Pamapol S.A.

Quarterly Report • Sep 28, 2018

GRUPA KAPITAŁOWA PAMAPOL

ROZSZERZONY SKONSOLIDOWANY RAPORT PÓŁROCZNY

ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2018 ROKU DO 30 CZERWCA 2018 ROKU

Rusiec, dnia 28.09.2018 r.

SPIS TREŚCI

	WPROWADZENIE 4
1	WYBRANE DANE FINANSOWE GRUPY PAMAPOL 5
1.1	WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE 5
1.2	WYBRANE JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE 6
2	SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA I PÓŁROCZE 2018 R. SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MSR/MSSF 7
2.1	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ 7
2.2	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW 8
2.3	SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM 10
2.4	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH 12
3	SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA I PÓŁROCZE 2018 SPORZĄDZONE ZGODNIE Z USTAWĄ O RACHUNKOWOŚCI. 13
3.1	BILANS PAMAPOL S.A 13
3.2	RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT PAMAPOL S.A. 15
3.3	ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM PAMAPOL S.A 16
3.4	RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH PAMAPOL S.A 17
4	INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA I PÓŁROCZE 2018 ROKU 18
4.1	PODSTAWOWE INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ PAMAPOL 18
4.2	ZASADY SPORZĄDZANIA SPRAWOZDANIA SKONSOLIDOWANEGO 19
4.3	KOREKTY BŁĘDÓW ORAZ ZMIANA ZASAD RACHUNKOWOŚCI 21
4.4	OŚWIADCZENIE O ZGODNOŚCI 21
4.5	OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W SZCZEGÓLNOŚCI O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCYCH
	ZNACZNY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE 21
4.6	RODZAJ ORAZ KWOTY POZYCJI WPŁYWAJĄCYCH NA AKTYWA, PASYWA, KAPITAŁ, WYNIK FINANSOWY NETTO LUB PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH, KTÓRE SĄ NIEZWYKŁE ZE WZGLĘDU NA ICH RODZAJ, WIELKOŚĆ LUB WYWIERANY WPŁYW. WPŁYW TRANSAKCJI WALUTOWYCH NA
	SKONSOLIDOWANY WYNIK GRUPY KAPITAŁOWEJ PAMAPOL 21
4.7	OPIS ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ EMITENTA W OKRESIE, KTÓREGO DOTYCZY RAPORT, WRAZ Z WYKAZEM NAJWAŻNIEJSZYCH ZDARZEŃ ICH DOTYCZĄCYCH. UMOWY ZNACZĄCE 22
4.7.1	Umowy istotne dla działalności Grupy Pamapol zawarte w okresie od 1 stycznia 2018 r. do 30
	czerwca 2018 r. 22
4.7.2	Umowy zawarte po dacie bilansowej 22
4.8	CYKLICZNOŚĆ, SEZONOWOŚĆ DZIAŁALNOŚCI 23
4.9	SEGMENTY OPERACYJNE I GEOGRAFICZNE 23
4.10	OPIS SYTUACJI FINANSOWEJ I MAJĄTKOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ 26
4.11	EMISJE, WYKUPY I SPŁATY DŁUŻNYCH PAPIERÓW ORAZ KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. DECYZJA O WYCOFANIU AKCJI SPÓŁKI Z OBROTU NA RYNKU REGULOWANYM. 28
4.12	INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ (ZADEKLAROWANEJ) DYWIDENDY 30
4.13	ISTOTNE WARTOŚCI OPARTE NA PROFESJONALNYM OSĄDZIE 30
4.14	ZYSK NA AKCJĘ 30
4.15	WARTOŚĆ FIRMY 30
4.16	RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE 31
4.17	WARTOŚCI NIEMATERIALNE 32
4.18	WARTOŚĆ GODZIWA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH 33
4.19	ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ AKTYWÓW 33
4.20	REZERWY 34
4.21	AKTYWA Z TYTUŁU PODATKU ODROCZONEGO 34
4.22	INFORMACJA DOTYCZĄCA ZMIAN AKTYWÓW I ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH 35
4.23	DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA 40
4.24	TRANSAKCJE Z JEDNOSTKAMI POWIĄZANYMI 40

4.25	WSKAZANIE ZDARZEŃ, KTÓRE NASTĄPIŁY PO DNIU, NA KTÓRY SPORZĄDZONO SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE NIEUJĘTYCH W TYM SPRAWOZDANIU, A MOGĄCYCH W ZNACZĄCY SPOSÓB WPŁYNĄĆ NA PRZYSZŁE WYNIKI FINANSOWE EMITENTA 40
5	INFORMACJA DODATKOWA DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA I PÓŁROCZE 2018 41
5.1	INFORMACJE OGÓLNE 41
5.2	ZNACZĄCE ZDARZENIA I TRANSAKCJE 41
5.3	ZMIANY WARTOŚCI SZACUNKOWYCH 42
5.4	INFORMACJE O REZERWACH I AKTYWACH Z TYTUŁU ODROCZONEGO PODATKU DOCHODOWEGO 43
5.5	INFORMACJA O ISTOTNYCH TRANSAKCJACH NABYCIA I SPRZEDAŻY RZECZOWYCH AKTYWÓW
5.6	TRWAŁYCH 43 INFORMACJE O ISTOTNYCH ROZLICZENIACH Z TYTUŁU SPRAW SĄDOWYCH 43
5.7	WSKAZANIE KOREKT BŁĘDÓW POPRZEDNICH OKRESÓW 43
5.8	INFORMACJE DOTYCZĄCE ZMIANY W KWALIFIKACJI AKTYWÓW FINANSOWYCH W WYNIKU ZMIANY CELU LUB WYKORZYSTANIA TYCH AKTYWÓW 43
5.9	INFORMACJE DOTYCZĄCE EMISJI, WYKUPU I SPŁATY NIEUDZIAŁOWYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW
5.10	WARTOŚCIOWYCH 44
5.11	INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ (LUB ZADEKLAROWANEJ) DYWIDENDY 44 ZDARZENIA PO DNIU BILANSOWYM 44
5.12	INFORMACJE DOTYCZĄCE ZMIAN ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH LUB AKTYWÓW WARUNKOWYCH,
	KTÓRE NASTĄPIŁY OD CZASU ZAKOŃCZENIA OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO 44
5.13	INNE INFORMACJE MOGĄCE WPŁYNĄĆ NA ZNACZĄCE ZMIANY AKTYWÓW, ZOBOWIĄZAŃ,
	PRZYCHODÓW I KOSZTÓW 44
6	PÓŁROCZNE SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ PAMAPOL ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2018 R. DO 30 CZERWCA 2018 R 45
6.1	ZASADY SPORZĄDZENIA PÓŁROCZNEGO SKRÓCONEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 45
6.2	OPIS ORGANIZACJI GRUPY KAPITAŁOWEJ ORAZ ZMIANY W STRUKTURZE GRUPY KAPITAŁOWEJ EMITENTA I ICH SKUTKI 45
6.3	STANOWISKO ZARZĄDU ODNOŚNIE MOŻLIWOŚCI ZREALIZOWANIA WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW NA DANY ROK 46
6.4	WSKAZANIE AKCJONARIUSZY POSIADAJĄCYCH BEZPOŚREDNIO LUB POŚREDNIO PRZEZ PODMIOTY ZALEŻNE CO NAJMNIEJ 5% OGÓLNEJ LICZBY GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU EMITENTA NA DZIEŃ PRZEKAZANIA SPRAWOZDANIA 46
6.5	ZESTAWIENIE STANU POSIADANIA AKCJI EMITENTA LUB UPRAWNIEŃ DO NICH PRZEZ OSOBY
6.6	ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE EMITENTA NA DZIEŃ PRZEKAZANIA SPRAWOZDANIA 47 WSKAZANIE ISTOTNYCH POSTĘPOWAŃ TOCZĄCYCH SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA
	POSTĘPOWANIA ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ 48
6.7	INFORMACJE O ZAWARCIU PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ ISTOTNYCH
	TRANSAKCJI Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI ZAWARTYCH NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE 49
6.8	KREDYTY, POŻYCZKI, PORĘCZENIA I GWARANCJE 49
6.9	OPIS PODSTAWOWYCH ZAGROŻEŃ I RYZYKA ZWIĄZANYCH Z POZOSTAŁYMI MIESIĄCAMI ROKU OBROTOWEGO 50
6.9.1	Czynniki ryzyka związane z otoczeniem w jakim działa Grupa 50
6.9.2	Czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy 52
6.10	CZYNNIKI, KTÓRE BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA WYNIKI OSIĄGANE PRZEZ EMITENTA W PERSPEKTYWIE
	CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU 59
6.11	INNE INFORMACJE ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO ORAZ DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ 60
7	OŚWIADCZENIE W SPRAWIE RZETELNOŚCI SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO I SPRAWOZDANIA Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ 63

Wprowadzenie

Niniejsze skrócone śródroczne sprawozdanie skonsolidowane za I półrocze 2018 roku zostało sporządzone zgodnie z wymogami rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Rozporządzenie) i obejmuje dane finansowe Spółki Pamapol S.A. (Spółka, Emitent) oraz podmiotów zależnych tworzących Grupę Kapitałową Pamapol (Grupa, Grupa Kapitałowa, Grupa Pamapol).

Podstawą publikacji niniejszego raportu jest § 60 ust. 1 pkt 2 w związku z § 60 ust. 2 Rozporządzenia. Jednocześnie Spółka informuje, że działając na podstawie § 62 ust. 3 Rozporządzenia Spółka nie przekazuje odrębnego półrocznego raportu jednostkowego. Skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe Pamapol S.A. przekazywane jest w niniejszym rozszerzonym skonsolidowanym raporcie półrocznym.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawarte w niniejszym raporcie sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa ogłoszonym w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej zatwierdzonymi przez Unię Europejską.

Zasady rachunkowości zastosowane do sporządzenia skróconego śródrocznego sprawozdania skonsolidowanego zostały przedstawione w punkcie "Informacja dodatkowa do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2018 roku".

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe zawarte w niniejszym raporcie zostało sporządzone zgodnie z zasadami rachunkowości zawartymi w ustawie o rachunkowości z 29 września 1994 roku.

O ile nie wskazano inaczej dane finansowe przedstawione w skróconych sprawozdaniach finansowych oraz wybrane dane finansowe zostały wyrażone w tys. zł.

1 Wybrane dane finansowe Grupy Pamapol

1.1 Wybrane skonsolidowane dane finansowe

Podstawowe pozycje skróconego sprawozdania finansowego sporządzonego zgodnie z MSR/MSSF przedstawione zostały w poniższej tabeli:

	od 01.01 do 30.06.2018 (PLN) (niebadane)	od 01.01 do 30.06.2017 (PLN) (niebadane)	od 01.01 do 30.06.2018 (EUR) (niebadane)	od 01.01 do 30.06.2017 (EUR) (niebadane)
Sprawozdanie z wyniku
Przychody ze sprzedaży	243 819	221 036	57 511	52 040
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	-1 572	-3 844	-371	-905
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	-4 281	-6 180	-1010	-1 455
Zysk (strata) netto	- 3 410	-6 178	-805	-1 455
Zysk (strata) netto przypadający akcjonariuszom	- 3 333	-6 060	-786	-1 427
podmiotu dominującego
Zysk/strata na akcję (w PLN/EUR)	-0,10	-0,17	-0,02	-0,04
Średni kurs PLN / EUR w okresie	X	X	4,2395	4,2474
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	11 225	24 007	2 648	5 652
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-4 998	-3 459	-1 179	-814
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-2 293	-19 602	-541	-4 615
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	3 934	946	928	223
Średni kurs PLN / EUR w okresie	X	X	4,2395	4,2474

	30.06.2018 (PLN) (niebadane)	31.12.2017 (PLN) (niebadane)	30.06.2018 (EUR) (niebadane)	31.12.2017 (EUR) (niebadane)
Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Aktywa	293 839	314 870	67 370	75 492
Zobowiązania długoterminowe	70 829	71 435	16 239	17 127
Zobowiązania krótkoterminowe	118 512	135 527	27 172	32 493
Kapitał własny	104 498	107 908	23 959	25 872
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	103 975	107 308	23 839	25 728
Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)	2,99	3,09	0,69	0,74
Kurs PLN / EUR na koniec okresu	X	X	4,3616	4,1709

1.2 Wybrane jednostkowe dane finansowe

Podstawowe pozycje skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego za I półrocze 2018 roku sporządzonego zgodnie z ustawą o rachunkowości z 29 września 1994 r. zostały przedstawione w poniższej tabeli:

	od 01.01 do 30.06.2018 (PLN) (niebadane)	od 01.01 do 30.06.2017 (PLN) (niebadane)	od 01.01 do 30.06.2018 (EUR) (niebadane)	od 01.01 do 30.06.2017 (EUR) (niebadane)
Rachunek zysków i strat
Przychody ze sprzedaży	102 609	118 934	24 203	28 002
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	-439	-2 600	-104	-612
Zysk (strata) brutto	-1 298	-3 572	-306	-840
Zysk (strata) netto	-1 457	-3 202	-344	-754
Średnioważona liczba akcji	34 750 050	34 750 050	34 750 050	34 750 050
Zysk/strata na jedną akcję zwykłą (w PLN/EUR)	-0,04	-0,09	-0,01	-0,02
Średni kurs PLN / EUR w okresie	X	X	4,2395	4,2474
Rachunek przepływów pieniężnych
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	17 524	4 490	4 134	1 057
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-3 384	-1 617	-798	-381
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-8 252	-1 804	-1 947	-425
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów	5 888	1 069	1 389	251
Średni kurs PLN / EUR w okresie	X	X	4,2395	4,2474

	30.06.2018 (PLN)	31.12.2017 (PLN)	30.06.2018 (EUR)	31.12.2017 (EUR)
	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)
Bilans
Aktywa	181 612	206 545	41 639	49 520
Zobowiązania, rezerwy i rozliczenia międzyokresowe długoterminowe	18 765	19 688	4 302	4 720
Zobowiązania, rezerwy i rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe	40 714	63 267	9 335	15 168
Kapitał własny	122 133	123 590	28 002	29 632
Kapitał zakładowy	34 750	34 750	7 967	8 332
Liczba akcji	34 750 050	34 750 050	34 750 050	34 750 050
Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)	3,51	3,56	0,81	0,85
Kurs PLN / EUR na koniec okresu	X	X	4,3616	4,1709

Dane finansowe zaprezentowane powyżej zostały przeliczone na euro wg kursów przedstawionych w poniższej tabeli:

	Okres bieżący	Okres porównawczy
	30.06.2018	31.12.2017
Kurs obowiązujący na ostatni dzień okresu – dane bilansu	4,3616	4,1709
	30.06.2018	30.06.2017
Kurs średni, obliczony jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie – dane rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych	4,2395	4,2474

2 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za I półrocze 2018 r. sporządzone zgodnie z MSR/MSSF

SKONSOLIDOWANE SPRAWIZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ	Stan na 30.06.2018 (niebadane)	Stan na 31.12.2017 (badane)
I. AKTYWA TRWAŁE	148 163	143 896
Wartość firmy	1 673	1 673
Wartości niematerialne	4 290	4 361
Rzeczowe aktywa trwałe	133 462	129 725
Nieruchomości inwestycyjne	3 425	3 750
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych	-	-
Należności i pożyczki	433	552
Pochodne instrumenty finansowe	-	-
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	8	8
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	-	-
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	4 872	3 827
II. AKTYWA OBROTOWE	145 676	170 974
Zapasy	59 856	82 600
Należności z tytułu umów o usługę budowlaną	-	-
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	71 859	83 576
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	297	22
Pożyczki	103	62
Pochodne instrumenty finansowe	-	180
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	-	-
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	5 384	586
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	7 195	3 261
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	982	687
AKTYWA RAZEM	293 839	314 870

2.1 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

I. KAPITAŁ WŁASNY	104 498	107 908
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	103 975	107 308
Kapitał podstawowy	34 750	34 750
Akcje własne	-	-
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	55 891	55 891
Pozostałe kapitały	-	-
Zyski zatrzymane:	13 334	16 667
- zysk (strata ) z lat ubiegłych	16 667	19 018
- zysk (strata) netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	- 3 333	-2 351
Udziały niedające kontroli	523	600
II. ZOBOWIĄZANIA	189 341	206 962
Zobowiązania długoterminowe	70 829	71 435
Kredyty i pożyczki, inne instrumenty dłużne	42 979	46 157
Leasing finansowy	9 260	6 222
Pochodne instrumenty finansowe	-	-
Pozostałe zobowiązania	-	-
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	7 443	7 360
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	1 471	1 628
Pozostałe rezerwy długoterminowe	130	130
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	9 546	9 938
Zobowiązania krótkoterminowe	118 512	135 527

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	62 572	89 020
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	27	69
Kredyty i pożyczki, inne instrumenty dłużne	38 744	32 427
Leasing finansowy	4 363	3 834
Pochodne instrumenty finansowe	538	-
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	7 607	7 247
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe	3 491	1 681
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	694	786
Zobowiązania związane z aktywami przeznaczonymi do sprzedaży	476	463
PASYWA RAZEM	293 839	314 870

WARTOŚĆ KSIĘGOWA NA JEDNĄ AKCJĘ PRZYPADAJĄCA AKCJONARIUSZOM JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ (w zł)	Stan na 30.06.2018 (niebadane)	Stan na 31.12.2017 (badane)
Wartość księgowa	103 795	107 308
Liczba akcji	34 750 050	34 750 050
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł)	2,99	3,09

2.2 Skonsolidowane sprawozdanie z wyniku i innych całkowitych dochodów

	1 półrocze / 2018 okres	1 półrocze / 2017 okres
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU	od 2018.01.01	od 2017.01.01
	do 2018.06.30 (niebadane)	do 2017.06.30 (niebadane)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	243 819	221 036
Przychody ze sprzedaży produktów i usług	222 220	199 478
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	21 599	21 558
Koszt własny sprzedaży (koszt sprzedanych produktów, usług, towarów i materiałów)	199 545	181 386
Koszt sprzedanych produktów i usług	180 817	162 606
Koszt sprzedanych towarów i materiałów	18 728	18 780
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	44 274	39 650
Koszty sprzedaży	25 285	23 286
Koszty ogólnego zarządu	19 099	16 913
Zysk (strata) ze sprzedaży	-110	-549
Pozostałe przychody operacyjne	3 946	2 630
Pozostałe koszty operacyjne	5 408	5 925
Zysk (strata) ze sprzedaży jednostek zależnych (+/-)	-	-
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	-1 572	-3 844
Przychody finansowe	325	494
Koszty finansowe	3 034	2 830
Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych metodą praw własności (+/-)	-	-
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	-4 281	-6 180
Podatek dochodowy	-871	-2
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	-3 410	-6 178
Działalność zaniechana	-	-
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	-	-
Zysk (strata) netto	-3 410	-6 178
- w tym zysk (strata) netto mniejszości	-77	-118
- w tym zysk (strata) netto akcjonariuszy podmiotu dominującego	-3 333	-6 060

*W bieżącym okresie tj. od 01.01.2018 r. do 30.06.2018 r. jak i w okresie poprzedzającym tj. od 01.01.2017 r. do 30.06.2017 r. nie wyodrębniono wyników działalności zaniechanej.

ZYSK (STRATA) NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ ZWYKŁĄ (zł)	okres od 01.01.2018 do 30.06.2018 (niebadane)	okres od 01.01.2017 do 30.06.2017 (niebadane)
z działalności kontynuowanej :
- podstawowy	-0,10	-0,17
- rozwodniony	-0,10	-0,17
z działalności kontynuowanej i zaniechanej
- podstawowy	-0,10	-0,17
- rozwodniony	-0,10	-0,17

	okres	okres
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU	od 01.01.2018	od 01.01.2017
I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW	do 30.06.2018	do 30.06.2017
Zysk (strata) netto	(niebadane) -3 410	(niebadane) -6 178
Pozostałe całkowite dochody
Pozycje nie przenoszone do wyniku finansowego	-	-
Przeszacowanie rzeczowych aktywów trwałych	-	-
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji nie przenoszonych do
wyniku finansowego	-	-
Pozycje przenoszone do wyniku finansowego	-	-
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży:	-	-
- zyski (straty) ujęte w okresie w pozostałych dochodach	-	-
całkowitych
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego	-	-
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków pieniężnych:	-	-
- zyski (straty) ujęte w okresie w pozostałych dochodach całkowitych	-	-
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego	-	-
- kwoty ujęte w wartości początkowej pozycji zabezpieczanych	-	-
Różnice kursowe z wyceny oddziałów działających za granicą	-	-
Różnice kursowe przeniesione do wyniku finansowego - sprzedaż
oddziałów zagranicznych	-	-
Udział w pozostałych dochodach całkowitych jednostek	-	-
wycenianych metodą praw własności
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji przenoszonych do	-	-
wyniku finansowego
Pozostałe całkowite dochody po opodatkowaniu	-	-
Całkowite dochody	-3 410	-6 178
Całkowite dochody przypadające :
- akcjonariuszom podmiotu dominującego	-3 333	-6 060
- podmiotom niekontrolującym	-77	-118

2.3 Skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym

	Kapitał przypadający na udziałowców jednostki dominującej
SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	Kapitał podstawowy	Akcje własne (-)	Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej	Różnice kursowe z przeliczenia	Zyski zatrzymane	Razem	Udziały niedające kontroli	Kapitał własny razem
Saldo na początek okresu sprawozdawczego
01.01.2018r.	34 750	-	55 891	-	16 667	107 308	600	107 908
Korekta błędu podstawowego	-	-	-	-	-	-	-	-
Zmiany zasad (polityki) rachunkowości	-	-	-	-	-	-	-	-
Saldo po zmianach	34 750	-	55 891	-	16 667	107 308	600	107 908
Zmiany w kapitale własnym w okresie sprawozdawczym od 01.01.2018 r. do 30.06.2018			r.
Emisja akcji	-	-	-	-	-	-	-	-
Emisja akcji w związku z realizacją opcji (program
płatności akcjami)	-	-	-	-	-	-	-	-
Wycena opcji (program płatności akcjami)	-	-	-	-	-	-	-	-
Zmiana struktury grupy kapitałowej – transakcje z
mniejszością	-	-	-	-	-	-	-	-
Dywidendy	-	-	-	-	-	-	-	-
Przekazanie wyniku finansowego na kapitał	-	-	-	-	-	-	-	-
Razem transakcje z właścicielami	-	-	-	-	-	-	-	-
Zysk (strata) netto za okres sprawozdawczy od
01.01.2018 r. do 30.06.2018 r.	-	-	-	-	-3 333	-3 333	-77	-3 410
Pozostałe całkowite dochody za okres od 01.01 do
30.06.2018 r.	-	-	-	-	-	-	-	-
Podatek dochodowy odnoszący się do składników
pozostałych dochodów całkowitych	-	-	-	-	-	-	-	-
Razem całkowite dochody	-	-	-	-	-3 333	-3 333	-77	-3 410
Przeniesienie do zysków zatrzymanych (sprzedaż
przeszacowanych środków trwałych)	-	-	-	-	-	-	-	-
Saldo na koniec okresu sprawozdawczego 30.06.2018 r.	34 750	-	55 891	-	13 334	103 795	523	104 498

2.3 Skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym - cd

	Kapitał przypadający na udziałowców jednostki dominującej
SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	Kapitał podstawowy	Akcje własne (-)	Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej	Różnice kursowe z przeliczenia	Zyski zatrzymane	Razem	Udziały niedające kontroli	Kapitał własny razem
Saldo na początek okresu sprawozdawczego
01.01.2017r.	34 750	-	55 891	-	19 018	109 659	816	110 475
Korekta błędu podstawowego	-	-	-	-	-	-	-	-
Zmiany zasad (polityki) rachunkowości	-	-	-	-	-	-	-	-
Saldo po zmianach	34 750	-	55 891	-	19 018	109 659	816	110 475
Zmiany w kapitale własnym w okresie sprawozdawczym od 01.01.2017 r. do 30.06.2017				r.
Emisja akcji	-	-	-	-	-	-	-	-
Emisja akcji w związku z realizacją opcji (program	-	-	-	-	-	-	-	-
płatności akcjami)
Wycena opcji (program płatności akcjami)	-	-	-	-	-	-	-	-
Zmiana struktury grupy kapitałowej – transakcje z
mniejszością	-	-	-	-	-	-	-	-
Dywidendy	-	-	-	-	-	-	-	-
Przekazanie wyniku finansowego na kapitał	-	-	-	-	-	-	-	-
Razem transakcje z właścicielami	-	-	-	-	-	-	-	-
Zysk (strata) netto za okres sprawozdawczy od
01.01.2017 r. do 30.06.2017 r.	-	-	-	-	-6 060	-6 060	-118	-6 178
Pozostałe całkowite dochody za okres od 01.01 do
30.06.2017 r.	-	-	-	-	-	-	-	-
Podatek dochodowy odnoszący się do składników
pozostałych dochodów całkowitych	-	-	-	-	-	-	-	-
Razem całkowite dochody	-	-	-	-	-6 060	-6 060	-118	-6 178
Przeniesienie do zysków zatrzymanych (sprzedaż
przeszacowanych środków trwałych)	-	-	-	-	-	-	-	-
Saldo na koniec okresu sprawozdawczego 30.06.2017 r.	34 750		55 891	-	12 958	103 599	698	104 297

2.4 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE	Okres od 01.01.2018	Okres od 01.01.2017
Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH	do 30.06.2018 (niebadane)	do 30.06.2017 (niebadane)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
(metoda pośrednia)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	-4 281	-6 180
Korekty:
Amortyzacja i odpisy aktualizujące rzeczowe aktywa trwałe	6 295	6 427
Amortyzacja i odpisy aktualizujące wartości niematerialne i prawne	189	133
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości firmy	-	-
Zysk (strata) na sprzedaży niefinansowych aktywów trwałych	-71	-397
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	30	30
Zysk (strata) na sprzedaży aktywów finansowych	325	-75
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości aktywów
finansowych	538	-75
Zmiany wartości godziwej aktywów (zobowiązań) finansowych
wycenianych przez rachunek zysków i strat	-	29
Przychody i koszty z tytułu odsetek oraz dywidend	2 415	2 400
Udział w zyskach (stratach) jednostek stowarzyszonych	-	-
Odpis ujemnej wartości firmy	-	-
Zyski (starty) kursowe	-	2
Inne korekty	-	-
Korekty razem	9 721	8 474
Zmiana stanu zapasów	31 939	23 778
Zmiana stanu należności	1 665	23 977
Zmiana stanu zobowiązań	-24 835	-22 522
Zmiana stanu rezerw i rozliczeń międzyokresowych	-2 576	-3 269
Inne korekty	-	-
Zmiany w kapitale obrotowym	6 193	21 964
Wpływy (wydatki) z rozliczenia instrumentów finansowych	-	-
Zapłacone odsetki z działalności operacyjnej	-	-
Zapłacony podatek dochodowy	-408	-251
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	11 225	24 007
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Nabycie jednostki zależnej pomniejszone o przyjęte środki	-	-
Pieniężne
Inne wpływy z aktywów finansowych	-	-
Wpływy ze sprzedaży jednostek zależnych Wydatki na nabycie wartości niematerialnych	- -31	- -66
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych	-	-
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych	-5 021	-6 375
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	648	599
Wydatki na nabycie nieruchomości inwestycyjnych	-242	-289
Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych	13	2 353
Wydatki na nabycie pozostałych aktywów finansowych	-	-30
Wpływy ze sprzedaży pozostałych aktywów finansowych	-	353
Udzielone pożyczki	-100	-104
Otrzymane spłaty udzielonych pożyczek	60	100
Wpływy z otrzymanych dotacji rządowych	-	-
Odsetki otrzymane	-	-
Inne wydatki inwestycyjne	-325	-
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności
inwestycyjnej	- 4 998	- 3 459

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy netto z tytułu emisji akcji	-	-
Nabycie akcji własnych	-	-
Wpływy z tytułu emisji weksli	-	-
Wykup weksli	-	-
Otrzymane kredyty i pożyczki	23 246	17 412
Spłaty kredytów i pożyczek	-20 161	-32 775
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	-3 016	-1 903
Odsetki zapłacone	-2 362	-2 537
Dywidendy wypłacone akcjonariuszom Spółki	-	-
Dywidendy wypłacone akcjonariuszom mniejszościowym	-	-
Inne wpływy finansowe	-	201
Inne wydatki finansowe	-	-
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-2 293	-19 602
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	3 934	946
Środki pieniężne i ekwiwalenty na początek okresu	3 257	2 660
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów z tytułu	-	2
różnic kursowych
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	7 191	3 608

3 Skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za I półrocze 2018 sporządzone zgodnie z ustawą o rachunkowości.

BILANS	Stan na 30.06.2018	Stan na 31.12.2017	Stan na 30.06.2017
	(niebadane)	(badane)	(niebadane)
AKTYWA
I. Aktywa trwałe	114 970	112 895	113 423
1. Wartości niematerialne i prawne	2 628	2 763	2 937
- wartość firmy	-	-	-
2. Rzeczowe aktywa trwałe	36 455	34 503	31 075
3. Należności długoterminowe	-	-	-
3.1. Od jednostek powiązanych	-	-	-
3.2. Od pozostałych jednostek, w których emitent posiada zaangażowanie w kapitale	-	-	-
3.3. Od pozostałych jednostek	-	-	-
4. Inwestycje długoterminowe	71 464	71 115	73 816
4.1. Nieruchomości	4 407	4 437	9 581
4.2. Wartości niematerialne i prawne		-	-
4.3. Długoterminowe aktywa finansowe	67 058	66 678	64 235
a) w jednostkach powiązanych, w tym:	67 058	66 678	64 235
- udziały lub akcje w jednostkach zależnych wyceniane metodą praw własności	63 698	63 698	63 698
- udzielone pożyczki	3 360	2 980	537
b) w pozostałych jednostkach, w których emitent posiada zaangażowanie w kapitale, w tym:	-	-	-
- udziały lub akcje w jednostkach współzależnych i stowarzyszonych wyceniane metodą praw własności	-	-	-
- udziały lub akcje w innych jednostkach	-	-	-
c) w pozostałych jednostkach	-	-	-
4.4. Inne inwestycje długoterminowe	-	-	-
5. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	4 423	4 514	5 595
5.1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	4 423	4 514	5 595

3.1 Bilans Pamapol S.A.

5.2. Inne rozliczenia międzyokresowe	-	-	-
II. Aktywa obrotowe	66 642	93 650	83 032
1. Zapasy	24 032	38 758	29 385
2. Należności krótkoterminowe	34 107	53 121	48 512
2.1. Od jednostek powiązanych	5 506	6 493	5 542
2.2. Od pozostałych jednostek, których emitent posiada zaangażowanie w kapitale	-	-	-
2.3. Od pozostałych jednostek	28 601	46 628	42 970
3. Inwestycje krótkoterminowe	7 350	1 500	4 347
3.1. Krótkoterminowe aktywa finansowe	7 350	1 500	4 347
a) w jednostkach powiązanych	879	916	2 354
b) w pozostałych jednostkach	-	-	75
c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne	6 471	584	1 918
3.2. Inne inwestycje krótkoterminowe	-	-	-
4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	1 153	271	788
III. Należne wpłaty na kapitał zakładowy	-	-	-
IV. Akcje (udziały) własne	-	-	-
AKTYWA RAZEM	181 612	206 545	196 455

BILANS	Stan na 30.06.2018 (niebadane)	Stan na 31.12.2017 (badane)	Stan na 30.06.2017 (niebadane)
PASYWA
I. Kapitał własny	122 133	123 590	118 166
1. Kapitał zakładowy	34 750	34 750	34 750
2. Kapitał zapasowy	88 840	86 617	86 617
- nadwyżka wartości sprzedaży (wartości emisyjnej) nad wartością nominalną udziałów (akcji)	-	56 496	56 496
3. Kapitał z aktualizacji wyceny	-	-	-
- z tytułu aktualizacji wartości godziwej	-	-	-
4. Pozostałe kapitały rezerwowe	-	-	-
5. Zysk (strata) z lat ubiegłych	-	-	-
6. Zysk (strata) netto	-1 457	2 223	- 3 201
7. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna)	-	-	-
II. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	59 479	82 955	78 289
1. Rezerwy na zobowiązania	5 600	3 802	6 164
1.1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	1 371	1 382	1 271
1.2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	1 633	1 633	1 413
a) długoterminowa	496	434	446
b) krótkoterminowa	1 137	1 199	967
1.3. Pozostałe rezerwy	2 596	787	3 480
a) długoterminowe		-	-
b) krótkoterminowe	2 596	787	3 480
2. Zobowiązania długoterminowe	15 726	16 665	2 944
2.1. Wobec jednostek powiązanych	-	-	-
2.2. Wobec pozostałych jednostek, w których emitent posiada zaangażowanie w kapitale	-	-	-
2.3. Wobec pozostałych jednostek	15 726	16 665	2 944
3. Zobowiązania krótkoterminowe	36 933	61 229	67 787
3.1. Wobec jednostek powiązanych	2 728	2 748	5 080
3.2. Wobec pozostałych jednostek, w których emitent posiada zaangażowanie w kapitale	-	-	-
3.3. Wobec pozostałych jednostek	33 860	58 345	62 460
3.4. Fundusze specjalne	345	136	247
4. Rozliczenia międzyokresowe	1 220	1 259	1 394

4.1. Ujemna wartość firmy	-	-	-
4.2. Inne rozliczenia międzyokresowe	1 220	1 259	1 394
- długoterminowe	1 172	1 207	1 173
- krótkoterminowe	48	52	221
PASYWA RAZEM	181 612	206 545	196 455

3.2 Rachunek zysków i strat Pamapol S.A.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	Okres od 01.01.2018 do 30.06.2018 (niebadane)	Okres od 01.01.2017 do 30.06.2017 (niebadane)
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym:	102 609	118 934
- od jednostek powiązanych	999	170
1. Przychody netto ze sprzedaży produktów	95 641	104 249
2. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów	6 968	14 685
II. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym:	78 976	96 837
- jednostkom powiązanym	928	198
1. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	72 473	83 107
2. Wartość sprzedanych towarów i materiałów	6 503	13 730
III. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	23 633	22 097
IV. Koszty sprzedaży	14 036	14 954
V. Koszty ogólnego zarządu	8 988	7 696
VI. Zysk (strata) na sprzedaży	609	-553
VII. Pozostałe przychody operacyjne	796	1 083
1. Zysk z tytułu rozchodu niefinansowych aktywów trwałych	102	261
2. Dotacje	54	239
3. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych	-	-
4. Inne przychody operacyjne	640	583
VIII. Pozostałe koszty operacyjne	1 844	3 130
1. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	-	-
2. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych	780	1 538
3. Inne koszty operacyjne	1 064	1 592
IX. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	-439	-2 600
X. Przychody finansowe	164	203
1. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym:	-	-
a) od jednostek powiązanych, w tym:	-	-
- w których emitent posiada zaangażowanie w kapitale	-	-
b) od pozostałych jednostek , w tym:	-	-
- w których emitent posiada zaangażowanie w kapitale	-	-
2. Odsetki, w tym:	164	163
- od jednostek powiązanych	58	22
3. Zysk z tytułu rozchodu aktywów finansowych, w tym:	-	21
- w jednostkach powiązanych	-	-
4. Aktualizacja wartości aktywów finansowych	-	-
5. Inne	-	19
XI. Koszty finansowe	1 023	1 175
1. Odsetki, w tym:	861	938
- dla jednostek powiązanych	-	-
2. Strata z tytułu rozchodu aktywów finansowych, w tym:	-	-
- w jednostkach powiązanych	-	-
3. Aktualizacja wartości aktywów finansowych	-	-
4. Inne	162	237
XII. Udział w zyskach (stratach) jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności	-	-

XIII. Zysk (strata) brutto	-1 298	-3 572
XIV. Podatek dochodowy	159	-370
a) część bieżąca	79	198
b) cześć odroczona	80	-568
XV. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty)		-
XVI. Zysk (strata) netto	-1 457	-3 202

ZYSK NA JEDNĄ AKCJĘ (w zł)

Zysk (strata) netto	-1 457	-3 202
Zysk (strata) netto (zanualizowany)	391	1 761
Średnioważona liczba akcji zwykłych (w szt.)	34 750 050	34 750 050
Średnioważona liczba akcji zwykłych dla zysku zanualizowanego (w szt.)	34 750 050	34 750 050
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)	-0,04	-0,09
Zanualizowany zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)	0,01	0,05

3.3 Zestawienie zmian w kapitale własnym Pamapol S.A.

ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	Okres od 01.01.2018	Okres od 01.01.2017	Okres od 01.01.2017
	do 30.06.2018 (niebadane)	do 31.12.2017 (badane)	do 30.06.2017 (niebadane)
I. Kapitał własny na początek okresu ( BO )	123 590	121 367	121 367
a) zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości	-	-	-
b) korekty błędów	-	-	-
I.a Kapitał własny na początek okresu ( BO ), po uzgodnieniu do	123 590	121 367	121 367
danych porównywalnych
1.Kapitał zakładowy na początek okresu	34 750	34 750	34 750
1.1. Zmiany kapitału zakładowego	-	-	-
a) zwiększenia (z tytułu)	-	-	-
- emisji akcji (wydania udziałów)	-	-	-
b) zmniejszenia (z tytułu)	-	-	-
- umorzenia akcji (udziałów)	-	-	-
1.2. Kapitał zakładowy na koniec okresu	34 750	34 750	34 750
2.Kapitał zapasowy na początek okresu	86 617	84 481	84 481
2.1. Zmiany kapitału zapasowego	2 223	2 136	2 136
a) zwiększenia (z tytułu)	2 223	2 136	2 136
- z tytułu emisji akcji powyżej wartości nominalnej	-	-	-
- z podziału zysku (ustawowo)	-	-	-
- z podziału zysku (ponad wymaganą ustawowo wartość
minimalną)	2 223	2 136	2 136
b) zmniejszenia (z tytułu pokrycia straty)	-	-	-
- pokrycia straty	-	-	-
2.2. Kapitał zapasowy na koniec okresu	88 840	86 617	86 617
3.Kapitał z aktualizacji wyceny na początek okresu	-	-	-
- zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości	-	-	-
3.1. Zmiany kapitału z aktualizacji wyceny	-	-	-
a) zwiększenia (z tytułu)	-	-	-
b) zmniejszenia (z tytułu)	-	-	-
- zbycia środków trwałych	-	-	-
3.2. Kapitał z aktualizacji wyceny na koniec okresu	-	-	-
4. Pozostałe kapitały rezerwowe na początek okresu	-	-	-
4.1. Zmiany pozostałych kapitałów rezerwowych	-	-	-
a) zwiększenia (z tytułu)	-	-	-
b) zmniejszenia (z tytułu)	-	-	-
4.2. Pozostałe kapitały rezerwowe na koniec okresu	-	-	-
5.Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu	2 223	2 136	2 136
5.1.Zysk z lat ubiegłych na początek okresu	2 223	2 136	2 136
a) zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości	-	-	-
b) korekty błędów	-	-	-

5.2.Zysk z lat ubiegłych na początek okresu, po uzgodnieniu do danych porównawczych	2 223	2 136	2 136
a) zwiększenia (z tytułu)	-	-	-
- podziału zysku z lat ubiegłych	-	-	-
b) zmniejszenie (z tytułu)	2 223	2 136	2 136
- podział zysku (ponad wymaganą ustawowo minimalną wartość)	2 223	2 136	2 136
5.3.Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu	-	-	-
5.4.Strata z lat ubiegłych na początek okresu	-	-	-
a) zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości	-	-	-
b) korekty błędów	-	-	-
5.5.Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po uzgodnieniu do danych
porównywalnych	-	-	-
a) zwiększenia (z tytułu)	-	-	-
- przeniesienia straty z lat ubiegłych do pokrycia	-	-	-
b) zmniejszenie (z tytułu)	-	-	-
5.6.Strata z lat ubiegłych na koniec okresu	-	-	-
5.7.Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu	0	0	0
6.Wynik netto	-1 457	2 223	-3 201
a) zysk netto	-	2 223	-
b) strata netto	-1 457	-	-3 201
c) odpisy z zysku	-	-	-
II. Kapitał własny na koniec okresu (BZ)	122 133	123 590	118 166
III. Kapitał własny, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycia straty)	122 133	123 590	118 166

3.4 Rachunek przepływów pieniężnych Pamapol S.A.

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH	Okres od 01.01.2018 do 30.06.2018 (niebadane)	Okres od 01.01.2017 do 30.06.2017 (niebadane)
A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
I. Zysk (strata) netto	-1 457	-3 201
II. Korekty razem:	18 981	7 691
1. Udział w (zyskach) stratach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności	-	-
2. Amortyzacja	2 922	3 045
3. (Zyski) straty z tytułu różnic kursowych	-	2
4. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)	944	953
5. (Zysk) strata z działalności inwestycyjnej	-72	-328
6. Zmiana stanu rezerw	1 798	1 755
7. Zmiana stanu zapasów	14 726	2 154
8. Zmiana stanu należności	19 129	7 243
9. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów	-19 623	-6 209
10. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	-843	-924
11. Inne korekty	-	-
III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej ( I +/- II )	17 524	4 490
B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
I. Wpływy	575	2 900
1. Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	326	247
2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne	13	2 353
3. Z aktywów finansowych , w tym:	236	300
a) w jednostkach powiązanych	236	-
- zbycia aktywów finansowych	-	-
- dywidendy i udziały w zyskach	-	-
- spłata udzielonych pożyczek długoterminowych	120	-
- odsetki	116	-

- inne wpływy z aktywów finansowych	-	-
b) w pozostałych jednostkach	-	300
- zbycia aktywów finansowych	-	300
- dywidendy i udziały w zyskach	-	-
- spłata udzielonych pożyczek długoterminowych	-	-
- odsetki	-	-
- inne wpływy z aktywów finansowych	-	-
4. Inne wpływy inwestycyjne	-	-
II. Wydatki	3 959	-4 517
1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych
aktywów trwałych	3 197	-1 978
2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne	242	-289
3. Na aktywa finansowe, w tym :	520	-2 250
a) w jednostkach powiązanych	520	-2 250
- nabycie aktywów finansowych	-	-
- udzielone pożyczki długoterminowe i krótkoterminowe	520	-2 250
b) w pozostałych jednostkach	-	-
- nabycie aktywów finansowych	-	-
- udzielone pożyczki długoterminowe	-	-
4. Inne wydatki inwestycyjne	-	-
III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej ( I - II )	-3 384	-1 617
C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
I. Wpływy	810	2 257
1.Wpływy netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału	-	-
2. Kredyty i pożyczki	810	2 082
3.Emisja dłużnych papierów wartościowych	-	-
4. Inne wpływy finansowe	-	175
II. Wydatki	9 062	-4 061
1. Nabycie akcji (udziałów) własnych	-	-
2. Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli	-	-
3. Inne, niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku	-	-
4. Spłaty kredytów i pożyczek	2 306	-1 818
5. Wykup dłużnych papierów wartościowych	-	-
6. Z tytułu innych zobowiązań finansowych	-	-
7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego	1 703	-1 246
8. Odsetki	1 000	-997
9. Inne wydatki finansowe	4 053	-
III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej ( I - II )	-8 252	-1 804
D. Przepływy pieniężne netto razem (A.III +/- B.III +/- C.III )	5 888	1 069
E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym:	5 888	1 067
- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych	-	2
F. Środki pieniężne na początek okresu	580	847
G. Środki pieniężne na koniec okresu (F +/- D), w tym:	6 468	1 916

4 Informacja dodatkowa do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2018 roku

4.1 Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej PAMAPOL

Jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Pamapol jest Pamapol S.A. [dalej zwana "Spółką dominującą"]. Spółka dominująca została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 18 listopada 1997 r. Spółka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym dla Łodzi-Śródmieścia w Łodzi, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000211414. Spółce dominującej nadano numer statystyczny REGON 730365765.

Siedziba Spółki dominującej mieści się przy ul. Wieluńskiej 2 w Ruścu (kod pocztowy: 97-438 Rusiec).

Podstawowym przedmiotem działalności Spółki dominującej oraz jej spółek zależnych jest w szczególności:

• produkcja wyrobów z mięsa, wyłączając wyroby z mięsa drobiowego
• przetwarzanie i konserwowanie mięsa, z wyłączeniem mięsa z drobiu,
• przetwarzanie i konserwowanie mięsa z drobiu,
• pozostałe przetwarzanie i konserwowanie owoców i warzyw,
• wytwarzanie gotowych posiłków i dań,
• prowadzenie działalności handlowej (wyroby własne i towary),
• świadczenie usług składowania i przechowywania towarów,
• świadczenie usług związanych z uprawami warzyw i ich zbiorem,
• świadczenie usług z tytułu przerobu warzyw,
• uprawy rolne, warzywnictwo, ogrodnictwo,
• działalność usługowa związana z produkcją roślinną,
• wynajem maszyn i urządzeń rolniczych,
• działalność usługowa związana z przetwórstwem i konserwowaniem warzyw i owoców,
• produkcja mięsa, z wyłączeniem mięsa z drobiu i królików,
• produkcja mięsa z drobiu i królików,
• produkcja konserw, przetworów z mięsa, podrobów mięsnych i krwi,
• działalność usługowa związana z wytwarzaniem wyrobów z mięsa,
• sprzedaż hurtowa mięsa i wyrobów z mięsa.

Opis działalności prowadzonej przez Grupę Kapitałową został przedstawiony w punkcie 6.1. niniejszego sprawozdania.

Śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym została objęta Spółka dominująca oraz spółki zależne Warmińskie Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o. z siedzibą w Kwidzynie (WZPOW) oraz Mitmar Sp. z o.o. z siedzibą w Głownie (MITMAR) .

UDZIAŁY W JEDNOSTKACH ZALEŻNYCH

Nazwa spółki zależnej	Siedziba	30.06.2018	31.12.2017
WZPOW	Kwidzyn	96,45%	96,45%
MITMAR	Głowno	100 %	100 %

4.2 Zasady sporządzania sprawozdania skonsolidowanego

W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2018 roku zasady rachunkowości nie uległy zmianie i zostały zaprezentowane w ostatnim skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2017 roku, opublikowanym w dniu 27 kwietnia 2018 r. w ramach skonsolidowanego raportu rocznego Pamapol S.A.

Dla pełniejszego zobrazowania sytuacji finansowej oraz majątkowej Grupy zamieszczono jako dane za okresy porównywalne skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2017 r. oraz skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym oraz skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za okres 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2017 r.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez spółki Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości.

W dodatkowej informacji do skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Pamapol za okres od 01.01.2017 do 31.12.2017 r., w części "Podstawa sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego" przedstawione zostały informacje dotyczące opisu sytuacji Grupy, w tym w szczególności spółki zależnej WZPOW m.in. z punktu widzenia identyfikacji zagrożeń / ryzyk mogących mieć wpływ na kontynuację działalności spółek z Grupy Kapitałowej.

W okresie sprawozdawczym - od dnia 01.01.2018 r. - Zarząd spółki WZPOW w dalszym ciągu realizuje przyjęty przy wsparciu doradców zewnętrznych proces naprawczy, mający na celu poprawę rentowności prowadzonej działalności przy jednoczesnym zachowaniu płynności finansowej oraz ekonomicznej efektywności dalszego funkcjonowania.

Bardzo ważnym elementem całego procesu jest rozwój bazy surowcowej oraz jakość parku maszynowego wykorzystywanego w trakcie przerobu surowca.

Prowadzone w spółce WZPOW w okresie sprawozdawczym działania operacyjne, jak i realizowane projekty inwestycyjne mają na celu obniżenie jednostkowego kosztu produkcji w wyniku zmian w technologii wytwarzania, poprawie obszaru planowania produkcji i magazynowania oraz utrzymaniu wysokiej jakości wyrobów gotowych spółki.

Ponadto spółka kontynuuje proces zwiększenia skali sprzedaży, w szczególności sprzedaży eksportowej mrożonek.

Jednocześnie spółka WZPOW jest w trakcie opracowania założeń związanych z istotnym ograniczeniem zużycia energii, co w dalszej perspektywie, uwzględniając sytuację na rynku energii (wzrost cen), powinno mieć zasadniczy wpływ na stabilny poziom kosztów wytworzenia produktu.

Warzywa wykorzystywane przez spółkę w procesie produkcji pochodzą przede wszystkim z kontraktowanych upraw. Produkcja WZPOW ma charakter cykliczny, determinowany przez okres wegetacji roślin. Harmonogram kampanii jest uzależniony od okresu dojrzewania poszczególnych warzyw.

Zarząd Emitenta oraz spółki WZPOW wskazuje, iż wpływ na realizowany proces naprawczy i moment odzyskania rentowności operacyjnej oraz jej ustabilizowanie na zadowalającym poziomie będą miały czynniki wynikające z zaistniałych w tym roku na obszarze funkcjonowania spółki niekorzystnych zjawisk atmosferycznych, w postaci suszy, która osiągając rozmiary niespotykane w ostatnich kilkudziesięciu latach w których dokonywane były pomiary, spowodowała szkody w gospodarstwach rolnych i działach specjalnych produkcji rolnej.

Ostatnie miesiące charakteryzowały się bardzo wysoką temperaturą powietrza oraz wysokim nasłonecznieniem; jednocześnie w tym okresie wystąpiły stosunkowo niskie opady atmosferyczne, co spowodowało znaczne niedobory wody dla roślin.

Efektem suszy jest istotne zmniejszenie wydajności (plonu) z warzyw wrażliwych na zaistniałe warunki, które w przypadku podstawowego surowca spółki tj. grochu osiągnęło rozmiar ok. 35% niższy w stosunku do średniej z lat ubiegłych. Zarząd podkreśla, iż tak niskiego plonu i procentowego wykonania planu kontraktacji w stosunku do zrealizowanych zasiewów nie odnotowano w historii spółki WZPOW w ostatnich kilkudziesięciu latach, niemniej jednak mając na uwadze osłabienie niekorzystnych zjawisk z tym związanych (dostępność i jakość surowca) realizuje działania zapobiegawcze w postaci zwiększonego poziomu skupu pozakontraktacyjnego surowca, przeprowadzonej dodatkowej kontraktacji pozostałych warzyw w stosunku do pierwotnych założeń, jak i osiągniętej w wyniku wcześniej wdrożonych procesów operacyjnych i inwestycyjnych poprawie poziomu uzysków z przerabianego surowca.

Zarząd Emitenta i spółki WZPOW wyraża przekonanie, iż dzięki posiadanej stabilności finansowej związanej z zawartą we wrześniu 2017 r. umową kredytu konsorcjalnego proces naprawczy mimo wystąpienia opisanych wyżej czynników będzie z powodzeniem kontynuowany przez spółkę.

4.3 Korekty błędów oraz zmiana zasad rachunkowości

W skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym nie dokonano korekty błędów ani zmian prezentacyjnych dotyczących lat poprzednich.

4.4 Oświadczenie o zgodności

Skonsolidowane śródroczne sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r. zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości nr 34 "Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa" oraz zgodnie z odpowiednimi standardami rachunkowości mającymi zastosowanie do śródrocznej sprawozdawczości finansowej przyjętymi przez Unię Europejską, opublikowanymi i obowiązującymi w czasie przygotowywania niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2018 r.

Roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej za rok 2017 sporządzone zostało również zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez Unię Europejską, obowiązującymi na dzień 31 grudnia 2017 r.

Skrócone półroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Spółki w dniu 28 września 2018 r.

4.5 Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze, mających znaczny wpływ na osiągnięte wyniki finansowe

W okresie objętym skróconym sprawozdaniem finansowym nie wystąpiły nietypowe czynności i zdarzenia, które miałyby wpływ na osiągnięte wyniki finansowe.

4.6 Rodzaj oraz kwoty pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał, wynik finansowy netto lub przepływy środków pieniężnych, które są niezwykłe ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ. Wpływ transakcji walutowych na skonsolidowany wynik Grupy Kapitałowej Pamapol

Spółki Grupy po uruchomieniu umowy kredytu konsorcjalnego korzystają w większym zakresie z transakcji zabezpieczających sprzedaż/kupno walut na rynku (transakcje typu forward) w ramach posiadanych limitów transakcyjnych.

Informacje dotyczące wpływu zawartych transakcji na wynik Grupy zostały zaprezentowane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w kwocie 325 tys. zł strata na rozliczonych do dnia bilansowego transakcjach oraz 538 tys. zł wartość wyceny transakcji niezrealizowanych na dzień bilansowy 30.06.2018 r.

4.7 Opis istotnych dokonań lub niepowodzeń Emitenta w okresie, którego dotyczy raport, wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących. Umowy znaczące

W niniejszym rozdziale przedstawiono umowy znaczące dla działalności Grupy Kapitałowej Pamapol zawarte przez Emitenta i jego jednostki zależne w okresie od 1 stycznia 2018 r. do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania.

4.7.1 Umowy istotne dla działalności Grupy Pamapol zawarte w okresie od 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r.

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r. Emitent i jego jednostki zależne nie zawierały umów mających istotne znaczenie dla działalności Grupy Kapitałowej.

4.7.2 Umowy zawarte po dacie bilansowej

Zawarcie umów z Krajowym Ośrodkiem Wsparcia Rolnictwa w ramach Programu Operacyjnego Pomoc Żywnościowa 2014-2020

Po rozstrzygnięciu przetargu nieograniczonego na dostawy artykułów spożywczych do magazynów organizacji partnerskich w ramach Programu Operacyjnego Pomoc Żywnościowa 2014-2020, Podprogram 2018 (Podprogram) organizowanego przez Krajowy Ośrodek Wsparcia Rolnictwa z siedzibą w Warszawie (KOWR), o czym Emitent informował w raportach bieżących nr 13/2018 oraz 23/2018, w dniu 17 września 2018 r. Emitent powziął informację o podpisaniu KOWR z Emitentem umowy na dostawy szynki drobiowej, a w dniu 21 września 2018 r. o podpisaniu przez KOWR z Emitentem i WZPOW dwóch kolejnych umów na dostawy fasoli białej i groszku z marchewką (Umowy) realizowanych w ramach Podprogramu.

Na mocy zawartych Umów Emitent i spółka zależna Emitenta - WZPOW zobowiązali się do dostarczenia, w okresie od października 2018 r. do 31 maja 2019 r. szynki drobiowej i fasoli białej (Emitent) oraz groszku z marchewką (WZPOW), o wymaganiach jakościowych określonych w Umowach, na rzecz organizacji partnerskich: Federacji Polskich Banków Żywności, Caritas Polska, Polskiego Komitetu Pomocy Społecznej i Polskiego Czerwonego Krzyża.

Wartość dostaw objętych treścią Umów zawartych przez Emitenta oraz Umowy zawartej przez WZPOW wynosi odpowiednio ok. 55,8 mln zł brutto i 14 mln zł brutto, tj. łącznie 69,8 mln zł brutto.

Dostawy odbywać się będą w każdym miesiącu realizacji dostaw. W okresie do 31grudnia 2018 r. do magazynów organizacji partnerskich zostanie dostarczone od 40% do 60% całkowitej ilości dostaw przewidzianych w Umowach. Zapłata będzie dokonywana na podstawie składanych wniosków sporządzanych odrębnie za dostawy zrealizowane w poszczególnych miesiącach.

Emitent oraz WZPOW wnieśli zabezpieczenie należytego wykonania Umów na łączną kwotę ok. 7 mln zł.

W Umowach przewidziano szereg kar umownych płaconych na rzecz KOWR m.in. w przypadku, gdy KOWR odstąpi od Umowy z przyczyn leżących po stronie Emitenta lub WZPOW (w wysokości 10% wartości brutto niedostarczonego artykułu spożywczego), w przypadku stwierdzenia niezgodności dostarczonego artykułu spożywczego z wymaganiami określonymi w Umowie (30% wartości brutto wadliwej partii artykułu spożywczego), w przypadku niezrealizowania dostawy przewidzianej w harmonogramie dostaw, dostarczenia artykułu spożywczego w ilości niezgodnej z ilością zaplanowaną, dostarczenia artykułu spożywczego po upływie terminu (w wysokości liczonej jako procent wartości brutto artykułu spożywczego niedostarczonego lub dostarczonego z opóźnieniem) i in. KOWR zastrzegła w Umowach prawo dochodzenia, na zasadach ogólnych, odszkodowania przewyższającego wysokość kar umownych do wysokości rzeczywiście poniesionej szkody.

Pozostałe warunki Umów nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów.

4.8 Cykliczność, sezonowość działalności

Przychody ze sprzedaży spółek Grupy Kapitałowej Pamapol charakteryzują się sezonowością. W Pamapol S.A. najwyższa sprzedaż występuje w okresie letnim, natomiast najniższa sprzedaż w ubiegłych latach odnotowywana była w okresie I kwartału. Różnica w spadku przychodów ze sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem w poprzednich latach wynosiła nawet 30% (w 2017 r. do 26%).

Z kolei w WZPOW okres zwiększonej sprzedaży występował w okresie zimowym, szczególnie przed świętami Bożego Narodzenia oraz przed Wielkanocą. Niższy wolumen sprzedaży jest odnotowywany z kolei w miesiącach letnich. Różnica w spadku przychodów ze sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem w poprzednich latach nie przekraczała 33% (największe różnice - na poziomie 33% - wystąpiły w 2017 r.). Prowadzone działania operacyjne oraz rozwój procesu zwiększenia skali sprzedaży w spółce mogą wpłynąć na zmianę wielkości sprzedaży w poszczególnych kwartałach okresu sprawozdawczego (poziom przychodów w I i II kwartale 2018 r. był wyższy niż w latach poprzedzających).

W przypadku MITMAR wahania w poziomie generowanych przychodów ze sprzedaży w ciągu roku między miesiącem o najwyższej i miesiącem o najniższej sprzedaży w poprzednich latach nie były znaczące, za wyjątkiem roku 2017 gdzie różnica przychodów ze sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem wynosiła 32% (poziom przychodów w I i II kw. 2018 r. jest wyższy niż w latach poprzedzających). Wzrost przychodów ze sprzedaży zauważalny jest w okresach przedświątecznych oraz w okresach letnich.

4.9 Segmenty operacyjne i geograficzne

Segmenty operacyjne

Przy wyodrębnianiu segmentów operacyjnych Zarząd kieruje się liniami produktowymi, które reprezentują główne usługi oraz wyroby dostarczane przez Grupę. Każdy z segmentów jest zarządzany odrębnie w ramach danej linii produktowej, z uwagi na specyfikę świadczonych usług / wytwarzanych wyrobów, wymagających odmiennych technologii, zasobów oraz podejścia do realizacji.

Zgodnie z MSSF 8 wyniki segmentów operacyjnych wynikają z wewnętrznych raportów weryfikowanych okresowo przez Zarząd Spółki dominującej (główny organ decyzyjny w Grupie Kapitałowej). Zarząd Spółki dominującej analizuje wyniki segmentów operacyjnych na poziomie zysku (straty) z działalności operacyjnej. Pomiar wyników segmentów operacyjnych stosowany w kalkulacjach zarządczych zbieżny jest z zasadami rachunkowości zastosowanymi przy sporządzaniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, za wyjątkiem następujących obszarów:

▪ utrata wartości aktywów – przy ustalaniu wyniku segmentu nie uwzględnia się odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów trwałych, w tym również wartości firmy.

Aktywa przypisane do poszczególnych segmentów wynikają ze sprawozdań jednostkowych spółek do nich przypisanych, czyli nie uwzględniają korekt powstałych w trakcie konsolidacji (wyłączenia udziałów w jednostkach zależnych, wyłączenie należności wewnątrzgrupowych, marż zatrzymanych w zapasach, itp.)

Aktywa Grupy, których nie można bezpośrednio przypisać do działalności danego segmentu operacyjnego, nie są alokowane do aktywów segmentów operacyjnych.

Grupa Kapitałowa dzieli działalność na następujące segmenty operacyjne:

• Żywność przetworzona
• ⎯ kategorie: dania gotowe, zupy, pasztety, konserwy mięsne, mrożonki warzywne, warzywa konserwowe,
• Mięso nieprzetworzone
• ⎯ kategorie: mięso w formie chłodzonej i mrożonej (półtusze, elementy).

Spółki działające w ramach poszczególnych segmentów

Biorąc po uwagę podstawowy przedmiot działalności do ww. segmentów można przypisać następujące spółki:

• Żywność przetworzona Pamapol S.A. i WZPOW
• Mięso nieprzetworzone MITMAR

Jednakże ze względu na możliwość realizacji konkretnych kontraktów, umów handlowych spółki realizują sprzedaż nie tylko produktów z przypisanego im segmentu, ale również z pozostałych segmentów. Dlatego do poszczególnych segmentów przypisano przychody ze sprzedaży i wyniki operacyjne realizowane we wszystkich spółkach.

Dokonano wyłączeń przychodów ze sprzedaży i marż realizowanych pomiędzy segmentami.

Uzgodnienie wyników segmentów operacyjnych z wynikiem z działalności operacyjnej Grupy Kapitałowej, zaprezentowanym w skonsolidowanym rachunku zysków i strat, ujawnione zostało poniżej w tabeli.

w tys. zł	Żywność Mięso Pozostałe przetworz nieprzetwo towary ona rzone			Pozostałe usługi	Ogółem
za okres od 01.01 do 30.06.2018 roku
Przychody od klientów zewnętrznych	156 265	75 377	9 067	3 110	243 819
Przychody ze sprzedaży między segmentami	4 865	13 131	153	940	19 089
Przychody ogółem	161 130	88 508	9 220	4 050	262 908
Wynik operacyjny segmentu	- 2 903	531	670	115	-1 587

SEGMENTY OPERACYJNE – UZGODNIENIE WYNIKU OPERACYJNEGO

Wyłączenie wyniku z transakcji między segmentami	902	-597	-81	-208	16
Wynik operacyjny segmentu po wyłączeniu transakcji wspólnych	- 2 001	-66	589	-93	-1 571
za okres od 01.01 do 30.06.2017 roku
Przychody od klientów zewnętrznych	158 743	57 313	3 371	1 609	221 036
Przychody ze sprzedaży między segmentami	13 590	11 934	26	1 076	26 626
Przychody ogółem	172 333	69 247	3 397	2 685	247 662
Wynik operacyjny segmentu	- 5 005	363	419	245	- 3 978
Wyłączenie wyniku z transakcji między segmentami	934	- 610	-	- 190	134
Wynik operacyjny segmentu po wyłączeniu transakcji wspólnych	- 4 071	- 247	419	55	- 3 844

Poniższa tabela prezentuje syntetyczne zestawienie przychodów i wyników operacyjnych trzech segmentów.

SEGMENTY OPERACYJNE

	Żywność Mięso		Ogółem
	przetworzona	nieprzetworzone
Za okres od 01.01 do 30.06.2018
Przychody od klientów zewnętrznych	156 265	75 377	231 642
Wynik operacyjny segmentu	-2 903	531	-2 372
Aktywa segmentu	298 883	77 940	376 823
Za okres od 01.01 do 30.06.2017
Przychody od klientów zewnętrznych	158 743	57 313	216 056
Wynik operacyjny segmentu	- 5 006	363	- 4 643
Aktywa segmentu	308 575	75 349	383 924

UZGODNIENIE WYNIKÓW SEGMENTÓW OPERACYJNYCH Z WYNIKIEM JEDNOSTKI PRZED OPODATKOWANIEM

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 30.06.2017
Przychody segmentów
Łączne przychody segmentów operacyjnych	262 908	247 662
Wyłączenie przychodów z transakcji pomiędzy segmentami	-19 089	- 26 626
Przychody ze sprzedaży	243 819	221 036
Wynik segmentów
Wynik operacyjny segmentów	-1 587	-3 978
Korekty inne
Zysk (strata) ze sprzedaży jednostki zależnej
Wyłączenie wyniku transakcji pomiędzy segmentami	+16	+134
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	-1 571	-3 844
Przychody finansowe	325	494
Koszty finansowe (-)	-3 034	- 2 830
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	-4 281	- 6 180

Segmenty geograficzne

Sprzedaż Grupy Kapitałowej została podzielona na trzy segmenty geograficzne:

• sprzedaż krajowa,
• sprzedaż wewnątrzunijna,
• sprzedaż eksportowa.

Do przychodu każdego z segmentów przyporządkowany jest koszt własny sprzedaży. SEGMENTY GEOGRAFICZNE

	od 01.01.2018 do 30.06.2018
Wyszczególnienie	Polska	Unia Europejska	Kraje spoza Unii Europejskiej	Ogółem
Przychody ze sprzedaży	137 683	56 363	49 773	243 819
Koszty własne sprzedaży	112 314	47 289	39 942	119 545
Wynik segmentu	25 369	9 074	9 831	44 274
Nieprzypisane przychody				4 271
Nieprzypisane koszty				52 826
Zysk/Strata brutto				-4 281

Nie wyodrębniono aktywów i pasywów dotyczących segmentów geograficznych, gdyż nie jest możliwe przypisanie poszczególnych pozycji do przychodów w przedstawionym przekroju. Aktywa i pasywa Grupy związane są z głównymi przychodami, jakimi jest sprzedaż produktów z branży spożywczej.

4.10 Opis sytuacji finansowej i majątkowej Grupy Kapitałowej

Poniżej zaprezentowano podstawowe wskaźniki finansowe wyliczone na podstawie sprawozdania skonsolidowanego Grupy.

LP	wskaźnik	Definicja wskaźnika	I półrocze 2018	I półrocze 2017	2017
1	wskaźnik ogólnego zadłużenia	zobowiązania ogółem / pasywa ogółem	0,64	0,64	0,66
2	wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi	kapitały własne + zobowiązania długoterminowe / aktywa trwałe	1,18	0,91	1,25
3	Wskaźnik płynności bieżącej	aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe	1,23	0,92	1,26
4	Wskaźnik płynności szybkiej	aktywa obrotowe – zapasy - krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe / zobowiązania krótkoterminowe	0,68	0,53	0,65
5	Wskaźnik rotacji zapasów w dniach	zapasy x liczba dni w okresie / koszt własny sprzedaży *	54	58	77
6	Wskaźnik rotacji należności w dniach	stan należności handlowych x liczba dni w okresie / przychody ze sprzedaży netto *	53	62	62
7	Wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach	zobowiązania z tytułu dostaw i usług x liczba dni w okresie / koszt własny sprzedaży *	56	65	82
8	Wskaźnik rentowności sprzedaży	zysk (strata) netto / przychody ze sprzedaży	-1,4%	-2,8%	-0,5%
9	Wskaźnik rentowności operacyjnej	zysk na działalności operacyjnej / przychody ze sprzedaży netto	-0,6%	-1,7%	0,8%
10	Wskaźnik rentowności aktywów	zysk (strata) netto / aktywa ogółem	-1,2%	-2,1%	-0,8%

* liczba dni w okresach I półrocze 2018 r. i I półrocze 2017 r. to 180 dni, a w przypadku roku 2017 to 365 dni.

W pierwszym półroczu 2018 r. skonsolidowane przychody Grupy Pamapol wyniosły 243.819 tys. zł i były o 10,3% wyższe w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedzającego. Wpływ na osiągnięty poziom przychodów miało zwiększenie zakresu sprzedaży w spółkach zależnych MITMAR oraz WZPOW Kwidzyn.

Wynik brutto ze sprzedaży Grupy w okresie sprawozdawczym był o 11,7% r/r. wyższy, natomiast wynik EBITDA Grupy w okresie sprawozdawczym wyniósł 4,9 mln zł i był o 2,2 mln zł wyższy w stosunku do wyniku I półrocza 2017 r.

Grupa w I półroczu 2018 r. osiągnęła stratę netto w kwocie 3,4 mln zł (w analogicznym okresie obejmującym I półrocze 2017 r. strata netto wynosiła 6,2 mln zł).

Spółki Grupy Pamapol w okresie sprawozdawczym kontynuowały podjęte w 2017 r. działania ukierunkowane na poprawę rentowności prowadzonej działalności, w szczególności obejmujące automatyzację procesów produkcyjnych, ograniczenie kosztów składu zewnętrznego, zwiększenie wydajności, optymalizacja kosztów stałych i portfolio produktów oraz poprawę parametrów operacyjnych.

Uruchomiona w grudniu 2017 r. umowa kredytu w ramach konsorcjum bankowego oprócz poprawy struktury finansowania i zapewnienia stabilizacji prowadzonej przez spółki działalności, wpłynęła na poprawę wskaźników zadłużenia, płynności oraz sprawności działania w stosunku do analogicznego okresu poprzedzającego.

Pozostałe informacje wpływające na wyniki Grupy Pamapol opisane zostały w pkt 4.2 niniejszego sprawozdania.

Poniżej zaprezentowano zestawienie podstawowych pozycji danych finansowych spółek zależnych Emitenta:

(dane jednostkowe w tys. PLN)	I pół. 2018 **	I pół. 2017 *	2017
Przychody ze sprzedaży	71 018	57 321	113 573
Zysk/strata ze sprzedaży	-1 668	-1 119	-2 437
EBITDA	816	697	1 988
EBIT	-939	-1 948	-3 432
Zysk/strata netto	-2 237	-3 536	-6 156
Aktywa trwałe	49 733	47 683	45 806
Aktywa obrotowe, w tym:	49 145	45 510	61 793
Zapasy	23 658	25 488	42 940
Należności krótkoterminowe	21 925	15 888	18 133
Aktywa razem	98 878	93 193	107 599
Kapitał własny	7 795	12 652	10 032
Rezerwy na zobowiązania	2 866	1 760	2 653
Zobowiązania długoterminowe	35 402	3 447	33 926
Zobowiązania krótkoterminowe	49 590	71 741	57 580
Rozliczenia międzyokresowe	3 225	3 593	3 407
Pasywa razem	98 878	93 193	107 599

WZPOW

* Prezentacja danych dotyczy okresu od 01.01.2017 do 30.06.2017 r. W dniu 29 maja 2015 r. Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników WZPOW Kwidzyn sp. z o.o. podjęło uchwałę o zmianie okresu obrachunkowego. Zgodnie z tą zmianą poprzedni rok obrotowy tej Spółki obejmuje okres od 1 czerwca 2017 r. do 31 maja 2018 r.

** Prezentacja danych dotyczy okresu od 01.01.2018 do 30.06.2018 r. Zgodnie z uchwałą o zmianie okresu obrachunkowego z 29 maja 2015 r. bieżący rok obrotowy tej Spółki obejmuje okres od 1 czerwca 2018 r. do 31 maja 2019 r.

MitMar
(dane jednostkowe w tys. PLN)	I pół. 2018	I pół. 2017	2017
Przychody ze sprzedaży	89 281	70 875	168 054
Zysk/strata ze sprzedaży	880	926	3 019
EBITDA	1 583	1 438	3 565
EBIT	767	612	1 906
Zysk/strata netto	244	257	1 074
Aktywa trwałe	26 569	25 686	25 666
Aktywa obrotowe, w tym:	35 050	32 961	34 683
Zapasy	12 465	9 503	11 954
Należności krótkoterminowe	20 596	21 083	20 284
Aktywa razem	61 619	58 647	60 350
Kapitał własny	15 098	14 037	14 854
Rezerwy na zobowiązania	1 114	1 343	1 287
Zobowiązania długoterminowe	4 471	2 743	4 769
Zobowiązania krótkoterminowe	34 664	33 836	32 917
Rozliczenia międzyokresowe	6 272	6 688	6 522
Pasywa razem	61 619	58 647	60 350

4.11 Emisje, wykupy i spłaty dłużnych papierów oraz kapitałowych papierów wartościowych. Decyzja o wycofaniu akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym.

W okresie I półrocza 2018 r. nie miały miejsca żadne emisje, wykupy i spłaty dłużnych oraz kapitałowych papierów wartościowych.

W dniu 23 maja 2018 r. główny akcjonariusz Emitenta tj. Amerykanka Struktura spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa (Wzywający, Amerykanka) ogłosił wezwanie do zapisywania się na sprzedaż akcji Spółki na podstawie art. 91 ust. 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Wezwanie).

Przedmiotem Wezwania było 9.963.300 akcji Emitenta, które reprezentowały 28,67% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta i 28,67% liczby akcji Emitenta.

Wzywający wraz z podmiotami zależnymi i dominującymi, zamierzał osiągnąć po przeprowadzeniu Wezwania 100% głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta oraz złożyć wniosek o zwołanie Walnego Zgromadzenia Emitenta i umieszczenia w jego porządku obrad uchwały w sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Emitenta z obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., o której mowa w art. 91 ust. 4 Ustawy o ofercie. Zgodnie z treścią Wezwania , w przypadku podjęcia w/w uchwały, Wzywający w wykonaniu ww. uchwały doprowadzi do złożenia do Komisji Nadzoru Finansowego wniosku o wyrażenie zgody na przywrócenie akcjom Emitenta formy dokumentu. O powyższym zdarzeniu Emitent informował w raporcie bieżącym nr 5/2018.

W dniu 20 lipca 2018 r. Emitent otrzymał zawiadomienie od Panów Pawła Szataniaka i Mariusza Szataniaka oraz od Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. (która jest kontrolowana w 100% przez Pawła Szataniak i Mariusza Szataniak) o zmianie w stanie posiadania akcji w Pamapol S.A. w wyniku rozliczenia w dniu 20 lipca 2018 r. transakcji nabycia przez Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. 3.260.657 akcji Pamapol S.A. w ramach wezwania ogłoszonego przez Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. w dniu 23 maja 2018 r.

Po rozliczeniu transakcji nabycia akcji w wezwaniu Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. posiada bezpośrednio, a Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak łącznie posiadają pośrednio 28.047.407 akcji Pamapol S.A., co stanowi 80,71% kapitału zakładowego Pamapol S.A. i uprawnia do 28.047.407 głosów na Walnym Zgromadzeniu tj. stanowi 80,71% udziału w ogólnej liczbie głosów. Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak nie posiadają bezpośrednio akcji Pamapol S.A.

O powyższym zdarzeniu Emitent informował w raporcie bieżącym nr 17/2018.

Ponadto, Zarząd Emitenta działając na podstawie art. 399 § 1, art. 400 § 1 i art. 402 (1) k.s.h. § 1 i 2, w związku z art. 398 k.s.h., na żądanie akcjonariusza Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. zwołał na dzień 17 sierpnia 2018 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki, w którego porządku obrad przewidziano podjęcie uchwały w sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A (informacja zawarta w raporcie bieżącym nr 18/2017).

W dniu 17 sierpnia 2018 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę nr 5 w sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym (podstawowym) prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (Uchwała), przy czym do tej Uchwały zostały zgłoszone 23 sprzeciwy (informacje zawarte w raporcie bieżącym nr 24/2018 oraz 25/K/2018).

W dniu 6 września 2018 r. w związku z podjęciem ww. Uchwały w sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym (podstawowym) prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Emitent złożył do Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) wniosek o udzielenie przez KNF zezwolenia na przywrócenie akcjom Spółki formy dokumentu (zniesienie dematerializacji akcji). O tym zdarzeniu Emitent poinformował w raporcie bieżącym nr 28/2018.

W raportach bieżących nr 32/2018 oraz nr 35/2018 Emitent poinformował z kolei o wniesieniu pozwu przeciwko Spółce przez grupę 21 akcjonariuszy mniejszościowych do Sądu Okręgowego w Łodzi, X Wydział Gospodarczy (Sąd) w zakresie stwierdzenia nieważności Uchwały ewentualnie o jej uchylenia. Powodowie wnieśli również o zabezpieczenie ich roszczenia poprzez wstrzymanie wykonania Uchwały do czasu prawomocnego zakończenia postępowania.

Sąd postanowieniem z dnia 17 września 2018 r. w przedmiocie wniosku o zabezpieczenie roszczenia, postanowił udzielić zabezpieczenia roszczenia powodów poprzez wstrzymanie wykonania Uchwały numer 5 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 17 sierpnia 2018 r. sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym (podstawowym) prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. do czasu prawomocnego zakończenia postępowania.

W dniu 27 września 2018 r. pełnomocnik Spółki wniósł do Sądu zażalenie na powyższe postanowienie w przedmiocie zabezpieczenia roszczenia powodów. O tym zdarzeniu Emitent poinformował w raporcie bieżącym nr 36/2018.

Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania postępowanie jest w toku i nie został wydany żaden wyrok w tej sprawie.

4.12 Informacje dotyczące wypłaconej (zadeklarowanej) dywidendy

W okresie sprawozdawczym spółka Pamapol S.A. nie deklarowała wypłaty ani nie wypłacała dywidend.

W ramach zawartej w dniu 21 września 2017 r. umowy kredytu konsorcjalnego (umowa opisana w pkt 3.4.2.1 Sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Pamapol za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.) Kredytobiorcy tj. Emitent, WZPOW, oraz MITMAR zobowiązani są w okresie obowiązywania Umowy Kredytu do przestrzegania ustalonych przez Banki standardów, dotyczących m.in. zakazu wypłaty przez Kredytobiorcę dywidendy bez uprzedniej pisemnej zgody Kredytodawców.

Podobny warunek zawarty był także w poprzednio obowiązującym Porozumieniu Restrukturyzacyjnym (umowa z dnia 25.09.2014 r., opisana m.in. w pkt. 2.5.2.1. Sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Pamapol za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2014 r.).

4.13 Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie

W niniejszym sprawozdaniu finansowym nie zawarto żadnych istotnych wartości opartych na profesjonalnym osądzie.

4.14 Zysk na akcję

Podstawowy zysk na akcję liczony jest według formuły zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego podzielony przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych występujących w danym okresie.

ZYSK NA JEDNĄ AKCJĘ (W ZŁ)	Okres od 01.01.2018 do 30.06.2018	Okres od 01.01.2017 do 30.06.2017
Zysk (strata) netto przypadający na akcje	-0,10	-0,17
Średnioważona liczba akcji	34 750 050	34 750 050

4.15 Wartość firmy

Poniższa tabela przedstawia pozycje składające się na wartość firmy Grupy Kapitałowej.

WARTOŚĆ FIRMY

	30.06.2018	31.12.2017
Mitmar Sp. z o.o.	1 673	1 673
Razem wartość firmy	1 673	1 673

4.16 Rzeczowe aktywa trwałe

ZMIANA WARTOŚCI BILANSOWEJ RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH

Wyszczególnienie	Grunty	Budynki i budowle	Maszyny i urządzenia	Środki transportu	Pozostałe środki trwałe	Rzeczowe aktywa trwałe w trakcie wytwarzania	Razem
za okres od 01.01 do 30.06.2018 roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2018 roku	14 291	70 596	35 780	4 310	1 212	3 536	129 725
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)	-	2 442	6 252	1 271	93	3 916	13 974
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)	-	-	- 41	-328	-152	- 3 435	-3 956
Amortyzacja (-)	-	- 1 620	- 3 808	-654	-199	-	-6 281
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości	-	-	-	-	-	-	-
Odwrócenie odpisów aktualizujących	-	-	-	-	-	-	-
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia)
Przesunięcie do działalności zaniechanej	-	-	-	-	-	-	-
Sprzedaż jednostki zależnej	-	-	-	-	-	-	-
Wartość bilansowa netto na dzień 30.06.2018 roku	14 291	71 418	38 183	4 599	954	4 017	133 462
za okres od 01.01 do 31.12.2017roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2017roku	14 291	73 392	35 550	3 949	1 512	1 364	130 058
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)	-	362	9 851	1 903	181	6 781	19 078
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)	-	-	-1 852	-164	-	-4 594	-6 610
Amortyzacja (-)	-	-3 157	-7 769	-1 377	-481	-	-12 786
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości	-	-	-	-	-	-	-
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia)	-	-	-	-	-	-15	-15
Przesunięcie do działalności zaniechanej	-	-	-	-	-	-	-
Sprzedaż jednostki zależnej	-	-	-	-	-	-	-
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2017 roku	14 291	70 596	35 780	4 310	1 212	3 536	129 725

4.17 Wartości niematerialne

Poniższa tabela przedstawia nabycia i zbycia oraz odpisy aktualizujące wartość wartości niematerialnych:

ZMIANA WARTOŚCI BILANSOWEJ WARTOŚCI NIEMATERIALNYCH

Wyszczególnienie	Znaki towarowe	Patenty i licencje	Oprogramowanie komputerowe	Koszty prac rozwojowych	Pozostałe wartości niematerialne	Wartości niematerialne w trakcie wytwarzania	Razem
za okres od 01.01 do 30.06.2018 roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2018 roku	2 312	-	247	-	1 782	20	4 361
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)	-	-	118	-	-	6	124
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)	-	-	-	-	-	-6	-6
Amortyzacja (-)	-146	-	-43	-	-	-	-189
Wartość bilansowa netto na dzień 30.06.2018 roku	2 166	-	322	-	1 782	20	4 290
za okres od 01.01 do 31.12.2017 roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2017 roku	2 475	-	294	-	1 782	-	4 551
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)	49	-	68	-	-	66	183
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)	-	-	-	-	-	-46	-46
Amortyzacja	-212	-	-115	-	-	-	-327
Sprzedaż jednostki zależnej	-	-	-	-	-	-	-
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2017roku	2 312	-	247	-	1 782	20	4 361

4.18 Wartość godziwa instrumentów finansowych

Porównanie wartości bilansowej aktywów oraz zobowiązań finansowych z ich wartością godziwą przedstawia się następująco:

		30.06.2018	31.12.2017
Klasa instrumentu finansowego	Wartość	Wartość	Wartość	Wartość
	godziwa	bilansowa	godziwa	bilansowa
Aktywa:	79 598	79 598	87 639	87 639
Pożyczki	103	103	62	62
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	72 292	72 292	84 128	84 128
Pochodne instrumenty finansowe	-	-	180	180
Papiery dłużne	-	-	-	-
Akcje spółek notowanych	-	-	-	-
Udziały, akcje spółek nienotowanych	8	8	8	8
Jednostki funduszy inwestycyjnych	-	-	-	-
Pozostałe klasy pozostałych aktywów finansowych	-	-	-	-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	7 195	7 195	3 261	3 261
Zobowiązania:	158 455	158 455	177 660	177 660
Kredyty w rachunku kredytowym	63 894	63 894	60 738	60 738
Kredyty w rachunku bieżącym	15 391	15 391	15 074	15 074
Pożyczki	2 437	2 437	2 772	2 772
Dłużne papiery wartościowe	-	-	-	-
Leasing finansowy	13 623	13 623	10 056	10 056
Pochodne instrumenty finansowe	538	538	-	-
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	62 572	62 572	89 020	89 020

Sposób ustalenia wartości godziwej instrumentów finansowych został zaprezentowany w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy.

4.19 Odpisy aktualizujące wartość aktywów

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ ZAPASÓW

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	1 289	888
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	460	1 783
Odpisy odwrócone w okresie (-)	-418	-229
Inne zmiany (wykorzystanie odpisów)	-	-1 153
Sprzedaż jednostki zależnej	-	-
Stan na koniec okresu	1 331	1 289

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ KRÓTKOTERMINOWYCH NALEŻNOŚCI I POŻYCZEK

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	5 258	5 465
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	546	2 347
Odpisy odwrócone i ujęte jako przychód w okresie	-48	-52
Odpisy wykorzystane	-309	-2 502
Sprzedaż jednostki zależnej	-	-
Stan na koniec okresu	5 447	5 258

4.20 Rezerwy

Wartość rezerw ujętych w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz ich zmiany w poszczególnych okresach przedstawiały się następująco:

		Pozostałe rezerwy, w tym na:
	Rezerwy na długoterminowe świadczenia pracownicze	Rezerwy na sprawy sądowe	Rezerwy pozostałe	Razem
za okres od 01.01 do 30.06.2018 roku
Stan na początek okresu	1 628	820	991	1 811
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie	-27	200	3 334	3 534
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w okresie (-)	-192	-	-300	-300
Wykorzystanie rezerw (-)	-	-690	-734	-1 424
Pozostałe zmiany	62	-	-
Stan rezerw na dzień 30.06.2018 roku	1 471	330	3 291	3 621
za okres od 01.01 do 31.12.2017 roku
Stan na początek okresu	1 397	767	1 658	2 425
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie	231	345	1 305	1 650
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w okresie (-)	-	-292	-55	-347
Wykorzystanie rezerw (-)	-	-	-1 917	-1 917
Sprzedaż jednostki zależnej	-	-	-	-
Pozostałe zmiany	-	-	-	-
Stan rezerw na dzień 31.12.2017 roku	1 628	820	991	1 811

REZERWY NA ŚWIADCZENIA PRACOWNICZE ORAZ POZOSTAŁE REZERWY

4.21 Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Spółki Grupy Kapitałowej, utworzyły łącznie aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w kwocie 4 872 tys. zł, w kwocie tej znajduje się aktywo od strat podatkowych. Spółka osiągająca straty podatkowe, utworzyła aktywo z tytułu odroczonego podatku dochodowego (WZPOW za okres 01.2016-05.2017 i 06.2017-05.2018), którego realizacja uzależniona jest od uzyskania w przyszłości dochodu podatkowego w wysokości przekraczającej dochód z tytułu odwrócenia dodatnich różnic przejściowych. Kwota tych aktywów na 30 czerwca 2018 roku wynosi 1 mln zł. Podstawą ujęcia aktywów są zatwierdzone przez Zarząd Spółki dominującej aktualne budżety spółek Grupy Kapitałowej oraz plan działalności Grupy.

4.22 Informacja dotycząca zmian aktywów i zobowiązań warunkowych

Rodzaj poręczenia ( umowa)	Rodzaj poręczenia	Udzielone przez	Udzielone dla	Wierzyciel	Maksymalna kwota poręczenia na dzień 30.06.2018 (w tys. zł)	Kwota zobowiązania na dzień 30.06.2018 (w tys. zł)	Maksymalna kwota poręczenia na dzień 31.12.2017 (w tys. zł)	Kwota zobowiązania na dzień 31.12.2017 (w tys. zł)
Umowa kredytu gotówkowego	Poręczenie w formie zastawu rejestrowego na zbiorze maszyn i urządzeń	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Paweł Szataniak	PKO BP SA	4 000,00 zł	1 828,40 zł	4 000,00 zł	1 828,40 zł
Umowa kredytu gotówkowego	Poręczenie w formie zastawu rejestrowego na zbiorze maszyn i urządzeń	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Mariusz Szataniak	PKO BP SA	4 000,00 zł	1 618,00 zł	4 000,00 zł	1 618,00 zł
Umowa udzielenia pożyczki w formie limitu faktoringowego	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO BP Faktoring	20 000,00 zł	966,22 zł	20 000,00 zł	1 598,39 zł
WZPOW Kwidzyn - PKO BP Faktoring - Pamapol	Poręczenie wekslowe	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Pamapol S.A.	PKO BP Faktoring	20 000,00 zł	7 886,03 zł	20 000,00 zł	10 181,69 zł
Umowa zakupu węgla WZPOW Kwidzyn - BARTER S.A.	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	BARTER S.A.	250,00 zł	0,00 zł	250,00 zł	0,00 zł
Umowa kontraktacji produkcji ogrodniczej (ZPOW - RPPH Ziębice)	Poręczenie weksla In blanco	Pamapol S.A.	ZPOW Ziębice sp. z o.o.	RPPH Ziębice	2 835,00 zł	0,00 zł	2 835,00 zł	0,00 zł
Porozumienie w sprawie zobowiązań podatkowych	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Miasto Kwidzyn	446,16 zł	0,00 zł	446,16 zł	0,00 zł
Poręczenie umowy sprzedaży energii elektrycznej	Poręczenie wg. prawa cywilnego	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PGE Obrót SA	1 500,00 zł	197,05 zł	1 500,00 zł	462,15 zł
Umowa pożyczki (modernizacja instalacji odpylania w kotłowni w Kwidzynie)	Poręczenie wg. prawa cywilnego	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Wojewódzki Fundusz Ochrony Środowiska	950,00 zł	615,00 zł	950,00 zł	696,00 zł
Umowa pożyczki (modernizacja tuneli zamrażalnicznych w Kwidzynie)	Poręczenie wg. prawa cywilnego	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Wojewódzki Fundusz Ochrony Środowiska	1 800,00 zł	1 492,00 zł	1 800,00 zł	1 658,00 zł

Umowa o roboty budowlane - informacja przedstawiona w raporcie bieżącym nr 36/2013 z 27.09.2013 r.	poręczenie robót budowlanych - informacja przedstawiona w raporcie bieżącym nr 36/2013 z 27.09.2013 r.	Pamapol S.A.	informacja przedstawiona w raporcie bieżącym nr 36/2013 z 27.09.2013 r.	ZPOW Ziębice	1 000,00 zł	0,00 zł	1 000,00 zł	0,00 zł
Umowa zakupu węgla WZPOW Kwidzyn - BARTEX sp. z o.o. Chruściel 4, 14-526 Płoskinia, REGON 170934200	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	BARTEX S.A.	1 659,20 zł	0,00 zł	1 659,20 zł	0,00 zł
Umowa zakupu puszek WZPOW Kwidzyn - Can Pack	GWARANCJA płatności (zobowiązanie solidarne)	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Can Pack General Line sp. z o.o.	€ 2 000,00	2 024,25 zł	€ 500,00	456,53 zł
Umowa zakupu grochu przez WZPOW Kwidzyn od Van Waveren	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Van Waveren Saaten GMBH	€ 59,57	259,83 zł	€ 59,57	0,00 zł
Umowa zakupu nasion przez WZPOW Kwidzyn od Monsanto Polska Sp. z o.o.	Gwarancja płatności	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Monsanto Polska Sp. z o.o.	1 300,00 zł	1 300,00 zł	1 300,00 zł	544,78 zł
Umowa zakupu nasion przez WZPOW Kwidzyn od Floraland Andrzej Pawelski	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Floraland Andrzej Pawelski	€ 208,33	58,59 zł	€ 208,33	0,00 zł
Umowa leasingu nr 15/012591	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Raiifeisen Leasing Polska (obecnie PKO Leasing)	275,89 zł	186,57 zł	275,89 zł	218,84 zł
Umowa leasingu nr 42752	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	SG Equipment Leasing Sp.z o.o.	45,14 zł	2,78 zł	45,14 zł	18,21 zł
Umowa leasingu nr 42749	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	SG Equipment Leasing Sp.z o.o.	101,94 zł	5,80 zł	101,94 zł	40,64 zł
Porozumienie w sprawie dostaw surowca WZPOW - Przedsiębiorstwo Rolno Usługowe LICHNOWY sp. z o.o.	Poręczenie wg. prawa cywilnego	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Przedsiębiorstwo Rolno Usługowe LICHNOWY sp. z o.o.	0,00 zł	0,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 61150	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	SG Equipment Leasing Sp.z o.o.	169,43 zł	125,76 zł	169,43 zł	136,39 zł
Umowa leasingu nr 61148	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	SG Equipment Leasing Sp.z o.o.	106,40 zł	144,85 zł	106,40 zł	157,10 zł

Umowa leasingu nr 59312	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	SG Equipment Leasing Sp.z o.o.	34,00 zł	11,68 zł	34,00 zł	18,90 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Wzajemne poręczenie za zobowiązania wszystkich Spółek korzystających z finansowania	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	60 000,00 zł	46 281,37 zł	60 000,00 zł	38 884,65 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Wzajemne poręczenie za zobowiązania wszystkich Spółek korzystających z finansowania	Pamapol S.A.	Mitmar sp. z o.o.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	20 000,00 zł	15 394,13 zł	20 000,00 zł	13 353,17 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Wzajemne poręczenie za zobowiązania wszystkich Spółek korzystających z finansowania	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Pamapol S.A.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	20 000,00 zł	16 077,44 zł	20 000,00 zł	17 487,08 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Wzajemne poręczenie za zobowiązania wszystkich Spółek korzystających z finansowania	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Mitmar sp. z o.o.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	20 000,00 zł	15 394,13 zł	20 000,00 zł	13 353,17 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Wzajemne poręczenie za zobowiązania wszystkich Spółek korzystających z finansowania	Mitmar sp. z o.o.	Pamapol S.A.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	20 000,00 zł	16 077,44 zł	20 000,00 zł	17 487,08 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Wzajemne poręczenie za zobowiązania wszystkich Spółek korzystających z finansowania	Mitmar sp. z o.o.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	60 000,00 zł	46 281,37 zł	60 000,00 zł	38 884,65 zł
Umowa kredytu konsorcjalnego	Poręczenie kredytu w formie zastawu rejestrowego na aktywach finansowych	MPSZ sp.z o.o.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO BP SA , Credit Agricole Bank Polska SA	60 000,00 zł	46 281,37 zł	60 000,00 zł	38 884,65 zł
Umowa leasingu nr 18/008545	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO Leasing SA	1 360,00 zł	1 360,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 18/008545	Poręczenie wekslowe	Mitmar sp. z o.o.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO Leasing SA	1 360,00 zł	1 360,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 18/009224	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO Leasing SA	110,00 zł	99,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 18/009224	Poręczenie wekslowe	Mitmar sp. z o.o.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO Leasing SA	110,00 zł	99,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 18/008547	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO Leasing SA	626,03 zł	563,42 zł	0,00 zł	0,00 zł

Umowa leasingu nr 18/008547	Poręczenie wekslowe	Mitmar sp. z o.o.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	PKO Leasing SA	626,03 zł	563,42 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa kontraktacji nr N/166/2018 z Agro-Cisy sp. z o.o.	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Agro-Cisy sp. z o.o.	2 000,00 zł	0,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa kontraktacji nr N/167/2018 z POL001 Jazowa sp. z o.o.	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	POL001 Jazowa sp. z o.o.	2 650,00 zł	0,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa kontraktacji nr N/168/2018 z Rolnis sp. z o.o.	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Rolnis sp. z o.o.	350,00 zł	0,00 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 72214/Wr/18	Poręczenie wekslowe	Pamapol S.A.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Europejski Fundusz Leasingowy SA	1 923,98 zł	1 346,78 zł	0,00 zł	0,00 zł
Umowa leasingu nr 72214/Wr/18	Poręczenie wekslowe	Mitmar sp. z o.o.	WZPOW Kwidzyn sp. z o.o.	Europejski Fundusz Leasingowy SA	1 923,98 zł	1 345,78 zł	0,00 zł	0,00 zł

	Maksymalna kwota poręczenia na dzień 30.06.2018 (w tys. zł)	Kwota zobowiązania na dzień 30.06.2018 (w tys. zł)	Maksymalna kwota poręczenia na dzień 31.12.2017 (w tys. zł)	Kwota zobowiązania na dzień 31.12.2017 (w tys. zł)
	169 493,15 zł		160 176,01 zł
	2 267,91 €		767,91 €
Zobowiązania warunkowe	∑ 179 384,85 zł	∑ 99 844,94 zł	∑ 164 175,01 zł	∑ 89 358,92 zł
Należności warunkowe	∑ 60 000,00 zł	∑ 46 281,31 zł	∑ 60 000,00 zł	∑ 38 884,65 zł

Rodzaj gwarancji	Spółka	Nazwa instytucji	Kwota	Kwota zobowiązania na dzień 30.06.2018 (w tys.)	Kwota zobowiązania na dzień 31.12.2017 (w tys.)	Okres obowiązywania
Ubezpieczeniowa właściwego usunięcia wad i usterek nr 998A431620	Pamapol S.A.	Uniqa Towarzystwo Ubezpieczeń SA	38,89 zł	38,89 zł	38,89 zł	od 02.01.2017 do 01.07.2019
Gwarancja dobrego wykonania 28000144113 (ARR)	Pamapol S.A.	STU Ergo Hestia SA	4 176,05 zł	4 176,05 zł	4 176,05 zł	od 10.08.2017 do 30.08.2018
				∑ 4 214,95 zł	∑ 4 214,95 zł

4.23 Działalność zaniechana

W bieżącym okresie sprawozdawczym tj. od 01 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r. nie wyodrębniono działalności zaniechanej.

4.24 Transakcje z jednostkami powiązanymi

Transakcje zawarte pomiędzy spółkami Grupy, które zostały wyeliminowane w procesie konsolidacji, prezentowane są w jednostkowych sprawozdaniach finansowych spółek.

INFORMACJA NA TEMAT PODMIOTÓW POWIĄZANYCH – ŚWIADCZENIA NA RZECZ PERSONELU KIEROWNICZEGO

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Świadczenia na rzecz personelu kierowniczego
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	1 777	3 334
Świadczenia z tyt. rozwiązania stosunku pracy	-	-
Pozostałe świadczenia	-	-
Razem	1 777	3 334

INFORMACJE NA TEMAT PODMIOTÓW POWIĄZANYCH – SPRZEDAŻ I NALEŻNOŚCI

	operacyjnej	Przychody z działalności	Należności
	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017	30.06.2018	31.12.2017
Sprzedaż do:
Kluczowego personelu kierowniczego	-	-	-	-
Pozostałych podmiotów powiązanych	-	77	3 312	1 410
Razem	-	77	3 312	1 410

INFORMACJE NA TEMAT PODMIOTÓW POWIĄZANYCH – ZAKUP I ZOBOWIĄZANIA

	Zakup		Zobowiązania
	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017	30.06.2018	31.12.2017
Zakup od:
Kluczowego personelu kierowniczego	-	-	-
Pozostałych podmiotów powiązanych	45	1 006	55	60
Razem	45	1 006	55	60

4.25 Wskazanie zdarzeń, które nastąpiły po dniu, na który sporządzono skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Emitenta.

Emitent w dniu 17 września 2018 r. powziął informację o podpisaniu przez Krajowy Ośrodek Wsparcia Rolnictwa z siedzibą w Warszawie (KOWR) z Emitentem umowy na dostawy szynki drobiowej, a w dniu 21 września 2018 r. o podpisaniu przez KOWR z Emitentem i WZPOW dwóch kolejnych umów na dostawy fasoli białej i groszku z marchewką (Umowy) realizowanych w ramach Programu Operacyjnego Pomoc Żywnościowa 2014-2020, Podprogram 2018.

Szczegóły dotyczące powyższych umów zawarte zostały w pkt 4.7.2 niniejszego sprawozdania.

W dniu 17 sierpnia 2018 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę nr 5 w sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym (podstawowym) prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (Uchwała), przy czym do tej Uchwały zostały zgłoszone i zaprotokołowane sprzeciwy.

W dniu 6 września 2018 r. w związku z podjęciem ww. Uchwały, Emitent złożył do Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) wniosek o udzielenie przez KNF zezwolenia na przywrócenie akcjom Spółki formy dokumentu (zniesienie dematerializacji akcji). Grupa akcjonariuszy mniejszościowych wniosła pozew przeciwko Spółce w zakresie stwierdzenia nieważności Uchwały ewentualnie o jej uchylenie. Powodowie wnieśli również o zabezpieczenie ich roszczenia poprzez wstrzymanie wykonania Uchwały do czasu prawomocnego zakończenia postępowania.

Szczegóły dotyczące powyższych zdarzeń zawarte zostały w pkt 4.11 niniejszego sprawozdania.

Poza wymienionymi wyżej zdarzeniami, po dniu 30 czerwca 2018 r. nie wystąpiły inne zdarzenia istotne dla działalności Emitenta, które nie zostały ujęte w sprawozdaniu za I półrocze 2018, a mogą mieć znaczący wpływ na przyszłe wyniki finansowe Emitenta.

5 Informacja dodatkowa do jednostkowego sprawozdania finansowego za I półrocze 2018

5.1 Informacje ogólne

Jednostkowe sprawozdanie finansowe Pamapol S.A. zostało sporządzone w oparciu o regulacje rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa nie będącego państwem członkowskim. Format, podstawa oraz zakres sporządzenia sprawozdania finansowego jest zgodny z wymogami tego rozporządzenia.

Przyjęte przez Spółkę zasady rachunkowości, w tym metody wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego są zgodne z ustawą o rachunkowości i zostały opisane w sprawozdaniu finansowym Pamapol S.A. za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2017 r. opublikowanym w dniu 27 kwietnia 2018 r. i nie uległy zmianie.

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej w dającej się przewidzieć przyszłości, z zastosowaniem zasad wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego netto określonych na dzień bilansowy.

Informacje dotyczące sytuacji spółki zależnej WZPOW Kwidzyn oraz jej wpływu na kontynuację działalności Emitenta i Grupy Pamapol zawarte są w pkt 4.2 niniejszego sprawozdania.

5.2 Znaczące zdarzenia i transakcje

Informacje dotyczące umów istotnych dla działalności Grupy Kapitałowej Pamapol zawartych przez Emitenta i jego jednostki zależne w okresie od 1 stycznia 2018 r. do dnia publikacji niniejszego raportu zostały przedstawione w pkt. 4.7 niniejszego sprawozdania.

5.3 Zmiany wartości szacunkowych

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ ZAPASÓW (w tys. zł)

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	436	600
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	410	1 126
Odpisy odwrócone w okresie (-)	-	-136
Inne zmiany (wykorzystanie odpisów)	-	-1 153
Stan na koniec okresu	846	435

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ KRÓTKOTERMINOWYCH NALEŻNOŚCI I POŻYCZEK

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	1 780	1 858
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	280	818
Odpisy odwrócone i ujęte jako przychód w okresie	-	-75
Odpisy wykorzystane	-	-821
Inne zmiany	-	-
Stan na koniec okresu	2 060	1 780

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ AKTYWOW FINANSOWYCH

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	-	397
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	-	-
Odpisy odwrócone i ujęte jako przychód w okresie	-	-
Odpisy wykorzystane	-	-397
Inne zmiany	-	-
Stan na koniec okresu	-	-

ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ AKTYWOW TRWAŁYCH ORAZ WNIP

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	68	68
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	-	-
Odpisy odwrócone i ujęte jako przychód w okresie	-	-
Odpisy wykorzystane	-	-
Inne zmiany	-	-
Stan na koniec okresu	68	68

REZERWY NA ŚWIADCZENIA PRACOWNICZE ORAZ POZOSTAŁE REZERWY

		Pozostałe rezerwy, w tym na:
	Rezerwy na długotermino we świadczenia pracownicze	Rezerwy na sprawy sądowe	Rezerwy pozostałe	Razem
za okres od 01.01 do 30.06.2018 roku
Stan na początek okresu	434	83	704	787
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie	-	-	2 378	2 378
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w okresie (-)	-	-	-300	-300
Wykorzystanie rezerw (-)	-	-83	-186	-269
Pozostałe zmiany	62	-	-	-
Stan rezerw na dzień 30.06.2018 roku	496	-	2 596	2 596

za okres od 01.01 do 31.12.2017 roku
Stan na początek okresu	410	276	1 174	1 450
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie	24	-	678	678
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w okresie (-)	-	-193	-4	-197
Zyski (-) lub straty (+) z tytułu aktualizacji	-	-	-	-
Wykorzystanie rezerw	-	-	-1 144	-1 144
Pozostałe zmiany	-	-	-
Stan rezerw na dzień 31.12.2017 roku	434	83	704	787

5.4 Informacje o rezerwach i aktywach z tytułu odroczonego podatku dochodowego

ZMIANA STANU REZERWY Z TYTUŁU O DROCZONEGO PODATKU DOCHODOWEGO

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	1 382	1 384
Zwiększenia	19	140
Zmniejszenia	30	-142
Stan na koniec okresu	1 371	1 382

ZMIANA STANU AKTYWÓW Z TYTUŁU O DROCZONEGO PODATKU DOCHODOWEGO

	od 01.01 do 30.06.2018	od 01.01 do 31.12.2017
Stan na początek okresu	4 514	5 338
Zwiększenia	49	886
Zmniejszenia	-140	-1 710
Stan na koniec okresu	4 423	4 514

Spółka posiada utworzone aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, których realizacja uzależniona jest od uzyskania w przyszłości dochodu podatkowego w wysokości przekraczającej dochód z tytułu odwrócenia dodatnich różnic przejściowych. Podstawą ujęcia aktywów jest plan działalności oraz zatwierdzony przez Zarząd Spółki aktualny budżet.

5.5 Informacja o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r. Emitent nie zawarł istotnych transakcji nabycia ani sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych.

5.6 Informacje o istotnych rozliczeniach z tytułu spraw sądowych

W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem nie nastąpiły istotne rozliczenia z tytułu spraw sądowych.

5.7 Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów

W bieżącym okresie nie dokonano korekt błędów ani zmian prezentacyjnych w sprawozdaniu za poprzednie okresy.

5.8 Informacje dotyczące zmiany w kwalifikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów

W bieżącym okresie nie dokonano zmiany kwalifikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów.

5.9 Informacje dotyczące emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W okresie 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r. Emitent nie realizował ani nie dokonał emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych.

5.10 Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

Informacje dywidendy zostały przedstawione w punkcie 4.12 niniejszego raportu.

5.11 Zdarzenia po dniu bilansowym

Informacje o istotnych zdarzeniach po dniu bilansowym zostały przedstawione w pkt. 4.7.2 oraz w pkt 4.25 niniejszego sprawozdania.

5.12 Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

ZMIANA STANU ZOBOWIĄZAŃ POZABILANSOWYCH

	31.12.2017	Zmiana	30.06.2018
Wystawione weksle, gwarancje i poręczenia dla spółek zależnych	62 459	+9 976	72 435
Gwarancje kontraktowe należytego wykonania umowy i inne poręczenia dla podmiotów zewnętrznych	4 215	0	4 215
Ogółem	66 674	+9 976	76 650

ZMIANA STANU NALEŻNOŚCI POZABILANSOWYCH

	31.12.2017	Zmiana	30.06.2018
Wystawione weksle, gwarancje i poręczenia od spółek zależnych	31 884	-7 921	23 963
Gwarancje kontraktowe należytego wykonania umowy od podmiotów zewnętrznych	4 215	0	4 215
Ogółem	36 099	-7 921	28 178

5.13 Inne informacje mogące wpłynąć na znaczące zmiany aktywów, zobowiązań, przychodów i kosztów

Wszystkie informacje, które mogłyby w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji majątkowej i wyniku finansowego za I półrocze 2018 r. Pamapol S.A. zostały zawarte w punktach informacji dodatkowej do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

6 Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Pamapol za okres od 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r.

6.1 Zasady sporządzenia półrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Pamapol S.A. sporządzone zostało zgodnie z wymogami Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Spółka przy sporządzeniu śródrocznego sprawozdania finansowego stosowała te same zasady, które były stosowane przy sporządzeniu ostatniego sprawozdania rocznego.

Spółki wchodzące w skład Grupy Pamapol, tj. Pamapol S.A, WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o., Mitmar Sp. z o.o. do sporządzania sprawozdań finansowych stosują polskie zasady rachunkowości w oparciu o ustawę o rachunkowości.

Dane uzyskane ze sprawozdań jednostkowych zostały skorygowane dla potrzeb konsolidacji do danych zgodnych z wymogami MSSF. Różnice związane są ze sposobem prezentacji poszczególnych pozycji sprawozdań finansowych – przede wszystkim rachunku przepływów pieniężnych i zestawienia zmian w kapitale własnym, tak aby były one zgodne z MSSF. Dane porównawcze zostały ujęte odpowiednio.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Pamapol oraz jednostkowe sprawozdanie finansowe jednostki dominującej sporządzone na dzień 30 czerwca 2018 r. podlega przeglądowi przez audytorów.

Dokładny opis zasad sporządzenia skróconego skonsolidowanego sprawozdania Grupy Pamapol został opisany we wprowadzeniu do niniejszego raportu półrocznego.

6.2 Opis organizacji Grupy Kapitałowej oraz zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej Emitenta i ich skutki

Grupa Kapitałowa Pamapol prowadzi działalność w branży przetwórstwa spożywczego. Spółką dominującą w Grupie Kapitałowej jest Pamapol S.A. wiodący na rynku polskim producent dań mięsno-warzywnych, a w szczególności dań gotowych, którego początki działalności w branży sięgają 1993 roku. Oferta produktowa Spółki obejmuje ponadto konserwy mięsne, pasztety, zupy oraz pasty. Wyroby Spółki sprzedawane są zarówno pod markami własnymi sieci, jak również pod brandami ,,Pamapol", ,,Spichlerz Rusiecki" "Sorella" oraz "Healthy Mind".

W strukturze Grupy Pamapol znajdują się Warmińskie Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o. z siedzibą w Kwidzynie (WZPOW), które są producentem warzyw konserwowych i mrożonych. Produkty pod marką "Kwidzyn" oferowane są na rynku polskim i zagranicznym od 1934 r. Podstawowe pozycje obejmują groch, kukurydzę, fasolę, brokuł i kalafior.

Podmiotem wchodzącym w skład Grupy jest także MITMAR Sp. z o.o. z siedzibą w Głownie. Podstawową działalnością spółki jest sprzedaż mięsa i wyrobów z mięsa na rynku krajowym i rynkach zagranicznych. Ponadto spółka świadczy usługi przechowalnicze, logistyczne oraz rozwija działalność produkcyjną w zakresie pozyskania elementów surowca drobiowego i wieprzowego.

Struktura Grupy Kapitałowej Pamapol S.A. na dzień publikacji niniejszego raportu (28.09.2018 r).

Sprawozdania finansowe wszystkich wymienionych wyżej spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej, będące podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego, objęte były konsolidacją pełną.

6.3 Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok

Emitent nie publikował prognoz wyników Spółki ani Grupy Kapitałowej na 2018 r.

6.4 Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta na dzień przekazania sprawozdania

Na dzień przekazania poprzedniego raportu okresowego (raport za I kw. 2018 r.), tj. na dzień 21 maja 2018 r., oraz na dzień 30 czerwca 2018 r. wykaz akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy przedstawiał się następująco:

• 1. Amerykanka Struktura Sp. z o.o. Sp.k. posiadała bezpośrednio, a Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak łącznie posiadali pośrednio (poprzez Amerykanka Struktura Sp. z o.o. Sp.k., która jest kontrolowana w 100% przez Pawła Szataniak i Mariusza Szataniak) 24.786.750 akcji Pamapol S.A., co stanowiło 71,33% kapitału zakładowego Pamapol S.A. i uprawniało do 24.786.750 głosów na Walnym Zgromadzeniu, tj. stanowiło 71,33% ogólnej liczby głosów. Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak nie posiadali bezpośrednio akcji Pamapol S.A.,
• 1. Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny zarządzany przez Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A. posiadał 2.100.000 akcji Pamapol S.A., co stanowiło 6,04% kapitału zakładowego Pamapol S.A. i uprawniało do 2.100.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu, tj. stanowiło 6,04% ogólnej liczby głosów.

W wyniku rozliczenia w dniu 20 lipca 2018 r. transakcji nabycia przez Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. 3.260.657 akcji Pamapol S.A. w ramach wezwania ogłoszonego w dniu 23 maja 2018 r., Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. posiada bezpośrednio, a Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak łącznie posiadają pośrednio 28.047.407 akcji Pamapol S.A., co stanowi 80,71% kapitału zakładowego Pamapol S.A. i uprawnia do 28.047.407 głosów na Walnym Zgromadzeniu tj. stanowi 80,71% udziału w ogólnej liczbie głosów. Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak nie posiadają bezpośrednio akcji Pamapol S.A.

W dniu 24 lipca 2018 r. Emitent otrzymał od Nationale - Nederlanden OFE (Fundusz) zawiadomienie o zmniejszeniu stanu posiadania poniżej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Pamapol S.A. w wyniku rozliczenia sprzedaży akcji w odpowiedzi na wezwanie. Zgodnie z treścią zawiadomienia, po rozliczeniu transakcji w dniu 20 lipca 2018 roku na rachunku papierów wartościowych Funduszu nie było akcji Pamapol S.A.

Na dzień publikacji niniejszego raportu okresowego, tj. na dzień 28 września 2018 r., wykaz akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki przedstawia się następująco:

Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. posiada bezpośrednio, a Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak łącznie posiadają pośrednio (poprzez Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k., która jest kontrolowana w 100% przez Pawła Szataniak i Mariusza Szataniak) 28.047.407 akcji Pamapol S.A., co stanowi 80,71% kapitału zakładowego Pamapol S.A. i uprawnia do 28.047.407 głosów na Walnym Zgromadzeniu, tj. stanowi 80,71% ogólnej liczby głosów. Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak nie posiadają bezpośrednio akcji Pamapol S.A.

Łączna liczba akcji Spółki wynosi 34.750.050 (z czego 17.166.700 to akcje nieuprzywilejowane serii A, 6.000.000 to akcje nieprzywilejowane serii B, 8.262.250 to akcje nieuprzywilejowane serii C, a 3.321.100 to akcje nieuprzywilejowane serii D), ogólna liczba głosów z nich wynikająca to 34.750.050, a wysokość kapitału zakładowego jest równa 34.750.050 zł.

6.5 Zestawienie stanu posiadania akcji Emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta na dzień przekazania sprawozdania

Na dzień publikacji ostatniego raportu okresowego , tj. na dzień 21 maja 2018 r. (raport za I kw. 2018 r.), stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące przedstawiał się następująco:

• 1. Piotr Kamiński Członek Rady Nadzorczej posiadał 10.100 akcji zwykłych na okaziciela Pamapol S.A.,
• 1. Rafał Tuzimek Członek Rady Nadzorczej posiadał 10.000 akcji zwykłych na okaziciela Pamapol S.A.,
• 1. Robert Jankowski Prezes Zarządu posiadał 20.100 akcji zwykłych na okaziciela Pamapol S.A.,
• 1. Krzysztof Półgrabia Wiceprezes Zarządu Pamapol S.A. ds. Ekonomiczno-Finansowych posiadał 53.071 akcji zwykłych na okaziciela Pamapol S.A.,
• 1. Igor Fortuna Członek Zarządu Pamapol S.A. posiadał 20.200 akcji zwykłych na okaziciela Pamapol S.A.

Członkowie Rady Nadzorczej – Pan Waldemar Frąckowiak i Pan Krzysztof Urbanowicz (Członkowie Niezależni) nie posiadali akcji Pamapol S.A.

Stany posiadania akcji Pamapol S.A. przez Przewodniczącego i Zastępcę Przewodniczącego Rady Nadzorczej - Pawła Szataniaka i Mariusza Szataniaka zostały przedstawione powyżej w punkcie "Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby [...]".

W dniu 20 lipca 2018 r. wpłynęły do Spółki od wszystkich członków Zarządu powiadomienia o zbyciu akcji w odpowiedzi na wezwanie do zapisywania się na sprzedaż akcji Spółki ogłoszone w dniu 23 maja 2018 r. przez Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k.

W tym samym dniu wpłynęło do Spółki od Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. (osoba blisko związana z osobami pełniącymi obowiązki zarządcze – członkami Rady Nadzorczej Pamapol S.A. – Pawłem Szataniakiem i Mariuszem Szataniakiem) powiadomienie o nabyciu przez Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp.k. w ramach wezwania 3.260.657 akcji.

Na dzień publikacji niniejszego raportu okresowego, tj. na dzień 28 września 2018 r. stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące przedstawia się następująco:

Członkowie Zarządu nie posiadają akcji Pamapol S.A.

Piotr Kamiński – Członek Rady Nadzorczej posiada 10.100 akcji zwykłych na okaziciela Pamapol S.A.

Stany posiadania akcji Pamapol S.A. przez Przewodniczącego i Zastępcę Przewodniczącego Rady Nadzorczej - Pawła Szataniaka i Mariusza Szataniaka zostały przedstawione powyżej w punkcie "Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby [...]".

Członkowie Rady Nadzorczej – Pan Waldemar Frąckowiak i Pan Krzysztof Urbanowicz (Członkowie Niezależni) nie posiadają akcji Pamapol S.A.

Osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadają uprawnień do akcji Pamapol S.A. ani udziałów w jednostkach powiązanych Pamapol S.A.

6.6 Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

W prezentowanym okresie sprawozdawczym przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej nie toczyły się istotne postępowania dotyczące zobowiązań oraz wierzytelności Emitenta lub jednostek od niego zależnych.

Informacja dotycząca postępowania związanego z procesem zniesienia dematerializacji akcji Pamapol S.A. rozpoczętego po zakończeniu okresu sprawozdawczego zawarta została w pkt 4.11 niniejszego sprawozdania.

6.7 Informacje o zawarciu przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi zawartych na warunkach innych niż rynkowe

Pomiędzy spółkami Grupy Pamapol występują liczne wzajemne rozrachunki handlowe, oparte na zasadach rynkowych. W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem nie występowały transakcje z podmiotami powiązanymi zawarte na warunkach innych niż rynkowe).

6.8 Kredyty, pożyczki, poręczenia i gwarancje

Kredyty

W okresie sprawozdawczym oraz do momentu sporządzenia niniejszego raportu okresowego spółki z Grupy Pamapol nie zawierały nowych umów kredytowych i faktoringowych.

W nawiązaniu zawartej w dniu 21 września 2017 r. pomiędzy PAMAPOL S.A. i jego spółkami zależnymi WZPOW Sp. z o.o. i Mitmar Sp. z o.o. a bankami Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski S.A. oraz Credit Agricole Bank Polski S.A. (Banki) umowy kredytu w ramach konsorcjum bankowego utworzonego przez banki, dotyczącego finansowania Grupy Kapitałowej PAMAPOL (raport bieżący nr 18/2017), w którym wskazano, iż kredyt w rachunku bieżącym będzie udzielony na okres 12 miesięcy, a kredyty obrotowe odnawialne na okres odpowiednio 12 lub 18 miesięcy z możliwością przedłużenia po pozytywnej ocenie zdolności kredytobiorców, w dniu 21 września 2018 r. Banki dokonały wydłużenia okresów dostępności ww. kredytów.

O powyższym zdarzeniu Emitent informował w raporcie bieżącym nr 34/2018.

Pożyczki

W okresie sprawozdawczym oraz do momentu sporządzenia niniejszego raportu okresowego spółki z Grupy Pamapol nie otrzymały / nie udzieliły pożyczek na kwoty, których wartość byłaby znacząca.

Poręczenia

W okresie sprawozdawczym i na moment sporządzenia niniejszej informacji spółki z Grupy Pamapol nie udzieliły poręczeń łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, takich, że łączna wartość istniejących poręczeń jest znacząca.

Gwarancje

W okresie objętym sprawozdaniem i na moment sporządzenia niniejszej informacji spółki z Grupy Pamapol nie udzieliły gwarancji łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, takich, że łączna wartość istniejących gwarancji jest znacząca.

Pozostałe informacje dotyczące zobowiązań warunkowych zamieszczone zostały w punkcie 4.22. niniejszego raportu okresowego.

6.9 Opis podstawowych zagrożeń i ryzyka związanych z pozostałymi miesiącami roku obrotowego

6.9.1 Czynniki ryzyka związane z otoczeniem w jakim działa Grupa

Ryzyko związane z konkurencją

Spółki z Grupy działają na rynku przetwórstwa mięsno-warzywnego, charakteryzującym się silną konkurencją. Istnieje ryzyko, iż w wyniku nasilonych działań konkurencji lub pojawienia się nowych podmiotów na rynku, Grupa bądź Spółki nie zrealizują zakładanych celów, lub na ich realizację będą musiały przeznaczyć dodatkowe środki w postaci zwiększenia nakładów na marketing lub obniżenie cen, co w efekcie negatywnie wpłynie na osiąganą rentowność.

Ryzyko związane ze zmiennością przepisów prawa i ich interpretacji

Spółki Grupy funkcjonują w otoczeniu zmieniających się przepisów prawnych, które mogą wiązać się dla danego podmiotu z ryzykiem, iż kondycja finansowa ulegnie pogorszeniu, poprzez zwiększenie kosztów prowadzonej działalności, bądź ograniczenie w zakresie dostępności do danych rynków zbytu. Zmiany te dotyczą w szczególności przepisów prawa handlowego, przepisów podatkowych, przepisów regulujących działalność gospodarczą, przepisów prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, czy też prawa z zakresu papierów wartościowych. Takie ryzyko stwarzają także interpretacje dokonywane przez sądy i inne organy dotyczące zastosowania przepisów, które są jak pokazuje praktyka bardzo często niejednoznaczne i rozbieżne.

Ryzyko związane z polityką podatkową

Istotnym elementem otoczenia przedsiębiorstwa jest otoczenie fiskalne. Polski system podatkowy ulega licznym zmianom i przeobrażeniom, na co wpływ ma m.in. zmieniająca się rzeczywistość gospodarcza.

Interpretacje przepisów podatkowych w zakresie ochrony prawnej ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania nie są jednolite, co powoduje, że w przypadku polskiej spółki zachodzi większe ryzyko prowadzenia działalności niż w przypadku podmiotów działających w bardziej stabilnych systemach podatkowych.

Niejednolita wykładnia przepisów prawa podatkowego w otoczeniu gospodarczym czyni z polityki podatkowej przedsiębiorstwa działanie ryzykowne i wieloaspektowe.

Jednym z elementów ryzyka wynikającego z unormowań podatkowych są przepisy odnoszące się do upływu okresu przedawnienia zobowiązania podatkowego, co wiąże się z możliwością weryfikacji prawidłowości naliczenia zobowiązań podatkowych za dany okres oraz w przypadku stwierdzenia naruszeń natychmiastową wykonalnością decyzji organów podatkowych.

W przypadku przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej od będącej podstawą wyliczenia zobowiązania podatkowego, interpretacji przepisów podatkowych, sytuacja ta może mieć istotny negatywny wpływ na działalność spółek Grupy, ich kondycję finansową, wyniki oraz perspektywy rozwoju.

Ryzyko wahań w poziomie podaży i zmian cen surowców

Podstawowymi czynnikami decydującymi o kosztach produkcji są wydatki związane z zakupem niezbędnego surowca. Spółki Grupy wykorzystują jako surowce do produkcji swoich wyrobów głównie warzywa oraz elementy mięsne. Ceny tych surowców podlegają okresowym, często znacznym wahaniom. W przypadku warzyw decydujący wpływ na podaż, a tym samym na cenę, ma trudno przewidywalny czynnik, jakim jest pogoda. W przypadku produkcji żywca wieprzowego występują również znaczne wahania podaży i cen w Polsce, które wynikają głównie z dużego rozproszenia chowu trzody chlewnej bądź zdarzeń nadzwyczajnych związanych z jednostkami chorobotwórczymi wśród zwierząt, a w efekcie zamknięcie się części rynków eksportowych. W dłuższym okresie zasadnicze znaczenie dla każdego z rodzajów mięs, stanowiącego surowiec w Grupie ma także sytuacja na rynku paszowym i ceny zbóż na rynkach światowych. Nie bez znaczenia jest przy tym fakt powiązania giełd towarowych z rynkami finansowymi, gdzie duże podmioty inwestujące na tych rynkach, wykorzystując zjawiska nadzwyczajne (np. klęski żywiołowe) mogą poprzez swoje działania wpływać na kształtowanie się ceny danego surowca.

Podmioty z Grupy starają zabezpieczyć się przed wahaniami cen surowców kontraktując dostawy głównych grup warzyw z plantatorami po z góry ustalonych cenach, jak i skupując surowiec w okresie, gdy jego cena jest niska, a następnie go magazynując w miarę możliwości okresowo neutralizować ruchy cenowe na rynku mięsa, bądź wykorzystać je do zrealizowania dodatkowego zysku.

Okresowe niedobory lub nadwyżki surowca i znaczne wahania cen surowców mogą niekorzystnie wpłynąć na rentowność osiąganą przez Spółki oraz Grupę Pamapol. Ponadto nie można wykluczyć sytuacji, iż podaż niektórych surowców wykorzystywanych do produkcji będzie tak mała, iż nie pozwoli na realizację zakładanego wolumenu sprzedaży. Sytuacja ta w szczególności dotyczy spółki WZPOW, która kontraktuje zasadniczą część dostaw (np. grochu i kukurydzy) i w przypadku mniejszych od zakładanych zbiorów nie będzie w stanie pozyskać świeżego surowca w ilości zapewniającej realizację planu sprzedaży. Jedynym rozwiązaniem w takiej sytuacji jest zakup warzyw mrożonych, który jest jednak droższy i tym samym niekorzystnie wpływa na osiąganą rentowność.

Istnieje zatem ryzyko, iż wzrost cen jak i dostępność surowców wykorzystywanych do produkcji przez spółki Grupy może negatywnie wpływać na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta i Grupę Pamapol.

Ryzyko wahań w poziomie kursu walutowego

Z uwagi na fakt, iż duża część produkcji Spółek Grupy wytwarzana jest z przeznaczeniem na eksport (w okresie sprawozdawczym 44% przychodów ze sprzedaży stanowiły przychody z eksportu, w 2017 r. 40% przychodów ze sprzedaży stanowiły przychody z eksportu), jak również potrzebę zakupu przez podmioty Grupy głównie surowca mięsnego zagranicą, występuje konieczność dokonywania szeregu rozliczeń w walutach obcych (głównie w EUR i USD). Ponadto część transakcji sprzedaży oraz dostaw realizowanych z kontrahentami z Polski również rozliczana jest w walutach obcych.

Ewentualne zatem negatywne wahania kursów walut obcych względem złotego mogą mieć wpływ na poziom osiąganych przez Grupę oraz Spółki przychodów, jak również poziom bieżących kosztów prowadzonej działalności.

Spółki Grupy będąc zarówno eksporterem, jak i importerem posiadają otwartą pozycję walutową. Podmioty zabezpieczają się przed wahaniem kursu walutowego bilansując pozycje aktywów i pasywów wyrażonych w walutach obcych. W świetle polityki zabezpieczeń przed ryzykiem kursowym, spółki z Grupy nie mogą zawierać żadnych transakcji o charakterze spekulacyjnym bez uprzedniej zgody Rady Nadzorczej i Zarządu Emitenta, natomiast dopuszczalne jest zawieranie transakcji typu forward pod dany kontrakt eksportowy bądź importowy.

W celu ograniczenia ryzyka walutowego spółki z Grupy dążą do prezentowania klientom cenników w złotych, przenosząc ryzyko kursowe na nabywcę produktu.

W okresie sprawozdawczym około 41% zawartych przez Grupę transakcji sprzedaży wyrażonych było w walutach obcych oraz około 15% kosztów dostaw wyrażonych było w walutach obcych (w 2017 r. odpowiednio około 34% transakcji sprzedaży i około 10% kosztów dostaw). Główne kraje, z którymi kontrakty Grupy rozliczane są w walutach obcych to: Polska, Kanada, USA, Zjednoczone Emiraty Arabskie i Dania. Do głównych krajów, z których Grupa dokonuje zakupu w walutach obcych (w tym m.in. surowca mięsnego) należą: Polska, Holandia, Francja, Belgia oraz Niemcy.

Ryzyko pogodowe

Spółką Grupy szczególnie narażoną na niekorzystne warunki pogodowe jest WZPOW Kwidzyn. Zmienność otaczających czynników atmosferycznych może wpływać na rozmiary i kontynuację prowadzonej działalności. Nieoczekiwane zmiany czynników pogodowych mogą mieć mniejszy lub większy wpływ na funkcjonowanie jednostki, czy to przez zmniejszenie wielkości przychodów i/lub zwiększenie wielkości kosztów wynikające z wyższych cen surowca oraz wpływu na poziom cen sprzedaży jego popytu i podaży, jak i ewentualne pogorszenie jakości produktów przedsiębiorstwa, co mogłoby mieć istotny negatywny wpływ na osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.

Spółka nie stosuje obecnie zabezpieczenia ryzyka wpływu czynników pogodowych na działalność spółki w postaci transakcji na rynku derywatów pogodowych, przy czym nie wyklucza w przyszłości skorzystania z takich instrumentów.

Zagrożeniem dla przeprowadzanego w WZPOW procesu naprawczego oraz kontynuacji działalności gospodarczej w dającej przewidzieć się przyszłości, jest nieprzewidywalność warunków pogodowych mających bezpośredni wpływ na jakość i poziom zbiorów płodów rolnych w danym roku.

Informacje dotyczące szacowanego wpływu tegorocznych zjawisk atmosferycznych (susza rolnicza) na realizowany proces naprawczy zostały zawarte w pkt 4.2 niniejszego sprawozdania.

6.9.2 Czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy

Ryzyko dotyczące działań optymalizacyjnych

Grupa Pamapol od kilku lat prowadzi proces optymalizacji operacyjnej, w ramach którego wyznaczone zostały kierunki działania, mające przyczynić się do poprawy efektywności jej funkcjonowania oraz wzmocnienia pozycji spółek na rynku.

Zmiany organizacyjne i kadrowe miały służyć skutecznej realizacji zadań budżetowych i celów strategicznych, a także pozwolić na stworzenie struktury reagującej sprawnie na zmieniający się poziom sprzedaży i zakupów. Zmiany objęły obszary sprzedaży, marketingu, rozwoju rynku i produktów, produkcji, finansów, planowania i logistyki.

Opracowanie planów sprzedaży związanych z segmentacją klientów, analiza asortymentu pod kątem realizowanej marży, jako podstawy planowania rozwoju portfela produktów, centralizacja zakupów surowcowych i większości usługowych, reorganizacja zarządzania na poziomie Grupy, rozbudowa działu kontrolingu, optymalizacja zarzadzania kapitałem obrotowym - stanowią warunek konieczny skutecznej realizacji zamierzeń rozwojowych Grupy, zarówno w sferze operacyjnej jak i funkcjach wsparcia.

Zarząd dostrzega ryzyko, iż mimo dokładania należytej staranności, przyjęte działania mogą nie przynieść spodziewanych wyników, a poniesione nakłady na zwiększenie świadomości i rozpoznawalności marki "Pamapol" mogą nie przełożyć się długofalowo na wzrost sprzedaży.

Ryzyko utraty klientów

Spółki Grupy współpracują z podmiotami gospodarczymi, w szczególności hurtowniami produktów spożywczych oraz sieciami handlowymi na terenie kraju i za granicą. W ramach prowadzonych działań optymalizujących procesy zarządzania sprzedażą i marketingiem, wprowadzenia modelu zarządzania marżą kontrybucji, może wystąpić ryzyko niezaakceptowania warunków handlowych oraz utraty dużego klienta, co wpłynęłoby na zmniejszenie przychodów ze sprzedaży oraz osiągnięte wyniki przez poszczególne spółki Grupy. Podobna sytuacja miałaby miejsce, jeśli spółka z Grupy nie wywiązałaby się z warunków zawartych umów handlowych, co wiązałoby się z możliwością obciążenia karami przewidzianymi w umowach i także mogłoby mieć niekorzystny wpływ na wyniki finansowe Grupy.

Ryzyko związane z utratą wartości aktywów

Potencjalne osiąganie w kolejnych okresach sprawozdawczych niezadowalających wyników przez podmiot dominujący lub spółki zależne, może skutkować koniecznością dokonania odpisów aktualizujących oraz zmian w wartościach aktywów, które mogłyby mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta i Grupy.

Ryzyko związane z kadrą menedżerską

Działalność spółek Grupy oraz jej perspektywy rozwoju są w dużej mierze zależne od wiedzy, doświadczenia oraz kwalifikacji kadry zarządzającej oraz kluczowych pracowników, a w szczególności od wiedzy i doświadczenia głównych akcjonariuszy oraz Zarządu. Ich praca na rzecz spółek Grupy jest jednym z czynników, które będą decydowały o ich sukcesach. Dlatego też odejście ze spółek Grupy członków kadry zarządzającej, wiązałoby się z utratą doświadczenia w zakresie zarządzania strategicznego, jakością czy też organizacji procesowej, co mogłoby mieć negatywny wpływ na działalność i sytuację finansową Grupy, osiągane przez nią wyniki finansowe i perspektywy rozwoju.

Ryzyko związane z wprowadzaniem nowych produktów na rynek

Jednym z celów strategicznych Grupy jest wprowadzanie do oferty nowych produktów w segmentach rynku, w których Spółka posiada już ugruntowaną pozycję rynkową. W strukturach spółek Grupy funkcjonują zespoły, których celem jest współpraca i koordynacja spraw w zakresie badań i rozwoju produktów, od fazy pomysłu do fazy komercjalizacji. Wprowadzenie na rynek nowego produktu zawsze poprzedzane jest odpowiednimi analizami rynkowymi oraz seriami próbnymi, które mają zminimalizować ryzyko niezaakceptowania produktu przez rynek. Istnieje jednak ryzyko, iż pomimo zastosowanych procedur i dochowania należytej staranności, Spółka poniesie koszty związane z wprowadzaniem nowych produktów, a te nie odniosą sukcesu rynkowego ze względu na źle rozpoznany potencjał rynku, preferencje konsumentów lub działania konkurencji. W efekcie może to mieć niekorzystny wpływ na wyniki finansowe Spółki i Grupy.

Ryzyko związane z podatnością społeczeństwa na rozpowszechniane w środkach masowego przekazu informacje o chorobach związanych z produktami i przetworami mięsnymi

Na preferencje społeczeństwa w zakresie żywienia silny wpływ mają informacje rozpowszechniane w środkach masowego przekazu, a w szczególności informacje dotyczące chorób związanych z produktami i przetworami mięsnymi, takich jak: ptasia grypa, choroba wściekłych krów (BSE), pryszczyca, "afera końska" czy też wykryte przypadki choroby afrykańskiego pomoru świń (ASF). Wystąpienie jednostki chorobotwórczej na terenie kraju rodzi ponadto dodatkowe koszty w zakładach produkcyjnych związane z procesami kontroli przez instytucje państwowe. Nie można wykluczyć, iż pojawienie się kolejnych przypadków tych lub innych chorób wśród zwierząt bądź informacji o podobnym charakterze może wywołać zmniejszenie popytu na produkty, a co za tym idzie na osiągane przez Spółki Grupy wyniki finansowe.

Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt oraz toczącymi się postępowaniami w tym zakresie

Wysoka jakość produktów jest jednym z najistotniejszych atutów spółek z Grupy, gdyż przekonanie konsumentów o dobrej jakości wyrobów danej firmy jest jednym z najważniejszych aspektów działalności firmy, szczególnie w sektorze spożywczym. Z produkcją żywności wiąże się szereg określonych wymogów i przepisów dotyczących procesów produkcyjnych czy oznaczenia produktów żywnościowych. Spółki Grupy spełniają wymagania w tym zakresie, co potwierdzają posiadane certyfikaty. Istnieje jednak ryzyko, że do sprzedaży zostanie wprowadzony wyrób niepełnowartościowy lub stanowiący zagrożenie dla zdrowia konsumentów. W takim przypadku mogą powstać w stosunku do Pamapol lub spółek z Grupy roszczenia odszkodowawcze, a dodatkowo może zostać nadszarpnięte zaufanie konsumentów, co w efekcie może niekorzystnie wpłynąć na wyniki finansowe Grupy. Spółki Grupy minimalizują to ryzyko poprzez zawarte umowy ubezpieczenia od odpowiedzialności cywilnej od wadliwych produktów.

Wymagania dla produktów mięsnych, warzywnych itp. przed i po wprowadzeniu ich na rynek reguluje szereg przepisów prawnych odnoszących się do bezpieczeństwa mikrobiologicznego żywności, poziomu niektórych zanieczyszczeń w środkach spożywczych oraz określających kryteria higieny procesu ich wytwarzania. Regulowane prawnie są również limity pozostałości antybiotyków w środkach pochodzenia zwierzęcego, czy też zawartości DNA mięsa innego niż deklarowane na opakowaniach lub w dokumentach.

W 2013 roku w Europie wykryto proceder dotyczący zafałszowania żywności związany z obecnością końskiego DNA w produktach wołowych (tzw. "afera końska"). Taki produkt trafiał bezpośrednio lub pośrednio poprzez firmy pośredniczące do producentów różnego rodzaju produktów mięsnych, którzy po wykryciu zjawiska i rezygnacji ze współpracy z nimi przez sieci handlowe, występowali w ramach odpowiedzialności odszkodowawczej przeciwko firmom handlowym przerzucając na nie odpowiedzialność za to, że skład produktu nie był zgodny z opisem na opakowaniu.

Spółka zależna Mitmar jako firma handlowa, obecna na rynku mięsnym polskim i zagranicznym, oferująca szeroki asortyment mrożonego i chłodzonego mięsa wieprzowego, wołowego i drobiowego jest stroną procesów o roszczenia odszkodowawcze wynikające z obrotu mięsem z domieszką koniny, także w ramach instytucji przypozwania.

W związku z profilem działalności gospodarczej spółki, Mitmar od lat korzysta z ochrony ubezpieczeniowej wynikającej z posiadanej odpowiedniej polisy ubezpieczeniowej w zakresie odpowiedzialności cywilnej spółki wobec osób trzecich. Zasięg terytorialny ubezpieczenia obejmuje szkody wyrządzone na terenie całego świata z zastrzeżeniem limitów wynikających ze szczegółowych klauzul danej polisy, w tym m.in. franszyz redukcyjnych.

W poprzednich okresach sprawozdawczych zakończone zostały postępowania sądowe z uwagi na zaprzestanie popierania powództwa przez powoda oraz z uwagi na zawarcie ugód pozasądowych, przy udziale ubezpieczyciela Spółki. W sprawach zakończonych ugodą pozasądową część odszkodowania przypadająca na Spółkę, uwzględniając ochronę wynikającą z polisy ubezpieczeniowej, nie była istotna w skali działalności przedsiębiorstwa Spółki (w okresie sprawozdawczym zawarto ugodę pozasądową w jednej sprawie).

Według stanu na dzień sporządzenia raportu w toku pozostaje tylko jedno postępowanie sądowe w związku ze zmieszaniem mięsa wołowego z innym surowcem mięsnym, natomiast zgodnie z informacją posiadaną przez Spółkę kwota potencjalnej szkody nie przekracza 10% kapitałów własnych Emitenta. Na obecnym etapie postępowania nie jest możliwe precyzyjne określenie zakresu i wysokości szkody, ponieważ zgłoszone roszczenia w przeważającej części obejmują nieudokumentowane roszczenia o utracone korzyści.

Ryzyko związane z ochroną środowiska i bezpieczeństwem pracy

Spółki Grupy poddane są regulacjom prawnym z zakresu ochrony środowiska oraz bezpieczeństwa i higieny pracy. W przypadku ich naruszenia może wystąpić sytuacja związana z koniecznością zapłaty kar, opłat bądź innych roszczeń odszkodowawczych, nie wykluczając konieczności czasowego zawieszenia lub ograniczenia produkcji przez właściwe organy administracji publicznej, co z kolei mogłoby przełożyć się na sytuację Grupy.

Na terenie zakładów w Kwidzynie znajdują się chłodnie i mroźnie, w których w instalacjach chłodzących występuje amoniak. Jest to substancja niebezpieczna dla ludzi oraz środowiska naturalnego. Instalacje zawierające amoniak objęte są systemem monitoringu elektronicznego oraz są pod stałym nadzorem służb odpowiedzialnych za ich eksploatację, niemniej jednak istnieje ryzyko awarii takiej instalacji połączonej z wyciekiem amoniaku.

Spółka MITMAR posiada chłodnie i mroźnie, gdzie w instalacjach chłodzących znajduje się czynnik Freon R-404, który nie jest szkodliwy dla środowiska.

Na terenie zakładu w Ruścu działa przyzakładowa oczyszczalnia ścieków. Biorąc pod uwagę obowiązujące przepisy w zakresie ochrony środowiska, jest ona niezbędnym ogniwem do działalności zakładu. Ewentualne problemy z prawidłowym funkcjonowaniem oczyszczalni ścieków mogą niekorzystnie wpłynąć na poziom produkcji zakładu, a w skrajnym przypadku mogą doprowadzić nawet do czasowego wstrzymania produkcji.

Ryzyka związane z bezpieczeństwem pracy, mimo dokładania szczególnej staranności, mogą wystąpić w każdym zakładzie Grupy i rodzić ryzyko wszczęcia postępowania sądowoadministracyjnego.

Ewentualna awaria przemysłowa spowodowana czynnikami związanymi m.in. z ochroną środowiska bądź bezpieczeństwem pracy mogłaby zakłócić proces produkcyjny i utrudnić lub uniemożliwić Spółce wywiązanie się z zawartych umów. Opóźnienia w realizacji umów lub ich nierealizowanie mogłoby mieć niekorzystny wpływ na osiągane przez spółki z Grupy wyniki finansowe.

Ryzyko związane z wykorzystywaniem dotacji z Unii Europejskiej

Spółki Grupy realizując inwestycje w środki trwałe wykorzystują dotacje pochodzące z funduszy pomocowych Unii Europejskiej.

Projekty finansowane z funduszy europejskich, tak jak każde inne projekty, w trakcie realizacji napotykają na różne przeciwności, co wywołuje ryzyko niepowodzenia ich realizacji począwszy od konieczności skutecznego i udokumentowanego rozliczenia środków finansowych otrzymanych na dany projekt, jak i udowodnienie, że inwestycja sfinansowana w ramach pomocy osiągnęła ujęte w projekcie wskaźniki i charakteryzuje się trwałością.

Spółki Grupy zawierały umowy z Agencją Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa (ARiMR), na podstawie których otrzymywały pomoc finansową, która przez okres 5 lat od dnia dokonania ostatniej płatności przez ARiMR (na datę niniejszego Sprawozdania ostatnia płatność wystąpiła w lutym 2015 r.) nakłada na beneficjenta umowy określone zobowiązania. Zapisy poszczególnych umów umożliwiają ARiMR jej rozwiązanie i konieczność zwrotu dotacji w kilku określonych przypadkach m.in.: (i) w przypadku przeniesienia prawa własności lub posiadania nabytych dóbr, (ii) ich wykorzystywania niezgodnie z przeznaczeniem, (iii) zaprzestania prowadzenia działalności, której służyła realizacja dotowanego projektu, ze zmianą miejsca wykonywania tej działalności. W przypadku poręczenia przez spółki z Grupy za zobowiązania innego podmiotu ryzyko zwrotu dotacji może wpłynąć także na sytuację tej spółki. Zarząd Emitenta nie widzi w chwili obecnej żadnych przesłanek do rozwiązania umów dotacji, niemniej nie może zagwarantować, iż wystąpią w przyszłości w tak odległej perspektywie czasowej.

Ryzyko związane z transakcjami z podmiotami powiązanymi

Z perspektywy przepisów prawa podatkowego pomiędzy danymi podmiotami mogą istnieć powiązania zarówno osobowe, jak i kapitałowe. Istnienie takich powiązań nakłada na podmioty szczególne obowiązki oraz naraża je na wyższy niż w przypadku podmiotów niezależnych poziom ryzyka podatkowego. Pomiędzy spółkami Grupy występują liczne wzajemne rozrachunki handlowe. Spółki dokonują wzajemnej sprzedaży produktów, towarów i materiałów. Ceny transferowe stosowane w tych transakcjach, mogą mieć decydujący wpływ na ostateczny obraz zysków lub strat w poszczególnych częściach Grupy, a ostatecznie także na konkurencyjność Spółek Grupy wobec innych przedsiębiorstw.

Zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa podatkowego ceny stosowane w rozliczeniach pomiędzy podmiotami powiązanymi odpowiadają poziomom rynkowym. Nie można jednak wykluczyć ryzyka zakwestionowania przez organy kontroli skarbowej niektórych transakcji handlowych, co w konsekwencji może powodować określenie dodatkowych zobowiązań podatkowych lub kar związanych z naruszeniem przepisów dotyczących cen transferowych.

Ryzyko związane z zadłużeniem kredytowym, udzielonymi poręczeniami oraz stopą procentową

Spółki Grupy korzystają z finansowania zewnętrznego. Zawarte umowy dotyczą finansowania działalności bieżącej, jak i realizacji określonych projektów inwestycyjnych. Jednym z zabezpieczeń stosownych przez instytucje finansowe, czy kontrahentów są poręczenia wzajemnych zobowiązań przez spółki Grupy. Informacje dotyczące zawartych umów o charakterze kredytowym, jak i udzielonych poręczeń i gwarancji znajdują się w pkt 4.22 i 6.8 niniejszego sprawozdania.

Nie można wykluczyć ryzyka, iż w przypadku nieterminowej obsługi zadłużenia, banki bądź kontrahenci mogą żądać wykonania zobowiązań przez kredytobiorcę, poręczyciela/gwaranta, co w rezultacie może mieć negatywny wpływ na osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy oraz utrudnienia, czy niemożność regulowania zobowiązań.

Dla pełnej realizacji zmian operacyjnych Grupa prowadziła w poprzednim okresie sprawozdawczym także optymalizację w ramach struktury finansowania, dostosowanej do zapotrzebowania na kapitał krótko- i długoterminowy. W dniu 21 września 2017 r. przez spółki Grupy została zawarta umowa kredytu konsorcjalnego dotyczącą spłaty istniejącego zadłużenia oraz finansowania bieżącej działalności (zdarzenie szczegółowo opisane w raporcie nr 18/2017 oraz pkt 3.4.2.1 sprawozdania Zarządu z działalności Pamapol S.A. i Grupy Kapitałowej Pamapol za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.).

Umowa zobowiązuje kredytobiorców do wykonania określonych wyników finansowych oraz osiągnięcia wskaźników dotyczących zadłużenia, majątku i źródeł finansowania, określanych w oparciu o skonsolidowane sprawozdanie Grupy Pamapol.

Zamiarem spółek Grupy jest prawidłowa realizacja uzgodnionych warunków kredytowania, przy czym nie można jednak wykluczyć ryzyka, iż w przypadku wystąpienia i trwania przypadku naruszenia warunków umowy, kredytodawcy będą mogli skorzystać z uprawnień w postaci m.in. podwyższenia oprocentowania lub zmiany poziomu wykorzystania limitu kredytu, co w konsekwencji miałoby istotny negatywny wpływ na działalność i sytuację finansową Grupy.

Spółki Grupy Pamapol w ramach prowadzonej działalności korzystają z finansowania dłużnego w postaci kredytów bankowych, pożyczek, faktoringu oraz leasingów. Powyższe instrumenty finansowe oparte są na zmiennej stopie procentowej, w związku z czym Spółki Grupy są narażone na ryzyko stopy procentowej.

W przypadku wzrostu stóp procentowych bądź podwyższenia oprocentowania udzielonych kredytów na wskutek niewykonania klauzul umownych w zakresie oczekiwanych wskaźników finansowych, zwiększą się również koszty finansowania dłużnego ponoszone przez Spółki Grupy, co będzie miało negatywny wpływ na osiągane przez nie wyniki finansowe.

Ryzyko związane z cenami i dostępnością opakowań

Spółki Grupy w ramach prowadzonej działalności, wyłączając transakcje występujące pomiędzy jednostką dominującą i jednostkami zależnymi, pozyskują niezbędne surowce i materiały od niezależnych dostawców. W przypadku zaistnienia zmiany cen surowców bądź materiałów wykorzystywanych przez spółki Grupy, może wystąpić konieczność poniesienia dodatkowych kosztów.

Do pakowania produkowanych wyrobów wykorzystywane są głównie szklane słoiki oraz metalowe puszki. Spółki Grupy odczuwają z jednej strony presję dostawców opakowań na podnoszenie cen, z drugiej zaś ich ograniczone moce wytwórcze mogą powodować opóźnienia w dostawach czy wyznaczanie limitów dostaw. Istnieje ryzyko, że niektóre spółki z Grupy (Pamapol, WZPOW) będą zmuszone kupować opakowania po wyższych cenach, a także zagrożona może być ciągłość dostaw opakowań, co w skrajnych przypadkach może doprowadzić do konieczności wstrzymania produkcji bądź przedłużenia realizacji zleceń oraz mogłoby mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez spółki oraz Grupę (m.in. dodatkowe koszty związane z zapłatami kar umownych). W celu zabezpieczenia się przed tego typu ryzykiem, stosowana była dywersyfikacja form opakowań dla poszczególnych grup asortymentowych, wskazująca na wykorzystanie np. puszek, czy kartoników "tetra pack" do produkcji części wyrobów Spółek Grupy. Ponadto Emitent opracował nową linię dań gotowych gdzie zastosował innowacyjne opakowanie - plastikowy kubek convenience. Dodatkowo, w celu zniwelowania ryzyka braku ciągłości dostaw części opakowań oraz niewystarczających limitów, realizowano w poprzednich okresach sprawozdawczych działania mające na celu centralizację dostaw opakowań i innych komponentów produkcyjnych w Grupie. Większość uzgodnień warunków dostaw opakowań w Grupie odbywała się poprzez spółkę Pamapol, uwzględniając specyfikę (w tym asortyment) danej spółki oraz możliwości dostaw. W bieżącym okresie sprawozdawczym Spółki Grupy bazując głównie na tych samych dostawcach koordynowały bezpośrednio proces zawarcia poszczególnych umów bilateralnych.

Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży

Sprzedaż Pamapol S.A. jak i spółek zależnych charakteryzuje się sezonowością osiąganych przychodów w ciągu poszczególnych kwartałów danego roku obrotowego. U Emitenta najwyższa sprzedaż występuje w okresie letnim, natomiast najniższa sprzedaż w ubiegłych latach odnotowywana była w okresie I kwartału. Różnica w spadku przychodów ze sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem w poprzednich latach wynosiła nawet 30% (w 2017 r. do 26%). Z kolei w WZPOW okres zwiększonej sprzedaży występował w miesiącach zimowym, szczególnie przed świętami Bożego Narodzenia oraz przed Wielkanocą. Niższy wolumen sprzedaży był odnotowywany z kolei w miesiącach letnich. Różnica w spadku przychodów ze sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem w poprzednich latach nie przekraczała 33% (największe różnice - na poziomie 33% - wystąpiły w 2017 r.). Prowadzone działania operacyjne oraz rozwój procesu zwiększenia skali sprzedaży w spółce mogą wpłynąć na zmianę wielkości sprzedaży w poszczególnych kwartałach danego okresu sprawozdawczego. W przypadku MITMAR wahania w poziomie generowanych przychodów ze sprzedaży w ciągu roku między miesiącem o najwyższej i miesiącem o najniższej sprzedaży w poprzednich latach nie były znaczące, za wyjątkiem roku 2017 gdzie różnica przychodów ze sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem wynosiła 32%, Wzrost przychodów ze sprzedaży zauważalny był w okresach przedświątecznych oraz w okresach letnich. Realizacja zamówień w miesiącach o największej sprzedaży wymaga zapewnienia wyższego poziomu kapitału obrotowego w danym okresie, celem realizacji produkcji wyrobów na zapas. Ponadto po okresie zwiększonej sprzedaży przez pewien czas utrzymują się podwyższone poziomy należności handlowych. Powyższe czynniki powodują, że właściwa ocena sytuacji finansowej Spółki i Grupy powinna być dokonywana przy uwzględnieniu sezonowości w

prowadzonej działalności.

Ryzyko związane z prowadzonymi postepowaniami administracyjno-sądowymi

W ramach prowadzonej przez spółki Grupy działalności występuje ryzyko administracyjnosądowe, związane z ewentualnymi roszczeniami klientów w zakresie świadczonych usług. Zaistniałe roszczenia mogą w negatywny sposób wpłynąć na reputację Spółki i jej postrzeganie przez konsumentów oraz partnerów biznesowych, co w efekcie mogłoby mieć wpływ na osiągane przychody i płynność finansową zarówno Spółki jak i Grupy Pamapol.

Ryzyko związane z presją płacową

Różnica w poziomach wynagrodzeń pomiędzy Polską, a Europą Zachodnią jest jednym z czynników, który sprawia, iż Spółki Grupy posiadają przewagę kosztową i mogą skutecznie konkurować na rynku Unii Europejskiej. Istnieje ryzyko, że w związku ze zmianami zachodzącymi na rynku pracy wynikającymi m.in. z programów rządowych, rozwiązań dotyczących płacy minimalnej, formy zatrudnienia, a także poziomu bezrobocia i dostępności pracowników w danych regionach kraju, zmniejszać się będzie różnica w poziomie wynagrodzeń pomiędzy Polską, a krajami Europy Zachodniej, co w konsekwencji może mieć niekorzystny wpływ na poziom kosztów pracy i wyniki finansowe Spółek Grupy. Ponadto w WZPOW działają związki zawodowe. Nie można wykluczyć, że związki te będą chciały wykorzystać swoją pozycję do wywierania na zarząd i właścicieli presji płacowej.

Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu

Podmiotem pośrednio dominującym względem Spółki są Panowie Paweł Szataniak i Mariusz Szataniak, którzy poprzez spółkę Amerykanka Struktura sp. z o.o. sp. k. (Znaczący Akcjonariusze) posiadają większościowy pakiet akcji w liczbie uprawniającej do wykonywania większości głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki i w związku z tym mają decydujący wpływ na działalność Pamapol S.A.

Tak ukształtowana struktura akcjonariatu Spółki oznacza możliwość przegłosowywania przez Znaczących Akcjonariuszy uchwał w zakresie większości spraw rozstrzyganych na Walnym Zgromadzeniu. Daje również możliwość blokowania uchwał Walnego Zgromadzenia, które w ocenie Znaczących Akcjonariuszy będą niekorzystne lub mogłyby doprowadzić do rozwodnienia ich udziału w kapitale zakładowym Emitenta. W związku z tym mogą wystąpić sytuacje, w których interesy Znaczących Akcjonariuszy okażą się rozbieżne z interesami pozostałych akcjonariuszy lub z interesami Emitenta, co mogłoby mieć istotny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta. Rozbieżność interesów akcjonariuszy Emitenta ujawniła się na Walnym Zgromadzeniu Spółki w dniu 17 sierpnia 2018 r. przy podejmowaniu uchwały sprawie zniesienia dematerializacji akcji oraz wycofania akcji Spółki z obrotu na rynku regulowanym. Informacja o podjęciu ww. uchwały oraz o wniesieniu pozwu przeciwko Spółce przez grupę akcjonariuszy mniejszościowych w zakresie stwierdzenia nieważności tej uchwały, ewentualnie o jej uchylenie, została przedstawiona w pkt. 4.11 niniejszego sprawozdania.

6.10 Czynniki, które będą miały wpływ na wyniki osiągane przez Emitenta w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału

Działalność spółek Grupy warunkują zarówno czynniki zewnętrzne, niezależne od spółek i Grupy, jak i czynniki wewnętrzne, związane bezpośrednio z ich działalnością.

Wśród czynników, które zdaniem Zarządu Spółki Dominującej mają największy wpływ na perspektywy rozwoju spółek Grupy należy wymienić:

1. czynniki zewnętrzne, w tym:

2. a) sytuacja ekonomiczna w kraju, wynikająca w szczególności z tempa wzrostu gospodarczego oraz kształtowania się głównych wskaźników makroekonomicznych przekłada się na zasobność i siłę nabywczą polskiego społeczeństwa oraz stopień bezrobocia, co wpływa na poziom dochodów rozporządzalnych oraz zapotrzebowanie na artykuły konsumpcyjne spółek Grupy.

3. b) kształtowanie się cen surowca występująca zmienność na rynku surowców mięsnych, warzywno-owocowych oraz opakowań wpływa na opłacalność produkcji oraz wysokość generowanych marż, przy ograniczonej możliwości przełożenia wzrostów cen na klienta,
4. c) presja cenowa ze strony odbiorców oraz zmiana struktury rynku handlu detalicznego (zmniejszenie się liczby sklepów handlu tradycyjnego, wzrost segmentu dyskontów, trend konsolidacji i usieciowienia na rynku – małe i średnie sklepy coraz częściej stają się częścią sieci lub grup zakupowych i działają na zasadzie franszyzy) – przyczynia się do wzrostu konkurencji cenowej i produktowej w branży przetwórstwa i ma wpływ na poziom sprzedaży produktów i usług świadczonych przez Grupę,
5. d) liczba gospodarstw jednoosobowych, opierających się o inny model zakupowy niż gospodarstwa kilkuosobowe, aktywność zawodowa kobiet, programy rządowe wsparcia rodzin (m.in. 500+), trend convenience, wzrost świadomości konsumentów i zwiększenie ich oczekiwań, patriotyzm konsumencki, udział zakupów on-line.
6. e) zmiana przepisów prawa krajowego i międzynarodowego może wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe spółek Grupy, poprzez zwiększenie kosztów prowadzonej działalności, ograniczenia w zakresie dostępności do danych rynków zbytu, czy też zwiększenia konkurencyjności cenowej.
7. 1. czynniki wewnętrzne, w tym:
8. a) projekty inwestycyjne zorientowane na wprowadzanie zmian dążących do wzrostu nowoczesności i konkurencyjności przedsiębiorstwa - wdrażanie nowych technologii w ramach infrastruktury produkcyjnej i dystrybucyjnej, efektywniejsze wykorzystanie

wiedzy i umiejętności pracowników, rozwój sieci informacyjnych wpływa na budowanie przewagi konkurencyjnej spółek Grupy,

• b) optymalizacja procesów produkcyjnych oraz kontrola kosztów operacyjnych sterowanie procesami produkcyjnymi, wprowadzanie zmian w obszarze organizacji firmy z uwagi na fakt, iż wzrost m.in. kosztów energii, materiałów, wynagrodzeń pracowniczych wpływa na poziom rentowności spółek Grupy,
• c) realizacja projektów rozwojowych w ramach wszystkich kategorii produktowych obsługiwanych przez spółki Grupy – innowacyjność, zarządzanie procesami implementacji innowacji, podnoszenie poziomu konkurencyjności produktów celem dostosowania oferty do oczekiwań rynkowych,
• d) działania marketingowo-reklamowe aktywne reakcje na potrzeby i wymagania rynku, budowanie i wsparcie sprzedaży produktów poprzez zwiększenie świadomości marki i rozpoznawalności brandu, dobór narzędzi zapewniających komercjalizowanie nowych produktów i rozwiązań, kształtowanie kanałów dystrybucji oraz relacji z klientami.

6.11 Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego oraz dla oceny możliwości realizacji zobowiązań

W okresie sprawozdawczym obejmującym okres od 1 stycznia 2018 r. do 30 czerwca 2018 r. oraz po tym okresie do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego następowały poniżej opisane zmiany w składach organów zarządzających i nadzorujących Emitenta i spółek zależnych.

PAMAPOL S.A.

Zarząd Spółki

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 31 sierpnia 2018 r. w skład Zarządu wchodzili:

• Robert Jankowski Prezes Zarządu
• Krzysztof Półgrabia Wiceprezes Zarządu
• Igor Fortuna Wiceprezes Zarządu (do dnia 22 maja 2018 r. działający jako Członek Zarządu)

W dniu 23 lipca 2018 r. Pan Robert Jankowski złożył rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu z dniem 31 sierpnia 2018 r. O złożonej rezygnacji i jej przyczynach Emitent informował w treści raportu bieżącego nr 20/2018.

W dniu 12 września 2018 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwały o powołaniu do składu Zarządu: Panią Aleksandrę Smorawa, Panią Małgorzatę Bednarek i Pana Tomasza Brandta, powierzając im sprawowanie funkcji Członków Zarządu (raport bieżący nr 30/2018).

W związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego raportu skład Zarządu Emitenta przedstawia się następująco:

• Krzysztof Półgrabia Wiceprezes Zarządu ( odpowiedzialny za organizację pracy Zarządu)
• Igor Fortuna Wiceprezes Zarządu
• Aleksandra Smorawa Członek Zarządu
• Małgorzata Bednarek Członek Zarządu
• Tomasz Brandt Członek Zarządu

Rada Nadzorcza

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 26 czerwca 2018 r. w skład rady Nadzorczej wchodzili:

• Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Mariusz Szataniak Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej
• Rafał Tuzimek Sekretarz Rady Nadzorczej
• Waldemar Frąckowiak Członek Rady Nadzorczej
• Krzysztof Urbanowicz Członek Rady Nadzorczej
• Piotr Kamiński Członek Rady Nadzorczej

W dniu 26 czerwca 2018 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę, w której ustaliło, że Rada Nadzorcza V Wspólnej Kadencji będzie się składać z 5 członków i powołało do Rady Nadzorczej tej kadencji Panów Pawła Szataniaka, Mariusza Szataniaka, Piotra Kamińskiego, Waldemara Frąckowiaka (Członek Niezależny), Krzysztofa Urbanowicza (Członek Niezależny).

W dniu 12 września 2018 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwały o wyborze ze swego składu: - na Przewodniczącego Rady Nadzorczej Pana Pawła Szataniaka,

• na Zastępcę Przewodniczącego Rady Nadzorczej Pana Mariusza Szataniaka,
• na Sekretarza Rady nadzorczej Pana Piotra Kamińskiego.

W związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego raportu skład Rady Nadzorczej Emitenta przedstawia się następująco:

• Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Mariusz Szataniak Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej
• Piotr Kamiński Sekretarz Rady Nadzorczej
• Waldemar Frąckowiak Członek Niezależny Rady Nadzorczej
• Krzysztof Urbanowicz Członek Niezależny Rady Nadzorczej

Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o delegowaniu Pana Pawła Szataniaka, Przewodniczącego Rady Nadzorczej, do samodzielnego pełnienia czynności nadzorczych w stosunku do działalności Zarządu Spółki, w szczególności działalności bieżącej. Czynności nadzorcze Pan Paweł Szataniak będzie pełnił od dnia podjęcia niniejszej uchwały do czasu podjęcia uchwały o zakończeniu delegowania do samodzielnego pełnienia czynności nadzorczych.

Jednocześnie w dniu 12 września 2018 r., Rada Nadzorcza , powołała Komitet Audytu nowej kadencji. Zgodnie z uchwałą Rady Nadzorczej Spółki w skład Komitetu Audytu zostali powołani dotychczasowi jego członkowie tj.:

• Waldemar Frąckowiak Przewodniczący Komitetu Audytu, Członek niezależny Komitetu Audytu,
• Krzysztof Urbanowicz Członek niezależny Komitetu Audytu,
• Piotr Kamiński Członek Komitetu Audytu.

WZPOW Sp. z o.o.

Zarząd Spółki

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 12 września 2018 r. w skład Zarządu wchodzili:

• Krzysztof Półgrabia Prezes Zarządu
• Michał Jęczmyk Wiceprezes Zarządu
• Mieczysław Sekuła Członek Zarządu

W dniu 12 września 2018 r. Rada Nadzorcza WZPOW dokonała zmian w Zarządzie tej spółki powierzając Panu Mieczysławo Sekule pełniącemu dotychczas funkcję Członka Zarządu funkcję Wiceprezesa Zarządu, oraz powołując w skład Zarządu Pana Adama Wojtasa powierzając mu funkcję Członka Zarządu.

W związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego raportu skład Zarządu WZPOW przedstawia się następująco:

• Krzysztof Półgrabia Prezes Zarządu
• Michał Jęczmyk Wiceprezes Zarządu
• Mieczysław Sekuła Wiceprezes Zarządu
• Adam Wojtas Członek Zarządu

Rada Nadzorcza

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 12 września 2018 r. w skład Rady Nadzorczej wchodzili:

• Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Mariusz Szataniak Członek Rady Nadzorczej
• Robert Jankowski Członek Rady Nadzorczej

W dniu 12 września 2018 r. odwołano ze składu Rady Nadzorczej Pana Roberta Jankowskiego, w tym samym dniu w skład Rady powołano Pana Igora Fortunę.

W związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego raportu skład Rady Nadzorczej WZPOW przedstawia się następująco:

• Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Mariusz Szataniak Członek Rady Nadzorczej
• Igor Fortuna Członek Rady Nadzorczej

MITMAR Sp. z o.o.

Zarząd Spółki

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 12 września 2018 r. w skład Zarządu wchodzili:

-	Krzysztof Półgrabia	– Prezes Zarządu
-	Igor Fortuna	– Członek Zarządu

• Małgorzata Antczak-Moszczyńska – Członek Zarządu

W dniu 31 sierpnia 2018 r. Pan Krzysztof Półgrabia złożył rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu ze skutkiem na dzień 31 sierpnia 2018 r.

W dniu 12 września 2018 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników odwołało Pana Igora Fortunę z funkcji Członka Zarządu, powołując jednocześnie w skład Zarządu Pana Łukasza Majczaka powierzając mu sprawowanie funkcji Członka Zarządu.

W związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego raportu skład Zarządu Mitmar Sp. z o.o. przedstawia się następująco:

• Małgorzata Antczak-Moszczyńska Członek Zarządu
• Łukasz Majczak Członek Zarządu

Rada Nadzorcza

W okresie od 1 stycznia 2018 r. do 12 września 2018 r. w skład Rady Nadzorczej wchodzili:

• Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Mariusz Szataniak Członek Rady Nadzorczej
• Robert Jankowski Członek Rady Nadzorczej

W dniu 12 września 2018 r. odwołano ze składu Rady Nadzorczej Pana Roberta Jankowskiego, powołując jednocześnie w skład Rady Pana Krzysztofa Półgrabię i Igora Fortunę.

W związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego raportu skład Rady Nadzorczej Mitmar Sp. z o.o. przedstawia się następująco:

• Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Mariusz Szataniak Członek Rady Nadzorczej
• Krzysztof Półgrabia Członek Rady Nadzorczej
• Igor Fortuna Członek Rady Nadzorczej

7 Oświadczenie w sprawie rzetelności sprawozdania finansowego i sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej

Zarząd Spółki Pamapol Spółka Akcyjna z siedzibą w Ruścu oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy, półroczne sprawozdanie finansowe Pamapol S.A. za okres od 1 stycznia 2018 roku do 30 czerwca 2018 roku oraz półroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2018 roku do 30 czerwca 2018 roku i dane porównywalne zostały sporządzone zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz, że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Pamapol S.A. i Grupy Kapitałowej Pamapol oraz jej wynik finansowy, oraz że półroczne sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej Pamapol zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Pamapol S.A. i Grupy Kapitałowej Pamapol, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.

Podpisy osób uprawnionych:

Krzysztof Półgrabia	- Wiceprezes Zarządu	……………………………
Igor Fortuna	- Wiceprezes Zarządu	……………………………
Aleksandra Smorawa	- Członek Zarządu	……………………………
Małgorzata Bednarek	- Członek Zarządu	……………………………
Tomasz Brandt	- Członek Zarządu	……………………………

Podpis osoby, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych:

Wioleta Bogdała - Główny Księgowy ……………………………