13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Audit Report / Information • Jun 13, 2002

BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Francfort del Meno

Informe de Auditoría del Cierre de Ejercicio al 31 de diciembre de 2001 y del balance para el ejercicio de 2001

Índice

A.	ENCARGO DE LA AUDITORIA	3
B.	CONSTATACIONES GENERALES	ব
	l. II. Verificación negativa en relación con el art. 321 párrafo 1 inciso 3 del Código de Comercio alemán	ব
ပံ	OBJETO, TIPO Y ALCANCE DE LA AUDITORÍA	5 5
D.	CONSTATACIONES Y EXPLICACIONES SOBRE LA CONTABILIDAD	6
- =	Contabilidad Cierre de Ejercicio 1. Reglamentariedad del Cierre de Ejercicio 2. Desglose y explicación de las partidas del cierre de ejercicio 3. Información global del cierre de ejercicio Balance	6 ರಿ 6 6 10 10
ແມ່	REPRODUCCIÓN DE LA CERTIFICACIÓN DE AUDITORÍA	11
F.	NOTA FINAL	12

ANEXOS

• 1. Balance
• 1. Cuenta de Pérdidas y Ganancias
• 1. Anexo

Certificación

• 1. Memoria
• 1. Explicaciones complementarias al cierre de ejercicio
• 6.
• 7 .

ENCARGO DE AUDITORÍA A.

La Junta General de Socios de

BNP PARIBAS EMISSIONS- UND HANDELSGESELLSCHAFT MBH

FRANCFORT DEL MENO

(a continuación denominada también 'sociedad')

celebrada el 26 de abril de 2001 nos nombró auditores para el ejercicio de 2001. En cumplimiento del encargo recibido por parte de la gerencia de la sociedad, nosotros examinamos

el Cierre de Ejercicio al 31 de diciembre de 2001 (Anexos 1 a 3),

la Memoria para el ejercicio de 2001 (Anexo 4) y

la Contabilidad

de acuerdo con lo dispuesto en los artículos 316 y siguientes del Código de Comercio alemán y los principios de la auditoría reglamentaria de cierres de ejercicio.

La contabilidad y la formulación del cierre de ejercicio y de la memoria son responsabilidad de los administradores de la sociedad. Nuestra responsabilidad es la evaluación de dicha documentación y los datos contenidos en el marco de nuestra auditoría de acuerdo con nuestras obligaciones.

A continuación informamos sobre el tipo y el alcance de la auditoría y sus resultados. En relación con la certificación expedida por nosotros remitimos al apartado E.

Para la ejecución del encargo y nuestra responsabilidad - y también para las relaciones con terceros - serán de aplicación nuestras Condiciones Generales de Pedido para Auditores y Sociedades de Auditoría en su redacción vigente al 1 de enero de 2002, inclusive las Condiciones Particulares (Anexo 7).

CONSTATACIONES GENERALES B.

1. Comentario sobre la valoración de la situación de los representantes legales

De la memoria de los representantes legales se desprenden las siguientes afirmaciones básicas sobre la situación económica y la evolución comercial de la sociedad:

Durante el período de referencia, la sociedad explotaba, al igual que durante el ejercicio anterior, la emisión de bonos de opciones sobre los índices DAX 30, NEMAX 50, NASDAQ 100 y Dow Jones EURO STOXX 50, sobre acciones comprendidas en dichos índices, así como sobre acciones estadounidenses, japonesas y chinas de Hong Kong. Además, emite certificados, empréstitos garantizadas con capital y Reverse Convertibles. Por vez primera se listaron durante el ejercicio de referencia también emisiones fuera de Alemania (sobre warrants en Francos Suízos que cotizan en SWX Swiss Exchange, Zurich). El nuevamente fuerte incremento del número y del volumen de las emisiones con respecto al ejercicio anterior llevó a un incremento de la suma de balance en más del 100%. Los títulos valores emitidos fueron vendidos sin excepción a BNP Paribas. Para la cobertura se adquineron derechos congruentes de BNP Paribas.

Dado que los ingresos por ventas y las primas para las operaciones de cobertura son siempre idénticos, este negocio de emisiones supone para la sociedad resultados neutrales.

Aparte de ello, la sociedad es acreedora de un crédito concedido a una sociedad extranjera que fue integramente refinanciado y garantizado por BNP Paribas.

La Memoria contiene las siguientes afirmaciones básicas sobre la evolución futura y los riesgos de la evolución futura de la sociedad:

La actividad comercial de la sociedad durante el ejercicio de 2002 comprenderá básicamente la continuación consecuente de las actividades llevadas a cabo hasta la fecha. A éstas se añadirá, probablemente, la emisión de títulos valores para la cotización en la Bolsa de Madrid.

Hasta ahora, la totalidad del volumen de emisiones se vendía a BNP Paribas. En el futuro, BNP PARIBAS sólo quiere comprar los títulos valores emitidos por la sociedad hasta una cuantía que resulta necesaria para cubrir las ventas realizadas por BNP Paribas.

La sociedad "BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaff mbH" vende los títulos valores emitidas por ella exclusivamente a otras sociedades del Grupo BNP Paribas firmando al mismo tiempo operaciones de cobertura con dichas empresas. Por esa razón, en la sociedad "BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH" no existen riesgos independientes resultantes de la evolución futura.

La valoración de la situación de la sociedad inclusive los riesgos descritos resultantes de la evolución futura es, por tanto, concluyente y correcta. De acuerdo con el resultado de nuestra auditoría y los conocimientos obtenidos, la valoración es adecuada al volumen y concordante con el contenido. De nuestra auditoría no se desprenden indicios de que la continuidad de la sociedad pueda verse en peligro.

260 Galapagar (Madrid) 1 (+34) 918 585 768 C Reino de Espa . prete Jurado de f

II. Verificación negativa en relación con el artículo 321 párrafo 1 inciso 3 del go de Comercio alemán

Durante la ejecución de la auditoría no hemos comprobado inexactitudes ni infracciones de disposiciones legales, ni tampoco hechos que pudieran poner en peligro la continuidad de la sociedad o perjudicar sustancialmente su evolución futura o que pudieran constituir infracciones graves de los representantes legales o de trabajadores contra la ley o los Estatutos.

C. OBJETO, TIPO Y ALCANCE DE LA AUDITORÍA

Objeto de nuestra auditoría fueron la Contabilidad, el Cierre de Ejercicio y la memoria.

Nuestra auditoría se llevó a cabo de acuerdo con lo dispuesto en los artículos 316 y siguientes del Código de Comercio alemán teniendo en cuenta los principios alemanes de ejecución reglamentaria de auditorías establecidos por el instituto de auditores (Institut der Wirtschaftsprüfer - IDW).

Punto de partida fue el cierre de ejercicio anterior al 31 de diciembre de 2000, auditado por nosotros y provisto de la certificación sin reservas.

En primer lugar elaboramos una estrategia de auditoría sobre la base de un punto de partida de auditoría centrado en los riesgos. De acuerdo con los riesgos inherentes valorados por nosotros y el entorno de control de la sociedad elaboramos un perfil de riesgos para el cierre de ejercicio. Además, en la medida en que lo consideramos necesario, examinamos y evaluamos el sistema de la auditoría interna relativo a la contabilidad, especialmente en cuanto a su adecuación para garantizar una contabilidad reglamentaria, pero sin entrar en un análisis detallado del sistema. Al proceder al examen del sistema de auditoría interna relativo a la contabilidad, analizamos los procesos operativos con vistas a comprobar en qué medida se redujeron los riesgos esenciales para garantizar una contabilidad reglamentaria mediante el diseño de los procesos funcionales y las medidas de control y supervisión. Teniendo en cuenta el perfil de riesgos y los resultados del examen del sistema de auditoría interna relativo a la contabilidad, llevamos a cabo - en la medida en que lo consideramos necesario - actuaciones analíticas de auditoría (valoraciones de plausibilidad) y comprobaciones individuales con respecto de pruebas de existencia, la inclusión y la valoración en el cierre de ejercicio.

Nuestras actuaciones de auditoría se realizaron principalmente sobre la base de muestras aleatorias.

Las áreas críticas de auditoría identificadas con nuestra estrategia de auditoría dieron por resultado los siguientes puntos centrales de la auditoría:

Examen de la base de partida y la valoración de Otros Préstamos Registrados, de los Empréstitos Emitidos, deprimas de opciones comprendidas en Otros Activos y de Acreedores, así como las Cuentas a Pagar frente a empresas del Grupo.

Objeto de nuestras actuaciones de auditoría en el marco de la auditoría de la memoria fueron la integridad y plausibilidad de los datos reflejados. Valoramos los datos teniendo en cuenta nuestros conocimientos obtenidos durante la auditoría final.

La auditoría del Cierre de Ejercicio finalizó el 1 de febrero de 2002.

C 260 Galapagar (Madrid) el (+34) 918 585 768 C eino de Espan 60 ete Jurado de

Los administradores de la sociedad nos facilitaron de buena voluntad todas las aclaraciones y los justificantes exigidos.

De acuerdo con la declaración de integridad emitida por los administradores de la sociedad, el balance comprende las partidas íntegras correspondientes a activos y deudas. De acuerdo con la declaración de integridad, en la fecha de cierre del balance no existían relaciones de responsabilidad que deban ser indicadas ni tampoco otras obligaciones financieras de las que son reflejadas en el balance o en el anexo.

D. CONSTATACIONES Y EXPLICACIONES SOBRE LA CONTABILIDAD

-Contabilidad

La Contabilidad del ejercicio corriente se llevó a través de las instalaciones informáticas de procesamiento de datos de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno.

Los libros de la sociedad se llevan reglamentariamente. Se ha cumplido con la función de justificantes. De acuerdo con nuestras comprobaciones, tanto la contabilidad como la restante documentación auditada cumplen con las disposiciones legales y con los principios generales de una contabilidad reglamentaria.

= Cierre de Ejercicio

1. Reglamentariedad del Cierre de Ejercicio

El resultado de nuestra auditoría fue que tanto el Balance como la Cuenta de Pérdidas y Ganancias se formularon de acuerdo con las disposiciones sobre desglose y valoración del Códiqo de Comercio alemán y de la Lev alemana de Sociedades de Responsabilidad Limitada, procediendo los datos en ellos contenidos de forma reglamentaria de los libros de la sociedad. El anexo contiene las necesarias aclaraciones correspondientes al Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, así como los demás datos obligatorios.

2. Desglose y explicación de las partidas del Cierre de Ejercicio

a. Principios esenciales de formulación del balance y de valoración

En virtud de su actividad de emisión, la sociedad debe observar las disposiciones aplicables a la formulación del balance, la memoria y la publicación y que rigen para grandes sociedades de capital en el sentido de lo dispuesto en el artículo 267 párrafo 3 del Código de Comercio alemán.

Los principios de formulación del balance y de valoración aplicados por la sociedad son detallados en el anexo.

El eiercicio de los derechos de formulación del balance, de valoración y de indicación se efectuó de la misma forma como en el caso del cierre del ejercicio anterior.

8260 Galapagar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espar 8 brete Jurado de

b. Situación económica, comercial y financiera

Para explicar la situación económico-comercial-financiera hemos ordenado las partidas del Balance y de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias siguiendo aspectos económicos:

El Anexo 5 contiene un mayor desglose y explicaciones de las partidas del cierre de ejercicio.

(1) Situación de ingresos

	2001		2000		Variación
	Miles EUR	0/0	Miles EUR	0/0	Miles EUR
Otros ingresos de explotación	3.494.824	100,0	914.669	100.0	2.580.155
Resultado de explotación	3.494.824	100,0	914.669	100,0	2.580.155
Otros gastos de
Explotación	-3.494.874	-100.0	-914.813	-100,0	-2.580.061
Gastos de explotación	-3.494.874	-100,0	-914.813	-100,0	-2.580.061
Resultado de explotación	-50	0,0	-144	0,0	04
Resultado financiero	212	0,0	321	0,0	-109
Gastos resultantes del
contrato de cesión de beneficios	-162	0.0	-177	0.0	15
Superávit del ejerciclo	0	0.0	0	0,0	0,0

El resultado de explotación de la sociedad se caracteriza principalmente porque los bonos de opción son vendidas por la sociedad a BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, y al mismo tiempo neutralizados por la compra de opciones coincidentes con las coberturas.

Los otros ingresos de explotación resultan principalmente de los ingresos realizados de las emisiones. El incremento durante el ejercicio de referencia se debe a bonos de opciones vencidos de la cartera incrementada de emisiones de ejercicios anteriores.

Los Otros Ingresos de Explotación son la contrapartida de Gastos de Primas de Opciones por una cuantía equivalente de 3.494.823.000 EUR, Gastos Administrativos por importe de 34.000 EUR y aportaciones a Otras Provisiones por importe de 17.000 EUR.

El resultado financiero está marcado, básicamente, por los ingresos de intereses resultantes de créditos a clientes por importe de 3.988.000 EUR, que son la contrapartida de los costes correspondientes de refinanciación por importe de 2.974.000 EUR y la comisión a pagar por avales por importe de 869.000 EUR. La disminución con respecto del ejercicio anterior se debe a la reducción del volumen de crédito mediante pagos de amortización y el volumen de refinanciación correspondientemente menor. Los Otros Gastos de Intereses resultan, por una parte, de los Reverse Convertibles emitidos a un tipo de interés de mercado excesivamente alto, que fue reducido al nivel de mercado por la parte del tipo de interés de prorrata de la partida de periodificación del pasivo. Frente a estas partidas están los ingresos de intereses resultantes de la operación de garantía de los Reverse Convertibles con BNP Paribas S.A., sucursal de Francfort del Meno, compensados en parte mediante la promata de las partidas de periodificación del activo.

El aval es concedido por la socia única para cubrir el riesgo de crédito.

260 Galapagar (Madrid (+34) 918 585 78 no de Espa 0

(2) Estructura de activos y capital

Estructura de activos

	2001		2000		Veränderung
	TEUR	%	TEUR	ళ	TEUR
Langfristig gebundenes Vermögen
Sonstige Ausleihungen	41.547	0.3	52.031	0.8	-10.484
Kurzfristig gebundenes Vermögen
Sonstige Vermögensgegenstände	12.918.526	99.7	6.364.190	99,2	6.554.336
Guthaben bei Kreditinstituten	168	0.0	2.499	0.0	-2.331
Rechnungsabgrenzungsposten	1.162	0.0	0	0.0	1.162
Gesamtvermögen	12.961.403	100.0	6.418.720	100.0	6.542.683

Los Otros Préstamos resultan de un crédito concedido a un cliente en Mayo de 1997 por importe de 69.000.000 USD con una valoración al 31 de diciembre de 2001 de 46.644.000 USD. El importe del crédito convertido con unos costes medios de compra de divisas da un contravalor en EUR de 40.752.000 EUR. La periodificación de intereses asciende a 795.000 EUR.

Los Otros Activos comprenden básicamente primas de opción pagadas por importe de 12.870.509.000 EUR por las opciones compradas de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, que no caducarán antes de la fecha de cierre del balance. La partida comprende primas de opciones que se siguen pagando a BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, resultantes de las operaciones de garantía correspondientes a los empréstitos emitidos con garantía de capital por importe de 30.000.000 EUR y Reverse Convertibles por importe de 16.000.000 EUR. Las primas de las opciones de venta sobre acciones (put options) compradas en relación con los Reverse Convertibles emitidos fueron activadas con un importe de 1.519.000 EUR. Remitimos a nuestras aclaraciones en el Anexo 5 , Aclaraciones complementarias correspondientes al Cierre de Ejercicio .

Los saldos en entidades financieras sólo son administrados en la entidad de la socia única BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, en forma de saldos con vencimiento a la vista.

La partida de periodificación constituye una partida de compensación para el importe excesivamente alto de intereses resultante de la operación de los Reverse Convertibles que será disuelto proporcionalmente a lo largo de la vigencia de la operación.

Estructura de capital

	2001			2000
	TEUR	0/0	TEUR	0/0	TEUR
Eigenkapital	26	0,0	26	0,0	O
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Sonstige Rückstellungen	17	0.0	12	0.0	5
Anleihen	46.482	0,4	5.623	0.1	40.859
Verbindlichkeiten gegenüber
verbundenen Unternehmen	41.687	0.3	55.311	0.9	-13.624
Sonstige Verbindlichkeiten	12.872.029	99.3	6.357.485	99,0	6.514.544
Rechnungsabgrenzungsposten	1.162	0.0	263	0.0	899
	12,961,377	100,0	6.418.694	100,0	6.542.683
Gesamtpassiva	12.961.403	100.0	6.418.720	100.0	6.542.683

El incremento de la partida de Empréstitos resulta de los empréstitos con garantía de capital emitidas por primera vez durante el ejercicio de referencia por importe de 30.000.000 EUR, de la ampliación de los Reverse Convertibles emitidos hasta un importe de 16.000.000 EUR, así como la periodificación de los intereses correspondientes por importe de 482.000 EUR.

La reducción de las Cuentas a Pagar frente a empresas del Grupo se debe, principalmente, a la reducción del depósito a plazo fijo prorrogado contratado en 1998 para la refinanciación de un crédito a un cliente por el mismo importe en la entidad de la socia única, que inicialmente ascendía a 69.000.000 USD. En la fecha de cierre del balance el depósito a plazo fijo tenía un valor de 46.644.000 USD (40.752.000 EUR) más la periodificación de intereses (523.000 EUR).

Asimismo, la partida comprende una comisión de aval periodificada por importe de 233.000 EUR. Las cuentas a pagar frente a BNP Paribas, Sucursal de Francfort del Meno, registradas en el eiercicio anterior resultantes de comisiones de aval por importe de 3.186.000 EUR correspondientes a los ejercicios de 1997 a 2000 fueron abonadas durante el ejercicio de referencia.

La partida comprende las cuentas a pagar resultantes del contrato de cesión de resultados correspondientes al ejercicio de 2001 por importe de 162.000 EUR.

El aumento de Otras Cuentas a Pagar se debe, básicamente, al incremento de las primas percibidas por los warrants emitidos por la sociedad en 6.513.772.000 EUR a 12.870.510.000 EUR y que no caducarán con anterioridad a la fecha de cierre del balance. Asimismo, comprenden las primas de opción de las opciones de venta (put options) vendidas sobre las acciones procedentes de operaciones de garantía de los Reverse Convertibles emitidos por valor de 1.519.000 EUR.

La partida de periodificación del pasivo comprende partidas de rectificación de tipos de cambio correspondientes a las primas de opción activadas procedentes de los Reverse Convertibles, de la pro rata temporis como corrección de los gastos de intereses nominales corrientes excesivamente altos.

260 Galapagar (Madrid) (+34) 918 585 768 3 eino de Espar 8 ete Jurado de C

(3) Situación financiera y de liguidez

Cuadro de financiación

	+ / ~ Aumento / reducción de las provisiones	6
- / +	Aumento / reducción de existencias, de cuentas a cobrar de servicios y suministros, así como de otros activos no atribuibles a la
	actividad de inversiones o financiación	-6.555.498
+ / -	Aumento / reducción de las cuentas a pagar de suministros
	y servicios, así como de otros pasivos no atribuibles a la
	actividad de inversiones o financiación	6.552.444
+	Intereses y dividendos percibidos	4.327
	Intereses pagados	-4.115
ll	Cash Flow de la actividad comercial corriente		-2.886
	Ingresos de salidas de objetos del
	inmovilizado financiero	10.484
	Cash Flow de la actividad de Inversiones		10 484
	Pagos a socios de la empresa	-162
	Pagos de amortización de empréstitos y créditos financieros	-9.645
tl	Cash Flow de la actividad de financiación		-9.807
	Variaciones del fondo de recursos financieros con efectos de pago		-2.209
t	Fondos de recursos financieros al inicio del ejercicio		2.377
H	Fondos de recursos financieros al final del ejercicio		16:3
	Composición del fondo de recursos financieros al final del ejercicio Medios de pago		168

3. Información global del cierre de ejercicio

El cierre de ejercicio de la sociedad "BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH" transmite en su conjunto y teniendo en cuenta los principios generales de una contabilidad reglamentaria una imagen fiel del estado real de su situación económico-comercial-financiera. Remitimos a nuestras aclaraciones contenidas en el apartado D. II. 2. 'Desglose y explicación de las partidas del cierre de ejercicio'.

111. Memoria

Nuestra auditoría tuvo el resultado que la memoria coincide tanto con el cierre de ejercicio como con los conocimientos obtenidos en virtud de nuestra auditoría y facilita una idea acertada de la situación de la empresa. Los riesgos de la evolución futura se presentan de forma acertada. La memoria contiene los datos y las aclaraciones necesarias de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 289 del Código de Comercio alemán.

Con posterioridad al cierre del ejercicio no hemos tenido constancia de acontecimientos dignos de mención que pudieran tener alguna importancia.

Ctra. Guadarram 260 Galapagar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espana 8 prete Jurado de 1

E. REPRODUCCIÓN DE LA CERTIFICACIÓN

De acuerdo con el resultado de nuestra auditoría hemos emitido la siguiente certificación sin reservas tanto para el Cierre de Ejercicio de la sociedad "BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH", de Francfort del Meno, al 31 de diciembre de 2001, que se adjunta como Anexos 1 a 3, como para la memoria del Ejercicio de 2001, que se adjunta como Anexo 4:

"Hemos auditado el Cierre de Ejercicio con inclusión de la Contabilidad y la Memoria de la sociedad 'BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH' para el ejercicio del 1 de enero al 31 de diciembre de 2001.Tanto la contabilidad como la formulación del Cierre de Ejercicio y de la Memoria según las disposiciones del derecho mercantil alemán es responsabilidad de los representantes legales de la sociedad. Nuestra responsabilidad es la evaluación del cierre de ejercicio sobre la base de la auditoría llevada a cabo por nosotros con inclusión de la contabilidad y de la memoria.

Hemos realizado nuestra auditoría del cierre de ejercicio de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 317 del Código de Comercio alemán y teniendo en cuenta los principios generales alemanes para una auditoría reglamentaría del cierre de ejercicio establecidos por el Instituto de Auditores (Institut der Wirtschaftsprüfer - IDW). De acuerdo con ello, la auditoría debe planificarse de tal forma que se puedan reconocer con suficiente seguridad inexactitudes e infracciones con efectos sobre la presentación de la imagen de la situación comercial-económico-financiera transmitida por el Cierre de Ejercicio teniendo en cuenta los principios generales de una contabilidad reglamentaria y de la Memoria. Al establecer las actuaciones de auditoría se tuvieron en cuenta los conocimientos obtenidos sobre la actividad comercial y sobre el entorno económico y legal de la sociedad, así como sobre las previsiones en cuanto a posibles errores. En el marco de la auditoría, la efectividad del sistema de auditoría interna relativo a la contabilidad , así como de los justificantes para los datos de la contabilidad, el cierre de ejercicio y la memoria es evaluada principalmente sobre la base de muestras aleatorias. La auditoría comprende la valoración de los principios generales de formulación del balance y las estimaciones principales de los representantes legales, así como la valoración de la presentación global del cierre de ejercicio y de la memoria. Consideramos que nuestra auditoría constituye una base suficientemente segura para nuestra valoración.

Nuestra auditoría no ha dado lugar a objeciones.

De acuerdo con nuestra convicción, teniendo en cuenta los principios generales de una contabilidad reglamentaria, el cierre de ejercicio transmite una imagen de la situación económico-comercial-financiera de la sociedad que se corresponde con la situación real. La memoría da en su conjunto una idea acertada de la situación de la sociedad y presenta los riesgos de la evolución futura de forma acertada."

Ctra. Guadarram 3260 Galapagar (Madrid 1 (+34) 918 585 76 1 eino de Esp 8

ட NOTA FINAL

El informe anterior es emitido de acuerdo con las disposiciones legales y los principios generales para la elaboración de informes sobre auditorías de cierres de ejercicio (Norma de auditoría 450 des del Instituto de Auditores en Alemania - Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. -).

En relación con la certificación sin reservas emitida por nosotros con fecha 1 de febrero de 2002 remitimos al Apartado E ,REPRODUCCIÓN DE LA CERTIFICACIÓN'.

Arthur Andersen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft mbH (Sociedad de Auditoría, Sociedad de Asesoría Fiscal)

Griess Auditor de cuentas Schmekel Auditor de cuentas

Eschborn / Francfort del Meno., a 1 de febrero de 2002

• • +

Al publicar o difundir el cierre de ejercicio y / o la memoria en una forma que diflera de la redacción certificada (incluida la traducción a otras lenguas), será preciso recabar previamente una nueva autorización nuestra, siempre que se cite nuestra certificación o se haga referencia a nuestra auditoría; hacemos especial referencia al artículo 328 del Código de Comercio alemán.

M:\Fr-audit\B\BAN238\EMISSION\01bericht\01bericht.doc

CERTIFICACIÓN (Anexo I, Reglamento de 08-02-1996, Real Decreto 79/1996)
Pedro Schwenzer Pfau, Intérprete Jurado de Alemán, certifica que el texto anterior es traducción fiel y completa al español de un documento redactado en alemán.
ORD SCHWENZER A Ctra. Guadarrama 7 28260 Galapagar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espana	Madrid, a 0 5 ABR. 2002 Fdo .: Pedro Schwenzer F
Te Jurado de Aleman	Número de Protocolo:

anlage 1

ANEXO 1

BNP PARIBAS EMISSIONS- UND HANDELSGESELLSCHAFT MBH

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 FRANCFORT DEL MENO

ACTIVO			PASIVO
	EUR 2001	EUR 2000		EUR 2001	EUR 2000
A. INMOVILIZADQ			A. RECURSOS PROPIOS:
I. Inmovizado financiero	41.546.768,92	52.031.259.59	. Capital suscrito	25,564,59	25.564,59
1. Otros prástamos			PROVISIONES 3.
CAPITAL CIRCULANTE B.			1. Otras provisionas	17.400.00	11.861,97
). Cuentas a cobrar y otros activos 1. Otros activos:	12.918.525.710,42 6.364.189.471,98		CJENTAS A PAGAR ்
4.713.524.494,05 EUR (ejercicio anterior: 3.502.398.254,23 EUR) - de ellos con una duración residual superior a un año:			de éstos con una duración residual inferior a un año: 1. Empréstilos	46.481.861.11	5.622.777.78
- de estas en la entidad de la socia única: . Saldos en entidades financieras	168.381.74	2.498.894.18	de éstos convertibles: 18.401.861,11 EUR (ejercicio anterior: 5.022.777,78 EUR) 16.481.861.11 EUR (ejercicio anterior: 5.622.777,78 EUR)
168.381,74 EUR (ejercicio anterior: 2.498.894,19 EUR)			de éstas con una duración residual infertor a un año: Cuentas a pagar frente a empresas del Grupo 2.	41.087.462.18	55.310.684.03
PARTIDA DE AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN ்	1.161.900.00	0.00	8.188.441.463.41 EUR (ejercicio anterior: 2.855.007.135,93 EUR) 12.280.073,71 EUR tejercidio anterior: 14.558.981,97 EUR) de éstas con una duración residual inferior a un año: Otras cuentas a pagar: लं	12.872.020.571.20	6.357.485.390.17
			PARTIDA DE AJUSTES POR PERIODIFICACION 0	1.181.900.00	263.347.22

12.961.402.759,08 6.418.719.625,76

12.961.402.759,08 6.418.719.025,76

BNP PARIBAS EMISSIONS- UND HANDELSGESELLSCHAFT MBH

ANEXO 2

ERANCFORT DEL MENO

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

DEL EJERCICIO ECONÓMICO_DE 2001

		2001	2000
		EUR	EUR
1.	Otros ingresos de explotación	3.494.824.396,86	914.669.488.00
2.	Otros gastos de explotación	-3.494.874.565,90	-914.812.867,38
	3. Otros intereses e ingresos asimilados - de éstos procedentes de empresas del Grupo: 290.110,19 EUR (ejercicio económico: 251.472,09 EUR)	4.327.441.47	6.306.243,49
	4. Intereses y gastos asimilados - de éstos a empresas del Grupo: -4.115.210,19 EUR (ejercicio anterior: -5.985.297,68 EUR)	-4.115.210,19	-5.985.297,68
	5. Beneficios cedidos en virtud de una comunidad de beneficios, un contrato de cesión de beneficios y un contrato de cesión parcial de beneficios	-162.062,24	-177.566.43
6.	Superávit del ejercicio	0,00	0.00

CERTIFICACIÓN (Anexo I, Reglamento de 08-02-1996, Real Decreto 79/1996)
Pedro Schwenzer Pfau, Intérprete Jurado de Alemán, certifica que el texto anterior es traducción fie! y completa al español de un documento redactado en alemán. CORD SCHWENZER A Ctra. Guadarrama 7 28260 Galapagar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espana nema nemo de Alema	Madrid, a 015, ABR, 2002 Fdo .: Pedro Schwenzel Número de Protocolo:

BNP PARIBAS EMISSIONS- UND HANDELSGESELLSCHAFT MBH

FRANCFORT DEL MENO

ANEXO AL CIERRE DE EJERCICIO DE 2001

I. PRINCIPIOS DE FORMULACIÓN DEL BALANCE Y DE VALORACION

1. Aspectos generales

El cierre de ejercicio de BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH, de Francfort del Meno, a continuación también denominada "Sociedad", se formuló de acuerdo con las disposiciones del Código de Comercio alemán y la Ley alemana de Sociedades de Responsabilidad Limitada.

Para la presentación de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias se eligió el Procedimiento de Costes Totales según lo dispuesto en el artículo 275 del Código de Comercio alemán.

El cierre de ejercicio se ha formulado por vez primera en EUROS. Las cifras del ejercicio anterior se convirtieron a EUROS en aplicación del artículo 42 párrafo 2 inciso 1 de la Ley de Introducción al Código de Comercio alemán aplicando un tipo de cambio de 1,95583 DM/EUR.

2. Métodos de valoración

La partida de Otros Préstamos se incluyeron en el balance al coste de adquisición más los intereses periodificados. Resultan de un crédito a largo plazo concedido en 1997 en moneda extranjera.

Las partidas de Cuentas a cobrar y Otros activos se incluyeron con el valor nominal. No fue necesario efectuar ajustes por periodificación. De las operaciones de garantía correspondientes a los Reverse Convertibles reflejados bajo la partida de empréstitos se separaron los derechos de opción y se pasaron al pasivo.

La partida de Otras provisiones tienen en cuenta todos los nesgos reconocibles y las obligaciones inciertas.

La partida de Cuentas a pagar se incluyó con el importe de amortización. Las cuentas a pagar comprenden importes en moneda extranjera en dólares estadounidenses por valor de 41.508.000 EUR y en francos suizos por valor de 37.630.000 EUR. La conversión de las monedas se efectuó sobre la base de unidades de valoración formadas con el crédito a largo plazo registrado bajo la partida de Otros Préstamos y con las primas de opción pagadas y comprendidas en Otros Activos por un importe en moneda extranjera por valor de 78.382.000 EUR aplicando los costes de adquisición históricos. La partida de Otras deudas en moneda extranjera en dólares estadounidenses por un valor de 756.000 EUR se convirtió al tipo de cambio vigente en la fecha de cierre. De los Reverse Convertibles reflejados bajo Empréstitos (más los intereses periodificados) se separaron los derechos de opción y se incluyeron en el activo

C Ctra, Guadarran 28260 Galapagar (Madrid) g Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espana 8 0 Prete Jurado de F

Las partidas de ajuste por periodificación comprenden en cada caso la partida de corrección correspondiente a las primas de opción separadas de los Reverse Convertibles o de la operación de garantía, respectivamente, que es disuelto en forma de pro rata temporis como medida de corrección del tipo de interés nominal corriente excesivamente alto.

11. EXPLICACIONES AL CIERRE DE EJERCICIO

1. Otros activos

En la partida de Otros Activos están comprendidas cuentas a cobrar frente a empresas del Grupo resultantes de intereses periodificados por importe de 482.000 EUR, así como de la devolución del Impuesto sobre la Renta del Capital y la Tasa de Solidaridad por importe de 12.000 EUR.

2. Saldos en entidades financieras

Los saldos en entidades financieras corresponden íntegramente a los saldos mantenidos en la entidad de la socia única.

3. Otras provisiones

La partida de Otras Provisiones es formada para los costes de auditoría y asesoría fiscal.

4. Quentas a pagar frente a empresas del Grupo

Las cuentas a pagar frente a empresas del Grupo corresponden íntegramente a la socia única, BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, por importe de 41.687.000 EUR.

III. DATOS COMPLEMENTARIOS SOBRE EL INMOVILIZADO

El inmovilizado se compone sólo de inmovilizado financiero en forma de Otros Préstamos y presentó la siguiente evolución:

	EUR
Existencias iniciales	52.031.259,59
Entradas	0.00
Salidas	-10.484.492.67
Existencias finales	41.546.766.92
Amorizaciones (soumulanas)	0.00

IV. DATOS COMPLEMENTARIOS

1. Responsabilidades

En la fecha de cierre del balance no existían responsabilidades que no se desprendan del balance.

2. Gerencia

Durante el ejercicio de referencia pertenecían a la gerencia:

Eric Jaques Martin, Francfort del Meno Dr. Michel von Aufschnaiter, Francfort del Meno Jean-Paul Bruart, Francfort del Meno.

• a partir de 16 de julio de 2001,
• hasta 26 de septiembre de 2001

3. Empleados

La sociedad no dispone de empleados.

4. Situación de Grupo y participación

El cierre de ejercicio del Grupo para el círculo mayor de empresas es elaborado por BNP Paríbas S.A., de París, y puede ser consultado en las oficinas de ésta. La sociedad está incluida en el cierre de ejercicio del Grupo.

En Francfort del Meno, a 1 de febrero de 2001

BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH La Gerencia

Eric Jaques Martin Director gerente

Jean-Paul Bruart Director gerente

CERTIFICACIÓN (Anexo 1, Reglamento de 08-02-1996, Real Decreto 79/1996) Pedro Schwenzer Pfau, Intérprete Jurado de Alemán, certifica que el texto anterior nas, mierprete durado de Alemán, certifica que
documento redactado en alemán documento redactado en alemán. Madrid, a 0 BR. 2002 Ctra Guadarrama 7 28260 Galapagar (Madrid) Tel (+34) 918 585 768 en U Reino de Espana Fdo : 1 edro Schwenzer Pfa prete Jurado de Aler Niim Protocolo

MEMORIA

DEL EJERCICIO DEL

1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001

1. Fundamentos de derecho y relaciones de capital

La sociedad fue constituida bajo la denominación social de "BNP Broker GmbH" mediante la escritura pública de 26 de septiembre de 1991. Tras la modificación de la denominación social fue inscrita el 8 de septiembre de 1992 con el nombre de "BNP Handels- und Makler GmbHarroon sede social en Francfort del Meno, en el Registro Mercantil del Juzgado de Primera Instancia de Francfort del Meno bajo el número de registro HRB 35628. Posteriores modificaciones de la denominación social se efectuaron el 21 de septiembre de 1995 a "BNP Emissions- und Handelsgesellschaft mbH" y el 21 de noviembre de 2000 a la denominación actual de "BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH".

El capital social por importe de 25.564,59 EUR (producto de la conversión de 50.000,00 DM) está en propiedad de la socia única BNP PARIBAS Ŝ.A., Sucursal de Francfort del Meno.

2. Evolución comercial durante el ejercicio de referencia

Durante el período de referencia, la sociedad explotó básicamente, al igual que durante el ejercicio anterior, la emisión de bonos de opciones sobre acciones estadounidenses, japonesas y chinas de Hong Kong Comprendidas en los índices de bolsa DAX 30, NEMAX 50, NASDAQ 100 und Dow Jones EURO STOXX 50, así como sobre otras acciones americanas, japonesas y chinas de Hong Kong. Además, emitió certificados, empréstitos con garantías, de capital y Reverse Convertibles. Durante el ejercicio de referencia, por vez primera listó también emisiones de fuera de Alemania (warrants emitidos en Francos Suizos, cotizados en la SWX Swiss Exchange de Zurich). El incremento considerable del número y volumen de las emisiones en comparación con el ejercicio anterior llevó a un incremento de la suma de balance en más del 100%. Los títulos valores emitidos fueron vendidos exclusivamente a BNP PARIBAS. Para la cobertura se adquirieron de BNP PARIBAS derechos congruentes.

Aparte de esta actividad, BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH es titular de un crédito concedido a una empresa extranjera, refinanciado y garantizado integramente por BNP PARIBAS.

3. Situación de ingresos

Los Otros Ingresos y Gastos de Explotación comprenden, básicamente, los ingresos de la venta de los títulos valores emitidos y de las primas de opción OTC pagadas. Dedo que los ingresos de las ventas y las primas de las operaciones de cobertura son siempre idénticos, para la sociedad este negocio de emisiones resulta neutral en cuanto a los resultados. Los ingresos y gastos de intereses corresponden al crédito mencionado anteriormente, los Reverse Convertibles, así como a las operaciones de cobertura relacionados con ellos y las inversiones de liquidez. Los beneficios resultantes básicamente del crédito concedido por importe de 162.062,24 EUR son cedidos a la sociedad matriz en virtud del contrato de cesión de beneficios.

4. Evolución futura de la sociedad

La actividad comercial de la sociedad durante el ejercicio de 2002 comprenderá básicamente la continuación consecuente de las actividades llevadas a cabo hasta la fecha. A éstas se añadirá, probablemente, la emisión de títulos valores para la cotización en la Bolsa de Madrid. Con el fin de limitar el incremento constante de la suma de balance está prevista una modificación de la tramitación de las emisiones. Hasta ahora, la totalidad del volumen de emisiones se vendia a BNP Paribas. En el futuro, BNP PARIBAS sólo quiere comprar los títulos valores emitidos por la sociedad hasta una cuantía que resulta necesaria para cubrir las ventas realizadas por BNP Paribas. Por o demás, en la actualidad no están previstas modificaciones sustanciales de las actividades económicas ni de los fundamentos jurídicos de la sociedad.

5. Riesgos de la evolución futura

La sociedad "BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH" vende los títulos valores emitidas por ella exclusivamente a otras sociedades del Grupo BNP Paribas firmando al mismo tiempo operaciones de cobertura con dichas empresas. Los ingresos de las ventas y los costes de las operaciones de cobertura se calculan siempre de forma neutral para los resultados. Las cuentas a cobrar existen bien directamente frente a empresas del Grupo BNP PARIBAS o cuentan con garantías de dichas empresas. No están previstas modificaciones de esta política comercial. Por lo tanto, no existen riesgos independientes en la sociedad BNP Paribas Emissionsund Handelsgesellschaft mbH.

	CERTIFICACIÓN (Anexo I, Reglamento de 08-02-1996, Real Decreto 79/1996)
documento redactado en alemán.	Pedro Schwenzer Pfau, Intérprete Jurado de Alemán, certifica que el texto anterior es traducción fiel y completa al español de un
ORD SCHWENZER A Ctra. Guadarrama 7 28260 Galapagar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espana Clerprete Jurado de Alema	Madrid, a 0 5 ABR. 2002 edro Schwenzer F Número de Protocolo:

EXPLICACIONES COMPLEMENTARIAS AL CIERRE DE EJERCICIO

A. BALANCE

ACTIVO

1. ĮNMOVILIŽADO

Respecto del desglose y la evolución del inmovilizado por grupos de inversión remilimos a los datos de la sociedad contenidos en el anexo.

Inmovilizado financiero 1.1

1.1.1 Otros préstamos

2001	2000
EUR	EUR
40.751.702,06	50.397.075,33
795.064.86	1.634.184.26
41.546.766.92	52.031.259,59

La partida comprende un crédito a largo plazo concedido a un cliente en mayo de 1997 en el marco de un crédito de Grupo por importe de 69.000.000 USD, que tras los pagos de amortización durante el ejercicio de 2001 es valorado con 40.752.000 EUR (46.644.000 USD). La refinanciación del crédito se realizó mediante un depósito a plazo fijo congruente en cuanto a importe y moneda de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno. La valoración se efectuó sobre la base de los costes medios de adquisición de divisas. EL crédito queda garantizado mediante una garantía de la socia única, la sociedad BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno. Remitimos a nuestras explicaciones en detalle bajo el punto PASIVO 3.2 de este apartado del informe.

CAPITAL CIRCULANTE 2.

2.1 Cuentas a cobrar y otros activos

2.1.1 Otros activos

	2001	2000
	EUR	EUR
Primas de opción pagadas	12.916.509.494.53	6.356.737.706.36
Primas de opción de Reverse Convertibles	1.519.076.67	727.152.78
Periodificación de intereses	481.861.11	182.744.42
Derechos de reembolso	11.919.25	44.947.31
Otros	3.358.86	1.553.49
Depósito a plazo fijo	0.00	5.747.683.81
Derechos sobre precio de compraventa	0.00	747.683,81
	12.918.525.710.42	6.364.189.471.98

El incremento de la prima de opción pagada en virtud de operaciones de garantía se corresponde con el incremento del volumen de emisión asumido por parte de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno. Comprende las operaciones de garantía para warrants por importe de 12.870.509.000 EUR, para empréstitos con garantía de capital por importe de 30.000.000 EUR, así como para Reverse Convertibles por importe de 16.000.000 EUR. Remitimos a nuestras explicaciones en detalle correspondientes al PASIVO 3.3 de este apartado del informe.

Las opciones de venta (put options) adquiridas sobre acciones en virtud de los Reverse Convertibles emitidos se activaron por valor de 1.519.000 EUR.

Los derechos de reembolso existen frente a titulares de sociedades y comprenden durante el ejercicio de 2001 el Impuesto sobre la Renta de Capitales y la Tasa de Solidaridad. Remitimos a nuestras explicaciones en detalle en el Anexo 6 bajo ,Situación legal, fiscal y económica'.

2.2 Saldos en entidades financieras

	2001 EUR	2000 EUR
Cuenta corriente	168.381,74	607.114.23
Depósitos a un día	0.00	1.891.779,96
	168.381.74	2.498.894.19

El saldo en cuenta corriente se mantiene en la entidad de la socia única, la sociedad BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno.

3. PARTIDA DE AJUSTE POR PERIODIFICACIÓN

2001	2000
EUR	EUR
1.161.900,00	0.00

Esta partida comprende la partida de corrección correspondiente a la prima de opción incluida en el pasivo resultante de las operaciones de garantía para los Reverse Convertibles, que se disuelve en forma de pro rata temporis como corrección de los ingresos de intereses nominales corrientes excesivamente elevados.

PASIVO

RECURSOS PROPIOS 1.

1.1 Capital suscrito

2001	2000
EUR	EUR
25.564.59	25.564.59

Remitimos a nuestras explicaciones en detalle contenidas en el Anexo 6 bajo el punto 'Sítuación legal, fiscal y económica'.

2. PROVISIONES

2.1 Otras provisiones

		2001 EUR		2000 EUR
			17.400.00		11.861,97
	1.1.2001 EUR	Inanspruch- nahme EUR	Auflösung EUR	Zuführung EUR	31.12.2001 EUR
Prüfungs- und Beratungskosten	11.861.97	10.800,11	1.261.86	17.400.00	17.400,00

De acuerdo con los resultados de nuestra auditoría las provisiones dotadas resultan adecuadas.

CUENTAS A PAGAR 3.

Empréstitos 3.1

	2001 EUR	2000 EUR
Empréstitos con garantía de capital	30.000.000.00	0.00
Reverse Convertibles	16.000.000.00	5.000.000.00
Periodificación de intereses	481.861.11	622.777.78
	46.481.861.11	5.622.777.78

Las opciones de venta (put options) comprendidas en los Reverse Convertibles se activaron bajo la partida de Otros Activos. Remitimos a nuestras explicaciones en detalle bajo el punto ACTIVO 2.1.1 de esta parte del informe.

3.2 Cuentas a pagar frente a empresas del Grupo

	2001	2000
	EUR	EUR
Depósito a plazo	40.751.702.06	50.397.075.33
Periodificación de intereses depósito a plazo	523.579.30	1.309.665.40
Comisión de aval	232.701.91	3.185.714.82
Cesión de beneficios 2001	162.062.24	0.00
Intereses fraccionales	17.416.67	0.00
Cuenta corriente	0.00	121.429,72
Cesión de beneficios 2000	0.00	177.566.43
Cesión de beneficios 1999	0.00	119.232.33
	41.687.462.18	55.310.684.03

El depósito a plazo de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, tiene valor en USD. El depósito se constituyó con fines de refinanciación del crédito concedido a un cliente por la misma cuantía. La conversión se realizó al tipo medio de compra de divisas sobre la base de la partida correspondiente del activo.

La comisión de aval resulta de la comisión de aval a pagar a BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, para garantizar el crédito concedido al cliente.

Las cesiones de beneficios resultan del contrato de cesión de beneficios firmado con la socia única, BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno.

En los intereses fraccionales se trata de una obligación de reembolso a causa de una liquidación errónea de la venta de los Reverse Convertibles.

3.3 Otras cuentas a pagar

	2001	2000
	EUR	EUR
Warrants y certificados emitidos	12.870.509.494.53	6.356.737.706.36
Primas de opción percibidas	1.519.076.67	747.683.81
	12.872.028.571.20	6.357.485.390.17

Esta partida resulta de la asunción íntegra del volumen de emisión por BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, así como de las opciones de venta (put options) sobre acciones vendidas y reflejadas separadamente procedentes de las operaciones de garantía para los Reverse Convertibles emitidos.

4. PARTIDA DE AJUSTE POR PERIODIFICACIÓN

2001	2000
EUR	EUR
1.161.900.00	263.347.22

Esta partida comprende las partidas correspondientes a las primas de opción activadas resultantes de los Reverse Convertibles, que se disuelve de forma pro rata temporis como corrección de los gastos de intereses nominales corrientes excesivamente elevados.

B. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

1.

	2001	2000
	EUR	EUR
Primas por warrants	3.494.823.135,00	914.669.488.00
Disolución de provisiones	1.261.86	0.00
	3.494.824.396.86	914.669.488.00

Las primas cobradas por los warrants resultan de la caducidad de warrants vendidos a BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno.

Los ingresos obtenidos de la disolución de provisiones resultan de una provisión para gastos de auditoría y asesoría dotada en exceso en el ejercicio anterior.

2. Otros gastos de explotación

	2001	2000
	EUR	EUR
Primas de opción	3.494.823.135.00	914.669.488.00
Bolsa Alemana	26.612.92	79.500.00
Gastos de asesoría fiscal	11.032.00	2.737.60
Gastos de auditoría	9.500.00	11.709.79
Tasas y honorarios	3.667.89	1.791.80
Otras facturas	618.09	0.00
Pérdidas por fluctuaciones del tipo de cambio	0.00	47.640,19
	3.494.874.565.90	914.812.867.38

Las primas de opción cobradas con efectos sobre los gastos resultan del no ejercicio de opciones adquiridas de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, el día de su caducidad.

Los gastos en relación con la Bolsa Alemana resultan de las tasas por la emisión de certificados de opciones.

3. Otros intereses e ingresos asimilados

2001	2000
EUR	FUR
4.327.441.47	6.306.243.49

Esta partida comprende los ingresos de intereses por importe de 3.988.000 EUR resultantes del crédito concedido al cliente, así como los ingresos de intereses por importe de 252.000 EUR de las operaciones de garantía de los Reverse Convertibles. Los ingresos de intereses excesivamente elevados resultantes del instrumento de garantía son compensados mediante la disolución pro rata temporis de la partida de ajuste por periodificación del activo bajándolos al nivel de los intereses de mercado. Asimismo, están comprendidas las ganancias de cotización resultantes de tales ingresos en USD por valor de 49.000 EUR, así como los ingresos de intereses resultantes de depósitos a un día en la entidad de la socia única por importe de 38.000 EUR.

4. Intereses y gastos asimilados

2001	2000
EUR	EUR
4.115.210.19	5.985.297,68

Los gastos de intereses corresponden a capitales a plazo de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, contratados por importe de 2.974.000 EUR, así como una comisión de aval a pagar por una garantía concedida por BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, por importe de 869.000 EUR.

Asimismo, existen gastos de intereses en relación con los Reverse Convertibles emitidos durante el ejercicio de referencia, que son compensados mediante la disolución pro rata temporis de la partida de ajuste por periodificación del pasivo hasta un total de 272.000 EUR.

1. Beneficios cedidos en virtud de una comunidad de beneficios, un contrato de cesión de beneficios y un contrato de cesión parcial de beneficios

	2001 EUR	2000 EUR
Asunción de los beneficios por BNP Paríbas S.A., Sucursal de Francfort del Meno	162.062.24	177.566.43

CERTIFICACIÓN
(Anexo I, Reglamento de 08-02-1996, Real Decreto 79/1996)
Pedro Schwenzer Pfau, Intérprete Jurado de Alemán, certifica que el texto anterior es traducción fiel y completa al español de un documento redactado en alemán.
CORD SCHWENZER A Ctra. Guadarrama 7 28260 Galapagar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de España	Madrid, a 0 5 ABR. 2002 A( D Fdo : Pedro Schwenzer Pfau
(2) --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Número de Protocolo:

SITUACIÓN LEGAL, FISCAL Y ECONÓMICA

SITUACIÓN LEGAL A.

l. Registro Mercantil y Estatutos

La sociedad tiene su sede social en Francfort del Meno y está inscrita en el Registro Mercantil del Juzgado de Primera Instancia de dicha capital desde el 8 de septiembre de 1992 en la Sección B bajo el número de registro 35628.

Los Estatutos fueron aprobados el 26 de septiembre de 1991, modificados el 23 de enero de 1992 y por última vez el 13 de octubre de 2000.

Mediante acuerdo de la Junta General de Socios de 13 de octubre de 2000 se modificó el artículo 1 párrafo 1 (denominación social) de los Estatutos. Desde entonces, la sociedad inscrita originariamente en el Registro Mercantil con la denominación social de BNP Emissionsund Handelsgesellschaft mbH lleva el nombre de BNP Paribas Emissions- und Handelsgeseilschaft mbH.

Gerencia y facultades de representación =

Eran miembros de la gerencia:

Dr. Michel von Aufschnaiter, de Francfort del Meno - hasta el 26 de septiembre de 2001 Jean-Paul Bruart, de Francfort del Meno, Eric Jacques Martin, de Francfort del Meno a partir del 16 de julio de 2001.

Cada uno de los directores gerentes representa la sociedad de forma mancomunada junto con otro director gerente o un apoderado. Dr. Michel von Aufschnaiter estaba liberado y D. Eric Jacques Martin está liberado de las limitaciones del artículo 181 del Código Civil alemán.

Se había nombrado apoderados a:

Hans Eich. St. Ingbert. Albert Kurtzemann, de Sarrebruck, Dr. Friedrich Trockels, de Francfort del Meno, Ralph Croissant, de Francfort del Meno, Philippe Frizé, de Francfort del Meno.

Los apoderados representan la sociedad de forma mancomunada junto con un director gerente u otro apoderado.

ਟ Ctra. Guadarrain 8260 Galapagar (Madrid) el. (+34) 918 585 768 6 Reino de Espana 8 Jurado de Alen 0

III. Capital social

El capital social totalmente desembolsado asciende de forma invariada a 25.564,59 EUR (50.000,00 DM ).

En la fecha de cierre del balance, las participaciones sociales seguían de forma invariada en poder de BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno.

IV. Juntas Generales de Socios

La Junta General de Socios celebrada el 26 de abril de 2001 tomó los siguientes acuerdos:

• Formulación del cierre de ejercicio para el ejercicio económico de 2000.
• Aprobación de la gestión de la gerencia durante el ejercicio económico de 2000.
• Nombramiento de la sociedad de auditoría "Arthur Andersen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft mbH" como auditor del cierre de ejercicio económico de 2001.

La posterior Junta General de Socios celebrada el 16 de julio de 2001 tomó el siguiente acuerdo:

• Nombramiento de D. Eric Jacques Martin, de Francfort del Meno, como nuevo director gerente.

La Junta General de Socios celebrada el 26 de septiembre de 2001 tomó el siguiente acuerdo:

• Dr. Michel von Aufschnaiter, de Francfort del Meno, cesa como director gerente.

V. Contrato de dominio y cesión de beneficios

Mediante acuerdo de la Junta General de Socios de 26 de septiembre de 1991 se firmó entre BNP Paribas S.A. (antes: Banque Nationale de Paris S.A.), Sucursal de Francfort del Meno, y BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH (antes: BNP Emissions- und Handelsgesellschaft mbH), Francfort del Meno, un contrato de dominio y cesión de beneficios. Dicho contrato fue inscrito en el registro Mercantil el 8 de septiembre de 1992.

El contrato fue firmado con duración indefinida y no podía ser rescindido antes del 31 de diciembre de 1996. Desde entonces, el plazo de rescisión es de un año.

En virtud de dicho contrato, los beneficios obtenidos durante el ejercicio de 2001 por importe de 162.062,24 EUR es cedido a BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno.

VI. Situación de participación

Desde la constitución de la sociedad, el 100 % del capital es propiedad de BNP Paribas S.A. (antes: Banque Nationale de Paris S.A.), Sucursal de Francfort del Meno.

VII. Otros

Situación de responsabilidad

En cuanto a la situación de responsabilidad de la sociedad según lo dispuesto en el artículo 251 en unión con el artículo 268 párrafo 7 del Código de Comercio alemán remitimos a los datos de la sociedad contenidos en el anexo.

SITUACIÓN FISCAL B.

Con BNP Paribas S.A., Sucursal de Francfort del Meno, existe una relación de sociedades afiliadas en relación con el impuesto de sociedades, el impuesto de actividades económicas y el impuesto sobre el valor añadido. Remitimos a nuestras explicaciones detalladas correspondientes a la 'Situación legal'.

Una auditoría fiscal externa realizada durante el ejercicio comprendía los ejercicios de 1995 a 1999. Según nuestros conocimientos no se hicieron observaciones de auditoría.

். SITUACIÓN ECONÓMICA

Objeto social 1.

La actividad comercial de la sociedad comprende la emisión, la venta, la compra y la tenencia de títulos valores por cuenta propia, la adquisición y enajenación de inmuebles y mercancías de cualquier tipo por cuenta propia, así como todas las operaciones relacionadas de forma directa o indirecta con las actividades anteriores, a excepción de operaciones que precisen una autorización de acuerdo con la Ley sobre el Sector Crediticio o la Ley de Actividades Económicas.

= Otras obligaciones financieras

Con relación a otras obligaciones financieras en el sentido de lo dispuesto en el artículo 285 número 3 del Código de Comercio alemán que no aparezcan en el balance y no tienen que ser reflejados según lo dispuesto en el artículo 251 del Código de Comercio alemán, remitimos a los datos de la sociedad contenidos en el anexo.

CERTIFICACIÓN
(Anexo I, Reglamento de 08-02-1996, Real Decreto 79/1996) Pedro Schwenzer Pfau, Intérprete Jurado de Alemán, certifica que el texto anterior es traducción fiel y completa al español de un documento redactado en alemán.
Ctra Ctra Guarter Ctra Guadarrama 7 28260 Galapaqar (Madrid) Tel. (+34) 918 585 768 Reino de Espana Corerprete Jurado de Aleman	Madrid, a 0 51 ABR. 2002 . Pedro Schv ్రామంలో మూలాలు కాలుగులు విశాఖపట్టణ