COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Madrid

Barcelona, 2 de abril de 2004

Muy Sres. míos:

Por medio de la presente, hago constar y en lo menester DECLARO Y CERTIFICO a los efectos que procedan, que las Cuentas Anuales individuales y consolidadas y los Informes de Gestión, indiviual y consolidado, correspondientes al ejercicio de 2003 que, junto con los Informes de los Auditores Externos, fueron objeto de entrega y presentación ante esa Comisión Nacional del Mercado de Valores en fecha 30 de marzo de 2004 (Registro de Entrada 2004028574 -Delegación de Cataluña), son fiel reflejo de sus ejemplares originales que obran en poder de la Sociedad para efectuar en su momento el oportuno depósito en el Registro Mercantil de Barcelona, una vez sean aprobadas por la Junta General de accionistas.

Atentamente,

POR BANCO VITALICIO DE ESPAÑA

Fdo. Fernando Quintana y García del Moral Secretario del Consejo de Administración

04 / 2001

COR 024

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, COMPAÑÍA ANÓNIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

INFORME DE AUDITORÍA

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003

텔 ERNST & YOUNG

E ERNST & YOUNG

Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 28020 Madrid
Tel .: 915 727 200 Fax: 915 727 270 www.ey.com/es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

Hemos auditado las cuentas anuales de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros (la Sociedad) que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2003, y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones

realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cobertura de las provisiones técnicas y del estado del margen de solvencia, además de las cifras del ejercicio 2003, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2003. Con fecha 24 de marzo de 2003 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2002 en el que expresaron una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2003 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2003 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuadas, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

1 Ernst & Young, S.L.

Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1. 28020 Madrid. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 12749, Libro 0, Folio 215, Sección 8ª, Hoja M-23123, Inscripción 116. C.I.F. B-78970506

ERNST & YOUNG

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2003 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la

-2 -

COLLEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA Membre exercent.

ERNST & YOUNG, S.L.

Any 2004 Núm. (COOL 600 CÒPIA GRATUÍTA

Aquest informe està subjecte a la taxa aplicable establerta a la Llei 44/2002 de 22 de novembre.

ERNST & YOUNG (Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas Nº S0530)

Fernando Pindado Cardona

23 de marzo de 2004

Compañía Anénima de Seguros y Reaseguros

BVE0449

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

DOCUMENTACION LEGAL

EJERCICIO 2003

DILIGENCIA

024

сов

La extiendo yo, el Secretario del Consejo de Administración, para hacer constar que la presente fotocopia de las Cuentas Anuales e informe de Gestión es fiel reflejo de su ejemplar original que obra en poder de la Sociedad para efectuar en su momento el oportuno depósito en el Registro Mercantil de Barcelona.

Barcelona, 18 de marzo de 2004

Fdo. Fernando Quintana y García del Moral

Compañía . Cuónima de Seguros y Reaseguros

BVE0450

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

CUENTAS ANUALES

Correspondientes al ejercicio 2003

04 / 200

COR 024

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3696, F. 90, T. 3696, F. 90, T.

Compañía Univima de Seguros y Reaseguros

2002

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

BALANCES DE SITUACION al 31 de diciembre de 2003 y 2002

(miles de euros)

ACTIVO

ACCIONISTAS, POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS

ACTIVOS INMATERIALES GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

AUTMUS INNA EKIALES SROT OS DE ESTADLEGIMIENT O
Y GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS:
Gastos de establecimiento
Inmovilizado inmaterial	376	578
Gastos a distribuir en varios ejercicios	541	835
	917	1.413
INVERSIONES:
Inversiones materiales	84.145	84.589
Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas	152.621	118.957
Otras inversiones financieras	4.882.656	4.042.019
Depósitos por reaseguro aceptado	2.638	2.496
	5.122.060	4.248.061
INVERSIONES POR CUENTA DE LOS TOMADORES DE SEGUROS DE VIDA
QUE ASUMAN EL RIESGO DE LA INVERSION	43.460	35.669
PARTICIPACION DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TECNICAS:
Provisiones para primas no consumidas	114.156	85.915
Provisiones para seguros de vida	1.552	1.616
Provisiones para prestaciones	216.088	247.003
Otras provisiones técnicas	15	ਦਿੱਤ
	331.811	334.602

TOTAL ACTIVO	6.225.183	5.316.788
AJUSTES POR PERIODIFICACION	365.541	227.626
	134.797	232.764
Otros activos	1.224
Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en cajá	103.618	200.909
Inmovilizado material	29.955	31.855
OTROS ACTIVOS:
	226.597	236.653
Provisiones (a deducir)	- 7.442	- 1.522
Créditos fiscales, sociales y otros	16.680	40.274
Créditos por operaciones de coaseguro	7.332	8.018
Creditos por operaciones de reaseguro	30.961	36.016
Créditos por operaciones de seguro directo	179.066	153.867
CREDITOS:

Domicillo Social P de Gracia, 11 - 0807 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

PASIVO	2003	2007
CAPITAL Y RESERVAS:
Capital suscrito	26.090	26.090
Reservas	101.653	96.982
Resultados de ejercicios anteriores pendientes de aplicación
Resultado del ejercicio	32.412	8.150
Dividendo activo a cuenta
	160.155	131.222
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
PASIVOS SUBORDINADOS
PROVISIONES TECNICAS:
Provisiones para primas no consumidas y para riesgos en curso	325.024	283.272
Provisiones de seguros de vida	3.702.549	3.321.975
Provisiones para prestaciones	535.651	559.818
Provisiones para participación en beneficios y para extornos	8.049	7.567
Provisiones para estabilización	696	222
Otras provisiones	1.158.	520
	4.673.127	4.173.374
PROVISIONES TECNICAS RELATIVAS AL SEGURO DE VIDA CUANDO EL
RIESGO DE LA INVERSION LO ASUMEN LOS TOMADORES	43.460	35.669
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS:
Provisiones para pensiones y obligaciones similares	16.642	15.124
Provisiones para pagos por convenios de liquidación	3.434	3.108
Otras provisiones	5.760	7.042
	25.836	25.274
DEPOSITOS RECIBIDOS POR REASEGURO CEDIDO	24.247	24.096
DEUDAS:
Deudas por operaciones de seguro directo	27.735	28.152
Deudas por operaciones de reaseguro	45.785	38.194
Deudas por operaciones de coaseguro	2.257	2.499
Deudas con entidades de crédito	1.262.990	805.742
Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros	1.433	1.384
Otras deudas	35.194	33.671
	1.375.394	909.642
AJUSTES POR PERIODIFICACION	27.964	17.511
TOTAL PASIVO	6.225.183	5.316.788

the submit and the submit of the submit of the submit of the submit of the subject of

Carlos Career States of Career States

Compañía . Enónima de Seguros y Reaseguros

BVE0452

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

CUENTAS TECNICAS - SEGURO NO VIDA correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de dicientre de 2003 y 2002 (miles de euros)

	2003	2002
PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICO, NETAS DE REASEGURO:
Primas devengadas seguro directo	613.024	577.347

Primas devengadas reaseguro aceptado	4.823	4.173
Vanacion de la provisión para primas pendientes de cobro	- 17	- 1.024
Primas devengadas del reaseguro cedido	- 202.783	- 187.622
Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en
curso, seguro directo y reaseguro aceptado	- 41.752	- 25.862
Vanación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido	28.240	20.323
	401.535	387.335
INGRESOS DE LAS INVERSIONES:
Ingresos procedentes de inversiones materiales	7.786	7.058
Ingresos procedentes de inversiones financieras	11.981	13.461
Aplicaciones de correcciones de valor de las inversiones	26.728	14.973
Beneficios en realización de inversiones	1.300	3.565
	47.795	39.057
OTROS INGRESOS TECNICOS	1.413	1.999
SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO NETA DE REASEGURO:
Prestaciones pagadas seguro directo	372.398	378.872
Prestaciones pagadas reaseguro aceptado	1.628	1.454
Prestaciones pagadas reaseguro cedido	- 122.379	- 122.839
Variación de la provisión para prestaciones	5.972	- 492
Gastos imputables a prestaciones	12.922	13.311
	270.541	270.306
VARIACION DE OTRAS PROVISIONES TECNICAS, NETAS
DE REASEGURO	638	355
PARTICIPACION EN BENEFICIOS Y EXTORNOS	25	161
GASTOS DE EXPLOTACION NETOS:
Gastos de adquisición	115.374	106.358
Gastos de administración	9.105	9.546
Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido	- 29.389	· 27.554
	95.090	88.350
VARIACION DE LA PROVISION PARA ESTABILIZACION	474	- 2.298
OTROS GASTOS TECNICOS:

Variación de provisiones por insolvencias	1.136
Variación de provisiones por depreciación del inmovilizado
Variación de prestaciones por convenios de liquidación de siniestros	157
Otros	12.193
	13.486
GASTOS DE LAS INVERSIONES:
Gastos de gestión de las inversiones	5.227
Correcciones de valor de las inversiones	19.797
Pérdidas procedentes de las inversiones	ਪ
	25.028	- 558 743 13.277 13.462 4.618 34.872 1.414 40.904

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

200

BANCO VITALICIO, COMPAÑA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

CUENTAS TECNICAS - SEGURO DE VIDA correspondientes a los ejerciclos anuales teminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002 (miles de euros)

	2003	2002
PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO. NETAS DE REASEGURO:
Primas devengadas seguro directo	630 470	715.440

Primas devengadas reaseguro aceptado	2	774
Variación de la provisión para primas pendientes de cobro	- 17	- 20
Primas devengadas del reaseguro cedido	- 2.880	- 4.017
Variación de la provisión para primas no consumidas y para nesgos en
curso, seguro directo y reaseguro aceptado	- 1.411	- 889
Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido	- 64	- 180
	626.100	711.108
INGRESOS DE LAS INVERSIONES:
Ingresos procedentes de inversiones materiales
Ingresos procedentes de inversiones financieras	277.356	257.639
Aplicaciones de correcciones de valor de las inversiones	511	354
Beneficios en realización de inversiones	1.297	3.178
	279.164	261.171
PLUSVALIAS NO REALIZADAS DE LAS INVERSIONES	4.424
OTROS INGRESOS TECNICOS	5.455	4.852
SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO NETA DE REASEGURO:
Prestaciones pagadas seguro directo	410.436	377.545
Prestaciones pagadas reaseguro aceptado	13	692
Prestaciones pagadas reaseguro cedido	- 2.815	- 1.251
Variación de la provisión para prestaciones	776	- 2.195
Gastos imputables a prestaciones	1.145	774
	409.555	375.565
VARIACION DE OTRAS PROVISIONES TECNICAS, NETAS DE REASEGURO	386.955	495.374
PARTICIPACION EN BENEFICIOS Y EXTORNOS	5.300	5.962
GASTOS DE EXPLOTACION NETOS:
Gastos de adquisición	32.396	24.766
Variación del importe de los gastos de adquisición diferidos	294	121
Gastos de administración	2.095	1.912
Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido	- 436	- 1.429
	34.349	25.370
OTROS GASTOS TECNICOS:
Vanación de provisiones por insolvencias	113	- 131
Vanación de provisiones por depreciación del inmovillizado
Otros	2.563	2.399
	2-676	2.268
GASTOS DE LAS INVERSIONES:
Gastos de gestión de las inversiones	73.779	50.316
Correcciones de valor de las inversiones	87	1.213

Pérdidas procedentes de las inversiones		2.414	3.800
		76.280	55.329
MINUSVALIAS NO REALIZADAS DE LAS INVERSIONES		ન ક	2.349
	RESULTADO DE LA CUENTA TECNICA DEL SEGURÓ DE VIDA	12	14.914

Compañía , Inónima de Seguros y Reaseguros

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

CUENTAS NO TECNICAS correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002 (miles de euros)

	ግስት የሚባለው የሚገኝ የሚገኝ ነው። የጥንተ፡ንጥር ጥናት (ኬሚስትሪ) ነው። የጥንተ፡ንጥር ጥናት (ኬሚስትሪ) የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። የሚያስተዋል። 2003	2002
RESULTADO DE LA CUENTA TECNICA DE SEGURO NO VIDA	45.461	7.151

RESULTADO DE LA CUENTA TECNICA DEL SEGURO DE VIDA	12	14.914
INGRESOS DE LAS INVERSIONES:
Ingresos procedentes de inversiones materiales	2.002	1.915
Ingresos procedentes de inversiones financieras	2.769	1.965
Aplicaciones de correcciones de valor de las inversiones	18.065	174
Beneficios en realización de inversiones	56	71
	22.892	4.125
GASTOS DE LAS INVERSIONES:
Gastos de gestión de las inversiones	1.383	1.469
Correcciones de valor de las Inversiones	20.517	18.233
Pérdidas procedentes de las inversiones	28
	21.928	19.702
OTROS INGRESOS
OTROS GASTOS	654	320
INGRESOS EXTRAORDINARIOS	62	134
GASTOS EXTRAORDINARIOS	5.092	5.813
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS	8.342	2.339
RESULTADO DEL EJERCICIO	32.412	8.150

200

ਰ

COR 024

Domicilio Social P de Gracia, I 1 - 0807 BARCELONA - C.J.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona. Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

Compañía , Inónima de Seguros y Poraseguros

BVE0454

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

1.

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, LA PREVISION Y BANCO VITALICIO DE CATALUÑA, COMPANIAS DE SEGUROS SOBRE LA VIDA REUNIDAS, que usa por contracción la denominación de "BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS", (en adelante, Banco Vitalicio o la Sociedad), es una Entidad de derecho privado, sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades aseguradoras operantes en España, con domicillo social en el Paseo de Gracia, nº 11 de Barcelona.

La Sociedad tiene por objeto practicar toda clase de seguros y reaseguros, tanto en el ámbito del seguro de vida como en el de los seguros distintos al de vida, así como las operaciones autorizadas por la legislación de seguros.

igualmente, actua como entidad gestora de once fondos de pensiones y dos entidades de previsión social voluntaria, gestionando un patrimonio total de 383.302 miles de euros al 31 de diciembre de 2003.

La estructura interna de la Sociedad se basa en unos servicios centrales ubicados en su sede social en Barcelona, un centro operativo que centraliza la gestión de siniestros y una organización comercial basada en ocho direcciones regionales.

Para el desarrollo de su actividad en el ámbito nacional dispone de sucursales y oficinas distribuidas por todo el territorio, siendo su principal canal de distribución su red agencial.

2.

a) lmaqen fiel

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con principios y criterios contables generalmente aceptados, que han sido establecidos por la Dirección General de Seguros y por la normativa legal específica para las compañías de seguros que operan en España, de forma que muestren la imagen fiel de su patrimonio, de su situación financiera y de sus resultados.

Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2003 han sido formuladas por el Consejo de Administración y se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin cambios significativos.

Domicilio Social P de Gracia, I I - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

Asimismo, conjuntamente a estas cuentas han sido formuladas las cuentas anuales consolidadas de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y Sociedades dependientes (Grupo Vitalicio) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003 que muestran un resultado neto consolidado de 32.412 miles de euros y unos fondos propios, excluidos los resultados netos del ejercicio, de 127.743 miles de euros.

Comparación de la información D)

Al 31 de diciembre de 2002 la sociedad registró en el epigrafe "Créditos-créditos fiscales, sociales y otros" 55.269 miles de euros correspondientes a la posición neta mantenida a dicha fecha con diferentes intermediarios financieros derivada de las operaciones de permuta financiera realizadas por la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2003, siguiendo el criterio del organismo regulador, se ha procedido a registrar en el balance de situación adjunto de forma separada los flujos netos a cobrar y el importe de los activos subyacentes pendientes de pago a los intermediarios financieros derivados de las operaciones de permuta financieras. Al objeto de permitir la comparación con las cifras del ejercicio precedente, el saldo neto de 55.269 miles de euros ha sido desglosado en 861.011 miles de euros en el epígrafe "Inversiones-otras inversiones financieras" y 805.742 miles de euros en el epígrafe "Deudas-deudas con entidades de crédito".

Criterios de imputación de gastos e ingresos C)

La asignación de los ingresos y gastos financieros a los ramos de Vida y No Vida se determina a partir de las carteras afectas a cada uno de los productos comercializados por la Sociedad. Estos rendimientos, en el caso de los productos del ramo de Vida, sirven como base de cálculo de la rentabilidad a asignar a los asegurados en el ejercicio y, en su caso, de la participación en beneficios que les corresponde.

En relación con los ramos de No Vida, la cartera afecta es común para todos ellos, distribuyéndose los rendimientos en función del volumen medio de las provisiones técnicas constituidas.

En cuanto a la imputación de costes de gestión a los ramos de No Vida, cabe indicar que la estructura de costes está basada en un sistema de distribución de gastos por departamento o centro de coste. Dichos centros se clasifican en dos áreas: Central y Territorio.

Costes generados en Central 1.

Se dividen en cuatro grupos:

1.A. Costes directos: Corresponde a los costes de los respectivos Departamentos Técnicos, es decir aquellos departamentos

relacionados directamente con los ramos (Departamento de Automóviles, Salud, Multirriesgos, Transportes, etc.). Los costes se asignan directamente al ramo que les corresponde.

Compañía Uninima de Seguros y Rraseguros

BVE0455

1.B. Costes indirectos: Corresponde a los costes de los Departamentos No Técnicos (Departamento de Contabilidad, Recursos Humanos, Control de Gestión, etc.). El criterio de reparto entre los ramos se hace en función del peso representativo en cada ramo de diferentes variables relacionadas con el negocio, asignándoles a cada una de ellas un factor de ponderación según la importancia que representan sobre los costes.
1.C. Costes de Informática: Corresponde a los costes de este departamento y el criterio de reparto entre los ramos se realiza en

función del peso representativo en cada ramo de las principales variables que se ven afectadas por los procesos informáticos.

1.D. Costes del Centro Operativo: Corresponde a los costes de este departamento, el cual realiza funciones de tramitación y gestión de los siniestros de la Sociedad. El criterio de reparto entre los ramos se hace en función del peso relativo del número de siniestros de cada uno de los mismos.

1 Costes en el Territorio

Formados principalmente por el coste de las sucursales. El criterio de reparto entre los ramos se establece en función del peso representativo, en cada ramo, de las diferentes variables relacionadas con el negocio.

si Imputación de ingresos accesorios por ramos

Los ingresos accesorios son repartidos en función de la estructura de costes comentada en el apartado anterior (imputación de costes por ramos). El reparto entre los distintos ramos se hace en función de la representatividad de los costes de gestión en cada uno de los ramos.

Imputación de la amortización del inmovilizado por ramos पं

El reparto de la dotación de la amortización del inmovilizado y de los gastos amortizables por ramos se ha realizado en función de la representatividad de los costes de gestión en cada uno de los ramos, comentado en el apartado anterior.

lmputación de las provisiones para insolvencias por ramos

Se han distinguido tres tipos:

a) Las imputaciones directas a un ramo, es decir, aquellas dotaciones que por las características del deudor corresponden a un ramo concreto.
Las imputadas a varios ramos en función de la estructura de la ﻣ cartera del deudor antes de entrar en mora.

c) Las imputaciones indirectas que se han repartido en función de los costes de gestión.

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3954

Años de vida

DISTRIBUCION DE RESULTADOS 3.

La propuesta de distribución del beneficio del ejercicio 2003 que el Consejo de Administración de Banco Vitalicio presentará a la Junta General de Accionistas de la Sociedad para su aprobación es la siguiente:

	Miles de
	euros
Beneficio	32.412
Total a distribuir	32.412

Reserva voluntana	28.585
Dividendos	3.827
Total distribución	32.412

ব NORMAS DE VALORACION

A continuación se resumen los principios de contabilidad más significativos aplicados por la Sociedad en la preparación de las cuentas anuales adjuntas:

Inmovilizado inmaterial a)

El saldo de este epígrafe recoge los gastos de adquisición de software, gastos que se amortizan linealmente en un periodo de 4 años.

Gastos a distribuir en varios ejercicios a

El saldo de este epígrafe recoge el importe de las comisiones anticipadas del ramo de Vida activadas hasta el ejercicio 1993 (a partir del ejercicio 1994 no se han realizado nuevas activaciones) a amortizar en varios ejercicios en virtud de la duración de la cartera de pólizas correspondientes.

Inmovilizado material e inversiones materiales C)

Los activos que integran los saldos de estos epigrafes del balance de situación adjunto se presentan a su coste de adquisición, menos su correspondiente amortización acumulada.

Dichos activos se amortizan de acuerdo con el método lineal, distribuyendo su coste entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

útil estimada Inversiones materiales 66 Inmuebles .................................................................................................................................................................... Inmovilizado material 15 10 Mobiliario

Instalaciones ==============================================================================================================================================================================
Equipos de proceso de datos
Rótulos, elementos de comunicación y otros
Otro inmovilizado material		125

Compañía Anonima de Seguros y Reaseguros

BVE0456

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

Asımismo, se constituye una provisión por depreciación de inversiones materiales con objeto de registrar las correcciones valorativas necesarias para aquellos inmuebles en que su valor de tasación sea inferior a su valor neto contable, siempre que la depreciación pueda entenderse como duradera y con excepción de los casos en que el valor contable sea recuperable por la generación de ingresos sufícientes para cubrir todos los costes y gastos, incluida la amortización. En el caso de que los inmuebles se destinen a uso propio, se utiliza el criterio de coste de reposición para efectuar, en su caso, la pertinente corrección valorativa.

COR

A los efectos de registrar estas correcciones valorativas, la depreciación se considerará que es duradera cuando dos tasaciones sucesivas confirmen la pérdida de valor que se ponga de manifiesto en la primera de las referidas tasaciones, cuantificando la misma en función de la depreciación confirmada por la segunda tasación, salvo que en una sola se aprecien circunstancias objetivas distintas de la evolución del mercado que pongan de manifiesto que la depreciación tendrá carácter de duradera.

d) Inversiones financieras

Los valores negociables de renta fija o variable se han valorado, por su precio de adquisición a la fecha de suscripción o compra, no incluyéndose en el mismo, en su caso, el importe de los derechos preferentes de suscripción, ni el importe de los dividendos devengados o de los intereses explicitos devengados y no vencidos en el momento de la compra.

Para el cálculo del importe de los títulos vendidos y de las correcciónes valórátivas, se ha aplicado el método del coste medio ponderado por grupos homogéneos, entendiéndose por tales los integrados por valores que tienen análogos derechos. Asimismo, los valores afectos a una póliza o grupo homogéneo de pólizas, configuran un grupo homogéneo independiente.

Para los valores de renta fija, la diferencia entre el precio de adquisición y el valor de reembolso se periodifica, con cargo o abono a resultados, según proceda, conforme a un criterio financiero a lo largo de la vida residual del valor modificando, en consecuencia, el valor contable de la inversión a medida que se vaya reconociendo dicha diferencia.

Los valores de renta fija se separan, a efectos de su valoración, en las siguientes carteras:

correcciones valorativas por la diferencia de este coste corregido con su valor de mercado. Cuando se produzca la enajenación, el resultado positivo obtenido se periodificará hasta la fecha de vencimiento prevista inicialmente, salvo que la venta responda a rescates. Por su parte, el resultado negativo se imputará a resultados en el ejercicio en que se produzca la venta, pudiendo

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imputarse a resultados, al mismo tiempo, en su caso, cantidades positivas pendientes de imputación con el límite del resultado negativo.

Cartera de inversión ordinaria, que comprende los valores no incluidos en la 0) cartera anterior. Se valora a precio de adquisición, reconociéndose la rentabilidad implícita y explícita que corresponda menos las correcciones valorativas necesarias si los valores de mercado resultasen inferiores. Las correcciones valorativas a efectuar al cierre del ejercicio se calculan de acuerdo con los criterios establecidos para el valor de mercado, imputándose a resultados del ejercicio por el importe neto derivado de compensar las diferencias positivas y negativas entre dicho valor de mercado y el precio de adquisición. En ningún caso se reconocerá el importe positivo resultante de compensar las diferencias positivas con las diferencias negativas.

A los efectos de cálculo de las correcciones valorativas en la cartera de inversión ordinaria, se entenderá por valor de mercado en el caso de valores de renta fija:

Para los valores admitidos a negociación en un mercado regulado, se entenderá por valor de mercado el menor entre el que corresponda a la última cotización y el precio medio del último mes del ejercicio.
- Para los valores admitidos a negociación en un mercado regulado, cuando su cotización o precio no sean suficientemente representativos, y en todo caso para los no admitidos a negociación, el valor de mercado se determinará actualizando sus flujos financieros futuros, incluido el valor de reembolso, a unas tasas equivalentes a la media del último mes resultante de! Mercado de Deuda Pública Anotada del Banco de España con idéntico plazo de vencimiento, aplicando una prima de homogeneización variable en función de

la calificación del inversor respecto a la de las emisiones del Estado Español.

Los otros valores negociables, distintos de los de renta fija, admitidos a cotización en un mercado regulado se registran por el precio de adquisición o el de mercado, si fuese inferior, calculado este último mediante la aplicación de la cotización al día de cierre del balance si dicha cotización es representativa o, en caso contrario, mediante la aplicación de la cotización menor entre la media del último trimestre y la del cierre del ejercicio. No obstante, cuando se trate de títulos que cumplan los requisitos de homogeneidad en cuanto a la representatividad de su cotización, se tendrán en cuenta las diferencias positivas y negativas a efectos de cuantificar las correcciones valorativas a registrar. En ningún caso, se reconoce el importe positivo entre las diferencias positivas menos las diferencias negativas.

Respecto a los valores no admitidos a negociación en un mercado regulado, o que, aún admitidos a negociación, no hayan sido objeto de la misma durante el último trimestre del ejercicio, se entenderá por valor de mercado el que resulte del valor teórico contable de cada participación, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de adquisición de la participación que subsistan a la fecha de la valoración. La parte correspondiente al fondo de comercio incluida en el precio de adquisición se imputa a resultados de modo sistemático durante el perfodo que el fondo contribuye a la obtención de ingresos con el límite de 10 años, y las plusvalías asimismo calculadas se corrigen teniendo en cuenta los activos a que se refieren.

Compañía Anonima de Seguros y Poeaseguros

BVE0457

El criterio de valoración señalado en el párrafo anterior también es de aplicación para las participaciones en el capital de las Sociedades del Grupo, asociadas y multigrupo independientemente de que se trate de valores negociables admitidos a negociación en un mercado regulado. No obstante lo anterior, en el caso de participaciones en el capital de Sociedades del grupo, si el valor teórico contable y las plusvallas existentes en el momento del cálculo de las correcciones valorativas lo permite, se tiene en cuenta esta circunstancia para recuperar las correcciones reversibles efectuadas en los ejercicios anteriores sin que en ningún caso se supere el precio de adquisición inicial. La Sociedad ha adoptado este criterio valorativo para las acciones de AMB Generali Holding, AG poseídas (1,42% de su capital) debido a la relación de dominio

e) de la inversión.

Las inversiones por cuenta de tomadores de seguros de vida que asumen el riesgo de la inversión se valorarán al precio de adquisición a la fecha de suscripción o compra, determinado conforme a lo dispuesto en las normas de valoración recogidas en el apartado anterior, según cual sea la naturaleza de la inversión. El indicado precio de adquisición se ajustará a lo largo de cada ejercicio contabilizándose un mayor o menor valor de la inversión, según corresponda, en función de su valor de realización a dicha fecha. Como contrapartida, las revalorizaciones y depreciaciones de estos activos se registrarán con abono o cargo a la cuenta técnica del ramo de Vida.

Créditos y provisión para créditos de dudoso cobro f)

Las cuentas a cobrar se contabilizan, generalmente, por el importe efectivo entregado

o dispuesto por los deudores.

La provisión para créditos de dudoso cobro tiene por objeto cubrir las pérdidas que, en su caso, pudieran producirse en la recuperación íntegra de las cuentas a cobrar, incluidos sus correspondientes intereses acumulados a cobrar, contraldos por la Sociedad en el desarrollo de sus actividades. Al 31 de diciembre, su saldo se determina en base a un estudio individualizado de los deudores.

La provisión para primas pendientes de cobro tiene por objeto cubrir los problemas de realización que, en su caso, pudieran producirse en relación con los recibos emitidos y pendientes de cobro al cierre del ejercicio. La Sociedad determina esta provisión en base a la antigüedad de los recibos pendientes de cobro, aplicando un coeficiente del 100% para los recibos con antigüedad mayor de seis meses, del 50% para los recibos entre tres y seis meses de antigüedad y en base a la experiencia de los tres últimos ejercicios para los recibos con antigüedad inferior a tres meses. De acuerdo con la normativa en vigor los tramos mencionados son ampliados en tres meses para los recibos pendientes de cobro de coaseguro aceptado.

Provisiones técnicas

Las principales hipótesis y métodos de cálculo utilizados por la Sociedad para la constitución de las diferentes provisiones técnicas al cierre del ejercicio 2003 se describen a continuación:

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3 - 1. 3954

Provisiones para primas no consumidas: su saldo refleja la parte de las primas no consumidas al cierre del ejercicio que se destinan al cumplimiento de las obligaciones futuras no extinguidas en dicho momento. El cálculo de esta provisión está realizado póliza a póliza de acuerdo con lo establecido por la legislación vigente.

La periodificación de las comisiones y de los gastos de adquisición correspondientes a dichas primas, se registran dentro del epígrafe "Gastos de adquisición" de las cuentas técnicas de Vida y No Vida con contrapartida

en el capítulo "Ajustes por periodificación" del activo del balance de situación.

Como consecuencia de lo indicado en los párrafos anteriores, los gastos de adquisición que se incluyen en dichas cuentas técnicas, recogen los gastos del ejercicio netos de los importes periodificados al cierre del ejercicio.

Provisiones para riesgos en curso: esta provisión, que complementa a la provisión para primas no consumidas, en la medida en que su importe no sea suficiente para reflejar la valoración de todos los riesgos y gastos a cubrir por la Sociedad que se correspondan con el periodo de cobertura no transcurrido a la fecha de cierre del ejercicio. Esta provisión se calcula para cada ramo de acuerdo con lo establecido en la legislación vigente.

Por lo que respecta al ramo de Automóviles, la provisión constituida se ha determinado considerando de forma conjunta todas las modalidades y garantías de los distintos ramos que para dicho negocio contempla la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

Provisiones de Vida: están constituidas por el importe que representa el exceso del valor actual de las obligaciones futuras de la

Sociedad sobre el valor actual de las primas. Esta provisión, está calculada póliza a póliza, de acuerdo con las bases actuariales contenidas en las Notas Técnicas comunicadas a la Dirección General de Seguros.

Las hipótesis actuariales se contrastan con los limites y requisitos establecidos en el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados y disposiciones legales posteriores, dotándose, si procede, las oportunas provisiones complementarias.

1. Provisiones técnicas relativas al seguro de vida cuando el riesgo de la inversión lo asumen los tomadores de seguros: se constituyen para aquellos contratos en los que se ha estipulado que el riesgo de la inversión sea soportado íntegramente por el tomador, se calculan póliza a póliza y se valoran en función de los activos específicamente afectos para determinar el valor de los derechos.
1. Provisiones para prestaciones: recogen las estimaciones efectuadas individualmente, de las responsabilidades de la Sociedad aseguradora con origen en los siniestros pendientes de liquidación o pago al cierre del

ejercicio, así como una estimación global de las obligaciones que pueden derivarse para la misma como consecuencia de los siniestros ocurridos con anterioridad a dicha fecha pendientes de declaración y de los gastos internos de tramitación necesarios para gestionar todos los siniestros ocurridos hasta el cierre del ejercicio.

Cempañía , Cuénima de Seguros y Poeaseguros

1. Provisiones para participación en beneficios y extornos: esta provisión recoge el importe de los beneficios devengados en favor de los tomadores, asegurados o beneficiarios y el de las primas que procede restituir en virtud del comportamiento experimentado por el riesgo asegurado, en tanto no hayan sido asignados individualmente a cada uno de aquéllos.

El cálculo de esta provisión se realiza póliza a póliza sobre la base de la información existente al cierre del ejercicio para aquellas operaciones que sean susceptibles de dar lugar a las prestaciones citadas.

1. Provisión de estabilización: esta provisión tiene carácter acumulativo y su finalidad es alcanzar la estabilidad técnica de cada ramo o riesgo. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad registra esta provisión para los ramos de responsabilidad civil de vehiculos a motor, riesgos nucleares, seguros agrícolas combinados, multirriesgos industriales y seguros de la construcción.
1. Otras provisiones técnicas: corresponden integramente a las provisiones constituidas para el ramo de Decesos.
1. Provisiones del reaseguro cedido: su saldo se determina aplicando los mismos criterios indicados anteriormente para el negocio directo, teniendo en cuenta los porcentajes de cesión establecidos en los contratos suscritos.

La periodificación de las comisiones correspondientes a las primas cedidas al reaseguro se registra dentro del epígrafe "Ajustes por periodificación" del pasivo del balance de situación.

h) Compromisos especiales con el personal

El Convenio colectivo de empresa en vigor para Banco Vitalicio establece que la jubilación se producirá obligatoriamente en el momento en que el empleado cumpla la edad reglamentaria mínima para alcanzar dicha situación, actualmente fijada en 65 años, o cualquier otra aceptada por la Sociedad a partir de los 60 años. El empleado que pase a la situación de jubilado percibirá la pensión anual que le reconozca el Régimen General de la Seguridad Social, además del complemento previsto en el Convenio que establece una aportación a un plan de previsión del 3% de su salario para la totalidad de empleados, así como una aportación adicional para los empleados de edad igual o superior a 55 años que es variable en función de la fecha de entrada en la Sociedad. Asimismo, el Convenio Colectivo citado garantiza ciertas prestaciones por accidente, fallecimiento e invalidez.

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04 / 200

mencionada en el párrafo anterior, la Sociedad periodifica la parte devengada hasta el cierre del ejercicio 2003 por los empleados que todavía no han alcanzado dicha edad bajo el epígrafe "Provisiones para riesgos y gastos-Provisiones para pensiones y obligaciones similares", en base a un cálculo actuarial utilizando un tipo de interés del 4% y tablas de mortalidad PERM/F 2000P.

El Convenio Colectivo también otorga a los empleados en activo anteriores a 1980 el derecho a optar por las prestaciones de jubilación comprendidas en éste o en el Convenio sectorial, si bien las condiciones del primero son claramente más ventajosas para el empleado por lo que no ha sido necesario dotar provisiones

adicionales por este concepto. Este derecho también se otorga para todos los empleados en activo en el caso del premio de jubilación.

Por otra parte, los planes de previsión de la Sociedad establecen ciertos complementos de jubilación, viudedad y orfandad en la modalidad de prestación definida (viudedad y orfandad) y aportación definida (jubilación) según las categorías profesionales. Para cubrir la prestación de jubilación de aquellos trabajadores con derechos consolidados adquiridos con anterioridad a 10 de mayo de 1996, se ha constituido una provisión incluida en el epígrafe "Provisiones para riesgos y gastos-Provisiones para pensiones y obligaciones similares" que se capitaliza en función de la rentabilidad obtenida de ciertas inversiones afectas.

Adicionalmente, los compromisos de pensiones asumidos con el personal jubilado, están instrumentados en determinadas pólizas colectivas de rentas vitalicias inmediatas contratadas con varias compañías de seguros ajenas a la Sociedad, excepto los incluidos en las provisiones de responsabilidades y gastos (véase Nota 5.12).

Según lo indicado en los párrafos anteriores, la totalidad del coste devengado por los compromisos por pensiones de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003 se encuentra registrado en las presentes cuentas anuales.

lmpuesto sobre Sociedades i)

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio se ha calculado en función del resultado económico, antes de impuestos, aumentado o disminuido, según proceda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendidas éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable, antes de impuestos, que no revierten en perfodos subsiguientes.

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones previstas en la normativa vigente se consideran como un menor gasto del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican (véase Nota 8). Para que estas deducciones sean efectivas, deberán cumplirse los requisitos establecidos en la normativa vigente.

Como consecuencia de las pérdidas extraordinarias que se produjeron en el ejercicio 1999, se contabilizó en el ejercicio 2000 un crédito fiscal por importe de 10.856 miles de euros derivado de la activación de la base imponible negativa del ejercicio 1999. En el ejercicio 2003 la Sociedad ha compensado la totalidad de sus créditos fiscales contra la base imponible positiva del ejercicio 2003.

Compañía , Unónima de Seguros y Renseguros

BVE0459

Conversión a euros de los saldos en moneda extranjera

Los saldos de las cuentas mantenidas en moneda extranjera se convierten a euros por aplicación de los tipos de cambio oficiales en España al cierre del ejercicio.

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la valoración al cierre se recogen en el pasivo del balance si son positivas o se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio si son negativas.

procesos

La reclasificación de los gastos por naturaleza en gastos por procesos se realiza agrupando los costes de la Sociedad por áreas homogéneas y con características similares (unidades territoriales, centro de siniestros, informática, ...) de manera que puedan identificarse con uno o varios procesos.

Para aquellas áreas que están totalmente identificadas con un proceso, sus costes se asignan de manera directa a dicho proceso (por ejemplo, el centro de siniestros o el departamento de inversiones e inmuebles).

Para el resto de áreas involucradas en varios procesos, se ha establecido un perfíl de distribución de cada una de ellas en base a un sistema de encuestas que identifica las actividades de cada uno de los procesos realizado para una muestra representativa del personal de cada una de las áreas.

5. INFORMACION SOBRE CIERTAS PARTIDAS DEL BALANCE Y DE CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

5.1. Inmovilizado Inmaterial

Este epígrafe del balance de situación recoge las inversiones en programas informáticos, siendo el movimiento que se ha producido en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, el siguiente:

	2003	2002
Saldo al inicio del ejercicio	578	748
Adiciones	65	314
Dotación a la amortización del ejercicio	- 267	- 484
Saldo al cierre del ejercicio	376	FTB

5.2. Gastos a distribuir en varios eiercicios

Este epígrafe del balance de situación recoge las comisiones anticipadas del ramo de Vida en ejercicios anteriores, siendo el movimiento que se ha producido en los ejercicios 2003 y 2002 en miles de euros, el siguiente:

Saldo al inicio del eiercicio	835	956
Dotación a la amortización del ejercicio	- 294	121
Saldo al cierre del ejercicio	541	8 6 15

Domicilio Social P de Gracia, II - 0807 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

Inmovilizado material 5.3.

El movimiento que se ha producido durante los ejercicios 2003 y 2002 en las cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, en miles de euros, ha sido el siguiente:

	Mobiliario e instalaciones	Equipos de proceso de datos	Rotulos, elementos de comunicación y otros	Total
Coste de adquisición
Saldo al 31 de diciembre de 2001	41.081	10.441	7.435	68.957
Adiciones y aumentos por transferencia o traspaso	2 322	974	209	3.505
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 23	1	- 9	- 32
Saldo al 31 de diciembre de 2002	43.380	11.415	7.635	62.430
Adiciones y aumentos por transferencia o traspaso	1.473	259	75	1.807
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 21	- 65	- 5	- 91
Saldo al 31 de diclembre de 2003	44.832	11.609	7.705	64.146
Amortización acumulada
Saldo al 31 de diciembre de 2001	13.688	8.078	5.214	26.980
Dotación del ejercicio	2.243	889	475	3.607
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 4		- 8	- 12
Saldo al 31 de diciembre de 2002	15.927	8.967	5.681	30.575
Dotación del ejercicio	2.276	1.000	409	3.685
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 3	-61	5 l	- 69
Saldo al 31 de diciembre de 2003	18.200	9.906	8.085	34.191
Saldo neto al 31 de diciembre de 2003	26.632	1.703	1.620	29.955

El importe de los activos totalmente amortizados pero en uso que figuran en el balance de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003 ascienden a 13.188 miles de euros.

Inversiones materiales 5.4.

El movimiento que se ha producido durante los ejercicios 2003 y 2002 en las cuentas de inversiones materiales y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, en miles de euros, ha sido el siguiente:

	Terrenos y construcciones	inmovilizaciones ell culso	LOAISION DOLG depreciación de Inversiones materiales	Total
Coste de adquisición
Saldo al 31 de diciembre de 2001	107.699	27.00	- 8.368	99.508
Adiciones y aumentos por transferencias o traspasos	1.825			1.825
Salidas y disminuciones por fransferencias o traspasos	- 2.293	- 277	3.170	600
Saldo al 31 de diciembre de 2002	107.131	I	- 5.198	101.933
Adiciones y aumentos por transferencias o traspasos	1.831	1	- 933	898
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 783	1	813	30
Saldo al 31 de diciembre de 2003	108.179	1	- 5,318	102.861
Amortización acumulada
Saldo al 31 de diciembre de 2001	16.116	-4-4		16.115
Dotación del ejercició	1.458			1.458
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 229	-	1	- 229
Saldo al 31 de diclembre de 2002	17.344	물	를 위	17.344
Dotación del ejercicio	1.461		1	1.461
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 89	1	100 million and the property of the program and	- 89
Saldo al 31 de diciembre de 2003	18.74 5	해 발	1	18.716
Saldo neto al 31 de diciembre de 2003	89.463		- 5.318	84.145

. . . . . .

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

BVE0460

El valor neto contable al cierre del ejercicio 2003 de las inversiones materiales correspondientes a inmuebles de uso propio asciende a 44.793 miles de euros, mientras que el correspondiente a inmuebles de uso terceros se sitúa en 39.352 miles de euros. Asimismo, cabe indicar que no existen elementos totalmente amortizados al cierre del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2003, la totalidad de las inversiones materiales se encontraban afectas a la materialización de las provisiones técnicas de la Sociedad y estaban adecuadamente cubiertas por contratos de seguros.

Al 31 de diciembre de 2003, la plusvalía latente no contabilizada de los inmuebles cuyo coste neto en libros era inferior a su valor estimado de realización que se desprende de las tasaciones efectuadas por expertos independientes era de 162.443 miles de euros.

El importe de los beneficios netos obtenidos en la enajenación de inversiones materiales en el ejercicio 2003 ha ascendido a 356 miles de euros.

5.5. Inversiones financieras en empresas del grupo v asociadas

La información más significativa de las inversiones en empresas participadas en más de un 3% (20% en el caso de las no cotizadas en Bolsa) que están incluidas en el epígrafe del balance de situación adjunto referida al 31 de diciembre de 2003, en miles de euros, es la siguiente:

		Porcentaje de participación 31-12-2003		Capital	Resultado nato del		Coste de	Provi-	Dividendos
Sociedad	Actividad	Oirecta	Total	desembolsado	Reservas	ejerciclo	adquisición	SIONES	cobrados
EMPRESAS DEL GRUPO
Vitalicio Torre Cerdà, S.L. Po de Gracia, 11 - Barcelona	Inmobiliaria	100.00	100.00	540	68.216	- 568	68.840	652
Grupo Generali España, A.I.E. c/. Alcalá, 21 - Madrid	Servicios	68.19	68,19	35.594			24-272
AMB Generali Holding, AG Aachener in Münchener Allee, 9 Aachen - Alemania	Seguros	1,42	1,42	137.421	2.642.602	6.939	80.432	20.271	1.013

Con fecha 16 de septiembre de 2003, la Sociedad ha suscrito una ampliación de capital de Vitalicio Torre Cerda, S.L., por un importe de 36.600 miles de euros (300 miles de euros de capital y 36.300 miles de euros de prima de emisión).

La Sociedad incluye en este epígrafe del activo del balance de situación adjunto, el importe de las acciones poseídas de la sociedad AMB Generali Holding, AG (anteriormente denominada AMB Aachener und Münchener Beteilungs-Aktiengesellschaft) debido a la relación de dominio que el Grupo Generali ejerce sobre la misma. No obstante, dado que la participación de la Sociedad en esta entidad es tan sólo del 1,42% (750.000 acciones), no forma parte del conjunto de consolidación de Banco Vitalicio y se incluye en el perímetro de consolidación del Grupo Generali a través de su matriz en Italia. Las acciones de esta Sociedad cotizaban en la bolsa de Frankfurt al cierre del ejercicio a 60,88 euros por acción.

Domicilio Social P" de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.LF. A. 08-166189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, P. 99. T. 3954

Durante el ejercicio 2003, la Sociedad ha cargado a resultados del ejercicio 2.936 miles de euros como dotación a la provisión por depreciación de inversiones financieras en empresas de grupo y asociadas.

5.6. de Vida que asuman el riesqo de la inversión

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, el movimiento de las cuentas integradas en estos epígrafes de los balances de situación adjuntos, en miles de euros, era la siguiente:

	Saldo Inicial	Entradas o dotaciones	Salidas o reducciones		Valor de mercado
Otras inversiones financieras
Inversiones financieras en capital	73.780	13.106	24.888	61.998	47.865
Desembolsos pendientes
Valores de renta fija	2.304.794	5.684.214	5.303.173	2.685.835	2.836.855
Valores indexados	12.693	48.415	34,444	26.664	26.978
Préstamos hipotecarios	573		113	460	460
Depósitos en entidades de credito	676.752	6.154.583	6.097.942	733.393	819.096
Otros préstamos y anticipos sobre polízas	119.692		55.650	64.042	88.880
Participaciones en fondos de inversión	11.704	4.718		16.422	15.596
Operaciones de permuta financiera	861.011	437.817	1	1.298.828	1.393.490
Fianzas constituidas en garantía	16.697	-19-17	3.809	12.888	12 888
Total otras inversiones financieras	4.077.696	12.342.853	11.520.019	4.900.530	5.242.108
Provisión para depreciación de valores:
Inversiones financieras en capital	- 33.475	- 16.291	- 33.475	- 16.291
Fondos de inversión	- 2.202	- 1.583	- 2.202	- 1.583
Total provisión para depreciación	- 35.677	- 17.874	- 35.677	- 17.874
Total otras inversiones financieras	4.042.019	12.324.979	11.484.342	4.882.656	5.242.108
Inversiones por cuenta de
tomadores de seguros
Inversiones financieras en capital	12.367	28.931	24.221	17.077	17.077
Participación en fondos de Inversión	1.300	905	1 218	987	987
Valores de renta fija	3.699	692 206	676.601	19.304	19.304
Valores indexados	3.999		2.450	1.549	1.549
Depósitos en establecimientos de crédito	10 244	565.821	574.085	1.980	1.980
Otras inversiones	4.060	298	1.795	2.563	2.563
Total inversiones por cuenta de
Tomadores de seguros	35.669	1.288.161	1.280.370	43.460	43.460
TOTAL .	4.077.688	13.613.140	12.764.712	4.926.116	5.285.568

Al cierre del ejercicio 2003, la Sociedad tiene suscrito con Banco Santander Central Hispano, S.A., un contrato swap de tipo de interés, por el cual se intercambia con la contraparte del swap unos flujos fijos derivados de determinados títulos de Deuda Pública por otros flujos variables procedentes de la entidad financiera con la que ha sido contratado, ascendiendo el nocional de la citada operación a 108.182 miles de euros.

Compañía Uniónima de Seguros y Reaseguros

BVE0461

Adicionalmente, la Sociedad tiene suscritos diversos contratos de permuta financiera por importe de 1.273.574 miles de euros con otras entidades financieras con vencimientos hasta el año 2043, utilizando como activos subyacentes títulos de renta fija por un importe de 1.255.553 miles de euros. En la partida "Operaciones de permuta financiera" del activo del balance de situación se incluyen 1.298.828 milles de euros correspondientes a los flujos netos a cobrar actualizados de los diferentes intermediarios financieros como consecuencia de dichas operaciones, mientras que la partida "Deudas-deudas con entidades de crédito" corresponde al importe de los activos subyacentes pendientes de pago a 31 de diciembre de 2003 a dichos intermediarios financieros.

Asimismo, la Sociedad tiene suscritas diversas operaciones de depósitos fiduciarios y vehículos especiales de inversión (spv's) que ascienden a 172.901 y 493.214 miles de euros, respectivamente, vinculados a determinadas pólizas de seguros de vida.

La Sociedad ha adquirido compromisos en firme de inversión a futuro por las cuantías, en miles de euros, y fechas que se detallan a continuación:

Importe de la inversión	Fecha de la Inversión	Fecha de vencimiento	Rentabilidad anual
30.051	31-dic.-2007	31-dic .- 2017	6.08%
12.020	31-dic.-2008	31-dic.-2026	6.15%
36.060	31-dic.-2011	31-dic.-2026	6.14%

Las cuantías y plazos han sido fijados después de un análisis activo/pasivo con objeto de que dichas inversiones permitan asegurar en esas fechas la adecuada cobertura de compromisos adquiridos por la actividad aseguradora de Vida, eliminando la incertidumbre de los tipos de interés del mercado financiero en el largo

plazó.

Al 31 de diciembre de 2003, la plusvalía latente de valores de renta fija calculada de acuerdo con los criterios mencionados en la Nota 4-d) asciende a 151.334 miles de euros, de acuerdo con el siguiente detalle:

	Valor balance	Valor balance corregido	Valor de realización	Plusvalias latentes
Efectos públicos negociados en mercados regulados con cotización representatíva	870.963	898.295	966.950	68.655
Efectos públicos no negociados en mercados regulados	383	383	383
Valores de renta fija no públicos negociados en mercados regulados con cotización representativa	1.780.908	1.806.430	1.889.109	82.679
Pagarés no negociados en mercados regulados	60.245	60.249	60.249
Total títulos de renta fija	2.712.499	2.765.357	2.916.691	151.334

Cabe indicar que el apartado "Valor balance corregido" del cuadro anterior recoge tanto el coste de adquisición de los títulos de renta fija, así como los intereses, explícitos e implícitos, devengados y no vencidos de dichos títulos.

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

Asimismo, las plusvalías latentes correspondientes a otros préstamos y anticipos sobre pólizas ascienden a 24.838 miles de euros, mientras que para los depósitos en entidades de crédito se sitúan en 85.703 miles de euros y para las operaciones de permuta financiera en 94.662 miles de euros.

El tipo de interés medio anual de los valores de renta fija en cartera durante el ejercicio 2003 ha sido del 6,94%. La rentabilidad de las carteras de inversión afectas a productos del ramo de Vida oscilan entre el 1,34% y el 11,44%, no siendo necesario en ningún caso la dotación de una provisión matemática complementaria.

Asimismo, cabe indicar que la totalidad de la cartera de la Sociedad ha sido considerada como cartera ordinaria, distribuyendose por vencimientos según el siguiente detalle:

	2004	2005	2006 a 2011	2012 a 2017	2018 y siguientes	Total
Valores de renta fija	164.491		90.096 1.004.718 473.839			1.000.208 2.733.352
Otros préstamos y anticipos sobre pólizas			27.054	34.737	2.251	64.042
Depósitos en entidades de crédito	105.578 28.288			277.855 129.140	194.512	735.373
Operaciones de permuta financiera		1.181	277.926	97.725	921.996	1.298.828
Préstamos hipotecarios	105	33	253	69	march	460

Miles de euros

Asimismo, el detalle por vencimientos de los importes a pagar por operaciones de permuta financiera que están registrados en el epigrafe "Deudas-deudas con entidades de crédito" se presenta en el siguiente cuadro:

	Miles de euros
	2004	2005	2011 - -	2006 a 2012 a	2018 v 2017 siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito			74.275 34.202 574.229 78.429			501.855 1.262.990

Al cierre del ejercicio 2003, los activos monetarios de la Sociedad devengaban un tipo de interés entre el 1,94% y el 2,22%, siendo su vencimiento entre los meses de enero y mayo de 2004.

El saldo de la partida "Fianzas constituidas en garantía" recoge, fundamentalmente, las fianzas judiciales por siniestros.

Al 31 de diciembre de 2003, inversiones financieras con un coste en libros de 3.911.101 miles de euros se encontraban afectos a la materialización de las provisiones técnicas, mientras que 12.872 miles de euros figuraban como garantía de diversas actas de inspección fiscal (véase Nota 8).

Durante el ejercicio 2003 se han cargado a los resultados del ejercicio 17.874 miles

de euros como dotación a la provisión por depreciación de valores de renta variable, y se han abonado 35.677 miles de euros por provísiones aplicadas a su finalidad.

Compañía , Inónima de Seguros y Reaseguros

BVE0462

17

5.7. Créditos

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición del saldo de este capítulo del balance de situación adjunto, en miles de euros, era la siguiente:

	2003	2002
Tomadores de seguros	183.064	157.182
Provisiones para primas pendientes de cobro	- 8.174	- 8.140
Mediadores	5.945	6.530

Provisiones	- 1.769	- 1.705
Créditos por operaciones de seguro directo	179.066	153.867
Deudores por operaciones de reaseguro cedido y retrocedido	28.722	33.801
Deudores por operaciones de reaseguro aceptado	2.239	2.215
Créditos por operaciones de reaseguro	30.961	36.016
Créditos por operaciones de coaseguro	7.332	8.018
Hacienda Pública	11.032	34.925
Otras entidades públicas	820	779
Otros créditos	4.828	4.570
Créditos fiscales, sociales y otros	16.680	40.274
Provisión para insolvencias:
Por operaciones de reaseguro cedido	- 7.243	- 1.249
Por operaciones de coaseguro		-3
Otros deudores	- 199	- 270
Provisión para insolvencias	-7.442	- 1.522
Total	226.597	236.653

La partida "Tomadores de seguros" incluye, al cierre de los ejercicios 2003 y 2002, 77.846 y 69.370 miles de euros, respectivamente, correspondientes a las primas netas de comisiones, que estaban devengadas y pendientes de emitir al cierre del ejercicio por corresponder a pólizas de duración anual y pago fraccionado.

El saldo deudor de la cuenta "Hacienda Pública" al 31 de diciembre de 2003 recoge, fundamentalmente, las retenciones a cuenta del Impuesto sobre Sociedades practicadas a la Sociedad que ascienden a 6.546 miles de euros, así como el importe de los impuestos anticipados de las diferencias temporales entre los criterios de imputación contables y fiscales en relación con el Impuesto sobre Sociedades por un importe de 4.486 miles de euros.

5.8. Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en caia

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición del saldo de este capítulo de los balances de situación adjuntos, en miles de euros, era la siguiente:

2003 2002

Total	103.618	200.909
Cuentas comentes	103.518	200.774
Cala

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F.A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

COH 024

Al 31 de diciembre de 2003, el fipo de interés anual de las cuentas cornentes mantenidas por la Sociedad estaba comprendido entre el 0,08% y el 2,00% anual, siendo su rentabilidad anual media ponderada del 1,15% aproximadamente (2,05% al 31 de diciembre de 2002).

5.9. Ajustes por periodificación

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición de este capitulo del balance de situación adjunto, en miles de euros, era la siguiente:

	2003	2002
Intereses devengados y no vencidos	53.122	46.114
Primas devengadas y no emitidas	247.384	123.269
Otras cuentas de periodificación	19	19
Comisiones y otros gastos de adquisición	65.016	58.224
Total	365.541	227.626

La cuenta "Intereses devengados y no vencidos" recoge el importe de la periodificación de intereses de los títulos de renta fija con cupón explícito, así como de los préstamos, cuentas corrientes, etc. con liquidación periódica de intereses.

La cuenta "Primas devengadas y no emitidas" recoge una estimación de las primas netas de comisiones y de reaseguro que se emitirán en los próximos ejercicios con fecha efecto del ejercicio actual, así como 242.436 miles de euros correspondientes a la parte financiada pendiente de cobro de las primas derivadas de las operaciones de exteriorización de determinados compromisos por pensiones que incluían un plan de financiación para el pago de dichas primas.

5.10. Capital y reservas

El capital social de Banco Vitalicio es de 26.090 miles de euros dividido en 34.787.016 acciones de 0,75 euros nominales cada una, íntegramente suscritas y desembolsadas, sujetas a nominatividad obligatoria, y representadas por medio de anotaciones en cuenta.

La Junta General de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2000 renovó la facultad al Consejo de Administración, en los términos y forma que prevé el artículo 153.1.b del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, para que pueda elevar el capital social, en una o varias veces, sin consulta previa a la Junta General de Accionistas, hasta la mitad del vigente nominal, es decir, hasta el importe nominal máximo de 13.045 miles de euros, en cualquier momento a partir de la fecha de inscripción registral del acuerdo del Consejo de Administración de 22 de noviembre de 2001 en que se redujo el capital social para fijar el valor de cada acción en 0,75 euros, dentro del plazo máximo de cinco años.

La presente autorización se extiende a que, en el caso de que no se suscriba íntegramente el capital dentro del plazo fijado para ello, se aumente sólo en la cuantía de las suscripciones efectuadas, de conformidad con lo previsto en el artículo 116.1. de la misma Ley.

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

BVE0463

Los accionistas de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003, eran los siguientes:

	% de participación
	2003	2002
Generali España, Holding de Entidades de Seguros, S.A.	73,71	60.48
Generali Finance B.V. (antes GME, Generali Midi Expansión, B.V.)	13,42	13,42
Canfy, S.L. (Sociedad del Grupo Santander Central Hispano)		13,22
Deutsche Bank, A.G.	11.63	11,63
Otros	1,24	1,25
Total	100,00	100,00

En el mes de octubre de 2003 se han recibido en la Sociedad escritos de Generali España, Holding de Entidades de Seguros, S.A. y de Banco Santander Central Hispano, S.A., comunicando la adquisición por parte del primero de la participación del 13,22% que Canfy, S.L. (Sociedad del Grupo Santander Central Hispano) mantenía en la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2003, estaban admitidas a cotización en las Bolsas de Comercio de Madrid y Barcelona la totalidad de las acciones emitidas por la Sociedad.

El movimiento que se ha producido en las cuentas de "Capitales propios" de Banco Vitalicio durante el ejercicio 2003, en miles de euros, se muestra a confinuación:

	suscrito		Resultadó legal reservas del ejercicio dendo	Divi-	Total
Saldos al 31 de diciembre de 2002	26.090	91.755	8.150		- 131.222
Distribución de resultados 2002		4.671		- 8.150
Pago de dividendos					- 3.479 - 3.479
Resultado del ejercicio			32.412		-- 32.412
			1000 1000 1000 1000		AAA AEC

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, las entidades que obtengan beneficios en el ejercicio económico, deberán dotar el 10% del mismo a la reserva legal hasta que ésta alcance el 20% del capital desembolsado, límite ya alcanzado. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para esta finalidad, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

5.11. Provisiones técnicas

COR

Las provisiones técnicas se revierten integramente y se dotan en su totalidad en el ejercicio por los importes que figuran al 31 de diciembre de 2002 y 31 de diciembre de 2003, respectivamente, del balance de situación.

El detalle de las "Provisiones técnicas-para primas no consumidas y riesgos en curso", en miles de euros al cierre de los ejercicios 2003 y 2002, es el siguiente:

Domicílio Social Pº de Gracia, II - 0807 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Bacelona, Ins.. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

Modalidades		Ejercicio 2003
	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	118.195		118.195	2.090	116.105
Diversos	185.059	1.283	186.342	101.912	84.430
Transportes	20.350	137	20.487	10.154	10.333
Total	323.604	1.420	325.024	114.156	210.868

(*) en Viaje y Ocupantes.

Modalidades	Ejercicio 2002
	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	116.398		116.398	2.208	114.190
Diversos	147.058	1.094	148.152	72.884	75.268
Transportes	18.599	123	18.722	10.823	7.899
Total	282.055	1.217	283.272	85.915	197.357

(*) en Viaje y Ocupantes.

La composición por modalidades del saldo de "Provisiones técnicas-para seguros de vida", en miles de euros, para los ejercicios 2003 y 2002, es la siguiente:

			Ejercicio 2003
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Ahorro	608.001		608.001		608.001
Riesgo	6.806	수 19-08-	6.806	827	5.979
Total Vida Individual	614.807		614.807	827	613.980
Ahorro	3.075.826		3.075.826		3.075.826
Riesgo	11.916		11.916	725	11.191
Total Vida Colectivos	3.087.742	virtur	3.087.742	725	3.087.017
Total	3.702.549	Status and	3.702.549	1.55%	3.700.997

	Ejercicio 2002
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Ahorro	556.674		556.674		556.674
Riesgo	5.965		5.965	889	5.076
Total Vida Individual	562.639	--------	562.639	889	561.750
Ahorro	2.754.000		2.754.000		2.754.000

Total	3.321.975	3.321.975	1.616	3.320.359
Total Vida Colectivos	2.759.336	2.759.336	171	2.758.609
Riesgo	5.336	5.336	727	4.609

and the same of the same of the same of the same of the same of the same of the same of

Comments of Children

and the contraction of the comments of the comments of the comments of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

BVE0464

El desglose por modalidades del epígrafe "Provisiones para prestaciones" de los balances de situación adjuntos, en miles de euros, es el siguiente:

	Ejercicio 2003
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	185.176	53	185.229	13.571	171.658

Total	529.999	5.652	535.651	216.088 -	319.563
Vida	16.833		16.833	969	15.864
Transportes	44.199	2.595	46.794	21.761	25.033
Diversos	283.791	3.004	286.795	179.787	107.008

(*) en Viaje y Ocupantes.

		Ejerciclo 2002
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	187.926	72	187.998	17.462	170.536
Diversos	305.444	3.107	308.551	204.411	104.140
Transportes	42.658	3.144	45.802	22.752	23.050
Vida	17.467		17.467	2.378	15.089
Total	553.495	6.323	559.818	247.003	312.815

(*) en Viaje y Ocupantes.

Los importes anteriores detallados en función de la naturaleza de los siniestros correspondientes al seguro directo y al reaseguro aceptado, en miles de euros, son los que figuran a continuación:

Modalidades	2003	2002
Pendientes de liquidación o pago	481.602	509.388
Pendientes de declaración	48.398	44.398
Gastos de tramitación de siniestros	5.651	6.032
Total	535.651	559.818

El detalle por ramos de la evolución de las provisiones para prestaciones constituidas

al cierre del ejercicio 2002 del seguro directo de los ramos de No Vida en función de su evolución durante el ejercicio 2003, en miles de euros, se presenta a continuación:

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

	Provisión	Pagos netos	Provisión
Modalidades	inicial	de recobros	tinal
Accidentes	14.482	9.598	5.373
Enfermedad	2.255	2.559	451
Asistencia Sanitaria	1.798	1.832	38
Transportes Cascos	24.935	10.336	13.622
Transportes Mercancias	17.238	6.833	7.784
Incendios	53.817	24.447	17.544
Otros daños a los bienes	59.098	28.784	27.412
Automóviles	184.793	82.464	102.032
Responsabilidad Civil	111.168	30.461	73.522
Pérdidas pecuniarias diversas	573	1.114	86
Decesos	ব	5
Multiriesgos Hogar	4.981	5.063	88
Multirriesgos Comercio	8.223	4.976	3.384
Multirriesgos Comunidades	2.749	1.926	769
Multirriesgos Industriales	32.915	20.032	10.490
Otros Multirriesgos	11.163	5.150	5.500
Total	530.192	235.580	268.095

El movimiento del epígrafe "Provisiones para estabilización" por modalidades durante el ejercicio 2003, en miles de euros, se presenta a continuación:

Modalidades	Provisión inicial	Dotaciones	Aplicaciones	Provisión final
Automóviles		3.173	3.172
Riesgos nucleares	222	50		272
Agroseguro		423		423

داللود			with their	1

---------------------------------------------------	الملوم الله والتي التي التي التي التي التي التي تقليل التي تقريب التقارير المنتج التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم التقليم المن Party Libra Charl	A A 16		CBC

5.12. Provisión para riesgos v gastos

El movimiento de los epígrafes que componen este capítulo del balance de situación adjunto se presenta, en miles de euros, en el siguiente cuadro:

	Pensiones y obligaciones similares	Convenios de liquidación de siniestros	Otras provisiones	Total
Saldo al inicio del ejercicio	15.124	3.108	7.042	25.274
Dotaciones y aumentos por transferencias o traspasos	1.569	3.434	541	5.544
Aplicaciones y disminuciones por transferencias o traspasos	- 51	- 3.108	- 1.823	- 4.982
Saldo al cierre del ejercicio	16.642	3.434	5.760	25.836

El epígrafe "Otras provisiones" corresponde, principalmente, a la provisión constituida para hacer frente a las actas derivadas de las diversas inspecciones fiscales a las que la Sociedad ha sido sometida (véase Nota 8).

Compañía Unónima de Seguros y Reaseguros

BVE0465

La cuenta de obligaciones para pensiones incluye 1.377 miles de euros correspondientes a personal pasivo, mientras que el resto corresponde a obligaciones por compromisos con personal activo al 31 de diciembre de 2003. Asimismo, las dotaciones efectuadas en el ejercicio se incluyen en la cuenta "Aportaciones a sistemas complementarios de pensiones" (véase Nota 5.16).

5.13. Deudas

COR

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición del saldo de este capítulo del balance de situación adjunto, en miles de euros, era la siguiente:

	2003	2002
Deudas por operaciones de seguro	2735	28.152
Deudas por operaciones de reaseguro cedido y retrocedido	43.976	36.417
Deudas por operaciones de reaseguro aceptado	1.809	1.777
Deudas por operaciones de reaseguro	45.785	38.194
Deudas por operaciones de coaseguro	2,257	2.499
Deudas con entidades de crédito	1.262.990	805.742
Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros	1.433	1.384
Hacienda Pública	19.118	17.587
Otras entidades públicas	4.913	4.252
Otras	11.163	11.832
Otras deudas	35.194	33.671
Total	1.375.394	909.642

El saldo acreedor de la cuenta "Hacienda Pública" al 31 de diciembre de 2003

recoge, fundamentalmente, los pagos pendientes de realizar por retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas correspondientes al último período del ejercicio 2003, así como 1.831 miles de euros correspondientes a los impuestos diferidos pendientes de pago (véase Nota 8).

Como saldos acreedores de la cuenta "Otras deudas-Otras", se incluyen 5.938 miles de euros correspondientes al importe pendiente de pago a proveedores por facturas ya recibidas o pendientes de recibir, al cierre del ejercicio.

5.14. Operaciones con empresas del grupo y asociadas

En el ejercicio 2003, la Sociedad mantiene diversos contratos de reaseguro aceptado y cedido con compañías de Grupo Generali cuyo resumen de operaciones y saldos, en miles de euros, se detallan a continuación:

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F.A. 08-168189 - Reg. Merc, de Barcelona, Inse. 371 de 13-3961

	Aceptado	Cedido y retrocedido
Primas	1.315	92.872
Siniestros	111	28.268
Comisiones	258	11.496
Provisión primas no consumidas, al inicio del ejercicio	135	44.145
Provisión primas no consumidas, al cierre del ejercicio	153	66.773
Provisión para prestaciones al inicio del ejercicio	114	42.120
Provisión para prestaciones al cierre del ejercicio	49	46.827
Intereses de depósitos		165
Saldos deudores en cuenta de efectivo	Pall tour	287
Saldos acreedores en cuenta de efectivo	ക്കട	23.274
Saldo de depósitos recibidos por reaseguro cedido		3.657

La Sociedad ha registrado primas aceptadas en coaseguro a La Estrella, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros por un importe de 851 miles de euros, mientas que las cesiones en coaseguro a dicha sociedad han ascendido a 19.556 miles de euros. El saldo neto al cierre del ejercicio derivado de estas operaciones asciende a 330 miles de euros a cobrar por parte de Banco Vitalicio.

Durante el ejercicio 2003, la Sociedad ha contabilizado 23.104 miles de euros en concepto de gastos por prestación de servicios procedentes de Grupo Generali España, Agrupación de Interés Económico, siendo el saldo a 31 de diciembre de 2003 mantenido con dicha entidad de 1.224 miles de euros a favor de la Sociedad.

5.15. Ingresos y gastos extraordinarios

El epígrafe "Gastos extraordinarios" de la cuenta No Técnica incluye 5.030 miles de euros correspondientes a la dotación realizada por la Sociedad para cubrir el eventual riesgo de que prospere la impugnación realizada por diversos reaseguradores en relación con las cesiones de una póliza de contingencias, los cuales no aceptan el pago de un siniestro vinculado a la misma que ocurrió en el ejercicio 2000. La sentencia desfavorable a la Sociedad dictada por los tribunales en el ejercicio 2003 ha sido apelada al objeto de recobrar la totalidad de este importe.

No obstante, siguiendo el criterio de prudencia, los pagos imputables al reaseguro por dicha póliza han sido íntegramente provisionados en el balance de situación adjunto.

Cargas sociales 5.16.

El detalle de las cargas sociales registradas por la Sociedad en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, se presenta a continuación:

	2003	2002
Seguridad Social a cargo de la empresa	6.590	6.476
Aportaciones a sistemas complementarios
de pensiones	4.452	1.824
Otros gastos sociales	1.239	910
Total	12.281	9.210

Compañía , Unénima de Seguros y Roaseguros

BVE0466

6. INFORMACIÓN SOBRE EL SEGURO DE VIDA

Composición del negocio de Vida 6.1.

El detalle del negocio de Vida en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, en función de la naturaleza de los tomadores de las pólizas, se presenta a continuación:

		2002
Primas periódicas	64.195	54.933

Primas únicas	37.279	40.871
Total primas por contratos individuales	101.474	95.804
Primas periódicas	26.293	22.656
Primas únicas	490.901	584.241
Total primas por contratos de seguro colectivo	517.194	606.897
Primas periódicas	7.764	6.850
Primas únicas	4.038	2 888
Total primas por contratos en las que el
tomador asume el riesgo de la inversión	11.802	12.739
Total negocio de Vida	630.470	715.440

Del total de las primas del negocio de Vida correspondiente a los ejercicios 2003 y 2002, 178.564 y 120.278 miles de euros, respectivamente, corresponden a contratos con participación en beneficios.

6.2.

El desglose de los datos más significativos correspondientes a las modalidades de seguro de vida que presentan más de un 5% de las primas y/o provisiones matemáticas del ramo de Vida es el siguiente (cifras en miles de euros):

Modalidades v Nombre del producto	Primas	Provisiones para seguros de vida	Provisión para participación en beneficios	Interés tecnico	Periodicidad pago primas
Contratos colectivos:
Colectivos de rentas (1)	469.717	2.964.157	7	1,4% - 10,3%	única
Contratos individuales:
Plan 5 de Jubilación (2)	78.084 '	259.252		3%	períódica

(1) Colectivos de rentas

04 / 200

COF

coberturas establecidas pueden ser muy variadas en función de los diversos convenios colectivos que tengan establecidos los diversos tomadores del seguro.

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 06-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-364

En la práctica totalidad de operaciones, se ha constituído una cartera de títulos afecta a cada una de las primas pagadas, por lo que el tipo de interés determinado en función de dichas inversiones es variable para cada anualidad, oscilando en el presente ejercicio entre el 1,4% y el 10,3%. Las tablas de mortalidad aplicadas van desde las GRM/F80-2 hasta las PERM/FOOP.

Plan 5 de Jubilación (2)

Las garantias cubiertas por el Seguro Plan 5 de Jubliación son, como seguro principal, la garantia de jubilación y como optativas, en caso de invalidez permanente y absoluta, la exoneración del pago de primas de la garantía de jubilación y la renta temporal de invalidez. En caso de fallecimiento del asegurado las coberturas optativas son rentas de viudedad, orfandad y capital adicional de fallecimiento.

El tipo de interés técnico aplicable para la constitución del capital necesario para la adquisición de la renta se define en dos tramos, con un minimo garantizado durante toda la duración del 3 por 100, y un interés fluctuante que como máximo será del 3 por 100. Las tablas de mortalidad aplicadas son las GKM80.

Los porcentajes de gastos de adquisición y de administración se aplican sobre el valor de acumulación generado por las primas pagadas y sobre el valor de acumulación generado en el período anterior actualizado y son variables en función de la duración de cada póliza.

6.3. Provisión matemática complementaria por adaptación a las tablas de mortalidad

Tal como establece la Resolución de 3 de octubre de 2000 de la Dirección General de Seguros, la Sociedad ha constituido una provisión complementaria a la que se obtendría de la aplicación de las notas técnicas de los diferentes productos por un importe de 20.284 miles de euros correspondiente a la totalidad del importe derivado del cambio de tablas de mortalidad al objeto de adecuarlas a las tablas más actualizadas, actualmente las PERMIF2000C para los seguros colectivos y las GRM/F 95 para los seguros individuales.

La dotación efectuada en el ejercicio 2003 ha ascendido a 14.955 miles de euros, fo que representa dotar en el presente ejercicio el importe total denvado del cambio de tablas para el que la normativa vigente permitla un plazo máximo de quince años desde la fecha de la citada Resolución.

Lompañía . Unónima de Seguros y Poeaseguros

BVE0467

1. DISTRIBUCION TERRITORIAL DEL NEGOCIO

La práctica totalidad del negocio deriva de operaciones declaradas en España. Al cierre del ejercicio 2003, el ramo de Incendios es el único ramo en que la Sociedad opera fuera de España (corresponde a la liquidación de las operaciones que la Sociedad mantenía en Francia), tratándose de un negocio en extinción, cuya provisión para prestaciones pendientes de pago al cierre del ejercicio ascendia a 19 miles de euros.

8. SITUACION FISCAL

El saldo del epigrafe "Deudas-Otras deudas" del balance de situación adjunto incluye el pasivo relativo a los diferentes impuestos que son aplicables. Las retenciones a cuenta del Impuesto sobre Sociedades, figuran registradas en el saldo del epígrafe "Créditos-Créditos fiscales, sociales y otros" del balance de situación adjunto (véase Nota 5.7),

La determinación de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades para el ejercició 2003, en miles de euros, es la siguiente:

	2003
Resultado contable del ejercicio, antes de la provisión por
el Impuesto sobre Sociedades	40.754
Diferencias permanentes:
Aumentos	2.576
Disminuciones	- 242
Diferencias temporales:
Aumentos	30.666
Disminuciones	- 10.561
Compensación bases imponibles negativas	- 32.741
Base imponible (resultado fiscal)	30.452

Los aumentos por diferencias permanentes corresponden, en su práctica totalidad, a gastos por dotaciones a fondos internos de pensiones, mientras que las disminuciones corresponden, fundamentalmente, a las provisiones por depreciación de inversiones materiales aplicadas en el ejercicio y que procedían de dotaciones que no habían sido consideradas como gastos deducibles en los ejercicios 1994 y 1995.

Los aumentos por diferencias temporales corresponden, principalmente, a la reversión de los beneficios por realizaciones que habían sido diferidos en ejercicios anteriores correspondientes a aquellos activos por los que la Sociedad ya ha reinvertido su precio de venta al cierre del ejercicio 2003 y cuyo importe asciende a 20.723 miles de euros. Asimismo, también se incluye el exceso de dotación a la provisión para primas pendientes de cobro sobre los límites fijados en el Reglamento del Impuesto sobre Sociedades por un importe de 5.820 miles de euros y 136 miles de euros correspondientes a la reversión de la amortización de determinados activos, según lo establecido en el Real Decreto-Ley 3/93 y a la reversión de la amortización del local adquirido en la Villa Olimpica de Barcelona según Ley 12/88 de 25 de mayo.

Las disminuciones temporales incluyen, entre otros importes, la reversión de 5.766 miles de euros del ajuste realizado el ejercicio anterior por la provisión para primas pendientes de cobro dotadas en el ejercicio anterior.

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Mec. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

La Sociedad se ha acogido a los beneficios fiscales relativos a las deducciones por actividades de la cuota del Impuesto sobre Sociedades previstas en la normativa del mismo, así como a otros beneficios fiscales que le son de aplicación.

La Sociedad se acogió en ejercicios anteriores al régimen de diferimiento por reinversión de beneficios extraordinarios aplicado sobre las rentas obtenidas en la transmisión de inmuebles vigente hasta 31 de diciembre de 2001. No obstante, la normativa vigente permite a la Sociedad integrar la totalidad del beneficio diferido en la base imponible del ejercicio en que se realiza la reinversión y aplicar una deducción en la cuota del impuesto del 20% sobre el beneficio diferido integrado. El cuadro siguiente presenta, en miles de euros, la situación de las bases imponibles pendientes de integrar y su movimiento en el ejercicio 2003, así como el importe de la deducción aplicada en el ejercicio.

Ejercicio de generacion	Base imponible pendiente de Integración al 31-12-2002	Base imponible integrada en el ejercicio	Deducción aplicada en el ejercicio
2000	19.878	19.878	3.976
2001	845	845	169
Total	20.723	20.723	4.145

Asimismo, en el ejercicio 2003 se ha aplicado la deducción por reinversión correspondiente a los beneficios generados en los ejercicios 2002 y 2003 (62 y 39 miles de euros, respectivamente), al haberse materializado en el presente ejercicio la reinversión pendiente de realizar al cierre del ejercicio anterior.

Si bien no se han presentado aún las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades correspondientes al ejercicio 2003, se han estimado las correspondientes deducciones por actividades, bonificaciones y otros beneficios fiscales que serán aplicables en el presente o en los próximos ejercicios y que, en su conjunto, ascienden a 4.695 miles de euros, de lo que resultaría un gasto por impuesto sobre sociedades de 8.342 miles de euros, aproximadamente. Dichas deducciones se han calculado mediante la aplicación de los tipos y límites máximos señalados en la legislación vigente. Para que estas deducciones sean efectivas, deberán cumplirse los requisitos de permanencia establecidos en la normativa vigente.

Debido a las diferencias temporales entre los criterios de imputación contables y fiscales de determinados ingresos y gastos, en relación con el Impuesto sobre Sociedades, el saldo de la cuenta de impuestos anticipados al cierre del ejercicio 2003 asciende a 4.486 miles de euros (2.527 miles de euros a recuperar a corto plazo), mientras que la cuenta de impuestos diferidos presenta un saldo de 1.831 miles de euros (a integrar en la base imponible a largo plazo).

Banco Vitalicio comercializa seguros de vida, adaptados a la legislación vigente, que garantizan prestaciones tanto para el caso de vida como de fallecimiento del asegurado bajo las modalidades de pago periódico o único. Para esta última modalidad, la Inspección Tributaria practicó en febrero de 1995 liquidación tributaria para el Territorio Común para los ejercicios 1987 a 1991 por interpretar que constituyen operaciones financieras sobre las que se debían haber efectuado retenciones y en noviembre de 1995 practicó liquidación tributaria de la sanción en base a las modificaciones en el tratamiento sancionador establecidas en la Ley 25/1995 de 20 de julio de Modificación Parcial de la Ley General Tributaria.

Compañía , Univima de Seguros y Reaseguros

BVE0468

El importe máximo de la deuda tributaria, conjuntamente con las sanciones y las deudas derivadas por este concepto de los territorios forales, ascendería a 2.555 miles de euros. No obstante, dicho importe queda reducido a 1.490 miles de euros si no se considera la elevación al integro de las cantidades realmente recibidas para determinar el importe que presuntamente debía haberse retenido al asegurado según la Administración, así como la supresión de la sanción previamente impuesta, criterios ambos recogidos en sentencia de 7 de noviembre de 1997 de la Audiencia Nacional para un caso similar.

La Sociedad ha manifestado su disconformidad frente a estas liquidaciones porque entiende que las prestaciones pagadas por estas operaciones tributan como incremento de patrimonio tal como la Dirección General de Tributos manifestó expresamente a la consulta efectuada por la Sociedad a tal efecto, y porque estos productos se adecuaron a lo establecido en el R.D. 1203/1989 que los regula y sus Notas Técnicas fueron presentadas a la Dirección General de Seguros en su momento.

Con fecha 20 de diciembre de 2001, la Audiencia Nacional emitió sentencia por la que anulan las liquidaciones anteriores al estimar que las operaciones objeto del recurso corresponden a un contrato de seguro al amparo de las normas de la Ley 50/1980 de 8 de octubre de Contrato de Seguro. En consecuencia, los rendimientos de dichas operaciones tienen la consideración fiscal de incrementos de patrimonio, no existiendo, por tanto, obligación de retener sobre las mismas. No obstante, la Sociedad ha mantenido la provisión constituida por haber sido presentado recurso de casación ante el Tribunal Supremo por parte de la Administración.

En el ejercicio 2000 finalizó la inspección fiscal por todas las operaciones efectuadas en los ejercicios 1994 a 1997 para el Impuesto sobre Sociedades y en los ejercicios 1995 a 1997 para el resto de impuestos.

Como consecuencia de las actuaciones inspectoras, las liquidaciones tributarias firmadas en

disconformidad correspondientes a las liquidaciones del Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 1994 a 1997 han ascendido a 8.892 miles de euros que se desglosan en 7.305 miles de euros de cuota, 1.492 miles de euros de intereses de demora y 95 miles de euros de sanción. Con fecha 16 de marzo de 2001 se recibió diligencia de notificación procedente de la Oficina Nacional de Inspección que ratificaba las mencionadas liquidaciones, por lo que la Sociedad presentó reclamación económico-administrativa ante el Tribuna! Económico Central. Las alegaciones ante este último estamento han sido presentadas con fecha 17 de marzo de 2003.

Del importe de la cuota, cabe indicar que la Sociedad tenía registrado un pasivo por un importe de 2.563 miles de euros en la cuenta de impuestos diferidos para cubrir algunos de los aspectos mencionados en la liquidación (de los que 1.417 miles de euros se incorporaron en la liquidación del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 1999). Adicionalmente, dicha cuota también incluye un importe de 2.524 miles de euros, correspondientes a correcciones valorativas de inmuebles que no afectan a la cuenta de resultados de la Sociedad por tratarse de un impuesto anticipado. Por tanto, el eventual efecto para la Sociedad en el supuesto de no prosperar las alegaciones presentadas a los recursos posteriores a que da opción la legislación vigente ascendería a 3.805 miles de euros.

Como consecuencia de lo indicado en los párrafos anteriores, en el ejercicio 2000 la Sociedad registró una provisión para riesgos y gastos de 5.295 miles de euros con objeto de cubrir las eventuales pérdidas que pudieran producirse en la resolución definitiva de las liquidaciones tributarias mencionadas en los párratos anteriores (véase Nota 5.12).

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A 31 de diciembre de 2003, la Sociedad tiene abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios para todos los impuestos que le son de aplicación.

A causa de las diferentes interpretaciones que se pueden extraer de la normativa fiscal aplicada a las operaciones realizadas por las entidades aseguradoras, pueden existir determinados pasivos fiscales de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad, la deuda tributaria que, en su caso, pudiera derivarse no tendría un efecto significativo en las

cuentas anuales adjuntas.

Compañía . Inónima de Seguros y Reaseguros

31

INFORMACION DEL SEGURO DE NO VIDA

9.1.

Los ingresos y gastos técnicos del seguro directo para los ramos en que opera la Sociedad correspondientes al ejercicio 2003, en miles de euros, así como los correspondientes a la totalidad de negocio de reaseguro aceptado (no desglosado por ramos debido a su escasa significación), se presentan a continuación:

		Asistencia	Transportes	Transportes
	Accidentes	Sanitaria	Cascos	Mercancias
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	22.678	18.137	46.205	23.267
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 831	- 148	- 1.421	- 468
+/- variación provisiones para riesgos en curso		- 21		137
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 484	5	62	- 84
	21.363	17.973	44.846	22.852
PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	2.032	758	31.543	9.452
2. +/- vañación provisiones para primas no consumidas	209	- 17	403	266
	2.241	741	31.946	9.718
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (1-11)	19.122	17.232	12.900	13.134
III. SINIESTRALIDAD			-
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	11.369	15.358	19.261	11.611
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 461	64	1.511	30
3, +/- variación otras provisiones técnicas	1	AND THE PERSONAL
	10.908	15.422	20.772	11.641

10 / Pate Lier Profits A a sim A do Property Program A Market Parties

COR

				IV. SINIESTRALIDAD DEL KEASEGURO
--	--	--	--	----------------------------------

1. Prestaciones y gastos pagados	2.110	570	11.552	4.454
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 2.170	------	- 240	- 761
3. +/- variación otras provisiones técnicas	t
	- 60	570	11.312	3.693
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV)	10.968	14.852	9.460	7.948
V. GASTOS DE ADQUISICION	5.888	2.535	4.402	5.143
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION	455	250	317	258
VII. OTROS GASTOS TECNIÇOS	669	452	463	335
VII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 299	- 141	+ 3.451	- 2.226
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	6.713	3.096	1.7.31	3.510

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.L.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

		Otros daños	Automóviles	Automóviles Otras garantias
	Incendios	a los bienes	Resp. Civil
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	41.547	65.479	158.587	65.401
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.916	- 25.600	- 2.328	- 1.087
3. +/- variación provisiones para riesgos en curso	49	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	1.618	t
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	132	- 24	419	ਦੇ ਹੋ
	38.812	39.855	158.296	64.373
II. PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	33.044	61.433	7.009	1
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.799	- 24.405	119
	30.245	37.028	7.128
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (I-I)	8.567	2.827	151.168	64.373
III. SINIESTRALIDAD
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	46.497	29.054	120.148	21.195
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 22.487	301	- 2.860	110
3. +/- variación otras provisiones tecnicas	1		1	100 100
	24.010	29.355	117.288	21.305

				IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO
--	--	--	--	----------------------------------

1. Prestaciones y gastos pagados	36.508	27.775	1.891
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 21,439	- 120	- 3.891	l
3, +/- variación otras provisiones técnicas	1
	15.070	27.655	- 2.000	1987 1987
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV)	8.940	1.700	119.288	21.306
V. GASTOS DE ADQUISICION	4.020	5.679	29.360	12.870
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION	191	262	3.599	1.485
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	445	338	4.929	2.184
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 3.579	- 7.874	- 3
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	1.077	- 1.595	37.885	16.539

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

Caroline

04 / 2001

COR 024

BVE0470

	Pérdidas
	Responsabilidad	pecuniarias	Multirriesgos	Multirriesgos
	Civil	diversas	Hogar	Comercio
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	39.581	469	40.515	18.610
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.627	12	- 2.690	- 955
+/- variación provisiones para nesgos en curso న .				818
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 96	3	- 11	- 13
	36.838	484	37.814	18,560
II. PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	18.058	127	219	3.701
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 346	- 2	- 36	161
	17.712	125	183	3.862
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO ((41)	19.126	359	37.631	14.698
III. SINIESTRALIDAD
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	21.608	1.773	21.815	11.165
2. +/- variación provísiones técnicas para prestaciones	6.804	- 401	92	- 2.183
3. +/- variación otras provisiones técnicas		No. of Cattle.
	28.412	1.372	21.723	8.982
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO
1. Prestaciones y gastos pagados	8.653	576	રેન્ડ	2.439
2. +/- vañación provisiones técnicas para prestaciones	5.800	- 65	- 8	- 1.077
3. +/- variación otras provisiones técnicas	1
	14.253	511	28	1.362
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV)	14.159	861	21.695	7.620
V. GASTOS DE ADQUISICION	5.547	79	13.415	5.523
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION	387	15	732	227
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	1.169	10	જિવેત	276
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 3.455	- 36		+ 1.170
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	3.648	63	14.991	4.856

Domicillo Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

and the contraction of the country of

	Multirriesgos	Multirriesgos	Otros
	Comunidades	Industriales	Multirriesgos	Enfermedad
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	11.971	34.819	13.231	10.548
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 1.464	- 220	- 526	- 604
3. +/- variación provisiones para riesgos en curso		- 942	564
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 11	89	23	- 29
	10.496	33.746	13.292	9.915
II. PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	4.567	22.955	6.206	136
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 664	- 671	- 477	43
	3.903	22.284	5.729	179
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (I-II)	6.593	11.462	7.563	9.736
III. SINIESTRALIDAD
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	5.900	33.783	7.967	6.558
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	345	- 3.287	- 667	348
3. +/- variación otras provisiones técnicas	198. Jan.	1
	6.245	30.496	7.300	6.906

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO

1. Prestaciones y gastos pagados	1.850	20.199	3.621	32
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 128	- 4.865	- 419
3, +/- variación otras provisiones técnicas				t
	1.722	15.334	3.202	32
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-V)	4.523	15.162	4.098	6.874
V. GASTOS DE ADQUISICION	3.332	9.635	3.417	2.704
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION	140	357	192	231
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	178	520	305	321
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 1.203	- 4.102	- 1.427	- 46
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VII+VIII)	2.447	6.410	2.487	3.210

Compuñía Anónima de Sequros y Reaseguros

•

. .

04 / 200

COR 024

BVE0471

રૂક

	Decesos	Total seguro directo	Total reaseguro aceptado	Total
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	1.999	613.024	4.823	617 847
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas		- 43.873	- 202	+ 44 075
+/- variación provisiones para riesgos en curso	100 100	2.323	165. Jan.	2.323
4. +/- variación provisiónes para primas pendientes	- 57	- 17	1000 Julie	- 17
	1.942	571.457	4.621	576.078
PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	33	201.273	1.510	202.783
2. +/- vanación provisiones para primas no consumidas	1	- 28.216	24 l	- 28.240
	જિલ્લ	173.057	1.486	174.543
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (I-II)	1.909	398.400	3.135	401.535
III. SINIESTRALIDAD
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	258	385.320	1.628	386.948
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	63	- 22,862	- 672	- 23.534
3. +/- variación otras provisiones técnicas	e38	638	1	638
	સરક	363 096	856	364.052
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO
1. Prestaciones y gastos pagados		122.267	112	122.379
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones		- 29.583	77	- 29.506
3. +/- variación otras provísiones técnicas	4	1
	JULIAN.	92.684	188	92.873
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (IN-IV)	859	270.412	767	271.179
V. GASTOS DE ADQUISICION	806	114.455	819	115.374
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION		9.105	Taxable	9.105
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	48	13.486	1	13.486
VII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)		- 29.012	- 377	- 29.389
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	961	108.034	542	108.576

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona. Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

9.2.

El resultado técnico correspondiente al ejercicio 2003 para cada uno de los ramos en que opera la Sociedad, en miles de euros, se presenta en los siguientes cuadros:

	Accidentes	Asistencia Sanitaria	Transportes Cascos	Transportes Mercancias
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
Primas netas de anulaciones	22.678	18.137	46.205	23.287
+/- vanación provisiones para primas no consumidas	831	- 148	- 1.421	- 468
3. +/- vañación provisiones para primas pendientes	- 484	5	62	- 84
	21.363	17.994	44.846	22.715
il. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	2.032	758	31.543	9.452
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	209	- 17	403	266
	2.241	741	31,946	9.718
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (MI)	19.122	17.253	12.900	12.997
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el			8
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	3.005	13.505	9.974	5.227
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	7.423	1.859	11.771	9.169
	10.428	15.364	21.745	14.396
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
en el ejercicio	58	221	6.212	1.687
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	601	1	5.414	3.242
	659	221	11.626	4.929
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (IN-IV)	9.769	15.143	10.119	9.467
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	5.888	2.535	4.402	5.143
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	455	250	317	258
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	634	433	342	300
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Cedido)	+ 299	- 141	- 3.451	- 2.226
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	6.678	3.077	1.610	3.475
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS GASTOS
DE LA MISMA NATURALEZA	764	290	995	665
RESULTADO TECNICO POR ANO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	3.439	- 677	2.166	720

and the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the contraction of the contribution of the contribution of the contributio

Compañía Cuenima de Seguros y Reuseguros

BVE0472

	Otros daños			Responsabilidad
	Incendios	a los bienes	Automóviles	Civil
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
1. Primas netas de anulaciones	41.547	65.479	223.988	39.561
+/- vañación provisiones para primas no consumidas	- 2.916	- 25.600	- 3.415	- 2.627
3. +/- variación provisiones para primas pendientes	132	- 24	478	- 96
	38.763	39.855	221.051	36.838
II. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	33.044	61.433	7.009	18.058
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.799	+ 24.405	119	- 346
	30.245	37.028	7.128	17.712
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (1-11)	8.518	2.827	213.923	19.126
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el			4
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	22.811	5.174	60.818	934
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	12.978	27.126	77.847	28.917
	35.789	32.300	138.665	29.851

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)

2001

Data

CCR 024

1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
en el ejercicio	15.775	4.462		308
2. Provisiones técnicas para prestaciones de síniestros
ocurridos en el ejercicio	11.052	25.853	969	17.426
	26.827	30.315	өөө	17.734
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (111-1V)	8.962	1.985	137.696	12.117
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	4.020	5.679	42.230	5.547
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	191	262	5.084	387
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	333	312	6.339	1.100
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 3.579	- 7.874	- 3	- 3.455
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	965	- 1.621	53.650	3.579
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS GASTOS
DE LA MISMA NATURALEZA	426	2.173	11.709	2.818
RESULTADO TECNICO POR ANO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	- 983	4.636	34.286	6.248

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

	pecuniarias	Multirriesgos	Multirriesgos	Multirriesgos
	diversas	Hogar	Comercio	Comunidades
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
1. Primas netas de anulaciones	469	40.515	18.610	11.971
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	12	- 2.690	- 955	- 1.464
3. +/- variación provisiones para primas pendientes	3	- 11	- 13	- 11
	484	37.814	17.642	10.496
II. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	127	219	3.701	4.567
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2	- 36	161	- 664
	125	183	3.862	3.903
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (I-II)	359	37.631	13.780	6.593
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	658	16.302	6.099	3.925
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	86	5.271	2.750	2.381
	744	21.573	8.849	6.306
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
en el ejercicio	522	3	1.028	1.191
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	18	ব	448	793
	540		1.476	1.984
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURQ (III-IV)	204	21.566	7.373	4.322
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	79	13.415	5.523	3.332
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	15	732	227	140
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	10	748	247	159
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 36		- 1.170	- 1.203
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VII+VIII)	68	14.895	4.827	2.428
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS GASTOS
DE LA MISMA NATURALEZA	14	788	498	181
RESULTADO TECNICO POR ANÓ DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	101	1.958	2.078	74

and the state of the state of the states of the states

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

BVE0473

રેન્ડરી

	Multirriesgos
		Industriales Multirriesgos Enfermedad Decesos			Total
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
1. Primas netas de anulaciones	34.819	13.231	10.548	1.999	613.024
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 220	- 526	- 604		- 43.873
3. +/- vanación provisiones para primas pendientes	89	23	- 29	- 57	-17
	34.688	12.728	9.915	1.942	569.134
li. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	22.955	6.206	136	33	201.273
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 671	- 477	43	1	- 28.216
	22.284	5.729	179	33	173.057
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (1-II)	12.404	6.999	9.736	1.909	396.077
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	14.923	3.235	3 893	200	170.683
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	17.987	4.557	2.168	63	212.353
	32.910	7.792	6.061	263	383.036

200

0-4

COR 024

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURÓ (Cedido)
- 1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos

en el ejercicio	6.072	1.329	33	1997. Jan	38.901
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	12.302	2.041	1		80.163
	18.374	3.370	33		119.064
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (111-V)	14.536	4.427	6.028	263	263.972
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	9.635	3.417	2.704	906	114.455
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	357	192	231		9.105
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	478	282	30a	47	12.073
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y
OTROS GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 4.102	- 1.427	- 46		- 29.012
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+Vi+Vi+Vil+Vill)	6.368	2.464	3.198	960	106.621
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS
GASTOS DE LA MISMA NATURALEZA	765	379	247	21	22.733
RESULTADO TECNICO POR AÑO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	- 7.735	492	757	707	48.217

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

10. OTRA INFORMACION

10.1. Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2003, la Sociedad ha registrado por retribuciones a los miembros de su Consejo de Administración, los siguientes importes, en miles de euros:

Total
Atenciones estatutarias	648
15140

Los sueldos y salarios que corresponden al Consejero Director General (único miembro ejecutivo del Consejo de Administración) ascienden a 275 miles de euros, asimismo, se han efectuado dotaciones en materia de pensiones por importe de 29 miles de euros y 24 miles de euros por otros beneficios sociales. El importe de las obligaciones contraidas por la Sociedad con dicho Consejero ejecutivo, en concepto de tondos y planes de pensiones registrado por la Sociedad al 31 de diciembre de 2003 asciende a 1.596 miles de euros.

No existen anticipos ni créditos concedidos a los miembros del Consejo de Administración.

De conformidad con lo establecido en el artículo 127, ter. 4. de la Ley de Sociedades Anónimas, se hace constar que los Consejeros de esta Sociedad han manifestado y comunicado que, fuera de las sociedades que integran el Grupo Generali:

No existen sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros, en cuyo capital participen, directa o indirectamente, los miembros del Consejo de Administración.
Los miembros del Consejo de Administración, no ejercen ningún cargo de dirección o administración en sociedades con el mismo, analogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros.
Los miembros del Consejo de Administración, no realizan por cuenta propia o ajena, el mismo, análogo o complementario género de actividad aí que constituye el objeto social de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros.

Plantilla media 10.2.

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2003 y 2002

distribuido por categorías, se presenta a continuación:

Lempañía , Inénima de Seguros y ,Reaseguros

BVE0474

	2003	2002
Dirección general	8	8
Directores y jefes	67	68
Directores de sucursal	97	98
Comerciales	122	119
Técnicos	155	161
Administrativos	312	322
Total	761	776

Honorarios de auditoria 10.3.

Los honorarios devengados por Ernst & Young, S.L. por los servicios de auditoría del ejercicio 2003 han ascendido a 110 miles de euros.

La Sociedad no ha tenido relación con otras empresas que utilizan la marca Ernst & Young.

10.4. Aspectos medioambientales

Por su actividad, la Sociedad no ha precisado realizar inversiones de carácter medioambiental, ni ha incurrido en gastos de dicha naturaleza no habiendo aplicado, por consiguiente, ninguna deducción por inversión en el cálculo del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2003. Asimismo, no se ha considerado necesario registrar provisión para nesgos y gastos de carácter medioambiental al considerar que no existen contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

10.5. Compromisos y garantías con terceros

La Sociedad tiene concedidos avales de entidades financieras por importe de 14.282 miles de euros que han sido solicitados al efecto de poder recurrir sobre diferentes sentencias que afectan a siniestros tramitados o sobre actas de inspección fiscal, o para poder concurtr a concursos públicos para la adjudicación de operaciones de seguros.

11.

Las variaciones de tesorería en función de sus origenes durante el ejercicio 2003 registradas por la Sociedad y su cuadre con los saldos de tesorería, se presentan a continuación.

11.1. Variaciones de tesorería durante el ejercicio

COR

	Aumento	Disminución
Por operaciones de tráfico	1.847.933	1.591.045
Por actividades de la explotación	39.078	102.667
Por inmovilizado e inversiones	14.666.796	14.871.811
Por otras operaciones		3.479
Por operaciones extraordinarias	62	63
Por operaciones con Administraciones Públicas	21.297	103.392
Variación global de tesorería		- 97.291

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

42 11.2. Evolución de la tesorería durante el ejercicio

l esoreria al comienzo del ejercicio	200.909
l esorería al tínal del ejercicio	103.618
Variación de tesorería durante el ejercicio	- 97.291

12.

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, los activos aptos eran superiores a las provisiones técnicas de la Sociedad, de acuerdo con el siguiente detalle, en miles de euros:

12.1. Provisiones técnicas a cubrir de los ramos de Vida

	2003	2002
Provisiones a cubrir:
Provisiones matemáticas, netas de anticipos y recibos pendientes	3.408.342	3.169.970
Provisión de seguros de vida con riesgo de la inversión a cargo
del tomador	43.460	35.669
Provisión para primas no consumidas, netas	5.840	5.327
Provisión para prestaciones pendientes de liquidación o pago	13.825	14.890
Provisión para prestaciones pendientes de declaración	2.722	2.383
Provisión para gastos internos de liquidación	286	194
Provisión para participación en beneficios y extornos	8.000	7.449
Operaciones preparatorias o complementarias de seguros	1.433	1.384
Total provisiones a cubrir de los seguros de Vida	3.483.908	3.237.266
Bienes afectos a cobertura:
Cartera de valores	2.686.913	2.269.343
Inmuebles	49.118	35.346
Préstamos y créditos	97.986	172.855
Depósitos en bancos y efectivo en caja y bancos	748.068	841.797
Provisión para prestaciones pendientes del reaseguro cedido	136
Otros bienes aptos	8.407	28.310
Total bienes afectos a cobertura	3.590.628	3.347.651
SUPERAVIT RAMOS VIDA	106.720	110.385

the submit and the submit of the submit of the submit of the submit of the subsequence of

and the control control control control control of the control of

and the contraction of the control of the control of the control of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the co

Cempañía Luónima de Seguros y Reaseguros

BVE0475

12.2.

2003	2002

176.709	145.710
3.515	5.838
696	222
467.778	494.498
45.675	42.015
5.365	5.838
ਕਰ	118
1.158	520
700.945	694.759

375.059	336.803
222.053	191.723
17.459	21.831
106.997	63.545
215.119	244.625
5.351	9.163
942.038	867.690
241.093	172.931

13.

Asimismo, el estado del margen de solvencia correspondiente al 31 de diciembre de 2003, en miles de euros, se presenta a continuación:

ESTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA	Vida	No Vida	Total
Capital social desembolsado	8.693	13.023	21.716
Reservas patrimoniales	98.727	2.926	101.653
Plusvallas:
Valores mobiliarios	8.545	9.243	17.788
Inmuebles	25.986	90.626	116.612
Saldo acreedor de Pérdidas y Ganancias	ರಿ	28.577	28.586
50% Beneficios futuros (Ramo de Vida)	20.879		20.879
Total partidas positivas	162.839	144.395	307.234
Saldo deudor de Pérdidas y Ganancias	1	1	1
Total partidas negativas	AND AND
Diferencia	162.839	144.395	307.234
MARGEN DE SOLVENCIA	162.839	144.395	307.234

	232.483	73.737	158.746	IA MINIMA DEL MARGEN DE SOLVENCIA
70.658 4.093	74.751			RESULTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA

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100

ਲ

El estado del margen de solvencia de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002, calculado de acuerdo con los criterios establecidos en la legislación aplicable, en miles de euros, presenta el siguiente detalle:

ESTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA	Vida	No Vida	Total
Capital social desembolsado	9.200	13.023	22.223
Reservas patrimoniales	94.345	2.637	96.982
Dinevaliae:

1 1407 and 3

11.591	10.299	21.890
20.019	82.536	102.555
4.382	289	4.671
16.761		16.761
156.298	108.784	265.082


156.298	108.784	265.082
156.298	108.784	265.082
142.103	71.314	213.417
14.195	37.470	51.665

Para el cálculo del margen de solvencia al 31 de diciembre de 2003, se han deducido del capital social 4.374 miles de euros correspondientes a la cobertura del margen de solvencia establecido para los fondos de pensiones gestionados por la Sociedad.

El margen de solvencia consolidado en el que se integra Banco Vitalicio es confeccionado por Generali España, Holding de Entidades de Seguros, S.A., entidad que posee el 73,71% de las acciones de la Sociedad (véase Nota 5.10).

100 million and the states of the states of the states : :

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

Comments of the country

04 / 200

COR 024

BVE0476

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

Informe de Gestión

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and the state of the state of the state of the states and

and the state of the state of the state of the states of the states of the states

Compañía Anonima de Seguros y Reaseguros

BVE0477

INFORME DE GESTION

соя

El ejercicio 2003 se ha caracterizado por la consolidación del negocio experimentado en los últimos años y por el importante crecimiento de la Sociedad, cuatriplicando el resultado neto obtenido en el ejercicio anterior con una cifra de 32.412 miles de euros.

Este significativo aumento de la Sociedad se debe, fundamentalmente, a dos factores:

a) Por una parte, a la fuerte expansión del negocio experimentada en el último trienió, con un crecimiento global del negocio asegurador del 56,3% para dicho periodo, frente al 1,5% obtenido para el conjunto del sector asegurador según las últimas estimaciones publicadas por ICEA.

Este crecimiento ha permitido a la Sociedad escalar seis posiciones en el ranking asegurador a nivel individual, pasando de la duodécima posición en el año 2000, a la sexta en el presente ejercicio.

En el ámbito comercial, la estrategia de la Sociedad se centra en la prestación de un servicio enciente y de calidad, con personal cualificado y orientado al cliente, y una estructura descentralizada y dirigida al proceso de venta con una especialización por mercados, productos y por canales de distribución.

La Organización Comercial está vertebrada territorialmente en ocho Direcciones Regionales, siguiendo criterios de índole cultural, administrativo y geográfico, quedando configuradas por Comunidades Autónomas de la forma siguiente:

Direcciones Regionales	Comunidades Autónomas
Cataluña-Baleares	Cataluña y Baleares
Centro	Madrid, Castilla-La Mancha (provincias de Ciudad Real, Cuenca, Guadalajara y Toledo)
Galicia-Asturias	Galicia y Asturias
Levante	Valencia, Castilla-La Mancha (provincia de Albacete), Aragón (provincia de Teruel)
Noroeste	Castilla y León, Aragón (provincias de Zaragoza y Huesca)
Suroeste-Canarias	Andalucía (provincias de Sevilla, Huelva y Cádiz), Canarias, Ceuta y Extremadura
Sureste	Andalucía (provincias de Málaga, Córdoba, Granada, Jaén y Almería), Murcia y Melilla
Norte	País Vasco, Cantabria, Navarra y La Rioja

Para dar servicio a la Red Comercial y a los clientes, la Sociedad cuenta con una extensa red de . oficinas, compuesta por 90 Sucursales y 590 Agencias. La práctica totalidad de las mismas están

instaladas en planta baja, con el objetivo de estar más cerca del cifente, y todas ellas están dotadas de medios informáticos para prestar un servicio ágli e inmediato. Asimismo, el número de mediadores productivos supera los 5.900 al cierre del ejercicio 2003.

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El año 2003 ha servido para consolidar las herramientas que la Sociedad puso al servicio del agente y del cliente durante los ejercicios precedentes. La Web Pública, www.vitalicio.es, tras su renovación el pasado mes de abril de 2003, ha incrementado de forma notoria el número de visitantes y solicitudes de información de nuestros productos a través de Internet. Asimismo, más de 500 agentes de la Sociedad disponen de un nuevo portal propio renovado, igualmente en el presente ejercicio.

La rigurosidad y la eficiencia del servicio que el Centro Operativo presta a clientes y agentes en el ámbito de siniestros confirma, año tras año, la vocación de liderazgo de la Sociedad en el mercado nacional asegurador y constituye un hecho diferencial respecto al resto de Compañías del Sector.

El Centro Operativo ha contribuido de forma decisiva en la consecución de los resultados posítivos de la Sociedad a través de la reducción de los costes medios de los siniestros, compensando los incrementos del índice de precios al consumo.

Durante el año 2003 se han gestionado 237.333 siniestros y 294.692 actos médicos, alcanzándose velocidades de liquidación del 79,82% en el total de Diversos (1,6 puntos superior a la alcanzada en el año 2002), destacando el 84,29% de los ramos de Multirriesgo Particulares y más concretamente el 86,23% conseguido en Hogar. En los ramos de Automóviles se han alcanzado máximos históricos de velocidad de liquidación en todas las modalidades, debiendo destacar el 78,24% alcanzado en el conjunto de daños materiales.

Asimismo, se han detectado intentos de fraude por importe de 6,7 millones de euros (doblándose ampliamente el número de fraudes detectados respecto al año 2002) y se han materializado 14,5 millones de euros en recobros (un 29,5% más que en 2002).

La actividad de la Sociedad en el área de Productos de Previsión, Pensiones y Accidentes para particulares durante el año 2003 ha registrado una evolución muy positiva, con una cifra conjunta de negocio de 180.762 miles de euros, que supone un incremento del 6,3% sobre el año anterior.

En 2003 la gama de Seguros de Vida, Accidentes y Planes de Pensiones orientada hacia el mercado de particulares se ha visto sustancialmente mejorada, tanto en previsión como en ahorro finalista destinado a jubilación, destacando tanto la exitosa comercialización de la nueva gama Vida Temporal, amplia oferta de productos para cubrir todas las necesidades en materia de fallecimiento prematuro, como la excelente acogida de Vitalicio PPA Jubilación, el primer producto de la gama Vida PPA, seguros diseñados bajo el amparo de la nueva normativa prevista para los denominados "Planes de Previsión Asegurados" (PPA), que permiten a los clientes ahorrar para su jubilación disfrutando, en un mismo producto, de las ventajas de los seguros de Vida (garantía de rentabilidad a largo plazo) y de los Planes de Pensiones (excelente tratamiento fiscal para las aportaciones realizadas).

Asimismo, se han comercializado seis nuevas emisiones de nuestra gama Vida Inversión, cinco de Vida Inversión, seguro de vida a prima única con prestación garantizada, y una de Vida Bolsa, seguro de vida con revalorización referenciada a la evolución de determinado índice bursátil.

En el negocio de los productos de Previsión Colectiva de empresas (Vida-riesgo, Vida-jubilación, Pensiones y Accidentes) se afrontaba en el ejercicio 2003 el reto principal de volver a la normalidad del mercado después de la evolución excepcional del año 2002 marcada por la finalización del plazo (16 de noviembre de 2002) para la adaptación obligatoria de las empresas a la normativa de la "exteriorización" de los compromisos por pensiones. Sin embargo, los resultados comerciales han vuelto a superar ampliamente los objetivos propuestos, alcanzándose una cifra de negocio de 540.141 miles de euros, distribuido entre más de 650 operaciones, que sigue confirmando la consolidación de Vitalicio Seguros en las posiciones de liderazgo del mercado de los productos de

Compañía , Unónima de Seguros y Reaseguros

previsión colectiva de empresas. El balance de la participación de Vitalicio Seguros en este mercado, para el conjunto del cuatrienio 2000-2003, es elocuente, con la captación de un volumen total de negocio de 1.936.337 miles de euros.

A pesar de que la captación del importante volumen de recursos dotados en los fondos internos de las empresas finalizó el pasado año, hay que señalar como factor positivo del mercado durante el año 2003 y con las mismas buenas expectativas, cuando menos, en 2004, la demanda de seguros colectivos para la cobertura de los compromisos de pago de rentas de prejubliación pactados en los expedientes de regulación de empleo que, tanto empresas medianas como grandes, han contratado para el ajuste de sus plantillas. La facultad que la normativa otorga a las empresas para la

"exteriorización" de los citados compromisos de prejubilación, a través de seguros, permite que se beneficien de las ventajas fiscales inherentes a la misma.

Durante el año 2003, Vítalicio Salud ha seguido incorporando en sus pólizas nuevas prestaciones y servicios muy valorados por los asegurados, destacando entre ellos el Servicio de Segunda Opinión Médica ante el diagnóstico de una grave enfermedad que permite contar con el mejor asesoramiento médico a nivel mundial.

Vitalicio Salud sigue demostrando que es un producto muy valorado y utilizado por los asegurados, y prueba de ello son los más de 294.692 actos médicos prestados durante el año 2003, así como las más de 38.700 llamadas recibidas en los teléfonos de "Información General" y "Consulta Médica" de Vitalicio Salud, las 24 horas del día, los 365 días del año, y todo ello unido a las más de 24.000 autorizaciones médicas extendidas durante el pasado año. Además, dentro de la Vitalicio Seguros, se valora muy positivamente la presentación de las guías médicas de Vitalicio Salud en Internet, permitiendo que en cualquier momento se pueda consultar la guía de cualquier provincia actualizada on line.

Durante el ejercicio 2003 se ha producido una actualización del seguro de Decesos, con el objetivo de adecuar el producto a la situación actual del mercado (incorporación de nuevas modalidades de tarificación y de nuevas garantías), de forma que se consiga un producto más competitivo y al mismo tiempo más completo en coberturas dirigidas a todos los miembros de la unidad familiar. La buena acogida por parte de la Organización Comercial de esta nueva versión del producto, ha permitido incrementar el número de asegurados de los 15.908 existentes en el ejercicio anterior, a los 52.597 asegurados actuales.

La gestión del ramo de Automóviles de la Sociedad, una vez consolidados los resultados técnicos positivos, ha dirigido sus esfuerzos a la renovación comercial de sus productos. En este sentido, en el año 2003, se ha lanzado la nueva gama Vitalicio Motor, siendo los primeros productos comercializados el seguro para turismos, a partir del mes de febrero, y el seguro para furgones y derivados de turismo, a partir del mes de noviembre. Más adelante, esta gama se irá completando con el lanzamiento de productos dirigidos a asegurar otros tipos de vehículos, tales como motocicletas, ciclomotores, camiones, vehiculos industriales y vehiculos agricolas.

Durante al año 2003 se ha continuado la implementación de las acciones planficadas en ejercicios anteriores, tendentes a conseguir el pleno desarrollo comercial de la completa gama de seguros de Responsabilidad Civil. En este sentido se ha presentado un innovador producto denominado "Vitalicio Segundos Tramos", destinado a complementar las sumas aseguradas de Responsabilidad Civil que no alcanzan otros productos de la Sociedad o de terceras entidades.

En el año 2003 la evolución del volumen de contratación de obras públicas ha mantenido unos índices muy satisfactorios. Esta dinámica ha permitido que los seguros de Ingeniería en general, y el producto Vitalicio Construcción en particular, hayan registrado nuevamente un crecimiento muy destacable, lo que ha permitido a Vitalicio mantenerse en la posición de liderazgo de este segmento del negocio industrial.

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En el negocio de Transportes, se han revisado las coberturas referentes al ámbito del seguro de transporte de mercancías, en busca de una mayor adecuación técnica a las exigencias de este sector. En el ramo de Cascos y Aviación, destacan los incrementos de primas y franquicias en el primero de ellos como consecuencia del endurecimiento de esta líneas de negocio a nivel internacional, mientras que en el segundo se produce una vuelta a la normalidad al reducirse los recargos por guerra que se incorporaron en el ejercicio 2002 para paliar parcialmente las pérdidas producidas por los atentados del 11 de septiembre de 2001. Finalmente, cabe señalar el llanzamiento de un nuevo producto de embarcaciones de recreo que incorpora nuevas coberturas.

En lo concerniente a los Multirriesgos Particulares, destaca el lanzamiento de una gama de productos multirriesgos para hogares y comercios de ágil y flexible contratación. Haciendo eco de la demanda de la red de mediación acerca de la necesidad de búsqueda de nuevas alternativas aseguradoras desarrolladas en entornos amigables y de sencilla fórmula de contratación, se ha desarrollado y lanzado la nueva gama de productos de particulares denominada "Vitalicio Hogar Express" y "Vitalicio Negocios Express"

Por lo que se refiere a Multirriesgos Industriales, durante el ejercicio 2003 se ha ultimado el desarrollo de un nuevo seguro multirriesgo dirigido a la pequeña empresa, denominado "Vitalicio Pyme Industrias". El lanzamiento de este producto se realizará en el primer trimestre del próximo año. Siempre bajo la política de aunar criterios de rentabilidad y crecimiento, este nuevo producto pretende continuar afianzando la posición de Vitalicio en el sector secundario, sobre todo en aquellas actividades con una experiencia siniestral previa y en sectores con relevante peso especifico en el tejido industrial del país.

En el apartado de seguros agrarios, la Sociedad ha realizado una importante inversión en la mejora de la plataforma informática de gestión y venta de los Seguros Agrarios Combinados, diseñando, desarrollando y poniendo en funcionamiento un nuevo entorno de trabajo amigable a disposición de la red de mediadores denominado "Agronet".

El año 2003 ha supuesto para Vitalicio la consolidación definitiva como una de las principales operadoras españolas en el aseguramiento de programas de seguros multinacionales dirgidos a empresas españolas con activos en el extranjero.

La captación de multinacionales españolas y la creación de programas apoyados por la capacidad en la estructura mundial de Grupo Generali, ha permitido crear valor afiadido y diferenciarnos de la competencia hasta el punto de alcanzar un volumen total de ingresos de 69.500 miles de euros, un 27,2% superior al año anterior. El número de clientes también ha pasado de 110 en el año 2002 a 144 en el año 2003, siendo especialmente relevante la captación de empresas multinacionales de pequeño y mediano tamaño.

En referencia a los datos de cierre del ejercicio 2003, el volumen de primas se sitúa en 1.243.494 miles de euros, que junto a los 67.755 miles de euros de aportaciones a planes de pensiones, totalizan 1.311.249 miles de euros.

Por ramos, Vida alcanza unas primas de 630.470 miles de euros, mostrando una disminución del 11,9%, respecto al año anterior, debido a la finalización en el año 2002 de la obligación de externalizar los compromisos por pensiones de la empresa con sus empleados. En los ramos de No Vida, el conjunto de las modalidades de Diversos alcanza un volumen de negocio de 389.036 miles

de euros, registrando un aumento del 9,9% respecto al año anterior, mientras que el ramo de Automóviles, con unas primas de 223.989 miles de euros, ha mantenido un volumen de negocio similar al del pasado ejercicio.

Compañía . Uninima de Seguros y Reaseguros

BVE0479

Las aportaciones a los planes de pensiones totalizan 67.755 miles de euros, de los que 62.497 miles de euros corresponden al sistema individual, con un aumento del 9,5% y, el resto, al sistema de empleo.

El valor patrimonial de los fondos gestionados por la Sociedad alcanza los 383.302 miles de euros, mientras que el número de participes expermenta un notable aumento al pasar de los 35.266 participes en el ejercicio 2002 a los 37.855 existentes al cierre del ejercicio 2003.

Los crecimientos alcanzados en la emisión han propiciado una mejora en la estructura de cartera, mostrando al cierre del ejercicio una composición de negocio en la que Vida y Pensiones representa un 53%, Diversos un 30% y, por último, Automóviles un 17%.

La siniestralidad de los ramos de No Vida del seguro directo al cierre del año 2003 muestra una importante mejora. Esta disminución se observa especialmente en el ramo de Automóviles debido, principalmente, a las medidas en los últimos años encaminadas a rentabilizar el ramo y que han propiciado una disminución muy significativa de la frecuencia siniestral y, como consecuencia de ello, una mejora de la tasa de siniestralidad de 3,4 puntos. En los ramos Diversos, la siniestralidad ha disminuido respecto al ejercicio precedente en 9,1 puntos debido, en gran medida, a la reducción de la frecuencia siniestral y, especialmente, del coste medio, como consecuencia de un menor impacto de siniestros de importe significativo.

Las inversiones gestionadas por la Compañía alcanzan la citra de 5.122.060 miles de euros, habiendo generado unos ingresos financieros netos de 226.615 miles de euros.

Consecuencia de todo lo anteñor, la Sociedad ha culminado el ejercicio 2003 con un beneficio neto de 32.412 miles de euros, resultado que es 4 veces superior a los 8.150 miles de euros alcanzados en el ejercicio 2002.

Para el ejercicio 2004 se espera un crecimiento aproximado del volumen de primas y aportaciones a

planes de pensiones del negocio ordinario (excluidos colectivos de Sistemas de Prevísión de Empresas) del 10,1%, crecimiento que, junto con la continuidad de las medidas de control de la siniestralidad, contención de los gastos generales y optimización de las inversiones, posibilitarán la consecución de mayores beneficios en dicho ejercicio.

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and the control control and the control of

Compañía , Inéninu de Seguros y Reuseguros

BVE0480

DILIGENCIA para hacer constar que la presente unidad documental formada por las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) y el Informe de Gestión de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros, correspondientes al ejercicio 2003, formulados por el Consejo de Administración en sesión de 17 de marzo de 2004, han sido firmados en la misma sesión por todos los Consejeros a excepción de Don Manuel Garí de Arana y Don Eugenio Coppola di Canzano, por hallarse ausentes, quienes lo hicieron luego en la fecha que se indica al pie de sus antefirmas y comprenden 32 hojas de Papel de Giro de la Compañía numeradas correlativamente del nº BVE0449 al BVE0480, ambos inclusive, ajustándose a las normas contenidas en el Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras, aprobado por Real Decreto 2014/1997, de 26 de diciembre.

COR

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BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, COMPAÑÍA ANÓNIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE AUDITORÍA

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003

텔 ERNST & YOUNG

크 ERNST & YOUNG

Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 28020 Madrid
Tel .: 915 727 200 Fax: 915 727 270 www.ey.com/es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Banco Vitalicio de España,

Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y Sociedades Dependientes, que componen el Grupo Vitalicio (apartado 1 de la memoria), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2003, y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad Dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, del estado de cobertura de las provisiones técnicas consolidado y del estado del margen de solvencia consolidado, además de las cifras del ejercicio 2003, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003. Con fecha 24 de marzo de 2003 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002 en el que expresaron una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Vitalicio (apartado 1 de la memoria) al 31 de diciembre de 2003 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su

interpretación y comprensión adecuadas, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

1 Ernst & Young, S.L.

E ERNST & YOUNG

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2003 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran oportunas sobre la situación de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y de las sociedades que forman el Grupo Vitalicio, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad Dominante y de las sociedades que forman su Grupo.

COLLEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA Membre exercent: ERNST & YOUNG, S.L. Any 2004 Núm. CC001601 CÒPIA GRATUÍTA Aquest informe està subjecte a

la taxa aplicable establerta a la Llei 44/2002 de 22 de novembre.

ERNST & YOUNG

(Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas Nº S0530)

Fernando Pindado Cardona

23 de marzo de 2004

Compañía . Unònima de Segures y Renseguros

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

DOCUMENTACION LEGAL

EJERCICIO 2003

DILIGENCIA

Barcelona, 18 de marzo de 2004

Fdo. Fernando Quintana y García del Moral

COH OVE

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-394

Compañía , Caónima de Seguros y ,Reaseguros

BVE0482

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Correspondientes al ejercicio 2003

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י 2001 / 04

్ 2 వ

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Compañía . Uninima de Segures y Ruaseguros

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

BALANCES DE SITUACION CONSOLIDADOS al 31 de diciembre de 2003 y 2002 (Miles de euros)

ACTIVO	2003
ACCIONISTAS, POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS	1

Carlos Concession

్రంల

ACTIVOS INMATERIALES GASTOS DE ESTABLECIMIENTO
Y GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS:
Gastos de establecimiento	508	323
Inmovilizado inmaterial	2.495	2.820
Gastos a distribuir en varios ejercicios	541	835
	3.544	3.978
INVERSIONES:
Inversiones materiales	126.845	127.506
Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas	60.161	62.528
Otras inversiones financieras	4.922.819	4.042.351
Depósitos por reaseguro aceptado	2.638	2.496
	5.112.463	4.234.881
INVERSIONES POR CUENTA DE LOS TOMADORES DE SEGUROS DE VIDA
QUE ASUMAN EL RIESGO DE LA INVERSION	43.460	35.669
PARTICIPACION DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TECNICAS:		1
Provisiones para primas no consumidas	114.156	85.915
Provisiones para seguros de vida	1.552	1.616
Provisiones para prestaciones	216.088	247.003
Otras provisiones técnicas	15	દિવે
	331.811	334.602
CREDITOS:
Créditos por operaciones de seguro directo	179.066	153.867
Creditos por operaciones de reaseguro	30.961	36.016
Créditos por operaciones de coaseguro	7.332	8.018
Créditos fiscales, sociales y otros	16.990	45.079
Provisiones (a deducir)	- 7.442	- 1.522
	226.907	241.458
OTROS ACTIVOS:
Inmovilizado material	40.365	39.351
Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinféreren esfa	104.655	202.062
Otros activos
	145.020	241.413
AJUSTES POR PERIODIFICACION	365.670	27.690
TOTAL ACTIVO	6.228.875	5.319.691

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PASIVO

CAPITAL Y RESERVAS:

2002

and the same of the same of the same of the same of the same of

2003

	4.573.127	4.173.374
Otras provisiones	1.158	520
Provisiones para estabilización	696	222
Provisiones para participación en beneficios y para extornos	8.049	7.567
Provisiones para prestaciones	535.651	559.818
Provisiones de seguros de vida	3.702.549	3.321.975
Provisiones para primas no consumidas y para nesgos en curso	325.024	283.272
PROVISIONES TECNICAS:
PASIVOS SUBORDINADOS
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
SOCIOS EXTERNOS
	160.155	131.222
Dividendo activo a cuenta
Resultado del ejercicio	32.412	8.150
Resultados de ejercicios anteriores pendientes de aplicación
Reservas en sociedades consolidadas	- 84
Reservas	101.737	96.982
Capital suscrito	26.090	26.090

PROVISIONES TECNICAS RELATIVAS AL SEGURO DE VIDA CUANDO EL

RIESGO DE LA INVERSION LA ASUMEN LOS TOMADORES	43.460	35.669
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS:
Provisiones para pensiones y obligaciones similares	16.642	15.124
Provisiones para pagos por convenios de liquidación	3.434	3.108
Otras provisiones	5.964	7.167
	26.040	25.399
DEPOSITOS RECIBIDOS POR REASEGURO CEDIDO	24.247	24.096
DEUDAS:
Deudas por operaciones de seguro directo	27.735	28.152
Deudas por operaciones de reaseguro	45.785	38.194
ﻠﻰ ﺍ Deudas por operaciones de coaseguro	2.257	2.499
Deudas con entidades de crédito	1.262.990	805.742
Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros	1.433	1.384
Otras deudas	38.682	36.449
	1.378.882	912.420
AJUSTES POR PERIODIFICACION	22.964	17.511
TOTAL PASIVO	6.228.875	5.319.691

Cempañía Unónima de Seguros y Reaseguros

•

ార్యాలు

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

CUENTAS TECNICAS CONSOLIDADAS - SEGURO NO VIDA correspondientes a los ejercicios anuales teminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002 (Miles de euros)

2002 2003 PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO: 577.347 613.024 Primas devengadas seguro directo

Primas devengadas reaseguro aceptado
	4.823	4.173
Variación de la provisión para primas pendientes de cobro	17 l	- 1.024
Primas devengadas del reaseguro cedido	- 202.783	- 187.622
Vanación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso,
seguro directo y reaseguro aceptado	- 41.752	- 25.862
Vanacion de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido	28.240	20.323
	401.535	387.335
INGRESOS DE LAS INVERSIONES:
Ingresos procedentes de inversiones materiales	7.879	7.058
Ingresos procedentes de inversiones financieras	12.239	13.461
Aplicaciones de correcciones de valor de las inversiones	26.644	14.973
Beneficios en realización de inversiones	1.300	3.565
	48.062	39.057
OTROS INGRESOS TECNICOS	1.413	1.999
SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO NETA DE REASEGURO:
Prestaciones pagadas seguro directo	372-398	378.872
Prestaciones pagadas reaseguro aceptado	1.628	1.454
Prestaciones pagadas reaseguro cedido	- 122.379	- 122.839
Variación de la provisión para prestaciónes	5.972	- 492
Gastos imputables a prestaciones	12.922	13.311
	770.541	270.306
VARIACION DE OTRAS PROVISIONES TECNICAS, NETAS DE REASEGURO	638	355
PARTICIPACION EN BENEFICIOS Y EXTORNOS	725	161
GASTOS DE EXPLOTACION NETOS:
Gastos de adquisición	115.373	106.358
Gastos de administración	9.105	9.546
Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido	- 29.389	- 27.554
	95.090	88.350

	474	- 2.298
VARIACION DE LA PROVISION PARA ESTABILIZACION
OTROS GASTOS TECNICOS:	1.136
Variación de provisiones por insolvencias
Variación de provisiones por depreciación del inmovilizado	157
Variación de prestaciones por convenios de liquidación de siniestros Otros	12.193
	13.486
GASTOS DE LAS INVERSIONES:		- 558 743 13.277 13.462
	5.935
Gastos de gestión de las inversiones Correcciones de valor de las inversiones	19.356
	પ	4.618 34.872 1.414
Pérdidas procedentes de las inversiones	25.295	40.904

Domicito Social F. de Gracia, 11 - 08801 BARCELONA - C.I.L. A. 06-166167 - Reg. Merc. de Barcelona, Mis... 31 de 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 -

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

CUENTAS TECNICAS CONSOLIDADAS - SEGURO DE VIDA correspondientes a los ejercicios anuales teminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002 (Miles de euros)

2002

2003 PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO: Primas devengadas seguro directo.

น แหล่งข้อมสินค้า วิวสินความวิตเกิด ที่ได้ตั้งใ	630.470
Primas devengadas reaseguro aceptado		715.440
Variación de la provisión para primas pendientes de cobro	2	774
Primas devengadas del reaseguro cedido	+ 17	- 20
Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso,	- 2.880	- 4.017
seguro directo y reaseguro aceptado
Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido	- 1.411	- 889
	- 64	- 180
INGRESOS DE LAS INVERSIONES:	626.100	711.108
Ingresos procedentes de inversiones materiales
Ingresos procedentes de inversiones financieras
Aplicaciones de correcciones de valor de las inversiones	277.356	257.639
Beneficios en realización de inversiones	511	354
	1.297	3.178
	279.164	261.171
PLUSVALIAS NO REALIZADAS DE LAS INVERSIONES	4.424 ,
OTROS INGRESOS TECNICOS	5.455	4.852
SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO NETA DE REASEGURO:
Prestaciones pagadas seguro directo	410.436	377.545
Prestaciones pagadas reaseguro aceptado	13	692
Prestaciones pagadas reaseguro cedido	- 2.815	- 1.251
Variación de la provisión para prestaciones	776	- 2.195
Gastos imputables a prestaciones	1.145	774
	409.555	375.565
VARIACION DE OTRAS PROVISIONES TECNICAS, NETAS DE REASEGURO	386.955
PARTICIPACION EN BENEFICIOS Y EXTORNOS		495.374
GASTOS DE EXPLOTACION NETOS:	5.300	5.962
Gastos de adquisición
Variación del importe de los gastos de adquisición diferidos	32.396	24.766
Gastos de administración	294	121
Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido	2.095	1.912
	- 436	- 1.429
OTROS GASTOS TECNICOS	34.349	25.370
Valoración de provisiones por insolvencias
	113	- 131
Variación de provisiones por depreciación del inmovilizado Otros
	2.563	2.399
GASTOS DE LAS INVERSIONES:	2.676	2.268
Gastos de gestión de las inversiones
Correcciones de valor de las inversiones	73.779	50.316

	87	1.213
Pérdidas procedentes de las inversiones	2.414	3.800
	76.280	55.329
MINUSVALIAS NO REALIZADAS DE LAS INVERSIONES RESULTADO DE LA CUENTA TECNICA DEL SEGURO DE VIDA	16	2.349

BVE0485

Compañía . Lucinima de Segueos y Reaseguros

200

COR 024

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIÓ)

CUENTAS NO TECNICAS CONSOLIDADAS correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002 (Miles de euros)

2003	2002
45.461	17.151
172	14.914

2.002	1.915
2.769	1.965
18.065	174
56	71
22.892	4.125


1.383	1.506
20.517	18.185
28
21.928	19.691

654	331
62	134
5.092	5.813
8.342	2.339

RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

and the same of the same 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11

1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 -100 million and and the comments of the comments of

and the contraction of the comments of the comments of the comments of the contraction of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the

Compañía Conónima de Seguros y Reaseguros

COA

BVE0486

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

MEMORIA CONSOLIDADA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL. TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

1.

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, LA PREVISION Y BANCO VITALICIO DE CATALUÑA, COMPANIAS DE SEGUROS SOBRE LA VIDA REUNIDAS, que usa por contracción la denominación de "BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS", (en adelante, Banco Vitalicio o la Sociedad), es una Entidad de derecho privado, sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades aseguradoras operantes en España, con domicilio social en el Paseo de Gracia, nº 11 de Barcelona.

lgualmente, actúa como entidad gestora de once fondos de pensiones y dos entidades de previsión social voluntaria, gestionando un patrimonio total de 383.302 miles de euros al 31 de diciembre de 2003.

La estructura interna del Grupo se basa en unos servicios centrales ubicados en su sede social

en Barcelona, un centro operativo que centraliza la gestión de siniestros y una organización comercial basada en diez direcciones regionales y dos unidades de grandes cuentas ubicadas en Madrid y Barcelona, respectivamente.

Para el desarrollo de su activitad en el ámbito nacional dispone de sucursales y oficinas distribuidas por todo el territorio, siendo su principal canal de distribución su red agencial.

La definición del Grupo Vitalicio se ha efectuado de acuerdo con los artículos 42 y 43 del Código de Comercio, modificados por la Ley 19/1989, de 25 de julio (de reforma parcial y adaptación de la legislación mercantil a las Directivas de la Comunidad Económica Europea en materia de sociedades) y de las normas sobre formulación de las cuentas de los grupos consolidados de entidades aseguradoras que desarrolla el Real Decreto 2014/97 por el que se aprueba el Plan de Contabilidad de las entidades aseguradoras y normas para la formulación de las cuentas de los grupos de entidades aseguradoras.

Por consiguiente, incluye todas las sociedades cuya actividad esté directamente relacionada con la de la Sociedad y en las que la participación directa ylo indirecta de Banco Vitalicio sea mayoritaria, las sociedades multigrupo en las que la gestión se efectúa de forma conjunta con el resto de socios, así como las que los Administradores de la Sociedad consideran como empresas asociadas dado que se piensa mantener las participaciones a medio plazo y ejercer la influencia en las mismas a que se tiene derecho por las participaciones que se posee (todas ellas superiores al 3% de empresas que cotizan en bolsa o 20% si no cotizan).

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

La relación de las sociedades dependientes y asociadas que, junto con Banco Vitalicio, componen el Grupo Vitalicio al 31 de diciembre de 2003, con indicación del porcentaje de participación que, directamente, tenla la Sociedad, así como sus capitales propios al 31 de diciembre de 2003, se muestran a continuación (cifras en miles de euros):

	Porcentaje de participación		Capital	Beneficio (pérdida) del
Sociedad	Actividad Directa Total desembolsado Reservas			ejercicio
EMPRESAS DEPENDIENTES:
	CO 40	00 40	o do a

្រី ប្រទេស ភូមិ ភូមិ ភូមិ c/. Alcalá, 21 — Madrid
Vitalicio Torre Cerdà, S.L.	Inmobiliaria		540 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	68 216	- 568

Paseo de Gracia, 11 - Barcelona

Vitalicio Torre Cerda, S.L.

Asimismo, el Grupo incluye en el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociada" del balance de situación consolidado adjunto el importe de las acciones que posee de la Sociedad AMB Generali Holding AG (anteriormente denominada AMB Aachener un Münchener Beteilungs-Aktiengesellchaft) debido a la relación de dominio que Grupo Generali ejerce sobre la misma. No obstante, dado que la participación del Grupo en esta entidad es tan sólo del 1,42% (750.000 acciones), no forma parte del conjunto de consolidación de Banco Vitalicio, y se incluye en el perímetro de consolidación del Grupo Generali a través de su matriz en Italia. Las acciones de esta sociedad cotizaban al cierre del ejercicio en la bolsa de Frankfurt a 60,88 euros por acción, y sus datos más relevantes son los siguientes: ;

	Porcentaje de		Resultado
	participación	Capital	(pérdida) del	Coste de
Sociedad		Actividad Directa Total desembolsado Reservas	eferciclo	adquisición Provisiones
EMORESAS DEI GRUPO GENERA! I·

AMB Generali Holding, AG	Seguros	1,42 1,42	137.421 2.642.602	6.939	80.432	20.211
Aachener and Münchener - Allee, 9
Aachen - Alemania

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES Y PRINCIPIOS DE

CONSOLIDACION

lmagen fiel a)

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y Sociedades dependientes, han sido obtenidas de los registros contables de las diferentes sociedades dependientes que integran el Grupo, y se presentan de acuerdo con principios y criterios contables generalmente aceptados, que han sido establecidos por la Dirección General de Seguros y por la normativa legal especifica para las compañías de seguros que operan en España, de forma que muestren la imagen fiel de su patrimonio, de su situación financiera y de sus resultados.

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2003 han sido

formuladas por el Consejo de Administración y se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin cambios significativos.

Compañía . Conónima de Seguros y Horaseguros

BVE0487

b) Principios de consolidación

En el proceso de consolidación se ha aplicado el método de integración proporcional para Generali España, A.I.E., dado que su gestión es compartida al 50% con la compañía del Grupo La Estrella, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros.

Todas las cuentas y transacciones significativas que se han producido entre las sociedades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación.

Las cifras anuales consolidadas del ejercicio incluyen reclasificaciones introducidas

para homogeneizar los criterios de contabilidad y presentación seguidos por algunas sociedades dependientes con los utilizados por Banco Vitalicio.

Como es práctica habitual, las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal que correspondería por la incorporación a la Sociedad de las reservas acumuladas y beneficios no distribuidos de las restantes Sociedades dependientes consolidadas, debido a que se estima que no se realizarán transferencias de reservas por considerarse que dichas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada sociedad dependiente.

Comparación de la información C)

Al 31 de diciembre de 2002 la sociedad registró en el epigrafe "Créditos-créditos fiscales, sociales y otros" 55.269 miles de euros correspondientes ,a la posición neta mantenida a dicha fecha con diferentes intermediarios financieros derivada de las operaciones de permuta financiera realizadas por la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2003, siguiendo el criterio del organismo regulador, se ha procedido a registrar en el balance de situación adjunto de forma separada los flujos netos a cobrar actualizados y el importe de los activos subyacentes pendientes de pago a los intermediarios financieros derivados de las operaciones de permuta financieras. Al objeto de permitir la comparación con las cifras del ejercicio precedente, el saldo neto de 55.269 miles de euros ha sido desglosado en 861.011 miles de euros en el epígrafe "Inversiones-otras inversiones financieras" y 805.742 miles de euros en el epígrafe "Deudas-deudas con entidades de crédito".

Criterios de imputación de castos e ingresos d)

La asignación de los ingresos y gastos financieros a los ramos de Vida y No Vida se determina a partir de las carteras afectas a cada uno de los productos comercializados por el Grupo. Estos rendimientos, en el caso de los productos del ramo de Vida, sirven como base de cálculo de la rentabilidad a asignar a los asegurados en el ejercicio y, en su caso, de la participación en beneficios que les corresponde.

En relación con los ramos de No Vida, la cartera afecta es común para todos ellos, distribuyéndose los rendimientos en función del volumen medio de las provisiones técnicas constituidas.

Domicílio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.L.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

Costes generados en Central 1.

Se dividen en cuatro grupos:

1.A. Costes_directos: Corresponde a los costes de los respectivos Departamentos Técnicos, es decir aquellos departamentos relacionados directamente con los ramos (Departamento de Automóviles, Salud, Multirriesgos, Transportes, etc.). Los costes se asignan directamente al ramo que les corresponde.

1.B. Costes indirectos: Corresponde a los costes de los Departamentos No Técnicos (Departamento de Contabilidad, Recursos Humanos, Control de Gestión, etc.). El criterio de reparto entre los ramos se hace en función del peso representativo en cada ramo de diferentes variables relacionadas con el negocio, asignándoles a cada una de ellas un factor de ponderación según la importancia que representan sobre los costes.
1.C. Costes de Informática: Corresponde a los costes de este departamento y el criterio de reparto entre los ramos se realiza en función del peso representativo en cada ramo de las principales variables que se ven afectadas por los procesos informáticos.
1.D. Costes del Centro Operativo: Corresponde a los costes de este departamento, el cual realiza funciones de tramitación y gestión de los siniestros de la Sociedad. El criterio de reparto entre los ramos se hace en función del peso relativo del número de siniestros de cada uno de los mismos.

જ Costes en el Territorio

Gastos e ingresos de las Sociedades dependientes 3.

Los costes de las Sociedades dependientes que no quedan integrados en las cuentas técnicas consolidadas adjuntas se incluyen dentro del epígrafe "Otros gastos" de la cuenta no técnica consolidada.

বঁ lmputación de ingresos accesorios por ramos

costes de gestión en cada uno de los ramos.

Compañía , Caenima de Seguros y Reaseguros

BVE0488

5

Imputación de la amortización del inmovilizado por ramos

Imputación de las provisiones para insolvencias por ramos 6.

Se han distinguido tres tipos:

a) Las imputaciones directas a un ramo, es decir, aquellas dotaciones que por las características del deudor corresponden a un ramo concreto.
b) Las imputadas a varios ramos en función de la estructura de la cartera del deudor antes de entrar en mora.
c) Las imputaciones indirectas que se han repartido en función de los costes de gestión.

3. DISTRIBUCION DE RESULTADOS

La propuesta de distribución del ejercicio 2003 que el Consejo de Administración de Banco Vitalicio presentará a la Junta General de Accionistas de la Sociedad para su aprobación es la siguiente:

	Miles de euros
Beneficio	32.412
Total a distribuir	32.412
Reserva voluntaria	28.585
Dividendos	3.827
Total distribución	32.412

ব NORMAS DE VALORACION

A continuación se resumen los principios de contabilidad más significativos aplicados por la Sociedad en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas:

Inmovilizado inmaterial a)

El saldo de este epígrafe incluye gastos de adquisición de software, gastos que se amortizan linealmente en un período de 4 años.

Domicilio Social Pº de Gracia. II - 00007 BARCELONA - C.I.E. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 1.3-3-00, H. 3696, F. 90, T. 3954

b) Gastos a distribuir en varios ejercicios

Inmovilizado material e inversiones materiales C)

Los activos que integran los saldos de estos epigrafes del balance de situación consolidado adjunto se presentan a su coste de adquisición, menos su correspondiente amortización acumulada.

Dichos activos se amortizan de acuerdo con el método lineal, distribuyendo su coste entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

Años de vida útil estimada

Inversiones materiales
lnmuebles	52
Inmovilizado material
Mobiliario		15
Instalaciones	10	20
Equipos de proceso de datos		6
Rótulos, elementos de comunicación y otros	റ	10
Otro inmovilizado material		12.5

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

Asimismo, se constituye una provisión por depreciación de inversiones materiales con objeto de registrar las correcciones valorativas necesarias para aquellos inmuebles en que su valor de tasación sea inferior a su valor neto contable, siempre que la depreciación pueda entenderse como duradera y con excepción de los casos en que el valor contable sea recuperable por la generación de ingresos suficientes para cubrir todos los costes y gastos, incluida la amortización. En el caso de que los inmuebles se destinen a uso propio, se utiliza el criterio de coste de reposición para efectuar, en su caso, la pertinente corrección valorativa.

Cempañía . Cnénima de Seguros y Reaseguros

024

COR

BVE0489

Inversiones financieras d)

Los valores negociables de renta fija o variable se han valorado por su precio de adquisición a la fecha de suscripción o compra, no incluyéndose en el mismo, en su caso, el importe de los derechos preferentes de suscripción, ni el importe de los dividendos devengados o de los intereses explicitos devengados y no vencidos en el momento de la compra.

Para el cálculo del importe de los títulos vendidos y de las correcciones valorativas, se ha aplicado el método del coste medio ponderado por grupos homogéneos, entendiéndose por tales los integrados por valores que tienen análogos derechos. Asimismo, los valores afectos a una póliza o grupo homogéneo de pólizas, configuran un grupo homogéneo independiente.

Los valores de renta fija se separan, a efectos de su valoración, en las siguientes carteras:

a) Cartera de inversión a vencimiento, que comprende los valores que la Sociedad va a mantener hasta la fecha de su vencimiento. Esta cartera se valora a coste de adquisición, sin perjuicio de la corrección a efectuar por rentabilidad implícita positiva o negativa, y sin que quepa efectuar correcciones valorativas por la diferencia de este coste corregido con su valor de mercado. Cuando se produzca la enajenación, el resultado positivo obtenido se

periodificará hasta la fecha de vencimiento prevista inicialmente, salvo que la venta responda a rescates. Por su parte, el resultado negativo se imputará a resultados en el ejercicio en que se produzca la venta, pudiendo imputarse a resultados, al mismo tiempo, en su caso, cantidades positivas pendientes de imputación con el límite del resultado negativo.

b) Cartera de inversión ordinaria, que comprende los valores no incluidos en la cartera anterior. Se valora a precio de adquisición, reconociéndose la rentabilidad implícita y explícita que corresponda menos las correcciones valorativas necesarias si los valores de mercado resultasen inferiores. Las correcciones valorativas a efectuar al cierre del ejercicio se calculan de acuerdo con los criterios establecidos para el valor de mercado, imputándose a resultados del ejercicio por el importe neto denvado de compensar las diferencias positivas y negativas entre dicho valor de mercado y el precio de adquisición. En ningún caso se reconocerá el importe positivo resultante de compensar las diferencias positivas con las diferencias negativas.

A los efectos de cálculo de las correcciones valorativas en la cartera de inversión ordinaria, se entenderá por valor de mercado en el caso de valores de renta fija:

Para los valores admitidos a negociación en un mercado regulado, se entenderá por valor de mercado el menor entre el que corresponda a la última cotización y el precio medio del último mes del ejercicio.

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-354

Para los valores admitidos a negociación en un mercado regulado, cuando su cotización o precio no sean suficientemente representativos, y en todo caso para los no admitidos a negociación, el valor de mercado se determinará actualizando sus flujos financieros futuros, incluido el valor de reembolso, a unas tasas equivalentes a la media del último mes resultante del Mercado de Deuda Pública Anotada del Banco de España con idéntico plazo de vencimiento, aplicando una prima de homogeneización variable en función de la calificación del inversor respecto a la de las emisiones del Estado Español.

Respecto a los valores no admitidos a negociación en un mercado regulado, o que, aún admitidos a negociación, no hayan sido objeto de la misma durante el último trimestre del ejercicio, se entenderá por valor de mercado el que resulte del valor teórico contable de cada participación, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de adquisición de la participación que subsistan a la fecha de la valoración. La parte correspondiente al fondo de comercio incluida en el precio de adquisición se imputa a resultados de modo sistemático durante el período que el fondo contribuye a la obtención de ingresos con el límite de 10 años, y las plusvallas asimismo calculadas se corrigen teniendo en cuenta los activos a que se refieren.

No obstante lo anterior, en el caso de participaciones en el capital de sociedades del grupo, si el valor teórico contable y las plusvalías existentes en el momento del cálculo de las correcciones valorativas lo permite, se tiene en cuenta esta circunstancia para recuperar las correcciones reversibles efectuadas en los ejercicios anteriores sin que en ningún caso se supere el precio de adquisición inicial.

La Sociedad ha adoptado este criterio valorativo para las acciones de AMB Generali Holding, AG (1,42% de su capital) debido a la relación de dominio que el Grupo Generali ejerce sobre la misma.

e) de la inversión

Compañía . Onénima de Seguros y Reaseguros

BVE0490

Créditos y provisión para créditos de dudoso cobro f)

Las cuentas a cobrar se contabilizan, generalmente, por el importe efectivo entregado o dispuesto por los deudores.

La provisión para créditos de dudoso cobro tiene por objeto cubrir las pérdidas que, en su caso, pudieran producirse en la recuperación integra de las cuentas a cobrar, incluidos sus correspondientes intereses acumulados a cobrar, contraídos por la Sociedad en el desarrollo de sus actividades. Al 31 de diciembre, su saldo se determina en base a un estudio individualizado de los deudores.

Provisiones técnicas ਹੈ)

Las principales hipótesis y métodos de cálculo utilizados por el Grupo para la constitución de las diferentes provisiones técnicas al cierre del ejercicio 2003 se describen a continuación:

Provisiones para primas no consumidas: su saldo refleja la parte de las primas no consumidas al cierre del ejercicio que se destinan al cumplimiento de las

obligaciones futuras no extinguidas en dicho momento. El cálculo de esta provisión está realizado póliza a póliza de acuerdo con lo establecido por la legislación vigente.

La periodificación de las comisiones y de los gastos de adquisición correspondientes a dichas primas se registran dentro del epígrafe "Gastos de adquisición" de las cuentas técnicas de Vida y No Vida, con contrapartida en el capítulo "Ajustes por periodificación" del balance de situación.

Provisiones para nesgos en curso: esta provisión, que complementa a la provisión para primas no consumidas, en la medida en que su importe no sea suficiente para reflejar la valoración de todos los riesgos y gastos a cubrir por el Grupo que se correspondan con el período de cobertura no transcurrido a la fecha de cierre del ejercicio. Esta provisión se calcula para cada rámo de acuerdo con lo establecido en la legislación vigente.

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

Provisiones de Vida: están constituidas por el importe que representa el exceso del valor actual de las obligaciones futuras de la Sociedad sobre el valor actual de las primas. Esta provisión, está calculada póliza a póliza, de acuerdo con las bases actuariales contenidas en las Notas Técnicas comunicadas a la Dirección General de Seguros. Las hipótesis actuariales se contrastan con los límites y requisitos establecidos en el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados y disposiciones legales posteriores, dotándose, si procede, las oportunas provisiones complementarias.
4 Provisiones técnicas relativas al seguro de vida cuando el riesgo de la inversión lo asumen los tomadores de seguros: se constituye para aquellos contratos en los que se ha estipulado que el riesgo de la inversión sea soportado integramente por el tomador, se calculan póliza a póliza y se valoran en función de los activos específicamente afectos para determinar el valor de los derechos.
5 Provisiones para prestaciones: recogen las estimaciones efectuadas individualmente, de las responsabilidades de la Sociedad aseguradora con origen en los siniestros pendientes de liquidación o pago al cierre del ejercicio, así como una estimación global de las obligaciones que pueden derivarse para la misma como consecuencia de los siniestros ocurridos con anterioridad a dicha fecha pendientes de declaración y de los gastos internos de tramitación necesarios para gestionar todos los siniestros ocurridos hasta el cierre del ejercicio.
1. importe de los beneficios devengados en favor de los tomadores, asegurados o beneficiarios y el de las primas que procede restituir en virtud del

comportamiento experimentado por el riesgo asegurado, en tanto no hayan sido asignados individualmente a cada uno de aquéllos.

1. Provisión de estabilización: esta provisión tiene carácter acumulativo y su finalidad es alcanzar la estabilidad técnica de cada ramo o riesgo. De acuerdo con la legislación vigente, el Grupo registra esta provisión para los ramos de responsabilidad civil de vehiculos a motor, riesgos nucleares, seguros agrícolas combinados, multirriesgos industriales y seguros de la construcción.
1. Otras provisiones técnicas: corresponden integramente a las provisiones constituidas para el ramo de Decesos.
1. Provisiones del reaseguro cedido: su saldo se determina aplicando los mismos criterios indicados anteriormente para el negocio directo, teniendo en cuenta los porcentajes de cesión establecidos en los contratos suscritos.

La periodificación de las comisiones correspondientes a las primas cedidas al reaseguro se registra dentro del epígrafe "Ajustes por periodificación" del pasivo del balance de situación.

Compuñía Anénima de Seguros y Revaseguros

BVE0491

h) Compromisos especiales con el personal

El Convenio Colectivo de empresa en vigor para Banco Vitalicio establece que la jubilación se producirá obligatoriamente en el momento en que el empleado cumpla la edad reglamentaria mínima para alcanzar dicha situación, actualmente fijada en 65 años, o cualquier otra aceptada por la Sociedad a partir de los 60 años. El empleado que pase a la situación de jubilado percibirá la pensión anual que le reconozca el Régimen General de la Seguridad Social, además del complemento previsto en el Convenio que establece una aportación a un plan de previsión del 3% de su salario para la totalidad de empleados, así como una aportación adicional para los empleados de edad igual o superior a 55 años que es vanable en función de la fecha de entrada en la Sociedad. Asimismo, el Convenio Colectivo citado garantiza ciertas prestaciones por accidente, fallecimiento e invalidez.

Estos compromisos se encuentran instrumentados en un plan de pensiones de empleo adscrito al fondo de pensiones Vitalicio Gestión, Fondo de Pensiones, que, a su vez, tiene aseguradas las contingencias en determinadas pólizas de la propia Sociedad. Las provisiones matemáticas correspondientes a las aportaciones efectuadas para la cobertura de jubilación, que se encuentran registradas bajo el epígrafe "Provisiones de seguros de vida", ascienden a 8.967 miles de euros al 31 de diciembre de 2003 y están calculadas en su mayoría a un tipo de interés del 3%. La parte de estas provisiones en la que se garantiza un tipo de interés superior está casada con activos de la Sociedad que garantizan su cobertura. Con respecto a la aportación adicional para los empleados de edad igual o superior a 55 años mencionada en el párrafo anterior, la Sociedad periodifica la parte devengada hasta el cierre del ejercicio 2003 por los empleados que todavía no han alcanzado dicha edad bajo el epígrafe "Provisiones para riesgos y gastos-Provisiones para pensiones y obligaciones similares", en base a un cálculo actuarial utilizando un tipo de interés del 4% y tablas de mortalidad PERM/F 2000P.

Adicionalmente, los compromisos de pensiones asumidos con el personal jubilado hasta la fecha, están instrumentados en determinadas pólizas colectivas de rentas vitalicias inmediatas con varias con vanas compañías de seguros ajenas a la Sociedad, excepto los incluidos en las provisiones para responsabilidades y gastos (véase Nota 5.11).

COH

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1) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades de cada sociedad correspondiente al ejercicio se ha calculado en función del resultado económico, antes de impuestos, aumentado o disminuido, según proceda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendidas éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable, antes de impuestos, que no revierten en perfodos subsiguientes.

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones previstas en la

normativa vigente se consideran como un menor gasto del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican (véase Nota 8). Para que estas deducciones sean efectivas, deberán cumplirse los requisitos establecidos en la normativa vigente.

Como consecuencia de las pérdidas extraordinarias que se produjeron en la Sociedad en el ejercicio 1999, se contabilizó en el ejercicio 2000 un crédito fiscal por importe de 10.856 miles de euros derivado de la activación de la base imponible negativa del ejercicio 1999. En el ejercicio 2003 la Sociedad ha compensado la totalidad de sus créditos fiscales contra la base imponible positiva del ejercicio 2003.

j)

Los saldos de las cuentas mantenidas en moneda extranjera se convierten a euros por aplicación de los tipos de cambio oficiales en España al cierre del ejercicio.

k) Ingresos y gastos: reclasificación de los gastos por naturaleza en gastos por procesos

Para el resto de áreas involucradas en varios procesos, se ha establecido un pertil de distribución de cada una de ellas en base a un sistema de encuestas que identifica las actividades de cada uno de los procesos realizado para una muestra representativa del personal de cada una de las áreas.

and the control control control control control controller and the consideration of the consistential and the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the contraction of the con the state of the state of the states and

Compuñía . Anónima de Seguros y Sevaseguros

BVE0492

5. Y GANANCIAS

Inmovilizado Inmaterial 5.1.

Este epigrafe del balance de situación consolidado recoge las inversiones en programas informáticos, siendo el movimiento que se ha producido en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, el siguiente:

	2003	2002
Saldo al inicio del ejercicio	2.820	3.066
Adiciones	993	1.141
Dotación a la amortización del ejercicio	- 1.318	- 1.387
Saldo al cierre del ejercicio	2.495	2.820

Gastos a distribuir en varios ejercicios 5.2.

Este epigrafe del balance de situación consolidado recoge las comisiones anticipadas del ramo de Vida en ejercicios anteriores, siendo el movimiento que se ha producido en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, el siguiente:

	there that the first	And The Bar 2000
Saldo al inicio del ejercicio	835	956
Dotación a la amortización del ejercicio	- 294	- 121
Saldo al cierre del ejercicio	541	835

Inmovilizado material 5.3.

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024

сон

1	4
---	---

	Mobiliano e instalaciones	Equipos de proceso de datos	Rótulos, elementos de comunicación y otros	Total
Coste de adquisición
Saldo al 31 de diciembre de 2001	48.117	23.677	8.498	80.292
Adiciones y aumentos por transferencia o traspaso	2 399	1.496	285	4.180
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 41	- 88	- 9	- 138
Saldo al 31 de diciembre de 2002	50.475	25.085	8.774	84.334
Adiciones y aumentos por transferencia o traspaso	2.098	4.327	104	6.529

Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 21	- 65	- 7	- 93
Saldo al 31 de diciembre de 2003	52.552	29.347	8.871	90.770
Amortización acumulada
Saldo al 31 de diciembre de 2001	15.748	18.156	5.800	39.704
Dotación del ejercicio	2.703	2.109	579	5.391
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 18	- 86	- 8	- 112
Saldo al 31 de diciembre de 2002	18.433	20.179	6.371	44.983
Dotación del ejercicio	2.782	2.212	497	5.491
Salidas y disminuciones por transferencia o traspaso	- 3	- 61	5 l	- 69
Saldo al 31 de diciembre de 2003	21.212	22.330	6.863	50.405
Saldo neto al 31 de diciembre de 2003	31.340	7.017	2.008	40.366

El importe de los activos totalmente amortizados pero en uso que figuran en el balance consolidado del Grupo al 31 de diciembre de 2003 ascienden a 23.709 miles de euros.

Inversiones materiales 5.4.

Comments of the control of

the submit and the submit and the submit of the submit of the subsequence in

	Terrenos construcciones	Inmovilizaciones en curso	Provisión para depreciación de inversiones materiales	Total
Coste de adquisición
Saldo al 31 de diciembre de 2001	124.747	2017	- 8.368	116,656
Adiciones y aumentos por transferencias o traspasos	28.903	1	11.10	28.903
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 2.293	- 277	3.170	eoo
Saldo al 31 de diciembre de 2002	151.357	dig difu	- 5.198	146.159
Adiciones y aumentos por transferencias o traspasos	2 022		- 933	1.088
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 783	TT W	813	30
Saldo al 31 de diciembre de 2003	152.596	J. Jan	- 5.318	147.278
Amortización acumulada
Saldo al 31 de diciembre de 2001	17.190		100. 100	17.190
Dotación del ejercicio	1,692		i	1.692
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 229		I	- 229
Saldo al 31 de diciembre de 2002	18.653	-	16.46	18.653
Dotación del ejercicio	1.868			1,868
Salidas y disminuciones por transferencias o traspasos	- 88	1		- 88
Saldo al 31 de diciembre de 2003	20.433	1	10-16	20,433
Saldo neto al 31 de diciembre de 2003	132.163	i	- 5.318	126,845

and the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of

Compañía , Inénima de Seguros y Reaseguros

BVE0493

El valor neto contable al cierre del ejercicio 2003 de las inversiones materiales correspondientes a inmuebles de uso propio asciende a 60.471 de euros, mientras que el correspondiente a inmuebles de uso terceros se sitúa en 66.374 miles de euros. Asimismo, cabe indicar que no existen elementos totalmente amortizados al cierre del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2003, la totalidad de las inversiones materiales se encontraban afectas a la materialización de las provisiones técnicas del Grupo y estaban adecuadamente cubiertas por contratos de seguros.

El importe de los beneficios netos obtenidos en la enajenación de inversiones materiales en el ejercicio 2003 ha ascendido a 356 miles de euros.

5.5. vida que asuman el riesgo de la inversión

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, el movimiento de las cuentas integradas en este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos, en miles de euros, era la siguiente:

	Saldo İnicial	Entradas o dotaciones	Salidas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado
Otras inversiones financieras
Inversiones financieras en capital	73.789	13.107	24.888	82.008	47.875

35.669	1.288.161	1.280.370	43.460	43.460


				1.980 2.563
3.999				1.549
3.699	692-206			19.304
1.300	805	1.218	987	987
12.367	28.931	24.221	17.077	17.077

4.042.351	12.483.795	11.603.327	4.922.819	5.282.271
· 35.677	- 17.874	- 35.677	- 17.874	41-18
- 2.202	- 1.583	- 2.202	- 1.583
- 33.475	- 16.291	- 33.475	- 16.291

4.078.028	12.501.669	11.639.004	4.940.693	5.282.271
16.721		3.788	12.933	12.933
861.011	437.817		1.298.828	1.393.490
			16.422	15.596
			64.341	89.179
		6.097.942	733.393	819.096
		113	460	460
			26.664	26.978
	2 304.795 12.693 57 3 676.752 119.989 11.705 10.244 4.060	5.843.030 48.415 6.154.583 4.717 565.821 298	5.422.181 34.444 55.648 676.601 2.450 574.085 1,795	2.725.644 19.304 1.549 1.980 2 563

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Meet. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

Al cierre del ejercicio 2003, Banco Vitalicio tiene suscrito con Banco Santander Central Hispano un contrato swap de tipo de interés, por el cual se intercambia con la contraparte del swap unos flujos fijos derivados de determinados títulos de Deuda Pública por otros flujos variables procedentes de la entidad financiera con la que ha sido contratado, ascendiendo el nocional de la citada operación a 108.182 miles de euros.

Adicionalmente, Banco Vitalicio tiene suscritos diversos contratos de permuta financiera por importe de 1.273.574 miles de euros con otras entidades financieras, con vencimientos hasta el año 2043, utilizando como activos subyacentes títulos de renta fija por un importe de 1.255.553 miles de euros. En la partida "Operaciones de permuta financiera" del activo del balance de situación adjunto se incluyen 1.298.828 miles de euros correspondientes a los flujos netos a cobrar actualizados de los diferentes intermediarios financieros como consecuencia de dichas operaciones mientras que la partida "Deudas-deudas con entidades de crédito" corresponde al importe de los activos subyacentes pendientes de pago a 31 de diciembre de 2003 a dichos intermediarios tinancieros.

Asimismo, Banco Vitalicio tiene suscritas diversas operaciones de depósitos fiduciarios y vehículos especiales de inversión (spv's) que ascienden a 172.901 y 493.214 miles de euros, respectivamente, vinculadas a determinadas pólizas de seguros de vida.

La Sociedad ha adquirido compromisos en firme de inversión a futuro por las cuantías, en miles de euros, y fechas que se detallan a continuación:

Importe de la inversión	Fecha de la inversión	Fecha de vencimiento	Rentabilidad anual
30.051	31-dic .- 2007	31-dic .- 2017	6.08%
12.020	31-dic.-2008	31-dic. - 2026	6.15%
36.060	31-dic.-2011	31-dic.-2026	6.14%

		Valor
	Valor	balance	Valor de balance corregido realización latentes	Plusvalias
Efectos públicos negociados en mercados regulados con cotización representativa	910.772	938.104	1.006.759	68.655
Efectos públicos no negociados en mercados regulados	383	383	383

Valores de renta fija no públicos negociados en mercados regulados con cotización representativa 1.780.908 1.806.430 1.889.109 82.679

Pagarés no negociados en mercados regulados	60.245	60.249	60.249
Total títulos de renta fija			2.752.308 2.805.166 2.956.500	151.334

Compañía . Conónima de Seguros y Poraseguros

Cabe indicar que el apartado "Valor balance corregido" del cuadro anterior recoge tanto el coste de adquisición de los titulos de renta fija como los intereses, explicitos y implícitos, devengados y no vencidos de dichos títulos.

Asimismo, las plusvallas latentes correspondientes a otros préstamos y anticipos sobre pólizas asciende a 24.838 miles de euros, mientras que para los depósitos en enfidades de crédito se sitúan en 85.703 miles de euros y para las operaciones de permuta financiera en 94.662 miles de euros.

El tipo de interés medio anual de los valores de renta fija en cartera durante el ejercicio

2003 ha sido del 6.94%. La rentabilidad de las carteras de inversión afectas a productos del ramo de Vida oscilan entre el 1,34% y el 11,44%, no siendo necesario en ningún caso la dotación de una provisión matemática complementaria.

Asimismo, cabe indicar que la totalidad de la cartera del Grupo ha sido considerada como cartera ordinaria, distribuyendose por vencimientos según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2004	2005	2006 a 2011	2012 a 2017	2018 y siguientes	Total
Valores de renta fija	204.300		90.096 1.004.718 473.839		1.000.208 2.773.161
Otros préstamos y anticipos sobre pólizas			27.353	34.737	2.251	64.341
Depósitos en entidades de crédito	105.578	28.288		277.855 129.140	194.512	735.373
Operaciones de permuta financiera		1.181		277.926 97.725	921.996	1.298.828
Préstamos hipotecarios	105	33	253	ea		460

	Miles de euros
	2004	2005	2011	2006 a 2012 a	2018 y 2017 siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito					74.275 34.202 574.229 78.429 578.429 561.855 1.262.990

Al cierre del ejercicio 2003, los activos monetarios del Grupo devengan un fipo de interés entre el 1,94% y el 2,22%, siendo su vencimiento entre los meses de enero y mayo de 2004.

El saldo de la partida "Fianzas constituidas en garantía" recoge fundamentalmente las fianzas judiciales por siniestros.

Al 31 de diciembre de 2003, valores mobiliarios con un coste en libros de 3.950.910 miles de euros se encontraban afectos a la materialización de las provisiones técnicas, mientras que 12.872 miles de euros figuraban como garantía de diversas actas de inspección fiscal (véase Nota 8).

Durante el ejercicio 2003 se han cargado a los resultados del ejercicio 17.874 miles de euros como dotación a la provisión por depreciación de valores de renta variable, y se han abonado 35.677 miles de euros por provisiones aplicadas a su finalidad.

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5.6. Créditos

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición del saldo de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto, en miles de euros, era la siguiente:

	2003	2002
Tomadores de seguros	183.064	157.182
Provisiones para primas pendientes de cobro	- 8.174	- 8.140
Mediadores	5.945	6.530
Provisiones	- 1.769	- 1.705
Créditos por operaciones de seguro directo	179.066	153.867
Deudores por operaciones de reaseguro cedido y retrocedido	28.722	33.801
Deudores por operaciones de reaseguro aceptado	2.239	2.215
Créditos por operaciones de reaseguro	30.961	36.016
Créditos por operaciones de coaseguro	7.332	8.018
Hacienda Pública	11.338	39.353
Otras entidades públicas	820	779
Otros créditos	4.832	4.947
Créditos fiscales, sociales y otros	16.990	45.079
Provisión para insolvencias:
Por operaciones de reaseguro cedido	- 7.243	- 1.249
Por operaciones de coaseguro		+ 3
Otros deudores	- 198	- 270
Provisión para insolvencias	- 7.442	- 1.522
l otal	226.907	241.458

El saldo deudor de la cuenta "Hacienda Pública" al 31 de diciembre de 2003 recoge, fundamentalmente, las retenciones a cuenta del Impuesto sobre Sociedades practicadas a las Sociedades del Grupo, que ascienden a 6.647 miles de euros, así como el importe de los impuestos anticipados derivados de las diferencias temporales entre los criterios de imputación contables y fiscales en relación con el Impuesto sobre Sociedades por un importe de 4.691 miles de euros.

5.7. Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en caja

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición del saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos, en miles de euros, era la siguiente:

		Carrier State Career Courter
Cala		135
Cuentas corrientes	104.555	201.927
Total	104.655	202.062

Compañía . Cuénima de Seguros y Rouseguros

BVE0495

Al 31 de diciembre de 2003, el tipo de interés anual de las cuentas cornentes mantenidas por las Sociedades dependientes estaba comprendido entre el 0,08% y el 2,00% anual, siendo su rentabilidad anual media ponderada del 1,15% aproximadamente (2,05% al 31 de diciembre de 2002).

Ajustes por periodificación 5.8.

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto, en miles de euros, era la siguiente:

	2003	2002
Intereses devengados y no vencidos	53.122	46.114
Primas devengadas y no emitidas	247.384	123.269
Otras cuentas de periodificación	148	83
Comisiones y otros gastos de adquisición	65.016	58.224
Total	365.670	227.690

La cuenta "Intereses devengados" recoge el importe de la periodificación de intereses de los títulos de renta fija con cupón explícito, así como de los préstamos, cuentas corrientes, etc. con liquidación periódica de intereses.

5.9. Capital v reservas

El capital social de Banco Vitalicio es de 26.090 miles euros dividido en 34.787.016 acciones de 0,75 euros nominales cada una, íntegramente suscritas y desembolsadas, sujetas a nominatividad obligatoria, y representadas por medio de anotaciones en cuenta.

Domicilio Social P' de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelena, Inse. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99. T. 3954

04 / 200

Los accionistas de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003, eran los siguientes:

	% de participación
	2003	2002
Generali España, Holding de Entidades de Seguros, S.A.	73,71	60,48
Generali Finance B.V. (antes GME, Generali Midi Expansión, B.V.)	13,42	13,42
Canfy, S.L. (Sociedad del Grupo Santander Central Hispano)		13,22
Deutsche Bank, A.G.	11,63	11,63
Otros	1,24	1,25
Total	100,00	100.00

Al 31 de diciembre de 2003, estaban admitidas a cotización en las Bolsas de Comercio de Madrid y Barcelona la totalidad de las acciones emitidas por la Sociedad.

El movimiento que se ha producido en las cuentas de "Capitales propios" del Grupo Consolidado durante el ejercicio 2003, en miles de euros, se muestra a continuación:

	Capital suscrito	Reserva legal	Otras	Reservas en sociedades Reservas consolidadas	Resultado del ejercicio	DIVI- dendo	Total
Saldos al 31 de diciembre de 2002	26.090	5.227	91.755		8.150		131.222
Distribución de resultados 2002			4.755	- 84	- 8.150	3.479
Pago de dividendos						- 3.479	- 3.479
Resultado del ejercicio					32.412		32.412
Saldos al 31 de diciembre de 2003 26.090		5.227	96.510	- 84	32.412	l	160.155

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, las entidades que obtengan beneficios en el ejercicio económico, deberán dotar el 10% del mismo a la reserva legal hasta que ésta alcance el 20% del capital desembolsado, límite ya alcanzado. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital social ya aumentado. Salvo para esta finalidad, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas en sociedades consolidadas

El saldo de esta reserva se origina en el proceso de consolidación y corresponde a las reservas generadas por las sociedades que integran el perímetro de consolidación del Grupo y, más concretamente, por Vitalicio Torre Cerdà, S.L.

Compañía , Inénima de Seguros y Reaseguros

04 / 2001

COR 024

BVE0496

Provisiones técnicas 5.10.

Las provisiones técnicas se revierten integramente y se dotan en su totalidad en el Eas provisiones toonicas co reguran al 31 de diciembre de 2002 y 31 de diciembre de 2003, respectivamente, del balance de situación.

El detalle de las "Provisiones técnicas-para primas no consumidas y riesgos en curso", en miles de euros al cierre de los ejercicios 2003 y 2002, es el siguiente:

	Ejercicio 2003
Modalidades	seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	118.195		118.195	2.090	116.105
Diversos	185.059	1.283	186.342	101.912	84.430
Transportes	20.350	137	20.487	10.154	10.333
Total	323.604	1.420	325.024	114.156	210.868

(") en Viaje y Ocupantes.

			Ejercicio 2002
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (")	116.398		116.398	2.208	114.190
Diversos	147.058	1.094	148.152	72.884	75.268
	An Chi		19 777	10 823	7.899

ا ransportes	10.033	ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﻓﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤ	1 Top 1 1 Commission	And Income of the property of the program and the program and
ога	282.055	1 949	283.272	85.915	197.357

(") en Viaje y Ocupantes.

La composición por modalidades del saldo de "Provisiones técnicas-para seguros de vida", en miles de euros, para los ejercicios 2003 y 2002, es la siguiente:

			Ejercicio 2003	Reaseguro
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	cedido y retrocedido	Neto
Ahorro	608.001	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	608.001		608.001
Riesgo	6.806	1	6.806	827	5.979
Total Vida Individual	614.807	1	614.807	827	613.980
Ahorro	3.075.826		3.075.826		3.075.826
Riesgo	11.916		11.916	725	11.191
Total Vida Colectivos	3.087.742	100-100	3.087.742	725	3.087.017
Total	3.702.549		3.702.549	1.552	3.700.997

	Ejercicio 2002
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Ahorro	556.674		556.675		556.674
Riesgo	5.965		5.965	889	5.076
Total Vida Individual	562.639		562.639	889	561.750
Ahorro	2.754.000		2.754.000	1	2.754.000
Riesgo	5.336		5.336	727	4.609
Total Vida Colectivos	2.759.336	-12-14	2.759.336	727	2.758.609
Total	3.321.975	1	3.321.975	1.616	3.320.359

El desglose por modalidades del epigrafe "Provisiones para prestaciones" de fos balances de situación adjuntos, en miles de euros, es el siguiente:

Modalidades	Ejercicio 2003
	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	185.176	53	185.229	13.571	171.658
Diversos	283.791	3.004	286.795	179.787	107.008
Transportes	44.199	2.595	46.794	21.761	25.033
Vida	16.833		16.833	ક્લેવ	15.864
Total	529.999	5.652	535.651	216.088	319.563

(*) en Viaje y Ocupantes.

	Ejerciclo 2002
Modalidades	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Total s. directo y r. aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Neto
Automóviles (*)	187.926	72	187.998	17.462	170.536
Diversos	305.444	3.107	308.551	204.411	104.140
I ransportes	42.658	3.144	45.802	22.752	23.050
Vida	17.467		17.467	2.378	15.089
Total	553.495	6.323	559.818	247.003	312.815

(") en Viaje y Ocupantes.

Los importes anteriores detallados en función de la naturaleza de los siniestros correspondientes al seguro directo y al reaseguro aceptado, en miles de euros, son los que figuran a continuación:

Modalidades

2003

	dition that the find the final	don the love
Pendientes de liquidación o pago	481.602	509.388
Pendientes de declaración	48.398	44.398
Gastos de tramitación de siniestros	5.651	6.032
Total	535.651	559.818

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Compañía , Anónima de Seguros y Reaseguros

El detalle por ramos de la evolución de las provisiones para prestaciones constituidas al cierre del ejercicio 2002 del seguro directo de los ramos de No Vida en función de su evolución durante el ejercicio 2003, en euros, se presenta a continuación:

	Provisión	Pagos netos	Provisión
Modalidades	inicial	de recobros	final
Accidentes	14.482	9.598	5.373
Enfermedad	2.255	2.559	451
Asistencia Sanitaria	1.798	1.832	38
Transportes Cascos	24.935	10.336	13.622
Transportes Mercancias	17.238	6.833	7.784
Incendios	53.817	24 447	17.544
Otros daños a los bienes	59.098	28.784	27.412
Automóviles	184.793	82.464	102.032
Responsabilidad Civil	111.168	30.461	73.522
Pérdidas pecuniarias diversas	573	1.114	86
Decesos	বা	5
Multirnesgos Hogar	4.981	5.063	88
Multirriesgos Comercio	8.223	4.976	3.384
Multirriesgos Comunidades	2.749	1.926	769
Multirriesgos Industriales	32.915	20.032	10.490
Otros Multimesgos	11.163	5.150	5.500
Total	530.192	235.580	268.095

El movimiento del epígrafe "Provisiones para estabilización" por modalidades durante el ejercicio 2003, en miles de euros, se presenta a continuación:

Provisión inicial	Dotaciones	Aplicaciones	Provisión final
	3.173	3.172
222	50		272
	423		423
22	3.646	3.172	696

5.11. Provisión para riesgos y gastos

El movimiento de los epígrafes que componen este capítulo del balance de situación consolidado adjunto se presenta, en miles de euros, en el siguiente cuadro:

	Pensiones y obligaciones similares	Convenios de liquidación de siniestros	otras provisiones	Total
Saldo al inicio del ejercicio	15.124	3.108	7.167	25.399
Dotaciones y aumentos por Transferencias o traspasos	1.569	3.434	745	5.748

Saldo al clerre del ejercicio	16.642	3.434		26.040
Aplicaciones y disminuciones por Transferencias o traspasos			- 1.948	. 5.107

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.L.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696. F. 90, T. 3954

El epigrafe "Otras provisiones" corresponde, principalmente, a la provisión constituida para hacer frente a las actas derivadas de las diversas inspecciones fiscales a las que la Sociedad ha sido sometida (véase Nota 8).

La cuenta de obligaciones para pensiones incluye 1.377 miles de euros correspondientes a personal pasivo, mientras que el resto corresponde a obligaciones por compromisos con personal activo al 31 de ciriesto con esponde a obligación es
dotaciones efectuadas en el ejercicio en inclusio en inclusiones de 2003. Asimismo, las dotaciones efectuadas en el ejercicio se incluyen en la cuenta "Aportaciones a sistemas
complementarios de pensiones" (véase Nota "Aportaciones a sistemas complementarios de pensiones" (véase Nota 5.15).

5.12. Deudas

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002, la composición del saldo de este capitulo del balance de situación consolidado adjunto, en miles de euros, era la siguiente:

	2003	2002
Deudas por operaciones de seguro	27.735	28.152
Deudas por operaciones de reaseguro cedido y retrocedido	43.976
Deudas por operaciones de reaseguro aceptado		36.417
Deudas por operaciones de reaseguro	1.809	1.777
	45.785	38.194
Deudas por operaciones de coaseguro	2.257	2.499
Deudas con entidades de crédito	1.262.990
Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros		805.742
Hacienda Pública	1.433	1.384
Otras entidades públicas	19.606	18.414
Otras	5.240	4.252
	13.836	13.783
Otras deudas	38.682
Total		36.449
	1.378.882	912.420

El saldo acreedor de la cuenta "Hacienda Pública" al 31 de diciembre de 2003 recoge, fundamentalmente, los pagos pendientes de realizar por retenciones a cuenta del lmpuesto sobre la Renta de las Personas Físicas correspondientes al último periodo del ejercicio 2003, así como 1.933 miles de euros correspondientes a los impuestos diferidos registrados (véase Nota 8).

Como saldos acreedores de la cuenta "Otras Deudas-Otras", se incluyen 7.179 miles de euros correspondientes al importe pendiente de pago a proveedores por facturas ya recibidas o pendientes de recibir al cierre del ejercicio.

5.13. Operaciones con empresas del grupo y asociadas

En el ejercicio 2003, la Sociedad mantiene diversos contratos de reaseguro cedido con compañías de Grupo Generali cuyo resumen de operaciones de reaseguno contro contro contro contro con euros, se detalla a continuación:

Lompañía , Luònima de Seguros y Reaseguros

BVE0498

13.557

		Cedido y
	Aceptado	retrocedido
Primas	1.315	92.872
Siniestros	111	28.268
Comisiones	258	11.496
Provisión primas no consumidas, al inicio del ejercicio	135	44.145
Provisión primas no consumidas, al cierre del ejercicio	153	66.773
Provisión para prestaciones al inicio del ejércicio	114	42.120
Provisión para prestaciones al cierre del éjercicio	49	46.827
Intereses de depósitos		165
Saldos deudores en cuenta de efectivo		287
Saldos acreedores en cuenta de efectivo	966	23.274
Saldo de depósitos recibidos por reaseguro cedido	400 100	3.657

La Sociedad ha registrado primas aceptadas en coaseguro a La Estrella, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros por un importe de 851 miles de euros, mientras que las cesiones en coaseguro a dicha Sociedad han ascendido a 19.956 miles de euros. El saldo neto al cierre del ejercicio derivado de estas operaciones asciende a 330 euros a cobrar por parte de Banco Vitalicio.

5.14. Ingresos y gastos extraordinarios

El epígrafe "Gastos extraordinarios" de la cuenta No Técnica incluye 5.030 miles de euros correspondientes a la dotación realizada por la Sociedad para cubrir el eventual nesgo de que prospere la impugnación realizada por diversos reaseguradores en relación con las cesiones de una póliza de contingencias, los cuales no aceptan el pago de un siniestro vinculado a la misma que ocurrió en el ejercicio 2000. La sentencia desfavorable a la Sociedad dictada por los tribunales en el ejercicio 2003 ha sido apelada al objeto de recobrar la totalidad de este importe.

No obstante, siguiendo el citeno de prudencia, los pagos imputables al reaseguro por dicha póliza han sido integramente provisionados en el balance de situación adjunto.

5.15. Cargas sociales

El detalle de las cargas sociales registradas por el Grupo en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, se presenta a continuación:

	2003	2002
Seguridad Social a cargo de la empresa	9.979	9.917
Aportaciones a sistemas complementarios de	4.452	1.824
pensiones	1.809	1.816

.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Otros gastos sociales

Domicilio Social P de Gracia, II - 09007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. 371 de 13-301 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

6. INFORMACION SOBRE EL SEGURO DE VIDA

6.1. Composición del negocio de Vida

El detalle del negocio de Vida en los ejercicios 2003 y 2002, en miles de euros, en función de la naturaleza de los tomadores de las pólizas, se presenta a continuación:

	2003	2002
Primas periódicas	64.195	54.933
Primas únicas	37.279	40.871
Total primas por contratos individuales	101.474	95.804
Primas periódicas	26.293	22.656
Primas únicas	490.901	584.241
Total primas por contratos de seguro colectivo	517.194	606.897
Primas periódicas	7.764	6.850
Primas únicas	4.038	5.889
Total primas por contratos en las que el tomador asume el riesgo de la inversión	11.802
Total negocio de Vida	630.470	12.739 715.440

Del total de las primas del negocio de Vida correspondiente a los ejercicios 2003 y 2002, 178.564 y 120.278 miles de euros, respectivamente, corresponden a contratos con participación en beneficios.

6.2.

Modalidades y nombre del producto	Primas	Provisiones para seguros de vida	Provisión para Participación en beneficios	Interés técnico	Periodicidad Pago primas
Contratos colectivos:
Colectivos de rentas (1)	469.717	2.964.157	7	1.4% - 10,3%	única
Contratos individuales:
Plan 5 de Jubilación (2)	23.084	259.252		3%	periódica

(1) Colectivos de rentas

Corresponde a las pólizas contratadas para la cobertura de los complementos de jubilación y resto de garantías complementarias que diversas sociedades tienen acordadas con sus trabajadores en activo (rentas y/o capitales diferidos) y su personal pasivo (rentas inmediatas). Las coberturas establecidas pueden ser muy variadas en función de los diversos convenios colectivos que tengan establecidos los diversos tomadores del seguro.

Compañía Chénima de Seguros y Revaseguros

BVE0499

En la práctica totalidad de operaciones, se ha constituido una cartera de títulos afecta a cada una de las primas pagadas, por lo que el tipo de interés determinado en función de dichas inversiones es variable para cada anualidad, oscilando en el presente ejercicio entre el 1,4% y el 10,3%. Las tablas de mortalidad aplicadas van desde las GRM/F80-2 hasta las PERM/F00P

Plan 5 de Jubilación (2)

Las garantías cubiertas por el Seguro Plan 5 de Jubilación son, como seguro principal, la garantía de jubilación y como optativas, en caso de invalidez permanente y absoluta, la exoneración del pago de primas de la garantía de jubilación y la renta temporal de invalidez. En caso de fallecimiento del asegurado las coberturas optativas son rentas de viudedad, orfandad y capital adicional de fallecimiento.

El tipo de interés técnico aplicable para la constitución del capital necesario para la adquisición de la renta se define en dos tramos, con un mínimo garantizado durante toda la duración del contrato del 3 por 100, y un interés fluctuante que como máximo será del 3 por 100. Las tablas de mortalidad aplicadas son las GKM80.

6.3. Provisión matemática complementaria por adaptación a las tablas de

mortalidad

Tal como establece la Resolución de 3 de octubre de 2000 de la Dirección General de Seguros, la Sociedad ha constituido una provisión complementaria a la que se obtendría de la aplicación de las notas técnicas de los diferentes productos por un importe de 20.284 miles de euros correspondiente a la totalidad del importe derivado del cambio de tablas de mortalidad al objeto de adecuarlas a las tablas más actualizadas, actualmente las PERM/F2000C para los seguros colectivos y GRM/F95 para los seguros individuales.

La dotación efectuada en el ejercicio 2003 ha ascendido a 14.955 miles de euros, lo que representa dotar en el presente ejercicio el importe total derivado del cambio de tablas para el que la normativa vigente permitía un plazo máximo de quince años desde la citada Resolución.

DISTRIBUCION TERRITORIAL DEL NEGOCIO .

La práctica totalidad del negocio deriva de operaciones declaradas en España. Al cierre del ejercicio 2003, el ramo de Incendios es el único ramo en que el Grupo opera fuera de España (corresponde a la liquidación de las operaciones que la Sociedad mantenía en Francia), tratándose de un negocio en extinción, cuya provisión para prestaciones pendientes de pago al cierre del ejercicio ascendía a 19 miles de euros.

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

as SITUACION FISCAL

El saldo del epigrafe "Deudas-Otras deudas" del balance de situación adjunto incluye el pasivo relativo a los diferentes impuestos que son aplicables. Las retenciones a cuenta del lmpuesto sobre Sociedades, figuran registrados en el saldo del epigrafe "Créditos fiscales, sociales y otros" del balance de situación adjunto (véase Nota 5.6),

La determinación de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades para el ejercicio 2003, en miles de euros, es la siguiente:

|--|--|

	2003
Resultado contable del ejercicio, antes de la provisión por
El Impuesto sobre Sociedades	40.754
Aumentos (disminuciones) por diferencias permanentes:
De las Sociedades individuales	2 299
De los ajustes por consolidación
Aumentos (disminuciones) por diferencias temporales:
De las Sociedades individuales	20.100
De los ajustes por consolidacion	- 568
Compensación de bases imponibles negativas	- 32.741
Base imponible (resultado fiscal)	29.843

Los aumentos por diferencias temporales corresponden, principalmente, a la reversión de los beneficios por realizaciones que habían sido diferidos en ejercicios anteriores correspondientes a aquellos activos por los que la Sociedad ya ha reinvertido su precio de venta al cierce del ejercicio 2003 y cuyo importe asciende a 20.723 miles de euros. Asimismo, también se incluye el exceso de dotación a la provisión para primas pendientes de cobro sobre los límites fijados en el Reglamento del Impuesto sociedades por un importe de 5,820 miles de euros y 136 miles de euros correspondientes a la reversión de la amortización de determinados activos, según lo establecido en el Real Decreto-Ley 3/93 y a la reversión de la amortización del local adquirido en la Villa Olímpica de Barcelona según Ley 12/88 de 25 de mayo.

El Grupo se ha acogido a los beneficios fiscales relativos a las deducciones por actividades de la cuota del Impuesto sobre Sociedades previstas en la normativa del mismo, así como a otros beneficios fiscales que le son de aplicación.

El Grupo se acogió en ejercicios anteriores al régimen de diferimiento por reinversión de beneficios extraordinarios aplicado sobre las rentas obtenidas en la transmisión de inmuebles vigente hasta 31 de diciembre de 2001. No obstante, la normativa vigente permite al Grupo

Compañía Suónima de Seguros y Reaseguros

COA

BVE0500

integrar la totalidad del beneficio diferido en la base imponible del ejercicio en que se realiza la reinversión y aplicar una deducción en la cuota del impuesto del 20% sobre el beneficio diferio integrado. El cuadro siguiente presenta, en miles de euros, la situación de las bases imponibles pendientes de integrar y su movimiento en el ejercicio 2003, así como el importados mipendión aplicada en el ejercicio.

Ejercicio de generación	Base imponible pendiente de integración al 31-12-2002	Base Imponible integrada en el ejercicio	Base imponible renta pendiente de integración al 31-12-2003	Deducción aplicada en el ejercicio
2000	19.878	19.878		3.976
2001	845	845	-	169
Total	20.723	20.723		4.145

Debido a las diferencias temporales entre los criterios de imputación contables y fiscales de determinados ingresos y gastos, en relación con el Impuesto sobre Sociedades, el saldo de la cuenta de impuestos anticipados al cierre del ejercicio 2003 asciende a 4.691 miles de euros (2.732 miles de euros a recuperar a corto plazo), mientras que la cuenta de impuestos diferidos presenta un saldo de 1.933 miles de euros (a integrar en la base imponible a largo plazo).

Banco Vitalicio comercializa seguros de vida, adaptados a la legislación vigente, que garantizan prestaciones tanto para el caso de vida como de fallecimiento del asegurado bajo las modalidades de pago periódico o único. Para esta última modalidad, la Inspección Tributaria practicó en febrero de 1995 liquidación tributaria para el Temtorio Común para los ejercicios 1987 a 1991 por interpretar que constituyen operaciones financieras sobre las que se debían haber efectuado retenciones y en noviembre de 1995 practicó liquidación tributaria de la sanción en base a las modificaciones en el tratamiento sancionador establecidas en la Ley 25/1995 de 20 de julio de Modificación Parcial de la Ley General Tributaria.

supresión de la sanción previamente impuesta, criterios ambos recogidos en sentencia de 7 de noviembre de 1997 de la Audiencia Nacional para un caso similar.

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona. Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

Con fecha 20 de diciembre de 2001, la Audiencia Nacional emitió sentencia por la que anulan las liquidaciones antenores al estimar que las operaciones objeto del recurso corresponden a un contrato de seguro al amparo de las normas de la Ley 50/1980 de 8 de octubre de Contrato de Seguro. En consecuencia, los rendimientos de dichas operaciones tienen la consideración fiscal de incrementos de patrimonio, no existiendo, por fanto, obligación de retener sobre las mismas. No obstante, la Sociedad ha mantenido la provisión constituida por haber sido presentado recurso de casación ante el Tribunal Supremo por parte de la Administración.

Como consecuencia de las actuaciones inspectoras, las liquidaciones tributarias firmadas en disconformidad correspondientes a las liquidaciones del Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 1994 a 1997 han ascendido a 8.892 miles de euros que se desglosan en 7.305 miles de euros de cuota, 1.492 miles de euros de intereses de demora y 95 miles de euros de sanción. Con fecha 16 de marzo de 2001 se recibió diligencia de notificación procedente de la Oficina Nacional de Inspección que ratificaba las mencionadas liquidaciones, por lo que la Sociedad presentó reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico Central. Las alegaciones ante este último estamento han sido presentadas con fecha 17 de marzo de 2003.

Del importe de la cuota, cabe indicar que la Sociedad tenía registrado un pasivo por un importe de 2.563 miles de euros en la cuenta de impuestos diferidos para cubrit algunos de los aspectos mencionados en la liquidación (de los que 1.417 miles de euros se incorporaron en la liquidación del Impuesto sociedades del ejercicio 1999). Adicionalmente, dicha cuota también incluye un importe de 2.524 miles de euros, correspondientes a correcciones valorativas de inmuebles que no afectan a la cuenta de resultados de la Sociedad por tratarse de un impuesto anticipado. Por tanto, el eventual efecto para la Sociedad en el supuesto de no prosperar las alegaciones presentadas a los recursos posteriores a que da opción la legislación vigente ascendería a 3.805 miles de euros.

Como consecuencia de lo indicado en los párrafos anteriores, en el ejercicio 2000 la Sociedad registró una provisión para riesgos y gastos de 5.295 miles de euros con objeto de cubrir las eventuales pérdidas que pudieran produción definitiva de las liquidaciones tributarias mencionadas en los párrafos anteriores (véase Nota 5.11).

A 31 de diciembre de 2003, el Grupo tiene abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios para todos los impuestos que le son de aplicación.

V.compañía , Luénima de Seguros y Revoseguros

2001

COR 024

BVE0501

રેન

9. INEORMACION DEL SEGURO DE NO VIDA

9.1.

Los ingresos y gastos técnicos del seguro directo para los ramos en que opera la Sociedad correspondientes al ejercicio 2003, en miles de euros, así como los correspondientes a la totalidad de negoció de reaseguro aceptado (no desplosado por ramos debido a su escasa significación), se presentan a continuación:

	Accidentes	Asistencia Sanitaria	Transportes Cascos	Transportes Mercancias
PRIMAS IMPUTADAS
Primas netas de anulaciones	22.678	18.137	46.205	23.267
+/- variación provisiones para primas no consumidas	- 831	- 148	- 1.421	- 468
+/- variación provisiones para riesgos en curso 3.		- 21		137
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 484	5	62	- 84
	21.363	17.973	44.846	22.852
PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	2.032	758	31,543
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	209	- 17	403	9.452
	2.241	741	31.946	266
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (1-1)	19.192	17.232		9.718
III. SINIESTRALIDAD			12.900	13.134
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	11.369
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 461	15.358	19.261	11.611
3. +/- variación otras provisiones técnicas		હિવ	1.511	30
		40.95
N. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO	10.908	15.422	20.772	11.641
1. Prestaciones y gastos pagados
2, +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	2.110	570	11.552	4.454
3. +/- variación otras provisiones técnicas	- 2.170	11-15	- 240	- 761
		1
	- 60	570	11.312	3.693
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV) V. GASTOS DE ADQUISICION	10.968	14.852	9.460	7.948
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION	5.888	2.535	4.402	5.143
	455	250	317	258
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	569	452	463	335
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 299	- 141	- 3.451	- 2.226
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII+VIII)	6.713	3.096	1.781	3.510

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona. Insc. 371 de 13-300, H. 3696, F. 90, T. 3954

	Incendios	Otros daños a los bienes	Automoviles Resp. Civil	Automóviles Otras garantias
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	41.547	65.479	158.587	65.401
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.916	- 25.600	- 2.328	- 1.087
3, +/- variación provisiones para riesgos en curso	ਧਰੇ		1.618
	132	- 24	419	ਦਰੋ
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	38.812	39.855	158.296	64.373
II. PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	33.044	61.433	7.009
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.799	- 24.405	119
	30.245	37.028	7.128
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (1-I)	8.567	2.877	151.168	64.373
			ﺎ
III. SINIESTRALIDAD	46.497	29,054	120.148	21.195
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad		301	- 2,860	110
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 22.487
3. +/- variación otras provisiones técnicas	1
	24.010	29.355	117.288	21.305

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO
1. Prestaciones y gastos pagados	36.509	27.775	1.891
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 21.439	- 120	- 3.891
3. +/- variación otras provisiones técnicas			1
	15.070	27.655	- 2.000	1
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV)	8.940	1.700	119.288	21.305
	4.020	5.679	29,360	12.870
V. GASTOS DE ADQUISICIÓN	191	262	3.599	1.485
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION VII. OTROS GASTOS TECNICOS	445	338	4.929	2.184
VIJI. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 3.579	- 7.874	- 3
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
1ECMICOS MELOS (V+VI+All+VIII)	1.077	- 1.595	37.885	16.539

Compuñía , buónima de Seguros y Reaseguros

04 / 2001

COR 024

BVE0502

	Pérdidas
	Responsabilidad	pecuniarias	Multirriesgos	Multirriesgos
	Civil	diversas	Hogar	Comercio
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	39.561	469	40.515	18.610
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.627	12	- 2.690	- 955
3. +/- variación provisiones para riesgos en curso				018
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 96	3	- 11	- 13
	36.838	484	37.814	18.560
II. PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	18.058	127	219	3.701
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 346	- 2	- 36	161
	17.712	125	183	3.862
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (I-I)	19.126	359	r 37.631	14,698
III. SINIESTRALIDAD
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	21.608	1.773	21.815	11.165
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	6.804	- 401	- 92	- 2.183
3. +/- variación otras provísiones técnicas	1999.959	1	-
	28.412	1.372	21.723	8.982
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO
1. Prestaciones y gastos pagados	8.653	576	36	2.439
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	5.600	- 65	- 8	- 1.077
3. +/- variación otras provisiones técnicas	1	1000	2000 - 1000
	14.253	511	28	1.362
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV)	14.159	861	21.696	7.620
V. GASTOS DE ADQUISICION	5.547	79	13.415	5.523
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION	387	15	732	227
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	1.169	10	844	276
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 3.455	- 36		- 1.170
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VII+VIII)	3.648	68	14.991	4.856

Domicilio Social P de Gracia, II - 09007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168 199 - Reg. Merc. de Barcelona, Insc. 371 de 1.3-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

	Multirriesgos	Multirriesgos	Otros
	Comunidades	Industriales	Multirriesgos	Enfermedad
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	11.971	34.819	13,231	10,548
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 1.464	- 220	- 526	- 604
3. +/- variación provisiones para riesgos en curso		- 942	564
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 11	89	23	- 29
	10.496	33.746	13.292	9.915
II. PRIMAS REASEGURO
1. Primas netas de anulaciones	4.567	22.955	6.206	136
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 664	- 671	- 477	43
	3.903	22.284	5.729	179
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO ([41)	6.593	11,462	7.563	9.736
III. SINIESTRALIDAD			1
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	5.900	33.783	7.967	6.558
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	345	- 3.287	- 667	348
3. +/- variación otras provisiones técnicas		No. of Cattle.	10-10-1
	6.245	30.496	7.300	6.906

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO

1. Prestaciones y gastos pagados	1.850	20.199	3.521	32
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	- 128	- 4.865	- 419
3, +/- variación otras provisiones técnicas		4
	1.722	15.334	3.202	32
B. TOTAL: SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (111-17)	4.523	15.162	4.098	6.874
V. GASTOS DE ADQUISICION	3,332	9,635	3.417	2.704
VI. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	140	357	192	231
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	178	520	305	321
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)	- 1.203	- 4.102	- 1.427	- 46
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN Y OTROS GASTOS
TECNICOS NELOS (V+VI+VII+VIII)	2.447	6.410	2.487	3.210

and the same of the same of the same of the same of the same of the same of

Compañía . Luónima de Seguros y Reaseguros

BVE0503

રૂડે

	Decesos	Total seguro directo	Total Reaseguro aceptado	Total
PRIMAS IMPUTADAS
1. Primas netas de anulaciones	1.9999	613.024	4.823	617.847
+/- variación provisiones para primas no consumidas		- 43.873	- 202	- 44.075
+/- vanación provisiones para riesgos en curso		2.323	I	2.323
4. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 57	- 17		- 17
	1.942	571.457	4.621	576.078
PRIMAS REASEGURO
Primas netas de anulaciones	33	201.273	1.510	202.783
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	No. of Acres	- 28.216	- 24	- 28.240
	33	173.057	1.486	174.543
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (1-I)	1.909	398.400	3.135 ్రాల	401.535
III. SINIESTRALIDAD
1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad	258	385.320	1.628	386.948
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones	63	- 22.862	- 672	- 23.534
3. +/- variación otras provisiones técnicas	638	638		638
	959	363.096	956	364.052
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO
1. Prestaciones y gastos pagados		122.267	112	122.379
2. +/- variación provisiones técnicas para prestaciones		- 29.583	77	- 29.506
3. +/- variación otras provisiones técnicas		1
		92.684	189	92.873
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (111-V)	કોને મ	270.412	767	271.179
V. GASTOS DE ADQUISICION	906	114.455	919	115.374
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION		9.105	10-10-	9.105
VII. OTROS GASTOS TECNICOS	48	13.486	11-17	13.486
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Reaseguro cedido)		- 29.012	- 377	- 29,389
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VIII)	961	108.034	542	108,576

COR 024

200 1 ાન

Domicilio Social P de Gracia, 11 - 09007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc, de Barcelona, Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3696, F. 90, T. 3696, F. 90, T.

ิ

9.2. Resultado técnico por año de ocurrencia (ejercicio 2003)

El resultado técnico correspondiente al ejercicio 2003 para cada uno de los ramos en que opera la Sociedad, en miles de euros, se presenta en los siguientes cuadros:

		Asistencia	Transportes	Transportes
	Accidentes	Sanitaria	Cascos	Mercancias
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
1. Primas netas de anulaciones	22.678	18.137	46.205	23.267
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 831	- 148	- 1.421	- 468
3. +/- variación provisiones para primas pendientes	- 484	5	62	- 84
	21.363	17.994	44.846	22.715
ll. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	2.032	758	31.543	9.452
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	209	- 17	403	266
	2.241	741	31.946	9.718
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO ((HI)	19.122	17,253	12.900	12.997
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el			1 *
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	3.005	13.505	9.974	5.227
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	7.423	1.859	11.771	9.169
	10.428	15.364	21.745	14.396
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
en el ejercicio	58	221	6.212	1.687
2. Provisiones técnicas para prestaciones de sintestros
ocurridos en el ejercicio	601		5.414	3.242
	659	221	11.626	4.929
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-IV)	9.769	15.143	10.119	9.467
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	5.888	2.535	4.402	5.143
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	455	250	317	258
VII, OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	634	433	342	300
VII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 299	- 141	- 3.451	- 2.226
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VII+VIII)	6.678	3.077	1.610	3.475
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS GASTOS
DE LA MISMA NATURALEZA	764	290	යිමිදී	665
RESULTADO TECNICO POR AÑO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	3.439	- 677	2.166	720

Compañía Anónima de Seguros y Si vaseguros

BVE0504

308

	Otros daños			Responsabilidad
	Incendios	a los bienes	Automoviles	Civil
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
1. Primas netas de anulaciones	41.547	65.479	223.988	39.561
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.916	- 25.600	- 3.415	- 2.627
3. +/- variación provisiones para primas pendientes	132	- 24	478	- 96
	38.763	39.855	221.051	36.838
li. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	33.044	61.433	7.009	18.058
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2.799	- 24.405	119	- 346
	30.245	37.028	7.128	17.712
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (141)	8.518	2.827	213.923	19.126
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el			Pr
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	22.811	5.174	60.818	934
2. Provisiones tecnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	12.978	27.126	77.847	28.917
	35.789	32.300	138.665	29.851

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)

1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
2. en el ejercicio

�

200

COR 024

Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros

ocurridos en el ejercicio	11.052	25.853	969	17.426
	26.827	30.315	969	17.734
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-V)	8.962	1.985	137.696	12.117
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	4.020	5.679	42.230	5.547
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	191	262	5.084	387
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	333	312	6.339	1.100
VII, GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 3.579	- 7,874	- 3	- 3.455
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VII+VIII)	965	- 1.621	53.650	3.579
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS GASTOS
DE LA MISMA NATURALEZA	426	2.173	11.709	2.818
RESULTADO TECNICO POR AÑO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	- 983	4.636	34.286	6.248

15,775

4.462

Domicilio Social Pª de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-3-80, H. 3666, F. 90, T. 3954

	Perdidas pecuniarias diversas	Multirriesgos Hogar	Multirriesgos Comercio	Multifiesgos Comunidades
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
1. Primas netas de anulaciones	469	40.515	18.610	11.971
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	12	- 2.690	- 955	- 1.464
3. +/- variación provisiones para primas pendientes	3	- 11	- 13	+ 11
	484	37.814	17.642	10.496
II. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
1. Primas netas de anulaciones	127	219	3.701	4.567
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 2	- 36	161	- 664
	125	183	3,862	3.903
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (141)	359	37.631	13.780	6.593
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	658	16.302	6.099	3.925
2. Provisiones tecnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	86	5.271	2.750	2.381
	744	21.573	8.849	6.306
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
en el ejercicio	522	3	1.028	1.191
2. Provisiones tecnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	18	ব	448	793
	540		1.476	1.984
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (11-1V)	204	21.566	7.373	4.322
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	79	13.415	5.523	3.332
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	15	732	227	140
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	10	748	247	159
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y OTROS
GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 36		- 1.170	- 1.203
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VII+VIII)	63	14.896	4.827	2.428
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS GASTOS
DE LA MISMA NATURALEZA	14	788	498	181
RESULTADO TECNICO POR AÑO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	101	1.958	2.078	24

Compañía , buónima de Segures y Reaseguros

●

04 / 2001

COH 024

BVE0505

. **

	Multirriesgos	Otros
	Industriales	Multirriesgos Enfermedad Decesos			Total
PRIMAS ADQUIRIDAS (Directo)
Primas netas de anulaciones	34.819	13.231	10.548	1.999	613.024
+/- variación provisiónes para primas no consumidas	- 220	- 526	- 604	1	- 43.873
+/- variación provisiones para primas pendientes o	89	23	- 29	- 57	-17
	34.688	12.728	9,915	1.942	569.134
li. PRIMAS REASEGURO (Cedido)
Primas netas de anulaciones	22.955	6.206	136	33	201.273
2. +/- variación provisiones para primas no consumidas	- 671	- 477	43	1	- 28.216
	22.284	5.729	179	33	173.057
A. TOTAL DE PRIMAS ADQUIRIDAS NETAS DE REASEGURO (I-I)	12.404	6.999	9.736	1.909	396.077
III. SINIESTRALIDAD (Directo)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el			1
ejercicio incluyendo los gastos de siniestralidad imputables	14.923	3.235	3.893	200	170.683
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	17.987	4.557	2.168	63	212.353
	32.910	7.792	6.061	263	383.036
IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (Cedido)
1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos
en el ejercicio	6.072	1.329	33		38.901
2. Provisiones técnicas para prestaciones de siniestros
ocurridos en el ejercicio	12.302	2.041			80.163
	18.374	3.370	33	1	119.064
B. TOTAL SINIESTRALIDAD NETA REASEGURO (III-V)	14.536	4.422	6.028	263	263.977
V. GASTOS DE ADQUISICION (Directo)	9.635	3.417	2.704	906	114.455
VI. GASTOS DE ADMINISTRACION (Directo)	357	192	231		9.105
VII. OTROS INGRESOS Y GASTOS TECNICOS NETOS (Directo)	478	282	300	47	12.073
VIII. GASTOS DE ADQUISICION, ADMINISTRACION Y
OTROS GASTOS TECNICOS (Cedido)	- 4.102	- 1.427	- 46		- 29.012
C. TOTAL GASTOS EXPLOTACION Y OTROS GASTOS
TECNICOS NETOS (V+VI+VI+VII+VIII)	6,368	2.464	3.198	960	106,621
IX. INGRESOS FINANCIEROS TECNICOS NETOS DE LOS
GASTOS DE LA MISMA NATURALEZA	765	379	247	21	22.733
RESULTADO TECNICO POR ANO DE OCURRENCIA (A-B-C+IX)	- 7.735	492	767	707	48.217

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OTRA INFORMACION 10.

10.1. Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2003, la Sociedad ha registrado por retribuciones a los miembros de su Consejo de Administración, los siguientes importes, en miles de euros:

Dietas	52
Atenciones estatutarias	648
1 046 000

ULAI

Los sueldos y salarios que corresponden al Consejero Director General (único miembro ejecutivo del Consejo de Administración) ascienden a 275 miles de euros, asimismo, se han efectuado dotaciones en materia de pensiones por importe de 29 miles de euros y 24 miles de euros por otros beneficios sociales. El importe de las obligaciones contraidas por la Sociedad con dicho Consejero ejecutivo, en concepto de fondos y planes de pensiones registrado por la Sociedad al 31 de diciembre de 2003 asciende a 1.596 miles de euros.

No existen anticipos ni créditos concedidos a los miembros del Consejo de Administración.

De conformidad con lo establecido en el articulo 127, ter. 4. de la Ley de Sociedades Anónimas, se hace constar que los Consejeros de esta Sociedad han manifestado y comunicado que, fuera de las sociedades que integran el Grupo Genefali:

actividad al que constituye el objeto social de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros, en cuyo capital participen,

directa o indirectamente, los miembros del Consejo de Administración.

Los miembros del Consejo de Administración, no ejercen ningún cargo de dirección o administración en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros.
Los miembros del Consejo de Administración, no realizan por cuenta propia o ajena, el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros.

Plantilla media 10.2.

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2003 y 2002 distribuido por categorías, se presenta a continuación:

	2003	2002
Dirección general	8	ಕ
Directores y jefes	88	90
Directores de sucursal	97	ರಿಕ
Comerciales	122	119
Técnicos	310	296
Administrativos	480	482
Total	1.105	1.093

Compañía . Conima de Seguros y Reaseguros

BVE0506

10.3. Honorarios de auditoría

Los honorarios devengados por Ernst & Young, S.L. por los servicios de auditoría del ejercicio 2003 han ascendido a 113 miles de euros.

El Grupo no ha tenido relación con otras empresas que utilizan la marca Ernst & Young.

10.4. Aspectos medioambientales

Por su actividad, el Grupo no ha precisado realizar inversiones de carácter medioambiental, ni ha incurrido en gastos de dicha naturaleza no habiendo aplicado, por consiguiente, ninguna deducción por inversión en el cálculo del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2003. Asimismo, no se ha considerado necesario registrar provisión para riesgos y gastos de carácter medioambiental al considerar que no existen contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

10.5. Compromisos y garantías con terceros

La Sociedad tiene concedidos avales de entidades financieras por importe de 14.282 miles de euros que han sido solicitados al objeto de poder recurrir sobre diferentes sentencias que afectan a siniestros tramitados o sobre actos de inspección fiscal, o para poder concurrir a concursos públicos para la adjudicación de operaciones de seguro.

11.

Las variaciones de tesorería en función de sus orígenes durante el ejercicio 2003 registradas por el Grupo y su cuadre con los saldos de tesorería, se presentan a continuación:

11.1. Variaciones de tesorería durante el ejercicio

	Aumento	Disminución
Por operaciones de tráfico	1.884.883	1.591.044
Por actividades de la explotación	39.078	127.073
Por inmovilizado e inversiones	14.786.278	15.000.243
Por otras operaciones		3.479
Por operaciones extraordinarias	62	63
Por operaciones con Administraciones Públicas	25.437	111.243
Variación global de tesorería		- 97.407

11.2. Evolución de la tesorería durante el ejercicio

COR 024

l esoreria al comienzo del ejercicio	202.062
fesorería al final del ejercicio	104.655
Variación de tesorería durante el ejercicio	- 97.407

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12.

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002 los activos aptos eran superiores a las provisiones técnicas de la Sociedad, de acuerdo con el siguiente detalle, en miles de euros:

12.1. Provisiones técnicas a cubrir de los ramos de Vida

Provisiones a cubrir: Provisiones matemáticas, netas de anticipos y recibos

the control control control controlled in the

and the control control control control controllers and

SUPERAVIT RAMOS DE VIDA	106.720	110.385
Total bienes afectos a cobertura	3.590.628	3.347.651
Otros bienes aptos	8.407	28.310
Provisión para prestaciones pendientes del reaseguro cedido	136
Depósitos en bancos y efectivo en caja y bancos	748.068	841.797
Préstamos y créditos	97.986	172.855
Inmuebles	49.118	35.346
Cartera de valores	2.686.913	2.269.343
Bienes afectos a cobertura:
Total provisiones a cubrir de los seguros de Vida	3.483.908	3.237.266
Operaciones preparatorias o complementarias de seguros	1.433	1.384
Provisión para participación en beneficios y extornos	8.000	7.449
Provisión para gastos internos de liquidación	286	194
Provisión para prestaciones pendientes de declaración	2.722	2.383
Provisión para prestaciones pendientes de liquidación o pago	13.825	14.890
Provisión para primas no consumidas, netas	5.840	5.327
cargo del tomador	43.460	35.669
Provisión de seguros de vida con riesgo de la inversión a
I TO KOLORA (II GENTRANA) (international Linder pendientes	3.408.342	3.169.970

12.2. Provisiones técnicas a cubrir de los ramos de No Vida

the submit and the state of the submit of the subscription of the subscription of

	2003	2002
Provisiones a cubrir:
Provisión para primas no consumidas, netas	176.709	145.710
Provisión para riesgos en curso	3.515	5.838
Provisión para estabilización	696	222
Provisión para prestaciones pendientes de liquidación o pago	467.778	494.498
Provisión para prestaciones pendientes de declaración	45.675	42.015
Provisión para gastos internos de liquidación	5.365	5.838
Provisión para participación en beneficios y extornos	49	118
Provisión decesos	1.158	520
Total provisiones a cubrir de los seguros de No Vida	700.945	694.759
Bienes afectos a cobertura:
Cartera de valores	375.059	336.803
Inmuebles	222.053	191.723
Préstamos y créditos	17.459	21.831
Depósitos en bancos y efectivo en caja y bancos	106.997	63.545
Provisión para prestaciones pendientes del reaseguro cedido	215.119	244.625
Otros bienes aptos	5.351	9.163
Total bienes afectos a cobertura	942.038	867.690
SUPERAVIT RAMOS NO VIDA	241.093	172.931

Compañía . Inénima de Seguros y Revoseguros

200

ें

COR 024

13.

Al 31 de diciembre de 2003, el estado del margen de solvencia del Grupo calculado de acuerdo con los criterios establecidos en la legislación aplicable, es:

ESTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA	Vida	No Vida	Total
Capital social desembolsado	8.693	13.023	21.716
Reservas patrimoniales	98.727	2.926	101.653
Plusvalias:
Valores mobiliarios	8.545	9 243	17.788
Inmuebles (sobre valor de cobertura)	25.986	90.626	116.612
Saldo acreedor de Pérdidas y Ganancias	ರಿ	28.577	28.586
50% Beneficios futuros (Ramo de Vida)	20.879		20.879
Total partidas positivas	162.839	144.395	307.234
Saldo deudor de Pérdidas y Ganancias	the first
Total partidas negativas	man divis	aller Mar
Diferencia	162.839	144.395	307 .234
MARGEN DE SOLVENCIA	162.839	144.395	307.234
CUANTIA MINIMA DEL MARGEN DE SOLVENCIA	158.746	73.737	232.483
RESULTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA	4.093	70.658	74.751

Asimismo, el estado del margen de solvencia correspondiente al 31 de diciembre de 2002, en miles de euros, se presenta a continuación:

ESTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA		No Vida
Capital social desembolsado	9 200		22.223

Reservas patrimoniales	94.345	2.637	96.982
Plusvalias:
Valores mobiliarios	11.591	10.299	21.890
Inmuebies (sobre valor de cobertura)	20.019	82.536	102.555
Saldo acreedor de Pérdidas y Ganancias	4.382	289	4.671
50% Beneficios futuros (Ramo de Vida)	16.761		16.761
Total partidas positivas	156.298	108.784	265.082
Saldo deudor de Pérdidas y Ganancias
Total partidas negativas			10-10-1
Diferencia	156.298	108.784	265.082
MARGEN DE SOLVENCIA	166.298	108.784	265.082
CUANTIA MINIMA DEL MARGEN DE SOLVENCIA	142.103	71.314	213.417
RESULTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA	14.195	37.470	51.665

El margen de solvencia consolidado en el que se integra el Grupo es confeccionado por Generali España, Holding de Entidades de Seguros, S.A., entidad que posee el 73,71% de las acciones de Banco Vitalicio (véase Nota 5.9.).

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..............................................................................................................................................................................

Compuñía , bnónima de Sequeos y Reaseguros

BVE0508

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO VITALICIO)

Informe de Gestión Consolidado

•

200

COR 024

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and the contraction of the consisted to the state of the states of the same

Compañía . Caónima de Seguros y Reaseguros

BVE0509

INFORME DE GESTION

COR 024

El ejercicio 2003 se ha caracterizado por la consolidación del crecimiento del negocio experimentado en los últimos años y por el importante crecimiento de los resultados del Grupo, cuatriplicando el resultado neto obtenido en el ejercicio anterior con una cifra de 32.412 miles de euros.

Este significativo aumento de los resultados del Grupo se debe, fundamentalmente, a dos factores:

a) Por una parte, a la fuerte expansión del negocio experimentada en el último trienio, con un crecimiento global del negocio asegurador del 56,3% para dicho periodo, frente al 1,5% oblenido para el conjunto del sector asegurador según las últimas estimaciones publicadas por ICEA.

Este crecimiento ha permitido a Banco Vitalicio escalar seis posiciones en el ranking asegurador a nivel individual, pasando de la duodécima posición en el año 2000, a la sexta en el presente ejercicio.

En el ámbito comercial, la estrategia del Grupo se centra en la prestación de un servicio eficiente y de calidad, con personal cualificado y orientado al cliente, y una estructura descentralizada y dirigida al proceso de venta con una especialización por mercados, productos y por canales de distribución.

Direcciones Regionales	Comunidades Autónomas
Cataluña-Baleares	Cataluña y Baleares
Centro	Madrid, Castilla-La Mancha (provincias de Ciudad Real, Cuenca, Guadalajara y Toledo)
Galicia-Asturias	Galicia y Asturias
Levante	Valencia, Castilla-La Mancha (provincia de Albacete), Aragón (provincia de Teruel)
Noroeste	Castilla y León, Aragón (provincias de Zaragoza y Huesca)
Suroeste-Canarias	Andalucia (provincias de Sevilla, Huelva y Cádiz) Canarias, Ceuta y Extremadura
Sureste	Andalucia (provincias de Málaga, Córdoba, Granada, Jaén y Almería), Murcia y Melilla
Norte	País Vasco, Cantabria, Navarra y La Rioja

Para dar servicio a la Red Comercial y a los clientes, el Grupo cuenta con una extensa red de oficinas, compuesta por 90 Sucursales y 590 Agencias. La práctica totalidad de las mismas están instaladas en planta baja, con el objetivo de estar más cerca del cliente, y todas ellas están dotadas de medios informáticos para prestar un servicio ágil e inmediato. Asimismo, el número de mediadores productivos supera los 5.900 al cierre del ejercicio 2003.

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El año 2003 ha servido para consolidar las herramientas que el Grupo puso al servicio del agente y del cliente durante los ejercicios precedentes. La Web Pública, www.vitalicio.es, tras su renovación el pasado mes de abril de 2003, ha incrementado de forma notoria el número de visitantes y solicitudes de información de nuestros productos a través de internet. Asimismo, más de 500 agentes del Grupo disponen de un nuevo portal propio renovado, igualmente en el presente ejercicio.

La rigurosidad y la eficiencia del servicio que el Centro Operativo presta a clientes y agentes en el ámbito de siniestros confirma, año tras año, la vocación de liderazgo del Grupo en el mercado nacional asegurador y constituye un hecho diferencial respecto al resto de Compañías del Sector.

El Centro Operativo ha contribuido de forma decisiva en la consecución de los resultados positivos del Grupo a través de la reducción de los costes medios de los siniestros, compensando los incrementos del índice de precios al consumo.

La actividad del Grupo en el área de Productos de Previsión, Inversión, Pensiones y Accidentes para particulares durante el año 2003 ha registrado una evolución muy positiva, con una cifra conjunta de negocio de 180.762 miles de euros, que supone un incremento del 6,3% sobre el año anterior.

En 2003 la gama de Seguros de Vida, Accidentes y Planes de Pensiones onentada hacia el mercado de particulares se ha visto sustancialmente mejorada, tanto en previsión como en ahorro finalista destinado a la jubilación, destacando tanto la exitosa comercialización de la nueva gama Vida Temporal, amplia oferta de productos para cubrir todas las necesidades en materia de fallecimiento prematuro, como la excelente acogida de Vitalicio PPA Jubilación, el primer producto de la gama Vida PPA, seguros diseñados bajo el amparo de la nueva normativa prevista para los denominados "Planes de Previsión Asegurados" (PPA), que permiten a los clientes ahorrar para su jubilación disfutando, en un mismo producto, de las ventajas de los seguros de Vida (garantía de rentabilidad a largo plazo) y de los Pianes de Pensiones (excelente tratamiento fiscal para las aportaciones realizadas).

En el negocio de los productos de Previsión Colectiva de empresas (Vida-jubliación, Pensiones y Accidentes) se afrontaba en el ejercicio 2003 el reto principal de volver a la normalidad del mercado después de la evolución excepcional del año 2002 marcada por la finalización del plazo (16 de noviembre de 2002) para la adaptación obligatoria de las empresas a la normativa de la "exteriorización" de los compromisos por pensiones. Sin embargo, los resultados comerciales han vuelto a superar ampliamente los objetivos propuestos, alcanzándose una cifra de negocio de 540.141 miles de euros, distribuido entre más de 650 operaciones, que sigue confirmando la consolidación del Grupo en las posiciones de liderazgo del mercado de los productos de previsión colectiva de empresas. El balance de la participación del Grupo en este mercado, para el conjunto del cuatrienio 2000-2003, es elocuente, con la captación de un volumen total de negocio de 1.936.337 miles de euros.

Compañía . Onónima de Seguros y Reaseguros

BVE0510

A pesar de que la captación del importante volumen de recursos dotados en los fondos internos de las empresas finalizó el pasado año, hay que señalar como factor positivo del mercado durante el año 2003 y con las mismas expectativas, cuando menos, en 2004, la demanda de seguros colectivos para la cobertura de los compromisos de pago de rentas de segulos
expedientes de regulación de omales que tentas de prejubliación pactados en los expedientes de regulación de empleo que, tanto empresas medianas como grandes, han contratado para el ajuste de sus plantillas. La facultad que la normativa otorga a las empresas para la "exteriorización" de los citados compromisos de prejubilación, a través de contratos de seguros, permite que se beneficien de las ventajas fiscales inherentes a la misma.

Durante el año 2003, Vitalicio Salud ha seguido incorporando en sus pólizas nuevas prestaciones y servicios muy valorados por los asegurados, destacando entre ellos el Servicio de Segunda Oninión Médica ante el diagnóstico de una grave enfermedad que permite contar contar contar contar contar contanto médico a nivel mundial.

Vitalicio Salud sigue demostrando que es un producto muy valorado y utilizado por los asegurados, y prueba de ello son los más de 294.692 actos médicos prestados durante el año 2003, así como las más de 38.700 llamadas recibidas en los teléfonos de "Información General" y "Consulta Médica" de Vitalicio Salud, las 24 horas del día, los 365 días del año, y todo ello unido a las más de 24.000 autorizaciones médicas extendidas durante el pasado año. Además, dentro de la Web de Vitalicio Seguros, se valora muy positivamente la presentación de las guías médicas de Vitalicio Salud en Intemet, permitiendo que en cualquier momento se pueda consultar la guía de cualquier provincia actualizada on line.

La gestión del ramo de Automóviles del Grupo, una vez consolidados los resultados técnicos positivos, ha dirigido sus esfuerzos a la renovación y la promoción comercial de sus productos. En este sentido, en el año 2003, se ha lanzado la nueva gama Vitalicio Motor, siendo los primeros productos comercializados el seguro para turismos, a partir del mes de febrero, y el seguro para furgones y derivados de turismo, a partir del mes de noviembre. Más adelante, esta gama se irá completando con el lanzamiento de productos dirigidos a asegurar otros tipos de vehículos, tales como motocicletas, ciclomotores, camiones, vehículos industriales y vehículos agrícolas.

Durante al año 2003 se ha continuado la implementación de las acciones planificadas en ejercicios anteriores, tendentes a conseguir el pleno desarrollo comercial de la completa gama de seguros de Responsabilidad Civil. En este sentido se ha presentado un innovador producto denominado "Vitalicio Segundos Tramos", destinado a complementar las sumas aseguradas de Responsabilidad Civil que no alcanzan otros productos de la Sociedad o de terceras entidades.

En el año 2003 la evolución del volumen de contratación de obras públicas ha mantenido unos indices muy satisfactorios. Esta dinámica ha permitido que los seguros de Ingeniería en general, y el producto Vitalicio Construcción en particular, hayan registrado nuevamente un creciminto muy

destacable, lo que ha permitido a Vitalicio mantenerse en la posición de liderazo de este segmento del negocio industrial.

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En el negocio de Transportes, se han revisado las coberturas referentes al ámbito del seguro de transporte de mercancias, en busca de una mayor adecuación técnica a las exigencias de este sector. En el ramo de Cascos y Aviación, destacan los incrementos de primas y franquicias en el primero de ellos como consecuencia del endurecimiento de esta líneas de negocio a nivel internacional, mientras que en el segundo se produce una vuelta a la normalidad al reducirse los recargos por guerra que se incorporaron en el ejercicio 2002 para paliar parcialmente las pérdidas producidas por los atentados del 11 de septiembre de 2001. Finalmente, cabe señalar el lanzamiento de un nuevo producto de embarcaciones de recreo que incorpora nuevas coberturas.

En lo concemiente a los Multiriesgos Particulares, destaca el lanzamiento de una gama de productos multimesgos para hogares y comercios de ágil y flexible contratación. Haciendo eco de la demanda de la red de mediación acerca de la necesidad de búsqueda de nuevas alternativas aseguradoras desarrolladas en entornos amigables y de sencilla fórmula de contratación, se ha desarrollado y lanzado la nueva gama de particulares denominada "Vitalicio Hogar Express" y "Vitalicio Negocios Express"

Por lo que se refiere a Multimesgos Industriales, durante el ejercicio 2003 se ha ultimado el desamblio de un nuevo seguro multirriesgo dirigido a la pequeña y mediana empresa, denominado "Vitalicio Pyme Industrias". El lanzamiento de este producto se realizará en el primer trimestre del próximo año. Siempre bajo la política de aunar criterios de rentabilidad y crecimiento, este nuevo producto pretende continuar afianzando la posición del Grupo en el sector secundario, sobre todo en aquellas actividades con una experiencia siniestral previa y en sectores con relevante peso específico en el tejido industrial del país.

En el apartado de seguros agrarios, el Grupo ha realizado una importante inversión en la mejora de la plataforma informática de gestión y venta de los Seguros Agrarios Combinados, diséñando, desarrollando y poniendo en funcionamiento un nuevo entomo de trabajo amigable a disposición de la red de mediadores denominado "Agronet".

El año 2003 ha supuesto para el Grupo la consolidación definitiva como una de las principales operadoras españolas en el aseguramiento de programas de seguros multinacionales dirigidos a empresas españolas con activos en el extranjero.

La captación de multinacionales españolas y la creación de programas apoyados por la capacidad en la estructura mundial de Grupo Generali, ha permitido crear valor añadido y diferenciamos de la competencia hasta el punto de alcanzar un volumen total de ingresos de 69.500 miles de euros, 14 f 27,2% superior al año anterior. El número de ciientes también ha pasado de 110 en el laño 2002 a 144 en el año 2003, siendo especialmente relevante la captación de empresas multinacionales de pequeño y mediano tamaño.

En referencia a los datos de cierre del ejercicio 2003, el volumen de primas se sitúa en 1.243.996 miles de euros, que junto a los 67.755 miles de euros de aportaciones a planes de pensiones, totalizan 1.311.249 miles de euros.

Por ramos, Vida alcanza unas primas de 630.470 miles de euros, mostrando una dismilinución de 11,9%, respecto al año anterior, debido a la finalización en el año 2002 de la obligación de externalizar los compromisos por pensiones de la empresa con sus empleados. En los ranos de Nos Vida, el conjunto de las modalidades de Diversos alcanza un volumen de negocio de 389.036 miles de euros, registrando un aumento del 9,9% respecto al año anterior, mientras que el ramo de do ouros, con unas primas de 223.989 miles de euros, ha mantenido un volumen de negocio similar al del pasado ejercicio.

Compañía

024

COR

BVE0511

Las aportaciones a los planes de pensiones totalizan 67.755 miles de euros, de los que 62.497 miles de euros corresponden al sistema individual, con un aumento del 9,5% y el resto, al sistema de empleo.

El valor patrimonial de los fondos gestionados por el Grupo alcanza los 383.302 miles de euros, mientras que el número de participes experimenta un notable aumento al pasar de los 36.266 partícipes en el ejercicio 2002 a los 37.855 existentes al cierre del ejercicio 2003.

Los crecimientos alcanzados en la emisión han propiciado una mejora en la estructura de cartera, mostrando al cierre del ejercicio una composición de negocio en la ostradona de vartera, la cuatera, un 53%, Diversos un 30% y, por último, Automóviles un 17%.

La siniestralidad de los ramos de No Vida del seguro directo al cierre del año 2003 muestra una importante mejora. Esta disminución se observa especialmente en el ramo de Automóvilas debido, principalmente, a las medidas adoptadas en los últimos años encaminadas a rentabilizar el romo, y que han propiciado una disminución muy significativa de la frecuencia siniestral y como consecuencia de ello, una mejora de la tasa de siniestralidad de 3,4 puntos. En los ramos Diversos, la siniestralidad ha disminuido respecto al ejercicio precedente en 9,1 puntos debido, en gran medida, a la reducción de la frecuencia siniestral y, especialmente, del coste medio, como consecuencia de lo menor impacto de siniestros de importe significativo.

Las inversiones gestionadas por el Grupo alcanzan la cifra de 5.122.060 miles de euros, habiendo generado unos ingresos financieros netos de 226.615 miles de euros.

Consecuencia de todo lo anterior, el Grupo ha culminado el ejercicio 2003 con un beneficio neto de 32.412 miles de euros, resultado que es 4 veces superior a los 8.150 miles de euros alcanzados en el ejercicio 2002.

Para el ejercicio 2004 se espera un crecimiento aproximado del volumen de primas y aportaciones a planes de pensiones del negocio ordinario (excluidos colectivos de Sistemas de Previsión de Empresas) del 10,1%, crecimiento que, junto con la continuidad de las medidas de control de la siniestralidad, contención de los gastos generales y optimización de la rentabilidad de las inversiones, posibilitarán la consecución de mayores beneficios en dicho ejercicio.

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and the control control of the control of

Compañía . Inénima de Sequeos y Peraseguros

BVE0512

DILIGENCIA para hacer constar que las Cuentas Anuales consolidadas e Informe de Gestión consolidado de Banco Vitalicio de España, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros y Sociedades dependientes que componen el Grupo Vitalicio, correspondientes al ejercicio 2003, formulados por el Consejo de Administración en sesión de 17 de marzo de 2004, han sido firmados en la misma sesión por todos los Consejeros a excepción de Don Manuel Garí de Arana y Don Eugenio Coppola di Canzano, por hallarse ausentes, quienes lo hicieron luego en la fecha que se indica al pie de sus antefirmas y comprenden 32 Hojas de Papel de Giro de la Compañía numeradas correlativamente del nº BVE0481 al BVE0512, ambos inclusive, ajustandose a las normas contenidas en el Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras, aprobado por Real Decreto 2014/1997, de 26 de diciembre:

3-04 13

inot

COR

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_2004-04-02_cb30b9e9-5c74-43aa-9b52-2ec9908e2a58.pdf

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Madrid

INFORME DE AUDITORÍA

텔 ERNST & YOUNG

E ERNST & YOUNG

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

1 Ernst & Young, S.L.

ERNST & YOUNG

BVE0449

DILIGENCIA

Fdo. Fernando Quintana y García del Moral

BVE0450

CUENTAS ANUALES

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

BVE0452

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

BANCO VITALICIO, COMPAÑA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

BANCO VITALICIO, COMPAÑIA ANONIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

Domicilio Social P de Gracia, I 1 - 0807 BARCELONA - C.J.F. A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona. Insc. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 90, T. 3954

BVE0454

BANCO VITALICIO DE ESPAÑA, Compañía Anónima de Seguros y Reaseguros

1.

2.

a) lmaqen fiel

Comparación de la información D)

Criterios de imputación de gastos e ingresos C)

Costes generados en Central 1.

BVE0455

1 Costes en el Territorio

si Imputación de ingresos accesorios por ramos

Imputación de la amortización del inmovilizado por ramos पं

lmputación de las provisiones para insolvencias por ramos

c) Las imputaciones indirectas que se han repartido en función de los costes de gestión.

DISTRIBUCION DE RESULTADOS 3.

ব NORMAS DE VALORACION

Inmovilizado inmaterial a)

Gastos a distribuir en varios ejercicios a

Inmovilizado material e inversiones materiales C)

BVE0456

d) Inversiones financieras

BVE0457

Provisiones técnicas

h) Compromisos especiales con el personal

lmpuesto sobre Sociedades i)

BVE0459

Conversión a euros de los saldos en moneda extranjera

procesos

5. INFORMACION SOBRE CIERTAS PARTIDAS DEL BALANCE Y DE CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

5.1. Inmovilizado Inmaterial

5.2. Gastos a distribuir en varios eiercicios

Inmovilizado material 5.3.

Inversiones materiales 5.4.

5.5. Inversiones financieras en empresas del grupo v asociadas

BVE0461

plazó.

BVE0462

17

5.7. Créditos

5.8. Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en caia

Domicilio Social P de Gracia, II - 08007 BARCELONA - C.I.F.A. 08-168189 - Reg. Merc. de Barcelona, Inse. 371 de 13-3-80, H. 3696, F. 99, T. 3954

5.9. Ajustes por periodificación

5.10. Capital y reservas

BVE0463

Los accionistas de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003, eran los siguientes:

Reserva legal

5.11. Provisiones técnicas

BVE0464

5.12. Provisión para riesgos v gastos

BVE0465

5.13. Deudas

El saldo acreedor de la cuenta "Hacienda Pública" al 31 de diciembre de 2003

5.14. Operaciones con empresas del grupo y asociadas

5.15. Ingresos y gastos extraordinarios

Cargas sociales 5.16.

BVE0466

6. INFORMACIÓN SOBRE EL SEGURO DE VIDA

Composición del negocio de Vida 6.1.

6.2.