13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 4, 2001

COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES División de Mercados Primarios

Paseo de la Castellana, 19 28046 MADRID

30 de abril de 2001

Asunto:	BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria
	Hogiciro o. Anditorias
	1-77-50-135
	5780

Adjuntamos una copia original de las Cuentas Anuales, Informe de Gestión e Informe de Auditoría de BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria, correspondientes al ejercicio 2000.

Atentamente,

COMISION NAC'S MAR (151 MERCADO DE VALUI E : 3 0 ABR 2001 Nº 2001 .3.3 .2.4.1

Anexo: Documentación que se cita.

INFORME DE AUDITORIA

* *******

BANCAJA 1, FONDO DE TITULIZACION HIPOTECARIA Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2000

텔 ERNST & YOUNG

E ERNST & YOUNG AUDITORES Y ASESORES	o fore Pic asso Pza Pablo Run/ Picasso 28020 Madrid	0 let 11 52 72 000 Fax 91 772 72 70 91 5 2 3 3 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
	INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES	Bergeles do windonies 1-7 50-05
		XD
Al Canaoio do Arminiatrogian do

Al Consejo de Administración de

Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización

Hemos auditado las cuentas anuales de BANCAJA 1, Fondo de Titulización Hipotecaria que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2000, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad Gestora del Fondo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2000. Con fecha 30 de marzo de 2000 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1999 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de BANCAJA 1, Fondo de Titulización Hipotecaria al 31 de diciembre de 2000 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000, contiene las explicaciones que los administradores de la Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

ERNST & YOUNG

José Miguel Andrés Torrecillas

0 Ernst & Young, S.L.
Donno ilio Social Plaza Pablo Ruiz Picasso fubro 0, Folno 215, Sección 8º, Hoja M ? 3123 Inse ripción 116 en el RI A y en el Registro Oticial de Auditores de Cuentas (ROAC con el 50530 ( 11 B 789-0506

Madrid, 26 de abril de 2001

BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria

Balance de Situación al 31 de diciembre en pesetas

ACTIVO	2000	1999
INMOVILIZADÓ	S 8.562.400.87	0.557.581.344
GASTOS DE ESTABLECIMIENTO GASTOS DE CONSTITUCION	3.997.467 3.997.467	6.367.322 6.367.322
INMOVILIZADO FINANCIERO	8.558.403.408	10.551.214.022
PARTICIPACIONES HIPOTECARIAS	8.558.403.408	10.551.214.022
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	46.913.945	54.823.003
GASTOS EMISIÓN DE BONOS	46.913.945	54.823.003
ACTIVO CIRCULANTE	.412.539.093	1.549.772.289
DEUDORES	1.031.661.428	1.135.131.401
DEUDORES AMORTIZACIÓN E INTERESES VENCIDOS PARTICIPACIONES HIPOTECARIAS	905.770.239 11.635.847	944.913.362 7.694.665
PRINCIPALES COBRADOS PENDIENTES LIQUIDACIÓN	84.129.247	147.432.214
INTERESES COBRADOS PENDIENTES LIQUIDACIÓN	30.126.095	35.091.160
TESORERIA	342.038.451	379.659.065
ENTIDADES DE CREDITO	342.038.451	379.659.065
AJUSTES POR PERIODIFICACIONES	38.839.214	34.981.823
INTERESES	38.839.214	34.981.823
TOTAL ACTIVO	10.021.853.913	12.162.176.636
CUENTAS DE ORDEN	2000	1 ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ । ਉਹ ਉਹ ਸੀ। ਉਹ ਸੀ। ਉਹ ਸੀ। ਉਹ ਸੀ। ਉਹ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸਾਹਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਾਣ ਦੀ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸਾਹਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ ਗਿਆ ਹੈ ਜਾਣ ਦੀ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱ
OPERACIONES DE FUTURO	9.530.113.233	23.715.432.207
PERMUTAS FINANCIERAS	19.530.113.233	23.715.432.207
OTRAS CUENTAS DE ORDEN	233.890.567	269.528.560
FONDOS DE RESERVA	233.890.567	269.528.560
TOTAL CUENTAS DE ORDEN	19.764.003.800	23.984.960.767

PASIVO	2000	1999
EMISION DE OBLIGACIONES	9.640.621.740	11.736.974.460
BONOS DE TITULIZACION TIPO DE INTERES VARIABLE	9.640.621.740	1.736.974.460
BONOS SERIE A	8.890.621.740	10.986.974.460
BONOS SERIE B	750.000.000	750.000.000
DEUDAS A LP CON ENTIDADES DE CRÉDITO	286.413.607	332.331.206
PRESTAMO SUBORDINADO	286.413.607	332.331.206
ACREEDORES A CORTO PLAZO	94.818.566	92.870.970
ADMINISTRACIONES PUBLICAS	5.952.090	4.756.660
OTROS ACREEDORES	40.522.962	41.650.644
AJUSTES POR PERIODIFICACIONES INTERESES	48.343.514 47.802.332	46.463.666 45.801.940
COMISIONES	541,182	661.726
TOTAL PASIVO	10.021.853.913	12.162.176.636

Bancaja I Fondo de Titulización Hipotecaria

BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria

Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre en pesetas

DEBE	2000	1999	HABER	2000	1999
GASTOS			INGRESOS
GASTOS FINANCIEROS	529.375.827	701 782.324	INGRESOS FINANCIEROS	598.580.790	763.536.867
DE ENTIDADES DE CRÉDITO DE EMISIÓN DE BONOS POR INTERESES	16.213.150 496.273.960 0 480.060.81	424.077.450 14.475.471 438.552.921	DE PARTICIPACIONES HIPOTECARIAS ENTIDADES DE CRÉDITO POR INTERESES DE	598.580.790 573.655.143 24.925.647	739.608.540 763.536.867 23.928.327
PERMUTA FINANCIERA INTERESES (neto) OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS	33.101.867 33.101.867	263.229.403 263.229.403
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	69.204.963	61.754.543	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS
OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN	58.926.050	47.786.695
COMISIONES SERVICIOS FINANCIEROS COMISION SOCIEDAD GESTORA COMISION ADMINISTRADOR OTRAS COMISIONES	17 1.054.839 48.092.375 8.117.103 57.264.3.	10.013.448 34.419.786 45.727.772 1.294.538
OTROS GASTOS POR SERVICIOS SERVICIOS EXTERIORES	1.661.733 1.661.733	2.058.923 2.058.923
DOTACION AMORTIZACIONES	10.278.913	13.967.848
AMORTIZACIÓN GASTOS DE ESTABLECIMIENTÓ AMORTIZACIÓN GASTOS DE EMISIÓN	2.369.855 7.909.058	2.369.856 11.597.992
BENEFICIOS ANTIES Do MIRUSSIOS			PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES	l
RESULTADOS DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	l	-	RESULTADOS DEL EJERCICIO (PERDIDAS)
TOTAL	598.580.790	763.536.867	TOTAL	598.580.790	763.536.867

MEMORIA

EJERCICIO 2000

1. NATURALEZA Y ACTIVIDAD

a) Constitución y objeto social.

BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria (en adelante el Fondo), se constituyó mediante escritura pública el 18 de julio de 1997, agrupando participaciones hipotecarias emitidas por Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante, Bancaja (en adelante Bancaja) por un importe total de 20.001.024.309 pesetas (ver nota 5).

Previamente y en esa misma fecha 18 de julio de 1997, la Comisión Nacional del Mercado de Valores verificó positivamente la constitución del Fondo, e inscribió en los registros oficiales los documentos acreditativos y el folleto informativo correspondiente a la emisión de Bonos de Titulización Hipotecaria con cargo al mismo por importe de 20.000.000.000 de pesetas (ver nota 9).

El Fondo de Titulización Hipotecaria, BANCAJA 1, constituye un patrimonio separado y cerrado carente de personalidad jurídica, que está integrado en cuanto a su activo por las Participaciones Hipotecarias que agrupa y, en cuanto a su pasivo, por los Bonos de Titulización Hipotecaria emitidos y el préstamo subordinado, en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del fondo sea nulo.

Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, con domicilio social en Madrid, C/ Lagasca, 120, tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo. Asímismo, de conformidad con la normativa legal aplicable, le corresponde, en calidad de negocios ajenos, la representación y defensa de los intereses de los títulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo y de los restantes acreedores del mismo. Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización (en adelante "la Sociedad Gestora") figura inscrita en el registro especial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 2.

b) Extinción y liquidación anticipada.

El Fondo se extingue en todo caso al amortizarse íntegramente las participaciones hipotecarias que agrupa Asímismo, de acuerdo con determinados aspectos de liquidación anticipada contenidos en la Ley 19/1992 de 7 de julio y recogidos en la escritura de constitución, el Fondo puede liquidarse anticipadamente cuando el importe de las participaciones hipotecarias pendientes de amortización sea inferior al 10 por 100 del inicial; cuando por razón de algún evento o circunstancia de cualquier indole, se produjera una alteración sustancial o se desvirtuase de forma permanente el equilibrio financiero del Fondo y; en el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en suspensión de pagos o quiebra o su autorización revocada y no fuera designada una nueva sociedad gestora.

c) Régimen ordinario de prelación de pagos del Fondo.

Tanto para proceder a la distribución ordinaria de los pagos debidos por el Fondo como en el caso de procederse a su liquidación por haberse acordado la liquidación opcional o por haberse producido una alteración sustancial del equilibrio financiero u otras causas, se aplicará el régimen de prelación de pagos establecido como sigue, con independencia del momento de devengo de las obligaciones de pago o de retención que correspondan; todo ello recogido en la escritura de constitución del Fondo:

• a) En primer lugar la Sociedad Gestora en nombre del Fondo, procederá a aplicar el importe al que ascienden los Fondos Disponibles Principales a los pagos y retenciones siguientes:
  • l °. Pago de los gastos ordinarios y extraordinarios del Fondo, suplidos o no por la Sociedad Gestora y debidamente justificados, incluyendo la comisión de administración a favor de la misma, la comisión por la Garantía proporcionada en relación al Swap de los Bonos de la Serie A y el resto de gastos y comisiones por servicios. En este orden sólo se atenderán en favor de Bancaja y en relación al Contrato de Administración los gastos que hubiere anticipado o suplido por cuenta del Fondo y las cantidades que correspondiera devolver, todos ellos debidamente justificados.
  • 2º. Pago de la Cantidad Neta del Swap de los Bonos de la Serie A y, en el caso de resolución del citado Contrato por incumplimiento del Fondo, el pago de la Cantidad a pagar por el Fondo que componga el pago liquidativo del Contrato Swap A.
  • 3º. Pago de los intereses devengados de los Bonos de la Serie A, por orden de vencimiento.
  • 4º. Retención de la cantidad suficiente para mantener el Fondo de Reserva Principal en cuantía igual al 1,70% del Saldo Vivo de las Participaciones Hipotecarias el Día Hábil inmediatamente anterior a la Fecha de Determinación previa a cada Fecha de Pago.
  • 5º. Retención de la cantidad denominada Fondos Disponibles para Amortización, que se destinará a la amortización de los Bonos de ambas series, A y B.
• b) A continuación, se procederá a aplicar el importe a que asciendan los Fondos Disponibles Secundarios, r econinadicarán a los pagos y retenciones siguientes, aún cuando no se hubiere podido atender a la totalidad de los pagos anteriores, continuando con el orden de prelación iniciado anteriormente:
  • 6º. Pago de la Cantidad Neta del Swap de los Bonos de la Serie B.
  • 7º. Pago de los intereses devengados de los Bonos de la Serie B, por orden de vencimiento.
  • 8°. Retención en la Cuenta de Tesorería de aquella cantidad necesaria para que el Fondo de Reserva Secundario alcance su nivel requerido.
  • 9º. Pago de intereses devengados del Préstamo Subordinado.
  • 10°. Amortización del principal del Préstamo Subordinado en una cuantía igual a la amortización de los gastos de Constitución del Fondo y Emisión de los Bonos, en el período determinado.
  • l 1º. Amortización del Préstamo Subordinado en una cuantía igual a la diferencia existente entre los importes de los saldos requeridos a la Fecha de Determinación anterior, y a la Fecha de Determinación en curso, de los Fondos de Reserva, Principal y Secundario.
  • 12°. Pago a Bancaja en relación al Contrato de Administración, de la Comisión por la administración de los Préstamos Hipotecarios Participados.
  • 13º. Pago de la comisión establecida en el Contrato de Intermediación Financiera.

En caso de procederse a la liquidación anticipada del Fondo, la Sociedad Gestora, una vez efectuada la En caso de prosaara hacer frenta a los gastos finales de extinción, aplicará para el pago de cada uno de los oportuna resor a parten de prelación de pagos anterior que corresponda, salvo las cantidades dispuestas diferance en crédito que pudiera concertar para destinarlas íntegramente a la amortización anticipada de la emisión de Bonos.

d) Fondos de Reserva.

La Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, mantendrá dos Fondos de Reserva, Ea Booreano Sociera, en representa, en cargo al Préstamo Subordinado y con las siguientes características:

Fondo de Reserva Principal: Tendrá un importe inicial igual a 340.000.000 de pesetas, pudiendo decrecer rondo de Reserva Principan Fenala importe sea igual al 1,70% del Saldo Vivo de las Participaciones inhicstranhene de modo lar que se cada Fecha de Determinación, de acuerdo al orden de prelación de rripolecarias el Du Traon anoror a oada Fogo, en los Fondos Disponibles Principales destinados al cumplimiento de las obligaciones de pago contenidas en el orden de prelación de pagos.

Fondo de Reserva Secundario: Tendrá un importe de 70.000.000 de pesetas, que se mantendrá constante r vido de Reserva Secundarios venera an egrará, en cada Fecha de Pago, en los Fondos Disponibles durante toda la vien de reneptimiento de las obligaciones de pago contenidas en el orden de prelación de pagos.

En principio, los importes a que asciendan los citados Fondos de Reserva estarán depositados en la Cuenta de Tesorería.

Normativa legal. c)

El Fondo está regulado por la Ley 19/1992 de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de El ronaco esta regardas por nesta de Titulización Hipotecaria, regulaciones posteriores, así como por la propia escritura de constitución.

Régimen de tributación. f)

El Fondo está sometido al tipo general del Impuesto de Sociedades y exento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transacciones y Actos Jurídicos Documentados.

Las contraprestaciones satisfechas a los titulares de los bonos tendrán la consideración de rendimientos de capital mobiliario y, por tanto, estarán sujetos a retención.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

Imagen fiel.

Las cuentas anuales adjuntas, han sido obtenidas de los registros contables del Fondo, incorporando ciertas Las cuentas anuales aquindas, nan sido obtendas es rimeipios de contabilidad generalmente aceptados en reclasmes y prosonandoso de asiteras de patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Fondo.

Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2000 se emiten al objeto, en la Las cucilias anuales correspondicidad y verificación de la información contable contenida en la estipulación decimonovena de la escritura de constitución del Fondo.

3. PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN APLICADOS

Las cuentas anuales adjuntas han sido formuladas siguiendo los principios y normas de valoración contenidos en el Plan General de Contabilidad en vigor:

a) Reconocimiento de ingresos y gastos.

Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real que los mismos representan, con independencia del momento en el que se produzca el cobro o pago de los mismos.

Los intereses correspondientes a las participaciones hipotecarias que se puedan encontrar en situación de impago serán periodificados en base a su devengo, excepto para aquellos casos en los que la garantía real sea insuficiente para cubrir el principal de la participación más los intereses impagados, situación en la que no se reconocen en el activo y tampoco se imputan a la cuenta de resultados hasta el momento del cobro.

b) Inmovilizado financiero. Cartera de Participaciones Hipotecarias.

Se registran por el valor de adquisición de las participaciones adquiridas que coincide con su valor nominal.

Adicionalmente, se creará un fondo de insolvencias cuyo objeto será cubrir aquellas situaciones en las que se estime la dudosa recuperabilidad del importe pendiente, aplicando un criterio de máxima prudencia valorativa y conforme con la normativa legal vigente.

c) Gastos a distribuir en varios ejercicios.

Corresponde a la comisión de aseguramiento por la colocación de los bonos de titulización hipotecaria. Dicho importe ha sido registrado bajo este epígrafe imputándose a la cuenta de pérdidas y ganancias, en función del porcentaje de amortización de los bonos.

d) Tesorería. Entidades de crédito.

Se corresponde con los saldos depositados en las cuentas en entidades de crédito. Estos saldos incluyen, además de los ingresos obtenidos por el Fondo hasta su distribución, los importes a que asciendan los Fondos de Reserva y las retenciones a cuenta practicadas por el pago de intereses hasta que son ingresadas en el Tesoro Público.

e) Acreedores a largo plazo.

Bonos de titulización hipotecaria.

Se corresponde con la emisión de bonos de titulización hipotecaria realizada que se encuentran registrados por el valor de reembolso.

Deudas con entidades de crédito.

Se corresponde con el importe dispuesto de los créditos mantenidos con entidades de crédito.

Cuentas de periodificación. f)

Activo.

Se corresponden principalmente con la periodificación lineal realizada de los intereses devengados por las participaciones hipotecarias y por las operaciones de cobertura mantenidas por el Fondo.

Pasivo.

Se corresponden con la periodificación realizada de las comisiones devengadas por terceros registrando por su valor real en función de cada uno de los contratos suscritos, todos ellos en relación con la administración financiera y operativa del Fondo y con la periodificación lineal de los intereses de los bonos y de las operaciones de cobertura.

p) Impuesto sobre Sociedades.

El gasto en su caso por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el resultado económico, corregido por las diferencias permanentes con los criterios fiscales, las diferencias temporales entre los resultados económico y fiscal, si existen, dan lugar a impuestos anticipados o diferidos.

h) Operaciones de futuro.

Acuerdos de permutas financieras de intereses.

Estas operaciones se registran en cuentas de orden por los importes nominales hasta el momento del vencimiento del contrato. Los resultados de las operaciones se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias de forma simétrica al devengo de ingresos o de costes de los elementos cubiertos.

4. CONTRATOS SUSCRITOS PARA LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y OPERATIVA DEL FONDO

La Sociedad Gestora, en representación del Fondo, con el fin de consolidar su estructura financiera y procurar la mayor cobertura posible para los riesgos inherentes a la emisión, ha suscrito una serie de contratos cuyas características principales se detallan a continuación:

a) Contrato de Reinversión a Tipo Garantizado. Cuenta de Tesorería.

Contrato suscrito con Bancaja, en virtud del cual ésta garantizará una rentabilidad a las cantidades depositadas por el Fondo a través de su Sociedad Gestora en una cuenta corriente financiera, denominada Cuenta de Tesorería.

Serán depositadas en la cuenta de Tesorería las cantidades que reciba el Fondo en concepto de:

• (i) principal e intereses de las Participaciones Hipotecarias;
• (ii) las cantidades que en cada momento compongan los Fondos de Reserva Principal y Secundario;
• (iii) cualesquiera otras cantidades, bienes o derechos recibidos en pagos de principal o intereses de los Préstamos Hipotecarios Participados, o por enajenación o explotación de los bienes adjudicados en ejecución de las garantías hipotecarias, así como todos los posibles derechos o indemnizaciones que pudieran resultar;
• (iv) importe del principal recuperado de los préstamos ejecutados;

Bancaja 1 Fondo de Titulización Hipotecaria

• (v) las cantidades que, en su caso, sean recibidas derivadas de las permutas financieras de intereses (swaps); y
• (vi) las cantidades a que asciendan los rendimientos obtenidos por los saldos habidos en la propia cuenta y en la cuenta del Agente de Pagos.

El tipo de interés garantizado es igual al tipo EURIBOR a tres meses, con liquidación y determinación trimestral.

h) Contrato de Préstamo Subordinado.

Contrato suscrito con Bancaja por un importe de 508.856.000 pesetas, destinado a financiar los gastos de constitución del Fondo y emisión de los Bonos, a financiar parcialmente la suscripción de las Participaciones Hipotecarias y a dotar dos Fondos de Reserva que se aplicarán en cada Fecha de Pago, junto al resto de los Fondos Disponibles.

El tipo de interés es igual al tipo EURIBOR a tres meses, más un margen del 1,00%. Intereses que se abonarán únicamente si el Fondo dispusiese de liquidez suficiente de acuerdo con el orden de prelación de pagos.

c) Contratos de Permuta Financiera de Intereses (Swaps).

Contratos suscritos con Bancaja para cada una de las Series de los Bonos denominados Swap A y Swap B, cuyos Principales Nocionales serán, respectivamente, el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos de la Serie A y el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos de la Serie B.

En virtud de los citados contratos de Swap, el Fondo realizará pagos a Bancaja calculados sobre el tipo de interés de las Participaciones Hipotecarias y, como contrapartida, Bancaja realizará pagos al Fondo calculados sobre el tipo de interés de cada una de las Series de los Bonos.

· Pagos por el Fondo (Parte A).

Igual al tipo de interés anual medio de los tipos de interés anuales medios ponderados aplicables a las Participaciones Hipotecarias en el primer día de cada uno de los tres meses anteriores al mes correspondiente a cada Fecha de Pago, ponderados por el saldo conjunto del principal pendiente de amortización de las Participaciones Hipotecarias, menos un margen del 0,75%, constituyendo éste el margen de seguridad del Fondo.

Pagos por Bancaja (Parte B).

Igual al tipo de interés nominal aplicable en cada momento para los Bonos de las Series A y B resultantes de aplicar el tipo EURIBOR a tres meses más un margen del 0,16% en el caso de los Bonos A, y 0,45% en el caso de los Bonos de la Serie B, convertido en ambos casos a un tipo de interés en base a años naturales de 360 días.

d) Contrato de Garantía.

Contrato suscrito con Morgan Guaranty Trust Company of New York, en virtud del cual dicha entidad garantizará incondicional e irrevocablemente el cumplimiento de las obligaciones asumidas por Bancaja en el Contrato de Permuta Financiera de Intereses de la Serie A, Swap A, suscrito entre la Sociedad Gestora , en representación y por cuenta del Fondo, y Bancaja.

En caso de incumplimiento por parte de Bancaja de las obligaciones de pago derivadas de dicho Contrato Swap A, satisfechas éstas por Morgan Guaranty Trust Company of New York, la Sociedad Gestora, en representación del Fondo, procederá a otorgar un nuevo contrato de permuta financiera de intereses de los Bonos de la Serie A, Swap A, con esta entidad, en unas condiciones sustancialmente idénticas que sean satisfactorias para el Garante, la Sociedad Gestora, en representación del Fondo, y a juicio de la Entidad Calificadora.

Morgan Guaranty Trust Company of New York recibirá del Fondo, en cada fecha de pago, una comisión por estructuración y contratación de la Garantía.

e) Contrato de Intermediación Financiera.

Contrato suscrito con Bancaja, con objeto de remunerar a ésta por los servicios de internediación financiera desarrollados y que han permitido la transformación financiera definitoria de la actividad del Fondo, la suscripción por éste de las Participaciones Hipotecarias y la satisfactoria calificación asignada a cada una de las Series de los Bonos.

La remuneración consiste en una comisión anual variable y subordinada igual a la diferencia entre los ingresos y gastos devengados de acuerdo con la contabilidad del Fondo. Comisión que se abonará en la medida de que el Fondo disponga de liquidez suficiente y una vez haya atendido las obligaciones de pago anteriores según el orden de prelación de pagos del Fondo.

Bancaja tendrá derecho a percibir trimestralmente pagos a cuenta de la liquidación de dicha comisión.

f) Contrato de Administración de los Préstamos Hipotecarios Participados.

Contrato suscrito con Bancaja, con el objeto de conservar como mandatario del Fondo, la custodia y administración de los préstamos hipotecarios objeto de las Participaciones Hipotecarias y recibirá, en gestión de cobro, en nombre del Fondo, cuantas cantidades sean satisfechas por los deudores hipotecarios en virtud de los préstamos hipotecarios objeto de las Participaciones Hipotecarias, procediendo a ingresar inmediatamente las cantidades que correspondan al Fondo, en los plazos estipulados al efecto.

En contraprestación por los servicios a realizar por la administración de los Préstamos Hipotecarios Participados, el Administrador tendrá derecho a recibir por períodos en cada una de las Fechas de Pago y durante el período de vigencia del Contrato, una comisión de administración subordinada igual al 0,01% anual, IVA incluído, sobre el Saldo Vivo medio diario de las Participaciones Hipotecarias durante cada Período de Devengo de Intereses, siempre que el Fondo disponga de liquidez suficiente y una vez haya atendido a las obligaciones de pago, según el orden de prelación de pagos del Fondo.

g) Contrato de Depósito de las Participaciones Hipotecarias_

Contrato suscrito con Bancaja , en virtud del cual ésta actuará como depositario de las Participaciones Hipotecarias agrupadas en el Fondo, regulándose las relaciones entre el Fondo y Bancaja a través de este contrato.

En contraprestación a estos servicios, el Fondo satisfará a Bancaja una comisión del 0,01 por mil anual, impuestos incluidos, en su caso, sobre el Saldo Vivo medio diario de las Participaciones Hipotecarias durante cada Período de Devengo de Intereses y durante la vigencia del contrato, que se pagará en cada Fecha de Pago de los Bonos, siempre que el Fondo tenga liquidez suficiente y una vez haya atendido a las obligaciones de pago, según el orden de prelación de pagos del Fondo.

h) Contrato de Aseguramiento de la Colocación de los Bonos.

Contrato suscrito con las Entidadades Aseguradoras de la Colocación: J.P. Morgan Sociedad de Valores y Bolsa, S.A.; Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante, Bancaja; Bankers Trust; Banco de Negocios Argentaria, S.A. y; Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid , con objeto de que éstas procedieran a la adjudicación libre de los Bonos, por los importes establecidos para cada una en el citado contrato y una vez cerrado el Período de Suscribir en su propio nombre la cantidad de Bonos que quedara pendiente de serlo, al finalizar el Período de Suscripción, en virtud de sus propios compromisos.

En virtud de este contrato, cada una de las Entidades Aseguradoras recibieron sobre el importe nominal asegurado una comisión del 0,25% para los Bonos de la Serie A y una comisión del 0,75% para los Bonos de la Serie B. La comisión de dirección fue del 0,1175% del total de la emisión de Bonos de ambas Series.

i) Contrato de Agencia de Pagos de los Bonos.

Contrato suscrito con Bancaja, cuyo objeto es proporcionar el servicio financiero de los bonos y determinar el EURIBOR de referencia del interés nominal de los bonos para cada uno de los períodos de devengo de intereses de los mismos.

La comisión es del 0,05% sobre el importe que se distribuye a los titulares de los Bonos en cada Fecha de Pago, durante la vigencia del contrato, que se abonará en cada Fecha de Pago de los Bonos, siempre que el Fondo disponga de liquidez suficiente y una vez haya atendido a las obligaciones de pago según el orden de prelación de pagos del Fondo.

El importe correspondiente a la retención a cuenta de los rendimientos de capital mobiliario que, en cada Fecha de Pago de intereses de los Bonos, exijan efectuar las disposiciones aplicables, quedarán depositadas hasta que proceda su ingreso efectivo, en una cuenta a nombre del Fondo en el Agente de Pagos.

5. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El inmovilizado financiero está compuesto por las participaciones hipotecarias que la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, suscribió al momento de la constitución de éste.

La adquisición de las participaciones hipotecarias ascendió al importe de 20.001.024.309 pesetas y fueron emitidas en su totalidad por Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante, Bancaja.

Las participaciones hipotecarias tienen las siguientes características:

• · El Fondo ostenta los derechos reconocidos en la normativa legal aplicable.
• Están representadas por 3.769 títulos nominativos y referidas a una participación del cien por cien sobre el principal e intereses ordinarios y de demora de cada uno de los préstamos hipotecarios participados.
• · El tipo de interés nominal de cada préstamo hipotecario participado y, por consiguiente, de cada participación hipotecaria es variable a lo largo de la vida del préstamo. De acuerdo con cada uno de los contratos de préstamo, el tipo de interés se determina periódicamente a partir de un índice o tipo de referencia más un margen o diferencial.

Los índices o tipos de referencia utilizados son:

Indicador CECA, tipo activo, definido como el 90%, redondeado a octavos de punto, de la media simple correspondiente a la media aritmética, eliminando los valores extremos, de los préstamos personales formalizados mensualmente por plazos de un año a menos de tres años y a la media aritmética, eliminando los valores extremos, de los préstamos con garantía hipotecaria para adquisición de vivienda libre formalizados mensualmente por plazos de tres años o más.

Tipo MIBOR a 1 año, definido como la media simple de los tipos de interés diarios a los que se han cruzado operaciones a plazo de un año en el mercado de depósitos interbancarios, durante los días hábiles del mes legal correspondiente. Los tipos diarios son, a su vez, los tipos medios ponderados por el importe de las operaciones realizadas a ese plazo durante el día.

• El tipo de interés nominal anual medio ponderado de la cartera de préstamos participados al 31 de diciembre de 2000 es del 6,22%.

Bancaja I Fondo de Titulización Hipotecaria

• · Se emiten por el plazo restante de los préstamos hipotecarios participados y dan derecho al titular de la participación a percibir la totalidad de los pagos que, en concepto de principal, incluyendo amortizaciones anticipadas, reciba la entidad emisora por los préstamos hipotecarios participados, así como la totalidad de los intereses, incluídos los de demora, las indemnizaciones de los seguros de daños y las cantidades recuperadas en ejecuciones judiciales o extrajudiciales o los inmuebles adjudicados por este proceso.
• · Los préstamos hipotecarios participados fueron concedidos con el objeto de financiar la adquisición o promoción de viviendas residenciales en España.
• · Los préstamos están garantizados con primera hipoteca sobre el pleno dominio del inmueble, debidamente constituida y registrada en el correspondiente Registro de la Propiedad.
• La Entidad emisora no asume responsabilidad alguna por impago de los deudores hipotecarios, ni garantiza directa o indirectamente el buen fin de la operación, ni otorga garantías o avales, ni se establecen pactos de recompra de tales participaciones.
• · La custodia y administración de los préstamos hipotecarios se atribuye por contrato a la entidad emisora, Bancaja (ver nota 4f).
• · Las participaciones hipotecarias se encuentran depositadas en Bancaja (ver nota 4g).
• · Las características que deben cumplir los préstamos hipotecarios participados que se recogen en la escritura de constitución del Fondo, han sido verificadas mediante la aplicación de procedimientos estadísticos por los auditores de la entidad emisora, emitiendo un informe a tal efecto.

El movimiento de este epígrafe ha sido el siguiente:

	Plazo Vencimiento		Total
	Largo	Corto
Saldo al 31 de diciembre de 1999	10.551.214	944.913	11.496.127
Traspaso de corto a largo	944.913	-944.913
Amortizaciones:
Amortización cuota ordinaria	-876.424		-876.424
Amortización anticipada total	-901.902		-901 902
Amortización anticipada parcial	-253.628		-253.628
Traspaso de largo a corto	-905.770	905.770
Saldo al 31 de diciembre de 2000	8.558.403	905.770	9.464.173
Importes en miles de pesetas

En la amortización de cuota ordinaria se recoge el importe de las cuotas vencidas cobradas, siendo éstas últimas dadas de baja de la cartera y traspasadas al epígrafe de deudores por amortización e intereses vencidos (ver nota 6b).

El saldo al cierre del ejercicio, correspondiente al principal de las cuotas con vencimiento teórico en el año 2001, ascendía a 905.770 miles de pesetas que se traspasan al epígrafe de deudores (ver nota 6a), siendo la fecha del último vencimiento de las participaciones hipotecarias el 30 de noviembre del 2016 (ver nota 1b).

Al 31 de diciembre de 2000, la rúbrica "Ajustes por periodificación" del activo del balance de situación adjunto, incluye intereses devengados no vencidos correspondientes a las participaciones hipotecarias por importe de 13.904 miles de pesetas (ver nota 8).

6. DEUDORES

a) Participaciones hipotecarias.

El saldo que figura en el balance se corresponde al principal a amortizar en las cuotas con vencimiento en en El saldo que igura en el balance se correspondo al principal a anoralizaciones en inmovilizaciones
año 2001, que asciende a 905.770 miles de pesetas. Este importe no figura i financieras (ver nota 5).

b) Deudores por amortización e intereses vencidos.

El saldo que figura en balance se corresponde con el importe pendiente al 31 de diciembre de 2000 de las El saluo que ngura en balalos de conveponas os con estas, por impago de los prestatarios.
Cuotas vencidas y no cobradas de las participaciones hipotecarias, por impago de los

El movimiento habido hasta el 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

	Principal	Intereses	Total
Saldo al 31 de diciembre de 1999	4.778	2.917	7.695
Adiciones Recuperaciones	76.224 -74.265	55 912 -53.930	132.136 -128.195
Saldo al 31 de diciembre de 2000	6.737	4.899	11.636
	Importes en miles de pesetas

La situación de impagados en función de la antigüedad de cada cuota vencida y no pagada, total o parcialmente, es la siguiente:

	Recibos	Principal	0/0	Intereses ordinarios	0/0
Hasta 1 mes · De 1 a 2 meses De 2 meses a 3 meses · De 3 meses a 6 meses · De 6 meses a 12 meses · Más de 12 meses	129 29 20 42 47 63	3.236 696 376 855 807 767	48.03 10.34 રે રેજે 12.69 11,98 11:38	2.152 356 રેરો રેજેવે 658 882	43.93 7,26 5,13 12,23 13,43 18.01
Total	330	6.737	100,00	4.898	100,00
		Importes en miles de pesetas

c) Otros deudores.

El saldo que figura en balance se corresponde con los cobros de principal e intereses realizados por los El saldo que ngura en balance so corresponientes de abon al Fondo y que corresponderá efectuarlo en la
deudores hipotecarios que se encuentran pendientes de abono as tessorio dedones inpotecarios que so ensación de los Préstamos Hipotecarios Participados.

TESORERÍA 7.

El saldo que figura en balance, se corresponde con el depósito de la Cuenta de Tesorería (ver nota El saldo que ngara en el Agente de Pagos (ver nota 4i), que devengan un interés variable.

Ambos contratos están suscritos con Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante, Bancaja.

El movimiento de este epígrafe es el que aparece a continuación:

	Movimientos
Cuenta de Tesorería · Saldo al 31 de diciembre de 1999 Ingresos Retiros · Saldo al 31 de diciembre de 2000	2.695.455 -2.734.271	374.902 336.086
Cuenta Agencia de Pagos · Saldo al 31 de diciembre de 1999 Ingresos	36.821	4.757
Retiros · Saldo al 31 de diciembre de 2000	-35.626	5.952
Importes en miles de pesetas

El importe de los intereses devengados no vencidos al 31 de diciembre de 2000 que asciende a 1.496 miles de El miporte de los mecroses do rúbrica de ajustes por periodificaciones del activo del balance de situación (ver nota 8).

8. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN (ACTIVO)

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2000, es la siguiente:

Intereses devengados pendientes de vencimiento de:	Importes
· Participaciones hipotecarias (ver nota 5) · Permutas financieras (ver nota 13) · Entidades de crédito (ver nota 7)	13.904 23.439 1.496
Total	38.839
lmportes en miles de pesetas

9. BONOS DE TITULIZACIÓN HIPOTECARIA

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo y con cargo al mismo, procedió en la fiecha de La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo y con varias y
constitución del Fondo a la emisión de dos series de Bonos de Titulización Hipotecaria, que tiene las características:

Bonos preferentes Serie A.

Importe nominal	19.250.000.000 pesetas
Número de bonos	770
Importe nominal unitario	25.000.000 pesetas
Interés nominal anual	Variable, determinado trimestralmente. Interés resultante de convertir a un tipo de interés, en base al año natural, la suma del tipo de interés EURIBOR a 3 meses de vencimiento y un margen.
Margen Periodicidad de pago	0-16% Trimestral
Fechas de Pago de intereses y amortización	15 de marzo, 15 de junio, 15 de septiembre y 15 de diciembre de cada año o, en su caso, el siguiente Día Hábil.
Agencia de Calificación	Moody's Investors Service España, S.A.
Calificación inicial	Aaa
Calificación actual	Aaa
Bonos subordinados Serie B.
Importe nominal	750.000.000 pesetas
Número de bonos	30
Importe nominal unitario	25.000.000 pesetas
Interés nominal anual	Variable, determinado trimestralmente. Interés resultante de convertir a un tipo de interés, en base al año natural, la suma del tipo de interés EURIBOR a 3 meses de vencimiento y un margen.
Margen	0,45%
Periodicidad de pago	Trimestral
Fechas de Pago de intereses y de amortización	15 de marzo, 15 de junio, 15 de septiembre y 15 de diciembre de cada año o, en su caso, el siguiente Día Hábil.
Agencia de Calificación	Moody's Investors Service España, S.A.
Calificación inicial	A2
Calificación actual	A2

Amortización de ambas Series de Bonos.

a) Amortización final.

La fecha de amortización final es el 15 de marzo del 2017, sin perjuicio de que la Sociedad Gestora proceda a la amortización anticipada.

b) Amortización parcial.

Se efectuarán amortizaciones parciales de los Bonos de ambas Series en cada una de las Fechas de Pago de intereses previstas, esto es, los días 15 de marzo, 15 de junio, 15 de septiembre y 15 de diciembre de cada año, hasta su total amortización.

La cantidad de Principal Devengada para Amortización de los Bonos de ambas Series A y B, sin distinción entre éstas, será igual a la diferencia existente, en valor absoluto, entre el Saldo Vivo de las Participaciones Hipotecarias, según lo descrito en el párrafo siguiente, y la suma de los Saldos de Principal Pendientes de Pago de los Bonos de dichas Series, el Día Hábil inmediatamente anterior a la Fecha de Determinación previa a cada Fecha de Pago.

El Saldo Vivo de las Participaciones Hipotecarias estará compuesto a estos efectos por la suma del capital pendiente de vencer y el capital vencido y no pagado de cada una de las Participaciones Hipotecarias.

En función de la liquidez existente de los Fondos Disponibles Principales, la Cantidad de Principal Devengada para Amortización que pueda ser objeto de aplicación según el orden de prelación de pagos, constituirá los Fondos Disponibles para Amortización.

Los Fondos Disponibles para Amortización serán distribuidos entre ambas Series de conformidad con las siguientes reglas:

• · Hasta la primera Fecha de Pago (excluída), posterior al 15 de marzo del 2001, en la que el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos de la Serie B sea igual o mayor al 8% del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos de la Serie A, los Fondos Disponibles para Amortización serán utilizados en su totalidad para la Amortización de los Bonos de la Serie A.
• · En la Fecha de Pago posterior al 15 de marzo del 2001, en que la relación anterior sea igual o mayor a dicho 8%, los Fondos Disponibles para Amortización se aplicarán a la amortización de ambas series A y B, proporcionalmente entre las mismas, de modo tal que dicha relación entre Saldos de Principal Pendientes de Pago de Bonos de ambas Series se mantenga en el 8% o porcentaje superior más próximo posible.
• En el momento en el cual el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos de la Serie B alcance la cifra de 200.000.000 pesetas, cesará la amortización de los Bonos de la citada Serie, destinándose la totalidad de los Fondos Disponibles por este concepto a la de los Bonos de la Serie A, hasta su total amortización.
• · Y una vez que haya tenido lugar la total amortización de los Bonos de la Serie A, dará comienzo nuevamente la amortización de los Bonos de la Serie B hasta su completa amortización.

En cualquier caso, la Amortización de los Bonos de la Serie B no tendrá lugar si se produjeran, en la correspondiente Fecha de Determinación, cualquiera de las dos circunstancias siguientes:

· En el supuesto de que el importe a que ascienda la suma del Saldo Vivo de las Participaciones Hipotecarias con morosidad igual o superior a noventa días en la Fecha de Determinación anterior a la Fecha de Pago en curso, fuera igual o superior al 7% del Saldo Vivo de las Participaciones Hipotecarias a

esa misma fecha, la totalidad de los Fondos Disponibles para Amortización serán destinados a la amortización de los Bonos de la Serie A.

· En el supuesto de que exista un Déficit de Amortización, la totalidad de los Fondos Disponibles para Amortización serán destinados igualmente a la amortización de los Bonos de la Serie A.

c) Amortización anticipada.

La Sociedad Gestora estará facultada para proceder a la liquidación anticipada del Fondo y con ello a la La SOCreción Cocina Cocha casa parte a parte de la emisión de los Bonos en determinados Supuestos de Liquidación.

Los citados Supuestos de Liquidación y los requisitos y la forma en que serán aplicados los fondos destinados a esta amortización se recogen en las notas 1b y 1c.

La emisión de los Bonos se realizó al 100% de su valor nominal, es decir, veinticinco millones de pesetas por bono, libre de impuestos y gastos para el suscriptor.

La emisión de los Bonos está en soporte de anotaciones en cuenta y está dada de alta en el Servicio de Compensación y Liquidación de Valores.

Asimismo, los Bonos están admitidos a cotización en AIAF Mercado de Renta Fija .

La última fecha prevista para la amortización de los Bonos se ha fijado en el 15 de marzo del 2017, sujeta a las La unima tecna provista para na ansistentes en relación a las participaciones hipotecarias (ver nota 1.b).

El movimiento de este epígrafe ha sido el siguiente:

SERIE A	SERIE B	TOTAL
10.986.974	750.000	11.736.974
-2.096.352		-2.096.352
8.890.622	750.000	9.640.622

Al 31 de diciembre de 2000 se han devengado costes financieros no vencidos de Bonos de "ltulización Al 31 de unciembre de 2000 se nar acrengas.
Hipotecaria por importe de 23.439 miles de pesetas que se encuentra a co periodificación" en el pasivo del balance de situación adjunto (ver nota 12).

10. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

En la fecha de constitución, 18 de julio de 1997, la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, suscribió un contrato de Préstamo Subordinado, cuya situación al 31 de diciembre de 2000 es la siguiente:

	Saldo	Tipo interés	Veneimiento
Préstamo Subordinado	286.414	5,949 % EURIBOR 3m + 1,00% liquidación anticipada	Hasta el 15.03.2017 o fecha de
Importes en miles de pesetas

El movimiento del Préstamo Subordinado ha sido el siguiente:

PRÉSTAMO SUBORDINADO	Importes
Saldo al 31 de diciembre de 1999	332.331
Disposiciones � Amortizaciones Liquidación intereses	-45.917 16.109 -16.109
Pago intereses Saldo al 31 de diciembre de 2000	286.414
Importes de miles de pesetas

Al 31 de diciembre de 2000 existen intereses devengados y no vencidos del Préstamo Subordinado por importe de 793 miles de pesetas que se encuentran registrados en el epígrafe "Ajustes por periodificación" en el pasivo del balance de situación adjunto (ver nota 12).

11. ACREEDORES A CORTO PLAZO

a) Administraciones Públicas.

El saldo que figura en el balance adjunto se corresponde con las retenciones a cuenta practicadas en el pago de intereses de los Bonos de Titulización Hipotecaria que asciende a 5.952 miles de pesetas, pendientes de ingresar en el Tesoro Público.

Bancaja 1 Fondo de Titulización Hipotecaria

b) Otros acreedores.

La composición de este epígrafe del balance al 31 de diciembre de 2000 es la siguiente:

	Importes
Deudas por la Comisión del Contrato de Intermediación Financiera	40.058
Otras deudas	465
Saldo al 31 de diciembre de 2000	40.523
Importes en miles de pesetas

12. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN (PASIVO)

La composición de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 2000 es la siguiente:

Intereses y comisiones devengadas pendientes de vencimiento	Importes
Intereses de:
	793
Préstamo Subordinado (ver nota 10)	23.439
Bonos de Titulización Hipotecaria (ver nota 9)
Permutas financieras (ver nota 13)	23.570
Total	47.802
Comisiones de:
Depósito participaciones hipotecarias
Administración préstamos hipotecarios	45
Gestión del Fondo	337
Garantía permuta financiera	155
Total	541
Total	48.343
Importes en miles de pesetas

13. CUENTAS DE ORDEN

El detalle de este epígrafe del Balance de situación adjunto es el siguiente:

CUENTAS DE ORDEN	Importes
Compromisos Permutas Financieras de Intereses Principal nocional (pagos) Principal nocional (cobros) Intereses sobre principal nocional (pagos)* Intereses sobre principal nocional (cobros)	9.640.622 9.640.622 124.781 124.088
Otros Fondos de Reserva Principal Secundario Total	163.891 70.000 19.764.004
Importes en miles de pesetas

(*Determinación parcial)

Permutas financieras de intereses (Swaps).

En la fecha de constitución, 18 de julio de 1997, la Sociedad Gestora, en nombre y representación de Lundo En la fecha de constitución, 10 de juno de 1977, la secudada ano A y Swap B, con objeto de cubrir de cubrir suscribio dos contalos de permita manecera do meroso, consimanos e as Bonos de Titulización Hipotecaria (ver nota 4c).

La distribución del saldo al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

Operación Cubierta	Principal Nocional	% Tipo interés
Swap A Receptor Pagador � Swap B Receptor Pagador ●	8.890.622 750.000	5,1260% 5.1773% 5,4160% 5.1773%
	Importes en miles de pesetas

(* Determinación parcial)

El importe de los intereses devengados al 31 de diciembre de 2000 de la parte correspondiente a la ríbrira de El importe de los miereses develleados no venesas a encuentra registrado en la ríbrica de ajustes por periodificaciones del pasivo (ver nota 12).

El importe de los intereses devengados no vencidos al 31 de diciembre de 2000 de la parte correspondiente a la cobertura del Swap Receptor que asciende a 23.439 miles de pesetas se encuentra registrado en la rúbrica de ajustes por periodificaciones del activo (ver nota 8).

El importe que figura en la cuenta de pérdidas y ganancias de 33.102 miles de pesetas se corresponde con el quebranto neto del ejercicio, representado por unos intes de portos miles de posetas se con especias y unos costes de 513.164 miles de pesetas.

14. SITUACIÓN FISCAL

Según las disposiciones legales, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales no pacon considerarse destinción de cuatro años.

El Fondo tiene pendientes de inspección todos los impuestos que le son aplicables desde el momento de su constitución. En opinión de los miembros de la Comisión Delegada del Consejo de Administración de la Sociedad Gestora del Fondo, no existen contingencias que pudieran derivarse de los años abiertos a inspección.

La declaración del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2000 que será presentada por la Sociedad Gestora en nombre y representación del Fondo, no contempla diferencias entre el resultado contable y la base imponible fiscal.

15. ASPECTOS DERIVADOS DEL AÑO 2000

eistamas informáticos e ate sistemas informáticos y otros sistemas, cualquier impacto necearios pudiera producirse en sus rejistros contables, o afectar de manera al negocio o al servicio a clientes; sin que en la transición se haya producido ninguna incidencia y sin que se espere que ocurra en el futuro.

16. HECHOS POSTERIORES

La Comisión Delegada del Consejo de Administración, en sesión de 25 de abril de 2001, ha adoptado el acuerdo, de conformidad con lo previsto en el artículo 17 de la ley 46/1998 de 17 de diciembre, sobre introducción del euro, proceder a redenominar la cifra de valor nominal de los Bonos emitidos con cargo al Fondo, integrados en dos series, mediante la aplicación de connersión fijado por el Reglamento (CE)2866/1998, de 31 de diciembre, del Consejo de la Unión Europea (1Euro=166,386 per el teguinento (CD)26001999, de 31 de 31 de 31 de Bono, dado que, de acuerdo con el artículo 17.2 de la citado ley, ambas series están adminidas a negociación en AIAF Mercado de Renta Fija que tiene adoptado el euro como unidad de cuenta para la negociación desde el 1 de enero de 1999.

A esta fecha el valor nominal total de la emisión de Bonos es de 9.149.075.300 pesetas, integrada por 800 bonos, representados mediante anotaciones en cuenta, y dividida en dos series, la Serie A constituida por 770 bonos de 10.907.890 pesetas de valor nominal cada uno, y la Serie B constituida por 30 bonos de 25.000.000 pesetas de valor nominal cada uno. Por lo que los Bonos de la Serie A importan en la cifra de valor nominal total la cantidad de 8.399.075.300 pesetas y los Bonos de la Serie B la cantidad de 750.000.000 pesetas.

De conformidad con lo previsto por el artículo 17.3 de la ley 46/1998 procede redenominar el valor nominal individual, y dado que el valor nominal de cada bono de la Serie B expresado en euros regresenta una cifra de más de dos decimales (65.557,7392 y 150.253,0261, respectivamente), procede el ajuste al aliza del valor nominal de cada bono al céntimo más próximo, esto es la cantidado, procede el aliza del alta deja A y 150.253,03 euros cada bono de la serie B, en los términos previstos por el artículo 1 de la aitada ley.

Europea de Titulización, S.A., SGFT

En consecuencia con lo anterior, el valor nominal total de la emisión de Bonos queda fijado a esta fecha en la Elf consecuenta con lo alterro, el rabi xotientos noventa y siete mil cincuenta euros con setenta céntimos (54.987.050,70 euros) integrada por los 800 Bonos y dividida en las dos series:

• (i) Bonos de la Serie A por valor nominal total de cincuenta millones cuatocientos setenta y nueve mill cuatrocientos cincuenta y nueve euros con ochenta céntimos (50.479.459,80 euros) constituida por 770 Bonos de 65.557,74 euros de valor nominal cada uno.
• (ii) Bonos de la Serie B por valor nominal total de cuatro millones quinientos noventa Bonos de la Serio 2 por Taro 14.507.590,90 euros) constituida por 30 Bonos de 150.253,03 euros de valor nominal cada uno.

17. CUADRO DE FINANCIACIÓN

El cuadro de financiación al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria

Cuadro de Financiación al 31 de diciembre en pesetas

APLICACIONES DE FONDOS	2000	1999	ORIGENES DE FONDOS	2000	1 ���
Recursos aplicados en las operaciones			Recursos procedentes de las operaciones	10.278.913	13.967.848
Gastos de establecimiento y formalización de deuda			Bonos de titulización hipotecaria Deudas a largo plazo
Adquisiciones del inmovilizado financiero Participaciones hipotecarias			Préstamo subordinado
Amortización o traspaso a corto plazo de: De Bonos de titulización hipotecaria De Préstamo Subordinado Deudas a largo plazó	2.096.352.720 45.917.599	3.149.083.630 67.736.900	Amortización o traspaso a corto plazo de: De Participaciones hipotecarias Inmovilizaciones financieras	1.992.810.614	2.979.717.468
Total aplicaciones de fondos	2.142.270.319	3.216.820.530	Total origenes de fondos	2.003.089.527	2.993.685.316
Exceso de orígenes sobre aplicaciones			Exceso aplicaciones sobre origenes	139.180.792	223.135.214

BANCAJA 1 Fondo de Titulización Hipotecaria

Cuadro de Financiación al 31 de diciembre en pesetas (continuación)

A) VARIACIONES DEL CAPITAL CIRCULANTE
	2000		1999
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Deudores		103.469.973		131.797.099
Acreedores		67.748	28.561.657
Tesoreria		37.620.614		127.473.451
Ajustes por periodificaciones	1.977.543		7.573.679
Totales	1.977.543	141.158.335	36.135.336	259.270.550
Variación de Capital Circulante	139.180.792		223 135 2

l

B) AJUSTES A REALIZAR PARA LLEGAR A LOS RECURSOS DE LAS OPERACIONES	2000	1 дада
Dotaciones a la amortización
Gastos de emisión a distribuir en varios ejercicios - Gastos de constitución	2.369.855 7.909.058	2.369.856 1.597.992
	10.278.913	13.967.848
Recursos procedentes de las operaciones (Total)	10.278.913	13.967.848

FIRMA POR LOS MIEMBROS DE LA COMISIÓN DELEGADA DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Dª.Rosario Martín Gutiérrez de Cabiedes Presidenta

Dª. Commen Pérez de Muniaín

D. Jorge Sáenz de Miera , en representación de Deutsche Bank Credit, S.A.

D. Mario Masiá Vicente

D. Jose Amonio Alvarez Álvarez Vicepresidente

D. Antonio Uguina Zamorano

D. Xavier Tintoré Belil, en representación de J.P. Morgan España, S.A.

DILIGENCIA: Tras la formulación por la Comisión Delegada del Consejo de Administración de Europea de Titulización, S.A. Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, en sesión de 25 de abril de 2001, de las Cuentas Anuales (balance, cuenta de pérdidas y ganancias, y memoria) de "Bancaja l Fondo de Titulización Hipotecaria" correspondientes al ejercicio anual cerrado a 31 de diciembre de 2000, contenido en las 23 páginas anteriores, numeradas de la 1 a la 23, la Presidenta y los Vocales que constituían la Comisión Delegada del Consejo de Administración de la citada Sociedad en la fecha citada han firmado el presente documento, siendo autógrafas de los mismos las firmas manuscritas que preceden.

Madrid, 25 de abril de 2001

Belén Rico Arévalo Secretaria no Consejera

Europea de Titulización, S.A., SGFT

FORMULADO POR

Europea de Titulización S.A. Sociedad Gestora de Fondos de Titulización

INFORME DE GESTIÓN

EJERCICIO 2000

Bancaja 1 Fondo de Titulización Hipotecaria se constituyó mediante escritura pública el 18 de julio de 1997, agrupando 3.769 participaciones hipotecarias por un importe total de 20.001.024.309 pesetas, emitidas por Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante, Bancaja, en esa misma fecha.

Asimismo, con fecha 24 de julio de 1997 se procedió a la emisión de los Bonos de Titulización Hipotecaria por un importe nominal total de 20.000.000 pesetas integrados por 770 Bonos de la Serie A y 30 Bonos de la Serie B, representados en anotaciones en cuenta de 25.000.000 pesetas de valor unitario.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores verificó positivamente la constitución del Fondo, e inscribió en los registros oficiales los documentos acreditativos y el folleto informativo correspondiente a la emisión de bonos de Titulización Hipotecaria.

El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad jurídica, que está integrado en cuanto a su activo por las Participaciones Hipotecarias agrupadas en él y en cuanto a su pasivo, por los Bonos de Titulización Hipotecaria emitidos en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

El Fondo se extingue en todo caso al amortizarse íntegramente las participaciones hipotecarias que agrupa. Así mismo de acuerdo con determinados aspectos de liquidación anticipada contenidos en la Ley 19/1992 de 7 de julio y recogidos en la escritura de constitución, el Fondo puede liquidarse anticipadamente cuando el importe de las participaciones hipotecarias pendientes de amortización sea inferior al 10 por 100 del inicial, siempre y cuando puedan ser atendidas y canceladas en su totalidad todas y cada una de las obligaciones de los Bonos emitidos.

El Fondo está regulado por la Ley 19/1992 de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, regulaciones posteriores, así como por la propia escritura de constitución.

El Fondo está sometido al tipo general del Impuesto de Sociedades y exento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transaciones y Actos Jurídicos Documentados. Las contraprestaciones satisfechas a los titulares de los bonos tendrán la consideración de rendimientos de capital mobiliario y por tanto estarán sujetos a retención.

Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Titulización, con domicilio social en Madrid, C/ Lagasca, 120, tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo. Asímismo, de conformidad con la normativa legal aplicable, le corresponde, en calidad de negocios ajenos, la representación y defensa de los intereses de los titulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo y de los restantes acreedores del mismo. Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Titulización (en adelante "la Sociedad Gestora") figura inscrita en el registro especial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 2.

La Sociedad Gestora con el objeto de aumentar la seguridad del servicio financiero de los Bonos y neutralizar las diferencias de tipo de interés entre éstos y las participaciones hipotecarias, suscribión del Fondo los contratos que a continuación se enumeran con indicación de las Entidades de contrapartida:

· Reinversión a Tipo Garantizado	Bancaja*
· Préstamo Subordinado	Bancaja*
· Permutas Financieras de Intereses	Bancaja*
· Garantia Swap A	Morgan Guaranty Trust Co. of New York - Londres -
· Intermediación Financiera	Bancaja*
· Administración de los Préstamos Hipotecarios Participados	Bancaja*
· Aseguramiento de la Colocación de los Bonos (Director)	J.P. Morgan S.V.B., S.A.
· Agencia de Pagos de los Bonos	Bancaja*
	(*Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante, Bancaja)

1. PARTICIPACIONES HIPOTECARIAS

Las participaciones hipotecarias que se agrupan en el Fondo se emiten sobe un total de 3.769 préstamos hipotecarios cuyo capital pendiente a la fecha de emisión ascendía a 20.001.024.309 pesetas.

l) Movimientos de la cartera de participaciones

El movimiento mensual de la cartera de participaciones hipotecarias, incluídas las cuotas de principal vencidas y no cobradas, es el siguiente:

Participaciones		Amortización Principal		Principal Pendiente amortizar		Principal
		Vivas	Ordinaria (1)	Anticipada (2)	Saldo (fin de mes)	% (factor)	medio anual
1997-		3-769			20.001.024.309	100,00
18.07 1997		3.537	460.716.485	1.526.018.785	18.014.290.939	90.07	19.057.890.535
1998 1999		3.125 2.725	969 947.456 943-098-879	2.530.722.853 2.074.392.467	14.513.618.730 11.496.127.384	72,56 57,48	16.301.799.796 12.884.095.015
2000		2 462	890-908-038	1.141.045.699	9.464.173.647	47,32	10.475.082.905
2000	Enc	2.704	77.356.836	122.447.760	11-296-322-788	56.48
	Feb	2.681	77.141.943	81.003.338	11.138.177.507	55,69
	Mar	2.647	76.909.597	124.923.377	10.936.344.533	24.68
	Abr	2.623	75.863.046	89.772.171	10.770.709.316	53.85
	May	2.595	75.621.768	108.609.353	10.586.478.195	52.93
	mill	2.579	75.076.875	66.107.796	10.445.293.524	52.22
	Jul	2.551	74.366.423	122.665.760	10.248.261.341	51,24
	Ago	2.533	73.062.781	89.377.245	10.085.821.315	50.43
	Sept	2.512	72.185.666	73.755.259	0.939.880.390	49,70
	Oct	2.492	71.763.546	96.527.697	9.771.589.147	48.86
	Nov	2.478	71.406.881	65.623.955	0.634.558.311	48.17
	Dic	2.462	70.152.676	100.231.988	9.464.173.647	47.32
Tota			3.264.670.858	7.272.179.804
					importes en pesetas

Notas: (1) Incluye cuotas de principal vencidas y no cobradas

(1) morayo cablas de principada que se corresponda a la cuota de principal de vencimiento en el mismo mes que se produce aquella, se incluye en amortización ordinaria

2) Morosidad

La distribución de los saldos pendientes de pago en función de la antigüedad de cada cuota vencida y no cobrada total o parcialmente al cierre del ejercicio, es la siguiente:

Antigüedad	Número	Importe impagado			Importe en dudosos		Importe
Deutla	recibos	Principal	Intereses Ordinarios	Total	Principal	Intereses	Total	Provisionado
Hasta mes De 1 a 2 meses De 2 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 12 meses Más de 12 meses	129 29 20 42 47 (3	3.235.762 696.499 376.481 854.663 807.170 766.511	2.151.861 355.774 251.303 599.274 658.088 882.461	5 387 623 1.052.273 627.784 1.453.937 1.465.258 1.648.972
Totales	330	6.737.086	4.898.761	11.635.847
					Importes en pesetas

La distribución por la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada de los préstamos en situación de impago, con información del principal pendiente de vencer y el valor de tasación inicial de la garantía inmobiliaria, es la siguiente:

Antigiledad	Número		Importe impagado		Denda pendiente	Deuda	Valor Tasación	% Deuda /
Deuda	Préstamos	Principal	Intereses ordinarios y otros	Total	vencer	Total	Inmuchle	v. tasación
Hasta I mes De 1 a 2 meses De 2 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 12 meses Más de 12 meses	100 9 5 5 4 6	2.457.963 544.823 400.206 597.257 972.352 1-764.485	1.598.516 236.198 122.361 337.477 746.621 1.857.588	4.056.479 781.021 522.567 934.734 1.718.973 3.622.073	366.658.564 39.490.931 17.058.816 16.983.365 19.902.445 17.142.61	370.715.043 40.271.952 17.581.383 17.918.099 21.621.418 20.764.684	852.811.105 91-240-963 39.688.102 33.331.025 33.952.712 33.787.679	43.47 44.14 44,30 53.76 63.68 (1,88
Totales	129	6.737.086	4.898.761	11.635.847	477.236.732	488.872.579	1.084.811.586	45,07
Importes en pesetas

3) Estados de la cartera de participaciones al 31 de diciembre de 2000 según las características más representativas.

Índice de referencia

La totalidad de los préstamos hipotecarios participados son a interés variable, efectuándose la determinación del tipo de interés nominal anualmente, de acuerdo con la escritura de cada préstamo.

La distribución de la cartera según el índice de referencia que sirve de base para la determinación del tipo de interés es la siguiente:

Indice Referencia	Número	0/0	Principal Pendiente	%	% Tipo Interés Nominal	Margen s/indice referencia
Indice CECA MIBOR a Laño	1.017 1.445	4.31 58.69	3.244.883.241 6.219.290.406	34.29 65,71	6.51 % 6.07 %	0.23 ા રેરેર
Total Cartera	2.462	100,00	9.464.173.647	100,00	6,22 %
		Importes en pesetas			Medias ponderadas por principal pendiente

Índice CECA, tipo activo: 90%, redondeado a octavos de punto, de las medias ariméticos de los préstimos por presis hispesas por nersonales formalizados mensualmente por plazos de un año a menos de tres años y de los préstamos con garantía hipotecaria para adquisición de vivienda libre por plazos de tres años o más.

Índice MIBOR I año: Ia media simple de los tipos de interés diarios de las operaciones a plazo de un año en el mercado de depósitos incibentifica del mes legal correspondiente. Los tipos diarios son, a su vez, los tipos medios ponderados por el importe de las operaciones.

Capital pendiente

El importe individual del principal pendiente de amortizar de cada uno de los préstamos hipotecarios participados se encuentra entre 13.620 y 18.315.132 pesetas.

La distribución de la cartera por el principal pendiente de amortizar es la siguiente:

	SITUACIÓN AL 31/12/2000					SITUACIÓN AL 31/12/1999				SITUACIÓN A LA EMISIÓN
Intervalo			Principal				Principal	0/0			Principal	1/0
Principal pendiente	Núm	0/0	pendiente	4/2	Núm	0/0	pendiente		Núm	0/0	pendiente
0 - 999 999	87	3.53	57.342.158	0.61	61	2,24	37-366.659	0.33
1 000.000 - 1.999.999	405	16,45	650.597.907	6.87	304	11,16	502 333.326	4,37	ا ه	0.50	34.711.888	0.17
2.000.000 - 2.999.999	રતેણ	24,21	1.495.172.965	15,80	664	24,37	1.661.293.780	14.45	736	19.53	1.881.720.091	0 11
3 000.000 - 3 999.999	470	19,00	1.635.719.439	17.28	રવા	19,85	1.871-013.606	16,28	800	21.23	2.805.827.022	14.03
4.000.000 - 4.999.999	323	13,12	1.449.622.041	15,32	381	13,98	1.704.193.613	14.82	હિંડીને	16.82	2.858.350.201	14,29
5.000.000 - 5.999.999	225	ਰੇ 14	1.232.818.420	13,03	281	10.31	1.535.733.746	13.36	478	1 2,68	2.633.387 307	13.17
6.000.000 - 6.999.999	118	4,79	766.604.873	8,10	149	5,47	963.026.007	8.38	324	8,60	2.104.444.787	10.52
7 000.000 - 7.999.999	89	3,61	669-618-195	7,08	110	4,04	822.396.785	7.15	253	6.71	1.888.097.135	0,44
8.000.000 - 8.999.909	54	2,19	452.699.864	4,78	83	3.05	700.094.146	6,09	138	3,66	1.176.363.725	5,88
9 000 000 - 9,999.909	41	1,67	386.242.037	4,08	50	1.83	471.936.363	4.11	116	3.08	1.103.077.194	5,52
10.000 000-10 ded dolo	13	0.53	136.257.973	1.44	41	1,50	426.098.017	3,71	72	1.91	754.138.428	3.77
11 000 000-11 999 999	16	0.65	184.294.263	1.95	ા હ	0.59	183.957.492	1.60	57	1,51	653.586.743	3,27
12.000.000-12.999.999	12	0.49	148.913.726	1.57	ا هُ	0.70	237.964.283	2.07	37	0.98	462.577.464	2.31
13.000.000-13.999.999	5	0.20	67.362.722	0.71	[ ()	0.37	135-175-037	1.18	33	0.88	444.951 143	2.22
14.000.000-14.999.999					ಿ	0.07	28.385.257	0.25	26	0,69	376.294.095	1,88
15.000.000-15.999.999	3	0.12	46.550.722	0.49	5	0,18	76.256.591	0.66	13	0.34	200.996.257	1,00
16.000.000-16.999.999	4	0,16	66.041.210	0,70	র্ব	0.15	66.377.454	0.58	ব	0.1 1	65.136 553	0,33
17.000.000-17.999.999					2	0.07	34.949.056	0.30	7	0.19	122.628.642	0,61
18.000.000-18.999.999	-	0.04	18.315.132	0.19	1	0,04	18.005.595	0.16	த	0.24	165.324.253	0.83
19.000.000-19.999.999					1	0.04	19.570.571	0.17	বা	0.11	77.601.710	0.39
20.000.000-20.999.999									ব	0.11	82.785.846	0.41
21.000.000-21.900.999									ನಿ	0.08	64.158 821	0.32
22.000.000-22.999.999									ಲ	0,05	44.864.974	0,22
Total	2.462	100,00	9.464.173.647	100,00 2.725		100,0	11.496.127.384		100,01 3.769	100,0	20.001.024.309	100,0
Minimo			13.620				04 083				1 240.061
Máximo			18.315.132				19.570.571				22.625.199
Medio			3.844.100				4-218.762				5.306.719
						Importes en pesetas

Formalización

Los préstamos hipotecarios participados fueron formalizados en fechas comprendidas entre los años 1994 y 1996.

La distribución por años se muestra en el siguiente cuadro:

	SITUACIÓN AL 31/12/2000						SITUACIÓN AL 31/12/1999		SITUACIÓN A LA EMISIÓN
Año Formaliz Número		0/0	Principal Pendiente	0/0	Número	0/0	Principal pendiente	0/0	Número	0/0	Principal pendiente	0/0
1994	588	23.88	1.923.942.539	20,33	ર્ણ રેટિટે	24.04	2.332.889.036	20,29	924	24.52	4.208.507.479	21.04
ો વેતે દે	629	25.55	2.154.160.337	22.76	692	25.39	2.589.242.161	22,52	1.032	27,38	5-205-275-037	26,03
ી છે.)ઉ	1.245	50.57	5.386.070.771	56.91	1.378	50.57	6.573.996.187	57,18	1.813	48.10	10.587.241.793	52.93
		2.462 100,0	9.464.173.647 100,0				2.725 100,0 11.496.127.384 100,0				100,0 20.001.024.309	100.0
							Importes en pesetas

Tipo de interés nominal

La distribución por rango de tipos de interés es la siguiente:

SITUACION AL 31/12/2000							SITUACION AL 31/12/1999				SITUACIÓN A LA EMISIÓN
Intervalo % Tino Nominal	Núm.	0/0	Principal Pendiente	0/0	Núm.	%	Principal pendiente	0/0	Núm.	0%	Principal pendiente	0/0
3,00-3,49					ﻟﻠ	0,11	16.952.175	0.15
3,50-3.99					133	4.88	915.923.047	7.97
4.00-4.49					349	12.8 I	1.961-278.178	17.06
4,50-4,99	46	1,87	267.944.616	2,83	રેરેડે	20,29	2.493.508.645	21,69
5,00-5,49	ા ૪૩	7,51	974.023.820	10,29	318	11,67	1.343.296.908	11.68
5,50-5,99	389	15,80	1.690.487.378	17,86	464	17.03	1.740.663.774	15,14	8	0.21	56.806.723	0.28
6.00-6.49	1.064	43,22	3.761.820.465	39,75	757	27,78	2.476.451.278	21,54	21	0,56	195.179.104	0.98
6,50-6,99	228	9,26	931.224.086	9,84	128	4.70	473.129.120	4.12	332	8,81	2.523.273.174	12.62
7,00-7,49	533	21.65	1.787.612.338	18,89	20	0,73	74.924.259	0.65	543	14,41	3.481.419.166	17.41
7,50-7,99	17	0.69	51.060-944	0,54					767	20.35	4.186.864.907	20.93
8,00-8.49									413	10,96	2.295.460.989	11,48
8,50-8,99									1.154	30.62	5.035.416.924	25,18
9.00-0.49									164	4,35	751.928.487	3,76
0.50-9.99									74	1.96	338.042.056	1,69
10,00-10,49									280	7.43	1.090.687.624	5.45
10,50-10,99									12	0,32	43.767.245
11,00-11,49									-	0.03	2.177.910	0.22
												0.01
Total	2.462	100,0	9.464.173.647	100.0	2.725	100,0	11.496.127.384	100,0	3.769		100,0 20.001.024.309	100,0
% Tipo interés nominal:
Minimo			4,50%
Máximo			7.87%				3,16%				5,75%
Medio ponderado por			6,22%				7.13%				11.00%
Principal pendiente							5.14%				7,93%
						montes en nesetas

Principal Pendiente/Valor de Tasación

La distribución según el valor de la razón principal pendiente/valor de tasación expresada en tanto por cien, es la siguiente:

SITUACION AL 31/12/2000							SITUACIÓN AL 31/12/1999		SITUACIÓN A LA EMISIÓN
Intervalo	Núm.	0/0	Principal Pendiente	%	Núm.	0/0	Principal pendiente	0/2	Núm.	%	Principal pendiente	0/0
00,01 - 10,00 10,01-20,00 20,01-30,00 30,01 -40,00 40.01 -50.00 50,01-60,00 60,01 -70,00 70,01-80,00	77 218 346 394 458 494 45 [ 24	3,13 8,85 14.05 16.00 18.60 20,06 18.32 0,97	65.216.409 433.170.680 950.727.460 1.423.471.954 1.946.423.884 2.331.993.163 2.174.770.694 138.399.403	0,69 4,58 10,05 15,04 20,57 24,64 22,98 1,46	64 163 313 417 470 536 651 111	2,35 5,98 1,49 15,30 17,25 19,67 23,89 4.07	58.248.495 345.022.116 913.320.450 1.562.725.611 2.024.781.828 2.644.209.943 3.296.840.174 650.978.767	0.51 3,00 7,94 13,59 17,61 23,00 28,68 5,66	6 47 205 383 548 રેજે દિવેલા ગુજરાત રાજ્યના ઉત્તર પાકની ખેત 866 1.023	0.16 1.25 5.44 10,16 14,54 18,33 22,98 27,14	20.402.904 131.023.730 749.861.129 1.655.824.205 2.625.709.764 3.681.789.227 5.150.091.723 5.986.321.627	0.10 0.66 3,75 8,28 13.13 18.41 25,75 29,93
Total Cartera	2.462	100,0	9.464.173.647	100,0	2.725		100,0 11.496.127.384	100,00	3.769	100,0	20.001.024.309	100,0
% Principal Pendiente/ Valor de Tasación:
Mínimo Máximo Medio ponderado por Principal pendiente			0,18% 74,08% 47,25%				0,58% 75,47% 50,81%				4,41% 79,04% 59,31%
Importes en pesetas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Vencimiento final

Lus participaciones hipotecarias tienen fecha de vencimiento final entre los años 2001 y 2016.

La distribución por años se muestra en el siguiente cuadro:

			SITUACIÓN AL 31/12/2000				SITUACIÓN AL 31/12/1999				SITUACIÓN A LA EMISIÓN
Año de			Principal				Principal				Principal	0/0
Vencimto	Núm.	0/0	Pendiente	0/0	Núm.	0/0	pendiente	0/0	Núm.	0/0	Pendiente
1998
1999
2000					10	0.37	3.386.282	0.03	-	0,03	2.411.114	0.01
2001	15	0.61	8 171 638	0.09	19	0,70	26.095.367	0,23	17	0.45	68.735.879	0,34
2002	43	1.75	44.918.190	0.47	48	1.76	95.328.500	0.83	44	1.17	169.857.395	0.85
2003	33	1,34	64.846.860	0.69	44	1.61	118.891.107	1.03	40	1.30	206.052.706	1.03
2004	162	6.58	339.066.806	3,58	172	6,31	417.697.197	3,63	233	6.18	825.948.379	4.13
2005	। રેરે	6.30	356.838.831	3,77	। ୧୬	6,20	461.810.040	4.02	231	6.13	889.508.261	4.45
2006	228	9.26	640.449.874	6.77	251	9.21	816-500-039	7,10	340	9,02	1 536 463.016	7,68
2007	રેક	2.36	194.387.387	2,05	66	2.42	245.150.108	2.13	ਹੈ।	2.41	450.543-043	2,25
2008	87	3.53	309.583.011	3,27	87	3.19	368.180.856	3.20	121	3,21	670 869-274	3.35
2009	351	14,26	1.367.928.276	14,45		393 14,42	1.635.478.984 14.23			548 14,54	2-718.560.629	13.59
2010	357	14.50	1.389.951.019	14,69		388 14,24	1.612.017.994 14,02			591 15,68	3.137.519.597	15,69
2011	664	26.97	3.125.384.744	33.02		736 27,01	3.770.695.217 32,80 1.013 26,88				6.170.813.737	30.85
2012	13	0.53	68.370.408	0,72	15	0,55	83.635.196	0,73	19	0,50	113.493.788	0.57
2013	8	0.32	36-476-716	0,39	8	0,29	46.165.420	0.40	14	0,37	94-294.753	0.47
2014	રેજે	2.36	267.232.296	2,82	64	2.35	306.474.768	2,67	જ્વે	2,28	454.687.417	2.27
2015	72	2.92	349.847.452	3,70	77	2.83	399.883.904	3,48	126	3,34	803.820.087	4.02
2016	158	6.42	900.720.139	9,52	178	6.53	1.088.736.396	9,47	245	6,50	1.687.445.234	8,44
Total	2.462	100,0	9.464.173.647								100,0 2.725 100,0 11.496.127.384 100,0 3.769 100,0 20.001.024.309	100,0
Vencimiento Final
Mínimo			31/01/2001				29/02/2000				31/10/2000
Máximo			30/11/2016				30/11/2016				30/11/2016
Medio ponderado por			01/09/2010				18/07/2010				25/05/2010
principal pendiente
						Importes en pesetas

Localización geográfica

La distribución geográfica según la provincia y región donde se ubica la garantía se presenta en el siguiente cuadro:

Num.	0/0	Principal Pendiente	0/0	Núm.	%	Principal pendiente	0/0	Núm.	0/0	Principal pendiente	0/0
	0.04 0.04	2.491.937 2.491.937	0,03 0,03		0,04 0,04	2.876.041 2.876.041	0,03 0,03		0,03 0.03	3.696.082 3.696.082	0,02 0,02
	0,04 0,04	3.183.651 3.183.651	0,03 0,03	1	0,04 0.04	3.401.438 3.401.438	0,03 0,03		0,03 0.03	3.822.822 3.822.822	0,02 0.02
	0,04 0,04	4.342.622 4.342.622	0.05	1	0,04 0,04	4.511.325 4.511.325	0,04 0,04	2 2	0,05 0,05	13.592.155 13.592.155	0.07 0,07
	0.04 0.04	7.373.079 7.373.079			0,04 0,04	7.901.843 7.901-843	0,07 0.07	2 2	0,05 0,05	15.870.759 15.870.759	0.08 0,08
4 3	0,16 0,12 0,04	16.465.942 13.171.133 3.294.809	0,17	4 3	0,15 0,11 0,04	17.564.814 14.106.692 3.458.122		7 6	0.19 0,16 0,03	27.764.318 23.995.337 3.768.981	0,14 0,12 0.02
				SITUACION AL 31/12/2000	0.05 0,08 0,08 0,14 0.03			SITUACIÓN AL 31/12/1999	0,15 0,12 0,03		SITUACION A LA EMISIÓN

Europea de Titulización, S.A., SGFT

Region/	Núm.	0/0	Principal Pendiente	0/0	Núm.	0/0	Principal pendiente	0/0	Núm.	0/0	Principal pendiente	0/0
Provincia Comunidad Valenciana Alicante 'astellon Valencia	2-454 240 299 1.915	99,68 9.75 2.14 77.78	9.430.316.416 922.846.739 1.098.596.123 7-408.873.554	99,64 9,75 11.61 78,28	2.717 276 337 2.104	10.13 12.37 77,21	99,71 11.459.871.923 1.159.338.260 1.352.343.247 8.948.190.416	99,68 10.08 11,76 77,84	3.756 390 487 2.879	10.35 12,92 76.39	99,66 19.936.278.173 2.109.545.600 2.566.968.395 15.259.764.178	99.68 10.55 12.83 76.29
Total	2.462	100.0	9.464.173.347	100,0	2.725		100,0 11.496.127.384	100,0	3.769		100,0 20.001.024.309	100.0
							Importes en pesetas

4) Tasa de amortización anticipada

La evolución a lo largo del ejercicio de la tasa mensual de amortización anticipada y la tasa anual equivales, es La evolución a lo largo del ejercicio de la tasa mensual de anifeciador annetización annestrales y anuales, es la siguiente:

								Datos 6 meses		Datos 12 meses		Histórico
			Amortizac.	Datos del mes		Datos 3 meses	0/0	0/0	a/o	0/0	0/0	0/0	0/0
	Principal	0/0	Anticipada	0/0	0/0	0%	Tasa	Tasa	Tasa	Tasa	Tasa	Tasa	Tasa
	Pendiente	sobre	Principal	Tasa	Tass	Tasa	Anual	Mensual	Anual	Mensual	Anual	Mensual	Anua
	(1)	inicia	(2)	Mensual	Anual	Mensual
												1.45	16.03
1997	18.014,291	90,07	1 .526,041									1,20	14,43
1998	14.513.619	72,56	2.530.723									1.34	14,97
1999	11.496.127	57.48	2.073.434									1,23	13.79
2000	9.464.173	47,32	1.155,529
							13,34	0.91	10,36	1,31	14,68	1.33	14.87
2000 enc	11.296,322	56.48	122,448	1.07	12,06	1,19	11,77	0.91	10,38	1,19	13.38	1,31	14.67
Feb	11,138,177	55,69	81,003	0,72	8,27	1,04	11,02	1.02	11,58	1,14	12,85	1,31	14.61
Marl	10.936,344	54,68	124,923	1,12	12,66	0.97	10.14	1,04	11,75	1,07	12,09	1,29	14.47
Abr	10.770,709	53.85	89,773	0,82	9,42	0,89	11,19	1,01	11,48	1,03	11.65	1,29	14.38
May	10.586,478	52,93	108,609	1,01	11.45	0,98	9,39	0,89	10,21	0,96	10,96	1,27	14,19
Jun	10.445,293	52,22	66,108	0,62	7,24	0,82	10.67	0,91	10,40	0.91	10,38	1,26	14.16
រប	10.248,261	51.24	122,666	1.17	13,22	0.94	10,18	0,94	10,68	0,92	10.53	1,25	14,06
Ago	10.085,821	50,43	89,377	0.87	9,98	0,89	10,56	0,87	9,96	0,95	10,78	1,24	13.92
sep	9.939,880	49,70	73,756	0.73	8,43	0,93	9,83	0,90	10,25	0.97	1 ,00	1,23	13,85
oct	0.771,589	48.86	96,528	0.97	11,05	0,86 0.79	9,09	0,84	9,64	0,93	10,56	1,22	13.70
nov	9.634,558	48,17	65,624	0,67	7,77	0.90	10,33	0.92	10,51	0,91	10.42	1.23	13,79
dic	9.464,173	47,32	100,232	1,04	11,83
		importes en millones de pesetas

(1) Saldo de Inn de mes
(2) Amoriización de principal realizada durante el mes menos amortización de principal esperada al inicio del mes

Europea de Titulización, S.A., SGFT

2. BONOS DE TITULIZACION HIPOTECARIA

Los Bonos de Titulización Hipotecaria se emitieron por un importe nominal total de 20.000.0000 pesetas,
en cuenta en EFA Descolado Saria A y 30 Bonos de la Serie B. represe Los Bonos de Titulización Hipotecaria se Emileron por un miporto de la Serie de Series de Series de Series de Ara integrados por 770 Bonos de la Serie A y Su Bolios de la Serie Br. Service España, S.A. de Aaa y A2,
25.000.000 de pesetas, con una calificación otorgada por Mody's Investor 23.000.000 de pesetas, con asse vigentes ambas calificaciones.

Los Bonos están representados mediante anotaciones en cuenta, siendo Servicio de Compensación y Liquidación de la contable. Los Bonos estan representados mechano ano maioranza de su registro contable.
de Valores, S.A., la entidad encargada de la llevanza de su registro contable.

Los Bonos están admitidos a negociación en AIAF Mercado de Renta Fija que tiene reconocido oficialmente su
cidades de constructo de include coloma carácter de mercado secundario oficial de valores.

Movimientos

El movimiento de los Bonos de Titulización Hipotecaria al cierre de cada ejercicio se muestra en los siguientes cuadros:

Emisión: 770 BONOS SERIE A

Código ISIN: ES0312976006

	Intereses Tipo Interés Nominal						Amortización	Principal Pendiente amortizar	Principal medio
	%Interés período vencido	Cupón Bruto	Cupón Neto	Totales	Impagado	Unitario	Total	Unitario	Total	anual (2)
24/07/97 1997 1998 1999 2000 15/03/00 15/06/00 1 5/09/00 15/12/00	(1) 3.1607 3.9937	5,4541 532.180 4.6656 998.301 523.507 4.4128 573.548 3,6652 130.387 135.871 4.7734 153.777 5.0755 153.513	339.1341 748.725 417.935 470.309 106.917 11.414 126.097 125.881	409.778.600 768.691.770 403.100.390 441.631.960 100.397.990 104.620.670 118.408.290 118.205.010	0 0 0 0 0 0 0 0	12.085.236 4.556.247 4.089.719 2.722.536 771.180 716.507 649.512 585.337	1.605.631.720 3.508.310.190 3.149.083.630 2.096.352.7201 593.808.600 551.710.390 500.124.240 450.709.490	25-000-000 22.914.764 18.358.517 14.268.798 11.546.262 13.497.618 12.781.111 12-131-599 11.546.262	19.250.000.000 17.644.368.280 14.136.058.0901 10.986.974.460 8.890.621.740 10.393.165.860 9.841.455.470 9.341.331.2301 8.890.621.740	18.787.643.940 16.075.933.262 12.601.261.309 10.043.232.196
15/03/01		5,1972 147.966	121.332			Importes en pesetas

( l ) En cada año, % tipo de interés nominal medio ponderado por tiempo y principal pendiente.
Portugal per la considerado por 1997 : 31 12, 1997

(1) En cada ano, 70 tipo adio entre 24.07.1997 y 31.12.1997.

Emisión: 30 BONOS SERIE B
---------------------------	--

Código ISIN: ES0312976014

	Tipo Interés Nominal			Intereses		Amortización		Principal Pendiente amortizar		Principal medio
	%interés Periodo vencido (1)	Cupón Bruto	Cupón Neto	Totales	Impagado]	Unitario	Total	Unitario	Total	anual (2)
24/07/97 1997 1998 ાં એવેલે 2000 15/03/00 1 2/06/00 1 5/09/00 15/12/00 15/03/01	5-7453 4,9399 3.4380 4.7422 3.9592 4,2877 5,0674 5,3696 5.4912	1.253.118 939.839 1.170.953 960.181	570.326 427.7441 858.496 687.255 246.772 202.353 270.184 221.551 319.316 261.839 334.681 274.438 338.499 277.569	17.109.780 37.593.540 25.754.880 35.128.590 7.403.160 8.105.520 9.579.480 10.040.430	0 0 0 0 0 0 0 0	0 0 0 0 0 0 0 0	0 0 0 0 0 0 0 0	25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25-000-000 25.000.000 25.000.000	750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000	750.000.000 750.000.000 750-000-000 750.000.000
						Importes en pesetas

(1) En cada año, % tipo de interés nominal medio ponderado por tiempo y principal pendiente.
Portugues de la comento e 1974 e 1997 - 21 12 1007

(1) En cada ano, 70 tipo edio entre 24.07.1997 y 31.12.1997.

Vida media y amortización estimada de los Bonos según diferentes tasas de amortización anticipada de las Participaciones Hipotecarias

BONOS SERIE A						BONOS SERIE B
TASA AMORT.ANTICIPADA			SIN AMORTIZACIÓN OPCIONAL (IION AMORTIZACIÓN OPCIONAL (IN AMORTIZACIÓN OPCIONAL (ION AMORTIZACIÓN OPCIONAL (
% MENSUAL	% ANIJAL	VIDA MEDIA	AMORTIZ, FINAL	VIDA MEDIA	AMORTIZ, FINAL		VIDA MEDIA AMORTIZ. FINAL		VIDA MEDIA AMORTIZ FINAL
CONSTANTE	EQUIVALENTE			5.08	8.71	6.46	15.97	4.88	8.71
0.00	0.00	5.36	13,72		(15/09/2009)	(14/06/2007)	(15/12/2016)	(15/11/2005)	(15/09/2009)
		(10/05/2006)	(15/09/2014)	(27/01/2006)			15.97	3,74	7 21
0-60	6.967	4.16	11.72	3.87	7,21	5,39		(27/09/2004)	(15/03/2008)
		(24/02/2005)	(15/09/2012)	(12/11/2004)	(15/03/2008)	(22/05/2006)	(15/12/2016)
	8,084	4.00	11.46	3.71	6.96	5,24	15.97	રે રેવે	ર્ણ રોણે
(),70		(29/12/2004)	(15/06/2012)	(14/09/2004)	(15/12/2007)	(25/03/2006)	(15/12/2016)	(02/08/2004)	(15/12/2007)
			10,96	3.56	6,71	5.08	15.97	3.44	6.71
0.80	0,189	3,85		(20/07/2004)	(15/09/2007)	(28/01/2006)	(15/12/2016)	(10/06/2004)	(15/09/2007)
		(06/11/2004)	(15/12/2011)		6.46	4.93	15.97	3,30	6.46
0.00	10.28 1	3,72	10.71	3,41			(15/12/2016)	(20/04/2004)	(15/06/2007)
		(17/09/2004)	(15/09/2011)	(28/05/2004)	(15/06/2007)	(05/12/2005)			6.21
1.00	11,362	3,59	10.46	3.27	6.21	4,79	15.97	3.17
		(01/08/2004)	(15/06/2011)	(08/04/2004)	(15/03/2007)	(15/10/2005)	(15/12/2016)	(02/03/2004)	(15/03/2007)
		3 47	10,21	3.14	5.96	4,66	15.97	3.04	રે બેઠ
1.10	12,430			(21/02/2004)	(15/12/2006)	(28/08/2005)	(15/12/2016)	(15/01/2004)	(1 5/1 2/2006)
		(18/06/2004)	(15/03/2011)		5.71	4.43	15.97	2.87	5.71
1.30	14,532	3.24	છે. છે. છે. છે. છે. છે. જે જે રેણે છે. જોડી તેમને છે. જોડી તેમની સાંત કરવામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્ય	2.95		(03/06/2005)	(15/12/2016)	(12/11/2003)	(15/09/2006)
		(28/03/2004)	(15/12/2010)	(11/12/2003)	(15/09/2006)
	Vida media v amortización anticinada en anos

Hipótesis de morosidad y de fallidos de la cartera de Participaciones Hipolecarias: 0%
Cartera de Mariera de Cartera de Cartera de chimaceto del principal pend

Hipless de morositad y de tacipionione Hipote de Sincipations Hipotecarias University and Miotecarias se inferior al 10% del inicial y
(1) Amerización de la che planto de p ( 1 ) Amortización a opción de la Sociedia Cuando el infibere de principal pontances no nueixado en su notidad.
Iodas lus obligaciones de pago derivadas de los Bonos puedan s

3. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS

CUENTA DE RESULTADOS 2000 1999 Productos financieros 598.580.790 763.536.867 Costes financieros -496.273.960 -438.552.921 Margen financiero 102.306.830 324.983.946 Otros productos y costes ordinarios netos -87.711.267 -307.328.735 Margen operacional 14.595.563 17.655.211 Gastos de explotación y tributos -12.225.708 -15.285.355 Resultados de explotación 2.369.855 2.369.856 Otros resultados operativos Resultados extraordinarios Amortizaciones -2.369.855 -2.369.856 Saneamiento inmovilizado financiero Provisiones netas -Beneficios antes de impuestos 0 0 Previsión para impuestos . Beneficio neto 0 0 Pro memoria: Activos totales medios 11.249.863.494 13.867.986.098 Importes en pesetas

Productos financieros

La distribución de los productos financieros es la siguiente:

	Saldos medios	0/0	Productos	Tipos medios
Participaciones hipotecarias Tesorería Resto activo	10.475.083 600-147 174.633	93,11 5,34 1.55	573.655 24.926	5.48% 4,15%
Totales	11.249.863	100,00	598.581	5,32%
	Importes en miles de pesetas

El total de los activos ha generado unos ingresos de 598.581 miles de pesetas con un tipo medio del 5,32 %
a vol. Del total de los increas fi anual. Del total de los interesos finals de poscas con un upo neuro del 1,3,2%
que el 4,16 % estante eta marca el 95,84 % corresponde a las participaciones hipotecarias, mie que el 4,16 % restante corresponde a los generados por los saldos de tesorería.

Costes financieros

La distribución de los costes financieros es la siguiente:

	Saldos medios	0/0	Costes	Tipos medios
Bonos de titulización hipotecaria Serie A Serie B Deudas con entidades de crédito	10.043.232 750.000	89,27 6.67	444.397 35.664	4,42 % 4,76 %
Préstamo Subordinado	311.728	2,77	16.213	5.20 %
Resto pasivo	144 903	1,29
Totales	11.249.863	100,00	496.274	4,41 %
	Importes en miles de pesetas

El coste total de los recursos dispuestos durante el ejercicio ha sido de 496.274 miles de pesetas con un coste medio del 4,41 % anual. De la totalidad de los costes financieros el 96,73 % corresponde a los Bonos de Titulización Hipotecaria emitidos, mientras que el 3,27 % corresponde al Préstamo Subordinado.

Margen Financiero

El margen financiero, resultado de la diferencia entre ingresos y gastos financieros, asciende a 102.307 miles de pesetas.

Margen operacional

El concepto "Otros productos y costes ordinarios netos" recoge los costes derivados de la operativa propia del Fondo, como son la comisión de Garante, la comisión de Intermediación Financiera, los intereses de la permuta financiera, así como los gastos de emisión y procedentes de la colocación y aseguramento de los Bonos de Titulización Hipotecaria.

Los costes alcanzados por todos estos conceptos se elevan a 87.711 miles de pesetas, lo que representa un 0,78 % anual sobre los activos totales medios del Fondo.

Los resultados procedentes del contrato de permuta financiera de intereses ascienden a un coste neto de 33.102 miles de pesetas, representado por unos ingresos totales de 480.062 miles de pesetas y unos costes de 51.104 miles de pesetas durante el ejercicio.

Gustos de explotación

El concepto "Gastos de explotación" recoge los costes derivados de la administración del Fondo: comisión de la Sociedad Gestora, del Administrador, Depositario, Agente de Pagos y otros servicios esteriores.

El coste total por estos conceptos asciende a 12.226 miles de pesetas, lo que representa el 0,11% anual sobre los activos totales medios del Fondo.

4. FLUJOS DE CAJA DEL FONDO

El cuadro siguiente recoge el detalle de los flujos de caja generados por el Fondo, correspondiente a 2000:

ESTADO DE FLUJOS DE CAJA (CASH-FLOW)
1 Flujo de caja neto por intereses de las operaciones Intereses cobrados de participaciones hipotecarias Intereses pagados por bonos de titulización hipotecaria Intereses cobrados/pagados netos por operaciones de permuta financiera Intereses pagados de créditos y préstamos en entidades de crédito Intereses cobrados de inversiones financieras Otros intereses cobrados/pagados (neto)	571.424.150 -476.760.550 -37.805.804 -16.109.284 24.617.657	65.366.169
2 Comisiones totales pagadas por el Fondo		-57.384.866
Comisiones pagadas a la Sociedad Gestora Comisiones fijas y variables pagadas por administración de los préstamos Comisión de intermediación financiera Otras comisiones	-8.190.332 -1.064.566 -42.923.812 -5.206.156
3 Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo Ingresos por recuperaciones de deudores, morosos y otros activos adquiridos Desembolsos en el ejercicio de gastos amortizables Otros ingresos y gastos	-1.661.728	-1.661.728
A) FLUJOS DE CAJA PROVENIENTES DE OPERACIONES		6.319.575
4 Flujos de caja netos por emisión de Bonos de titulización hipotecaria Ingresos por emisión de bonos de titulización hipotecaria Gastos por emisión de bonos de titulización hipotecaria
5 Flujos de caja por adquisición de Participaciones hipotecarias Pagos por adquisición de participaciones hipotecarias
6 Flujos de caja netos por amortizaciones Ingresos por amortización de participaciones hipotecarias Pagos por amortización de bonos de titulización hipotecaria	2.029.994.350 -2.096.352.720	-66.358.370
7 Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo Ingresos por disposiciones de líneas de crédito Pagos por amortización de créditos y préstamos Cobros participaciones hipotecarias pendientes ingreso Administraciones públicas - Pasivo Otros deudores y acreedores Inversiones financieras superiores a 1 año	-45.917.599 68.268.032 1.195.430 -1.127.682	22.418.181
B) FLUJOS DE CAJA PROCEDENTES DE ACTIVIDADES FINANCIERAS		-43.940.189
C) INCREMENTO (+) DISMINUCIÓN (-) DE TESORERÍA		-37.620.614
TESORERÍA Y TESORERÍA EQUIVALENTE AL INICIO DEL PERIODO		379.659.065
TESORERÍA Y TESORERIA EQUIVALENTE AL FINAL DEL PERIODO Inversiones financieras temporales Bancos	342.038.451	342.038.451
	Importes en pesetas

Europea de Titulización, S.A., SGFT

FIRMA POR LOS MIEMBROS DE LA COMISIÓN DE LEGADA DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

1181 11

.

Dª. Rosario Martín Gutiérrez de Cabiedes Presidenta

Dª. Carmén Herez de Muniaín

D. Xavier Tintoré Belil, en representación representación de J.P. Morgan España, S.A.

D. José Antonio Alyarez Álvarez Vicepresidente D. Antonio Uguina Zamorano

D. Jorge Sáenz de Miera, en representación de Deutsche Bank Credit, S.A.

D. Mario Masiá Vicente

DILIGENCIA: Tras la formulación por la Comisión Delegada del Consejo de Administración de Europea de Titulización, S.A. Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, en sesión de 25 de abril de 2001, del Informe de Gestión de "Bancaja 1 Fondo de Titulización Hipotecaria" correspondientes al ejercicio anual cerrado a 31 de diciembre de 2000, contenido en las 12 páginas anteriores, numeradas de la 1 a la 12, la Presidenta y los Vocales que constituían la Comisión Delegada del Consejo de Administración de la citada Sociedad en la fecha citada han firmado el presente, siendo autógrafas de los mismos las firmas manuscritas que preceden.

Madrid, 25 de abril de 2001

Belén Rico Arévalo Secretaria no Consejera