Azkoyen, S.A.

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales Abreviadas del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005

Deloitte

Avda. Pio XII, 30 bis 31008 Pamplona España

Tel .: +34 948 17 00 86 Fax: +34 948 17 27 91 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES ABREVIADAS

A los Accionistas de Azkoyen, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales abreviadas de Azkoyen, S.A. que comprenden el balance de situación abreviado al 31 de diciembre de 2005 y la cuenta de perdidas y ganancias abreviada y la memoria abreviada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación

es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales abreviadas en su conjunto basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance abrevíado y de la cuenta de pérdidas y ganancias abreviadas, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2005. Con fecha 28 de febrero de 2005, otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2004, en el que expresaron una opinión favorable.
1. Según se explica en la Nota 7, la sociedad es cabecera de un grupo de sociedades estando, en virtud de la legislación mercantil en vigor obligada a formular consolidadas. La Sociedad ha formulado separadamente dichas cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría en esta misma fecha con opinión favorable. De acuerdo

con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a NIIF-UE, el volumen total de fondos propios consolidados asciende a 72.346 miles de euros, el resultado consolidado del ejercicio asciende a 2.181 miles de euros y el volumen total de activos y de ventas ascienden a 178.581 miles y 118.439 miles de euros, aproximada y respectivamente (Nota 2.b).

Asimismo, la Sociedad realiza una parte muy significativa de sus operaciones y transacciones económico-financieras con sus sociedades dependientes. En consecuencia, estas transacciones y las cuentas anuales abreviadas adjuntas deben ser analizadas dentro del Grupo del que la Sociedad es cabecera (Notas 1, 7 y 8).

En nuestra opinión, las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Azkoyen, S.A. al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones y contienen la información necesaría y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso - 28020 Madrid

Member of Deloitte Touche Tohmatsu 5. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Mariáno Cabos l de marzo de 2006

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AZKOYEN, S.A.

Avda. San Birostro, a. n. Apartado 27 25 Fax 948 700 720 31350 Poraita :Navarro :HB == :A

AZKOYEN, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN ABREVIADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de euros)

11 10 100 100

INMOVILIZADO: Inmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 5) Inmovilizaciones materiales, neto (Nota 6)	1.891 193	1.549 213	FONDOS PROPIOS (Nota 9): Capital suscrito Reservas	13.315 6.794	12.803 8.689
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)	32.932	32.449	Pérdidas y ganancias - beneficio (perdida)	273	(1.702)
Acciones propias (Nota 9)	33	781
Total inmovilizado	35.049	34.992	Total fondos propios	20.382	19.790
			PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 10)	5.509	5.355
			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
			Otros acreedores - Otras deudas (Nota 11)	2.209	1.515
				2.209	1.515
ACTIVO CIRCULANTE:			ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Deudores-			Deudas con entidades de crédito (Nota 11)	1.750	2.323
Deudores varios	I		Acreedores comerciales
Administraciones Públicas (Nota 12)	186	374	Deudas por compras o prestaciones de serviçãos	542	184
	186	384	Deudas con empresas del Grupo	10.830	13.271
Inversiones financieras temporales-			Otras deudas no comerciales-
Créditos a empresas del grupo (Nota 8)	7,314	7 681	Administraciones Públicas (Nota 12)	1.127	200
	7,314	7.681	Remuneraciones pendientes de pago	345	478
Tesorería	145	12
Ajustes por periodificación	"	47
Total activo circulante	7.645	8.124	Total acreedores a corto plazo	14.594	16.456
TOTAL ACTIVO	42.694	43.116	TOTAL PASIVO	42.694	43,116

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AZKOYEN, S.A.

Avda. San Silvestro, s/n. Apartado 2 y 25 161. 948 709 709 Fax 948 709 720 31350 Poralta (Navarra, HS. Gibb

AZKOYEN, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ABREVIADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de euros)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
DEBE	2005	2004 (*)	HABER	2005	2004 (*)
GASTOS:			INGRESOS:

Aprovisionamientos-			Importe neto de la cifra de negocios
Consumo de materias primas y			Ingresos por servicios (Nota 8)	8.478	1 266
otras materias consumibles	23	য	Otros ingresos de explotación
Gastos de personal-			Subvenciones	21	32
Sueldos, salaños y asimilados	4 584	2.084
Cargas sociales	741	268
Dotación amortización inmovilizado (Notas 5 y 6)	436
Otros gastos de explotación	3.023	1.634
I. BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN			I. PERDIDAS DE EXPLOTACION	308	2.693

Gastos financieros y asímilados-			Otros intereses e ingresos asimilados-
Por deudas con empresas del grupo (Nota 8)	351	зеа	De empresas del grupo (Nota 8)	127	78
Por otras deudas	192	તેરૂ	Otros intereses		3
II. RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS			II. RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	416	383
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES			III. PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES
ORDINARIAS ((+II)			ORDINARIAS (I+II)	724	3.076
Gastos extraordinarios (Nota 10)	- 20		146 Beneficios por operaciones con acciones propias
			(Nota 9)	665
IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS			IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
POSITIVOS	506		NEGATIVOS		146

V. BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS			PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS	218	3.222
ímpuesto sobre Sociedades (Nota 12)	(491)	(1.520)
VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	273		RESULTADO DEL EJERCICIO (PERDIDA)		1.702

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 13 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de pérdidas y ganancias abreviada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005.

Arda. San Silvestre, s/n. Apartado 2 y 25 161.948 709 709 | ax 948 709 720 01050 Poralia (Navaro) SIMNA

Azkoyen, S.A.

Memoria abreviada correspondiente al Ejercicio Anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Objeto Social y Actividad

La Sociedad fue constituida con la denominación de Azkoyen Industrial, S.A. por tiempo indefinido, con fecha 9 de abril de 1976. Posteriormente con fecha 23 de noviembre de 1987, se realizó el cambio de denominación por el de Azkoyen, S.A.

* El domicilio social actual se encuentra en la Avenida San Silvestre, sín de Peralla (NAVARRA),
- El objeto social lo constituye:
- - La tabricación y comercialización de máquinas expendedoras estuchados y bebidas, máquinas seleccionadoras y devolvedoras de monedas, así como fabricación y comercialización de elementos destinados a su utilización en el sector de hostelería.
- La inversión en toda clase de empresas y sociedades, civiles, mercantiles o de otra naturaleza, existentes o que se creen, a través de la suscripción, adquisición, posesión o participación en sus fítulos, valores, obligaciones y participaciones.
- La prestación de toda clase de servicios inancieros, administrativos y de gestión en general a las sociedades participadas.

En el desarrollo de su actividad, la Sociedad participa en el capital social de otras sociedades junto a las cuales forma el Grupo Azkoyen, por lo que la comprensión de estas cuentas anuales abreviadas ha de realizarse en el contexto del Grupo del que es Sociedad dominante (Notas 2.b y 7)

Información medioambiental

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, la misma no fiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen desgloses en la presente memoria abreviada de las cuentas anuales abreviadas respecto a información de cuestiones medioambientales.

Bases de Presentación de las cuentas anuales 2.

a) lmagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de Azkoyen, S.A., y se han elaborado y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad español, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Dado que la Sociedad no reúne las condiciones, ni alcanza los parametros establecidos legalmente, presenta sus cuentas anuales de torma abreviada. La Sociedad elabora por otra parte cuentas anuales consolidadas por reunir los requisitos legalmente establecidos.

1 -

Avda. Ban Bilvestre, som Abartado iz y 20 lon 948 708 700 Fax 948 709 7 20 01050 Poralia (Namania) mallinkA

Estas cuentas anuales abreviadas de 2005, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación de los accionistas en Junta General, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Las cuentas anuales abreviadas de 2004 fueron aprobadas por la Junta General de accionistas celebrada el 23 de junio de 2005.

b) Consolidación

Según se indica en la Nota 7, Azkoyen, S.A., al 31 de diciembre de 2005, posee directamente participaciones del 100% del capital en las sociedades Azkoyen Hostelería, S.A.U., Azkoyen

Industrial, S.A.U. y Azkoyen Medios de Pago, S.A.U., e indirectamente en otras empresas a través de estas sociedades. En virtud de la legislación mercantil en vigor la Sociedad está obligada a formular cuentas anuales consolidadas. El Consejo de Administración de Azkoyen, S.A. ha formulado separadamente dichas cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE). De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a NIIF-UE, el volumen total de fondos propios consolidados asciende a 72.346 miles de euros, el resultado consolidado del ejercicio 2005 asciende a 2.181 miles de euros y el volumen total de activos y de ventas ascienden a 178.581 miles y 118.439 miles de euros, aproximada y respectivamente.

3. Distribución de Resultados

La propuesta de distribución de resultados del Consejo de Administración a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

	Miles de
	euros

Base de reparto-
Beneficio del ejercicio	273
Distribución-
Reserva legal	27
Resultados negativos de ejercicios anteriores	246

Normas de valoración ব

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Los criterios contables aplicados en relación con los diferentes epigrafes son los siguientes:

a) Inmovilizaciones inmateriales-

Las inmovilizaciones inmateriales corresponden a aplicaciones informáticas, y se encuentran valoradas a su precio de adquisición. La amortización se realiza en un periodo de 5 años (Nota 5),

b) Inmovilizaciones materiales-

Los bienes del inmovilizado material de la Sociedad se encuentran valorados a su coste de adquisición (Nota 6).

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento, son cargados directamente a la cuenta de perdidas y ganancias abreviada adjunta. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a una mayor duración del bien son capitalizados como mayor valor del mismo.

Avda. San Silvestre, s/m. Apartago 2 y 25 Tel. 948 709 709 Fax 948 708 720 31350 Peraita (Navarra) EBRAN/C

Las amortizaciones estan calculadas de torma lineal, en función de la vida util estimada para los distintos elementos, a partir del mes siguiente al de su puesta en funcionamiento.

Los años de vida útil estimados son los siguientes:

	Años de vida útil
Equipos para procesos de información

c) Inmovilizaciones financieras e inversiones financieras temporales-

Los valores mobiliarios comprendidos en inmovilizaciones financieras, sean de renta fija o variable, se encuentran valorados por sus precios de adquisición a la suscripción o compra de los mismos. Dichos valores mobilianos son corregidos, al cierre del ejercicio, a su valor de mercado o al valor teórico contable corregido en el importe de las plusvalias tácitas puestas de manifiesto en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior, si éste último resultara ser inferior (Notas 2.by ().

Los creditos concedidos a empresas del grupo se registran por su valor nominal que coincide con el importe efectivamente entregado (Nota 8).

d) Acciones propias-

Las acciones propias se encuentran valoradas por su precio de adquisición, constituido por el importe total satistecho en la compra, o el valor de mercado si éste fuera menor. Al haberse adquirido sin un acuerdo previo de la Junta General de Accionistas para destinarias a la reducción de capital, se considera que pueden ser objeto de una enajenación posterior o, alternativamente, podrian destinarse a una reducción de capital y, por tanto, como valor de mercado se considera la cotización oficial media del ultimo trimestre del ejercicio, la cotización al cierre, o su correspondiente valor teórico contable consolidado, el que resulte menor. La provisión dotada se registra con cargo a la cuenta de perdidas y ganancias por la diferencia entre el coste de adquisición y la cotización al cierre o media del último trimestre (la menor de las dos ultimas) y con cargo a reservas por la diferencia entre dicha valoración y su correspondiente valor teórico contable.

e) Provisiones para riesgos y gastos-

Esta provisión se establece para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas, procedentes de litigios en curso, indemnizaciones, contingencias u obligaciones pendientes y de una cuantía indeterminada. La dotación se realiza en el momento en el que nace la responsabilidad o la obligación que determina la indemnización o pago por un importe que refleje la mejor estimación posible del riesgo existente para la Sociedad (Nota 10).

f) Impuesto sobre Sociedades-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo por estas aquellas diferencias que no revierten en períodos subsiguientes.

La Sociedad considera las diterencias generadas entre los criterios de imputación contables y fiscales, como diferencias temporales, registrando, por tanto, los impuestos anticipados correspondientes en el primer ejercicio en que se estime razonable su recuperación futura, con un horizonte temporal máximo de 10 años, procediendo a registrar, en cualquier caso, los impuestos diferidos de diferencias temporales negativas.

Arda. Ben Bilvostro, s/n. Apartago 2 - 26 o 948 700 200 | ax 948 719 720 31850 Pe sota (Neverra) : 1580NA

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones se considera como un menor importe del impuesto sobre sociedades del ejercicio en que se origina el derecho a la deducción o bonificación, y siempre que una estimación razonable de la actividad permita asegurar su aplicación futura, no más allá de 10 años (Nota 12).

La Sociedad tributa en régimen de declaración consolidada, aplicandose las siguientes normas: las diferencias temporales que surgen en la determinación de la base imponible consolidada por la eliminación de resultados por operaciones realizadas entre sociedades que forman el grupo fiscal, en tanto no esten realizados frente a terceros, se registran por la sociedad que tuviera contabilizado dicho resultado; las diferencias permanentes que surgen en la determinación de la base imponible consolidada por la eliminación de resultados de operaciones realizadas entre sociedades que forman el grupo fiscal o por la eliminación de dividendos repercutidos entre ellas, se tratan como una diferencia permanente por la Sociedad que tuviera contabilizado dicho resultado; por la parte de las bases imponibles negativas, las bonificaciones compensadas por el conjunto de las sociedades que forman el grupo fiscal, se registra un crédito reciproco entre la sociedad a la que corresponde y las sociedades que las compensan y/o aplican.

g) Valoración y clasificación de las deudas a corto y largo plazo-

Las deudas a plazo contraídas por la Sociedad con terceros se consideran a largo plazo cuando los vencimientos exceden de 12 meses a partir de la fecha del balance de situación abreviado adjunto.

Las deudas financieras se registran por su valor nominal que coincide con el de su reembolso y, por tanto, no teniéndose en cuenta actualizaciones en el supuesto de no devengo de intereses o de intereses inferiores a los de mercado

h) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. La provisión por este concepto registrada en el epigrafe "Otras deudas no comerciales - Remuneraciones pendiente de pago" del pasivo del balance de situación abreviado adjunto asciende a 175 miles de euros. Los Administradores de la Sociedad estiman que no se producirán rescisiones de contrato significativas que pudieran hacer necesaria la creación de provisión adicional alguna por este concepto.

Ingresos y gastos-こ

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

En consecuencia, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios ya realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las perdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

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AZKOYEN, S.A.

Avda. San Sivestre, svin Aparlacio 2 y 25 101.948 709.700 Fax 948 709 720 31350 Peralta (Navama - Rikkis)#

5. Inmovilizaciones inmateriales

El detalle y el movimiento de este epígrafe durante el ejercicio 2005 es el siguiente

	Miles de Euros
	Saldo al		Saldo al
	31.12.04	Adiciones	31.12.05
Coste:
Aplicaciones informáticas	1.549	716	2.265
Total coste	1.549	716	2.265
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas		(374)	(374)
Total amortización acumulada		(374)	(374)
Total inmovilizaciones inmateriales, neto	1.549		1.891

Al 31 de diciembre de 2005 el compromiso de compra de aplicaciones informáticas ascendía a 540 miles de euros, aproximadamente.

_Inmovilizaciones materiales 6.

El detalle y el movimiento de este epigrafe durante el ejercicio 2005 es el siguiente:

Miles de Euros
Saldo al		Saldo al
31.12.04	Adiciones	31.12.05

Coste:
Otro inmovilizado - Equipos para procesos de
información	214	42	256
Total coste	214	42	256
Amortización acumulada:
Otro inmovilizado - Equipos para procesos de
información	1)	(62)	(63)
Total amortización acumulada	(1)	(62)	(63)
Total inmovilizaciones materiales, neto	213		193

Al 31 de diciembre de 2005 las pólizas de seguro cubrian el valor neto del inmovilizado material. El inmovilizado de la Sociedad está libre de cargas o gravámenes.

Inmovilizaciones financieras 7.

El detalle de este epigrafe al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros

	Saldo al 31.12.04	Adiciones	Saldo al 31.12.05
Participaciones en empresas del grupo Administraciones Públicas a largo plazo (Nota 12)	30.582 1.867	483	30.582 2.350
Total inmovilizaciones financieras	32.449	483	32.932

Avda, San Bilvestre, søn. Apartacio 2 y 20 Tol. 948-709 700 1 ax 948 709 720 3 1 350 Pera la (Navaret) | HMNN

Las participaciones en empresas del grupo al 31 de diciembre de 2005 y su situación patrimonial es la siguiente:

	Miles de Euros
	Porcentaje de bruto de la participación inversión	Coste	Capital y Prima de emisión	Reservas	Resultado del ejercicio

Azkoyen Hostelería, S.A.U. () (*)	100%	10.412	10.412	13.232	254
Azkoyen Industrial, S.A.U. (**)	100%	12.934	12.934	8.764	(81)
Azkoyen Medios de Pago, S.A.U. (**)	100%	7.236	7.477	21.004	941

(*) Anteriormente denominada Compañía de Hostelería y Consumo Hispanólusa, S.A.
(*) Datos referidos a las cuentas anuales individuales que son sometidas a auditoria. En los tres casos, el auditor de las cuentas individuales es Deloitte.

Las mencionadas sociedades tienen las siguientes actividades:

Azkoyen Hosteleria, S.A.: (anteriormente denominada Compañía de Hostelería y Consumo Hispanolusa, S.A.), sociedad filial que se dedica a la comercialización de máquinas destinadas al sector de hostelería, así como a la elaboración y comercialización de café y demás productos a ser consumidos por dicho sector, participada al 100% por la Sociedad dominante, constituida el 23 de noviembre de 1987 y domiciliada en el Poligono Talluntxe II, calle M nº 11, Tajonar (Navarra), Participa, a su vez, en el 100% del capital de CHCH - Companhia de Hotelaria e Consumo Hispanolusa, Sociedade Unipessoal, Lda. (Portugal).
- Azkoyen Industrial, S.A.: sociedad filial que se dedica a la fabricación y comercialización de máquinas de tabaco, vending y hostelería, participada al 100% por la Sociedad dominante, constituida el 23 de noviembre de 1987 y domiciliada en la Avda. San Silvestre, s/n, Peraita (Navarra). Participa, a su vez, en el 100% de Azkoyen U.K., Ltd. (Reino Unido), Azkoyen France, S.A.R.L. (Francia) y Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH. (Alemania).
Azkoyen Medios de Pago, S.A... sociedad filial participada al 100% por la Sociedad dominante, constituida el 6 de julio de 1998 mediante una escisión parcial sin extinción de Azkoyen Industrial, S.A. Su domicilio social es la Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra) y su actividad se basa en la fabricación y comercialización de productos de medios de pago. Participa, a su vez, en el 100% de Coges, S.p.A. (Italia).

Durante 2005 se ha producido la adquisión del 100% de Coges, S.p.A., a través de Azkoyen Medios de Pago, S.A. (Nota 13), habiéndose puesto de manifiesto una diferencia entre el importe de la compra y el valor teórico contable de 38.225 miles de euros, que han sido asignados en 4.260 miles de euros a mayor valor del inmovilizado material (construcciones, basicamente) y el resto a plusvalías latentes consideradas como fondo de comercio a recuperar en 20 años que es el periodo mínimo en el que se espera vaya a contribuir a la generación de ingresos.

Las sociedades dependientes no cotizan en Bolsa.

Empresas del Grupo છે.

Al 31 de diciembre de 2005 las inversiones financieras temporales corresponden en su totalidad a los créditos concedidos a las empresas del grupo, que devengan un interés anual del 2,75% y con

vencimiento a corto plazo.

La práctica totalidad del importe neto de la cifra de negocios corresponde a servicios prestados a empresas del grupo (Nota 7), de acuerdo con diversos contratos en los que se regula la prestación de dichos servicios.

Avda. San Silvestre, s/n. /knartacto 2 y 25 fel. 948-709-709 Fax 948 709 720 3 1050 Poralta (Navarra, HBI Sant

Fondos propios a.

El movimiento en 2005 de las cuentas referentes al Capital y Reservas de la Sociedad ha sido el siguiente:


	Resultado
Acciones Distribución	del	Ampliación
31.12.04 propias del resultado ejercicio de capital 31.12.05

	19.790	319		273		20.382
Pérdidas y ganancias del ejercicio	1.702)		1.702	273		273
Otras reservas	5.343	1.067	1.702)		(512)	4.196
Reserva para acciones propias	781	(748)				33
Reserva legal	2.565					2.565
Capital suscrito	12.803				512	13.315

El detalle de "Otras reservas" es el siguiente:

	Miles de euros

Reservas voluntarias	7.315
Diferencias por ajuste de capital a euros	21
Resultados negativos de ejercicios anteriores	3.140
Total	4.196

a) Capital suscrito-

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La Sociedad, en julio de 1988, solicitó la admisión a cotización oficial de sus acciones en la Bolsa de

Madrid y desde el 18 de julio del mismo año tiene cotización oficial en la misma. Posteriormente con fecha 20 de marzo de 1990, la Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Bilbao, admitió a cotización las acciones de la Sociedad. Desde el día 30 de abril de 1990 las acciones cotizan en el mercado continuo. Al 31 de diciembre de 2005 las acciones de la Sociedad colizan en las Bolsas anteriormente mencionadas.

En la reunión del Consejo de Administración de la Sociedad celebrada el día 12 de septiembre de 2005, se acordó por unanimidad ejecutar el acuerdo de capital adoptado por la Junta Anual Ordinaria de la Sociedad al 23 de junio de 2005, por importe de 512 miles de euros con cargo a reservas de libre disposición y mediante la emisión de 853.500 nuevas acciones de 0'6 euros de valor nominal cada una de ellas, en la proporción de una nueva por cada 25 previamente emitidas.

De este modo, el capital social al 31 de diciembre de 2005 está compuesto por 22.191.000 acciones al portador, ordinarias de 0,6 euros de valor nominal cada una, iguales entre sí, numeradas correlativamente del 1 al 22.191.000, ambos inclusive, que confieren las mismas obligaciones y derechos políticos y económicos. Las acciones están representadas desde el 24 de julio de 1993 por anotaciones en cuenta en cumplimiento de lo establecido en la Junta General de accionistas de 29 de junio de 1993.

Al 31 de diciembre de 2005 los accionistas con una participación igual o superior al 10% son:

	1 % Participacion

OMC Development Capital Fund, pic.	11 066%

Avua. San Silvestre, s/n. Agrentado Proy Ro Tal. 948 /08 /04 Fax 948 758 720 3 1050 Pera ta (Nazurry HBB AN

Diferencias por ajuste del capital a eurosb)

De acuerdo con lo previsto en la Ley 46/1998 sobre Introducción del Euro, en el ejercicio 1999 la Sociedad constituyó esta reserva indisponible por un importe equivalente al de la reducción de capital llevada a cabo como consecuencia del redondeo del valor nominal de las acciones en la redenominación de su capital social a euros.

c) Reserva legal-

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De acuerdo con la Ley de Sociedades Anonimas, las sociedades que obtengan beneficios destinarán a la reserva legal un 10% del beneficio del ejercicio, hasta que dicha reserva alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal, mientras no supere el límite indicado, sólo podrá destinarse a la compensación de perdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. Igualmente podrá utilizarse para aumentar capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Solo sería distribuíble en caso de liquidación de la Sociedad.

d) Acciones propias y reserva para acciones propias-

El movimiento de las acciones propias al 31 de diciembre de 2005 ha sido el siguiente (en miles de euros):

	Nº de acciones	Coste bruto	Provisión	Coste neto
Saldo al 31.12.04 Compras	264.333 441.161	1.100 3.179	(319)	781 3.179
Ampliación de Capital con cargo a reservas Ventas	220 700.000)	(4.246)		(4.246)

ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺄﻟﻴﻔ
Saldo al 31.12.05	5.714	33	11 Sect Sept

Al 31 de diciembre de 2005 la Sociedad posee un total de 5.714 acciones propias a un precio de 6 euros por acción (Nota 4.d).

Además de la recuperación de las provisiones constituidas con cargo a reservas, los beneficios por operaciones con acciones propias recogidas en la cuenta de pérdidas y ganancias abreviada adjunta, que ascienden a 665 miles de euros, se han generado, fundamentalmente, como consecuencia de la enajenación de 700.000 acciones a Azkoyen Medios de Pago, S.A.U. a un precio de 7 euros por acción, aproximadamente, en el contexto de la adquisición por parte de esta úlfima de la participación del 100% de Coges, S.p.A. llevada a cabo en 2005 (Nota 7). Estas acciones fueron utilizadas por la citada filial como parte del pago de la adquisición.

La reserva para acciones propias en cartera no es de libre disposición, debiendo mantenerse en tanto no sean enajenadas o amortizadas las acciones.

Las Juntas Generales de Accionistas de Azkoyen, S.A. de 1 de junio de 2004 y de 23 de junio de 2005 acordaron autonzar, en su caso, para la adquisición denvativa de acciones propias, directamente, a través de sociedades del Grupo, todo ello de conformidad con lo establecido en el articulo 75 del Texto Refundido de la ley de Sociedades Anonimas y delegación en el Consejo de Administración de las facultades necesarias para ello.

Reservas voluntariase)

Son de libre disposición.

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AZKOYEN, S.A.

Avda. San Sivostro, a/m Apartado 2 y Ro 16.948 708 7119 Fax 948 709 720 3 1350 Poraita (Navarro) HSS (N.S.

10. Provisiones para riesgos y gastos

El movimiento de este epigrafe ha sido el siguiente:

	Miles de
	euros
Calda intrial	C 3 CC

Saldo final	ટ
ا Adiciones -	154
1991 11:10 PM 11 11 1971 1991 11	------

En el año 1989, la Sociedad, siguiendo una práctica utilizada por otras sociedades, realizó compras, fundamentalmente a una entidad financiera, del usufructo de obligaciones bonificadas fiscalmente. Con fecha 20 · de octubre de 1994, la Inspección fiscal levantó un acta correspondiente al Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 1989, en la que no aceptó la deducción fiscal practicada por la Sociedad como consecuencia de la compra del usufructo de obligaciones bonificadas en dicho ejercicio (Nota 13). AZKOYEN, S.A. ha interpuesto los correspondientes recursos y va a hacer uso de todas las posibilidades que la legislación permite para rebatir los planteamentos de las autoridades fiscales. La Sociedad tiene constituida al 31 de diciembre de 2005 una provisión por 5.509 miles de euros, aproximadamente, importe que cubre tanto el principal como los intereses devengados hasta la citada fecha, ante la posibilidad de que no prosperen las actuaciones legales iniciadas. Las adiciones de la provisión en el ejercicio corresponden a los intereses devengados.

11. Deudas con entidades de crédito y acreedores a largo plazo

El detalle de las deudas con las entidades de crédito al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente.

CARDE IN R F . F . F . F F	Miles de euros

Préstamos y otras deudas

1.750

Este importe corresponde a la parte dispuesta de un credito con garantia personal concedido a la Sociedad por un importe de 9 millones de euros y vencimiento en abril de 2006. El tipo medio de interés aplicado durante el ejercicio ronda el 2,6%. El vencimiento de este prestamo está condicionado al cumplimiento de determinados ratios financieros. Los Administradores de la Sociedad estiman que su vencimiento se producirá en 2006 con normalidad.

Por otra parte, dentro del epigrafe "Acreedores a largo plazo: Otros acreedores - Otras deudas" se incluye la deuda con el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio por importe de euros (Nota 13), que corresponde a dos anticipos reintegrables, sin interes, correspondientes a un proyecto desarrollado por la Sociedad al amparo del Programa Nacional de Tecnologías de la Sociedad de la Información, concedidos en los ejercicios 2004 y 2005 por importe de 1.515 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Avda. San Silvostro am. Apartado 2 y 201 Fax 948 708 720 31650 Peraita (Natuarri)

El importe de la deuda a largo plazo clasificado por vencimientos es el siguiente:

Año	Miles de euros

2007	303
2008	442
2009	442
2010	442
ר האירוני היינו	117

12. Saldos con Administraciones Públicas

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్రామం

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ə qalında qalında qalında qalında qalında qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan qalan

Los saldos mantenidos con estas instituciones son los siguientes, expresados en miles de euros:

	Incluido en:
	Inmovilizaciones fınancıeras	Deudores	Otras deudas no comerciales
Impuesto sobre el Valor Añadido		164	574
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas			479
Crédito por pérdidas a compensar y deducciones (Nota 7)	2.289
Impuestos anticipados (Nota 7)	61
Organismos de la Seguridad Social Acreedores			74
Otros		22
Total	2.350	186	1.127

Desde 1999 la Sociedad tributa por el Impuesto sobre Sociedades en régimen consolidado con el resto de sociedades del grupo domiciliadas en Navarra (Nota 7), por lo que refleja el saldo por este concepto con las Administraciones Públicas con cargo o abono a las Sociedades del grupo que han devengado dicho saldo.

La Sociedad, de acuerdo a la normativa fiscal vigente, dispone de 1.235 miles de euros, aproximadamente, en concepto de deducciones pendientes de aplicar al 31 de diciembre de 2005.

La información relativa a las deducciones pendientes se muestra a continuación:

Año de	Miles de	Año de
generación	euros	expiración

1997	8	2012
1998	420	2013
2004	393	2019
2005	414	2020

El crédito fiscal correspondiente a deducciones pendientes de compensar activado en el epigrafe "Inmovilizaciones Financieras" asciende a 806 miles de euros de los que 414 miles de euros se corresponden con activaciones del ejercicio. Los Administradores estiman que, con las medidas adoptadas en el marco del Plan Estratégico 2005-2007, se dan las condiciones y circunstancias necesarias para asegurar que su

recuperación tendrá lugar en los próximos diez años.

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AZKOYEN, S.A.

Avda. San Silvostro, s/n. Apartado 2 y 25 Tel. 948 709 709 Fax 948-709-720 31350 Peralta (Navarra) Littivisi)

El importe de las bases liquidables negativas a compensar con bases imponibles positivas y su plazo de compensación, son los siguientes:

Año de generacion	Miles de euros '	Año de expiración	Compensado (*).	Pendiente
2002	2.000	2.017		2.000
2003	2.2 2	2.018		2.212
2005	17	ን በገበ	00	0

ﮩﯿﮟ ﺍﯾﮏ ﮐﺎ ﮨﮯ		را ڪاري س	1 - 11	ﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﺴﻠ
	t ﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮ ------------------------------------------------------------------------------------------------------------		F r V A I . I . I	ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

(*) Compensación llevada a cabo en el contexto del grupo fiscal consolidado.

La conciliación del resultado contable individual del ejercicio, antes de impuestos, con la base imponible individual del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

	Miles de
	Euros
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(218)
Diferencias temporales (*)	175
Base imponible	(43)

(*) Por el diferente criterio contable y fiscal de determinadas dotaciones a provisiones.

Los cálculos realizados en relación con el Impuesto sobre Sociedades son los siguientes:

		Miles de Euros
	Devengado	A pagar
Base imponible	(218)	(43)
Cuota (35%)	(77)	(15)
Deducciones	(414)	(414)
Impuesto sobre Sociedades	(491)	(429)

En relación con el beneficio fiscal de la exención por reinversión al que el Grupo fiscal ha accedido en éste y antenores ejercicios, quedan 891 miles de euros, aproximadamente, pendientes para materializar en los próximos tres años.

La Sociedad tiene abiertas a inspección todas las declaraciones de impuestos y Seguridad Social presentadas en los últimos cuatro ejercicios.

Ardal Bar Sivestre, sin Acertado 2 y 26 10: 948 708 700 Fax 948 709 720 11 650 Poralia Nevane, III Bir

Otra información 13.

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Durante el ejercicio 2005 se han devengado remuneraciones a favor de los miembros del Consejo de Administración por importe de 758 miles de euros.

La Junta General de Accionistas de 23 de junio de 2005, de conformidad con lo previsto en los estatutos de la Sociedad dominante, estableció un plan de remuneración a largo plazo del Consejo de Administración, cuyas caracteristicas principales son las siguientes:

i. Sistema de retribución, adicional a la remuneración fija contemplada en los Estatutos Sociales, referenciado al valor de colización de las acciones a la fecha de cierre de dicho plan (31 de diciembre de 2007), considerandose que los Administradores de la compañía tendrán derecho a percibir dicha remuneración si el valor medio de cotización de la acción de los últimos sesenta días naturales del año 2007 es igual o superior a once (11) euros. Al 31 de diciembre de 2005 la cotización de la acción era de 6,29 euros.

ll. del resultado del ejercicio 2007, aprueba distribuir un dividendo a sus accionistas igual o superior al 10% del capital social de la Compañía.
iii. La remuneración será abonada a los Administradores en acciones de AZKOYEN, S.A., y el importe total y conjunto de dicha retribución será equivalente a la retribución fija y anual más las correspondientes dietas que, en su caso, sea aprobada por la Junta General para el ejercicio 2007. El número de acciones a entregar será el resultante de dividir el importe total y conjunto de la retribución por el valor de cotización de la acción al cierre de la sesión correspondiente al día hábil previo al del pago de la misma.
El presente plan entrara en vigor con efectos a 1 de enero de 2005, con un plazo de duración de tres iv. años a contar desde la entrada en vigor del mismo. El devengo de la remuneración se producirá a partir del 31 de diciembre de 2007; el abono en acciones de la mencionada remuneración no se hara efectivo hasta que sea aprobada por la Junta General la distribución del resultado correspondiente al

ejercicio 2007, debiendo ser establecida la fecha del pago por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones

v. Se establece una prohibición de disponer de las acciones que reciba como consecuencia de este Sistema de Retribución un Consejero en el plazo de dos años a contar desde la fecha de adquisición de las mismas.
s El plan de retribución será aplicable a todos los membros del Consejo a 30 de mayo de 2005, así como a aquellos consejeros que se incorporen al Consejo a partir de dicha fecha y hasta el 1 de enero de 2008, corespondiendo al Consejo de Administración la determinación de las reglas de reparto de dicha retribución".

Los Administradores son beneficianos o tomadores de responsabilidad en cobertura de las actuaciones como miembros de Administración, cuyo coste corre a cargo de la Sociedad. El importe devengado por este concepto en el ejercicio 2005 ascendió a 21 miles de euros, aproximadamente. Este importe y cobertura se extiende a la dirección del grupo (Nota 26).

No existen otras ventajas concedidas a los Administradores de la Sociedad. Asimismo, no fienen concedidos por parte del Grupo anticipos, seguros, planes de pensiones, avales, préstamos o créditos a los actuales miembros del Consejo de Administración. Tampoco existe obligación alguna en materia de pensiones o de pago de primas de seguro de vida a los mismos o a anteriores Administradores de la Sociedad.

No existen nesgos drectos del Grupo con Administradores de la sociedad al 31 de diciembre de 2005 en concepto de créditos y/o avales prestados.

Los Administradores han comunicado a la Sociedad que no poseen participaciones en el capital de sociedades con el mismo, analogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad.

12 -

Arcla. San Silvestre, syr. Aparlacio 2 y 25 Fel. 948-709-709 Fax 948 709 720 31350 Peralta (Navame) Libroad

Adicionalmente, los Administradores han confirmado que no ejercen cargos o funciones en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad ni realizan por cuenta propia o ajena, el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad, con las siguientes excepciones:

Administradores	Sociedad a través de la cual se presta la actividad	Cargos o funciones
D. José Manuel Ayesa (Vicepresidente del Consejo de Administración y Presidente de la Comisión de Auditoría)	Azkoyen Hostelería, S.A.U. Azkoyen Medios de Pago, S.A.U. Azkoyen Industrial, S.A.U.	Administrador Mancomunado Administrador Mancomunado Administrador Mancomunado
D. Rafael Mir Andreu (Consejero)	CHCH - Companhia de Hotelaria e Consumo Hispanolusa, Sociedade Unipessoal, Lda.	Administrador Unico

Los Administradores, o personas actuando por cuenta de estos, no han realizado durante el ejercicio operaciones con la Sociedad, o con otras sociedades de su Grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2005 han ascendido a 20 miles de euros. No han sido prestados otros servicios por el auditor de la Sociedad.

Avales y garantias-

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La Sociedad disponía al 31 de diciembre de 2005 de diversos prestamos avalados y subvencionados por el Ministerio de Industria y otros organismos oficiales (Nota 11). Estos avales están cubiertos en 2,2 millones de euros, aproximadamente, a través de una poliza de BBVA.

Asimismo, en relación con el acta descrita en la Nota 10, la Sociedad tiene un aval concedido por una entidad financiera por importe de 4,2 millones de euros, a favor del Gobierno de Navarra.

Por último, en relación a la adquisición de Coges, S.p.A. descrita en la Nota 7. Azkoyen Medios de Pago, S.A. ha suscrito cuatro pólizas de préstamo con distintas entidades financieras por importe total de 42,6 millones de euros. Azkoyen, S.A. es garante de los citados préstamos.

Avda. San Silvestre, s/n. Apartado 2 y 25 Tel. 948-709-709 Fax 948 709 720 31350 Peralta (Navarra) FSPANA

AZKOYEN, S.A.

Informe de Gestion Ejercicio 2005

EVOLUCIÓN DEL EJERCICIO

Esta Sociedad es la matriz del Grupo Azkoyen, cuya misión estratégica de las Sociedades componentes del grupo, financiación de las inversiones necesarias para su desarrollo, gestión de los recursos necesarios y control de las actividades y eficiencias.

Durante el ejercio 2005 se ha producido un hecho significativo que es la adquisición, por parte de la filial Azkoyen Medios de Pago, S.A. de la sociedad italiana Coges, Spa. Esta sociedad está considerada como el líder en Italia y Europa en el desarrollo, producción y distribución de sistemas de pago "cashless" para máquinas vending. Coges fabrica también otros medios de pago tales como monederos, lectores de billetes y sistemas de control de presencia.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES OCURRIDOS DESPUES DEL CIERRE DE EJERCICIO

En los meses transcurridos, continúa la actividad normal de la Compañía, cumplendo los objetivos previstos.

EVOLUCION PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

El Grupo tiene una estrategia clara de crecimiento, vía diversificación de nuestras líneas de negocio, reforzamiento de nuestra participación tanto en el mercado español como en los mercados exteriores en los que operamos, así como nuestra proxima implantación en nuevos mercados/países.

Cabe destacar las importantes sinergias industriales y comerciales que la adquisición de la compañía italinana Coges está generando al grupo Azkoyen.

Asimismo, profundizaremos en la mejora de la eficiencia de nuestros procesos y en el aprovechamiento de las sinergias existentes entre las diferentes líneas de negocio del Grupo.

ACTIVIDADES EN MATERIA DE INVESTIGACION Y DESARROLLO

Para el Grupo sigue siendo de importancia esencial, a la par con la estrategia de diversificación, nuestra actividad de i+D que favoreció en el pasado, y lo seguirá haciendo en el futuro, que dispongamos de ventajas tecnológicas competitivas que ofrecer a nuestros clientes. Es por ello que seguiremos focalizando esfuerzos y recursos en esta actividad estratégica.

ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

Durante el ejercicio se han adquirido 441.161 acciones de la sociedad dominante que, junto a las 264.333 que ya tenía la sociedad a principio del ejercicio, y 220 recibidas en la ampliación de capital liberada del ejercicio y la utilización de 700.000 como parte del pago de Coges, dan un saldo a 31 de diciembre de 2005 de 5.714 acciones.

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AZKOYEN, S.A.

Avda. San Silvestre, s/n. Apartado 2 y 25 Tel. 948-709-709 Fax 948 709 720 3 1350 Peralta (Navarra) F-SPANA

PRINCIPALES RIESGOS ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD

Las actividades de la Sociedad y por tanto sus operaciones y resultados están sujetas a riesgos del entorno en el que se desarrollan, y en todos caso a factores como la situación macroeconómica, cambios normativos y desempeño de los competidores.

No existen riesgos significativos en cuanto a los tipos de cambio ya que la mayoría de las operaciones se hacen en Euros.

En lo referente a la posible evolución de los tipos de interés la Sociedad tiene concertados préstamos a tipos de interés variable

USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR LA SOCIEDAD

El Grupo Azkoyen sigue la práctica de formalizar contratos de cobertura de riesgos en la variación de los tipos de interés cuando las perspectivas de evolución del mercado así lo aconsejan.

A/K "

Azkoyen, S.A. y

sociedades dependientes

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas en Europa e Informe de Gestión consolidado

Deloitte

N W V 0 Registro do Auditorias ಗಿದ

Avda. Pio XII, 30 bis 31008 Pamplona España

Tel.: +34 948 17 00 86 Fax: +34 948 17 27 91 www.deloitte.es

A los Accionistas de Azkoyen, S.A .:

sociedades dependientes que conjuntamente forman el Grupo Azkoyen que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en

dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

aplicando las normas internacionales de contabilidad adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo, del estado de cambios en el patrimonio neto y de la memoria de cuentas anuales consolidadas, además de las cifras consolidadas del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior, que han sido obtenidas mediante la aplicación de las NIF-UE vigentes al 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior difieren de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas del ejercicio 2004 que fueron formuladas conforme a los principios y normas contables

vigentes en dicho ejercicio, detallándose en la Nota 31 de la memoria de cuentas anuales consolidada adjunta las diferencias que supone la aplicación de las NIIF-UE sobre el patrimonio neto consolidado al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2004 y sobre los resultados consolidados del ejercicio 2004 del Grupo. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Con fecha 28 de febrero de 2005 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresaron una opinión favorable.

1. Tal y como se describe en la Nota 3.c, en el ejercicio 2005, el Grupo ha procedido a modificar la estimación de las vidas útiles pendientes utilizadas para calcular la amortización del inmovilizado material. El efecto de este cambio de estimado se presenta en dicha Nota 3.c de la memoria adjunta.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Azkoyen, S.A. y sociedades dependientes (el Grupo) al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y

comprensión adecuada, de conformidad con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de los estados financieros correspondientes al ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 a efectos comparativos.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilo Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member of Deloitte Touche Tohmatsu 5. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo Azkoyen, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Azkoyen, S.A. y de sus sociedades dependientes.

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AZKOYEN, S.A.

Avria San Silvestre, s/n. Apartado 2 y 25
Tol. 943 709 709 Fax 948 709 720 31350 Poralta (Navarra) FSPAÑA

AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (Notas 1 a 3)

(Miles de euros)

	NOTAS	31/12/2005	31/12/2004 (*)

Activo no corriente		116.359	69.525
Fondo de comercio	ব	35.499
Otros activos intangibles	5	1.933	1.579
Inmovilizado material	్	54.974	46.958
Inversiones financieras a largo plazo	8	302	8
Impuestos diferidos	22.5	22.404	19.713
Otros activos no corrientes	ி	1.247	1 267
Activo corriente		62.222	53.993
Existencias	10	21.622	20.436
Inversiones tinancieras a corto plazo	8
Otros activos financieros a corto plazo:
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	37.497	31.997
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes	11	2.752	1.113
Otros activos corrientes	9	351	447
Total activo		178.581	123.518

Patrimonio neto
Capital social	12.1	13.315	12.803
Reservas	12.2 y ss.	56.844	53.535
Acciones propias	12.7	(33)	(1.0999)
Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante		2.181	3.316
Ajustes en patrimonio por valoracion	12.9	За	ਰੇਸ਼
Patrimonio neto atribuible a accionistas de la Sociedad
dominante		72.346	68.653
Intereses minoritarios
Total patrimonio neto		72.346	68.653
Pasivo no corriente		61.436	17.532
Provisiones a largo plazo	13	5.509	5.355
Deudas con entidades de crédito	- 4	44 614	5.366
Otros pasivos a largo plazo	15	7.422	6.051
Ingresos diferidos	16	581	632
Impuestos diferidos	22.5	3.310	128
Pasivo corriente		44.799	37.333
Deudas con entidades de crédito	14	18.240	18.104
Administraciones Públicas - Pasivos fiscales	15	3.125	2 033
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	15	23.434	17.196
Total patrimonio neto y pasivo		178.581	123.518

(*) Se presenta exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada adjunta junto con el Anexo l

forman parte integrante del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005.

Arda. San Silvestro, s/n. Abartado 2 y 25 Tel. 948-709-700 1 ax 948 709 720 31350 Peraila (Navarra) LISE/ IN/V

AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES

A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (Notas 1 a 3)

(Miles de euros)

		(Debe)	Haber
	Notas	31/12/2005	31/12/2004

Operaciones continuadas:
lmporte neto de la cifra de negocios	17	118.439	125.058
+/- Vanación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		1 484	1.064
Aprovisionamientos	19.1	(59.499)	(62.547)
		60.424	63.575
Otros ingresos de explotación	17	2.021	642
Subvenciones de capital transferidas al resultado	16	51	51
Resultados procedentes de enajenación de inmovilizado - Beneficio/(Pérdida)	17	309
Gastos de personal	19 2	(33.286)	(36.085)
Dotación a la amortización	5 у 6	(7.488)	(8.882)
Otros gastos de explotacion		(17.734)	(18.116)
Variaciones de las provisiones de tráfico	10 y 11	(1.194)	477
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		3.103	1.662
Ingresos financieros	20	269	475
Gastos financieros	21 у 13	(1.579)	(1.316)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		1.793	821
Impuestos sobre beneficios	22.4	388	2.495
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		2.181	3.316
Operaciones interrumpidas:
Resultados del ejercicio procedentes de operaciones interrumpidas
RESULTADO DEL EJERCICIO		2.181	3.316
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad dominante		2.181	3.316
Beneficio por acción:
De operaciones continuadas:
Básico (en euros)	24	0.0993	0.1512
Diluido (en euros)	24	0,0993	0,1512

(*) Se presenta exclusivamente a efectos comparativos.

4 los second 3ª de conde l'espaologio ni en lija m³
Cheega - Lo

ુસ

tomo

Nasi

v ex

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada adjunta junto con el Anexo l forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005.

Avda. San Silvestro, s/n. Apartago 2 y 25 Tel. 948-709-709 Fax 948 709 720 01350 Peralta (Navarra) i Sr?AN/s

				patrimonio Ajustes en	atribuido Resultado del ejercicio
	Capital suscrito	Reservas	Acciones propias	Valoración por	a la Sociedad dominante	Patrimonio Neto
Saldos reexpresados al 1 de enero de 2004	12.803	S 53.53	(1.099)	102		65.341
por valoracion. Diferencias de conversión Ajustes en patrimonio			-	(4)		(4)
Resultado del ejercicio 2004					3.316	3.316
Saldo al 31 de diciembre de 2004	12.803	23.535	(1.099)	ਰ ਉ	3.316	68.653
Ajustes en patrimonio de valoracion:
Swap de lipo de interes			1	40		40
Diferencias de conversión l			-	(gal		(aa)
2005 Resultado del ejercicio					2.181	2.181
2004 Resultado del ejercicio		3.316			(3.316)
Ampliación de capital	512	(512)
Acciones propias, neto			1.066			1.066
S.p.A. compra de Coges. Permuta acciones propias		478				P 478
Otros		27				27
Saldo al 31 de diciembre de 2005	13.315	56.844	(33)	ਤਰੇ	2.181	72.346

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO EN LOS EJERCICIOS ANUALES DEPENDIENTES

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 {*}

Las Nolas 1 a 31 descritas en la Memoria con el Anexo I forman parte integrante de este estado al 31 de diciembre de 2005

Navi Mərkəzi

프

ેસા

174 - 174 - 17 - 17 - 17 - 17 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES

TERMINADOS

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

(*) El movimiento de 2004 se presenta exclusivamente a efectos comparativos.

. . .

ﺃ

ੀ

ുക്ക

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ြန္း ဝင္
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中

ਰਜ

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. Gr

AZKOYEN, S.A.

. sima. San Silvestre, s/m. Aparlado 2 y 25 Tarlado 2 y 25 Tall 948 700 libro 200 Fax 948 709 720 31360 Peralla (Navarra) "Listras A

AZKOYEN, S.A. Y SÓCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

EN LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

(Miles de euros)

	"CONSUL IN FORM. I IL LENSIONAL SECTION CONSULTERS. IN FOR SECTION OF A
.
	Circainta

	- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2005	San Short School States Charles 2004 (*)
1.- FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos	1.793	821
Ajustes del resultado
- Amortización	7 488	8.882
- Resultados de enajenación del inmovilizado	(309)
- Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejericio	(51)	(51)
- Gastos financieros	1.530	1.307
- Ingresos financieros	(269)	(475)
- Impuestos		(73)
Cambios en el capital circulante-
Variación en:
- Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	948	(5.982)
- Otros activos circulantes	136	76
- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	590	(aea)
- Existencias	1.056	(2.598)
Intereses pagados	(1.376)	(1.161)
Efectivo generado por las operaciones-
Impuestos sobre las ganancias pagadas	(1.174)	(45)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (l)	10.362	(268)
2 - FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Intereses recibidos	269	475
Inversiones (-):
Entidades del grupo, negocios conjuntos y asociadas (Notas 2.b y 12.7)	(45.848)
A proposition for the production and program and play of the play of the program and	19 790\ 11 0 \	10 Active and the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the st

Activos materiales	(5.130)	(0.451)
Activos intangibles	(753)	(1.579)
Otros activos no corrientes	(143)	(216)
Inversiones financieras a largo plazo	(3)
Desinversiones:
Acrivos materiales	823	1 283
Otros activos no corrientes	163
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (II)	(49.230)	(6.488)
3 - FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Variaciones en (+/-):
- Instrumentos de patrimonio
Acciones propias:
Compras	(3.180)
Enajenaciones (Notas 2.b y 12.7)	4 246
- Otros	(72)	(4)
- Instrumentos de pasivo:
· Disposiciones de deudas con entidades de crédito	42 600	270
- Amortizaciones de deudas con entidades de crédito	(1.582)	(2,912)
- Flujo neto de deuda financiera con vencimiento a corto plazo	(1.640)	5.212
- Disposiciones de otros pasivos a largo plazo	694	3.324
- Amortizaciones de otros pasivos a largo plazo	(559)	(1.247)
Otros pasivos no corrientes:
- Provisiones a largo plazo		(80)
Flujos netos de efectivo de actividades de financiación (III)	40.507	4.563
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo o equivalentes (IV)
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III+IV)	1.639	(2.193)

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	Carlos Company Control Concession Come Company Come Company Come Company Come Company Come Comments of Children Comments of Children Comments of Children Children Children Ch 6. 1 16
electivo o edulvalente al comenzo del eleccici

(") Se presenta a efectos exclusivamente comparativos.

Las Notas 1 a 31 descritas en la memoria consolidada adjunta junto con el Anexo I, forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado del ejercicio 2005

Avda, San Silvestre, s/n. Apartado 2 y 25 10 948 709 709 Fax 048 709 720 01650 Poraita (Navama) HB ANA

Azkoyen, S.A. y Sociedades dependientes (Grupo Azkoyen)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes

al ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2005

1. Actividades y composición del Grupo

Azkoyen, S.A. Tue constituida con la denominación de Azkoyen Industrial, S.A. y por tiempo indefinido, con techa 9 de abril de 1976. Postenormente, con fecha 23 de noviembre de 1987, se realizó el cambio de denominación por el actual.

El domicilio social actual se encuentra en la Avenida San Silvestre, s/n de Peralta (Navarra),

El objeto social lo constituye:

· La fabricación y comercialización de máquinas expendedoras estuchados y bebidas, máquinas seleccionadoras y revolvedoras de monedas, así como fabricación y comercialización de elementos destinados a su utilización en el sector de hostelería.
· La inversión en toda clase de empresas y sociedades, civiles, mercantiles o de otra naturaleza, existentes o que se creen, a través de la suscripción, adquisición, posesion o participación en sus titulos, valores, obligaciones y participaciones.
· La prestación de toda clase de servicios financieros, administrativos y de gestión en general a las sociedades participadas.

Azkoyen, S.A. es cabecera de un grupo de sociedades dependientes ("Grupo") que, en conjunto se dedican a la fabricación y comercialización de máquinas expendedoras de productos estuchados y bebidas, máquinas destinadas al sector de hostelería, máquinas seleccionadoras de monedas y otros medios de pago y, en general, a cualquier otra actividad preparatoria o complementaria de las actividades antenores (Nota 2.2). Adicionalmente el Grupo se dedica a la elaboración y comercialización de café y otra serie de productos complementarios. Consecuentemente, Azkoyen, S.A. está obligada a elaborar, además de sus propias cuentas anuales, cuentas anuales consolidadas del Grupo.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación

2.1. Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen del ejercicio 2005 han sido formuladas:

Por los Administradores, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 28 de febrero de 2006.
· De acuerdo con lo establecido por las Normas Internación Financiera (International Financial Reporting Standards o IFRSs), según han sido adoptadas por la Unión Europea, de contormidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo.

En la Nota 3 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2005.

Avda. San Silvestre, s/n. Apartado Pry 25 Te . 948 709 709 Fax 948 709 720 31350 Poraita (Nazame) Maire NA

· · Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las alternativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en la Nota 3 (normas de valoración).
De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, del Grupo al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrmonio neto y de los flujos de efectivo, consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en dicha fecha.
· A partir de los registros de contabilidad mantendos por la Sociedad dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo.

No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen del ejercicio 2005 (NIF) difieren de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (P.G.C. u otras normativas locales), en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre si tales principios y criterios y para adecuarios a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en Europa.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen correspondientes al ejercicio 2004, según el Plan General de Contabilidad, tueron aprobadas por la Junta General de la Sociedad dominante celebrada el 23 de junio de 2005. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el Grupo, correspondientes al ejercicio 2005, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin

cambios significativos.

Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los Administradores del Grupo Azkoyen.

En las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercició 2005 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo - ratificadas posteriormente por sus Administradores para cuantificar algunos de los activos, pasitos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

· La vida util de los activos intangibles y materiales. (Notas 3.b y 3.c),
· La valoración de activos y fondos de comercio para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (Notas 3.a y 4),
· La probabilidad de ocurrencia y el importe de los pasivos de importe indeterminado o contingentes (Notas 3.k, 13 y 22),

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 28 de febrero de 2006 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas al alza o a la baja, en próximos ejercicios, lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de perdidas y ganancias consolidadas.

Arda. San Silvestre, 3/n. Apartacio 2 y Ro Tel. 948 709 709 Fax 948 709 720 31350 Peralta (Navarra) #SPMN."

Primera aplicación de las NIIF

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, han sido las primeras que han sido elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF). Esta normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor al tiempo de formularse las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2004.

· Importantes cambios en las políticas contables, criterios de valoración y forma de presentación de los estados financieros, que forman parte de las cuentas anuales consolidadas.
La incorporación a las cuentas anuales consolidadas de dos nuevos estados financieros: el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y el estado de flujos de efectivo consolidados, y
• Un incremento significativo en la información facilitada en la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

En la Nota 31 aparece la conciliación exigida por la NIIF 1 entre los saldos de inicio y cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 - y que, por tanto, figuran en las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes a ese ejercicio - y los correlativos saldos de apertura del ejercicio 2004 y 2005 determinados conforme a la nueva normativa.

Comparación de la información

Conforme a lo exigido en la NIC 1, la información contenida en esta Memoria referida al ejercicio 2004, se presenta, a efectos comparativos con la información similar relativa al ejercicio 2005 y, por consiguiente, no constituye las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2004.

Moneda funcional

Las presentes cuentas anuales se presentan en miles de euros. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas establecidas en la Nota 3.8.

2.2. Principios de consolidación

Entidades dependientes:

Se consideran "Entidades dependientes" aquéllas sobre las que la Sociedad dominante tiene capacidad para ejercer control efectivo; capacidad que se manifiesta, en general aunque no unicamente, por la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o aun, siendo inferior o nulo este porcentaje, si por ejemplo, existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a la Sociedad dominante el control. Conforme a la NIC 27, se entiende por control, el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad, con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2005 el Grupo Azkoyen, en adelante el Grupo, está constituido por las siguientes sociedades:

· · Azkoyen, S.A. (Sociedad dominante), constituida el 9 de abril de 1976, domiciliada en la Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra). Se dedica principalmente a la prestación de toda clase de servicios

financieros, administrativos y de gestión a las sociedades filiales.

• Azkoyen Industrial, S.A., sociedad filial que se dedica a la fabricación y comercialización de máquinas de tabaco, vending y hostelería, participada al 100% por la Sociedad dominante, constituida el 23 de noviembre de 1987 y domiciliada en la Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra).

Avda. San Silvestro, s/n. Apartado 2 y 2o 10. 948 709 700 eax 948 709 720 81850 Persita (Navann) F.SPANA

· Azkoyen Hostelería, S.A. (anteriormente denominada Compañía de Hostelería y Consumo Hispanolusa, S.A., cambió su denominación en marzo de 2005), sociedad filial que se dedica a la comercialización de máquinas destinadas al sector de hostelería, así como a la elaboración y comercialización de café y demás productos a ser consumidos por dicho sector, participada al 100% por la Sociedad dominante, constituida el 23 de noviembre de 1987 y domiciliada en el Polígono Talluntxe II, calle M nº 11, Tajonar (Navarra).
· Azkoyen Medios de Pago, S.A., sociedad filial participada al 100% por la Sociedad dominante, constituida el 6 de julio de 1998 mediante una escisión parcial sin extinción de Azkoyen Industrial, S.A. Su domicilio social es la Avda. San Silvestre, sín, Peralta (Navarra) y su actividad se basa en la fabricación y comercialización de productos de medios de pago.
CHCH Companhia de Hotelaria e Consumo Hispanolusa, Sociedade Unipessoal, Lda., sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen Hostelería, S.A., domiciliada en Sintral Park Albarraque, Río de Mouro, Lisboa (Portugal).
· Azkoyen, U.K. Ltd. sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen Industrial, S.A., domiciliada en 150 Aldersgate Street, London EC1A 4 EJ (Gran Bretaña).
Azkoyen Comercial Deutschland GmbH, sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen Industrial, S.A., domiciliada en Wilhelm-Ostwald Strasse OF., 53721 Siegburg (Alemania),
· Azkoyen France, Sarl, sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen Industrial, S.A., domiciliada en 361, Parc Médicis, 52, Avenue des Pépinières, 94832 Fresnes Cedex (France).
· Coges, S.p.A. sociedad filial participada al 100% por Azkoyen Medios de Pago, S.A. (que la ha adquirido en 29 de julio de 2005) domiciliada en Schio (Italia) cuya actividad es el diseño y fabricación

de sistemas de pago.

En el ejercicio 2003 quedó excluida del perímetro de consolidación la sociedad Cafelce, S.L. que fue absorbida por la también sociedad filial Azkoyen Hosteleria, S.A.

Todas las sociedades del Grupo cierran su ejercicio social el 31 de diciembre.

En el Anexo I de esta Memoría se detallan las sociedades dependientes así como la información significativa relacionada con las mismas (que incluye denominación, país de constitución y la proporción de participación de la Sociedad dominante en su capítal).

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad dominante por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En caso necesario, se realizan ajustes a las cuentas anuales de las sociedades dependientes para adaptar las políticas contables utilizadas a las que utiliza el Grupo.

Todas las operaciones, saldos, ingresos y gastos entre empresas del grupo se eliminan en el proceso de consolidación.

En el momento de la adquisición de una sociedad dependiente, los activos y los pasivos contingentes se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición, con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como fondo de comercio. Cualquier defecto del coste de adquisición, con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos, es decir, descuento en la adquisición, se imputa a resultados en la fecha de adquisición.

Arda. San Silvostre, s/n. Apartado 2 y 25 To . 948 709 709 Fax 948 709 720 31 350 Peralta (Navarra) HSP/VN/V

La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

Variaciones en el perímetro de consolidación:

Miles de Euros
Importe en
lıbros a	Ajustes al
fecha de	valor	Valor
adquisición	razonable	razonable

Activos netos adquiridos:
	22		22
	7.599	4.260	11.859
Inversiones financieras a largo plazo (Nota 8)	291		291
Activos corrientes	10.807		10.807
	(1.236)		(1.236)
Impuestos diferidos (Nota 22.5)	(262)	(1.534)	(1.796)
Deudas con entidades de crédito a corto plazo	(6)		(6)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	(6.740)		(6.740)
	10.475	2.726	13.201
Activos intangibles (Nota 5.1) Inmovilizado material (Nota 6) Otros pasivos a largo plazo (Nota 15) Fondo de Comercio (Nota 4)	38.225	(2,726)	35.499
	48.700		48.700

		Años de vida útil
	Ejercicio
	2004 y	Ejercicio
	anteriores	2005

Edificios	30 - 38	30 - 50
Instalaciones y maquinaria	10	6 - 30
Mobiliario y equipo	6 - 10	6 - 10
Otillaje	1 - 10 (*)	3 - 15

Vehiculos
Equipo proceso de datos
Otro inmovilizado en deposito (Nota 6)

		Miles de Euros
	1.1.04 y	Altas
	31.12.04	(Nota 2.2)	Bajas	31.12.05

Coges, S.p.A.		35.499		35.499
Total		35.499	I	35.499

	Miles de Euros
		Aplicaciones
	Marcas	informáticas	Otros	Total
Coste:
Saldos al 1 de enero de 2004	270	2-386		2.656
Adiciones		1.579		1.579
Retiros		(5)		(5)
Saldos al 31 de diciembre de 2004	270	3.960		4.230
Adiciones		753		753
Adquisición Coges, S.p.A.	ל	391	ਰੇਤੇ	489
Retiros
Saldos al 31 de diciembre de 2005	275	5.104	93	5.472
Amortización acumulada:
Saldos al 1 de enero de 2004	(270)	(2.287)		(2.557)
Adiciones		(99)		(99)
Retiros		r
Saldos al 31 de diciembre de 2004	(270)	(2.381)		(2.651)
Adiciones		(420)	(1)	(421)
Adquisición Coges, S.p.A.	(3)	(375)	(89)	(467)
Retiros
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(273)	(3.176)	(90)	(3.539)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2004		1.579		1.579
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2005	2	1.928	3	1.933

	Miles de Furos
			()tras
		Instalaciones	instalaciones,		Inmovilizado
	Terrenos y	tecnicas y	utillaje y	()tro	cn
	construcciones	maquinaria	mobiliario	inmovilizado	Curso	l otal
Coste -
Saldos al 1 de enero de 2004	28.739	27.427	35.616	15.479	286	107.547
Adiciones	146	625	2.326	3.085	269	6.451
Retiros		(30)	(96)	(2.566)	(20)	(2.712)
Diferencias de cambio (netas)				l
l raspasos	129		176	(9)	(266)	30
Saldos al 31 de diciembre de 2004	29.014	28.022	38.022	15.989	269	111-316
Adiciones	4 I	312	1.215	2.089	81	3.738
Retiros	(733)	(3.442)	(4.782)	(1.723)		(10.680)
Adquisiciones Coges	10.633	4.590	(126)	1.905		17.002
Traspasos y otros	269	6.564	(6.784)	244	(269)	24
Saldos al 31 de diciembre de 2005	39.224	36.046	27.545	18.504	81	121.400

Amortización acumulada -
Saldos al 1 de enero de 2004	(5.902)	(16.180)	(25.855)	(9.037)		(56.974)
Dotaciones	(767)	(1.982)	(3.705)	(2.329)		(8.783)
Retiros		14	77	.292		1-383
l raspasos	275		(38)	(221)		16
Saldos al 31 de diciembre de 2004	(6.394)	(18.148)	(29.521)	(10.295)		(64.358)
Adquisición Coges	(794)	(3.373)		(976)		(5.143)
Dotaciones	(537)	(1.579)	(1.789)	(3.162)		(7.067)
Retiros	388	3.351	4.778	1.649		10.166
Traspasos y otros	(135)	(3.601)	3.746	(34)		(24)
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(7.472)	(23.350)	(22.786)	(12-818)		(66.426)

Pérdidas por deterioro -
Al 1 de enero de 2004
Al 31 de diciembre de 2004
Al 31 de diciembre de 2005
Activo material neto -
Saldos netos al 31 de diciembre
de 2004	22.620	9.874	8.501	5.694	269	46.958
Saldos netos al 31 de diciembre
de 2005	31.752	12.696	4.759	5.686	8 I	54.974

	Miles de euros
	2005	2004
Coste del bien en origen	5.816	5.816
Valor opción de compra	56	ਰੇਤੇ
Importe cuotas satisfechas en ejercicios anteriores	2.815	2.147
Importe cuotas satisfechas en el ejercicio	846	668
Cuotas pendientes (Nota 14)	3.327	4.011

	Miles de euros
Denominación	Capital Social	Reservas	Resultado del Ejercicio
Aster Electrónica, S.L.	66	229	425

		Miles de Euros
	2005		2004
	No Corrientes	Corrientes	No corrientes	Corrientes
Entregas de efectivo	1.104	311	1.267	447
Otros	143	l
Derivados swap (Notas 12.9 y 14)		4()
	1.247	351	1.267	447

	2005	2004

Materias primas, mercaderías y aprovisionamientos	14.339	14.137
Productos en curso	1.028	811
Productos terminados	6.255	5.488
Saldo al 31 de diciembre	21.622	20.436

		Miles de Euros
	2005	2004

Deudores comerciales, terceros	30.829	23.518
Deudores varios	5.044	7.551
Administraciones Públicas, deudores (Nota 22.3)	1 .24 l	928
Inversiones Financieras Temporales	15
Otros	368
	37.497	31.997

	Número de	Nominal
	Acciones	(Miles de Euros)
Número de acciones y valor nominal del capital social al 1 de enero de 2004 y 2005 Ampliación de capital	21.337.500 853.500	12.803 512
Número de acciones y nominal del capital social al 31 de
diciembre de 2005	22.191.000	13.315

	% Participacion
Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de
Navarra, S.A.	11.176%

	31.12.2005	31.12.2004

Reserva legal (Nota 12.4)-
Sociedad dominante	2.565	2.565
Sociedades dependientes	1.448	1.448
Reserva de Revalorización, Ley Foral 23, 1996 de
Actualización de Valores (Nota 12.5)	2.277	2.277
Reserva Especial para Inversiones 12/1993 (Nota 12.6)	6.076	6.076
Reserva Especial para Inversiones 24/1996 (Nota 12.6)	6.841	6.84 (
Otras reservas	37.637	34.328
	56.844	53.535

	Miles de Euros

Saldo al 1 de enero de 2004 (*)	43.109
Ajustes por cambios en criterios contables y cierre del ejercicio	10.426
Saldo al 31 de diciembre de 2004	53.535
Ampliación de capital (Nota 12.1)	(512)
Permuta acciones propias compra de Coges, S.p.A. (Nota 2.2.b)	478
()tros	27
Resultado neto del ejercicio 2004	3.316
Saldo al 31 de diciembre de 2005	56.844

	Ejercicio 2005		Ejercicio 2004
	Número de		Número de
	Acciones	lmporte (*	Acciones	Importe (*
Al inicio del ejercicio	264.333	1.099	264.333	1.099
Compras	441.161	3.180
Ampliación de capital con cargo
a reservas	220
Enajenaciones	700.000)	(4.246)
Al cierre del ejercicio	5.714	33	264.333	1.099

		Miles de Euros
	2005	2004

Saldo inicial
/ariación neta del ejercicio	40
Saldo final	40

		Miles de Euros
	Procedimientos judiciales y/o reclamaciones	Otras provisiones	l otal
Saldo al 1 de enero de 2004 Aplicaciones a su finalidad (pagos) Dotación con cargo a gastos financieros	5 209 146	80 (80)	5.289 (80) 146
Saldo al 31 de diciembre de 2004	5.355		5.355
Dotación con cargo a gastos financieros	154		154
Saldos al 31 de diciembre de 2005	5.509		5.509

2004	Miles de Euros
		Deudas al 31 de diciembre de 2004 con vencimiento a
		Corto Plazo Largo Plazo
	Saldo al 31.12.04	2005	2006	2007	2008	2009	2010 y siguientes	Total largo plazo
Financiación-
Descuento Comercial	7.949	7.949
Factoring (Nota 11)	6.620	6.620
Préstamos	2.567	488	રતેર	ર્ રેણ	270	261	403	2.079
Pólizas de crédito	2.323	2.323			I
Deudas por arrendamiento
Financiero (Nota 6)	3.608	546	572	569	544	534	843	3.062
Otra	403	178	175	રે()	l			225
l otal	23.470	18.104	1.342	1.169	814	795	1.246	5.366

AI Terminal

Azkoyen S.A.

1795_10-k_2006-05-22_c206d6e5-af40-456d-b56f-7dfdb8672f7c.pdf

Azkoyen, S.A.

Deloitte

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES ABREVIADAS

AZKOYEN, S.A.

AZKOYEN, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN ABREVIADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (Notas 1, 2 y 4)

AZKOYEN, S.A.

AZKOYEN, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ABREVIADAS

Azkoyen, S.A.

Objeto Social y Actividad

La prestación de toda clase de servicios inancieros, administrativos y de gestión en general a las sociedades participadas.

Información medioambiental

Bases de Presentación de las cuentas anuales 2.

b) Consolidación

3. Distribución de Resultados

Normas de valoración ব

a) Inmovilizaciones inmateriales-

b) Inmovilizaciones materiales-

c) Inmovilizaciones financieras e inversiones financieras temporales-

d) Acciones propias-

e) Provisiones para riesgos y gastos-

f) Impuesto sobre Sociedades-

g) Valoración y clasificación de las deudas a corto y largo plazo-

h) Indemnizaciones por despido-

Ingresos y gastos-こ

AZKOYEN, S.A.

5. Inmovilizaciones inmateriales

_Inmovilizaciones materiales 6.

Inmovilizaciones financieras 7.

Empresas del Grupo છે.

vencimiento a corto plazo.

Fondos propios a.

a) Capital suscrito-

Diferencias por ajuste del capital a eurosb)

d) Acciones propias y reserva para acciones propias-

Reservas voluntariase)

AZKOYEN, S.A.

10. Provisiones para riesgos y gastos

11. Deudas con entidades de crédito y acreedores a largo plazo

12. Saldos con Administraciones Públicas

recuperación tendrá lugar en los próximos diez años.

AZKOYEN, S.A.

Otra información 13.

Avales y garantias-

AZKOYEN, S.A.

EVOLUCIÓN DEL EJERCICIO

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES OCURRIDOS DESPUES DEL CIERRE DE EJERCICIO

EVOLUCION PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

ACTIVIDADES EN MATERIA DE INVESTIGACION Y DESARROLLO

ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

AZKOYEN, S.A.

PRINCIPALES RIESGOS ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD

USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR LA SOCIEDAD

Azkoyen, S.A. y

sociedades dependientes

Deloitte

AZKOYEN, S.A.

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada adjunta junto con el Anexo l

AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO EN LOS EJERCICIOS ANUALES DEPENDIENTES

Navi Mərkəzi

AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES

TERMINADOS

AZKOYEN, S.A.

AZKOYEN, S.A. Y SÓCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

Azkoyen, S.A. y Sociedades dependientes (Grupo Azkoyen)

1. Actividades y composición del Grupo

2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación

2.1. Bases de presentación

Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

Primera aplicación de las NIIF

Comparación de la información

Moneda funcional

2.2. Principios de consolidación

Entidades dependientes:

		Deudas al 31 de diciembre de 2005 con vencimiento a
		Corto
		Plazo	Largo Plazo
	Saldo al 31.12.05	2006	2007	2008	2009	2010	2011 y siguientes	Total largo plazo
rinanciación-
Descuento Comercial	9.400	9.400
Factoring (Nota 11)	3.535	3.535
Préstamos	44.842	2.815	9.060	8.862	8.852	8.731	6.522	42.027
Pólizas de crédito	1.750	1.750			!
Deudas por arrendamiento
financiero (Nota 6)	3.064	564	621	537	525	377	440	2.500
Otra	263	176	87					87
l otal	62.854	18.240	9.768	9.399	9.377	9.108	6.962	44.614

					Dispuesto 31.12.05
Entidad	Importe	Fecha de	Fecha de	Corto	Largo
	concedido	concesión	vencimiento	plazo	plazo
BBVA I	12.600	26/07/2005	26/07/2011	2.000	12.600
BBVA II	10.000	21/11/2005	26/07/2011		10.000
ડેલી	10.000	21/11/2005	21/11/2010		8.000
CAN	10.000	26/07/2005	26/07/2011		10.000
	42.600			2.000	40.600

SCH	Deuda Financiera Neta Consolidada partida por Fondos Propios consolidados sea inferior a 1,2 y 1,1 en 2005 y 2006 y 1 en 2007 y siguientes. Deuda Financiera Neta consolidada partida por EBITDA consolidado sea
	inferior a 3,5 y 2,7 en 2005 y 2006 y 2,5 en 2007 y siguientes.
BBVA II	Deuda Financiera Neta de la Sociedad partida por Fondos Propios, sea inferior a 1.
	Deuda Financiera Neta de la Sociedad partida por EBITDA sea inferior a 3 a partir de 2006.

	2005	2004

Largo plazo
Anticipos reintegrables	6.233	6.051
Otros	1-189
	7.422	6.051
Corto plazo
Anticipos reintegrables	1.063	1.106
Deudores por compras o servicios	18.821	11.344
Administraciones Públicas (Nota 22.3)	3.125	2.033
Remuneraciones pendientes de pago	1.139	1.313
Proveedores de inmovilizado	318	2.816
Otros acreedores	544	179
Provisiones para operaciones de tráfico	1.549	438
	26.559	19.229

Anticipos reintegrables:
Azkoyen, S.A. -Ministerio de Industria, Turismo y Comercio	2.209	1.515
Azkoyen Industrial, S.A. -C.D.T.I. (*)	1.289	1.691
Azkoyen Medios de Pago, S.A. - C.D.T.I. (*)	2.503	2.474
Azkoyen Hostelería, S.A. -C.D.T.I. (*)	232	371
(Coges, S.p.A. - Otros (Nota 3.j)	1. 89
	7.422	6.051

2004	Miles de Euros
		Deudas al 31 de diciembre de 2004 con vencimiento a
		Corto Plazo			Largo Plazo
	Saldo al 31.12.04	2005	2006	2007	2008	2009 y siguientes	Total largo plazo
Anticipos reintegrables	7.157	1.106	1.288	1.152	1.076	2.535	6.05 1
Total	7.157	1.106	1.288	1.152	1.076	2.535	6.051
2005	Miles de Euros
		Deudas al 31 de diciembre de 2005 con vencimiento a
		Corto Largo Plazo Plazo
	Saldo al 31.12.05	2006	2007	2008	2009 -	2010 y siguientes	Total largo plazo
Anticipos reintegrables	7.296	1.063	1.379	1.477	1.255	2.122	6.233
l otal	7.296	1.063	1.379	1.477	1.255	2.122	6.233

	Subvenciones (Miles de Euros)
Saldo 1/1/2004	683
Imputación a resultados (Nota 17)	(21)
Saldo al 31/12/2004	632

	Miles de Euros
	2005	2004
Ventas de bienes	121.149	126.654
Descuentos sobre ventas	(2.610)	(1.596)
Importe neto de la cifra de negocios	118.439	125.058
Otros ingresos de explotación	2.02 1	642
Beneficios/(Pérdidas) procedentes del inmovilizado (Nota 6) Subvenciones de capital transferidas al resultado	309
del ejercicio (Nota 16)	51	રે ।
Otros ingresos	2.381	693

								Miles de Euros
		Tabaco	Vending		Maq, hostelería		Medios de pago		Café		Maq, e inst.			Total
	20005	2004	005 ਾ ਪ	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004

zado	175	360	3 8 રે	790	40	100	1.010	2.072	2.872	4.708			4 491	8.030
	737	1.455	તે જેવી સ	1 469	247	473	2.139	2.224	3.382	3.261			7.488	8.882
							1					1

	0.354	1 923	22.336	1.304 C	4 294	ર 345	92.597	43.411	5.382 F	37.576	ని 4.31	ે તેરતેત	78.581 -	123.518
	9.354	1.923 1	22.336	21,304	4.594	ર 345	92.597	43.411	45.382	37.576	8 [ 4.3	3 તેરતે	78.581 1	123.518

	2.971	5.403	5.840	9.653	1.822	2.422	82.278	19.067	8.845	17.727	4.449	રતે કે	106.235	24.865
	2 971	5.403	5.840	તે રેડિકે	1.852	2.422	82.278	19.067	8.842	17.727	4.449	રતે ર	06.235 -	54.865

		Miles de Euros
	lngresos		Activos Totales		Adiciones al inmovilizado material y activos intangibles
	2005	2004	2005	2004	2005	2004
España Extranjero	64.811 53.628	73.651 51.407	154.151 24.430	105.933 17.585	4.030 461	6.294 1.736
Total	118.439	125.058	178.581	123.518	4.491	8.030