Azkoyen S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Feb 27, 2015

com	్టిల్లో చేస్తున్నారు. ఈ గ్రామం నుండి 10 కి.మీ. దూరంలో ఉంది. మూలాలు నిర్మించి నిర్మాలు ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ
ME	2 7 FEB, 2015
REGIS	RADA Nº 2015. 0.200.07.8.

Aurelio Orrillo Lara, Secretario no consejero del Consejo de Administración de Azkoyen, S.A.

CERTIFICO

Que en la reunión del Consejo de Administración de Azkoyen, S.A., celebrada en Madrid, el 26 de febrero de 2015, y a la que asistieron todos los consejeros de la Sociedad, a saber, BERKINVEST CAPITAL, S.L., representada por D. Juan Miguel Sucunza Nicasio, D. Pablo Cervera Garnica, D. Rafael Mir Andreu, COMPETIBER, S.A., representada por Dña. Margarita Ruyra de Andrade, D. Arturo Leyte Coello, D. Pedro Ibarrondo Guerrica-Echevarría. D. Marco Adriani y D. Juan José Suárez Alecha, se aprobó por unanimidad el acuerdo de formulación de los informes financieros, individual y consolidado, correspondientes al segundo semestre del ejercicio 2014.

Conforme al artículo 11.1 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, los informes financieros semestrales coinciden con los informes financieros anuales, que la Sociedad hace públicos en los dos meses siguientes a la finalización del ejercicio social al que hacen referencia.

Dichos informes se adjuntan a la presente certificación, junto con el Informe de Gestión.

Toda la documentación adjunta ha sido firmada por la totalidad de los consejeros y es coincidente con la presentada por la Sociedad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) por medio del sistema CIFRADOC.

Igualmente certifico que, en cumplimiento de lo previsto en los artículos 8 y 11 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, todos los consejeros han suscrito un escrito en el que manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, los estados financieros correspondientes al segundo semestre de ejercicio 2014 v. en este caso, también los anuales de dicho ejercicio. tanto de Azkoyen, S.A. como de su Grupo Consolidado, han sido elaborados con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta Azkoyen, S.A. y las sociedades de su Grupo Consolidado.

Finalmente, certifico que el Consejo de Administración acordó por unanimidad delegar en el Secretario del Consejo las facultades necesarias, y tan ampliamente como en Derecho sea preciso, para remitir a la CNMV los informes que se adjuntan a esta certificación.

En fe de lo cual, expido la presente certificación en Madrid, a 26 de febrero de 2015.

EL SECRETARIO NO CONSEJERO

D. Aurelio Orrillo Lara

Azkoyen, S.A. y Sociedades dependientes (Grupo Azkoyen)

Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 elaborada conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas en Europa e Informe de Gestión consolidado

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Deloitte.

Deloitte S.L. Avda. Pío XII, 30 bis 31008 Pamplona España Tel .: +34 948 17 00 86 Fax: +34 948 17 27 91 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Azkoyen, S.A. por encargo del Consejo de Administración:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de Azkoyen, S.A. (en adelante la Sociedad dominante) y sociedades dependientes (en adelante el Grupo), que comprenden el balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas amuales consolidadas

Los administradores de la Sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados de Azkoyen, S.A. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, que se identifica en la Nota 2.1 de la memoria consolidada adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la Sociedad dominante de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Deloitte S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 13.650, sección 8ª. folio 188, hoja M-5441 4, inscripción 964. C.I.E. B-79104469 Domicilio social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso, 28020, Madrid

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2014 expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Azkoyen, S.A. y sociedades dependientes que conjuntamente forman el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2014, así como de los resultados consolidados de sus operaciones y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de Azkoyen, S.A. y sociedades dpendientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Azkoyen, S.A. y sociedades dependientes.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Mariano Cabos 26 de febrero de 2015

Miembro ejerciente: DELOITTE, S.L.

Año 2016 Na 16/15/00163 copia gratuita

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• de Auditorias: e cento reruntaido de la Ley
Real Decreto Legislativo 1/2011), de la Ley
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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE FORMAN EL GRUPO AZKOYEN

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1 a 3) (Miles de Euros)

ACTIVO	Notas	31.12.2014	31.12.2013 (*)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2014	31.12.2013 (*)
ACTIVO NO CORRENTE Inmovilizado intangible				PATRIMONIO NETO Fondos Propios	Nota 12
Fondo de comercio	Nota 4	50.722	50.438	Capital social	Nota 12.1	15.121	15.121
Otro inmovilizado Intengible	Nota 5	7.820	8.629	Reservas	Notas 12.2 y ss	65.912	65.712
Inmovilizado matarial	Nota 6.1	20.094	22.201	Acciones en patrimonio propias	Notas 12.5 y 12.6	(5.346)	(5.147)
Inversiones inmobiliarias	Nota 6.2	4.787	5.171	Resultado del ejercicio atribuido a la entidad dominante		3.679	174
Activos financieros no corrientes	Nota 8	108	123
Activos por impuesto diferido	Nota 22.5	6.989	7.616	Ajustes por cambios de valor	Nota 12.7
				Oparaciones de cobertura			(୨୮
Total activo no corriente		90.518	94.178	Diferancias de conversión		134	(438)
				PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA ENTIDAD DOMINANTE		79.500	75.327
				INTERESES MINORITARIOS	Nota 12.10	1.884	2.239
				Total patrimonio neto		81.384	77.566
				PASIVO NO CORRIENTE
				Provisiones no corrientes	Nota 13	608	573
				Deudas con entidades de crédito	Nota 14	19.106	29.521
				Ingresos diferidos	Nota 16	170	189
				Pasivos por Impuesto difarido	Nota 22.5	2.826	3.483
				Otros pasivos no corrientes	Nota 15	2.903	2.453
				Total pasivo no corriente		25.613	36.219
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Existencias	Nota 10	13.917	15.261	Deudas con entidades de crédito y obligaciones u otros	Nota 14	12.144	9.377
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar				Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	Nota 15	26.608	26.204
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	Nota 11	35.677	34.076	Ingresos diferidos	Nota 16	1.681	1.709
Otros deudores	Nota 11	588	687	Pasivos por impuesto corriente	Nota 22.3	348	131
Activos por impuestos corrientes	Nota 11	526	892	Total pasivo corriente		40.781	37.421
Activos financieros corrientes	Nota 8		402
Otros activos corrientes	Nota 9	529	477
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	Nota 11	6.023	5.233
Total activo corriente		57.260	57.028
TOTAL ACTIVO		147.778	151.206	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		147.778	151.206

(") Se presenta, única y exclusivamente, a efectos compansibles. Tal y como se indica en la nota 2.3 se han reexpresado los clifas comparatives de 2013.

Las notas explicatives 1 a 30 de la memoria con los anexos adjuntos forman perte integrante del beilance de situación consolided o al 31 de diciembre de 2014.

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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE FORMAN EL GRUPO AZKOYEN

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1 a 3)

(Miles de Euros)

		(Debe) / Haber
	Notas	2014	2013 (*)
Operaciones continuadas:
Importe neto de la cifra de negocios	Nota 17	122.135	115.541
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	Nota 10	(1.391)	(1.026)
Trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado	Nota 5	1.979	1.119
Aprovisionamientos	Nota 19.1	(45.904)	(42.555)
Otros ingresos de explotación	Nota 17	1.791	1.925
Gastos de personal	Nota 19.2	(44.006)	(44.112)
Otros gastos de explotación		(19.284)	(18.499)
Amortización del inmovilizado	Notas 5 y 6	(5.408)	(6.730)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras	Nota 17	19	25
Variación de las provisiones de tráfico	Notas 11, 13 y 15	(764)	(480)
Excesos de provisiones	Nota 13	132	231
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
Resultados por enajenaciones del inmovilizado	Nota 17	(56)	(107)
Deterioro del inmovilizado	Nota 6	(1.011)	(850)
Otros resultados	Nota 17	47	159
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		8.279	4.541
Ingresos financieros	Nota 20	43	51
Gastos financieros	Nota 21	(2.783)	(3.223)
Diferencias de cambio	Notas 20 y 21	(47)	(31)
RESULTADO FINANCIERO		(2.787)	(3.203)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		5.492	1.338
Impuestos sobre beneficios	Nota 22	(1.791)	(1.246)
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		3.701	રીડ
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	Nota 12.9	3.701	92
a) Resultado atribuldo a la entidad dominante		3.679	174
b) Resultado atribuldo a intereses minoritarios		22	(82)
BENEFICIO POR ACCIÓN (en euros)
Básico y diluido - De operaciones continuadas	Nota 24	0,1518	0,0072
Básico y diluido - De operaciones continuadas e interrumpidas		0.1518	0,0072

(") Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos. Tal y como se indica en la nota 2.3 se han reexpresado las clínas comparativas de de 2013.

Las notas explicativas 1 a 30 de la memoria consolidada junto con los anexos adjuntos forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2014.

AZKOYEN. GROUP

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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE FORMAN EL GRUPO AZKOYEN

ESTADOS DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1 a 3)

(Miles de Euros)

	Notas	Ejerciclo 2014	Ejerciclo 2013 (*)
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO		3.701	92
INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO
Diferencias de conversión	12.7	572	(80)
		572	(80)
TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS:
Por coberturas de flujos de efectivo	12.7 y 15	122	279
Efecto Impositivo	12.7 y 15	(27)
		95	279
RESULTADO GLOBAL TOTAL		4.368	291
a) Atribuidos a la entidad dominante		4.346	373
b) Atribuidos a intereses minoritarios		22	(82)

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos. Tal y como se indica en la nota 2.3 se han reexpresado las cifras comparativas de 2013.

Las notas 1 a 30 de la memoria consolidada adjunta junto con los anexos forman parte integrante del del estado del resultado global consolidado del ejercicio 2014.

AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE FORMAN EL GRUPO AZKOYEN

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (*) (Notas 1 a 3)

(Miles de Euros )

				Resultado del
				ejerciclo
				atribuido	Ajustes por		Total
	Capital		Acciones	a la sociedad	cambios de	Intereses	patrimonio
	suscrito	Reservas	proplas	dominante	de valor	minoritarios	neto
Saldo al 31 de diciembre de 2012 (*)	15.121	65.268	(5.303)	1.125	(856)	2.769	78.124
Resultado global reconocido 2013 (Nota 12.7)		(124)		174	323	(82)	291
Resultado del ejercicio 2012 (distribución)		1.125	-	(1.125)
Ventas (compras) de acciones propias, neto		(24)	156				132
Compras adicionales y otros del Subgrupo Primion (Nota 2.2.b)		(533)				(448)	(981)
Saldo al 31 de diclembre de 2013 (*)	15.121	65.712	(5.147)	174	(533)	2.239	77.566
Resultado global reconocido en 2014 (Nota 12.7)				3.679	667	22	4.368
Resultado del ejercicio 2013 (distribución)		174	=	(174)
Ventas (compras) de acciones propias, neto		(22)	(199)			t	(221)
Compras adicionales y otros del Subgrupo Primion (Nota 2.2.b)	1	98	1			(377)	(278)
Otras variaciones de patrimonio neto		(51)					(51)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	15.121	65.912	(5.346)	3.679	134	1.884	81.384

(*) El movimiento de 2013 se presenta exclusivamente a efectos comparativos. Tal y como se indica en la nota 2.3 se han reexpresado las cifras comparativas de 2013.

Las notas 1 a 30 descritas en la memoria consolidada adjunta junto con los anexos del ejercicio 2014 forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado

www.azkoyer.com

.Naronza

Reg. Navarra en 327 genera de la sectimit del libro en viedades, form, hoja nº

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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE FORMAN EL GRUPO AZKOYEN

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS DE LAS OPERACIONES CONTINUADAS GENERADOS EN LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1 a 3)

(Miles de Euros)

		Ejerciclo	Ejerciclo
	Notas	2014	2013 (*)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
		12.195 5.492	12.048
Resultado consolidado antes de impuestos de las operaciones continuadas			1.338
Ajustes del resultado: Amortización del inmovilizado e inversiones inmobiliarias
	Notas 5 y 6	5.408	6.730
Resultados por enajenación del Inmovilizado	Nota 17	56	107
Imputación de subvenciones	Nota 17	(19)	(25)
Deterioro del inmovilizado	Notas 6	1.011	વે છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત
Vanación en provisiones para insolvencias y otros	Nota 11	764	480
Deterioro de existencias	Nota 10	258	512
Gastos financieros	Nota 21	2.783	3.223
Ingresos financieros	Nota 20	(43)	(51)
Exceso de provisiones	Nota 13	(132)	(231)
Camblos en el capital corriente
Variación en:
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	Nota 11	(1.778)	2.217
Otros activos corrientes		(52)	149
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		Өвэ	2.423
Existencias	Nota 10	1.236	(878)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:
Cobros/(pagos) por impuestos sobre beneficios	Nota 22	(1.283)	(2.348)
Pagos de Intereses	Nota 14	(2.199)	(2.748)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION		(2.750)	(3.793)
Pagos por inversiones:
Empresas del grupo		(49)	(595)
Inmovilizado material, Intangible e Inversiones Inmobiliarias	Notas 5 y 6	(3.306)	(3.828)
Cobros por desinversiones:
Inmovilizado material, intangible e Inversiones inmobiliarias	Notas 5 y 6	143	164
Otros activos financieros	Nota 8	419	415
Otros flujos de efectivo de actividades de inversión:
Cobros de Intereses	Nota 20	43	51
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(8.655)	(10.107)
Cobros y (pagos) por Instrumentos de patrimonio:
Ventas/(compras ) acciones propias, neto	Nota 12	(221)	131
Adquisiciones de minoritarios	Nota 2.2.b.	(278)
Cobros y (pagos) por Instrumentos de pasivo financiero:
Disposiciones de deudas con entidades de crédito	Nota 14	2.557	15.870
Cancelación y amortización de deudas con entidades de crédito	Nota 14	(10.819)	(26.222)
Disposiciones de otros pasivos a largo plazo	Nota 15	644	523
Amortizaciones de otros pasivos a largo plazo	Nota 15	(538)	(409)
AUMENTO!(DISMINUCIÓN ) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES		790	(1.852)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO		5.233	7.085
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		6.023	5.233
COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO
		6.023	5.233
Caja y bancos
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		6.023	5.233

(*) Se presente, única y exclusivamente, a efectos comparativos. Tál y como se Indica en la nota 2.3 se han reaxpresedo las clifas comparativas de 2013.

Las notas explicativas 1 a 30 descritas en la memoria consolidada adjunta junto con los anexos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado del ejercicio 2014.

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Azkoyen, S.A. y Sociedades dependientes (Grupo Azkoyen)

Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

Actividades y composición del Grupo

Azkoyen, S.A. fue constituida con la denominación de Azkoyen Industrial, S.A. y por tiempo indefinido, con fecha 9 de abril de 1976. Posteriormente, con fecha 23 de noviembre de 1987, se realizó el cambio de denominación por el actual.

El domicilio social actual se encuentra en la Avenida San Silvestre, s/n de Peralta (Navarra).

El objeto social lo constituye:

• La fabricación y comercialización de máquinas expendedoras de productos estuchados y bebidas, máquinas seleccionadoras y devolvedoras de monedas, así como fabricación y comercialización de elementos destinados a su utilización en el sector de hostelería.
• La inversión en toda clase de empresas y sociedades, civiles, mercantiles o de otra naturaleza, existentes o que se creen, a través de la suscripción, adquisición, posesión o participación en sus títulos, valores, obligaciones y participaciones.
• La prestación de toda clase de servicios financieros, administrativos y de gestión en general a las sociedades participadas.

En la página web www.azkoyen.com y en su domicilio social, se pueden consultar los Estatutos Sociales y demás información pública sobre la Sociedad dominante.

Azkoyen, S.A. es cabecera de un grupo de sociedades dependientes ("Grupo Azkoyen" o "Grupo") que, en conjunto se dedican a la fabricación y comercialización de máquinas expendedoras de productos estuchados y bebidas, máquinas destinadas al sector de hostelería, máquinas seleccionadoras de monedas y otros medios de pago y, en general, a cualquier otra actividad preparatoria o complementaria de las actividades anteriores. Adicionalmente el Grupo se dedica a la fabricación, comercialización e implantación de sistemas innovadores de software y hardware para el control de accesos, control de presencia y sistemas integrados de seguridad. Consecuentemente, Azkoyen, S.A. está obligada a elaborar, además de sus propias cuentas anuales, cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Proceso de fusión 2011

o of of of of of offereille Ostal a se o del llino Detades: O polition Orecides: 10 proje of Orie: 13300

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Con fecha 24 de junio de 2011 la Junta General de Accionistas de la sociedad dominante aprobó en todo su contenido el Proyecto común de Fusión por absorción de Azkoyen Industrial, S.A.U. y Azkoyen Medios de Pago, S.A.U. (como sociedades absorbidas) y Azkoyen, S.A. (como sociedad absorbente) de 25 de marzo de 2011, Proyecto que fue presentado para su depósito en el Registro Mercantil el día 5 de mayo de 2011, y consta debidamente depositado en el Registro Mercantil de Navarra.

La operación de fusión se acogió al régimen especial contemplado en el Capítulo IX del Título X de la Ley Foral 24/1996 de 30 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades de la Comunidad Foral de Navarra. En las Cuentas Anuales del ejercicio 2011 de Azkoyen, S.A. se incluyen los principales aspectos de la fusión por absorción.

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2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación

2.1 Bases de presentación

o valera de 27 genef Del la ser Stade la ser Sadel llaro Deletades, Las hola no Calif. A3100

0

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen del ejercicio 2014 han sido formuladas por los Administradores, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 26 de febrero de 2015:

• De acuerdo con lo establecido por las Normas Internación Financiera (en adelante, NIIF), adoptadas por la Unión Europea de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo, incluyendo las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), las interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Comittee (IFRIC) y por el Standing Interpretations Comittee (SIC). En la Nota 3 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.
• Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las alternativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en la Nota 3 (normas de valoración).
• De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera consolidada del Grupo al 31 de diciembre de 2014 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados que se han producido en el Grupo en el ejercicio anual terminado en dicha fecha.
• A partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo.
• No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen del ejercicio 2014 (NIIF-UE) difieren de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (P.G.C. u otras normativas locales), en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en Europa.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen correspondientes al ejercicio 2013 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante celebrada el 27 de junio de 2014. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el Grupo, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin cambios significativos.

Responsabilidad de la Información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante del Grupo Azkoyen.

2

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En las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2014 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo - ratificadas posteriormente por sus Administradores para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

· La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 3.b y 3.c).

ZKOYEN

GROUP

Reg. .
Reg.

• · La evaluación de posibles perdidas por deterioro de determinados activos y de los fondos de comercio (Notas 3.a, 3.e, 4, 5 y 6).
• · La evaluación de la probabilidad de disponer de ganancias fiscales futuras contra las que cargar los créditos fiscales registrados y no utilizados (Notas 3.p y 22).
• · La cuantificación de las cuentas a cobrar incluyendo las relativas a contratos de construcción que resultarán incobrables determinada según sus mejores estimaciones, de igual modo que los posibles deterioros estimados en las existencias por obsolescencia y/o valor neto recuperable (Notas 10 y 11).
• · La probabilidad de ocurrencia y el importe de los pasivos de importe indeterminado o contingentes (Notas 3.k, 13 y 22).
• · Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos por pensiones y otros compromisos con el personal (Nota 3.j).
• · El cálculo de las provisiones por obligaciones medioambientales y aquellas derivadas de indemnizaciones por despido (Notas 3.j, 13 y 19.2).

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 26 de febrero de 2015 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas al alza o a la baja, en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

No ha habido cambios en estimados contables respecto del año 2013 que hayan tenido impacto significativo en estas cuentas anuales consolidadas.

Adopción de las Normas Internacionales de Información Financlera (NIIF)

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 han sido elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme a lo establecido en el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo del 19 de julio de 2002 teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración obligatoria que tienen un efecto significativo, así como las alternativas que la normativa permite al respecto.

Durante el ejercicio anual 2014 han entrado en vigor nuevas normas contables que, por tanto, han sido tenidas en cuenta en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

Normas adoptadas en el período

El Grupo Azkoyen está aplicando desde su entrada en vigor el 1 de enero de 2014 las siguientes normas e interpretaciones que sí han supuesto un cambio de política contable para el Grupo:

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NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIIF 11 Acuerdos conjuntos, NIIF 12 Desgloses sobre participaciones en otras entidades, NIC 27 (Revisada) Estados financieros individuales y NIC 28 (Revisada) Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

NIIF 10 modifica la definición de control existente actualmente. La nueva definición de control consta de tres elementos que deben cumplirse: el poder sobre la participada, la exposición o el derecho a los resultados variables de la inversión y la capacidad de utilizar dicho poder de modo que se pueda influir en el importe de esos retomos (Nota 2.2.a).

La NIF 11 Acuerdos conjuntos sustituirá a la actualmente vigente NIC 31. El cambio fundamental que plantea NIIF 11 respecto de la norma actual es la eliminación de la opción de consolidación proporcional para las entidades que se controlan conjuntamente (negocios conjuntos), que pasarán a incorporarse por puesta en equivalencia.

Las modificaciones a NIC 27 y NIC 28 son paralelas a la emisión de las nuevas NIIF anteriormente mencionadas. En el caso del Grupo no han tenido impactos adicionales a los mencionados anteriormente.

Por último, NIIF 12 es una norma de desglose que agrupa todos los requisitos de revelación en cuentas relativos a participaciones en otras entidades (sean dependientes, asociadas, negocios conjuntos u otras participaciones) incluyendo nuevos requerimientos de desgloses.

Modificaciones de NIC 32 Instrumentos financieros: compensación de activos y pasivos financieros

La modificación de NIC 32 introduce una serie de aclaraciones adicionales en la guía de implementación sobre los requisitos de la norma para poder compensar un activo y un pasivo financiero en su presentación en el balance de situación. NIC 32 indica que un activo y un pasivo sólo podrán compensarse cuando la entidad tenga en el momento actual el derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos.

La guía de implementación modificada indica, entre otros aspectos, que para cumplirse esta condición, el derecho de compensación no debe depender de eventos futuros y debe ser legalmente exigible, tanto en el curso normal de los negocios como en caso de incumplimiento, insolvencia o quiebra de la entidad y todas las contrapartes. La entrada en vigor de esta modificación no ha cambiado las políticas contables del Grupo en relación a la compensación de los activos y pasivos financieros.

Normas e interpretaciones emitidas no vigentes

0 Real O Navarno 227 gener Date la secondel llibro Chedades, Datell libro Chedades, Datolia no Carli: A3106 De C

0

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, se indican las nuevas normas, modificaciones e interpretaciones más significativas que habían sido publicadas por el IASB pero no habían entrado en vigor, bien porque su fecha de efectividad es posterior a la de las cuentas anuales consolidados, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

azkoyen. GROUP

AZKOYEN S.A.

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Pronunciamiento	Fecha efectiva IASB	Fecha efectiva Unión Europea
IFRIC 21 -Gravámenes	1 de enero de 2014	17 de junio de 2014 (*)
Modificación NIC 19 - Contribuciones de empleados a planes de prestación definida	l de julio de 2014	1 de julio de 2014
Modificación NIC 16 y NIC 38 - Métodos aceptables de depreciación y amortización	1 de enero de 2016	Pendiente
Modificación NIIF 11 - Adquisiciones de participaciones en operaciones	1 de enero de 2016	Pendiente
Modificación NIIF 10 y NIC 28 - Venta o aportación de activos entre un inversor y su asociada/negocio conjunto	1 de enero de 2016	Pendiente
Modificación NIC 27 - Método de puesta en equivalencia en Estados Financieros Separados	1 de enero de 2016	Pendiente
Modificación NIC 16 y NIC 41 - Plantas productoras	1 de enero de 2016	Pendiente
NIIF 15 - Ingresos procedentes de contratos con clientes	1 de enero de 2017	Pendiente
NIIF 9 - Instrumentos financieros	1 de enero de 2018	Pendiente

(*) La Unión Europea ha endosado el IFRIC 21 (Boletín UE 14 de junio de 2014), modificando la fecha de entrada en vigor original establecida por el IASB (1 de enero de 2014) por el 17 de junio de 2014.

NIIF 15 Reconocimiento de ingresos

Reg. A Navarra en 127 genera de la segma del llibro a la segment del llibro de la la mana les A310 mana de la seguire de la seguire de la seguire de la seguire de la seguir

La NIIF15 Ingresos procedentes de contratos con clientes es la nueva norma comprensiva de reconocimiento de ingresos con clientes, que va a sustituir a las siguientes normas e interpretaciones vigentes actualmerte: NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias, NIC 11 Contratos de construcción, IFRIC 13 Programas de fidelización de clientes, IFRIC 15 Acuerdos para la construcción de inmuebles, IFRIC 18 Transferencias de activos procedentes de clientes y SIC 31 Ingresos-Permutas de servicios de publicidad en los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2017.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas el Grupo se encuentra analizando los impactos de la adopción de esta norma no siendo posible realizar una estimación razonable de sus efectos hasta que dicho análisis esté completo.

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NIIF 9 Instrumentos financieros

NIIF 9 sustituirá en el futuro a la NIC 39. Existen diferencias muy relevantes con la norma actual, siendo las más relevantes el nuevo enfoque y las categorías de clasificación y valoración de los activos financieros; un nuevo modelo de detenoro basado en pérdidas esperadas en lugar de pérdidas incurridas y también una contabilidad de coberturas distinta que tratar de alinear la contabilidad con la gestión económica del nesgo.

A la fecha de la formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas el Grupo se encuentra analizando todos los futuros impactos de la adopción de esta norma no siendo posible realizar una estimación razonable de sus efectos hasta que dicho análisis esté completo.

El Grupo estima que la futura aplicación del resto de normas no va a tener impacto significativo para el Grupo.

Comparación de la información

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2014 se presenta, a efectos comparativos, con la información relativa al ejercicio 2013. Las cuentas anuales consolidadas de 2013 que se incluyen a efectos comparativos también fueron elaboradas de acuerdo con lo establecido en las NIF adoptadas por la Unión Europea de forma consistente con las aplicadas en el eiercicio 2014.

Véase en la Nota 2.3 la información relativa a corrección de un error que ha supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales consolidadas de 2013.

Moneda funcional

Las presentes cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, dado que el euro es la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas establecidas en la Nota 3.s.

2.2 Principlos de consolidación

a) Entidades dependientes

Se consideran "Entidades dependientes" aquéllas sobre la Sociedad dominante tiene capacidad para ejercer control efectivo; capacidad que se manifiesta, en general aunque no únicamente, por la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o aun siendo inferior o nulo este porcentaje, si por ejemplo, existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a la Sociedad dominante el control. Conforme a la NIC 27, se entiende por control el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad con el fin de obtener beneficios de sus actividades (Nota 2.1).

Al 31 de diciembre de 2014 el Grupo Azkoyen, en adelante el Grupo, está constituido por las siguientes sociedades:

• Azkoyen, S.A. (Sociedad dominante) (Nota 1), constituida el 9 de abril de 1976, domiciliada en la Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra). Se dedica principalmente a la prestación de toda clase de servicios financieros, administrativos y de gestión a las sociedades filiales, así como a la fabricación y comercialización de máquinas de tabaco, vending y hostelería y la fabricación y comercialización de productos de medios de pago.

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AZKOYEN S.A.

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• Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda. (antenormente denominada CHCH Companhia de Hotelaria e Consumo Hispanolusa, Sociedade Unipessoal, Lda.), sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen, S.A., domiciliada en Estrada de Paço de Arcos 66, Edificio Bella Vista Office, Lisboa (Portugal) (Nota 6.2).
• Coffetek, Ltd. sociedad filial participada al 100% por Azkoyen, S.A. domiciliada en Bristol (Reino Unido) cuya actividad es el diseño, la fabricación y comercialización de máquinas de vending caliente.
• Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH, sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen, S.A., domiciliada en Wilhelm-Ostwald Strasse OF., 53721 Siegburg (Alemania).
• Azkoyen France, S.A.R.L., sociedad filial comercial participada al 100% por Azkoyen, S.A., domiciliada en 361, Parc Médicis, 52, Avenue des Pépinières, 94832 Fresnes Cedex (France).
• Azkoyen Andina, SAS, sociedad filial participada al 100% por Azkoyen, S.A., constituida a finales de 2013, cuya actividad es la fabricación y comercialización de máquinas de vending. Está domiciliada en Zona Franca Internacional de Pereira (Colombia) (Nota 2.2.b).
• Coges, S.p.A. sociedad filial participada al 100% por Azkoyen, S.A. (adquirida el 29 de julio de 2005) domiciliada en Schio (Italia) cuya actividad es el diseño y fabricación, para su posterior venta, de sistemas de pago.
• Coges España Medios de Pago, S.L. sociedad filial participada al 100% por Azkoyen, S.A. constituida en marzo de 2009, domiciliada en la Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra) y cuya actividad principal es el desarrollo y venta de sistemas de pago para máquinas de vending y sistemas de telemetría.
• Primion Technology, AG, sociedad filial participada en un 91,43% por la Sociedad dominante (90,23% al 31 de diciembre de 2013), constituida en el año 1999 y adquirida en 2008. Es la sociedad dominante del Subgrupo Primion. Su sede se encuentra ubicada en la localidad de Stetten am Kalten Markt, Baden-Wurttemberg (Alemania). Su actividad consiste en la fabricación, comercialización e implantación de sistemas innovadores de software y hardware para el control de accesos, el control de presencia y sistemas integrados de seguridad. Adicionalmente Primion Technology, AG participa en un 100% del capital social de: (i) General Engineering & Technology N.V. cuyo domicilio social se encuentra en Malle (Bélgica), ésta a su vez participa en un 100% del capital social GET Nederland B.V. con domicilio social en Waardenburg (Palses Bajos) y, asimismo, (ii) participa en un 100% en las sociedades Primion GmbH y Primion Verwaltungsgesellschaft mbH & Co. KG cuyos domicilios sociales se encuentran en Stetten am Kalten Markt (Alemania), Primion Digitek, S.L.U. cuyo domicilio social se encuentra en Barcelona (España), Primion SAS con domicilio social en Boulogne-Billancourt (Francia) y Primion Technology GmbH con domicilio social en Graz (Austria). Adicionalmente, la sociedad participa en un porcentaje del 15% en la sociedad SFK Networkservice GmbH con domicilio social en Römhild (Alemanía) - en situación de insolvencia desde Julio de 2010, contabilizada al coste y totalmente deteriorada. El Subgrupo Primion cotiza en la bolsa de Frankfurt (XETRA).

Todas las sociedades del Grupo cierran su ejercicio social el 31 de diciembre.

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad dominante por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En caso necesario, se realizan ajustes a las cuentas anuales (o estados financieros) de las sociedades dependientes para adaptar las políticas contables utilizadas a las que utiliza el Grupo.

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En el momento de la adquisición de una sociedad dependiente, los activos y los pasivos contingentes se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición, con respecto a la participación en los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como fondo de comercio (salvo en el caso de adquisición o ventas de participaciones adicionales que no otorguen ni quiten el control en cuyo caso se registra contra patrimonio). Cualquier defecto del coste de adquisición, con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos, es decir, descuento en la adquisición, se imputa a resultados en la fecha de adquisición.

La consolidación de los resultados per las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el clerre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

Son entidades asociadas aquellas sobre las cuales el Grupo, directa o indirectamente, ejerce una influencia significativa y no son entidades dependientes o multigrupo. La infiuencia significativa se hace patente, en la mayoría de los casos, mediante una participación del Grupo igual o superior al 20% de los derechos de voto de la entidad participada. En los estados financieros consolidados las entidades asociadas se valoran mediante el método de la participación, es decir, por la fracción de su neto patrimonial que representa la participación del Grupo en su capital, una vez considerados los dividendos percibidos y otras eliminaciones patrimoniales.

b) Variaciones en el perímetro de consolidación

AZKOYEN.

GROUP

En el ejercicio 2014, la única variación en el perímetro ha sido la adquisición de acciones adicionales representativas del 1,20% del capital de Primion Tecnology, AG por un importe de 278 miles de euros, mediante compras directas en bolsa (Nota 12.10),

En el ejercicio 2013 el perímetro de consolidación vano fundamente como consecuencia de la constitución de la sociedad dependiente Azkoven Andina. S.A.S., (participada 100% y cuyo desembolso de capital por importe de 369 miles de euros se ha realizado en el ejercicio 2014) y la adquisición de acciones adicionales de la sociedad dependiente Primion Tecnology, AG representativas del 1,87% del capital por un importe de euros, excluyendo gastos relacionados. Un 0,9% se adquirió en julio a través de una Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) para hacerse con el 100% del Subgrupo a un precio de 3,86 euros por acción. El restante 0,97% se adquinó mediante compras directas en bolsa.

2.3 Correcciones de errores

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Para facilitar la comparabilidad de la información de este eiercicio con la del eiercicio antenjor, se ha procedido a homogeneizar la información del ejercicio 2013 que aparece en las presentes cuentas anuales. Dicha homogeneización viene motivada por una diferencia en relación con la medición de un contrato plunanual de construcción en 2012 y 2013 en el Subgrupo Primion.

Este hecho no tiene impacto directo negativo en los resultados de los ejercicios 2014 y siguientes. La corrección realizada por el Subgrupo Primion de los ingresos reconocidos en el mencionado contrato de construcción se ha realizado a través de una entrada contra el patrimonio neto atribuido a la entidad dominante en un importe de 494 miles de euros de los cuales 379 miles de euros corresponden a una reducción de las Reservas iniciales de 2013 y 115 miles de euros a una reducción del Resultado atribuido, siendo el impacto en Intereses Minoritanos de 54 miles de reducción. Asimismo, esta circunstancia no hubiera tenido impacto en el cumplimiento de obligaciones en las sociedades del Grupo. El Subgrupo Primion está llevando a cabo todas las medidas necesarias para asegurar un adecuado control de los proyectos en el futuro.

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A continuación se muestra, en miles de euros, el comparativo entre los estados financieros consolidados (balance de situación consolidado, cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, estado del resultado global consolidado y estado de flujos de efectivo consolidado) reexpresados en las presentes cuentas anuales y las cifras auditadas a 31 de diciembre de 2013.

azkoyen.

GROUP

Reg. Navarra 1937 genera de la section del libro de l'edades, "hoja no a no a no a no a fire A3104

ACTIVO	2013 Reexpresado	2013 Aprobado
Total activo no corriente	94.178	94.178
Existencias	15.261	15.261
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	34.076	34.850
Otros deudores	687	687
Activos por impuestos corrientes	892	892
Activos financieros corrientes	402	402
Otros activos corrientes	477	477
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	5.233	5.233
Total activo corriente	57.028	57.802
Total activo	151.206	151.980

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	2013 Reexpresado	2013 Aprobado
Fondos propios Capital social Reservas Acciones en patrimonio propias Resultado del ejercicio atribuido a la entidad dominante Ajustes por cambios de valor Operaciones de cobertura Diferencias de conversión Patrimonio neto atribuido a la entidad dominante Intereses minoritarios Total patrimonlo neto	15.121 65.712 (5.147) 174 (82) (438) 75.397 2.289 77-566	15.121 66.091 (5.147) 289 (95) (438) 75.821 2.293 78.114
Provisiones no corrientes	573	573
Deudas con entidades de crédito	29.521	29.521
Ingresos diferidos	189	189
Pasivos por impuesto diferido	3.483	3.709
Otros pasivos no corrientes	2.453	2.453
Total pasivo no corriente	36.219	36.445
Total pasivo corriente	37.421	37.421
Total pasivo y patrimonio neto	151.206	151.980

9

azkoyen. 1 GROUP

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CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS	2013 Reexpresado	2013 Aprobado
Operaciones continuadas:
Importe neto de la cifra de negocios	115.541	115.819
Variación de existencias de productos terminados y en curso	(1.026)	(1.026)
Trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado	1.119	1.119
Aprovisionamientos	(42.555)	(42.654)
Otros ingresos de explotación	1.925	1.925
Gastos de personal	(44.112)	(44.112)
Otros gastos de explotación	(18.499)	(18.499)
Amortización del inmovilizado	(6.730)	(6.730)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero	25	25
Variación de las provisiones de tráfico	(480)	(480)
Excesos de provisiones	231	231
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
Resultados por enajenaciones del inmovilizado	(107)	(107)
Deterioro del inmovilizado	(850)	(950)
Otros resultados	159	159
Resultado de explotación	4.541	4.720
Resultado financiero	(3.203)	(3.203)
Resultado antes de impuestos	1.338	1.517
Impuestos sobre beneficios	(1.246)	(1.298)
Resultado consolidado del ejercicio	92	219
a) Resultado atribuido a la entidad dominante	174	289
b) Resultado atribuido a intereses minoritarios	(82)	(70)
Beneficio por acción (en euros)
Básico y diluido - De operaciones continuadas	0,0072	0.0119
Básico y diluido - De operaciones continuadas e interrumpidas	0,0072	0,0119

ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL	2013 Reexpresado	2013 Aprobado
Resultado consolidado del ejercicio	92	219
Ingresos y gastos imputados directamente en patrimonio neto	(80)	(80)
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	279	279
Resultado global total a) Atribuidos a la entidad dominante	291 373	418 488
b) Atribuidos a intereses minoritarios	(82)	(70)

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO	2013 Reexpresado	2013 Aprobado
Resultado consolidado antes de impuestos	1.338	1.517
Ajustes del resultado	11.695	11.695
Cambios en el capital corriente	4.111	3.932
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	(5.096)	(5.096)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	12.048	12.048
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(3.793)	(3.793)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	(10.107)	(10.107)
Aumento/(Disminución) neto de efectivo y equivalentes	(1.852)	(1.852)
Efectivo y equivalentes al inicio del periodo	7.085	7.085
Efectivo y equivalentes al final del periodo	5.233	5.233

3. Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, han sido las siguientes:

a) Fondo de comercio

Reg. Navarra 1327 gene

El fondo de comercio generado en la consolidación representa el exceso del coste de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos identificables de una sociedad dependiente o entidad controlada conjuntamente en la fecha de adquisición. El coste de adquisición en una combinación de negocios incluye cualquier coste directamente atribuible a la adquisición, como los honorarios abonados a asesores y otros consultores para efectuar la combinación.

Las diferencias positivas entre el coste de las participaciones en el capital de las entidades consolidadas respecto a los correspondientes valores teórico-contables adquiridos, ajustados en la fecha de primera consolidación, se imputan de la siguiente forma:

• 1. Si son asignables a elementos patrimoniales concretos de las sociedades adquiridas, aumentando el valor de los activos (o reduciendo el de los pasivos) cuyos valores de mercado fuesen superiores (inferiores) a los valores netos contables con los que figuran en sus balances de situación y cuyo tratamiento contable sea similar al de los mismos activos (pasivos) del Grupo: amortización, devengo, etc.
• 1. Si son asignables a unos activos intangibles concretos, reconociéndolos explicitamente en el balance de situación consolidado siempre que su valor razonable a la fecha de adquisición pueda determinarse fiablemente.
• 1. Las diferencias restantes se registran como un fondo de comercio, que se asigna a una o más unidades generadoras de efectivo específicas.

Los fondos de comercio sólo se registran cuando han sido adquiridos a título oneroso y representan, por tanto, pagos anticipados realizados por la entidad adquirente de los beneficios futuros derivados de los activos de la entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables v reconocibles.

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Los fondos de comercio se mantienen valorados a su coste de adquisición, minorado -en su caso- por los deterioros de su valor contable respecto de su valor recuperable. El Grupo Azkoyen realiza de forma sistemática el análisis de su recuperabilidad al cierre de cada ejercicio (Nota 4).

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por los costes de venta y el valor de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de uso las hipótesis utilizadas incluyen las tasas de descuento antes de impuestos, tasas de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y en los costes. El Grupo Azkoyen estima las tasas de descuento antes de impuestos que recogen el valor del dinero en el tiempo y los riesgos asociados a la unidad generadora de efectivo. Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes se basan en las previsiones internas y sectoriales y la experiencia y expectativas futuras, respectivamente.

Los flujos futuros de efectivo resultan de las proyecciones realizadas por el Grupo Azkoyen para las unidades generadoras de efectivo, para un periodo de 5 años (que utilizan las hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos aprobados en vigor) y la consideración de un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero.

Para todas las unidades generadoras de efectivo los parámetros más relevantes son:

• importe neto de la cifra de negocios,
• resultado de explotación,
• capital circulante,

l'es l'as l'asaria de la seconde la seconde la secondel llibron de edades, l'antola ne l'Era 100 de l'Er 1810

• inversiones en activos fijos,
• hipótesis de crecimiento.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado - Deterioro del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, dado que, tal y como se determina en NIIF 3, los fondos de comercio no son objeto de amortización.

Las pérdidas por deterioro, si hubiera, relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior.

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente, el importe atribuible del fondo de comercio se incluye en la determinación de los beneficios o pérdidas procedentes de la enajenación.

Al 31 de diciembre de 2014 (y 2013) los fondos de comercio eran los surgidos en las adquisiciones de Coges, S.p.A. en 2005, Coffetek, Ltd. y Subgrupo Primion en 2008 e Impulsa en 2009 (esta última por Coges España Medios de Pago, S.L.). Véase en la Nota 4 la información relativa a la evaluación del nesgo de detenoro realizada por la compañía.

b) Otros activos Intanglbles

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia física, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las entidades consolidadas. Sólo se reconocen contablemente aquellos cuyo coste puede estimarse de manera razonablemente objetiva y de los que las entidades consolidadas estiman probable obtener en el futuro beneficios económicos.

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Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción (o valor razonable en combinaciones de negocio) y, postenormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

En ambos casos, las entidadas reconocen contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe "Pérdidas netas por detenoro" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro, registradas en ejercicios antenores, son similares a los aplicados para los activos materiales (Nota 3.e).

Los conceptos incluidos en este epígrafe son:

Marcas

Res. Novama e a 27 genera de la second del libro e viedades, forma, hoja nº presientes, forma, hoja nº positio A3106

Las marcas se valoran inicialmente a su precio de adguisición (o valor razonable en combinaciones de negocios) y se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles estimadas generalmente en un plazo de 2,5 años.

Aplicaciones informáticas

Las aplicaciones informáticas pueden estar contenidas en un activo material o tener sustancia física, incorporando por tanto elementos tangibles. Estos activos se reconocen como activo material en el caso de que formen parte integral del activo material vinculado siendo indispensables para su funcionamiento.

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un perfodo de entre 2 y 5 años desde la entrada en explotación de cada aplicación.

Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

Cartera de clientes y contratos de servicios

Cuando en una combinación de negocios el Grupo considera que debido a los esfuerzos empleados por la sociedad adquirida en desarrollar las relaciones con sus clientes se cuenta con un grado de control suficiente sobre los beneficios económicos que se podrán denvar de los mismos y que éstos van a continuar demandando los bienes y servicios que se les vienen ofreciendo, se consideran dichas relaciones activables, registrándose por lo tanto un activo intancible que se amortiza en función del patrón de consumo esperado de los beneficios económicos futuros derivados del activo en un periodo de 7 años en el caso de los acuerdos de servicio y de entre 3,5 y 10 años en el caso de la cartera de clientes. Estos activos se registran en combinación de negocios por su valor razonable a la fecha inicial -que considera su efecto fiscal- que, en ausencia de mercados activos o transacciones similares recientes, se estima como el importe que la entidad habría pagado por el activo, en la fecha de adquisición, en una transacción entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, que se realice en condiciones de independencia mutua, teniendo en cuenta la mejor información disponible.

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Investigación y desarrollo

El Grupo sigue la política de registrar como gastos del ejercicio los gastos de investigación y desarrollo en los que incurre, salvo en el caso de activos intangibles surgidos de proyectos de desarrollo que se reconocen (de acuerdo con las NIIF) como tal si, y sólo si, el Grupo puede demostrar todos los extremos siguientes:

• Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta.
• Su intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo.
• Su capacidad para utilizar o vender el activo intangible.
• La forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro. Entre otras cosas, el Grupo debe demostrar la existencia de un mercado para la producción que genere el activo intangible o para el activo en sí, o bien, en el caso de que vaya a ser utilizado internamente, la utilidad del mismo para la entidad.
• La disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible.
• Su capacidad para medir de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo.

En el Grupo esto se cumple principalmente en el caso de determinados proyectos de desarrollo del Subgrupo Primion.

Los activos intangibles generados internamente se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles (entre 3 y 10 años). A fin de cada ejercicio se revisan las posibilidades técnicas, económicas y financieras de cada proyecto. Cuando la evolución del proyecto es negativa o no existen planes de financiación para ser llevados a término efectivo, se aplica su importe íntegro al resultado del ejercicio. Estos proyectos se refleren básicamente al desarrollo de diversos programas de hardware y software para sistemas de registro de tiempos y datos operacionales.

Cuando no puede reconocerse un activo intangible generado internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

c) Inmovilizado material

Reg.

Los terrenos y edificios adquiridos para el uso en la producción o el suministro de bienes o servicios, o con fines administrativos, se presentan en el balance de situación consolidado a coste de adquisición o coste de producción menos su amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. A la fecha de transición, 1 de enero de 2004, los valores contables brutos del inmovilizado se correspondieron con el coste de adquisición corregido por determinadas revalorizaciones al amparo de la legislación al efecto por entender que éstas equivallan a la evolución de los índices de precios.

Las sustituciones o renovaciones de elementos completos, o las mejoras que aumentan la vida útil del bien objeto, o su capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación se imputan a resultados, siguiendo el principio del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.

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La amortización se calcula, aplicando el método lineal, sobre de adquisición de los activos menos su valor residual; entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización. Si se diera la circunstancia de que el valor residual de un activo fuera supenor a su valor neto contable, en ese momento cesaría de amortizar.

Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización siguientes, determinados en función de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos:

	Años de Vida Ütil
Edificios	20 - 50
Instalaciones y maquinana	3-30
Mobiliano y equipo	6 - 10
Utillaje	3-15
Vehiculos	5
Equipo proceso de datos	4 - 5

Los activos materiales adquiridos en régimen de arrendamiento se registran en la categoría del activo al que corresponde el bien arrendado, amortizándose en su vida útil prevista siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad o, cuando éstas son más cortas, durante el plazo del arrendamiento pertinente.

Las cuotas por los activos materiales utilizados en régimen de arrendamiento operativo se cargan linealmente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de cada ejercicio.

El beneficio o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como la diferencia entre el beneficio de la venta y el importe en libros del activo, y se reconoce en la cuenta de resultados.

Los trabajos realizados por el Grupo Azkoyen para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes internos los costes internos determinados en función de los costes horanos del personal dedicado a ellos, y se contabilizan con abono al epígrafe "Trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Dado que Grupo Azkoyen no tiene la obligación de hacer frente a gastos significativos relativos a posibles cierres de instalaciones, las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen provisión alguna al respecto.

Costes por intereses

Reg. No a la parta e a sectori del llbro

El Grupo solo capitaliza los costes por intereses directamente relacionados con la financiación de adquisición, construcción o producción de activos.

d) inversiones inmobiliarias

El epígrafe "Inversiones inmobiliarias" del balance de situación consolidado adiunto recoge los valores netos de terrenos, edificios y otras construcciones a la actividad productiva, que se mantienen bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalla en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado. El Grupo sigue, para su valoración, el método de coste amortizado que supone su valoración al coste de adquisición neto de sus correspondientes provisiones y amortizaciones aplicadas de acuerdo con lo contemplado en la Nota 6.2.

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En el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 los ingresos netos derivados de rentas provenientes de estas inversiones inmobiliarias ascendieron a 5 miles de euros, aproximadamente (38 miles de euros en el ejercicio 2013). Adicionalmente, el Grupo no ha incurrido durante el ejercicio en gastos de importe significativo derivado de estos alquileres.

e) Deterioro de valor de activos materiales e intanglbles excluyendo el fondo de comercio

En la fecha de cada balance de situación consolidado o en aquella fecha en que considere necesario, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos havan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Un activo inmaterial, si hubiera, con una vida útil indefinida es sometido a una prueba de deterioro de valor una vez al año.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable (menos los costes necesarios para su venta) y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos (principalmente, entre el 9,0% y el 11,1% en 2014) que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo. Los flujos futuros de efectivo resultan de las proyecciones realizadas por el Grupo Azkoyen para las unidades generadoras de efectivo, para un periodo de 5 años, que utilizan las hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según el plan estratégico aprobado en vigor y la consideración de un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo), es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto, dado que los activos en el Grupo no se registran a importes revalorizados (Notas 5 y 6).

Cuando una pérdida por deterioro de valor, si hubiera, revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo), se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso. En el caso de los fondos de comercio, el tratamiento de los saneamientos se explica en la Nota 3.a. Como resultado del ejercicio anterior, los Administradores concluyen que al 31 de diciembre de 2014 no es necesario el registro de detenioro alguno adicional a los registrados en ejercicios anteriores, salvo por lo indicado en las Notas 5 y 6 posteriores.

Existencias n

Reg. 2010 a 12:00 a 12 de la seconde de la seconde de llero en ledades, 10 maj no 10 libro 10 major 11F: A3104

Las existencias están valoradas al precio de adquisición, al coste de producción o al valor neto realizable, el menor. En el coste se incluyen materiales valorados a coste estándar que se aproxima a precio medio ponderado, trabajos con terceros y los costes directamente imputables al producto, así como la parte que razonablemente corresponde de los costes indirectamente imputables a los productos.

En periodos con un nivel bajo de producción o en los que exista capacidad ociosa, la cantidad de gastos generales de producción fijos imputados a cada unidad de producción no se incrementa como consecuencia de esta circunstancia. En penodos de producción anormalmente alta, la cantidad de gastos generales de producción fijos imputados a cada unidad de producción se reducirá, de manera que no se valoren las existencias por encima del coste real.

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El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados de terminación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

El Grupo realiza una evaluación del valor neto realizable de las existencias al final del ejercicio, dotando la oportuna pérdida cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas. Cuando las circunstancias, que previamente causaron la rebaja, hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de dicha rebaja.

Al 31 de diciembre de 2014 al igual que al 31 de diciembre de 2013, no existían compromisos significativos de compra de existencias. En los compromisos de compra pendientes de vencimiento al cierre del ejercicio -cuyo precio de compra será el de cotización en la fecha de su vencimiento- la operación se registra en el momento en el que se materializa la correspondiente transacción.

g) Instrumentos financleros

Activos financieros

Reg. Navarra 1927 genera de la secondo del libro de l'edades, forma, hoja ne file: A3106

Los activos financieros se reconocen en el balance de situación consolidado del Grupo cuando se lleva a cabo su adquisición y se registran inicialmente a su valor razonable que no difiere normalmente del de adquisición, incluyendo en general, los costes de la operación.

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo Azkoyen se clasifican como:

• Activos financieros negociables: son aquellos adquiridos por las sociedades con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios o con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta.
• Activos financieros a vencimiento: activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto a ellos, el Grupo manifiesta su intención y su capacidad para conservarios en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. Se registran a su coste amortizado.
• Préstamos y cuentas por cobrar: activos financieros originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Se registran a su coste amortizado.
• Activos financieros disponibles para la venta: incluyen los valores adquiridos que no encajan en las categorías anteriores.

Los activos financieros negociables y los disponibles para la venta se valoran a su "valor razonable" en las fechas de valoración posterior. En el caso de los activos negociables, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se incluyen en los resultados netos del ejercicio. En cuanto a las inversiones disponibles para la venta, los pérdidas procedentes de las vanaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajena o se determine que ha sufrido un deterioro de valor, momento en el cual los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en el patrimonio neto se incluyen en los resultados netos del perfodo. Sí el valor razonable no se puede determinar fiablemente, se valoran a su coste de adquisición, o a un importe inferior si hay evidencias de su deterioro.

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El Grupo da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como en ventas en firme de activos, cesiones de créditos comerciales en operaciones de "factoring" en las que la empresa no retiene ningún riesgo de crédito ni de interés, las ventas de activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable o las titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente no retiene financiaciones subordinadas ni concede ningún tipo de garantía o asume algún otro tipo de riesgo. Por el contrario, el Grupo no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se retenga sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, el "factoring con recurso", las ventas de activos financieros con pactos en recompra a un precio fijo o al precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente retiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas.

Asimismo, las sociedades constituyen provisiones por insolvencias mediante una estimación de la cobrabilidad de las cuentas a cobrar a sus clientes y tras haber considerado, en su caso, la cobertura de seguro de crédito y otras garantías. Esta provisión se presenta minorando "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" (Nota 11).

Pasivos financieros

: Reg.
Reg.

AZKOYEN

GROUP

Los pasivos financieros se registran generalmente por el efectivo recibido, neto de los costes de la transacción. En ejercicios posteriores estas obligaciones se valoran a su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Por coste amortizado se entiende el efectivo recibido, menos las devoluciones de principal efectuadas, más los intereses devengados no pagados.

Los instrumentos financieros derivados y las operaciones de cobertura se explican en Nota 3.1.

Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

En general, los activos y pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes en función del ciclo de explotación. En el Grupo Azkoyen el ciclo de explotación no supera los doce meses, por lo que, los activos y pasivos se clasifican en general como corrientes o no corrientes en función de su vencimiento a partir de la fecha del balance de situación, considerándose como no corrientes aquellos activos y pasivos con vencimiento posterior a los doce meses contados a partir de la fecha del mismo.

h) Instrumentos de patrimonio

Los instrumentos de capital y otros de patrimonio emitidos por el Grupo se registran por el importe recibido en el patrimonio neto, neto de costes directos de emisión.

Acciones propias

Las acciones de la Sociedad dominante propiedad de entidades consolidadas se presentan a su coste de adquisición minorando el patrimonio neto (Nota 12.5).

l) instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas (Nota 15)

Las actividades del Grupo Azkoyen le exponen a los riesgos financieros de las variaciones de los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones el Grupo utiliza contratos de permutas financieras sobre tipos de interés.

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Los denvados financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición y posteriormente se realizan correcciones valorativas para reflejar su valor razonable de mercado en cada cierre. La contabilización de las fluctuaciones en el valor depende de si el denvado está considerado o no como instrumento de cobertura, tal como se explica a continuación.

Las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados que se han concebido y hecho efectivos como coberturas altamente eficaces de futuros flujos de efectivo, se reconocen directamente en el patrimonio neto y la parte que se determina como ineficaz se reconoce de inmediato en la cuenta de resultados. Si la cobertura del flujo de efectivo del compromiso firme o la operación prevista denva en un reconocimiento de un activo o pasívo no financiero, en tal caso, en el momento en que se reconozca el activo o pasivo, los beneficios o pérdidas asociados al denvado previamente reconocidos en el patrimonio neto se incluyen en la valoración inicial del activo o pasivo. Por el contrano, para las coberturas que no derivan en el reconocimiento de un activo o pasivo, los importes difendos dentro del patrimonio neto se reconocen en la cuenta de resultados en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta a los resultados netos.

Para una cobertura efectiva del riesgo a las variaciones en el valor razonable, el elemento objeto de cobertura se ajusta a las vanaciones del valor razonable atribuibles al riesgo que se está cubriendo con el correspondiente registro en resultados.

Las variaciones del valor razonable de los instrumentos financieros denvados que no cumplen los criterios para la contabilización de coberturas se reconocen en la cuenta de resultados a medida que se producen. En 2014 y 2013 el Grupo no ha registrado por este concepto gasto o ingreso alguno.

El valor razonable de los diferentes instrumentos derivados se calcula mediante los siguientes métodos:

• Para los denvados cotizados en un mercado organizado, por su cotización al cierre del ejercicio.
• En el caso de los derivados no negociados en mercados organizados el Grupo utiliza para su valoración el descuento de los flujos de caja esperados y modelos de valoración de opciones generalmente aceptados, basándose en las condiciones de mercado tanto de contado como de futuros a la fecha de cierre del ejercicio.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulados correspondientes al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del período.

j) indemnizaciones por despido y compromisos laboraies

AZKOYEN.

GROUP

Reg. Navarra a 327 genera de la secona del libro de l'ibro

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente el Grupo Azkoyen está obligado al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en que se adopta la decisión del despido por el Organo de Administración y éste se comunica (Nota 19.2).

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El epígrafe "Pasivo no corriente - Otros pasivos no corrientes" del balance de situación consolidado adjunto incluye 897 miles de euros (841 miles de euros al 31 de diciembre de 2013) correspondientes al valor actual del pasivo actuarial, calculado de acuerdo a la NIC 19, registrado por Coges, S.p.A. en cobertura de las obligaciones laborales establecidas en el Artículo 2.120 del Código Civil italiano ("Trattamento di fine rapporto" - TFR), relacionadas con el derecho al cobro por parte de los empleados y trabajadores de indemnizaciones en el momento de la finalización de su vida laboral por cuenta ajena (Nota 15). La naturaleza de este plan post-empleo hasta enero de 2007 era de prestaciones definidas. Como consecuencia de una reforma legislativa producida en Italia, con efectos 1 de enero de 2007, todas las obligaciones por este concepto que surjan a futuro han sido externalizadas y por tanto ya no les es de aplicación el tratamiento como plan de prestaciones definidas según NIC 19, por lo que los pagos realizados se registran con cargo a "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta. En 2014 dicho epígrafe incluye 191 miles de euros por este concepto (241 miles de euros en 2013). Sin embargo, las obligaciones generadas hasta la fecha de entrada en vigor de la reforma siguen teniendo el mismo tratamiento. Su valor razonable del pasivo ha sido calculado de acuerdo con lo indicado por la NIC 19 (Nota 15). Las hipótesis fundamentales consideradas en 2014 han sido, entre otras, un tipo de interés del 1,5% (2,5% en 2013), una tasa de inflación de entre 0,6 y 2% (un 2% en 2013) y tablas de supervivencia "RG48 della Ragioneria Generalle dello Stato". Los pagos del ejercicio por este concepto han ascendido a 6 miles de euros, aproximadamente (20 miles de euros aproximadamente en 2013).

Asimismo el Grupo cuenta con compromisos laborales que son tratados como planes de aportaciones definidas en base a lo indicado por NIC 19, a los que se acogen empleados del Subgrupo Primion. Las obligaciones denvadas de este concepto se encuentran externalizadas y los pagos realizados por este concepto se registran con cargo al epígrafe de "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta correspondiente al ejercicio 2014. El importe registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2014 ha ascendido a 1 miles de euros aproximadamente (3 miles de euros en 2013).

Los importes satisfechos por Coges S.p.A. y el Subgrupo Primion a sistemas externalizados son equivalentes a la obligación devengada.

El resto de acuerdos de naturaleza retributiva con determinados empleados y Administradores, se registran como pasivo en función de su devengo y siempre que se estén cumpliendo los objetivos a los que están condicionados (Nota 19.2).

k) Provisiones y pasivos y activos contingentes

Reg. Novarra e 1327 genere de la seconded illaro

Al tiempo de formular las cuentas anuales de las entidades consolidadas, sus respectivos Administradores diferencian entre:

• · Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para las entidades; concretos en cuanto a su naturaleza pero indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.
• Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de las entidades consolidadas y no cumplen los requisitos para su registro como provisiones.
• · Activos contingentes: activos de naturaleza posible, surgidos a raíz de sucesos pasados, cuya existencia ha de ser confirmada sólo por la ocurrencia, o en su caso por la no ocurrencia, de uno o más eventos inciertos en el futuro, que no están enteramente bajo el control de la entidad.

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Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria consolidada, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones -que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son re-estimadas con ocasión de cada cierre contable- se utilizan para afrontar las obligaciones especificas para los cuales fueron originalmente reconocidas; procediendose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.

Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso

Al cierre del ejercicio 2014 y 2013 no había procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso entablados contra las entidades consolidadas respecto de los que tanto los asesores legales del Grupo, como sus Administradores, entiendan que su conclusión pueda producir un efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que finalicen (Nota 13).

Normalmente los litigios son reclamaciones rutinarias interpuestas por las sociedades del Grupo para el cobro de cuentas a cobrar a morosos que no suponen importes relevantes al cierre del ejercicio y que ya han sido consideradas en el cálculo de la provisión para insolvencias.

Provisiones por costes de garantías y reciclaje

Las provisiones por costes de garantías y por las obligaciones legales relacionadas con el reciclaje de determinados aparatos eléctricos y/o electrónicos se reconocen en el momento de la venta de los productos pertinentes, según la mejor estimación del gasto realizada por los Administradores y necesana para liquidar el pasivo del Grupo (Nota 30).

Subvenciones oficiales

Reg. Nevarra el 227 genera de la seconde de l'Ibro

Para la contabilización de las subvenciones, donaciones y legados recibidos, el Grupo sigue los criterios siguientes:

• a) Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrable: se clasifican como pasivos y se valoran por el valor razonable del importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetano o no, y se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el periodo para los elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietanos que se registran directamente en los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.
• b) Subvenciones de explotación: Se abonan a resultados en el momento en el que se conceden excepto si se destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán en dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devengan los gastos específicos.

m) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas.

Las ventas de bienes se reconocen cuando se han transferido sustancialmente todos los riesgos y ventajas asociadas a la propiedad.

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Los ingresos ordinarios asociados a la prestación de servicios se reconocen igualmente considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Para los contratos de construcción, básicamente del Subgrupo Primion (relacionados con proyectos de instalaciones de sistemas integrados de seguridad), el Grupo sigue el criterio de registrar los ingresos y resultados correspondientes a cada contrato en función del grado de avance estimado de los mismos a la fecha de cierre, obtenido en función del porcentaje que los costes incurridos y devengados representan sobre el total de costes presupuestados para cada proyecto (método de porcentaje de terminación) de acuerdo con NIC 11.

El Grupo reconoce un derecho de cobro por todos aquellos contratos de construcción en curso en los cuales la suma de los cobros parciales emitidos no exceden el beneficio reconocido total incurrido a la fecha. El Grupo reconoce un pasivo por todos aquellos contratos de construcción en curso en los cuales la suma de las facturas parciales emitidas excede el coste total incurrido más el beneficio reconocido.

Los importes por variaciones en contratos, reclamaciones adicionales y pagos por incentivos son registrados en la medida en que hayan sido acordados.

En aquellos casos en los que el desenlace de un contrato de construcción no pueda ser estimado con suficiente fiabilidad en aplicación de la NIC 11, el ingreso de cada uno de dichos contratos es reconocido sólo en la medida en que sea probable recuperar los costes incurridos por causa del contrato. Los costes derivados de los contratos son reconocidos en el que se incurren. Cualquier pérdida que pudiera producirse en los proyectos contratados se registra, por su totalidad, inmediatamente en el momento en que dichas pérdidas se conocen o se pueden estimar.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio financiero temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros recibidos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo.

n) Reconocimiento de gastos

Reg. Navarra e 327 genera de la second del libro

Los gastos se reconocen en la cuenta de resultados cuando tiene lugar una disminución en los beneficios económicos futuros relacionados con una reducción de un activo, o un incremento de un pasivo, que se puede medir de forma fiable. Esto implica que el registro de un gasto tiene lugar de forma simultánea al registro del incremento del pasivo o la reducción del activo.

Se reconoce un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genera beneficios económicos futuros o cuando no cumple los reguisitos necesarios para su registro como activo.

o) Resultado de explotación

El resultado de explotación se presenta después de cargar los costes de reestructuración, deterioro del valor de los activos materiales e intangibles, si hubiera, pero antes de los ingresos procedentes de inversiones financieras, los gastos financieros e impuestos.

p) impuesto sobre beneficios; activos y pasivos por impuestos diferidos

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula mediante la suma del impuesto corriente que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio, después de aplicar las deducciones que fiscalmente son admisibles, más la variación de los activos y pasivos por impuestos anticipados y diferidos y créditos fiscales, tanto por bases imponibles negativas como por deducciones.

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Reg. Navarra el 1327 genera de la secondel libro i llegar edades, 1999. hoja no a mailir. A3106

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Los activos y pasivos por impuestos diferidos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables por las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles excepto, en general si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio cuya amortización no es deducible a efectos fiscales o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable. Por su parte, los activos por impuestos diferidos, identificados con diferencias temporarias sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. El resto de activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar) solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados (Nota 22).

q) Grupos enajenables de elementos y activos mantenldos para la venta y resultado de actividades Interrumpidas

Los activos y los grupos de elementos se clasifican como activos mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente a través de su enaienación y no a través de su uso continuado. Esta condición se considera cumplida cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su condición actual. Para que se considere que la venta de un activo o grupo de elementos es altamente probable, se deben cumplir las siguientes condiciones:

• El Grupo Azkoyen debe estar comprometido con un plan para vender el activo o grupo en desapropiación.
• Debe haberse iniciado de forma activa un programa para encontrar comprador y completar el plan de venta.
• La venta debe negociarse a un precio razonable del valor del activo o grupo enajenable de elementos.
• Debe esperarse que la venta se produzca en un plazo de doce meses desde la fecha en que el activo o grupo enajenable de elementos pase a ser considerado mantenido para la venta.
• No se deben esperar cambios significativos en el plan.

Los activos y grupos de elementos mantenidos para la venta figuran en el balance consolidado por el menor importe entre su valor contable y el valor razonable menos los costes necesarios para su enajenación. El Grupo reconoce la pérdida por deterioro debida a la reducción del valor de activos hasta el valor razonable menos los costes de venta en el epígrafe "Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta si es que los activos se corresponden con una actividad que se contabiliza como interrumpida, o en "Detenoro de inmovilizado" si no están afectos a actividades interrumpidas.

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Por otro lado, una operación en discontinuidad o actividad interrumpida es una línea de negocio significativa que ha sido vendida o dispuesta por otra vía, o bien que ha sido clasificada como mantenida para la venta cuyos activos, pasivos y resultado pueden ser distinguidos físicamente, operativamente y a efectos de información financiera.

r) Beneficios por acción

0

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ु

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del perfodo atribuible a la Sociedad dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho perfodo, sin incluir el número medio de acciones de la sociedad dominante de cartera de las sociedades del Grupo (Nota 24). Tal y como se indica en la NIC 33, en una emisión gratuita de acciones en la que no se exige contraprestación, en tanto en cuanto aumente el número de acciones ordinarias en circulación sin incrementarse los recursos, el número de acciones ordinarias antes de la operación se ajusta como si la citada operación hubiera ocurrido al principio del primer período sobre el que se presente información financiera.

En el caso de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Azkoyen correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, el beneficio básico por acción coincide con el diluido, dado que no han existido acciones potenciales en circulación durante dicho ejercicio.

s) Transacciones y otros compromisos en moneda extranjera

La moneda funcional del Grupo es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en "moneda extranjera" y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

En la fecha de cada balance de situación consolidado, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se convierten según los tipos vigentes en la fecha del balance de situación consolidado. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

En la consolidación, los activos y pasivos de las operaciones en el extranjero del Grupo se convierten según los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación consolidado. El fondo de comercio que surge en la adquisición de una entidad extranjera se trata como un activo de la entidad extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre. Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio medios del período, a menos que éstos fluctúen de forma significativa. Las diferencias de cambio que surjan, en su caso, se clasifican inicialmente como un componente separado del patrimonio neto, en el epígrafe "Diferencias de conversión" y posteriormente son reconocidas en los resultados cuando se disponga del negocio en el extranjero o se recupere en todo o en parte por otra vía, dicha inversión.

t) Actuaciones con incidencia en ei medio ambiente

Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea la eliminación, limitación o el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollo de la actividad del Grupo sobre el medio ambiente, se consideran inversiones en inmovilizado.

El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisición de elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio.

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores consideran que éstas se encuentran suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tienen suscritas.

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u) Estados de flujos de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo nesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación: actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del Grupo, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos (incluidos los de descuento y anticipos comerciales) que no forman parte de las actividades de explotación.

v) Compensaciones de saidos

Solo se compensan entre sí - y, consecuentemente, se presentan en el balance de situación consolidado por su importe neto - los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación y se tiene la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea.

w) Arrendamientos operativos

Reg.
Navarra

En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien permanecen en manos del arrendador.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendadoras, presentan el coste de adquisición de los bienes arrendados en el capítulo "Inmovilizado material" o "Inversiones inmobiliarias". Estos activos se amortizan de acuerdo con las políticas adoptadas por los elementos del inmovilizado material similares de uso propio (véase la Nota 3.c), y los ingresos procedentes de los contratos de arrendamiento se reconocen, de forma lineal, en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, los gastos del arrendamiento, incluidos, si procede, los incentivos concedidos por el arrendador, se cargan linealmente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el capítulo "Otros gastos de explotación".

x) Arrendamientos financieros

Se consideran operaciones de arrendamiento financiero aquellas en que sustancialmente todos los riesgos y las ventajas que recaen sobre el bien objeto del arrendamiento se transfieren al arrendatario.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, presentan el coste de los activos arrendados en el balance de situación consolidado, según la naturaleza del bien objeto del contrato y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al arrendador más, si procede, el precio de ejercicio de la opción de compra -Nota 14- ). Estos activos se amortizarán con criterios similares a los aplicados al coniunto de los activos materiales de uso propio del Grupo (véase la Nota 3.c).

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En los dos casos, los ingresos y los gastos financieros con origen en estos contratos se abonan y cargan en los capítulos "Ingresos financieros" y "Gastos financieros", respectivamente, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

y) Efectivo y otros activos líguldos equivalentes

En este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto, se registra el efectivo en caja, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen nesgo de cambios en su valor.

z} Estado de cambios en el patrimonio neto

La normativa aplicable establece que determinadas categorías de activos y pasivos se registren a su valor razonable con contrapartida en el patrimonio neto. Estas contrapartidas, denominadas "Ajustes por cambios de valor", se incluyen en el patrimonio neto del Grupo netas, en su caso, de su efecto fiscal, que se ha registrado, según el caso, como activos o pasivos fiscales diferidos.

En este estado se presentan las variaciones que se han producido en el ejercicio en los "Ajustes por cambios de valor" detallados por conceptos, más los resultados generados en el ejercicio más/menos, si procede, los ajustes efectuados por cambios de los criterios contables o por errores de ejercicios anteriores. También se incluyen las variaciones en el capital y las reservas experimentadas en el ejercicio.

Fondo de comercio 4.

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El desglose habido en este epígrafe del balance de situación consolidado de los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.2014 31.12.2013
Coges, S.p.A.	35.533	35.533
Coges España Medios de Pago, S.L.	124	124
Coffetek, Ltd.	6.022	5.738
Subgrupo Primion	9.043	9.043
Total	50.722	50.438

Las unidades generadoras de efectivo correspondientes a los fondos de comercio en el caso de la sociedad británica Coffetek, Ltd., el subgrupo alemán Primior y Coges, S.p.A., se corresponden con las propias sociedades legales o Subgrupos. El aumento en el fondo de comercio de Coffetek, Ltd. se debe al movimiento de las diferencias de conversión producido por la revalorización de la libra estertina respecto al euro.

El fondo de comercio correspondiente al Subgrupo Primion, tiene el siguiente detalle por sociedades participadas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (en miles de euros):

		31.12.2014 31.12.2013
Importe bruto-	12.643	12.643
Primion Technology, AG	7.586	7.586
Subgrupo GET (Bélgica)	5.057	5.057
De los que deterioro-	(3.600)	(3.600)
Total	9.043	9.043

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● ○ ○ ** ○ *** ● **** ● **** ● ***** ● ***** * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

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Coges, S.p.A. (incluye Coges España Medios de Pago, S.L.)

El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo (UGE) asociada al fondo de comercio de Coges, S.p.A. (sociedad italiana que viene obteniendo beneficios desde su fecha de adquisición) ha sido evaluado por referencia al valor en uso, que ha sido calculado en base a proyecciones de flujo de efectivo (aprobadas por la Dirección) que representan las mejores estimaciones, cubriendo un período de 5 aflos y un valor residual estimado como una renta perpetua según se explica a continuación. Al cierre del ejercicio 2014, la tasa de descuento antes de impuestos utilizada a efectos de este test de detenoro es del 11,1% (12,1% en el ejercicio 2013). La variación de la tasa de descuento se explica fundamentalmente por la reducción de la tasa libre de riesgo en el cálculo del coste de capital (Ke), que considera como referencia la rentabilidad del bono italiano a 10 años (1,88% a finales de 2014 y 4,09% a finales de 2013).

Coges, S.p.A. ostenta la titularidad de un inmueble (terrenos y construcciones) sito en Schio, Vicenza, ltalia, donde realiza su actividad de diseño y fabricación de sistemas de pago. El Grupo pretende recuperar su valor neto contable a través de su venta (con un plazo orientativo de unos 18 meses desde el cierre del ejercicio 2014) y trasladarse a una nave de alquiler bastante más pequeña y adaptada a las actividades actuales de esta sociedad. Por ello, en el test de detenioro de la UGE Coges del ejercicio 2014, las proyecciones de flujo de efectivo incorporan costes estimados por alquileres a partir de iulio de 2016 y, asimismo, en consonancia, el valor neto contable del inmueble ha sido excluido del importe en libros consolidados a recuperar de la mencionada UGE. Paralelamente, en la nota 6.1 de inmovilizado material, se informa sobre el resultado del test de deterioro específico realizado, siendo el valor recuperable el valor razonable mediante tasación (menos los costes necesarios para su venta).

El beneficio en consolidación antes de intereses e impuestos, y antes del efecto del deterioro explicado en la nota 6.1.3, en 2014 ha sido de 3,9 millones de euros (en 2013 3,7 millones de euros).

Con una negativa evolución en los últimos años de la cifra de negocios de la UGE Coges - medios de pago para vending -, las desviaciones a la baja producidas en las proyecciones de los flujos futuros que se realizaron en los ejercicios 2012 y 2013 respecto a los fiujos reales generados en los ejercicios siguientes (específicamente, considerando a estos efectos el EBITDA), en miles de euros, han sido:

EBITDA	2013	2014
Según proyecciones realizadas en 2012	6.952	8.988
Según proyecciones realizadas en 2013		5.172
Según datos reales posteriores	4.366	4.558
Desviaciones	2.586	614

Cabe destacar que en torno a un 62% de las ventas de la UGE Coges se realizan en Italia, donde siguen notándose especialmente los efectos de la crisis económica y de la reducción del crédito disponible a empresas. Por su interés, a continuación se presentan determinados datos históricos plurianuales referentes fundamentalmente a (i) la tasa de variación interanual del PIB real en Italia, (ii) las unidadestotales de máquinas de vending (para las clases que incorporan medios de pago, es decir, sin clases "semi-auto") vendidas en Italia según la European Vendine Manufacturers Association (EVMMA) y (iii) la cifra de negocios de la UGE Coges:

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Reg. Navarra el 127 genera de la second del libro

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	Tasa de	Máquinas vending vendidas con medios de pago en Italia		Cifra de negocio de la UGE Coges
Ejercicio	vanación PIB real Italia	Unidades	Variación s/ n-1	Miles euros	Variación s/ n-1
2007	1.7%	91.944		22.760
2008	-1,2%	86.507	-5.9%	22.558	-0.9%
2009	-5.5%	61.253	-29.2%	16.990	-24.7%
2010	1.7%	67.360	10.0%	19.756	16.3%
2011	0,6%	57.983	-13.9%	20.868	5,6%
2012	-2.4%	46.174	-20.4%	17.211	-17.5%
2013	-1,8%	39.035	-15,5%	16.083	-6.6%
2014 (*)	-0.43%	No disponible		15.957	-0,8%

(*) Cifra de variación del PIB para 2014 estimada por el Eurostat en febrero 2015. Tasa de paro en Italia a finales de 2014 = 12,9% (6,1% a finales de 2007).

Como se observa en la tabla antenor, normalmente, la cifra de negocios de la UGE Coges se ha visto afectada negativamente en entornos de PIB real negativo y positivamente en el caso contrario. En 2014, macroeconómicamente, Italia se ha comportado peor de lo previsto. Todas las previsiones existentes hace un año situaban su PIB estimado para 2014 por encima de +0,5%.

En el ejercicio 2014, la Dirección, teniendo en cuenta, entre otros, la negativa vanación en los últimos años de la cifra de negocios de la UGE Coges y las diferencias habidas entre estas cifras y las estimadas para 2014 en el ejercicio anterior, ha revisado y actualizado, a los efectos del test, los valores de estas hipótesis para los próximos ejercicios, como se puede ver en la tablas siguientes:

	Ventas reales en "n" y previstas para siguientes, en miles de euros
	n	n+1	n+2	n+3	n+4	n+5
Ejercicio 2013	16.083	17.470	19.210	20.603	22.045	23.147
Ejercicio 2014	15.957	16.442	17.907	19.225	20.571	21.599

	Incrementos en la cifra de negocios considerados en el cálculo del valor en uso
	n+1 n+2 n45 n+3 n+4
Ejercicio 2013	8,6%	10.0%	7.3%	7.0%	5,0%
Ejercicio 2014	3.0%	8,9%	7.4%	7,0%	5,0%

En las proyecciones a 5 años realizadas en el ejercicio 2014 de la UGE Coges, la Dirección ha determinado las cifras de negocio previstas tras una revisión, con un moderado factor corrector decreciente, de la propuesta detallada de los responsables de la UGE (por año, por cliente, con unidades y precios medios de venta por producto, con descuentos comerciales, etc.), sustentada por el análisis histórico (fuentes propias y externas) y previsional del mercado (con un modelo que, en la medida de lo posible, se soporta en fuentes históricas y en la experiencia, con una reducción del parque de máquinas de vending con medios de pago), de la competencia (con una tendencia a la concentración), de los nuevos productos ya desarrollados y buena parte en el mercado (el gasto en investigación y desarrollo representó respectivamente un 7,9% y un 9,3% de la cifra de negocios en los ejercicios 2014 y 2013), de las líneas de actuación sobre expansión geográfica y de las previsiones macroeconómicas disponibles. La previsión de PIB real en Italia según BBVA Research de noviembre 2014 es igual a + 0,8% en 2015. Según el FMI, en enero de 2015, +0,4% en 2015 y + 0,8% en 2016. Según la Comisión Europea, en febrero de 2015, +0,6% en 2015 y +1,3% en 2016.

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Según fuentes externas independientes, en referencia al vending en Italia, las compañías dedicadas a la operación de máquinas de vending tendrán que invertir intensamente en hacer los procesos de pago progresivamente más "cashless". Coges es el líder europeo en sistemas cashless de entorno cerrado.

Los flujos de efectivo resultan de las proyecciones realizadas que utilizan hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos en vigor. La información referente a las hipótesis relacionadas con los resultados de explotación previstos, en el análisis del test de deterioro en 2014 de UGE Coges, es la siguiente:

	2015	2016	2017	2018	2019
Crecimiento anual de Importe neto de la cifra de negocios (INCN)	3.0%	8.9%	7.4%	7,0%!	5.0%
Resultado de explotación en miles euros () (*)	3.568	4.210	4.784	5.466	5.949
Resultado de explotación en % sobre INCN () (*)	21,7%	23.5%	24.9%	26.6%	27.5%

(*) El resultado de explotación en el ejercicio 2014, antes del efecto del deterioro explicado en la nota 6.1.3, ha ascendido a 3.909 miles de euros (24,5% respecto al INCN).

(**) La mejoría del resultado de explotación se justifica por los crecimientos esperados en INCN. Salvo por un ligero empeoramiento estimado en 2015. posteriormente el porcentaie de consumo de materiales entre INCN se mantiene básicamente estable. Respecto al agregado de otros gastos de fabricación y otros gastos de explotación, el crecimiento anual promedio del periodo plurianual es del 4,2%.

Las inversiones para el periodo proyectado serán similares a las amortizaciones. Este negocio no precisa de inversiones relevantes al ser poco intensivo en capital.

Para la estimación del valor residual, tras la reflexión realizada, se ha corrsiderado un flujo medio sostenible y una tasa de crecimiento prevista de cero. El flujo medio sostenible se corresponde con el flujo del último año proyectado, con la excepción de una pequeña diferencia denvada de igualar la salida de fondos por inversiones a las amortizaciones y de igualar la inversión adicional por circulante a cero. En el ejercicio 2014, el porcentaje que supone el valor residual actualizado sobre el importe recuperable es un 65,4%.

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad:

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Koven

GROUP

• Variaciones de un 10% en la tasa de descuento y/o en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.
• Sensibilidad a cambios razonablemente posibles de incrementos en la cifra de negocios (datos en miles de euros):

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[-x]% de cifra de negocios en todos y cada uno de los ejercicios proyectados	Importe recuperable	Importe recuperable - importe en libros (*)	Cambios necesaños en las hipótesis clave para igualar los importes (**)
Caso base de las proyecciones de 2014	47.929	8.693	En el caso base, Wacc = 11,1% y g = 0
-4% (por ejemplo, 20.735 en n+5)	43.576	4.340	Subir el Wacc a 12,3%
-8% (por ejemplo, 19.871 en n+5)	39.224	(12)
-10% (por ejemplo, 19.439 en n+5)	37.047	(2.189)	Para no tener detenoro subir la g = 0,84%

El importe en libros consolidados asciende a 39.236 miles de euros.

(**) Wacc = tasa de descuento antes de impuestos y g = tasa de crecimiento en el valor residual.

La UGE Coges ha obtenido beneficios todos los años desde su adquisición en 2005 y ha repartido dividendos con regularidad (entre 2006 y 2014 un importe agregado de 38,1 millones de euros).

Por todo ello, del resultado de este análisis los Administradores consideran que al 31 de diciembre de 2014 no se pone de manifiesto la necesidad de realizar corrección valorativa por deterioro alguna.

Coffetek, Ltd.

)

El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo asociada al fondo de comercio de Coffetek, Ltd. ha sido evaluado por referencia al valor en uso, que ha sido calculado en base a proyecciones de flujo de efectivo (aprobadas por la Dirección) que representan las mejores estimaciones, cubriendo un período de 5 años y un valor residual estimado como una renta perpetua. Al cierre del ejercicio 2014, la tasa de descuento antes de impuestos utilizada a efectos de este test de deterioro es del 9,0% (9,1% en el ejercicio 2013).

Con un aumento registrado de la cartera de clientes en el Reino Unido, el importe neto de la cifra de negocios ha crecido en 2014 un 28% respecto al ejercicio antenor. Después de un gasto anual de 0,4 millones de euros por uso de patentes de la UGE Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco), su beneficio en consolidación antes de intereses e impuestos en 2014 ha sido de 1,5 millones de euros (en 2013 0.8 millones de euros). Se han producido desviaciones al alza respecto a las proyecciones de flujos futuros realizadas en ejercicios anteniores.

Los flujos de efectivo resultan de las proyecciones realizadas que utilizan hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos en vigor. La información referente a las hipótesis relacionadas con los resultados de explotación previstos, en el análisis del test de deterioro en 2014 de UGE Coffetek es la siguiente:

	2015	2016	2017	2018	2019
Crecimiento anual de
Importe neto de la cifra de negocios (INCN)	-4.2%	13,3%	6.4%	2.0%	2,0%
Resultado de explotación en miles euros () (*)	1.357	1.685	1.860	1.901	1.952
Resultado de explotación en % sobre INCN () (*)	9,7%	10.6%	11.0%	11,0%	11.1%

(*) Tras considerar en cada ejercicio un gasto anual por uso de patentes de la UGE Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco). El resultado de explotación en el ejercicio 2014 ha ascendido a 1.545 miles de euros (10,6% respecto al INCN).

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(**) La mejoría del resultado de explotación a partir de 2016 se justifica por los crecimientos esperados en INCN. 2015 considera los costes necesarios para un aumento de capacidad necesaria para la actividad prevista en los próximos ejercicios. A partir de 2016 el porcentaje de consumo de materiales entre INCN se mantiene básicamente estable. Respecto al agregado de otros gastos de fabricación y otros gastos de explotación, el crecimiento anual promedio del periodo pluñanual es del 4,8%.

Para la estimación del valor residual, tras la reflexión realizada, se ha considerado un flujo medio sostenible y una tasa de crecimiento prevista de cero.

Coffetek no precisa de inversiones anuales significativas puesto que es muy poco intensiva en capital (el valor neto contable del activo no corriente es de 0,2 millones de euros). El resto de los activos netos es el circulante operativo. El crecimiento de las ventas y del beneficio antes de impuestos conlleva una inversión en capital circulante similar hasta en tanto se alcanza una actividad estable.

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad, variaciones de un 10% en la tasa de descuento yo en el valor residual proyectado no conlievan la necesidad de registro de deterioro adicional alguno. Otros escenarios alternativos razonablemente posibles de cifra de negocios (con variaciones negativas de hasta un 10% en la cifra de negocios en todos y cada uno de los ejercicios proyectados) no conllevan tampoco la necesidad de registro de deterioro adicional alguno. El importe a recuperar en libros consolidados asciende a 9.745 miles de euros.

Por todo ello, del resultado de este análisis los Administradores consideran que la evolución previsible de la actividad permitirá cumplir con sus previsiones para los próximos años y que por tanto no existe deterioro adicional alguno al 31 de diciembre de 2014 al registrado en el ejercicio 2010 por importe de 3.000 miles de euros.

Subgrupo Primion

Reg. Navarra en 127 genera de la secondel libro en ledades, forma hoja nº

En relación con el Subgrupo Primion, la cotización media del último trimestre del año y la de cierre del ejercicio 2014 han sido de 3,79 y 3,89 euros por acción, respectivamente (4,54 y 4,47 euros al 31 de diciembre de 2013 respectivamente), para un número total de acciones de 5.550.000. Al igual que en ejercicios anteriores, dicha cotización no puede considerarse muy representativa del valor razonable, dado que el accionariado no controlado por Azkoyen, S.A. representa un porcentaje pequeño (Anexo I), está muy fragmentado y el volumen de transacciones en el mercado desde la finalización de la OPA lanzada por Azioyen en 2008 hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas ha sido reducido. Asimismo, la compra de 66.973 acciones en 2014 se ha realizado a un precio medio por acción de 4,15 euros. Por ello, al 31 de diciembre de 2014 se ha realizado la evaluación del valor en uso en furición a estimaciones actualizadas en función del comportamiento de las principales variables en 2014 respecto de las estimaciones realizadas para dicho ejercicio en 2013 y las previstas respecto de la actividad y resultados futuros y su impacto en los flujos de efectivo futuros, cubriendo un periodo de cinco años. El valor residual se ha estimado como una renta perpetua. Al cierre del ejercicio 2014, la tasa de descuento antes de impuestos utilizada a efectos de este test de deterioro es del 9,3% (9,1% en el ejercicio 2013).

Con menores ventas de "hardware", en particular fuera de la Unión Europea (principalmente Rusia), en 2014, la actividad en términos de ventas del Subgrupo Primion ha sido ligeramente inferior al ejercicio anterior. El EBITDA obtenido ha ascendido a 4,6 millones de euros (en 2013, tras la reexpresión de los estados financieros, 5,2 millones de euros). Las desviaciones a la baja producidas en las proyecciones de los flujos futuros que realizamos en los ejercicios 2012 y 2013 respecto a los flujos reales generados en los ejercicios siguientes (específicamente, considerando a estos efectos el EBITDA), en miles de euros, han sido:

EBITDA	2013	2014
Según proyecciones realizadas en 2012	5.609	6.182
Según proyecciones realizadas en 2013		6.713
Según datos reales posteriores	5.169	4.640
Desviaciones	440	2.073

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En el ejercicio 2014, la Dirección, teniendo en cuenta, entre otros, la negativa variación en el último año de la cifra de negocios del Subgrupo Primion y las diferencias habidas entre estas cifras y las estimadas para 2014 en el ejercicio anterior, ha revisado y actualizado los valores de estas hipótesis para los próximos ejercicios, como se puede ver en la tablas siguientes:

Koven.

GROUP

la secon nos nos in a la sectede del libro, en els cades del libro, en les de la securita de la seguir a la propositiva a la provincia de la seguire a la propositiva a prog

	Ventas reales en "n" y previstas para siguientes, en miles de euros
	n+2 n+3 n+4 പ്പട n+1 n
Ejercicio 2013	50.981	53.015	55.311	57.939	60.257	62.667
Ejercicio 2014	50.266	51.918	54.944	58.514	59.730	60.970

	Incrementos en la cifra de negocios considerados en el cálculo del valor en uso
	n+1	n+2	n+3	n+4	n+5
Ejercicio 2013	4,0%	4,3%	4,8%	4.0%	4,0%
Ejercicio 2014	3,3%	5,8%	6,5%	2,1%	2,1%

Los flujos de efectivo resultan de las proyecciones realizadas que utilizan hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos en vigor. La información referente a las hipótesis relacionadas con los resultados de explotación previstos, en el análisis del test de deterioro en 2014 del Subgrupo Primion, es la siguiente:

	2015	2016	2017	2018	2019
Crecimiento anual de
Importe neto de la cifra de negocios (INCN)	3.3%	5.8%	6.5%	2.1%	2,1%
Resultado de explotación en miles euros () (*)	3.185	4.173	4.927	5.049	5.173
Resultado de explotación en % sobre INCN () (*)	6.1%	7.6%	8.4%	8,5%	8,5%

El resultado de explotación en el ejercicio 2014 ha ascendido a 1.853 milles de euros (3,7% respecto al (*) INCN).

La mejoría del resultado de explotación se justifica por los crecimientos esperados en INCN y por la (**) implementación de medidas de eficiencia y costes. El porcentaje de consumo de materiales entre INCN se mantiene básicamente estable. Respecto al agregado de otros gastos de fabricación y otros gastos de explotación, el crecimiento anual promedio del penodo plunanual es del 2,4%.

En octubre de 2013 se aprobó la implementación de un plan de reorganización para el Subgrupo Primion ("Proyecto FIT"), que está enfocado al aprovechamiento de las sinergias existentes entre las distintas sociedades del mismo y en implantar un modelo organizativo más eficiente, que permita un crecimiento sostenido en su cifra de negoción de costes, tanto en áreas operativas (ventas, gestión de proyectos, producción, compras, logística y desarrollo) como en administración. Las estructuras organizativas se están adaptando en consecuencia. Tras la fase de implementación, desarrollada básicamente a lo largo de 2014, con determinados gastos iniciales no recurrentes, a los efectos del test de deterioro del ejercicio 2014, las previsiones para los ejercicios siguientes únicamente han considerado las mejoras de rentabilidad por medidas confirmadas a la fecha actual.

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La Bolsa de Frankfurt aprobó el pasado 7 de octubre de exclusión de exclusión de cotización de Primion Technology, AG, sociedad de cabecera del Subgrupo Primion. La exclusión de cotización será efectiva seis meses más tarde, es decir, el 7 de abril de 2015. Los accionistas minontarios que no vendan sus acciones en Bolsa antes de la citada fecha, continuarán como accionistas de Primion Technology, AG. Salir de Bolsa permitirá al Subgrupo Primion reducir costes y focalizarse en el negocio.

Las inversiones realizadas en el ejercicio 2014 (Nota 5) y las previstas para ejercicios siguientes (específicamente también en 2015) incluyen importes relativos a trabajos realizados por el Subgrupo para el inmovilizado y a otras inversiones, necesarios para modemizar la tecnología de los productos actuales, junto a otros objetivos perseguidos. En este sentido, en la feria de seguridad de Essen, Septiembre de 2014, se presentó el primer modelo, terminal "ADT 1200" de altas prestaciones y pantalla táctil de 7″ resultante del proyecto de desarrollo y construcción de una nueva plataforma estratégica para su "hardware", que permitirá también un mayor grado de estandarización de sus productos. A efectos del test, el crecimiento de las ventas conlleva una inversión en capital circulante similar hasta en tanto se alcanza una actividad estable.

Para la estimación del valor residual, tras la reflexión realizada, se ha considerado un flujo medio sostenible y una tasa de crecimiento prevista de cero.

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad:

KOYEN.

GROUP

• Variaciones de un 10% en la tasa de descuento y/o en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.
• Sensibilidad a cambios razonablemente posibles de incrementos en la cifra de negocios (datos en miles de euros):

[-x]% de cifra de negocios en todos y cada uno de los ejercicios proyectados	Importe recuperable	Importe recuperable - importe en libros (*)	Cambios necesarios en las hipótesis clave para igualar los importes
Escenario de las proyecciones de 2014	54.469	24.788	Wacc = 9,3% y g = 0
-4% (por ejemplo, 58.531 en n+5)	41.429	11.748	Subir el Wacc a 12,6%
-8% (por ejemplo, 56.092 en n+5)	28.388	(1.293)	Para no tener deterioro subir la g = 0,5%
-10% (por ejemplo, 54.873 en n+5)	21.868	(7.813)	Para no tener deterioro subir la g = 2,9%
Caso base considerado tras sensibilidad -6.7% (56.885 en n+5)	32.626	2.945	Subir el Wacc a 10,1%

El importe en libros consolidados asciende a 29.681 miles de euros.

(

Los Administradores consideran que han de adoptar un criterio conservador al evaluar el valor recuperable del Subgrupo Primion habida cuenta de los resultados habidos desde la fecha de la compra respecto de los presupuestados y, en consecuencia, decantarse por un valor razonable que incorpore el resultado de aplicar una sensibilidad a la baja considerable hasta tanto los resultados de este subgrupo se estabilicen y las expectativas de futuro se consoliden. Del resultado de este análisis, los Administradores consideran que al 31 de diciembre de 2014 no se pone de manifiesto la necesidad de realizar corrección valorativa por deterioro adicional al registrado en 2010 por importe de 3.600 miles de euros.

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5. Otros activos intangibles

Reg. Novarra es a la sectiva de la sectiva de la section del llibro, conselletades, forma hoja no inclarifica a la ma hoja no i

5.1 Elementos del Inmovilizado Inmaterial

El desglose del saldo y los movimientos de este epígrafe de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de euros
	Contratos de
	Suministro	Contratos	Cartera de	Aplicaciones	Gastos de
	en Exclusiva	de Servicio	Clientes	Informáticas	Desarrollo	Otros	Total
Coste:
Saldo al 31.12.12	3.991	10.621	8.448	5.247	14.471	4.769	47.547
Adiciones				292	1.119	ਦਰ	1.470
Retiros	(3.944)					(8)	(3.952)
Traspasos y otros	(47)	(1)	1.197	(102)	(255)	(221)	571
Saldo al 31.12.13		10.620	9.645	5.437	15.335	4.599	45.636
Adiciones				214	1.979	21	2.214
Retiros				(983)	(1.066)	(128)	(2.177)
Diferencias de conversión				23			23
Saldo ai 31.12.14		10.620	9.645	4.691	16.248	4.492	45.696
Amortización acumulada:
Saldo al 31.12.12	(3.434)	(6.335)	(5.143)	(5.006)	(10.603)	(4.676)	(35.197)
Dotaciones	(517)	(747)	(637)	(357)	(1.471)	(228)	(3.957)
Retiros	3.944					6	3.950
Traspasos y otros	7	717	(1.815)	303	(494)	615	(667)
Saldo al 31.12.13		(6.365)	(7.595)	(5.060)	(12.568)	(4.283)	(35.871)
Dotaciones		(866)	(2009)	(238)	(1.177)	(217)	(3.007)
Retiros				ਰੋਡੇਤੇ ਤੋਂ ਤੋਂ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ	1.066	110	2.159
Diferencias de conversión				(21)			(21)
Saldo al 31.12.14		(7.231)	(8.104)	(4.336)	(12.679)	(4.390)	(36.740)
Deterioro acumuiado:
Saldo al 31.12.12		(288)	(43)		(152)	(87)	(570)
Dotaciones			(652)				(652)
Traspasos y otros		(196)	43		152	87	86
Saldo al 31.12.13		(484)	(652)				(1.136)
Saldo al 31.12.14		(484)	(652)				(1.136)
Valor neto contable al
31.12.13		3.771	1.398	377	2.767	316	8.629
Valor neto contable al
31.12.14		2.905	839	355	3.569	102	7.820

En relación con "Contratos de Servicio", "Cartera de Clientes", "Gastos de Desarrollo" y "Otros", corresponden fundamentalmente al Subgrupo Primion.

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El Subgrupo Primion Ileva a cabo proyectos de desarrollo que en caso de cumplir las condiciones necesarias descritas en la Nota 3.b son activados como activos intangibles del Grupo. Muchos proyectos de desarrollo corresponden básicamente a soluciones de hardware y software (Nota 4), relacionados en algunos casos con áreas biométricas y de tecnología del video. Al 31 de diciembre de 2014 los costes de desarrollo netos activados ascienden a 3.569 miles de euros (2.767 miles de euros al 31 de diciembre de 2013), ascendiendo a 1.979 miles de euros el importe de adiciones del ejercicio resultantes de trabajos realizados por el Subgrupo para el inmovilizado (1.119 miles de euros en 2013) y a 1.177 el gasto de amortización por éstos registrados en los correspondientes epígrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta correspondiente al ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2014.

Adicionalmente a la amortización de los proyectos de I+D activados, el Grupo realiza otros gastos de investigación y desarrollo que se imputan directamente a resultados, y cuyo importe en el ejercicio 2014 asciende a 7.607 miles de euros (7.205 miles de euros en 2013).

El resto de altas del eiercicio 2014 corresponden, principalmente, a aplicaciones informáticas, por modificaciones realizadas en el sistema de gestión integral de la Sociedad dominante y otras.

Los retiros de los ejercicios 2014 y 2013 corresponden, principalmente, a bajas de activos intangibles que se encontraban, en su mayor parte, totalmente amortizados,

El importe de los activos inmateriales en explotación totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2014 asciende a 21.741 miles de euros (15.774 miles de euros en 2013).

5.2 Pérdidas por deterioro

En el ejercicio 2014 no se ha registrado pérdida significativa por deterioro de elementos del inmovilizado inmaterial.

En el ejercicio 2013, se registró una pérdida por deterioro de 652 miles de euros relacionada con "Cartera de clientes" de Primion Digitek, S.L.U., filial del Subgrupo Primion, con domicilio social en Barcelona, España, debido al descenso del importe neto de su cifra de negocios.

Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias 6.

6.1 Inmovilizado material

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Los movimientos habidos en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2014 y 2013 han sido los siguientes:

35

0

Reg. Novarra el 1327 genera de la secona del lloros mestades, "La hola ne maillera de l'Aria Sir. A3.000

azkoyen s.a.

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Otras
Instalaciones, Instalaciones
Técnicas y Utillaje y Otro Inmovilizado Terrenos y
Inmovilizado Construcciones Mobiliano en Curso Maquinaria	Total
Coste -
97 Saldo al 31 de diciembre de 2012 27.394 25.512 28.967 5.645	87.615
102 Adiciones 710 54 226 1.257	2.349
Retiros (1) (489) (26)	(516)
Traspasos y otros (1.263) (334) (709) (1.201) 3.618	111
Saldo al 31 de diciembre de 2013 33.353 4.458 476 26.7 39 24.536	89 વિર્યોગ
213 Adiciones 12 733 36 તે જે	1.092
Retiros (363) (2.495) (3.510) (2.498)	(8.866)
Traspasos (393) (1) (258) 652
Diferencias de conversión (1) 23 50	72
Saldo al 31 de diciembre de 2014 21.237 2.736 116 26.388 31.380	81.857
Amortización acumulada -
Saldo al 31 de diciembre de 2012 (9.422) (22.207) (26.851) (5.432)	(63.912)
Dotaciones (1.388) (553) (106) (586)	(2.633)
Retiros 439 23 1	463
927 (2.792) Traspasos y otros (593) 1.336	(1.122)
Saldo al 31 de diciembre de 2013 (4.179) (10.568) (21.865) (30.592)	(67.204)
Dotaciones (1.237) (134) (407) (486)	(2.264)
2.440 Retiros 363 3.356 2.531	8.690
Traspasos (592) 592
Diferencias de conversión (4) (36) (22)	(62)
(2.487) Saldo al 31 de diciembre de 2014 (18.999) (28.742) (10.612)	(60.840)
Pérdidas por deterioro -
Al 31 de diciembre de 2012 (110) (691)	(801)
Traspasos y otros 110 537	647
(154) Al 31 de diciembre de 2013	(154)
Deterioros (923)	(923)
154 Retiros	154
Al 31 de diciembre de 2014 (923)	(923)
279 473 2.761 Valor neto contable al 31.12.13 16.171 2.517	22.201
Valor neto contable al 31.12.14 116 2.638 249 14.853 2.238	20.094

6.1.1 Adiciones

Las principales adiciones de los ejercicios 2014 y 2013 se corresponden con diverso utillaje y moldes y material de almacén utilizados en el proceso productivo, fundamentalmente realizadas por las empresas del Grupo: Azkoyen, S.A., Subgrupo Primion, Coges, S.p.A. y Azkoyen Andina, SAS (esta última en el ejercicio 2014 con 183 miles de euros).

Respecto al Subgrupo Primion cabe destacar el hecho de que al 31 de diciembre de 2014 existe una carga hipotecaria de 2,5 millones de euros sobre terrenos de su propiedad en garantía de un préstamo suscrito por ésta con antenoridad a formar parte del Grupo Azkoyen (Nota 14).

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6.1.2 Bajas

Los retiros de los ejercicios 2014 y 2013 corresponden, principalmente, a bajas en instalaciones técnicas, utillaje y equipos informáticos que se encontraban, en su mayor parte, totalmente amortizados.

6.1.3 Pérdidas por deterioro

En el ejercicio 2014, se ha registrado una pérdida por deterioro de 923 miles de euros con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado -- Deterioro del inmovilizado" respecto al valor de los terrenos del inmueble sito en Schio, Vicenza, Italia, de Coges, S.p.A., donde realiza su actividad de diseño y fabricación de sistemas de pago. El Grupo pretende recuperar su valor neto contable a través de su venta (con un plazo orientativo de unos 18 meses desde el cierre del ejercicio 2014) por lo que se ha contabilizado al valor razonable (obteniendo tasación) y considerando la estimación de los costes necesarios para su venta. Al 31 de diciembre de 2014, el valor de coste de terrenos, de construcciones, amortización y deterioro asociado al citado inmueble es de 2.908, 8.353, 3.308 y 923 miles de euros; siendo su valor neto contable igual a 7.030 miles de euros. La filial italiana seguirá utilizando el inmueble hasta el momento de su venta.

6.1.4 Bienes en contrato de arrendamiento financiero

El Grupo tiene bienes materiales en régimen de arrendamiento financiero por un valor neto contable de 68 miles de euros aproximadamente (Nota 14).

6.1.5 Otra Información

. Real Varia Castilla Castilla Casino Cael Mond Decades (O Vola Bel 193100 . O Polo and California Collection Collection Comments of Color of Color of Colors of Colors of Col

En el ejercicio 2013 el Grupo procedió a regularizar, mediante traspasos, determinados saldos de coste, amortización acumulada y deterioro dentro y entre los epígrafes de inmovilizado material, inversiones inmobilianas e inmovilizado intangible.

El importe del valor de coste bruto de los activos materiales en explotación totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2014 asciende a 43.349 miles de euros (48.945 miles de euros en 2013) y corresponde, en su mavor parte, a elementos de maquinaria, instalaciones técnicas, utillaje y mobiliario. De dicho importe, 33.414 miles de euros corresponden a inmovilizado de la Sociedad dominante.

El presupuesto de inversiones (en inmovilizado e I+D) para las sociedades consolidadas por integración global para el ejercicio 2015 es de unos 3.333 miles de euros, incluyendo 1.196 miles de euros de trabajos realizados por el Subgrupo Primion para el inmovilizado.

6.2 Inversiones Inmobiliarias

Los movimientos habidos en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2014 y 2013, con su desglose por ubicaciones más sus respectivos valores razonables a 31 de diciembre de 2014, han sido los siguientes:

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azkoyen s.a.

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	Miles de Euros
	Terrenos y construcciones
	En Peralta	Otros en
	(Navarra)	España	En Portugal	Total
Coste -
Saldo al 31 de diciembre de 2012	2.125	4.877	1.827	8.829
Adiciones	5			5
Retiros y traspasos		(184)	(4)	(188)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	2.130	4.693	1.823	8.646
Adiciones			5	5
Retiros	-	(289)		(289)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	2.130	4.404	1.828	8.362
Amortización acumulada -
Saldo al 31 de diciembre de 2012	(654)	(1.170)	(466)	(2.290)
Dotaciones	(41)	(62)	(27)	(130)
Retiros y traspasos		હિંદ		66
Saldo al 31 de diciembre de 2013	(୧୫୧)	(1.166)	(493)	(2.354)
Dotaciones	(58)	(53)	(27)	(138)
Retiros		109		109
Saldo al 31 de diciembre de 2014	(753)	(1.110)	(520)	(2.383)
Pérdidas por deterioro -
Al 31 de diciembre de 2012		(316)	(507)	(823)
Deterioros		(298)		(298)
Retiros
Al 31 de diciembre de 2013		(614)	(507)	(1.121)
Deterioros		(66)	(15)	(81)
Retiros		10		10
Al 31 de diciembre de 2014		(670)	(522)	(1.192)
Valor neto contable al 31.12.13	1.435	2.913	823	5.171
Valor neto contable al 31.12.14	1.377	2.624	786	4.787
Valor razonable al 31.12.14	2.961	2.978	827	6.766

Azkoyen, S.A.

Como consecuencia de la venta en 2007 de la actividad de fabricación de maquinaria para hostelería el inmueble (nave industrial) sito en Peralta (Navarra) en el que se venía desarrollando dicha actividad se encuentra desde entonces fuera de uso y clasificado siguiendo lo fijado por la NIC 40 sobre "Inversiones inmobilianas" (Nota 3.d). Se ha considerado el modelo de coste como el más apropiado para la medición posterior de estos activos. Dicho modelo, siguiendo lo indicado por la NIC 16, supone la contabilización de un elemento del inmovilizado material por su coste de adquisición menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor. De acuerdo con una tasación de experto independiente de 2014, el valor razonable de dicho inmueble así como el de las instalaciones afectas es un 115% superior al valor neto contable de éstos por lo que los Administradores no han considerado necesano llevar a cabo ningún ajuste en la valoración de estos activos al 31 de diciembre de 2014.

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Por otro lado, en 2009 y en el contexto de la venta en 2010 de la sociedad Azkoyen Hostelería, S.A.U. la Sociedad dominante adquirió los inmuebles de su propiedad utilizados por las delegaciones comerciales, dado que los Administradores del Grupo decidieron que no formarían parte de la actividad a enajenar. Se trataba de 11 de inmuebles (6 de los cuales se poselan en agosto de 2009 mediante contratos de arrendamiento financiero y por lo que fueron traspasados junto con su deuda por las cuotas pendientes). Al 31 de diciembre de 2014, ninguno de los inmuebles se encuentra bajo arrendamiento financiero al haberse ejercido las opciones de compra. Dichos inmuebles se encuentran clasificados en el epígrafe "Inversiones inmobiliarias" dado que su destino es su alquiler y/o su venta futura.

Durante el ejercicio 2012 y con el objetivo de proceder a la generación rápida de caja por disposición de activos, el Grupo vendió 4 de los inmuebles. Asimismo, durante el ejercicio 2013, el Grupo vendió otro inmueble por un precio total de venta neta de costes de 170 miles de euros, aproximadamente. El valor de coste y amortización asociado a dicho inmueble en el momento de la venta ascendía a 299 y 22 miles de euros, aproximada y respectivamente, por lo que el Grupo registró una pérdida de 107 miles de euros con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado resultado por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Nota 17).

Durante el ejercicio 2014, el Grupo ha vendido otro inmueble por un precio total de venta neta de costes de 120 miles de euros, aproximadamente, por lo que el Grupo ha registrado una pérdida de 50 miles de euros con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado resultado por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Nota 17).

El Grupo ha continuado amortizando los mencionados activos siguiendo lo indicado por la NIC 16 sobre "Inmovilizado material", aplicándoles la misma vida útil y método de amortización que se venía aplicando con antenondad a la reclasificación de éstos.

El importe de los gastos directos de explotación que incluyen gastos de reparaciones y mantenimiento relacionados con las inversiones inmobilianas aquí indicadas no han sido significativos durante los ejercicios 2014 y 2013.

Al 31 de diciembre de 2014 para los cuatro inmuebles restantes propiedad del Grupo se ha obtenido una tasación actualizada, realizada por un experto independiente, según la cual se ha concluido que el valor en libros de los mismos era en general inferior al valor razonable menos el coste estimado de venta. Los Administradores de la Sociedad dominante han registrado un detenoro con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado - deterioro del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta de 66 miles de euros en 2014 (298 miles de euros en 2013). El deterioro acumulado al cierre de 2014 era de 670 miles de euros.

Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda.

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Adicionalmente, considerando lo establecido en la NIC 40 respecto de "Inversiones inmobiliarias", se clasifica en este epígrafe el valor neto contable de la Sociedad Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda., los cuales se mantienen para explotarlos en régimen de alquiler hasta que se pueda producir, en su caso, su venta en el futuro.

Al 31 de diciembre de 2014 se ha obtenido tasación de dichos inmuebles, realizada por un experto independiente. Los Administradores de la Sociedad dominante han registrado un detenoro con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado - deterioro del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta de 15 miles de euros en 2014 (nada en 2013). El deterioro acumulado al cierre de 2014 era de 522 miles de euros.

El Grupo espera obtener plusvalías de la venta o arrendamiento de estos inmuebles. Al cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 no existían compromisos firmes de venta relacionados con inversiones ajenas a la actividad del Grupo.

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6.3 Cobertura de seguros y otros

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a los que están sujetos los diversos elementos de inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los nesgos a los que están sometidos.

Por otro lado, el valor neto contable al 31 de diciembre de 2014 de los elementos del inmovilizado material afecto a la explotación del Grupo situados fuera del territorio español era de unos 11,8 millones de euros, básicamente por Coges, S.p.A. y el Subgrupo Primion (13,3 millones de euros al 31 de diciembre de 2013). Adicionalmente están en el extranjero los inmuebles en Portugal clasificados en "Inversiones inmobilianas", conforme a lo descrito antenormente.

6.4 Pérdidas por deterioro

O dels Navaria 227 gener Del la se o Odel libro Credades, Controla M Callibro Credades, Colario Callera 2000 C

En la fecha de cada balance de situación consolidado o en aquella fecha en que considere necesario, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable (menos los costes necesarios para su venta) y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso al 31 de diciembre de 2014, los futuros flujos de efectivo estimados se han descontado a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados (Nota 3.e). Los flujos futuros de efectivo resultan de las proyecciones realizadas por el Grupo Azkoyen para las Unidades Generadoras de Efectivo, para un perfodo de cinco años (que utilizan las hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen, fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según el plan estratégico aprobado en vigor y el presupuesto para el ejercicio siguiente) y la consideración de un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo), es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto, dado que los activos en el Grupo no se registran a importes revalorizados.

En relación con el inmovilizado material afecto al Subgrupo Primion, Coges, S.p.A. y Coffetek, Ltd. véase en la Nota 4 referencia a los análisis de detenoro realizados por el Grupo en relación con el Fondo de Comercio y el resto de activos vinculados a dichas unidades generadoras de efectivo y, específicamente respecto a Coges, S.p.A., lo indicado en la nota 6.1.3 en relación con el inmueble principal donde desarrolla su actividad.

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Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco)

En función de la evolución en los últimos años la Dirección de la Sociedad considera como un único segmento el de Máquinas Expendedoras que incluye las actividades de "Vending" y "Tabaco". Ha de tenerse en cuenta que la actividad industrial de la parte realizada por Azkoyen, S.A. (es decir, excluidas las filiales del segmento) se lleva a cabo compartiendo las mismas instalaciones, equipamientos y maquinaria, así como el personal directo y otras funciones y recursos de la cadena de valor de ambos. Por este motivo, la recuperación de los activos fijos asociados a Vending y Tabaco se realiza indisolublemente a través de los flujos de efectivo que generen ambas actividades. Al 31 de diciembre de 2014, los activos netos asociados a Vending y Tabaco (excluido Coffetek, Ltd. y los créditos fiscales), eran de 11,5 millones de euros (incluyendo 0,4 millones de euros en Azkoyen Andina, SAS, de reciente creación y actividad), aproximadamente, de los que 6,2 millones de euros corresponden a inmovilizado material e intangible (incluye el importe asignado de inmovilizado corporativo); y 5,3 millones de euros a circulante corriente neto. Básicamente el resto de los activos netos de la Sociedad dominante (excluidas las participaciones en empresas del Grupo y las inversiones inmobiliarias) corresponden al segmento de Medios de Pago, excluyendo Coges S.p.A., 3,4 millones de euros, aproximadamente, de los que, 2,4 millones de euros corresponden a inmovilizado material e intanaible incluvendo el importe asignado de inmovilizado corporativo y 1 millón de euros a circulante corriente neto). El activo no corriente restante de la Sociedad dominante (5,9 millones de euros) corresponde a créditos fiscales (Nota 22) que se recuperan con las bases imponibles positivas del conjunto de la Sociedad dominante.

El importe neto de la cifra de negocios de la UGE Máquinas expendedoras (excluyendo Coffetek y Azkoyen Andina, SAS) ha crecido en 2014 un 22% respecto al ejercicio anterior. Se han producido desviaciones al alza respecto a las proyecciones de flujos futuros realizadas en el ejercicio anterior.

Durante el ejercicio 2014 los Administradores del Grupo han actualizado el Plan de Negocio del Grupo para los próximos cinco ejercicios. Este Plan de Negocio considera el presupuesto de 2015 y el Plan Estratégico 2015-2017 que a su vez, reconsidera las previsiones de crecimiento y rentabilidad del Grupo en función de la situación actual y prevista así como de la información disponible por ellos a la fecha.

En el test de deterioro realizado en 2014 para la UGE Máquinas expendedoras (excluyendo Coffetek y Azkoyen Andina, SAS), las hipótesis de mayor influencia en el cálculo del valor en uso de los activos no corrientes de esta unidad generadora de efectivo son el volumen de ventas y el margen bruto. Para los siguientes cinco ejercicios se consideran (decrementos) incrementos en la cifra de negocios (-10% en 2015. 0.8% en 2016. 0.7% en 2017. 2% en 2018 v 2% en 2019) así como un margen bruto (que equivale a ventas netas menos coste vanable comercial menos coste de fabricación de los productos vendidos) sobre ventas que anualmente oscila entre un 33,9% y un 34,4%. Como referencia, el margen bruto sobre ventas en el ejercicio 2014 fue del 33,3%.

Una característica de esta unidad generadora de efectivo es que no requiere de inversiones de reposición significativas por cuanto lo que no es el inmueble, es maquinaria estándar y no compleja que con un discreto mantenimiento puede alargar su vida útil. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada ha sido del 10,4% (11,4% en el ejercicio 2013) y se ha considerado un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. La variación de la tasa de descuento se explica fundamentalmente por la reducción de la tasa libre de riesgo en el cálculo del coste de capital (Ke), que considera como referencia la rentabilidad del bono español a 10 años (1,61% a finales de 2014 y 4,14% a finales de 2013).

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad, variaciones de un 10% en la tasa de descuento o en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.

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Azkoyen S.A.

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Medios de Pago, excluyendo Coges S.p.A.

De forma análoga, se ha realizado en 2014 el test de deterioro para el segmento de Medios de Pago, excluyendo Coges S.p.A. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada ha sido del 10,3% (11,6% en el ejercicio 2013) y se ha considerado un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad, vanaciones de un 10% en la tasa de descuento o en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.

Por tanto, tras el análisis realizado y una vez considerados los apuntes contables anteriores, el valor neto contable de terrenos y construcciones y resto de inmovilizado material está soportado por su valor realizable (valor en uso o valor razonable menos coste de venta). Una vez considerado lo indicado anteriormente, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que no existen al 31 de diciembre de 2014 pérdidas significativas por deterioro respecto del valor neto en libros de estos activos inmovilizados de la Sociedad dominante.

Sociedades dependientes 7.

En los Anexos I y II de esta memoria se detallan las sociedades dependientes, así como la información relacionada con las mismas (que incluye denominación, país de constitución, la proporción de participación de la Sociedad dominante en su capital y otra información relevante) al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente.

Activos financieros no corrientes y corrientes

Al 31 diciembre de 2013 el Grupo mantenía constituido un depósito a plazo fijo de 400 miles de euros, que se encontraba registrado como corriente y que ha sido cancelado en 2014, en la entidad financiera BBVA vinculado con la operación de venta en 2010 de la sociedad Azkoyen Hostelería, S.A.U. (actualmente Mocay Servicios de Hostelería, S.A.U.), la simultánea novación del contrato de financiación sindicada que tuvo lugar en julio de 2010 y la novación modificada no extintiva del crédito de fecha 11 de mayo de 2011 (Nota 14). Dicho depósito ha generado en 2014 unos intereses de 3 miles de euros.

Otros activos financieros no corrientes al 31 de diciembre de 2014 y 2013 incluyen básicamente fianzas constituidas por las sociedades dependientes en relación con contratos de arrendamiento de oficinas.

9. Otros activos corrientes

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los saldos de este capítulo de los balances de situación consolidados incluyen principalmente las periodificaciones por gastos por anticipado básicamente correspondientes al Subgrupo Primion.

10. Existencias

Reg. Navarra e 1327 genera de la section del libro de libro de l'Erro de la Crisio de Crisio. Incla no a com Tri-A3100

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2013 2014
Materias primas, mercaderías y aprovisionamientos	9.417	9.380
Productos en curso	1.192	2.108
Productos terminados	3.272	3.747
Anticipos a proveedores	36	26
Total	13.917	15.261

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Koyen. GROUP

AZKOYEN S.A.

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Las correcciones valorativas registradas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 son consecuencia de un análisis exhaustivo de las referencias de lenta rotación llevado a cabo por el Grupo al final del ejercicio, además de la obsolescencia de algunos productos. Durante el ejercicio 2014 se ha registrado un deterioro neto de 0,3 millones de euros (0,5 millones de euros en 2013) de los que, aproximadamente, 0,6 millones de euros corresponden a reversiones de deterioro de producto en curso y terminado y 0,9 millones de euros a deterioro de materias primas (Nota 19.1). La rebaja por saneamiento acumulado impllicita en el saldo que minora el epígrafe de "Existencias" para el ejercicio 2014 es de 5.424 miles de euros principalmente referida a materias primas de las sociedades españolas (5.166 miles de euros en 2013).

11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar y efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" incluye los siguientes conceptos:

	Miles de Euros
	2014	2013 (*)
Deudores comerciales, terceros Deudores varios Administraciones Públicas, deudores (Nota 22.3)	35.677 588 526	34.076 687 892
Total	36.791	35,655

(*) Ver Nota 2.3.

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El período de crédito medio para las ventas de bienes es de unos 90-100 días aproximadamente (95-105 en 2013).

En general, no se cobran intereses sobre las cuentas a cobrar salvo en operaciones con pago aplazado a largo plazo. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el saldo de la provisión de insolvencias que se presenta minorando el epígrafe "Deudores comerciales, terceros" asciende a 6.197 miles de euros y 5.721 miles de euros, respectivamente. La dotación de la provisión para insolvencias de deudores comerciales con cargo a resultados de 2014 ha sido de 554 miles de euros (387 miles de euros en el ejercicio 2013). El incremento de la provisión por diferencias de conversión ha sido de 39 miles de euros. Asimismo, se han aplicado 117 miles de euros a su finalidad. Junto a la dotación mencionada, el epigrafe "Vanación de las provisiones de tráfico" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada incluye vanaciones netas de provisiones para garantías, junto a otros conceptos (Nota 13).

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Tal y como establece NIF 7, a continuación se presenta la información relativa al análisis de antigüedad de los deudores comerciales terceros al 31 de diciembre de 2014. Se adjunta detalle de los saldos sin vencer (que incluyen los créditos comerciales denvados de los contratos de construcción), saldos vencidos así como de aquellos deteriorados en su totalidad:

Koven

GROUP

Reg. 100 Navarra 1927 general de la section del lloro Receire. A loga no personal de libro a medific 193106 de la seguir de la seguir de la seguir de la seguir de la seguir

	Miles de euros
	Bruto a
	cobrar	Provisión
Sin vencer	27.942	(291)
Vencidos
Menos de 90 días	6.954	(212)
Más de 90 días y menos de 180	760	(131)
Más de 180 y menos de un año	649	(221)
Más de un año	1.377	(1.150)
Detenorados en su totalidad	(4.192)	(4.192)
Total	41.874	(6.197)

Los Administradores consideran que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar se aproxima a su valor razonable.

En el ejercicio 2014, la cifra de negocios del Subgrupo Primion incluye ingresos (i) relativos a contratos de construcción por 18.275 miles de euros (15.582 miles de euros en 2013 - cifra reexpresada), (ii) relativos a contratos no de construcción de materiales / servicios por 11.873 miles de euros (13.940 miles de euros en 2013), (iii) relativos a bienes comercializados por 6.340 miles de euros (8.612 miles de euros en 2013) y (iv) relativos a servicios de mantenimiento por 13.778 miles de euros (12.847 miles de euros en 2013). Asimismo, la cifra de negocios de Azkoyen, S.A. incluye 1.031 miles de euros relativos a contratos de construcción (nada en el ejercicio 2013).

Por otra parte, respecto a los contratos de construcción en curso del Grupo Azkoyen en la fecha del cierre, la información es la siguiente:

	Miles de euros
	2014	2013 (***
ganancias Costes incurridos más
reconocidas menos pérdidas reconocidas	19.016	15.102
Menos anticipos recibidos	11.136	9.078
	7.880	6.024
Que se desglosa en
Cuentas a cobrar por contratos de
construcción (*)	7.923	6.033
Cuentas a pagar por contratos de
construcción (**)	(43)	(ਰੇ)

(*) Se corresponde principalmente con los proyectos de instalación de sistemas de control y presencia que realiza el Subgrupo Primion y que se diseñan específicamente para cada cliente.

• Los pasivos y obligaciones netos registrados por el Grupo al 31 de diciembre de 2014 y (**) vinculados con los contratos de construcción anteriormente mencionados están registrados en el eplgrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" (Nota 15).
• (***) Ver Nota 2.3.

Al 31 de diciembre de 2014 el Grupo tiene avales dispuestos como garantía del cumplimiento de contratos con clientes por un importe total de 3,9 millones de euros, aproximadamente (3,3 millones de euros al 31 de diciembre de 2013, aproximadamente), principalmente por el Subgrupo Primion.

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Los Administradores del Grupo consideran como indicadores del cumplimiento de los objetivos fijados que el nivel de apalancamiento no supere el 100% considerando este ratio como el cociente de dividir la deuda financiera neta entre el patrimonio neto contable total.

	Apalancamiento
	Miles de Euros
	31.12.2014	31.12.2013 (*)
Deuda financiera neta	27.529	35.459
Deudas con entidades de crédito - Pasivo no corriente (Nota 14)	19.106	29.521
Deudas con entidades de crédito - Pasivo corriente (Nota 14)	12.144	9.377
Otras deudas financieras - Anticipos reintegrables (Nota 15)	2.302	2.196
Otros activos financieros corrientes		(402)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 11)	(6.023)	(5.233)
Patrimonio neto	81.384	77.566
Patrimonio neto de la Sociedad Dominante	79.500	75.327
Apalancamiento sobre patrimonio neto	33,83%	45.71%
Apalancamiento sobre patrimonio atribuido a la Sociedad dominante	34,63%	47,07%

(*) Ver Nota 2.3.

12.2 Reservas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

La composición del epígrafe "Reservas" es la siguiente:

		Miles de Euros
	31.12.2014	31.12.2013 (**)
Reserva legal (Nota 12.4) sociedad dominante Reserva Especial para Inversiones 12/1993 (*) Otras reservas	3.025 1.689 55.852	3.025 1.689 55.851
Reserva acciones propias (Notas 12.5 y 12.6)	5.346	5.147
Total	65.912	65.712

(*) Esta reserva podrá destinarse a eliminar resultados contables negativos o a aumentar el capital social.

(**) Ver Nota 2.3.

12.3 Prima de emisión

La Sociedad dominante no tiene prima de emisión.

12.4 Reserva legal

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital española, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La Reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que excede del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Al cierre del ejercicio 2014 está reserva se encontraba completamente constituida.

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12.5 Acciones propias

GROUP

Koyen

Al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y el 31 de diciembre de 2013 la Sociedad dominante tenía en su poder acciones propias de acuerdo con el siguiente detalle:

	Nº de acciones	Valor nominal (miles de euros)	Precio medio de l adquisición (euros)	Coste total de adquisición (miles de euros)
Acciones propias al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 Acciones propias al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014	924.861 1.005.370	555 603	5.57 5,32	5.147 5.346

Durante el ejercicio 2014 la Sociedad dominante ha comprado 375.994 acciones propias por importe de 929 miles de euros y vendido 295.485 acciones propias por importe de 730 miles de euros.

Las acciones de la Sociedad dominante en poder de la misma y de sus sociedades filiales (o de un tercero que obre por cuenta de la Sociedad dominante) al 31 de diciembre de 2014 y 2013 representan el 3,99% y el 3,67% del capital social de Azkoyen, S.A. respectivamente. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, el Consejo de Administración no ha tomado una decisión sobre el destino final previsto para las acciones propias antes indicadas.

Al 31 de diciembre de 2014 el valor de cotización por acción de Azkoyen, S.A. era 1,935 euros por acción (2,1 euros por acción al 31 de diciembre de 2013).

La Junta General de Accionistas de Azkoyen, S.A. de 27 de junio de 2014 acordó autorizar, en su caso, para la adquisición de acciones propias, directamente o a través de sociedades de su Grupo, todo ello de conformidad con lo establecido en el artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y demás disposiciones legales y delegación en el Consejo de Administración de la facultades necesanas para ello así como para mantenerlas en cartera, enajenarlas o, en su caso, proponer a la Junta General de Accionistas su amortización. Entre dichos requisitos se fija el que la adquisición permita a la sociedad adquiriente dotar una reserva para acciones propias según se prescribe en la Norma 3ª del Artículo 79 (actualmente, Norma 3ª del Artículo 148 de la Ley de Sociedades de Capital), sin disminuir el capital ni la reserva legal o estatutariamente indisponibles.

12.6 Reservas para acciones propias

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, se ha de constituir una reserva indisponible equivalente al importe por el que figuran contabilizadas las acciones de Azkoven. S.A. (Notas 12.2 y 12.5). Al 31 de diciembre de 2014 dicha reserva se encuentra constituída en el consolidado con reservas de la Sociedad dominante.

Esta reserva será de libre disposición cuando desaparezcan las circunstancias que han obligado a su constitución.

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12.7 Ajustes por camblos de valor

Coberturas de los flujos de efectivo (Nota 15)

Este epígrafe de los balances de situación consolidados recoge el importe neto de las variaciones de valor de los derivados financieros designados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.

El movimiento del saldo de este epígrafe a lo largo de los ejercicios 2014 y 2013 se presenta seguidamente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Saldo inicial Vanación neta del ejercicio	(95) 95	(374) 279
Saldo final		(તેર)

Diferencias de cambio - conversión

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Este epígrafe de los balances de situación consolidados recoge el importe neto de las diferencias de cambio que se producen al convertir a euros los saldos en las monedas funcionales de las entidades consolidadas Coffetek, Ltd. y Azkoyen Andina, SAS cuyas monedas funcionales son distintas del euro.

El movimiento del saldo de este epígrafe a lo largo de los ejercicios 2014 y 2013 se presenta seguidamente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Saldo inicial Variación neta	(438) 572	(482) 44
Saldo final	134	(438)

12.8 Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad dominante, mediante la contratación del préstamo sindicado detallado en la Nota 14, se compromete a no efectuar distribuciones a sus accionistas, ya sea en concepto de reintegros de capital, primas de emisión, pagos de dividendos, amortización del principal o pago de intereses bajo cualquier financiación recibida de los mismos, o cualquier otro concepto análogo; salvo que haya sido amortizado, al menos, el 50% del importe del préstamo sindicado concedido con respecto al existente en la fecha de firma del contrato de novación suscrito en mayo de 2013 (Nota 14) y el importe que, en su caso, se destine anualmente a tales distribuciones se realice (i) como máximo, con una cadencia anual: (ii) con cargo a un ejercicio vencido en el que el beneficio neto haya sido positivo; (iii) sin incurrir a tal fin en endeudamiento alguno; y (iv) que dicha distribución no exceda del 35% del flujo de caja excedentario del ejercicio con cargo al que pretenda efectuarse la distribución en cuestión.

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12.9 Contribución de las sociedades al resultado

La contribución de las sociedades de Grupo Azkoyen en el resultado del ejercicio 2014 tiene el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2014	2013 (*)
Azkoyen S.A.	29	(2.182)
Coges S.p.A.	1.776	2.389
Coffetek, Ltd.	1.206	534
Azkoyen Comercial Deutschland GmbH	353	210
Subgrupo Primion	258	(848)
Azkoyen France, S.A.R.L.	116	142
Coges España Medios de Pago, S.L.	72	57
Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda.	53	(210)
Azkoyen Andina, SAS	(162)
Beneficio consolidado	3.701	92

(*) Ver Nota 2.3.

12.10 Intereses minoritarios

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Corresponden a la participación de los accionistas minoritarios de Primion en el patrimonio de dicho Subgrupo.

El movimiento habido en 2014 en este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de
	euros
Saldo a 31 de diciembre de 2013 - (Nota 2.3)	2.239
Resultado del ejercicio	22
Compras adicionales Subgrupo Primion (Nota 2.2.b)	(262)
Otros	(115)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	1.884

13. Provisiones a largo plazo y contingencias

El movimiento que ha tenido lugar en el saldo de Provisiones a largo plazo del balance de situación consolidado en el ejercicio 2014 ha sido el siguiente:

	Miles de
	euros
Saldo a 31 de diciembre de 2013	573
Dotaciones (Nota 11)	91
Aplicaciones y traspasos	56
Reversiones (Nota 30)	(112)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	608

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El saldo al 31 de diciembre de 2014 de este epígrafe recoge las provisiones constituidas para hacer frente a determinadas obligaciones medioambientales de reciclaje establecidas en el territorio español, así como a otras constituidas por el Subgrupo Primion y Coges S.p.A. correspondientes al cumplimiento de determinadas disposiciones legales en distintos países o compromisos contractuales adquiridos. En este sentido durante el ejercicio 2014 se han revertido 112 miles de euros con abono al epígrafe "Excesos de provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, como consecuencia de la restimación de las obligaciones por estos conceptos habida cuenta de la información obtenida de la experiencia histórica hasta la fecha (Nota 30).

Pasivos contingentes

Reg. Navarra el 137 genera de la second del llbro

Una entidad presentó en el primer trimestre de 2014 en el Juzgado competente una reclamación a la Sociedad dominante de 2,3 millones de euros por indemnización por supuesta extinción de un contrato de distribución en exclusiva.

En diciembre de 2014, con auto posterior de aclaración de enero 2015, el Juzgado de Primera Instancia nº 2 de Tafalla (Navarra) ha emitido su sentencia, estimando parcialmente la reclamación del tercero, declarando resuelta la relación de distribución entre las partes y condenando a Azkoyen, S.A. a abonar en concepto de indemnización la suma de 0,29 millones de euros por indemnización por clientela y de 0,14 por existencias, procediendo la devolución de las mismas, más los intereses legales desde la interpelación judicial y sin expresa imposición de las costas. Asimismo, ha estimado integramente la demanda reconvencional de Azkoyen, S.A. por cuentas a cobrar frente al tercero, condenando a la demandada reconvenida a que abone a Azkoyen, S.A. en la suma de 0,49 millones de euros, más los intereses de demora del artículo 3 Ley 3/2001 de 29 de diciembre de medidas de lucha contra la morosidad en operaciones comerciales y con expresa imposición de costas al tercero. Al 31 de diciembre de 2014, los efectos contables resultantes de la sentencia están registrados en los estados financieros consolidados del Grupo.

En febrero de 2015, ambas partes han interpuesto recurso de apelación en el Juzgado de Primera Instancia nº 2 de Tafalla para su remisión a la Sala de lo Civil de la Audiencia Provincial de Navarra. La parte demandante tercera ha solicitado un incremento de la indemnización hasta (i) 1,39 millones de euros por clientela, (ii) una cifra no determinada de existencias, inferior a 0,32 millones de euros y procediendo la devolución de las mismas y (iii) 0,2 millones de euros por gastos de resolución de contratos de arrendamiento. Asimismo, solicita la revocación de la condena en costas en cuanto a la demanda reconvencional. Por otra parte, la Sociedad dominante ha solicitado el desistimiento integro de la demanda interpuesta por el tercero, con imposición de las costas de primera instancia a esa parte, o, subsidiariamente, que se dicte sentencia estimando el recurso de apelación y reduciendo el importe al que resulte condenada, por clientela a 0,05 millones de euros y, por existencias, a 0,09 millones de euros.

Los Administradores de la Sociedad dominante, teniendo en cuenta la opinión de los asesores legales, no consideran probable que la sentencia en apelación sea desfavorable respecto a la de la primera instancia.

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14. Deudas con entidades de crédito

Los saldos de deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

	Miles de Euros
				Deudas al 31 de diciembre de 2014 con vencimiento a
		Corto Plazo
2014	Saldo al 31.12.2014	2015	2016	2017	Largo Plazo 2018	2019	2020 y siguientes	Total largo plazo
Financiación
Intereses devengados	130	130			1
Préstamos	30.058	10.623	8.720	8.952	860	860	43	19.435
Pólizas de crédito	1.197	1.197	-	1	1			-
Descuento comercial	632	632
Gastos de formalización
de deudas con entidades
de crédito y otros	(835)	(469)	(265)	(101)				(366)
Deudas por arrendamiento
financiero (Nota 6)	68	31	28	9				37
Total	31.250	12.144	8,483	8.860	860	860	43	19.106

	Miles de Euros
		Deudas al 31 de diciembre de 2013 con vencimiento a
		Corto Largo Plazo Plazo
2013	Saldo al 31.12.2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019 v siguientes	Total largo plazo
Financiación
Intereses devengados	124	124			1	-
Préstamos	34.023	6.367	10.621	8.719	8.154	60	102	27.656
Pólizas de crédito	2.714	105	2.609		1			2.609
Descuento Comercial y anticipos Gastos de formalización de deudas con entidades	3.381	3.381		1
de crédito y otros	(1.440)	(628)	(445)	(266)	(101)			(812)
Deudas por arrendamiento
financiero (Nota 6)	96	28	28	28	12			68
Total	38.898	9.377	12.813	8.481	8.065	60	102	29.521

Los Administradores estiman que el valor razonable del endeudamiento del Grupo es similar a su valor contable.

Préstamo sindicado

Reg. Novarra e 227 genera de la secondo del Ilbro no indeiro de la more, hoja nº 2001 nº 2001 de 100 m

0

0

En diciembre de 2008, la Sociedad dominante suscribió con diversas entidades de crédito un préstamo sindicado por un importe máximo de 55 millones de euros, posteriormente ampliado a la cantidad de 65 millones de euros, que tiene como garantía prenda de primer rango sobre el 100% de las acciones de la sociedad alemana Primion Technology, AG, que sean de su titularidad, y un derecho real de prenda de primer rango sobre el 100% de las acciones de la sociedad Coges, S.p.A. de su titularidad.

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AZKOYEN S.A.

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La Sociedad dominante suscribió contratos de novación modificativos no extintivos del contrato descrito anteriormente en mayo de 2009, julio de 2010, mayo de 2011, febrero de 2013 y, finalmente, en mayo de 2013. En este sentido, en 2012, la Sociedad dominante inició un proceso formal con las entidades acreditantes, participes en el préstamo sindicado, al objeto de acordar los términos comerciales para la reorganización de toda su deuda bancaña, con vistas a adaptar el perfil y el calendario de dicha deuda a la coyuntura actual y a las previsiones esperadas de los distintos mercados en los que operan Azkoyen, S.A. y sus sociedades dependientes. Con fecha 6 de mayo de 2013, la Sociedad dominante y las entidades de crédito partícipes en su deuda bancaña materializaron la mencionada reorganización mediante la formalización de los siguientes acuerdos:

• una nueva novación, modificativa no extintiva, del contrato de préstamo sindicado original, en virtud (1) de la cual, fundamentalmente, se ha modificado el calendario de la deuda pendiente a la fecha de firma, extendiendo el mismo hasta diciembre de 2017 y se ha añadido un nuevo tramo D para incluir en este préstamo sindicado otras deudas bancarias que han sido objeto de refinanciación:
• (ii) un acuerdo marco de novación, modificativa no extintiva, de las líneas bilaterales existentes, con el objetivo fundamental de asegurar su disponibilidad por un periodo de dos afios (con posibilidad de uno más adicional) y de que sus principales términos y condiciones sean comunes a todas ellas;
• (iii) un acuerdo marco de novación, modificativa no extintiva, de las lineas de descuento existentes, con el objetivo fundamental de asegurar su disponibilidad por un periodo de dos años (con posibilidad de uno más adicional) y de que sus principales términos y condiciones sean comunes a todas ellas.

Tras la amortización parcial realizada el 9 de junio de 2013 por importe de 0,41 millones de euros, la realizada el 9 de diciembre de 2013 por importe de 1,82 millones de euros, la realizada el 9 de junio de 2014 por importe de 0,83 millones de euros y la realizada el 9 de diciembre de 2014 por importe de 1,84 millones de euros, el importe del préstamo sindicado se distribuye entre las entidades acreditantes de la siguiente forma (en miles de euros):

Entidades acreditantes	Importe
BBVA	9.461
Caixabank	5.766
Banco Santander	4.427
Banco Sabadell	2.068
Banco Popular	899
Total	22.621

El contrato permanecerá vigente hasta el 9 de diciembre de 2017. El calendario de amortización ordinaria es el siguiente:

de Fecha	de Importe amortización	de Importe amortización	de Importe amortización	de Importe amortización
amortización	del tramo A1	del tramo B1	del tramo C	del tramo D	Total
09.06.15	658	591	286	2.236	3.771
09.12.15	658	501	286	2.236	3.771
09.06.16	658	રેતને સ્વિન	286	2.236	3.771
09.12.16	658	581	286	2.235	3.770
09.06.17	658	590	286	2.235	3.769
09.12.17	657	590	287	2.235	3.769
Total	3.947	3.544	1.717	13.413	22.621

Actualmente, el tipo de interés aplicable es el resultante de sumar al Eunbor a tres meses el margen contractual de 4,25%. El tipo medio durante el ejercicio 2014 -antes de considerar el devengo de los gastos de formalización- ha sido de 4,47% aproximadamente (4,35% durante el ejercicio 2013).

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La reestructuración realizada en mayo de 2013 del préstamo y de las líneas bilaterales existentes supuso unos gastos de aproximadamente 1.007 miles de euros que se imputan a resultados según el método de interés efectivo. Al cierre de 2014 el importe pendiente de registrarse en resultados en ejercicios futuros es de 429 miles de euros (763 miles de euros al cierre de 2013).

AZKOYEN

GROUP

Reg. 2008 Navarra 227 geneza de la seconde la series del Ibro Antelacio (1994) hoja nº 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in 1997 in

0

La Sociedad dominante utilizó hasta finales de 2014 instrumentos financieros derivados para cubrir, de forma parcial, los riesgos de tipo de interés a los que se encuentran expuestas sus actividades y flujos de efectivo futuros. Así, tal y como se indica en la Nota 15, en el marco de la formalización del mencionado préstamo sindicado, la Sociedad dominante tenía contratados instrumentos financieros de cobertura de tipos de interés.

Conforme a lo establecido en la novación del préstamo sindicado del 6 de mayo de 2013, es causa de resolución anticipada el incumplimiento de los siguientes ratios financieros a nivel consolidado y otros por parte del Grupo Azkoyen:

Ratio	2014	2015 - fecha de Vencimiento Final
Deuda financiera neta / fondos propios	< o = a 0.60	< o = a 0.50
Deuda financiera neta / EBITDA	< 0 = a 3,30	< o = a 2,50
EBITDA / gastos financieros	> 0 = a 5,60	> 0 = a 6.80
Nivel máximo de CAPEX e
inversiones (en miles de euros)	2.600	2.900
Obligación de no incurrir en ninguna clase de endeudamiento a largo plazo salvo lo indicado en el contrato

En vista de que a 31 de diciembre de 2014 no se iba a cumplir algún ratio y otras obligaciones, durante 2014 la Dirección de Azkoyen, S.A. planteó al sindicato de bancos la obtención de determinadas dispensas de cumplimiento de dichos ratios ("waiver"), que finalmente le fueron concedidas mediante confirmaciones escritas del banco agente del préstamo sindicado en las que se manifestaba su conocimiento de los mencionados incumplimientos y se comunicaba que las solicitudes de no declarar vencido el contrato de crédito por incumplimiento de ratios y otras obligaciones, habían sido autorizadas por la mayoría requerida en el contrato de crédito de las entidades acreditantes, siempre y cuando se cumplieran los siguientes ratios definitivos y otras obligaciones en el ejercicio 2014:

Ratio	Aprobado por entidades acreditantes el 19.12.2014
Deuda financiera neta / fondos propios	< o = a 0,60
Deuda financiera neta / EBITDA	< o = a 3,30
EBITDA / gastos financieros	> o = a 3,80
Nivel máximo de CAPEX e inversiones
(en miles de euros)	2.600
Obligación de no incurrir en ninguna clase de endeudamiento a largo
plazo, salvo lo referente al nuevo esquema de financiación a largo plazo
en el Subgrupo Primion (*) y, asimismo, hasta 0,7 millones de euros por
nuevas ayudas reintegrables en Azkoyen, S.A.

(*) Incluyendo (i) la renovación de su cuenta de crédito de limite 2 millones de euros con vencimiento a tres años, (ii) la renovación de una línea de avales de límite 6 millones de euros similar al anterior-, necesaria para el otorgamiento del cumplimiento de contratos de servicio con clientes, con vencimiento a 3 años y (iii) la formalización de un nuevo préstamo a largo plazo de 2,4 millones de euros, con garantía de Azkoyen, S.A.

Tras lo anterior, en el ejercicio 2014, el Grupo ha cumplido los ratios requeridos y las otras obligaciones.

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La Sociedad dominante deberá destinar anualmente a la amortización anticipada del préstamo -salvo que el importe pendiente de amortización haya quedado reducido en un 50% con respecto al existente en la fecha de firma del contrato de novación el 6 de mayo de 2013-, un importe equivalente al 100% del flujo de caja excedentario correspondiente al último ejercicio económico finalizado que no sea necesario para que la caja mínima sea dotada. Flujo excedentario significa, para un periodo de cálculo anual (a) el EBITDA; (b) más/menos la vañación de circulante; (c) más/menos la desinversión en activos fijos durante el periodo; (d) menos el impuesto sobre sociedades correspondiente a ese periodo; (e) más/menos los resultados extraordinarios que impliquen movimientos de caja; y (f) menos el servicio de la deuda. Caja mínima significa 3,5 millones de euros.

Existen asimismo otras obligaciones asumidas por el Grupo Azkoyen, vinculadas, entre otros, con la enajenación de activos productivos, cambios de control en la Sociedad dominante, no constitución de garantías sobre bienes, operaciones societarias, retribuciones a accionistas y a no mantener, ní permitir que cualesquiera sociedades del Grupo Azkoyen mantengan otorgados compromisos contingentes, avales o garantías personales (incluyendo contragarantías) a favor de terceros salvo aquellos que se otorguen en el curso ordinario de sus negocios por un importe conjunto superior a 1,5 millones de euros (Nota 29), que al 31 de diciembre de 2014 se cumplen.

Préstamos Subgrupo Primion

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2014, el Subgrupo Primion, mantiene suscritas pólizas de préstamos con entidades financieras por un importe total de 6.611 miles de euros aproximadamente, (7.132 miles de euros en 2013) parte de los cuales están garantizados con garantía hipotecaría tal y como se indica en la Nota 6, estando clasificados 2.255 miles de euros en el pasivo corriente. Respecto al importe total anterior, en el ejercicio 2014, el Subgrupo Primion ha formalizado nuevos préstamos a largo plazo por un total de 2,4 millones de euros, con tipo de interés fijo, amortización en 5 años, con carencia de dos años y garantía de Azkoyen, S.A., destinado a financiar el proyecto de desarrollo y construcción de una nueva plataforma estratégica para su "hardware". Los préstamos devengan unos intereses en torno al 3,9% (en tomo al 5,38% en 2013).

Al cierre del ejercicio 2014 el importe registrado como reducciones de pasivos financieros en combinaciones de negocios pendiente de imputarse a resultados en ejercicios futuros, procedente de la adquisición de acciones del Subgrupo Primion en el ejercicio 2008, asciende a 406 miles de euros.

Otros préstamos

Reg. 10 Navarra 1927 general de la second del loro de nedatas, forma hoja of P P O V P P O V P P O V P P O V P P O V P P O V P P O V P P O V P P O V P P P P F F : F : A310c

En 2008 se recibió, a través del Banco de Sabadell, un préstamo de 4 millones de euros otorgado por el ICO a devolver mediante 10 amortizaciones semestrales de igual importe, siendo la primera el 15 de abril de 2011 y su vencimiento final el 15 de octubre de 2015. Con fecha 17 de junio de 2013 este préstamo fue cancelado anticipadamente, con fondos aportados por el Banco de Sabadell dentro del marco de la novación del contrato de préstamo sindicado firmado el 6 de mayo de 2013.

Adicionalmente, con fecha 25 de octubre de 2012, la Sociedad dominante formalizó con el Banco de Sabadell la apertura de un nuevo préstamo de 1.600 miles de euros, cuyo vencimiento final es el 31 de octubre de 2015 con un periodo de carencia de 14 meses. Al 31 de diciembre de 2014 el importe pendiente del préstamo asciende a 826 miles de euros.

En abril de 2013 la Sociedad dominante amortizó 500 miles de euros de un préstamo ICO otorgado por Bankia en el ejercicio anterior.

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Pólizas de crédito

GROUP

AZKOYEN

Azkoyen, S.A. mantiene líneas de crédito dispuestas con el siguiente detalle (en miles de euros):

		31.12.2014	31.12.2013
	Importe			Importe
	Límite	Dispuesto	Límite	Dispuesto
Cuentas a crédito:
BBVA	3.000	748	3.000	1.236
Caixabank	2.667	287	2.667	921
Banco Santander	666	162	666	452
Total	6.333	1.197	6.333	2.609

Con fecha 6 de mayo de 2013, la Sociedad dominante y las entidades BBVA, Caixabank y Banesto formalizaron un acuerdo de novación modificativa (no extintiva) de líneas de crédito bilaterales que totalizan la cantidad máxima de 6.333 miles de euros. El tipo de interés aplicable es el resultante de añadir al Euribor a tres meses el margen contractual fijado en el 4%. Adicionalmente, se paga una comisión de disponibilidad sobre el saldo medio no dispuesto. Las líneas de crédito bilaterales permanecerán vigentes hasta el día 6 de mayo de 2015, si bien la Sociedad dominante tendrá la opción de ampliar la fecha de vencimiento final antes indicado en un año adicional, es decir, hasta el día 6 de mayo de 2016, sujeto a determinados condicionantes que a la fecha de formulación se cumplen. El Grupo no ha tomado aún decisión al respecto.

El tipo de interés medio aplicado durante el ejercicio asciende al 4,22% (4,20% durante 2013).

Adicionalmente, la Sociedad dominante dispone de pólizas de confirming con un límite total de 5,9 millones de euros.

Por último, el Subgrupo Primion tiene concedidas pólizas de crédito a corto plazo con un límite de 2,5 millones de euros, de las cuales no se ha dispuesto saldo alguno al 31 de diciembre de 2014 (105 miles de euros en 2013). La póliza de crédito principal de 2 millones de euros, renovada por tres años en el presente ejercicio, establece la obligación de cumplimiento semestral de determinados ratios financieros durante la vida del mismo. Al 31 de diciembre de 2014 dichos ratios se cumplían.

Descuento de efectos

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Con fecha 6 de mayo de 2013, la Sociedad dominante y las entidades BBVA, Caixabank y Sabadell formalizaron un acuerdo de novación modificativa (no extintiva) de líneas de descuento que totalizaron la cantidad máxima de 5.600 miles de euros. El tipo de interés aplicable es el resultante de añadir al Euribor del periodo por el que se va a anticipar el margen contractual fijado en el 4%. Las líneas de descuento permanecerán vigentes hasta el día 6 de mayo de 2015, si bien la Sociedad dominante tendrá la opción de ampliar la fecha de vencimiento final antes indicado en un año adicional, es decir, hasta el día 6 de mayo de 2016, sujeto a determinados condicionantes. La Sociedad dominante dispone de otras líneas de descuento adicionales que totalizan la cantidad máxima de 2.500 miles de euros. El tipo de interés medio aplicado durante el ejercicio asciende al 4% (4,18% durante 2013). A 31 de diciembre de 2014, el importe dispuesto de las líneas de descuento de efectos en el caso de la sociedad con sede en Navarra (España) asciende a 473 miles de euros encontrándose pendiente de disponer 7.627 miles de euros (3.353 miles de euros y 3.747 miles de euros, respectiva y aproximadamente, al 31 de diciembre de 2013).

Al cierre del ejercicio 2014, el Subgrupo Primion ostentaba un saldo dispuesto de 119 miles de euros en una línea de descuento de límite 250 miles de euros. Asimismo, Coges, S.p.A. tenía pendientes de disponer 3.616 milles de euros al ciembre de 2014 (3.616 miles de euros al cierre de 2013) de un importe límite de 3.616 miles de euros (límite sujeto a disponibilidad de documentos para su descuento).

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La deuda financiera en moneda distinta al euro asciende a 40 miles de euros correspondientes al saldo dispuesto de una línea de descuento con límite 642 miles de euros, formalizada por la sociedad Coffetek, Ltd. (28 miles de euros al cierre de 2013).

Otra información

El incremento o descenso de 50 puntos básicos en el Euribor supondría un incremento o descenso inferior a 0,1 millones de euros en los gastos financieros devengados por el Grupo Azkoyen en el ejercicio 2014.

La Sociedad dominante, así como cualquier otra entidad del Grupo Azkoyen, no ha emitido valores representativos de deuda.

Tampoco existen emisiones convertibles en acciones de la Sociedad dominante, ni que otorguen privilegios o derechos que puedan, ante alguna contingencia, hacerlas convertibles en acciones.

No existe saldo vivo alguno de valores representativos de deuda que a dichas fechas hubieran sido emitidos por entidades asociadas o por terceros (ajenos al Grupo) y que estén garantizados por la Sociedad dominante o cualquier otra entidad del Grupo.

15. Otros pasivos

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La composición de los saldos de este capítulo de los balances de situación consolidados es:

	Miles de Euros
	2014	2013
No corrientes-
Anticipos financieros reintegrables	2.006	1.612
Otros (Nota 3.j.)	897	841
	2.903	2.453
Corrientes- Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Administraciones Públicas (Nota 22.3)	2.819	2.724
Anticipos financieros reintegrables	296	584
Pasivos vinculados con contratos de construcción (Nota 11)	43	9
Anticipos de clientes	3.269	2.024
Acreedores por compras o servicios	14.369	15.939
Remuneraciones pendientes de pago y otros (Nota 19.2)	3.275	2.703
Instrumentos financieros derivados sobre tipos de interés		122
Otros acreedores	1.253	1.085
Provisiones para operaciones de tráfico (garantías y otros)	1.284	1.014
	26.608	26.204

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio.

El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2014 según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, es de 60 días (60 días durante el ejercicio 2013). Específicamente, el plazo es de 30 días naturales desde la fecha de recepción o prestación de servicios si no se ha fijado fecha o plazo de pago en el contrato.

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A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del ejercicio		Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del ejercicio
	2014		2013
	Importe (miles de euros)	%	Importe (miles de euros)	%
Realizados dentro del plazo máximo legal	8.318	30.41%	4.786	18,21%
Resto	19.034	69,59%	21.490	81.79%
Total pagos del ejercicio	27.352	100%	26.276	100%
PMPE (*) (días) de pagos	49.67		53,16
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal	4.535		6.589

(*) Plazo medio ponderado excedido.

Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores de Azkoyen, S.A., Coges España Medios de Pago, S.L. y Primion Digitek, S.L.U. hacen referencia a aquellos que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluyen los datos relativos a la partida "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del pasivo corriente del balance de situación consolidado adjunto. En 2014, el período medio de pago de Azkoyen, S.A. a sus proveedores era de 91 días, cifra que está en línea con el período medio de cobro de los clientes de la Sociedad dominante en ese ejercicio. En la medida en que la compañía consiga reducir el período medio de cobro de sus clientes irá reduciendo el período medio de pago a sus proveedores. Aproximadamente, un 65% de los pagos a proveedores son realizados mediante confirming.

El plazo medio ponderado excedido (PMPE) de pagos se ha calculado como el cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos de cada uno de los pagos a proveedores realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al respectivo plazo legal de pago y el número de días de aplazamiento excedido del respectivo plazo, y en el denominador por el importe total de los pagos realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

Anticipos financieros reintegrables

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Dentro de este epígrafe se incluye la deuda con el Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (C.D.T.I.), el Ministerio de Ciencia y Tecnología (M.I.N.E.R) y con la Dirección General de Política Tecnológica al amparo del Programa de Fomento de la Investigación Técnica (Profit) que corresponde a la participación financiera estatal, con carácter de ayuda reintegrable, sin interés o con un interés reducido (no superior al 0,75%), er varios proyectos concertados de información y de investigación desarrollados por las sociedades.

El importe total dispuesto de la deuda por este concepto al 31 de diciembre de 2014 asciende a 2.302 miles de euros que corresponden a anticipos concedidos entre 2006 y 2014. En 2014, la Sociedad dominante ha recibido del C.D.T.I. anticipos financieros reintegrables por importe de 644 miles de euros destinados a la financiación de proyectos de Investigación y Desarrollo (523 miles de euros en el ejercicio 2013).

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El detalle de los anticipos reintegrables clasificado por vencimientos y a valor de coste amortizado es el siguiente:

	Miles de Euros
		Deudas al 31 de diciembre de 2014 con vencimiento a
		Corto
		Plazo	Largo Plazo
	Saldo al					2019 v
	31.12.2014	2015	2016	2017	2018	Siguientes	Total
Anticipos reintegrables	2.302	296	266	307	296	1.137	2.006

	Miles de Euros
		Deudas al 31 de diciembre de 2013 con vencimiento a
		Corto
		Plazo	Largo Plazo
	Saldo al					2018 v
	31.12.2013	2014	2015	2016	2017	Siguientes	Total
Anticipos reintegrables	2.196	584	241	293	367	711	1.612

Instrumentos financieros derivados

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En ejercicios antenores, el Grupo contrató instrumentos financieros derivados de mercados no organizados (OTC) con entidades financieras nacionales de elevado rating crediticio, en concreto, derivados de tipo de interés con vencimiento final en diciembre de 2014. El objetivo de dichas contrataciones fue neutralizar o acotar, mediante la contratación de denvados de tipo de interés, la fluctuación en los flujos de efectivo a desembolsar por el pago referenciado a tipos interés, variable (Euribor) de las financiaciones a largo plazo del Grupo (Nota 14), en este caso del préstamo sindicado de Azkoyen, S.A. De esta forma, el Grupo cubrió parcialmente el riesgo de tipo de interés de sus pasivos financieros a tipo de interés variable en EUR mediante permutas financieras de tipo de interés (IRS). Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés (swaps a tipo fijo) el Grupo utilizó el descuento de los flujos de caja en base a los tipos implícitos determinados por la curva de tipos de interés del EUR según las condiciones del mercado en la fecha de valoración. Al 31 de diciembre de 2014 el Grupo no tiene instrumentos financieros denvados contratados.

La Sociedad dominante tenía contratados los instrumentos financieros de cobertura de flujos de efectivo según los siguientes detalles:

Información sobre coberturas de tipo de interés al cierre del ejercicio 2013 (datos en miles de euros) (sin ineficacia registrada en resultados):

l ipo	Vencimiento final	Valor nocional	Valor razonable - Pasivo
Vanable a fijo	2014	3.500	86
Variable a fijo	2014	936	19
Variable a fijo	2014	655	17
Total		5.091	122

Los vencimientos de los instrumentos de cobertura coincidieron con los ejercicios y fechas en los cuales se espera que ocurran los flujos de efectivo y que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias siendo estos los días 9 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año.

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azkoyen s.a.

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El Grupo optó por la contabilidad de coberturas (cumpliendo con los requisitos detallados en la NIC 39 sobre normas de valoración para poder clasificar los instrumentos financieros que se detallan como cobertura), designando adecuadamente las relaciones de cobertura en las que estos IRS son instrumentos de cobertura de la financiación utilizada por el Grupo, neutralizando las variaciones de flujos por pagos de intereses fijando el tipo fijo a pagar por la misma.

Dichas relaciones de cobertura fueron altamente efectivas de manera prospectiva y de manera retrospectiva, de forma acumulada, desde la fecha de designación. En consecuencia, el Grupo acumuló en patrimonio neto el cambio de valor razonable de los instrumentos financieros derivados designados como elemento de cobertura por su parte efectiva que al 31 de diciembre de 2013 ascendía a un importe antes de impuestos de 122 miles de euros.

Durante el ejercicio 2014 se ha detraído de patrimonio neto un importe de 122 miles de euros antes de impuestos, aproximadamente, y se ha imputado a resultados financieros como pérdidas, a medida que se registraban los intereses de los pasivos financieros que estaban siendo cubiertos según las relaciones de cobertura designadas (279 miles de euros en 2013).

No se ha registrado ni reconocido ineficacia alguna que proceda de los instrumentos de cobertura de flujos de efectivo altamente eficaces en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los ejercicios 2014 y 2013.

Análisis de sensibilidad al tipo de interés

Las variaciones de valor razonable de los derivados de tipo de interés contratados por el Grupo en ejercicios anteriores dependían de la vañación de la curva de tipos de interés del Euribor y de los derivados de tipo de interés a plazo. El valor razonable negativo de dichos derivados, al 31 de diciembre de 2013, era de 122 miles de euros antes de impuestos.

Los derivados de tipos de interés registran reducciones en su valor razonable negativo ante movimientos de mercado al alza de tipos de interés, debido a que se trata de IRS en los cuales el tipo de interés que paga el Grupo es fljo y, por tanto, el Grupo está cubidas de tipos de interés. Ante movimientos de tipos de interés a la baja, el valor negativo se incrementaría.

Asimismo, el Grupo no dispone al 31 de diciembre de 2014, ni disponía al 31 de diciembre de 2013, de instrumentos derivados que no sean de cobertura.

16. Inaresos diferidos

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El movimiento habido durante 2014 y 2013 ha sido el siguiente (en miles de euros):

	Subvenciones a largo plazo	Contratos de servicio a corto plazo
Saldo al 31 de diciembre de 2012	140	1.734
Adición		1.709
Traspasos	74	(276)
Imputación a resultados / aplicación (Nota 17)	(25)	(1.458)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	189	1.709
Adición		1.681
Imputación a resultados / aplicación (Nota 17)	(19)	(1.709)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	170	1.681

Los ingresos diferidos a corto plazo están relacionados con cobros anticipados de contratos de servicio en el Subgrupo Primion a imputar a resultados en ejercicios posteriores.

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17. Ingresos no financieros

.

El desglose del saldo de los distintos conceptos de ingresos no financieros de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013 (*)
Ventas brutas de bienes y servicios Descuentos sobre ventas	149.211 (27.076)	137.183 (21.642)
lmporte neto de la cifra de negocios	122.135	115.541
Subvenciones de explotación Otros ingresos de explotación Pérdidas procedentes de la enajenación del inmovilizado (Nota 6.2)	249 1.542 (56)	458 1.467 (107)
lmputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otros del ejercicio (Nota 16) Otros resultados	19 47	25 159
Otros ingresos	1.801	2.002

(*) Ver Nota 2.3.

18. Información por segmentos

El 1 de enero de 2009 entró en vigor la NIIF 8 Segmentos Operativos, que adopta un "enfoque de la gerencia" para informar sobre el desempeño financiero de sus segmentos de negocio. Esta norma exige identificar los segmentos de operación en función de la información interna de los componentes del Grupo, que regularmente supervisa la máxima autoridad de la compañía al objeto de decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y para evaluar su rendimiento. En el caso del Grupo Azkoyen la definición de los segmentos de negocio se mantiene invariable bajo NIIF 8, no habiendo habido cambios en los criterios de segmentación.

18.1 Criterios de segmentación

Las diferentes actividades del Grupo están organizadas y administradas separadamente atendiendo a la naturaleza de los productos y servicios suministrados, representando cada segmento una unidad estratégica de negocio que ofrece diferentes productos y da servicio a diferentes mercados.

Los segmentos de negocio han sido definidos como segmentos principales y los segmentos geográficos como secundarios, de acuerdo con el origen y la naturaleza predominante de los riesgos, rendimientos, oportunidades de crecimiento y expectativas del Grupo.

Se ha considerado como segmento de negocio el componente identificable del Grupo, encargado de suministrar un único producto o servicio, o bien un conjunto de ellos que se encuentran relacionados y que se caracteriza por estar sometido a nesgos y rendimientos de naturaleza diferente a los que se corresponden a otros segmentos del negocio dentro del Grupo. Los principales factores considerados en la identificación de los segmentos de negocio han sido la naturaleza de los productos y servicios, la naturaleza del proceso de producción y la tipología de clientes.

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Los que no pueden ser atribuidos especialmente a ninguna línea de carácter operativo o que son el resultado de decisiones que afectan globalmente al Grupo Azkoyen, -y, entre ellos, los gastos originados por proyectos y actividades que afectan a varias líneas de negocio- se atribuyen a una "Unidad Corporativa", a la que también se asignan las partiliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de las distintas líneas de negocios (que se formulan con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo. Los costes incurridos por la Unidad Corporativa se prorratean mediante un sistema de distribución interna de costes, entre las distintas líneas de negocio.

Los precios de transferencia entre segmentos se determinan en función de los costes reales incurridos incrementados por un margen comercial razonable.

Los segmentos de negocio definidos por el Grupo son los siguientes:

Koyen

GROUP

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• Máquinas expendedoras: conformado por las actividades de fabricación y comercialización de máquinas expendedoras de bebidas frías y calientes (Vending) y de cigarrillos y similares (Tabaco).
• Medios de pago: diseño, fabricación y comercialización de diferentes mecanismos automáticos para la selección, empaquetado, devolución, conteo, etc. de monedas y billetes, así como de lectores de tarjetas de crédito o débito y otras actividades relacionadas.
• Tecnología y sistemas de seguridad: fabricación, comercialización e implantación de sistemas software y hardware para el control de accesos, el control de presencia y sistemas integrados de seguridad. Corresponde al Subgrupo Primion.

En el caso del segmento de máquinas expendedoras (tabaco y vending), la actividad industrial de la parte realizada por Azkoyen, S.A. (es decir, excluidas las filiales del segmento) se lleva a cabo compartiendo por ambas actividades las mismas instalaciones, equipamientos y maquinaria, así como el personal directo e indirecto y otras funciones y recursos de la cadena de valor. Por este motivo, la recuperación de activos fijos afectos se realiza indisolublemente a través de los flujos de efectivo que generen ambos segmentos (Notas 3.e y 6). En consecuencia, la información adjunta se presenta referida al segmento "Máquinas expendedoras" lo cual ha de ser tenido en cuenta para una adecuada comprensión de la información por segmentos presentada a continuación.

18.2 Bases y metodología de la información por segmentos de negocio

La información por segmentos que se expone seguidamente se basa en los informes elaborados por la Dirección del Grupo.

Los ingresos ordinarios del segmento corresponden a los ingresos ordinanos directamente atribuibles al segmento más la proporción de los ingresos generales del grupo asignados al mismo utilizando bases razonables de reparto.

Los gastos de cada segmento se determinan por los gastos denvados de las actividades de explotación del mismo que le sean directamente atribuibles más la proporción correspondiente de los gastos que son asignados al segmento utilizando una base razonable de reparto.

Los activos y pasivos de los segmentos son los directamente relacionados con la explotación del mismo más los que le pueden ser directamente atribuibles de acuerdo a los criterios de reparto anteriormente mencionados.

. Nazonza

La información relativa a los segmentos del Grupo se detalla a continuación (miles de euros):

	Máquinas expendedoras		Medios de pago		Tecnología y sistemas de seguridad		Unidad corporativa		Total
	2014	2013	2014	2013	2014	2013 (**)	2014	2013	2014	2013 (**)
Ingresos por ventas (*)	40.875	33.557	30.994	31.003	50.266	50.981	-	1	122.135	115.541
Resultado explotación antes de deterioros y resultados por inmovilizado (*)	3.727	1.597	4.295	2.976	1.324	1.025		-	9.346	5.598
Resultado financiero	(586)	(624)	(964)	(1.135)	(1.237)	(1.444)			(2.787)	(3.203)
Resultado antes de impuestos	3.141	973	2.405	1.842	76	(1.067)	(130)	(410)	5.492	1.338

(*) Las ventas entre segmentos se efectúan a precios asimilables a los de mercado.

(**) Ver Nota 2.3.

	Máquinas expendedoras		Medios de pago		Tecnología y sistemas de seguridad		Unidad corporativa		Total
	2014	2013	2014	2013	2014	2013 (**)	2014	2013	2014	2013 (**)
Otra información (*) Adiciones de activos de inmovilizado Amortizaciones Pérdidas por detenoro de valor del inmovilizado Dotación provisión	357 કરે જિલ્લ	205 732	303 1.444 930	1.055 2.242	2.384 3.328	2.113 3.756 652	262 81	447 298	3.306 5.408 1.011	3.820 6.730 950
insolvencias de deudores comerciales	267	216	118	86	168	85			554	387
Deterioro de existencias	185	253	158	58	(85)	201			258	512

(*) Los datos referidos a resultados se reflejan entre paréntesis cuando son ingresos.

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El importe neto de la cifra de negocios por segmentos de los ejercicios 2014 y 2013 es la siguiente (en miles de euros):

Ingresos ordinarios	Ingresos externos	Ingresos con otros segmentos	Total ingresos
Ejercicio 2014- (*) Segmentos
Máquinas expendedoras	40.875	14	40.889
Medios de pago	30.994	952	31.946
Tecnología y sistemas de
seguridad	50.266		50.266
(Eliminaciones de ingresos
ordinarios entre segmentos)		(966)	(966)
	122-135		122.135
Ejercicio 2013- (**)
Segmentos
Máquinas expendedoras	33.557		33.557
Medios de pago	31.003	1.220	32.223
Tecnología y sistemas de
seguridad (reexpresado)	50.981		50.981
(Eliminaciones de ingresos
ordinarios entre segmentos)		(1.220)	(1.220)
	115.541		115.541

(*) En 2014, adicionalmente, dentro de Máquinas expendedoras hay 2.776 miles de euros facturados de UGE Máquinas expendedoras (excluyendo Coffetek) a UGE Coffetek y 451 miles euros facturados de UGE Coffetek a UGE Máquinas expendedoras. Asimismo, dentro del segmento de Medios de pago hay 600 miles euros facturados de UGE Medios de pago (excluyendo Coges) a UGE Coges.

(**) En 2013, adicionalmente, dentro de Máquinas expendedoras hay 2.550 miles de euros facturados de UGE Máquinas expendedoras (excluyendo Coffetek) a UGE Coffetek y 525 miles euros facturados de UGE Coffetek a UGE Máquinas expendedoras. Asimismo, dentro del segmento de Medios de pago hay 401 miles euros facturados de UGE Medios de pago (excluyendo Coges) a UGE Coges.

El resultado antes de impuestos por segmentos de los ejercicios 2014 y 2013, considerando las transacciones entre ellos, es el siguiente (en miles de euros):

	Mercados	Con otros
Resultado antes de impuestos	externos	segmentos	Total
Ejercicio 2014- (*)
Segmentos
Máquinas expendedoras	3.141	(113)	3.028
Medios de pago	2.405	113	2.518
Tecnología y sistemas de
seguridad	76		76
Unidad corporativa	(130)		(130)
	5.492		5.492
Ejercicio 2013- (**)
Segmentos
Máquinas expendedoras	973	(490)	483
Medios de pago	1.842	490	2.332
Tecnología y sistemas de
seguridad (reexpresado)	(1.067)		(1.067)
Unidad corporativa	(410)		(410)
	1.338		1.338

●

●

de la manera la manar a marz genera a de la secar del llero manera de la second del llaro meneral de las 100 a los 100 a la 100 a les 100 a la 100 a les 100 a la 100 a la 1

AZKOYEN S.A.

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El detalle de los activos y pasivos de los segmentos operativos al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente (en miles de euros):

2014	Máquinas expendedoras	Medios de pago	Tecnología y sistemas de seguridad	Unidad corporativa (*)	Total
Activos no corrientes	16.417	48-535	20.779	4.787	90-518
Fondo de comercio	6.022	35.657	9.043		50.722
Otros activos intangibles	199	171	7.450		7.820
Inmovilizado material	6.215	9.838	4.041		20.094
Inversiones inmobilianas				4.787	4.787
Impuestos diferidos	3.981	2.855	153	1	6.989
Otros activos no corrientes	1	14	92	1	106
Activos corrientes	17.968	11.882	27.025	385	57.260
Total activo	34.385	60.417	47.804	5.172	147.778
Pasivo no corriente	529	1.804	6.383	16.897	25.613
Pasivo corriente	8.672	6.979	14.907	10.223	40.781
Total pasivo	9.201	8.783	21.290	27.120	66.394

2013 (**)	Máquinas expendedoras	Medios de pago	Tecnología y sistemas de seguridad	Unidad corporativa (*)	Total
Activos no corrientes	15.881	51.335	21.778	5.184	94.178
Fondo de comercio	5.738	35.657	9.043		50.438
Otros activos intangibles	228	335	8.066		8.629
Inmovilizado matenal	5.499	12.301	4.401		22.201
Inversiones inmobilianas	-			5.171	5.171
Impuestos diferidos	4.416	3.029	171	-	7.616
Otros activos no corrientes	-	13	97	13	123
Activos corrientes	16.237	13.700	26.114	977	57.028
Total activo	32.118	65.035	47.892	6.161	151.206
Pasivo no corriente	595	2.067	6.295	27.262	36.219
Pasivo corriente	8.474	7.974	13.825	7.148	37.421
Total pasivo	9.069	10.041	20.120	34.410	73.640

Se incluyen las "Inversiones inmobiliarias" descritas en la Nota 6.2 así como la deuda financiera neta existente en (*) la Sociedad dominante del Grupo.

(**) Ver Nota 2.3.

En general, actualmente, los segmentos de "Máquinas expendedoras" se realizan principalmente por Azkoyen, S.A. y por Coffetek, Ltd.; el de "Medios de pago" por Azkoyen, S.A. y por Coges, S.p.A; y el de "Tecnología y sistemas de seguridad" corresponde al Subgrupo Primion. En el Anexo se incluye información sobre dichas sociedades que complementa la facilitada en esta nota.

Los segmentos de negocio son gestionados a nivel mundial, si bien el Grupo opera en dos áreas geográficas principales, España y el resto. Asimismo, la totalidad de la producción es realizada en los centros productivos que el Grupo tiene en España, Italia, Reino Unido, Alemania, Bélgica y Colombia (este último abierto en 2014 y todavía con una actividad limitada).

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En la presentación de la información por área geográfica, las ventas se basan en la localización de los clientes, mientras que los activos se basan en la ubicación geográfica de los mismos. El siguiente cuadro presenta dicha información al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

	Miles de Euros
	Ingresos por ventas de bienes y servicios			Activos totales		Adiciones al inmovilizado material y activos intangibles
	2014	2013 (*)	2014	2013 (*)	2014	2013
España Extranjero	20.367 101.768	16.540 99.001	39.773 108.005	48.361 102.845	804 2.502	1.624 2.196
Total	122.135	115.541	147.778	151.206	3.306	3.820

(*) Ver Nota 2.3.

Dadas las distintas actividades a las que se dedica el Grupo, no existe concentración de la actividad en un número reducido de clientes. En este sentido ningún cliente del Grupo suponía más de un 10% de las ventas totales.

En relación con los requerimientos que NIIF 8 establece de desglosar la información sobre productos y servicios, dada la tipología de actividades que comprenden los distintos segmentos del Grupo, los Administradores consideran que la propia descripción de los segmentos presentada anteriormente en esta misma nota cumple lo requerido por la citada Norma.

19. Gastos

0

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El análisis de los gastos del Grupo se desglosa a continuación:

19.1 Aprovisionamientos

La composición del saldo del epígrafe "Aprovisionamientos" de las operaciones continuadas de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2014 y 2013, es la siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013 (*)
Compras de materias primas y otros aprovisionamientos Variación de existencias comerciales, materiales primas y	41.664	39.182
otras existencias (Nota 10) Deterioro de existencias comerciales, materiales primas y	(883)	(1.226)
otras existericias (Nota 10)	846	60
Otros gastos externos	4.277	4 539
Total	45.904	42.555

(*) Ver Nota 2.3.

રાજ

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19.2 Gastos de personal

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La composición de los gastos de personal es:

	Miles de Euros
	2014	2013
Sueldos y salarios	35.287	35.170
Indemnizaciones (Nota 3.j)	326	677
Cargas sociales y otras	8.393	8.265
Tota	44.006	44.112

La cuenta "Gastos de personal" de 2014 incluye 1.583 miles de euros correspondientes a bonus y ajustes de retribuciones de 2014 que los Administradores estiman se pagarán en el primer semestre de 2015 (Nota 15).

El número medio de personas empleadas en los ejercicios 2014 y 2013 en las sociedades del grupo, distribuido por categorías, es el siguiente:

	Número de Personas
	2014	2013
Dirección	13	12
Ingeniería	109	112
Producción	229	231
Comercial	308	304
Administración	85	ક્ષ્ટ
Total	744	745

Asimismo, la composición de la plantilla entre hombres y mujeres al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es:

2014	Hombres	Mujeres	Total
Dirección	13		13
Ingeniería	95	11	106
Producción	152	77	229
Comercial	267	41	308
Administración	26	58	84
Total	553	187	740

		Total
12		12
103	ರಿ	112
151	77	228
262	45	307
29	57	86
557	188	745
	Hombres	Mujeres

ee

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El número de medio de personas empleadas por el Grupo durante los ejercicios 2014 y 2013, con discapacidad mayor o igual del 33% desglosado por categorías, es la siguiente:

Categoría	2014	2013
Ingeniería
Producción	4	4
Comercial	6	6
Administración
Total	11	12

Adicionalmente, una persona del Consejo de Administración, que está compuesto por 8 miembros, es mujer (Nota 28).

19.3 Arrendamientos

� � � � � � � � � � "�""�""�""�""�""� � � � � �

El Grupo como Arrendatario

Arrendamientos operativos

	Miles de Euros
	2014	2013
Cuotas de arrendamientos operativos mínimas reconocidas en
resultados del ejercicio	2.831	2.820

Al 31 de diciembre de 2014 los importes a satisfacer a futuro dentro de los períodos comprometidos por arrendamientos operativos de elementos de inmovilizado material son, aproximadamente, en miles de euros: (i) 2.631 en 2015, (ii) 1.833 en 2016, (iii) 1.120 en 2017, (iv) 706 en 2018 y 177 en 2019; con un total de 6.467.

Arrendamientos financieros

Al 31 de diciembre de 2014 los compromisos adquiridos de futuras cuotas de arrendamiento en virtud de arrendamientos financieros formalizados no son significativos (Nota 14).

19.4 Otros gastos de explotación

Honorarios de auditoría

Durante los ejercicios 2014 y 2013, los honorarios relativos a los servicios de auditorfa de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de las cuentas anuales consolidadas, Deloitte, S.L. y por empresas pertenecientes a la red Deloitte, así como los honorarios por servicios facturados por los auditores de cuentas anuales individuales de las sociedades dependientes incluidas en la consolidación y por las entidades vinculadas a éstos por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):

	Por el auditor	Por otras firmas
2014	principal y su red	de auditoría
Servicios de auditoría	276	12
Otros servicios de venficación	8
Servicios de asesoramiento fiscal	10
Otros servicios	14
Total	308	12

67

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2013	Por el auditor principal y su red	Por otras firmas de auditoría
Servicios de auditoría	345	22
Otros servicios de venficación	75
Servicios de asesoramiento fiscal	14
Otros servicios	67
Total	501	22

20. Ingresos financieros

.

Navarra 27 general de la seconded la seconded libro meedades, from hoja nº 2016 i F : A3106

El desglose en función del origen de las partidas que lo conforman es:

	Miles de Euros
	2014	2013
Otros intereses e ingresos financieros	43	51
Diferencias positivas de cambio	98	162
Total	141	213

21. Gastos financieros

El desglose en función del origen de las partidas que lo conforman es:

	Miles de Euros
	2014	2013
Gastos financieros y asimilados (Notas 14 y 15) Diferencias negativas de cambio	2.783 145	3.223 103
Total	2.928	3.416

De los gastos financieros registrados en 2014, 0,7 millones de euros corresponden al devengo de los gastos de formalización incurridos en la contratación de deuda financiera, al devengo de gastos financieros por contabilización a valor razonable de la deuda financiera del Subgrupo Primion en el momento de la combinación de negocios y por la actualización financiera de los anticipos reintegrables, todo ello de acuerdo con el criterio de devengo financiero.

Situación fiscal 22.

22.1 Grupo fiscal consolidado

Tras la fusión descrita en la Nota 1, y hasta el ejercicio 2013, la Sociedad dominante tributó en régimen individual, según lo establecido en la Ley Foral 24/1996, de 30 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades de Navarra. A partir del presente ejercicio 2014 (inclusive), tras la comunicación realizada por la Sociedad dominante, en diciembre de 2013, al Departamento competente en materia de Hacienda del Gobierno de Navarra, de acuerdo a lo previsto en el artículo 120 de la referida Ley Foral 24/1996, la Sociedad dominante tributa en régimen tributario de consolidación fiscal, es decir, Azkoyer, S.A. junto a Coges España Medios de Pago, S.L.

68

●

Resp 10 Navarra 127 genera de la second de la second del lloro meredades, 100 hoja ne la mirola ne 100 lies 100 manera 1972 es 100 mai 100 mille 1930 de 1992 a 1992 a 1992

0

AZKOYEN S.A.

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22.2 Ejercicios abiertos a inspección fiscal

Con carácter general las sociedades españolas mantienen abiertos a inspección fiscal los ejercicios 2011 y siguientes respecto de los principales impuestos a los que se hallan sujetas, con excepción del Impuesto sobre beneficios que se encuentra abierto para los ejercicios 2010 y siguientes. La sociedad dependiente Coges, S.p.A. y el Subgrupo Primion tienen abiertos a inspección los cinco últimos ejercicios. Por su parte en el caso de la sociedad dependiente Coffetek, Ltd., esta sociedad tiene abierto a inspección los dos últimos ejercicios.

Teniendo en cuenta lo anterior los Administradores del Grupo consideran que las contingencias que pudieran derivarse de posibles inspecciones a realizar por parte de las autoridades fiscales, para los ejercicios abiertos a inspección no son relevantes, y en todo caso, de su materialización no se desprendería un quebranto significativo para el Grupo (Nota 3.k).

22.3 Saldos mantenidos con la Administración Fiscal

Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:

	Miles de Euros
	2014	2013
Saldos deudores (Nota 11)
Impuesto sobre el Valor Añadido	205	258
lmpuesto sobre sociedades a devolver	317	630
Otros	4	4
Total	526	892
Otros saldos acreedores (Nota 15)
Retenciones a cuenta IRPF	629	641
Impuesto sobre el Valor Añadido	1.360	1.125
Organismos de la Segundad Social	830	913
Otros		45
Total	2.819	2.724
Pasivos por impuesto corriente	348	131

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22.4 Concillación de los resultados contable y fiscal

A continuación se presenta la conciliación entre el resultado de las operaciones continuadas antes de impuestos y el gasto por el impuesto sobre beneficios resultante en los ejercicios 2014 y 2013, en miles de euros:

	2014	2013 (*)
Beneficio consolidado antes de impuestos de operaciones continuadas	5.492	1.338
Diferencias permanentes
En la Sociedad dominante (**)	(3.779)	(4.6660)
En otras sociedades dependientes	302	440
En el proceso de consolidación (ajustes de consolidación)	6.979	2.061
Diferencias temporales	(4.546)	3.395
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores	(1.636)	(2.744)
Base imponible (resultado fiscal)	2.812	(170)
Que se desglosa entre:
Agregado de bases imponibles negativas	(2.788)	(4.472)
Agregado de bases imponibles positivas	5.600	4.302
Cuota Integra fiscal (30%)	1.680	1.291
Ajustes por diferencias en tipo impositivo países extranjeros	46	322
Menos deducciones aplicadas y similares		(1)
Cuota liquida	1.726	1.612
Menos retenciones y pagos a cuenta	(1.477)	(1.809)
Hacienda Pública deudora (acreedora), neto	(249)	197
lmpuesto sobre sociedades corriente	1.726	1.612
Desactivación (Activación) neta de impuestos diferidos de activo	589	(218)
Cancelación neta de impuestos diferidos de pasivo	(600)	(280)
Diferencias en el impuesto sobre sociedades de ejercicios anteriores	76	132
Gasto por impuesto sobre sociedades	1.791	1.246

Ver Nota 2.3 (-)

) Principalmente corresponden a disminuciones por (i) exención en 2014 y 2013 por dividendos internacionales de empresas del Grupo cuya contrapartida figura en el cuadro como ajustes de corrsolidación (ii) exención en 2014 del 60 por 100 de los ingresos correspondientes a la explotación mediante la cesión a Coffetek. Ltd., con carácter temporal, del derecho de la propiedad intelectual o industrial, desarrollada por Azkoyen, S.A. y (iii) por reversión en 2013 de un aumento permanente de ejercicios anteriores, que estaba relacionado con Azkoyen U.K. Ltd., disuelta el 26 de marzo de 2013.

En relación con el beneficio fiscal de la exención por reinversión al que la sociedad dominante y sus antecesoras han accedido en ejercicios anteriores ésta o sus antecesoras han cumplido con los reguisitos de materialización establecidos en la normativa fiscal que le es de aplicación.

22.5 Impuestos diferidos

Reg. 1000 Naverra 27 general de la second del libro, en la toja no a noja no a noja no a noja no a nova no a l'E. A3106

Al amparo de la normativa fiscal vigente en los distintos palses en lo que se encuentran radicadas las entidades consolidadas, en los ejercicios 2014 y 2013 han surgido determinadas diferencias temporales que deben ser tenidas en cuenta al tiempo de cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios.

El origen de los impuestos diferidos registrados es:

70

Res. 1: No Navarn 227 genegade de la secon del libro, mediales, (en a hoja no presentes de libro, no mail: A310600 (en 1992) a 1992 no 1992) i Partilla Programades (en 1992

0

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	Miles de Euros
lmpuestos Diferidos de Activo con Origen en:	2014	2013
Deducciones (*) (Nota 22.6) Bases liquidables negativas (Nota 22.6) Impuestos anticipados	2.016 1.920 3.053	1.792 1.097 4.727
Total	6.989	7.616

(*) Incluye principalmente deducciones por activos fijos materiales nuevos, por actividades de investigación científica e innovación tecnológica (I+D+i) y por creación de empleo, en su mayoría sin límite de cuota.

El movimiento en los ejercicios 2014 y 2013 de los Impuestos diferidos de activo, que corresponden principalmente a la Sociedad dominante, ha sido el siguiente (en miles de euros):

				Traspasos
Activo	31.12.2013 Adiciones		Aplicaciones	y otros	31.12.2014
Deducciones	1.792	224			2.016
Bases liquidables negativas (*)	1.097	1.174	(338)	(13)	1.920
Impuestos anticipados por
diferencias temporarias () (*)	4.727	106	(1.774)	(6)	3.053
Total	7.616	1.504	(2.112)	(19)	6.989

(*) Por el tipo impositivo vigente en cada territorio fiscal para ejercicios siguientes al cierre del ejercicio 2014 (25% en el caso de la Sociedad dominante).

(**) Diferencias temporarias por deterioro, cartera y otros, principalmente de años anteriores (Nota 4)

Activo			31.12.2012 Adiciones Aplicaciones Traspasos 31.12.2013
Deducciones	1.867			(75)	1.792
Bases liquidables negativas (*)	1.199	271	(194)	(179)	1.097
Impuestos anticipados por diferencias temporarias	4.778	269	(211)	(109)	4.727
Total	7.844	540	(405)	(363)	7.616

(*) Por el tipo impositivo vigente en cada país para ejercicios siguientes al cierre del ejercicio 2013 (30% en el caso de la Sociedad dominante).

De acuerdo con la Ley Foral 29/2014, de 24 de diciembre, de reforma de la normativa fiscal y de medidas de incentivación de la actividad económica, con efectos 1 de enero de 2015, se ha modificado la Ley Foral 24/1996, de 30 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades de Navarra, de aplicación para Azkoyen, S.A. Entre otros aspectos, el tipo impositivo se reduce del 30% al 25% y el plazo de aplicación de las deducciones, incluyendo las pendientes de aplicación el 1 de enero de 2015, aumenta de 10 a 15 años.

Al 31 de diciembre de 2014, en línea con lo indicado en la Nota 3.q anterior, los Administradores del Grupo han actualizado las previsiones de generación de bases liguidables en los próximos años vinculadas con la recuperación de los activos por impuesto difendo anteriores (considerando los plazos límite actualizados para el aprovechamiento de aquellos). Derivado de ello, al 31 de diciembre de 2014 se han dado de alta créditos fiscales e impuestos anticipados por unos 147 milles de euros, principalmente en relación con Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda., Azkoyen France, S.A.R.L. y Coges, S.p.A. Por otra parte, a partir de la previsión de impuesto sociedades del ejercicio 2014 y la publicación de la mencionada Ley Foral 29/2014, la Sociedad dominante y Coges España Medios de Pago, S.L. han dado de baja impuestos diferidos de activo por un neto de 407 miles de euros (altas por deducciones de 224 miles de euros, altas por bases imponibles negativas de 1.101 miles de euros y bajas por diferencias de 1.732 miles de euros). Finalmente, a partir de la previsión de impuesto sobre sociedades del ejercicio 2014, otras sociedades han dado de baja impuestos diferidos de activo por 329 miles de euros, principalmente, Coffetek, Ltd. y Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH.

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Al 31 de diciembre de 2013 se dieron de alta créditos fiscales e impuestos anticipados por unos 540 miles de euros, principalmente en relación con la Sociedad dominante, el Subgrupo Primion y Azkoyen France, S.A.R.L. Asimismo, se dieron de baja determinados impuestos diferidos de activo, principalmente en relación con Coffetek, Ltd. y Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH.

El movimiento en los ejercicios 2014 y 2013 de los Impuestos diferidos de pasivo ha sido el siguiente (en miles de euros):

Pasivo	31.12.2013 (*)	Aplicaciones Traspasos 31.12.2014
Por revalorización de activos otros Por reducción de pasivos en	3.208	(516)		2.692
combinaciones de negocios	275	(85)	(56)	134
Total	3.483	(601)	(56)	2.826

(*) Ver Nota 2.3.

Pasivo	31.12.2012 **	Adiciones	Aplicaciones Traspasos		31.12.2013 (*)
Por revalorización de activos y otros Por reducción de pasivos en	3.663	413	(503)	(365)	3.208
combinaciones de negocios	297	-	(91)	ea	275
Total	3.960	413	(594)	(296)	3.483

(*) Ver Nota 2.3.

Navarra, Navarra, 27 genera de la secono del libro e edades, from hoja nº 3

Los saldos principales son consecuencia de las combinaciones de la Sociedad dominante con el Subgrupo Primion y con Coges S.p.A. así como por otros en el propio Subgrupo Primion.

En el caso del Subgrupo Primion, en particular en Primion Technology, AG, bajo ciertas premisas, los impuestos diferidos, (i) de activo por bases imponibles negativas y (ii) de pasivo debidos a diferencias temporales entre balances IFRS y fiscales, son compensados.

22.6 Bases liquidables negativas y deducciones

Las bases liquidables negativas de la Sociedad dominante y pendientes de compensar fiscalmente al cierre del ejercicio 2014 son como siguen:

	Miles de Euros
Ejercicio de	Ejercicio de	Miles de
Origen	Expiración	Euros
2002	2017	5.682
2003	2018	6.198
2005	2020	334
2006	2021	845
2008	2023	917
2009	2024	248
2011	2026	6.815
2012	2027	3.123
2013	2028	4.211
2014	2029	426
Total		28.799

72

C

Reg. Navarra en 327 general de la second del libro de llero de llero no le concilis A3000 .

9

AZKOYEN S.A.

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Adicionalmente, tras considerar las previsiones de impuesto sociedades del ejercicio 2014, otras sociedades dependientes tienen las siguientes bases imponibles negativas pendientes de compensar fiscalmente: sociedades del Subgrupo Primion (en su mayor parte, en Primion Technology, AG) 4,3 millones de euros, Azkoyen France, S.A.R.L. 2,8 millones de euros, Azkoyen Andina, SAS 0,1 millones de euros, Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda. 0,1 millones de euros, Azkoyen Comercial Deutschland, Gmbh 0,2 millones de euros, y Coges España Medios de Pago, S.L. 0,2 millones de euros. En los tres primeros casos, así como en la Sociedad dominante, el crédito fiscal no está totalmente registrado en las cuentas anuales por no estar asegurada razonablemente su recuperabilidad futura, de forma completa, como se puede ver en la información de activos por impuestos diferidos por compañía, que se muestra más adelante.

Las deducciones pendientes de aplicar al cierre del ejercicio 2014 por sociedades por integración global corresponden principalmente a:

Descripción	Ejercicio de Origen	Ejercicio de Expiración	Miles de Euros (Nota 22.5)
Azkoyen, S.A.
Deducciones especiales	2005	2020	1.482
Deducciones especiales	2006	2021	162
Deducciones +D+j	2007	2022	343
Deducciones +D+j	2008	2023	aza
Deducciones +D+j	2009	2024	521
Deducciones I+D+i	2011	2026	829
Deducciones I+D+i	2012	2027	91
Deducciones I+D+i	2013	2028	138
Deducciones generales	2005	2020	187
Deducciones generales	2006	2021	51
Deducciones generales	2007	2022	40
Deducciones generales	2008	2023	119
Deducciones generales	2009	2024	170
Deducciones generales	2010	2025	47
Deducciones generales	2011	2026	54
Deducciones generales	2012	2027	56
Deducciones generales	2013	2028	115
Total			5.334

En general, las deducciones por 1+D y las especiales no tienen límite en cuota y las deducciones generales tienen actualmente como límite el 25% de la cuota.

Al 31 de diciembre de 2014 y tras la liquidación del impuesto del ejercicio y la actualización de las previsiones de resultados futuros, el Grupo mantiene activados 6.989 miles de euros de créditos fiscales derivados de bases imponibles negativas, deducciones e impuestos diferidos activos. El desglose por compañía a cierre de 2014 es el siguiente (en miles de euros):

73

Azkoyen S.A.

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Impuestos diferidos de activo		Bases liquidables	Impuestos
con origen en	Deducciones	negativas	anticipados	Total
Azkoyen, S.A.	2.010	1.411	2.549	5.970
Coges, S.p.A.			328	328
Subgrupo Primion		153		153
Azkoyen Comercial Deutschland,
Gmbh		136	15	151
Azkoyen France, S.A.R.L.		140		140
Coges España Medios
de Pago, S.L.	6	58	5	દિવે
Azkoyen Portugal, Sociedade
Unipessoal, Lda.		22	40	62
Coffetek, Ltd.			58	58
Ajustes de consolidación-
Otros			58	58
Total	2.016	1.920	3.033	6.989

Los Administradores estiman que, con las medidas adoptadas en el marco del Plan Estratégico actualizado, en función del ejercicio de estimación de la recuperación de créditos fiscales en el futuro llevado a cabo por el Grupo al 31 de diciembre de 2014 y considerando los plazos límite para el aprovechamiento de aquellos, se dan las condiciones y circunstancias necesanas para asegurar razonablemente que la recuperación de los créditos fiscales activados al 31 de diciembre de 2014 pendientes de aplicar tendrá lugar en los próximos años. Conforme a la legislación fiscal actualmente en vigor, respecto a Azkoyen, S.A. y Coges España Medios de Pago, S.L., en el escenario conservador, se estima que la totalidad del importe activado (6.039 miles de euros) estará totalmente compensado para 2024 (unos 3.230 miles de euros entre 2015 y 2019 y unos 2.809 miles de euros entre 2020 y 2024).

23. Distribución de resultados

Reg. 1

La propuesta de distribución del beneficio neto individual de la Sociedad dominante correspordiente al ejercicio 2014 que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, es la siguiente (en miles de euros):

	2014
Base de reparto
Resultado del ejercicio	7.027
Distribución
Reservas voluntarias	7.027

24. Beneficio por acción

24.1 Beneficio básico por acción

El beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo en un ejercicio entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante ese ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo del modo que se indica en la Nota 3.

74

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De acuerdo con ello, los beneficios básicos por acción de operaciones continuadas y discontinuadas correspondientes a los ejercicios de 2014 y 2013 son los siguientes:

	2014	2013 (*)	Variación
Resultado neto del ejercicio procedente de operaciones continuadas atribuido a la entidad dominante (Miles de euros)	3.679	174	3.505
Número medio ponderado de acciones emitidas Menos-Acciones Propias (dato medio ponderado)	25.201.874 (973.728)	25.201.874 (1.007.447)	33.719
Número medio ajustado ponderado para el cálculo del beneficio por acción	24.228.146	24.194.427	33.719
Beneficio básico por acción (euros)	0.1518	0.0072	0.1446

(*) Ver Nota 2.3.

24.2 Beneficio diluido por acción

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 Azkoyen, S.A., Sociedad dominante del Grupo Azkoyen no ha emitido instrumentos financieros u otros contratos que den derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias de la Sociedad. En consecuencia, los beneficios diluidos por acción coinciden con los beneficios básicos por acción.

25. Hechos posteriores

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Desde el 31 de diciembre de 2014 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas no se ha producido ningún hecho que tenga un efecto significativo sobre las citadas cuentas anuales consolidadas, salvo los comentados en el resto de notas.

26. Operaciones con partes vinculadas

Las operaciones entre la Sociedad dominante y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota. Las operaciones entre el Grupo y sus empresas vinculadas y asociadas se desglosan a continuación:

26.1 Accionistas significativos y otros

En 2014, no ha habido transacciones relevantes con accionistas significativos. Tampoco han existido transacciones relevantes con sociedades vinculadas a los mismos.

En 2013, no hubo transacciones relevantes con accionistas significativos. Asimismo, en el citado ejercicio, únicamente hubo servicios prestados a Azkoyen, S.A. por una sociedad vinculada a un accionista significativo por importe de 267 miles de euros.

26.2 Alta Dirección

La remuneración total durante el ejercicio 2014 de la Alta Dirección del Grupo compuesta por una media de 8 personas (igual número que en 2013) ha sido de 1.622 miles de euros (1.605 miles de euros en 2013, cifra corregida al detectarse un error en la información del año anterior), incluyendo 30 miles de euros en concepto de indemnizaciones en el ejercicio 2014 (nada por indemnizaciones en 2013).

No existen al 31 de diciembre de 2014 y 2013 anticipos ni créditos concedidos al personal de Alta Dirección. Al 31 de diciembre de 2014, las sociedades del Grupo no tienen otorgadas garantías a las personas físicas de la Alta Dirección.

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27. Retribuciones al Consejo de Administración

Las retribuciones percibidas durante el ejercicio 2014 y 2013 por los miembros del Consejo de Administración y la Alta Dirección del Grupo clasificadas por conceptos han sido las siguientes (en miles de euros):

2014	Retribuciones e indemnizaciones bor cese	Dietas	Primas de seguros
Consejo de Administración	253	ਰੀ-	14
Alta Dirección (Nota 26)	(*) 1.608	-

(*) Incluyendo seguridad social a cargo de la empresa.

2013	Retribuciones e indemnizaciones por cese	Dietas	Primas de seguros
Consejo de Administración Alta Dirección (Nota 26)	221 来源 1.590	108 1	15

(*) Incluyendo seguridad social a cargo de la empresa. Cifra corregida al detectarse un error en la información del año anterior.

No existen otras ventajas concedidas a los Administradores de la Sociedad dominante. Asimismo, no tienen concedidos por parte del Grupo anticipos, seguros, planes de pensiones, avales, préstamos o créditos a los actuales miembros del Consejo de Administración. Tampoco existe obligación alguna en materia de pensiones o de pago de primas de seguro de vida a los mismos o a anteriores Administradores de la Sociedad dominante. La situación a este respecto al 31 de diciembre de 2013 era la misma.

No existen riesgos del Grupo con Administradores de la Sociedad dominante al 31 de diciembre de 2014 y 2013 en concepto de créditos y/o avales prestados.

28. Otra información referente al Consejo de Administración

Al cierre del ejercicio 2014 ninguno de los miembros del Consejo está incurso en las que sus intereses, por cuenta propia o ajena, puedan entrar en conflicto con el interés social y con sus deberes para con Azkoyen, S.A. En particular, ni los miembros del Consejo ni las personas vinculadas a los mismos según se definen en la Ley de Sociedades de Capital han realizado ninguna de las actuaciones descritas en los apartados contenidos de la letra a) a la letra f) del artículo 229.1 de la Ley de Sociedades de Capital.

En los ejercicios cubiertos por los estados financieros, no existen transacciones con partes vinculadas adicionales a las informadas en la Nota 26 anterior.

29. Política de riesgos y garantías comprometidas con terceros

Avales y garantias

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Azkoyen, S.A. dispone al 31 de diciembre de 2014 de diversos préstamos avalados y subvencionados por Organismos Públicos (Nota 15) que cuentan con aval bancario - el importe avalado asciende a 0,2 millones de euros. Asimismo, Azkoyen, S.A. tiene otros avales dispuestos como garantía por otros conceptos por importe de 0,4 millones de euros, incluyendo 0,1 millones de euros en garantía del cumplimiento del contrato con un cliente.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2014, el Subgrupo Primion tiene avales dispuestos como garantía del cumplimiento de contratos de servicio con clientes por un importe total de 3,8 millones de euros, aproximadamente (3,3 millones de euros al 31 de diciembre de 2013, aproximadamente, tiene otros avales dispuestos como garantía por otros conceptos por un importe de 1 millón de euros.

Dentro de las operaciones de financiación descritas en la Nota 14, se tienen otorgadas las garantías allí citadas.

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Los Administradores consideran que no se derivará quebranto alguno para el Grupo denvado de estas garantías prestadas.

Política de gestión de riesgos financieros

El Grupo Azkoyen está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa de Azkoyen y las sociedades dependientes. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos:

a) Riesgos de mercado

Se define como el riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero puedan variar debido a los cambios en los tipos de interés, el tipo de cambio u otros nesgos de precio.

Riesgo de tipo de cambio

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo Azkoyen realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos se encuentran determinados en libras esterlinas, dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economías son fuertemente de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el nesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros del Grupo. Sin embargo, de acuerdo con la distribución de ventas del Grupo, este riesgo es poco significativo.

Al 31 de diciembre de 2014 la exposición máxima al riesgo de tipo de cambio está vinculada con los saldos deudores y acreedores en moneda extranjera a la fecha, que ascienden al equivalente de 6.716 miles y 1.884 miles de euros (5.899 miles y 1.804 miles de euros, respectivamente al 31 de diciembre de 2013).

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que el efecto de las vañaciones de un 5% en los tipos de cambio euro-libra esterlina o euro-dólar en el resultado del ejercicio sería inferior a 200 miles de euros (tanto al alza como a la baja), en ambos casos.

El Grupo se encuentra principalmente expuesto a un solo tipo de riesgo de mercado en un único entorno económico, al llevar a cabo sus operaciones actuales fundamentalmente en Europa.

Riesgo de tipo de interés

Reg. 10 a 127 genera de la secono de la secono del l'ibro forma edades, forma hoja no 3 a 10 com 1

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de dicha deuda en el horizonte pluñanual con una volatilidad reducida en la cuenta de resultados. El endeudamiente contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamente al Euribor, utilizando, eventualmente, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en dicha financiación a largo plazo (no al 31 de diciembre de 2014). Parte de los préstamos a largo plazo del Subgrupo Primion están contratados con tipo de interés fijo. Véanse las Notas 14 y 15 en referencia a la sensibilidad de los pasivos financieros a variaciones en el tipo de interés. Adicionalmente, el Grupo está en un proceso de reducción progresiva de su deuda financiera lo que coadyuvará a mitigar su exposición a este riesgo (Nota 12.1).

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b) Riesgo de liguidez

Se refiere al riesgo de que el Grupo encuentre dificultades para desinvertir en un instrumento financiero con la suficiente rapidez sin incurrir en costes adicionales significativos o al nesgo asociado a no disponer de liquidez en el momento en el que se tiene que hacer frente a las obligaciones de pago.

La política del Grupo Azkoyen es mantener tesorería e instrumentos altamente líquidos y no especulativos a corto plazo, a través de entidades financieras de primer orden (Nota 14) para poder cumplir sus compromisos futuros, el seguimiento continuado de la estructura del balance, por plazos de vencimiento, detectando de forma anticipada la eventualidad de estructuras inadecuadas de liquidez a corto y medio plazo, todo adoptando una estrategia que conceda estabilidad a las fuentes de financiación, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. En este sentido, al cierre de 2014 el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar según se explica en Nota 14.

c) Riesgo de crédito

. O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O . O .

Los principales activos financieros del Grupo Azkoyen son saldos de caja y efectivo, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar e inversiones, que representan la exposición máxima del Grupo al riesgo de crédito.

El riesgo de crédito del Grupo Azkoyen es atribuible principalmente a sus deudas comerciales. Los importes se reflejan en el balance de situación consolidado netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Alta Dirección del Grupo en función de la experiencia de ejercicios anteriores, de su antigüedad y de su valoración del entorno económico actual. Ese sería el importe máximo de exposición a este riesgo.

En general, el Grupo Azkoyen no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, estando la exposición distribuida entre distintos negocios y un gran número de contrapartes y clientes. El Grupo tiene instaurada una política de crédito y la exposición al riesgo de cobro es gestionada en el curso normal de la actividad. Se realizan evaluaciones de créditos para todos los clientes que requieren un límite superior a un determinado importe. Asimismo, la práctica habitual de las sociedades que componen el Grupo (salvo normalmente Coges, S.p.A. y el Subgrupo Primion) es cubrir parcialmente el riesgo de impago a través de la contratación de seguros de crédito y caución. En el caso del Subgrupo Primion, al igual que en el resto del Grupo, no hay una concentración significativa de riesgo de crédito y entre los clientes se encuentran Administraciones Públicas y grandes corporaciones.

El riesgo de crédito de fondos e instrumentos financieros derivados es limitado porque las contrapartes son entidades bancarias a las que las agencias de calificación crediticia internacionales han asignado altas calificaciones.

Los Administradores estiman que al 31 de diciembre de 2014 no existen activos significativos que pudieran encontrarse deteriorados respecto de su valor neto en libros.

30. Información sobre medio ambiente

La sociedad dominante del Grupo y Coges, S.p.A. tienen la certificación medioambiental ISO 14001.

En los ejercicios 2014 y 2013, los gastos e inversiones incurridos en el ejercicio 2014 como consecuencia de actuaciones relacionadas directamente con el medio ambiente no fueron significativos.

El Real Decreto 208/2005, de 25 de febrero sobre aparatos eléctricos y la gestión de sus residuos, establece que el productor debe hacerse cargo de los costes de la gestión de los residuos que se generen tras el uso de estos aparatos que se pongan en el mercado a partir del 13 de agosto de 2005. El Grupo, al 31 de diciembre de 2014, tiene registrado una provisión por este concepto por importe de 363 miles de euros en el epígrafe "Provisiones no corrientes" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2014 adiunto (414 miles de euros al 31 de diciembre de 2013). Para el cumplimiento de estas obligaciones el Grupo Azkoyen forma parte -junto con otros operadores del mercado- de un sistema integrado de gestión externo (Fundación ECOLEC) (Notas 3.t y 13).

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.

Reg. Na Nararra el 1327 genere de la section del libro veriedades, forma, hoja nº a les A3103

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Por otro lado, dicho Real Decreto también establece el sistema para sufragar los costes de la gestión de los residuos de los aparatos eléctricos y electrónicos puestos en el mercado con antenoridad al 13 de agosto de 2005. Para este parque histórico, los gastos de residuos que se produzcan en cada año serán sufragados, en general, por los productores de los aparatos que lo sustituyan. En 2014 y 2013 no se ha realizado desembolso alguno por este concepto.

Anexo l (1/11)

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Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2014

					Miles de Euros
					Valor neto en	Datos de la Entidad Participada
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Azkoyen, S.A. (*)	Deloitte	Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra)	Prestación de todas clase de servicios financieros, administrativos y de gestión a las sociedades filiales, fabricación y comercialización de máquinas de tabaco y vending y productos de medios de pago	Sociedad dominante	No aplica	121.993	38.630	83.363	7.027
Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda. (*)	Deloitte	66. Edificio Bella Vista Office, Lisboa (Portugal)	Estrada de Paço de Arcos Comercial y alquiler inmuebles	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	1.292	1.560	269	1.291	49
Coffetek, Ltd. (*)	Deloitte	Bristol (Gran Bretaña)	Fabricación y comercialización de máquinas de vending Participada al 100% por caliente	Azkoyen, S.A.	12.255	6.875	2.054	4.821	1.222
Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH (*)	No auditada	Wilhelm- Ostwald Strasse Comercial OF., 53721 Siegburg (Alemania)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	1.082	1.397	258	1.139	350
Azkoyen France, S.A.R.L. (*)	No auditada	361, Parc Médicis, 52, Av. Comercial Pépinières, 94832 Fresnes Cedex (France)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	(1.432)	રૂક્ષ્ઠ	2.000	(1.432)	110
Azkoyen Andina, SAS (**)	No auditada	de Pereira (Colombia)	Zona Franca Internacional Fabricación y comercialización de máquinas de vending Participada al 100% por caliente.	Azkoyen, S.A.	148	454	303	I 2 I	(183)
Coges, S.p.A. (*)	Deloitte	Schio (Italia)	Diseño, fabricación y comercialización de sistemas de pago	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	45.752	12.575	4.067	8.508	2.337
Coges España Medios de Pago, No S.L. (*)	auditada	Peralta (Navarra)	Comercial e I+D	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	130	889	744	145	80

(*) Datos individuales en local GAAP.

(**) Datos individuales en IFRS.

นาคม a.s.neyonza

Anexo l

(((((()))

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2014

					Miles de Euros
					Valor neto en	Datos de la Entidad Participada
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Subgrupo Primion Technology, Deloitte AG (consolidado) (**)		Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 91,43% por Azkoyen, S.A.	22.198	47.797	25.134	22.663	821
Primion Technology, AG (**)	Deloitte	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Sociedad dominante del Subgrupo Primion Technology, AG	22.198	43.049	18.507	24.542	880
General Engineering & Technology, N.V. (**)	Deloitte	Malle (Bélgica)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	16.839	6.599	10.240	373
GET Nederland, B.V. (**)	Deloitte	Waardenburg (Paises Bajos)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por General Engineering & Technology, N.V.	No aplica	218	12	ર૦ર	40
Primion, GmbH (*)	No auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	17		16	(1)
Primion Digitek, S.L.U. (**)	Deloitte	Sant Joan Despi (España)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2.674	1.756	918	(2)
Primion, S.A.S. (**)	Horwarth Audit France	Boulogne-Billancourt (Francia)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	1.393	1.099	294	418
Primion Technology, GmbH 2)	No auditada	Graz (Austria)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	I	୧୦	(29)	(4)
Primion Verwaltungsgesellschaft mbH & Co. KG (*)	No auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	1			(1)

Datos individuales en local GAAP. (*)

(**) Datos individuales en IFRS, salvo indicación en contrario.

D

a.s.niyoxda

811 60L 876 จัรร +ร+ 60L 60L 896 ชั้น 1 מות משלעות מאונו כמו

Anexo II (1)[1]]

จนตรีอ

nenonzv

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2013

					Miles de Euros
				Valor neto en	Datos de la Entidad Participada
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Azkoyen, S.A.	Deloitte	Avda. San Silvestre, s/n. Peralta (Navarra)	Prestación de todas clase de servicios financieros, administrativos y de gestión a las sociedades filiales, fabricación y comercialización de máquinas de tabaco y vending y productos de medios de pago	Sociedad dominante	No aplica	125.215	48.749	76.466	(64)
Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda.	Deloitte	66, Edificio Bella Vista Office, Lisboa (Portugal)	Estrada de Paço de Arcos Comercial y alquiler inmuebles	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	3.492	3.613	119	3.494	(300)
Coffetek, Ltd.	Deloitte	Bristol (Gran Bretaña)	Fabricación y comercialización de máquinas de vending Participada al 100% por caliente	Azkoyen, S.A.	9.255	6.243	1.739	4.504	573
Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH	No auditada	Wilhelm- Ostwald Strasse OF., 53721 Siegburg (Alemania)	Comercial	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	789	1.699	910	789	226
Azkoyen France, S.A.R.L.	No auditada	361, Parc Médicis, 52, Av. Comercial Pépinières, 94832 Fresnes Cedex (France)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	(1.642)	438	1.980	(1.542)	I45
Azkoyen Andina, SAS	No auditada	de Pereira (Colombia)	Zona Franca Internacional Fabricación y comercialización de máquinas de vending, Participada al 100% por aún no ha comenzado su actividad	Azkoyen, S.A.					-
Coges, S.p.A.	Deloitte	Schio (Italia)	Diseño, fabricación y comercialización de sistemas de pago	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	45.752	13.600	4.957	8.643	2.406
Coges France, S.A.R.L.	No auditada	Colmar (Francia)	En proceso de liquidación y disolución	Participada al 80% por Coges, S.p.A.	No aplica				-
Coges España Medios de Pago, No S.L.	auditada	Peralta (Navarra)	Comercial e I+D	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	રવ	1.011	946	રર	વર્તદ

(*) En todos los casos, datos individuales en local GAAP.

000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 a.s neyonza

Anexo II (II/II)

nakonzy

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2013

					Miles de Euros
					Valor neto en	Datos de la Entidad Participada
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Subgrupo Primion Technology, Deloitte AG (consolidado) () (**)		Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 90,23% por Azkoyen, S.A.	21.920	47.342	25.500	21.842	(281)
Primion Technology, AG () (**)	Deloitte	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Sociedad dominante del Subgrupo Primion Technology, AG	21.920	44.143	20.480	23.663	1.952
General Engineering & Technology, N.V. (***)	Deloitte	Malle (Bélgica)	Comercialización e implantación de sistemas para control de aceesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	16.103	5.635	10.468	280
GET Nederland, B.V. (888)	Deloitte	Waardenburg (Paises Bajos)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por General Engineering & Technology, N.V.	No aplica	481	ા ર	466	(12)
Primion, GmbH (**)	No auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	I d		18	(1)
Primion Digitek, S.L.U. (***)	Horwarth Auditores España		Sant Joan Despi (España) Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2.694	1.774	920	(854)
Primion, S.A.S. (***)	Horwarth Audit France	Boulogne-Billancourt (Francia)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	1.211	1.336	(125)	(11)
Primion Teehnology, GmbH (જુઓ	INo auditada	Graz (Austria)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2	રેર	(54)	(6)
Primion Verwaltungsgesellschaft mbH & Co. KG (**)	INo auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2	2

(*) Reexpresados los respectivos datos financieros correspondientes al ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2013.

(**) Datos individuales en local GAAP.

(***) Datos individuales en IFRS, salvo indicación en contrario.

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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

DILIGENCIA: Para hacer constar por el Secretario del Consejo de Administración DON AURELIO ORRILLO LARA, que el texto de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2014 de AZKOYEN, S.A. que ha formulado el Consejo de Administración en su sesión de 26 de febrero de 2015, es el contenido en los precedentes 88 folios, por una sola cara, en cuanto al balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado del resultado global, estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujos de efectivo y la memoria constando en todas las hojas la firma del que suscribe a efectos de identificación.

x sí lo ratifican con su firma los Consejeros que a continuación se relacionan, en cumplimiento de lo previsto en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital.

Berkinvest Capital, S.L. Presidente

Don Juan José Suárez Alecha\ Vocal

Dion Arturo Leyte Coello Vocal

Reg. 2017 Navarra, 27 genera de la secondel la secondent de la secondent de la 100 no 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100 m 100

Vocal

Don Rafael Mir Andreu

Don Pablo Cervera Garnica Vocal

/Don Pedro Ibarrondo Guerrica-Echevarría Vocal

En Madrid, 26 de febrero de 2015. Doy fe.

Don Aurello Orrillo Lafa Secretario del Consejo de Administración Competiber, S.A. Vocal

Don Marco Adriani

Reg. 2 Navarra en 327 general de la segun del libro en viedades, 2008, hoja nº 100 llibro 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la 100 la

AZKOYEN S.A.

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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO AZKOYEN

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

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Índice Informe de Gestión Consolidado

Evolución de los negocios en el ejercicio anual 2014 1.
1.1	Información financiera relevante	2
1.2	Análisis de los resultados	3
1.3	Evolución de las ventas externas por linea de negocio	4
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		9
		10
		10
		10
		11
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		11
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		Principales perspectivas Principales riesgos e incertidumbres Estructura de capital Acciones propias Operaciones con partes vinculadas Actividades de investigación y desarrollo Hechos posteriores Periodo medio de pago de Azkoyen, S.A. Informe Anual de Gobierno Corporativo

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1. Evolución de los negocios en el ejercicio anual 2014

El Grupo Azkoyen posee negocios en diferentes sectores de actividad y mercados geográficos. Tras unos últimos ejercicios en los que la generalizada crisis económica y financiera impactó con fuerza en prácticamente todos los negocios, en el ejercicio 2014 se han evidenciado indicios de recuperación. Según "Eurostat – Flash estimate – 13-2-2015", en el cuarto trimestre de 2014 la actividad de la zona euro creció un 0,9% en términos interanuales con España 2,0% / Italia -0,3% / Alemania 1,5% y Francia 0,2%. Reino Unido creció un 2,7%. Pese a la mejoría observada, el crecimiento en Europa se ha visto limitado por las débiles inversiones y el alto desempleo.

En este contexto macroeconómico, la cifra neta de negocios consolidada del Grupo del ejercicio 2014 ha experimentado un aumento del 5,7% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

Es de destacar que en la cifra de negocios del Grupo del ejercicio 2014, un 16,7% de la misma se dirige a España, un 77,3% al resto de la Unión Europea y un 6,0% a otros países; todo lo cual refleja con claridad la marcada vocación internacional del Grupo Azkoyen.

1.1 Información financiera relevante

Los datos más relevantes del Grupo Azkoyen a 31 de diciembre de 2014, comparados con los de 2013, se reflejan en el cuadro siguiente, en miles de euros:

CONCEPTO	31/12/2014	31/12/2013 (*)	VARIACIÓN
lmporte neto de la cifra de negocios	122.135	115.541	5,7%
Margen bruto (1)	49.523	45.856	8,0%
% Margen bruto / ventas	40,5%	39,7%	0,8%
Gastos fijos, menos trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado	(39.297)	(39.194)	0,3%
Gasto por insolvencias	(ટેટન)	(387)	43,2%
Gastos de reestructuración ó indemnizaciones	(326)	(677)	-51,8%
Resultado neto de explotación (EBIT) (2)	ਰੇ 346	ਟ ਦਰੋਲ	67,0%
Resultado bruto de explotación 'antes de amortización' (EBITDA) (3)	14.754	12.328	19,7%
% EBITDA / ventas	12,1%	10,7%	1,4%
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado	(1.067)	(1.057)	0,9%
Gastos financieros netos	(2.787)	(3.203)	-13,0%
Resultado antes de impuestos	5.492	1.338	310,5%
Resultado consolidado después de impuestos	3.701	92	3.922,8%
Deuda financiera neta (4)	27.529	35.446	-22,3%
Número medio de personas empleadas	744	745	-0,1%

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• (*) Como se indica en la nota 2.3 de la Memoria consolidada, se han reexpresado las cifras comparativas al 31 de diciembre de 2013. Dicha reexpresión viene motivada por una diferencia en relación con la medición en 2012 y 2013 de un contrato plurianual de construcción con la Universidad de Berlín (FU Berlín) en el Subgrupo Primion. Frente a los datos del ejercicio 2013 reexpresados en la tabla anterior, según las cifras aprobadas al 31 de diciembre de 2013 el importe neto de la cifra de negocios y el resultado consolidado después de impuestos ascendían a 115.819 miles de euros y 219 miles de euros, respectivamente. Asimismo, a efectos de uniformidad, se ha modificado de forma no significativa la presentación de determinados costes por actividad del ejercicio 2013.
• (1) Equivale a ventas netas menos coste variable comercial menos coste de fabricación de los productos vendidos.
• (2) Equivale a beneficio antes de intereses, impuesto sobre beneficios y deterioro y resultados por enajenación activos fijos.
• (3) Equivale a beneficio antes de intereses, impuesto sobre beneficios, deterioro y resultados por enajenación activos fijos y amortizaciones.
• (4) Equivale a deudas con entidades de crédito a corto y largo plazo más anticipos reintegrables menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes menos inversiones financieras corrientes y no corrientes.

Resaltar que la deuda financiera neta del Grupo ha disminuido a lo largo del ejercicio 2014 en 7,9 millones de euros, reducción que supone un 22,3% de la deuda financiera neta y que ha sido factible gracias al EBITDA generado y a una mejora continuada en la gestión del capital circulante neto.

1.2 Análisis de los resultados

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GROUP

Para una adecuada interpretación de los resultados del ejercicio 2014 debería considerarse lo siguiente:

• 1. Se ha registrado un crecimiento en las ventas en comparación con el ejercicio anterior (+5,7%), en parte gracias al crecimiento de los ingresos por nuevos productos.
• 1. La mejora del margen bruto en porcentaje (del 39,7% al 40,5%) obedece fundamentalmente a la menor repercusión porcentual de los costes indirectos de transformación y a razones de mix de productos y negocios. Se continúa trabajando en la implantación de iniciativas de mejora en las áreas de operaciones y compras.
• 1. Los gastos de personal ascienden a 44 millones de euros y la plantilla media a 744 personas, cifras muy parecidas al ejercicio 2013. En el presente ejercicio, se ha aprobado el nuevo convenio 2014-2016, que afecta al personal de la sociedad dominante del Grupo (que representa en torno al 32% de la plantilla total). Contempla, entre otros aspectos, una reducción salarial del 3,4% en 2014, porcentaje que se mantendrá en 2015 y 2016, un aumento de la jornada laboral de 8 horas y otras medidas para incrementar la competitividad y la flexibilidad.
• 1. Por su parte, el EBIT ha aumentado en 3,7 millones de euros, pasando de 5.598 a 9.346 miles de euros, principalmente por el mayor margen bruto en valor absoluto y por una disminución de las amortizaciones (básicamente por otros elementos del inmovilizado intangible que ya están totalmente amortizados).

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• 1. El EBITDA ha aumentado en 2,4 millones de euros, un 19,7%, pasando de 12.328 a 14.754 miles de euros. El porcentaje de EBITDA/ ventas del Grupo se ha situado en un 12,1%, 1,4 puntos superior respecto al porcentaje de 10,7% alcanzado en el mismo periodo del año anterior. En valor absoluto, el impacto positivo del crecimiento de ventas y de margen bruto ha sido parcialmente compensado en el periodo por un moderado incremento de determinados gastos fijos comerciales y otros (antes de amortizaciones) y un peor comportamiento de la morosidad.
• 1. Con la reducción de la deuda financiera neta anteriormente mencionada, los gastos financieros netos del Grupo han sido inferiores a los registrados en el mismo periodo del año anterior (pasando de 3.203 a 2.787 miles de euros).
• 1. El beneficio antes de impuestos, que asciende a 5.492 miles de euros (frente a 1.338 miles de euros en el ejercicio anterior), se ha visto penalizado por el registro de deterioros contables por importe de 1.067 miles de euros, sin efecto en los flujos de efectivos del periodo, básicamente en relación con elementos clasificados como "Inmovilizado material" (923 miles de euros - ver 1.3 más adelante); así como por deterioro y resultados negativos por enajenaciones del inmovilizado clasificado como "Inversiones inmobiliarias (81 y 56 miles de euros, respectivamente).
• 1. Con una contribución al resultado consolidado de las sociedades del Grupo más equilibrada que en el ejercicio anterior, la tasa efectiva de gasto por impuesto sobre sociedades se sitúa en un 32,6% (93,1% en 2013).

Tras los aspectos anteriores, el resultado consolidado del ejercicio asciende a 3.701 miles de euros frente a una cifra cercana a cero en el ejercicio anterior (92 miles de euros).

CONCEPTO	31/12/2014	31/12/2013	VARIACIÓN
Máquinas expendedoras	40.875	33.557	21,8%
Medios de pago electrónicos	30.994	31.003	0,0%
Tecnología y sistemas de seguridad	50.266	50.981	-1,4%
TOTAL	122.135	115.541	5,7%

1.3 Evolución de las ventas externas por línea de negocio

Datos en miles de euros

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GROUP

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Máquinas expendedoras, tabaco y vendinq

El volumen de ingresos por ventas de máquinas expendedoras de tabaco y vending ha experimentado un aumento del 21,8% en comparación con la cifra del año anterior.

Tabaco

Las ventas han sido moderadamente superiores a las del ejercicio anterior. Las ventas en los mercados centroeuropeos han evolucionado positivamente. Por el contrario, pese a que se ha despejado por completo la incertidumbre legislativa que existía en 2012 alrededor de la denominada Directiva Europea de Tabaco, este negocio sigue experimentando una fuerte contracción en su actividad en el mercado italiano como consecuencia de la recesión económica que afecta a este país y por la dificultad de acceso a la financiación que están experimentando buena parte de sus operadores de tabaco. Al objeto de incrementar la cuota de mercado en Italia, se ha presentado un prototipo de una nueva máquina específica para dicho pais.

En este nicho de mercado de máquinas expendedoras de tabaco, continuamos siendo la compañía líder del mercado europeo y el referente para las grandes compañías tabaqueras multinacionales. En este sentido, tras el trabajo de desarrollo realizado en el ejercicio 2013, continuará la comercialización, en diferentes ámbitos geográficos, de una nueva máquina de tabaco desarrollada para una de las principales tabaqueras mundiales - máquina UNIK para Philip Morris - , que se espera sea un nuevo referente en todo el sector.

Vending

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En la segunda parte del ejercicio 2013, nuestros mercados tradicionales para el vending empezaron a dar señales de haber alcanzado el ciclo depresivo. Ahora, en el ejercicio 2014, las ventas han aumentado de forma significativa respecto al ejercicio anterior, en un 33,4%.

El incremento de ventas se justifica principalmente por el éxito de los nuevos productos presentados durante el ejercicio anterior así como por el aumento de la base de clientes en diferentes mercados geográficos. Se han registrado satisfactorios crecimientos en Reino Unido, Francia, Alemania, resto de centro de Europa, España y en países del este de Europa.

En marzo, Azkoyen, S.A. formalizó con S.E. Correos y Telégrafos, S.A. (Correos) un contrato de colaboración para el diseño, construcción y experimentación de terminales automatizados de paquetería domiciliaria, denominados "HomePag", incluyendo instalación, mantenimiento y monitorización (con facturación realizada fundamentalmente en el cuarto trimestre). Un 3,9% de los ingresos de vending de 2014 están relacionados con el mencionado contrato.

El Grupo sigue dedicando importantes recursos para la renovación de su gama de productos de vending que permitan (i) la incorporación de nuevas tecnologías, (ii) una mejora de la eficiencia operativa de las máquinas de vending para su operador, (iii) una excelencia en soluciones de café y (iv) nuevas aplicaciones en "catering y retail".

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En noviembre, se presentó una nueva aplicación "Button Barista App" para smartphones que permite personalizar las bebidas disponibles en las máquinas expendedoras de Azkoyen ajustando parámetros como el gramaje de café, el volumen de agua, leche o la cantidad de azúcar. Esta aplicación permitirá a los operadores de máquinas Azkoyen de bebidas calientes impulsar las ventas en sus ubicaciones, incrementando la fidelización y satisfacción del usuario con el servicio de vending.

Recientemente, el Grupo lanzó Button Gourmet "The open restaurant", el primer self-service automático para comida gourmet del mercado. Este sistema es un punto de venta automatizado que ofrece de forma ágil y sencilla alimentos de alta calidad en lugares con un alto tránsito de personas. La presentación de Button Gourmet fue realizada a principios de diciembre a los principales operadores de catering presentes en el mercado británico. Tras la buena acogida recibida, en breve comenzarán determinadas pruebas piloto.

En el ejercicio, Coffetek, Ltd., sociedad participada al 100% por Azkoyen, S.A. y domiciliada en Bristol (Reino Unido), ha recibido diversos reconocimientos (Septiembre 2014: "Associated Vending Services Limited, AVS, 2014 Technology and Equipment Supplier of the Year"; Junio 2014 "Vending Industry Awards": "Vending Industry Best Machine Manufacturer" y "Vending Industry Innovation Award"), entre otros.

En noviembre se inauguró oficialmente la planta industrial de Azkoyen Andina, SAS, sociedad filial participada al 100% por Azkoyen, S.A., domiciliada en Zona Franca Internacional de Pereira (Colombia) y cuya actividad es la fabricación y comercialización de máquinas de vending en el continente americano. Su actividad comenzó en el segundo semestre de 2014. Las ventas realizadas no son todavía significativas.

Medios de pago electrónicos, industriales y para vending

Las ventas han sido prácticamente similares a las del ejercicio anterior.

Medios de pago industriales, que incluye gaming, automatización de servicios y retail.

Las ventas han aumentado un 0,8% respecto al ejercicio anterior. Han tenido una evolución favorable en España y en el Reino Unido. En Italia, tras la legislación del Ministerio de Economía y Finanzas en 2012, continuamos a la espera de la aprobación de la reglamentación técnica de desarrollo aplicable a las máquinas de juego, que actualmente es objeto de debate por parte de las Administraciones Públicas italianas. Esta reglamentación obligará a una determinada renovación del actual parque de máquinas AWP ("Amusement with Prize"). Si bien se ha producido una cierta recuperación en 2014, el mercado sigue significativamente por debajo de sus cifras históricas a la espera de la verificación de licencias de juego y de la entrada en vigor de la mencionada norma. Actualmente, existe un alto grado de incertidumbre respecto a la legislación mencionada. En cuanto a la actividad de l+D de medios de pago industriales, existen diversos proyectos en curso con el objetivo de mantener el liderazgo actual en gestión de monedas.

En el segmento del Retail (o venta minorista), tras importantes esfuerzos en materia de l+D, en noviembre, el Grupo ha presentado al mercado su nuevo sistema de pago automático, "Cashlogy POS1000", que permite reducir a la mitad el tiempo de cobro y refuerza la seguridad de las transacciones al detectar fraudes. La nueva generación de "Cashlogy" permite el reciclaje de ocho tipos de monedas y su velocidad de aceptación alcanza las 3,5 monedas por segundo mientras que la devolución asciende a 28 monedas por segundo. Acepta billetes de entre 5 y 200 euros a una velocidad de 1 billete por segundo.

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Se refuerza la apuesta por los sistemas de pago automáticos más seguros, encaminados a evitar los descuadres de caja y los pequeños hurtos, así como a detectar los billetes falsos. "Cashlogy POS1000" supone una evolución de los modelos "POS15" y "POS20", con mayores prestaciones y un precio contenido, que permitirán la "democratización" de los dispositivos automatizados de manejo de efectivo en el segmento del Retail.

La comercialización se ha iniciado en España, Francia, Portugal, Italia, Irlanda, entre otros; y se están realizando pruebas y negociando nuevos acuerdos de distribución en otros países de la Unión Europea y fuera de esta (como Alemania, Reino Unido y EE.UU.). Está en curso el desarrollo del "Cashlogy POS1000" para otras divisas como libras, dólares o rublos. Panaderías y farmacias son dos tipos de establecimiento en los que se está colocando de forma intensiva. A finales de 2014, la cartera de pedidos de "Cashlogy POS1000" ascendía a 0,6 millones de euros, aproximadamente.

Medios de pago para máquinas de vending. Coges

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GROUP

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Las ventas han disminuido un 0,8% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior (aumento del 7,7% en el primer semestre pero reducción del 9,0% en el segundo semestre). Nuestra empresa italiana de medios de pago para vending, Coges, ha tenido un evolución positiva en sus ventas fuera de Italia con un crecimiento del 11,1% (destacando España y mercados de fuera de la Unión Europea). Por el contrario, en Italia (mercado que supone en torno al 62% de sus ventas), en un contexto de contracción en este pais, sus ventas se han reducido en un 7,1%. Como se indica en el apartado 1, en el cuarto trimestre de 2014 la actividad de Italia decreció un 0,3% en términos interanuales, acumulando doce trimestres consecutivos con tasas de variación interanual negativas o nulas. En noviembre de 2014, su tasa de paro llegó al 13,4%, record histórico negativo.

En este negocio, los esfuerzos comerciales se están concentrando también en la apertura de mercados fuera de la Unión Europea, que actualmente representan un 5,6% del total.

Coges ha completado el desarrollo de una nueva plataforma, denominada "Coges Engine" que permite una fácil conectividad de cualquier máquina de vending con otros periféricos (como monederos, lectores de billetes, sistemas cash-less, lectores de tarjeta de crédito, telemetría o pantallas de vídeo).

Continuando con el esfuerzo inversor y de renovación de la gama, en 2014, Coges inició la comercialización de un lector de tarjeta de crédito para soluciones de vending (versiones oficialmente disponibles para Italia y España desde octubre y noviembre, respectivamente). Asimismo, comenzó la comercialización de un nuevo monedero de seis tubos (modelo Unica), que incorpora las nuevas tecnologías existentes en el mercado y que se presentó al mercado en la feria europea de referencia del sector del vending, Venditalia, Milán, Mayo 2014. Desde noviembre disponible en versión MIFARE.

Según fuente externas independientes, las compañías dedicadas a la operación de máquinas de vending tendrán que invertir intensamente en hacer los procesos de pago progresivamente más "cashless". Coges, que es el líder europeo en sistemas cashless de entorno cerrado, está prospectando intensamente nuevas soluciones tecnológicas que complementen las funcionalidades ofrecidas a usuarios y operadores de máquinas de vending.

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Por otro lado, se ha registrado una pérdida por deterioro de 923 miles de euros relacionada con el valor de los terrenos del inmueble sito en Schio, Vicenza, Italia, de Coges, S.p.A., donde realiza su actividad de diseño y fabricación de sistemas de pago. El Grupo pretende recuperar su valor neto contable a través de su venta (con un plazo orientativo de unos 18 meses desde el cierre del ejercicio 2014) y trasladarse a una nave de alquiler bastante más pequeña y adaptada a las actividades actuales de esta sociedad. La filial italiana seguirá utilizando el inmueble hasta el momento de su venta. Se ha obtenido una tasación actualizada de su valor razonable. Al 31 de diciembre de 2014, tras el deterioro registrado, el valor neto contable del citado inmueble es igual a 7.030 miles de euros.

Tecnología y sistemas de seguridad, Subgrupo Primion

Las ventas han decrecido un 1,4% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, con menores ventas de "hardware", en particular fuera de la Unión Europea (principalmente Rusía), y un aumento de los ingresos por mantenimiento. Por sociedades, este decrecimiento se concentra en Alemania (-7,9%), a través de Primion Technology, AG. Por otra parte, Benelux (+3,2%), a través de la filial GET, España (+34,4%) y Francia (+20,8%) tienen incrementos.

La entrada de pedidos ha ascendido a 52,9 millones de euros, un 6,2% superior a la del año anterior. Específicamente, a 31 de diciembre de 2014 la cartera de pedidos, incluyendo proyectos y mantenimiento, asciende a 26,8 millones de euros, un 10,7% más que a la misma fecha del año anterior.

En octubre de 2013 se aprobó la implementación de un plan de reorganización para la central en Alemania y sus filiales GET (Bélgica), Digitek (España) y Primion SAS (Francia) ("Proyecto FIT"), que está enfocado al aprovechamiento de las sinergias existentes entre las distintas sociedades del mismo y en implantar un modelo organizativo más eficiente, que permita un crecimiento sostenido en su cifra de negocio y una reducción de costes, tanto en áreas operativas (ventas, gestión de proyectos, producción, compras, logística y desarrollo) como en administración. Las estructuras organizativas se están adaptando en consecuencia. Tras la fase de implementación, desarrollada básicamente a lo largo de 2014, con determinados gastos iniciales no recurrentes, las previsiones para los ejercicios siguientes incluyen mejoras de rentabilidad por medidas confirmadas a la fecha actual.

Las inversiones realizadas en el ejercicio 2014 y las previstas para ejercicios siguientes (específicamente también en 2015) incluyen importes relativos a trabajos realizados por el Subgrupo para el inmovilizado y a otras inversiones, necesarios para modernizar la tecnología de los productos actuales, junto a otros objetivos perseguidos. En este sentido, en la feria de seguridad de Essen, Septiembre 2014, el Subgrupo Primion presentó (i) el primer modelo, terminal "ADT 1200" de altas prestaciones y pantalla táctil de 7", resultante del proyecto de desarrollo y construcción de una nueva plataforma estratégica para su "hardware", que permitirá también un mayor grado de estandarización de sus productos, con una reducción del capital circulante neto, (ii) un nuevo software de gestión de visitantes desarrollado por GET y (iii) un moderno panel de control de acceso de dos puertas, que complementará la gama actualmente disponible.

A finales de julio de 2014, el Subgrupo Primion formalizó la renovación de una cuenta de crédito de límite 2 millones de euros (similar al actual) con vencimiento a tres años y de una línea de avales de 6 millones de euros (similar al actual), necesaria para el otorgamiento de garantías del cumplimiento de contratos de servicio con clientes, con vencimiento a tres años. Asimismo, obtuvo la concesión de dos préstamos a largo plazo, con garantía de Azkoyen, S.A., periodo de amortización final en cinco años y carencia de dos años, por un total de 2,4 millones de euros.

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Dicho importe está destinado a financiar trabajos en curso realizados por el Subgrupo Primion para su inmovilizado y a otras inversiones, necesarias para modernizar la tecnología de sus productos actuales, junto a otros objetivos perseguidos (1,4 millones de euros invertidos a 31 de diciembre de 2014).

La Bolsa de Frankfurt aprobó el pasado 7 de octubre la solicitud de exclusión de cotización de Primion Technology, AG, sociedad de cabecera del Subgrupo Primion. La exclusión de cotización será efectiva seis meses más tarde, es decir, el 7 de abril de 2015. Los accionistas minoritarios que no vendan sus acciones en Bolsa antes de la citada fecha, continuarán como accionistas de Primion Technology, AG. Salir de Bolsa permitirá al Subgrupo Primion reducir costes y focalizarse en el negocio.

A 31 de diciembre de 2014, la participación en Primion Technology, AG asciende a un 91,43%.

2. Principales perspectivas

En febrero de 2015 la Comisión Europea ha revisado al alza el crecimiento económico de la zona euro, que será del 1,3% para este año y del 1,9% para 2016, mientras que para el conjunto de la Unión Europea el aumento será del 1,7% y del 2,1%, respectivamente. No obstante, como se ha comentado anteriormente, las débiles inversiones y alto desempleo limitan las perspectivas de crecimiento en toda Europa.

El Grupo Azkoyen sigue comprometido en aumentar la eficiencia de sus negocios y operaciones, en mantener un severo control de gastos y en seguir teniendo como prioridad la estrategia de reforzar su balance de situación. Específicamente, en relación a las operaciones, se continuará trabajando la corrección de duplicidades, la optimización de funciones y la amortización de puestos redundantes.

Para el conjunto del ejercicio 2015, se espera (i) un moderado incremento de los ingresos por ventas en torno a un 5% - y (ii) un porcentaje de EBITDA/ ventas similar al del ejercicio 2014, con un moderado incremento de gastos fijos, principalmente comerciales y de l+D. Igualmente, se prevé continuar con el proceso de desapalancamiento y de reducción de deuda financiera.

3. Principales riesgos e incertidumbres

Exceptuando los riesgos de carácter financiero descritos más adelante, no se prevén mayores riesgos que los propios de la actividad económica en la que nos desenvolvemos, incluidos los regulatorios y derivados de legislaciones más restrictivas en juego y tabaco, así como los procedentes de la situación económica actual y del propio devenir de nuestros mercados. La diversificación geográfica y de nuestros negocios nos permite mitigar de una manera eficaz los comportamientos cíclicos de la economía y amortiguar las estacionalidades que puedan darse en los mercados.

Riesgo de tipo de cambio

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Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo Azkoyen realiza en el curso ordinario de sus negocios. No obstante, se considera que este riesgo es muy poco significativo dado que la mayor parte de las transacciones del Grupo Azkoyen se realizan en euros.

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Riesgo de tipo de interés y utilización de instrumentos financieros

El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de resultados. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor, utilizando eventual y parcialmente instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en dicha financiación a largo plazo. Para contrarestar este riesgo, el Grupo considera periódicamente la necesidad, o no, de utilizar instrumentos financieros derivados de cobertura sobre tipos de interés. Parte de la financiación a largo plazo se realiza a tipo de interés fijo.

Riesgo de liquidez

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El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables y la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles. En este sentido, al cierre del ejercicio 2014, el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar por importes suficientes, que se describen en la Nota sobre Deudas con entidades de crédito de la Memoria consolidada.

Riesgo de crédito

En general, el Grupo no tiene una concentración significativa del riesgo de crédito, estando la exposición distribuida entre distintos negocios y un gran número de contrapartes y clientes.

ধ Estructura de capital

A la fecha de emisión del presente informe, el capital social de Azkoyen, S.A. es de quince millones ciento veintiún mil ciento veinticuatro euros (15.121.124 euros), representado por veinticinco millones doscientas una mil ochocientas setenta y cuatro (25.201.874) acciones iguales, ordinarias, de valor nominal 0,60 euros cada una, numeradas correlativamente del uno al veinticinco millones doscientas una mil, ochocientas setenta y cuatro, inclusive, que forman una sola serie y clase.

เก็ Acciones propias

Durante el ejercicio, en relación con el vigente contrato de liquidez otorgado el 23 de enero de 2012 con Banco de Sabadell, S.A. se han comprado y vendido 375.994 y 295.485 acciones propias, respectivamente. Azkoyen, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2014 un total de 1.005.370 acciones de la propia Sociedad, lo que representa un 3,99% del capital social.

Nos remitimos para una explicación más detallada de las operaciones con acciones propias a la Nota 12.5 de la Memoria consolidada.

6. Operaciones con partes vinculadas

Nos remitimos a la Nota 26 de la Memoria consolidada.

10

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AZKOYEN S.A.

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

7. Actividades de investigación y desarrollo

El desarrollo tecnológico se establece en un marco plurianual que se despliega en un plan anual, en el que se establecen actividades y entregables que se pretenden alcanzar durante cada año y finalmente se asigna un presupuesto.

El Subgrupo Primion Ileva a cabo proyectos de desarrollo que en caso de cumplir las condiciones necesarias son activados como activos intangibles del Grupo. En este contexto, en el ejercicio 2014, el importe de adiciones del ejercicio por este concepto ha ascendido a 1,9 millones de euros y el gasto de amortización de estos a 1,2 millones de euros.

Adicionalmente a la amortización de los proyectos de investigación y desarrollo activados, el Grupo incurre en gastos de personal, generales y otros externos relacionados con actividades de investigación y desarrollo que se imputan directamente a resultados, y cuyo importe en el ejercicio 2014, para el agregado de las líneas de negocio (ver 1.3 anterior), asciende a 7,6 millones de euros, aproximadamente.

8. Hechos posteriores

Respecto a hechos posteriores, nos remitimos a la Nota 25 de la Memoria consolidada..

9. Periodo medio de pago de Azkoyen, S.A.

En 2014, el periodo de pago de Azkoyen, S.A. a sus proveedores era de 91 días, cifra que está en línea con el periodo medio de cobro de los clientes de la Sociedad dominante en ese ejercicio. En la medida en que la compañía consiga reducir el periodo medio de cobro de sus clientes irá reduciendo el periodo medio de pago a sus proveedores. Aproximadamente, un 65% de sus pagos a proveedores son realizados mediante confirming.

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

En esta sección del Informe de Gestión se incluye el Informe Anual de Gobierno Corporativo de Azkoyen, S.A. correspondiente al ejercicio 2014.

11

●

●

de la Reg. en el varam a 227 gendres de la segunda del lingua maiedades, port, hoja no a les 121.05.2010 DE 121.03.000 DE 1231.000 DE 1231.000 DE 1231.000 DE 1231.000 DE 12

.

azkoyen s.a.

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MODELO ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

E EN SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS EN E and and service of the sent a

E FOR DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR E FOR A CARA

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA | 31/12/2014

C.I.F. A-31.065.618

Denominación Social: AZKOYEN, S.A.

Domicilio Social: Avenida de San Silvestre, s/n

Peralta (Navarra)

.

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INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última Capital social (€) modificación		Número de acciones	Número de derechos de voto
09/05/2008	15.121.124.40	25.201.874	25.201.874

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

នា No 18

Clase	Número de acciones	Nominal unitario	Número unitario de derechos de voto	Derechos diferentes

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	0	1.817.452	7.21%
INDUMENTA PUERI, S.L.	1.338.713	0	5.31%
INVERLASA, S.L.	0	6.200.502	24,60%
DON RAMÓN SUÁREZ ZULOAGA	0	2.116.706	8.40%
DOÑA DEL MARIA CARMEN TROYAS CAREAGA	1.272.920	3.568	5.07%
la previsión Mallorquina de SEGUROS, S.A.	1.322.000	0	5.25%

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Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER AHORRO, F.P.	82.330
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER SICAV-IBERIAN	91.363
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINFOND, F.I.	662,463
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER BOLSA, F.I.	578.044
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTVALUE, F.I.	146.148
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER MIXTO, F.I.	48.844
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	SICAV- BESTINVER BESTINFUND	65.518
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER EMPLEO. F.P.	3.925
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER GLOBAL. F.P.	138.817
INVERLASA. S.L.	BERKELIUM. S.L.	1.600.000
INVERLASA, S.L.	BERKINVEST CAPITAL, S.L.	2.600.502
INVERLASA, S.L.	EUROPROPERTY, S.L.	2.000.000
DON RAMÓN SUÁREZ ZULOAGA	COMPETIBER, S.A.	2.116.706
DOÑA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	ARTURO LEYTE COELLO	3.568

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
DOÑA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	30.01.2014	Se ha superado el 5% del capital social.

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	2.600.502	3.600.000	24.60%
DON MARCO ADRIANI	10	0	0.00%
JOSÉ SUÁREZ DON JUAN - ALECHA	10	0	0.00%
DON ARTURO LEYTE COELLO	3.568	1.275.605	5.08%

.

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Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON RAFAEL MIR ANDREU	4988	0	0.02%
DON PEDRO IBARRONDO GUERRICA-ECHEVARRIA	100	O	0.00%
COMPETIBER, S.A.	2.116.706	0	8.40%
DON PABLO CERVERA GARNICA	1.745	0	0.01%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	BERKELIUM, S.L.	1.600.000
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	EUROPROPERTY, S.L.	2.000.000
DON ARTURO LEYTE COELLO	DOÑA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	1.272.920
DON ARTURO LEYTE COELLO	DON BERNARDO LEYTE CORTES	2.685

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración 38,11%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación	Número de derechos	Derechos indirectos		Número de acciones	% sobre el total de
social del consejero	directos	Titular directo	Número de derechos de voto	equivalentes	derechos de voto

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A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
BERKELIUM, S.L. e INVERLASA, S.L.	Societaria	INVERLASA, S.L. es titular de 99,99% de EUROPROPERTY, S.L. que a su vez es titular del 20,96% de la sociedad BERKELIUM, S.L., que es titular del 100% de BERKINVEST CAPITAL. S.L. que, a su vez, posee el 10,319% de Azkoyen, S.A. INVERLASA. S.L. es asimismo titular directo del 32% de BERKELIUM, S.L. Por su parte, BERKELIUM, S.L. posee directamente el 6,349% de Azkoyen, S.A. y S.L. EUROPROPERTY, participación posee una directa en Azkoyen, S.A. del 7,936%. Lo anterior hace que INVERLASA, S.L. controle el 24,603%, de los derechos de
		voto de Azkoyen, S.A.

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario;

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

ടി വ No 18

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Intervinientes del pacto parasocial	1 % de capital social afectado '	Breve descripción del pacto

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

SI □ No 18

Intervinientes acción	% de capital social	Breve descripción del
concertada	afectado	concierto

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

នា

No 12

Nombre o denominación social

Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
1.005.370		3.99%

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(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas
Total:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Fecha de comunicación	Total de acciones directas adquiridas	Total de acciones indirectas adquiridas	% total sobre capital social
04.04.2014	951.631	0	3,78%

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

Las adquisiciones de acciones propias llevadas a cabo durante el ejercicio 2014 fueron autorizadas por los acuerdos adoptados por la Junta General en sus reuniones celebradas los días 27 de junio de 2013 y 27 de junio de 2014, que se transcriben a continuación:

• Acuerdo adoptado por la Junta General de 27 de junio de 2013:
• " a) Autorizar al Consejo de Administración para la adquisición derivativa de acciones propias y autorizar a las sociedades dominadas para adquirir, mediante compraventa o cualquier título oneroso, las acciones de la sociedad dominante, todo ello dentro de los límites y con los requisitos del artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y demás disposiciones legales vigentes en cada momento, así como de los que a continuación se expresan:
  • Que el valor nominal de las acciones adquiridas, sumándose al de las que va posean la Sociedad o sus sociedades filiales, no exceda en cada momento, del 10% del capital suscrito.
  • Que la adquisición permita a la Sociedad dotar la reserva prescrita en el artículo 148.c) de la Ley de Sociedades de Capital.
  • Que las acciones adquiridas se hallen integramente desembolsadas.

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• Que el precio o contraprestación mínimo y máximo para la adquisición sean, respectivamente, el valor nominal de las acciones adquiridas, y el valor de cotización de las mismas en un mercado secundario oficial en el momento de la adquisición.

En virtud de la presente autorización, el Consejo de Administración podrá adquirir, mediante acuerdo directo o por la persona o personas a quienes el Consejo autorizara expresamente a estos efectos, acciones propias para mantenerlas en cartera, enajenarlas o, en su caso, proponer a la Junta General de Accionistas su amortización, dentro de los límites legales.

Esta autorización se concede por el plazo máximo de dieciocho meses, a contar desde la fecha de celebración de la presente Junta General de Accionistas, y cubre todas las operaciones de autocartera que se efectúen dentro de sus términos, sin necesidad de ser reiterada para cada una de las adquisiciones, así como las dotaciones o afectaciones de reservas que se efectúen de acuerdo con la Ley de Sociedades Anónimas.

• b) Dejar sin efecto la autorización conferida al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición de acciones propias con arreglo a los límites y requisitos establecidos en el artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital, que fue aprobada por la Junta General de la Sociedad en su reunión celebrada el 22 de junio de 2012."
• Acuerdo adoptado por la Junta General de 27 de junio de 2014:
  • "a) Autorizar al Consejo de Administración para la adquisición derivativa de acciones propias y autorizar a las sociedades dominadas para adquirir, mediante compraventa o cualquier título oneroso, las acciones de la sociedad dominante, todo ello dentro de los límites y con los requisitos del artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y demás disposiciones legales vigentes en cada momento, así como de los que a continuación se expresan:
    • Que el valor nominal de las acciones adquiridas, sumándose al de las que ya posean la Sociedad o sus sociedades filiales, no exceda, en cada momento, del 10% del capital suscrito.
    • Que la adquisición permita a la Sociedad dotar la reserva prescrita en el artículo 148 c) de la Ley de Sociedades de Capital.
    • Que las acciones adquiridas se hallen íntegramente desembolsadas.
    • Que el precio o contraprestación mínimo y máximo para la adquisición sean, respectivamente, el valor nominal de las acciones adquiridas, y el valor de cotización de las mismas en un mercado secundario oficial en el momento de la adquisición.

azkoyen s.a.

Reg.

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En virtud de la presente autorización, el Consejo de Administración podrá adquirir, mediante acuerdo directo o por la persona o personas a quienes el Consejo autorizara expresamente a estos efectos, acciones propias para mantenerlas en cartera, enajenarlas o, en su caso, proponer a la Junta General de Accionistas su amortización, dentro de los Ilmites legales.

Esta autorización se concede por el plazo máximo de dieciocho meses, a contar desde la fecha de celebración de la presente Junta General de Accionistas, y cubre todas las operaciones de autocartera que se efectúen dentro de sus términos, sin necesidad de ser reiterada para cada una de las adquisíciones, así como las dotaciones o afectaciones de reservas que se efectúen de acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital.

• b) Dejar sin efecto la autorización conferida al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición de acciones propias con arreglo a los límites y requisitos establecidos en el artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y que fue aprobada por la Junta General de la Sociedad en su reunión celebrada el 27 de junio de 2013."
• A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

នាកា No Da

Descripción de las restricciones

A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

SI ■

No D

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

SI ■ No R

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

O

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B JUNTA GENERAL

B.1 Indigue y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

នា No liz

	% de quórum distinto al establecido en art. 193 LSC para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 194 LSC para los supuestos especiales del art. 194 LSC
Quórum exigido en 1ª convocatoria
Quorum exigido en 2ª convocatoria

Descripción de las diferencias

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

នា No 12

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del 194.1 LSC	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido a por entidad para la adopción de acuerdos
Describa las diferencias

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B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos.

Conforme al artículo 12 B de los estatutos sociales, para que la junta general acuerde válidamente cualquier modificación de los estatutos sociales es necesaria la concurrencia en primera convocatoria de accionistas presentes o representados que posean al menos el 50% del capital social suscrito con derecho a voto y, en segunda convocatoria, será precisa la concurrencia del 25% de dicho capital.

Para la adopción de dichos acuerdos será necesario el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la junta cuando en segunda convocatoria concurran accionistas que representen el 25% o más del capital suscrito con derecho a voto sin alcanzar el 50% del capital suscrito con derecho a voto.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de distancia
Fecha Junta	% de	% en		% voto a distancia
presencia general fisica	representación	Voto electrónico	Otros
27.06.2013	5,82%	57,74%	0.00%	0.00%	63,56%
27.06.2014	45,35%	17,31%	0.00%	0.03%	62,69%

Datos de asistencia

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B.5 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

No la

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general

SI □

B.6 Indique si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("filialización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad ... ) deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes Mercantiles.

SI D No Dr

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B.7. Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La dirección es www.azkoyen.com. En la página principal se accede al contenido de gobierno corporativo, pulsando en el botón "Información para accionistas e inversores".

C

C.1 Consejo de administración

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C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros:	12
Número mínimo de consejeros:

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	Fecha primer nombra miento	Fecha último nombra miento	Procedi miento de elección
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	DON MIGUEL SUCUNZA NICASIO	JUANI PRESIDENTE	26/06/2009	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DF ACCIONISTAS
DON MARCO ADRIANI		CONSEJERO	26/11/2010	27/06/2014	COOPTACIÓN
JUAN JOSE DON SUÁREZ ALECHA		CONSEJERO	29/07/2011	22/06/2012	COOPTACION
DON ARTURO LEYTE COELLO		CONSEJERO	16/02/2005	24/06/2010	COOPTACIÓN
DON RAFAEL MIR ANDREU		CONSEJERO	23/06/2005	24/06/2010	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON PEDRO IBARRONDO GUERRICA- ECHEVARRIA		CONSEJERO	26/02/2010	24/06/2010	COOPTACIÓN
COMPETIBER, S.A.	DOÑA MARGARITA RUYRA DE ANDRADE	CONSEJERO	12/09/2005	22/06/2012	COOPTACIÓN
DON PABLO CERVERA GARNICA		CONSEJERO	27/02/2014	27/06/2014	COOPTACIÓN

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8

Número total de consejeros

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Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o denominación social del consejero	Condición del consejero en el momento de cese	Fecha de baja
QMC DIRECTORSHIPS, S.L. OTROS CONSEJEROS	EXTERNOS	27.02.2014

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento

Número total de consejeros ejecutivos:
% sobre el total del consejo:

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	-	INVERLASA, S.L.
DON JUAN JOSÉ SUÁREZ ALECHA	COMISIÓN DE Y NOMBRAMIENTOS RETRIBUCIONES	INVERLASA, S.L.
DON ARTURO LEYTE COELLO	COMISIÓN DE Y NOMBRAMIENTOS RETRIBUCIONES	DOÑA MARIA CARMEN TROYAS CAREAGA
COMPETIBER, S.A.	COMISIÓN DE Y NOMBRAMIENTOS RETRIBUCIONES	COMPETIBER, S.A.

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í Número total de consejeros dominicales
í % sobre el total del consejo	50%

Nombre o denominación del consejero	Perfil
Don MARCO ADRIANI	Licenciado en ciencias políticas por la Universidad de Padova. Antiguo Consejero Delegado de Coges S.p.A. dedicada sistemas de medios de pago en máquinas de vending posteriormente adquirida por el Grupo Azkoyen.
DON PEDRO IBARRONDO GUERRICA- FCHFVARRÍA	MSEE Master of Science in Electronic Engineering-Northrop University Inglewood Ca. USA. Consejero Delegado (CEO) de Security Cloud Services, S.L.
DON PABLO CERVERA GARNICA	Licenciado en Ciencias Económicas Empresariales por CUNEF y MBA por el IESE, actual Consejero Delegado de Atlas Capital Private Equity.

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Número total de consejeros independientes
. % total del consejo	37,5%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o denominación social del conselero	Descripción de la relación	Declaración motivada

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azkoyen s.a.

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OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado o propuesto su nombramiento
Don Rafael Mir Andreu	Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Número total de otros consejeros externos:
% total del consejo:	12,5%

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero	Motivos	Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo
Don Rafael Mir Andreu	Pese a que el Sr. Mir no desempeña funciones de alta dirección ni es empleado de Azkoyen, S.A. ni de ninguna otra sociedad del Grupo, no puede calificarse como consejero independiente pues hasta noviembre de 2010 fue administrador único de la filial portuguesa Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, LDA (antes denominada CHCH Companhia de Hoteleria e Consumo Hispanolusa, Sociedade Uniperssoal).	Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, LDA

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del cambio	Condición anterior	Condición actual

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	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio t	Ejercicio t-1	Ejerciclo t-2	Ejercicio t-3	Ejercicio I	Ejercicio t-1	Ejercicio t-2	Ejercicio t-3
Ejecutiva	0	0	0	0	0%	0	0	0
Dominical	1	0	0	0	25%	0	0	0
Independiente	0	0	0	0	0%	0	0	0
Otras Externas	0	0	0		0%	0	0	0
Total:	1	0	0	0	12,5%	0	0	0

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

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La Sociedad no ha adoptado iniciativas específicas para incorporar consejeras al Consejo de Administración.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones no ha adoptado medidas específicas a este respecto.

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Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

.

Ni la Sociedad, ni la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, han adoptado durante el ejercicio 2014 medidas específicas para la incorporación de consejeras al Consejo de Administración debido a que el criterio del Consejo, de conformidad con lo expresado en el artículo 6.4 del Reglamento del Consejo de Administración, en cuanto a las propuestas de nombramiento o reelección de consejeros o coberturas de vacantes por cooptación, consiste en la elección de personas de reconocido prestigio que posean la experiencia y los conocimientos adecuados para el ejercicio de sus funciones.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

Don Juan José Suárez Alecha fue designado consejero de la Sociedad por el sistema de cooptación el 29 de julio de 2011 a propuesta del accionista significativo Inverlasa, S.L. Posteriormente fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2012.

Por otro lado, Don Arturo Leyte Coello fue designado consejero de la Sociedad por el sistema de cooptación el 16 de febrero de 2005 a propuesta del accionista significativo Doña María del Carmen Troyas Careaga. Posteriormente, fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2005 y fue reelegido por última vez por la Junta General de Accionistas de fecha 24 de junio de 2010.

Por su parte, Competiber, S.A., titular de una participación directa en el capital social de Azkoyen, S.A. del 8,40%, fue designado consejero de la Sociedad por el sistema de cooptación el 12 de septiembre de 2005. Posteriormente, fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2006 y fue reelegido por última vez en la Junta General de Accionistas de 22 de junio de 2012.

Por último, Berkinvest Capital, S.L. titular de una participación directa en el capital social de Azkoyen, S.A. del 10,32%, fue nombrado consejero de la Sociedad por acuerdo de Junta General de Accionistas el 26 de junio de 2009 y fue relegido por última vez por acuerdo de Junta General de Accionistas de 22 de junio de 2012.

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C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros domínicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

Nombre o denominación social del accionista	Justificación
Doña María del Carmen Troyas Careaga	Don Arturo Leyte Coello fue nombrado consejero dominical a instancia de la accionista significativa Doña María del Carmen Troyas Careaga que, en el momento de su propuesta como consejero, ostentaba el 3,723% de los derechos de voto de Azkoyen, S.A. En el ejercicio 2014, dicha accionista sobrepasó el 5% de los derechos de voto de la Sociedad.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

នាកា No Dr

Nombre o denominación social del accionista	Explicación

C.1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

Nombre del consejero	Motivo del cese
QMC DIRECTORSHIPS, S.L.	Renuncia presentada al Consejo en su reunión de 27 de febrero de 2014 debido a la desinversión total del accionista QMC DEVELOPMENT CAPITAL FUND PLC al que representaba.

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AZKOYEN S.A.

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C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero	Breve descripción

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación Denominación social de social del consejero	la entidad del grupo	Cargo

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación Denominación social de social del consejero	la entidad cotizada	Cargo

C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

នាកា No 区

Explicación de las reglas

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C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el consejo en pleno se ha reservado aprobar:

azkoyen.

GROUP

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	Sí	No
La política de inversiones y financiación	×
La definición de la estructura del grupo de sociedades	X
La política de gobierno corporativo	X
La política de responsabilidad social corporativa	X
El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	×
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos x directivos
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento x periódico de los sistemas internos de información y control
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus x límites

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	344,25
lmporte de la remuneración global que corresponde a los derechos acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)	0
Remuneración global del consejo de administración (miles de 344,25 euros)

azkoyen s.a.

.

O

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C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargols
Don Eduardo Unzu Martínez	Director General
Don Ander Cilveti Larreategui	Director Financiero
Don Bernardo López Cía	Director de Organización y Sistemas
Don Francisco Tortuero Ortíz	Director Industrial (hasta mayo 2014)
Don Daniel Zúñiga Díez	Director Industrial (desde mayo 2014)
Don Oscar González Undiano	Director de RR.HH.
Don Alberto Sánchez Aguirreolea	Director Unidad Negocio Vending
Don Miguel Angel Maiza Echavarri	Director Unidad Negocio Medios de Pago
Don Horst Eckenberger	Director Unidad Negocio Primion

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)
-------------------------------------------------------	--	--	--

C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo

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Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

azkoyen.

GROUP

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Nombre o denominación social del consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación
JOSÉ JUAN DON SUÁREZ ALECHA	INVERLASA, S.L.	Don Juan José Suárez ostenta la condición de Director Financiero de BERKELIUM, S.L., entidad perteneciente al grupo del que matriz dominante entidad a es INVERLASA, S.L., accionista significativo de AZKOYEN, S.A.
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	INVERLASA, S.L.	INVERLASA, S.L. es titular del 99,99% de EUROPROPERTY, S.L. que a su vez es titular del 20,96% de la sociedad BERKELIUM, S.L., que es titular del 100% de BERKINVEST CAPITAL, S.L. que, a su vez, posee el 10,319% de Azkoyen, S.A. INVERLASA, S.L. es asimismo titular directo del 32% de BERKELIUM, S.L. Por su parte, BERKELIUM, S.L. posee directamente el 6,349% de Azkoyen, S.A. y EUROPROPERTY, S.L. posee una participación directa en Azkoyen, S.A. del 7,936%.
		Lo anterior hace que INVERLASA, S.L. controle el 24,603%, de los derechos de voto de Azkoyen, S.A.
Don Arturo Leyte Dona COELLO	MARIA CARMEN CAREAGA	DEL Doña María del Carmen Troyas Careaga y TROYAS Don Arturo Leyte Coello son cónyuges.

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

Sí □ No 网

Descripción modificaciones

Resent Navarra en 327 genega del libro persiedades, por a tedades, por a, hoja no a no a CF: A310

6

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C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

En virtud de lo dispuesto en el artículo 15 de los Estatutos Sociales es competencia de la Junta General el nombramiento, la reelección y la separación de los miembros del Consejo de Administración. Asimismo la Junta será la encargada de ratificar aquellos miembros del Consejo que hubieran sido designados por cooptación.

Respecto del nombramiento, las acciones que voluntariamente se agrupen, hasta constituir una cifra del capital social igual o superior a la que resulte de dividir este último por el número de Vocales del Consejo, tendrá derecho a designar los que, superando fracciones enteras, se deduzcan de la correspondiente proporción. En el caso de que se haga uso de esta facultad, las acciones así agrupadas no intervendrán en la votación de los restantes miembros del Consejo.

Por otro lado, si durante el plazo para el que fueron nombrados los consejeros, se produjeran vacantes, el Consejo podrá designar entre los accionistas las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta General.

Conforme a lo expresado en el artículo 6 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejo, en el ejercicio de sus facultades de propuesta a la Junta General y de cooptación para la cobertura de vacantes, procurará que su composición sea la más adecuada para asegurar el eficaz funcionamiento del órgano, tratando en la medida de lo posible, que los consejeros no ejecutivos sean mayoría respecto de los ejecutivos.

Las propuestas de nombramiento o reelección de consejeros o las coberturas de vacantes por cooptación que realice el Consejo de Administración, recaerán en personas de reconocido prestigio que posean la experiencia y los conocimientos adecuados para el ejercicio de sus funciones.

Adicionalmente, el Reglamento del Consejo, en su artículo 12, establece que corresponderá a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones el estudio, la emisión de informes y la elaboración de propuestas para el Consejo de Administración, sobre los criterios a seguir para la composición y estructura del Consejo, así como para la selección de candidatos para integrar el Consejo, debiendo informar siempre con carácter previo a la designación de un consejero por cooptación o a la elevación de cualquier propuesta a la Junta General sobre nombramiento o cese de consejeros, y sobre la posición de la Sociedad respecto del nombramiento y cese de miembros de los órganos de administración de las participadas.

Por otro lado, el artículo 9 del Reglamento del regula el proceso de sustitución del Presidente de este órgano, estableciendo la participación en el proceso de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en caso de ausencia de

Navarra Navarra 227 genere

0

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acuerdo del Consejo sobre la identidad del nuevo Presidente, de manera que ésta pueda proponer para dicho cargo a accionistas de la Sociedad que no tengan la condición de consejeros; en último caso, y a falta del acuerdo necesario para la elección de un nuevo Presidente, se contempla la posibilidad de que sea la Junta General de la Sociedad el órgano competente para el nombramiento del Presidente, si bien dicha posibilidad requeriría una previa modificación de los vigentes Estatutos Sociales.

C.1.20 Indique si el consejo de administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad:

SI D No IX

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El cese de los consejeros se regula en el artículo 25 del Reglamento del Consejo. Conforme al mismo, los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración en los casos siguientes:

• Cuando alcancen la edad de setenta años.
• Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la Lev, los Estatutos o el mencionado Reglamento.
• ၊ Cuando cese en el puesto ejecutivo al que estuviere ligado su nombramiento como consejero y, en general, cuando desaparezcan las causas por las que fueron nombrados.
• Cuando el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, entienda que el consejero ha infringido gravemente sus obligaciones, o que existen razones de interés social que así lo exijan.

Por otro lado, el Consejo de Administración, en base a la propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, podrá solicitar del consejero que presente su dimisión o, en su defecto, proponer a la Junta General de Accionistas el cese del consejero cuando éste no presentara su dimisión concurriendo alguna de las circunstancias anteriores.

Adicionalmente, los consejeros, en cumplimiento del deber de lealtad, tendrán obligación de informar al Consejo a través del Presidente o del Secretario, de

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cualquier situación de conflicto de intereses con la Sociedad y su Grupo de empresas, antes de que ocurra o tan pronto como tengan conocimiento de su existencia, con obligación de dimisión inmediata en caso de que por la persistencia y entidad del conflicto su presencia en el Consejo sea contraria a los intereses de la Sociedad.

C.1.22 Indique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del consejo. En su caso, explique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

Sí T No D

Medidas para limitar riesgos

Indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el consejo de administración

SI No []

Explicación de las reglas

Si bien no se recoge expresamente en el Reglamento del Consejo ninguna norma que permita a un único consejero independiente solicitar al Presidente la convocatoria de una reunión del Consejo, sí se regula la posibilidad de que la reunión sea convocada por el Presidente a solicitud de tres o más consejeros de acuerdo con el artículo 7.1 del Reglamento. Igualmente, se regula la posibilidad de que el Consejo delibere y adopte acuerdos sobre materias no incluidas en el orden del día, siempre que el Presidente (que ostenta la condición de consejero dominical) o la mayoría de los vocales presentados así lo acuerden, de conformidad con lo expresado en el artículo 16 C) de los estatutos sociales y artículo 7.6 del Reglamento del Consejo.

C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

នា ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ No D

En su caso, describa las diferencias.

Descripción de las diferencias

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--------------	--

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C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

Sí □ No W

Descripción de los requisitos

C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

SI

No D

Materias en las que existe voto de calidad

KOYEN.

GROUP

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

SI M No ■

Edad límite presidente □

Edad límite consejero delegado □ Edad límite consejero: 70 años γ

C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

SI □ No Dr

Número máximo de ejercicios de mandato

C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido obligatoriedad de delegar en un consejero de la misma tipología. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Conforme a los artículos 16 B) de los estatutos sociales y 7.5 del Reglamento del Consejo, la representación de un consejero deberá recaer en otro consejero, se otorgará con carácter especial para cada reunión y se justificará por carta o documento que la acredite.

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C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

l Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Número de reuniones del comité de auditoría
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencias de los consejeros	15
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	99.22%

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

SI No []

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
Don Eduardo Unzu Martinez	Director General

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

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El Consejo de Administración y, en particular, la Comisión de Auditoría velan para que las cuentas anuales y el informe de gestión manifiesten la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad y para que, en definitiva, se ajusten estrictamente a los principios y normas contables.

El artículo 28 del Reglamento del Consejo establece que el Consejo procurará formular definitivamente las cuentas de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte del Auditor. No obstante, cuando el Consejo considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de las discrepancias.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

នាកា No 17

C.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del secretario del consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

El artículo 5.5 del Reglamento del Consejo establece la facultad del Consejo de Administración en pleno de nombrar sus cargos, entre los que se encuentra el Secretario.

Sin perjuicio de lo anterior, conforme a la Recomendación 17, la selección y nombramiento del actual Secretario fue informada por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

	Sí	No
¿La comisión de nombramientos informa del nombramiento?	×
¿La comisión de nombramientos informa del cese?	X
¿El consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El consejo en pleno aprueba el cese?	×

¿Tiene el secretario del consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

SI □

No 核

0 0 0

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C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

El Reglamento del Consejo establece en su artículo 5.4 la competencia del Consejo de Administración de velar por la independencia del Auditor externo de la Sociedad.

La independencia del Auditor supone una garantía para los accionistas e inversores de que la información financiera ha sido preparada conforme a las normas de contabilidad, siendo objeto de supervisión por parte de la Comisión de Auditoría del Consejo de Administración, entre cuyas competencias está conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad, y mantener las relaciones con el Auditor de Cuentas para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éste (artículo 11.3 del Reglamento del Consejo). Igualmente, el artículo 28 del Reglamento del Consejo contempla que el Consejo, establecerá, a través de la Comisión de Auditoría, una relación estable y profesional con el Auditor, con estricto respeto a su independencia.

De conformidad con lo previsto en el artículo 5.6 del Reglamento del Consejo, el Consejo de Administración velará por que las cuentas anuales y el informe de gestión manifiesten la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, conforme a lo previsto en la Ley.

Finalmente, y conforme a lo expresado en el artículo 27 del Reglamento del Consejo, el Consejo deberá adoptar las medidas precisas para asegurar que la información financiera semestral, trimestral o cualquier otra que la prudencia aconseje poner a disposición de los mercados se elabore con arreglo a los mismos principios, criterios y prácticas profesionales con que se elaboran las Cuentas Anuales y que goce de la misma fiabilidad que estas últimas.

C.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

1			No Da

S

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

SI ■ No []

Explicación de los desacuerdos

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C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

SI Z No □

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	16	16	32
Importe trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	13,77%	8,38%	10.45%

C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

SI	No
----	----	--

Explicación de las razones

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	10	10

	Sociedad	Grupo
N.º de ejercicios auditados por la tirma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	41,67%	41,67%

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C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

si No D

Detalle el procedimiento

El artículo 15 del Reglamento del Consejo prevé que cualquier consejero, por razón del ejercicio de las funciones concretas que se le haya podido encomendar a título individual o en el marco de alguna de las Comisiones del Consejo, podrá solicitar del Presidente la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, técnicos, financieros, comerciales o de cualquier otra índole que considere necesarios, con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones y siempre que se trate de problemas concretos de cierto relieve y complejidad que justifiquen dicho asesoramiento. El Presidente, en función de las circunstancias del caso concreto, podrá denegar o autorizar la propuesta mediante comunicación dirigida a través del Secretario del Consejo, quién en caso de ser autorizada instrumentará la contratación del experto. El Presidente podrá también elevar la propuesta al Consejo de Administración, el cual podrá negar su aprobación a la financiación del asesoramiento con base en la innecesariedad del mismo para el desempeño de las funciones encomendadas, por su cuantía desproporcionada en relación con la importancia del asunto, o cuando considere que la asistencia técnica pueda ser prestada adecuadamente por personal de la propia Sociedad.

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C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

SI D No Fi

Detalle el procedimiento

Según lo expresado en el Reglamento del Consejo en el artículo 15.1, los consejeros, cuando así lo exija el desempeño de sus funciones, tendrán las más amplias facultades para informarse sobre cualquier asunto de la Sociedad, disponiendo al respecto de cuantos documentos, registros, antecedentes o cualquier otro elemento precisen. Las solicitudes de información se dirigirán al Presidente y serán atendidas por el Secretario del Consejo de Administración, quien le facilitará la información directamente, o le indicará los interlocutores apropiados dentro de la Sociedad y, en general, establecerá las medidas necesarias para dar plena satisfacción al derecho de información del consejero.

Por otro lado, con carácter general, y en virtud de lo dispuesto en el artículo 8 del Reglamento del Consejo, es competencia del Presidente del Consejo dirigir el funcionamiento de dicho órgano, procurando que sus miembros dispongan de la información adecuada, siendo función del Secretario instrumentar y facilitar el ejercicio del derecho de información por los consejeros.

Para la formulación de las cuentas anuales, el artículo 5.6 del Reglamento del Consejo expresa la obligación de poner a disposición de cada consejero la información necesaria para dicha formulación.

lgualmente, el artículo 17.2 del Reglamento del Consejo establece para los consejeros la obligación de solicitar la información necesaria y preparar adecuadamente las reuniones del Consejo y de las Comisiones a las que pertenezcan.

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

ਤੀ ਕਿ

No []

Explique las reglas

El artículo 25 del Reglamento del Consejo establece los supuestos en los que los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo, entre los que se encuentran aquéllos casos en los que el consejero haya infringido gravemente sus obligaciones o existan razones de interés social que así lo exijan, pudiendo entenderse por tales los supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad.

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C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

នា No M

Nombre del consejero	Causa Penal	Observaciones

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

SI ■ No []

Decisión tomada/actuación realizada	Explicación razonada

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

Descripción del acuerdo	Efectos
Contrato de crédito sindicado firmado por Azkoyen, S.A. en calidad de acreditada, por importe de 65 millones de euros, que fue novado en febrero y el 6 de mayo de 2013.	La acreditada deberá amortizar anticipadamente el crédito dispuesto sí se produce un cambio de control en la misma, lo cual tendría lugar si: Uno o varios nuevos accionistas respecto de los indicados en el contrato pasan a
	ejercer el control conforme al artículo 42 del Código de Comercio.
	Al menos la mitad más uno de los consejeros sean consejeros o altos directivos de la dominante o de otra dominada por ésta.
	El control sea ejercido por una o varias físicas actúan personas que sistemáticamente en concierto.

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C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios	3
Tipo de beneficiario	Descripción del acuerdo
Eduardo Don Unzu (Director General)	En caso de despido improcedente, procederá indemnización equivalente a a una remuneración bruta anual correspondiente al ejercicio en el que se produzca la salida.
Don Horst Eckenberger (Director Unidad de Negocio Primion Technology AG)	El contrato es de duración determinada. En caso de terminación anticipada unilateral por la Sociedad, el empleado tiene derecho a la retribución pendiente hasta la terminación del contrato.
Pons Don Jorge (Director Financiero Primion Technology AG)	El contrato es de duración determinada. En caso de terminación anticipada unilateral por la Sociedad, el empleado tiene derecho a la retribución pendiente hasta la terminación del contrato.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	×

	Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?		X

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• C.2
• C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipologia
Don Juan José Suárez Alecha	Vocal	Dominical
Don Pedro Ibarrondo Guerrica-Echevarría	Vocal	Independiente
Don Pablo Cervera Garnica	Presidente	Independiente

% de consejeros ejecutivos	0%
% de consejeros dominicales	33%
% de consejeros independientes	67%
% de otros externos	0%

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
Don Arturo Leyte Coello	Vocal	Dominical
Don Rafael Mir Andreu	Presidente	Otros externos
Don Marco Adriani	Vocal	Independiente

% de consejeros ejecutivos	0%
% de consejeros dominicales	33%
% de consejeros independientes	33%
% de otros externos	33%

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C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio t Número %	Ejercicio t-1 Número %	Ejercicio t-2 Número %	Ejercicio t-3 Número %
Comité de auditoría	0	0	0	O
Comisión de nombramientos y retribuciones	0	0	0	0

C.2.3 Señale si corresponden al comité de auditoría las siguientes funciones:

	SI	No
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	×
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	×
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones V recomendaciones de sus informes	×
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropíado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa		×
Elevar al consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	×
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	×
Asegurar la independencia del auditor externo	×

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C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

La regulación de la Comisión de Auditoría (CA) y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones (CNR) se contiene en los artículos 11 y 12 del Reglamento del Consejo de Administración (CDA), respectivamente, que se resumen a continuación:

COMISIÓN DE AUDITORÍA

De conformidad con el artículo 11 del Reglamento del CDA, en el seno del CDA se constituirá necesariamente una CA integrada por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros designados por el CDA que, asimismo, podrá cesarlos en cualquier momento. La mayoría de los miembros de la CA deberán ser consejeros no ejecutivos. Al menos uno de sus miembros será independiente y será designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas.

El Presidente de la CA será designado de entre sus miembros no ejecutivos por el CDA y deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. En caso de ausencia o imposibilidad temporal del Presidente le sustituirá el miembro de la CA que a tal efecto haya designado provisionalmente el CDA y, en su defecto, el miembro de la CA no ejecutivo de mayor edad.

La CA se reunirá cuantas veces la convoque su Presidente, cuando así lo decidan al menos dos de sus miembros o a solicitud del CDA. Las sesiones de la CA tendrán lugar en el domicilio social o en cualquier otro que determine el Presidente y que se señale en la convocatoria, quedando válidamente constituida cuando concurran, presentes o por representación, la mayoría de sus miembros. Los acuerdos deberán adoptarse con el voto favorable de la mayoría de los miembros concurrentes a la sesión. En caso de empate, el voto del Presidente, o quien ejerza sus funciones, tendrá carácter dirimente. El secretario de la CA, que podrá no ser miembro de la misma, será designado por el CDA y levantará acta de los acuerdos adoptados, de los que se dará cuenta al CDA.

La CA tendrá las siguientes competencias:

• a) Informar en la Junta General sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de competencia de la CA.
• b) Proponer al CDA, para su sometimiento a la Junta General, la designación del Auditor de Cuentas al que se refiere el artículo 264 del texto refundido de la LSC, así como, en su caso, sus condiciones de contratación, el alcance de su mandato profesional y la revocación o renovación de su nombramiento.
• c) Supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, de los servicios de

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auditoría interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos, así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoría las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

• d) Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera.
• e) Mantener las relaciones con el Auditor de Cuentas para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éste, para su examen por la CA, y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como recibir información y mantener con el Auditor de Cuentas las comunicaciones previstas con la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría. En todo caso, deberá recibir anualmente del Auditor de Cuentas la confirmación escrita de su independencia frente a la Sociedad o entidades vinculadas a éstas directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados a estas entidades por el citado Auditor, o por las personas o entidades vinculados a éstos de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Auditoría de Cuentas.
• f) Emitir anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas, pronunciándose sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el párrafo anterior

Estas funciones se entenderán sin perjuicio de aquellas otras que en el CDA pudiera encomendarle.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

En virtud del artículo 12 del Reglamento del CDA, corresponderá a esta Comisión el estudio, emisión de informes y elaboración de propuestas para el CDA sobre las siguientes materias:

• a) Criterios a seguir para la composición y estructura del CDA, así como para la selección de candidatos para integrar el CDA, debiendo informar siempre con carácter previo a la designación de un consejero por cooptación o a la elevación de cualquier propuesta a la Junta General sobre nombramiento o cese de consejeros.
• b) Posición de la Sociedad respecto del nombramiento y cese de miembros de los órganos de administración de las participadas.
• c) Propuesta de retribución de los consejeros, de conformidad con el régimen de retribución establecido en los Estatutos Sociales y el modo en el que se vinculen con la Sociedad los consejeros con funciones ejecutivas. Asimismo, la CNR deberá informar con carácter previo cualquier acuerdo o

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propuesta del CDA sobre retribución de administradores y directivos referenciada al valor de las acciones de la Sociedad o de las participadas o consistente en la entrega de acciones de la Sociedad o de las participadas o la atribución de derechos de opción sobre las mismas.

• d) Supervisión de la política de retribuciones e incentivos de la alta dirección de la Sociedad y evaluación de los criterios de la política de formación, promoción y selección del personal directivo de la Sociedad.
• e) Propuesta de nombramiento de los altos directivos de la Sociedad así como la fijación de sus condiciones de contratación y retribución.

Sus miembros serán nombrados por el CDA en pleno y su número no será inferior a tres. Corresponderá al CDA tanto el nombramiento de sus miembros como su remoción. Estos cesarán automáticamente cuando lo hagan en su condición de consejeros.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

A la fecha del presente informe, no existen reglamentos específicos de las comisiones del Consejo, si bien la regulación del funcionamiento y funciones de la Comisión Ejecutiva, la Comisión de Auditoría y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se encuentran contenidas en el Reglamento del Consejo de Administración, disponible para su consulta en la página web de la Sociedad (www.azkoyen.com).

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

Sí ■ No D

En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva

A propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el Consejo de Administración celebrado con fecha 27 de febrero de 2009 acordó por unanimidad eliminar la Comisión Ejecutiva por haberse acordado, asimismo, reducir el número de miembros del Consejo de Administración de diez a nueve, y no ser necesario delegar en dicha Comisión competencia alguna del Consejo de Administración en relación con la gestión, administración y representación ordinaria de la Sociedad. De hecho, a fecha de emisión del presente informe, el Consejo está compuesto por ocho miembros.

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D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 - Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Órgano competente para aprobar las operaciones vinculadas

Consejo de Administración

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

El régimen relativo al procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas que ha regido durante el ejercicio 2014 es el que se expone a continuación:

• Conforme al artículo 19 del Reglamento del Consejo, la realización por la Sociedad de cualquier transacción con los consejeros y los accionistas significativos está sometida a la autorización del Consejo de Administración. Este órgano puede supeditar su autorización al informe previo de la Comisión de Auditoría.
• El Consejo y, en su caso, la Comisión de Auditoría, debe valorar dichas operaciones desde el punto de vista de las condiciones de mercado. En el caso de operaciones con accionistas, también bajo la perspectiva del principio de igualdad de trato.
• La Sociedad informará de las operaciones que efectúe con los consejeros, accionistas significativos y personas vinculadas en la información financiera periódica semestral con el alcance previsto por la Ley. Igualmente, la Sociedad incluírá en la memoria de las cuentas información de las operaciones realizadas por ella o sociedades del Grupo Azkoyen con los consejeros y quienes actúen por cuenta de éstos.

Explique si se ha delegado la aprobación de operaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado.

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)

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D.3 - Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Naturaleza de la relación	Importe (miles de euros)

D.4 entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

la entidad de su grupo	Denominación social de Breve descripción de la Importe (miles de euros) operacion

• D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.
• D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

La regulación de las situaciones de conflicto de interés contenida en el Reglamento del Consejo que ha regido estas situaciones durante el ejercicio 2014 es la que se detalla a continuación:

Según establece el artículo 18 del Reglamento del Consejo, los consejeros de la Sociedad, en cumplimiento del deber de lealtad, tendrán obligación de informar al Consejo a través del Presidente o del Secretario, de cualquier situación de conflicto de intereses con la Sociedad y su Grupo de empresas, antes de que ocurra o tan pronto como tengan conocimiento de su existencia, con obligación de dimisión inmediata en caso de persistencia de tal conflicto o de que su presencia en el Consejo sea contraria a los intereses de la Sociedad. Asimismo, los consejeros se abstendrán de votar en los asuntos en que tengan un interés que, de forma directa o indirecta a través de persona vinculada, entre en colisión con el interés de la Sociedad.

Azkoyen. GROUP

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Sin perjuicio de lo anterior, los consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten tales asuntos. Las votaciones del Consejo o de la Comisión en cuestión sobre estas materias podrán ser secretas si así lo solicita cualquiera de sus miembros.

Los consejeros deberán comunicar la participación directa o indirecta que, tanto ellos como las personas vinculadas a que se refiere el artículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital, tuvieran en el capital de una sociedad con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Azkoyen, S.A., y los cargos o las funciones que en ella ejerzan. Los consejeros no podrán dedicarse, por cuenta propia o ajena, al mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Azkoyen, S.A. y el de las sociedades de su Grupo de sociedades, ni desempeñar, por sí o por persona interpuesta, cargos de cualquier orden en empresas o sociedades competidoras de Azkoyen, S.A. y su Grupo de sociedades, ni tampoco prestar a favor de las mismas servicios de representación o asesoramiento.

Este deber de lealtad del consejero abarca las actividades realizadas por el cónyuge, ascendientes, descendientes y hermanos del consejero, o por sociedades en las que éste desempeñe un puesto directivo u ostente una participación significativa, o se encuentre, por sí o por persona interpuesta, en alguno de los supuestos del artículo 42 del Código de Comercio.

No obstante el régimen reglamentario anterior, en la medida en que la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, y que introduce importantes novedades en esta mantera, entró en vigor el 24 de diciembre de 2014, la Sociedad preparó un cuestionario dirigido a los consejeros de la Sociedad y al Director General (conforme al artículo 236.4 Ley de Sociedades de Capital) para confirmar si, al cierre del ejercicio 2014, cualquiera de ellos se encontraba en una de las situaciones de conflicto de interés previstas en el artículo 229 Ley de Sociedades de Capital. Todos los cuestionarios fueron respondidos y entregados a la Sociedad, que los conserva en sus archivos.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

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Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedades filiales cotizadas

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Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Sí ■ No []

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESCOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad.

El Grupo Azkoyen está expuesto a determinados riesgos que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, limitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos se efectúa de manera coordinada entre la dirección corporativa de Azkoyen, S.A. y las sociedades dependientes, abarcando el ámbito de las distintas áreas de negocio y zonas geográficas, además de las áreas soporte de la organización. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

E.2 - Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos.

Conforme al artículo 5 del Reglamento del Consejo, corresponde a este órgano identificar los principales riesgos del negocio, exigiendo la implantación de los sistemas internos de control e información más adecuados. Igualmente, es competencia del Consejo el conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno del mismo en la Sociedad.

Por otro lado, conforme a lo establecido en el artículo 11 del Reglamento del Conseio, es competencia de la Comisión de Auditoría supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera, así como supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, de los servicios de auditoría interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos.

La dirección corporativa de Azkoyen, S.A. es responsable de la Gestión de Riesgos a nivel corporativo, coordinando la gestión de riesgos específica con los responsables de cada unidad de negocio y zona geográfica, al igual que los

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responsables de las distintas áreas soporte de la organización.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Exceptuando los riesgos de carácter financiero descritos más adelante, no se prevén mayores riesgos que los propios de la actividad económica en la que se desenvuelve la Sociedad, incluidos los regulatorios y derivados de legislaciones más restrictivas en juego y tabaco, así como los procedentes de la situación económica actual, del propio devenir del mercado. La diversificación geográfica y de negocios del Grupo Azkoyen le permiten mitigar de una manera eficaz comportamientos cíclicos de la economía y amortiguar las estacionalidades que puedan darse en los mercados.

. Riesgo de tipo de cambio

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo Azkoyen realiza en el curso ordinario de sus negocios. No obstante, se considera que este riesgo es muy poco significativo dado que la mayor parte de las transacciones del Grupo Azkoyen se realizan en euros.

Riesgo de tipo de interés y utilización de instrumentos financieros

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad asumible en la cuenta de resultados. El endeudamiento es, con carácter general, contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor, utilizando parcialmente instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en dicha financiación a largo plazo. Para contrarrestar este riesgo, el Grupo utiliza de forma parcial instrumentos financieros derivados sobre tipos de interés. Por otro lado, parte del endeudamiento financiero se realiza a tipo de interés fijo.

· Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables y la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles. En este sentido, al cierre del ejercicio anual, el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar, que se describen en las notas explicativas de los estados financieros.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

La Sociedad cuenta con niveles de tolerancia al riesgo establecidos por el propio Consejo o por la dirección en función de la política de que se trate.

Con carácter general, se identifican los riesgos a los que está expuesto el Grupo, se analizan cualitativa y cuantitativamente considerando el nivel de riesgo que el Grupo está dispuesto a asumir, se plantean los diferentes escenarios probables realizando

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simulaciones y, finalmente, se establecen los mecanismos de medición y supervisión correspondientes.

E.5 Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio.

Los riesgos materializados durante el ejercicio han sido los propios de la actividad a la que está expuesto el Grupo Azkoyen (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.), si bien no hay aspectos críticos dignos de mención que hayan requerido una atención especial, más allá de la operativa habitual del Grupo.

Aunque con menor intensidad que en 2013, con carácter general, el negocio del Grupo, que está distribuido en diferentes sectores de actividad y mercados geográficos, se ha visto afectado por la crisis económica y financiera global. En concreto, particularmente en Italia, mercado muy relevante para "Medios de pago para máquinas de Vending, Coges", la crisis continua provocando un importante retroceso de la demanda interna.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

Los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad se definen por la dirección del Grupo con la participación de los directores de las distintas áreas de negocio y soporte, que informan puntualmente al Consejo de Administración. Dichos planes, una vez definidos, son llevados a cabo por las correspondientes áreas del Grupo, con la supervisión permanente de la dirección y el reporte al Consejo de Administración.

SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN F RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Consejo de Administración recoge en el artículo 5 de su Reglamento, entre otras cuestiones, que es facultad del mismo la vigilancia respecto de la transparencia y veracidad de la información de la Sociedad en sus relaciones con los accionistas y los mercados; la identificación de los principales riesgos del negocio, exigiendo la

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implantación de los sistemas internos de control e información más adecuados; y conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad; igualmente, el artículo 27 del Reglamento expresa que corresponde al Consejo la función de supervisión de las informaciones públicas períódicas de carácter financiero.

Asimismo, el artículo 11 del Reglamento establece como competencias de la Comisión de Auditoría la de supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, de los servicios de auditoría interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos, así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoría las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría. lgualmente, corresponde a la Comisión de Auditoría supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera.

En concreto, el Consejo de Administración se configura como un instrumento de supervisión de cuantos aspectos formen parte de Azkoyen, S.A. y, en su caso, de las sociedades que componen su Grupo de empresas, estableciendo las funciones de la Comisión de Auditoría para el ejercicio de dichas tareas.

La Comisión de Auditoría tiene encomendada la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento de los sistemas de gestión y control de riesgos entre los que se incluye el Sistema de Control Interno para la Información Financiera (SCIIF).

Para ello se requiere de la colaboración y actuación de todos los departamentos afectados en la preparación de información financiera, manteniendo de forma periódica reuniones con la Comisión de Auditoría para la comunicación y toma de decisiones que sea necesaria en el contexto SCIIF.

Por su parte, la dirección general y la dirección financiera del Grupo contribuyen, de forma sistematizada, en la implementación del marco general de los sistemas de control interno que se despliegan a nivel de toda la organización, haciendo posible la implementación de sistemas de control interno de procesos sobre la información financiera que permiten asegurar la bondad de la información financiera generada.

• F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:
  • · Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El diseño y revisión de la estructura organizativa es responsabilidad de la dirección general del Grupo Azkoyen quien periódicamente analiza y revisa las necesidades de recursos que tiene cada departamento para su cumplimiento, estableciéndose las revisiones y aprobaciones necesarias.

El organigrama del Grupo (establecido en base a las revisiones anteriores) está relacionado con el "mapa de procesos" de la organización, soportado por la documentación soporte existente para cada proceso.

Periódicamente. Ia dirección del Grupo procede a la revisión por procesos de los riesgos que afectan a su organización y que puedan afectar igualmente a la generación de información financiera, con una adecuada distribución de tareas y funciones, comunicando dichas circunstancias a la Comisión de Auditoría,

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estableciendo y determinando las medidas necesarias para mitigar cualquier riesgo que pueda ponerse de manifiesto, así como prever y anticipar aquéllos que se estima puedan ponerse de manifiesto en el futuro. A partir de ahí, se establecen los planes de actuación necesarios en el ámbito de control interno, que incluyen su difusión dentro de la entidad.

® Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Azkoyen dispone de un "Manual del empleado" en el que se establecen pautas generales de conducta respecto al cumplimiento de la normativa aplicable y comportamiento ético, incluyendo menciones específicas al registro de las operaciones y elaboración de información financiera.

· Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

A la fecha de emisión del presente informe Azkoyen, S.A. no dispone de un canal de denuncias en funcionamiento. No obstante lo anterior, actualmente se está trabajando en su implementación.

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

La dirección financiera del Grupo y los departamentos afectados en el proceso de generación de información financiera adaptan los planes de formación, en su mayor parte internos, de modo que cubran las necesidades formativas para permitir un adecuado funcionamiento del SCIIF, dado que las personas involucradas deben ostentar unos conocimientos mínimos y básicos sobre contabilidad, auditoría, gestión de nesgos y jurídicos, siendo necesario que se les provea de la documentación y publicaciones necesanas para obtener y mantener estos conocimientos.

Para el mantenimiento y actualización de los conocimientos necesarios, periódicamente y siempre que sea necesario, se analizarán las correspondientes actualizaciones normativas que sean de aplicación. Se les atribuye por tanto la responsabilidad de mantenerse informados sobre las novedades técnicas en materia legal, jurídica, contable, etc. que puedan afectar a la información financiera en general por parte del Grupo Azkoyen.

La dirección financiera del Grupo mantiene en este contexto reuniones de actualización con los auditores externos para el conocimiento de los principales

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cambios acaecidos durante el último periodo, abarcando áreas como los principios contables y de información financiera y fundamentos de auditoría.

• F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera Informe, al menos, de:
• F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
  • Si el proceso existe y está documentado.

La Sociedad tiene documentados los nesgos en la información financiera referentes a los procesos de cierre contable, consolidación y presupuestación. Estos procesos se actualizan mínimamente una vez al año

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

La identificación de riesgos de la información financiera que desarrolla el Grupo Azkoyen cubre la totalidad de objetivos de la información financiera (existencia y ocurrencia, integridad, valoración, presentación, desglose y comparabilidad, y derechos y obligaciones).

· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Como parte del proceso de consolidación, el Grupo Azkoven dispone de un proceso de identificación del perímetro de consolidación que desarrolla la dirección financiera del Grupo, de modo que al menos semestralmente se identifique:

• a) La entrada de nuevas sociedades al Grupo Azkoyen (tanto por control accionarial como derivadas de otro tipo de control efectivo), para lo cual se establece un procedimiento informativo de todos aquellos acuerdos/contratos firmados por los apoderados existentes, relativos a la toma/baja de control en sociedades.
• b) La baja de sociedades del Grupo Azkoyen.
• c) Cambios o modificaciones en los porcentajes de participación (tanto directa como indirectamente, tanto por control accionarial como derivados de otro tipo de control efectivo), para lo cual se establece un procedimiento informativo de todos aquellos acuerdos/contratos firmados por los apoderados existentes, relativos a la

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adquisición/venta de acciones/participaciones en otras sociedades. d) Cambios o modificaciones en los derechos de voto.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

Adicionalmente, cabe destacar que la identificación de riesgos tiene en consideración los posibles efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.), en la medida en que éstos puedan afectar a los estados financieros.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

La Comisión de Auditoría supervisa el proceso de evaluación de los nesgos de la información financiera.

E 3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juícios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes

La Sociedad tiene definidos los procesos de cierre contable y consolidación, que incluyen los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes. El área financiera revisa la información financiera a publicar en los mercados de valores para su reporte a la dirección general, para su envío posterior a la Comisión de Auditoría y en última instancia al Consejo de Administración para su aprobación.

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En relación con la revisión de juicios y estimaciones relevantes, el Grupo Azkoyen informa en sus cuentas anuales de aquellas áreas más relevantes en las que existen parámetros de juicio o estimación, así como las hipótesis clave contempladas por el Grupo con respecto a las mismas.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El Grupo Azkoyen utiliza sistemas de información para mantener un adecuado registro y control de sus operaciones y, por lo tanto, es dependiente de su correcto funcionamiento.

Como parte del proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera, el Grupo Azkoyen identifica qué sistemas y aplicaciones son relevantes en cada una de las áreas o procesos considerados significativos. Los sistemas y aplicaciones identificados incluyen, tanto aquéllos directamente utilizados en la preparación de la información financiera, como aquéllos que son relevantes para la eficacia de los controles que mitigan el riesgo de que se produzcan errores en la misma.

En el diseño e implementación de las aplicaciones se consideran los distintos puntos de control para el aseguramiento de que la solución obtenida cumpla los requerimientos solicitados por el usuario y el nivel de calidad cumpla los estándares de fiabilidad, eficiencia y mantenibilidad exigidos.

El área de sistemas del Grupo Azkoyen tiene establecidas políticas encaminadas a cubrir la seguridad de sus sistemas.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo Azkoyen revisa periódicamente qué actividades ejecutadas por terceros son relevantes para el proceso de preparación de la información financiera o podrían indirectamente afectar a su fiabilidad.

En este contexto, el Grupo Azkoyen ,cuando pretende utilizar el trabajo de un experto independiente (entendiendo como tales aquellos terceros que emitan un asesoramiento o juicio en materias especializadas y que cuenten con una adecuada y acreditada formación y experiencia en el campo requerido) que pueda afectar de forma significativa a la información financiera del Grupo, evalúa la adecuada competencia profesional y su homologación por el organismo profesional correspondiente (cuando así lo requiera una norma legal competente), así como la independencia del mismo.

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F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La revisión y autorización de la información financiera del Grupo Azkoyen que se publica en los mercados se inicia con su revisión por parte de los respectivos responsables intermedios identificados y, a continuación, por el Director Financiero del Grupo, para su posterior integración en el proceso de consolidación. Las cuentas anuales individuales y consolidadas y los informes financieros trimestrales son revisados por la Comisión de Auditoría, como paso previo a su formulación por el Consejo de Administración. La Comisión de Auditoría procede a la lectura de la información, así como su discusión con la dirección general del Grupo Azkoyen y con los auditores externos (en el caso de las cuentas anuales), como pasos previos a su remisión al Consejo de Administración.

Una vez la Comisión de Auditoría ha revisado dicha información y da su conformidad u observaciones a incorporar, se procede a la formulación de las cuentas anuales por parte del Consejo de Administración.

En relación a la información trimestral, la Comisión de Auditoría revisa la información financiera crítica (información financiera, evolución de resultados, detalle sobre los epígrafes principales, etc.) con carácter previo a la remisión de esta información al Consejo de Administración.

En este contexto, es la dirección financiera del Grupo la encargada de identificar. definir y comunicar las políticas contables que afectan al Grupo Azkoven, así como de responder a las consultas de carácter contable que puedan llegar a plantear las sociedades filiales. Adicionalmente, estas filiales serán las encargadas de informar a la dirección financiera del Grupo Azkoyen y ésta a su vez a la Comisión de Auditoría del Grupo sobre los resultados de la implantación de la nueva normativa contable y su impacto en los estados financieros del Grupo Azkoyen.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El proceso de consolidación y preparación de la información financiera se lleva a cabo de manera centralizada. En este proceso se utilizan como "inputs" los estados financieros reportados por las filiales del Grupo en los formatos establecidos, así como el resto de información financiera requerida (incluida en los reportes financieros periódicos) tanto para el proceso de armonización contable como para la cobertura de las necesidades de información establecidas. El Grupo Azkoyen tiene documentados e implementados una serie de controles para asegurar la fiabilidad y el correcto tratamiento de la información recibida de las distintas filiales entre los que cabe destacar la realización centralizada de los diversos asientos de consolidación, análisis de variaciones de todas las partidas patrimoniales y resultados, variaciones de

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resultados obtenidos sobre periodos anteriores, así como análisis de la evolución de los eventos y variables más relevantes.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

De acuerdo con el Reglamento del Consejo, es competencia de la Comisión de Auditoría la supervisión de los servicios de auditoría interna y los sistemas de control interno y gestión de riesgos.

En el contexto más amplio de la función de control interno del Grupo Azkoyen, éste dispone de los recursos para, una vez definido por la Comisión de Auditoría el plan de auditoría de control interno plurianual, se desarrolle con recursos internos y externos el trabajo de campo requendo en cada uno de los periodos. Dichas labores serán supervisadas, coordinadas y dirigidas en todo momento por la Comisión de Auditoría. El plan de auditoría de control interno plurianual prevé la realización de pruebas sobre las áreas consideradas más relevantes dentro del Grupo Azkoyen, abarcando la totalidad de las mismas a lo largo del periodo que cubre dicho plan.

En aquellos procesos considerados de especial relevancia, entre los que se encuentran el procedimiento de cierre contable, la revisión de los juicios y estimaciones, o los controles generales sobre los sistemas de información, la evaluación se realiza con una periodicidad que puede ser menor, según se considere necesario.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

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AZKOYEN. GROUP

La Comisión de Auditoría se reúne periódicamente (como mínimo, una vez cada tres meses, con anterioridad a la publicación de información regulada) con el objetivo de obtener y analizar la información necesaria para dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Consejo de Administración.

En dichas reuniones se revisan en profundidad las cuentas anuales y semestrales y las declaraciones intermedias trimestrales del Grupo, así como el resto de información puesta a disposición del mercado. Para llevar a cabo este proceso, la Comisión de Auditoría previamente recibe toda la documentación y mantiene reuniones con la dirección general y financiera del Grupo Azkoyen (responsable de la preparación de la información financiera) y el auditor de cuentas en el caso de las cuentas anuales, con el objetivo de velar por la correcta aplicación de las normas contables vigentes y de la fiabilidad de la información financiera. Adicionalmente, durante este proceso de discusión se evalúan eventuales debilidades en el SCIF que se hayan identificado y, en su caso, de las propuestas para su corrección y el estado de las acciones implementadas. De este modo, con periodicidad anual y dentro del marco del SCIIF, la Comisión de Auditoría revisa y aprueba los planes de acción propuestos a los efectos de corregir o mitigar las debilidades observadas.

En concreto, el auditor de cuentas del Grupo se reúne de manera periódica (al menos dos veces al año) con la Comisión de Auditoría, tanto para obtener información necesaría para el desarrollo de su trabajo, como para comunicar las conclusiones, las debilidades de control detectadas durante el desarrollo de su trabajo y sus recomendaciones.

En un plan plurianual, que ha abarcado fundamentalmente los dos últimos ejercicios, bajo la supervisión de la Comisión de Auditoría, se ha desarrollado un plan de acción que incluye una profundización y revisión del SCIIF en el Grupo Azkoyen, identificando oportunidades de meiora. Una parte significativa de las mismas se ha implementado en el eiercicio 2014 v otra parte se implementará en el eiercicio 2015. Así mismo, en cualquier caso, anualmente, se seguirá profundizando y mejorando el SCIIF en el Grupo Azkoyen.

F 6 Otra información relevante

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

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F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos

No se incluye el informe de revisión de la información del SCIIF remitida a los mercados, de acuerdo con lo indicado anteriormente en relación con el plan plurianual que el Grupo está llevando a cabo bajo la supervisión de la Comisión de Auditoría.

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G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24.

Cumple 区 Explique D

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Ver epigrafes: D.4 v D.7

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable 図

• 1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la junta general de accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siquientes:
  2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
  3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

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c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Ver epigrafe: B.6

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

Durante el ejercicio 2014, la Sociedad no ha realizado operaciones como las descritas en la presente Recomendación. En cualquier caso, llegado el momento de afrontar una operación de este tipo, el Consejo tiene la intención de someterlas a la aprobación de la Junta General. Adicionalmente, la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, ha incluido una nueva competencia de la Junta [artículo 160 f)] que englobaría la mayor parte de dichas operaciones y que la Sociedad observará en todo caso.

1. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la junta general, incluida la información a que se refiere la recomendación 27 se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la junta.

Cumple 区

Explique []

• 1. Que en la junta general se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
  2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual:
  3. b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Cumple 区 Explique □

1. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Cumple 区 Explique D

1. Que el consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

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Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos príncipios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple Curnple parcialmente □ Explique □

OVEN

GROUP

Reg. Jose en 1927 genera de la scon del libro

• 1. Que el consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
  2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
     • ﮯ El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
     • ii) La política de inversiones y financiación;
     • iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
     • La política de gobierno corporativo; iv)
     • v) La política de responsabilidad social corporativa;
     • vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
     • vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.
     • viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2

• b) Las siguientes decisiones:
  • i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
  • ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Reg. Navarra

AZKOYEN S.A.

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• iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
• iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la junta general;
• La creación o adquisición de participaciones en entidades de v) propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
• c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

• 1.ª Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
• 2.ª Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;
• 3.ª Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del comité de auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la comisión delegada, con posterior ratificación por el consejo en pleno.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple & Cumple parcialmente [ Explique [

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1. Que el consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: C.1.2

Cumple 区

1. Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epígrafes: A.3 y C.1.3.

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

Explique □

1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

• 1.º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
• 2.º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y C.1.3

Cumple

Explique □

1. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: C.1.3

Cumple 区

Explique □

1. Que el carácter de cada consejero se explique por el consejo ante la junta general de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de

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Gobierno Corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dorninicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

• 1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la comisión de nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
  2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
  3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4.

Cumple □ Cumple parcialmente 図 Explique □ No aplicable □

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para evitar la existencia de obstáculos en la selección de candidatas a cubrir vacantes de consejeros, incluyendo en su selección de candidatos mujeres con el perfil profesional buscado. En todo caso, el Consejo cumplirá con lo previsto en el artículo 529 bis de la Ley de Sociedades de Capital.

1. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las comisiones relevantes la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del consejero delegado o primer ejecutivo.

Cumple [ Cumple parcialmente & Explique [

Respecto del ejercicio 2014, el Consejo no ha evaluado su funcionamiento ni el de sus comisiones de manera formal, si bien el Presidente del Consejo está en permanente contacto con los Presidentes de las comisiones, con el fin de revisar su trabajo, funciones y propuestas o informes que elevan al Consejo.

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1. Que, cuando el presidente del consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su presidente.

Ver epígrafe: C.1.22

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable 図

• 1. Que el secretario del consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del consejo:
  2. a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
  3. b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la junta, del consejo y demás que tenga la compañía;
  4. c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del secretario, su nombramiento y cese sean informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el reglamento del consejo.

Ver epigrafe: C.1.34

Cumple & Cumple parcialmente = Explique □

1. Que el consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: C.1.29

Cumple & Cumple parcialmente [] Explique □

1. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epígrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30

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Cumple 函 Cumple parcialmente □ Explique □

1. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

• 1. Que el consejo en pleno evalúe una vez al año:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo;
  3. b) Partiendo del informe que le eleve la comisión de nombramientos, el desempeño de sus funciones por el presidente del consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
  4. c) El funcionamiento de sus comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epígrafes: C.1.19 y C.1.20

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique 12

Respecto del ejercicio 2014, el Consejo no ha evaluado su funcionamiento ni el de sus comisiones de manera formal, si bien el Presidente del Consejo está en permanente contacto con los Presidentes de las comisiones, con el fin de revisar su trabajo, funciones y propuestas o informes que elevan al Consejo. No obstante lo anterior, es intención del consejo realizar este trabajo durante el ejercicio 2015, con el fin de establecer un procedimiento para ello que sirva para que, en ejercicios futuros, la evaluación prevista en el artículo 529 de la Ley de Sociedades de Capital se realice de una forma más ágil una vez cerrado el ejercicio social.

1. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del consejo. Y que, salvo que los estatutos o el reglamento del consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al presidente o al secretario del consejo.

Ver epigrafe: C.1.41

Cumple 区

Explique []

1. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho,

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que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Ver epígrafe: C.1.40

Cumple 区

Explique [

1. Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple □ Cumple parcialmente ☑ Explique □

A pesar de las amplias facultades de información reconocidas a los consejeros de la Sociedad, principalmente en los artículos 8.2, letra a) y 15 del Reglamento del Consejo de Administración, esta Recomendación no ha sido incorporada en los textos corporativos de la Compañía. No obstante lo anterior, dicha información sobre la empresa y sus reglas de gobierno corporativo se facilita en la práctica sin incorporarla a un programa formal.

• 1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
  2. a) Que los consejeros informen a la comisión de nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
  3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epígrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17

Cumple

Los consejeros dedican el tiempo y esfuerzos necesarios para el desempeño de su cargo eficazmente, informando si es preciso a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones de cualquier incidencia que pudiera producirse en el ejercicio del mismo.

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• 1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el consejo a la junta general de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el consejo:
  2. a) A propuesta de la comisión de nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
  3. b) Previo informe de la comisión de nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epigrafe: C.1.3

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique □

• 1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
  2. a) Perfil profesional y biográfico;
  3. ﺘ Otros consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;
  4. c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
  5. d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
  6. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique &

La Sociedad tiene intención de hacer pública dicha información a lo largo del 2015.

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2 , A.3 y C.1.2

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique □

1. Que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por

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el consejo previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27

Cumple 区

Explique □

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a intormar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el consejo dé cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.1.42, C.1.43

Cumple 函 Cumple parcialmente □ Explique □

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo.

Y que cuando el consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al secretario del consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

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Cumple @ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafe: C.1.9

Cumple l Cumple parcialmente [] Explique [] No aplicable []

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se las mantengan hasta su cese como condicione a que los consejeros consejero.

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique □ Νο aplicable 図

1. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple & Explique □ No aplicable □

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple □ Explique □ No aplicable 図

1. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple □ Explique □ No aplicable 図

1. Que cuando exista comisión delegada o ejecutiva (en adelante, "comisión delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo y su secretario sea el del consejo.

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Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.6

Cumple [] Cumple parcialmente [] Explique [] No aplicable 函

1. Que el consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión delegada y que todos los miembros del consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión delegada.

Cumple □ Explique □ No aplicable 区

1. Que el consejo de administración constituya en su seno, además del comité de auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una comisión, o dos comisiones separadas, de nombramientos y retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del comité de auditoría y de la comisión o comisiones de nombramientos y retribuciones figuren en el reglamento del consejo, e incluyan las siguientes:

• a) Que el consejo designe los miembros de estas comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
• b) Que dichas comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la comisión.
• c) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
• d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
• e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del consejo.

Ver epígrafes: C.2.1 y C.2.4

Cumple [] Cumple parcialmente [] Explique &

El presidente de la Comisión de Auditoría es consejero independiente, mientras que el presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, durante el ejercicio 2014, ha ostentado la categoría de "otros consejeros externos". En todo caso, durante el primer semestre de 2015, la Sociedad adaptará la estructura y funcionamiento de esta comisión a lo previsto en el artículo 529 quindecies de la Ley de

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Sociedades de Capital, introducido por la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, para la mejora del gobierno corporativo.

1. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la comisión de auditoría, a la comisión de nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de cumplimiento o gobierno corporativo.

Ver epígrafes: C.2.3 y C.2.4

Cumple & Explique D

1. Que los miembros del comité de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple ሬ Explique □

1. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del comité de auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Ver epigrafe: C.2.3

Cumple = Explique &

La Sociedad carece en la actualidad de un departamento de auditoría interna.

1. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al comité de auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique 函

La Sociedad carece en la actualidad de un departamento de auditoría interna.

• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
  3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
  4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

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d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epígrafe: E

Cumple 函 Cumple parcialmente □ Explique □

• 1. Que corresponda al comité de auditoría:
  2. 1º En relación con los sistemas de información y control interno:
     • a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y la auditoría interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.
     • b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y venficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
     • c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
  3. నిరా En relación con el auditor externo:
     • a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
     • b)
       • i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
       • iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

Ver epigrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2

Cumple □ Cumple parcialmente ☑ Explique □

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El comité de auditoría asume la mayoría de competencias recogidas en la presente Recomendación, tanto en relación con los sistemas de información y control interno, como respecto del auditor externo, salvo la exceptuada en el epígrafe C.2.3.

1. Que el comité de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple & Explique □

• 1. Que el comité de auditoría informe al consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
  2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
  3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
  4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Cumple & Cumple parcialmente [] Explique □

1. Que el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el presidente del comité de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: C.1.38

Cumple & Cumple parcialmente [] Explique []

1. Que la mayoría de los miembros de la comisión de nombramientos -o de nombramientos y retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: C.2.1

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Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique &

Durante el primer semestre de 2015, la Sociedad adaptará la estructura de esta comisión a lo previsto en el artículo 529 quindecies de la Ley de Sociedades de Capital, introducido por la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, para la mejora del gobierno corporativo.

• 1. Que correspondan a la comisión de nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
  3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
  4. Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer c) ejecutivo proponga al consejo.
  5. d) Informar al consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epígrafe: C.2.4

Cumple ሬ Cumple parcialmente □ Explique □ Νο aplicable □

1. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple ሬ Cumple parcialmente □ Explique □ Νο aplicable □

• 1. Que corresponda a la comisión de retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Proponer al consejo de administración:
     • i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
     • ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

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• iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
• b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4

Cumple ◎ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple & Explique [] No aplicable []

Reg. No a vararra 1932 genera de la serva del libro a siedes, por v, hoja no no nom CEF: A310

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H OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

• 1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
• 1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

• 1. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.
• A fecha de emisión del presente Informe, FIDELITY INTERNATIONAL LIMITED consta como accionista significativo de Azkoyen, S.A. en la página Web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (comunicación de participación significativa presentada por dicha entidad el día 24 de abril de 2000, con número registro de entrada 200024533). No obstante lo antenor, la Sociedad confirmó con FIDELITY INTERNATIONAL LIMITED que esta entidad no es accionista de Azkoyen, S.A., lo que ha puesto en conocimiento de la CNMV.
• En cuanto al consejero dominical D. Arturo Leyte Coello, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2013, se indicó que era titular de un total de 0,34% de los derechos de voto (computando los directos e indirectos), tal y como consta en la página Web de la CNMV. No obstante, en la medida en que el Sr. Leyte y la accionista significativa Dña. María del Carmen Troyas Careaga son cónyuges, en el presente Informe se han indicado como derechos de voto indirectos del Sr. Leyte todos los correspondientes a las acciones titularidad de la Sra. Troyas (y no sólo una parte como en el Informe antenor), resultando una participación total del Sr. Leyte del 5,08%.
• Respecto del apartado A.3 en relación con el C.1.2. se deia constancia de que Don Juan Miguel Sucunza (persona física representante de Berkinvest Capital, S.L., Presidente del Consejo de Azkoyen, S.A.) es titular directamente de 14.206 derechos de voto de Azkoyen, S.A.
• En relación con el apartado C.1.11, Don Juan Miguel Sucunza (persona física representante de Berkinvest Capital, S.L.) es Presidente del Consejo de Vigilancia de Primion Technology AG, sociedad que forma parte del Grupo Azkoyen.
• Respecto del apartado C.1.16, la remuneración total devengada por los miembros de la alta dirección incluye los importes abonados a la Seguridad Social por Azkoyen, S.A.
• Respecto del apartado C.1.17, Don Juan Miguel Sucunza (persona física representante de Berkinvest Capital. S.L.) ostenta la condición de CEO de Grupo Berkelium. consejero de Berkelium y Administrador Único y conseiero de varias sociedades del Grupo Berkelium, sociedad participada, directa e indirectamente, en un 52,75% por Inveriasa, S.L., la cual ostenta una participación significativa en Azkoyen, S.A.
• El auditor externo de la Sociedad es Deloitte, S.L.

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Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad, en su sesión de fecha 26 de febrero de 2015.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

នា ■ No la

Nombre o denominación social del consejero que no ha votado a favor de la aprobación del presente informe	Motivos (en contra, abstención, no asistencia)	Explique los motivos

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AZKOYEN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

DILIGENCIA: Para hacer constar por el Secretario del Consejo de Administración DON AURELIO ORRILLO LARA, que el texto del informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio 2014 de AZKOYEN, S.A. que ha formulado el Consejo de Administración en su sesión de 26 de febrero de 2015, es el contenido en los precedentes 85 folios, por una sola cara, constando en todas las hojas la firma del que suscribe a efectos de identificación.

Así lo ratifican con su firma los Consejeros que a continuación se relacionan, en cumplimiento de lo previsto en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital.

Berkinvest Capital, S.L. Presidente

Don Arturo Leyte Coello Vocal

a a main a a ma an a an an a an an a an an an an an an an an an an a le le a scoimeadades, a le a seo a coillion a maineanna an a main a main a main a main a main a main a m

Don Juan José Suárez Alecha Vocal

Don Rafael Mir Andreu Vocal

Don Pablo Cervera Gamica Vocal

Dón Pedro Ibarrondo Guerrica-Echevarría Vocal

En Madrid, 26 de febrero de 2015. Doy fe.

Don Aurelio Orrillo Kara Secretario del Cønsejo de Administración Competiber, S.A. Vocal

Don Marco Adriani

Comisión Nacional del Mercado de Valores REGISTRO DE ENTRADA Nº 2015026078 27/02/2015 09:31

Azkoyen, S.A.

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales del Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 e Informe de Gestión

Deloitte.

Deloitte S.L. Avda. Plo XII, 30 bis 31008 Pamplona España Tel .: +34 948 17 00 86 Fax: +34 948 17 27 91 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Azkoyen, S.A. por encargo del Consejo de Administración:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de la sociedad Azkoyen, S.A. que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Azkoyen, S.A., de conformidad con el marco normativo de informacion financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la Nota 2.1 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2014 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la sociedad Azkoyen, S.A. a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Párrafo de énfasis

Llamamos la atención respecto de lo señalado en la Nota 1 de la memoria adjunta, en la que se menciona que la Sociedad es cabecera de un grupo de sociedades estando, en virtud de la legislación mercantil en vigor, obligada a formular cuentas anuales consolidadas. La Sociedad ha formulado separadamente dichas cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con normas internación financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE), sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría en esta misma fecha con una opinión favorable. De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a NIIF-UE, el patrimonio neto consolidado asciende a 81.384 miles de euros, el resultado consolidado del ejercicio asciende a 3.701 miles de euros y el volumen total de activos y de ventas consolidados asciende a 147.778 miles y 122.135 miles de euros, aproximada y respectivamente. Además, la Sociedad realiza una parte muy significativa de sus operaciones económico - financieras con sus sociedades dependientes. En consecuencia, estas transacciones, saldos y las cuentas adjuntas deben ser analizados dentro del contexto del grupo del que la sociedad es cabecera (Notas 1, 4.14, 9, 14 y 18). Esta cuestión no modifica nuestra opinión.

Información sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Mariano Cabos 26 de febrero de 2015

Año 2015 SELLO CORPORATIVO: 86,00 EUR

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0

AZKOYEN, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1, 2 y 4)

.

(Miles de Euros)

ACTIVO	Notas		31.12.2014 31.12.2013 (*)	PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Notas		31.12.2014 31.12.2013 (*)
ACTIVO NO CORRIENTE		104.850	106.637	PATRIMONIO NETO	Nota 12	83.363	76.466
				FONDOS PROPIOS-
Inmovilizado IntangIble	Nota 5	315	350	Capital		15.121	15.121
Aplicaciones Informáticas		315	350	Capital escriturado		15.121	15.121
Inmovilizado material	Nota 6	8.204	8.991	Reservas		66.433	66-519
Terrenos y construcciones		5.361	5.546	Legal y estatutarias		3.025	3.025
Instalaciones técnicas y otro Inmovilizado material		2.843	3.445	Otras reservas		25.807	25.893
nversiones inmobiliarias	Nota 7	4.091	4.433	Reservas de fusión		37.601	37.601
Terrenos		2.316	2.432	Acciones y participaciones en patrimonio propias		(5.346)	(5.147)
Construcciones		1.775	2.001	Resultado del ejercicio, Beneficio (Pérdida)		7.027	(64)
inversiones en empresas del grupo a largo plazo		86.270	86.460	AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR-
Instrumentos de patrimonio	Nota 9.2	82.857	81.273	Operaciones de cobertura			(95)
Créditos a empresas	Nota 9.3	3.413	5.187	SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS-
Inversiones financieras a largo plazo			13	Subvenciones, donaciones y legados recibidos	Nota 12.7	128	132
Otros activos financieros a largo plazo			13
Activos por impuesto diferido	Nota 15.3	5.970	6.390	PASIVO NO CORRIENTE		17.302	30.028
				Provisiones a largo plazo	Nota 13	363	414
				Deudas a largo plazo	Nota 14.1	16.897	29.557
				Deudas con entidades de crédito	Nota 14.2	14.891	25.650
				Préstamos de empresas del grupo	Nota 14.3		2.295
ACTIVO CORRIENTE		17.143	18.578	Otros pasivos financieros	Nota 14.4	2.006	1.612
				Pasivos por impuesto diferido		42	57
Existencias	Nota 11	5.469	5.152
Materias primas, mercaderias y otros aprovisionamientos		4.168	3.731	PASIVO CORRIENTE		21.328	18.721
Productos en curso		12	10	Provisiones a corto plazo	Nota 13	263	262
Productos terminados		1.286	1.411	Deudas a corto plazo	Nota 14.1	10.223	7.270
Anticipos a proveedores		3	-	Deudas con entidades de crédito	Nota 14.2	9.927	6.564
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		9.041	10.397	Derivados			122
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		8.436	9.225	Otros pasivos financieros	Nota 14.4	296	584
Clientes empresas del grupo	Nota 18.2	19	545	Préstamos de empresas del grupo	Nota 14.3	989	680
Deudores varios		453	436	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	Nota 14.1	9.853	10.509
Otros créditos con las Administraciones Públices	Nota 15.1	133	101	Proveedores		8.088	9.013
Créditos a empresas del grupo a corto plazo	Nota 9.3	2.248	2.052	Anticipos de clientes		454	708
Inversiones financieras a corto plazo	Nota 9.1	-	402	Proveedores empresas grupo	Nota 18.2	586	409
Otros activos financieros			402	Personal	Nota 17.4	528	172
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes - Tesorería		385	575	Otras deudas con las Administraciones Públicas	Nota 15.1	197	207
TOTAL ACTIVO		121.993	125.215	TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		121.993	125.215

(*) Presentada exclusivamente a efectos comparativos.

Las notas 1 a 20 describs en la memoria adjunta junto con los anexos forman parte infación al 31 de diciembre de 2014.

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CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de Euros)

		Ejercicio	Ejercicio
	Notas	2014	2013 (*)
OPERACIONES CONTINUADAS:
		48,449	42.930
Importe neto de la cifra de negocios Ventas		42.386
Prestación de servicios	Notas 17.1 y 18.1	2.121	38.243
	Notas 17.1 y 18.1		1.630
Ingresos por dividendos de empresas del grupo	Notas 9.2 y 17.1	3.686	2.703
Ingresos financieros por intereses de empresas del grupo	Notas 17.1 y 18.1	256	354
Varlación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	Nota 11	(123)	43
Aprovisionamientos		(22.121)	(19.651)
Consumo de materias primas, mercaderías y otras materias consumibles	Nota 17.2	(21.740)	(19.278)
Trabajos realizados por otras empresas		(179)	(154)
Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos	Nota 11	(202)	(219)
Otros ingresos de explotación		975	752
Ingresos accesonos y otros de gestión corriente	Notas 8.2 y 18.1	832	438
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio	Nota 14.4	143	314
Gastos de personal	Notas 17.4 y 18.3	(13.010)	(12.732)
Sueldos, salaños y asimilados		(10.375)	(10.132)
Cargas sociales		(2.635)	(2.600)
Otros gastos de explotación		(6.635)	(6.292)
Servicios exteriores		(6.303)	(6.174)
Tributos		(95)	(56)
Pérdidas, deterioro y vañación de provisiones por operaciones comerciales	Notas 4.5.1 y 13	(237)	(62)
Amortización del inmovilizado	Notas 5, 6 y 7	(1.535)	(2.315)
Imputación de subvenciones de Inmovilizado no financiero y otras	Nota 12.7	19	25
Exceso de provisiones	Nota 13	112	147
Deterioro y resultado por enajenación del Inmovilizado		(115)	(882)
Deterioro y pérdidas	Nota 7	(66)	(721)
Resultados por enajenaciones y otras	Nota 7	(49)	(161)
Otros resultados		23	116
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		6.039	2.141
Ingresos financieros		30	27
De valores negociables y otros instrumentos financieros en terceros		30	27
Gastos financieros	Nota 14	(2.038)	(2.443)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas	Nota 18.1	(24)	(80)
Por deudas con terceros		(2.014)	(2.383)
Diferencias de cambio	Nota 16	(44)	(26)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	Nota 9	3.397	12
Detenoro y pérdidas		3.397	12
RESULTADO FINANCIERO		1.345	(2.430)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		7.384	(289)
Impuestos sobre beneficios	Nota 15	(357)	225
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		7.027	(64)
RESULTADO DEL EJERCICIO		7.027	(64)

(*) Presentada exclusivamente a efectos comparativos.

Reg.
Reg.

las notas 1 a 20 descritas en la memoria adjunta junto con los anexos forman parte integrante de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2014.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1, 2 y 4)

A) ESTADOS DEL RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de Euros)

	Notas	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013 (*)
RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS		7.027	(84)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias- Por coberturas de flujos de efectivo Por subvenciones de capital Efecto impositivo	Nota 10 Nota 12.7	122 (19) (12)	279 (25) 15
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PËRDIDAS Y GANANCIAS		91	269
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		7.118	205

(ª) Presentado exclusivamente a efectos comparativos.

Las notas 1 a 20 descritas en la memora adjunta jurnan parte integrante del estado del resultado global correspondiente al ejercido 2014.

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICEMBRE DE 2014 y 2013 (Hotas 1, 2 y 4

(Miles de Euros)

	Capital	Reserva legal	Otras reservas	Reservas de fusión	Acclones proplas	Resultado del ejercicio	Subvenciones, donaciones y legados	Ajustes por cambios de valor	TOTAL
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO 2012	15.121	3.025	24.805	37.601	(5.303)	1.169	142	(874)	76.186
Total ingresos y gastos reconocidos		1				(64)	(10)	279	205
Distribución del resultado de 2012	I	1	1.169			(1.169)
Otros			(81)			**		I	(81)
Ventas (compras) de acciones propias, neto					156				156
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO 2013	15.121	3.025	25.893	37.601	(5.147)	(64)	132	95)	76.466
Total ingresos y gastos reconocidos					8	7.027	(4)	95	7.118
Distribución del resultado de 2013			(84)			દિવે
Ventas (compras) de acciones propias, neto (Nota 12.4)			(22)		(199)				221
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO 2014	15.121	3.025	25,807	37.601	(5.346)	7.027	128		83.363

El movimiento de 2013 se presenta exclusivamente a efectos comparativos.

Las notas 1 a 20 descritas en la menor a anecos forman parte integrante de integrante de istado total de cambios en el patrimorio neto correspondiente a lejectico 2014

Reg. Navarna en 327 genera de la segma del llior de libro de libro a les del llior manelle la 3.000 de la mort de l'Erre l'

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 y 2013 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de Euros)

		Ejerciclo	Ejercicio
	Notas	2014	2013 (*)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION		3.412	8.796
Resultado del ejerciclo antes de impuestos		7.384	(289)
Ajustes al resultado-
Amortización del inmovilizado e inversiones inmobiliarias	Notas 5, 6 y 7	1.535	2.315
Subvenciones incorporadas al resultado del ejerciclo	Nota 12.7	(19)	(25)
Deterioro y resultado por enajenaciones inmovilizado	Nota 7	115	882
Otras perdidas por deterioro y variación provisiones operaciones comerciales	Notas 9, 11 y 13	(2.999)	205
Exceso de provisiones	Nota 13	(112)	(147)
Gastos financieros		2.038	2.443
Ingresos por dividendos	Nota 9.2	(3.686)	(2.703)
Ingresos financieros por intereses		(286)	(381)
Camblos en el capital corriente-
Deudores y otras cuentas a cobrar		(1.686)	645
Otros activos corrientes			(3)
Acreedores y otras cuentas a pagar		(740)	2.310
Existencias	Nota 11	(478)	(129)
Otros		61
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación-
Cobros (pagos) por Impuestos sobre beneficios		11
Pagos de intereses		(1.698)	(2.141)
Cobros de dividendos	Nota 9.2	3.686	5.433
Cobros de Intereses		286	381
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION		1.105	831
Pagos por Inversiones-
Empresas del grupo	Nota 9	(913)	(581)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	Nota 5 y 6	(602)	(1.400)
Cobros por desinversiones-
Empresas del grupo	Nota 9.3	2.089	2.222
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	Nota 7	116	180
Otros activos financieros	Nota 9.1	415	410
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(4.707)	(11.681)
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero-
Ventas (compras) acciones propias, neto	Nota 12.4	(221)	131
Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero-
Disposiciones de deudas con entidades de crédito			14.660
Cancelación y amortización de deudas con entidades de crédito	Nota 14.2	(4.856)	(22.414)
Disposiciones de nuevos préstamos con grupo	Nota 14.3	459
Cancelación y amortización de deudas con empresas del grupo	Nota 14.3	(195)	(4.113)
Disposiciones de otros pasivos a largo plazo	Nota 14.4	644	ર્ટર્ડર્
Cancelación y amortización de otros pasivos a largo plazo	Nota 14.4	(538)	(468)
AUMENTO (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES		(190)	(2.054)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio		575	2.629
Efectivo o equivalentes al final del ejerciclo		385	575

[*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos.

Las notas 1 a 20 descritas en la memorla adjunta Junto con los anexos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercio 2014.

Azkoyen S.A.

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Azkoyen, S.A. Memoria correspondiente al Ejercicio Anual terminado el 31 de diciembre de 2014

Actividad de la empresa 1.

La Sociedad fue constituida con la denominación de Azkoyen Industrial, S.A. por tiempo indefinido, con fecha 9 de abril de 1976. Posteriormente con fecha 23 de noviembre de 1987, se realizó el cambio de denominación por el de Azkoyen, S.A.

El domicilio social actual se encuentra en la Avenida San Silvestre, s/n de Peralta (NAVARRA).

El objeto social lo constituye:

• La fabricación y comercialización de máquinas expendedoras de productos estuchados y bebidas, máquinas seleccionadoras y devolvedoras de monedas, así como fabricación y comercialización de elementos destinados a su utilización en el sector de hostelería.
• La inversión en toda clase de empresas y sociedades, civiles, mercantiles o de otra naturaleza, existentes o que se creen, a través de la suscripción, adquisición, posesión o participación en sus títulos, valores, obligaciones y participaciones.
• La prestación de toda clase de servicios financieros, administrativos y de gestión en general a las sociedades participadas.

Proceso de fusión 2011

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Con fecha 24 de junio de 2011 la Junta General de Accionistas de la Sociedad aprobó en todo su contenido el Proyecto común de Fusión por absorción de Azkoyen Industrial, S.A.U. y Azkoyen Medios de Pago, S.A.U. (como sociedades absorbidas) y Azkoyen, S.A. (como sociedad absorbente) de 25 de marzo de 2011, Proyecto que fue presentado para su depósito en el Registro Mercantil el día 5 de mayo de 2011, y consta debidamente depositado en el Registro Mercantil de Navarra.

La operación de fusión se acogió al régimen especial contemplado en el Capítulo IX del Título X de la Ley Foral 24/1996 de 30 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades de la Comunidad Foral de Navarra. En las Cuentas Anuales del ejercicio 2011 se incluyen los principales aspectos del proyecto de fusión por absorción.

Grupo Azkoyen-

La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. La comprensión de estas cuentas anuales ha de realizarse en el contexto del Grupo del que es Sociedad dominante. En este sentido, las cuentas consolidadas del Grupo Azkoyen del ejercicio 2014 han sido formuladas por los Administradores, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 26 de febrero de 2015. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2013 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Azkoyen, S.A. celebrada el 27 de junio de 2014 y depositadas en el Registro Mercantil de Navarra (Notas 2.9 y 9.2).

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azkoyen s.a.

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2. Bases de presentación de las cuentas anuales

2.1 Marco Normativo de Información financiera aplicable a la Sociedad

Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:

• a) Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
• b) Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y sus Adaptaciones sectoriales.
• c) Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
• d) El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

2.2 Imagen fiel

Reg. Navarra Navarra de la second de la secona del Ilbro

Las cuentas anuales del ejercicio 2014 adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de Azkoyen, S.A. y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio 2014. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de junio de 2014.

2.3 Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

2.4 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En la elaboración de las presentes cuertas anuales se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

• · La evaluación de posibles perdidas por deterioro de determinados activos (Notas 6, 7, 9.2 y 9.3).
• · La evaluación de la probabilidad de disponer de ganancias fiscales futuras contra las que cargar los créditos fiscales registrados y no utilizados (Nota 15.3).
• · La vida útil de los activos materiales e inmateriales (Notas 5, 6 y 7).
• · El valor de mercado de determinados instrumentos financieros (Nota 10).
• · El cálculo de las provisiones (Nota 13).
• · La evaluación de posibles deterioros en las cuentas a cobrar a clientes por insolvencia y en las existencias por obsolescencia o valor neto de la realización (Notas 4.5.1 y 11).

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

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2.5 Comparación de la Información

La información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2013 se presenta a efectos comparativos con la información del ejercicio 2014.

2.6 Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

2.7 Cambios en criterios contables

Durante el ejercicio 2014 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios aplicados en el ejercicio 2013.

Corrección de errores 2.8

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013. Nótese la modificación de los datos financieros correspondientes al cierre del ejercicio 2013 realizada por la participada Primion Technology, AG, que se recogen en la Nota 9.2 y en el Anexo II.

Consolidación 2.9

Reg. Navarra en 327 genera de la secondo del Ilbro de Nedades, forma, hoja nº 251F: A3100

Según se indica en la Nota 9.2, Azkoyen, S.A. al 31 de diciembre de 2014 posee directamente participaciones del 100% del capital social en las sociedades Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal Lda., Coffetek, Ltd., Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH, Azkoyen France, Sarl., Azkoyen Andina, SAS, Coges S.p.A., Coges España Medios de Pago, S.L. y el 91,43% (90,23% en 2013) del capital social de la sociedad alemana cotizada en la Bolsa de Frankfurt (XETRA), Primion Technology, AG e indirectamente en otras empresas a través de estas sociedades. En virtud de la legislación mercantil en vigor, la Sociedad está obligada a formular cuentas anuales consolidadas.

El Consejo de Administración de Azkoyen, S.A. ha formulado separadamente dichas cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas de 2014 preparadas conforme a NIIF-UE, el volumen total del patrimonio neto consolidado asciende a 81.384 miles de euros, el resultado (beneficio) del ejercicio 2014 asciende a 3.701 miles de euros y el volumen total de activos y de ventas ascienden a 147.778 miles y 122.135 miles de euros, aproximada y respectivamente.

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Aplicación del resultado

0

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La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio formulada por los Administradores de la Sociedad y que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas es la siguiente (en miles de euros):

	2014
Base de reparto-
Resultado del ejercicio	7.027
Distribución-
Reservas voluntarias	7.027

4. Normas de registro y valoración

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales de los ejercicios 2014 y 2013, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

Como norma general el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Postenormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

• a) Los gastos incurridos por investigación y desarrollo son registrados como gasto del ejercicio.
• b) Contratos de suministro en exclusiva: El activo intangible se corresponde con el valor asignado a un contrato de suministro en exclusiva y se valora por la diferencia entre el importe desembolsado en la adquisición de la rama de actividad referida en la Nota 5 y el valor de mercado de los activos y pasivos afectos a la misma y se amortiza en 7 años.
• c) Aplicaciones informáticas: La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición de aplicaciones informáticas. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurran. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de entre 2 y 5 años (Nota 5).

4.2 Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, y posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por detenoro, si las hubiera.

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurran. Por el contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyan a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

La Sociedad amortiza el inmovilizado material siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, según el siquiente detalle:

a marine a lea no no noma a 227 energia de la segunda del lino de land to lente de la manufactures de 1978. 1970 an e la more de 1992.

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	Años de vida útil
Construcciones	30-50
Instalaciones técnicas y maquinana	10-25
Mobiliano y equipo	6,66-7,5
Utillaje	3-16
Elementos de transporte	5
Equipo proceso de datos	4-5

Deterioro de valor de inmovilizados intangibles y materiales

En la fecha de cada balance de situación o en aquella fecha en que considere necesario, la Sociedad revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, la Sociedad calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Un activo inmaterial, si hubiera, con una vida útli indefinida es sometido a una prueba de deterioro de valor una vez al año.

El procedimiento implantado por la Dirección de la Sociedad para la realización del análisis de detenoro es el siguiente:

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable (menos los costes necesarios para su venta) y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos (entre 10,3% y 10,4% en el ejercicio 2014) que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los nesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados. Los flujos futuros de efectivo resultan de las proyecciones realizadas por el Grupo Azkoyen para las unidades generadoras de efectivo, para un periodo de 5 aflos, que utilizan las hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según el plan estratégico aprobado en vigor y la consideración de un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo), es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto, dado que los activos en el Grupo no se registran a importes revalorizados.

Cuando una pérdida por detenoro de valor, si hubiera, revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo), se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso. Los Administradores de la Sociedad tras las dotaciones de ejercicios anteriores y la reversión registrada en 2014 consideran que no hay indicio adicional de detenoro alguno al 31 de diciembre de 2014.

4.3 Inversiones inmobiliarias

El epígrafe "Inversiones inmobilianas" del balance de situación adjunto recoge los valores netos de terrenos, edificios y otras construcciones ajenas a la actividad productiva, que se mantienen bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalla en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado (Notas 7 y 8.2).

Estos activos se valoran de acuerdo con los criterios indicados en la Nota 4.2 relativa al inmovilizado material.

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4.4 Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendataro sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Arrendamiento financiero

En las operaciones de arrendamiento financiero en las que la Sociedad actúa como arrendatario, se presenta el coste de los activos arrendados en el balance de situación según la naturaleza del bien objeto del contrato y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe será el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual al inicio del arrendamiento de las cantidades mínimas acordadas, incluida la opción de compra, cuando no existan dudas razonables sobre su ejercicio. No se incluirán en su cálculo las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas de carácter contingente se reconocen como gasto del ejercicio en que se incurren.

Los activos registrados por este tipo de operaciones se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales, atendiendo a su naturaleza.

Arrendamiento operativo

O and Date O listanno a 227 general de lo seath on de lo seal loro del loro de lo seal loro de los and annon a personal de la man a personal de la man a personal de la manufa

Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan (Nota 8.2).

Cuando la Sociedad actúa como arrendador:

El coste de adquisición del bien arrendado se presenta en el balance conforme a su naturaleza, incrementado por el importe de los costes del contrato directamente imputables, los cuales se reconocen como gasto en el plazo del contrato, aplicando el mismo criterio utilizado para el reconocimiento de los ingresos del arrendamiento.

Cualquier cobro que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo se tratará como un cobro anticipado que se imputará a resultados a lo largo del arrendamiento, a medida que se cedan los beneficios del activo arrendado.

Cuando la Sociedad actúa como arrendatario:

Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Cualquier pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del arrendamiento, a medida que se reciban los beneficios del activo arrendado.

4.5 instrumentos financieros

4.5.1 Activos financieros

Clasificación-

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

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• a) Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni denvados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.
• b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía determinable, que se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.
• c) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo: se consideran empresas del grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control.

Valoración inicial -

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles.

Desde el 1 de enero de 2010 en el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del grupo que otorgan control sobre la sociedad dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Valoración posterior -

: Reg. Navarra 227 genera de la secono. Lel llbro Maledades, 1 max, hoja nº 1 activa no 1 activa 19 major 19 as 10 a

Los préstamos, partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amortizado.

Las inversiones en empresas del grupo se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mavor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

Al menos al cierre del ejercicio la Sociedad realiza un test de deterioro para los activos financieros que no están registrados a valor razonable. Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce este detenoro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 9.2). El test de deterioro se realiza de forma análoga a lo aplicado en Nota 4.2.

En particular, y respecto a las correcciones valorativas a los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el criterio utilizado por la Sociedad para calcular las correspondientes correcciones valorativas consiste en registrar con cargo a la cuenta "Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales" el importe del deterioro estimado en las cuentas comerciales que están en situación irregular por pago atrasado, suspensión de pagos, insolvencia, mora u otras causas, mediante el análisis individual de la cobrabilidad de las mismas, y teniendo en cuenta, en su caso, las garantías obtenidas de estos terceros y/o las derivadas de pólizas de seguro de crédito, minorando el importe de la cuenta "Clientes por ventas y prestaciones de servicios" del balance de situación adjunto. El gasto o ingreso por dicha provisión se registra en el epígrafe "Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2014 adjunta. Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad dispone de una provisión en cobertura de este concepto por importe de 3.478 miles de euros (3.326 miles de euros al 31 de diciembre de 2013), tras haber dotado 152 miles de euros durante el ejercicio 2014 (77 miles de euros en el ejercicio 2013).

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La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los nesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

Las cuentas a cobrar no vencidas derivadas de operaciones comerciales y cedidas a terceros mediante contratos de "factoring", sólo se dan de baja en el caso de que se hayan transferido sustancialmente los nesgos y derechos asociados a la propiedad de dichos activos financieros.

4.5.2 Pasivos financieros

Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquellos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados.

Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

4.5.3 Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el Patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del Patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio, se reconocen directamente en Patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de Pérdidas y Ganancias.

4.5.4 Instrumentos de cobertura

la se la Naralla 227 geneg de la se en del lliso Preciades, per la hola me le le 18310

La Sociedad utiliza eventualmente instrumentos financieros derivados para cubrir los nesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. Estos riesgos son de vañaciones de los tipos de interés. En el marco de dichas operaciones la Sociedad contrata instrumentos financieros de cobertura.

Para que estos instrumentos financieros se puedan calificar como de cobertura contable, son designados inicialmente como tales documentándose la relación de cobertura. Asimismo, la Sociedad verifica inicialmente y de forma periódica a lo largo de su vida (como mínimo en cada cierre contable) que la relación de cobertura es eficaz, es decir, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

azkoyen s.a.

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La Sociedad aplica coberturas de flujos de efectivo. En este tipo de coberturas, la parte de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz se reconoce transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose en la cuenta de pérdidas y ganancias en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquindo o asumido.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o eiercido, o deia de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulado correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del período.

4.6 Existencias

Reg. Natarra a 227 genera de la ser el del llioga matedades, 20, hoja of Dels 12308 Official 1992 Official 1992 Official 1992 Official 1992 Official 1992 Official 1992 Offi

Las existencias están valoradas al precio de adquisición, al coste de producción o al valor neto realizable, si fuese menor. En el coste se incluyen materiales valorados según el método de precio medio ponderado, trabajos de terceros y los costes directamente imputables al producto, así como la parte que razonablemente corresponde de los costes indirectamente imputables a los productos.

La valoración de los productos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su posible valor neto de realización mediante la dotación de la correspondiente provisión por deterioro.

El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados para terminar su fabricación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

4.7 Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Al cierre del ejercicio los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del eiercicio en que se producen.

4.8 Impuestos sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

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El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconccimiento y la cancelación de los activos y pasívos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos y siempre que este periodo no supere los diez años.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros (Nota 15.3).

4.9 Ingresos y gastos

Reg. Navarra en 1327 genera de la segui del libro de l'edades, 1000, hoja nº 100 l'ibro de l'Erre A3100

KOYEN

GROUP

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera denvada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los nesgos, beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

Los ingresos por prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Para los contratos de construcción, sigue el criterio de registrar los ingresos y resultados correspondientes a cada contrato en función del grado de avance estimado de los mismos a la fecha de cierre, obtenido en función del porcentaje que los costes incurridos y devengados representan sobre el total de costes presupuestados para cada proyecto (método de porcentaje de terminación).

La Sociedad reconoce un derecho de cobro por todos aquellos contratos de construcción en curso en los cuales la suma de los cobros parciales emitidos no excede el coste más el beneficio reconocido total incurrido a la fecha. La Sociedad reconoce un pasivo por todos aquellos contratos de construcción en curso en los cuales la suma de las facturas parciales emitidas excede el coste total incurrido más el beneficio reconocido.

Los importes por vanaciones en contratos, reclamaciones adicionales y pagos por incentivos son registrados en la medida en que hayan sido acordados.

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En aquellos casos en los que el desenlace de un contrato de construcción no pueda ser estimado con suficiente flabilidad, el ingreso de cada uno de dichos contratos es reconocido sólo en la medida en que sea probable recuperar los costes incurridos por causa del contrato. Los costes derivados de los contratos son reconocidos en el periodo en el que se incurren. Cualquier pérdida que pudiera producirse en los proyectos contratados se registra, por su totalidad, inmediatamente en el momento en que dichas pérdidas se conocen o se pueden estimar.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Cuando los dividendos recibidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se hayan distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, no se reconocen como ingresos, y minoran el valor contable de la inversión.

Dentro del epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta se incluyen los ingresos relativos a los servicios prestados a empresas del grupo. Adicionalmente, se incluyen también todos aquellos ingresos derivados de la tenencia de participaciones financieras, tales como dividendos, intereses financieros asociados a la financiación de las participadas, variación del valor razonable en instrumentos financieros, entre otros.

4.10 Provísiones y contingencias

Reg. Navarra el 1 de la secure del libro i ledades, f
327 gene

Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:

• a) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales denvadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.
• b) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que lo contraro. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos (Nota 13).

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponíble sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud de la cual la Sociedad no esté obligada a responder; en esta situación, la compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente provisión.

4.11 indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido por el Organo de Administración y éste se comunica, junto con las indemnizaciones correspondientes a rescisiones que hayan tenido lugar en el ejercicio.

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4.12 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea la eliminación, limitación o el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollo de la actividad de la Sociedad sobre el medio ambiente, se consideran inversiones en inmovilizado.

El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisición de elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio.

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, el Órgano de Administración de la Sociedad considera que éstas se encuentran suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tienen suscritas.

4.13 Subvenciones, donaciones y legados

Para la contabilización de las subvenciones y legados recibidos la Sociedad sigue los criterios siguientes:

• a) Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: Se clasifican, netas de su efecto fiscal, como un componente del Patrimonio Neto y se valoran por el valor razonable del importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no, y se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el penodo para los elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietarios que se registran directamente en los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.
• b) Subvenciones de carácter reintegrables: mientras tienen el carácter de reintegrables se contabilizan como pasivos.
• c) Subvenciones de explotación: Se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto si se destina a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán en dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devengan dichos gastos.

4.14 Transacciones con vinculadas

Reg. Nararra en 327 general de la securita de llorode de llorodo de la seconomic de llorodo de la colorio de la serio de la serio de la serio.

La cuenta de pérdidas y ganancias de la compañía incluye, con empresas del grupo, ventas, servicios prestados, de acuerdo con diversos contratos en los que se regula la prestación de los mismos, compras, así como ingresos y gastos financieros y dividendos (Notas 17.1 y 18).

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

4.15 Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

En general, los activos y pasivos se clasifican como corrientes en función del ciclo de explotación. En Azkoyen, S.A. el ciclo de explotación no supera los doce meses, por lo que, los activos y pasivos se clasifican en general como corrientes o no corrientes en función de su vencimiento a partir de la fecha del balance de situación, considerándose como no corrientes aquellos activos y pasivos con vencimiento posterior a los doce meses contados a partir de la fecha del mismo.

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4.16 Estados de flujos de efectivo

En los estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación: actividades típicas de la Sociedad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de firianciación.

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

Inmovilizado intangible ર.

Reg. Navarra, Navarra, B27 gene

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación en los ejercicios 2014 y 2013 ha sido el siguiente (en miles de euros):

	Aplicaciones informáticas	Otro inmovilizado intangible	Total
Coste:
Saldo al 31 de diciembre de 2012	4.236	3.945	8.181
Adiciones	291		291
Retiros		(3.945)	(3.945)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	4.527		4.527
Adiciones	182		182
Retiros	(475)		(475)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	4.234		4.234
Amortización Acumulada: Saldo al 31 de diciembre de 2012 Dotaciones	(3.845) (332)	(3.427) (518)	(7.272) (850)
Retiros		3.945	3.945
Saldo al 31 de diciembre de 2013	(4.177)		(4.177)
Dotaciones	(217)		(217)
Retiros	475		475
Saldo al 31 de diciembre de 2014	(3.919)		(3.919)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2013	320		350
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2014	315		315

Las adiciones del ejercicio 2014 se corresponden mayoritariamente a modificaciones realizadas en el sistema informático de gestión integral de la Sociedad.

En relación a "Otro inmovilizado intangible", en diciembre de 2006 Azkoyen Medios de Pago, S.A. (Sociedad Absorbida Nota 1) adquirió los activos que constituyen la rama de actividad consistente en el diseño, fabricación y comercialización de medios de pago de la sociedad Gaming Technology Distribution, S.L. (perteneciente al Grupo Cirsa) por importe de 3.999 miles de euros. La valoración de los activos tangibles realizada por un experto independiente ascendió a 54 miles de euros. El importe restante, 3.945 miles de euros, correspondió al intangible vinculado a las expectativas futuras de generación de resultados de esta rama de actividad, vinculadas a un contrato de suministro en exclusiva con el Grupo Cirsa durante 7 años, plazo en el cuál se ha amortizado el citado activo. Al 31 de diciembre de 2013 no quedando importe alguno pendiente de amortizar (518 miles de euros al cierre del ejercicio 2012), se dio de baja el bruto y la amortización acumulada.

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Al 31 de diciembre de 2014, al igual que al 31 de diciembre de 2013, la Sociedad no tenía activos intangibles que hubieran sufrido pérdidas por deterioro.

Al cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 la Sociedad tenía elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizados que siguen en uso por importe de 3.762 miles de euros (3.906 miles de euros al 31 de diciembre de 2013).

Al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad no tenía compromisos firmes de compra de activos intangibles.

6. Inmovilizado material

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación en los ejercicios 2014 y 2013 ha sido el siguiente (en miles de euros):

			Otras
		Maquinaria e	instalaciones,
	Terrenos y	instalaciones	utillaje y	Otro
	construcciones	técnicas	mobiliario	inmovilizado	Total
Coste-
Saldos al 31.12.12	11.735	20.950	22.085	3.879	58.649
Adiciones		202	810	97	1.109
Retiros		(1)	(14)		(15)
Traspasos y otros	(2)		4	1	3
Saldo al 31.12.13	11.733	21.151	22.885	3.977	59.746
Adiciones	2	118	224	76	420
Retiros	(363)	(3.150)	(1.072)	(2.440)	(7.025)
Saldos al 31.12.14	11.372	18.119	22.037	1.613	53.141
Amortización acumulada-
Saldos al 31.12.12	(5.984)	(18.123)	(20.895)	(3.681)	(48.683)
Dotaciones	(203)	(462)	(611)	(90)	(1.366)
Retiros		1	3		4
Traspasos y otros		(489)	(64)	(3)	(556)
Saldos al 31.12.13	(6.187)	(19.073)	(21.567)	(3.774)	(50.601)
Dotaciones	(187)	(376)	(547)	(97)	(1.207)
Retiros	363	2.996	1.072	2.440	6.871
Saldos al 31.12.14	(6.011)	(16.453)	(21.042)	(1.431)	(44.937)
Deterioro-
Deterioro 31.12.12		(652)			(652)
Traspasos y otros		498			498
Deterioro 31.12.13		(154)			(154)
Retiros		154			154
Deterioro 31.12.14
Valor neto contable 31.12.13	5.546	1.924	1.318	203	8.991
Valor neto contable 31.12.14	5.361	1.666	995	182	8.204

6.1 Adiciones

Las principales adiciones de los ejercicios 2014 y 2013 se corresponden con diverso utillaje y moldes y material de almacén utilizados en el proceso productivo.

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6.2 Bajas, traspasos y otros

Los retiros de los ejercicios 2014 y 2013 corresponden, principalmente, a bajas en instalaciones técnicas, utillaje y equipos informáticos que se encontraban, en su mayor parte, totalmente amortizados.

6.3 Otra Información

La Sociedad posee inmuebles cuyo valor bruto por separado de la construcción y del terreno, al cierre del ejercicio 2014 y 2013, es el siguiente (en miles de euros):

Inmuebles		31.12.2014 31.12.2013
Terrenos Construcciones	760 10.612	760 10.973
Total	11.372	11.733

Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 la Sociedad tenía elementos del inmovilizado material totalmente amortizados que seguían en uso, conforme al siguiente detalle (en miles de euros):

	Valor contable (bruto)
Descripción	31.12.2014	31.12.2013
Construcciones	901	1.241
Instalaciones técnicas y maquinaria	11.044	13.996
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	20.287	20.074
Otro inmovilizado	1.182	3.604
Total	33.414	38.915

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 no existía déficit de cobertura alguno relacionado con dichos nesgos.

Al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no tiene compromisos firmes de compra de inmovilizado y tiene un plan de inversiones para 2015 de moldes y aplicaciones informáticas, principalmente, que asciende a 1.267 miles de euros, aproximadamente (1.325 miles de euros a 31 de diciembre de 2013).

Todo el inmovilizado material se encuentra en territorio nacional.

6.4 Pérdidas por deterioro

En la fecha de cada balance de situación o en aquella fecha en que considere necesario, la Sociedad revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (sí la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, la Sociedad calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

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El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable (menos los costes necesarios para su venta) y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso al 31 de diciembre de 2014, los futuros flujos de efectivo estimados se han descontado a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados (Nota 4.2). Las Unidades Generadoras de Efectivo de la Sociedad son Vending y Tabaco por un lado y Medios de Pago por otro. Los flujos futuros de efectivo resultan de las proyecciones realizadas por la Sociedad para las Unidades Generadoras de Efectivo para un período de cinco años (que utilizan las hipótesis sobre cambios en los precios de venta, en los costes y volumen, fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según el plan estratégico aprobado en vigor y el presupuesto para el ejercicio siguiente) y la consideración de un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo), es infenor a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto, dado que los activos en la Sociedad no se registran a importes revalorizados.

Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco)-

En función de la evolución en los últimos años la Dirección de la Sociedad considera como un único segmento el de Máquinas Expendedoras que incluye las actividades de "Vending" y "Tabaco". Ha de tenerse en cuenta que la actividad industrial se lleva a cabo compartiendo las mismas instalaciones, equipamientos y maquinaria, así como el personal directo y otras funciones y recursos de la cadena de valor de ambos. Por este motivo, la recuperación de los activos fijos asociados a Vending y Tabaco se realiza indisolublemente a través de los flujos de efectivo que generen ambas actividades. Al 31 de diciembre de 2014, los activos netos asociados a Vending y Tabaco (excluidos créditos fiscales), eran de 11,2 millones de euros, aproximadamente, de los que 6,1 millones de euros corresponden a inmovilizado material e intangible (incluye el importe asignado de inmovilizado corporativo); y 5,1 millones de euros a circulante corriente neto. Básicamente el resto de los activos netos de la Sociedad (excluidas las participaciones en empresas del Grupo y las inversiones inmobiliarias) corresponden al segmento de Medios de Pago, 3,4 millones de euros, aproximadamente, de los que, 2,4 millones de euros corresponden a inmovilizado material e intangible incluyendo el importe asignado de inmovilizado corporativo y 1 millón de euros a circulante corrente neto). El activo no corriente restante de la Sociedad dominante (5,9 millones de euros) corresponde a créditos fiscales (Nota 15) que se recuperan con las bases imponibles positivas del conjunto de la Sociedad dominante.

El importe neto de la cifra de negocios de la UGE Máquinas expendedoras (excluyendo Coffetek y Azkoyen Andina, SAS) ha crecido en 2014 un 22% respecto al ejercicio anterior. Se han producido desviaciones al alza respecto a las proyecciones de flujos futuros realizadas en el ejercicio anterior.

Durante el ejercicio 2014 los Administradores del Grupo han actualizado el Plan de Negocio del Grupo para los próximos cinco ejercicios. Este Plan de Negocio considera el presupuesto de 2015 y el Plan Estratégico 2015-2017 que a su vez, reconsidera las previsiones de crecimiento y rentabilidad del Grupo en función de la situación actual y prevista así como de la información disponible por ellos a la fecha.

En el test de deterioro realizado en 2014 para UGE Máquinas expendedoras (excluyendo Coffetek y Azkoyen Andina, SAS), las hipótesis de mayor influencia en el cálculo del valor en uso de los activos no corrientes de esta unidad generadora de efectivo son el volumen de ventas y el margen bruto. Para los siguientes cinco ejercicios se consideran (decrementos en la cifra de negocios (-10%) en 2015, 0,8% en 2016, 0,7% en 2017, 2% en 2018 y 2% en 2019) así como un margen bruto (que equivale a ventas netas menos coste vañable comercial menos coste de fabricación de los productos vendidos) sobre ventas que anualmente oscila entre un 33,9% y un 34,4%. Como referencia, el margen bruto sobre ventas en el ejercicio 2014 fue del 33,3%.

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Una característica de esta unidad generadora de efectivo es que no requiere de inversiones de reposición significativas por cuanto lo que no es el inmueble, es maquinaria estándar y no compleja que con un discreto mantenimiento puede alargar su vida útil. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada ha sido del 10,4% (11,4% en el ejercicio 2013) y se ha considerado un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. La variación de la tasa de descuento se explica fundamentalmente por la reducción de la tasa libre de nesgo en el cálculo del coste de capital (Ke), que considera como referencia la rentabilidad del bono español a 10 años (1,61% a finales de 2014 y 4,14% a finales de 2013).

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad, variaciones de un 10% en la tasa de descuento y/o en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.

Medios de Pago, excluyendo Coges S.p.A.

De forma análoga, se ha realizado en 2014 el test de deterioro para el segmento de Medios de Pago, excluyendo Coges S.p.A. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada ha sido del 10,3% (11,6% en el ejercicio 2013) y se ha considerado un valor residual calculado con una tasa de crecimiento cero. Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad, variaciones de un 10% en la tasa de descuento y/o en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.

Por tanto, tras el análisis realizado, el valor neto contable de terrenos y construcciones y resto de inmovilizado material está soportado por su valor realizable (valor en uso o valor razonable menos coste de venta), y por tanto los Administradores de la Sociedad consideran que no existen al 31 de diciembre de 2014 pérdidas significativas por deterioro respecto del valor en libros de estos activos inmovilizados de Azkoyen, S.A.

7. Inversiones inmobiliarias

Las inversiones incluidas en este epigrafe del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2014 y 2013 son las siguientes (en miles de euros):

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014

	Saldo al			Saldo al
	31.12.13	Adiciones	Retiros	31.12.14
Coste-
Terrenos	2.432		(116)	2.316
Construcciones	4.170		(142)	4.028
Total Coste	6.602	-	(258)	6-344
Amortización acumulada-
Construcciones	(943)	(111)	16	(1.038)
Total Amortización acumulada	(943)	(111)	16	(1.038)
Deterioro-
Construcciones	(1.226)	(66)	77	(1.215)
Total Deterioro	(1.226)	(୧୧)	77	(1,215)
Total Inversiones Inmobiliarias	4.433	(1777)	(165)	4.091
Valor razonable al 31 do diciembro				5939

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Reference de Navellento 327 as 1414 de 146 m 34 del 112 Societado 19, hojo 123 cific A3 200 de 118 A3 200 de 116 A3 200 de 10 14 200 000 00 00 000 000 000 100 000 000 000 000

Azkoyen S.A.

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Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013

	Saldo al			Saldo al
	31.12.12	Retiros Adiciones		31.12.13
Coste-
Terrenos	2.592		(160)	2.432
Construcciones	4.401		(231)	4.170
Total Coste	6.993	1	(391)	6.602
Amortización acumulada-
Construcciones	(885)	(99)	21	(943)
Total Amortización acumulada	(865)	(99)	21	(943)
Deterioro-
Construcciones	(544)	(721)	39	(1.226)
Total Deterioro	(544)	(721)	39	(1.226)
Total Inversiones Inmobiliarias	5.584	(820)	(331)	4.433

En 2009, Azkoyen, S.A., adquinó los inmuebles propiedad de Azkoyen Hostelería, S.A.U. (sociedad enajenada en el ejercicio 2010) utilizados por las delegaciones comerciales de dicha sociedad, dado que los Administradores del Grupo Azkoyen decidieron que no formarían parte de la actividad a enajenar. Se trataba de 11 inmuebles (6 de los cuales se poseían en agosto de 2009 mediante contratos de arrendamiento financiero y por lo que fueron traspasados junto con su deuda por las cuotas pendientes). Al 31 de diciembre de 2014 ninguno de los inmuebles se encuentra bajo arrendamiento financiero. Estos inmuebles se clasificaron en el epígrafe "Inversiones inmobiliarias" dado que su destino era su alquiler ylo su venta futura.

Durante el ejercicio 2012 y con el objetivo de proceder a la generación rápida de caja por disposición de activos, la Sociedad vendíó 4 de los 10 inmuebles. Asimismo, durante el ejercicio 2013, la Sociedad vendió otro inmueble por un precio total de venta neta de costes de 170 miles de euros, aproximadamente, registrándose una pérdida de 161 miles de euros.

Durante el ejercicio 2014, el Grupo ha vendido otro inmueble, registrándose una pérdida de 49 miles de euros.

El coste neto de deterioro y amortización acumulada al 31 de diciembre de 2014 de los inmuebles para delegaciones clasificados en este epigrafe asciende a 2.714 milles de euros, aproximadamente, correspondiente a 4 inmuebles.

Al 31 de diciembre de 2014 se ha obtenido una tasación actualizada de dichos inmuebles, realizada por un experto independiente, según la cual se ha concluido que el valor en libros de los mismos era en general inferior al valor razonable menos el coste estimado de venta. En consecuencia, los Administraciones de la Sociedad han registrado un deterioro adicional (66 miles de euros) que resultaba para uno de estos inmuebles con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2014 adjunta.

La Sociedad espera obtener plusvallas de la venta o arrendamiento de estos inmuebles.

Por otro lado, como consecuencia de la operación de venta de la actividad de fabricación de maquinaria para hostelería en 2007, el inmueble sito en Peralta (Navarra) en el que se venía desarrollando dicha actividad se encuentra desde entonces fuera de uso y clasificado en este epígrafe, siguiendo lo fijado en el Nuevo Plan General Contable sobre "Inversiones inmobilianas". Al 31 de diciembre de 2014 su valor bruto y amortización acumulada es de 2.130 miles y 753 miles de euros. De acuerdo con una tasación de experto independiente de 2014, el valor razonable de dicho inmueble así como el de las instalaciones afectas era un 115% superior al valor neto contable de éstos por lo que los Administradores no han considerado necesario llevar a cabo ningún ajuste en la valoración de estos activos al 31 de diciembre de 2014.

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La Sociedad ha continuado amortizando los mencionados activos, aplicándoles la misma vida útil y método de amortización que se venía aplicando con anterioridad a la reclasificación de éstos. El importe de los gastos directos de explotación que incluyen gastos de reparaciones y mantenimiento relacionados con las inversiones inmobiliarias aquí indicadas no han sido significativos durante los ejercicios 2014 y 2013.

Al cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 no existían compromisos firmes de compra relacionados con inversiones ajenas a la actividad de la Sociedad. Por otro lado, al cierre de dicho ejercicio no existía obligación contractual alguna en concepto de reparaciones, mantenimiento o mejoras.

La política de la empresa es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a los que están sujetas sus inversiones inmobiliarias. Al cierre del eiercicio 2014 no existía déficit de cobertura alguno relacionado con dichos nesgos.

Arrendamientos 8.

Rade De Nascieciado 327 Be 174 de la La 23 del 112, hole del 119, hole del 119, hole de La Car. Halle de Car. Hastin de la Barra de Car. Hasta de Carres de Carres de Carres

8.1 Arrendamientos financieros

Al cierre de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad, en su condición de arrendatano financiero, no tiene reconocidos activos arrendados.

lgualmente, la Sociedad no dispone de bienes en régimen de arrendamiento financiero en los que sea el arrendador.

8.2 Arrendamientos operativos

Como arrendatario-

Existen adicionalmente cuotas de arrendamientos operativos reconocidas como gasto en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 por importes de 197 miles y 213 miles de euros respectivamente, que corresponden a oficinas arrendadas, arrendamiento de vehículos y de elementos de procesos de información. Las cuotas comprometidas sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes ni incrementos futuros por IPC por ejercicio son:

	Miles de
Ejercicio	euros
2015	98
2016	93
2017	88
2018 y siguientes	88
Total	367

Como arrendador-

En su posición de arrendador, el ingreso derivado del arrendamiento de una de las delegaciones comerciales que se menciona en la Nota 7 anterior ha ascendido a 5 miles de euros aproximadamente en el ejercicio 2014 (38 miles de euros en 2013). La Sociedad no ha incurrido durante el ejercicio en gastos de importe significativo denvado de estos alquilleres.

Azkoyen S.A.

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9. Inversiones financieras

9.1 Otros activos financieros a largo y corto plazo

Al 31 diciembre de 2013 la Sociedad mantenía constituido un depósito a plazo fijo de 400 miles de euros, que se encontraba registrado como corriente y que, a su vencimiento en 2014, ha sido cancelado, en la entidad financiera BBVA vinculado con la operación de venta en 2010 de la sociedad Azkoyen Hostelería, S.A.U. (actualmente Mocay Servicios de Hostelería, S.A.U.), la simultánea novación del contrato de financiación sindicada que tuvo lugar en julio de 2010 y la novación modificada no extintiva del contrato de crédito de fecha 11 de mayo de 2011 (Nota 14).

Dicho depósito tenía por objeto garantizar las eventuales responsabilidades frente a Grupo Leche Pascual (comprador) que pudieran derivarse por inexactitud, falta de veracidad, incorrección y/o incumplimiento, de ciertas Declaraciones y Garantías del contrato de compraventa. En 2014 se han liberado los últimos 400 miles de euros del depósito inicial (Nota 14).

Dicho depósito ha generado en 2014 unos intereses de 3 miles de euros, aproximadamente registrados en el epígrafe "Ingresos financieros - de valores negociables y otros instrumentos financieros en terceros" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, importe que ha sido cobrado en su totalidad durante el ejercicio 2014.

9.2 Inversiones en empresas del grupo a largo plazo - Instrumentos de patrimonio

La información más significativa relacionada con las empresas del grupo al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 es la siguiente:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

		% participación	Miles de euros
		Capital y	Resultado					Valor en libros
		prima de			Resto de	Total		Deterioro
Denominación	Directa	emisión	Explotación	Neto	Patrimonio	Patrimonio	Coste	acumulado
Azkoyen Portugal, S.U., Lda. (**)	100%	600	(15)	49	642	1.291	1.952	(661
Coffetek, Ltd. () (**	100%		1.544	1.222	3.598	4.821	12.256
Azkoyen Comercial Deutschland,
GmbH (**)	100%	332	541	350	457	1.139	1.082
Azkoyen France, Sarl. (**	100%	144	70	110	(1.686)	(1.432)	1.236	(1.236)
Azkoyen Andina, SAS	100%	369	(154)	(183)	(35)	151	369	(221)
Coges, S.p.A. (*)	100%	4.000	3.492	2.299	2.318	8.617	45.752
Coges España Medios Pago, S.L. (**)	100%	20	129	80	45	145	130
Primion Technology AG (")	91,43%	5.550	1.853	821	16.292	22.663	30.098	(7.900)
Total							92.875	(10.018)
								29 91 31

(*)

Datos auditados por parte de Delotte Reino Unido, Deloitte Italia y Deloitte Alemania, respecto a la tercera, datos NIIF-UE homogeneizados. Datos consolidados en el caso de Primion Technology, AG.

Estados financieros no auditados. Realizado trabajo sobre procedimientos acordados por Deloitte.

Los estados financieros de Coffetek Ltd. y de Azkoyen Andina, SAS han sido convertidos a euros aplicando el método de conversión de tipo de cambio de clerre.

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Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

	% participación			Miles de euros
		Capital y	Resultado					Valor en libros
Denominación	Directa	prima de emisión	Explotación	Neto	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio	Coste	Deterioro acumulado
Azkoyen Portugal, S.U., Lda. (**)	100%	600	(261)	(300)	3.194	3.494	4.202	(710)
Coffetek, Ltd. (*) 1888	100%		751	573	3.930	4.504	12.256	(3.000)
Azkoyen Comercial Deutschland,
GmbH (**)	100%	332	341	226	231	789	1.082	(293)
Azkoyen France, Sarl. (***	100%	144	45	145	(1.831)	(1.542)	1.236	(1.236)
Azkoyen Andina, SAS	100%
Coges, S.p.A. (*)	100%	4.000	3.668	2.432	2.314	8.746	45.752
Coges España Medios Pago, S.L. (**)	100%	20	35	45		65	130	(୧୫)
Primion Technology AG (*)	90,23%	5.550	851	(281)	16.573	21.842	29.820	(7.900)
Total							94.478	(13.205)
						81.273

Datos auditados por parte de Deloitte Reino Unido, Deloitte Alemania, respectivamente. Respecto a la (*) tercera, datos NIIF-JE homogenelzados. Datos consolidados en el caso de Primion Technology, AG, que han sido reexpresados (Nota 2.8).

Estados financieros no auditados. Realizado trabajo sobre procedimientos acordados por Deloitte.

Los estados financieros de Coffetek Ltd. han sido convertidos a euros aplicando el método de conversión de tipo de cambio de cierre.

(***)

Dividendos-

O "O "Os Har Ouril 327 et 22" de la Orie de l'E Osceledade Oris l'Osceciente Orist unos O valitable O

Durante el ejercicio 2014, Coges, S.p.A. y Coffetek, Ltd. han distribuido dividendos a su único accionista Azkoyen, S.A. por importe de 2.429 miles de euros y 1.257 miles de euros, aproximada y respectivamente (Notas 17.1 y 18.1).

Asimismo, Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda. ha procedido a devolver en el ejercicio 2014 a su único accionista Azkoyen. S.A. 2.250 miles de euros de prima de emisión desembolsada en ejercicios anteriores (que se han registrado minorando el valor contable de la inversión en Azkoyen Portugal, S.U., Lda.), cancelándose por el mencionado importe una cuenta a cobrar que la participada ostentaba con Azkoyen, S.A. (Nota 14.3).

Durante el ejercicio 2013, Coges, S.p.A. y Coffetek, Ltd. distribuyeron dividendos a su único accionista Azkoyen, S.A. por importe de 4.900 miles (2.170 miles de euros se registraron como ingresos por dividendos y 2.730 miles de euros se registraron minorando el valor contable de la inversión en Coges, S.p.A.) y 533 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Principales operaciones-

Durante el ejercicio 2014 se ha adquirido una participación adicional (1,20%) de Primion Technology, AG por un importe de 278 miles de euros, mediante compras directas en bolsa.

Asimismo, durante el ejercicio 2014, Azkoyen, S.A. ha desembolsado 369 miles de euros de capital social en Azkoyen Andina, SAS.

Durante el ejercicio 2013, se adquirió una participación adicional (1,87%) de Primion Technology, AG por un importe de 431 miles de euros, sin incluir gastos relacionados. Un 0,9% se adquirió en julio a través de una Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) para hacerse con el 100% del Subgrupo a un precio de 3,86 euros por acción. El restante 0,97% se adquirió mediante compras directas en bolsa.

A finales del ejercicio 2013, Azkoyen, S.A. aportó al patrimonio neto de Coges España Medios de Pago, S.L. la cantidad de 110 miles de euros de crédito ostentado frente a la segunda para compensar pérdidas de ejercicios anteriores.

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Coffetek, Ltd .-

Participación adquirida en 2008 en la que se puso de manifiesto un fondo de comercio por la diferencia entre el importe de la compra y el valor teórico contable.

El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo (UGE) asociada al fondo de comercio de Coffetek, Ltd. ha sido evaluado por referencia al valor en uso, que ha sido calculado en base a proyecciones de flujo de efectivo (aprobadas por la Dirección) que representan las mejores estimaciones, cubrierdo un período de 5 años y un valor residual estimado como una renta perpetua. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada a estos efectos de estos tests de deterioro es del 9,0% (9,1% en el ejercicio 2013).

Con un aumento registrado de la cartera de clientes en el Reino Unido, el importe neto de la cifra de negocios ha crecido en 2014 un 28% respecto al ejercicio anterior. Después de un gasto anual de 0,4 millones de euros por uso de patentes de la UGE Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco), su beneficio en consolidación antes de intereses e impuestos en 2014 ha sido de 1,5 millones de euros (en 2013 0,8 millones de euros). Se han producido desviaciones al alza respecto a las proyecciones de flujos futuros realizadas en ejercicios anteriores.

Los flujos de efectivo resultan de las proyecciones realizadas que utilizan hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos en vigor. La información referente a las hipótesis relacionadas con los resultados de explotación previstos, en el análisis del test de deterioro en 2014 de UGE Coffetek es la siguiente:

	2015	2016	2017	2018	2019
Crecimiento anual de
Importe neto de la cifra de negocios (INCN)	-4.2%	13.3%	6.4%	2,0%	2,0%
Resultado de explotación en miles euros () (*)	1.357	1.685	1.860	1.901	1.952
Resultado de explotación en % sobre INCN () {* }	9,7%	10,6%	11,0%	11,0%	11,1%

(*) Tras considerar en cada ejercicio un gasto anual por uso de patentes de la UGE Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco). El resultado de explotación en el ejercicio 2014 ha ascendido a 1.545 miles de euros (10,6% respecto al INCN).

(**) La mejoría del resultado de explotación a partir de 2016 se justifica por los crecimientos esperados en INCN. 2015 considera los costes necesarios para un aumento de capacidad necesana para la actividad prevista en los próximos ejercicios. A partir de 2016 el porcentaje de consumo de materiales entre INCN se mantiene básicamente estable. Respecto al agregado de otros gastos de fabricación y otros gastos de explotación, el crecimiento anual promedio del periodo plurianual es del 4,8%.

Para la estimación del valor residual, tras la reflexión realizada, se ha considerado un flujo medio sostenible y una tasa de crecimiento prevista de cero.

Coffetek, Ltd. no precisa de inversiones anuales significativas puesto que es muy poco intensiva en capital (el valor neto contable del activo no cornente es de 0.2 millones de euros). El resto de los activos netos es el circulante operativo. El crecimiento de las ventas y del beneficio antes de impuestos conlleva una inversión en capital circulante similar hasta en tanto se alcanza una actividad estable.

Considerando todo lo anterior, en el ejercicio 2014, se ha revertido un deterioro en relación con Coffetek, Ltd. por importe de 3.000 miles de euros con abono a "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros - Deterioro y pérdidas" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad, variaciones de un 10% al alza en la tasa de descuento y/o a la baja en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno. Otros escenarios alternativos razonablemente posibles de cifra de negocios (con variaciones negativas de hasta un 10% en la cifra de negocios en todos y cada uno de los ejercicios proyectados) no conllevan tampoco la necesidad de registro de deterioro alguno.

Del resultado de este análisis los Administradores consideran que no existe deterioro alguno a 31 de diciembre de 2014.

Coges, S.p.A .-

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En 2005 la sociedad Azkoyen Medios de Pago, S.A. (Sociedad Absorbida -Nota 1-) adquirió el 100% de la participación de la compañía italiana Coges, S.p.A. La diferencia entre el importe de la compra y el valor teórico contable fue asignada a mayor valor del inmovilizado material (antes de considerar su efecto fiscal), básicamente, construcciones, y el resto a plusvalías latentes consideradas como fondo de comercio.

El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo asociada a la inversión en Coges, S.p.A. (sociedad italiana que viene obteniendo beneficios desde su fecha de adquisición) ha sido evaluado por referencia al valor en uso, que ha sido calculado en base a proyecciones de flujo de efectivo (aprobadas por la Dirección) que representan las mejores estimaciones, cubriendo un período de 5 años y un valor residual estimado como una renta perpetua. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada a efectos de estos tests de deterioro es del 11,1% (12,1% en el ejercicio 2013). La variación de la tasa de descuento se explica fundamentalmente por la reducción de la tasa libre de riesgo en el cálculo del coste de capital (Ke), que considera como referencia la rentabilidad del bono italiano a 10 años (1,88% a finales de 2014 y 4,09% a finales de 2013).

Coges, S.p.A. ostenta la titularidad de un inmueble (terrenos y construcciones) sito en Schio, Vicenza, Italia, donde realiza su actividad de diseño y fabricación de sistemas de pago. El Grupo pretende recuperar su valor neto contable a través de su venta (con un plazo onentativo de unos 18 meses desde el cierre del ejercicio 2014) y trasladarse a una nave de alquiller bastante más pequeña y adaptada a las actividades actuales de esta sociedad. Por el test de deterioro de la inversión en Coges, S.p.A. del ejercicio 2014, las proyecciones de flujo de efectivo incorporan costes estimados por alquileres a partir de julio de 2016 y, asimismo, consideran una entrada de fondos en el ejercicio 2016 por una enajenación estimada del inmueble, neta de costes necesarios para su venta.

El beneficio en consolidación antes de intereses e impuestos, y antes del efecto por deterioro del inmovilizado material que esta filial ha registrado en 2014, en 2014 ha sido de 3,9 millones de euros (en 2013 3,7 millones de euros).

Con una negativa evolución en los últimos años de la cifra de negocios de la UGE Coges - medios de pago para vending -, las desviaciones a la baja producidas en las proyecciones de los flujos futuros que realizamos en los ejercicios 2012 y 2013 respecto a los flujos reales generados en los ejercicios siguientes (específicamente, considerando a estos efectos el EBITDA), en miles de euros, han sido:

EBITDA	2013	2014
Según proyecciones realizadas en 2012	6.952	8.988
Según proyecciones realizadas en 2013		5.172
Según datos reales posteriores	4.366	4.558
Desviaciones	2.586	614

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azkoyen s.a.

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Cabe destacar que en tomo a un 62% de las ventas de la UGE Coges se realizan en Italia, donde siguen notándose especialmente los efectos de la crisis económica y de la reducción del crédito disponible a empresas. Por su interés, a continuación se presentan determinados datos históricos plurianuales referentes fundamentalmente a (i) la tasa de variación interanual del PIB real en Italia, (ii) las unidades totales de máquinas de vending (para las clases que incorporan medios de pago, es decir, sin clases "semi-auto") vendidas en Italia según la European Vending Manufacturers Association (EVMMA) y (iii) la cifra de negocios de la UGE Coges:

	Tasa de	Máquinas vending vendidas con medios de pago en Italia		Cifra de negocio de la UGE Coges
	variación PIB		Variación		Vanación
Ejercicio	real Italia	Unidades	s/ n-1	Miles euros	s/ n-1
2007	1,7%	91.944		22.760
2008	-1.2%	86.507	-5,9%	22.558	-0,9%
2009	-5,5%	61.253	-29,2%	16.990	-24.7%
2010	1.7%	67.360	10.0%	19.756	16,3%
2011	0.6%	57.983	-13,9%	20.868	5,6%
2012	-2.4%	46.174	-20.4%	17.211	-17,5%
2013	-1,8%	39.035	-15,5%	16.083	-6,6%
2014 (*)	-0.3%	No disponible		15.957	-0.8%

(*) Cifra de variación del PIB para 2014 estimada por Eurostat en febrero 2015. Tasa de paro en Italia a finales de 2014 = 12,9% (6,1% a finales de 2007).

Como se observa en la tabla anterior, normalmente, la cifra de negocios de la UGE Coges se ha visto afectada negativamente en entomos de PIB real negativamente en el caso contrario. En 2014, macroeconómicamente, Italia se ha comportado peor de lo previsto. Todas las previsiones existentes hace un año situaban su PIB estimado para 2014 por encima de +0,5%.

En el ejercicio 2014, la Dirección, teniendo en cuenta, entre otros, la negativa variación en los últimos años de la cifra de negocios de la UGE Coges y las diferencias habidas entre estas cifras y las estimadas para 2014 en el ejercicio anterior, ha revisado y actualizado, a los efectos del test, los valores de estas hipótesis para los próximos ejercicios, como se puede ver en la tablas siguientes:

	Ventas reales en "n" y previstas para siguientes, en miles de euros
	C	n+1	n+2	n+3	n+4	n+5
Ejercicio 2013	16.083	17.470	19.210	20.603	22.045	23.147
Ejercicio 2014	15.957	16.442	17.907	19.225	20.571	21.599

	Incrementos en la cifra de negocios considerados en el cálculo del valor en uso
	n+1	n+2	n+3	m+4	n+5
Ejercicio 2013	8.6%	10,0%	7,3%	7,0%	5,0%
Ejercicio 2014	3.0%	8.9%	7.4%	7.0%	5,0%

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En las proyecciones a 5 años realizadas en el ejercicio 2014 de la UGE Coges, la Dirección ha determinado las cifras de negocio previstas tras una revisión, con un moderado factor corrector decreciente, de la propuesta detallada de los responsables de la UGE (por año, por país, por cliente, con unidades y precios medios de venta por producto, con descuentos comerciales, etc.), sustentada por el análisis histórico (fuentes propias y externas) y previsional del mercado (con un modelo que, en la medida de lo posible, se soporta en fuentes históricas y en la experiencia. con una reducción del parque de máquínas de vending con medios de pago), de la competencia (con una tendencia a la concentración), de los nuevos productos ya desarrollados y buena parte en el mercado (el gasto en investigación y desarrollo representó respectivamente un 7,9% y un 9,3% de la cifra de negocios en los ejercicios 2014 y 2013), de las líneas de actuación sobre expansión geográfica y de las previsiones macroeconómicas disponibles. La previsión de PIB real en Italia según BBVA Research de noviembre 2014 es igual a + 0,8% en 2015. Según el FMI, en enero de 2015, +0,4% en 2015 y +0,8% en 2016. Según la Comisión Europea, en febrero de 2015, +0,6% en 2015 y +1,3% en 2016.

Según fuentes externas independientes, en referencia al vending en Italia, las compañías dedicadas a la operación de máquinas de vending tendrán que invertir intensamente en hacer los procesos de pago progresivamente más "cashless". Coges es el líder europeo en sistemas cashless de entorno cerrado.

Los flujos de efectivo resultan de las proyecciones realizadas que utilizan hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos en vigor. La información referente a las hipótesis relacionadas con los resultados de explotación previstos, en el análisis del test de deterioro en 2014 de UGE Coges, es la siguiente:

	2015	2016	2017	2018	2019
Crecimiento anual de
Importe neto de la cifra de negocios (INCN)	3,0%	8.9%	7.4%	7.0%	5.0%
Resultado de explotación en miles euros () (*)	3.568	4.210	4.784	5.466	5.949
Resultado de explotación en % sobre INCN () (*)	21,7%	23.5%	24.9%	26.6%	27.5%

(*) El resultado de explotación en el ejercicio 2014, antes del efecto por deterioro del inmovilizado material, ha ascendido a 3.909 miles de euros (24,5% respecto al INCN).

(**) La mejoría del resultado de explotación se justifica principalmente por los crecimientos esperados en INCN. Respecto al agregado de otros gastos de fabricación y otros gastos de explotación, el crecimiento anual promedio del periodo plurianual es del 4,2%.

Las inversiones para el periodo proyectado serán similares a las amortizaciones. Este negocio no precisa de inversiones relevantes al ser poco intensivo en capital.

Para la estimación del valor residual, tras la reflexión realizada, se ha considerado un flujo medio sostenible y una tasa de crecimiento prevista de cero. El flujo medio sostenible se corresponde con el flujo del último año proyectado, con la excepción de una pequeña diferencia de igualar la salida de fondos por inversiones a las amortizaciones y de igualar la inversión adicional por circulante a cero.

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad:

AZKOMEN

GROUP

Reg. en Navarna el 1327 genera de la segunde de lloro, a tella no a maix in 14 i 17: A310

• Variaciones de un 10% al alza en la tasa de descuento y/o a la baja en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro alguno.

25

de los nos 20 has a 2012 as 224 de los 30 del ling a Bockedade de 19, hoja Canciente de 19, hoja Canciente de 19, hoja Carectoria de Carres 19, hoja Carello 19, 10, 10, 10,

www.azkoven.com

• Sensibilidad a cambios razonablemente posibles de incrementos en la cifra de negocios (datos en miles de euros):

[-x]% de cifra de negocios en todos y cada uno de los ejercicios proyectados	Valor recuperable recursos propios	Importe recuperable - importe en libros (*)	Cambios necesanos en las hipótesis clave para igualar los importes (**)
Caso base de las proyecciones de 2014	53.507	7.625	En el caso base, Wacc = 11,1% y g = 0
4% (por ejemplo, 20.735 en n+5)	49.154	3.272	Subir el Wacc a 11,9%
-8% (por ejemplo, 19.871 en n+5)	44.801	(1.081)	Para no tener detenoro subir la g = 0,41%
-10% (por ejemplo, 19.439 en n+5)	42.625	(3.257)	Para no tener deterioro subir la g = 1,20%

• (*) El valor en libros asciende a 45.882 miles de euros, incluyendo la inversión en Coges España Medios de Pago, S.L.
• (**) Wacc = tasa de descuento antes de impuestos y g = tasa de crecimiento en el valor residual.

La UGE Coges ha obtenido beneficios todos los años desde su adquisición en 2005 y ha repartido dividendos con regularidad (entre 2006 y 2014 un importe agregado de 38,1 millones de euros).

Por todo ello, del resultado de este análisis los Administradores consideran que al 31 de diciembre de 2014 no se pone de manifiesto la necesidad de realizar corrección valorativa por deterioro alguna.

Primion Technology, AG. - Subgrupo Primion-

La participación en esta sociedad al 31 de diciembre de 2014 se sitúa en un 91,43%. La diferencia entre el importe de la compra del porcentaje mayoritario y el valor teórico contable fue asignada al valor razonable de la participación en los activos y pasivos de dicho Subgrupo y el resto a plusvallías latentes consideradas como fondo de comercio.

En relación con el Subgrupo Primion, la cotización media del último trimestre del año y la de cierre del ejercicio 2014 han sido de 3,79 y 3,89 euros por acción, respectivamente (4,54 y 4,47 euros al 31 de diciembre de 2013 respectivamente), para un número total de acciones de 5.550.000. Al igual que en ejercicios antenores, dicha cotización no puede considerarse muy representativa del valor razonable, dado que el accionariado no controlado por Azkoyen, S.A. representa un porcentaje pequeño, está muy fragmentado y el volumen de transacciones en el mercado desde la finalización de la OPA lanzada por Azkoyen en 2008 hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas ha sido reducido. Asimismo, la compra de 66.973 acciones en 2014 se ha realizado a un precio por acción de 4.15 euros. Por ello, al 31 de diciembre de 2014 se ha realizado la evaluación del valor en uso en función a estimaciones actualizadas en función del comportamiento de las principales variables en 2014 respecto de las estimaciones realizadas para dicho ejercicio en 2013 y las previstas respecto de la actividad y resultados futuros y su impacto en los flujos de efectivo futuros, cubriendo un periodo de cinco años. El valor residual se ha estimado como una renta perpetua. Al cierre del ejercicio 2014, la tasa de descuento antes de impuestos utilizada a efectos de este test de deterioro es del 9,3% (9,1% en el ejercicio 2013).

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Re Reseidentes 327 gr

Con menores ventas de "hardware", en particular fuera de la Unión Europea (principalmente Rusia), en 2014, la actividad en términos de ventas del Subgrupo Primion ha sido ligeramente inferior al ejercicio anterior. El EBITDA obtenido ha ascendido a 4,6 millones de euros (en 2013, tras la reexpresión de los estados financieros, 5,2 millones de euros). Las desviaciones a la baja producidas en las proyecciones de los flujos futuros que realizamos en los ejercicios 2012 y 2013 respecto a los flujos reales generados en los ejercicios siguientes (específicamente, considerando a estos efectos el EBITDA), en miles de euros, han sido:

EBITDA	2013	2014
Según proyecciones realizadas en 2012	5.609	6.182 6.713
Según proyecciones realizadas en 2013 Según datos reales posteriores	5.169	4.640
Desviaciones	440	2.073

En el ejercicio 2014, la Dirección, teniendo en cuenta, entre otros, la negativa variación en el último año de la cifra de negocios del Subgrupo Primion y las diferencias habidas entre estas cifras y las estimadas para 2014 en el ejercicio anterior, ha revisado y actualizado los valores de estas hipótesis para los próximos ejercicios, como se puede ver en la tablas siguientes:

	Ventas reales en "n" y previstas para siguientes, en miles de euros
	n	n+1	n+2	n+3	n+4	n+5
Ejercicio 2013	50.981	53.015	55.311	57.939	60.257	62.667
Ejercicio 2014	50.266	51.918	54.944	58.514	59.730	60.970

	Incrementos en la cifra de negocios considerados en el cálculo del valor en uso
	n+1	n+2	n+3	n+4	n+5
Ejercicio 2013	4,0%	4,3%	4.8%	4.0%	4.0%
Ejercicio 2014	3,3%	5,8%	6.5%	2,1%	2,1%

Los flujos de efectivo resultan de las proyecciones realizadas que utilizan hipótesis sobre cambios en los precios de venta y en los costes y volumen fundamentadas en la experiencia y expectativas futuras según los planes estratégicos en vigor. La información referente a las hipótesis relacionadas con los resultados de explotación previstos, en el análisis del test de deterioro en 2014 del Subgrupo Primion, es la siguiente:

	2015	2016	2017	2018	2019
Crecimiento anual de
Importe neto de la cifra de negocios (INCN)	3.3%	5.8%	6.5%	2.1%	2,1%
Resultado de explotación en miles euros () (*)	3.185	4.173	4.927	5.049	5.173
Resultado de explotación en % sobre INCN () (*)	6.1%	7.6%	8,4%	8.5%	8,5%

El resultado de explotación en el ejercicio 2014 ha ascendido a 1.853 miles de euros (3,7% (*) respecto al INCN).

(**) La mejoría del resultado de explotación se justifica por los crecimientos esperados en INCN y por la implementación de medidas de eficiencia y costes. El porcentaje de consumo de materiales entre INCN se mantiene básicamente estable. Respecto al agregado de otros gastos de fabricación y otros gastos de explotación, el crecimiento anual promedio del peñodo plurianual es del 2,4%.

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En octubre de 2013 se aprobó la implementación de un plan de reorganización para el Subgrupo Primion ("Proyecto FIT"), que está enfocado al aprovechamiento de las sinergias existentes entre las distintas sociedades del mismo y en implantar un modelo organizativo más eficiente, que permita un crecimiento sostenido en su cifra de negocio y una reducción de costes, tanto en áreas operativas (ventas, gestión de proyectos, producción, compras, logística y desarrollo) como en administración. Las estructuras organizativas se están adaptando en consecuencia. Tras la fase de implementación, desarrollada básicamente a lo largo de 2014, con determinados gastos iniciales no recurrentes, a los efectos del test de deterioro del ejercicio 2014, las previsiones para los ejercicios siguientes únicamente han considerado las mejoras de rentabilidad por medidas confirmadas a la fecha actual.

La Bolsa de Frankfurt aprobó el pasado 7 de octubre la solicitud de cotización de Primion Technology, AG, sociedad de cabecera del Subgrupo Primion. La exclusión de cotización será efectiva seis meses más tarde, es decir, el 7 de abril de 2015. Los accionistas minoritanos que no vendan sus acciones en Bolsa antes de la citada fecha, continuarán como accionistas de Primion Technology, AG. Salir de Bolsa permitirá al Subgrupo Primion reducir costes y focalizarse en el negocio.

Las inversiones realizadas en el ejercicio 2014 y las previstas para ejercicios siguientes (especificamente también en 2015) incluyen importes relativos a trabajos realizados por el Subgrupo para el inmovilizado y a otras inversiones, necesarios para modernizar la tecnología de los productos actuales, junto a otros objetivos perseguidos. En este sentido, en la feria de seguridad de Essen, Septiembre de 2014, se presentó el primer modelo, terminal "ADT 1200" de altas prestaciones y pantalla táctil de 7'', resultante del proyecto de desarrollo y construcción de una nueva plataforma estratégica para su "hardware", que permitirá también un mayor grado de estandarización de sus productos. A efectos del test, el crecimiento de las ventas conlleva una inversión en capital circulante similar hasta en tanto se alcanza una actividad estable.

Para la estimación del valor residual, tras la reflexión realizada, se ha considerado un flujo medio sostenible y una tasa de crecimiento prevista de cero.

Desde una perspectiva de análisis de sensibilidad:

KOMEN

GROUP

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

• Variaciones de un 10% al alza en la tasa de descuento y/o a la baja en el valor residual proyectado no conllevan la necesidad de registro de deterioro adicional alguno.
• Sensibilidad a cambios razonablemente posibles de incrementos en la cifra de negocios (datos en miles de euros):

[-x]% de cifra de negocios en todos y cada uno de los ejercicios proyectados	Valor recuperable recursos propios 191.43%1	Importe recuperable - importe en libros (*)	Cambios necesarios en las hipótesis clave para igualar los importes (**)
Escenario de las proyecciones de 2014	42.690	20-492	Wacc = 9,3% y g = 0
4% (por ejemplo, 58.531 en n+5)	30.767	8.569	Subir el Wacc a 11,7%
-8% (por ejemplo, 56.092 en n+5)	18.843	(3.355)	Para no tener deterioro subir a g = 1,33%
-10% (por ejemplo, 54.873 en n+5)	12.882	(9.316)	Para no tener deterioro subir la g = 3,45%
Caso base considerado tras sensibilidad -6,7% (56.885 en n+1)	22.718	520	Subir el Wacc a 9,4%

El valor neto en libros asciende a 22.198 miles de euros.

(**) Wacc = tasa de descuento antes de impuestos y g = tasa de crecimiento en el valor residual.

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Los Administradores de Azkoyen consideran que han de adoptar un criterio conservador al evaluar el valor recuperable del Grupo Primion habida cuenta de los resultados habidos desde la fecha de la compra respecto de los presupuestados y, en consecuencia, decantarse por un valor razonable que incorpore el resultado de aplicar una sensibilidad a la baja considerable hasta tanto los resultados de este subgrupo se estabilicen en el futuro. Por ello entienden que mantener el valor neto contable de esta participación (aproximadamente 2 millones de euros superior al valor contable incorporado en el consolidado del porcentaje de patrimonio que representa) sigue reflejando adecuadamente un valor razonable a la espera de una mayor consolidación de las expectativas de futuro.

Por todo ello, fruto de este análisis, los Administradores consideran que al 31 de diciembre de 2014 no se pone de manifiesto la necesidad de realizar corrección valorativa por deterioro adicional alguna a la registrada en 2010 por importe de 3.600 miles de euros, deterioro que se asignó al fondo de comercio implícito.

Otros-

Excepto Azkoyen Andina, SAS, de reciente creación, el resto de sociedades se dedican a la distribución y comercialización en sus mercados de referencia de toda clase de máquinas de venta automática y medios de pago.

Las filiales Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda., Azkoyen Comercial Deutschland GmbH y Azkoyen France, Sarl. son básicamente comercializadoras de los productos de Azkoyen, S.A., por tanto, son una extensión de las operaciones de esta sociedad para la exportación a dichos países. De este modo, los flujos que se le producen a Azkoyen, S.A. por sus operaciones en esos mercados son, por un lado, los derivados de la venta a estas entidades jurídicas de los productos exportados y, por otra, los provenientes de los resultados de dichas filiales, así como los derivados de la financiación de las necesidades financieras de las mismas (básicamente para la financiación del circulante). En consecuencia, los Administradores de la Sociedad estiman que el valor recuperable de estas inversiones viene representado por el valor teórico contable de estas participaciones en cada momento, teniendo en cuenta además que no existen plusvalías tácitas en sus activos o pasivos. La filial Coges España Medios de Pago, S.L. comercializa los productos de Coges, S.p.A.

En el ejercicio 2014, respecto a "Detenoro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros- Detenoro y pérdidas" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, se ha registrado un deterioro por importe de 221 miles de euros en relación con la participada Azkoyen Andina, SAS. Asimismo, se han revertido deterioros en relación con las participadas Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda., Azkoyen Comercial Deutschland GmbH y Coges España Medios de Pago, S.L. por importe de 49, 293 y 66 miles de euros, respectivamente.

Está previsto que a lo largo del ejercicio 2015 la Sociedad siga apoyando a dichas sociedades filiales, una de las cuales presenta al 31 de diciembre de 2014 fondos propios negativos (Azkoyen France, Sarl.), motivo por el cual la Sociedad tenía constituida a dicha fecha una provisión por la mayor parte de los créditos concedidos a dicha filial, que asciende a 1.432 miles de euros (Nota 9.3). En 2014 se ha registrado una reversión de 210 miles de euros , como consecuencia de la valoración de los mismos a valor razonable, con abono al epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros- Detenoro y pérdidas" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

En los Anexos I y II, los cuales forman parte integrante de esta nota, se muestran las características más importantes de las participaciones en empresas del grupo (sociedades dependientes) en las que la Sociedad participaba de forma directa e indirecta al cierre de los ejercicios 2014 y 2013, incluyendo domicilio, actividad principal y otros aspectos relevantes.

9.3 Créditos a empresas del grupo

El detalle de los créditos concedidos a empresas del grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, a corto y largo plazo, es el siguiente (en miles de euros):

O ● ↓ ● ● ● � � · � · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

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	31.12.14		31.12.13
	Largo plazo
	(Nota 18.2)	Corto plazo	Largo plazo	Corto plazo
Coste-
Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH			244	336
Azkoyen France, Sarl.	1.772	60	1.788	50
Coges España Medios de Pago, S.L.	302	195	307	150
Azkoyen Andina, SAS	261
Primion Technology, AG	2.510	1.993	4.490	1.516
Total	4.845	2.248	6.829	2.052
Provisión-
Azkoyen France, Sarl. (Nota 9.2)	(1.432)		(1.642)
Total	(1.432)		(1.642)
Neto	3.413	2.248	5.187	2.052

Respecto a Primion Technology, AG, el importe registrado a largo plazo tiene su vencimiento final en 2016 con amortizaciones anuales hasta esa fecha. La financiación bancaria a largo plazo ostentada por Primion Technology, AG al 31 de diciembre de 2014 (6,6 millones de euros) tiene prelación de cobro respecto de este crédito. A lo largo del 2014 la sociedad dependiente ha pagado el importe vencido, 1,5 millones de euros aproximadamente. Este crédito, formalizado en 2012, devenga un interés referenciado al Euribor más un diferencial de mercado. El tipo medio durante 2014 ha sido un 4,64% aproximadamente (tipo parecido en 2013)..

Los créditos otorgados a las otras filiales indicadas más arriba, tienen carácter de financiación estructural de las operaciones de dichas filiales. El calendario de devolución depende de la capacidad de generación de flujos de efectivo por parte de las participadas. En su mayor parte, esto saldos no devengan interés alguno.

9.4 Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros

El Grupo Azkoyen está expuesto a determinados nesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los nesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa de Azkoyen, S.A. y las sociedades dependientes. Las operaciones relacionadas con la gestión de los nesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos. Detallamos los posibles riesgos a los que está expuesto Azkoyen, S.A. individualmente y como cabecera de Grupo:

a) Riesgos de mercado-

Reg. Navarra el 1827 genera de la second de llibres de llent de llent de llent de llent de llent de la molla de la molla de la manes de la mola de la manera de la manera de

Se define como riesgo de mercado que en Azkoyen, S.A. el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero puedan variar debido a los cambios en los tipos de interés, el tipo de cambio u otros riesgos de precio.

La Sociedad se encuentra principalmente expuesta a un solo tipo de riesgo de mercado en un único entomo económico, al llevar a cabo sus operaciones actuales fundamentalmente en Europa.

b) Riesgo de tipo de cambio-

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que la Sociedad realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos se encuentran determinados en libras esterlinas, dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economías son fuertemente de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros.

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r. De Nava mo 327 gran 174 de la de 1943 de liña

Asimismo, parte de las compras de la Sociedades encuentra determinada en dólares estadounidenses y sus pagos se realizan en mercados internacionales por adquisición de materias primas. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las vañaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros de la Sociedad. Sin embargo, de acuerdo con la distribución de ventas de la Sociedad, este nesgo es poco significativo.

Al 31 de diciembre de 2014 la exposición máxima al riesgo de tipo de cambio está vinculada con los saldos deudores y acreedores en moneda extranjera a la fecha, que ascienden a nivel consolidado del Grupo al equivalente de 6.716 miles y 1.884 miles de euros (5.899 miles y 1.804 miles de euros, respectivamente, al 31 de diciembre de 2013).

Los Administradores de la Sociedad estiman que el efecto de las vanaciones de un 5% en los tipos de cambio euro-libra esterlina o euro-dólar en el resultado del Grupo en el ejercicio sería inferior a 200 miles de euros (tanto al alza como a la baja), en ambos casos.

Por su parte, Azkoyen, S.A. al cierre de 2014 tenía cuentas por cobrar y cuentas por pagar denominadas en monedas distintas al euro por importe de 146 y 756 miles de euros, respectiva y aproximadamente (Nota 16).

c) Riesgo de tipo de interés-

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de resultados. El endeudamiento es generalmente contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Eunbor, utilizando, eventualmente, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en dicha financiación a largo plazo (no al 31 de diciembre de 2014). Parte de los préstamos a largo plazo de la participada Primion Technology, AG están contratados con tipo de interés fijo. Adicionalmente, la Sociedad está en un proceso de reducción progresiva de su deuda financiera, lo que coadyuvará a mitigar su exposición a este nesgo.

d) Riesgo de liquidez-

Se refiere al riesgo de que Azkoyen, S.A. encuentre dificultades para desinvertir en un instrumento financiero con la suficiente rapidez sin incurrir en costes adicionales significativos o al riesqo asociado a no disponer de liguidez en el momento en el que se tiene que hacer frente a las obligaciones de pago.

La política del Grupo Azkoven es mantener tesorería e instrumentos altamente líguidos y no especulativos a corto plazo, a través de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, el seguimierito continuado de la estructura del balance, por plazos de vencimiento, detectando de forma anticipada la eventualidad de estructuras inadecuadas de liquidez a corto y medio plazo, todo adoptando una estrategia que conceda estabilidad a las fuentes de financiación, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

Con el fin de asegurar la liquidez y poder atender sus compromisos de pago, la Sociedad cuenta con la tesorería que muestra el balance y las facilidades crediticias en las condiciones que se explican en la Nota 14.2.

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e) Riesgo de crédito-

Los principales activos financieros de la Sociedad son saldos de caja y efectivo, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar e inversiones, que representan la exposición máxima de la Sociedad al riesgo de crédito.

El riesgo de crédito de la Sociedad es atribuible principalmente a sus deudas comerciales. Los importes se reflejan en el balance de situación netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Alta Dirección del Grupo en función de la experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual. Ese sería el importe máximo de exposición a este nesgo.

La Sociedad no mantiene una concentración significativa de nesgo de crédito, estando la exposición distribuida entre un gran número de contrapartes y clientes. En este sentido ningún cliente supone más de un 10% de las ventas totales. La Sociedad tiene instaurada una política de crédito y la exposición al nesgo de cobro es gestionada en el curso normal de la actividad. Se realizan evaluaciones de créditos para todos los clientes que requieren un límite superior a un determinado importe. Asimismo, la práctica habitual de las sociedades que componen el Grupo (salvo normalmente las sociedades Coges, S.p.A. y Primion Technology, AG) es cubir parcialmente el riesgo de impago a través de la contratación de seguros de crédito y caución.

El riesgo de crédito de fondos líquidos e instrumentos financieros denvados es limitado porque las contrapartes son entidades bancañas a las que las agencias de calificación crediticia internacionales han asignado altas calificaciones.

10. Instrumentos financieros derivados

ู้

En ejercicios anteriores, la Sociedad utilizó instrumentos financieros derivados para cubrir riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, tal y como se describe en la Nota 9.4 anterior, con vencimiento final en diciembre de 2014. Al 31 de diciembre de 2014, la Sociedad no tiene instrumentos financieros denvados contratados,

La Sociedad tenía contratados los instrumentos financieros de cobertura de flujos de efectivo según los siquientes detalles:

Información sobre coberturas de tipo de interés al cierre del ejercicio 2013 (datos en miles de euros) (sin ineficacia en resultados)

Tipo	Vencimiento final	Valor nocional	Valor razonable - Pasivo
Variable a fijo	2014	3.500	86
Variable a fijo	2014	936	19
Variable a fijo	2014	655	17
Total		5.091	122

Los vencimientos de los instrumentos de cobertura coincidieron con los ejercicios y fechas en los cuales se esperaba que ocurrieran los flujos de efectivo y que afectaban a la cuenta de pérdidas y ganancias siendo estos los días 9 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año.

La Sociedad acumuló en patrimonio neto el cambio de valor razonable de los instrumentos financieros denvados mencionados que al 31 de diciembre de 2013 ascendía a un importe antes de impuestos de 122 miles de euros. Durante el ejercicio 2014 se ha detraído de patrimonio neto un importe de 122 miles de euros antes de impuestos (95 miles de euros después de impuestos), aproximadamente, y se ha imputado a resultados financieros como pérdidas, a medida que se registraban los intereses de los pasivos financieros que estaban siendo cubiertos según las relaciones de cobertura designadas.

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Asimismo, la Sociedad no dispone al 31 de diciembre de 2014, ni disponía al 31 de diciembre de 2013, de instrumentos derivados que no sean de cobertura.

11. Existencias

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente (en coste bruto):

	Miles de Euros
	2014	2013
Materias primas, mercaderías y aprovisionamientos Productos en curso Productos terminados Anticipos a proveedores	6.026 12 1.600	5.387 10 1.766
Total	7.641	7.163

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro en el epígrafe "Existencias" del balance de situación adjunto ha sido el siguiente (en miles de euros):

	Saldo al 31.12.2014	Saldo al 31.12.2013	Variaciones netas de provisión
Deterioro materias primas y otros aprovisionamientos Deterioro producto terminado	(1.858) (314)	(1.656) - (355)	(202) 41
Total	(2.172)	(2.011)	(161)

Las correcciones valorativas registradas al 31 de diciembre de 2014 son consecuencia de un análisis exhaustivo de las referencias de lenta rotación llevado a cabo por la Sociedad al final de cada ejercicio.

12. Patrimonio neto y fondos propios

12.1 Capital social

La Sociedad, en julio de 1988, solicitó la admisión a cotización oficial de sus acciones en la Bolsa de Madrid y desde el 18 de julio del mismo año tiene cotización oficial en la misma. Posteriormente con fecha 20 de marzo de 1990, la Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Bilbao, admitió a cotización las acciones de la Sociedad. Desde el día 30 de abril de 1990 las acciones cotizan en el mercado continuo. Al 31 de diciembre de 2014 las acciones de la Sociedad cotizan en las Bolsas antenormente mencionadas.

El capital social al 31 de diciembre de 2014 y 2013 está compuesto por 25.201.874 acciones al portador, ordinarias de 0,6 euros de valor nominal cada una, iguales entre sí, numeradas correlativamente del 1 al 25.201.874, ambos inclusive, que confieren las mismas obligaciones y derechos políticos y económicos, totalmente suscritas y desembolsadas. Las acciones están representadas desde el 24 de julio de 1993 por anotaciones en cuenta en cumplimiento de lo establecido en la Junta General de Accionistas de 29 de junio de 1993.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los accionistas con una participación igual o superior al 3% son:

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	% sobre el total de derechos de voto
	31.12.2014	31.12.2013
Inverlasa, S.L. (*)	24.603	24.606
Suárez Zuloaga, Ramón (*)	8.399	8.399
Bestinver Gestión, S.A., S.G.I.I.C. (*)	7.211	7.250
Indumenta Pueri. S.L.	5.312	5.312
La Previsión Mallorquina de Seguros, S.A.	5.246	5,246
Trovas Careaga. María Carmen (** )	5.065	3.723

Participación indirecta. (*)

(**) Participación directa e indirecta.

12.2 Diferencias por ajuste del capital a euros

De acuerdo con lo previsto en la Ley 46/1998 sobre Introducción del Euro, en el ejercicio 2001 la Sociedad constituyó esta reserva indisponible por un importe equivalente al de la reducción de capital llevada a cabo como consecuencia del redondeo del valor nominal de las acciones en la redenominación de su capital social a euros. Dicha reserva asciende a 22 miles de euros y está recogida dentro del epígrafe "Otras reservas" (Nota 12.5).

12.3 Reserva legal y limitaciones para la distribución de dividendos

Reserva legal-

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Al 31 de diciembre de 2014 esta reserva se encuentra totalmente constituida.

Limitaciones para la distribución de dividendos-

La Sociedad, mediante la contratación del préstamo sindicado en la Nota 14.2, se compromete a no efectuar distribuciones a sus accionistas, ya sea en concepto de reintegros de capital, primas de emisión, pagos de dividendos, amortización del principal o pago de intereses bajo cualquier financiación recibida de los mismos, o cualquier otro concepto análogo; salvo que haya sido amortizado, al menos, el 50% del importe del préstamo sindicado concedido con respecto al existente en la fecha de firma del contrato de novación suscrito en mayo de 2013 y el importe que, en su caso, se destine anualmente a tales distribuciones se realice (i) como máximo, con una cadencia anual; (ii) con cargo a un ejercicio vencido en el que el beneficio neto haya sido positivo; (iii) sin incurrir a tal fin en endeudamiento alguno; y (iv) que dicha distribución no exceda del 35% del flujo de caja excedentario del ejercicio con cargo al que pretenda efectuarse la distribución en cuestión.

12.4 Acciones propias

Al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad tenía en su poder acciones propias de acuerdo con el siguiente detalle:

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	Nº de acciones	Valor nominal (miles de euros)	Precio medio de l adquisición (euros)	Coste total de adquisición (miles de euros)
Acciones propias al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 Acciones propias al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014	924.861 1.005.370	555 603	5,57 5.32	5.147 5.346

Durante 2014 la Sociedad ha comprado 375.994 acciones propias por importe de 929 miles de euros y vendido 295.485 acciones propias por un precio total de 730 miles de euros. La reserva para acciones propias en cartera no es de libre disposición, debiendo mantenerse en tanto no sean enajenadas o amortizadas las acciones.

La Junta General de Accionistas de Azkoyen, S.A. de 27 de junio de 2014 acordó autorizar, en su caso, para la adquisición de acciones propias, directamente o a través de sociedades de su Grupo, todo ello de conformidad con lo establecido en el artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y demás disposiciones legales y delegación en el Consejo de Administración de las facultades necesanas para ello así como para mantenerlas en cartera, enajenarías o, en su caso, proponer a la Junta General de Accionistas su amortización. Entre dichos requisitos se fija el que la adquisición permita a la sociedad adquiriente dotar una reserva para acciones propias según se prescribe en la Norma 3ª del Artículo 79 (actualmente, Norma 3ª del Artículo 148 de la Ley de Sociedades de Capital), sin disminuir el capital ni la reserva legal o estatutariamente indisponibles.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, el Consejo de Administración no ha tomado una decisión sobre el destino final previsto para las acciones propias antes indicadas, que representan el 3,99% del capital social de Azkoyen, S.A. (3,67% porcentaje al 31 de diciembre de 2013). El valor de cotización al 31 de diciembre de 2014 era de 1,935 euros por acción (2,1 euros por acción al 31 de diciembre de 2013).

12.5 Otras reservas y reservas de fusión

El detalle de Otras reservas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente (en miles de euros):

		31.12.2014 31.12.2013
Reservas voluntarias Diferencias por ajuste de capital a euros (Nota 12.2) Reserva para acciones propias	20.439 22 5.346	20.724 22 5.147
Total	25.807	25.893

Las reservas voluntarias son de libre disposición.

Reserva para acciones propias: de acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, se ha de constituir una reserva indisponible equivalente al importe por el que figuran contabilizadas las acciones de Azkoyen, S.A. (Nota 12.4). Al 31 de diciembre de 2014 dicha reserva se encuentra constituida. Esta reserva es de libre disposición cuando desaparecen las circunstancias que han obligado a su constitución

Las reservas de fusión se originaron en el ejercicio 2011, como consecuencia de la fusión descrita en la Nota 1, y ascienden a 37.601 miles de euros a 31 de diciembre de 2014 (mismo importe a 31 de diciembre de 2013). Se incluyen dentro de la cifra anterior 1.689 miles de euros correspondientes a la Reserva de Especial para Inversiones Ley Foral 12/93 procedente de Azkoyen Medios de Pago S.A.U. (sociedad absorbida - Nota 1) cuyo saldo podrá destinarse a eliminar resultados contables negativos o a aumentar el capital social. El importe restante de las reservas de fusión es de libre disposición.

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12.6 Ajustes por cambios de valor - Operaciones de cobertura

Considérese lo comentado en Nota 10 sobre el cambio de valor razonable de los instrumentos financieros derivados de cobertura.

12.7 Subvenciones

Las subvenciones recibidas por la Sociedad, procedentes del Gobierno de Navarra en ejercicios anteriores, las cuales forman parte del Patrimonio Neto, eliminado su efecto fiscal así como los resultados imputados a la cuenta de pérdidas y ganancias procedentes de las mismas, ascienden a 128 miles de euros a 31 de diciembre de 2014 (132 miles de euros a 31 de diciembre de 2013). La imputación a resultados en el ejercicio 2014 ha ascendido a 19 miles de euros.

Al cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 la Sociedad había cumplido con todos los requisitos necesarios para la percepción y disfrute de las subvenciones detalladas antenormente.

13. Provisiones y contingencias

O

El detalle de las provisiones del balance de situación al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como los principales movimientos registrados durante el ejercicio 2014, son los siguientes (en miles de euros):

Provisiones	Saldo al 31.12.2013	Dotaciones (Reversiones)	Saldo al 31.12.2014
A largo plazo: Medioambientales	414	(51)	363
A corto plazo: Provisión para garantías Otras provisiones para otros conceptos	117 145	23 (22)	140 123
	262		263

El Real Decreto 208/2005 de 25 de febrero sobre aparatos eléctricos y la gestión de sus residuos, establece que el productor debe hacerse cargo de los costes de la gestión de los residuos que se generen tras el uso de estos aparatos que se hayan puesto en el mercado a partir del 13 de agosto de 2005 en función de las tarifas del contrato suscrito con ECOLEC. La Sociedad, al 31 de diciembre de 2014, tiene registrada una provisión por este concepto por un importe de 363 miles de euros, que se hallan registrados en el epígrafe de "Provisiones a largo plazo" del balance de situación adjunto, habiendo registrado en este ejercicio un abono neto de 51 miles de euros en el epígrafe "Exceso de provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, como consecuencia de la reestimación de las obligaciones por este concepto habida cuenta de la información obtenida de la experiencia histórica hasta la fecha. Para el cumplimiento de estas obligaciones Azkoyen, S.A. forma parte - junto con otros operadores del mercado de un sistema integrado de gestión externo (Fundación ECOLEC).

Por otro lado, dicho Real Decreto también establece el sistema para sufragar los costes de la gestión de los residuos de los aparatos eléctricos y electrónicos puestos en el mercado con anterioridad al 13 de agosto de 2005. Para este parque histórico, los gastos de residuos que se produzcan cada año serán sufragados, en general, por los productores de los aparatos que los sustituyan. En 2014 y 2013 no se ha pagado coste alguno por este concepto.

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Provisión para garantías. Se trata de la provisión que la Sociedad realiza para cubnir gastos por garantía de sus productos. La provisión está calculada en base a las ventas de la Sociedad y su experiencia de gastos incurridos en ejercicios anteriores. La duración de estas garantías generalmente no es superior a un año. La Sociedad registra las variaciones de la provisión en el epígrafe "Otros gastos de explotaciónpérdidas, deterioro y variación de provisiones comerciales" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Pasivos contingentes

Una entidad presentó en el primer trimestre de 2014 en el Juzgado competente una reclamación a la Sociedad de 2,3 millones de euros por indemnización por supuesta extinción de un contrato de distribución en exclusiva.

En diciembre de 2014, con auto posterior de aclaración de enero 2015, el Juzgado de Primera Instancia nº 2 de Tafalla (Navarra) ha emitido su sentencia, estimando parcialmente la recero, declarando resuelta la relación de distribución entre las partes y condenando a Azkoyen, S.A. a abonar en concepto de indemnización la suma de 0,29 millones de euros por indemnización por clientela y de 0,14 por existencias, procediendo la devolución de las mismas, más los intereses legales desde la interpelación judicial y sin expresa imposición de las costas. Asimismo, ha estimado Integramente la demanda reconvencional de Azkoyen, S.A. por cuentas a cobrar frente al tercero, condenando a la demandada reconvenida a que abone a Azkoyen, S.A. en la suma de 0,49 millones de euros, más los intereses de demora del artículo 3 Ley 3/2001 de 29 de diciembre de medidas de lucha contra la morosidad en operaciones comerciales y con expresa imposición de costas al tercero. Al 31 de diciembre de 2014, los efectos contables resultantes de la sentencia están registrados en los estados financieros de Azkoyen, S.A.

En febrero de 2015, ambas partes han interpuesto recurso de apelación en el Juzgado de Primera Instancia nº 2 de Tafalla para su remisión a la Sala de lo Civil de la Audiencia Provincial de Navarra. La parte demandante tercera ha solicitado un incremento de la indemnización hasta (i) 1,39 millones de euros por clientela, (ii) una cifra no determinada de existencias, inferior a 0,32 millones de euros y procediendo la devolución de las mismas y (iii) 0,2 millones de euros por gastos de resolución de contratos de arrendamiento. Asimismo, solicita la revocación de la condena en costas en cuanto a la demanda reconvencional. Por otra parte, la Sociedad ha solicitado el desistimiento integro de la demanda interpuesta por el tercero, con imposición de las costas de primera instancia a esa parte, o, subsidiariamente, que se dicte sentencia estimando el recurso de apelación y reduciendo el importe al que resulte condenada, por clientela a 0,05 millones de euros y, por existencias, a 0,09 millones de euros.

Los Administradores de la Sociedad, teniendo en cuenta la opinión de los asesores legales, no consideran probable que la sentencia en apelación sea desfavorable respecto a la de la primera instancia.

14. Pasivos financieros (largo y corto plazo)

. O a l O

14.1 Pasivos financieros (largo y corto plazo)

El saldo de los pasivos financieros incluidos en las cuentas del epígrafe "Deudas a largo plazo" al cierre de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el síguiente (en miles de euros):

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	Instrumentos financieros a largo plazo
	Clases Deudas con entidades
	de crédito			Otros	Total
Categorías	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Débitos y partidas a
pagar	14.891	25.650	2.006	3.907	16.897	29.557
Total	14.891	25.650	2.006	3.907	16.897	29.557

El detalle por vencimientos de los Débitos y partidas a pagar a largo plazo se presenta a continuación.

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

	2016	2017	2018	2019	2020 v siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito	7.407	7.484				14.891
Anticipos financieros reintegrables	266	307	296	318	818	2.006
Total	7.673	7.791	296	319	818	16.897

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

	2015	2016	2017	2018	2019 v siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito Préstamos recibidos de empresas del grupo Anticipos financieros reintegrables	10.758 100 241	7.405 100 293	7.487 100 367	100 367	1.895 344	25.650 2.295 1.612
Total	11.099	7.798	7.954	467	2.239	29.557

El saldo de los pasivos financieros incluidos en las cuentas del epígrafe "Deudas a corto plazo" al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 y el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, así como de otros pasivos corrientes es el siguiente (en miles de euros):

	Instrumentos financieros a corto plazo
Clases		Deudas con entidades	Préstamos recibidos de		Anticipos financieros		Acreedores
	de crédito		empresas del grupo		reintegrables		comerciales y otros
Categorías	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Débitos y partidas a
pagar	9.927	6.564	ਰੇਡਰੈ	680	296	584	9.656	10.302
Derivados							-	122
Total	9.927	6.564	989	680	296	584	9.656	10.424

14.2 Deudas con entidades de crédito

C = 0

o

O

Los saldos de deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:

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		Saldo al 31.12.2014		Saldo al 31.12.2013
	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo
Financiación
Intereses devengados Préstamos	130 23.447	15.079	130 8.368	124 26.891	23.447	124 3.444
Pólizas de crédito	1.197		1.197	2.609	2.609
Descuento comercial	473		473	3.353		3.353
Gastos de formalización de deudas
con entidades de crédito Total	(429) 24.818	(188) 14.891	(241) 9.927	(763) 32.214	(406) 25.650	(357) 6.564

Préstamo sindicado

6 163 Navara 227 Benefit Date in see O collino Organis in Section Collection Collection Company Official Official Official Official Official Official Official Official Offici

En diciembre de 2008, la Sociedad suscribió con diversas entidades de crédito un préstamo sindicado por un importe máximo de 55 millones de euros, posteriormente ampliado a la cantidad de 65 millones de euros, que tiene como garantía prenda de primer rango sobre el 100% de las acciones de la sociedad alemana Primion Technology, AG, que sean de su titulandad, y un derecho real de primer rango sobre el 100% de las acciones de la sociedad Coges, S.p.A. de su titularidad.

La Sociedad ha suscrito contratos de novación modificativos no extintivos del contrato descrito anteriormente en mayo de 2009, julio de 2010, mayo de 2011, febrero de 2013 y, finalmente, en mayo de 2013. En este sentido, en 2012, la Sociedad inició un proceso formal con las entídades acreditantes, participes en el préstamo sindicado, al objeto de acordar los términos comerciales para la reorganización de toda su deuda bancaña, con vistas a adaptar el perfil y el calendario de dicha deuda a la coyuntura actual y a las previsiones esperadas de los distintos mercados en los que operan Azkoyen, S.A. y sus sociedades dependientes. Con fecha 6 de mayo de 2013, la Sociedad y las entidades de crédito partícipes en su deuda bancaria materializaron la mencionada reorganización mediante la formalización de los siguientes acuerdos:

• (i) una nueva novación, modificativa no extintiva, del contrato de préstamo sindicado original, en virtud de la cual, fundamentalmente, se ha modificado el calendario de amortización de la deuda pendiente a la fecha de firma, extendiendo el mismo hasta diciembre de 2017 y se ha añadido un nuevo tramo D para incluir en este préstamo sindicado otras deudas bancarias que han sido objeto de refinanciación:
• (ii) un acuerdo marco de novación, modificativa no extintiva, de las lineas bilaterales existentes, con el objetivo fundamental de asegurar su disponibilidad por un penodo de dos años (con posibilidad de uno más adicional) y de que sus principales términos y condiciones sean comunes a todas ellas:
• (ii) un acuerdo marco de novación, modificativa no extintiva, de las líneas de descuento existentes, con el objetivo fundamental de asegurar su disponibilidad por un periodo de dos años (con posibilidad de uno más adicional) y de que sus principales términos y condiciones sean comunes a todas ellas.

Tras la amortización parcial realizada el 9 de junio de 2013 por importe de 0,41 millones de euros, la realizada el 9 de diciembre de 2013 por importe de 1,82 millones de euros, la realizada el 9 de junio de 2014 por importe de 0,83 millones de euros y la realizada el 9 de diciembre de 2014 por importe de 1,84 millones de euros, el importe del préstamo sindicado se distribuye entre las entidades acreditantes de la siguiente forma (en miles de euros):

KOYEN

GROUP

요 ㅇ ㅇ ㅇ ㅇ ㅇ ㆍ ٥ ㆍ ٥ ㆍ ٥ ㆍ ٥ ㆍ ٥ ㆍ ٥ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ ㆍ

AZKOYEN S.A.

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

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Entidades acreditantes	Importe
BBVA	9.461
Caixabank	5.766
Banco Santander	4.427
Sabadell	2.068
Banco Popular	899
Tota	22.621

El contrato permanecerá vigente hasta el 9 de diciembre de 2017. El calendario de amortización ordinaria es el siguiente:

	de Importe	de Importe	Importe de	de Importe
de Fecha	amortización	amortización	amortización	amortización
amorización	del tramo A1	del tramo B1	del tramo C	del tramo D	Total
09.06.15	658	591	286	2.236	3.771
09.12.15	658	591	286	2.236	3.771
09.06.16	658	કવી	286	2.236	3.771
09.12.16	658	591	286	2.235	3.770
09.06.17	658	590	286	2.235	3.769
09.12.17	657	590	287	2.235	3.769
Total	3.947	3.544	1.717	13.413	22-621

Actualmente, el tipo de interés aplicable es el resultante de sumar el Euribor a tres meses y el margen contractual de 4,25%. El tipo medio durante el ejercicio 2014 -antes de considerar el devengo de los gastos de formalización- ha sido de 4.47% aproximadamente (4,35% durante el ejercicio 2013).

La reestructuración del préstamo y de las líneas bilaterales existentes supuso unos gastos de aproximadamente 1.007 miles de euros que se imputan a resultados según el método de interés efectivo. Al cierre de 2014 el importe pendiente de registrarse en resultados en ejercicios futuros es de 429 miles de euros (763 miles de euros al cierre de 2013).

Conforme a lo establecido en la novación del préstamo sindicado del 6 de mayo de 2013, es causa de resolución anticipada el incumplimiento de los siguientes ratios financieros a nivel consolidado y otros por parte del Grupo Azkoyen:

Ratio	2014	2015 - fecha de Vencimiento Final
Deuda financiera neta / fondos propios	< o = a 0,60	< o = a 0.50
Deuda financiera neta / EBITDA	< o = a 3,30	< o = a 2,50
EBITDA / gastos financieros	> 0 = a 5,60	>0 = a 6,80
Nivel máximo de CAPEX e
inversiones (en miles de euros)	2.600	2.900
Obligación de no incurrir en ninguna clase de endeudamiento a largo plazo salvo lo indicado en el contrato

En vista de que a 31 de diciembre de 2014 no se iba a cumplir algún ratio y otras obligaciones, durante 2014 la Dirección de Azkoyen, S.A. planteó al sindicato de bancos la obtención de dispensas de cumplimiento de dichos ratios ("waiver"), que finalmente le fueron concedidas mediante confirmaciones escritas del banco agente del préstamo sindicado en las que se manifestaba su conocimiento de los mencionados incumplimientos y se comunicaba que las solicitudes de no declarar vencido el contrato de crédito por incumplimiento de ratios y otras obligaciones, habían sido autorizadas por la mayoría requerida en el contrato de crédito de las entidades acreditantes, siempre y cuando se cumplieran los siguientes ratios definitivos y otras obligaciones en el ejercicio 2014:

azkoyen s.a.

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Ratio	Aprobado por entidades acreditantes el 19 de diciembre de 2014
Deuda financiera neta / fondos propios	< o = a 0,60
Deuda financiera neta / EBITDA	< o = a 3,30
EBITDA / gastos financieros	> 0 = a 3,80
Nivel máximo de CAPEX e inversiones
(en miles de euros)	2.600
Obligación de no incurrir en ninguna clase de endeudamiento a largo
plazo, salvo lo referente a un nuevo esquema de financiación a largo
plazo en el Subgrupo Primion (*) y, asimismo, hasta 0,7 millones de euros
por ayudas reintegrables en Azkoyen, S.A.

(*) Incluyendo (i) la renovación de su cuenta de crédito de límite 2 millones de euros con vencimiento a tres años, (ii) la renovación de una línea de avales de límite 6 millones de euros similar al anterior -, necesaria para el otorgamiento de garantías del cumplimiento de contratos de servicio con clientes, con vencimiento a 3 años y (iii) la formalización de un nuevo préstamo a largo plazo de 2,4 millones de euros, con garantía de Azkoyen, S.A.

Tras lo anterior, en el ejercicio 2014, la Sociedad ha cumplido los ratios requeridos y las otras obligaciones.

La Sociedad deberá destinar anualmente a la amortización anticipada del préstamo -salvo que el importe pendiente de amortización haya quedado reducido en un 50% con respecto al existente en la fecha de firma del contrato de novación el 6 de mayo de 2013-, un importe equivalente al 100% del flujo de caja excedentario correspondiente al último ejercicio económico finalizado que no sea necesano para que la caja mínima sea dotada. Flujo excedentano significa, para un periodo de cálculo anual (a) el EBITDA; (b) más/menos la vañación de circulante; (c) más/menos la desinversión linversión en activos fijos durante el periodo; (d) menos el impuesto sobre sociedades correspondiente a ese periodo; (e) más/menos los resultados extraordinarios que impliquen movimientos de caja; y (f) menos el servicio de la deuda. Caja mínima significa 3,5 millones de euros.

Existen asimismo otras obligaciones asumidas, vinculadas, entre otros, con la enajenación de activos productivos, cambios de control en la Sociedad, no constitución de garantías sobre bienes, operaciones societanas, retribuciones a accionistas y a no mantener, ni permitir que cualesquiera sociedades del Grupo Azkoyen mantengan otorgados compromisos contingentes, avales o garantías personales (incluyendo contragarantías) a favor de terceros salvo aquellos que se otorguen en el curso ordinano de sus negocios por un importe conjunto superior a 1,5 millones de euros (Nota 20.3), que al 31 de diciembre de 2014 se cumplen.

Otros préstamos

0 less 0 vissaline 227 genera de la see O del libro Organia de la secondo de libro Organization of Colicia 1910 O

En 2008 se recibió, a través del Banco de Sabadell, un préstamo de 4 millones de euros otorgado por el ICO a devolver mediante 10 amortizaciones semestrales de igual importe, siendo la primera el 15 de abril de 2011 y su vencimiento final el 15 de octubre de 2015. Con fecha 17 de junio de 2013 este préstamo fue cancelado anticipadamente, con fondos aportados por el Banco de Sabadell dentro del marco de la novación del contrato de préstamo sindicado firmado el 6 de mayo de 2013.

Adicionalmente, con fecha 25 de octubre de 2012, la Sociedad formalizó con el Banco de Sabadell la apertura de un nuevo préstamo de 1.600 miles de euros, cuyo vencimiento final es el 31 de octubre de 2015 con un periodo de carencia de 14 meses. Al 31 de diciembre de 2014 el importe pendiente del préstamo asciende a 826 miles de euros.

En abril de 2013 la Sociedad amortizó 500 miles de euros de un préstamo ICO otorgado por Bankia en el ejercicio antenor.

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Azkoyen S.A.

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Pólizas de crédito

Azkoyen, S.A. mantiene líneas de crédito dispuestas con el siguiente detalle (en miles de euros):

	31.12.2014		31.12.2013
	Límite	Importe Dispuesto	Límite	Importe Dispuesto
Cuentas a crédito: BBVA Caixabank Banco Santander	3.000 2.667 666	748 287 162	3.000 2.667 ଚିଚିତ୍ର	1.236 921 452
Total	6.333	1.197	6.333	2.609

Con fecha 6 de mayo de 2013, la Sociedad y las entidades BBVA, Caixabank y Banesto formalizaron un acuerdo de novación modificativa (no extintiva) de líneas de crédito bilaterales que totalizan la cantidad máxima de 6.333 miles de euros. El tipo de interés aplicable es el resultante de añadir al Euribor a tres meses el margen contractual fijado en el 4%. Adicionalmente, se paga una comisión de disponibilidad sobre el saldo medio no dispuesto. Las líneas de crédito bilaterales permanecerán vigentes hasta el día 6 de mayo de 2015, si bien la Sociedad tendrá la opción de ampliar la fecha de vencimiento final antes indicado en un año adicional, es decir, hasta el día 6 de mayo de 2016, sujeto a determinados condicionantes que a la fecha de formulación se cumplen. La Sociedad no ha tomado aún decisión al respecto.

El tipo de interés medio aplicado durante el ejercicio asciende al 4,22% (4,20% durante 2013).

La Sociedad dispone de pólizas de confirming con un límite total de 5,9 millones de euros.

Descuento comercial

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Con fecha 6 de mayo de 2013, la Sociedad y las entidades BBVA, Caixabank y Sabadell formalizaron un acuerdo de novación modificativa (no extintiva) de líneas de descuento que totalizan la cantidad máxima de 5.600 miles de euros. El tipo de interés aplicable es el resultante de añadir al Euribor del periodo por el que se va a anticipar el margen contractual fijado en el 4%. Las líneas de descuento permanecerán vigentes hasta el día 6 de mayo de 2015, si bien la Sociedad tendrá la opción de ampliar la fecha de vencimiento final antes indicado en un año adicional, es decir, hasta el día 6 de mayo de 2016, sujeto a determinados condicionantes. La Sociedad dispone de otras líneas de descuento adicionales que totalizan la cantidad máxima de 2.500 miles de euros. El tipo de interés medio aplicado durante el ejercicio asciende al 4% (4,18% durante 2013). A 31 de diciembre de 2014, el importe dispuesto de las líneas de descuento de efectos en el caso de la sociedad con sede en Navarra (España) asciende a 473 miles de euros encontrándose pendiente de disponer 7.627 miles de euros (3.353 miles de euros v 3.747 miles de euros, respectiva y aproximadamente, al 31 de diciembre de 2013).

14.3 Préstamos recibidos de empresas del grupo

El detalle de préstamos recibidos de empresas del grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, a corto y largo plazo, es el siguiente (en miles de euros):

	31.12.14	31.12.13
	Corto plazo	Largo plazo	Corto plazo
Azkoyen Portugal, S.U., Lda. Coffetek, Ltd. Azkoyen Comercial Deutschland,	686	2.295	150 530
GmbH	303
Total	989	2.295	680

Reg. Navarra en 327 genera de la seguir del llibro de l'iedades, forma hola no a les AIE: A3106

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La gestión de los excesos y necesidades de financiación de una parte significativa de las sociedades del Grupo Azkoyen se realiza de forma centralizada desde la Sociedad. La mayor parte de los préstamos recibidos a corto plazo han devengado gastos financieros por intereses (tipo de interés 3,8%).

En 2014 se ha cancelado el préstamo a largo plazo recibido en ejercicios anteriores de Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda. (Nota 9.2).

14.4 Anticipos financleros reintegrables

La Sociedad incluye dentro del epígrafe "Deudas a largo plazo - Otros pasivos financieros" la deuda con el Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (C.D.T.I.), el Ministerio de Ciencia y Tecnología (M.I.N.E.R.) y con la Dirección General de Política Tecnológica al amparo del Programa de Fomento de la Investigación Técnica (PROFIT) que corresponde a la participación financiera estatal, con carácter de ayuda reintegrable, sin interés o con un interés reducido (no superior al 0,75%), en varios proyectos concertados de investigación desarrollados por la Sociedad. El importe total dispuesto de la deuda por este concepto al 31 de diciembre de 2014 asciende a 2.302 miles de euros, que corresponden a anticipos concedidos entre 2006 y 2014 (2.196 miles de euros en 2013).

En 2014, la Sociedad ha recibido del C.D.T.l. anticipos financieros reintegrables por importe de 644 miles de euros destinados a la financiación de un proyecto de Investigación y Desarrollo (523 miles de euros en el ejercicio 2013).

Los préstamos anteriormente descritos financian gastos de investigación y desarrollo.

Los Administradores de la Sociedad consideran que el importe en libros de las mencionadas deudas al 31 de diciembre de 2014 refleja razonablemente el coste amortizado de los mismos (utilizando la tasa de interés efectiva).

14.5 Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio.

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

		Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del ejercicio
	2014		2013
	Importe	%	Importe	%
Realizados dentro del plazo máximo legal Resto Total pagos del ejercicio	6.244 19.004 25,248	24,73% 75,27% 100%	4.663 21.440 26.103	17,86% 82,14% 100%
PMPE (días) de pagos	49.71		53,15
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal	4.518		6.589

azkoyen s.a.

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Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a aquellos que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluyen los datos relativos a las partidas "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Proveedores" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Acreedores vanos" del pasivo corriente del balance de situación adjunto. En 2014, el período medio de pago de Azkoyen, S.A. a sus proveedores era de 91 días, cifra que está en línea con el período medio de cobro de los clientes de la Sociedad en ese ejercicio. En la medida en que la compañía consiga reducir el período medio de cobro de sus clientes irá reduciendo el período medio de pago a sus proveedores. Aproximadamente, un 65% de los pagos a proveedores son realizados mediante confirming.

El plazo medio ponderado excedido (PMPE) de pagos se ha calculado como el cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos de cada uno de los pagos a proveedores realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al respectivo plazo legal de pago y el número de días de aplazamiento excedido del respectivo plazo, y en el denominador por el importe total de los pagos realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2014 según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, es de 60 días (60 días durante el ejercicio 2013). Específicamente, el plazo es de 30 días naturales desde la fecha de recepción o prestación de servicios si no se ha fijado fecha o plazo de pago en el contrato.

15. Situación fiscal

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15.1 Saldos mantenidos con la Administración Fiscai

La composición de los saldos corrientes deudores y acreedores con las Administraciones Públicas es la siguiente (en miles de euros):

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

	Deudores	Otras deudas con Administraciones Públicas
Impuesto sobre el Valor Añadido lmpuesto sobre Sociedades, a devolver Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	114 17	2
Organismos de la Seguridad Social Otros	2	195
Total	133	197

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

	Deudores	Otras deudas con Administraciones Públicas
lmpuesto sobre el Valor Añadido Impuesto sobre Sociedades, a devolver Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas Organismos de la Segundad Social Otros	159 28 4	2 205
Total	191	207

AA

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Reg. Navarra proposa de la segment del llbro a redades, "

AZKOYEN S.A.

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15.2 Concillación de resultado antes de Impuestos y gasto por impuesto sobre Sociedades

Tras la fusión descrita en la Nota 1, y hasta el ejercicio 2013, la Sociedad tributó en régimen individual, según lo establecido en la Ley Foral 24/1996, de 30 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades de Navarra. A partir del presente ejercicio 2014 (inclusive), tras la comunicación realizada por la Sociedad, en diciembre de 2013, al Departamento competente en materia de Hacienda del Gobierno de Navarra, de acuerdo a lo previsto en el artículo 120 de la referida Ley Foral 24/1996, la Sociedad tributa en régimen tributano de consolidación fiscal, es decir, Azkoyen, S.A. junto a Coges España Medios de Pago, S.L.

A continuación se presenta una conciliación entre el gasto por Impuesto sobre Sociedades contabilizado en la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2014 y 2013, y el resultado antes de impuestos de los ejercicios aplicando el tipo impositivo vigente en la Comunidad Foral de Navarra (en miles de euros):

En régimen de consolidación fiscal-

Ejercicio 2014	Gasto /(Ingreso)
Resultado contable antes de impuestos	7-513
	7.384
En Azkoyen, S.A.	129
En Coges España Medios de Pago, S.L.
Diferencias permanentes-
Gastos no deducibles	5
Dividendos (Nota 17.1)	(3.686)
Otros (*)	(217)
Diferencias temporales registradas contablemente-
Dotación de insolvencias	(268)
Reversión detenoro créditos grupo	(210)
Reversión deterioro participación Coffetek, Ltd. (Nota 9.2)	(3.000)
Otras provisiones y deterioros	(89)
Gastos financieros	(471)
Otros	(3)
Base Imponible	(426)
Cuota integra (30%)
Desactivación neta de créditos fiscales (**)	(393)
Saldo a cobrar a Coges España Medios de Pago, S.L.	36
Impuestos sobre Beneficios - (Gasto)	(357)

(*) Exención del 60 por 100 de los ingresos correspondientes a la explotación mediante la cesión a Coffetek, Ltd., con carácter temporal, del derecho de uso de la propiedad intelectual o industrial, desarrollada por Azkoyen, S.A.

(**) 224 miles de euros por activación de impuestos anticipados por deducciones pendientes, 1.101 miles de euros por activación de créditos por bases imponibles negativas y (1.718) miles de euros por desactivación de impuestos anticipados por diferencias temporanas.

45

azkoyen s.a.

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46

En régimen individual-

Ejercicio 2013	Gasto /(Ingreso)
Resultado contable antes de impuestos	(289)
Diferencias permanentes-
Gastos no deducibles	2
Dividendos (Nota 17.1)	(2.703)
Otros (*)	(2.109)
Diferencias temporales registradas contablemente-
Dotación de insolvencias	154
Reversión detenoro créditos grupo	(135)
Registro de otras provisiones y deterioros	430
Gastos financieros	610
Amortización acelerada	(2)
Otros	(169)
Base Imponible	(4.211)
Cuota integra (30%)
Activación neta de créditos fiscales (**)	225
Impuestos sobre Beneficios - Ingreso	225

(*) Reversión de un aumento permanente de ejercicios anteriores, que estaba relacionado con Azkoyen UK, Ltd., disuelta el 26 de marzo de 2013.

(**) 235 miles de euros por activación de impuestos anticipados por diferencias temporarias y (10) milles de euros por desactivación de créditos por bases imponibles negativas.

En relación con el beneficio fiscal de la exención al que se accedió en ejercicios antenores, ha de indicarse que se ha cumplido con los requisitos de materialización establecidos en la normativa fiscal que le es de aplicación.

15.3 Activos por impuesto diferido registrados

El detalle del saldo de Activos por impuesto diferido registrados al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente (en miles de euros):

	2014	2013
Diferencias temporarias (Impuestos anticipados): Derivados Dotaciones a provisiones por deterioro de cartera en ejercicios anteriores Dotaciones a provisiones por deterioro de créditos grupo Dotación provisión insolvencias Gastos financieros Otros	1.975 358 53 78 85	27 3.270 492 141 235 129
	2.549	4.294
Bases imponibles negativas	1.411	310
Deducciones pendientes y otros	2.010	1.786
Total activos por impuesto diferido	5.970	6.390

Los gastos financieros netos, que no hayan podido deducirse en un periodo podrán tomarse en los periodos impositivos que concluyan en los 15 años inmediatos y sucesivos, siempre respetando, conjuntamente con los gastos del periodo impositivo correspondiente, el límite porcentual existente en vigor (siempre y cuando los mismos sean superiores a un millón de euros, sólo son deducibles los gastos financieros hasta el 30% del beneficio operativo del ejercicio).

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De acuerdo con la Ley Foral 29/2014, de 24 de diciembre, de reforma de la normativa fiscal y de medidas de incentivación de la actividad económica, con efectos 1 de enero de 2015, se ha modificado la Ley Foral 24/1996, de 30 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades de Navarra, de aplicación para Azkoyen, S.A. Entre otros aspectos, el tipo impositivo se reduce del 30% al 25% y el plazo de aplicación de las deducciones, incluyendo las pendientes de aplicación el 1 de enero de 2015. aumenta de 10 a 15 años.

Los Administradores estiman que, con las medidas adoptadas en el marco del Plan Estratégico actualizado, en función del ejercicio de estimación de la recuperación de créditos fiscales en el futuro llevado a cabo por la Sociedad al 31 de diciembre de 2014 y considerando los plazos límite para el aprovechamiento de aquellos, se dan las condiciones y circunstancias necesarias para asegurar razonablemente que la recuperación de los créditos fiscales activados al 31 de diciembre de 2014 pendientes de aplicar tendrá lugar en los próximos años.

Las deducciones pendientes de aplicar al cierre del ejercicio 2014 son como siguen:

	Ejercicio de	Ejercicio de
Descripción	Origen	Expiración	Miles de Euros
Azkoyen, S.A.
Deducciones especiales	2005	2020	1.482
Deducciones especiales	2006	2021	162
Deducciones I+D+i	2007	2022	343
Deducciones I+D+i	2008	2023	929
Deducciones I+D+j	2009	2024	521
Deducciones +D+i	2011	2026	829
Deducciones +D+i	2012	2027	91
Deducciones I+D+i	2013	2028	138
Deducciones generales	2005	2020	187
Deducciones generales	2006	2021	51
Deducciones generales	2007	2022	40
Deducciones generales	2008	2023	119
Deducciones generales	2009	2024	170
Deducciones generales	2010	2025	47
Deducciones generales	2011	2026	54
Deducciones generales	2012	2027	રેક
Deducciones generales	2013	2028	115
Total			5.334

Del importe total anterior están activados 2.010 miles de euros al 31 de diciembre de 2014.

En general, las deducciones por 1+D y las especiales no tienen límite en cuota y las deducciones generales tienen actualmente como límite el 25% de la cuota. A partir del 1 de enero de 2015, la aplicación de las deducciones sobre la cuota, a excepción de la deducción por realización de actividades de 1+D, y de la deducción por inversiones, no podrán dar lugar a que la cuota efectiva sea inferior al importe resultante de aplicar el porcentaje del 10 por 100 sobre la base liquidable, minorado por el resultado de multiplicar la suma de la bonificación y de las deducciones para evitar la doble imposición interna e internacional por el tipo de gravamen aplicable. Las deducciones podrán ser aplicadas individualmente en los períodos impositivos que resten hasta completar el plazo establecido para la deducción correspondiente (generalmente, 15 años).

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Las bases imponibles negativas de la Sociedad pendientes de compensar fiscalmente al cierre del ejercicio 2014 son como siguen:

Año de generación	Pendiente	Año de expiración
2002	5.682	2017
2003	6.198	2018
2005	334	2020
2006	845	2021
2008	917	2023
2009	248	2024
2011	6.815	2026
2012	3.123	2027
2013	4.211	2028
2014	426	2029
Total	28.799

Del importe total anterior están activados 1.411 miles de euros al 31 de diciembre de 2014.

Con carácter general, de conformidad con lo establecido en la Ley Foral 24/1996, de 30 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades, las bases imponibles negativas pueden ser objeto de compensación en los períodos impositivos que concluyan dentro de los quince años inmediatos y sucesivos a aquel en que se generaron. La legislación fiscal aplicable en vigor establece limitaciones en cuanto al importe compensable. Con carácter general, la Sociedad sólo puede compensar el 50% de la base imponible previa a dicha compensación.

15.4 Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas havan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 la Sociedad tiene abiertos a inspección los ejercicios 2010 y siguientes del Impuesto sobre Sociedades y los ejercicios 2011 y siguientes, en relación con los demás impuestos que le son de aplicación. Los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las liguidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación de la normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de manera significativa a las presentes cuentas anuales, por lo que no se ha creado provisión alguna en las presentes cuentas anuales.

Asimismo, en opinión de los Administradores de la Sociedad y de sus asesores fiscales, el sistema para la determinación de los precios de transferencia está adecuadamente diseñado y soportado con el objeto de cumplir con la normativa fiscal aplicable. Se estima que no existen nesgos significativos por este concepto de los quedan derivarse pasivos de consideración en el futuro de la Sociedad.

16. Moneda extraniera

El detalle de los saldos y transacciones en moneda extranjera, principalmente libras esterlinas, más significativas, valorados al tipo de cambio de cierre y tipo de cambio medio, son los siguientes:

	Miles de euros
	2014	2013
Cuentas a cobrar	146
Cuentas a pagar	756	725
Ventas, dividendos y otros ingresos	5.137	4.537
Compras	846	417
Servicios recibidos y otros gastos	59	170

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El importe de las diferencias de cambio reconocidas en el resultado del ejercicio no ha sido significativo.

17. Ingresos y gastos

17.1 Importe neto de la cifra de negocios

A continuación se presenta el desglose del Importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2014 y 2013 (en miles de euros):

	2014	2013
Ventas	42.386 2.121	38.243 1.630
Prestación de servicios (Nota 18.1) Ingresos por dividendos de empresas del grupo (Notas 9.2, 15.2 y 18.1)	3.686	2.703
Ingresos financieros por intereses de empresas del grupo (Nota 18.1)	256	354
Total	48.449	42.930

Ingresos por ventas-

and Standard, There Stand Station Checassed Station Children Character Croming Childer Children Children Children Children Children Children Childer Charles Children Charles

La distribución del importe de las ventas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 por categorías de actividades y por mercados geográficos, es la siguiente (en miles de euros):

Actividades	31.12.2014	31.12.2013
Medios de Pago	15.654	15.321
Tabaco y Vending	26.732	22.922
Total	42.386	38.243
Mercados Geográficos	31.12.2014	31.12.2013
Nacional	15.150	12.692
UE	24.661	22.505
Resto países	2.575	3.046
Tota	42.386	38.243

17.2 Aprovisionamientos

El saldo de la cuenta "Consumo de materias primas, mercaderías y otras materias consumibles" de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 presenta la siguiente composición (en miles de euros):

	31.12.2014	31.12.2013
Consumo de materias primas, mercaderías y otras materias consumibles:
Compras	22.379	19.428
Variación de existencias (Nota 11)	(639)	(150)
Total	21.740	19.278

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0 0

● ○ ○ ○ ● ● ● ● ℃ □ ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ●

Azkoyen S.A.

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17.3 Detalle de compras según procedencia

El detalle de las compras efectuadas por la Sociedad durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013 atendiendo a su procedencia es el siguiente (en miles de euros):

	31.12.2014
	Intracomuni- Otras
	Nacionales	tanas	Importaciones	Total
Compras	19.074	2.863	442	22.379

	31.12.2013
	Nacionales	Intracomuni- tarias	Otras Importaciones	Total
Compras	16.474	2.498	4561	19.428

17.4 Gastos de personal

El saldo de la cuenta "Gastos de personal" de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 presenta la siguiente composición (en miles de euros):

	2014	2013
Sueldos y salarios Indemnizaciones (Nota 4.11) Seguridad social	10.283 92 2.524	9.949 183 2.519
Otros gastos sociales	111	81
Total	13.010	12-737

La cuenta "Gastos de personal" de 2014 incluye 528 miles de euros correspondientes a retribución vanable por objetivos de 2014 que los Administradores estiman se pagarán en el primer semestre de 2015 (170 miles de euros en 2013).

18. Operaciones y saldos con partes vinculadas

18.1 Operaciones con vinculadas (Notas 9.2, 9.3, 14.3 y 17.1)

Adicionalmente a los dividendos recibidos, el detalle de operaciones realizadas con partes vinculadas durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

azkoyen s.a.

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Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

	Ventas	Servicios prestados (Nota 17.1)	Ingresos por intereses (Nota 17.1)	Compras	Otros ingresos	Servicios recibidos	Gastos financieros
Azkoyen Portugal, S.U. Lda.	1.006				36	102
Coffetek, Ltd.	2.776	903		449	71		24
Azkoyen Comercial
Deutschland, GmbH	3.878	195	11	1	111	135	1
Azkoyen France, S.A.R.L.	1.181				60
Azkoyen Andina, SAS	201			-	45	34	-
Coges, S.p.A.	521	053		1.017	12	344	C
Coges España Medios de
Pago, S.L.	89	35			11	60
Subgrupo Primion		35	245		50	10
	9.652	2.121	256	1.466	396	685	24

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

		Servicios	Ingresos por		Otros	Servicios	Gastos
	Ventas	prestados	intereses	Compras	ingresos	recibidos	financieros
Azkoyen Portugal, S.U. Lda.	433				31
Coffetek, Ltd.	2.556	478		536	61		21
Azkoyen Comercial
Deutschland, GmbH	3.482	224	5			57
Azkoyen France, S.A.R.L.	609	17			46
Coges, S.p.A.	352	865		1.218	6	344	39
Coges España Medios de
Pago, S.L.	44	46
Subgrupo Primion			349
	7.476	1.630	354	1.754	145	401	60

Los servicios prestados a las empresas del grupo corresponden principalmente a conceptos diversos como administración, recursos humanos, informática y otros servicios generales. Particularmente, los servicios prestados en 2014 incluyen 362 miles de euros por ingresos correspondientes a la explotación mediante la cesión a Coffetek, Ltd., con carácter temporal, del derecho de uso de la propiedad intelectual o industrial, desarrollada por Azkoyen, S.A. Los servicios corporativos prestados desde la Sociedad dominante están regulados mediante contratos firmados de carácter indefinido con sus sociedades dependientes en los que se establecen la naturaleza y el alcance de los servicios prestados así como los criterios económicos, todo ello de acuerdo con la legislación vigente.

Las transacciones entre empresas del grupo se realizan a precios acordados entre las partes que no difieren significativamente de las condiciones de mercado.

azkoyen s.a.

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18.2 Saldos con vinculadas (Notas 9.3 y 14.3)

El importe de los saldos brutos en balance con vinculadas es el siguiente (en miles de euros):

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

	Créditos otorgados (Nota 9.3)	Deudores comerciales	Créditos recibidos (Nota 14.3)	Acreedores comerciales
Azkoyen Portugal, S.U. Lda. Coffetek, Ltd. Azkoyen Comercial			686	18
Deutschland, GmbH			303
Azkoyen France, Sarl.	1.832
Azkoyen Andina, SAS	261
Coges, S.p.A.				568
Coges España Medios de
Pago, S.L.	497
Subgrupo Primion	4.503	19
Total	7.093	19	989	586

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

	Créditos otorgados	Deudores comerciales	Créditos recibidos	Acreedores comerciales
Azkoyen Portugal, S.U. Lda.		32	2.445
Coffetek, Ltd.		8	530	222
Azkoyen Comercial
Deutschland, GmbH	580	90
Azkoyen France, Sarl.	1.838
Coges, S.p.A.		326		187
Coges España Medios de
Pago, S.L.	457	61
Subgrupo Primion	6.006	28
Total	8.881	545	2.975	409

18.3 Retribuciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección

Las retribuciones percibidas durante los ejercicios 2014 y 2013 por los miembros del Consejo de Administración y la Alta Dirección del Grupo Azkoyen, clasificadas por conceptos han sido las siguientes (en miles de euros):

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

	Sueldos, retribuciones e indemnizaciones por cese	Dietas	Primas de seguros
Consejo de Administración	253	91
Alta Dirección del Grupo	(*) 1.608		14

(*) Incluyendo 110 miles de euros de seguridad social a cargo de la empresa y 30 miles de euros en concepto de indemnizaciones.

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Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

(") Incluyendo 103 miles de euros de seguridad social a cargo de la empresa y sin indemnizaciones en 2013. Cifra corregida al detectarse un error en las cifras del ejercicio anterior.

No existen otras ventajas concedidas a los Administradores de la Sociedad. Asimismo, no tienen concedidos por parte del Grupo anticipos, seguros, planes de pensiones, avales, préstamos o créditos a los actuales o anteriores miembros del Consejo de Administración. Tampoco existe obligación alguna en materia de pensiones o de pago de primas de seguro de vida a los mismos o a anteriores Administradores de la Sociedad. La situación a este respecto al 31 de diciembre de 2013 era la misma.

No existen al 31 de diciembre de 2014 y 2013 anticipos ni créditos concedidos al personal de Alta Dirección. Al 31 de diciembre de 2014, las sociedades del Grupo no tienen otorgadas garantías a las personas físicas de la Alta Dirección.

18.4 Información en relación con situaciones de conflicto de intereses por parte de los Administradores

Al cierre del ejercicio 2014 ninguno de los miembros del Consejo está incurso en las que sus intereses, por cuenta propia o ajena, puedan entrar en conflicto con el interés social y con sus deberes para con Azkoyen, S.A. En particular, ni los miembros del Consejo ni las personas vinculadas a los mismos según se definen en la Ley de Sociedades de Capital han realizado ninguna de las actuaciones descritas en los apartados contenidos de la letra a) a la letra f) del artículo 229.1 de la Lev de Sociedades de Capital.

En 2014. no ha habido transacciones relevantes con accionistas significativos. Tampoco han existido transacciones relevantes con sociedades vinculadas a los mismos.

En 2013, no hubo transacciones relevantes con accionistas significativos. Asimismo, en el citado ejercicio, únicamente hubo servicios prestados a Azkoven. S.A. por una sociedad vinculada a un accionista significativo por importe de 267 miles de euros.

19. Información sobre medio ambiente

La Sociedad ha adoptado las medidas pertinentes en temas medioambientales con el objetivo de cumplir con la legislación vigente al respecto. Durante el ejercicio 2014 y 2013 la Sociedad no ha realizado inversiones relacionadas con aspectos medioambientales y el importe de los gastos incurridos por este concepto no ha sido significativo durante los ejercicios 2014 y 2013. La Sociedad no estima que existan riesgos relacionados con la protección y mejora del medio ambiente y no ha recibido subvenciones por este concepto durante 2014. La Sociedad tiene constituida una provisión para reciclaje por importe de 363 miles de euros, tal y como se describe en la Nota 13 anterior.

azkoyen s.a.

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

20. Otra información

20.1 Personal

GROUP

Koven.

La plantilla media y miembros del Consejo durante los ejercicios 2014 y 2013, detallada por categorías, es la siguiente:

Categorías	2014	2013
Consejeros Alta Dirección Personal administrativo Comercial Ingeniería Producción	8 7 28 32 37 134	8 7 26 34 38 130
Total	246	243

Asimismo, la distribución por sexos al término del ejercicio 2014 y 2013, detallada por categorías, es la siguiente:

	2014		2013
Categorías	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Consejeros		1	8
Alta Dirección		1
Personal administrativo	5	23	4	22
Comercial	27	4	26	10
Ingeniería	34	2	રૂદ	2
Producción	81	52	79	51
Total	161	82	160	85

20.2 Honorarios de auditoría

Durante el ejercicio 2014 y 2013, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad, Deloitte, S.L. a la Sociedad o por una empresa vinculada al auditor por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):

	2014	2013
Servicios de auditoría	102 6	129
Otros servicios de verificación Otros servicios	10	3 59
Total	118	191

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20.3 Avales y garantias

Azkoyen, S.A. dispone al 31 de diciembre de 2014 de diversos préstamos avalados y subvencionados por organismos públicos (Nota 14.4) que cuentan con aval baricario - el importe avalado asciende a 0,2 millones de euros. Asimismo, Azkoyen, S.A. tiene otros avales dispuestos como garantía a terceros por otros conceptos por importe de 0,4 millones de euros, incluyendo 0,1 millones de euros en garantía del cumplimiento del contrato con un cliente. Finalmente, Azkoyen, S.A. es garante de préstamos bancarios a largo plazo del Subgrupo Primion por un total de 2,4 millones de euros obtenidos en 2014 y que tienen un periodo de amortización final en cinco años y carencia de dos años

Los Administradores de la Sociedad consideran que no se denvará quebranto alguno derivado de estas garantías prestadas.

20.4 Información por segmentos y estructura financiera

Tal y como se detalla y desglosa en la memoria consolidada de Azkoyen, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, y en las Notas 1 y 9 adjuntas, la Sociedad es cabecera del Grupo Azkoyen, que se estructura en los siguientes segmentos al 31 de diciembre de 2014: (i) Máquinas expendedoras (Tabaco y Vending), (ii) Medios de pago y (iii) Tecnología y sistemas de seguridad. En el caso de Azkoyen, S.A. la actividad que realiza directamente se corresponde con los segmentos de Máquinas expendedoras (Vending y Tabaco) y de Medios de pago (Nota 6.4 y 17.1).

En general el endeudamiento externo del Grupo se centraliza fundamentalmente en Azkoyen, S.A. como sociedad cabecera del Grupo tal y como se explica en Nota 14.

20.5 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

La Sociedad ostenta por razones comerciales la titularidad directa de cuentas bancarias en el extranjero, en concreto en Alemania y Portugal, que están registradas e identificadas de forma individualizada en su contabilidad. Asimismo, las sociedades dependientes extranjeras ostentan la titularidad de cuentas bancarias en los territorios en los que operan, que están registradas en la contabilidad consolidada del Grupo.

20.6 Hechos posteriores

Desde el 31 de diciembre de 2014 y hasta la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se ha producido ningún hecho que tenga un efecto significativo sobre las citadas cuentas anuales, salvo los comentados en el resto de notas.

Anexo I (1/11)

นบวนอ

nezonzv

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2014

					Miles de Euros
					Datos de la Entidad Participada Valor neto en
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Azkoyen, S.A. (*)	Deloitte	Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra)	Prestación de todas clase de servicios financieros, administrativos y de gestión a las sociedades filiales, fabricación y comercialización de máquinas de tabaco y vending y productos de medios de pago	Sociedad dominante	No aplica	121.993	38.630	83.363	7.027
Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda. (*)	Deloitte	66, Edificio Bella Vista Office, Lisboa (Portugal)	Estrada de Paço de Arcos Comercial y alquiler inmuebles	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	1.292	1.560	269	1.291	49
Coffetek, Ltd. (*)	Deloitte	Bristol (Gran Bretaña)	Fabricación y comercialización de máquinas de vending Participada al 100% por caliente	Azkoyen, S.A.	12.255	6.875	2.054	4.821	1.222
Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH (*)	No auditada	Wilhelm- Ostwald Strasse Comercial OF., 53721 Siegburg (Alemania)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	1.082	1.397	258	1.139	350
Azkoyen France, S.A.R.L. (*)	NO auditada	361, Parc Médicis, 52, Av. Comercial Pépinières, 94832 Fresnes Cedex (France)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	(1.432)	રેજ	2.000	(1.432)	110
Azkoyen Andina, SAS (**)	INO auditada	de Pereira (Colombia)	(Zona Franca Internacional Fabricación y comercialización de máquinas de vending Participada al 100% por caliente.	Azkoyen, S.A.	148	454	303	151	(183)
Coges, S.p.A. (*)	Deloitte	(Schio (Italia)	Diseño, fabricación y comercialización de sistemas de pago	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	45.752	12.575	4.067	8.508	2.337
Coges España Medios de Pago, No S.L. (*)	auditada	Peralta (Navarra)	Comercial c I+D	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	130	889	744	145	80

(*) Datos individuales en local GAAP.

(**) Datos individuales en IFRS.

8LL 60L 8P6 PE+ 4 60L 60L 60L 8DL 8DL 8DL 8DL 8DL 8DL 8 מועד (געשיינע אין צוויינע אין אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער פון דער פון דער פון דער פון דער פון דער a.s. Meyonza

0 0 0 0 0 0 0 0 0 ":: 0 ":: 0 ":: 0 ":: 0 ": " 2 ", " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "

Anexo I (11/11)

naronzv

					Miles de Euros
					Valor neto en	Datos de la Entidad Participada
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Subgrupo Primion Technology, Deloitte AG (consolidado) (**)		Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 91,43% por Azkoyen, S.A.	22.198	47.797	25.134	22.663	821
Primion Technology, AG (**)	Deloitte	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Sociedad dominante del Subgrupo Primion Technology, AG	22.198	43.049	18.507	24.542	880
General Engincering & Technology, N.V. (** )	Deloitte	Malle (Bélgica)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	16.839	રું રેતેવે	10.240	373
GET Nederland, B.V. (**)	Deloitte	Waardenburg (Paises Bajos)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por General Engineering & Technology, N.V.	No aplica	218	12	૨૦૨	40
Primion, GmbH (*)	No auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	17	1	16	(1)
Primion Digitek, S.L.U. (**)	Deloitte		Sant Joan Despi (España) Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2.674	1.756	918	(2)
Primion, S.A.S. (**)	Horwarth Audit France	Boulogne-Billancourt (Francia)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	1.393	1.099	294	418
Primion Technology, GmbH 2)	No auditada	Graz (Austria)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica		୧୦	(રેત્ર)	(4)
Primion Verwaltungsgesellschaft mbH & Co. KG (*)	No auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	1	1	-	(1)

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2014

Datos individuales en local GAAP. (*)

(**) Datos individuales en IFRS, salvo indicación en contrario.

www.azkoyen.com 8LL 60L 8t6 ₺E+ ± 60L 60L 876 ₺E+ L ARAS (ETTEVEN) BIERESS OFFELE u/s ,91729881333153888888

Anexo II (1/11)

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2013

					Miles de Euros
					Valor neto en			Datos de la Entidad Participada
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Bjercicio
Azkoyen, S.A.	Deloitte	Avda. San Silvestre, s/n, Peralta (Navarra)	Prestación de todas clase de servicios financieros, administrativos y de gestión a las sociedades filiales, fabricación y comercialización de máquinas de tabaco y vending y productos de medios de pago	Sociedad dominante	No aplica	125.215	48.749	76.466	(64)
Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, Lda.	Deloitte	66, Edificio Bella Vista Office, Lisboa (Portugal)	Estrada de Paço de Arcos Comercial y alquiler inmuebles	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	3.492	3.613	119	3.494	(300)
Coffetek, Ltd.	Deloitte	Bristol (Gran Bretaña)	Fabricación y comercialización de máquinas de vending Participada al 100% por caliente	Azkoyen, S.A.	9.255	6.243	1.739	4.504	573
Azkoyen Comercial Deutschland, GmbH	No auditada	Wilhelm- Ostwald Strasse Comercial OF., 53721 Siegburg (Alemania)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	789	1.699	910	789	226
Azkoyen France, S.A.R.L.	No auditada	361, Parc Médicis, 52, Av. Comercial Pépinières, 94832 Fresnes Cedex (France)		Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	(1.642)	438	1.980	(1.542)	145
Azkoyen Andina, SAS	No auditada	de Pereira (Colombia)	Zona Franca Internacional Fabricación y comercialización de máquinas de vending, Participada al 100% por aún no ha comenzado su actividad	Azkoyen, S.A.
Coges, S.p.A.	Deloitte	Schio (Italia)	Diseño, fabricación y comercialización de sistemas de pago	Participada al 100% por Azkoyen, S.A.	45.752	13.600	4.957	8.643	2.406
Coges France, S.A.R.L.	No auditada	Colmar (Francia)	En proceso de liquidación y disolución	Participada al 80% por Coges, S.p.A.	No aplica
Coges España Medios de Pago, No SI	anditada	Peralta (Navarra)	Comercial e I+D	Participada al 100% por Azkoven, S.A.	64	1.011	946	રર	વેટ

(*) En todos los casos, datos individuales en local GAAP.

รม 60, 846 ชุระ 4, 60, 60, 60, 84, 84, 84, 84, 84, 84, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 44, 14, 14, 14, 14, 14, 14, 14, 14 .a.s.neyoxza

neyonza จบวนอ

Anexo II (11/11)

.naronza

Sociedades dependientes integradas en el Grupo Azkoyen al 31 de diciembre de 2013

					Miles de Euros
					Datos de la Entidad Participada Valor neto en
	Firma				libros en			Patrimonio	Resultados
Nombre	auditora	Domicilio	Actividad	Participación	Azkoyen, S.A.	Activos	Pasivos	Neto total	Ejercicio
Subgrupo Primion Technology, Deloitte AG (consolidado) () (**)		Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 90,23% por Azkoyen, S.A.	21.920	47.342	25.500	21.842	(281)
Primion Technology, AG () (**)	Deloitte	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Sociedad dominante del Subgrupo Primion Technology, AG	21.920	44.143	20.480	23.663	1.952
General Engineering & Technology, N.V. (***)	Deloitte	Malle (Bélgica)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	16.103	5.635	10.468	280
(GET Nederland, B.V. (***)	Deloitte	Waardenburg (Paises Bajos)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por General Engineering & Technology, N.V.	No aplica	481	ા રે	466	(12)
Primion, GmbH (**)	No auditada	Stetten am Kalten Markt. Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	19		18	(1)
Primion Digitek, S.L.U. (***)	Horwarth Auditores España		Sant Joan Despi (España) Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2.694	1.774	920	(854)
Primion, S.A.S. (***)	Horwarth Audit France	Boulogne-Billancourt (Francia)	Comercialización e implantación de sistemas para control de accesos, presencia y seguridad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	1.211	1.336	(125)	(11)
Primion Technology, GmbH (**)	No auditada	Graz (Austria)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2	રેર	(54)	(6)
Primion Verwaltungsgesellschaft mbH & Co KG (**)	No auditada	Stetten am Kalten Markt, Baden Wurttemberg (Alemania)	Sin actividad	Participada al 100% por Primion Technology, A.G.	No aplica	2	2

Reexpresados los respectivos datos financieros correspondientes al ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2013. (*)

Datos individuales en local GAAP. (**)

(8 **) Datos individuales en IFRS, salvo indieación en contrario.

MIAS (ธาตรขอИ) ธาไธรรมราช 07 เมริการวิ .ธุรัยโร .a.s.niyoxla

8LT 60L 8b6 \$64 \$ 60L 60L 60L 8be \$64 T

azkoyen s.a.

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AZKOYEN, S.A.

Cuentas anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

DILIGENCIA: Para hacer constar por el Secretario del Consejo de Administración DON AURELIO ORRILLO LARA, que el texto de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2014 de AZKOYEN, S.A. que ha formulado el Consejo de Administración en su sesión de 26 de febrero de 2015, es el contenido en los precedentes 63 folios, por una sola cara, en cuanto al balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado del resultado global, estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujos de efectivo y la memoria, constando en todas las hojas la firma del que suscribe a efectos de identificación.

Así lo ratifican con su firma los Consejeros que a continuación se relacionan, en cumplimiento de lo previsto en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital.

Berkinvest Capital, S.L. Presidente

Don Arturo Leyte Coello Vocal

de l'a l'activa l'ararra 227 genera de la second del l'ino a viestades, forma, hoja no a l'infant a l'infant a l'infant a l'infant a l'infant a l'Er i 1930 no 1970 l'Erres

Don Juan Jose Suárez Atecha Vocal

Døn Rafael Mir Andreu Xocal

Don Pablo Cervera Garnica Vocal

Don Pedro Ibarrorido Guerrica-Echevarría Vocal

En Madrid, 26 de febrero de 2015. Doy fe.

Don Aurelio Orrillo Lara Secretarió del Consejo de Administración Competiber, S.A. Vocal

Don Marco Adriani

Reg. "Navarra en 327 genera de la secono del libro de l'edades, forma, hoja no no al l'ibro de l'ilibro de l'

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AZKOYEN, S.A.

INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

Navarra de la secció del libro de del libro de sedades, forma, hoja nº 700 TiF: A3106

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Índice Informe de Gestión

1.	Evolución de los negocios en el ejercicio anual 2014
	1.1	Información financiera relevante	2
	1.2	Análisis de los resultados	3
	1.3	Evolución de las ventas externas por línea de negocio	4
2.		Principales perspectivas	10
3.		Principales riesgos e incertidumbres	10
4.		Estructura de capital	11
5.		Acciones propias	11
6.		Operaciones con partes vinculadas	11
7.		Actividades de investigación y desarrollo	12
8.	Hechos posteriores
9.		Periodo medio de pago de Azkoyen, S.A.	12
10.		Informe Anual de Gobierno Corporativo	12

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1. Evolución de los negocios en el ejercicio anual 2014

Azkoyen, S.A. es la Sociedad cabecera de un grupo de entidades dependientes. La comprensión de sus negocios ha de realizarse en el contexto del Grupo del que es Sociedad dominante. Por ello, al analizar la evolución de Azkoyen, S.A. nos referiremos primeramente a la información y gestión consolidada.

El Grupo Azkoyen posee negocios en diferentes sectores de actividad y mercados geográficos. Tras unos últimos ejercicios en los que la generalizada crisis económica y financiera impactó con fuerza en prácticamente todos los negocios, en el ejercicio 2014 se han evidenciado indicios de recuperación. Según "Eurostat – Flash estimate – 13-2-2015", en el cuarto trimestre de 2014 la actividad de la zona euro creció un 0,9% en términos interanuales con España 2,0% / Italia -0,3% / Alemania 1,5% y Francia 0,2%. Reino Unido creció un 2,7%. Pese a la mejoría observada, el crecimiento en Europa se ha visto limitado por las débiles inversiones y el alto desempleo.

En este contexto macroeconómico, la cifra neta de negocios consolidada del Grupo del ejercicio 2014 ha experimentado un aumento del 5,7% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Es de destacar que en la cifra de negocios del Grupo del ejercicio 2014, un 16,7% de la misma se dirige a España, un 77,3% al resto de la Unión Europea y un 6,0% a otros países; todo lo cual refleja con claridad la marcada vocación internacional del Grupo Azkoyen.

1.1 Información financiera relevante

a marka manu manu manu manu manu manu manu manu manu manu manu manu manu manu manu da mara da mara da mara da mara da manu da mara da manu da mangan da mangan da mangang mang

Los datos más relevantes del Grupo Azkoyen a 31 de diciembre de 2014, comparados con los de 2013, se reflejan en el cuadro siguiente, en miles de euros:

CONCEPTO	31/12/2014	31/12/2013 (*)	VARIACIÓN
lmporte neto de la cifra de negocios	122.135	115.541	5,7%
Margen bruto (1)	49.523	45.856	8,0%
% Margen bruto / ventas	40,5%	39,7%	0,8%
Gastos fijos, menos trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado	(39.297)	(39.194)	0,3%
Gasto por insolvencias	(554)	(387)	43,2%
Gastos de reestructuración ó indemnizaciones	(326)	(677)	-51,8%
Resultado neto de explotación (EBIT) (2)	9.346	5.598	67,0%
Resultado bruto de explotación 'antes de amortización' (EBITDA) (3)	14.754	12.328	19,7%
% EBITDA / ventas	12,1%	10,7%	1,4%
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado	(1.067)	(1.057)	0.9%
Gastos financieros netos	(2.787)	(3.203)	-13,0%
Resultado antes de impuestos	5.492	1.338	310,5%
Resultado consolidado después de impuestos	3.701	92	3.922,8%
Deuda financiera neta (4)	27.529	35.446	-22,3%
Número medio de personas empleadas	744	745	-0,1%

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• (*) Como se indica en la nota 2.3 de la Memoria consolidada, se han reexpresado las cifras comparativas al 31 de diciembre de 2013. Dicha reexpresión viene motivada por una diferencia en relación con la medición en 2012 y 2013 de un contrato plurianual de construcción con la Universidad de Berlín (FU Berlin) en el Subgrupo Primion. Frente a los datos del ejercicio 2013 reexpresados en la tabla anterior, según las cifras aprobadas al 31 de diciembre de 2013 el importe neto de la cifra de negocios y el resultado consolidado después de impuestos ascendían a 115.819 miles de euros y 219 miles de euros, respectivamente. Asimismo, a efectos de uniformidad, se ha modificado de forma no significativa la presentación de determinados costes por actividad del ejercicio 2013.
• (1) Equivale a ventas netas menos coste variable comercial menos coste de fabricación de los productos vendidos.
• (2) Equivale a beneficio antes de intereses, impuesto sobre beneficios y deterioro y resultados por enajenación activos fijos.
• (3) Equivale a beneficio antes de intereses, impuesto sobre beneficios, deterioro y resultados por enajenación activos fijos y amortizaciones.
• (4) Equivale a deudas con entidades de crédito a corto y largo plazo más anticipos reintegrables menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes menos inversiones financieras corrientes y no corrientes.

Resaltar que la deuda financiera neta del Grupo ha disminuido a lo largo del ejercicio 2014 en 7,9 millones de euros, reducción que supone un 22,3% de la deuda financiera neta y que ha sido factible gracias al EBITDA generado y a una mejora continuada en la gestión del capital circulante neto.

12 Análisis de los resultados

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Koyen

GROUP

Para una adecuada interpretación de los resultados del ejercicio 2014 debería considerarse lo siguiente:

• 1. Se ha registrado un crecimiento en las ventas en comparación con el ejercicio anterior (+5,7%), en parte gracias al crecimiento de los ingresos por nuevos productos.
• 1. La mejora del margen bruto en porcentaje (del 39,7% al 40,5%) obedece fundamentalmente a la menor repercusión porcentual de los costes indirectos de transformación y a razones de mix de productos y negocios. Se continúa trabajando en la implantación de iniciativas de mejora en las áreas de operaciones y compras.
• 1. Los gastos de personal ascienden a 44 millones de euros y la plantilla media a 744 personas, cifras muy parecidas al ejercicio 2013. En el presente ejercicio, se ha aprobado el nuevo convenio 2014-2016, que afecta al personal de la sociedad dominante del Grupo (que representa en torno al 32% de la plantilla total). Contempla, entre otros aspectos, una reducción salarial del 3,4% en 2014, porcentaje que se mantendrá en 2015 y 2016, un aumento de la jornada laboral de 8 horas y otras medidas para incrementar la competitividad y la flexibilidad.
• 1. Por su parte, el EBIT ha aumentado en 3,7 millones de euros, pasando de 5.598 a 9.346 miles de euros, principalmente por el mayor margen bruto en valor absoluto y por una disminución de las amortizaciones (básicamente por otros elementos del inmovilizado intangible que ya están totalmente amortizados).

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• 1. El EBITDA ha aumentado en 2,4 millones de euros, un 19,7%, pasando de 12.328 a 14.754 miles de euros. El porcentaje de EBITDA/ ventas del Grupo se ha situado en un 12,1%, 1,4 puntos superior respecto al porcentaje de 10,7% alcanzado en el mismo periodo del año anterior. En valor absoluto, el impacto positivo del crecimiento de ventas y de margen bruto ha sido parcialmente compensado en el periodo por un moderado incremento de determinados gastos fijos comerciales y otros (antes de amortizaciones) y un peor comportamiento de la morosidad.
• 1. Con la reducción de la deuda financiera neta anteriormente mencionada, los gastos financieros netos del Grupo han sido inferiores a los registrados en el mismo periodo del año anterior (pasando de 3.203 a 2.787 miles de euros).
• 1. El beneficio antes de impuestos, que asciende a 5.492 miles de euros (frente a 1.338 miles de euros en el ejercicio anterior), se ha visto penalizado por el registro de deterioros contables por importe de 1.067 miles de euros, sin efecto en los flujos de efectivos del periodo, básicamente en relación con elementos clasificados como "Inmovilizado material" (923 miles de euros – ver 1.3 más adelante); así como por deterioro y resultados negativos por enajenaciones del inmovilizado clasificado como "Inversiones inmobiliarias (81 y 56 miles de euros, respectivamente).
• 1. Con una contribución al resultado consolidado de las sociedades del Grupo más equilibrada que en el ejercicio anterior, la tasa efectiva de gasto por impuesto sobre sociedades se sitúa en un 32,6% (93,1% en 2013).

Tras los aspectos anteriores, el resultado consolidado del ejercicio asciende a 3.701 miles de euros frente a una cifra cercana a cero en el ejercicio anterior (92 miles de euros).

CONCEPTO	31/12/2014	31/12/2013	VARIACIÓN
Máquinas expendedoras	40.875	33.557	21,8%
Medios de pago electrónicos	30.994	31.003	0,0%
Tecnología y sistemas de seguridad	50.266	50.981	-1,4%
TOTAL	122.135	115.541	5,7%

1.3 Evolución de las ventas externas por línea de negocio

Datos en miles de euros

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Máquinas expendedoras, tabaco y vendina

El volumen de ingresos por ventas de máquinas expendedoras de tabaco y vending ha experimentado un aumento del 21,8% en comparación con la cifra del año anterior.

Tabaco

Las ventas han sido moderadamente superiores a las del ejercicio anterior. Las ventas en los mercados centroeuropeos han evolucionado positivamente. Por el contrario, pese a que se ha despejado por completo la incertidumbre legislativa que existía en 2012 alrededor de la denominada Directiva Europea de Tabaco, este negocio sigue experimentando una fuerte contracción en su actividad en el mercado italiano como consecuencia de la recesión económica que afecta a este país y por la dificultad de acceso a la financiación que están experimentando buena parte de sus operadores de tabaco. Al objeto de incrementar la cuota de mercado en Italia, se ha presentado un prototipo de una nueva máquina específica para dicho pais.

En este nicho de mercado de máquinas expendedoras de tabaco, continuamos siendo la compañía líder del mercado europeo y el referente para las grandes compañías tabaqueras multinacionales. En este sentido, tras el trabajo de desarrollo realizado en el ejercicio 2013, continuará la comercialización, en diferentes ámbitos geográficos, de una nueva máquina de tabaco desarrollada para una de las principales tabaqueras mundiales - máquina UNIK para Philip Morris - , que se espera sea un nuevo referente en todo el sector.

Vending

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En la segunda parte del ejercicio 2013, nuestros mercados tradicionales para el vending empezaron a dar señales de haber alcanzado el fondo del ciclo depresivo. Ahora, en el ejercicio 2014, las ventas han aumentado de forma significativa respecto al ejercicio anterior, en un 33,4%.

El incremento de ventas se justifica principalmente por el éxito de los nuevos productos presentados durante el ejercicio anterior así como por el aumento de la base de clientes en diferentes mercados geográficos. Se han registrado satisfactorios crecimientos en Reino Unido, Francia, Alemania, resto de centro de Europa, España y en países del este de Europa.

En marzo, Azkoyen, S.A. formalizó con S.E. Correos y Telégrafos, S.A. (Correos) un contrato de colaboración para el diseño, construcción y experimentación de terminales automatizados de paquetería domiciliaria, denominados "HomePaq", incluyendo instalación, mantenimiento y monitorización (con facturación realizada fundamentalmente en el cuarto trimestre). Un 3,9% de los ingresos de vending de 2014 están relacionados con el mencionado contrato.

El Grupo sigue dedicando importantes recursos para la renovación de su gama de productos de vending que permitan (i) la incorporación de nuevas tecnologías, (ii) una mejora de la eficiencia operativa de las máquinas de vending para su operador, (iii) una excelencia en soluciones de café y (iv) nuevas aplicaciones en "catering y retail".

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AZKOYEN S.A.

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En noviembre, se presentó una nueva aplicación "Button Barista App" para smartphones que permite personalizar las bebidas disponibles en las máquinas expendedoras de Azkoyen ajustando parámetros como el gramaje de café, el volumen de agua, leche o la cantidad de azúcar. Esta aplicación permitirá a los operadores de máquinas Azkoyen de bebidas calientes impulsar las ventas en sus ubicaciones, incrementando la fidelización y satisfacción del usuario con el servicio de vending.

Recientemente, el Grupo lanzó Button Gourmet "The open restaurant", el primer self-service automático para comida gourmet del mercado. Este sistema es un punto de venta automatizado que ofrece de forma ágil y sencilla alimentos de alta calidad en lugares con un alto tránsito de personas. La presentación de Button Gourmet fue realizada a principios de diciembre a los principales operadores de catering presentes en el mercado británico. Tras la buena acogida recibida, en breve comenzarán determinadas pruebas piloto.

En el ejercicio, Coffetek, Ltd., sociedad participada al 100% por Azkoyen, S.A. y domiciliada en Bristol (Reino Unido), ha recibido diversos reconocimientos (Septiembre 2014: "Associated Vending Services Limited, AVS, 2014 Technology and Equipment Supplier of the Year"; Junio 2014 "Vending Industry Awards": "Vending Industry Best Machine Manufacturer" y "Vending Industry Innovation Award"), entre otros.

En noviembre se inauguró oficialmente la planta industrial de Azkoyen Andina, SAS, sociedad filial participada al 100% por Azkoyen, S.A., domiciliada en Zona Franca Internacional de Pereira (Colombia) y cuya actividad es la fabricación y comercialización de máquinas de vending en el continente americano. Su actividad comenzó en el segundo semestre de 2014. Las ventas realizadas no son todavía significativas.

Medios de pago electrónicos, industriales y para vending

Las ventas han sido prácticamente similares a las del ejercicio anterior.

Medios de pago industriales, que incluye gaming, automatización de servicios y retail.

Las ventas han aumentado un 0,8% respecto al ejercicio anterior. Han tenido una evolución favorable en España y en el Reino Unido. En Italia, tras la legislación del Ministerio de Economía y Finanzas en 2012, continuamos a la espera de la aprobación de la reglamentación técnica de desarrollo aplicable a las máquinas de juego, que actualmente es objeto de debate por parte de las Administraciones Públicas italianas. Esta reglamentación obligará a una determinada renovación del actual parque de máquinas AWP ("Amusement with Prize"). Si bien se ha producido una cierta recuperación en 2014, el mercado sigue significativamente por debajo de sus cifras históricas a la espera de la verificación de licencias de juego y de la entrada en vigor de la mencionada norma. Actualmente, existe un alto grado de incertidumbre respecto a la legislación mencionada. En cuanto a la actividad de l+D de medios de pago industriales, existen diversos proyectos en curso con el objetivo de mantener el liderazgo actual en gestión de monedas.

En el segmento del Retail (o venta minorista), tras importantes esfuerzos en materia de l+D, en noviembre, el Grupo ha presentado al mercado su nuevo sistema de pago automático, "Cashlogy POS1000", que permite reducir a la mitad el tiempo de cobro y refuerza la seguridad de las transacciones al detectar fraudes. La nueva generación de "Cashlogy" permite el reciclaje de ocho tipos de monedas y su velocidad de aceptación alcanza las 3,5 monedas por segundo mientras que la devolución asciende a 28 monedas por segundo. Acepta billetes de entre 5 y 200 euros a una velocidad de 1 billete por segundo.

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Se refuerza la apuesta por los sistemas de pago automáticos más seguros, encaminados a evitar los descuadres de caja y los pequeños hurtos, así como a detectar los billetes falsos. "Cashlogy POS1000" supone una evolución de los modelos "POS15" y "POS20", con mayores prestaciones y un precio contenido, que permitirán la "democratización" de los dispositivos automatizados de manejo de efectivo en el segmento del Retail.

La comercialización se ha iniciado en España, Francia, Portugal, Italia, Irlanda, entre otros; y se están realizando pruebas y negociando nuevos acuerdos de distribución en otros países de la Unión Europea y fuera de esta (como Alemania, Reino Unido y EE.UU.). Está en curso el desarrollo del "Cashlogy POS1000" para otras divisas como libras, dólares o rublos. Panaderías y farmacias son dos tipos de establecimiento en los que se está colocando de forma intensiva. A finales de 2014, la cartera de pedidos de "Cashlogy POS1000" ascendía a 0,6 millones de euros, aproximadamente.

Medios de pago para máquinas de vending, Coges

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GROUP

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Las ventas han disminuido un 0,8% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior (aumento del 7,7% en el primer semestre pero reducción del 9,0% en el segundo semestre). Nuestra empresa italiana de medios de pago para vending, Coges, ha tenido un evolución positiva en sus ventas fuera de Italia con un crecimiento del 11,1% (destacando España y mercados de fuera de la Unión Europea). Por el contrario, en Italia (mercado que supone en torno al 62% de sus ventas), en un contexto de contracción en este pais, sus ventas se han reducido en un 7,1%. Como se indica en el apartado 1, en el cuarto trimestre de 2014 la actividad de Italia decreció un 0,3% en términos interanuales, acumulando doce trimestres consecutivos con tasas de variación interanual negativas o nulas. En noviembre de 2014, su tasa de paro llegó al 13,4%, record histórico negativo.

En este negocio, los esfuerzos comerciales se están concentrando también en la apertura de mercados fuera de la Unión Europea, que actualmente representan un 5,6% del total.

Coges ha completado el desarrollo de una nueva plataforma, denominada "Coges Engine" que permite una fácil conectividad de cualquier máquina de vending con otros periféricos (como monederos, lectores de billetes, sistemas cash-less, lectores de tarjeta de crédito, telemetría o pantallas de vídeo).

Continuando con el esfuerzo inversor y de renovación de la gama, en 2014, Coges inició la comercialización de un lector de tarjeta de crédito específico para soluciones de vending (versiones oficialmente disponibles para Italia y España desde octubre y noviembre, respectivamente). Asimismo, comenzó la comercialización de un nuevo monedero de seis tubos (modelo Unica), que incorpora las nuevas tecnologías existentes en el mercado y que se presentó al mercado en la feria europea de referencia del sector del vending, Venditalia, Milán, Mayo 2014. Desde noviembre disponible en versión MIFARE.

Según fuente externas independientes, las compañías dedicadas a la operación de máquinas de vending tendrán que invertir intensamente en hacer los procesos de pago progresivamente más "cashless". Coges, que es el líder europeo en sistemas cashless de entorno cerrado, está prospectando intensamente nuevas soluciones tecnológicas que complementen las funcionalidades ofrecidas a usuarios y operadores de máquinas de vending.

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Por otro lado, se ha registrado una pérdida por deterioro de 923 miles de euros relacionada con el valor de los terrenos del inmueble sito en Schio, Vicenza, Italia, de Coges, S.p.A., donde realiza su actividad de diseño y fabricación de sistemas de pago. El Grupo pretende recuperar su valor neto contable a través de su venta (con un plazo orientativo de unos 18 meses desde el cierre del ejercicio 2014) y trasladarse a una nave de alquiler bastante más pequeña y adaptada a las actividades actuales de esta sociedad. La filial italiana seguirá utilizando el inmueble hasta el momento de su venta. Se ha obtenido una tasación actualizada de su valor razonable. Al 31 de diciembre de 2014, tras el deterioro registrado, el valor neto contable del citado inmueble es igual a 7.030 miles de euros.

Tecnología y sistemas de seguridad, Subgrupo Primion

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GROUP

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Las ventas han decrecido un 1,4% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, con menores ventas de "hardware", en particular fuera de la Unión Europea (principalmente Rusia), y un aumento de los ingresos por mantenimiento. Por sociedades, este decrecimiento se concentra en Alemania (-7,9%), a través de Primion Technology, AG. Por otra parte, Benelux (+3,2%), a través de la filial GET, España (+34,4%) y Francia (+20,8%) tienen incrementos.

La entrada de pedidos ha ascendido a 52,9 millones de euros, un 6,2% superior a la del año anterior. Específicamente, a 31 de diciembre de 2014 la cartera de pedidos, incluyendo proyectos y mantenimiento, asciende a 26,8 millones de euros, un 10,7% más que a la misma fecha del año anterior.

En octubre de 2013 se aprobó la implementación de un plan de reorganización para la central en Alemania y sus filiales GET (Bélgica), Digitek (España) y Primion SAS (Francia) ("Proyecto FIT"), que está enfocado al aprovechamiento de las sinergias existentes entre las distintas sociedades del mismo y en implantar un modelo organizativo más eficiente, que permita un crecimiento sostenido en su cifra de negocio y una reducción de costes, tanto en áreas operativas (ventas, gestión de proyectos, producción, compras, logística y desarrollo) como en administración. Las estructuras organizativas se están adaptando en consecuencia. Tras la fase de implementación, desarrollada básicamente a lo largo de 2014, con determinados gastos iniciales no recurrentes, las previsiones para los ejercicios siguientes incluyen mejoras de rentabilidad por medidas confirmadas a la fecha actual.

Las inversiones realizadas en el ejercicio 2014 y las previstas para ejercicios siguientes (específicamente también en 2015) incluyen importes relativos a trabajos realizados por el Subgrupo para el inmovilizado y a otras inversiones, necesarios para modernizar la tecnología de los productos actuales, junto a otros objetivos perseguidos. En este sentido, en la feria de seguridad de Essen, Septiembre 2014, el Subgrupo Primion presentó (i) el primer modelo, terminal "ADT 1200" de altas prestaciones y pantalla táctil de 7", resultante del proyecto de desarrollo y construcción de una nueva plataforma estratégica para su "hardware", que permitirá también un mayor grado de estandarización de sus productos, con una reducción del capital circulante neto, (ii) un nuevo software de gestión de visitantes desarrollado por GET y (iii) un moderno panel de control de acceso de dos puertas, que complementará la gama actualmente disponible.

A finales de julio de 2014, el Subgrupo Primion formalizó la renovación de una cuenta de crédito de límite 2 millones de euros (similar al actual) con vencimiento a tres años y de una línea de avales de 6 millones de euros (similar al actual), necesaria para el otorgamiento de garantías del cumplimiento de contratos de servicio con clientes, con vencimiento a tres años. Asimismo, obtuvo la concesión de dos préstamos a largo plazo, con garantía de Azkoyen, S.A., periodo de amortización final en cinco años y carencia de dos años, por un total de 2,4 millones de euros.

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Dicho importe está destinado a financiar trabajos en curso realizados por el Subgrupo Primion para su inmovilizado y a otras inversiones, necesarias para modernizar la tecnología de sus productos actuales, junto a otros objetivos perseguidos (1,4 millones de euros invertidos a 31 de diciembre de 2014).

La Bolsa de Frankfurt aprobó el pasado 7 de octubre la solicitud de exclusión de cotización de Primion Technology, AG, sociedad de cabecera del Subgrupo Primion. La exclusión será efectiva seis meses más tarde, es decir, el 7 de abril de 2015. Los accionistas minoritarios que no vendan sus acciones en Bolsa antes de la citada fecha, continuarán como accionistas de Primion Technology, AG. Salir de Bolsa permitirá al Subgrupo Primion reducir costes y focalizarse en el negocio.

A 31 de diciembre de 2014, la participación en Primion Technology, AG asciende a un 91,43%.

De forma particular, respecto a Azkoyen, S.A., Individualmente, los datos más relevantes al 31 de diciembre de 2014, comparados con los de 2013, se reflejan en el cuadro siguiente en miles de euros:

CONCEPTO	31/12/2014	31/12/2013	VARIACIÓN
lmporte neto de la cifra de negocios
Ventas	42.386	38.243	10,8%
Prestaciones de servicios a empresas del grupo	2.121	1.630	30,1%
Ingresos por dividendos de empresas - del grupo	3.686	2.703	36,4%
Ingresos financieros por intereses de empresas del grupo	256	354	-27,7%
Resultado neto de explotación (EBIT) (1)	6.154	3.023	103,6%
Deterioro y resultados por enajenación activos fijos	(115)	(882)	-87,0%
Gastos financieros netos	(2.052)	(2.442)	-16,0%
Reversión neta de deterioro en relación con inversiones en empresas del grupo	3.397	12
Resultado antes de impuestos	7.384	(289)
Resultado del ejercicio	7.027	64	10.879,7%
Número medio de personas empleadas	238	235	1,3%

(1) Equivale a beneficio antes de intereses, impuesto sobre beneficios y deterioro y resultados por enajenación activos fijos.

La actividad de la Sociedad dominante incluye, entre otros, el diseño, la fabricación y la comercialización, directamente, y a través de filiales comerciales, de (i) máquinas expendedoras, tabaco y vending (excluyendo Coffetek, Ltd. y Azkoyen Andina, SAS) y (ii) medios de pago industriales, con gaming, automatización de servicios y retail, con aumentos de ventas del 18,3% y 0,8%, respectivamente. Para estas líneas de negocio, considérense los comentarios realizados anteriormente en 1.3. Evolución de las ventas externas por líneas de negocio.

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Los servicios prestados a las empresas del grupo corresponden principalmente a conceptos diversos como administración, recursos humanos, informática y otros servicios generales. Particularmente, los servicios prestados en 2014 incluyen unos 0,4 millones de euros por ingresos correspondientes a la explotación mediante la cesión a Coffetek, Ltd., con carácter temporal, del derecho de uso de la propiedad intelectual o industrial, desarrollada por Azkoyen, S.A.

Se han registrado ingresos por dividendos procedentes de Coges, S.p.A. y Coffetek, Ltd. por importe de 2,4 y 1,3 millones de euros, respectivamente. Por otra parte, se ha registrado una reversión neta de deterioro en relación con inversiones en empresas del grupo por importe de 3,4 millones de euros (de los cuales 3,0 en relación a la inversión en Coffetek, Ltd.). Estos dos aspectos, junto al incremento de ventas (10,8%), explican la mejoría en el resultado del ejercicio.

2. Principales perspectivas

En febrero de 2015 la Comisión Europea ha revisado al alza el crecimiento económico de la zona euro, que será del 1,3% para este año y del 1,9% para 2016, mientras que para el conjunto de la Unión Europea el aumento será del 1,7% y del 2,1%, respectivamente. No obstante, como se ha comentado anteriormente, las débiles inversiones y alto desempleo limitan las perspectivas de crecimiento en toda Europa.

La Sociedad sigue comprometido en aumentar la eficiencia de sus negocios y operaciones, en mantener un severo control de gastos y en seguir teniendo como prioridad la estrategia de reforzar su balance de situación. Específicamente, en relación a las operaciones, se continuará trabajando la corrección de duplicidades, la optimización de funciones y la amortización de puestos redundantes.

Para el conjunto del ejercicio 2015, se espera (i) un moderado incremento de los ingresos por ventas en torno a un 5% - y (ii) un porcentaje de EBITDA/ ventas similar al del ejercicio 2014, con un moderado incremento de gastos fijos, principalmente comerciales y de l+D. Igualmente, se prevé continuar con el proceso de desapalancamiento y de reducción de deuda financiera.

3. Principales riesgos e incertidumbres

Exceptuando los riesgos de carácter financiero descritos más adelante, no se prevén mayores riesgos que los propios de la actividad económica en la que nos desenvolvemos, incluidos los regulatorios y derivados de legislaciones más restrictivas en juego y tabaco, así como los procedentes de la situación económica actual y del propio devenir de nuestros mercados. La diversificación geográfica y de nuestros negocios nos permite mitigar de una manera eficaz los comportamientos cíclicos de la economía y amortiguar las estacionalidades que puedan darse en los mercados.

Riesgo de tipo de cambio

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Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo Azkoyen realiza en el curso ordinario de sus negocios. No obstante, se considera que este riesgo es muy poco significativo dado que la mayor parte de las transacciones del Grupo Azkoyen se realizan en euros.

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Riesgo de tipo de interés y utilización de instrumentos financieros

El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de resultados. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor, utilizando eventual y parcialmente instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en dicha financiación a largo plazo. Para contrarestar este riesgo, el Grupo considera periódicamente la necesidad, o no, de utilizar instrumentos financieros derivados de cobertura sobre tipos de interés. Parte de la financiación a largo plazo se realiza a tipo de interés fijo.

Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables y la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles. En este sentido, al cierre del ejercicio 2014, el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar por importes suficientes, que se describen en la Nota sobre Deudas con entidades de crédito de la Memoria consolidada.

Riesgo de crédito

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En general, el Grupo no tiene una concentración significativa del riesgo de crédito, estando la exposición distribuida entre distintos negocios y un gran número de contrapartes y clientes.

4. Estructura de capital

A la fecha de emisión del presente informe, el capital social de Azkoyen, S.A. es de quince millones ciento veintiún mil ciento veinticuatro euros (15.121.124 euros), representado por veinticinco millones doscientas una mil ochocientas setenta y cuatro (25.201.874) acciones iguales, ordinarias, de valor nominal 0,60 euros cada una, numeradas correlativamente del uno al veinticinco millones doscientas una mil, ochocientas setenta y cuatro, inclusive, que forman una sola serie y clase.

5. Acciones propias

Durante el ejercicio, en relación con el vigente contrato de liquidez otorgado el 23 de enero de 2012 con Banco de Sabadell, S.A. se han comprado y vendido 375.994 y 295.485 acciones propias, respectivamente. Azkoyen, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2014 un total de 1.005.370 acciones de la propia Sociedad, lo que representa un 3,99% del capital social.

Nos remitimos para una explicación más detallada de las operaciones con acciones propias a la Nota 12.4 de la Memoria.

6. Operaciones con partes vinculadas

Nos remitimos a la Nota 18 de la Memoria.

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7. Actividades de investigación y desarrollo

El desarrollo tecnológico se establece en un marco plurianual que se despliega en un plan anual, en el que se establecen actividades y entregables que se pretenden alcanzar durante cada año y finalmente se asigna un presupuesto.

El Subgrupo Primion Ileva a cabo proyectos de desarrollo que en caso de cumplir las condiciones necesarías son activados como activos intangibles del Grupo. En este contexto, en el ejercicio 2014, a nivel consolidado, el importe de adiciones del ejercicio por este concepto del mencionado Subgrupo ha ascendido a 1,9 millones de euros y el gasto de amortización de estos a 1,2 millones de euros.

Adicionalmente a la amortización de los proyectos de investigación y desarrollo activados, el Grupo incurre en gastos de personal, generales y otros externos relacionados con actividades de investigación y desarrollo que se imputan directamente a resultados, y cuyo importe en el ejercicio 2014, para el agregado de las líneas de negocio (ver 1.3 anterior), asciende a 7,6 millones de euros, aproximadamente, incluyendo 3,2 en la Sociedad dominante.

8. Hechos posteriores

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Respecto a hechos posteriores, nos remitimos a la Nota 20.6 de la Memoria.

9. Periodo medio de pago de Azkoven, S.A.

En 2014, el periodo de pago de Azkoyen, S.A. a sus proveedores era de 91 días, cifra que está en línea con el periodo medio de cobro de los clientes de la Sociedad dominante en ese ejercicio. En la medida en que la compañía consiga reducir el periodo medio de cobro de sus clientes irá reduciendo el periodo medio de pago a sus proveedores. Aproximadamente, un 65% de sus pagos a proveedores son realizados mediante confirming.

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

En esta sección del Informe de Gestión se incluye el Informe Anual de Gobierno Corporativo de Azkoyen, S.A. correspondiente al ejercicio 2014.

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MODELO ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA | 31/12/2014

C.I.F. A-31.065.618

Denominación Social: AZKOYEN, S.A.

Domicilio Social: Avenida de San Silvestre, s/n

Peralta (Navarra)

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INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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azkoyen.

GROUP

Reg. Navarra el 327 genega de la secona de la secona de la secondedades, form, hola ne el CF: A3104

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última	Capital social (€)	Número de	Número de
modificación		acciones	derechos de voto
09/05/2008	15.121.124.40	25.201.874	25.201.874

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

SI D No 図

Clase	Número de acciones	Nominal unitario	Número unitario de derechos de voto	Derechos diferentes

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	0	1.817.452	7.21%
INDUMENTA PUERI, S.L.	1.338.713	0	5.31%
INVERLASA, S.L.	0	6.200.502	24,60%
DON RAMÓN SUÁREZ ZULOAGA	O	2.116.706	8.40%
DONA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	1.272.920	3.568	5.07%
LA PREVISION MALLORQUINA DE SEGUROS, S.A.	1.322.000	O	5,25%

9

0 0 0 %0 %0 %32 %32 %32 %80 % de la second del libro Querdades, 100 % nois no 2011: 103 % 00

0

0

0

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O

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
BESTINVER GESTIÓN, S.A. SGIIC	BESTINVER AHORRO, F.P.	82.330
BESTINVER GESTIÓN, S.A. SGIIC	BESTINVER SICAV-IBERIAN	91.363
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINFOND, F.I.	662,463
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER BOLSA, F.I.	578.044
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTVALUE, F.I.	146.148
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER MIXTO, F.I.	48.844
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	SICAV- BESTINVER BESTINFUND	65.518
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER EMPLEO, F.P.	3.925
BESTINVER GESTION, S.A. SGIIC	BESTINVER GLOBAL, F.P.	138.817
INVERLASA, S.L.	BERKELIUM. S.L.	1.600.000
INVERLASA. S.L.	BERKINVEST CAPITAL, S.L.	2.600.502
INVERLASA, S.L.	EUROPROPERTY, S.L.	2.000.000
DON RAMÓN SUÁREZ ZULOAGA	COMPETIBER, S.A.	2.116.706
DONA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	ARTURO LEYTE COELLO	3.568

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
DOÑA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	30.01.2014	Se ha superado el 5% del capital social.

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	2.600.502	3.600.000	24.60%
DON MARCO ADRIANI	10	0	0.00%
JOSÉ SUÁREZ DON JUAN ALECHA	10	0	0.00%
DON ARTURO LEYTE COELLO	3.568	1.275.605	5,08%

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Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON RAFAEL MIR ANDREU	4988	0	0,02%
DON PEDRO IBARRONDO GUERRICA-ECHEVARRIA	100	0	0,00%
COMPETIBER, S.A.	2.116.706	0	8.40%
DON PABLO CERVERA GARNICA	1.745	0	0.01%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	BERKELIUM, S.L.	1.600.000
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	EUROPROPERTY, S.L.	2.000.000
DON ARTURO LEYTE COELLO	DOÑA MARIA DEL CARMEN TROYAS CAREAGA	1.272.920
DON ARTURO LEYTE COELLO	DON BERNARDO LEYTE CORTES	2.685

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración 38,11%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación	Número de derechos		Derechos indirectos	Número de acciones equivalentes	% sobre el total de derechos de voto
social del consejero	directos	Titular directo	Número de l derechos de voto

ð og að öru".""Tim"."".".""."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."."

AZKOYEN S.A.

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
BERKELIUM, S.L. e INVERLASA, S.L.	Societaria	INVERLASA, S.L. es titular 99.99% de de EUROPROPERTY, S.L. que a su vez es titular del 20,96% de la sociedad BERKELIUM, S.L., que es titular del 100% de BERKINVEST CAPITAL, S.L. que, a su vez, posee el 10,319% de Azkoyen, S.A. INVERLASA. S.L. es asimismo titular directo del 32% de BERKELIUM, S.L. Por su parte, BERKELIUM, S.L. posee directamente el 6,349% de Azkoyen, S.A. y S.L. EUROPROPERTY, participación posee una directa en Azkoyen, S.A. del 7,936%. Lo antenor hace que INVERLASA, S.L. controle el 24,603%, de los derechos de voto de Azkoyen, S.A.

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

SI □ No D

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Intervinientes del pacto parasocial	% de capital social afectado	Breve descripción del pacto

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

SI

0	No l�
---	-------	--

Intervinientes acción	% de capital social	Breve descripción del
concertada	afectado	concierto

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

SI □ No D

Nombre o denominación social
	Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
1.005.370		3.99%

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(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas
Total:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Fecha de comunicación	Total de acciones directas adquiridas	Total de acciones indirectas adquiridas	% total sobre capital social
04.04.2014	951.631	0	3,78%

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

Las adquisiciones de acciones propias llevadas a cabo durante el ejercicio 2014 fueron autorizadas por los acuerdos adoptados por la Junta General en sus reuniones celebradas los días 27 de junio de 2013 y 27 de junio de 2014, que se transcriben a continuación:

• Acuerdo adoptado por la Junta General de 27 de junio de 2013:
• " a) Autonzar al Conseio de Administración para la adquisición derivativa de acciones propías y autorizar a las sociedades dominadas para adquirir, mediante compraventa o cualquier título oneroso, las acciones de la sociedad dominante, todo ello dentro de los límites y con los requisitos del artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y demás disposiciones legales vigentes en cada momento, así como de los que a continuación se expresan:
  • Que el valor nominal de las acciones adquiridas, sumándose al de las que ya posean la Sociedad o sus sociedades filiales, no exceda en cada momento, del 10% del capital suscrito.
  • Que la adquisición permita a la Sociedad dotar la reserva prescrita en el artículo 148.c) de la Ley de Sociedades de Capital.
  • Que las acciones adquiridas se hallen íntegramente desembolsadas.

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6

o Navarra en 227 genega de la segunde del libro de l'ebel libro de l'esta contrela no mais no l'Eril 1910 de C

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0

Que el precio o contraprestación mínimo y máximo para la adquisición sean, respectivamente, el valor nominal de las acciones adquiridas, y el valor de cotización de las mismas en un mercado secundario oficial en el momento de la adquisición.

En virtud de la presente autorización, el Consejo de Administración podrá adquirir, mediante acuerdo directo o por la persona o personas a quienes el Consejo autorizara expresamente a estos efectos, acciones propias para mantenerlas en cartera, enajenarlas o, en su caso, proponer a la Junta General de Accionistas su amortización, dentro de los límites legales.

Esta autorización se concede por el plazo máximo de dieciocho meses, a contar desde la fecha de celebración de la presente Junta General de Accionistas, y cubre todas las operaciones de autocartera que se efectúen dentro de sus términos, sin necesidad de ser reiterada para cada una de las adquisiciones, así como las dotaciones o afectaciones de reservas que se efectúen de acuerdo con la Ley de Sociedades Anónimas.

• b) Dejar sin efecto la autorización conferida al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición de acciones propias con arreglo a los límites y requisitos establecidos en el artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital, que fue aprobada por la Junta General de la Sociedad en su reunión celebrada el 22 de iunio de 2012. "
• Acuerdo adoptado por la Junta General de 27 de junio de 2014:
  • "a) Autorizar al Consejo de Administración para la adquisición derivativa de acciones propias y autorizar a las sociedades dominadas para adquirir, mediante compraventa o cualquier título oneroso, las acciones de la sociedad dominante, todo ello dentro de los límites y con los requisitos del artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y demás disposiciones legales vigentes en cada momento, así como de los que a continuación se expresan:
    • Que el valor nominal de las acciones adquiridas, sumándose al de las que ya posean la Sociedad o sus sociedades filiales, no exceda, en cada momento, del 10% del capital suscrito.
    • Que la adquisición permita a la Sociedad dotar la reserva prescrita en el artículo 148 c) de la Ley de Sociedades de Capital.
    • Que las acciones adquiridas se hallen Integramente desembolsadas.
    • Que el precio o contraprestación mínimo y máximo para la adquisición sean, respectivamente, el valor nominal de las acciones adquiridas, y el valor de cotización de las mismas en un mercado secundario oficial en el momento de la adquisición.

azkoyen s.a.

Koven GROUP

a de la manufa de la manufa en 227 general de la securitate de lorona del librea de la topla de libra de l'Anton Checidor, Child in Maria de Maria de Maria de Maria de Maria

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En virtud de la presente autorización, el Consejo de Administración podrá adquirir, mediante acuerdo directo o por la persona o personas a quienes el Consejo autorizara expresamente a estos efectos, acciones propias para mantenerlas en cartera, enajenarlas o, en su caso, proponer a la Junta General de Accionistas su amortización, dentro de los límites legales.

Esta autorización se concede por el plazo máximo de dieciocho meses, a contar desde la fecha de celebración de la presente Junta General de Accionistas, y cubre todas las operaciones de autocartera que se efectúen dentro de sus términos, sin necesidad de ser reiterada para cada una de las adquisiciones, así como las dotaciones o afectaciones de reservas que se efectúen de acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital.

• b) Dejar sin efecto la autorización conferida al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición de acciones propias con arreglo a los límites y requisitos establecidos en el artículo 146 de la Ley de Sociedades de Capital y que fue aprobada por la Junta General de la Sociedad en su reunión celebrada el 27 de junio de 2013."
• A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

នាកា No D

Descripción de las restricciones

A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

SITT No D

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

នាកា No D

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

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B JUNTA GENERAL

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

ട് No

	% de quórum distinto al establecido en art. 193 LSC para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 194 LSC para los supuestos especiales del art. 194 LSC
Quórum exigido en 1ª convocatoria
Quórum exigido en 2ª convocatoria

Descripción de las diferencias

Res. En Res. En Norares de la ser la de la ser la de llocompiedades, polo nom mes de la seguir a la pola no a la mont a cole, nola no a la mont a cole, nola no a manera de l

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Sí □ No 网

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del 194.1 LSC	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido por a entidad para la adopción de acuerdos
	Describa las diferencias

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B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos,

Conforme al artículo 12 B de los estatutos sociales, para que la junta general acuerde válidamente cualquier modificación de los estatutos sociales es necesaria la concurrencia en primera convocatoria de accionistas presentes o representados que posean al menos el 50% del capital social suscrito con derecho a voto y, en segunda convocatoria, será precisa la concurrencia del 25% de dicho capital.

Para la adopción de dichos acuerdos será necesario el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la junta cuando en segunda convocatoria concurran accionistas que representen el 25% o más del capital suscrito con derecho a voto sin alcanzar el 50% del capital suscrito con derecho a voto.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de distancia
Fecha junta general	% de presencia fisica	% en representación	% voto a distancia		Total
			Voto electrónico	Otros
27.06.2013	5,82%	57,74%	0,00%	0,00%	63,56%
27.06.2014	45,35%	17,31%	0.00%	0,03%	62,69%

Datos de asistencia

koven

GROUP

0

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0

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0

B.5 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

SI □ No X

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general

B.6 Indigue si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("filialización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad ...) deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes Mercantiles.

SI D No D

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B.7. Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La dirección es www.azkoyen.com. En la página principal se accede al contenido de gobierno corporativo, pulsando en el botón "Información para accionistas e inversores".

C

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros:	12
Número mínimo de consejeros:

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	Fecha primer nombra miento	Fecha último nombra miento	Procedi mlento de elección
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	DON MIGUEL SUCUNZA NICASIO	JUAN PRESIDENTE	26/06/2009	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DF ACCIONISTAS
DON MARCO ADRIANI		CONSEJERO	26/11/2010	27/06/2014	COOPTACIÓN
JUAN JOSÉ DON SUAREZ ALECHA		CONSEJERO	29/07/2011	22/06/2012	COOPTACIÓN
ARTURO DON LEYTE COELLO		CONSEJERO	16/02/2005	24/06/2010	COOPTACION
MIR DON RAFAEL ANDREU		CONSEJERO	23/06/2005	24/06/2010	ACUERDO JUNTA DF GENERAL ACCIONISTAS
DON PEDRO IBARRONDO GUERRICA- ECHEVARRIA		CONSEJERO	26/02/2010	24/06/2010	COOPTACIÓN
COMPETIBER. S.A.	DOÑA MARGARITA RUYRA DE ANDRADE	CONSEJERO	12/09/2005	22/06/2012	COOPTACIÓN
DON PABLO CERVERA GARNICA		CONSEJERO	27/02/2014	27/06/2014	COOPTACIÓN

6

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0

Res. Navarra a 227 genera de la segundel libro a viedades. En vis hola no

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AZKOYEN S.A.

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Número total de consejeros 8

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o denominación social del consejero	Condición del consejero en el momento de cese	Fecha de baja
QMC DIRECTORSHIPS, S.L.	OTROS CONSEJEROS EXTERNOS	27.02.2014

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento

Número total de consejeros ejecutivos:
% sobre el total del consejo:

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	1	INVERLASA, S.L.
DON JUAN JOSÉ SUÁREZ ALECHA	COMISIÓN DE Y NOMBRAMIENTOS RETRIBUCIONES	INVERLASA, S.L.
DON ARTURO LEYTE COELLO	COMISIÓN DE Y NOMBRAMIENTOS RETRIBUCIONES	DOÑA CARMEN MARIA TROYAS CAREAGA
COMPETIBER, S.A.	COMISIÓN DE Y NOMBRAMIENTOS RETRIBUCIONES	COMPETIBER, S.A.

Reg. La Navarra en 1927 general de la sectivit de llibron viedades, forma no a l'Eric A3000 D

AZKOYEN S.A.

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Número total de consejeros dominicales
í % sobre el total del consejo	50%

Nombre o denominación del consejero	Perfil
DON MARCO ADRIANI	Licenciado en ciencias políticas por la Universidad de Padova. Antiguo Consejero Delegado de Coges S.p.A. dedicada sistemas de medios de pago en máquinas de vending posteriormente adquirida por el Grupo Azkoyen.
DON PEDRO IBARRONDO GUERRICA- ECHEVARRIA	MSEE Master of Science in Electronic Engineering-Northrop University Inglewood Ca. USA. Consejero Delegado (CEO) de Security Cloud Services, S.L.
DON PABLO CERVERA GARNICA	Licenciado en Ciencias Económicas Empresariales por CUNEF y MBA por el IESE, actual Consejero Delegado de Atlas Capital Private Equity.

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Número total de consejeros independientes	3
% total del consejo	37,5%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o denominación social del consejero	Descripción de la relación	Declaración motivada

14

0 € 0 0 × 0 × 0 × 0 × 0 × × 0 × × 0 × × 0 × × 0 × × 0 × × × 0 × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × × ×

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AZKOYEN S.A.

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OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado o propuesto su nombramiento
Don Rafael Mir Andreu	Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Número total de otros consejeros externos:
% total del consejo:	12,5%

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero	Motivos	Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo
Don Rafael Mir Andreu	Pese a que el Sr. Mir no desempeña funciones de alta dirección ni es empleado de Azkoyen, S.A. ni de ninguna otra sociedad del Grupo, no puede calificarse como consejero independiente pues hasta noviembre de 2010 fue administrador único de la filial portuguesa Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, LDA (antes denominada CHCH - Comparihia de Hoteleria e Consumo Hispanolusa, Sociedade Uniperssoal).	Azkoyen Portugal, Sociedade Unipessoal, LDA

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del cambio	Condición anterior	Condición actual

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	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio	Ejercicio t-1	Ejercicio 1-2	Ejercicio 1-3	Ejerciclo	Ejercicio t-1	Ejerciclo t-2	Ejercicio t-3
Ejecutiva	0	0	0	O	0%	O	0	0
Dominical	1	0	0	0	25%	0	0	0
Independiente	0	0	0	0	0%	0	0	0
Otras Externas	0	0	0		0%	0	0	0
Total:	1	0	0	0	12,5%	0	0	0

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

Reg. Navarra en 327 genera de la seconde del ilbro, en ledades, form, hoja nº coler, hoja nº

La Sociedad no ha adoptado iniciativas específicas para incorporar consejeras al Consejo de Administración.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones no ha adoptado medidas específicas a este respecto.

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Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

Reg. Navarra en 327 genera de la secon là del libro de llibro de lledades, form, hoja ne personal de l'ibro de l'ibro de l'ibro de l'Esta l'Esta l'Esta l'Esta l'Esta l'Esta

0

Ni la Sociedad, ni la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, han adoptado durante el ejercicio 2014 medidas específicas para la incorporación de consejeras al Consejo de Administración debido a que el criterio del Consejo, de conformidad con lo expresado en el artículo 6.4 del Reglamento del Consejo de Administración, en cuanto a las propuestas de nombramiento o reelección de consejeros o coberturas de vacantes por cooptación, consiste en la elección de personas de reconocido prestigio que posean la experiencia y los conocimientos adecuados para el ejercicio de sus funciones.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

Don Juan José Suárez Alecha fue designado consejero de la Sociedad por el sistema de cooptación el 29 de julio de 2011 a propuesta del accionista significativo Inverlasa, S.L. Posteriormente fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2012.

Por otro lado, Don Arturo Leyte Coello fue designado consejero de la Sociedad por el sistema de cooptación el 16 de febrero de 2005 a propuesta del accionista significativo Doña María del Carmen Troyas Careaga. Posteriormente, fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2005 y fue reelegido por última vez por la Junta General de Accionistas de fecha 24 de junio de 2010.

Por su parte, Competiber, S.A., titular de una participación directa en el capital social de Azkoyen, S.A. del 8,40%, fue designado consejero de la Sociedad por el sistema de cooptación el 12 de septiembre de 2005. Posteriormente, fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2006 y fue reelegido por última vez en la Junta General de Accionistas de 22 de junio de 2012.

Por último, Berkinvest Capital, S.L. titular de una participación directa en el capital social de Azkoyen, S.A. del 10,32%, fue nombrado consejero de la Sociedad por acuerdo de Junta General de Accionistas el 26 de junio de 2009 y fue relegido por última vez por acuerdo de Junta General de Accionistas de 22 de junio de 2012.

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C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

Nombre o denominación social del accionista	Justificación
Doña María del Carmen Troyas Careaga	Don Arturo Leyte Coello fue nombrado consejero dominical a instancia de la accionista significativa Doña María del Carmen Troyas Careaga que, en el momento de su propuesta como consejero, ostentaba el 3,723% de los derechos de voto de Azkoyen, S.A. En el ejercicio 2014, dicha accionista sobrepasó el 5% de los derechos de voto de a Sociedad.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

Sí □ No 网

Nombre o denominación social del	Explicación
accionista

C.1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

Nombre del consejero	Motivo del cese
QMC DIRECTORSHIPS, S.L.	Renuncia presentada al Consejo en su reunión de 27 de febrero de 2014 debido a la desinversión total del accionista QMC DEVELOPMENT CAPITAL FUND PLC al que representaba.

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AZKOYEN S.A.

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C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del	Breve descripción
consejero

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad cotizada	Cargo

C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

sı	No 网

Explicación de las reglas

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C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el consejo en pleno se ha reservado aprobar:

	Sí	No
La política de inversiones y financiación	×
La definición de la estructura del grupo de sociedades	×
La política de gobierno corporativo	X
La política de responsabilidad social corporativa	×
El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	×
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos x directivos
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	×
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus x límites

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	344.25
lmporte de la remuneración global que corresponde a los derechos acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)	0
Remuneración global del consejo de administración (miles de 344,25 euros)

azkoyen s.a.

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C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargols
Don Eduardo Unzu Martínez	Director General
Don Ander Cilveti Larreategui	Director Financiero
Don Bemardo López Cía	Director de Organización y Sistemas
Don Francisco Tortuero Ortiz	Director Industrial (hasta mayo 2014)
Don Daniel Zúñiga Diez	Director Industrial (desde mayo 2014)
Don Oscar González Undiano	Director de RR.HH.
Don Alberto Sánchez Aguirreolea	Director Unidad Negocio Vending
Don Miguel Angel Maiza Echavarri	Director Unidad Negocio Medios de Pago
Don Horst Eckenberger	Director Unidad Negocio Primion

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)
-------------------------------------------------------	--

C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denomínación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

AZKOYEN.

GROUP

0

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Nombre o denominación social del consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación
JUAN DON SUAREZ ALECHA	JOSE INVERLASA, S.L.	Don Juan José Suárez ostenta la condición de Director Financiero de BERKELIUM, S.L., entidad perteneciente al grupo del que dominante a alam entidad matriz es INVERLASA, S.L., accionista significativo de AZKOYEN, S.A.
BERKINVEST CAPITAL, S.L.	INVERLASA, S.L.	INVERLASA, S.L. es titular del 99,99% de EUROPROPERTY, S.L. que a su vez es titular del 20,96% de la sociedad BERKELIUM, S.L., que es titular del 100% de BERKINVEST CAPITAL, S.L. que, a su vez, posee el 10,319% de Azkoyen, S.A. INVERLASA, S.L. es asimismo titular directo del 32% de BERKELIUM, S.L. Por su parte, BERKELIUM, S.L. posee directamente el 6,349% de Azkoyen, S.A. y EUROPROPERTY, S.L. posee una participación directa en Azkoyen, S.A. del 7,936%. Lo anterior hace que INVERLASA, S.L. controle el 24,603%, de los derechos de voto de Azkoyen, S.A.
Don Arturo LEYTE DoÑA COELLO	CARMEN CAREAGA	MARIA - DEL Doña María del Carmen Troyas Careaga y TROYAS Don Arturo Leyte Coello son cónyuges.

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

No នា ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

Descripción modificaciones

Reg. Navarra el 127 genera de la seg del lltro e Saledades, 1972, hoja no a les 17: A310 De lles A300 De lles A300 De lles A300 De lles A300 De Fri A3100 De Frita 2000 De P

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C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

En virtud de lo dispuesto en el artículo 15 de los Estatutos Sociales es competencia de la Junta General el nombramiento, la reelección y la separación de los miembros del Consejo de Administración. Asimismo la Junta será la encargada de ratificar aquellos miembros del Consejo que hubieran sido designados por cooptación.

Respecto del nombramiento, las acciones que voluntariamente se agrupen, hasta constituir una cifra del capital social igual o superior a la que resulte de dividir este último por el número de Vocales del Consejo, tendrá derecho a designar los que, superando fracciones enteras, se deduzcan de la correspondiente proporción. En el caso de que se haga uso de esta facultad, las acciones así agrupadas no intervendrán en la votación de los restantes miembros del Consejo.

Por otro lado, si durante el plazo para el que fueron nombrados los consejeros, se produjeran vacantes, el Consejo podrá designar entre los accionistas las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta General.

Conforme a lo expresado en el artículo 6 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejo, en el ejercicio de sus facultades de propuesta a la Junta General y de cooptación para la cobertura de vacantes, procurará que su composición sea la más adecuada para asegurar el eficaz funcionamiento del órgano, tratando en la medida de lo posible, que los consejeros no ejecutivos sean mayoría respecto de los ejecutivos.

Las propuestas de nombramiento o reelección de consejeros o las coberturas de vacantes por cooptación que realice el Consejo de Administración, recaerán en personas de reconocido prestigio que posean la experiencia y los conocimientos adecuados para el ejercicio de sus funciones.

Adicionalmente, el Reglamento del Consejo, en su artículo 12, establece que corresponderá a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones el estudio, la emisión de informes y la elaboración de propuestas para el Consejo de Administración, sobre los criterios a seguir para la composición y estructura del Consejo, así como para la selección de candidatos para integrar el Consejo, debiendo informar siempre con carácter previo a la designación de un consejero por cooptación o a la elevación de cualquier propuesta a la Junta General sobre nombramiento o cese de consejeros, y sobre la posición de la Sociedad respecto del nombramiento y cese de miembros de los órganos de administración de las participadas.

Por otro lado, el artículo 9 del Reglamento del regula el proceso de sustitución del Presidente de este órgano, estableciendo la participación en el proceso de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en caso de ausencia de

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acuerdo del Consejo sobre la identidad del nuevo Presidente, de manera que ésta pueda proponer para dicho cargo a accionistas de la Sociedad que no tengan la condición de consejeros; en último caso, y a falta del acuerdo necesario para la elección de un nuevo Presidente, se contempla la posibilidad de que sea la Junta General de la Sociedad el órgano competente para el nombramiento del Presidente, si bien dicha posíbilidad requeriría una previa modificación de los vigentes Estatutos Sociales.

C.1.20 Indique si el consejo de administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad:

SI ■ No D

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El cese de los consejeros se regula en el artículo 25 del Reglamento del Conseio. Conforme al mismo. Ios conseieros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración en los casos siguientes:

Cuando alcancen la edad de setenta años.

Koven.

GROUP

Res Navarra 27 genera de la secondel libro Predades, forma, hoja ne fiera de l'ibro

• Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la Ley, los Estatutos o el mencionado Reglamento.
• Cuando cese en el puesto ejecutivo al que estuviere ligado su nombramiento como consejero y, en general, cuando desaparezcan las causas por las que fueron nombrados.
• Cuando el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, entienda que el consejero ha infringido gravemente sus obligaciones, o que existen razones de interés social que así lo exijan.

Por otro lado, el Consejo de Administración, en base a la propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, podrá solicitar del consejero que presente su dimisión o, en su defecto, proponer a la Junta General de Accionistas el cese del consejero cuando éste no presentara su dimisión concurriendo alguna de las circunstancias anteriores.

Adicionalmente, los consejeros, en cumplimiento del deber de lealtad, tendrán obligación de informar al Consejo a través del Presidente o del Secretario, de

Real Navarra 227 general de la segunde de la segundel llocar del llibrer a lectades, por esta 214. As 10 la 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a

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cualquier situación de conflicto de intereses con la Sociedad y su Grupo de empresas, antes de que ocurra o tan pronto como tengan conocimiento de su existencia, con obligación de dimisión inmediata en caso de que por la persistencia y entidad del conflicto su presencia en el Consejo sea contraría a los intereses de la Sociedad.

C.1.22 Indique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del consejo. En su caso, explique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

SI TT No D

Medidas para limitar riesgos

Indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el consejo de administración

SI 17 No []

Explicación de las reglas

Si bien no se recoge expresamente en el Reglamento del Consejo ninguna norma que permita a un único consejero independiente solicitar al Presidente la convocatoria de una reunión del Consejo, sí se regula la posibilidad de que la reunión sea convocada por el Presidente a solicitud de tres o más consejeros de acuerdo con el artículo 7.1 del Reglamento. Igualmente, se regula la posibilidad de que el Consejo delibere y adopte acuerdos sobre materias no incluidas en el orden del día, siempre que el Presidente (que ostenta la condición de consejero dominical) o la mayoría de los vocales presentados así lo acuerden, de conformidad con lo expresado en el artículo 16 C) de los estatutos sociales y artículo 7.6 del Reglamento del Consejo.

C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

នាកា No D

En su caso, describa las diferencias.

Descripción de las diferencias

	2 266 GROUP
	C.1.24 Explique si exist consejeros, para s
	Descripción de los requis
	C.1.25 Indique si el presi
	Materias en las que existe v
iedades, forma, hoja nº CIF: A310c libro	C.1.26 Indique si los esta la edad de los cor
	Edad límite conse C.1.27 Indique si los est limitado para los normativa:
	Número máximo de ejercici
de la seguir de Reg. Per Navarras 327 general de la seconal	C.1.28 Indique si los es establecen normas administración, la delegaciones que obligatoriedad de c detalle dichas norm Conforme a los art del Consejo, la l

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en requisitos específicos, distintos de los relativos a los ser nombrado presidente del consejo de administración.

SI □ No 网

sitos

dente tiene voto de calidad:

SI

No 网

voto de calidad

atutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a nsejeros:

SI No []

Edad límite presidente □

ejero delegado □ Edad límite consejero: 70 años 区

atutos o el reglamento del consejo establecen un mandato s consejeros independientes, distinto al establecido en la

Si □ No Da

ios de mandato

statutos o el reglamento del consejo de administración s específicas para la delegación del voto en el consejo de forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de puede tener un consejero, así como si se ha establecido delegar en un consejero de la misma tipología. En su caso, as brevemente.

tículos 16 B) de los estatutos sociales y 7.5 del Reglamento representación de un consejero deberá recaer en otro gará con carácter especial para cada reunión y se justificará por carta o documento que la acredite.

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C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del consejo	16
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Número de reuniones del comité de auditoría
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencias de los consejeros	15
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	99,22%

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

SI M No []

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
Don Eduardo Unzu Martínez	Director General

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

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El Consejo de Administración y, en particular, la Comisión de Auditoría velan para que las cuentas anuales y el informe de gestión manifiesten la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad y para que, en definitiva, se ajusten estrictamente a los principios y normas contables.

El artículo 28 del Reglamento del Consejo establece que el Consejo procurará formular definitivamente las cuentas de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte del Auditor. No obstante, cuando el Consejo considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de las discrepancias.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

SI No []

C.1.34 Expligue los procedimientos de nombramiento y cese del secretario del consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

El artículo 5.5 del Reglamento del Consejo establece la facultad del Consejo de Administración en pleno de nombrar sus cargos, entre los que se encuentra el Secretario.

Sin perjuicio de lo anterior, conforme a la Recomendación 17, la selección y nombramiento del actual Secretario fue informada por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

	Sí	No
¿La comisión de nombramientos informa del nombramiento?	X
¿La comisión de nombramientos informa del cese?	X
¿El consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿Tiene el secretario del consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

នាកា

No D

Ree, Real Warman 227 general de lo security and long a local long a local long en 1982 and 1992 and 1992 and 1992 and 1992 and 1992 and 1992 and 1992 and 1992 and 1992 and 19

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C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

El Reglamento del Consejo establece en su artículo 5.4 la competencia del Consejo de Administración de velar por la independencia del Auditor externo de la Sociedad.

La independencia del Auditor supone una garantía para los accionistas e inversores de que la información financiera ha sido preparada conforme a las normas de contabilidad, siendo objeto de supervisión por parte de la Comisión de Auditoría del Consejo de Administración, entre cuyas competencias está conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad, y mantener las relaciones con el Auditor de Cuentas para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éste (artículo 11.3 del Reglamento del Consejo). Igualmente, el artículo 28 del Reglamento del Consejo contempla que el Consejo establecerá, a través de la Comisión de Auditoría, una relación estable y profesional con el Auditor, con estricto respeto a su independencia.

De conformidad con lo previsto en el artículo 5.6 del Reglamento del Consejo, el Consejo de Administración velará por que las cuentas anuales y el informe de gestión manifiesten la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, conforme a lo previsto en la Ley.

Finalmente, y conforme a lo expresado en el artículo 27 del Reglamento del Consejo, el Consejo deberá adoptar las medidas precisas para asegurar que la información financiera semestral, trimestral o cualquier otra que la prudencia aconseje poner a disposición de los mercados se elabore con arreglo a los mismos principios, criterios y prácticas profesionales con que se elaboran las Cuentas Anuales y que goce de la misma fiabilidad que estas últimas.

C.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

SI D	No l因

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

SITT No []

Explicación de los desacuerdos

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C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

SI R No []

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	16	16	32
Importe trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	13,77%	8,38%	10,45%

C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

នា No Da

Explicación de las razones

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indigue el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	10	10

	Sociedad	Grupo
N.º de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	41,67%	41,67%

Reg. Navarra e Navarra de la segunda del llbro a cledades, a major del llaro no al Clif: A310

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C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

SI K No []

Detalle el procedimiento

El artículo 15 del Reglamento del Consejo prevé que cualquier consejero, por razón del ejercicio de las funciones concretas que se le haya podido encomendar a título individual o en el marco de alguna de las Comisiones del Consejo, podrá solicitar del Presidente la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, técnicos, financieros, comerciales o de cualquier otra índole que considere necesarios, con el fín de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones y siempre que se trate de problemas concretos de cierto relieve y complejidad que justifiquen dicho asesoramiento. El Presidente, en función de las circunstancias del caso concreto, podrá denegar o autorizar la propuesta mediante comunicación dirigida a través del Secretario del Consejo, quién en caso de ser autorizada instrumentará la contratación del experto. El Presidente podrá también elevar la propuesta al Consejo de Administración, el cual podrá negar su aprobación a la financiación del asesoramiento con base en la innecesariedad del mismo para el desempeño de las funciones encomendadas, por su cuantía desproporcionada en relación con la importancia del asunto, o cuando considere que la asistencia técnica pueda ser prestada adecuadamente por personal de la propia Sociedad.

Reg. Navarra e 1327 genera de la see en del llibro en iedades, jor de 19 hoja nº 19 10 la 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a 19 a

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C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

SI ZI		No [
-------	--	------	--

Detalle el procedimiento

Según lo expresado en el Reglamento del Consejo en el artículo 15.1, los consejeros, cuando así lo exija el desempeño de sus funciones, tendrán las más amplias facultades para informarse sobre cualquier asunto de la Sociedad, disponiendo al respecto de cuantos documentos, registros, antecedentes o cualquier otro elemento precisen. Las solicitudes de información se dirigirán al Presidente y serán atendidas por el Secretario del Consejo de Administración, quien le facilitará la información directamente, o le indicará los interlocutores apropiados dentro de la Sociedad y, en general, establecerá las medidas necesarias para dar plena satisfacción al derecho de información del consejero.

Por otro lado, con carácter general, y en virtud de lo dispuesto en el artículo 8 del Reglamento del Consejo, es competencia del Presidente del Consejo dirigir el funcionamiento de dicho órgano, procurando que sus miembros dispongan de la información adecuada, siendo función del Secretario instrumentar y facilitar el ejercicio del derecho de información por los consejeros.

Para la formulación de las cuentas anuales, el artículo 5.6 del Reglamento del Consejo expresa la obligación de poner a disposición de cada consejero la información necesaria para dicha formulación.

lgualmente, el artículo 17.2 del Reglamento del Consejo establece para los consejeros la obligación de solicitar la información necesaria y preparar adecuadamente las reuniones del Consejo y de las Comisiones a las que pertenezcan.

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

SI K No []

Explique las reglas

El artículo 25 del Reglamento del Consejo establece los supuestos en los que los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo, entre los que se encuentran aquéllos casos en los que el consejero haya infringido gravemente sus obligaciones o existan razones de interés social que así lo exijan, pudiendo entenderse por tales los supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad.

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C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

SI □ No 网

Nombre del consejero	Causa Penal	Observaciones

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

Sí □ No □

Decisión tomada/actuación realizada	Explicación razonada

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

Descripción del acuerdo	Efectos
Contrato de crédito sindicado firmado por Azkoyen, S.A. en calidad de acreditada, por importe de 65 millones de euros, que fue novado en fébrero y el 6 de mayo de 2013.	amortizar acreditada deberá La anticipadamente el crédito dispuesto si se produce un cambio de control en la misma, lo cual tendría lugar si: Uno o vaños nuevos accionistas respecto de los indicados en el contrato pasan a ejercer el control conforme al articulo 42 del Código de Comercio. Al menos la mitad más uno de los consejeros sean consejeros o altos
	directivos de la dominante o de otra dominada por ésta.
	El control sea ejercido por una o varias físicas actúan personas que sistemáticamente en concierto.

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C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios	3
Tipo de beneficiario	Descripción del acuerdo
Eduardo Don Unzu (Director General)	En caso de despido improcedente, procederá indemnización equivalente a a una remuneración bruta anual correspondiente al ejercicio en el que se produzca la salida.
Don Horst Eckenberger (Director Unidad de Negocio Primion Technology AG)	El contrato es de duración determinada. En caso de terminación anticipada unilateral por la Sociedad, el empleado tiene derecho a la retribución pendiente hasta la terminación del contrato.
Don Jorge Pons (Director Financiero Primion Technology AG)	El contrato es de duración determinada. En caso de terminación anticipada unilateral por la Sociedad, el empleado tiene derecho a la retribución pendiente hasta la terminación del contrato.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	×

	Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?		>

0

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• C.2
• C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipologia
Don Juan José Suárez Alecha	Vocal	Dominical
Don Pedro Ibarrondo Guerrica-Echevarría	Vocal	Independiente
Don Pablo Cervera Garnica	Presidente	Independiente

% de consejeros ejecutivos	0%
% de consejeros dominicales	33%
% de consejeros independientes	67%
% de otros externos	0%

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
Don Arturo Leyte Coello	Vocal	Dominical
Don Rafael Mir Andreu	Presidente	Otros externos
Don Marco Adriani	Vocal	Independiente

% de consejeros ejecutivos	0%
% de consejeros dominicales	33%
% de consejeros independientes	33%
% de otros externos	33%

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C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio t Número %	Ejercicio t-1 Número %	Ejercicio t-2 Número %	Ejercicio t-3 Número %
Comité de auditoría	0	0	0	0
Comisión de nombramientos v retribuciones	0	0	0	0

C.2.3 Señale si corresponden al comité de auditoría las siguientes funciones:

	Sí	No
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	×
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	×
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	×
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especíalmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa		×
Elevar al consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	×
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	×
Asegurar la independencia del auditor externo	×

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C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

La regulación de la Comisión de Auditoría (CA) y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones (CNR) se contiene en los artículos 11 y 12 del Reglamento del Consejo de Administración (CDA), respectivamente, que se resumen a continuación:

COMISIÓN DE AUDITORÍA

De conformidad con el artículo 11 del Reglamento del CDA, en el seno del CDA se constituirá necesariamente una CA integrada por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros designados por el CDA que, asimismo, podrá cesarlos en cualquier momento. La mayoría de los miembros de la CA deberán ser consejeros no ejecutivos. Al menos uno de sus miembros será independiente y será designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas.

El Presidente de la CA será designado de entre sus miembros no ejecutivos por el CDA y deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. En caso de ausencia o imposibilidad temporal del Presidente le sustituirá el miembro de la CA que a tal efecto haya designado provisionalmente el CDA y, en su defecto, el miembro de la CA no ejecutivo de mayor edad.

La CA se reunirá cuantas veces la convoque su Presidente, cuando así lo decidan al menos dos de sus miembros o a solicitud del CDA. Las sesiones de la CA tendrán lugar en el domicilio social o en cualquier otro que determine el Presidente y que se señale en la convocatoria, quedando válidamente constituida cuando concurran, presentes o por representación, la mayoría de sus miembros. Los acuerdos deberán adoptarse con el voto favorable de la mayoría de los miembros concurrentes a la sesión. En caso de empate, el voto del Presidente, o quien ejerza sus funciones, tendrá carácter dirimente. El secretario de la CA, que podrá no ser miembro de la misma, será designado por el CDA y levantará acta de los acuerdos adoptados, de los que se dará cuenta al CDA.

La CA tendrá las siguientes competencias:

• a) Informar en la Junta General sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de competencia de la CA.
• b) Proponer al CDA, para su sometimiento a la Junta General, la designación del Auditor de Cuentas al que se refiere el artículo 264 del texto refundido de la LSC, así como, en su caso, sus condiciones de contratación, el alcance de su mandato profesional y la revocación o renovación de su nombramiento.
• c) Supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, de los servicios de

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auditoría interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos, así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoría las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

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• d) Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera.
• e) Mantener las relaciones con el Auditor de Cuentas para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éste, para su examen por la CA, y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como recibir información y mantener con el Auditor de Cuentas las comunicaciones previstas con la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría. En todo caso, deberá recibir anualmente del Auditor de Cuentas la confirmación escrita de su independencia frente a la Sociedad o entidades vinculadas a éstas directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados a estas entidades por el citado Auditor, o por las personas o entidades vinculados a éstos de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Auditoría de Cuentas.
• f) Emitir anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas, pronunciándose sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el párrafo anterior.

Estas funciones se entenderán sin perjuicio de aquellas otras que en el CDA pudiera encomendarle.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

En virtud del artículo 12 del Reglamento del CDA, corresponderá a esta Comisión el estudio, emisión de informes y elaboración de propuestas para el CDA sobre las siguientes materias:

• a) Criterios a seguir para la composición y estructura del CDA, así como para la selección de candidatos para integrar el CDA, debiendo informar siempre con carácter previo a la designación de un consejero por cooptación o a la elevación de cualquier propuesta a la Junta General sobre nombramiento o cese de consejeros.
• b) Posición de la Sociedad respecto del nombramiento y cese de miembros de los órganos de administración de las participadas.
• c) Propuesta de retribución de los consejeros, de conformidad con el régimen de retribución establecido en los Estatutos Sociales y el modo en el que se vinculen con la Sociedad los consejeros con funciones ejecutivas. Asimismo, la CNR deberá informar con carácter previo cualquier acuerdo o

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propuesta del CDA sobre retribución de administradores y directivos referenciada al valor de las acciones de la Sociedad o de las participadas o consistente en la entrega de acciones de la Sociedad o de las participadas o la atribución de derechos de opción sobre las mismas.

• d) Supervisión de la política de retribuciones e incentivos de la alta dirección de la Sociedad y evaluación de los criterios de la política de formación, promoción y selección del personal directivo de la Sociedad.
• e) Propuesta de nombramiento de los altos directivos de la Sociedad así como la fijación de sus condiciones de contratación y retribución.

Sus miembros serán nombrados por el CDA en pleno y su número no será inferior a tres. Corresponderá al CDA tanto el nombramiento de sus miembros como su remoción. Éstos cesarán automáticamente cuando lo hagan en su condición de consejeros.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

A la fecha del presente informe, no existen reglamentos específicos de las comisiones del Consejo, si bien la regulación del funcionamiento y funciones de la Comisión Ejecutiva, la Comisión de Auditoría y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se encuentran contenidas en el Reglamento del Consejo de Administración, disponible para su consulta en la página web de la Sociedad (www.azkoyen.com).

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

Sí □ No D

En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva

A propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el Consejo de Administración celebrado con fecha 27 de febrero de 2009 acordó por unanimidad eliminar la Comisión Ejecutiva por haberse acordado, asimismo, reducir el número de miembros del Consejo de Administración de diez a nueve, y no ser necesano delegar en dicha Comisión competencia alguna del Consejo de Administración en relación con la gestión, administración y representación ordinaria de la Sociedad. De hecho, a fecha de emisión del presente informe, el Consejo está compuesto por ocho miembros.

Reg. No Navara el 1327 general de l'a segund de llinos a redacies, 1999. Informacional de llincola de l'Europa de l'Europa de l'Europa de l'Europa de l'Europa de l'Europa de

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D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 - Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Órgano competente para aprobar las operaciones vinculadas

Consejo de Administración

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

El régimen relativo al procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas que ha regido durante el ejercicio 2014 es el que se expone a continuación:

• Conforme al artículo 19 del Reglamento del Consejo, la realización por la Sociedad de cualquier transacción con los consejeros y los accionistas significativos está sometida a la autorización del Consejo de Administración. Este órgano puede supeditar su autorización al informe previo de la Comisión de Auditoría.
• El Consejo y, en su caso, la Comisión de Auditoría, debe valorar dichas operaciones desde el punto de vista de las condiciones de mercado. En el caso de operaciones con accionistas, también bajo la perspectiva del principio de igualdad de trato.
• La Sociedad informará de las operaciones que efectúe con los consejeros, accionistas significativos y personas vinculadas en la información financiera periódica semestral con el alcance previsto por la Ley. Igualmente, la Sociedad incluirá en la memoria de las cuentas información de las operaciones realizadas por ella o sociedades del Grupo Azkoyen con los consejeros y quienes actúen por cuenta de éstos.

Explique si se ha delegado la aprobación de operaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado.

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)

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D.3 - Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Naturaleza de la relación	Importe (miles de euros)

D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

Denominación social de / la entidad de su grupo	operación	Breve descripción de la Importe (miles de euros)

• D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.
• D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

La regulación de las situaciones de conflicto de interés contenida en el Reglamento del Consejo que ha regido estas situaciones durante el ejercicio 2014 es la que se detalla a continuación:

Según establece el artículo 18 del Reglamento del Consejo, los consejeros de la Sociedad, en cumplimiento del deber de lealtad, tendrán obligación de informar al Conseio a través del Presidente o del Secretario, de cualquier situación de conflicto de intereses con la Sociedad y su Grupo de empresas, antes de que ocurra o tan pronto como tengan conocimiento de su existencia, con obligación de dimisión inmediata en caso de persistencia de tal conflicto o de que su presencia en el Consejo sea contraria a los intereses de la Sociedad. Asimismo, los consejeros se abstendrán de votar en los asuntos en que tengan un interés que, de forma directa o indirecta a través de persona vinculada, entre en colisión con el interés de la Sociedad.

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Sin perjuicio de lo anterior, los consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten tales asuntos. Las votaciones del Consejo o de la Comisión en cuestión sobre estas materias podrán ser secretas si así lo solicita cualquiera de sus miembros.

Los consejeros deberán comunicar la participación directa o indirecta que, tanto ellos como las personas vinculadas a que se refiere el artículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital, tuvieran en el capital de una sociedad con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Azkoyen, S.A., y los cargos o las funciones que en ella ejerzan. Los consejeros no podrán dedicarse, por cuenta propia o ajena, al mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Azkoyen, S.A. y el de las sociedades de su Grupo de sociedades, ni desempeñar, por sí o por persona interpuesta, cargos de cualquier orden en empresas o sociedades competidoras de Azkoyen, S.A. y su Grupo de sociedades, ni tampoco prestar a favor de las mismas servicios de representación o asesoramiento.

Este deber de lealtad del consejero abarca las actividades realizadas por el cónyuge, ascendientes, descendientes y hermanos del consejero, o por sociedades en las que éste desempeñe un puesto directivo u ostente una participación significativa, o se encuentre, por sí o por persona interpuesta, en alguno de los supuestos del artículo 42 del Código de Comercio.

No obstante el régimen reglamentario anterior, en la medida en que la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, y que introduce importantes novedades en esta mantera, entró en vigor el 24 de diciembre de 2014, la Sociedad preparó un cuestionario dirigido a los consejeros de la Sociedad y al Director General (conforme al artículo 236.4 Ley de Sociedades de Capital) para confirmar si, al cierre del ejercicio 2014, cualquiera de ellos se encontraba en una de las situaciones de conflicto de interés previstas en el artículo 229 Ley de Sociedades de Capital. Todos los cuestionarios fueron respondidos y entregados a la Sociedad, que los conserva en sus archivos.

D.7

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¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en Españía?

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Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedades filiales cotizadas

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Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

SI T No Г

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

L SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad.

El Grupo Azkoyen está expuesto a determinados nesgos que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, limitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos se efectúa de manera coordinada entre la dirección corporativa de Azkoyen, S.A. y las sociedades dependientes, abarcando el ámbito de las distintas áreas de negocio y zonas geográficas, además de las áreas soporte de la organización. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

E.2 - Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos.

Conforme al artículo 5 del Reglamento del Consejo, corresponde a este órgano identificar los principales riesgos del negocio, exigiendo la implantación de los sistemas internos de control e información más adecuados. Igualmente, es competencia del Consejo el conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno del mismo en la Sociedad.

Por otro lado, conforme a lo establecido en el artículo 11 del Reglamento del Consejo, es competencia de la Comisión de Auditoría supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera, así como supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, de los servicios de auditoría interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos.

La dirección corporativa de Azkoyen, S.A. es responsable de la Gestión de Riesgos a nivel corporativo, coordinando la gestión de riesgos específica con los responsables de cada unidad de negocio y zona geográfica, al igual que los

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responsables de las distintas áreas soporte de la organización.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Exceptuando los riesgos de carácter financiero descritos más adelante, no se prevén mayores nesgos que los propios de la actividad económica en la que se desenvuelve la Sociedad, incluidos los regulatorios y derivados de legislaciones más restrictivas en juego y tabaco, así como los procedentes de la situación económica actual, del propio devenir del mercado. La diversificación geográfica y de negocios del Grupo Azkoyen le permiten mitigar de una manera eficaz comportamientos cíclicos de la economía y amortiguar las estacionalidades que puedan darse en los mercados.

. Riesgo de tipo de cambio

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo Azkoyen realiza en el curso ordinario de sus negocios. No obstante, se considera que este riesgo es muy poco significativo dado que la mayor parte de las transacciones del Grupo Azkoyen se realizan en euros.

. Riesgo de tipo de interés y utilización de instrumentos financieros

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad asumible en la cuenta de resultados. El endeudamiento es, con carácter general, contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor, utilizando parcialmente instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en dicha financiación a largo plazo. Para contrarrestar este riesgo, el Grupo utiliza de forma parcial instrumentos financieros derivados sobre tipos de interés. Por otro lado, parte del endeudamiento financiero se realiza a tipo de interés fijo.

· Riesgo de liquidez

Reg. Novarra en 327 genera de la seconó del llbro a ledades, forma, hoja nº 2010 hoja nº 110 libro de la seconómica de la serva con la constituí.

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liguidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables y la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles. En este sentido, al cierre del ejercicio anual, el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar, que se describen en las notas explicativas de los estados financieros.

E.4 ldentifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

La Sociedad cuenta con niveles de tolerancia al riesgo establecidos por el propio Consejo o por la dirección en función de la política de que se trate.

Con carácter general, se identifican los riesgos a los que está expuesto el Grupo, se analizan cualitativa y cuantitativamente considerando el nivel de riesgo que el Grupo está dispuesto a asumir, se plantean los diferentes escenarios probables realizando

Reg. Navarra, Navarra, Nazional del libro de la seconomidades, from hoja nº 7000 hoja nº 700 libro 2006

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simulaciones y, finalmente, se establecen los mecanismos de medición y supervisión correspondientes.

E.5 Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio.

Los nesgos materializados durante el ejercicio han sido los propios de la actividad a la que está expuesto el Grupo Azkoyen (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.), si bien no hay aspectos críticos dignos de mención que hayan requerido una atención especial, más allá de la operativa habitual del Grupo.

Aunque con menor intensidad que en 2013, con carácter general, el negocio del Grupo, que está distribuido en diferentes sectores de actividad y mercados geográficos, se ha visto afectado por la crisis económica y financiera global. En concreto, particularmente en Italia, mercado muy relevante para "Medios de pago para máquinas de Vending, Coges", la crisis continua provocando un importante retroceso de la demanda interna.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

Los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad se definen por la dirección del Grupo con la participación de los directores de las distintas áreas de negocio y soporte, que informan puntualmente al Consejo de Administración. Dichos planes, una vez definidos, son llevados a cabo por las correspondientes áreas del Grupo, con la supervisión permanente de la dirección y el reporte al Consejo de Administración.

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Consejo de Administración recoge en el artículo 5 de su Reglamento, entre otras cuestiones, que es facultad del mismo la vigilancia respecto de la transparencia y veracidad de la información de la Sociedad en sus relaciones con los accionistas y los mercados; la identificación de los principales riesgos del negocio, exigiendo la

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implantación de los sistemas internos de control e información más adecuados; y conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad; igualmente, el artículo 27 del Reglamento expresa que corresponde al Consejo la función de supervisión de las informaciones públicas períódicas de carácter financiero.

Asimismo, el artículo 11 del Reglamento establece como competencias de la Comisión de Auditoría la de supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, de los servicios de auditoría interna, en su caso, y los sistemas de gestión de riesgos, así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoría las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría. lgualmente, corresponde a la Comisión de Auditoría supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera.

En concreto, el Consejo de Administración se configura como un instrumento de supervisión de cuantos aspectos formen parte de Azkoyen, S.A. y, en su caso, de las sociedades que componen su Grupo de empresas, estableciendo las funciones de la Comisión de Auditoría para el ejercicio de dichas tareas.

La Comisión de Auditoría tiene encomendada la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento de los sistemas de gestión y control de nesgos entre los que se incluye el Sistema de Control Interno para la Información Financiera (SCIIF).

Para ello se requiere de la colaboración y actuación de todos los departamentos afectados en la preparación de información financiera, manteniendo de forma periódica reuniones con la Comisión de Auditoría para la comunicación y toma de decisiones que sea necesaria en el contexto SCIIF.

Por su parte, la dirección general y la dirección financiera del Grupo contribuyen, de forma sistematizada, en la implementación del marco general de los sistemas de control interno que se despliegan a nivel de toda la organización, haciendo posible la implementación de sistemas de control interno de procesos sobre la información financiera que permiten asegurar la bondad de la información financiera generada.

• F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:
  • · Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El diseño y revisión de la estructura organizativa es responsabilidad de la dirección general del Grupo Azkoyen quien periódicamente analiza y revisa las necesidades de recursos que tiene cada departamento para su cumplimiento, estableciéndose las revisiones y aprobaciones necesarias.

El organigrama del Grupo (establecido en base a las revisiones anteriores) está relacionado con el "mapa de procesos" de la organización, soportado por la documentación soporte existente para cada proceso.

Periódicamente, la dirección del Grupo procede a la revisión por procesos de los riesgos que afectan a su organización y que puedan afectar igualmente a la generación de información financiera, con una adecuada distribución de tareas y funciones, comunicando dichas circunstancias a la Comisión de Auditoría,

Reg. Navarra, Navarra, Navarra, de la secono del ilbro e dedades, from hoja nº 300 ll Francisco de la seconómica de la seconómica de la seguire a la seconómica de la seguire

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estableciendo y determinando las medidas necesarias para mitigar cualquier riesgo que pueda ponerse de manifiesto, así como prever y anticipar aquéllos que se estima puedan ponerse de manifiesto en el futuro. A partir de ahí, se establecen los planes de actuación necesarios en el ámbito de control interno, que incluyen su difusión dentro de la entidad.

· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Azkoyen dispone de un "Manual del empleado" en el que se establecen pautas generales de conducta respecto al cumplimiento de la normativa aplicable y comportamiento ético, incluyendo menciones específicas al registro de las operaciones y elaboración de información financiera.

· Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

A la fecha de emisión del presente informe Azkoyen, S.A. no dispone de un canal de denuncias en funcionamiento. No obstante lo antenor, actualmente se está trabajando en su implementación.

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

La dirección financiera del Grupo y los departamentos afectados en el proceso de generación de información financiera adaptan los planes de formación, en su mayor parte internos, de modo que cubran las necesidades formativas para permitir un adecuado funcionamiento del SCIIF, dado que las personas involucradas deben ostentar unos conocimientos mínimos y básicos sobre contabilidad, auditoría, gestión de riesgos y jurídicos, siendo necesario que se les provea de la documentación y publicaciones necesarias para obtener y mantener estos conocimientos.

Para el mantenimiento y actualización de los conocimientos necesarios, periódicamente y siempre que sea necesario, se analizarán las correspondientes actualizaciones normativas que sean de aplicación. Se les atribuye por tanto la responsabilidad de mantenerse informados sobre las novedades técnicas en materia legal, jurídica, contable, etc. que puedan afectar a la información financiera en general por parte del Grupo Azkoyen.

La dirección financiera del Grupo mantiene en este contexto reuniones de actualización con los auditores externos para el conocimiento de los principales

Reg.

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cambios acaecidos durante el último periodo, abarcando áreas como los principios contables y de información financiera y fundamentos de auditoría.

• F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera Informe, al menos, de:
• F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
  • Si el proceso existe y está documentado.

La Sociedad tiene documentados los riesgos en la información financiera referentes a los procesos de cierre contable, consolidación y presupuestación. Estos procesos se actualizan mínimamente una vez al año

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

La identificación de riesgos de la información financiera que desarrolla el Grupo Azkoyen cubre la totalidad de objetivos de la información financiera (existencia y ocurrencia, integridad, valoración, presentación, desglose y comparabilidad, y derechos y obligaciones).

· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Como parte del proceso de consolidación, el Grupo Azkoyen dispone de un proceso de identificación del perímetro de consolidación que desarrolla la dirección financiera del Grupo, de modo que al menos semestralmente se identifique:

• a) La entrada de nuevas sociedades al Grupo Azkoyen (tanto por control accionarial como derivadas de otro tipo de control efectivo), para lo cual se establece un procedimiento informativo de todos aquellos acuerdos/contratos firmados por los apoderados existentes, relativos a la toma/baja de control en sociedades.
• b) La baja de sociedades del Grupo Azkoyen.
• c) Cambios o modificaciones en los porcentajes de participación (tanto directa como indirectamente, tanto por control accionarial como derivados de otro tipo de control efectivo), para lo cual se establece un procedimiento informativo de todos aquellos acuerdos/contratos firmados por los apoderados existentes, relativos a la

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adquisición/venta de acciones/participaciones en otras sociedades. d) Cambios o modificaciones en los derechos de voto.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

Adicionalmente, cabe destacar que la identificación de riesgos tiene en consideración los posibles efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.), en la medida en que éstos puedan afectar a los estados financieros.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

La Comisión de Auditoría supervisa el proceso de evaluación de los riesgos de la información financiera.

F.3 Actividades de control

Reg. Novarra e 327 general de la secondidel lloro.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

La Sociedad tiene definidos los procesos de cierre contable y consolidación, que incluyen los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

El área financiera revisa la información financiera a publicar en los mercados de valores para su reporte a la dirección general, para su envío posterior a la Comisión de Auditoría y en última instancia al Consejo de Administración para su aprobación.

Reg. Navarra en 327 genera de la secon al del llbro, el del llibro, el edades, és en la hoja nº 15. A3106.

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En relación con la revisión de juicios y estimaciones relevantes, el Grupo Azkoyen informa en sus cuentas anuales de aquellas áreas más relevantes en las que existen parámetros de juicio o estimación, así como las hipótesis clave contempladas por el Grupo con respecto a las mismas.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El Grupo Azkoyen utiliza sistemas de información para mantener un adecuado registro y control de sus operaciones y, por lo tanto, es dependiente de su correcto funcionamiento.

Como parte del proceso de identificación de niesgos de error en la información financiera, el Grupo Azkoyen identifica qué sistemas y aplicaciones son relevantes en cada una de las áreas o procesos considerados significativos. Los sistemas y aplicaciones identificados incluyen, tanto aquéllos directamente utilizados en la preparación de la información financiera, como aquéllos que son relevantes para la eficacia de los controles que mitigan el riesgo de que se produzcan errores en la misma.

En el diseño e implementación de las aplicaciones se consideran los distintos puntos de control para el aseguramiento de que la solución obtenida cumpla los requerimientos solicitados por el usuario y el nivel de calidad cumpla los estándares de flabilidad, eficiencia y mantenibilidad exigidos.

El área de sistemas del Grupo Azkoyen tiene establecidas políticas encaminadas a cubrir la seguridad de sus sistemas.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo Azkoyen revisa periódicamente qué actividades ejecutadas por terceros son relevantes para el proceso de preparación de la información financiera o podrían indirectamente afectar a su fiabilidad

En este contexto, el Grupo Azkoyen ,cuando pretende utilizar el trabajo de un experto independiente (entendiendo como tales aquellos terceros que emitan un asesoramiento o juicio en materias especializadas y que cuenten con una adecuada y acreditada formación y expenencia en el campo requendo) que pueda afectar de forma significativa a la información financiera del Grupo, evalúa la adecuada competencia profesional y su homologación por el organismo profesional correspondiente (cuando así lo requiera una norma legal competente), así como la independencia del mismo.

Reg. Navarra e 1327 genera de la seconordel llbro vicedades, forma hoja nº 179 17F: A3106

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F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La revisión y autorización de la información financiera del Grupo Azkoyen que se publica en los mercados se inicia con su revisión por parte de los respectivos responsables intermedios identificados y, a continuación, por el Director Financiero del Grupo, para su posterior integración en el proceso de consolidación. Las cuentas anuales individuales y consolidadas y los informes financieros trimestrales son revisados por la Comisión de Auditoría, como paso previo a su formulación por el Consejo de Administración. La Comisión de Auditoría procede a la lectura de la información, así como su discusión con la dirección general del Grupo Azkoyen y con los auditores externos (en el caso de las cuentas anuales), como pasos previos a su remisión al Consejo de Administración.

Una vez la Comisión de Auditoría ha revisado dicha información y da su conformidad u observaciones a incorporar, se procede a la formulación de las cuentas anuales por parte del Consejo de Administración.

En relación a la información trimestral. Ia Comisión de Auditoría revisa la información financiera crítica (información financiera, evolución de resultados, detalle sobre los eplgrafes principales, etc.) con carácter previo a la remisión de esta información al Consejo de Administración.

En este contexto, es la dirección financiera del Grupo la encargada de identificar, definir y comunicar las políticas contables que afectan al Grupo Azkoyen, así como de responder a las consultas de carácter contable que puedan llegar a plantear las sociedades filiales. Adicionalmente, estas filiales serán las encargadas de informar a la dirección financiera del Grupo Azkoven v ésta a su vez a la Comisión de Auditoría del Grupo sobre los resultados de la implantación de la nueva normativa contable y su impacto en los estados financieros del Grupo Azkoyen.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El proceso de consolidación y preparación de la información financiera se lleva a cabo de manera centralizada. En este proceso se utilizan como "inputs" los estados financieros reportados por las filiales del Grupo en los formatos establecidos, así como el resto de información financiera requerida (incluida en los reportes financieros periódicos) tanto para el proceso de armonización contable como para la cobertura de las necesidades de información establecidas. El Grupo Azkoyen tiene documentados e implementados una serie de controles para asegurar la fiabilidad y el correcto tratamiento de la información recibida de las distintas filiales entre los que cabe destacar la realización centralizada de los diversos asientos de consolidación, análisis de variaciones de todas las partidas patrimoniales y resultados, variaciones de

Reg. 1 Navarra en 1927 genera de la secondo del libro de l'edades, forma, hoja nº 2010, hoja nº 2010, hoja nº 2010, hoja nº 2010, hoja nº 2010, hoja nº 2010, morto de la se

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resultados obtenidos sobre periodos anteriores, así como análisis de la evolución de los eventos y variables más relevantes.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

De acuerdo con el Reglamento del Consejo, es competencia de la Comisión de Auditoría la supervisión de los servicios de auditoría interna y los sistemas de control interno y gestión de riesgos.

En el contexto más amplio de la función de control interno del Grupo Azkoyen, éste dispone de los recursos para, una vez definido por la Comisión de Auditoría el plan de auditoría de control interno plurianual, se desarrolle con recursos internos y externos el trabajo de campo requerido en cada uno de los periodos. Dichas labores serán supervisadas, coordinadas y dirigidas en todo momento por la Comisión de Auditoría. El plan de auditoría de control interno plurianual prevé la realización de pruebas sobre las áreas consideradas más relevantes dentro del Grupo Azkoyen, abarcando la totalidad de las mismas a lo largo del periodo que cubre dicho plan.

En aquellos procesos considerados de especial relevancia, entre los que se encuentran el procedimiento de cierre contable, la revisión de los juicios y estimaciones, o los controles generales sobre los sistemas de información, la evaluación se realiza con una periodicidad que puede ser menor, según se considere necesario.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

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La Comisión de Auditoría se reúne periódicamente (como mínimo, una vez cada tres meses, con anterioridad a la publicación de información regulada) con el objetivo de obtener y analizar la información necesaria para dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Consejo de Administración.

En dichas reuniones se revisan en profundidad las cuentas anuales y semestrales y las declaraciones intermedias trimestrales del Grupo, así como el resto de información puesta a disposición del mercado. Para llevar a cabo este proceso, la Comisión de Auditoría previamente recibe toda la documentación y mantiene reuniones con la dirección general y financiera del Grupo Azkoyen (responsable de la preparación de la información financiera) y el auditor de cuentas en el caso de las cuentas anuales, con el objetivo de velar por la correcta aplicación de las normas contables vigentes y de la fiabilidad de la información financiera. Adicionalmente, durante este proceso de discusión se evalúan eventuales debilidades en el SCIF que se hayan identificado y, en su caso, de las propuestas para su corrección y el estado de las acciones implementadas. De este modo, con periodicidad anual y dentro del marco del SCIF, la Comisión de Auditoría revisa y aprueba los planes de acción propuestos a los efectos de corregir o mitigar las debilidades observadas.

En concreto, el auditor de cuentas del Grupo se reúne de manera periódica (al menos dos veces al año) con la Comisión de Auditoría, tanto para obtener información necesaría para el desarrollo de su trabajo, como para comunicar las conclusiones, las debilidades de control detectadas durante el desarrollo de su trabajo y sus recomendaciones.

En un plan plurianual, que ha abarcado fundamente los dos últimos ejercicios, bajo la supervisión de la Comisión de Auditoría, se ha desarrollado un plan de acción que incluye una profundización y revisión del SCIIF en el Grupo Azkoyen, identificando oportunidades de mejora. Una parte significativa de las mismas se ha implementado en el ejercicio 2014 y otra parte se implementará en el ejercicio 2015. Así mismo, en cualquier caso, anualmente, se seguirá profundizando y mejorando el SCIIF en el Grupo Azkoyen.

E.6 Otra información relevante

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

Reg. 10 h Navarra, 127 genera de la seça del libro, el edades, forma, hoja nº 17 i Film SiF: A3100

F.7.1. Si la información del SCIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

No se incluye el informe de revisión de la información del SCIIF remitida a los mercados, de acuerdo con lo indicado anteriormente en relación con el plan plurianual que el Grupo está llevando a cabo bajo la supervisión de la Comisión de Auditoría.

Reg. Navarra en 327 gener

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GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO e CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24.

Cumple 区 Explique

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Ver epigrafes: D.4 y D.7

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable 函

• 1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la junta general de accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
  2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
  3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

Reg. Navarra 1927 genera de la secono del libro, concedades, forma hoja no 2010 hoja no 1

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c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Ver epígrafe: B.6

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique □

Durante el ejercicio 2014, la Sociedad no ha realizado operaciones como las descritas en la presente Recomendación. En cualquier caso, llegado el momento de afrontar una operación de este tipo, el Consejo tiene la intención de someterlas a la aprobación de la Junta General. Adicionalmente, la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, ha incluido una nueva competencia de la Junta [artículo 160 f)] que englobaría la mayor parte de dichas operaciones y que la Sociedad observará en todo caso.

1. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la junta general, incluida la información a que se refiere la recomendación 27 se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la junta.

Cumple 区

Explique D

• 1. Que en la junta general se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
  2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual:
  3. b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Explique D Cumple 区

1. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Cumple 区 Explique D

1. Que el consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

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Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple 区 Cumple parcialmente □ Explique □

AZKOYEN.

GROUP

Reg. Navarra a 327 genera del llbro en redades, front, hoja nº 2001. hoja nº 2001 il 10 a

• 1. Que el consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
  2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
     • i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
     • ii) La política de inversiones y financiación;
     • iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
     • iv) La política de gobiemo corporativo;
     • v) La política de responsabilidad social corporativa;
     • vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
     • vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.
     • viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2

• Las siguientes decisiones: b)
  • i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
  • ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

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iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.

KOYEN.

GROUP

Reg. 1

• iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la junta general;
• v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
• c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

• 1.ª Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
• 2.ª Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;
• 3.4 Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del comité de auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la comisión delegada, con posterior ratificación por el consejo en pleno.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple ሬ Cumple parcialmente □ Explique □

Reg. Navarra de 327 genera de la second del libro el ledades, 1

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1. Que el consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: C.1.2

Cumple 区

Explique □

1. Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epigrafes: A.3 y C.1.3.

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

• 1.º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
• 2.º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes: A.2, A.3 y C.1.3

Cumple 区

Explique □

1. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: C.1.3

Cumple 区

Explique □

1. Que el carácter de cada conseiero se explique por el consejo ante la junta general de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de

Reg. Navarra e 327 genera de la second del libro estedades, forma, hoja no filia no film i filia de la com

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Gobierno Corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

• 1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la comisión de nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
  2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
  3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4.

Cumple [ Cumple parcialmente ሬ Explique □ No aplicable □

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para evitar la existencia de obstáculos en la selección de candidatas a cubrir vacantes de consejeros, incluyendo en su selección de candidatos mujeres con el perfil profesional buscado. En todo caso, el Consejo cumplirá con lo previsto en el artículo 529 bis de la Ley de Sociedades de Capital.

1. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las comisiones relevantes la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del consejero delegado o primer ejecutivo.

Cumple [ Cumple parcialmente & Explique □

Respecto del ejercicio 2014, el Consejo no ha evaluado su funcionamiento ni el de sus comisiones de manera formal, si bien el Presidente del Consejo está en permanente contacto con los Presidentes de las comisiones, con el fin de revisar su trabajo, funciones y propuestas o informes que elevan al Consejo.

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1. Que, cuando el presidente del consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su presidente.

Ver epigrafe: C.1.22

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable 函

• 1. Que el secretario del consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del consejo:
  2. a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
  3. b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la junta, del consejo y demás que tenga la compañía;
  4. c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del secretario, su nombramiento y cese sean informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el reglamento del consejo.

Ver epigrafe: C.1.34

Reg. Novarra en 327 general de la secondo del libro, eledades, in el ll, hoja nº 2001 hoja nº 2000 h

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique □

1. Que el consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: C.1.29

Cumple ∑ Cumple parcialmente □ Explique □

1. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epigrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30

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Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

1. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple @ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

• 1. Que el consejo en pleno evalúe una vez al año:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo;
  3. b) Partiendo del informe que le eleve la comisión de nombramientos, el desempeño de sus funciones por el presidente del consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
  4. c) El funcionamiento de sus comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven

Ver epigrafes: C.1.19 y C.1.20

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique 図

Respecto del ejercicio 2014, el Consejo no ha evaluado su funcionamiento ni el de sus comisiones de manera formal, si bien el Presidente del Consejo está en permanente contacto con los Presidentes de las comisiones, con el fin de revisar su trabajo, funciones y propuestas o informes que elevan al Consejo. No obstante lo anterior, es intención del consejo realizar este trabajo durante el ejercicio 2015, con el fin de establecer un procedimiento para ello que sirva para que, en eiercicios futuros, la evaluación prevista en el artículo 529 de la Ley de Sociedades de Capital se realice de una forma más ágil una vez cerrado el ejercicio social.

1. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del consejo. Y que, salvo que los estatutos o el reglamento del consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al presidente o al secretario del consejo.

Ver epígrafe: C.1.41

Cumple 区

Explique □

1. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho,

Reg. Navarra el 1327 genes de la secon de la secon del llbro

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que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Ver epígrafe: C.1.40

Cumple 区

Explique

1. Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple [ Cumple parcialmente & Explique [

A pesar de las amplias facultades de información reconocidas a los consejeros de la Sociedad, principalmente en los artículos 8.2, letra a) y 15 del Reglamento del Consejo de Administración, esta Recomendación no ha sido incorporada en los textos corporativos de la Compañía. No obstante lo anterior, dicha información sobre la empresa y sus reglas de gobierno corporativo se facilita en la práctica sin incorporarla a un programa formal.

• 1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
  2. a) Que los consejeros informen a la comisión de nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
  3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epígrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17

Cumple [ Cumple parcialmente & Explique [

Los consejeros dedican el tiempo y esfuerzos necesarios para el desempeño de su cargo eficazmente, informando si es preciso a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones de cualquier incidencia que pudiera producirse en el ejercicio del mismo.

Reg. Navarra a 327 genera de la seconi del llbro

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• 1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el consejo a la junta general de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el consejo:
  2. a) A propuesta de la comisión de nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
  3. b) Previo informe de la comisión de nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epigrafe: C.1.3

Cumple | Cumple parcialmente | Explique |

• 1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
  2. a) Perfil profesional y biográfico;
  3. b) de sociedades cotizadas;
  4. c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
  5. d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
  6. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple [] Cumple parcialmente [ Explique &

La Sociedad tiene intención de hacer pública dicha información a lo largo del 2015.

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que tarnbién lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2 , A.3 y C.1.2

Cumple & Cumple parcialmente = Explique □

1. Que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por

Koven GROUP

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el consejo previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27

Cumple

Explique D

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el consejo dé cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.1.42, C.1.43

Cumple @ Cumple parcialmente [ Explique D

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo.

Y que cuando el consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al secretario del consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Reg.

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Cumple & Cumple parcialmente = Explique = No aplicable =

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: C.1.9

Cumple & Cumple parcialmente [ Explique □ No aplicable □

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se las mantengan hasta su cese como condicione a que los consejeros consejero.

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable 図

1. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple & Explique □ No aplicable □

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple □ Explique □ No aplicable 図

1. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple □ Explique □ No aplicable 函

1. Que cuando exista comisión delegada o ejecutiva (en adelante, "comisión delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo y su secretario sea el del consejo.

Reg. Navarra el 1327 general del lloro Metades, forma, hoja no mail. IE: A3101

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Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.6

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique [ No aplicable 函

1. Que el consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión delegada y que todos los miembros del consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión delegada.

Cumple [ Explique [ No aplicable &

1. Que el consejo de administración constituya en su seno, además del comité de auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una comisión, o dos comisiones separadas, de nombramientos y retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del comité de auditoría y de la comisión o comisiones de nombramientos y retribuciones figuren en el reglamento del consejo, e incluyan las siguientes:

• a) Que el consejo designe los miembros de estas comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
• b) Que dichas comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la comisión.
• c) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
• Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren d) necesario para el desempeño de sus funciones.
• e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.4

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique 図

El presidente de la Comisión de Auditoría es consejero independiente, mientras que el presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, durante el ejercicio 2014, ha ostentado la categoría de "otros consejeros externos". En todo caso, durante el primer semestre de 2015, la Sociedad adaptará la estructura y funcionamiento de esta comisión a lo previsto en el artículo 529 quindecies de la Ley de

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Sociedades de Capital, introducido por la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, para la mejora del gobierno corporativo.

1. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la comisión de auditoría, a la comisión de nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de cumplimiento o gobierno corporativo.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Cumple & Explique D

1. Que los miembros del comité de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple & Explique C

1. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del comité de auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Ver epigrafe: C.2.3

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Cumple = Explique &

La Sociedad carece en la actualidad de un departamento de auditoría interna.

1. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al comité de auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique &

La Sociedad carece en la actualidad de un departamento de auditoría interna.

• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
  3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
  4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

Reg. Nova no a 227 genera de la second i del lloro de ledades, forma, hoja ne 2017: A3:00 PM P 2017 17: A3:00 P D 17 17 17: A3:00 P D 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17

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d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrafe: E

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

• 1. Que corresponda al comité de auditoría:
  2. 1º En relación con los sistemas de información y control interno:
     • a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y la auditoría interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.
     • b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
     • c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
  3. నిం En relación con el auditor externo:
     • a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
     • b) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
       • i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
       • iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

Ver epígrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2

Cumple [ Cumple parcialmente & Explique [

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Reg. Na arra no 227 genera de la second del lloro, nel letades, 1999. hoj ne 2007 i P

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El comité de auditoría asume la mayoría de competencias recogidas en la presente Recomendación, tanto en relación con los sistemas de información y control interno, como respecto del auditor externo, salvo la exceptuada en el epígrafe C.2.3.

1. Que el comité de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple la Explique D

• 1. Que el comité de auditoría informe al consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
  2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
  3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
  4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Cumple & Cumple parcialmente = Explique =

1. Que el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el presidente del comité de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: C.1.38

Cumple & Cumple parcialmente [] Explique □

1. Que la mayoría de los miembros de la comisión de nombramientos -o de nombramientos y retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: C.2.1

Reg. Nararra en 327 genera de la second del lloro metedades, forma, hoja nº mail TF: A3100 nº mail TF: A3100 nº mai a mai a mai a ma

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Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique 函

Durante el primer semestre de 2015, la Sociedad adaptará la estructura de esta comisión a lo previsto en el artículo 529 quindecies de la Ley de Sociedades de Capital, introducido por la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, para la mejora del gobierno corporativo.

• 1. Que correspondan a la comisión de nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
  3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al consejo, para que dicha sucesión se produzca de torma ordenada y bien planificada.
  4. c) ejecutivo proponga al consejo.
  5. d) Informar al consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: C.2.4

Cumple 函 Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

1. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple 函 Cumple parcialmente □ Explique □ Νο aplicable □

• 1. Que corresponda a la comisión de retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. a) Proponer al consejo de administración:
     • i)
     • ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

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• iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
• b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4

Cumple | Cumple parcialmente | Explique | No aplicable

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple 区 Explique □ No aplicable □

Reg. Novarra e a 327 genera de la second del libro e viedades, form. hoja nº mail F. A310c

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H OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

• 1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
• 1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

• 1. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.
• A fecha de emisión del presente Informe, FIDELITY INTERNATIONAL LIMITED consta como accionista significativo de Azkoyen, S.A. en la página Web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (comunicación de participación significativa presentada por dicha entidad el día 24 de abril de 2000, con número registro de entrada 200024533). No obstante lo anterior, la Sociedad confirmó con FIDELITY INTERNATIONAL LIMITED que esta entidad no es accionista de Azkoyen, S.A., lo que ha puesto en conocimiento de la CNMV.
• En cuanto al consejero dominical D. Arturo Leyte Coello, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2013, se indicó que era titular de un total de 0,34% de los derechos de voto (computando los directos e indirectos), tal y como consta en la página Web de la CNMV. No obstante, en la medida en que el Sr. Leyte y la accionista significativa Dña. María del Carmen Troyas Careaga son cónyuges, en el presente Informe se han indicado como derechos de voto indirectos del Sr. Leyte todos los correspondientes a las acciones titularidad de la Sra. Troyas (y no sólo una parte como en el Informe anterior), resultando una participación total del Sr. Leyte del 5,08%.
• Respecto del apartado A.3 en relación con el C.1.2, se deja constancia de que Don Juan Miguel Sucunza (persona física representante de Berkinvest Capital, S.L., Presidente del Consejo de Azkoyen, S.A.) es titular directamente de 14.206 derechos de voto de Azkoyen, S.A.
• En relación con el apartado C.1.11, Don Juan Miguel Sucunza (persona física representante de Berkinvest Capital, S.L.) es Presidente del Consejo de Vigilancia de Primion Technology AG, sociedad que forma parte del Grupo Azkoyen.
• Respecto del apartado C.1.16, la remuneración total devengada por los miembros de la alta dirección incluye los importes abonados a la Seguridad Social por Azkoyen, S.A.
• Respecto del apartado C.1.17, Don Juan Miguel Sucunza (persona física representante de Berkinvest Capital, S.L.) ostenta la condición de CEO de Grupo Berkelium, consejero de Berkelium y Administrador Único y consejero de vañas sociedades del Grupo Berkelium, sociedad participada, directa e indirectamente, en un 52,75% por Inverlasa, S.L., la cual ostenta una participación significativa en Azkoyen, S.A.
• El auditor externo de la Sociedad es Deloitte, S.L.

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AZKOYEN S.A.

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad, en su sesión de fecha 26 de febrero de 2015.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

នា No

Nombre o denominación social del consejero que no ha votado a favor de la aprobación del presente informe	Motivos (en contra, abstención, no asistencia)	Explique los motivos

azkoyen s.a.

Avda. San Silvestre, s/n 31350 Peralta (Navarra) SPAIN T +34 948 709 709 F +34 948 709 718 www.azkoyen.com

AZKOYEN, S.A.

Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

DILIGENCIA: Para hacer constar por el Secretario del Consejo de Administración DON AURELIO ORRILLO LARA, que el texto del informe de gestión correspondiente al ejercicio 2014 de AZKOYEN, S.A. que ha formulado el Consejo de Administración en su sesión de 26 de febrero de 2015, es el contenido en los precedentes 86 folios, por una sola cara, constando en todas las hojas la firma del que suscribe a efectos de identificación.

Así lo ratifican con su firma los Consejeros que a continuación se relacionan, en cumplimiento de lo nrevisto en el artículo 253 de la 1 ev de Sociedades de Canital

Berkinvest Capital, S.L. Presidente

Don Juan José Suárez Alecha Vocal

Dion Arturo Leyte Coello Vocal

Reg. Reg. El la Reg. En el a seg ma del libro Manades, de lloro Manades, de la tributiva de l'Eris ALOS (E. A 2006). A l'El BEF A 2000 (E. 1 1 1 E. E. F. 5.000 (E. 1 1 1 E.

Døn Rafael Mir Andreu Nocal

Don Pablo Cervera Gamica Vocal

Dón Pedro Ibarrondo Guerrica-Echevarría Vocal

En Madrid, 26 de febrero de 2015. Doy fe.

Don Aurelig Orrillo Lara Secretario del Consejo de Administración Competiber, S.A. Vocal

Don Marco Adriani