13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 3, 2004

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MARÍA BESCOS BADÍA NOTARIO C/. Velazquez, 28 - 3º izqda.
Tel. 91 426 49 21 .6x 91 577 91 90
28001 MADHID

AyT.5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos

Cuentas Anuales al 31 de Diciembre de 2003, e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría

CN M
Registro de Auditorias
Emisores 156 12

Deloitte.

Raimundo Fdez. Villa erde, 65 28003 Madrid España

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Tenedores de Bonos de AyT.5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos, por encargo de Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A .:

• l. Hemos auditado las cuentas anuales de AYT.5 Préstamos Consumos Fondo de Titulización de Activo.
  Que comprenden el halance de situación el 11 la linguas en 11 habitantes en que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2003 y la cuenta de pérdidas y ganacción y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación responsabilidad de los Administradores de su Sociedad Gestora. Nuestra responsabilidad es expess una opinión sobre las citadas en su conceado Ocsidia. Nuestra responsabilidad es expresadentes con las nomas de auditoria confinentes cal su confuno, basada en el trabajo realizado de acuerdo pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evalización de la realización de su presentación de su presentación de su presentación de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efector comparativos, con cada una de las partidas de la Sociedad cestora presentan, a efectoria
     v del cuadro de financiación adomína de las cificas de la cuenta de pérdidas y ganaci y del cuadro de financiscións además de situación, de la citanta de pérdidas y ganacias
     anterior. Con fecha 28 de marca de 2002 contras del ejercicio 2003, las correspondient anterior. Con fecha 28 de marzo de 2003 emitimos nuestro informe de auditoria acerca de las cuenta anuáles del ejercicio 2002, en el que expresamos una opinión favorable
• 1. En nuestra opinión, la cuentas anuales del ejercicio 2003 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patmonio y cle la situación financiera de Ayectoria
     Fondo de Titulización de Activos el Ardeine de Asianciera de AyT.S Préstamos Consumo Fondo de Titulización de Activos, al 31 de dicientos infancies de Ay 1.5 Presimos Consumos
     de Jos resultantes a adicona al 31 de diciembre de 2003 y de los resultados de sus de los recursos obtenidos, a 91 ac ucleane de 2005 y de los resultados de sus operaciones y
     información necessoria y nufacios as unas el ejercicio anual terminado en dicha fe información necesaria e y falises para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejeccio 2003 contiene las explicaciones que los Administradores de l sobre ottos seuntos. V no forma sobre la situación del Fondo, la evolución del Fondo, la evolución de su negocio y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable o contiere el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como aditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

DELOITTE & TOUCHE ESPAÑA, S.L. Inscrita en el R.O.A.C nº S0692

Diego Aguinage

21 de abril de 2004-

Deloite & Touche España, S.L. Instrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, tolio 188, secclón 8, hoja M-54414, scripción 41, C.LF.: B-79104469. Domelio Social: Raimundo Fernández Villaverde, 15.630, Moltón

A member firm of Dalpitte Toucha Taker

َ تَبَّالَ الْأَلَّ الْأَلَّهُ وَ

AA。 2004 - No 0180-000243/204
MPORTE COLEGIAL: 87,00

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. Este informe está sujato a la tasa .
Ley 44/2002 estable ostable en la laste .
Ley 44/2002 establishe external

AyT. 5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos

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Cuentas Anuales del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003 e Informe de Gestión

AYT.5 PRESTAMOS CONSUMO, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002 (NOTAS 1. 2 Y 3)

(Miles de Euros)

ACTIVO	2003	2002	PASIVO	2003	2002 (
GASTOS DE ESTABLECIMIENTO (Nota 5)	306		449 PRESTAMO SUBORDINADO (Nota 9)	4.888	6.029
Adquisición temporal de activos (Nota 6) INVERSIONES FINANCIERAS: Activos titulizados (Nota 4)	78.891	125.616 4 677	EMISIONES DE OBLIGACIONES Y OTROS Bonos de titulización (Nota 10) VALORES NEGOCIABLES:	83.561	130.892
OTROS CREDITOS (Nota 7)	6.633		6.406 OTROS DEBITOS (Nota 11)	118	.220
TOTAL ACTIVO TESORERIA (Nota 8)	89.552 1.670	137.14	TOTAL PASIVO	89,562	137.141

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 15 ciescritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2003.

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and the contribution of the contribution of the country of

AYT.5 PRESTAMOS CONSUMO, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DIGEMBRE DE 2003 Y 2002 (NOTAS 1. 2 Y 3)

(Miles de Euros)

14.28	9.336	TOTAL HABER		9 2 2 3	TOTAL DEBE
			3.986	2.615
			3.884 82	2,551 54	Otros gastos generales (Nota 12) GASTOS GENERALES: Comisión variable
			556	6	PÉRDIDAS POR CREDITOS (Notas 4 y 7)
		Exceso provisión fallidos (Nota 4)	141	14.1	DE ESTABLECIMIENTO (Nota 5)
		INGRESOS EXTRAORDINARIOS			DOTACIÓN A LA AMORTIZACIÓN DE GASTOS
			9.818	6.519
			3.310	3,290	de Interesos (Nota 13)
90	5	Otros Ingresos financieros			lntereses de contratos de permuta financiera
297	ી વેર	intereses de adquisición temporal de activos (Nota 6)	21 ਦਿ	158	intereses del prestamo subordinado (Nota 9)
13,894	9.095	intereses de los activos titulizados	6.096	81.0741	Intereses de bonos (Nota 10)
		INGRESOS FINANCIEROS:			GASTOS FINANCIEROS:
2002	2003		2002 (T)	2003
Elercicio	Elercicio		Elercicio	Elercicio

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 15 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pércidas y ganancias corresporadiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003.

AyT. 5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos

Memoria del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003

Reseña del Fondo

AyT.5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos (en adelante, "el Fondo") se constituyó el 9 de marzo de 2001, por un período de 12 años y con el carácter de fondo con el regimen previsto en el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los Fondos de Titulización de Activos y las Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización que desarrolla la Ley 19/1992, de 7 de julio.

El Fondo constituye un patrimonio separado y su finalidad consiste en la adquisición de derechos de crédito (en adelante, "los activos titulizados") y en la emisión de bonos con cargo a su activo (bonos de titulización de activos).

Los activos titulizados integrados en el Fondo son derechos de naturaleza homogénea que fueron cedidos por el Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla (en adelante, la "Sociedad Cedente"), integrados por préstamos a particillados en España, con un plazo de amortización inicial no inferior a un año. El Fondo se constituyó con un activo de 231.000 miles de euros de valor nominal.

El Fondo carece de personalidad jurídica y es gestionado por Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, "la Sociedad Gestora"). Corresponde a la Sociedad Gestora, en calidad de gestora de negocios ajenos, la representación y defensa de los intereses de los titulares de los bonos emitidos con cargo al activo del Fondo y de los restantes acreedores del mismo. En contraprestación por estas funciones, obliene una camisión del 0,03% pagadera trimestramente sobre el saldo vivo de los activos titulizados de la fecha de pago anterior, con un mínimo anual de 12.020 euros.

La gestión y administración de los activos titulizados corresponde a la Sociedad Cedente de los mismos, la cual no asume responsabilidad alguna de garantizar, directamente, el buen fin de las operaciones, obteniendo por dicha gestión una comisión de administración, en virtud de administración, del 0,01% anual sobre el saldo vivo de los activos en la fecha de pago anterior, pagadera trimestralmente. lgualmente, la Sociedad Cedente devenga una comisión variable suborcinada igual a la diferencia entre los ingresos y gastos anuales del Fondo.

El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lo Ley 43/1995, de 27 de diciembre. Además, el Real Decreto 2717/1998, de 18 de diciembre, por el que se modifica el Capítulo II del Título IV del Reclamento de Sociedades (Real Decreto 537/1997, de 14 de abril), en su art. 57, letra k), excluye explicitamente a los Fondos de la obligación de que les sea practicada ninguna retención legal sobre los intereses devengados por los préstamos u otros derechos de crédito.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables que del Fondo mantiene su Sociedad Gestora y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la

imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Fondo. Las cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo (véase Nota 1).

b) Principios contables y criterios de valoración

En la preparación de las cuentas anuales se han seguido los principlos contables y criterios de valoración generalmente aceptados descritos en la Nota 3. No existe ningún contable o criterio de valoración de carácter obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar en su elaboración.

Principios de contabilidad y criterios de valoración aplicados

A continuación, se describen los principios de contabilidad y los criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales:

a) Principio del devengo

Los ingresos y gastos se reconocen contablemente en función de su período de devengo. En el caso de que el período de liquidación de dichos ingresos y gastos sea superior a doce meses, el devengo se realiza según el método financiero.

b) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento (que corresponden, fundamentalmente a los costes incurridos por el Fondo para su constitución, así como los costes de aseguramiento y colocación) se amortizan linealmente en un período de 5 años, a partir del 9 de marzo de 2001 y se presentan netos de su amortización acumulada.

c) Inversiones financieras- Activos titulizados

Este capítulo recoge los activos titulizados adquiridos por el Fondo vivos en cada momento, que se presentan valorados a su valor nominal.

d) Vencimiento de acreedores

La totalidad de los bonos emitidos tiene vencimiento superior a doce meses desde la fecha del balance de situación, por lo que no se ha efectuado su distribución entre corto y largo plazo.

Dada la posibilidad de amortización anticipada de los activos titulizados por parte de los titulares de los préstamos en que tienen su orgen, no es posible establecer un calendario definitivo de vencimientos ni de los activos titulizados ni de los bonos de titulización.

e) Impuesto sobre Sociedades

Dado que en el ejercicio 2003 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, no procede liquida cuota alguna por el Impuesto sobre Sociedades.

f) Permuta financiera de Intereses

El fondo utiliza estos instrumentos en operaciones de cobertura de sus posiciones patrimoniales, con el fin de cubrir básicamente el riesgo de tipo de interés. El fondo registró estas operaciones por el resultado neto en el epígrafe "Intereses de contratos de permuta financiera de intereses" del capítulo "Gastos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los gastos e ingresos financieros ascendieron a 5.415 y 2.125 miles de euros, respectivamente (Nota 13). El importe pendiente de pago se registra en el epígrafe "Otros débitos" del balance de situación.

Inversiones financieras- Activos titulizados 4.

La Sociedad Gestora, en nombre y representación el Fondo, suscribió con fecha 9 de marzo de 2001 un contrato de cesión de activos con Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla. Al amparo de dicho contrato, los derechos de crédito integrados en el Fondo corresponden a derechos de crédito de naturaleza homogénea integrados en el balance de la Sociedad Cedente, dentro de préstamos a particulares domiciliares domiciliados en España, con un plazo de amortización inicial no inferior a un año.

El movimiento del saldo de este epígrafe durante el ejercicio 2003 se muestra a continuación:

	Miles de Euros
Saldo a 1 de enero de 2003 Amortizaciones (*)	125.616 (42.026)
Traspasos: A impagados (Nota 7) A fallidos	(328) (29)
Recuperación de fallidos A vencidos no cobrados (Nota 7)	S (4.317) (4,699)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	78.891

(*) De las cuales se han amortizado anticipadamente 22.321 milles de euros

Durante el ejercicio 2003 se traspasaron a fallidos, dotándose la provisión correspondiente, activos titulizados por importe de 61 miles de euros, de los que 29 miles de euros correspondian a principal y 32 miles de euros a intereses, dado que la antigüedad de estos saldos impagados es superior a un año (véase Nota 6).

El desglose por vencimientos de los activos vivos al 31 de diciembre de 2003 es como sigue:

	Miles de Euros
Inferior a un año Superior a un año	1.661 77.230
Saldo al 31 de diciembre de 2003	78.891

El tipo de interés devengado por dichos activos durante el ejercicio 2003 ha sido del 9,03% anual.

5. Gastos de establecimiento

El movimiento que se ha producido en el saldo de este epigrafo durante el ejercicio 2003 se muestra continuación:

	Miles de Euros
Saldo al 1 de enero de 2003 Amortizaciones	440 (141)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	308

Los gastos de establecimiento están constituidos, fundamentalmente, por honorarios de asesores, gastos d oblención de "ratings" para el programa de emisión de bonos y otras comisiones y tasas.

6.- Inversiones financieras temporales - Adquisición temporal de activos.

El movimlento que se ha producido en el saldo vivo de este epígrafo durante el ejercicio 2003 se muestra continuación:

	Miles de Euros
Saldo al 1 de enero de 2003 Compras Ventas	4.622 110.513 (115.135)
Saldo al 31 de diciembre de 2003

El tipo de Interés devengado por dichos activos durante el ejercicio 2003 ha sido del 2,35% anual

Z. Otros creditos

La composición del saldo de este capítulo es la siguiente:

	Miles de Euros
Deudores capital e intereses impagados (Nota 4) Provisión de intereses impagados Activos titulizados vencidos y no cobrados (Nota 4) Intereses de activos titulizados vencidos	471 (145) 4.317
y no cobrados Intereses de activos devengados y no vencidos	707 343
	5.693

La Sociedad ha registrado una provisión por intereses impagados por importe de 145 mil euros, del los que 113 millence del La Sociedad na registrado una provincia de activo "Otros créditos - Intereses impagados" del balance de miles foros so nair unado con cargo el epigralo de créditos traspesacos a lillidos que fueron dotados situación y 32 milles de euros controsponias de crordidas y ganancias dado que su antigüedad era superior a un año (véase Nota 4)

Tesorería 8.

El saldo de este capítulo corresponde a una cuenta corriente abierta a nombre del Fondo en la Confederación Española de Cajas de Ahorros.

Con el objeto de permitir al Fondo hacer frente a sus obligaciones de pago, en la fecha de los lasinistrado las lastinas de l Con el objeto de permilir al rono nacio valor inicial debía seriguel al 339 de valor inicial des Activos, est misho se cleo un londo de reserva suyo faier misial de Reserva se realizó con cargo al Préstamo Subordinado (Nota 9).

El Fondo de Reserva puede liberarse cuando el mismo es superior a la menor de las canitados esse a valor El Porto de Heserva puede liberanse Sudnido de los activos. En cualquier caso el valor
siguientes: (i) 10% del saldo vivo de los activos. (ii) 2% del saldo inicial del 15% d siguientes: () 10% del dado 110 ob ningún momento durante la vida del Fondo por debajo del 1,5% del del Forto de Heserva no podra disminor en migar momento de neu 14 de 14 de diciembre de 2003, su saldo ascendía a 4.620 miles de euros.

Este epígrafe recoge el importe del Fondo de Reserva, que ocasionalmente es invertido en aquilismo do Este apigrale resogs en imperto de inversiones, la Confederación Esperación Esperiola de Cajas de Cajas de Cajas de Lajas de L lemporales de acuvos (rota o). En mitas de arrento tenga esta cuenta obtendrá un rendimiento mínimo igual al lipo medio interbancario a tres meses menos un margen del 0,35%.

La rentabilidad media de esta cuenta durante el ejercicio 2003 ha sido del 2,006% anual.

Préstamo subordinado 9.

El Monte de Pledad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla concedió al Fondo un préstamo subordinación del Finado y de la impone inicial de 7.586.470,73 euros, destinado a (i) financiar los gastos de constitución del Fondo y de la emisión de los bonos, y (ii) dotar el importe inicial del Fondo de Reserva (Notas 6 y 8).

Este préstamo devenga, desde la fecha de su disposición, un interés nommal anual variable fijado Este presidio "devenga, "desde "la "forma" de "de "aspeciologan" en un margen de 0,75% al tipo Euribor a

tres meses. Al 31 de diciembre de 2003, del importe total devengado se encontraba pendiente de pago 8 miles de euros (véase Nota 11).

El préstamo subordinado se amortizará de la siguiente forma:

• 1. La parte del préstamo que se destine a financiar los gastos de constitución del Fondo y de emisión de los Bonos se irá amortizando en la medida que se vayan amortizando dichos gastos.
• 1. El importe del préstamo destinado a componer el Fondo de Reserva se amortizará cada uno de los días 10 de marzo. 10 de junio, 10 de septiembre y 10 de diciembre o siguiente día hábil en una cuantía igual a la diferencia existente entre (i) el valor del Fondo de Reserva a la fecha de determinación anterior y (ii) la cantidad requerida del Fondo de Reserva a la fecha de determinación en curso.

Durante el ejercicio 2003, el Fondo ha amortizado 141 miles de euros del préstamo. La amortización acumulada desde la constitución del Fondo asciende a 2.698 milles de euros al 31 de diciembre de 2003.

Bonos de titulización 10.

El saldo de este epígrafe corresponde a las emisiones de Titulización de Activos realizadas por el Fondo por importe inicial de 231.000 miles de euros, teniendo el programa de emisión una duración máxima de 12 años.

La emisión está integrada por dos tramos:

• 1. Bonos ordinarios que integran el Tramo A, por importe nominal total inicial de 207.900 milles de euros constituido por 2.079 bonos de 100.000 euros de valor nominal unitario. Este tramo devenga un interés variable fijado trimestralmente, que será igual al tipo de interés Euribor a tres meses más un margen de 0,30%.
• 1. Bonos subordinados que integran el Tramo B, por Importe nominal total inicial de 23.100 miles de euros, constituido por 231 bonos de 100.000 euros de valor nominal unitario. Estos bonos están postergados en el paoo de intereses y en el reembolso de principal respecto a los bonos del tramo devenga un interés variable fijado trimestralmente, que será igual al tipo de interés Euribor a tres meses más un margen de 0.50%.

Los bonos de titulización de activos se representan por medio de anotaciones en cuenta, y gozan de la naturaleza jurídica de valores negociables de renta fija simple con rendimiento explícito. La fecha de vencimiento final y de amortización definitiva de los Bonos de ambos tramos es el 10 de diciembre de 2012, sin perjuicio de que la Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, proceda a amortizar anticipadamente la emisión de acuerdo con lo indicado a continuación:

• 1. Bonos del Tramo A; su amortización se realizará los días 10 de junio, 10 de septiembro y 10 de diciembre, o en su caso siguiente día hábil, habiendose realizado la primera amortización el 10 de junio de 2001.
• 1. Bonos del Tramo B: comenzará cuando el saldo del principal pendiente de pago de dichos bonos sea Igual de superior al 16% del saldo de principal pendiente de pago de los bonos del Tramo A, distribuyendose entre ambos Tramos de Bonos en la forma necesaria para que se mantenga en todo momento la citade proporción. No procederá la amortización de los Bonos del Tramo B cuando el importe del Fondo de Reserva sea inferior al 50% de la cantidad requerida para el mismo.

El Monte Pledad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla ha asumido un compromiso de liquidez de los bonos, mediante la colización de precios de compra y venta de tales bonos. Los precios ofrecidos por dicha entidad serán válidos para importes nominales de hasta 6.000 miles de euros para los bonos del Tramo A y de 3.000 miles de euros para los bonos del Tramo B.

El precio de emisión de los bonos de ambos tramos que recibirá la Sociedad Gestora, por cuenta del Fondo, asclende a 100.000 euros por bono, libre de impuestos y gastos de suscripción para el suscriptor. Los bonos se emiten al 100% de su valor nominal. El precio de reembolso de los bonos corresponde a su valor nominal.

	Miles de Euros
	Tramo A	Tramo B	Total
Saldo al 1 de enero de 2003 Amortizaciones	112.838 (40.803)	18.024 (6.528)	130.892 (47.331)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	72.035	11.526	83.561

El movimiento que se ha producido en el saldo vivo de los bonos en el ejercicio 2003 ha sido el siguiente:

11, Otros débitos

La composición del saldo de este capítulo es la siguiente:

	Miles de Euros
Intereses devengados no vencidos de:
Bonos de Titulización de Activos	121
Préstamo subordinado (Nota 9)	8
Intereses de permuta financiera de
intereses (Nota 13)	156
	285
Cuentas a pagar:
Comisión variable	819
Comisión gestora y gastos	2
Otros acreedores
	828
	1.113

La cuenta "Cuentas a pagar- Cornisión variable" recoge el importe correspondiente a la comisión variable devengada que se liquida trimestralmente.

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12. Gastos generales - Otros gastos generales

En el saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdicas y ganancias se incluyen los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas del Fondo, por un importe de 3 miles de euros.

13. Permuta financiera (swap de intereses)

La Sociedad Gestora, por cuenta y en representación del Fondo, suscribió con la Confederación Española de Cajas de Ahorros un contrato de permuta financiera o de Swap con la finalidad de cobertura del riesgo de lipo de interés del Fondo - cobertura de los tipos fijos a variables de los préstamos por un importe nocional al 31 de diciembre de 2003 83.238 miles de euros. De esta forma, el Fondo se compromete a pagar con cargo a la cuenta de tesorería un tipo de interés fijo del 8,96%; por su parte, la Confederación Española de Cajas de Ahorros se compromete a abonar al Fondo mediante ingreso en la cuenta de tesorería un tipo de interés variable igual al euribor a tres meses más un margen del 3,60%.

El resultado neto de este contrato en el ejercicio 2003 ha sido un gasto para el Fondo de 3.290 miles de euros Al 31 de diciembre de 2003 se encontraban pendientes de pago 156 milles de euros (véase Nota 11).

14. Situación fiscal

El Fondo tiene sujetos a inspección fiscal todos los impuestos que le son de aplicación desde la fecha de su constitución.

Según se indica en la Nota 3-e, en el ejercicio 2003 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, por lo que no procede liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Sociedades.

15. Cuadro de financiación

A continuación se muestra los cuadros de financiación del Fondo correspondientes a los ejercicios 2003 y 2002

e

o

3

1 1

1

1

1

3

2

	Miles de euros
	2003	2002 (*)
ORIGENES:
Dotación para la amortización de gastos
de establecimiento (Nota 5)	141	141
Amortización y traspasos de
activos titulizados (Nota 4)	46.725	51.504
Adquisición temporal
de activos (disminución neta)	4.622
Otros créditos (disminución neta)	713	ર જેવતે
Tesoreria (disminución neta)		47
Total origenes	52.201	58.601
APLICACIONES:
Adquisición temporal de activos (incremento neto)		2
Otros débitos (disminución neta)	107	1.167
Amortización de préstamos subordinados (Nota 9)	141	133
Tesoreria (Incremento neto)	4.622
Amortización de bonos de
titulización hipotecaria (Nota 10)	47.331	57.299
Total aplicaciones	52.201	58.601

(*) Se presenta, única y exclusivamente a efectos comparativos

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AyT.5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos

Informe de Gestión del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003

El Consejo de Administración de AHORRO Y TITULIZACIÓN, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A formula el presente Informe de gestión.

A 31 de diciembre de 2003, el saldo vivo de los activos ascendía a 78.891 miles de euros, cifra que supone una variación neta de 46.725 miles de euros respecto del ejercicio anterior.

La tasa de amortización anticipada del activo ha sido del 21,36 % en este periodo contable.

La cantidad total de impagados acumulados hasta el 31 de diciembre de 2003 asciende a 471 miles de euros lo que representa algo menos de un 0,59 % sobre el saldo vivo de los activos. De la cantidad total de impagados, activos por importe de 469 miles de euros se encuentran en situación de impago por un periodo superior a los 90 días. Dichas cantidades siguen su curso de reclamación habitual.

Existen activos clasificados como fallidos por un importe de 609 miles de euros.

La vida media de la cartera de activos, a 31 de diciembre de 2003 es de 47 meses (3,95 años).

El tipo medio ponderado de la cartera de activos a 31 de diciembre de 2003 se sitúa en el 9,030 %.

A 31 de diciembre de 2003, el saldo vivo de los Bonos emitidos por el Fondo ascendía a 72.035 milles de euros para la Serie A, y 11.526 miles de euros para la Serie B. Durante el ejercicio 2003 la Serie A ha amortizado un total de 40.803 miles de euros y la Serie B ha amortizado un total de 6.528 miles de euros .

Al cierre de este ejercicio, quedaba por amortizar el 34,65 % de la serie A, y el 49,89 % de la Serie B.

El Préstamo Subordinado se ha visto amortizado durante este periodo contable por importe de 141 miles de euros, con lo que el saldo del mismo al cierre del ejercicio es de 4.888 milles de euros.

A 31 de diclembre de 2003, el saldo de la cuenta de Tesorería ascendía a 4.670 miles de euros y el Fondo de Reserva arroja un saldo de 4.620 miles de euros.

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Certificado de Formulación de Cuentas Anuales

Las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión de AyT.5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos han sido aprobados por el Consejo de Administración de Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., en su reunión del 25 de marzo de 2004, con vistas a su verificación por los auditores y posterior aprobación por la Junta General de Accionistas. Dicho Informe de Gestión y Cuentas Anuales están extendidos en 12 folios, correspondientes al balance de situación, y cuenta de pércidas y ganancias, todos ellos extendidos en una página sin numeración cada uno, y memoria e informe de gestión extendidos en 9 páginas numeradas de la 1 a la 10 ambas incluidas.

Secretario del Consejo 1

载 上

Certificado de Formulación de Cuentas Anuales

Las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión de AyT.5 Préstamos Consumo, Fondo de Titulización de Activos han sido aprobados por el Consejo de Administración de Ahorro y Tltulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., en su reunión del 25 de marzo de 2004, con vistas a su verificación por los auditores y posterior aprobación por la Junta General de Accionistas. Dicho Informe de Gestión y Cuentas Anuales están extendidos en 12 folios, correspondientes al balance de situación, y cuenta de pérdidas y ganancias, todos ellos extendidos en una página sin numeración cada uno, y memoria e informe de gestión extendidos en 9 páginas numeradas de la 1 a la 10 ambas incluidas.

Firmantes:

1. José Antonio Olavarrista Arcos Presidente

D. Francisco Javier Zoido Martínez Vicepresidente

D. Roberto Aleu Sánchez

D. Antonio Femandez López

D. José María Verdugo Añas

D. Luis Sánchez-Guerra Roig

0 D

49806773

405369

DILIGENCIA DE AUTENTICACION: Yo, María Bescós Badía, Notario del Ilustre Colegio de Madrid, con residencia en esta Capital, DOY FE:-De que la fotocopia que antecede, ES REPRODUCCION EXACTA DEL ORIGINAL, que he tenido a la vista y he cotejado, extendida en diez folios de papel de los Colegios Notariales, serie y número: NT6854182 y los nueve siguientes en orden correlativo de numeración descendente -Madrid, a 27 abril de 2004.-

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