13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 14, 2009

907607714

09/2008

Comisión Nacional del Mercado de Valores REGISTRO DE ENTRADA Nº 2009047284 29/04/2009 15:04

Informe de Auditoría

AYT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

Ell ERNST & YOUNG

$H$ FRNST & YOUNG

Ernst & Young, S.L. Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 28020 Madrid

Tel.: 902 365 456 Fax: 915 727 300 www.ey.com/es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A Ahorro y Titulización, S.G.F.T., S.A., Sociedad Gestora de AVT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

\\\\\\\\\\\\\\\\\\\

Hemos auditado las cuentas anuales de AyT Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos, que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2008 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

$2.$ Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 2008 son las primeras que los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo formulan aplicando la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que adapta la normativa contable para Fondos de Titulización al nuevo Plan General de Contabilidad, aprobado por el Real Decreto 1514/2007. En este sentido, de acuerdo con la Norma Transitoria Tercera de la citada Circular, se han considerado las presentes cuentas anuales como cuentas anuales iniciales, por lo que no se incluyen cifras comparativas. En la nota 15 de la memoria adjunta, "Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables", se incorporan el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias incluidos en las cuentas anuales aprobadas del ejercicio 2007, que fueron formuladas aplicando los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española vigentes en dicho ejercicio, junto con una explicación de las principales diferencias entre dichos principios y normas contables y los actuales, así como la cuantificación del impacto que produce esta variación de criterios contables en el patrimonio neto al 1 de enero de 2008, fecha de transición. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2008. Con fecha 18 de abril de 2008 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2007, formuladas de conformidad con los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión favorable.

Denvicilie Social (PL Pablo Buiz Picasso, .28020 Madrid bemaalle Social, inclusion must musson, consideration
Incentral en el Registro Mercantil de Madrid at
Tomo 12749, i iluro 0, Folio 215, Sección 8',
Heje M 23123, Inscripción 116 (Ca.K.B-78970506)

$\overline{c}$

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2008 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de AVI Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos al 31 de diciembre de 2008 y de tos resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española que resultan de aplicación.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2008 contiene las explicaciones que los $\overline{A}$ . Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo consideran oportunas sobre la situación de AyT Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2008. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluve la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA LIRNSFORFOORG.S.L. 01/09/18973 2009 88,00 EUR IMPORTE COLEGIAL: .....................

Este informe está sujeto a la tasa
aplicable establecida en la
Ley 44/2002 de 22 de noviembre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ERNST & YOUNG, S.L. (Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el Nº S0530)

Francisco J. Fuentes García

21 de abril de 2009

AyT ADMINISTRACIONES I,
FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

$\mathcal{F}_{\mathcal{A}}$ , and

AYT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Ejercicio 2008

$\rm \acute{I}NDICE$

$\mathbf{1}$	CUENTAS ANUALES
	1.1. Balance de situación y Cuenta de pérdidas y ganancias 1.2. Memoria	$1 - 2$ $3 - 21$
2.	INFORME DE GESTIÓN
$\mathfrak{Z}$ .	FORMULACIÓN

1. CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2008 DE
   AyT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

BALANCE DE SITUACIÓN Y CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
DEL EJERCICIO 2008

$\ddot{\phantom{a}}$

ا ا
.
こうしん こうくさく こうしき こうどうどう にんしょく アー・ストライン こうどうてき こうじんせい だいこう
り・・・
Ì

新設を経たすい

$\ddot{\phi}$

$\frac{1}{2}$

Balance de Situación al 31 de diciembre 2008

ACTIVO	Miles de euros 2008	PASIVO	Miles de euros 2008
INMOVILIZADO		INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
Gastos de constitución	141	Otros ingresos a distribuir	$\exists$
Innovilizaciones financieras Derechos de crédito	148.145	ACREEDORES A LARGO PLAZO
	148.286	Bonos de Titulización de Activos Depósitos recibidos largo plazo	148.145 ı
			148.286
ACTIVO CIRCULANTE		ACREEDORES A CORTO PLAZO
Inversiones financieras temporales Tesorería	4,880	Cuentas de periodificación y acreedores por prestación de servicios	4.880
	4.880
TOTAL ACTIVO	153.166	TOTAL PASIVO	153.166

$\frac{1}{1}$

9C7607710

AyT ADMINISTRACIONES I, FQNDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

.
Cuenta de Pérdidas y Ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008.

	Miles de euros
	2008
Ingresos financieros
Ingresos de Derechos de crédito	7.000
Otros ingresos financieros	57
	7.057
Gastos financieros
Intereses de los Bonos de Titulización	(7.000)
	(7.000)
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	57
Dotaciones para amortización del inmovilizado
Gastos de establecimiento	(56)
Otros gastos de explotación Comisión variable
Otros gastos de explotación	(4) (25)
	(85)
BENEFICIOS (PÉRDIDAS) DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	(28)
Ingresos extraordinarios	28
BENEFICIOS (PÉRDIDAS) ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto de Sociedades
RESULTADO DEL EJERCICIO

$1.2.$ MEMORIA DEL EJERCICIO 2008

$\mathcal{L}$

$\cdot$

AVT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

NATURALEZA Y ACTIVIDAD $\mathbf{1}$ .

Constitución y objeto social a)

AyT Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos (en adelante el Fondo), se constituyó mediante escritura pública el 19 de julio de 2006, agrupando Derechos de Crédito al cobro de un préstamo otorgado por la Comunidad Autónoma de las Illes Balears a la compañía Serveis Ferroviaris de Mallorca (en adelante, SFM), mediante la suscripción de un convenio de colaboración para la construcción de las obras de infraestructura ferroviaria de la línea metropolitana Palma-UIB. Estos Derechos de Crédito fueron cedidos inicialmente a Banco Pastor, S.A., que a su vez ha realizado la cesión de los mismos al Fondo.

El valor nominal inicial de estos Activos fue de 76.609.655 euros.

Con fecha 28 de noviembre de 2006 y 26 de marzo de 2007 se realizan dos cesiones adicionales de Derechos de Crédito por un valor nominal de 52.932.860 euros y 18.602.274 euros respectivamente (ver Nota 5).

La fecha de desembolso, que marca el inicio del devengo de los intereses de los Bonos, fue el 24 de julio de 2006 para la emisión inicial, y el 30 de noviembre de 2006 y el 28 de marzo de 2007 para los Bonos emitidos como consecuencia de las cesiones adicionales de Derechos de Crédito.

El Fondo constituye un patrimonio separado y carente de personalidad jurídica, que estará abierto tanto por su activo como por su pasivo, y que está integrado en cuanto a su activo, principalmente, por los Derechos de Crédito que agrupa y, en cuanto a su pasivo, principalmente, por los Bonos emitidos en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

El Fondo se constituye con la finalidad de trasladar al titular de los Bonos de Titulización y demás acreedores del Fondo los flujos monetarios derivados de los Derechos de Crédito.

Duración del Fondo $b)$

El Fondo se liquidará por las causas previstas en el Real Decreto 926/1998 y en particular:

• cuando, a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales que hagan imposible o extremadamente difícil el mantenimiento del equilibrio financiero del Fondo;

• cuando se produzca un impago indicativo de un deseguilibrio grave y permanente en relación con los valores emitidos, o se prevea que éste se va a producir;

• en el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en situación de concurso, o pierda la condición de Sociedad Gestora de Fondos de Titulización y no se hubiera designado una nueva sociedad gestora, habiendo transcurrido el plazo que reglamentariamente se establezca a tal efecto o en su defecto cuatro meses;

• en el supuesto de que se produzca la resolución anticipada del Contrato de Cesión SFM como consecuencia del acaecimiento de un supuesto de resolución de acuerdo con lo establecido en el mismo:
• en el supuesto de que se produzca el prepago de las operaciones de capital por parte de la Comunidad Autónoma de las Illes Balears;
• cuando se cumplan dos años y medio desde la fecha de vencimiento final (30 de abril de $2025$ ).

El Fondo se extinguirá por las causas previstas en el Real Decreto 926/1998 y la Ley 19/1992, en cuyo caso, la Sociedad Gestora informará a la Comisión Nacional del Mercado de Valores e iniciará los trámites pertinentes.

Insolvencia del Fondo $c)$

灣

• こうことの気をかい、いまい、いいで、いくいと

En caso de insolvencia del Fondo se aplicará el régimen general de prelación de pagos establecido en su escritura de constitución.

$\mathbf{d}$ Gestión del Fondo

De acuerdo con la Ley 19/1992, la gestión del Fondo está encomendada de forma exclusiva a Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización, quienes a su vez tienen en este cometido su objeto social exclusivo.

Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. es la gestora del Fondo, actividad por la que recibe una comisión anual de 30.000 euros en cada fecha de pago, incrementada anualmente por el porcentaje al que ascienda el IPC.

$\epsilon$ ) Normativa legal

El Fondo está regulado por el Real Decreto 926/1998 y la Ley 19/1992, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, por la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, por la Ley 2/1981, de regulación del mercado hipotecario; por las regulaciones posteriores de desarrollo o modificación de las normas citadas, por la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los fondos de titulización y por las demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten de aplicación, así como y por lo dispuesto en la propia escritura de constitución del Fondo.

Régimen de tributación

El Fondo se encuentra sometido al tipo general del Impuesto de Sociedades. Se encuentra exento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transmisiones y Actos furídicos Documentados. La actividad se encuentra sujeta, pero exenta, del Impuesto sobre el .
Valor Añadido. Respecto a los rendimientos de los derechos de crédito, préstamos y otros derechos de crédito que pudieran llegar a constituir ingresos del Fondo, no existirá obligación de retener ni de ingresar a cuenta.

BASES DE PRESENTACIÓN 2.

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables del Fondo presentándose de acuerdo con principios contables y normas de valoración contenidas en la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, de forma que muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Fondo.

Las cuentas anuales del ejercicio son formuladas por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora y se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas de la misma, estimándose que serán aprobadas sin cambios significativos.

La Circular 2/2009 entra en vigor el 25 de marzo de 2009 y establece como fecha de transición (fecha de primera aplicación) a las nuevas normas el 1 de enero de 2008.

Conforme a la Norma Transitoria Segunda de la citada Circular 2/2009 los criterios contables relativos a:

• criterios de registro y valoración de activos financieros,
• deterioro del valor de los activos financieros.
• criterios de registro y valoración de pasivos financieros (salvo lo relativo a la repercusión de pérdidas a los pasivos financieros),
• garantías financieras, y
• coberturas contables;

entrarán en vigor a partir del 1 de enero de 2009, registrándose los ajustes que resulten de la primera aplicación de estas normas en el ejercicio 2009 (ver Nota 15).

Asimismo de acuerdo con esta disposición, las normas que regulan el contenido de las cuentas anuales y el informe de gestión se aplicará por primera vez a las cuentas anuales del ejercicio 2009.

Utilización de juicios y estimaciones en la elaboración de los estados financieros

En la preparación de las cuentas anuales del Fondo, los Administradores de la Sociedad Gestora han tenido que realizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos existentes en la fecha de emisión de las presentes cuentas anuales.

Las estimaciones y asunciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias y cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos y pasivos que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones v las asunciones son revisadas de forma continuada. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir ajuste de valores de los activos y pasivos afectados. Si como consecuencia, de estas revisiones o de hechos futuros se produjese un cambio en dichas estimaciones, su efecto se registraría en la cuenta de pérdidas y ganancias de ese período y de periodos sucesivos.

Las estimaciones más significativas utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales se refieren a:

• Las pérdidas por deterioro de activos financieros; y
• Cancelación anticipada

$\mathbf{b}$

Para estas estimaciones se sigue y aplica lo establecido en la escritura de constitución del Fondo.

$c)$ Comparación de la información

De acuerdo con lo establecido en la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre normas contables, cuentas anuales y estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los fondos de titulización, a los efectos de la obligación establecida en el artículo 35.6 del Código de Comercio, y a los efectos derivados de la aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad, las cuentas anuales adjuntas correspondientes al ejercicio 2008 se han considerado cuentas anuales iniciales, por lo que no se incluyen las cifras comparativas correspondientes al ejercicio anterior.

En la Nota 15 de esta memoria, conforme a lo establecido en la Norma Transitoria Tercera de la citada Circular, se incluyen las principales diferencias entre los criterios contables vigentes hasta la entrada en vigor de la Circular 2/2009 y los contenidos en la mencionada Circular, así como los impactos en las cuentas anuales, y el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias incluidos en las cuentas anuales del ejercicio anterior.

Las cifras incluidas en las cuentas anuales están expresadas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario.

$\overline{3}$ .

PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN APLICADAS

Las cuentas anuales han sido formuladas siguiendo los principios y normas de valoración contenidas en la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en vigor, teniendo en cuenta lo establecido en la Normas Transitorias de la citada Circular.

$a)$ Empresa en funcionamiento

El Consejo de Administración de Ahorro y Titulización, S.G.F.T., S.A. ha considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene como el propósito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de su liquidación total.

Gastos de establecimiento y de emisión de Bonos de Titulización de Activos $b)$

Corresponden a los gastos incurridos en la constitución del Fondo, registrándose por el importe real incurrido.

Se amortizan linealmente de acuerdo con la legislación en vigor en cinco períodos anuales.

Inmovilizado financiero $c)$

Los Derechos de Crédito se registran por el valor de adquisición de los mismos a la Entidad Cedente, que coincide con su valor nominal.

$d)$ Inversiones financieras temporales

En este epígrafe se incluye la periodificación de los ingresos financieros derivados de los Derechos de Crédito y de la Cuenta de Tesorería.

$c)$ Acreedores a largo plazo

Los Bonos de Titulización de Activos corresponden a las tres emisiones realizadas, y se encuentran registrados por su valor de reembolso.

En su caso, la diferencia existente entre el valor de reembolso y el precio de emisión de los Bonos de Titulización se registrará en el balance de situación en el epígrafe de "Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios".

Los Depósitos recibidos a largo plazo se encuentran registrados por el importe dispuesto.

Acreedores a corto plazo $\hat{\Gamma}$

Corresponden a la periodificación realizada de las comisiones devengadas por terceros, registrándose por su valor real en función de cada uno de los contratos suscritos, todos ellos en relación con la administración financiera y operativa del Fondo, y a la periodificación de costes financieros derivados de los Bonos de Titulización de Activos.

$g)$ Impuesto sobre Beneficios

El gasto, en su caso, por el Impuesto sobre Beneficios de cada ejercicio se calcula sobre el resultado económico, corregido por las diferencias permanentes de acuerdo con los criterios fiscales.

GASTOS DE CONSTITUCIÓN Y DE EMISIÓN DE BONOS DE TITULIZACIÓN $\overline{4}$ . DE ACTIVOS

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación durante el ejercicio 2008, ha sido el siguiente:

	Miles de euros
Saldo inicial	197
Adiciones Amortizaciones	$\overline{\phantom{a}}$ $\sim$ $\blacksquare$ (56)
Saldo final	141

5. INMOVILIZADO FINANCIERO

La cartera de activos del Fondo está compuesta por Derechos de Crédito por un importe total de 148.145 miles de euros. Estos Activos corresponden a las cesiones efectuadas por la siguiente entidad:

		Miles de euros
		VALOR
	DERECHOS DE CRÉDITO	NOMINAL DE LA EMISIÓN
Banco Pastor, S.A.		148.145
		148.145 ______

09/2008

Inicialmente, la Entidad Cedente realizó una cesión el 19 de julio de 2006 de un total de 76.609.655 euros (Derechos de Crédito Iniciales), para posteriormente llevar a cabo el 28 de noviembre de 2006 y el 26 de marzo de 2007 dos cesiones adicionales de 52.932.860 euros y 18.602.274 euros, respectivamente (Derechos de Crédito Adicionales).

Hasta el 25 de abril de 2007, el Fondo podía seguir disponiendo de cesiones adicionales, hasta un límite máximo de 151.565.355 euros de principal y 95.518.303 euros de intereses de la financiación.

El precio de adquisición de los Activos ha sido igual a su valor nominal, y ha sido satisfecho en la fecha de desembolso correspondiente, con cargo al importe obtenido de la emisión de los Bonos.

Los Derechos de Crédito devengaron en el periodo transcurrido desde la fecha de desembolso hasta el 25 de abril de 2007 un tipo de interés que fue el que resultó de aplicar el euribor más un diferencial de un 0,27%. Las fechas de pago fueron el 30 de noviembre de 2006 y el 25 de abril de 2007. A partir de esa fecha, el tipo de interés pasó a ser un tipo de interés fijo igual al 4,725% pagadero anualmente.

	(Miles de euros)
	Emisión inicial		1 ª Emisión adicional		2ª Emisión adicional
Fecha	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización
25/04/2011	76.610	5.107	52.933	3.529	18.602	1.240
25/04/2012	71.502	5.107	49.404	3.529	17.362	1.240
25/04/2013	66.395	5.107	45.875	3.529	16.122	1.240
25/04/2014	61.288	5.107	42.346	3.529	14.882	1.240
25/04/2015	56.180	5.107	38.817	3.529	13.641	1.240
25/04/2016	51.073	5.107	35.289	3.529	12.401	1,240
25/04/2017	45.966	5,107	31.760	3.529	11.161	1.240
25/04/2018	40.858	5.107	28.231	3.529	9.921	1.240
25/04/2019	35.751	5.107	24.702	3.529	8.681	1.240
25/04/2020	30.644	5.107	21.173	3.529	7.441	1.240
25/04/2021	25.537	5.107	17.644	3.529	6.201	1.240
25/04/2022	20.429	5.107	14.115	3.529	4.961	1.240
25/04/2023	15.322	5.107	10.587	3.529	3.720	1.240
25/04/2024	10.215	5.107	7.058	3.529	2.480	1.240
25/04/2025	5,107	5.107	3.529	3.529	1.240	1.240
Redondeos		5		(2)		2
		76.610		52.933		18.602

El cuadro de amortización de los Activos es el siguiente:

La cesión de los Derechos de Crédito al Fondo es plena e incondicionada, y conlleva una transmisión total del riesgo asociado al pago de los mismos.

La Entidad Cedente manifiesta y garantiza frente a la Sociedad Gestora lo siguiente:

• que está válidamente constituida y debidamente inscrita en los Registros competentes, no está incursa en ningún supuesto de insolvencia, tiene plena capacidad de obrar para cumplir con los derechos y obligaciones derivados de la Escritura de Cesión y su objeto social le permite concluir el presente negocio jurídico;
• el otorgamiento, firma y cumplimiento de la Escritura de Cesión y de los Documentos de la Operación se encuentran dentro de sus facultades societarias, han sido debidamente autorizados, no infringen los Estatutos Sociales, ninguna ley, norma o reglamento aplicable a ellas, ninguna restricción contractual, ninguna resolución, mandamiento, sentencia o fallo judicial y no originan ni exigen la creación de ningún derecho de retención, derecho real de garantía u otra carga o afección sobre o respecto a cualquiera de sus activo:
• · la Escritura de Cesión constituye una obligación lícita, válida y vinculante de las parte;
• que es titular de pleno derecho y libre de gravámenes de los Derechos de Crédito con anterioridad a la cesión, y que al Fondo se le cederán todos los derechos, intereses y títulos de propiedad existentes en ese momento o que surjan con posterioridad con respecto a dichos Derechos de Crédito;
• · los Derechos de Crédito cumplen con los criterios de Elegibilidad establecidos en la Escritura de Constitución:
• · la Cesión de los Derechos de Crédito se realizará conforme a la Escritura de Cesión y la Escritura de Constitución:
• · la información aportada a la Sociedad Gestora es exacta;
• · todos los pagos que deban realizarse al Fondo deberán efectuarse libres y exentos de cualquier retención o deducción en concepto de cualesquiera impuestos, derechos, exacciones o gravámenes administrativos:
• no se precisa ningún consentimiento, autorización, aprobación, aviso o depósito de documentación para el otorgamiento, firma o cumplimiento por las partes de la Escritura de Cesión o de cualquier otro documento ni para la ejecución de las operaciones que en ella se estipulen.

Durante 2008 se han devengado intereses de los Derechos de Crédito por importe de 7.000 miles de euros de los que 4.880 miles de euros se encuentran pendientes de vencimiento a 31 de diciembre de 2008, estando registrados en la cuenta de "Inversiones Financieras Temporales" del activo del balance de situación a dicha fecha (ver nota 6).

6. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 2008, es el siguiente:

	Miles de euros
Intereses devengados no vencidos de Activos Cedidos (Nota 5)	4.880
	4.880

$\tau$ TESORERÍA

1972008

En la Cuenta de Tesorería se abonarán y cargarán:

• en cada fecha de desembolso, el importe neto correspondiente al precio de emisión de los Bonos de Titulización y el importe neto correspondiente al precio de los Derechos de Crédito:
• en cada fecha de cobro los importes correspondientes a los Derechos de Crédito;
• en cada fecha de pago los importes correspondientes a favor del titular o titulares de los Bonos de Titulización.

De acuerdo con el contrato de Agencia Financiera, el Agente Financiero (Banco Pastor) garantiza, sobre los saldos de la cuenta de tesorería un tipo de interés Euribor a un año menos 15 puntos básicos, calculados sobre el saldo diario de las cantidades depositadas. La liquidación de intereses se producirá en cada fecha de pago, y estos se calcularán tomando como base los días efectivos existentes en cada periodo de devengo de intereses y un año compuesto por 360 días (Actual/360).

El Agente Financiero deberá comunicar a la Sociedad Gestora, en representación del Fondo, el importe de la liquidación de intereses dos días hábiles antes de la fecha de pago correspondiente.

8. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

En este epígrafe se encuentra registrada la diferencia positiva entre el precio de emisión de los Bonos de Titulización y su valor de reembolso. El objeto de este mayor precio es permitir al Fondo hacer frente a los gastos de constitución del mismo (ver nota 9), y se cancelan de la misma forma que los "Gastos de Constitución".

El movimiento de este epígrafe del balance de situación durante el ejercicio 2008 ha sido el siguiente:

		$\sim$	Miles de euros
Saldo inicial	$\mathbf{r}$		197
Traspaso a ingresos			56
Saldo final			141

9. BONOS DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, y con cargo al mismo, procedió en la fecha de constitución del Fondo a la emisión de Bonos de Titulización de Activos, que tienen las siguientes características:

Importe nominal de la Emisión	Total Emisión inicial l a Emisión adicional 2 ª Emisión adicional	148.144.789 euros 76.609.655 euros 52.932.860 euros 18.602.274 euros
Número de Bonos:	Total Emisión inicial 1 ª Emisión adicional 2 ª Emisión adicional	1.484 767 530 187
Importe nominal unitario	Emisión inicial	766 bonos de 100.000 euros 1 bono de 9.655 euros
	l a Emisión adicional	529 bonos de 100.000 euros 1 bono de $32.860$ euros
	2 ª Emisión adicional	186 bonos de 100.000 euros 1 bono de 2.274 euros
Tipo de interés	Variable	Euribor 3 meses $+0,27%$ (Entre la fecha de desembolso y el 25 de abril de 2007) Fijo $4,725\%$ (A partir del 25 de abril de 2007)
Fechas de pago de intereses		Emisión inicial 30 de noviembre de 2006 y 25 de abril de cada año l a y 2 a Emisión adicional 25 de abril de cada año
Fecha de inicio del devengo de intereses		Emisión inicial 24 de julio de 2006 1ª Emisión adicional 30 de noviembre de 2006 2ª Emisión adicional 28 de marzo de 2007

09/2008

El precio de emisión de los Bonos de Titulización de la Emisión Inicial está compuesto por el valor nominal de los mismos más el importe de gastos de constitución (277,457 euros), por lo que asciende a un total de 76.887.112 euros.

Los Bonos de Titulización que se han emitido posteriormente con motivo de la cesión de los Derechos de Crédito Adicionales han sido emitidos a la par y su precio de emisión coincide con su valor nominal.

El precio de reembolso de los Bonos de Titulización será equivalente al 100% de su valor nominal. La amortización de los mismos se realizará de manera lineal en cada fecha de pago, comenzando el 25 de abril de 2011 y hasta la fecha de vencimiento del fondo, en 2025. Así, el cuadro de amortización de los mismos es el siguiente:

	(Miles de euros)
	Emisión inicial			l a Emisión adicional	2ª Emisión adicional
Fecha	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización
25/04/2011	76.610	5.107	52.933	3.529	18.602	1.240
25/04/2012	71.502	5.107	49.404	3.529	17.362	1.240
25/04/2013	66.395	5.107	45.875	3.529	16.122	1.240
25/04/2014	61.288	5.107	42.346	3.529	14.882	1.240
25/04/2015	56.180	5.107	38.817	3.529	13.641	1.240
25/04/2016	51.073	5.107	35.289	3.529	12.401	1.240
25/04/2017	45.966	5.107	31.760	3.529	11.161	1.240
25/04/2018	40.858	5.107	28.231	3.529	9.921	1.240
25/04/2019	35.751	5.107	24.702	3.529	8.681	1.240
25/04/2020	30.644	5.107	21.173	3.529	7.441	1.240
25/04/2021	25.537	5.107	17.644	.3.529.	6.201	1.240
25/04/2022	20.429	5.107	14.115	3.529	4.961	1.240
25/04/2023	15.322	5.107	10.587	3.529	3.720	1.240
25/04/2024	10.215	5.107	7.058	3.529	2.480	1.240
25/04/2025	5.107	5.107	3.529	3.529	1,240	1.240
Redondeos		5		(2)		2
		76.610		52.933 CONTRACTOR		18.602

De conformidad con el Real Decreto 926/1998, los Bonos de Titulización estarán sujetos a las siguientes limitaciones y restricciones respecto a su suscripción, transmisión y negociación:

• no serán objeto de negociación en un mercado secundario organizado:
• no estarán representados mediante anotaciones en cuenta; y
• no podrán ser transmitidos a favor de entidades que no sean consideradas, de acuerdo con la legislación del mercado de valores española aplicada en el momento de la transmisión, como inversores cualificados.

Durante 2008 se han devengado intereses de los Bonos de Titulización de Activos por importe de 7.000 miles de euros de los que 4.880 miles de euros se encuentran pendientes de vencimiento a 31 de diciembre de 2008, estando registrados en el epígrafe "Acreedores a corto plazo" (ver nota 10).

$10₁$ ACREEDORES

La composición del epígrafe "Acreedores a corto plazo" del pasivo del balance de situación al 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:

	Miles de euros
Acreedores a corto plazo
Intereses Bonos de Titulización de Activos (Nota 9)	4.880
	4.880

Las condiciones específicas en relación con los contratos establecidos por comisiones se detallan a continuación:

Comisión del Agente Financiero

Esta comisión, que tuvo un importe de 2.000 euros para la Emisión Inicial, fue satisfecha en la fecha de desembolso, de una sola vez para toda la vida de la operación, con cargo a la subvención recibida (nota 8). Para la 2^ª Emisión Adicional, esta comisión también fue de 2.000 euros, y se abonó con cargo a gastos extraordinarios. A partir de 2007, esta comisión asciende a 4.000 euros anuales.

Comisión de la Sociedad Gestora

En contraprestación por las funciones desempeñadas por la Sociedad Gestora, el Fondo abonará a ésta en cada fecha de pago una comisión periódica de Administración por importe de 30.000 euros, incrementada anualmente por le porcentaje al que ascienda el IPC.

Comisión Variable (Margen de Intermediación Financiera)

Se calcula como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los ingresos devengados por el Fondo y los gastos devengados por el mismo, en cada periodo liquidación. Esta comisión será abonada por el Fondo a la Entidad Cedente en cada fecha de pago.

SITUACIÓN FISCAL $11.$

$9/2008$

El resultado económico del ejercicio es cero y coincide con la base del impuesto sobre sociedades, todo ello de acuerdo con el propio funcionamiento del Fondo que debe carecer de valor patrimonial.

CUADRO DE FINANCIACIÓN 12.

El cuadro de financiación correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

	Miles de euros
	2008
APLICACIONES
Gastos de constitución y de emisión de bonos
Activos Titulizados
Depósito recibido a largo plazo
TOTAL APLICACIONES
EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORÍGENES
ORÍGENES
Recursos generados en las operaciones
Subvenciones de capital
Bonos de Titulización de Activos
Depósito recibido a largo plazo
TOTAL ORÍGENES
EXCESO DE ORÍGENES SOBRE APLICACIONES
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE
Inversiones financieras temporales
Tesorería	(1)
Acreedores a corto plazo

CONCILIACIÓN RESULTADO CONTABLE

Miles de euros

56

$(56)$

Resultado contable Amortización de gastos de constitución Otros gastos e ingresos sin variación de fondos

Recursos Generados en las Operaciones

OTRA INFORMACIÓN $13₁$

El Fondo no tiene activos ni ha incurrido en gastos destinados a la minimización del impacto medioambiental y a la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo, no existen provisiones para riesgos y gastos ni contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente.

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2008 han sido de 3 miles de euros.

$14$ HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenida en las cuentas anuales, salvo lo indicado respecto de la publicación de la Circular 2/2009, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

ASPECTOS DERIVADOS DE LA TRANSICIÓN A LAS NUEVAS NORMAS $15.$ CONTABLES

Como se ha indicado en la Nota 2, las cuentas anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 se presentan de conformidad con las disposiciones de la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, habiéndose tomado como fecha de transición el 1 de enero de 2008. En este sentido, de acuerdo con lo establecido en la Norma Transitoria Tercera de la citada Circular, a los efectos de la obligación establecida en el artículo 35.6 del Código de Comercio, y a los efectos derivados de la aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad, las cuentas anuales adjuntas correspondientes al ejercicio 2008 se han considerado cuentas anuales iniciales, por lo que no se incluyen las cifras comparativas correspondientes al ejercicio anterior.

09/2008

A continuación se incluye, de acuerdo con la información requerida la Norma Transitoria Tercera de la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, la siguiente información:

a) Explicación de las principales diferencias entre los criterios contables aplicados hasta el 31 de diciembre de 2007 y los utilizados a partir de dicha fecha e impactos significativos.

Las principales diferencias entre los criterios contables aplicados hasta 31 de diciembre de 2007 y los utilizados a partir de dicha fecha, derivadas de la aplicación de la Circular 2/2009 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, se detallan seguidamente:

Nuevo estado contable en las cuentas anuales

La nueva normativa contable ha modificado el formato de presentación del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias, y ha introducido nuevos estados contables en las cuentas anuales: el estado de flujos de efectivo y el estado de ingresos y gastos reconocidos. Las normas que regulan el contenido de las cuentas anuales se aplicarán por primera vez respecto a las cuentas anuales del ejercicio 2009.

Cambios en normas de registro y valoración

Las normas de registro y valoración aplicadas por la Sociedad Gestora del Fondo en la preparación de las cuentas anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 se explican con mayor detalle en la Nota 3 de la presente memoria y son conformes a la nueva normativa contable surgida tras la aprobación la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con las excepciones previstas en la Norma Transitoria Segunda de la citada Circular. Las principales diferencias entre estas normas de registro y valoración y las aplicadas con la anterior normativa contable son las siguientes:

$1)$ Gastos de establecimiento o emisión: Conforme a la anterior normativa contable estos gastos se capitalizaban y se registraban a su precio de adquisición en el activo del balance de situación dentro del inmovilizado en el epígrafe gastos de establecimiento y se amortizaban linealmente en el Fondo en un periodo de 5 años. Conforme a la actual normativa dichos gastos se registran como costes de transacción aumentando o minorando el conjunto de activos o pasivos financieros e imputándose en función de la tasa de interés efectivo a lo largo de la vida del Fondo. En el caso de que a la fecha de entrada en vigor de la Circular 2/2009 no se hubieran amortizado completamente dichos gastos según la normativa anterior, los importes pendientes de amortización podrán ser reconocidos en la cuenta de "Gastos de constitución en transición" del epígrafe de "Ingresos y gastos reconocidos directamente en el balance", procediendo a su amortización en el periodo residual según la normativa anterior, salvo que se decida su cancelación de forma acelerada, con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

• Moneda extranjera: Conforme a la anterior normativa contable las operaciones en moneda extranjera se contabilizaban al tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción. Diariamente, las diferencias que se producían respecto al cambio histórico se registraban de la siguiente forma:
• Si procedían de la cartera de inversiones financieras se consideraban como plusvalías o minusvalías latentes de cartera.
• Si procedían de débitos o créditos las diferencias negativas se imputaban a resultados, mientras que las diferencias positivas no realizadas se recogían en el pasivo del balance como ingresos a distribuir en varios ejercicios.
• Si procedían de la tesorería, estas diferencias positivas o negativas se abonaban o cargaban, respectivamente, a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Dentro del nuevo marco contable introducido por la Circular 2/2009, las diferencias en moneda extranjera se registran como sigue:

• Si proceden de la cartera de instrumentos financieros, las diferencias de cambio se tratarán conjuntamente con las pérdidas y ganancias derivadas de la valoración.
• Si proceden de la tesorería, débitos o créditos, estas diferencias positivas o negativas se abonan o cargan, respectivamente, a la cuenta de pérdidas y ganancias bajo el epígrafe "Diferencias de cambio".

El Fondo no mantiene saldos en moneda extranjera.

$3)$ Activos financieros: con el anterior marco contable, la cartera de activos financieros se registraba por el valor nominal de las participaciones adquiridas a las entidades cedentes que coincidían con su valor de adquisición. Cuando se producían minusvalías latentes, se dotaban las oportunas provisiones por depreciación aplicando un criterio de máxima prudencia valorativa. Los nuevos criterios contables consideran la cartera de derechos de crédito como "Préstamos y partidas a cobrar", valorándose al coste amortizado y distinguiendo entre activo no corriente y activo corriente, incluyendo el activo corriente aquellos elementos cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en un plazo máximo de 1 año contado a partir del la fecha del balance. El valor de estos activos se corregirá, en caso de evidencia objetiva de deterioro, mediante la provisión que resulte de comparar su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuro que se estima se van a generar.

$(2)$

Contratos de cobertura contable: Conforme a la anterior normativa se registraba en balance las periodificaciones de los contratos y en cuenta de pérdidas y ganancias se registraban los resultados de manera simétrica a los resultados obtenidos por los elementos cubiertos. Conforme a la actual normativa los derivados financieros se reconocen en balance inicialmente por su valor razonable, posteriormente se llevan a cabo las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor de mercado en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas correcciones se registrarán en el epígrafe de "Ingresos y gastos reconocidos directamente en el balance", con signo positivo o negativo, transfiriéndose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado.

Conforme a la Norma Transitoria Segunda de la mencionada Circular la Entidad ha optado por continuar amortizando los gastos de constitución en el periodo residual según la normativa anterior, continuando su registro y presentación en el epígrafe "Gastos de constitución" del activo del balance.

Como consecuencia de la aplicación de la Circular 2/2009, no se ha producido ajustes significativos al 1 de enero de 2008, ni se producirán diferencias entre los saldos del balance de situación al 31 de diciembre de 2007 según la normativa anterior y con arreglo a la nueva Circular, excepto por los cambios de presentación derivados del nuevo formato del balance.

Balance y Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2007, incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2007

Balance de situación al 31 de diciembre de 2007

b)

	Miles de euros Normativa anterior
ACTIVO
INMOVILIZADO
Gastos de constitución	197
Inmovilizaciones financieras Derechos de crédito	148.145
	148.342
ACTIVO CIRCULANTE
Inversiones financieras temporales	4.880
Tesorería	-1
	4.881
TOTAL ACTIVO	153.223
PASIVO
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
Otros ingresos a distribuir	197
ACREEDORES A LARGO PLAZO
Bonos de Titulización de Activos	148.145
Depósitos recibidos largo plazo
	148.342
ACREEDORES A CORTO PLAZO
Cuentas de periodificación y acreedores por prestación de servicios	4.881
TOTAL PASIVO	153.223

$912008$

Cuenta de pérdidas y ganancias para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2007

	Miles de euros
	Normativa
	anterior
Ingresos financieros Ingresos de Derechos de crédito	6.505
Otros ingresos financieros	56
	6.561
Gastos financieros
Intereses de los Bonos de Titulización	(6.505)
	(6.505)
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	56
Dotaciones para amortización del inmovilizado
Gastos de establecimiento	(55)
Otros gastos de explotación
Comisión variable	(1)
Otros gastos de explotación	(35)
	(91)
BENEFICIOS (PÉRDIDAS) DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	(35)
Ingresos extraordinarios	35
BENEFICIOS (PÉRDIDAS) ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto de Sociedades
RESULTADO DEL EJERCICIO

AYT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

AVT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Anforme de Gestión Elercicio 2008

El Consejo de Administración de AHORRO Y TITULIZACIÓN, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. formula el presente informe de gestión.

A 31 de diciembre de 2008, el saldo vivo de los activos ascendía a 148.145 miles de euros.

No existen activos impagados.

No existen activos clasificados como fallidos.

La vida media de los derechos de crédito de la cartera de activos, a 31 de diciembre de 2008 es de 199 meses (16,58 años).

El tipo medio ponderado de la cartera de activos a 31 de diciembre de 2008 se sitúa en el 4,725%.

A 31 de diciembre de 2008, el saldo vivo de los Bonos emitidos por el Fondo ascendía a 148.145 miles de euros.

Al cierre de este ejercicio, quedaba por amortizar el 100% de la serie única emitida.

A 31 de diciembre de 2008, el saldo de la cuenta de Tesorería ascendía a 0 miles de euros.

La tendencia de evolución del fondo es positiva, no cuenta con ningún importe impagado en su cartera de activos, y ha generado un margen de intermediación financiera que se hará efectivo en su próxima fecha de pago.

AYT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

Reunidos los Administradores de Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de AyT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS, en fecha 3 de abril de 2009, y en cumplimiento de la Ley de Sociedades Anónimas y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008 de dicho Fondo, las cuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito:

• Balance de situación al 31 de diciembre de 2008 y Cuenta de pérdidas y ganancias $a)$ correspondiente al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
• Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2008. $b)$
• $c)$ Informe de gestión del ejercicio 2008.

Firmantes

D. José Antonio Olavarrieta Arcos Presidente

^' D. Francisco Javier Zoido Martínez Vicepresidente

D. Roberto Aleu Sánchez

• D. Antonio Fernández López

D. José María Verdugo Arias

D. Luis Sánchez-Guerra Roig

09/2008

907607698

DILIGENCIA DE AUTENTICACION: Yo, María Bescós. Badía, Notario del Ilustre Colegio de Madrid, con residencia en esta Capital, DOY FE:-

Que las fotocopias que anteceden, SON REPRODUCCION EXACTA DEL ORIGINAL, que he tenido a la vista y he cotejado, extendida en diecisiete folios de papel exclusivo para Documentos Notariales, serie y número: el del presente firmado, y los dieciséis anteriores en orden correlativo de numeración ascendente, figurando en el Libro Indicador, numero 375/1-1 de orden.-

Madrid, a 24 de abril de 2009.-

sueción esercicio

907607030 P.º de la Castellana, 143 - 7.ª planta 28046 Madrid Tel.: 91 531 13 87* Fax: 91 522 32 73

M^ª ARACELI LEYVA LEÓN. SECRETARIA⁶NO CONSEJERA DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD "AHORRO Y-TITULIZACIÓN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIÓN, S.A.", con domicilio en Madrid, Paseo de la Castellana, nº 143, 7ª Planta, con N.I.F. Nº A-80732142.

CERTIFICA:

• Que el día 23 de abril de 2009, estando reunidos en el domicilio social de la compañía, $1.$ sito en Madrid, Paseo de la Castellana, nº 143, 7ª Planta, los socios que representan la totalidad del capital social de "AHORRO Y TITULIZACIÓN, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A.", acordaron, por unanimidad, celebrar una Junta General Ordinaria con carácter universal de la misma.
• Que, conforme a las disposiciones legales y estatutarias, se designaron los cargos de $2 -$ Presidente y de Secretario y en el Acta de dicha Junta figura la lista de asistentes seguida de la firma de cada uno de ellos.
• Que entre los Puntos del Orden del Día se encuentra el Punto 59°, "Examen y $3$ aprobación, si procede, de las cuentas anuales y el informe de gestión del Fondo "AyT Administraciones I. Fondo de Titulización de Activos" correspondientes al ejercicio 2008.", bajo el cual los accionistas acordaron, por unanimidad, aprobar las cuentas anuales del Fondo "AyT Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos", correspondientes al ejercicio 2008, las cuales vienen constituidas por los siguientes documentos:
• a) Balance de situación al 31 de diciembre de 2008 y cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2008.
• b) Memoria de las Cuentas Anuales correspondiente al ejercicio 2008.
• c) Informe de Gestión del ejercicio 2008.
• $4. -$ Que las cuentas anuales aprobadas se acompañan en las hojas anexas a esta certificación, numeradas de la página 1 hasta la 2 el Balance de Situación y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, numeradas de la página 3 hasta la 21 la Memoria y numerada con la página 1 el Informe de Gestión.
• Que las cuentas anuales que se presentan a depósito, coinciden con las auditadas. Que $5.$ se acompañan a esta certificación los siguientes documentos:
• Un ejemplar de las cuentas anuales.
• Un ejemplar del informe de gestión.
• Un ejemplar del informe de los auditores de cuentas, debidamente firmado por éstos.

$6 -$ Que las cuentas anuales y el informe de gestión fueron formulados por el Consejo de Administración el día 3 de abril de 2009, habiendo sido firmados dichos documentos por todos los miembros del Consejo de Administración vigente en esa fecha.

ASIMISMO CERTIFICA:

Que el Acta de la Junta se aprobó al finalizar la sesión por unanimidad de todos los asistentes, siendo suscrita por la Secretaria, con el Visto Bueno del Sr. Presidente.

Y para que así conste, expido la presente certificación, con el Vº Bº del Sr. Presidente, en Madrid, a 24 de abril de dos mil nueve.

LA SECRETARIA

V° B°

EL PRESIDENTE

$\overline{2}$

09/2008

DILIGENCIA DE AUTENTICACION: Yo, María Bescós. Badía, Notario del Ilustre Colegio de Madrid, con residencia en esta Capital, $DOYFE$ :-

907607029

Que las fotocopias que anteceden, SON REPRODUCCION EXACTA DEL ORIGINAL, que he tenido a la vista y he cotejado, extendida en dos folios de papel exclusivo para Documentos Notariales, serie y número: el del presente firmado, y el anterior en orden correlativo de numeración ascendente, figurando en el Libro Indicador, numero 511/1-1 de orden.-