Ejercicio 2010

ÍNDICE

1. CUENTAS ANUALES

1.1. Balance de situación, Cuenta de pérdidas y ganancias, Estado de flujos de efectivo y Estado de ingresos y gastos reconocidos.
1.2. Memoria
1. INFORME DE GESTIÓN
1. FORMULACIÓN

1. CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2010 DE AyT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

1.1. BALANCE DE SITUACIÓN, CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS, ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Y ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DEL EJERCICIO 2010

Balance de Situación al 31 de diciembre 2010

		Miles de euros
	Nota	2010	2009
ACTIVO
A) ACTIVO NO CORRIENTE		138.269	148.145
l. Activos financieros a largo plazo	6	138.269	148.145
1. Valores representativos de deuda		-	-
2. Derechos de crédito		138.269	148.145
Créditos AAPP		138.269	148.145
3. Derivados		-	-
4. Otros activos financieros		-	-
II. Activos por impuesto diferido		-	-
III. Otros activos no corrientes		-	-
B) ACTIVO CORRIENTE		14.756	4.880
IV. Activos no corrientes mantenidos para la venta		-	-
V. Activos financieros a corto plazo	6	14.756	4.880
1. Deudores y otras cuentas a cobrar		-	-
2. Valores representativos de deuda		-	-
3. Derechos de crédito		14.756	4.880
Créditos AAPP		9.876	-
Intereses y gastos devengados no vencidos		4.880	4.880
4. Derivados		-	-
5. Otros activos financieros		-	-
VI. Ajustes por periodificaciones		-	-
VlI. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes		-	-
TOTAL ACTIVO		153.025	153.025

Balance de Situación al 31 de diciembre 2010

		Miles de euros
	Nota	2010	2009
PASIVO
A) PASIVO NO CORRIENTE		138.269	148.145
I. Provisiones a largo plazo		-	-
II. Pasivos financieros a largo plazo	8	138.269	148.145
1. Obligaciones y otros valores negociables		138.269	148.145
Series no subordinadas		138.269	148.145
2. Deudas con entidades de crédito		-	-
3. Derivados		-	-
4. Otros pasivos financieros		-	-
III. Pasivos por impuesto diferido		-	-
B) PASIVO CORRIENTE		14.756	4.880
IV. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos
para la venta		-	-
V. Provisiones a corto plazo		-	-
VI. Pasivos financieros a corto plazo	8	14.756	4.880
1. Acreedores y otras cuentas a pagar		-	-
2. Obligaciones y otros valores negociables		14.756	4.880
Series no subordinadas		9.876	-
Intereses y gastos devengados no vencidos		4.880	4.880
3. Deudas con entidades de crédito		-	-
4. Derivados		-	-
5. Otros pasivos financieros		-	-
VII. Ajustes por periodificaciones		-	-
1. Comisiones		-	-
2. Otros		-	-
C) AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS
Y GASTOS RECONOCIDOS		-	-
VIII. Activos financieros disponibles para la venta		-	-
IX. Coberturas de flujos de efectivo		-	-
X. Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos		-	-
XI. Gastos de constitución en transición		-	-
TOTAL PASIVO		153.025	153.025

Cuenta de Pérdidas y Ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

		Miles de euros
	Nota	2010	2009
1. Intereses y rendimientos asimilados	6	7.000	7.005
Derechos de crédito		7.000	7.000
Otros activos financieros		-	5
2. Intereses y cargas asimilados	8	(7.000)	(7.000)
Obligaciones y otros valores negociables		(7.000)	(7.000)
A) MARGEN DE INTERESES		-	5
3. Resultado de operaciones financieras (neto)		-	-
Ajustes de valoración en carteras a VR con cambios en PyG		-	-
Activos financieros disponibles para la venta		-	-
Otros		-	-
4. Diferencias de cambio (neto)		-	-
5. Otros ingresos de explotación		-	141
6. Otros gastos de explotación		-	(146)
Servicios exteriores		-	-
Tributos Otros gastos de gestión corriente		- -	- (146)
Comisión de sociedad gestora		-	-
Comisión administrador		-	-
Comisión del agente financiero		-	-
Comisión variable – resultados realizados		-	(5)
Comisión variable – resultados no realizados		-	-
Otras comisiones del cedente		-	-
Otros gastos		-	(141)
7. Deterioro de activos financieros (neto)		-	-
8. Dotaciones a provisiones (neto)		-	-
9. Ganancias (pérdidas) en la baja de activos no corrientes en venta		-	-
10. Repercusión de otras pérdidas (+)		-	-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		-	-
11. Impuesto sobre beneficios		-	-
RESULTADO DEL EJERCICIO		-	-

Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

		Miles de euros
	Nota	2010	2009
A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIÓN		-	(282)
1. Flujo de caja neto por intereses de las operaciones		-	5
Intereses cobrados de los activos titulizados		7.000	7.000
Intereses pagados por valores de titulización		(7.000)	(7.000)
Intereses cobrados/pagados netos por operaciones de derivados		-	-
Intereses cobrados de inversiones financieras		-	5
Intereses pagados de préstamos y créditos en entidades de crédito		-	-
Otros intereses cobrados/pagados (neto)		-	-
2. Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo		-	(146)
Comisiones pagadas a la sociedad gestora		-	-
Comisiones pagadas por administración de los préstamos		-	-
Comisiones pagadas al agente financiero		-	-
Comisiones variables pagadas		-	(5)
Otras comisiones		-	(141)
3. Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo		-	(141)
Recuperaciones de fallidos y otros activos adquiridos		-	-
Pagos de Provisiones		-	-
Otros		-	(141)
B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSIÓN/ FINANCIACIÓN		-	282
4. Flujos de caja netos por emisión de bonos de titulización de activos		-	-
Cobros por emisión de valores de titulización		-	-
Pagos por emisión de valores de titulización (aseguramiento colocación)		-	-
5. Flujos de caja por adquisición de activos financieros		-	-
Pagos por adquisición de derechos de crédito		-	-
Pagos por adquisición de otras inversiones financieras		-	-
6. Flujos de caja netos por amortizaciones		-	-
Cobros por amortización de derechos de crédito		-	-
Cobros por amortización de otros activos titulizados		-	-
Pagos por amortización de valores de titulización		-	-
7. Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo		-	282
Cobros por disposiciones de préstamos o disposiciones de créditos		-	-
Pagos por amortización de préstamos o créditos		-	-
Cobros derechos de crédito pendientes ingreso		-	-
Administraciones públicas - Pasivo		-	-
Otros deudores y acreedores		-	282
Cobros por amortización o venta de inversiones financieras		-	-
Cobros de Subvenciones		-	-
C) INCREMENTO (+) DISMINUCIÓN (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES		-	-
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio.		-	-
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio.		-	-

Estado de Ingresos y Gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

		Miles de euros
	2010	2009
1. Activos financieros disponibles para la venta 1.1. Ganancias (pérdidas) por valoración 1.1.1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración 1.1.2. Efecto fiscal 1.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias 1.3. Otras reclasificaciones 1.4. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo	- - - - - - -	- - - - - - -

Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta	-	-

2. Cobertura de los flujos de efectivo	-	-
2.1. Ganancias (pérdidas) por valoración 2.1.1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración	- -	- -
2.1.2. Efecto fiscal	-	-
2.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias	-	-
2.3. Otras reclasificaciones	-	-
2.4. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el período	-	-
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables	-	-
3. Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos	-	-
3.1. Importe de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente
en el balance del periodo	-	-
3.1.1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración	-	-
3.1.2. Efecto fiscal	-	-
3.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias	- -	- -
3.3. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el período
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias	-	-
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)	-	-

1.2. MEMORIA DEL EJERCICIO 2010

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

1. NATURALEZA Y ACTIVIDAD

a) Constitución y objeto social

AyT Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos (en adelante el Fondo), se constituyó mediante escritura pública el 19 de julio de 2006, agrupando Derechos de Crédito al cobro de un préstamo otorgado por la Comunidad Autónoma de las Illes Balears a la compañía Serveis Ferroviaris de Mallorca (en adelante, SFM), mediante la suscripción de un convenio de colaboración para la construcción de las obras de infraestructura ferroviaria de la línea metropolitana Palma-UIB. Estos Derechos de Crédito fueron cedidos inicialmente a Banco Pastor, S.A., que a su vez ha realizado la cesión de los mismos al Fondo.

El valor nominal inicial de estos Activos fue de 76.609.655 euros.

Con fecha 28 de noviembre de 2006 y 26 de marzo de 2007 se realizan dos cesiones adicionales de Derechos de Crédito por un valor nominal de 52.932.860 euros y 18.602.274 euros respectivamente (ver Nota 6).

La fecha de desembolso, que marca el inicio del devengo de los intereses de los Bonos, fue el 24 de julio de 2006 para la emisión inicial, y el 30 de noviembre de 2006 y el 28 de marzo de 2007 para los Bonos emitidos como consecuencia de las cesiones adicionales de Derechos de Crédito.

El Fondo constituye un patrimonio separado y carente de personalidad jurídica, que estará abierto tanto por su activo como por su pasivo, y que está integrado en cuanto a su activo, principalmente, por los Derechos de Crédito que agrupa y, en cuanto a su pasivo, principalmente, por los Bonos emitidos en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

El Fondo se constituye con la finalidad de trasladar al titular de los Bonos de Titulización y demás acreedores del Fondo los flujos monetarios derivados de los Derechos de Crédito.

b) Duración del Fondo

El Fondo se liquidará por las causas previstas en el Real Decreto 926/1998 y en particular:

y cuando, a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales que hagan imposible o extremadamente difícil el mantenimiento del equilibrio financiero del Fondo;
y cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en relación con los valores emitidos, o se prevea que éste se va a producir;
y en el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en situación de concurso, o pierda la condición de Sociedad Gestora de Fondos de Titulización y no se hubiera designado una nueva sociedad gestora, habiendo transcurrido el plazo que reglamentariamente se establezca a tal efecto o en su defecto cuatro meses;
y en el supuesto de que se produzca la resolución anticipada del Contrato de Cesión SFM como consecuencia del acaecimiento de un supuesto de resolución de acuerdo con lo establecido en el mismo;
y en el supuesto de que se produzca el prepago de las operaciones de capital por parte de la Comunidad Autónoma de las Illes Balears;
y cuando se cumplan dos años y medio desde la fecha de vencimiento final (30 de abril de 2025).

El Fondo se extinguirá por las causas previstas en el Real Decreto 926/1998 y la Ley 19/1992, en cuyo caso, la Sociedad Gestora informará a la Comisión Nacional del Mercado de Valores e iniciará los trámites pertinentes.

c) Insolvencia del Fondo

En caso de insolvencia del Fondo se aplicará el régimen general de prelación de pagos establecido en su escritura de constitución.

d) Gestión del Fondo

De acuerdo con la Ley 19/1992, la gestión del Fondo está encomendada de forma exclusiva a Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización, quienes a su vez tienen en este cometido su objeto social exclusivo.

Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. es la gestora del Fondo, actividad por la que recibe una comisión anual de 30.000 euros en cada fecha de pago, incrementada anualmente por el porcentaje al que ascienda el IPC.

e) Normativa legal

El Fondo está regulado por el Real Decreto 926/1998 y la Ley 19/1992, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, por la Ley 24/1988, del Mercado de Valores; por la Circular 2/2009, de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los fondos de titulización por las regulaciones posteriores de desarrollo o modificación de las normas citadas y por las demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten de aplicación, así como por lo dispuesto en la propia escritura de constitución del Fondo.

f) Régimen de tributación

El Fondo se encuentra sometido al tipo general del Impuesto de Sociedades. Se encuentra exento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transmisiones y Actos Jurídicos Documentados. La actividad se encuentra sujeta, pero exenta, del Impuesto sobre el Valor Añadido. Respecto a los rendimientos de los derechos de crédito, préstamos y otros derechos de crédito que pudieran llegar a constituir ingresos del Fondo, no existirá obligación de retener ni de ingresar a cuenta.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales comprenden el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de Ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujo de efectivo y la memoria.

En el Anexo I de la memoria se incluyen los siguientes estados financieros públicos que establece la Circular 2/2009 de la C.N.M.V.: S.05.01 (información relativa a los activos cedidos al Fondo), S.05.02 (información relativa a los pasivos emitidos por el Fondo), S.05.03 (información sobre mejoras crediticias) y S.05.04 (circunstancias específicas establecidas contractualmente en el Fondo; asimismo, esta memoria reproduce las notas explicativas que figuran en el estado financiero público S.06.

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables del Fondo presentándose de acuerdo con principios contables y normas de valoración contenidas en la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, de forma que muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Fondo.

Las cuentas anuales del ejercicio 2010 han sido preparadas de acuerdo con lo establecido en la Circular 2/2009 de la C.N.M.V. y, son formuladas por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora y se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas de la misma, estimándose que serán aprobadas sin cambios significativos.

Los registros contables del Fondo se expresan en euros, si bien las presentes cuentas anuales han sido formuladas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario.

b) Utilización de juicios y estimaciones en la elaboración de los estados financieros

En la preparación de las cuentas anuales del Fondo, los Administradores de la Sociedad Gestora han tenido que realizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos existentes en la fecha de emisión de las presentes cuentas anuales.

Las estimaciones y asunciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias y cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos y pasivos que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones y las asunciones son revisadas de forma continuada. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir ajuste de valores de los activos y pasivos afectados. Si como consecuencia, de estas revisiones o de hechos futuros se produjese un cambio en dichas estimaciones, su efecto se registraría en la cuenta de pérdidas y ganancias de ese período y de periodos sucesivos.

Las estimaciones más significativas utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales se refieren a:

Las pérdidas por deterioro de activos financieros (Nota 3.k)
Cancelación anticipada

Para estas estimaciones se sigue y aplica lo establecido por la Circular 2/2009, de la C.N.M.V., y en su caso, en la escritura de constitución del Fondo.

c) Comparación de la información

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo presentan, a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2010, las correspondientes al ejercicio anterior. La información contenida en esta Memoria referida al ejercicio 2009 se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2010 y, por consiguiente, no constituye las cuentas anuales del Fondo del ejercicio 2009.

d) Agrupación de partidas

En la confección de estas cuentas anuales no se ha procedido a la agrupación de partidas relativas al balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de flujos de efectivo y estados de ingresos y gastos.

e) Elementos recogidos en varias partidas

En la confección de estas cuentas anuales no se han registrado elementos patrimoniales en dos o más partidas del Balance.

3. PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN APLICADAS

Las cuentas anuales han sido formuladas siguiendo los principios y normas de valoración contenidas en la Circular 2/2009 de la C.N.M.V.

a) Empresa en funcionamiento

El Consejo de Administración de Ahorro y Titulización, S.G.F.T., S.A. ha considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene el propósito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de su liquidación total.

b) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio del devengo, es decir en función de la corriente real que los mismos representan, con independencia del momento en el que se produzca el cobro o pago de los mismos, siempre que su cuantía pueda determinarse con fiabilidad.

c) Corriente y no corriente

Se corresponden con activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total o parcial, enajenación o realización, se espera que se produzca en un plazo máximo de un año a partir de la fecha del balance, clasificándose el resto como no corrientes.

d) Activos dudosos

El valor en libros de los epígrafes de "Activos dudosos" recogerá el importe total de los instrumentos de deuda y derechos de crédito que cuenten con algún importe vencido por principal, intereses o gastos pactados contractualmente, con más de tres meses de antigüedad, así como aquéllos que presentan dudas razonables sobre su reembolso total (principal e intereses) en los términos pactados contractualmente.

e) Activos financieros

Los activos financieros se reconocen en el balance cuando el Fondo se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

• Préstamos y partidas a cobrar

En esta categoría se clasifican aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada o determinable y no se negocian en un mercado activo.

En esta categoría se incluyen los derechos de crédito que dispone el Fondo en cada momento.

Valoración inicial

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable. Este valor razonable es el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

No obstante lo señalado en el párrafo anterior las cuentas a cobrar cuyo importe se espera recibir en un plazo inferior a tres meses, se podrán valorar por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Valoración posterior

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante lo anterior, los activos financieros con vencimiento no superior a un año que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.

f) Pasivos financieros

Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo se clasifican como pasivos financieros siempre que de acuerdo con su realidad económica supongan para éste una obligación contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente desfavorables.

• Débitos y partidas y pagar

En esta categoría se clasifican, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de activos financieros, es decir, las obligaciones, bonos y pagarés de titulización emitidos por el Fondo.

Adicionalmente, se registran en esta categoría las deudas con entidades de crédito que hubieren sido contraídas con el fin de financiar la actividad del Fondo, así como cualquier disposición realizada de líneas de crédito concedidas al Fondo.

Valoración inicial

Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

Se consideran costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección y aseguramiento de la emisión, la comisión inicial de la Sociedad Gestora si hubiere, las tasas del Órgano Regulador, los costes de registro de los folletos de emisión y los costes derivados de la admisión a negociación de los valores emitidos, entre otros.

No obstante, lo señalado en el párrafo anterior, los débitos con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, cuyo importe se espera pagar en un plazo inferior a tres meses, se podrán valorar por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Valoración posterior

Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante lo anterior, los débitos con vencimiento no superior a tres meses que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.

Repercusión de pérdidas a los pasivos financieros

Las pérdidas incurridas en el periodo son repercutidas a los pasivos emitidos por el Fondo, comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

Dicha repercusión se registra como un ingreso en la partida "Repercusión de otras pérdidas" en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El importe correspondiente a las pérdidas a repercutir a un pasivo financiero es la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados y se presenta separadamente en el balance en las correspondientes partidas específicas de "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas".

En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipo de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.

La reversión de las pérdidas repercutidas a los pasivos financieros, que se produzca cuando el Fondo obtenga beneficios en el periodo se realiza en el orden inverso al establecido anteriormente para la repercusión de pérdidas, terminando por la comisión variable periodificada.

Dicha reversión se registra como un gasto en la partida "Repercusión de otras pérdidas" en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite el valor en libros de los pasivos financieros que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese realizado la repercusión de pérdidas.

Cancelación

La cancelación o baja del pasivo se podrá realizar, una vez dado de baja el activo afectado, por el importe correspondiente a los ingresos en el acumulado.

g) Activos no corrientes mantenidos para la venta

En esta categoría se incluyen los activos recibidos para la satisfacción, total o parcial, de activos financieros que representan derechos de cobro frente a terceros, con independencia del modo de adquirir la propiedad.

La clasificación y presentación en balance de estos activos se lleva a cabo tomando en consideración el fin al que se destinan.

El Fondo registra un activo como activo no corriente mantenido para la venta si su valor contable se recuperará fundamentalmente a través de su venta, en lugar de por su uso continuado, y siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos:

El activo ha de estar disponible en sus condiciones actuales para su venta inmediata, sujeto a los términos usuales y habituales para su venta; y
Su venta ha de ser altamente probable.

Los activos que cumplan los requisitos para su clasificación como "Activos no corrientes mantenidos para la venta" se valorarán en el momento de su clasificación y registro en esta categoría por el menor de los dos importes siguientes:

Su valor contable; y
Su valor razonable menos los costes de venta.

Aquellos activos adjudicados que no cumplan los requisitos mencionados anteriormente, se clasifican de acuerdo a la naturaleza del activo en cuestión y según el fin para el que el activo se ha dedicado.

h) Intereses y gastos devengados no vencidos

En este epígrafe del activo se incluye la periodificación de los ingresos financieros derivados de los Derechos de Crédito, determinados de acuerdo con el tipo de interés efectivo, que aún no han sido cobrados.

Así mismo en el epígrafe del pasivo se incluye la periodificación de los costes financieros derivados de los Bonos de Titulización emitidos y de los préstamos mantenidos con entidades de crédito, que aún no han sido pagados, calculados de acuerdo con el tipo de interés efectivo.

i) Ajustes por periodificación

Corresponden, principalmente, a la periodificación realizada de las comisiones devengadas por terceros, registrándose por su valor real en función de cada uno de los contratos suscritos, todos ellos en relación con la administración financiera y operativa del Fondo.

j) Impuesto sobre Sociedades

El gasto, en su caso, por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el resultado económico, corregido por las diferencias permanentes de acuerdo con los criterios fiscales, y consideradas las diferencias temporarias en caso de existencia.

k) Comisión Variable

La retribución variable como consecuencia de la intermediación financiera se determina como la diferencia entre los ingresos y gastos devengados, que incluyen, entre otros, las pérdidas por deterioro y sus reversiones y cualquier rendimiento o retribución devengado en el periodo distinto de esta comisión variable a percibir por el cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva del Fondo. Se exceptúan de dicha diferencia la propia comisión variable y el gasto por impuesto sobre beneficios.

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados, conforme al párrafo anterior sea negativa, dicha diferencia se repercute a los pasivos emitidos por el Fondo a través de la cuenta correctora de pasivo "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas" del pasivo del balance, registrándose un ingreso en el epígrafe "Repercusión de pérdidas (ganancias)" de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 8).

Por otro lado, cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados sea positiva, se utilizará en primer lugar, para detraer las pérdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo. Si tras la detracción, continúan existiendo pasivos corregidos por imputación de pérdidas, no se procederá a registrar comisión variable alguna. En consecuencia, solo se producirá el devengo y registro de la comisión variable cuando no existan pasivos corregidos por imputación de pérdidas.

4. ERRORES Y CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES CONTABLES

Durante el ejercicio 2010 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales no se ha producido ningún error, ni cambio en estimaciones contables, que por su importancia relativa fuera necesario incluir en las cuentas anuales del Fondo formuladas por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora.

5. RIESGO ASOCIADO CON ACTIVOS FINANCIEROS

El riesgo es inherente a las actividades del Fondo pero el mismo es gestionado por la Sociedad Gestora a través de un proceso de identificación, medición y seguimiento continuo.

El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (el cual incluye los riesgos de tipo de interés y de tipo de cambio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez derivados de los instrumentos financieros que mantiene en su cartera.

Riesgo de mercado

Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas de los tipos de interés de los activos y pasivos, y de los tipos de cambio en los que están denominadas las masas patrimoniales.

• Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos de interés afecten a los cash flows o al valor razonable de los instrumentos financieros.

Tanto los pasivos financieros del Fondo como la mayor parte de los activos financieros están referenciados a tipos de interés fijo (ver Notas 6 y 8), por lo que el Fondo no está expuesto a un riesgo de tipo de interés significativo.

• Riesgo de tipo de cambio

El Fondo no presenta exposición a riesgo de tipo de cambio a la fecha de referencia de las cuentas anuales.

Riesgo de liquidez

Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos líquidos, o para poder acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente en todo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago establecido en el folleto del Fondo.

El Fondo a fin de gestionar este riesgo dispone desde la constitución del Fondo de mecanismos minimizadores del mismo como son los préstamos para gastos iniciales, préstamos subordinados, créditos de línea de liquidez, etc. con objeto de atender la posible dificultad del Fondo de disponer los fondos líquidos como consecuencia del posible desfase entre los ingresos procedentes de los derechos de crédito titulizados y los importes a satisfacer por compromisos asumidos.

En las notas 6 y 8 de la Memoria se presentan los vencimientos estimados de los activos y pasivos financieros del Fondo al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes del Fondo así como impago del conjunto de derechos de crédito de la cartera titulizada del Fondo. La política del Fondo es que las contrapartes sean entidades de reconocida solvencia; en relación con el posible riesgo de crédito de la cartera titulizada, el Fondo a fin de gestionar el mismo dispone de mecanismos minimizadores como son los Fondos de reserva y dotaciones conforme a experiencia de impago y calendarios.

El Fondo no espera incurrir en pérdidas significativas derivadas del incumplimiento de sus obligaciones por parte de la contraparte.

El siguiente cuadro muestra las principales exposiciones al riesgo de crédito al cierre del ejercicio 2010 y 2009:

	Miles de euros
	2010	2009
Derechos de crédito Otros	153.025 -	153.025 -
Total Riesgo	153.025	153.025

En la Nota 6 se detallan los emisores de los Derechos de Crédito.

6. ACTIVOS FINANCIEROS

La cartera de activos del Fondo está compuesta por Derechos de Crédito por un importe total de 148.145 miles de euros. Estos Activos corresponden a las cesiones efectuadas por la siguiente entidad:

		Miles de euros
	DERECHOS DE CRÉDITO	VALOR NOMINAL DE LA EMISIÓN
Banco Pastor, S.A.		148.145
		148.145

Inicialmente, la Entidad Cedente realizó una cesión el 19 de julio de 2006 de un total de 76.609.655 euros (Derechos de Crédito Iniciales), para posteriormente llevar a cabo el 28 de noviembre de 2006 y el 26 de marzo de 2007 dos cesiones adicionales de 52.932.860 euros y 18.602.274 euros, respectivamente (Derechos de Crédito Adicionales).

Hasta el 25 de abril de 2007, el Fondo podía seguir disponiendo de cesiones adicionales, hasta un límite máximo de 151.565.355 euros de principal y 95.518.303 euros de intereses de la financiación.

El precio de adquisición de los Activos ha sido igual a su valor nominal, y ha sido satisfecho en la fecha de desembolso correspondiente, con cargo al importe obtenido de la emisión de los Bonos.

Los Derechos de Crédito devengaron en el periodo transcurrido desde la fecha de desembolso hasta el 25 de abril de 2007 un tipo de interés que fue el que resultó de aplicar el Euribor más un diferencial de un 0,27%. Las fechas de pago fueron el 30 de noviembre de 2006 y el 25 de abril de 2007. A partir de esa fecha, el tipo de interés pasó a ser un tipo de interés fijo igual al 4,725% pagadero anualmente.

El cuadro de amortización de los Activos es el siguiente:

			(Miles de euros)
	Emisión inicial			1ª Emisión adicional		2ª Emisión adicional
Fecha	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización

25/04/2011	76.610	5.107	52.933	3.529	18.602	1.240
25/04/2012	71.502	5.107	49.404	3.529	17.362	1.240
25/04/2013	66.395	5.107	45.875	3.529	16.122	1.240
25/04/2014	61.288	5.107	42.346	3.529	14.882	1.240
25/04/2015	56.180	5.107	38.817	3.529	13.641	1.240
25/04/2016	51.073	5.107	35.289	3.529	12.401	1.240
25/04/2017	45.966	5.107	31.760	3.529	11.161	1.240
25/04/2018	40.858	5.107	28.231	3.529	9.921	1.240
25/04/2019	35.751	5.107	24.702	3.529	8.681	1.240
25/04/2020	30.644	5.107	21.173	3.529	7.441	1.240
25/04/2021	25.537	5.107	17.644	3.529	6.201	1.240
25/04/2022	20.429	5.107	14.115	3.529	4.961	1.240
25/04/2023	15.322	5.107	10.587	3.529	3.720	1.240
25/04/2024	10.215	5.107	7.058	3.529	2.480	1.240
25/04/2025	5.107	5.107	3.529	3.529	1.240	1.240
Redondeos		5		(2)		2
		76.610		52.933		18.602

La cesión de los Derechos de Crédito al Fondo es plena e incondicionada, y conlleva una transmisión total del riesgo asociado al pago de los mismos.

La Entidad Cedente manifiesta y garantiza frente a la Sociedad Gestora lo siguiente:

• que está válidamente constituida y debidamente inscrita en los Registros competentes, no está incursa en ningún supuesto de insolvencia, tiene plena capacidad de obrar para cumplir con los derechos y obligaciones derivados de la Escritura de Cesión y su objeto social le permite concluir el presente negocio jurídico;

el otorgamiento, firma y cumplimiento de la Escritura de Cesión y de los Documentos de la Operación se encuentran dentro de sus facultades societarias, han sido debidamente autorizados, no infringen los Estatutos Sociales, ninguna ley, norma o reglamento aplicable a ellas, ninguna restricción contractual, ninguna resolución, mandamiento, sentencia o fallo judicial y no originan ni exigen la creación de ningún derecho de retención, derecho real de garantía u otra carga o afección sobre o respecto a cualquiera de sus activo;
la Escritura de Cesión constituye una obligación lícita, válida y vinculante de las parte;
que es titular de pleno derecho y libre de gravámenes de los Derechos de Crédito con anterioridad a la cesión, y que al Fondo se le cederán todos los derechos, intereses y títulos de propiedad existentes en ese momento o que surjan con posterioridad con respecto a dichos Derechos de Crédito;
los Derechos de Crédito cumplen con los criterios de Elegibilidad establecidos en la Escritura de Constitución;
la Cesión de los Derechos de Crédito se realizará conforme a la Escritura de Cesión y la Escritura de Constitución;
la información aportada a la Sociedad Gestora es exacta;
todos los pagos que deban realizarse al Fondo deberán efectuarse libres y exentos de cualquier retención o deducción en concepto de cualesquiera impuestos, derechos, exacciones o gravámenes administrativos;
no se precisa ningún consentimiento, autorización, aprobación, aviso o depósito de documentación para el otorgamiento, firma o cumplimiento por las partes de la Escritura de Cesión o de cualquier otro documento ni para la ejecución de las operaciones que en ella se estipulen.

Durante el ejercicio 2010 se han devengado intereses de Derechos de Crédito por importe de 7.000 miles de euros (2009: 7.000 miles de euros), de los que, al cierre del ejercicio 2010, 4.880 miles de euros (2009: 4.880 miles de euros) se encuentran pendientes de vencimiento, estando registrados en la cuenta "Derechos de crédito – Intereses y gastos devengados no vencidos" del activo corriente del balance de situación.

Durante el ejercicio 2009 no se han realizado reclasificaciones de activos. En el ejercicio 2010 se ha reclasificado a activo corriente los derechos de crédito que vencen en 2011.

7. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

En la Cuenta de Tesorería se abonarán y cargarán:

en cada fecha de desembolso, el importe neto correspondiente al precio de emisión de los Bonos de Titulización y el importe neto correspondiente al precio de los Derechos de Crédito;
en cada fecha de cobro los importes correspondientes a los Derechos de Crédito;
en cada fecha de pago los importes correspondientes a favor del titular o titulares de los Bonos de Titulización.

De acuerdo con el contrato de Agencia Financiera, el Agente Financiero (CECA) garantiza, sobre los saldos de la cuenta de tesorería un tipo de interés Euribor a un año menos 15 puntos básicos, calculados sobre el saldo diario de las cantidades depositadas. La liquidación de intereses se producirá en cada fecha de pago, y estos se calcularán tomando como base los días efectivos existentes en cada periodo de devengo de intereses y un año compuesto por 360 días (Actual/360).

El Agente Financiero deberá comunicar a la Sociedad Gestora, en representación del Fondo, el importe de la liquidación de intereses dos días hábiles antes de la fecha de pago correspondiente.

8. PASIVOS FINANCIEROS

8.1. Obligaciones y Otros valores negociables

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, y con cargo al mismo, procedió en la fecha de constitución del Fondo a la emisión de Bonos de Titulización de Activos, que tienen las siguientes características:

Importe nominal de la Emisión	Total Emisión inicial 1ª Emisión adicional 2ª Emisión adicional	148.144.789 euros 76.609.655 euros 52.932.860 euros 18.602.274 euros
Número de Bonos:	Total Emisión inicial 1ª Emisión adicional 2ª Emisión adicional	1.484 767 530 187
Importe nominal unitario	Emisión inicial	766 bonos de 100.000 euros 1 bono de 9.655 euros
	1ª Emisión adicional	529 bonos de 100.000 euros 1 bono de 32.860 euros
	2ª Emisión adicional	186 bonos de 100.000 euros 1 bono de 2.274 euros
Tipo de interés	Variable Fijo	Euribor 3 meses + 0,27% (Entre la fecha de desembolso y el 25 de abril de 2007) 4,725% (A partir del 25 de abril de 2007)
Fechas de pago de intereses	Emisión inicial 1ª y 2ª Emisión adicional	30 de noviembre de 2006 y 25 de abril de cada año 25 de abril de cada año
Fecha de inicio del devengo de intereses	Emisión inicial 1ª Emisión adicional 2ª Emisión adicional	24 de julio de 2006 30 de noviembre de 2006 28 de marzo de 2007

El precio de emisión de los Bonos de Titulización de la Emisión Inicial está compuesto por el valor nominal de los mismos más el importe de gastos de constitución (277.457 euros), por lo que asciende a un total de 76.887.112 euros.

Los Bonos de Titulización que se han emitido posteriormente con motivo de la cesión de los Derechos de Crédito Adicionales han sido emitidos a la par y su precio de emisión coincide con su valor nominal.

El precio de reembolso de los Bonos de Titulización será equivalente al 100% de su valor nominal. La amortización de los mismos se realizará de manera lineal en cada fecha de pago, comenzando el 25 de abril de 2011 y hasta la fecha de vencimiento del fondo, en 2025. Así, el cuadro de amortización de los mismos es el siguiente:

				(Miles de euros)
	Emisión inicial			1ª Emisión adicional
Fecha	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización	Saldo vivo	Amortización
25/04/2011	76.610	5.107	52.933	3.529	18.602	1.240
25/04/2012	71.502	5.107	49.404	3.529	17.362	1.240
25/04/2013	66.395	5.107	45.875	3.529	16.122	1.240
25/04/2014	61.288	5.107	42.346	3.529	14.882	1.240
25/04/2015	56.180	5.107	38.817	3.529	13.641	1.240
25/04/2016	51.073	5.107	35.289	3.529	12.401	1.240
25/04/2017	45.966	5.107	31.760	3.529	11.161	1.240
25/04/2018	40.858	5.107	28.231	3.529	9.921	1.240
25/04/2019	35.751	5.107	24.702	3.529	8.681	1.240
25/04/2020	30.644	5.107	21.173	3.529	7.441	1.240
25/04/2021	25.537	5.107	17.644	3.529	6.201	1.240
25/04/2022	20.429	5.107	14.115	3.529	4.961	1.240
25/04/2023	15.322	5.107	10.587	3.529	3.720	1.240
25/04/2024	10.215	5.107	7.058	3.529	2.480	1.240
25/04/2025	5.107	5.107	3.529	3.529	1.240	1.240
Redondeos		5		(2)		2
		76.610		52.933		18.602

Debido a lo indicado en el párrafo anterior, la Sociedad Gestora no procedió a efectuar amortizaciones parciales de los Bonos.

De conformidad con el Real Decreto 926/1998, los Bonos de Titulización estarán sujetos a las siguientes limitaciones y restricciones respecto a su suscripción, transmisión y negociación:

no serán objeto de negociación en un mercado secundario organizado;
no estarán representados mediante anotaciones en cuenta; y
no podrán ser transmitidos a favor de entidades que no sean consideradas, de acuerdo con la legislación del mercado de valores española aplicada en el momento de la transmisión, como inversores cualificados.

Durante el ejercicio 2010 se han devengado intereses de los Bonos de Titulización Hipotecaria por importe de 7.000 miles de euros (2009: 7.000 miles de euros) de los que, al cierre del ejercicio 2010, 4.880 miles de euros (2009: 4.880 miles de euros) se encuentran pendientes de vencimiento, estando registrados en la cuenta "Obligaciones y otros valores negociables - Intereses y gastos devengados no vencidos" del Pasivo Corriente del balance de situación (Nota 8).

Por otra parte, las condiciones específicas en relación a los contratos establecidos, por comisiones se detallan a continuación:

Comisión de la Sociedad Gestora

En contraprestación por las funciones desempeñadas por la Sociedad Gestora, el Fondo abonará a ésta en cada fecha de pago una comisión periódica de Administración por importe de 30.000 euros, incrementada anualmente por el porcentaje al que ascienda el IPC.

Comisión Variable (Margen de Intermediación Financiera)

Se calcula como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los ingresos devengados por el Fondo y los gastos devengados por el mismo, en cada periodo liquidación. Esta comisión será abonada por el Fondo a la Entidad Cedente en cada fecha de pago.

Cuando la diferencia obtenida conforme al párrafo anterior sea negativa, dicha diferencia se repercute a los pasivos del Fondo a través de la cuenta correctora de pasivo " Correcciones de valor por repercusión de pérdidas " del pasivo del balance de situación, registrándose un ingreso en la cuenta "Comisión Variable" de la cuenta de pérdidas y ganancias. Dicha repercusión se realiza comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y no liquidada en períodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

El Fondo ha registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias un margen de intermediación que presenta el siguiente detalle al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

	Miles de euros
	2010	2009
Comisión variable – resultados realizados (Gastos)	-	(5)
	-	(5)

Durante el ejercicio 2010 el Fondo no ha abonado nada a la Entidad cedente en concepto de comisión variable.

9. SITUACIÓN FISCAL

El resultado económico del ejercicio es cero y coincide con la base del impuesto sobre sociedades, todo ello de acuerdo con el propio funcionamiento del Fondo que debe carecer de valor patrimonial.

De acuerdo con la normativa vigente, no existe obligación de practicar retención sobre las rentas obtenidas por contribuyentes del impuesto de sociedades procedentes de activos financieros, siempre que cumplan los siguientes requisitos: (i) que estén representados mediante anotaciones en cuenta; y (ii) que se negocien en un mercado secundario oficial de valores español.

Según las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.

El Fondo tiene abierto a inspección todos los impuestos a los que está sujeta su actividad desde la fecha de su constitución. En opinión de los administradores de la Sociedad Gestora del Fondo no existen contingencias fiscales en los impuestos abiertos a inspección.

De conformidad con la Ley 2/2010, de 1 de marzo, en tanto no se establezcan reglamentariamente las normas relativas a la deducibilidad de las correcciones valorativas por deterioro de valor de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado que posean los fondos de titulización hipotecaria y los fondos de titulización de activos, son de aplicación a éstos los criterios establecidos para las entidades de crédito sobre la deducibilidad de la cobertura específica del riesgo de insolvencia de los clientes.

10. OTRA INFORMACIÓN

El Fondo no tiene activos ni ha incurrido en gastos destinados a la minimización del impacto medioambiental y a la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo, no existen provisiones para riesgos y gastos ni contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo, durante los ejercicios 2010 y 2009 el Fondo no ha tenido derechos de emisión de gases de efecto invernadero.

Los honorarios correspondientes a la auditoria de las cuentas anuales del ejercicio 2010 han sido de 4 miles de euros (2009: 4 miles de euros).

Al 31 de diciembre de 2010 el Fondo no tiene ningún importe significativo pendiente de pago a sus proveedores en operaciones comerciales que a dicha fecha acumulara un plazo superior al plazo legal de pago.

11. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al cierre del ejercicio 2010 y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenida en las cuentas anuales.

2. INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2010 DE AyT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010.

1. Descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el fondo

Riesgo de Impago

El riesgo de impago de los Derechos de Crédito agrupados en el Fondo correrá a cargo del Titular, o, en su caso, los Titulares de los Bonos, emitidos con cargo al Fondo.

2. Acontecimientos ocurridos posteriormente al cierre del ejercicio

Con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenida en las cuentas anuales.

3. Instrumentos Financieros: objetivos y mecanismos de cobertura de cada tipo de riesgo significativo para el que se utilice la cobertura.

Cuenta de Tesorería

Simultáneamente al otorgamiento de la Escritura de Constitución, la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, abrió en Banco Pastor (en adelante, el "Agente Financiero") una cuenta de tesorería en Euros (en adelante la "Cuenta de Tesorería"), cuyo objeto principal es:

(a) en la Fecha de Desembolso Inicial, (i) recibir el importe correspondiente al Precio de Emisión de los Primeros Bonos y (ii) abonar al Cedente el importe de los Derechos de Crédito Iniciales;
(b) en cada Fecha de Desembolso recibir el importe neto correspondiente al Precio de Emisión de los Bonos de Titulización;
(c) en cada Fecha de Desembolso abonar al Cedente el importe neto correspondiente al Precio de los Derechos de Crédito Adicionales;
(d) ingresar en cada Fecha de Cobro los importes correspondientes a los Derechos de Crédito;
(e) efectuar los pagos que deban realizarse a favor del Titular o, en su caso, los Titulares de los Bonos de Titulización, o de cualquier tercero en virtud de los Documentos de la Operación, todo ellos de conformidad con el Orden de Prelación de Pagos del Fondo establecido en la Estipulación 16 de la presente Escritura.

Remuneración de la Cuenta de Tesorería:

De acuerdo con el Contrato de Agencia Financiera, el Agente Financiero garantiza sobre los saldos de la Cuenta de Tesorería un tipo de interés del Euribor a un (1) año menos 15 puntos básicos calculado sobre el saldo diario de las cantidades depositadas.

A los efectos previstos en el presente apartado, se aplica el Euribor a un (1) año publicado el segundo (2º) Día Hábil anterior a la fecha en que se inicie el correspondiente periodo de interés.

A todos los efectos previstos en la Escritura de Constitución se entiende por tipo EURIBOR a un (1) año el Tipo "Euribor" (Euro Interbank Offered Rate) para depósitos en euros por dicho plazo calculado y distribuido por el sistema de información financiera BRIDGE por mandato de la Fédération Bancaire de l'Union Européenne actualmente publicado en la pantalla EURIBOR de REUTERS aproximadamente a las 11:00 horas CET (Central European Time).

La liquidación de intereses se produce, en todo caso, coincidiendo con las Fechas de Pago hasta la Fecha de Vencimiento Final y se calculan tomando como base (i) los días efectivos existentes en cada "Periodo de Intereses" y (ii) un año compuesto por trescientos sesenta (360) días (Actual/360). El Agente Financiero debe comunicar a la Sociedad Gestora el importe de la liquidación de intereses un Día Hábil antes de la Fecha de Pago correspondiente.

4. Evolución del fondo

a) Tasas de amortización anticipada de los créditos titulizados.

Considerando las características de los activos titulizados, éstos no presentan tasa de amortización anticipada, siendo su fecha de vencimiento el 28 de abril de 2028.

b) Información relevante en relación con garantías

Considerando las características de los activos titulizados, éstos no presentan garantías adicionales.

c) Información sobre concentración de riesgos

Por deudor

La concentración de riesgos atendiendo al deudor se presenta en el siguiente cuadro:

Datos al 31/12/2010	Datos al 31/12/2009
100%	100%

Por distribución geográfica

Asimismo la distribución geográfica según la comunidad autónoma donde se ubican las Entidades emisoras de los Créditos se muestra en el siguiente cuadro:

Cifras en miles de euros

	Datos al 31/12/2010			Datos al 31/12/2009
Comunidad			Principal				Principal
Autónoma	Núm.	%	pendiente	%	Núm.	%	Pendiente	%
Baleares	0	0,00%	0	0,00%	3	100,00%	148.145	100,00%
Madrid	3	100,00%	148.145	100,00%	0	0,00%	0	0,00%
	En
	baleares
Total		3 100,00%	148.145	100,00%	3	100,00%		148.145 100,00%

Por Morosidad

Dadas las características de los activos que forman el fondo, este apartado no es de aplicación.

Por Rentabilidad

El rendimiento de los Créditos durante el ejercicio 2010 es el siguiente:

Índice de referencia	TIPO FIJO
Nº Activos vivos	3
Importe pendiente	148.145
Tipo de interés medio ponderado	4,73

En cuanto a la distribución por intervalos de los tipos de interés aplicable a los Créditos es la siguiente:

Cifras en miles de euros

			Situación al 31/12/2010				Situación al 31/12/2009
Intervalo % Tipo Nominal	Núm.	%	Principal pendiente	%	Núm.	%	Principal Pendiente	%
4,50 - 4,99	3	100,00%	148.145	100,00%	3	100,00%	148.145	100,00%
Total	3	100,00%	148.145	100,00%	3	100,00%	148.145	100,00%

d) Cantidades abonadas a los bonistas en cada una de las fechas de pago y tipos de interés de los bonos al cierre del ejercicio

El importe nominal total de la emisión de bonos de titulización (los "Bonos") fue de límite CIENTO CINCUENTA MILLONES DE EUROS (€ 150.000.000) de valor nominal y está constituida por Bonos de importe igual o superior a CIEN MIL EUROS (€ 100.000) ordinarios agrupados de la siguiente forma:

(i) Serie Primera Emisión compuesta por SETECIENTOS SESENTA Y SEIS (766) Bonos de CIEN MIL EUROS (€ 100.000) de valor nominal unitario y un Bono, el número 767 de NUEVE MIL SEISCIENTOS CINCUENTA Y CUATRO EUROS CON SETENTA Y DOS CÉNTIMOS (€ 9.654,72) de valor nominal unitario.

(ii) Serie Segunda Cesión compuesta por QUINIENTOS VEINTINUEVE (529) Bonos de CIEN MIL EUROS (€ 100.000) de valor nominal unitario y un Bono, el número 530 de TREINTA Y DOS MIL OCHOCIENTOS SESENTA EUROS CON VEINTIÚN CÉNTIMOS (€ 32,860,21) de valor nominal unitario.
(iii) Serie Tercera Cesión compuesta por CIENTO OCHENTA Y SEIS (186) Bonos de CIEN MIL EUROS (€ 100.000) de valor nominal unitario y un Bono, el número 187 de DOS MIL DOSCIENTOS SETENTA Y TRES EUROS CON CINCUENTA Y SEIS CÉNTIMOS (€ 2.273,56) de valor nominal unitario.

El detalle de los intereses abonados y de la amortización del principal por cada uno de los tramos de bonos existentes hasta el 31 de diciembre de 2009 se resume en los cuadros siguientes:

• Serie Primera Emisión:

Cifras en miles de euros

		SERIE PRIMERA EMISION			SERIE PRIMERA EMISION
	INTERESES CAPITAL		SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO	INTERESES	CAPITAL	SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO
30/04/2009	3.619,35	0,00	76.600,00	0,46	0,00	9,65
30/04/2010	3.619,35	0,00	76.600,00	0,46	0,00	9,65

• Serie Segunda Cesión:

Cifras en miles de euros

		SERIE SEGUNDA CESION			SERIE SEGUNDA CESION
	INTERESES CAPITAL		SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO	INTERESES	CAPITAL	SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO
30/04/2009	2.499,53	0,00	52.900,00	1,55	0,00	32,86
30/04/2010	2.499,53	0,00	52.900,00	1,55	0,00	32,86

• Serie Tercera Cesión:

Cifras en miles de euros

		SERIE TERCERA CESION			SERIE TERCERA CESION
	INTERESES CAPITAL		SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO	INTERESES	CAPITAL	SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO
30/04/2009	878,85	0,00	18.600,00	0,11	0,00	2,27
30/04/2010	878,85	0,00	18.600,00	0,11	0,00	2,27

Al 31 de diciembre de 2010, no existen cantidades no satisfechas por intereses o principal a los titulares de los pasivos.

e) Calificación crediticia de los Bonos emitidos por el fondo

Apartado de no aplicación.

f) Variaciones o acciones realizadas por las diferentes agencias de calificación crediticia respecto de los bonos emitidos por el fondo, respecto del cedente, de los administradores, agentes de pagos o contrapartidas de las permutas financieras existentes o cualquier otra contrapartida de contratos suscritos por la sociedad gestora en nombre del fondo

Apartado de no aplicación.

5. Factores que han influido en los flujos de tesorería generados y aplicados en el ejercicio.

Tal y como se indica en el Folleto Informativo del Fondo, los principales flujos generados y aplicados durante el ejercicio 2010, son los derivados de las cantidades percibidas por el Fondo de los activos titulizados y de los pagos efectuados a los acreedores del fondo conforme a las condiciones establecidas en la documentación formal del fondo.

6. Escenario hipotético de flujos futuros de efectivo de los pasivos emitidos por el Fondo hasta su vencimiento, en base a la actualización, a la fecha de las cuentas anuales, de los parámetros utilizados en el momento de constitución del Fondo, en relación con las tasas de morosidad, fallidos, amortización anticipada respecto a los activos titulizados

El detalle de los flujos futuros de los pasivos emitidos por el fondo, se muestra en los cuadros de las siguientes páginas (Cifras en miles de euros):

	Vida Media (años)	14,326		Vida Media (años)	14,326
		Principal			Principal
		amortizado			amortizado
	LP	76.600,00		LP	9,65
		Bonos Serie Única Primera Emisión			Bonos Serie Única Primera Emisión
Fecha	Saldo Vivo	Principal	Fecha	Saldo Vivo	Principal
Pago	al final periodo	amortizado	Pago	al final periodo	amortizado
	76.600,00	0,00		9,65	0,00
25/04/2011	71.493,33	5.106,67	25/04/2011	9,01	0,64
25/04/2012	66.386,67	5.106,67	25/04/2012	8,37	0,64
25/04/2013	61.280,00	5.106,67	25/04/2013	7,72	0,64
25/04/2014	56.173,33	5.106,67	25/04/2014	7,08	0,64
25/04/2015	51.066,67	5.106,67	25/04/2015	6,44	0,64
25/04/2016	45.960,00	5.106,67	25/04/2016	5,79	0,64
25/04/2017	40.853,33	5.106,67	25/04/2017	5,15	0,64
25/04/2018	35.746,67	5.106,67	25/04/2018	4,51	0,64
25/04/2019	30.640,00	5.106,67	25/04/2019	3,86	0,64
25/04/2020	25.533,33	5.106,67	25/04/2020	3,22	0,64
25/04/2021	20.426,67	5.106,67	25/04/2021	2,57	0,64
25/04/2022	15.320,00	5.106,67	25/04/2022	1,93	0,64
25/04/2023	10.213,33	5.106,67	25/04/2023	1,29	0,64
25/04/2024	5.106,67	5.106,67	25/04/2024	0,64	0,64
25/04/2025	0,00	5.106,67	25/04/2025	0,00	0,64

	Vida Media (años)	14,326		Vida Media (años)	14,326
		Principal			Principal
		amortizado			amortizado
	LP	76.600,00		LP	9,65
		Bonos Serie Única Primera Emisión			Bonos Serie Única Primera Emisión
Fecha	Saldo Vivo	Principal	Fecha	Saldo Vivo	Principal
Pago	al final periodo	amortizado	Pago	al final periodo	amortizado
	76.600,00	0,00		9,65	0,00
25/04/2011	71.493,33	5.106,67	25/04/2011	9,01	0,64
25/04/2012	66.386,67	5.106,67	25/04/2012	8,37	0,64
25/04/2013	61.280,00	5.106,67	25/04/2013	7,72	0,64
25/04/2014	56.173,33	5.106,67	25/04/2014	7,08	0,64
25/04/2015	51.066,67	5.106,67	25/04/2015	6,44	0,64
25/04/2016	45.960,00	5.106,67	25/04/2016	5,79	0,64
25/04/2017	40.853,33	5.106,67	25/04/2017	5,15	0,64
25/04/2018	35.746,67	5.106,67	25/04/2018	4,51	0,64
25/04/2019	30.640,00	5.106,67	25/04/2019	3,86	0,64
25/04/2020	25.533,33	5.106,67	25/04/2020	3,22	0,64
25/04/2021	20.426,67	5.106,67	25/04/2021	2,57	0,64
25/04/2022	15.320,00	5.106,67	25/04/2022	1,93	0,64
25/04/2023	10.213,33	5.106,67	25/04/2023	1,29	0,64
25/04/2024	5.106,67	5.106,67	25/04/2024	0,64	0,64
25/04/2025	0,00	5.106,67	25/04/2025	0,00	0,64
Totales		76.600,00	Totales		9,65

	Vida Media (años)	14,326		Vida Media (años)	15,326
		Principal			Principal
		amortizado			amortizado
	LP	52.900,00		LP	32,86
	Bonos Serie Segunda Cesión			Bonos Serie Segunda Cesión
Fecha	Saldo Vivo	Principal	Fecha	Saldo Vivo	Principal
Pago	al final periodo	amortizado	Pago	al final periodo	amortizado
	52.900,00	0,00		32,86	0,00
25/04/2011	49.373,33	3.526,67	25/04/2011	30,67	2,19
25/04/2012	45.846,67	3.526,67	25/04/2012	28,48	2,19
25/04/2013	42.320,00	3.526,67	25/04/2013	26,29	2,19
25/04/2014	38.793,33	3.526,67	25/04/2014	24,10	2,19
25/04/2015	35.266,67	3.526,67	25/04/2015	21,91	2,19
25/04/2016	31.740,00	3.526,67	25/04/2016	19,72	2,19
25/04/2017	28.213,33	3.526,67	25/04/2017	17,53	2,19
25/04/2018	24.686,67	3.526,67	25/04/2018	15,33	2,19
25/04/2019	21.160,00	3.526,67	25/04/2019	13,14	2,19
25/04/2020	17.633,33	3.526,67	25/04/2020	10,95	2,19
25/04/2021	14.106,67	3.526,67	25/04/2021	8,76	2,19
25/04/2022	10.580,00	3.526,67	25/04/2022	6,57	2,19
25/04/2023	7.053,33	3.526,67	25/04/2023	4,38	2,19
25/04/2024	3.526,67	3.526,67	25/04/2024	2,19	2,19
25/04/2025	0,00	3.526,67	25/04/2025	0,00	2,19

	Vida Media (años)	14,326		Vida Media (años)	15,326
		Principal			Principal
		amortizado			amortizado
	LP	52.900,00		LP	32,86

	Bonos Serie Segunda Cesión			Bonos Serie Segunda Cesión
Fecha	Saldo Vivo	Principal	Fecha	Saldo Vivo	Principal
Pago	al final periodo	amortizado	Pago	al final periodo	amortizado
	52.900,00	0,00		32,86	0,00
25/04/2011	49.373,33	3.526,67	25/04/2011	30,67	2,19
25/04/2012	45.846,67	3.526,67	25/04/2012	28,48	2,19
25/04/2013	42.320,00	3.526,67	25/04/2013	26,29	2,19
25/04/2014	38.793,33	3.526,67	25/04/2014	24,10	2,19
25/04/2015	35.266,67	3.526,67	25/04/2015	21,91	2,19
25/04/2016	31.740,00	3.526,67	25/04/2016	19,72	2,19
25/04/2017	28.213,33	3.526,67	25/04/2017	17,53	2,19
25/04/2018	24.686,67	3.526,67	25/04/2018	15,33	2,19
25/04/2019	21.160,00	3.526,67	25/04/2019	13,14	2,19
25/04/2020	17.633,33	3.526,67	25/04/2020	10,95	2,19
25/04/2021	14.106,67	3.526,67	25/04/2021	8,76	2,19
25/04/2022	10.580,00	3.526,67	25/04/2022	6,57	2,19
25/04/2023	7.053,33	3.526,67	25/04/2023	4,38	2,19
25/04/2024	3.526,67	3.526,67	25/04/2024	2,19	2,19
25/04/2025	0,00	3.526,67	25/04/2025	0,00	2,19
Totales		52.900,00	Totales		32,86

	Vida Media (años)	15,326		Vida Media (años)	15,326
		Principal			Principal
		amortizado			amortizado	Intereses
	LP	18.600,00		LP	2,27	1,61
	Bonos Serie Tercera Cesión				Bonos Serie Tercera Cesión
Fecha	Saldo Vivo	Principal	Fecha	Saldo Vivo	Principal
Pago	al final periodo	amortizado	Pago	al final periodo	amortizado	Intereses
	18.600,00	0,00		2,27	0,00
25/04/2011	17.360,00	1.240,00	25/04/2011	2,12	0,15	0,11
25/04/2012	16.120,00	1.240,00	25/04/2012	1,97	0,15	0,11
25/04/2013	14.880,00	1.240,00	25/04/2013	1,82	0,15	0,11
25/04/2014	13.640,00	1.240,00	25/04/2014	1,67	0,15	0,11
25/04/2015	12.400,00	1.240,00	25/04/2015	1,52	0,15	0,11
25/04/2016	11.160,00	1.240,00	25/04/2016	1,36	0,15	0,11
25/04/2017	9.920,00	1.240,00	25/04/2017	1,21	0,15	0,11
25/04/2018	8.680,00	1.240,00	25/04/2018	1,06	0,15	0,11
25/04/2019	7.440,00	1.240,00	25/04/2019	0,91	0,15	0,11
25/04/2020	6.200,00	1.240,00	25/04/2020	0,76	0,15	0,11
25/04/2021	4.960,00	1.240,00	25/04/2021	0,61	0,15	0,11
25/04/2022	3.720,00	1.240,00	25/04/2022	0,45	0,15	0,11
25/04/2023	2.480,00	1.240,00	25/04/2023	0,30	0,15	0,11
25/04/2024	1.240,00	1.240,00	25/04/2024	0,15	0,15	0,11
25/04/2025	0,00	1.240,00	25/04/2025	0,00	0,15	0,11
Totales		18.600,00	Totales		2,27

7. Otra información de los activos y pasivos

Tanto las participaciones hipotecarias como los Bonos emitidos se encuentran denominados en euros.

ANEXO I

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO A		Situ ació n a	al 3 1/12 /20 ctu 10		Situ ació	ierr n c e a nua	l an teri or 3	1/12 /20 09	Situ ació n in		icia l 31 /12/ 201 0
Tip olo gía de act ivo s ti tuli zad os	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Imp orte	ndi ent e (1 ) Nº d tivo ivo Imp orte ndi ent e (1 ) pe e ac s v s pe						tivo ivo s v s	Imp orte pe	ndi ent e (1 )
Par ticip acio hip aria otec nes s	000 1	003 0 006 0 009 0						012 0		015 0
Cer isió tific ado s de tra n hi pote ia nsm car	000 2		003 1		006 1		009 1		012 1		015 1
Pré os h ipot rios stam eca	000 3		003 2		006 2		009 2		012 2		015 2
Céd ulas hip aria otec s	000 4		003 3		006 3		009 3		012 3		015 3
Pré stam mot os a pro ore s	000 5		003 4		006 4		009 4		012 4		015 4
Pré PY ME S stam os a	000 7		003 6		006 6		009 6		012 6		015 6
Pré stam os a em pre sas	000 8		003 7		006 7		009 7		012 7		015 7
Pré os C stam tivo orp ora s	000 9		003 8		006 8		009 8		012 8		015 8
Céd ulas ritor iale ter s	001 0		003 9		006 9		009 9		012 9		015 9
Bon os d ría e te sore	001 1		004 0		007 0		010 0		013 0		016 0
Deu da s ubo rdin ada	001 2		004 1		007 1		010 1		013 1		016 1
Cré dito s A AP P	001 3	1	004 2	148 .145	007 2	3	010 2	148 .145	013 2	3	016 2	148 .145
Pré stam os c ons umo	001 4		004 3		007 3		010 3		013 3		016 3
Pré oció stam utom os a n	001 5		004 4		007 4		010 4		013 4		016 4
Arre nda mie fina ncie nto ro	001 6		004 5		007 5		010 5		013 5		016 5
Cue obr ntas a c ar	001 7		004 6		007 6		010 6		013 6		016 6
édit Der ech os d o fu turo e cr s	001 8		004 7		007 7		010 7		013 7		016 7
Bon os d e tit uliz ació n	001 9		004 8		007 8		010 8		013 8		016 8
Otro s	002 0		004 9		007 9		010 9		013 9		016 9
Tot al	002 1	1	005 0	148 .145	008 0	3	011 0	148 .145	014 0	3	017 0	148 .145
(1) Ent end ido o im ndie el im e de pri ncip al p end ient e de mbo port nte port com e pe ree	lso

S.05.1

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CUADRO B

			Situ ació	ierr l n c e a nua
os/ ació Mov imie nto de la tera de act ivo s ti tuli zad Tas a d rtiz ntic ipa da car e a mo n a	Situ ació	1/12 /20 ctu al 3 10 n a	ant	/12/ erio r 31 200 9
Am ortiz ació dina ria d esd l cie al a ior nter n or e e rre anu	020 0		021 0
Am ortiz ació ticip ada de sde el c ierr l an teri n an e a nua or	020 1		021 1
Tot al im port tiza do a ulad o de sde el o rige n de l Fo ndo e a mor cum	020 2		021 2
Imp ndie de a tiza ción de los ivos inc dos el p erio do (1) orte nte act pe mor nue vos orp ora en	020 3	0	021 3	0
Imp ndi ierr e d el p erio do (2) orte ent pe e c	020 4	148 .145	021 4	148 .145
ació Tas rtiz ntic ipa da efe ctiv a d el p erio do a a mo n a	020 5	0,00	021 5	0,00

(1) En fondos abiertos, importe de principal pendiente de reembolso en la fecha de presentación de la información de los nuevos activos incorporados en el periodo

(2) Importe del principal pendiente de reembolso de la totalidad de los activos (incluídas las nuevas incorporaciones del periodo) a fecha del informe

S.05.1

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO C						Imp im ado orte pag
Tot al I dos (1) mp aga	Nº d	tivo e ac s		Prin cip al	Inte	rdin ario res es o s		Tot al	Prin cip	al p end ient ido e n o v enc		Deu da Tot al
Has ta 1 me s	070 0	0	071 0 0		072 0	0	073 0	0	074 0	0	075 0	0
De 1 a 2 m ese s	070 1	0	071 1	0	072 1	0	073 1	0	074 1	0	075 1	0
De 2 a 3 m ese s	070 2	0	071 2	0	072 2	0	073 2	0	074 2	0	075 2	0
De 3 a 6 m ese s	070 3	0	071 3	0	072 3	0	073 3	0	074 3	0	075 3	0
De 6 a 12 m ese s	070 4	0	071 4	0	072 4	0	073 4	0	074 4	0	075 4	0
De 12 a 18 mes es	070 5	0	071 5	0	072 5	0	073 5	0	074 5	0	075 5	0
De 18 m 2 a ños ese s a	070 6	0	071 6	0	072 6	0	073 6	0	074 6	0	075 6	0
De ños 2 a 3 a	070 7	0	071 7	0	072 7	0	073 7	0	074 7	0	075 7	0
Más de 3 a ños	070 8	0	071 8	0	072 8	0	073 8	0	074 8	0	075 8	0
Tot al	070 9	0	071 9	0	072 9	0	073 9	0	074 9	0	075 9	0

(1) La distribución de los activos vencidos impagados entre los distintos tramos señalados se realizará en función de la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada. Los intervalos se entenderán excluíod el de inicio e incluído el final (p.e. De1 a 2 meses, estos es: superior a 1 mes y menor o igual a 2 meses)

					Imp	orte im ado pag
									Prin cip	al p end ient e n o
Imp dos ntía l (2) aga co n g ara rea		Nº d tivo e ac s		Prin cip al	Inte res	rdin ario es o s		Tot al		cid ven o		Deu da Tot al	Val	ntía (3) or g ara	% D eud	a/v . Ta ión sac
Has ta 1 me s	077 0	0	078 0	0	079 0	0	080 0	0	081 0	0	082 0	0	083 0	0	084 0	0,00
De 1 a 2 m ese s	077 1	0	078 1	0	079 1	0	080 1	0	081 1	0	082 1	0	083 1	0	084 1	0,00
De 2 a 3 m ese s	077 2	0	078 2	0	079 2	0	080 2	0	081 2	0	082 2	0	083 2	0	084 2	0,00
De 3 a 6 m ese s	077 3	0	078 3	0	079 3	0	080 3	0	081 3	0	082 3	0	083 3	0	084 3	0,00
De 6 a 12 m ese s	077 4	0	078 4	0	079 4	0	080 4	0	081 4	0	082 4	0	083 4	0	084 4	0,00
De 12 a 18 mes es	077 5	0	078 5	0	079 5	0	080 5	0	081 5	0	082 5	0	083 5	0	084 5	0,00
De 18 m 2 a ños ese s a	077 6	0	078 6	0	079 6	0	080 6	0	081 6	0	082 6	0	083 6	0	084 6	0,00
De 2 a 3 a ños	077 7	0	078 7	0	079 7	0	080 7	0	081 7	0	082 7	0	083 7	0	084 7	0,00
Más de ños 3 a	077 8	0	078 8	0	079 8	0	080 8	0	081 8	0	082 8	0	083 8	0	084 8	0,00
Tot al	077 9	0	078 9	0	079 9	0	080 9	0	081 9	0	082 9	0	083 9	0	084 9	0,00

(2) La distribución de los activos vencidos impagados entre los distintos tramos señalados se realizará en función de la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada. Los intervalos se entenderán excluído el de inicio e incluído el final (p.e. De 1 a 2 meses, estos es: superior a 1 mes y menor o igual a 2 meses)

(3) Cumplimentar con la última valoración disponible de tasación del inmueble o valor razonable de la garantía real (acciones o deuda pignoradas, etc.) si el valor de las mismas se ha considerado en el momento incial del Fondo

S.05.1

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

CU AD RO D	Situ ació 1/12 /20 ctu al 3 10 n a									Situ	ació	ierr n c e a nua	teri l an	1/12 /20 or 3	09		rio inic ial Esc ena
						Tas a d e								Tas a d e								Tas a d e
					rec	ión de upe rac		Tas a d e					rec	ión de upe rac		Tas a d e					rec upe	ión de rac		Tas a d e
	Tas	a d tivo e ac s	Tas	a d e fa llid o	ivo act	s d udo sos	rec	ión upe rac	Tas	a d tivo e ac s	Tas	a d e fa llid o	ivo act	s d udo sos	rec	ión upe rac	Tas a d	tivo e ac s	Tas	a d e fa llid o	ivo act	s d udo sos	rec	ión upe rac
Rat ios de ida d (1 ) mo ros	dud	s (A ) oso		(B)		(C)	fall	ido s (D )	dud	s (A ) oso		(B)		(C)	fall	ido s (D )	dud	s (A ) oso		(B)		(C)	fall	ido s (D )
Par ticip acio hip otec aria nes s	085 0		086 8		088 6		090 4		092 2		094 0		095 8		097 6		099 4		101 2		103 0		104 8
Cer tific ado s de isió n de hip tra otec nsm a	085 1		086 9		088 7		090 5		092 3		094 1		095 9		097 7		099 5		101 3		103 1		104 9
Pré os h ipot rios stam eca	085 2		087 0		088 8		090 6		092 4		094 2		096 0		097 8		099 6		101 4		103 2		105 0
Céd ulas Hip otec aria s	085 3		087 1		088 9		090 7		092 5		094 3		096 1		097 9		099 7		101 5		103 3		105 1
Pré stam mot os a pro ore s	085 4		087 2		089 0		090 8		092 6		094 4		096 2		098 0		099 8		101 6		103 4		105 2
Pré PY ME S stam os a	085 5		087 3		089 1		090 9		092 7		094 5		096 3		098 1		099 9		101 7		103 5		105 3
Pré stam os a em pre sas	085 6		087 4		089 2		091 0		092 8		094 6		096 4		098 2		100 0		101 8		103 6		105 4
Pré os C tivo stam orp ora s	085 7		087 5		089 3		091 1		092 9		094 7		096 5		098 3		100 1		101 9		103 7		105 5
Bon os d e T rerí eso a	085 8		087 6		089 4		091 2		093 0		094 8		096 6		098 4		100 2		102 0		103 8		105 6
Deu da s ubo rdin ada	085 9		087 7		089 5		091 3		093 1		094 9		096 7		098 5		100 3		102 1		103 9		105 7
Cré dito s A AP P	086 0	0,00	087 8	0,00	089 6	0,00	091 4	0,00	093 2	0,00	095 0	0,00	096 8	0,00	098 6	0,00	100 4	0,00	102 2	0,00	104 0	0,00	105 8	0,00
Pré os C stam ons umo	086 1		087 9		089 7		091 5		093 3		095 1		096 9		098 7		100 5		102 3		104 1		105 9
Pré stam utom oció os a n	086 2		088 0		089 8		091 6		093 4		095 2		097 0		098 8		100 6		102 4		104 2		106 0
Cuo nda mie fina ncie tas nto arre ro	086 3		088 1		089 9		091 7		093 5		095 3		097 1		098 9		100 7		102 5		104 3		106 1
Cue ntas obr a c ar	086 4		088 2		090 0		091 8		093 6		095 4		097 2		099 0		100 8		102 6		104 4		106 2
Der ech os d édit o fu turo e cr s	086 5		088 3		090 1		091 9		093 7		095 5		097 3		099 1		100 9		102 7		104 5		106 3
Bon os d e tit uliz ació n	086 6		088 4		090 2		092 0		093 8		095 6		097 4		099 2		101 0		102 8		104 6		106 4
Otro s	086 7		088 5		090 3		092 1		093 9		095 7		097 5		099 3		101 1		102 9		104 7		106 5

(1) Estos ratios se referirán exclusivamente a la cartera de activos cedidos al Fondo(presentados en el balance en la partida de "derechos de crédito")

(A) Determinada por el cociente entre el importe de principal pendiente de reembolso de los activos clasificados como dudoso y el resultado de minorar al importe de principal pendiente de reembolso del total de la cartera, el importe de principal pendiente de reembolso de los activos fallidos. La clasificación como dudosos serealizará con arreglo a lo previsto en las Normas 13ª y 23ª

(B) Determinada por el cociente entre el importe de principal pendiente de reembolso del total activos clasificados como fallidos y el resultado de minorar al importe principal pendiente de reembolso del total de la cartera, el importe de principal pendiente de reembolso del total de activos fallidos. Se considera la definición de fallidosrecogida en la Circular (no necesariamente coincidentes con la definición de la escritura o folleto, recogidas en el estado 5.4).

(C) Determinada por el cociente entre la suma de: el importe total de recuperaciones de impagados de principal de activos clasificados como dudosos, más el importe de principal pendiente de reembolso de los activos que salen de dudosos por las recuperaciones de principal producidas en el periodo, dividido por el importe deprincipal pendiente de reembolso de los activos clasificados como dudosos antes de las recuperaciones

(D) Determinada por el cociente entre el importe total de recuperaciones de principal de activos clasificados como fallidos y el importe de principal pendiente de reembolso de activos clasificados como fallidos antes de las recuperaciones

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO E		Situ ació ctu n a	1/12 al 3	/20 10	Situ ació 1/12 /20 ierr l an teri or 3 09 n c e a nua					Situ ació /12/ n in icia l 31 201 0
Vid sid ual de los ivo did al F ond o (1 ) act a re s ce os	Nº d tivo ivo Imp ndi orte ent e ac s v s pe e		Nº d tivo ivo e ac s v s			ndi orte ent pe e		Nº d tivo ivo e ac s v s	Imp ndi orte ent pe e
Infe rior año a 1	130 0	0	131 0	0	132 0	0	133 0	0	134 0	0	135 0	0
Ent re 1 y 2 añ os	130 1	0	131 1	0	132 1	0	133 1	0	134 1	0	135 1	0
Ent re 2 y 3 añ os	130 2	0	131 2	0	132 2	0	133 2	0	134 2	0	135 2	0
Ent añ re 3 y 5 os	130 3	0	131 3	0	132 3	0	133 3	0	134 3	0	135 3	0
Ent re 5 y 1 0 a ños	130 4	0	131 4	0	132 4	0	133 4	0	134 4	0	135 4	0
Sup erio 10 a ños r a	130 5	1	131 5	148 .145	132 5	3	133 5	148 .145	134 5	3	135 5	148 .145
Tot al	130 6	1	131 6	148 .145	132 6	3	133 6	148 .145	134 6	3	135 6	148 .145
ños Vid sid ual dia nde rad a (a ) a re me po	130 7	14,3 0			132 7	15,3 3			134 7	18,5 2

(1) Los intervalos se entenderán excluído el inicio del mismo e incluído el final (p.e. Entre 1 y 2 años: superior a 1 año y menor o igual a 2 años)

		Situ ació ctu n a	al 3 1/12 /20 10	Situ ació ierr l an teri or 3 1/12 /20 09 n c e a nua					l 31 /12/ 201 0
igü Ant eda d		Año s			Año s		Año s
Ant igüe dad dia der ada me pon	063 0	4,53		063 2	18,5 2		063 4	18,5 2

S.05.2

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros y se referirán al total de la serie salvo que expresamente se solicite el valor unitario)

CU AD RO A			Situ ació n a	al 3 1/12 /20 10 ctu		Situ	ació ierr n c e a	l an teri or 3 1/12 /20 09 Esc rio inic ial 3 1/12 /20 10 nua ena
	ció Den ina om n	Nº d asiv e p os	Nom ina l		Vid edi a d a m e	Nº d asiv e p os	Nom ina l		Vid edi a d a m e	Nº d asiv e p os	Nom ina l		Vid edi a d a m e
Ser ie (2 )	ie ser	itid em os	uni tari o	Imp ndi orte ent pe e	los ivo s (1 ) pas	itid em os	uni tari o	Imp ndi orte ent pe e	los ivo s (1 ) pas	itid em os	uni tari o	Imp ndi orte ent pe e	los ivo s (1 ) pas
		000 1	000 2	000 3	000 4	000 5	000 6	000 7	000 8	000 9	007 0	008 0	009 0
ES0 312 267 018	B	1	10	10	14,3 0	1	10	10	16,0 0	1	10	10	16,0 0
ES0 312 267 000	A	1.48 1	100	148 .100	14,3 0	1.48 1	100	148 .100	16,0 0	1.48 1	100	148 .100	16,0 0
225 043 000 001	D	1	2	2	14,3 0	1	2	2	16,0 0	0	2	0	0,00
225 043 000 000	C	1	33	33	14,3 0	1	33	33	16,0 0	1	33	33	16,0 0
Tot al		800 6 1.48 4		802 5 148 .145		804 5 1.48 4		806 5 148 .145		808 5 1.48 3		810 5 148 .143

(1) Importes en años. En caso de ser estimado se indicará en las notas explicativas las hipótesis de estimación

(2) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

S.05.2

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros y se referirán al total de la serie salvo que expresamente se solicite el valor unitario)

CU AD RO B					Imp orte ndi ent pe e
Ser ie ( 1)	Den ina ció om n ie ser	Gra do de ina ció n (2 ) sub ord	Índ ice de refe cia (3) ren	(4) Mar gen	Tip plic ado o a	Bas e d e cá lcu lo d e inte res es	Día s A ula dos cum (5)	Inte res es (6) Acu lad mu os	Prin cip al n o cid ven o	Prin cip al i do mp aga		ient e (7 ) Tot al p end
		995 0	996 0	997 0	998 0	999 0	999 1	999 3	999 4	999 5	999 7	999 8
ES0 312 267 018	B	S	FIJO	0,00	4,72	365	246	0	10	0	0	10
ES0 312 267 000	A	S	FIJO	0,00	4,72	365	246	4.87 9	148 .100	0	0	148 .100
225 043 000 001	D	S	FIJO	0,00	4,72	365	246	0	2	0	0	2
225 043 000 000	C	S	FIJO	0,00	4,72	365	246	1	33	0	0	33
Tot al								922 8 4.88 0	908 5 148 .145	909 5 0	910 5 0	911 5 148 .145

(1) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

(2) La gestora deberá indicar si la serie es subordinada o no subordinada (S=Subordinada; NS=No subordinada)

(3) La gestora deberá cumplimentar el índice de referencia que corresponda en cada caso (EURIBOR un año, EURIBOR a tres meses...). En el caso de tipos fijos esta columna se cumplimentará con el término "fijo"

(4) En el caso de tipos fijos esta columna no se cumplimentará

(5) Días acumulados desde la última fecha de pago

(6) Intereses acumulados desde la última fecha de pago

(7) Incluye el principal no vencido y todos los importes impagados a la fecha de la declaración

S.05.2

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros y se referirán al total de la serie salvo que expresamente se solicite el valor unitario)

CU AD RO C				Situ ació ctu n a	al 3 1/12 /20 10		Situ ació ierr l an teri or 3 1/12 /20 09 n c e a nua
			Am orti zac	ión pri nci pal	Inte	res es	Am orti zac	ión pri nci pal	Inte res es
	ció Den ina om n
Ser ie ( 1)	ie ser	Fec ha f ina l (2)	Pag del riod o (3 ) os pe	Pag lad (4) os acu mu os	Pag del riod o (3 ) os pe	Pag lad (4) os acu mu os	Pag del riod o (3 ) os pe	Pag lad (4) os acu mu os	Pag del riod o (3 ) os pe	Pag lad (4) os acu mu os
		729 0	730 0	731 0	732 0	733 0	734 0	735 0	736 0	737 0
ES0 312 267 018	B	28- 04- 202 8	0	0	0	1	0	0	0	1
ES0 312 267 000	A	28- 04- 202 8	0	0	6.99 8	24.0 71	0	0	6.99 8	17.0 73
225 043 000 001	D	28- 04- 202 8	0	0	0	0	0	0	0	0
225 043 000 000	C	28- 04- 202 8	0	0	2	6	0	0	0	4
Tot al			730 5 0	731 5 0	732 5 7.00 0	733 5 24.0 78	734 5 0	735 5 0	736 5 6.99 8	737 5 17.0 78

(1) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

(2) Entendiendo como fecha final aquella que de acuerdo con la documentación contractual determine la extinción del Fondo, siempre que no se haya producido previamente una causa de liquidación anticipada

(3) Total de pagos realizados desde el último cierre anual

(4) Total de pagos realizados desde la fecha de constitución del Fondo

S.05.2

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

CU AD RO D				Cal ific ació n
		últi Fec ha mb io d mo ca e	ació Age nci a d lific e ca n
Ser ie ( 1)	Den ina ció rie om n se	cal ific ació red itic ia n c	diti cia (2) cre	Situ ació al ctu n a	Situ ació l cie erio ant n a nua rre r	Situ ació n in icia l
		331 0	333 0	335 0	336 0	337 0
ES0 312 267 018	B			NR	NR	NR
ES0 312 267 000	A			NR	NR	NR
225 043 000 001	D			NR	NR	NR
225 043 000 000	C			NR	NR	NR

(1) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

(2) La gestora deberá cumplimentar la calificación crediticia otorgada por cda agencia de rating, cuya denominación también deberá ser cumplimentada, para serie - MDY para Moody's; SYP para Standard & Poors; FCH para Fitch -

Situación cierre anual anterior 31/12/2009

S.05.3

Denominación del Fondo: AYT ADMINISTRACIONES I, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS Denominación del compartimento: Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A. Estados agregados: No Periodo: 2º Semestre Ejercicio: 2010 INFORMACIÓN SOBRE MEJORAS CREDITICIAS (Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros) Situación actual 31/12/2010 1. Importe del Fondo de Reserva u otras mejoras equivalentes 0010 0 1010 0 2. Porcentaje que representa el Fondo de Reserva, u otras mejoras equivalentes, sobre el total de activos titulizados 0020 0,00 1020 0,00 3. Exceso de spread (%) (1) 0040 0,00 1040 0,00 4. Permuta financiera de intereses (S/N) 0050 No 1050 No 5. Permuta financiera de tipos de cambio (S/N) 0070 No 1070 No 6. Otras permutas financieras (S/N) 0080 No 1080 No 7. Importe disponible de la línea/s de liquidez (2) 0090 0 1090 0 8. Subordinación de series (S/N) 0110 Si 1110 Si 9. Porcentaje del importe pendiente de las series no subordinadas sobre el importe pendiente del total de bonos (3) 0120 0,00 1120 0,00 10. Importe de los pasivos emitidos garantizados por avales 0150 0 1150 0 11. Porcentaje que representa el aval sobre el total de los pasivos emitidos 0160 0,00 1160 0,00 12. Importe máximo de riesgo cubierto por derivados de crédito u otras garantías financieras adquiridas 0170 0 1170 0 13. Otros (S/N) (4) 0180 No 1180 No

(1) Diferencial existente entre los tipos de interés medios percibidos de la cartera de activos titulizados y el tipo de interés medio de los pasivos emitidos cuya finalidad ha sido la adquisición de los activos

(2) Se incluirá el importe total disponible de las distintas líneas de liquidez en caso de que haya más de una

(3) Entendiendo como no subordinadas aquellas series que en la fecha se encuentren, respecto a las demás, en una posición anterior para el cobro de capital conforme al orden de prelación de pagos

(4) La gestora deberá incluir una descripción de dichas mejoras crediticias en las notas explicativas en caso de que las consideren relevantes

Información sobre contrapartes de las mejoras crediticias		*
Contraparte del Fondo de Reserva u otras mejores equivalentes (5)	0200	1210
Permutas financieras de tipos de interés	0210	1220
Permutas financieras de tipos de cambio	0220	1230
Otras permutas financieras	0230	1240
Contraparte de la Línea de Liquidez	0240	1250
Entidad Avalista	0250	1260
Contraparte del derivado de crédito	0260	1270

(5) Si el Fondo de Reserva se ha constituido a través de títulos emitidos y se desconoce el titular de esos títulos no se cumplimentará

S.05.4

CIRCUNSTANCIAS ESPECÍFICAS ESTABLECIDAS CONTRACTUALMENTE EN EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

						Imp im ado ula do orte pag ac um			Rat io ( 2)
Con to ( 1) cep	Mes	imp es ago	Día	s im pag o	Situ ació	al ctu n a	Per iod	rior nte o a	Situ	ació al ctu n a	Per iod	rior nte o a	Últi ma	Fec ha Pag o		Ref . Fo llet o
1. A ctiv os M r im ntig üed ad igua l o s rior oro sos po pag os c on a upe a	001 0		003 0		010 0	0	020 0	0	030 0	0,00	040 0	0,00	112 0	0,00
2. A ctiv os M r ot oro sos po ras razo nes					011 0	0	021 0	0	031 0	0,00	041 0	0,00	113 0	0,00
Tot al M oro sos					012 0	0	022 0	0	032 0	0,00	042 0	0,00	114 0	0,00	128 0

3. A ctiv os F allid or i tigü eda d ig ual ior a os p mpa gos con an o su per	005 0		006 0		013 0	0	023 0	0	033 0	0,00	043 0	0,00	105 0	0,00
4. A ctiv os F allid tras os p or o raz one s					014 0	0	024 0	0	034 0	0,00	044 0	0,00	116 0	0,00
Tot al F allid os					015 0	0	025 0	0	035 0	0,00	045 0	0,00	120 0	0,00	129 0

(1) En caso de existir definiciones adicionales a las recogidas en la presente tabla (moras cualificadas, fallidos subjetivos, etc) respecto a las que se establezca algún trigger se indicarán en la tabla de Otros ratios relevantes, indicando el nombre del ratio

(2) Los ratios se corresponden al importe total de activos fallidos o morosos entre el saldo vivo de los activos cedidos al fondo según se defina en la documentación contractual. En la columna Ref. Folleto se indicará el epígrafe o capítulo del folleto en el que el concepto estédefinido

		io ( 2) Rat
Otr rati rele tes os os van	ació Situ ctu al iod nte rior n a per o a	Últi Fec ha Pag ma o	Ref . Fo llet o

	Últi Fec ha ma
TRI GG ERS (3)		Lím ite		% A ctu al		Pag o		Ref . Fo llet o
Am orti ión nci al: ies (4) zac se cue ser		050 0		052 0		054 0		056 0
Dife rim ient o/p ient o in ries (5) ost tere erg am ses : se		050 6		052 6		054 6		056 6
ES3 ES3 122 840 21 122 840 21		0,00		0,00		0,00		FOL LET O IN FOR MA TIV O. MÓ DU LO AD ICIO NAL .3.4 .2.1
ES3 122 840 13 E S31 228 401 3		0,00		0,00		0,00		FOL LET O IN FOR MA TIV O. MÓ LO ICIO DU AD NAL .3.4 .6.1 .B
ión No Red de l Fo ndo de Re (6) ucc ser va	051 2		053 2		055 2		057 2
OT RO S T RIG GE RS (3)		051 3		052 3		055 3		057 3

(3) En caso de existir triggers adicionales a los recogidos en la presente tabla se indicarán su nombre o concepto debajo de OTROS TRIGGERS. Si los triggers recogidos expresamente en latabla no están previstos en el Fondo, no se cumplimentarán

(4) Si en el folleto y escritura de constitución del Fondo se establecen triggers respecto al modo de amortización (prorrata/secuencial) de algunas de las series se indicarán las series afectadasindicando su ISIN, y en su defecto el nombre, el límite contractual establecido, la situación actual del ratio, la situación en la última fecha de pago y la referencia al epígrafe del folleto donde estádefinido

(5) Si en el folleto y escritura de constitución del Fondo se establecen triggers respecto al diferimiento o postergamiento de intereses de algunas de las series se indicarán las series afectadasindicando su ISIN o nombre, el límite contractual establecido, la situación actual del ratio, la situación en la última fecha de pago y la referencia al epígrafe del folleto donde está definido(6) Si en el folleto y escritura de constitución del Fondo se establecen triggers respecto a la no reducción del fondo de reserva se indicará el límite contractual establecido, la situación actual delratio, la situación en la última fecha de pago y la referencia al epígrafe del folleto donde está definido

Diligencia que levanta la Secretaria no Consejera del Consejo de Administración de Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., Dña. Mª Araceli Leyva León, para hacer constar que, tras la formulación de las cuentas anuales y el informe de gestión de AyT Administraciones I, Fondo de Titulización de Activos correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2010 por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, en la sesión del 31 de marzo de 2011, todos los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han procedido a suscribir el presente documento, comprensivo de la memoria, balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de ingresos y gastos reconocidos, estado de flujos de efectivo, Anexo e informe de gestión, en hojas de papel timbrado, cuya numeración se detalla en el Anexo, firmando cada uno de los señores Consejeros cuyos nombres y apellidos constan en el presente documento.

Madrid, 31 de marzo de 2011

D. José Antonio Olavarrieta Arcos Presidente

D. Antonio Fernández López Vicepresidente

D. Roberto Aleu Sánchez D. Alejandro Sánchez-Pedreño Kennaird

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

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ÍNDICE

1. CUENTAS ANUALES

1.1. BALANCE DE SITUACIÓN, CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS, ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Y ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DEL EJERCICIO 2010

1. NATURALEZA Y ACTIVIDAD

a) Constitución y objeto social

b) Duración del Fondo

e) Normativa legal

f) Régimen de tributación

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

c) Comparación de la información

3. PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN APLICADAS

a) Empresa en funcionamiento

b) Reconocimiento de ingresos y gastos

c) Corriente y no corriente

d) Activos dudosos

e) Activos financieros

Valoración inicial

Valoración posterior

f) Pasivos financieros

Valoración inicial

Valoración posterior

Repercusión de pérdidas a los pasivos financieros

Cancelación

g) Activos no corrientes mantenidos para la venta

h) Intereses y gastos devengados no vencidos

i) Ajustes por periodificación

j) Impuesto sobre Sociedades

k) Comisión Variable

4. ERRORES Y CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES CONTABLES

5. RIESGO ASOCIADO CON ACTIVOS FINANCIEROS

Riesgo de mercado

Riesgo de liquidez

Riesgo de crédito

6. ACTIVOS FINANCIEROS

7. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

8. PASIVOS FINANCIEROS

8.1. Obligaciones y Otros valores negociables

9. SITUACIÓN FISCAL

10. OTRA INFORMACIÓN

11. HECHOS POSTERIORES

1. Descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el fondo

Riesgo de Impago

2. Acontecimientos ocurridos posteriormente al cierre del ejercicio

3. Instrumentos Financieros: objetivos y mecanismos de cobertura de cada tipo de riesgo significativo para el que se utilice la cobertura.

Cuenta de Tesorería

4. Evolución del fondo

a) Tasas de amortización anticipada de los créditos titulizados.

b) Información relevante en relación con garantías

c) Información sobre concentración de riesgos

Por deudor

Por distribución geográfica

Por Morosidad

Por Rentabilidad

• Serie Primera Emisión:

• Serie Segunda Cesión:

• Serie Tercera Cesión:

5. Factores que han influido en los flujos de tesorería generados y aplicados en el ejercicio.

7. Otra información de los activos y pasivos

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

CUADRO B

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

CIRCUNSTANCIAS ESPECÍFICAS ESTABLECIDAS CONTRACTUALMENTE EN EL FONDO

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