Asturiana de Zinc, S.A.

Cuentas Anuales al 31 de Diciembre de 1999 y 1998 Informe de Gestión de 1999 e Informe de Auditoría

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្រី ក្រុំច	5217

Torre Picasso, Pita. 38 Plaza Pablo Ruiz Picasso, s/n 28020 Madrid España

Teléfono: +(34) 915 82 09 00 Fax: +(34) 915 56 74 30 www.deloitte.com

火

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

A los Señores Accionistas de ASTURIANA DE ZINC, S.A.:

l . Hemos auditado las cuentas anuales de Asturiana de Zinc, S.A. que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1999 y 1998, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Asturiana de Zinc, S.A. al 31 de diciembre de 1999 y 1998 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1999 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1999. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE & TOUCHE

F. Javier Peris Álvarez Socio

27 de marzo de 2000

Deloitte & Touche. S.A. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 4619, libro 0, folio 46, sección 8, hoja M-75974, inscripción 41 y en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) con el número S0665. N.I.F.: A-78/478.492 - Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso s/n. Torre Picasso 28020 Madrid

STURIANA DE ZINC. S.A.

BALANCES DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998

ACTIVO	1999	1998	PASIVO	1999	1998
INMOVILIZADO:	(En millones de pesetas)			(En millones de pesetas)
Gastos de establecimiento (Nota 5)			FONDOS PROPIOS (Nota 12):
		46	Capital suscrito	21.171	21.171
Inmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 6)	1.256	1.577	Prima de emisión	10.240	10.240
Inmovilizaciones materiales, neto (Nota 7)	27.454	27.826	Reservas	-5.770	5.522
Inmovilizaciones financieras (Nota 8)	377832	3.186	Resultados de ejerciçios anteriores	(12.230)	(14.498)
		32,635	Pérdidas y ganancias. Beneficio	4.250 29.201	24.919 2.484
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	— 133	190	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
ACTIVO CIRCULANTE:			(Nota 13)	170	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Existencias (Nota 9)	12,300	7.782	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 14)	5.332	5.077
Deudores (Nota 10)	12.422	16.614
Inversiones financieras temporales (Nota II)	10.077	3.891	ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Tesoreria	୧୦୦	રતેત્વ	Deudas con entidades de crédito (Nota 15)	12.844	16.178
Ajustes por periodificación	176	253	Otros acreedores	382	250
	35.584	29.239		13.226	16.428
			ACREEDORES A CORTO PLAZO:
			Deudas con entidades de crédito (Nota 15)	4.415	4.494
			Deudas con empresas del grupo y vinculadas (Nota 16)	2.845	790
			Acreedores comerciales	9.858	5,923
			Otras deudas no comerciales (Nota 17)	2.473	3.082
			Ajustes por periodificación (Nota 17)	ਦਰ 19.660	1.155 15.444

TOTAL ACTIVO	રેડી રહ્યું હતું. રહ્યું	62.064	TOTAL PASIVO	67.589	62.064

Léase con las notas explicativas incluidas en la memoria adjunta.

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998

GASTOS	(En millones de pesetas) । ਰੇਰੇ ਰੇ	1008	INGRESOS	(En millones de pesetas) 1999	1998
Reducción de existencias de productos terminados Variación de las provisiones de tráfico (Nota 20) Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado Gastos de personal (Nota 20) Otros gastos de explotación Aprovisionamientos	53.278 575 4.008 8.877 27.707 12.11	8.524 3.220 3.806 844 25.108 11.845 53.347	Aumento de existencias de productos terminados y en curso Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizdo Importe neto de la cifra de negocios (Nota 20) Otros ingresos de explotación	376 1,237 245 58.913 60.771	176 218 57.630 264 58.288
BENEFICIOS DE EXPLOTACION	7.49	4.941	PERDIDAS DE EXPLOTACION
Gastos financieros y gastos asimilados Diferencias negativas de cambio	1.28 89. 38	2.085 ୧20 1.456	Beneficios en inversiones financieras Otros intereses e ingresos asimilados Ingresos otros valores negociables Diferencias positivas de cambio	21 108 219 336 684	289 1.512 રૂ કર્ 838
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS			RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	રતેર	573
BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	6.89.	4.368	PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS
Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial Gastos y pérdidas de otros ejercicios material y cartera de control Gastos extraordinarios y cartera de control	47 ਟ I online of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the final of the final of the fina б ા રે	જેવ 107 23 214	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, Beneficios por operaciones con acciones propias material y cartera de control Ingresos extraordinarios	ਦ 23 144 171	212 62 372 .98
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	E	158	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre Sociedades (Nota 18)	হত্যাত	2.042 4.526	PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS
RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	0 4.25	2.484	RESULTADO DEL EJERCICIO (PERDIDAS)
las notas explicativas incluidas en la memoria adjunta. R (Vbcal) D. Santiago Zaldumbide Viadas de 2000 D. Javier Targhetta Roza marzo (Presidente Lease con (Vocal) Madri	de Jose Luis Alvarez Margari none Stra	José Ramón Alyarez Rendue D! Isaac Querub Caro (Vocal) (Voca D.	D. Luis Gamir Casares 0 Zak D. Zbynek E. (Vocal	D. Iñigo Abarca Junco
			(Vocal)	(Secretario no consejero)

and of the second of the same of the country high from the started on the 12 million of the 12 million of the 12 million of the 12 million of the 12 million of the 12 million Sales and Carlos as star mainer some comment and spiring the a

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 y 1998

1. CONSTITUCION, REGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

1.1. Constitución y objeto social - Asturiana de Zinc, S.A.(en adelante, la Sociedad), Constitución y bojeto social - ristainan - Astainano - Oviedo, el 8 de octubre de 1957. El fue consituida por nempo inteninto on erientalmente en la investigación, exobjeto social de la Sociedad, consisto ranama clase de sustancias minerales; las plotación, beneficio y comercialización de cous nicos; el diseño, proyecto, ingefabricación y comercialización de produción quinibeo, en materia de equipos, instalaciones y plantas industriales.

El domicilio social se encuentra en San Juan de Nieva, municipio de Castillón, El domiciño social se encuenta en Ball vani vani al en Madrid, donde Asturias. Asímishio, la Societad oconta con ano en cial, Dirección financiera y esta "motaladas servicios de administración y apoyo.

Figura inscrita en el Registro Mercantil de Asturias en el tomo 66 General, Libro Figura iniscina en el Rogioto niceres, hoja número 28, inscripción 1ª.

Actividades Para la realización de sus actividades la Sociedad cuenta con los c 1.2 siguientes centros industriales:
- En Asturias a)
  - Fábrica en San Juan de Nieva con tres plantas de tostación de Fabrica en San Juan de Nis escidad de producción de 460.000
    concentrados de zinc, con una capacidad de producción de zinc concentrados de 2me, con una planta de obtención de zinc toneladas/año de acido suffairo - J. M. L. 120.000 toneladas/año de electrontico con "una "osperenden ciertos transformados de zinc.
  - Fábrica de Arnao, con un tren de laminar y la instalación de producción de óxido y polvo de zinc por destilación.
- En Cantabria b)
  - Mina de Reocín, con una explotación de interior y otra a cielo abierto, así Mina de Reocan, con una expretacionarias de producción de concentrados de zinc y plomo.
  - En Hinojedo una planta de tostación de minerales, con una capacidad de En filhojouo una por poneladas anuales de SO2 líquido.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

Imagen fiel - Las cuentas anuales adjuntas se han preparado a partir de los registros magen nel - Las cuchas ananco dejarias en términos generales, siguiendo los principios, con contabilidad y las disposiciones legales en materia de contabilidad obligatorios, con de contabilidad y las disposiciones tegares en matera as con manciera y de los resultados de la Sociedad.

De conformidad con lo establecido en la legislación vigente, que requiere la presentación De conformidad con lo csiabicondo en la is presentes contas anuales adjuntas se refleren de cuentas anuales para cada Docedad, las processos.
exclusivamente a las individuales de Asturiana de Zinc, S.A. y no presentar las exclusivamente a las murviduales de ristarias se presentan por separado. Si se mostrano consolidadas de la Sociedad, fab ocares es procese hubieran visto disminuidos en 524
consolidados, los fondos propios al cierre de 1999 se hubieran de passetza consonidados, los fondos propos ar elero en encantados en 223 millones de pesetas,
millones de pesetas y los beneficios incrementados en 225 millones de millones de pescias y 100 - ochencios de pesetas y aumento de 385 millones de pesetas en 1998, respectivamente).

Fusión de Sociedad íntegramente participada - Con fecha 22 de febrero de 1999 el 1999 Fusion de Sociedad Inicgranomo parteipada (absorbente) aprobó el proyecto de fissión por
Consejo de Administración de la Sociedad (absorbentes consectinción madionte la Consejo de Auministración de la Sociolada (ases vida), con extinción, mediante la co absorción de Asturialia de Zino Peciologia, Barrasión en bloque de la totalidad de su
disolución sin liquidación de la última y transmisión en bloques de la a derechos disolución sin inquidación de la altina je a por sucesión universal, los derechos y patrimonio a la absorbida. La fusión a efectos contables se ha entendido perfeccionada.
La absorbida. La absorbida. La fusión a efectos contables se ha esterida cobro los obligaciónes de la aosoroida. La fusicira cuera mencionada fusión ha tenido sobre los con recha i de enero de 1997. El oceso que la mini.
Fondos propios de la Sociedad dominante a 1 de enero de 1999 es de 32 millones de pesetas.

Los activos y pasivos de la absorbida al 31 de diciembre de 1998 eran los siguientes:

	PESETAS (En millones)
Activo - Existencias - Deudores - Tesorería Total Activo	118 213 21 352
Pasivo - Fondos Propios - Acreedores a largo plazo - Acreedores a corto plazo Total Docisio	42 47 263 352

Como consecuencia de la operación de fusión impropia, no se han producido beneficios fiscales procedentes de la sociedad transmisora y en los que se subrogue la Sociedad absorbente.

DISTRIBUCION DE RESULTADOS 3.

La propuesta de distribución de los resultados del ejercicio 1999 que el Consejo de Administración someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	PESETAS (En millones)
A Reserva legal A Compensación de pérdidas de ejercicios anteriores	425 3.825
	- 4.250

Los beneficios generados en 1998 por importe de 2.484 millones de pesetas de acuerdo a la aprobación de la Junta General de Accionistas celebrada el 31 de mayo de 1999 se han aplicado a incrementar la Reserva legal y a la compensación de pérdidas de ejercicios anteriores por importe de 249 y 2.235 millones de pesetas, respectivamente.

NORMAS DE VALORACION

4.1. Gastos de establecimiento - Recoge los gastos relacionados con las ampliaciones de capital social realizadas por la Sociedad en ejercicios anteriores, amortizándose linealmente en un período de cinco años.

Inmovilizaciones inmateriales 4.2.

4.2.1. Gastos de investigación y desarrollo - Se valoran por su precio de adquisición o coste de producción y se imputan a proyectos específicos e individualizados hasta el momento de su finalización y siempre que esté razonablemente asegurado el éxito técnico y económico de los mismos. Se amortizan, de acuerdo con un plan sistemático que comienza a partir del momento de la terminación del proyecto y en un periodo máximo de cinco años. Las investigaciones que incumpliesen las condiciones anteriormente mencionadas se amortizarán desde el momento en que se conozca tal circunstancia.

4.2.2. Exploraciones mineras Corresponde a determinados gastos incurridos por análisis geológicos y sondeos. Los costes incurridos se registran, como norma general, como gastos del ejercicio capitalizándose, únicamente, aquéllos que corresponden a exploraciones en zonas donde se han obtenido resultados positivos en cuanto a la existencia de mineral y que pueden explotarse económicamente en el futuro. Los costes capitalizados se amortizan en un plazo máximo de cinco años.
4.2.3. Labores de preparación mineras Incluyen labores de preparación y mineras así como estudios y proyectos acogidos al factor de agotamiento realizados en la mina de Reocín. Se registran por el coste de adquisición o producción y se amortizan linealmente en un plazo máximo de cinco años, o inferior, en caso de que así fuese la duración estimada de determinadas áreas de la citada explotación.
4.2.4. Derechos de uso Recoge la cesión de una antigua explotación a cielo abierto destinada a albergar en un futuro el almacenamiento de residuos procedentes de la Planta de San Juan de Nieva. La amortización de este derecho se realizará de forma sistemática en un plazo de veinte años, a contar desde el comienzo de su utilización, al ser este el periodo de cesión pactado entre las partes.
· 4.2.5. Aplicaciones informáticas Se registran por el precio de adquisición que incluye todos los costes inherentes a la instalación hasta su puesta en funcionamiento. Se amortizan sistemáticamente en un plazo de cinco años.
4.3. Inmovilizaciones materiales Se encuentran valoradas al coste de adquisición o coste de producción, actualizado de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decretoley 7/1996, de 7 de junio y actualizaciones anteriores promulgadas al amparo de diferentes disposiciones legales y deducida la amortización acumulada.

La amortización se calcula linealmente, en función de los siguientes años de vida útil:

Descripción	Años
Construcciones	25 a 42
Instalaciones técnicas	10 a 26
Elementos de transporte	8 a 23
Maquinaria	12 a 32
Mobiliario y enseres	12 a 17
Equipos para proceso de información	4 a 12

Los gastos incurridos por reparación y mantenimiento que no suponen un incremento de la vida útil, se imputan a resultados en el ejercicio en que se producen.

El coste registrado incluye intereses financieros, netos de amortización acumulada de préstamos por 719 y 860 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1999 y 1998, respectivamente destinados a financiar determinadas adquisiciones de inmovilizado hasta la fecha de su puesta en funcionamiento. Durante el ejercicio 1999 no se han capitalizado intereses en el inmovilizado en curso (en 1998, se capitalizaron 20 millones de pesetas).

4.4. Inmovilizaciones financieras - Los valores negociables se valoran por el precio de adquisición, que incluye los gastos inherentes a la operación. Cuando el precio de mercado es inferior al de coste, se dotan las provisiones necesarias para que prevalezca el menor de dichos valores.

En el caso de participaciones en el capital de empresas no admitidas a cotización y de empresas del grupo y asociadas se considera como precio de mercado el valor teórico-contable que le corresponda, corregido por el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan a la fecha de cierre, dotándose la correspondiente provisión en función de la evolución de las plusvalías y de los fondos propios.

4.5. Gastos a distribuir en varios ejercicios Recoge los gastos de formalización y apertura del préstamo sindicado amortizándose de acuerdo a un criterio financiero durante la vida residual del préstamo.
4.6. Existencias
- 4.6.1. Las materias primas y existencias comerciales se valoran al precio medio de adquisición, que incluye todos los gastos que se produzcan hasta que los bienes se hallen en almacén. Los productos en curso y terminados se valoran al coste de producción, que incluye el precio de adquisición de las materias incorporadas, la mano de obra directa y la totalidad de los costes indirectos imputables a la producción, en la medida en que correspondan al período de fabricación.
- 4.6.2. Al cierre, la producción en curso se valora al coste de producción, de acuerdo con los valores añadidos en cada fase del proceso productivo.
- 4.6.3. Cuando el valor de mercado de las existencias es inferior a su precio de adquisición o producción se dota la provisión correspondiente.
4.7. Subvenciones de capital Se registran en el momento del cobro en el epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", cuando tienen carácter de no reintegrables, reconociéndose anualmente la parte proporcional del ingreso en función de la amortización del bien financiado.
Provisiones para pensiones y obligaciones similares Los fondos internos para 4.8. cubrir los compromisos contraídos con el personal para el pago de pensiones y similares se dotan contablemente en base al devengo estimado según cálculos actuariales. A tal fin se han aplicado técnicas de capitalización individual siguiendo el método denominado "Acreditación Proporcional año a año" y basándose en un tipo de interés técnico del 5% para 1999 (5% en 1998) así como en hipótesis de salarios e inflación de acuerdo a las expectativas de mercado. El importe devengado se registra en la partida de gastos de personal.
4.9. Otras provisiones Las responsabilidades probables o ciertas de cualquier clase o naturaleza, originadas por reclamaciones, litigios en curso, garantías, reparaciones extraordinarias y contingencias probables, se registran de acuerdo con una estimación razonable de sus cuantías.
- 4.9.1. Indemnizaciones por despidos Las indemnizaciones por despido, en el caso de que se produzcan, se dotan cuando se prevé la rescisión del contrato laboral y se realizan los estudios correspondientes sobre los costes previstos de reestructuración.
- 4.9.2. Mina de Reocín Dadas las estimaciones actuales sobre las reservas de mineral en la mina de Reocín, los costes previstos a incurrir dependen del momento de terminación de su explotación y de las negociaciones en curso con las autoridades autonómicas. Considerando lo anterior y dado que las últimas estimaciones indican que las reservas de mineral podrían agotarse en un período de 4 años la Sociedad está dotando una provisión destinada a cubrir los costes de terminación y de acondicionamiento de los terrenos afectos. A tal fin la provisión constituida a 31 de diciembre de 1999 es de 130 millones de pesetas.
- 4.9.3. Pérdidas en sociedades del grupo Al cierre de cada ejercicio se dotan las provisiones correspondientes para cubrir las deficiencias en activos de las sociedades del grupo.
4.10. Impuesto sobre beneficios El Impuesto sobre beneficios se calcula sobre el resultado económico, modificado, en su caso, por las diferencias permanentes y por las deducciones fiscales existentes. Los créditos correspondientes a bases imponibles negativas no aplicadas y los impuestos anticipados se contabilizan en la medida cuya realización futura esté razonablemente asegurada. Por ello, en cada ejercicio se evalúa su recuperación futura y solamente se registran si no existen dudas sobre la misma.
4.11. Diferencias de cambio en moneda extranjera Las cuentas a cobrar y pagar en moneda extranjera se convierten a pesetas aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción. Al 31 de diciembre se aplica el cambio de cierre y las diferencias de cambio positivas o negativas de cada valor, clasificadas en función del ejercicio de vencimiento y de la moneda, se contabilizan como sigue:
- a) Las diferencias positivas no realizadas que se producen en cada grupo no se integran en los resultados y se registran en el balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" siempre que no hubiese diferencias negativas de cambio suficientes para su compensación. No obstante lo anterior, las diferencias de cambio procedentes de operaciones en monedas de estados participantes en la moneda única (Euro) se entienden realizadas al 31 de diciembre de 1998.
- b) Las diferencias negativas que se producen en cada grupo, se imputan a los resultados del ejercicio.
4.12. Ingresos y gastos Los gastos por compras y servicios y los ingresos por ventas y por prestación de servicios se registran con exclusión del IVA soportado deducible y de los impuestos que gravan las operaciones de ingresos, respectivamente.

Las compras de mineral se registran por los importes de las facturas recibidas con carácter provisional, regularizándose en el momento de recepción de las facturas definitivas. En el caso que se produzcan oscilaciones de precios, el importe de las compras se corrige mensualmente, en base al precio aplicable, y si este es futuro, en base al precio del último día, y de acuerdo con las condiciones que se establecen en los contratos de compra del mineral.

Los transportes de compras se registran como mayor valor de las mismas y los transportes por ventas se registran como otros gastos de explotación.

4.13. Operaciones fuera de balance
- a) Operaciones en el London Metal Exchange Los contratos de compra y venta de futuros en el London Metal Exchange tienen por finalidad cubrir la exposición al riesgo de oscilaciones en el precio del metal. La Sociedad considera que existe riesgo de precio del metal en las siguientes circunstancias: a) metal existente en inventario con precio fijado y contratos de compra o venta futuras a precio cierto, y b) producción propia a extraer de la mina de Reocín y descuentos obtenidos en la compra de concentrados y zinc gratis. Los resultados de las operaciones contratadas para cubrir los anteriores riesgos se consideran como de cobertura reconociéndose el benefício o la pérdida neta generada por los diversos contratos mediante el ajuste del resultado obtenido por la operación principal cubierta.

b) Operaciones de derivados - A efectos de cobertura del riesgo de tipo de cambio se hayan concertados diversos contratos de seguros de cambio correspondientes al importe neto de los flujos de caja mensuales en dólares, generados en el transcurso de las operaciones. El resultado de estas operaciones, de cobertura, se imputa a resultados en el momento en que se produce su cancelación o liquidación. No obstante, sin perjuicio de lo anterior, se establece la oportuna corrección valorativa de los activos reflejados en el balance y afectos a la liquidación de estas operaciones de acuerdo con los tipos de cambio asegurados.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de la cuenta que se incluye en este epígrafe, es como sigue:

1. 1	31/12/97			Amortizaciones 31/12/98 Amortizaciones ----------------------------------- (En millones de pesetas) -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------	31/12/99
Gastos de ampliación de capital	140	ਰੇਖ	46	તર

6. INMOVILIZACIONES INMATERIALES

El movimiento durante los èjercicios 1999 y 1998 de cada partida del balance de situación incluidas en este epígrafe, es como sigue:

	31/12/97	Adiciones	Retiros	31/12/98 (En millones de pesetas) -----------------------	Adiciones	31/12/99
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	રેણે			રેણે		રેસ
Exploraciones mineras	158	73		231		231
Labores de preparación mineras	8.094	330	(92)	8.332	265	8.597
Aplicaciones informáticas	475	ો રેવે		634	50	୧୫4
Derechos de uso y otros	8	હેવુર		303	I8	321
	8.771	857	(92)	9.536	ਤੇਤੇ ਤੋਂ	9.869
Amortización
Gastos de investigación y desarrollo	4	7		11	8	19-
Exploraciones mineras		46		46	47	ਹੋਤੇ
Labores de preparación mineras	7.228	492	(92)	7.628	428	8.056
Aplicaciones informáticas	। Σύ	. 144		273	170	443
Derechos de uso y otros
	7.361	690	(92)	7.959	654	8.613
Inmovilizaciones inmateriales, neto	1.410	167		1.577	(321)	1.256

6.1. La cuenta "Labores de preparación mineras" incluye un importe de 3.212 millones de pesetas de labores mineras, estudios y proyectos acogidos al factor de agotamiento, de acuerdo con la Ley 6/1977. El fondo de amortización al 31 de diciembre de 1999 y 1998 ascendía a 3.212 millones de pesetas.
Las adiciones a la cuenta de labores de preparación mineras del ejercicio 1999, 6.2. incluyen 15 millones de pesetas de trabajos realizados por empresas del grupo. En 1998 las adquisiciones a empresas del grupo ascendieron a 35 millones de pesetas.

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de cada partida del balance de situación incluida en este epígrafe y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, es el siguiente:

	31/12/97	Allas	Retiros	Traspasos	31/12/98 (En millones de pesetas)	Altas	Retiros	Traspasos	31/12/99
Coste
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y	19.023	25	(62)	તરડ	19.441	QI	(33)	76	19.545
maquinaria Otras instalaciones, utillaje	44.371	ર્ણ્ડર્	(168)	1.648	46.484	145	(381)	2.077	48.325
y mobiliario Anticipos e inmovilizacio-	429	31			460	23			483
nes materiales en curso ·	1.197	2.381	(4)	(2.116)	1.458	2.497		(2.162)	1.793
Otro inmovilizado	1.513 66.533	રા ર 3.683	(28) (262)	13	2.111 69.954	184 2.910	(રવ) (468)		2.250
Amortización									72.396
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y	8.494	રીવે	(8)		8.990	507	(22)		9.475
maquinaria Otras instalaciones, utillaje	29.768	2.298	(167)		31.899	2.433	(342)		33.990
y mobiliario	214	18			232	27			259
Otro inmovilizado	832 39.308	202 3.022	(27) (202)		1.007 42.128	251 3-218	(40) (404)		1.218 44.942
Inmovilizaciones
materiales, neto	27.225	ભરો	(60)		27.826	(308)	(64)		27.454

Al amparo del Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio de 1996, y de acuerdo con 7.1. los criterios establecidos en el Real Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre, en 1996 se revalorizaron las inmovilizaciones materiales. El efecto sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1999, es como sigue:

	PESETAS (En millones)
Terrenos y construcciones	75
Instalaciones técnicas y maquinaria	213
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Otro inmovilizado
	293

7.2. Durante 1999, las adquisiciones de inmovilizado a empresas del grupo ascendieron a 773 millones de pesetas ( 555 millones de pesetas en 1998).
7.3.

Un detalle de los bienes totalmente amortizados al 31 de diciembre de 1999 y 1998 es como sigue:

	1 дад	1998 ·
	(En millones de pesetas)
Terrenos y construcciones	4.098	3.909
Instalaciones técnicas y maquinaria	18.572	18.400
Otro inmovilizado	705	658
Total	23.375	22.967

7.4. Al 31 de diciembre de 1999 y 1998 el inmovilizado material, neto de amortización, no afecto directamente a la explotación ascendía a 398 y 402 millones de pesetas, respectivamente, y correspondía principalmente al epígrafe de "Terrenos y construcciones".
7.5. La Sociedad ha comenzado los trabajos preparatorios para la ampliación de la planta de fundición. El total de inversión estimada es de aproximadamente 28.000 millones de pesetas, habiéndose solicitado a tal efecto las ayudas públicas que pudieran corresponder. Esta ampliación permitirá incrementar la capacidad instalada anual en aproximadamente 120.000 toneladas. El total de inversiones comprometidas en firme al 31 de diciembre de 1999, relacionadas con este proyecto, ascienden a 9.000 millones de pesetas aproximadamente, de los cuales 800 millones de pesetas ya se han ejecutado. El plazo de construcción de las mencionada instalación se estima en aproximadamente 2 años.

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de cada partida del balance de situación incluida en este epígrafe y sus correspondientes provisiones, es el siguiente:

	31/12/97	Altas	Retiros	Traspaso a corto	31/12/98 (En millones de pesetas) -	Altas	Retiros	31/12/99
Participaciones en empresas
del grupo y asociadas	2.827	1.823			4.650		(386)	4.264
Otras inversiones	રૂરિક	રૂપે રહે	(115)		746	21	(41)	726
Depósitos y fianzas a largo
plazo	8	2			10			10
Administraciones Públicas a
largo plazo	3.987			(3.027)	તે ઉત્પ			રેસ્પ
	7.175	2.333	(115)	(3.027)	ર 366	21	(427)	રું છે60
Provisiones
Participaciones en empresas
del grupo y asociadas	(2.783)	(120)			(2.903)		382	(2.521)
Otras inversiones	(277)				(277)			(277)
	(3.060)	(120)			(3.180)		382	(2.798)
Inmovilizaciones financieras,
neto	4.115	2.213	(115)	(3.027)	3.186	21	(45)	3.162

8.1. En el cuadro que se muestra a continuación, se detalla la información más relevante de las empresas participadas del grupo y asociadas.

Con excepción de las participaciones mantenidas en Constructora de Castrillón, S.A. y Austmet UK, Ltd., al 31 de diciembre de 1999, los valores de inversión correspondientes a las sociedades no cotizadas en bolsa se encuentran totalmente provisionados.
La Compañía Exploración Minera Internacional de España, S.A. se encuentra en proceso de liquidación desde el ejercicio 1994. Los Administradores entienden que no existen obligaciones adicionales al coste de la inversión.
· La sociedad filial Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. obtuvo con fecha 20 de febrero de 1998 el levantamiento de la suspensión de pagos provisional declarada en 1996. El valor contable de la inversión se encuentra totalmente provisionado al 31 de diciembre de 1999 y 1998. Los administradores de la Sociedad consideran esta participación como disponible para su venta. entendiendo que no se producirán compromisos adicionales a la inversión mantenida y, por consiguiente, no se considera que exista ningún pasivo que debiera hallarse provisionado.

A partir del 1 de enero de 1998 y 1 de marzo de 1999 las actividades comerciales desarrolladas por Asturiana de Zinc Marketing, N.V. y Asturiana de Zinc Marketing, Inc., respectivamente han pasado a ser realizadas directamente por la Sociedad matriz. A tal fin se ha producido el cierre de las oficinas de las citadas subsidiarias.

Con fecha 5 de agosto de 1999 se ha producido la publicación oficial en "La Gazette Officielle List" de la baja de la filial Asturiana de Zinc Marketing, Ltd., del Registro de Compañías de Guernsey. Como consecuencia de lo anterior, la Sociedad dominante ha procedido a la liquidación del patrimonio neto de la mencionada Sociedad.

En el transcurso del ejercicio 1998, se adquirieron 19.993.692 acciones de la sociedad de nacionalidad australiana, Western Metals Ltd. El precio de adquisición de la participación fue de 1.671 millones de pesetas representando un 4,5% de su capital social (7,5% a 31 de diciembre de 1998). La citada sociedad cotiza en la Bolsa de Sidney, siendo su valor de cotización al cierre del ejercicio 1999 de 0,57 dólares australianos por acción (aproximadamente 62 pesetas). Las plusvalías tácitas asociadas a la mencionada participación, e imputables a las reservas minerales de las que es poseedora la mencionada participada, se amortizarán en un período de diez años que constituye el periodo de vida estimado de las citadas reservas.

			% Participación				Patrimonio contable
Denominación y domicilio	Actividad	Aflo		Directa Indirecta	Capital				Valor adquisición		Provision
Participaciones con cotización oficial					social		- (En millones de pesetas) ----------- Reservas Resultados Total		(En millones de pesetas)	1998	(En millones de pesetas) 1999	1998
Level 12, Durack Centre, 263 Western Metals, Ltd. (I)	Mineria	। ਹੈਰੇ ਹੋ	4,5			33.201 (1.271)	268	32.198	1.671		17
263 Adelaide Terrace Perth WA 6000		1998	7,5		12.465	2.043	948	15.456		1.671		ﺎ ﺗﺎ
Participaciones sin cotización oficial
Exploración Minera Internacional España, S.A. (2) c/ Ergoena Auzoa, s/n - Mutiloa, Guipuzcoa	Mineria	1 999 1998	30.00 30,00		N/D N/D	ND N/D	N/D N/D	N/D N/D	1.785		1.785
Constructora de Castrillón, S.A. Amao, Castrillón - Asturias	Obra civil	1 ਰੇਹਰੇ 1998	100,00 100.00		40 40	52 48	0 P	હેર્ણ 92	40 ﺧ	1.785 40		1.785
San Juan de Nieva - Castrillón, Asturias Asturiana de Zinc Tecnología, S.A. (4)	Consultoria y asisten- cia tecnológica	1998	100.00		10	ાં રે	18	43		0		S
Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. (3) San Juan de Nieva - Castrillón, Asturias	Bienes de equipo y plásticos	I ପିଡିପ୍ର 1998	100,00 100,00		N/D 224	N/D 442	N/D ર	N/D 671	485	485 -	485	485
St. Peter Port - Guemsey, Channel Islands Asturiana de Zinc Márketing, Ltd. (5)	Comercial	1 998	100.00		ਨ	(964)	(36)	(998)		377		377
London EC1A ILD - United Kingdom Austmet UK, Ltd. 3, Cloth Street	Comercial	I ddd 1998	100.00 100.00		152 152	(130) (તેર)	ટર્	રેર 48	152	152	103 -	103
Av. Tervuren, 142-144 Box 7 - 1150 Brussels - Belgium Asturiana de Zinc Márketing, NV	Comercial	1 ପିତ୍ରିପ୍ 1998	100,00 .100,00		18 18	(233) (13)	(97)	(215) (92)	122	122	122
One Stamford Landing - Stamford, CT 06902 USA Asturiana de Zinc Márketing, INC	Comercial	l ddd 1998	100.00 100.00		ટેર્સ 26	(202) (1.040)	(451) (105)	(1.119) (627)		0	6	122
Asturiana de Zinc Márketing Asia PTY Level 50 - 101 Collins St. Melbourne Victoria 3000, Australia	Comercial	1 రెర్డర్ల 1998		100,00 100.00								0
Ásturiana de Zinc Márketing, BV	Comercial	1999 1998		100,00 100.00
Asturiana de Zinc Australia, PTY 50, Carrigton Street Sydney NSW 2001	Comercial	1 daga 1998		100,00 100.00
Esta sociedad se ha fusionado con Asturiana de Zinc, S.A. con fecha 1.1.99. Ver anterior. Patrimonio contable obtenido de los últimos estados financieros cerrados a fecha Sociedad disponible para la venta. No disponible información actualizada. Sociedad en liquidación. No disponible información actualizada. Esta sociedad ha sido liquidada con fecha 5.8.99. Ver anterior. (3) (2) (4) (ર) (1)		30.6.1999.							4.264	4.650	2.521	2.903

. .

ディア 47. ", "A ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ 8 2017

200 - 155 - 11 :

2-2-2-23-23-2-23300

Sim Jak mater State Class

ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ

ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴ

1999	1998
260 437 29 726	260 ਤੇ ਰੇ 417 30 746
(277)	(277) 469
	(En millones de pesetas) 449

8.2. Un detalle del epígrafe de otras inversiones y de las provisiones constituidas es
t como sigue:

8.3. El desglose y movimiento de la cuenta "Administraciones Públicas a largo plazo"
este provincia e 1000 y 1998, ha sido como sigue: El desgiose y movimento de la estilo como sigue:
en los ejercicios 1999 y 1998, ha sido como sigue:

	31/12/97	Aplicaciones a corto	Traspaso -------------------- (En millones de pesetas)	31/12/98	31/12/99
Impuesto sobre beneficios anticipado a largo plazo	1.268	(308)		રેણે રહેવાય છે. આ ગામનાં છે છે છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલત	તેરી
Crédito por pérdidas a compensar a largo plazo del ejercicio 1992	2.719		(2.719)
	3.987	(308)	(2.719)	960	રેલિય

La cuenta "Impuesto sobre beneficios anticipado", incluye, principalmente, el
ectiva en la consisinó como consecuencia de las diferencias temporales por La cuenta "Impuesto sobre beneficios anticipado , nitifiyo, princepazas por
efecto fiscal que se originó como consecuencia de las diferencias por efecto fiscal que se originó como consecuencia de las unsiciones hasta el ejercicio 1994,
las dotaciones efectuadas a los fondos de pensiones hasta el ejercicio 1994,
1994, 1 las dotaciones efectuadas a los Tondos de posicios.
calculado en base a la tasa efectiva media de impuestos estimada.

0 EXISTENCIAS

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos, es como sigue:

	1 ਰੇਰੇਰੇ	1998
	(En millones de pesetas)
Materias primas Elementos y conjuntos incorporables Productos en curso. y semiterminados · Productos terminados y existencias comerciales Subproductos Anticipos a proveedores	6.683 1.132 2.498 1.873 182	3.378 1.134 1.308 1.831 199
Provisión por depreciación de existencias	12.369 (69)	7.851 (69)
	12.300	7.782

9.1. por 440.212 Tm (461.140 Tm., al 31 de diciembre de maternas primas,
fiiarán en función de nosteriores nossaisos de 1998), cuyos precios se fijarán en función de posteriores negociaciones.

9.2. Al 31 de diciembre de 1999 las existencias de productos terminados depositadas en almacenes de terceros y propiedad de la Sociedad ascienden a 328 millones de pesetas (638 millones de pesetas y proproduad asciendo.
Pesetas (638 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1998).

10. DEUDORES

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos es como sigue:

	1 dadd (En millones de pesetas)	1998
Clientes Clientes, efectos comerciales a cobrar Efectos descontados pendientes de vencimiento Clientes; empresas del grupo Clientes, empresas vinculadas Clientes y deudores de dudoso cobro Deudores varios Anticipos de remuneraciones Administraciones Públicas Provisión para insolvencias	8.011 449 ੂ ਰੇਂ। 1.260 1.322 250 52 1.505 13.819 (1.397)	6.979 1.180 2.913 466 1.275 1.198 52 3.911 17.974 (1.360)
	12.422	16.614

Dentro de la rúbrica de deudores varios, en 1998, se incluía un importe de 426 millones de Dentro de la fubrica de deudores varios, en 1998, so correspondian a las posiciones de compre o venta de pesetas por ingresos develigados no veneros, que o contratos de compra o venta
cobertura de metal existente en inventario con precio fijado y compresión, primeiral, va bab cobertura de metal existente en inventario con proceso igado y .
futura a precio cierto así como a las operaciones cuya operación principal ya había vencido a esa fecha (ver nota 19.1).

10.1. Un desglose de las cuentas a cobrar diferenciando en pesetas y moneda extranjera On desgloso do las casas del grupo y vinculadas", es como sigue:

Sociedad	Divisa	1998 l dogg --- (Dolares USA) -------		1998 1999 (En millones de pesetas)
Asturiana de Zinc Marketing, Ltd Asturiana de Zinc Marketing INC Asturiana de Zinc Marketing, NV Asturiana de Zinc Tecnología, SA Constructura de Castrillón, SA Mecanizaciones y Fabricaciones, SA	Dólares USA Dolares USA Dólares USA Pesetas Pesetas Pesetas	4.385.885 1.310.307	340.821 16.029.260 1.428.139	727 218 ાર	48 2.286 204 302 73
Total empresas del grupo				ઠેરા	2.913
Glencore España, S.A. Glencore España, S.A. Glencore International, AG	Pesetas Dólares USA Dólares USA .	7.593.471	2.109.852 1-152.621	4 1 .256	302 164
Total empresas vinculadas				1.260	466

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 1999 y 1998 has deudas en moneda Adicionalmente, al 31 de dicionoro de 1999 y 2011 avalor de 2.025 y 3.086 millones de pesetas, respectivamente.

10.2. El saldo de la rúbrica de "Administraciones Públicas" se desglosa como sigue:

	1999	1 998
	(En millones de pesetas)
Hacienda Pública, deudor por IVA	1.048	804
Impuestos sobre beneficios anticipado a corto plazo	250
Crédito por pérdidas a compensar a corto plazo	173	3.083
Otros conceptos	ਤੋਂ ਕ	24
	1.505	3.911

11. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

La composición de este epígrafe es la siguiente:

	1999 (En millones de pesetas)	1998
Préstamos a sociedades del grupo Cartera de valores a corto plazo	. 397 9.680	1.291 2.600
	10.077	3.891

11.1. El epígrafe de "Prestamos a sociedades del grupo" incluye el contravalor en pesetas de diversos préstamos por 2,4 millones de dólares USA concedidos a sociedades del Grupo (9,05 millones de dólares al 31 de diciembre de 1998). Dicho importe es renovable anualmente y devenga un tipo de interés trimestral equivalente al LIBOR a tres meses más un punto.
11.2. El desglose del saldo de la rúbrica de "Cartera de Valores a corto plazo" se desglosa como sigue:

	1 ਹੈਰੇ ਹੋ				1998
	Importe (En millones de pesetas)	Tipo interés	Vencimiento	Importe (En millones de pesetas)	Tipo interés	Vencimiento
Eurodepósitos Operaciones con bonos y obligaciones	5.000	4%	7-1-00	2.600	4.5%	4-1-99
del Estado con pacto de recompra Fondo de inversión financiera Soulos	·4.245 200 235	3.5%	3-1-00
	9.680			2.600

12. FONDOS PROPIOS

La composición y el movimiento de los fondos propios de la Sociedad durante los ejercicios 1999 y 1998, han sido como sigue:

	31/12/97	Distribución del resultado	Beneficio đel ejercicio	31/12/98	Distribución đel resultado (En millones de pesetas)	Efecto Fusión ADZ Tecnología, S.A.	Beneficio del ejercicio	31/12/99
Capital social	21.171			21.171				21.171
Prima de emisión	10.240			10.240				10.240
Reserva legal	ાં '305	443		1.748	248			1.996
Reserva de revalori- zación, Real Decreto- Ley 7/1996, de 7 de Junio	3.774			3.774				3.774
Resultados de ejercicios anteriores	(18.484)	3.986		(14.498)	2.236	32	-	(12.230)
Pérdidas y ganancias - . Beneficio	4.428	(4.428)	2.484	2.484	(2.484)		4.250	4.250
	22.434		2.484	24.919		32	4.250	29.201

Capital social - El capital social está compuesto al 31 de diciembre de 1999 y 1998 por Capital social - El capital social esta esta esta cuenta de 525 pesetas de 525 pesetas de 40.525.959 acciones Topresentadose totalmente suscritas y desembolsadas.
valor nominal cada una, encontrándose totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa, en el mercado Las acciones de la Bocicuad cotan administra es cotización era de 12,80 Euros continuo, y al 91 de dicientes y 1.235 pesetas por acción, respectivamente.

La composición del accionariado al 31 de diciembre de 1999 y 1998 según datos de la Ea composición es Nacional del Mercado de Valores) es como sigue:

	Porcentaje de participación
	1999	1998
Glencore International A.G. (a través de Glencore
	44,41	44,41
Investments B.V.)	9,57	9,57
The Royal Bank of Scotland Credit Suisse First Boston	5,13	5,13
Otros accionistas	40,89	40,89
	1 በሰ ሰበ	100 00

Prima de emisión - Se origina en 1994 como consecuencia de la ampliación de capital realizada en este ejercicio mediante compensación de créditos. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de esta cuenta para ampliación del capital y no establece restricción alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal - De acuerdo con el régimen jurídico de las Sociedades Anónimas, un 10% de los beneficios debe destinarse a la constitución de la reserva legal, hasta que dicha reserva alcance el 20% del capital social. El único destino posible de la reserva legal es la compensación de pérdidas o la ampliación de capital por la parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Reserva de revalorización Real Decreto-ley 7/1996 - Se origina en 1996 como consecuencia de la revalorización de inmovilizaciones materiales y el importe revalorizado se presenta neto del impuesto correspondiente. Dado que el saldo de esta cuenta ha sido comprobado por las autoridades fiscales durante el ejercicio 1998, el mismo podrá aplicarse:

a la eliminación de resultados contables negativos,
a la ampliación de capital social,
a reservas de libre disposición, una vez transcurridos diez años contados a partir de l la fecha del balance en el que se efectuaron las operaciones de actualización.

En todo caso, el saldo de la cuenta "Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996", no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, a menos que la plusvalía haya sido realizada.

13. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

El movimiento de la cuenta de subvenciones de capital que recoge este epígrafe del balance de situación, ha sido como sigue:

	Dismi-			Dismi-
		31/12/97 Adiciones nuciones		31/12/98	Adiciones nuciones		31/12/99
			----------------- (En millones de pesetas) ------
Subvenciones de
capital	364	વર્સ	(213)	1 તેર	118	(144)	170

Al 31 de diciembre de 1999 y 1998, no existe incumplimiento de ninguna de las condiciones establecidas para la concesión de las subvenciones de capital.

14. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos es como sigue:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Provisiones para pensiones	4.914	4.812
Otras provisiones	418	265
	5.332	5.077

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de la cuenta de provisiones para pensiones, ha sido como sigue:

	Personal activo	Personal pasivo ------- (En millones de pesetas) -------	Total
Saldo al 31 de diciembre de 1997	242	4.220	4.462
Dotaciones del ejercicio Pagos efectuados Saldo al 31 de diciembre de 1998	47 289	729 (426) 4.523	776 (426) 4.812
Dotaciones del ejercicio Pagos efectuados	ર્ણ	785 (749)	851 (749)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	રેરે રે	4.559	4.914

Al 31 de diciembre de 1999, según estudio actuarial referido a la citada fecha, los pasivos devengados correspondientes a los derechos adquiridos por el personal pasivo y en activo ascienden a 4.559 y 355 millones de pesetas, respectivamente (4.523 y 391 millones de pesetas en 1998).

Con fecha 15 de octubre de 1999 se aprobó el Real Decreto 1588/1999 que desarrolla el contenido de la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de ordenación y supervisión de Seguros Privados por el que se establece que las empresas con compromisos de pensiones con sus trabajadores, deberán proceder, antes del 1 de enero del año 2001 a la formalización de un plan de pensiones de sistema de empleo, de uno o varios contratos de seguro o de ambos instrumentos.

Los administradores consideran que la instrumentalización de los compromisos asumidos no implicará pasivos adicionales a los registrados.

La cuenta "Otras provisiones" recoge los importes pendientes de pago a determinado La cuenta Otras provisiones Febego 185 Executación de plantilla en la Planta de provisión personal conio consecuencia del proceso es Asimismo, también se recoge una provisión San Juan de Nieva y en la mina de camaciones relacionadas con la evolución de la por importa desimada a cubin fas polícios "rexamento".
actividad y acondicionamiento de los terrenos afectos de la mina de Reocín por importe de 130 millones de pesetas.

15. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

Largo plazo Corto plazo 1999 1998 1998 1999 Moneda Entidad - (En millones de pesetas) 11.729 9.200 3.971 3.571 Chase Manhattan Bank Pesetas 3.644 4.449 Chase Manhattan Bank Dólares USA 439 Pesetas Chase Manhattan Bank 91 104 Argentaria 422 290 Deudas por intereses 9 Efectos descontados 10 2 Otros 16.178 4.494 12.844 4.415

La composición de estos epígrafes de los balances de situación adjuntos, es como sigue:

15.1. Durante 1997 se produjo un proceso de reestructuración de deuda que conlievó la Durante 1997 se produjo an provezados con Banco Español de con Banco Español de Cancelacion do 100 presidinos y la misma en un préstamo sindicado. El Cledito, S.A. y la rombrantentanes estantos porcentajes de participación, por un nuevo prestanto ruo bascito, con horros actuando como Entidad Organizadora (Banco Agente) The Chase Manhattan Bank C.M.B., S.A.

La facilidad crediticia por un importe inicial de 35.000 millones de pesetas, o su La facindad crocitivia por al se dividía en dos tramos, un tramo A concretado en contravalor en Dolaros Sera, so 25.000 millones de pesetas y un tramo B, concretado en un crédito por importe de 10.000 millones de pesetas.

El principal del préstamo dispuesto bajo el tramo A se amortiza en 14 plazos semestrales iguales y consecutivos empezando en enero de 1998, y cabiendo la posibilidad de amortización anticipada. El vencimiento final de 1796, y cabendo las tres años desde la concesión del préstamo pudiendo solicitarse su prórroga por períodos de un año hasta un máximo de cinco. En diciembre de 1999 se ha suscrito con los Bancos participantes una próxica. En drombre de 1999 Se na citado préstamo, por lo que su vencimiento prorega do 2 mos del udilio B del año 2002.

El tipo de interés aplicable es Mibor/Libor más un margen que para el tramo A será de 0,50% para los años 1 a 5 de vigencia del contrato y de 0,60% para los años 6 y 7. Para el tramo B, el margen será de 0,375% durante toda la vida del crédito.

La Sociedad asume el cumplimiento de una serie de obligaciones a lo largo de la vida de este contrato, destacando entre otras las siguio oble

a) Cumplimiento de determinados ratios calculados en base a los estados financieros consolidados de cierre.
b) No constitución de hipotecas, prendas o cualquier otro tipo de gravamen o derecho real sobre sus bienes o activos tanto actuales como futuros sin acuerdo de la mayoría de los Bancos. Mantenimiento de coberturas de seguro adecuadas para los mencionados activos.
c) No enajenación de bienes o elementos integrantes del activo fijo salvo que se realicen en condiciones de mercado y el importe de la venta pase a incrementar el patrimonio o a la amortización anticipada del présta vol
d) Seguimiento durante la vida del contrato de ciertas recomendaciones de carácter medioambiental.
e) Mantenimiento durante toda la vida del contrato de una política adecuada de cobertura de riesgos del precio del zinc y tipo de cambio.
f) Otras restricciones relativas a acuerdos de fusión, porcentajes de participación accionarial, compra de participaciones, etc.

Los administradores consideran que se cumplen las anteriores cláusulas y por lo tanto no existen motivos que pudieran dar lugar a la resolución del contrato por lo parte de los prestamistas.

15.2 Durante 1999; los tipos de interés de los préstamos y créditos han oscilado entre el 3 % y el 6,31 % anual (entre el 3,75% y el 6,71% en 1998).
15.3. Al 31 de diciembre de 1999 la Sociedad disponía de líneas de crédito pendientes de disposición por importe de 14.316 millopes de creato pendientes.
Pendientes de stili pendientes de utilizar por 2.310 millones de pesetas (15.386 y 2.950 millones de pesetas respectivamente, al 31 de diciembre de 1998).

16. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO

Al 31 de diciembre de 1999 y 1998, los saldos que muestran los balances de situación adjuntos, se desglosan como sigue:

	1999 (En millones de pesetas)	1998
Proveedores, empresas del grupo Proveedores, empresas vinculadas Proveedores de inmovilizado	254 2.591	ર્ટર રેણેરે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે આવેલું એક ગામનાં મુખ્યત્વે આવે 19
	2.845	790

El saldo de la cuenta "Proveedores empresas del grupo y vinculadas", incluye saldos en moneda extranjera, dólares USA, con un contravalor al 31 de diciembre de 1999 y 1998 de 2.638 y 414 millones de pesetas, respectivamente, de acuerdo al siguiente detalle:

	1999	1998
		(En millones de pesetas)
Austmet UK, Ltd. Glencore International AG	રેણ 2.582	48 366
	2.638	414

17. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES Y AJUSTES POR PERIODIFICACION

17.1. Al 31 de diciembre de 1999 y 1998, los saldos que muestran los epígrafes de otras deudas no comerciales se desglosan como sigue:

	1 ਰੇਨੇ ਹੋ (En millones de pesetas)	1 698
Remuneraciones pendientes de pago y otras deudas
con el personal	579	ર07
Hacienda Pública, acreedor por conceptos fiscales	140	1 રવ
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	165	174
Proveedores de inmovilizado	19	64
Otras deudas	1.570	2.183
	2.473	3.082

El saldo que se presenta en "Otras deudas" recoge, principalmente, las provisiones por las pérdidas obtenidas por las sociedades participadas Asturiana de Zinc Marketing, N.V., Asturiana de Zinc Marketing, INC y Asturiana de Zinc Marketing, Ltd. por importe de 1.349 millones de pesetas (1.958 millones de pesetas en 1998).

17.2. Ajustes por periodificación

Los saldos que se presentan en este epígrafe para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1999 y 1998, son como sigue:

	1999 (En millones de pesetas)	1998
Cobros recibidos por posición en London Metal Exchange Primas cobradas por venta de opciones	રિક	1.017 138
	રેતુ	1.155

En el transcurso del ejercicio 1998 la Sociedad contrató determinadas posiciones de venta neta en el London Metal Exchange destinadas a cubrir a futuro tanto la producción propia a extraer de la mina de Reocín como el zinc gratis. A este respecto, se produjeron diversos vencimientos intermedios, que fueron trasladados a futuro y que, sustancialmente, conformaban parte de la posición de riesgo abierta a 31 de diciembre de 1998 (ver Nota 19.1). Estos vencimientos intermedios generaron cobros anticipados por importe de 1.017 millones de pesetas que se han ido reconociendo en resultados a medida que han vencido. las mencionadas posiciones abiertas durante 1999.

Asimismo, en 1998 se cobró una prima por 138 millones de pesetas por venta de opciones sobre metal. Este contrato se ha establecido sobre la base nominal de 18.000 Tm. de zinc a entregar entre enero de 1999 y diciembre del 2000 a razón de 750 Tm/mes. y a un precio comprendido entre 1000-1050 \$/Tm. El ingreso diferido se reconoce en función de los distintos vencimientos intermedios del contrato.

18. SITUACION FISCAL

Los saldos deudores y acreedores mantenidos con la Administración Pública, al 31 de diciembre se presentan clasificados en Deudores, y Otras deudas no comerciales, respectivamente, de los balances de situación adjuntos. (Véanse notas 10 y 17).

La conciliación entre el resultado contable de los ejercicios 1999 y 1998 y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades, es como sigue:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Resultado contable del ejercicio, Beneficio	4.250	2.484
lmpuesto sobre Sociedades	2.660	2.042
	6.910	4.526
Diferencias permanentes:
Dotación neta al fondo de pensiones	91	350
Dotación provisión inmovilizaciones financieras	રેરો	839
Otras dotaciones	રે કે	120
Diferencias temporales:
Provisión seguros de cambio en divisa	714
Reversión dotación provisión Urbis, S.A.		(1.480)
Base imponible previa	8.319	4.355
Bases imponibles negativas de ejercicios anteriores	(8.319)	(4.355)
Base imponible (Resultado fiscal)

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las pérdidas pendientes de compensar al 1 de enero de 2000 tienen un plazo de compensación de diez años. Las pérdidas compensables de las que no se ha reconocido el crédito fiscal ascienden a 12.786 millones de pesetas y su vencimiento es como sigue:

Año Importe (En millones de pesetas)		Vencimiento
1993	7.846	2003
1994	3.755	2004
1996	1.185	2006

Al 31 de diciembre de 1999 existen diferencias temporales deducibles para las cuales, y siguiendo un criterio de prudencia valorativa, no se han reconocido los correspondientes impuestos anticipados por importe de 1.436 millones de prosetas.

La Sociedad dispone de desgravaciones fiscales que tienen su origen en la adquisición de activos fijos. El detalle es como sigue:

Año	Activos fijos (En millones de pesetas)	Limite	Vencimiento
1 రిధిక	22	રે રે	2000
1996	38	35	2001
1998	22	ਤੇ ਦੇ	2003

Están sujetas a inspección las declaraciones de los últimos cuatro ejercicios de todos los impuestos aplicables. Las declaraciones efectuadas no pueden considerarse definitivas hasta su aceptación por parte de las autoridades fiscales, por lo que, habida cuenta de las diferentes interpretaciones de la legislación, podrían existir contingencias fiscales susceptibles de revertir en pasivos. Se estima que tales pasivos no tendrían un efecto significativo sobre las cuentas anuales consideradas en su conjunto.

19. GARANTIAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

19.1. Las posiciones netas en toneladas, por compra-venta de futuros sobre zinc, mantenidas en el London Metal Exchange así como el contravalor de las mismas al 31 de diciembre de 1999 y 1998 son las siguientes:

	1999			1998
Para cobertura de inventario fisico	Posición neta en toneladas	Contravalor de posición neta (En millones de Pesetas)	Posición neta en toneladas	Contravalor de posición neta (En millones de pesetas)
más compromisos de compras-ventas futuras	31.075	6.086	14.975 (*)	2.307
Para cobertura de producción de mina de Reocín en 1999 y 2000 y zinc no pagable	72.475	13.565	85.000 (**)	12.897
Total posición neta (venta)	103.550	19.651	99.975	15.204
(*) Ver Nota 10

(**) Ver Nota 17.2.

Con objeto de cubrir las diferencias (márgenes) producidas por oscilaciones en la cotización de mercado la Sociedad ha obtenido por oschadones en las de las de diversos brokers por un importe de 22,5 millones de dolares (18,5 millones de dólares en 1998). Estas facilidades no conllevan coste financiero alguno para la Sociedad.

19.2. Al 31 de diciembre de 1999 y 1998 los compromisos de ventas futuras mantenidos por la Sociedad ascendían a 18.430 y 2.890 millones de pesetas, respectivamente.
19.3. Asimismo, existen contratados diversos instrumentos financieros (seguros de cambio) para cobertura del riesgo de operaciones de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 1999 los seguros de cambio contratados (venta de dólares contra pesetas ) ascienden a 280 millones de dólares. Al 31 de diciembre de 1998 los seguros de cambio contratados ascendían a 160 millones de dólares.

Un detalle de los vencimientos residuales de los citados instrumentos así como los precios de venta o precios de ejercicio pactados son los siguientes:

	(En millones de dólares)		Precio venta/ejercicio Pactados (Ptas/\$)
Vencimiento	1 дада	1998	1 ਰੇਰੇਰੇ	1998
Hasta 1 mes	20	38	147,0 - 150,0	141.17 - 151,8
Entre 1 y 3 meses	40	રેક	146,74 - 150,0	140.97 - 154,49
Entre 3 y 6 meses	60	રેતે	147.26 - 150,21	141,95 - 152,36
Entre 6 y 12 meses	60		150.48 - 158,1	152,43
Hasta un año	180	160
Más de un año	100		153,21 - 159,77
Total	280	160

Tal y como se menciona en la Nota 4.13.b) y teniendo en cuenta la consideración de las mencionadas operaciones como de cobertura de flujos de tesorería futuros, el resultado (positivo o negativo) que pudiera surgir en las mismas como consecuencia de las diferencias de paridad entre la peseta y el dólar, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias formando parte del epígrafe de importe neto de la cifra de negocios. A este respecto, y conforme se van materializando los activos circulantes cubiertos se constituye la correspondiente provisión correctora del valor de los activos.

19.4. La Sociedad tiene recurridas actas y otros recursos de índole administrativa por diferentes conceptos, los cuales, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no son susceptibles de provisionar, toda vez que su materialización en forma de pasivos es remota. Con fecha 22 de enero de 1998 se recibió una resolución de la Comisión Nacional del Mercado de Valores por la que se abre un expediente sancionador a Asturiana de Zinc, S.A. por importe de 175 millones de pesetas. Los administradores no han constituido ninguna provisión siguiendo el consejo de sus asesores legales al hallarse en fase de recurso.

19.5. Al 31 de diciembre de 1999 la Sociedad había recibido avales y garantías por diferentes conceptos por un importe total de 2.620 millones de pesetas, habiendo sido presentados, principalmente, ante diferentes Organismos Públicos. Al 31 de diciembre de 1998, los avales y garantías recibidas ascendían a 3.086 millones de pesetas.

20. INGRESOS Y GASTOS

20.1. Las transacciones efectuadas con empresas del grupo y vinculadas durante los ejercicios 1999 y 1998, son las siguientes:

	1 дад	1998
	(En millones de pesetas)
Compras netas	8.132	5.806
Ventas netas	11.749	8.650
Servicios recibidos	1.138	276
Servicios prestados	11
Intereses abonados	67	220
Intereses cargados	2

En el transcurso del ejercicio se ha firmado un acuerdo de Prestación de Servicios con Glencore International en concepto de asesoramiento y asistencia respecto a adquisiciones de intereses mineros y/o metalúrgicas, y asesoramiento relativo a la política de cobertura y mejora de la posición de la Sociedad en los mercados de concentrados. La contrapartida monetaria será de aproximadamente 2 millones de dólares USA al año y la duración del contrato de tres años, con efecto desde el 1 de enero de 1999.

20.2. Las transacciones efectuadas en moneda extranjera, han sido las siguientes:

1999	1 તેતે 8
(En millones de pesetas)
23.780	18.695
32.159	30.215
ડેરેત	689

312	134
1.026	319
147	245
224	208

20.3. La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la Sociedad, es la siguiente:

	1 ਰੇਰੇ ਰੇ	కా ------ (En millones de pesetas)	1998	శ్రీ
Mercado nacional Mercado internacional	27.267 31.646	46,28 53,72	26.636 30.994	46,22 53,78
	58.913	100,00	57.630	100,00

20.4. Gastos de personal - La composición de este epígrafe.de la cuenta de pérdidas y ganancias al 31 de diciembre de 1999 y 1998, es como sigue:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Sueldos y salarios	2.699	5.493
Seguridad Social a cargo de la empresa	1.691	1.663.
Indemnizaciones	436	407
Aportaciones a los sistemas complementarios de
pensiones	821	798
Otros gastos sociales	200	163
	8.877	8.524

20.5. La plantilla media utilizada durante los ejercicios ha sido la siguiente:

	(Nº de personas)
	1999	1998
Categoría profesional
Presidencia	র্ব	4
Dirección técnica	5	6
Licenciados Superiores	78	ਦੇ 8
Licenciados Medios	119	81
Administrativos	61	72
Operarios	803	876
Otros	136	156
	1.206	1.253

20.6. Variación de las provisiones de tráfico - La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias es la siguiente:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Dotación provisión depreciación de existencias		48
Variación provisión insolvencias	22	(27)
Provisiones por pérdidas de subsidiarias	રતા	840
Aplicación provisión por cierre de oficina Bruselas		(53)
Otras provisiones		36
	575	844

21. OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACION

Las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante el año 1999 han ascendido a 129 millones de pesetas en concepto de dietas de asistencia a consejos y otras remuneraciones. En el año 1998, los pagos por este concepto ascendieron a 125 millones de pesetas. Adicionalmente, el importe de las obligaciones contraídas por la Sociedad en materia de pensiones correspondientes a los antiguos miembros del Consejo de Administración, ascienden a 26 y 696 millones de pesetas en 1999 y 1998, respectivamente.

22. AÑO 2000

Como consecuencia del denominado efecto 2000 no se han producido circunstancias que hayan afectado a los sistemas de información, sistemas de producción y relaciones con el entorno exterior, ni se prevé que se produzcan. Los recursos empleados han sido mínimos habida cuenta de las importantes inversiones informáticas realizadas en los últimos años que además de mejorar la capacidad operativa de la Sociedad, han tenido en consideración los efectos asociados al cambio de milenio y la adaptación al Euro.

23. CUADRO DE FINANCIACION

APLICACIONES	1 ਹੈ ਰੇ ਰੇ	1998	ORIGENES	1 ਰੇਹੇ ਹੋ	1998
	(En millones de pesetas)			(En millones de pesetas)
Adquisiciones de inmovilizado:			Recursos procedentes de las
- Inmovilizaciones inmateriales	333	857	operaciones	9.160	7.094
- Inmovilizaciones materiales	2.910	3.683	Subvenciones de capital	118	44
- Inmovilizaciones financieras	21	- 2.333	Enajenación de inmovilizado:
Cancelación o traspaso a corto			- Inmovilizaciones materiales	17	118
plazo de deuda a largo plazo	3.202	14.156	- Inmovilizaciones inmateriales
Pagos de pensiones	749	448	· Inmovilizaciones financieras	48	139
Traspaso a corto plazo de provisiones			Cancelación anticipada o traspa
de riesgos y gastos		ર્ડવ	so a corto plazo de inmoviliza-
			Ciones financieras		3.027
TOTAL APLICACIONES	7.215	21.531	TOTAL ORIGENES	9.343	10.422

Exceso de origenes sobre aplica-			Exceso de aplicaciones sobre
ciones	2.128		Origenes		11.109
	9.343	21.531		9.343	21.531

VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE

		1999		1998
	Aumento	Disminución	Aumento	Disminución
		------------------------- (En millones de pesetas) ---------------
1. Existencias	4.518			3.470
2. Deudores		4.192	1	9.327
3. Acreedores		4.217	3.361
4. Inversiones financieras temporales	6.186			278
5. Tesorería		وو		1.558
6. Ajustes por periodificación		77	163
Total	10.704	8.576	3.524	.14.633
Variación del capital circulante		2.128	11-109
	10.704	10.704	14.633	14.633

La conciliación entre el resultado contable de los ejercicios 1999 y 1998 y los recursos generados o aplicados, es como sigue:

	1999 (En millones de pesetas)	1998
Resultado contable del ejercicio	4 250	2.484
Dotaciones a la amortización: ·
- Gastos de establecimiento	46	94
- Inmovilizaciones materiales	3.218	3.022
- Inmovilizaciones inmateriales	654	600
Pérdida (Beneficio) en venta de inmovilizado:
- Inmovilizaciones materiales	47	(28)
- Inmovilizaciones financieras	(3)	(23)
Amortización gastos a distribuir en varios ejercicios	57	ਟੇਰੇ
Dotación de provisiones para fondo de pensiones y otras	1.035	918
Provisiones para inmovilizaciones financieras		120
Subvenciones aplicadas en el ejercicio	(144)	(212)
Recursos procedentes de las operaciones	9.160	7.094

24. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALITICA

	1999		1998
	Millones		Millones
	de pesetas	%	de pesetas	%
Ventas y prestación de servicios	28.013	96,94	57.630	104,65
Otros ingresos de explotación	621	1,02	ਤੋਂ ਕੇ ਦੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕ	0,72
Variación existencias	1.237	2,04	(2.957)	(5,37)
VALOR DE LA PRODUCCION	60.771	100,00	55.068	100,00

Compras netas	(29.624)	(48,75)	(23.420)	(42,53)
Variación de existencias de materias primas	3.783	6,23	116	0,21
Gastos externos y de explotación	(13.977)	(23,00)	(13.649)	(24,78)
VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA	20.953	34,48	18.115	32,90

Gastos de personal	(8.877)	(14,60)	(8.524)	(15,48)
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION	12.076	19,87	9.591	17,42

Dotaciones para amortización del inmovilizado	(4.008)	(6,60)	(3.806)	(6,91)
Variación de provisiones de circulante	(575)	(0,94)	(844)	(1,53)
RESULTADO NETO DE EXPLOTACION	7.493	12,33	4.941	8,97
			1.512	2,75
Ingresos financieros	684	1,13
Gastos financieros RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES	(1.280)	(2,10)	(2.085)	(3,79)
ORDINARIAS	6.897	11,36	4.368	7,93

Resultados extraordinarios	ોર્ટર્	0,26	287	0,52
Variación de las provisiones del inmovilizado	(143)	(0,25)	(129)	(0,23)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	6.910	11,37	4.526	8,22
Impuesto sobre sociedades	(2.660)	(4,37)	(2.042)	(3,70)
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS	4.250	7,00	2-484	4,52

Madrid, 27 de marzo de 2000

D. Santiago Zaldumbide Viadas (Presidente)

D. José Ramón Alvarez Rendueles (Vocal)

highly

D. Javier Targhetta Roza (Vocal)

I. Isaac Querub Caro (Vocal)

D. Iñigo Abarca Junco (Secretario no consejero)

P D. Willy R. Strothotte

(Vicepresidente)

D. Zbynek E. Zak (Vpcal)

D. José Luis Alvarez Margaride (Vocal)

D. Luis Gámir Casares (Vocal)

Informe de gestion correspondiente AL EJERCICIO DE 1999

NEGOCIO MINERO

La Explotación Minera de Reocín ha conseguido una vez más cumplir los objetivos de producción y de costes propuestos para 1999.

Los concentrados de zinc del 60% producidos a partir de los minerales extraídos en Los concontrados do interior como de cielo abierto, fueron de 142.585 toneladas, un tanto de la mina de mentó com lo que respecta a los concentrados de plomo del 0,0% Supenor a la profision. 10.241 toneladas frente a una previsión de 8.693 toneladas.

Estos concentrados se obtuvieron por flotación diferencial a partir de 1.160.843 Estos conocitirados de mineral Todo-Uno, procediendo el 56% de la explotación de cielo abierto y el 44% de la subterránea.

En la mina de interior la recuperación de pilares de los niveles -140 y -245 m. han seguido siendo en 1999 la base de la producción con un 51% del total. El resto se obuvo a partir de las zonas vírgenes de La Visera (24%) y del nivel —290 m (25%) puesto en explotación en este año.

En el Cielo Abierto se movieron 3.100.188 m³ de estéril, habiendo alcanzado un ratio de 4,76 m³ de estéril por tonelada de mineral, ratio similar al 4,74 obtenido en 1998.

La Planta de Concentración ha trabajado con normalidad con unos rendimientos de 95,17% para el zinc y de 78,18% para el plomo.

Exploración

De acuerdo con los compromisos adquiridos en el Plan de Viabilidad de la Mina de Reocín, en 1999 se continuó explorando, con medios propios, el Dominio Minero de AZSA en Cantabria. También se realizaron trabajos de exploración en el Dominio Minero de Teruel.

En Cantabria, donde se habían localizado en 1998 indicios en el área del sinclinal de Santillana del Mar, en la zona de Yuso, se completó la exploración habiéndose perforado seis sondeos exteriores con un total de 3.402 metros, que no ampliaron los indicios ya encontrados.

En la Mina de Reocín se ha completado la investigación de las mineralizaciones de Punta de Lanza bajo el nivel -260 m, con la realización de dos sondeos exteriores con un total de 845 metros perforados y 42 de sondeos interiores con un total de 3.215 metros perforados.

Todos estos trabajos han estado subvencionados por la Consejería de Industria del Gobierno de Cantabria.

En Teruel, donde se habían realizado estudios geológicos y geoquímicos en los Permisos de Investigación Torico, I, II y III, se ha realizado por Asturiana de Zinc, S.A. un sondeo que alcanzó una profundidad de 806 metros, sin encontrar mineral.

Seguridad

Durante el año 1999 se han hecho mejoras importantes en la infraestructura de Durante el aro 1999 se han necho micro interior, que se ha renovado seguridad como es la red de comunicies no en terminado de instalato
totalmente. Por otra parte, en la red eléctrica de interior, se han ennone, una, meiora, muy totalmente. Por otra parte, en la rea electivos de que supone una mejora muy
los nuevos controles selectivos de aislamientos, lo que supone una megiora. También v los nuevos controles selectivos do disimilian la producción. También, y
importante en la seguridad minimizando su repercusión espiras, de trobaio, se, ban importante en la segundad minimizando ou ropo sobre equipos de trabajo, se han
dentro de la aplicación del Real Decreto 1215 sobre equipos de nuesto en marcha dentro de la "apicación" del "Rear Decreto" 1210 Con 2018 - 12:00 PM esta en marcha,
instalado en el exterior de la mina los avisos acústicos previos a la puesta en marcha, en las instalaciones que no lo tenían.

Se ha continuado el programa de formación con los cursos anuales de primeros Se fra continuado el programa de formación Salvamento, de manejar de explosivos auxillos al equipo de cooometas, camioneros y artilleros al personal que ha a 105 antilieros y cursos de parsecuencia del ajuste de plantilla, con los cambiado de pasonalientes de la Dirección General de Industria.

En cuanto a la accidentabilidad en el año 1999 se han alcanzado mínimos en la Ell cuanto a la Gooldoniashiasa de frecuencia de 87,8 (29,4% inferior al de 1998) y nistena de 1,17 (53,3% inferior al de 1998).

Medio Ambiente y Calidad

Continuando con la Recuperación Medioambiental de las zonas afectadas por la actividad minera, en 1999:

· Se ha restaurado la antigua escombrera de estériles de flotación de flijarojos con Se na restaurado la antigado se suavizaron taludes, se recubrió con materiales una "Supernelo" do "tierra vegetal y se sembró de grana.
· Se ha realizado, con un resultado aceptable, un ensayo de hidrosiembra sobre un Oc na roulización de estériles de flotación de La Garma.

En relación con la Gestión Medioambiental destacan las siguientes actuaciones:

· Se realizó la Memoria Medioambiental de la Explotación Minera de Reocín.
· Se realizó, con la Administración Autonómica, el Inventario de Residuos de la Mina de Reocín.
· Asturiana de Zinc, S.A. ha sido incorporada a la Junta Rectora del Foro Empresarial de Medio Ambiente de Cantabria.

En lo referente a Calidad en la Mina de Reocín:

· Se ha realizado la Auditoría de Seguimiento, por la Asociación Española de Normalización y Certificación (AENOR).
Se ha obtenido la renovación para el año 2000 del Certificado de Calidad con Ge na obconido la Torroraciel Concentrado de Zinc según la NORMA ISO 9002.

Recursos Humanos

Las relaciones laborales se han desarrollado dentro del clima adecuado, desde el l Las relaciones laborales se han desarrollado dentro del cima daocalado,
diálogo y el respeto al Convenio Colectivo pactado con la representación sindical para el trienio 1997-1999.

De acuerdo a lo planificado en el Plan de Viabilidad para la Expotación de Reocín, se
ra la mano esta en la Francicnto, de Regulación de Empleo, autorizado por la De acuerdo a lo planificado en el Plan de Vianillad para no al mesera en la marina de por la constructo por la constituto por la constituto projecto por la ha realizado un segundo Expediente de Regulación de Empreya Administración con fecha 31 de julio de 1999, que fia pornitiva mayores de 60 años, quedando la plantila establocida al or las de la mismos.
318 empleados frente a los 373 que había en la misma fecha del año anterior.

El programa de formación para este año ha incidido sobre todo en cursos de a
rcursos de considio la consucidad además de cursos de adaptación al puesto de El programa de formación para este ano nia fincidido board coache con al puesto de la programa de la programa de la puesto de mantenimiento, calidad y segundad, ademas de candos adipisación del Expediente de
trabajo para aquellos empleados que con motivo de la aplicación del Expediente de trabajo. trabajo para aquellos empleados que con incarse en otros puestos de trabajo. Todo
Regulación de Empleo han tenido que unicarse en otros puestos de trabajo. Todo Regulación de Empleo han tenido que unicarse en oros parte en la meso por la consecto este esta por un total de 4.634 horas y con
este esta plasmado en la realización de curs esto se na plasmado en la vosas una porticipación superior a los 200 trabajadores.

NEGOCIO METALURGICO

La fábrica de San Juan de Nieva alcanzó durante 1999 la máxima producción La fabrica de zinc electrolítico con 334.477 toneladas. Esto se ha conseguido gracias nistonea de zino olocionalisto estadas sus instalaciones y en particular al de las tres ar concolo funcionamiento de a la introducción de materias primas alternativas para la obtención de zinc.

Las plantas de tostación trataron 552.869 toneladas de concentrados de zinc, de las Las plantas de toclador arantidad de blenda testada de blenda tostada durante 1999 ha marcado un máximo histórico. Se produjeron 486.525 toneladas de calcinado y 512.107 de ácido sulfúrico. La ley media de los concentrados fue de 54,92 % de zinc, lo que supone una mejora con respecto a años anteriores.

En la planta de tostación de Hinojedo se trataron 55.236 toneladas de blenda En la planta de toctación - de nín. produciéndose 51.006 toneladas de calcinado y 31.353 toneladas de SO2 líquido.

Durante el mes de agosto entraron en funcionamiento las dos nuevas líneas de fabricación de aleaciones para galvanización, lo que permite una mayor diversificación de productos. La producción de estas aleaciones fue de 53.910 toneladas, muy superior a la de años anteriores. La producción de aleaciones para fundición fue de 25.931 toneladas.

En el mes de marzo se puso en funcionamiento la nueva instalación para filtración de jarosita en filtros de banda. Durante 1999 seadquirió la tecnología del 'proceso jarofix' de tratamiento de jarosita en la fábrica de San Juan de Nieva. Con este proceso se transforma la jarosita en un producto estabilizado, fijado y solidificado lo que permite su utilización como material de relleno. El proyecto se encuentra en fase de desarrollo y está previsto que entre en funcionamiento en el primer semestre del año 2001.

En 1999 se produjeron en la fábrica de San Juan 1.200 toneladas de cobre electrolítico y 4.825 kg de germanio, 1.900 kg más que en 1998 debido al tratamiento de una mayor cantidad de concentrados que contienen germanio. En la fábrica de Arnao se produjeron 18.512 toneladas de óxido de zinc.

Durante el ejercicio comenzaron las labores preparatorias destinadas a la ampliación de la planta de San Juan de Nieva, aprobada en el mes de mayo de 1999. La inversión total ascenderá a unos 28.000 millones de pesetas. Esta ampliación colocará a AZSA en el año 2002 como el segundo productor mundial de zinc, con una cuota del 20% del mercado europeo y un 7,7% de la producción del mundo occidental.

La ampliación de la fábrica permitirá aumentar su producción hasta 460.000 toneladas anuales, un 36% más de su capacidad actual, consolidando a la planta de San Juan de Nieva como la mayor fábrica de zinc del mundo.

Seguridad

Astúriana de Zinc, S.A., consciente de la importancia que el factor humano tiene Asturiaria de Zinc, C.A., Conselemo do la m.p.o.in.info fundamento, porenciar las como valor lundamentar para su progreso y comienta fundamental para conseguire Prevencion de Niesgos Euboralos, como lugares seguros de trabajo. Con esto se que nuestras inistalaciones sean unos agisfacción y confianza en el puesto questo que
persigue que cada trabajador obtenga satisfacción y confianse de colidad, a persigue que cada trabajador obtonja en la fabricación de calidad, a
desarrolla, lo que se traducirá en la fabricación de productos embionto, pormitirá a desarrolla, lo que se tradeira en la tabhon en la respeto del medio ambiente, permitirá a
unos costos competitivos, que junto al respetizióndones el futuro unos costos componintos, que jazo jazo jarantizándonos el futuro.
nuestra Empresa un desarrollo continuo y equilibrado, garantizándonos el futuro.

Con esta finalidad se ha aprobado el Plan de Seguridad y Salud Laboral para el Con esta finalidad Se na aprobados de Mando, Representantes de linear pellodo 1999 – 2000 con la participación. En dicho documento se trazan las líneas.
Ios Trabajadores y Servicio de Prevención. En dicho documento de chictivos c los rrabajadores y Ocrincio ación en materia preventiva, así como los fundamental ullecinces de nacotra delabler. Common en el principio fundamental alcanzar unrante or perión de que todo accidente puede y debe ser evitado.

Se ha completado asimismo la evaluación de riesgos de todos los puestos de trabajo Se na completado asimiento la evalación que ha penificio que ha pemilido la eliminación de la gran mayoría de riesgos importantes que se habían detectado.

Durante 1999 se ha producido una reducción del 13% en el total de accidentes Durante 1000 10 ha producimismo el número de jornadas perdidas por accidente.

Recursos Humanos

En el transcurso del ejercicio objeto del presente infórme de gestión, se consiguió un En el transodioo del ojoreilo ebjeto a negociación del convenio colectivo dentro de la importanto doderar por es Metalúrgicas. Este acuerdo permite afrontar el reto de la ampliación de la fábrica de San Juan en el clima de diálogo y responsabilidad que ha venido imperando dentro de las relaciones laborales.

En el capítulo de Formación continuada, se totalizaron 27.787 horas/persona con una En el capitalo de l'omfación continuasa, Euvieron especial importancia los cursos pantidipuolon "do "hos ne conocimientos de seguridad, medio ambiente y técnicas de gestión.

Medio Ambiente

La colaboración con las Autoridades Medioambientales tanto locales, regionales como nacionales ha continuado durante el año 1999. También se sigue colaborando con asociaciones internacionales y autoridades europeas para el desarrollo de proyectos de investigación en materia medioambiental.

Durante este año se ha completado la red de control medioambiental para el control Durante esto uno bo na compresanta de unos sistemas de medida de 1a continua que transmiten los valores medidos a un sistema de registro de datos y gestión de comunicaciones, que consta de un ordenador central y varios ordenadores periféricos desde los cuales se tiene información en tiempo real.

Se continua trabajando en el desarrollo de la documentación para la implantación de un Sistema de Gestión Ambiental.

Asturiana de Zinc, S.A. aumentará la capacidad de producción metalúrgica de la cap Asturiana de ZINC, S.A. adifientara la osperanderos, pero pretende reducir la
fábrica de San Juan durante los años venideros, pero prefende reducir la fábrica de San Juan Gualle nos anos vollabo el temologías no agresivas,
contaminación medioambiental mediante el uso de facinososos de fabricación contaminación medioaniblental mediante. Para ello utilizará procesos de fabricación compatibles con el Medio Ambiente. Fura ono ambianos en dichos procesos.

En este sentido cabe destacar las investigaciones que se están realizando para En este senido cabe destabar las investigos de un catalizador de cesio
reducir las emisiones de SO2. Se está probando la eficacia de un catalizador de cesio reducir las cimienta I, con resultados esperanzados esperanzadores.

Con objeto de superar la legislación vigente, Asturiana de Zinc, S.A., ha tramitado la Con objeto de superar la legislación vigeno, nom fecha de 23 de Junio de 1999 ha la contrior en la licencia de venido al estuano de no Raroso que siente. En línea con lo anterior en la
sido concedida por la Consejería de Medio Ambiente depuradore para sido concedida por la Consejona de Medio Anales Analesana planta depuradora para el tratamiento de las aguas residuales.

La protección del medio ambiente necesita de nuevas técnicas de trataniento de señalado, la La protección del modio ambiento stacar, como anteriormente se ha señalado, la implantación en el año 2001 del proceso de Jarofix.

AdZ Tecnología

La presencia de AdZ Tecnología en el mercado internacional ha continuado afianzándose en 1999 de forma definitiva.

A los contratos de transferencia tecnológica ya existentes hemos añadido nuestra A los contralos de transforma tecnsionera los noveración de zinc de aguas
participación en el novedoso proyecto CALENERGY (recuperación de amerceso, por una co participación en el novedoso proyoso en la asesoría técnica a la empresa noruega geolemiales en Oallromia) de connería, suministro de equipos, supervisión y NORZINY. Destaca el contrato de Remodelación y Ampliación de la Planta de Zinc Electrolítico de HUDSON BAY, en Canadá.

Al margen de su activa presencia en el mercado internacional, AdZ Tecnología ha Al margen de su activa probernal preponderante en la Ampliación de la Planta de asumido, como es logios, el papol propos provo se a un modelo en su género.

ACTIVIDAD COMERCIAL

Zinc

Según cifras provisionales del Grupo Internacional de Estudio del Plomo y Zinc Seguir Cifras provisionalido del Chapo mo creció un 3,9% respecto al año anterior, ascendiendo a un total de 8.2 millones de toneladas. Por regiones, los mayores ascendicitado a un teta. La original donde el consumo de zinc creció un 5,4% y avanoes so produjoro. On algunos países afectados por la crisis económica de 1997 un 10% lespectivanenter Alganes peración, como es el caso de Corea del Sur, mostraron Senaleo Viarao ao on recuperaciones en el consumo de zinc del 18,4%, Tallandia, I minus y Maladia Gen Foosperativamente. I también el consumo 1770, 14,1770 y 10,070 vigorosamente (5%) impulsado por la fortaleza de la economía. continuo ordonorido ngorocanento de zinc creció solo un 0,8% aunque se espera una aceleración en el mismo para el año 2000.

La producción minera mundial experimentó un incremento del 5,8% en 1999 a 7,97 Eu production minera más importantes tuvieron lugar en Irlanda, millones do tonoladas: Túnez, Chile, Perú, Estados Unidos, Kazajstán, Turquía y Australia.

La producción de metal de zinc en el mundo aumentó un 2,5% en 1999 a 8,2 millones Eu produción de motar en más significativos se registraron en Australia, Corea, Canadá, Bélgica, Finlandia, Reino Unido y Rusia mientras que el descenso más significativo se produjo en Italia debido al cierre de una fábrica.

Las exportaciones netas de zinc metal de los países del este aumentaron con respecto al año anterior, principalmente debido a un incremento de las exportaciones de China. No obstante, el mundo occidental volvió a mostrar un déficit en la oferta por quinto año consecutivo. Los stocks de zinc en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres disminuyeron en algo más de 37.000 toneladas durante 1999.

Las ventas totales de zinc en el ejercicio de 1999 alcanzaron la cifra de 326.875 Tm, lo que significa un aumento de aproximadamente 10.000 Tm respecto a las ventas del año anterior.

Se ha alcanzado la cifra de 136.000 Tm de zinc en el mercado nacional, que representa un 79% de la cuota de mercado.

Respecto a las ventas en Europa, en 1999 aumentaron hasta un total de 188.000 Tm, es decir, un 20% de aumento con relación al ejercicio precedente.

En cuanto a calidades, el mayor sector de crecimiento ha sido la aleación especial para acería, tanto en el mercado nacional como en el de exportación, lo cual ha consolidado la presencia de nuestra compañía como suministrador de los más importantes grupos siderúrgicos europeos.

En cuanto a la cotización "Settlement" del zinc en la Bolsa de Metales de Londres, comenzó el año cotizando a 913 dólares por tonelada. A lo largo de los siguientes meses el precio registró un avance hasta alcanzar los 1.226 dólares el 7 de septiembre, retrocediendo después a 1.100 dólares a primeros de octubre para

recuperar después finalizando el año a \$1.239. El promedio anual resultante ascendió a 1.077,53 dólares por tonelada, un 5,3 % superior al del año anterior que fue de 1.023,26 dólares por tonelada.

Con relación al dólar USA, comenzó el año cotizando a 140 pesetas fortaleciéndose para alcanzar el nivel de 163 pesetas a primeros de julio. A partir de ahí, el dólar inició una caída que lo llevó hasta las 152 pesetas a mediados de octubre. El dólar volvió a fortalecerse para terminar el año a 164.6 pesetas. La media del año resultante en 156.3 pesetas resultó ser un 4.6% superior a las 149,4 pesetas de 1998.

Consecuentemente, el promedio anual del precio del zinc en pesetas resultó ser de 168.431 pesetas por tonelada, un 10,2% superior al de 152.879 pesetas por tonelada registrado en 1998.

Plomo

Según los datos provisionales del ILZSG, el consumo de plomo en el mundo creció un 2.6% en 1999 a 6,16 millones de toneladas. EL crecimiento del consumo se vio impulsado por dos factores principalmente. La fortaleza de la economía norteamericana y su consiguiente efecto en el consumo, y la recuperación de la demanda en Asia, principalmente en Corea del Sur, Tailandia y Malasia.

La producción minera mundial no experimentó ningún cambio con respecto al año anterior quedando en 3 millones de toneladas. Los aumentos registrados en Australia y Perú se vieron compensados por disminuciones en Canadá y México principalmente.

La producción mundial de plomo metal refinado en 1999 aumentó un 2,3% a 6,16 millones de toneladas. Los aumentos más significativos en la producción se observaron en China y Australia mientras que Bélgica, Italia, Polonia, Canadá, Tailandia, Estados Unidos y Kazajstán contribuyeron con aumentos de menor importancia. El aumento se vio en parte compensado por un importante recorte en la producción en México.

Las exportaciones netas de plomo metal de los países del Este a occidente aumentaron acusadamente con respecto al año anterior, con lo que la oferta muestra un superávit respecto a la demanda en el mundo occidental. Los stocks de plomo en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres aumentaron 68.325 toneladas durante el año. El precio del plomo en la Bolsa de Londres empezó el año cotizando a 488 dólares por tonelada para terminar el ejercicio en 478 dólares por tonelada.

Concentrados de Zinc

La situación del mercado de concentrados en el año 1999 no varió en comparación a 1998.

El bajo precio del zinc durante el primer semestre del año no avudó a la reapertura de minas ya cerradas en 1998. Sin embargo, el aumento del precio en el segundo semestre del año fue decisivo en el anuncio del comienzo de operaciones en minas tan importantes como Century en Australia y Lisheen en Irlanda.

Asturiana de Zinc continuó con su política de suministro a largo plazo con las Astuna de ano conaria do, lo que significó una adecuada recepción de principalos minus a casi un 1% sobre presupuesto en la ley de dichos concentrados.

Los gastos de tratamiento obtenidos en 1999 fueron superiores a los de 1998, mejorándose además de forma importante las condiciones de pago y las mejorandos - desmas - as - vimas
penalizaciones por impurezas, lo que permitió cerrar el año superando ligeramente el presupuesto.

Acido Sulfúrico

El año 1999 continuó con la tendencia ya apuntada en 1998 de consolidación del mercado de fertilizantes, lo que permitió que Asturiana de Zinc alcanzase un récord histórico de ventas. En el mercado nacional, se vendieron 265.000 Tm, es decir, un incremento de 25.000 Tm sobre las ventas de 1998, y en el mercado de exportación las ventas ascendieron a 188.000 Tm, lo que supone una reducción de 12.000 Tm con respecto a 1998.

El aumento del peso de las ventas nacionales hasta el 60% permitió aumentar los márgenes comerciales y continuar afrontando nuestra política comercial con contratos a largo plazo con los mayores consumidores nacionales, sin tener que abandonar nuestros contratos en Portugal y Marruecos, a precios FOB muy por encima del mercado del Norte de Europa.

Germanio

La producción del año de Asturiana fue de 4,7 toneladas lo que supone un 8% de la producción primaria mundial, lo que supuso un incremento del 86% en la producción con respecto al año anterior. Aún así, no se pudo alcanzar la cifra presupuestada de 6 toneladas como consecuencia del traslado del circuito de germanio por motivos de la ampliación.

El precio del bióxido de germanio no ha dejado de caer desde junio de 1999, situándose a principios de Febrero de 2000 en 600 \$/Kg su nivel más bajo desde abril del 95.

Esta pronunciada caída en el precio se debe en gran medida a los desafortunados proyectos de telecomunicaciones por satélite (Iridium), que se encuentran actualmente estancados ante la falta de apoyo por parte de los inversores. La DLA norteamericana tampoco ayudó en nada al sostenimiento del precio, al mantener una venta anual de 8 toneladas. Asturiana, al tener el 93% de su tonelaje con términos cerrados desde principios de año no se vio prácticamente afectada por esta drástica caída del precio.

El mercado de la fibra óptica creció a buen ritmo durante 1999 así como el de los DVD´S que sobrepasaron en Estados Unidos las expectativas de venta más optimistas. El mercado de los PET, aunque en menor medida, también creció con respecto al año anterior por lo que si no fuera por el fracaso de los proyectos de telecomunicaciones el precio sería mucho mas alto.

INFORMACION BURSATIL

El capital social de Asturiana de Zinc, S.A. se mantuvo durante 1999 en El capitar de 7,letandido en 40.325.953 acciones de 525 pesetas de valor nominal cada una, íntegramente suscrito y desembolsado.

En 1999 AZSA fue uno de los valores que más se revalorizaron en el año, con un 72,5%. El comportamiento del valor durante el año fue variable:

Tras un semestre de adaptación, en el que ASZA comenzó a obtener por los inversores el reconocimiento a su verdadero valor, el nuevo mercado Eurostoxx restó volumen al mercado español. Los inversores tradicionales de AZSA desviaron su atención hacia el Euro mercado.
El tamaño de capitalización de mercado cobró mayor importancia. Los inversores internacionales están más interesados en compañías de gran capitalización bursátil.
Adicionalmente al acercarse el final del año, los gestores comenzaron un proceso de toma de beneficios, principalmente donde eran altos como en AZSA, aprovechando la fuerte subida del valor durante el año (+75% hasta finales de agosto).
Consecuentemente, en septiembre/octubre muchos cíclicos cayeron, aunque, no obstante después de dicha caída, el valor volvió a remontar en diciembre terminado el año con la mencionada revalorización del 72,5%.

Por lo que se refiere al régimen de acciones propias, el Consejo de Administración celebrado el día 27 de octubre de 1998, en virtud de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 17 de junio de 1998, y dentro de sus límites, acordó la compra de hasta un 5% del capital social. En el transcurso del ejercicio de 1999 se compraron un total de 58.850 acciones (0,146% del capital social) a un precio medio de 8,20 Euros (1.364 pesetas) por acción.

La favorable evolución de la acción, así como la liquidez, volumen y profundidad del valor en aquellos momentos aconsejaron abandonar el programa de compra de acciones propias en su día iniciado y proceder a la venta de las acciones adquiridas.

En virtud de lo anterior, en el mes de abril de 1999 se culminó el proceso de venta de las mencionadas 58.850 acciones propias de las que era titular. Dichas ventas se realizaron atendiendo a la evolución de los mercados y de acuerdo con los criterios fijados al efecto por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. El precio medio de venta fue de 10,60 Euros (1.764 pesetas) por acción.

En consecuencia, al cierre del ejercicio de 1999 la Sociedad no es titular de acciones propias.

ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

En el transcurso del ejercicio de 1999, únicamente se ha producido una modificación.
En este en la Caracia de Administración. En este sentido. Ja Junta General de En el transcurso del ejercio de 1999, unicantente se na producto de la m
en el seno del Consejo de Administración. En este sentito, la Junta General de en el seno del Consejo de Administración. En este sonado, la estado, la estas de la Cambio de Samir Casares.

Por otra parte, como se indicaba en el anterior informe de gestión, en el mes de la
nterior de la contractor al fellocimiento, de nuestro Director de Operaciones Por otra parte, como se indicaba en el antenor informo de geceni,
febrero de 1999 tuvo luvo luvo lunento Director de Operaciones
El Le Europa Lucia Le Dáraz Ma rebrero do Jesús Pérez Moreda.

Como nuevo Director de Operaciones Metalúrgicas fue designado D. Faustino San
D. Angel de la consideraciones el potual Director de Operaciones Mineras, D. Angel Como nuevo Director de Operaciones Metalungicas fao asolignes Mineras, D. Angel
Martín González, mientras que el actual Director de Operaciones Mineras, D. Angel Martín González, mientras que el actual Director de Opcidonos minter provincia este en Abajo
Abajo Pérez, compagina este cargo con el de responsable de las actividades de AD Tecnología.

EFECTO 2000

Como indicábamos en el informe de gestión correspondiente al ejercicio anterior, el 1998, Como indicábamos en el informe de gestion contespondiente de 1996, consejo.
Consejo de Administración, en su reunión celebrada el 30 de noviembre de 1998, Comejo de Administración, en su reumon celebrada el os novembro de la conserva de la conseguires al año
aprobó el plan elaborado por la Sociedad relativo a la adaptaciones a os no i
aprobó el plan elaborado por la Sociedad telados tendentes a anular los
2000, en el que se recogen las actuaciones realizadas tendentes a anular los apos, en el que se recogen las actuaciones Tealizados tentrelatorios
posibles efectos negativos del cambio de millenio. Dicho plan fue remitido 2001).
Ja Comisión Nacional del Mercado de Valores mediante el correspondiente Hecho Relevante.

En el transcurso del ejercicio de 1999 continuaron adoptándose las medidas
de la controlació de la minimizar el efecto del paso al año 2000. Dentro del En el transcurso del ejercicio de 1999 Collundalon auspenas
oportunas con el objeto de 1999 Collundario de paso al año 2000. Dentro del oportunas con el objeto de minimizar el erecto del paso ar uno 2000 e o micaciones de gestión,
mencionado plan se llevó a cabo un inventario de todas las aplicaciones aquell o mencionado plan se llevó a cabo un inventario de todas las que enementas a que e tenían
tanto corporativas como departamentales, identificandose aquellas propresentan tanto corporativas como departamentales, nuendinososo as fueron resueltos
problemas relacionados con este asunto. Estos problemas fuerom resuelitos problemas relacionados con este asunio. Estos problemas viendo non manala mana
garantizándose que todas las aplicaciones de la Sociedad soportan el denominado grantizándose que todas las aplicaciones de la sociedad opprimera de todos nuestiros
efecto 2000. Por otra parte, se recogieron certificaciones de todos nuesticos efecto 2000. Por otra parte, se recogleron centificacióneo de tour de la contra
suministradores para garantizar que tampoco por esta vía pudiera verse afectada la Summilistraccios Sociedad.

CODIGO DE BUEN GOBIERNO

El Consejo de Administración, con fecha 6 de mayo de 1999, aprobó el Reglamento del Consejo de Administración de la Compañía, elaborado a partir de las recomendaciones del Código de Buen Gobierno, así como el Reglamento Interno de Conducta en Materia de Mercados de Valores, anulando y dejando sin efecto el Reglamento aprobado por el Consejo el 23 de marzo de 1994.

Una relación meramente enunciativa de los principios inspiradores del Reglamento del Consejo es la siguiente:

· Reconocimiento expreso de la función general de supervisión como misión esencial del Consejo de Administración, especificándose cuales son las facultades indelegables entroncadas con el cumplimiento de su función.
· Definición de la estructura y funcionamiento del Consejo de Administración mediante (i) la existencia de un Presidente ejecutivo, (ii) integración de un número de Consejeros independientes, no vinculados al accionista significativnania al equipo directivo, (iii) creación de una Comisión de Auditoría y cumplimiento con funciones de estudio y propuesta sobre los asuntos específicamente atribuidos; v (iv) regulación especifica de los procedimientos y funcionamiento del Consejo de Administración.
· Definición de las relaciones del Consejo de Administración, potenciando la relación con los accionistas y la transparencia en las relaciones con los mercados de valores y con los auditores.

El contenido del Reglamento completa las disposiciones estatutarias y las del Reglamento Interno de Conducta de AZSA en materia de Mercado de Valores.

Los datos más significativos respecto al grado de cumplimiento del Reglamento por parte de la Sociedad en el ejercicio de 1999 son los siguientes:

· El Reglamento se ha difundido oportunamente entre los accionistas y el público en general, mediante Hecho Relevante comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de valores y a través del Informe Anual correspondiente al ejercicio de 1998, publicado en el mes de mayo de 1999.
· El Consejo ejerce directamente las responsabilidades recogidas en el Reglamento.
· Tras el nombramiento como Consejero independiente de D. Luis Gámir Casares que tuvo lugar en la Junta General de Accionistas celebrada el 31 de mayo de 1999, se cumplen las disposiciones del Reglamento en cuanto a la composición cualitativa y cuantitativa del Consejo de Administración.
El Consejo de Administración de AZSA, en su reunión celebrada el mismo día 31 de mayo de 1999, acordó designar a los consejeros independientes D. José Ramón Alvarez Rendueles y D. José Luis Alvarez Margaride y al consejero

dominical D. Zbynek E. Zak como miembros de la Comisión de Auditoría y deminiento, por un periodo de un año, comisión que está presidida por el Oumplimiento, por an per de Administración, actuando como secretario de la misma el Secretario del Consejo de Administración. De esta forma, se cumplen las disposiciones establecidas por el Reglamento a este respecto.

· En el ejercicio de 1999 se produjeron cinco reuniones del Consejo de Administración, cumpliendo el Reglamento que establece un mínimo de una reunión trimestral.
· Asimismo, se ha dado oportuno cumplimiento en cuanto a la facultad de información de los Consejeros.
· El principio de transparencia recogido en el Reglamento también ha sido cumplido, mediante la inclusión en las cuentas anuales de 1999 de un resumen de las transacciones realizadas por la Compañía con los accionistas significativos.
· Se han establecido los mecanismos internos que se consideran adecuados con el objeto de canalizar la comunicación con los accionistas.
· Se ha cumplido debidamente la obligación de información tanto respecto al público en general como a los organismos oficiales, mediante la información pública periódica y el registro de los oportunos Hechos Relevantes.

RESULTADOS DEL EJERCICIO

La cifra de negocios en 1999 fue de 58.913 millones de pesetas, 60.341 millones de pesetas a nivel consolidado. De los referidos 58.913 millones, 27.267 millones de pesetas corresponden al mercado nacional, y los 31.646 millones restantes al mercado internacional.

El resultado del ejercicio ascendió a 6.910 millones de pesetas, la Sociedad matriz, y 7.133 millones de pesetas el Grupo. El resultado neto del ejercicio aumentó un 56%, hasta 4.473 millones de pesetas. Sin tener en cuenta los resultados atípicos del ejercicio de 1998, principalmente proveniente de las plusvalías de la venta de Urbis, el beneficio bruto aumentó un 71% respecto del ejercicio anterior.

Durante 1999 el endeudamiento se redujo en 10.506 millones de pesetas, situándose la deuda neta en 6.803 millones de pesetas al cierre del ejercicio. Consecuentemente, la estructura financiera de la Compañía ha mejorado sustancialmente, mejora reflejada en la evolución del apalancamiento de 0,70 a 0,24 durante el ejercicio de 1999.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCURRIDOS DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO

Con posterioridad al cierre del ejercicio únicamente debemos mencionar la escasa trascendencia que ha tenido el denominado "Efecto 2000" en nuestra Compañía.

Las medidas adoptadas con el objeto de minimizar este efecto consiguieron que las operaciones mineras y metalúrgicas, así como las distintas aplicaciones informáticas de la Sociedad se desarrollaran con normalidad.

EVOLUCION PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

Al igual que en los dos ejercicios precedentes, en 1999 se han vuelto a generar resultados positivos, incrementándose además de forma considerable los beneficios perseira.
Fos positivos, incrementándose además de forma considerable los beneficios respecto al año 1998.

Esto demuestra que los cambios originados en ejercicios anteriores continúan dando sus frutos, consiguiendo no solo mantener unos resultados positivos sino mejorarios año tras año, con independencia de las oscilaciones que se puedan producir en la cotización del zinc.

Las expectativas para el ejercicio del año 2000 y ejercicios venideros son muy positivas. Por una parte, la continuidad en el actual sistema de gestión, manteniendo la constante política de reducción de crostes, hará que los beneficios vuelvan a incrementarse en el año 2000 más de un 30% en relación con el año precedente. Por otra parte, la ya comentada ampliación de la fábrica de San Juan de Nieva, cuya puesta en marcha tendrá lugar en el ejercicio 2001, con locari de Neva, cuya, cuya, cuya, cuya, incremento en los resultados de la Compañía, y se prevé que en el año 2002 se dupliquen los beneficios antes de impuestos obtenidos en 1999.

CONSEJO DE ADMINISTRACION

PRESIDENTE D. Santiago Zaldumbide Viadas

VICEPRESIDENTE D. Willy R. Strothotte

CONSEJEROS D. José Ramón Alvarez Rendueles D. Nicolas Rouveyre D. Zbynek E. Zak

D. José Luis Alvarez Margaride

D. Javier Targhetta Roza

D. Isaac Querub Caro

D. Luis Gámir Casares

SECRETARIO NO CONSEJERO D. Iñigo Abarca Junco

DIRECCION

PRESIDENTE EJECUTIVO D. Santiago Zaldumbide Viadas

PRESIDENCIA

DIRECTOR GENERAL D. José Luis Gómez Quílez

SECRETARIO GENERAL D. Iñigo Abarca Junco

ADJUNTO A LA PRESIDENCIA D. Javier Herrero Gilsanz

DIRECTOR ECONOMICO-FINANCIERO ADJUNTO A LA PRESIDENCIA D. Manuel Alvarez Dávila

DIRECTOR DE OPERACIONES MINERAS D. Angel Abajo Pérez

DIRECTOR DE OPERACIONES METALURGICAS D. Faustino San Martín González

DIRECTOR DE INFORMACION Y ESTUDIO D. Emilio Tamargo Benavides

DIRECTOR COMERCIAL D. José Gómez-Arnau Díaz-Cañabate Carl Carl Barran Career Career Comments of Children

FIRMA DEL INFORME DE GESTION

En virtud de lo dispuesto en la vigente Ley de Sociedades Anónimas y demás normativa aplicable, todos los Consejeros y el Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad autorizan con sus firmas el presente informe de gestión.

D. Santiago Zaldumbide Viadas

D. Willy R. Strothotte

D. Jose Ramón Alvarez Rendueles

D. José Luis Alvarez Margaride

Isaac Querub Caro

D. Iñigo Abarca Junco

D. Zbynek E. Zak

D. Javier Targhetta Roza

D. Luis Gámir Casares

Madrid, 27 de marzo de 2000

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
2 9 MAR, 2001
REGISTRO DE ENTRADA 19999 Nº 2000

Asturiana de Zinc, S.A.

Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de Diciembre de 1999 y 1998 Informe de Gestión de 1999 e Informe de Auditoría

Torre Picasso, Plta. 38 Plaza Pablo Ruiz Picasso, s/n 28020 Madrid España

Teléfono: +(34) 915 82 09 00 Fax: +(34) 915 56 74 30 www.deloitte.com

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Señores Accionistas de ASTURIANA DE ZINC, S.A.:

I. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Asturiana de Zinc, S.A. y us sociedades Henios authado las vacitas analisso cones de situación al 31 de diciembre de 1999 y 1998, las dependientes que comprenden los canales correspondientes a los ejercicios anuales.
Cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes de la pistera con la c cuentas "de "peruidas" y ganancias" y "antelación es responsabilidad de los Administradores de la termilados en ulchas lechas, caya romaido es expresar una opinión sobre las citadas cuentas Sociedad donimane. Nacesta respendadentear el trabajo realizado de acuerdo con las normas de anuales consonuadas en su ocificano, casaca el examen mediante la realización de pruebas adunoria generamiente acopadas, que recentas anuales y la evaluación de su presentación, sercon rab, ao no ables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos de Zira Eli nuesua opinion, las casinas anatico nio y de la situación financiera de Asturiana de Zinc, siguilicativos, la miagen fici de parmiento y a los y de los resultados de sus S.A. y sociedades dependicios ar il de acteritore de dichas fechas y contienen la operación necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de información necesaria y suffecino para contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1999, contiene las explicaciones que loss El informe de gestión consonedado asjento de la Sociedad y de Sociedad y de sus sociedades de Administradores considerar oportanas socio caros asuntos y no forma parte integrante de sus c dependicines, la crombión de bas negoses y el información contable que contiene el las cuentas anuares consonadas: rismo ventas anuales consolidadas del ejercicio cliado informe de gestión obliotores se limita a la verificación del informe de gestión con el 1999. Nuestro tradajo como auctioros de imita a a revisión de información distinta de la c alcance mencioliado en este mismo partares y no meroj sociedad dominante y sus sociedades dependientes

DELOITTE & TOUCHE

F. Javier Peris Alvarez Socio

27 de marzo de 2000

Deloitte Touche Tohmatsu

Deloitte & Touche, S.A. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 4619, libro 0. Deloitte & Touche, S.A. Mischia en Critigon 41 y en el Registro Olicial de Audiones de l' Tollo 46. Sección 8, noja M-75574. Instition 17. 1 - 1 - 78/478.492 - Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso s/n. Torre Picasso 28020 Madrid

BALANCE DE SITUACION CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998

ACTIVO	। ਹੈਰੇ ਹੋ	I ddy8	PASIVO	1 ਹੈ ਕੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਉਹ ਕਿ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਕਿ ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਕਿ ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ ਉਹ ਇੱਕ ਸੀ। ਉਹ
INMOVILIZADO:	(En millones de pesetas)			(En millones de pesetas)	1998
Gastos de establecimiento (Nota 5)		46	FONDOS PROPIOS (Nota 13):
Inmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 6)	1.247	1.571	Prima de emisión Capital suscrito	21.171	21.171
lnmovilizaciones materiales, neto (Nota 7)	27.143	27.532		10.240	10.240
Inmovilizaciones financieras (Nota 8)		2.576	Reservas de revalorización	3.774	3.774
	30:2888 2-288	31.725	Otras reservas de la Sociedad dominante	(9.108)	(11,194)
			Reservas en sociedades consolidadas	(1.916)	(324)
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	- 133	190	Pérdidas y ganancias atribuidas a la Sociedad dominante Diferencias en conversión	43	(2.045)
				4.473	2.869
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION (Nota 9)	434	203	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	28.677	24.491
ACTIVO CIRCULANTE:			(Nota 14)	170	197
Existencias (Nota 10)	12.369
Deudores (Nota 11)	11.601	15.380 8.633	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 15)	5.335	5.099
Inversiones financieras temporales (Nota 12)	9.680	2.600
Tesoreria	624	828	ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Ajustes por periodificación	176	253	Deudas con entidades de crédito (Nota 16)	12.866	16.202
	34.450	27.724	Otros acreedores	383	296
				13.249	16.498
			ACREEDORES A CORTO PLAZO:
			Deudas con entidades de crédito (Nota 16)	4.491	4.494
			Deudas con empresas del grupo y vinculadas	2.701	629
			Acreedores comerciales	9.918	6.117
			Otras deudas no comerciales (Nota 17)	1.395	1.430
			Ajustes por periodificación (Nota 17)	୧୪	1.187
				18.574	13.857

66.005

TOTAL PASIVO

లం 142

26.005

TOTAL ACTIVO

દર

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998
GASTOR

GASTOS
	(En mill 1999	ones de pesetas) 1 वेवेह	INGRESOS	1 ਰੇਹੇ ਹੋ	1998
Reducción de existencias de productos terminados		8.667		(En millones de pesetas)
Consumos y otros gastos externos Gastos de personal (Nota 20)	28.962 8.934	26.475 8.978	Aumento de existencias de productos terminados y en curso Importe neto de la cifra de negocios (Nota 20)	60.341	65.596
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado Variación de las provisiones de tráfico Otros gastos de explotación	4.009 12.207 54.379 267	328 3.811 60.970 12.711	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizdo Otros ingresos de explotación de fabricación	1,237 245 376 62.199	263 206 143
BENEFICIOS DE EXPLOTACION	7.820	5.238	PERDIDAS DE EXPLOTACION		66.208
Diferencias negativas de cambio Gastos financieros	387 1.285 808	2.126 1.467 659	Otros intereses e ingresos asimilados Diferencias positivas de cambio	260 336	458 886
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS			RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	રતેર	1.344
Amortización del fondo de comercio de consolidación BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	48	13	Participación beneficios Sociedades puestas en equivalencia	୧୫ର ব	782
Pérdidas procedentes del inmovilizado financiero Pérdidas procedentes del inmovilizado	7.124 47	4.443 11 p	PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS Beneficios procedentes del inmovilizado	б	63
Gastos y pérdidas de otros ejercicios Gastos y pérdidas extraordinarios	22 ਰੇਰੇ 1 ୧୫	149 164	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio Beneficios por operaciones con acciones propias Ingresos y beneficios extraordinarios	23 144	212 163
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS		274	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	177	438
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre Sociedades (Nota 18)	2,660 7.133	4.717 1.848	PERDIDAS CONSOLIDADAS ANTES DE IMPUESTOS
resultado consolidado del ejercicio (beneficios)	4.473	2.869	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (PERDIDAS)
Léase con las notas explicativas incluidas en la memoria adjunta, de marzo de 2000 Madrid
lly/R Santiago Zaldumbide Viadas D.
Strothotte (Presidente)		Yocal)	D. Zbynek E. Zak (Vocal) Jose Ramon Alvarez Rendueles
José Luis Alvarez Margaride (Vocal) D. Javier Targhetta Roza (Vocal)		Isaac Querub Caro Vocal)	D. Luis Gámir Casares (Vocal)	(Secretario no consejero) D. Iñigo Abarca Junco

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MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 y 1998

1. CONSTITUCION, REGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

1.1. Constitución y objeto social - Asturiana de Zinc, S.A., fue constituida por tiempo indefinido en Oviedo, el 8 de octubre de 1957. El objefo social de la Sociedad, consiste, fundamentalmente en: la investigación, explotación, beneficio y comercialización de toda clase de sustancias minerales; la fabricación y comercialización de productos químicos; el diseño, proyecto, ingeniería, construcción, ejecución, supervisión y asistencia técnica en materia de equipos, instalaciones y plantas industriales.

El domicilio social se encuentra en San Juan de Nieva, municipio de Castrillón, Asturias. Asimismo, cuenta con una oficina central abierta en Madrid, donde también está instalada la Presidencia, Dirección Comercial, Dirección Financiera y determinados servicios de administración y apoyo.

Figura inscrita en el Registro Mercantil de Asturias en el tomo 66 General, Libro 2º de la Sección 3ª, folio 133 y siguientes, hoja número 28, inscripción 1ª

Actividades Para la realización de sus actividades la Sociedad cuenta con los 1.2. siguientes centros industriales:
- En Asturias a)
  - Fábrica en San Juan de Nieva con tres plantas de tostación de concentrados de zinc, con una capacidad de producción de 460.000 toneladas/año de ácido sulfúrico y una planta de obtención de zinc electrolítico con una capacidad instalada de 320.000 toneladas/año de lingote, a partir del cual se producen ciertos transformados de zinc.
  - · Fábrica de Arnao, con un tren de laminar y la instalación de producción de óxido y polvo de zinc por destilación.
- b) En Cantabria
  - Mina de Reocín, con una explotación de interior y otra a cielo abierto, así como las instalaciones complementarias de producción de concentrados de zinc y plomo.
  - En Hinojedo una planta de tostación de minerales, con una capacidad de producción de 36.500 toneladas anuales de SO2 líquido.

2. SOCIEDADES DEPENDIENTES

Las sociedades dependientes del grupo Asturiana de Zinc, son como sigue:

		% Participación				Coste de		Valor
		1999			1998		Adquisición	neto contable
Denominación y domicilio	Actividad	Directa	Indirecta, Directa		Indirecta	1 वेक्वेव	1998	1 0999	1998
								(En millones de pesetas)
Sociedades del grupo: Constructora de Castrillón, S.A. Arnao, Castrillón, Asturias	Obra civil	100,0		100,0		40	40	40	40
Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. Bienes de equi- San Juan de Nieva, Castrillón Asturias (1)	pos y plásticos	100,0		100,0		485	485
Asturiana de Zinc Tecnología, S.A. San Juan de Nieva, Castrillón Asturias (2)	Consultoría y asistencia tec- nológica	(2)		100,0			9		4
Asturiana de Zinc Marketing ,Ltd St. Peter Port, Guernsey (Channel Islands) (3)	Comercial			100,0 .			377
Asturiana de Zinc Marketing, UK St. Peter Port, St. Peter's House Le Bordage, Guemsey (Channel Islands)	Comercial	100,0		100,0		152	152	49	ਹੈ ਹੈ
Asturiana de Zinc Marketing, NV Av. Tervuren, 142-144 Box 7 1150 Brussels (Bélgica)	Comercial	100,0		100,0		122	122
Asturiana de Zinc Marketing, INC One Stamford Landing Stamford, CT 06902 (USA)	Comercial	100,0		100,0		9	9
Asturiana de Zinc Marketing Asia, PTY Comercial Level 50 101 Collins St. Melbourne, Victoria 3000 (Australia)			100,0		100,0
Asturiana de Zinc Australia, PTY 50 Carrigton Street	Comercial
Sydney NSW 2001			100,0		100,0
Asturiana de Zinc Marketing, BV (Holanda)	Comercial		100,0		100,0
Asturiana de Zinc Marketing Belgium Av. Tervuren, 142-144 Box 7 1150 Brussels (Belgica)	Comercial		100,0		100,0
Sociedades asociadas: Western Metals Ltd. Level 12, Durack Centre, 263 263 Adelaide Terrace Perth WA 6000	Minería	4,5		7,5				1.671 1.671 1.654 1.654
Exploración Minera Internacional España, S.A. of Fronena Auzoa sin	Mineria	30,0		30,00		1.785 1.785

Mutiloa, Guipúzcoa

(1) Sociedad disponible para la venta. No incluida en perímetro de consolidación.

(2) Esta Sociedad ha sido fusionada con Asturiana de Zinc, S.A. con efectos contables a 1 de enero de 1999.

(3) Esta Sociedad ha sido liquidada con fecha 5 de agosto de 1999.

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado siguiendo el método de integración global para aquellas sociedades filiales participadas en más de un 50% de su capital social, con excepción de Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. La participación en Western Metals, Ltd. se ha consolidado por el método de puesta en equivalencia.
Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. En 1998 y 1999 no se ha incluido en el proceso de consolidación dado que es intención de los administradores de la Sociedad dominante proceder a su venta.
Asimismo, Exploración Minera Internacional España, S.A., se ha excluido del conjunto consolidable al 31 de diciembre de 1999 y 1998 debido a que se encuentra en proceso de liquidación desde el ejercicio 1994.
A partir del 1 de enero de 1998 y 1 de marzo de 1999 la actividad comercial desarrollada por Asturiana de Zinc Marketing N.V. y Asturiana de Zinc Marketing, Inc. ha pasado a ser realizada directamente por la Sociedad matriz, procediéndose al cierre de las oficinas de las citadas subsidiarias.
Con fecha 5 de agosto de 1999 se ha producido la publicación oficial en "La Gazette Officielle List" de la baja de la filial de Asturiana de Zinc Marketing, Ltd., del Registro de Compañías de Guernsey. Como consecuencia de lo anterior, la Sociedad dominante ha procedido a la liquidación del patrimonio neto de la mencionada subsidiaria.
. Todos los balances de situación de las sociedades que forman parte de la consolidación tienen fecha de 31 de diciembre de 1999 y 1998. Asimismo, las cuentas de pérdidas y ganancias que han sido consolidadas globalmente corresponden a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas.

BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS গ

Imagen fiel - Las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han preparado a partir de los registros contables de las sociedades individuales, habiéndose incorporado también en las mismas la actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996, y se presentan, en términos generales, según el Real Decreto 1815/91, de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas.

4. NORMAS DE VALORACION

Criterios de consolidación En la consolidación de las cuentas anuales adjuntas,
realizada siguiendo el método de internesidad de internes de contras, co 4.1. realizada siguiendo el método de integración global, se han aplicado con carácter
general los siguientes criterios: general los siguientes criterios:
- 4.1.1. En la confección de las cuentas anuales de cada una de las sociedades consolidadas se han utilizado criterios de homogeneización y armonización de carácter: temporal, valorativo, de conciliación y clasificación y armonización utilizados por la Sociedad dominante.
- 4.1.2. Las cuentas anuales consolidadas de Asturiana de Zinc Marketing, N.V.,
  Asturiana de Zinc Marketing, UK y Asturiana de Zinc Marketing, N.V.,
  han convertido a nesetas madicata la continuta de Zinc Marketing, Inc se han convertido a pesetas mediante la aplicación de 2mo Marketing, Ino se
  han convertido a pesetas mediante la aplicación de los siguientes criterios:
  - La totalidad de los activos y pasivos se han convertido al tipo de cambio
    vigente al cierre de cada ciercia i vigente al cierre de cada ejercicio.
  - El capital social y las reservas se han convertido al tipo de cambio existente en el momento de adquisición de la participación.
  - La cuenta de pérdidas y ganancias se ha convertido al tipo de cambio
    medio del período medio del período.
  - Las diferencias de conversión que han surgido como consecuencia del procedimiento descrito anteriormente se incluyen en el epígrafe del "Reservas de conversión" del balance de situación consolidado adjunto. Asimismo, las diferencias que se producían como consecuencia de la conversión de saldos deudores y acreedores formalizados en pesetas, mantenidos por la filial Asturiana de Zinc Marketing, Ltd., se presentan minorando o aumentando la cuenta de Emc ivaliceing, Lid., se pre
    minorando o aumentando la cuenta de "Reservas de conversión",

En el proceso de consolidación se han eliminado todos los saldos y transacciones importantes entre las distintas sociedades consolidadas. Los resultados producidos por operaciones consolidadas.
existencias e inmovilizados por operaciones de compraventa de existencias e inmovilizado, realizado, realizadas entre las sociedades que se consolidan globalmente, se difieren hasta el ejercicio en que se se
o se incorporen como costa de ejercicio en que se realicen o se incorporen como, es cincen nasta el ejercició en que se realicen
o se incorporen como coste de existencias o de inmovilizado, por la diferencia entre el procio de adquisición o coste de producción, por la
provisiones y amortizaciones cos los coste de producción, neto de provisiones y amortizaciones, y el precio de venta.

4.2. Gastos de establecimiento - Recoge los gastos de las ampliaciones de capital
s social realizadas por Asturiana de Zinc, S.A., netos de la amortización acumulada,
Estos gastos se amortizan linestrante Estos gastos se amortizan linealmente en un período de la amortizaci
Estos gastos se amortizan linealmente en un período de cinco años.

4.3. Inmovilizaciones inmateriales

4.3.1. Gastos de investigación y desarrollo - Se valoran por su precio de adquisición o coste de producción y se imputan a proyectos específicos e individualizados hasta el momento de su finalización y siempre que esté razonablemente asegurado el éxito técnico y económico de los mismos. Se amortizan, de acuerdo con un plan sistemático que comienza a partir del momento de la terminación del proyecto y en un periodo máximo de cinco años. Las investigaciones que incumpliesen las condiciones anteriormente mencionadas se amortizarán desde el momento en que se conozca tal circunstancia. -

4.3.2. Exploraciones mineras Corresponde a determinados gastos incurridos por análisis geológicos y sondeos. Los costes incurridos se registran, como norma general, como gastos del ejercicio capitalizándose, únicamente, aquéllos que corresponden a exploraciones en zonas donde se han obtenido resultados positivos en cuanto a la existencia de mineral y que pueda explotarse económicamente en el futuro. Los costes capitalizados se amortizan en un plazo máximo de cinco años.
4.3.3. Labores de preparación mineras Incluyen labores de preparación y mineras así como estudios y proyectos acogidos al factor de agotamiento realizados en la mina de Reocín. Se registran por el coste de adquisición o producción y se amortizan linealmente en un plazo máximo de cinco años. o inferior, en caso de que así fuese la duración estimada de determinadas áreas de la citada explotación.
4.3.4. Derechos de uso Recoge la cesión de una antigua explotación a cielo abierto destinada a albergar en un futuro el almacenamiento de residuos procedentes de la Planta que la Sociedad dominante tiene en San Juan de Nieva (Asturias). La amortización de este derecho se realizará de forma sistemática en un plazo de veinte años, a contar desde el comienzo de su utilización, al ser éste el periodo de cesión pactado entre las partes.
4.3.5. Aplicaciones informáticas Se registran por el precio de adquisición que incluye todos los costes inherentes a la instalación hasta su puesta en funcionamiento. Se amortizan sistemáticamente en un plazo de cinco años.
Inmovilizaciones materiales Se encuentran valoradas al coste de adquisición o 4.4. coste de producción, actualizado de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decretoley 7/1996, de 7 de junio y actualizaciones anteriores promulgadas al amparo de diferentes disposiciones legales y deducida la amortización acumulada.

La amortización se calcula linealmente, en función de los siguientes años de vida útil:

Descripción	Años
Construcciones	25 a 42
Instalaciones técnicas	10 a 26
Elementos de transporte	8 a 23
Maquinaria	12 a 32
Mobiliario y enseres	12 a 17
Equipos para proceso de información	4 a 12

Los gastos incurridos por reparación y mantenimiento que no suponen un incremento de la vida útil, se imputan a resultados de explotación en el ejercicio en que se incurren.

El coste del inmovilizado material incluye intereses financieros de préstamosdestinados a financiar determinadas adquisiciones de inmovilizado hasta la fecha de su puesta en funcionamiento.

La valoración de los elementos del inmovilizado material construidos por el grupo, se efectúa incorporando al coste de los materiales el importe de la mano de obra utilizada en la construcción, así como los gastos de fabricación directos e indirectos imputables a la misma.

4.5. Inmovilizaciones financieras - Los valores negociables se valoran por el precio de adquisición, que incluye los gastos inherentes a la operación. Cuando el precio de mercado es inferior al de coste, se dotan las provisiones necesarias para que prevalezca el menor de dichos valores. A estos efectos se considera precio de mercado el valor teórico-contable que le corresponda, corregido por el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de adquisición y que subsistan a la fecha de cierre.

Para las participaciones en las compañías Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. y Exploración Minera Internacional España, S.A., las correcciones se han efectuado por un importe hasta el valor de la inversión, por considerar que la sociedad matriz no asumirá pérdidas adicionales como consecuencia de los fondos propios negativos al cierre de cada ejercicio.

4.6. Gastos a distribuir en varios ejercicios - Recoge los gastos de formalización y apertura del préstamo sindicado suscrito por la sociedad dominante durante 1997 amortizándose con un criterio financiero durante la vida del préstamo.

4.7. Fondo de comercio de consolidación - Corresponde a la participación mantenida r ondo do cometals, Ltd. Se halla registrado por el importe de la diferencia positiva existente entre el valor contable de la participación de la sociedad dominante en el capital de la sociedad dependiente, y el valor de la parte proporcional de los capitar de la cociedad atribuible a aquella participación en la fecha de fondos propros de con El fondo de comercio se amortiza de forma sistemática a prifera con 10% anual al considerarse imputable a las reservas minerales de las que es poseedora la mencionada participada. E

Existencias 4.8.

4.8.1. Las materias primas y existencias comerciales se valoran al precio de adquisición, que incluye todos los gastos que se produzcan hasta que los bienes se hallen en almacén, según el método del precio medio. Los productos en curso y terminados se valoran al coste de producción, que productos el precio de adquisición de las materias incorporadas, la mano de obra directa y la totalidad de los costes indirectos imputables a la producción, en la medida en que correspondan al período de fabricación.
4.8.2. Al cierre, la producción en curso en la Sociedad dominante se valora al coste de producción, de acuerdo con los valores añadidos en cada fase del proceso productivo.
4.8.3. Cuando el valor de mercado del inventario es inferior a su precio de adquisición o producción se dota la provisión correspondiente.
4.9. Subvenciones de capital Se registran en el momento del cobro en el epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", cuando tienen carácter de no reintegrables, reconociéndose anualmente la parte proporcional del ingreso en función de la amortización del bien financiado.
4.10. Provisiones para pensiones y obligaciones similares Los fondos internos para cubrir los compromisos contraídos con el personal para el pago de pensiones y cabili los compreninces en base al devengo estimado según cálculos actuariales. A tal fin se han aplicado técnicas de capitalización individual aviandio. 11 método denominado "Acreditación Proporcional año a año" y siguido - en un tipo de interés técnico del 5% para 1999 (5% en 1998) así como busancobo en ma alarios e inflación de acuerdo a las expectativas de mercado. El importe devengado se registra en la partida de gastos de personal.

4.11. Impuesto sobre beneficios - El Impuesto sobre beneficios se calcula sobre el impuesto sobre Denencios - Dr Impuesto esciedades individuales, modificado, en su caso, por las diferencias permanentes y por las deducciones fiscales existentes.
Su caso, por las diferencias permanentes y por las deducciones fiscados existentes. su caso, por las unerencias pormanentes y por bles negativas no aplicadas y los Los creditos colrespondiones a basos en la medida cuya realización futura estés impuestos anticipados se contabilizan en la mejercicio se evalúa la recuperación futura y solamente se registran si no existen dudas sobre la misma.

4.12. Otras provisiones Las responsabilidades probables o ciertas de cualquier clase o Oras provisiones - Las responsaciones, litigios en curso, garantías, reparaciones naturaleza originadas por rochamaciones, se registran de acuerdo con una estimación razonable de sus cuantías.
- 4.12.1. Indemnizaciones por despidos Las indemnizaciones por despido, en el nuenimizaciones por ceopracos
  caso de que se produzcan, se dotan cuando se prevé la rescisión del caso de que so procuzeans los estudios correspondientes sobre los costes previstos.de reestructuración.
- 4.12.2. Mina de Reocín Dadas las estimaciones actuales sobre las reservas de Mina de Reocin - Dudas nas estes previstos a incurrir dependen del inheral en la mina de recein, explotación y de las negociaciones en curso moniento de tornimación de sa c. Considerando lo anterior y dado que las con las autoridados autonomisoue las reservas de mineral podrían agotarse ultimas estimaciónes mercar quedad está dotando una provisión destinada a en un perrodo do remos de acondicionamiento de los terrenos cubili 10s costes de teminación y tuida a 31 de diciembre de 1999 es de 130 millones de pesetas.
4.13. Diferencias de cambio en moneda extranjera Las cuentas a cobrar y pagar en Diferencias de cambio en monocaresetas aplicando el tipo de cambio vigente en filoneda exualifera se confricitan a la ciciembre se aplica el cambio de cierre. Las la feclla de la transacción. Al 91 de atires de cada valor, se clasifican en función unerencias de cambio positirias e noganas.
del ejercicio de vencimiento y de la moneda, y se contabilizan como sigue:
- a) Las diferencias positivas no realizadas que se producen en cada grupo no se Las diferencias positivas no realizadas que en el balance como "Ingresos a megran en varios ejercicios" si no existiesen diferencias negativas distribun "en varios" efereiros". No obstante lo anterior, las diferencias de suncientes para su compensaciones en monedas de estados participantes en la cambio proceccifico es entienden realizadas al 31 de diciembre de 1998.
- b) Las diferencias negativas que se producen en cada grupo se imputan a los resultados del ejercicio.

4.14. Ingresos y gastos - Los gastos por compras y servicios y los ingresos por ventas y por prestación de servicios se registran con exclusión del IVA soportado deducible y de los impuestos que gravan las operaciones de ingresos, respectivamente.

Las compras de mineral se registran por los importes de las facturas recibidas con carácter provisional, regularizándose en el momento de recepción de las facturas definitivas. En el caso que se produzcan oscilaciones de precios, el importe de las compras se corrige mensualmente, en base al precio aplicable y si éste es futuro en base al precio del último día, y de acuerdo con las condiciones que se establecen en los contratos de compra del mineral.

Los transportes de compras se registran como mayor valor de las mismas y los transportes por ventas se registran como otros gastos de explotación.

4.15. Operaciones fuera de balance

a) Operaciones en el London Metal Exchange Los contratos de compra y venta de futuros contratados en el London Metal Exchange por la Sociedad dominante tienen por finalidad cubrir la exposición al riesgo de oscilaciones en el precio del metal. La Sociedad dominante considera que existe riesgo de precio del metal en las siguientes circunstancias: a) metal existente en inventario con precio fijado y contratos de compra o venta futuras a precio cierto, y b) producción propia a extraer de la mina de Reocín y descuentos obtenidos en la compra de concentrados y zinc gratis. Los resultados de las operaciones contratadas para cubrir los anteriores riesgos se consideran como de cobertura reconociéndose el beneficio o la pérdida neta generada por los diversos contratos mediante el ajuste del resultado obtenido por la operación principal cubierta.
b) Operaciones de derivados A efectos de cobertura del riesgo de tipo de cambio se hayan concertados diversos contratos de seguros de cambio correspondientes al importe neto de los flujos de caja mensuales en dólares, generados en el transcurso de las operaciones. El resultado de estas operaciones, de cobertura, se imputa a resultados en el momento en que se produce su cancelación o liquidación. No obstante, sin perjuicio de lo anterior, se establece la oportuna corrección valorativa de los activos reflejados en el balance y afectos a la liquidación de estas operaciones de acuerdo con los tipos de cambio asegurados.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de este epígrafe, es como sigue:

	31/12/97			Amortizaciones 31/12/98 Amortizaciones 31/12/99 ------------------------- (En millones de pesetas) ------------------------------------------------------------
Gastos de ampliación de capital	140	94	46	46

6. INMOVILIZACIONES INMATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de cada partida del balance de El movimiento durante 10s ejercios 1997 - 1997 - 1998 - 20 - 20 - 12 - 12 - 12 - 12 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - - - - - - - - - - - - - - como sigue:

	31/12/97	Adiciones	Retiros	31/12/98	Adiciones	31/12/99
					----------------------- (En millones de pesetas) --------------------------
Coste Gastos de investigación y desarrollo Exploraciones mineras Labores de preparación mineras Aplicaciones informáticas Derechos de uso y otros	રેણ 1 રેજ	73		36 231		36 231
	8.049 481 0	328 160 ટેવેર	(92)	8.285 641 304	303 43 17	8.588 684 321
	8.733	856	(92)	9.497	363	9.860
Amortización Gastos de investigación y desarrollo Exploraciones mineras Labores de preparación mineras Aplicaciones informáticas Derechos de uso y otros	4 7.203 135 7.342	7 વર્ણ 478 144 676	(92) (92)	11 46 7.589 279 7.926	8 47 467 164 687	19 ਹੇਤੇ 8.056 443 8.613
Inmovilizaciones inmateriales, neto	1 "391	180		1.571	(324)	1.247

La cuenta "Labores de preparación mineras" incluye un importe de 3.212 millones de La cuenta "Labores de proparcion inincia" instructos al factor de agotamiento, de
pesetas de labores mineras, estudios y proyectos acogidos al factor de 1900 y 1998 pesetas de labores mineras, estudios y proyectos de la cortización al 31 de diciembre de 1999 y 1998 ascendía a 3.212 millones de pesetas.

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de cada partida del balance de situación incluida en este epígrafe es como sigue:

	31/12/97	Altas	Retiros		Traspasos 31/12/98	Adiciones ·	Retiros	Traspasos	31/12/99
	- (En millones de pesetas)
Coste
Terrenos y construcciones .	18.741	25	(62)	455	19.159	(1	(33)	76	19.263
Maquinaria, instala-
ciones y utillaje	44.350	રકેટ	(168)	1.648	46.463	ી વેર	(381)	2.077	48.304
Mobiliario y enseres	455	40	(34)		461	23	(19)		465
Inversiones en curso	1.196	2.381	(4)	(2.116)	1.457	2.497		(2.162)	1.792
Otro inmovilizado
material	1.633	613	(28)	13	2.231	186	(২4)	ರಿ	2.372
	66.375	3.692	(296)		69.771	2.912	(487)		72.196

Amortización
Terrenos y construcciones	8.494	રીવે	(8)		8.990	507	(22)		9.475
Maquinaria, instala-
ciones y utillaje	29.768	2.298	(167)		31.899	2.433	(342)		33.990
Mobiliario y enseres.	214	18			232	27			259
Otro inmovilizado	922	223	(27)		1.118	251	(40)		1.329
	39.398	3.043	(202)		42.239	3.218	(404)		45.053
Inmovilizaciones
materiales, neto	26.977	સ્વેત્ર	(94)		27.532	(306)	(83)		27.143

7.1. los criterios establecidos en el Real Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre, Asturiana de Zinc, S.A. revalorizó sus inmovilizaciones materiales. El efecto aproximado sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1999, es la siguiente:

PESETAS (En millones)

Terrenos y construcciones	15
Instalaciones técnicas y maquinaria	213
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Otro inmovilizado

	293

7.2. Al 31 de diciembre de 1999 y 1998 los intereses capitalizados, netos de amortización, ascienden a 719 y 860 millones de pesetas, respectivamente. Durante el ejercicio 1999 no se han capitalizado intereses en el inmovilizado en curso de la Sociedad dominante, (en 1998, se capitalizaron 20 millones de pesetas).

12
Un detalle de los bienes totalmente amortizados al 31 de diciembre de 1999 y 73. o: simler 190

1999 58 Univ Sigue.	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Terrenos y construcciones Maquinaria, instalaciones y utillaje Otro inmovilizado	4.098 18.572 720	3.909 18.400 (23)
Total	23.390	22.982

7.4. Al 31 de diciembre de 1999 y 1976 or niño explotación ascendía a 398 y 402
amortización, no afecto directamente a la explotación principalmente al enígrafi amortización, no afecto offecianente, a la exproxección principalmente al epígrafe de "Terrenos y construcciones ".
7.5. La Sociedad ha comenzado los trabajos preparatorios para la ampiiación de la co La Sociedad ha comenzado Ios clauajos propulator de inversión estimada es de
planta de fundición en San Juan de Nieva. El total de inversión estimada es de efecto planta de fundición en San Juan de Niver 22 habiéndose solicitado a tal efecto
aproximadamente 28.000 millones de pesetas, habiéndose solicitados permitirá aproximadamente 28.000 minores de possessos noses. Esta ampliación permitirá
las ayudas publicas que pudieran correspondere 120.000 toneladas. las ayudas publicas que pudician corroponios adamente 120.000 toneladas.
incrementar la capacidad instalada anual en aproximadamente de 1999. incrementar la capacidad instalada anua en firme al 31 de diviembre de 1999.
El total de inversiones comprometidas en firme al 31 de divisiones de peseita El total de inversiones comprominas on inde a 2.000 millones de pesetas
relacionadas con este proyecto, ascienden a conse xe non ejecutado. El relacionadas con este proyecto, ascentes ya se han ejecutado. El aproximadamente, de las cuales 800 minones de pestas personas en estima en aproximadamente 2 años.

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de cada partida del balance de El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1996 co coaspo.
situación consolidado incluido en este epígrafe y sus correspondientes provisiones, es el siguiente: Trachase

	31/12/97	Adiciones	Retiros	Traspaso a corto ---- (En millones de pesetas) -------	31/12/98	Adiciones Retiros		31/12/99
Coste Participaciones puestas en equivalencia		1.154			1.154	41		ાં 195
Participaciones en empresas del grupo y asociadas Cartera de valores a largo plazo Dépositos y fianzas a largo plazo Administraciones Públicas	2.270 353 8 3.766 6.397	રેજિ 221 1.885	(116) (116)	(3.027) (3.027)	2.270 745 10 ઠેરી 5.139	22 ર્ણને ઉપયોગ વિદ્યોગના વિદ્યોગના પાકની ખેતી કરવામાં આવે છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે.	(41) (41)	2.270 726 10 તે રેણે જિલ્લાના એક ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદની તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા 5.161
Amortización Participaciones en empresas del grupo Cartera de valores a largo plazo	(2.392) (276) (2.668)	(17) (17)	122 122		(2.270) (293) (2.563)			(2.270) (293) (2.563)
	3.729	1.868	6	(3.027)	2.576	ર્સ્ડ	(41)	2.598

8.1. La información más relevante de las participaciones puestas en equivalencia y en empresas del grupo, es como sigue:

					Patrimonio contable			Valor en libros
Denominación y domicilio	Actividad	Año	participado Capital	Capital social	Reservas	(En millones de pesetas) Resultados	Total	1999	1998
Participaciones puestas en equivalencia
Con cotización oficial						268	32.198	1.154
Level 12, Durack Centre, 263 263 Adelaide Terrace Western Metals, Ltd. Perth WA 6000	Minería	1998 1 ਰੇਕੇਰੇ	7,5% 4,5%	12.465 33.201	(1.271) 2.043	048	15.456	-	1.154
Participaciones en empresas del grupo excluidas del perímetro de la consolidación
(1) Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. San Juan de Nieva	Bienes de equi- po y plásticos	1998 । ਹੈਰੇਰੋ	100,00% 100,00%	N/D 224	N/D 442	N/D ર	N/D 671	485	485
Castrillón, Asturias				N/D	N/D	N/D	N/D	1.785
Exploración Minera Internacional (2)	Mineria	I dddd 1998	30% 30%	N/D	N/D	N/D	N/D		1.785
C/Ergoena Auzoa, s/n España,S.A								2.270	2.270
Mutiloa, Guipúzcoa								(2.270)	(2.270)
Provisión
Neto

(1) Sociedad disponible para la venta. No disponible información actualizada.

( ) Sociedad disponiolo para na reinar a remación actualizada.
(2) Sociedad en liquidación. No disponible información actualizada.

La compañía Exploración Minera Internacional España, S.A. se encuentra en proceso de liquidación desde el ejercicio 1994 y el valor contable se encuentra totalmente provisionado al 31 de diciembre de 1999 y 1998.

El valor contable de la inversión en Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. se encuentra totalmente provisionado al 31 de diciembre de 1999 y 1998. La Dirección de Asturiana de Zinc, S.A. considera esta participación como disponible para la venta estimando que no se producirán compromisos adicionales a la inversión mantenida en esta compañía y, por consiguiente, se considera que no existe ningún pasivo que debiera ser provisionado en las cuentas anuales.

En el transcurso del ejercicio 1998 se adquirieron 19.993.692 acciones de la sociedad de nacionalidad australiana, Western Metals Ltd. El precio de adquisición de la participación fue de 1.671 millones de pesetas representando un 4,5% de su Capital Social (7,5% a 31 de diciembre de 1998). La citada sociedad cotiza en la Bolsa de Sidney, siendo su valor de cotización al cierre de 0,57 dólares australianos por acción (aproximadamente 62,9 pesetas), (0,78 dólares, aproximadamente 68,3 pesetas al 31 de diciembre de 1998).

El detalle del epígrafe de otros valores a largo plazo es como sigue:

	1 ਰੇਹੇਰੇ (En millones de pesetas)	1998
Inversión Compañía Paraibuna di Metais	260	260
Inversión Sniace		30
Otros Activos Financieros	437	417
Otros	29	29
	726	745

8.2. El desglose y movimiento de la cuenta de "Administraciones Públicas a largo plazo" al 31 de diciembre de 1999 y 1998 es el siguiente:

			----------------------------------------------------------------------------	Traspaso
Impuesto sobre beneficios anticipado a largo plazo	1.047	221	(308)		ae0	ರಿಕೆಯ
Crédito por pérdidas a compensar a largo plazo: - Del ejercicio 1992	2.719			(2.719)
	3.766	221	(308)	(2.719)	ત્ત્વે છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા	તે રેણે વસે છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલ

La cuenta "Impuesto sobre beneficios anticipados" incluye, principalmente, el efecto fiscal que se originó en Asturiana de Zinc, S.A. como consecuencia de las diferencias temporales por las dotaciones efectuadas a los fondos de pensiones hasta el ejercicio 1994, calculado en base a la tasa efectiva media de impuestos estimada.

9. FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION

El movimiento durante 1999 y. 1998 de este epígrafe del balance de situación consolidado, es como sigue:

Sociedad	Adiciones				Amortizaciones 31/12/99
			--- {En millones de pesetas} ---------
Western Metals, Ltd.	516	(13)	203	(21)	(48)	434

10. EXISTENCIAS

La composición de este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos, es como sigue:

	1999 (En millones de pesetas)	1998.
Materias primas y otros aprovisionamientos	6.683	3.387
Elementos y conjuntos incorporables	1.132	1.134
Productos en curso	2.498	1.467
Productos terminados y existencias comerciales	1.873	2.520
Otros	252	200
	12.438	8.708
Provisión por depreciación	(୧୯୬)	(75)
	12.369	8.633

10.1. Al 31 de diciembre de 1999 existían compromisos de compra de materias primas por 440.212 Tm. (461.140 Tm., al 31 de diciembre de 1998), cuyo precio se fijará en función de futuras negociaciones.

10.2. Al 31 de diciembre de 1998 las existencias de productos terminados depositados en almacenes de terceros y propiedad de la Sociedad dominante ascienden a 328 millones de pesetas (638 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1998).

11. DEUDORES

11.1. La composición de este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos, es como sigue:

	1 dog	1998
	(En millones de pesetas)
Clientes	8.032	8.651
Clientes, efectos comerciales a cobrar	449	1.180
Efectos descontados pendientes de vencimiento	દર્શને જેટે
Clientes, empresas del grupo y vinculadas	1.303	રેણે
Clientes y deudores de dudoso cobro	1.322	1.275
Anticipos de remuneraciones	52	52
Administraciones Públicas	1.505	3.967
Deudores varios	250	1.289
	12.998	16.980
Provisión para insolvencias	(1.397)	(1.600)
	11.601	15.380

Dentro de la rúbrica de deudores varios, en 1998, se incluía un importe de 426 millones de pesetas por ingresos devengados no vencidos, que correspondían a las posiciones de cobertura de metal existente en inventario con precio fijado y contratos de compra o venta futura a precio cierto así como a las operaciones cuya operación principal ya había vencido a esa fecha (ver Nota 19).

11.2. El saldo de la rúbrica de Administraciones Públicas se desglosa como sigue:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Hacienda Pública, deudor por IVA	1.048	૪૨૩
Impuesto sobre beneficios anticipado a corto plazo	250
Crédito por perdidas a compensar a corto plazo	.173	3.083
Otros conceptos	34	31
	1 -205	3.967

17 12. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

La composición de este epígrafe se desglosa como sigue:

		1999		1 0988
		Tipo			Tipo
	Importe (En millones de pesetas)	interés	Vencimiento	Importe (En millones de pesetas)	interés	Vencimiento
Eurodepósitos Operaciones con bonos y obligaciones del Estado con	. 5.000	4%	7-1-00	2.600	4,5%	4-1-99
pacto de recompra	4.245	3,5%	3-1-00
Fondo de inversión financiera	200
Otros	235
	9.680			2.600

13. FONDOS PROPIOS

La composición y el movimiento de los fondos propios del grupo durante los ejercicios 1999 y 1998, han sido como sigue:

Descripción		Distribu- ción del	Difer, de 31/12/97 resultado conversión ejercicio 31/12/98 resultado	Beneficio del		Distribu- ción del	Diferencia Beneficio de conversión ejercicio 31/12/99	del
						--------------------------------------------------------------------------------------
Capital social	21.171				21.171				21.171
Reserva de revalorización Real Decreto-ley 7/1996	3.774				3.774				3.774
Prima de emisión	10.240				10.240				10.240
Otras reservas	(18.820)	5.156	101		(13.563)	2.869	(287)		(10.981)
Pérdidas y Ganancias atribuidas a la sociedad
dominante	.5.156	(5.156)		2.869	-2.869	(2.869)		4.473	4.473
	21.521		101	2.869	24.491		(287)	4.473	28.677

Capital social - El capital social de Asturiana de Zinc, S.A. está compuesto por 40.325.953 acciones representadas mediante anotaciones en cuenta de 525 pesetas de valor nominal cada una, encontrándose totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa, en el mercado continuo, y al 31 de diciembre de 1999 y 1998 su cotización era de 12,80 euros (aproximadamente 2.130 pesetas) y 1.235 pesetas por acción, respectivamente.

La composición del accionariado al 31 de diciembre de 1999 y 1998 según datos de la C.N.M.V. (Comisión Nacional del Mercado de Valores) es como sigue:

		Porcentaje
	1999	1998
Glencore International A.G. (a través de Glencore
Investments, B.V.)	44,41	44,41
The Royal Bank of Scotland	9,57	9,57
Credit Suisse First Boston	5.13	5,13
Otros accionistas	40,89	40,89
	100,00	100,00

Prima de emisión - Se origina en 1994 en Asturiana de Zinc, S.A. como consecuencia de la ampliación de capital realizada en este ejercicio mediante compensación de créditos. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de esta cuenta para ampliación del capital y no establece restricción alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva. de revalorización Real Decreto-ley 7/1996 - Se origina en 1996 como consecuencia de la revalorización de inmovilizaciones materiales en Asturiana de Zinc, S.A. y el importe revalorizado se presenta neto del impuesto correspondiente. Dado que el saldo de esta cuenta ha sido comprobado por las autoridades fiscales durante el ejercicio 1998, el mismo podrá aplicarse:

a la eliminación de resultados contables negativos,
a la ampliación de capital social,
a reservas de libre disposición, una vez transcurridos diez años contados a partir de la fecha del balance en el que se efectuaron las operaciones de actualización.

En todo caso, el saldo de la cuenta "Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996" no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, a menos que la plusvalía haya sido realizada.

Otras reservas

La composición de las reservas al 31 de diciembre de 1999 y 1998 es como sigue:

	1999 (En millones de pesetas)	1 તેત્વપ્ર
Otras reservas de la sociedad dominante: Reservas no distribuibles (Reserva Legal) Resultados de ejercicios anteriores	2.012 (11.120)	1.750 (12.944)
	(9.108)	(11.194)
Reservas en Sociedades consolidadas: Reservas sociedades consolidadas Diferencias de conversión	(1.916) 43 (1.873)	(324) (2.045) (2.369)
	(10.981)	(13.563)

El detalle por sociedad de las reservas en sociedades consolidadas, es como sigue:

	1 дад (En millones de pesetas)	1998
Constructora de Castrillón, S.A. Asturiana de Zinc Marketing, Ltd. Asturiana de Zinc Marketing, NV. Asturiana de Zinc Marketing, Inc Austmet, U.K. Asturiana de Zinc Tecnología, S.A.	(368) (151) (1.218) (179)	(371) 814 (44) (528) (202) 10
	1.916)

El detalle por sociedades de las reservas de conversión es el siguiente:

	1 ਰੇਰੇਰੇ (En millones de pesetas)	1998
Asturiana de Zinc Marketing, Ltd. Asturiana de Zinc Marketing, NV. Asturiana de Zinc Marketing, Inc. Austmet, U.K.	(82) ਕੇਤੇ 82	(2.343) 31 192 75
	43	(2.045)

Tal y como se menciona en la Nota 2 como consecuencia de la liquidación de Asturiana
n la como consecto por la consideral tramaso, de las reservas de sociedades Tal y como se menciona en la nota e contrologiaso. de las reservas de sociedades
de Zinc Marketing, Ltd. se ha província en como de las reservas de Sociedados de Zinc Marketing, Ekd. Se na proceede

14. ÍNGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

El movimiento de este epígrafe durante los ejercicios 1999 y 1998 es como sigue:

		31/12/97 Adiciones -	Dismi- nuciones	------ (En millones de pesetas) -	31/12/98 Adiciones	Dismi- nuciones	31/12/99
Subvenciones de capital	364	45	(212)	197	118	(145)	170

Al 31 de diciembre de 1999 y 1998 no existe incumpiimiento de ninguna de las
te en la con la contra la contrassiones de contal Al 31 de diciembre de 1999

15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos es como sigue:

	1999 (En millones de pesetas)	1998
Provisiones para pensiones Otras provisiones	4.917 418	4.821 278
	5.335	5.099

El movimiento durante los ejercicios 1999 y 1998 de las cuentas de provisiones para s ha sido como sigue:

ุดทวานาเวล ที่น การออ จอมเล	Personal activo	Personal pasivo ----- (En millones de pesetas) ------	Total
Saldo al 31 de diciembre de 1997	242	4.235	4.477
Dotaciones del ejercicio Pagos efectuados Saldo al 31 de diciembre de 1998	47 289	729 (432) 4.532	776 (432) 4.821
Dotaciones del ejercicio Pagos efectuados	66	786 (756)	852 (756)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	355	4.562	4.917

Al 31 de diciembre de 1999, según estudio actuarial referido a la citada fecha, los pasivos Al 31 de diciembre de 1999, seguir estado actuariados por el personal pasivo y en activo
devengados correspondientes a los derechos adquiridos por el personal passo estados c devengados conespondicinos a los de cerectivamente (4.532 y 391 millones de pesetas en 1998).

Con fecha 15 de octubre de 1999 se aprobó el Real Decreto 1588/1999 que desarrolla el Con fecha 15 de octubre de 1977 se aprovo el novemación y supervisión de Seguros
contenido de la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de persiones de persiones con eur contento de la Ley 30/1995, do de no rearesas con compromisos de pensiones con sus sus sus sus consistencias de un Privados por el que se estableco que las circesas e
trabajadores, deberán proceder, antes de 1 de enero del año 2001 a la formalización de unhos trabajadores, deberali proceder, antes de 1 de exercios contratos de seguro o de ambos instrumentos.

Los Administradores consideran que la instrumentalización de los compromisos Los - Administrativos adicionales a los registrados.

La cuenta "Otras provisiones" recoge entre otros los importes pendientes de plago a La cuenta - Oras provisiones - 1600go circo onceso de reestructuración de plantilla en determinado personal conto consecuent cor provin. Asimismo, también se recoge una la Planía de San Juan de Nieva y en la mine de accones relacionadas con la evolución de provinción de provisión desimada a cuon ilas postores recianaciones e e la mina de Reocín por importe de 130 millones de pesetas.

16. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

Las deudas con entidades de crédito presentan el siguiente detalle:

		Corto plazo		Largo plazo
Entidad	Moneda	1999	1998	I dddd	1998
		--- (En millones de pesetas)
Chase Manhattan Bank Chase Manhattan Bank Chase Manhattan Bank Argentaria Deudas por intereses Efectos descontados Otros	Pesetas	3.571	3.971	9.200	11.729
	Dólares USA Pesetas			3.644	4.449
		ﻻ 3 ﻭ
		104	91
		290	422
		કરે
		2	10	22	24
		4.491	4.494	12.866	16.202

16.1. Durante 1997 se produjo un proceso de reestructuración de cendievo la Durante 1997 se produjo un proceso de fossa misma de Zinc, S.A. mantenia con cancelacion de los prostantos y creanos que se strumentalización de la misma en un Banco Español de Cleuno, U.I. J la reinera de suscrito, con distintos porcentajes, prestano sindicado. El nacro presidinas de 16 Bancos y Cajas de Ahorros actuando como
de participación, por un total de 16 Bancos y Cajas de Anoros AMBAS A de participacion, por un total de ne ) The Chase Manhattan Bank C.M.B., S.A.

La facilidad crediticia por un importe inicial de 35.000 millones de pesetas, o su La facilidad crediticia por un importo niño do tramos, un tramo A concretado en contravalor en Dolarcs Obri, so dividiones de pesetas y un tramo B, concretado un prestanto por importe de 10.000 millones de pesetas.

El principal del préstamo dispuesto bajo el tramo A se amortiza en 14 plazos El principal del prestanto dispuosto en enero de 1998, y cabiendo la semestrales iguales y consecutivos cimposana o anormicito final del tramo B será a los
consibilidad de amortización anticipada. El vencimiento policitaria en próximora por posibilidad de amorización anticipada. El venuediendo solicitarse su próximo de 1000 se ha tres anos desde la concesión dos prostante procesante processo del tramo R. A periodos de un ano nasta un maximo de cerciroga de 2 años del tramo B del suscrito con los Baltos participantos una proses.
Citado préstamo por lo que su vencimiento se extiende hasta el mes de julio del año 2002.

El tipo de interés aplicable es Mibor/Libor más un margen que para el tramo A El upo de interes aplicaolo es nirecer. La 5 de vigencia del contrato y de 0,60% para los sera de 0,50% para los allos 1 a 5 de vigencia des 0,375% durante toda la vida del crédito.

Asturiana de Zinc, S.A. asume el cumplimiento de una serie de obligaciones a lo Asturiana de Zino, Sirir abunto, destacando entre otras las siguientes:

a) Cumplimiento de determinados ratios calculados en base a los estados . financieros consolidados de cierre.
b) No constitución de hipotecas, prendas o cualquier otro tipo de gravamen o No consitución de impotodas, presento actuales como futuros sin derecho Teal Sobre sus Vienes e acarres adecuadas para los mencionados activos.
c) No enajenación de bienes o elementos integrantes del activo fijo fijo salvo que se No enajenación de bienes o elementos y el importe de la venta pase a reancen "en "condiciones" de la amortización anticipada del préstamo.
d) Seguimiento durante la vida del contrato de ciertas recomendaciones de carácter medioambiental.
e) Mantenimiento durante toda la vida del contrato de una política adecuada de Mancominione sgos del precio del zinc y tipo de cambio.
f) Otras restricciones relativas a acuerdos de fusión, porcentajes de participación accionarial, compra de participaciones, etc.

Los administradores consideran que se cumplen las anteriores cláusulas y, por lo Los administradores veneraman que pudieran dar lugar a la resolución del contrato por parte de los prestamistas.

16.2. Al 31 de diciembre de 1999 la Sociedad dominante disponía de líneas de crédito Al 31 de diciono de 1999 xa bosimporte de 14.316 millones de pesetas y líneas.
Pendientes de disposición hasta un importe de 14.316 millones de peso eso pendientes de unpozicios de utilizar por 2.310 millones de pesetas (15.386 y 2.950 ao deseuento pesetas respectivamente al 31 de diciembre de 1998). ·
16.3 Durante 1999, los tipos de interés de los préstamos y créditos han oscilado entre el 3% y el 6,31% anual (entre el 3,75% y el 6,71% en 1998).

17. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES Y AJUSTES POR PERIODIFICACION

	1999 (En millones de pesetas)	1998
Remuneraciones pendientes de pago y otras deudas con el personal Hacienda Pública, acreedor por conceptos fiscales Organismos de la Seguridad Social, acreedores Proveedores de inmovilizado Otras deudas	579 160 165 19 472	507 194 176 64 489
	1.395	1.430

17.1. Otras deudas no comerciales - Su detalle es el siguiente:

17.2. Ajustes por periodificación - Los saldos que se presentan en este epígrafe para el Lusics por porfounheas.
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1999 y 1998, son como sigue:

	1999	1770 (En millones de pesetas)
Cobros recibidos por posición en London Metal Exchange Primas cobradas por venta de opciones Otros	રેતુ	1.017 138 32
	રેતે	1.187

En el transcurso del ejercicio 1998 la Sociedad contrató determinadas posiciones de venta neta en el London Metal Exchange destinadas a cubrir a futuro tanto la producción propia a extraer de la minade Reocín como el zinc gratis. A este respecto, se produjeron diversos vencimientos intermedios, que fueron trasladados a futuro y que, sustancialmente, confermeban parte de la posición de riesgo abierta a 31 de diciembre de 1998 (ver Nota 19.1). Estos vencimientos intermedios generaron cobros anticipados por importe de 1.017 millones de pesetas que se han ido reconociendo en resultados a medida que han vencido las mencionadas posiciones abiertas, durante 1999.

18. SITUACION FISCAL

Las sociedades que forman el grupo consolidado de Asturiana de Zinc, S.A., presentan sus declaraciones de impuestos de forma individual.

La conciliación entre el resultado contable del grupo y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades, es como sigue:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Resultado contable consolidado del ejercicio Impuesto sobre Sociedades	4.473 2.660	2.869 1.848
Diferencias permanentes:	7.133	4.717
- Sociedades individuales - Ajustes de consolidación Diferencias temporales:	રેત્વે સ્વિર (375)	1.309 (631)
- Con origen en ejercicios anteriores - Con origen en el ejercicio	714	(1.480)
Resultado fiscal	8.167	3 915

De acuerdo con la legislación fiscal, las pérdidas existentes al 1 de enero de 2000 tienen De acuerdo con la logiolación lasta, años. Las pérdidas compensables de la Sociedad.
Las plazo de compensación de diez años. Las pérdidas e 12786 millonos un plazo de componisación de ares nocido el crédito fiscal ascienden a 12.786 millones de pesetas y su vencimiento es como sigue:

Año	Importe	Vencimiento
	(En millones de pesetas)
। ਰੇਰੇਤੋ	7.846	2003
1994	3.755	2004
I date	1.185	2006

Al 31 de diciembre de 1999 existen diferencias temporales deducibles para las cuales, y Al 51 de dicionioro do 1999 entra valorativa, no se han reconocido los correspondientes impuestos anticipados por importe de 1.436 millones de pesetas.

Asturiana de Zinc, S.A. dispone de desgravaciones fiscales que tienen su origen en la adquisición de activos fijos. El detalle es como sigue:

Año	Activos fijos	Limite	Vencimiento
1 વેતેર	22	35	2000
1996	38	રે ર	2001
1998	22	રેર	2003

Están sujetas a inspección las declaraciones de los últimos cuatro ejercicios de todos los Estan sujetas a inspection-las declaraciones de Zinc, S.A. Las declaraciones etectuadas por mipuestos que son aplicació a las considerarse definitivas hasta su aceptación por parte las ulterentes societados no paraen solabida cuenta de las diferentes interpretaciones de de las autoridades fiscatos, por lo que nas fiscales susceptibles de revertir en pasivos. Servertir en pasivos. Servelar la registación, podifiar vilon comingentes fecto significativo sobre las cuentas anuales consolidadas consideradas en su conjunto.

19. GARANTIAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

19.1. Las posiciones netas en toneladas, por compra-venta de futuros sobre zinc, mantenidas por la Sociedad dominante en el London Metal Exchange así como el contravalor de las mismas al 31 de diciembre de 1999 y 1998 son las siguientes:

	1 dog		1998
	Posición en toneladas	Contravalor de posición neta (En millones de pesetas)	Posición en toneladas	Contravalor de posición neta (En millones de pesetas)
cobertura de inventario Para físico más compromisos de compras-ventas futuras Para cobertura de producción de	31.075	6.086	14.975 (*)	2.307
mina de Reocín en 1999 y 2000 y zinc no pagable	72.475	13.565	85.000 ( **)	12.897
Total posición neta (venta)	103.550	19.651	99.975	15.204
(*) Ver Nota 10 1400 17 000 17 0

Con objeto de cubrir los diferencias (márgenes) producidas por oscilaciones en la cotización de mercado la Sociedad ha obtenido líneas de crédito, no utilizadas, de diversos brokers por un importe de 22,5 millones de dólares (18,5 millones de dólares en 1998). Estas facilidades no conilevan coste financiero alguno para la Sociedad.

19.2. Al 31 de diciembre de 1999 los compromisos de ventas futuras mantenidos por las sociedades que conforman el grupo consolidable ascendían a 18.430 millones de pesetas (3.352 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1998).
Existen contratados diversos instrumentos financieros (seguros de cambio) para 19.3. cobertura del riesgo de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 1999 los seguros de cambio contratados (venta de dólares contra pesetas) ascienden a 280 millones de dólares. Al 31 de diciembre de 1998 los seguros de cambio contratados ascendían a 160 millones de dólares.

			pactados (Ptas/\$)
Vencimiento	1 dddd	1998	1 ਹੈਰੇਰੇ	1998
	(En millones de dólares)
Hasta I mes	20	38	147,0 - 150,0	141,17 — 151,8
Entre 1 y 3 meses	40	ਦੇ 8	146,74 - 150,0	140,97 - 154,49
Entre 3 y 6 meses	60	ਦਰੇ	147,26 - 150,21	141,95 - 152,36
Entre 6 y 12 meses	୧୦	5	150,48 - 158,1	152,43
Hasta un año	180
Más de un año	100		153,21 - 159,77
	280	160

Un detalle de los vencimientos residuales de los citados instrumentos así como los precios de venta o precios de ejercicio pactados son los siguientes:

Tal y como se menciona en la Nota 4.15.b) y teniendo en cuenta la consideración rar y como be menciona a como de cobertura de flujos de tesorería futuros, de las menonadas op o negativo) que pudiera surgir en las mismas como er resultado (pobla os encias de paridad entre la peseta y el dólar, se reconoce en la cuenta de fas idas y ganancias formando parte del epígrafe de importe neto en la cifra de negocios. A este respecto, y conforme se van materializando. Los de la oria de negocios se constituye la correspondiente provisión correctora del valor de los activos.

19.4. La Sociedad tiene recurridas actas y otros recursos de índole administrativa por La Booledad tiene rocarrales, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no son divorsos conocpros, los cuación iniz que su materialización en forma de pasivos es susceptións de provizion, terro de 1998 se recibió una resolución de la Comisión remota. Con locia 22 de Valores por la que se abre un expediente sancionador a Asturiana de Zinc, S.A. por importe de 175 millones de pesetas. Los l constituido ninguna provisión siguiendo el consejo de consejo de sus asesores legales al hallarse en fase de recurso.
19.5. Al 31 de diciembre de 1999 Asturiana de Zinc, S.A. había recibido avales y Al 21 de diferentes conceptos por un importe total de 2.620 millones de pesetas, habiendo sido presentados, principalmente, ante diferentes Organismos pesotas, naviendo enso eno es 1998, los avales y garantías recibidas ascendían a 3.086 millones de pesetas.

Precio venta/ejercicio

20. INGRESOS Y GASTOS

20.1. A continuación se detallan las transacciones efectuadas con empresas vinculadas y otras participadas no consolidadas durante el ejercicio 1999 y 1998:

	1 ddgg	1998
	(En millones de pesetas)
Compras netas	8.132	4.482
Ventas netas	11.747	5.547
Servicios recibidos	833	49

En el transcurso del ejercicio se ha firmado un acuerdo de Prestación de Servicios con Glencore International en concepto de asesoramiento y asistencia respecto a adquisiciones de intereses mineros y/o metalúrgicos, y asesoramiento relativo a la política de cobertura y mejora de la posición de la Sociedad en los mercados de concentrados. La contrapartida monetaria será de aproximadamente 2 millones de dólares USA al año y la duración del contrato de tres años, con efecto desde el 1 de enero de 1999.

20.2. Las transacciones efectuadas por el grupo en moneda extranjera se desglosan como sigue:

	1 ਰੇਰੇਰੇ ਹ	1998
	(En millones de pesetas)
Compras	23.780	26.667
Ventas	33.453	44.767
Gastos extraordinarios	11	351
Ingresos extraordinarios	6	64

20.3. El importe de la cifra de negocios se distribuye de la forma siguiente:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
Territorio nacional	27.401	26.717
Extranjero	32.940	38.879
	60.341	65.596

20.4. Gastos de personal.- El desglose de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y las Gastos de personal: El desgroso es como sigue:

	1999 ા તેને છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા (En millones de pesetas)
Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales	6.318 6.583 2.660 2.351
	8.978 8.934

20.5. La plantilla media utilizada por el grupo durante 1999 y 1998, ha sido la siguiente:

	1 дада	1998
		(Número de personas)
	4	র্য
Presidencia	ર	8
Dirección Técnica	78	ਦੇ ਹੋ
Licenciados Superiores Licenciados Medios ·	120	ਰੇਤੇ
	63	79
. Administrativos Operarios y otros	987	1.087
	1.257	1.330

20.6. La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los e
ras portación con la f resultados consolidados, es como sigue:

	1999	1998
	(En millones de pesetas)
	4.250	2.484
Asturiana de Zinc, S.A. Constructora de Castrillón, S.A.	র্ব	6
		16
Asturiana de Zinc Tecnología, S.A.		(36)
Asturiana de Zinc Marketing, Ltd		(97)
Asturiana de Zinc Marketing, N.V.	(106)	(690)
Asturiana de Zinc Marketing, INC		26
Austmet, UK Ajustes de consolidación, netos	325	1.160
Beneficio consolidado	4 473	2.869

21. OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACION

Las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante 1999 fueron de 129 millones de pesetas en concepto de dietas de asistencia a consejos y otras remuneraciones (125 millones de pesetas en 1998). Adicionalmente, el valor actual, de las obligaciones contraídas por el grupo en materia de pensiones con los miembros antiguos del Consejo de Administración ascienden a 26 y 696 millones de pesetas en 1999 y 1998, respectivamente.

22. AÑO 2000

Como consecuencia del denominado efecto 2000 no se han producido circunstancias que hayan afectado a los sistemas de información, sistemas de producción y relaciones con el entorno exterior, ni se prevé que se produzcan. Los recursos empleados han sido mínimos habida cuenta de las importantes informáticas realizadas en los últimos años que además de mejorar la capacidad operativa de la Sociedad, han tenido en consideración los efectos asociados al cambio de milenio y la adaptación al Euro.

23. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALITICA

	1 дод		1998
	Millones de pesetas	% .	Millones de pesetas	0/0
Ventas y prestación de servicios Ingresos de explotación	60.341 .621	98,94 1,02	65.596 349	114,00 0,60
Variación existencias VALOR DE LA PRODUCCION	27 60.989	0,04 100,00	(8.404) 57.541	(14,60) 100,00
Compras netas	(29.669)	(48,64)	(25.001)	(43,45)
Variación de existencias de materias primas Gastos externos y de explotación	3.783 (14.073)	6,20 (23,07)	III (14.301)	0,19 (24,85)
VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA	21.030	34,48	18.350	31,89
Gastos de personal	(8.934)	(14,64)	(8.978)	(15,60)
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION	12.096	19,84	9.372	16,29
Dotaciones para amortización del
inmovilizado Variación de las provisiones de circulante RESULTADO NETO DE	(4.009) (267)	(6,57) (0,45)	(3.811) (329)	(6,62) (0,57)
EXPLOTACION	7.820	12,82	5.232	ಡಿ,09
Ingresos financieros Gastos financieros y otros RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES	637 (1.333)	1,04 (2,19)	1.344 (2.125)	2.33 (3,75)
ORDINARIAS	7.124	11,67	4.451	7,73
Variación provisiones de inmovilizado Otros resultados extraordinarios	(38) 47	(0,06) 0,07	(16) 282	(0,03) 0,49
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	7.133	11,68	4.717	8,16
Impuesto sobre Sociedades	(2.660)	(4,36)	(1.848)	(3,21)
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	4.473	7.33	2.869	4.99

Madrid, 27 de marzo de 2000

D. Šantiago Zaldumbide Viadas (Presidente)

D. José Ramón Alvarez Rendueles (Vocal)

D Jaxism Targhetta Boza
(Vocal) ISAAc QUERUB CARO

D. José Luis Alvarez Margaride (Vocal)

D. Iñigo Abarca Junco (Secretario no consejero)

D. Willy R. Strothotte (Vicepresidente)

D. Zbynek E. Zak (Vocal)

D. Javier Targhetta Roza (Vocal)

D. Luis Gámir Casares (Vocal)

GRUPO ASTURIANA DE ZINC

11 - 1 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 3 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 3

11.2 = 2.2.2

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

1-1-1-1

ーンツミニシショ

First of the start of the Market of the mail of the

INFORME DE GESTION CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO DE 1999

GRUPO ASTURIANA DE ZINC

El Consejo de Administración de Asturiana de Zinc, S. A., en virtud de lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas y demás normativa aplicable, formula el uispuesto en la Loy de Gestión consolidado del Grupo respecto del cual nuestra presente informe do gecelor. Conde entidad dominante, que está integrado por Sociedad tienc la consideración de Castrillón, S.A. y Asturiana de Zinc Marketing.

La participación en la compañía Western Metals Ltd. se ha consolidado por el método de puesta en equivalencia.

La compañía Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. no ha formado parte del proceso de consolidación, siendo intención de los Administradores de la Sociedad dominante proceder a su venta.

En el ejercicio de 1999 tuvo lugar la disolución sin liquidación de la compañía Asturiana de Zinc Tecnología, S.A... con cesión global del activo y del pasivo resultante al socio único, Asturiana de Zinc, S.A.

NEGOCIO MINERO

La Explotación Minera de Reocín ha conseguido una vez más cumplir los objetívos de producción y de costes propuestos para 1999.

Los concentrados de zinc del 60% producidos a partir de los minerales extraídos tanto de la mina de interior como de cielo abierto, fueron de 142.585 toneladas, un 0,6% superior a la previsión. En lo que respecta a los concentrados de plomo del 70%, la producción fue de 10.241 toneladas frente a una previsión de 8.693 toneladas.

Estos concentrados se obtuvieron por flotación diferencial a partir de 1.160.843 toneladas de mineral Todo-Uno, procediendo el 56% de la explotación de cielo abierto v el 44% de la subterránea.

En la mina de interior la recuperación de pilares de los niveles -140 y -245 m. han seguido siendo en 1999 la base de la producción con un 51% del total. El resto se obtuvo a partir de las zonas vírgenes de La Visera (24%) y del nivel –290 m (25%) puesto en explotación en este año.

En el Cielo Abierto se movieron 3.100.188 m³ de estéril, habiendo alcanzado un ratio de 4,76 m³ de estéril por tonelada de mineral, ratio similar al 4,74 obtenido en 1998.

La Planta de Concentración ha trabajado con normalidad con unos rendimientos de 95,17% para el zinc y de 78,18% para el plomo.

Exploración

Todos estos trabajos han estado subvencionados por la Consejería de Industria del Gobierno de Cantabria.

Seguridad

Durante el año 1999 se han hecho mejoras importantes en la infraestructura de seguridad como es la red de comunicaciones de interior, que se ha renovado totalmente. Por otra parte, en la red eléctrica de interior, se han terminado de instalar los nuevos controles selectivos de aislamientos, lo que supone una mejora muy importante en la seguridad minimizando su repercusión en la producción. También, y importante en la aplicación del Real Decreto 1215 sobre equipos de trabajo, se han instalado en el exterior de la mina los avisos acústicos previos a la puesta en marcha, en las instalaciones que no lo tenían.

Se ha continuado el programa de formación con los cursos anuales de primeros auxilios al equipo de Socorristas y Brigada de Salvamento, de manejar de explosivos a los artilleros y cursos de palistas, camioneros y artilleros al personal que ha a 100 artilloros y carros consecuencia del ajuste de plantilla, con los exámenes correspondientes de la Dirección General de Industria.

En cuanto a la accidentabilidad en el año 1999 se han alcanzado mínimos en la historia de Reocín con un índice de frecuencia de 87,8 (29,4% inferior al de 1998) y un índice de gravedad de 1,17 (53,3% inferior al de 1998).

Medio Ambiente y Calidad

Continuando con la Recuperación Medicambiental de las zonas afectadas por la actividad minera, en 1999:

· Se ha restaurado la antigua escombrera de estériles de flotación de Mijarojos con una superficie de 7,7 Ha. Se suavizaron taludes, se recubrió con materiales impermeables y posteriormente con tierra vegetal y se sembró de grana.
· Se ha realizado, con un resultado aceptable, un ensayo de hidrosiembra sobre un talud de la antigua balsa de estériles de flotación de La Garma.

En relación con la Gestión Medioambiental destacan las siguientes actuaciones:

· Se realizó la Memoria Medioambiental de la Explotación Minera de Reocín.
· Se realizó, con la Administración Autonómica, el Inventario de Residuos de la Mina de Reocín.
· Asturiana de Zinc, S.A. ha sido incorporada a la Junta Rectora del Foro Empresarial de Medio Ambiente de Cantabria.

En lo referente a Calidad en la Mina de Reocín:

· Se ha realizado la Auditoría de Seguimiento, por la Asociación Española de Normalización y Certificación (AENOR).
· Se ha obtenido la renovación para el año 2000 del Certificado de Calidad con número ER-0999/2/98, para el Concentrado de Zinc según la NORMA ISO 9002.

Recursos Humanos

Las relaciones laborales se han desarrollado dentro del clima adecuado, desde el Las felaciones laborales se han docarrollado dense as la representación sindical para el trienio 1997-1999.

De acuerdo a lo planificado en el Plan de Viabilidad para la Explotación de Reocín, se De acuerdo a lo planincado en el Fran do namiano de Empleo, autorizado por las na realizado un segundo Expedicino de 1999, que ha permitido prejubliar a los Administración con Techa 31 de Jalio de 1000 establecida al 31 de diciembre de 1999 en mayores de 60 años, que había en la misma fecha del año anterior.
318 empleados frente a los 373 que había en la misma fecha del año anterior.

El programa de formación para este año ha incidido sobre todo en cursos de El programa de Tomfación para octo ano de cursos de adaptación al puesto de mantenimiento, calidad y segundad, acondo de aplicación del Expediente de la
trabajo para aquellos empleados que con motivo de la aplicación de trabajo. Todo trabajo para aquellos empleodos que conhicarse en otros puestos de trabajo. Todo.
Regulación de Empleo han tenido que ubicarse en otros plato de 4.024 horos y con Regulación de Empleo nan tenido que abidaco en euros por un total de 4.634 horas y con una participación superior a los 200 trabajadores.

NEGOCIO METALURGICO

La fábrica de San Juan de Nieva alcanzó durante 1999 la máxima producción La fabrica de San Juan de Niera de Salino Cadas. Esto se ha conseguido gracias.
histórica de zinc electrolítico con 334.477 toneladas. Esto se particular el de los tros nistorica de 2016 electronitico con 604.111 (ortulaciones y en particular al de las tres al correcto funcionamiento de todas odo instalaciones primas alternativas para la obtención de zinc.

Las plantas de tostación trataron 552.869 toneladas de concentrados de zinc, de las Las plantas de lostación tratalon 002.000 í... La cantidad de blenda tostada durante
que 83.623 procedían de la mina de Reocín. La cantidad de blogos de que 65.023 procedian de la mina de troca. Se produjeron 486.525 troneladas de de 1999 ha marcado un muximo físici.o. La ley media de los concentrados fue de calcinado y 612.101 ao abone una mejora con respecto a años anteriores.

En la planta de tostación de Hinojedo se trataron 55.236 toneladas de blenda En la planta de tostablon do Timojado en 1.006 toneladas de calcinado y 31.353 toneladas de SO2 líquido.

Durante el mes de agosto entraron en funcionamiento las dos nuevas líneas de Durante el mes de agosto ontaren silvanización, lo que permite una mayor fabricación de aleaciones para garanización de estas aleaciones fue de 53.910.
diversificación de productos. La producción de estas alegciones para divelsificación de productos. Eu producción de aleaciones para fundición fue de 25.931 toneladas.

En el mes de marzo se puso en funcionamiento la nueva instalación para filtración de El el mes de marzo se paso en lante 1999 se adquirió la tecnología del 'proceso jarosita en miros de panda. Buranto 1000 de San Juan de Nieva. Con este en la filier en la filier en la fi jaronx de transforma la jarosta en un producto estabilizado, fijado y solidificado lo proceso se transforma la jarosta en un producto o El proyecto se encuentra en fase que permille su umización confo materia. As relicionamiento en el primer semestre del año 2001.

En 1999 se produjeron en la fábrica de San Juan 1.200 toneladas de cobre En 1990 Se produjeres en 1998 kg más que en 1998 debido al tratamiento electronitico y 4.025 kg de gomanio, nos contienen germanio. En la fábrica de Arnao se produjeron 18.512 toneladas de óxido de zinc.

Durante el ejercicio comenzaron las labores preparatorias destinadas a la ampiliación Durante el cjeraldio comenado. Nieva, aprobada en el mes de mayo de 1999. La p de la planta de Oun buan de Mora, apor millones de pesetas. Esta ampiación inversión totar aosendera a co2 como el segundo productor mundial de zinc, con colocará a AZSA en el ano 2002 como or ocganas producción del mundo occidental.

La ampliación de la fábrica permitirá aumentar su producción hasta 400.000 Ea fampilación "do "la "fa" la "facidad actual, consolidando a la planta de tonolado difudio como la mayor fábrica de zinc del mundo.

Seguridad

Asturiana de Zinc, S.A., consciente de la importancia que el factor humano tiene Astunaria de Zino, O.A., Continuidad, ha decidido potenciar la c Como valor fandamontar pararamienta fundamental para conseguir Frevencion de Riogos Laberalo, nos lugares seguros de trabajo. Con esto se que nuestras inotalaciones coan anos satisfacción y confianza en el puestido que persigue que cada trabajado. Obcfabricación de productos y servicios de calidad, a desanolla, lo que se tradolla en la ta respeto del medio ambiente, permitirá a unos "costos" compotirros, "quilibrado, garantizándo, garantizándonos el futuro.

Con esta finalidad se ha aprobado el Plan de Seguridad y Salud Laboral para el Our esta finalidad 60 ha arracipación de la Línea de Mando, Representantes de Vincos penodo 1000 - 2005 con la Prevención. En dicho documento se trazan las líneas los rrabajadoros y Cornero ación en materia preventiva, así como los objetivos a directricos de nabotia actuación en el principio fundamental aloanzar udranto or eción de que todo accidente puede y debe ser evitado.

Se ha completado asimismo la evaluación de riesgos de todos los puestos de trabajo Se na completado acimiente la ordase un plan de actuación que ha permitido la eliminación de la gran mayoría de riesgos importantes que se habían detectado.

Durante 1999 se ha producido una reducción del 13% en el total de accidentes Durante 1000 50 ha producido an imero de jornadas perdidas por accidente.

Recursos Humanos

En el transcurso del ejercicio objeto del presente informe de gestión, se consiguió un importante acuerdo por 3 años en la negociación del convenio colectivo dentro de la importante docraciones Metalúrgicas. Este acuerdo permite afrontar el reto de la Dirección de Operación os motallar en el clima de diálogo y responsabilidad que ha venido imperando dentro de las relaciones laborales.

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En el capítulo de Formación continuada, se totalizaron 27.787 horas/persona con una En el capitulo de l'omación contación especial importancia los cursos participación "de "f.00" frabajamientos de seguridad, medio ambiente y técnicas de gestión.

Medio Ambiente

La colaboración con las Autoridades Medioambientales tanto locales, regionales Ea colaboracion con ratinuado durante el año 1999. También se sigue colaborando como nacionalio na cominianales y autoridades europeas para el desarrollo de proyectos de investigación en materia medioambiental.

Durante este año se ha completado la red de control medioambiental para el control Durante este ano co na compretado la red consta de unos sistemas de medida de la oznada "del "alle" y aon agiten los valores medidos a un sistema de registro de datos y gestión de comunicaciones, que consta de un ordenador central y varios ordenadores periféricos desde los cuales se tiene información en tiempo real.

Se continua trabajando en el desarrollo de la documentación para la implantación de un Sistema de Gestión Ambiental.

Asturiana de Zinc, S.A. aumentará la capacidad de producción metalúrica de la la Astunana de San Juan durante los años venideros, pero pretende reducir la contaminación mediante el uso de tecnologías no agresivas, comanifiación Thoursan Ambiente. Para ello utilizará procesos de fabricación companhos que en eficiente y racionalmente los recursos implicados en dichos procesos.

En este sentido cabe destacar las investigaciones que se están realizando para reducir las emisiones de SO2 Se está probando la eficacia de un catalizador de cesio en el contacto de la planta I, con resultados esperanzadores.

Con objeto de superar la legislación vigente, Asturiana de Zinc, S.A., ha tramitado la oon objoto de vertido al estuario del río Raíces que con fecha de 23 de Junio de 1999 ha lionola de vorido al estonomia de Medio Ambiente. En línea con lo anterior en la olar ocitoculad por la comenzado la construcción de una planta depuradora para el tratamiento de las aguas residuales.

La protección del medio ambiente necesita de nuevas técnicas de tratamiento de residuos. En este sentido cabe destacar, como anteriormente se ha señalado, la implantación en el año 2001 del proceso de Jarofix.

AdZ Tecnología

La presencia de AdZ Tecnología en el mercado internacional ha continuado afianzándose en 1999 de forma definitiva.

A los contratos de transferencia tecnológica ya existentes hemos añadido nuestra / 100 ochidios de tronomia en librer en la caleneración de zinc de aguas panticipación en California) así como la asesoría técnica a la empresa noruega geotemialos on Californa), suministro de equipos, supervisión y

puesta en marcha del Proyecto de Remodelación y Ampliación de la Planta de Zince
La Canada de Cara Marca Casa de puesta vico de HUDSON BAY, en Canadá.

Al margen de su activa presencia en el mercado internacional, AdZ Tecnología ha Al margen de su activa presencia en en mercado intenhuminación de la Planta de la Planta de la Planta de la Planta de asumido, como es logico, el paper preponderante en la mal
San Juan de Nieva, ampliación de la que se espera sea un modelo en su género.
San Juan de Nieva, ampliación de la qu

ACTIVIDAD COMERCIAL

Zinc

Según cifras provisionales del Grupo Internacional de Estudio del Plomo y Zince
Mando de la considera de considerar en consió un 3,9% respecto al año anterior. Según cifras provisionales del cripo intenacional de centre la año anterior,
(ILZSG), el consumo de zinc en el mundo creció un 3,9% respecto al año anterior, (ILZSG), el consumo de zinc en el mundo con cio an ej. Porespones, los mayores
ascendiendo a un total de 8.2 millones de toreladas. Por regiones, ios 4% y ascendiendo a un total de 8.2 miliones de loncludos: 7 el royin creció un 5,4% y
avances se produjeron en Asia y Oceánía donde el consumo de zinc creció un 5,4% y avances se produjeron en Asia y Oceana abinde en cancella cisis económica de 1997
un 16% respectivamente. Algunos países afectados por la crisis económica del Sur un 16% respectivamente. Algunos parses anceador por la caso del Sor,
mostraron señales claras de recuperación, como es el caso del Sor, mostraron señales claras de recuperacions en el consumo de zinc del 18,4%,
Tailandia, Filipinas y Malasia con recuperaciones en el consumo Tailandia, Filipinas y Malasia con recuperaciones ch or oriounto ab consumo
17%, 14,7% y 13,6% respectivamente. En Norteamente, también el consumo 17%, 14,7% y 13,6% respectivaniente. Ell Nortosan landalizado de la economía.
continuó creciendo vigorosamente (5%) impulsado por la fortaleza de la espera continuó creciendo vigorosamente (၁%) mipulsado por la rortaves.
En Europa, sin embargo el consumo de zinc creció solo un 0,8% aunque se espera En Edropa, sión en el mismo para el año 2000.

La producción minera mundial experimentó un incremento del 5,8% en 1999 a 7,97
en lugar en la construction profesion más importantes, tuvieron, lugar, en Irlanda, La producción minera mundia expentience un mortantes tuvieron lugar en liflanda,
millones de toneladas. Los aumentos más importantes tuvieron lugar en lingula millones de toneladas. Los aumentos mas importantos tantos en grandes.
España, Suecia, Marruecos, Túnez, Chile, Perú, Estados Unidos, Kazajstán, Turquía y Australia.

La producción de metal de zinc en el mundo aumentó un 2,5% en 1999 a 8,2 millones
. En la considera de cincidad con registraron, en Australia Corea, La producción de metal de zincell el muifico turnomo an'eller von en Australia, Corea,
de toneladas. Los aumentos más significativos se registraron en descenso más de toneladas. Los aumentos más significados so rogiorares en el descenso más
Canadá, Bélgica, Finlandia, Reino Unido y Rusia mientras que el descenso más Canada, Belgica, Tiniandia, Tromo Staria
significativo se produjo en Italia debido al cierre de una fábrica.

Las exportaciones netas de zinc metal de los países del este aumentaron con Las exportaciones netas de Zinc Intelat de 105 paloos exportaciones
respecto al año anterior, principalmente debido a un incremento de las exportaciones respecto al ano anterior, principalinente debro a anostra un déficit en la oferta por
de China. No obstante, el mundo occidentes el al la almassos de la Rolsa de Metales de China. No obstante, el mundo ocudentar volvo almecenes de la Bolsa de Metales
quinto año consecutivo. Los stocks de zincenes de la Bolsa de Metales
1999 a no consecutivo quinto ano consecutivo. Los stocks de Lino en 1999.
de Londres disminuyeron en algo más de 37.000 toneladas durante 1999.

Las ventas totales de zinc en el ejercicio de 1999 alcanzaron la cifra de 32.875 m,
e las ventas los con la consideracio de proposa 40.000 Tm respecto a las ventas Las ventas totales de zinc en el ejercido de 1930 aloanzaren a circuito de las ventas del año anterior.

Se ha alcanzado la cifra de 136.000 Tm de zinc en el mercado nacional, que representa un 79% de la cuota de mercado.

Respecto a las ventas en Europa, en 1999 aumentaron hasta un total de 188.000
a las ventas en Europa, en lista la cienciaio procedente Respecto a las ventas en Europa, on 1900 administrarias
Tm, es decir, un 20% de aumento con relación al ejercicio precedente.

En cuanto a calidades, el mayor sector de crecimiento ha sido la aleación especial
. Lo cual la considera con la como en el do exportación. Io cual ha En cuanto a calidades, el mayor sector de Grosimento na meso en el de exportación, lo cual ha

consolidado la presencia de nuestra compañía como suministrador de los más importantes grupos siderúrgicos europeos.

En cuanto a la cotización "Settlement" del zinc en la Bolsa de Metales de Londres, comenzó el año cotizando a 913 dólares por tonelada. A lo fargo de los siguientes meses el precio registró un avance hasta alcanzar los 1.226 dólares el 7 de septiembre, retrocediendo después a 1.100 dólares a primeros de octubre para recuperar después finalizando el año a \$1.239. El promedio anual resultante ascendió a 1.077,53 dólares por tonelada, un 5,3 % superior al del año anterior que fue de 1.023,26 dólares por tonelada.

Consecuentemente, el promedio anual del precio del zinc en pesetas resultó ser de 168.431 pesetas por tonelada, un 10,2% superior al de 152.879 pesetas por tonelada registrado en 1998.

Plomo

Concentrados de Zinc

La situación del mercado de concentrados en el año 1999 no varió en comparación a 1998.

El bajo precio del zinc durante el primer semestre del año no ayudó a la reapertura de El bajo precio del zinc durante el primer comocio del precio en el segundo minas ya cerradas en 1000. Chi ombargo, el comienzo de operaciones en minas
semestre del año fue decisivo en el anuncio del comienzo de operaciones en minas sentestre del ano Century en Australia y Lisheen en Irlanda.

Asturiana de Zinc continuó con su política de suministro a lago plazo con las Astunaria de 2116 continao con ca pue significó una adecuada recepción de disbes principales "minas, 45" que engas" que enga.
concentrado y un aumento de casi un 1% sobre presupuesto en la ley de dichos concentrados.

Los gastos de tratamiento obtenidos en 1999 fueron superiores a los de 1998, LUs gastos de tratamono obtena importante las condiciones de pago y las mejorandose "ademas" de "forma" importante "hano superando ligeramente el presupuesto.

Acido Sulfúrico

El año 1999 continuó con la tendencia ya apuntada en 1998 de consolidación del El ano 1995 continuo our la torracinió que Asturiana de Zinc alcanzase un récordo de jo niercado de fentinzanto, 10 que do nacional, se vendieron 265.000 Tm, es desir, un nistonco de ventas. En el mercado nacional, 30 en el mercado de exportación incremento de 20.000 Thi soble las ventas de 1000, y en el morte de 12.000 Tm con respecto a 1998.

El aumento del peso de las ventas nacionales hasta el 60% permitió aumentar los El admento de poso do fao ventas rontando nuestra política comercial con contratos margenes confereidios y consumidores nacionales, sin tener que abandonar a largo plazo con los majoreal y Marruecos, a precios FOB muy por encima del mercado del Norte de Europa.

Germanio

La producción del año de Asturiana fue de 4,7 toneladas lo que supone un 8% de las La producción del ano de Astanana rao de 1,1 encremento del 86% en la producción producción primena mundia, lo que capo es pudo alcanzar la cifra presupuestada de con respecto ar ano antenor. Aun acir no co província de germanio por motivos de la ampliación.

El precio del bióxido de germanio no ha dejado de caer desde junio de 1999, El precio del bloxido "de gomanio" no "ha "a de al programas bajo desde abril del 95.

Esta pronunciada caída en el precio se debe en gran medida a los desafortunados Esta pronunciada calda en or proclo os activalentes (lridium), que se encuentran proyectos "de "telecomuniousiones" per "capon por parte de los inversores. La DLA
actualmente estancados ante la falta de apoyo por parte de los inversores vas actualmente estancados ante la falta de apoyo por para partener una

venta anual de 8 toneladas. Asturiana, al tener el 93% de su tonelaje con términos. venta anual de o toneladas. Astanana, al tenor o estanor o esta drástica caída del precio.

El mercado de la fibra óptica creció a buen ritmo durante 1999 así como el de los El mercado de la fibra opica creció a baon nie espectativas de venta más
DVD'S que sobrepasaron en Estados Unidos las expecializas creció con DVD S que "Sobrepasaron" en "Estados" en menor medida, también creció con opilinistas. El mercado de 100 1 27, canque en los proyectos de los proyectos de resposos el precio sería mucho mas alto.

INFORMACION BURSATIL

El capital social de Asturiana de Zinc, S.A. se mantuvo durante 1999 en El capital "Social" de "Astanana" do "L.13" ("S. " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " nominal cada una, íntegramente suscrito y desembolsado.

En 1999 AZSA fue uno de los valores que más se revalorizaron en el año, con un El 1000 / ESA Proceiento del valor durante el año fue variable:

Tras un semestre de adaptación, en el que ASZA comenzó a obtener por los Tras un semestre de adaptacion, on or que el arca valor, el nuevo mercados lifiversores el reconocimionto AZSA desviaron su atención hacia el Euro mercado.
El tamaño de capitalización de mercado cobró mayor importancia. Los El lamano de capitalización do morcado en compañías de gran capitalización bursátil.
Adicionalmente al acercarse el final del año, los gestores comenzaron un Adicionalmente al accroares of mair ipalmente donde eran altos como en proceso de toma de pononcios, principal nalor durante el año (+75% hasta finales de agosto).
Consecuentemente, en septiembre/octubre muchos cíclicos cayeron, Consecuentente, "On "Septembroa, el valor volvió a remontar en aunque, no ubstante dospaco de año con la mencionada revalorización del 72,5%.

Por lo que se refiere al régimen de acciones propias, el Consejo de Administración Por lo que se reliere al regiment de 1998, en virtud de la autorización conferida por la por la co celebrado el día 27 de octable de 17 de junio de 1998, y dentro de sus el 17 de transcurac de Junia General de Accionistas Selebraua 6.7% del capital social. En el transcurso del conital limites, acordo la compra de nacia un o vo esta acciones (0,146% del capital ejeicio de 1600 60 comprerar (1.364 pesetas) por acción.

La favorable evolución de la acción, así como la liquidez, voumen y profundidad del La lavorable evolución de la aconsejaron abandonar el programa de compra de compra de valor en aquenos momentos aconosjaren en la venta de las acciones adquiridas.

En virtud de lo anterior, en el mes de abril de 1999 se culminó el proceso de venta de En vitud de lo antenor, en ermes de abilitar. De era titular. Dichas ventas se

realizaron atendiendo a la evolución de los mercados y de acuerdo con los criterios realizaron atendiendo a la evolución de Mercado de Valores. El precio medio
fijados al efecto por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. El precio medio njados al Croclo por a Euros (1.764 pesetas) por acción.

En consecuencia, al cierre del ejercicio de 1999 la Sociedad no es titular de acciones propias.

ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

En el transcurso del ejercicio de 1999, únicamente se ha producido una modificación En el transculso de l'ocolo de 1000; anieanentido, la Junta General de en el seno del Consejo de Auministración. En Sete de Consejero a D. Luis Gámin Casares.

Por otra parte, como se indicaba en el anterior informe de gestión, en el mes de Por otra parte, como se indicaba en el antenor iniciano. En la proctor de Operaciones Metalúrgicas, D. Jesús Pérez Moreda.

Como nuevo Director de Operaciones Metalúrgicas fue designado D. Faustino San Como nuevo Director de Operaciones Mineras, Coperaciones Mineras, D. Angel
Martín González, mientras que el actual Director de operaciones de AD7 Martin Golzalez, mientras que el actual Birocco. de las actividades de ADZ Tecnología.

FFECTO 2000

Como indicábamos en el informe de gestión correspondiente al ejercicio anterior, el 1998 Como indicabanos en en informe de gooken el 30 de noviembre de 1998,
Consejo de Administración, en su reunión celebración tospológica al año Consejo de Auministración, en su foanier. Sociedad relación tecnológica al año
aprobó el plan elaborado por la Sociedad relativo a la adaptas, a aquiar, los aprobo el plan elaborado por la Goodda roners aniiradas tendentes a anular los
2000, en el que se recogen las actuaciones realizadas tendentes a anular los 2000, en el que se Tecogen Tas Loculonos de milenio. Dicho plan fue remitido a posibles efectos negativos delivados del cambio de miento.
Ia Comisión Nacional del Mercado de Valores mediante el correspondiente Hecho Relevante.

En el transcurso del ejercicio de 1999 continuaron adoptándose las medidas En el transculso del ejereicio de ros el efecto del paso al año 2000. Dentro del oportunas con el objeto de minimizar el enclasse las aplicaciones de gestión,
mencionado plan se llevó a cabo un inventario de todas las guellas, que denían mencionado pian se lievo a cabo un invonano ao ao tificándose aquellas que tenían
tanto corporativas como departamentales, identificándose fuoron, resueltos tanto corporanvas con este asunto. Estos problemas fueron resueltos problemas Telacionados Con Colo Caciledad soportan el denominado garantizandose que todas las aplicationes de todos nuestros efecto 2000. For otra parte, 60 1000g/01/11
suministradores para garantizar que tampoco por esta vía pudiera verse afectada la marcha normal de la Sociedad.

CODIGO DE BUEN GOBIERNO

El Consejo de Administración, con fecha 6 de mayo de 1999, aprobó el Reglamento.
a partir de la consectión a laborado a nastir de las El Consejo de Administración, con locha e ao magnía, elaborado a partir de las del Consejo de Auministración de la Compasiones de la como el Regiamento linterno de afecto, el recomeridaciones de Oodigo de Laon Sulomo, anulando y dejando sin efecto el Oondaota on mario aprobado por el Consejo el 23 de marzo de 1994.

Una relación meramente enunciativa de los principios inspiradores del Reglamento en
la provincia incientas del Consejo es la siguiente:

a Reconocimiento expreso de la función general de supervisión como misión
especifical Canacia de Administración, especificándose cuales son las Reconocimiento expreso de la tuncion general citi ode son las
esencial del Consejo de Administración, esencial del Consejo de Administración, "Soposificantes.
facultades indelegables entroncadas con el cumplimiento de su función.
· Definición de la estructura y funcionamiento del Consejo de Administración
· Estados de la mala esta de un Presidente ejecutivo, (ii) integración de un número Definición de la estructura y funcionamiento Geneber de rama
mediante (i) la existencia de un Presidente ejecutivo, (ii) integración de un número,
ni al mediante (i) la existencia de un Presidente ejecutivo, (in integrason
de Consejeros independientes, no vinculados al accionista significativo ni al de Consejeros independientes, no Vinculados al acolientos organización
equipo directivo, (iii) creación de una Comisión de Auditoría y cumplimiento con equipo directivo, (iii) creación de una Comision de Audiona y ouropias; y
funciones de estudio y propuesta sobre los asuntos especificamente atminuidos; y
o maiones de esta c o iniciones de estudio y propuesta sobre los asuntos especificanterios por los considerados.
(iv) regulación especifica de los procedimientos y funcionamiento del Consejo de Administración.
Definición de las relaciones del Consejo de Administración, potenciando las Definición de las relaciones del Consejo de Aunimetrationes con los mercados
relación con los accionistas y la transparencia en las relaciones con los mercados
relaci relacion es y con los auditores.

El contenido del Reglamento completa las disposiciones estatutarias y las del
en material leaser de Canducto de AZSA en materia de Mercado de Valores. El contenido del Reglamento completa Tas ulspositiones Combinas Combinas

ros
Los datos más significativos respecto al grado de cumplimiento del Reglamento por
Los datos de la locaso el siercisio de 1999 son los siguientes: Los datos más significativos respecto al grado de 1999 son los siguientes:
parte de la Sociedad en el ejercicio de 1999 son los siguientes:

El Reglamento se ha difundido oportunamente entre ios accionistas y el público
El Reglamento di este Hacha Rolevante comunicado a la Comisión Nacional del El Reglamento se ha difundido oportunamente entre los acomisión Nacional del en general, mediante Hecho Relevante confunicado a la Sombres de Marcado de Marcado de Marcado de valores de Mercado de Mercado de Mercado de Mercado de Mercado de Mercado d Melcado de Valoreo y aso en el mes de mayo de 1999.
· El Consejo ejerce directamente las responsabilidades recogidas en el Reglamento.
· Tras el nombramiento como Consejero independiente de D. Luis Gámir Casares
· Casares de como de Junto Consejero independiente celebrada el 31 de mayo de Tras el nombramiento como Consejero independiente de B. a also estado de mayo de mayo de mayo de mayo de mayo de que tuvo lugar en la Junta General de Acconidad de 1999 este en 1999, se cumpleri de la composición 1999, se cumplen las disposición de Consejo de Administración.
cualitativa y cuantitativa del Consejo de Administración.
El Consejo de Administración de AZSA, en su reunión celebrada el mismo día 31
0 maior de 1000 massa massás designar a los conseieros independientes D. José El Consejo de Administración de AZSA, en su realiten o obce en los consejeros independientes D. José en de mayo de 1999, acordó designar a los consejeros Margaride y al consejero
Ramón Alvarez Rendueles y D. José Luis Alvarez Margaride y al consejero Ramón Alvarez Rendueles y D. Jose Luls Alvalez Margarios y Mariano de Auditoría y
dominical D. Zbynek E. Zak como miembros de la Comisión que está presidida por el dominical D. Zbynek E. Zak como miembros de la Oomistar Cumplimiento, por un periodo de un ano, comision, quo secretario de la misma
Presidente del Consejo de Administración, actuando como secretario de la misma Presidente del Consejo de Administración, actualido osino sol con la construction de la conservation las
el Secretario del Consejo de Administración. De esta forma, el Secretario del Consejo de Auministración. E
disposiciones establecidas por el Reglamento a este respecto.
· En el ejercicio de 1999 se produjeron cinco reuniones del Consejo de la En el ejercicio de 1999 se produjeron cinco fromano ano minimo de una reunión trimestral.

· Asimismo, se ha dado oportuno cumplimiento en cuanto a la facultad de información de los Consejeros.
El principio de transparencia recogido en el Reglamento también ha sido cumplido, mediante la inclusión en las cuentas anuales de 1999 de un resumen de las transacciones realizadas por la Compañía con los accionistas significativos.
Se han establecido los mecanismos internos que se consideran adecuados con el objeto de canalizar la comunicación con los accionistas.
Se ha cumplido debidamente la obligación de información tanto respecto al público en general como a los organismos oficiales, mediante la información pública periódica y el registro de los oportunos Hechos Relevantes .

CONSTRUCTORA DE CASTRILLON, S.A.

La sociedad del epígrafe fue constituida el 21 de abril de 1964. Su domicilio social
Su consiste foi internete Costrillón S.A. Su objeto social consiste, La sociedad del epigrare tue consultator sola. Su objeto social consiste,
radica en Amao, municipio de Castillón, S.A. Su objeto social consiste, radica en Amao, municipio de Castillon, "S.A. "Oa "Objoto" objeto" os on la construcciones, tanto civiles como industriales.

En el ejercicio objeto del presente informe de gestión Asturiana de Zinc, S.A. mantuvo
S.A. manus a constructo de constructora de Canctructora de Castrilión. S.A. En el ejercició objeto del presente informo do gostrol Arra
la titularidad del 100% del capital social de Constructora de Castrillón, S.A.
La titularidad del 100% del capit

La cifra de ventas en el año 1999 ascendió a 441 millones de pesetas y el resultado
nes de ventas en la villa es de nesefec La cifra de ventas encio de 4 millones de pesetas.

Respecto a la plantilla de la Sociedad, al 31 de diciembre de 1999 el número de Respecto a la plantilla de la Sociedad, ar 31 de dicinibro de 1000 en 1000
trabajadores fijos era de 21 con una reducción de 1 empleado en comparación con el ejercicio precedente.

RESULTADOS DEL EJERCICIO

La cifra de negocios consolidada en 1999 fue de 60.341 millones de pesetas. De los Ed cirra de negar es 27.401 millones de pesetas corresponden al mercado refonacional, y los 32.940 millones restantes al mercado internacional.

El resultado del ejercicio ascendió a 6.910 millones de pesetas, la Sociedad matiz, y 7.133 millones de pesetas el Grupo. El resultado neto del ejercicio aumentó un 56%, r. Es millones de pesetas. Sin tener en cuenta los resultados atípicos del niccio de 1998, principalmente proveniente de las plusvalías de la venta de Urbis, el beneficio bruto aumentó un 71% respecto del ejercicio anterior.

Durante 1999 el endeudamiento se redujo en 10.506 millones de pesetas, situándose Barano 1000 en endones de pesetas al cierre del ejercicio. Consecuentemente, la estructura financiera de la Compañía matriz ha mejorado sustancialmente, mejora reflejada en la evolución del apalancamiento de 0,70 a 0,24 durante el ejercicio de 1999.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA EL GRUPO OCURRIDOS DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO

Con posterioridad al cierre del ejercicio únicamente debemos mencionar la escasa trascendencia que ha tenido el denominado "Efecto 2000" en el Grupo.

Las medidas adoptadas con el objeto de minimizar este efecto consiguieron que las operaciones mineras y metalúrgicas, así como las distintas aplicaciones informáticas se desarrollaran con normalidad.

EVOLUCION PREVISIBLE DEL GRUPO ASTURIANA DE ZINC

Al igual que en los dos ejercicios precedentes, en 1999 se han vuelto a generar resultados positivos, incrementándose además de forma considerable los beneficios respecto al año 1998.

Las expectativas para el ejercicio del año 2000 y ejercicios venideros son muy positivas. Por una parte, la continuidad en el actual sistema de gestión, manteniendo la constante política de reducción de costes, hará que los beneficios vuelvan a incrementarse en el año 2000 más de un 30% en relación con el año precedente. Por otra parte, la ya comentada ampliación de la fábrica de San Juan de Nieva, cuya puesta en marcha tendrá lugar en el ejercicio 2001, conllevará un espectacular incremento en los resultados, y se prevé que en el año 2002 se dupliquen los beneficios antes de impuestos obtenidos en 1999.

CONSEJO DE ADMINISTRACION Y DIRECCION DE LA SOCIEDAD DOMINANTE

CONSEJO DE ADMINISTRACION

PRESIDENTE D. Santiago Zaldumbide Viadas

VICEPRESIDENTE D. Willy R. Strothotte

CONSEJEROS

D. José Ramón Alvarez Rendueles
D. Nicolas Rouveyre
D. Zbynek E. Zak
D. José Luis Alvarez Margaride
D. Javier Targhetta Roza
D. Isaac Querub Caro
D. Luis Gámir Casares

SECRETARIO NO CONSEJERO D. Iñigo Abarca Junco

DIRECCION

PRESIDENTE EJECUTIVO D. Santiago Zaldumbide Viadas

PRESIDENCIA

DIRECTOR GENERAL D. José Luis Gómez Quílez

SECRETARIO GENERAL D. Iñigo Abarca Junco

ADJUNTO A LA PRESIDENCIA D. Javier Herrero Gilsanz

DIRECTOR ECONOMICO-FINANCIERO ADJUNTO A LA PRESIDENCIA D. Manuel Alvarez Dávila

DIRECTOR DE OPERACIONES MINERAS D. Angel Abajo Pérez

DIRECTOR DE OPERACIONES METALURGICAS D. Faustino San Martín González

DIRECTOR DE INFORMACION Y ESTUDIO D. Emilio Tamargo Benavides

DIRECTOR COMERCIAL D. José Gómez-Arnau Díaz-Cañabate 出版图图 11 -

. - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

FIRMA DEL INFORME DE GESTION CONSOLIDADO

En virtud de lo dispuesto en la vigente Ley de Sociedades Anónimas y demás normativa aplicadle, lodos los ociisejeros y el oservas firmas el presente informe de gestión.

D. Santiago Zaldumbide Viadas

D. Willy R. Strothotte

D. José Ramón Alvarez Rendueles

D. Jose Luis Alvarez Margaride

D. Isaac Querub Caro

D. Iñigo Abarca Junco

D. Zbynek E. Zak

D. Javier Targhetta Roza

D. Luis Gámir Casares

Madrid, 27 de marzo de 2000

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_2000-03-31_16775c02-219a-46eb-a0c7-e26df57a2e68.pdf

Asturiana de Zinc, S.A.

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 y 1998

1. CONSTITUCION, REGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

2. BASES DE PRESENTACIÓN

DISTRIBUCION DE RESULTADOS 3.

NORMAS DE VALORACION

Inmovilizaciones inmateriales 4.2.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

6. INMOVILIZACIONES INMATERIALES

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

0 EXISTENCIAS

10. DEUDORES

11. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

12. FONDOS PROPIOS

13. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

14. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

15. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

16. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO

17. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES Y AJUSTES POR PERIODIFICACION

17.2. Ajustes por periodificación

18. SITUACION FISCAL

19. GARANTIAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

20. INGRESOS Y GASTOS

21. OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACION

22. AÑO 2000

23. CUADRO DE FINANCIACION

VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE

24. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALITICA

NEGOCIO MINERO

Exploración

Seguridad

Medio Ambiente y Calidad

Recursos Humanos

NEGOCIO METALURGICO

Seguridad

Recursos Humanos

Medio Ambiente

AdZ Tecnología

ACTIVIDAD COMERCIAL

Zinc

Plomo

Concentrados de Zinc

Acido Sulfúrico

Germanio

INFORMACION BURSATIL

ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

EFECTO 2000

CODIGO DE BUEN GOBIERNO

RESULTADOS DEL EJERCICIO

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCURRIDOS DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO

EVOLUCION PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

CONSEJO DE ADMINISTRACION

DIRECCION

FIRMA DEL INFORME DE GESTION

Asturiana de Zinc, S.A.

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 y 1998

1. CONSTITUCION, REGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

2. SOCIEDADES DEPENDIENTES

Las sociedades dependientes del grupo Asturiana de Zinc, son como sigue:

BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS গ

4. NORMAS DE VALORACION

4.3. Inmovilizaciones inmateriales

Existencias 4.8.

4.15. Operaciones fuera de balance

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

6. INMOVILIZACIONES INMATERIALES

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

9. FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION

10. EXISTENCIAS

11. DEUDORES

17

12. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

13. FONDOS PROPIOS