CERTIFICACIÓN

DON JACINTO ESCLAPÉS DÍAZ, Vicesecretario del Consejo de Administración de "AMADEUS, GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.", con domicilio social en Madrid, Salvador de Madariaga, 1, con CIF A-78876919.

CERTIFICA

Que las cuentas anuales e informe de gestión correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2004, que se adjuntan a esta certificación, son una fiel reproducción de las cuentas anuales e informe de gestión formulados por el Consejo de Administración de AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A., en sesión celebrada en Madrid el 29 de marzo de 2005, conforme a lo establecido en el artículo 171 del Texto Refundido de Ley de Sociedades Anónimas, para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas de AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

Y para que conste a los efectos oportunos, expide la presente Certificación en

Madrid, a uno de abril de dos mil cinco.

EL VICEŞECRETARIQ

the country of the country of the country and the country of the country of the country

CERTIFICACIÓN

CERTIFICA

Que las cuentas anuales consolidadas e informe de gestión consolidado correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2004, que se adjuntan a esta certificación, son una fiel reproducción de las cuentas anuales consolidadas e informe de gestión consolidado formulados por el Consejo de Administración de AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A., en sesión celebrada en Madrid el 29 de marzo de 2005, conforme a lo establecido en el artículo 171 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas de AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

Y para que conste a los efectos oportunos, expide la presente Certificación en Madrid, a uno de abril de dos mil cinco.

EL VICESEČRETARIO

and the control control control control control controller and the consideration of the consistence of and the state of the state of the state of the state of the states and : and the same of the same of the same of the same of the same of the same of and the contraction of the comments of the comments of the comments of the comments of

Amadeus Global Travel Distribution, S.A.

Cuentas Anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría

ﺎ

・・・・・・・・・

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の 2017年 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 1

the submit the state of the submit of the submit of the submit of the subject of and the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of and the contraction of the consisted on the consistent of the consistent of the consistent of the consistent of the consistent of the consistent of the consistent of the cons

Deloitte.

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel .: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Amadeus Global Travel Distribution, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales de Amadeus Global Travel Distribution, S.A. (la Sociedad), que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2004, la cuenta de pérdidas y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2004, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2004. Con fecha 31 de marzo de 2004 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2003, en el que expresábamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Amadeus Global Travel Distribution, S.A. al 31 de diciembre de 2004 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anternor.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2004 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2004. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

29 de marzo de 2005

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, secdón 8, hoja M-5414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruíz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member of Deloitte Touche Tohmatsu

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

●

AGTIVQ	2004	2003
inmovilizado	1.199.814	1.140.509
Gastos de establecimiento (Nota 5)		3.864
Inmovilizaciones Inmateriales (Nota 6)	58.670	71.003
Gastos de investigación y desarrollo	5k7	537
Patentes, licencias y marcas	21.598	21.481
Derechos Intangibles	106.448	110.306
Aplicaciones Informáticas	10.584	14.463
Amortizaciones	(80.497)	(75.784)
Inmovillzaciones msteriales (Nota 7)	6.651	6.843
Otras Instalaciones y mobiliario	1.102	1.150
Otro inmovilizado	25.576	24.334
Amortizaciones	(20.027)	(18.641)
Inmovilizaciones financieras (Nota 8)	1.049.776	984.503
Participaciones en empresas del Grupo	1.188.009	928.166
Créditos a empresas del Grupo	79.231	45.335
Participaciones en empresas asociadas	53.991	125.865
Créditos a empresas asociadas	3.977	4.813
Cartera de valores a largo plazo	10.123	43.739
Otros créditos a largo plazo	6.855	53.153
Otros activos a largo plazo	9.492	15.013
Administraciones Públicas a largo plazo (Nota 20)	107.454	87.757
Provisiones	(409.356)	(319.338)
Acciones proplas (Nota 12)	84.717	74.296

Gastos a distribuir en varios ejercicios (Nota 9)	6.541	8.536
Activo circulante	415.640	399.761
Deudores	302.964	285.113
Clientes por ventas y prestaciones de servicios (Nota 10)	272.831	241.745
Empresas del Grupo deudoras	20.237	12.806
Empresas asociadas deudoras	4.641	9.588
Deudores varios (Nota 11)	9.955	17.067
Personal	326	52
Administraciones Públicas (Nota 20)	47.197	47.700
Provisiones	(52.223)	(43.845)
Inversiones financieras temporales	110.518	109.423
Créditos a empresas del Grupo	8.667	7.763
Dividendos de empresas del Grupo	50.004	75.317
Créditos a empresas asociadas	1.228	123
Cartera de valores a corto plazo	410	246
Depósitos y flanzas constituídos a corto plazo	56.809	25.974
Provisiones	(6.600)

..........

.........

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

PASIVO	2004	2003
Fondos propios (Nota 12)	1.006.663	850.779
Capital suscrito	23.044	27.898
Prima de emisión	425.850	436.830
Reserva legal	7.468	7.468
Reserva para acciones propias	109.499	98.519
Otras reservas	232.934	130.037
Pérdidas y ganancias - beneficios	207.868	150.027
Ingresos a distributr en varios ejercicios	86.154	111.111
Diferencias positivas de cambio	12.615	13.737
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	73.539	97.374
Provisiones para riesgos y gastos	6.989	17.115
Otras provisiones (Nota 8)	6.989	17.115
Acreedores a largo plazo	27.638	61.038
Otros acreedores (Nota 14)	27.638	61.038
Acreedores a corto plazo	494.551	508.763
Deudas con entidades de crédito (Nota 13)	696	63.236

Deudas con empresas del Grupo y asociadas	340.536	308.718
Deudas con empresas del Grupo	332.172	292.463
Deudas con empresas asociadas	8.364	16.255
Acreedores comerciales	133.399	111.213
Deudas por compras o prestación de servicios (Nota 10)	133.399	111.213
Otras deudas no comerciales	18.506	24.022
Administraciones Públicas (Nota 20)	1.432	2.036
Otras deudas (Nota 11)	12.233	16.495
Remuneraciones pendientes de pago	4.841	5.491
Ajustes por periodificación	1.414	1.574
Total	1.621.995	1.548.806

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS A 31 DE DIGIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

DEBE

2003 2004

Gastos

.........

Gastos de personal Sueldos, salarios y asimilados

24.386 24.455

Cargas sociales	6.265	5.730
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	26.195	29.244
Varlación de las provisiones de tráfico	11.842	9.846
Otros gastos de explotación
Servicios exteriores	27.139	17.175
Tributos	184	179
Otros gastos de gestión corriente (Nota 16.3)	1.658.577	1.560.752
Gastos de explotación	1.754.657	1.647.312
Beneficios de explotación	151.028	155.259
Gastos financieros y gastos asimilados
Por deudas con empresas del Grupo y asociadas	2.173	1.984
Por deudas con terceros y gastos asimilados	4.785	11.983
Díferencias negativas de cambio	37
Gastos financieros	6.995	13.967
Resultados financieros positivos	128.519	89.567
Beneficios de las actividades ordinarias	279.547	244.826
Variación de la provisión para inmovilizaciones financieras (Nota 8.6)	96.414	82.973
Pérdidas procedentes del inmovilizado	17	451
Pérdidas por operaciones con acciones propias	12.850	17
Gastos extraordinarios	601	11.890
Gastos extraordinarios (Nota 19)	109.882	95.319
Beneficios antes de impuestos	239.945	165.786
Impuestos sobre Sociedades (Nota 20)	32.077	15.759
Beneficios del ejercicio	207.868	150.027

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS A 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

HABER

Ingresos

.......

...........

Importe neto de la cifra de negocios

Prestaciones de servicios (Notas 16.1 y 16.2)

2003 2004

1.903.303

Otros ingresos de explotación
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	2.382	2.742
Ingresos de explotación	1.905.685	1.802.571
Ingresos de participaciones en capital
En empresas del Grupo	120.591	79.889
En empresas asociadas	8.130	9.076
En empresas fuera del Grupo	1.680	27
Otros intereses e ingresos asimilados
De empresas del Grupo	2.688	2.453
De empresas asociadas	146	42
Otros intereses	2.279	3.854
Diferencias positivas de cambio		8.193
Ingresos financieros	135.514	103.534
Beneficios procedentes del inmovilizado	970	334
Beneficios por operaciones con acciones propias (Nota 12.2)	15.935	14.853
Ingresos extraordinarios	53.375	1.092
Ingresos extraordinarios (Nota 19)	70.280	16.279
Resultados extraordinarios negativos	39.602	79.040

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

1. ACTIVIDAD

Amadeus Global Travel Distribution, S.A. (en adelante "la Sociedad") fue constituida en Madrid el 14 de julio de 1988. La Sociedad es la compañía matriz del Grupo Amadeus ("el Grupo"). El Grupo es líder en tecnología de la información al servicio de las necesidades de marketing, ventas y distribución de la industria global de viajes y turismo. Su red mundial y base de datos con información de viajes es utilizada hoy tanto por agencias de viajes como por oficinas de venta de líneas aéreas. Actualmente, las agencias y oficinas de venta de lineas aéreas pueden procesar, a través del sistema Amadeus, reservas en líneas aéreas, cadenas hoteleras y compañías de alquiler de vehículos, así como en otros grupos de proveedores, tales como empresas de ferry, trenes, cruceros, seguros y tour operadores. El Grupo suministra los servicios arriba mencionados mediante un sistema de reservas informatizado ("CRS"), y a través de sus canales de distribución de comercio electrónico. Adicionalmente, la Sociedad ofrece servicios y soluciones de tecnología de la información ("TI") a aerolíneas que incluyen servicios de gestión de inventario y control de embarque de pasajeros. La estructura de acciones y accionistas de la Sociedad se describe en la Nota 12.

Dadas las actividades de la Sociedad, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos ni pasivos y contingencias de naturaleza medicambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la Sociedad. Por este motivo no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

07.11.03	28.04.00	17.04.95	06.10.97	24.11.95	13.02.88	11.07.89	14.03.02	30.06.99	17.11.98	03.10.01	01.04.88	31.08.02	27.04.98	27.04.98	08.01.02	02.10.98	28.02.98	07.08.99	12.01.96	17.02.04	14.07.88	23.03.00	18.11.97	28.04.9
100%												100%		70.55%							N/A			100%
	100%	100%	80%	100%	100%	100%	100%	76%	100%	100%	100%		100%		100%	100%	100%	100%	100%	100%	N/A	90%	100%

adquisición o
constitución (2 Fecha de

Indirecta (%)

Participción

DE DICIEMBRE DEL 2004 L

しいで

공급 공급 업체 및 공

Li.

Apoyo regional

Gestión de Grupo Proceso de datos Apoyo regional Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribuctón Distribuctón Distribuctón Distribución Distribución

Actividad

0 177

1111

Distribución

১

	.A S TRAVEL DISTRIBUTION,
ILES DE EUROS)	TERMINADO ENTAS ANUALES DEL EJERCICIO	ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ 리

onsolidadas en el Grupo	son:
	Forma juridica
ntegración global
	luc.	EE.UI
	Sociedad Anónima	Argen
	Inc.	EE.UI
	Sociedad Anónima	Argen
	Limited	Tailan
ibH	GmbH	Austri
	N.V.	Belgic
	SAL	Bollvia
	Limited	Brasll
	Limited	Bulga
S.A. ca,	S. A.	Costa
bH	GmbH	Alems
	AJS	Dinam
(바	SNC	Franci
	S.A. LLP	Franc Kazaļi
Bhd.	Sdn. Bhd.	Malas
Ltd.	Pte. Ltd.	Singa
	GmbH	Alema
S.A.	ónima Sociedad An	Ecuad
utlon, (Malta) Limited	Limited	Malta
utlon, S.A.	Sociedad Anónima	Espar
ld.	Limited	lsrael
P	Pty. Ltd.	Austre
	Inc.	EE.UI

AMADEUS GLOBAL

......

MEMORIA DE LAS CUI (EXPRESADOS EN M

Las compañías c

Nombre

Amadeus GDS Singapore Pte. AMADEUSGLOBAL Ecuador, S Amadeus Global Travel Israel I Amadeus GTD Australia Pty. Lt Compañías consolidadas por l Amadeus Austria Marketing Gr Amadeus Central and West Afr Amadeus Data Processing Gm Amadeus France Services S.A Amadeus GDS (Malaysia) Sdn Amadeus Global Travel Distrib Amadeus Global Travel Distrib Amadeus Germany GmbH Amadeus Bulgarla EOOD Amadeus Denmark A/S 側 Airline Automation, Inc. (1) Amadeus France, S.N.C. Amadeus Argentina, S.A. Amadeus Benelux, N.V. Amadeus Americas, Inc. Amadeus América, S.A. Amadeus Brasil, Ltda. Amadeus GTD Inc. 11 Amadeus Bolivia SRL Amadeus GDS LLP Amadeus Asia, Ltd.

	0 Fecha de adquisición	constitución	03.07.03	01.01.03	30.12.92	17.03.98	21.08.03	13.10.93	14.11.00	20.06.01	18.12.92	18.05.01	09.06.97	22.01.03	09.06.94	13.07.88	13.02.95	28.04.95	31.08.02	13.03.95	12.10.95	17.12.92	31.08.02	1.05.94 ﻞ	02.05.88	06.05.04	31.08.02	20.07.00	12.12.00	1.08.02 €	1.02 30.1	11
	Participción	Indirecta (%)				100											0176 10	100%	100%				1 0 10			376				78,25%		100%
	ión	te f	00%	100%	100%		100%	100%	100%	100%	100%	00%	00%	00%	00%	100%				100%	100%	100%		100%	100%	95%	100%	100%	100%		100%

Participa

DE DICIEMBRE DEL 2004 MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31

Directo (2 Desarrollo informático y definición de producto Actividad Desarrollo informático Desarrollo informático Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución

1 हि

Desarrollo Informático

Distribución

TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

......

	Forma juridica	Pals
	Limited	Kenia
Pty. Ltd.	Pty. Ltd.	Sudáfrica
	S.A.	Grecia
	Sociedad Anónima	Honduras
	Limited	Hong Kong
(	Kortatolf Felelossegu Tarsasag (Ltd.)	Hungrla
d.	Limited	Ghana
	Limited	Irlands
	Societá per Azioni	ltalia
	Limited	Nigeria
Inc.	Inc.	Filipinas
I ડીને.	S.R.L.	Rumania
G.	A.G.	Suiza
	Limited	Reino Unido
	S.A.	México
	Limited Liablity Company	EE.UU.
	AS	Noruega
	S.R.L.	Paraguay
	Socledad Anónima	Perú
	Sp.zo.o.	Polonia
112 (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12) (12)	AB	Suecia
Sistemleri, A.S.	Anonim Sirketi	Turqula
	Simplifiée Société par Actions	Francia
1941	Limited	Arabia Saud
	Limited	Suecia
	Limited	Reino Unido
Ltd. Ply.	Pty. Ltd.	Australia
	ਖਿ	Suecia
AB (19 ordic	Limited	Suecia
	AB	Suecia

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS) Amadeus México S.A. de C.V. (1) Amadeus Saudi Arabia Limited ﮭ Amadeus Technology Center No Amadeus Rezervasyon Dagitim S Amadeus Magyaroszag Kft (Ltd.) Amadeus Marketing Ireland, Ltd. Amadeus Marketing Romania, S Amadeus Marketing Schweiz, A Amadeus North America LLC. (1) Amadeus Receptionsservice AB Amadeus Marketing (Ghana), Ltd Amadeus Marketing Nigeria, Ltd. Amadeus Marketing Italia, S.P.A Amadeus Marketing Phillppines, Amadeus Services Asia-Pacific, Amadeus Marketing (U.K.), Ltd. AMADEUS GLOBAL Amadeus GTD Southem Africa Nombre Amadeus Honduras, S.A. (1) Amadeus Paraguay, S.R.L. Amadeus Polska, Sp.zo.o. Amadeus Scandinavia AB Amadeus Hong Kong, Ltd. Amadeus Sweden AB (® Amadeus Norway, AS M Amadeus Services, Ltd. Amadeus Hellas, S.A. Amadeus Perú, S.A. Amadeus GTD Ltd. Americs AB ത്ര Amadeus sas

		Fecha de
ില്ലി എന്	Indirecta (%) Participción	constitución adquisición
100%		22.07.93
100%		01.10.01
	96,1%	10.09.03
	96,1%	10.09.03
	96,1%	10.09.03
	96,1%	10.09.03
	100%	30.11.02
	100%	30.11.02
100%		07.08.98
	100%	30.11.02
	100%	30.11.02
	100%	03.12.97
	100%	03.12.97
100%		30.06.98
	55,36%	01.07.04
5,36%		01.07.04
	55,36%	01.07.04
	96,1%	10.09.03
6,1%		10.09.03
	96,1%	10.09.03
	96,1%	10.09.03
	96,1%	10.09.03
	96,1%	10.09.03
100%		31.08.02
100%		14.11.95
5,1%		09.04.01
100%		31.08.02
	100%	15.11.00
	100%	15.11.00
7,5%		08.02
		11 () い

		1 2017

દિર્

DE DICIEMBRE DEL. 2004

नगर At

nlə

Desarrollo informático

Comercio electrónico

Apoyo regional

Desarrollo informático

Desarrollo Informático

Desarrollo informático

Deserrollo informático

Desarrollo informático

gr 위

Zelanda Unido

Desarrollo Informático

; Bajos nia 응

Distribución

Desarrollo Informático

Comercio electrónico

Unido

rur

Desarrollo informático

Desarrollo Informático

Desarrollo informático

Unido

Desarrollo Informático

Distribuctón

uela -

Distribución

Comercio electrónico

ಿ "

Distribución

Comercio electrónico

Actividad

Directa (9 Participa

.....

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A. EUROS) (EXPRESADOS EN MILES DE ਦੇ Sistemas de Reservaciones CRS NMC Eastern European CRS, B. AMADEUS GLOBAL ICSA-T Australia, Pty. Ltd. (5) (12) ICSA-T Travel Software GmbH Nombre ICSA-T France, S.A.R.L. തു (12 Vacation.com Canada, Inc. (1) CRS Amadeus América, S.A. Moneydirect Limited NZ (13) Moneydirect Pty. Ltd. (13) Hogatex Allemagne (tej UAB Amadeus Lietuva ICSA-T UK, Ltd. തിരു SIA Amadeus Latvija Vacation.com, Inc. (n Eviaggi.com, S.P.A. Hogatex Finland (10) Opodo S.A.R.L. (14) Hogatex Austria (10) Opodo GmbH (11) Vivacances S.A. ICSÁ-T N.V. ("3 Optims Asia 110 Optims Italia (10 Optims U.K. (10) Opodo Limited Travellink AB Prologest (10) Optims S.A. Otedis (10) HD2 તાલુ

	Forma juridica	d
	Sociedad Anónima	Uruguay
	Società per Azioni	Italia
	Inc.	EE.UU.
	GmbH	Alemanl
	GmbH	Austria
	Oy	Fintandi
	Pty. Ltd.	Australie
	SA.R.L.	Francia
	N.V.	Bélgica
(12) 0	GmbH	Suiza
	Limited	Reino U
	Limited	Nueva Z
	Limited	Australie
	B.V.	Palses E
	GmbH	Alemani
	Limited	Reino U
	S.A.R.I	Francia
	Ltd.	Singapu
	Société Anonyme	Francia
	S.R.L.	ltalle
	Ltd.	Reino U
	Société par Actions Simplifiée	Francia
	S.A.	España
	SIA	Letonia
de Venezuela, C.A C	C.A.	Venezur
	AB	Suecia
	UAB	Lituania
	Inc.	EETUU.
	lnc.	Canadá
	Société Anonyme	Francia

constitución	27.04.00	30.11.02	27.08.02	27.12.03	06.08.03	19.09.97	30.06.98	03.07.01	21.09.02	06.09.99	06.12.00	05.02.04	23.08.98	19.05.04	10.10.03	26.02.03	09.03.00	23.09.98	25.07.02	01.12.00	07.06.99	21.12.00	ff
Indirecta (%)	38,9%	28%									50%		22,3%			33,3%				20%			45%
Directa (%) ==			40%	49%	35%	35%	30%	40%	40%	30%		20%		50%	50%		50%	34%	50%		32%	14,9%

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 Pals Emirato

Unidos Bélgica EE.UU Argelia Forma juridica AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A. S.A.R.L. BVBA Inc. (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS) D .....

Actividad

adquisición o

Participción

Participación

Fecha de

Comercio electrónico Comercio electrónico	Distribución	Distribución	Distribución	Distribución	Distribuctón	Distribución	Distribuctón	Distribución	Desarrollo informatico	T.I.	Desarrollo Informático	Distribución	Distribución	T.I.	Comercio electrónico	Distribución	Distribución	Comercio electrónico	CRS Regional	Comercio electrónico
	s Arabes			вса	08					nido		C	ia	11			1		el Sur	11

Rep. Ch Australi Jordanla Marrueg Indones Aleman Colomb EE.UU. Espeña España Reino L Kuwalt EE.UU Sudán EE.UU Irlanda Túnez Corea Qatar Limited Liability Company Limited Liability Company Foreing Investment Co. Sociedad Anónima Sociedad Anónima Société Anonyme Limited Limited Limited Limited Limited Limited Limited GmbH W.L.L. S.A.S. W.L.L. 5.1.0. Inc. Inc.

Red Universal de Marketing y Booking On Line, S.A. Sistemas Automatizados de Agencias de Viajes, Sociedad Anato-Avianca de Reservaciones de Jordanian National Touristic Marketing Private Compañías consolidadas por questa en Amadeus Kuwait Company W.L.L. ITA (Internet Travel Agent) Inc. (1) Servicios Turísticos Savia Ltda. Amadeus Marketing CSA, s.r.o. Stellar Access, Inc. (1) (4 (12 Amadeus Algerie, S.A.R.L. Amadeus Sudani, Co.Ltd. Comtec (Europe) Limited Amadeus Maroc, S.A.S. Shareholding Company PT Amadeus Indonesia Amadeus Tunisie, S.A. Amadeus Qatar W.L.L. AlphaNet BVBA ள (1과 Traventec Limited (7) 1Travel.com, Inc. (1) Atinera LLC (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1 Amadeus Gulf LLC Travel.com.au Ltd. S.A. ("SAVIA") Qivive GmbH ₪ Topas Co. Ltd. ("RUMBO") equivalencia

Nombre

requiera que su capital esté participado por más de un accionista o por nacionales දින පිහිපයා විසින් ප්‍රධාන අවස් ද බැනි පිහි දි අධික පිටි 10 දින දින දින දින අවුන් විද්‍යා දින අවුන් විය.
නා කරන හද හැක්ස් 2002 දින ප්‍රතිපාරය හි පිහින් ප්‍රධාන අනුව පැවැත්

significativo relacionado con el proceso de liquidación de ICSA-T N.V. y sus filiales. ompañías es a través de Amadeus Scandinavia AB

DE DICIEMBRE DEL 2004 MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

ന്നുമീരട del Coupo es a treve de la scolede hances, inc. concola hasta 2 de agodo de 2004 con Amades NMC Holding, inc.
as de participaciones o repital, se indica la former i

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

.......

ompañías es a través de Amadeus Germany GmbH.

cledad es a través de Amadeus France, S.N.C.

ICSA-T Scandinavia AB

ociedades es a través de Optims S.A.

ociedades es a través de Opodo Limited. proceso de liquidación.

ompañías es a través de Amadeus GTD Australia Pty. Ltd.

n esta compañía es a través de NMC Eastern European CRS, B.V.

La participación en estas co toma 10-1 luridicas Susis SUCASIVAS fpersonas físicas o CH50S algunos 18 caso 1 -	Cossed C registrado ningún impacto s estis participación en Esta Compañía ha LE	estas c estas ci 6819 80 denominada க் participación en participación es participación Anteriomente 1 1 0	F 0 (1) Estas compañías están en Ballers GEME all estas indirecta participación en participación en participación participación ਸ੍ 15
(2) (1) (3)	(4) 5	(8) 19 7 (6)	(13) (17) (14 (10 (11

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

1. BASES DE PRESENTACIÓN Y COMPARABILIDAD DE LA INFORMACIÓN INCLUIDA EN LAS CUENTAS ANUALES
2. a) Información general

Las cuentas anuales se obtienen de los registros contables de la Sociedad y se han formulado siguiendo los Principios Contables Generalmente Aceptados en España (en adelante, PCGA españoles), aplicados de forma consistente con el ejercicio anterior. Ciertas partidas de las cuentas anuales del ejercicio anterior han sido reclasificadas para permitir la comparabilidad de la información con el ejercicio 2004.

Las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2004 incluyen mediante integración global, los saldos de activo y pasivo y las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondientes a las sucursales (Japón y Ucrania). Durante el ejercicio 2004, la oficina de representación de Matta se ha convertido en sociedad del Grupo.

De conformidad con lo establecido en la legislación vigente, las presentes cuentas anuales se refleren exclusivamente a las especificas de Amadeus Global Travel Distribution, S.A. y no representan a las cuentas anuales consolidadas del Grupo Amadeus, las cuales se presentan por separado. Los fondos propios y los resultados del ejercicio del Grupo consolidado exceden a los de la Sociedad individual en 57,2 millones de euros y 8,5 millones de euros, respectivamente. El Grupo entiende que dada su estructura, las cuentas anuales consolidadas presentan un mejor reflejo de sus operaciones que las cuentas anuales individuales. Algunos ejemplos de componentes de las cuentas anuales individuales que no afectan a las cuentas anuales consolidadas son las provisiones de cartera por depreciación en inversiones en empresas del Grupo y asociadas, las transacciones entre empresas del Grupo y los dividendos recibidos de empresas del Grupo y asociadas.

Adicionalmente a las cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con PCGA españoles, el Grupo prepara estados financieros consolidados aplicando NIIF. Debido a las diferencias en principios contables a 31 de diciembre de 2004, el patrimonio bajo PCGA españoles es superior al patrimonio bajo NIIF en 132,2 millones de euros y el resultado para el ejercicio terminado en la misma fecha es superior en 8,3 millones de euros al presentado bajo NIIF. Las principales diferencias entre los estados financieros consolidados siguiendo criterios NIIF y las cuentas anuales consolidadas para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 se deben a la diferencia en los principios contables utilizados en el registro de la adquisición en 1997 de Amadeus Data Processing & Co. KG ("Amadeus Operations KG"), así como a los principios contables utilizados en el registro de las acciones propias e instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad.

b) Uso de estimaciones e hipótesis

En la elaboración de las cuentas anuales, de conformidad con PCGA españoles, se requieren estimaciones e hipótesis por parte de los Administradores. Los resultados finales podrían diferir de dichas estimaciones e hipótesis.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE EJERCICO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Fusión C)

Durante el ejercicio 1999, la Sociedad absorbió a Amadeus Marketing, S.A., Sociedad Unipersonal y Amadeus Shares, S.L., Sociedad Unipersonal. La valoración de los elementos patrimoniales de las Sociedades absorbidas en el proceso de fusión, al tratarse de Sociedades íntegramente participadas, se realizó aplicando los criterios establecidos para la formulación de cuentas anuales consolidadas. A efectos contables, este tipo de fusión se conoce como "fusión impropia". Toda la información requerida por la legislación vigente fue incluida en la Memoria de las cuentas anuales de la Sociedad para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1999.

3. PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de resultados correspondiente al ejercicio 2004 que el Consejo de Administración presentará a la Junta General de Accionistas para su aprobación es la siguiente (en euros):

Resultado (beneficio) del ejercicio

207.868.453,20

Distribución a:

Otras reservas

207.868.453.20

207.868.453,20

4. NORMAS DE VALORACIÓN

Los criterios contables más significativos aplicados en la formulación de las cuentas anuales son los que se describen a continuación:

a) Moneda extranjera

La conversión de operaciones en moneda extranjera se realiza utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción. Las pérdidas y ganancias resultantes de la liquidación de dichas transacciones y las pérdidas resultantes de la valoración al cierre de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las diferencias positivas de cambio no realizadas no se reconocen, como norma general, en los resultados del ejercicio, incluyéndose en el balance dentro del epígrafe del pasivo "Diferencias positivas de cambio".

MEMORA DE LAS CUENTAS ANUALES DE EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

b) Empresas asociadas

La Sociedad considera como empresas asociadas a las compañías sobre las cuales ejerce influencia significativa.

c) Gastos de establecimiento

Incluye los gastos, comisiones e impuestos asociados a la Oferta Pública de Suscripción de Acciones de Octubre de 1999. Se amortizan de forma lineal en un período de 5 años.

d) Inmovilizado inmaterial

El inmovilizado inmaterial se registra por su precio de adquisición, siendo revisado periódicamente y ajustado en el caso de cualquier disminución en su valor, tal y como se describe en la nota h). Los activos incluidos en este apartado son los siguientes:

· Patentes, licencias y marcas Se incluyen el coste de adquisición de las licencias por programas informáticos de CRS y servicios de TI desarrollados fuera de la Sociedad así como las marcas adquiridas a terceros. Su amortización se realiza de forma lineal en un período de 5 a 10 años.
· Derechos intangibles Se incluyen en este epigrafe tanto el coste de adquisición de aquellos derechos sobre contratos con clientes que otorgan a la Sociedad el

derecho a suministrar y facturar servicios futuros, como los costes capitalizables relacionados con incentivos para agencias de viajes. Su amortización se realiza de forma lineal, basada en la vida de servicio esperada del contrato, en un período de 3 a 10 años.

· Aplicaciones informáticas - Este epígrafe comprende tanto los costes de adquisición o derechos de uso, como los costes de producción incurridos por la Sociedad para el desarrollo de aplicaciones informáticas. Estos costes se activan a partir del momento en que se demuestra la viabilidad técnica del proyecto, se prevé que su coste se recuperará mediante la generación de beneficios futuros y dicho coste se pueda determinar de forma fiable. Las aplicaciones informáticas se amortizan de forma lineal en un período de 3 años. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del período en que se incurren.

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e) Inmovilizado material

Los elementos del inmovilizado material se valoran al menor del precio de adquisición o valor recuperable. La amortización de estos bienes se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada:

Otras instalaciones y mobiliario

10 -15 años

Otro inmovilizado

3 -15 años

Los costes de reparación y mantenimiento de los bienes del inmovilizado material se imputan al resultado del período en el que se producen.

Inversiones 1)

Los valores mobiliarios de inversión, tanto a largo plazo como a corto plazo, de renta fija o variable, se encuentran valorados al menor de su precio de adquísición o valor de mercado.

Para las participaciones en el capital de empresas no admitidas a cotización y de empresas del Grupo y asociadas, se considera como precio de mercado el valor teórico contable que les corresponda, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan a la fecha del cierre.

Cuando la adquisición de nuevas inversiones se realiza con pago aplazado, el precio de adquisición incluye el valor actualizado de dicho pago aplazado. En los casos en que el importe definitivo del precio diferido puede verse afectado por hechos futuros, el importe de dicho precio aplazado se estima a la fecha de adquisición y se registra en el pasivo del balance. Las ganancias acumuladas no realizadas procedentes de cualquier cambio posterior en la estimación del importe de este pasivo se contabilizan como ingresos diferidos, mientras que las pérdidas acumuladas no realizadas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

g) Acciones propias

Las acciones propias destinadas a cubrir compromisos específicos se valoran al menor de su precio de adquisición (constituido por el importe total satisfecho en la adquisición más los gastos inherentes a la operación), valor de mercado o precio pactado del compromiso.

Las acciones propias no destinadas a cubrir compromisos específicos se valoran al menor del precio de adquisición, valor de mercado o valor teórico contable. La diferencia entre el precio de adquisición y el valor de mercado se registra en la cuenta de pérdidas

y ganancias, mientras que la diferencia entre el valor de mercado y el valor teórico contable se registra contra reservas.

MEMORIA DE AS CUENTAS ANUALES DE EJERCICO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

De acuerdo con el art. 79.3 de la Ley de Sociedades Anónimas, la Sociedad ha dotado la correspondiente reserva indisponible por el importe del coste de las acciones propias, antes del establecimiento de cualquier provisión necesaria.

h) Deterioro en el valor de activos a largo plazo

La Sociedad evalúa regularmente el valor neto contable de su inmovilizado para comprobar si hay pérdidas por deterioro en el valor de los activos. Si como resultado de esta evaluación, el valor realizable del bien resulta ser inferior al valor neto contable, se constituye la correspondiente provisión reduciendo el valor neto contable del bien a su valor realizable con cargo a la cuenta de resultados.

Gastos a distribuir en varios ejercicios

Los gastos a distribuir en varios ejercicios se registran por la diferencia entre el valor de reembolso y el valor actualizado de las correspondientes deudas. Su imputación a la cuenta de pérdidas y ganancias se realiza de acuerdo con un criterio financiero.

Planes de pensiones D

La Sociedad tiene asumidos compromisos por pensiones con sus empleados, materializados en un Plan de Pensiones sistema de empleo de aportación definida para la totalidad de los empleados y Seguros Colectivos de Vida tanto de aportación como de prestación definida (fondos internos externalizados en enero de 2001) para determinados directivos. Las aportaciones a estos planes se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se devengan.

k) Otras provisiones y contingencias

Las responsabilidades probables o ciertas de cualquier clase o naturaleza, originadas por reclamaciones, litigios en curso, indemnizaciones y contingencias probables se provisionan de acuerdo con una estimación razonable de sus cuantías.

Reconocimiento de ingresos

La Sociedad obtiene sus ingresos por la prestación de servicio electrónico de reservas a los proveedores de servicios de viaje a través de su CRS. El importe facturado depende tanto de la frecuencia y nivel de utilización del sistema como del nivel de participación de dichos proveedores. El reconocimiento de los ingresos procedentes de las reservas aéreas se realiza sobre la base del número de reservas, netas de cancelaciones efectuadas y provisiones para futuras cancelaciones, o del número de transacciones procesadas en el CRS, dependiendo de la opción contractual seleccionada anualmente por la aerolinea.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Los ingresos procedentes de servicios de TI a las aerolíneas y de las reservas de hoteles y el alquiler de coches se reconocen cuando el consumidor final hace uso efectivo de las mismas. El ingreso por los servicios prestados a las agencias de viaje, líneas aéreas y otros se reconoce en el mes de servicio.

m) Plan de incentivos mediante acciones

La Sociedad recoge sus obligaciones relativas al plan de incentivos mediante acciones como sigue:

· El reconocimiento del gasto, en el caso de las opciones sobre acciones, se registra cuando el precio de mercado es superior al precio de ejercicio de la acción subyacente a la fecha de la concesión. En este caso, el gasto se reconoce a lo largo del período de devengo de este derecho (actualmente cuatro años).
· El reconocimiento del gasto en el caso de la entrega de acciones a empleados (es decir, su valor de mercado en el momento de la concesión) se registra a lo largo del período de devengo de los derechos.
n) Instrumentos financieros
- i) Instrumentos derivados relacionados con tipos de cambio y de interés.

La Sociedad utiliza determinados derivados financieros para gestionar su exposición a las variaciones de tipos de cambio y tipos de interés. El valor razonable de estos derivados es el valor de mercado para instrumentos cotizados, o valoraciones basadas en modelos de valoración de opciones o flujos de caja descontados, en el caso de instrumentos no cotizados. A efectos de reconocimiento contable se han utilizado los siguientes criterios:

· Coberturas de flujos futuros de caja: No se calcula el valor razonable hasta que la transacción esperada ocurre (excepto para los activos y pasivos monetarios designados como cobertura de flujos futuros de caja, para los cuales las pérdidas y ganancias no realizadas obtenidas de la valoración son diferidas hasta que la futura transacción ocurra). Cuando la transacción esperada ocurre, las pérdidas y ganancias no realizadas obtenidas de la valoración a precios de mercado se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias siempre y cuando la revaluación del activo o pasivo subyacente se haya incluido en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las ganancias no realizadas consideradas como inefectivas, se difieren en el balance y las pérdidas no realizadas consideradas como inefectivas, se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

· Cobertura sobre inversiones en empresas extranjeras: Las pérdidas no realizadas consideradas como efectivas obtenidas de la actualización del valor razonable se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias, mjentras que las ganancias son diferidas. En este último caso, se incluye en la cuentra de pérdigas

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

y ganancias aquellas diferencias positivas de valoración de instrumentos financieros que cubran inversiones en sociedades consolidadas que hayan dado lugar a una dotación en la provisión por depreciación de inversiones financieras por variación en el tipo de cambio de la moneda local. Las ganancias no realizadas consideradas como inefectivas se difieren en el balance y las pérdidas no realizadas consideradas como inefectivas se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

· Cobertura de activos y pasivos monetarios: Siguiendo un criterio consistente con respecto a la valoración de los activos y pasivos subyacentes, las pérdidas no realizadas obtenidas de la actualización del valor razonable se difieren, mientras que las ganancias no realizadas se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.
· Contabilización de instrumentos financieros no designados ó que no cualifican contablemente para cobertura: Las pérdidas no realizadas surgidas de la actualización del valor razonable de dichos instrumentos financieros, se contabilizan directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que las ganancias no realizadas se registran como ingresos diferidos dentro del epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios".
ii) Instrumentos financieros relacionados con acciones

La Sociedad ha emitido "warrants" (entrega de opciones de compra) de sus acciones de clase "A" como parte del precio de adquisición de ciertos contratos relacionados con TI y adquisiciones corporativas a terceros. El valor razonable de estos "warrants" en el momento de la adquisición se obtiene aplicando modelos de valoración de opciones y es registrado como mayor valor de los activos subyacentes adquiridos. Estos "warrants" han sido considerados como un pasivo financiero registrándose en el epígrafe "Otros acreedores". Penódicamente, se revalúa el valor razonable, reconociéndose las pérdidas acumuladas no realizadas en los resultados del ejercicio y las ganancias acumuladas no realizadas en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios" hasta el momento de vencimiento de los contratos. La Sociedad ha adquirido acciones propias con el fin de cubrir la exposición a una subida del precio de sus acciones en relación a las obligaciones derivadas de algunos de estos "warrants". En el supuesto de que los "warrants" cubiertos por acciones propias no resulten ejercitables, la diferencia de valoración resultante que podría derivarse al comparar el valor de mercado y el valor teórico contable de las acciones propias, quedaría compensado por la parte correspondiente incluida en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios".

Los acuerdos de "equity swap" (contratos de compra a futuro sobre acciones de la Sociedad) contratados con el fin de cubrir la exposición a una subida del precio de la acción de la Sociedad en relación a las obligaciones derivadas de algunos de los "warrants" emitidos, se clasifican como:

· Instrumentos financieros derivados, cuando incluyen liquitaciones de çaja en períodos intermedios, que en sustancia se pueden considerar similares a la

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE LEJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

entrega de garantías, y que por tanto no cualifican como instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad. En estos casos, las ganancias acumuladas no realizadas resultantes de las actualizaciones a valor razonable se contabilizan como ingresos diferidos y las pérdidas acumuladas no realizadas se registran dentro de los resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias. El valor razonable se obtiene aplicando modelos de valoración de opciones.

· Instrumentos asimilables a una compra a plazo de acciones, cuando no incluyen liquidaciones de caja en períodos intermedios, estos acuerdos se consideran instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad, y se registran como un activo. Este activo se clasifica bajo el epigrafe "Cartera de valores a largo plazo", en lugar de en el epigrafe "Acciones propias", puesto que la Sociedad no tiene físicamente las acciones subyacentes. Su valoración se realiza de acuerdo al criterio establecido para Inversiones.

Asimismo, como parte de ciertos acuerdos comerciales, la Sociedad recibe "warrants" u opciones de compra sobre acciones de otras compañías. Los "warrants" u opciones recibidos sobre acciones de otras compañías se contabilizan como instrumentos financieros derivados, y se valoran inicialmente al coste de adquisición, que es el valor razonable a la fecha de la transacción. La valoración posterior de estos activos financieros, se realiza a precios de mercado, imputándose las pérdidas no realizadas a la cuenta de pérdidas y ganancias, y las ganancias no realizadas al epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios". El valor razonable se obtiene aplicando modelos de valoración de opciones. Cuando la determinación del valor razonable resulta impracticable, estos activos financieros derivados se

registran al coste de adquisición.

o) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por impuesto del ejercicio se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. El gasto por impuesto sobre sociedades incluye, asimismo, el relativo a empresas asociadas que tributan en sede del socio.

Los impuestos diferidos se determinan según el método de la obligación. Según este método, los impuestos anticipados y diferidos se contabilizan basándose en las diferencias temporales entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, aplicando los tipos impositivos estimados para el momento en el que se realicen los activos y pasivos, según los tipos y las leyes aprobadas o en trámite de aprobación a la fecha del balance. Los impuestos anticipados y los créditos fiscales se reconocen cuando su probabilidad de realización futura esté razonablemente asegurada, y son ajustados posteriormente en el caso de que no sea probable la obtención de beneficios en el futuro. Los impuestos anticipados y diferidos están incluidos en los diversos epígrafes de Administraciones Públicas, clasificándose a corto o a largo plazo en base a los activos y pasivos subyacentes que los generan.

Las deducciones fiscales por inversiones en participadas que conllevan /ur increment en el porcentaje de participación se periodifican de forma lineal, minorando en gasto por impuesto durante el período en que se consideren susceptibles de amortización las

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

plusvallas tácitas existentes en el momento de la adquisición de las participaciones. La deducción susceptible de periodificación se incluye dentro del epígrafe "Otros ingresos a distribuír en varios ejercicios". En el caso de incrementos de capital que no conllevan un incremento en el porcentaje de participación o cuando se trata de compañías de nueva creación, las deducciones fiscales se reconocen en el momento de la aportación de capital.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los saldos y variaciones para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 de las partidas incluidas en el epígrafe "Gastos de establecimiento" son los siguientes:

Saldo a 31/12/03	Amortización	Saldo a 31/12/04
3.864	(3.864)
3.864	(3.864)

6. INMOVILIZADO INMATERIAL

Los saldos y variaciones para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 de las partidas incluidas en el epígrafe "Inmovilizado inmaterial" son los siguientes:

Coste	Saldo a 31/12/03	Aumentos	Disminuciones	Saldo a 31/12/04
Gastos de I+D	537			537
Patentes, licencias y marcas	21.481	118	(1)	21.598
Derechos intangibles	110.306	5.740	(9.598)	106.448
Aplicaciones informáticas	14.463	602	(4.481)	10.584
Total	146.787	6.460	(14.080)	139.167
Amortización Acumulada
Gastos de I+D	503	14	1	517
Patentes, licencias y marcas	12.178	2.106		14.284
Derechos intenables	51.820	15.216	(9.603)	57.433

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Los aumentos de los derechos intangibles se deben, principalmente, a la activación de incentivos a la firma del contrato con las agencias de viajes. A 31 de diciembre de 2004, existen elementos totalmente amortizados por un importe de 18.809 miles de euros.

El valor neto contable de las partidas incluidas en el epígrafe "Inmovilizado inmaterial" es el siguiente:

	2004	2003
Gastos de I+D	20	34
Patentes, licencias y marcas	7.314	9.303
Derechos intangibles	49.015	58.486
Aplicaciones informáticas	2.321	3.180
Total	58.670	71.003

7. INMOVILIZADO MATERIAL

Los saldos y variaciones para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 de las partidas incluidas en el epígrafe "Inmovilizado material" son los siguientes:

Coste	31/12/03	Aumentos	Disminuciones	31/12/04
Otras instalaciones y mobiliarlo	1.150	13	(61)	1.102
Otro inmovilizado	24.334	3.495	(2.253)	25.576
Total	25.484	3.508	(2.314)	26.678
Amortización Acumulada
Otras instalaciones y mobiliario	750	급용	(29)	790
Otro inmovilizado	17.891	3.461	(2.115)	19.237
Total	18.641	3.560	(2.174)	20.027
Total inmovilizado material neto	6.843	(52)	(140)	6.651

A 31 de diciembre de 2004 existen elementos totalmente amortizados por un importe de 14.102 miles de euros. Igualmente, a 31 de diciembre de 2004 existen elementos de

inmovilizado material ubicados fuera de España por un importe de 21.853 miles de euros con una amortización acumulada de 17.083 miles de euros.

. . .

.........

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

El valor neto contable de las partidas incluidas en el epígrafe "Inmovilizado material" es el siguiente:

	2004	2003

Otras instalaciones y mobiliario	312	400
Otro inmovilizado	6.339	6.443

No. of Acres of Acres, or

And Concession of Children Company of		A CE 1 ﺍﻟﺒﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ	ದಿಗೆ ನ

e diciembre de 2004 de las partidas incluidas en el epígrafe "Inmovilizaciones

31/12/04 Saldo a	1.188.009	79.231	53.991	3.977	0.123	6.855	9.492	107.454	(409.356)	1.049.776
Diferencias camblo de		3.237				131	(111)			13.261
01820 505500 . .		(768)		(715)			(1.327)	16.415)		19.225)

1 DE DICIEMBRE DEL 2004

corto Tras (571) 2.779 1.148 2.202 corto plazo Traspasos de (708) (75.021) 48.896 (52.795) 79.628 Traspasos (160) (86.351) (35.249) (34.197) (6.084) (15.866) Disminuciones 5.205

ਪ	C 31	Aumentos	79.067 928.166	5.578 45.335	3.147 25.865	583 4.813	581 43.739	7.097 53.153	2.001 15.013	51.978 87.757	(95.223) (319.338)	154.809 984.503
INTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL S.A TRAVEL DISTRIBUTION. LES DE EUROS)	variaciones para el ejercicio terminado el NES FINANCIERAS	31/12/03 Saldo a son los siguientes:	esas del Grupo	1 Grupo	esas asociadas	specialis	ozejd of	27.0	120	as a largo plazo

......

TEXERESVDOSERVIDOS EN MELESTER

VANDEUS OLOBAL

8. INMOVILIZACIOI

8.1. Los saldos y

Provisiones

Total

enominación	Participación directa (%)	Moneda local	Valor contable participación directa (1) de la	y prima de emisión (2) Capital	de ejercicios y resultados Reservas anteriores	Resultados del ejercicio (2)	ﻟﺘ Situación neta (2) 31/12/04	n Situación neta 31/12/04	Provisión (3)
S.A.	100	ARS	435	0	ਨ	0	ਟ	412	24
Inc. (4)	100	USD	215.991	198	(a3)	(1)	104	544 9 1	50.287
S.A.	80	ARS	10.701	1	9	0	9	.487	9.511
	100	BATH	1.031	37	17	(4)	50	.007	116
rketing GmbH	100	EUR	3.001	6	(3)	0	J	(60)	677 2
1.V.	100	EUR	2.143	0	ત્વ	ਟ	P	4.052	1
	100	вов	252	C	0	0	C	189	63
a	76	BRL	18.597	83	(31)	(8)	44	2.167 L	483 14
000	100	agn	735	0	ﻠﺴﻴﺔ	ﺎ	ਟ	1.015	1
S.A. d West Africa,	100	XOF	1.617	1.054	384	(96)	1.342	2.047	1
essing GmbH	100	EUR	275.484	25	253	60	338	338.533	l
N.C.	100	EUR	127.557	0	2	0	8	7.652	25.298
	100	KZT	171	26	(12)	27	41	234
aysia) Sdn. Bhd.	100	MYR	122	L	ਟ	0	3	548
Ltd. apore Pta.	100	SGD	205	0	ਟ	0	1	823
GmbH (4)	100	EUR	205.585	0	22	19	35	36.316	54.551
Ecuador, S.A.	100	USD	49	0	ﺎ	0	1	851	1
Distribution, (Malta) Limited vel	100	MTL	90	0	0	0	0	90	1
Israel Ltd. vel	30	ILS	1.912	10	(7)	0	5	538	1.312
Pty. Ltd. ralia	100	AUD	18.842	50	(38)	3	15	.456 0	10.386
	100	KES	195	16	(2)	t	21	199	12
hern Africa Pty. Ltd.	100	ZAR	جود	9	(1)	L	9	803	0
	100	EUR	4.124	€	(2)	0	ﺎ	.570	3 2.21
g, Ltd.	100	HKD	462	r	1	0	3	455
zag Kft (Ltd.)	100	HUF	480	10	163	6	182	741
(Ghana), Ltd.	100	GHC	197	600	661	(37)	1.224	100	SHAN 0
Ireland, Ltd.	100	EUR	400	0	0	0	0	455	0
Italia, S.P.A.	100	EUR	3.714	C	0	0	ਨ	142 ત્વ
									11
			19
									11 14

TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 EUROS)

AMADEUS GLOBAL

......

(EXPRESADOS EN MILES DE

8.2. Las participa

Amadeus Bolivia SF Amadeus Americas, Amadeus Austria M Amadeus Bulgaria E Amadeus Data Prod Amadeus GDS LLP Amadeus GDS Sing Amadeus Global Tra Amadeus Hellas, S. Amadeus Magyaros Amadeus Marketing Amadeus Marketing Amadeus Marketing Amadeus Argentina Amadeus Asia, Ltd. Amadeus Benelux, Amadeus Brasll, Ltd Amadeus Central ar Amadeus France, S Amadeus GDS (Ma Amadeus Germany AMADEUSGLOBAL Amadeus Global Tri Amadeus GTD Aust Amadeus GTD Ltd. Amadeus GTD Sou Amadeus Hong Kor Amadeus América,

			Valor contable de la	Capital	y resultados Reservas
Jenominación	Participación (%) directa	Moneda local	participación directa	y prima de emisión (2)	de ejercicios (2) anterlores	Resultados del ejerciclo (2)	0 Situación neta 31/12/04 (2)	0 Situación neta 31/12/04 (5)	(3) Provisión
Nigeria, Ltd.	100	NGN	266	26	(9)	(6)	11	59	206
Phillppines, Inc.	100	PHP	1.879	133	(10)	4	127	1.664	215
Romania, S.R.L	100	ROL	470	16.645	9.526	(5.851)	20.320	516	0
Schwelz, A.G. 1	100	CHF	58	0	1	0	1	686	0
(U.K.), Ltd.	100	GBP	5.517	ﺎ		0	1	1.152	3.344
S.R.L.	100	PYG	103	117	1.175	79	1.371	165	0
	100	PEN	534	ਟ	ﻟ	1	प	758	1
0.20.0.	100	PLN	5.507	24	(18)	(1)	9	1.295	4.212
AS. yon Dagitim Sistemlert,	100	TRL	2.110	1.275.537	(293.859)	707.545	1.689.223	920	1.394
	100	EUR	7.748	ਹੈ।	116	57	196	195.970	t
bia Limited	95	SAR	420	ਨ	0	0	ત્વ	426	16
via AB (4)	100	SEK	132.171	20	79	25	124	13.722	31.611
Ltd.	100	GBP	82	0	P	1	S	6.757	0
Ltd. Asia-Pacific, Pty.	100	AUD	55	0	ﺎ	L	ਟ	1.305	0
AB gy Center Nordic	100	SEK	1.143	0	t	G	10	1.163	4.57
arica, S.A.	100	USD	802	1	0	0	1	649	153
	100	EUR	6.917	ਟ	(1)	(1)	0	91	5.687
	100	EUR	14.466	t	(15)	ﺎ	(11)	(10.612)	14.466
ean CRS, B.V.	100	USD	18	0	0	0	0	439	0
	55.36	EUR	62.000	237	(218)	(23)	(4)	(3.858)	16.167
	96,12	EUR	27.261	8	11	(1)	18	18.387	1.165
ー	100	LVL	906	0	0.	0	0	વડો	146
C.A. Venezuela. aciones CRS de	100	VEB	879	1.580	(398)	(48)	1.134	434	437
	85	SEK	15.397	12	90	(53)	49	5.449	13.683
IV8	100	LTL	1.265		0	0		급성	193
	67.54	EUR	5,350	9	(7)	(4)	(5)	(4.838)	5.350
			1.188.009						372.711

(1) Ei valor constition (en miles de enre) no include on or depresent in de lease ermaneles.
(1) Captel, Pimo de entidor, Resultatos y Porthonio neto estable en millines de

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

......

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

NMC Eastem Europe SIA Amadeus Latvija UAB Amadeus Lietuv Amadeus Saudi Arab Amadeus Rezervasy Amadeus Scandinavi Amadeus Services, l Amadeus Services A Amadeus Technology CRS Amadeus Amér Sisternas de Reserva Amedeus Polska, Sp Amadeus Marketing
Amadeus Paraguay, Amadeus Perú, S.A. Amadeus Marketing Amadeus Marketing Amadeus Marketing Amadeus Marketing Evlaggi.com S.P.A. Opodo Limited (4) Vivacances S.A. ICSA-T N.V. (4) Optims S.A. (4) Amadeus sas Travellink AB

ﺘ

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Cifras consolidadas. ହର (3)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

8.3. El detalle de los créditos a empresas del Grupo a largo plazo, es el siguiente:

Divisa de origen	Importe (EUR)	Interés medio de referencia	Primer vencimiento	Ultimo vencimiento
દિપાર	1.900	3.12%	01.02.05	31.07.06
EUR	500	2.62%	15.02.05	18.11.06
ਵਿੱਚ ਕਿ	50	2.86%	23.04.05	21.04.08
EUR	52.795	4.88%	29.06.05	19.03.06
EUR	100	2.88%	31.10.05	31.10.06
EUR	300	2.87%	10.12.05	09.12.08
aur	3.335	2.63%	C	(1)
GBP	2.128	5.03%	30.01.05	26.01.06
USD	954	2.00%	20.01.05	26.05.08
usb	184	1.89%	16.02.05	16.02.09
USD	150	2.48%	05.04.05	11.02.09
usb	734	2.08%	03.05.05	30.04.06
USD	278	2.29%	11.11.05	30.11.08
USD	2.349	6.03%	24.11.05	19.11.07
USD	367	2.39%	26.11.05	26.11.07
usp	13.004	1.98%	31.12.05	31.12.06
uvu	153	23.00%	20.01.05	06.05.07

(*) (Ver Nota 8.6)

Los intereses devengados y no vencidos a 31 de diciembre de 2004 por estos préstamos ascienden a 469 miles de euros y figuran en el apartado de "Inversiones financieras temporales".

79.231

A 31 de diciembre de 2004, el traspaso en el epígrafe "Préstamos a compañías del Grupo" incluye el impacto de considerar el préstamo convertible concedido a Opodo Limited (UK) en el ejercicio 2003, como un préstamo a compañías del Grupo, tras la adquisición por parte de la Compañía de un 55,36% de participación en dicha compañía. Las cláusulas del contrato de préstamo convertible han sido revisadas y la opción de conversión ha sido cancelada.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

8.4. Las participaciones en empresas asociadas corresponden a la inversión de la Sociedad en las siguientes entidades:

Nombre	Participación directa	Valor contable de la participación directa ""
Amadeus Algerie, S.A.R.L.	40%	90
Amadeus Gulf LLC	49%	84
Amadeus Kuwait Company W.L.L.	35%	309
Amadeus Marketing CSA s.r.o.	35%	6
Amadeus Maroc, S.A.S.	30%	201
Amadeus Qatar W.L.L.	40%	145
Amadeus Sudani Co. Ltd.	40%	62
Amadeus Tunisle, S.A.	30%	115
Comtec (Europe) Limited	20%	2.968
Jordanian National Touristic Marketing Private Shareholding Company	50%	178
PT Amadeus Indonesia	50%	109
Red Universal de Marketing y Booking on line S.A. ("RUMBO")	50%	7.500
Sistemas Automatizados de Agencias de Viajes, S.A. ("SAVIA")	34%	21.953
Sociedad Anato - Avianca de Reservaciones de Servicios Turísticos Savia Ltda.	50%	1.753
Topas Co. Ltd.	32%	13.128
Travel.com.au. Ltd.	14,9%	5.390

53.991

(1) El valor contable de la inversión no Incluye dotaciones por depreciación de Inversiones Financieras Permanentes.

Bajo la estructura de negocio del Grupo, la mayoría de las empresas asociadas representan un mercado geográfico específico, mientras que la mayoría de los ingresos de dichos mercados se facturan a través de la Sociedad. Adicionalmente, al no tratarse de empresas cotizadas (excepto Travel.com.au. Ltd), ni bajo el control de la Sociedad, los datos financieros de estas empresas no son siempre de dominio público. Por estas razones, la Sociedad considera que facilitar un detalle de la provisión por depreciación de inversiones financieras en empresas asociadas, así como los dividendos distribuidos por las mismas, por compañía, no sería representativo y podría dar lugar a un perjuicio comercial y estratégico para la Sociedad.

8.5. El detalle del epígrafe "Cartera de valores a largo plazo" es el siguiente:

Otras inversiones con participación inferior al 20%	6.566
Certificados de depósito (Nota 18.3)	3.557

MEMORA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIÓ TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

8.6. El detalle de las provisiones de inmovilizado financiero a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Inversiones en empresas del Grupo	372.711
Inversiones en empresas asociadas	33.033
Provisión a largo plazo por dudoso cobro con compañías del Grupo	3.335
Otras provisiones	2017

La Sociedad ha procedido a la dotación de provisión por depreciación de inversiones financieras incluida en la cuenta de resultados como gasto extraordinario por un importe neto en el ejercicio 2004 de 86.479 miles de euros (Nota 19), de los cuales 91.684 miles de euros corresponden a la provisión por depreciación de inversiones en empresas del Grupo y asociadas, y 5.205 miles de euros corresponden a la aplicación de la provisión por depreciación de instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad.

A su vez, bajo el epígrafe de "Ingresos extraordinarios", con contrapartida en el epígrafe "Otras provisiones" se incluyen 10.125 miles de euros (Nota 19), correspondientes a la variación producida en la provisión necesaria para reflejar en el patrimonio de la Sociedad el efecto de aquellas participaciones con valor teórico negativo a 31 de diciembre del 2004.

Asimismo, ha sido registrada una provisión por dudoso cobro en compañías del Grupo a 31 de diciembre de 2004. Un total de 9.935 miles de euros (nota 19) ha sido incluido en el epígrafe de "Gastos extraordinarios", con contrapartida en el epígrafe de "Provisión por depreciación de inversiones" por un importe de 3.335 miles de euros y en el epígrafe "Provisión por depreciación de inversiones financieras a corto plazo" por un importe de 6.600 miles de euros.

En términos generales, el cálculo de estas dotaciones se ha realizado de conformidad con los estados financieros de las respectivas compañías ajustados, cuando proceda, para adaptarlos a principios contables españoles. Estos criterios pueden en algún caso no ser coincidentes con los aplicados por cada compañía a efectos de presentación de sus estados financieros estatutarios en sus respectivos países.

8.7. El detalle del epigrafe "Otros activos a largo plazo" es el siguiente:

316 Activos financieros (Nota 18) 9.176 Depósitos

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

9. GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Los saldos y variaciones para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 de las partidas incluidas en el epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" son los siguientes:

Saldo a	Aumentos /		Saldo a
31/12/03	(Disminuciones)	Amorilzación	31/12/04

Gastos de formalización de deudas	1.509	431	(567)	942
Otros	7.027		(1.859)	5.599
	8.536	431	(2.426)	6.541

Las variaciones en Otros son ajustes al precio correspondientes a la diferencia entre el valor de reembolso y el valor actualizado del precio aplazado en las nuevas adquisiciones de la Sociedad.

10. CLIENTES POR VENTAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS Y ACREEDORES COMERCIALES

10.1.El detalle del epígrafe "Clientes por ventas y prestaciones de servicios" a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos	52.959
Otros cilentes	219.872

Total	272.831

Los saldos de clientes por ventas y prestaciones de servicios y de empresas del Grupo y asociadas deudoras, recogidos en el balance de la Sociedad están denominados fundamentalmente en euros y dólares estadounidenses.

10.2.El detalle del epigrafe "Acreedores comerciales" a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos	12.127
Otros acreedores	121.272

133.399

Total

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Dentro del apartado de "Acreedores a corto plazo" a 31 de diciembre de 2004, 61.778 miles de euros están denominados en moneda extranjera con el siguiente desglose:

	Importe en divisas (miles)	Importe en euros (miles)
Deudas con empresas de Grupo y asociadas
usp	22.341	16.401
DKK	9.312	1.252
NOK	4.057	493
SEK	118.610	13.149
Acreedores comerciales
usd	21.699	15.930
GBP	1.615	2.291
SEK	67
INR	724.435	12.255
Total		61.778

11. DEUDORES VARIOS Y OTRAS DEUDAS

11.1.El detalle del epígrafe "Deudores varios" a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Anticipos de proveedores	3.926
Activos financieros (Nota 18)	5.983

Activos lingrigerus (Nota To)	. And any and
Otros		46

Total	9.955

11.2.El detalle del epígrafe "Otras deudas" a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Pasivos financieros (Nota 18)	2.165
Deudas por pago aplazado	9.056
Deudas por warrants	855
Otros	157
Total	12.233

El apartado "Deudas por pago aplazado" se refiere a la parte del pago aplazado por las nuevas adquisiciones corporativas realizadas durante los ejercicios 2003 y 2002 con vencimiento en el próximo ejercicio.

en el apartado "Fondos propios"

	31/12/03 Saldo a	del resultado Distribución de 2003	Distribución dividendos de	Reducción de capital Amort B	Disminuciones de acciones proplas	de acciones Aumentos proplas	autocartera Provisión	diferencias de Movimientos conversión DOT	Resultado del eierciclo	31/12/04 Saldo a
	27.898			(4.854)						23.044
	436.830				52.105	(63.085)				425.850
	7.468									7.468
proplas	98.519				(52.105)	63.085				109.499
	130.037	115.027		4.369			(16.427)	(72)		232.934
beneficios	150.027	(150.027)							207.868	207.868
		35.000	(35.000)
	850.779		(35.000)	(485)			(16.427)	(72)	207.868	1.006.663

DE DICIEMBRE DEL 2004

1
0
0
0

0
D

D

......

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

12. FONDOS PROPIOS

12.1. Los saldos y variaciones para el ejercicio teminado el 31 de diciembre de 2004 de las partidas incluidas

Pérdidas y gananclas -Reserva para acciones Prima de emisión Capital suscrito Otras reservas Reserva legal Dividendos

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

12.2. Los saldos y variaciones de las acciones clase "A" y clase "B" durante el ejercicio 2004 son los siguientes:

Acciones clase "A" (Valor nominal 0,01 euros) Acciones emitidas Acciones propias

Acciones clase "B" (Valor nominal 0,10 euros)

590.000.000	15.502.843	219.983.100
	10.311.563
	(6.708.736)	(48.539.400)
590.000.000	19.105.670	171.443.700

Las acciones indicadas anteriormente representan el capital autorizado de la Sociedad. Todas las acciones han sido suscritas y desembolsadas.

Las acciones propías han sido adquiridas principalmente para cubrir los compromisos adquiridos en el Plan de Incentivos mediante Acciones descrito en la Nota 17, así como los contratos de "warrants" emitidos descritos en la Nota 18.3. Dentro de las disminuciones se encuentran las acciones entregadas a los empleados, de acuerdo a los diferentes Planes de Incentivos mediante Acciones aprobados, así como ajustes realizados a la cartera para adecuarse a los compromisos actuales del Grupo.

En la Junta General de Accionistas celebrada en Junio de 2004 fue aprobada la amortización de 48.539.400 acciones de clase "B" tras la venta de 78.000.000 de acciones de clase "A" realizado por Lufthansa Comercial Holding, GmbH el 12 de febrero de 2004.

El coste de adquisición de las acciones propias arriba mencionadas a 31 de diciembre de 2004 es de 109.499 miles de euros. A 31 de diciembre de 2004, la Sociedad tiene registrada una provisión por depreciación de autocartera por importe de 24.782 miles de euros. Durante el ejercicio 2004 se ha registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias una reversión de 15.868 miles de euros, y un cargo de 16.427 miles de euros en el epigrafe "Otras reservas".

La venta de acciones propias realizadas durante 2004 ha producido una pérdida neta de 12.783 miles de euros habiendo sido registrados 12.850 miles de euros en el epígrafe de "Gastos extraordinarios" (ver Nota 19), y 67 miles de euros en el epígrafe de "Ingresos extraordinarios".

12.3. Cada acción clase "A" tiene derecho a un voto, mientras que cada acción clase "B" tiene derecho a 10 votos. Los derechos económicos de las acciones clase "A" son mayores con respecto a cualquier distribución futura de dividendos. El derecho a recibír dividendos por parte de las acciones clase "B" se calcula como el menor importe entre el 1% del total del dividendo a repartir y el 1% del valor nominal de las acciones clase "B". En el caso de liquidación de los activos de la oppiegado los derechos económicos son mayores para las acciones clase "A" que para las acciones clase "B", dado que la Sociedad reembolsaría primero el valor nominatde las acciónes

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE EJERCICO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

clase "A" y, en el caso de que existiese algún remanente, reembolsaría el valor nominal de las acciones clase "B"; las cantidades restantes serían distribuidas entre las acciones clase "A".

A 31 de Diciembre de 2004 las acciones de la Sociedad se distribuyen como sigue:

Acciones

% de acciones

% de derechos

Titular	clase A	clase B	clase A	totales de votos
Société Air France	137.847.654	85.782.614	23.36%	43,21%
lbería Líneas Aéreas de España, S.A.	107.826.173	67.100.243	18,28%	33,80%
Lufthansa Commercial Holding, GmbH	29.826.173	18.560.843	5.05%	9,34%
Otros (1)	314.500.000		53,31%	13.65%
Total	590.000.000	171.443.700	100%	100%

(1) Incluye las acciones propias en autocartera y las acciones en poder del público

12.4. La Junta General de Accionistas celebrada el 14 de junio de 2004 aprobó la distribución de un dividendo íntegro por acción de clase "A" y por acción de clase "B" con cargo al resultado del ejercicio 2003, de conformidad con lo señalado en los Estatutos de la Sociedad, y una vez atribuidos los derechos económicos de las acciones en autocartera proporcionalmente al resto de acciones. El dividendo final pagado en julio de 2004 ascendió a 35.000 miles de euros.

12.5.La Sociedad tiene integramente constituida su reserva legal. El único destino permitido de la misma por el importe correspondiente al 20% del capital, es el de compensación de pérdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin o la ampliación de capital con cargo a reservas en la parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.

13. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

El detalle de las deudas con entidades de crédito por vencimiento, a 31 de diciembre de 2004, es el siguiente:

Otras líneas de crédito	559
Deudas por intereses	137

Total a corto plazo

La Sociedad tiene dos préstamos sindicados a tipos de interés variable a 31 de diciembre de 2004, por importe de 200.000 miles de euros y 300.000 miles de euros, de doble divisa (disponibles en euros y dólares estadounidenses). A 31 de diciembre de 2004, et magne disponible bajo estos préstamos asciende a 500.000 miles de euros. Los pígos de fritej

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

anual devengados por estos préstamos durante el ejercicio 2004 han oscilado entre el 2,37% y el 2,58%. Estos préstamos devengan una comisión que oscila en un rango del 0,25% al 0,26% por la parte no dispuesta. Bajo los términos de estos acuerdos, la Sociedad está obligada a cumplir con ciertas condiciones, basadas en los Estados Financieros Consolidados preparados de acuerdo con NIIF, las más importantes de las cuáles son que el ratio del total del endeudamiento con respecto al EBITDA (resultado antes de intereses, impuestos y amortización), no puede exceder 3:1 y que el ratio del EBITDA con respecto a los gastos financieros deberá ser igual o superior a 4:1.

El calendario de vencimientos para estos dos préstamos a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Fecha de vencimiento	Vencimiento del total de los créditos	Plan de pago del saldo dispuesto
24 de abril de 2005	100.000
24 de abril de 2006	100.000
20 de diciembre de 2006	150.000
20 de diciembre de 2007	150.000
	500.000

Adicionalmente a los créditos sindicados anteriormente mencionados, la Sociedad dispone de líneas de crédito a corto plazo por importe de 50.000 miles de euros, de las cuáles a 31 de diciembre de 2004 había dispuesto de 559 miles de euros.

14. OTROS ACREEDORES

El detalle del epígrafe "Otros acreedores" a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Deudas por pago aplazado	25.739
Pasivos financieros (Nota 18)	Өөз
Otros	806

Total	27.638

Las deudas por pago aplazado (a pagar en un periodo de 10 años a partir de la fecha de adquisición) se refieren a las nuevas adquisiciones corporativas realizadas durante los años 2002 y 2003. El importe de este pasivo depende de la evolución futura de los negocios adquiridos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIÓ TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

15. COMPROMISOS CON TERCEROS

A 31 de diciembre de 2004, la Sociedad tiene otorgados ciertos avales para garantizar operaciones de arrendamiento por empresas del Grupo y asociadas, según el siguiente detalle:

Bienes arrendados

Equipos informáticos	4.172
Edificios de oficinas	76.772
Tarjetas de crédito	677

81.571

16. INGRESOS, GASTOS Y PLANTILLA

16.1. La Sociedad opera en la industria de viajes, y por lo tanto, los hechos que pudieran afectar a esta industria, podrían afectar tanto a las operaciones de la Sociedad, como a su posición financiera. La siguiente distribución geográfica de la cifra de ingresos se ha realizado principalmente teniendo en cuenta el país en el que se han efectuado las reservas y, respecto a las reservas hechas a través del sistema CRS de la Sociedad directamente por las aerolíneas, se ha tenido en cuenta el país de residencia de cada

aerolinea:

Mercado geográfico

Europa	1.269.672
Estados Unidos	157.060
Resto del mundo	476.571

1.903.303

16.2. El desglose de la cifra de negocios, denominada principalmente en euros y dólares estadounidenses, por tipo de cliente, es el siguiente:

Compañías del Grupo	35.085
Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos del Grupo y en empresas asociadas	493.282
Otros	1.374.936

1.903.303

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

16.3. Asimismo, el desglose de Otros gastos de gestión cornente, que se denominan mayoritariamente en euros y dólares estadounidenses, por tipo de proveedor, es el siguiente:

Compañías del Grupo

Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos del Grupo y en empresas asociadas

1.078.443

246.020

16.4. El número medio de empleados de la Sociedad durante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 es de 345.

17. PLAN DE INCENTIVOS MEDIANTE ACCIONES

Empezando con la Oferta Pública de Suscripción de Acciones a nivel internacional de 1999, el Grupo adoptó el Plan de Incentivos al Personal mediante Acciones (el Plan) basado en acciones de la Sociedad, creado con el fin de motivar y retener a altos directivos y empleados del Grupo Amadeus. Este plan, que empezó el 19 de octubre de 1999, se materializó en la creación de opciones sobre acciones y entrega gratuita de acciones como

sigue:

i) El Grupo concedió a sus empleados, la entrega única y gratuita de un número de acciones, dependiendo de su antigüedad y remuneración, el derecho sobre las cuales se devengaría por partes iguales a lo largo de un período de tres años.
ii) El Grupo concedió a sus altos directivos la entrega gratuita de un número de acciones, el derecho sobre las cuales se devenga integramente al finalizar un período de entre tres años y cuatro años.
iii) El Grupo concedió a sus altos directivos (incluidos otros miembros de la gerencia) en cada uno de los años desde 1999 a 2004, opciones para la adquisición de acciones de la Sociedad al precio de mercado en el momento de su concesión hasta el año 2003 y a un precio medio de mercado para el ejercicio 2004. En consecuencia, no se ha registrado ningún gasto de personal relativo a los planes anteriores al ejercicio 2004, reconociéndose un gasto de personal por importe de 88 miles de euros relativo al plan de dicho año. Estas opciones se devengan por partes iguales a lo largo de un período de cuatro años a partir del día de la concesión y son ejecutables con un máximo de diez años desde dicha fecha.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

El detalle de estos planes a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

	2004
	Número de opciones	Valor al precio de ejercicio
Vigentes a 1 de enero	12.056.290	66.559
Devengados	4.983.719	29.549
Nuevos derechos	3.630.120	19.203
Derechos ejercidos (*)	(889.071)	(4.576)
Derechos vencidos	(217.042)	(1.238)
Ajustes Plan 2003	(168.049)	(971)
Vigentes a 31 de diciembre	14.412.248	78.977
Devengados	6.476.974	37.696

(*) El precio medio de los derechos ejercidos fue 5,15 EURs

El incremento de nuevos derechos durante 2004 corresponde al Plan de Incentivos de 2004.

Las fechas de vencimiento de las opciones a 31 de diciembre de 2004 son:

2004

Bronnie of a

	Número	ri eciu de ejerciclo
Cinco años	1.596.212	5,75
Seis años	1.122.956	8,89
Siete años	2.106.936	5,42
Ocho años	2.754.393	3,88
Nueve años	3.201.631	5,78
Diez años	3.630.120	5,29
Total	14.412.248

iv) Durante el ejercicio 2002, la Sociedad puso en marcha un Programa de Compra de Acciones por Empleados. Las condiciones generales del programa permiten a los empleados destinar hasta un porcentaje preestablecido de su salario anual a la compra de acciones de la Sociedad cada tres meses. Si dichas acciones se mantienen durante un período de 30 días, la Sociedad entrega gratuitamente acciones equivalentes a un 15% de la cantidad destinada al Plan por el empleado. El coste de este programa para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 ascendió a 13 miles de euros.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

18. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La Sociedad utiliza los siguientes instrumentos financieros como parte de sus operaciones comerciales y para cubrir los riesgos asociados a las fluctuaciones de tipos de cambio, tipos de interés y precios de mercado de la acción:

18.1. Derivados sobre tipos de cambio

La Sociedad está sujeta a riesgos asociados a fluctuaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera y utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los flujos de caja futuros, inversiones en empresas con balances denominados en moneda extranjera y ciertos activos y pasivos monetarios. Consecuentemente, la Sociedad ha suscrito contratos de seguro de cambio y opciones para gestionar dichos riesgos.

El detalle de las posiciones de seguros de cambio y opciones de tipo de cambio mantenidas a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Activos financieros

Prima	Total
물	4.143

	468
1.770	74
1.751	283
952	റ
	154
	112
를	888
사회	144
-	28
4.473	6.299
1.770	5.983
2.703	316

(*) Otros incluye aquellos instrumentos financieros, que no cualifican como cobertura, utilizados por la Sociedad para protegerse de cambios en el valor de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera.

(**) El nominal para las opciones se presenta a estos efectos a tipo de cambio de cienç percicio.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE LIERCICO TERMINADO EL 3 DE DICEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Pasivos financieros

l lpo	Instrumento financiero	Divisa	Vencimiento	Nominal (**)	Valor razonable (miles de euros)
				(miles de euros)	PyG	Balance	Total
		110%	הראלי	10 4 4 71		the for	149

	Forward
Cobertura de flujos futuros de		Otros	2005	(10.832)	I	372	372
caja			2005	40.378	373		373
	Opciones	usb	2006	28.632	506	P	506
			2007	38.176	487	1	487
Cobertura sobre inversiones netas en	Forward	USD	2005	(5.222)	රියි	D	93
empresas extranjeras		Otros	2005	(19.014)	79	l	79
		usb	2005	6.359	்	P	ം
Otros (*)	Forward	Others	2005	(13.357)	l	830	830
	Total				1.544	1.614	3.158
		Total corto plazo (Nota 11)			551	1.614	2.165

Total largo plazo (Nota 14)

ааз મુસ્તિક

(*) Otros incluye aquellos instrumentos financieros, que no cualifican como cobertura, utilizados por la Sociedad para profegerse de cambios en el valor de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera.

(**) El nominal para las opciones se presenta a estos efectos a tipo de cambio de cierre de ejercicio.

18.2. Derivados sobre tipos de interés

La Sociedad suscribió en el ejercicio 2002 un contrato de permuta de tipos de interés, con fecha de inicio 29 de noviembre de 2002, y vencimiento 29 de noviembre de 2005, con un principal de 100.000 miles de euros. Este acuerdo permitía a la Sociedad recibir intereses a un tipo variable a cambio de pagar intereses a un tipo fijo de 3,423%. El objeto de estos contratos es limitar el riesgo de la Sociedad a subidas en los tipos de interés de sus créditos y préstamos. En agosto de 2003, el principal de este contrato fue reducido a 50.000 miles de euros. En enero de 2004 el resto del contrato fue cancelado.

Adicionalmente, la Sociedad suscribió en junío de 2003 un nuevo contrato con vencimiento el 5 de junio de 2009. El principal ascendía a 10.799 miles de euros, pudiendo ser reducido durante la vida del contrato. A 31 de Diciembre de 2004 el principal de este contrato asciende a 8.474 miles de euros. Este acuerdo permite

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

recibir intereses a un tipo variable a cambio de pagar intereses a un tipo fijo del 2,6775%. Como resultado del cambio, al cierre del ejercicio 2003, en la estructura de pagos de tipos de interés de créditos y préstamos de la compañía, esta estructura no cualifica como cobertura a 31 de diciembre de 2004.

El valor razonable de estos contratos a 31 de diciembre de 2004, es una ganancia no realizada de 28 miles de euros, la cual es considerada bajo criterios contables como un derivado especulativo.

18.3. Instrumentos financieros relacionados con las acciones

a) "Warrants" emitidos

Como resultado de determinados acuerdos comerciales para la prestación de servicios de TI y otros, la Sociedad ha emitido "warrants" para la adquisición de 10.668.000 de sus acciones de clase "A" a precios de ejercicio entre 9,09 euros y 13,40 euros por acción. Bajo los términos de los respectivos acuerdos del contrato, el número de "warrants" se basa en el número de acciones de clase "A" emitidas a la fecha del contrato. Por lo tanto, cualquier incremento en el número de acciones emitidas de clase "A" podría derivar en el correspondiente incremento en el número de "warrants". Durante 2004, 8.850.000 de estos "warrants" han vencido sin ser ejercidos. Como resultado 40.267 miles de euros (ver Nota 19) registrados a 31 de diciembre de 2003 en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios", han sido reconocidos como ingreso extraordinario. La fecha de ejercicio para los restantes "warrants" es noviembre 2005. A 31 de diciembre de 2004 estos "warrants" son ejercitables.

El valor razonable de los "warrants" se estima en base a precios de mercado de las acciones de clase "A" subyacentes a fecha de cierre utilizando un método de valoración apropiado. Este método requiere la utilización de ciertas estimaciones, incluyendo la volatilidad del precio de la acción de la Sociedad. El beneficio no realizado acumulado derivado de estos "warrants" a 31 de diciembre de 2004, registrado en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios", ha sido de 7.708 miles de euros.

b) Contratos de "equity swap"

Con el fin de cubrir la exposición a una subida del precio de sus acciones con respecto a los "warrants" mencionados anteriormente, la Sociedad contrató en el año 2000 una serie de acuerdos de "equity swap" que le permitían comprar 12.812.858 de sus acciones de clase "A" a un precio medio de 10,32 euros o cubrir la diferencia con el precio de mercado en efectivo, en cualquier momento hasta mediados de 2004. El coste financiero de este acuerdo ha estado asociado a tipos de interés que han fluctuado entre el 2,55% y el 2,74% durante el ejercicio 2004. Estos costes se registran en el epígrafe de "Gastos financieros" y ascendieron a 465 miles de euros a 31 de diciembre de 2004.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

En Noviembre de 2003, uno de los contratos de "equito swap" representando 1.812.462 acciones clase "A" fue cancelado.

A 31 de diciembre de 2004 todos los acuerdos han vencido y se han convertido en acciones propias ..

c) Certificados de depósito SITA Inc N.V.

A 31 de diciembre de 2004, la Sociedad posee 3.214.200 certificados de depósito de SITA Inc N.V. emitidos por Stichting "SITA Information Networking Computing Foundation" ("La Fundación"), representativos de 3.214.200 acciones de SITA Inc N.V., los cuales se han registrado por su coste de 3.557 miles de euros en el epígrafe "Cartera de valores a largo plazo".

19. GASTOS E INGRESOS EXTRAORDINARIOS

El desglose de gastos e ingresos extraordinarios a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Gastos extraordinarios

Provisión para inversiones a largo plazo (Nota 8.6) Provisión por dudoso cobro de Compañías del Grupo (Nota 8.6) Pérdidas procedentes del inmovillzado

86.479 9.935 17

1 21 01 01 0 0 0 0 0 0 0 0 0 11 11 1 0 0 0 11 11 1 0 0 0 0 11 11 11 1 1 0 0 0 0 11 11 11 1 1 0 0 0 0 11 11 11 1 1 1 0 0 11 11 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Pérdidas procedentes de la venta de acciones propias (Nota 12.2) Otros	12.850 601
Total	109.882
Ingresos extraordinarios
Instrumentos financieros "warrants" emitidos (Nota 18.3)	40.267
Reversión de provisión por acciones propias (Nota 12.2)	15.868
Reversión de provisión para inversiones a largo plazo (Nota 8.6)	10.125
Otros	4.020
Total	70-280

20. SITUACIÓN FISCAL

20.1. Permanecen abiertos a inspección la totalidad de los impuestos correspondientes a los ejercicios 2000 al 2004, así como el Impuesto de Sociedades relativo al ejercicio 1999.

La inspección fiscal iniciada en julio de 2004 por las autoridades españolas, con carácter general, continúa en curso. Los impuestos y ejercicios inspeccioacións son el Impuesto sobre Sociedades de los años 1999 a 2002 y los demás infouestos (NA retenciones, etc.) de los años 2000 a 2002

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

20.2. La conciliación de la diferencia existente entre el resultado contable del ejercicio 2004 y la base imponible estimada del impuesto sociedades es la siguiente:

Resultado contable del ejercicio antes del Impuesto sobre Sociedades

	Aumentos	Disminuciones
Diferencias permanentes	26.848	(81.265)	(54.417)
Diferencias temporales con origen en el ejercicio	146.011	(457)	145.554
Diferencias temporales con origen en ejercicios anteriores		(97.003)	(97.003)

Base imponible del ejercicio			234.079

Total diferencias temporales por impuestos anticipados en el 2004	48.551

La conciliación entre el impuesto calculado al tipo fiscal aplicable en España y el gasto por impuesto sobre sociedades contabilizado para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004, es la siguiente:

Beneficios antes de Impuestos	239.945
lmpuesto calculado al tipo fiscal aplicable en España	83.981
Diferencias permanentes	(835
Deducciones fiscales	(52.736
Compañias en transparencia fiscal	906

Otros

Gasto por impuestos sobre Sociedades

Las diferencias temporales más significativas corresponden a los diferentes criterios contables y fiscales en las dotaciones por depreciación de inmovilizaciones financieras, amortización del inmovilizado, provisiones de insolvencias y cancelaciones. Adicionalmente, las diferencias permanentes corresponden, fundamentalmente, a los ajustes en base imponible derivados de la aplicación del régimen de exención de los dividendos procedentes de ciertas compañías del Grupo y asociadas.

A 31 de diciembre de 2004 existen deducciones, principalmente por actividades de exportación y doble imposición internacional, por importe de 49.391 miles de euros que han sido aplicadas al impuesto de sociedades del ejercicio 2004. Existen adicionalmente deducciones por importe de 32.261 miles de euros que serán aplicadas en ejercicios futuros.

Las deducciones fiscales por inversiones en participadas susceptibles de

32.077

periodificación ascienden a 65.831 miles de euros a 31 de diciembre de 2004 y se encuentran incluidas en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios". La Comisión Europea ha solicitado al Gobierno de España la informasión necesarà para analizar la deducción por actividades exportadoras por si fueran/constitutivas de

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

ayudas de estado. Actualmente la Comisión Europea no ha concluido el análisis indicado anteriormente, por lo que aún se desconoce el alcance de la reclamación. En la situación actual no es posible determinar de forma objetiva el impacto final que para el Grupo podría, en su caso, derivarse de la resolución final de este asunto. La Compañía no ha registrado ninguna provisión por este concepto en la medida en que Amadeus estima como probable la desaparición de la devolución a corto plazo sin que se exija la devolución de los importes deducidos.

20.3. Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2004 son los siguientes:

	Saldos deudores	Saldos acreedores
Impuesto sobre el Valor Añadido	4.491	37
HP deudora por retenciones	2.324
Impuesto anticipado a corto plazo	28.656
Impuesto sobre Sociedades	11.631	406
Otros	95	a89
Total a corto plazo	47.197	1.432
Impuesto anticipado a largo plazo	75.193
Hacienda Pública deudora	32.261

Total a largo piazo

107.454

En Hacienda Pública deudora a largo plazo, se recogen las deducciones por actividades de exportación, que surgen por la adquisición de nuevas inversiones por parte de la Sociedad, y que serán aplicadas en el ejercicio 2004 y siguientes.

20.4. El detalle de los impuestos anticipados a largo y corto plazo a 31 de diciembre de 2004, es el siguiente:

Impuesto anticipado a corto plazo:

Provisión de préstamos a empresas del Grupo	3.477
Provisión de Insolvencias	7.364
Provisión de cancelaciones	16.207
Otros	1.608

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIÓ TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Impuesto anticipado a largo plazo:

Provisión por depreciación de inmovilizaciones financieras	67.776
Provisión por depreciación de activos	3.130
Provisión por depreciación de instrumentos financieros relacionados con acciones de la
Sociedad	2.470
Otros	1.817

21. OTRA INFORMACION

La remuneración total devengada por cualquier concepto por los miembros del órgano de Administración de la Sociedad ha sido de 426 miles de euros en el ejercicio 2004. No existen créditos, ni anticipos, ni opciones sobre acciones concedidas al conjunto de los miembros del Consejo de Administración.

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de Administradores.

De conformidad con lo establecido en el articulo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se informa que los miembros del Consejo de Administración no han mantenido participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad.

Asimismo y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, a continuación se indica la realización, por cuenta propia o ajena, de actividades por parte de los distintos miembros del Consejo de Administración, del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de Amadeus Global Travel Distribution, S.A.:

Nombre	Tipo de Régimen de Prestación de la Actividad (1)	Sociedad a través de la cual se presta la actividad (2)	Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
Christian Boireau	Cuenta ajena	Amadeus France SNC	Consejero
Manuel López Colmenarejo	Cuenta ajena	Sistemas Automatizados Agencias de Viaje, S.A.	Presidente del Consejo

Los honorarios relativos a servicios profesionales de auditoria prestados a la Sociedad y sus filiales por el auditor Deloitte y firmas asociadas al mismo, han ascendido en el ejercicio 2004 a 1.404 miles de euros, de los cuales 358 miles de euros corresponden a servicios prestados a la Sociedad.

1 ਮ

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Adicionalmente, los honorarios por servicios relacionados con la auditoria tales como investigaciones preliminares de compra y auditorias de compra y los relativos a otros servicios profesionales prestados a la Sociedad y sus filiales por el auditor Deloitte y firmas asociadas al mismo, han ascendido en el ejercicio 2004 a 393 miles de euros y 505 miles de euros, respectivamente, de los cuales 323 miles de euros y 254 miles de euros, respectivamente, corresponden a la Sociedad.

22. HECHOS POSTERIORES

Amadeus ha incrementado su participación en el portal de viajes paneuropeo Opodo, de un 55,36% a un 74,02%, por un importe de 80,4 miliones de euros, con la correspondiente dilución de los otros accionistas. La operación se ha llevado en el contexto de la compra realizada por Opodo de Karavel S.A., Quest y la incorporación de las filiales de internet, totalmente participadas, en los mercados italiano y escandinavo de eviaggi.com y Travellink AB, respectivamente.

El coste de adquisición del 100% de Karavel S.A. ha sido de aproximadamente 60 millones de euros en efectivo, más la cantidad resultante de ciertos ajustes al precio inicial en relación al fondo de maniobra.

Karavel S.A. es una compañía líder en Francia en la contratación a través de Internet. Su negocio principal es la venta de paquetes vacacionales. Su filial Promovacances S.A es una marca conocida y valorada, establecida en el mercado francés desde 1997, que ofrece grandes posibilidades a sus clientes, con una amplia gama de destinos y productos.

Continuando con su estrategia de consolidación global de su red de distribución, Amadeus ha incrementado su participación en SAVIA Amadeus, su compañía nacional de marketing y distribución (NMC) para España y Portugal, del 34% al 100%. SAVIA Amadeus, cuyas oficinas centrales se encuentran en Madrid (España), es uno de los mercados más grandes del mundo en términos de reservas.

El coste de la adquisición es de 82.3 millones de euros en efectivo, más la cantidad resultante de ciertos ajustes al precio inicial en relación con el fondo de maniobra.

Como es públicamente conocido, los accionistas de referencia de la Compañía (Air France, lberia y Lufthansa) iniciaron en el año 2004 un proceso de selección de ofertas de compra de la Sociedad con un grupo de inversores financieros. Tal y como se informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, tales accionistas de referencia junto con BC Partners y Cinven han llegado a un acuerdo para la formulación de una Oferta Pública de Adquisición, sobre el cien por cien de las acciones clase "A" de Amadeus a un precio de 7.35 euros por acción, con la finalidad última de excluiria de cotización. A este precio la valoración del Grupo asciende a 4.340 millones de euros. Dado que no hay más información disponible sobre la negociación no es posible predecir los potenciales impactos contables derivados de esta transacción.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Como consecuencia de la transacción antes mencionada, se produciría un cambio de control que daría lugar a un vencimiento inmediato de los planes de opciones para empleados de la Sociedad. Los beneficiarios de las opciones tendrían seis meses para ejercer sus opciones (Ver Nota 17).

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MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

23. CUADRO DE FINANCIACIÓN

Aplicaciones

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Gastos de establecimiento Adquisiciones de Inmovilizado Inmovilizaciones inmateriales

Inmovilizaciones materiales	(3.509)	(4.703)
Inmovilizaciones financieras	(263.293)	(214.464)
Traspaso a largo plazo de inmovilizaciones financieras	(2.779)	(12.166)
Acciones propias	(63.085)	(96)
Amortización capital, acciones clase "B"	(485)
Gastos a distribuir en varios ejercicios	(431)	(916)
Dividendos	(35.000)	(29.998)
Reducción de deudas a largo plazo	(33.545)	(146.720)
Diferencias de conversión	(72)	(88)
Total aplicaciones	(408.659)	(427.400)
Origenes
Aumento en deudas a largo plazo	145	48.617
Recursos procedentes de las operaciones	274.820	234.274
Enajenación de inmovilizado
Inmovilizaciones inmateriales	85
Inmovilizaciones materiales	171	861
Inmovilizaciones financieras	104.982	75-206
Enajenación de acciones propias	39.322	1.242
Traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras	19.225	11.432
Gastos a distribuir en varios ejercicios		1.224
Total origenes	438.750	372.856

Exceso de origenes/(aplicaciones) sobre aplicaciones/(orígenes)

Aumento/(disminución) de capital circulante

(54.544)

30.091

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Varlación del capital circulante	2004		2003
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Deudores	17.851	t	1.477
Acreedores a corto plazo	14.212	1		128.240
Inversiones financieras temporales	1.095	1	69.457
Tesoreria		2.951	2.806
Ajustes por periodificación		116		44
Total	33.158	3.067	73.740	128.284
Variación del capital circulante	30.091		1	54.544

Recursos procedentes de (aplicados a) las operaciones	2004	2003
Resultados del ejercicio-beneficios	207.868	150.027
Dotación para amortización de gastos de establecimiento	3.864	4.915
Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado material	3.560	4.963
Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado inmaterial	18.77	19.366
Variación de la provisión por depreciación de inversiones financieras permanentes y otros	90.018	82.973
Variación de la provisión por depreciación de acciones propias	(15.868)	(14.848)
Provisión para riesgos y gastos	(10.125)	11.736
Amortización neta de gastos a distribuir en varios ejercicios	2.426	2.045
Ingresos a distribuitr en varios ejercicios	(24.957)	(297)
Resultado en enajenación de inmovilizado	(953)	117
Pérdidas procedentes de la venta de acciones propias	12.783
Activación impuestos anticipados a largo plazo	(12.567)	(26.723)
Recursos procedentes de/(aplicados a) las operaciones	274.820	234.274

Recursos procedentes del (aplicados a) fas operaciones

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INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL DE AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

INTRODUCCION

De acuerdo con IATA, 2004 ha sido un año de fuerte recuperación para la industria del viaje. De hecho ha sido el mayor rebote en niveles de tráfico desde 1991 tras la Guerra del Golfo. Aunque los datos completos no están todavía disponibles, IATA estima que durante este año viajaron en avión 1.800 millones de pasajeros, un incremento del 7,6% sobre el año 2003. A pesar de que parte de este crecimiento sea debido a las aerolíneas de bajo coste, que tienen una participación limitada en las pantallas de los sistemas (GDS), el volumen de reservas para la industria de los GDS y para Amadeus ha sido muy fuerte. Tenemos que tener en cuenta que los volúmenes de tráfico aéreo de la primera mitad del 2003 se vieron afectados por el brote de epidemia asiática y la guerra de Irak, debilitando la base de comparación.

Es importante mencionar que a finales de junio, Amadeus tomó una participación mayoritaria en el portal de viajes pan-europeo Opodo. A pesar de la consolidación de las pérdidas de Opodo en la segunda parte del año, el resultado neto alcanzó la cifra histórica de 216 millones de euros, un 44% superior al del año anteñor y por encima de las expectativas del mercado. Estos resultados se han conseguido gracias a la recuperación en el volumen de viajes y al control de nuestros costes.

La actividad de Amadeus se enmarca en el desarrollo de tres líneas de negocio principales. Además durante el ejercicio 2004 se ha incrementado la presencia de Amadeus en el sector del comercio electrónico a través de la compra del portal de viajes Opodo.

· Distribución de viajes (agencias y oficinas de venta de las aerolíneas)

Durante el año 2004 Amadeus continuó incrementando el número de aerolíneas que participan

en nuestro sistema mostrando su información en tiempo real, sumando 50 nuevas, entre ellas Air Madrid, la aerolínea española de vuelos regulares de reciente creación. Otras importantes incorporaciones al sistema han sido:

· La compañía ferroviaria europea Eurostar, disponible en la pantalla de aerolíneas del sistema desde enero de 2004.
· National Car Rental y Fox Rent-a-car, que acceden a través de Amadeus Complete Access Plus.
· Barceló Hotels & Resorts y Envergure.
· Las tarifas publicadas, incluidas las tarifas de internet, de las aerolíneas americanas Delta Air Lines, Continental Airlines, United Airlines, Northwest Airlines y US Airways.

Con respecto al mercado de agencias de viajes, Amadeus firmó un acuerdo de cooperación mundial con RADIUS, una de las compañías de gestión de viajes más grandes del mundo, y ebookers conectó su marca Travelbag al Sistema Amadeus.

Las adquisiciones más importantes realizadas durante el año fueron:

· En el primer trimestre, Amadeus incrementó su participación en Amadeus Brasil y Travellink. Tras estas operaciones, la compañía cuenta con el 76%, el 85%, participación respectivamente.

· En el sector de ocio, Amadeus alcanzó un acuerdo estratégico de tecnología con Comtec (Europe) Ltd. para ampliar su oferta de servicios de distribución a las agencias y tour operadores, adquiriendo un 20% de esta compañía.
· En julio, Amadeus adquirió un paquete accionarial de control en el portal de viajes Opodo.
· Durante el último trimestre, nuestra participación en Optims se incrementó del 30%.
· En diciembre, concluyó la adquisición del 100% de Amadeus France, tras comprar el 66% que Amadeus no poseía.

Finalmente, durante este año, Amadeus comenzó con Bristish Airways las pruebas piloto para la distribución de tarifas reducidas, dentro de la nueva estructura de precios basada en el valor añadido a la distribución, comunicada por Amadeus en noviembre de 2003. Esta iniciativa tuvo una gran acogida, ya que más de un 85% de las agencias clientes de Amadeus en el Reino Unido se adhirieron al programa que les otorgaba acceso a las mencionadas tarifas de British Airways.

· Tecnología de la información (IT)

Dentro de la división de servicios de tecnología de la información, Amadeus continúa con éxito el desarrollo de los Sistemas de Gestión de Pasajeros denominados Altea, que ahora cuenta con los siguientes: British Airways, Qantas, Finnair y, nuevos este año, dba y South African Airways.

Durante 2004, Amadeus migró con éxito Qantas a Altea Plan. Actualmente está en curso el proceso de migración de British Airways.

En el último trimestre del año, Amadeus consolidó su posición de liderazgo en el área de emisión de billetes electrónicos. Amadeus suministra infraestructura tecnológica de billetaje electrónico a 16 aerolíneas que mantienen 88 acuerdos de combinación de pasajes.

Comercio Electrónico .

Las reservas de Amadeus e-Travel crecieron un 72,9% en comparación con el año 2003. Uno de sus productos, Amadeus'e-Travel Planitgo fue elegido "World's Leading Internet Booking Engine® por la World Travel Association, reconociéndolo como el mejor motor de búsqueda de la industria aérea.

Otros hitos importantes han sido:

· En mayo, e-Travel firmó un importante acuerdo con TQ3 Travel Solutions Singapore. Como parte de este acuerdo plurianual, TQ3, uno de los mayores proveedores de servicios de gestión de viajes, ofrece Aergo a su base de clientes corporativos.
· En junio, Air Canada firmó un acuerdo de cinco años con e-Travel por el cual éste suministrará a la aerolínea la tecnología y los servicios de reservas por internet para sus portales de viaje dirigidos a consumidores y agencias. Los portales de Air Canada utilizarán e-Travel Planitgo, incluyendo Planitgo Flex Pricer Calendar.
· En septiembre, Lufthansa eligió a e-Travel y a IBM para la creación y gestión de su portal de reservas de última generación. e-Travel suministrará y gestionará la solución de reservas y búsqueda de tarifas, mientras que IBM se encargará de la consultoría, el desarrollo de soluciones y el alojamiento y mantenimiento de operaciones.

· SAP Travel Management de e-Travel experimentó un crecimiento del 50% en 2004, gracias al creciente nivel de adopción y a la firma con nuevos clientes como Woodside Energy, la compañía líder en Australia de producción y prospección de petróleo y gas.

Opodo

Tras la adquisición del 55,36% de Opodo, esta compañía se consolida por integración global desde julio.

En los meses de julio y agosto se registró un record histórico de ventas brutas, gracias al crecimiento de la venta de paquetes vacacionales en Alemania y Francia.

En septiembre, Opodo firmó un acuerdo de gestión de servicios con Eviaggi.com para asumir la gestión operativa de esta agencia por internet italiana, también propiedad de Amadeus. Durante los próximos meses, se acometerá una profunda integración entre los productos y servicios de estas dos compañías, para maximizar sinergias.

En noviembre tuvo lugar el nombramiento de Simon Vincent como Chief Executive Officer de Opodo, efectivo desde comienzos de mes, que, cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria de servicios financieros y de viajes.

RESULTADOS ECONÓMICOS

Introducción

Dada la estructura y operativa del Grupo Amadeus, la Dirección entiende que las cuentas anuales consolidadas presentan un reflejo más adecuado de las operaciones del Grupo en comparación con las cuentas anuales individuales de la Sociedad. Algunos ejemplos de componentes de las cuentas anuales individuales que no afectan al consolidado son las provisiones de cartera por depreciación en inversiones en empresas del Grupo y asociadas, transacciones entre compañías del Grupo y el devengo de dividendos de empresas del Grupo y asociadas.

Ingresos de explotación

El importe neto de la cifra de negocio fue de 1.903,3 millones de euros durante el año 2004, incrementándose en un 5,7% con respecto al ejercicio anterior, en el cuál ascendió a 1.799,8 millones de euros.

Los ingresos de Amadeus provienen principalmente de la facturación de:

a) reservas aéreas realizadas a través de terminales instalados tanto en agencias de viajes como en oficinas de venta de líneas aéreas, o a través de páginas de Internet, conectados al centro de proceso de datos de Amadeus.

b) reservas no aéreas (principalmente plazas hoteleras, alquiler de coches, y billetes de tren, así como servicios de otros operadores en el sector de viajes) realizadas a través del Sistema Amadeus.

ಗ

101 11 11

c) servicios de tecnología de información prestados a British Airways y Qantás

d) otros ingresos que incluyen principalmente los cargos por emisión de billetes de avión, tanto electrónicos como en papel, el suministro de información estadística de reservas, servicios de tarifas, contratos de interconexiones y ventas a suscriptores.

La cifra de ingresos por reservas, aéreas y no aéreas, aumentó un 4,3% con respecto al ejercicio anterior, lo que representa 60,6 millones de euros, debido principalmente al incremento de un 6,8% en el volumen de reservas aéreas.

Otros ingresos relacionados con la prestación de servicios se incrementaron en 42,9 millones de euros, lo que representa un incremento aproximado de 11,1% respecto al ejercicio anterior.

Este incremento se debe principalmente a la evolución favorable de productos tradicionales como cargos por emisión de billetes, la venta de información estadística de venta y los contratos de interconexiónes y las soluciones on-line para las aerolíneas, como los productos de la gama "Planitgo".

El volumen total de reservas realizadas, netas de cancelaciones, para el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2004 y sin tomar en consideración posibles cancelaciones futuras que se produzcan sobre el inventario de reservas abiertas, ha sido de 411,2 millones, lo que supone un incremento del 6,7% o 25,8 millones de reservas respecto al ejercicio anterior.

El número total de reservas aéreas se incrementó un 6,8%, lo que representa 24,2 millones de reservas, mientras que las reservas no aéreas se incrementaron un 5,4%, lo que supone 1,6 millones de reservas.

El número de reservas realizadas en Europa para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 se incrementó un 4,5%, lo que representa un incremento de 11,7 millones de reservas, en comparación con el ejercicio anterior. Adicionalmente, en el resto del mundo (excluyendo Norteamérica) se produjo un incremento en el número de reservas de un 14,7%, lo que supone 13,4 millones de reservas. En el mercado norteamericano el incremento de reservas fue de un 1,9%, lo que representa 0,7 millones de reservas.

Gastos de explotación

Los gastos de explotación al 31 de diciembre de 2004 ascendieron a 1.754,6 millones de euros que comparados con los 1.647,3 millones de euros al 31 de diciembre de 2003, representan un incremento aproximado del 6,5%.

El gasto de explotación más significativo es el de los costes de distribución pagados a las Compañías Nacionales de Marketing (en adelante NMCs) y a las aerolíneas usuarias del Sistema Amadeus ("System Users"), por las reservas realizadas en terminales instalados en agencias de viajes o en ciertas Oficinas de Venta de Billetes (ATOs/CTOs). Durante el ejercicio 2004 los costes de distribución por reservas ascendieron a 962,5 millones de euros, que comparados con los 912,8 millones de euros del ejercicio anterior supone un crecimiento del 5,4%.

Los gastos de explotación distintos a los costes de distribución incluyen, principalmente, los siguientes conceptos:

· Gastos de procesamientos de datos, los cuales ascendieron a 318,8 millones de euros en el ejercicio 2004, que comparados con los 313,3 millones de euros del ejercicio anterior representan un incremento de un 1,7%

· Gastos de personal (sueldos, salarios y cargas sociales), que en el ejercicio 2004 se incrementaron en un 2,01%.
· Gastos por amortizaciones de inmovilizado, que en el ejercicio 2004 disminuyeron en un 10,4%.
· Gastos por servicios exteriores, que incluyen, entre otros, gastos generales de administración, actividades centrales de publicidad, relaciones públicas y convenciones, así como gastos de consultoría. Los gastos por servicios exteriores se incrementaron durante el ejercicio 2004 en un 58,01%, debido principalmente a servicios de consultoría correspondientes a diferentes proyectos desarrollados por la Compañía.

Beneficio de explotación y resultado neto

Los beneficios de explotación pasaron de 155,3 millones de euros en el ejercicio 2003 a 151 millones de euros en el ejercicio 2004, lo que comparativamente representa un descenso del 2,7%.

El resultado neto del periodo después de impuestos fue de 207,9 millones de euros durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004, en comparación con los 150 millones de euros del ejercicio anterior.

La diferencia entre los resultados financieros positivos reportados al 31 de diciembre de 2004 por importe de 128,5 millones de euros y los resultados financieros positivos de 89,6 millones de euros en el ejercicio de 2003, se debe principalmente al incremento en los dividendos recibidos del grupo.

La diferencia entre los resultados extraordinarios negativos reportados al 31 de diciembre de 2004 por importe de 39,6 millones de euros y los resultados extraordinarios negativos de 79 millones de euros en el ejercicio de 2003, se debe principalmente al vencimiento de "warrants" que no han sido ejercitados.

Perspectivas

La dirección de Amadeus prevé un aumento de las reservas en 2005 de entre el 4,7% y el 5% con respecto al 2004. Respecto a los ingresos, la compañía prevé un crecimiento interanual de entre el 6,2% y 8%. Amadeus sigue trabajando en el plan de reducción de costes que comenzó a aplicar en 2004 y que debería permitirnos incrementar el beneficio neto en 2005.

GESTION DEL RIESGO FINANCIERO

Actualmente la principal exposición al riesgo financiero a la que Amadeus Global Travel Distribution está sujeto es el riesgo de tipo de cambio. El riesgo de tipo de interés no es actualmente significativo dado el bajo nivel de endeudamiento de la compañía.

La Política de Gestión del Riesgo de Tipo de Cambio de Amadeus trata de identificar, medir y gestionar las exposiciones al tipo de cambio del negocio mediante el uso de los métodos más eficientes y efectivos a la hora de eliminar, reducir o transferir estas exposiciones. 2004 ha sído el tercer año completo de aplicación de la Política de Gestión del Riesgo de Tipo de Lambio aprobada por el Consejo de Administración el 24 de septiembre de 2001.

De acuerdo con esta política se distinguen tres tipos diferentes de exposición al riesgo de tipo de cambio:

· Exposiciones operativas: este tipo de exposiciones se cubren activamente con un horizonte temporal de medio plazo (3 años). La exposición objeto de cobertura se define en forma de flujos netos operativos (EBITDA) en divisa.

El objetivo de la política de gestión del riesgo de cambio es doble: por un lado se trata de reducir la volatilidad en el resultado operativo de la compañía y por otro se trata de añadir valor mediante una gestión activa de las posiciones.

En todo momento las estrategias de gestión del riesgo de tipo de cambio deben estar dentro

de los límites aprobados por el Consejo de Administración en el Plan Anual de Tesorería sobre Tipo de Cambio. El cumplimiento de los antes citados límites se comprueba mensualmente y antes de la implementación de cualquier nueva estrategia.

· Exposiciones transaccionales: de acuerdo con la política de gestión del riesgo de tipo de cambio, en Amadeus la cobertura de este tipo de exposiciones se realiza de una forma totalmente pasiva, intentando minimizar de este modo el impacto de las diferencias de cambio en la cuenta de resultados de la compañía.
· Exposiciones netas de capital en subsidiarias: el objetivo de las coberturas de tipo de cambio en esta categoría de exposición al tipo de cambio consiste en proteger, en el largo plazo, el valor en euros de las inversiones de capital realizadas en moneda extranjera. Para lograr este objetivo se sigue una política activa de cobertura del riesgo de tipo de cambio.

ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

La Sociedad a nivel individual no desarrolla actividades de investigación y Desarrollo significativas. Tal actividad es desarrollada por compañías del Grupo, por lo que la información contenida en el Informe de Gestión consolidado es más representativa.

ACCIONES PROPIAS

A 31 de diciembre de 2004, la autocartera se compone de 19.105.670 acciones de la clase "A", lo que representa un 0,83% del capital social, con un valor nominal de 191.056,7 euros y una valoración al cierre de 84.716.423 euros, una vez dotada la provisión por depreciación de cartera.

Tales acciones, casi en su totalidad, están asignadas a un fin específico, bien como cobertura de los compromisos contraídos con los empleados y/o directivos en los distintos planes de retribuciones (opciones sobre acciones) o como cobertura de opciones sobre acciones acordadas en contraprestación parcial de transacciones comerciales realizadas a lo largo del tiempo por la misma (warrants).

En la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 14 de junio de 2004, la Junta autorizó al Consejo de Administración para que pudiera adquirir, en uno o más actos, directamente o a través de sociedades dominadas, acciones propias al amparo de lo establecido en el artículo 75 de la Ley de Sociedades Anónimas. El número máximo de acciones a adquirir no puede exceder el 5% de las acciones de la clase "A", siempre que el valor nominal total de las acciones que se adquieran a partir de la fecha del acuerdo de la Junta junto ese las existentes en autocartera con anterioridad no exceda del 5% del capital social. El precio Maximo v

será, respectivamente, el de 125% y 75% de su valor de cotización en la fecha de adquisición. Su destino será la contrapartida en transacciones comerciales futuras o de índole corporativo, préstamos de valores, coberturas de riesgo financiero derivadas de operaciones comerciales, así como para su enajenación y/o para la aplicación de vigentes sistemas de retribución consistentes en entregas gratuitas de acciones o derechos sobre acciones para empleados y directores generales o asimilados que ejerzan funciones de alta dirección. La autorización tiene una validez de 18 meses a contar desde la fecha de celebración de la Junta, dejando sin efectos la autorización anterior otorgada por la Junta General de Accionistas celebrada el 20 de junio de 2003.

Durante el ejercicio 2004 se ha procedido a la compra de 11.563 acciones y se ha dispuesto durante dicho período de 908.736 acciones, operaciones ambas encaminadas al cumplimiento de los compromisos asumidos en los distintos planes de retribuciones de empleados y/o directivos. Igualmente, se ha realizado una reasignación de 5.800.000 acciones en autocartera para cubrir los compromisos actuales del Grupo relacionados con planes de opciones sobre acciones para empleados. El cómputo global de todas las operaciones anteriores representa un valor nominal de 8.971,73 euros y equivale a un 0,03% del capital social de la Compañía.

Adicionalmente, durante el ejercicio se ha procedido a la compra de 4.500.000 acciones de la clase "A", como consecuencia del vencimiento del swap contratado con una entidad financiera, utilizado para la cobertura de los compromisos del otorgamiento de "warrants" a British Airways. Tal transacción equivale a 0,19% del capital social, con un valor nominal de 45.000 euros.

HECHOS RELEVANTES ACAECIDOS CON POSTERIORIDAD AL CIERRE

Amadeus ha incrementado su participación en el portal de viajes paneuropeo Opodo, de un 55,36% a un 74,02%, por un importe de 80,4 millones de euros, con la correspondiente dilución de los otros accionistas. La operación se ha llevado en el contexto de la compra realizada por Opodo de Karavel S.A., Quest y la incorporación de las filiales de internet, totalmente participadas, en los mercados italiano y escandinavo de eviaggi.com y Travellink AB, respectivamente.

El coste de adquisición del 100% de Karavel S.A. ha sido de aproximadamente 60 millones de euros en efectivo, más la cantidad resultante de cientos ajustes al precio inicial en relación al fondo de maniobra.

Como es públicamente conocido, los accionistas de referencia de la Compañía (Air France,

lberia y Lufthansa) iniciaron en el año 2004 un proceso de selección de ofertas de compra de la Sociedad con un grupo de inversores financieros. Tal y como se informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, tales accionistas de referencia junto con BC Partners y Cúnyen han llegado a un acuerdo para la formulación de una Oferta Pública de Adquisición sobre en

por cien de las acciones clase "A" de Amadeus a un precio de 7.35 euros por acción, con la finalidad última de excluirla de cotización. A este precio la valoración del Grupo asciende a 4.340 millones de euros. Dado que no hay más información disponible sobre la negociación no es posible predecir los potenciales impactos contables derivados de esta transacción.

INFORME ANUAL 2004 DE LA COMISIÓN DE AUDITORÍA DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

De conformidad con lo establecido en el Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad Amadeus Global Travel Distribution, S.A., y más concretamente en su artículo 44.2 c), la Comisión de Auditoría del Consejo de Administración ha de elaborar un informe anual sobre las actividades de dicha Comisión para su inclusión en el Informe de Gestión y, por tanto, para su preceptiva formulación por parte del Consejo de Administración de la Sociedad y aprobación, en su caso, por la Junta General de Accionistas.

En cumplimiento de tal obligación, la Comisión de Auditoría del Consejo de Administración, en sesión celebrada el día 11 de marzo de 2005, bajo la Presidencia de D. Friedrich Fröschl y con la participación de la totalidad de sus miembros, ha procedido a elaborar el Informe Anual 2004 de la Comisión de Auditoría, para su traslado al Consejo de Administración de la Sociedad.

Introducción

La Comisión de Auditoría del Consejo de Administración de Amadeus Global Travel Distribution, S.A. fue creada el 21 de septiembre de 2000 por acuerdo del Consejo de Administración en sesión celebrada dicho día, todo ello dentro del marco del buen gobierno y recomendaciones del Código Olivencia.

Las funciones atribuídas a dicha Comisión y normas de funcionamiento están recogidas en el Art. 25 de los Estatutos Sociales, desarrolladas en el Reglamento del Consejo de Administración (Art. 43 y siguientes), cuya redacción actual fue aprobada por el Consejo de Administración de fecha 20 de junio de 2003, al amparo del Informe de la Comisión Especial para el Fomento de la Transparencia y Seguridad en los Mercados y en las Sociedades Cotizadas de fecha 8 de enero de 2003 (Informe Aldama), registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 4 de julio de 2003, con el número de registro 2003069515, e inscrito en el Registro Mercantil con fecha 21 de julio de 2004.

Su contenido íntegro se encuentra disponible en la página web de la Sociedad (www.amadeus.com), en la sección INVESTORS, CORPORATE GOVERNANCE.

Competencia y Funciones de la Comisión de Auditoría

La función primordial de la Comisión de Auditoría es la de servir de apoyo al Consejo de Administración en sus cometidos de vigilancia, mediante la revisión periódica del proceso de elaboración de la información económico-financiera, de sus controles internos y de la independencia del Auditor externo.

Tiene por obligación el informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los Accionistas en materias de su competencia, así como supervisar los servicios de auditoría interna.

La Comisión de Auditoría es competente para formular la propuesta de acuerdo al Consejo de Administración sobre designación de los Auditores de cuentas externos de la Sociedad, prórroga de su nombramiento y cese y sobre los términos de su contratación.

Es igualmente competente para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia del Auditor externo y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

En particular, corresponde a la Comisión de Auditoría el estudio, informe y revisión en las siguientes materias o cuestiones:

Cuestiones de auditoria a.
- Los estados financieros sometidos periódicamente al pleno del Consejo.
- los valores emitidos por la Sociedad.
- Las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión sometidos al pleno del Consejo para su formulación de acuerdo con la Ley.
- El informe de los Auditores de Cuentas, con especial atención a lo dispuesto en el artículo 210.2 de la Ley de Sociedades Anónimas.
- Las respuestas de los órganos de dirección de la Sociedad a las recomendaciones hechas por el Auditor de Cuentas en conexión con la auditoría del ejercicio.
- Las operaciones singulares de inversión o de cualquier otra naturaleza no previstas en el presupuesto anual, cuya importancia así lo aconseje.
- - Los folletos de emisión de valores y, en general, cualquier información financiera de la Sociedad de carácter público.
Cuestiones de control b.
- Conocimiento del proceso de información financiera y políticas y procedimientos de control interno en la Sociedad en materia de gasto, inversion, etc.
- Códigos de Conducta del personal de Alta Dirección de la Sociedad.

Código Interno de Conducta en materias relacionadas con los Mercados de Valores.
Sistemas internos de control, proponiendo, en su caso, las modificaciones oportunas.
Prácticas y principios contables utilizados en la formulación de las Cuentas Anuales de la Sociedad.
Supervisión de los servicios de auditoría interna.
Cuestiones de cumplimiento Ü

Políticas y procedimientos establecidos para asegurar el debido cumplimiento de las Normas en las diferentes esferas de actuación de la Sociedad y sus filiales y participadas.

a miembros del alto equipo directivo de la Sociedad y sus filiales y participadas.

Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materia de su competencia.
Elaboración de un informe anual sobre las actividades de la Comisión de Auditoría para su inclusión en el Informe de Gestión.
Elaboración de los informes necesarios para que el Consejo proceda a la elaboración del Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Adicionalmente, la Comisión de Auditoría estudia cualquier otro asunto que le sea sometido por

el pleno del Consejo o por el Presidente.

Composición de la Comisión de Auditoría

La Comisión de Auditoría se compone de cuatro miembros, dos de los cuales necesariamente han de ser Consejeros Independientes.

La composición a 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

D. Friedrich Fröschl Externo independiente Presidente D. José Caparrós Externo independiente Vocal
D. Enrique Dupuy de Lôme Externo dominical Vocal D. Philippe Calavia Externo dominical Vocal

Los nombramientos se realizan por períodos de dos años, si bien el Presidente, el cual deberá ser, en todo caso, Consejero Independiente, tendrá un mandato máximo de cuatro, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un año desde su cese.

La fecha de nombramiento y respectivos vencimientos de cada uno de los miembros de la Comisión de Auditoría es la siguiente:

	Nombramiento	Vencimiento
D. Friedrich Fröschl	27 Sep 2002	27 Sep 2006
D. José Caparrós	14 Nov 2003	27 Sep 2006
D. Enrique Dupuy de Löme	27 Sep 2002	27 Sep 2006
D. Philippe Calavia	27 Sep 2002	27 Sep 2006

El Consejo de Administración de fecha 20 de septiembre de 2004 acordó renovar en sus cargos como miembros de la Comisión de Auditoría por un período adicional de dos años a todos los miembros de la Comisión.

La Comisión de Auditoria acordó en la reunión mantenida el 3 de diciembre de 2004 renovar el cargo de Presidente de la Comisión por un período adicional de dos años en el Consejero independiente D. Friedrich Fröschl. Al vencimiento de su mandato, en diciembre de 2006, habrá concluído el plazo máximo de cuatro años para presidir la Comisión.

Funcionamiento

La Comisión de Auditoría se reúne con carácter períódico, previa convocatoria de su Presidente.

A estos efectos, la Secretaría del Consejo elabora una agenda para su aprobación por el Presidente del la Comisión, la cual se envía con la antelación necesaria a la celebración de la sesión a todos los participantes, junto con la documentación relevante para cada uno de los puntos del orden del día.

Durante el ejercicio 2004, la Comisión ha mantenido tres sesiones:

18 marzo 2004
27 mayo 2004 I
3 diciembre 2004

Además de los miembros de la Comisión y con carácter habitual, asisten al desarrollo de las sesiones los siguientes miembros del equipo directivo de Amadeus:

(CEO).
D. Luis Maroto, Director Financiero (CFO).
D. Agustín Rodríguez, Director de Auditoría Interna.
D. Tomás López Fernebrand, Secretario del Consejo de Administración, que hace las veces de Secretario de la Comisión.
D. Jacinto Esclapés, Vicesecretario del Consejo.

Y los Auditores externos, Deloitte, representados por los socios encargados de la auditoria de cuentas de la Sociedad.

De las conclusiones obtenidas en cada sesión, se levanta un acta por el Secretario de la Comisión que se incorpora como punto del Orden del Día de la siguiente sesión del Consejo de Administración, en la cual el Presidente de la Comisión informa al Consejo en pleno de los puntos tratados más relevantes y recomendaciones, en su caso.

Asuntos tratados por la Comisión de Auditoría durante el ejercicio 2004

La agenda de cada una de las sesiones de la Comisión de Auditoria, mantiene tres secciones recurrentes y otras que, dependiendo del asunto en cuestión, se incorporan a la agenda para su discusión, análisis y recomendación, en su caso.

Las tres secciones recurrentes son Auditoria Externa, Auditoria Interna y Buen Gobierno. Los principales asuntos tratados a lo largo del ejercicio 2004 son los que a continuación se detallan.

Auditoría Externa:

En este apartado, los auditores de cuentas de la Sociedad informan a la Comisión de Auditoría sobre los aspectos más relevantes del trabajo en curso de la auditoría e información periódica trimestral, así como de aquellos aspectos contables de trascendencia, incluyendo la aplicación de los estándares contables, revelando si (uera) el la so, la

existencia de discrepancias entre la Dirección de la Sociedad y los auditores respecto a algún punto específico.

Así, a lo largo del ejercicio 2004, entre otros, se han tratado los siguientes asuntos:

Estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2003 (bajo principios contables españoles y bajo Normas Internacionales de Información Financiera), para su formulación por parte del Consejo de Administración.
Reconciliación de los estados financieros bajo principios contables españoles y bajo Normas Internacionales de Información Financiera.
La opinión de los Auditores.
· Revisión de los resultados trimestrales.
Resultados de los análisis del deterioro de valor de activos intangibles ("Impairment Analysis").
Precierre 2004.
Adquisiciones relevantes.
Análisis de la provisión por cancelaciones.
Estatus sobre la deducción por actividad exportadora.
Política contable (tratamiento contable de derivados).
Plan anual de tesorería para control de riesgo en moneda extranjera.
Estudio comparativo de pago de dividendos en compañías del sector.
Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera y análisis de impacto de aquellas Normas en revisión.
Inspecciones fiscales en curso en el Grupo.

Auditoría Interna:

Bajo este apartado, el Director de Auditoría Interna reporta a la Comisión de Auditoría sobre el estado de las auditorías internas en las compañías del Grupo llevadas a cabo, así como del estatus de las recomendaciones realizadas por el mismo y su grado de implementación y cumplimiento. El alcance general de las auditorías se refiere a la adecuación y efectividad de los sistemas de control interno (AESC), salvo que se realice una auditoría con un alcance específico.

A estos efectos, el Director de Auditoría Interna presenta a la Comisión el Plan de auditorias para el año en curso, el cual sirve de base para el seguimiento de las mismas. Con carácter periódico, remite los resultados de las auditorías internas efectuadas de las compañías del Grupo.

Entre otros, este ejercicio 2004 se ha emitido los informes de auditoría interna referidos a las siguientes compañías del Grupo:

Sociedad

Amadeus Argentina, S.A.
Sistemas de Reservaciones de Venezuela CA
Amadeus Services Ltd.
Amadeus sas

Alcance

AESC AESC AESC (seguimiento de implementación de recomendaciones de auditorías anteriores). AESC AESC (análisis específico de flujos financieros). Parcial

Amadeus Central and West Africa - Amadeus Global Travel Israel, Ltd. - Amadeus GTD y Amadeus Taiwan
Amadeus Germany GmbH

Dentro del alcance de las auditorías internas realizadas no se ha desprendido ninguna consecuencia material que haya requerido la intervención de la Comisión de Auditoría.

Buen Gobiemo

Este apartado, incorporado como materia recurrente en todas las reuniones de la Comisión de Auditoría, es fruto del esfuerzo que se está llevando a cabo en pro de la transparencia que ha de regir en los mercados financieros y el compromiso adquirido por la Sociedad y el Consejo con los accionistas, no solo desde el punto de vista de la transparencia en cuanto a la información cuantitativa (información económica), sino también desde el punto de vista de la información cualitativa, y más en concreto, en lo que se refiere a las prácticas de buen gobierno de las sociedades.

En este sentido, la Secretaría del Consejo reporta los avances producidos en estas áreas en cada una de las sesiones de la Comisión. Así, durante el ejercicio 2004, se ha reportado sobre la creación de la página web corporativa adaptada a los requerimientos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre la elaboración del Reglamento de la Junta General de Accionistas, así como sobre las modificaciones estatutarias que se someterían a la Junta General, todas ellas derivadas, fundamentalmente, de los nuevos requerimientos legales derivados del buen gobierno.

Para el año 2005, la Comisión ha encargado a la auditoría interna del grupo y como parte del Plan de auditorías para tal año, la revisión del cumplimiento de las prácticas de buen gobierno.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Composición del Consejo referida a la fecha de formulación de las cuentas anuales e informe de gestión:

PRESIDENTE

Pierre-Henri Gourgeon

VOCALES

Manuel López-Colmenarejo Enrique Dupuy de Lôme Karl-Ludwig Kley Philippe Clément Calavia Christian Boireau Bruno Matheu Silvia Cairo José Caparrós Francis Lorentz Friedrich Fröschl

SECRETARIO (no Consejero)

Tomás López Fernebrand

VICESECRETARIO (no Consejero)

Jacinto Esclapés Díaz

Madrid, 29 de marzo de 2005

Amadeus Global Travel Distribution, S.A.

Cuentas Anuales Consolidadas de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría

. . . . . .

Deloitte.

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel .: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Amadeus Global Travel Distribution, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Amadeus Global Travel Distribution, S.A. y sus filiales ("el Grupo"), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de caja consolidado y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Amadeus Global Travel Distribution, S.A. y sus filiales al 31 de diciembre de 2004 y 2003 y de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de caja durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2004 contiene las explicaciones que los Administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades que componen el Grupo.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

F. Javier Peris Alvarez

29 de marzo de 2005

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicílio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member of Deloitte Touche Tohmatsu

.........

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

ACTIVQ	2004	2003
Inmovilizado	927,332	962.124
Gastos de establecimiento (Nota 5)		3.864
Inmovilizaciones Inmateriales (Nota 6)	498.049	484.031
Gastos de investigación y desarrollo	4.630	984
Patentes, licencias y marcas	79.903	88.673
Derechos Intangibles	274.748	272.093
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero	159.796	160.330
Aplicaciones Informáticas	428.135	371.793
Otros intangibles	72.282	41.688
Amortizaciones	(521.445)	(451.530)
Inmovilizaciones materiales (Nota 7)	159.973	146.281
Terrenos y construcciones	3.746	2.817
Mobiliario y equipos de oficina	30.180	29.279
Equipos de proceso de datos	398.962	367.322
Otro inmovilizado	84.896	76.839
Amortizaciones	(357.811)	(329.976)
Inmovilizaciones financieras (Nota 8)	184.594	253.652
Participaciones puestas en equivalencia	17.586	27.037
Créditos a empresas asociadas	15.259	16.979
Cartera de valores a largo plazo	11.565	44.923
Otros créditos	7.296	57.892
Depósitos y fianzas a largo plazo	34.388	16.008
Administraciones Públicas a largo plazo (Nota 23.4)	113.025	111.345
Provisiones	14.525)	(20.532)
Acciones de la Sociedad dominante (Nota 13)	84.716	74.296
Fondo de comercio de consolidación (Nota 9)	478.245	433.109
Gastos a distribuir en varios ejercicios (Nota 10)	51.287	58.215
Activo circulante	558.998	429.636
		346-380
Deudores	408.858	285.098
Clientes por ventas y prestaciones de servicios (Nota 11)	362.989	8.750
Empresas asociadas deudoras	5.431 12.875	16.491
Otros deudores (Nota 12)	967	468
Personal	91.010	84.210
Administraciones Públicas (Nota 23.4) Provisiones	(64.414)	(48.637)

Inversiones financieras temporales	76.968	30.155 88
Créditos a empresas asociadas	1.190	3.541
Otros créditos	1.220	26.526
Depósitos a corto plazo	74.558
Tesorería	39.342	22.507
	חרם חל	20 EDA

...........

........

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

PASIVO	2004	2003
Fondos propios (Nota 13)	1.063.930	903.141
	23.044	27.898
Capital suscrito Prima de emisión	425.850	436.830
Otras reservas de la sociedad dominante:
	7.468	7.468
Reserva legal Reserva para acciones propias	109.499	98.519
	11.565	7.196
Otras Resultados de ejercicios anteriores	222.301	123.701
Reservas en sociedades consolidadas por integración global	84.117	84.649
Diferencias de conversión	(36.281)	(33.247)
Beneficios atribuibles a la sociedad dominante	216.367	150.127
Socios externos	10.037	1.029
Diferencia negativa de consolidación		367
Ingresos a distribuir en varios ejercicios	87.571	108.245
Diferencias positivas de cambio	13.706	11.212
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	73.865	97.033
Provisiones para riesgos y gastos	9.814	11.564
Provisión para pensiones y obligaciones similares (Nota 14)	5.285	4.937
Otras provisiones	4.529	6.627

Acreedores a largo plazo	275.714	323.106
Deudas con entidades de crédito (Nota 15)	137.971	149.056
Administraciones Públicas a largo plazo (Nota 23.4)	107.609	109.311
Otras deudas (Nota 16)	30.134	64.739
Acreedores a corto plazo	568.796	535.632
Deudas con entidades de crédito (Nota 15)	21.401	87.899
Deudas con empresas asociadas	9.290	12.578
Acreedores comerciales (Nota 17)	334.016	258.925
Otras deudas no comerciales
Administraciones Públicas (Nota 23.4)	98.421	80.627
Otras deudas (Nota 12)	24.963	30.799
Remuneraciones pendientes de pago	73.582	60.060
Ajustes por periodificación	7.123	4.744
TOTAL	2.015.862	1.883.084

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales consolidàçãத

(013)

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

DEBE

Gastos

Gastos de personal
Sueldos, salarios y asimilados	307.054
And Comments of the comments of the comments of the country of	96.278

Gargas Sociales
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	174.917	179.486
Variación de provisiones de tráfico	17.510	13.962
Otros gastos de explotación (Nota 19.3)
Servicios exteriores	477.119	412.177
Otros gastos de gestión	664.698	634.471
Total gastos de explotación	1.737.576	1.626.108
Beneficios de explotación	376.923	361.472
Gastos financieros y gastos asimilados
Por deudas con terceros y gastos asimilados	3.174	11.094
Por arrendamiento financiero	5.154	5.620
Otros gastos financieros	3.788	1.213
Diferencias negativas de cambio	4.057	4.138
Total gastos financieros	16.173	22.065

Amortización del fondo de comercio de consolidación (Nota 9)	83.427	85.376
Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (neto)	1	4.680
Beneficios de las actividades ordinarias	289.871	255.242
Gastos extraordinarios (Nota 22)	25.121	13.966
Resultados extraordinarios positivos	36.210	3.628
Beneficios consolidados antes de Impuestos	326.081	258.870
Impuesto sobre Sociedades (Nota 23)	121.386	108.718
Beneficios consolidados del ejercicio	204.695	150.152
Resultado atribuido a socios externos	11.672

Beneficios del ejercicio

..........

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2003

299.284

86.728

2004

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales consolidadas (

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EURÓS)

HABER

2003 2004

lngresos

Importe neto de la cifra de negocios Prestaciones de servicios (Nota 19.1 y 19.2)

1.919.691 2.037.071

Trabajos realizados por el grupo para el inmovilizado inmaterial	57.482	55.393
Otros ingresos de explotación (Nota 19.1 y 19.2)	19.946	12.496
Total ingresos de explotación	2.114.499	1.987.580
Ingresos financieros de compañías consolidadas por puesta en equivalencia	109	44
Otros ingresos financieros	379	2.984
Beneficios en inversiones financieras	5.966	1.945
Ingresos financieros	6.454	4.973
Resultados financieros negativos	9.719	17.092
Participación en ganancias de sociedades puestas en equivalencia (neto)	5.727
Amortización de diferencias negativas de consolidación	367	918

Ingresos extraordinarios (Nota 22)

Pérdidas de socios minoritarios

61.331 17.594 25 배송

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales consolidadas

.........

.......

ESTADOS DE FLUJOS DE CAJA CONSOLIDADOS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

	2004	2003
Tesorería procedente de las actividades operativas
Beneficios de explotación	376.923	361.472
Ajustes por:		179.486
Amortizaciones	174.917	540.958
Beneficios de explotación antes de cambios en el capítal circulante	551.840	19.860
Cuentas a cobrar	(4.843)	(16.543)
Otros activos circulantes	(46.248)	(19.934)
Cuentas a pagar	(24.721)	(2.497)
Provisión para responsabilidades	(1.750)	2.273
Ingresos diferidos	(1.068)
Otros pasivos circulantes	(1.354)	(9.236) 514.881
Tesorería procedente de las actividades operativas	471.856
Impuestos pagados	(105.621)	(61.825)
Tesorería neta procedente de las actividades operativas	366.235	453.056
Tesorería aplicada en las actividades de inversión
Adquisiciones de inmovilizado material	(66.967)	(42.972)
Adquisiciones de inmovilizado inmaterial	(85.860)	(98.651)
Inversiones en sociedades filiales y asociadas, neto de caja adquirida	(55.884)	(83.957)
Intereses cobrados	4.631	1.813
Adquisición de otras inversiones financieras	(4.257)	(8.529)
Préstamos a terceros	(4.367)	(55.652)
Préstamos a sociedades asociadas	(585)	(4.941)
Tesorería obtenida / (pagada) procedente de contratos de instrumentos derivados	3.889	12.225
Venta de otras inversiones financieras	3.663	2.689
Dividendos recibidos	7.828	9.076
Tesorería obtenida por venta de activos	3.598	4.945
Tesorería neta aplicada en las actividades de inversión	(194.311)	(263.954)
Tesorería aplicada en las actividades de financiación
Disposiciones de préstamos	32.864	300.598
Amortización de préstamos	(106.076)	(427.819)
Intereses pagados	(12.533)	(17.928)
Amortización de acciones Clase "B"	(485)
Adquisición de acciones propias	(63.086)	(96)
Venta de acciones propias	39.215	224
Dividendos pagados	(35.000)	(29.998)
Pagos por arrendamientos financieros	(10.419)	(9.756)
Tesorería neta aplicada en las actividades de financiación	(155.520)	(184.775)
Efecto de las diferencias de cambio sobre tesorería	431	941
Aumento (disminución) neto en tesorería	16.835	5.268

Tesorerfa al inicio del periodo

Tesorería al final del periodo

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales consolidadas e

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

ACTIVIDAD

Amadeus Global Travel Distribution, S.A. ("la Sociedad") fue constituida en Madrid el 14 de julio de 1988. El Grupo Amadeus ("el Grupo") se compone de la Sociedad y sus filiales consolidadas. El Grupo es líder en tecnología de la información al servicio de las necesidades de marketing, ventas y distribución de la industria global de viajes y turismo. Su red mundial y base de datos con información de viajes es utilizada hoy tanto por agencias de viajes como por oficinas de venta de líneas aéreas. Actualmente, las agencias y oficinas de venta de líneas aéreas pueden procesar a través del sistema Amadeus, reservas en líneas aéreas, cadenas hoteleras y compañías de alquiler de vehículos, así como en otros grupos de proveedores, tales como empresas de ferry, trenes, cruceros, seguros y tour operadores. El Grupo suministra los servicios arriba mencionados mediante un sistema de reservas informatizado ("CRS"), y a través de sus canales de distribución de comercio electrónico. Adicionalmente, el Grupo ofrece servicios y soluciones de tecnología de la información ("Ti") a aerolíneas que incluyen servicios de gestión de inventario y control de embarque de pasajeros. La estructura de acciones y accionistas se describe en la Nota 13.

Dadas las actividades del Grupo, el mismo no tiene responsabilidades, gastos, activos ni pasivos y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo. Por este motivo no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales consolidadas respecto a información de cuestiones medioambientales.

. . .

. .

●

......

	Grupo el consolidadas en	a 31 de diciembre de 2004 y 2003 son:
	Forma juridica	កម្រីទ	Actividad	31.12.04 31.12.03 % Participación directa (3) (11)		31.12.04 31.12.03 indirecta_(3) (11) % Participación		adquisición o constitución Fecha de (김	participación directa (8) 31.12.04 31.12.03 Coste de la
tegración global
	Inc.	EE.UU.	ﺎ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍ			100%	100%	07.11.03
	Anónima Sociedad	Argentina	Apoyo regional	100%	100%			28.04.00	435	435
	Inc.	EE'UU.	Apoyo regional	100%	100%			17.04.95 06.10.97	10.701 215.991	215.99 10.70
	Anónima Sociedad	Argentina	Distribución	100% 80%	80% ಕ್ಕಿ 100			24.11.95	1.031	1.03
	Limited	Tailandia	Apoyo regional Distribución	100%	100%			13.02.88	3.001	1.54
16H	GmbH	Bélgica Austria	Distribución	100%	100%			11.07.89	2.143	2.14
	SRL N.V.	Bolivia	Distribución	100%	100%			14.03.02	252	25
	Limited	Brasil	Distribución	76%	34%			30.06.99	18.597	15.65
	Limited	Bulgaria	Distribución	100%	49%			17.11.98	735	t
S.A lca,	S.A.	Marfil Costa de	Distribuctón	100%	100%			03.10.01	1.617	10
મન	GmbH	Alemania	Proceso de dato	100%	100%			01.04.88	275.484	275.48
	માટ	Dinamarca	Distribución			100%	100%	31.08.02
	SNC	Francta	Distribución Distribución	100%	34%			27.04.98	127.557	41.54
(11) (12)	SA	Francia				70,55%	19.5%	08.01.02 27.04.98	171	17
	116	Kazajastán	Distribución Distribución	100% 100%	100% 100%			02.10.98	122	12
Bhd.	Bhd. Sdn.	Malasta	Distribución	100%	100%			28.02.98	205	20
Ltd.	Ltd. Pte.	Alemania Singapur	Distribución	100%	100%			07.08.99	205.585	28 205.
	Sociedad Anónima GmbH	Ecuador	Distribución	100%	100%			12.01.96	ਕਰ	r
(Malta) istribución, S.A.	Limited	Malta	Distribución						90
				100%	N/A			17.02.04	N/A	N
S.A ución,	Sociedad Anónima	España	Gestión del grupo	N/A	N/A	N/A	N/A	23.03.00 14.07.88	1.912	1.91
Ltd.	Limited	lsrael	Distribución	90%	90%				18.842	18.84
ld.	Pty. Ltd.	Australia	Distribución	100%	100%			18.11.97

1 4 N N

AMADEUS GLOBA MEMORIA DE LAS CU (EXPRESADOS EN M Sociedades consolidadas por in Amadeus Bulgaria EOOD (11) Amadeus Central and West Af Amadeus France Services S.A Amadeus GDS Singapore Pte. Amadeus Global Travel D Amadeus Global Travel Distrib Amadeus Global Travel Israel Amadeus Austria Marketing Gr Amadeus Data Processing Gm Amadeus France, S.N.C. (11) Amadeus GDS (Malaysia) Sdn AMADEUSGLOBAL Ecuador, Amadeus GTD Australia Pty. L Las sociedades Nombre Amadeus Denmark AVS (5) Amadeus Germany GmbH Amadeus Brasil, Ltda. (11) Airline Automation, Inc.(1) Amadeus Argentina, S.A. Amadeus Américas, Inc. Amadeus Benelux, N.V. Amadeus América, S.A. Amadeus Bolivia SRL Amadeus GDS LLP Amadous Asia, Ltd. Limited

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

		195	593	4.124			480	102	400	3.714	266	173	470	58	5.517				103	234	5.507		2.110	7.748
participación directa (8) 31.12.04 31.12.03 Coste de la
		135	593	4.124		462	480	197	400	3.714	266	1.879	470	58	5.517				103	534	5.507		2.110	7.748
																13.02.95	28.04.95	31.08.02	13.03.95	12.10.95	17.12.92	31.08.02	11.05.94	02.05.88
quisición o onstitución Facha de (2)	28.04.95	03.07.03	01.01.03	30.12.92	17.03.98	21.08.03	13.10.93	14.11.00	20.06.01	18.12.92	18.05.01	09.06.97	22.01.03	09.06.94	13.07.88

132.171

31.08.02

IILES DE EUROS)
	Forma juridica	ਜ਼ਿੰਦ	Actividad	31.12.04 31.12.03 % Participa	ción	31.12.04 31.12.03 indirecta_(3) (11) % Participación
		EE.UU.	Distribución			100%	100%
	Limited Inc.	Kenia	Distribución	100%	100%
Pty. Ltd.	Ply. Ltd	Sudálrica	Distribución	100%	100%
	S.A.	Grecia	Distribución	100%	100%		100%
	Sociedad Anónima	Honduras	Distribución Distribución	00% 1	100%	100%
	Limited	Hong Kong
(1	Korlatolf Felelossegu Tarsasag (Ltd.)	Hungrla	Distribución	100%	100%
td.	Limited	Ghana	Distribución	100%	100%
P	Limited	Irlanda	Distribución	00% L	100%
ನ	Azioni Società per	ltalla	Distribución	100%	100%
ﺳ	Limited	Nigeria	Distribuctón	100%	100%
s, Inc.	Inc.	Filipinas	Distribución	100%	100%
S.R.L.	S.R.L.	Rumanla	Distribución	100%	100%
A.G.	AG.	Sulza	Distribución	100%	100%
	Limited	Reino Unido	Distribución	100%	100%
(1)	S.A	México	Distribución			100%	100%
(1)	Limited Liability Company	EE.UU.	Distribución			100%	100%
	AS	Noruega	Distribución			100%	100%
	S.R.L.	Paraguay	Distribución	100%	100%
	Sociedad Anónima	Perú	Distribución	100%	100%
	Sp.zo.o.	Polonia	Distribución	100%	100%
B (5) (14)	AB	Suecta	Distribución			100%	100%
Sistemleri, A.S	Anonim Sirketi	Furqula	stribuctón esarrollo	100%	100%
			n de informático definición
	par Actions Simplifiée Société	Francis	producto	100%	100%
(13)	Limited	Arabia Saud	Distribución	95%	N/A	5%	N/A
	Limited	Suecia	Distribución	100%	100%

			દ

	IILES DE EUROS) ENTAS ANUALES			% Participación		% Participación		of Cattle. ad
	Forma juridica	ਮੁਖੇਡ	स्प्रेगोवेब्द्वव	31.12.04.2017		31.12.04 31.12.03 indirecta (3) (11)		ਨ
Inc.		EEUU.	Distribución			100%	100%
	Limited	Kenia	Distribución	100%	100%
Pty. Ltd.	Ply. Ltd	Sudálrica	Distribución	100%	100%
S.A.		Grecia	Distribución	100%	100%	100%	100%
	Sociedad Anónima Limited	Hong Kong Hondures	Distribución Distribución	00% 1	100%
	Korlatolf Felelossegu			100%	100%
('i	Tarsasag (Ltd.)	Hungrla Ghana	Distribución Distribución	100%	100%
td.	Limited Limited	Irlanda	Distribución	00% L	100%
ને P	Azioni Società per	ltalia	Distribución	100%	100%
r	Limited	Nigeria	Distribuctón	100%	100%
Inc. s, Inc.		Filipinas	Distribución	100%	100%
S.R.L	S.R.L.	Rumanla	Distribución	100%	100%
A.G.	AG.	Sulza	Distribución	100%	100%
	Limited	Reino Unido	Distribución	100%	100%
(1)	S.A	México	Distribución			100%	100%
(1)	Limited Liability Company	EE.UU.	Distribución			100% 100%	100% 100%
AS		Norvega	Distribución
	S.R.L.	Paraguay	Distribución	100%	100% 100%
	Sociedad Anónima	Perú	Distribución	00% 100% ﺎ	100%
	Sp.zo.o.	Polonia	Distribución			100%	100%
B (5) (14)	AB	Turqula Suecta	stribuctón Distribución Di	100%	100%
ı Sistemleri, A.S	Anonim Sirketi		A de informático definición esarrollo D
	Société par Actions Simplifiée	Francis	producto	100%	100%
(13)	Limited	Arabia Saudi	Distribución	95%	N/A	5%	N/A
	Limited	Suecia	Distribución	100%	100%

			દ

31.12.04 31.12.03 indirecta_(3) (11) % Participación 5% 100% 100% 100% 100% 100% 100% N/A 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 31.12.04.2017 % Participación 100% 95% 100% 100% 100% 100% 00% 100% 100% 100% 00% 100% 100% 00% 100% 100% 00% 100% 100% 100% ﺎ l L 1 A de Actividad 0 informático definición Distribución Distribución Distribuctón Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución producto Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución Distribución ુ Distribución Distribución esarrollo Arabla Saudí Reino Unido Fals Hong Kong Paraguay Honduras Sudáfrica Rumanla Noruega Filipinas Francis Furqula Hungrla Polonia EE.UU. Suecia México Suecta Nigeria EEUU. Irlanda Ghana Grecia Sulza Kenia Perú ltalla par Actions Simplifiée Liability Company Eorma juridica Korlatolf Felelossegu Sociedad Anónima Sociedad Anónima Società per Azioni Tarsasag (Ltd.) Sirketi Sp.zo.o. Anonim Limited Limited Société Limited Limited Limited Limited Ply. Ltd Limited Limited Limited S.R.L. S.R.L AG. S.A S.A. Inc. AB AS Inc. ı Sistemleri, A.S. B (5) (14) Pty. Ltd. S.R.L s, Inc. (13) A.G. (1) td. (1) ﮯ 1.) r P	IILES DE EUROS) ENTAS ANUALES	PARA CONSOLIDADAS

					100%



					1009










					100
					100
					100



					100


					1

AMADEUS GLOBA

......

MEMORIA DE LAS CU (EXPRESADOS EN M

កុបបក្សតម្រុឌ

Amadeus Magyaroszag Kft (Ltd Amadeus GTD Southern Africa Amadeus Honduras, S.A. (1) Amadeus Hong Kong, Ltd. Amadeus GTD Inc. (1) Amadeus Hellas, S.A. Amadeus GTD Ltd.

Amadeus Rezervasyon Dagitir

Amadeus Marketing (Ghana), Ltd.
Amadeus Marketing Ireland, Ltd.
Amadeus Marketing Italia, S.P.A Amadeus Marketing Nigeria, Lt
Amadeus Marketing Nigeria, Lt
Amadeus Marketing Philippines Amadeus Marketing Schweiz, I
Amadeus Marketing (U.K.), Ltd Amadeus Receptionsservice A Amadeus Marketing Romania, Amadeus México S.A. de C.V. Amadeus North America LLC. Amadeus Paraguay, S.R.L. Amadeus Polska, Sp.zo.o. Amadeus Norway, AS (5) Amadeus Perú, S.A.

Amadeus Saudi Arabia Limited Amadeus Scandinavia AB Amadeus sas

●

.....

. .

participación directa (8) 31.12.03 Coste de la 31,12.04 14.466 802 6.917 82 55 1.143 0 12 03.12.97 30.11.02 01.03.00 07.08.98 30.11.02 30.11.02 constitución 10.09.03 10.09.03 10.09.03 10.09.03 30.11.02 31.08.02 22.07.93 20.07.00 12.12.00 1 31.08.02 adquisición 27.07.0 30.11.0 Fecha de 01.10.0 (2 100% 100% 100% 100% 100% 30% 30% 30% 30% 100% 100% 100% 100% 78,25% 31.12.04 31.12.03 indirecta (3) (11) % Participación 100% 100% 96,1% 96,1% 100% 100% 96,1% 100% 96,1% 100% 78,25% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 31,12,04 31.12.03 % Participación directa (3) (11) 100% 100% 100% 100% 100% 100% Apoyo regional Actividad Desarrollo Desarrollo informático Desarrollo Informático Comercio electrónico Comercio electrónico informático informático informático Informático informático Informático informático informático informático informático Distribución Distribución 7 Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Desarrollo Nueva Zelanda Reino Unido Reino Unido pals Alemanta Finlandia Australia Australla Uruguay Francia EE.UU. Bélgica EE.UU. Suecla Suecia Austria EE.UU Suecia Suiza Italia Limited Liability Company Forma juridica Sociedad Anónima Società per Azioni Pty . Ltd. Ltd. S.A.R.L. Limited Limited Limited Limited GmbH GmbH GmbH N.V. Pty. Inc. Inc. AB AB Oy ordic AB (15) Ply. Ltd. (4) (14) (t)	IILES DE EUROS)	IENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.		น		31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003
(14)
							82
							55


							802

							6.019







							14.466

Amadeus Services Asia-Pacific

Amadeus Sweden AB (5)
Amadeus Technology Center N AMADEUS GLOBA MEMORIA DE LAS CU
(EXPRESADOS EN M ICSA-T Australia, Pty..Ltd. (4) CRS Amadeus América, S.A. Nombre Hogatex Allemagne (11) (10) Hogatex Finland (11) (10) Hogatex Austria (11) (10) Amadeus Services, Ltd. e-Travel, Inc. (1) (17) Eviaggi.com, S.P.A. Americs AB (5) HDS (11) (10)

ICSA-T Travel Software GmbH ICSA-T France, S.A.R.L. (4) (1 Moneydirect Limited NZ (16) ICSA-T UK, Ltd. (4) (14) ICSA-T US LLC (1) (17) ICSA-T N.V. (14)

Actividad	31.12.04 31.12.03 % Participación directa_(3) (11)		31.12.04 31.12.03 indirecta (3) (11) % Participación		adquisición o constitución Fecha de রে তারা করে তার করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আম	participación directa (8) 31,12,04 31.12.03 Coste de la
Informático Desarrollo			100%	100%	03.12.97
Distribución	100%	100%			30.06.98	18	18
electrónico Comercio		-	55,36%		01.07.04
electrónico Comercio	55.36%				01.07.04	62.000
electrónico Comercio			55,36%		01.07.04
Informatico Desarrollo			96,1%	30%	10.09.03
informático Desarrollo	96,1%	30%			10.09.03	27.261	5.986
informatico Jesarrollo			96.1%	30%	10.09.03
informático Desarrollo			96,1%	30%	10.09.03
informático Desarrollo			96,1%	30%	10.09.03
Informático Desarrollo			96,1%	30%	10.09.03
Distribución	100%	100%			31.08.02	906	906
Distribución	100%	100%			14.11.95	879	353
electrónico Comercio	85,1%	35,1%			09.04.01	15.397	11.763
Distribución	100%	100%			31.08.02	1.265	1.265
Distribución			100%	100%	15.11.00
Distribución			100%	100%	15.11.00
electrónico Comercio	67.5%	67,5%			09.08.02	5.350	5.350

and the country of the production of the country of the country of the country

11 - 1

......

		Pals	Paises Bajos Australia	Alemanta	Reino Unido	Francla	Singapur	Francia	ltalla	Reino Unido Francia	España	Letonia	Venezuela Suecia	Lituania	EE.UU.	Canadá Francia
TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.	ENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJEF	iuridica Forma	Limited B.V.	GmbH	Limited	SARI	Ltd.	Société Anonyme	S.R.L.	Société par Actions Simplifiée Ltd.	S.A.	SIA	C.A. AB	UAB	Inc.	SA. Inc.
	IILES DE EUROS)		3.V.										CRS de Venezuela,

AMADEUS GLOBA MEMORIA DE LAS CU (EXPRESADOS EN M	NMC Eastern European CRS, I Nombre Moneydirect Pty. Ltd. (16)	Opodo GmbH (9) Opodo Limited	Optims Asia (11) (10) Opodo S.A.R.L. (9)	Optims Italia (11) (10) Optims S.A. (11)	Optims U.K. (11) (10) Otedis (11) (10)	Sistemas de Reservaciones ( SIA Amadeus Latvija Prologest (11) (10) Travellink AB (11) C.A.	Vacation.com Canada, Inc. (1) UAB Amadeus Lietuva Vacation.com, Inc. (1) Vivacances S.A.

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)		MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS
Nombre	Forma juridica	Pals	Actividad	% Participación directa (3) (11) 31,12.04 31,12.03		31.12.04 31.12.03 indirecta (3) (11) % Participación		adquisición o constitución Fecha de (हा	rticipación directa Coste de la 31.12.04	(8) 31.12.03
Sociedades integradas por puesta en equivalencia
1Travel.com, Inc. (1)	Inc.	EE.UU				38,9%	38,9%	27.04.00
AlphaNet BVBA (4) (14)	BVBA	Bélgica	ുണ്ടു. അവലംബം വേറ്റിയുടെ സംഗ്വാലയും സ്വാഗ്രാമല ശ്വാസ്ത്രവുമുഴു ശ്രീക്ഷേത്രം ശ്രീഗ്രാമുല്ലയ ഗ്രാമലയാ			28%	28%	30.11.02
Amadeus Algerie, S.A.R.L.	SA.R.L.	Argella		40%	40%			27.08.02	90
		Arabes Unidos Emiratos	Distribución	49%	49%			27.12.03	84
Gulf LLC Amadeus	Limited Llablily Company	Kuwait	Distribución	35%	35%			06.08.03	300
Amadeus Kuwait Company W.L.L	W.L.L.	Checa República	Distribución	રૂક જ	35%			19.09.97	9
Marketing CSA, s.r.o. Amadeus	8.1.0.	Marruecos		30%	30%			30.06.98	201
Maroc, S.A.S. Amadeus	S.A.S.	Qatar	Distribución Distribución	40%	40%			03.07.01	145
Qatar W.L.L. Amadeus	W.L.L.	Sudán		40%	40%			21.09.02	62
Amadeus Sudani, Co. Ltd.	Limited	Túnez		30%	30%			06.09.99	115
Amadeus Tunisie, S.A.	Société Anonyme
Atinera LLC (1) (7) (14)	Limited Liability Company	EE'UU.				50%	50%	06.12.00	2.968
Comtec (Europe) Limited	Limited	Reino Unido		20%				05.02.04
ITA (Internet Travel Agent) Inc. (1)	Inc.	EE.UU.				22,3%	22,3%	23.08.98
Jordanian National Touristic Marketing Private									178
Shareholding Company	Limited	Jordania	Distribución Distribución	50%				19.05.04 10.10.03	109
PT Amadeus Indonesia	Co. Foreign Investment	Indonesia		50%	50%			26.02.03
Qivive GmbH (6) (14)	GmbH	Alemania				33,3%	33,3%
Red Universal de Marketing y Booking On Line S.A. ("RUMBO")	Sociedad Anónima	España		50%	50%			09.03.00	7.500
de Viajes Sistemas Automatizados de Agencias S.A. ("SAVIA")	Sociedad Anónima	España	υς, Θραγορφανο Θραγορίου	34%	34%			23.09.98	21.953	21.
Sociedad Anato-Avianca de Reservaciones de Servicios Turísticos Savia Ltda.	Limited	Colombia	Distribución	50%	50%			25.07.02	1.753
Stellar Access, Inc. (1) (7) (14)	Inc.	EE.UU.	Comercio electrónico			20%	20%	01.12.00
			9

		90	84	309	6	201	145	62	115					109		7.500	21.953	1.753
		90	84	309	6	201	145	62	115		2.968		178	109		7.500	21.953	1.753
7.04.00	0.11.02	7.08.02	7.12.03	6.08.03	9.09.97	0.06.98	13.07.01	21.09.02	66.60.99	06.12.00	05.02.04	23.08.98	19.05.04	10.10.03	26.02.03	09.03.00	23.09.98	25.07.02

●

	13.128	5.390	50.845
participación directa (8) 31.12.04 31.12.03 Coste de la	13.128	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 5.390	53.991
adquisición o constitución Fecha de ପ୍ରାୟ ସହ ପ୍ରତିଶତ ପ୍ରତିଗ୍ର	07.06.99	21.12.00 26.02.03
31.12.04 31.12.03 indirecta (3) (11) % Participación		45% 45%
	32%	16.7%
31.12.04 31.12.03 directa (3) (11) % Participación	32%	14.9%
Actividad	Regional CRS	electrónico Comercio T.I.

estudentes or comos mines and seasonales de acobodo.
societados es antele contribute on loses andeles on CSA-T N.V. y sus filales esté sindo levada a cabo por oss comprifies

acteders a news of may comments of the 2004 , mete be provide on mealing memore finances anchesines angles ancheans a mores a mores a mores a morelles a manya en compense a

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003

schades e a tree de acobed hersh an emaster models mornes MCHA.
me departe anne annes and and and mindes MCHA. Me metro and man and and promote of machets on machets on mate

s sociedades es a través de Opime S.A.
11 de dicientre de 2003 se presenta a esclose comparativos. El método contable se basa en los derechos de voto de cada período.
11 de d socledad es a través de Amadeus France, S.N.C.
sociedad es a través de Amadeus NMCC Costem Et

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

Forma jurídica

Pals

Corea del Sur

Australia

Inanda

Limited Limited

Limited

s sociedades es a través de Amadeus Scandinavia AB.

s sociedades es a través de Amadeus Germany GmbH.

sociedad es a traves de Fanadose Praisos en European CRS, B.V.

en proceso de liquidación.
ada ICSA-T Scandinavia AB.

s sociedades es a través de Amadeus GTD Australia Pty. Ltd.

s sociodados es a ejercicio 2004 con Amadeus Americas, Inc. (13)

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Nombre

Travel.com.au Ltd. Topas Co. Ltd.

Traventec Limited (6)

La participación en estas caso de sucesivas tor algunos casos estas En En	luridi (personas físicas o	participación en estas registrado ningún Impact La	estas participación en 14	68,888 ha casado participación en sociedad ESTA い	inve compañías excepto a a de en libros Valor ાંકે રે	participación en estas participación en estas ra ra	de participación a 3 な ll	indirecta an esta participación participación 4 F	stas compañías están e 11 ﻠ	Anteriormente denomina	a participación en estas	Esta compañía se ha fus
(2) (3)		(4)	(5)	(6) (7)	(8)	(10) (ਰ)	1) (1	ਟ	E t L	9 11	6) L)	(17)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

1. BASES DE PRESENTACION Y COMPARABILIDAD DE LA INFORMACIÓN INCLUIDA EN LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS.
2. a) Bases de presentación
  - Información general

Las cuentas anuales consolidadas se obtienen de los registros contables de las distintas sociedades que conforman el Grupo y se han formulado siguiendo los Principios y Normas Contables Generalmente aceptados en España (en adelante, PCGA españoles) aplicados de forma consistente con el ejercicio anterior. Aún cuando la normativa contable española de consolidación no requiere de forma obligatoria la presentación de estados de flujos de caja, el Grupo ha optado por incluir esta información voluntariamente habiéndose elaborado de acuerdo a los criterios de presentación de las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF).

ii) Estados Financieros formulados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Adicionalmente a las cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con PCGA españoles, el Grupo prepara estados financieros consolidados aplicando NIIF. Debido a las diferencias en principios contables a 31 de diciembre de 2004, el 1 patrimonio bajo PCGA españoles es superior al patrimonio bajo NIIF en 132,2 millones de euros y el resultado para el ejercicio terminado en la misma fecha es millerios de caros y millones de euros al presentado bajo NIIF. Para el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2003, el patrimonio bajo PCGA españoles era superior al patrimonio bajo NIIF en 145,4 millones de euros y el resultado bajo PCGA españoles era inferior al resultado bajo NIIF en 10,0 millones de euros. Las principales diferencias entre los estados financieros consolidados siguiendo criterios NIIF y las cuentas anuales consolidadas para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, se deben a la diferencia en los principios contables utilizados en el registro de la adquisición en 1997 de Amadeus Data Processing & Co. KG ("Amadeus Operations KG"), así como a los principios contables utilizados en el registro de las acciones propias e instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad.

iii) Uso de estimaciones e hipótesis

En la elaboración de las cuentas anuales consolidadas, de conformidad con PCGA españoles, se requieren estimaciones e hipótesis por parte de los Administradores. Los resultados finales podrían diferir de dichas estimaciones e hipótesis.

b) Comparación de la información

A efectos de comparación de la información, el Grupo presenta conjuntamente con el balance de situación consolidado, los correspondientes estados consolíciados (go pérdidas y ganancias, flujos de caja y las notas explicativas de la memorjá además de

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

las cifras al 31 de diciembre de 2004, las correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003.

Ciertas partidas de las cuentas anuales del ejercicio anterior han sido reclasificadas para permitir la comparabilidad de la información con el ejercicio 2004.

c) Variaciones en el perímetro de consolidación

En la Nota 1 se incluyen las principales variaciones habidas en el perímetro de consolidación durante el ejercicio 2004, así como la inversión realizada por el Grupo con respecto a las compañías participadas, y el método de consolidación utilizado en cada caso. Adicionalmente, en la Nota 9 se incluye un detalle de los movimientos habidos en el fondo de comercio de consolidación.

3. PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS DE LA COMPAÑÍA

La propuesta de distribución de resultados correspondiente al ejercicio 2004 que el Consejo de Administración de la Compañía presentará a la Junta General de Accionistas para su aprobación, así como la aprobada para el ejercicio 2003, es la siguiente (en euros):

Base de reparto

2004

2003

Resultado (beneficio) del ejercicio	207.868.453,20	150.026.789,05
Distribución a:
- Dividendos		35.000.000.00
- Otras reservas	207.868.453,20	115.026.789,05
	207.868.453.20	150.026.789.05

4. NORMAS DE VALORACIÓN

Los criterios contables más significativos aplicados en la formulación de las cuentas anuales consolidadas son los que se describen a continuación:

a) Procedimientos de consolidación

Las cuentas anuales consolidadas incluyen todas las sociedades sobre las cuales el Grupo tiene control, consolidadas por el método de integración global. Todos los saldos y transacciones entre empresas del Grupo han sido eliminados en el proceso de consolidación. Las empresas asociadas (sociedades sobre las cuales (al crupó/gerce influencia significativa) y joint-ventures han sido contabilizadas aplicando de

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puesta en equivalencia. Las sociedades sobre las que se ejerce control temporal, y aquellas que se adquieren con la intención de venderlas en los próximos doce meses, no se consolidan y se contabilizan en el epígrafe de "Cartera de valores a largo píazo".

b) Moneda extranjera

c) Procedimientos de conversión

Los estados financieros individuales de las compañías del Grupo están expresados en la moneda local de cada compañía. A efectos de consolidación, los activos y pasivos se convierten a euros al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio; las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias se convierten al tipo de cambio medio del período al que se refleren; y el capital, prima de emisión y reservas se convierten aplicando el tipo de cambio histórico. Las diferencias motivadas por esta conversión, derivadas de participaciones mayoritarias en filiales y de participaciones en empresas asociadas, se incluyen dentro del epígrafe "Diferencias de conversión". En el caso de intereses minoritarios, estas diferencias de conversión se reflejan en el epígrafe "Socios

Externos".

Empresas asociadas

El Grupo considera como empresas asociadas a las compañías sobre las cuales ejerce influencia significativa.

e) Gastos de establecimiento

Incluye los gastos, comisiones e impuestos asociados a la Oferta Pública de Suscripción de Acciones de octubre de 1999. Se amortizan de forma lineal en un período de 5 años.

Inmovilizado inmaterial

El inmovilizado inmaterial se registra por su precio de adquisición, siendo revisado periódicamente y ajustado en el caso de cualquier disminución en su valor, tal y como se describe en la nota k). Los activos incluidos en este apartado son los siguientes:

· Gastos de investigación y desarrollo ((+D) - Se refieren principalmente a los gastos incurridos por el Grupo relativos al desarrollo de investigaciones sobre nuevos productos o mejora de los existentes. Los gastos activados se amortizan en un período de 3 a 5 años desde el momento de su puesta en funcionamiento.

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· Patentes, licencias y marcas Se incluyen el coste de aquisición de las licencias r atentos, licensido y manos e CRS y servicios de TI desarrollados fuera del Grupo así como las marcas adquiridas a terceros. Su amortización se realiza de forma lineal en un período de 3 a 10 años.
· Derechos intangibles Se incluyen en este epígrafe tanto el coste de adquisición de aquellos derechos sobre contratos con clientes que otorgan al Grupo el derecho a

suministrar y facturar servicios futuros, como los costes capitalizables relacionados con incentivos para agencias de viajes. Su amortización se realiza de forma lineal, basada en la vida de servicio esperada del contrato, en un período de 3 a 10 años.

· Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero Los derectios derivados de los contratos de arrendamiento financiero, cuando no existen dudas razonables de que se va a ejercitar la opción de compra, se contabilizan como activo inmaterial por el valor actualizado neto del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas más el importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, constituida por los gastos financieros de la operación, se contabiliza como gastos a distribuir en varios ejercicios, imputándose a resultados de acuerdo con un criterio financiero. Los derechos así registrados se amortizan atendiendo a la vida útil del bien objeto del contrato. Cuando se ejercita la opción de compra, el valor de los derechos registrados y su correspondiente amortización acumulada se traspasan al inmovilizado material.
· Aplicaciones informáticas Este epígrafe comprende tanto los costes de adquisición o derechos de uso como los costes de producción incurridos por el Grupo para el desarrollo de aplicaciones informáticas. Estos costes se activan a partir del momento

en que se demuestra la viabilidad técnica del proyecto, se prevé que su coste se recuperará mediante la generación de beneficios futuros y dicho coste se pueda determinar de forma fiable. Las aplicaciones informáticas se amortizan de forma lineal en un período de 3 a 10 años. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del período en que se incurren.

· Otros intangibles - Se incluye en este epígrafe la Tecnología adquirida que representa la capacidad obtenida como resultado de la aplicación práctica del conocimiento, procesos, métodos, herramientas y sistemas que ayudan a servir tas necesidades del mercado de forma más eficiente. Estos activos se amortiza linealmente, en un período de 3 a 15 años, basado en su vida útil esperada.

Inmovilizado material G)

...........50 años

Construcciones ............................................................................................................................................................... Mobiliario y equipos de oficina............................................................................................................................................... Equipos de proceso de datos .................................................................................................................................................. Otro inmovilizado material ...................................................................................................................................................

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Los costes de reparación y mantenimiento de los bienes del inmovilizado materíal se imputan al resultado del período en el que se producen.

Inversiones

Los valores mobiliarios de inversión, tanto a largo plazo como a corto plazo de renta fija o variable, se encuentran valorados al menor de su precio de adquisición o valor de mercado.

Acciones propias 1)

Las acciones propias no destinadas a cubrir compromisos espectficos se valoran al menor del precio de adquisición, valor de mercado o valor teórico contable. La diferencia entre el precio de adquisición y el valor de mercado se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que la diferencia entre el valor de mercado y el valor teórico contable se registra contra reservas.

De acuerdo con el art. 79.3 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Grupo ha dotado la correspondiente reserva indisponible por el importe del coste de las acciones propias, antes del establecimiento de cualquier provisión necesaria.

j) Fondo de comercio de consolidación

Representa el exceso del precio de adquisición sobre el valor razonable de los activos netos adquiridos y se amortiza aplicando el método lineal durante un período de 4 a 10 años. La amortización en un período de 10 años se aplica a las adquisiciones con un alto valor estratégico y un impacto a largo plazo en la evolución global del negocio del Grupo.

k) Deterioro en el valor de activos a largo plazo

El Grupo evalúa regularmente el valor neto contable de su inmovilizado y fondo de comercio de consolidación para comprobar si hay pérdidas por deterioro en el valor de los activos. Si como resultado de esta evaluación, el valor realizable del bien resulta pe

01 11 4

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inferior al valor neto contable, se constituye la correspondiente provisión reduciendo el valor neto contable del bien a su valor realizable con cargo a la cuenta de resultados.

l) Gastos a distribuir en varios ejercicios

Los gastos a distribuir en vaños ejercicios se registran por la diferencia entre el valor de reembolso y el valor actualizado de las correspondientes deudas. Su imputación a la cuenta de pérdidas y ganancias se realiza de acuerdo con un criterio financiero.

m) Diferencia negativa de consolidación

Representa el exceso del valor razonable de los activos netos adquiridos sobre el precio de adquisición y se considera que tiene el carácter de ingreso diferido. Se amortiza aplicando el método lineal durante un período de 5 años.

n) Compromisos por planes de pensiones y similares

El Grupo gestiona varios planes de pensiones tanto de prestación como de aportación definida. Para los planes de prestación definida, los costes se calculan utilizando el método de la unidad de crédito proyectada. El cálculo de los compromisos por prestación definida es realizado por actuarios expertos independientes con periodicidad anual para los planes más significativos y regularmente para el resto de los planes. Las hipótesis actuariales utilizadas para el cálculo de las obligaciones varían según la situación económica de cada país. Los planes pueden estar financiados en un fondo externo o mediante reserva contable interna.

En el caso de planes de prestación definida financiados externamente, el déficit ó superávit del valor de mercado de los activos del fondo sobre el valor actual de la obligación, se reconoce como un pasivo o activo en el balance, teniendo en cuenta las ganancias o pérdidas actuariales no reconocidas y las prestaciones por servicios pasados. Los superávit sólo se reconocen en el balance en la medida en que éstos representen un beneficio económico futuro, bien sea como reembolsos del plan o como reducciones en las aportaciones futuras.

Las ganancias y pérdidas actuariales se deben principalmente a cambios en las hipótesis actuariales o por diferencia entre las variables estimadas y lo realmente acontecido. Estas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo del tiempo futuro estimado de prestación de servicios de los empleados, en la medida en que su importe neto acumulado exceda en un 10% sobre el mayor de la obligación o del valor de mercado de los activos afectos al plan.

Para los planes de prestación definida, el coste actuarial llevado a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio es la suma del coste de los servicios del ejercicio corriente, el coste por intereses, el rendimiento esperado de los activos afectos al plan, el coste de

servicios pasados y las pérdidas y ganancias actuariales correspondientes.

Las contribuciones a planes de aportación definida se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se lleva a cabo la aportación.

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o) Otras provisiones y contingencias

p) Reconocimiento de ingresos

El Grupo obtiene sus ingresos por la prestación de servicio electrónico de reservas a los proveedores de servicios de viajes a través de su CRS. El importe facturado depende tanto de la frecuencia y nivel de utilización del sistema como del nivel de participación de dichos proveedores. El reconocimiento de los ingresos procedentes de las reservas aéreas se realiza sobre la base del número de reservas, netas de cancelaciones efectuadas y provisiones para futuras cancelaciones, o del número de transacciones procesadas en el CRS, dependiendo de la opción contractual seleccionada anualmente por la aerolínea.

Los ingresos procedentes de servicios de TI a las aerolineas y de las reservas de hoteles y el alquiler de coches se reconocen cuando el consumidor final hace uso efectivo de las mismas. El ingreso por los servicios prestados a las agencias de viaje, líneas aéreas y otros se reconoce en el mes de servicio.

q) Plan de incentivos mediante acciones

El Grupo recoge sus obligaciones relativas al plan de incentivos mediante acciones

como sigue:

· El reconocimiento del gasto, en el caso de las opciones sobre acciones, se registra cuando el precio de mercado es superior al precio de ejercicio de la acción subyacente a la fecha de la concesión. En este caso, el gasto se reconoce a lo largo del período de devengo de este derecho (actualmente cuatro años).
· El reconocimiento del gasto en el caso de la entrega de acciones a empleados (es decir, su valor de mercado en el momento de la concesión) se registra a lo largo del período de devengo de los derechos.
Instrumentos financieros c
- i) Instrumentos derivados relacionados con tipos de cambio y de interés.

El Grupo utiliza determinados derivados financieros para gestionar su exposición a las variaciones de tipos de cambio y tipos de interés. El valor razonable de estos derivados es el valor de mercado para instrumentos cotizados, o valoraciones basadas en modelos de valoración de opciones o flujos de caja descontados, en el caso de instrumentos no cotizados. A efectos de reconocimiento contable se han utilizado los siguientes criterios:

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· Coberturas de flujos futuros de caja: No se calcula el valor razonable hasta que la transacción esperada ocurre (excepto para los activos y pasivos monetarios designados como cobertura de flujos futuros de caja, para los cuales las pérdidas y ganancias no realizadas obtenidas de la valoración son diferidas hasta que la futura transacción ocurra). Cuando la transacción esperada ocurre, las pérdidas y ganancias no realizadas obtenidas de la valoración a precios de

mercado se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias siempre y cuando la reevaluación del activo o pasivo subyacente se haya incluido en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las ganancias no realizadas consideradas como inefectivas, se difieren en el balance y las pérdidas no realizadas consideradas como inefectivas, se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

· Coberturas sobre inversiones en empresas extranjeras: Las pérdidas y ganancias efectivas obtenidas de la actualización del valor razonable se imputan directamente al epígrafe "Diferencias de conversión". Las ganancias no realizadas consideradas como inefectivas se difieren en el balance y las pérdidas no realizadas consideradas como inefectivas se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.
· Cobertura de activos y pasivos monetarios: Siguiendo un criterio consistente con respecto a la valoración de los activos y pasivos subyacentes, las pérdidas no realizadas obtenidas de la actualización del valor razonable se difieren, mientras que las ganancias no realizadas se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.
· Contabilización de instrumentos financieros no designados o que no cualifican contablemente para cobertura: Las pérdidas no realizadas surgidas de la actualización a valor razonable de dichos instrumentos financieros se contabilizan directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que las ganancias no realizadas se registran como ingresos diferidos dentro del epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios".
ii) Instrumentos financieros relacionados con acciones

El Grupo ha emitido "warrants" (entrega de opciones de compra) de sus acciones de clase "A" como parte del precio de adquisición de ciertos contratos relacionados con TI y adquisiciones corporativas a terceros. El valor razonable de estos "warrants" en el momento de la adquisición se obtiene aplicando modelos de valoración de opciones y es registrado como mayor valor de los activos subyacentes adquiridos. Estos "warrants" han sido considerados como un pasivo financiero registrándose en el epígrafe "Otras deudas". Periódicamente, se revalúa el valor razonable reconociéndose las pérdidas acumuladas no realizadas en los resultados del ejercicio y las ganancias acumuladas no realizadas en el epígrafe "Otros Ingresos a distribuir en varios ejercicios" hasta el momento de los contratos. El Grupo ha adquirido acciones propias con el fin de cubrir la exposición a una subida del precio de la acción de la Sociedad en relación a las obligaciones (Nervadas, de algunos de estos "warrants". En el supuesto de que los "warrants" cubiertos pór acciones propias no resulten ejercitables, la diferencia de valoración resultante que

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podría derivarse al comparar el valor de mercado y el valor teórico contable de las acciones propias, quedaría compensado por la parte correspondiente incluída en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios".

Los acuerdos de "equity swap" (contratos de compra a futuro sobre acciones de la Sociedad), contratados con el fin de cubrir la exposición a una subida del precio de la acción de la Sociedad en relación a las obligaciones derivadas de algunos de los "warrants" emitidos, se clasifican como:

· Instrumentos financieros derivados, cuando incluyen liquidaciones de caja en períodos intermedios, que en sustancia se pueden considerar similares a la entrega de garantías, y que por tanto no cualifican como instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad. En estos casos, las ganancias acumuladas no realizadas resultantes de las actualizaciones a valor razonable se contabilizan como ingresos diferidos y las pérdidas acumuladas no realizadas se registran dentro de los resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias. El valor razonable se obtiene aplicando modelos de valoración de opciones.
· Instrumentos asimilables a una compra a plazo de acciones cuando no incluyen liquidaciones de caja en períodos intermedios, estos acuerdos se consideran instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad, y se registran como un activo. Este activo se clasifica bajo el epígrafe "Cartera de valores a largo plazo", en lugar de en el epígrafe "Acciones de la Sociedad dominante", puesto que e! Grupo no tiene físicamente las acciones subyacentes.

Su valoración se realiza de acuerdo al criterio establecido para Inversiones.

Asimismo, como parte de ciertos acuerdos comerciales, el Grupo recibe "warrants" u opciones de compra sobre acciones de otras compañías. Los "warrants" u opciones recibidos sobre acciones de otras compañías se contabilizan como instrumentos financieros derivados, y se valoran inicialmente al coste de adquisición, que es el valor razonable a la fecha de la transacción. La valoración posterior de estos activos financieros, se realiza a precios de mercado, imputándose las pérdidas no realizadas a la cuenta de pérdidas y ganancias, y las ganancias no realizadas al epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios". El valor razonable se obtiene aplicando modelos de valoración de opciones. Cuando la determinación del valor razonable resulta impracticable, estos activos financieros derivados se registran al coste de adquisición.

s) Impuesto sobre Sociedades

Los impuestos diferidos se determinan según el método de la obligación. Según este método, los impuestos anticipados y diferidos se contabilizan basángos en diferencias temporales entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, aplicando los tipos impositivos estimados para el momento en el que se realican y activos y pasivos, según los tipos y las leyes aprobadas o en trámite de aprobación a

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fecha del balance. Los impuestos anticipados y diferidos que surgen de movimientos en fecha del Balanos. Los impuestos en cobertura de inversiones netas en participadas propios. Los impuestos iondos propios (ps. Gamelo directamente contra fondos propios. Los impuestos extranjeras) se cargan e fiscales se reconocen cuando su probabilidad de realización anticipados y los crocitios ficales resercida y son ajustados posteriormente en el caso de futura esta fozención de beneficios en el futuro. Los impuestos anticipados y
que no sea probable la obtención de beneficios en el futuro. I dipinistraciones Dúblicas que no sea probable la obtendon es bersos epígrafes de Administraciones Públicas,
diferidos están incluidos en los diver estivos u nosivos subvacentes que difeiridos osten instalicos en base a los activos y pasivos subyacentes que los generan.

Las deducciones fiscales por inversiones en participadas que conllevan un incremento el acesta por en el porcentaje de participación se periodifican de forma lineal, minorando el gasto por en ci período de período de amortización de los fondos de conercio impocito dafanto of deducción susceptible de periodificación se incluye dentro de correspondicitios. En escientibuir en varios ejercicios". En el caso de incementos de quendo se epigralo Stros Marcemento en el porcentaje de participación o cuando se recensana en el capitar que no conficional an merciación, las deducciones fiscales se reconocen en el momento de la aportación de capital.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTÓ

Los saldos y variaciones para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, de las partidas incluidas en el epigrafe "Gastos de establecimiento" son los siguientes:

Saldo a 31.12.02	8.779
Amortizaciones	(4.915)
Saldo a 31.12.03	3.864
Amortizaciones	(3.864)
Saldo a 31.12.04

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6. INMOVILIZADO INMATERIAL

Los saldos y variaciones para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, Eos seloos y vanuellos pare 100 ejera "htmovilizado inmaterial" son los siguientes:

Patentes, Gastos de investigación

licencias y

Arrendamiento

Otros

Tripl

Coste	10 0 20 200 200 200 200 2000 2000 200 1 y desarrollo	BROAD BE IN CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF marcas	Intangibles	financiero	informáticas	Intangibles	। Ота
	11.247	82.797	260.480	177.790	306.818		839.132
Saldo a 31.12.02		5.887	28.209	776	64.525	P	99.427
Aumentos	30
Aumentos debidos a adquisiciones de sociedades filiales	1	891		5.331	9.953		16.175
Disminuciones	(10.190)	4	(18.043)	(87)	(4.642)		(32.962)
	(40)		9.880	(23.332)	1.583	41.688	29.779
Traspasos				(148)	(6.444)		(15.990)
Ajustes de cambio	(63)	(902)	(8.433)
Saldo a 31.12.03	984	88.673	272.093	160.330	371.793	41.688	935.561
Aumentos	600	1.461	16.206	1.716	65.877	1	85.860
Aumentos debidos a
adquisiciones de sociedades	2.940	724	3.620	576	12.234	24.572	44.666
filiales			(15.037)	(2.626)	(22-583)		(48.506)
Disminuciones	(7)	(8.253)			3.095	6.022	6.879
Traspasos	136	(2.406)	169	(137)			(4.966)
Ajustes de cambio	(23)	(296)	(2.303)	(C3)	(2.281)
Saldo a 31.12.04	4.630	79.903	274.748	159.796	428.135	72.282	1.019.494

Amortización acumulada

Saldo a 31.12.02	11.152	46.721	138.967	61.076	139.223		397.139
Aumentos	135	11.120	42.746	7.131	43.833	4.011	108.976
Aumentos debidos a deterioro del valor		2.054			1.213	를	3.267
Disminuciones	(10.188)	(16)	(16.489)	(81)	(4.321)	t	(31.095)
Traspasos	(77)		10	(16.983)	91		(16.959)
Ajustes de cambio	(61)	(510)	(4.902)	(138)	(4,187)	t	(9.798)
Saldo al 31.12.03	961	59.369	160.332	51.005	175.852	4.011	451.530
Aumentos	165	9.911	38.863	5.651	48.905	8.463	11.958
Aumentos debidos a deterioro del valor	t	397			7.599		7.996
Disminuciones		(8.252)	(14.521)	(1.712)	(21.458)		(45.943)
Traspasos		9		(11)	(506)	464	(44)
Ajustes de cambio	26	(294)	(1.681)	(47)	(2.056)		(4.052)
Saldo al 31.12.04	1.152	61.140	182.993	54.886	208.336	12.938	521.445

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

En los aumentos a la amortización acumulada debido a deterioro del valor para los en los aumentos "Patentes, licencias" y "Aplicaciones informáticas" de los ejercicios y por los con lastronos y post epigialos Licinios, nos contros de 2004 y el 31 de diciembre de 2003, se incluyen 7.996 miles de euros y 3.267 miles de euros respectivamente relativos a la amortización acelerada de ciertos desarrollos informáticos relacionados con la industria del viaje de ocio y ciertas licencias.

El componente más significativo del epigrafe "Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero" se refiere al centro de proceso de datos CRS en Erding. El coste original (año 1988) de este centro fue de 106.558 miles de euros, el cual se incrementó durante el ejercicio 2000 en 10.942 miles de euros, debido a nuevas construcciones. Los contratos de arrendamiento respectivos terminan el 31 de diciembre de 2019, aunque el fren Grupo tiene la opción de terminar el arrendamiento principal el 30 de junio de 2011. Al final de los años 2009 y 2019 el Grupo tiene la opción de comprar el terreno y los edificios por un valor residual de 70.235 milles de euros y 21.097 milles de euros, respectivamente. Los pagos trimestrales comprenden principal más intereses a un tipo medio de 4,98% durante los ejercicios 2004 y 2003.

Un detalle de los elementos que el Grupo posee en régimen de arrendamiento financiero clasificado por epígrafes de activos, es el siguiente:

	Balance al 31.12.04		Balance al 31.12.03
Coste	Amortización acumulada	Valor neto	Coste	Amortización acumulada	Valor neto

	159.796	(54.886)	104.910	160.330	(51.005)	109.325
Equipos de proceso de datos Otro Inmovilizado	9.860 23.540	(8.655) (14.880)	1.205 8.660	11.549 22.385	(8.479) (13.566)	3.070 8.819
errenos y construcciones	126.396	(31.351)	95.045	126.396	(28.960)	97.436

Adicionalmente, en la Nota 15.1 se incluye un detalle de los compromisos de pagos futuros por bienes en arrendamiento financiero.

El incremento en los ejercicios 2003 y 2004 en aplicaciones informáticas se debe principalmente a la activación de software de TI, así como a la continuación de inversiones en las áreas tradicional y de comercio electrónico.

El incremento de los derechos intangibles en el ejercicio 2004 y 2003 se debe principalmente a la activación de incentivos a la firma del contrato con las agencias de viajes.

El incremento de otros intangibles se debe principalmente a la tecnología incorporada en el ejercicio 2004 por la adquisición del 55,36% del capital de Opodo Limited (4K), y en el ejercicio 2003 por la adquisición del 66% del capital de Amadeus Georgany Gribby una reclasificación de balance correspondiente a la inversión inicial del 34%

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

A 31 de diciembre de 2004, existen elementos totalmente amortizados por un importe de 215.681 miles de euros (205.745 miles de euros a 31 de diciembre de 2003).

...........................

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOUDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

7. INMOVILIZADO MATERIAL

Los saldos y variaciones para los ejercicios teminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, Eos sulcos y vancolons pael epígrafe "Inmovilizado material" son los siguientes:

Mobiliario y

equipos de

Terrenos y

Equipos de proceso de ASTAC -

Otro inmovi Zado

్రామ

Total

Coste	construcciones	oncina	oalos	11 HOVIII COV	1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1
Saldo a 31.12.02 Aumentos	2.959 27	24.403 1.511	362.470 37.408	51.214 4.026	441.046 42.972
Aumentos debidos a adquisiciones de sociedades filiales Disminuciones Traspasos Ajustes de cambio	(165) (3) (1)	4.611 (715) 221 (752)	4.582 (31.266) 4.580 (10.452)	4.441 (1.573) 20.609 (1.878)	13.634 (33.719) 25.407 (13.083)
Saldo a 31.12.03	2.817	29.279	367.322	76.839	476.257
Aumentos		1.762	56.275	8.659	66.696
Aumentos debidos a adquisiciones de sociedades filiales Disminuciones	929	1.830 (1.437)	3.203 (25.778) 982	2.631 (2.236) (138)	8.593 (29.451) (85)
Traspasos Ajustes de cambio		(929) (325)	(3.042)	(859)	(4.226)
Saldo a 31.12.04	3.746	30.180	398.962	84.896	517.784

Amortización acumulada

Saldo a 31.12.02	357	13.585	253.630	23.361	290.933
Aumentos	61	3.206	52.359	5.480	61.106
Disminuciones	(157)	(315)	(27.999)	(1.241)	(29.712)
Traspasos		(13)	2.364	14.608	16.959
Ajustes de camblo		(515)	(7.498)	(1.297)	(9.310)
Saldo a 31.12.03	261	15.948	272.856	40.911	329.976
Aumentos	61	3.322	47.543	6.937	57.863
Disminuciones		(1.151)	(23.432)	(1.972)	(26.555)
		(34)	(14)	ਰੇਤੋ	45
Traspasos Ajustes de cambio	l	(239)	(2.614)	(665)	(3.518)
Saldo a 31.12.04	322	17.846	294.339	45.304	357.811
Valor neto contable a 31.12.02	2.602	10.818	108.840	27.853	150.113
Valor neto contable a 31.12.03	2.556	13.331	94.466	35.928	146.281
Valor neto contable a 31.12.04	3.424	12.334	104.623	39.592	159.973

Valor neto contable a 31.12.04

A 31 de diciembre de 2004 existen elementos totalmente amortizados por un imagrte de 164.542 miles de euros (101.298 miles de euros a 31 de diciembre de 2002)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Se resumen a continuación el coste y amortización acumulada de los bienes situados fuera del territorio español:

A 31 de diciembre de 2004			A 31 de diciembre de 2003
Coste	Amorización acumulada	Valor neto	Costa	Amortización acumulada	Valor neto

	512.342	(354.309)	158.033	470.440	(326.052)	144.388
Mobiliario y equipos de oficina Equipos de proceso de datos Otro inmovilizado	29.133 397.000 82.463	(17.100) (292.666) (44.221)	12-033 104.334 38.242	365.055 74.373	(270.641) (39.899)	94.414 34.474
errenos y construcciones	3.746	(322)	3.424	2.817 28.195	(261) (15.251)	2.556 12.944

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

8.1. Los saldos y variaciones para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y o. Los saloos y vanaolonos percelo el en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras" son los siguientes:

Saldo a		Disminu-		Ajustes de	Saldo a
31.12.03	Aumentos	ciones	l raspasos	cambio	31.12.04

	253.652	81.471	(45.221)	(103.611)	(1.697)	184.594
Provisiones	(20.532)	(208)
largo plazo (**)				5.329	886	(14.525)
Administraciones Públicas a	111.345	33.048	(26.829)	(3.023)	(1.516)	113.025
Depósitos y fianzas a largo plazo	16.008	33.351	(954)	(13.432)	(285)	34.388
Otros créditos	57.892	4.903	(-799)	(54.675)	(25)	7.296
Cartera de valores a largo plazo	44.923	3.367	(8.513)	(28.605)	393	11.565
Créditos a empresas asociadas	16.979	585		(1.423)	(882)	15.259
Participaciones puestas en equivalencia (")	27.037	6.425	(8.126)	(7.782)	32	17.586

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

	Saldo a 31.12.02	Aumentos	Disminu- ciones	l raspasos	Ajustes de cambio	Saldo al 31.12.03
Participaciones puestas en equivalencia (")	52.198	7.538	(13.756)	(17.500)	(1.443)	27.037
Créditos a empresas asociadas	17.466	4.998		(2.974)	(2.511)	16.979
Cartera de valores a largo plazo	39.326	5.839	(217)		(25)	44.923
Otros créditos	5.903	55.488	(2.015)	(1.105)	(379)	57.892
Depósitos y fianzas a largo plazo	13.042	8.823	(୧38)	(3.804)	(1.415)	16.008
Administraciones Públicas a largo plazo (**)	115.871	24.407	(26.960)	6.201	(8.174)	111.345
Provisiones	(25.421)		5.490	(3.086)	2.485	(20.532)
	218.385	107.093	(38.096)	(22.268)	(11.462)	253.652

El incremento en el epígrafe "Depósitos y fianzas a largo plazo" durante el ejercicio 2004 se debe principalmente a depósitos de Opodo Limited (UK). El incremento en el epígrafe "Otitos créditos" durante el ejercicio 2003 se debe principalmente al préstamo convertible concedido a Opodo Limited (UK).

A 31 de diciembre de 2004, el traspaso en el epigrafe "Otros créditos" incluye el impacto de considerar el préstamo convertible concedido a Opodo Limited (UK) en el ejercicio 2003

como un préstamo entre compañías del Grupo, tras la adquisición por parte del Grupo de un 55,36% de participación en dicha compañía. Las claúsulas del contrato de préstamo convertible han sido revisadas, y la opción de conversión ha sido cancelada.
(") El dealle de las participaciones puestas en equivalencia se incluye en la Nota 1. El importa de las portedes (104 (1984). Les El Celane de las perdades para estados y a la distribución de distribución de des sociedades incluidas en este epigrafe. Los traspasos del 2004 y 2003 incluyen el impacto de adquirir el control de otra empresa asociada. (**) Ver Nota 23.

8.2. El detalle de la cartera de valores a largo plazo para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003 es el siguiente:

	2004	2003
Instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad (Nota 21)		28.380
Otras inversiones con participación inferior al 20%	6.687	11.731
Otros	4.878	4.812
	11.565	44.923

Los contratos de "equity swap" sin liquidaciones de caja en períodos intermedios, son tratados como instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad y se registran en el epigrafe "Cartera de valores a largo plazo". Dichos contrança por nan ejercitado durante el ejercicio 2004 mediante conversión en acciones propiago

1 H

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

8.3. El detalle de las provisiones de inmovilizado financiero a 31 de diciembre, es el siguiente:

	2004	2003

Instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad		5.206
Čráditos a larno niszo a emoresas asociadas	14.244	15.253

ී විශේෂණය හැකිය පිහිටිය පිහිටය පිහිටා පාලන පිහිටප්තුවක් ප

Otras provisones

73 281 20.532 14.525

.........

4 Y 2003

11-25 - 12-25 - 14-2 - 14-4-2 - 1-42-2 - 1-1 - 1-1

....

	626 369 1.761 9.534 602 599 62	7.743 186 192
31.12.04 Saldo al	96.325 40.897 29.630 87.729 84.421 113.365 2.131
de cambio	(2.200) (700) 130 38 રી વ	(19) r

(2.343)

2.073

son los siguientes: (6.794) (1.299) (200) (14.223) (6.794) 14.223 200 .299 Traspasos L (88.428) este epigrafe (465) (48) (1.159) 075) (1.103) (3.323) (1.123) (4.283) (3) (6) (ਰੇਖ) (135) (4) (2.152) 90) (343) 194 (1.700) (1.743) (5.488) (402) (1.586) (12.339) (37.785) (10.873) Amortización (1) ਹੈ (2. ue componen 2.538 142.701 205 499 1.767 373 82.102 (909) 135 9.428 2.302 43.049 795 417 disminuciones Aumentos/ 0 433.109 1.159 1.105 3.249 1.315 9.818 248 1.103 18.506 37.318 1.705 94.960 las partida 51.150 942 9.610 1.648 99.273 L ejercicio 2004 de Savla Turisticos All ("SAVI de Reservaciones de Servicios Agencias de Viajes, S.A. por puesta en equivalencia e para aciones and diopar GmbH Ltd. lnc.) Pty. de 1 6 P 0 1		200 DE
		Ajustes























incluyen 3.002 milies de euros correspondientes a la disminución por detertoro del valor de cientos t a a cabo en ciertas compañías principalmente de comercio electró 1.999 miles de euros debido a la amortización acelerada llevad amortización del período se le C
	25

TEXBEBRDESTDETV® CUE CUE

MEMORIA DETV® CUEL Compania
Aminolosos Avernation, Analotastas
Amind Avernation, Analinan Analandia
Amadana Garmation, Canada, Anglandi
Amadana Garmana Gammanda, Al FONDO DE COM

Los saldos y varia
Carrer Amadeus Brasil Ltd. Eviaggi.com, S.P.A. Vacation.com, Inc. Travellink AB e-Travel, Inc. Compañía Opodo ு.

4 Y 2003

37.318		942		1.705 94.960	1.648	151.150 99.273
	(8.687)	a	(424)	888

el ejercicio 2003 de las partidas ciones para		componen due	este epigrafe	siguientes: ાં કર son
		Aumentos/ disminuciones	Amortización (1)	Traspasos	Ajustes
on alobal		11.230	(330)
GmbH	188.935		(37.785)
	2.661	107.091	(993) (10.284)	(20) 2.466
Lid. ਟ	C	11	(14)	656) 4.
	3.358 13.135 1	(3.788)	(1.229) (10.619)
	1.284		(342) (3.611)
	3.611 63.147		(17.142)
		.592 L	(1.592)
or puesta en equivalencia
de Reservaciones de Servicios Turisticos Savia,	1.682	-	(ഒ) :) (298)
	118		(I (4.27
1	22.759 24.724		(624)	0 0 ﺎ (24.
Inc.)	403		(376)
		266	(2.079) (18)
("SAVIA") Agencias de Viajes, S.A. de	3.635 11.897		(2.532) (3.365)
	7.486		(580)
	1.739 3.695	(476)	(2.114)
	712	1.336	(2.048)
	454.984	.262 117	02.439) 」)	(26.310)

AMADEUS GLOBAL

.....

MEMORIA DE LAS CUEI (EXPRESADOS EN MIL

Los saldos y varia

Compañía

Consolidadas por integraci Amadeus Data Processing Amadeus GTD Australia Pt Amadeus Germany GmbH Amadeus Scandinavla AB Amadeus Polska Sp.zo.o. Alrline Automation, Inc e-Travel, Inc.

Eviaggi.com, S.P.A. Vacation.com, Inc. ICSA-T N.V. Vivacances Sociedades integradas not
Sociedad Anato- Avianca o
Ltda. Sistemas Automatizados d Amadeus Germany GmbH
ITA (Internet Travel Agent Amadeus France, S.N.C. Amadeus Brasil Ltd. 1 Travel.com Inc. OPTIMS, S.A. Topas Co Ltd.

Travel.com.au Ltd.

Travellink AB

Vivacances

(1) Dentro de la cifra de
al negocio de Consorcio

MEMORIA DE LAS CJENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

10. GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Los saldos y variaciones para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, de las partidas incluidas en el epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" son los siguientes:

	Gastos de formalización de deudas	11 1151 Julia 2017 11:00 contratos de arrendamiento financiero	Otros	Total
Saldo al 31.12.02	2.145	55.186	9.029	66.360
Aumentos / Disminuciones	45	145	(240)	(195)
Ajuste al precio			(353)	(353)
Amortización	(681)	(5.620)	(1.556)	(7.857)
Ajustes de cambio	1	297	(37)	260
Saldo a 31.12.03	1.509	49.863	6.843	58.215
Aumentos / Disminuciones	l		प	ব
Ajuste al precio			431	431
Amortización	(567)	(5.154)	(2.117)	(7.838)
Ajustes de cambio	1	478	(3)	475
Saldo a 31.12.04	942	45.187	5.158	51.287

El ajuste al precio en Otros corresponde a la diferencia entre el valor de reembolso y el valor actualizado del precio aplazado (incluyendo posteriores reevaluaciones) para las adquisiciones.

11. CLIENTES POR VENTAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS

El detalle del epígrafe "Clientes por ventas y prestaciones de servicios", a 31 de diciembre, es el siguiente:

	2004	2003
Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos Otros clientes	53.490 309.499	54.271 230.827
	362.989	285.098

El Grupo ha realizado una provisión contra cuentas a cobrar, basada en una estimento de cancelaciones de reservas aéreas, de 72.290 milles de euros a 31 de diciemple de 2004;as mismo el Grupo ha provisionado 25.986 miles de euros por la correspondiente gegundien an

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MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

cuentas a pagar por costes de distribución a 31 de diciembre de 2004. A 31 de diciembre de euros y 30 786 Cuentas a pagar por costes de sietas a cobrar ascendía a 72.758 miles de euros y 30.786 miles de euros como reducción sobre las cuentas a pagar.

12. OTROS DEUDORES Y OTRAS DEUDAS

El detalle del epígrafe "Otros deudores" a 31 de diciembre es el siguiente:

12.870 5.983

3.621 6.892
16.491 12.875

El detalle del epígrafe "Otras deudas" a 31 de diciembre es el siguiente:

	2004	2003
Pasivos financieros (Nota 21)	2.165	6.471
Deudas por pago aplazado	10.100 855	9.122
Warrants Otros	11.843	15.206
Total	24.963	30.799

El apartado de "Deudas por pago aplazado" se refiere a la parte del pago aplazado por las El apartado de Bocado por pogo episaciones durante el ejercicio 2003 y 2002 con vencimiento en el próximo ejercicio.

4 Y 2003

apartado incluidas en la partidas las de y 2003 de diciembre de 2004 31 el

Total	791.868	(38.854) 150.127	903.141		(55.578) 216.367	1.063.930
Dividendos	29.998	(29.998)		35.000	(35.000)
Beneficios atribuibles Sociedad a la	(84.820) 84.820	150.127	150.127	(150.127)	216.367	216.367
de conversión Diferencias	(25.453)	(7.794)	(33.247)		(3.034)	(36.281)
consolidadas 80 sociedades Reservas (1)	27.597 57.051		.649 ਜੋ ਦੇ	100	632) 1	84.117
Resultados de anteriores de la Sociedad ejerciclos	27.225 96.476		123.701	115.027	(16.427)	22.301
reservas Otras	8.259	(1.063	7.196		4.369
Reserva para Acciones propias	99.670	(1.151)	98.519		10.980	109.499 11.565
legal de la Sociedad Reserva	7.468		7.468			7.468
emisión Prima	435.679	1.151	436.830		(10.980)	425.850
scrito Capital ਣ	27.898		27.898		(4.854)	23.044
	ਟ			SI

De las reservas en sociadades consolidades a 31 de dicientes de 2004, un total de euros a 31 de dicentre de 2003) coresponden a reasons no dipontibles (1)

CICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 200

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

......

EJERO MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS DE EUROS)

13. FONDOS PROPIOS

13.1. Los saldos y variaciones para los ejercicios terminados

"Fondos propios" son los siguientes:

(EXPRESADOS EN MILES

Distribución del resultado de 200 Efecto de los movimientos de acciones propias (neto) Otros movimientos Saldo a 31.12.02

Resultado del ejercicio 2003

Saido a 31.12.03

Distribución del resultado de 200 Efecto de los movimientos en acciones propias (neto) Otros movimientos

Saldo a 31.12.04

Resultado del ejercicio 2004

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

13.2. Los saldos y variaciones de las acciones clase "A" y clase "B" durante los ejercicios 2004 y 2003 son los siguientes:

Acciones clase "A" (Valor nominal 0,01 euros)

Acciones clase "B" (Valor nominal 0, 10

Acciones

590.000.000 15.711.730 A 31 de diciembre de 2002 22.025 Aumentos (230.912) Disminuciones 1 15.502.843 590.000.000 A 31 de diciembre de 2003 10.311.563 Aumentos (6.708.736) Disminuciones 부 19.105.670 590.000.000		emitidas	Acciones propias	euros)
				219.983.100


				219.983.100

				(48.539.400)
	A 31 de diciembre de 2004			171.443.700

Las acciones indicadas anteriormente representan el capital social autorizado de la Sociedad. Todas las acciones han sido suscritas y desembolsadas.

Las acciones propias han sido adquiridas principalmente para cubrir los compromisos adquiridos con el Plan de Incentivos mediante Acciones descrito en la Nota 20, así como los contratos de "warrants" emitidos descritos en la Nota 21.3. Dentro de las disminuciones se encuentran las acciones entregadas a los empleados, de acuerdo a los diferentes Planes de Incentivos mediante Acciones aprobados, así como ajustes realizados a la cartera para adecuarse a los compromisos actuales del Grupo.

El coste de adquisición de las acciones propias arriba mencionadas a 31 de diciembre de 2004 y 2003 es de 109.499 miles de euros y 98.519 miles de euros, respectivamente. A 31 de diciembre de 2004, el Grupo tiene registrada una provisión por depreciación de autocartera por importe de 24.783 miles de euros. Durante el ejercicio 2004 se ha registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias una reversión de 15.868 miles de euros, y un cargo de 16.427 miles de euros en el epigrafe de "Otras reservas". A 31 de diciembre de 2003, el importe de la provisión por depreciación de autocartera ascendía a 24.223 miles de euros.

La venta de acciones propias realizadas durante 2004 ha producido una pérdida neta de

12.783 miles de euros habiendo sido registrados 12.850 miles de euros en el epígrafe "Gastos extraordinarios" (ver Nota 22), y 67 miles de euros en el epígrafe de "Ingresos extraordinarios".

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIÓS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

13.3. Cada acción clase "A" tiene derecho a un voto, mientras que cada acción clase "B" tiene derecho a 10 votos. Los derechos económicos de las acciones clase "A" son mayores con respecto a cualquier distribución futura de dividendos. El dérecho a recibir dividendos por parte de las acciones clase "B" se calcula como el menor importe entre el 1% del total del dividendo a repartir y el 1% del valor nominal de las acciones clase "B". En el caso de liquidación de los activos de la Sociedad, los derechos económicos son mayores para las acciones clase "A" que para las acciones clase "B", dado que la Sociedad reembolsaría primero el valor nominal de las acciones clase "A" y, en el caso de que existiese algún remanente, reembolsaría el valor nominal de las acciones clase "B"; las cantidades restantes serían distribuidas entre las acciones clase "A".

A 31 de diciembre de 2004 y 2003, las acciones se distribuyen como sigue:

Titular	Acciones clase "A"	Acciones clase "B"	% de acciones clase"A"	% de derechos totales de voto
Société Air France	137.847.654	85.782.614	23,36%	43.21%
Iberia Líneas Aéreas de España, S.A.	107.826.173	67.100.243	18,28%	33.80%
Lufthansa Commercial Holding, GmbH	29.826.173	18.560.843	5.05%	9.34%
Otros (1)	314.500.000		53,31%	13,65%
Total	590.000.000	171.443.700	100%	100%

(1) Incluye las acciones propias en autocartera y las acciones en poder del público.

Titular	Acciones clase "A"	Acciones clase "B"	% de acciones clase"A"	% de derechos totales de voto
Société Air France	137.847.654	85.782.614	23,36%	35.69%
Iberia Lineas Aéreas de España, S.A.	107.826.173	67.100.243	18,28%	27,92%
Lufthansa Commercial Holding, GmbH	107.826.173	67.100.243	18.28%	27,92%
Otros (1)	236.500.000		40,08%	8,47%
Total	590.000.000	219.983.100	100%	100%

(1) Incluye las acciones propias en autocartera y las acciones en poder del público.

13.4. La Junta General de Accionistas celebrada el 14 de junio de 2004 aprobó la distribución de un dividendo íntegro por acción de clase "A" y por acción de clase "B" con cargo al resultado del ejercicio 2003, de conformidad con lo señalado en los Estatutos de la Sociedad, y una vez atribuidos los derechos económicos de las acciones en autocartera

proporcionalmente al resto de acciones. El dividendo final pagado en julio de 2004 ascendió a 35.000 miles de euros.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIÓS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

13.5. La Sociedad tiene integramente constituida su reserva legal. El único destino permitido de la misma por el importe correspondiente al 20% del capital es el de compensación de pérdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin, o la ampliación de capital con cargo a reservas en la parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.

detalle de las reservas en sociedades consolidadas ni tampoco la aportación de cada sociedad consolidada a los resultados consolidados.

13.6. Dada la estructura de negocio del Grupo, no se considera representativo facilitar un

14. PROVISION PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

Los saldos y variaciones para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de las partidas incluidas en este epígrafe son los siguientes:

	2004	2003
Planes de prestación definida
Saldo al inicio del periodo	3.711	8.396
Pagos realizadas por la compañía	(3.087)	(4.076)
Dotación gasto coriente por pensiones	2.987	2.828
Beneficios pagados en el año	(298)	(329)
Ajustes por adquisiciones / escisiones / combinaciones		1.459
Ajustes por liquidaciones / reducciones / cancelaciones	242	684
Ajustes de cambio	(161)	(488)
Ajuste del pasivo adicional por pensiones con cargo a fondos propios		(2.602)
Reclasificación de otros pasivos netos	(39)	(2.161)
Saldo al final del periodo	3.355	3.711
Otros planes	1.930	1.226
Total saldo por pensiones	5.285	4.937

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Las bases actuariales más significativas, utilizadas para calcular la provisión de prestación definida a 31 de diciembre, son las siguientes:

	2004	2003
Tasa de actualización de las obligaciones	5,18% - 6,00%	5.61% - 6.25%
Tasa de actualización del gasto	5.55% - 6,25%	5,88% - 6,75%
Rentabilidad esperada del fondo de pensiones	5.68% - 8.30%	6.32% - 8,50%
Incremento salarial anual proyectado	3.30% - 3,75%	3.27% - 3.75%
Incremento de pensiones futuro	1.82%	1.84%
Coste médico provectado / última tasa	10,5% / 5,25%	11,0% / 5,25%

15. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

15.1. El detalle de las deudas con entidades de crédito, por vencimiento, a 31 de diciembre es el siguiente:

	2004	2003
		62.729
Préstamos sindicados a corto plazo	5.922	9.973
Otras lineas de crédito	390	285
Deudas por intereses Acreedores por arrendamiento financiero a corto plazo	15.089	14.912
Total a corto piazo	21.401	87.899
	1.875	42
Otros Acreedores por arrendamiento financiero a largo plazo	136.096	149.014
Total a fargo plazo	137.971	149.056
Total deudas con entidades de crédito	159.372	236.955

El Grupo tiene dos préstamos sindicados a tipo de interés variable a 31 de diciembre de dicientes 2004, por importe de 200.000 miles de euros y 300.000 miles de euros, de doble divisa l (disponibles en euros y dólares estadounidenses). A 31 de diciembre de 2004 y 2003, el project importe disponible bajo estos préstamos asciende a 500.000 miles de euros y 565.000 miles importo de pensionera valuente. Los tipos de interés anual devengados por estos préstanos durante los ejercicios 2004 y 2003, han oscilado entre el 2,37% y el 2,58% y entre el 2,39% y el 3,75%, respectivamente. Estos préstamos devengan una comisión que oscila en un un y el 3,70%, 165pos.runio.org in parte no dispuesta. Bajo los téminos de estes policitos interneros, el falligo del 0,20% per la perio no perto no diciones, basadas en los Estados Milla)
Grupo está obligado a cumplir con ciertas condiciones, basadas en los Crupo este obligado a ocuerdo con NIIF, las más importantes de fas cuales són que

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

el ratio del total del endeudamiento con respecto al EBITDA (resultado antes de intereses, el ratio del lotar del enceduzamiente con respector 3:1 y que el ratio del EBITDA con respecto a
impuestos y amortización), no puede exceder 3:1 los gastos financieros deberá ser igual o superior a 4:1.

El calendario de vencimientos para estos dos préstamos a 31 de diciembre es el siguiente:

	2004		2005
Fecha de vencimiento	Vencimientos del total de los créditos	Plan de pago del saldo dispuesto	Vencimientos del total de los créditos	Plan de pago del saldo dispuesto
			27.729	27.729
21 de abril de 2004			100.000	35.000
24 de abril de 2004			100.000
24 de abril de 2005	100.000
24 de abril de 2006	100.000		100.000
20 de diciembre de 2006	150.000		150.000
20 de diciembre de 2007	150.000		150.000
	500.000	1	627.729	62.729

El saldo de los acreedores a corto y largo plazo por arrendamiento financiero, a 31 de El Saldo de los acroducios a cerce yra sustancialmente denominado en euros. El tipo de 2004 ha ultiembre de 2004 y 2004, o creedores por arrendamiento financiero durante 2004 ha oscilado entre el 1,96% y el 9,58% (entre el 2,85% y el 9,58% en 2003).

Los vencimientos futuros de las deudas por arrendamiento financiero a 31 de diciembre son los siguientes:

Año de vencimiento	2004	2003
0 - 1	15.089	14.912
1 - 2	12.727	14.029
2 - 3	10.965	12.263
3-4	10.542	10.468
4 - 5	8.976	10.402
5 - 10	35.924	37.716
10 - 15	35.865	35.865
15 - 20	21.097	28.271
Total deuda	151.185	163.926

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

15.2. El desglose de deudas por créditos o préstamos a corto plazo, por típo de moneda, a 31 de diciembre es como sigue:

	2004		2003
Disponible	Dispuesto	Oivisa	Disponible	Dispuesto	Divisa
85.741	3.971	EUR	89.493	6.366	EUR

99.555	4.245		103.618	9.973
1.139	182	Otros	699	510	Otros
4.307		AUD	5.059	774	AUD
2.128		GBP	2.128		GBP
6.240	92	usb	6.239	2.323	USD

El tipo de interés devengado por los créditos a corto plazo durante el ejercicio 2004 ha oscilado entre el 2,31% y el 6,21% (entre el 2,37% y el 5,60% en 2003).

15.3. El desglose de deudas por créditos o préstamos a largo plazo a 31 de diciembre es como sigue:

	2004		2003
Disponible	Dispuesto	Divisa	Disponible	Dispuesto	Divisa
2.654	1.875	EUR	42	42	EUR

16. OTRAS DEUDAS

El detalle del epígrafe "Otras deudas" a 31 de diciembre, es el siguiente:

	2004	2003
Deudas derivadas de instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad		28.380
Deudas por pago aplazado	28.439	32.684
Pasivos financieros (Nota 21)	993	3.251
Otros	702	424
	30.134	64.739

Las deudas por pago aplazado (a pagar en un período de hasta 10 años a partir de la fecha de adquisición) se refieren a las adquisiciones corporativas realizadas durante el ejercicio 2002 y 2003 (ver Nota 9). El importe de este pasivo depende de la evolución futura de los negocios adquiridos.

પ્રે દ

1 (){ })

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

ACREEDORES COMERCIALES

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre, es el siguiente:

Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos Otros acreedores				17.742 316.274	12.153 246.772
				334.016	258.925

2003

10118

2004

La mayoría de los saldos anteriores están denominados en euros y dólares estadounidenses.

18. COMPROMISOS CON TERCEROS

18.1. Contratos de arrendamiento operativos

El Grupo tiene contraídos determinados compromisos por arrendamientos de carácter operativo por un importe de 198.085 miles de euros a 31 de diciembre de 2004 (227.478 miles de euros a 31 de diciembre de 2003).

18.2. Otros compromisos

A 31 de diciembre de 2004 y 2003, el Grupo tenía compromisos de compra a corto plazo para adquirir activos fijos por importe de 8.142 miles de euros y 9.252 miles de euros, respectivamente. Adicionalmente, el Grupo tenía firmados determinados contratos para la explotación de licencias de aplicaciones informáticas que podrían conlievar a la necesidao de efectuar pagos en el futuro. La probabilidad de que el Grupo tuviera que efectuar estos pagos está sujeto al cumplimiento por parte del proveedor de ciertas obligaciones contractuales y de otros hechos. El importe máximo a pagar por estos acuerdos, a 31 de c diciembre de 2004, asciende a 7.761 miles de euros y 660 miles de euros a con vilaro de dicionare de 2003, 2003, 1.227 miles de euros y 268 miles de euros y 268 miles de euros a corto y largo plazo, respectivamente).

19. INGRESOS, GASTOS Y PLANTILLA

19.1. El Grupo opera en la industria de viajes, y por lo tanto los hechos que pudieran afectar a esta industria podrían afectar tanto a las operaciones del Grupo, estique, su posición financiera. La siguiente distribución geográfica de la cifra de ingestis se har lealizado nrincipalmente teniendo en cuenta el país en el que se han efecaujado las reservas y

રૂક

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

respecto a las reservas hechas a través del sistema CRS del Grupo directamente por las aerolíneas, se ha tenido en cuenta el país de residencia de cada aerolínea:

Mercado geográfico

Europa	1.372.325	1.296.642
Estados Unidos	169.717	182.544
Resto del mundo	514.975	453.001
	2.057.017	1.932.187

19.2. El desglose de la cifra de negocios y otros ingresos de explotación, denomínada principalmente en euros y dólares estadounidenses, por tipo de cliente, es el siguiente:

	2004	2003
Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos del Grupo y en empresas asociadas Otros	498.452 1.558.565	505.291 1.426.896
	2.057.017	1.932.187

19.3. Asimismo, el desglose de otros gastos de gestión corriente, que se denominan rte. Acimiemo, el cos y dólares estadounidenses, por tipo de proveedor es el c siguiente:

	2004	2003
Compañías pertenecientes a los grupos de empresas de los accionistas significativos del Grupo y en empresas asociadas Otros	266.701 875.116	281.589 765.059
	1.141.817	1.046.648

19.4. El número medio de empleados del Grupo durante el ejercio terminado el 31 de diciembre de 2004 es de 5.760 personas (5.257 personas en 2003). Para el ejercicio 2003, el número medio de empleados ha sido recalculado, tomando como base la fecha de adquisición de las nuevas compañías en lugar de tomar los datos relativos a todo el ejercicio.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

20. PLAN DE INCENTIVOS MEDIANTE ACCIONES

Empezando con la Oferta Pública de Suscripción de Acciones a nivel internacional de 1995, Empezando con la Olena Paena es e al Personal mediante Acciones (el Plan) basado en
el Grupo adoptó el Plan de Incentivos al Personal medivor, y retener, a altos, directivos el Grupo adopto el Fian de mesmoso el fin de motivar y relener a altos directivos y la combre de 1999 se acciones de la Grupo Amadeus. Este plan, que empezó el 19 de octubre de 1999, se acciones como empleados del Crupo Anhaboar. Este provincia en la criones y entrega gratuita de acciones como sigue:

i) El Grupo concedió a sus empleados, la entrega única y grauita de un número de cuales acciones, dependiendo de su antigüedad y remuneración, el derecho sobre las cuales se devengaría por partes iguales a lo largo de un período de tres años.
ii) El Grupo concedió a sus altos directivos la entrega gratuita de un número de acciones, el Grapo cencodio a cuales se devenga íntegramente al finalizar un período de entre tres y cuatro años.
iii) El Grupo concedió a sus altos directivos (incluidos otros miembros de la geencia) en concesso de El Crupo conoculo a es de 1999 a 2004, opciones para la adquisición de acciones de la Sociedad al precio de mercado en el momento de su concesión hasta el año 2003, y a en un precio medio de mercado para el ejercicio 2004. En consecuencia no se ha registrado ningún gasto de personal relativo a los planes anteriores al ejercicio 2004, reconociéndose un gasto de personal por importe de 88 miles de euros relativos al plan rde dicho año. Estas opciones se devengan por partes iguales a lo largo de un período de cuatro años a partir del día de la concesión y son ejecutables con un máximo de diez

años desde dicha fecha.

El detalle de estos planes a 31 de diciembre es el siguiente:

	2004		2003
	Número de opciones	Valor a precio de ejercicio	Número de opciones	Valor a precio de ejercicio
Vigentes a 1 de enero	12.056.290	66.559	8.945.901	48.378
Devengados	4.983.719	29.549	2.747.244	17.454
Nuevos derechos Derechos ejercidos (") Derechos vencidos Ajuste Plan 2003	3.630.120 (889.071) (217.042) (168.049)	19.203 (4.576) (1.238) (971)	3.446.115 (49.707) (286.019)	19.919 (224) (1.514)
Vigentes a 31 de diciembre	14.412.248	78.977	12.056.290	66.559

29.549 37.696 4.983.719

Devengados

(*) El precio medio de los derechos ejercitados ha sido de 5,15 euros durante los ejercicios 2004 y 2003 respectivamente.

6.476.974

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

El incremento de nuevos derechos durante el ejercicio 2004 corresponde al Plan de Incentivos del 2004.

Las fechas de vencimiento de las opciones a 31 de diciembre son las siguientes:

2003 2004

	Número	Precio de ejercicio	Número	Precio de ejercicio
Cinco años	1.596.212	5,75
Seis años	1.122.956	8.89	1.941.603	5,75
Siete años	2.106.936	5,42	1.160.967	8,89
Ocho años	2.754.393	3,88	2.458.081	5,42
Nueve años	3.201.631	5,78	3.049.524	3,88
Diez años	3.630.120	5,29	3.446.115	5,78
Total	14.412.248		12.056.290

iv) Durante el ejercicio 2002, el Grupo puso en marcha un Programa de Compra de Acciones por Empleados. Las condiciones generales del programa permiten a los empleados destinar hasta un porcentaje preestablecido de su salario anual a la compra de acciones del Grupo cada tres meses. Si dichas acciones se mantienen durante un período de 30 días, el Grupo entrega gratuitamente acciones equivalentes a un 15% de la cantidad destinada al Plan por el empleado. El coste de este programa para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 y 2003 ascendió a 86 y 97 miles de

euros respectivamente.

21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El Grupo utiliza los siguientes instrumentos financieros como parte de sus operaciones comerciales y para cubrir los riesgos asociados a las fluctuaciones de tipos de cambio, tipos de interés y precios de mercado de la acción:

21.1. Derivados sobre tipos de cambio

El Grupo está sujeto a riesgos asociados a fluctuaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera y utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los flujos de caja futuros, inversiones en empresas con balances denominados en moneda extranjera y ciertos activos y pasivos monetarios. Consecuentemente, el Grupo ha suscrito contratos de seguros de cambio y opciones para gestionar dichos riesgos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

El detalle de las posiciones de seguros de cambio y opciones de tipo de cambio mantenidas a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Activos financieros:

●

Valor razonable (miles de euros)

					111111000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
Tipo	Instrumento Financiero	Divisa	Vencimiento	Nominal (miles de euros) ("")	Diferencias 09 conversión	Balance	Pérdidas Ganancias	Total
Coberturas de flujos futuros de caja	Forward	USD	2005	24.432			4.143	4.143
		Otros	2005	(5.672)			468	468
	Opciones	USD	2005	55.062		(1.696)	L	(1.696)
			2006	68.808		(1.468)		(1.468)
			2007	40.378	l	(947)	l	(947)
Coberturas sobre Inversiones netas en empresas	Forward	usb	2005	5.284	154	D		154
extranjeras		Otros	2005	19.049	112		1	112

Otros (")	Forward	usb	2005 .	23.758		l	888	888
		Otros	2005	11.606	4	I	144	144
	IRS	EUR	2009	8.474	1	28	를	28
Prima pagada								4.473
Total					266	(4.083)	5.643	6.299
Total corto plazo (Nota 12)					266	1.696)	5.643	5.983
Total largo plazo						(2.387)		316

(") "Otros" incluye aquellos instrumentos finances, que no cabertura, utilizados por el Grupo para protegerse de cambios en el valor de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera.

(**) El nominal para las opciones se presenta a estos efectos a tipo de cambio de cierre de ejercicio.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Pasivos financieros:

ﮯ

Coberturas de flujos futuros de caja	Forward	usd	2005	(9.117)		412	1	412
		Otros	2005	(10.832)	1	372	l	372 -
		USD	2005	40.378	1	1	373	373
	Opciones		2006	28.632		1	506	506
			2007	38.176	l	에	487	487
Coberturas sobre
inversiones netas en empresas	Forward	USD	2005	(5.222)	93	1	1	93
extranjeras		Otros	2005	(19.014)	79		4	79

Otros (")	USD	2005	6.359			6	o
	Otros	2005	(13.357)		830		830 -
Total				172	1.614	1.372	3.158
Total corto plazo (Nota 12)				172	1.614	379	2.165
Total largo plazo (Nota 16)						893	993

(") Otros incluye aquellos instrumentos financieros, que no cobertura, utilizados por el Grupo para protegerse de cambios en el valor de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

El detalle de las posiciones de seguros de cambio y opciones de tipo de cambio más er coluic de les feridas a 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

Activos financieros:

●

Valor razonable (miles de euros)

				Nominal	Diferencias		Pérdidas
Tipo	instrumento Financiero	Divisa	Venamiento	(miles de euros) (**)	de conversión	Balance	Ganancias	Total

		usp	2004	22.629			2.797	2.797
Coberturas de flujos futuros de caja	Forward
		Otros	2004	(5.351)			407	407
	Opciones	USD	2004	24.545	I	15	I	15
			2005	30.278	1	377	4	377
			2006	16.129	내	03	에	93

Coberturas sobre		usd	2004	36.283	4.346			4.346
inversiones netas en empresas	Forward
extranjeras		Otros	2004	9.531	235		1	235
								1.032
	Opciones	usp	2004	11.876	1.032			2.684 -
			2005	38.005	2.684	물
		usd	2004	46.709		I	2.615	2.615
Otros (*)	Forward
		Otros	2004	(12.059)	l		832	832
			2005	(3.120)		물품	40	40
	IRS	EUR	2009	10.048	l	178		178
Pago de primas								2.738
					8.297	663	6.691	18.389
Total

Total corto plazo (Nota 12) Total largo plazo

ያ ከ

101 11 11

el valor

(") "Oros" incluye aquellos instrumentos, que no cuertura, valizados por el Grupo pera proegerse de semploya, en de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Pasivos financieros:

.......

●

Valor razonable (miles de euros) Pérdidas Nominal Diferencias ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Tipo	Institution Financiero	Divisa	Vendimiento	(Integr de euros) ("")	g conversión	Balance	Ganancias	Total
		USD	2004	(11.128)		129		129
Coberturas de flujos futuros de caja	Forward
		Otros	2004	(7.420)		429		429
	Opciones	usp	2004	24.545	t	-	441	441
			2005	19.873	l	1	1.065	1.065
Coberturas sobre inversiones		usd	2004	15.568	4.355		I	4.355
netas en empresas extranjeras	Forward	Otros	2004	743	23			23

	Opciones	usb	2004	11.876	1	D	279	279
			2005	38.005	1		1.150	1.150

Otros (*)	Forward	Otros	2004	30.300	1	815		815
	IRS	EUR	2005	50.000			1.036	1.036
Total					4.378	1.373	3,971	9.722
Total corto plazo (Nota 12)					4.378	1.373	720	6.471
Total largo plazo (Nota 16)					t	l	3.251	3-251

(*) Otros Incluye aquellos instrumentos flancientes que no cobertura, utlizados por el Grupo para protegerse de cambios en el valor de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera.

(**) El nominal para las opciones se presenta a estos efectos a tipo de cambio de cierre de ejercicio.

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21.2. Derivados sobre tipos de interés

El Grupo tiene firmado un contrato de permuta financiera sobre tipos de interés con objeto de cubrir el riesgo de interés en una operación por financiación en régimen de arrendamiento financiero, el cual ha vencido en diciembre de 2004. Durante el ejercicio 2004, este acuerdo permitía al Grupo recibir un tipo de interés variable, y asumir la obligación de pagar un tipo de interés fijo del 5,785%, ambos sobre un principal que se establece sobre un esquema de pagos decreciente de 20.016 miles de euros con fecha de inicio el 31 de diciembre de 1999 hasta 10.427 miles de euros con fecha de vencimiento el 31 de diciembre de 2004. El principal remanente de este contrato de permuta financiera sobre tipos de interés a 31 de diciembre de 2003 era 12.501 miles de euros. El valor razonable estimado del contrato basado en el valor actual de los flujos futuros de caja, fue una pérdida no realizada de 372 miles de euros a 31 de diciembre de 2003, que han sido contabilizados en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el año 2004 por un importe neto de 240 miles de euros.

El Grupo suscribió en el ejercicio 2002 un contrato de permuta de tipos de interés con fecha de inicio 29 de noviembre de 2002, vencimiento 29 de noviembre de 2005, con un principal de 100.000 miles de euros. Este acuerdo permitía al Grupo recibir intereses a un tipo variable a cambio de pagar intereses en un tipo fijo de 3,423%. El objetivo de este contrato era limitar el riesgo del Grupo a subidas de los tipos de interés de sus créditos y préstamos. En agosto de 2003, el principal de este contrato fue reducido a 50.000 miles de euros. En enero de 2004, el resto del contrato fue cancelado.

Adicionalmente, el Grupo suscribió en junio de 2003 un nuevo contrato con vencimiento el 5 de junio de 2009. El principal ascendía a 10.799 miles de euros, pudiendo ser reducido durante la vida del contrato. A 31 de diciembre de 2004 el principal de este contrato asciende a 8.474 miles de euros. Este acuerdo permite al Grupo recibir intereses a un tipo variable a cambio de pagar intereses a un tipo fijo de 2,6775%. Debido a que la estructura de pago de intereses de los préstamos del Grupo fue modificada a final del año 2003, esta estructura no cualifica como cobertura a 31 de diciembre de 2004 y 2003.

El valor razonable de los contratos vigentes a 31 de diciembre de 2004 y 2003 arroja una ganancia no realizada de 28 miles de euros y una pérdida no realizada de 858 miles de euros, respectivamente.

21.3. Instrumentos financieros relacionados con acciones

a) "Warrants" emitidos

Como resultado de determinados acuerdos comerciales para la prestación de servicios de TI y otros, el Grupo ha emitido "warrants" para la adquisición de 10.668.000 de sus acciones de clase "A" a precios de ejercicio entre 9,09 euros y 13,40 euros por acción. Bajo los términos de los respectivos acuerdos del contrato, el número de "warrants" se basa en el número de acciones de clase "A" emitidas a la fecha del contrato. Por lo tanto, cualquier incremento en el número de acciones emitidas de clase "A" podría derivar en el correspondiente incremento en el número de "warrants". La totalidad de los warrants es ejercitable a 31 de diciembre de 2003. Durante 2004, 8.880.000 @gestos "warrants" han vencido sin ser ejercidos. Como resultado 40.267 Miles de euros,

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registrados en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios" a 31 de diciembre de 2003, han sido reconocidos como ingresos extraordinarios en el ejercicio 2004. La fecha de ejercicio para los restantes "warrants" es noviembre de 2005.

El valor razonable de los "warrants" se estima en base a precios de mercado de las acciones de clase "A" subyacentes a fecha de cierre utilizando un método de valoración apropiado. Este método requiere la utilización de ciertas estimaciones, incluyendo la volatilidad del precio de la acción de la Sociedad. El beneficio no realizado acumulado derivado de estos "warrants" a 31 de diciembre de 2004, registrados en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios", ha sido de 7.708 miles de euros (48.070 miles de euros a 31 de diciembre de 2003).

b) Contratos de "equity swap"

Con el fin de cubrir la exposición a una subida del precio de sus acciones con respecto a los "warrants" mencionados anteriormente, el Grupo contrató una serie de acuerdos de "equity swap" que le permitían comprar 12.812.858 de sus acciones de clase "A" a un precio medio de 10,32 euros o cubrir la diferencia con el precio de mercado en efectivo, en cualquier momento hasta mediados de 2004. El coste financiero de este acuerdo ha estado asociado a tipos de interés que han fluctuado entre el 2,55% y el 2,74%, y entre el 2,50% y el 3,56%, durante los ejercicios 2004 y 2003, respectivamente. Estos costes se registran en el epígrafe de "Gastos financieros" y ascendieron a 465 miles de euros a 31 de diciembre de 2004 (478 miles de euros a 31 de diciembre de 2003).

En noviembre de 2003, uno de los contratos de "equity swap" representando 1.812.462

acciones clase "A" fue cancelado.

A 31 de diciembre de 2004, todos los acuerdos han vencido y se han convertido en acciones propias. Por lo tanto, la situación actual de estos acuerdos es la siguiente:

	Número de acciones
	31/12/03	Cancelaciones	31/12/04
Sin liquidación Intermedia Convertidas en acciones propias	4.500.000 6.500.396	(4.500.000) 4.500.000	11.000.396
	11.000.396		11.000.396

c) Certificados de depósito SITA Inc NV

A 31 de diciembre de 2004 y 2003, el Grupo posee 3.214.200 certificados de depósito de SITA Inc NV emitidos por Stichting "SITA Information Networking Computing Foundation" ("La Fundación"), representativos de 3.214.200 acciones de SITA Inc NV, los cuales se han registrado por su coste de 3.557 miles de euros en el epígrafe "Cartera de valores a largo plazo".

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22. GASTOS E INGRESOS EXTRAORDINARIOS

El desglose para los ejercicios terminados el 31 de diciembre, es el siguiente:

2003 2004

f y

Pérdidas extraordinarias

Pérdidas por deterioro en el valor de activos (Nota 6)	7.996	17.063
Ajuste del Fondo de Comercio (Nota 9)	5.001
Pérdidas procedentes de venta de acciones propias (Nota 13.2)	12.850
Instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad	(5.205)	(5.489)
Pérdidas procedentes de inmovilizado	1.866	1.501
Otros	2.613	891
	25.121	13.966
Ingresos extraordinarios
Instrumentos financieros - "Warrants" emitidos (Nota 21.3)	40.267
Reversión de la provisión de acciones propias (Nota 13.2)	15.868	14.853
Beneficios procedentes de inmovilizado	868	575
Otros	4.328	2.166
	61.331	17.594

23. IMPUESTOS

23.1. Las compañías que forman el Grupo son individualmente responsables de sus obligaciones fiscales y por tanto no tributan de manera consolidada. La mayoría de ellas tienen abiertos a inspección fiscal algunos de los períodos impositivos según la legislación fiscal de cada país. Las declaraciones no pueden considerarse definitivas hasta su prescripción o su aceptación por las autoridades fiscales y, con independencia de que la legislación fiscal es susceptible de interpretaciones, se estima que cualquier pasivo adicional que pudiera ponerse de manifiesto como consecuencia de una eventual inspección no tendría un efecto significativo en los estados financieros consolidados considerados en su conjunto. A este respecto, las autoridades fiscales francesas incoaron un acta a Amadeus sas. en diciembre 2003 por los ejercicios 2000 y 2001 que, con independencia del resultado al que se pueda llegar en el procedimiento administrativo f legal iniciado entonces por la compañía, de materializarse definitivamente, no tendría un impacto significativo en los estados financieros consolidados a 31 de diciembre de 2004 al predicarse el ajuste bilateral a nivel de grupo. Adicionalmente, la inspección fiscal iniciada en julio de 2004 por las autoridades españolas, con carácter general sobre la Sociedad, continúa en curso. Los impuestos y ejercicios inspeccionados son: el Impuesto sobre Sociedades de los años 1999 a 2002, y los demás impuestos (IVA, retenciones, etc) de los años 2000 a 2002.

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23.2. La conciliación entre el tipo estatutario vigente en España y el tipo efectivo aplicable al Grupo es como sigue:

2004		2003
Importe	%	Importe	de

חדס מצרי

Beneficio consolidado antes de impuestos	326.081		200.01V
Impuesto calculado al tipo fiscal aplicado en España	114.128	35.0	90.605	35.0
Pérdidas sin reconocimiento de crédito fiscal	8.012	2,5	4.071	1,6
Reconocimiento de créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados	(1.200)	(0,4)	(2.965)	(1,1)
lmpacto de tipos fiscales diferentes más elevados en otros países	2.940	0,9	1.300	0,5
Efecto fiscal por resultado neto de asociadas y minoritarios	(2.898)	(0,9)	8.661	3,3
Diferencias permanentes debido a la amortización del Fondo de Comercio	8.464	2.6	8.179	3,2
Otras diferencias permanentes	(8.148)	(2,5)	(1.174)	(0,5)
Olros	ਦੇ ਤੋਂ		41
Gasto por Impuesto sobre Sociedades	121.386	37,2	108.718	42,0

23.3. A 31 de diciembre de 2004 y 2003 existen deducciones, principalmente por existe 25.5. A o r de alciomán por importe de 16.188 miles de euros y 10.731 miles de euros acilinadas al impuesto de ejercicio 2004 y 2003, respectivamente. Existen aphoadas ar importe de 32.261 miles de euros que serán aplicadas en ejercicios futuros.

Las deducciones fiscales por inversiones en participadas susceptibles de periodificación ascenden a 65.831 milles de euros a 31 de diciembre de 2004 (48.877 miles de euros a 31 de diciembre de 2003) y se encuentran incluidas en el epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios".

La Comisión Europea ha solicitado al Gobierno de España la información necesaria para analizar la deducción por actividades exportadoras por si fueran constitutivas de ayudas de estado. Actualmente la Comisión Europea no ha concluido el análisis inclicado ostado. Acte anonto que aún se desconoce el alcance de la reclamación. En la situación actual no es posible determinar de forma objetiva el impacto final que para el Grupo podría, en su caso, derivarse de la resolución final de este asunto. En estos estados financieros en su caso, acitianos registrado ninguna provisión por este concepto en la media en que co el Grupo estima como probable la desaparición de la deducción a corto plazo sin que se exija la devolución de los importes deducidos.

23.4. Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas a 31 de diciembre son los siguientes:

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	Saldos deudores		Saldos acreedores
	2004	2003	2004	2003
Impuesto sobre el Valor Añadido	22.134	17.751	8.089	1.223
impuesto anticipado / diferido a corto plazo	46.292	41.563	41.565	33.949
Hacienda Pública deudora/acreedora	4.374	3.343	11.346	7.779
	15.103	20.929	32.651	35.181
Impuesto sobre Sociedades Otros	3.107	624	4.770	2.495
Total a corto plazo	91.010	84.210	98.421	80.627
Impuesto anticipado / diferido a largo plazo	80.763	86.214	107.609	109.311
Hacienda Pública deudora	32.262	25.131	1
Total a largo plazo	113.025	111.345	107.609	109.311

En Hacienda Pública deudora a largo plazo, se recogen las deducciones por actividades de exportación que surgen en la adquisición de nuevas inversiones por parte del Grupo, y que son aplicadas en ejercicios futuros.

23.5. El detalle de los impuestos anticipados y diferidos, tanto a largo plazo como a corto plazo a 31 de diciembre, es el siguiente:

	2004	2003
Activos
Pérdidas fiscales no utilizadas	12.591	27.822
Arrendamientos financieros	2.571	2.389
Provisión de cancelaciones neta	16.207	14.690
	56.372	47.307
Amortizaciones	9.623	8.867
Provisión de insolvencias Contabilización de operaciones de cobertura	502	260
Provisión por depreciación de acciones propias e instrumentos financieros relacionados con acciones de la Sociedad	2.470	9.846
Beneficios de empleados	7.202	7.305 .
Liquidación de compañía del Grupo	3.907
Créditos fiscales por dividendos	4.165	2.965
Otros	11.445	6.326
	127.055	127,777
	2004	2003
Pasivos
Diferencias positivas no realizadas: de cambio y de instrumentos financieros derivados	3.426	459
Provisión por depreciación de inversiones financieras	73.204	68.618
Amortizaciones	40.201	33.717

Activación de costes de servicios de TI Asignación de valor razonable a activos adquiridos Otros

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23.6. La siguiente tabla muestra un detalle de los vencimientos de las bases imponibles negativas existentes a 31 de diciembre, sobre las cuales no han sido reconocidos créditos fiscales en los estados financieros debido, fundamentalmente, a la incertidumbre de su recuperabilidad:

Años de vencimiento

2004

2003

Total	227.693	18.990
llimitado	211.198	15.166
4-5	12.728	1.650
3-4	1.710	1.385
2-3	1.261	77
1-2	796	611
0-1		101

El incremento en el ejercicio 2004 se debe principalmente a la adquisición de Opodo Limited (UK).

24. OTRA INFORMACION

La remuneración total devengada por cualquier concepto por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad ha sido de 426 miles de euros en el ejercicio 2004 (460 miles de euros en el ejercicio 2003). No existen créditos, ni opciones sobre acciones concedidos al conjunto de los miembros del Consejo de Administración.

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de Administradores

Asimismo y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, a continuación se indica la realización, por cuenta propia o ajena, de actividades realizadas por parte de los distintos miembros del Consejo de Administración, del mismo, análogo o complementario género de

actividad del que constituye el objeto social de Amadeus Global Travel Distribution, S.A.:

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Titular	Tipo de Régimen de prestación de la Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la actividad	Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
Christian Boireau Manuel López Colmenarelo	Cuenta ajena	Amadeus France SNC Sistemas Automatizados Agencias de Vlaje, S.A.	Conselero
	Cuenta ajena		Presidente Consejo

Los honorarios relativos a servicios profesionales de auditoria prestados a la Socierados de filiales por el auditor Deloitte y firmas asociadas al mismo, han ascendido a 1.404 miles de euros y 1.248 milles de euros a 31 de diciembre de 2004 y 2003, respectivamente.

Adicionalmente, los honorarios por servicios relacionados con las auditorfías, a stres investigaciones preliminares de compra y auditorías de compra y los relativos a otros invocigacionales prestados a la Sociedad y sus filiales por el auditor Deloite y firmas asociadas al mismo, han ascendido a 393 miles de euros y 505 miles de euros para el 906 ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004, respectivamente, y 725 miles de estros y 906 miles de euros para el ejercicio terminado a 31 diciembre de 2003, respectivamente.

25. HECHOS POSTERIORES

Amadeus ha incrementado su participación en el portal de viajes paneuropeo Opodo, de un Alhadeus no incrementado on poporte de 80,4 millones de euros, con la corespondiente dilución de los otros accionistas. La operación se ha llevado en el contexto de internet realizada por Opodo de Karavel S.A., Quest y la incorporación de las filiales de internet, totalizada por Opodo de n los mercados italiano y escandinavo de eviaggi.com y Travellink AB, respectivamente.

Karavel S.A. es una compañía lider en Francia en la contratación a través de Internet. Sus negocio principal es la venta de paquetes vacacionales. Su filial Promovacances S.A es una frace marca conocida y valorada, establecida en el mercado francés desde 1997, que ofrece grandes posibilidades a sus clientes, con una amplia gama de destinos y productos.

Continuando con su estrategia de consolidación global de su red de distribución, Amadina ha incrementado su participación en SAVIA Amadeus, su compañía nacional de marketing y ristribución (NMC) para España y Portugal, del 34% al 100%. SAVIA Amadels, coyas oficinas centrales se encuentran en Madrid (España), es uno de los mercados más grandes del mundo en términos de reservas.

El coste de la adquisición ha sido de 82,3 millones de euros en efective, major a cantidad resultante de ciertos ajustes al precio inicial en relación con el fondo de maniobraz

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Como es públicamente conocido, los accionistas de referencia de la Compañía (Air France, Como es publicante con en el año 2004 un proceso de selección de ofertas de compra ibena y Eutriente) inflarupo de inversores financieros. Tal y como ha sido informacio a la m de la conecado con un giercado de Valores, tales accionistas de referencia junto con BC-Omición Nacienar con lingado a un acuerdo para la formulación de una Ofera Pública de la progio de Paltulers y Oliver han liegado ano acciones clase "A" de Amadeus a un precio de
Adquisición, sobre el cien por ciended áltimo de existeción. A este precio la EUR 7.35 por acción, con la finalidad última de excluiria de cotización. A este precio la mas valoración del Grupo asciende a 4.340 millones de euros. Dado que no hay más valorion del Crapo cobre la negociación no es posible predecir todos los potenciales impactos contables derivados de esta transacción.

Como consecuencia de la transacción antes mencionada, se produciría un cambio de para control que daría lugar a un vencimiento inmediato de los planes de opciones para confor qoe acticiarios de las opciones tendrían seis meses para ejercer sus opciones (ver Nota 20).

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DE AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

INTRODUCCION

De acuerdo con IATA, 2004 ha sido un año de fuerte recuperación para la industria del viaje. De hecho ha sido el mayor rebote en niveles de tráfico desde 1991 tras la Guerra del Golfo. Aunque los datos completos no están todavía disponibles, IATA estima que durante este año viajaron en avión 1.800 millones de pasajeros, un incremento del 7,6% sobre el año 2003. A pesar de que parte de este crecimiento sea debido a las aerolíneas de bajo coste, que tienen una participación limitada en las pantallas de los sistemas de reservas (GDS), el volumen de reservas para la industria de los GDS y para Amadeus ha sido muy fueite. Tenemos que tener en cuenta que los volúmenes de tráfico aéreo de la primera mitad del 2003 se vieron afectados por el brote de epidemia asiática y la guerra de Irak, debilitando la base de comparación.

Es importante mencionar que a finales de junio, Amadeus tomó una participación mayoritaria en el portal de viajes pan-europeo Opodo. A pesar de la consolidación de las pérdidas de Opodo en la segunda parte del año, el resultado neto alcanzó la cifra histórica de 216 millones de euros, un 44% superior al del año anterior y por encima de las expectativas del mercado. Estos resultados se han conseguido gracias a la recuperación en el volumen de viajes y al control de nuestros costes.

· Distribución de viajes (agencias y oficinas de venta de las aerolíneas)

Durante el año 2004 Amadeus continuó incrementando el número de aerolíneas que participan en nuestro sistema mostrando su información en tiempo real, sumando 50 nuevas, entre ellas Air Madrid, la aerolínea española de vuelos regulares de reciente creación. Otras importantes incorporaciones al sistema han sido:

· La compañía ferroviaria europea Eurostar, disponible en la pantalla de aerolíneas del sistema desde enero de 2004.
· National Car Rental y Fox Rent-a-car, que acceden a través de Amadeus Complete Access Plus.
· Barceló Hotels & Resorts y Envergure.
· Las tarifas publicadas, incluidas las tarifas de internet, de las aerolíneas americanas Delta Air Lines, Continental Airlines, United Airlines, Northwest Airlines y US Airways.

Con respecto al mercado de agencias de viajes, Amadeus firmó un acuerdo de cooperación mundial con RADIUS, una de las compañías de gestión de viajes más

grandes del mundo, y ebookers conectó su marca Travelbag al Sistema Amadeus.

Las adquisiciones más importantes realizadas durante el año fueron:

· En el primer trimestre, Amadeus incrementó su participación en Amadeus Brasil y Travellink. Tras estas operaciones, la compañía cuenta con el 76% y el 85%, de participación respectivamente.
En el sector de ocio, Amadeus alcanzó un acuerdo estratégico de tecnología con Comtec (Europe) Ltd. para ampliar su oferta de servicios de distribución a las agencias y tour operadores, adquiriendo un 20% de esta compañía.
· En julio, Amadeus adquirió un paquete accionarial de control en el portal de viajes Opodo.
· Durante el último trimestre, nuestra participación en Optims se incrementó del 30% al 96%.
· En diciembre, concluyó la adquisición del 100% de Amadeus France, tras comprar el 66% que Amadeus no poseía.

· Tecnología de la información (IT)

Dentro de la división de servicios de tecnología de la información, Amadeus continúa con éxito el desarrollo de los Sistemas de Gestión de Pasajeros denominados Amadeus Altea, que ahora cuenta con los siguientes clientes: British Airways, Qantas, Finnair y, nuevos este año, dba y South African Airways.

Durante 2004, Amadeus migró con éxito Qantas a Altea Plan. Actualmente está en curso el proceso de migración de British Airways.

Comercio Electrónico .

Las reservas de Amadeus e-Travel crecieron un 72,9% en comparación con el año 2003. Uno de sus productos, Amadeus'e-Travel Planitgo fue elegido "World's Leading Internet Booking Engine" por la World Travel Association, reconociéndolo como el mejor motor de búsqueda de la industria aérea.

Otros hitos importantes han sido:

· En mayo, e-Travel firmó un importante acuerdo con TQ3 Travel Solutions Singapore. Como parte de este acuerdo plurianual, TQ3, uno de los mayores proveedores de servicios de gestión de viajes, ofrece Aergo a su base de clientes corporativos.
· En junio, Air Canada firmó un acuerdo de cinco años con e-Travel por el cua es suministrará a la aerolínea la tecnología y los servicios de reservas por internet para-

sus portales de viaje dirigidos a consumidores y agencias. Los portales de Air Canada utilizarán e-Travel Planitgo, incluyendo Planitgo Flex Pricer Calendar.

· En septiembre, Lufthansa eligió a e-Travel y a IBM para la creación y gestión de su portal de reservas de última generación. e-Travel suministrará y gestionará la solución de reservas y búsqueda de tarifas, mientras que IBM se encarcará de la consultoría, el desarrollo de soluciones y el alojamiento y mantenimiento de operaciones.
SAP Travel Management de e-Travel experimentó un crecimiento del 50% en 2004, gracias al creciente nivel de adopción y a la firma con nuevos clientes como

Woodside Energy, la compañía líder en Australia de producción y prospección de petróleo y gas.

Opodo

Tras la adquisición del 55,36% de Opodo, esta compañía se consolida por integración global desde julio.

En los meses de julio y agosto se registró un record histórico de ventas brutas, gracias al crecimiento de la veñta de paquetes vacacionales en Alemania y Francia.

RESULTADOS ECONÓMICOS

Ingresos de explotación

Los ingresos del Grupo provienen principalmente de la facturación de:

a) reservas aéreas realizadas a través de terminales instalados tanto en agencias de viajes como en oficinas de venta de líneas aéreas, o a través de páginas de Internet, conectados al centro de proceso de datos de Amadeus.
b) reservas no aéreas (principalmente plazas hoteleras, alquiler de coches, y billetes de tren, así como servicios de otros operadores en el sector de viajes) realizadas a través del Sistema Amadeus.
c) servicios de tecnología de información prestados a British Airways y Qantas.
d) otros ingresos, que incluyen principalmente los cargos por emisión de billetes de

avión, tanto electrónicos como en papel, el suministro de información estadística de reservas, servicios de tarifas, contratos de interconexiones y ventas a suscriptores, así como los ingresos consolidados de Vacation.com.

La cifra de ingresos por reservas, aéreas y no aéreas, aumentó en 78,1 millones de euros en el ejercicio 2004. Esto representa un incremento de aproximadamente el 5,4% con respecto al ejercicio anterior, debido principalmente a un aumento en el volumen de reservas parcialmente compensado por variaciones adversas del tipo de cambio.

Los ingresos por prestación de servicios se incrementaron en 46,7 millones de euros, incluyendo el ingreso proveniente del comercio electrónico, que se incrementa fundamentalmente debido a la adquisición de Opodo Limited, que aporta 24,1 millones de euros.

Ei volumen total de reservas realizadas, netas de cancelaciones, para el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2004 y sin tomar en consideración posibles cancelaciones futuras que se produzcan sobre el inventario de reservas abiertas, ha sido de 454,1 millones, lo que supone un incremento del 7,6% respecto al ejercicio anterior. Esta cifra incluye un importe de 42,9 millones de reservas no aéreas de Amadeus Germany GmbH, por lo que el volumen comparable de reservas en el ejercicio 2004 fue de 411,2 millones de euros, lo que representa un incremento del 6,7% con respecto al ejercicio anterior.

El número total de reservas aéreas aumentó un 6,8%, lo que representa 24,2 millones de reservas, mientras que las reservas no aéreas (excluyendo las mencionadas reservas procedentes de "Amadeus Germany GmbH") se incrementaron un 5,4%, lo que supone 1,6 millones de reservas.

El número de reservas realizadas en Europa (excluyendo las reservas no aéreas procedentes de "Amadeus Germany GmbH") para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 aumentaron en un 4,5%, lo que representa un incremento de 11,7 millones de reservas en comparación con el ejercicio anterior. Adicionalmente, en el resto del mundo (excluyendo Norteamérica) se produjo un incremento del 14,7%, que supone 13,4 millones de reservas, fundamentalmente debido al efecto de la crisis del virus del SARS en el ejercicio 2003. En el mercado norteamericano el incremento de reservas fue de un 1,9%, lo que representa 0,7 millones de reservas.

Gastos de explotación

Los gastos de explotación al 31 de diciembre de 2004 ascendieron a 1.737,6 mlllones de euros, lo que representa un incremento del 6,9% sobre los 1.626,1 millones de euros del ejercicio anterior. Esta variación es debida a:

· El incremento en la parte variable del coste de distribución debido al anteriormente mencionado incremento de las reservas.
· El efecto de Amadeus Germany GmbH durante todo el ejercicio 2004 versus diez meses en el ejercicio 2003.
· La reciente adquisición de Opodo Limited.
· El efecto de la consolidacion por el método de integración global de ciertas compañías, como Optims S.A., Travellink AB y Amadeus Brasil Ltda., debido al

incremento en su participación, cuyos resultados estaban incluidos anteriormente en la línea de asociadas y sólo por el porcentaje de participación.

El gasto de explotación más significativo es el de costes de distribución pagados a terceros (es decir, a compañías no consolidadas por integración global) que incluyen principalmente a NMCs y aerolíneas usuarias ("System Users") del Sistema Amadeus por reservas efectuadas en Agencias de Viajes y en ciertas Oficinas de Venta de Billetes (ATOs/CTOs). Los costes de distribución por reservas facturadas se elevan a 664,7 millones de euros al cierre del ejercicio 2004, lo que representa un incremento del 4,8% con respecto al ejercicio anterior, en el que dichos gastos ascendieron a 634,5 millones de euros.

Los gastos de explotación distintos a los costes de distribución incluyen, principalmente, los siguientes conceptos:

· Gastos de personal (sueldos, salarios y cargas sociales), que en el ejercicio 2004 se incrementaron en un 4,5%. La plantilla media del Grupo Amadeus para el ejercicio 2004 es de 5.760 empleados (5.257 en el ejercicio 2003).
· Gastos por amortizaciones de inmovilizado, que en el ejercicio 2004 se redujeron en un 2,6% con respecto al ejercicio 2003.
· Gastos por servicios exteriores, que incluye, entre otros, gastos generales de administración; gastos relacionados con el desarrollo y mantenimiento del software del sistema de reservas y tarifas así como del software utilizado por las agencias de viaje desarrollado principalmente para facilitar el acceso al sistema; actividades centrales de publicidad, relaciones públicas y convenciones; y actividades de soporte a las NMCs en cuanto a documentación, formación y ayudas para resolver problemas técnicos de acceso al sistema (help-desk). Los gastos por servicios exteriores aumentaron durante el ejercicio 2004 en un 15,8% con respecto al ejercicio 2003, debido fundamentalmente a las razones mencionadas anteriormente.

Beneficio de explotación y resultado neto

Los beneficios de explotación fueron de 376,9 milliones de euros en el ejercicio 2004, lo que supone un incremento del 4,3% con respecto a los 361,5 millones de euros del ejercicio 2003.

La disminución en los resultados financieros negativos de los ejercicios terminados a 31 de diciembre de 2004 y 2003, (9,7 y 17,1 millones de euros respectivamente) es debida fundamentalmente a la reducción de las pérdidas por diferencias de cambio no operativas.

El resultado neto en sociedades integradas por puesta en equivalencia ha mejorado sensiblemente desde las pérdidas de 4,7 millones de euros para el ejercicio 2003 a los beneficios de 5,7 millones de euros integrados durante el ejercicio 2004. Este incremento ha sido debido fundamentalmente a:

. El efecto de la consolidación bajo el método de integración global de ciertas compañías con pérdidas durante el ejercicio 2003 como resultado del incremento de su participación, como Amadeus Brasil Ltda., y Travellink AB (incremento realizado en Febrero y Marzo de 2004 respectivamente).

· Durante el ejercicio 2003 la línea de asociadas fue perjudicada con los resultados negativos de Vivacances, S.A., que pasó a ser subsidiaria en diciembre de 2003. \ \ {

El resultado extraordinario a 36,2 millones de euros durante el ejercicio 2004, mientras que en 2003 alcanzó la cifra de 3,6 millones de euros. Este incremento es fundamentalmente debido al reconocimiento de los beneficios realizados derivados del vencimiento de los warrants emitidos para British Airways y Quantas.

El resultado neto del período después de impuestos fue de 216,4 millones de euros durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004, en comparación con los 150,1

millones de euros del ejercicio anterior.

GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Actualmente la principal exposición al riesgo financiero a la que el Grupo Amadeus está sujeto es el riesgo de tipo de cambio. El riesgo de tipo de interés no es actualmente significativo dado el bajo nivel de endeudamiento de la compañía.

La Política de Gestión del Riesgo de Tipo de Cambio del Grupo Amadeus trata de identificar, medir y gestionar las exposiciones al tipo de cambio del negocio mediante el uso de los métodos más eficientes y efectivos a la hora de eliminar, reducir o transferir estas exposiciones. 2004 ha sido el tercer año completo de aplicación de la Política de Gestión del Riesgo de Tipo de Cambio aprobada por el Consejo de Administración el 24 de septiembre de 2001.

De acuerdo con esta política se distinguen tres tipos diferentes de exposición al riesgo de tipo de cambio:

En todo momento las estrategias de gestión del riesgo de tipo de cambio deben estar dentro de los límites aprobados por el Consejo de Administración en el Plan Anual de Tesorería sobre Tipo de Cambio. El cumplimiento de los antes citados límites se comprueba mensualmente y antes de la implementación de cualquier nueva estrategia.

· Exposiciones transaccionales: de acuerdo con la política de gestión del riesgo de tipo de cambio, en Amadeus la cobertura de este tipo de exposiciones se realiza de una forma totalmente pasiva, intentando minimizar de este modo el impacto de las diferencias de cambio en la cuenta de resultados del grupo.
· Exposiciones netas de capital en subsidiarias: el objetivo de las coberturas de tipo

de cambio en esta categoría de exposición al tipo de cambio consiste en proteger, en el largo plazo, el valor en euros de las inversiones de capital realizadas en

moneda extranjera. Para lograr este objetivo se sigue una política activa de cobertura del riesgo de tipo de cambio.

ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

La política de investigación y desarrollo (en adelante I+D) es, para el Grupo Amadeus.v una herramienta básica para aumentar la eficacia y operatividad del Sistema Amadeus y para reducir considerablemente los costes de mantenimiento y explotación.

La aparición de nuevos medios y el constante proceso de actualización l'ino desemblla Grupo en relación con sus sistemas, requiere que el centro de l+D en Niza desarrolle productos de forma continuada, utilizando las últimas tecnologías de información disponibles.

Durante el año 2004 el Grupo Amadeus ha gastado 98,2 millones de euros en las actividades de l+D y ha capitalizado 57,5 millones de euros por el desarrollo de aplicaciones informáticas.

El Grupo Amadeus continúa invirtiendo en el desarrollo de productos relacionados con la administración de las agencias de viaje destinados a grandes cadenas y consorcios de agencias de viajes multinacionales. Dichos productos tienen por finalidad automatizar la captación y transmisión de datos de reservas de las rutinas de facturación y la gestión de cuentas de las agencias y su consolidación a nivel de sucursal u oficina central.

Amadeus, al igual que durante el ejercicio 2003, ha destinado una parte de sus recursos para inversión en I+D a la puesta a punto de una plataforma única de sistemas de información ("New Generation Platform") como base para la comercialización de su nueva línea de negocio orientada a la prestación de servicios de tecnología de la información dirigida a aerolíneas.

ACCIONES PROPIAS

A 31 de diciembre de 2004, la autocartera se compone de 19.105.670 acciones classe "A", lo que representa un 0,83% del capital social, con un valor nominal de 191.056,7 euros y una valoración al cierre de 84.716.423 euros, una vez dotada la provisión por depreciación de cartera.

Tales acciones, casí en su totalidad, están asignadas a un fin específico, bien como cobertura de los compromisos contraídos con los empleados y/o directivos en los distintos planes de retribuciones (opciones sobre acciones) o como cobertura de opciones sobre acciones acordadas en contraprestación parcial de transacciones comerciales realizadas a lo largo del tiempo por la misma (warrants).

establecido en el artículo 75 de la Ley de Sociedades Anónimas. El número máximo de acciones a adquirir no puede exceder el 5% de las acciones clase "A", siempre que el valor nominal total de las acciones que se adquieran a partir de la fecha del acuerdo de la Junto con las existentes en autocartera con anterioridad no exceda del 5% del 1 capital social. El precio máximo y mínimo será, respectivamente, el de 125% y 75% de su valor de cotización en la fecha de adquisición. Su destino será la contrapartida en transacciones comerciales futuras o de indole corporativo, préstamos de valores, coberturas de nesgo financiero derivadas de operaciones comerciales, así como para su enajenación y/o para la aplicación de vigentes sistemas de retribución consistentes en entregas gratuitas de acciones o derechos sobre acciones para empleados y directores generales o asimilados que ejerzan funciones de alta dirección. La autorización tiene una validez de 18 meses a contar desde la fecha de celebración de la Junta, dejando sin efectos la autorización anterior otorgada por la Junta General de Accionistas celebrada el 20 de junio de 2003.

Durante el ejercicio 2004 se ha procedido a la compra de 11.563 acciones y se ha dispuesto durante dicho período de 908.736 acciones, operaciones ambas encaminadas al cumplimiento de los compromisos asumidos en los distintos planes de retribuciones de empleados y/o directivos. Igualmente, se ha realizado una reasignación de 5.800.000 acciones en autocartera para cubrir los compromisos actuales del Grupo relacionados con planes de opciones sobre acciones para empleados. El cómputo global de todas las operaciones anterlores representa un valor nominal de 8.971,73 euros y equivale a un 0,03% del capital social de la Compañía.

Adicionalmente, durante el ejercicio se ha procedido a la compra de 4.500.000 acciones clase "A", como consecuencia del vencimiento del swap contratado con una entidad financiera, utilizado para la cobertura de los compromisos denvados del otorgamiento de "warrants" a British Airways. Tal transacción equivale a 0,19% del capital social, con un valor nominal de 45.000 euros.

HECHOS RELEVANTES ACAECIDOS CON POSTERIORIDAD AL CIERRE

Karavel S.A. es una compañía Ilder en Francia en la contratación a través de Internet. Su negocio principal es la venta de paquetes vacacionales. Su filial Promovacances S.A es una marca conocida y valorada, establecida en el mercado francés desde 1997, que ofrece grandes posibilidades a sus clientes, con una amplia gama de destinos y productos.

El coste de la adquisición ha sido de 82,3 millones de euros en efectivo, más la cantidad resultante de ciertos ajustes al precio inicial en relación con el fondo de maniobra.

Como es públicamente conocido, los accionistas de referencia de la Compañía (Air France, Iberia y Lufthansa) iniciaron en el año 2004 un proceso de selección de ofertas de compra de la Sociedad con un grupo de inversores financieros. Tal y como ha sido informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, tales accionistas de referencia junto con BC Partners y Cinven han llegado a un acuerdo para la formulación de una Oferta Pública de Adquisición, sobre el cien por cien de las acciones clase "A" de Amadeus a un precio de EUR 7,35 por acción, con la finalidad última de excluirla de cotización. A este precio la valoración del Grupo asciende a 4.340 millones de euros. Dado que no hay más información disponible sobre la negociación no es posible predecir todos los potenciales impactos contables derivados de esta transacción.

Como consecuencia de la transacción antes mencionada, se produciría un cambio de control que daría lugar a un vencimiento inmediato de los planes de opciones para empleados de la Compañía. Los beneficiarios de las opciones tendrían seis meses para ejercer sus opciones.

INFORME ANUAL 2004 DE LA COMISIÓN DE AUDITORÍA DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE AMADEUS GLOBAL TRAVÉL DISTRIBUTION, S.A.

Introducción

Las funciones atribuidas a dicha Comisión y normas de funcionamiento están recogidas en el Art. 25 de los Estatutos Sociales, desarrolladas en el Reglamento del Consejo de Administración (Art. 43 y siguientes), cuya redacción actual fue aprobada por el Consejo de Administración de fecha 20 de junio de 2003, al amparo del Informe de la Comisión Especial para el Fomento de la Transparencia y Seguridad en los Mercados y en las Sociedades Cotizadas de fecha 8 de enero de 2003 (Informe Aldama), registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 4 de julio de 2003, con el número de registro 2003069515, e inscrito en el Registro Mercantil con fecha 21 de julio de 2004.

Su contenido íntegro se encuentra disponible en la página web de la Sociedad (www.amadeus.com), en la sección INVESTORS, CORPORATE GOVERNANCE.

Competencia y Funciones de la Comisión de Auditoría

En particular, corresponde a la Comisión de Auditoría el estudio, informe y revisión en las siguientes materias o cuestiones:

a. Cuestiones de auditoria
- Los estados financieros sometidos periódicamente al pleno del Consejo.
  - La información periódica sometida a las Bolsas de Valores en las que cotizan los valores emitidos por la Sociedad.
- · Las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión sometidos al pleno del Consejo para su formulación de acuerdo con la Ley.
- · El informe de los Auditores de Cuentas, con especial atención a lo

dispuesto en el artículo 210.2 de la Ley de Sociedades Anónimas.

" Las respuestas de los órganos de dirección de la Sociedad a las recomendaciones hechas por el Auditor de Cuentas en conexión con la auditoría del ejercicio.
Las operaciones singulares de inversión o de cualquier otra naturaleza no previstas en el presupuesto anual, cuya importancia así lo aconseje.
· Los folletos de emisión de valores y, en general, cualquier información financiera de la Sociedad de carácter público.

Cuestiones de control

· Conocimiento del proceso de información financiera y políticas y procedimientos de control interno en la Sociedad en materia de gasto, inversión, etc.
Códigos de Conducta del personal de Alta Dirección de la Sociedad.
° Código Interno de Conducta en materias relacionadas con los Mercados de Valores.
· Sistemas internos de control, proponiendo, en su caso, las modificaciones oportunas.
* Prácticas y principios contables utilizados en la formulación de las Cuentas Anuales de la Sociedad.
Supervisión de los servicios de auditoría interna.

Cuestiones de cumplimiento ்

· Políticas y procedimientos establecidos para asegurar el debido cumplimiento de las Normas en las diferentes esferas de actuación de la Sociedad y sus filiales y participadas.
· Recibir información y, en su caso, emitir informe sobre medidas disciplinarias a miembros del alto equipo directivo de la Sociedad y sus filiales y participadas.
" Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materia de su competencia.
Elaboración de un informe anual sobre las actividades de la Comisión de Auditoría para su inclusión en el Informe de Gestión.
· Elaboración de los informes necesarios para que el Consejo proceda a la elaboración del Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Adicionalmente, la Comisión de Auditoría estudia cualquier otro asunto que le sea

sometido por el pleno del Consejo o por el Presidente.

Composición de la Comisión de Auditoría

La Comisión de Auditoría se compone de cuatro miembros, dos de los cuales necesariamente han de ser Consejeros Independientes.

La composición a 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

Consejero	Tipología	Cargo
D. Friedrich Fröschl	Externo independiente	Presidente
D. José Caparrós	Externo independiente	Vocal
D. Enrique Dupuy de Lōme	Externo dominical	Vocal
D. Philippe Calavia	Externo dominical	Vocal

La fecha de nombramiento y respectivos vencimientos de cada uno de los miembros de la Comisión de Auditoría es la siguiente:

	Nombramiento	Vencimiento
D. Friedrich Fröschl	27 Sep 2002	27 Sep 2006
D. José Caparrós	14 Nov 2003	27 Sep 2006
D. Enrique Dupuy de Lõme	27 Sep 2002	27 Sep 2006
D. Philippe Calavia	27 Sep 2002	27 Sep 2006

La Comisión de Auditoría acordó en la reunión mantenida el 3 de diciembre de 2004 renovar el cargo de Presidente de la Comisión por un período adicional de dos años en el Consejero independiente D. Friedrich Fröschl. Al vencimiento de su mandato, en diciembre de 2006, habrá concluído el plazo máximo de cuatro años para presidir la

Funcionamiento

La Comisión de Auditoría se reúne con carácter periódico, previa convocatoria de su Presidente.

Durante el ejercicio 2004, la Comisión ha mantenido tres sesiónes:

18 marzo 2004
27 mayo 2004
3 diciembre 2004

Además de los miembros de la Comisión y con carácter habitual, asisten al desarrollo de las sesiones los siguientes miembros del equipo directivo de Amadeus:

· D. José Antonio Tazón, Director General y Presidente del Comité Ejecutivo (CEO).
D. Luis Maroto, Director Financiero (CFO).
D. Agustín Rodríguez, Director de Auditoría Interna.
D. Tomás López Fernebrand, Secretario del Consejo de Administración, que hace las veces de Secretario de la Comisión.

D. Jacinto Esclapés, Vicesecretario del Consejo.

Y los Auditores externos, Deloitte, representados por los socios encargados de la auditoría de cuentas de la Sociedad.

Asuntos tratados por la Comisión de Auditoría durante el ejercicio 2004

La agenda de cada una de las sesiones de la Comisión de Auditoría, mantiene tres secciones recurrentes y otras que, dependiendo del asunto en cuestión, se incorporan a la agenda para su discusión, análisis y recomendación, en su caso.

Las tres secciones recurrentes son Auditoría Externa, Auditoría Interna y Buen Gobierno. Los principales asuntos tratados a lo largo del ejercicio 2004 son los que a continuación se detallan.

Auditoría Externa:

Así, a lo largo del ejercicio 2004, entre otros, se han tratado los siguientes

asuntos:

Estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2003 (bajo principios contables españoles y bajo Normas Internacionales de información Financiera), para su formulación por parte del Consejo de Administración.
· Reconciliación de los estados financieros bajo principios contables españoles y bajo Normas Internacionales de Información Financiera.
La opinión de los Auditores.
Revisión de los resultados trimestrales.
" Resultados de los análisis del deterioro de valor de activos intangibles ("Impairment Analysis").
Precierre 2004.
Adquisiciones relevantes.
Análisis de la provisión por cancelaciones.
Estatus sobre la deducción por actividad exportadora.
· Política contable (tratamiento contable de derivados).
Plan anual de tesorería para control de riesgo en moneda extranjera.
Estudio comparativo de pago de dividendos en compañías del sector.
" Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera y análisis de impacto de aquellas Normas en revisión.
Inspecciones fiscales en curso en el Grupo.

Auditoria Interna:

A estos efectos, el Director de Auditoria Interna presenta a la Comisión el Plan de auditorías para el año en curso, el cual sirve de base para el seguimiento de las mismas. Con carácter periódico, remite los resultados de las auditorias internas efectuadas de las compañías del Grupo.

Entre otros, este ejercicio 2004 se ha emitido los informes de auditoría interna referidos a las siguientes compañías del Grupo:

Sociedad

Alcance

AESC - Amadeus Argentina, S.A.

Sistemas de Reservaciones CRS

de Venezuela CA

Amadeus Services, Ltd.
Amadeus sas

AESC

(seguimiento de

implementación de

recomendaciones de auditorias

anteriores).

Amadeus Central and West Africa, S.A.
Amadeus Global Travel Israel Ltd. AESC

AESC

Amadeus GTD y Amadeus Taiwan

(análisis específico de flujos

financieros).

Amadeus Germany GmbH

Parcial

Dentro del alcance de las auditorías internas realizadas no se ha desprendido ninguna consecuencia material que haya requerido la intervención de la Comisión de Auditoría.

Buen Gobierno

cualitativa, y más en concreto, en lo que se refiere a las prácticas e gobierno de las sociedades.

Para el año 2005, la Comisión ha encargado a la auditoría interna del grupo y como parte del Plan de auditorías para tal año, la revisión del cumplimiento de las prácticas de buen gobierno.

太太太女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女女

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Composición del Consejo referida a la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas e informe de gestión consolidado:

PRESIDENTE

Pierre-Henri Gourgeon

VOCALES

Enrique Dupuy de Lôme

Manuel López Colmenarejo

Karl-Ludwig Kley

Philippe Clément Calavia

Christian Boireau

Bruno Matheu

Silvia Cairo

José Caparrós

Francis Lorentz

Friedrich Fröschl

SECRETARIO (no Consejero)

Tomás López Fernebrand

VICESECRETARIO (no Consejero)

Jacinto Esclapés Díaz

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_2005-04-21_5ef41c20-d1a5-4d80-bcda-3d1bd780592d.pdf

CERTIFICACIÓN

CERTIFICA

CERTIFICA

Amadeus Global Travel Distribution, S.A.

ﺎ

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

29 de marzo de 2005

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales.

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales.

Véanse las notas adjuntas en la memoria de las cuentas anuales.

1. ACTIVIDAD

DE DICIEMBRE DEL 2004 L

しいで

AMADEUS GLOBAL

MEMORIA DE LAS CUI (EXPRESADOS EN M

Las compañías c

Nombre

DE DICIEMBRE DEL 2004 MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31

TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

DE DICIEMBRE DEL. 2004

नगर At

.....

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 Pals Emirato

Actividad

DE DICIEMBRE DEL 2004 MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

Fusión C)

3. PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

4. NORMAS DE VALORACIÓN

a) Moneda extranjera

b) Empresas asociadas

d) Inmovilizado inmaterial

e) Inmovilizado material

Inversiones 1)

y ganancias, mientras que la diferencia entre el valor de mercado y el valor teórico contable se registra contra reservas.

Gastos a distribuir en varios ejercicios

Planes de pensiones D

k) Otras provisiones y contingencias

Reconocimiento de ingresos

o) Impuesto sobre Sociedades

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

6. INMOVILIZADO INMATERIAL

7. INMOVILIZADO MATERIAL

e diciembre de 2004 de las partidas incluidas en el epígrafe "Inmovilizaciones

TEXERESVDOSERVIDOS EN MELESTER

8. INMOVILIZACIOI

TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 EUROS)

AMADEUS GLOBAL

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

(EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

8.5. El detalle del epígrafe "Cartera de valores a largo plazo" es el siguiente:

MEMORA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIÓ TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

9. GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

10. CLIENTES POR VENTAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS Y ACREEDORES COMERCIALES

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

11. DEUDORES VARIOS Y OTRAS DEUDAS

11.2.El detalle del epígrafe "Otras deudas" a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

en el apartado "Fondos propios"

DE DICIEMBRE DEL 2004

AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

12. FONDOS PROPIOS

12.1. Los saldos y variaciones para el ejercicio teminado el 31 de diciembre de 2004 de las partidas incluidas

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

13. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

14. OTROS ACREEDORES

15. COMPROMISOS CON TERCEROS

16. INGRESOS, GASTOS Y PLANTILLA

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (EXPRESADOS EN MILES DE EUROS)

16.4. El número medio de empleados de la Sociedad durante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2004 es de 345.

17. PLAN DE INCENTIVOS MEDIANTE ACCIONES

18. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Activos financieros