Airtificial Intelligence Structures S.A.

Annual Report • Mar 12, 1998

THUR

INFORMES Y PROYECTOS, S.A.

Pregistre

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Informes v Provectos, S.A.:

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de INFORMES Y PROYECTOS, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1997, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras de 1997, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1997. Con fecha 21 de Marzo de 1997 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1996 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 1997 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de INFORMES Y PROYECTOS, S.A. al 31 de diciembre de 1997 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con los principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forman parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 1997. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercició 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mendionado en este mismo párrafo y no incluyen la revisión de la información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

RTHUR ANDERSEN Genaro Sarmiento

4 de marzo de 1998

Specifical Concession Company 0 (0. (14) Tomo 3490 Elista (1) Pho 66 8 14 a M 3 0 44 fiba up 1 1 t

loscrita en el Registro Olio. Curritis iki Sac F inserita en el Regisde esde Fronomica - Al decres ri8I Al

Domicilio Social:

Kamunda: Foer Aillagerde (6), 250d3 Madrid en on believerling lond issual D. J'afið Hes

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

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..............................................................................................................................................................................

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1997

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICTEMBRE DE 1997 Y 1996 (Notas 1, 2, 3 y 4)

(Miles de Pesetas)

	Ejereicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	1997	1996	PASIVO	1997	। રેઝર્સ્
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
			Capital suscrito	500.000	500.000
Inmovilizaciones inmateriales {Nota 5}	35.154	33-343
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero	21.000	21.000	Reservas	608.820	590.676
Aplicaciones informaticas Amortizaciones	30.458	23.196	Reserva legal	100.000	100.000
	(16.304)		(10.853) Reserva voluntaria	481.648	461.420
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)			Prevision libertad de amortización R.D.L. 2/85	27.172	29.256
Terrenos y construcciones	266,878	296.298
Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario	181.654		181.654 Perdidas y ganancias	58.154	57.728
Otro inmovilizado	388.848	395.692	Total fondos propios	1.166.974	1.148.404
Amortizaciones	437.648	426.305
	(741.272)	(707.353)
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)			PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS:	1-4.630	15.753
Participaciones en empresas del grupo	29.370		29.302 Provisiones para impuestos (Nota 9)	14.630	15.753
Créditos a empresas del grupo	23,940	23.940
Cartera de valores a largo plazo	11.426 642	11.426
Depósitos y fianzas constituidos a largo piazo	4.588		642 ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Imposiciones a largo plazo (Nota 12)	10.200		4.520 Deudas con entidades de crédito (Nota 10)	24.541	76.562
Provisiones	(21.426)		10.200 Acreedores por arrendamiento financiero (Nota 4.d)	45.863	69.706
			(21.426) Fianzas y depósitos recibidos a largo plazo	(40)	400
Total inmovilizado	331.402	358.943		100.364	1-46.668
			ACREEDORES A CORTO PLAZO:
			Deudas con entidades de credito (Nota 10)	658.084	572.017
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	12,551	19.247
			Acreedores comerciales	235.216	205.958
			Deudas por compras o prestaciones de servicios	103.336	112.775
			Deudas representadas por efectos a pagar	107.374	રતું રેણ દ
ACTIVO CIRCULANTE:			Deudas con ompresas del grupo y asociadas (Nota 13)	24.506	23.682
Existencias	460-2-11	621.143
Estudios y trabajos en curso (Nota 8) Material diverso	455.259	620.842	Otras deudas no comerciales	189.166	136.054
	4.982		301 Administraciones públicas (Nota 11)	150.217	99.848
Deudores			Acreedores por arrendamiento financiero (Nota 4.d)	20.357	19.209
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	1.522.311		1.250.253 Otras deudas	18.592	16.697
Empresas del grupo y asociadas, deudoras (Nota 13)	815.140	705.08 1
Deudores varios	562.684	426.344
Personal	24,210		30.963 Ajustes por periodificación	111.722	115.858
Administraciones públicas (Nota 11)	1.197	441	Total acreedores a corto plazo	1.194.188	1.029.887
Provisiones	119,543	126.790
	(463)	(39.366)
Inversiones financieras temporales
Participaciones en empresas asociadas {Nota 13}	75,304 12.060	12.019
Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo	1,244	10.775 1.244
Imposición a corto plazo (Nota 12)	62,000	0
Tesoreria	32,395	62.760
Ajustes por periodificación	41.52	16-347
Total activo circulante	2.132.203	1.962.522
TOTAL ACTIVO	2.476.156
		2.340.712	TOTAL PASIVO	2.476.156	2,340.712

Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 1997.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Correspondientes a los ejercicios anuales terminados

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1997 Y 1996 (Notas 1,2,3 y 4)

(Miles de Pesetas)

DEBE	Ejercicio 1997	Ejercicio 1996	HABER	Ejercicio 1997	Ejercicio 1996
GASTOS DE EXPLOTACIÓN:			INGRESOS DE EXPLOTACION:
Reducción de existencias de productos terminados Gastos de personal (Nota 14) Dolaciones para amortizaciones de inmovilizado Variación de las provísiones de tráfico Otros gastos de explotación (Nota 14)	160,902 1.497.044 30.103 (37.240) 976.339 2.647.368	53.248 0 1.005.849 2.714.044	173.538 Importe neto de la cifra de negocios (Nota_14). 1.481.409 Otros ingresos de explotación	2744 374 14.468 2.758.942	2 857.677 13 673 2.871.350
Beneficio de explotación Gastos financieros y asimilados	111.574 રે છે. કેવે રે	157.306 94.760	Pérdida de explotación Ingresos financieros	0	0
			Resultados financieros negativos	27.030 39.963	6.736 88.024
Beneficio de las actividades ordinarias	71.611		69.282 Pérdida de las actividades ordinarias	0	0
Gaslos extraordinarios (Nota 14)	32.979		21.814 Beneficios en enajenación de inmovilizado (Nota 14) Ingresos extraordinarios (Nota 14)	4.000 15.522	રેજે 10.210
Resultados extraordinarios positivos	1	2
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	58.154	57.728	Resultados extraordinarios negativos	13.457	11.554
Impuesto sobre Sociedades (Nota 11)	0	0	PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre Sociedades (Nota 11)	0 0	0 0
RESULTADO DEL EJERCICIO (beneficio)	કરી ડેવ		57.728 RESULTADO DEL EJERCICIO (pérdida)	0	0

Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 1997.

MEMORIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1997

(1) Actividad de la Sociedad

Informes y Proyectos, S.A. (INYPSA) se constituyó en Madrid el 3 de octubre de 1970 y su principal actividad es la realización de estudios y trabajos de ingeneria en campos de actividad tan diversos como los relacionados con el desarrollo social, la energía y la industria, los recursos de la tierra y la ingeniería civil.

El domicilio social actual se encuentra en Madrid, calle General Díaz Porlier, 49

(2) Bases de Presentación de las Cuentas Anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio por la Sociedad Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Obligación de consolidar

Al amparo del Real Decreto 1815/1991, por el que se aprueban las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas, la Sociedad tiene la obligación de presentar cuentas anuales e informe de gestión consolidados. La Sociedad no las ha formulado dado que el efecto de consolidar sus participaciones al 31 de diciembre de 1997 sería poco significativo en relación a las cuentas anuales individuales a dicientos un tal y como se desprende de la información contenida en la Nota 7.

c) Principios contables

Para los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero con anterioridad al 1/1/91, a excepción del edificio adquirido en "lease-back" registrado en el epigrafe "Inmovilizaciones inmateriales" del balance de situación adjunto, la Sociedad sigue el criterio de contabilizarlos de acuerdo con la disposición transitoria quinta del Plan General de Contabilidad, que así lo permite, cargando únicamente las cuotas suisfechas en cada período a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio correspondiente y activando el valor residual de los bienes una vez vencido el contrato y ejercida la occión de compra.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero con posterioridad al 1/1/91, figuran en el balance de situación como Inmovilizado inmaterial (Principal + valor residual), siendo amortizados de acuerdo con la vida útil del bien objeto del contrato de arrendamiento financiero.

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la Sociedad es la siguiente:

	Miles de Pesetas
Dividendos	37.500
Atenciones estatutarias	2.908
Reservas voluntarias	17.746
	58.154

(4) Normas de Valoración

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales para el ejercicio 1997. de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizado material

El inmovilizado material se halla valorado a su coste de adquisición.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Edificios	50
Instalaciones y utillaje	17
Elementos de transporte	10
Mobiliario y enseres	10
Equipos para proceso de información	4-7
Otro inmovilizado material	10

En relación con el epígrafe "Equipos para proceso de información" destacar que INYPSA ha variado los años de vida útil estimada de 7 a 4 años, atendiendo a/ indicaciones contenidas en el Reglamento del Impuesto sobre Sociedades que acelefó el ritmo de agotamiento de los mismos. El efecto de dicho cambio de porcentajes de amortización en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1997 no es significativo.

INYPSA se acogió en 1985 a los beneficios fiscales derivados del Real Decreto-Ley 2/1985, de 30 de abril, sobre medidas de política económica, en relación con la libertad de amortización de los activos fijos adquiridos con posterioridad al 9 de mayo de 1985. Con este motivo, cargó a la cuenta de resultados del ejercicio 1985, en concepto de amortizaciones, 135.129.000 pesetas, correspondientes al coste total de los activos adquiridos al amparo del citado Real Decreto-Ley, abonando ese mismo importe a la cuenta de "Previsión Libertad de Amortización Real Decreto-Ley 2/1985". A partir de 1986 la Sociedad viene cargando anualmente a esta previsión con abono a la cuenta de amortización acumulada el importe correspondiente a cada ejercicio de la anortización técnica de dichos activos calculada de acuerdo con los años de vida útil indicados anteriormente (véase Notas 6 y 9). Las cuentas anuales recogen los importes pendientes de aplicar de esta previsión en la cuenta de otras reservas, una vez deducido el correspondiente impuesto diferido.

b) Valores negociables y otras inversiones financieras análogas

La Sociedad participa mayoritariamente en el capital de ciertas sociedades, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa. Estas participaciones se hallan valoradas al menor entre el coste de adquisición y el valor teórico-contable de las participaciones, corregido en el importe de las plusvalias tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior.

c) Reconocimiento de costes e ingresos por ventas en estudios y trabajos en curso

La Sociedad registra los ingresos y los costes de sus estudios y trabajos en curso, cuya realización está amparada por contratos aprobados de forma definitiva por el culiso,
o nor coverda por contratos aprobados de forma definitiva por el cliente o por acuerdos pendientes de dicha aprobación, siguiendo el método denominado "grado de avance técnico", que resulta de relacionar el avance en la realización del proyecto a la fecha de las cuentas anuales con el presupvesto total de ingresos previsto para dicho proyecto. El beneficio generado en estos proyectos al cierre del ejercicio para unicio diferencia entre los ingresos correspondientes al avance técnico estimado y los costes reales incurridos.

La diferencia entre el ingreso obtenido al aplicar el porcentaje de avance técnico de cada proyecto a los ingresos totales estimados y la facturación realizada a los clientes se registra como "Existencias de estudios y trabajos en curso" (valoradas a precio de facturación) en el balance de situación.

En caso de que se generase una pérdida, la Sociedad registra la totalidad de la misma (la pérdida incurrida, así como la prevista para la terminación de la obra) eu e momento de conocerse

d) Elementos del inmovilizado material adquiridos en arrendamiento financiero

La Sociedad, para los contratos en vigor anteriores al 1/1/91, de acuerdo con lo explicado en la Nota 2 c, excepto para el contrato de "lease-back" que fue registrado en 1990 por su coste en el epígrafe "Inmovilizaciones inmateriales" del activo del balance de situación, sigue el criterio de registrar como gasto de cada ejercicio el importa de las cuotas (principal e intereses) satisfechas en el mismo por operaciones de arrendamiento financiero de elementos del inmovilizado material, registrando dentro del iromovilizado material el importe correspondiente a la opción de compra o valor residual del bien, una vez llegado el vencimiento de la operación. El importe cargado a los resultados del ejercicio 1997 por este concepto ascendió a 19.589.000 pesetas, que se encuentra registrado dentro del epígrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdicia y ganancias adjunta. El efecto que sobre las cuentas anuales resultaría de registrars y inmovilizado adquirido como tal para su amortización y, consecuentemente, contabilizar como gasto de cada ejercicio la amortización correspondiente, no sería significativo.

Los derechos derivados de contratos posteriores a dicha fecha, se contabilizan como inmovilizado inmaterial por el valor al contado del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas, más el importe de la opción de compra. La diferencias no re ambos importes, que representa los gastos financieros de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en vanos ejercicios y se imputa a los resultados de cada ejercicio de acuerdo con un criterio financiero.

Al 31 de diciembre de 1997 el detalle de los contratos de arrendamiento financiero en vigor y las principales características de los mismos, es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Concepto	Contrato 1º	Contrato 2ª	Contrato 3º
Activo	(*)	(**)	(***)
	Edificios	Edificios	Edificios
Precio de contado	122_000	18.000	85.000
Total Cuotas a pagar	247,962	38 004	188.158
Cuotas pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 1997:
Total	37.267	14.000	52 220
Vencimiento antes de 12 meses	18,967	2.898	17.459
Valor residual del activo	20 496	3.105	15.000
Fecha de vencimiento
de la operacion	Enero 1999	Octubre 2001	Noviembre 1999

(*) situación de la Sociedad al 31 de diciembre de 1997.

• (**) Adquirido en 1991. Se encuentra registrado por la totalidad de su coste dentro del epígrafe de Inmovilizado inmaterial del balanda de su coste dentro del coste dentro del 1997
• (***) Adquirido con anterioridad al 1/1/91 y sujeto a una operación de "lease-back". De la projecto de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la pro acuerdo con el Plan General de Contabilidad, se encuentra registrado por su coste original dentro del epigrafe de Innovilizado inmaterial del balance de situación al 31 de diciembre de 1997

e) Transacciones en moneda extranjera

Los saldos de las cuentas a cobrar y pagar en moneda extranjera se valoran en pesetas mediante la aplicación de los tipos de cambio en vigor a la fecha de la operación o del perfeccionamiento del contrato que los generó. Las diferencias que se pondrían de manifiesto de haber sido convertidos estos saldos a los tipos de cambio a la fecha de cierre del balance de situación no serían significativas.

1) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se impuran en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de pradensa, na Sociedad unicamentes
riesgos previsibles es deservalizados a la fecha de cierce del ejercicio, en tanto que l riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

g) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas conigada al rescinda sus relaciones laborales. La Sociedad ha venido registrando como gasto de cada ejercicio el importe de las indemnizaciones correspondientes al mismo a medida que se decidia el número y las personas concretas a las que afectaban los despidos y se llegaba a acuerdos con ellas. La Sociedad no prevé gastos anos despluos y se negada a
nróximos meses próximos meses.

El gasto registrado en el ejercicio 1997 en concepto de indemnizaciones por despido asciende a 30.438.000 pesetas y se encuentra registrado dentro del epigrafe "Gastos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (véase Nota 14).

h) Uniones Temporales de Empresas

La Sociedad Heva a cabo determinados proyectos de forma conjunta con otras
dades mediante la constitución de sociedades mediante la constitución de uniones temporales de empresas (UTE's). Las cuentas anuales no recogen los efectos que resultarían de integrar proporcionalmente las cuentas de estas UTE's. No obstante, esta integración no tendría efectos significativos en las cuentas anuales al 31 de diciembre de 1997 (véase Nota 13).

i) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanes con el resultado fiscal, entendido, segun corresponda,
imponible del citado impuesto u minor la contracter imponible del citado impuesto y minorado por las bonificaciones y deducciones de la base
cuota, excluidas las retenciones y masca especificaciones y deducciones de la cuota, excluidas las retenciones y pagos a cuenta.

(5) Inmovilizaciones Inmateriales

El movimiento del ejercicio ha sido el siguiente:

		Miles de Pesetas
	Derechos sobre bienes en regimen de arrendamiento financiero	Aplicaciones informáticas	Total
Saldo inicial, neto Adiciones Bajas netas Amortizaciones	18.600 (420)	14.743 7.261	33.343 7.261
Saldo final, neto	18.180	(5.030) 16.974	(5.450) (* 35.154

(*) El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1997 por el concepto de amortización del inmovilizado inmaterial ascendió a 5.392.000 pesetas. El importe restante, 58.000 pesetas, corresponde al traspaso de la operación de "lease-back" (véase Nota 4-d).

(6) Inmovilizaciones Materiales

El movimiento habido durante el ejercicio 1997 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones anumuladas ho sido el siguiente:

	Saldo Inicial	Entradas o dotaciones	Salidas. baja o reducciones	Saldo final
Coste:
Terrenos y construcciones Otras instalaciones, utillaje	181 654			181.654
y mobiliario	395 692	7.156	(14.000)	388 848
Otro inmovilizado	426.305	11.343		437.648
Total Coste	1.003.651	18.499	(14.000)	1.008.150
Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones Otras instalaciones, utillaje	(27.762)	(3 603)		(31.365)
y mobiliario	(283.354)	(18.271)	14.000	(287.625)
Otro inmovilizado	(396.237)	(26.045)		(422.282)
Total amortización
acumulada	(707.353)	(47.919) (*)	14.000	(741.272)

(*) El cargo a la cuenta de perdidas y ganancias del ejercicio 1997 por el concepto de amortización del inmovilizado material ascendió a 44.711.000 pesetas. El importe restante, 3.208.000 pesetas, corresponde al traspaso de una parte de la Previsión Libertad de Amortización RDL 2/85 (véanse Notas 4.a y 9).

El total de los bienes del Inmovilizado material que están totalmente amortizados al 31 de diciembre de 1997, asciende a 307.280.000 pesetas.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 1997 la cobertura de estos riesgos es adecuada y suficiente.

A la fecha de este informe la Sociedad tiene prestadas las siguientes garantías ecarias hipotecarias:

8

• Dos plantas de la calle General Díaz Porlier (Madrid), donde se encuentran las oficinas centrales, están hipotecadas en garantía de un préstamo de Caja Rioja por un importe de 66 millones de pesetas, aproximadamente. (véase Nota 10).
• • Una planta de la Avenida Gran Via de Carlos III de Barcelona se encuentra hipotecada en garantía de un préstamo de Caja de Cataluña por un importe de 11 millones de pesetas, aproximadamente (véase Nota 10).

(7) Inmovilizaciones Financieras

La composición de este epígrafe y el movimiento durante el ejercicio de las distintas cuentas que lo componen es el siguiente

	Miles de Pesetas
	Saldo	Adiciones 0	Salidas, bajas o	Saldo
Coste:	inicial	dotaciones	reducciones	final
Participaciones en empresas del grupo:
- INYPSA MAROC, S.A.
- I2T, S.A.	10.000			10.000
- EURHIDRA	11.090			11.090
	2.850			2.850
Total participaciones en empresas del grupo
	23.940			23.940
Créditos a empresas del grupo:
- INYPSA MAROC, S.A.	11.426			11.426
Otras inversiones	642			642
Depósitos y Fianzas	4.520	666	(598)	4.588
Imposiciones a largo plazo	10.200			10.200
Total Coste	50.728	666	(298)	50.796
Provisión depreciación de inversiones:
- INYPSA MAROC, S.A.	(21.426)			(21.426)
Total provisión depreciación de
inversiones	(21.426)			(21 426)

		Miles de Pesetas
	Ingenieria de	Europea de
	Información del	Recursos
	Territorio	Hidráulicos
Nombre:	(12T, S.A.)	(EURHIDRA)
Dirección:	Gral. Diaz Porlier, 49 Madrid	Gral. Diaz Porlier, 49 Madrid
Actividad:	Informática	Ingeniería
Fracción de capital
que se posee directamente:	100%	100%
Capital:	21.600 (*)	10.000 (*)
Capital pendiente de desembolsar:
	- (*)	(7.500) (*)
Reservas y Resultados negativos acumulados:	(4.042) (*)	385 (*)
Resultados ejercicio:
Ordinarios	(34) (*)	56 (*)
Extraordinarios:
Valor según libros de
la participación:	11.090	2.850

La información más relevante sobre las participaciones sin cotización oficial en empresas del grupo al 31 de diciembre de 1997, es la siguiente:

(*) Datos obtenidos de los balances de situación al 31 de diciembre de 1997 y de las cuentas de pérdidas y ganancias del ejercicio 1997, no auditados, de estas
sociadades sociedades.

No se incluye la misma información respecto a la sociedad Inypsa Maroc, S.A. por encontrarse esta sociedad prácticamente sin actividad.

(8) Estudios y Trabajos en curso

r .

La actividad de la Sociedad se centra fundamentalmente en la realización de l proyectos de ingeniería.

Los aspectos más significativos de los proyectos de la Sociedad en curso al 31 de diciembre de 1997 son los siguientes.

	Millones de Pesetas
	Ingresos totales	Ingresos reconoci-	Facturación
	presu- puestados	dos hasta el 31-12-97	realizada al Cliente	Existencias al 31-12-97
Proyectos finalizados al 31 de diciembre de 1997	5.953	2 023	5 792	(a)
Proyectos con un grado de avance superior al 95%	702	ਦੇ ਨੇਤੇ ਤੇ	664	161 29
Otros Proyectos en curso	5.188	2.292	2.292
Proyectos amparados en acuerdos pendientes de aprobación definitiva por el cliente	308	265		265
	12.151	9.203	8.748	તે તે તે તે

(a) Estas existencias corresponden a la producción no facturada al cliente al 31 de diciembre de 1997 valorada de acuerdo con el criterio que se explica en 31 de

La Sociedad tiene proyectos en cartera pendientes de ejecución para un período de la
ses anroximadamento 15 meses, aproximadamente

Fondos Propios (g)

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 1997 ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Capital suscrito	Reserva legal	Reserva voluntaria	Previsión Libertad de Amortiz.	Resultado del ejercicio	Dividendos
Saldos al 31 de diciembre de 1996	500 000	100.000	461,420	29 256	57.728
Distribución del resultado del ejercicio 1996			20 228		(57.728)	37.500
Aplicación Previsión Libertad de Amortización R.D.L. 2/85				(2.084)
Resultado del ejercicio					રેક્ષેને રેન્દ
Saldos al 31 de diciembre de 1997	500.000	100.000	481.648	27.172	58.154	37.500

Capital Suscrito

El capital social al 31 de diciembre de 1997 está representado por 500.000 acciones
v desembolsadas.

La Sociedad tiene admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Barcelona la totalidad de sus acciones.

En la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 1993 se aprobó la delegación en el Consejo de Aunhustración para que vilhenes de pesetas en el plazo y
aumentar el capital social hasta en un importe de cioco años aumentar el Capitar social nasta en las vigencia de cinco años.
Iimites legales. Dicha autorización tiene una vigencia de cinco años.

En la Junta General de Accionistas celebrada el 29 de abril de 1997 se autorizó a las
tras en la coneral de Accionistas celebrada en Sociedades en las que En la Junta Genera de Accionas por si misma, o a través de Sociedades en las que
Sociedad a adquirir acciones propias por si misma, o a través en las que
s considerada a adqu Sociedad a adquirir acciones propido por esteres por los siguientes:
sea dominante. Los términos de dicha autorización son los siguientes:

• Número máximo de acciones: 25.000, o las que representen hasta un 5% del Numero Thaximo de accidad en el momento de su adquisición.
  capital social de la Sociedad en el moseo mas nos nos nossión
• capital social de la Seciosare en en en como pesetas por acción.
  Precio de adquisición: entre 500 y 5.000 pesetas por acción.
• Vigencia de la autorización: 18 meses.

Reserva legal

Al 31 de diciembre de 1997 la reserva legal ha alcanzado el límite establecido en el Texto Refundido de la Ley de Societados Anónizado en imite establecido en el
distribuirse a los accionistas executo en cosa de l'idionas. La reserva legal no pue distribuirse a los accionistas, excepto en caso de liquidación, y sólo puede utilizarse para compensar pérdidas.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Previsión Libertad de Amortización Real Decreto-Ley 2/1985

La Sociedad se acogió en 1985 a los beneficios fiscales derivados del Real Decreto-Ley 2/1985, de 30 de abril, sobre medidas de política económica, en relación con la conferencia.
Ilhertad de amortización de la continues de política económica, en relación c libertad de amortización de los activos fijos adquiridos con posterioridad al 9 de mayo de 1985. Por ello, constituyó una previsión por un importe total de 135.129.000 pesetas con cargo a los resultados de 1985, correspondiente al coste total de 19.1.29.000 pesetas con
amparo, de la citada, disponición lacel próximizade los activos adquiridos al amparo de la citada disposición legal (véase Nota de los activos adquiridos al previsión, denominada "Previsión Libertad de Amortización Real Decreto-Ley 2/1985" tuvo, por ello, el carácter de partida deducible en la base del Impuesto sobre Sociedades de 1985. por

En el balance de situación adjunto se han incluido como fondos propios dentro del epígrafe "Reservas", el importe pendiente de aplicar al 31 de diciembre dentro de 41.802.000 pesetas, una vez deducido el 35% en concepto de Impuesto de 1997,
Sociedades diferido que assistendo el 14.620,000 Sociedades diferido, que asciende a 14.630.000 pesetas, clasificado dentro de la cuenta "Provisiones para impuestos" del epigrafe "Provisiones para riesgos y gastos" de la cuenta
de situación adjunto al 31 de diciones de 1007 de situación adjunto al 31 de diciembre de 1997

(10) Deudas con entidades de crédito

a) Largo plazo

El detalle de los préstamos a iargo plazo existentes al 31 de diciembre de 1997 es el c siguiente :

	Millones de Pesetas
Entidad	Saldo al	Vencimiento
	31/12/97	1 god	2000	2001
Caja Rioja (*)	47	10	19	ರ
Caja de Cataluña (**)	7	ﺪﻣﺎ	3
Total	54	22	22	10

(*) (Véase Nota 6).

(**) Hipoteca sobre una planta de la Avda Carlos III, 124 (Barcelona). (Véase Nota 6).

El tipo medio de interés correspondiente a estos préstamos hipotecarios oscila en torno al 6,70% anual.

b) Corto plazo

..

	Millones de Pesetas
	Limite	Dispuesto	Tipo interés medio
Lineas de Crédito	749	રૂ 83	5,81%
Líneas de Descuento	280	રે 3	5,72%
	1.029	636
Vencimiento a corto plazo de préstamos a largo plazo		22	6,70%
		658

Los intereses devengados y no pagados al cierre del ejercicio por estos préstanos ascienden a 6.959.000 pesetas y se encuentran registrados al 31 de dicembre de 1997 en el epígrafe del Pasivo "Ajustes por periodificación", del balance de situación ediciron e diginación e diginación

(11) Hacienda Pública y Situación Fiscal

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible estimada del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable del ejercicio (antes de impuestos)			58 154
Diferencias temporales:
Con origen en ejercicios anteriores		(46.364)	(46.364)
Base imponible (resultado fiscal)		(46.364)	11.790

La base imponible del ejercicio 1997 se encuentra pendiente de declaración y será compensada con la base imponible negativa pendiente de compensar del ejercicio 1993.

La base imponible negativa del ejercicio 1993 pendiente de compensar, su correspondiente importe y plazo máximo de compensación, sin considerar la que se aplique en el ejercicio 1997, es la siguiente:

Ejercicio	Importe Miles de Pesetas	Plazo máximo para compensar
1 993	81 435	2.000

De acuerdo con la legislación vigente, las pérdidas fiscales de un ejercicio pueden compensarse a efectos impositivos con los beneficios de los siete ejercicios siguientes. El balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1997 no recoge el posible efecto fiscal de la compensación de pérdidas.

Al 31 de diciembre de 1997 la situación de las actas pendientes era la siguiente:

• a) Audiencia Nacional: las correspondientes a los ejercicios 1984, 1985 y 1988.
• b) Tribunal Económico-Administrativo Central: las correspondientes a los ejercicios 1986, 1987, 1989 y 1990.
• c) Tribunal Económico-Administrativo Regional: la correspondiente al Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas - Retenciones del Trabajo Personal, del ejercicio 1991

Con fecha 29 de enero de 1997, INYPSA y el propietario último de la Sociedad suscribieron un contrato por el cual este último se obliga a satisfacer, ante la Bacienda Pública, los importes por los que finalmente se liquiden las actas correspondientes a los ejercicios 1984 a 1990, ambos inclusive, por lo que, al 31 de diciembre de 1997 la Sociedad no tiene registrada en el balance de situación adjunto provisión alguna por estos conceptos.

La Sociedad tiene pendiente de inspección los ejercicios 1993 a 1997 para todos los impuestos que le son aplicables. No se espera que se devenguen pasivos adicionales para la Sociedad como consecuencia de la inspección, en su caso, de dichos ejercicios.

(12) Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Al 31 de diciembre de 1997, la Sociedad ha presentado avales para el buen fin de sus proyectos en curso de acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de Pesetas
. En pesetas	993 177
En moneda extranjera	531 823

A dicha fecha, el balance de situación adjunto no recoge provisión alguna en concepto de garantía de responsabilidad civil de los proyectos, ya que en opinión de los Administradores de la Sociedad, la mayoría de éstos no están sometidos a garanía contractual. No obstante, la Sociedad tiene suscrita una póliza de seguros para cubin posibles riesgos por este concepto.

Asimismo, los Administradores de la Sociedad no esperan que, como consecuencia de la prestación de estas garantías, se produzcan pasivos adicionales que afecten de forma significativa a las cuentas anuales del ejercicio 1997

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 1997, la Sociedad tiene presentados avales ante el Tribunal Económico-Administrativo Central, por un importe global de 107.490.000 pesetas, avales que están garantizando una parte de las actas levantadas por la inspección fiscal (véase Nota 11)

Como consecuencia del aval que se presentó en su día ante el TEAR, por un importe de 15.643.530 pesetas (véase Nota 11), la Sociedad procedió a efectuar una imposición de 10.000.000 de pesetas en la Entidad Financiera concesionaria de mismo.

Como consecuencia de los avales prestados al Instituto Nacional de Reforma Agraria de la República de Bolivia, en concepto de garantía de fiel cumplimiento y de pago anticipado y por un importe total de 380.100.000 pesetas, la Sociedad procedió a efectuar una imposición de 62 millones de pesetas en la Entidad Financiera concesionaria del mismo

(13) Uniones Temporales de Empresas y Sociedades Vinculadas

ﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ

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୍ନ

A continuación se detallan las Uniones Temporales de Empresas más significativas en las que la Sociedad has encientes ensorales de Limpesas más significativas
participación en las mismos participación en las mismas

17

Nombre de la U.T.E.	Porcentaje de participación
INITEC-INYPSA-EMPRESARIOS AGRUPADOS INYPSA-SEGURPRESA	34,36
	58.00
INYPSA-SEGURPRESA II	50,00
INYPSA-E.N. ADARO	68.75
INYPSA-ANDICSA	75.00
CODEH-INYPSA	50,00
INYPSA-CGS-E.N. ADARO	20,00
INYPSA-SEGURPRESA III	50,00
INYPSA-SEGURPRESA IV	50,00
INYPSA-AEDSA	56,00
INITEC-INYPSA	44,00
INYPSA-SYNCONSULT	50.00
INYPSA-CGS	80.00
ARVE-94	30,00
INYPSA- ECOLOGÍA APLICADA	81.66
INYPSA-ATE I	70,00
INYPSA-ATE II	65.00
CODEH-INYPSA II	50.00
INYPSA-ATISAE	50,00
DENGA-INYPSA
INYPSA-INFRAESTRUC. Y ECOLOGIA	50,00
INYPSA-INGENIERIA 10	50,00
ARVE-97	50.00
INYPSA-GIRSA	32,60
INYPSA-HIFRENSA-INITEC	64,00
INYPSA-OFITECO	15.00
	50.00
INYPSA-NOVOTECNI	50.00
INYPSA-GRAFOS-TRAGSATEC	30.00

	Miles de pesetas
Cuentas a cobrar	(82.282)
Tesoreria	48.870
Otros activos	25,369
Total disminución activos	(8.043)
Acreedores a corto plazo	8 239
Total incremento pasivos	8.539
Total disminución resultado del ejercicio	(496)

El efecto que resultaría de integrar proporcionalmente los balances de situación de las mismas al 31 de diciembre de 1997 es el siguiente:

El detalle de los principales saldos a cobrar y a pagar a Uniones Temporales en las que la Sociedad posee participación al 31 de diciembre de 1997, así como de las principales transacciones realizadas con las mismas durante el ejercicio es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Epigrafe del balance de situación o de la cuenta de perdidas y ganancias	Saldo Deudor	(Ingresos)
Participaciones en empresas asociadas Cuentas a cobrar Ventas	12.060 548 127	(1.093.665

Durante el ejercicio 1997 la Sociedad ha registrado ventas a sociedades del grupo y vinculadas por importe de 17.914.000 pesetas, y los gastos por servicios exteriores procedentes de transacciones con sociedades vinculadas ascienden a 38.619.000 pesetas. Como consecuencia de estas transacciones, el balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1997 incluía los siguientes saldos con dichas sociedades:

	Miles de- Pesetas
Cuentas a cobrar	14 557
Acreedores comerciales	24.506

(14) Ingresos y gastos

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las diferentes áreas de actividad de la Sociedad es la chia de libro de libro de libro de libro de libro de libro de libro de la siguiente:

	Miles de Pesetas
Desarrollo Social	236.283
Energia e Industria	787.888
Recursos de la Tierra	726.016
Ingenieria Civil	994 287
Total	2.744.474

El desglose del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias
ta del ejercicio. 1997 es el cionismes adjunta del ejercicio 1997 es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Sueldos y salarios	1.201.575
Seguridad Social	246 365
Primas asistencia Consejo (Nota 15)	26.000
Otros gastos sociales	23.104
	1.497.044

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 1997, distribuidas por l
ías file el siguiente categorías, fue el siguiente:

Categoria Profesional	Nº de Empleados
Directivos	17
Ingenieros y Licenciados	112
Técnicos	રે રે
Administrativos y Auxiliares	27
Total	211

El desglose del epígrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 1997 es el siguiente

	Miles de Pesetas
Trabajos realizados por otras empresas	415,496
Arrendamientos y canones	94.875
Servicios profesionales independientes	198 425
Tributos	7.403
Otros gastos	260 360
Total	976.559

Los importes más significativos del capítulo "Resultados extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 1997 son los siguientes:

	Miles de Pesetas
Gastos extraordinarios
Indemnizaciones por despido (Nota 4-g)	30.438
Gastos Asistencia a Junta General	1 998
Otros	રે તે 3
	32.979

Ingresos extraordinarios
Incorporación resultado ejercicio 1996
UTE's participadas	4 644
Beneficios en enajenación de inmovilizado	4.000
Otros	10.878
	19.522

(15) Retribución y otras Prestaciones al Consejo de Administración

El Consejo de Administración ha recibido durante el ejercicio 1997, en concepto de prima de asistencia, la cantidad de 26 millones de pesetas (véase Nota 14). Los consejeros que además son ejecutivos de la Sociedad, han percibido como sueldos en el ejercicio de 1997 la cantidad de 18.100.000 pesetas.

No existen anticipos ni créditos concedidos por la Sociedad a los Administradores, ni hay asumidas otras obligaciones por su cuenta, ni en materia de pensiones, seguros de vida ni de ningún tipo.

(16) Cuadros de Financiación de los Ejercicios Anuales 1997 y 1996.

APLICACIONES	Ejercicio 1997	Ejercicio ો ઈનેર	ORÍGENES	Ejercicio 1997	Ejercicio ો તેનેર
Adquisiciones de inmovilizado: Inmov. materiales Inmov. inmateriales	18.499 7.261	20.737 9.204	Recursos procedentes de las operaciones Enajenación de inmovilizado:	114.953	120.967
Inmov. financieras Dividendos	666 37.500	10.379 25.000	Innov. materiales e inmateriales Inmov. financieras	રેજેજ	52
Cancelación o traspaso a C/P de deudas a L/P Empréstitos y otros pasivos			Fianzas y depósitos recibidos a L/P	-	400
contingentes Fianzas y depositos	45.805 440	104.095
TOTAL APLICACIONES	110.171	ારત રાજે નીરો	TOTAL ORIGENES	II (2 251	121.419
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES (AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)	5.380		EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES (DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	m	47.996

	Miles de Pesetas
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	1997		ી તેવે દ
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias		160.902		173 538
Deudores Acreedores	272 058		22 544
		168 437	68.113
Inversiones financieras temporales Tesoreria	63.285	30.365	42 750	10.125
Ajustes por periodificación	29.741		2.260
TOTAL	365.084	359.704	135.667	183.663
AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL CIRCULANTE	5.380			47.996

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

i l

La conciliación del resultado contable con los recursos procedentes de (aplicados en) las
operaciones es la siguiente: operaciones es la siguiente:

	Miles de Pesetas
	1997	1 ਰੇਰੇ ਦ
Resultado del ejercicio:
Beneficio Dotación a las amortizaciones Amortización de gastos a distribuir en	58.154 50.103	57.728 23 248
varios ejercicios Pérdidas en venta inmovilizado material	6.696	9.930
Recursos procedentes de las operaciones	114.953	61 120.967

22

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES

Las anteriores cuentas anuales han sido formuladas por el Consejo de Administración el día 26 de febrero de 1998. Estas cuentas anuales van extendidas en 25 hojas, todas ellas firmadas en 20 1996. Estas cuentas anuales van extendidas en 25
los miembros del Consejo los miembros del Consejo.

... ..

José 1ª Pineda Rovira

Ladislao de Arriba Alvarez

క్ర Fco. Javier Grau Almirall

Ramón Pascual Canals

(w

Eduardo Sanz Calabia

Carlos del Ama Gytiérrez

//u

Juan Grau Almirall

David Naranjo Villalonga

Leonardo Sánchez-Heredero Álvarez

Juan Yila Badia José L. Pérez det Popular Secretario del Consejo

INFORME DE GESTIÓN

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DE INFORMES Y PROYECTOS, S.A.

El comportamiento de la economía española a lo largo de 1997 ha sido positivo. El crecimiento del PIB cerrará el año entorno al 3,3%, en términos reales, tres décimas por encima de la previsión inicial del Gobierno. Durante el ejercicio, además, la actividad productiva de nuestro país se ha mostrado como una de las mas dinámicas de conjunto de Estados miembros de la Unión Europea, de forma que, en esta ocasión, la consolidación de la reactivación económica y el inicio de la fase alcista del ciclo económico español ha supuesto que éste se haya adelantado entre seis meses y un año a
los de Alemania. Francis e Trab los de Alemania, Francia e Italia

No obstante lo anterior, para el Sector de la Ingeniería estos datos han sido menos positivos habida cuenta el descenso experimentado en la licitación y adjudicación de contratos, consecuencia de la política económica restrictiva en inversiones públicas mantenida por el Gobierno, con el fin de conseguir el ingreso de España en la Unión Monetaria. Es por ello por lo que la cifra de conseguir el ingreso de Informes y Proyectos, S.A. no pudo mantenerse respecto a la de 1996, alcanzando los 2.744 millones de pesetas. No obstante lo anterior. señalar que el resultado del ejercicio ha sido algo superior al obtenido en 1996

La cifra de negocios de los dos últimos ejercicios se distribuye de la siguiente forma:

	Millones de Pesetas
	1997	1996
Desarrollo Social	236,3	155,2
Energia e Industria	787,9	995,6
Recursos de la Tierra	726,0	1.011,8
Ingenieria Civil	994.3	695.0
	2.744.5	2.857.6

El capital social al finalizar el ejercicio era de 500 millones de pesetas, cotizando las acciones en las Bolsas de Madrid y Barcelona

El resultado del ejercicio fue de 58,2 millones de pesetas, equivalente al 2,1% de la cifra de negocio, y el beneficio por acción fue de 116,3 pesetas,

El Consejo de Administración propone la distribución de un dividendo del 7,5%, sobre el capital social, destinando 17,7 millones de pesetas a rese millones de pesetas a atenciones estatutarias.

EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE INFORMES Y PROYECTOS, S.A. 2.

La economía española crecerá cerca del 3,4% en 1998, lo que supone unos Presupuestos para 1998 restrictivos. Esta situación permite esperar la incorporación de España en la primera fase de la Unión Monetaria.

La cifra de negocios de la Sociedad se prevé de 3.050 millones de pesetas en 1998 con estimaciones de crecimiento a mas largo plazo.

Informes y Proyectos, S.A. continuará con su plan de expansión en el mercado
cional y de diversificación de sus estinidad internacional y de diversificación de sus actividades, esperando que en mercado
años se continúen alcanzando los resultados esperando que en los próximos años se continúen alcanzando los resultados esperados del mismo.
Años se continúen alcanzando los resultados esperados del mismo.

Con ello se pretende el logro de una mejor posición en los mercados competitivos y que Informes y Proyectos, S.A. pueda afrontar el futuro en los mercados
de mejor rentabilidad, reforzado la confienza de confienza el futuro en condiciones de mejor rentabilidad, reforzando la confianza de sus accionistas.

3.

Informes y Proyectos, S.A. no poseía al finalizar el ejercicio ninguna acción propia.

4. S.A. OCURRIDOS DESPUÉS DEL CITANTES PARA INFORMES T

La Sociedad ha mantenido el normal desarrollo de sus actividades durante los primeros meses del ejercicio el normal desarrollo de sus actividades durante los
significativo alguno. significativo alguno.

El anterior Informe de Gestión ha sido formulado por el Consejo de Administración el día 26 de febrero de 1998, y va extendido por el Consejo de Administración el
Consejo, firmando a continuación a 3 hojas, todas ellas firmadas por el Secretario del Consejo, firmando a continuación todos los Administradores.

José Mª Pineda Rov DEAMER

Ladislao de Arriba Alvarez

(2 Fco. Javier Grau Almirall

Ramón Pascual Canals

Clour

Eduardo Sanz Calabia

Carlos del Ama Gutiérrez

પદ્ધ

Juan Grau Almirall

David Naranjo Villalonga

Leonardo Sánchez-Heredero Álvarez

Juan Ylla B José L. Pérez de Pulga Secretario del Consejo