AENA, S.A.

Informe de auditoría, cuentas anuales
e informe de gestión correspondientes al ejercicio terminado
el 31 de diciembre de 2014

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Aena, S.A .:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de la sociedad Aena, S.A., que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Aena, S.A., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 913 083 566, www.pwc.com/es

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la sociedad Aena, S.A. a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Aena, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Alejandro García López 26 de marzo de 2015

Miembro ejerciente: PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

Nº SELLO CORPORATIVO De De CO EUIL 96,00 EUR o o o o a o a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a
Mor llu sujeto a la farta establecida en la l
ari nulo 44 del testo refundado de la te y de Aubitoria de Cuentas, aprobado po

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AENA S.A.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014.

İndice

		Pagina
Estados financieros	-
	Notas a las cuentas anuales
1	Actividad	6
2	Bases de presentación	8
3	Aportación no dineraria por parte del accionista único	11
1	Normas de registro y valoración	13
ਪੰ	Gestión del riesgo financiero	31
6	Inmovilizado intangible	33
7	Inmovilizado material	36
8	Inversiones inmobiliarias	42
9	Arrendamientos	44
10	Instrumentos financieros	46
11	Inversiones en empresas del grupo, asociadas y otras participaciones	ਕੇ ਰੇ
12	Operaciones y saldos con partes vinculadas	રેકે
13	Clientes por ventas y prestaciones de servicios	61
14	Inversiones financieras a corto plazo	62
15	Deudas con empresas de grupo y asociadas	62
16	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	68
17	Existencias	69
18	Patrimonio neto	રેતે
19	Periodificaciones	72
20	Provisiones	72
21	Administraciones Públicas y Situación fiscal	77
21.1	Saldos con las Administraciones Públicas	77
21.2	Conciliación resultado contable y base imponible fiscal	78
21.3	Impuestos diferido	80
22	Ingresos y gastos	84
23	Compromisos y otras garantias	88
24	Compromisos medioambientales	88
25	Contingencias	90
26	Hechos posteriores al cierre	94

Aena, S A.

BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

ACTIVO	Nota	2014	2013
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado intangible	6	95,800	108.718
Desarrollo		640
Activo intangible. acuerdo de concesión		12.899	13.489
Aplicaciones informáticas		42.435	5 .228
Otro inmovilizado intangible		4.260	4.214
Inmovilizado en curso		35.566	39.787
Inmovilizado material	7	15.398.801	15.227.921
Terrenos y construcciones		12.518.553	12.028.729
Instalaciones técnicas y maquinaria		476.375	527.209
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario		2.091.936	2.317.886
Otro inmovilizado material		2.742	3.920
Inmovilizado en curso		309.195	350.177
Inversiones inmobiliarias	8	131.388	150.646
Terrenos y construcciones		130.534	149.377
Otras instalaciones		854	1.269
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo
plazo		221.020	240.922
Instrumentos de patrimonio	10-11	165.154	63.605
Créditos a empresas	10-11-12	55.866	177.317
Inversiones financieras a largo plazo	10-11	43.745	2.002
Instrumentos de patrimonio		180	180
Otros activos financieros		43.565	1.822
Activos por impuesto diferido	21	96.821	80.582
TOTAL ACTIVO NO CORRIBATE		15.987.575	15.810.791
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	17	6.669	4.621
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	13	301.149	395.439
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		249.431	254.015
Clientes, empresas del grupo, y asociadas	12	663	17.757
Deudores varios		7.506	7.508
Personal		1.458	1.085
Otros créditos con las Administraciones Públicas	21	42.091	115.074
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto
plazo	10-11-12	196.701	178.537
Créditos a empresas		196.101	177.937
Participación en Empresas Asociadas	10-11	600	600
Inversiones financieras a corto plazo	14	2.540	22.039
Créditos a empresas		502	715
Otros activos financieros	10-11	2.038	21 324
Periodificaciones a corto plazo	19	5.145	5.316
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes		249.309	750
TOTAL ACTIVO CORRIENTE		761.513	606.702
TOTAL ACTIVO		16.749.088	16.417.493

Las notas I a 26 de la memoria adjunta son parte integrante de estas cuentas anuales.

Aena, S.A.

BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Nota	2014	2013

PATRIMONIO NETO
Fondos propios	18	3.470.578	3.018.516
Capital Prima de emisión	18-2	1.500.000	1.500.000
	18-2 18-b	1.100.868	1.100.868
Resultados negativos de años anteriores	18-13	58.008	(164.585)
Reserva Legal Otras Reservas
	18-b	359.533	2.157
Resultado del ejercicio	18-c	452 169	580.076
Ajustes por cambios de valor		(4.951)	(6.515)
Operaciones de cobertura		(4.951)	(6.515)
Subvenciones, donaciones y legados recibidos	7-18-d	486.301	468.546
TOTAL PATRIMONIO NETO		3.951.928	3.480.547
PASIVO NO CORRIENTE
Provisiones a largo plazo	20	1.132.851	258.785
Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal		8.263	6.618
Actuaciones medioambientales		112.749	132.868
Otras provisiones		1.011.839	119.299
Fianzas recibidas a largo plazo	10	47-018	2.517
Deudas a largo plazo	10	17.647	740
Acreedor por arrendamiento financiero		16.872
Otros pasivos financieros		775	740
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo		9.458.026	10.372.987
	11-12
Periodificaciones a largo plazo	19	204.839	236.156
Pasívos por impuesto diferido	21-22	169.140	206.182
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE		11.029.52 t	11.077.367
PASIVO CORRIENTE
		267.023	311.982
Provísiones a corto plazo Deudas a corto plazo	20 10
		79.590 1 नेस्क्रे	162.221
Acreedor por arrendamiento financiero Otros pasivos financieros		78.121	162.221
	11-15	1.109.389	1.031.697
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Proveedores	10-16	276.447	326.651
		164	178
Proveedores, empresas del grupo y asociadas Acreedores varios	12	36.285	71.595
Personal		162 304 26.178	167.170
Otras deudas con las Administraciones Públicas			25.214
Anticipos de clientes	21	17.058 34.458	41.677 20.817
Periodificaciones a cp	19	35.190
TOTAL PASIVO CORRIENTE			27.028
		1.767.639	1.859.579
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO		16.749.088	16.417.493

Las notas I a 26 de la memoria adjunta son parte integrante de estas cuentas anuales.

Aena, S.A.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS POR EL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

	Nota	2014	2013
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	22-b	3.033.457	2.871.002
Trabajos realizados por la empresa para su activo	T	4.302	5.639
Aprovisionamientos	22-a	(181.862)	(197.891)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(626)	(904)
Trabajos realizados por otras empresas		(181.236)	(196.987)
Otros ingresos de explotación		7.852	7.006
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		7.241	6.415
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio		6 1	201
Gastos de personal	22-C	(335.266)	(332.463)
Sueldos, salarios y asimilados		(241.712)	(248.270)
Cargas sociales		(95.392)	(89.722)
Provisiones		1.838	5.529
Otros gastos de explotación		(740.581)	(792.010)
Servicios exteriores	22-d	(602.822)	(626.257)
Tributos		(143.228)	(138.732)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales		8.117	(5.724)
Otros gastos de gestión corriente		(2.648)	(21.297)
Amortización del inmovilizado	6-7-8	(801.282)	(817.108)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras	18-d	46.729	40.205
Excesos de provisiones	22	29.445	1.871
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado		(8.400)	(45.286)
Deterioros y pérdidas	8	(6.243)
Resultados por enajenaciones y otras		(3.684)	(56.062)
Otros resultados		1.527	10.776
RESULTADO DE EXPLOTACION		1.054.394	740.965
Ingresos financieros	22-e	10.142	9.415
De valores negociables y otros instrumentos financieros-
- De empresas del grupo y asociadas		962	191
- De terceros		3.473	217
Activación de gastos financieros	6-7	5.707	9.007
Gastos financieros	22-e	(407.996)	(250.607)
· Por deudas con empresas del grupo y asociadas.		(208.212)	(230.770)
· Por deudas con terceros.		(195.219)	(14.808)
- Por actualización de provisiones		(4.565)	(5.029)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros	15	(4.922)	(12.904)
Diferencias de cambio	22-e	(19)
Deterioro y resultado por enajenaciones en instrumentos financieros	22-e		(753)
RESULTADO FINANCIERO	22-e	(402.795)	(254.849)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		651 - 200	486.116
Impuesto sobre beneficios	21	(199.430)	93.960
		452.169	580.076
RESULTADO DEL EJERCICIÓ PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS
RESULTADO DEL EJERCICIÓ		452.169	580.076

Las notas 1 a 26 de la memoria adjunta son parte integrante de estas cuentas anuales.

Aena, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR EL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

WHERE WE HERE ACAD PHOTOS PHOTOS STANDARD BOO	Nota	2014	2013
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias		452.169	580.076
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Por coberturas de flujos de efectivo		(2.423)	642
Subvenciones, donaciones y legados recibidos	18-d	27.443	2 .226
Por ganancias y pérdidas actuariales		(149)
Efecto impositivo		(7.462)	(6.560)
Ajustes valorativos Ley 27/2014	21	31.068
Total ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto		48.477	15.308
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
Por coberturas de flujos de efectivo		4.922	12.904
Subvenciones, donaciones y legados recibidos	18-d	(46.729)	(40.205)
Efecto impositivo		12.542	8.190
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias		(29.265)	(19.111)
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		471.381	576.273

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto

	Capital escriturado	Prima de emisión	Resultados negativos ري ejercicios anteriores	Resultado del ejercicio	Reserva Legal		Otras Reservas	Ajustes por cambio de valor	Subvenciones, domaciones y legados recibidos	TROICAL
Saldo ajustado a l de enero de 2013	1.500.000	1.100.868	(93.802)	(70.783)			2.157	(15.997)	481.831	2.904.274
Total ingresos y gastos reconocidos				580.076				9.482	(13.285)	576.273
Operaciones con socios o propietarios
Combinaciones de negocios
Aplicación pérdidas ejercicio anterior			(70.783)	70.783
Saldo al 31 de diciembre de 2013	1.500.000	1.100.868	(164.585)	580.076		4	2.157	(6.515)	468-546	3.480.547
Total ingresos y gastos reconocidos Operaciones con				452.169			(107)	1.564	17.755	471 381
socios o propietarios Combinaciones de
negocios				-		4
Aplicación resultado ejercicio anterior			164.585	(580.076)	58.008		357.483
Saldo al 31 de diciembre de 2014	1,500,000	1.100.868		452.169	58.008		359,533	(4.951)	486-301	3.951.928

Las notas 1 a 26 de la memoria adjunta son parte integrante de estas cuentas anuales.

	Nota	2014	2013
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION (I)		1.332.738	1.189.587
Resultado del ejercicio antes de impuestos		651.599	486.117
Ajustes del resultado-		1.166.650	1.127.242
Amortización del inmovilizado	6-7-8	801.282	817.108
Correcciones valorativas por deterioro		(8.117)	5.724
Imputación de subvenciones	1 8-d	(46.729)	(40.206)
Deterioros y perdidas de inmovilizado	7	6.243
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado		3.684	56.070
Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros			753
Ingresos financieros	22-e	(10.142)	(408)
Gastos financieros		408.015	241.599
Variación de valor razonable en instrumentos financieros	12	4.922	12.904
Variación de provisiones Otros		7.193	33.364 334
		299
Cambios en el capital corriente- Existencias		(51.342)	(40.649)
		(2.049) 49.572	(462) 24.560
Deudores y otras cuentas a cobrar Otros activos corrientes		(24.067)	(19.914)
Acreedores y otras cuentas a pagar		(72.887)	(303.094)
Otros activos y pasivos no corrientes		(1.911)	258.261
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación-		(434.169)	(383.123)
Pagos de intereses		(248.693)	(271.210)
Cobros de dividendos
Cobros de intereses		3.361	315
Pagos/cobros por impuesto de beneficios		(188.837)	(112.228)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION (II)		(315.158)	(552.881)
Pagos por inversiones		(385.801)	(560.109)
Inmovilizado intangible	6	(17.376)	(23.847)
Inmovilizado material	7	(290.379)	(468.362)
Inversiones inmobiliarias	8	(48)	(92)
Otros activos financieros			(3d)
Empresas del grupo y asociadas	=	(77.998)	(67.766)
Cobros por desinversiones		70.643	7.228
Empresas del grupo y asociadas		70.494	7.228
Otros activos		149
FLUOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION (III)		(769,021)	(639.510)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		78.950	16,143
Emisión de instrumentos de patrimonio
Subvenciones. donaciones y legados recibidos	18-d	78.950	16.143
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		(847.971)	(655.653)
Emisión:
· Deudas con empresas del grupo y asociadas		150.000	294.800
Otras		3.629
Devolución y amortización de:
- Deudas con empresas del grupo y asociadas		(999.558)	(950,453)
Otras deudas EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO		(2.042)
		248.559	(2.804)
AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES AL COMIENZO
DEL PERIODO		750	3.554
EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		249.309	750

Las notas 1 a 26 de la memoria adjunta son parte integrante de estas cuentas anuales.

Aena. S A. Memoria Ejercicio 2014 (Importes en miles de Euros salvo otra indicación)

1. Actividad

Aena, S.A. (en adelante la Sociedad), se creó en virtud del artículo 7 del Real Decreto Lev 13/2010 de 3 de diciembre por el que se habilita al Consejo de Ministros para constituir la Sociedad. La autorización para la constitución efectiva tuvo lugar el 25 de febrero de 2011 en el acuerdo del Consejo de Ministros de dicha fecha en el que autoriza la constitución de la Sociedad mercantil estatal Aena Aeropuertos, S.A. de acuerdo con lo previsto en el artículo 166 de la Ley 33/2003 de 3 de noviembre del Patrimonio de las Administraciones Públicas (LPAP).

Con fecha 5 de julio de 2014, en virtud del artículo 18 del Real Decreto-ley 8/2014, se cambia la denominación de Aena Aeropuertos, S.A. a Aena, S.A. y la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" pasa a denominarse ENAIRE ("Sociedad dominante última" o "matriz").

El objeto social de la Sociedad, de acuerdo con sus estatutos, es el siguiente:

La ordenación, dirección, coordinación, explotación, administración y gestión de los aeropuertos de interés general y titularidad estatal y de los helipuertos gestionados por Aena, S.A., y de los servicios afectos a ellos.
La coordinación, explotación, conservación, administración y gestión de las zonas civiles de las bases aéreas abiertas al tráfico civil y de los aeropuertos de utilización conjunta.
El diseño y elaboración de los proyectos, ejecución, dirección y control de las inversiones en infraestructuras e instalaciones a que se refieren los apartados 1 y 2 anteriores y en bienes destinados a la prestación de los servicios de tránsito aéreo de aeródromo adscritos a dichas infraestructuras aeroportuarias.
La evaluación de las necesidades y, en su caso, la propuesta de planificación de nuevas infraestructuras aeroportuarias y de las servidumbres aeronáuticas y acústicas vinculadas a los aeropuertos y servicios cuya gestión se atribuye a la Sociedad.
El desarrollo de los servicios de orden y seguridad en las instalaciones aeroportuarias que gestione, sin perjuicio de las atribuciones asignadas en esta materia al Ministerio de Interior.
La formación en materias relacionadas con el transporte aéreo, incluida la formación de profesionales aeronáuticos sujetos a la obtención de licencias, títulos, autorizaciones y la promoción, divulgación o fomento de la actividad aeronáutica o aeroportuaria.

Asimismo la Sociedad podrá desarrollar cuantas actividades mercantiles estén directamente relacionadas con su objeto social, incluida la gestión de instalaciones aeroportuarias fuera del territorio español y cualquier otra actividad anexa y complementaria que permita rentabilizar las inversiones.

El objeto social podrá realizarse por la Sociedad directamente o mediante la creación de Sociedades mercantiles y, concretamente la gestión individualizada de aeropuertos podrá realizarse a través de Sociedades filiales o por concesión de servicios.

Adicionalmente, en el citado Real Decreto 8/2014 se establece la integridad de la red de aeropuertos en cuanto que su pervivencia asegura la movilidad de los ciudadanos y la cohesión económica, social y territorial, en términos de accesibilidad, soficiencia, idoneidad, sostenibilidad y continuidad. Se establece el marco al que quedan sujetos los servicios aeroportuarios básicos y las características y condiciones que dicha red debe ostentar para garantizar los objetivos de interés general. Así, se prohíbe el cierre o la enajenación, total o parcial, de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras aeroportuarias necesarias para mantener la prestación de servicios aeroportuarios, salvo autorización del Consejo de Ministros o del Ministerio de Fomento, que sólo podrá concederse si no afecta a los objetivos de interés general que debe garantizar dicha red y siempre que no comprometa su sostenibilidad; la ausencia de dicha autorización se anuda a la sanción de nulidad de pleno derecho, todo ello como garantia del mantenimiento integro de la red aeroportuaria estatal; se definen las tarifas aeroportuarias y sus elementos esenciales, los servicios

aeroportuarios básicos y el marco para determinar los estándares mínimos de calidad, capacidad y condiciones de prestación de los servicios e inversiones requeridas para su cumplimiento, así como las condiciones para la recuperación de los costes derivados de la provisión de estos servicios aeroportuarios básicos (véase nota 4. 0)).

La constitución de la Sociedad se realiza mediante la emisión de 61 acciones de 1.000 euros de valor nominal, suscritas y desembolsadas integramente por la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" que es su accionista único. La Entidad Pública Empresarial Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea conservará, en todo caso, la mayoría del capital social de Aena Aeropuertos, S.A. en los términos previstos por el artículo 7.1 segundo párrafo del Real Decreto Ley 13/2010 de 3 de diciembre, pudiendo enajenar el resto de conformidad con lo establecido en la Ley 33/2003, de 3 de noviembre, de Patrimonio de las Administraciones Públicas.

La inscripción en el Registro Mercantil de la constitución de la Sociedad se realizó a partir del Acuerdo del Consejo de Administración de fecha 23 de mayo de 2011 en el que se aprobó la aportación a la Sociedad de la actividad y su valoración, llevándose a cabo el 31 de mayo de 2011.

Posteriormente, por medio del Acuerdo de Consejo de Ministros de fecha 3 de junio de 2011, se aprueba la realización, para dar contenido a la actividad de la Sociedad y de acuerdo con el artículo 9 del Real Decreto Ley 13/2010 de 3 de diciembre, de la ampliación de capital de la Sociedad por la cual el accionista aportará la totalidad de bienes, deudas y obligaciones afectos al desarrollo de las actividades aeroportuarias, comerciales y a otros servicios estatales vinculados a la gestión aeroportuaria, incluidos los servicios de tránsito aéreo de aeródromo. Dicha ampliación de cealiza mediante una aportación de capital no dineraria valorada conforme a las normas contables en vigor, en concreto el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 de 16 de noviembre, modificado posteriormente por el Real Decreto 1159/2010 de 17 de septiembre.

La tutela funcional de la Sociedad corresponde al Ministerio de Fomento así como la propuesta de nombramiento de un tercio de los miembros del Consejo de Administración.

Aena, S.A., se constituye como beneficiaria de las expropiaciones vinculadas con las infraestructuras atribuidas a su gestión.

El domicilio de Aena, S.A. está ubicado en Madrid, calle Arturo Soria, 109.

La Sociedad es cabecera de un grupo de Sociedades dependientes y, de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas de Grupo Aena ("Grupo"), del ejercicio 2014 han sido formuladas por el Consejo de Administración el día 24 de marzo de 2015.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE, en adelante las "NIIr") y las interpretaciones CINIF en vigor al 31 de diciembre de 2014 así como con la legislación mercantil aplicable a las entidades que preparan información financiera conforme a las NIIF. La Dirección de la Sociedad decidió en 2012 efectuar la adaptación a NIF con el propósito de presentar las operaciones y la situación financiera del Grupo de acuerdo con las NIF para los ejercicios 2011 y 2012 con el objetivo de explorar una potencial desinversión parcial por parte de la Sociedad Dominante última tanto a través de inversores privados como a través de transacciones en los mercados de capitales.

Por otra parte, en Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, se autoriza a la Entidad Pública Empresarial ENAIRE a iniciar los trámites para el proceso de venta del capital de Aena, S.A. y a enajenar hasta un 49 por 100 de su capital.

Dicho proceso culmina con la salida a Bolsa de Aena, S.A. Las acciones de Aena, S.A. están admitidas a cotización en las cuatro bolsas españolas, y cotizan en el mercado continuo desde el día 11 de febrero de 2015 (ver nota 26).

2 Bases de presentación

Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad. a) a

Estas cuentas anuales han sido preparadas de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:

· Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
· Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, sus adaptaciones, las modificaciones incorporadas en el el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre y la Orden EHA/733/2010 de 25 de marzo sobre aspectos contables de empresas públicas que operan en determinadas circunstancias.
· Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
· Orden EHA/3362/2010, de 23 de diciembre, por la que se aprueban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas concesionarias de infraestructuras públicas.
· El resto de la normativa contable española que resulta de aplicación.
b) Imagen fiel.

Las cuentas anuales adjuntas han sído obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y en particular, con los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por el Consejo de Administración de fecha 24 de marzo de 2015, se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna.

c) Principios contables aplicados.

Estas cuentas anuales se han presentado en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

d) Empresa en funcionamiento.

La Sociedad presenta al 31 de diciembre de 2014 un fondo de maniobra negativo de 1.006.126 miles de euros (2013: 1.252.877 miles de euros), y un resultado positivo del ejercicio de 452.169 miles de euros (2013: resultado positivo de 580.076 miles de euros). Para poder atender a los compromisos en el corto plazo la Sociedad cuenta con sus propios flujos de explotación positivos, que han permitido una reducción del fondo de maniobra negativo en los últimos ejercicios y que la Sociedad prevé que sigan siendo positivos en el corto plazo. En estas circunstancias, los Administradores de la Sociedad consideran que no existirán problemas para satisfacer los compromisos de pago.

Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre. e)

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

· La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (Nota 4-a).
· La vida útil de los activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias (Notas 4-a, 4-b y 4-c).
· Reconocimiento de ingresos (Nota 4-o).
· Determinación del impuesto corriente y diferido (Nota 21)
· Recuperabilidad del activo por impuesto diferido (Nota 21)
· El cálculo de provisiones (Nota 4-i)
· El valor de mercado de determinados instrumentos financieros (Nota 4-f).

Algunas de estas políticas contables requieren la aplicación de juicio significativo por parte de la Dirección para la selección de las asunciones adecuadas para determinar estas estimaciones. Estas asunciones y estimaciones se basan en su experiencia histórica, el asesoramiento de consultores expertos, previsiones y otras circunstancias y expectativas al cierre del ejercicio. La evaluación de la Dirección se considera en relación a la situación económica global de la industria donde opera el Grupo, teniendo en cuenta el desarrollo futuro de nuestro negocio. Por su naturaleza, estos juicios están sujetos a un grado inherente de incertidumbre; por lo tanto, los resultados reales podrían diferir materialmente de las estimaciones y asunciones utilizadas. En tal caso, los valores de los activos y pasivos se ajustarían.

Entre los juicios importantes al aplicas contables de la Sociedad se encuentran los siguientes:

Reconocimiento de ingresos de las rentas mínimas garantizadas del contrato con World Duty (α) Free Global (WDFG)

Durante el ejercicio 2013, Aena, S.A. adjudicó a World Duty Free Group (WDFG) un contrato plurianual para la gestión de las tiendas de duty free y duty paid en tres lotes de aeropuertos hasta el año 2020, cuyos cánones se basan en los volúmenes de ventas realizadas por dichas tiendas. La Dirección de la Sociedad ha evaluado las características sustanciales del contrato y ha concluido que los ingresos derivados de dicho contrato deben reconocerse en función de su devengo, considerando los cánones percibidos como contingentes, aunque contractualmente se establezca el pago de ciertos cánones independientemente del volumen de venta realizado por las tiendas. El juicio de la dirección en determinar la variabilidad de los cánones del contrato se ha basado en la sustancia del mismo y en los factores futuros de variabilidad que influencian la determinación de los cánones, como los espacios asignados a las tiendas, el tiempo de disponibilidad de dichos espacios, la variabilidad del trafico aeroportuario de pasajeros y la posibilidad de las partes de obtener una rentabilidad mínima asociada al contrato, entre otros factores. Cambios futuros a las condiciones del contrato evaluadas por la Dirección de la compañía podrían resultar en un criterio de reconocimiento de ingresos distinto del que Aena, S.A. ha aplicado a este contrato. Para los contratos con similares características a éste, la Sociedad ha seguido este criterio de reconocimiento de ingresos.

Recuperabilidad de deducciones fiscales por inversión en Canarias (b) ==========================================================================================================================================================================

La Dirección de Aena, S.A. ha decidido compensar las deducciones físcales por inversión en Canarias sobre la cuota integra estatal. Las deducciones por inversiones en Canarias se activaron al cierre de 2013, tras consultar a la Dirección General de Tributos las condiciones de recuperabilidad y darse las condiciones necesarias para ello. Al 31 de diciembre de 2013 se activaron un total de deducciones por todos los conceptos de 240.022 miles de euros, de las cuales el 96,74% correspondían a deducciones físcales por inversiones en Canarias. Asimismo durante dicho ejercicio se utilizaron un total de deducciones por todos los conceptos que ascendian a 96.421 miles de euros, prácticamente correspondientes en un 100% a deducciones por inversiones en Canarias.

Durante el ejercicio 2014 se han utilizado un total de deducciones de 96.552 miles de euros, correspondientes en un 97,63% a deducciones por inversiones en Canarias. La Dirección de Aena, S.A. tiene deducciones fiscales activadas al 31 de diciembre 2014 por importe de 63.548 miles de euros, íntegramente correspondientes a deducciones por inversiones en Canarias (31 de diciembre de 2013: 143.604 miles de euros, de las cuales el 96,7% correspondian a deducciones fiscales por inversiones en Canarias). Estas deducciones se reconocen como una cuenta a cobrar con la Sociedad dominante última y serán utilizadas en los próximos ejercicios con base en los resultados físcales (Véanse Notas 11 y 21).

f) Comparación de la información.

En cumpliniento con la normativa vigente, se presentan a efectos comparativos, además de las cifras del ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2014, las correspondientes al ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2013.

A efectos de facilitar la comparación con el ejercicio precedente, para el ejercicio 2013 se ha reclasificado el epígrafe correspondiente a la activación de gastos financieros, por importe de 9.007 milles de euros, del capítulo de Gastos financieros al capítulo de Ingresos financieros (véase Nota 30).

Las cifras en las cuentas anuales se expresan en miles de euros, salvo indicación en contrario.

g) Agrupación de partidas.

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada obligatoria en las correspondientes notas de la memoria.

h) Cambios contables

Durante el ejercicio 2014 la Sociedad ha re-estimado la vidas útil de la clase de inmovilizado "pasarelas telescópicas" conforme a lo establecido en las Normas de Registro y Valoración (NRV) 2.1 del PGC, estableciendo dicha vida útil en 22 años, frente a los 12 años previamente establecido por profesionales expertos independientes. Este cambio de estimación se ha realizado de forma prospectiva desde el 1 de enero de 2014 de acuerdo con lo indicado en la NRV 22 de dicho Plan.

La principal razón que justificó la modificación de la vida útil estimada radica en la revisión efectuada por la Sociedad de las vidas útiles para esta clase de activo a través de su departamento técnico interno, cuyos cálculos e informes concluyeron que debia aumentarse.

Para la consideración y estimación del nuevo valor de vida útil se aplicaron por una parte criterios convencionales establecidos para este tipo de infraestructuras y con usos similares, una calidad media estándar bajo condiciones extremas, y por otra, la extensa experiencia que se posee en este tipo de infraestructuras. Concretamente, se tuvo en cuenta la distinta tipología existente dentro de la red de aeropuertos, y que Aena, S.A. dispone en cada uno de sus aeropuertos de una unidad dedicada en exclusiva al mantenimiento del mismo, apoyada técnicamente por diversas unidades de los Servicios Centrales.

Adicionalmente, se ha tenido en cuenta que la nueva vida útil está en consonancia con la utilizada, para esta misma clase de activo, por otros aeropuertos comparables europeos.

De no haberse llevado a cabo el cambio de estimación, esto hubiera tenido un efecto sobre el epígrafe de Amortización del inmovilizado de aproximadamente 5 millones de euros como mayor amortización en el ejercicio 2014. Si se hubiera practicado este cambio de estimación en el ejercicio 2013, el epigrafe de amortización habría sido 5 millones de euros menores, aproximadamente.

3. Aportación no dineraria por parte del accionista único

De acuerdo con el contenido del articulo 9 del Real Decreto Ley 13/2010 de 3 de diciembre, y a partir del Acuerdo de Consejo de Ministros de fecha 3 de junio de 2011, se autoriza a la Sociedad para la realización de una ampliación de capital que ha sido suscrita totalmente por su accionista único, la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea". Dicha ampliación de capital se suscribe mediante la aportación de la totalidad de bienes, derechos, deudas y obligaciones afectos al desarrollo de las actividades aeroportuarias, comerciales y a otros servicios estatales vinculados a la gestión aeroportuaria, incluidos los servicios de tránsito aéreo de aeródromo. El Consejo de Administración de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" aprobó con fecha 23 de mayo de 2011 la aportación a la Sociedad de la actividad y su valoración preparada por sus servicios técnicos tomando como referencia el valor neto patrimonial de la rama de actividad al 31 de mayo de 2011 conforme a las normas contables en vigor, y en concreto, el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 modificado parcialmente por el Real Decreto 1159/2010.

Por este motivo, todos los activos y pasivos incorporados en la aportación no dineraria lo han sido a su valor neto contable excepto los activos correspondientes a las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas que se han incorporado a su valor del consolidado de Grupo AENA al 8 de junio de 2011, fecha efectiva de la operación. Así mismo, de acuerdo con la norma de valoración 4-a y 4-b, los activos correspondientes al inmovilizado se muestran por su valor neto contable en el momento de la operación tal y como se desglosa en las notas de inmovilizado intangible e inmovilizado material.

La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", Accionista Unico de la Sociedad, adoptó con fecha 6 de junio de 2011 las decisiones de socio único siguientes:

a) Reducir el valor nominal de las acciones de la Sociedad de MIL EUROS (1.000 €) por acción, mediante el desdoblamiento de las SESENTA y UNA acciones en circulación, en SEIS MIL CIEN nuevas acciones en la proporción de CIEN acciones nuevas por cada acción antigua, sin que se produzca variación en la cifra del capital social de la Sociedad. En consecuencia el capital social de la Sociedad es de SESENTA Y UN MIL EUROS y está representado por SEIS MIL CIEN ACCIONES de DIEZ EUROS de valor nominal, siendo todas las acciones de una única clase con los mismos derechos políticos y económicos.
b) Se amplía el capital social de 61.000 euros hasta la cifra de 1.500.000.000 euros (MIL QUINIENTOS MILLONES DE EUROS), es decir la ampliación del capital social asciende a 1.499.939.000 euros.
c) Se emiten como representativas del aumento de capital citado 149.993.900 acciones ordinarias nominativas de 10 euros de valor nominal cada una, con los mismos derechos y obligaciones que las anteriormente existentes. Estas acciones nuevas se emiten con una prima de emisión total de 1.100.868.000 euros (MIL CIEN MILLONES OCHOCIENTOS SESENTA Y OCHO MIL EUROS), siendo por tanto el total importe a desembolsar en concepto de capital y prima de emisión de 2.600.807.000 euros (DOS MIL SEISCIENTOS MILLONES OCHOCIENTOS SIETE MIL EUROS).
d) De acuerdo a lo previsto en el artículo 9 del RDL 13/2010 y en los Acuerdos de 25 de febrero y 3 de junio de 2011, la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" suscribe íntegramente y desembolsa la totalidad del valor nominal de las acciones y la prima de emisión mediante la aportación de la actividad mencionada en el párrafo 1 de este apartado de la memoria.

e) La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" aporta a la Sociedad el conjunto de la Actividad como una unidad en funcionamiento en el estado en que se encuentra (titularidad, derechos de uso, situación, cargas, etc ... ) en los términos que resultan del RDL 13/2010. La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" de conformidad con el artículo 66 de la Ley de Sociedades de Capital aprobada por el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio responde, en relación con la aportación, únicamente si el vicio o la evicción afectase a la totalidad o a una parte esencial de la Actividad. A estos efectos, se entenderá como parte esencial aquella que afecte al 20% o más del valor total de la Actividad aportada o cuando afecte a un aeropuerto individualmente de manera que impida el ejercicio de su actividad aeroportuaria todo ello sin perjuicio del control jurisdiccional sobre el régimen legal aplicable.

Con carácter adicional a lo anteriormente expuesto, cualquier diferencia que pudiera surgir en el periodo que transcurra desde la fecha de la aportación hasta la fecha de transmisión a inversores privados de parte del capital de la Sociedad, entre la estimación del valor de los activos y pasivos aportados en base a la cual se ha determinado la ampliación de capital necesaría en la Sociedad y el valor de los activos y pasivos realmente aportados se ajustaría, en su misma cuantía, como mayor o menor saldo del crédito otorgado por la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" a la Sociedad, sin afectar en ningún caso dicho ajuste a la ampliación de capital.

f) Todo el personal de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" necesario para la prestación de la Actividad se aporta y se integra en la Sociedad con los mismos convenios colectivos y pactos vigentes, respetándose la antigüedad y cualquier otro derecho que tengan consolidado cuando la Sociedad comience a ejercer sus funciones.

El Split y la valoración de la actividad aportada se aprueban en el Consejo de Administración de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" de fecha 23 de mayo de 2011 de acuerdo con el informe de valoración realizado que resulta en un importe de la Actividad traspasada de 2.600.807.000 euros. Dicha valoración se ha realizado tomando como referencia el valor neto patrimonial de la rama de actividad aportada conforme a las normas contables en vigor y en concreto el Plan General de Contabilidad y ha cumplido con las exigencias del artículo 114 de la LPAP.

g) De acuerdo con los artículos 70 y 300.1 de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han suscrito el informe que el Accionista Unico ha examinado.
h) La Sociedad comenzará a ejercer la actividad de manera efectiva en la fecha determinada por la Orden del Ministro de Fomento prevista en la Disposición Transitoria segunda del RDL 13/2010.
i) A fa aportación de la Actividad le es de aplicación el régimen especial establecido en el Capitulo VIII del Titulo VII del Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades (TRLIS) de conformidad con lo establecido en la disposición adicional tercera 2 del RDL 13/2010.

La aportación no dineraria y la valoración preparada por los servicios técnicos se recoge en el "Informe de Valoración", en el que se tomó como referencia el valor neto patrimonial de la rama de actividad a 31 de mayo de 2011 conforme a las normas contables en vigor y, en concreto, el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, modificado parcialmente por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, tal y como prevé el Acuerdo de 25 de febrero de 2011.

El inmovilizado material aportado corresponde a los derechos de cualquier naturaleza que correspondían a Aena, S.A. sobre los terrenos, construcciones y equipamiento de los aeropuertos gestionados o utilizados por la actividad. Igualmente comprende los derechos de uso que correspondían a Aena, S.A. Sobre determinados terrenos situados en aeropuertos, aeródromos militares y bases aéreas. Los derechos aportados se refieren a los siguientes aeropuertos, aeródromos y bases aéreas:

a) Aeropuertos de uso propio: La Coruña, Alicante, Almería, Asturias, Barcelona, Bilbao. Burgos, Córdoba, El Hierro, Fuerteventura, Girona, Granada, Huesca Pirineos, Ibiza, Jerez de la Frontera, La Gomera, La Palma, Logroño, Adolfo Suárez Madrid-Barajas, Melilla, Menorca, Palma de Mallorca-Son Bonet, Pamplona, Reus, Sabadell, San Sebastian, Santander, Sevilla, Tenerife Sur, Valencia, Vigo y Vitoria.
b) Parte civil de los aeropuertos de uso conjunto con el Ministerio de Defensa: Gran Canaria-Gando, Lanzarote, Tenerife Norte, Madrid-Cuatro Vientos, Palma de Mallorca-Son Sant Joan, Santiago y Zaragoza.
c) Bases aéreas y aeródromos militares abiertos al uso civil: Talavera La Real (Badajoz), Matacán (Salamanca), San Javier (Murcia), Villanubla (Valladolid), Los Llanos (Albacete), y Aeródromo Militar de León.
d) Helipuertos: Helipuerto de Ceuta y de Algeciras.

4 Normas de registro y valoración

Las principales normas de registro y valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizado intangible.

Los inmovilizados intangibles figuran contabilizados en el activo del balance a su precio de adquisición, coste de producción o valor venal de adscripción corregido por la amortización y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. La amortización se calcula según el método lineal en función de la vida útil de los distintos bienes utilizando los siguientes porcentajes:

Conceptos	Años
Desarrollo
Aplicaciones informáticas
Otro inmovilizado intangible	4 - 8

Los gastos de desarrollo, están individualizados por proyectos, y su activación se realiza en función de estudios que soportan su viabilidad y rentabilidad económica y que se revisan anualmente durante el periodo de desarrollo del proyecto. En caso de que varíen las circunstancias que permitieron capitalizar un proyecto, el coste acumulado se imputa a resultados.

En el epígrafe de "Aplicaciones informáticas" la Sociedad recoge los importes satisfechos en relación con la adquisición y desarrollo de programas informáticos. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

Como "Otro inmovilizado intangible" la Sociedad activa principalmente los Planes Directores de los aeropuertos y los estudios asociados a los mismos, que se amortizan en un periodo de 8 años.

Los Planes Directores son recursos controlados por la Sociedad de los que se derivan derechos legales, dado que son requeridos por Ley y son aprobados por el Ministerio de Fomento.

Acuerdo de concesión, activo regulado

El Plan sectorial de empresas concesionarias de infraestructuras públicas, regula el tratamiento de los acuerdos de contratos de concesión de servicios, definiendo estos como aquellos en cuya virtud la entidad concedente encomienda a una empresa concesionaria la construcción, incluido la mejora, y explotación, de infraestructuras que están destinadas a la prestación de servicios públicos de naturaleza económica durante el periodo de tiempo previsto en el acuerdo, obteniendo a cambio el derecho a percibir una retribución.

Todo acuerdo de concesión deberá cumplir los siguientes requisitos:

La entidad concedente controla o regula qué servicios públicos debe prestar la empresa concesionaria con la infraestructura, a quién debe prestarlos y a qué precio; y

La entidad concedente controla cualquier participación residual significativa en la infraestructura al final del plazo del acuerdo.

En estos acuerdos de concesionario actúa en calidad de proveedor de servicios, concretamente por un lado servicios de construcción o mejora de la infraestructura, y por otro, servicios de explotación y mantenimiento durante el periodo del acuerdo. La contraprestación recibida por la empresa concesionaria en relación al servicio de construcción o mejora de la infraestructura se contabiliza por el valor razonable de dicho servicio, pudiendo registrarse contablemente como:

Inmovilizado intangible: En aquellos casos en que se recibe el derecho a cargar un precio a los usuarios por el uso del servicio público, y éste no es incondicional sino que depende de que los usuarios efectivamente usen el servicio, la contraprestación del servicio de construcción o mejora se registra como un activo intangible dentro de la partida de "Acuerdo de concesión, activo regulado" en el epigrafe "Inmovilizado intangible" en aplicación del intangible, en que el riesgo de demanda es asumido por el concesionario. En el caso de la Sociedad, el inmovilizado intangible incluye la inversión realizada en las instalaciones que la Sociedad ha recibido y que, una vez finalizada la construcción, explota en régimen de concesión administrativa.

Activo financiero: En aquellos casos en que se recibe el derecho incondicional a recibir de la entidad concedente (o por cuenta de éste) efectivo u otro activo financiero, y la entidad concedente tenga poca o ninguna capacidad de evitar el pago, la contraprestación del servicio de construcción o mejora se registra como un activo financiero de la partida "Acuerdo de concesión, derecho de cobro" en aplicación del modelo financiero, en que el concesionario no asume el riesgo de demanda (cobra incluso en ausencia de uso de la infraestructura ya que la Entidad concedente garantiza el pago a la Concesionaria de un importe fijo o determinable o del déficit si lo hubiere).

El derecho de acceso a la infraestructura con la finalidad de prestar el servicio de explotación que la entidad concedente otorgue a la empresa concesionaria, se contabilizará por esta última como un inmovilizado intangible, de acuerdo con la norma de registro y valoración 5ª Inmovilizado intangible del Plan General de Contabilidad.

Si no existe contraprestación, la contrapartida se reconocerá de acuerdo con lo dispuesto en la norma de registro y valoración 18ª Subvenciones, donaciones y legados del Plan General de Contabilidad.

Si existiendo contraprestación, ésta fuese sustancialmente menor que el valor razonable del citado derecho, la diferencia se tratará de acuerdo con lo previsto en el párrafo anterior.

En todo caso, se entenderá que existe contraprestación y que ésta se corresponde con el valor razonable del citado derecho, siempre y cuando la cesión de la infraestructura esté incluida dentro de las condiciones de una licitación en la que la Sociedad concesionaria se comprometa a realizar una inversión o entregar otro tipo de contraprestación y a cambio obtenga el derecho a explotar o bien solo la infraestructura preexistente o bien la citada infraestructura junto a la nueva infraestructura construida.

Deterioro de valor de activos intangibles y materiales

deterioro de valor. El Inmovilizado material y los Activos intangibles que están sujetos a amortización se someten a revisiones para pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro del valor por el importe en libros del activo que excede su importe recuperable. El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso.

Aena, S.A. considera que todos sus activos son generadores de flujos de efectivo. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). La Dirección de la Sociedad ha identificado las unidades generadoras de efectivo en los activos individuales que componen el segmento de Servicios fuera de terminal (que se compone principalmente de cada uno de los activos inmobiliarios y de los aparcamientos considerados en su conjunto), en las inversiones financieras y en la red de aeropuertos para el segmento de Aeropuertos (que se compone de la infraestructura afecta a la actividad aeronáutica y de los espacios comerciales incluidos en ella).

Durante los periodos presentados en estas cuentas anuales, la determinación de las unidades generadoras de efectivo se ha visto influenciada por la regulación aplicable en cada periodo y por los mecanismos de establecimiento de las prestaciones parrimoniales asociadas a los activos incluidos en dichas unidades generadoras de efectivo.

A partir del ejercicio 2011, la normativa aplicable a las prestaciones patrimoniales es la Ley 1/2011 que regula la determinación de las prestaciones patrimoniales asociadas a los activos afectos a la actividad aeroportuaria, estableciendo un criterio único de recuperación de los activos, considerando en el cálculo de las prestaciones patrimoniales exclusivamente las inversiones y costes de la red de aeropuertos en su conjunto, excluyendo los aparcamientos. Tal y como se ha mencionado anteriormente, la Sociedad considera como una unidad generadora de efectivo a la red de aeropuertos en su conjunto, a la luz de la normativa reguladora de las prestaciones patrimoniales, debido principalmente a las siguientes razones:

Los aeropuertos individualmente no tienen independencia en la gestión de ingresos al ser la gestión conjunta y las tasas calculadas en función de la globalidad de la red.
El control de la operativa aeroportuaria se realiza por parte de la gerencia de la Sociedad de forma conjunta.
Las tarifas que recibe la Sociedad por la realización de su actividad son calculadas teniendo en cuenta prácticamente la totalidad de las actividades que realiza la Sociedad y buscan un equilibrio presupuestario de forma que la rentabilidad de los ingresos comerciales, generan una disminución en las tarifas aeronáuticas siendo los beneficiados los usuarios de las infraestructuras aeroportuarias, de acuerdo con lo establecido en el RD Ley 20/2012.
Por último, el marco regulatorio establecido en la ley 1/2011 establece que las tarifas sean calculadas en función de la globalidad de la red permitiendo la recuperación de los costes de la Red en su conjunto y no a nivel de aeropuertos individualmente.

En relación con la unidad generadora de efectivo de los aparcamientos dentro del segmento de Servicios Fuera de Terminal, la Sociedad los ha considerado también como una red en su conjunto, teniendo en cuenta toda la normativa aplicable y las razones consideradas para la red de aeropuertos, principalmente por los siguientes motivos:

Los ingresos generados por la red de aparcamientos son intimamente dependientes de la actividad aeroportuaria, toda vez que no pueden operarse con independencia del resto de activos integrantes de la Red, por lo que la recuperación de dichos activos se considera también en su conjunto, considerando la actividad de los aparcamientos como accesoria con respecto a la actividad aeroportuaria.
La gestión que se lleva a cabo de los aparcamientos se realiza en consideración del conjunto de ellos, por la interdependencia con los activos aeroportuarios y por la naturaleza de servicio obligatorio que se debe prestar en relación con la actividad aeroportuaria. En este sentido, cabe indicar que la Dirección de la Sociedad evalúa la suficiencia de las infraestructuras en función del tráfico y al ser los aparcamientos parte del servicio aeroportuario, las decisiones de inversión, gestión y operaciones tomadas considerando el tráfico de viajeros.
La fijación de los precios de los aparcamientos se basa en las caracteristicas descritas anteriormente, por lo tanto dichos precios son asimilables a precios fijados atendiendo a parámetros de servicios públicos, por lo que los aparcamientos deberán considerarse en su conjunto y no de forma separada, ya que su existencia está condicionada a la existencia de los activos aeroportuarios en su conjunto.
El servicio de aparcamiento es considerado como un servicio público obligatorio para la prestación del servicio aeroportuario de acuerdo con la normativa de Ordenación de los aeropuertos de interés general y sus zonas de servicios.

En relación con el cálculo del valor recuperable, el procedimiento implantado por la Dirección de la Sociedad para la realización de las pruebas de deterioro a nivel de las unidades generadoras de efectivo, cuando proceda, es el siguiente:

· La Dirección prepara anualmente un plan de negocio abarcando generalmente un espacio temporal de cinco ejercicios, incluido el ejercicio en curso. Los principales componentes de dicho plan, que es la base del test de deterioro, son los siguientes:
- Proyecciones de resultados.
- Proyecciones de inversiones y capital circulante.
· Otras variables que influyen en el cálculo del valor recuperable son:
Tipo de descuento a aplicar, entendiendo éste como la media ponderada del coste de capital, siendo las principales variables que influyen en su cálculo, el coste de los pasivos y los riesgos especificos de los activos.
Tasa de crecimiento de los flujos de caja empleada para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá del período cubierto por los presupuestos o previsiones.

· Los Planes de negocio son preparados en función de las mejores estimaciones disponíbles y son aprobados por el Consejo de Administración.

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro la Sociedad reduce, en proporción a su valor contable, los activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el valor recuperable de la misma. El deterioro se registra con cargo a la cuenta de resultados.

La posible reversión de pérdidas por deterioro de valor de activos no financieros que sufren una pérdida por deterioro se revisa en todas las que se presenta información financiera. Cuando una pérdida por deterioro de valor revierta posteriormente, el importe en libros de la unidad generadora de efectivo se incrementa con el límite del valor contable que tendrían en ese momento los activos de la unidad de no haberse reconocido el deterioro. Dicha reversión se clasifica en la misma línea donde se clasificó originalmente la pérdida por deterioro.

Durante el ejercicio 2012 entró en vigor una normativa reguladora de las prestaciones patrimoniales adicional, el Real Decreto Ley 20/2012 que ha realizado modificaciones a la determinación de las prestaciones patrimoniales. En sustancia, por efecto del Real Decreto Ley 20/2012, las prestaciones patrimoniales a partir del ejercicio 2014 se calcularán tenienta solamente un porcentaje, decreciente hasta ser cero en el año 2018, de los ingresos y de los gastos a la actividad comercial en los terminales

Por otra parte, según se indica en la Nota 1, con fecha 5 de julio de 2014, en el Real Decreto-ley 8/2014 se establece la integridad de la red de aeropuertos en cuanto que su pervivencia asegura la movilidad de los ciudadanos y la cohesión económica, social y territorial, en términos de accesibilidad, suficiencia, idoneidad, sostenibilidad y continuidad. Se establece el marco al que quedan sujetos los servicios aeroportuarios básicos y las características y condiciones que dicha red debe ostentar para garantizar los objetivos de interés general. Así, se prohibe el cierre o la enajenación, total o parcial, de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras aeroportuarias necesarias para mantener la prestación de servicios aeroportuarios, salvo autorización del Consejo de Ministros o del Ministerio de Fomento, que sólo podrá concederse si no afecta a los objetivos de interés general que debe garantizar dicha red y siempre que no comprometa su sostenibilidad; la ausencia de dicha autorización se anuda a la sanción de nulidad de pleno derecho, todo ello como garantía del mantenimiento integro de la red aeroportuaria estatal; se definen las tarifas aeroportuarias y sus elementos esenciales, los servicios aeroportuarios básicos y el marco para determinar los estándares mínimos de calidad, capacidad y condiciones de prestación de los servicios e inversiones requeridas para su cumplimiento, así como las condiciones para la recuperación de los costes derivados de la provisión de estos servicios aeroportuarios básicos.

Si bien dichas normativas no han tenido impacto sobre la determinación de las unidades generadoras de efectivo en los ejercicios 2013 y 2014, en adelante la determinación de las unidades generadoras de efectivo se podría ver afectada por esta normativa, de acuerdo con los criterios establecidos para el cálculo de las prestaciones patrimoniales.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material se presenta en el balance y se encuentra valorado por el coste de adquisición, coste de producción o valor de la aportación no dineraria corregido por la amortización acumulada y por las pérdidas por deterioro que haya experimentado, si las hubiera, conforme al criterio mencionado en la nota anterior.

Las adiciones posteriores se valoran a su precio de adquisición que incluye todos los costes necesarios hasta poner el activo en condiciones de funcionamiento.

La Sociedad activa como mayor valor del inmovilizado, la estimación inicial de los costes de rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, cuando constituyan obligaciones en las que incurre Aena como consecuencia de utilizar el elemento.

Los intereses y otras cargas financieras incurridos directamente atribuibles a la adquisición o construcción de activos en los distintos aeropuertos, que necesariamente precisan de un período de al menos 12 meses para estar en condiciones de explotación, se consideran como mayor coste de los mismos. Los activos no incluidos en la red de aeropuertos no incorporan los gastos financieros correspondientes a su financiación.

Las sustituciones o renovaciones de elementos completos que aumentan la vida útil del bien, o su capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación, se imputan a resultados, siguiendo el principio del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material una vez que está en condiciones de uso siguiendo el método lineal, distribuyendo el valor contable de los activos entre los años de vida útil estimada, salvo en el caso de los terrenos que se consideran activos de vida útil indefinida y no se amortización se calcula según el método lineal en función de la vida útil de los distintos bienes:

Construcciones	12 - 51
Instalaciones técnicas	4 - 22
Maquinaria	5 - 20
Otras instalaciones	6 - 12
Mobiliario	4 - 13
Otro inmovilizado	5 = 7

A 500

Los inmovilizados correspondientes a los aeropuertos se amortizan siguiendo el criterio de vida útil, siendo los años de vida útil los que se especifican a continuación:

	Años
l erminales de pasajeros y mercancias	32 - 40
Obra civil aeroportuaria	25 - 44
Equipamiento terminales	4 - 22
Transporte de pasajeros entre terminales	15 - 50
Equipamiento obra civil aeroportuaria	15

C) Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias comprenden terrenos, edificios, otras construcciones y espacios fuera de las terminales aeroportuarias en propiedad, que se mantienen para la obtención de rentas a largo plazo y no están ocupados por el Grupo. Los elementos incluidos en este epígrafe se presentan valorados por su coste de adquisición menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Para el cálculo de la amortización de las inversiones inmobiliarias se utiliza el método lineal en función de los años de vida útil estimada para los mismos.

	Años
Edificios y Naves	32 - 51
Aparcamientos	20-51
Instalaciones técnicas	15

d) Existencias

Las existencias incluyen los repuestos y materiales diversos existentes en los Almacenes Centrales y en el Depósito de Apoyo Logístico, y se valoran inicialmente al precio de adquisición (precio promedio ponderado). El coste de adquisición se determina en base al precio histórico para los elementos identíficados en los expedientes de compra. Posteriormente, si el coste de reposición de las existencias es inferior al precio de adquisición, se efectúan las correspondientes correcciones valorativas. Si las circunstancias que causaron la corrección del valor de las existencias dejan de existir, el importe de la corrección es objeto de reversión.

Arrendamientos e)

Arrendamiento financiero

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que las condiciones de los mismos transfieran al arrendatario sustancialmente los riesgos y derechos inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

En el momento inicial, se registra un activo de acuerdo con su naturaleza, según se trate de un elemento del inmovilizado material o del intangible, y un pasivo financiero por el mismo importe, que será el menor entre el valor razonable del activo arrendado y el valor actual al inicio del arrendamiento de los pagos mínimos acordados, entre los que se incluye el pago por la opción de compra cuando no existan dudas razonables sobre su ejercicio y cualquier importe que haya garantizado, directamente, y se excluyen las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. La carga financiera total se distribuye a lo largo de arrendamiento y se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas contingentes son gasto del ejercicio en que se incurre en ellas. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras se incluyen en "Acreedores por arrendamiento financiero".

El arrendatario aplicará a los activos que tenga que reconocer en el balance como consecuencia del arrendamiento los críterios de amortización, deterioro y baja que les correspondan según su naturaleza.

Arrendamiento operativo

Los ingresos y gastos correspondientes a los acuerdos de arrendamiento operativo se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se trata como un cobro o pago anticipado que se imputa a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento.

ि Instrumentos financieros

f -1) Activos financieros

Clasificación

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

a) Préstamos y partidas a cobrar: son activos financieros no derivados con cobros fíjos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde de la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y partidas a cobrar se incluyen en "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en el balance.

Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les sean directamente imputables, y posteriormente a coste amortizado. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valor nominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo.

Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan.

El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de reconocimiento inicial. Las correcciones de valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Activos financieros mantenidos para negociar: son aquellos adquiridos con el objetivo de b) enajenarlos en el corto plazo o aquellos que forman parte de una cartera de la que existen evidencias de actuaciones recientes con dicho objetivo. Esta categoría incluye también los derivados financieros que no sean contratos de garantías financieras (por ejemplo avales) ni han sido designados como instrumentos de cobertura. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no se han registrado activos de esta categoría.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, asociadas y multigrupo: se consideran C) empresas del grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las cuales la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas Sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios. Las inversiones fueron reconocidas al valor del consolidado efectuado en la fecha de la aportación no dineraria.

Si existiese evidencia objetiva de que el valor en libros no es recuperable, se efectuaran las oportunas

correcciones valorativas por las diferencias entre su valor en libros y el importe recuperable, entendiendo éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de ventas y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la Sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de valoración. La corrección de valor y. en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen.

El efecto de aplicar criterios de consolidación en comparación con las cuentas anuales individuales supondría un incremento de los activos por importe de 666.377 miles de euros en 2014 (2013: 27.845 miles de euros), un incremento del patrimonio neto por importe de 111.208 miles de euros en 2014 (2013: 27.126 miles de euros), el importe neto de la cifra de negocios aumenta por importe de 44.562 miles de euros en 2014 (2013: 6.438 miles de euros), y un incremento beneficio del ejercicio 2014 por importe de 26.449 miles de euros (2013 : 16.579 miles de euros de incremento de beneficio).

d) Activos financieros disponibles para la venta: se trata instrumentos de patrimonio de otras empresas. En esta categoría se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio que no se clasifican en ninguna de las categorías anteriores. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la Dirección pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance. Se valoran por su valor razonable, registrando los cambios que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajene o deteriore, momento en que las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias, siempre que sea posible determinar el mencionado valor razonable. En caso contrario, se registran por su coste menos pérdidas por deterioro del valor. En el caso de los activos financieros disponibles para la venta, se efectúan correcciones valorativas si existe evidencia objetiva de que su valor se ha deteriorado como resultado de una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros en el caso de instrumentos de deuda adquirídos o por la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio. La corrección valorativa es la diferencia entre su coste amortizado menos, en su caso, cualquier corrección valorativa previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momento en que se efectúe la valoración. En el caso de los instrumentos de patrimonio que se valoran por su coste por no poder determinarse su valor razonable, la corrección de valor se determina del mismo modo que para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas. Si existe evidencia objetiva de deterioro, la Sociedad reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas acumuladas reconocidas previamente en el patrimonio neto por disminución del valor razonable.

Las pérdidas por deterioro del valor reconocidas en la cuenta de pérdidas y ganancias por instrumentos de patrimonio no se revierten a través de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activo financiero no es activo (y para los títulos que no cotizan), la Sociedad establece el valor razonable empleando técnicas de valoración que incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otros instrumente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos de fijación de precios de opciones haciendo un uso máximo de datos observables del mercado y confiando lo menos posible en consideraciones subjetivas de la Sociedad. Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en general si se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora. Los activos que se designan como partidas cubiertas están sujetos a los requerimientos de valoración de la contabilidad de cobertura.

f-2) Pasivos financieros

Esta categoría incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales. Estos recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes, a menos que la Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transación

directamente imputables, registrándose posteriormente por su coste amortizado.

No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.

f-3) Instrumentos derivados

La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir, fundamentalmente, las variaciones de tipos de interés.

La Sociedad documenta las relaciones de cobertura y verifica al cierre de cada ejercicio que la cobertura es eficaz, es decir, que es esperable que los cambios en los flujos de efectivo de la partida cubierta se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

Los instrumentos financieros derivados, de acuerdo con el párrafo anterior, como de cobertura se registran como activo o pasivo, según su signo, por su valor razonable, con contrapartida en la cuenta "Operaciones de cobertura" del patrimonio neto, hasta que tiene lugar su vencimiento, momento en que se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias a la vez que el elemento cubierto.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de cobertura se transfiere a los resultados del periodo.

g) Patrimonio neto

El capital social está representado por acciones ordinarias. Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores reservas. En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto.

h) Subvenciones, donaciones y legados recibidos

Las subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables se contabilizan como tales cuando existe un acuerdo individualizado de concesión de la subvención, se hayan cumplido las condiciones establecidas para su concesión y no existan dudas razonables sobre su recepción. La Sociedad aplica, la Orden EHA/733/2010, de 25 de marzo, por la que se aprueban aspectos contables de empresas públicas que operan en determinadas circunstancias, en el caso de subvenciones concedidas para la construcción de un activo cuya ejecución no se haya completado, la subvención se califica como no reintegrable en proporción a la obra ejecutada siempre que no existan dudas razonables de que concluirá la construcción según las condiciones establecidas en el acuerdo de concesión. Con carácter general, se valoran por el valor razonable del importe o del bien concedido y se contabilizan en el patrimonio neto, deducido el efecto fiscal, imputándose a resultados en proporción a la depreciación experimentada por los activos financiados por dichas subvenciones, salvo que se trate de activos no depreciables, en cuyo caso se imputan a resultados del ejercicio en que se produzca la enajenación o la corrección valorativa de los mismos. Las subvenciones oficiales concedidas para compensar costes se reconocen como ingresos sobre una base sistemática, a lo largo de los períodos en los que se extiendan los costes que pretenden equilibrar.

Las subvenciones, donaciones y legados que tengan carácter de reintegrables se registrarán como pasivos hasta que adquieran la condición de no reintegrables o se produzca su reintegro.

Las subvenciones de explotación se abonan a resultados en el momento en que se conceden. Si se conceden para financiar gastos específicos la imputación se realizará a medida que se devenguen los gastos financiados registrándose entre tanto como patrimonio neto en función de su consideración de reintegrables o no.

i) Provisiones y contingencias

La Sociedad en la presentación de las cuentas anuales diferencia entre:

Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y / o momento de cancelación.
Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

El balance recoge todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se contabilizan, sino que se informa sobre los mismos en la memoria.

Las provisiones se registran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se va devengando.

Provisiones para compromisos laborales adquiridos j)

El coste de las obligaciones derivadas de compromisos en materia de personal se reconoce en función de su devengo, según la mejor estimación calculada con los datos disponibles por la Sociedad.

La Sociedad posee el compromiso de satisfacer retribuciones a largo plazo al personal tanto de aportación definida como de prestación definida. En el caso de las retribuciones de aportación definida existirán pasivos por retribuciones cuando, a cierre del ejercicio, figuren contribuciones devengadas no satisfechas. En el caso de las retribuciones de prestación definída el importe a reconocer como provisión corresponde a la diferencia entre el valor actual de las retribuciones comprometidas y el valor razonable de los eventuales activos afectos a los compromisos con los que se liquidarán las obligaciones.

Concretamente, el balance adjunto recoge las siguientes para compromisos laborales adquiridos:

Premios de permanencia

El artículo 138 del I Convenio Colectivo de Grupo de Empresas Aena (Entidad Pública Empresarial Aena y Aena, S.A.) establece unos premios de permanencia por los servicios efectivamente prestados durante un período de 25, 30 o más años. La Sociedad provisiona el valor actual de la mejor estimación posible de las obligaciones comprometidas a futuro, en base a un cálculo actuarial. Las hipótesis más relevantes tenidas en cuenta para la obtención del cálculo actuarial son las siguientes:

	2014	2013
Tipo de interés técnico:	1.60%	2.80%
Crecimiento salarial:	2.0%	2.00%
Tabla de mortalidad:	PERMF 2000	PERMF 2000
Sistema financiero utilizado:	Capitalización Individual	Capitalización Individual
Método de devengo:	Projected Unit Credit	Projected Unit Credit
Edad de jubilación:	65 años	65 años
Tablas de invalidez:	OM 77	OM 77

Premio de Jubilación Anticipada

El artículo 154 del I Convenio Colectivo de Grupo de Empresas Aena (Entidad Pública Empresarial ENAIRE y Aena, S.A.) establece que todo trabajador con edad comprendida entre los 60 y los 64 años que, de conformidad con las disposiciones vigentes tenga derecho a ello podrá jubilarse de forma voluntaria y anticipada y recibirá una indemnización tal que, sumada a los derechos consolidados en el Plan de Pensiones, en el momento de la extinción de su contrato, sea equivalente a cuatro mensualidades de la base de cálculo y del complemento de antigüedad para cada año que le reste para cumplir los 64, o la parte proporcional correspondiente.

Durante el ejercicio 2004 tuvo lugar la exteriorización de lubilación anticipada, mediante la contratación el 25 de marzo de 2004 de un seguro de vida con pago único con Mapfre Vida. En la actualidad los compromisos por pensiones se encuentran asegurados a través de las pólizas de Seguro Colectivo de Vida.

Las principales hipótesis actuariales utilizadas han sido las siguientes:

	2014	2013
Tipo de interés técnico:	1.70 %	2.90%
Crecimiento salarial a largo plazo:	3.00%	3.00%
Rentabilidad Fondo Aportación Definida:	4.00%	4.00%
Tipo garantizado Mapfre:	3.10%	3.10%
Tabla de mortalidad:	PERMF 2000	PERME 2000
Sistema financiero utilizado:	Capitalización Individual	Capitalización Individual
Método de devengo:	Projected Unit Credit	Projected Unit Credit
Edad de jubilación:	Entre 60 - 63 años y 11 meses	Entre 60 - 63 años y 11 meses

k) Indemnizaciones por despidos

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con quienes rescinda sus relaciones laborales en determinadas circunstancias.

Las indemnizaciones por despidos se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese como consecuencia de una oferta para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

Como consecuencia del Plan de Eficiencia Aeroportuaria aprobado por el Ministerio de Fomento en junio de 2012 para adecuar la oferta de servicios de 17 aeropuertos y 2 helipuertos a la demanda real que se presente en cada momento y que ha conllevado a la reducción del horario operativo y la existencia de un excedente de personal, el 31 de octubre de 2012 se suscribió un Acta de Acuerdo entre la representación del

Grupo de empresas Aena y los representantes de las organizaciones sindicales pertenecientes a la coordinadora sindical estatal, donde se aprueba el Plan Social de Desvinculaciones Voluntarias (PSDV) en el seno de un procedimiento de regulación de empleo.

Al 31 de diciembre de 2012 se habían adherido al PSDV trabajadores cuyas salidas se efectuaron de forma escalonada hasta el 30 de junio de 2013. La Sociedad contrató con el BBVA Seguros una póliza para fracer frente a los pagos de las indemnizaciones correspondientes, así mismo, contrató una agencia para que facilite la reinserción laboral a los empleados. En el ejercicio 2013 se produjeron la totalidad de las salidas previstas en el PSDV.

1) Retribución variable

La Sociedad reconoce un pasio y un gasto para retribución variable en base a los resultados de la evaluación de desempeño anual de los trabajadores. La Sociedad reconoce una provisión cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica en el pasado una obligación implicita.

m) Impuesto sobre beneficios

El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio.

Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos, en general, para todas las diferencias temporarias imponibles.

En cambio, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

La Sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal en el perímetro de consolidación de su único accionista con determinadas Sociedades filiales al cumplir con las condiciones establecidas para ello. Las Sociedades que han integrado el Grupo fiscal en los ejercicios 2014 y 2013 son las siguientes:

ENAIRE -

Aena, S.A. 2.
1. Aena Desarrollo Internacional. S.A. ("ADI")
1. Concesionaria del Aeropuerto Madrid Barajas, S.A.
1. Concesionaria del Aeropuerto Barcelona El Prat, S.A.

Con fecha de efectos fiscales de 1 de enero de 2015, se ha producido la salida de Aena, S.A. y de sus sociedades dependientes de dicho Grupo fiscal (véase Nota 26).

Transacciones en moneda extranjera n)

La moneda funcional de la Sociedad es el Euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del Euro se consideran denominadas en "moneda extranjera" y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Las diferencias de cambio de las partidas monetarias en moneda extranjera que surgen tanto al liquidarias, como al convertirlas al tipo de cambio de cierre, se reconocen como norma general en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.

0) Ingresos y gastos

Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir, v representan los importes a cobrar por los bienes vendidos, netos de descuentos, devoluciones y del impuesto sobre el valor añadido. Los ingresos ordinarios se reconocen cuando el ingreso se puede medir con fiabilidad, es probable que la entidad vaya a recibir un beneficio económico futuro y cuando se alcancen determinadas condiciones para cada una de las actividades del Grupo.

Los ingresos ordinarios se reconocen de la siguiente forma:

· Las ventas de bienes se reconocen cuando la Sociedad haya entregado los productos al cliente, éste los haya aceptado y esté razonablemente asegurada la cobrabilidad de las correspondientes cuentas a cobrar.
Las ventas de servicios se reconocen en el ejercicio contable en que se prestan los servicios, por referencia a la finalización de la transacción concreta evaluada en base al servicio real proporcionado como un porcentaje del servicio total a proporcionar, cuando los ingresos y los costes del contrato de servicios, así como el grado de avance del mismo, pueden estimarse de forma fiable y es probable que las cuentas a cobrar relacionadas sean recuperables. Cuando uno o más de estos elementos de los contratos de servicios no pueden estimarse de manera fiable, los ingresos por ventas de servicios se reconocen sólo hasta el límite de los costes del contrato incurridos que sea probable que se recuperarán.

Prestación de servicios

La mayoría de los ingresos de la Sociedad provienen de los servicios aeroportuarios prestados, los cuales corresponden principalmente al uso de la infraestructura por líneas aéreas y pasajeros (incluye prestaciones públicas patrimoniales y precios privados). Asimismo, la Sociedad tiene ingresos comerciales que consisten principalmente en el alquiler del espacio en las terminales para tiendas, restauración y publicidad, y fuera de la terminal como lo son el alquiler de locales y terrenos, aparcamiento de vehículos y coches de alquiler.

Aeronáuticos (Prestaciones públicas patrimoniales):

La fijación de la tarifas de las prestaciones públicas patrimoniales se realiza de acuerdo con el RD Ley 1/2011, de 4 de marzo, por la que se establece el Programa Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil y modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea. Asimismo en el artículo 69 del RD Ley 1/2011 se definen los siguientes conceptos como prestaciones patrimoniales de carácter público:

Utilización de las pistas de los aeropuertos civiles y de utilización conjunta y de las bases aéreas abiertas al tráfico civil por las aeronaves y la prestación de los servicios precisos para dicha utilización, distintos de la asistencia en tierra a las aeronaves, pasajeros y mercancías.
Servicios de tránsito aéreo de aeródromo que facilite el gestor aeroportuario, sin perjuicio de que tales servicios se presten a través de los proveedores de tránsito aéreo debidamente certificados que hubieren sido contratados por aquél y designados al efecto por el Ministerio de Fomento.
Servicios de meteorología que facílite el gestor aeroportuario, sin perjuicio de que tales servicios se presten a través de los proveedores de servicios de meteorología debidamente certificados y, además, designados al efecto por el Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y Marino.
Servicios de inspección y control de pasajeros y equipajes en los recintos aeroportuarios.
Utilización, por parte de los pasajeros, de las zonas terminales aeroportuarias no accesibles a los visitantes, así como de las facilidades aeroportuarias complementarias.
Servicios que permiten la movilidad general de los pasajeros y la asistencia necesaria a las personas con movilidad reducida (PMRs) para permitirles desde un punto de llegada al aeropuerto hasta la aeronave, o desde ésta a un punto de salida, incluyendo el embarque y desembarque.
Utilización de las zonas de estacionamiento de aeronaves habilitadas al efecto en los aeropuertos.
Utilización de las instalaciones aeroportuarias para facilitar el servicio de embarque y desembarque de pasajeros a las compañías aéreas a través de pasarelas telescópicas o la simple utilización de una posición de plataforma que impida la utilización de la correspondiente pasarela a otros usuarios.
· Utilización del recinto aeroportuario en las operaciones de carga y descarga de mercancias.
Utilización del recinto aeroportuario para el transporte y suministro de combustibles y lubricantes, cualquiera que sea el modo de transporte o suministro.
Utilización del recinto aeroportuario para la prestación de asistencia en tierra que no se encuentre gravado por otra contraprestación específica.

El artículo 91 del RD Ley 1/2011 establece que la Ley de Presupuestos Generales del Estado de cada año podrá modificar o actualizar las prestaciones patrimoniales públicas de acuerdo con los criterios definidos en el artículo 92 y se ajustará a la propuesta de la Autoridad Estatal de Supervisión tras el procedimiento de transparencia y consulta previsto en el RD Ley 1/2011.

En el RD Ley 20/2012, de 13 de julio, de medidas para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento de la competitividad en el Título VI se modifica la actualización de las prestaciones públicas patrimoniales percibidas por Aena, S.A., al objeto de cambiar la fórmula de actualización, y en la cual los ingresos, gastos e inversiones derivados de servicios comerciales y actividades no estrictamente aeronáuticas no se incluyen a efectos de la determinación de las tarifas aeroportuarias.

No obstante de lo anterior, con objeto de suavizar el incremento de tarifas aeroportuarias, se establece que a partir del año 2014 y durante un periodo de cinco años, para la obtención de los Ingresos Regulados Requeridos, se adicionará al resultado que arroje la fórmula, los Gastos de Explotación generados por las actividades relacionadas con los precios privados de las Áreas Terminales y se deducirán así mismo, los Ingresos correspondientes a los precios privados de dichas Áreas Terminales, afectados ambos por el coeficiente corrector K, que está representado en el año 2014 por el 80% de los ingresos comerciales, en 2015 por el 60%, en 2016 por el 40%, en 2017 por el 20% y el 0% en el ejercicio 2018.

En el articulo 86 de la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2014 se establece el incremento de tarifas cuya vigencia será desde el 1 de marzo de 2014, la cuantía de las prestaciones patrimoniales de carácter público de Aena, S.A., establecidas en el Título VI, Capítulos I v II de la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea, se incrementan en el 0,9 por 100 respecto de las cuantías del 2013.

El 5 de julio de 2014 se publicó en el Boletín Oficial del Estado el Real Decreto Ley 8/2014, de 4 de julio, que fue posteriormente refrendado por la Ley 18/2014, de 15 de octubre, de aprobación de medidas urgentes para el crecimiento, la competitividad y la eficiencia. Esta normativa contempla:

· El régimen de la red de aeropuertos de interés general como servicio de interés económico general, con el objeto de garantizar la movilidad de los ciudadanos y la cohesión económica, social y territorial, para asegurar la accesibilidad, suficiencia e idoneidad de la capacidad de las infraestructuras aeroportuarias, la sostenibilidad económica de la red, así como la continuidad y adecuada prestación de los servicios aeroportuarios básicos. La gestión en red, por otra parte, garantiza la sostenibilidad económica de los aeropuertos integrados en ella al permitir, en condiciones de transparencia, objetividad y no discriminación, el sostenimiento de las infraestructuras deficitarias.
· Se prohíbe el cierre o la enajenación, total o parcial, de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras aeroportuarias necesarias para mantener la prestación de servicios aeroportuarios, salvo autorización del Consejo de Ministros o del Secretario de Estado de Infraestructuras, Transporte y Vivienda. (Según corresponda por importe).
· Reglamentariamente se podrá desarrollar el procedimiento mediante el cual se instrumentaría el posible cierre o venta de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras aeroportuarias. Dicho desarrollo reglamentario podrá contemplar asimismo las transferencias al Estado por las plusvalías generadas durante el proceso de enajenación.
· Se definen los servicios aeroportuarios básicos y el marco para determinar los estándares mínimos de calidad, capacidad y condiciones de prestación de los servicios e inversiones requeridas para su cumplimiento, así como las condiciones para la recuperación de los costes derivados de la provisión de estos servicios aeroportuarios básicos.
· En cuanto a los ingresos del gestor aeroportuario ligados a los servicios aeroportuarios básicos, éstos tienen naturaleza de prestaciones patrimoniales públicas. Su regulación respeta la reserva de ley en su creación por Ley 21/2003, de Seguridad Aérea, modificada por Ley 1/2011, y en la determinación de sus elementos esenciales. Los servicios aeroportuarios no esenciales, así como la gestión comercial de las infraestructuras o su explotación urbanística queda sujeta al libre mercado.
· Se introduce el Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA) adoptado por períodos quinquenales. Los planes quinquenales se contemplarán materias como tarifas, condiciones de calidad, estándares de servicios, capacidad y accesibilidad, y aspectos relativos a las inversiones.
· Los ingresos del gestor aeroportuario asociados a los servicios aeroportuarios básicos estarán condicionados por el cumplimiento de un ingreso máximo anual por pasajero, cuya determinación estará basada en la recuperación de costes eficientes así reconocidos por el regulador junto con las previsiones de tráfico, y podrá ajustarse al alza o a la baja en función del desempeño en el

cumplimiento de los niveles de calidad establecidos y del retraso de ejecución de las inversiones estratégicas.

· Para el periodo 2015-2025 el incremento máximo de tarifas será cero. Solamente se podrán incrementar las tarifas por encima de este incremento máximo si durante el segundo DORA por causas excepcionales, tales como inversiones imprevisibles e inaplazables, se incrementase la inversión media anual por encima de los 450 millones de euros y previo acuerdo del Consejo de Ministros. Para el primer DORA, que deberá entrar en vigor como máximo en tres años desde la fecha de publicación de la Ley 8/2014, se establece que a su finalización el déficit tarifario acumulado junto con el correspondiente a años anteriores (ver Nota 25) no podrá ser trasladado al siguiente DORA.

La adopción de este régimen, es necesaria para reforzar la eficiencia económica y la eficacia en la gestión de la red de aeropuertos de interés general, en orden a potenciar la actividad de transporte aéreo, y adoptar el nuevo marco jurídico con carácter previo a cualquier decisión sobre la entrada de capital privado en el capital social de Aena, S.A.

Por otra parte, la CNMC ha publicado en fecha 17 de diciembre de 2014 una consulta pública para contar con la opinión profesional de todos aquellos agentes interesados sobre los ajustes que se deben aplicar a los costes que se imputan a las actividades comerciales y aeronáuticas de los aeropuertos de Aena, S.A. En relación con dicha consulta pública, la CNMC aportó un informe en el que se propone que un determinado porcentaje de los costes considerados como aeronáuticos deberían considerarse como comerciales. El informe señala que con dicha metodología la base de costes regulatorios se vería disminuida en 100,1 millones de euros (un 3,7% calculado sobre los datos incluidos en la propuesta realizada por Aena, S.A. durante el proceso de consulta para establecimiento de las tarifas de 2015). Como consecuencia de la aplicación progresiva del dual till, este ajuste hubiera supuesto una variación aproximada de 40 millones de euros si se hubiese aplicado al proceso de aprobación de tarifas de 2015.

Aena, S.A. ha elaborado las observaciones a dicha propuesta sobre la premisa de que el actual cálculo de las prestaciones públicas patrimoniales es acorde a la regulación vigente establecida por ley y que la asignación de costes entre las actividades reguladas y no reguladas ha sido auditada.

El Ministerio de Fomento, a través de la DGAC, Organo competente para la elaboración del DORA, remitió sus observaciones discrepando de las manifestadas por la CNMC en su consulta. Entre sus conclusiones cabe destacar:

" ... La propuesta de la CNMC no es compatible con el marco normativo establecido por el legistador y presenta carencias importantes para considerarla aplicable ... "

"En opinión de la DGAC, la CNMC, en la definición de sus procesos de consulta, debería respetar siempre los preceptos establecidos en el marco normativo aplicable, establecidos por el legislador a instancias del regulador sectorial, función esta que, obviamente, no recae en la CNMC."

" ... la DGAC considera que la CNMC debería retirar su propuesta, primero, por no ser coherente con el marco legal, segundo, por no ajustarse al objetivo para el que se propone, tercero, por carecer de precedentes y soporte teórico, cuarto porque su estimación tiene carencias e incorrecciones técnicas relevantes y, finalmente, porque se aplica de forma parcial y sin suficiente transparencia."

De acuerdo a la Ley 18/2014, corresponde a la DGAC elaborar el Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA) y elevarlo ante los órganos competentes del Ministerio de Fomento para su posterior aprobación por el Consejo de Ministros.

Toda esta nueva normativa regulatoria y la consulta pública de la CNMC no ha dado lugar a ningún cambio en la política de reconocimiento de ingresos de la Sociedad, que sigue sujeta a lo explicado al principio de esta Nota (ver también Nota 25 en lo relativo a Activos contingentes por déficit de tarifas).

Comercial:

Los ingresos por alquileres de espacios comerciales localizados dentro de las infraestructuras aeroportuarias se reconocen linealmente, siempre y cuando otro criterio no refleje mejor la sustancia económica de los acuerdos de alquiler estipulados con las contrapartes. La parte contingente de los ingresos por alquileres relacionada con los niveles variables de ingresos generados por los espacios comerciales, se reconoce como ingreso en el periodo en que se devenga.

Servicios fuera de terminal:

Los ingresos por servicios fuera de terminal corresponden a la gestión de aparcamientos, alquiler de terrenos, almacenes y hangares, y gestión y explotación de los centros de carga. Los ingresos por contratos de arrendamiento se reconocen linealmente sobre la base de los acuerdos de alquiler estipulados con las contrapartes. La parte condicional de los cobros por alguileres, se reconocen como ingreso en el periodo en que se devengan. Los ingresos por aparcamientos se reconocen en la medida que los servicios son prestados.

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando un préstamo o una cuenta a cobrar sufren pérdida por deterioro del valor, se reduce el importe en libros a su importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, llevando el descuento como menor ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen cuando se cobra el efectivo o sobre la base de recuperación del coste cuando las condiciones están garantizadas.
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.
Actividades con incidencia en medio ambiente p)

Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.

En este sentido, las inversiones de actividades medioambientales se valoran a su coste de adquisición y se activan como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren, siguiendo los criterios descritos en el apartado b) de esta misma nota.

Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se devenguen, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización.

q) Transacciones con vinculadas

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de la operación posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas.

No obstante lo anterior, en las operaciones de fusión, escisión o aportación no dineraria de un negocio los elementos constitutivos del negocio adquirido se valoran por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, en las cuentas anuales consolidadas del grupo o subgrupo.

Cuando no intervenga la empresa dominante, del grupo o subgrupo, y su dependiente, las cuentas anuales a considerar a estos efectos serán las del grupo o subgrupo mayor en el que se integren los elementos patrimoniales cuya Sociedad dominante sea española.

En estos casos la diferencia que se pudiera poner de manifiesto entre el valor neto de los activos y pasivos de la Sociedad adquirida, ajustado por el saldo de las agrupaciones, donaciones y legados recibidos y ajustes por cambios de valor, y cualquier importe del capital y prima de emisión, en su caso, emitido por la Sociedad absorbente se registra en reservas.

r) Combinaciones de negocios

Las operaciones de fusión, escisión y aportación no dineraria de un negocio entre empresas del grupo se registra conforme con lo establecido para las transacciones entre partes vinculadas.

Las operaciones de fusión o escisión distintas de las anteriores y las combinaciones de negocios surgidas de la adquisición de todos los elementos patrimoniales de una empresa o de una parte que constituya uno o más negocios, se registran de acuerdo con el método de adquisición.

En el caso de combinaciones de negocios originadas como consecuencia de la adquisición de acciones o participaciones en el capital de una empresa, la Sociedad reconoce la inversión conforme con lo establecido para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.

s) Negocios conjuntos

Un negocio conjunto es una actividad económica controlada conjuntamente por dos o más personas físicas o jurídicas. A estos efectos, control conjunto es un acuerdo estatutario o contractual en virtud del cual dos o más participes, convienen compartir el poder de dirigir las políticas financiera y de explotación sobre una actividad económica con el fin de obtener beneficios económicos, de tal manera que las decisiones estratégicas, tanto financieras como de explotación, relativas a la actividad requieran el consentimiento unánime de todos los partícipes.

Los negocios conjuntos pueden ser:

Negocios conjuntos que no se manifiestan a través de la constitución de una empresa ni el establecimiento de una estructura financiera independiente de los partícipes, como son las uniones temporales de empresas y las comunidades de bienes, y entre las que se distinguen:
- · Explotaciones controladas de forma conjunta: actividades que implican el uso de activos y otros recursos propiedad de los partícipes.
- · Activos controlados de forma conjunta: activos que son propiedad o están controlados conjuntamente por los partícipes.
Negocios conjuntos que se manifiestan a través de la constitución de una persona jurídica independiente o empresas controladas de forma conjunta.

Explotaciones y activos controlados conjuntamente

La Sociedad mantiene intereses en activos controlados conjuntamente con el Ministerio de Defensa para la explotación de Bases Aéreas Abiertas al Tráfico Civil (BAATC) a través de un Convenio con el Ministerio de Defensa que establece las claves de reparto y los criterios de compensación por la utilización de las BAATC de Villanubla, León, Albacete, Matacán, Talavera, San Javier y el Aeródromo de utilización conjunta de Zaragoza por aeronaves civiles. Este Convenio se fundamenta en la aplicación del Real Decreto l 167/1995, de 7 de julio, sobre el régimen de uso de los aeródromos utilizados conjuntamente por una base aérea y un aeropuerto y de las bases aéreas abiertas al tráfico civil.

En este sentido, la Sociedad reconoce en las cuentas anuales los activos y los pasivos que se derivan de este Convenio como consecuencia de la utilización de las BAATC. Asimismo, en la cuenta de pérdidas y ganancias se reconoce la parte que corresponde de los ingresos generados y de los gastos incurridos por la explotación de los activos controlados conjuntamente.

5. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de valor razonable por tipo de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. En casos muy limitados la Sociedad emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

El Consejo de Administración proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

Existe un contrato de reconocimiento de deuda financiera entre Aena, S.A. y su matriz, con origen en la Aportación no dineraria que dio lugar a la creación de Aena, S.A. (véase Nota 3), por el cual se asumió inicialmente el 94,9% de la Deuda bancaria de la matriz. Con fecha 29 de julio de 2014 dicho contrato ha sido novado según se explica en el apartado c) de esta nota.

No existen cambios significativos en la gestión del riesgo financiero al 31 de diciembre de 2014, en comparación con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013,

A continuación se indican los principales riesgos de carácter financiero:

a) Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad no realiza habitualmente transacciones comerciales significativas en divisa distinta del euro.

Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable

El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surge de la deuda financiera. Los préstamos emitidos a tipos variables exponen a la Sociedad a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

El objetivo de la Sociedad en la gestión de tipo de interés es la optimización del gasto financiero dentro de los limites de riesgo establecidos, siendo la variable de riesgo el Euribor a tres meses, principal referencia para la deuda a largo plazo.

Adicionalmente, se calcula el valor del riesgo de gasto financiero para un horizonte plurianual y se establecen escenarios de evolución de tipos para el período considerado.

Los gastos financieros se deben principalmente a la deuda financiera reconocida con la empresa matriz. Así mismo, la empresa matriz tiene contratadas, para un número muy limitado de préstamos, operaciones de cobertura de tipos de interés y que son transferidas a la Sociedad, según se describe en la Nota 15. El 95,23% del coste de dichos derivados se está imputando a la Sociedad, dado que Aena, S.A. responde frente a la matriz de dicha proporción de algunos préstamos.

Con relación a los préstamos a tipo revisable, la Compañía ha modificado el régimen de tipo para aquellos préstamos susceptibles de ser revisados en 2014. El importe total revisado asciende a 411.791 miles de Euros y se han fijado a régimen fijo a vencimiento a un tipo medio de 1,93%.

A 31 de diciembre de 2014, si el tipo de interés de los préstamos a tipo variable se hubiera incrementado o hubiera disminuido en 20 puntos básicos, manteniendose el resto de las varíables constantes, el benefício antes de impuestos del año habría sido 10.072 miles de euros menor y 10.072 miles de euros mayor, respectivamente (2013: 10.800 miles de euros menor y 10.800 miles de euros mayor, respectivamente). No obstante, el Marco Regulatorio establecido por la Ley 1/2011 de 4 de marzo, por la que se establece el Programa Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil y se modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea, establece un sistema de actualización de tarifas que protege a Aena, S.A., por la parte regulada, frente a incrementos de financiación, toda vez que posibilita la recuperación de sus costes de capital, vía la remuneración de la base de activos, según legislación vigente.

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de la Sociedad se origina por el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, los instrumentos financieros derivados y depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al crédito de las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones acordadas.

El riesgo de crédito relativo a las cuentas comerciales se ve reducido, puesto que los principales clientes son las compañías aéreas, y se suele cobrar al contado o por anticipado. En cuanto a los clientes comerciales, que mantienen arrendados locales en los distintos aeropuertos, se gestiona el riesgo a través de la obtención de avales y fianzas.

El 5 de marzo de 2011 se publica en el BOE la Ley 1/2011 de 4 de marzo, por la que se modifica la Ley 21/2003 de 7 de julio, de Seguridad Aérea, por la que se aprueba que para la gestión, liquidación y el cobro de todas las prestaciones patrimoniales de carácter público de Aena, S.A. o sus filiales podrán utilizar para la efectividad del cobro la vía de apremio, cuya gestión se realizará por los órganos de recaudación de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.

No se han excedido los límites de crédito durante el ejercicio, y la dirección no espera ninguna pérdida no provisionada por el incumplimiento de estas contrapartes.

c) Riesgo de liquidez

Las principales variables de riesgo son: limítaciones en los mercados de financiación, incremento de la inversión prevista y reducción de la generación de efectivo.

La política de riesgo de crédito y la operativa de la Sociedad en su sector conduce a períodos medios de cobro muy favorables. Adicionalmente, la Sociedad ha acometido una reducción sustancial de costes y de necesidades de inversiones a realizar en los próximos años, que han tenido un efecto positivo en la generación de caja de la Sociedad. Aunque a 31 de diciembre de 2014 la Sociedad presenta un fondo de maniobra negativo de 1.006.126 miles de euros (2013: 1.252.877 miles de euros), tiene un beneficio del ejercicio de 452.169 miles de euros (2013: 580.076 miles de euros de resultado positivo del ejercicio), y no se considera que exista un riesgo para hacer frente a sus compromisos en el corto plazo dados los flujos de caja operativos positivos que han permitido una reducción del fondo de maniobra negativo en los últimos ejercicios y que la Sociedad prevé que sigan siendo positivos en el corto plazo. En estas circunstancias, los Administradores de la Sociedad consideran que no existirán problemas para satisfacer los compromisos de pago.

6. Inmovilizado intangible

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible para el ejercicio 2014 y 2013 han sido los siguientes:

	2014
	Miles de Euros
	Desarrollo	Activo Intangible, acuerdo de concesión	Aplicaciones Informáticas	Otro Inmovilizado Intangible	Inmovilizado intangible en curso	Total
Coste:
Saldo inicial	20	15.721	94.007	6.100	39.787	155.635
Altas		105	13.373	10	3.888	17.376
Bajas (*)	(1)		(86)		(223)	(310)
(Nota 7 y 8) (*) Traspasos	794	12	5.200	1.070	(7.886)	(810)
Saldo final	813	15.838	112.494	7.180	35.566	171.891
Amortización:
Saldo inicial	(20)	(2.232)	(42.779)	(1.886)		(46.917)
Dotación	(154)	(709)	(27.266)	(1.034)		(29.163)
Traspasos (Nota 7 y 8)		2	(da)			(97)
Bajas		œ	85			86
Saldo final	(173)	(2.939)	(70.059)	(2.920)		(76.091)
Neto:	640	12.899	42.435	4.260	35.566	95.800

(*) Los traspasos y bajas correspondientes a activos que entraron a valor neto contación no dineraria se ciccuian a valor neto contable.

			2013
	Miles de Euros
	Desarrollo	Activo Intangible, acuerdo de concesión	Aplicaciones Informáticas	Otro Inmovilizado Intangible	Inmovilizado intangible en curso	Total
Coste:
Saldo inicial	192	ો રે ભ્ભી	72.022	6.819	47.198	141.891
Altas		90	9.388	18	7.080	16.576
Bajas	(172)	(2))	(7.077)	(1.008)	(192)	(8.500)
Traspasos (Nota 7 y 8) { * }		22	19.674	271	(14.299)	5.668
Saldo final	20	15.721	94.007	6.100	39.787	155.635
Amortización:
Saldo inicial	(192)	(1.23 )	(23.026)	(1.798)		(26.247)
Dotacion		(686)	(27.032)	(1.048)		(28.766)
Ajuste de amortización		(342)	207			(135)
Bajas	172	27	7.072	960		8.231
Saldo final	(20)	(2,232)	(42.779)	(1.886)		(46.917)
Neto:		13.489	51.228	4.214	39.787	108.718

(*) Los raspasos se efectúan a valor neto contable debido a que corresponden a activos que entraron a valor neto contable en la aportación no dineraria.

Así mismo, el coste de las altas y amortización acumulada de la aportación no dineraria efectuada en el ejercicio 2011 asciende a 325.488 y 244.231 miles de euros, respectivamente.

La Sociedad ha adquirido a empresas del Grupo y asociadas durante el ejercicio 2014 y 2013 los siguientes elementos de su inmovilizado intangible:

		Miles de Euros
		2014		2013
	Valor contable (bruto)	Amortización acumulada	Valor contable (bruto)	Amortización acumulada
Descripción
Desarrollo	25	(2)	ﺪﺩﺍ
Aplicaciones Informáticas	18		90
	1.528		2.406
Otro Inmovilizado Intangible
	1.571	(2)	2.499

Las principales adiciones del ejercicio 2014 y 2013 en el epígrafe de "Aplicaciones Informáticas" e "Inmovilizado Intangible en curso" corresponden a adquisiciones, así como mejoras y desarrollos, de nuevas tecnologías para aplicaciones informáticas, relativas a los servicios centrales de aeropuertos.

Del total de los costes activados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 en las distintas clases de inmovilizado intangible, se incluyen activos en curso de acuerdo con el siguiente detalle:

				Miles de Euros
--	--	--	--	----------------

Descripción	2014	2013
Desarrollo		1.000
Aplicaciones informáticas	3.191	6.035
Otro inmovilizado intangible	32.375	32.752
Total	35.566	39.787

El epígrafe "Otro inmovilizado intangible" recoge principalmente los Planes Directores de los Aeropuertos.

Durante el ejercicio 2014 se han activado un total de 314 miles de euros de gastos financieros asociados al inmovilizado intangible (2013: 242 miles de euros).

Al 31 de diciembre de 2014 existe inmovilizado intangible en uso con un coste original de 259.087 miles de euros (2013: 229.369 miles de euros) que está totalmente amortizado. Debido a que la aportación no dineraria se efectuó a valor neto contable en 2014 el coste original de dicho inmovilizado es superior al coste de inmovilizado intangible que se muestra en el movimiento. El detalle es el siguiente:

	Miles de Euros
Descripción	2014	2013
Concesiones	78	t
Aplicaciones informáticas	134.129	103.890
Otro inmovilizado intangible	125.600	125.479
Total	259.807	229.369

Acuerdo de concesión, Activo regulado

La Sociedad explota los helipuertos de Ceuta y Algeciras bajo contratos de concesiones administrativas. Las principales condiciones se describen a continuación:

Helipuerto de Ceuta:

La Sociedad explota el helipuerto civil de Ceuta con todos sus servicios bajo un contrato de concesión administrativa efectuado con la Autoridad Portuaria de Ceuta. Esta concesión tiene fecha de inicio el 28 de marzo de 2003 con un vencimiento de 30 años. La Sociedad paga un canon anual de 39 miles de euros por la ocupación del dominio público portuario. Igualmente y de acuerdo con el artículo 69 bis de la Lev 27/92 la Sociedad abona a la Autoridad Portuaria un canon en función del movimiento que tengan con respecto al pasaje que será de 0,823386 €/pasajeros.

Helipuerto de Algeciras:

La Sociedad tiene un contrato de concesión administrativa con el Puerto Bahía de Algeciras para la ocupación de las instalaciones que se destinarán a las actividades de instalación y explotación del helipuerto de titularidad pública en el Puerto de Algeciras. Esta concesión tiene fecha de inicio el 3 de febrero de 2009 con una duración de 25 años. El contrato establece una tasa de ocupación privativa del dominio público portuario de 82 miles de euros anuales y una tasa de aprovechamiento especial del dominio público de 1 euro por cada pasajero embarcado o desembarcado en las instalaciones.

Tests de deterioro de activos intangibles no amortizados (en curso)

De acuerdo al procedimiento descrito en la Nota 4 a), y para las unidades generadoras de efectivo descritas también en dicha nota, la Sociedad ha efectuado tests de deterioro de los activos intangibles no amortizados no identificando ajustes al 31 de diciembre de 2014 y 2013, inclusive después de aplicar sensibilidades sobre las variables utilizadas.

El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la dirección que cubren un período de cuatro años. Los flujos de efectivo más allá del período de cuatro años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas indicadas a continuación.

Las principales hipótesis utilizadas en el cálculo del valor en uso son las siguientes:

	2014	2013
Tasa crecimiento	2,00%	2.00%
Tasa descuento después de impuestos	5.02%	6.14%

La Sociedad ha realizado los cálculos de valor recuperable sobre la base de los resultados por la Dirección proyectados durante un periodo de cuatro ejercicios.

Los datos utilizados en el cálculo de la WACC proceden de fuentes externas de información de carácter independiente, y reflejan riesgos especificos relacionados con las actividades de la Sociedad.

Las proyecciones de flujos de efectivo a partir del quinto año se calculan utilizando una tasa constante de crecimiento esperado, considerando las estimaciones de analistas y crecimiento del tráfico aéreo.

El Grupo realizo un análisis de sensibilidad del cálculo del deterioro, a través de variaciones razonables de las principales hipótesis financieras consideradas en dicho cálculo, asumiendo los siguientes incrementos o disminuciones, expresados en puntos porcentuales (p.p.):

Tasa de descuento (-1 p.p./+1 p.p.)
Tasas de crecimiento a perpetuidad (+1 p.p./-1 p.p.)

Como resultado de este análisis de sensíbilidad realizado al cierre del ejercicio 2014, se pone de manifiesto que no se presentan riesgos significativos asociados a variaciones razonablemente posibles de las hipótesis, individualmente consideradas. Es decir, la Dirección considera que, dentro de los rangos mencionados, no se producirían correcciones por deterioro.

Las principales hipótesis que afectan los flujos de efectivo del Grupo son el tráfico de pasajeros, el incremento de las tarifas, el nivel de inversiones y las eficiencias en los costes operacionales.

7. Inmovilizado material

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material durante el ejercicio 2014 y 2013 han sido los siguientes:

	2014
	Miles de Euros
	Ferrenos y	Instalaciones Técnicas y	Otras instalaciones. utillaje y	Otro	0 movilizado
Descripción	Construcciones	Maquinaria	Mobiliario	Inmovilizado	en Curso	Total
Coste:
Saldo inicial	2.981 626	652.051	2 950 349	6.437	350.177	6.940.640
Altas	884.724	12.268	46.461	214	76.56	1.020.228
Bajas (*)	(74.436)	(4.707)	(15.465)	(93)	(7.443)	(102.144)
Traspasos (Nota 6 y 8) (*)	70.235	10 629	41.084	2	(110.100)	11.850
Saldo final	13.862.149	670.241	3,022,429	6.560	309 195	17.870.574
Amortización y deterioro:
Saldo inicial	(952.897)	(124.842)	(632.463)	(2.5 7)		(1,712,719)
Dotación	(384.258)	(72.498)	(309.563)	(1.390)		(767,709)
Traspasos (*)	(2.188)		(101)			(2.288)
Bajas	(4.253)	3.473	11.634	89		10.943
Saldo final	(1.343.596)	(193.866)	(930.493)	(3.818)		(2.47 1.773)
Neto:	12.518.553	476.375	2.091.936	2.742	309.195	15.398.801

(*) Los traspasos y bajas correspondientes a activos que entraron a valor neto contación no dineraría se efectian a valor neto contable.

			2013
	Miles de Euros
Descripción	Terrenos y Construcciones	Instalaciones Técnicas y Maquinaria	Otras instalaciones. utillaje y Mobiliario	Otro Inmovilizado	Inmovilizado en Curso	Total
Coste:
Saldo inicial	12.747.374	636.906	2.914.413	6.813	595.191	6.900.697
Altas	1 5.686	14.624	59.748	157	143.512	333.727
Bajas	(67.734)	(34.402)	(102.015)	(588)	(58.947)	(263.686)
Traspasos (Nota 6 y 8) (*)	186.300	34.923	78.203	રે રે	(329.579)	(30.098)
Saldo inicial	12.98 626	652.05	2.950.349	6.437	350.177	6.940.640
Amortización y deterioro:
Saldo inicial	(622.361)	(76.818)	(411,180)	(1.451)	(10.875)	(1.122.685)
Dolación	(386.952)	(79.256)	(317.373)	(1.654)		(785.235)
Ajuste de amortización	54	39	62			145
Bajas	56 362	3 203	96.028	588		184. 8
Baja de deterioro					10.875	10.875
Saldo final	(952.897)	(124.842)	(632.463)	(2.517)		{1.712.719)
Neto:	12.028.729	577.209	2.317.886	3.920	350.177	15.227.921

(*) Los traspasos se efectian a valor neto contable debido a que se trata de activos que entraron a valor neto contable con la aportación

no dineraria.

La Sociedad posee inmuebles cuyo valor neto por separado de la construcción y del terreno, al cierre del ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente:

Descripción	Miles de Euros
	2014	2013
Terrenos	4.405.834	3.591.431
Construcciones	8.112.719	8.437.298
Total	12.518.553	12.028.729

Durante el ejercicio 2014 y 2013 la Sociedad ha adquirido a la Sociedad vinculada Ingeniería y Economía del Transporte, S.A. (INECO) los siguientes elementos de su inmovilizado material:

Descripción				Miles de curos
		2014		2013
	Valor contable Amortización (bruto)	acumulada	Valor contable (bruto)	Amortización acumulada
Terrenos y Construcciones	728	(12)	293	(3)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	ને રે	(3)		-
Inmovilizado en curso y anticipos	3.421		5.237
Total	4.194	(15)	5.530	(3)

Durante el ejercicio 2014 se han activado un total de 5.393 miles de euros de gastos financieros devengados en el ejercicio correspondientes a la financiación del inmovilizado en curso (2013: 8.765 miles de euros, así como 4.302 miles de euros de trabajos internos realizados por la Sociedad para su inmovilizado material (2013: 5.639 miles de euros).

Adiciones de Inmovilizado a)

Las principales adiciones que se han registrado en el ejercicio 2014 y 2013 se detallan a continuación:

Terrenos y construcciones

En 2014 las adiciones en terrenos y construcciones ascienden a 884.724 miles de euros y se corresponden principalmente con aumentos en la estimación del importe a pagar finalmente por los justiprecios en las expropiaciones de los terrenos adquiridos en la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas, así como en los aeropuertos de Málaga y Vigo, como consecuencia de los diversos procedimientos judiciales que Aena, S.A. mantiene abiertos en materia de expropiaciones, y que han tenido como contrapartida el aumento en la dotación de la Provisión de expropiaciones.

Entre estos procedimientos, cabe destacar, principalmente, diversas sentencias en retasación relativas a los procesos expropiatorios llevados a cabo en relación con la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid- Barajas, así como el riesgo que supone la anulación del Dominio Público Hidráulico en vigor, que faculta a los antiguos propietarios de los terrenos incluidos dentro de esa delimitación para reclamar el abono de la superficie en su día adquirida a coste cero. El conjunto de estas sentencias y riesgos ha dado lugar durante el período a un alta en terrenos por importe de 52.910 miles de euros. Adicionalmente, hay que destacar en particular la sentencia notificada a Aena, S.A. el 29 de octubre de 2014, dictada por Tribunal Superior de Justicia de Madrid, de 1 de octubre, en el Procedimiento Ordinario 1/2011, por la que se reconoce el derecho a la retasación sobre un número de fincas adquiridas en su día para la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas, y que ha dado lugar, junto a otros dos procedimientos similares, a un alta en terrenos por importe de 758.605 miles de euros (véase Nota 20).

Asimismo, en construcciones en curso las inversiones más significativas han sido para la ampliación del edificio terminal de Gran Canaria y la ampliación de la pista de A Coruña. En obra terminada y puesta en funcionamiento cabe señalar la Central de Cogeneración Eléctrica de Barajas (arrendamiento financiero), ampliación de la plataforma de estacionamiento de Sevilla, la ampliación de la plataforma Norte Sur de Gran Canaria, la ampliación de la zona de espera de Alicante, y la ampliación del aparcamiento y nuevo control de accesos de vehículos del aeropuerto de Sevilla, y en cuanto las terminales se ha puesto en funcionamiento la ampliación de la zona norte del edificio terminal de Vigo, las nuevas Zonas Comerciales en el aeropuerto de Gran Canaria, el Desarrollo y mejora de los espacios comerciales de la T4 y T4S de Adolfo Suárez Madrid-Barajas, los trabajos en el nuevo área terminal de Menorca, la mejora en el edificio terminal de pasajeros de Girona y los trabajos de adecuación de la planta de salidas del aeropuerto de Lanzarote.

En 2013 las adiciones en terrenos y construcciones ascienden a 115.686 miles de euros y se corresponden principalmente con terrenos adquiridos para la ampliación de los aeropuertos de A Coruña, Vigo, Burgos, Girona, Barcelona, Reus, Vitoria, Córdoba e Ibiza. Así mismo, en construcciones destacan el aparcamiento en altura del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas; la ampliación de la pista de vuelo de Córdoba; la ampliación de la terminal de pasajeros de Gran Canaria, dique sur; aparcamiento terminal "La Paloma" de Bilbao; los trabajos en el edificio terminal T3 de Alicante; la ampliación del campo de vuelos de Málaga; nueva área terminal y ferroviaria en el aeropuerto de Barcelona; y el aparcamiento bajo la ampliación de la plataforma de La Palma.

Instalaciones y Otro Inmovilizado

Las adiciones más representativas del ejercicio 2014 se corresponden con obras realizadas en el período:

Las adiciones y puestas en funcionamiento más representativas del ejercicio 2014 corresponden a:

Nuevo Sistema de balizamiento luminoso del campo de vuelos del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas.
Plan de renovación de sistemas de detección de explosivos (EDS) y actuaciones en el sistema de tratamiento de equipajes en varios aeropuertos.
· Instalación de pasarelas de embarque en Vigo.
Instalación de climatización en el aeropuerto de Menorca.
Control de accesos al edificio de aparcamiento P-1 de Sevilla.
Sistema climatización y ampliación de la señalética de la T4 y T4S de Adolfo Suárez Madrid- Barajas.
Sistemas de CCTV, accesos, climatización, de las nuevas zonas comerciales del Aeropuerto de Gran Canaria.

Las adiciones más representativas del ejercicio 2013 corresponden a:

Plan de renovación de Sistemas de detección de explosivos (EDS) en varios aeropuertos.
Mejoras en las losas de plataforma de Tenerife Norte.
Adecuación de canales de drenajes y RESA´s en el aeropuerto de Barcelona.
Modernización del sistema de climatización del edificio terminal de Tenerife Norte.
Adecuación de la acometida eléctrica al módulo de carga sur de Barajas (Madrid).
Equipamiento de sistema WiFi en la Terminal 1 de Barajas (Madrid).
Remodelación del sistema eléctrico y control en Lanzarote.
Nuevos grupos electrógenos y nueva línea de acometida al Edificio terminal de Bilbao.
Sistema de control de plazas libres del aparcamiento de Alicante.
Integración ambiental y paisajística de la Planta separadora de Hidrocarburos de Málaga.

Inmovilizado en curso

Los principales conceptos que se encuentran en curso para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 se corresponden con la ampliación del edificio terminal y la construcción de un nuevo aparcamiento P3 en Gran Canaria y la ampliación de la pista de vuelos del aeropuerto de A Coruña y la construcción de una nueva central eléctrica en Asturias.

En 2013 se corresponden con la ampliación de la terminal norte de Gran Canaria, la ampliación de la pista de vuelos de A Coruña, la ampliación del edificio terminal de Vigo, la regeneración de la plataforma de Sevilla, la mejora de los espacios comerciales de la T4 y T4S de Barajas, el nuevo área terminal de Santiago y la construcción de un nuevo aparcamiento P3 en Gran Canaria, construcción de nueva central eléctrica en Asturias y ampliación de plataforma de estacionamiento de aeronaves en zona sur del aeropuerto de Santiago.

b) Resultados por enajenaciones del inmovilizado material

Durante el ejercicio 2014 se han producido ganancias de 6.193 miles de euros en la venta de diverso equipamiento (2013: 8 miles de euros). Adicionalmente, se han producido bajas de inmovilizado material durante 2014 que han dado lugar a un resultado negativo de 9.654 miles de euros, que coincide con el valor neto contable de diversos activos, entre los que destacan diverso equipamiento (EDS, sistemas de control y acceso, sistemas UCA, equipos de rayos X, máquinas de cobro, SACTA, etc), como consecuencia de su renovación en diversos aeropuertos de la red.

Adicionalmente, dentro de las bajas del ejercicio, se incluyen los siguientes conceptos cuyo importe no ha sido imputado a la cuenta de pérdidas y ganancias:

Reversiones de provisiones dotadas en ejercicios anteriores por diferencias de justiprecio originadas fundamentalmente en procesos expropiatorias de terrenos, por inversiones medioambientales estimadas para cumplir con la normativa vigente, y por litigios relacionados con obras. En estos casos, las bajas han sido realizadas con cargo a cuentas de provisiones de riesgos y gastos (véase Nota 20) por importe total de 67.927 miles de euros.
· Abonos de proveedores de inmovilizado sobre importes activados en ejercicios anteriores, por importe de 13.621 miles de euros.

En 2013 se dieron de baja 41.550 miles de euros de activos en curso que, como consecuencia del plan de ajuste realizado por la Sociedad tanto en gasto como en inversión, no tienen continuidad en el Plan de Inversiones de la Sociedad. Adicionalmente, en el ejercicio 2013 se han dado de baja activos en curso deteriorados por importe de 10.875 miles de euros. De las bajas restantes producidas durante el ejercicio 2013 la mayoría se corresponden a instalaciones y construcciones en los aeropuertos de Madrid, Barcelona y Malaga.

c) Deterioro de valor de inmovilizado material

De acuerdo al procedimiento descrito en la Nota 4 a), y para las unidades generadoras de efectivo descritas también en dicha nota, al cierre del ejercicio 2014 y 2013 la Sociedad efectuó el test de deterioro para la red de aeropuertos no identificando impactos significativos en las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 y 2013, inclusive después de aplicar sensibilidades sobre las variables utilizadas. Las principales premisas utilizadas fueron:

	2014	2013
Tasa crecimiento	2,00%	2.00%
Tasa descuento	5.02%	6.14%

En 2014 la Dirección no ha reconocido deterioro de activos.

Subvenciones recibidas d)

A 31 de diciembre de 2014, la Sociedad tiene subvenciones afectas al inmovilizado por importe de 486.301 miles de euros netos de impuestos (2013: 468.546 miles de euros) (Nota 18-d). El coste bruto de los activos afectos a estas subvenciones es de 2.504 millones de euros, que corresponden a inmovilizado material (2013: 2.435 millones de euros).

De la cantidad anterior. Aena, S.A. tiene reconocido un saldo deudor por este concepto de 27.226 miles de euros (véase Nota 21). Adicionalmente, la Sociedad tiene pendiente de reconocer contablemente otros 27 millones de euros, aproximadamente, correspondiente a obra no ejecutada todavía respecto de la inversión exigida.

e) Limitaciones

Los terrenos, edificios y construcciones aportados han perdido la condición de bienes de dominio público por efecto de la desafectación realizada por el artículo 9 del Real-Decreto Ley 13/2011, de 3 de diciembre, en el que se establece que todos los bienes de dominio público estatal adscritos a la Entidad Pública Empresarial ENAIRE que no estén afectos a los servicios de navegación aérea, incluidos los destinados a los servicios de tránsito aéreo de aeródromo, dejarán de tener naturaleza de bienes de dominio público, sin que por ello se entienda alterado el fin expropiatorio, por lo que no procederá su reversión.

f) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 existe inmovilizado material que está totalmente amortizado y que sigue en uso, de acuerdo con el siguiente detalle:

	sines de Euros (
Descripción	2014	2013
Construcciones	738.134	745.030
Instalaciones tecnicas y maquinaria	319.029	313.551
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	695.378	628.386
Otro inmovilizado	9.872	7 391
Total	1.762.413	1 €94 358

(*) estos importes se refieren al coste original de los activos (la aportación no dineraria se realizó a valor neto contable).

g) Compromisos

Las inversiones pendientes de ejecutar al 31 de diciembre de 2014 ascienden a 265,3 millones de euros aproximadamente, (2013: 425 millones de euros), entre las que se encuentran las inversiones adjudicadas pendientes de formalizar contractualmente y las inversiones firmes pendientes de ejecutar.

h) Pólizas de seguro

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir adecuadamente los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 se estimó que no existía déficit de cobertura.

i) Arrendamientos

La Sociedad arrienda parte de su inmovilizado material a terceros para la explotación comercial.

Los arrendamientos operativos y financieros de la Sociedad se detallan en la Nota 9.

Activos controlados conjuntamente .)

La Sociedad tiene un convenio con el Ministerio de Defensa para establecer las claves de reparto y los criterios de compensación por la utilización de las Bases Abiertas al Tráfico Civil de Villanubla. León, Albacete, Matacán, Talavera, San Javier y el Aeródromo de utilización conjunta de Zaragoza por aeronaves civiles. Dicho convenio se fundamenta en la aplicación del Real Decreto 1167/1995, de 7 de julio, sobre el régimen de uso de los aeródromos utilizados conjuntamente por una base aérea y un aeropuerto y de las bases aéreas abiertas al tráfico civil. Los importes que se muestran a continuación representan las participaciones de la Sociedad en los activos y pasivos, sin incluir la imputación de costes indirectos, que se han incluido en el balance:

	2014	2013
- Activos no corrientes	275.788	294.155
- Pasivos no corrientes/corrientes
Activos netos	275.788	294.155
	2014	2013
- Ingresos	25.005	25.138
- Gastos	(44.065)	(47.619)
Resultado Neto	(19.060)	(22.481)

No hay pasivos contingentes correspondientes a la participación de la Sociedad en los negocios conjuntos, ni tampoco pasivos contingentes propios de los negocios conjuntos.

Costes de rehabilitación k)

Conforme a la política contable descrita en la nota 4. b, la Sociedad activa como mayor valor del inmovilizado, la estimación inicial de los costes de rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, cuando constituyan obligaciones en las que incurre Aena como consecuencia de utilizar el elemento. Así, se capitalizan como mayor valor de los activos aeroportuarios todas las obligaciones previstas para llevar a cabo las obras de aislamiento acústico e insonorización de zonas residenciales para cumplir con la normativa vigente en materia de ruidos generados por las infraestructuras aeroportuarias (véase Nota 20-Provisión aislamiento acústico).

l) Activos por rama de negocio

El siguiente es un desglose de los activos por rama de negocio al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

	Miles de Euros
Descripción	2014	2013
Aeropuertos	14.629.989	14.519.627
Aparcamientos	768.812	708.294
Total	15.398.801	15.227.921

8. Inversiones Inmobiliarias:

El movimiento de las inversiones inmobiliarias a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

		2014
		Miles de euros
Descripción	Terrenos inmobiliarios y construcciones	Otras instalaciones	Total
Coste:
Saldo inicial	154.688	3.652	158.340
Altas	50		રેણ
Bajas
Traspasos (Nota 6 y 7) (*)	(8.655)		(8.655)
Saldo final	146.083	3.652	149.735
Amortización:
Saldo inicial	(5.311)	(2.383)	(7.694)
Dotación	(3.995)	(415)	(4.410)
Bajas
Traspasos (Nota 6 y 7)
Dotaciones por deterioro	(6.243)	=	(6.243)
Saldo final	(15.549)	(2.798)	(18.347)
Neto:	130.534	854	131.388

(*) Los traspasos correspondientes a activos que entraron a valor neto contable en la aportación no dineraria se efectúan a valor neto contable.

	2015
		Miles de euros
Descripción	Terrenos inmobiliarios y construcciones	Otras instalaciones	Total
Coste:
Saldo inicial	130.424	3.419	133.843
Altas	67	-	67
Bajas
Traspasos (Nota 6 y 7) (*)	24.197	233	24.430
Saldo final	154.688	3.652	158.340
Amortización:
Saldo inicial	(2.612)	(1.975)	(4.587)
Dotación	(2.699)	(408)	(3.107)
Bajas
Saldo final	(5.311)	(2.383)	(7.694)
Neto:	149.377	1.269	150.646

(*) Los traspasos se efectúan a valor neto contable debido a que son activos que provienen de la aportación no dineraria efectuada en 2011 por valor neto contable.

Este epígrafe recoge principalmente inmuebles destinados a su explotación en régimen de alquiler (terrenos, oficinas, y naves explotados por terceros) cuyo coste y amortización acumulada ascienden a 143.492 y 12.104 miles de euros, respectivamente (2013: 158.340 y 7.694 miles de euros, respectivamente), a excepción de la superficie usada por la propia Sociedad para el desarrollo de la actividad.

En el ejercicio 2014 se han traspasado 8.655 miles de euros de valor neto contable de inversiones inmobiliarias al inmovilizado material por tratarse de activos que forman parte de la actividad aeroportuaria.

En el ejercicio 2013 se traspasaron 24.430 miles de euros de valor neto contable del inmovilizado material a inversiones inmobiliarias por ser activos que se encuentran arrendados a terceros o cuentan con un plan para ser arrendados.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 existen inversiones inmobiliarias que están totalmente amortizadas y que siguen en uso, de acuerdo con el siguiente detalle:

	Miles de Euros
Descripción	2014	2013
Construcciones inmobiliarías	9.881	2081
Instalaciones Inmobiliarias	1.644	1644
Total	11.525	6.725

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias teniendo en cuenta los valores actuales a las fechas presentadas son los siguientes:

	31 de diciembre 2014	31 de diciembre de 2013
l errenos	363.201	453.433
Construcciones	468.475	598.241
Total	831.676	1.051.674

La Sociedad está realizando una revisión del porfolio inmobiliario de la Sociedad con objeto de determinar con mayor información de mercado el valor razonable de sus inversiones inmobiliarias de cara al futuro. Como resultado de la primera evaluación se ha determinado un ajuste en el ejercicio 2014 por deterioro en inversiones inmobiliarias que asciende a 6.243 miles de euros y se han ajustado los valores razonables de estos activos. En este sentido, la Dirección de la Sociedad no estima que existan deterioros significativos distintos al reconocido en el ejercicio 2014.

El cálculo del valor razonable de nivel 3 (datos para el activo que no están basados en datos observables de mercado) se ha obtenido mediante cálculos internos basados en descuentos de flujos de efectivo de manera individualizada para cada activo. Las principales hipótesis utilizadas son las siguientes:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	2014	2013
Tasa de crecimiento	2.00%	2.00%
Tasa de descuento después de impuestos	6. 4%	6.14%

Dicha tasa de descuento es después de impuestos v refleja riesgos específicos en atención a las características del negocio inmobiliario. En la determinación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias la Dirección ha realizado el análisis contrato; para los contratos en vigor se han utilizado las rentas establecidas en los contratos suponiendo que los contratos se cumplirán en los plazos fijados; los flujos se han estimado para diez años y una renta perpetua a partir del año once. Para los activos en proceso de licitación sólo se han incorporado aquellos activos sobre los que no existen dudas al respecto de su futura contratación y generación de flujo de caja. En el cálculo de los flujos de caja se han utilizado las rentas mínimas garantizadas anuales (en el caso de las licitaciones) o las rentas previstas según condiciones de mercado.

9. Arrendamientos

Arrendamientos operativos

La Sociedad utiliza en régimen de arrendamiento operativo a terceros diversos activos entre los que destacan los detallados a continuación, junto con las principales características de los contratos correspondientes:

Activo	Localización	Fecha de vencimiento	Renta Anual sin IVA (en miles de euros)	Observaciones
Edificio				Renta revisable anualmente en
				función de las
Piovera (1)	Madrid	31/01/2018	3.313	condiciones del
				contrato

(1) La Sociedad hasta el 30 de abril de 2014 por este concepto tiene un acuerdo de prestación de servicios generales con ENAIRE (antes Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea") en el que la Sociedad asume el importe total de la renta anual, y repercute al Ente Público los costes que le correspondan. A partir del 1 de mayo de 2014 Aena. S.A. firma el contrato con la propiedad y asume el pago de la renta.

Los pagos mínimos totales futuros por los arrendamientos operativos no cancelables (hasta la fecha de vencimiento del contrato) son los siguientes:

	lythes tie Euros
	2014	2013
Menos de un año	3.454	4.590
Entre uno y cinco años	8611	5.081
	12.065	9.671

La Sociedad cede en alquiler varias tiendas y almacenes bajo contratos no cancelables de arrendamiento operativo. Estos contratos tienen una duración de entre cinco y diez años, siendo la mayor parte de los mismos renovables a su vencimiento en condiciones de mercado.

Los cobros mínimos totales, para los próximos 5 años, por los arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	Miles de Euros
	2014	2013
Menos de un año	511.500	426.800
Entre uno y cinco años	1.902.800	1.985.100
	2.414.300	2.411.900

Arrendamientos financieros

La Sociedad presenta en su inmovilizado material una central de cogeneración eléctrica del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid Barajas que se encuentra bajo contrato de arrendamiento financiero en el que la Sociedad es el arrendatario. El importe por el que se reconoció inicialmente el activo ascendió a 17.829 miles de euros, correspondiente a su valor razonable estimado. Los importes se muestran a continuación:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Coste - arrendamientos financieros capitalizados	17.829
Amortización acumulada	(1.486)
Importe neto en libros	16,343

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 el importe de las cuotas mínimas de arrendamiento a pagar en el futuro, sin incluir incrementos de inflación u otras cuotas contingentes, derivado de dicho contrato de arrendamiento financiero es el siguiente(en miles de euros):

	2014
El valor actual de los pasivos por arrendamiento financiero es como sigue:
Menos de un año l	1 469
- Entre l y 5 años	7.915
Más de 5 años -	8.957
	18.341

Aena, S.A. Memoria Ejercicio 2014

(Importes en miles de Euros salvo otra indicación)

10. Instrumentos financieros

Análisis por categorías

El valor en libros de cada una de las categorias financieros establecidas en la norma de registo y valoración de "Instrumentos", excepto las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota II), es el siguiente (en miles de euros):

Categorías / Clases	Activos financieros a largo plazo
	Instrumentos de patrimonio		Créditos a empresas		Otros instrumentos financieros		Total
	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (*)					43.565	1.822	43.565	1.822
Préstamos y partidas a cobrar (Nota 12)			55.866	177.317			55.866	177.317
Activos disponibles para la venta:
- Valorados a coste (Nota 11.3)	180	180					180	180
Total	180	180	55.866	177.317	43.565	1,822	99.611	179.319
Categorías / Clases					Activos financieros a corto plazo
	Instrumentos de patrimonio		Créditos a empresas		Otros instrumentos financieros		Total
	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (*)	600	600			2.038	21.324	2.638	21.924
Préstamos y partidas a cobrar (**)		-	196.603	178.652	259.058	280.365	455.661	459.017
Total	600	600	196.603	178.652	261.096	301.689	458.299	480.941

(*) La partida "Oros instrumente contiente depositos consignados por mandao legal on diferences nstituciones piblicas et comunitatos. Autonomas, correspondientes a fianzas previamente ecibidas de los respacios comeciales de Aena, S.A., en cumplimiento de la Ley 291994, de 24 de novimbre, de Arrendamientos Urbanos.

(**) La partida "Oros instrumentos" contiene el total de lepígrale "Deudores comeciales y otras cuentas a cobra", excluidos "Otros creditos con Administracions Públicas",

Aena, S.A. Memoria Ejercicio 2014

(Importes en miles de Euros salvo otra indicación)

	Pasivos financieros a largo plazo
	Acreedores arrendamiento financiero y otros		Deudas con Grupo		Fianzas y Derivados		Tota
	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Débitos y partidas a pagar (*)	17.647	740	9.456.390	10.368.664	47.018	2.517	9.521.055	10.371.921
Derivados de cobertura					1.636	4.323	1.636	4.323
Total	17.647	740	9.456.390	10.368.664	48.654	6.840	9.522.691	10.376.244

(*) helyerdo en el cpiera el cono le electo de las comisioses y gasts de novació contentizado por importe tual de (12.520) miles de euss (2013) niles de euss (2013) (1.794 miles de curos) (véase nota 15).

	Pasivos financieros a corto plazo
	Deudas con Emp. Grupo y Asociadas		Otros		Total
	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Préstamo con Sociedad dominante ultima Intereses devengados préstamo pendientes de	1.055.128	952.233	-	=	1.055.128	952.233
pago	48.346	73.306		-	48.346	73.306
c/c empresa ENAIRE	dog			-	998	-
Proveedor inmovilizado empresas asociadas	1.211	1.538			1.211	1-538
Derivados de cobertura	5.172	4.983			5.172	4.983
Subtotal Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (*)	1.110.855	1.032.060			1.110.855	1.032.060
Comisiones a criterio coste amortizado	(1.466)	(363)			(1.466)	(363)
Total Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo	1.109.389	1.031.697	-		1.109.389	1.031.697
Partidas a pagar (**)		I	259.389	284.974	259.389	284.974
Acreedor arrendamiento financiero	-		.469		1.469
Otros pasivos financieros			78.121	162.221	78.121	162.22
Total	1.109.389	1.031.697	338.979	447.195	1.448.368	1.478.892

(*) Excluyendo el electo de los comisiones y gastos de coste murizado por inporte tual de (1 466) miles de curos (2013: (364) miles de euros) (véase nota 15), (**) Epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" excluido "Otras deudas con Administraciones Públicas".

Análisis por vencimientos

Al 31 de diciembre de 2014, los inportes de los intracieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vercimiento son los siguientes (en miles de euros):

Activos financieros	2015	2016	2017	2018	2019	2020 y siguientes	Tota
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento	2.638	1.312	3.767	1.928	4.532	32.026	46.203
Préstamos con ADI	27,905	614					28.519
Otras cuentas a cobrar	259.058				=		259.048
Créditos efecto impositivo con ENAIRE	168.196	55.252					223.448
Otros créditos a empresas	502						502
Instrumentos de patrimonio						180	180
Total	458.299	57.178	3.767	1,928	4.532	32.206	557.910
						2020 y
Pasivos financieros	2015	2016	2017	2018	2019	siguientes	Total
Préstamo con Sociedad dominante última (*)	1.055.128	1.190.488	866.393	787.995	689.755	5.934.279	10.524.038
Intereses devengados préstamo pendientes de	48.346						48.346
pago
Oros	997						997
Proveedor inmovilizado empresas asociadas	1.212						1.212
Derivados de cobertura	5.172	1.133	203				6.808
Subtotal Deudas empresas del Grupo y
asociadas	1.110.855	1.191.621	866.896	787.995	689.755	5.934 279	10.581.401
Acreedores arrendamiento financiero	1.469	1.506	1.544	1.582	1.622	10.618	18.341
Otras deudas a largo plazo		121	121	121	121	29	775
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
	299.846						299.846
Franzas recibidas	37.664	1.458	4.186	2.142	5.036	34.195	84.681
Total	1.449.834	1.194.706	872.747	791.840	696.534	5.979.383	10.985.044

(*) Excluyendo el efecto de las comision contabilizados a citerio de oste anortizado por importe total de 1.986 milles de euros (véase nota 15), al no supover estos conceptos salida de efectivo.

Aena. S.A Memoria Ejercicio 2014 (Importes en miles de Euros salvo otra indicación)

11.

Instrumentos de Patrimonio

Los principales datos de las participaciones en empresas del Grupo y Asociadas, así como de otras participaciones, ninguna de las cuales cotiza en bolsa al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se exponen a continuación:

1) Participaciones en empresas del grupo.

Sociedad	Domicilio	Actividad	0/0 Directo	Indirecto	Titular de la Participación
Aena Desarrollo Internacional. S.A.	Madrid	Explotación. conservación. gestión y administración de infraestructuras aeroportuarias, así como los servicios complementarios.	100		Aena, S.A.
Concesionaria del Aeropuerto de Madrid Madrid-Barajas. S.A.U.		Inactiva	100	-	Aena, S.A.
Concesionaria del Aeropuerto Barcelona-El Prat. S.A.U.	Barcelona	Inactiva	100		Aena, S.A.
London Luton Airport Holdings III Limited (LLAH III)	Londres	Tenencia de participaciones en la sociedad que ostenta la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		51	Aena Desarrollo Internacional
London Luton Airport Holdings II Limited (LLAH II)	Londres	Tenencia de participaciones en la sociedad que ostenta la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		રે I	London Luton Airport Holdings III Limited (LLAH III)
London Luton Airport Holdings I Limited (LLAH I)	Londres	Tenencia de participaciones en la sociedad que ostenta la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		રે ।	London Luton Airport Holdings II Limited (LLAH II)
London Luton Airport Operations Limited ("LLAOL")	Londres	Sociedad titular de la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		51	London Luton Airport Group Limited ("LLAGL")
London Luton Airport Group Limited ("LLAGL")	Londres	Sociedad garante de la adquisición de la concessón do la		51	London Luton Airport Holdings II imitad

explotación del Aeropuerto de Luton.

Las Sociedades dependientes que forman el Grupo Aena son las siguientes:

(LLAH I)

							31 de diciembre de 2014
	Miles de euros (**)
Denominación / Domicilio / Actividad	Fracción del Capital Directo (%)	Capital	Beneficio 2014 Explotación	Neto	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio	Valor en Libros (*)
Aena Desarrollo Internacional, S.A. Arturo Soria, 109. Madrid/ Explotación. conservación, gestión y administración de infraestructuras aeroportuarias (1).	100%	161.182		18.976 18.943	40.912	221.037	165.032
Concesionaria del Aeropuerto de Madrid- Barajas, S.A.U. (2)	100%	61				61	61
Concesionaria del Aeropuerto de Barcelona-El Prat. S.A.U. (2)	100%	61				61	6 l
Total							165.154

Los principales importes de capital, patrimonio, resultados y valor en libros relacionados con las empresas del grupo al cierre del ejercicio 2014 y 2013 son los siguientes:

Ninguna participación tiene registrado deterioro en el ejercicio ni acunulado, estando valoradas a precio de coste.
Datos obtenidos de las cuentas anuales individuales del (*)

(**)
(1)

Sociedad auditada por la red PwC

(2) Sociedades sin actividad

							31 de diciembre de 2013
					Miles de euros (**)
Denominación / Domicilio / Actividad	Fracción del Capital Directo (%)	Capital	Beneficio 2013 Explotación	Neto	Resto de	Total Patrimonio Patrimonio	Valor en Libros (*)
Aena Desarrollo Internacional. S.A. Arturo Soria, 109. Madrid/ Explotación. conservación. gestión y administración de infraestructuras aeroportuarias (1).	100%	83.184		7.202 16.556	24.461	124.201		63.483
Concesionaria del Aeropuerto de Madrid- Barajas. S.A.U.	100%	61			-	61		61
Concesionaria del Aeropuerto de Barcelona-El Prat. S.A.U.	100%	61				61		61
Total								63.605

Ninguna participación tiene registrado deterioro en el ejercicio ni acumulado. estando valoradas a precio de coste. (**) Datos obtenidos de las cuentas anuales individuales del ejercicio 2013.

Sociedad auditada por la red PwC (3)

En los ejercicios 2014 y 2013 Aena Desarrollo Internacional, S.A. ("ADI") no ha repartido dividendos.

Por otro lado, la Sociedad Aena, S.A. posee el control de London Luton Airport Holding III Limited (en adelante, "LLAH III") y todas sus participadas a través de Aena Desarrollo Internacional, S.A. (en adelante "ADI"). Los principales importes de capital, patrimonio, resultados y valor en libros, expresados en moneda local y bajo principios contables locales e incluyendo la valoración de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos a la fecha de adquisición, relacionados con esta empresa al cierre del ejercicio 2014 son los siguientes (expresados en miles):

31 de diciembre de 2014
Denominación / Domicilio / Actividad	% Partic.	Capital y prima emisión acciones	Resultado del ejercicio	Reste Patrimonio	Total de Patrimonio
London Luton Airport Holdings []] Limited (*) (1)	51.0%	GBP 98.600	GBP (15.555)	GBP 16.079	GBP 99.124

Datos obtenidos de las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre de 2014 (*)

Sociedad auditada por otros auditores. (1)

A raíz del proceso de desinversión por TBI descrito en la nota 11.2, con fecha 27 de noviembre de 2013 la subsidiaria ADI suscribió, por un importe de 39,4 millones de libras esterlinas (correspondientes a 47,3 millones de euros), sin que se produjese salida de caja por la percepción de los dividendos de ACDL, acciones representativas del 40% del capital de la Sociedad London Luton Airport Holdings III limited (LLAHL III), siendo Aerofi S.a.r.l. (Aerofi) el otro accionista de la misma con una participación del 60%. LLAHL III representa una Sociedad instrumental creada con el objetivo, a través de su

subsidiaria al 100% London Airport Holdings II Limited (LLAHL II), quien a su vez posee al 100% de London Luton Airport Holdines I Limited (LLAHL I), de llevar a cabo la adquisición, con fecha 27 de noviembre de 2013, de London Luton Airport Group Limited, Sociedad gestora del aeropuerto de Luton en el Reino Unido, a TBI Airport Holdings Limited por un importe total de 394,4 millones de libras esterlinas (correspondientes a 473,4 millones de euros).

En el marco de la transacción, ADI y Aerofi suscribieron un acuerdo por el que ADI tenía la opción de adquirir acciones de Aerofi representativas del 11% del capital social de LLAHL III, durante un periodo de once meses a partir del 27 de noviembre de 2013, a un precio equivalente al precio de suscripción de dichas acciones ajustado por ciertos factores ligados a los dividendos percibidos por Aerofi, los costes financieros del 51% de la deuda suscrita por Aerofi en LLAHL II, a una rentabilidad de accionista y por las emisiones de nuevas acciones de LLAHL III que se hayan podido producir durante el periodo de ejercicio. Asimismo, el ejercicio de la opción por parte de ADI implicaría la asunción por parte de esta del 51% de la deuda suscrita por Aerofi en LLAHL II por un importe total de 94 millones de libras esterfinas (correspondientes a 112,8 millones de euros).

Asimismo, en el mismo acuerdo entre ADI y Aerofi mencionado anteriormente, se establecía que, en el caso en que ADI no ejerciera su opción de compra sobre el 11% de LLAHL 111, Aerofi tenía a su vez la opción de adquirir la participación del 40% que ADI ostenta en LLAHL III, durante los once meses que siguen la finalización del periodo de ejercicio de ADI. El precio de la opción por parte de Aerofi estaría representado por el precio de suscripción de las acciones representativas del 40% del capital de LLAHL III, ajustado por la misma rentabilidad de accionista mencionada anteriormente y por las emisiones de nuevas acciones de LLAHL III que se hayan podido producir durante el periodo de ejercicio.

Adicionalmente, las dos opciones de compra cumplían con la definición de instrumento financiero derivado. Desde el 27 de noviembre de 2013 y por un periodo de 11 meses, ADI. tenía derecho a ejercitar una call option sobre el 11% del patrimonio de London Luton Airport Holdings III Limited (LLAHL III), Esta operación estaba integrada por dos opciones call (Opción call 1: ADI compra acciones a Aeroff, Opción call 2: Aerofí compra acciones a ADI). La Sociedad estimó que la probabilidad de ocurrencia de cada opción, en función a la estimación realizada de las contingencias a las que estaban sujetas, era de un 50%; sobre la base de dicha probabilidad el valor neto de ambas opciones era, al 31 de diciembre de 2013, de 255 miles de euros, como suma de 39 miles de euros (activo) y 294 miles de euros (pasivo).

Las hipótesis utilizadas para la estimación del valor de la opción call fueron sido las siguientes:

	Opcion call 1	Opción call 2
Importe	11% importe inicial	40% importe inicial
Volatilidad	17.85%	17,85%
Duracion	l I meses	22 meses

El 18 de septiembre de 2014 el Consejo de Administración de Aena, S.A. autorizó el ejercicio de la opción de compra de LLAH III, condicionando dicha autorización a su posterior aprobación por el Consejo de Ministros, de acuerdo con lo previsto en la Ley de Patrimonio de las Administraciones Públicas.

Una vez obtenida la autorización del Consejo de Ministros con fecha de 26 de septiembre de 2014, Aena Internacional, con fecha 16 de octubre de 2014, ha procedido a ejecutar la opción de compra del 11% del capital de LLAH III alcanzando así el 51% de su capital por un importe de 13,7 millones de libras esterlinas (correspondientes a 17,2 millones de euros). La financiación de la operación se instrumentó vía aumento de capital en Aena Internacional por importe de 77.998 miles de euros, suscrita integramente por su accionista Aena, S.A.

El ejercicio de dicha opción ha llevado aparejada la asunción del 51% del préstamo de los accionistas que tenía Aerofi, cuyo importe total es de 94,7 millones de libras (por lo que a ADI le corresponden 48,3 millones de libras).

El importe total que ADI ha desembolsado por la operación es de 62 millones de libras (77,8 millones de euros) que se desglosa como sigue:

-Por la opción del 11%: 13,7 millones de libras (17,2 millones de euros)

-Por el 51% del préstamo de accionistas: 48,3 millones de libras (60,6 millones de euros).

Como consecuencia de esta operación, Aena, S.A. ha adquirido el control de LLAH III dado que controla la mayoría de los derechos de voto. Por lo tanto, el Grupo ha pasado a consolidar esta Sociedad (y sus Sociedades dependientes) por el método de integración global desde la fecha de adquisición del control.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, la Sociedad, a través de su participada ADI y contando con el asesoramiento de expertos independientes, ha culminado el proceso de realizar las valoraciones de (i) el valor razonable de la participación previa del 40% que ostentaba en LLAH III y (ii) los valores razonables de los activos y pasivos del negocio adquirido. Por lo tanto, en las cuentas consolidadas del Grupo Aena se ha procedido a reconocer y valorar los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos a la fecha de adquisición.

Los principales importes de las participadas de LLAH III mencionadas anteriormente, en lo relativo a capital, patrimonio, resultados y valor en libros, expresados en moneda local y bajo principios contables locales e incluyendo la valoración de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos a la fecha de adquisición, relacionados con estas empresas al cierre del ejercicio 2014 son los siguientes (expresados en miles):

1 1 12, 185, 1992, 2007, 6977
Denominación / Domicilio / Actividad	% Partic.	Capital y prima emisión acciones	Resultado del ejercicio	Resto Patrimonio	Total de Patrimonio
		GBP	GBP	GBP	GBP
London Luton Airport Holdings II Limited (*) (1)	51.0%	98.600	(15.361)	(28.509)	54.730
London Luton Airport Holdings I Limited {*} (1)	5 -0%	193.011	(7.800)	(35.783)	149.428
London Luton Airport Group Limited (*) (1)	51.0%	5.274	25,829	17.040	48.143
London Luton Airport Operations Limited (**) (1)	51.0%	5.274	26.301	16.531	48.106

21 do diciombro do 201.

Datos obtenidos de las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre de 2014 (*)

Datos obtenidos de las cuentas anuales individuales a 31 de diciembre de 2014 (**)

Sociedad auditada por otros auditores. (1)

2) Participaciones en empresas asociadas:

A 31 de diciembre de 2013 la Sociedad decidió reclasificar la participación que tenía en Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A. al corto plazo que el contrato que regula su actividad finalizó el 31 de diciembre de 2012. El mismo fue prorrogado hasta el 30 de junio de 2013.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad se encuentra en proceso de liquidación. En el ejercicio 2013 Aena, S.A. reconoció un deterioro de 753 miles de euros, estimando el valor recuperable de esta inversión en 600 miles de euros. la liguidación final. Con fecha 30 de enero de 2015, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de dicha Sociedad en liquidación aprueba el balance final de liquidación. Como consecuencia de esta liquidación no surgen diferencias significativas respecto a la valoración al 31 de diciembre 2014 de la sociedad (Véase Nota 26).

En los ejercicios 2014 y 2013 la Sociedad no ha recibido dividendos de RAESA.

	Miles de euros (*)
Denominación Domicilio / Actividad			Resultado 2014	Resto de	Total	Valor en
		Capital	Neto	Patrimonio	Patrimonio	Libros a 31 de diciembre de 2014
Restauración de Aeropuertos Españoles. S.A. (en liquidación) 48.99%		601	295	617	1.513	600
Denominación Domicilio / Actividad			Resultado 2013	Resto de	Total	Valor en Libros al 31 de
	0/0 Partic.	Capital	Neto	Patrimonio Patrimonio		diciembre de 2013
Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A. (en liquidación) 48.99%		601	(1.101)	1.718	1.218	600

Por otro lado, la Sociedad participa indirectamente en otras Sociedades a través de Aena Desarrollo Internacional, S.A. Los principales importes de capital, patrimonio, resultados y valor en libros, expresados en moneda local y bajo principios contables locales, relacionados con estas empresas al cierre del ejercicio 2014 y 2013 son los siguientes (expresado en miles):

31 de diciembre de 2014
Denominación / Domicilio / Actividad	% Partic.	Capital	Resultado del ejercicio	Resto Patrimonio	Total de Patrimonio
Acropuertos del Caribe, S.A. (ACSA) Aeropuerto Ernesto Cortissoz. Barranquilla- Colombia
Explotación Aeropuerto de Barranquilla (*)
		COP	COP	COP	COP
Sociedad Aeroportuaria de la Costa S.A. (SACSA) Aeropuerto Rafael Núñez, Cartagena de Indias- Colombia	37.89%	3.698.728	13.200.330	18.000.185	34.899.243
	33.33%	MXN	MXN	MXN	MXN
Explotación Aeropuerto de Cartagena (* ) Aeropuertos Mexicanos del Pacifico, S.A. de CV (AMP) México DF Operador de 12 aeropuertos en México ()		2.378.400	586.801	1.846.001	4.811.202
Aerocali. S.A.		COP	COP	COP	COP
Aeropuerto Alfons Bonilla Aragón Cali-Colombia	50.00%	3.800.000	16.484.541	5.989.373	26.273.914
Explotación Aeropuerto de Cali (**)

Concesión sin actividad. (*)

(**)

	0/0		Resultado del	Resto	Total de
Denominación / Domicilio / Actividad	Partic.	Capital	ejercicio	Patrimonio	Patrimonio
Aeropuertos del Caribe, S.A. (ACSA)	40%	COP 500.000	COP (516.733)	COP 731.957	COP 715.224
Aeropuerto Ernesto Cortissoz. Barranquilla-Colombia
Explotación Aeropuerto de Barranquilla (**)(1)
Sociedad Aeroportuaria de la Costa S.A. (SACSA)	37.89%	COP 3.698.728	COP 14.427.202	COP 6.888.833	COP 25.014.763
Aeropuerto Rafael Núñez. Cartagena de Indias- Colombia
Explotación Aeropuerto de Cartagena (*) (1)
Aeropuertos Mexicanos del Pacifico. S.A. de CV (AMP)
México DF Operador de 12 acropuertos en México (*) (1)	33.33%	MXN 2.453.400	MXN 282 215	MXN [ 941,934	MXN 4.678.549
		COP	COP	COP	COP
Aerocali, S.A.	33.33%	3.800.000	12.493.588	4.398.917	20.692.505
Aeropuerto Alfons Bonilla Aragón Cali-Colombia
		GBP	GBP	GBP	GBP
London Luton Airport Holdings III Limited (*) (1)	40%	98.600	(7.060)	3.112	94.652

31 de diciembre de 2013

Datos obtenidos de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2013

(**) Datos obtenidos de las cuentas anuates a 31 de diciembre de 2012

(1) -Sociedad auditada por otros auditores.

El parimonio neto de las Sociedades participadas en Colombia y México incluye la partida de ajustes por inflación, siguiendo las normas establecidas al efecto en el país respectivo.

Dada la evolución de estas Sociedades los Administradores no han considerado necesario realizar provisiones por deterioro de valor, excepto por ACSA, cuya concesión finalizó en 2012 y en la que el valor de la inversión se deterioró en su totalidad.

El 8 de agosto de 2013 la Sociedad Aena Desarrollo Internacional recibió una comunicación de Aerocali donde se indicaba que la Sociedad Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias estaba interesada en la venta de su participación en Aerocali y solicita a Aena Desarrollo Internacional que confirme su intención de ejercer el derecho de preferencia. El 29 de agosto de 2013 la Sociedad Aena Desarrollo Internacional comunicó su potencial intención de aceptar la oferta y adquirir 63.335 participaciones adicionales, un 16,67%, alcanzando un 50% en Aerocali, e indica que la transmisión de las mismas y pago del precio estarían sujetos a la obtención de las autorizaciones administrativas que resultan de aplicación. El 29 de mayo de 2014 la Sociedad dependiente Aena Desarrollo Internacional, S.A., una vez obtenidas dichas autorizaciones, efectuó la compra de 63.335 acciones ordinarias de Aerocali, S.A., un 16,67%. Con esta adquisición Aena Desarrollo Internacional, S.A. pasa a tener el 50% de participación sobre esta empresa. El importe pagado por esta adquisición asciende a 2.036 miles de euros. De acuerdo con el análisis efectuado por la Dirección de Aena Desarrollo Internacional, S.A. con esta adquisición no se pasaría a tener control de la participada ya que existe control conjunto, por lo que al 31 de diciembre de 2014 se continúa registrando por el método de puesta en equivalencia con el cambio en el porcentaje de participación desde la adquisición de las nuevas acciones.

Con fecha 24 de febrero del 2006, Grupo Aeroportuario del Pacifico, S.A. (compañía participada por AMP) comenzó a cotizar en la bolsa de México y de Nueva York a través de una OPV realizada por el Gobierno Mexicano (propietario anterior del 85% restante del capital). Adicionalmente, Aeropuertos Mexicanos del Pacifico adquirió en la Bolsa un 2,296% de Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A. por importe de 286.297.895 pesos mexicanos (MXN), hasta alcanzar el 17,296% de su capital. En el mes de mayo de 2008 se adquirieron en la bolsa 640.000 acciones por un importe de 26.229.376 pesos mexicanos (MXN), un 0,11396%, alcanzando un 17,40996% de Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A. El precio medio de adquisición de las acciones que Aeropuertos Mexicanos del Pacífico posee de Grupo Aeroportuario del Pacífico asciende a 23,12 pesos mexicanos (MXN), mientras que el valor de la cotización a 31 de diciembre de 2014 fue de 92,72 pesos mexicanos (MXN) (2013: 69,80 pesos mexicanos (MXN)).

El 22 de mayo de 2014 en Asamblea General de Accionistas de la empresa participada Aeropuertos Mexicanos del Pacifico, S.A.P.I. de C.V. se aprobó la reducción del capital social en su parte variable por 75.000 miles de acciones (2.378.350 miles de pesos mexicanos). Como consecuencia de esta operación Aena Desarrollo Internacional, S.A. ha reconocido una entrada de caja por 1.410 miles de euros, ha reducido la participación en la asociada en 1.369 miles de euros y ha registrado en patrimonio la diferencia como consecuencia de esta operación no ha generado cambios en el porcentaje de participación.

Durante el ejercicio 2014 la inversión en AMP se ha ajustado en 21.303 miles de euros por homogeneización, registrándose en la deuda con la Sociedad dominante última y en ganancias acumuladas 2.131 miles de euros. Teniendo en cuenta el impacto fiscal diferido, estos ajustes supusieron un impacto neto en la valoración de los activos aportados a través de la Aportación no dineraria descrita en la Nota 3 de 16.486 miles de euros, lo que, en aplicación del mecanismo de ajuste explicado en dicha nota, motivó un aumento por dicha cantidad en el préstamo con Sociedad dominante última (Nota 15).

3) Otras participaciones

La información más significativa de las participaciones que incluye en este epígrafe es la siguiente:

Denominación / Domicilio / Actividad	Miles de euros (*)
			Beneficio 2014		Resto de	Total	Valor en Libros al 31 de diciembre
	% Partic.	Capital	Explotación		Neto Patrimonio	Patrimonio	de 2014
Agencia Barcelona Regional	11.76%	1-533	24	3	317	1.853	180
Consultoría urbanistica y medioambiental promotora Edificio Centreservei, Zona Franca Carrer 60, 25-27 Barcelona (*)
Total							180

(*) Datos obtenidos de las cuentas anuales provisionales a 31 de diciembre de 2014

		Miles de euros (*)
--	--	--------------------	--

Denominación /			Beneficio 2013		Resto de	Total	Valor en
Domicilio / Actividad	% Partic.	Capital	Explotación		Neto Patrimonio	Patrimonio	Libros al 31 de diciembre de 2013
Agencia Barcelona Regional Consultoría urbanística y medioambiental promotora Edificio Centreservej. Zona Franca Carrer 60. 25-27 Barcelona (*)	11.76%	1.533	32	ri	315	1.850	180
Total							180

(*) Datos obtenidos de las cuentas anuales provisionales a 31 de diciembre de 2013

12. Operaciones y saldos con partes vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores mantenidos con empresas del Grupo y vinculadas al cierre del ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente:

						2014
	Miles de Euros
	Deudor	Créditos a largo plazo	Créditos a largo plazo (impuestos) (Nota 21)	Créditos a corto plazo	Créditos a corto plazo (Impuestos) (Nota 21)	Deudas a largo plazo	Deudas a corto plazo	Proveedor Inmovilizado	Cuenta a pagar	Acreedores
Entidad dominante: ENAIRE Operaciones con empresas del grupo y	665		55.252		168.196	(9.458.026)	(1.107.180)		(997)	(30.366)
asociadas Aena Desarrollo Internacional, S.A.	-	614	==	27.906						(3.378)
Ingenieria y Economía del Transporte. S.A. (INECO)	(2)							(1.212)		(2.541)
	663	614	55.252	27.906	168.196	(9.458.026)	(1.107.180)	(1.212)	(997)	(36.285)
	2013
	Miles de Euros
	Deudor	Créditos a largo plazo	Créditos a largo plazo (impuestos)	Créditos a corto plazo	Créditos a corto plazo (Impuestos)	Deudas a largo plazo	Deudas a corto plazo	Proveedor Inmovilizado	Cuenta a cobrar - Cash Pooling	Acreedores
Entidad dominante: ENAIRE Operaciones con empresas del grupo y	17.773		148.823	-		108.936 (10.372.987)	(1.030.159)		67.766	(67.153)
asociadas Aena Desarrollo Internacional, S.A.	3	28.494		1.235						(1.645)
Ingeniería y Economia del Transporte, S.A. (INECO)	(19)							(1.538)		(2.797)
	17.757	28.494	148.823	1.235	108.936	(10.372.987)	(1.030.159)	(1.538)	67.766	(71.595)

El detalle de las transacciones realizadas con empresas del grupo y asociadas durane el ejercicio 2014 es el siguiente (en miles de euros):

	ENAIRE (Ente Público)	Aena Desarrollo Internacional	INECO
Ingresos por prestación de servicios	(4.483)	(4)	(16)
Servicios recibidos	157.757	1.469	11.399
Adquisiciones de inmovilizado (Nota 6 y 7 )			5.765
Adquisiciones de Existencias (Nota17)	2.222
Ingresos financieros (Nota 22-e)	(466)	(496)
Pérdidas imputadas en instrumentos de cobertura (Nota 22-c)	4.922
Gastos financieros (Nota 22-c)	208.212

El detalle de las transacciones realizadas con empresas del grupo y asociadas durante el ejercicio 2013 es el siguiente (en miles de euros):

	ENAIRE	Aena Desarrollo
	(Ente Publico)	Internacional	INFCO	RAESA
Ingresos por prestación de servicios	(13.130)	(8)	(30)	(4.809)
Servicios recibidos	205.526	1.645	8.371	345
Adquisiciones de inmovilizado (Nota 6 y 7)			8.027
Ingresos financieros (Nota 22-e)		(191)
Pérdidas imputadas en instrumentos de cobertura (Nota 15)	12.904		t
Gastos financieros (Nota 22-e)	230.770

Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo - Créditos a empresas

Este epígrafe incluye un préstamo concedido a Aena Desarrollo Internacional, S.A. por importe de 9,8 millones de euros, con cuotas trimestrales constantes de amortización, y tiene un saldo pendiente a 31 de diciembre de 2014 de 1,8 millones de euros (2013: 3,1 millones de euros), de los que 0,6 millones de euros vencen a largo plazo. Este préstamo tiene su vencimiento final af 15 de junio de 2016. Está referenciado al tipo medio de financiación de Aena, S.A. más un diferencial de 125 puntos básicos.

Aena Desarrollo Internacional, S.A. tiene otro préstamo concedido por importe de 40 millones de euros, que tenía su vencimiento inicialmente al 31 de diciembre de 2014, y se amortizará integramente al vencimiento. En el Consejo de Administración del 24 de marzo de 2014, se aprueba la extensión del plazo por l año desde su vencimiento, quedando el nuevo vencimiento fijado para el 31 de diciembre de 2015. Este préstamo, que el 31 de diciembre de 2014 tenía un saldo de 26,7 millones de euros (2013: 26,7 millones de euros), se ha traspasado en consecuencia al corto plazo, y estaba formalizado a un tipo de interés referenciado al Euribor más un diferencial de 1,25 puntos.

Principales contratos:

A continuación se enumeran los contratos que existen entre la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A. para el 2014 y 2013; dichos contratos se han venido renovando con carácter anual:

Acuerdo de prestación de servicios planificación aeroportuaria e integración territorial.
Acuerdo de prestación de servicios: Administrativos-financieros, Gestión de la calidad, Gestión de la contratación, Gestión de infraestructura, Gestión de medidas de protección de datos de carácter personal, Área de medio ambiente. Procesos económico administrativos, Promoción y apoyo a la excelencia, Organización y recursos humanos, Servicios generales, y Servicios de TIC.
Procedimiento de prestación de servicios de centralización de tesorería "cash pooling".
Compromiso de prestación de servicios asociados a procesos/actividades estratégicas y estructurales de la Entidad Pública Empresarial ENAIRE y Aena, S.A.
Acuerdo de uso de instalaciones de aeropuertos.
Acuerdo de ATM (Air Traffic Management) y CNS (Control Navigation System).
Acuerdo prestación de servicios navegación aérea.
Anexo de Aspectos Económicos de los Acuerdos de Prestación de Servicios.

En aplicación de la decisión de finalizar de manera definitiva y efectiva el proceso de segregación organizativa entre ambas empresas y dotarlas así de funcionamiento independiente, el Grupo ha dejado sin efecto estos contratos como parte del proceso de privatización, excepto el acuerdo de ATM (Air Traffic Management) y CNS (Control Navigation System) que se mantiene en vigor para los siguientes ejercicios. El contrato denominado "Procedimiento de prestación de centralización de tesorería" quedó ya sin efecto en el primer semestre de 2014.

Adicionalmente, existe el siguiente con la vinculada INECO, que también se viene renovando con carácter annal·

Acuerdo de colaboración con Ingeniería y Economía del Transporte, S.A. para la redacción y revisión de proyectos, dirección de obra y asistencia técnica de control de vigilancia, ingeniería para la certificación, mantenimiento y operación de instalaciones y procesos aeroportuarios, planificación, desarrollo aeroportuario y medio ambiente, desarrollo comercial aeroportuario y estudios y diseños logísticos en edificios terminales para mejorar la eficiencia operativa y conseguir una mayor reducción de costes.

13. Clientes por ventas y prestaciones de servicios

El saldo del epígrafe "clientes por ventas y prestaciones de servicios" del balance adjunto al cierre del ejercicio 2014 y 2013 se desglosa de la siguiente manera:

	Miles de Euros

	2014	2013
Clientes por prestación de servicios	274.853	277.522
Clientes de dudoso cobro	101.047	105.845
Menos: provisión por deterioro	(126.469)	(129.352)
Clientes, empresas del grupo, y asociadas	663	17.757
Deudores varios (*)	7.506	7.508
Personal	1.458	1.085
Otros créditos con las Administraciones Públicas	42.091	115.074
	301.149	395.439

(*) El epígrafe de deudores varios recoge el saldo pendiente de cobro correspondiente al incidente por invasión de las pistas en el Aeropuerto del Prat el 28 de julio de 2006 por importe de 7.422 miles de euros, la Sociedad mantiene dicho importe provisionado.

Una parte significativa de los saldos recogidos en el epígrafe de clientes por prestación de servicios pertenecen a las siguientes empresas:

	Miles de Euros
	2014	2013
Vueling Airlines. S.A.	39.355	36.666
World Duty Free	31.227	24.239
Iberia. Líneas Aéreas de España. S.A.	25.288	21.438
Cemusa Corporación Europea	14.990	14.936
Air Europa Líneas Aéreas, S.A.	14.659	13.796
Areas S.A	14.152	10.166
Air Nostrum	10.224	4.722
Easy Jet Airlines Co. Ltd.	6.571	6.753
Dufry Islas Canarias, S.R.L.	1.115	8.273
Otros	117.273	136.533
	274.854	277.522

Las pérdidas, deterioro y provisiones por operaciones comerciales en el ejercicios 2014 y 2013 han sido las siguientes:

	Miles de Euros
	2014	2013
Saldo inicial	129.352	115.639
Variación provisión deterioro	(8.117)	5.724
Bajas	(600)	(10.147)
Ajuste apremio	5.834	18.136
	126.469	129.352

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen saldos a cobrar en moneda distinta al euro.

14. Inversiones financieras a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Inversiones financieras a corto plazo" al cierre del ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Créditos a empresas	502	715
Fianzas y depósitos a corto plazo	2.038	21.324
	2.540	22.039

15. Deudas con empresas de grupo y asociadas

El epígrafe de "Deudas a largo plazo" registra un importe de 9.458.026 miles de euros (2013: 10.372.987 miles de euros), de los cuales, 9.456.390 miles de euros (2013: 10.307.217 miles de euros) se refieren a préstamos a pagar al grupo por la financiación de los aeropuertos con un calendario establecido y 1.636 miles de euros se refieren a la imputación del derivado a largo plazo (2013: 4.323 miles de euros). En 2013 también recogía 66.241 miles de euros por cuentas a pagar al Ente Público y que no se habían ajustado en el saldo de la aportación no dineraria. Así mismo, el epígrafe de "Deudas a corto plazo" registra un importe total de 1.109.389 miles de euros (2013: 1.031.697 miles de euros), de los cuales, 1.055.128 miles de euros (en 2013: 952.233 miles de euros) se refieren a préstamos a corto plazo a pagar al grupo por la financiación de los aeropuertos con un calendario establecido, así como 48.346 miles de euros (2013: 73.306 miles de euros) por intereses devengados por préstamos con Sociedad dominante última; también recoge 5.172 miles de euros por la imputación a corto plazo del derivado (2013: 4.983 miles de euros).

Deudas a largo y corto plazo:

Los préstamos y créditos de la Sociedad están formalizados en un 52% aproximadamente a tipos de interés fijos revisables que oscilan entre un 0,98% y 4,88% anual y el porcentaje restante está formalizado a tipos variables generalmente referenciados al Euribor (2013: 50% de los préstamos y créditos están formalizado a tipo de interés fijos revisables que oscilan entre 0,98% y 4,88% anual y el restante a tipos variables referenciados al Euribor). El tipo medio de la deuda durante 2014 ha sido del 1,89% (2013: 1,84%).

Con motivo de la aportación no dineraria descrita en la Nota 3, la Sociedad y su accionista único firmaron un contrato de financiación por el cual las deudas correspondientes a la rama de la actividad aportada en la ampliación de capital descrita en dicha Nota 3 se traspasaban de la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" a la Sociedad Aena, S.A. En dicho contrato entre ambas partes se reconocía la deuda inicial y las condiciones de cancelación futuras de dicha deuda así como el procedimiento para la liquidación de los intereses y repago de la deuda. También se especificaba que la titularidad ante las instituciones financieras prestamistas le correspondía a la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", aun cuando se reconocía que Aena S.A se obligaba a satisfacer el porcentaje del saldo vivo de la Deuda del Ente Público Aena imputable a la rama de actividad aeroportuaria en el momento de la aportación de cualesquiera pagos que la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" debiera satisfacer a las entidades financieras de acuerdo con las condiciones financieras y demás términos y condiciones previstos en los Acuerdos de Financiación.

Por otra parte, en Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, se autoriza a la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" a iniciar los trámites para el proceso de venta del capital social de Aena, S.A. y a enajenar hasta un 49 por 100 de su capital.

En dicho marco del proceso de apertura del capital social de la Sociedad a inversores privados, y con la finalidad de hacer compatibles con dicho proceso los acuerdos de financiación (endeudamiento financiero a largo y corto plazo) y acuerdos de cobertura suscritos con la totalidad de las entidades financieras, con fecha de 29 de julio de 2014, la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", Aena, S.A. y las respectivas entidades financieras han acordado la novación modificativa y no extintiva de los correspondientes acuerdos de financiación.

El texto refundido de los nuevos acuerdos de financiación sustituye integramente y a todos los efectos los contratos originales y sus novaciones, con la finalidad de, entre otras modificaciones, eliminar cualguier restricción contractual que pueda afectar al proceso de privatización e incorporar a Aena, S.A. como obligado solidario junto a la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" bajo los distintos Contratos de Financiación y realizar todos aquellos ajustes a los referidos contratos de financiación que sean necesarios a dichos efectos.

Mediante estas novaciones, no se alteran las condiciones financieras de las operaciones de los préstamos concedidos en su momento a la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" ni por tanto los reflejados en los préstamos espejo en su momento suscrito con Aena, S.A. (entre otros: amortización de principal, fechas de vencimiento, régimen de intereses, plazos de amortización, etc.). Las cláusulas principales que han sido objeto de modificación se resumen a continuación:

· El carácter solidario de las prestatarias, la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A., que se obligan solidariamente entre sí frente al banco con respecto a la obligación de reembolsar el importe del préstamo que hubiera sido dispuesto por cualquiera de ellos y de pagar intereses, comisiones, costes, gastos y cualquier otro concepto adeudado por cualquiera de ellas directamente al banco en virtud de los contratos. Los bancos reconocen expresamente que el pago que por cualquier concepto reciba efectivamente de cualquiera de las prestatarias de conformidad con lo previsto en los contratos, tendrá plenos efectos liberatorios por dicho concepto e importe.
· La eliminación de las cláusulas que imponían limitaciones sobre la transmisión de acciones de Aena, S.A. y la venta de un porcentaje de acciones superior al 49%.
· La obligatoriedad del cumplimiento de ciertos ratios financieros, sobre la base de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Aena, que se certificará mediante la entrega de un certificado acreditando el cumplimiento de dichos ratios de forma semestral y anual. La definición de los términos que se incluyen en el cálculo de dichos ratios (Deuda financiera neta, EBITDA y gastos financieros) están establecidos en los contratos novados.

Ratio	2013	2014	2015	2016	2017 y siguientes
Deuda Financiera Neta/EBITDA Menor o igual a:	10.00x	9.00x	8.00x	8.00x	7.00x
EBITDA / Gastos Financieros Mayor o igual a:	2.50x	2.75x	3.00x	3.00x	3.00x

· En lo relativo a la posibilidad de otorgar cargas y gravámenes se establece un marco más favorable con respecto al que estaba previsto en los contratos de financiación iniciales, al permitirse el otorgamiento de ciertas garantías reales sobre activos internacionales en operaciones de financiación internacionales sin recurso a Aena, S.A. ni la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", frente a la prohibición que existía en muchos contratos iniciales y que en muchos casos hacían difícil la expansión empresarial.

· La unificación de las cláusulas que restringen la disposición de activos: Aena, S.A. conservará, directa o indirectamente, la titularidad dominical de todos los activos aeroportuarios y no los enajenará ni en una sola operación ni en una serie de operaciones relacionadas o no, con algunas excepciones en relación con activos aeroportuarios situados fuera de España.
· Se unifican ciertas cláusulas con el fin de calificar los eventos en los contratos de financiación podrían ser objeto de vencimiento anticipado, como consecuencia de impagos derivados de las relaciones comerciales de Aena, S.A.

Las novaciones de los contratos de financiación han ocasionado para Aena, S.A. el pago de unas tasas de novación a todas las entidades financieras, así como gastos de los asesores legales por un importe total de 12.163 miles de euros, del que 11.772 miles de euros se han registrado ajustando el importe en libros del pasivo.

Como consecuencia de dichas novaciones y para recoger las modificaciones en la relación contractual por el préstamo con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", con fecha 29 de Julio de 2014 la Sociedad firma una novación modificativa no extintiva del contrato de reconocimiento de deuda con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", que viene a modificar el contrato firmado con fecha 1 de julio de 2011 por el que se aportaron a Aena, S.A. la totalidad de los bienes, derechos, deudas y obligaciones de la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" afectos al desarrollo de actividades aeroportuarias, comerciales y otros servicios estatales vinculados a la gestión aeroportuaria, incluidos los afectos a los servicios de tránsito aéreo de aeródromo, por la cantidad de 11.672.857 milles de euros

En virtud de dicha novación, las Partes acuerdan modificar determinados aspectos del contrato de reconocimiento de deuda con efectos meramente novatorios y en ningún caso extintivos, a los efectos de precisar, entre otros, i) el importe actualizado del endeudamiento reconocido, ii) la regulación del abono por Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A. de los importes debidos bajo los Acuerdos de Financiación, iii) el ejercicio de las facultades por los co-acreditados al amparo de dichos Acuerdos de Financiación, iv) la obligatoriedad de cumplimiento por parte de Aena, S.A. de los mismos ratios financieros, tal como vienen detallados en las novaciones de los acuerdos de financiación, v) el compromiso de constitución futura de prenda sobre derechos de crédito (el importe correspondiente a un año de servicio de la deuda que se devengue bajo los acuerdos de financiación) por parte de la Sociedad a favor de la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" en caso de incumplimiento de sus obligaciones bajo el Contrato de Reconocimiento de Deuda o perdida de la mayoría del capital social de Aena. S.A. por parte de la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE".

En el proceso de novación de la deuda las partes convienen expresamente que, sin perjuício de su condición de co-deudores y responsables solidarios del cumplimiento de las obligaciones previstas en los Acuerdos de Financiación, los pagos que por cualquier concepto se deban hacer al amparo de dichos Acuerdos de Financiación, serán hechos por la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y por tanto se mantiene la relación contractual entre Aena, S.A. y la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" a través del Contrato de Reconocimiento de deuda.

Sin perjuicio de la responsabilidad solidaria y principal que Aena, S.A. y la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" asumen frente a las entidades financieras bajo los Acuerdos de la Financiación, los pagos hechos por Aena, S.A. reducirán proporcionalmente, frente a la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", sus obligaciones de pago derivadas de la aportación.

En todo caso, el impago por Aena, S.A. de sus obligaciones derivadas del Contrato de reconocimiento de deuda, no liberará a la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" de cumplir con sus compromisos de pago en virtud de lo previsto en los Acuerdos de Financiación.

Por todo ello, las modificaciones acordadas en los contratos de financiación con las entidades bancarias y con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" no modifican el tratamiento contable de la deuda financiera de la Sociedad con la Sociedad dominante última la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE".

Los acuerdos de financiación incluyen las siguientes causas de vencimiento anticipado tasadas en términos ordinarios de mercado:

a) Incumplimiento de cualquiera de las obligaciones de pago derivadas de cada uno de los acuerdos de financiación
b) Incumplimiento de obligaciones de pago derivadas de otros contratos de financiación.
c) El incumplimiento de cualquier obligación de pago derivada de relaciones comerciales habituales en el tráfico ordinario de Aena, S.A., salvo que ésta se haya opuesto judicial o extrajudicialmente a la correspondiente reclamación de pago derivada de dicho incumplimiento y/o haya interpuesto, o vaya a interponer los correspondientes acciones procesales a los que Aena, S.A. esté amparada en derecho, sin que haya recaído sentencia condenatoria al pago en su contra.
d) Embargos generalizados de bienes de Aena, S.A. y/o ENAIRE.
e) La constitución por parte de ENAIRE y/o por las Sociedades, entes y entidades del grupo ENAIRE (con excepción de Aena, S.A. y las Sociedades de su grupo, que se rigen por la limitación indicada en el punto siguiente) de cualquier derecho real, carga, gravamen o privilegio sobre cualquiera de los activos o derechos, presentes o futuros.
La constitución por Aena, S.A. y/o las Sociedades de su grupo de cualquier derecho reaf. ﮯ carga, gravamen o privilegio sobre cualquiera de los activos o derechos existentes en su balance, con excepción de cualquier derecho real, carga, gravamen o privilegio constituido sobre activos situados fuera de España (incluidas en dicha excepción, las acciones o participaciones de Sociedades domiciliadas en España siempre que la totalidad de sus activos operativos estuvieran situados fuera de España) exclusivamente, en garantía de financiaciones u otras obligaciones sin recurso a Aena, S.A. contraídas por filiales y/u otras compañías del grupo Aena.
g) El cambio en la ponderación de riesgo de ENAIRE o de los préstamos o créditos concedidos por medio de los acuerdos de financiación.

Unicamente el acaecimiento de dichas causas de vencimiento anticipado, facultaría eventualmente a las entidades financieras, de acuerdo con los términos y condiciones específicas de sus respetivos acuerdos, a la declaración de vencimiento anticipado de sus respectivos acuerdos de financiación.

Todo ello, sin perjuicio de la necesidad de concurrencia de buena fe y de carácter esencial de la causa esgrimida.

En caso de incumplimiento por parte de Aena, S.A. de sus obligaciones bajo el Contrato de Reconocimiento de Deuda:

Aena, S.A. se compromete a la constitución futura de un contrato de prenda de primer rango sobre ciertos derechos de crédito (el importe correspondiente a un año de servicio de la deuda que se devengue bajo los acuerdos de financiación) en favor de ENAIRE (esta obligación también surge en caso de pérdida de control de Aena, S.A. por parte de ENAIRE);
Los importes impagados por Aena, S.A. devengarán intereses de demora.
En el caso de que ENAIRE hubiese tenido que abonar cualquier cantidad a las entidades financieras que conforme al Contrato de Reconocimiento de Deuda hubiese debido pagar Aena, S.A., ENAIRE se subrogará en los derechos y garantías del acreedor frente a Aena, S.A. y la deuda reconocida en el Contrato de Reconocimiento de Deuda se incrementará automáticamente en el importe satisfecho por ENAIRE.
Asimismo, en el caso de que como consecuencia del incumplimiento de una obligación por parte de Aena, S.A. bajo los contratos de financiación, se produjera el vencimiento anticipado de uno o varios contratos de financiación y la reclamación de pago efectivo de cualesquiera importes, Aena, S.A. deberá satisfacer a ENAIRE una penalidad equivalente al 3% del principal total vencido del respectivo contrato de financiación incumplido. Esta previsión también aplicaría para el supuesto de que la parte incumplidora hubiese sido ENAIRE, en cuyo caso, ésta sería la que debería satisfacer la mencionada penalidad a Aena, S.A.,

El desglose del total de la "Deuda financiera en la que la Sociedad figura como acreedor solidario en ENAIRE" (en adelante, "Deuda co-acreditada" o "Deuda con ENAIRE") con las entidades financieras a 31 de diciembre de 2014, es el siguiente (en miles de euros):

Entidades Financieras	Importe
BEI	5. 29.729
ICO	2 565 000
DEPFA	1.283.333
FMS	933 333
BBVA	252.567
LA CAIXA	153.600
SABADELL	140.000
BANKINTER	104.000
DEXIA SABADELL	93.750
BANKIA	73.800
KFW	66.667
POPULAR	64.633
SANTANDER	36.000
SOCIETE GENERAL	34.200
UNICAJA	16.667
BARCLAYS	12.500
TARGO BANK	6.667
TOTAL Co-acreditada	10.966.446

De los 10.966.446 miles de euros anteriores, Aena, S.A adeuda a la Entidad Pública "ENAIRE" la deuda derivada de la aportación de la actividad aeroportuaria, que al 31 de diciembre de 2014 asciende a un importe de 10.524.038 miles de euros.

En cuanto a las causas de declaración de vencimiento anticipado, ENAIRE como titular de los contratos de financiación no incumple ninguna de las condiciones de vencimiento anticipado, por lo que no afectaría al balance al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013 de la Sociedad.

El calendario de vencimiento de las cuotas pendientes del principal de la deuda a corto y largo plazo con el accionista por la financiación de los aeropuertos (Nota 12) al cierre del ejercicio 2014, es el siguiente:

Cuotas con	Miles de euros
Vencimiento	2014

2015	1.055.128
2016	1.190.488
2017	866.393
2018	787.995
2019	689.755
Siguientes	5.934.279
Total	10-524.038

El detalle de los epigrafes "Deudas a largo plazo con empresas del grupo y asociadas" y "Deudas a corto plazo con empresas del grupo y asociadas" del pasivo del balance al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	2014
	Largo Plazo	Corto Plazo	Total
Deudas con emp. grupo y asociadas - Deuda con ENAIRE (Nota 12)	9 468 910		1.055.128 10.524.038
Deudas con emp. grupo y asociadas. - Deuda comisiones (Nota 12) (*)	(12.520)	(1.466)	(13.986)
Deudas con empresas del grupo y asociadas - Derivados (Nota 12)	1.636	5.172	6.808
Deudas con empresas del grupo y asociadas- Intereses devengados (Nota 12)		48.346	48.346
Otras (Nota 12)		997	997
Proveedores de inmovilizado - Empresas del grupo y asociadas (Notal 2)		1.212	1.212
Total	9.458.026	1.109.389	10.567.415

(*) Contabilizado de acuerdo al coste amortizado. Corresponde a importes ya pagados, principalmente a 11.772 miles de euros de gastos de novación (ver nota 5 c)).

	Miles de Euros
	2013
	Largo Plazo	Corto Plazo	Total
Deudas con empresas del grupo y asociadas - Deuda espejo (Nota 12)	10.307.217	952.233	11 259 450
Ajuste a saldo de la aportación no dineraria por cuentas en vía de apremio	66.241		66.241
Deudas con empresas del grupo y asociadas - Deuda espejo comisiones	(4.794)	(363)	(5.157)
Deudas con empresas del grupo y asociadas - Derivados (Nota 12)	4.323	4 983	9.306
Deudas con empresas del grupo y asociadas - Intereses devengados (Nota 12)		73 306	73.306
Proveedores de inmovilizado - Empresas del grupo y asociadas (Nota 12)		1.538	1.538
Total	10.372.987	1.031.697	11.404.684

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 las deudas a largo y corto plazo están denominadas en Euros.

Los valores contables y los valores razonables de las deudas con ENAIRE no corrientes son los siguientes:

	lmporte en libros 31 de diciembre de		Valor razonable 31 de diciembre de

	2014	2013	2014	2013
Deuda con ENAIRF	9.456.390	10.368.664	8.870.632	9-700.022
Deuda con ENAIRE - Derivados	1.636	4.323	1.636	4.323
Total (Nota 12)	9.458.026	10.372.987	8.872.268	9.704.345

El valor razonable de los recursos ajenos corrientes es igual a su valor en libros, ya que el impacto de aplicar el descuento no es significativo. Los valores razonables para la deuda con un plazo superior a un año se basan en los flujos de efectivo descontados a un tipo basado en el tipo de los recursos ajenos valorados a la curva cupón 0 más un "spread" del 1,66%(2013: la curva cupón 0 más un "spread" del 1,66%) y están en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable.

La Sociedad no dispone de ninguna línea de crédito no dispuesta a 31 de diciembre de 2014.

Coberturas de fluios de efectivo

La Entidad matriz, tiene contratados determinados instrumentos financieros de cobertura de tipos de interés los cuales son transferidos a Aena, S.A. para cubrir la deuda entre ambas Sociedades.

	Clasificación	Tipo	Importe contratado	nicio	Vencimientol	Liquidación
Swap	Cobertura de tipo de interés	Variable (Euribor 3M+0,08) a Fijo (2,57%)	255.000	15/12/2011	15/03/2016	Trimestral
Swap	Cobertura de tipo de interés	Variable (Euribor 6M) a Fijo (0,98%)	66.500	13/12/2012	13/12/2017	Semestral

Al 31 de diciembre de 2014 el detalle es el siguiente:

Al 31 de diciembre de 2013 el detalle es el siguiente:

	Clasificación	Tipo	lmporte contratado	Inicio	Vencimiento	Liquidación

Swap	Cobertura de	Variable	255.000	15/12/2011	15/03/2016	Trimestral
	tipo de	(Euribor 3M) a
	interés	Fijo (2,57%)
Swap	Cobertura de	Variable	66 500	13/12/2012	13/12/2017	Semestral
	tipo de	(Euribor 6M) a
	interés	Fijo (0,98%)

Los importes del principal nocional de la Sociedad de los contratos de permuta de tipo de interés pendientes a 31 de diciembre de 2014 ascienden a 243.623 miles de euros (2013: 291.500 miles de euros).

Las principales referencias de interés variable son EURIBOR 3 y 6 meses. Estos préstamos y derivados de la matriz tienen como destino la financiación de los aeropuertos y por tanto, la matriz imputa a la Sociedad los costes por intereses y amortizaciones de los mismos. Durante el ejercicio 2014 se han imputado a la cuenta de pérdidas y ganancias 4.922 miles de euros en concepto de pérdida por instrumentos de cobertura (2013: 12.904 miles de euros). (Nota 18 (e).

Valor razonable registrado en el "Pasivo no	Valor razonable registrado en el "Pasivo corriente" a 31 de
corriente" a 31 de diciembre de 2014 (en miles	diciembre de 2014 (en miles de euros) a través de la deuda
de euros) a través de la deuda espejo	espejo
1.636	5.172
Valor razonable registrado en el "Pasivo no	Valor razonable registrado en el "Pasivo corriente" a 31 de
corriente" a 31 de diciembre de 2013 (en miles	diciembre de 2013 (en miles de euros) a través de la deuda
de euros) a través de la deuda espejo	espelo
4.323	4.983

16.

El detalle de los saldos acreedores por operaciones comerciales es el siguiente:

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	2014	2013
Proveedores	164	178
Proveedores, empresas del grupo y asociadas (Nota 12)	36.285	71.595
Acreedores varios	162.304	167.170
Personal	26.178	25.214
Otras deudas con las Administraciones Públicas (Nota 21)	17.058	41.677
Anticipos de clientes	34.458	20.817
Total	276.447	326.651
		1

El detalle de los pagos por operaciales realizadas durante el ejercicio y pendientes de pago al cierre en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010 (60 dias) es el siguiente:

	2014
	Miles de Euros	0/0
Pagos del ejercicio dentro del plazo máximo legal	665.122	92.30%
Resto	55.451	7.70 %
Total pagos del ejercicio	720.573	100 %
Plazo Medio de Pago Excedidos (Días)	69
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepase el plazo máximo legal	5.374
	2013
	Miles de Euros	0/0
Pagos del ejercicio dentro del plazo máximo legal	817,018	84.31%
Resto	152.101	15.69%
Total pagos del ejercicio	969 119	100%
Plazo Medio de Pago Excedidos (Días)	71
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepase el plazo máximo legal	9.573

En el ejercicio 2014 se han reducido significativamente los plazos medios de pago excedidos adaptándose, al cierre de ejercicio, a los plazos que marca la Ley 15/2010. Los casos en que se ha producido un pago fuera del plazo máximo legal suman solo un 7,70% y responden, principalmente, a causas ajenas a la sociedad: facturas no recibidas a tiempo, certificados caducados de la AEAT, falta de certificativos de la cuentas bancarias de los proveedores, etc.

17. Existencias

El saldo del epigrafe de existencias al cierre del ejercicio 2014 y 2013 se desglosa en las siguientes partidas:

	Miles de Euros
	2014	2013
Repuestos	6.803	4.755
Provisión por deterioro de existencias	(134)	(134)
	6.669	4.621

El saldo de existencias incluye principalmente materiales y repuestos utilizados por la Sociedad en las operaciones aeroportuarias. A 31 de diciembre de 2014 incluye 2.222 miles de euros de repuestos adquiridos a la Sociedad dominante ENAIRE (véase Nota 12).

18. Patrimonio Neto

a) Capital Social

La Sociedad fue creada el 31 de mayo de 2011 con un capital inicial de 61.000 euros (1.000 euros por 61 acciones) aportadas en su totalidad por la Entidad Pública Empresarial ENAIRE. El 6 de junio de 2011 la Junta de Accionistas de ENAIRE aprueba una ampliación del capital con la aportación no dineraria de la rama de actividad aeroportuaria, donde se acuerda:

Reducir el valor nominal mediante el desdoblamiento de las 61 acciones, quedando a 10 euros por acción, por lo que serían 6.100 acciones.
Ampliar el capital social a 1.500.000 miles de euros, mediante la aportación de 1.499.939 miles de euros (se emiten 149.993.900 acciones a 10 euros cada una). Estas acciones se emiten con una prima de 1.100.868 miles de euros. Por lo que el capital y la prima de emisión ascenderían a 2.600.807 miles de euros.

b) Reservas

Prima de emisión

La prima de emisión de acciones es de libre disposición.

Reserva legal

La reserva legal se debe dotar de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital. Este artículo exige que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destine a reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal, mientras no supere el límite indicado, solo podrá destinarse a la compensación de pérdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles para este fin.

Tras la aplicación del Resultado del ejercicio 2013, al cierre del ejercicio 2014 la reserva legal asciende a 58.008 miles de euros.

Otras Reservas

Al cierre del ejercicio 2014, se incluyen en este epígrafe 359.533 miles de euros que se corresponden, principalmente, con Reservas voluntarias disponibles.

c) Distribución del resultado

La aplicación del resultado del ejercicio 2014 y 2013 propuesta por el Consejo de Administración, es la siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias (Pérdidas)	452. 169	580.076
Aplicación:
Resultados negativos de ejercicios anteriores		164.585
Reserva Legal	45 217	58.008
Reserva Voluntaria	406.952	357.483

Con esta aplicación del resultado, el importe de la Reserva Legal queda establecido en 103.225 miles de euros, un 34,44% del mínimo legalmente establecido para Aena, S.A. de 300.000 miles de euros conforme al artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital antes citado.

d) Subvenciones, donaciones y legados recibidos

El detalle y movimiento de este epígrafe al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	Ajuste Reforma fiscal Ley Saldo inicial Altas 27/2014 (*)		Imputaciones a resultados	Saldo 31/12/2014
Subvenciones de capital de
organismos oficiales europeos
Importe	669.35	27.443	6	(46.729)	650.065
Efecto impositivo	(200.805)	(8.166)	31.188	14.019	(163.764)
Neto	468.546	19.277	31.188	(32.710)	486.301

(*) Los saldos de subvenciones han sido incrementados, contra el correspondiente ajuste valorativo de los Pasivos por impuesto diferido, como consecuencia de la aprobación de la Ley 27/2014 del Impuesto de Sociedades (véase nota 21).

	Saldo inicial	Altas	Imputaciones a resultados	Saldo 31/12/2013
Subvenciones de capital de
organismos oficiales europeos
Importe	688.331	21.226	(40.205)	669.351
Efecto impositivo	(206.500)	(6.368)	12.062	(200.805)
Neto	481.831	14.858	(28.143)	468.546

Subvenciones Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER)

El detalle de las subvenciones por programas operativos que han sido cobradas durante el ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente en miles de euros:

	Cobros 2014	Cobros 2013
Concepto	Miles de Euros	Miles de Euros
Prog Oper. C. Canarias	43.110	16.143
Prog Oper. C. Galicia	19.608
Prog Oper. C. Andalucia	13.259
Prog Oper. C. Murcia	169
Prog Oper. C.Extremadura	1.577
Prog Oper. C. Valencia	857
Prog Oper. Melilla	216
A.T. Gobernanza	24
Total Fondos Feder Cobros	78.950	16.143

Con fecha 4 de abril de 2013 la Sociedad Aena, S.A. recibió una comunicación de la Dirección General Política Regional y Urbana de la Comunidad Europea informando del bloqueo de los cobros del Programa

Operativo FEDER de Galicia (2007 - 2013) ante deficiencias detectadas en la revisión de dicho programa operativo por la Intervención General de la Administración del Estado (IGAE). Durante el ejercicio 2013 la Sociedad llevó a cabo las acciones requeridas por la Comisión Europea, recibiendo informe favorable por parte de la IGAE con fecha 13 de diciembre de 2013. Durante el ejercicio 2014 Aena, S.A. ha cobrado 78.950 miles de euros de dichos fondos FEDER.

Al cierre del ejercicio 2014 la Sociedad entiende cumplidas todas las condiciones necesarias para la percepción y disfrute de las subvenciones detalladas anteriormente.

19. Periodificaciones

El 14 de febrero de 2013, Aena, S.A. firmó tres contratos con World Duty Free Group España, S.A. para el alquiler de los locales comerciales de las tiendas duty free y duty paid de toda la red de aeropuertos de España. Estos contratos tienen vigencia hasta el 31 de octubre de 2020 y contemplaba un anticipo por 332.442 miles de euros, el cual se compensa periódicamente con la facturación. En este sentido, al 31 de diciembre de 2014 el anticipo a corto plazo asciende a 35.190 miles de euros, y el anticipo a largo plazo asciende a 197.802 miles de euros.

	Pasivo Largo plazo		Pasivo Corto Plazo
	2014	2013	2014	2013
Fianzas	7.037	3.113
Periodificaciones	197.802	233.043	35.190	27.026
Total	204.839	236.156	35.190	27.028

Desde mayo 2013 la Sociedad empieza a hacerse cargo de los gastos de las primas de seguros, hasta ese momento, ENAIRE era quien se encargaba de contratar y pagar dichas pólizas y los refacturaba a través de los acuerdos de servicios, a la Sociedad.

	Activo Corto plazo
	2014	2013
Periodificaciones	5. 45	5.316
Total	5.145	5.316

20. Provisiones

El movimiento habido en los ejercicios 2014 y 2013 en las cuentas incluidas bajo este epígrafe ha sido el siguiente:

				2014
	Miles de Euros
	Provisión para Compromisos Laborales	Expropiaciones e intereses de demora			Actuaciones Responsabilidades Impuestos Medioambientales explotación	Otras provisiones de	Plan Social de Desvinculación Voluntaria	Total
Saldo inicial	6.618	210.552	120.986	39.158	159.310	8.640	25.503	570.767
Dotaciones	1.833	1-018 905	9.765	4.212	6.310	24 887		1.065.912
Adiciones descuento	207				4.358			4.565
Reversiones / Excesos		(5.494)	(50.943)	(6.574)	(29.973)		(1.230)	(94,214)
Aplicaciones	(395)	(113.635)	(5.702)	(ddd)	(8.798)	(3.727)	(62)	(133.3 18)
l raspasos				(13.838)				(13.838)
Saldo final 2014	8.263	1.110.328	74.106	21.959	131.207	29.800	24.211	1.399.874
Porción a corto plazo		147.358	47.196		18.458	29 800	24.211	267.023
Porción a largo plazo	8.263	962.970	26.910	21.959	112.749			1.132.851

	Provisión Premios de permanencia	Provisión premios de jubilación anticipada	Total Provisión compromisos laborales
Saldo inicial 1 de enero 2014	6.618	-	6.618
Dotaciones	1.440	244	1.684
(Ganancias)/Pérdidas actuariales		149	149
Incremento por descuento	198	0	207
Reversiones/Excesos		œ
Aplicaciones	(395)	-	(395)
Traspasos
Saldo final 2014	7.861	402	8.263

El movimiento de las cuentas de Provisión por compromisos laborales durante 2014, en miles de euros, es el siguiente:

2013 Miles de Euros

	Provisión para Compromisos Laborates	Expropiaciones e intereses de demora			Actuaciones Responsabilidades Impuestos Medioambientales explotación	Otras provisiones de	Plan Social de Desvinculación Voluntaria	Total
Saldo inicial	6.783	314.990	37.002	53.030	169.801	1.322	134.468	717.396
Dotaciones	506	4_207	86.113	5.689	1.187	8.416		106.118
Adiciones descuento	211	13.489			4.995			18.695
Reversiones / Excesos	(453)		(1.810)	(1.265)	(5.714)		(5.529)	(14.771)
Aplicaciones	(429)	(122.134)	(319)	(360)	(10.959)	(1.098)	(103.436)	(238.735)
Traspasos				(17.936)				(17.936)
Saldo final 2013	6.618	210.552	120.986	39.158	159-310	8.640	25.503	570.767
Porción a corto plazo		204.552	46 845		26.442	8.640	25.503	311.982
Porción a largo plazo	6.618	6.000	74.14	39. 58	132.868			258.785

Durante el ejercicio 2013, el movimiento de la Provisión por compromisos laborales correspondió exclusivamente a la Provisión por premios de permanencia.

Provisión para compromisos laborales a)

Premios de permanencia

El saldo corresponde, principalmente, a la provisión registrada por premios de permanencia, cuya dotación del ejercicio 2014 ha ascendido a 1.638 miles de euros (2013: 717 miles de euros), de los que 198 miles de euros corresponden al coste financiero (2013: 211 miles de euros).

Premios de jubilación anticipada

El saldo del Pasivo reconocido en Balance (402 miles de euros) corresponde a la diferencia entre el valor presente de la obligación devengada a 31/12/2014 (470 miles de euros) y el valor razonable de los activos afectos al Plan (-68 miles de euros). Las adiciones netas del ejercicio han correspondido a Coste normal de servicios del ejercicio (15 miles de euros), coste financiero (9 miles de euros), extornos (292 miles de euros), pérdidas actuariales (149 miles de euros), rendimientos activos afectos (-11 miles de euros) y otros ajustes al saldo inicial (-52 miles de euros).

Otros compromisos laborales

El Convenio estipula un plan de pensión como retribución post-empleo a los trabajadores. Para este benefício la Sociedad ha efectuado aportaciones definidas al fondo durante los últimos años. Sin embargo, para los ejercicios 2014 y 2013, la Sociedad no ha efectuado estas aportaciones debido a la supresión establecida en la Ley 22/2013 de 23 de diciembre y el RD Ley 17/2012 de 27 de diciembre, respectivamente. En ellos se establece que las empresariales no pueden realizar aportaciones a planes de pensiones de empleados o contratos de seguro colectivo que incluyan cobertura de la contingencia de jubilación.

b) Expropiaciones e intereses de demora

La provisión por expropiaciones e intereses de demora recoge la mejor estimación del importe correspondiente a la diferencia entre los justiprecios pagados en las expropiaciones de los terrenos adquiridos en las ampliaciones de los aeropuertos y las estimaciones de los precios que la Sociedad tendría que pagar, considerando que fuera probable que ciertas reclamaciones judiciales en curso sobre algunos de los justiprecios pagados tuvieran un éxito favorable para los reclamantes. En el importe estimado de dichas diferencias en los justiprecios la Sociedad ha tenído en cuenta los intereses de demora, tomando como base de cálculo el tipo de interés legal del dinero vigente en cada año. A 31 de diciembre de 2014 se han efectuado dotaciones que corresponden, principalmente, a procedimientos judiciales relacionados con expropiaciones de terrenos del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas. Entre estos procedimientos, cabe destacar, principalmente, diversas sentencias en retasación relativas a los procesos expropiatorios llevados a cabo en relación con la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid- Barajas, así como el riesgo que supone la anulación de la delimitación del Dominio Público Hidráulico en vigor, que faculta a los antiguos propietarios de los terrenos incluidos dentro de esa delimitación para reclamar el abono de la superficie en su día adquirida a coste cero. El conjunto de estas sentencias y riesgos ha dado lugar durante el período a una dotación por importe de 74.968 miles de euros, de los cuales 52.910 miles de euros corresponden a diferencias de justiprecio, que han tenido como contrapartida mayor valor de terrenos, y 22.058 miles de euros a intereses de demora devengados al 31 de diciembre de 2014, que han tenido como contrapartida gasto por intereses de demora de expropiaciones (véanse notas 7 y 22). Adicionalmente, cabe destacar, en particular, la sentencia notificada a Aena, S.A. el 29 de octubre de 2014, dictada por Tribunal Superior de Justicia de Madrid, de 1 de octubre, en el Procedimiento Ordinario 1/2011, por la que se reconoce el derecho a la retasación sobre un número de fincas adquiridas en su día para la ampliación del aeropuerto de Madrid-Barajas. Esta sentencia ha originado un total de dotación a la provisión por expropiaciones e intereses de demora de expropiaciones de 925.561 miles de euros, de los cuales 758.605 miles de euros corresponden a diferencias de justiprecio (396.400 miles de euros por el propio Procedimiento 1/2011 citado, siendo el resto del importe correspondiente a otros dos procedimientos relacionados con el anterior: el Procedimiento 66/2011 con un importe provisionado de 351.403 miles de euros, y el procedimiento 427/2011 con un importe de 10.802 miles de euros), que han tenido como contrapartida mayor valor de terrenos, y 166.951 miles de euros a intereses de demora devengados al 31 de diciembre de 2014, que han tenido como contrapartida gasto por intereses de demora de expropiaciones (véanse Notas 7 y 22). Existen dotaciones adicionales por importe de 18.376 miles de euros, correspondientes a otros contenciosos menores en el Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas y en otros aeropuertos de la red. El gasto total de intereses por expropiaciones del ejercicio 2014 asciende a 191.119 miles de euros (2013: 13.776 miles de euros). (Véase Nota 22).

c) Responsabilidades

Dentro de este epígrafe se recogen, principalmente, provisiones realizadas sobre la base de las mejores estimaciones de los Directores de la Sociedad para hacer frente a riesgos relacionados con litígios, reclamaciones y compromisos en curso conocidos a la fecha de cierre del ejercicio para los que se espera

que sea probable una salida de recursos en el medio o largo plazo. A 31 de diciembre de 2014 y 2013 las dotaciones efectuadas por la Sociedad correspondian, principalmente a reclamaciones efectuadas por empresas contratistas. Durante el ejercicio 2014, las reversiones por importe de 50.943 miles de euros corresponden principalmente a sentencias favorables a la Sociedad de contenciosos con constructoras por importe de 32,459 miles de euros para las que estima que no se derivarán consecuencias económicas desfavorables, por lo que se ha procedido a revertir dicho importe con abono al valor del inmovilizado contra el que se dotaron en su día las provisiones. El resto de las reversiones (18.484 miles de euros) se ha abonado en la cuenta de resultados, principalmente a su epígrafe "Exceso de provísiones".

Por otro lado, existen pendientes de sentencia otros procedimientos con constructoras para los que la Sociedad tiene dotada una provisión por importe aproximado de 65 millones de euros.

Los Directores de la Sociedad no estiman que, del coniunto de responsabilidades en curso, puedan surgir pasivos adicionales que afectaran significativamente a estas cuentas anuales.

d) Impuestos

Dentro de este epigrafe se recogen, principalmente, aquellas provisiones dotadas en relación con recursos presentados por la Sociedad por disconformidad con las liquidaciones recibidas por la Administración Fiscal de ciertos tributos locales ligados a los activos aeroportuarios y que están pendientes de resolución, de los que se espera una salida probable de efectivo, cuyo importe definitivo y cuya fecha de liquidación definitiva son inciertos a la fecha de preparación de estas cuentas anuales. Los traspasos realizados en el ejercicio 2014 por importe de 13.838 miles de euros (2013: 17.936 miles de euros) han sido registrados en proveedores y otras cuentas a pagar (epígrafe "Otras deudas con Administraciones Públicas") para el abono de los mismos.

e) Provisión para actuaciones medioambientales

Dentro de este epígrafe se reconocen provisiones por 131.207 miles de euros (2013: 159.310 miles de euros) relacionadas, principalmente, con las obligaciones previstas para llevar a cabo las obras de aislamiento acústico e insonorización de zonas residenciales para cumplir con la pormativa vigente en materia de evaluación ambiental de proyectos y de ruidos generados por las infraestructuras aeroportuarias.

La normativa en materia de evaluación ambiental (actualmente Ley 21/2013), exige el sometimiento a evaluación de impacto ambiental de determinados proyectos de Aena, S.A. (en particular las ampliaciones de pista superiores a 2.100 m) y concluyen con la formulación por parte del Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente de las correspondientes Declaraciones de Impacto Ambiental, que dan viabilidad ambiental a la ejecución de los proyectos, y recogen la obligación de llevar a cabo la elaboración y ejecución de Planes de Aislamiento Acústico (PAA). Para las declaraciones de impacto ambiental publicadas hasta las fecha, han sido consideradas dichas actuaciones de aislamiento acústico a la hora de realizar las provisiones.

En materia de ruidos, la Ley 5/2010, de 17 de marzo, por la que se modifica la Ley 48/1960, de 21 de julio, de Navegación Aérea, obliga a aprobar planes de acción, que incluyan las correspondientes medidas correctoras, cuando se establezcan servidumbres acústicas que permitan superar los objetivos de calidad acústica en el exterior de las edificaciones, los sobrevuelos, frecuencias e impactos ambientales asociados para aquellos aeropuertos que superen 50.000 operaciones/año.

A la fecha de realización de estas cuentas anuales, se han aprobado por Real Decreto las servidumbres acústicas y los correspondientes planes de acción de los Aeropuertos Adolfo Suárez Madrid-Barajas (RD 1003/2011 de 8 de julio, BOE nº 174 de 21 de julio de 2011), Barcelona-El Prat (RD 1002/2011 de 8 de julio BOE nº 174 de 21 de julio de 2011) y Palma de Mallorca (RD 769/2012 de 27 de abril BOE nº 119 de 18 de mayo de 2012).

En los aeropuertos en los que se han aprobado servidumbres acústicas (Adolfo Suárez Madrid-Barajas, Barcelona-El Prat y Palma de Mallorca), se estima en 100 viviendas (todas ellas correspondientes al aeropuerto de Palma de Mallorca) el número de viviendas en los que se realizarian actuaciones de aislamiento acústico. Dichas actuaciones ya se encuentran incluidas en las provisiones contables realizadas. En el caso de los aeropuertos Adolfo Suárez Madrid-Barajas y Barcelona El Prat, no se incluyen viviendas adicionales, dado que el ámbito delimitado por el escenario de la situación actual de las servidumbres es menor que el abarcado por las isófonas de sus PAAs en vigor.

Adicionalmente, a la fecha de realización de estas cuentas anuales, se encuentran en proceso de tramitación las servidumbres acústicas y los planes de acción de los aeropuertos de Bilbao. Málaga-Costa del Sol, Sevilla y Valencia, siendo el plazo estimado para la tramitación y aprobación del Real Decreto para cada uno de ellos, de un año (mayo-junio 2015), y la estimación del incremento de viviendas a incluir en sus respectivos censos de PAAs, de 2.742 en total para el conjunto de ellos. Dichas viviendas no están contempladas en las provisiones al no haberse aprobado las correspondientes servidumbres acústicas. Para el resto de aeropuertos con más de 50.000 operaciones al año, Gran Canaria, Tenerife Norte y Alicante-Elche, el proceso de actualización y aprobación de las servidumbres acústicas aun no se ha iniciado, estimándose que se dará cumplimiento a la Ley 5/2010 para todos estos aeropuertos en el periodo 2014-2020.

La Sociedad reconocerá contablemente las provisiones correspondientes en el momento en que surja la obligación de aislar viviendas, esto es, bien en el momento en que se apruebe una servidumbre y su plan de acción (mediante Real Decreto), bien mediante la aprobación de una nueva Declaración de Impacto Ambiental como consecuencia de la evaluación ambiental de proyectos que así lo requieran.

Hasta el ejercicio 2013, el cálculo del coste unitario de aislamiento por vivienda se cifraba en 15.042 euros, coste que se había venido utilizando para calcular el importe pendiente de ejecutar de los PAAs en vigor. Desde principios del ejercicio 2014 se han venido aplicando rebajas a los costes de aislamiento y, adicionalmente, se han tranitado Acuerdos Marco para la ejecución de actuaciones de aislamiento cuyos importes de adjudicación son inferiores al mencionado. Todo ello ha implicado un descenso en el importe medio del coste de aislamiento por vivienda hasta un importe de 13.154 euros. Adicionalmente, se ha actualizado el censo de viviendas con derecho a aislamiento acústico. En consecuencia, se ha procedido durante el ejercicio 2014, a un recálculo de la Provisión dotada por aislamiento acústico y a la reversión correspondiente de la misma por los ahorros conseguidos en las nuevas licitaciones, por un importe estimado en 13,3 millones de euros.

f) Otras provisiones

Este epigrafe recoge la provisión por bonificaciones aplicables a las prestaciones patrimoniales de aterrizaje y salida de pasajeros, devengadas por las compañías aéreas que operan durante determinados días de la semana en los aeropuertos de las Islas Canarias. Asimismo la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el ejercicio 2014. establece incentivos en la prestación patrimonial pública de salida de pasajeros por el crecimiento de pasajeros en las rutas operadas en la red de Aena, S.A... Al 31 de diciembre de 2014 la cantidad estimada por todos estos conceptos asciende a 29.800 miles de euros (31 de diciembre de 2013: 8.640 miles de euros).

Provisiones para plan social de desvinculación voluntaria g)

Dentro de este epígrafe se recoge la provisión por desvinculaciones voluntarias del personal de Aena, S.A., derivadas de la aprobación en junio de 2012, por parte del Ministerio de Fomento, del plan de eficiencia aeroportuaria propuesto por Aena, S.A. para adecuar la oferta de servicios de ciertos aeropuertos y helipuertos a la demanda real que se presente en cada momento.

Con el objetivo de llevar a cabo el citado plan, Aena, S.A. firmó en octubre de 2012 un acuerdo con los representantes de los trabajadores con una serie de medidas orientadas a la flexibilidad de horario. geográfica y funcional, así como condiciones de desvinculación voluntaria para aquellos empleados que tuvieran ciertos requisitos de acceso y que solicitaran la desvinculación antes del 31 de diciembre de 2012. En relación con las solicitudes recibidas, Aena, S.A. verificó el cumplimiento, por los trabajadores que lo solicitaron, de las condiciones del plan y en enero de 2013 se produjo la comunicación a dichos trabajadores de la aprobación de su solicitud y la conformidad de ellos con el plan. Las salidas de los trabajadores se produjeron en el período entre enero de 2013 hasta el 30 de junio de 2013. El importe de las indemnizaciones se liquido con cargo a la provisión dotada en 2012.

El plan de desvinculaciones voluntarias se consideró una prestación por terminación de empleo y el importe de la provisión por 134.468 miles de euros dotados en el ejercicio 2012 se estimó en base a cálculos actuariales.

A 31 de diciembre de 2014. Aena, S.A. mantiene una provisión por 24.211 miles de euros (2013: 25.503 miles de euros) correspondiente a la valoración del posible coste en el que podría incurrir Aena, S.A. en relación con su Plan de desvinculaciones voluntarias por importe de las prestaciones de desempleo contributivas de las personas afectadas por dicho Plan, así como las cotizaciones a la Seguridad Social.

21. Administraciones Públicas y Situación fiscal

Saldos con las Administraciones Públicas 21 1

La composición de los saldos deudores y acreedores con las Administraciones Públicas es la siguiente:

Hacienda Pública, Deudora	Miles de Euros		Miles de Euros 2013
	2014
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente
Activos por impuesto diferido (Nota 21)		96.821		80.582
Hacienda Pública deudora por IVA	14.856		34.060
Hacienda Pública deudora por IGIC	ੈ		মা
Hacienda Pública deudora por subvenciones concedidas	27.226		81.010
	42.091	96.821	115.074	80.582

El epígrafe Hacienda Pública deudora por subvenciones concedidas recoge al 31 de diciembre de 2014 un importe de 27.226 miles de euros relacionado con cuentas a cobrar por subvenciones FEDER concedidas a la Sociedad (2013: 81.010 miles de euros). Durante el ejercicio 2014 la Sociedad ha cobrado 78.950 miles de euros por este concepto (véase nota 18 d).

	Miles de Euros			Miles de Euros
	2014		2013
Hacienda Pública, Acreedora	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente
Pasivos por impuesto diferido (Nota 21.3)		69.140		206.182
Hacienda Pública acreedora por IRPF	6.103		7.987
Hacienda Pública acreedora por impuestos locales	646		24.596
Organismos de la Seguridad Social acreedores	9.580		8.418
Hacienda pública acreedora por otros impuestos	183		676
Hacienda pública acreedora por IVA	546
	17.058	169.140	41.677	206.182

Con fecha 27 de noviembre de 2014 se aprobaron los textos normativos que aprueban la reforma de los Impuestos sobre Sociedades, IRPF y no Residentes e IVA.

La Ley 27/2014 del Impuesto de Sociedades establece, entre otras modificaciones, la reducción progresiva del tipo impositivo del impuesto en el plazo de 30% al 25%, fijándose en el ejercicio 2015 un tipo del 28% y para el ejercicio 2016 y siguientes un tipo del 25%. En consecuencia, se ha procedido al correspondiente ajuste valorativo de los activos y pasivos por impuesto diferido (véanse notas 18d) y 21.3). El impacto en activos diferidos ha sido de una disminución de 15.666 miles de euros, y en pasivos diferidos de una disminución de 31.188 miles de euros.

21.2. Conciliación resultado contable y base imponible fiscal

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades en el ejercicio 2014 es la siguiente:

	Miles de Euros
		2014
		Cuenta de pérdidas y ganancias		Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Saldo ingresos y gastos del ejercicio			452 169
	Aumentos	Disminuciones	Total	Aumentos	Disminuciones	Total
Impuesto sobre Sociedades	99 430		199.430
Resultado antes de impuestos			651.599
Diferencias permanentes	4.323	=	4.323
Diferencias temporarias:
- Amortización	261 397	(141,247)	120.150
- Perdidas por deterioro	10.112	(20.07 )	(9.959)
- Planes de pensiones	1.662	(395)	1.267
- Provisiones	348	(3.356)	(3.008)
- Derivado de cobertura				4.922	(2.423)	2.499
· Subvenciones, donaciones y legados
recibidos				27.443	(46.729)	(19.286)
- Otros	4.367	(18)	4.349		(149)	(149)
	277.886	(165.087)	112.799
Base imponible (resultado fiscal)			768.721			(16.936)
Cuota integra (30% sobre la base
imponible)			230-616			(5.081)
Deducciones			(96.552)
Cuota liquida			134.064
Retenciones y pagos a cuenta			(189.316)
Cuota a cobrar con matriz (Nota 12)			(55.252)

Las principales diferencias permanentes del ejercicio corresponden, fundamentalmente, a gastos no deducibles. En cuanto a las principales diferencias temporarias del ejercicio corresponden a la diferencia entre la amortización fiscal y contable, dotación a la provisión de insolvencias y provisiones de riesgos y gastos de personal.

El tipo impositivo general del Impuesto sobre Sociedades para el ejercicio 2014 es del 30%. La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, con entrada en vigor el 1 de enero del 2015, establece que el tipo general de gravamen para los contribuyentes de este Impuesto será del 28% en 2015 y del 25% a partir del 2016.

Como consecuencia de esta reducción del tipo de gravamen general y del resto de modificaciones incorporadas por la Ley 27/2014, de 27 de noviembre se ha procedido a reevaluar los activos y pasivos por impuestos diferidos en función de su período estimado de reversión, registrando los siguientes impactos:

Un mayor gasto en el epígrafe "Gasto por impuesto sobre beneficios" de la cuenta de resultados por importe de 18.736 miles de euros, de los cuales 15.481 miles de euros se abonan, disminuvéndolos, a activos por diferencias temporarias (epígrafe "Activos por Impuestos diferidos" del Activo no corriente del balance de Situación), y el resto, 3.255 miles de euros, se abonan, disminuvéndolos, a los créditos fiscales por bases imponibles negativa existentes frente a ENAIRE (epigrafe "Créditos a empresas del grupo y asociadas" del Activo corriente del Balance de Situación),
Una disminución del epígrafe "Pasivos por Impuestos diferido" por importe de 31.188 miles de euros, con contrapartida en el epígrafe "Subvenciones y legados recibidos" del Patrimonio neto (Nota 18 d).
Un cargo al epígrafe" Operaciones de cobertura" del Patrimonio neto por un importe de 185 miles de euros, por la disminución de "activos por impuesto diferido" relacionados con partidas previamente abonadas en dicho epígrafe del Patrimonio neto.

El gasto por el impuesto sobre Sociedades se compone de:

	Miles de Euros
	2014	2013
Impuesto corriente	230.616	147.039
Impuesto diferido	(33.839)	(480)
Deducciones fiscales registradas	(14.450)	(240.022)
Otros	17.103	(497)
	199.430	(93.960)

El epígrafe "Otros" recoge, principalmente, el gasto por 18.736 miles de euros por ajustes valorativos derivados de la aprobación de la Ley 27/2014 explicado anteriormente, así como ajustes respecto de ejercicios anteriores que corresponden a la regularización entre la estimación efectuada al cierre del período y la presentación del impuesto de sociedades. Adicionalmente, recoge el efecto positivo, por importe de 1.633 miles de euros, de declaraciones complementarias del Impuesto correspondientes a los ejercicios 2012 y 2013.

En el ejercicio 2014 la Sociedad ha reconocido y aplicado deducciones fiscales en el impuesto de Sociedades por importe de 14.450 miles de euros.

En el ejercicio 2013 la Sociedad reconoció y aplicó deducciones fiscales en el impuesto de Sociedades por importe de 96.421 miles de euros, asimismo reconoció deducciones fiscales pendientes por utilizar por 143.604 miles de euros como una cuenta a cobrar con la matriz.

En los epígrafes Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo y corto plazo, se recogen el crédito que la Sociedad mantiene con su accionista en concepto de bases imponibles negativas, pagos a cuenta no utilizados en el ejercicio y otras deducciones activadas por consolidación fiscal, originadas por la liquidación del Impuesto de Sociedades del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2014 las cuentas a cobrar a corto y largo plazo por este concepto ascienden a 168.196 y 55.252 miles de euros, respectivamente, (2013: cuenta a cobrar a corto plazo por 108.936 miles de euros; cuenta a cobrar a largo plazo por 148.823 miles de euros). De los 168.196 miles de euros de cuenta a corto plazo, 59.085 miles de euros (2013: 0 miles de euros) corresponden a pagos a cuenta del Impuesto de Sociedades de 2013 no compensados a la fecha de cierre de estas cuentas anuales, pero que fueron cobrados integramente en enero de 2015; 63.548 miles de euros (2013: 108.936 miles de euros) a deducciones pendientes de aplicación (ver nota 21.3), y el resto, 45.563 miles de euros (2013: 0 miles de euros), a créditos frente a ENAIRE por bases imponibles negativas pendientes de aplicación. El crédito a largo plazo de 55.252 miles de euros (2013: 148.823 miles de euros, de los cuales 34.672 miles de euros correspondían a deducciones pendientes de aplicación; 52.615 miles de euros a créditos por bases imponibles negativas pendientes de aplicación, y 61.536 miles de euros, a pagos a cuenta del Impuesto de Sociedades de 2013 no compensados a la fecha de cierre) corresponde íntegramente a pagos a cuenta del Impuesto de

Sociedades de 2014 no compensados. La Sociedad ha clasificado estas cuentas a cobrar en el corto y largo plazo en función de las previsiones de utilización en el impuesto de Sociedades de los próximos ejercicios (Nota 12).

Otra información:

En la Ley 16/2012 , de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica, se establece la posibilidad de una actualización voluntaria de valores de determinados activos (inmovilizado material e inversiones inmobiliarias) en el balance de las empresas. La Sociedad decidió no efectuar la actualización de activos.

21.3. Impuestos diferidos

El detalle de los impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Activos por impuestos diferidos:
- Diferencias temporarias (Nota 21.1)	96.821	80.582
	96.82	80.582
Pasivos por impuestos diferidos:
- Diferencias temporarias (Nota 21.1)	(169.140)	(206. 182)
	(169.140)	(206.182)
Impuestos diferidos	(72.319)	(125.600)

El movimiento durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos, sin tener en cuenta la compensación de saldos, ha sido como sigue:

								Alles de Euros
Activos por impuestos diferidos	Amortización	Perdidas deterioro	Planes de pensiones	Provisiones Responsab.	Derivado de cobertura	Incremento de valor de las participaciones	Otros	Total
Saldo al inicio Cargo (abono) a cuenta de	48 627 36.045	6.622 (2.988)	980 380	15.419 (903)	2 792 4	5.911	231 1.305	80.582 33.839
perdidas y ganancias Cargo (abono) a patrimonio neto	-				(749)			(749)
Ajustes valorativos Ley 27/2014	(12.995)	(595)	(=1.7	(1.653)	(185)		(25)	(15.666)
Otros	574	5.290		1,333		(7.065)	(1.317)	(1.185)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	72.251	8.329	1.147	14.196	1.858	(1.154)	194	96.821
Saldo al inicio Altas por fusión	43.138	6.766	1.030	2.737	6.856	5911	1.692	68.130
Cargo (abono) a cuenta de pérdidas y ganancias	3.399	482	(50)	(2.463)			(1.848)	(480)
Cargo (abono) a patrimonio neto					(4.004)			(4,064)
Otros	2.090	(626)		15.145			387	16.996
Saldo a 31 de diciembre de 2013	48.627	6,622	980	15.419	2.792	5.911	231	80.582

			Miles de Euros
	Subvenciones	Incremento de valoración de participaciones	Total
Pasivos por impuestos diferidos
Saldo al inicio	(200.805)	(5.377)	(206. 82)
Ajustes valorativos Ley 27/2014	31.188		31.188
Cargo a patrimonio neto	ર 854		5.854
Saldo a 31 de diciembre de 2014	(163.763)	(5.377)	(169.140)
Pasivos por impuestos diferidos
Saldo al inicio	(206.498)	(5.377)	(211,875)
Cargo a patrimonio neto	5.693		2.693
Otros
Saldo a 31 de diciembre de 2013	(200.805)	(5.377)	(206.182)

Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. A 31 de diciembre de 2014, está abierto el período de prescripción comprendido entre el 31 de mayo de 2011 y el 31 de diciembre de 2014 para todos los impuestos.

La Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", cabecera del grupo fiscal, tiene abierto el período de prescripción de los siguientes impuestos: Impuesto sobre Sociedades: ejercicios de 2010 a 2014; Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas: ejercicios de 2011 a 2014; Impuesto sobre el Valor Añadido: ejercicios de 2011 a 2014; Impuesto General Indirecto Canario: ejercicios de 2011 a 2014 y el Impuesto sobre la Producción, los Servicios y la Importación: ejercicios de 2011 a 2014.

Los Administradores de Aena, S.A. consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de manera significativa a las cuentas anuales adjuntas.

El 25 de julio de 2014 se cerraron las actuaciones de comprobación e investigación en relación con el Impuesto sobre el Valor Añadido del ejercicio 2013 que se iniciaron el 19 de marzo de 2014 en Aena, S.A., concluyéndose de manera favorable para la entidad, y estimándose que, a cierre de 2013, la cantidad a devolver por el Estado a Aena, S.A. ascendía a 31.648 miles de euros correspondientes a la cuota pendiente de devolución de diciembre de 2013, contabilizada en balance. Dicho importe ha sido cobrado íntegramente el 28 de agosto de 2014.

Deducciones fiscales

En el ejercicio 2014 las siguientes deducciones han sido aplicadas en la liquidación del impuesto de Sociedades y las deducciones pendientes se han reconocido en la cuenta fiscal con el accionista:

	Año de Generación	Importe reconocido en 2014	Importe registrado generado en 2014	Importe aplicado	Importe pendiente	Año Vencimiento
Deducciones en	2008	5.449		(5.449)		2013
Canarias por	2009					2014
inversiones en	2010			(57.386)		2015
activos fijos	2011			(16.975)	25.769	2016
	2012	(1.012)			37.779	2027
	2013					2028
	2014		14.450	(14.450)		2029
	2006	-		(129)		202 l
Deducciones en	2007			(125)		2022
Canarias por	2008			(122)		2023
aportaciones a	2009			(113)		2024
planes de pensiones	2010			(66)		2025
Deducciones	2006	(730)				2021
medioambientales	2007	(771)				2022
Doble Imposición	2011			(220)		2018
Interna	2012			(28)		2019
	2006	(252)				2021
	2007	(179)				2022
Planes de pensiones	2008			(148)		2023
	2009			(102)		2024
	2010			(28)		2025
I+D+i	2012	-		(321)		2030
	2013	81		(81)		2031
Fomento empleo	2012			(167)		2027
minusválido	2013	44		(44)		2028
	2006	(330)				2021
	2007	(277)				2022
	2008			(329)		2023
Formación Profesional	2009			(136)		2024
	2010			(43)		2025
	2011			(4)		2026
	2012			(3)		2027
	2013	2		(2)		2028
Donaciones	2011			(7)		2021
	2012			(23)		2022
	2013	21		(21)		2023
	Total	2.046	14.450	(96.552)	63.548

Deducciones fiscales ejercicio 2014

En la columna "Importe reconocido en 2014" se reflejan las diferencias entre las deducciones aplicadas en el cálculo del gasto del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2013 y las efectivamente aplicadas en la liquidación definitiva de dicho año presentada ante la Agencia Tributaria.

La columna "Importe registrado generado en 2014" refleja las deducciones propiamente generadas durante el ejercicio 2014.

En el ejercicio 2013 se aplicaron las siguientes deducciones en la liquidación del impuesto de Sociedades y las deducciones pendientes se han reconocido en la cuenta fiscal con el accionista:

Generación 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2006 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2011 2012 2006 2007 2008 2009	2013 20.879 38.523 57.386 42.744 38.791 37.011 129 125 122 113 66 730 771 220 28 252 179 148	(20.879) (38.523) (37.011) - -	57.386 42.744 38.791 129 125 122 113 ર્ણ્સ 730 771 220 28 252 179	Vencimiento 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 20 8 2019 2021

















				2022
			148	2023
	103	(1)	102	2024
2010	રેવે	(1)	ર 8	2025
2012	321		321	2030
2012	167	-	167	2027
2013		-		2028
2006	332	(2)	330	2021
2007	278	(1)	277	2022
2008	329		329	2023
2009		(2)		2024
2010				2025
2011				2026
				2027
				2021
				2022
	2012 2011 2012 Total	138 44 4 3 7 23 240.022	(1) a (96.421)	136 43 4 3 7 23 143.604

Deducciones fiscales ejercicio 2013

a a man a

22. Ingresos y Gastos

a) Aprovisionamientos

El desglose del epígrafe de Aprovisionamientos del ejercicio 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Compras de otros aprovisionamientos	(626)	(904)
Trabajos realizados por otras empresas	(181.236)	(196.987)
Total	(181.862)	(197.891)

Los trabajos realizados por otras empresas corresponden, principalmente, a los servicios prestados por el Ministerio de Defensa que ascienden a 4.358 miles de euros (2013: 5.925 miles de euros), así como a los Servicios de comunicaciones, navegación y vigilancia (CNS), Servicios de tránsito aéreo (ATM), y Servicios de información aeronáutica (AIS) prestados por ENAIRE que ascienden a 145.955 miles de euros (2013: 191.062 miles de euros). En este epigrafe también se incluye el Convenio firmado con AEMET por importe de 8.333 miles de €, sin importe para 2013.

b) Distribución del importe neto de la cifra de negocios

La actividad de la Sociedad se desarrolla geográficamente en el territorio nacional, habiéndose obtenido los ingresos en el ejercicio 2014 y 2013 que se detallan a continuación:

24114	2013
2.241.536	2.171.357
2.171.663	2.094.346
603 982	570.589
27.933	25.750
977.510	950.376
99.577	96.890
4.573	11.424
345.898	330.089
75.569	72.968
28.050	27.048
8.571	9.212
69.873	77.011
631.393	553.467
26.917	30.0 2
رو والو	72.929
188.029	141.603
112.892	92.417
100 355	98.529
27.610	25.904
105.671	92.070
160.528	146.178
102.601	89.152
13.161	13.284
19.349	18.556
21.270	21.776
4.147	3.410
3.033.457	2.871.002

(*)En los estados financieros auditados de 2013 el Catering figuraba dentro del epígrafe *servicios aeroportuarios como precio privado y el canon fijo de carburante figuraba como prestación pública parrimonial. Desde el 1 de enero de 2013 el Catering pasa a ser prestación pública patrimonial (LPGE) y el canon fijo de carburante se reclasifica de acuerdo a su naturaleza de precio privado. En estas cuentas anuales ambos conceptos están reclasificados de acuerdo a la normativa vigente.

(1) Incluye, Mostradores Utilización 400Hz. Servicio Contraincendios, Consignas, Fast-Track y Otros Ingresos. (2) Incluye Explotaciones Comerciales. Suministros Comerciales. Utilización de Salas y Filmaciones Grabaciones.

c) Gastos de personal

Los gastos de personal en los ejercicios 2014 y 2013 se desglosan de la forma siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Sueldos y salarios e indemnizaciones	241.712	253.829
Plan Social de Desvinculación Voluntaria (Nota 20)	(1.230)	(5.559)
Seguridad Social a cargo de la empresa y otros gastos sociales	95.384	89.709
Aportaciones a compromisos laborales	8	13
Exceso de provisión retribuciones y otras prestaciones	(2.064)	(6.012)
Otros	1.456	483
	335.266	332.463

d) Servicios exteriores

El desglose de este epígrafe en los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Arrendamientos y cánones	3.288	1.656
Reparaciones y conservación	235.550	245.743
Servicios profesionales independientes	25.564	22.425
Primas de seguros	10.930	5.834
Servicios bancarios	1.752	1.548
Publicidad y relaciones públicas	3.245	914
Suministros	100.108	102.593
Servicios vigilancia y seguridad	104.697	105.992
Gastos por servicios con ENAIRE	11.354	28.864
Otros servicios	106.334	110.688
	602.822	626.257

El epigrafe de reparaciones y conservación recoge principalmente el mantenimiento del sistema SATE (sistema automático tratamiento equipajes). Los suministros se corresponden con los gastos de luz, agua y teléfono, principalmente. Los otros servicios corresponden, principalmente, a servicios de gestión de los parkings, coste por servicio de asistencia a pasajeros con movilidad reducida, servicios con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y servicios de información al público.

Los servicios exteriores han disminuido en comparación con el ejercicio 2013, como consecuencia, principalmente, de las medidas de eficiencia y operativas implantadas a lo largo de los últimos años. En concreto, las medidas más importantes han permitido racionalizar y optimizar los costes en los siguientes servicios: mantenimiento, filtros de seguridad, vigilancia privada, transporte de lanzaderas en Adolfo Suárez Madrid-Barajas y en Barcelona-El Prat, información al público, eficiencia energética, asistencias técnicas y en otros conceptos de gastos (comunicaciones, material de oficina, etc.), así como los servicios corporativos con ENAIRE.

Resultados financieros e)

Los resultados financieros obtenidos en el ejercicio 2014 y 2013 han sido los siguientes:

	Miles de Euros
	2014	2013
Ingresos financieros	10.142	9.415
De valores negociables y otros instrumentos financieros-
- De empresas del grupo y asociadas (Nota 12)	962	191
- De terceros	3.473	217
Activación de gastos financieros	5.707	9.007
Gastos financieros	(407.996)	(250.607)
- Por deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 12)	(208.212)	(230.770)
- Por deudas con terceros	(195.219)	(14.808)
- Por actualización de provisiones	(4.565)	(5.029)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros	(4.922)	(12.904)
Diferencias de cambio	(19)
Deterioro y resultado por enajenaciones en instrumentos financieros		(753)
RESULTADO FINANCIERO	(402.795)	(254.849)

La Sociedad recoge bajo el epígrafe "Actualización de provisiones" los ajustes de carácter financiero como consecuencia de la actualización de provisiones (Nota 20). El incremento en el epígrafe "Gastos financieros por deudas con terceros" se debe a que la Sociedad ha registrado en 2014 un importe de 191.119 miles de euros (en 2013 un importe de 13.776 miles de euros) en concepto de intereses de demora relativos a contenciosos expropiatorios, cuya provisión asociada se describe en la Nota 20.

f) Excesos de provisiones

Del importe total de 29.445 miles de euros incluido en el epigrafe "Excesos de provisiones", 11.797 miles de euros corresponden a resoluciones favorables en liquidaciones de impuestos locales que se encontraban en controversia, y el resto, 17.648 miles de euros, corresponden a excesos de Provisiones por responsabilidades de distinta naturaleza (Contratos comerciales, resoluciones judiciales que modifican el importe del litigio, etc.) con origen en los años 2011 a 2013. En 2013 la reversión más significativa corresponde a "Exceso de provisiones de Impuestos" por importe de 1.265 miles de euros.

Otra información g)

El número de empleados al cierre del ejercicio 2014 y 2013 por categorías y sexos ha sido el siguiente:

		2014 (*)		2013 (*)
Categoría Profesional	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total

Alta Dirección	7	2	0	イ
Directivos y Titulados	771	580	1.351	759	550	1.309
Coordinadores	809	286	ાં 095	817	289	106
l ecnicos	2.847	1.401	4.248	2.899	1.419	4.318
Personal de apoyo	247	270	517	265	290	રેરેર
Total	4.681	2.539	7.220	4.744	2.548	7.292

(*) El número de empleados temporales al cierre del ejercicio 2014 ascendió a 640 empleados (2013: 738 empleados).

	En cuanto a la plantilla media del ejercicio por categoría ha sido la siguiente:
--	----------------------------------------------------------------------------------	--

Categoria Profesional	2014 (*)	2013 (*)
Alta Dirección		4
Directivos y Titulados	1.327	1.387
Coordinadores	1.098	1.127
Técnicos	4.289	4.491
Personal de apoyo	ર્ટ રેસ્	602
lotal	7.256	7.611

(*) El número de medio de empleados temporales en el ejercicio 2014 ascendía a 704 (2013: 816 empleados eventuales),

En cuanto a los miembros del Consejo de Administración, está formado por 12 personas (9 hombres y 3 mujeres) a la fecha de la formulación (2013: 9 hombres y 3 mujeres).

Retribución de los Administradores y la Alta Dirección

Las retribuciones percibidas durante el ejercicio 2014 y 2013 por los Administradores y la Alta Dirección de la Sociedad clasificadas por conceptos, han sido las siguientes (en miles de euros):

		2014	2013
	Alta Dirección	Consejo de Administración	Total	Alta	Consejo de Dirección Administración	Total
Sueldos	842		842	476		476
Dietas	23	121	144	17	119	136
Planes de pensiones
Primas de seguros	S		5			3
	870	121	991	496	119	ર્ભાર

La diferencia retributiva que se puede apreciar entre los periodos analizados no obedece a ningún incremento retributivo, sino que se corresponde únicamente a la diferente adscripción organizativa de los componentes de la Alta Dirección del Grupo en cada periodo: 4 de ellos han estado siempre adscritos a Aena, S.A. y 6 Directores han variado su adscripción en los periodos analizados. En concreto, desde marzo del 2013 hasta julio del 2014, 6 Directores han estado adscritos organizativamente a ENAIRE, prestando servicios para todo el Grupo, y sus retribuciones, junto con la del Presidente del Grupo, durante dicho periodo fueron abonadas directamente por la matriz y facturadas proporcionalmente, por acuerdo de servicios, a Aena, S.A.: 526 miles de euros en 2013 y 291 miles de euros en el ejercicio 2014.

Una vez autorizado el marco de trámites para la venta de capital de Aena, S.A., se ha producido la segregación completa de las funciones y de la organización entre ENAIRE y Aena, S.A., por lo que a partir de julio de 2014, el Presidente-Consejero Delegado y 5 puestos de Alta Dirección (de los 6 anteriormente mencionados), que desde ENAIRE prestaban sus servicios a todo el Grupo, se han incorporado de forma efectiva a Aena, S.A., prestando con exclusividad sus servicios a la misma. Dicho traslado es el que explica el incremento en la partida de sueldos de 2014.

No existen anticipos ni créditos al cierre del ejercicio 2014 ni 2013. Asimismo, no existen obligaciones en materia de pensiones contraídas con antiguos o actuales Administradores.

Participaciones, cargos y actividades de los miembros del Consejo de Administración análogas

Durante los ejercicios 2014 y 2013 los miembros de Administración no han mantenido participaciones en el capital de Sociedades que directamente mantengan actividades con el mismo, análogo o complementario género al que constituye el objeto social de la Sociedad. Asimismo, no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o complementario género de actividad el que constituye el objeto social de la Sociedad.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay miembros del Consejo de Administración que asuman cargos de administradores o directivos de otras Sociedades que forman parte del Grupo.

Ninguna de las personas vinculadas a los miembros de Administración ostenta participación alguna en el capital social de Sociedades, ni ejerce cargo o función alguna en ninguna/s Sociedad/es con el mismo, análogo o complementario objeto social de la Sociedad.

Situaciones de conflictos de interés de los Administradores

En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad, durante el ejercicio los Administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las obligaciones previstas en el articulo 228 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto ellos como las personas a ellos vinculadas, se han abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha ley, excepto en los casos en que haya sido obtenida la correspondiente autorización.

Honorarios de auditoría

Los honorarios devengados durante el ejercicio por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por los servicios de auditoría de cuentas ascendieron a 40 miles de euros en 2014 (2013: 48,2 miles de euros) y los honorarios devengados por otros servicios de verificación ascendieron en 2014 a 0 miles de euros (2013: 212 miles de euros). Por otros servicios PricewaterhouseCoopers devengó 132,5 miles de euros durante el ejercicio 2014

23. Compromisos y otras garantías

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 Aena, S.A. no mantiene ningún aval o garantía concedidos a terceros. Es su accionista único quien tiene algunos avales entregados y en vigor para cubrir los compromisos que se generan en el negocio aeroportuario. Los Administradores de la Sociedad no esperan que se generen pasivos de consideración.

24. Compromisos medioambientales

La Dirección de la Sociedad, fiel a su compromiso de preservación del medio ambiente y de la calidad de vida de su entorno, viene acometiendo inversiones en esta área, que permiten la minimización del impacto medioambiental de sus actuaciones y la protección y mejora del medio ambiente.

El inmovilizado material al 31 de diciembre de 2014 incluye inversiones de carácter medioambiental por importe de 529,5 millones de euros, cuya amortización acumulada asciende a 181,5 millones de euros, (2013: inversiones por 556,6 millones de euros y amortizaciones por 168,9 millones de euros).

	Las altas de inmovilizado realizadas durante el ejercicio 2014 han ascendido a 28.488 miles de euros
	(2013: 21.474 miles de euros), según el siguiente desglose:

	2014	2013
Málaga	રેરેને	283
Valencia	3.110	5.399
Menorca	70	261
Madrid/Barajas	4.364	1.073
Barcelona	742	22
Girona	274	34
Alicante	2.885	3.855
Tenerife Norte	1.931	2.342
Palma Mallorca	2.854	816
Bilbao	1.220	1.630
Santiago	ા ર	52
Gran Canaria	1.185	તેરૂ જિલ્લાના એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવ
lbiza	1.862	1.677
Pamplona	9	305
A Coruña	6.599	1.544
Resto Acropuertos	809	923
Total	28.488	21.474

La cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2014 y 2013 incluye los siguientes gastos incurridos de carácter medioambiental detallados por conceptos:

Milles de curos
2014	2013
7.272	7.258
1.103	1.584
2.950	3. 20
11.325	11.962

Las provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental se detallan en la Nota 20. Los Administradores de la Sociedad no esperan que se produzcan pasivos o contingencias adicionales por este concepto que pudieran ser significativos.

En relación con el Plan Barajas y en función de lo especificado en las resoluciones de 10 de abril de 1996 de la Dirección General de Información y Evaluación Ambiental, y de 30 de noviembre de 2001 de la Secretaría General de Medio Ambiente, la Sociedad está llevando a cabo el aislamiento acústico de una serie de viviendas en el entorno de Adolfo Suárez Madrid-Barajas, lo que ha supuesto al 31 de diciembre de 2014 la insonorización de 12.820 viviendas (2013: 18.213 viviendas).

Conforme a las Declaraciones de Impacto Ambiental pertenecientes a los proyectos de ampliación de los aeropuertos de Alicante-Elche y Málaga-Costa del Sol, la Sociedad está ejecutando los Planes de Aislamiento Acústico asociados a dichas declaraciones, lo que ha supuesto que a finales del año 2014 se hayan insonorizado 1.936 en Alicante-Elche y 810 en Málaga-Costa del Sol (2013: 1.845 viviendas en Alicante-Elche y 814 en Bilbao).

Además, desde el ejercicio 2007 se ha iniciado la tramitación de expedientes de aislamiento acústico en viviendas localizadas en el entorno de los aeropuertos de Gran Canaria, La Palma, Menorca, Palma de Mallorca, Tenerife Norte, Valencia, Bilbao, Ibiza y Pamplona, Barcelona, Sabadell, Santiago de Compostela, Vigo, La Coruña, y Melilla los cuales continuaban en ejecución al cierre de 2014.

Así mismo, de acuerdo con las resoluciones del Ministerio de Medio Ambiente por las que se formulan Declaraciones de Impacto Ambiental, correspondientes a los aeropuertos de la Sociedad, se están llevando a cabo las medidas, correctoras y compensatorias que se indicaban en los estudios del impacto ambiental preceptivos y en las citadas Declaraciones de Impacto Ambiental, cumpliendo con una serie de condiciones relacionadas principalmente con la protección del sistema hidrológico e hidrogeológico, protección y conservación de los suelos, protección de la calidad del aire, protección acústica, protección de la vegetación, fauna y hábitats naturales, protección del patrimonio cultural, reposición servicios y vías pecuarias, ubicación de canteras, de zonas de préstamos, vertederos e instalaciones auxiliares.

25. Contingencias

Pasivos contingentes:

Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 la Sociedad mantiene reclamaciones y controversias legales en su contra, en el transcurso normal de su negocio y como consecuencia natural de ello, que la Dirección considera obligaciones posibles para las que no es produzca una salida de recursos o para las que el importe de la obligación no puede ser estimado razonablemente.

Actuaciones medioambientales

Tal y como se ha descrito en el epígrafe de Provisiones para actuaciones medioambientales, como consecuencia de las actuaciones necesarias para dar cumplimiento a la normativa de carácter medioambiental relacionada con las distintas obras de ampliación y mejoras en la red de aeropuertos, la Sociedad está obligada a realizar una serie de inversiones exigidas para minimizar el impacto de ruido en las viviendas afectadas por dichas obras. Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013, la Sociedad mantenía diversos procesos de reclamaciones que, en caso de resolverse de forma desfavorable, podrían dar lugar a pasivos exigibles que, al cierre de dichos ejercicios, no es posible cuantificar.

Como consecuencia del sobrevuelo de aviones en el núcleo de población denominado Ciudad Santo Domingo (Algete, Madrid), algunos habitantes de esta zona consideran vulnerados sus derechos fundamentales debido a niveles de ruido excesivo en sus viviendas. Estos vecinos interpusieron el recurso contencioso-administrativo 109/2004 contra Aena, S.A. y el Ministerio de Fomento reclamando la paralización en la utilización de la pista 18R (una de las cuatro con las que cuenta el Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas). De momento, el Tribunal Supremo no ha acordado esta medida.

El 31 de enero de 2006 el Tribunal Superior de Justicia de Madrid dictó sentencia por la que desestimaba el referido recurso contencioso-administrativo. La sentencia fue recurrida en casación por cinco de los recurrentes iniciales, estimando el Tribunal Supremo parcialmente el recurso mediante Sentencia de 13 de octubre de 2008, por vulneración del derecho a la intimidad domiciliaria.

Posteriormente, han tenido lugar diversos pronunciamientos e incidentes de ejecución que han sido recurridos por ambas partes del procedimiento.

En el marco de un tercer incidente de ejecución, el Tribunal Superior de Justicia de Madrid ha dictado un auto de fecha 2 de diciembre de 2014 (el "Auto de 2 de diciembre de 2014"), notificado a ENAIRE y a Aena, S.A. el 5 de diciembre de 2014, mediante el cual (i) declara no ejecutada la sentencia del Tribunal Supremo de 13 de octubre de 2008, dado que concluye que la lesión del derecho fundamental por la intensidad provocada por los sobrevuelos permanece; y (ii) acuerda, como medida de ejecución de la misma, una reducción del número de sobrevuelos de la urbanización Ciudad Santo Domingo del 30%, calculado sobre el número de sobrevuelos existente en 2004, que ascendió a 20.730 aproximaciones a la pista 18R.

Con respecto a esta última medida, el TSJ aclara lo siguiente:

La reducción del 30% del número de sobrevuelos deberá ser iniciada en un plazo no superior a dos meses desde la notificación del Auto de 2 de diciembre de 2014, debiendo informarse a la Sala de la fecha de

inicio. Este plazo vencería el 5 de febrero de 2015.

Transcurridos seis meses desde el inicio de la reducción acordada, ENAIRE, Aena, S.A. y el Ministerio de Fomento deberán informar a la Sala en el plazo de un mes sobre la incidencia de la medida de la situación acústica de la urbanización. En ese mismo plazo de un mes, los recurrentes podrán aportar sus correspondientes alegaciones y mediciones al respecto.

El Auto de 2 de diciembre de 2014 ha sido recurrido en reposición ante la misma Sala del TSJ. Junto con la presentación de este recurso se ha solicitado la suspensión del Auto de 2 de diciembre de 2014. Mediante Auto de fecha 18 de diciembre de 2014, el TSJ ha accedido a la suspensión interesada de modo que, en el momento presente, el aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Baraias puede seguir operando en las mismas condiciones en las que lo hacía hasta la fecha, sin que sea necesario iniciar la reducción del número de sobrevuelos que se producen sobre Ciudad Santo Domingo hasta que los mismos sean un 30% inferiores a los existentes en el año 2004.

En caso de que este proceso de reclamaciones se resolviera de forma desfavorable, podrían dar Jugar a pasivos exigibles que al cierre de este período no es posible cuantificar.

Expropiaciones

Asimismo, la Sociedad se encuentra inmersa en juicios de reclamaciones a raíz de las expropiaciones realizadas, que a los cierres de los ejercicios 2014 v 2013 no podían cuantificarse en firme, va que estaban pendientes de resolución judicial y que podrían dar lugar a salidas adicionales de tesorería en concepto de expropiaciones.

Actividades comerciales

Al cierre del ejercicio la Sociedad mantiene controversias legales con distintas empresas hosteleras y de restauración con concesiones en aeropuertos de la red Aena que están o bien pendientes de sentencia en firme o bien se encuentran en suspenso a la espera de un posible acuerdo entre las partes.

Reclamaciones de constructoras:

Adicionalmente a lo anterior, al cierre de los ejercicios 2014 y 2013, existen reclamaciones presentadas por diversas Sociedades de construcción frente a la Sociedad, derivadas de la ejecución de diversos contratos de obras realizadas en la red de aeropuertos. La Dirección de la Sociedad no estima que se puedan derivar de dichas reclamaciones consecuencias económicas en contra de la misma.

Reclamación de tarifas por las líneas aéreas

Tras el incremento de las cuantías de la Prestaciones Patrimoniales operada por la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2012 las compañías aéreas recurrieron las liquidaciones practicadas ante el TEAC (Tribunal Económico Administrativo Central).

Las aerolíneas que operan en España ampliaron su demanda contra el Estado Español, ante la Comisión Europea, denunciando irregularidades en el sistema establecido por el derecho español para la actualización de las prestaciones a percibir por Aena, S.A., en el ejercicio 2012. El sector aéreo pidió la intervención del órgano comunitario por el alza de precios de 2012 y tras la subida de 2013, además de urgir la creación de un órgano independiente supervisor del transporte aéreo. En el ejercicio 2013 se creó la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que es un órgano independiente. Hasta su puesta en funcionamiento en octubre 2013, la supervisión de la propuesta de tarifas 2014 se atribuyó de forma temporal al Comité de Regulación Ferroviaria (CRFA) actuando en el ejercicio de su labor de modo imparcial y transparente. El proceso de consultas de la propuesta de tarifas 2014 finalizó con un acuerdo plurianual de tarifas para el periodo 2014-2018. Tras el acuerdo alcanzado con las compañías aéreas éstas han sugerido a sus asociadas el desistimiento de las reclamaciones producidas. En la actualidad han presentado desistimientos el 76,2% de las compañías. La Dirección de la Sociedad no estima que se puedan derivar consecuencias en contra de la misma (Véase Nota 26).

Reclamaciones a Ayuntamientos locales:

Al cierre de 2014 la Sociedad mantiene controversias legales con Ayuntamientos locales por discrepancias en las liquidaciones de tasas por concesiones comerciales por el uso privativo de bienes de dominio público.

Aeropuerto de Reus

El Tribunal Supremo dictó sentencia en febrero de 2010, por la que se acordaba la reversión de unas fincas en el Aeropuerto de Reus. En estos momentos no está valorado el importe que pueda suponer la imposibilidad de revertir las mismas, no habiéndose produción judicial cuantificadora del importe de la reversión. En cualquier caso, la Dirección de la Sociedad estima que la indemnización sustitutoria no sería significativa.

Laborales:

Existen diversos procedimientos sobre el despido de trabajadores de contratas, iniciados en el año 2012 y los anteriores, que se encuentran en distintas fases de tramitación, sin que puedan darse por finalizados, al no haber recaído sentencia o no ser ésta firme,

En caso de que recayeran sentencias desfavorables para la Sociedad, podrían conllevar, para los trabajadores, el abono de diferencias salariales entre lo percibido de la empresa concesionaria y lo que les hubiera correspondido percibir según el Convenio Colectivo de la Sociedad (de ser superiores las retribuciones establecidas en este Convenio); y/o el abono de indemnizaciones por despido improcedente, si los despidos fueran declarados improcedentes, y se optara por la no readmisión.

Adicionalmente, hay otros despidos de trabajadores de la Sociedad, que, supondrian, en caso de recaer sentencia desfavorable, readmitir a los trabajadores o abonarles la indemnización correspondiente por despido improcedente, y en todo caso, abonarles los salarios de tramitación correspondientes.

Asimismo, existen varios procedimientos en los que los trabajadores demandan frente a la extinción de su contrato por jubilación forzosa. Estos procedimientos se encuentran en distintas fases de tramitación, sin que puedan darse por finalizados, al no haber recaido sentencias o no ser éstas firmes. En caso de sentencias desfavorables, debería readmitirse a los trabajadores, y abonarles los salarios dejados de percibir, hasta el momento de la readmisión.

Adicionalmente, existen procedimientos de impugnación de convocatorias (internas y externas), composición de bolsas de candidatos en reserva y derecho a suscribir contratos, iniciados en 2014 y en los años anteriores, que podrían conllevar la adjudicación de plazas a los reclamantes o su derecho a celebrar contratos. En caso de estimar judicialmente las demandas deberían adjudicarse las plazas a los reclamantes y abonarse los salarios o las diferencias salariales generadas.

La Sociedad está incursa en varios procedimientos administrativos de responsabilidad empresarial (que en algunos casos han llegado a procedimiento judicial) en los que se establece su responsabilidad por recargo de prestaciones, relacionados con accidentes de trabajo.

Todos estos litigios de carácter laboral se estima que no serían significativos, tanto por el importe reclamado como por la baja probabilidad de que finalmente Aena, S.A. tenga que asumir alguna consecuencia económica. En el análisis de probabilidad de éxito de las mismas, se efectúa un análisis individualizado de su contenido y argumentación jurídica, y en base a la experiencia en litigios similares anteriores y a la jurisprudencia existente en la materia, se valora como posible.

Reclamaciones por lineas aéreas

La Sociedad mantiene reclamaciones y controversias por incidentes puntuales que han generado desperfectos en aeronaves en los aeropuertos de la red, a fecha 31 de diciembre 2014 la Dirección de Aena, S.A. estima que no serían significativos.

Activos contingentes - Déficit de tarifa

En septiembre de 2012 la Dirección General de Aviación Civil (DGAC) Ilevó a cabo la supervisión de la propuesta de actualización y modificación tarifaria presentada por Aena, S.A. para el ejercicio 2013.

La supervisión de la propuesta tarifaria de Aena, S.A. para 2013 aplicó, por primera vez, el nuevo marco regulatorio derivado de la Directiva 2009/12/CE de 11 de marzo de 2009, relativa a las tasas aeroportuarias. Dicho marco está constituido principalmente, por un lado, por la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea (Ley 21/2003), en la redacción dada por la Ley 1/2011, de 4 de marzo, por la que se establece el Programa Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil y se modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea y, por otro lado, por el Real Decreto ley 11/2011, de 26 de agosto, por el que se crea la Comisión de Regulación Económica Aeroportuaria, se regula su composición y funciones, y la Ley 3/2013, de 4 de junio, por el que se crea la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

Como resultado de este nuevo marco regulatorio, una parte significativa de los ingresos de Aena. S.A. tienen consideración de prestaciones patrimoniales de carácter público que, en consecuencia, deben establecerse, actualizarse y modificarse mediante una norma con rango de ley. Adicionalmente, la actualización o modificación de la mayor parte de estas prestaciones está sometida, primero, a un procedimiento de transparencia y consulta con las asociaciones de compañías aéreas usuarias y, segundo, a un procedimiento de supervisión por parte de la autoridad de supervisión.

Según el Informe de Supervisión sobre la Propuesta de modificación tarifaria de Aena, S.A. para 2014, emitido por el Comité de Regulación Ferroviaria y Aeroportuaria (CRFA) el 12 de septiembre de 2013, el déficit tarifario para 2013 quedó fijado en 298 millones de euros (que se corresponde con el aprobado por la DGAC ajustado al Indice de precios al consumo real), los cuales, capitalizados al 7,04% para obtener su valor a 31 de diciembre de 2014, toman el valor de 318,98 millones de euros. El déficit tarifario declarado por la CNMC para 2013 en la Resolución por la que se aprueba la propuesta de modificación tarifaria de Aena, S.A. para 2015 y se establecen las medidas que deberán adoptarse en futuros procedimientos de consulta, asciende a 179,33 millones de euros.

Por otra parte, el CRFA en el citado Informe de Supervisión sobre la Propuesta de modificación tarifaria de Aena, S.A. para 2014 ha verificado que la modificación tarifaria para 2014 define un ajuste por déficit para 2014 de 286.790 miles de euros. Dicho Informe establece igualmente que en caso de que, una vez publicado el IPC de octubre 2013, se decida que el incremento aplicado a las cuantías de las prestaciones sea inferior al 2,5%, el valor del déficit para 2014 deberá actualizarse de acuerdo con el valor de los ingresos regulados esperados para 2014 en ese momento.

La Sociedad considera que este tipo de activo no cumple todos los requisitos para poder ser reconocido en el balance en la medida que se trata de un activo que depende de hechos futuros.

26. Hechos posteriores al cierre

No se han producido hechos significativos posteriores a 31 de diciembre de 2014, diferentes de los que se mencionan a continuación:

Con fecha 23 de enero de 2015 el Consejo de Ministros aprueba la venta del 49 % de la entidad Aena, S.A. mediante Oferta Pública de Venta, registrándose el folleto de la OPV en la CNMV el 23 de enero de 2015.

El inicio de la cotización en el Mercado Continuo de los títulos de Aena, S.A., en las cuatro bolsas españolas, se produjo con fecha 11 de febrero de 2015.

La salida a Bolsa de la compañía, conforme a lo explicado anteriormente, mediante la OPV del 49% del capital de Aena, S.A., supuso que la Entidad dominante ENAIRE pasara a disponer de una participación del 51 % de Aena, S.A., frente al 100% que disponía anteriormente.

En aplicación de la normativa fiscal vigente (art. 59.2. de la Ley 27/2014, del Impuesto de Sociedades), y con efectos 1 de enero de 2015, se produce la salida de Aena, S.A y de sus entidades dependientes del grupo de consolidación fiscal del que es cabecera ENAIRE.

La extinción del grupo fiscal implica que deba realizarse la asignación, a efectos fiscales, de los activos y pasivos fiscales del grupo dominado por ENAIRE a cada una de las Sociedades individuales que lo integraban. Dichos activos y pasivos ya están registrados contablemente (ver Nota 21.2).

1. En relación al contencioso expropiatorio derivado del Procedimiento Ordinario Nº 66/2011 (ver Nota 20), se indica que:
2. a) Con fecha 15 de enero de 2015, se notificó a Aena, S.A. la Sentencia Nº 2/2015, de 8 de enero de 2015, del Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJ), por la que se estimaba parcialmente el recurso contencioso-administrativo interpuesto por diversos afectados, contra la Orden del Ministerio de Fomento, de fecha 12 de noviembre de 2010, por la que se desestimó expresamente el recurso de alzada interpuesto contra la desestimación presunta de la solicitud de retasación de las fincas expropiadas.
3. b) Con fecha 3 de febrero de 2015, Aena, S.A. presentó escrito indicando error en la citada Sentencia y solicitando su rectificación, tras el cual, el TSJ dictó Auto de aclaración de fecha 11 de febrero de 2015, en el que el Tribunal resolvía aclarar que no es preciso que el Jurado de Expropiación se pronuncie sobre la retasación ya que no procede la misma, y que contra dicha Sentencia cabe Recurso de Casación.

Al no ser firme la Sentencia, y siendo significativas todavía las incertidumbres existentes en cuanto a este procedimiento y los otros relacionados, descritos en la Nota 20, se estima necesario mantener la provisión dotada para estos casos (ver Nota 20).

Con fecha 30 de enero de 2015, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A (en liquidación) aprueba el balance final de liquidación, un informe completo de las operaciones de liquidación, así como un proyecto de división entre los socios del activo resultante y la cuota de liquidación, procediéndose al pago de la cuota de liquidación con fecha 16 de marzo de 2014 por importe de 697 miles de euros.
El Gobierno de Canarias presentó recurso contencioso-administrativo nº 2/05/2015 ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Supremo, contra acuerdo del Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, ampliado al acuerdo del Consejo de Ministros de 23 de enero de 2015, sobre la autorización a ENAIRE a iniciar la venta de hasta 49% del capital social de AENA. En la ampliación del recurso contencioso-administrativo el Gobierno de Canarias solicitó como medidas cautelares la exclusión de los aeropuertos de interés general situados en Canarias del inmovilizado patrimonial que integra el patrimonio de Aena y la información de la información relativa a la interposición del recurso en el Folleto Informativo de la OPV de Aena, S.A.

ENAIRE consideró (y así se comunicó como Hecho Relevante a la CNMV el pasado 10 de febrero) que la referida solicitud de medidas cautelares carecía de fundamento legal y que la reclamación del Gobierno de Canarias, si prosperase, en ningún caso debería afectar a la titularidad ni a la gestión por parte de AENA de los mencionados aeropuertos (que son competencias reservadas a favor del Estado).

Con fecha 23 de marzo de 2015 se han recibido 13 notificaciones del Tribunal Económico-Administrativo Central, desestimatorias todas ellas correspondientes reclamaciones económico-administrativas promovidas por las Compañías Ryanair, Avianca, Tarom y Korean contra el incremento de las Prestaciones Patrimoniales Públicado en la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2012. Ninguna de las citadas Compañías había presentado desestimiento previo al que se refiere la nota 25.

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Informe de gestión del cjercicio terminado el 31 de diciembre de 2014

AENA, S.A.

ÍNDICE

1. Principales aspectos destacados
Datos de actividad 2.
- 2.1 Situación macroeconómica y del sector
- 2.2 Aena, lider mundial en gestión aeroportuaria
- 2.3 Principales magnitudes de la red de Aena, S.A.
- 2.4 La red aeroportuaria de Aena, S.A.
- 2.5 Tipología de tráfico
- 2.6 Detalle del tráfico de los principales aeropuertos de la Red
1. Evolución del negocio
2. Eficiencia en la gestión y racionalización de costes 3.1
3. Crecimiento de ingresos 3.2
4. 3.3 Adecuación de las inversiones
1. Análisis de resultados
2. 4.1 Cuenta de resultados
3. 4.2 Balance, estructura de capital y estado de flujos de efectivo
4. 4.3 Descripción de los principales riesgos financieros
న. Áreas de negocio
- 5.1 Segmento aeropuertos
- 5.2 Segmento fuera de terminal
Q. Recursos humanos
- Segregación efectiva entre Aena, S.A. y ENAIRE 6.1
- 6.2 Datos de plantilla
- Reducción de los gastos de personal 6.3
- 6.4 Selección y formación
1. Contratación
2. 7.1 Contratación general de proveedores
3. 7.2 Contratación comercial de clientes
1. Responsabilidad Corporativa
2. 8.1 Desempeño económico
3. 8.2 Desempeño ambiental
4. 8.3 Desempeño social
5. 8.4 Alianzas
1. Perspectivas de tráfico para 2015
1. Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Aena. S.A.

Informe de gestión del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014

1. PRINCIPALES ASPECTOS DESTACADOS

En este informe se muestran los datos más significativos de Aena, S.A. ("Aena" o "la Compañía") y de su gestión a lo largo de 2014.

Aena es el primer operador del mundo por volumen de pasajeros, alcanzando 195,9 millones de pasajeros al cierre del año 2014 (+4,5% respecto a 2013). Además es la propietaria de dos de los diez aeropuertos más importantes de la Unión Europea en términos de pasajeros: Madrid (5º puesto en el ranking según Airports Council International "ACI") y Barcelona (9º puesto). La amplitud de la red de aeropuertos de Aena (46 aeropuertos y 2 helipuertos en España), junto con la diversidad de los mismos, han permitido a la Compañía acumular una amplia experiencia en la gestión de aeropuertos de distinta tipología y tamaño.

El crecimiento del tráfico registrado en 2014, supone un cambio de tendencia tras dos años consecutivos de descenso en el tráfico. Esta recuperación se basa en el crecimiento del tráfico internacional, ya que en 2014 se registró el segundo record anual consecutivo de entrada de turistas con cerca de 65 millones de turistas que visitaron España (+7,1% respecto a 2013). Como consecuencia, entre otros factores de esta mayor afluencia de turistas, Aena ha vuelto a registrar un nuevo record en el número de pasajeros internacionales, con un crecimiento del +5,7% respecto a 2013 (70% sobre el total de pasajeros comerciales de la red). También ha contribuído a este cambio de tendencia en la evolución del tráfico el inicio de la recuperación del tráfico nacional que en el 2014 registró un crecimiento del 2% respecto a 2013 tras tres años consecutivos de caídas, y del aeropuerto Adolfo Suarez Madrid-Barajas que tras los descensos registrados desde 2011, ha experimentado un crecimiento en 2014 de +5,3%. Los datos de los dos primeros meses de 2015 (crecimiento acumulado a febrero del 5,7%: 6,8% en el tráfico internacional y 4,3% en el tráfico nacional), confirman la tendencia de crecimiento del tráfico mostrada en 2014.

Por la parte de los ingresos, destaca el aumento de los ingresos de las actividades comerciales, tanto dentro como fuera de terminal (+13,2% en el período). Dicho incremento resulta de la mejora de las condiciones contractuales de los recientes concursos de Tiendas Libres de Impuestos y de restauración, la ampliación y la remodelación de los espacios destinados a la actividad comercial (tiendas y duty free) y la implantación del nuevo modelo de negocio de parkings, entre otras acciones.

Uno de los pilares fundamentales, que junto con el incremento del volumen de ingresos tanto aeronáuticos como comerciales han permitido, tras una fuerte reestructuración llevada a cabo en los últimos años, lograr la viabilidad de la Compañía ha sido la mejora de la eficiencia en la gestión y reducción de costes.

Aena ha realizado en la última década un importante esfuerzo que ha situado a sus aeropuertos entre los más modernos y competitivos del mundo, disponiendo de unas infraestructuras de primer nivel y un elevado potencial de crecimiento. Las necesidades de inversión se han reducido significativamente, al haberse dotado a los aeropuertos de la red de la capacidad necesaria para absorber futuros crecimientos de tráfico en los próximos años. Concluido un periodo de importantes inversiones en nuevas infraestructuras, se plantea un nuevo escenario, dando prioridad a las mejoras en mantenimiento y a las inversiones en seguridad, sin reducir la calidad del servicio. La inversión del año 2014 ascendió a 307,8 millones de euros.

Este conjunto de medidas llevadas a cabo tanto por la vía de los gastos como de los ingresos, ha supuesto la consolidación de la reestructuración de la Compañía y afianza su rentabilidad, aumentando el EBITDA(1) hasta 1.864,4 millones de euros al cierre de 2014, lo que supone un crecimiento de 255,8 millones de euros (+15,9%) frente a 2013 y ha situado el margen de EBITDA(1) en el 59,7%.

( / EBITDA ajustado: excluye deterioros de inmovilizado/Resultados por enajenaciones y exceso provisión PSDV.

A su vez, Aena ha alcanzado un beneficio antes de impuestos de 651,6 millones de euros en 2014 frente a 486.1 millones de euros en 2013, mientras que el beneficio asciende a 452.2 millones de euros en 2014, un 22,1% inferior al registrado en el año anterior (580,1 millones de euros). La disminución en el beneficio neto se debe, por un lado, a la dotación de intereses de demora de expropiaciones correspondientes a Madrid-Barajas (116,9 millones de euros después de impuestos) realizada en 2014, y por otro a las deducciones por inversiones activadas (246,3 millones de euros) del impuesto en 2013 al ser el primer año de entrada en rentabilidad. Sin tales efectos, el resultado neto comparable (569,0 millones de euros) hubiese experimentado un crecimiento de aproximadamente 235,2 millones de euros.

La mejora en los resultados de la Compañía antes mencionada, se refleja en la generación de caja de la Compañía (1.307,9 millones de euros al 31 de diciembre de 2014 calculado como EBITDA" -CAPEX-Intereses pagados) y en la reducción de sus niveles de endeudamiento, que han llevado a reducir el ratio de Deuda Financiera Neta a EBITDA (según lo establecido en los contratos de novación de la deuda para el cálculo de los covenants) de 6,9x en 2013 a 5,6x en 2014.

2 DATOS DE ACTIVIDAD

2.1 Situación macroeconómica y del sector

La economía española continúa con su gradual recuperación reflejada en las principales magnitudes económicas. Según datos del Instituto Nacional de Estadística, el PIB español ha aumentado un 1,4% en 2014, mejorando en una décima la última previsión ofrecida por el Banco de España, lo que supone la vuelta a la senda del crecimiento de la economía española de 3 años consecutivos de recesión.

El transporte aéreo es un sector estratégico para España por su impacto económico y social. Además, contribuye en términos de conectividad, accesibilidad, cohesión y conexión territorial.

Los indicadores relacionados con el turismo han continuado la evolución favorable mostrada durante el año 2013, en el que se registró la cifra récord de turistas extranjeros de 60,7 millones, aspecto de gran relevancia dado que el turismo representa el 10,9% del PIB español. De acuerdo con los datos publicados por el Instituto de Estudios Turísticos, durante el año 2014 visitaron España 65,0 millones de turistas internacionales, un 7,1% más que en 2013. Los principales países emisores han contribuido a este crecimiento, destacando en términos relativos los crecimientos interanuales de Bélgica (+16,4%), Italia (+14,6%) y Francia (+11,3%). En términos absolutos, Reino Unido, Francia y Alemania, lideran el ranking de países emisores y, conjuntamente, suponen el 55,4% del total de turistas que visitaron España durante 2014. Por comunidades, todas registraron incrementos interanuales, siendo más significativos los aumentos en las Islas Canarias, Andalucía, Cataluña y Madrid.

Por vías de acceso, del total de turistas extranjeros que viajaron a España durante 2014, 51,8 millones (el 79,7% del total) utilizaron el avión como medio de transporte, el 18,4% se desplazaron por carretera, y el 1,9% utilizaron otros medios de transporte (puertos y ferrocarril). Dicho esto, no hay que olvidar la posición relevante de España como puerta de entrada y salida de Latinoamérica por vía aérea.

Fuente: Datos Turespaña. Movimientos turísticos en fronteras (Frontur) - Diciembre 2014

2.2 Acna, lider mundial en gestión aeroportuaria

Desde su nacimiento Aena ha trabajado de manera incesante para alcanzar lo que es hoy: el primer operador aeroportuario dei mundo por volumen de pasajeros.

Tráfico de pasajeros de los principales operadores aeroportuarios en 2014

AdP incluye únicamente los aeropuertos de París ² Fraport sólo incluye el aeropuerto de Frankfurt Fuente: Datos publicados por las compañías

El conjunto de los aeropuertos y los helipuertos de Aena incluyen a dos de los diez aeropuertos más importantes de la Unión Europea por número de pasajeros: Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat, en el quinto y noveno puesto, respectivamente.

Ranking de aeropuertos europeos por pasajeros 2014
----------------------------------------------------	--	--	--

183 K	Aeropuerto	Millones Pasajeros
1	Londres-Heathrow	73.4
2	Paris-Charles de Gaulle	63.8
3	Frankfurt	59.6
4	Amsterdam	55.0
4	Adolfo Suárez Madrid-Barajas	41.8
6	Münich	39.7
7	Roma-Fiumicino	38.6
8	Londres-Gatwick	38,1
0	Barcelona-El Prat	37.6
10	Paris-Orly	28.9

Fuente: Datos publicados por las compañías

2.3 Principales magnitudes de la red de Aena

Los 46 aeropuertos y los 2 helipuertos han dotado a Aena de una red amplia y diversa, que ha permitido desarrollar experiencia en la gestión de aeropuertos de distinta tipología y tamaño.

Afectados por un escenario macroeconómico en recuperación, en 2014, los aeropuertos de la red de Aena han gestionado un total de 195,9 millones de pasajeros, un 4,5% más que en el año anterior, han operado más de 1,8 millones de vuelos (+2,3%) y han transportado en torno a 685.200 toneladas de mercancia (+7,2%). Con el crecimiento registrado en diciembre, se acumulan ya catorce meses de crecimiento consecutivo, lo que confirma el cambio de tendencia en la evolución del tráfico de pasajeros iniciado en noviembre de 2013.

Los 14 aeropuertos turísticos de Aena han aportado en 2014 el 49% de los pasajeros, los 2 hubs el 41% y los 25 aeropuertos regionales el 11%.

	Tipología de aeropuertos de la red de Aena

Tipología de aeropuertos	Número aeropuertos	Pasajeros 2014 (millones)
TURISTICOS Palma de Mallorca, Málaga, Alicante. Gran Canaria, Tenerife Sur, Ibiza, Lanzarote, Valencia, Fuerteventura, Girona, Menorca, Reus. La Palma y Almería	14	95.1
HUB Adolfo Suárez Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat	2	79.4
REGIONALES Sevilla. Bilbao. Tenerife Norte, Santiago, Asturias, Santander, Jerez, A Coruña, Vigo, FGL Granada-Jaén, Zaragoza, Melilla. San Sebastián, Pamplona, El Hierro. Burgos, La Gomera, Vitoria, Logroño, Murcia-San Javier, Valladolid, León, Badajoz, Salamanca y Albacete	25	21.3
HELIPUERTOS( Ceuta y Algeciras) AVIACION GENERAL (Cordoba, Huesca-Pirmeos. Madrid-Cuatro Vientos. Son Bonet y	7	0.02
TOTAL	46 aeropuertos + 2 helipuertos	195,9

2.4 La red aeroportuaria de Aena

La red amplia y diversa distingue a Aena por ser el mayor gestor aeroportuario del mundo por volumen de pasajeros. Este modelo de gestión permite optimizar los costes mediante las sinergias y economías de escala que se logran al contar con un volumen mayor de negocio, y ofrecer una calidad más elevada y homogénea. La estructura de red también permite que cada aeropuerto pueda tener autonomía en su operativa y así ofrecer a sus clientes un servicio ajustado a sus necesidades y demandas.

Para mejorar la coordinación de todos los aeropuertos, la red de Aena está organizada conforme al siguiente esquema, que diferencia los aeropuertos en función del número de pasajeros que procesan a lo largo del año para mejorar su coordinación:

Los tres aeropuertos principales de la red son: Adolfo Suárez Madrid-Barajas, Barcelona-El Prat y Palma de Mallorca, y el resto de aeropuertos queda integrado en alguno de los siguientes grupos:

Grupo Canarias: integrado por los 8 aeropuertos de la Comunidad Autónoma de Canarias. Debido a su lejanía al territorio continental y por la importancia del tráfico interinsular, estos aeropuertos tienen unas características que los hacen diferentes al resto de la red.

Grupo 1: formado por aeropuertos grandes con más de 2 millones de pasajeros al año. Este Grupo lo componen 8 aeropuertos: Málaga-Costa del Sol, Alicante-Elche, Valencia, Bilbao, Sevilla, Girona-Costa Brava y Menorca.

Grupo II: formado por aeropuertos que procesan entre 0,5 y 2 millones de pasajeros al año. Este grupo lo componen 11 aeropuertos: Almería, Asturias, FGL Granada-Jaén, Jerez, A Coruña, Reus, Santander, Santiago, Vigo y las bases aéreas de Murcia-San Javier y Zaragoza.

Grupo III: formado por aeropuertos con menos de 0,5 millones de pasajeros al año. Es un grupo heterogéneo compuesto por:

· Bases aéreas abiertas al tráfico civil: Valladolid, León, Badajoz, Salamanca y Albacete.

· Aeropuertos civiles con tráfico comercial: Melilla, San Sebastián, Pamplona, Burgos y Logroño-Agoncillo,

· Aeropuerto de carga: Vitoria.

· Helipuertos: Ceuta y Algeciras.

· Aeropuertos de aviación general: Córdoba, Sabadell, Son Bonet, Madrid-Cuatro Vientos y Huesca-Pirineos. Frente a una gestión individualizada, la estructura gestionada en modelo de red ofrece ventajas significativas para Aena en términos de optimización de la operativa (como por ejemplo en la generación de tráfico de interconexiones), de la seguridad y de la gestión de ingresos comerciales, e importantes sinergias de costes generadas.

2.5 Tipología del tráfico

La vinculación del crecimiento del tráfico al ciclo económico mundial ha condicionado la evolución del tráfico nacional e internacional en los aeropuertos de Aena, siendo el tráfico internacional el que ha tenido un comportamiento mejor que el tráfico doméstico durante el periodo de crisis económica.

Evolución de la tipología del tráfico total de pasajeros (cuota nacional/internacional)

Internacional Nacional Total número pasajeros (millones)

Durante el año 2014, se han gestionado un total de 195,9 millones de pasajeros en la red de aeropuertos de Aena, un 4,5% más que en año anterior. Se acumulan ya catorce meses de crecimiento consecutivo, lo que confirma el cambio de tendencia en la evolución del tráfico de pasajeros iniciado en noviembre de 2013.

El tráfico internacional, mejora la tendencia positiva registrada en 2013 (+2,1%), habiendo crecido durante 2014 un +5,7%, por efecto de la incipiente recuperación económica en los países emisores de turistas y la inestabilidad política en algunos destinos turisticos alternativos que ha atraído más turistas hacia España, impulsando el crecimiento del tráfico aéreo en la red de Aena.

En cuanto al tráfico nacional, existen indicios de recuperación, ya que durante 2014 ha crecido un +2% hasta alcanzar los 58,5 millones de pasajeros nacionales (frente a los descensos registrados tanto en 2012 como en 2013), a pesar del todavía difícil entorno económico y de la competencia del tren de alta velocidad.

La combinación de ambos efectos, ha mantenido prácticamente inalteradas las cuotas de reparto entre el tráfico nacional (30%) y el internacional (70%).

Respecto a la distribución del tráfico por áreas geográficas cabe destacar:

· el aumento de +5,7% del tráfico con Europa, cuya cuota pasa del 61,9% en 2013 al 62,6% en 2014 (un incremento de 6,6 millones de pasajeros en términos cuantitativos); y en sentido contrario,

· la pérdida de cuota de mercado del tráfico nacional. En 2014 el tráfico nacional ha registrado una mejoría del +2% (+1.094.979 pasajeros) pero este crecimiento ha estado por debajo del crecimiento total (+4,5%), por lo que su cuota pasa del 30,9% en 2013 al 30,1% en 2014.

			Variación		Cuota (%)
Region	Pasajeros 2013	Pasajeros 2014	9/2	Pasajeros	2013	2014
Europa	116.031.530	22.598.883	5.7%	6.567 353	61.9%	62.6%
España	57.837.728	58.932.707	1.9%	1.094.979	30.9%	30.1%
América Latina y Caribe	5.431.982	5.579.301	2.7%	147.319	2.9%	2.8%
Norteamerica-	3.596.898	3.835.735	6.6%	238.837	1.9%	2.0%
Africa	2.4 8.282	2.573.765	6.4%	155.483	1,3%	1,3%
Oriente medio	1.726.866	1.957.087	133%	230.221	0.9%	1.0%
Asia-pacifico	36 843	383.800	6.1%	21.957	0.2%	0.2%
TOTAL	187.405.129	195.861.278	4.5%	8.456.149	100%	100%
Excluye España

Distribución del tráfico por áreas geográficas (número de pasajeros)

2 Incluye EEUU y Canada

2.6 Detalle del tráfico de los principales aeropuertos de la red

El tráfico se concentra de forma importante en los principales aeropuertos de la red.

Mercancias Pasajeros Aeronaves Aeropuertos y Grupos de Variación Cuota Variación Cuota Variación Cuots aeropuertos Millones Miles Toneladas 2014/2013 s/Total 2014/2013 s/Total 2014/2013 s/Total 53.5% Adolfo Suarez Madrid-Barajas 41.8 5.3% 21.4% 343 2 9% 18.7% 366.645 5.8% Barcelona-El Prat 37.6 6.7% 19.2% 284 2.7% 15.5% 102 693 2.4% 15.0% 23.1 1.7% Palma De Mallorca 1.5% 11.8% 173 1.5% 9.4% 11.516 -5.9% 40 824 Total Grupo Canarias 34.8 6.9% 17.8% 325 8.8% 17,7% 3 5% 6.0% Total Grupo I 47.3 3.5% 24.2% 427 23,3% 29.678 4.4% 4.3% 1.6% Total Grupo II 10.2 -1.7% 5.2% 158 -3.4% 8.6% 88 995 19 9% 130% 44.859 19 0% Total Grupo III 1.1 -2.2% 0.5% 124 -4.0% 6.8% 6.5% TOTAL 100% 195.9 4.5% 100% 1.833 2.3% 100% 685,209 7.2%

Principales magnitudes de tráfico por acropuertos y Grupos de aeropuertos de la red de Aena

El aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas es el primer aeropuerto de la red por tráfico de pasajeros, operaciones y carga. Desde febrero de 2014 y tras veinticinco meses de caídas interanuales consecutivas, sus datos de tráfico vuelven a ser positivos. En 2014, el número de pasajeros ha aumentado +5,3% respecto al año anterior (+6,9% en el tráfico internacional y +1,6% en el nacional). Por mercados, crecen principalmente los pasajeros procedentes de Europa (Alemania), Latinoamérica (Brasil), Africa y Oriente Medio.

En cuanto a las operaciones, este aeropuerto ha operado en 2014 un total de 342.601 movimientos, un 2,9% más que en el año anterior. También la carga, que supone más de la mitad del volumen total que pasa por la red, ha registrado un incremento de +5,8% hasta las 366.645 toneladas transportadas, reflejando una recuperación tanto en movimientos como en volumen de mercancías.

En el aeropuerto de Barcelona-El Prat, los pasajeros crecen un +6,7% respecto al 2013 (+8,9% en el tráfico internacional y +1% en el nacional), hasta alcanzar 37,6 millones. Se han registrado 283.850 operaciones de aeronaves, que supone un incremento del 2,7% con respecto al 2013, y la carga ha continuado la tendencia creciente con un aumento del volumen de mercancia de +2,4%, hasta 102.693 toneladas.

El aeropuerto de Palma de Mallorca ha alcanzado un tráfico de 23,1 millones de pasajeros (+1,5%), compensando los descensos motivados por el carácter estacional de su tráfico registrado en el primer trimestre del año. El tráfico internacional alcanzó los 18 millones (+0,9%) y el nacional 5,1 millones (+3,7%).

Respecto al Grupo Canarias, el número de pasajeros que ha pasado por los aeropuertos canarios ascendió a 34,8 millones (+6,9% respecto a 2013), de los cuales 11,3 millones corresponden a pasajeros de vuelos nacionales (+3,5% respecto a 2013) y 23 millones de vuelos internacionales (+9,0%),

El conjunto de los 8 aeropuertos del Grupo 1, creció +3,5% durante el 2014, hasta los 47,3 millones de pasajeros, destacando los crecimientos registrados en Ibiza (+8,5%), Málaga-Costa del Sol (+6,4%) y Bilbao (+5,6%).

Los 11 aeropuertos del Grupo II han registrado un descenso global del tráfico de pasajeros del -1,7% durante el 2014 que se ha situado en un total de 10,2 millones de pasajeros. A pesar de la disminución del tráfico registrada en 2014 se observa una tendencia de mejora frente a la caída del -9,1% de registrada en 2013. En este grupo, cabe destacar el comportamiento bastante dispar entre los diferentes aeropuertos que lo integran. El aeropuerto de Zaragoza, mantiene su posición como tercer operador de carga de la red, con 86.311 toneladas, y ha registrado un crecimiento del 20,4% respecto a 2013, contribuyendo a que la carga manipulada por el conjunto de los aeropuertos de este grupo haya crecido un 19,9%.

Por su parte, los aeropuertos del Grupo III, los de menor volumen de tráfico, han registrado 1.069,712 pasajeros durante el 2014, lo que supone un descenso del -2,2% respecto al año anterior. En el capítulo de carga, en este grupo se alcanzaron las 44.859 toneladas, un incremento del 19% respecto del 2013, derivado del crecimiento experimentado en el aeropuerto de Vitoria, especializado en manipulación de mercancía, que registró 44.658 toneladas (+19,1%).

Durante el año 2014 se han establecido 325 nuevas rutas desde los aeropuertos de la red de Aena con destinos domésticos, europeos e internacionales. En concreto los aeropuertos con mayor número de nuevas rutas han sido Palma de Mallorca (56 nuevas rutas), Barcelona-El Prat (50), Adolfo Suárez Madrid-Barajas (32), Grupo Canarias (70) y Grupo I (88). Se consideran rutas nuevas todas aquellas que tuvieron menos de 500 pasajeros en 2013 y han superado en 2014 los 5.000 pasajeros.

En relación a las compañías aéreas que han establecido nuevas bases, o ampliado las ya existentes, en los aeropuertos españoles en el año 2014 con respecto al año 2013, destacan 3 aeropuertos; en concreto, en Adolfo Suarez Madrid-Barajas 17 aeronaves (Air Europa con 6, Ryanair con 3, Norwegian con 2 e Iberia Express con 6) y Barcelona-El Prat con 10 aeronaves (Vueling con 7 aviones más y Norwegian con 3) y en el aeropuerto Alicante-Elche una aeronave de la compañía Air Nostrum y una aeronave de Jet2.

3. EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO

Aena ha llevado a cabo en los últimos tres años una profunda transformación sentando las bases para su crecimiento futuro. Esta transformación se fundamenta principalmente en los siguientes pilares; (i) eficiencia en la gestión y la racionalización de costes; (ii) crecimiento de los ingresos tanto aeronáuticos como comerciales; y finalmente, (iii) adecuación de las inversiones.

3.1 Eficiencia en la gestión y racionalización de costes

Desde 2012. Aena ha desarrollado un ambicioso plan de reducción de gastos, así como medidas para la mejora de la eficiencia operativa y de la productividad que ya han dado sus frutos.

Este esfuerzo en materia de reducción de gastos se refleja en un ahorro cercano a los 69 millones de euros en los gastos operativos de 2014 respecto a 2013, lo que supone una disminución del 5,2%.

(Millones de euros)	2013	2014	Variación	% Var
Aprovisionamientos	197.9	181.9	-16.0	-8.1%
Gastos de personal ( / )	338.1	336.5	- 6	-0.5%
Otros gastos de explotación	792.0	740.6	-51.4	-6.5%
Total gastos corrientes	1.328,0	1.258,9	-69.0	-5.2%

(1) Excluida la provisión Plan Social de Desvinculación Voluntaria (-5,6 millones de euros en 2013 y -1.2 millones de euros en 2014)

3.2 Crecimiento de los ingresos

3.2.1 Ingresos comerciales y fuera del terminal

En 2014, los ingresos comerciales ordinarios (procedentes de la explotación de servicios tanto dentro como fuera de las terminales) alcanzaron los 791,9 millones de euros, un incremento de +13,2% respecto a 2013. La generación de ingresos comerciales procedentes del "Retail" (tiendas libres de impuestos/Duty free, tiendas y restauración), sigue mejorando fruto de la reciente licitación de nuevos contratos de dichas actividades y del incremento de los espacios comerciales. Los ingresos de aparcamientos también mejoran debido a la gestión de precios y la promoción.

Aena continúa en su senda de impulsar los ingresos comerciales a través de acciones encaminadas a rentabilizar sus activos comerciales, destacando:

La actividad de las tiendas libres de impuestos (Duty Free) que continúa creciendo (+32,8% en 2014 frente a 2013), fruto de los nuevos contratos y los desarrollos de tiendas pasantes integradas en plazas comerciales y de su incorporación en los principales aeropuertos canarios.
La ampliación y la remodelación de los espacios destinados a la actividad comercial. El número de locales comerciales (tiendas, locales destinados a la restauración y otras explotaciones comerciales) en la red de Aena se ha incrementado en más de un 7% en el año 2014, alcanzando más de 900 locales.
La consolidación de marcas reconocidas de primer nivel, tanto nacional como internacional, tanto en restauración, como en tiendas. En concreto: (i) en restauración están presentes marcas adaptadas a los perfiles de usuarios, que abarcan diversidad de conceptos y locales: étnicos, comida rápida, y restaurantes galardonados con estrellas Michelin, (ii) la nueva estrategia en la línea de tiendas está enfocada a una importante remodelación de los espacios comerciales, incluyendo la incorporación de nuevas marcas de prestigio y la creación de una nueva línea de negocio de lujo, dirigida a potenciar las ventas de los segmentos de gama alta en moda v complementos. Las tiendas de lujo recientemente incorporadas, ofrecen a los pasajeros de Aena más de 40 marcas nacionales e internacionales.
La potenciación de las salas VIP de los aeropuertos, basada en una estrategia de promoción, remodelación y mejora de las salas.
El impulso de un modelo de negocio de gestión integral de los aparcamientos de 32 aeropuertos de la red, que incluye la mejora de la gestión de precios y la promoción.
La contratación de dos grandes hangares destinados a la actividad de mantenimiento de aeronaves, uno en el Aeropuerto de Málaga- Costa del Sol y otro en el Aeropuerto Gran Canaria.
La adjudicación de la actividad de aviación ejecutiva y de negocios (FBOs) a dos nuevos operadores en el Aeropuerto de Palma de Mallorca, así como la licitación de esta actividad en el Aeropuerto de Málaga-Costa del Sol a finales del 2014.

Junto a las acciones mencionadas, el comportamiento favorable del trafico también ha contribuido y contribuirá a impulsar los ingresos comerciales, incidiendo positivamente en la rentabilidad de la Compañía.

3.2.2 Marco legal vigente de tarifas aeroportuarias

En aplicación de la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2014, la subida media de las tarifas ha sido de un 0,9% desde marzo de 2014.

3.3 Adecuación de las inversiones

a los aeropuertos de la red de la capacidad necesaria para absorber futuros crecimientos de tráfico en los próximos años, como demuestra la evolución de la inversión de los últimos años.

Al cierre del año 2014 la inversión pagada ha ascendido a 307,8 millones de euros.

Terminal TI" del Aeropuerto de Lanzarote y la "Adecuación Pavimento Pista 32L/14R" del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas. Entre las actuaciones en ejecución, destaca por el volumen de inversión pagada la "Ampliación de la Pista de Vuelo" del aeropuerto de A Coruña. Las anteriores inversiones corresponden a los epígrafes de construcciones, instalaciones e inmovilizado en curso del inmovilizado material.

3.3.1 Análisis de inversiones por ámbitos de actuación

Las infraestructuras actuales de Aena están suficientemente dimensionadas para acometer los futuros incrementos de actividad, por lo que las inversiones del período se han concentrado en proyectos de inversión de capacidad iniciados con anterioridad, pago de expropiaciones, y en nuevas inversiones orientadas principalmente a la mejora de las instalaciones y al mantenimiento de la calidad del servicio, así como a la seguridad operacional y al apoyo a la estrategia de ingresos comerciales, sin olvidar el compromiso con el medio ambiente.

El total de la inversión realizada en la red de aeropuertos españoles en el año 2014 (según criterio de pago) ha ascendido a 307,8 millones de euros, cifra que supone una disminución del 37% respecto a 2013. Esta reducción se enmarca en el esfuerzo mantenido para racionalizar las inversiones que la Compañía viene realizando en los últimos años, acometiendo las inversiones estrictamente necesarias para el mantenimiento de las actuales infraestructuras sin menoscabo de la seguridad y el medioambiente.

En concreto, en el año 2014 se han finalizado importantes obras de infraestructura como la "Ampliación del Edificio Terminal" de Vigo o la "Ampliación del Edificio Terminal" de Gran Canaria, que unido al hecho de que no se han iniciado en 2014 nuevas obras de importe tan significativo, ha resultado en un descenso en la ejecución de inversiones.

492.3 millones de euros

2014 307,8 millones de curos

105

· El porcentaje de inversión destinada a la mejora de las instalaciones (Mantenimiento del servicio) ha crecido significativamente del 15% en el año 2013 al 28% en 2014 (84,7 millones de euros), destacando como actuaciones más relevantes la regeneración de la plataforma del aeropuerto de Sevilla y el suministro e instalación de pasarelas de embarque y equipos de servicio a aeronaves en varios aeropuertos.

· En cuanto a Expropiaciones (excluyendo intereses de demora) en 2014, se han pagado 79,7 millones de euros (un 26% del total), correspondiendo en su mayoría a los pagos por sentencias de las expropiaciones de los terrenos que se expropiaron para el desarrollo del Plan Director del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid Barajas.
Las inversiones en Capacidad efectuadas en 2014, ascienden a 75,2 millones de euros, lo que supone el 24% del total de la inversión de Aena (frente al 32% del total en el año 2013). Dentro de este capítulo de inversiones, destacan como proyectos de inversión más significativos las actuaciones de: ampliación del edificio terminal del aeropuerto de Gran Canaria, la ampliación del edificio terminal del aeropuerto de Vigo y la ampliación de la pista de vuelo del aeropuerto de A Coruña, iniciadas en 2009, 2011, respectivamente.
· Las inversiones efectuadas en 2014 en el ámbito de la Seguridad suponen el 11% del total de la inversión de Aena. Destacan el plan de renovación de los equipos automáticos detectores de explosivos y de explosivos liquidos en varios aeropuertos, y la adecuación de canales de drenaje y RESAs en el campo de vuelo del aeropuerto de Barcelona.
· En el ámbito del Medio Ambiente, se han invertido 12,7 millones de euros (el 4%del total de la inversión de Aena). Este importe se ha concentrado principalmente en las actuaciones derivadas de las declaraciones de impacto ambiental (aislamiento acustico) en varios aeropuertos.
· Dentro de las inversiones clasificadas como "Resto", se incluyen las inversiones comerciales ejecutadas en el año 2014. Entre ellas, cabe destacar la remodelación de las zonas de restauración y duty free del T4 del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas y las zonas comerciales del aeropuerto de Gran Canaria.

4. ANALISIS DE RESULTADOS

4.1 Cuenta de resultados

Los ingresos totales de Aena aumentaron hasta 3.121,8 millones de euros en 2014, un 6,7% respecto al ejercicio 2013.

Los gastos operativos reflejan una significativa reducción impulsada por las medidas en años anteriores, que han dado lugar a una minoración general de los mismos. Por conceptos de gasto, las variaciones más importantes corresponden a:

· Aprovisionamientos, con una disminución del gasto del 8,1% que representa un ahorro de 16,0 millones de ahorro frente a 2013, como consecuencia principalmente de la finalización del proceso de liberalización del servicio de control de tránsito aéreo en 12 torres supone, que ha supuesto un ahorro neto de 22,6 millones de euros. Estos menores costes han compensado el nuevo gasto por el servicio de meteorología desde marzo de 2014 cuyo importe asciende a 8,3 millones de euros.
· En los gastos de personal, que en 2014 han alcanzado 336,5 millones de euros (excluida la provisión Plan Social de Desvinculación Voluntaria de -1,2 millones de euros).
· Otros gastos de explotación es el capítulo de gastos en el que se ha producido la reducción más significativa, un 6,5% (51,4 millones de euros) hasta los 740,6 millones. La disminución en estos gastos es consecuencia de las medidas de eficiencia y operativas implantadas a lo largo de 2012 y 2013 y de las provisiones de riesgos e insolvencias de clientes. En 2014 se ha registrado una menor provisión por insolvencias de tráfico respecto del mismo período del año anterior de -13,8 millones de euros, y una menor dotación por riesgos por sentencias de -18,7 millones de euros.
· La amortización del inmovilizado ha ascendido a 801,3 millones de euros y se ha reducido respecto al 2013 en 15,8 millones de euros (-1,9%).
El deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado ha ascendido a 9,9 millones de euros, debido príncipalmente al deterioro de valor de terrenos sin previsión de explotación en los próximos años en los aeropuertos de Barcelona y Valencia, que ha sido parcialmente compensado por la venta de inmovilizado que ha sido objeto de renovación. En 2013 se registraron 56,1 millones de euros como consecuencia de la reducción del Plan de Inversiones para los próximos años.
· La reducción en el epígrafe de otros resultados se debe al carácter no recurrente del ingreso de 2013, procedente principalmente de una devolución de IVA soportado no deducido.

El EBITDA ha aumentado de 1.558,1 millones de euros en 2013 a 1.855,7 millones de euros en 2014, lo que supone un incremento del 19.1%.

El EBITDA ajustado ha alcanzado los 1.864.4 millones de euros (+15,9%, +25,8 millones de euros), lo que implica un margen del 59,7%.

Por su parte, el Resultado financiero neto ha ascendido a 402,8 millones de euros, un aumento del gasto del 58,1% respecto a 2013 debido fundamentalmente al devengo y a la provisión de intereses de demora de expropiaciones (191,1 millones de euros frente a 13,8 millones de euros en 2013). Excluyendo este efecto. el resultado financiero se minoraría en 31,0 millones de euros frente a 2013 (-12,2%), dados los niveles de deuda del periodo.

En cuanto al Impuesto sobre beneficios, el gasto resultante se ha situado en 199,4 millones de euros en 2014. un aumento del gasto de 293.4 millones de euros frente al período anterior comparativamente afectado por la aplicación de 246,3 millones de euros de deducciones en 2013, y el Resultado neto del ejercicio ha alcanzado 452.2 millones de euros, un 22.1% inferior al registrado en el año anterior (580.1 millones de euros). La disminución en el beneficio neto se debe, por un lado, a la dotación de intereses de demora de expropiaciones correspondientes a Madrid-Barajas (116,9 millones de euros después de impuestos) realizada en 2014, y por otro a las deducciones activadas y aplicadas y aplicadas (246,3 millones de euros) del impuesto en 2013 al ser el primer año de entrada en rentabilidad. Sin tales efectos, el resultado neto comparable (569,0 millones de euros) hubiese experimentado un crecimiento de aproximadamente 235,2 millones de euros.

4.2 Balance, estructura de capital y estado de flujos de efectivo

Activo neto y estructura de capital

Por lo que respecta al inmovilizado no financiero, el importe de 1.037,6 millones de euros de las altas, ha sido prácticamente compensado por el importe de las dotaciones a la amortización (801,3 millones de euros) y de las bajas de inmovilizado. El importe de las altas de inmovilizado material (1.020,3 millones de euros) recoge de la dotación a la provisión de 758,6 millones de euros por tres procedimientos expropiatorios del aeropuerto Adolfo Suarez Madrid-Barajas.

A su vez, el aumento del activo corriente procede de la mejora de generación de caja de la Compañía y del menor nivel de inversiones, que se ve reflejado en una tesorería a cierre del año de 249,3 millones de euros en el saldo del epígrafe "Efectivo y equivalentes al efectivo". En sentido opuesto, han influido la aplicación de créditos impositivos por deducciones del Impuesto de Sociedades por importe de 96,6 millones de euros y el cobro de 78,95 millones de euros de créditos por subvenciones FEDER concedidas a la Sociedad.

La mejora en la generación de flujos de explotación y el ahorro en costes, han contribuido a una mejora del fondo de maniobra, habitualmente negativo de la Compañía por su operativa y financiación, desde -1.252,9 millones de euros en 2013 hasta -1.006, 1 millones de euros al cierre de 2014.

El Patrimonio neto ha crecido significativamente como consecuencia de los resultados del período cerrado al 31 de diciembre de 2014 (471,4 millones de euros).

El Pasivo no corriente ha aumentado como consecuencia del incremento de las Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo en 874,0 millones de euros, debido principalmente a la dotación por contenciosos expropiatorios mencionada en el apartado de Activos no corrientes. Ambos efectos se han visto compensados parcialmente por la amortización del principal de la Deuda de Aena con ENAIRE por un total de 999,6 millones de euros, y la disposición de nueva deuda por importe de 150 millones de euros.

El descenso en el Pasivo corriente se debe a la mejora en los períodos medios de pago y a los ahorros en costes y en inversiones mencionados anteriormente.

La deuda financiera neta contable de Aena (calculada como Deuda Financiera Corriente más Deuda Financiera no Corriente menos efectivo y equivalentes de efectivo menos cash pooling) se sitúa a 31 de diciembre de 2014 en 10.413.1 millones de euros, frente a los 11.393.7 millones de curos registrados en 2013.

Por su parte, la deuda financiera neta de la Compañía, a efectos de los "covenants" acordados en los contratos de financiación novados con fecha 29 de julio, asciende a 10.382 millones de euros al 31 de diciembre de 2014 frente a 11.332 millones de euros al 31 de diciembre de 2013. La caída se ha debido al efecto agregado de la mejora del EBITDA y de la amortización de la deuda:

Miles de euros	2018	2014
Deuda Financiera Bruta covenants		(11.411.736) (10.631.562)
Efectivo y equivalentes al efectivo	80.143 '	249 309
Deuda Financiera Neta covenants		(11.331.593) (10.382.253)
Deuda Financiera Neta covenants / EBITDA2	6.9x	5.6x

1 Incluye cash-pooling (6 .8 millones de euros en la matriz)

Ratio Deuda Financiera Neta EBITDA calculado según los criterios definidos en los contratos de noveción de denda suscritos con las entidades hancarias con fecha 29 de ntio de 2014

En el ejercicio 2014 se han reducido los plazos medios de pago excedidos (69 dias en 2014 frente a 71 días en 2013) adaptándose, al cierre de ejercicio, a los plazos que marca la Ley 15/2010. Los casos en que se ha producido un pago fuera del plazo máximo legal suman solo un 7,70% y responden, principalmente, a causas ajenas a la Sociedad: facturas no recibidas a tiempo, certificados caducados de la AEAT, falta de certificados justificativos de la cuentas bancarias de los proveedores, etc.

Explicaciones del estado de flujos de efectivo

Resumen del estado de flujos de efectivo

Miles de euros	2013			2014 Variación % Variación
Efectivo neto generado por actividades de explotación	1.189.587	1.332.738	143.151	12.0%
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	-552.881	-315.158	237.723	-43.0%
Efectivo neto generado/(utilizado) en actividades de financiación		-639.510 -769.021	-129-211	20.3%
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio	3.554	750	-2.804	-78.9%
Efectivo y equivalentes af efectivo al final del ejercicio	750	249.309	248.559	n.a.

(n.a > 1.000%)

Nota: En 2013 había tesorería en Cash pooling (67,8 millones de euros en la matriz).

Flujos netos de efectivo de actividades de explotación

Los principales cobros de las operaciones corresponden a los realizados a clientes, tanto de compañías aéreas como de arrendatarios comerciales, y los principales pagos operativos corresponden a pagos a acreedores por prestación de servicios diversos, personal e impuestos locales y estatales.

El efectivo generado por las actividades de explotación antes de variaciones en capital circulante se ha incrementado de forma significativa en 2014 (12,7%), hasta 1.818,2 millones de euros, desde los 1.613,4 millones de euros en 2013, principalmente como consecuencia de la mejora en la operativa de la Compañía que se refleja en la cifra de EBITDA de 1.855,7 millones de euros al cierre de 2014, frente a los 1.558,1 millones de euros de 2013.

El efectivo neto generado por las actividades de explotación ha crecido notablemente en 2014 hasta los 1.332,7 millones de euros, desde los 1.189,6 millones de euros del ejercicio 2013, como consecuencia de lo anterior a pesar, entre otros, del aumento del impuesto pagado (189 millones de euros en 2014) por el incremento en los pagos fraccionados del ejercicio, derivado del cumplimiento de la normativa sobre pagos fraccionados de dicho impuesto. En 2013 se reflejaron en las variaciones de capital circulante principalmente: en "Otros activos y pasivos corrientes" el cobro de 278,9 millones de euros del anticipo de World Duty Free); y en "Acreedores y otras cuentas a cobrar" los pagos no recurrentes correspondiente a deuda con Enaire (120 millones de euros) y al Plan Social de Desvinculación Voluntaria (104 millones de euros).

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión

Los principales pagos relativos a flujos de inversión corresponden a adquisiciones y reposiciones de inmovilizado no financiero relativos a infraestructura aeroportuaria.

El efectivo neto utilizado en actividades de inversión en 2014 asciende a 315,2 millones de euros, frente a los 552,9 millones de euros del año anterior. El decremento se debe principalmente a la estrategia de racionalización de las inversiones efectuadas en inmovilizado no financiero en 2014, se han correspondido principalmente con inversiones de las instalaciones y seguridad operacional, y pago de expropiaciones, dado que no han sido necesarias inversiones de aumento de capacidad, salvo las correspondientes a proyectos de inversión iniciados con anterioridad.

En conjunto, los Flujos netos de efectivo de actividades de explotación y de inversión han contribuido a la mejora de la caja generada por los activos en 380,9 millones de euros (1.017,6 millones de euros en 2014 frente a 636,7 millones de euros en 2013).

Flujos de efectivo de actividades de financiación

Los principales flujos de financiación positivos durante 2014 corresponden a cobros de Subvenciones FEDER por importe de 78,9 millones de euros, y a la disposición de deuda por importe de 150,0 millones de euros (2013: 294,8 millones de euros).

Por su parte, las principales salidas de financiación corresponden a la devolución de principal de la deuda correspondiente a la deuda con Enaire. Las amortizaciones de deuda han aumentado desde 807.8 millones de euros en 2013, a 966,5 millones de euros en 2014 por el propio cumplimiento del calendario de pagos establecidos según contrato. Adicionalmente en el epígrafe "Devoluciones de financiación del Grupo" se incluyen 13,3 millones de euros de comisiones correspondientes a la novación de la deuda, y 19,7 millones de pagos de otras deudas financieras con Enaire.

6.3. Descripción de los principales riesgos financieros

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de valor razonable por tipo de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. En casos muy limitados la Sociedad emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

El Consejo de Administración proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de liquidez, empleo de liquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

Existe un contrato de reconocimiento de deuda financiera entre Aena. S.A. y su matriz, con origen en la Aportación no dineraria que dio lugar a la creación de Aena, S.A., por el cual se asumió inicialmente el 94.9% de la Deuda bancaria de la matriz. Con fecha 29 de julio de 2014 dicho contrato ha sido novado según se explica en el apartado c) de este apartado.

No existen cambios significativos en la gestión del riesgo financiero al 31 de diciembre de 2014, en comparación con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013.

A continuación se indican los principales riesgos de carácter financiero:

a) Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad no realiza habitualmente transacciones comerciales significativas en divisa distinta del euro.

110-

Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable

El objetivo de la Sociedad en la gestión de tipo de interés es la optimización del gasto financiero dentro de los límites de riesgo establecidos, siendo la variable de riesgo el Euribor a tres meses, principal referencia para la deuda a largo plazo.

Adicionalmente, se calcula el valor del riesgo de gasto financiero para un horizonte plurianual y se establecen escenarios de evolución de tipos para el período considerado.

Los gastos financieros se deben principalmente a la deuda financiera reconocida con la empresa matriz. Así mismo, la empresa matriz tiene contratadas, para un número muy limitado de préstamos, operaciones de cobertura de tipos de interés y que son transferidas a la Sociedad. El 95,23% del coste de dichos derivados se está imputando a la Sociedad, dado que Aena, S.A. responde frente a la matriz de dicha proporción de algunos préstamos.

A 31 de diciembre de 2014, si el tipo de interés de los préstamos a tipo variable se hubiera incrementado o hubiera disminuido en 20 puntos básicos, manteniéndose el resto de las variables constantes, el beneficio antes de impuestos del año habría sido 10.072 miles de euros menor y 10.072 miles de euros mayor, respectivamente (2013: 10.800 miles de euros menor y 10.800 miles de euros mayor, respectivamente). No obstante, el Marco Regulatorio establecido por la Ley 1/2011 de 4 de marzo, por la que se establece el Programa Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil y se modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea, establece un sistema de actualización de tarifas que protege a Aena, S.A., por la parte regulada, frente a incrementos de los costes de financiación, toda vez que posibilita la recuperación de sus costes de capital, vía la remuneración de la base de activos, según legislación vigente.

b) Riesgo de crédito

No se han excedido los límites de crédito durante el ejercion no espera ninguna pérdida no provisionada por el incumplimiento de estas contrapartes.

c) Riesgo de liquidez

Las principales variables de riesgo son: limitaciones en los mercados de financiación, incremento de la inversión prevista y reducción de la generación de efectivo.

5. AREAS DE NEGOCIO

5.1. Ingresos aeronáuticos

Los ingresos de la actividad aeronáutica aumentaron hasta 2.241,5 millones de euros en 2014. + 3.2% respecto a 2013. Dicho incremento refleja la evolución positiva del tráfico en 2014.

5.2. Servicios comerciales

En 2014, los ingresos de la actividad comercial aumentaron +14,1% respecto a 2013, hasta los 631,4 millones de euros.

Dicho incremento resulta de la mejora de las condiciones contractuales de los recientes concursos de Tiendas Libres de Impuestos, la ampliación y la remodelación de los espacios destinados a la actividad comercial (tiendas, duty free y restauración).

5.3. Servicios fuera del terminal

Los servicios comerciales que se desarrollan fuera de las terminales, los componen los aparcamientos y activos diversos de naturaleza inmobiliaria, como terrenos, almacenes, centros logísticos de carga aérea y explotaciones inmobiliarias. En 2014, los Ingresos totales aumentaron +9,8%, hasta 160,5 millones de euros.

RECURSOS HUMANOS 6.

En líneas generales, durante 2014 se han consolidado las actuaciones llevadas a cabo en los últimos años, enfocadas a la optimización del dimensionamiento de la plantilla y hacia la mejora de eficiencia en la organización y gestión de los recursos humanos, acciones de desarrollo profesional, así como la contención del gasto.

La gestión de Aena en materia de Recursos Humanos, ha estado marcada por los siguientes aspectos relevantes:

6.1 Segregación efectiva entre Aena, S.A. y ENAIRE

Desde el 8 de junio de 2011, Aena ejerce de manera efectiva su actividad como Sociedad gestora y explotadora de los servicios aeroportuarios, en cumplimiento del Real Decreto Ley 13/2010, de 3 de diciembre.

La implantación del nuevo modelo de gestión y explotación de los servicios aeroportuarios se ha realizado de forma paulatina, en diferentes fases y con diferentes marcos organizativos basados en criterios de coste y eficiencia

En julio de 2014, una vez anunciada el 13 de junio por el Consejo de Ministros la entrada de capital privado en Aena hasta el 49% de su capital, finalizó completamente la segregación organizativa y de los recursos humanos entre Aena y Enaire, dotando a ambas empresas de funcionamiento independiente y desapareciendo las Unidades Corporativas como direcciones que daban soporte a ambas sociedades.

112

6.2 Datos de plantilla

El número total de trabajadores de Aena, asciende a 7.220 empleados a 31 de diciembre de 2014, lo que supone una reducción del 1% respecto a la plantilla a 31 de diciembre de 2013. Como resultado de las medidas adoptadas en los últimos años, la plantilla actual se encuentra ajustada al nuevo escenario de actividad.

6.3 Reducción de los gastos de personal

Durante 2014 se ha mantenido la aplicación de la rigurosa política de austeridad, junto con un estricto control de los gastos de personal, lo que ha permitido mantener el nivel de gasto en Horas Extraordinarias, y una reducción en gastos de viajes realizados de un 6% respecto a 2013.

6.4 Selección y formación

En lo relativo a selección de personal, en 2014 se han llevado a cabo dos procesos de Provisión Interna - Proceso Restringido, cuyo desarrollo y coordinación se ha gestionado de forma simultánea. Ambos se iniciaron el 5 de mayo de 2014 y han concluido en diciembre de este mismo año. Dichos procesos estaban dirigidos de manera diferenciada, a:

Personal Titulado Niveles A y B, con una oferta de 29 plazas a las que se presentaron un total de 396 candidatos.

Personal de Niveles C al F, con una oferta de 146 plazas a las que se presentaron un total de 500 candidatos.

En el ámbito del Desarrollo Profesional y Gestión del Talento:

· En enero 2014 comenzó el desarrollo del primer Programa de Mentoring en Aena, "Lideres desarrollando Lideres" como estrategia del conocimiento, desarrollo profesional e impulsor del cambio. Cuenta con 44 participantes a 31 de diciembre.
· Se ha continuado con el programa de identificación y gestión de Talento en colaboración con todas las unidades de Aena
· Se ha dado continuidad al "Plan de Emancipación Joven", adscrito al Ministerio de Fomento, teniendo un total de 38 alumnos han realizado prácticas.

En lo que respecta a la formación, el inicio del año 2014 ha coincidido con la implantación del Sistema Integral de Gestión de la Formación (SIGIF), una nueva aplicación integrada en SAP-RRHH que permite un mayor control de la formación realizada por el personal de Aena, así como la automatización de determinados procesos asociados a los procedimientos de gestión de la formación.

Durante el año 2014, el personal de Aena ha realizado un total de 162.239 horas de formación (41.704 horas del personal directivo y 120.535 horas del personal de convenio). Se han formado 6.374 personas (1.078 de estructura y 5.296 de convenio) de una plantilla media de 7.256 personas, lo que supone un 88% del total.

7. CONTRATACIÓN

7.1 Contratación general de proveedores Desde enero a diciembre de 2014, el importe total adjudicado por Aena ascendió a 315,5 millones de euros (impuestos excluidos). El volumen de contratación adjudicado de forma centralizada representó el 87,0% del total (274,5 millones de euros), frente al 13,0% (41,1 millones de euros) adjudicado por los aeropuertos de forma descentralizada.

El desglose de los expedientes adjudicados según sus naturalezas ha sido el siguiente (en millones de euros);

Inversión centralizada
Obras
Suministros
Asistencias, Consultorías y Servicios
Gastos centralizados
Obras
Suministros
Asistencias y Servicios
Inversión descentralizada:
Obras
Suministros
Asistencias, Consultorías y Servicios
Gastos descentralizados:
Obras
Suministros www.ammuni.com
Asistencias y Servicios

7.2 Contratación comercial de clientes

En 2014, el volumen total de la contratación adjudicada relativa a arrendamientos destinados a la actividad comercial ascendió a 29,0 millones de euros (impuestos excluidos) para la primera anualidad del contrato. La distribución del importe de los contratos de arrendamiento comercial adjudicados centralizadamente en dicho período, por líneas de negocio, es la siguiente:

Lincas de negocio	Nº expedientes	Importe adjudicación (1ª anualidad) Miles de euros	% Importe adjudicación
Agencias de viaje	3	96.3	0.3%
Albergue y mantenimiento de aeronaves	4	753.1	2.6%
Alquiler de vehículos	2	611.6	2.1%
Aparcamiento de vehiculos	7		0.0%
Arrendamiento de almacenes	1		0.0%
Arrendamiento de hangares	3	2.204.4	7.6%
Arrendamiento de oficinas. locales y mostradores	2		0.0%
Arrendamiento de terrenos	2		0.0%
Bares y restaurantes	7	1.473.5	5.1%
Carga	1	51.3	0.2%
Centro de atención al pax	1	363.9	1-3%
Concesiones telecomunicaciones	1
Máquinas	6	37.4	0.1%
Otras explotaciones inmobiliarias	1	530-1	1.8%
Otros servicios a pasajero	7	377.5	1.3%
Publicidad	1		0.0%
Salas vip	3		0.0%
Servicios financieros	12	1.343.9	4.6%
Tiendas en régimen fiscal normal	67	20.072.0	69.2%
Tiendas lujo	2	1.092.624	3.8%
TOTAL	133	29.007.617	100,0%

8. RESPONSABILIDAD CORPORATIVA

La Política de Responsabilidad Corporativa de Aena permite unificar y reforzar su identidad, cultura y pautas de conducta, y servir de herramienta para orientar y guiar sus actuaciones en cuestiones de orden económico, social, ambiental y ético de forma transversal en toda la Compañía. Hasta el 31 de diciembre de 2014 se ha mantenido la línea de trabajo sobre la base de los resultados en ejercicios precedentes, destacando:

Reporte del desempeño en responsabilidad Corporativa de Aena Aeropuertos: elaboración de la Memoria de Responsabilidad Corporativa 2013 (verificada externamente por Aenor y por la Global Reporting Initiative (GRI), con un nivel de reporte B+).
Contribuir a reforzar el posicionamiento y reputación corporativa de Aena impulsando y desarrollando actuaciones relacionadas con la difusión de valores corporativos a nivel interno a través del Boletín RC mensual, la Revista Aena, etc.
La participación activa en actividades de benchmarking externo con las principales instituciones de referencia en materia de responsabilidad corporativa.
La presentación a reconocimientos de buenas prácticas en sosteníbilidad desarrolladas por Aena.

8.1 Desempeño económico

Aena ha continuado trabajando con el objetivo de materializar el nuevo modelo de gestión aeroportuaria poniendo en valor a Aena como empresa líder, prestadora de servicios de calidad y eficiente.

Asimismo, se mantiene la apuesta por la incorporación de responsabilidad en las relaciones comerciales con terceras partes, fomentando la transparencia de mercado. Una oferta comercial variada y de calidad, teniendo en cuenta las necesidades y expectativas de los grupos de interés, y dotando a las instalaciones aeroportuarias de un valor añadido, sigue siendo una máxima en la gestión.

8.2 Desempeño ambiental

Para Aena, como empresa líder en servicios de transporte aéreo, es un factor clave la búsqueda de la sostenibilidad en aspectos tales compatibilización de las operaciones aéreas y del desarrollo de las infraestructuras aeroportuarias con los entornos locales, la reducción de las emisiones de efecto invernadero, la minimización del impacto acústico, así como todo lo relacionado con el impulso de actuaciones que permitan aumentar la eficiencia energética y el uso de energías renovables. Todo ello en sintonía con los objetivos estratégicos de la Sociedad y su Política Medioambiental y Energética.

En el área de desempeño ambiental, destacar las siguientes actuaciones:

Planes de Aislamiento Acústico. A lo largo de 2014 se ha realizado la insonorización de 1.031 viviendas y edificios de usos sensibles, alcanzando un total de 19.219 inmuebles aislados acústicamente desde el inicio (año 2000) de la ejecución de los PAA.
Evaluación de impacto ambiental de proyectos e instrumentos de planificación.
Evaluaciones acústicas y atmosféricas. Elaboración de planes de acción asociados a las Servidumbres Acústicas de los aeropuertos y renovación de las Certificaciones "Airport Carbon Accreditation".
· Gestión de la calidad del suelo y aguas subterráneas de los aeropuertos de la red de Aena.
Actuaciones en materia de eficiencia energética y energías renovables, de acuerdo con el Plan de Ahorro y Eficiencia Energética.
Desarrollo e Implantación del Sistema de Gestión Integrado de Calidad y Medio Ambiente, que permite el control y seguimiento de todos los procesos desde una perspectiva integrada proporcionando una certificación única.

8.3 Desempeño social

El desarrollo de buenas prácticas realizadas durante estos últimos años con el establecimiento de convenios de colaboración con entidades sociales, ha permitido consolidar en el ámbito de nuestros grupos de interés, proyectos solidarios que benefician a colectivos en exclusión social. Hasta el 31 de diciembre de 2014 cabe destacar las siguientes actuaciones:

En el ámbito de la dimensión social interna:

Desarrollo de la política de conciliación de la vida familiar y laboral: 1.323 servicios dentro del Programa de Atención al Empleado (PAE).
Consolidación del Programa de Atención Integral (servicios de orientación, counselling, derivación a recursos sociales y "protocolos vitales" o servicios en contextos de nacimiento, fallecimiento, discapacidad, mis padres envejecen y movilidad geográfica).
Programa de Tratamiento y Prevención de conductas adictivas y Programas de Apoyo Emocional y Educación para la Salud.
Programa de Ayudas Sociales: se han tramitado y validado más de 11.200 ayudas para los estudios de trabajadores y sus hijos, campamentos de verano, discapacidad, salud; etc.

En el ámbito de la dimensión social externa:

Aena mantiene su apuesta por la integración de los valores de la sostenibilidad en su gestión empresarial y en la relación con sus grupos de interés, adaptando sus estrategias de negocio a favor de la promoción de mejoras para las comunidades con las que interactúa y la sociedad en general, y especialmente a los colectivos más desfavorecidos.

Atención a Personas con Movilidad Reducida (PMR). A 31 de diciembre de 2014 se han efectuado más de 1.100.000 asistencias, manteniendo los niveles más altos de calidad.
Celebración de Jornadas Solidarias, las Jornadas Culturales: Participando más de 10 entidades sociales como centros especiales de empleo, empresas de inserción y entidades que promueven la venta de comercio justo.
Potenciación del Proyecto "Espacios Solidarios", con su implantación en trece aeropuertos de la red, y el desarrollo de campañas de sensibilización de grandes entidades como Unicef, Intermon-Oxfam y Aldeas Infantiles. En el año 2014 el total de usos/días fue de 1.023, con una media de 51,28 % de ocupación.
Marco de colaboración entre Aena y la plataforma Despegando Capacidades, que promueven valores de integración en contextos de cultura, empleo, ocio y proyecto de vida de personas con discapacidad. Esta plataforma la conforman 7 entidades sociales: Grupos Amás, Danza Down, Apsuria, Afanias, Fundación Capacis, Atenpace y Apmib. Como muestra y visibilidad a la actividad social, iniciativas e integración social que promueven estas entidades, en el mes de diciembre se celebró el IV Evento Solidario en el Aeropuerto Adolfo Suarez Madrid-Barajas con la participación de la plataforma Despegando Capacidades y otras entidades sociales invitadas.

8.4 Alianzas

En materia de Responsabilidad Corporativa, Aena trabaja para estar alineada con el resto de empresas, e incluso si es posible situarse en la vanguardia. Con el objetivo de intercambiar y difundir buenas prácticas en sostenibilidad, a la vez que contribuir a dar a conocer productos y servicios, en 2014 consolida la colaboración con algunas de las asociaciones y entidades más representativas en la materia, como Forética, el Club de Excelencia en Sostenibilidad o la Fundación Corresponsables, a las que están asociadas grandes corporaciones públicas y privadas del país.

Asimismo, se mantiene la línea de colaboración con representantes del sector para la promoción de la educación, el medio ambiente, la ciencia, la formación de empleados, la promoción de la cultura, el deporte, la solidaridad, etc.

9. PERSPECTIVAS DE TRÁFICO PARA 2015

De acuerdo a los últimos datos publicados por el Instituto de Estudios Turísticos referidos al mes de enero de 2015, la entrada de turistas internacionales a España creció un 3,6% con respecto al mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los 3,2 millones, lo que refuerza la tendencia mostrada en el 2014 que estableció un record en el número de turistas internacionales que visitaron España con cerca de 65 millones.

Esta misma fuente cifra en un 79,7% los turistas internacionales que accedieron a España en 2014 a través de los aeropuertos, lo que supone un incremento del 6,3% respecto al año anterior.

Estos datos confirman la tendencia de crecimiento del tráfico iniciada en los últimos meses de 2013 y que han permitido encadenar quince meses de crecimientos consecutivos en el conjunto de la red de aeropuertos de Aena (desde noviembre de 2013 a enero de 2015) después de 22 meses consecutivos de descensos, acumulando un crecimiento a diciembre de 2014 del 4,5% en el volumen de pasajeros en comparación con 2013. En 2014 cabe destacar la evolución del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat, con crecimientos acumulados del 5,3% y 6,7%, respectivamente. Por su parte, los aeropuertos turísticos de la red de Aena están registrando crecimientos significativos (Málaga-Costa del Sol +6,4%, Alicante +4,4%, Grupo Canarias +6,9%).

Los datos acumulados a febrero de 2015 confirman esta tendencia con un crecimiento en el número de pasajeros del 5,7% para el conjunto de la red de aeropuertos de Aena en España.

En definitiva, tanto el comportamiento del turismo internacional como los datos del tráfico de pasajeros en la red de Aena, que a su vez están estrechamente vinculados al ciclo económico global confirman el cambio de tendencia en la evolución del tráfico de la red, que permiten confirmar la recuperación del tráfico aéreo a futuro.

10. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

No se han producido hechos significativos posteriores a 31 de diciembre de 2014, diferentes de los que se mencionan a continuación:

Con fecha 23 de enero de 2015 el Consejo de Ministros aprueba la venta del 49 % de la entidad Aena, S.A. mediante Oferta Pública de Venta, registrándose el folleto de la OPV en la CNMV el 23 de enero de 2015.

El inicio de la cotización en el Mercado Continuo de los títulos de Aena, S.A., en las cuatro bolsas españolas, se produjo con fecha 11 de febrero de 2015.

La salida a Bolsa de la compañía, conforme a lo explicado anteriormente, mediante la OPV del 49 % del capital de Aena, S.A., supuso que la Entidad dominante ENAIRE pasara a disponer de una participación del 51 % de Aena, S.A., frente al 100% que disponía anteriormente.

En aplicación de la normativa fiscal vigente (art. 59.2. de la Ley 27/2014, del Impuesto de Sociedades), y con efectos I de enero de 2015, se produce la salida de Aena, S.A y de sus entidades dependientes del grupo de consolidación fiscal del que es cabecera ENAIRE.

En relación al contencioso expropiatorio derivado del Procedimiento Ordinario Nº 66/2011, se indica que:
d) Con fecha 15 de enero de 2015, se notificó a Aena, S.A. la Sentencia Nº 2/2015, de 8 de enero de 2015, del Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJ), por la que se estimaba parcialmente el recurso contencioso-administrativo interpuesto por diversos afectados, contra la Orden del Ministerio de Fomento, de fecha 12 de noviembre de 2010, por la que se desestimó expresamente el recurso de alzada interpuesto contra la desestimación presunta de la solicitud de retasación de las fincas expropiadas.
e) Con fecha 3 de febrero de 2015, Aena, S.A. presentó escrito indicando error en la citada Sentencia y solicitando su rectificación, tras el cual, el TSJ dictó Auto de aclaración de fecha 11 de febrero de 2015, en el que el Tribunal resolvía aclarar que no es preciso que el Jurado de Expropiación se pronuncie sobre la retasación ya que no procede la misma, y que contra dicha Sentencia cabe Recurso de Casación.

Al no ser firme la Sentencia, y siendo significativas todavía las incertidumbres existentes en cuanto a este procedimiento y los otros relacionados, se estima necesario mantener la provisión dotada para estos casos.

1. Con fecha 30 de enero de 2015, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A (en liquidación) aprueba el balance final de liquidación, un informe completo de liquidación, así como un proyecto de división entre los socios del activo resultante y la cuota de liquidación, procediéndose al pago de la cuota de liquidación con fecha 16 de marzo de 2014 por importe de 697 miles de euros.
1. El Gobierno de Canarias presentó recurso contencioso-administrativo nº 2/05/2015 ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Supremo, contra acuerdo del Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, ampliado al acuerdo del Consejo de Ministros de 23 de enero de 2015, sobre la autorización a ENAIRE a iniciar la venta de hasta 49% del capital social de AENA. En la ampliación del recurso contencioso-administrativo el Gobierno de Canarias solicitó como medidas cautelares la exclusión de los aeropuertos de interés general situados en Canarias del inmovilizado patrimonial que integra el patrimonio de Aena y la incorporación de la información relativa a la interposición del recurso en el Folleto Informativo de la OPV de Aena, S.A ..

ENAIRE consideró (y así se comunicó como Hecho Relevante a la CNMV el pasado 10 de febrero) que la referida solicitud de medidas cautelares carecía de fundamento legal y que la reclamación del Gobierno de Canarias, si prosperase, en ningún caso debería a la titularidad ni a la gestión por parte de AENA de los mencionados aeropuertos (que son competencias reservadas a favor del Estado).

Con fecha 23 de marzo de 2015 se han recibido 13 notificaciones del Tribunal Económico-Administrativo Central, desestimatorias todas ellas correspondientes reclamaciones económico-administrativas promovidas por las Compañías Ryanair, Avianca, Tarom y Korean contra el incremento de las Prestaciones Patrimoniales Públicas publicado en la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2012. Ninguna de las citadas Compañías había presentado desestimiento previo al que se refiere la nota 25.

118

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2014

El Consejo de Administración de la Sociedad Aena, S.A. en fecha 24 de marzo de 2015, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las Cuentas anuales individuales y el Informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, los cuales vienen constituidos por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Cargo	Nombre	Firma
Presidente:	José Manuel Vargas Gómez
Consejero:	Dña. María Victoria Marcos Cabero
Consejero:	Dña. Pilar Arranz Notario
Consejero:	D. Jesús Fernández Rodríguez
Consejero:	D. Juan Miguel Báscones Ramos
Consejero:	Dña. Tatiana Martínez Ramos e Iruela
Consejero:	D. Rodrigo Madrazo García de Lomana
Consejero:	D. José María Araúzo González
Consejero:	The Children's Investment Fund Management (UK) LLP representado por D. Christopher Anthony Hohn
Consejero:	D. Simón Pedro Barceló Vadell
Consejero:	D. Eduardo Fernández-Cuesta Luca de Tena
Consejero:	D. Juan Ignacio Acha-Orbea Echeverría
Secretario no consejero:	Dña. Almudena Salvadores García

AENA, S.A. y Sociedades Dependientes

Informe de auditoría, cuentas anuales consolidadas e informe de gestión consolidado del ejercicio 2014

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Aena, S.A .:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de la sociedad Aena, S.A. y sociedades dependientes, que comprenden el estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de resultados consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados de Aena, S.A. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad dominante de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PvC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel .: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 913 083 566, www.pwc.com/es

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de la sociedad Aena, S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de Aena, S.A. y sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad Aena, S.A. y sociedades dependientes.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Alejandro García López

26 de marzo de 2015

Miembro ejerciente: PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

Ano 2015 - 01/16/00800
JULO CORPORATING - 98.00 EUI 96,00 EUR

AENA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014.

Índice

		Página
	Estados financieros	1
	Notas a las cuentas anuales consolidades	7
	1	7
2	Resumente de las principales políticas contables
	2.1 Bases de presentación
	2.2 Consolidación y variaciones en el perimetro

	2.3 Información financiera por segmentos
	2.4 Transacciones en moneda extranjera
	2.5 Inmovilizado material
	2.6 Activos intangibles
	2.7 Inversiones inmobiliarias
	2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros
	2.9 Costes por intereses
	2.10 Activos financieros
	2.11 Instrumentos financieros derivados y actividad de cobertura
	2.12 Existencias.
	2.13 Cuentas comerciales a cobrar
	2.14 Efectivo y equivalentes al efectivo
	2.15 Capital social
	2.16 Cuentas comerciales a pagar
	2.17 Deuda financiera
	2.18 Impuestos corrientes y diferidos
	2.19 Prestaciones a los empleados
	2.20 Provisiones y pasivos contingentes
	2.21 Reconocimiento de ingresos
	2.22 Arrendamientos
	2.23 Subvenciones oficiales
	2.24 Acuerdos de concesión de servicios
	2.25 Actividades con incidencia en el medio ambiente
	2.26 Activos controlados conjuntamente
	2.27 Comparación de la información
	Gestión del riesgo financiero
	3.1 Factores de riesgo financiero

	3.2 Gestión del capital
	3.3 Estimación del valor razonable -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
ग	Estimaciones y juicios contables
	4.1 Estimaciones y juicios contables más importantes	47
	4.2 Juicios importantes al aplicas contables de la entidad
5	Información financiera por segmentos
6	Inmovilizado material
7	Activos intangibles
8	Inversiones inmobiliarias
ﺿ	Inversiones en asociadas
10	(a) Instrumentos financieros por categoria
10	(b) Calidad crediticia de los activos financieros
11	Activos financieros disponibles para la venta
12	lnstrumentos financieros derivados
I3	Clientes y cuentas a cobrar
14	Existencias
15	Efectivo y equivalentes al efectivo
16	Capital y prima de emisión
17	Ganancias / (pérdidas) acumuladas
18 -	Intereses minoritarios y Otras reservas
19	Proveedores y otras cuentas a pagar

20	Devoa financiera

Página

21	lmpuestos diferidos
22	Prestaciones a los empleados
23	Provisiones y contingencias	85
24	Sybvenciones	90
25	COMPOMSOS	96
26	Otras (pérdidas) / ganancias - netas	96
27	Gastos por prestaciones a los empleados	ਰੇਡ
28	Otros ingresos de explotación	ਰੇਰੇ
29	Otros gastos de explotación
30	Ingresos y gastos financieros
31	lmpuesto sobre las ganancias
32	Ganancias por acción.
33	Transacciones con partes vinculadas	104
34	Otra información. «««««««««««««««««««««««««««««««««««»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»
35	Hechos posteriores a la fecha de balance

Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013
------------------------------------------------------------------------------	--	--	--	--	--	--

	Nota	2014	2013
ACTIVOS
Activos no corrientes
Inmovilizado material	6	15.557.830	15.230.817
Activos intangibles	7	641.577	108.738
Inversiones Inmobiliarias	8	131.386	150.646
Inversiones en asociadas	9	77.652	100.816
Ótras cuentas a cobrar	।ਤੇ	55.252	148.825
Activos por impuestos diferidos	21	102.129	76.213
Activos financieros disponibles para la venta	11	4.823	4.908
Otros activos financieros	10	43.565	1.822
		16.614.214	15.822.785
Activos corrientes
Existencias	14	9.139	4,621
Clientes y otras cuentas a cobrar	13	503.277	605.555
Efectivo y equivalentes al efectivo	15	290.305	12.377
		802.721	622.553
Total activos		17.416.935	16.445.338
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la dominante
Capital ordinario	16	1.500.000	1.500.000
Prima de emisión	16	1.100.868	1.100.868
Ganancias/(pérdidas) acumuladas	17	930.230	450.533
Diferencias de conversión acumuladas	18.b	(5.120)	(5.871)
Otras reservas	18.b	(9.737)	(6.403)
Intereses minoritarios	18.a	62.063
		3.578.304	3.039.127
Pasivos
Pasivos no corrientes
Deuda financiera	20	9.872.565	10.374.038
Instrumentos financieros derivados	12	5.817	4.323
Pasivos por impuestos diferidos	21	127.406	196
Prestaciones a los empleados	22	40.776	6.618
Provisiones para otros pasivos y gastos	23	1.124.588	252.167
Subvenciones	24	606.187	621.411
Otros pasivos a largo plazo	ਹਰੇ	204.839	236.156
		11.982.178	11.494.909
Pasivos corrientes
Proveedores y otras cuentas a pagar	19	389.189	446.574
Deuda financiera	20	1.151.096	1.099.823
Instrumentos financieros derivados	12	5.172	4.983
Subvenciones	24	43.973	47.940
Provisiones para otros pasivos y gastos	23	267.023	311.982
		1.856.453	1.911.302
Total pasivos		13.838.631	13.406.211
Total patrimonio neto y pasívos		17.416.935	16.445.338

	Nota	2014	2013
Actividades continuadas
Ingresos ordinarios	5	3.076.044	2.876.762
Otros ingresos de explotación	28	8.133	7.168
Trabajos realizados por la empresa para su activo		4.301	5.639
Aprovisionamientos		(180.401)	(196.135)
Gastos de personal	27	(348.511)	(334.338)
Otros gastos de explotación	29	(761.029)	(796.365)
Amortización del inmovilizado	6,7,8	(814.850)	(817.732)
lmputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras		46.730	40.205
Excesos de provisiones		29.794	1.871
Deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado	6,7,8	(9.927)	(56.062)
Otras ganancias / (perdidas) - netas	26	1.527	10.775
Resultado de explotación		1.051.811	741.788
Ingresos financieros	30	4.218	57.464
Gastos financieros	30	(405.892)	(241.088)
Otros ingresos/(gastos) financieros - netos	30	10.587	(65.421)
Gastos financieros - netos		(391.087)	(249.045)
Participación en el resultado de asociadas	9	11.716	4.718
Resultado antes de impuestos		672.440	497.461
Impuesto sobre las ganancias	31	(196.743)	99.194
Resultado del período consolidado		475.697	596.655
Resultado del período atribuible a intereses minoritarios		(2.921)	1 -
Resultado del ejercicio atribuible al accionista de la dominante		478.618	596.655
Resultados por acción (Euros por acción)	32
Resultados básicos por acción para el resultado del ejercicio		3,19	3,98
Resultados diluidos por acción para el resultado del ejercicio		3.19	3,98

Cuenta de resultados consolidada de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y2013

Estado del resultado global consolidado de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

	Nota	2014	2013
Resultado del ejercicio		475.697	596.655
Elementos que podrían reclasificarse posteriormente a resultados:
- Cobertura de flujos de efectivo		(2.716)	10.679
- Participación en otro resultado global de asociadas		668	(668)
Diferencias de conversión de moneda extranjera		2.058	(4.857)
- Ganancias y perdidas actuariales		(5.265)
		(5.255)	5.154
Otro resultado global del periodo, neto de impuestos	18	(5.255)	5.154
Resultado global consolidado del periodo		470.442	601.809
Resultado global periodo atribuible al accionista de la dominante		476.035	601.809
Intereses minoritarios		(5.593)

Las partidas que se muestran en este estado global se presentan netas del impuesto. El impuesto sobre las ganancias de cada uno de los componentes del otro resultado global se desglosa en la Nota 31.

Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

	Atribuibles a propietarios de la dominante
	Nota	Capital social (Nota 16)	Prima de emisión (Nota 16)	acumuladas cobertura (Nota 17)	(Nota 18.b)	Ganancias Reservas de Ganancias y pérdidas actuariales (Nota 18.b)	de conversión acumuladas (Nota 18.b)	Diferencias Participación en otro resultado global de asociadas (Nota 18.b)	Total	Intereses minoritarios (Nota 18.a)	Total patrimonio neto
Saldo a 1 de enero de 2013		1.500.000	1.100.868	(146.101)	(16.414)		(1.014)		2.437.339		2.437.339
Resultado del ejercicio	17			596.655				-	596.655		596.655
Participación en otro resultado global de asociadas	9							(668)	(୧୧୪)		(୧୧୫)
Otro resultado global del	18				10.679		(4.857)		5.822		5.822
ejercicio Resultado global total				596.655	10.679
del ejercicio							(4.857)	(668)	601-809		601.809
Otros movimientos	17		. .	(21)					(21)		(21)
Total aportaciones de y distribuciones a propietarios reconocido directamente en patrimonio neto				(21)					(21)		(21)
Saldo a 31 diciembre 2013		1.500.000	1.100.858	450.533	(5.735)		(5.871)	(668)	3.039.127		3.039.127
Resultado del ejercicio	17			478,618					478.618	(2.921)	475.697
Participación en otro resultado global de asociadas	9							(668)	(668)		(୧୧୫)
Ótro resultado global del ejercicio	18				(1.318)	(2.684)	751	1.336	(1.915)	(2.672)	(4.587)
Resultado global total del ejercicio				478.618	(1.318)	(2.684)	751	668	476.035	(5.593)	470.442
Distribución de dividendos										(6.544)	(6.544)
Combinaciones de negocios (Nota 2.2)										74.200	74.200
Otros movimientos	17			1.079					1.079		1.079
Total aportaciones de y distribuciones a propietarios reconocido directamente en patrimonio neto				1.079					1.079	67.656	68.735
Saldo a 31 de diciembre de 2014		1.500.000	1.100.868	930.230	(7.053)	(2.684)	(5.120)		3.516.241	62.063	3.578.304

Estado de flujos de efectivo consolidado de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

	Nota	2014	2013
Resultado antes de impuestos		672.440	497.461
Ajustes por:		1.166.595	1.117.779
- Depreciación y amortización	6,7,8	814.850	817.732
- (Beneficio)/perdida por bajas de inmovilizado		9.927	56.062
- Pérdidas/(ganancias) en el valor razonable de instrumentos financieros	30	(7.494)	12.279
- Imputacion de subvenciones	24	(46.730)	(40.205)
· Correcciones valorativas por deterioro de créditos comerciales		(8.117)	5.724
- Variación de provisiones	23	8.075	33.364
· Deterioro de activos financieros disponibles para la venta	11	85	52.861
- Ingresos financieros	30	(4.218)	(57.464)
· Gastos financieros	30	402.715	241.369
- Otros Ingresos y gastos		9.218	775
- Participación en pérdida/(ganancia) de las asociadas	9	(11.716)	(4.718)
Variaciones en capital circulante:		(47.140)	(34.438)
- Existencias	14	(1.999)	(443)
· Deudores y otras cuentas a cobrar	13	51.266	22.885
· Otros activos corrientes		(24.559)	(17.640)
- Acreedores y otras cuentas a pagar	19	(42.841)	(302.133)
· Otros pasivos corrientes		(27.095)
- Otros activos y pasivos no corrientes		(1.912)	262.893
Otro efectivo generado por las operaciones		(445.666)	(383.890)
Intereses pagados		(258.780)	(271.404)
Cobros de intereses		2,914	192
Impuestos pagados		(189.375)	(112.228)
Otros cobros (pagos)		(425)	(450)
Efectivo neto generado por actividades de explotación		1.346.229	1.196.912

Estado de flujos de efectivo consolidado de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2013

	2014	2013
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Adquisiciones de inmovilizado material	(298.713)	(468.363)
Adquisiciones de activos intangibles	(17.376)	(23.847)
Adquisiciones de inversiones inmobiliarias	(48)	(as)
Inversiones en empresas del grupo y asociadas	(80.518)	(67.766)
Pagos por adquisiciones de otros activos financieros		(ਤੇਰੇ
Combinación de negocios (Nota 2.2)	33.492
Cobros de préstamos a Empresas del grupo y asociadas	71.403
Cobros otros activos financieros	149
Dividendos recibidos	10.747	9.891
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(280.864)	(550.219)
Flujos de efectivo de actividades de financiación
Ingresos por la emisión de acciones ordinarias
Ingresos por recursos ajenos (Subvenciones FEDER)	78.950	16.143
Ingresos de financiación de entidades de crédito	8.226
Ingresos de financiación del Grupo	150.000	294.800
Otros cobros	3.629
Devoluciones de deudas con entidades de crédito	(3.220)	(3.308)
Devoluciones de financiación del Grupo	(999.558)	(949.770)
Dividendos pagados	(6.476)
Otros pagos	(19.608)	(391)
Efectivo neto generado/(utilizado) en actividades de financiación	(788.057)	(642.526)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio	5740
(Disminución)/aumento neto de efectivo y equivalentes al efectivo	277.928	4.167
Efectivo, equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio	1 2 = 7 /	8.210
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio	290.305	12.377

Las notas de 1 a 35 forman parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

ნ

Notas a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014

1 Información general

Aena, S.A. ("la Sociedad", o "Aena") es la Sociedad dominante de un grupo de sociedades (el "Grupo") que al cierre del ejercicio 2014 estaba integrado por 8 sociedades dependientes y 5 asociadas después de la toma de control mencionada en la Nota 2.2 "Consolidación y variaciones en el perímetro". Aena, S.A. se creó como entidad legal independiente en virtud del artículo 7 del Real Decreto Ley 13/2010 de 3 de diciembre por el que se habilitó al Consejo de Ministros para constituir la sociedad. La autorización para la constitución efectiva tuvo lugar el 25 de febrero de 2011 en el acuerdo del Consejo de Ministros de dicha fecha en el que se autorizó la constitución de la sociedad mercantil estatal Aena Aeropuertos, S.A. de acuerdo con lo previsto en el artículo 166 de la Ley 33/2003 de 3 de noviembre del Patrimonio de las Administraciones Públicas (LPAP).

Con fecha 5 de julio de 2014, en virtud del articulo 18 del Real Decreto-ley 8/2014, se cambia la denominación de Aena Aeropuertos, S.A. a Aena, S.A. y la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" pasa a denominarse ENAIRE ("Sociedad última" o "matriz"). Adicionalmente en el citado Real Decreto se establece la integridad de la red de aeropuertos en cuanto que su pervivencia asegura la movilidad de los ciudadanos y la cohesión económica, social y territorial, en términos de accesibilidad, sostenibilidad y continuidad. Se establece el marco al que quedan sujetos los servicios aeroportuarios básicos y las características y condiciones que dicha red debe ostentar para garantizar los objetivos de interés general. Así. se prohíbe el cierre o la enajenación, total o parcial, de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras necesarias para mantener la prestación de servicios aeroportuarios, salvo autorización del Consejo de Ministerio de Fomento, que sólo podrá concederse si no afecta a los objetivos de interés general que debe garantizar dicha red y siempre que no comprometa su sostenibilidad; la ausencia de dicha autorización se anuda a la sanción de nulidad de pleno derecho, todo ello como garantía del mantenimiento integro de la red aeroportuaria estatal; se definen las tarifas aeroportuarias y sus elementos esenciales, los servicios aeroportuarios básicos y el marco para determinar los estándares mínimos de calidad, capacidad y condiciones de prestación de los servicios e inversiones requeridas para su cumplimiento, así como las condiciones para la recuperación de los costes derivados de la provisión de estos servicios aeroportuarios básicos.

Anteriormente a la constitución de la Sociedad, la actividad económica de gestión y explotación de los servicios aeroportuarios y las sociedades dependientes y asociadas que forman parte del perímetro de consolidación de Aena estaban integradas en la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", su accionista único y entidad controlante. La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" se creó en virtud del artículo 82 de la lev 4/1990, de 29 de junio, de Presupuestos del Estado para 1990. Su constitución efectiva tuvo lugar el 19 de junio de 1991, una vez entrado en vigor su Estatuto, aprobado por el Real Decreto 905/1991 de 14 de junio.

La constitución de la Sociedad se realizó mediante la emisión de 61 acciones de valor nominal, suscritas y desembolsadas integramente por la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea". La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" conservará, en todo caso, la mayoría del capital social de Aena Aeropuertos, S.A. en los términos previstos por el artículo 7.1 segundo párrafo del Real Decreto Ley 13/2010 de 3 de diciembre, pudiendo enajenar el resto de conformidad con lo Ley 33/2003, de 3 de noviembre, de Patrimonio de las Administraciones Públicas.

La inscripción en el registro mercantil de la constitución de la Sociedad se realizó a partir del acuerdo del Consejo de Administración de fecha 23 de mayo de 2011 en el que se aprobó la aportación a la sociedad y su valoración, llevándose a cabo con fecha 31 de mayo de 2011. La aportación no dineraria y la valoración se realizaron tomando como referencia el valor neto patrimonial de la rama de actividad a 31 de mayo de 2011 conforme a las normas contables en vigor y, en concreto, el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, modificado parcialmente por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, tal y como prevé el Acuerdo de 25 de febrero de 2011.

Posteriormente, por medio del Acuerdo de Consejo de Ministros de junio de 2011, se aprobó la realización, para dar contenido a la actividad de la Sociedad y de acuerdo con el artículo 9 del Real Decreto Ley 13/2010 de 3 de diciembre, de la ampliación de la Sociedad por la cual el accionista único aportó, mediante una aportación de capital no dineraria, la totalidad de bienes, derechos, deudas y obligaciones afectos al desarcollo de las actividades

aeroportuarias, comerciales y a otros servicios estatales vinculados a la gestión aeroportuaria, incluidos los servicios de tránsito aéreo de aeródromo.

La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", Accionista Único de la Sociedad, adoptó con fecha 6 de junio de 2011 las decisiones de socio único siguientes:

a) Reducir el valor nominal de las acciones de la Sociedad de MIL EUROS (1.000 €) por acción, mediante el desdoblamiento de las SESENTA y UNA acciones en circulación, en SEIS MIL CIEN nuevas acciones en la proporción de CIEN acciones nuevas por cada acción antigua, sin que se produzca variación en la cifra del capital social de la Sociedad. En consecuencia el capital sociedad es de SESENTA Y UN MIL EUROS y está representado por SEIS MIL CIEN ACCIONES de DIEZ EUROS de valor nominal, siendo todas las acciones de una única clase con los mismos derechos políticos y económicos.

b) Ampliar el capital social de 61.000 euros hasta la cifra de 1.500.000.000 euros (MIL QUINIENTOS MILLONES DE EUROS), es decir la ampliación del capital asciende a 1.499.939.000 euros.

c) Emitir como representativas del aumento de capital citado 149.993.900 acciones ordinativas de 10 euros de valor nominal cada una, con los mismos derechos y obligaciones que las anteriormente existentes. Estas acciones nuevas se emiten con una prima de emisión total de 1.100.868.000 euros (MIL CIEN MILLONES OCHOCIENTOS SESENTA Y OCHO MIL EUROS), siendo por tanto el total importe a desembolsar en concepto de capital y prima de emisión de 2.600.807.000 euros (DOS MIL SEISCIENTOS MILLONES OCHOCIENTOS SIETE MIL EUROS).

d) De acuerdo a lo previsto en el artículo 9 del RDL 13/2010 y en los Acuerdos de 25 de febrero y 3 de junio de 2011, la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" suscribe integramente y desembolsa la totalidad del valor nominal de las acciones y la prima de emisión de la actividad mencionada anteriormente.

el La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" aporta a la Sociedad el conjunto de la Actividad como una unidad en funcionamiento en el estado en que se encuentra (titularidad, derechos de uso, situación, cargas, etc....) en los términos que resultan del RDL 13/2010. La Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" de conformidad con el articulo 66 de la Ley de Sociedades de Capital aprobada por el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio responde, en relación, únicamente si el vicio o la evicción afectase a la totalidad o a una parte esencial de la Actividad. A estos efectos, se entenderá como parte esencial aquella que afecte al 20% o más del valor total de la Actividad aportada o cuando afecte a un aeropuerto individualmente de manera que impida el ejercicio de su actividad aeroportuaria, todo ello sin perjuicio del control jurisdiccional sobre el régimen legal aplicable.

Con carácter adicional a lo anteriormente expuesto, cualquier diferencia que pudiera surgir en el periodo que transcurra desde la fecha de la aportación hasta la fecha de transmisión a inversores privados de parte del capital de la Sociedad, entre la estimación del valor de los activos y pasivos aportados en base a la cual se ha determinado la ampliación de capital necesaria en la Sociedad y el valor de los activos y pasivos realmente aportados se ajustaría, en su misma cuantía, como mayor o menor saldo del credito otorgado por la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" a la Sociedad, sin afectar en ningún caso dicho ajuste a la ampliación de capital.

f) Todo el personal de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" necesario para la prestación de los servicios de la actividad aeroportuaría se aporta y se integra en la Sociedad con los mismos convenios colectivos y pactos vigentes, respetándose la antigüedad y cualquier otro derecho que tengan consolidado cuando la Sociedad comience a ejercer sus funciones.

g) El Split y la valoración de la actividad aportada se aprueban en el Consejo de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" de fecha 23 de mayo de 2011 de acuerdo con el informe realizado que resulta en un importe de la actividad traspasada de 2.600.807.000 euros. Dicha valoración se ha realizado tomando como referencia el valor neto patrimonial de la rama de actividad aportada conforme a las normas contables en vigor, en concreto el Plan General de Contabilidad, y ha cumplido con las exigencias del artículo 114 de la LPAP.

h) De acuerdo con los artículos 70 y 300.1 de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han suscrito el informe que el Accionista Unico ha examinado.

i) La Sociedad comenzará a ejercer la actividad de manera efectiva en la fecha determinada por la Orden del Ministro de Fomento prevista en la Disposición Transitoria segunda del RDL 13/2010.

j) A la aportación de la Actividad le es de aplicación el régimen especial establecido en el Capítulo VIII del Título VII del

Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades (TRLIS) de conformidad con lo establecido en la disposición adicional tercera 2 del RDL 13/2010.

El inmovilizado material aportado corresponde a los derechos de cualquier naturaleza que correspondían a la Entidad Pública Empresaríal "Aeropuertos y Navegación Aérea" sobre los terrenos, construcciones y equipamiento de los aeropuertos gestionados o utilizados por la actividad. Igualmente comprende los derechos de uso que correspondían a la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" sobre determinados terrenos situados en aeropuertos, aeródromos militares y bases aéreas. Los derechos aportados se refieren a los siguientes aeropuertos, aeródromos y bases aéreas:

a) Aeropuertos de uso propio: La Coruña, Alicante, Almería, Asturias, Barcelona, Bilbao, Burgos, Córdoba, El Hierro, Fuerteventura, Girona, Granada, Huesca Pirineos, Ibiza, Jerez de la Frontera, La Gomera, La Palma, Logrofo, Adolfo Suarez Madrid-Barajas, Melilla, Menorca, Palma de Mallorca-Son Bonet, Pamplona, Reus, Sabadell, San Sebastián, Santander, Sevilla, Tenerife Sur, Valencia, Vigo y Vitoria.

b) Parte civil de los aeropuertos de uso conjunto con el Ministerio de Defensa: Gran Canaria-Gando, Lanzarote, Tenerife Norte, Madrid-Cuatro Vientos, Málaga, Palma de Mallorca-Son Sant Joan, Santiago y Zaragoza.

c) Bases aéreas y aeródromos militares abiertos al uso civil: Talavera La Real (Badajoz), Matacán (Salamanca), San Javier (Murcia), Villanubla (Valladolid), Los Llanos (Albacete), y Aeródromo Militar de León.

d) Helipuertos: Helipuerto de Ceuta y de Algeciras.

La tutela funcional de la sociedad corresponde al Ministerio de Fomento así como la propuesta de un tercio de los miembros del Consejo de Administración. Aena Aeropuertos, S.A., se constituye como beneficiaria de las expropiaciones vinculadas con las infraestructuras atribuidas a su gestión.

El objeto social de la Sociedad, de acuerdo con sus estatutos, es el siguiente:

La ordenación, dirección, coordinación, conservación, administración y gestión de los aeropuertos de interés general y titularidad estatal, de los helipuertos y de los servicios afectos a ellos.
La coordinación, explotación, administración y gestión de las zonas civiles de las bases aéreas abiertas al tráfico civil y de los aeropuertos de utilización conjunta.
El diseño y elaboración de los proyectos, ejecución, dirección y control de las inversiones en infraestructuras e instalaciones a que se refieren los apartados anteriores y en bienes destinados a la prestación de los servicios de tránsito aéreo de aeródromo adscritos a dichas infraestructuras aeroportuarias.
La evaluación de las necesidades y, en su caso, la propuesta de planificación de nuevas infraestructuras aeroportuarias y de las servidumbres aeronauticas y acústicas vinculadas a los aeropuertos y servicios cuya gestión se atribuye a la sociedad.
El desarrollo de los servicios de orden y seguridad en las instalaciones aeroportuarias que gestione, sin perfuicio de las atribuciones asignadas en esta materia al Ministerio de Interior.
La formación en materias relacionadas con el transporte aéreo, incluida la formación de profesionales aeronáuticos sujetos a la obtención de licencias, títulos, autorizaciones y la promoción, divulgación o fomento de la actividad aeronáutica o aeroportuaria.

Asimismo, la sociedad podrá desarrollar cuantas actividades mercantiles estén directa o indirectamente relacionadas con su objeto social, incluida la gestión de instalaciones aeroportuarias fuera del territorio español y cualquier otra actividad anexa y complementaria que permita rentabilizar las inversiones.

El objeto social podrá realizarse por la sociedad directamente o mediante la creación de sociedades mercantiles y, concretamente la gestión individualizada de aeropuertos podrá realizarse a través de sociedades filiales o por concesión de servicios.

El domicilio de Aena, S.A. está ubicado en Madrid (España), calle Arturo Soria, 109.

Por otra parte, en Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, se autoriza a la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" a iniciar los trámites para el proceso de venta del capital de Aena, S.A. y a enajenar hasta un 49 por 100 de su capital.

Dicho proceso culmina con la salida a Bolsa de Aena, S.A.. Las acciones de Aena S.A. están admitidas a cotización en las

cuatro bolsas españolas, y cotizan en el mercado continuo desde el día 11 de febrero de 2015 (ver Nota 35).

2 Resumen de las principales políticas contables

A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estas Cuentas Anuales Consolidadas. Estas políticas se han aplicado de manera uniforme para todos los años presentados, salvo que se indigue lo contrario.

2.1 Bases de presentación

Tal y como se describe en la Nota 1 anterior, Aena Aeropuertos, S.A. se constituyó como entidad legal independiente y como grupo durante el ejercicio 2011 (23 de mayo de 2011, respectivamente), en virtud del Real Decreto Ley 13/2010, por efecto de la aportación no dineraria de todos los activos y pasivos afectos a la actividad aeroportuaria. Anteriormente a la creación de Aena Aeropuertos, S.A., la actividad económica de gestión y explotación de los servicios aeroportuarios llevada a cabo por la Sociedades dependientes y asociadas figuraba integrada en la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea".

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014, 2013, 2012 y 2011 de acuerdo con las NIIF-UE, la Sociedad, teniendo en cuenta el marco de reorganización de la actividad aeroportuaria establecido por el Real Decreto Ley 13/2010 anteriormente mencionado, contabilizó la aportación no dineraria como una reorganización empresarial en el ámbito de su accionista, la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea". Esta contabilización responde al análisis y consideración por parte de la Dirección de la Sociedad de varios factores, teniendo en cuenta que este tipo de transacciones no están reguladas en el marco normativo de las NIF, y concretamente en el marco de la NIF 3, Combinaciones de Negocios, por lo que la Sociedad desarrolló una política contable para dicha transacción que reflejara la sustancia de la misma y de sus operaciones subyacentes. En este contexto, la Sociedad consideró que la combinación de una nueva entidad recientemente creada (Aena Aeropuertos, S.A. constituida el 23 de mayo de 2011) con una unidad de reporte previamente existente no constituye una combinación de negocios, al no ser la entidad de nueva creación ni el adquirente ni un negocio adquirido por la unidad de reporte pre-existente.

En el desarrollo de la política contable adoptada por la Sociedad para esta transación se ha tenido en cuenta que las operaciones aeroportuarias previamente integradas en la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", que se reportaban en la información financiera de ésta como un segmento de negocio separado, mantenían sus registros contables de manera segregada y constituyan una unidad de reporte independiente, sujeta a un marco regulatorio específico aplicable, aunque integrada en ENAIRE y no en una entidad legal separada, lo cual permite asignar los diferentes elementos patrimoniales de forma fiable a la nueva entidad. Esta conclusión responde al espiritu del Real Decreto Ley 13/2010 cuya finalidad era dotar de la forma jurídica separada de la que hasta entonces carecía, al conjunto de funciones y obligaciones previamente ejercidas por la ENAIRE en materia de gestión y explotación de los servicios aeroportuarios con carácter histórico, como se ha indicado, por constituir dicho conjunto una unidad económica autónoma capaz de desarrollar una actividad empresarial independiente, en un supuesto de sucesión empresarial, configurada como una unidad en funcionamiento y por lo tanto una unidad de reporte separada y determinable desde un punto de información financiera histórica, cuya gestión se ha llevado a cabo de la misma forma antes y después de la aportación no dineraría, manteniendo la continuidad en los puestos clave de dirección de Aena Aeropuertos, S.A.

En este contexto, la Sociedad consideró también que tener en cuenta a efectos de presentación de su información histórica la forma legal de la transacción hubiera alterado la presentación sustancial de las operaciones aeroportuarias, que se desarrollaron de la misma manera antes y después de la aportación no dineraria, por lo que la presentación del ejercicio 2011 a partir de la fecha de la transacción no hubiera reflejado la realidad económica sustancial del negocio de Aena Aeropuertos, S.A. cuando el evento jurídico descrito fue realizado exclusivamente, como se ha indicado, con el objetivo de proporcionar forma jurídica separada a una unidad de reporte pre-existente.

Por lo tanto, al considerar que Aena Aeropuertos, S.A. era una única unidad de reporte existente antes y después de la aportación no dineraria, la misma se contabilizó como una reorganización empresarial en el ámbito de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", y consecuentemente la información financiera del ejercicio 2011 se presentó para el ejercicio anual completo de 12 meses, a sus valores contables históricos, atendiendo a la existencia de Aena Aeropuertos, S.A. como unidad de reporte separada, independientemente de su creación legal en el curso del ejercicio 2011.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales consolidadas, el estado de situación financiero consolidado, la cuenta de resultada, el estado de resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y las notas, están expresadas en miles de euros, salvo indicación en contrario.

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado de acuerdo con el enfoque de coste histórico, aunque modificado por la revalorización a valor razonable de instrumentos financieros derivados.

La preparación de estas cuentas anuales conformes con las NVF exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la Dirección que ejerza su juicio en el proceso de aplicas contables del Grupo. En la nota 4 se informa de aquellas áreas que implican un mayor grado de juicio o complejídad o aquellas en las cuales las hipótesis y estimaciones son significativas para los Cuentas Anuales consolidadas.

Estas cuentas anuales consolidadas han sido aprobadas por el Consejo de Administración el 24 de marzo de 2015.

2.1.1 Cambios de estimación

Durante el ejercicio 2014 la Sociedad ha re-estimado la vida útil de la clase de inmovilizado "pasarelas telescópicas" conforme a lo establecido en la NIC 16, estableciendo dicha vida útil en 22 años previamente establecida por profesionales expertos independientes. Este cambio de estimación se ha realizado de forma prospectiva desde el 1 de enero de 2014 de acuerdo con lo indicado en la NIC 8.

La principal razón que justificó la modificación de la vida útil estimada radica en la revisión efectuada por la Sociedad de la vida útil para esta clase de activo a través de su departamento técnico interno, cuyos cálculos e informes concluyeron que debía aumentarse.

Para la consideración y estimación del nuevo valor de vida útil se aplicaron por una parte criterios convencionales establecidos para este tipo de infraestructuras y con usos similares, una calidad media estándar bajo condiciones extremas, y por otra, la extensa experiencia que se posee en este tipo de infraestructuras. Concretamente tuvo en cuenta la distinta tipología existente dentro de la red de aeropuertos, y que Aena Aeropuertos dispone en cada uno de sus aeropuertos de una unidad dedicada en exclusiva al mantenimiento del mismo, apoyada técnicamente por diversas unidades de los Servicios Centrales. Adicionalmente, se ha tenido en cuenta que la nueva vida útil está en consonancia con la utilizada, para esta misma clase de activo, por otros aeropuertos comparables europeos.

2.1.2 Normas, interpretaciones y modificaciones a normas publicadas adoptadas por el grupo

El Grupo ha adoptado las siguientes normas por primera vez durante el ejercicio financiero que comienza a partir de 1 de enero de 2014:

NIF 10 "Estados financieros consolidados", la NIIF 10 introdujo cambios en el concepto de control, que sigue definiéndose como el factor determinante de si una entidad debe o no incluirse en los estados financieros consolidados. La NIF 10 sustituye las pautas sobre control y consolidación recogidas en la NIC 27 "Estados financieros consolidados y separados" y elimina la SIC 12 "Consolidación - Entidades con cometido especial" que queda derogada.

Para que exista control, es necesario que confluyan dos elementos: poder sobre una entidad y rendimientos variables. El poder se define como la capacidad de dirigir las actividades de la entidad que afectan de forma significativa al rendimiento de la misma. La norma proporciona una guía de aplicación extensa para aquellos casos en que resulte difícil determinar si existe control o no, por ejemplo, cuando un inversor ostenta menos de la mitad de los derechos de voto en una entidad. El concepto de unidad de la Sociedad y sus dependientes a efectos de los estados financieros consolidados, así como los procedimientos de consolidación no han sufrido cambios con respecto a la NIC 27 anterior. Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NIF 11 "Acuerdos conjuntos", la NIF 11 proporciona un tratamiento contable para acuerdos conjuntos, basado en los derechos y obligaciones surgidos del acuerdo y no en su forma legal. Los tipos de acuerdos conjuntos se reducen a dos: explotaciones conjuntas y negocios conjuntos. Las explotaciones conjuntas implican que un participe tiene derechos

directos sobre los activos y obligaciones surgidos del acuerdo, por lo que registra su participación proporcional en los activos, pasivos, ingresos y gastos de la entidad en la que parte, los negocios conjuntos surgen cuando un participe tiene derecho al resultado o a los activos netos de la entidad en la que participa y, por tanto, emplea el método de puesta en equivalencia para contabilizar su participación en la entidad. Ya no se permite contabilizar las participaciones en los negocios conjuntos de acuerdo con el método de consolidación proporcional. Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre las Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NIF 12 "Desgloses sobre participaciones en otras entidades", la NIF 12 contiene los requisitos de desglose para entidades que reportan bajo la nueva NIF 10 "Estados financieros consolidados" y la nueva NIF 11 "Acuerdos conjuntos". Adicionalmente, sustituye los requisitos de desglose anteriormente incluidos en las antiguas NIC 28 "Inversiones en empresos asociados" y NIC 31 "Participaciones en negocios conjuntos". Bajo la NIIF 12, hay que desglosar información que permita a los usuarios de los estados financieros evaluar la naturaleza, los riesgos y los efectos financieros asociados con las participaciones de la entidad en dependientes, empresas asociadas, acuerdos conjuntos y entidades estructuradas. Entre otros requisitos, hay que desglosar información sobre:

Las hipótesis y juicios significativos empleados en la determinación de la existencia de control, control conjunto o influencia significativa;
La composición del grupo, incluso la participación de los intereses minoritarios en las actividades del grupo y sus flujos de efectivo;
Los riesgos asociados con entidades estructuradas, por ejemplo acuerdos que pueden requerir que el grupo preste ayuda financiera a la entidad;
La contabilización de transacciones con los intereses minoritarios en las que se mantiene y se pierde el control sobre la dependiente;
Las participaciones en empresas asociadas y acuerdos conjuntos (similares a los requisitos de la NIC 28 anterior);
· En cuanto a las participaciones en entidades estructuradas no consolidadas, información sobre su naturaleza, propósito, tamaño, actividades y financion financiera sobre la entidad (ingresos, activos), información sobre los activos y pasivos reconocidos en balance que pertenecen a estas entidades estructuradas, las pérdidas máximas que pudieran surgir de esa participación y las ayudas financieras prestadas a la entidad o si existe la intención actual de prestarlas.

Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NIC 27 (Modificación) "Estados financieros separados", los requisitos anteriormente recogidos en la NIC 27 respecto de la elaboración de estados financieros consolidados se han recogido en la nueva NIIF 10. por lo que el ámbito de aplicación de aquella queda reducido a la contabilización de inversiones en dependientes, negocios conjuntos y empresas asociadas en los estados financieros individuales bajo NIF de la entidad inversora, que no han sufrido modificaciones con respecto a la normativa anterior (es decir, contabilización a coste o valor razonable según los requisitos de la NIIF 9). Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre las Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NC 28 (Modificación) "Inversiones en entidades asociados y negocios conjuntos". Ia NC 28 se ha actualizado para incluir referencias a los negocios conjuntos, que bajo la nueva NIIF 11 "Acuerdos conjuntos" tienen que contabilizarse según el método de puesta en equivalencia. Al mismo tiempo se ha añadido información sobre los siguientes aspectos:

· Tratamiento contable de los instrumentos que proporcionan derechos de voto potenciales;
Valoración de participaciones en empresas asociadas y negocios conjuntos en manos de entidades de capital riesgo, entidades de carácter mutualista y otras entidades similares;
· Tratamiento contable cuando se disminuye la participación en una empresa asociada o un negocio conjunto pero el método de puesta en equivalencia sigue siendo de aplicación; y
Tratamiento contable de la aportación de un activo no monetario a una empresa asociada o un negocio conjunto a cambio de recibir una participación en el patrimonio de la entidad.

Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NIC 32 (Modificación) "Compensación de activos financieros y pasivos financieros", en diciembre de 2011, el IASB emitió una modificación de la NIC 32 "Compensación de activos financieros", y una modificación de la NIF 7 "Información a revelar - Compensación de activos financieros y pasivos financieros".

En la modificación de la NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación", se modifica la Guía de la norma para aclarar algunos de los requisitos para la compensación de activos financieros en el balance

de situación. La modificación no conlleva cambios al modelo de compensación ya existente en la NC 32, que sigue siendo aplicable cuando, y sólo cuando una entidad tiene actualmente el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos, y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el pasivo simultáneamente. La modificación aclara que el derecho de compensar tiene que estar disponible en el momento actual - es decir, no depende de un evento futuro. Adicionalmente, el derecho tiene que ser exigible legalmente en el curso ordinario de las operaciones de las contrapartes implicadas en la transacción, incluso en los casos de incumplimiento ("default"), insolvencia y quiebra. La modificación de la NIC 32 es de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2014 y aplica de forma retroactiva.

Dado que los requisitos para la compensación de activos financieros siguen siendo diferentes a los requisitos bajo US GAAP, el IASB publicó a la vez una modificación de la NIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar". La modificación de la NIF 7 requiere el desglose de información cuantitativa tanto sobre los instrumentos financieros reconocidos que hayan sido compensados en el balance de situación, como sobre los instrumentos financieros sujetos a acuerdos básicos de compensación ("master netting arrangements"), independientemente de si se han compensado o no en el balance de situación. La modificación de la NIF 7 era de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2013 y aplicaba de forma retroactiva.

Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NC 36 (Modificación) "Información a revelor sobre el importe recuperable de los activos no financieros", el lA58 ha publicado una modificación de alcance limitado de la NIC 36 "Deterioro del valor de los activos", en relación con la información a revelar respecto al importe recuperable de activos deteriorados cuando el importe recuperable se basa en el valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía de los mismos. A través de la NIF 13 "Valoración del valor razonable", se hicieron las modificaciones consiguientes a los requisitos de desglose de la NIC 36. Una de estas modificaciones se redactó más ampliamente de lo previsto. La modificación corrige esta situación y adicionalmente, requiere que se presente información complementaria sobre las mediciones hechas a valor razonable

cuando ha habido un deterioro de valor o una reversión del mismo. Por lo tanto, el IASB ha modificado la NIC 36 como sigue:

Elimina el requisito de revelar el importe recuperable cuando una unidad generadora de efectivo (UGE) contiene fondo de comercio o un activo intangible de vida útil indefinida, pero no se ha registrado ninguna pérdida por deterioro:
Requiere el desglose del importe recuperable de un activo o una UGE cuando una pérdida por deterioro haya sido reconocida o revertida; y
Exige la divulgación detallada de cómo se ha medido el valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía cuando una pérdida por deterioro haya sido registrada o revertida.

Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre los Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014.

NIC 39 (Modificación) "Novación de derivados y continuación de la contabilidad de coberturos", baio la NC 39, una entidad está obligada a interrumpir la contabilidad de cobertura cuando que ha sió designado como instrumento de cobertura es objeto de novación a una cámara de contrapartida central (CCP en sus siglas en inglés), dado que el derivado original deja de existir. El nuevo derivado con la CCP se reconoce en el momento de la novación. El IASB ha modificado la NC 39 para introducir una exención de ámbito restringido a la interrupción de la contabilidad de cobertura cuando la novación de un instrumento de cobertura a una CCP cumpla determinados requisitos.

En concreto, las modificaciones no resultarán en la expiración o terminación del instrumento de cobertura si:

· Como consecuencia de una ley o regulación concreta, las partes en el instrumento de cobertura acuerdan que una CCP, o una entidad (o entidades) actúe como contrapartida con el fin de efectuar la compensación como una CCP, reemplace su contrapartida original; y
Otros cambios, si fuese el caso, al instrumento de cobertura se limiten a aquellos que sean necesarios para efectuar tal sustitución de la contrapartida.

Esta norma no ha tenido efecto significativo sobre los Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014.

2.1.3 Normas, interpretaciones y modificaciones a normas publicadas que todavía no han entrado en vigor y no han sido adoptadas anticipadamente por el Grupo

A la fecha de estas Cuentas anuales consolidadas, la Unión Europea ha adoptado nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de normas ya existentes, cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los períodos contables que comiencen a partir del 1 de enero de 2014 o posteriores, pero que el Grupo no ha adoptado de forma anticipada:

Area	Requisitos fundamentales	Fecha efectiva
CINIF 21, "Gravámenes"	La CINIIF 21 "Gravámenes" es una interpretación de la NIC 37 "Provisiones, activos contingentes y posivos contingentes" que aborda el tratamiento contable de los gravámenes impuestos por las administraciones públicas, distintos del impuesto sobre las ganancias y de multas y sanciones impuestas por el incumplimiento de la legislación. La cuestión principal que se plantea al respecto es cuando la entidad debería reconocer un pasivo por la obligación de pagar un gravamen que se contabiliza de acuerdo con la NIC 37. La NIC 37 establece las condiciones para el reconocimiento de un pasivo, una de las cuales es que la entidad tenga una obligación presente como consecuencia de un suceso pasado. La interpretación aciara que el suceso que obliga y que da lugar a un pasivo por el pago de un gravamen es la actividad descrita en la correspondiente legislación que provoca el pago del mismo. Para aquellas entidades cuyo ejercicio contable coincida con el año natural, la aplicación de la CINIF 21 será obligatoria a partir de 1 de enero de 2015.	La Unión Europea ha modificado la entrada en vigor de la CINIIF 21 original establecido por el IASB (1 de enero de 2014) para los ejercicios iniciados el 17 de junio de 2014.
	El impacto por la entrada en vigor de esta norma se produce exclusivamente en los estados financieros intermedios. Dado que el importe anual de gasto de los gravámenes afectados estimado para 2015 asciende a 145 Millones de euros, que, con la anterior normativa, se devengarían de forma lineal a lo largo del ejercicio, pero que, por aplicación de la CINIF 21, se van a devengar integramente el 1 de enero de 2015, el impacto ascendería a 108,6 Millones de euros más de gasto en las cuentas del primer trimestre de 2015; 72,4 millones de euros más de gasto en las cuentas del primer semestre de 2015, y, finalmente, 36,2 Millones de euros más de gasto en las cuentas del tercer trimestre de 2015, todo ello comparado con las cuentas resultantes de la anterior normativa. No obstante, esta norma se aplica retroactivamente, por lo que se corregirán los períodos comparativos anteriores.
Mejoras anuales 2010-2012	Estas mejoras anuales abordan 7 aspectos de presentación de información financiera que comprende 2010-2012: · NIIF 2 "Pagos basados en acciones": Definición de condición para la irrevocabilidad de la concesión. · NIIF 3 "Combinaciones de negocios": Contabilización de la contraprestación contingente en una combinación de negocios. · NIIF 8 "Segmentos de explotación": Agregación de segmentos de explotación y conciliación del total de los activos de los segmentos sobre los que se informa con los activos de la entidad. · NIIF 13 "Valoración del valor razonable": Cuentas comerciales a cobrar y a pagar a corto plazo. · NIC 16 "Inmovilizado material": Método de revalorización - re expresión proporcional de la amortización acumulada. · NIC 24 "Información a revelar sobre partes vinculadas": Personal clave de dirección. · NIC 38 "Activos intangibles": Método de revalorización - re expresión proporcional de la amortización acumulada. No se espera que el conjunto de estas mejoras tenga un efecto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo.	La Unión Europea ha modificado la entrada en vigor de estas mejoras originalmenteestablecido por el IASB (1 de julio de 2014) para los ejercicios íniciados 17 el de diciembre de 2014.
Mejoras anuales 2011-2013	Estas mejoras anuales abordan 4 aspectos de presentación de información financiera que comprende 2011-2013: · NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF": Significado de "NIIFs efectivas". · NIF 3 "Combinaciones de negocios": Excepciones al alcance para negocios conjuntos. · NIIF 13 "Valoración del valor razonable": Alcance del párrafo 52 (excepción cartera). · NIC 40 "Inversiones inmobiliarias": Aclaración de la interrelación entre NIIF 3 y NIC 40 cuando se clasifica un inmueble como inversión inmobiliaria o inmueble ocupado por el dueño. No se espera que el conjunto de estas mejoras tenga un efecto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo.	La Unión Europea na modificado la entrada en vigor de estas mejoras originalmente establecido por el IASB (1 de julio de 2014) para los ejercicios iníciados el 18 de diciembre de 2014.

021

Modificaciones a la NIC 19, "Planes de prestación definida. Aportaciones del empleado"	Esta modificación aplica a las aportaciones de los empleados o terceras partes a planes de prestación definida. El objetivo es simplificar el tratamiento contable de las aportaciones que son independientes del número de años de servicio, por ejemplo, aportaciones de los empleados que se calculan de acuerdo a un porcentaje fijo del salario. La NIC 19 (revisada en 2011) distingue entre aportaciones de los empleados relacionadas con el servicio prestado y aquellas otras no ligadas al servicio. La modificación actual distingue además entre aportaciones que están ligadas al servicio sólo en el ejercicio en que surgen y aquellas que están ligadas al servicio en más de un ejercicio. La modificación permite que las aportaciones que están ligadas al servicio, y no varían con la duración del servicio del empleado, se deduzcan del coste de las prestaciones devengadas en el ejercicio en que se presta el correspondiente servicio. Las aportaciones ligadas al servicio, y que varian de acuerdo con la duración del servicio del empleado, deben extenderse durante el periodo de prestación del servicio usando el mismo método de asignación que se aplica a las prestaciones; lo que implica que sea bien de acuerdo con la fórmula del plan de pensiones, o, cuando el plan proporcione un nivel significativamente más alto de prestación para el servicio en años posteriores, sobre una base lineal. No se espera que esta modificación tenga un impacto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo.	La Unión Europea ha modificado la entrada en vigor de estas mejoras originalmente establecido por el IASB (1 de julio de 2014) para los ejercicios iniciados el 17 de diciembre de 2014.

2.1.4 Normas, interpretaciones y modificaciones a normas existentes que no pueden adoptarse ya que no han sido adoptadas por la UE

A la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, el Grupo no ha adoptado de forma anticipada ninguna otra norma, interpretación o modificación que todavía no haya entrado en vigor.

Adicionalmente, a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, el IASB y el IFRIC habían publicado una serie de normas, modificaciones e Interpretaciones que se detallan a continuación, que están pendientes de adopción por parte de la Unión Europea.

Area	Requisitos fundamentales	Fecha efectiva
NIIF 9, "Instrumentos	El IASB ha publicado la versión completa de la NIIF 9, "Instrumentos	La NIIF 9 es efectiva para
financieros"	financieros", que sustituye la guía de la NIC 39. Esta versión final incluye los	los ejercicios anuales que
	requerimientos de clasificación y valoración de los activos y pasivos	comiencen a partir de 1
	financieros; también incluye un modelo de pérdidas de crédito esperadas	de enero de 2018, si bien
	que sustituye al modelo de pérdidas por deterioro del valor incurridas	se permite su adopcion
	actualmente utilizado. La parte final de cobertura de la NIIF se emitió en	anticipada. La NIIF 9 se va
	noviembre de 2013.	aplicar de forma a
		retroactiva pero no se va a
		exigir que કિર cifras
		comparativas sean
		reexpresadas.
NIIF 9 (Modificación) y	El tASB ha publicado una modificación en virtud de la cual se retrasa la	1 de enero de 2015
NIIF 7 (Modificación)	entrada en vigor de la NIIF 9 "Instrumentos financieros", que pasa a ser de
"Fecha de entrada en	aplicación obligatoria para los ejercicios anuales que comiencen a partir del 1
vigor obligatoria v	de enero de 2015. Según sus disposiciones transitorias originales, la NIIF 9
desgloses de	entraba en vigor el 1 de enero de 2013. Se sigue permitiendo la aplicación
transicion"	anticipada de la NHF 9.
	Asimismo, el IASB ha ampliado el calendario de finalización de las restantes
	fases del proyecto para reemplazar a la NIC 39 "instrumentos financieros:
	Reconocimiento y voloración" (la contabilización de las pérdidas por
	deterioro y la contabilidad de cobertura). Esta modificación destaca la

importancia de permitir la aplicación simultánea de todas las fases de la

nueva norma.

Requisitos fundamentales

Area

También cabe destacar que la modificación de la NIIF 9 introduce cambios en cuanto a la información comparativa y los desgloses adicionales que habría que ampliar tras la adopción de la nueva norma, en función de la fecha de primera aplicación de la norma, como se indica a continuación:

· Si la NIIF 9 se aplica para ejercicios que comiencen antes del 1 de enero de 2012, no es obligatorio reexpresar las cifras comparativas ni tampoco es obligatorio incluir los desgloses adicionales en la fecha de aplicación inicial de la norma;

· Si la NIIF 9 se aplica para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2012 y antes del 1 de enero de 2013, hay que elegir entre reexpresar las cifras comparativas o incluir los desgloses adicionales en la fecha de aplicación inicial de la norma:

· Si la NIIF 9 se aplica para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2013, no es obligatorio reexpresar las cifras comparativas, pero hay que incluir los desgloses adicionales en la fecha de aplicación inicial de la norma.

NIIF 9 (Modificación) "Instrumentos financieros: Contabilidad de coberturas y modificaciones de la NIIF 9, NIIF 7 y NIC 39" Dentro del proyecto del IASB de reemplazar la NIC 39 en su totalidad por la NIIF 9, se ha publicado el documento "NIIF 9: Instrumentos financieros -Contabilidad de coberturos" que supone la incorporación a la NIIF 9 de los requerimientos relativos a la contabilidad de cobectura. Frida modificaciones a la NIIF 9 suponen una reforma sustantiva de la contabilidad de cobertura que alinea de una manera más estrecha la contabilidad de cobertura con la gestión del riesgo y deberían resultar en información más útil para la toma de decisiones por parte de los usuarios de los estados financieros. Estos nuevos requerimientos también establecen un enfoque más basado en principios en vez de en reglas para la contabilidad de cobertura y abordan inconsistencias y debilidades en el actual modelo de la NIC 39.

Los cambios más importantes son los siguientes:

Pruebas de efectividad de la cobertura y posibilidad de aplicar contabilidad de cobertura: La NIIF 9 relaja los requerimientos para la efectividad de la cobertura y, en consecuencia, para aplicar contabilidad de cobertura. Bajo la NIC 39, una cobertura debe ser altamente eficaz, tanto de forma prospectiva como retrospectiva. La NIIF 9 sustituye esta línea exigiendo una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que el ratio cubierto sea el mismo que la entidad usa en realidad para su gestión del riesgo.

Partidas cubiertas: Los nuevos requerimientos modifican lo que califica como una partida cubierto, principalmente eliminando restricciones que actualmente impiden que algunas estrategias de cobertura económicamente racionales califiquen para contabilidad de cobertura. Por ejemplo:

Los componentes de riesgo de partidas no financieras pueden designarse como partidas cubiertas, siempre que sean identificables de forma separada y se puedan valorar de forma fiable.
Las exposiciones agregadas {es decir, exposiciones que incluyen derivados) pueden ser partidas cubiertas.
· Se flexibiliza la cobertura de grupos de partidas, aunque no se cubre la macro cobertura.
Se permite la contabilidad de cobertura para instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable a través de otro resultado global, incluso aunque no existirá impacto sobre pérdidas y ganancias desde estas inversiones.
instrumentos de coberturo: Se relajan las reglas sobre el uso de

Fecha efectiva

1 de enero de 2015

Requisitos fundamentales

algunos instrumentos de cobertura.

Contabilización, presentación e información a revelar: Los requerimientos referentes a la contabilización y presentación de la contabilidad de la NIC 39 permanecen prácticamente sin cambios en la NIIF 9. Sin embargo, las entidades ahora tendrán que reclasificar las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto sobre una cobertura de flujo de efectivo al importe en libros de una partida cubierta no financiera cuando se reconozca inicialmente. Además, se han incluido requerimientos adicionales de información bajo la nueva norma.

Adicionalmente, como parte de las modificaciones, aunque no se refiere a la contabilidad de cobertura, también se modifica la NIF 9 para permitir a las entidades adoptar de forma anticipada el requisito de reconocer en otro resultado global los cambios en el valor razonable atribuibles a cambios en el riesgo de crédito propio de la entidad (para los pasivos financieros que se valoren a valor razonable). Esto puede aplicarse sin tener que adoptar el resto de la NIJF 9.

Por último, se ha eliminado la fecha de entrada en vigor de la NIIF 9 (1 de enero de 2015), si bien las entidades todavía pueden elegir aplicar la NIF 9 inmediatamente.

NIIF 15 ordinarios procedentes de contratos con clientes"

"Ingresos En mayo de 2014, el lASB y el FASB (Financial Accounting Standards Board de EE.UU) emitieron conjuntamente una norma convergente en relación con el reconocimiento de ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes.

Bajo esta norma, los ingresos se reconocen cuando un cliente obtiene el control del bien o servicio vendido. Un cliente obtiene el control cuando tiene tanto la capacidad de dirigir el uso como de obtener los beneficios del bien o servicio. La transferencia de control no es la misma que la transferencia de riesgos y beneficios, ni es necesariamente la misma que la culminación de un proceso de ganancias como se considera hoy. Las entidades también tendrán que aplicar una nueva guía para determinar si deben reconocer los ingresos a lo largo del tiempo o en un momento determinado del mismo.

En comparación con la normativa actualmente vigente, la NIIF 15 requiere amplia información para proporcionar un mayor conocimiento tanto de los ingresos que se hayan reconocido como de los ingresos que se espera reconoces en el futuro en relación con contratos existentes. Asimismo, se proporcionará información cuantitativa y cualitativa sobre los juicios significativos realizados por la dirección en la determinación de los ingresos que se reconocen, así como sobre los cambios en estos juicios.

La NIIF 15 será efectiva para los eiercicios anuales que comiencen a partir de 1 de enero de 2017, si bien se permite su adopción anticipada. Esta norma se aplicară siguiendo uno de los siguientes métodos:

a) Retroactivamente a cada periodo previo para el que se presente información de acuerdo con la NIC 8, sujeto a ciertos expedientes prácticos; o
b} De forma retroactiva reconociendo e efecto acumulado de aplicar inicialmente esta Norma en la fecha de aplicación inicial.

Esta norma es efectiva desde el 1 de enero de 2016, si bien se permite su adopción anticipada.

NIIF 14 "Cuentos regulatorias diferidas"

El IASB ha publicado la NIIF 14, "Regulatory deferral accounts", una norma íntermedia sobre el tratamiento contable de ciertos saldos que surgen en actividades con tarifas reguladas. La NIIF 14 sólo aplica a aquellas entidades que adopten la NIJF 1 por primera vez, permitiéndolas seguir reconociendo los importes relacionados con la regulación tarifaria de acuerdo con sus políticas contables anteriores a la adopción de NIIF para el reconocimiento, valoración, deterioro del valor y baja en cuentas de estos saldos. Sin embargo, para reforzar la comparabilidad con entidades que ya aplican NIF y no reconocen esos importes, la norma exige que el efecto de esa regulación de tarifas se presente de forma separada de otras partidas. Una entidad que ya presenta sus estados financieros conformes con NIIF no puede aplicar esta norma.

Fecha efectiva

Area

Área

NIIF 11 (Modificación) "Contabilización de adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas"

Requisitos fundamentales

El IASB ha modificado la NIIF 11, "Acuerdos conjuntos", para proporcionar una guía específica sobre el tratamiento contable de la adquisición de una participación en una operación coniunta que es un negocio. La modificación exige a un inversor aplicar los principios de contabilización de una combinación de negocios cuando adquiere una participación en una operación conjunta que constituye un negocio. Específicamente, un inversor tendrá que:

· Valorar los activos y pasivos identificables a valor razonable:
Reconocer como gasto los costes relacionados con la adquisición:
Beconocer el impuesto diferido: v
Reconocer el residual como fondo de comercio.

Todos los demás principios de la contabilización de una combinación de negocios aplican, a menos que entren en conflicto con la NIIF 11.

NIC 16 (Modificación) v NIC 38 (Modificación) "Aclaración de los métodos aceptables de depreciación v amortización"

El IASB ha publicado una modificación a la NIC 16 "Inmovilizado materia!" y a la NIC 38 "Activos intongibles", sobre depreciación y amortización. Esta modificación aclara que no es adecuado emplear métodos basados en ingresos ordinarios para calcular la depreciación de un activo porque los ingresos ordinarios generados por una actividad que incluye el uso de un activo generalmente reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos incorporados al activo. El IASB también aclara que generalmente se presume que los ingresos ordinarios son una base inadecuada para valorar el consumo de los beneficios económicos incorporados en un activo intangible.

Esta modificación será efectiva para los ejercicios anuales que comiencen a partir de 1 de enero de 2016. V se aplicará prospectivamente. Se admite la aplicación anticipada lə de modificación.

El Grupo está analizando el impacto que las normas y modificaciones a las mismas puedan tener sobre los estados financieros consolidados, en caso de ser adoptados por la Unión Europea.

2,2 Consolidación y variaciones en el perimetro

(a) Dependientes

Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades de propósito especial) sobre las que el Grupo tiene poder para dirigir las políticas financieras y de explotación que generalmente viene acompañado de una participación superior a la mitad de los derechos de voto. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles. El Grupo también evalúa la existencía de control cuando no posee más del 50% de los derechos de voto pero es capaz de dirigir las políticas financiera y de explotación.

Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el método de adquisición. La contraprestación transferida por la adquisición de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestación transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente.

Cualquier contraprestación contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIC 39 en resultados o como un cambio en otro resultado global. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio neto no se valora de nuevo y su liquidación posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como eastos en el ejercicio en que se incurre en ellos.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición.

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el importe en la fecha de adquisición de la participación en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valor razonable en la fecha de adquisición y cualquier pérdida o ganancia que surja de esta nueva valoración se reconoce en el resultado del ejercicio.

Fecha efectiva

modificación Esta se aplicará prospectivamente para los ejercicios anuales que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 sí hien se permite <u aplicación anticipada.

El fondo de comercio se valora inicialmente como el exceso del total de la contraprestación transferida sobre los activos identificables netos adquiridos. Si esta contraprestación es inferior al valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida, la diferencia se reconoce en resultados. Para cada combinación de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida.

Una combinación de negocios entre entidades o negocios bajo control común es una combinación de negocios en la que todas las entidades o negocios que se combinan están controlados, en última instancia, por una misma parte o partes, tanto antes como después de que tenga lugar la combinación, y este control no tiene carácter transitorio.

Cuando el Grupo experimente una combinación de negocios bajo control común, los activos y pasivos adquiridos se contabilizan al mismo valor en libros al que estaban registrados anteriormente y no se valor razonable. No se reconoce fondo de comercio relacionado con la transacción. Cualquier diferencia entre el precio de adquisición y el valor neto contable de los activos netos adquiridos se reconoce en patrimonio.

En el proceso de consolidación se eliminan las transacciones de ingresos y gastos intragrupo, así como los créditos y débitos entre entidades del Grupo. También se eliminan las pérdidas y ganancias que surjan de transacciones intragrupo. Las políticas contables de las dependientes se han homogeneizado en los casos en que ha sido necesario para asegurar la uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo.

El detalle de sociedades dependientes del Grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, todas ellas consolidadas por el método de integración global, es el siguiente:

					2014
Sociedades dependientes			36		Titular de la
	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Participación
Aena Desarrollo Internacional, S.A. (1) ("ADI")	Madrid	Explotación, conservación, gestión y administración de infraestructuras aeroportuarias, así como los servicios complementarios.	100	*	Aena, S.A.
Concesionaria del Aeropuerto de Madrid- Barajas, S.A.U.	Madrid	Inactiva	100		Aena. S.A.
Concesionaria del Aeropuerto Barcelona- El Prat, S.A.U.	Barcelona	Inactiva	100	1	Aena, S.A.
London Luton Airport Holdings III Limited ("LLAH (11")	Londres	Tenencia de participaciones en la sociedad que ostenta la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		51	Aena Desarrollo Internacional. S.A
London Luton Airport Holdings II Limited ("LLAH II")	Londres	Tenencia de participaciones en la sociedad que ostenta la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		51	London Luton Airport Holdings III Limited (LLAH III)
London Luton Airport Holdings Limited ("LLAH 1")	Londres	Tenencia de participaciones en la sociedad que ostenta la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		51	London Luton Airport Holdings Limited = (LUAH II)
London Luton Airport Operations Limited ("LLAOL")	Londres	Sociedad titular de la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		51	London Luton Airport Group Limited ("LLAGL")
London Luton Airport Group Limited ("LLAGL")	Londres	garante la Sociedad de adquisición de la concesión de la explotación del Aeropuerto de Luton.		રા	London Luton Airport Holdings Limited (LLAH 1)

(1) Sociedades auditadas por la red PwC

Sociedades dependientes:	Actividad	%		Titular de la	Método de
Sociedad y Domicilio Social		Directo	Indirecto	Participación	Consolidación
Aena Desarrollo Internacional, S.A. Arturo Soria, 109 Madrid (1)	Explotación, conservación, gestión administración de infraestructuras aeroportuarias, así como los servicios complementarios.	100		Aena, S.A.	Integración global
Concesionaria del Aeropuerto de Madrid- Barajas, S.A.U. Aeropuerto Madrid-Barajas, Avenida de la Hispanidad s.n. 28042 Madrid	Inactiva	100	-	Aena, S.A.	Integración global
Concesionaria del Aeropuerto Barcelona-El Prat, S.A.U. Aeropuerto Barcelona-El Prat, Prat de Liobregat 5.n. 08820 Barcelona	Inactiva	100		Acna, S.A.	Integración global

(1) Sociedades auditadas por la red PwC

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 ninguna de las sociedades dependientes cotiza en bolsa y todas cierran su ejercicio contable el 31 de diciembre. En cumplimiento del artículo 155 de la Ley de Sociedades de Capital, el Grupo ha notificado a todas estas sociedades que, por sí misma o por medio de otra sociedad filial, posee más del 10% del capital.

En los ejercicios 2014 y 2013 Aena Desarrollo Internacional, S.A. ("ADI") no ha repartido dividendos.

Por otro lado, según se explica posteriormente en esta nota, la Sociedad Aena, S.A. posee el control de London Luton Airport Holding III Limited (en adelante "LLAH III") y de sus participadas a través de Aena Desarrollo Internacional, S.A. Los principales importes de capital, patrimonio, resultados y valor en libros, expresados en moneda local y bajo principios contables locales, relacionados con esta empresa y sus participadas al cierre del ejercicio 2014 y 2013 son los siguientes (expresado en miles):

Denominación / Domicilio / Actividad	% Partic.	Capital y prima emision acciones	Resultado del ejercicio	Resto Patrimonio	Total de Patrimonio
London Luton Airport Holdings III Limited ( ) (1) London Luton Airport Holdings II Limited () (1) London Luton Airport Holdings Limited {) (1) London Luton Airport Group Limited (*) (1) London Luton Airport Operations Limited () (1)	51,0% 51.0% 51,0% 51,0% 51,0%	GBP 98.600 98.600 193.011 5.274 5.274	GBP (15.555) (15.361) (7.800) 25,829 26.301	GBP 18.730 (28.509) (35.783) 17.040 16.531	GBP 101.775 54.730 149.428 48.143 48.106

^) Datos obtenidos de las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre de 2014

") Datos obtenidos de las cuentas anuales individuales a 31 de diciembre de 2014

(1) Sociedad auditada por otros auditores.

A raíz del proceso de desinversión por TBI (Nota 11), con fecha 27 de noviembre de 2013 la subsidiaria ADI suscribió, por un importe de 39,4 millones de libras esterlinas (correspondientes a 47,3 millones de euros), sin que se produjese salida de caja por la percepción de los dividendos de ACDL, acciones representativas del 40% del capital de la Sociedad London Luton Airport Holdings III Limited (LLAHL III), siendo Aerofi S.a.r.l. (Aerofi) el otro accionista de la misma con una participación del 60%. LLAHL III es una sociedad instrumental creada con el objetivo de adquirir, con fecha 27 de noviembre de 2013, el 100% de London Luton Airport Group Limited, Sociedad gestora del aeropuerto de Luton en el Reino Unido, a TBI Airport Holdings Limited por un importe total de 394,4 millones de libras esterlinas (correspondientes a 473,4 millones de euros). LLAHL III llevó a cabo la adquisición a través de su subsidiaria al 100% London Luton Airport Holdings II Limited (LLAHL II), quien a su vez posee el 100% de London Luton Airport Holdings I Limited (LLAHL I).

El Grupo concluyó que ejercía influencia significativa sobre LLAHL I por lo que aplicó el método de la participación a partir de la fecha de adquisición.

En el marco de la transación, ADI y Aerofi suscribieron un acuerdo por el que ADI tenía la opción de adquirir acciones de Aerofi representativas del 11% del capital social de LLAHL III, durante un periodo de once meses a partir del 27 de noviembre de 2013, a un precio equivalente al precio de suscripción de dichas acciones ajustado por ciertos factores

ligados a los dividendos percibidos por Aerofi. Ios costes financieros del 51% de la deuda suscrita por Aerofi en LLAHL II. a una rentabilidad de accionista y por las emisiones de LLAHL III que se pudieran producir durante el periodo de ejercicio. Asimismo, el ejercicio de la opción por parte de ADI implicaría la asunción por parte de esta del 51% de la deuda suscrita por Aerofi en LLAHL II por importe de 94 millones de libras esterlinas (correspondientes a 112,8 millones de euros).

Asimismo, en el acuerdo entre ADI y Aerofi mencionado anteriormente se establecía que, en el caso de que ADI no ejerciera su opción de compra sobre el 11% de LLAHL III, Aerofi tenía a su vez la opción de adquirir la participación del 40% que ADI ostenta en LLAHL III, durante los once meses que siguen la finalización del periodo de ADI, la fecha en que las partes establezcan que las condiciones suspensivas mencionadas anteriormente no pueden cumplirse o la fecha en la que ADI notifique a Aerofi su intención de no ejercer la opción durante el periodo de ejercicio. El precio de ejercicio de la opción por parte de Aerofi estaría representado por el precio de las acciones representativas del 40% del capital de LLAHL III, ajustado por la misma rentabilidad de accionista mencionada anteriormente y por las emisiones de nuevas acciones de LLAHL III que se pudieran producir durante el periodo de ejercicio.

Las dos opciones cumplían con la definición de instrumento financiero derivado. El Grupo estimó que la probabilidad de ocurrencia de cada opción era de un 50%: sobre la base de dicha probabilidad el valor neto de ambas opciones era, a 31 de diciembre de 2013, de 255 miles de euros, como suma de 39 miles de euros (activo) v 294 miles de euros (oasivo).

Las hipótesis utilizadas para la estimación del valor de las opciones fueron las siguientes:

	Opción call 1	Opción call 2
Importe	11% importe inicial	40% importe inicial
Volatilidad	17,85%	17,85%
Duración	11 meses	22 meses

Una vez obtenida la preceptiva autorización del Consejo de Ministros, Aena Desarrollo Internacional, S.A. ejerció la opción de compra del 11% del capital de LLAH III el 16 de octubre de 2014.El importe total que el Grupo ha desembolsado por la operación es de 62 millones de libras (77,8 millones de euros) que se desglosa como sigue:

-Por la opción del 11%: 13,7 millones de libras (17,2 millones de euros)

-Por el 51% del préstamo de accionistas previamente ostentado por Aerofi en su totalidad: 48,3 millones de libras (61,3 millones de euros).

Como consecuencia de esta operación, Aena ha adquirido el control de LLAH III dado que controla la mayoría de los derechos de voto. Por lo tanto, el Grupo ha pasado a consolidar esta Sociedades dependientes) por el método de integración global desde la fecha de adquisición del control.

De acuerdo con lo establecido en la NIF 3, el Grupo Aena ha reevaluado a valor razonable la participación del 40% de LLAH III preexistente, lo que ha generado una plusvalía de 14.615 miles de euros, que aparece registrada en el epígrafe "Otros ingresos/lgastos) financieros - netos" de la cuenta de resultada adjunta (Nota 30). De la cantidad anterior, 2.199 miles de euros corresponden a diferencias de conversión, por lo que se han registrado como Diferencias de cambio en el mismo epigrafe citado, y el resto (12.416 miles de euros) como plusvalía.

El valor razonable de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se basa en las valoraciones encargadas a terceros en el contexto de la adquisición de la participación adicional del 11% en LLAH III el 16 de octubre de 2014. Dicho valor razonable y el valor razonable de la participación previa del 40% se ha calculado en función de los flujos de caja descontados determinados a partir de los planes de negocio de la compañía LLAH III.

A continuación se presenta el valor en libros, el valor razonable, el fondo de comercio y el coste de la participación de los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos en esta operación, según el balance consolidado de LLAH III a la fecha de adquisición, una vez finalizada la asignación del precio de compra:

Valor	Valor en
razonable	libros
Miles de	Miles de
euros	euros

Valor de la participación previa de LLAH III (40%)

Prestamo participativo (51%)		61.284
Contraprestación abonada en efectivo por el 11% de LLAH III		17.198
Total coste de adquisición (a)		140.384
Activos intangibles (1)	478.333	541.325
Fondo de comercio	1.355
Inmovilizado material	140.206	149.818
Activo por impuestos diferidos	1.607	1.607
Existencias	760	760
Clientes y otras cuentas a cobrar a corto plazo (2)	32.039	32.039
Efectivo y equivalentes al efectivo en la dependiente adquirida (3)	33.474	33.492
Deuda financiera a largo plazo (4)	(399.036)	(337.752)
Obligaciones por prestaciones por jubilación	(29.710)	(29.710)
Pasivos por impuesto diferido	(111.225)	(126.527)
Deuda tinanciera a corto plazo	(6.443)	(6.443)
Proveedores y otras cuentas a pagar a corto plazo	(41.921)	(45.897)
Total activos netos identificables	99.439	212.712
Intereses minoritarios (49%) (5)		74.200
Activos netos adquiridos (b)		138.512
Fondo de comercio (a) - (b)(6)		1.872

1. Los activos intangibles incluyen la concesión administrativa del aeropuerto de London Luton Borough Council) y contratos con aerolineas, los cuales se han valorado el "Excess Earnings Method", que está basado en un cálculo de descuento de flujos de efectivo de los beneficios económicos futuros atribuíbles a dichos activos, considerando tanto los ingresos y costes como la requerida para otros activos empleados. Para estimar la vida útil remanente de ambos tipos de activos se ha atendido al vencimiento de los contratos que los soportan, resultando de 7 a 8 años para los principales contratos con clientes, y de 18 años para la concesión administrativa.
1. El valor razonable de los clientes y otras cuentas a cobrar de 32.039 miles de euros equivale a su importe contractual bruto.
1. En el Estado de Flujos de Efectivo, la adquisición de LLAHL III se presenta como un flujo de las actividades de inversión por el importe total de la contraprestación abonada en efectivo y equivalentes de la dependiente en el momento de la adouisición, figura en el epigrafe "Combinaciones de negocios" de dicho Estado de Fluios de Efectivo.
1. El epigrafe "Deuda financiera a largo plazó" incluye principalmente de 276.035 miles de euros y un préstamo con los accionistas por importe de 118.772 miles de euros. Como se indica en el párrafo b) de esta nota 2.2, 61.284 miles de euros de dicho préstamo han sido asumidos por el Grupo y desembolsados simultáneamente a la operación de adquisición, por lo que serán eliminados en consecuencia, el importe mostrado en este epígrafe corresponde únicamente a la deuda de LLAHL III con bancos y Aerofi.
1. El interés minoritario corresponde al 49% de participación en el capital mantenido por Aerofi, y se ha valorado como la participación proporcional en el valor razonable de los activos netos identificables.
1. El fondo de comercio adquirido es atribuible, entre otras, a las economias de esperan alcanzar. No se espera que dicho fondo de comercio sea deducible a efectos fiscales.

No se han identificado pasivos contingentes de esta combinación de negocios que deban ser registrados. Tampoco existen acuerdos de contraprestación contingente pendientes de liquidación. El Grupo incurrió en costes de 87 miles de euros relacionados con la adquisición del 11% adicional del capital, los cuales fueron registrados.

Las operaciones del negocio adquirido se han integrado en la cuenta de resultados del Grupo a partir de la fecha de adquisición. LLAHL III aportó a las Cuentas anuales consolidadas del Grupo desde el 16 de octubre de 2014 ingresos por importe de 38.422 miles de euros y pérdidas por 3.040 miles de euros (sin incluir el resultado por puesta a valor razonable de la partición previa, mencionado anteriormente).

Si la adquisición hubiera tenido lugar el 1 de enero de 2014, los ingresos del Grupo en el 2014 se habrían incrementado en 121.088 miles de euros, el beneficio neto de ese periodo habría sido inferior en 6.811 miles de euros y el EBITDA (definido como el resultado de explotación antes del resultado financiero, del impuesto sobre las ganancias y de las amortizaciones, o Earnings Before Interest, Tax, Depreciation) habría sido superior en 39.895 miles de euros. Estos importes se han calculado utilizando las políticas contables del Grupo y ajustando los resultados de la dependiente, al objeto de reflejar, principalmente:

Las transacciones y resultados penerados por la filial desde el 1 de enero hasta el 31 de diciembre de 2014.
El gasto por amortización calculado sobre el valor del inmovilizado material y activos intangibles determinado en la combinación de negocios.
El efecto impositivo de los ajustes anteriores.
· El efecto de aplicar el método de la participación al 40% de acciones previo únicamente hasta el 1 de enero de 2014.

(b) Asociadas

Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompañada por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de puesta en equivalencia. Bajo el método de puesta en equivalencia, la inversión se reconoce inicialmente a coste, y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en los resultados de la fecha de adquisición. La inversión del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio identificado en la adquisición.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de las sociedades asociadas se reconoce en la cuenta de resultados, y la participación en los movimientos posteriores a la adquisición en el otro resultado global se reconoce en el otro resultado global, con el correspondiente al importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a menos que hubiera incurrido en obligaciones legales o implicitas o realizado pagos en nombre de la asociada.

Si la participación en la propiedad en una asociada se reduce pero se mantiene la influencia significativa, sólo la participación proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasífica a resultados.

En cada fecha de presentación de información financiera, el Grupo determina si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado el valor de la inversión en la asociada. Si este fuese el caso, el Grupo calcula el importe de la pérdida por deterioro del valor como la diferencia entre el importe recuperable de la asociada y su importe en libros y reconoce el importe en la cuenta de resultados.

Las pérdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales del Grupo sólo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las pérdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacción proporcione evidencia de pérdida por deterioro del valor del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas contables del Grupo, se modificas contables de las sociedades asociadas. Las pérdidas y ganancias de dilución surgidas en inversiones en asociadas se reconocen en la cuenta de resultados.

El detalle de sociedades asociadas al 31 de diciembre de 2014 es el siguiente:

Sociedades asociadas: Sociedad y Domicilio Social	Actividad	ళ్ళార		Valor de las inversiones en asociadas (Nota 9)	Titular de la Participación	Método de Consolidación
		Directo	Indirecto	31.12.14
Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A. (RAESA) Aeropuerto de Madrid- Barajas Madrid (1)	Explotación de la restauración del Aeropuerto de Madrid-Barajas. Sociedad en proceso de liquidación	48,99		દેવેર	Aena, S.A.	Puesta en equivalencia
Aeropuertos Mexicanos del Pacifico, S.A. de CV (AMP) México DF (1)	Operador aeropuertos del Pacifico GAP.		33.33	69.687	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
Sociedad Aeroportuaria de la Costa S.A. (SACSA) Aeropuerto Rafael Núñez Cartagena de Indias - Colombia (1)	Explotación del Aeropuerto de Cartagena.	4 .	37,89	3.555	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
Aeropuertos del Caribe, S.A. (ACSA) Aeropuerto Ernesto Cortissoz Barranquilla - Colombia (1)	Explotación del Aeropuerto de Barranquilla.		40		Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
Aerocali, S.A. Alfonso Aeropuerto Bonilla Aragon Cali - Colombia (1)	Explotación del Aeropuerto de Cali.		50	4.410	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia

(1) Sociedades auditadas por otros auditores

Sociedades asociadas: Sociedad y	Actividad		%	Valor de las inversiones en asociadas	Titular de la Participación	Método de Consolidación
Domicilio		Directo	Indirecto	31.12.13
Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A. (RAESA) Aeropuerto de Madrid-Barajas Madrid (1)	de la Explotación del restauración de Aeropuerto Madrid-Barajas. Sociedad en proceso de liquidación	48,99		ટેવેદ	Aena, S.A.	Puesta en equivalencia
Aeropuertos Mexicanos del Pacífico, S.A. de CV (AMP) México DF (1)	Operador aeropuertos del Pacifico GAP.		33,33	49.667	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
Sociedad Aeroportuaria de Costa S.A. la (SACSA) Aeropuerto Rafael Núñez Cartagena de Indias - Colombia (1)	Explotación Aeropuerto de Cartagena.		37,89	3.422	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
Aeropuertos del Caribe, S.A. (ACSA) Aeropuerto Ernesto Cortissoz Barranquilla Colombia (1)	Explotación Aeropuerto de Barranquilla.		40		Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
Aerocali, S.A. Aeropuerto Alfonso Bonilla Aragón Colombia Call - (1)	Explotacion del Aeropuerto de Cali.		33,34	2.602	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia
London Luton Airport Holdings III Limited Aeropuerto London Luton Luton Reino Unido (1)	de Tenencia participaciones en la sociedad que ostenta la licencia de explotación a de Aeropuerto de Luton		40	44.529	Aena Desarrollo Internacional, S.A.	Puesta en equivalencia

El detalle de sociedades asociadas al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 ninguna de las sociedades asociadas cotiza en bolsa.

El 29 de mayo de 2014 la sociedad dependiente Aena Desarrollo Internacional, S.A. efectuó la compra de 63 miles de acciones ordinarias de Aerocali, S.A. Con esta adquisición el Grupo pasa a tener el 50% de participación sobre esta empresa. El importe pagado por esta adquisición asciende a 2.036 miles de euros. De acuerdo con el análisis efectuado por la Dirección del Grupo, con esta adquisición no se pasaría a tener control de la participada al existir control conjunto, por lo que en el ejercicio 2014 se continúa registrando por el método de puesta en el cambio en el porcentaje de participación desde la adquisición de las nuevas acciones.

Con fecha 24 de febrero del 2006, Grupo Aeroportuario del Pacifico, S.A. (compañía participada por AMP) comenzó a cotizar en la bolsa de México y de Nueva York a través de una OPV realizada por el Gobierno Mexicano (propietario anterior del 85% restante del capital). Adicionalmente, Aeropuertos Mexicanos del Pacífico adquirió en la Bolsa un 2,296% de Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A. por importe de 286.297.895 pesos mexicanos (MXN), hasta alcanzar el 17,296% de su capital. En el mayo de 2008 se adquirieron en la bolsa 640.000 acciones por un importe de 26.229.376 pesos mexicanos (MXN), un 0,11396%, alcanzando un 17,40996% de Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A. El precio medio de adquisición de las acciones que Aeropuertos Mexicanos del Pacífico posee de Grupo Aeroportuario del Pacífico asciende a 23,12 pesos mexicanos (MXN), mientras que el valor de la cotización a 31 de diciembre de 2014 fue de 92,72 pesos mexicanos (MXN) (2013: 69,80 pesos mexicanos (MXN).

El 22 de mayo de 2014 en Asamblea General de Accionistas de la empresa participada Aeropuertos Mexicanos del Pacifico, S.A.P.I. de C.V. se aprobó la reducción del capital en su parte variable por 75.000 miles de acciones (2.378.350 miles de pesos mexicanos). Como consecuencia de esta operación el Grupo ha reconocido una entrada de caja por 1.410 miles de euros, ha reducido la participación en la asociada en 1.369 miles de euros y ha registrado en patrimonio la diferencia como consecuencia de esta operación no ha generado cambios en el porcentaie de participación.

Asimismo el Grupo estima el importe recuperable de dicha inversión en AMP como el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la misma, teniendo en cuenta las estimaciones contenidas en el Plan de Negocio preparado por el Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (GAP), principal activo de AMP, así como los ingresos derivados de las contratos de gestión entre ambas sociedades. Aplicando unas tasas de descuento acordes con la experiencia histórica reciente se obtiene un importe recuperable que supera el coste registrado por el Grupo. Éste ha realizado, en los ejercicios 2014 y 2013, un análisis de sensibilidad del importe recuperable en función de cambios en las principales hipótesis y ha comparado el resultado obtenido con los importes de transacciones recientes de compraventa de aeropuertos. En base a todo ello, la Dirección del Grupo considera que el importe recuperable calculado, a 31 de diciembre de 2014 y 2013, es superior el coste de adquisición de la mencionada inversión en AMP.

En cumplimiento del articulo 155 de la Ley de Sociedades de Capital, el Grupo ha notificado a todas estas sociedades que, por sí misma o por medio de otra sociedad filial, posee más del 10 por 100 del capital.

Todas las sociedades asociadas cierran su ejercicio el 31 de diciembre.

2.3 Información financiera por segmentos

La información sobre los segmentos de explotación se presenta de acuerdo con la información interna que se suministra a la máxima autoridad en la toma de decisiones. Se ha identificado como la máxima autoridad en la toma de decisiones, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de explotación, a la función del Presidente y Consejero Delegado de la Sociedad.

El Presidente y Consejero Delegado considera el negocio desde la perspectiva de las distintas actividades de negocio del Grupo. Sobre la base de lo anterior, la máxima autoridad en la toma de decisiones analiza el negocio del Grupo en base a 3 segmentos de explotación: Aeropuertos, que incluye las actividades aeronáuticas y comerciales del Grupo, Servicios fuera de terminal, e Internacional. Dentro de Internacional se incluye la información correspondiente a LLAH III, dado que sus ingresos ordinarios, su resultado y sus activos son inferiores al 10% del los valores agregados del Grupo. En la Nota 5 de la presente memoria se refleja la información financiera detallada por segmentos.

2.4 Transacciones en moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera ("moneda funcional"). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en Euros (€), que es la moneda funcional y de presentación de Aena, S.A.

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de resultados, excepto si se difieren en el otro resultado global como las coberturas de flujos de efectivo y las coberturas de inversiones netas. Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio relativas a préstamos y efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en la cuenta de resultada en la línea de Otros ingresos/(gastos) financieros netos. El resto de pérdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan en el mismo epigrafe.

La conversión a moneda de presentación de los resultados a las que se aplica el método de puesta en equivalencia se realiza convirtiendo todos los bienes, derechos y obligaciones utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de los estados financieros consolidados y convirtiendo las partidas de resultados consolidada de cada sociedad extranjera a moneda de presentación utilizando el tipo de cambio medio anual, calculado como media aritmética de los tipos de cada uno de los doce meses del año, que no difieren significativamente del tipo a la fecha de la transacción. La diferencia entre el importe del patrimonio neto, incluido el resultado como en el punto anterior, convertido al tipo de cambio histórico, y la situación patrimonial neta que resulta de la conversión de los bienes, derechos y obligaciones, se registra, con signo positivo según corresponda, en el patrimonio neto en el epígrafe Diferencias de Conversión.

Entidades del Grupo

Los resultados y la posición financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria) cuya moneda funcional sea distinta de la moneda de presentación se convierten a la moneda de presentación como sigue:

(i) Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cierre en la fecha del balance:
(ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio medios (a menos que esta media no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y
(iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en el otro resultado global.

Los ajustes al fondo de comercio y al valor razonable que surgen en la adquisición de una entidad extranjera se consideran activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de cambio que surgen se reconocen en otro resultado global.

2.5 Inmovilizado material

El valor residual y de los activos se ajustan si es neces fecha de cada balar

Los terrenos y construcciones corresponden principalmente a la infraestructura aeroportuaria. El inmovilizado material se reconoce por su coste de adquisición o coste de producción corregido por la amortización acumulada y por las pérdidas por deterioro que haya experimentado, si las hubiera. El coste histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de los elementos de inmovilizado material.

El Grupo activa como mayor valor del inmovilizado, la estimación inicial de los costes de rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, cuando constituyan obligaciones en las que se incurre como consecuencia de utilizar el elemento.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable. El importe en libros de la parte sustituida se da de baja contablemente. El resto de gasto por reparaciones y mantenimiento se carga a la cuenta de resultados durante el ejercicio financiero en que se incurre en ellos. Los trabajos efectuados por el Grupo para su propio inmovilizado se valoran por su coste de producción, figurando como una partida de ingresos ordinarios en la cuenta de resultados.

Los terrenos no se amortización en otros elementos de inmovilizado material se calcula usando el método lineal para asignar la diferencia entre el coste de los activos y sus valores residuales durante las vidas útiles estimadas, que se indican a continuación:

0	Construcciones	12-51 años
0	Instalaciones tecnicas	4-22 años
0	Maquinaria	5-20 años
17	Otras instalaciones	6-12 años
0	Mobiliario	4-13 años
	Otro inmovilizado	5-7 años

El inmovilizado correspondiente a los aeropuertos se amortizan usando el criterio de vida util, según se especifica a continuación:

		Terminales de pasajeros y mercancias	32-40 años
	D	Obra civil aeroportuaria	25-44 años
la vida útil	1	Equipamiento terminales	4-22 años
revisan, y	0	Transporte de pasajeros entre terminales	15-50 años
sario, en la	0	Equipamiento obra civil aeroportuaria	15 años
ice.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable, su importe en libros se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8).

Las perdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos con el importe en libros de dicho inmovilizado y se reconocen en la cuenta de resultados dentro de Deterioro y resultado de enajenaciones de inmovilizado.

2.6 Activos intangibles

(a) Fondo de comercio

El fondo de comercio surge en la adquisición de dependientes y representa el exceso de la contraprestación transferida, el importe de cualquier participación no dominante en la adquirida y el valor razonable en la fecha de adquisición de cualquier participación en el patrimonio previa en la adquirida sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos. Si el total de la contraprestación transferida, la participación no dominante reconocida y la participación previamente mantenida a valor razonable es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida, en el caso de una adquisición en condiciones muy ventajosas, la diferencia se reconoce directamente en la cuenta de resultados.

A efectos de llevar a cabo las pruebas para pérdidas por deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo, o Grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera que se beneficien de la combinación. Cada unidad o Grupo de unidades a las que se asigna el fondo de comercio representa el nivel más bajo dentro de la entidad al cual se controla el fondo de comercio a efectos de gestión interna. El fondo de comercio se controla al nivel de segmento operativo.

Las revisiones de las pérdidas por deterioro del fondo de comercio se realizan anualmente o con más frecuencia si sucesos o cambios en las circunstancias indican una potencial perdida por deterioro. El importe en libros de la UGE que contiene el fondo de comercio se compara con el importe recuperable, que es el valor en uso o el valor razonable menos los costes de venta, el mayor de estos importes. Cualquier pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente como un gasto y posteriormente no se revierte.

(b) Aplicaciones informáticas

En este epigrafe se recogen los importes satisfechos en relación con la adquisición y desarrollo de programas informáticos.

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan en función de los costes incurridos para su adquisición y para poner en condiciones de uso el programa específico. Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al diseño y realización de programas informáticos que sean identificables y únicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles, cuando se cumplen las siguientes condiciones:

Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta;
· El Grupo tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo;
· El Grupo tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible;
· Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro;
· Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y
· El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.

Los costes directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los programas informáticos incluyen los gastos del personal que desarrolla dichos programas y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocen como un gasto en el que se incurren. Los desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no se reconocen posteriormente como activos intangibles.

Las Aplicaciones informáticas se amortizan durante sus vidas útiles estimadas que normalmente no superan los seis años.

Los costes asociados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto a medida que se incurre en los mismos

(c) Gastos de desarrollo

· Es probable que el proyecto vaya a ser un éxito (considerando su viabilidad técnica y comercial), de manera que dicho proyecto sea disponible para su uso o venta.
= Es probable que el proyecto generará beneficios económicos futuros, tanto en términos de ventas externas como internas.
· El Grupo tiene la intención de completar el proyecto, para usarlo o venderlo.
· El Grupo tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible.
· Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y
· Sus costes pueden estimarse de forma fiable.

En caso de que varíen las circunstancias que permitieron capitalizar un proyecto, el coste acumulado se imputa a resultados. Los gastos de desarrollo capitalizados se amortizan durante su vida útil estimada en cuatro años.

Los gastos de investigación se reconocen como gastos del ejercicio en que se incurren.

(d) Concesión adminsitrativa de LLAH III

El Acuerdo de concesión administrativa del aeropuerto de London (propiedad del Luton Borough Council) no califica como sujeto a IFRIC 12, dado que las tarifas de dicho aeropuerto no están sujetas a precios regulados. Tal acuerdo es contabilizado como un arrendamiento operativo de acuerdo a la NIC 17. El activo intangible relacionado (ver Nota 2.2) se amortiza linealmente a lo largo de su vida útil remanente. Para establecer la vida útil remanente de dicho activo intangible se ha atendido al vencimiento de dicho acuerdo de concesión administrativa (18 años).

(e) Otro inmovilizado intanqible

Como otro inmovilizado intangible el grupo activa, principalmente, los Planes Directores de los aeropuertos y los estudios asociados a los mismos, que se amortizan en un periodo de 8 años.

2.7 Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias comprenden terrenos, edificios, otras construcciones y espacios fuera de las terminales aeroportuarias en propiedad, que se mantienen para la obtención de rentas a largo plazo y no están ocupados por el Grupo. Los elementos incluidos en ese epígrafe se presentan valorados por su coste de adquisición menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Para el cálculo de la amortización de las inversiones inmobiliarias se utiliza el método lineal en función de los años de vida útil estimada para los mismos (Nota 2.5).

2.8 Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

Los activos que tienen una vida útil indefinida o los activos intangibles que no están en condiciones de poderse utilizar no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas para pérdidas por deterioro del valor. El Inmovilizado material y los Activos intangibles que están sujetos a amortización se someten a revisiones para pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro de valor por el importe en libros del activo que excede de su importe recuperable. El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso.

A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separadoras de efectivo). La Direccion de la Sociedad ha identificado las unidades generadoras de efectivo en los activos individuales que componen el segmento de Servicios fuera de terminal (que se compone principalmente de cada uno de los activos inmobiliarios del Grupo y de los aparcamientos

considerados en su conjunto), en las inversiones financieras que componen principalmente el segmento de lnternacional (relacionadas en la nota 2.2) y en la red de aeropuertos para el segmento de Aeropuertos (que se compone de la infraestructura afecta a la actividad aeronáutica y de los espacios comerciales incluidos en ella).

Durante los periodos presentados en estas Cuentas anuales consolidadas, la determinación de las unidades generadoras de efectivo se ha visto influenciada por la regulación aplicable en cada periodo y por los mecanismos de establecimiento de las prestaciones patrimoniales asociadas a los activos incluidos en dichas unidades generadoras de efectivo.

Los aeropuertos individualmente no tienen independencia en la gestión de ingresos al ser la gestión conjunta y las tasas calculadas en función de la globalidad de la red.
El control de la operativa aeroportuaria se realiza por parte de la Sociedad de forma conjunta.
Las tarifas que recibe la Sociedad por la realización de su actividad son calculadas teniendo la totalidad de las actividades que realiza la Sociedad y buscan un equilibrio presupuestario de forma que la rentabilidad de los ingresos comerciales, generan una disminución en las tarifas aeronauticas siendo los beneficiados los usuarios de las infraestructuras aeroportuarias, de acuerdo con lo establecido en el RD Ley 20/2012.
Por último, el marco regulatorio en la ley 1/2011 establece que las tarifas sean calculadas en función de la globalidad de la red permitiendo la recuperación de los costes de la Red en su conjunto y no a nivel de aeropuertos individualmente.

En relación con la unidad generadora de efectivo de los aparcamientos dentro de Servicios Fuera de Terminal, la Sociedad los ha considerado también como una red en su conjunto, teniendo en cuenta toda la normativa aplicable y las razones consideradas para la red de aeropuertos, principalmente por los siguientes motivos:

Los ingresos generados por la red de aparcamientos son intimamente de la actividad aeroportuaria, toda vez que no pueden operarse con independencia del resto de activos integrantes de la Red, por lo que la recuperación de dichos activos se considera también en su conjunto, considerando la actividad de los aparcamientos como accesoria con respecto a la actividad aeroportuaria.
La gestión que se lleva a cabo de los aparcamientos se realiza en consideración del conjunto de ellos, por la interdependencia con los activos aeroportuarios y por la naturaleza de servicio obligatorio que se debe prestar en relación con la actividad aeroportuaria. En este sentido, cabe indicar que la Dirección de la Sociedad evalúa la suficiencia de las infraestructuras en los aeropuertos en función del tráfico y al ser los aparcamientos parte del servicio aeroportuario, las decisiones de inversión, gestión y operaciones tomadas considerando el tráfico de viajeros.
La fijación de los precios de los aparcamientos se basa en las características descritas anteriormente, por lo tanto dichos precios son asimilables a precios fijados atendiendo a parámetros de servicios públicos, por lo que los aparcamientos deberán considerarse en su conjunto y no de forma separada, ya que su existencia está condicionada a la existencia de los activos aeroportuarios en su conjunto.
El servicio de aparcamiento es considerado como un servicio público obligatorio para la prestación del servicio aeroportuario de acuerdo con la normativa de Ordenación de los aeropuertos de interés general y sus zonas de servicios.

La Dirección prepara anualmente un plan de negocio abarcando generalmente un espacio temporal de cinco ejercicios, incluido el ejercicio en curso. Los principales componentes de dicho plan, que es la base del test de deterioro, son los siguientes:
- Proyecciones de resultados.
- Proyecciones de inversiones y capital circulante.

· Otras variables que influyen en el cálculo del valor recuperable son:

Tipo de descuento a aplicar, entendiendo éste como la media ponderada del coste de capital, siendo las principales variables que influyen en su cálculo, el coste de los pasivos y los riesgos específicos de los activos.
Tasa de crecimiento de los flujos de caja empleada para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá del período cubierto por los presupuestos o previsiones.

Los Planes de negocio son preparados en función de las mejores estimaciones disponibles y son aprobados por el Consejo de Administración.

La posible reversión de pérdidas por deterioro de valor de activos no financieros que sufren una pérdida por deterioro se revisa en todas las fechas a las que se presenta información financiera. Cuando una pérdida por deterioro de valor revierta posteriormente, el importe en libros de la unidad generadora de efectivo se incrementa con el límite del valor contable que tendrían en ese momento los activos de la unidad de no haberse reconocido el deterioro. Dicha reversión se clasifica en la misma linea donde se clasificó originalmente la pérdida por deterioro.

Durante el ejercicio 2012 entró en vigor una normativa reguladora de las prestaciones patrimoniales adicional, el Real Decreto Ley 20/2012 que ha realizaciones a la determinación de las prestaciones patrimoniales. En sustancia, por efecto del Real Decreto Ley 20/2012, las prestaciones patrimoniales a partir del ejercicio 2014 se calcularán teniendo en cuenta solamente un porcentaje, decreciente hasta ser cero en el año 2018, de los ingresos y de los gastos afectos a la actividad comercial en los terminales.

Por otra parte, según se indica en la Nota 1, con fecha 5 de julio de 2014, en el Real Decreto-ley 8/2014 se establece la integridad de la red de aeropuertos en cuanto que su pervivencia asegura la movilidad de los ciudadanos y la conesión económica, social y territorial, en términos de accesibilidad, suficiencia, idoneidad, sostenibilidad. Se establece el marco al que quedan sujetos los seroportuarios básicos y las características y condiciones que dicha red debe ostentar para garantizar los objetivos de interés general. Así, se prohibe el cierre o la enajenación, total o parcial, de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras necesarias para mantener la prestación de servicios aeroportuarios, salvo autorización del Consejo de Ministerio de Fomento, que sólo podrá concederse si no afecta a los obietivos de interés general que debe garantizar dicha red v siempre que no comprometa su sostenibilidad; la ausencia de dicha autorización se anuda a la sanción de nulidad de pleno derecho, todo ello como garantía del mantenimiento integro de la red aeroportuaria estatal; se definen las tarifas a sus elementos esenciales, los servicios aeroportuarios básicos y el marco para determinar los estándares mínimos de calidad, capacidad y condiciones de prestación de los servicios e inversiones requeridas para su cumplimiento, así como las condiciones para la recuperación de los costes derivados de la provisión de estos servicios aeroportuarios básicos.

Si bien dichas normativas no han tenido impacto sobre la determinación de las unidades generadoras de efectivo en los ejercicios 2014 y 2013, en adelante la determinación de las unidades generadoras de efectivo se podría ver afectada por esta normativa, de acuerdo con los criterios establecidos para el cálculo de las prestaciones patrimoniales.

2.9 Costes por intereses

Los costes por intereses incurridos para la construcción de cualificado se capitalizan durante el período de tiempo necesario para completar y preparar el activo para el uso pretendido. El resto de costes por intereses se llevan a gastos del eiercicio en que se incurren.

2.10 Activos financieros

El Grupo clasífica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar y activos financieros disponibles para la venta. La clasíficación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Dirección determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial.

Las adquisiciones y enajenaciones habituales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a adquirir o vender el activo.

Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan, y presentan por un neto en el balance, cuando existe un derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos, y el Grupo tiene la intención de liquidar por el neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. Durante los ejercicios 2014 y 2013 no se han compensado activos y pasivos financieros por no cumplirse los requisitos para ello.

(a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para su negociación. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo. Los derivados también se clasifican como mantenidos para su negociación a menos que se designen como instrumentos de cobertura. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes si se espera que se van a liguidar en doce meses, en caso contrario, se clasifican como no corrientes.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente y posteriormente a valor razonable, sin incluir los costes de transacción, que se cargan a la cuenta de resultados. Las ganancias o pérdidas procedentes de cambios en el valor razonable de la categoría de Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se presentan en la cuenta de otro de Otros ingresos / (gastos) financieros - netos en el período en que se originaron.

(b) Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos de más de 12 meses a partir de la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas a cobrar del Grupo comprenden las partidas del balance de Clientes y otras cuentas a cobrar y Efectivo y equivalentes al efectivo en el balance (Notas 2.13 y 2.14).

Las inversiones en Préstamos y cuentas a cobrar se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costes de la transacción. Los préstamos y cuentas a cobrar se registran posteriormente a su reconocimiento inicial por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. Los intereses calculados usando el método del tipo de interés efectivo se reconocen en la cuenta de resultados en el epigrafe de Ingresos financieros.

El Grupo evalúa en la fecha de cada balance si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro. Un activo financiero o un grupo de activos financieros está deteriorado, y se incurre en una pérdida por deterioro del valor, si, y solo si, existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento (o eventos) causante de la pérdida tenga un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros, que pueda ser estimado con fiabilidad.

Entre la evidencia de pérdida por deterioro del valor se incluyen indicaciones de que los deudores o un grupo de deudores está experimentando dificultades financieras importantes, impagos o retrasos en el pago de los intereses o el principal, la probabilidad de que entrarán en una situación concursal o en cualquier otra situación de reorganización financiera, y cuando datos observables indican que existe una disminución susceptible de valoración en los flujos futuros de efectivo estimados, tales como cambios en las condiciones de pago o en las condiciones económicas que se correlacionan con impagos.

Para la categoría de Préstamos y cuentas a cobrar, el importe de la pérdida se valora como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados (sin tener en cuenta las pérdidas de crédito futuras en las que no se haya incurrido) descontado al tipo de interés efectivo original del activo financiero. El importe en libros del activo se reduce y el importe de la pérdida se reconoce en la cuenta de resultada.

Si en un periodo posterior, el importe de la pérdida por deterioro del valor disminuye, y el descenso se puede atribuir objetivamente a un evento ocurrido después de que el deterioro se haya reconocido (como una mejora en la calidad crediticia del deudor), la reversión del deterioro reconocido previamente se reconocerá en la cuenta de resultados consolidada.

(c) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no-derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no corrientes a menos que su vencimiento sea dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de balance o que la Dirección pretenda enajenar la inversión en dicho periodo.

Las inversiones en Activos financieros disponibles para la venta se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costes de la transacción.

Los activos financieros disponibles para la venta se contabilizan posteriormente por su valor razonable, reconociendo los cambios en el valor razonable en el Otro resultado global, siempre que sea posible determinar de forma fiable el mencionado valor razonable. En caso contrario, se registran por su coste menos pérdidas por deterioro del valor.

Cuando los activos financieros clasificados como Activos financieros disponibles para la venta se venden o deterioran, los ajustes en el valor razonable acumulados reconocidos en el Otro resultado global se incluyen en la cuenta de resultados como Otros ingresos/(gastos) financieros netos. Los dividendos de instrumentos de patrimonio neto disponibles para la venta se reconocen en la cuenta de resultados dentro del epigrafe de "Ingresos financieros" cuando se establece el derecho del Grupo a recibir estos pagos.

El Grupo evalúa al final de cada periodo contable si hay evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros clasificados en esta categoría se ha deteriorado. En el caso de inversiones financieras en instrumentos de patrimonio clasificadas como Activos financieros disponibles para la venta, un descenso significativo o prolongado en el valor razonable del instrumento por debajo de su coste, se considera evidencia de que el activo se ha deteriorado. Si existe este tipo de evidencia para los activos financieros disponibles para la venta, la pérdida acumulada – valorada como la diferencia entre el coste de adquisición y el valor razonable corriente, menos cualquier pérdida por deterioro de ese activo financiero previamente reconocida en resultados- se elimina del patrimonio neto y se reconoce en resultados. Las pérdidas por deterioro reconocidas en la cuenta de resultados consolidada por instrumentos de patrimonio neto no se revierten en la cuenta de resultada. Si, en un periodo posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como disponible para la venta aumenta y el incremento puede atribuirse objetivamente a un evento acaecido después de que la pérdida por deterioro se reconociera en el resultado, la pérdida por deterioro se revertirá en la cuenta de resultados consolidada.

2.11 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados para la cobertura, fundamentalmente, de las variaciones en los tipos de interés. Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha en que se firma el contrato. Con posterioridad al reconocimiento inicial, se vuelven a su valor razonable. El método para reconocer la pérdida o ganancia resultante de las variaciones de valor razonable depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es así, de la naturaleza del elemento que está cubriendo. El Grupo designa determinados derivados como coberturas de un riesgo concreto asociado a un activo o pasivo reconocido o a una transacción prevista altamente probable (cobertura de flujos de efectivo).

El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y los elementos cubiertos, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura.

El Grupo también documenta su evaluación, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los fluios de efectivo de los elementos cubiertos, es decir, que es esperable que los cambios en los flujos de efectivo en el elemento cubierto se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80% al 125% respecto del elemento cubierto.

La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el Otro resultado global. La perdida o ganancia relativa a la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en la cuenta de resultados dentro de Otros ingresos/ (gastos) financieros netos.

Los importes acumulados en el patrimonio neto se reclasifican a la cuenta de resultados en que el elemento cubierto afecta al resultado. La pérdida o ganancia relativa a la parte efectiva de las permutas de tipo de interés que cubren préstamos a tipo variable se reconoce en la cuenta de resultados dentro de Otros ingresos/ (gastos) financieros netos. Sin embargo, cuando la transacción prevista que se cubre conlleva el reconocimiento de un activo no financiero, las pérdidas y ganancias anteriormente diferidas en el patrimonio neto se traspasan desde patrimonio y se incluyen en la valoración inicial del coste del activo.

Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando se dejan de cumplir los requisitos para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o pérdida acumulada en el patrimonio neto hasta ese momento permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transacción prevista se reconoce finalmente en la cuenta de resultados. Cuando se espera que la transacción prevista no se vaya finalmente a producir, la ganancia o pérdida acumulada en el patrimonio neto se traspasa inmediatamente a la cuenta de resultados dentro de Otros ingresos/(gastos) financieros netos.

2.12 Existencias

Las existencias incluyen los repuestos y materiales diversos existentes en los Almacenes Centrales y en el Depósito de Apoyo Logístico, y se valoran a su coste o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El coste se determina por el método del precio medio ponderado. El coste de adquisición se determina en base al precio histórico para los elementos identificados en los expendientes de compra. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costes variables de venta aplicables.

2.13 Cuentas comerciales a cobrar

Cuentas comerciales a cobrar son importes debidos por clientes por ventas de bienes o servicios realizadas en el curso normal de la explotación. Si se espera cobrar la deuda en un año o menos, se clasífican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos no corrientes.

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión por deterioro del valor (ver Nota 2.10(b)).

2.14 Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos, y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos bancarios se clasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente.

2.15 Capital social

Las acciones ordinarias de la Sociedad se clasifican como patrimonio neto (Nota 16).

Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos.

Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones de la Sociedad (acciones propias), la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible (neto de impuesto sobre del patrimonio neto atribuible a los tenedores de instrumentos de la Sociedad hasta su cancelación, nueva emisión o enajenación. Cuando estas acciones se vuelven a emitir posteriormente, todos los importes recibidos, netos de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible y los correspondientes efectos del impuesto sobre las ganancias, se incluye en el patribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad.

2.16 Cuentas comerciales a pagar

Las cuentas comerciales a pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han adquirido de los proveedores en el curso ordinario de la explotación. Las cuentas a pagar se clasifican como pasivo corriente si los pagos tienen vencimiento a un año o menos. En caso contrario, se presentan como pasivos no corrientes.

Las cuentas comerciales a pagar se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se valoran por su coste amortizado usando el método de tipo de interés efectivo.

Los anticipos de clientes recibidos son reconocidos a su valor razonable como pasivos bajo el epígrafe de Anticipos de clientes, para los que tienen un vencimiento superior a un año se presentan como pasivos no corrientes en el epigrafe de Otros pasivos a largo plazo.

2.17 Deuda financiera

Las deudas financieras se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costes de la transacción en los que se haya incurrido. Posteriormente, las deudas inancieras se valoran por su coste amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtención) y el valor de reconoce en la cuenta de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

Las comisiones abonadas por la obtención de líneas de crédito se reconocen como costes de la transacción de la deuda siempre que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la línea. En este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la disposición. En la medida en que no sea probable que se vaya a disponer de todo o parte de la línea de crédito, la comisión se capitalizará como un pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del crédito.

Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que se tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del estado de situación financiera consolidado.

2.18 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto por impuestos del ejercicio comprende los impuestos corrientes y diferidos. Los impuestos se reconocen en el resultado, excepto en la medida en que estos se refieran a partidas en el otro resultado global o directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto también se reconoce en el otro resultado global o directamente en patrimonio neto, respectivamente.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativasa un ejercicio. El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leves aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de balance. Las deducciones y otras ventaias fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

La dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está sujeta a interpretación, y, en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.

Los impuestos diferidos se reconocen, de acuerdo con el método de pasivo, por las diferencias que surgen entre las bases fiscales de los activos y sus importes en libros en los estados financieros consolidados. Sin embargo, los impuestos diferidos no se contabilizan si surgen del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción, distinta de una combinación de negocios, que, en el momento de la transacción, no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal. El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera serán de aplicación cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen sólo en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias que surgen en inversiones en dependientes y asociadas, excepto para aquellos pasivos por impuesto diferido para los que el Grupo pueda controlar la fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no vayan a revertir en un futuro previsible.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan si, y solo si, existe un derecho legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuesto corriente v cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales, que pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto.

La Sociedad desde el ejercicio 2011 tributa en régimen de consolidación fiscal en el perímetro de su único accionista con determinadas sociedades filiales al cumplir con las condiciones establecidas para ello.

Las sociedades que han integrado el Grupo fiscal en los ejercicios 2014 y 2013 son las siguientes:

1. La Entidad Pública Empresarial "ENAIRE"
1. Aena, S.A.
1. Aena Desarrollo Internacional, S.A.
1. Concesionaria del Aeropuerto Madrid-Barajas, S.A.
1. Concesionaria del Aeropuerto Barcelona-El Prat. S.A.

Con fecha de efectos fiscales de 1 de enero de 2015, se ha producido la salida de Aena S.A y de sus sociedades dependientes de dicho Grupo fiscal (véase Nota 35).

2.19 Prestaciones a los empleados

El Grupo mantiene compromisos laborales post-empleo (planes de pensiones) y otras por retribuciones al personal a largo plazo tanto de aportación definida como de prestación definida:

(a) Compromisos laborales a largo plazo

Planes de aportación definida

Un compromiso post- empleo de aportación definida es un compromiso bajo el cual el Grupo paga aportaciones fijas a un fondo y no tiene ninguna obligación, ni implícita, de realizar aportaciones adicionales si el fondo no posee activos suficientes para pagar a todos los empleados las prestaciones relacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente y en ejercicios anteriores. Para los compromisos de aportación definida el Grupo paga aportaciones a planes de seguros de pensiones gestionados de forma pública o privada sobre una base obligatoria, contractual o voluntaria. Una vez que se han pagado las aportaciones, el Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales.

Planes de prestación definida

Un compromiso con empleados de prestación definida es un compromiso que establece el importe de la prestación que recibirá un empleado en el momento de su jubilación, normalmente en función de uno o más factores como la edad, años de servicio y remuneración.

El pasivo reconocido en el balance respecto de los compromisos de prestación definida es el valor actual de la oblización por prestaciones definidas en la fecha del balance menos el valor razonable de los activos afectos al plan. La obligación por prestaciones definidas se calcula anualmente por actuarios independientes de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por prestaciones definidas se determina descontando los flujos de efectivo futuros estimados, utilizando los tipos de interés de los bonos corporativos de alta calidad denominados en la moneda en la que se vayan a pagar dichas prestaciones, y con vencimientos similares a los de la correspondiente obligación por prestaciones definidas.

Para los planes post-empleo, las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se reconocen en el patrimonio neto a través de otro resultado global en el que surgen. Los costes por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

Para otras prestaciones a largo plazo que no son post-empleo, los costes esperados se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de prestaciones definidas. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia, y los cambios en las hipótesis actuariales se cargan o abonan en la cuenta de resultados consolidada en el periodo en que las mismas se originan. Estas obligaciones se valoran anualmente por actuarios cualificados independientes.

Concretamente, el Grupo recoge los siguientes compromisos laborales a largo plazo:

Premios de permanencia

El artículo 138 del | Convenio Colectivo de Grupo de Empresas Aena (Entidad Pública Empresarial Aena y Aena, S.A.) establece unos premios de permanencia por los servicios efectivamente prestados durante un período de 25, 30 o más años. La Sociedad provisiona el valor actual de la mejor estimación posible de las obligaciones comprometidas a futuro, en base a un cálculo actuarial.

Las hipótesis más relevantes tenidas en cuenta para la obtención del cálculo actuarial son las siguientes:

	31-12-2014	31-12-2013
Tipo de interés técnico	1.60%	2,80%
Crecimiento salarial	2,0%	2,00%
Tabla de mortalidad	PERME 2000	PERMF 2000 NP
Sistema financiero utilizado	Capitalización individual	Capitalización individual
Método de devengo	Projected Unit Credit	Projected Unit Credit
Edad de jubilación	65 años	65 años
Tablas de invalidez	OM 77	OM 77

Premios de jubilación anticipada

El articulo 154 del I Convenio Colectivo de Grupo de Empresas Aena (Entidad Pública Empresarial Aena y Aena, S.A.) establece que todo trabajador con edad comprendida entre los 60 y los 64 años que, de conformidad con las disposiciones vigentes tenga derecho a ello podrá jubilaria y anticipada y recibirá una indemnización tal que, sumada a los derechos consolidados en el Plan de Pensiones, en el momento de la extinción del contrato, sea equivalente a cuatro mensualidades de la base de cálculo y del complemento de antigüedad para cada año que le reste para cumplir los 64, o la parte proporcional correspondiente.

Las principales hipótesis actuariales utilizadas han sido las siguientes:

	31-12-2014	31-12-2013
Tipo de interés técnico	1,70%	2,90%
Crecimiento salarial a largo plazo	3.00%	3,00%
Rentabilidad Fondo Aportación Definida	4.00%	4.00%

Tipo garantizado Mapfre Tabla de mortalidad Sistema financiero utilizado Método de devengo Edad de jubilación

3,10% PERMF 2000 NP Capitalización individual Projected Unit Credit Entre 60 y 63 años y 11 Entre 60 y 63 años y 11 meses

3,10% PERMF 2000 NP Capitalización individual Projected Unit Credit meses

Planes de pensiones

De acuerdo con el Convenio Colectivo, el Grupo debería mantener un plan de pensiones de aportación definida. Sin embargo, la Ley 22/2013 de 23 de diciembre y el Real Decreto Ley 17/2012 de 27 de diciembre, respectivamente, establecen que las empresas públicas empresariales no pueden realizar a planes de pensiones de empleado o contratos de seguro colectivo que incluyan la cobertura de jubilación, por lo que la previsión del Convenio Colectivo no ha sido aplicable en los ejercicios 2014 ni 2013. Véase nota 22 c).

Plan de pensiones London Luton LLAH 3

El grupo LLAH III mantiene un plan de pensiones de prestación definida, Plan de pensiones del Aeropuerto de London Luton ("LLAPS"), cuyos activos son poseídos y administrados por fondos separados legalmente del Grupo LLAH III (Véase nota 22d).

Las principales hipótesis actuariales utilizadas han sido las siguientes:

	31-12-2014
Tipo de interés técnico	3,75%
Inflación	3.00%
Tasa de crecimiento de la pensión	2.85%
Método de devengo	Projected Unit Credit
Edad de jubilación	65 años

Longevidad a la edad de 65 años para pensionistas actuales (años):

Hombres: 22,6
Muieres: 24.8

Longevidad a la edad de 65 años para futuros pensionistas, con edad actual de 45 años (años):

Hombres: 24.9
Mujeres: 27,1

(b) Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión del Grupo de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones en la primera de las siguiente fechas: (a) cuando el Grupo ya no puede retirar la oferta de dichas indemnizaciones; o (b) cuando la entídad reconozca los costes de una reestructuración en el ámbito de la NIC 37 y ello suponga el pago de indemnizaciones por cese. Cuando se hace una oferta para fomentar la renuncia voluntaria de los empleados, las indemnizaciones por cese se valoran en función del número de empleados que se espera que aceptará la oferta. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

Como consecuencia del Plan de Eficiencia Aeroportuaria aprobado por el Ministerio de Fomento en junio de 2012 para adecuar la oferta de servicios de 17 aeropuertos a la demanda real que se presente en cada momento y que ha conllevado a la reducción del horario operativo y la existencia de un excedente de personal. el 31 de octubre de 2012 se suscribió un Acta de Acuerdo entre la representación del Grupo de empresas AENA y los representantes de las organizaciones sindicales pertenecientes a la coordinadora sindical estatal, donde se aprueba el Plan Social de Desvinculaciones Voluntarias (PSDV) en el seno de un procedimiento de regulación de empleo.

Este plan aplicaba a los trabajadores que se encontrasen activos o en situación asimilada al momento de la firma del mencionado acuerdo, que voluntariamente deseasen adherirse a él y fuesen trabajadores fijos de la empresa y menores de 64 años al 31 de diciembre de 2012. El PSDV no era de aplicación a los trabajadores en situación de jubilación parcial y en relación con el "colectivo SE!" (Bomberos) no debían encontrarse en situación de poder acceder a la jubilación con derecho a percibir el 100% de la correspondiente pensión, en base a lo establecido en el RD 383/2008.

Al 31 de diciembre de 2012 se habían adherido al PSDV trabajadores cuyas salidas se efectuaron de forma escalonada hasta el 30 de junio de 2013. La Sociedad contrató con el BBVA Seguros una póliza para hacer frente a los pagos de las indemnizaciones correspondientes, así mismo, contrató una agencia para que facilite la reinserción laboral a los empleados (Nota 23). En el ejercicio 2013 se produjeron la totalidad de las salidas previstas en el PSDV.

2.20 Provisiones y pasivos contingentes

Las provisiones se reconocen cuando:

· el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implicita, como resultado de sucesos pasados;
es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación, y
· el importe de la provisión se haya estimado de manera fiable.

No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.

Cuando exista un número de obligaciones similares, la probabilidad de que sea necesario un flujo de salida para liquidar la obligación se determina considerando la clase de obligaciones en su conjunto. Se reconoce una provisión incluso aun cuando la probabilidad de un flujo de salida con respecto a cualquier partida incluida en la misma clase de obligaciones pueda ser pequeña.

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que sean necesarios para liguidar la obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje la valoración en el mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. El incremento en la provisión con motivo del paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.

De acuerdo a la política contable descrita en la nota 2.5, se dotan las correspondientes provisiones de naturaleza medioambiental (singularmente la Provisión para aislamientos acústicos), con contrapartida en mayor valor del inmovilizado, por el importe de la estimación inicial de los costes de rehabilitación del lugar sobre el que se asientan los elementos de inmovilizado, cuando constituyan obligaciones en las que incurre el grupo como consecuencia de utilizar dichos elementos. Igualmente, la provisión por expropiaciones recoge la mejor estimación del importe correspondiente a la diferencia entre los iustiorecios pazados en las exprogiaciones de los terrenos adouiridos en las ampliaciones de los aeropuertos y las estimaciones de los precios que el Grupo tendría que pagar, considerando que fuera probable que ciertas reclamaciones judiciales en curso sobre algunos de los justiprecios pagados tuvieran un éxito favorable para los reclamantes (ver Nota 20).

Los pasivos contingentes constituyen obligaciones posibles con terceras partes y obligaciones existentes que no son reconocidas dado que no es probable que se produzca una salida de flujos económicos requerida para cancelar dicha obligación o, en su caso, el importe no puede ser estimado razonablemente. Los pasivos contingentes no son reconocidos en el estado de situación financiera consolidado a menos que hayan sido adquiridos a título oneroso en el marco de una combinación de negocios.

2.21 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibir, y representan los importes a cobrar por los bienes vendidos, netos de descuentos, devoluciones y del impuesto sobre el valor añadido. Los ingresos ordinarios se reconocen cuando el ingreso se puede medir con fiabilidad, es probable que la entidad vaya a recibir un beneficio económico futuro y cuando se alcancen determinadas condiciones para cada una de las actividades del Grupo.

Los ingresos ordinarios se reconocen de la siguiente forma:

Las ventas de bienes se reconocen cuando una sociedad del Grupo haya entregado los productos al cliente, éste los haya aceptado y esté razonablemente asegurada la cobrabilidad de las correspondientes cuentas a cobrar.
Las ventas de servicios se reconocen en el ejercicio contable en que se prestan los servicios, por referencia a la finalización de la transacción concreta evaluada en base al servicio real proporcionado como un porcentaje del servicio total a proporcionar, cuando los ingresos y los costes del contrato de servicios, así como el grado de avance del mismo, pueden estimarse de forma fiable y es probable que las cuentas a cobrar relacionadas sean recuperables. Cuando uno o más de estos elementos de servicios no pueden estimarse de manera fiable, los ingresos por ventas de servicios se reconocen sólo hasta el límite de los costes del contrato incurridos que sea probable que se recuperarán.

La mayoría de los ingresos del Grupo provienen de los servicios aeroportuarios prestados, los cuales corresponden principalmente al uso de la infraestructura aeroportuaria por lineas aéreas y pasajeros (incluye prestaciones públicas patrimoniales y precios privados). Asimismo, la Sociedad tiene ingresos comerciales que consisten principalmente en el alquiler del espacio en las terminales aeroportuarias para tiendas, restauración y publicidad, y fuera de la terminal como lo son el alquiler de locales y terrenos, aparcamiento de vehículos y coches de alquiler.

Aeronauticos (Prestaciones públicas patrimoniales):

Utilización de las pistas de los aeropuertos civiles y de utilización conjunta y de las bases aéreas abiertas al tráfico civil por las aeronaves y la prestación de los servicios para dicha utilización, distintos de la asistencia en tierra a las aeronaves, pasajeros y mercancías.
Servicios de tránsito aéreo de aeródromo que facilite el gestor aeroportuario, sin perjuicio de que tales servicios se presten a través de los proveedores de servicios de tránsito aéreo debidamente certificados que hubieren sido contratados por aquél y designados al efecto por el Ministerio de Fomento.
Servicios de meteorología que facilite el gestor aeroportuario, sin perjuicio de que tales servicios se presten a través de los proveedores de meteorología debidamente certificados y, además, designados al efecto por el Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y Marino.
Servicios de inspección y control de pasajeros y equipajes en los recintos aeroportuarios.
Utilización, por parte de los pasajeros, de las zonas terminales no accesibles a los visitantes, así como de las facilidades aeroportuarias complementarias.
Servicios que permiten la movilidad general de los pasajeros y la asistencia necesaria a las personas con ເ movilidad reducida (PMRs) para permitirles desplazarse desde un punto de llegada al aeropuerto hasta la aeronave, o desde ésta a un punto de salida, incluyendo el embarque y desembarque.
Utilización de las zonas de estacionamiento de aeronaves habilitadas al efecto en los aeropuertos.
Utilización de las instalaciones aeroportuarias para facilitar el servicio de embarque de pasaieros a las compañías aéreas a través de pasarelas telescópicas o la simple utilización de una posición de plataforma que impida la utilización de la correspondiente pasarela a otros usuarios.
Utilización del recinto aeroportuario en las operaciones de carga y descarga de mercancias.
Utilización del recinto aeroportuario para el transporte y suministro de combustibles y lubricantes, cualquiera que sea el modo de transporte o suministro.
Utilización del recinto aeroportuario para la prestación de asistencia en tierra que no se encuentre gravado por otra contraprestación específica.

El artículo 91 del RD Ley 1/2011 establece que la Ley de Presupuestos Generales del Estado de cada año podrá modificar o actualizar las prestaciones públicas de acuerdo con los criterios definidos en el artículo 92 y se ajustará a la propuesta de la Autoridad Estatal de Supervisión tras el procedimiento de transparencia y consulta previsto en el RD Ley 1/2011.

En el RD Ley 20/2012, de 13 de julio, de medidas para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento de la competitividad en el Título VI se modifica la actualización de las prestaciones publicas par Aena Aeropuertos, S.A., al objeto de cambiar la fórmula de actualización, y en la cual los ingresos, gastos e inversiones derivados de servicios comerciales y actividades no estrictamente aeronáuticas no se incluyen a efectos de la determinación de las tarifas aeroportuarias.

No obstante de lo anterior, con objeto de suavizar el incremento de tarifas aeroportuarias, se establece que a partir del año 2014 y durante un periodo de cinco años, para la obtención de los Ingresos Regulados Requeridos, se adicionará al resultado que arroje la fórmula, los Gastos de Explotación generados por las actividades relacionadas con los precios privados de las Áreas Terminales y se deducirán así mismo, los Ingresos correspondientes a los precios privados derivados de dichas Areas Terminales, afectados ambos por el coeficiente corrector K. que está representado en el año 2014 por el 80% de los ingresos comerciales, en 2015 por el 60%, en 2016 por el 40%, en 2017 por el 20% y el 0% en el ejercicio 2018.

En el artículo 86 de la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado parael año 2014 se establece el incremento de tarifas cuya vigencia será desde el 1 de marzo de 2014, la cuantía de las prestaciones patrimoniales de carácter público de Aena Aeropuertos, S.A., establecidas en el Titulo VI, Capítulos I y II de la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea, se incrementan en el 0,9 por 100 respecto de las cuantías del 2013.

El régimen de la red de aeropuertos de interés general como servicio de interés económico general, con el objeto de garantizar la movilidad de los ciudadanos y la cohesión económica, social y territorial, para asegurar la accesibilidad, suficiencia e idoneidad de las infraestructuras aeroportuarias, la sostenibilidad económica de la red, así como la continuidad y adecuada prestación de los servicios aeroportuarios básicos. La gestión en red, por otra parte, garantiza la sostenibilidad económica de los aeropuertos integrados en ella al permitir, en condiciones de transparencia, objetividad y no discriminación, el sostenimiento de las infraestructuras deficitarias.

La Sociedad Aena Aeropuertos, S.A. pasa a denominarse Aena, S.A. y la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" pasa a denominarse ENAIRE.
Se prohibe el cierre o la enajenación, total o parcial, de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras aeroportuarias necesarias para mantener la prestación de servicios aeroportuarios, salvo autorización del Consejo de Ministros o del Secretario de Estado de Infraestructuras, Transporte y Vivienda. (Según corresponda por importe). Reglamentariamente se podrá desarrollar el procedimiento mediante el cual se instrumentaría el posible cierre o venta de cualquiera de las instalaciones o infraestructuras aeroportuarias. Dicho desarrollo reglamentario podrá contemplar asimismo las transferencias al Estado por las plusvalias generadas durante el proceso de enajenación.
Se definen los servicios aeroportuarios básicos y el marco para determinar los estándares minimos de calidad, capacidad y condiciones de prestación de los servicios e inversiones requeridas para su cumplimiento, así como las condiciones para la recuperación de los costes derivados de la provisión de estos servicios aeroportuarios básicos.
· En cuanto a los ingresos del gestor aeroportuario ligados a los servicios aeroportuarios básicos, éstos tienen naturaleza de prestaciones patrimoniales públicas. Su regulación respeta la reserva de ley en su creación por Ley 21/2003, de Seguridad Aérea, modificada por Ley 1/2011, y en la determinación de sus elementos esenciales. Los servicios aeroportuarios no esenciales, así como la gestión comercial de las infraestructuras o su explotación urbanística queda sujeta al libre mercado.
· Se introduce el Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA) adoptado por períodos quinquemales. Los planes quinquenales se contemplarán materias como tarifas, condiciones de calidad, estándares de servicios, capacidad y accesibilidad, y aspectos relativos a las inversiones.
Los ingresos del gestor aeroportuario asociados a los servicios aeroportuarios básicos estarán condicionados por el cumplimiento de un ingreso máximo anual por pasajero, cuya determinación estará basada en la recuperación de costes eficientes así reconocidos por el regulador junto con las previsiones de tráfico, y podrá ajustarse al alza o a la baja en función del desempeño en el cumplimiento de los niveles de calidad establecidos y del retraso de ejecución de las inversiones estratégicas.
Para el periodo 2015-2025 el incremento máximo de tarifas será cero. Solamente se podrán incrementar las tarífas por encima de este incremento máximo si durante el segundo DORA por causas excepcionales, tales como inversiones normativas imprevisibles e incrementase la inversión media anual por encima de los 450 millones de euros y previo acuerdo del Consejo de Ministros. Para el primer DORA, que deberá entrar en vigor como máximo en tres años desde la fecha de publicación de la Ley 8/2014, se establece que a su finalización el déficit tarifario acumulado junto con el correspondiente a años anteriores no podrá ser trasladado al siguiente DORA.
La adopción de este régimen, es necesaria para reforzar la eficiencia económica y la eficacia en la gestión de la red de aeropuertos de interés general, en orden a potenciar la actividad de transporte aéreo, y adoptar el nuevo marco jurídico con carácter previo a cualquier decisión sobre la entrada de capital privado en el capital social de Aena, S.A.

Por otro lado, la CNMC (Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia) ha publicado en fecha 17 de diciembre de 2014 una consulta publica para contar con la opinión profesional de todos aquellos agentes interesados sobre los ajustes que se deben aplicar a los costes que se imputan a las actividades comerciales y aeronáuticas de los aeropuertos de Aena. En relación con dicha consulta pública, la CNMC aportó un informe en el que se propone que un determinado porcentaje de los costes como aeronáuticos deberían considerarse como comerciales. El informe señala que con dicha metodología la base de costes regulatorios se veria disminuida en 100.1 millones de euros (un 3,7% calculado sobre los datos incluidos en la propesta realizada por Aena durante el proceso de consulta para establecimiento de 2015). Como consecuencia de la aplicación progresiva del dual till, este ajuste hubiera supuesto una variación aproximada de 40 millones de euros si se hubiese aplicado al proceso de aprobación de tarifas de 2015.

Aena ha elaborado las observaciones a dicha propuesta sobre la premisa de que el actual cálculo de las prestaciones públicas patrimoniales es acorde a la regulación vígente establecida por ley y que la asignación de costes entre las actividades reguladas y no reguladas ha sido auditada.

El Ministerio de Fomento, a través de la DGAC (Dirección General de Aviación Civil), Órgano competente para la elaboración del DORA, remitió sus observaciones discrepando de las manifestadas por la CNMC en su consulta. Entre sus conclusiones cabe destacar:

"…La propuesta de la CNMC no es compatible con el marco normativo establecido por el legislador y presenta carencias importantes para considerarla aplicable ... "

Toda esta nueva normativa regulatoria y la consulta pública de la CNMC no ha dado lugar a ningún cambio en la política de reconocimiento de ingresos de la Sociedad, que sigue sujeta a lo explicado al principio de esta Nota (ver también Nota 23 en lo relativo a Activos contingentes por déficit de tarifas).

Comercial:

Los ingresos por alquileres de espacios comerciales localizados dentro de las infraestructuras se reconocen linealmente, siempre y cuando otro criterio no refleje mejor la sustancia economica de los acuerdos de alquiler estipulados con las contrapartes. La parte contingente de los ingresos por alquileres relacionada con los niveles variables de ingresos generados por los espacios comerciales, se reconoce como ingreso en el periodo en que se devenga.

Servicios fuera de terminal:

Los ingresos por servicios fuera de terminal corresponden a la gestión de aparcamientos, alquiler de terrenos, almacenes y hangares, y gestión y explotación de los centros de carga. Los ingresos por contratos de arrendamiento se reconocen linealmente sobre la base de los acuerdos de alquiler estipulados con las contrapartes. La parte condicional de los cobros por alquileres, se reconocen como ingreso en el periodo en que se devengan. Los ingresos por aparcamientos se reconocen en la medida que los servicios son prestados.

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando un préstamo o una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, se reduce el importe en libros a su importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, llevando el descuento como menor ingreso por intereses. Los intereses de prestamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen cuando se cobra el efectivo o sobre la base de recuperación del coste cuando las condiciones están garantizadas.
· Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.

2.22 Arrendamientos

Los arrendamientos de inmovilizado material en los que el Grupo es el arrendatario y tiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se reconocen, al inicio del arrendamiento, por el menor valor entre el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento. Cada pago por el arrendamiento se distribuye entre el pasivo y la carga financiera. Las correspondientes por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en cuentas a pagar a largo plazo. La parte correspondiente a los intereses de la carga financiera se carga a la cuenta de resultados durante el periodo del arrendamiento de forma una tasa de interés períodica constante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada periodo. En caso de que exista certeza razonable de que el arrendatario obtendrá la propiedad al finalizar el plazo del arrendamiento, el período de amortización será la vida útil del activo; en otro caso, el inmovilizado material adquirido mediante arrendamiento financiero se amortiza durante el periodo menor entre la vida útil del activo y el periodo del arrendamiento.

Los arrendamientos en los que el Grupo es el arrendatario y no conserva una parte significativa de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

Cuando el Grupo arrienda a terceros activos bajo acuerdos de arrendamiento operativo, el activo se incluye en el balance según la naturaleza del activo. El ingreso por el arrendamiento se reconoce durante la vigencia del alquiler de manera lineal.

2.23 Subvenciones oficiales

Las subvenciones de capital no reintegrables se reconocen por su valor razonable cuando se considera que existe seguridad razonable de que la subvención se cobrará y que se cumplirán adecuadamente las condiciones previstas al otorgarlas por el organismo competente.

Las subvenciones de explotación se difieren y se reconocen en otros ingresos de explotación de la cuenta de resultados durante el período necesario para correlacionarlas con los costes que pretenden compensar.

Las subvenciones oficiales relacionadas con la adquisición de inmovilizado material se incluyen en pasivos no corrientes como subvenciones oficiales diferidas y se abonan a la cuenta de resultados según el método lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes activos.

2.24 Acuerdos de concesión de servicios

Los acuerdos de concesión de servicios son acuerdos público-privados en los que el sector público controla o regula a qué servicios debe el concesionario destinar la infraestructura, a quién debe prestar dichos servicios, y a qué precio; y en los que controla contractualmente toda participación residual significativa en la infraestructura al término de la vigencia del acuerdo. Las infraestructuras contabilizadas por el Grupo como concesiones se refieren a los helipuertos de Ceuta y Algeciras. El período de duración de las dos concesiones es de 30 años y 25 años, respectivamente, finalizando en 2033 y 2034, respectivamente.

La infraestructura utilizada en una concesión puede clasificarse como un activo intangible o un activo financiero, dependiendo de la naturaleza de los derechos de pago establecidos en el acuerdo.

El Grupo reconoce un activo intangible en la medida en que tiene derecho a cobrar a los clientes finales para el uso de la infraestructura. Dicho activo intangible está sujeto a la política contable descrita en la Nota 2.6 y se amortizan linealmente durante la vida de la concesión.

Los acuerdos concesionales arriba mencionados se han clasificado como activos intangibles no existiendo acuerdos concesionales que califican como activos financieros.

Los criterios contables más significativos aplicados por el Grupo en relación con los acuerdos de servicios son los siguientes:

· los ingresos ordinarios por las tarifas recibidas de los usuarios de la infraestructura se reconocen en cada periodo;
· los gastos operativos y de mantenimiento que no representan una ampliación de la vida útil de los activos se cargan a la cuenta de resultados en el ejercicio en que se producen;
· los activos intangibles se amortizan de manear lineal durante la vida de la concesión;
los gastos financieros devengados durante el periodo de construcción del activo se capitalizan como mayor valor del activos y se reconocen como gastos posteriormente a la puesta en explotación del activo;
el coste total de construcción o de adquisición se reconoce como activo intangible y los beneficios atribuidos a la fase de construcción de la infraestructura se reconocen mediante el método del porcentaje de realización, con base en el valor razonable asignado a la fase de construcción y la fase de concesión.

2.25 Actividades con incidencia en el medio ambiente

Se considera actividad medioambier operación cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.

En este sentido, las inversiones de actividades medioambientales se valoran a su coste de adquisición y se activan como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren.

Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas. Iltigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización.

2.26 Explotaciones conjuntas

La Sociedad mantiene intereses en activos controlados conjuntamente con el Ministerio de Defensa para la explotación de Bases Aéreas Abiertas al Tráfico Civil (BAATC) a través de un Convenio con el Ministerio de Defensa que establece las claves de reparto y los criterios de compensación por la utilización de las BAATC de Villanubla, León, Albacete, Matacán, Talavera, San Javier y el Aeródromo de utilización conjunta de Zaragoza por aeronaves civiles. Este Convenio se fundamenta en la aplicación del Real Decreto 1167/1995, de 7 de julio, sobre el régimen de uso de los aeródromos utilizados conjuntamente por una base aérea y un aeropuerto y de las bases aéreas abiertas al tráfico civil.

Los intereses del Grupo en estos activos se reconocen por su porción de los activos controlados de forma conjunta, clasificados de acuerdo con su naturaleza, cualquier pasivo en que haya incurrido; su parte de los gue haya incurrido conjuntamente con los otros participes, en relación con el negocio coniunto; cualquier ingreso por venta o uso de su parte en la producción del negocio con su porción de cualquier gasto en que haya incurrido el negocio conjunto, y cualquier gasto en que haya incurrido en relación con su participación en el negocio conjunto.

Puesto que los activos, pasivos, gastos e ingresos del negocio conjunto ya se encuentran reconocidos en los estados financieros de la Sociedad, no son precisos ajustes ni otros procedimientos de consolidación con respecto a esas partidas, al elaborar y presentar los estados financieros consolidados.

Las Bases Abiertas al Tráfico Civil incluidas en el convenio con el Ministerio de Defensa son las de Villanubla. León, Albacete, Matacán, Talaver y el Aeródromo de utilización conjunta de Zaragoza por aeronaves civiles. Este Convenio se fundamenta en la aplicación del Real Decreto 1167/1995, de 7 de julio, sobre el régimen de uso de los aeródromos utilizados conjuntamente por una base aérea y un aeropuerto y de las bases abiertas al tráfico civil. Este Convenio tenía una duración inicial de 5 años con prorrogas anuales y vinculadas a la vigencia del RD 1167/1995 de cualquier disposición posterior que dé cabida a la continuidad del mismo.

2.27 Comparación de la información

En cumplimiento con la normativa vigente se presentan a efectos comparativos, las cifras correspondientes a los ejercicios terminados a 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Las cifras en las Cuentas anuales consolidadas se expresan en miles de euros, salvo indicación en contrario.

3 Gestión del riesgo financiero

3.1 Factores de riesgo financiero

La operativa del Grupo Aena expone al mismo a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de valor razonable por tipo de interés), riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. En casos muy limitados, el Grupo emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

El Consejo de Administración proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para areas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de inquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

Existe un contrato de reconocimiento de deuda financiera entre Aena S.A. y su matriz, con origen en la Aportación no dineraria que dio lugar a la creación de Aena Aeropuertos S.A. (véase Nota 1), por el cual se asumió inicialmente el 94,9% de la Deuda bancaria de la matriz.Con fecha 29 de julio de 2014 dicho contrato ha sido novado según se explica en el apartado c) de esta nota.

No existen cambios significativos en la gestión del riesgo financiero al 31 de diciembre de 2014, en comparación con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013.

A continuación se indican los principales riesgos de carácter financiero:

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad está expuesta a fluctuaciones de tipo de cambio que pueden afectar a sus ventas, resultados, fondos propios y flujos de caja, derivados fundamentalmente de:

Inversiones en países extranjeros (principalmente en Reino Unido, México, y Colombia) (véase Nota 2.2).
Operaciones realizadas por empresas asociadas y otras partes vinculadas que desarrollan su actividad en países cuya moneda es distinta del euro (principalmente en México, Colombia y Reino Unido) (Nota 9).

El riesgo de tipo de cambio sobre los activos netos de las operaciones en el extranjero del Grupo se gestiona, principalmente, mediante recursos denominados en las correspondientes monedas extranjeras. Adicionalmente, Aena Desarrollo Internacional, S.A. sigue regularmente la evolución del tipo de cambio y estudiará en su caso, la contratación de coberturas que eviten la fluctuación de la libra versus el euro.

(ii) Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de la deuda financiera. Los préstamos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen al Grupo a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

El objetivo del Grupo en la gestión de tipo de interés es la optimización del gasto financiero dentro de los límites de riesgo establecidos, siendo las variables de riesgo el Euribor a tres meses, principal referencia para la deuda a largo plazo.

Adicionalmente, se calcula el valor del riesgo de gasto financiero para el horizonte temporal de las proyecciones y se establecen escenarios de evolución de tipos para el período considerado.

Los gastos financieros se deben principalmente a la deuda financiera reconocida con la empresa matriz. Así mismo, la empresa matriz tiene contratadas, para un número muy limitado de préstamos, operaciones de cobertura de tipos de interés que son transferidas a la Sociedad, según se describe en la Nota 12. El 95,23% del coste de dichos derivados se está imputando a la Sociedad, dado que Aena responde frente a la matriz de dicha proporción de algunos préstamos.

Con relación a los préstamos a tipo revisable, la Sociedad ha modificado el régimen de tipo para aquellos préstamos susceptibles de ser revisados en 2014. El importe total revisado asciende a 411.791 miles de Euros y se han cambiado a régimen fijo a vencimiento a un tipo medio de 1,93%.

A 31 de diciembre de 2014, si el tipo de interés de los préstamos a tipo variable se hubiera incrementado o hubiera disminuido en 20 puntos básicos, manteniéndose el resto de las variables constantes, el beneficio antes de impuestos del año habría sido 10.072 miles de euros menor y 10.072 miles de euros mayor, respectivamente (2013: 10.786 miles de euros mayor y 10.786miles de euros menor, respectivamente). No obstante, el Marco Regulatorio establecido por la Ley 1/2011 de 4 de marzo, por la que se establece el Programa Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil y se modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea (véase Notas 2.8 y 2.21) establece un sistema de actualización de tarifas que protege a Aena, por la parte regulada, frente a incrementos de los costes de financiación, toda vez que posibilita la recuperación de sus costes de capital, vía la remuneración de la base de activos, según legislación vigente.

En lo relativo a la Deuda correspondiente a la participada LLAH III, el Grupo ha realizado un análisis de sensibilidad en relación con las posibles fluctuaciones de los tipos de interés que pudieran ocurrir, considerándose por parte de los Administradores del Grupo en base a este análisis que las variaciones que eventualmente se pudieran poner de manifiesto en éstos no supondrían un efecto significativo en el "Patrimonio neto" de la Sociedad,teniendo en cuenta que dicha participada tiene contratadas operaciones de cobertura de interés (véase Nota 12).

(b) Riesqo de crédito

El riesgo de crédito del Grupo se origina por el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, los instrumentos financieros derivados y depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al crédito de las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones acordadas.

El 5 de marzo de 2011 se publica en el BOE la Ley 1/2011 de 4 de marzo, por la que se modifica la Ley 21/2003 de 7 de julio, de Seguridad Aérea, por la que se aprueba que para la gestión, liquidación y el cobro de todas las prestaciones patrimoniales de carácter público de Aena Aeropuertos, S.A. o sus filiales podrán utilizar para la efectividad del cobro la via de apremio, cuya gestión se realizará por los órganos de recaudación de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.

No se han excedido los limites de crédito durante el ejercicio, y la dirección no espera ninguna pérdida no provisionada por el incumplimiento de estas contrapartes.

(c) Riesgo de liquidez

Las principales variables de riesgo son: limitaciones en los mercados de financiación, incremento de la inversión prevista y reducción de la generación de cash-flow.

La política de riesgo de crédito y la operativa de la Sociedad en su sector conduce a períodos medios de cobro muy favorables. Adicionalmente, la Sociedad ha acometido una reducción sustancial de costes y de necesidades de inversiones a realizar en los próximos años, que han tenido un efecto positivo en la generación de caja de la Sociedad. Aunque al 31 de diciembre de 2014 el Grupo presenta un fondo de maniobra negativo de 1.053.732 miles de euros (2013: 1.288.749miles de euros), tiene un beneficio después de impuestos de 478.618 miles de euros (2013: 596.655miles de euros de beneficio), y no se considera que exista un riesgo para hacer frente a sus compromisos en el corto plazo dados los flujos de caja operativos que han permitido una reducción del fondo de maniobra negativo en los últimos ejercicios y que la Sociedad prevé que sigan siendo positivos en el corto plazo. En estas circunstancias, los Administradores de la Sociedad consideran que no existirán problemas para satisfacer los compromisos de pago.

Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no dispone de ninguna línea de crédito. La participada LLAH III dispone de 58,5 millones de libras esterlinas en líneas de crédito no dispuestas.

En la tabla que se muestra a continuación se incluye un análisis de los pasivos financieros vinculados al Grupo y los pasivos financieros relacionados con el préstamo con ENAIRE, agrupados según fechas de vencimiento, considerando el periodo restante desde la fecha de balance hasta su fecha de vencimiento contractual. Los pasivos financieros con instrumentos derivados se incluyen en el análisis si sus vencimientos contractualesson esenciales para la comprensión del calendario de los flujos de efectivo.

2015	2016	2017	2011:3	2019	Sigulente:	Total
1.055 1.08	1.190.488	866.393	787.995	689.755	5.934.279	10.524.038
48.347						48.347
8.956	334	ਤੇਤੇਤ	281 114			290.757
2.334	2.547	2.012	2.050	2.090	18.605	29.638
				4	58.976	58.976
455						ને નેને
37.664	1.579	4.307	2.263	5.157	34.486	85.456

310.530						310.530
191.619	170.601	150.400	135.149	120.989	603 118	1.371.876
11.645	12.437	13.141	13.875			51.099
4.948	4.948	4.948	4.948	4.948	19.791	44.531

Al 31 de diciembre 2013	2014	2015	2016	2017	2018	Siguientes	Total
Préstamo con la Sociedad ultima (Nota33.e)							1.018.474 1.048.536 1.133.767 811.375 733.260 6.580.279 11.325.691
Otras deudas con la Sociedad ultima (Nota33.e)	73.306		4				73.306
Préstamos con entidades de crédito (Nota 20)	2.701	334	333	333		a	3.701
Pasivos por arrendamientos financieros (Nota 29.c)	516	545	572				1.633
Otros pasivos financieros (Nota 20)	71.431				4	3.257	74.688
Cuentas comerciales a pagar y otras cuentas a pagar
(excluyendo anticipos de clientes) (Nota 19)	398.729						398.729
Intereses (*)	231.334	191.606		170.580 150.371	135.116	723.912	1.602.919

(*) Cálculo estimado de los intereses sobre la deuda media anual con ENAIRE de cada período calculado con el tipo de interés medio del período enero- diciembre de 2014.

3.2 Gestión del capital

Los objetivos del Grupo a la hora de gestionar capital son salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como un negocio en marcha y así poder proporcionar rendimiento al accionista y mantener una estructura de capital óptima para reducir el coste de capital.

El Grupo hace un seguimiento de la estructura de capital en base al índice de endeudamiento. Este índice se calcula según los ratios definidos en los contratos de financiación (ver Nota 20).

Los ratios de endeudamiento a 31 de diciembre de 2014 y 2013son los siguientes:

	2014	2013
Deuda financiera netas/ "covenants"/EBITDA según "covenants"	5,6x	6.9 X

La variación en el ratio de endeudamiento responde al efecto agregado de la mejora del EBITDA derivada de la contención y ahorro del gasto, así como de una mejora de los ingresos como consecuencia del tráfico aéreo, y de la amortización de deuda con la Sociedad última conforme al calendario de amisma.

3.3 Estimación del valor razonable

La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros que se valoran a valor razonable, clasificados por método de valoración. Los distintos niveles se han definido como sigue:

· Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos (Nivel 1).
· Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios) (Nivel 2).
· Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables) (Nivel 3).

La siguiente tabla presenta los pasivos del Grupo valorados a valor razonable a 31 de diciembre de 2014.

	Nive 2	Saldo total
Pasivos
Derivados (Nota 12)	10.989	10.989
Total pasivos	10.989	10.989

La siguiente tabla presenta los pasivos del Grupo valorados a valor razonable a 31 de diciembre de 2013.

	Nive 2	Saldo total
Pasivos
Derivados (Nota 12)	9.306	9.306
Total pasivos	9.306	9.306

No se han producido transferencias entre los instrumentos financieros de Nivel 2 durante el ejercicio.

a) Instrumentos financieros en Nivel 1:

El valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se basa en los precios de cotización de mercado en la fecha de balance. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponíbles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. No existen instrumentos financieros en el Nivel 1 en ninguna de las fechas.

Instrumentos financieros en Nivel 2: h)

El valor razonable de los instrumentos que no cotizan en un mercado activo (por, ejemplo, derivados del mercado no oficial) se determina usando técnicas de valoración. Las técnicas de valoración maximizan el uso de datos observables de mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de las entidades. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos financieros que se incluyen en el Nivel 2 son los erivados de tipo de interés (swaps) para cubrir los préstamos a tipo variable y el de tipo de cambio.

Si uno o más datos de los significativos no se basan en datos de mercado observables, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Las técnicas específicas de valoración de instrumentos financieros incluyen:

· Precios de cotización de mercado o precios establecidos por intermediarios financieros para instrumentos similares.
· El valor razonable de permutas de tipo de interés se calcula como el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados basados en curvas de tipos de interés estimadas.
· El valor actual de los futuros de moneda extranjera se determina usando los tipos de cambio a futuro a la fecha de balance, descontándose el importe resultante a su valor actual.
· Otras técnicas, como el análisis de los flujos de efectivos descontados, se usan para analizar el valor razonable del resto de instrumentos financieros.

4 Estimaciones y juicios contables

La preparación de las Cuentas anuales consolidadas bajo NIF requiere la realización de asunciones que tienen un impacto sobre el importe reconocido de los activos, pasivos, gastos y desgloses con ellos relacionados. Las estimaciones y las hipótesis realizadas se basan, entre otros, en la experiencia histórica u otros hechos considerados razonables bajo los hechos y circunstancias considerados a la fecha de los cuales representa la base de juicio sobre el valor contable de los activos y pasivos no determinables de otra manera de forma inmediata. Los resultados reales podrían resultar diferentes de los estimados.

La comprensión de las políticas contables para estos elementos es importante para la comprensión de los estados financieros consolidados. A continuación se proporciona mayor información con respecto a las estimaciones y supuestos utilizados para estos elementos de acuerdo con las NIIF, que debe considerarse con las notas de las Cuentas anuales consolidadas.

4.1 Estimaciones y juicios contables más importantes

Las políticas contables más críticas, que reflejan las asunciones de gestión significativas para determinar importes en las Cuentas anuales consolidadas, son las siguientes:

(a) Deterioro de Activos intangibles, Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias.

(b) Vidas útiles de Inmovilizado material.
(c) Provisiones.
(d) Instrumentos financieros derivados.
(e) Provisiones por obligaciones con el personal.

Algunas de estas políticas contables requieren la aplicación de juicio significativo por parte de la Dirección para la selección de las asunciones adecuadas para determinar estas estimaciones y estimaciones se basan en nuestra experiencia histórica, el asesoramiento de consultores expertos, previsiones y p expectativas al cierre del ejercicio. La evaluación de la Dirección se considera en relación económica global de la industria donde opera el Grupo, teniendo en cuenta el desarrollo futuro de nuestro negocio. Por su naturaleza, estos juicios están sujetos a un grado inherente de incertidumbre, por lo tanto, los resultados reales podrían diferir materialmente de las estimaciones y asunciones utilizados. En tal caso, los activos y pasivos se ajustarán.

A la fecha de preparación de las presentes Cuentas anuales consolidadas no se esperan cambios relevantes en las estimaciones, por lo que no existen perspectivas de ajuste significativo a los valores en los activos y pasivos reconocidos a 31 de diciembre de 2014 y 2013.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al cierre de cada ejercicio sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas, lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente Cuenta de Resultados consolidada. Las políticas contables más significativas del Grupo se describen con mayor detalle en la Nota 2.

A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los importes en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio siguiente.

(a) Deterioro del Fondo de comercio, Activos intangibles, Inmovilizado material e Inversiones inmobiliarias

El Grupo comprueba anualmente si el fondo de comercio, los Activos intangibles, el Inmovilizado material y las inversiones inmobiliarías han sufrido alguna pérdida por deterioro del valor, de acuerdo con la política contable descrita en la nota 2.8, en la que se describe como la Dirección identifica las unidades generadoras de efectivo (UGE) y la metodología utilizada para someterlos a ellas asignados a las pruebas de deterioro. La identificación y agrupación de las UGE está basada en la generación de ingresos y de flujos de efectivo identificables para estos grupos de activos, así como en ciertas otras hipótesis basadas en como la Dirección gestiona dichos activos y en el marco regulatorio a ellos aplicable. Asimismo, los importes recuperables de las UGE se han determinado en base a cálculos del valor en uso. Dichos cálculos están basados en estimaciones basadas en hipótesis y asunciones con proyecciones de resultados, proyecciones de inversiones y de capital circulante, tasas de descuento y tasas de crecimiento. Cambios y variaciones en una o más de dichas hipótesis podrían afectar la identificación de las UGE y la estimación del importe recuperable utilizado a efectos de comprobar el deterioro de las mismas.

(b) Vidas útiles de Inmovilizado material

La contabilización de inversiones en Inmovilizado material implica la realización de estimaciones para determinar la vida útil de los elementos de Inmovilizado material a los efectos de su amortización. La determinación de las vidas útiles está asociada a estimaciones relacionadas con el nivel de utilización de los activos y con la evolución tecnológica esperada de los mismos. Las hipótesis respecto al nivel de utilización, marco tecnológico y su desarrollo futuro implican un grado significativo de juicio, teniendo en cuenta que estos aspectos resultan de difícil previsión. Cambios en el nivel de utilización de los activos o variaciones en su evolución tecnológica podrían resultar en revisiones de las vidas útiles y consecuentemente en la amortización de los mismos (ver Nota 2.1.1).

(c) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando es probable que una obligación presente, fruto de sucesos pasados, dé lugar a una salida de recursos y el importe de la obligación se puede estimar de forma fiable. El Grupo realiza una estimación de los importes a liquidar en el futuro en relación con compromisos laborales, litigios pendientes, impuestos, actuaciones medioambientales u otros pasivos. Dichas estimaciones están sujetas a interpretaciones de los hechos y circunstancias actuales y futuros y a la correspondiente estimación de los impactos financieros derivados de dichos hechos y circunstancias.

Adicionalmente, el cálculo del pasivo asociado a compromisos laborales requiere la aplicación de varias hipótesis. El Grupo estima al cierre de cada ejercicio la provisión necesaria para hacer frente a los compromisos laborales y obligaciones similares, mediante el asesoramiento de actuarios independientes. Los cambios que afectan a dichas hipótesis pueden dar como resultado diferentes importes de gastos y pasivos contabilizados.

(d) Instrumentos financieros derivados

El Grupo utillza instrumentos financieros derivados con el fin de mitigar los riesgos derivados principalmente de las variaciones de los tipos de interés asociados a su financiación. Los instrumentos financieros derivados se reconocen al inicio del contrato a su valor razonable, ajustando dicho valor con posterioridad en cada fecha de cierre.

Los datos que se utilizan para calcular el valor razonable de los instrumentos financieros derivados se basan en datos observables de mercado que estén disponibles, va sea sobre la base de precios de cotización de mercado o mediante la aplicación de técnicas de valoración (Nivel 2). Las técnicas de valoración utilizadas para calcular el valor razonable de los instrumentos financieros derivados incluyen el descuento de flujos de caja futuros asociados a los mismos, utilizando suposiciones basadas en las condiciones del mercado a la fecha de la valoración o el uso de precios establecidos para instrumentos similares, entre otros. Estas estimaciones se basan en información de mercado disponible y técnicas de valoración adecuadas. El uso de diferentes hipótesis de mercado y/o técnicas de estimación puede tener un efecto significativo sobre los valores razonables calculados.

(e) Provisiones por obligaciones con el personal

El cálculo del gasto por pensiones, y otros gastos por prestaciones a la jubilación requiere la aplicación de varias hipótesis. Grupo Aena estima al cierre de cada ejercicio la provisión necesaria para hacer frente a los compromisos por pensiones y obligaciones similares, de acuerdo con el asesoramiento de actuarios independientes. Los cambios que afectan a dichas hipótesis pueden dar como resultado diferentes importes de gastos y pasivos contabilizados. Las hipótesis más importantes son la inflación, la edad de jubilación y la tasa de descuento utilizada. Los cambios en dichas hipótesis tendrán unimpacto sobre los gastos y pasivos futuros por pensiones.

4.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables de la entidad

(a) Reconocimiento de ingresos de las rentas mínimas garantizadas del contrato con World Duty Free Global (WDFG)

Durante el ejercicio 2013, Aena, S.A. adjudicó a World Duty Free Group (WDFG) un contrato plurianual para la gestión de las tiendas de duty free y duty paid en tres lotes de año 2020, cuyos cánones se basan en los volúmenes de ventas realizadas por dichas tiendas. La Dirección de el Grupo ha evaluado las características sustanciales del contrato de acuerdo con las políticas contables descritas en las Notas 2.21 y 2.22 y ha concluido que los ingresos derivados de dicho contrato deben reconocerse en función de su devengo, considerando los cánones percibidos como contingentes, aunque contractualmente se establezca el pago de ciertos cánones independientemente del volumen de venta realizado por las tiendas. El juicio de la Dirección en determinar la variabilidad de los cánones del contrato se ha basado en la sustancia del mismo y en los factores futuros de variabilidad que influencian la determinacion de los cánones, como los espacios asignados a las tiendas, el tiempo de disponibilidad de dichos espacios, la variabilidad del tráfico aeroportuario de pasajeros y la posibilidad de las partes de obtener una rentabilidad mínima asociada al contrato, entre otros factores. Cambios futuros en las condiciones del contrato evaluados por la Dirección del Grupo podrían conducir a un criterio de reconocimiento de ingresos distinto del que Aena, SA. ha aplicado hasta el momento a este contrato. Para los nuevos con similares características a éste, el Grupo ha seguido este criterio de reconocimiento de ingresos.

(b) Recuperabilidad de deducciones fiscales por inversión en Canarias

La Dirección de Aena, S.A. ha decidido compensar las deducciones fiscales por inversión en Canarias sobre la cuota integra estatal. Las deducciones por inversiones en Canarias se activaron al cierre de 2013, tras consultar a la Dirección General de Tributos las condiciones de recuperabilidad y darse las condiciones necesarias para ello. Al 31 de diciembre de 2013 se activaron un total de deducciones por todos los conceptos de 246.273 miles de euros, de las cuales el 95,6% correspondian a deducciones fiscales por inversiones en Canarias. Asimismo durante dicho ejercicio se utilizaron un total de deducciones por todos los conceptos que ascendían a 100.495 miles de euros, correspondientes en un 95,9% a deducciones por inversiones en Canarias.

Durante el ejercicio 2014 se han utilizado un total de deducciones de 98.771 miles de euros, correspondientes en un 95,4% a deducciones por inversiones en Canarias. La Dirección de Aena, S.A. tiene deducciones fiscales al 31 de diciembre 2014 por importe de 63,548 miles de euros, integramente correspondientes a deducciones por inversiones en Canarias (31 de diciembre de 2013: 145.778 miles de euros, de las cuales el 95.3% correspondian a deducciones fiscales por inversiones en Canarías). Estas deducciones se reconocen como una cuenta a cobrar con la Sociedad última y serán utilizadas en los próximos ejercicios con base en los resultados fiscales (Véanse Notas 13 y 21).

5 Información financiera por segmentos

El Grupo desarrolla sus actividades de negocios en base a los siguientes segmentos: Aeropuertos, Servicios fuera de terminal, e Internacional.

El segmento de Aeropuertos recoge sustancialmente las operaciones del Grupo como gestor de los aeropuertos que se detallan en la Nota 1 y se identifican en la actividad denominada Aeronáutico. Asimismo, el segmento de Aeropuertos incluye la actividad de gestión de los espacios comerciales en las terminales aeroportuarias, que se identifican en la actividad denominada Comercial.

El segmento de Servicios fuera de terminal incluye sustancialmente la explotación por el Grupo de los aparcamientos localizados fuera de las terminales aeroportuarias y de los activos de naturaleza industrial e inmobiliaria que no están incluidos en dichas terminales.

El segmento de Internacional con la actividad de desarrollo internacional del Grupo, que coincide con las operaciones de la subsidiaria Aena Desarrollo Internacional, S.A., que consiste en inversiones en otros gestores aeroportuarios, principalmente en Reino Unido México, y Colombia (ver nota 2.2). La información correspondiente a LLAH III se incluye dentro del segmento de Internacional, dado que sus ingresos ordinarios, su resultado y sus activos son inferiores al 10% del los valores agregados del Grupo.

El Presidente y Consejero Delegado es la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas. El Grupo ha determinado los segmentos operativos basándose en la información que revisa el Presidente y Consejero Delegado a efectos de asignar recursos y evaluar el rendimiento.

El Presidente y Consejero Delegado evalúa el rendimiento de los segmentos operativos en base al EBITDA (definido como el resultado de explotación antes del resultado financiero, del impuesto sobre las ganancias y de las amortizaciones, o Earnings Before Interest, Tax, Depreciation). Durante los ejercicios 2014 y 2013 el EBITDA calculado de la manera explicada anteriormente, se ajustó por los efectos ligados al Plan Social de Desvinculaciones Voluntarias y los deterioros y bajas de inmovilizado.

La información financiera por segmentos que se ha suministrado a la máxima autoridad para la toma de decisiones para los ejercicios 2014 y 2013 se obtiene de información de gestión del Grupo, y se ha valorado de acuerdo con criterios uniformes a los aplicados en estas Cuentas anuales consolidadas. La información financiera por segmentos se presenta tal y como se analiza en la actualidad por la máxima autoridad en la toma de decisiones. Durante los ejercicios presentados no se han modificado los criterios de costes entre segmentos.

Aeropuertos
31 de diciembre de 2014	Aeronáutico	Comercial	Servicias fuera de terminal	Sub Total	Internacional	Ajustes	Total consolidado
Ingresos ordinarios-	2.241.536	629.418	160.528	3.031.482	46.027	(1.465)	3.076.044
Clientes externos	2.241.532	629.418	160.528	3.031.478	44.566		3.076.044
Intersegmentos	4			4	1.461	(1.465)
Otros ingresos de
explotación	63.287	13.238	11.803	88.328	630		88.958
Total Ingresos	2.304.823	642.656	172,331	3.119.810	46.657	(1.465)	3.165.002
Aprovisionamientos	(181.862)			(181.862)		1.461	(180.401)
Personal	(297.954)	(26.264)	(11.048)	(335-266)	(13.245)		(348.511)
Otros gastos de
explotación	(602.185)	(83.187)	(55.209)	(740.581)	(20.452)	4	(761.029)
Amortizaciones	(684.571)	(67.071)	(49.640)	(801.282)	(13.568)		(814.850)
Deterioros y bajas de
inmovilizado	(2.416)	(587)	(6.924)	(9.927)			(9.927)
Otros resultados	(670)	166	2.031	1.527			1.527
Total gastos	(1.769.658)	(176.943)	(120.790)	(2.067.391)	(47.265)	1.465	(2.113.191)
ESITDA	1.719.736	532.784	101.181	1.853.701	12.960		1.866.661
Plan Social de
Desvinculaciones
Voluntarias (PSDV)	1.108	88	34	1.230	4		1.230
Deterioros y bajas de
Inmovilizado	(2.416)	(587)	(6.924)	(9.927)		=	(9.927)
EBITDA ajustado	1.7221.044	533.283	108.071	1.862.398	12.960		1.2 5.358
Resultado de	535.165	465.713	51.541	1.052.419	(608)		1.051.811
explotación
Resultado financiero	(359.471)	(15.949)	(25.400)	(400.820)	9.733	4	(391.087)
Participación en el
resultado de asociadas					11.716		11.716
Resultado antes de	175.694	449.764	26.141	651.599	20.841		672.440
impuestos
Total Activo				16.749.088	868 365	(200.518)	17.416.935
Total Pasivo				13.283.461	591.999	(36.829)	13.838.631

La información financiera por segmentos para los ejercicios 2014 y 2013 es la siguiente (en miles de euros):

	Aeropuertos
31 de diciembre de 2013	Aeronáutico	Comercial	Servicios fuera de terminal	Sub Total	Internacional	Ajustes	Total consolidado
Ingresos ordinarios-	2.171.357	552.789	146.178	2.870.324	8.091	(1.653)	2.876.762
Clientes externos	2.171.349	552.789	146.178	2.870.316	6.446		2.876.762
Intersegmentos	8			8	1.645	(1.653)
Otros ingresos de	46.160	5.016	3.545	54.721	162		54.883
explotación
Total Ingresos	2.217.517	557.805	149.723	2.925.045	8.253	(1.653)	2.931.645
Aprovisionamientos	(197.890)			(197.890)		1.755	(196.135)
Personal	(292-253)	(27.425)	(12.785)	(332.463)	(1.875)		(334.338)
Otros gastos de explotación	(626.355)	(103.965)	(61.690)	(792.010)	(4.253)	(102)	(796.365)
Amonizaciones	(eag 860)	(65.932)	(51.307)	(817.108)	(624)		(817.732)
Deterioros y bajas de inmovilizado	(39.423)	(5.783)	(10.856)	(56.062)			(56.062)
Otros resultados	5.945	3.766	1.064	10.775			10.775
Total gastos	(1.849.845)	(199.339)	(135.574)	(2.184.758)	(6.752)	1.653	(2.189.857)
EBITDA	1.067.541	424.398	65.456	1.557.395	2.125		1.559.520
Plan Social de
Desvinculaciones	4.766	524	269	ਟ ਵਿਰੋ			ਟ 'ਟੇਟੋਰੇ
Voluntarias (PSDV)
Deterioros y bajas de inmovilizado	(39.423)	(5.783)	(10.856)	(56.062)			(56.062)
EBITDA ajustado	1.102.198	429.657	76.043	1.607.898	2.125		1.610.023
Resultado de explotación	367.677	358.466	14.149	740.287	1.501		741,788
Resultado financiero	(220.289)	(15.897)	(17.984)	(254.170)	4.370	755	(249.045)
Participación en el
resultado de asociadas		(539)		(239)	5.257		4.718
Resultado antes de
impuestos	147.383	342.030	(3.835)	485.578	11.128	755	497.461
Total Activo				16.417.491	161.549	(133.702)	16.445.338
Total Pasivo				13.405.491	37.348	(36.628)	13.406.211

La columna de ajustes incluye principalmente los ajustes de consolidación.

La conciliación del EBITDA y el EBITDA ajustado con el Resultado del ejercicio para los ejercicios al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es la siguiente:

Concepto

	31 de diciembre de 2014	31 de diciembre de 2013
Total EBITDA ajustado	1.875.358	1.610.023
Deterioros y bajas de inmovilizado	(9.927)	(56.062)
Plan Social de desvinculaciones voluntarias	1.230	ਟ ਵਿੱਚ
Total EBITDA segmentos	1.866.561	1.559.520
Amortización del inmovilizado	(814.850)	(817.732)
Gastos financieros - netos	(391.087)	(249.045)
Participación en el resultado de asociadas	11.716	4.718
Impuesto sobre las ganancias	(196.743)	99.194
Resultado del ejercicio	475,697	596.655
Resultado atribuible a socios externos	(2.921)
Resultado del ejercicio atribuible al accionista dominante	478.618	596.655

Información a nivel de entidad

El desglose de los ingresos ordinariosdel Subtotal incluido en la Información financiera por segmentos (sin tener en cuenta el segmento Internacional y los Ajustes), por tipología servicios prestados es como sigue:

	2012	2013
Servicios Aeroportuarios	2.241.536	2.171.357
Prestaciones Patrimoniales	2.171.663	2.094.346
Aterrizajes	603.982	570.589
Estacionamientos	27.933	25.750
Pasajeros	977.510	950.376
Pasarelas telescopicas	99.577	96.890
Carga	4.573	11.424
Seguridad	345.898	330.089
Handling	75.569	72.968
Carburante (*)	28.050	27.049
Catering (*)	8.571	9.212
Resto servicios aeroportuarios (1)	69.873	77.010
Servicios Comerciales	629.418	552.789
Arrendamientos	26.917	30.015
Tiendas	69.919	72.929
Tiendas Duty Free	186.054	140.925
Restauración	112.892	92.417
Rent a car	100.355	98.529
Publicidad	27.610	25.904
Resto ingresos comerciales (2)	105.671	92.070
Servicios fuera de terminal	160.528	146.178
Aparcamiento	102.601	89.152
Terrenos	13.161	13.284
Almacenes y hangares	19.349	18.556
Centros Logisticos de Carga (**)	21.270	21.776
Explotaciones Inmobiliarias	4.147	3.410

(*)En las cuentas anuales auditados de 2013 el Catering figuraba dentro del epigratos aeroportuarios" como precio privado y el canon fijo de carburante figuraba como prestación pública patrimonial. Desde el 1 de enero de 2013 el Catering pasa a ser prestación pública patrimorial (LPGE) y el canon fijo de carburante se reclasifica de acuerdo a su naturaleza de precio privado. En estas cuentas anuales ambos conceptos estan reclasificados de acuerdo a la normativa vigente.

(*) Se efectúa una reclasificación de 3.410 miles de euros del importe que figuraba en el epigarle "Centros Logisticos de Carga" en las coentas anuales auditadas de 2013 al epigrafe "Explotaciones inmobiliarias" a efectos comparativos con la Información de 2014.

1) Incluye, Mostradores Utilización 400Hz, Servicio Contraincendios, Consignas, Fast-Track y Otros Ingresos.

2) Incluye Explotaciones Comerciales, Suministros Comerciales, Utilización de Salas y Filmaciones y Grabaciones

El Grupo desarrolla sus operaciones en España, excepto por el segmento de mantiene sus inversiones principales en Reino Unido,México y Colombia.

Un importe aproximado de ingresos ordinarios de 294.167 miles de euros, 293.414 miles de euros y 286. 786 miles de euros para el ejercicio 2014 corresponden a tres clientes, respectivamente (tres clientes para el ejercicio 2013: 297.542 miles de euros, 289.608 miles de euros y 255.624 miles de euros, respectivamente). Estos ingresos corresponden al segmento de Aeropuertos.

Información geográfica:

Los ingresos ordinarios procedentes de clientes externos se distribuyen geográficamente de la siguiente manera:

Pais	Volumen
España	3.032.878
Reino Unido	38.422
Colombia	d36
México	3.808
TOTAL	3.076.044

Los activos no corrientes, valorados a valor neto contable, están localizados de la siguiente forma:

Pais	I, material		A.Intangibles	TOTAL
España	15.401.149	95.800	131.386	15.628.335
Reino Unido	156.681	545 777		702.458
	15.557.830	641.577	131.386	16.330.793

En el ejercicio 2013, el Grupo desarrolló sus operaciones en España, excepto por el segmento de Internacional que mantenía sus inversiones principales en México, Colombia y Reino Unido, por lo que la totalidad de los ingresos procedentes de clientes externos se realizó en el territorio nacional y el total de activos no corrientes estaba localizado en el mismo.

6 Inmovilizado material

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras Instalaciones, utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	Inmovilizado en curso	Total
A 1 de enero de 2013
Coste	16.230.315	1.256.096	4.361.257	140.495	595.190	22.583.353
Amortización acumulada	(4.105.302)	(eac.008)	(1.856.104)	(133.015)		(6.790.429)
Deterioro			-	(582)	(10.875)	(11.457)
Importe neto en libros a 1 de enero de
2013 Altas	12.125.013 115.686	560.088 14.624	2.505.153 59.750	6.898 157	584.315 143.512	15.781.467
Bajas	(67.734)	(34.402)	(102.028)	(288)		333.729
	163.646	35.591	77.830	148	(58.946)	(263.698)
Traspasos (Notas 7 y 8) Dotación a la amortización	(386.952)	(79.256)	(317.733)	(1.856)	(329.579)	(52.364)
Ajuste de amortización	ટવ	29	62			(785.797) 145
Traspasos de amortización (Notas 7 y 8)	22.654	(୧୧୫)	373	(a3)		22.266

Bajas Amortización Acumulada	56.362	31.203	96.042	587		184.194
Bajas de deterioro acumulado					10.875	10.875
lmporte neto en libros a 31 de diciembre 2013	12.028.729	527.209	2.319.449	5.253	350.177	15.230.817
A 31 de diciembre de 2013
Coste	16.441.913	1.271.909	4.396.809	140.212	350.177	22.601.020
Amortización acumulada	(4.413.184)	(744.700)	(2.077.360)	(134.377)		(7.369.621)
Deterioro				(287)		(582)
Importe neto en libros a 31 de diciembre 2013	12.028.729	527.209	2.319.449	5.253	350.177	15.230.817
Aportaciones por variación en el
perimetro	49.597	21.734		68.886	9.602	149.819
Allas	885.922	15.952	46.461	5.097	76.561	1.029.993
Bajas	(86.221)	(22.710)	(54.181)	(1.771)	(7.443)	(172.327)
Traspasos (Notas 7 y 8)	65.633	10.482	40.833	330	(110.100)	7.178
Diferencia conversion	2.033	1.402		2.270	177	5.882
Dotación a la amortización	(385.677)	(74.296)	(309.922)	(4.053)		(773.948)
Traspasos de amortización (Notas 7 y 8)	2.414	148	147	(326)		2.383
Bajas Amortización Acumulada	7.532	21.476	50.350	1.767		81.152
Diferencia conversión	(1.123)	(aat)		(979)		3.093
Importe neto en libros a 31 de
diciembre 2014	12.568.839	500.406	2.093.137	76.474	318.974	15.557.830
A 31 de diciembre de 2014
Coste	17.419.132	1.351.902	4.429.925	267.704	318.974	23.787.637
Amortización acumulada	(4.850.293)	(851.496)	(2.336.788)	(190.648)		(8.229.226)
Deterioro				(581)		(581)
Importe neto en libros a 31 de diciembre 2014	12.568.839	500.406	2.093.137	76.474	318.974	15.557.830

Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 no existen elementos de inmovilizado material sujetos a garantías.

La cuenta de resultados incluye gastos por arrendamiento en 2014 por importe de 3.484 miles de euros (2013: 1.185 miles euros).

Las principales adiciones que se han registrado en los ejercicios 2014 y 2013 se detallan a continuación:

Terrenos y construcciones

En 2014 las adiciones en terrenos y construcciones ascienden a 885.922 miles de euros y se corresponden principalmente con aumentos en la estimación del importe a pagar finalmente por los justiprecios en las expropiaciones de los terrenos adouiridos en la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid- Barajas, así como en los aeropuertos de Málaga y Vigo, como consecuencia de los diversos procedimientos judiciales que Aena mantiene abiertos en materia de expropiaciones, y que han tenido como contrapartida el aumento en la dotación de la Provisión de expropiaciones.

Entre estos procedimientos, cabe destacar, principalmente, diversas sentencias en retasación relativas a los procesos expropiatorios llevados a cabo en relación con la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid- Barajas, así como el riesgo que supone la anulación del Dominio Público Hidráulico en vigor, que faculta a los antiguos propietarios de los terrenos incluidos dentro de esa delimitación para reclamar el abono de la superficie en su día adquirida a coste cero. El conjunto de estas sentencias y riesgos ha dado lugar durante el período a un alta en terrenos por importe de 52.910 miles de euros. Adicionalmente, hay que destacar en particular la sentencia notificada a Aena el 29 de octubre de 2014, dictada por Tribunal Superior de Madrid, de 1 de octubre, en el Procedimiento Ordinario 1/2011, por la que se reconoce el derecho a la retasación sobre un número de fincas adquiridas en su día para la ampliación del aeropuerto de Madrid-Barajas, y que ha dado lugar, junto a otros dos procedimientos similares, a un alta en terrenos por importe de 758.605 miles de euros (véase Nota 23).

Asimismo, en construcciones en curso las inversiones más significativas han sido para la ampliación del edificio terminal de Gran Canaria y la ampliación de la pista de vuelos de A Coruña. En obra terminada y puesta en funcionamiento cabe señalar la, ampliación de la plataforma de estacionamiento de Sevilla, la ampliación de la plataforma Norte Sur de Gran Canaria, la ampliación de la zona de aeronaves de Alicante, y la ampliación del aparcamiento y nuevo control de accesos de vehículos del aeropuerto de Sevilla; y en cuanto las terminales se ha puesto en funcionamiento la ampliación de la zona norte del edificio terminal de Vigo, , las nuevas Zonas Comerciales en el aeropuerto de Gran Canaria, el Desarrollo y mejora de los espacios comerciales de la T4 y T4S de Adolfo Suárez Madrid- Barajos en el nuevo área terminal de Menorca la mejora en el edificio terminal de pasajeros de Girona y los trabajos de adecuación de la planta de salidas del aeropuerto de Lanzarote.

En 2013 las adiciones en terrenos y construcciones ascienden a 115.686 miles de euros y se corresponden principalmente con terrenos adquiridos para la ampliación de los aeropuertos de A Coruña, Vigo, Burgos, Girona, Barcelona, Reus, Vitoria, Córdoba e Ibiza. Así mismo, en construcciones destacan el aparcamiento en altura del aeropuerto de Madrid-Barajas; la ampliación de la pista de vuelo de Córdoba; la ampliación de la terminal de pasajeros de Gran Canaria, dique sur; aparcamiento terminal "La Paloma" de Bilbao; los trabajos en el edificio terminal T3 de Alicante; la ampliación del campo de vuelos de Málaga; nueva área terminal y ferroviaria en el aeropuerto de Barcelona; y el aparcamiento bajo la ampliación de la plataforma de La Palma.

Terrenos y construcciones:

El desglose de terrenos y construcciones por coste y amortización acumulada en base a su coste histórico es:

	2014	2013
Terrenos	4.405.834	3.591.431
Construcciones	8.163.005	8.437.298
Total	12.568.839	12.028.729

Instalaciones v Otro Inmovilizado

Las adiciones más representativas del ejercicio 2014 se corresponden con obras realizadas enel período:

Las adiciones y puestas en funcionamiento más representativas a 31 de diciembre de 2014 corresponden a:

Nuevo Sistema de balizamiento luminoso del campo de vuelos del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas.
Plan de renovación de sistemas de detección de explosivos (EDS) y actuaciones en el sistema de tratamiento de equipajes en varios aeropuertos.
Instalación de pasarelas de embarque en Vigo.
Instalación de climatización en el aeropuerto de Menorca.
Control de accesos al edificio de aparcamiento P-1 de Sevilla.
Sistema climatización y ampliación de la señalética de la T4 y T4S de Adolfo Suárez Madrid- Barajas.
Sistemas de CCTV, accesos, climatización de las nuevas zonas comerciales del Aeropuerto de Gran Canaria.

Las adiciones más representativas del ejercicio 2013 corresponden a:

Plan de renovación de Sistemas de detección de explosivos (EDS) en varios aeropuertos.
Mejoras en las losas de plataforma de Tenerife Norte.
Adecuación de canales de drenajes y RESA´s en el aeropuerto de Barcelona.
Modernización del sistema de climatización del edificio terminal de Tenerife Norte.
Adecuación de la acometida eléctrica al módulo de carga sur de Barajas (Madrid).
Equipamiento de sistema WiFi en la Terminal 1 de Barajas (Madrid).
Remodelación del sistema eléctrico y control en Lanzarote.
Nuevos grupos electrógenos y nueva línea de acometida al Edificio terminal de Bilbao.
Sistema de control de plazas libres del aparcamiento de Alicante.
Integración ambiental y paisajística de la Planta separadora de Hidrocarburos de Málaga.

Inmovilizado en curso

En 2013 se corresponden con la ampliación de la terminal norte de Gran Canaria, la ampliación de la pista de vuelos de A Coruña, la ampliación del edificio terminal de Vigo, la regeneración de la plataforma de Sevilla, la meiora de los espacios comerciales de la T4 y T4S de Barajas, el nuevo área terminal de Santiago y la construcción de un nuevo aparcamiento P3 en Gran Canaria, construcción de nueva central eléctrica en Asturias y ampliación de plataforma de estacionamiento de aeronaves en zona sur del aeropuerto de Santiago.

Bajas

Las bajas producidas durante 2014 del inmovilizado material con imputación a resultados han dado lugar a un resultado negativo de 9.654 miles de euros, que coincide con el valor neto contable de diversos activos, entre los que destacan diverso equipamiento (EDS, sistemas de control y acceso, sistemas UCA, equipos de ravos X, máquinas de cobro. SACTA. etc), como consecuencia de su renovación en diversos aeropuertos de la red.

Adicionalmente, dentro de las bajas del ejercicio 2014, se incluyen los siguientes conceptos cuyo importe no ha sido imputado a la cuenta de pérdidas y ganancias:

Reversiones de provisiones dotadas en ejercicios anteriores por diferencias de justiprecio originadas fundamentalmente en procesos expropiatorias de terrenos, por inversiones medioambientales estimadas para cumplir con la normativa vigente, y por litigios relacionados con obras, que han sido realizadas con cargo a cuentas de provisiones de riesgos y gastos (véase Nota 23) por importe total de 67.927 miles de euros.
Abonos de proveedores de inmovilizado sobre importes activados en ejercicios anteriores, por importe de 13.621 miles de euros.

En 2013 se dieron de baja 41.550 miles de euros de activos en curso que, como consecuencia del plan de ajuste realizado por la Sociedad tanto en inversión, no tienen continuidad en el Plan de Inversiones de la Sociedad. Adicionalmente, en el ejercicio 2013 se han dado de baja activos en curso deteriorados por importe de 10.875 miles de euros. De las bajas restantes producidas durante el ejercicio 2013 la mayoría se corresponden a instalaciones y construcciones en los aeropuertos de Madrid, Barcelona y Málaga.

Capitalización de intereses

Durante el año, el Grupo ha capitalizado costes por importe de 5.393 miles de Euros (2013: 8.765 miles de Euros).

Deterioro de valor de inmovilizado material:

De acuerdo al procedimiento descrito en la Nota 2.8, y para las unidades generadoras de efectivo descritas también en dicha nota, al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 el Grupo efectuó el test de deterioro para la red de aeropuertos no identificando impactos significativos en las cuentas anualesal 31 de diciembre de 2014, y al 31 de diciembre 2013, respectivamente, inclusive después de aplicar sensibilidades sobre las variables utilizadas. Las principales premisas utilizadas fueron:

	2014	2013
Tasa de crecimiento	2,00%	2,00%
Tasa de descuento	5,02%	6.14%

En 2014, como en 2013, la Dirección de la Sociedad no ha reconocido deterioro de activos.

El Grupo ha realizado los cálculos de valor recuperable sobre la base de los resultados aprobados por la Dirección proyectados durante un periodo de cuatro ejercicios. Los tipos de descuento usados son después de impuestos y reflejan riesgos específicos relacionados con las actividades del Grupo.

La tasa de descuento después de impuestos aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el Coste Medio Ponderado del Capital (WACC), y está determinada por la media ponderada del coste de los recursos propios y del coste de los recursos ajenos, según la estructura fijada para cada UGE. Los datos utilizados en el cálculo de la WACC proceden de fuentes externas de información de carácter independiente, y reflejan riesgos específicos relacionados con las actividades de la Sociedad.

Las proyecciones de flujos de efectivo a partir del quinto año se calculan utilizando una tasa constante de crecimiento esperado, considerando las estimaciones de consenso de analistas y las previsiones de crecimiento del tráfico aéreo incluidas en los informes del sector.

Tasa de descuento (-1 p.p./+1 p.p.)

· Tasas de crecimiento a perpetuidad (+1 p.p./-1 p.p.)

Como resultado de este análisis de sensibilidad realizado al cierre del ejercicio 2014, se pone de manifiesto que no se presentan riesgos significativos asociados a variaciones razonablemente posibles de las hipótesis, individualmente consideradas. Es decir, la Dirección considera que, dentro de los rangos mencionados, no se producirían correcciones por deterioro.

Contratos de arrendamiento financiero

La partida de inmovilizado material incluye un sistema automatizado de inspección de vuelo (consola), una central de cogeneración eléctrica del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid Barajas, y una plataforma de estacionamiento de aeronaves en el aeropuerto de London Luton,que se encuentran bajo contratos de arrendamiento financiero en los que el Grupo es el arrendatario, cuyos importes se muestran a continuación:

31 de diciembre de
2014	2013
28.017	2.477
(4.323)	(880)
23.694	1.597

Los vencimientos de los contratos de arrendamiento son los siguientes:

	31 de diciembre de
	2014	2018
Pasivos por arrendamientos financiero brutos - pagos minimos por arrendamiento:
Menos de un año I	3.619	524
Entre 1 y 5 años	15.153	1.123
Más de 5 años 1	20.744
	39.515	1.647
Carga financiera futura por arrendamiento financiero	-9.878	-14
Valor actual de los pasivos por arrendamiento financiero	29.638	1.633
El valor actual de los pasívos por arrendamiento financiero es como
sigue:	31 de diciembre de
	2014	2013
Menos de un año -	2.306	516
Entre 1 y 5 años	10.389	1.117
Mase da 5 3800	16012

Al 31 de diciembre de 2014 el inmovilizado material incluye bienes arrendados a terceros cuyo valor representa el 9,57% del total inmovilizado material (2013: 8,05%).

29.638

1.633

Explotaciones conjuntas

TOTAL

El Grupo tiene un convenio con el Ministerio de Defensa para establecer las claves de reparto y los criterios de compensación por la utilización de las Bases Aéreas Abiertas al Tráfico Civil de Villanubla, León, Albacete, Matacán, Talavera, San Javier y el Aeródromo de utilización conjunta de Zaragoza por aeronaves civiles. Dicho convenio se fundamenta en la aplicación del Real Decreto 1167/1995, de 7 de julio, sobre e! régimen de uso de los aeródromos utilizados conjuntamente por una base aérea y un aeropuerto y de las bases aéreas abiertas al tráfico civil. Los importes que se muestran a continuación representan las participaciones del Grupo en los activos y las ventas y resultados del negocio conjunto, que se han incluido en el balance y en la cuenta de resultados:

	31 de diciembre de
	2014	2013
· Activos no corrientes	275.788	294.155
- Pasivos no corrientes /corrientes
Activos netos	275.788	294.155
	2014	2013
- Ingresos	25,005	25.138
· Gastos	(44.065)	(47.619)
Beneficio después de impuestos	(19.060)	(22.481)

No hay pasivos contingentes correspondientes a la participación del Grupo en los negocios conjuntos, ni tampoco pasivos contingentes propios de los negocios conjuntos.

Aportación por alta de combinación de negocios de LLAH III

Derivado del cambio en el perímetro de consolidación se incluye en el ejercicio 2014 de los activos inmovilizados materiales procedentes del grupo de sociedades LLAH III (Nota 2.2) según el detalle siguiente:

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Inmovilizado material en curso	TOTAL
Coste:
Saldo inicial Altas por combinaciones de			I
negocio	49.597	21.734	68,886	9.602	149,820
Altas	1.198	3.684	4.872	-	9.754
Bajas	(55)	(1.142)	(1.505)		(2.703)
Dif conversión	2.033	1.402	2.270	177	5.882
Saldo final	52.773	25.678	74.523	9.779	162.753
Amortización:
Saldo inicial		=	-
Dotación	(1.420)	(1.798)	(2.464)	4	(5.682)
Bajas	ડક	1.142	1.505		2.702
Dif conversión	(1.123)	(991)	(979)		(3.093)
Saldo final	(2.488)	(1.647)	(1.938)	a	(6.073)
Deterioro
Neto:	50.285	24.031	72.585	9.779	156.680

Inmovilizado sujeto a garantías

Los activos de LLAHI, de LLAGL y LLAOL garantizan la deuda bancaria del Grupo LLAH III (ver Nota 20).

Limitaciones

Los terrenos, edificios y construcciones aportados han perdido la condición de bienes de dominio público por efecto de la desafectación realizada por el artículo 9 del Real-Decreto Ley 13/2011, de 3 de diciembre, en el que se establece que todos los bienes de dominio público estatal adscritos a la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea"que no estén afectos a los servicios de navegación aérea, incluidos los destinados a los servicios de tránsito aéreo de aeródromo, dejarán de tener naturaleza de bienes de dominio público, sin que por ello se entienda alterado el fin expropiatorio, por lo que no procederá su reversión.

7 Activos intangibles

	Concesiones	Desarrollo	Aplicaciones informáticas	Fondo de comercio	Concesión LLAH IJI	Otro inmovilizado intangible	1000 inmovilizado intangible en curso	Total
Coste
A 1 de enero de 2013	17.590	ਰੋ87
Altas	90		163.495 ਰੇ 388			136.453 19	47.198 7.080	365.723 16.577
Bajas	(21)	(172)	(7.077)			(1.008)	(192)	(8.500)
Traspasos (Nota 6 y
8)	25		20.199			(675)	(14.299)	5.250
A 31 de diciembre
de 2013	17.654	815	186.005			134.789	39.787	379.050

Aportaciones por variaciones en el
perimetro {Nota 2.2.
a}				1.872	541.325			543.197
Altas	105		13.373		4	9	3.888	17,375
Balas Traspasos (Nota 6 y		(1)	(1.554)				(223)	(1.778)
8)	15	794	5.200			1.070	(7.886)	(807)
Diferencia
conversion					10.405			10.405
A 31 de diciembre de 2014	17.774	1,608	203.024	1.872	551.730
Amortización y						135.868	35.566	947.442
pérdidas por
deterioro del valor
acumuladas
A 1 de enero de
2013 Dotación a la	(3.161)	(987)	(114.416)			(131.432)		(249.996)
amortización	(686)		(27.094)			(1.048)		(28.828)
89192	27	172	7.070			તે રેણવ		8.229
Traspasos (Nota 6 y	(3)							418
8)			(225)			જેવભ
Ajustes	(342)		207					(135)
A 31 de diciembre de 2013	(4.165)	(815)	(134.758)			(130.574)	-	(270.312)
Dotación a la
amortización	(709))	(154)	(27.287)		(7.308)	(1-034)		(36.492)
Bajas		1	1.553					1.554
Traspasos (Nota 6 y
8) Diferencia			(a8)					(a8)
conversion					(517)			(517)
A 31 de diciembre
de 2014	(4.874)	(aeg)	(160.590)		(7.825)	(131.608)		(305.865)
						Otro	Otro inmovilizado
			Aplicaciones	Fondo de	Concesion	Inmovilizado	intangible en
	Concesiones	Desarrollo	informáticas	comercio	LLAH III	Intangible	curso	Total
Importe neto en libros
Coste	17.654	815	186.005			134.789	39.787	379.050
Amortización y
perdidas por deterioro dei valor
acumuladas	(4.165)	(815)	(134.758)			(130.574)	A	(270.312)
A 31 de diciembre de
2013	13.489		51.247			4.215	39.787	108.738
Coste	17.774	1.608	203.024	1.872	551.730	135.868	35.566	947.442

Amortización y pérdidas por
deterioro del valor
acumuladas	(4.874))	(aeg)	(160.590)		(7.825)	(131.608)		(305.865)
A 31 de diciembre de
2014	12.900	640	42.434	1.872	543.905	4.260	35.566	641.577

Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 no existen elementos del inmovilizado intangible sujetos a garantías. Del total de los costes activados al 31 de diciembre de 2014 en las distintas clases de inmovilizado intangible, se incluyen activos en curso de acuerdo con el siguiente detalle (en miles de euros):

	2014	2013
Desarrollo		1.000
Aplicaciones informaticas	3.191	6.035
Otro inmovilizado intangible	32.375	32.752
Total	35.566	39.787

Las principales adiciones del ejercicio 2014 y 2013 en el epigrafe de "Aplicaciones Informáticas" e "Inmovilizado Intangible en curso" corresponden a adquisiciones, así como mejoras y desarrollos, de nuevas tecnologías para aplicaciones informáticas, relativas a los servicios centrales de aeropuertos.

El epígrafe "Otro inmovilizado intangible" recoge principalmente los Planes Directores de los Aeropuertos.

Durante el ejercicio 2014 se han activado un total de 314 miles de euros de gastos financieros asociados al inmovilizado intangible (2013: 242 miles de euros).

Concesiones de servicios:

La Sociedad explota el aeropuerto de London Luton y los helipuertos de Ceuta y Algeciras bajo contratos de concesiones administrativas, las principales condiciones se describen a continuación:

Helipuerto de Ceuta:

La Sociedad explota el helipuerto civil de Ceuta con todos sus servicios bajo un contrato de concesión administrativa efectuado con la Autoridad Portuaria de Ceuta. Esta concesión tiene fecha de inicio el 28 de marzo de 2003 con un vencimiento de 30 años. La Sociedad paga un canon anual de 39 miles de euros por la ocupación del dominio público portuario. Igualmente y de acuerdo con el articulo 69 bis de la Ley 27/92 la Sociedad abona a la Autoridad Portuaria un canon en función del movimiento que tengan con respecto al pasaje que será de 0,823386 €/pasajero.

Helipuerto de Algeciras:

La Sociedad tiene un contrato de concesión administrativa con el Puerto Bahía de Algeciras para la ocupación de las instalaciones que se destinarán a las actividades de instalación del helipuerto de titularidad pública en el Puerto de Algeciras. Esta concesión tiene fecha de inicio el 3 de febrero de 2009 con una duración de 25 años. El contrato establece una tasa de ocupación privativa del dominio público portuario de 82 miles de euros anuales y una tasa de aprovechamiento especial del dominio público de 1 euro por cada pasajero embarcado en las instalaciones.

Concesión administrativa de London Luton

En el perímetro de consolidación del grupo se integra globalmente, desde el 16 de octubre de 2014 (véase Nota 2.2.1) las cuentas de la sociedad London Airport Holdings III Limited (LLAHL III), creada con el objetivo, a través de su subsidiaria al 100% London Luton Airport Holdings II Limited (LLAHL II), quien a su vez posee al 100% de London Luton Airport Holdings I Limited (LLAHL I), de llevar a cabo la adquisición, con fecha 27 de noviembre de 2013, de London Luton Airport Group Limited, sociedad gestora y concesionaria de Luton en el Reino Unido. El aeropuerto de Luton está gestionado, en régimen de concesión, por la sociedad LLAOL. El contrato de concesión se suscribió el 20 de agosto de 1998 y finaliza el 31 de marzo de concesión contempla la existencia de la sociedad London Luton Airport Group Limited ("LLAGL") como garante de la operadora. La concesión del aeropuerto de Luton no cumple los requisitos del IFRIC12 como concesión de servicio, sino que se contabiliza como un arrendamiento operativo (ver Nota 2.6).

Tests de deterioro de activos intangibles no amortizados (en curso)

De acuerdo al procedimiento descrito en la Nota 2.8, y para las unidades generadoras de efectivo descritas también en dicha nota, al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 El Grupo ha efectuado tests de deterioro de los activos intangibles no amortizados no identificando ajustes al 31 de diciembre de 2014 y 2013, inclusive después de aplicar sensibilidades sobre las variables utilizadas.

El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la Dirección que cubren un periodo de cinco años, incluido el ejercicio en curso. Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años, incluido el ejercicio en curso, se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas a continuación. En 2014, la Dirección ha efectuado una revisión de las proyecciones y resultados de los doce meses transcurridos del 2014 no identificando cambios que conduzcan a que existan deterioros (Véase explicación en la Nota 6).

Las principales hipótesis utilizadas en el cálculo del valor en uso son las siguientes:

	2014	2013
Tasa de crecimiento	2.00%	2,00%
Tasa de descuento	5,02%	6,14%

Sensibilidad a los cambios en las hipótesis

A 31 de diciembre de 2014 el Grupo realizó un análisis de sensibilidad del cálculo del deterioro, a través de variaciones razonables de las principales hipótesis financieras consideradas en dicho cálculo, asumiendo los siguientes incrementos o disminuciones, expresados en puntos porcentuales (p.p.):

Tasa de descuento (-1 p.p./+1 p.p.)
Tasas de crecimiento a perpetuidad (+1 p.p./-1 p.p.)

Fondo de comercio derivado de la adquisición de la Sociedad LLAH 3 (Nota 2.2)

De acuerdo con los cálculos de deterioro a los que son sometidos, al ciercicio 2014 no se ha detectado la necesidad de efectuar saneamiento a dicho fondo de comercio al ser el valor recuperable (en todos los casos entendido como valor en uso) superior al valor contable.

Asimismo, se han realizado análisis de sensibilidad sobre cambios razonablemente posibles variables de valoración, y el valor recuperable se mantiene por encima del valor neto contable.

8 Inversiones inmobiliarias

	Terrenos y	Instalaciones técnicas y otro	Total
	construcciones	inmovilizado
Coste
A 1 de enero de 2013	163.525	6.073	169.604
Altas	67		67
Traspasos (Nota 6 y 7)	46.874	240	47.114
A 31 de diciembre de 2013	210.466	6.319	216.785
Altas	48		48
Traspasos (Nota 6 y 7)	(6.370)		(6.370)
A 31 de diciembre de 2014	204.144	6.319	210.463
Amortización y pérdidas por deterioro del valor acumuladas
A 1 de enero de 2013	(35.713)	(4.635)	(40.348)
Dotación a la amortización	(2.699)	(408)	(3.107)
	(22.677)	(7)	(22.684)
A 31 de diciembre de 2013	(61.089)	(5.050)	(66.139)
Dotación a la amortización	(3.995)	(415)	(4.410)
Traspasos (Nota 6 y 7)	(2.285)		(2.285)
A 31 de diciembre de 2014	(67.369)	(5.465)	(72.834)
Deterioro a 31 de diciembre de 2014	(6.243)		(6.243)
Total	130.532	854	131.386
Importe neto en libros
Coste	210.466	6.310	216.785
Amortización y pérdidas por deterioro del valor acumuladas	(61.089)	(5.050)	(66.139)
A 31 de diciembre de 2013	149.377	1.7459	150.646
Coste	204.144	6.319	210.463
Amortización y pérdidas por deterioro del valor acumuladas	(73.612)	(5.465)	(79.077)
A 31 de diciembre de 2014	130.532	854	131.386

Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 no existen elementos de inversiones inmobiliarias sujetos a garantías.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de sus inversiones inmobiliarias. Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 la Sociedad tiene razonablemente cubiertos estos riesgos.

Este epigrafe recoge principalmente inmuebles destinados a su explotación en régimen de alquiler (terrenos, ofícinas, naves), a excepción de la superficie usada por la propia sociedad para el desarrollo de la actividad.

En el ejercicio 2014 se han traspasado 8.655 miles de euros de valor neto contable de inversiones inmobiliarias al inmovilizado material correspondiente al valor de unos aparcamientos que pasan a estar afectos a la actividad aeroportuaria.

En el ejercicio 2013 se traspasaron 24.430 miles de euros de valor neto contable de inmovilizado material a inversiones inmobiliarias por ser activos que se encuentran arrendados a terceros o cuentan con un plan para ser arrendados.

Los ingresos derivados de rentas, gastos directos de explotación (incluyendo reparaciones y mantenimiento) de las inversiones inmobiliarias son los siguientes:

	2014	2013
Ingresos derivados de rentas	57.927	52.556
Gastos directos de explotación	(37.928)	(35.473)

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias teniendo en cuenta los valores actuales a las fechas presentadas son los siguientes:

		31 de diciembre 2014
Terrenos	363.201	453.433
Construcciones	468.475	598.241
Total	831.676	1.051.674

La Sociedad está realizando una revisión del porfolio inmobiliario del Grupo con objeto de determinar con mayor información de mercado el valor razonable de sus inversiones inmobiliarias de cara al futuro. Como resultado de la primera evaluación se ha determinado un ajuste por deterioro en inversiones inmobiliarias que asciende a 6.243 miles de euros y se han ajustado los valores razonables de estos activos. En este sentido, la Dirección del Grupo no estima que existan deterioros significativos distintos al reconocido en el ejercicio 2014.

El cálculo del valor razonable de nivel 3 se ha obtenido mediante cálculos internos basados en descuentos de flujos de efectivo de manera individualizada para cada activo. Las principales hipótesis utilizadas son las siguientes:

	30 de septiembre 2014	31 de diciembre 2013
Tasa de crecimiento	2,00%	2.00%
Tasa de descuento después de impuesto	6,14%	6.14%

Dicha tasa de descuento es después de impuestos y refleja riesgos especificos en atención a las características del negocio inmobiliario. En la determinación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias la Dirección ha realizado el análisis contrato a contrato; para los contratos en vigor se han utilizado las rentas establecidas en los contratos suponiendo que los contratos se cumplirán en los plazos fijados; los flujos se han estimado para diez años y una renta perpetua a partir del año once. Para los activos en proceso de licitación sólo se han incorporado aquellos activos sobre los que no existen dudas al respecto de su futura contratación y generación de flujo de caja. En el cálculo de los flujos de caja se han utilizado las rentas minimas garantizadas anuales (en el caso de las licitaciones) o las rentas previstas según condiciones de mercado.

9 Inversiones en asociadas

El detalle y movimiento a 2014 y 2013 del epigrafe es el siguiente (en miles de euros):

	Valor inicial de la participación	Altas/Bajas	Aportación resultados ejercicios	Dividendos recibidos	Diferencias de conversión (Nota 18.b)	Otros	Valor final de la participación
RAESA (*)	દેવેર			F		(596)
SACSA	3.422		1.881	(1.392)	(356)		3.555
AMP	49.667	(1.369)	7.004	(7.373)	452	21.306	69.687
AEROCALI (**)	2.602	1.268	2.831	(1.538)	(753)		4.410
LUTON (***)	44.529	(44.577)	P		48	11
Total	100.816	(44.678)	11.716	(10.303)	(୧୦୨)	20.710	77.652

de euros.

(**) Inversión con control conjunto (Véase Nota 22), a raíz de la adquisición de acciones en esta empresa y la obtención, el Grupo ha evaluado los derechos en la misma concluco que existe control conjunto ya que las decisiones son tomadas por unanimidad entre los socios. Con esta adquisición no se modifican los estatutos de los socios, de los socios, asimismo en el periodo no se ha realizado ningin acuerdo entre los socos. No existe ninginte en relación con la participación del Grupo en el negocio conjunto. Esta sociedad explota el Aeropuerto de Barranquilla.

(***) Se corresponde con la sociedad holdings III Limited, tenedor de las acciones de las acciones de la sociedad que explota el aeropuerto de Luton. Esta sociedad deja de consolidación, una vez que es adquirido el control (véase Nota 2.2), para pasar a integrase por el método de integración el movimiento a 31 de diciembre de 2014 se incluyen como baja del valor de la participación puesta en equivalencia la aportación a resultados de control, las diferencias de control, las diferencias de conversión hasta esa fecha transferidas a resultados, as como otros que se reconocian en el movimiento de inversiones asociadas de los estados finaciens consolidados a 30 de septiembre de 2014.

	Valor inicial de a participación	Altas	Aportación resultados ejercicios	Dividendos recibidos	Diferencias de conversión (Nota 18.b)	Otros	Valor final de la participación
RAESA (*)	1.135		(539)				ટેતુર
SACSA	3.127		2.203	(1.362)	(546)		3.422
AMP	51.753		4.753	(2.854)	(3.985)		49.667
ACSA (**)
AEROCALI	2.428		1.678	(1.227)	(277)		2.602
LUTON		47.287	(3.377)		(49)	668	44.529
Total	58.443	47/7237/	4.718	(5.443)	(4.857)	668	100.816

(*) Sociedad en proceso de liquidación, se espera que el mismo se culmine en el corto plazo y por lo tanto se han reclasificado a corto plazo los 596 miles de euros.

(**) (El 28 de febrero de 2012 terminó la concesión del Aeropuerto de Barranquilla que tenia Aeropuertos del Caribe, S.A (ACSA),

Durante el ejercicio 2014 la inversión en AMP se ha ajustado en 21.303 miles de euros por homogeneización, registrándose en la deuda con la Sociedad última y en ganancias acumuladas 2.131 miles de euros (Véase Nota 17). Teniendo en cuenta el impacto fiscal diferido, estos ajustes supusieron un impacto neto en la valoración de los activos aportados a través de la Aportación no dineraria descrita en la Nota 1 de 16.486 miles de euros, lo que, en aplicación del mecanismo de ajuste explicado en dicha nota, motivó un aumento por dicha cantidad en el préstamo con ENAIRE.

La información auditada expresada bajo NIF relativa a las empresas asociadas a fecha 31 de diciembre 2014 y 2013 valoradas en euros al tipo de cambio correspondientes de cada uno de los ejercicios es el siguiente:

	País de				Beneficio/
Nombre	constitución	Activos	Pasivos	Ingresos de	(Pérdida)	% de participación
				explotación
31 diciembre 2014:
- RAESA	España	1.514	1	0	295	48,99%
- SACSA	Colombia	25.592	16.211	26.860	4.963	37,89%
- AMP	México	217.084	14.381	11.010	21.015	33,33%
- AEROCALI	Colombia	18.453	9.632	30.711	6.376	50,00%

31 diciembre 2013:
- RAESA	España	1.877	ਦਿੰਦੇ	20 834	(1.101)	48,99%
- SACSA	Colombia	21.454	12.424	25.510	5.813	37,89%
- AMP	Mexico	169.486	26.842	10.355	14.263	33,33%
- AEROCALI	Colombia	16.465	8.658	28.900	5.034	33,34%
-LUTON (*)	Reino Unido	661.482	550.158	10.584	(8.443)	40,00%

(*) Se corresponde con la sociedad holding tenedora de la sociedad que explota el aeropuerto de Luton; el resultado del periodo comprendido entre la fecha de adquisición y el 31 de diciembre de 2013 incluye costes de financiación.

El detalle de activos, pasivos, ingresos y resultados expresados en miles de euros de la principal empresa asociada (AMP) es el siguiente:

	31 de diciembre de
	2014	2018
Activo no corriente	207-054	158.293
Activo corriente	10.030	11.193
Pasivo no corriente	3.510	17.425
Pasivo corriente	10.871	9.418
Ingresos ordinarios	11 010	10.355
Resultado del ejercicio de las actividades continuadas	21.015	14.263
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas
Otro resultado global
Resultado global total	21.015	14.263

10 (a) Instrumentos financieros por categoría

	31 de diciembre de 2014
	Préstamos y partidas a cobrar	Derivados de cobertura	Disponibles para la venta	Total
Activos en balance
Activos financieros disponibles para la venta (Nota 11)			4.823	4.823
Otros activos financieros	98.817			98.817
Clientes y otras cuentas a cobrar (excluyendo pagos	459.641	11		459.641
anticipados y activos no financieros) (Nota 13)
Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 15}	290.305			290.305
Total	848.763		4.873	853.586

	31 de diciembre de 2014
	Pasivos a valor razonable con cambios en resultados	Derivados de cobertura	Otros pasivos financieros a coste amortizado	Total
Pasivos en balance
Deuda financiera (excluidos ાળર pasıvos por arrendamiento financiero) {Nota 20}			10.994.023	10.994.023
Pasivos por arrendamiento financiero (Nota 20)			29.638	29.638
Instrumentos financieros derivados (nota 12)	-	10.989		10.989
Proveedores y otras cuentas a pagar (excluyendo pasivos no financieros) (Nota 19)	9		291.302	291.302
Total		10.989	11.314.963	11.325.952
			31 de diciembre de 2013

	Préstamos y partidas a cobrar	Derivados de cobertura	Disponibles para la venta	Total
Activos en balance
Activos financieros disponibles para la venta (Nota 11)		=	4.908	4.908
Otros activos financieros	1.822	-		1.822
Clientes y otras cuentas a cobrar (excluyendo pagos anticipados y activos no financieros) (Nota 13)	639.024			639.024
Etectivo y equivalentes al efectivo (Nota 15)	12.377	1		12.377
Total	653.223		4.908	658.131

31 de diciembre de 2013
Pasivos a valor razonable con cambios en resultados	Derivados de cobertura	Otros pasivos financieros a coste amortizado	lotal

		11.472.228	11.472.228
		1.633	1.633
	9.306		9.306
		ਤੇ ਵਿੱਚ ਰੋਰਦ	356.996
	9.306	11.830.857	11.840.163

10(b) Calidad crediticia de los activos financieros

La calidad crediticia de los activos financieros que todavía no han vencido y que tampoco han sufrido pérdidas por deterioro se pueden evaluar en función de la calficación crediticia ("rating") otorgada por organismos externos al Grupo o bien a través del índice histórico de créditos fallidos:

(En millones de euros)	31 de diciembre de
CLIENTES	2014	2013
Clientes con calificación crediticia externa (Fuente Reuters)
888	2,9	1,7
BB+	1,6	0,5
8		4,3
Clientes sin calificación crediticia externa
	1,9	2,7
Grupo 1
Grupo 2	268,4	268.3
Grunn 2		+

" Grupo 1 - Clientes nuevos / partes vinculadas (menos de 6 meses)

■ Grupo 2 - Clientes existentes / partes vinculadas (más de 6 meses) sin fallidos en el pasado.

Grupo 3 - Clientes existentes / partes vinculadas (más de 6 meses) con algún fallido en el pasado. Todos los impagos se recuperaron totalmente.

Ninguno de los préstamos a partes vinculadas está vencido ni ha sufrido deterioro de valor.

11 Activos financieros disponibles para la venta

		31 de diciembre de
	2014	2013
A 1 de enero	4.908	57.769
Bajas
Pérdida por deterioro	(85)	(52.861)
A 31 de diciembre	4.823	4.908

En el ejercicio 2014, Airport Concessions and Development Limited (ACDL), se encuentra sin actividad y en proceso de liquidación tras completar en el ejercicio 2013, y a través de su filial TBI, la venta de los aeropuertos de Cardiff, Belfast Internacional y Stockholm Skavsta, London Luton Airport, las concesiones de terminal del aeropuerto de Orlando Sanford y del negocio de gestión aeroportuaria de TBI en Estados Unidos.

En el ejercicio 2013, Airport Concessions and Development Limited (ACDL), a través de su filial TBI, completó la venta de los aeropuertos de Cardiff, Belfast Internacional y Stockholm Skavsta, London Luton Airport, las concesiones de terminal del aeropuerto de Orlando Sanford y del negocio de gestión aeroportuaria de TBI en Estados Unidos.

En línea con el plan de desinversiones, el 25 de octubre de 2013 los accionistas de ACDL decidieron reducir el capital

social y cancelar la prima por emisión de acciones, destinando a reservas de libre disposición 546.941 miles de libras. En este sentido, en ejercicio 2013 ACDL aprobó dos dividendos por 394.400 miles de libras (472.873 miles de euros) y 81.005 miles de libras (96.406 miles de euros), de los cuales el Grupo ha recibido un total de 56.928 miles de euros (2012: 1.854).El primer dividendo por 47,3 millones de euros no generó flujo de efectivos (Nota 2.2).

En el ejercicio 2013, y a raíz de las desinversiones efectuadas por ACDL a través de TBI, el Grupo reconoció una pérdida por deterioro en dicha inversión que asciende a 52.861 miles de euros (Nota 30). Este deterioro se genera como consecuencia de la disminución del valor recuperable de la inversión como consecuencia de la desinversión mencionada anteriormente.

Adicionalmente, en el ejercicio 2014 el Grupo recibió un dividendo de Europea Satellite Services Provider SAA (ESSP SAS) de 250 miles de euros (2013: 250 miles de euros).

En particular, el Grupo recoge en esta categoría las participaciones minoritarias que posee en las sociedades que se detallan a continuación:

		Fracción del Capital		Titular de la
Nombre y Domicilio	Actividad	2014	2013	Participación
Barcelona	Agencia Barcelona Regional Realización de análisis y prospecciones sobre aspectos Edificio Centreservei, Zona urbanisticos, territoriales y medioambientales. Proyección, Franca Carrer 60, 25-27 promoción, gestión, desarrollo, dirección, asesoramiento, ejecución y explotación de todo tipo de obras, edificaciones e infraestructuras y sistemas urbanos en el area metropolitana.	11,76	11,76	Aena, S.A.
Limited Development (ACDL) 10, Upper Bank St- London - U.K.	Airport Concessions and Gestión de activos financieros del grupo aeroportuario TBI.	10	10 - -	Aena Desarrollo Internacional, S.A.
Provider, SAS (ESSP SAS) Touloco - Francia	European Satellite Service Explotación del sistema de navegación por satélite.	16,67	16,67	Aena Desarrollo Internacional, S.A.

El valor de las participaciones 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente (en miles de euros):

	Importe de la participación
Nombre y Domicilio	2014	2013
Agencia Barcelona Regional
Edificio Centreservei, Zona Franca Carrer 60, 25-27 Barcelona	180	180
Airport Concessions and Development Limited (ACDL) 10, Upper Bank St-
London - U.K.	4.476	4.561
European Satellite Service Provider, SAS (ESSP SAS) Toulose - Francia	167	167
	4.823	4.908

Ninguna de estas sociedades cotiza en bolsa.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no se ha podido estimar con fiabilidad su valor razonable. Por este motivo, estas participaciones se hallan valoradas a coste, habiéndose hallado la corrección valorativa aplicable, en su caso, como la diferencia entre el valor en libros de éstas y su valor recuperable.

Los activos financieros disponibles para la venta están denominados en las siguientes monedas:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Libras	4.476	4.561
Euros	347	347
Total	4.823	4.908

Los activos financieros disponibles para la venta incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de

patrimonio de otras empresas, en las cuales el grupo no posee control ni influencia significativa en la toma de decisiones de éstas.

12 Instrumentos financieros derivados

	31 de diciembre de
	2014		2013
	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Permutas tipo de interés - coberturas flujos efectivo Aena, S.A		6.808		9.306
Permutas tipo de interés - coberturas flujos efectivo LLAH III		4.181
Permutas de tipo de interés - negociación
Total	4	10.939		9.306
Menos parte no corriente:
Permutas de tipo de interés - coberturas flujos de efectivo		5.817		323
Permutas de tipo de interés - negociación
Parte no corriente		5.307		4.278
Parte corriente		5.172		4.983

El desglose de los instrumentos financieros derivados existente al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el que se muestra en el cuadro anterior. De acuerdo con lo descrito en la nota 20 existe un contrato de financiación entre la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A. por el que se transfiere la financiación asignada a Aena, S.A. en la aportación de la rama de actividad (ver Nota 1) y las obligaciones que pudieran existir en los instituciones financieras que financiaron a la Entidad Pública Empresarial. Las permutas de tipo de interés desglosadas a continuación corresponden a los contratos originales firmados entre ENARE y las instituciones financieras correspondientes, siendo el titular de la obligación del cumplimiento de dicho contrato ENAIRE. Como consecuencia de la firma del contrato entre Aena, S.A. y ENAIRE, la valoración y la contabilización del efecto de permuta de tipo de interés correspondiente a la financiación entre ambas entidado en el balance del Grupo.

El valor razonable total de un derivado de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses.

Durante los ejercicios 2014 y 2013 no se han originado pérdidas de cobertura, siendo éstos eficaces al 100%.

Permutas de tipo de interés

Derivados Aena, S.A.

La Entidad matriz "ENAIRE", tiene contratados determinados instrumentos financieros de interés, los cuales son transferidos a Aena, S.A. para cubrir la deuda entre ambas Sociedades.

Los importes del principal nocional de dichos contratos de permuta de tipo de interés pendientes a 31 de diciembre de 2014 ascienden a 243.623 miles de euros (2013: 257.858 miles de euros).

A 31 de diciembre de 2014, los tipos de interés fijo por permuta varian entre un 0,98% y un 2,57% (2013: 0,98% a 2,57%) y los príncipales tipos de interés variable son EURIBOR 3 Meses.Estos préstamos y derivados de la matriz tienen como destino la financiación de los aeropuertos y por tanto, la matriz imputa al Grupo los costes por intereses y amortizaciones de los mismos. Las pérdidas y ganancias en la reserva de cobertura del patrimonio neto en contratos de permuta de tipo de interés a 31 de diciembre de 2014 y 2013 se irán transfíriendo a la cuenta de resultados de forma continua hasta que se reembolsen los prestamos bancarios. Durante el ejercicio 2014 se han imputado a la cuenta de perdidas y ganancias 4.922 miles de euros en concepto de pérdida por instrumentos de cobertura (2013: 12.279 miles de euros) (véase Nota 30).

La máxima exposición al riesgo crediticio en la fecha de balance es el valor razonable de los derivados financieros de activo en el balance.

Sus principales características son las siguientes:

	Clasificación	Tipo	lmporte Contratado (Miles Euros)	Fecha de contratación	Fecha de inicio de derivado	Vencimiento	Fecha designación de la cobertura
Swap de tipo de Cobertura de interes	flujo de efectivo	Swap de tipo de interés fijo al 2,57% contra tipo de interés variable	255.000	28-07-10	15-12-11	15-03-16	28-07-10
Swap de tipo de interes	Cobertura de flujo de efectivo	Swap de tipo de interés fijo al 0.98% contra tipo de interés variable	66.500	13-12-12	13-12-12	13-12-17	13-12-12

Derivados LLAH III

El contrato de préstamo con entidades de crédito (Nota 20) exigía que el 70% del nominal de los préstamos se cubriese a tipo fijo. Sobre la Deuda con entidades de crédito mencionada en dicha Nota, la participada LLAH III ha contratado diversos swaps de tipos de interés. Dichos swaps son de tipo de interés fijo al 1,8525% contra tipo de interés variable. Las principales características de los derivados de LLAHII, cuyo valor reconocido en pasivo a 31.12.14 asciende a 4.181 miles de euros, son las siguientes:

	Clasificación	Importe Contratado (Miles Euros)	Fecha de contratación	Fecha de inicio del derivado	Vencimiento	Fecha designación de la cobertura
Swap de tipo de interes	Cobertura de flujo de efectivo	38.334	29-11-13	27-11-13	27-11-18	29-11-13
Swap de tipo de interés	Cobertura de flujo de efectivo	39.612	29-11-13	27-11-13	27-11-18	29-11-13
Swap de tipo de interés	Cobertura de flujo de etectivo	39.612	29-11-13	27-11-13	27-11-18	29-11-13
Swap de tipo de interés	Cobertura de flujo de efectivo	39.612	29-11-13	27-11-13	27-11-18	29-11-13
Swap de tipo de interés	Cobertura de flujo de efectivo	39.612	29-11-13	27-11-13	27-11-18	29-11-13

Instrumentos financieros de cobertura contable (tipo de cambio)

Al cierre del ejercicio 2014, no existe ningún instrumento financiero de tipo de cambio. El Grupo designó como cobertura contable de flujos de efectivo entre los pagos (reembolsos) del préstamo suscrito por Aena Desarrollo Internacional en U.S. \$ con el BSCH y los flujos monetarios, en dólares estadounidenses (U.S. \$), cobros que la Sociedad recibe en U.S. \$ por la prestación de determinados servicios, en virtud de los diversos contratos para la gestión de los aeropuertos mexicanos. La Sociedad ha registrado, hasta su cancelación en octubre de valor razonable (por tipo de cambio de este instrumento de cobertura contable en la cuenta "Operaciones de cobertura" del epigrafe "Patrimonio neto" del balance al 31 de diciembre de 2014 y 2013 adjuntos, cuyo detalle es el siguiente:

	Clasificación	Vencimiento (*)	Ineficacia Registrada en Resultados Financieros en el Ejercicio 2014 (Miles de Euros)	Valor Razonable Registrado en el "Patrimonio Neto" a 31.12.14 (Miles de Euros)
Préstamo Aena Desarrollo Internacional, S.A. USD Ejercicio 2013:	Cobertura de flujos de efectivo de tipo de cambio	08/10/2014	2
	Clasificación	Vencimiento (*)	Ineficacia Registrada en Resultados Financieros en el Ejercicio 2013 (Miles de Euros)	Valor Razonable Registrado en el "Patrimonio Neto a 31.12.13 (Miles de Euros)
Préstamo Aena Desarrollo Internacional, S.A. USD	Cobertura de flujos de efectivo de tipo de cambio	08/10/2014	9	ਰੇਮ

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(*) El vencimiento (amortizaciones parciales) de este instrumento de cobertura con el ejercicio en el cual se espera que ocurran los flujos de efectivo cubiertos (cobros en USD) y que afecten estos a la cuenta de resultados consolidada.

El Grupo ha cumplido con los requisitos para poder clasificar dicho instrumento financiero contable. En concreto, han sido designados formalmente como tales, y se ha verificado que la cobertura resulta eficaz.

Asímismo, en el ejercicio 2013 la sociedad Aena Desarrollo Internacional contrató un instrumento derivado por 30.000 miles de libras esterlinas para cubrirse de los posibles efectos de las ascilaciones en el tipo de cambio de la libra esterlina. Este instrumento derivado se liquidó en el ejercicio 2013 y al no cumplir las condiciones para reconocerse como instrumento financiero de cobertura se reconocieron 625 miles de euros en el resultado del ejercicio, como ingreso.

13 Clientes y otras cuentas a cobrar

	31 de diciembre de
	2014	2013
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	391.108	390.835
Menos: provisión por pérdidas por deterioro de cuentas a cobrar	(126.565)	(129.352)
Clientes por ventas y prestaciones de servicios - neto	264.543	261.483
Clientes partes relacionadas (nota 33)	2.803	20.403
Otras cuentas a cobrar con partes relacionadas	218,877	328.554
Deudores varios y otros activos	27,204	27.443
Personal	1.466	1.141
Otros créditos con las Administraciones Públicas	43.636	115.356
Total	558.529	754.380
Menos parte no corriente	55.252	148.825
Parte corriente	503 277	605,555

El valor razonable de los Clientes y otras cuentas a cobrar se aproxima a su valor en libros.

A 31 de diciembre de 2014 existen en este epígrafe 27.703 miles de € denominados en libras esterlinas. En 2013 no existen importes significativos de los Clientes y otras cuentas a cobrar que estén denominados en moneda extranjera.

A! 31 de diciembre de 2014, las cuentas a cobrar de clientes pendientes de vencimiento y no provisionadas ascienden a 221.083 miles de euros (2013: 212.589).

Al 31 de diciembre de 2014, había cuentas a cobrar de clientes por importe de 43.460 miles de euros (2013:48.894) que estaban vencidas y no provísionadas, ya que corresponden a liquidaciones y facturas que se encontraban en gestión a 31 de diciembre de cada ejercicio y que ya han sido cobradas.

El análisis de antigüedad de estas cuentas, al cierre de cada ejercicio, es el siguiente:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Hasta 3 meses	37.521	41.443
Entre 3 y 6 meses	1.674	272
Más de 6 meses	4.265	7.179
	43.460	48.894

Las cuentas comerciales a cobrar que han sufrido deterioro del valor a nivel individual corresponden básicamente a lineas aéreas y empresas que se encuentran en concurso de acreedores. El importe total está provisionado a cierre de cada ejercicio. El análisis de antigüedad de estas cuentas es el siguiente:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Entre 3 y 6 meses	4
Más de 6 meses	126.565	129.352
	126.565	129.352

El importe de la provisión por deterioro de las cuentas a cobrar de clientes y de otras cuentas a cobrar es de 126.565(129.352 miles de euros a 31 de diciembre de 2013).

Los movimientos de la provisión por deterioro del valor de las cuentas a cobrar de clientes y otras cuentas a cobrar del Grupo se presentan a continuación:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Saldo inicial	129.352	115.745
Alta combinación negocio LLAH III	120
Provisión por deterioro del valor de cuentas a cobrar (Nota 29)	11.789	5.558
Reversión de importes no utilizados (Nota 29)	(19.906)	(9.981)
Otros movimientos	(624)	(106)
Ajuste apremio	5.834	18.136
A 31 de diciembre	126.565	129 3572

La dotación y aplicación de las cuentas a cobrar deterioradas se ha incluido en la línea de Otros gastos de explotación de la cuenta de resultados. Los importes que se cargan a la cuenta de provisión se suelen dar de baja contablemente cuando no hay ninguna expectativa de recibir efectivo adicional.

El resto de las cuentas incluidas en las cuentas a cobrar de clientes y otras cuentas a cobrar no contienen activos que hayan sufrido un deterioro del valor.

La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha del balance es el importe en libros de cada clase de cuenta a cobrar mencionado anteriormente. El Grupo no mantiene ninguna garantía como seguro de cobro.

El epigrafe de Otros créditos con las Administraciones Públicas recoge al 31 de diciembre de 2014 un importe de 27.226 miles de euros relacionado con cuentas a cobrar por subvenciones FEDER concedidas a la Sociedad (2013: 81.010). El resto del epígrafe recoge a 31 de diciembre de 2014 y 2013 saldos deudores en concepto de impuestos indirectos.

El 4 de abril de 2013 la sociedad Aena, S.A. recibió una comunicación General Política Regional y Urbana de la Comunidad Europea informando la interrupción de los pagos hasta que se impiementen las medidas correctivas en el Programa Operativo FEDER de Galicia (2007 - 2013). El 13 de diciembre de 2013 la Intervención General de la Administración del Estado (Oficina Naciona) de Auditoría) emitió su dictamen favorable y lo remitió a la Comisión Europea. En el ejercicio 2014 Aena ha cobrado 78.950 miles de euros por Subvenciones FEDER.

En el epígrafe de Otras cuentas a cobrar con partes relacionadas se recoge, principalmente, el crédito que Aena, S.A. y Aena Desarrollo Internacional, S.A. mantienen concepto de bases imponibles negativas, pagos a cuenta no compensados y otras deducciones activadas por consolidación fiscal, originadas por la liquidación del Impuesto de Sociedades del período. A 31 de diciembre de 2014 la cuenta a cobrar por el total de estos conceptos asciende a 218.877 miles de euros. De la cantidad anterior, 59.085 miles de evros corresponden a pagos a cuenta no compensados del ejercicio 2013, integramente cobrados en enero de 2015, 55.252 miles de euros a cuenta no compensados del ejercicio 2014, 63.548 miles de euros a deducciones pendientes de aplicación (veáse nota 21), 45.563 miles de euros a bases imponibles negativas pendientes de aplicación, así como 1.513 miles de euros de saldos fiscales por el efecto de la consolidación fiscal de Aena Desarrollo Internacional, S.A. frente a la Sociedad última y -6.084 miles de euros de saldos que surgen en consolidación contable (31 de diciembre de 2013: 61.536 miles de euros por pagos a cuenta no compensados, 143.608 miles de euros por deducciones pendientes de aplicación y 52.615 miles de euros por bases imoonibles negativas pendientes de aplicación de Aena, S.A., así como 2.411 miles de eurosde saldos fiscales por el efecto de la consolidación fiscal de Aena Desarrollo Internacional, S.A. frente a la Sociedad última, 67.766 miles de euros de cash pooling deudor con la Sociedad última, y 618 miles de euros saldos que surgen en consolidación contable). El Grupo ha clasificado estas cuentas a cobrar en el corto (169.709 miles de euros) y largo plazo (55.252 miles de euros) en función de las previsiones de utilización en el impuesto de los próximos ejercicios (31 de diciembre de 2013: 148.825 miles de euros a largo plazo y 111.345 miles de euros a corto plazo en función de las previsiones de utilización en el impuesto de sociedades de los próximos ejercicios).

El epigrafe de Deudores varios recoge principalmente periodificaciones por gastos anticipados, así como imposiciones y depósitos con un vencimiento inferior a doce meses pero superior a tres meses.

14 Existencias

	31 de diciembre de
	2014	2013
Materias primas y otros aprovisionamientos	7.393	4.520
Anticipos a proveedores	1.746	101
Total existencias	9.139	4.621

El saldo de materias primas y otros aprovisionamientos incluye principalmente materiales y repuestos utilizados en las operaciones aeroportuarias. A 31 de diciembre de 2014 se han adquirido repuestos a la Sociedad última ENAIRE por un importe de 2.222 miles de euros (Véase Nota 33).

15 Efectivo y equivalentes al efectivo

	31 de diciembre de
	2014	2013
Caja y bancos	217.305	12.377
Depósitos en entidades a corto plazo	73.000
Efectivo y equivalentes al efectivo	290,305	12:377

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Grupo no tiene descubiertos bancarios.

El detalle del efectivo y equivalente de efectivo en moneda distinta al Euro es el siguiente:

	31 de diciembre de
	2014	2003
Caja y bancos en dólares estadounidenses (USD)		2.625
Caja y bancos en libras esterlinas (GBP)	15.901	4.908

16 Capital social y prima de emisión

Las variaciones en el número de acciones y en el importe de Capital Social y Prima de Emisión de la Sociedad durante los ejercicios 2014 y 2013 son los siguientes:

	Nº de acciones	Capital social (miles de euros)	Prima de emisión (miles de euros)	Total (miles de euros)
A 31 de diciembre de 2013	150.000.000	1.500.000	1.100.868	2.600.868
A 31 de diciembre de 2014	150.000.000	1.500.000	1.100.868	2.600.868

La Sociedad fue creada el 31 de mayo de 2011 con un capital inicial de 61 acciones de valor nominal de 1.000 euros cada una suscritas en su totalidad Pública Empresarial Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea, accionista único de la Sociedad.

El 6 de junio de 2011 el accionista único de la Sociedad adoptó las siguientes decisiones:

· Reducir el valor nominal de las acciones de la Sociedad de 1.000 euros por acción, mediante el desdoblamiento de las 61 acciones en circulación, en 6.100 nuevas acciones, en la proporción de 100 acciones nuevas por cada acción antigua, sin que se produzca una variación en el importe del Capital de la Sociedad. En consecuencia, el Capital social de la Sociedad estaba representado a esa fecha por 6.100 acciones de valor nominal de 10 euros cada una.
® Ampliar el capital social a 1.500.000 miles de la emisión de 149.993.900 nuevas acciones de valor nominal de 10 euros cada una, con los mismos derechos y obligaciones de las acciones anteriormente existentes. Estas acciones se emiten con una Príma de emisión de 1.100.868 miles de euros, por lo que e limporte a desembolsar en concepto de Capital social y Prima de emisión asciende a 2.600.807 miles de euros. Dicha ampliación de capital fue suscrita integramente y desembolsada por el accionista único mediante la aportación no dineraria de la rama de actividad aeroportuaria descrita en la Nota 1 a estas Cuentas anuales consolidadas.

Por efecto de las anteriores decisiones, el Capital social al 31 de diciembre de 2011 estaba constituido por 150.000.000 de acciones de valor nominal de 10 euros cada una. Durante los ejercicios2014 y 2013 no se han producido variaciones al número de acciones, al Capital social o a la Prima de emisión es de libre disposición.

17 Ganancias / (pérdidas) acumuladas

	Reserva legal	otras reservas	Total
A 1 de enero de 2013		(146.101)	(146.101)
Beneficio del ejercicio	-	596.655	596.655
Dividendos
Otros movimientos	-	(21)	(21)
A 31 de diciembre de 2013	1	450.523	450 - 33
Beneficio del ejercicio	58.008	420.610	478.618
Dividendos
Otros movimientos		1.079	1.079
A 31 de diciembre de 2014	58.008	3724222	930.230

A 31 de diciembre de 2014 el importe de la Reserva indisponible. En 2013 no existian Reservas indisponibles.

A 31 de diciembre de 2014 el epígrafe de otros movimientos recoge, principalmente, la aplicación por adquisición de control de la participación en resultados de asociadas del ejercicio 2013 correspondiente a LLAHIII por importe de 3.377 miles de euros, y el efecto en ganancias acumuladas de la homogeneización de AMP efectuada en 2014 descrita en Nota 9 por (2.135) miles de euros.

Propuesta de distribución de resultado

La aplicación del resultado del ejercicio 2014 y 2013 de la Sociedad bajo Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, y propuesta por el Consejo de Administración, es la siguiente:

	Miles de Euros
	2014	2013
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias (Beneficios)	452.169	580.076
Aplicación:
Resultados negativos de ejercicios anteriores		164.585
Reserva Legal	45.217	58.008
Reserva Voluntaria	406.952	357.483

La Reserva Legal se debe dotar de conformidad con el articulo 274 de la Ley de Sociedades de Capital. Este articulo exige que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destine a Reserva Legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal, mientras no supere el límite indicado, solo podrá destinarse a la compensación de pérdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles para este fin.

Tras la aplicación del Resultado del ejercicio 2013, al cierre del ejercicio 2014 la Reserva Legal asciende a 58.008 miles de euros.

Con la propuesta de aplicación del resultado de 2014, el importe de la Reserva Legal queda establecido en 103.225 miles de euros, un 34,44% del mínimo legalmente establecido para Aena, S.A. de 300.000 miles de euros conforme al articulo 274 de la Ley de Sociedades de Capital antes citado.

18 Intereses minoritarios y Otras reservas

a) Intereses minoritarios

La composición de los intereses minoritarios es como sigue:

	Segmento	País	% Aena	2014	2013
LLAH !!! (Nota 2.2)	Internacional	Reino Unido	51%	62.063
				62.063	4

El movimiento de dichos intereses minoritarios durante 2014 ha sido el siguiente:

	LLAH III	Tota
A 31 de diciembre de 2013		I
Alta por combinación de negocio (Nota 2.2)	74.200	74.200
Distribución de dividendos	(6.544)	(6.544)
Total aportaciones y distribuciones a propietarios reconocidos en patrimonio neto	67.656	67.656
Resultado del periodo	(2.921)	(2.921)
Otro resultado global del ejercicio	(2.672)	(2.672)
Resultado global total del ejercicio	(5.593)	(5.593)
A 31 de diciembre de 2014	62.063	62.063

b) Otras Reservas

	Nota	Derivados de Cobertura	Ganancias y Pérdidas actuaria es	Diferencias de Conversion	Resultados de asociadas	Total
A 1 de enero de 2013		(16.414)		(1.014)		(17.428)
Cobertura flujo de efectivo		2.976				2.976
Efecto fiscal	31	(892)				(892)
Transferencias a la cuenta de resultados		12.279		4		12.279
Efecto fiscal	31	(3.684)	4	=		(3.684)
Cobertura flujo de efectivo - asociadas					(668)	(668)
Diferencias de conversión - asociadas	9			(4.857)		(4.857)
A 31 de diciembre de 2013		(5.735)		(5.871)	(668)	(12.274)
Cobertura flujo de efectivo	31	(5.577)				(5.577)
Ganancias y perdidas actuariales	31		(3.330)			(3.330)
Efecto fiscal	31	903	646			1.549
Transferencias a la cuenta de resultados		4.794		(2.199)		2.595
Efecto fiscal	31	(1.438)			-	(1.438)
Cobertura flujo de efectivo - asociadas					668	668
Diferencias de conversión - asociadas	9			(609)	=	(609)
Diferencias de conversión - grupo				3.559		3.559
A 31 de diciembre de 2014		(7.053)	(2.684)	(5.120)		(14.857)

Otro resultado global, neto de impuestos

	Otras reservas atribuibles a la Sociedad dominante	Otras reservas atribuibles a intereses minoritarios	Total Otro Resultado Global
31 de diciembre de 2014
Partidas que podrían reclasificarse posteriormente a resultados:
Cobertura de flujos de efectivo	(1.318)	(1.398)	(2.716)
Participación en otro resultado global de asociadas	668		668
Diferencias de conversión	751	1.307	2.058
Ganancias y perdidas actuariales	(2.684)	(2.581)	(5.265)
Total	(2.583)	(2.672)	(5.255)
31 de diciembre de 2013 Partidas que podrían reclasificarse posteriormente a resultados:
Cobertura de flujos de efectivo	10.679	17	10.679
Participación en otro resultado global de asociadas	(668)		(୧୧୫)
Diferencias de conversión	(4.857)		(4.857)
Total	5.154		5.154

19 Proveedores y otras cuentas a pagar

	31 de diciembre de
	2014	2013
Proveedores	916	2.097
Acreedores varios	188.022	166.255
Acreedores partes relacionadas (Nota 33)	33.904	ਦਰ ਰਵੇ ਹ
Proveedores de inmovilizado	40.455	91.705
Proveedores de inmovilizado partes relacionadas (Nota 33)	1.212	1.538
Personal	26.802	25.450
Seguridad Social y otros impuestos	19.219	41.733
Anticipos de clientes	78.659	47.845
	389.189	446.574

En 2014 se incluyen en este epígrafe 37.234 miles de euros que originariamente se expresan en libras esterlinas. En 2013 todas las cuentas a pagar se encuentran denominadas en euros.

El valor nominal de los proveedores y otras cuentas a pagar se aproxima a su valor razonable dado que el efecto del descuento no es significativo.

El 14 de febrero de 2013, Aena, S.A. firmó tres contratos con World Duty Free Group España, S.A. para el alquiler de los locales comerciales de las tiendas duty free y duty paid de toda la red de aeropuertos de España. Estos contratos tienen vigencia hasta el 31 de octubre de 2020 y contemplaba un anticipo por 332.442 miles de euros, el cual se compensa periódicamente con la facturación. En este sentido, al 31 de diciembre de 2014 el anticipo a corto plazo asciende a 34.415 miles de euros (2013: 20.772 miles de euros), y el anticipo a largo plazo que se incluye en el epígrafe Otros pasivos a largo plazo, asciende a 197.802 miles de euros (2013 233.043 miles de euros).

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores

El detalle de los pagos por operaciones comerciales realizadas por Aena Desarrollo Internacional, S.A. durante el ejercicio, y pendiente de pago al 31 de diciembre de 2014 y 2013, en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010 que les es de aplicación (60 días), es el siguiente:

	2014		2013
	Miles Euros	%	Miles Euros	%
Pagos del ejercicio dentro del plazo maximo legal	670.206	92%	821.058	84%
Resto	55.451	8%	152.101	16%
Total pagos del ejercicio	775.657	100%	973.159
Plazo Medio de Pago Excedidos (Días)	ea		71
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepase el plazo
máximo legal	5.374		9.573

Este saldo hace referencia a los proveedores que por su naturaleza son suministradores de bienes y servicios, de modo que incluye los datos relativos a las partidas "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance.

En el ejercicio 2014 se han reducido significativamente los plazos medios de pago excedidos adaptándose, al cierre de ejercicio, a los plazos que marca la Ley 15/2010. Los casos en que se ha producido un pago fuera del plazo máximo legal suman solo un 7,70% y responden, principalmente, a causas ajenas a la Sociedad: facturas no recibidas a tiempo, certificados caducados de la AEAT, falta de certificativos de la cuentas bancarias de los proveedores, etc.

20 Deuda financiera

	31 de diciembre de
	2014	2013
No corriente
Préstamos con ENAIRE (Nota 33)	9.456.390	10.368.664
Préstamos con entidades de crédito	281.781	1.000
Préstamos con accionistas LLAH III	58.976
Pasivos por arrendamiento financiero	27.625	1.117
Otros pasivos financieros	47.793	3.257
	9.37 1565	10.374.033
Corriente
Préstamos con ENAIRE (Nota 33)	1.102.009	1.025.175
Préstamos con entidades de crédito	8.955	2.701
Préstamos con accionistas LLAH III	455
Pasivos por arrendamiento financiero	2.013	516
Otros pasivos financieros	37.664	71.431
	1.151.096	1.099.873

Los valores contables y los valores razonables de los recursos ajenos no corrientes son los siguientes:

	lmporte en libros 31 de diciembre de		Valor razonable 31 de diciembre de

	2014	2013	2014	2013
Deuda financiera con el Grupo	9.456.390	10.368.664	8.870.632	9.700.022
Préstamos con entidades de crédito	281.781	1.000	281.781	1.000
Préstamos con accionistas LLAH III	58.976	11	58.976
Pasivos por arrendamiento financiero	27.625	1.117	27.625	1.117
Otros pasivos financieros	47.793	3.257	47.793	3.257
Total	9.872.565	10.374.033	9.286.807	9.705.396

El valor razonable de los recursos corrientes es igual a su valor en libros, ya que el impacto de aplicar el descuento no es significativo. Los valores razonables para la deuda con un plazo superior a un año se basan en los flujos de efectivo descontados a un tipo basado en el tipo de los recursos ajenos valorados a la curva cupón 0 más un "spread" del 1,66% (2013: la curva cupón 0 más un "spread" del 1,66%) y están en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable.

(a) Deuda financiera con Matriz (Nota 33)

liquidación de los intereses y repago de la deuda. También se especificaba que la titularidad ante las instituciones financieras prestamistas le correspondía a la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", aun cuando se reconocía que Aena S.A se obligaba a satisfacer el porcentaje del saldo vivo de la Deuda del Ente Público Aena imputable a la rama de actividad aeroportuaria en el momento de la aportación de cualesquiera pagos que la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" debiera satisfacer a las entidades financieras de acuerdo con las condiciones financieras y demás términos y condiciones previstos en los Acuerdos de Financiación.

En Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, se autoriza a la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" a iniciar los trámites para el proceso de venta del capital social de Aena, S.A. y a enajenar hasta un 49 por 100 de su capital.

En dicho marco del proceso de apertura del capital social de la Sociedad a inversores privados, y con la finalidad de hacer compatibles con dicho proceso los acuerdos de financiación (endeudamiento financiero a largo y corto plazo) y acuerdos de cobertura suscritos con la totalidad de las entidades financieras, con fecha de 29 de julio de 2014, la Entidad Pública Empresarial "ENARE", Aena S.A. y las respectivas entidades financieras han acordado la novación modificativa y no extintiva de los correspondientes acuerdos de financiación.

El texto refundido de los nuevos acuerdos de financiación sustituve integramente v a todos los contratos originales y sus novaciones, con la finalidad de, entre otras modificaciones, eliminar cualquier restricción contractual que pueda afectar al proceso de privatización e incorporar a Aena S.A. como obligado solidario junto a la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" bajo los distintos contratos de Financiación y realizar ajustes a los referidos contratos de financiación que sean necesarios a dichos efectos.

Mediante estas novaciones, no se alteran las condiciones financieras de los préstamos concedidos en su momento a la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" ni por tanto los reflejados en los préstamos espejo en su momento suscrito con Aena, S.A. (entre otros: amortización de principal, fechas de vencimiento, régimen de tipos de intereses, plazos de amortización, etc.). Las cláusulas principales que han sido objeto de modificación se resumen a continuación:

· El carácter solidario de las prestatarias, la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A., que se obligan solidariamente entre sí frente al banco con respecto a la obligación de reembolsar el importe del préstamo que hubiera sido dispuesto por cualquiera de ellos y de pagar intereses, comisiones, costes, gastos y cualquier otro concepto adeudado por cualquiera de ellas directamente al banco en virtud de los contratos. Los bancos reconocen expresamente que el pago que por cualquier concepto reciba efectivamente de las prestatarias de conformidad con lo previsto en los contratos, tendrá plenos efectos liberatorios por dicho concepto e importe.
La eliminación de las cláusulas que imponían limitaciones sobre la transmisión de acciones de Aena y la venta . de un porcentaje de acciones superior al 49%.
· La obligatoriedad del cumplimiento de ciertos ratios financieros, sobre la base de los estados financieros consolidados del Grupo Aena, que se certificará mediante la entrega de un certificado acreditando el cumplimiento de dichos ratios de forma semestral y anual. La definición de los términos que se incluyen en el cálculo de dichos ratios (Deuda financiera neta, EBITDA y gastos financieros) están establecidos en los contratos novados.

Ratio	2013	2014	2015		2016
Deuda Financiera Neta/EBITDA Menor o igual a:	10.00x	9.00x	8,00x	8.00x	7.00x
EBITDA / Gastos Financieros mayor o igual a:	2.50x	2.75x	3.00x	3.00x	3,00x

· En lo relativo a la posibilidad de otorgar cargas y gravámenes se establece un marco más favorable con respecto al que estaba previsto en los contratos de financiación iniciales, al permitirse el otorgamiento de ciertas garantías reales sobre activos internacionales en operaciones de financiación internacionales sin recurso a Aena, S.A. ni la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", frente a la prohibición que existía en muchos contratos iniciales y que en muchos casos hacían difícil la expansión empresarial.
· La unificación de las cláusulas que restringen la disposición de activos: Aena, S.A. conservará, directa o indirectamente, la titularidad dominical de todos los activos aeroportuarios y no los enajenará ni en una sola operación ni en una serie de operaciones relacionadas o no, con algunas excepciones en relación con activos aeroportuarios situados fuera de España.

· Se unifican ciertas cláusulas con el fin de calificar los eventos en los contratos de financiación podrían ser objeto de vencimiento anticipado, como consecuencia de impagos derivados de las relaciones comerciales de Aena, S.A.

Como consecuencia de dichas novaciones y para recoger las modificaciones en la relación contractual por el préstamo con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", con fecha 29 de Julio de 2014 la Sociedad firma una novación modifiçativa no extintiva del contrato de reconocimiento de deuda con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", que viene a modificar el contrato firmado con fecha 1 de julio de 2011 por el que se aportaron a Aena Aeropuertos, S.A. la totalidad de los bienes, derechos, deudas y obligaciones de la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" afectos al desarrollo de actividades aeroportuarias, comerciales y otros servicios estatales vinculados a la gestión aeroportuaria, incluidos los servicios de tránsito aéreo de aeródromo, por la cantidad de 11 677 857 miles de euros

En virtud de dicha novación, las Partes acuerdan modificar determinados aspectos del contrato de reconocimiento de deuda con efectos meramente novatorios y en ningún caso extintivos, a los efectos de precisar, entre otros, il el importe actualizado del endeudamiento reconocido, il) la regulación del abono por Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A. de los importes debidos bajo los Acuerdos de Financiación, iii) el ejercicio de las facultades por los co-acreditados al amparo de dichos Acuerdos de Financiación, iv) la obligatoriedad de cumplimiento por parte de Aena, S.A. de los mismos ratios financieros, tal como vienen detallados en las novaciones de financiación. v) el compromiso de constitución futura de prenda sobre derechos de importe correspondiente a un año de servicio de la deuda que se devengue bajo los acuerdos de financiación) por parte de la Sociedad a favor de la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" en caso de incumplimiento de sus obligaciones bajo el Contrato de Reconocimiento de Deuda o perdida de la mayoría del capital social de Aena por parte de la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE".

En el proceso de novación de la deuda las partes convienen expresamente que, sin perjuicio de codeudores y responsables solidarios del cumplimiento de las obligaciones previstas en los Acuerdos de Financiación, los pagos que por cualquier concepto se deban hacer al amparo de Financiación, serán hechos por la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y por tanto se mantiene la relación contractual entre Aena, S.A. y la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" a través del Contrato de Reconocimiento de deuda.

En todo caso, el impago por Aena, S.A. de sus obligaciones del Contrato de reconocimiento de deuda, no liberará a la Entidad Pública Empresaríal "ENAIRE" de cumplir con sus compromisos de pago en virtud de lo previsto en los Acuerdos de Financiación

Los acuerdos de financiación incluyen las siguientes causas de vencimiento anticipado tasadas en términos ordinarios de mercado:

a) Incumplimiento de cualquiera de las obligaciones de pago derivadas de cada uno de los acuerdos de financiación.
b} Incumplimiento de obligaciones de pago derivadas de otros contratos de financiación.
c) El incumplimiento de cualquier obligación de pago derivada de relaciones comerciales habituales en el tráfico ordinario de Aena, salvo que ésta se haya opuesto judicialmente a la correspondiente reclamación de pago derivada de dicho incumplimiento y/o haya interponer los correspondientes acciones procesales a los que Aena esté amparada en derecho, sín que haya recaído sentencia al pago en su contra.
d) Embargos generalizados de bienes de Aena y/o ENAIRE.
e) La constitución por parte de ENAIRE y/o por las Sociedades, entes y entidades del grupo ENAIRE (con excepción de Aena y las Sociedades de su grupo, que se rigen por la limitación indicada en el punto siguiente) de cualquier derecho real, carga, gravamen o privilegio sobre cualquiera de los activos o derechos, presentes o futuros.
f) La constitución por Aena y/o las Sociedades de su grupo de cualquier derecho real, carga, gravamen o privilegio sobre cualquiera de los activos o derechos existentes en su balance, con excepción de cualquier derecho real, carga, gravamen o privilegio constituido sobre activos situados fuera de España (incluidas en dicha excepción, las acciones o participaciones de Sociedades domiciliadas en España siempre que la totalidad de sus activos operativos estuvieran situados fuera de España) exclusivamente, en garantía de financiaciones u otras obligaciones sin recurso a Aena contraidas por filiales y/u otras compañías del grupo Aena.
g) El cambio en la ponderación de riesgo de ENAIRE o de los préstamos o créditos concedidos por medio de los acuerdos de financiación.

Únicamente el acaecimiento de dichas causas de vencimiento anticipado, facultaría eventualmente a las entidades financieras, de acuerdo con los términos y condiciones específicas de sus respetivos acuerdos, a la declaración de vencimiento anticipado de sus respectivos acuerdos de financiación. Todo ello, sin perjuicio de la necesidad de concurrencia de buena fe y de carácter esencial de la causa esgrimida.

En caso de incumplimiento por parte de Aena de sus obligaciones bajo el Contrato de Reconocimiento de Deuda:

Aena se compromete a la constitución futura de un contrato de primer rango sobre ciertos derechos de crédito (el importe correspondiente a un año de servicio de la deuda que se devengue baio los acuerdos de financiación) en favor de ENAIRE (esta obligación también surge en caso de pérdida de control de Aena por parte de ENAIRE);
Los importes impagados por Aena devengarán intereses de demora.
En el caso de que ENAIRE hubiese tenido que abonar cualquier cantidades financieras que conforme al Contrato de Reconocimiento de Deuda hubiese debido pagar Aena, ENAIRE se subrogará en los derechos y garantías del acreedor frente a Aena y la deuda reconocida en el Contrato de Reconocimiento de Deuda se incrementará automáticamente en el importe satisfecho por ENAIRE.
Asimismo, en el caso de que como consecuencia del incumplimiento de una obligación por parte de Aena bajo los contratos de financiación, se produjera el vencimiento anticipado de uno o varios contratos de financiación y la reclamación de pago efectivo de cualesquiera importes, Aena deberá satisfacer a ENAIRE una penalidad equivalente al 3% del principal total vencido del respectivo contrato de financiación incumplido. Esta previsión también aplicaría para el supuesto de que la parte incumplidora hubiese sido ENAIRE, en cuyo caso, ésta sería la que debería satisfacer la mencionada penalidad a Aena.

El desglose de la deuda financiera total con las entidades financieras en la que ENAIRE y Aena, S.A. son co-acreditadas a 31 de diciembre de 2014 ("Deuda financiera en la que la Sociedad figura como acreedor solidario con ENAIRE", en adelante "Deuda con ENAIRE"}, es el siguiente (en miles de euros):

Entidades Financieras	Importe
8EI	5.129.729
ICO	2.565.000
DEPFA	1.283.333
EMS	933.333
BBVA	252.567
LA CAIXA	153.600
SABADELL	140.000
BANKINTER	104.000
DEXIA SABADELL	93.750
BANKIA	73.800
KEW	66.667
POPULAR	64.633
SANTANDER	36.000
SOCIETE GENERAL	34.200
UNICAJA	16.667
BARCLAYS	12.500
TARGO BANK	6.657
TOTAL Co-acreditada	10.966.446

De los 10.966.446 miles de euros anteriores, Aena S.A adeuda a la Entidad Pública "ENAIRE" la deuda derivada de la aportación de la actividad aeroportuaria, que al 31 de diciembre de 2014 asciende a un importe de 10.524.038 miles de euros (ver Nota 33).

(b) Préstamos con entidades de crédito y Préstamos con accionistas LLAH III

Estos préstamos corresponden a la sociedades dependientes, Aena Desarrollo Internacional, S.A. y LLAHIII.

En el ejercicio 2014, el total de Deudas con Entidades de crédito asciende a 290.736 miles de euros pertencientes a LLAH III, y 1.001 miles de euros a ADI), de los cuales 281.781 miles de euros son deuda no corriente (281.114 miles de euros pertenecientes a LLAH III y 667 miles de euros a ADI) y 8.955 miles de euros son deuda corriente (8.621 miles de euros pertenecientes a LLAH III y 334 miles de euros a ADI).

En 2013 toda la Deuda con Entidades de crédito corresponde a ADI.

Los importes en libros de la deuda con entidades de crédito del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Miles de Euros (ADI)	1.001	2.510
Miles de Libras Esterlinas (LLAH III)	289.735
Miles de Dólares estadounidense		1.191

A su vez, el importe en libros del préstamo con accionistas de LLAH III está también integramente denominado en Libras esterlinas (48.633 miles de libras).

A raiz del proceso de desinversión en 2013 por ACDL-TBI, anterior propietario de la sociedad concesionaria del aeropuerto de Luton (LLAOL) (ver nota 2.2) , Aena Desarrollo Internacional, S.A., siguiendo su nueva estrategia de desarrollo internacional, adquirió LLAOL junto con Aerofi, SàRL ("Aerofí"), empresa filial de Ardian (antes AXA Private Equity). Así, el 27 de noviembre de 2013 se formalizó la compra por un precio de 394,4 millones de libras. La operación se instrumentó a través de la sociedad London Airport Holdings III ("LLAHIII"), de la que Aena Desarrollo Internacional, S.A. suscribió una participación del 40% y Aerofi adquirió el 60% restante. La aportación de Aena Desarrollo Internacional, S.A. por el 40% de LLAHII ascendió a 39,4 millones de libras, que financió mediante dividendos procedentes de la venta de participaciones minoritarias en aeropuertos internacionales, sin necesidad por tanto de aportar fondos adicionales por parte de Aena. El resto de la operación, que no fue cubierto con "equity", se financió a través de (i) un préstamo de accionistas por importe de 94,7 millones de libras, aportado en su totalidad por Aerofi; y (li) una financiación bancaria por importe de 220 millones de libras, sin recurso a los accionistas de la sociedad.

Por tanto, dicha deuda no afecta a los covenants establecidos en los contratos de la financiación bancaria de Aena, S.A. (ver Nota 3.1).

Con relación a la financiación bancaria de 220 millones de libras indicada anteriormente para la adquisición, fue instrumentada a través de un préstamo "bullet" a 5 años con vencimiento el 27 de noviembre del 2018 otorgado por seis entidades cada una de ellas con el mismo importe financiado de 36,6 millones de libras. Dicha financiación se realizó a tipo interés variable referencial y se otorgó como única garantía las acciones y los activos de LLAHI de LLAGL y LLAOL. Adicionalmente se establecieron los siguientes covenants financieros vinculados a ratios de deuda neta / ebitda y cash flow/ gasto financiero:

Covenants financieros	Deuda neta /EBITDA	Cobertura de intereses (Cash Flow/Gasto financiero)
dic-13	8.00x	1.25x
dic-14	8.00x	1.25x
dic-15	7.50x	1.25x
dic-16	7.50x	1.30x
dic-17	7.00x	1.30x
dic-18	7.00x	1.30x

Tales "covenants" han sido cumplimiento de dichos "covenants", en caso de no subsanarlos, dispararía un procedimiento que podría suponer el vencimiento anticipado del préstamo.

Los bancos financiadores de la compra requirieron una estructura societaria donde tuviesen prelación de pago frente a los accionistas Aerofi y Aena. Por ello, la necesidad London Luton Airport Holdings I ("LLAHI") o primera sociedad en cuanto a prelación de pago.

LLAHI es donde está ubicada la deuda bancaria de los 220 millones de libras, y por tanto es la que tiene que hacer frente al pago del principal y de la financiación externa, además de asumir contablemente la depreciación del activo intangible adquirido. La depreciación incluida en LLAHI es la correspondiente al activo intangible o concesión del aeropuerto de la adquisición y dividido a prorrata durante toda la vida de la concesión.

Después de cumplir con las obligaciones de dichos bancos financiadores y con los "covenants" al servicio de la deuda, LLAHI aportaría los flujos para la retribución del préstamo participativo (94,7 millones de libras) a London Luton Airport Holdings II ("LLAHII") para hacer frente a las devoluciones de principal e intereses del préstamo de accionistas. En caso de tener beneficios suficientes LLAHI comenzaría a repartir dividendos a los accionistas que subirian mediante flujos hasta London LLAHIII.

lc} Pasivos por arrendamiento financiero

Al cierre del ejercicio 2014 el Grupotenía suscritos contratos de arrendamiento financiero de un sistema automatizado de inspección en vuelo (consola), de una central de cogeneración eléctrica en el Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid Barajas y una plataforma de estacionamiento de aeronaves en el aeropuerto London Luton, que se encuentranregistrados como "inmovilizado material" del balance consolidado a 31 de diciembre de 2014.

Los importes en libros de la deuda denominada en moneda distinta del euro ascienden a:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Libras Esterlinas	10.180

Los pasivos por arrendamiento están efectivamente asegurados dado que los derechos sobre el activo arrendado revierten al arrendador en caso de incumplimiento.

	31 de diciembre de
	2014	2013
Pasivos por arrendamientos financiero brutos = pagos minimos por
arrendamiento:
- Menos de un año	3.619	524
Entre 1 y 5 años	15.153	1.123
- Más de 5 años	20.744
	39.516	1.647
Carga financiera futura por arrendamiento financiero	(9.878)	(14)
Valor actual de los pasivos por arrendamiento financiero	29.638	1.633

El valor actual de los pasivos por arrendamiento financiero es como sigue:

	31 de diciembre de
	2014	2013
- Menos de un año	2.306	516
- Entre 1 y 5 años	10.389	1.117
- Más de 5 años	16.943	4
Total	29.638	1.633

(d) Otros pasivos financieros

Los importes recogidos como otros pasivos financieros incluyen las fianzas recibidas de acreedores en garantía del cumplimiento de sus obligaciones, así como de los deudores por el arrendamiento de locales e instalaciones.

21 Impuestos diferidos

El análisis de los activos y pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:

	31 de diciembre de
	2014	2013
Activos por impuestos diferidos:
-Activos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	73.356	54.678
~ Activos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	28.773	21.535
	107, 129	76.213
Pasivos por impuestos diferidos:
-Pasivos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	118.664	। ਰੇਵ
-Pasivos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	8.742
	1.27.406	196
Activos por impuesto diferido (neto)	25.277	76.017

El movimiento bruto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:

	2014	2003
A 1 de enero	76.017	62.051
lmpuesto cargado/abonado en cuenta de resultados	36.072	998
lmpuesto cargado/abonado con componentes del otro resultado global (Nota 18)	2.429	(4.577)
Alta por combinación de negocios LLAH III	(124.920)
Ajuste valorativo Ley 27/2014	(15.931)
Otros	1.056	17.545
A 31 de diciembre	(25.277)	76.017

Los movimientos habidos durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos, sin tener en cuenta la compensación de saldos referidos a la misma autoridad fiscal, han sido los siguientes:

Pasivos por impuestos diferidos	Amortización	Otros	rotal
A 1 de enero de 2013		208	208
Otros		(12)	(12)
A 31 de diciembre de 2013		196	196
Alta por combinación de negocios LLAH III	126.526		126.526
Otros		684	684
A 31 de diciembre de 2014	126.526	880	127.406

		Pérdidas deterioro
Activos por impuestos diferidos	Amortización		Derivados	Citros	Trota!
A 1 de enero de 2013	43.1033	6.767	7.7273	5.080	62.7459
Cargo/(abono) en cuenta de resultados	3.399	482		(2.883)	698
Cargo/(abono) en otro resultado global			(4.577)		(4.577)
Otros	2.090	(626)		16.069	17.533
A 31 de diciembre de 2013	43677	6,673	2.696	18.267	76.213
Cargo/(abono) en cuenta de resultados	36.097	(2.994)	-	2.969	36.077
Cargo/(abono) en otro resultado global			1.164	1.265	2.479
Alta por combinación de negocios LLAH III				1.607	1.607
Ajustes valorativos Ley 27/2014	(13.012)	(595)	(185)	(2.139)	(15.931)
Otros				1.739	1.739
A 31 de diciembre de 2014	71.712	3.034	3.675	23,708	10726 723

	Año de Generación	Año Vencimiento	Importe pendiente al 31.12.2013	Importe reconocido en 2014	Importe registrado generado en 2014	Importe aplicado	lmporte pendiente al 31.12.2014
	2009	2014		5.448		(5.448)
	2010	2015	57.386			(57.386)
Deducciones en Canarias por	2011	2016	42.744			(16.975)	25.769
inversiones en	2012	2017	38.791	(1.012)			37.779
activos fijos	2014	2019			14.450	(14.450)
	2006	2021	129			(129)
Deducciones en	2007	2022	126			(126)
Canarias por	2008	2023	122			(122)
aportaciones a planes de	2009	2024	113			(133)
pensiones	2010	2025	୧୧			(66)
Deducciones	2006	2021	730	(730)
medioambientales	2007	2022	771	(771)
Doble Imposición	2011	2018	220			(220)
Interna	2012	2019	28	=		(28)
	2008	2019	308	(308)
	2009	2020	268			(268)
Deducciones	2010	2021	312			(312)
doble imposición	2011	2022	350			(320)
internacional	2012	2023	484			(484)
	2013	2024	450	(ea)		(381)
	2014	2024			425	(425)
	2006	2021	252	(252)
	2007	2022	179	(179)
	2008	2023	148			(148)
	2009	2024	102			(102)
Planes de pensiones	2010	2025	58			(28)
Fomento empleo
minusválidos	2012	2027	167			(167)
	2013	2028		43		(43)
I+D+i	2012	2030	321			(321)
	2013	2031		80		(80)
Edición libros	2017	2027	1			(1)
	2006	2021	330	(330)
	2007	2022	277	(277)
	2008	2023	ਤੇ 29			(329)
	2009	2024	136			(136)
	2010	2025	43			(43)
Formación	2011	2026	4			(4)
profesional	2012	2027	3			(3)
	2013	2028		2		(2)
	2011	2021	7			(7)
	2012	2022	23			(23)
Donaciones	2013	2023		21		(21)
Total			145.778	1.666	14:375	(98.777)	63.548

En el ejercicio 2014 las siguientes deducciones han sido aplicadas en la liquidación del impuesto de Sociedades y lasdeducciones pendientes se han reconocido en la cuenta fiscal con el accionista:

La columna "Importe registrado generado en 2014" refleja las deducciones propiamente el ejercicio 2014.

En el ejercicio 2013 se aplicaron las siguientes deducciones en la liquidación del impuesto de Sociedades y las deducciones pendientes se han reconocido en la cuenta fiscal con el accionista:

	Año de	Año	Importe	Importe	Importe
	Generación	Vencimiento	reconocido	aplicado	pendiente
	2008	2013	20.879	(20.879)
	2009	2014	38.523	(38.523)
Deducciones en Canarias por inversiones en activos	2010	2015	57.386		57.386
tijos	2011	2016	42.744		42.744
	2012	2017	38.791		38.791
	2013	2018	37.011	(37.011)
	2006	2021	129		129
Deducciones en Canarias por aportaciones a planes	2007	2022	126		126
de pensiones	2008	2023	122		122
	2009	2024	113		113
	2010	2025	୧୧		ર્દિક
Deducciones medioambientales	2006	2021	730		730
	2007	2022	771		771
Doble Imposicion Interna	2011	2018	220		220
	2012	2019	28		28
	2001	2016	32	(32)
Deducción por actividades exportadoras	2002	2017	187	(187)	4
	2006	2021	2.524	(2.524)
	2003	2014	236	(236)
	2004	2015	232	(232)
	2006	2017	320	(320)
	2007	2018	રેરિક	(236)
	2008	2019	308		308
Doble Imposicion Internacional	2009	2020	268		268
	2010	2021	312		312
	2011	2022	350		350
	2012	2023	484		484
	2013	2024	450		450
	2006	2021	252		252
	2007	2022	179		179
Planes de pensiones	2008	2023	148		148
	2003	2024	103	(1)	102
	2010	2025	ਟਰੇ	(1)	58
Fomento empleo minusválidos	2012	2027	167		163

1+D+i	2012	2030	321	-	321
Edición libros	2012	2027	1		1
	2001	2016	7	(2)
	2006	2021	332	(2)	330
	2007	2022	278	(1)	277
	2008	2023	329		329
Formacion profesional	2009	2024	138	(2)	136
	2010	2025	ਪੀ ਦੇ	(1)	43
	2011	2026	4		4
	2012	2027	3		3
	2011	2021	7		7
Donaciones	2012	2022	23		23
	Total		246,273	(100.495)	145.778

22 Prestaciones a los empleados

La tabla siguiente muestra donde se han incluido en las cuentas anuales los importes del Grupo por prestaciones postempleo:

	2014	2013
Obligaciones en balance para:
- Premios de permanencia	7.861	6.618
- Premios de jubilación anticipada	402
- Planes de pensiones de prestación definida de LLAH III	32.513
Pasivos por prestaciones a los empleados	40.776	6.618
- Planes de pensiones de aportación definida (Otras cuentas a pagar)	б	5
- Planes de pensiones de prestación definida	4	-
Total pasivos en balance	40.782	6.623
Cargos en la cuenta de resultados incluidos en el resultado de explotación (Nota 27):
- Premios de permanencia	1.638	-
- Premios de jubilación anticipada	(40)
- Planes de pensiones de aportación definida	8	13
- Planes de pensiones de prestación definida de LLAH III	894
	2.500	13
Revalorizaciones para:
- Premios de permanencia	779
- Planes de pensiones de prestación definida de LLAH III	6.563
- Premios de jubilación anticipada	149
	7.491

(a) Premios de permanencio

El Convenio Colectivo de Grupo de Empresas Aena (Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena, S.A.) establece unos premios de permanencia por los servicios efectivamente prestados durante un período de 25, 30 o más años. La Sociedad provisiona el valor actual de la mejor estimación posible de las obligaciones comprometidasa futuro, en base a un cálculo actuarial.

Los importes reconocidos en el balance se han determinado como sigue:

	2014	2018
Valor actual de las obligaciones financiadas
Valor razonable de los activos afectos al plan
Déficit de financiación de planes
Valor actual de las obligaciones no financiadas	7.861	6.623
Total déficit de planes de pensiones de prestación definida	7.861	6.623
lmpacto del requisito de financiación mínima / limite del activo
Pasivo reconocido en el balance	7.861	6.623

Los premios de permanencia son planes de prestación definida no financiados por lo que no hay activos afectos al plan registrados.

	Valor actual de obligación	Total
A 1 de enero de 2013	6.783	6.783
Coste por servicios corrientes
Gasto/(Ingreso) por intereses
Coste por servicios pasados y ganancias y pérdidas en liquidaciones
Recálculo de valoraciones:
- (Ganancias)/ Pérdidas por cambios en hipótesis actuariales
Pagos del plan:
- Pagos de prestaciones	(165)	(165)
A 31 de diciembre de 2013	6.618	6.618
Gasto/(Ingreso) por intereses	198	198
Coste por servicios pasados y ganancias y pérdidas en liquidaciones	661	661
	859	859
Recálculo de valoraciones:
- (Ganancias)/ Pérdidas por cambios en hipótesis actuariales	779	779
	779	779
- Pagos del plan:
- Pagos de prestaciones	(395)	(395)
A 31 de diciembre de 2014	7.861	7.861

El gasto contable estimado relativo a los planes de prestaciones premios de permanencia para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 ascienden a 707 miles de euros.

El importe de prestaciones esperadas correspondiente a los premios a do largo del año 2015 asciende a 427 miles de euros.

La duración media ponderada de las obligaciones por prestaciones definidas es de 14,98 años.

(b) Premios de jubilación anticipada

El Convenio Colectivo establece que todo trabajador con edad comprendida entre los 60 y los 64 años que, de conformidad con las disposiciones vigentes tenga derecho a ello podrá jubilarse de forma voluntaria y anticipada y recibirá una indemnización tal que, sumada a los derechos consolidados en el Plan de Pensiones, en el momento de la extinción de su contrato, sea equivalente a cuatro mensualidades de la base de cálculo y del complemento de antigüedad para cada año que le reste para cumplir los 64, o la parte proporcional correspondiente.

Durante el ejercicio 2004 tuvo lugar la exteriorización de los premios de jubilación anticipada, mediante la contratación el 25 de marzo de 2004 de un seguro de vida con pago único con Mapfre Vida. El valor de los activos del plan ha sido determinado como el valor de la provisión matemática de las pólizas de seguros afectadas.

	Valor actual de obligación	Total
A 31 de diciembre de 2013
Gasto/(Ingreso) por intereses	9	9
Rendimiento esperado fondos afectos	(11)	(11)
Coste por servicios pasados y ganancias y pérdidas en liquidaciones	(38)	15
	(40)	13
Recálculo de valoraciones:
- (Ganancias)/ Pérdidas por cambios en hipótesis actuariales	149	149
	149	149
Extornos (Primas)
Extornos	292	239
Pagos del plan:
- Pagos de prestaciones	1	1
A 31 de diciembre de 2014	407	402

El movimiento de la obligación para prestaciones definidas durante el año ha sido el siguiente:

(c) Planes de pensiones de oportación definida

El Convenio Colectivo establece que todo trabajador que acredite un mínimo de 360 dias naturales de servicio reconocido en alguna de las entidades que constituyen el Grupo Aena podrá convertirse en participe del Plan de Pensiones de Promoción Conjunta de las Entidades del Grupo Aena. El Plan de Pensiones cubre las contingencias de jubilación, incapacidad (en sus grados de permanente total, absoluta y gran invalidez) y fallecimiento, de acuerdo con los criterios recogidos en el acta de la Comisión Negociadora del III Convenio Colectivo de Aena, de fecha 16 de diciembre de 2002, sobre las características del nuevo sistema de previsión para los trabajadores del Grupo Aena, por la que se constituye el Plan de Pensiones anteriormente reseñado, y sin perjuicio de lo previsto en el acta de la Comisión de Control del Plan de Pensiones del Grupo Aena, de fecha 15 de febrero de 2005 y, en su caso, en otras posteriores sobre las especificaciones que lo regulan, por las que se desarrolla y complementa la anterior.

Sin embargo, para los ejercicios 2014 y 2013, la Sociedad no ha efectuado dichas aportaciones debido a la supresión establecida en la Ley 22/2013 de 23 de diciembre y el Real Decreto Ley 17/2012 de 27 de diciembre, respectivamente, donde se establece que las empresariales no pueden realizar aportaciones a planes de pensiones de empleado o contratos de seguro colectivo que incluyan la contingencia de jubilación.

(d) Planes de pensiones de prestación definida Luton

Los compromisos de prestación definida reconocidos en el balance de situación consolidado, así como el movimiento del valor actual de las obligaciones y del valor razonable de los activos del plan es el siguiente:

	Valor actual de las obligaciones	Total
A 31 de diciembre de 2013
Alta por combinación de negocios	123.442	123.442
Gasto/(Ingreso) por intereses	1.257	1.257
Coste por servicios pasados y ganancias y pérdidas en liquidaciones	894	894
	2.151	2.151
Recalculo de valoraciones:
- (Ganancias)/Pérdidas por cambios en hipótesis actuariales	6.563	6.563
	6.563	6.563
Diferencias de conversión	230	230
Extornos/(Primas)
Contribuciones de participantes en el Plan	238	238
Pagos del Plan
- Pagos de prestaciones	(1.095)	(1.095)
A 31 de diciembre de 2014	131.529	131.529
	Valor razonable de los activos del Plan	Total
A 31 de diciembre de 2013
Alta por combinación de negocios	(93.731)	(93.731)
Gasto/(Ingreso) por intereses	(1.129)	(1.129)
Rendimiento esperado fondos afectos	260	260
	(869)	(869)
Recálculo de valoraciones:
- (Ganancias)/Pérdidas por cambios en hipótesis actuariales

Diferencias de conversión
Extornos/(Primas)
Aportaciones al Plan	(5.501)	(5.501)
Pagos del Plan
- Pagos de prestaciones	1.085	1.085
A 31 de diciembre de 2014	(99.016)	(99.016)
Provisiones para pensiones y obligaciones similares	32.513	32.513

Las cantidades reconocidas en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias son las siguientes:

lmputaciones a resultados	2014
Gasto/(Ingreso) por intereses	128
Coste por servicios pasados y ganancias y pérdidas en liquidaciones	894
Cargo total en cuenta de pérdidas y ganancias	1.022

Las prestaciones a pagar en los próximos años de compromisos anteriores son las siguientes:

	2012	2013
Inferior a 1 año	2.139
De 1 a 2 años	2.205
De 2 a 5 años	7.034
Más de 5 años	21.135
Provisiones para pensiones de prestación definida	32.513

Los activos del plan, expresados en porcentaje sobre el valor razonable total de los activos son los siguientes:

Activos del plan		2014
Inversiones no cotizadas		51%
Acciones Reino Unido	17%
Acciones Resto del Mundo	19%
Renta Fija en Bonos calificados de inversión	15%
Inversiones cotizadas		49%
Fondos de Inversión	44%
Efectivo	5%

La varíación reconocida en el patrimonio se corresponde con las pérdidas y ganancias actuariales que se deben, fundamentalmente, a variaciones en:

	2014	2013
Hipótesis financieras	6.346
Experiencia	217
A 31 de diciembre	6.563

23 Provisiones y contingencias

El movimiento de este epígrafe para los ejercicios 2014 y 2013 se muestra a continuación:

	Actuaciones medioambientales	Responsabilidades Impuestos		Expropiaciones e intereses de demora	Otras provisiones de explotación	Plan salidas desvinculación voluntaria	Total
Saldo a 1 de enero de	159.310	120.986	39.158	210 5-72	8.640	25.503	564.149
2014
Dotaciones	6.310	9.765	4.212	1.018.905	24.887	-	1.064.079
Incremento por		4.358					4.358
descuento
Reversiones/Excesos	(29.973)	(50.943)	(6.574)	(5.494)		(1.230)	(94.214)
Aplicaciones	(8.798)	(5.702)	(ਰੈਰੇਰ)	(113.635)	(3.727)	(62)	(132.923)
Traspasos			(13.838)		-		(13.838)
A 31 de diciembre de	1 にも、207/	74.106	21,959	1,110,328	29.800	24.75 11	1.391.611

2014 Expropiaciones Otras Plan salidas e intereses de provisiones de Actuaciones desvinculación demora medioambientales Responsabilidades Impuestos explotación voluntaria Total Saldo a 1 de enero de 169.801 37.002 53.030 314.990 1.323 134.468 710.614 2013 1.187 86.113 5.689 4.207 8.416 105.612 Dotaciones Incremento por 4.995 13.489 18.484 . descuento (5.714) (1.810) (1.265) (5.529) (14.318) Reversiones/Excesos (103.436) (238.307) (10.959) (319) (360) (122.134) (1.099) Aplicaciones (17.936) (17.936) . Traspasos 159.310 120.986 39.158 210.552 8.640 25.503 564.149 A 31 de diciembre de 2013

Análisis del total de provisiones:

31 de diciembre de
2014	2013
1.124.588	252.167
267.023	311.982
1.391.611	564.149
No corriente

Provisiones para actuaciones medioambientales

Dentro de este epígrafe se reconoceo provisiones por 131.207 miles de euros (2013: 159.310 miles de euros) relacionadas, principalmente, con las obligaciones previstas para llevar a cabo las obras de aislamiento acústico e insonorización de zonas residenciales para cumplir con la normativa vigente en materia de evaluación ambiental de proyectos y de ruidos generados por las infraestructuras aeroportuarias.

La normativa en materia de evaluación ambiental (actualmente Ley 21/2013), exige el sometimiento a evaluación de impacto ambiental de determinados proyectos de Aena (en particular las ampliaciones de pista superiores a 2.100 m) y concluyen con la formulación por parte del Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente de las correspondientes Declaraciones de Impacto Ambiental, que dan viabilidad ambiental a la ejecución de los proyectos, y recogen la obligación de llevar a cabo la elaboración de Planes de Aislamiento Acústico (PAA), Para las declaraciones de impacto ambiental publicadas hasta las fecha, han sido consideradas dichas actuaciones de aislamiento acústico a la hora de realizar las provisiones.

En materia de ruidos, la Ley 5/2010, de 17 de marzo, por la que se modifica la Ley 48/1960, de 21 de julio, de Navegación Aérea, obliga a aprobar planes de acción, que incluyan las correspondientes medidas correctorss, cuando se establezcan servidumbres acústicas que permitan superar los objetivos de calidad acústica en el exterior de las edificaciones, los sobrevuelos e impactos ambientales asociados para aquellos aeropuertos que superen 50.000 operaciones/año.

A la fecha de realización de estas Cuentas Anuales consolidadas, se han aprobado por Real Decreto las servidumbres acústicas y los correspondientes planes de acción de los Aeropuertos Adolfo Suárez Madrid-Baraias (RD 1003/2011 de 8 de julio, BOE nº 174 de 2011), Barcelona-El Prat (RD 1002/2011 de 8 de julio BOE nº 174 de 21 de julio de 2011) y Palma de Mallorca (RD 769/2012 de 27 de abril BOE nº 119 de 18 de mayo de 2012).

En los aeropuertos en los que se han aprobado servidumbres acústicas (Adolfo Suárez Madrid-Barajas, Barcelona-El Prat y Palma de Mallorca), se estima en 100 viviendas (todas ellas correspondientes al aeropuerto de Palma de Mallorca) el número de viviendas en los que se realizarían actuaciones de aislamiento actuaciones ya se encuentran incluidas en las provisiones contables realizadas. En el caso de los aeropuertos Adolfo Suárez Madrid-Baraias y Barcelona El Prat, no se incluyen viviendas adicionales, dado que el ámbito delimitado por el escenario de la situación actual de las servidumbres es menor que el abarcado por las isófonas de sus PAAs en vigor.

Adicionalmente, a la fecha de realización de estas Cuentas anuales consolidadas, se encuentran en proceso de tramitación las servidumbres acústicas y los planes de acción de los aeropuertos de Bilbao, Ibiza, Málaga-Costa del Sol, Sevilla y Valencia, siendo el plazo estimado para la tramitación del Real Decreto para cada uno de ellos, de un año (mayo-junio 2015), y la estimación del incremento de viviendas a incluir en sus respectivos censos de PAAs, de 2.742 en total para el conjunto de ellos. Dichas viviendas no están contempladas en las provisiones al no haberse aprobado las correspondientes servidumbres acústicas. Para el resto de aeropuertos con más de 50.000 operaciones al año, Gran Canaria, Tenerife Norte y Alicante-Elche, el proceso de actualización y aprobación de las servidumbres acústicas aún no se ha iniciado, estimándose que se dará cumplimiento a la Ley 5/2010 para todos estos aeropuertos en el período 2014-2020.

El Grupo reconocerá contablemente las provisiones correspondientes en el momento en que surja la obligación de aislar viviendas, esto es, bien en el momento en que se apruebe una servidumbre y su plan de acción (mediante Real Decreto), bien mediante la aprobación de una nueva Declaración de Impacto Ambiental como consecuencia de la evaluación ambiental de proyectos que así lo requieran.

Hasta el ejercicio 2013, el cálculo del coste unitario de aislamiento por vivienda se cifraba en 15.042 euros, coste que se había venido utilizando para calcular el importe pendiente de los PAAs en vigor. Desde principios del ejercicio 2014 se han venido aplicando rebajas a los costes de aislamiento y, adicionalmente, se han tramitado Acuerdos Marco para la ejecución de actuaciones de aislamiento cuyos importes de adjudicación son inferiores al mencionado. Todo ello ha implicado un descenso en el importe medio del coste de aislamiento por vivienda hasta un importe de 13.154 euros. Adicionalmente, se ha depurado el censo de viviendas con derecho a aislamiento acústico. En consecuencia, se ha procedido durante el ejercicio 2014, a un recálculo de la Provisión dotada por aislamiento acústico y a la reversión correspondiente de la misma por los ahorros conseguidos en las nuevas licitaciones, por un importe estimado en 13,3 millones de euros.

Provisiones para responsabilidades

Dentro de este epigrafe se recogen, principalmente, provisiones realizadas sobre la base de las mejores estimaciones de los Directores del Grupo para hacer frente a riesgos relacionados con litigios, reclamaciones y compromisos en curso conocidos a la fecha de cierre del período para los que se probable una salida de recursos en el medio o largo plazo. A 31 de diciembre de 2014 y 2013 las dotaciones efectuadas por el Grupo correspondian, principalmente a reclamaciones efectuadas por empresas contratistas. Durante el periodo enero-diciembre de 2014, las reversiones por importe de 50.943 miles de euros corresponden principalmente a sentencias favorables al Grupo de contenciosos con constructoras por importe de 32.459 miles de euros para las que estima que no se derivarán consecuencias económicas desfavorables, por lo que se ha procedido a revertir dicho importe con abono al valor del inmovilizado contra el que se dotaron en su dia las provisiones. El resto de las reversiones (18.484 miles de euros) se ha abonado en la cuenta de resultados, principalmente a su epigrafe "Exceso de provisiones".

Provisiones para impuestos

Dentro de éste epígrafe se recogen principalmente aquellas provisiones dotadas en relación con recursos presentados por el Grupo por disconformidad con las liquidaciones recibidas por la Administración Fiscal de ciertos tributos locales ligados a los activos aeroportuarios y que están pendientes de resolución, de los que se espera una salida probable de efectivo, cuyo importe definitivo y cuya fecha de liquidación definitiva son inciertos a la fecha de las Cuentas anuales consolidadas. Los traspasos realizados en el ejercicio 2014 por importe de 13.838 miles de euros (2013: 17.936 miles de euros) han sido registrados en proveedores y otras cuentas a pagar (epígrafe "Administraciones Públicas") para el abono de los mismos.

Provisiones por expropiaciones e intereses de demora

La provisión por expropiaciones e intereses de demora recoge la mejor estimación del importe correspondiente a la diferencia entre los justiprecios pagados en las expropiaciones de los terrenos adquiridos en las ampliaciones de los aeropuertos y las estimaciones de los precios que el Grupotendría que pagar, considerando que fuera probable que ciertas reclamaciones judiciales en curso sobre algunos de los justiprecios pagados tuvieran un exito favorable para los reclamantes. En el importe estimado de dichas diferencias el Grupoha tenido en cuenta los intereses de demora, tomando como base de cálculo el tipo de interés legal del dinero vigente en cada año. A 31 de diciembre de 2014 se han efectuado dotaciones que corresponden, principalmente, a procedimientos judiciales relacionados con expropiaciones de terrenos del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas. Entre estos procedimientos, cabe destacar, principalmente, diversas sentencias en retasación relativas a los procesos expropiatorios llevados a cabo en relación con la ampliación del aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid- Barajas, así como el riesgo que supone la anulación de la delimitación del Dominio Público en vigor, que faculta a los antiguos propietarios de los terrenos incluidos dentro de esa delimitación para reclamar el abono de la superficie en su día adquirida a coste cero. El conjunto de estas sentencias y riesgos ha dado lugar durante el período a una dotación por importe de 74.968 miles de euros, de los cuales 52.910 miles de euros corresponden a diferencias de justiprecio, que han tenido como contrapartida mayor valor de terrenos, y 22.058 miles de euros a intereses de demora devengados al 31 de diciembre de 2014, que han tenido como contrapartida gasto por intereses de demora de expropiaciones (véase Nota 7). Adicionalmente, cabe destacar, en particular, la sentencia notificada a Aena el 2014, dictada por Tribunal Superior de Justicia de Madrid, de 1 de octubre, en el Procedimiento Ordinario 1/2011, por la que se reconoce el derecho a la retasación sobre un número de fincas adquiridas en su día para la ampliación del aeropuerto de Madrid-Barajas. Esta sentencia ha originado un total de dotación a la provisión por expropiaciones e intereses de demora de expropiaciones de 925.561 miles de euros, de los cuales 758.605 miles de euros corresponden a diferencias de justiprecio(396.400 miles de euros por el propio Procedimiento 1/2011 citado, siendo el resto del importe correspondiente a otros dos procedimientos relacionados con el anterior: el Procedimiento 66/2011 con un importe provisionado de 351.403 miles de euros, y el procedimiento 427/2011 con un importe de 10.802 miles de euros), que han tenido como contrapartida mayor valor de terrenos, y 166.951 miles de euros a intereses de demora devengados al 31 de diciembre de 2014, que han tenido como contrapartida gasto por intereses de demora de expropiaciones (véanse Notas 6 y 30). Existen dotaciones adicionales por importe de 18.376 miles de euros, correspondientes a otros contenciosos menores en el Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas y en otros aeropuertos de la red. El gasto de intereses por expropiaciones del ejercicio 2014 asciende a 191.119 miles de euros (2013: 13.776 miles de euros). (Véase Nota 30).

Otras provisiones de explotación

Este epigrafe recoge la provisión por bonificaciones aplicables a las prestaciones patrimoniales de aterrizaje y salida de pasajeros, devengadas por las compañías aéreas que operan durante determinados días de la semana en los aeropuertos de las Islas Canarias. Asimismo la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el ejercicio 2014, establece incentivos en la prestación patrimonial pública de salida de pasajeros por el crecimiento de pasajeros en las rutas operadas en la red de Aena. Al 31 de diciembre de 2014 la cantidad estimada por todos estos conceptos asciende a 29.800 miles de euros (31 de diciembre de 2013: 8.640 miles de euros).

Provisiones para plan de salidas y desvinculación voluntaria

Dentro de este epigrafe se recoge la provisión por desvinculaciones voluntarias del personal de Aena, S.A., derivadas de la aprobación en junio de 2012, por parte del Ministerio de Fomento, del plan de eficiencia aeroportuaria propuesto por Aena, S.A. para adecuar la oferta de servicios de ciertos aeropuertos y helipuertos a la demanda real que se presente en cada momento.

Con el objetivo de llevar a cabo el citado plan, Aena, S.A. firmó en octubre de 2012 un acuerdo con los representantes de los trabajadores con una serie de medidas orientadas a la flexibilidad de horario, geográfica y funcional, así como condiciones de desvinculación voluntaria para aquellos empleados que tuvieran ciertos requisitos de acceso y que solicitaran la desvinculación antes del 31 de diciembre de 2012. En relación con las solicitudes recibidas, Aena, S.A. verificó el cumplimiento, por los trabajadores que lo soliciones del plan y en enero de 2013 se produjo la comunicación a dichos trabajadores de la aprobación de su solicitud y la conformidad de ellos con el plan. Las salidas de los trabajadores se produjeron en el período entre enero de 2013 hasta el 30 de junio de 2013. El importe de las indemnizaciones se liquidó con cargo a la provisión dotada en 2012.

El plan de desvinculaciones voluntarias se consideró una prestación de empleo y el importe de la provisión por 134.468 miles de euros dotados en el ejercicio 2012 se estimó en base a cálculos actuariales.

A 31 de diciembre de 2014, Aena, S.A. mantiene una provisión por 24.211 miles de euros (2013: 25.503 miles de euros) correspondiente a la valoración dei coste en el que podría incurrir Aena, S.A. en relación con su Plan de desvinculaciones voluntarias por importe de las prestaciones de desempleo contributivas de las personas afectadas por dicho Plan, así como las cotizaciones a la Seguridad Social.

Pasivos contingentes

Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013 el Grupo mantiene reclamaciones y controversias legales en su contra, en el transcurso normal de su negocio y como consecuencia natural de ello, que la Dirección considera obligaciones posibles para las que no es probable que se produzca una salida de recursos o para las que el importe de la obligación no puede ser estimado razonablemente.

Actuaciones medioambientales

Tal y como se ha descrito en el epígrafe de Provisiones medioambientales, como consecuencia de las actuaciones necesarias para dar cumplimiento a la normativa de carácter medioambiental relacionada con las distintas obras de ampliación y mejoras en la red de aeropuertos, el Grupo está obligada a realizar una serie de inversiones exigidas para minimizar el impacto de ruido en las viviendas afectadas por dichas obras. Al cierre de los ejercicios 2014 y 2013, el Grupo mantenía diversos procesos de reclamaciones que, en caso de resolverse de forma desfavorable, podrian dar lugar a pasivos exigibles que, al cierre de dichos ejercicios, no es posible cuantificar.

Como consecuencia del sobrevuelo de aviones en el núcleo de población denominado Ciudad Santo Domingo (Algete, Madrid), algunos habitantes de esta zona consideran vulherado sus derechos fundamentales de ruido excesivo en sus viviendas. Estos vecinos interpusieron el recurso contencioso-administrativo 109/2004 contra Aena y el Ministerio de Fomento reclamando la paralización en la utilización de la pista 18R (una de las cuatro con las que cuenta el Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas). De momento, el Tribunal Supremo no ha acordado esta medida.

Posteriormente, han tenido lugar diversos pronunciamientos e incidentes de ejecución que han sido recurridos por ambas partes del procedimiento.

En el marco de un tercer incidente de ejecución, el Tribunal Superior de Madrid ha dictado un auto de fecha 2 de diciembre de 2014 (el "Auto de 2 de diciembre de 2014"), notificado a ENAIRE y a Aena, S.A. el 5 de diciembre de 2014, mediante el cual (i) declara no ejecutada la sentencia del Tribunal Supremo de 13 de octubre de 2008, dado que concluye que la lesión del derecho fundamental por la intensidad provocada por los sobrevelos permanece; y (ii) acuerda, como medida de ejecución de la misma, una reducción del número de sobrevvelos de la urbanización Ciudad Santo Domingo del 30%, calculado sobre el número de sobrevuelos existente en 2004, que ascendió a 20.730 aproximaciones a la pista 18R.

Con respecto a esta última medida, el TSJ aclara lo siguiente:

Transcurridos seis meses desde el inicio de la reducción acordada, ENAIRE, Aena, S.A. y el Ministerio de Fomento deberán informar a la Sala en el plazo de un mes sobre la incidencia de la situación acústica de la urbanización. En ese mismo plazo de un mes, los recurrentes podrán aportar sus correspondientes alegaciones y mediciones al respecto.

El Auto de 2 de diciembre de 2014 ha sido recurrido en reposición ante la misma Sala del TSJ. Junto con la presentación de este recurso se ha solicitado la suspensión del Auto de 2 de diciembre de 2014. Mediante Auto de fecha 18 de diciembre de 2014, el TSJ ha accedido a la suspensión interesada de modo que, en el momento presente, el aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas puede seguir operando en las mismas condiciones en las que lo hacía hasta la fecha, sin que sea necesario iniciar la reducción del número de se producen sobre Ciudad Santo Domingo hasta que los mismos sean un 30% inferiores a los existentes en el año 2004.

En caso de que este proceso de reclamaciones se resolviera de forma desfavorable, podrían dar lugar a pasivos exigibles que al cierre de este período no es posible cuantificar.

Expropiaciones

Asimismo, la Sociedad se encuentra inmersa en juicios de reclamaciones a raíz de las expropiaciones realizadas que a los cierres de los ejercicios 2014 y 2013 no podían cuantificarse ya que estaban pendientes de resolución judicial y que podrían dar lugar a salidas adicionales de tesorería en concepto de expropiaciones, aunque los administradores no consideran probable una resolución contraria a los intereses del Grupo.

Actividades comerciales

Al cierre del ejercicio el Grupo mantiene controversias legales con distintas empresas hosteleras y de restauración con concesiones en aeropuertos de la red Aena que están o bien pendientes de sentencia en firme o bien se encuentran en suspenso a la espera de un posible acuerdo entre las partes.

Reclamaciones de constructoras:

Adicionalmente a lo anterior, al cierce de los ejercicios 2014 y 2013, existen reclamaciones presentadas por diversas Sociedades de construcción frente a la Sociedad, derivadas de la ejecución de diversos contratos de obras realizadas en la red de aeropuertos. La Dirección del Grupo no estima que se puedan derivar de dichas reclamaciones consecuencias económicas en contra de la misma. Los administradores no consideran probable una resolución contraria a los intereses del Grupo.

Reclamaciones a Ayuntamientos locales

Aeropuerto de Reus

El Tribunal Supremo dictó sentencia en febrero de 2010, por la que se acordaba la reversión de unas fincas en el Aeropuerto de Reus. En estos momentos no está valorado el importe que pueda suponer la imposibilidad de revertir las mismas, no habiéndose producido resolución judicial cuantificadora del importe de la reversión. En cualquier caso, la Dirección del Grupo estima que la indemnización sustitutoria no sería significativa.

Reclamación de tarifas por las líneas aéreas

Tras el incremento de la cuantía de la Prestaciones Patrimoniales operada por la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2012 las compañías aéreas recurrieron las liguidaciones practicadas ante el TEAC (Tribunal Económico Administrativo Central).

Las aerolíneas que operan en España ampliaron su demanda contra el Estado Español, ante la Comisión Europea, denunciando irregularidades en el sistema establecido por el derecho español para la actualización de las prestaciones a percibir por Aena, S.A., en el ejercicio 2012. El sector aéreo pidió la intervención del órgano comunitario por el alta de precios de 2012 y tras la subida de 2013, además de un órgano independiente supervisor del transporte aéreo. En el ejercicio 2013 se creó la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que es un órgano independiente. Hasta su puesta en funcionamiento en octubre 2013, la supervisión de la propuesta de tarífas 2014 se atribuyó de forma temporal al Comité de Regulación Ferroviaria (CRFA) actuando en el ejercicio de su labor de modo imparcial y transparente. El proceso de consultas de la propuesta de tarifas 2014 finalizó con un acuerdo plurianual de tarifas para el periodo 2014-2018. Tras el acuerdo alcanzado con las compañías aéreas éstas han sugerido a sus asociadas el desistimiento de las reclamaciones producidas. En la actualidad han presentado desistimientos el 76,2% de las compañías. La Dirección del Grupo no estima que se puedan derivar consecuencias económicas en contra de la misma.

Contingencias laborales

En caso de que recayeran sentencias desfavorables para el Grupo, podrían conllevar, para los trabajadores, el abono de diferencias salariales entre lo percibido de la empresa concesionaria y lo que les hubiera correspondido percibir según el Convenio Colectivo de la Sociedad (de ser superiores las retribuciones establecidas en este Convenio); y/o el abono de indemnizaciones por despido improcedente, si los despidos fueran declarados improcedentes, y se optara por la no readmisión.

Adicionalmente, hay otros despidos de trabajadores de la Sociedad, que, supondrían, en caso de recaer sentencia desfavorable, readmitir a los trabajadores o abonarles la indemnización correspondiente por despido improcedente, y en todo caso, abonarles los salarios de tramitación correspondientes.

Asimismo, existen varios procedimientos en los que los trabajadores demandan frente a la extinción de su contrato por jubilación forzosa. Estos procedimientos se encuentran en distintas fases de tramitación, sin que puedan darse por finalizados, al no haber recaido sentencias o no ser éstas firmes. En caso de sentencias debería readmitirse a los trabajadores, y abonarles los salarios dejados de percibir, hasta el momento de la readmisión.

Adicionalmente, existen procedimientos de impugnación de convocatorias (internas y externas), composición de bolsas de candidatos en reserva y derecho a suscribir contratos, iniciados en 2014 y en los años anteriores, que podrian conllevar la adjudicación de plazas a los reclamantes o su derecho a celebrar contratos. En caso de estimar judicialmente las demandas deberían adjudicarse las plazas a los reclamantes y abonarse los salarios o las diferencias salariales generadas.

Otras reclamaciones por líneas aéreas

વેરુ

Activos contingentes - Déficit de tarifa

En septiembre de 2012 la Dirección General de Aviación Civil (DGAC) llevó a cabo la supervisión de la propuesta de actualización y modificación tarifaria presentada por Aena, S.A. para el ejercicio 2013.

La supervisión de la propuesta tarifaria de Aena, S.A. para 2013 aplicó, por primera vez, el nuevo marco regulatorio derivado de la Directiva 2009/12/CE de 11 de marzo de 2009, relativa a las tasas aeroportuarias. Dicho marco está constituido principalmente, por un lado, por la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea (Ley 21/2003), en la redacción dada por la Ley 1/2011, de 4 de marzo, por la que se establece el Programa Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil y se modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea y, por otro lado, por el Real Decreto ley 11/2011, de 26 de agosto, por el que se crea la Comisión Económica Aeroportuaria, se regula su composición y funciones, y la Ley 3/2013, de 4 de junio, por el que se crea la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

Como resultado de este nuevo marco regulatorio, una parte significativa de los ingresos de Aena, S.A. tienen consideración de prestaciones patrimoniales de carácter público que, en consecuencia, deben establecerse, actualizarse y modificarse mediante una norma con rango de ley. Adicionalmente, la actualización o modificación de la mayor parte de estas prestaciones está sometida, primero, a un procedimiento de transparencia y consulta con las asociaciones u organizaciones de compañías aéreas usuarias y, segundo, a un procedimiento de supervisión por parte de la autoridad de supervisión.

Según el Informe de Supervisión sobre la Propuesta de modificación tarifaria de Aena, S.A. para 2014, emitido por el Comité de Regulación Ferroviaria (CRFA) el 12 de septiembre de 2013, el déficit tarifario para 2013 quedó fijado en 298 millones de euros (que se corresponde con el aprobado por la DGAC ajustado al Índice de precios al consumo real), los cuales, capitalizados al 7,04% para obtener su valor a 31 de diciembre de 2014, toman el valor de 318,98 millones de euros. El déficit tarifario declarado por la CNMC para 2013 en la Resolución por la que se aprueba la propuesta de modificación tarifaria de Aena, S.A. para 2015 y se establecen las medidas que deberán adoptarse en futuros procedimientos de consulta, asciende a 17,33 millones de euros.

Por otra parte, el CRFA en el citado Informe de Supervisión sobre la Propuesta de modificación tarifaria de Aena, S.A. para 2014 ha verificado que la modificación tarifaria para 2014 define un aiuste por déficit para 2014 de 286.790 miles de euros. Dicho Informe establece igualmente que en caso de que, una vez publicado el IPC de octubre 2013, se decida que el incremento aplicado a las cuantías de las prestaciones sea inferior al 2,5%, el valor del déficit para 2014 deberá actualizarse de acuerdo con el valor de los ingresos regulados esperados para 2014 en ese momento.

El Grupo considera que este tipo de activo no cumple todos los requisitos para poder ser reconocido en el balance en la medida que se trata de un activo que depende de hechos futuros.

24 Subvenciones

El detalle y movimiento de este epígrafe al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente (en miles de euros):

Subvenciones de capital de organismos oficiales europeos	2014	2013
1 de enero	669.351	688.394
Adiciones	27.539	20.597
lmputaciones a resultados	(46.730)	(39.640)
31 de diciembre	650.160	eea 321

Al cierre del ejercicio 2014 el Grupo entiende cumplidas todas las condiciones necesarias para la percepción y disfrute de las subvenciones detalladas anteriormente.

Las subvenciones corresponden principalmente a recursos otorgados por el Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER) para el desarrollo de las infraestructuras aeroportuarias (ver Nota 13).

25 Compromisos

(a) Compromisos medioambientales

La Dirección del Grupo, fiel a su compromiso de preservación del medio ambiente y de la calidad de vida de su entorno, viene acometiendo inversiones en esta área, que permiten la minimización del impacto medioambiental de sus actuaciones y la protección y mejora del medio ambiente.

El inmovilizado material al 31 de diciembre de 2014 incluye inversiones de carácter medioambiental por importe de 529.500 miles de euros, cuya amortización acumulada asciende a 168.900 miles de euros (2013: inversiones de carácter medioambiental por importe de 556.600 miles de euros, cuya amortización acumulada ascendia a 181.500 miles de euros).

Las altas de inmovilizado realizadas durante el ejercicio 2014 han ascendido a 28.488 miles de euros (2013: 21.474 miles de euros), según el siguiente desglose:

	2014	2013
Málaga	ਦੇ ਹੋਰ	ર્ટકેર
Valencia	3.110	ਦੇ ਤੇਰੇਰੇ
Menorca	70	261
Madrid/Barajas	4.364	1.073
Barcelona	742	22
Girona	274	34
Alicante	2.885	3.855
Tenerife Norte	1.931	2.342
Palma Mallorca	2.854	816
Bilbao	1.220	1.630
Santiago	15	52
Gran Canaria	1.185	ರ್ಕೆ8
Ibiza	1.862	1.677
Pamplona	9	305
A Coruña	e 'ਟੇਰੇਰੇ	1.544
Resto Aeropuertos	809	ਰੇਤੇ ਤੇ
Total	28.488	21.474

La cuenta de resultados consolidada incluye los siguientes gastos incurridos de carácter medioambiental detallados por conceptos (en miles de euros):

	2014	2013
Reparaciones y conservación	7.344	7.258
Servicios profesionales independientes	1.154	1.584
Otros servicios exteriores	3.326	3.209
Total	11.823	12.051

Las provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental se detallan en la Nota 23. Los Administradores del Grupo no esperan que se produzcan pasivos o contingencias adicionales por este concepto que pudieran ser significativos.

En relación con el Plan Barajas y en función de lo especificado en las resoluciones de 10 de abril de 1996 de la Dirección General de Información y Evaluación Ambiental, y de 30 de noviembre de 2001 de la Secretaría General de Medio Ambiente, la Sociedad está llevando a cabo el aislamiento acústico de una serie de viviendas en el entorno del aeropuerto de Madrid-Barajas, lo que ha supuesto al 31 de diciembre de 2014, la insonorización de 12.820 vivendas (2013: 18.213 viviendas).

Además, desde el ejercicio 2007 se ha iniciado la tramitación de aislamiento acústico en viviendas localizadas en el entorno de los aeropuertos de Gran Canaria, La Palma, Menorca, Palma de Mallorca, Tenerife Norte, Valencia, Bilbao, Ibiza y Pamplona, Sabadell, Santiago de Compostela, Vigo, La Coruña, y Melilla los cuales continuaban en ejecución al cierre de 2014.

Así mismo, de acuerdo con las resoluciones del Ministerio de Medio Ambiente por las que se formulan Declaraciones de lmpacto Ambiental, correspondientes a los aeropuertos del Grupo, se están llevando a cabo las medidas preventivas, correctoras y compensatorias que se indicaban en los estudios del impacto ambiental preceptivos y en las citadas Declaraciones de Impacto Ambiental, cumpliendo con una serie de condiciones relacionadas principalmente con la protección del sistema hidrológico, protección y conservación de los suelos, protección de la calidad del aire, protección acústica, protección, fauna y habitats naturales, protección del patrimonio cultural, reposición servicios y vías pecuarias, ubicación de canteras, de préstamos, vertederos e instalaciones auxiliares.

(b) Compromisos de compra de activos fijos

(c) Compromisos por arrendamiento operativo

La entidad dominante utiliza en régimen de arrendamiento operativo a terceros diversos activos entre los que destacan los detallados a continuación junto con las principales características de los contratos correspondientes (miles de euros):

Activo	Localización	Fecha de vencimiento	Renta anual sin IVA	Observaciones
Edificio Piovera 41	Madrid	31/01/2018		3.313 Renta revisable anualmente en función de las condiciones del contrato
				[]] La Sciedad haste el 30 de abril de 204 por este concepto tiene un accerdos generales con ENARE en el que la Anto sue la le la la con e el intente do i de la

renta anual, y repercute a ENARE ios costes que le correspondan. A partir de 1 de mayo de 2014 Aena firma el contrato con la renta

Los pagos mínimos totales futuros por los arrendamientos operativos no cancelables (hasta la fecha de vencimiento del contrato) son los siguientes:

	2014	2013
Menos de 1 año	3.454	4.590
Entre 1 y 5 años	8.611	5.081
Total	12.065	9.671

(d) Cuotas mínimas futuras a cobrar por arrendamiento operativo

La Sociedad Aena, S.A. cede en alquiler varias tiendas y almacenes bajo contratos no cancelables de arrendamiento operativo. Estos contratos tienen una duración de entre cinco y diez años, siendo la mayor parte de los mismos renovables a su vencimiento en condiciones de mercado.Los cobros mínimos totales, para los próximos 5 años, por los arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	2014	2013
Menos de 1 año	511.500	426.800
Entre 1 y 5 años	1.902.800	1.985.100
Total	2.414.300	2.411.900

26 Otras (pérdidas) / ganancias - netas

	2014	2013
Otras pérdidas	(1.715)	(5.282)
Otras ganancias	3.242	16.057
Total Otras (pérdidas)/ ganancias netas	1.527	10.775

El importe del ejercicio 2014de Otras ganancias recoge, principalmente, incautaciones de avales, fianzas, así como cobros de recargos por mora y apremio; las pérdidas recogen principalmente indemnizaciones a provisiones para riesgos. El de 2013 es resultado de sentencias judiciales en contra de la Sociedad por importe de 3.859 miles de euros.

El importe de Otras ganancias para el ejercicio 2013 corresponde, principalmente, a la devolución efectuada por la Hacienda Pública del Impuesto al Valor Añadido soportado y no deducido en los ejercicios 2008 y 2009.

27 Gastos por prestaciones a los empleados

	2014	2013

Sueldos y salarios, incluidos otras indemnizaciones por despido	252.475	249.812
Plan Social de Desvinculación Voluntaria (Nota 23)	(1.230)	(5.529)
Costes de Seguridad Social	81.350	75.643
Costes por pensiones (Nota 22)	902	13
Coste de los premios por jubilación y permanencia (Nota 22)	1.598
Otros gastos sociales	13.416	14.399
	348.511	334.338

El número de empleados al cierre del ejercicio por categorías y sexos de las sociedades que integran en el Grupo por integración global ha sido la siguiente:

	31/12/2014 "			31/12/2013
Categoría Profesional	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Alta Dirección	20	4	24	4		4
Directivos y Titulados	813	592	1.405	774	ટરેદ	1.330
Coordinadores	844	294	1.138	817	289	1.106
Técnicos	2.916	1.411	4.327	2.899	1.419	4.318
Personal de apoyo	497	429	926	266	296	562
Totales	5.090	2.730	7.820	4.760	2.560	7.320

(*)En las cifras anteriores se incluye los empleados eventuales, que al cierre del ejercicio 2014 ascendió a 1.283 (2013: 739).

En cuanto a la plantilla media del ejercicio por categoría ha sido la siguiente:

Categoria Profesional	2014 (1)	2013 ">
Alta Dirección	22	ব
Directivos y Titulados	1.381	1.408
Coordinadores	1.141	1.127
Tecnicos	4.368	4.491
Personal de apoyo	و44	୧୦୫
Total	7.856	7.638

(ª) En las cifras anteriores se incluyen los empleados eventuales, que al cierre del ejercicio 2014 ascendió a 1.347 (2013: 817).

En cuanto a los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad está formado por al cierre de 2014 y a fecha de la formulación de las cuentas por 9 hombres y 3 mujeres (2013: 9 hombres y 3 mujeres). En el ejercicio 2013 una parte del personal de Alta Dirección fue trasladado a la accionista (ver nota 34).

A 31 de diciembre de 2014 cuenta con una plantilla media de 116 empleados con discapacidad (2013: 122).

28 Otros ingresos de explotación

El detalle de los Otros ingresos de explotación para los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	7.522	6.576
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio	611	592
Otros ingresos de explotación	8.133	7.168

29 Otros gastos de explotación

El detalle de los Otros gastos de explotación para los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Arrendamientos y cánones	3.484	1.834
Reparación y conservación	237.891	245,812
Servicios profesionales independientes	28.519	25.886
Servicios Bancarios	1.751	1.548
Relaciones Públicas	3.836	924
Suministros	101.459	102.636
Otros servicios	132.442	145.950
Seguridad	105.321	105.992
Tributos	144.698	138.845
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales (Nota 13)	(8.117)	5.640
Otros gastos de gestión corriente	9.745	21.298
Otros gastos de explotación	761.029	796.365

Como consecuencia de la consolidación por integración global de LLAH III, el epigrafe de "Otros gastos de explotación", en el ejercicio 2014, recoge 17.594 miles de euros con origen en dicha participada, por el período transcurrido durante dicho ejercicio desde la toma de control.

El epígrafe de reparaciones y conservación recoge principalmento del sistema SATE (sistema automático tratamiento equipajes). Los suministros se corresponden con los gastos de luz, agua y teléfono, principalmente. Los otros servicios corresponden, principalmente, a servicios de gestión de los parkings, coste por servicio de asistencia a pasajeros con movilidad reducida, primas de seguros, servicios con la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y servicios de información al público.

Los otros gastos de explotación han disminuido en comparación con el período de 2013, como consecuencia, principalmente, de las medidas de eficiencia y operativas implantadas a lo largo de los últimos años. En concreto, las medidas más importantes han permitido racionalizar y optimizar los costes en los siguientes servicios: mantenimiento, filtros de seguridad, vigilancia privada, transporte de lanzaderas en Adolfo Suárez Madrid-Barajas y en Barcelona-El Prat, información al público, eficiencias energética, asistencias técnicas y en otros conceptos de gastos (comunicaciones, material de oficina, etc.).

Adicionalmente, en dicha disminución también ha influído el efecto de las menores dotaciones a provisiones de riesgo e insolvencias de clientes, y la reversión de parte de ellas al no ser consideradas necesarias. Durante el ejercicio de 2014 se han recuperado saldos provisionados con clientes por importe de 19.906 miles de euros y se ha dotado una provisión de deterioro de créditos comerciales de 11.789 miles de euros (2013: 9.981 miles de euros, respectivamente, así como el reconocimiento de pérditos comerciales incobrables por importe de 10.063 miles de euros).

30 Ingresos y gastos financieros

El detalle de los Gastos financieros netos para los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Gastos financieros:
Gastos financieros por deudas con terceros	(199.029)	(14.296)
Gastos financieros por préstamos con ENAIRE	(208.212)	(230.770)
Actualización de provísiones (Nota 23)	(4.358)	(5.029)
Menos: gastos financieros capítalizados en activos cualificados (Nota 6 y 7)	5.707	9.007
Total gastos financieros	(405.892)	(241.088)
	2014	2013
Ingresos financieros:
Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio (Nota 33)	250	57.178
Otros ingresos financieros	3.968	286
Total ingresos financieros	4.218	57.464
	2014	2013
Otros ingresos/(gastos) financieros netos:
Diferencias de cambio netas	3.178	(281)
Deterioro de activos financieros disponibles para la venta (Nota 11)	(85)	(52.861)
Plusvalia por puesta a valor razonable participación previa 40% en LLAH III (Nota 2.2)	12.416
Ganancias/(Pérdidas) por derivados de tipo de interés: cobertura de flujo de efectivo (Nota 12)	(4.922)	(12.279)
Total otros ingresos/(gastos) financieros netos	10.537	(65.421)
Gastos financieros netos	(391.087	(249,045)

Los importes más significativos al cierre del ejercicio 2014 corresponden a los gastos financieros por la deuda con ENAIRE.

El incremento en el epígrafe "Gastos financieros por deudas con terceros" se debe, principalmente, a que el Grupo ha registrado en 2014 un importe de 191.119 miles de euros (en 2013 un importe de 13.776 miles de euros) en concepto de intereses de demora relativos a contenciosos expropiatorios, cuya provisión asociada se describe en la Nota 23. Adicionalmente, como consecuencia de la consolidación por integración global de LLAH III, dicho epígrafe, en el ejercicio 2014, recoge 5.521 miles de euros con origen en dicha participada, por el periodo transcurrido durante dicho ejercício desde la toma de control.

También como consecuencia de dicha consolidación global, en la partida de "Otros ingresos/jgastos) financieros netos" se recogen 12.416 miles de euros como plusvalía en la puesta a valor razonable de la participación previa del 40%, y 2.199 miles de euros de diferencias de cambio positivas, por la aplicación a resultados de la diferencia de conversión existente a la fecha (ver Nota 2.2).

Los importes más significativos al cierre del ejercicio 2013 correspondían a los intereses relacionados con la deuda que e! Grupo mantenía con ENAIRE y al deterioro de activos financieros disponibles para la venta.

El Grupo recoge bajo el epígrafe Actualización de provisiones los ajustes de carácter financiero como consecuencia de la actualización de provisiones {Nota 23}.

	2014	2013
Impuesto corriente:
lmpuesto corriente sobre el resultado del año	(215.180)	98.779
Ajustes valorativos Ley 27/2014	(19.001)
Ajustes respecto de ejercicios anteriores	1.366	(583)
Total impuesto corriente	(232-815)	98.196
Impuesto diferido (Nota 21)	36.072	998
Total Impuesto diferido	36.072	998
Impuesto sobre las ganancias	(196.743)	99.194

31 Impuesto sobre las ganancias

En el importe del gasto corriente se han incluido las deducciones aplicadas no reconocidas previamente al ejercicio de que se trate. Los ajustes respecto de ejercicios anteriores corresponden principalmente a la regularización entre la estimación efectuada al cierre del ejercicio y la presentación del impuesto de sociedades.

Las principales diferencias permanentes del ejercicio corresponden, fundamentalmente, a gastos no deducibles. En cuanto a las principales diferencias del ejercicio corresponden a la diferencia entre la amortización fiscal y contable, dotación a la provisión de insolvencias y provisiones de riesgos y gastos de personal.

Como consecuencia de esta reducción del tipo de gravamen general y del resto de modificaciones incorporadas por la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, se ha procedido a reevaluar los activos y pasivos por impuestos diferidos en función de su periodo estimado de reversión, registrando los siguientes impactos:

Un mayor gasto en el epigrafe "Gasto por impuesto sobre beneficios" de la cuenta de resultados por importe de 19.001 miles de euros, de los cuales 15.746 miles de euros se abonan, disminuyéndolos, a activos por diferencias temporarias (epigrafe "Activos por Impuestos diferidos" del Activo no corriente del balance de Situación), y el resto, 3.255 miles de euros, se abonan, disminuyéndolos, a los créditos fiscales por bases imponibles negativa existentes a ENAIRE (epigrafe "Clientes y otras cuentas a cobrar+" del Activo corriente del Balance de Situación).
· Un cargo al epígrafe "Operaciones de cobertura" del Patrimonio neto por un importe de 185 miles de euros, por la disminución de "activos por impuesto diferido" relacionados con partidas previamente abonadas en dicho epigrafe del Patrimonio neto.

El impuesto sobre el beneficio del Grupo antes de impuestos difiere del importe teórico que se habría obtenido empleando el tipo impositivo medio ponderado aplicable a los beneficios de las sociedades como sigue:

	2014	2013
Resultado antes de impuestos	672.440	497.461
Impuesto calculado al tipo impositivo nacional aplicable (30%)	(201.732)	(149.238)
Efectos impositivos de:
- Resultados de asociadas netos de impuestos	3.515	1.415
- Ingresos no sujetos a impuestos	7.211	1.891
- Efecto menores tasa aplicables a LLAH III (21,5%)	(862)
- Gastos no deducibles a efectos fiscales	(1.297)	(1.691)
- Plusvalía por puesta a valor razonable del 40% previo de LLAH III	4.385
-Ajustes valorativos Ley 27/2014	(19.001)
- Utilización de bases imponibles negativas no registradas (nota 13)		1.127
- Utilización de deducciones fiscales no reconocidas anteriormente (nota 13)		100.495
- Deducciones fiscales registradas en el ejercicio con el grupo fiscal (nota 13)	14.875	145.778
- Ajuste de ejercicios anteriores	(3.836)	(583)
Beneficio por impuesto	(196.743)	99.194

El tipo impositivo implícito resultante antes de aplicar deducciones y activación de deducciones y Bases Imponibles Negativas ha sido del 30%, salvo por los resultados correspondientes a la participada LLAH III, cuyo gravamen impositivo es del 21,5% (2013: 30%).

	2014		2013
	Antes de impuestos	(Cargo)/ abono de impuesto	Después de impuestos	Antes de impuestos	(Cargo)/ abono de impuesto	Después de impuestos
Cobertura de flujos de efective	(3.880)	1.164	(2.716)	15.256	{4.577}	10.679
Pérdidas ganancias actuariales	(6.530)	1.265	(5.265)
Participación otro en resultado global de asociadas		6	୧୧୫		0	(୧୧୫)
Otro resultado global	(10.410)	2.429	(7.313)	15.256	(4.577)	10.011
lmpuesto corriente
Impuesto diferido (Nota 21)		2.429		-	(4.577)
		2.429	(7.313)	15.256	(4.577)	10.011

El cargo/abono por impuestos relacionado con los componentes de otro resultado global es como sigue:

Otros asuntos:

En la Ley 16/2012 , de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica se establece la posibilidad de una actualización voluntaria de valores de determinados activos (inmovilizado material e inversiones inmobiliarias) en el balance de las empresas. El Grupo ha decidido no efectuar la actualización de activos.

La Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", cabecera del grupo fiscal, tiene abierto el período de los siguientes impuestos: Impuesto sobre Sociedades: ejercicios de 2010 a 2014; Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas: ejercicios de 2011 a 2014; Impuesto sobre el Valor Añadido: ejercicios de 2011 a 2014; Impuesto General Indirecto Canario: ejercicios de 2011 a 2014 y el Impuesto sobre la Producción, los Servicios y la Importación: ejercicios de 2011 a 2014.

Los Administradores de Aena consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de manera significativa a las Cuentas anuales consolidadas adjuntas.

32 Resultados por acción

Los resultados básicos por acción se calculan dividiendo el Resultado del ejercicio atribuible al accionista inico de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

	31 de diciembre 31 de diciembre de 2014	de 2013

Resultado del ejercicio (miles de euros)	478.618	596.655
Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación	150.000.000	150.000.000
Resultados básicos por acción (euro por acción)	3.19	3,98

Los resultados por acción diluidos se calculan dividiendo el Resultado del ejercicio atribuible al accionista único de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio teniendo en cuenta los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales en circulación durante el ejercicio. A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen factores dilutivos que modifiquen el importe de los resultados básicos por acción, por lo que los mismos coinciden con los resultados diluidos por acción.

33 Transacciones con partes vinculadas

El Grupo está controlado por la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE",

Todas las operaciones con vinculadas se realizan a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores del Grupo consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

A continuación se indican las transacciones realizadas con partes vinculadas:

(a) Venta de bienes y prestación de servicios

	2014	2013
Prestación de servicios:
Sociedad última f	5.436	14.030
Empresas asociadas -	4.393	9.520
Empresas vinculadas -	16	159
Total	9.845	23.709
Compra de bienes y servicios
	2014	2013
Servicios recibidos:
Sociedad última l	157.757	205.526
Empresas asociadas -		352
Empresas vinculadas -	12.044	8.512
Total	169.801	214.390
Adquisición de bienes (inmovilizado)
Empresas vinculadas ।	5.765	8.029
Total	5.765	8.029
Adquisición de repuestos (existencias)
- Sociedad última (Véase Nota 14)	2.222	8.029
Total	2.222	8.029

Por Ley 9/2010, de 14 de abril (Disposición Adicional quinta), los costes de los servicios de tránsito aéreo de aeródromo se integran en la cuantía de la Tasa de Aterrizaje facturada por Aena ,S.A. a las Compañías Aéreas.

A tal efecto, la ley 1/2011 configura como prestación patrimonial de carácter público los servicios de tránsito aéreo de aeródromo que facilite el gestor aeroportuario. Los importes facturados por dicha prestación ascendieron en 2014 a 191.176 miles de euros (2013: 182.980 miles de euros).

Se ha formalizado el oportuno Acuerdo de prestación de servicios entre el gestor aeroportuario y el proveedor de servicios de tránsito aéreo para determinar la correspondiente contraprestación a abonar por dichos servicios. El coste de dichos servicios se contabiliza ene el epigrafe "Aprovisionamientos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

(b) Ingresos por participación en empresas vinculadas

	2014	2013
- Empresas vinculadas (Nota 30)	250	57.178
Total	250	57.178

(c) Remuneración del personal clave de la dirección

Ver Nota 34 Otra Información.

(d) Saldos al cierre derivados de la venta y compra de bienes y servicios

	2014	2013
Cuentas a cobrar a partes vinculadas (Nota 13):
-Asociadas	2.034	1.793
-Sociedad última	769	18.610
Total cuentas a cobrar de partes vinculadas	2.803	20.403

Cuentas a pagar a partes vinculadas (Nota 19):
-Vinculadas	3.753	4.337
-Sociedad última	31.363	67.152
Total cuentas a pagar de partes vinculadas	35.116	71.489

Las cuentas a cobrar con partes vinculadas surgen, principalmente, de compra y venta de servicios. Las cuentas a cobrar con la Sociedad última que surgen por el impuesto de sociedades presentado en régimen de consolidación físcal se incluyen, junto a los saldos por deducciones fiscales activadas, en Otras cuentas a cobrar con partes relacionadas (véase Nota 13). Las cuentas a cobrar no están garantizadas por naturaleza y no devengan intereses. No existe ninguna provisión para las cuentas a cobrar de partes vinculadas.

Las cuentas a pagar a empresas vinculadas surgen, principalmente, de compra de inmovilizado, y prestación servicios ATM y CNS mencionados en el epígrafe a). Los saldos anteriores se incluyen en el epígrafe "Acreedores con partes relacionadas" (véase Nota 19). Las cuentas a pagar no devengan intereses.

(e) Préstamos y derivados con partes vinculadas

	31 de diciembre de
	2014	2013
No corriente
Préstamo de Aena, S.A. con ENAIRE	9.468.910	10.307.217
Ajuste a saldo de la aportación no dineraria por cuentas en vía de apremio		65.055
Ajuste saldo de la aportación no dineraria		1.186
Ajuste saldo préstamo con Sociedad por criterio coste efectivo	(12.520)	(4.794)
Subtotal Préstamos con partes relacionadas (Nota 20)	9.456.390	10.368.664
Derivados de cobertura no corriente imputados desde Sociedad	1.636	4.323
Subtotal deuda a largo plazo de Aena, S.A. con ENAIRE	9.458.026	10.372.987
Corriente
Préstamo con ENAIRE	1.055.128	952.233
Otros	(1.466)	(364)
Intereses devengados por préstamos con Sociedad	48.347	73.306
Subtotal Préstamos con partes relacionadas (Nota 20)	1.102.009	1.025.175
Derivados de cobertura corriente imputados desde ENAIRE	5.172	4.983
Subtotal deuda a corto plazo de Aena, S.A. con ENAIRE	1.107.181	1.030.158
	10.565.207	11.403.145

Los valores razonables de los préstamos con la Sociedad (Entidad Pública Empresarial "ENAIRE") se desglosan en la Nota 20.

Los préstamos y créditos están formalizados en un 52% (en 2013: 52%) aproximadamente a tipos de interés fijos revisables que oscilan entre un 0,98% y 4,88% (en 2013 oscilan entre un 0,98% y 4,88%) anual y el porcentaje restante está formalizado a tipos variables generalmente referenciados al Euribor 3 y 6 meses.

La exposición de los préstamos con la Sociedad a variaciones en los tipos de interés y a las fechas contractuales en que se revisan sus precios a las fechas de cierre de balance es como sigue:

	2014	2013
Deuda con ENAIRE atipo variable :
Menos de 6 meses	5.036.011	5.459.354
Deuda con ENAIRE Tipo Fijo Revisable:
Menos de 6 meses	1.371.938	312.227
6 meses a 1 año	1.161.418	2.840.439
años 1-5	1.644.219	1.730.293
	9.213.586	10.342 = 13
Deuda con ENAIRE Tipo fijo	1.310.452	983.378
	10.524.038	11.325.651
Deuda con ENAIRE Intereses Devengados
	48.347	73.306
Deuda con ENAIRE Comisiones	(13.986)	(5.158)
TOTAL	10.558.399	11.393.841

31 de diciembre de

Con motivo de la aportación no dineraria descrita en la Nota 1, la Sociedad y ENAIRE firmaron un contrato de financiación por el cual las deudas correspondientes a la rama de la actividad aportada en la ampliación de capital descrita en dicha Nota 1 se traspasaban de ENAIRE a la Sociedad Aena, S.A. En dicho contrato entre ambas partes se reconocía la deuda inicial y las condición futuras de dicha deuda así como el procedimiento para la liquidación de los intereses y repago de la deuda. También se especificaba que la titularidad ante las instituciones financieras prestamistas le correspondía a la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea", aun cuando se reconocía que Aena S.A se obligaba a satisfacer el porcentaje del saldo vivo de la Deuda del Ente Público Aena imputable a la rama de actividad aeroportuaria en el momento de la aportación de cualesquiera pagos que la Entidad Pública empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" debiera satisfacer a las entidades financieras de acuerdo con las condiciones financieras y demás términos y condiciones previstos en los Acuerdos de Financiación.

Con fecha de 29 de julio de 2014 la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE", Aena, S.A. y las respectivas entidades financieras han acordado la novación modificativa y no extintiva de los correspondientes acuerdos de financiación.

El texto refundido de los nuevos acuerdos de financiación sustituye integramente y a todos los contratos originales y sus novaciones, con la finalidad de, entre otras modificaciones, eliminar cualquier restricción contractual que pueda afectar al proceso de privatización e incorporar a Aena, S.A. como obligado solidario junto a la Entidad Pública Empresarial "Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea" bajo los distintos Contratos de Financiación y realizar todos aquellos ajustes a los referidos contratos de financiación que sean necesarios a dichos efectos (véase Nota 3.1).

En cuanto a las causas de declaración de vencimiento anticipado, ENAIRE como titular de los contratos de financiación no incumple ninguna de las condiciones de vencimiento anticipado, por lo que no afectaría al balance a 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013 de la Sociedad.

El epígrafe de "Deudas a largo plazo" registra un importe de 9.468.910 miles de euros (2013: 10.307.217 miles de euros) de préstamos a pagar al grupo por la financiación de los aeropuertos con un calendario establecido. También recogía, al 31 de diciembre de 2013, 65.055 miles de euros por cuentas a cobrar que corresponden al Ente Público y que no se habian ajustado en el saldo de la aportación no dineraria. Asimismo, el epígrafe de "Deudas a corto plazo" registra un importe de 1.055.128 miles de euros (en 2013: 952.233 miles de euros) de préstamos a corto plazo a pagar al grupo por la financiación de los aeropuertos con un calendario establecido, así como 48.347 miles de euros (2013: 73.306 miles de euros) por intereses devengados por préstamos con Sociedad última.

A continuación, se enumeran los contratos que existen entre la Entidad Pública Empresarial "ENAIRE" y Aena S.A. para el 2014 y 2013; dichos contratos se han venido renovando con carácter anual:

Acuerdo de prestación de servicios planificación aeroportuaria e integración territorial.
Acuerdo de prestación de servicios: Administrativos-financieros, Gestión de la calidad, Gestión de la contratación, Gestión de infraestructura, Gestión de medidas de protección de datos de carácter personal, Área de medio ambiente, Procesos económico administrativos, Promoción y apoyo a la excelencia, Organización y recursos humanos, Servicios generales, y Servicios de T.I.C.
Procedimiento de prestación de servicios de centralización de tesorería "cash pooling".
Compromiso de prestación de servicios asociados a procesos/actividades estratégicas y estructurales de la Entidad Pública Empresarial ENAIRE y Aena S.A.
Acuerdo de uso de instalaciones de aeropuertos.
Acuerdo de ATM (Air Traffic Management) y CNS (Control Navigation System).
Acuerdo prestación de servicios navegación aérea.
Anexo de Aspectos Económicos de los Acuerdos de Prestación de Servicios.

En aplicación de la decisión de finalizar de manera definitiva y efectiva el proceso de segregación organizativa entre ambas empresas y dotarlas así de funcionamiento independiente, el Grupo ha dejado sin efecto estos contratos para el ejercicio 2015 como parte del proceso de privatización, excepto el acuerdo de ATM (Air Traffic Management) y CNS (Control Navigation System) que se mantiene en vigor para los siguientes ejercicios. El contrato denominado "Procedimiento de prestación de sentralización de tesorería" quedó ya sin efecto en el primer semestre de 2014.

Adicionalmente, existe el siguiente con la vinculada INECO, que también se viene renovando con carácter anual:

Acuerdo de colaboración con Ingenieria y Economía del Transporte, S.A. para la redacción y revisión de proyectos, dirección de obra y asistencia técnica de control de vigilancia, ingeniería para la certificación, mantenimiento y operación de instalaciones y procesos aeroportuarios, planificación, desarrollo aeroportuario y medio ambiente, desarrollo comercial aeroportuario y estudios y diseños logisticos en edificios terminales para mejorar la eficiencia operativa y conseguir una mayor reducción de costes.

34 Otra información

Honorarios de auditoría

Los honorarios devengados durante los ejercicios 2014 y 2013por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. (PwC) por los servicios de auditoría de cuentas y por otros servicios de verificación se detallan a continuación:

Concepto	2014	2013
Servicios de auditoría	ਰੇਲ	68
Otros servicios de verificación	20
Otros servicios	238	292
Total	356	360

No existen honorarios por otras sociedades de la red PwC.

Asimismo, los honorarios devengados durante los ejercicios 2014 y 2013 por otras firmas de auditores por servicios de auditoría de cuentas y por otros servicios se detallan a continuación (en miles de euros):

Concepto	2014	2013
Servicios de auditoría	270
Otros servicios de verificación	610	22
Otros servicios		347
Total	880	ਤਵਰ

Retribución de la Alta Dirección y de los Administradores

Las retribuciones percibidas durante los ejercicios 2014 y 2013 por la Alta Dirección y los Administradores del Grupo clasificadas por conceptos, han sido las siguientes (en miles de euros):

	2014		2013
Concepto	Alta Dirección	Consejo de Administración	Total	Alta Dirección	Consejo de Administracion	Total
Sueldos	1.120	269	1.389	579	B	579
Dietas	ਕੇ ਪ	245	339	17	97	114
Planes de pensiones	ਵਾ	26	77
Primas de seguros			P	3	4	m
Total	1,272	540	1.812	ਟੈਕੇਰੇ	97	696

La diferencia retributiva que se puede apreciar entre los periodos analizados no obedece a ningún incremento retributivo, sino que se corresponde únicamente con la adscripción organizativa de los componentes de la Alta Dirección del Grupo: 4 de ellos han estado siempre adscritos a Aena, S.A. y 6 Directores han variado su adscripción en los periodos analizados. En concreto, desde marzo del 2014, 6 Directores han estado adscritos organizativamente a ENAIRE, prestando servicios para todo el Grupo, y sus retribuciones, junto con la del Presidente del Grupo, durante dicho periodo fueron abonadas directamente por la matriz y facturadas proporcionalmente, por acuerdo de servicios, a Aena S.A.; 526 miles de euros en 2013 v 291 miles de euros en el eiercicio 2014. Por otro lado, se incluyen este año por primera vez las retribuciones de Administración de la Sociedad incorporada al grupo de consolidación durante 2014 (LLAH III), lo que ha supuesto un incremento de 819 miles de euros, cantidad estimada para el período transcurrido desde la toma de control por el grupo de dicha Sociedad.

Una vez autorizado el marco de trámites para la venta de capital social de Aena S.A., se ha producido la segregación completa de las funciones y de la organización entre ENAIRE y Aena, S.A., por lo que a partir de julio de 2014, el Presidente-Consejero Delegado y 5 puestos de Alta Dirección (de los 6 anteriormente mencionados), que desde ENAIRE prestaban sus servicios a todo el Grupo, se han incorporado de forma efectiva a Aena S.A., prestando con exclusividad sus servicios a la misma. Dicho traslado es el que explica el incremento en la partida de 2014.

No existen anticipos ni créditos concedidos al cierre del ejercicio 2014 ni 2013. Asimismo, no existen obligaciones en materia de pensiones contraídas con antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.

Situaciones de conflictos de interés de los Administradores

En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad, durante el ejercicio los Administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las obligaciones previstas en el artículo 228 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto las personas a ellos vinculadas, se han abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha ley, excepto en los casos en que haya sido obtenida la correspondiente autorización.

Participaciones, cargos y actividades de los miembros del Consejo de Administración análogas

Durante los ejercicios 2014 y 2013 los miembros del Consejo de Administración no han mantenido participaciones en el capital de sociedades que directamente mantengan actividades con el mismo, análogo o complementario, género al pue constituve el objeto social de la Sociedad. Asimismo, no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o complementario género de actividad el que constituye el objeto social de la Sociedad.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no hay miembros del Consejo de Administración que asuman cargos de Administradores o Directivos de otras Sociedades que forman parte del Grupo.

Ninguna de las personas vinculadas a los miembros del Consejo de Administración ostenta participación alguna en el capital social de Sociedades, ni ejerce cargo o función alguna en ninguna/s Sociedad/es con el mismo, análogo o complementario objeto social de la Sociedad.

35 Hechos posteriores a la fecha del balance

No se han producido hechos significativos posteriores a 31 de diciembre de 2014 y hasta la fecha de formulación de las presentes Cuentas anuales consolidadas, diferentes de los que se mencionan a continuación:

1) Con fecha 23 de enero de 2015 el Consejo de Ministros aprueba la venta del 49 % de la entidad AENA mediante Oferta Pública de Venta, registrándose el folleto de la OPV en la CNMV el 23 de enero de 2015. El inicio de la cotización en el Mercado Continuo de los títulos de Aena, S.A., en las cuatro bolsas españolas, se produjo con fecha 11 de febrero de 2015.
2) La salida a Bolsa de la Sociedad, conforme a lo explicado anteriormente, mediante la OPV del 49 % del capital de Aena S.A., supuso que la Entidad dominante ENAIRE pasara a disponer de una participación del 51 % de Aena S.A., frente al 100% que disponía anteriormente.

3) En relación al contencioso expropiatorio derivado del Procedimiento Nº 66/2011 (ver Nota 23), se indica que:
- a. Con fecha 15 de enero de 2015, se notificó a Aena la Sentencia Nº 2/2015, de 8 de enero de 2015, del Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJ), por la que se estimaba parcialmente el recurso contencioso-administrativo interpuesto por diversos afectados, contra la Orden del Ministerio de Fomento, de fecha 12 de noviembre de 2010, por la que se desestimó expresamente el recurso de alzada interpuesto contra la desestimación presunta de la solicitud de retasación de las fincas expropiadas.
- b. Con fecha 3 de febrero de 2015, Aena presentó escrito indicando error en la citada Sentencia y solicitando su rectificación, tras el cual, el TSJ dictó Auto de aclaración de fecha 11 de febrero de 2015, en el que el Tribunal resolvía aclarar que no es preciso que el Jurado de Expropiación se pronuncie sobre la retasación ya que no procede la misma, y que contra dicha Sentencia cabe Recurso de Casación.

Al no ser firme la Sentencia, y siendo significativas todavía las incertidumbres existentes en cuanto a este procedimiento y los otros relacionados, descritos en la Nota 23, se estima necesario mantener la provisión dotada para estos casos (ver Nota 23).

4) Con fecha 30 de enero de 2015, la Junta General Extraordinaria de la Sociedad Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A (en liguidación) aprueba el balance final de liquidación, un informe completo de las operaciones de liguidación, así como un provecto de división entre los socios del activo resultante y la cuota de liquidación, procediéndose al pago de la cuota de liquidación con fecha 16 de marzo de 2014 por importe de 697 miles de euros.
5) El Gobierno de Canarias presentó recurso contencioso-administrativo nº 2/05/2015 ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Supremo, contra acuerdo de Ministros de 11 de julio de 2014, ampliado al acuerdo de Ministros de 23 de enero de 2015, sobre la autorización a ENAJRE a iniciar la venta de hasta 49% del capital social de AENA. En la ampliación del recurso contenciosoadministrativo el Gobierno de Canarias solicitó como medidas cautelares la exclusión de los aeropuertos de interés general situados en Canarias del inmovilizado patrimonial que integra el patrimonio de Aena y la incorporación de la información relativa a la interposición del recurso en el Folleto Informativo de la OPV de Aena, S.A.,

6) Con fecha 23 de marzo de 2015 se han recibido 13 notificaciones del Tribunal Económico-Administrativo Central, desestimatorias todas de las correspondientes económico-administrativas promovidas por las Compañías Ryanair, Avianca, Tarom y Korean contra el incremento de las Prestaciones Patrimoniales Públicas publicado en la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2012. Ninguna de las citadas Compañías había presentado desestimiento previo al que se refiere la nota 25.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

2014

"AENA, S.A." Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ÍNDICE

Principales aspectos destacados 1.

Datos de actividad 2.

2.1 Situación macroeconómica y del sector
2.2 Aena, líder mundial en gestión aeroportuaria
2.3 Principales magnitudes de la red de Aena
2.4 La Red aeroportuaria de Aena
2.5 Tipología de tráfico
2.6 Detalle del tráfico de los principales aeropuertos de la Red

3. Evolución del negocio

3-1 Eficiencia en la gestión y racionalización de costes
3.2 Crecimiento de los ingresos
Adecuación de las inversiones 3.3
3.4 Estrategia Internacional

Análisis de resultados 4.

4.1 Cuenta de resultados
4.2 Balance consolidado, estructura de capital y estado de flujos de efectivo consolidado
4.3 Descripción de los principales riesgos financieros

Áreas de negocio 5.

5.1 Segmento aeropuertos
5.2 Segmento fuera de terminal
5.3 Segmento internacional

6. Recursos humanos

Segregación efectiva entre Aena, S.A. y ENAIRE 6.1
6.2 Datos de plantilla
6.3 Reducción de los gastos de personal
6.4 Selección y formación

7. Contratación

7.1 Contratación general de proveedores
Contratación comercial de clientes 7.2

8. Responsabilidad Corporativa

8.1 Desempeño económico
8.2 Desempeño ambiental
8.3 Desempeño social
8.4 Alianzas

9. Perspectivas de tráfico para 2015

Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Aena, S.A. y Sociedades Dependientes

Informe de Gestión consolidado del ejercicio 2014

1. PRINCIPALES ASPECTOS CLAVE

Fuerte crecimiento del tráfico (+4,5% vs. 2013) y consolidación de los resultados económicos con un crecimiento del EBITDA[1] del 16,5% respecto a 2013 hasta 1.875 millones de euros y un margen de EBITDA[1] que alcanza el 59,3%, siendo de los más altos del sector.
· Significativo aumento del flujo de caja " hasta los 1.300 millones de euros lo que ha permitido reducir el endeudamiento de la Compañía, pasando de un ratio de Deuda Financiera Neta a EBITDA® de 6,9x en 2013 a 5,6x en 2014.

	· El tráfico en 2014 alcanzó los 195,9 millones de pasajeros, lo que supone un crecimiento del 4,5% respecto a 2013.
Tráfico de pasajeros	· La contribución del tráfico internacional y el nacional se mantiene en un 70% y 30% respectivamente, con un crecimiento de los pasajeros internacionales del +5,7% y la recuperación del tráfico nacional (+2,0%).
	· Consolidación de la recuperación del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas con un crecimiento del tráfico del 5,3% respecto a 2013.
	· Los ingresos totales en 2014 aumentaron hasta 3.165 millones de euros (+8,0% respecto 2013), de los cuales el 25,7% corresponden a ingresos comerciales tanto dentro como fuera de terminal.
	· Fuerte crecimiento de los ingresos comerciales totales tanto dentro como fuera de terminal (crecimiento conjunto del 15,2% respecto a 2013) debido a los nuevos contratos y a la puesta en marcha de medidas comerciales.
Cuenta de resultados	· El EBITDA131 en 2014 ha sido de 1.875 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 16,5% respecto de 2013, y el margen de EBITDA131 alcanza el 59,3% debido a las medidas de eficiencia en costes implementadas durante los últimos tres años.
	· El EBITDA(1) de los aeropuertos con EBITDA(1) negativo se ha reducido de 51 millones de euros en 2013 a 42 millones de euros en 2014.
	· El Beneficio neto de 479 millones de euros (-19,8%) está impactado por extraordinarios (expropiaciones en 2014 y activación de deducciones en 2013). El beneficio neto comparable asciende a 595 millones de euros en 2014, un +70% respecto a 2013 (+245 millones de euros).
	· Significativo incremento del flujo de caja (2) hasta los 1.300 millones de euros frente a los 846 millones en 2013.
	- Reducción de la deuda financiera neta" contable hasta los 10.733 millones de euros (incluyendo la consolidación de la deuda financiera neta de Luton por importe de 344 millones de euros) frente a los 11.394 millones de euros en 2013.
Disciplina financiera	- Reducción del apalancamiento, pasando de un ratio de Deuda Financiera a EBITDA 31 de 6,9x en 2013 a 5,6x en 2014.
	· La inversión pagada en 2014 ascendió a 316 millones de euros (incluyendo 8,3 millones de euros en Luton), existiendo en los aeropuertos la capacidad necesaria para absorber futuros crecimientos de tráfico. El nuevo marco regulatorio limita el volumen de inversión anual a 450 millones de euros.

(1)
(1) EBITDA ajustado. Excluye deterioros de inmovilizado y exceso provisión PSDV.
(1)

⁽²⁾ Flujo de caja calculado como EBITDA ajustado – CAPEX – Pago de intereses.

⁽³⁾ Ratio Deuda financiera neta / EBITDA catculado según los contratos de novación de la deuda suscritos con las entidades financieras con fecha 29 de julio de 2014.

⁽⁴⁾ Dotación de intereses de demora de exropiaciones (117 millones de euros después de impuestos) realizada en 2014 y deductiones por inversiones activadas y aplicadas (246 millones de euros) en impuesto del 2013 al ser el primer año de entrada en rentabildad.

⁽⁵⁾ Calculada como Deuda Financiera No Corriente menos Efectivo y equivalentes al efectivo menos cash posling.

1.1 Principales aspectos destacados

Aena es el primer operador del mundo por volumen de pasajeros, alcanzando al cierre de año 2014 un total de 195,9 millones de pasajeros (+4,5% respecto a 2013). Además es la propietaria de dos diez aeropuertos más importantes de la Unión Europea en términos de pasajeros: Madrid (5º puesto en el ranking según Airports Council International "ACI") y Barcelona (9º puesto). La amplitud de la red de aeropuertos de Aena (46 aeropuertos y 2 helipuertos en España), junto con la diversidad de los mismos, han permitido a la Compañía acumular una amplia experiencia en la gestión de aeropuertos de distinta tipología y tamaño. Adicionalmente, Aena junto con otras empresas concesionarias gestiona aeropuertos fuera de España, materializándose su presencia internacional en 15 aeropuertos (12 en México, 2 en Colombia y 1 en el Reino Unido).

El crecimiento del tráfico registrado en 2014 supone un cambio de tendencia, tras dos años consecutivos de descenso en el tráfico. Esta recuperación se basa en el crecimiento del tráfico internacional, ya que en 2014 España registró el segundo record anual consecutivo de entrada de turistas con cerca de 65 millones de turistas que visitaron España (+7,1% respecto a 2013). Como consecuencia, entre otros, de esta mayor afluencia de turistas, Aena ha vuelto a registrar un nuevo record en el número de pasajeros internacionales, con un crecimiento del +5,7% respecto a 2013 (70% sobre el total de pasajeros comerciales de la red). También ha contribuido a este cambio de tendencia en la evolución del tráfico el inicio de la recuperación del tráfico nacional que en el 2014 registró un crecimiento del 2% respecto a 2013 tras tres años consecutivos de caídas y del aeropuerto Adolfo Suarez Madrid-Barajas, que tras los descensos registrados desde 2011, ha experimentado un crecimiento en el 2014 del 5,3%. Los datos de los primeros meses de 2015 (crecimiento acumulado a febrero del 5,7%; 6,8% en el tráfico internacional y 4,3% en el tráfico nacional), confirman la tendencia de crecimiento del tráfico mostrada en 2014.

Por la parte de los ingresos, destaca el aumento de los ingresos totales de las actividades comerciales (+15,2% en el período), tanto dentro como fuera de terminal. Dicho incremento resulta de la mejora de las condiciones contractuales de los recientes concursos de Tiendas Libres de Impuestos y de restauración, la ampliación y la remodelación de los espacios destinados a la actividad comercial (tiendas y duty free) y la implantación del nuevo modelo de negocio de parkings, entre otras acciones.

En el ámbito internacional, con fecha 16 de octubre de 2014, Aena a través de Aena Internacional ejerció la opción de compra que tenía sobre el 11% del capital de London Luton Airport Holding III Limited (en adelante "LLAH III" o "Luton"), la sociedad cabecera de la compañía que gestiona el aeropuerto de Luton (4º aeropuerto de Londres), pasando a ostentar un 51% de dicha sociedad.

Uno de los pilares fundamentales, que junto con el incremento del volumen de ingresos tanto aeronauticos como comerciales han permitido lograr la viabilidad de la Compañía ha sido la mejora de la eficiencia en la gestión y reducción de costes.

En este sentido, cabe destacar la reducción en los gastos operativos (Aprovisionamientos, Gastos de personal, excluyendo la provisión del Plan Social de Desvinculación Voluntaria, y Otros gastos de explotación) de la Compañía en los últimos años. Durante el 2014, la base de costes operativos comparable (ex Luton) se ha reducido en 70,3 en millones de euros, resultado de las medidas de reestructuración iniciadas en 2012, incluyendo un plan de desvinculaciones voluntarias de personal.

Entre estas medidas, cabe resaltar también la implantación del Plan de Eficiencia Aeroportuaria, que ha conllevado la implantación de medidas de eficiencia de servicios, operativas y de carácter laboral en todos los aeropuertos, con especial relevancia en los de menor volumen de tráfico. En este sentido, el EBITDA de los aeropuertos con EBITDA14 negativo ha pasado de 51 millones de euros en 2013 a 42 millones de euros en 2014.

(1) EBITDA ajustado. Excluye deterioros de inmovilizado y provisión PSDV.

Aena ha realizado en la última década un importante esfuerzo inversor que ha situado a sus aeropuertos entre los más modernos y competitivos del mundo, con unas infraestructuras de primer nivel y un elevado potencial de crecimiento. Las necesidades de inversión se han reducido significativamente, al haberse dotado a los aeropuertos de la red de la capacidad necesaria para absorber futuros crecimientos de tráfico en los próximos años. Concluido un periodo de importantes inversiones en nuevas infraestructuras, se plantea un nuevo escenario, dando prioridad a las mejoras en mantenimiento y a las inversiones en seguridad, sin reducir la calidad del servicio. En el año 2014 la inversión anual ascendió a 316 millones de euros frente a los 492 millones de euros en el año 2013.

Este conjunto de medidas llevadas a cabo tanto por la vía de los gastos como de los ingresos, ha supuesto la consolidación de la reestructuración de la Compañía y afianza su rentabilidad, aumentando el EBITDA11) hasta 1.875 millones de euros al cierre de 2014, lo que supone un crecimiento del 16,5% frente a 2013 y supone alcanzar un margen de EBITDA(1) del 59% que es de los más altos del sector.

A su vez, Aena ha alcanzado un beneficio antes de impuestos de 672,4 millones de euros en 2014 frente a 497,5 millones de euros en 2013, mientras que el beneficio neto asciende a 478,7 millones de euros en 2014, un 19,8% inferior al registrado en el año anterior (596,7 millones de euros). La caída en el beneficio neto se debe, por un lado, a la dotación de intereses de demora de expropiaciones (117 millones de euros después de impuestos) realizada en 2014, y por otro a las deducciones por inversiones activadas (246 millones de euros) del impuesto en 2013 al ser el primer año de entrada en rentabilidad. Sin tales efectos, el resultado neto comparable (595 millones de euros) hubiese experimento de aproximadamente 245 millones de euros.

La mejora en los resultados antes mencionada se refleja en la generación de caja de la Compañía (1.300 millones de euros al 31 de diciembre de 2014 calculado como EBITDA("-CAPEX-Intereses pagados), y en la reducción de sus niveles de endeudamiento, que han llevado a reducir el ratio de Deuda Financiera Neta a EBITDA (según lo establecido en los contratos de novación de la deuda para el cálculo de los covenants) de 6,9x en 2013 a 5,6x en 2014.

(1) EBITDA ajustado. Excluye deterioros de inmovilizado y provisión PSDV.

ENTORNO MACROECONÓMICO Y DATOS DE ACTIVIDAD 2

Situación macroeconómica y del sector 2.1

La economía española con su gradual recuperación reflejada en las principales magnitudes económicas. Según datos del Instituto Nacional de Estadística, el PIB español ha aumentado un 1,4% en 2014, mejorando en una décima la última previsión ofrecida por el Banco de España, lo que supone la vuelta a la senda del crecimiento de la economía española después de 3 años consecutivos de recesión.

El transporte aéreo es un sector estratégico para España por su impacto económico y social. Además, contribuye en términos de conectividad, accesibilidad, cohesión y conexión territorial.

Los indicadores relacionados con el turismo han continuado la evolución favorable mostrada durante el año 2013, en el que se registró la cifra récord de turistas extranjeros de 60,7 millones, aspecto de gran relevancia dado que el turismo representa el 10,9% del PIB español. De acuerdo con los datos publicados por el Instituto de Estudios Turísticos, durante el año 2014 visitaron España 65,0 millones de turistas internacionales, un 7,1% más que en 2013. Los principales países emisores han contribuido a este crecimiento, destacando en términos relativos los crecimientos interanuales de Bélgica (+16,4%), Italia (+14,6%) y Francia (+11,3%). En términos absolutos, Reino Unido, Francia y Alemania, lideran el ranking de países emisores y, conjuntamente, suponen el 55,4% del total de turistas que visitaron España durante 2014. Por comunidades, todas registraron incranuales, siendo más significativos los aumentos en las Islas Canarias, Andalucía, Cataluña y Madrid.

Fuente: Datos Turespaña. Movimientos turísticos en fronteras (Frontur) - Diciembre 2014

2.2 Aena, líder mundial en gestión aeroportuaria

Desde su nacimiento Aena ha trabajado de manera incesante para alcanzar lo que es hoy: el primer operador aeroportuario del mundo por volumen de pasajeros.

Tráfico de pasajeros de los principales operadores aeroportuarios en 2014

1 AdP incluye únicamente los aeropuertos de París ² Fraport sólo incluye el aeropuerto de Frankfurt Fuente: Datos publicados por las compañías

El conjunto de los aeropuertos y los helipuertos de Aena incluyen a dos dez aeropuertos más importantes de la Unión Europea por número de pasajeros: Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat, en el quinto y noveno puesto, respectivamente.

	Ranking de aeropuertos europeos por pasajeros 2014
Rk	Aeropuerto	Millones Pasajeros
1	Londres-Heathrow	73.4
2	Paris-Charles de Gaulle	63,8
3	Frankfurt	59.6
A	Amsterdam	55,0
C	Adolfo Suárez Madrid-Barajas	41,8
6	Múnich	39.7
7	Roma-Fiumicino	38.6
ਨ	Londres-Gatwick	38.1
4	Barcelona-El Prat	37.6
10	Paris-Orly	28,9

Fuente: Datos publicados por las compañías

2.3 Principales magnitudes de la red de Aena

Los 46 aeropuertos y los 2 helipuertos han dotado a Aena de una red amplia y diversa, que ha permitido desarrollar experiencia en la gestión de aeropuertos de distinta tipología y tamaño.

Afectados por un escenario macroeconómico en recuperación, en 2014, los aeropuertos de la red de Aena han gestionado un total de 195,9 millones de pasajeros, un 4,5% más que en el año anterior, han operado más de 1,8 millones de vuelos (+2,3%) y han transportado en torno a 685.200 toneladas de mercancía (+7,2%). Con el crecimiento registrado en diciembre, se acumulan ya catorce meses de crecimiento consecutivo, lo que confirma el cambio de tendencia en la evolución del tráfico de pasajeros iniciado en noviembre de 2013.

Los 14 aeropuertos turísticos de Aena han aportado en 2014 el 49% de los pasajeros, los 2 hubs el 41% y los 25 aeropuertos regionales el 11%.

Tipología de aeropuertos de la red de Aena

Tipología de aeropuertos	Número aeropuertos	Pasajeros 2014 (millones)
TURISTICOS Palma de Mallorca, Málaga, Alicante, Gran Canaria, Tenerite Sur, Ibiza, Lanzarote, Valencia, Fuerteventura, Girona, Menorca, Reus, La Palma y Almeria	14	95,1
HUB Adolto Suárez Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat	2	79,4
REGIONALES Sevilla, Bilbao, Tenerife Norte, Santiago, Asturias, Santander, Jerez, A Coruña, Vigo, FGL Granada-Jaen, Zaragoza, Melilla, San Sebastián, Pamplona, El Hierro, Burgos, La Gomera, Vitoria, Logroño, Murcia-San Javier, Valladolid, León, Badajoz, Salamanca y Albacete	25	21,3
HELIPUERTOS( Ceuta y Algeciras) AVIACIÓN GENERAL (Córdoba, Huesca-Pirineos, Madrid-Cuatro Vientos, Son Bonet y Sabadell)	7	0.02
TOTAL	46 aeropuertos + 2 helipuertos	195.9

Nota: Las referencias en este documento a los datos de tráfico de Aeno deben entenderse referidas a los datos del cierre preliminar o la fecha de publicación del presente documento.

Presencia internacional

Aena también disfruta de una gran proyección fuera de España, como lo refleja la presencia en 15 aeropuertos internacionales a través de la participaciones de la filial Aena Desarrollo Internacional, S.A. Los aeropuertos participados registraron en el año 2014 un tráfico de pasajeros conjunto de 43,5 millones, un 6,6% superior al de 2013.

(Millones de pasajeros)	2013	2014	% Variación	% participación de Aena
Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP)	23,2	24,7	6,7%	5,8%
Luton	9.7	10.5	8,1%	51,0%
Aerocali (Cali)	4,5	4,9	7,3%	50,0%
SACSA (Cartagena de Indias)	3,4	3,4	1,3%	37,9%
TOTAL	40,8	43,5	6,6%

Tráfico de pasajeros tota! 2014 en los aeropuertos participados
-----------------------------------------------------------------	--	--

Fuente: Datos de las compañías

Nota: Salvo que se indique de otra manera, los referencias en este documento de Aeno", "la red aeroportuaria de Aena", o indicaciones similares deben entenderse referidas a los aeropuertos situados en España únicamente, no incluvendo por tanto las magnitudes de los aeropvertos participados en la tabla anterior.

La Red Aeroportuaria de Aena 2.4

La red amplia y diversa distingue a Aena por ser el mayor gestor aeroportuario del mundo por volumen de passjeros. Este modelo de gestión permite optimizar los costes mediante las sinergias y economías de escala que se logran al contar con un volumen mayor de negocio, y ofrecer una calidad más elevada y homogénea. La estructura de red también permite que cada aeropuerto pueda tener autonomía en su operativa y así ofrecer a sus clientes un servicio ajustado a sus necesidades y demandas.

Los tres aeropuertos principales de la red son: Adolfo Suárez Madrid-Barajas, Barcelona-El Prat y Palma de Mallorca, y el resto de aeropuertos queda integrado en alguno de los siguientes grupos:

Grupo I: formado por aeropuertos grandes con más de 2 millones de pasajeros al año. Este Grupo lo componen 8 aeropuertos: Málaga-Costa del Sol, Alica, Valencia, Bilbao, Sevilla, Girona-Costa Brava y Menorca.

Grupo III: formado por aeropuertos con menos de 0,5 millones de pasajeros al año. Es un grupo heterogéneo compuesto por:

• Bases aéreas abiertas al tráfico civil: Valladolid, León, Badajoz, Salamanca y Albacete.

· Aeropuertos civiles con tráfico comercial: Melilla, San Sebastián, Pamplona, Burgos y Logroño-Agoncillo.
· Aeropuerto de carga: Vitoria.
· Helipuertos: Ceuta y Algeciras.
· Aeropuertos de aviación general: Córdoba, Sabadell, Son Bonet, Madrid-Cuatro Vientos y Huesca-Pirineos.

Frente a una gestión individualizada, la estructura gestionada en modelo de red ofrece ventajas significativas para Aena en términos de optimización de la operativa (como por ejemplo en la generación de interconexiones), de la seguridad y de la gestión de ingresos comerciales, e importantes sinergias de costes generadas.

Tipología del tráfico 2.5

Evolución de la tipología del tráfico total de pasaieros (cuota nacional/internacional)

Internacional Nacional Total número pasajeros (millones)

El tráfico internacional, mejora la tendencia positiva registrada en 2013 (+2,1%), habiendo crecido durante 2014 un +5,7%, por efecto de la incipiente recuperación económica en los países emisores de turistas y la inestabilidad política en algunos destinos turísticos alternativos que ha atraído más turistas hacia España, impulsando el crecimiento del tráfico aéreo en la red de Aena.

En cuanto al tráfico nacional, existen indicios de recuperación, ya que durante 2014 ha crecido un +2% hasta alcanzar los 58,5 millones de pasajeros nacionales (frente a los descensos registrados tanto en 2013), a pesar del todavía difícil entorno económico y de la competencia del tren de alta velocidad.

La combinación de ambos efectos, ha mantenido prácticamente inalteradas las cuotas de reparto entre el tráfico nacional (30%) y el internacional (70%).

Respecto a la distribución del tráfico por áreas geográficas cabe destacar:

· el aumento de +5,7% del tráfico con Europa, cuya cuota pasa del 61,9% en 2013 al 62,6% en 2014 (un incremento de 6,6 millones de pasajeros en términos cuantitativos); y en sentido contrario,

		Pasajeros 2014	Variación		Cuota (%)
Region	Pasajeros 2013		%	Pasajeros	20113	2014
Europal	116.031.530	122 598.883	5,7%	6.567.353	61,9%	62,6%
España	57.837.728	58.932.707	1,9%	1.094.979	30,9%	30,1%
América Latina y Caribe	5.431.982	5.579.301	2,7%	147.319	2,9%	2,8%
Norteamerica2	3.596.898	3.835.735	6,6%	238.837	1,9%	2,0%
Africa	2.418.282	2.573.765	6,4%	155.483	1,3%	1.3%
Oriente medio	1.726.866	1.957.087	13,3%	230.221	0,9%	1,0%
Asia-pacifico	361.843	383.800	6,1%	21.957	0,2%	0,2%
TOTAL	187.405.129	195.861.278	4,5%	8.456.149	100%	100%

Distribución del tráfico por áreas geográficas (número de pasajeros)

¹ Excluye España

2 Incluye EEUU y Canadá

2.6 Detalle del tráfico de los principales aeropuertos de la Red

El tráfico se concentra de forma importante en los principales aeropuertos de la red.

	Pasajeros			Aeronaves			Mercancias
Aeropuertos y Grupos de aeropuertos	Millones	Variación 2014/2013	cuota s/Total	Miles	Varlación 2014/2018	Cuota s/Total	Tone adas	Variación 2014/2013	Cuota s/Total
Adolfo Suarez Madrid-Barajas	41,8	5,3%	21,4%	343	2,9%	18,7%	366.645	5,8%	53,5%
Barcelona-El Prat	37,6	6,7%	19,2%	284	2,7%	15,5%	102.693	2,4%	15,0%
Palma De Mallorca	23,1	1,5%	11,8%	173	1,5%	9,4%	11.516	-5,9%	1,7%
Total Grupo Canarias	34,8	6,9%	17,8%	325	8,8%	17,7%	40.824	3,5%	6,0%
Total Grupo I	47,3	3,5%	24,2%	427	1,6%	23,3%	29.678	4,4%	4,3%
Total Grupo II	10,2	-1,7%	5,2%	158	-3,4%	8,6%	88.992	19,9%	13,0%
Total Grupo III	1,1	-2,2%	0,5%	124	-4,0%	6,8%	44.859	19,0%	6,5%
TOTAL	195,9	4,5%	100%	1.833	2,3%	10.0%	685.209	7,2%	100%

Principales magnitudes de tráfico por aeropuertos y Grupos de aeropuertos de la red de Aena

El conjunto de los 8 aeropuertos del Grupo I, creció +3,5% durante el 2014, hasta los 47,3 millones de pasajeros, destacando los crecimientos registrados en Ibiza (+8,5%), Málaga-Costa del Sol (+6,4%) y Bilbao (+5,6%).

Por su parte, los aeropuertos del Grupo III, los de menor volumen de tráfico, han registrado 1.069.712 pasajeros durante el 2014, lo que supone un descenso del -2,2% respecto al año anterior. En el capitulo de carga, en este grupo se alcanzaron las 44.859 toneladas, un incremento del 2013, derivado del crecimiento experimentado en el aeropuerto de Vitoria, especializado en manipulación de mercancía, que registró 44.658 toneladas (+19,1%).

Durante el año 2014 se han establecido 325 nuevas rutas desde los aeropuertos de la red de Aena con destinos domésticos, europeos e internacionales. En concreto los aeropuertos con mayor número de nuevas rutas han sido Palma de Mallorca (56 nuevas rutas), Barcelona-El Prat (50), Adolfo Suárez Madrid-Barajas (32), Grupo Canarias (70) y Grupo I (88). Se consideran rutas nuellas que tuvieron menos de 500 pasajeros en 2013 y han superado en 2014 los 5.000 pasajeros.

En relación a las compañías aéreas que han establecido nuevas bases, o ampliado las ya existentes, en los aeropuertos españoles en el año 2014 con respecto al año 2013, destacan 3 aeropuertos; en concreto, en Adolfo Suarez Madrid-Barajas 17 aeronaves (Air Europa con 6, Ryanair con 2 e Iberia Express con 6) y Barcelona-El Prat con 10 aeronaves (Vueling con 7 aviones más y Norwegian con 3) y en el aeropuerto Alicante-Elche una aeronave de la compañía Air Nostrum y una aeronave de Jet2.

ന EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO

Aena ha llevado a cabo en los últimos tres años una profunda transformación sentando las bases para su crecimiento futuro. Esta transformación se fundamente en los siguientes pilares: (i) eficiencia en la gestión y la racionalización de costes; (ii) crecimiento de los ingresos tanto aeronáuticos como comerciales; (iii) adecuación de las inversiones; y finalmente, (iv) desarrollo de una nueva estrategia internacional.

3.1 Eficiencia en la gestión y racionalización de costes

Desde 2012, Aena ha desarrollado un ambicioso plan de reducción de gastos, así como medidas para la mejora de la eficiencia operativa y de la productividad que ya han dado sus frutos.

Este esfuerzo en materia de reducción de gastos se refleja en un ahorro cercano a los 70,3 millones de euros en los gastos operativos (ex Luton) de 2014 respecto a 2013, lo que supone una disminución del 5,3%.

Total gastos corrientes (ex Luton)	1.332,4	1.262,1	-70,3	-5,3%
Total gastos corrientes	1.332,4	1.291,2	-41,2	-3,1%
Otros gastos de explotación	796,4	761,0	-35,3	-4,4%
Gastos de personal(1)	339.9	349.7	+9,8	+2,9%
Aprovisionamientos	196,1	180,4	-15.7	-8,0%
(Millones de euros)	2013	2014	Varlación	% Var
	Evolución de los gastos corrientes

(1) Excluida la provisión Plan Social de Desvinculación Voluntaria (-5,6 millones de euros en 2013 y -1,2 millones de euros en 2014)

La finalización del proceso de liberalización del servicio de control de tránsito en 12 aeropuertos, na generado la mayor parte del ahorro producido en el capítulo de aprovisionamientos, siendo el ahorro total de 15,7 millones de euros (-8.0%) respecto al 2013.

En los gastos de personal (excluida la provisión del Plan Social de Desvinculación Voluntaria), la variación interanual del +2.9%, 9.8 millones de euros, se atribuye a la incorporación del gasto del aeropuerto de Luton. Excluyendo ambos efectos, los gastos de personal hubiesen disminuido un 0,5% (1,6 millones de euros).

Otros gastos de explotación ha disminuido un 4,4% (35,3 millones de euros). La reducción en esta partida, a pesar de la consolidación de Luton que aporta un incremento de 17,6 millones de euros, es consecuencia por un lado, de las medidas de eficiencia y operativas implantadas a lo largo de 2012 y 2013, y por otro lado, de menores provisiones en 2014 para riesgos (-18,7 millones de euros) y la reversión de provisiones para insolvencias (-13,8 millones de euros).

Plan de Eficiencia de los Aeropuertos del Grupo III

Entre las principales medidas de reducción de gastos operativos en el Grupo III de Aeropuertos destaca el Plan de Eficiencia Aeroportuaria, que ha conllevado la implantación de eficiencia de servicios, operativas y de carácter laboral, con el objetivo de disminuir las pérdidas que de forma reiterada se producían en los aeropuertos de menor volumen de tráfico, y por tanto, garantizar su viabilidad. Los tres ejes en los que se ha actuado han sido los siguientes:

Adaptación del horario operativo a la demanda de los aeropuertos, ajustándose los nuevos horarios en los que se centraban la mayor parte de las actividades de las compañías aéreas y usuarios de los mismos.
Adaptación de las plantillas en los aeropuertos a las necesidades de los nuevos horarios establecidos.
Reducción de otros gastos de explotación mediante bajada de gastos por reducción de consumos, ajuste de alcance de expedientes, etc.

Tras la implantación de dicho Plan de Eficiencia, el resultado económico al final del año 2013 experimentó una importante mejora con respecto a años anteriores que se ha extendido en 2014, pasando el EBITDA de todos los aeropuertos con EBITDA ajustado negativo de 55 millones de euros en 2013 a 42 millones en 2014.

3.2 Crecimiento de los ingresos

3.2.1 Ingresos comerciales y fuera del terminal

En 2014, los ingresos comerciales ordinarios (procedentes de la explotación de sevicios tanto dentro como fuera de las terminales) alcanzaron los 789,9 millones de euros, un incremento de +13,0% respecto a 2013. La generación de ingresos comerciales procedentes del "Retail" (tiendas libres de impuestos/Duty free, tiendas y restauración), sigue mejorando fruto de la reciente licitación de nuevos contratos de dichas actividades y del incremento de los espacios comerciales. Los ingresos de aparcamientos también mejoran debido a la gestión de precios y la promoción.

Aena continúa en su senda de impulsar los ingresos comerciales a través de acciones encaminadas a rentabilizar sus activos comerciales, destacando:

La actividad de las tiendas libres de impuestos (Duty Free) que continúa creciendo (+32,0% en 2014 frente a 2013), fruto de los nuevos contratos y los desarrollos de tiendas pasantes integradas en plazas comerciales y de su incorporación en los principales aeropuertos canarios.
La ampliación y la remodelación de los espacios destinados a la actividad comercial. El número de locales comerciales (tiendas, locales destinados a la restauración y otras explotaciones comerciales) en la red de Aena se ha incrementado en más de un 7% en el año 2014, alcanzando más de 900 locales.
· La consolidación de marcas reconocidas de primer nivel, tanto nacional como internacional, tanto en restauración, como en tiendas. En concreto: (i) en restauración están presentes marcas adaptadas a los perfiles de usuarios, que abarcan diversidad de conceptos y locales: étnicos, comida rápida, y restaurantes galardonados con estrellas Michelin, (ii) la nueva estrategia en la línea de tiendas está enfocada a una importante remodelación de los espacios comerciales, incluyendo la incorporación de nuevas marcas de prestigio y la creación de una nueva línea de negocio de lujo, dirigida a potenciar las ventas de los segmentos de gama alta en moda y complementos. Las tiendas de lujo recientemente incorporadas, ofrecen a los pasajeros de Aena más de 40 marcas nacionales e internacionales.
La potenciación de las salas VIP de los aeropuertos, basada en una estrategia de promoción, remodelación y mejora de las salas.
El impulso de un modelo de negocio de gestión integral de los aparcamientos de 32 aeropuertos de la red, que incluye la mejora de la gestión de precios y la promoción.
La contratación de dos grandes hangares destinados a la actividad de mantenimiento de aeronaves, uno en el Aeropuerto de Málaga- Costa del Sol y otro en el Aeropuerto Gran Canaria.
La adjudicación de la actividad de aviación ejecutiva y de negocios (FBOs) a dos nuevos operadores en el Aeropuerto de Palma de Mallorca, así como la licitación de esta actividad en el Aeropuerto de Málaga-Costa del Sol a finales del 2014.

Junto a las acciones mencionadas, el comportamiento favorable del tráfico también ha contribuiró a impulsar los ingresos comerciales, incidiendo positivamente en la rentabilidad de la Compañía.

3.2.2 Marco legal vigente de tarifas aeroportuarias

En aplicación de la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos del Estado para el año 2014, la subida media de las tarifas ha sido de un 0,9% desde marzo de 2014.

3.3 Adecuación de las inversiones

Al cierre del año 2014 la inversión pagada ha ascendido a 316,1 millones de euros (esta cifra incluye 8,3 millones de euros invertidos en el aeropuerto de Luton).

Por volumen de los pagos realizados destacan en 2014 las siguientes obras terminadas en el período: la "Ampliación del Edificio Terminal" del Aeropuerto de Vigo, la última fase de la "Ampliación del Aeropuerto de Gran Canaria, la "Ampliación de la Plataforma Norte" de Gran Canaria y la "Regeneración de la Plataforma" de Sevilla. También cabe mencionar que se han puesto en servicio este año: el "Edificio Aparcamiento P3" del Aeropuerto de Gran Canaria, la "Remodelación de las Zonerciales" del Aeropuerto de Málaga-Costa del Sol, la "Adecuación Planta de Salidas del Edificio Terminal T1" del Aeropuerto de Lanzarote y la "Adecuación Pavimento Pista 32/114R" del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas. Entre las actuaciones en ejecución, destaca por el volumen de inversión pagada la "Ampliación de la Pista de Vuelo" del aeropuerto de A Coruña. Las anteriores inversiones corresponden a los epígrafes de construcciones, instalaciones e inmovilizado en curso del inmovilizado material.

3.3.1 Análisis de inversiones por ámbitos de actuación

Las infraestructuras actuales de Aena están suficientemente dimensionadas para acometer los futuros incrementos de actividad, por lo que las inversiones del período se han concentrado en proyectos de inversión de capacidad iniciados con anterioridad, pago de expropiaciones, y en nuevas inversiones orientadas principalmente a la mejora de las instalaciones y al mantenimiento de la calidad del servicio, así como a la seguridad operacional y al apoyo a la estrategia de incremento de ingresos comerciales, sin olvidar el compromiso con el medio ambiente.

307,8millones de euros

492,3millones de euros

El porcentaje de inversión destinada a la mejora de las instalaciones (Mantenimiento del servicio) ha crecido significativamente del 15% en el año 2014 (84,7 millones de euros), destacando como actuaciones más relevantes la regeneración de la plataforma del aeropuerto de Sevilla y el suministro e instalación de pasarelas de embarque y equipos de servicio a aeronaves en varios aeropuertos.
En cuanto a Expropiaciones (excluyendo intereses de demora) en 2014, se han pagado 79,7 millones de euros (un 26% del total), correspondiendo en su mayoría a los pagos por sentencias de los terrenos que se expropiaron para el desarrollo del Plan Director del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid Barajas.
· Las inversiones en Capacidad efectuadas en 2014, ascienden a 75,2 millones de euros, lo que supone el 24% del total de la inversión de Aena (frente al 32% del total en el año 2013). Dentro de este capitulo de inversiones, destacan como proyectos de inversión más significativos las actuaciones de: ampliación del edificio terminal del aeropuerto de Gran Canaria, la ampliación del edificio terminal del aeropuerto de Vigo y la ampliación de la pista de vuelo del aeropuerto de A Coruña, iniciadas en 2009, 2010 y 2011, respectivamente.
Las inversiones efectuadas en 2014 en el ámbito de la Seguridad suponen el 11% del total de la inversión de Aena. Destacan el plan de renovación de los equipos automáticos de explosivos y de explosivos líguidos en varios aeropuertos, y la adecuación de canales de drenaje y RESAs en el campo de vuelo del aeropuerto de Barcelona.
En el ámbito del Medio Ambiente, se han invertido 12,7 millones de euros (el 4%del total de la inversión de Aena). Este importe se ha concentrado principalmente en las actuaciones de las declaraciones de impacto ambiental (aislamiento acústico) en varios aeropuertos.
Dentro de las inversiones clasificadas como "Resto", se incluyen las inversiones comerciales en el año 2014. Entre ellas, cabe destacar la remodelación de las zonas de restauración y duty free del T4 del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas y las zonas comerciales del aeropuerto de Gran Canaria.

3.4 Estrategia Internacional

Aena, a través de su filial Aena Desarrollo Internacional, S.A., cuenta con una larga trayectoria de inversión en activos aeroportuarios en mercados internacionales que se remonta al año 1997. Con fecha 16 de octubre de 2014, Aena elevó su participación en Luton al ejercitar la opción de compra del 11% del capital de London Luton Airport Holding III. Como consecuencia de esta operación, Aena ha adquirido el control de LLAH III (51% participación).

ん ANÁLISIS DE RESULTADOS

4.1 Cuenta de resultados

(Miles de euros)	2013	2014(1)	Variación	% Variación
Ingresos ordinarios	2.876.762	3.076.044	199.282	6,9%
Otros ingresos de Explotación	54.883	88 858	34.075	62,1%
Total Ingresos	2.931.645	3.165.002	233.357	8,0%
Aprovisionamientos	(196.135)	(180.401)	-15.734	-8,0%
Gastos de personal	(334.338)	(348.511)	14.173	4,2%
Otros gastos de explotación	(796.365)	(761.029)	-35.336	-4,4%
Amortización del inmovilizado	(817.732)	(814.850)	-2.882	-0,4%
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	(56.062)	(9.927)	-46.135	-82,3%
Otras ganancias / {pérdidas) - netas	10.775	1.527	9.248	85,8%
Total Gastos	(2.189.857)	(2.113.191)	-76.666	3,5%
EBTIDA	1. ESSE 20	1.866.661	307.141	19,7%
Plan Social de Desvinculaciones Voluntarias (PSDV)	5.559	1.230	4.329	77,9%
Deterioros y bajas de inmovilizado	(56.062)	(9.927)	-46.135	-82.3%
EBITDA Ajustado	1.610 074	1.875 58	265.335	16,5%
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	741.733	1.051.811	: 10.073	41,8%
Gastos e Ingresos Financieros	(235-269)	(199.968)	35.302	15,0%
Gastos por intereses de expropiaciones	(13.776)	(191.119)	-177.344
RESULTADO FINANCIERO	(249.045)	(391.087)	-142.042	-57,0%
Participación en el resultado de asociadas	4.718	11.716	6.998	148,3%
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	497.461	672.440	174.979	35,2%
Impuesto sobre ganancias	99.194	(196.743)	-295.937	-298,3%
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO	596.655	475.697	-120.958	-20,3%
Resultado del período atribuible a intereses minoritarios	0	(2.921)	2.921	100,0%
RESULTADO DEL PERIODO ATRIBUIBLE AL ACCIONISTA DE LA DOMINANTE	596.635	478.618	-118.037	-19,8%

(1) Incluye la consolidación de Luton desde la fecha de toma de control.

Los ingresos totales de Aena aumentaron hasta 3.165 millones de euros en 2014, un 8,0% respecto al ejercicio 2013. Los ingresos provenientes del área comercial (tanto fuera como dentro de terminal) suponen un 25,7% del total en 2014, habiendo incrementado su peso porcentual desde el 24,1% que representaron en 2013.

Los ingresos ordinarios aumentaron hasta 3.076 millones de euros en 2014, un 6,9% respecto al ejercicio 2013. El incremento de 199,3 millones de euros se debe fundamentalmente a:

· El impacto positivo que han tenido sobre los ingresos aeroportuarios (un incremento en el ingreso ordinario aeronáutico de 70,2 millones de euros que representan un crecimiento del +3,2%) por un lado, la mejoría del tráfico, con un crecimiento de las operaciones del 2,3% y de los pasajeros del 4,5%, y por otro, en menor medida, el incremento de la tarifa del 0,9 % y la nueva tarifa de meteorologia aplicada desde el mes de 2014. Esta variación positiva de los ingresos, se ha visto minorada por las medidas de incentivación del tráfico aprobadas que se han devengado en el período, principalmente la de crecimiento de pasajeros tanto en rutas como en aeropuertos, cuyo efecto ha sido de 23,8 millones de euros, y que se espera que tengan un impacto positivo a medio plazo. Asimismo, el incremento de la bonificación de la tarifa de pasajero en conexión (del 20% en 2013 al 30% en 2014) ha supuesto menores ingresos por valor de 16,1 millones de euros.
· El efecto en los ingresos comerciales de los nuevos contratos a largo plazo (destacando el contrato de World Duty Free Group), la ampliación y la remodelación de los espacios destinados a la actividad comercial, y el diseño de un nuevo modelo de negocio para la gestión integral de los aparcamientos, han impulsado el crecimiento de los ingresos comerciales procedentes de la explotación de servicios tanto dentro como fuera de las terminales en 91 millones de euros (+13,0%).

· La compra del 11% del aeropuerto de Luton situando la participación de Aena en un 51%, ha supuesto, junto con otros factores, una mejora de los ingresos del negocio internacional de 37,9 millones de euros

Otros ingresos de explotación aumentaron 34,1 millones de euros frente al mismo periodo del eiercicio 2013 (un 62,1%), debido principalmente a los mayores ingresos por la reversión de las provisiones registradas en 2014 por rieseos de sentencias pendientes e impuestos que han resultado favorables respecto al ejercicio 2013 (27,6 millones de euros), y por el incremento en la imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero (6,5 millones de euros) de Fondos FEDER. En 2014 los cobros correspondientes dichas subvenciones ascendieron a 78,9 millones de euros, frente a 16,1 millones de euros en 2013.

Aprovisionamientos, con una disminución del gasto del 8% que representa un ahorro de 15,7 millones de ahorro frente a 2013, como consecuencia principalmente de la finalización del proceso de liberalización del servicio de control de tránsito aéreo en 12 torres supone, que ha supuesto un ahorro neto de 22,6 millones de euros. Estos menores costes han compensado el nuevo gasto por el servicio de meteorología desde marzo de 2014 cuyo importe asciende a 8,3 millones de euros.
· En los gastos de personal, la variación interanual del 4,2% (14,2 millones de euros) se debe a la consolidación del aeropuerto de Luton, que ha supuesto un incremento de 11,4 millones de euros. Excluyendo su efecto y la variación de la provisión del Plan Social de Desvinculaciones Voluntarias, los gastos de personal habrían disminuido en un 0,5% (1,6 millones de euros).
· Otros gastos de explotación es el capítulo de gastos en el que se ha produción más significativa, un 4,4% (35,3 millones de euros) hasta los 761 millones. La disminución en estos gastos es consecuencia de las medidas de eficiencia y operativas implantadas a lo largo de 2012 y 2013 y de las provisiones de riesgos e insolvencias de clientes. En 2014 se ha registrado una menor provisión por insolvencias de tráfico respecto del mismo período del año anterior de -13,8 millones de euros, y una menor dotación por riesgos por sentencias de -18,7 millones de euros. Por otro lado, en sentido contrario se ha registrado un mayor gasto por la incorporación de Luton a la actividad de la Sociedad (17,6 millones de euros).

Entre las medidas que han permitido racionalizar y optimizar los costes, caben destacar las implantadas en los siguientes servicios: mantenimiento, filtros de seguridad, vigilancia privada, transporte de lanzaderas en Adolfo Suárez Madrid-Barajas y en Barcelona-El Prat, consumo de energía, asistencias técnicas, y en otros conceptos de gastos (comunicaciones, material de oficina, etc.).

· La amortiación del inmovilizado ha ascendido a 814,8 millones de euros y se ha reducido respecto al 2013 en 2,9 millones de euros (-0,4%). Si se excluye la amortizacional que aumenta debido al gasto incurrido por Luton (13 millones de euros) la amortización se hubiese reducido en 15,9 millones de euros (-1,9%) debido a la finalización de la vida útil de algunos activos, al cambio de vida útil de las pasarelas (de 12 a 22 años) y al descenso del volumen de inversión que no supone incrementos interanuales del gasto.
· El deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado ha 9,9 millones de euros, debido principalmente al deterioro de valor de terrenos sin previsión en los próximos años en los aeropuertos de Barcelona y Valencia, que ha sido parcialmente compensado por la venta de inmovilizado que ha sido objeto de renovación. En 2013 se registraron 56,1 millones de euros como consecuencia de la reducción del Plan de Inversiones para los próximos años.
· La reducción en el epígrafe de otros resultados se debe al carácter no recurrente del ingreso de 2013, procedente principalmente de una devolución de IVA soportado no deducido.

El EBITDA ha aumentado de 1.559,5 millones de euros en 2013 a 1.866,7 millones de euros en 2014, lo que supone un incremento del 19,7%. En 2014, incluye 9,4 millones de euros por la consolidación de Luton desde la fecha de toma de control.

El EBITDA ajustado ha alcanzado los 1.875,4 millones de euros (+16,5%, +265,3 millones de euros), lo que implica un margen del 59,3%, lo que sitúa a la compañía en un nivel de márgenes de los más altos del sector.

Por su parte, el Resultado financiero neto ha ascendido a 391,1 millones de euros, un aumento del 57% respecto al 2013 debido fundamentalmente al devengo y a la provisión de intereses de demora de expropiaciones (191,1 millones de euros frente a 13,8 millones de euros en 2013). Además, se ha registrado en este epígrafe la plusvalía (14,5 millones de euros incluyendo 2,2 millones de diferencias de conversión) generada por la valoración a valor razonable de la participación del 40% de Luton preexistente. Excluyendo estos efectos, el resultado financiero se minoraría en 20,7 millones de euros frente a 2013 (-9%), dados los niveles de deuda del período.

El beneficio procedente de la puesta en equivalencia de las empresas participadas se ha incrementado en 7 millones de euros debido a la mejora de los resultados de AMP (2,2 millones de euros) y de Aerocali (1,1 millones de euros). La adquisición de una mayor participación en ésta última (que ha pasado del 33% al 50% el día 29 de mayo de 2014) también ha contribuido a dicho aumento. La comparativa con 2013 se ve afectada porque Luton ha pasado a consolidarse en 2014 por integración global frente al período anterior en el que se integró por puesta en equivalencia (-3,4 millones de euros).

En cuanto al Impuesto sobre beneficios, el gasto resultante se ha situado en 196,7 millones de euros en 2014, un aumento del gasto de 296 millones de euros frente al período anterior comparativamente afectado por la aplicación de 246,3 millones de euros de deducciones por inversiones en 2013, y el Resultado neto de la esta de minoritarios) ha alcanzado 475,7 millones de euros.

El resultado neto de Luton consolidado asciende a -5,9 millones de euros, correspondiendo a socios minoritarios el 49%, -2,9 millones de euros, lo que sitúa el Resultado del ejercicio atribuible al accionista de la dominante de 478,6 millones de euros, 118 millones de euros inferior al alcanzado en 2013. La reducción en el beneficio neto se debe al efecto de (i) 246,3 millones de euros correspondientes a deducciones fiscales aplicadas en el ejercicio 2013, y (ii) 116,9 millones de euros por los intereses de demora de los tres procedimientos relativos a las diferencias de las expropiaciones de terrenos para la ampliación del aeropuerto Adoffo Suarez Madrid-Barajas. Sin tales efectos, el beneficio neto comparable ascendería a 595,5 millones de euros, lo que supondría una mejora de 245,1 millones de euros.

4.2. Balance consolidado, estructura de capital y estado de flujos de efectivo consolidado

Activo neto y estructura de capital

Resumen de estado de situación financiero consolidado

Miles de euros	2013	2017	Variación	% Variación
ACTIVO
Activo no corriente	15.822.785	16.614.214	791.429	5.0%
Activo corriente	622.553	802.721	180.168	28,9%
Total activo	16.445.338	17.416.935	971.597	5,9%
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Total patrimonio neto	3.039.127	3.578.304	539.177	17,7%
Pasivo no corriente	11.494.909	11.982.178	487.269	4,2%
Pasivo corriente	1.911.302	1.856.453	-54.849	-2,9%
Total patrimonio neto y pasivo	16.445.338	17.416.935	971.597	5,9%

Los importes totales de Activo y Pasivo del Grupo Aena se han visto influenciados en 2014 por la toma de control de la participada LLAH III, lo cual ha supuesto la consolidación por integración global de sus activos y pasivos, una vez realizadas las eliminaciones pertinentes en cada caso.

Así, en lo relativo al Activo no corriente, el incremento de 791,4 millones de euros es en gran parte explicado por la incorporación al balance consolidado del grupo de 703,4 millones de euros procedentes de LLAH III, la mayoría de los cuales corresponden a 543,9 millones de euros de Activos intangibles de LLAH III, que incluyen la concesión administrativa del aeropuerto de London Luton y contratos con las aerolineas.

Por lo que respecta al resto del inmovilizado no financiero del grupo, el importe de 1.047,4 millones de euros de las altas de terrenos, ha sido prácticamente compensado por el importe de las dotaciones a la amortización (814,9 millones de euros) y de las bajas de inmovilizado. El importe de las altas (886 millones de euros) recoge de la dotación a la provisión de 758 millones de euros por tres procedimientos expropiatorios del aeropuerto Adolfo Suarez Madrid-Barajas.

A su vez, el aumento del activo corriente procede de la incorporación de 45,6 millones de euros de diversos activos corrientes de LLAH III después de eliminaciones por consolidación, así como de la mejora de generación de caja de la Compañía y del menor nivel de inversiones, que se ve reflejado en el aumento de 277,9 millones de euros del saldo del epígrafe "Efectivo y equivalentes al efectivo" (de los cuales 15,9 millones de euros corresponden a Tesorería de LLAH III). En sentido opuesto, han influido la aplicación de créditos impositivos del Impuesto de Sociedades por importe de 98,8 millones de euros y el cobro de 78,95 millones de creditos por subvenciones FEDER concedidas a la Sociedad.

La mejora en la generación de flujos de explotación y el ahorro en costes, han contribuido a una mejora del fondo de maniobra, habitualmente negativo de la Compañía por su operativa y financiación, desde -1.288,7 millones de euros en 2013 hasta -1.053,7 millones de euros al cierre de 2014.

El Patrimonio neto ha crecido significativamente como consecuencia de los resultados del período cerrado al 31 de diciembre de 2014 (478,6 millones de euros). Así mismo, como consecuencia de la toma de control de LLAH III con el 51% de las acciones, surgen unos intereses minoritarios por el 49% restante, cuya valoración al cierre era de 62,1 millones de euros.

El Pasivo no corriente ha aumentado, por un lado, como consecuencia de la integración de 514,0 millones de euros de LLAH III después de eliminaciones por consolidación. Por otro lado, las Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo se han incrementado en 872,4 millones de euros, debido principalmente a la dotación por contenciosos expropiatorios mencionada en el apartado de Activos no corrientes. Ambos efectos se han visto compensados parcialmente por la amortización del principal de la Deuda de Aena con ENAIRE por un total de 999,6 millones de euros, y la disposición de nueva deuda por importe de 150 millones de euros.

El descenso en el Pasivo corriente se debe a la mejora en los períodos medios de pago y a los ahorros en costes y en inversiones mencionados anteriormente, aun cuando se hayan incorporado 46,3 millones de pasivos corrientes de LLAH III.

La deuda financiera neta contable de Aena se sitúa a 31 de diciembre de 2014 a 10.733 millones de euros (incluyendo 344 millones de euros consecuencia de la consolidación de la deuda de LLAH III) frente a los 11.394 millones de euros registrados en 2013.

Deuda Financiera Neta covenants / EBITDA2	6.9x	5,6x
Deuda Financiera Neta covenants	11,331,593	10.382.253
Efectivo y equivalentes al efectivo	80.143	249 309
Deuda Financiera Bruta covenants	1.411.736	10.631.562
Miles de euros	2013	2014

Incluye cosh-pooling (67.8 millones de euros en la matriz)

2 Ratio Deuda Financiera Neto / EBITDA calculado según los criterios definidos en los contratos de novoción de deuda suscritos con las entidades bancarias con fecha 29 de julio de 2014

La diferencia entre la deuda financiera neta contable de Aena a 31 de diciembre de 2014 (10.733 millones de euros) y fa deuda financiera neta calculada a efecto de los covenants (10.382 millones de euros) se debe fundamentalmente a que la segunda no incluye la deuda (sin recurso) asociada a las filiales de Aena (incluida la de LLAH III), las fianzas a corto plazo y los instrumentos financieros derivados.

En el ejercicio 2014 se han reducido los plazos medios de pago excedidos (69 días en 2014 frente a 71 días en 2013) adaptándose, al cierre de ejercicio, a los plazos que marca la Ley 15/2010. Los casos en que se ha producido un pago fuera del plazo máximo legal suman solo un 7,70% y responden, principalmente, a causas ajenas a la Sociedad: facturas no recibidas a tiempo, certificados caducados de la AEAT, falta de certificativos de la cuentas bancarias de los proveedores, etc.

Explicaciones del estado de flujos de efectivo consolidado

Resumen del estado de flujos de efectivo consolidado

Miles de euros	2013	2014	Variación	% Variación
Efectivo neto generado por actividades de explotación	1.196.912	1.346.229	149.317	12.5%
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	-550 219	-280.864	269.355	-49,0%
Efectivo neto generado/(utilizado) en actividades de financiación	-642.526	-787.437	-144.911	22,6%
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio	8.210	12,377	4.167	50.8%
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio	12:377	290.305	277.928	n.a.

(n.a > 1.000%)

Nota: En 2013 habia tesorería en Cash pooling (67,8 millones de euros en la matriz).

Flujos netos de efectivo de actividades de explotación

El efectivo generado por las actividades de explotación antes de variaciones en capital circulante se ha incrementado de forma significativa en 2014 (13,9%), hasta 1.839,0 millones de euros, desde los 1.615,2 millones de euros en 2013, principalmente como consecuencia de la mejora en la operativa de la Compañía que se refleja en la cifra de EBITDA de 1.866,7 millones de euros al cierre de 2014, frente a los 1.559,5 millones de euros de 2013.

El efectivo neto generado por las actividades de explotación ha crecido notablemente en 2014 hasta los 1.346,2 millones de euros, desde los 1.196,9 millones de euros del ejercicio 2013, como consecuencia de lo anterior además, entre otros, del aumento del impuesto pagado (189 millones de euros en 2014) por el incremento en los pagos fraccionados del ejercicio, derivado del cumplimiento de la normativa sobre pagos fraccionados de dicho impuesto. En 2013 se reflejaron en las variaciones de capital circulante principalmente: en "Otros activos corrientes" el cobro de 278,9 millones de euros del anticipo de World Duty Free); y en "Acreedores y otras cuentas a cobra" los pagos no recurrentes correspondiente a deuda con Enaire (120 millones de euros) y al Plan Social de Desvinculación Voluntaria (104 millones de euros).

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión

Los principales pagos relativos a flujos de inversión corresponden a adquisiciones de inmovilizado no financiero relativos a infraestructura aeroportuaria.

El efectivo neto utilizado en actividades de inversión en 2014 asciende a 280,9 millones de euros, frente a los 550,2 millones de euros del año anterior. El decremento se debe principalmente a la estrategia de las inversiones. Así, las inversiones en inmovilizado no financiero en 2014, se han correspondido principalmente con inversiones de mejora de las instalaciones y seguridad operacional, y pago de expropiaciones, dado que no han sido necesarias inversiones significativas de aumento de capacidad, salvo las correspondientes a proyectos de inversión iniciados con anterioridad.

Adicionalmente, en cuanto a las inversiones financieras, se refleja la inversión en LLAH III por importe de 78,5 millones de euros (parcialmente compensada por los 33,5 millones de la tesorería de dicha sociedad) y la inversión adicional en Aerocali por importe de 2,0 millones de euros. Por último, en 2014 se refleja el cobro del cashpooling que mantenia la Compañía con Enaire a 31 de diciembre de 2013 por un importe de 67,8 millones de euros, junto con cobros de AD1 por dividendos de sus participadas por importe de 10,7 millones de euros y otros cobros menores.

Flujos de efectivo de actividades de financiación

Por su parte, las principales salidas de financiación corresponden a la devolución de principal de la deuda correspondiente a la deuda con Enaire. Las amortizaciones de deuda han aumentado desde 807,8 millones de euros en 2013, a 966,5 millones de euros en 2014 por el propio cumplimiento del calendario de pagos establecidos según contrato. Adicionalmente en el epígrafe "Devoluciones de financiación del Grupo" se incluyen 13,3 millones de euros de pagos de comisiones correspondientes a la novación de la deuda, y 19,7 millones de pagos de otras deudas financieras con Enaire.

Los dividendos pagados por importe de 6,5 millones de euros corresponden a los dividendos pagados por LLAH III a los minoritarios.

4.3. Descripción de los principales riesgos financieros

El Consejo de Administración proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de inquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

No existen cambios significativos en la gestión del riesgo financiero al 31 de diciembre de 2014, en comparación con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013.

A continuación se indican los principales riesgos de carácter financiero:

a) Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad está expuesta a fluctuaciones de tipo de cambio que pueden afectar a sus ventas, resultados, fondos propios y flujos de caja, derivados fundamentalmente de:

Inversiones en países extranjeros (principalmente en Reino Unido, México, y Colombia).
Operaciones realizadas por empresas asociadas y otras partes vinculadas que desarrollan su actividad en países cuya moneda es distinta del euro (principalmente en México, Colombia y Reino Unido).

El riesgo de tipo de cambio sobre los activos netos de las operaciones en el extranjero del Grupo se gestiona, principalmente, mediante recursos denominados en las correspondientes monedas extranjeras. Adicionalmente, Aena Desarrollo Internacional. S.A. sigue regularmente la evolución del tipo de cambio y estudiará en su caso, la contratación de coberturas que eviten la fluctuación de la libra versus el euro.

Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable

Adicionalmente, se calcula el valor del riesgo de gasto financiero para el horizonte temporal de las proyecciones y se establecen escenarios de evolución de tipos para el período considerado.

Los gastos financieros se deben principalmente a la deuda financiera reconocida con la empresa matriz. Así mismo, la empresa matriz tiene contratadas, para un número muy limitado de préstamos, operaciones de tipos de interés que son transferidas a la Sociedad, según se describe en la Nota 12. El 95,23% del coste de dichos derivados se está imputando a la Sociedad, dado que Aena responde frente a la matriz de dicha proporción de algunos préstamos.

A 31 de diciembre de 2014, si el tipo de interés de los préstamos a tipo variable se hubiera incrementado o hubiera disminuído en 20 puntos básicos, manteniéndose el resto de las variables constantes, el beneficio antes de impuestos del año habría sido 10.072 miles de euros menor y 10.072 miles de euros mayor, respectivamente (2013: 10.786 miles de euros mayor y 10.786miles de euros menor, respectivamente, el Marco Regulatorio establecido por la Lev 1/2011 de 4 de marzo, por la que se establece el Proerama Estatal de Seguridad Operacional para la Aviación Civil v se modifica la Ley 21/2003, de 7 de julio, de Seguridad Aérea establece un sistema de actualización de tarifas que

protege a Aena, por la parte regulada, frente a incrementos de los costes de financiación, toda vez que posibilita la recuperación de sus costes de capital, via la remuneración de la base de activos, según legislación vigente.

En lo relativo a la Deuda correspondiente a la participada LLAH III, el Grupo ha realizado un análisis de sensibilidad en relación con las posibles fluctuaciones de interés que pudieran ocurrir, considerándose por parte de los Administradores del Grupo en base a este análisis que las variaciones que eventualmente se pudieran poner de manifiesto en éstos no supondrian un efecto significativo en el "Patrimonio neto" de la Sociedad,teniendo en cuenta que dicha participada tiene contratadas operaciones de cobertura de interés.

b) Riesgo de crédito

El 5 de marzo de 2011 se publica en el BOE la Ley 1/2011 de 4 de marzo, por la que se modifica la Ley 21/2003 de 7 de julio, de Seguridad Aérea, por la que se aprueba que para la gestión, liquidación y el cobro de todas las prestaciones patrimoniales de carácter público de Aena Aeropuertos, S.A. o sus filiales podrán utilizar para la efectividad del cobro la via de apremio, cuya gestión se realizará por los órganos de recaudación de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.

No se han excedido los límites de crédito durante el ejerción no espera ninguna pérdida no provisionada por el incumplimiento de estas contrapartes.

Riesgo de liquidez c)

Las principales variables de riesgo son: limitaciones en los mercados de financiación, incremento de la inversión prevista y reducción de la generación de cash-flow.

La política de riesgo de crédito y la operativa de la Sociedad en su sector conduce a periodos medios de cobro muy favorables. Adicionalmente, la Sociedad ha acometido una reducción sustancial de costes y de necesidades de inversiones a realizar en los próximos años, que han tenido un efecto positivo en la generación de caja de la Sociedad. Aunque al 31 de diciembre de 2014 el Grupo presenta un fondo de maniobra negativo de 1.053.732 miles de euros (2013: 1.288.749 miles de euros), tiene un beneficio del ejercicio después de impuestos de 478.618 miles de euros (2013: 596.655 miles de euros de beneficio del ejercicio), y no se considera que exista un riesgo para hacer frente a sus compromisos en el corto plazo dados los flujos de caja operativos que han permitido una reducción del fondo de maniobra negativo en los últimos ejercicios y que la Sociedad prevé que sigan siendo positivos en el corto plazo. En estas circunstancias, los Administradores de la Sociedad consideran que no existirán problemas para satisfacer los compromisos de pago.

Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no dispone de ninguna línea de crédito. La participada LLAH III dispone de 58,5 millones de libras esterlinas en líneas de crédito no dispuestas.

En la tabla que se muestra a continuación se incluye un análisis de los pasivos financieros vinculados al Grupo y los pasivos financieros relacionados con el préstamo con ENAIRE, agrupados según fechas de vencimiento, considerando el periodo restante desde la fecha de balance hasta su fecha de vencimiento contractual. Los pasivos financieros con ínstrumentos derivados se incluyen en el análisis si sus vencimientos contractuales para la comprensión del calendario de los flujos de efectivo.

Al 31 de diciembre 2014	2015	2016	2017	2018	2019	Siguientes	Tota
Prestamo con ENAIRE	1.055.128	1.190.488	866.393	787.995	689.755	5.934.279	10-72 Kes 3
Intereses devengados por préstamos con ENAIRE	48.347						48.347
Prestamos con entidades de crédito	8.956	334	ਤੰਤੇਤ	281 114		6	290.757
Pasivos por arrendamientos financieros	2.334	2.547	2.012	2.050	2.090	18.605	29.638
Prestamos con accionistas LLAH III						58.976	58.976
Intereses devengados Préstamo con accionistas LLAH III	455						455
Otros pasivos financieros	37.664	1.579	4.307	2.263	5.157	34.486	85.456
Cuentas comerciales a pagar y otras cuentas a pagar
(excluyendo anticipos de clientes)	310.530						310.530
Intereses Deuda Aena, SA (*)	191.619	170.601	150.400	135.149	120.989	603.118	1-71.876
Intereses Deuda Bancaria LLAH III	11.645	12.437	13.141	13.875			5.039
Intereses Préstamo participativo LLAH III (Ardian)	4.948	4.948	4.948	4.948	4.948	19.791	44.531

Al 31 de diciembre 2013	2014	2015	2016	2017	2018	Siguientes	Total
Préstamo con la Sociedad ultima		1.018.474 1.048.536 1.133.767 811.375					733.260 6.580.279 11.325.691
Otras deudas con la Sociedad ultima	73.306						73.306
Préstamos con entidades de crédito	2.701	334	333	333			3.701
Pasivos por arrendamientos financieros	516	545	572				1.633
Otros pasivos financieros	71.431					3.257	74.688
Cuentas comerciales a pagar y otras cuentas a pagar
(excluyendo anticipos de clientes)	398.729						398.729
Intereses (*)	231.334		191,606 170.580 150,371		135.116	723,912	1.607.019

(*) Cálculo estimado de los intereses sobre la deuda media anual con ENAJRE de cada período calculado con el tipo de interés medio del período enero- diciembre de 2014.

ທ áreas de negocio

A continuación se muestra la cuenta de resultados de Aena correspondiente a 31 de diciembre 2014 desglosada por áreas de negocio.

	Aeropuertos		Servicios fuera		Ajustes de	Total
(Miles de euros)	Aeronáutico	Comercial	de terminal	Internacional(1)	consolidación	consolidado
Ingresos ordinarios	2.241.536	629.418	160.573	46.027	(1.465)	3.076.044
Otros ingresos de explotación	63.287	13.238	11.803	630	0	88.958
Total Ingresos	2.304.823	642.656	1772 550	46.657	(1.465)	3.165.002
Aprovisionamientos	(181.862)	0	0	0	1.461	(180.401)
Personal	(297.954)	(26.264)	(11.048)	(13.245)	0	(348.511)
Otros gastos de explotación	(602.185)	(83.187)	(55.209)	(20.452)	4	(761.029)
Amortizaciones	(684.571)	(67.071)	(49.640)	(13.568)	0	(814.851)
Deterioros, bajas de inmovilizado	(2.416)	(587)	(6.924)	0	0	(9.927)
Otros resultados	(670)	166	2.031	0	0	1.527
Total gastos	(1.769.658)	(176.943)	(120.790)	(47.265)	1.465	(2.113.191)
EBITDA	1.219.736	532.784	101.180	12.960	0	1.866.662
Plan Social de Desvinculaciones Voluntarias IPSDVI	1.108	88	35	0	0	1.230
Deterioros y bajas de inmovilizado	(2.416)	(587)	(6.924)	0	D	(9.927)
EBITDA ajustado "	1.22 .044	533.283	108.070	12.960	0	1.875.358
Resultado de explotación	535.164	465.783	51.541	(608)	0	1.051 31
Resultado financiero	(359.471)	(15.949)	(25.400)	ਰੇ 733	0	(391.087)
Participación en el resultado de asociadas	0	0	0	11.716	0	11.716
Resultado antes de impuestos	175.693	449.764	26.141	20.849	0	672.440

(1)

(2) Excluye deterioros de inmovilizado y provisión PSDV

La principal actividad del segmento de aeropuertos a nivel de EBITDA ajustado es el negocio aeroportuario, que representa el 65,1 % del total de Aena; la actividad comercial contribuye con un 28,4 % y el segmento de servicio fuera de terminal aporta un 5,8 %. El negocio internacional, tras la compra de Luton, supone el 0,7 %.

5.1 Segmento aeropuertos

5.1.1 Actividad aeronáutica

A continuación, se muestran las principales partidas de la cuenta de la actividad aeronáutica.

(Miles de euros)	2012	2014	Variación	% Variación
Ingresos ordinarios	2.171.357	2.241.536	70.179	3,2%
Otros ingresos de explotación	46.160	63.287	17.127	37,1%
Total Ingresos	2.217.517	2.304.823	37.306	3,9%
Total gastos (incluye amortización)	(1.849.845)	(1.769.658)	-80.187	-4,3%
EBITDA	1.067.541	1.785736	1524135	14,3%
EBITDA ajustado (1)	1.102.198	1.221.044	118.846	10.8%
Resultado de explotación	367.672	535.164	167.492	45,6%
Resultado financiero	(220.289)	(359.471)	139.182	63,2%
Participación en el resultado de asociadas	0	0	0	0.0%
Resultado antes de impuestos	147.383	175.693	23.310	19,2%

(1) Excluve deterioros de inmovilizado y provisión PSDV

Los Ingresos totales de la actividad aeronáutica aumentaron hasta 2.304,8 millones de euros en 2014, + 3,9% respecto a 2013. Los ingresos ordinarios alcanzaron los 2.241,5 millones de euros, con un incremento respecto al mismo período de 2013 del 3,2%. Dicho incremento refleja la evolución positiva del tráfico en 2014.

En lo que respecta a los gastos de la actividad aeronáutica, éstos han ascendido a 1.769,6 millones de euros, un 4,3% inferiores a los registrados en el período de 2013. Esta reducción ha sido posible por las medidas de ahorro implantadas en los últimos ejercicios y a la disminución de inversión que junto con la finalización de vida útil de los activos ha supuesto menor dotación de amortización.

Los anteriores efectos han permitido: mejorar el EBITDA ajustado en un 10,8% y alcanzar un resultado de explotación positivo de 535,2 millones de euros (+45,6%).

Por su parte, el resultado antes de 2014 se ha situado en 175,7 millones de euros, un aumento del 19,2% respecto del año anterior. La dotación de la provisión por intereses de demora de expropiaciones de terrenos por procedimientos judiciales relacionados con la ampiación del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas ha supuesto un gasto financiero muy superior al del ejercicio 2013, hecho que ha influido negativamente en la buena evolución del resultado del segmento.

5.1.2 Actividad comercial

Aena tiene como uno de sus objetivos primordiales la optimización de los ingresos comerciales, derivados de las distintas líneas de negocio presentes en los aeropuertos, así como la satisfacción de las necesidades y demandas de los diversos usuarios.

A continuación se muestran las principales partidas de la cuenta de la actividad comercial.

(Miles de euros)	2013	2014	Variación	% Variación
Ingresos ordinarios	552.789	629.418	76.629	13,9%
Otros ingresos de explotación	5.016	13.238	8.222	163,9%
Total Ingresos	557.805	642.656	84 351	15,2%
Total gastos (incluye amortización)	(199.339)	(176.943)	-27336	-11,2%
EBITDA	424 333	5 7.784	108 336	25,5%
EBITDA ajustado (1)	479.657	533,283	103.626	24,1%
Resultado de explotación	358.466	465.713	107.247	29,9%
Resultado financiero	(15.897)	(15.949)	-52	-0,3%
Participación en el resultado de asociadas	(539)	0	ਦੇਤਰੇ	100,0%
Resultado antes de impuestos	342.030	449.764	107.734	31,5%

(11/ Excluve deterioros de inmovilizado v provisión PSDV

En 2014, los Ingresos totales de la actividad comercial aumentaron +15,2% respecto a 2013, hasta los 642,6 millones de euros. Los Ingresos ordinarios alcanzaron la cifra de 629,4 millones de euros (un 20,5% del total de los ingresos ordinarios) habiéndose incrementado un 13,9% respecto al mismo período de 2013 (552,8 millones de euros).

Dicho incremento resulta de las condiciones contractuales de los recientes concursos de Tiendas Libres de lmpuestos, la ampliación y la remodelación de los espacios destindad comercial (tiendas, duty free y restauración).

El detalle y análisis de las líneas de negocio comercial (dentro del terminal) se muestra a continuación:

2013	2014	Variación
30.015 72.929	26.917 ਦਰ ਕੀ ਰ 186.054 112.892 100.355 27.610	-3.099 -3.010 45 129 20.476 1.826 1.706
			140.925
92 417 98 529
			25.904
Resto ingresos comerciales (1)			92.070	105.671	13.601	14,8%
Ingresos ordinarios comerciales			552.789	629.418	76.630	13,9%

(1) Incluye Otras Explotaciones Comerciales, Servicios Bancarios, Agencias de Viajes, Máquinas Vendedoras, Suministros Comerciales, Utilización de Salas y Filmaciones y Grabaciones.

Como en el caso de la actividad aeronáutica, la política restrictiva del gasto también ha tenido su reflejo en esta actividad, generando un ahorro frente a al 2013 de 22,4 millones de euros, un -11,2%.

El aumento de los ingresos y el descenso de los gastos han dado lugar a un EBITDA ajustado de 533,2 millones de euros, un 24,1 % mejor que el 2013.

El resultado financiero ha mejorado frente a 2013 debido al menor nivel de deuda media y la variación por Participación en el resultado de asociadas corresponde a la puesta en equivalencia del resultado de la participación en RAESA (Sociedad en proceso de liquidación cuyo resultado en 2013 fue negativo).

Estos resultados han contribuido a la mejora del resultado antes de impuestos que ha crecido un 31,5%, situándose en 449,8 millones de euros.

Alcanzar estas cifras ha sido posible gracias a la continuación en el impulso dado a diversas estrategias puestas en marcha durante 2013, con la dinamización y replanteamiento de la actividad comercial mediante:

· el incremento y optimización de las superficies comerciales (rediseño de tiendas libres de impuestos en pasantes) de cara a maximizar el aprovechamiento de los flujos de pasajeros.
· la optimización de los procesos de licitación de concesiones (mejora del mix comercial, incorporación de marcas relevantes de ámbito nacional e internacional) y el desarrollo de acciones promocionales y de marketing.

Tiendas Libres de Impuestos

La actividad de las tiendas libres de Impuestos ha representado 2014 un 29,6% de los ingresos de la actividad comercial de Aena, con un incremento del 32,0% frente al mismo periodo de 2013.

Aena cuenta con más de 75 tiendas Duty Free en 26 aeropuertos. Prácticamente la mitad de venta se concentran en los aeropuertos de Adolfo Suárez Madrid-Barajas y Barcelona El-Prat, sumando 35 tiendas Duty Free, con más de 20 tiendas de paso obligatorio (Walkthrough Shops), ofrecen productos que se engloban en las categorías claves de este sector del Duty Free: bebidas alcohólicas, tabaco, perfumería y cosmética, alimentación y otros.

Para favorecer la compra y experiencia de los pasajeros, se realizaron remodelaciones de las zonas comerciales de diversos aeropuertos con objeto de transformar 20 de las principales tiendas de estas características en "tiendas pasantes".

Tiendas

Esta línea de negocio representó en 2014 un 11,1% de los ingresos de la actividad comercial, y su descenso del 4,1% frente al mismo periodo de 2013 se debe fundamentalmente a la reclasificación contable de los aeropuertos de Gran Canaria, Lanzarote y Tenerife-Sur, dado que parte de la línea de negocio de tiendas pasan a formar parte de la línea de negocio de Duty Free, dejándose de reflejar contablemente en el epígrafe de tiendas. Restauración

Los servicios de restauración durante 2014 representaron un 17,9% de los ingresos de la actividad comercial, con una variación positiva del 22,2% frente a 2013.

Aena cuenta con más de 300 establecimientos de restauración (principalmente bares, cafeterías y restaurantes). Al igual que en el resto del área comercial, se están reformando y mejorando las zonas de restauración con la incorporación de nuevas marcas de reconocido prestigio. Las principales actuaciones han sido:

· Aeropuerto de Adolfo Suárez Madrid-Barajas: renovación de oferta comercial, con la incorporación paulatina de la nueva oferta hasta totalizar más de 40 establecimientos adjudicados en 2013 a la empresa Áreas, S.A. con presencia de marcas como McDonald's, Kirei Kabuki (el primero en nuestra red), Subway, Rodilla, Burger King, Paul, Mas Q Menos, Starbucks, etc.
· Aeropuerto de Lanzarote: rediseño completo de todos los puntos de restauración y mejora de la renta variable (del 22,6% del contrato anterior, al 33%).
· Asimismo, son destacables las renegociaciones y mejora de la oferta de restauración en Palma de Mallorca, con un incremento de las rentas variables percibidas, así como los nuevos desarrollos en el exterior de los terminales de Ibiza, Barcelona-El Prat y Alicante-Elche.

Alquiler de vehículos

El servicio de alquiler de vehiculos, que representó en 2014 el 15,9% de los ingresos ordinarios comerciales, muestra un crecimiento de ingresos del 1,9%, principalmente por efecto del incremento en la llegada de pasajeros internacionales y por la incorporación de segundas marcas por parte de los principales arrendatarios (Avis, Hertz, Europcar, Atesa y Gold Car).

En enero de 2013 se adjudicó el concurso para esta actividad en cuatro lotes de aeropuertos, iniciándose su actividad. Esta actividad representó durante 2014 el 4.4% de los ingresos de la actividad comercial, con un aumento del 6.6%. A pesar de la coyuntura desfavorable del sector, estos ingresos se han mantenido prácticamente estables por las rentas minimas garantizadas anuales.

Resto de ingresos comerciales

El resto de ingresos comerciales, que provienen de las actividades de Salas VIP, Centros de Negocio, servicios bancarios, agencias de viajes, máquinas vendedoras, suministros comerciales, y filmaciones, ha registrado un crecimiento en 2014 del 14,8% respecto al año anterior.

En cuanto a los ingresos por Salas VIP, la evolución positiva que viene presentando se debe principalmente a la nueva estrategia de precios, así como las acciones comerciales, con nuevos canales de distribución y acciones de marketing que están derivando en un incremento en el número de usuarios, que en 2014 aumentaron un 10,8%, consecuencia del indice de penetración.

En cuanto a los ingresos de Otras explotaciones comerciales (esta línea incluye además de los servicios bancarios. máquinas de plastificado, otras máquinas expendedoras, servicios de telecomunicaciones, servicios regulados y otras explotaciones), al cierre de 2014 han alcanzado los 34,1 millones de euros, un crecimiento del 15,5% respecto a 2013.

5.2 Segmento fuera del terminal

A continuación se muestran los principales datos económicos del segmento de servicios comerciales fuera de terminal.

(Miles de euros)	2013	2014	Variación	% Variación
Ingresos ordinarios	146.178	160.528	14.350	9,8%
Otros ingresos de explotación	3.545	11.803	8.258	232,9%
Total Ingresos	149,772	172331	PAT 608	15,1%
Total gastos (incluye amortización)	(135.574)	(120.790)	-14.784	-10,9%
EBITIDA	65.456	101.180	35.724	54.6%
11 EBITDA aiustado	76.043	108.070	32.027	42,1%
Resultado de explotación	14.149	51.541	37.392	264,3%
Resultado financiero	(17.984)	(25.400)	-7.416	-41,2%
Participación en el resultado de asociadas	0	0	0	0,0%
Resultado antes de impuestos	(3.835)	26.141	29.976	781,6%

(1) Excluye deterioros de inmovilizado y provisión PSDV

Los servicios comerciales que se desarrollan fuera de las terminales, los componen los aparcamientos y activos diversos de naturaleza inmobiliaria, como terrenos, almacenes, hangares y carga aérea. En 2014, los Ingresos totales aumentaron +15,1%, hasta 172,3 millones de euros. Los Ingresos ordinarios alcanzaron los 160,5 millones de euros, un 9,8% por encima de los del mismo período de 2013.

Servicios fuera de terminal (Miles de euros)	2013	2014	Variación 13.449 -123 793	% Variación 15,1% -0,9% 4,3%
Aparcamiento	89.152	102.601 13.161 19.349
Terrenos	13-284
Almacenes y hangares	18.556
Centros Logisticos de Carga	21.776	21.270	-506	-2,3%
Explotaciones Inmobiliarias	3.410	4.147	737	21,6%
Ingresos ordinarios servicios fuera de terminal	146.178	160.528	14.350	9.8%

Aparcamiento

Su facturación alcanzó los 102,6 millones en 2014 (el 63,9% de los ingresos fuera del terminal) con un aumento del 15,1% respecto a 2013.

Estos resultados favorables han sido consecuencia, además de la mejora de tráfico, de la nueva estrategia en la gestión integral de los aparcamientos de 32 aeropuertos de la red de Aena, ampliando la oferta de productos y mejorando la calidad de los servicios al cliente. Entre otras acciones, destacan la comercialización dinámica y proactiva, donde se han hecho grandes esfuerzos en ampliar el portfolio de productos, incorporar estrategias de precios y marketing (comunicación y promoción), así como en implantar el sistema de reservas y alcanzar acuerdos con diferentes canales (agregadores, agencias de viajes, etc.), lo que ha contribuido a la obtención de estos resultados positivos.

En este sentido, cabe destacar que el sistema de reservas se ha posicionado como una herramienta del negocio, alcanzando aproximadamente las 370.000 reservas. Además el sistema de reservas se ha convertido en la principal herramienta frente a los competidores del terminal, permitiendo posicionarnos como un producto competitivo y atractivo. También se ha abierto el call center para la recepción y gestión de reservas a nivel centralizado.

La implantación del nuevo modelo de negocio ha permitido invertir la tendencia tan negativa de estos últimos años, contrarrestando la competencia de otros medios de transporte y la aparición de nuevos aparcamientos en las proximidades de los aeropuertos.

Activos Inmobiliarios (terrenos, almacenes y hangares, centros logísticos de carga y explotaciones inmobiliarias)

En 2014 los ingresos provenientes de loa Activos Inmobiliarios representó el 36,1% de los ingresos fuera del terminal, y generó 57,9 millones de euros, un 1,6% más que en 2013.

5.3 Segmento Internacional

A continuación se muestran los principales datos económicos del segmento de la actividad internacional.

Resultado antes de impuestos	11.128	20.841	9.713	87,3%
Participación en el resultado de asociadas	5.257	11.716	6.459	122,9%
Resultado financiero	4.370	9.733	5.363	122,7%
Resultado de explotación	1.501	(608)	-2.109	-140,5%
EBITDA ajustado	2.125	12-960	10.835	509,9%
EBITDA	2.125	12.960	10.835	509,9%
Total gastos (incluye amortización)	(6.752)	(47.265)	40.513	600.0%
Total Ingresos	8.253	46.657	38.404	465,3%
Otros ingresos de explotación	162	630	468	288,9%
Ingresos ordinarios	8.091	46.027	37.936	468,9%
(Miles de euros)	2013	2014	Varlación	% Variación

1 Excluye deterioros de inmovilizado y provisión PSDV

En el análisis de estos datos hay que tener en cuenta el impacto que ha tenido en las cifras de 2014 la toma de control de Luton al ejercitar la opción de compra por el 11%.

La consolidación de Luton supuesto a nivel de EBITDA una contribución de 9,4 millones de euros. La valoración a valor razonable de la participación del 40% de Luton ha generado una plusvalia de 14,6 millones de euros Incluyendo 2,2 millones de euros de diferencias de conversión), que aparece registrada en el epígrafe "Resultado financiero".

Luton

Contablemente, la participación del 40% de Luton en 2013 supuso una aportación por puesta en equivalencia, mientras que en el 2014 la participación del 51% implica la consolidación de cuentas según su naturaleza.

(Miles de euros)	20514
Ingresos ordinarios	38.422
Total Ingresos	38.422
Personal	(11.431)
Otros gastos de explotación	(17.594)
Amortizaciones	(12.989)
Total gastos	(42.014)
EBITDA	9.397
Resultado de explotación	(3.592)
Resultado financiero	(6.550)
Plusvalia puesta a valor razonable 40% *	14.615
Participación en el resultado de asocíadas	0
Resultado antes de impuestos	4.473

Impacto de Luton en consolidación en el segmento Internacional

* Incluyendo 2,2 millones de euros de diferencias de conversión

La consolidación global de Luton aportó 9,4 millones de euros al EBITDA del Grupo y tuvo un impacto de -10,1 millones de euros a nivel de beneficio neto (+4,5 millones de euros incluyendo la plusvalía de 14,6 millones de euros que incluye 2,2 millones de euros de diferencias de conversión). Luton ha registrado en 2014 una mejora del tráfico interanual que ha supuesto un incremento de +11,6% en sus ingresos (163,2 millones de euros en 2014 frente a 146,2 millones de euros en 2013). El EBITDA generado por LLAOL en el año completo ha ascendido a 50,7 millones de euros, un 4,3 % superior al del ejercicio 2013 (con crecimiento del tráfico de +8,1%).

El holding (LLAH III) registró pérdidas netas por valor de 19,7 millones de euros a causa de la estructura financiera de la adquisición y la amortización del contrato de concesión.

Otro efecto a considerar en el resultado del segmento es la puesta en equivalencia de las empresas participadas, cuyo detalle se muestra a continuación:

(Miles de euros)	2013	2014	VARIACIÓN	% VARIACIÓN
SACSA	2.203	1.881	-322	-14,6%
AMP	4.754	7.004	2.250	47,3%
AEROCALI	1.678	2.831	1.153	68,7%
LUTON	-3.377	0	3.377	100,0%
RAESA	-ਟੇਡਰ	O	539	100.0%
Total participación en el resultado de asociadas	4.718	11.716	6.998	148,3%

En las participaciones anteriores se deben considerar dos efectos, por un lado los resultados que presentan las sociedades y, por otro, la aplicación de los tipos de cambio.

En cuanto a SACSA, tanto el resultado a cierre de 2014 como el tipo de cambio han supuesto un empeoramiento del ingreso, siendo inferior al realizado en 2013 en 0,3 millones de euros € (-14,6%).

En cuanto a AMP y Aerocali, la mejora interanual de la puesta en equivalencia es debida a una mejora en sus resultados y un tipo de cambio superior al registrado en 2013.

Respecto a Luton, como anteriormente se ha comentado, la adquisición de un 11% en 2014 ha conllevado pasar a consolidar por integración global y no por puesta en equivalencia.

Todo lo anterior, unido a la gestión de Aena Internacional, cuyo resultado operativo conlleva un incremento del EBITDA de 2014 frente a 2013 de 1,4 millones de euros, ha permitido una mejora del resultado antes de impuestos de este segmento del 87,3%, + 9,7 millones de euros (20,8 millones de euros en 2014 frente a 11,1 millones de euros en 2013).

RECURSOS HUMANOS 6.

En lineas generales, durante 2014 se han consolidado las actuaciones llevadas a cabo en los últimos años, enfocadas a la optimización del dimensionamiento de la plantilla y hacia la mejora de eficiencia en la organización y gestión de los recursos humanos, acciones de desarrollo profesional, asi como la contención del gasto. La gestión de Aena en materia de Recursos Humanos, ha estado marcada por los siguientes aspectos relevantes:

6.1 Segregación efectiva entre Aena, S.A. y ENAIRE

6.2 Datos de plantilla

El número total de trabajadores del Grupo Aena, incluido el personal de Aena Internacional, asciende a 7.247 empleados a 31 de diciembre de 2014, lo que supone una reducción del 1% respecto a la plantilla a 31 de diciembre de 2013. Como resultado de las medidas en los últimos años, la plantilla actual se encuentra ajustada al nuevo escenario de actividad.

138

lgualdad

Del total de empleados de Aena, el 65% son hombres y el 35% mujeres. Esta distribución porcentual varía, si tenemos únicamente en cuanta los puestos directivos y de estructura dentro de la organización, donde el 44% de estos puestos está cubierto por mujeres.

6.3 Reducción de los gastos de personal

6.4 Selección y formación

Personal Titulado Niveles A y B, con una oferta de 29 plazas a las que se presentaron un total de 396 candidatos.

Personal de Niveles C al F, con una oferta de 146 plazas a las que se presentaron un total de 500 candidatos.

En el ámbito del Desarrollo Profesional y Gestión del Talento:

· En enero 2014 comenzó el desarrollo del primer Programa de Mentoring en Aena, "Lideres desarrollando Lideres" como estrategia de gestión del conocimiento, desarrollo profesional e impulsor del cambio. Cuenta con 44 participantes a 31 de diciembre.
· Se ha continuado con el programa de identificación y gestión de Talento en colaboración con todas las unidades de Aena.
· Se ha dado continuidad al "Plan de Emancipación Joven", adscrito al Ministerio de Fomento, teniendo un total de 38 alumnos han realizado prácticas.

CONTRATACIÓN 7.

7.1 Contratación general de proveedores

Desde enero a diciembre de 2014, el importe total adjudicado por Aena ascendió a 315,5 millones de euros (impuestos excluidos). El volumen de contratación adjudicado de forma centralizada representó el 87,0% del total (274,5 millones de euros), frente al 13,0% (41,2 millones de euros) adjudicado por los aeropuertos de forma descentralizada.

El desglose de los expedientes adjudicados según sus naturalezas ha sido el siguiente (en millones de euros):

inversion centralizada
Obras
Suministros
Asistencias, Consultorías y Servicios
Gastos centralizados
Obras
Suministros
Asistencias y Servicios

inversion descentralizado.
0bras
Suministros
Asistencias, Consultorias y Servicios
Gastos descentralizados:
Obras
Suministros
Asistencias y Servicios

Contratación comercial de clientes

7.2

La distribución del importe de los contratos de arrendamiento comercial adjudicados centralizadamente en dicho periodo, por líneas de negocio, es la siguiente:

		Importe
Lineas de negocio	No	adjudicación	% Importe
	expedientes	(1) anualidad) Miles de euros	adjudicación
Agencias de viaje	3	96,3	0,3%
Albergue y mantenimiento de aeronaves	4	753,1	2,6%
Alquiler de vehiculos	2	611,6	2,1%
Aparcamiento de vehículos	7		0,0%
Arrendamiento de almacenes	1		0,0%
Arrendamiento de hangares	3	2.204,4	7,6%
Arrendamiento de oficinas, locales y mostradores	2		0,0%
Arrendamiento de terrenos	2		0,0%
Bares y restaurantes	7	1.473,5	5,1%
Carga	1	51,3	0,2%
Centro de atención al pax	1	363,9	1,3%
Concesiones telecomunicaciones	1
Maquinas	6	37,4	0,1%
Otras explotaciones inmobiliarias	1	530,1	1,8%
Otros servicios a pasajero	7	377,5	1,3%
Publicidad	1		0,0%
Salas vip	3		0,0%
Servicios financieros	12	1.343,9	4.6%
Tiendas en régimen fiscal normal	67	20.072,0	69,2%
Tiendas lujo	2	1.092.624	3,8%
107741	133	29.007.617	100,0%

8. RESPONSABILIDAD CORPORATIVA

La Política de Responsabilidad Corporativa de Aena permite unificar y reforzar su identidad, cultura y pautas de conducta, y servir de herramienta para orientar y guiar sus actuaciones de orden económico, social, ambiental y ético de forma transversal en toda la Compañía. Hasta el 31 de diciembre de 2014 se ha mantenido la línea de trabajo sobre la base de los resultados alcanzados en ejercicios precedentes, destacando:

. Reporte del desempeño en responsabilidad Corporativa de Aena Aeropuertos: elaboración de la Memoria de Responsabilidad Corporativa 2013 (verificada externamente por la Global Reporting Initiative (GRI), con un nivel de reporte B+).
Contribuir a reforzar el posicionamiento y reputación corporativa de Aena impulsando y desarrollando actuaciones relacionadas con la difusión de valores corporativos a nivel interno a través del Boletín RC mensual, la Revista Aena, etc.
La participación activa en actividades de benchmarking externo con las principales instituciones de referencia en materia de responsabilidad corporativa.
La presentación a reconocimientos de buenas prácticas en sostenibilidad desarrolladas por Aena.

140

8 1 Desempeño económico

Aena ha continuado trabajando con el objetivo de materializar el nuevo modelo de gestión aeroportuaria poniendo en valor a Aena como empresa líder, prestadora de servicios de calidad, eficiente y con capacidad para su proyección internacional.

Asimismo, se mantiene la apuesta por la incorporación de criterios de responsabilidad en las relaciones comerciales con terceras partes, fomentando la transparencia y la competencia de mercado. Una oferta comercial variada y de calidad, teniendo en cuenta las necesidades y expectativas de los grupos de interés, y dotando a las instalaciones aeroportuarias de un valor añadido, sigue siendo una máxima en la gestión.

8.2 Desempeño ambiental

Para Aena, como empresa líder en servicios de transporte aéreo, es un factor clave la búsqueda de la sostenibilidad en aspectos tales como la compatibilización de las operaciones aéreas y del desarrollo de las infraestructuras aeroportuarias con los entornos locales, la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero, la minimización del impacto acústico, así como todo lo relacionado con el impulso de actuaciones que permitan aumentar la eficiencia energética y el uso de energías renovables. Todo ello en sintonía con los objetivos estratégicos de la Sociedad y su Política Medioambiental y Energética.

En el área de desempeño ambiental, destacar las siguientes actuaciones:

Planes de Aislamiento Acústico. A lo largo de 2014 se ha realizado la insonorización de 1.031 viviendas y edificios de usos sensibles, alcanzando un total de 19.219 inmuebles aislados acústicamente desde el inicio (año 2000) de la ejecución de los PAA.
Evaluación de impacto ambiental de proyectos e instrumentos de planíficación.
Evaluaciones acústicas y atmosféricas. Elaboración de planes de acción asociados a las Servidumbres Acústicas de los aeropuertos y renovación de las Certificaciones "Airport Carbon Accreditation".
Gestión de la calidad del suelo y aguas subterráneas de los aeropuertos de la red de Aena.
Actuaciones en materia de eficiencia energética y energias renovables, de acuerdo con el Plan de Ahorro y Eficiencia Energética.
· Desarrollo e Implantación del Sistema de Gestión Integrado de Calidad y Medio Ambiente, que permite el control y seguimiento de todos los procesos desde una perspectiva integrada proporcionando una certificación única.

8.3 Desempeño social

El desarrollo de buenas prácticas durante estos últimos años con el establecimiento de convenios de colaboración con entidades sociales, ha permitido consolidar en el ámbito de nuestros grupos de interés, proyectos solidarios que benefician a colectivos en exclusión social. Hasta el 31 de diciembre de 2014 cabe destacar las siguientes actuaciones:

En el ámbito de la dimensión social interna:

Desarrollo de la política de conciliación de la vida familiar y laboral: 1.323 servicios dentro del Programa de Atención al Empleado (PAE).
Consolidación del Programa de Atención Integral (servicios de orientación, counselling, derivación a recursos sociales y "protocolos vitales" o servicios en contextos de nacimiento, discapacidad, mis padres envejecen y movilidad geográfica).
Programa de Tratamiento y Prevención de conductas adictivas y Programas de Apoyo Emocional y Educación para la Salud.
Programa de Ayudas Sociales: se han tramitado y validado más de 11.200 ayudas para los estudios de trabajadores y sus hijos, campamentos de verano, discapacidad, salud; etc.

En el ámbito de la dimensión social externa:

Aena mantiene su apuesta por la integración de la sostenibilidad en su gestión empresarial y en la relación con sus grupos de interés, adaptando sus estrategias de negocio a favor de la promoción de mejoras para las comunidades con las que interactúa y la sociedad en general, y especialmente a los colectivos más desfavorecidos.

Atención a Personas con Movilidad Reducida (PMR). A 31 de diciembre de 2014 se han efectuado más de 1.100.000 asistencias, manteniendo los niveles más altos de calidad.
Celebración de Jornadas Solidarias, las Jornadas Culturales: Participando más de 10 entidades sociales como centros especiales de empleo, empresas de inserción y entidades que promueven la venta de comercio justo.

Potenciación del Proyecto "Espacios", con su implantación en trece aeropuertos de la red, y el desarrollo de campañas de sensibilización de grandes entidades como Unicef, Intermon-Oxfam y Aldeas Infantiles. En el año 2014 el total de usos/días fue de 1.023, con una media de 51,28 % de ocupación ..
Marco de colaboración entre Aena y la plataforma Despegando Capacidades, que promueven valores de integración en contextos de cultura, empleo, ocio y proyecto de vida de personas con discapacidad. Esta plataforma la conforman 7 entidades sociales: Grupos Amás. Danza Down, Afanias, Fundación Capacis, Atenace v Apmib. Como muestra y visibilidad a la actividad social, iniciativas e integración social que promueven estas entidades, en el mes de diciembre se celebró el IV Evento Solidario en el Aeropuerto Adolfo Suarez Madrid-Barajas con la participación de la plataforma Despegando Capacidades vociales invitadas.

8.4 Alianzas

Asimismo, se mantiene la línea de colaboración con representantes del sector para la promoción de la educación, el medio ambiente. Ia ciencia, la formación de empleados, la promoción de la cultura, el deporte, la solidaridad, etc.

PERSPECTIVAS DE TRÁFICO PARA 2015 9.

Esta misma fuente cifra en un 79,7% los turistas internacionales que accedieron a España en 2014 a través de los aeropuertos, lo que supone un incremento del 6,3% respecto al año anterior.

Los datos acumulados a febrero de 2015 confirman esta tendencia con un crecimiento en el número de pasaieros del 5.7% para el coniunto de la red de aeropuertos de Aena en España.

10. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

1) Con fecha 23 de enero de 2015 el Consejo de Ministros aprueba la venta del 49 % de la entidad AENA mediante Oferta Pública de Venta, registrándose el folleto de la OPV en la CNMV el 23 de enero de 2015. El inicio de la cotización en el Mercado Continuo de los titulos de Aena, S.A., en las cuatro bolsas españolas, se produjo con fecha 11 de febrero de 2015.
2) La salida a Bolsa de la Sociedad, conforme a lo explicado anteriormente, mediante la OPV del 49 % del capital de Aena S.A., supuso que la Entidad dominante ENAIRE pasara a disponer de una participación del 51 % de Aena S.A., frente al 100% que disponía anteriormente.

3) En relación al contencioso expropiatorio derivado del Procedimiento Nº 66/2011, se indica que:
- a. Con fecha 15 de enero de 2015, se notificó a Aena la Sentencia Nº 2/2015, de 8 de enero de 2015, del Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJ), por la que se estimaba parcialmente el recurso contencioso-administrativo interpuesto por diversos afectados, contra la Orden del Ministerio de Fomento, de fecha 12 de noviembre de 2010, por la que se desestimó expresamente el recurso de alzada interpuesto contra la desestimación presunta de la solicitud de retasación de las fincas expropiadas.
- b. Con fecha 3 de febrero de 2015, Aena presentó escrito indicando error en la citada Sentencia y solicitando su rectificación, tras el cual, el TSJ dictó Auto de aclaración de fecha 11 de febrero de 2015, en el que el Tribunal resolvía aclarar que no es preciso que el Jurado de Expropiación se pronuncie sobre la retasación ya que no procede la misma, y que contra dicha Sentencia cabe Recurso de Casación.

4) Con fecha 30 de enero de 2015, la Junta General Extraordinaria de la Sociedad Restauración de Aeropuertos Españoles, S.A (en liquidación) aprueba el balance final de liquidación, un informe completo de las operaciones de liquidación, así como un proyecto de división entre los socios del activo resultante y la cuota de liquidación, procediéndose al pago de la cuota de liquidación con fecha 16 de marzo de 2014 por importe de 697 miles de euros.
5) El Gobierno de Canarias presentó recurso contencioso-administrativo nº 2/05/2015 ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Tribunal Supremo, contra acuerdo del Consejo de Ministros de 11 de julio de 2014, ampliado al acuerdo del Consejo de Ministros de 23 de enero de 2015, sobre la autorización a ENAIRE a iniciar la venta de hasta 49% del capital de AENA. En la ampliación del recurso contenciosoadministrativo el Gobierno de Canarias solicitó como medidas cautelares la exclusión de los aeropuertos de interés general situados en Canarias del inmovilizado patrimonial que integra el patrimonio de Aena y la incorporación de la información relativa a la interposición del recurso en el Folleto Informativo de la OPV de Aena, S.A ..

6) Con fecha 23 de marzo de 2015 se han recibido 13 notificaciones del Tribunal Económico-Administrativo Central, desestimatorias todas ellas correspondientes reclamaciones económico-administrativas promovidas por las Compañías Ryanair, Avianca, Tarom y Korean contra el incremento de las Prestaciones Patrimoniales Públicas publicado en la Ley de Presupuestos del Estado para 2012. Ninguna de las citadas Compañías había presentado desestimiento previo al que se refiere la nota 25.

143

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2014

El Consejo de Administración de la sociedad Aena, S.A. en fecha 24 de marzo de 2015, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las Cuentas Anuales consolidadas e Informe de Gestión consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, los cuales vienen constituidos por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Cargo	Nombre	Firma
Presidente:	José Manuel Vargas Gómez
Consejero:	Dña. María Victoria Marcos Cabero
Consejero:	Dña. Pilar Arranz Notario
Consejero:	D. Jesús Fernández Rodríguez
Consejero:	D. Juan Miguel Báscones Ramos
Consejero:	Dña. Tatiana Martínez Ramos e Iruela
Consejero:	D. Rodrigo Madrazo García de Lomana
Consejero:	D. José María Araúzo González
Consejero:	The Children's Investment Fund Management (UK) LLP representado por D. Christopher Anthony Hohn
Consejero:	D. Simón Pedro Barceló Vadell
Consejero:	D. Eduardo Fernández-Cuesta Luca de Tena
Consejero:	D. Juan Ignacio Acha-Orbea Echeverría
Secretario no consejero:	Dña. Almudena Salvadores García

AI Terminal

Aena SME S.A.

1782_10-k_2015-03-27_f21b1ea8-1210-4e82-8051-9aa2b699d2a1.pdf

AENA, S.A.

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

Informe sobre las cuentas anuales

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Responsabilidad del auditor

Opinión

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

AENA S.A.

İndice

Aena, S A.

BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

Aena, S.A.

BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

Aena, S.A.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS POR EL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

Aena, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR EL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en miles de euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto

Aena. S A. Memoria Ejercicio 2014 (Importes en miles de Euros salvo otra indicación)

1. Actividad

2 Bases de presentación

Recuperabilidad de deducciones fiscales por inversión en Canarias (b) ==========================================================================================================================================================================

f) Comparación de la información.

g) Agrupación de partidas.

h) Cambios contables

3. Aportación no dineraria por parte del accionista único

4 Normas de registro y valoración

a) Inmovilizado intangible.

Acuerdo de concesión, activo regulado

Deterioro de valor de activos intangibles y materiales

b) Inmovilizado material

C) Inversiones inmobiliarias

d) Existencias

Arrendamientos e)

Arrendamiento financiero

Arrendamiento operativo

f -1) Activos financieros

Clasificación

f-2) Pasivos financieros

f-3) Instrumentos derivados

g) Patrimonio neto

h) Subvenciones, donaciones y legados recibidos

i) Provisiones y contingencias

Premios de permanencia

Premio de Jubilación Anticipada

k) Indemnizaciones por despidos

1) Retribución variable

m) Impuesto sobre beneficios

ENAIRE -

Transacciones en moneda extranjera n)

0) Ingresos y gastos

Prestación de servicios

Aeronáuticos (Prestaciones públicas patrimoniales):

Comercial:

Servicios fuera de terminal:

q) Transacciones con vinculadas

r) Combinaciones de negocios

s) Negocios conjuntos

Explotaciones y activos controlados conjuntamente

5. Gestión del riesgo financiero

a) Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable

b) Riesgo de crédito

c) Riesgo de liquidez

6. Inmovilizado intangible

Acuerdo de concesión, Activo regulado

Helipuerto de Ceuta:

Helipuerto de Algeciras:

Tests de deterioro de activos intangibles no amortizados (en curso)

7. Inmovilizado material

no dineraria.

Adiciones de Inmovilizado a)

Terrenos y construcciones

Instalaciones y Otro Inmovilizado

Inmovilizado en curso