Cuentas Anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente

Deloitte.

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INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2008, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 2008 son las primeras que los Administradores de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. formulan aplicando el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007. En este sentido, de acuerdo con la Disposición Transitoria Cuarta, apartado 1 del citado Plan, se han considerado las presentes cuentas anuales como cuentas anuales iniciales, por lo que no se incluyen cifras comparativas. En el Anexo I y la Nota 2.4 de la memoria "Comparación de la información y aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables" se incorporan el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias incluidos en las cuentas anuales aprobadas del ejercicio 2007 que fueron formuladas aplicando el Plan General de Contabilidad vigente en dicho ejercicio, junto con una explicación de las principales diferencias entre los criterios contables aplicados en el ejercicio anterior y los actuales, así como la cuantificación del impacto que produce esta variación de criterios contables en el patrimonio neto al 1 de enero de 2008, fecha de transición. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2008. Con fecha 2 de abril de 2008 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2007, formuladas de conformidad con los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión favorable.
1. ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. es la sociedad dominante de un grupo de sociedades que presenta cuentas anuales consolidadas de forma separada de las cuentas anuales adjuntas. Con esta misma fecha emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008 de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes preparadas aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), en el que expresamos una opinión favorable. De acuerdo con las cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a las NIIF-UE, el volumen total de activos y de ventas consolidadas asciende a 51.398.365 y 16.009.990 miles de euros, respectivamente, y el resultado del ejercicio y el patrimonio neto atribuibles a la sociedad dominante ascienden a 1.805.036 y 3.402.422 miles de euros, respectivamente.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2008 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la sítuación financiera de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. al 31 de diciembre de 2008 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y compresión adecuadas, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española que resultan de aplicación.
El informe de gestión adjunto del ejercicio 2008 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2008. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.P.A.C. nº S0692 Javier Parada Pardo l de abril de 2009

Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS S.A.

BALANCE DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Miles de Euros)

Las notas 1 a 21 y el Anexo I adjunto forman parte integrante del balance de situación a 31 de diciembre de 2008.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Miles de Euros)

	Nota	31/12/2008
OPERACIONES CONTINUADAS
lmporte neto de la cifra de negocios	17.1	7.761
Ventas		6.581
Prestación de servicios		1.180
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		(188)
Trabajos realizados por la empresa para su activo		1.238
Aprovisionamientos		(6.791)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(896)
Trabajos realizados por otras empresas		(5.895)
Otros ingresos de explotación		10.660
Gastos de personal		(25.089)
Sueldos, salarios y asimilados		(20.463)
Cargas sociales	17.2	(4.626)
Otros gastos de explotación		(28.089)
Servicios exteriores		(25.042)
Tributos		(1.793)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales		(1.254)
Amortización del inmovilizado		(1.123)
Otros resultados	17.4	19.223
RESULTADO DE EXPLOTACION		(22.398)
Ingresos financieros		914.101
De participaciones en instrumentos de patrimonio		754.449
- En empresas del grupo y asociadas		754.378
- En terceros		71
De valores negociables y otros instrumentos financieros	17.3	159.652
- En empresas del grupo y asociadas	9.3	139,239
- En terceros		20.413
Gastos financieros	17.3	(317.630)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas		(94.071)
Por deudas con terceros		(223.559)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	10.2, 17.3	(650.767)
Diferencias de cambio		37
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros		981,009
Deterioros y pérdidas		3.612
Resultados por enajenaciones y otros	9.3	977.397
RESULTADO FINANCIERO		926.750
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		904.352
Impuestos sobre beneficios	15	106.073
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		1.010.425
OPERACIONES INTERRUMPIDAS
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos	। ਰੇ	93.920
RESULTADO DEL EJERCICIO		1.104.345

Las notas 1 a 21 y el Anexo I adjunto forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2008.

।

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Miles de Euros)

A} Estado de Ingresos y Gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

		31/12/2008
A)	Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	1.104.345
B)	Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto	(62.489)
-	Por coberturas de flujos de efectivo	(89.270)
1 -	Efecto impositivo	26.781
C)	Transferencia a la cuenta de pérdidas y ganancias
Total ingresos / (gastos) reconocidos (A + B + C)		1.041.856

Las notas 1 a 21 y el Anexo l adjunto forman parte integrante del estado de gastos e ingresos reconocidos del ejercicio 2008.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Miles de Euros)

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

	Fondos propios
	Capital	Prima de emisión	Reservas	Acciones y particip. en patrimonio propias	Resultado del ejercicio	Dividendo a cuenta	Ajustes por cambios de va or	Total Patrimonio neto
Saldo inicial a 01/01/2008	176.437	897.294	1.052.788	(516.341)	1.228.934	(264.655)	19.381	2.593.838
Saldo inicial ajustado (Nota 2.4)	176.437	897.294	1.052.788	(516.341)	1.228.934	(264.655)	19.381	2.593.838
1. Total ingresos / (gastos) reconocidos		-			1.104.345	-	(62.489)	1.041.856
II. Operaciones con socios o propietarios	(17.115)	-	(535.720)	516.341	(1,228,934)	(22.125)	-	(1.287.553)
1. Distribución de dividendos			637.964		(1.228.934)	264.655		(326.315)
2. Operaciones con acciones o participaciones en patrimonio propias (netas)	(17.115)		(1.173.684)	516.341				(674.458)
3.Dividendo a cuenta					-	(286.780)		(286.780)
III. Otras variaciones de patrimonio neto			2.654					2.654
1. Pagos basados en instrumentos de patrimonio			2.654					2.654
Saldo final a 31/12/2008	159.322	897.294	519.722	-	1.104.345	(286.780)	(43.108)	2.350.795

Las notas 1 a 21 y el Anexo I adjunto forman parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto del ejercicio 2008.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Miles de Euros)

		31/12/2008
A)	Flujos de efectivo de las actividades de explotación (1+2+3+4)	601.618
1.	Resultado antes de impuestos	904.352
2.	Ajustes del resultado	(888.624)
(+)	Amortización del inmovilizado	1.123
(+/-)	Otros ajustes del resultado (netos)	(889.747)
3.	Cambios en el capital corriente	(154.865))
4.	Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	737.755
(-)	Pagos de intereses	(317.630)
(+)	Cobros de dividendos	789.660
(+)	Cobros de intereses	159.652
(+1-)	Cobros /{Pagos} por impuesto sobre beneficios	106.073
B)	Flujos de efectivo de las actividades de inversión (1+2)	1.691.836
1.	Pagos por inversiones:	(1.082.995)
(-)	Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio	(1.079.990)
(-)	Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	(3.005)
2.	Cobros por desinversiones:	2.774.831
(+)	Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio	2.774.831
C)	Flujos de efectivo de las actividades de financiación (1+2+3)	(2.292.799)
1.	Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio	(674.458)
(-)	Amortización de acciones propias	(674.458)
2.	Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero	(1.018.296)
(-)	Devolución y amortización	(1.018.296)
3.	Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio	(600.045)
D)	Aumento/(disminución) neto de efectivo y equivalentes (A+B+C)	દર્દે
E)	Efectivo y equivalentes al inicio del periodo	1.944
F)	Efectivo y equivalentes al final del periodo (D+E)	2.599

componentes del efectivo y equivalentes al final del periodo

(+)	Caja y bancos	2.599
	Total efectivo y equivalentes al final del periodo	ਹੈ ਟੈਕਰ

Las notas 1 a 21 y el Anexo l adjunto forman parte del estado de flujos de efectivo a 31 de diciembre de 2008.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

1.- Actividades de la Sociedad

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. se constituyó mediante escritura pública el día 13 de octubre de 1942, por tiempo indefinido. Tiene su domicilio social en la avenida Pío XII, nº 102, de Madrid.

Conforme a lo establecido en el artículo 4º de sus Estatutos Social las siguientes actividades:

1. La industria de la construcción de toda clase de obras públicas y privadas así como la prestación de servicios en orden a la conservación, mantenimiento y explotación de autovias, carreleras y, en general, todo tipo de vias públicas y privadas y de cualquier otro tipo de obras. y cualesquiera especie de actos y operaciones industriales y financieras que, directa o indirectamente, tenga relación con las mismas.
1. La promoción, construcción y venta de urbanizaciones y toda clase de edificios destinados a fines industriales, comercíales o de vivienda, bien por cuenta propia o ajena. La conservación y mantenimiento de obras, instalaciones y servicios urbanos e industriales.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones y montajes y mantenimientos referentes y lineas de producción, transporte y distribución de energía eléctrica, subestaciones, centros de transformación, interconexión y seccionamiento, estaciones generadoras, instalaciones eléctricas, mecánicas y de via en ferrocarriles, metros y tranvías, electrificación de ferrocariles, trolebuses, instalaciones eléctricas de presas, depuradoras de agua, muelles, puertos, dársenas, barcos, astilieros de buques, pontones, plataformas y elementos de flotación y de cualesquiera elementos para el diagnóstico, ensayo, seguridad y protección, mandos de control y enclavamientos, maniobra, medida, directo o por telemando, para industrias y edificios así como los apropiados para las instalaciones anteriormente relacionadas, electrificación y alumbrado público, instalaciones eléctricas en minas, refinerias y ambientes explosivos; y, en general, todo tipo de instalaciones con la producción, transporte, distribución, conservación, recuperación y utilización de energía eléctrica en todos y sistemas así como la explotación v reparación, sustitución v conservación de sus elementos. Control y automatización de todo tipo de redes e instalaciones eléctricas, telemandos, equipos informáticos necesarios para la gestión e informatización del consumo de toda clase de energía.
1. La dirección y ejecución de toda ciones, instalaciones, montajes y mantenimientos relacionados con la electrónica, de sistemas y redes de comunicaciones telegráficas, señalización, S.O.S., protección civil, defensa y tráfico y transmisión v utilización de voz y datos, medidas, así como de propagación, emisión, recebción y recepción de ondas de cualesquiera clases, de antenas, redio-enlace, ayuda a la navegación, equipos y elementos necesarios para la ejecución de tales obras, montajes e instalaciones.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones, montenimientos relacionadas con el aprovechamiento, productión, transformación, almacenamiento, tranalización, dilización, ulilización, medida y mantenimiento de cualesquiera otras clases de energiticos y de cualquier otra energía que pueda utilizarse en el futuro, incluido el suministro de sus equipos especiales, elementos necesarios para la instalación y montaje y materiales de toda clase.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, montenimiento de obras hidráulicas para aprovechar, almacenar, elevar, impulsar o distribuir agua, su canalización, transporte y distribución, incluyendo instalaciones de tratamiento de aguas y gases.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, montenimientos para el aprovechamiento, transporte, canalización y distribución de gases combustibles, líquidos y sólidos, para toda clase de usos.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, montenimientos de obras de ventilación, calefoción, climatización, frigorificas y para mejorar el medio ambiente, para toda clase de usos.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones, montajes y manterimientos referente a telecabinas, telesillas y remontes, lanto para el transporte de personas como de materiales mediante sistemas con cables o cualquier clase de elementos mecánicos. La recuperación de buques y elementos marílimos, desguaces de buques, reparaciones navales a flota, reparaciones y montaje de motores y elementos mecánicos para buques y trabajos submarinos y venta de material acuático y deportivo.
1. La fabricación, transformación, elaboración, mantenimiento y toda clase de operaciones de carácter industral para su comercialización relacionadas con maquinaria, elementos, útiles, enseres, material eléctrico de prótección, conductores desnudos y aisladores, herrajes y máquinas y equipos auxiliares para montajes e instalación de ferrocarriles, metro y tranvía, centrales y redes de transporte y distribución de energía eléctrica y para comunicaciones telefónicas y telegráficas, sistemas de telecomunicación, seguridad, tráfico, telemática de voz y datos; de elementos y máquinas para el aprovechamiento, transporte y utilización de toda clase de energías y productos energélicos; de bombas elevadoras de fluidos y gases, canalizaciones y demás elementos, instrumentos accesorios, repuestos y materiales necesarios para la ejecución de cualesquiera obras, instalaciones y montajes industriales, agrícolas, navales, de transporte y comunicaciones, mineros y demás relacionados La explotación del negocio de producción de energía eléctrica, así como de otras fuentes de energía y realización de estudios relacionados con las mismas y la explotación, exploración, exploración, venta y ulilización de toda clase de recursos energéticos primarios sólidos o gaseosos, incluyendo específicamente los hidrocarburos y el gas, ya sea natural, licuado o de otro tipo o estado, en sus diversas formas y clases. La planificación del uso de la energía y la cogeneración de la misma. La investigación de las comunicaciones y de la informática en todos sus aspectos.
1. La fabricación, instalación, ensamblaje, suministro, mantenimiento y comercialización de toda clase de productos y elementos propios o derivados del hormigón, cesinas, barnices, pinturas, plástico o material sintélico; así como de estructuras metálicas para plantas industriales y edificios, de puentes, torres y apoyos metálicos y de hormígón armado o cualquier material sintélico para toda comunicaciones y transporte o distribución de energía eléctrica o de cualquier otra clase de materias o productos energéticos relacionados con la energía de todas sus clases.
1. La fabricación, preparación manipulación y acabado, diagnóstico, tratamiento e impregnación y conservación y venta de maderas en general y, en especial, de postes empleados en líneas eléctricas, la impregnación o en servicio para entibaciones de minas y galerías, apeos de obra, traviesas para ferrocarriles y vallas, y la producción y comercialización de productos antisépticos y explotación de procedimientos para la conservación de maderas, elementos, úlies y enseres de dicha naturaleza. La adquisición, aplicación y explotación de pinturas, barnices, revestimientos, metalizaciones y, en general, materiales de construcción.
1. La dirección y ejecución de repoblaciones forestaciones, así como el mantenimiento y mejora de las mismas. Los trabajos de jardinería, plantación, reforestación, manenimiento y conservación de parques, jardines y elementos anejos.
1. La fabricación, instalación distribución y explotación en cualquier forma de todo tipo de anuncios y soportes publicitarios. El diseño, construcción, fabricación, mantenimiento, limpieza, conservación y explotación publicitaria de todo tipo de mobiliario urbano y elementos similares.
1. La prestación de todo lipo de servicios, públicos y privados, de carácter urbano, incluida la ejecución de obras e instalaciones que hubieran de realizarse, ya sea en régimen de concesión administrativa o de arrendamiento, reciclaje y valoración de todo tipo de residuos urbanos, asimilables a urbanos, industriales y sanitarios; el tratamiento y venta de productos residuales, así como la gestión y explotación de plantas de tratamiento y transferencia de residuos. La redacción y tramilación de todo fipo de proyectos relacionados con asuntos medioambientales.
1. Los servicios de limpieza de edificios, construcciones y obras de cualquier tipo, de oficinas, locales comerciales y lugares públicos. La preparación, mantenimiento, higienización, desinfección, desratización. La limpieza, lavado, planchado, clasificación y transporte de ropa.
1. Los montajes e instalaciones de mobiliario, tales como mesas, estanterial de oficina y objetos semejantes o complementarios.
1. Los transportes de todo tipo, en especial, terrestres, de viajeros y mercancias, y las actividades con los mismos. La gestión y explotación, así como prestación de servicios auxiliares y complementarios en todo tipo de edificación e inmuebles o complejos de uso público o privado destinados a áreas o estaciones de servicios, áreas recreativas de autobuses o intermodales.
1. La prestación de servicios integrales de asistencia social y sanitaria social y sanitaria, mediante personal cualificado (médicos, psicólogos, pedagogos, diplomados universitarios sociales, fisioterapeutas y terapeulas) y la realización de las siguientes tareas: servicio de ayuda y asistencia domiciliaria y sociosanitaría; explotación o gestión, total o parcial, de residencias, pisos tutelares, centros de día, comunidades terapéuticas y otros centros de acogida y rehabilitación; transporte santario de los colectivos antes citados; hospitalización a domicilio y ayuda médica y de enfermería a doministro de oxigenoterapia, control de gases, electromedicina, así como sus actividades conexas.
1. Prestación de servicios auxiliares en urbanas, instalaciones industriales, redes viales, centros comerciales, organismos oficiales y dependencias, instalaciones deportivas o de recreo, museos, recintos feriales, salas de exposiciones, conferencias y congresos, hospitales, convenciones, centros culturales y deportivos, eventos deportivos, sociales y culturales, conferencias internacionales, juntas generales de accionistas y de comunidades de propietarios, recepciones, ruedas de prensa, centros docentes, parques, instalaciones agradería v pesca), bosques, fincas rúsicas, cotos de recreo y de especiáculos y, en general, en toda clase de inmuebles y eventos, por medio de conserjes, ordenanzas, bedeles, ujieres, celadores, operadores de consola, personal de sala, porteros, recepcionistas, taquilleros (incluyendo recogida de entradas), telefonistas, cobradores, couidadores, socorristas, azafatas, personal de sala y profesionales alines o que complementen sus funciones, consistentes en el mantenimiento y la conservación de los locales, así como en la atención y servicio a los vecinos, ocupantes, visilantes ylo usuarios, mediante la realización de las correspondientes tareas, excluídas, en todo caso, aquellas que la las empresas de seguridad. Los cobros y cuadre de cajas y la confección, recogida y cobro de efectos y recibos. El desarcolo. promoción, exposición, realización, venta y prestación de servicios, en el campo del arte, la cultura y el oco, en sus diversas actividades, formas, expresiones y estilos.
1. La atención de los servicios de urgención, información, centralita de teléfonos, cocina y comedores. La apertura, cierre y custodia de llaves. El encendido y apagado, manejo, supervisión, entretenimiento y reparación de los molores e instalaciones de calor y frío, de electricidad, de ascensores, de conduciones de agua, gas y otros suministros y de los sistemas de prevención de incendios. La explotación de sistemas de comunicación rápida con servicios públicos asistenciales, tales como policía, bomberos, hospitales y centros médicos. Servicios de prevención y lucha contra incendios en general en montes, bosques, fincas risticas, instalaciones industriales y urbanas.
1. La gestión integral o explotación de centros públicos o privados de enseñanza, así como la vigilancia, atención, educación y control de alumnados u otros colectivos docentes.
1. La lectura de contadores agua, gas y electricitad, mantenimiento, reposición de los mismos, escucha y trascripción de lecturas, inspección de contadores, toma y actualización de avisos. Las mediciones de temperatura y humedad en viales y, en general, en todo tipo de bienes, muebles e inmuebles, instalaciones públicas y privadas, realizando todos aquellos controles necesarios para la conservación y el mantenimiento correcto de los mismos, o de los bienes en ellos depositados o custodiados.
1. Las manipulaciones, embalaje y distribución de productos alimenticios o de consumo; la elaboración y distribución de comidas para consumo propio o suministro a terceros; la atención, reposición y mantenimiento de equipos, maquinaria y dispensadores de los productos mencionados; y la intervención en operaciones de materias primas, mercancias manufacturadas y suministros.
1. La prestación de servicios de asistencia en tierra a pasajeros integrales de logística de mercancias, tales como: carga, descarga, estiba, transporte, distribución, colocación, clasificación, control de almacén,

preparación de inventarios, reposición, control de existencias en almacenamiento de todo tipo de mercancias, excluidas las actividades sometidas a legislación de lugares de distribución de mercancias y bienes en general y, en especial, de productos, tales como lonjas de pescados, mercados mayoristas y minoristas. La recepción, atraque, amarre y conexión de servicios a embarcaciones.

1. Los servicios de publicidad direcla, franqueo y curso por correo de impresos publicitarios, propagandisticos y, en general, de todo tipo de documentos y paquetes, por cuenta de sus clientes.
1. La gestión, explotación, adminiento, conservación, rehabilitación y acondicionamiento de todo tipo de concesiones en su más amplio sentido, tanto de aquellas en las que forme parte del accionaria. como de aquellas con las que mantenga algún ipo de relacion contractual para desarrollar alguna de las actividades antes relacionadas.
1. La adquisición, tenencia, disfrute, administración de toda clase de valores mobiliarios por cuenta propia, quedando excluidas las actividades que la legislación especial y, en particular, la legislación sobre atribuya con carácter exclusivo a otras entidades.
1. Gestionar y administrar valores representativos de enidades no residentes en territorio español, mediante la correspondiente organización de medios personales y materiales adecuados al efecto.
1. La elaboración de todo tipo de estudios infornes y proyectos y la celebración de contratos sobre las aclividades indicadas en este artículo, así como la supervisión, dirección y asesoramiento en su ejecución.
1. La formación profesional y reciclaje de las personas que presen los en los puntos anteriores.

Las actividades integrantes del objeto ser desarrolladas por la Sociedad total o parcialmente de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades.

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., absorbió por fusión a Grupo Dragados, S.A. en 2003 con efecto contable desde el 1 de mayo de dicha fusión por absorción se sometió al regimen de neutralidad fiscal establecido por el Titulo VIII de la Ley 43/1995 de 27 de diciembre y las menciones a las que hace referencia dicha ley se encuentran en la memoria correspondiente al ejercicio 2003.

La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con la legistación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas del Grupo ACS del ejercicio 2008 serán formuladas por los Administradores, en reunión de su Consejo de Administración que se celebra el día 26 de marzo de 2009. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007, fueron aprobadas por la Junta General de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 26 de mayo de 2008 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

Dichas cuentas anuales consolidadas se elaboran siguiendo las Normas Internación Financiera (NC/NIF) adoptadas por la Unión Europea. En la Nota 4.5.1 se detalla el efecto consolidado en el ejercicio 2008 de las cuentas del Grupo ACS bajo dichas normas internacionales.

2 .- Bases de presentación de las cuentas anuales

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales adjuntas han sido oblenidas de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el R.D. 1514/2007 por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimorio, de la situación financiera, de los resullados de los cambios en su palrimonio neto y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Socieda a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2007 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 26 de mayo de 2008,

2.2 Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En la elaboración de las cuentas anualizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

La evaluación de posibles per deterioro de determinados activos (véase Nota 4)
Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos por pensiones y otros compromisos con el personal (véase Nota 4.13)
La vida útil de los activos materiales e intangibles (véase Notas 4.1 y 4.2)
El cálculo del deterioro de los fondos de comercio (véase Nota 5)
El valor de mercado de determinados instrumentos financieros (véase Nota 4.5.1)
El cálculo de provisiones (véase Nota 4.10)

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2006, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el fuluro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los proximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

2.4 Comparación de la información y aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables

A los efectos de la obligación establecida en el art. 35.6 del Código de Comercio y a los efectos del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad, las cuentas anuales correspondientes al ejeccicio terminado el 31 de diciembre de 2008 se consideran como cuentas anuales iniciales, por lo que no es obligatorio reflejar cifras comparativas.

Sin perjuicio de lo anterior, tal y como establece el R.D. 1514/2007, en el Anexo I se incluyen el balance y la cuenta de pértidas y ganancias correspondientes al ejercicio 2007, aprobadas por la correspondiente Junta General Ordinaria de Accionistas. Dichos estados contables fueron elaborados conforme a las normas establecidas en el R.D. 1643/1990 de 20 de diciembre (PGC anterior).

La Sociedad ha elegido como fecha de transición al Nuevo Plan General de Contabilidad el 1 de enero de 2008.

A continuación, y de acuerdo con la normativa vigente, se presenta la conciliación entre el 1 de enero de 2008, elaborado conforme al PGC anterior, y el patrimonio neto a esa misma fecha elaborado con las nuevas normas contables establecidas en el R.D. 1514/2007:

Concepto	Miles de Euros
	Patrimonio neto
Cuentas anuales a 31 de diciembre de 2007	2.627.730
Instrumentos de patrimonio propios (NRV 9ª 4)	(174.954)
Activos financieros mantenidos para negociar (NRV 9ª. 2.3)	79.531
Participaciones en empresas del Grupo y Asociadas (NRV 9ª. 2.5)	28.860
Instrumentos financieros calificados de cobertura (NRV 9ª,6)	19.381
Activos por impuestos diferidos (reconocimiento de impuestos a recuperar a más de 10 años) (NRV 13ª.2.3)	13.500
Otras de menor cuantia	(210)
Patrimonio resultante por aplicación del Plan General de Contabilidad 2007	2.593.838

La nueva normativa contable supone, con respecto a la que se encontraba vigente a 31 de diciembre de 2007, importantes cambios en las políticas contables, crierios de valoración, forma de presentación a incorporar en las cuentas anuales.

A continuación se detallan las principales diferencias que han supuesto impacto en el patrimonio de la Sociedad en el proceso de la transición al Nuevo Plan General de Contabilidad:

Presentación del coste de las participaciones en el capital propio (autocartera) como menor valor del patrimonio nelo a 1 de enero de 2008, por importe de 174.954 miles de euros.
- Los "activos financieros mantendos para negociar" recoge el importe correspondiente a los instrumentos de ivados, en concelo de "equity swap", que la Sociedad mantenia a 31 de diciembre de 2007, valorados a valor razonable a dicha fecha.
Los instrumentos calificados de cobertura recogen el valor razonable de los instrumentos derivados, en concreto, contratos de swap de tipo de interés que la Sociedad mantenía a 31 de diciembre de 2007 como estrategia para cubrir su riesgo de tipo de interés.
El importe reogido en las paticipaciones en empresas del Grupo y Asociadas recoge el importe revertido de la provisión, que por criterio de prudencia, se realizaba sobre créditos a compañías del Grupo. De acuerdo con la normativa actual, no se espera que sea probable la incobrabilidad de los mismos al cierre del ejercicio anterior.
En la nueva normativa no se establece un limite de 10 años a la recuperabilidad de los impuestos anticipados.

2.5 Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta del estado de cambios en el patrimonio nelo y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

3.- Aplicación del resultado

La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2008 formulada por los Administradores de la Sociedad y que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas es la siguiente:

	Miles de Euros
! A reserva por fondo de comercio	41.208
A reservas voluntarias	409.917
A dividendos	653.220
Total	1.104.345

El dividendo del ejercicio que se propone asción, lo que supone una cantidad total de 653.220 miles de euros.

De dicha cifra ya ha sido aprobada en el ejercicio una cantidad a cuenta de 0,90 euros por un importe total de 286.780 miles de euros que figuran contabilizados en el epígrafe "Dividendo a cuenta" minorando los fondos propios en el balance de situación, registrado en el epigrafe del pasivo "Otros pasivos financieros" en el balance de situación y que ha sido pagado el 27 de enero de 2009. A estos efectos el Consejo de Administración en su reunión de 2008 formuló el estado contable exigido por el artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, en el que se pone de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de la referida cantidad a cuenta de dividendos según el siguiente detalle:

	Miles de Euros
Tesoreria disponible a 3 de diciembre de 2008	663
Previsión de tesoreria hasta el 27 de enero de 2009
Operaciones corrientes	23.041
Operaciones financieras	(105.947)
Cobro de dividendos de empresas participadas	418.980
Inversiones netas	234.066
Tesorería disponible antes del pago del dividendo a cuenta	570_803
Dividendo a cuenta bruto	286.780
Tesoreria disponible tras pago dividendo a cuenta	284 023

Los resultados de la Sociedad, así como la inexistencia de causas que suporgan una exigibilidad inmediata del pasivo que se mantiene a dicha fecha, permilen el pago del dividendo a cuenta sin que sea necesario aumentar el nivel de endeudamiento en el momento del pago de dicho dividendo a cuenta.

Dado que el Consejo de Administración propone a la Junia General de Accionistas la distribución de un dividendo complementario por importe de 1,15 euros por acción, el importe global del dividendo complementario a pagar ascenderá a 366.440 miles de euros.

4.- Normas de registro y valoración

Las pincipales nomas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales del ejercicio 2008, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

Como noma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amorización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por delerioro que haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

a) Fondo de comercio

El fondo de comercio figura en el activo cuando se pone de manifiesto en virtud de una adquisición onerosa, en el contexto de una combinación de negocios. El fondo de comercio se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo sobre las que se espera que recaigan los beneficios de la combinación de negocios, y no se amortiza. En su lugar, dichas unidades generadoras de efectivo se someten, al menos anualmente, a un test de deterioro conforme a la metodología indicada más adelante, procediendose, en su caso, a registrar la correspondiente corrección valorativa.

Las correcciones valoralivas por deterioro reconocidas en el fondo de comercio no son objeto de reversión en ejercicios posteriores.

En concreto, la Sociedad registra en este epigrafe el fusión por absoción de la sociedad Grupo Dragados, S.A., tal y como se describe en la Nota 1.

b) Aplicaciones informáticas

La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas de ordenador. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informálicas se registran en la cuenta del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de 4 años.

Deterioro de valor de activos intangibles y materiales

Al ciere de cada ejercicio para el caso del fondo de comercio, la Sociedad procede a estimar mediante el denominado "Test de deterior" la posible existencia de pérdidas de valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros. El importe recuperable se determina como el mayor impote entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. El

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procedimiento implantado por la Dirección de la Societad para la realización de dicho test se basa en los valores recuperables calculados para cada unidad generadora de efectivo. Anualmente, para cada unidad generadora de efectivo, se oblienen las estimaciones de resultados futuros y de inversiones.

Otras variables que influyen en el cálculo del valor recuperable son:

Tipo de descuento a aplicar, entendiendo éste como la media ponderada del coste de capital, siendo las principales que influven en su cálculo, el coste de los pasivos y los riesgos específicos de los activos.
Tasa de crecimiento de los flujos de caja empleada para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá del periodo cubierto por los presupuestos o previsiones.

Las proyecciones son preparadas sobre la base de la experiencia pasada y en función de disponibles, teniendo en cuenta la información procedente del exterior.

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro de efectivo a la que se hubiese asignado todo o parte de un fondo de comercio, se reduce en primer lugar el valor contable del fondo de comercio correspondiente a dicha unidad. Si el deterioro supera el importe de éste, en segundo lugar se reduce, el del resto de activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el limite del mayor valor entre los siguientes: su valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriomente (circunstancia no permilida en el caso especifico del fondo de comercio), el importe en libros del activo o de la unidad generadora de la estimación revisada de su importe recuperade, pero de tal modo que el importe en libros incre el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercicios anteriores. Dicha reversión de una pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

4.2 Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de producción, y posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si las hubiera, conforme al criterio mencionado en la Nota 4.1.

Al cierre del ejercicio no se han identificado indicios de valor de ninguno de los bienes de inmovilizado material de la Sociedad, estimando los Administradores de la Sociedad que el valor recuperable de los acivos es mayor al valor en lloros, por lo se ha registrado pérdida alguna por deterioro de valor.

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes que componen el inmovilizado material se impulan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

Para aquellos inmovilizados que necesitan un perior a un año para estar en condiciones de uso, los costes capilalizados incluyen los gastos finan devengado antes de la puesta en funcionamiento del bien y que havan sido generados por el proveedor o correspondan a prestamos y otro tipo de financiación a especifica. directamente altibuible a la adquisición o fabricación del mismo.

La Sociedad amoriza el inmovilizado máterial siguiendo porcentajes de amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, según el siguiente detalle:

. .

	Años de Vida Útil Estimada
instalaciones técnicas y maquinaria	3 - 18
Edifícios y otras construcciones	33 - 50
Elementos de transporte	5 - 10
Equipos para proceso de información	1 - 5
Otro inmovilizado material	3 - 25

Asimismo, en este epigrafe se recoge el inmovilizado afecto a la construcción y posterior explación para su uso del Palacio Municipal de Deportes de Huelva por parte del Ayuntamiento de dicha ciudadeste amortizado.

4.3 Inversiones inmobiliarias

El epígrafe inversiones inmobiliarias de sítuación recoge los valores de terrenos, edificios y otras construcciones que se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado.

Estos activos se valoran de acuerdo con los criterios indicados en la Nota 4.2, relativa al inmovilizado material.

4.4 Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendatario sustancialmente los inherentes a la propiedad del activo objeto del contralo. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos. La Sociedad no tiene contratos de arrendamiento financiero a 31 de diciembre de 2008.

Arrendamiento operativo

Cuando la Sociedad actúa como arrendador:

Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operaivo se cargan a la cuenta de pércicio en que se devengan.

Asimismo, el coste de adquisición del bien arrenta en el balance conforme a su naturaleza, incrementado por el importe de los costes del contrato directamente imputables, los cuales se reconocen como gasto en el plazo del contrato, aplicando el mismo criterio utilizado para el reconocimiento de los ingresos del arrendamiento.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizato un arrendamiento operativo se tratará como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.

Cuando la Sociedad actúa como arrendatario:

Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operalivo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.

4.5 Instrumentos financieros

4.5.1 Activos financieros

Clasificación

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

a) Préstamos y partidas a cobrar: aclivos financieros originados en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teriendo un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.
b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía delerminable, que se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.
c) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, se consideran empresas del grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sobre las, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.
d) Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de partimonio de otras empresas que no havan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Valoración inicial

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles.

Valoración posterior

Los préstamos, partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amorizado.

Los activos financieros mantenidos para negociar y los activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pércidas y ganancias se valoran a su valor razonable, registrándose en la cuenta de pérdidas y ganancias el resultado de las variaciones en dicho valor razonable.

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y mulligrupo se valoran por su caso, por el importe acumulado de las correcciones valoralivas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los fujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia de importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio nelo de la entidad participada, corregido por las plusvalias tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

La Sociedad es cabecera de un Grupo de sociedades que se detallan en la Nota 9.3. Las cuentas anuales no reflejan el efecto que resultaría de apicar citerios de consolidación según los principios generalmente aceptados en España. Las principales magnitudes de las cuentas anuales consolidadas del Grupo ACS correspondientes al ejercicio 2008 elaboradas de acuerdo con la establecido en la Disposición Final Undécima de la Ley 62/2003 de 30 de diciembre, aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera aprobadas por la Unión Europea, son las siguientes:

	Miles de Euros
Total activo	51.398.365
Patrimonio neto	9.913.040
- De la Sociedad Dominante	3.402.422
- De los accionistas minoritarios	6.510.618
Ingresos	16,009.990
Resultado del ejercicio	2.639.731
- De la Sociedad Dominante	1.805.036
- De los accionistas minoritarios	814.377

Por último, los activos financieros disponibles para la velor razonable, registrándose en el patrimono nelo el resultado de las variaciones en dicho valor razonable, hasta que el activo se enajena o haya sufrido un deterioro de valor (de carácter estable o permanente), momento en el cual dichos reconocidos previamente en el patrimonio neto pasan a registrarse en la cuenta de pércidas y ganancias. En este sentidera que existe deterioro (carácter permanente) si se ha producido una caída de más del 40% del valor de cotización del activo, durante un periodo de un año y medio, sin que se haya recuperado el valor.

Al menos al cierre del ejercicio la Sociedad realiza un test de deterioro que no están registrados a valor razonable. Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el valivo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce, el registro de este deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En particular, y respecto a las correcciones valorativas a los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el criterio utilizado por la Sociedad para calcular las correcciones valorativas, si las hubiera, está basada en la existencia de eventos que pudieran ocasionar un retraso o una reducción de flujos de efectivo futuros que pudieran venir motivados por la insolvencia del deudor.

La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como en ventas en firme de activos, cesiones de créditos comerciales de "factoring" en las que la empresa no reliene ningún riesgo de crédito ni de interés, las ventas de activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable o las titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente no retiene financiaciones subordinadas ni concede ningún tipo de garantía o asume algún otro tipo de riesgo.

Por el contrario, la Sociedad no da de baja los financieros, y reconce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financialmente los respos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, el "factoring con recurso", las ventas de recompra a un precio fijo o al precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente refiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas.

4.5.2 Pasivos financieros

Son pasivos financieros aquellos débilos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquellos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados

Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amorizado.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se valor razonable, siguiendo los mismos criterios que los correspondientes a los activos financieros mantenidos para negociar descritos en el apartado anterior.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

4.5.3 Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrinonio representa una partimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emilidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del patrimono neto. Los resultados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio, se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias. ...

4.5.4 Instrumentos financieros derivados

La Sociedad uliliza instrumentos finados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. Fundamentalmente, estos riesgos son de tipos de interés. En el marco de dichas operaciones la Sociedad contrata instrumentos financieros de cobertura.

Para que estos instrumentos financieros se puedan calificar contable, son designados inicialmente como tales documentándose la relación de cobertura. Asimismo, la Sociedad verfica inicialmente y de forma períódica a lo largo de su vida (como mínimo en cada cierre contable) que la relación de cobertura es eficaz, es decir, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen con los del instrumento de cobertura y que, retrospectivados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

La Sociedad aplica los siguientes tipos de cobertura, que se contabilizan tal y como se describe a continuación:

* Coberturas de valor razonable: En este caso, los cambios de cobertura y de la partida cubierta, atribuibles al riesgo cubierto se reconocen en resultados.
Coberturas de fluios de efectivo: En este lipo de coberturas, la parte de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura que se hava determinado como cobertura eficaz se reconoce transitorio neto, imputándose en la cuenta de perdidas y ganancias en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termíne en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimono neto se incluirán en el coste del activo o pasívo cuando sea adquirido o asumido.

La conabilización de coberturas es interrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado, o ejercido, o deja de cumolir los crierios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pércida acumulado correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio nelo se mantiene dentro del parrimonio nelo hasta que se produzca fa operación prevista. Cuando no se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del período.

Los derivados implicios en otros instrumentos o en oros contralos principales se consideran denvados suandos sus riesgos y características no están estrechamente relacionados con los de los contratos principales no se registran a su valor razonable con beneficios o pérdidas no realizados presentados en la cuenta de resultados.

El valor razonable de los diferentes financieros derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos:

Para los derivados cuyo subyacente coliza en un mercado organizado, la valoración se basa en el análisis VaR o "Value at Risk", que determina el valor esperado del aclivo, considerando su exposición al rierto nivel de confianza, en función de la situación del mercado, de las características del activo y de la pércida potencial que rescenario de escasa probabilidad de ocurencia. El análisis se basa en aplicar normal a la evolución diaria del precio del activo y utiliza

la volatilidad esperada requerida en función de las caracteristicas del mismo para establecer la probabilidad asociada al nivel de confianza requerido. Para el cálculo se toman como base los plazos necesarios para deshacer cada posición sin afectar al mercado. De los valores obtenidos se deducen los gastos financieros pendientos asciados a cada derivado evaluado.

En el caso de los derivados no nercados organizados, la valoración se realiza utilizando las técnicas habituales en el mercado financiero, es decir, descontando todos los flujos previstos en el contrato de acuerdo con sus características, tales como el importe del nocional y el calendario de cobros y pagos, basándose en las condiciones de mercado, tanto de contado como de futuros, a la fecha de cierre del ejercicio. Concretando más, las permutas de tipo de interés se valoran usando la curva de tioss cupón cero, determinada a partir de los depósitos y permutas que codizan en cada momento a través de un proceso de "bootstrapoing", y obteniendo a partir de ella los factores de descuento. En los derivados contemplen limites superiores e inferiores ("cap" y "floor") o combinaciones de los mismos, en ocasiones ligados a cumplimientos especiales, los tipos de interés utilizados son los mismos que en las permutas de lipos de interés, si bien para dar entrada al componente de aleatoriedad en el ejercicio de las opciones, se utiliza, como es habitual en el mercado financiero, la metodología de Black-Scholes.

4.6 Existencias

Las existencias se valoran a su precio de producción o valor neto realizable, el menor. Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas, otras partidas similares y los intereses incorporados al nominal de los débitos se deducen en la determinación del precio de adquisición.

El coste de producción incluye los costes de materiales directos y, en su caso, los costes de mano de obra directa y los gastos generales de fabricación.

El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados para terminar su fabricación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

En la asignación de valor a sus inventarios la Sociedad utiliza el método del coste medio ponderado.

La Sociedad efectúa las oportunas valoralivas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando el valor neto realizable de las existencias es inferior a su precio de adquisición (o a su coste de producción),

4.7 Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifesto se imputan directamente a la cuenta de pértidas y ganancias del ejercício en que se producen.

4.8 Impuestos sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuoia del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pércidas fiscales compensables de ejecitivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

ﺳﮯ 19

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negalivas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferencias temporarias imponibles, excepto aquellas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado contable y no es una combinación de negocios, así como las asociadas a inversiones en empresas dependientes, asociadas y negocios conjuntos en las que la Sociedad puede controlar el momento de la reversión y es probable que no reviertan en un fuluro previsible.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de parimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos, efectuándose las oportunas a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalian los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en recuperación con beneficios fiscales futuros.

La Sociedad tributa desde el 1 de enero de 1999 en régimen de consolidación fiscal, siendo la cabecera del Grupo Fiscal 30/99.

4.9 Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia de momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien ventido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

En cuanto a los ingresos por prestación de servicios, éstos se reconocen considerando el grado de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Los intereses recibidos de activos finando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibilos. En cualquier caso, los intereses y dividendos devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad inicamente contabiliza beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercico, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, tan pronto conocidos, mediante la dotación de las oportunas provisiones (véanse Notas 4.10 y 13.1).

4.10 Provisiones y contingencias

Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:

a) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y o momento de cancelación.

b) Pasivos contingentes: obligaciones posibles como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tender la obligación es mayor que la de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se van devengando.

La compensación a recibir de un fercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan desmonso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un vinculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder, en esta situación, la compensación se importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente provisión.

4.11 Indemnizaciones por despido

De accerdo con la legislación vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones. Por tanto, las indemnizaciones por despido suscepibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el que se adopta la decisión del despido. En las cuertas anuales adjuntas no se ha registrado provisión alguna por este concepto, ya que no están previstas situaciones de esta naturaleza.

4.12 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Se consideran activos de naluralental los bienes que son utilizados de forma duradera en la aclividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioanbiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.

La actividad de la Sociedad, por su naturaleza, no tiene un impacto medioambiental significativo.

4.13 Compromisos por pensiones

Fondo de pensiones

La Sociedad liene contraída la obligación de abonar a un colecivo deterninado de emplean unas condiciones concretas, un complemento económico mensual a las prestaciones del Régimen General de la Seguridad Social relaivas a jubilación, invalidez, viudedad y orfandad.

Adicionalmente, la Sociedad manliene compromisos con deleminados miembros del Consejo de Administración de la misma. Dichos compromisos están formalizados a través de contratos de seguros de ahorro colecivo en relación con prestaciones en forma de capital.

En la Nota 13.1.1 se detallan las características más relevantes de dichos planes.

Provisión para responsabilidades

La Sociedad mantiene registradas para riesgos y gasfos que corresponden al importe estimado para hacer frente a responsabilidades, probables o ciertas, y a obligaciones pendientes cuyo pago no es aún totalmente deferminable en cuanto a su importe exacto o es incierto en cuanto a la fecha en que depende del cumplimiento de determinadas condiciones. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación correspondiente.

Adicionalmente a lo indicado en el párrafo anterior, y de acuerdo con el parecer de los abogados externos que han asumido la dirección jurídica del asunto, la Sociedad considera que no existe riesgo económico alguno en relación con la demanda por Boliden-Apirsa en el año 2004. En relación con este asunto, el Juzgado de primera instancia de Madrid desestimó, en noviembre de 2006, la demanda interpuesta por Boliden-Apirsa que, a la fecha actual, ha sido recurrida en apelación y que está actualmente tramitándose.

4.14 Pagos basados en acciones

La Sociedad reconoce por un lado, los servicios como un gasto, alendiendo a su naturaleza, en el momento de su oblención y, por otro, el correspondiente incremento en el patrimonio neto, ya que la transacción siempre se liquida con instrumentos de patrimonio.

Las transacciones se liquidan con instrumentos de palrimonio y por tanto, los servicios prestados como incremento en el parimonio neto se valoran por el valor razonable de los instrumentos de patrido a la fecha del acuerdo de concesión. Dicho valor razonable se determina en función del valor de momento de la concesión del plan, imputado a la cuenta de resultados en función del período en que dichos instrumentos se consolidan irrevocables a favor del beneficiario.

Los pagos basados en acciones de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. se liquidan siempre con instrumentos de patrimonio y están referidos a los Consejeros que desempeñan funciones ejecutivas y a la Alta Dirección del Grupo ACS.

4.15 Negocios conjuntos

La empresa contabiliza sus inversiones en Uniones Tempresas (UTEs) registrando en su balance la parte proporcional que le corresponde, en función de participación, de los activos controlados conjuntamente y de los pasivos incurridos conjuntamente. Asimismo, se reconce en la cuenta de pértidas y ganancias la parte que le corresponde de los ingresos generados y de los gastos incurridos por el negocio conjunto. En el estado de cambios en el patrimonio nelo y en el estado de flujos de efectivo se integra la parte proporcional de los importes de las partidas del negocio conjunto que les corresponden.

A 31 de diciembre de 2008 la única UTE que tenía la Sociedad era la UTE Dramar, dedicada a trabajos para los puertos del Estado, cuyos importes tanto en el balance de situación como en la cuenta de pérdidas y ganancias, no son significativos.

4.16 Transacciones con vinculadas

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

4.17 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

La Sociedad clasifica un activo no corriente o un grupo enajendo para la venta cuando ha tomado la decisión de venta del mismo y se estima que la misma se realizará dentro de los próximos doce meses.

Estos activos o grupos enajenables se valor contable o su valor razonable deducidos los costes necesarios para la venta, el menor.

Los activos clasificados como no corrienidos para la venta no se amortizan, pero a la fecha de cada balance de situación se realizan las correspondientes correcciones para que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.

Los ingresos y gastos generados por los activos no corrientes y grupos enajenables de elementos, mantenidos para la venta, que no cumplen los requisitos para calificarlos como operaciones interrumpidas, se reconocen en la partida de la cuenta de péráidas y ganancias que corresponda, según su naturaleza.

4.18 Operaciones interrumpidas

Una operación interrumpida es todo componente de la Sociedad que ha sido enajenado o se ha dispuesto de él por otra vía, o bien que ha sido clasificado como manienido para la venta y, entre otras condiciones, representa una línea de negocio o un área significativa que puede considerarse separada del resto.

Para este lipo de operaciones, la Sociedad incluye dentro de pérdidas y ganancias, y en una única partida denominada "Resultado del ejercicio procedente de las operaciones interrumpidas neto de impuestos", tanto el mpuestos de las aclividades interrumpidas como el resultado después de impuestos a valor razonable menos los costes de venta o bien por la enajenación de los elementos que consiliuyen la actividad interrumpida. En relación con este aspecto, como consecuencia de la decisión de venta de la participación de Unión Fenosa, S.A. que el Grupo ACS poseía en dicha entidad, se ha considerado que dicha venta comple los requisitos para ser considerada como actividad interrumpida. En la Nota 11 de indican los aspectos más relevantes de esta operación.

5 - Inmovilizado intangibie

	Saldo inicial	Entradas	Saldo final
Coste:
Fondo de comercio	631.855	1	631.855
Aplicaciones informaticas	3.232	-	3.232
Total coste	635.087		635.087
Amortización de:
Aplicaciones informáticas	(3.225)	(5)	(3.230)
Total amortización	(3.225)	(ട)	(3.230)
Total coste neto	631.862	(દ)	631.857

El movimiento habido en este epigrafe del balance de situación en el ejercicio 2008 ha sido el siguiente (en miles de euros);

Al cierre del ejecicio 2008 la Societad tenía elementos de inmovilizado intangible totalmente amortizados que seguían en uso, gue corresponden a aplicaciones informáticas por un valor contable bruto de 3.221 miles de euros.

Al cierre del ejercicio 2008, la Sociedad no teria compromisos firmes de compra de aplicaciones informáticas que sean significativos.

El único activo de vida úli indefinida que mantiene la Sociedad se corresponde con el Fondo de Comercio.

La cuenta "Fondo de comercio" no ha tenido ningún movimiento en el ejercicio 2008 siendo su detalle el siguiente (en miles de euros):

	Saldo final
Fondo de comercio bruto	824.156
Correcciones valorativas acumuladas	(192.301)
Total Fondo de comercio	631.855

El fondo de comercio es el surgido por la fusión con Grupo Dragados, S.A. en el año 2003 y se encuentra asignado principalmente a la unidad generadora de efectivo que supone el área de construcción y a la unidad generadora del área industrial cuyas cabeceras son, respectivamente Dragados, S.A y ACS, Servicios Comunicaciones y Energía, S.L.

En el ejercicio 2008, conforme a lo indicado en la Nola 4.1, la Sociedad ha evaluado la recuperabilidad del fondo de comercio citado. Las hipótesis más significativas ulilizadas para la deferminación de han basado en la información induida en los presupuestos aprobadas por los Organos de la Unidad Generadora. Por su parte, los flujos de efectivo oblenidos se han descontado a una tasa de interés del 6,3% anual y se ha considerado una tasa de crecimiento del 2%. Conforme a lo anterior, no se ha derivado deterioro alguno del citado fondo de comercio a 31 de diciembre de 2008.

6.- Inmovilizado material

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación en el ejercicio 2008, así como la información más significaliva que afecta a este epígrafe, han sido los siguientes (en miles de euros):

	Saldo a 01/01/2008	Entradas / Dotaciones	Salīdas, bajas o reducciones	Saldo a 31/12/2008
Coste
Terrenos	355	-	-	385
Instalaciones técnicas	1.360	-		1.360
Maquinaria	113	39		152
Utillaje	437	83	-	500
Elementos de transporte	451		-	451
Ofros	19.183	2.360	(29)	21.514
Total coste	21.939	2.462	(29)	24.372
Amortizaciones
Instalaciones técnicas	(1.286)	(10)	(1)	(1.297)
Maquinaria	(63)	(21)		(84)
Utillaje	(364)	(25)	1	(388)
Elementos de transporte	(321)	(32)	-	(353)
Otros	(13.151) ﺎ	(979)	573	(13.557)
Total amortización	(15.185)	(1.067)	573	(15.679)
Total coste neto	6.754	1.395	544	8.693

Durante el ejercicio 2008 la Sociedad ha adquirido a empresas del Grupo elementos de su inmovilizado material por importe de 1.238 miles de euros, correspondientes a mejoras en el domicilio social.

Durante el ejercicio 2008 la Sociedad no ha concepto de gastos financieros en el epígrafe de Inmovilizado malerial.

La Sociedad no mantiene inmovilizado material al ciercicio ubicado en el extranjero. Asimismo, no mantiene compromisos firmes significativos de adquisíción de inmovilizado material.

Al cierre del ejercicio 2008 la Sociedad tenía elemente amorizado material totalmente amortizados (ninguno correspondiente a construcciones) que seguían en uso, por importe de 10.048 miles de euros.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al cierre del ejercicio 2008 no existía déficit de cobertura alguno relacionado con dichos riesgos.

7 .- Inversiones inmobiliarias

La inversión incluida en este epigrafe del balance de situación adjunto corresponde a unas oficinas de alguiler a empresas del Grupo con un grado de ocupación del 100%.

En el ejercicio 2008, los ingresos derivados de rentas provenientes nmobiliarias propiedad de la Sociedad ascendieron a 116 miles de euros, y los gastos de explotación por todos conceptos relacionados con las mismas se repercutieron al arrendatario.

Al cierre del ejercicio 2008 no existia ningún tipo de restricción de nuevas inversiones inmobiliarias, ni para el cobro de los ingresos derivados de las mismas, ni tampoco en relación con los recursos oblenidos de una posible enajenación.

8.- Arrendamientos

Arrendamiento operativo

En su posición de arrendador la Sociedad mantiene con un arrendatario, de acuerdo con el contrato en vigor y sin considerar variaciones futuras de rentas, un arrendamiento a una sociedad del Grupo por importe de 116 miles de euros, con un vencimiento anual renovable, salvo denuncia de las partes (véase Nota 7).

No existen cuotas contingentes en el ejercicio 2008.

En su posíción de arendalario, los contratos operativo más significalivos que tiene la Sociedad al cierre del ejerció 2008 corresponden al alquiler de oficinas cuyo vencimiento es el año 2012. El importe anual de las cuotas mínimas sin considerar revisiones por IPC ni repercusión de gastos comunes o impuestos asciende a 7.445 miles de euros. De este importe, es reperculido anualmente por subarriendo a diferentes sociedades del Grupo ACS 5.250 miles de euros.

9.- Inversiones financieras (largo y corto plazo)

9.1 Inversiones financieras a largo plazo

El saldo de las cuentas del epigrafe "Inversiones a largo plazo" al cierre del ejercicio 2008 es el siguiente (en miles de euros):

Clases	Instrumentos financieros a largo plazo
Categorías	Instrumentos de patrimonio	Créditos, derivados y otros	Total
Préstamos y partidas a cobrar Activos disponibles para la venta		720	720
- Valorados a coste	2.674	-	2.674
Total	2.674	720	3.394

El delalle por vencimientos de las partidas que forman parte de epigrafe "Inversiones financieras a largo plazo", a 31 de diciembre de 2008, es el siguiente (en miles de euros):

	2009	2010	2011	2012	2013 y siguientes	Total
Préstamos y partidas a cobrar		35			୧୫୧	720
Total		35			દક રાજ્યના મધ્યમાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલ	720

La diferencia entre su valor nominal y su valor razonable no es significativa.

Deterioros:

Durante el ejercicio 2008 la Sociedad no ha registrado correcciones por deterioro de valor en sus instrumentos financieros a largo plazo.

9.2 Inversiones financieras a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Inversiones a corto plazo" al cierre del ejercicio 2008 es el siguiente (en miles de euros):

	Instrumentos financieros a corto plazo
Clases Categorías	Créditos, derivados y otros	Total
Préstamos y partidas a cobrar	1.093.992	1.093.992
Total	1.093.992	1.093.992

De esta canidad, 33.175 miles de euros corresponden a dividendos devengados pendientes de cobro a 31 de diciembre de 2008 de sociedades del Grupo.

Adicionalmente, se recogen en esta cuenta 760.812 miles de euros correspondientes a los depósitos realizados por la Sociedad para mantener los ratios de cobertura par derivados financieros (en concreto de "equily swap"). Estos depósitos se han obtenido de la financiación a corto plazo facilitada por las entidades financieras y por las empresas del Grupo.

Deterioros:

Durante el ejercicio 2008 la Sociedad correcciones por deterioro de valor en sus instrumentos financieros a corto plazo.

9.3 Inversiones en Empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas a largo plazo

instrumentos de patrimonio:

La información más significativa relacionada con las empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas al cierre del ejercicio 2008 es la siguiente:

ACS. Actividades de Construcción y Servicios. S.A.

			% participación					Miles de Euros
Denominación	Domicilio Social	Directa	Indirecta	Capital	Resultado (1)		Resto de	Total	Dividendos		Valor en libros
					Explotación	Neto	Patrimonio	Patrimonio	Recibidos	Coste	Deterioro del ejercicio	acumulado Deterioro
GRUPO		: :
CONSTRUCCIÓN
Dragados, S.A.	Avda. Camino de Santiago, 50 - Madrid	100.00		200.819	234.727	291,657	149.644	642.120	246.337	342.679
Comunidades Gestionadas, S.A. (COGESA)	Orense, 34 - Madrid		00.00	19.112	11.431	3.322	60.171	82.605
SERVICIOS INDUSTRIALES
ACS, Servicios, Comunicaciones y Energía, S.L	Cardenal Marcelo Spinola, 10 -- Madrid	100,00		71.542	46.705	273.442	(70,158)	274.826	248.967	214.620
Venezolana de Limpiezas Industriales, S.A. (VENELIN)	Caracas (Venezuela)	82.80		5.654	2.351	1.750	158	7.582		1.057
lmesapi, S.A.	Avda. Manoteras, 26 - Madrid		00.00	12.020	16.023	27.305	19.910	59,235		ﻬﺎ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ
SERVICIOS URBANOS
ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Avda, de Tenerife, 4-6 - San Sebastián de los Reyes	100.00		386.249	(4.954)	160.368	47.862	594.479	165,020	604.359
CONCESIONES
Novovilla, S.A.	Avda. Pio XII, 102 - Madrid	100,00		75.997	(274)	135	14.798	90.930	-	87.845
ACS, Colombia	Santa Fé de Bogotá - Colombia	92.00	00 8	700	(3)	(3)	(258)	429		841		(841)
OTROS
ACS, Telefonia Móvit, S. L. (Telecomunicaciones)	Avda. Pio XII, 102 - Madrid	100.00		3.114	(8)	(19.064)	(29.630)	(45.580)	s	80.895	י	(ac 835)
PR Pisa, S.A.U. (Energia)	Avda, Pío XII: 102 - Madrid	100.00		5.270	ર્સ્વ	92.045	55,848	153.163		15.271	-
Villanova, S.A. (Adquisición bienes muebles e inmuebles)	Avda, Pio XII, 102 - Madrid	65.55	0,01	150	(61)	(34)	કર્	201	t	1.238	(34)	(1.036)
(Concesiones y Energía) Villa Aurea, S.L.	Avda. Pio XII, 102 - Madrid	100.00		111.400	(23)	181.714	(2.005)	291.109		130.356
Residencial Monte Carmelo, S.A. (Energia)	Avda. Pío XII, 102 - Madrid	පිහි බිහි	0.01	481	(୧)	(8,658)	(726.782)	(734.959)		481	481
Roperfeli, S.L. (Energia)	Avda. Pio XII, 102 - Madrid	રેવે સિપ્	0,50	9	(4)	179.413	1.457	180.876		e3
Cariátide, S.A. (Construcción)	Avda. Pío XII, 102 - Madrid	39,99	0,01	1.803	(78)	(28.877)	(33.878)	(60.952)		3.165	3. ૧૯૯
Aurea Fontana, S.L. (Concesiones)	Avda, Pío XII, 102 - Madrid	යුතු පිහි	0.01	198.265	(35)	(3.433)	esa ಗಳ	200.491	t	172.110
(Participación en valores mobiliarios) Admirabilia, S.L.	Avda, Pio XII, 102 - Madrid	යුතු පිහි	0.01	9	(1)	(1)		ಬ		9	t
. . ASOCIADAS
Abertis Infraestructuras, S.A. (Concesiones)	Avda. del Parc Logistic, 12-20 - Barcelona	13.96	11,87	2.010.987	(34.113)	518.065	993.614	3.522.666	74.254	1.003.601
(Construcción y Servicios) Hochtief, A.G.	Essen - Alemania	4.90	25,08	179.000	(28.000)	98.000	1,212.000	1.489.000		287.606
TP Ferro Concesionaria, S.A. (Concesiones)	Plaza de la Palmera, 6-7, 3ª Plta. - Figueres (Girona)	16.53	33.47	51.435			(7.404)	44.031		8.504
Total									734.578	2.964.698	3.612	(92.772)

44). El resultato de operacions internmoidea a locusional a lonsidera a Union Fensa, S.A. nantentis para la venta, an PR Fila, S.A.U. ia siste de 92 045 niles de euros, en R miles de euros y en Villa Áurea, S.L. de 172.670 miles de euros.

ﺃﺭ

El movimiento habido en los instrumentos de patrimonio de empresas del Grupo y Asociados durante el ejercicio 2008 ha sido el siguiente:

		Miles de Euros
Concepto		Saldo inicial			Coste			Provision		Saldo final
	Coste	Provisión	Saldo Neto	Adiciones	Traspasos	Retiros	Dotaciones	Aplicaciones	Coste	Provisión	Saldo Neto
Grupo	2.227.037	(96.384)	2.130.652	959.725	(382.212)	(1.139.563)	(33)	3.645	1.664.987	(92.772)	1.572.215
Asociadas	1.741.019		1.741.019	421.725		(863,033)			1.299.711		1.299.711
Total	3.968.056		(96.384) 3.871.671	1.381.450	(382.212)	(2.002.596)	(33)	3.645	2.964.698	(92.772)	2.871.926

Las operaciones más significativas realizadas durante el año 2008 fueron las siguientes:

Venta de la participación que la Sociedad poseía en Scutvias Autoestradas da Beira Interior, S.A., una vez que se han consequido las autorizaciones por parte de la autoridad concedente y de los bancos financiadores de la inversión, con un resultado antes de impuestos de 48.349 millones de euros.
Venta a Abertis Infraestructuras, S.A. y a un fondo de Grupo Santander de la totalidad de su participación en Invin, S.L., Sociedad que poseia las participaciones en las autopistas Rutas del Pacífico, S.A. y Autopista Central, S.A. en Chile, una vez que se han completado todas las autorizaciones por parte de las autoridadores de la inversión. El importe de la operación ascendió a 727.974 miles de euros, con un resultado antes de 547.450 miles de euros.
- En el mes de enero se adquirieron 14.73.966 acciones representativas de un 4,83% del capital social de Unión Fenosa, S.A., con lo que la participación directa e indirecta alcanzaba el 45,31%.

El 30 de julio de 2008 la Sociedad y otras filiales del Grupo ACS acordaron con la Sociedad Gas Nalural SDG, S.A. la venta del total de su participación accionarial en la compañía Unión Fenosa, S.A. que ascendía al 45,31% de su capital social por un importe de 657.253 miles de euros.

La operación se realizó en las siguientes fases:

1. El día 1 de agosto se realizó la transmisión del 1,45% de Unión Fenosa, S.A. al precio de 18,33 euros/acción, resultando un importe de 243.272 miles de euros y una plusvalia antes de 91.296 miles de euros, registrado en el epigrafe "Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos".
1. El día 26 de febrero de 2009 el restante 3,23%, una vez que las autoridades de competencia han aprobado la operación de concentración entre Gas Natural SDG, S.A. y Unión Fenosa, S.A., por importe de 533.330 miles de euros (equivalente a 18,05 euros/acción, una vez descontado el dividendo de 0,28 euros/acción recibido de Unión Fenosa, S.A. en enero de 2009).

Por dicho motivo, la actividad de energia se ha considerado como actividad interrumpida en el ejercicio 2008.

- El pasado 17 de marzo de 2008 ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. compró el 1% de las acciones del capital de Abertis Infraestructuras, S.A. por un importe total de 134 millones de euros, con lo que la participación directa se situaba en el 25,83% de la compañía. Con posterioridad y como consecuencia de gestión de inversiones, durante el ejercicio 2008 se ha producido la venta a Villa Aurea, S.L. de 30.000.000 (4,48%) y 31.920.0000 acciones (5%) de Abertis Infraestructuras, S.A. con un coste en libros de 321.694 miles de euros respectivamente. Por otro lado se han aportado a Áurea Fontana, S.L. 16.000.000 acciones (2,39%) de Abertis Infraestructuras, S.A. por un importe de 172 104 miles de euros
- En diciembre de 2008, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. ejecuta en acciones el contrato de derivados, concretamente "equily swap" sobre acciones de Hochtief, A.G. que poseía social. Por lo tanto, el porcentaje de participación del Grupo ACS en dicha sociedad asciende al 29,98%.

De la participación en empresas del Grupo, Asociadas y activos financieros disponibles para la venta, de forna directa cotizan en Bolsa las siguientes:

		Euros por acción
Sociedad	Media último trimestre 2008	Cierre ejercicio 2008
Abertis Infraestructuras, S.A.	13.00	12.60
Iberdrola, S.A.	5,87	6.54
Hochtief, A.G.	27,39	35,74

Sí bien, al cierre del ejercicio 2008, el valor de cotizaciones directas e indirectas en berdrola, S.A. y Hochlef, A.G. es inferior a su coste de adquisición, la Sociedad no ha considerado necesario registrar ninguna provisión por delerioro de dichas participaciones ya que estima que el valor recuperade de dichas inversiones, calculado de asuento de los flujos de caja o dividendos que se esperan recibir conforme a los planes de dichas sociedades, es superior a su valor en libros,

La Sociedad ha revertido las provisiones realizadas en años anteriores en Residencial Monte Carmelo, S.A. y en Cariálide, S.A. como consecuencia de que ha considerado que se recuperará la inversiones de las que son vehículos generarán en el futuro flujos de efectivo suficientes para ello.

La Sociedad tiene pignoradas las acciones de PR Pisa, S.A. (sociedad que posee la participación en Unión Fenosa, S.A.), las acciones de Residencial Monte Carmelo, S.A. (sociedad que posee participación en Iberdrola, S.A.), las acciones de Caríálice, S.A.(sociedad que posee la participación indirecta en Hochtief, A.G.) y las acciones de Aurea Fontana, S.L.

La Sociedad no tiene, a 31 de diciembre de 2008, compromisos firmes de activos financieros diferentes de los relacionados con la venta de Unión Fenosa, S.A. y que ya se encuentra recogido como activo no corriente manlenido para la venta. En este sentido, la Sociedad tiene cedidad del Grupo, el importe correspondiente a todos los derechos de crédito fuluro sobre la venta de su participación en Unión Fenosa, S.A. Esta transacción se materializó en 2009, con la venta definiliva de la participación en Unión Fenosa, S.A. (véase Nota 21).

Créditos a empresas del Grupo:

El detalle de los créditos a empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

Sociedad	Miles de
	Euros
PR Pisa, S.A.U.	914.855
Residencial Monte Carmelo, S.A.	607 368
Cariátide, S.A.	345.886
Aurea Fontana, S.L.	154.216
ACS, Telefonia Movil, S.L.	42.515
Novovilla, S.A.	3.139
Total	2.067.979

El préstamo concedito a PR Pisa, S.A.U. corresponde a la aportación realizada a esta sociedad para la financiación de la adquisición del 32,07% de Unión Fenosa, S.A. Tiene un tipo de interés fijo y su vencimiento es el 31 de diciembre de 2010 con una capitalización anual de los intereses.

El importe concedido a Residencial Monte Carmelo, S.A. corresponde a la aportación realizada para la financiación de la compra del 7,2% de Iberdrola, S.A. La financiación de préstamo participativo, tiene un lipo de interés fijo y otro variable, capitalización de interés y vencimiento a 31 de diciembre de 2011.

El préstamo concecido a Cariátide, S.A. corresponde a la aportación realizada a esta sociedad como préstamo para la financiación de la adquisición del 25,00% de Hochtief, A.G. El préstamo tiene un tipo de interés con un componente fijo y otro variable en función del beneficio neto de la sociedad, con capitalización anual de intereses. El vencimiento es el 31 de octubre de 2012.

El importe concedido a Áurea Fontana, S.L. corresponde a un crédito subordinado con un tipo de interés fijo y vencimiento el 7 de mayo de 2011 para la adquisición de acciones de Abertis Infraestructuras, S.A.

El importe prestado a ACS Telefonía Móvil, S.L. corresponde a cinco préstamos participativos con vencimiento entre 2021 y 2024, con un tipo de interés variable de mercado para la aportación de recursos a su sociedad participada Xfera Móviles, S.A. El detalle es el siguiente:

Fecha de concesión	Miles de Euros	Vencimiento
Junio 2001	13.972	Junio 2021
Diciembre 2001	9.980	Diciembre 2021
Enero 2002	086 6	Enero 2022
Abril 2002	5.988	Abril 2022
Febrero 2004	2.595	Febrero 2024
Total	42.515

9.4 Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros

9.4.1 Información cualitativa

La gestión de los riesgos financieros de la Sociedad en la Dirección General Corporaliva, la cual tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar a las variaciones en los tipos de interés y tipos de cambio, así como a los riesgos de credito y liquidez. A continuación se indican los principales riesgos financieros que impactan a la Sociedad:

a) Riesgo de crédito:

Con carácter general la Sociedad maniene su tesorería y activos líquidos equivalentes en entidades financieras de elevado nivel crediticio.

Adicionalmente hay que indicar que no existe una concentración significativa del riesgo de crédito con terceros.

b) Riesgo de liquidez:

Con el fin de asegurar la liquidez y poder atender todos los compromisos de pago que se derivan de su aclividad, la Sociedad dispone de la tesoreria que muestra su balance, así como de las lineas crediticias y de financiación que se detallan en la Nota 14.

c) Riesgo de mercado (incluye tipo de interés, tipo de cambio y otros riesgos de precio):

Tanto la tesorería como la deuda financiera de la Sociedad están expuestas al riesgo de interés, el cual podría tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los fiujos de caja. Por ello, la Sociedad sigue la pofílica de que la deuda financiera a largo plazo se encuentre referenciada, en su mayor parte, en todo momento a tipos de interés fijos.

Dada la naturaleza de las actividades de la Societad, esta no se encuentra expuesta a riesgos de lipo de cambio u otros riesgos de precio, excepto los indicados en las Notas 10.2 y 18.2 en relación con las inversiones en Iberdrola, S.A. y Hochlief, A.G.

9.4.2 Información cuantitativa

Riesgo de tipo de interés:

La Sociedad posee un préstamo sindicado por un importe nominal de 1.500 millones de euros, en el que la entidad agente es Caja Madrid, con vencimiento unico en 2010. La Sociedad tiene suscrito un contrato (swap de tipo de interés) para cubrir el riesgo de lipo de interés. Esta cobertura supone el 79% del importe de la deuda a largo plazo con entidades de crédito.

Esta cobertura de flujos de efectivo se encuentra detallada en la Nota 10.

10 .- Instrumentos financieros derivados

10.1 Instrumentos financieros de cobertura

La Sociedad uliliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. En el marco de dichas operaciones la Sociedad tiene contralado un instrumento de cobertura consistente en un swap de tipo de interés para los flujos de efectivo.

						Valor razonable
						(miles de euros)
	Clasificación	Tipo	Importe contratado (miles Vencimiento de euros)		Ineficacia registrada en resultados (miles de euros	Pasivo
Swap de tipo de interés	Cobertura de tipo de interes	Variable a Fijo	1.500.000	22/07/2010		61.582

El vencimiento de instrumento de cobertura con el ejercicio en el cual se espera que ocurran los flujos de efectivo y que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad ha cumplido con los requisitos detallados en la Nota 4.5.4 sobre normas de valoración para poder clasificar los instrumentos financieros como cobertura. En concreto, han sido designados formalmente como tales, y se ha verficado que la cobertura resulta eficaz.

10.2 Instrumentos derivados que no son de cobertura

A 31 de diciembre de 2008 la Societad tenía suscritos contratos, en concreto "equity swaç", sobre acciones de iberdrola, S.A. que afectan al 5,2% del capital social de la misma, liquidables, a opción de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., en efectivo o en acciones. Dichos contratos tienen un vencimiento a 14 de enero de 2009, renovable por acuerdo de las partes, manteniendo éste último determinadas obligaciones de cumplimiento de ratios (véase Nota 18.2). Los canbios en el valor razonable de estos contratos de derivados se han registrado en la cuenta del ejercicio por un importe de 648.185 miles de euros, recogido en el epígrafe "Variación del valor razonable en instrumentos". El contrato con vencimiento 14 de enero de 2009 por el 0,071% ha sido ejecutado por entrega física a su vencimiento.

Como consecuencia, la Sociedad tiene registrado en el epígrafe "Pasivos financieros a largo plazo" del balance de situación a 31 de diciembre de 2008, 533.552 miles de euros correspondiente a su valor razonable a dicha fecha.

Con posterioridad al cierre del ejercicio, la Sociedad ha novado el "equity swap" referido al 5,125% de acciones de Iberdrola, S.A. En esta novación se amplía de periodo de mismo; el ejercicio de los derechos políticos inherentes a las acciones subyacentes corresponderá a ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y, por lo tanto, la entidad financiera se compromete a ser representada en cada Junta que celebre lberdrola, S.A. por el apoderado que designe ACS, quien podrá emilir su voto libremente; la ejecución pasa a ser sólo por entrega física de las acciones, salvo cuando la cotización de la acción sea inferior a cuatro euros en que ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. podrá liquidar por diferencias. De esta forma, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. alcanza indirectamente el 12,6% de los derechos de voto en la empresa eléctrica.

Adicionalmente, como instrumentos derivados no de cobertura hay que destacar los planes de opciones sobre acciones. Tal como se describe en la Nota 13.1.2, el Grupo tiene concedidos planes a determinados Directivos y Administradores que desempeñan funciones ejecutivas.

Los compromisos derivados de los planes se encuentran externalizados con una entidad financiera. En dichos compromisos se establece un derecho a favor de la entidad financiera ("pu") que cubre el riesgo de que la acción sobre la acción sea inferior al precio de ejercicio de la misma.

Al ser un derivado de cobertura del valor razonable, el elemento cubierto se valora de la misma forma que el instrumento de cobertura y el impacto se recoge en la cuenta de resultados. Los cambios en el valor razonable de dichos derivados contra resultados asciende a un resultado negativo de 2.582 miles de euros a 31 de diciembre de 2008.

11.- Activos no corrientes mantenidos para la venta

El 30 de julio la Sociedad acordó con la sociedad Gas Natural SDG, S.A. la venta del total de su participación accionarial en Unión Fenosa, S.A., al precio de 18,33 euros por acción. Tal como se ha explicado en la Nota 9,3, se cumplen los requisitos en el Plan General de Contabilidad para que dichos sean clasificados como Activos no corrientes materiales para la venta. Por lo tanto, al cierre del ejercicio 2008 se ha procedido a realizar las oportunas reclasificaciones para registrarlo como actividad interrumpida.

La descripción detallada de los elementos patrimoniales clasificados en este epígrafe es el siguiente:

	Miles de Euros
Inversión en Unión Fenosa, S.A.	382.213
Dividendo a cuenta	8.273
Total	390.486

El efecto en la cuenta de pérdidas y ganancias y en el estado de flujos de efectivo se detalla en la Nota 19.

No existen pasivos asociados a estos activos debido a que las deudas contraidas para la adquisición de la participación en Unión Fenosa, S.A. no están ligadas a la misma.

12.- Patrimonio Neto

La Junta General de Accionistas celebrada el 3 de diciembre de 2008 acordó, entre otros, amortizar 16.746.453 acciones propias. Como consecuencia de esta aprobación, inscrita en el Registro Mercantil en el mes de 2009, la Sociedad ha registrado la reducción de su capital social, quedando en 159.321.987 euros correspondiente a 318.643.974 acciones de 0,5 euros de valor nominal cada una, todas ella misma clase, lotalmente suscritas y desembolsadas, teniendo todas ellas los mísmos derechos políticos y económicos.

Durante el ejercicio 2008 se ha procedido a registrar la reducción de autocartera en dos ocasiones. En el mes de jurio de 2008 y según lo acordado en la Junta General de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., se han amortizado 17.482.707 acciones propias (un 4.954%) por un importe nominal de 8.742 miles de euros, por lo que el capital social pasó de 352.873.134 acciones a 335.390.427 acciones. En el mes de diciembre de 2008, y según lo acordado en la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 3 de diciembre de 2008, se ha contabilizado la amorización de 16.746.453 acciones propias (un 4.993%) por un importe nominal de 8.373 miles de euros, por lo que el capital social pasa de 335.390.427 acciones a 318.643.974 acciones.

Las acciones representalivas del capital de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. están admilidas en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y cotizan en el mercado continuo.

A 31 de diciembre de 2008, los accionistas con participación superior al 10% en el capital de la Sociedad eran Corporación Financiera Alba, S.A. con una participación del 23,28%, Corporación Financiera Alcor, S.A. con un 13,00% e Inversiones Vesán, S.A. con un 11,57%.

12.1 Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y

mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Al cierre del ejercicio 2008 esta reserva de encontraba completamente constituida.

12.2 Reserva por fondo de comercio

Conforme al Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, en la aplicación del resultado de cadarse una reserva indisponible como consecuencia del fondo de comercio que figura en el activo del balance de situación, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un cinco por ciento del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o éste fuera insuficiente, se emplearán reservas de libre disposición (véase Nota 3).

12.3 Limitaciones para la distribución de dividendos

En la Nota 3 se indica el dividendo a cuenta y la propuesta de distribución de los resoltados, donde se recoge la dotación a reserva indisponible por el fondo de comercio.

12.4 Acciones Propias

Al ciere del ejercicio 2008, de acuerdo con lo indicado anteriormente, la Sociedad no tenía registradas en el balance de situación acciones propias.

El movimiento del epigrafe "Acciones propias" durante el ejercicio 2008 es el siguiente:

. .

	2008
	Número de acciones	Miles de Euros
Al inicio del ejercicio	11.941.061	516.341
Compras	22.718.071	688.345
Ventas	(429.972)	(13.553)
Amortización Julio 08	(17.482.707)	(715.898)
Amortización Diciembre 08	(16.746.453)	(475.235)
Al cierre del ejercicio	P

13.- Provisiones y contingencias

13.1 Provisiones

El delalle de las provisiones de situación al cierre del ejercicio 2008, así como los principales movimientos registrados durante el ejercicio, son los siguientes (en miles de euros):

Provisiones a largo plazo	Saldo a 01/01/2008	Dotaciones	Reversiones	Saldo a 31/12/2008
Para responsabilidades e impuestos	93.186	42.677	(67.578)	68.285
Total a largo plazo	93-186	42.677	(67.578)	68.285 1

Provisiones a corto plazo	Saldo a 01/01/2008	Dotaciones	Aplicaciones	Saldo a 31/12/2008
Para operaciones comerciales	9.911	1.967	(713)	11.165
Total a corto plazo	9.911	1.967	(713)	11.165

La Sociedad manliene provisiones que corresponden al importe estimado para hacer frente a responsabilidades, probables o ciertas, y a obligaciones pendientes cuyo pago no es aún totalmente determinable en cuanto a su importe exacto, o es incierto en cuanto a la fecha en que se producirá ya que depende del cumpimiento de determinadas condiciones. Entre dichas responsabilidades se encuentran las provisiones realizadas por el importe indeterminado de obligaciones tributarias que dependen final que se realice sobre las mismas. La dotación se efectúa al vencimiento de la obligación correspondiente.

Asimismo en el ejercicio 2008, la Sociedado los riesgos asociados a las provisiones existentes así como el horizonte lemporal en que estos pueden suponer salidas de efectivo para el mismo, lo cual unido al cierre de actuaciones inspectoras relalivas a ejercicios anteriores y sentencias a favor en reclamaciones existentes, ha supuesto el que deferminados riesgos probables en el ejercicio anterior hayan desaparecido o hayan sido identificados de probabilidad remota, por lo que se han revertido provisiones por importe de 67 millones de euros aproximadamente.

Adicionalmente a lo indicado en el párrafo anterior, y de acuerdo con el parecer de los abogados externos que han asumido la dirección jurídica del asunto, la Sociedad considera que no existe riesgo económico alguno en relación con la demanda por Boliden-Apirsa en el año 2004. En relación con este asunto, el Juzgado de Madrid desestimó, en noviembre de 2006, la demanda interpuesta por Boliden-Apírsa, que ha sido recurrida en apelación y que está actualmente tramilándose.

13.1.1 Obligaciones con el personal

Retribuciones a largo plazo de prestación definida

El detalle del valor actual de los compromisos asumidad en materia de retribuciones post-empleo al cierre del ejercicio 2008, es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008
Personal pasivo	187.147
Personal en activo	63.358

Los compromisos por pensiones de prestación definida se encuentran externalizados con contratos de vida, en los que se han asignado inversiones cuyos flujos coinciden en tiempo y calendario de las prestaciones aseguradas.

El valor aclual de los compromisos ha sido deterninado por actuarios independientes cualificados, quienes han aplicado para su cuantificación las siguientes hipótesis actuariales:

Hipótesis Actuariales	2008
Tipo de interés técnico	De 5,93% a 3,02%
Tablas de mortalidad	PERM/F - 2000 P
Tasa anual de revisión de pensión máxima de Seguridad Social	2%
Tasa anual de crecimiento de los salarios	2.35%
Edad de jubilación	65 años

Las aportaciones realizadas por la Sociedad a la póliza de seguros por los planes de aportación definida han ascendido a 3.002 miles de euros en el ejercicio 2008, que se encuentran registrados en el epígrafe "Gastos de persona" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

A 31 de diciembre de 2008, no existían aportaciones devengadas pendientes de realizar.

13.1.2 Pagos basados en instrumentos de patrimonio

Tal y como se describe en las normas de valoración (véase Nota 4.14) en relación con el plan de retribución a los empleados basado en instrumentos de patrimonio, la Sociedad reconoce, por un lado, los servicios recibidos como un gasto, atendiendo a su naturaleza en el momento de su obtención y, por otro, el corespondiente incremento en liquidarse el plan en instrumentos de patrimonio.

El plan de opciones no supone en ningún momento la emisión de instrumentos de patrimonio adicionales a las existentes en circulación a 31 de diciembre de 2008.

Durante el ejercicio 2008 existen dos planes sobre acciones cuyas caracteristicas más importantes son las siguientes:

Plan de 2004

El Consejo de Administración de ACS, Activios, S.A., en sesión celebrada el 1 de julio de 2004, cono continuación de los acuerdos adoplados en la sesión del 20 de mayo de 2004 de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estableció un plan de opciones sobre acciones con las siguientes características:

Número de acciones objeto del Plan: 7.038.000 acciones

33 directivos: 1 directivo con 1.710.000 acciones; 6 directivos entre 900.000 y 300.000 acciones; 16 Personas beneficiarias: directivos con 108.000 acciones; 10 directivos entre 75.000 y 45.000 acciones.

13,91 euros por acción. Precio de adquisición:

Las opciones serán ejercitables por terceras e iguales partes, acumulables a elección del beneficiario, durante el cuarto y sexto años siguientes al 1 de mayo de 2004. No obstante, en caso de extinción de la relación laboral por causas distintas al despido declarado procedente o de la simple voluntad del beneficiario, las opciones serán ejercilables a los seis meses de producido el evento en cuestión en los casos de fallecimiento, jubilación o invalidez permanente y de 30 días en los demás casos. Las retenciones fiscales e impuestos serán a cargo de los beneficiarios.

Hasta el 31 de diciembre de 2008 se han ejercitado 2.421.500 opciones del plan de 2004.

Plan de 2005

La Junta General Ordinaria de ACS, Aclividades de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 19 de mayo de 2005 acordó autorizar al Consejo de Administración para modificar el Plan de Opciones anterior aumentando el número de opciones sobre acciones de la Sociedad Dominante y dejando subsistentes las demás condiciones del Plan anterior. De esta forma la ampliación cuenta con las siguientes características:

Número de acciones: 7.076.925 acciones

Personas beneficiarias: 39 directivo con 1.400.000, 6 directivos entre 950.000 y 350.000 acciones, 7 directivos entre 178.000 y 100.000 acciones y 25 directivos entre 83.769 y 19.825 acciones.

Precio de adquisición: 24,10 euros por acción.

Las opciones serán ejercitables por terceras e iguales partes, acumulables a elección del beneficiario durante el cuarto, quinto y sexto años siguientes al 1 de mayo de 2005. El resto de condiciones son las mismas que las del plan de 2004.

Hasta el 31 de diciembre de 2008 se han ejercitado 1.783.770 opciones del plan de 2005.

La Sociedad ha externalizado dichos compromisos con un gasto financiera con un gasto financiero anual que recoge el coste financiero que dicha entidad soporta como consecuencia de la adquisición de las acciones objeto de los planes.

El precio de cotización de la acción de ACS a 31 de diciembre de 2008 era de 32,65 euros.

El importe reconocido en la cuenta de resultados del ejercicio 2008 como gasto de personal correspondiente a la retribución mediante instrumentos de patrimonio asciende a 3.791 miles de euros. Este importe no supone un reconocimientos en los beneficiarios hasta el momento del ejercicio de las opciones, tal como se establece en la legislación en vigor.

13.2 Contingencias

Medioambiente

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad (véase Nota 1), la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos ni provisiones y contingencias de naturaleza medican ser significativos en relación con el patrimono, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

Emisiones de CO2

Como consecuencia de la actividad por la Sociedad, ésta no tiene ninguna asignación ni cuestión relacionada con la emisión de CO2.

14.- Deudas (largo y corto plazo)

14.1 Pasivos financieros a largo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Deudas a largo plazo" al cierre del ejercicio 2008 es el siguiente (en miles de euros):

	instrumentos financieros a largo plazo
Clases Categorías	Deudas con entidades de crédito v arrendamiento financiero	Derivados y otros	Total
Débitos y partidas a pagar	1.888.159	1	1.888.159
Derivados (Notas 10.1 y 10.2)	-	598.734	598.734
Total	1.888.159	598.734	2.486.893

El detalle por vencimientos de las partidas que forman parte del epigrafe "Deudas a corto y largo plazo" es el siguiente (en miles de euros):

	2009	2010	2011	2012	2013 y siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito		1.410.886 1.758.159	40.000 (	20.000	70.000	3.299.045

Destacan en el epigrafe "Deudas con entidades de crédito" del balance de situación adjunto el préstamo sindicado por un importe nominal de 1.500.000 miles de euros, en el que la entidad agente es Caja Madrid y que fue suscrito por 39 enidades. Su vencimiento es una amortización única el 22 de julio de 2010. El interés que devenga está referenciado al euribor y tiene como garantía a otras sociedades del Grupo ACS con el cumplimiento de deteminados ratios en función del EBTDA y endeudamiento neto del grupo consolidado que el Grupo ACS cumple. Existe un derivado de cobertura sobre este préstamo (véase Nota 10.1).

El importe de los derivados se desglosa en 537.152 miles de euros correspondiente a las coberturas de valor razonable (véase Nota 10), clasificados a largo plazo ya que corresponden a la inversión en Iberdrola, S.A. fundamentalmente, y 61.582 miles de euros correspondiente al swap de tipo de interés del préstamo sindicado.

14.2 Pasivos financieros a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Deudas a corto plazo" al cierre del ejercicio 2008 es el siguiente (en miles de euros):

		Instrumentos financieros a corto plazo
Clases Categorías	Deudas con entidades de crédito y arrendamiento financiero	Otros	Total
Débitos y partidas a pagar	1.410.886	287.250	1.698.136
Total	1.410.886	287.250	1.698.136

La Sociedad tiene concedidas pólizas de crédito con un limite de 1.260.000 miles de euros, de los cuales se han dispuesto por importe de 429.277 miles de euros, el resto corresponde a préstamos con vencimiento en 2009.

Dentro del capítulo "Otros" se encuentra recogido el dividendo a cuenta a pagar por importe de 286.780 miles de euros (véase Nola 3).

15 .- Administraciones Públicas y Situación fiscal

15.1 Saldos corrientes con las Administraciones Públicas

La composición de los saldos corrientes con las Administraciones Públicas es la siguiente (en miles de euros):

Saldos deudores

	31/12/2008
Hacienda Pública deudora por Impuesto sobre Sociedades consolidado a devolver	99.118
l Otras cuentas a cobrar	832
Total	09.950

Saldos acreedores

	31/12/2008
Hacienda Pública acreedora por IVA	70
Hacienda Pública acreedora por retenciones	ર્દિત
Organismos de la Seguridad Social acreedores	રેણ
Offices	72
Total	852

15.2 Conciliación entre resultado contable y base imponible fiscal

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible de Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

	Miles de Euros
	Aumentos	Disminuciones	Total
Resultado contable antes de impuestos por operaciones continuadas e interrumpidas			1.021.528
Diferencias permanentes:			(609.534)
Plusvalías de inmovilizado financiero exentas		(588.152)
Ingresos no tributables por aplicación de provisiones		(20.200)
Gastos no deducibles	2.832
Otras diferencias	2.790	(6.804)
Diferencias temporales:			(21.242)
Con origen en el ejercicio:
Fondo de comercio de fusión		(30.032)
Compromisos exteriorizados de pensiones	8.674
Otras diferencias	116
Con origen en ejercicios anteriores:			(36.917)
Compromisos exteriorizados de pensiones		(21,486)
Aplicación de provísiones y otros		(15.431)
lmpacto de la primera aplicación de P.G.C. con contrapartida en patrimonio			113.316
Plusvalias eliminadas en consolidación fiscal			(377.153)
Base imponible atribuible			89.998

15.3 Impuestos reconocidos en el Patrimonio neto

El detalle de los impuestos reconocidos directamente en el Patrimonio por primera aplicación del nuevo Plan General Contable es el siguiente:

		Miles de Euros
	Cargo en Patrimonio	Abono en Patrimonio	Total
Por impuesto corriente
Valoración de activos financieros mantenidos para negociar	51.350	(17.265)	34.085
Otros		(90)	(90)
Total impuesto corriente			33.995
Por impuesto diferido:
Valoración de instrumentos financieros de cohertura	8.306		8.306
Compromisos de pensiones		(13.500)	(13.500)
Provisiones por empresas del Grupo y asociadas	3.540		3.540
Total impuesto diferido			(1.654)
Total impuesto reconocido directamente en Patrimonio			32.341

Asimismo, en el año 2008 han sido reconocidos con abono directo en patrimonio un activo por impuesto diferido de 18.475 miles de euros, y la cancelación del pasivo por impuesto díferido de 8.306 miles de euros generado por primera aplicación del Plan General Contable, ambos ligados a la valoración de instrumentos financieros de cobertura (básicamente "swaps de interés").

15.4 Conciliación entre Resultado contable y gasto por impuesto sobre sociedades

La concilación entre el resultado contable de operaciones continuadas e interrumpidas y el gasto por Impuesto sobre Sociedades es la siguiente (en miles de euros):

	2008
Resultado contable antes de impuestos	1.021.528
Cuota al 30%	306.458
Impacto diferencias permanentes	(182.860)
Deducciones:
Por doble imposición	(235.659)
Por reinversión de beneficios	(2.153)
Provisiones y ajustes ejercicios anteriores	31.397
Total gasto por impuesto reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias por operaciones corrientes e interrumpidas	(82.817)

El impacto por diferencias permanente a la exención fiscal aplicable a las plusvalias oblevidas en las ventas de activos en el exterior.

El desglose del gasto por impuesto sobre sociedades es el siguiente (en miles de euros):

	2008
Por operaciones continuadas	(106.073)
lmpuesto corriente	(236.667)
Impuesto diferido	130.594
Por operaciones interrumpidas	23.256
Impuesto corriente	23.256
Impuesto diferido
Total gasto impuesto	(82.817)

15.5 Activos por impuesto diferido registrados

El detalle del saldo de esta cuenta al ciercicio 2008 es el siguiente (en miles de euros):

	2008
Diferencias temporarias (Impuestos anticipados):
Compromisos por pensiones	42.246
Valoración de instrumentos financieros de cobertura	18.475
Otros	15.172
Deducciones pendientes	2.153
Total activos por impuesto diferido	78.046

Los activos por impuesto diferido interiormente han sido registrados en el balance de situación por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros de la Sociedad, es previsible que dichos activos sean recuperados.

No existen activos por impuestos diferidos no registrados de importe significativo.

15.6 Pasivos por impuesto diferido

El detalle del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2008 es el siguiente (en miles de euros):

	31/12/2008
Por plusvalías eliminadas en consolidación fiscal	269.088
Por fondo de comercio de fusión	9.010
Total pasivos por impuesto diferido	278.098

15.7 Incentivos fiscales

La Sociedad ha obtenido en 2008 plusvalías en la venta de Unión Fenosa, S.A., por un importe de 91.296 miles de euros, incluyerdo la generada en la venta realizada a otra sociedad del Grupo Fiscal, Villa Áurea, S.A., la cual, a su vez, transmitió las acciones en el propio ejercicio a otra entidad ajena al Grupo, materializando la primera plusvalía interna.

El importe obtenido en las ventas realizadas por la Sociedad y por Villa Áurea, S.A., frente a terceros, ha ascendido a 921.481 miles de euros en conjunto, importe que ha sido parcialmente reinvertido en 2008 por otras sociedades del Grupo Fiscal en bienes de inmovilizado computables para la aplicación de la deducción por reinversión, conforme al siguiente detalle:

Sociedad inversora	Miles de Euros
Reus Alcover CGC. S.A.	55.800
Remodelación Ribera Norte, S.A.	66.500
Andasol Central Termosolar, S.A.	302 896
Al Andalus Wind Power, S.L.	245,746
Dragados Offshore, S.A.	13.953
Tota	684.895

En virtud de esta reinversión parcial, la Sociedad prevé acreditar en su declaración del Impuesto de 2008 una deducción por reinversión de 2.153 miles de euros, importe que minora el gasto por impuestos del ejercicio, manteniendo la posibilidad de acreditar mayor deducción en años sucesivos, conforme sean realizadas nuevas inversiones, con los requisitos de la normaliva fiscal.

Asimismo, la Sociedad está sujeta a los compromisos de inversiones derivados del acogimiento en los años 2003, 2005 y 2006 al mismo incentivo de la deducción por reinversión de plusvalias, de lo cual se ha dado cuenta en la nota fiscal de la memoria de los ejercicios correspondientes.

15.8 Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autorido el plazo de prescripción de cuato años. En la fecha actual existe una inspección en curso por parte de la Delegación Central de Grandes Contribuyentes, en relación con el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2003 a 2005, presentados por la entidad absorbida Grupo Dragados, S.A. así como con otros impuestos de los años 2004 y 2005, sin que hasta el momento se haya documentado conclusión alguna.

Asímismo, en relación con las actas de inspección recurridad, referidas en la memoria de años anteriores, ha sido resuella en 2008 por el Tribunal Económico-Administrativo Central, favorablemente a la Sociedad, la correspondiente al Impuesto sobre Sociedades de 1999 y 2000 del Grupo Fiscal ACS, estando pendientes a los impuestos de 2000 a 2002 del Grupo Fiscal Dragados, cuyo eventual impacto en las cubierto con provisiones, siguiendo los criterios habituales de cobertura de litigios.

Los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones fiscales, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa viscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de manera significativa a las cuentas.

16 .- Moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera más significativas en el año 2008 corresponden a 563 milles de dólares, relativas, principalmente, a honorarios profesionales.

El importe de las diferencias de cambio reconocidas en el resultado del ejercicio 2008 ascienden a 37 miles de euros de beneficio.

17.- Ingresos y gastos

17.1 Importe neto de la cifra de negocios

El importe de ventas correspondiente al ejercicio 2008 proviene de la UTE Dramar, relacionada con actividades para los puertos del Estado en España.

Incluido en el epigrafe "Otros ingresos de explotación" se recogen costes soportados por la Sociedad que posteriormente son refacturados a sociedades del Grupo como alquileres y planes de pensiones.

17.2 Cargas sociales

El saldo de la cuenta "Cargas sociales" del ejercicio 2008 presenta la siguiente composición (en miles de euros):

	2008
Cargas sociales
Seguridad Social a cargo de la empresa	822
Aportaciones planes de pensiones	3.002
Otras cargas sociales	802
Total	4.626

17.3 Ingresos y gastos financieros

El importe de los ingresos y gastos financieros calcación del método del tipo de interés efectivo ha sido el siguiente (en miles de euros):

		2008
	Ingresos financieros	Gastos financieros
Aplicación del método del tipo de interés efectivo	159.653	317.630

La Sociedad ha valorado al cierre del ejercicio los contratos, en concreto de "equity swap", sobre acciones de Iberdrola, S.A. que afectan al 5,2% del capital sociedad, a valor razonable. El importe de la pértida asciende a 648.185 miles de euros, que ha sido registrado en el epigrafe "Variación del valor razonable en instrumentos" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Adicionalmente, la Sociedad ha registrado como ingreso financiero los dividendos devengados, tanto de participaciones de empresas del grupo y asociadas como de terceros, por importe de 754.449 miles de euros.

El resultado por enajenación de instrumentos corresponde a la venta de las participaciones sociales en Invin, S.L., a la venta de la participación en Scutvias Autoestrada da Beira Interior, S.A. y a la venta de participaciones en Abertis Infraestructuras, S.A. a sociedades del Grupo ACS.

17.4 Otros resultados

El importe registrado en el epígrafe de "Otros resultados" de la cuenta de perimentas por importe neto de 19.223 miles de euros, corresponde, por un lado, principalmente a gastos de indemnizaciones a otras empresas del Grupo que había estado previamente afiliado a la Sociedad o a sociedades absorbidas por ésta.

Por otro lado, la Sociedad ha revertido provisiones de riesgos y gastos por importe de euros al estimarse que en el ejercicio 2008 han dejado de ser probables los riesgos que motivaron su registro (véase Nota 13.1).

18.- Operaciones y saldos con partes vinculadas

18.1 Operaciones con vinculadas

El defalle de operaciones realizadas con partes vinculadas durante el ejercicio 2008 es el siguiente:

Ingreso (-), Gasto (+)	Empresas del Grupo	Empresas Asociadas
Compras de activos	2 111
Contratos de arrendamiento operativo	2.037
Intereses cargados	94.071
Intereses abonados	(139,240)
Intereses devengados cobrados	36.813
Intereses devengados no pagados	(10.689)
Dividendos	(678.797)	(75.581)
Remuneraciones e indemnizaciones	22.400
Acuerdo de reparto de costes	(5.262)	(5)
Otros resultados	12 900

Adicionalmente, las principales operaciones con empresas del Grupo no recogidas en el cuadro anterior y realizadas por la Sociedad durante el ejercicio 2008 han sido las siguientes:

Venta a Áurea Fontana, S.L. de 31.920.500 acciones de Abertis Infraestructuras, S.A. a un precio de 20 euros/acción, con un resultado antes de impuestos de 279.011 miles de euros.
Venta a Villa Áurea, S.L. de 9.000.000 de acciones de Unión Fenosa, S.A., a 13,67 euroslación, con un resultado antes de impuestos de 19.739 miles de euros.
Venta a Villa Áurea, S.L. de 30.000.000 acciones de Abertis Infraestructuras, S.A. a 14 euros/acción, con un resultado antes de impuestos de 98.142 miles de euros.
Aportación no dineraria a Áurea Fontana, S.L. de 15.000.000 acciones de Abertis Infraestructuras, S.A. a 10,72 euros/acción.
Aportación no dineraria a Villa Áurea, S.L. de 10.000.000 acciones de Unión Fenosa, S.A. a 12,94 euros/acción.
Aportación no dineraria a Aurea Fontana, S.L. de 1.000.000 acciones de Abertis Infraestructuras, S.A. a 11,26 euroslación.

La Sociedad ha realizado durante el ejercicio 2008 con empresas Asociadas la venta del 57,7% de Invin, S.L. a Abertis Infraestructuras, S.A. con un resultado antes de impuestos de 315.052 miles de euros.

18.2 Saldos con vinculadas

El importe de los saldos en balance con vinculadas es el siguiente:

	Empresas del Grupo	Empresas Asociadas
Inversiones a largo plazo	3.640.194	1.299.711
Instrumentos de patrimonio (Nota 9.3)	1.572.215	1.299.711
Créditos a empresas (Nota 9.3)	2.067.979
Deudas comerciales.	225.184	1.156
Inversiones a corto plazo	1.738.163	-
Creditos a empresas	1.404.988
Otros activos financieros (Nota 9.2)	333-175
Deudas a largo plazo	307.171	-
Deudas a corto plazo	1.578.286	1
Acreedores comerciales	97.459	1

Adicionalmente, la Sociedad liene registrado el dividendo a cuenta pendiente de pago al cierre del ejercicio por importe de 286.780 miles de euros (véase Notas 3 y 14).

El detalle, a 31 de diciembre de 2008, de los "Créditos a empresas del Grupo a corto plazo" es el siguiente:

	Miles de Euros
Residencial Monte Carmelo, S.A.	821.108
Cariátide, S.A.	457.625
ACS Telefonía Móvil, S.L.	111.005
Otros	15.250
Total	1.404.988

Los créditos a Residencial Monte Carmelo, S.A. y a Cariátide, SA. incluyen la financiación inicial a estas sociedades asi como la adicional facilitada por la Sociedad con el fin de que puedan atender el manienimiento de cobertura sobre las inversiones que mantienen a 31 de diciembre de 2008. Estos créditos están referenciados al euribor.

En relación con los préstamos que financiaron las inversiones de Residencial Monte Carmelo, S.A. (Iberdrola) y Cariálide (25,08% de Hochlief, A.G.), (os contratos de financiación, entre otras características, la existencia de ratios de calios de calios de calios de calios de cal forma que, de no manienerse éstos, podrían ser.molivo de ejecución de las prendas consitiuidas sobre las acciones de Iberdrola, S.A. y Hochtief, A.G. En el caso de no cumplirse los ratios de cobertura, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. estaría obligada a aportar fondos adicionales. A 31 de diciembre de 2006 la Sociedad ha aportado fondos por importe de 1.278.733 miles de euros.

El crédito a ACS Telefonía Móvil, S.L. corresponde a la financiación facillada a la sociedad para la inversión en Xfera Móviles, S.A. Tiene un tipo de interés referenciado al euribor y su vencimiento es anual renovable.

El detalle de las "Deudas a largo plazo con empresas del Grupo" a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

	Miles de Euros
Roperfeli, S.L.	167.744
Villa Aurea, S.L.	139.239
Villanova, S.A.	188
Total	307.171

Estos créditos están referenciados al euribor y tienen un vencimiento entre 2010 y 2011.

El defalle de las "Deudas a corto plazo con empresas del Grupo", a 31 de diciembre de 2008, es el siguiente:

	Miles de Euros
Dragados, S.A.	1.215.883
Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A.	262.248
Otras de menor cuantía	100.155
Total	1.578.286

La deuda con Dragados, S.A. corresponde a un contrato de crédito con vencimiento anual renovable tácitamente salvo denuncia de las partes con un tipo de interés referenciado al euribor.

La deuda con lititium Concesiones de Infraestructuras, S.A. corresponde a un contrato anual renovable y que devenga un tipo de interés referenciado al euribor.

El resto de las deudas con empresas del Grupo no corresponde a deudas financieras.

18.3 Retribuciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección

Las retribuciones percibidas durante el ejercicio 2008 por los miembros del Consejo de Alta Dirección de la Sociedad clasificadas por conceptos, han sido las siguientes (en miles de euros):

	Sueldos (fijo y variable)	Atenciones Estatutarias	Planes de pensiones	Primas de seguros	Opciones sobre acciones
Consejo de Administración	6.440	2.081	2.204	12	1.283
Alta Dirección	2.565		757		80

Al cierre del ejercicio 2008, no existian crédidos a los miembros del Consejo de Administración ni de Alta Dirección de la Sociedad. Tampoco se han percibido indemnizaciones por cese por parte de los miembros del Consejo de Administración ni de la Alta Dirección.

Los importes recogidos como "Opciones" no suponen un reconocimiento de renta para los beneficiarios hasta el momento del ejercicio de las mismas, tal como se establece en la legislación en vigor.

18.4 Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de los Administradores

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003 de 17 de julio, por la que se modifica la ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas colizadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de acividad al que consiluye el objeto social de ACS, Aclividades de Construcción y Servicios, S.A. en cuyo capítal participan los miembros de Administración, al cierre del ejercicio 2008, así como las funciones que, en su caso, ejercen en ellas:

Titular	Sociedad Participada	Actividad	Participación	Funciones
Pablo Vallbona Vadell	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,001%	Vicepresidente
Antonio García Ferrer	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,000%	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,002%	Consejero
Juan March de la Lastra	Iberdrola S.A.	Energia	0,0006%	Ninguna
Pedro López Jiménez	Terratest Técnicas Especiales, S.A.	Cimentaciones especiales	45%	Presidente (a través de Fapindus, S.L.)
Pedro López Jiménez	Unión Fenosa, S.A.	Energia	0,098%	Presidente
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.	Construcción y Servicios	0,004%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Técnicas Reunidas, S.A.	Construcción Instalaciones Industriales	0,002%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Repsol YPF, S.A.	Energia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Indra Sistemas, S.A.	Tecnologias de la Información y Sistemas de Defensa	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquin	Endesa, S.A.	Energia	0,000%	Ninguna

44 >

Titular	Sociedad Participada	Actividad	Participación	Funciones
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Grupo Ferrovial, S.A.	Construcción y Servicios	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquín	Abengoa, S.A.	Ingenieria y Montaje	0.002%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Telefónica, S.A.	Telefonia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	lberdrola Renovables, S.A.	Energia	0,000%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Gas Natural SDG, S.A.	Energia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Enagas, S.A.	Energia	0,002%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Iberdrola, S.A.	Energia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Unión Fenosa, S.A.	Energia	0,001%	Consejero
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquin	S.G. Aguas de Barcelona, S.A.	Aguas	0,002%	Ninguna
Javier Monzón de Cáceres	Indra Sistemas, S.A.	Tecnologias de la Información y Sistemas de Defensa	0,084%	Presidente
Javier Monzón de Cáceres	Banco Inversis Net, S.A.	Financiera	0,000%	Representante persona física del Consejero Indra Sistemas, S.A.
Javier Monzón de Cáceres	YPF, S.A.	Energia	0,000%	Consejero
Javier Monzón de Cáceres	Lagardere SCA	Comunicación	0,0001%	Consejero
Jose Luis del Valle Perez	Inmobiliaria Paredes, S.A.	Inmobiliaria	13,57%	Administrador Unico
José Luis del Valle Pérez	Del Valle Inversiones, S.A.	Inmobiliaria	33,33%	Administrador solidario
José Luis del Valle Pérez	Inversiones Montecarmelo, S.A.	Inmobiliaria	23,49%	Ninguna
José Luis del Valle Pérez	Sagital, S.A.	Seguridad Privada y Mantenimiento Integral de Edificios	5,10%	Ninguna
José Luis del Valle Pérez	Continental Industrias del Caucho, S.A.	Componentes del Automóvil	0%	Presidente
José Luis del Valle Pérez	FSC Servicios de Franquicia, S.A.	Componentes del Automóvil	0%	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Continental Tires, S.L.	Componentes del automovil	0%	Presidente

Titular	Sociedad Participada	Actividad	Participación	Funciones
Florentino Pérez Rodríguez	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0%	Vicepresidente
Manuel Delgado Solis	Cintra, S.A.	Concesiones	0,00%	Ninguna

Asimismo, y de acuerdo con el texto mente, a continuación se indica la realización, por cuenta propia o ajena, de actividades por parte de los distintos miembros de Administración, del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la sociedad ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. correspondientes al ejercicio 2008.

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Regimen de Prestación de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad. indicada
Pablo Valbona Vadell	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Vicepresidente
Pablo Valbona Vadell	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Vicepresidente
Antonio García Ferrer	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Consejero
Antonio Garcia Ferrer	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios , Comunicaciones y Energia, S.L.	Consejero
Antonio García Ferrer	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero
Antonio García Ferrer	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Consejero
Antonio Garcia Ferrer	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
José Maria Aguirre González	Ingenieria y Montajes	Ajena	Cobra Gestión de Infraestructuras, S.L.	Presidente
José María Aguirre González	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energia, S.L.	Vicepresidente
José María Aguirre González	Financiera	Ajena	Banco Guipuzcoano, S.A.	Presidente
Manuel Delgado Solis	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Consejero
Manuel Delgado Solis	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energia, S.L.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Materiales para la construcción	Ajena	Uralita, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Energia	Ajena	Repsol YPF, S.A.	Consejero

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Régimen de Prestación de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
Javier Echenique Landiribar	Papel	Ajena	Ence, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Consejero
Juan March de la Lastra	Financiera	Ajena	Banca March	Consejero
Juan March de la Lastra	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Consejero
Juan March de la Lastra	Acero	Ajena	Acerinox, S.A.	Consejero
José María Loizaga Viguri	Ascensores	Ajena	Zardoya Otis, S.A.	Vicepresidente
José Maria Loizaga Viguri	Capital Riesgo	Propia	Cartera Industrial REA, S.A.	Presidente
José Maria Loizaga Viguri	Sistemas de Almacenaje	Ajena	Mecalux	Consejero
José María Loizaga Viguri	Energía	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Agustín Batuecas Torrego	Servicios portuarios y logísticos	Ajena	Dragados Servicios Portuarios y Logisticos, S.L.	Vicepresidente
Agustin Batuecas Torrego	Transporte de mercancias ferrocarril	Ajena	Continental Rail, S.A.	Persona fisica representante de Vias y Construcciones, S.A. Presidente y Consejero-Delegado
Agustin Batuecas Torrego	Intercambiador de Transporte	Ajena	Intercambiador de Transportes Principe Pio S.A.	Persona fisica representante de Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A., Presidente y Consejero-Delegado
Agustín Batuecas Torrego	Intercambiador de Transportes	Ajena	Intercambiador de Transportes Plaza de Castilla, S.A.	Persona fisica representante de Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A Presidente y Consejero-Delegado
Agustin Batuecas Torrego	Transporte de mercancias Ferrocarril	Ajena	Construrail, S.A.	Consejero
Pedro José López Jiménez	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Vicepresidente
Pedro José López Jiménez	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero
Pedro José Lopez Jiménez	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Presidente
Pedro José López Jiménez	Energia	Ajena	Cepsa	Consejero
Pedro José López Jiménez	Cimentaciones Especiales	Ajena	Terratest Técnicas Especiales, S.A.	Presidente (a través de Fapindus, S.L.)

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Regimen de Prestación de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
Pedro José López Jiménez	Tecnologías de la Información	Ajena	Indra Sistemas, S.A.	Vicepresidente
Santos Martinez-Conde Gutierrez-Barquin	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Santos Martínez-Conde Gutiérrez-Barquin	Acero	Ajena	Acerinox, S.A.	Consejero
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Consejero-Delegado
Javier Monzón de Cáceres	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero
Javier Monzón de Cáceres	Tecnologías de la Información	Ajena	Indra Sistemas, S.A.	Presidente
Javier Monzón de Cáceres	Financiera	Ajena	Banco Inversis Net, S.A.	Representante persona fisica dei Consejero Indra Sistemas, S.A.
Javier Monzón de Cáceres	Energia	Ajena	YPF, S.A.	Consejero
Javier Monzón de Cáceres	Comunicación	Ajena	Lagardere, SCA	Consejero
Julio Sacristán Fidalgo	Concesionaria de Autopistas	Ajena	Autopistas Aumar, S.A.C.E.	Consejero
Julio Sacristan Hidalgo	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Miguel Roca Junyent	Concesionaria de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Secretario no Consejero
Miguel Roca Junyent	Financiera	Ajena	Banco Sabadell, S.A.	Secretario no Consejero
Alvaro Cuervo García	Bolsa	Ajena	BME-Bolsas y Mercados Españoles, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energia, S.L.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Ingenieria y Montajes	Ajena	Cobra Gestión de Infraestructuras, S.L.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Ingeniería y Montajes	Ajena	Sociedad Española de Montajes Industriales, S.A.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Servicios Portuarios y Logisticos	Ajena	Dragados Servicios Portuarios y Logisticos, S.L.	Consejero

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Régimen de Prestación de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
José Luis del Valle Pérez	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Mantenimiento Integral	Ajena	Clece, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Concesiones	Ajena	Saba Aparcamientos, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Servicios Urbanos	Ajena	Urbaser, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Inversiones	Ajena	Del Valle Inversiones, S.A.	Administrador Solidario
José Luis del Valle Pérez	Componentes Automoción	Ajena	Continental Industrias del Caucho, S.A.	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Componentes Automoción	Ajena	FSC Servicios de Franquicia, S.A.	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Componentes Automoción	Ajena	Continental Tires, S.L.	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Concesiones Autopista	Ajena	Iberpistas, S.A.C.E.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Inmobiliaria	Ajena	Inmobiliaria Paredes, S.A.	Administrador Unico
Francisco Verdú Pons	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Consejero
Francisco Verdu Pons	Financiera	Ajena	Banca March, S.A.	Consejero Delegado
Florentino Pérez Rodríguez	Concesiones	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Vicepresidente
Florentino Pérez Rodríguez	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energia, S.L.	Presidente

Durante el ejercicio 2008, la Sociedad ha mantenido relaciones mercantiles con sociedades en las que algunos de sus consejeros desempeñan funciones de responsabilidad. Todas estas relaciones comerciales se han realizado en el curso ordinario de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales de la Sociedad.

19.- Operaciones interrumpidas

Duranle el ejercicio 2008 la Sociedad ha procedido a la venta de participaciones que mantenia en la unidad de negocio de Energia. Conforme a las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, la venta de dicha activitad ha sido clasificada como una operación interrumpida.

El detalle de los elementos patrimoniales que estaban afectos a esta actividad de Energía es el siguiente:

	Miles de Euros
Inversión en Unión Fenosa, S.A.	382.213
Dividendo a cuenta de Unión Fenosa, S.A.	8.273
Total	390-486

Los ingresos, gastos y resultado antes de impuestos reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias son los siguientes:

Detalle de ingresos y gastos por operaciones interrumpidas ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(Mics de Euros)
-----------------	--	--	--	--

	2008
Resultado neto de explotación
Ingresos financieros	25.879
Resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	91.296
Resultado financiero	117.175
Resultado antes de impuestos por operaciones interrumpidas	117.175
Impuesto sobre beneficios	(23.255)
Resultado del ejercicio correspondiente a operaciones interrumpidas	93.920

Los flujos netos de efectivo atribuibles de explotación, de inversión y financiación de las actividades interrumpidas son los siguientes:

Detalle de flujos de efectivos correspondientes a operaciones interrumpidas

(Miles de Euros)

	2008
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	(5,648)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	612-235
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Total	606-587

20.- Otra información

20.1 Personal

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 2008, detallado por categorías, es el siguiente:

Categoria	Hombres	Mujeres	TOTAL
Títulados superiores	24	ਦ	29
Titulados medios	4	4	ਤ
Técnicos no titulados	-	14	14
Otro personal	7		7
Total	રૂસ	20	રેર

Asimismo, la distribución por sexos al término del ejercicio 2008, detallado por categorías es la siguiente:

Categoria	Hombres	Mujeres	TOTAL
Titulados superiores	24	5	29
Titulados medios	4		ਦੇ
Técnicos no titulados	-	ર્વ	14
Otro personal		-
Total	35	20	રક

20.2 Honorarios de auditoría

Durante el ejercicio 2008, los honorarios relativos a los servicios de cuentas presiados por el auditor Deloitte, S.L., por una empresa del mismo Grupo o vinculada por el auditor han sido 158 miles de euros. Asimismo, los honorarios de asesoramiento fiscal prestados por entidades al auditor de cuentas han sido 13 miles de euros. No existe facturación adicional por otro concepto por parte de Deloitte, S.L.

20.3 Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

La Sociedad actía básicamente como avalitar la concesión de avales a las sociedades del Grupo y Asociadas para ser presentadas a Organismos Públicos y clientes privados para garantizar el buen fin de la ejecución de los contratos. El importe de los avales prestados a 31 de diciembre de 2008 asciende a 367.080 miles de euros.

La Dirección de la Sociedad estima que los pasivos no previstos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no serian significativos.

21 .- Hechos posteriores

Tras la comunicación del 17 de febrero de Economía y Hacienda en relación con la operación de concentración econimica notificada a la Comisión Nacional de Competencia, consistente en la adquisición por Gas Natural SDG, S.A. del control exclusivo de Unión Fenosa, S.A., en la que resolvía no elevar la decisión sobre la concentración al Consejo de Ministros y por tanto autorizar la operación de venta del 35,30534% de Unión Fenosa que el Grupo ACS aún mantenía. La operación, por importe de 5.824,8 millones de euros (equivalente a 18,05 euros/acción, una vez descontado el dividendo de 0,28 euros/acción recibido en enero de 2009), ha quedado totalmente finalizada en marzo de 2009. La parte correspondiente a ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. es de 533.330 miles de euros, por el 3,23% de Unión Fenosa, S.A.

Con posterioridad al cierre del ejercicio, la Sociedad ha novado el "equity swap" referido al 5,125% de acciones de lberdrola, S.A. En esta novación se amplía de periodo de mismo; el ejercicio de los derechos políticos inherentes a las acciones subyacentes corresponderá a ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y, por lo tanto, la entidad financiera ser representada en cada Junta que celebre lberdrola, S.A. por el apoderado que designe ACS, quien podrá emilir su voto libremente; la ejecución pasa a ser sólo por entrega física de las acciones, salvo cuando la cotización de la acción sea inferior a cuatro euros en que ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. podrá liquidar por diferencias. De esta forma el Grupo ACS alcanza el 12,6% de los derechos de voto en la empresa eléctrica.

No hay hechos posteriores que afecten a la aplicación del principio de empresa en funcionamiento.

No hay hechos posteriores que supongan una modificación de la información contenida en la memoria.

ANEXO I

ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS, S.A.

BALANCE DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(Miles de Euros)

ACTIVO	31/12/2007	PASIVO	31/12/2007
INMOVILIZADO		FONDOS PROPIOS
Inmovilizaciones inmateriales	631.862	Capital suscrito	176.437
Coste	827.388	Prima de emisión	897.294
Amortizaciones	(195.526)	Reserva legal	35.287
		Otras reservas	486.546
Inmovilizaciones materiales	13.361	Reserva para acciones propias	174.954
Terrenos y construcciones	2.110	Pérdidas y ganancias (Beneficio)	1.121.867
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.473	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(264.655)
Otro inmovilizado material	20.029	Total fondos propios	2.627.730
Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	42
Amortizaciones	(10.293)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	96.262
Inmovilizaciones financieras	5.795.977
Participaciones en empresas del Grupo	2.227.039
Créditos a empresas del Grupo y Asociadas	1.920.674
Participaciones en empresas Asociadas	1.741.019	ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Cartera de valores a largo plazo	12.093	Deudas con entidades de crédito	1.980.173
Otros créditos	1.053	Deudas con empresas del Grupo y Asociadas	13.085
Provisiones	(105.901)	Otros acreedores a largo plazo
Total inmovilizado	6.441.200	Total acreedores a largo plazo	1.993.268

GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	3.637
ACTIVO CIRCULANTE		ACREEDORES A CORTO PLAZO
Existencias	ર્ટફર	Deudas con entidades de crédito	745.927
Deudores	168.260	Deudas con empresas del Grupo y Asociadas a corto
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	4.087	plazo	1.584.056
Empresas del Grupo y Asociadas	10.764	Acreedores comerciales	58.371
Otros deudores	9.623	Otras deudas no comerciales	430.884
Administraciones Publicas	143.786	Provisiones para operaciones de tráfico	42.311
Inversiones financieras temporales	787.718	Total acreedores a corto plazo	2.861.549
Acciones propias a corto plazo	174.954
Tesorería	1.944
Ajustes por periodificación	841
Total activo circulante	1.133.972
TOTAL ACTIVO	7.578.809	TOTAL PASIVO	7.578.809

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE

AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(Miles de Euros)

DEBE	31/12/2007	HABER	31/12/2007
GASTOS		INGRESOS
Aprovisionamientos	3.970	lmporte neto de la cifra de negocios	5.726
Materias primas y otros materiales	870	Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	40
Otros gastos externos	3.100	Trabajos efectuados por la Sociedad para el inmovilizado	ર્દ્રન
Gastos de personal	23.285	Otros ingresos de explotación	11.726
Sueldos, salarios y asimilados	18.885
Cargas sociales	4.400
Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado	42.577
Variación de provísiones de tráfico	12.323
Otros gastos de explotación	26.416
Servicios exteriores	24.482
Tributos	1.328
Fondo de reversión	୧୦୧

Beneficios de explotación		Pérdidas de explotación	91.028

Gastos financieros y gastos asimilados	199.917	Ingresos por participaciones en capital	1.173.173
Por deudas con Empresas del Grupo	70.551	De empresas del Grupo	1.087.173
Por deudas con terceros y gastos asimilados	128.322	De empresas Asociadas	85.733
Pérdidas de inversiones financieras	1.044	De empresas fuera del Grupo	267
Diferencias negativas de cambio	109	Otros intereses e ingresos asimilados	94.224
		De empresas del Grupo y Asociadas	81.061
		Otro intereses	13.163
		Benefícios de inversiones financieras
Resultados financieros positivos	1.067.371
		Resultados financieros negativos
Beneficios de las actividades ordinarias	976.343	Pérdidas de las actividades ordinarias
		Beneficios procedentes del inmovilizado	5.831
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial,		Beneficios por operaciones con acciones y
material y cartera de control	34.531	obligaciones propias	63.000
Perdidas por operaciones con acciones y obligaciones propias	1.957	Ingresos extraordinarios	1.060
Gastos extraordinarios	15.407	Ingresos y beneficios de otros ejercicios
Gastos y perdidas de otros ejercicios	245
Resultados extraordinarios positivos	17.751	Resultados extraordinarios negativos
Beneficios antes de impuestos	994.094
Impuesto sobre Sociedades	(127.773)
Resultado del ejercicio (Beneficio)	1.121.867

Informe de Gestión de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. correspondiente al Ejercicio 2008

26 de marzo de 2009

1.- Evolución de la Sociedad en el ejercicio 2008

ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A., la sociedad cabecera del Grupo ACS, ha experimentado un ejercicio 2008 positivo. Las ventas del Grupo han aumentado junto con la rentabilidad de todas sus actividades, a la vez que se ha logrado un significativo descenso del endeudamiento.

Un resumen de la evolución de las magnitudes financieras consolidadas preparadas conforme a las NIIF-JE se presenta en esta tabla:

Grupo ACS
Indicadores clave operativos y financieros			Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Cifra de Negocios	15.345	16.010	+4,3%
Internacional	16,3 %	21,7 %
Bº Bruto de Explotación	1.380	1.480	+7,2%
Margen	9,0 %	9,2 %
Bº de Explotación	1.057	1.097	+3,8%
Margen	6,9%	6,9 %
Bº Ordinario Neto*	1.010	1.127	+11,6%
B' Neto Actividades Continuadas **	897	1.019	+13,5%
Bº Neto Atribuible	1.551	1.805	+16,4%
Margen	10,1%	11,3 %
BPA	4,51 €	5,43 €	+20,5%
Fondos Generados por las Operaciones	585	1.060	+81,4%
Inversiones Netas	2.475	171	n.a.
Inversiones	3.377	2.969	-12,1%
Desinversiones	902	2.798	4210,2%
Endeudamiento Neto	16.575	9-3-22	-43,6%
Deuda Neta con recurso	6.933	2.933	-57,7%
Deuda Neta sin recurso	9.642	6.422	-33,4%

* Beneficio después de impuestos sin incluir resultados extraordinarios: Plusvalía por la venta de UNF, Plusvalía por la venta de Invin SL, Plusvalía por la venta de DCA, Plusvalia por la venta de Continental Auto, Variacion del valor razonable de instrumentos financieros y otros

**Beneficio después de impuestos sin incluir resultados de actividades discontinuadas (GCA y UNF)

NOTA: Las cifras que se desglosan en el informe se presentan con criterios de Grupo y pueden diferir respecto de las presentadas en las Cuentas Anuales debido a algunas reclasificaciones que no impactan en el resultado neto.

ACS Actividades de Construcción y Servicios S.A. tiene como partida fundamental de ingresos los dividendos percibidos de las sociedades que forman su grupo consolidado y que se desglosan en la siguiente tabla:

Dividendos	2007 (*)		2008		Var 07/08
Construcción	281.1	24%	246.3	33%	-12%
Medio Ambiente y Logistica	518,8	44%	165.0	22%	-68%)
Servicios Industriales	228.2	20%	249.0	33%	9%
Otros	1447	12%	94.1	12%	-35%
Trotal	1.172.8		754.4		-36%

(*) Datos obtenidos de las cuentas anuales de 2007 conforme al Plan General de Contabilidad vigente

2.- Acciones Propias

A 31 de diciembre de 2008, el Grupo ACS no mantenia acciones propias en balance. El detalle de las operaciones realizadas durante el año es el siguiente:

Acciones Propias	Número de Acciones
Saldo a 31 de diciembre 2007	11.941.061
Compras	22.718.071
Ventas	(429.972)
Amortización de acciones	(34.229.160)
Saldo a 31 de diciembre de 2008

En el mes de junio de 2008 y según lo acordado en la Junta General de Accionistas del Grupo ACS celebrada el 26 de mayo de 2008, se amortizaron 17.482.707 acciones propias (un 4,954%). Asimismo, el día 3 de Diciembre de 2008 se celebró una Junta Extraordinaria de Accionistas donde se aprobó la amortización de un 4,93% adicional (16.746.453 acciones). Por lo tanto/el capital social de ACS asciende actualmente a 159.321.987 euros representado por 318.643.974 acciones.

3.- Políticas de gestión de riesgos

3.1 Principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A.

ACS Actividades de Construcción y Servicios S.A., como entidad matriz del Grupo ACS está expuesta, de forma indirecta a los riesgos en los que sus filiales están expuestas. El Grupo ACS desarrolla sus actividades en sectores, países y entornos socioeconómicos y legales que suponen la asunción de diferentes niveles de riesgo provocado por esos condicionantes.

El Grupo ACS monitoriza y controla dichos riesgos con el objeto de evitar que supongan una merma para la rentabilidad de sus acionistas, un peligro para sus empleados o su reputación corporativa, un problema para sus clientes o un impacto negativo para la sociedad en su conjunto. Para esta tarea de control, el Grupo ACS cuenta con instrumentos que permiten identificarlos con suficiente antelación o evitarlos, minimizar los riesgos, priorizando su importancia según sea necesario.

El Informe de Gobierno Corporativo del Grupo ACS del ejercicio 2008 detalla estos instrumentos de control del riesgo, profundizando en la información relacionada con esta materia.

3.2 Gestión del riesgo financiero

Al igual que en el caso anterior, ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. como sociedad cabecera del Grupo ACS está expuesto a diversos riesgos de carácter financiero, ya sea por las variaciones de los tipos de los tipos de cambio, el riesgo de liquidez o el riesgo de crédito.

Los riesgos derivados de las variaciones de los tipos de interés en los flujos de efectivo se miligan asegurando los tipos mediante instrumentos financieros que amotigüen su fluctuación. En este contexto, la Sociedad utiliza swaps de tipo de interés para reducir la exposíción a préstamos a largo plazo.

La gestión del riesgo de variaciones de los tipos de cambio se realiza tomando deuda en la misma moneda operativa que la de los activos que el Grupo financia en el extranjero. Para la cobertura de las posiciones netas en monedas distintas al euro, el Grupo contrata diversos instrumentos con el fin de amortiguar tal exposición al riesgo del tipo de cambio.

Para gestionar el riesgo de liquidez, producido por los desfases temporales entre las necesidades de fondos y la generación de los mismos, se mantiene un equilibrio entre el plazo y la flexiblidad del endeudamiento contratado a través del uso de financiaciones escalonadas que encajan con las necesidades de fondos del Grupo,

Por último, el riesao de créditos comerciales falidos se afronta a través del examen preventivo de ratino de solvencia de los potenciales clientes del Grupo, tanto al comienzo de la relación con los mismos como durante la duración del contrato, evaluando la calidad crediticia de los importes de cobro y revisando los importes estimados recuperables de aquéllos que se consideran como de dudoso cobro.

El detalle completo de los mecanismos de gestión de todos estos riesgos financieros y de los instrumentos para cubrir los mismos, se incluye en la Memoria Anual Consolidada de la Sociedad para el año 2008.

4.- Recursos humanos

ACS Actividades de Construcción y Servicios S.A. ha empleado durante 2008, de media, a 55 personas. La política de recursos humanos está en la misma linea que en el Grupo ACS, orientada a mantener y recabar equipos de personas comprometidas, con un alto nivel de conocimiento y especialización, capaz de ofrecer el mejor servicio al cilente y generar oportunidades de negocio con rigor y eficacia.

Por su parte, el Grupo Consolidado emplea a un total de 141.002 personas a 31 de diciembre de 2008.

5.- Innovación tecnológica y protección medioambiental

ACS Actividades de Construcción y Servicios S.A. considera que el crecimiento sostenible, su vocación de respeto y cuidado del medio ambiente y la satisfación de las expectativas que la sociedad deposita en ella han de influir de forma decisiva en su estrategia y en cada una de sus actuaciones.

Este compromiso se identifica en cada una de las actividades en las que el Grupo está presente, en cada una de las inversiones que promueve y en las decisiones que toma, con el objetivo de satisfacer a sus clientes y a sus accionistas, potenciando el crecimiento rentable, la calidad y el desarrollo tecnológico, atendiendo a la vez a las crecientes demandas por el respeto al entorno implantando medidas que eviten o minimicen el impacto medioambiental de desarrollo de infraestructuras y servicios del Grupo.

5.1 Actividades en materia de investigación y desarrollo

La Sociedad, considerada de forma individual, no tiene, por su propia configuración, ninguna actividad en materia de investigación y desarrollo. Sin embargo, el Grupo ACS está comprometido con una política de sus procesos y de la tecnología aplicada a su área de actividad. Con este propósito mantiene un propio de investigación para desarrollar nuevos conocimientos aplicables al diseño de procesos, sistemas, nuevos materiales, etc., en cada actividad que gestiona.

5.2 Protección del medio ambiente

Al igual que en el apartado anterior, la Sociedada de forma individual, no tiene, por su propia naturaleza, ninguna actividad en materia de medio ambiente. Sin embargo, el desarrollo y el mantenimiento de infraestructuras, la principal actividad del Grupo ACS, impica impactos ambientales que incluyen la utilización de materiales que provienen de recursos naturales, la ulilización de energía tanto en lo pertinente a su construcción como a lo largo de su vida, la generación de residuos, así como impactos visuales y paisaisticos.

El Grupo ACS como respuesta a la vocación que desde su creación del medio ambiente, trabaja en dos áreas principales de actuación: continuar fomentando los principales oriterios de su política medioambiental, cuyo principal objetivo es minimizar el impacto medicada y ha continuado empleando, un año más, su Sistema de Gestión Medioambiental que recoge las actuaciones pormenorizadas de cada empresa del Grupo en el ámbito de la protección del medio ambiente.

6 .- Hechos significativos acaecidos después del cierre

6.1 Pago de dividendos del Grupo ACS

De acuerdo con lo aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión ordinaria celebrada el 3 de diciembre de 2008, el día 27 de enero de 2009, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., repartió un dividendo bruto a cuenta de los resultados del ejercicio 2008 por importe de 0,90 euros por acción.

6.2 Venta de Unión Fenosa

Tras la comunicación del 17 de febrero de 2009 del Ministerio de Economía y Hacienda en relación con la operación de concentración económica notificada a la Comisión Nacional de Competencia, consistente en la adquisición por Gas Natural SDG, S.A. del control exclusivo de Unión Fenosa, S.A., se resolvía no elevar la concentración al Consejo de Ministros y por tanto autorizar la operación de venta del 35,30534% de Unión Fenosa que el Grupo ACS aún mantiene. La operación, por importe de 5.824,8 millones de euros (equivalente a 18,05 euros por acción, una vez descontado el dividendo de 0,28 euros/acción recibido en enero de 2009), quedando totalizada a finales de marzo de 2009.

6.3 Novación del Equity Swap de Iberdrola

Con posterioridad al cierre del ejercicio, la Sociedad ha novado el "equity swap" referido al 5,125% de acciones de Iberdrola, S.A. En esta novación se amplía el percicio del mismo; el ejercicio de los derechos políticos inherentes a las acciones subyacentes corresponderá a ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y, por lo tanto, la entidad financiera se compromete a ser representada en cada Junta que celebre Iberdrola, S.A. por el apoderado que designe ACS, quien podrá emitir su voto libremente; la ejecución pasa a ser sólo por entrega física de las acciones, salvo cuando la acción sea inferior a cuatro euros, en que ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. podrá liquidar por diferencias. De esta forma el Grupo ACS alcanza el 12,6% de los derechos de voto en la empresa eléctrica.

7 .- Previsiones para el año 2009

Las previsiones de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, vienen influenciadas por la evolución de Grupo del que es Sociedad Dominante. En el año 2008 resienta elementos que permien al Grupo ACS emprender su actividad en 2009 con cautela pero también con optimismo. Se trata de una situación difícil que afrontar desde el punto de vista económico y social, pero el Grupo ACS está preparado para aportar crecimiento y valor a sus accionistas.

La evolución en Construcción en 2009 dependerá en gran medida de tres aspectos importantes:

- Por un lado, del compromiso que el Gobierno adquiera con la Obra Civil en España, que en los Presupuestos Generales del Estado ha cifrado en más de 22.000 millones de euros. Y por otro lado, de la capacidad del Grupo ACS para mantener su elevada eficiencia operativa a través de la contención del fondo de maniobra.
Segundo, de cómo evolucione el ajuste que el sector de la Edificación está experimentando después de los pasados años de crecimiento. La flexibilidad del grupo ACS para adaptarse a estos cambios y su capacidad de control de riesgos son claves. Siendo esto así, as Administraciones Públicas continuarán invirtiendo en el desarrollo de viviendas con protección pública como respuesta a la demanda constante en este segmento de actividad, donde el Grupo ACS cuenta con probada experiencia.
En el ámbito Internacional, las perspectivas para 2009 giran alrededor de la inversión en infraestructuras en Estados Unidos, Europa Occidental y Chile, donde el Grupo ACS compite desarrollando proyectos concesionales y de Obra Civil.

Estados Unidos continuará siendo en los próximos años un mercado de recimiento para el Grupo ACS, básico para mantener un adecuado nivel de internacion y diversificación que incremente la rentabilidad y reduzca el riesco de la actividad de Construcción.

En linea con la evolución de los grandes proyectos de Obra Civil, la actividad concesional del Grupo ACS presenta importantes oportunidades de crecimiento.

En 2008 se han conseguido grandes proyectos, principalmente internacionales, que durante los requerirán inversiones superiores a los 3.900 millones de euros.

En 2009. El Grupo ACS está precalificado en varios concursos para la consectos con una inversión superior a 1.800 millones de euros, y se encuentra en disposición, así mismo, de continuar presentando ofertas en proyectos que las administraciones públicas, fanto en Europa como en Norteamérica, están próximas a licitar.

Durante 2009 el Grupo ACS mantendrá de rotación de concesiones maduras, vendiendo aquellas que va havan completado su periodo de desarrollo para poner en valor su inversión inicial. En este sentido ACS continuará aprovechando las sinergias operativas y estratégicas que comparte con Abertis, y que permitirán al Grupo continuar siendo el líder mundial en el desarrollo de concesiones como lo ha sido los últimos 15 años.

En Medio Ambiente y Logística el Grupo ACS ha identificado varias líneas de actuación que permitirán mantener la rentabilidad en esta área, que se caracteriza por su visibilidad y recurrencia de ingresos a largo plazo.

En primer lugar, en el área de Medio Ambiente, Urbaser va a continuar desarrollando su actividad fuera de España en países donde ya está teniendo éxito en sus procesos de licitación.

En el área de Mantenimiento Integral, Clece continuará ofreciendo servitan a los clientes afrontar reducciones de costes de forma eficiente externalizando sus actividades de mantenimiento. Esta tendencia se ha acentuado futo de la situación económica actual, especialmente entre grandes clientes públicos y privados.
Servicios Portuarios y Logísticos mantiene una estabilidad de sus ingresos gracias a la diversificación de actividades en España, que combina con unos planes de reducción de costes para adecuar su estructura a los actuales cambios de la demanda.

Medio Ambiente y Logistica mantendrá, por lo tanto, su carácter tradicional de utility de servicios públicos con un crecimiento vía inversiones en concesiones o proyectos a largo plazo.

En el área de Servicios Industriales y Energía el Grupo ACS combina un importante crecimiento internacional, la estabilidad de los contratos de mantenimiento que tiene y las oportunidades de inversión de energia y concesionales que está aprovechando.

La fuerte actividad inversora de los grupos energélicos y de petróleo y gas está teniendo un impacto en la actividad de mantenimiento del Grupo, que está creciendo de forma paralela como resultado natural una vez finalizan los proyectos de desarrollo de infraestructuras.

El crecimiento de la actividad internacional debe provenir, principalmente, de los planes de inversión fuera de llevan a cabo sus clientes, principalmente en Latinoaménca, donde Brasil y México continúan siendo los más importantes mercados de referencia.

Por último, el Grupo ACS continuará invirtiendo en su catera de energía renovable, tanto termosolar como edica, donde posee, en diferentes fases de construcción y promoción más de 2.000 MW que se desarrollaran en los próximos años.

Esta inversión es una clara apuesta de futuro que generará en los próximos años márgenes y un crecimiento de la actividad tradicional del Grupo ACS en Servicios Industriales.

De acuerdo al escenario detallado, el objetivo del Grupo para el año 2009 incluye mantener un crecimiento y mejorar la rentabilidad de todos sus accionistas.

8.- Informe del Conseio de Administración en cumplimiento de lo dispuesto en el Artículo 116 Bis de la Ley del Mercado de Valores correspondiente al eiercicio 2008

De conformidad con lo establecido en el artículo 116 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, introducido por la Ley 6/2007, de 12 de abril, el Consejo de ACS Actividades de Construcción y Servicios S.A. presenta a los accionistas el presente Informe explicativo con las materias que, en cumplimiento del citado precepto, se han incluido en los Informes de Gestión correspondientes a las Cuentas Anuales del ejercicio 2008.

al Estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje del capital social que represente.

Conforme a lo dispuesto en el artículo 6 de los Estatutos Social de la Sociedad asciende, a 31 de diciembre de 2008, a 159.321.987 euros representado por 318.643.974 acciones, de cincuenta céntimos de euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, pertenecientes a una única clase y serie. Todas las acciones se encuentran íntegramente desembolsadas. El articulo 23 de los Estatutos sociales que para asistir a la Junta qeneral será preciso que el accionista sea titular de, al menos, cien acciones.

b) Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores.

No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital social. Como sociedad cotizada, la adquisición de un porcentaje igual o superior al 30% del capital o de los de la Sociedad determina la obligación de formular una Oferta Pública de Valores en los términos establecidos;en el artículo 60 de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, y Real Decreto 1066/2007, de 27 de junio.

c) Participaciones significativas en la capital, directas o indirectas,

ACCIONISTAS	31/12/2008
CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA S.A.	23,282%
CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.	13.002%
INVERSIONES VESAN. S.A.	11.573%
BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	5,261%
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT INC	5.032%
BANCO BILBAO VIZCAYA S.A.	2.805%

d) Cualquier restricción al derecho de voto.

No existen en los Estatutos Sociales restricas de este derecho, si bien, conforme antes se ha indicado, el antículo 23 de los mismos establece que para poder asistir a la Junta General de Accionistas (derecho de asistencia) será preciso que el accionista sea titular de, al menos, cien acciones.

Pactos parasociales. e)

No se han comunicado a la sociedad pactos parasociales.

f) Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y a la modificación de los estatutos de la Sociedad.

Nombramiento y sustitución de miembros del Consejo de Administración.

La materia viene regulada en los articulos 13 y 14 de los Estatutos Sociales y en los articulos 3, 11 y, 24 del Reglamento del Consejo de Administración que sustancialmente establecen lo siguiente:

La Sociedad está administrada por un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de once (11) y un máximo de veintiuno (21) miembros. Corresponde a la Junta General, a propio Consejo de Administración, tanto la fijación, dentro de dichos límites, del número exacto de Administración, como el nombramiento de las personas que hayan de ocupar esos cargos; la propuesta del Consejo tiene que ir precedida de la propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones. No se fija ningún limite de edad para ser nombrado consejero, así como tampoco para el eiercicio de este cargo.

Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo previsto en los Estatutos Sociales (seis años) y podrán ser reelegidos una o varias veces por períodos de igual duración.

Los consejeros cesarán en el cargo cuando sean separados por la Junta General, cuando notifiquen su renuncia o dimisión a la Compañía y cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados, con aplicación de lo dispuesto en el aticulo 145 del Reglamento del Registro Mercantil. En caso de vacante por cualquier causa, el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

Modificación de los Estatutos de la Sociedad

El procedimiento para la modificación de Estatutos Sociales es el regulado en el aticulo 29 y, con carácter general, en el artículo 144 de la Ley de Sociedades Anónimas, en los que se exige aprobación por la Junta General de Accionistas, con los quórum de asistencia, y en su caso de mayorías, previstos en el atículo 103 de la citada Ley. Los acuerdos se adoptarán por mayoría ordinaria, salvo que, por prescripción del apartado artículo 103 de la Ley de Sociedades Anónimas, dichos acuerdos deban adoptarse con el voto favorable de dos terceras partes del capital presente o representado cuando concurran accionistas que representen menos del capital suscrito con derecho a voto. La mayoría ordinaria necesaria para aprobar un acuerdo requerirá el voto favorable de la mitad más uno de las acciones con voto, presentes o representadas en la Junta.

g) Poderes de los miembros del Consejo de Administración y, en particular, los relativos a la posíbilidad de emitir o recomprar acciones.

El Consejo de Administración actúa colegiadamente y está investido de los más amplios poderes para representar y administrar la Sociedad y, por regla general, confía la gestión de la Sociedad al equipo directivo de la misma, desarrollando la función general de supervisión y control de la Sociedad, pero pudiendo asumir directamente las responsabilidades y toma de decisiones que considere oportuno de la gestión de la Sociedad.

El Presidente del Consejo de Administración tiene carácter ejecutivo y tiene delegadas todas las facultades del Consejo de Administración salvo las, legal o estalutariamente, indelegables. Asimismo, la Comisión Ejecutiva tiene delegadas todas las facultades del Consejo de Administración legal, estatutaria y reglamentariamente delegables. El Vicepresidente ejecutivo y el Consejero-Secretario tienen, igualmente, amplios poderes notariales inscritos en el Registro Mercantil.

La Junta General de Accionistas celebrada el 3 de diciembre de 2008 adoptó el acuerdo de autorizar tanto al Consejo de Administración de la sociedad como a los sociedades filiales para que, durante el plazo de 18 meses a contar desde la fecha de esa Junta, y bajo las condiciones y requisitos señalados en el artículo 75 y concordantes de la Ley de Sociedades Anónimas, puedan adquiri, a título oneroso, acciones de la propia sociedad, cuyo valor nominal sumado al de las ya poseídas por ella y por sus sociedades filiales no exceda del 5% del capital social emitido. El precio mínimo y máximo será, respectivamente, el valor nominal y el que no exceda del correspondiente a la sesión de Bolsa del día en que se efectúe la compra o el que autorice el órgano competente de la Bolsa de Valores o la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

h) Acuerdos significativos que haya celebrado la Sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la Sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación resulte seriamente perjudicial para la Sociedad. Esta excepción no se aplicará cuando la Sociedad esté obligada legalmente a dar publicidad a esta información.

No existen contratos significativos en los que concurra la circunstancia expresada.

i) Acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración o empleados que dispongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición

Conforme se señala en los apartados B.1.13 y G del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2008 existe un total de 10 miembros de la alta dirección de las distintas sociedades del Grupo ACS, incluyendo consejeros ejeculivos, cuyos contratos contemplan los casos previstos en este epígrafe con indemnizaciones máximas de hasta 5 años de sus retribuciones.

9.- Informe Anual de Gobierno Corporativo

De acuerdo con lo establecido en el artículo 202.5 de la Ley de Sociedades Anónimas a continuación se adjunta el Informe Anual de Gobierno Corporativo, que forma parte integrante del Informe de Gestión del ejercicio 2008.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

SO E SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2008

C.I.F.: A-28004885

Denominación social: ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A.

MODELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES AÑÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (euros)		Número de derechos de voto
09/07/2008	167.695.213.50	335.390.427	335.390.427

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

A.2 Detalle los tilulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	0	78.084.267	23,282
INVERSIONES VESAN, S.A.	38.815.575	0	11,573
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	5.000	21.799.070	6,501
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	4.728	21.799.071	6,501
BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	0	17.643.657	5,261
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT, INC	0	16.875.535	5,032

Nombre o denominación social del accionista	Número de	Número de	% sobre el total
	derechos de voto	derechos de voto l	de derechos de
	directos	indirectos(*)	voto
I BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.	9.408.469	0	2.805

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	78.084.267	23,282
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	CATSER, S.L.	506.500	0,151
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	COMERCIO Y FINANZAS, S.A.	515.907	0,154
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.	466.440	0,139
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	IMVERNELIN PATRIMONIO, S.L.	19.794.316	5,902
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	PERCACER, S.A.	515.907	0,154
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	CATSER, S.L.	506.500	0,151
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	COMERCIO Y FINANZAS, S.A.	515.907	0,154
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.	466.440	0,139
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	IMVERNELIN PATRIMONIO, S.L.	19.794.317	5,902
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	PERCACER, S.A.	515.907	0,154
BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	IBEROSTAR HOTELES Y 17.643.657 APARTAMENTOS, S.L.		5,261

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT, INC	26/03/2008	Se ha superado el 3% del capital Social
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT, INC	21/08/2008	Se ha superado el 5% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	0	38.815.575	11,573
DON ANTONIO GARCÍA FERRER	52.000	0	0,016
DON PABLO VALLBONA VADELL	56,560	0	0,017
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	833.088	1.482.853	0,691
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	1.000	0	0,000
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	24.432	0	0,007
DON JAVIER MONZON DE CACERES	4.200	0	0,001
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	0	42.000	0,013
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	421.500	0	0,126
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	128.313	225,000	0,105
DON JUAN DAVID GRIMA TERRE	0	0	0,000
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	35.750	0	0,011
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	1.356	0	0,000
DON MANUEL DELGADO SOLIS	0	0	0,000
DON MIGUEL FLUXA ROSSELLÓ	0	17.741.012	5,290
DON MIGUEL ROCA JUNYENT	12	0	0,000
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	0	2.170.000	0,647
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ- BARQUIN	8.208	0	. 0,002

Nombre o denominación social del consejero	Número de	Número de	% sobre el total
	derechos de voto	derechos de voto l	de derechos de
	directos	indirectos (*)	voto
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	121,000	0	0.036

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	INVERSIONES VESAN. S.A.	38.815.575	11,573
DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ	IBEROSTAR HOTELES Y APARTAMENTOS, S.L.	17.643.657	5,261
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	FIDWEI INVERSIONES, S.L.	1.420.000	0,423
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	INVERSIONES BATUECAS TORREGO S.L.	1.382.853	0,412
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	LYNX CAPITAL, S.A.	750.000	0,224
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	INVERSIONES EUROPEAS, S.L.	225.000	0,067
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	INVERSIONES CEDA SL	100.000	0,030
DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ	GLOYSA TRUST, B.V.	97.355	0.029
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	SOCIEDAD DE ESTUDIOS Y ESTRATEGIA EMPRESARIAL. S.A.	42.000	0,013

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración

18,535

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Nº de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto

Nombre o denominación social del consejero	Nº de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre e total de derchos de voto
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	3.110.000	イ	3.110.000	0,927
DON ANTONIO GARCIA FERRER	710.000	1	710.000	0,212
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	178.000	1	178.000	0.053
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	650.000	1	650.000	0.194

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de indole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Tipo de relación :

Contractual

Breve descripción :

Rosan Inversiones, S.L., con C.I.F. B-78962099, sociedad participada al 100% por D. Florentino Pérez Rodriguez, formalizó contrato de ejecución de cbra con la sociedad Dragados, S.A. con fecha 27-04-05, modificado en 31 de julio de 2007, para la construcción de un edificio en Madrid. El importe de obra certíficada por Dragados S..A en 2008 asciende a 15.746.918,43 Euros

Nombre o denominación social relacionados

INVERSIONES VESAN, S.A.

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en el art. 112 de la LMV. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
16.746.453		4.993

(*) A través de:

444 otal

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Fecha de comunicación	Total de acciones directas adquiridas	% total sobre capital social
04/03/2008	4.555.357	1,293
23/05/2008	4.447.855	1,264
22/08/2008	3.424.585	1,023
06/10/2008	3.965.936	1,182
28/10/2008	5.732.114	1,709

Fecha de comunicación	Total de acciones directas adquiridas	Total de acciones indirectas adquiridas	% total sobre capital social
01/12/2008	3.778.787	0	1,127

Plusvalía/(Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo (miles de euros) 334

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

En la Junta General Extraordinaria celebrada el 3 de diciembre de 2008 se adoptó el siguiente acuerdo:

Dejando sin efecto la autorización anteriormente concedida mediante acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 26 de mayo de 2008 y, al amparo de lo dispuesto en el articulo 75 de la Ley de Sociedades Anónimas, autorizar tanto al Consejo de Administración de la sociedades filiales para que, durante el plazo de 18 meses a contar desde la fecha de esta Junta, y bajo las condiciones y requisitos señalados en el articulo 75 y concordantes de la Ley de Sociedades Anónimas, puedan adquirir, a titulo oneroso, acciones de la propia sociedad, cuyo valornaminal sumado al de las ya poseidas por ella y por sus sociedades filiales no exceda del 5% del capital social emilido. El precio mínimo y máximo será, respectivamente, el valor nominal y el que no exceda del correspondiente a la sesión de Bolsa del día en que se efectue la compra o el que autorice el órgano competente de la Bolsa de Valores o la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

A.10 Indique, en su caso, las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social. Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por restricción legal

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las
t restricciones:

B - estructura de la administración de la sociedad

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

	21
Número máximo de consejeros	11
Número mínimo de consejeros

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social dei consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ﺴﻪ ﻋﺴ	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON ANTONIO GARCIA FERRER	-	VICEPRESIDENTE FJECUTIVO	14/10/2003	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON PABLO VALLBONA VADELL	一一	VICEPRESIDENTE	05/09/1997	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	--	CONSEJERO	29/06/1999	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU	----	CONSEJERO	19/05/2006	19/05/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
PONS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR		CONSEJERO	20/05/2004	20/05/2004	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
Don Javier Monzon DE CACERES		CONSEJERO	20/05/2004	20/05/2004	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA		CONSEJERO	05/09/1997	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ		CONSEJERO	29/06/1995	19/05/2006	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MARIA LõIZAGA VIGURI		CONSEJERO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JUAN DAVID GRIMA TERRE		CONSEJERO	14/10/2003	03/12/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	--	CONSEJERO	30/07/2008	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	--	CONSEJERO	24/06/1998	03/12/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MANUEL DELGADO SOLIS	--	CONSEJERO	20/05/2004	20/05/2004	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MIGUEL FLUXA ROSSELLO		CONSEJERO	26/05/2008	26/05/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MIGUEL ROCA JUNYENT		CONSEJERO	14/10/2003	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ		CONSEJERO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN		CONSEJERO	19/06/2002	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON JOSE LUIS DEF VALLE PEREZ	a ub	SECRETARIO CONSEJERO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

Nombre o denominación social del consejero	Condición consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DON ISIDRO FERNANDEZ BARREIRO	DOMINICAL	30/07/2008

B.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Número total de consejeros

Nombre o denomincatón del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	NINGUNA	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO
DON ANTONIO GARCIA FERRER	NINGUNA	VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	NINGUNA	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	NINGUNA	CONSEJERO SECRETARIO

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	21,053

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON PABLO VALLBONA VADELL	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.
DON JAVIER MONZON DE CACERES	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	COMITE DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES VESAN, S.A.
DON MANUEL DELGADO SOLIS	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.
DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.

Número total de consejeros dominicales	0
% total del Consejo	47,368

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA

Perfil

PROFESOR

Nombre o denominación del consejero DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero Don Juan David Grima Terre

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero DON MIGUEL ROCA JUNYENT Perfil

ABOGADO

Número total de consejeros independientes	ട്
í % total del consejo	26,316

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Número total de otros consejeros externos
% total del consejo	5,263

Detalle los motivos por los quedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Nombre o denominación social del consejero DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vinculo

Motivos

Don Pedro López Jiménez detenta, en la actualidad, una participación indirecta en la Sociedad del 0,615%, si bien ha venido siendo considerado como Consejero dominical desde que su participación en la compañía que, en su dia fue la accionista mayoritaria de la Sociedad, era del 10%, participación que se ha ido diluyendo como consecuencia fundamentalmente de las correspondientes absorciones societarias y por ello fue elegido como Consejero externo en la Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 3 de diciembre de 2008.

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del cambio	Condicion anterior	Condición actual
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ		03/12/2008 DOMINICAL	otros Externos

B.1.4 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido.

B.1.5 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

B.1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social consejero

DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ

Breve descripción

TODAS LAS FACULTADES QUE AL CONSEJO CORRESPONDEN SALVO LAS INDELEGABLES.

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGIA S.L.	PRESIDENTE
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ACS SERVICIOS, COMUNICACIONES Y ENERGÍA SI	CONSEJERO
DON ANTONIO GARCIA FERRER	DRAGADOS, S.A.	CONSEJERO

Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
UNION FENOSA, S.A.	CONSEJERO
CONSTRURAIL. S.A.	CONSEJERO
CONTINENTAL RAIL. S.A.	PERSONA FISICA REPRESENTANTE
DRAGADOS SERVICIOS PORTUÁRIOS Y LOGISTICOS S.L.	VICEPRESIDENTE
INTERCAMBIADOR DE TRANSPORTES PLAZA DE CASTILLA. S.A.	PERSONA FISICA REPRESENTANTE
INTERCAMBIADOR DE TRANSPORTES PRINCIPE PIO. S.A.	PERSONA FISICA REPRESENTANTE
ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGIA S.L.	CONSEJERO
ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO
ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGIA S.L.	VICEPRESIDENTE
COBRA GESTION DE INFRAESTRUCTURAS. S.L.	PRESIDENTE
UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
DRAGADOS. S.A.	CONSEJERO
UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO
DRAGADOS, S.A.	VICEPRESIDENTE
UNION FENOSA. S.A.	PRESIDENTE
UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO- SECRETARIO
ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGIA S.L.	CONSEJERO- SECRETARIO
CLECE. S.A.	CONSEJERO
COBRA GESTION DE INFRAESTRUCTURAS. S.L.	CONSEJERO- SECRETARIO

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	DRAGADOS SERVICIOS PORTUARIOS Y LOGISTICOS S.L.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	DRAGADOS, S.A.	CONSEJERO- SECRETARIO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	IBERPISTAS. S.A.C.E.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	IRIDIUM S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	SABA APARCAMIENTOS, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	SOCIEDAD ESPAÑOLA DE MONTAJES INDUSTRIALES, S.A.	CONSEJERO- SECRETARIO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	UNION FENOSA, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	URBASER S.A.	CONSEJERO

B.1.8 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores en España distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	CONSEJERO
DON PABLO VALLBONA VADELL	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS. S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON PABLO VALLBONA VADELL	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	REPSOL YPF. S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	GRUPO EMPRESARIAL ENCE, S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	URALITA. S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER MONZON DE CACERES	INDRA SISTEMAS, S.A.	PRESIDENTE
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SDAD HOLDING DE MDOS Y STMAS FIN., S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	ACERINOX, S.A.	PRESIDENTE

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON JOSE MARÍA AGUIRRE GONZALEZ	BANCO GUIPUZCOANO, S.A.	PRESIDENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	MECALUX. S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	CARTERA INDUSTRIAL REA. S.A.	PRESIDENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	ZARDOYA OTIS. S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	ACERINOX, S.A.	CONSEJERO
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.	CONSEJERO
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	AUTOPISTAS AUMAR S.A.C.E
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	COMPAÑIA ESPAÑOLA DE PETROLEOS, S.A. CONSEJERO
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	INDRA SISTEMAS, S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ- BARQUIN	ACERINOX S.A.	CONSEJERO
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ- BARQUIN	CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA. S.A.	CONSEJERO DELEGADO

B.1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

ડા

Explicación de las reglas

El Reglamento del Consejo de Administración en su artículo 14o dispone que los Consejeros no podrán desempeñar, ni directa ni indirectamente, cargos en empresas o sociedades competidoras de la Sociedad o de cualquier empresa de su Grupo ni prestar servicios de representación en favor de las mismas.

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	ટા
La definición de la estructura del grupo de sociedades	ਫ਼।
La política de gobierno corporativo	ડા
La política de responsabilidad social corporativa	ટા

El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	ടി
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	SI
La politica de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	ਫੀ

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	2.957
Retribucion Variable	3.483
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	2.081
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	1.283
Otros	0

Total 9.804

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticípos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	2.204
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	2.204
Primas de seguros de vida	12
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	438
Retribucion Variable	0
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	2.576
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	60

Tota!

3.074

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	8.258	1.026
Externos Dominicales	886	753
Externos Independientes	કર્યુ	166
Otros Externos	110	1.129

Total	9.804	3.074

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros(en miles de euros)	12.878
/ Remuneración total consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON GONZALO GOMEZ-ZAMALLOA BARAIBAR	Consejero Delegado de Vias y Construcciones, S.A.
DON ANTONIO ALFONSO SANCHEZ	Adjunto al Presidente de ACS Servicios y Concesiones, S.L.
DON VICTOR REVUELTA GARCÍA	Director General de Iridium, Concesiones de Infraestructuras, S.A.
DON ALEJANDRO CANGA BOTTEGHEIZ	Consejero Delegado de Geocisa y Soluciones de Edificacion Integrales y Sostenibles, S.A.
DON JUAN MATA ARBIDE	Director General de Flota Proyectos Singulares, S.A.
DON MANUEL PEREZ BEATO	Presidente de Vias y Construcciones, S.A.
DON ANTONIO CORTES SANCHEZ	Director de Control de Dragados, S.A.
DON EUGENIO LLORENTE GOMEZ	Consejero Delegado de ACS Servicios Comunicaciones y Energia, S. L.
DON PABLO GARCÍA ARENAL	Director General de Plantas de Cobra Instalaciones y Servicios, S.A.
JOSÉ IGNACIO LEGORBURO ESCOBAR	Director de Edificación de Vias y Construcciones, S.A.
DON JOSE MARIA AGUIRRE FERNANDEZ	Director de Tecsa, Empresa

Nombre o denominación social	Cargo
	Constructora, S.A.
DON RICARDO MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA	Director de Obra Civil de Dragados, S.A.
DON MAXIMILIANO NAVASCUÉS REDONDO	Director de Contratación de Dragados, S.A.
DON MANUEL ALVAREZ MUÑOZ	Director de Producción de Vias y Construcciones, S.A.
DON MARCELINO FERNANDEZ VERDES	Presidente y Consejero Delegado de Dragados, S.A y máximo ejecutivo de Cons, Med, Log y Concesiones
DON MANUEL GARCIA BUEY	Presidente y Consejero Delegado de Iridium, Concesiones de Infraestructuras, S.A.
DON JOSÉ ONTAÑÓN CARRERA	Director General Tratamiento Residuos de Urbaser, S.A.
DON JAVIER POLANCO GOMEZ-LAVIN	Presidente y Consejero Delegado de Urbaser, S.A. y Presidente de Dragados SPL, S.L.
DON JOSE REIS COSTA	Presidente de CME
DON VICTOR LUIS ALBEROLA RUIPEREZ	Consejero Delegado de Dragados Servicios Portuarios y Logisticos, S.L.
DON JUAN LUIS GARCIA-GELABERT PEREZ	Director de Edificación de Dragados, S.A.
DON JOSE JAVIER ROMAN HERNANDO	Director General de Clece, S.A.
DON ANGEL MANUEL GARCIA ALTOZANO	Director General Corporativo de Acs Actividades de Construcción y Servicios, S.A.
DON JOSE ROMERO DE AVILA GONZALEZ-ALBO	Secretario General de ACS Servicios Comunicaciones y Energía, S. L.
DON DANIEL VEGA BALADRON	Consejero Delegado de Sociedad Española de Montajes Industriales, S.A. (SEMI)
DON VICENTE PRADOS TEJADA	Director General de Control y Montajes Industriales , S.A
DON MANUEL ANDRES MARTINEZ	Director General Servicios

Nombre o denominación social	Cargo
	Urbanos de Urbaser, S.A.
PEDRO SOLA CASADO	Director de Geotecnia y Cimientos, S.A. (Geocisa)
DON JAVIER SAN MILLAN PÉREZAGUA	Director General de Clece, S.A.
DON JOSE ZORNOZA SOTO	Director de Finanzas de ACS Actividades de Construccion y Servicios, S.A.
DON JOSE LUIS LOPEZ MOLINILLO	Director de ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A.
DOÑA CRISTINA ALDAMIZ-ECHEVARRIA GONZALEZ DE DURANA	Directora de Inversiones y Control de Gestión de ACS Actividades de Construcción y Serviicos, S.A.
DON JOSE ALFONSO NEBRERA GARCIA	Director General de ACS Servicios Comunicaciones y Energia, S. L.
DON CRISTÓBAL VALDERAS ALVARADO	Presidente y Consejero Delegado de Clece, S.A.
DON JUAN ENRIQUE RUIZ GONZALEZ	Consejero Delegado de Sice Tecnologías y Sistemas
DON ALFONSO COSTA CUADRENCH	Director de Servicios Técnicos de Dragados, S.A.
DON JOSE MARÍA LOPEZ PIÑOL	Director General de Urbaser, S.A.
DON PEDRO ASCORBE TRIAN	Director General de Dragados Off Shore, S.A.
DON CARLOS GEREZ PASCUAL	Director de Maquinaria de Dragados, S.A.
DON LUIS NOGUEIRA MIGUELSANZ	Secretario General de Dragados, S.A.
DON FRANCISCO FERNÁNDEZ LAFUENTE	Director General de Iridium, Concesiones de Infraestructuras, S.A.
DON EPIFANIO LOZANO PUE YO	Director de Administración de ACS Servicios Comunicaciones y Energia, S. L.
DON ELOY DOMINGUEZ-ADAME BOZZANO	Director de Intemacional de Dragados, S.A.
DON JUAN JOSE SACRISTAN SACRISTAN	Administrador Unico de Seis

Nombre o denominación social	Cargo
DON ANDRES SANZ CARRO	Secretario General de Sociedad Española de Montajes Industriales, S.A. (SEMI)
DON IGNACIO SEGURA SURIÑACH	Director General de Dragados, S.A.
DON JUAN AGUSTÍN SANCHEZ BERNAL	Presidente de Etra e Imesapi, S.A.,
DON ENRIQUE PEREZ RODRIGUEZ	Director del Area Inmobiliaria
DON OCTAVIO DEL REAL SANCHEZ	Adjunto a Dirección General de Dragados, S.A.
DON FERNANDO GARCIA ARRIBAS	Director de Drace Medioambiente, S.A.
Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	76 800

B.1.13 Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cambios de control a favor de los miembros de la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos, de la sociedad o de su grupo. Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	ટી	NO

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias
La remuneración de los distintos miembros del Consejo en concepto de atenciones estatutarias es formulada por este a propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones y su importe global se somete todos los años a la aprobación de la Junta de Accionistas de la Sociedad dentro del acuerdo relativo a la aplicación de resultados.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

En los Estatutos sociales la cuestión viene regulada en los tres últimos párrafos del artículo 34 en los que se dispone: ´Corresponderá colegiadamente al Consejo de Administración, además de las dietas y asignaciones que acuerde la Junta General, en concepto de participación estatutaria una retribución que no excederá del diez por ciento del beneficio liquido, que solo podrá ser detraida del mismo después de estar cubiertas las atenciones de la reserva legal y, en su caso, de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo de, al menos, un cuatro por ciento del capital desembolsado por cada acción.

Expresamente se autoriza que la retribución a todos o a alguno de los miembros del Consejo de Administración, así como al personal directivo tanto de la sociedad como de las sociedades que pertenezcan a su mismo Grupo, pueda consistir en la entrega de acciones de la sociedad o de derechos de opción sobre las mismas o pueda estar referenciada al valor de dichas acciones, en la forma, términos y condiciones que fije la Junta general de Accionistas a través del oportuno acuerdo con los requisitos legalmente establecidos.

El Consejo de Administración decidirá sobre la forma de distribuir entre sus componentes, incluso en distinta cuantía, la retribución que colegiadamente les corresponda por aplicación de este artículo.

Conforme a lo dispuesto en el artículo 16 del Reglamento del Consejo de Administración será el propio Consejo quien previo informe del Comité de Nombramientos y Retribuciones determine la distribución de la suma global que corresponda conforme a la legislación y Estatutos Sociales vigentes, así como su periodicidad. Por su parte, conforme al articulo 24 del propio Reglamento, al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1 .- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

2.- La distribución entre los miembros de Administración de la retribución global acordada por la Junta General y, en su caso, el establecimiento de la retribución complementaria y demás complementos que corresponda a los

Consejeros ejecutivos por sus funciones de dicha indole.

3 - Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, SI así como sus cláusulas de indemnización.

La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

હા

ડા

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y ਪ sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen

Conceptos retributivos de carácter variable

, Principales caracteristicas de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	SI
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos	SI

B.1.16 Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos del informe respecto a la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio y un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en el ejercicio. Detalle el papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado:

¿Ha utilizado asesoramiento externo?

ldentidad de los consultores externos

B.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominacion social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	INVERSIONES VESAN, S.A.	ADMINISTRADOR
DON PABLO VALLBONA VADELL	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	VICEPRESIDENTE
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	Consejero
DON MIGUEL FLUXA ROSSELLÓ	BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	Presidente Ejecutivo
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO DELEGADO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epigrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos ylo en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social dei consejero vinculado DON PABLO VALLBONA VADELL

Nombre o denomínación social del accionista significativo vinculado CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A. Descripción relación VICEPRESIDENTE EJECUTIVO DE BANCA MARCH S.A., PRINCIPAL ACCIONISTA DE CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA S. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A. Descripción relación CONSEJERO-DELEGADO DE BANCA MARCH, S.A., PRINCIPAL ACCIONISTA DE CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA, S.A. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON JUAN MARCH DE LA LASTRA Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A. Descripción relación consejero de banca march, s.a., Principal accionista de corporación financiera alba, S.A. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON JULIO SACRISTAN FIDALGO Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado INVERSIONES VESAN, S.A. Descripción relación CUÑADO DE D. FLORENTINO PÉREZ, ADMINISTRADOR DE INVERSIONES VESAN,S.A. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON MANUEL DELGADO SOLIS Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado PERCACER, S.A. Descripción relación ABOGADO Nombre o denominación social del consejero vinculado DON MANUEL DELGADO SOLIS Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado IMVERNELIN PATRIMONIO, S.L. Descripción relación ABOGADO Nombre o denominación social del consejero vinculado DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L. Descripción relación Presidente ejecutivo de Iberostar Hoteles y Apartamentos, S.L. filial de Balear Inversiones Financieras, S.L.

B. 1. 18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ટા

Descripción de modificaciones

El artículo 23o fue modificado mediante acuerdo aprobado en sesión del Consejo de Administración de ACS, Actividades de Construcción y Servicios S.A., celebrada con fecha 27 de marzo de 2008; acuerdo elevado a público mediante escritura autorizada por el Notario de Madrid D. Cruz Gonzalo López-Muller Gómez con fecha seis de junio de 2008, con el no 1228 de su protocolo notarial, inscrita en el Registro Mercantii de Madrid con fecha 17 de junio de 2008, al Tomo 10.064, Folio 200, Sección 8, Hoja M-30221, Inscripción 823. Comunicado a la CNMV el 24 de junio de 2008, Registro de Entrada no 2008 62649

Articulo 23o .- El Comité de Auditoria

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 20 bis de los Estatutos Sociales, existirá un Comité de Auditoria que estará integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros que serán designados y relevados, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración. La designación no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad. El nombramiento de Presidente, a efectuar igualmente por el Consejo de Administración, deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un periodo superior a cuatro años pudiendo, no obstante, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración ..

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año coincidiendo con las fases inicial y final de la auditoria de los estados financieros de la Sociedad y del consolidado de su Grupo de Empresas y siempre con carácter previo a la emisión de los correspondientes informes de auditoría. Podrá asistir a las reuniones, cuando fuere especialmente convocado, el Auditor de la Sociedad a los efectos de exponer los aspectos más significativos de las auditorias realizadas.

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el articulo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoria de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

d) Recibir información periódica de los servicios de auditoria interna, supervisando su funcionamiento, proponer el nombramiento, reelección y cese de su responsable, velar por su independencia y eficacia, proponer el presupuesto del servicio y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus conclusiones y recomendaciones.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

g) Revisar periódicamente los sistemas de control y gestión de riesgos, asegurando que los mismos identifican de forma adecuada los distintos tipos de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, incluyendo los pasivos contingentes, legales, de imagen, etc.) a los que se enfrenta la sociedad, definen el nivel de riesgo aceptable y establecen las medidas

Descripción de modificaciones

adecuadas para mitigar el impacto de los riesgos identificados en caso de que llegaran a producirse.

h) Revisar e informar sobre las estimaciones efectuadas por la Dirección de la Sociedad y de las integradas en su Grupo de Empresas acerca de las posibles contingencias fiscales y legales de carácter significativo.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

j) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

En la medida en que fuere necesaria y con las naturales adaptaciones se aplicará al funcionamiento del Comité de Auditoría las disposiciones de este Reglamento relativas al funcionamiento del Consejo de Administración.

B.1.19 Indique los procedimientos de nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

La materia está regulada en el Reglamento del Consejo de Administración, en los articulos siguientes, cuyo contenido literal es el siguiente:

Artículo 3.- Composición y nombramiento

Dentro de los límites establecidos en el articulo13 de los Estatutos Sociales vigentes y sin perjuicio de las facultades de propuesta que, conforme a la legislación vigente, corresponda a los accionistas, corresponderá al Consejo de Administración proponer a la Junta General de Accionistas tanto el número de Consejeros como las personas, naturales o jurídicas, que deban ser nombradas. En la propuesta de nombramiento se hará constar la condición de ejecutivo, dominical, independiente o externo de los Consejeros propuestos.

Además, en el caso de que se produjeran vacantes, el Consejo de Administración podrá proveerlas provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General de Accionistas que procederá a la elección definitiva.

Artículo 4.- Funciones (...) En particular, corresponderá al Consejo de Administración con carácter indelegable:

Aceptar la dimisión de Consejeros.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los cargos de Presidente y Secretario del Consejo.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los Consejeros que hayan de formar parte de las Comisiones y Comités previstos en este Reglamento.

Artículo 11.- Plazo de nombramiento de los Consejeros

Los Consejeros ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de seis años. Podrán ser reelegidos una o mas veces por períodos de igual duración máxima.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

El nombramiento de los Consejeros caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubie

transcurrido el término legal para la celebración de la Junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior

Articulo 17 .- El Presidente

El Consejo elegirá de su seno a un Presidente quien, además de las funciones que le corresponden conforme a la legislación vigente, los Estatutos Sociales y este Reglamento, ejercerá las funciones propias de su condición máximo cargo ejecutivo de la Sociedad, dentro de las directrices marcadas por la Junta General de Accionistas, el Consejo de Administración y la Comisión Ejecutiva.

El Presidente gozará de los más amplios poderes para el ejercicio de sus funciones y, salvo prohibición legal, podrá sustituir los mismos, total o parcialmente, en favor de otros miembros del Consejo y del personal directivo de la Sociedad y, en general, de quien considere conveniente o necesario.

Articulo 18.- Los Vicepresidentes

El Consejo podrá igualmente elegir de entre sus Consejeros a uno o dos Vicepresidentes que sustituirán al Presidente en los casos de delegación, ausencia o enfermedad y, en general, ejercitarán todas aquellas funciones que les atribuyan el Presidente, la Comisión Ejecutiva y el Consejo de Administración.

La sustitución del Presidente tendrá lugar por los Vicepresidentes según el orden de su nombramiento, en su defecto por orden de antigüedad y, en último lugar, en orden de mayor a menor edad.

Articulo 19 .- El Consejero-Delegado

El Consejo podrá designar un Consejero-Delegado, delegando en él las facultades que tenga por conveniente salvo las que por ley o Estatutos tengan naturaleza de indelegables.

Articulo 20o.- El Secretario

El Consejo de Administración nombrará, previo inforne de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, un Secretario, que podrá no ser Consejero, y que deberá ser un Abogado en ejercicio. Además de las funciones que le atribuyan la legislación vigente, los Estatutos Sociales y el presente Reglamento, al Secretario del Consejo de Administración le corresponde velar por la legalidad de los actos emanados de los órganos sociales de que forme parte, haciendo las advertencias al efecto de las que dejará constancia en Acta.

Articulo 24.- El Comité de Nombramientos y Retribuciones

lgualmente, se constituirá en el seno del Consejo de Administración un Comité de Nombramientos y Retribuciones que estará integrado por un Presidente y un minimo de dos Vocales que serán libremente elegidos y removidos, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración y que ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de cuatro años. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración.

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año.

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1 .- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

2.- La distribución entre los miembros del Consejo de Administración de la retribución global acordada por la Junta General y, en su caso, el establecimiento de la retribución complementos que corresponda a los Consejerge

ejecutivos por sus funciones de dicha indole.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6 .- Las propuestas de nombramientos de Altos Direcivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

En la medida en que fuere necesaria y con las naturales adaptaciones se aplicará al funcionamiento del Comité de Nombramientos y Retribuciones las disposiciones de este Reglamento relativas al funcionamiento del Consejo de Administración.

Articulo 11.- Plazo de nombramiento de los Consejeros

Los Consejeros ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de seis años. Podrán ser reelegidos una o mas veces por periodos de igual duración máxima.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

El nombramiento de los Consejeros caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurrido el término legal para la celebración de la Junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior.

Articulo 24.- El Comité de Nombramientos y Retribuciones

lgualmente, se constituirá en el seno del Consejo de Administración un Comité de Nombramientos que estará integrado por un Presidente y un minimo de dos Vocales que serán libremente elegidos y removidos, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración y que ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de cuatro años. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración.

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1.- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4 - Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de l Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Articulo 30.- Composición y nombramiento

Dentro de los límites establecidos en el artículo13 de los Estatutos Sociales vigentes y sin perjuicio de las facullades de propuesta que, conforme a la legislación vigente, corresponda a los accionistas, corresponderá al Consejo de Administración proponer a la Junta General de Accionistas tanto el número de Consejeros como las personas, naturales o jurídicas, que deban ser nombradas. En la propuesta de nombramiento se hará constar la condición de ejecutivo, dominical, independiente o externo de los Consejeros propuestos.

Además, en el caso de que se produjeran vacantes, el Consejo de Administración podrá provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General de Accionistas que procederá a la elección definitiva.

Artículo 40.- Funciones (...) En particular, corresponderá al Consejo de Administración con carácter indelegable:

Aceptar la dimisión de Consejeros.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los cargos de Presidente y Secretario del Consejo.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los Consejeros que hayan de formar parte de las Comisiones y Comités previstos en este Reglamento.

Articulo 11o.- Plazo de nombramiento de los Consejeros

Los Consejeros ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de seis años. Podrán ser reelegidos una o mas veces por periodos de igual duración máxima.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

No se contempla de manera expresa.

B.1.21 Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

Medidas para limitar riesgos

El Presidente del Consejo, Don Florentino Pérez Rodríguez, es también Consejero-Delegado, y tiene delegadas todas las facultades del Consejo, salvo las indelegables. Su función no queda sólo delimitada por este ámbito de facultades indelegables, sino también por las funciones que desempeña como Presidente de la Comisión Ejecutiva. No existe ninguna otra medida especifica de limitación de riesgos de la acumulación de estas funciones.

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración

B.1.22 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

Indique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos:

B.1.23 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los consejeros, para ser nombrado presidente.

B.1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún limite a la edad de los consejeros:

Edad límite presidente	Edad límite consejero delegado	Edad límite consejero

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

Número máximo de años de mandato

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación

Explicación de los motivos y de las iniciativas

Las mujeres dentro del grupo ACS cada vez tienen un peso más relevante tanto en número como en los cargos que ocupan. En 2008 representan ya un 36,2% del total de la plantilla del grupo y un 26% del personal directivo y titulados superiores. Están asimismo presentes, y con una tendencia ascendente, en los consejos de administración de nuestras principales divisiones, en los consejos de administración de las empresas donde ACS tiene participación, y en muchas direcciones técnicas, financieras, de recursos humanos, de asesoria legal y otras.

La igualdad de oportunidades y no discriminación, principios básicos de ACS recogidos en el Código de Conducta de la compañía, son determinantes a la hora de promover el desarrollo profesional y personal de todos los empleados de ACS y aseguran la igualdad de oportunidades a través de sus políticas de actuación. La efectividad de esta política de igualdad está garantizada ya que viene acompañada de objetivos tendentes a la eliminación de barreras de entrada en sectores históricamente masculinos y de medidas para la conciliación de la vida profesional y personal.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

Señale los principales procedimientos

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

Sin perjuicio de su obligación de asistencia, los Consejeros que no pudieren asistir personalmente a una reunión podrán hacerse representar en ella y emitir su voto mediante delegación en otro Consejero. Dicha delegación del bera hacerse por escrito dirigido al Presidente y cursarse por medio de cata, telefax o cualquier otro procedimient nascrito pue permita tener constancia de su recepción por el destinatario.

B.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su Presidente:

Número de reuniones del consejo

Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la comisión ejecutiva o delegada
Número de reuniones del comité de auditoria	G
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones	4
Número de reuniones de la comisión de nombramientos	0
Número de reuniones de la comisión de retribuciones	0

B.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio sin la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán no asistencias las representaciones realizadas sin instrucciones específicas:

Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	5.260

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

ડા

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
I DON ANGEL MANUEL GARCIA ALTOZANO	DIRECTOR GENERAL CORPORATIVO

B.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoria.

Al respecto, se celebran contactos periódicos con el auditor de cuentas por parte del Comité de Auditoria que permiten contrastar con la antelacion suficiente la existencias de criterio entre las políticas contables de la Sociedad y su grupo de empresas y la interpretación del auditor a las mismas. Todo ello de acuerdo con el articulo 20 bis de los Estatutos

Sociales. El informe de auditoria, tanto de ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. como del Grupo ACS correspondiente al ejercicio 2008 se estima que será emitido con una opinión favorable, al igual que las opiniones correspondientes a los ejercicios 2006 y 2007.

B.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

ડા

B.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

El Consejo de Administración nombrará, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, un Secretario, que podrá no ser Consejero, y que deberá ser un Abogado en ejercicio. Además de las funciones que le atribuyan la legislación vigente, los Estatutos Sociales y el presente Reglamento, al Secretario del Consejo de Administración le corresponde velar por la legalidad de los actos emanados de los órganos sociales de que forme parte, haciendo las advertencias al efecto de las que dejará constancia en Acta. El nombramiento dei Secretario no fue informado por el Comité de Nombramientos y Retribuciones por ser muy anterior a su constitución misma.

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?		ടി
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?		NO
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?		ટી
¿El Consejo en pieno aprueba el cese?		ટી

¿ Tiene el secretario del Consejo enconmendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

B.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

En lo relativo al auditor, el artículo 23 del Reglamento del Consejo dispone expresamente que será función del Comité de Auditoría, además de la propuesta de su nombramiento, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoria de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoria de cuentas y en las normas técnicas de audiloría. Por otra parte, tanto en el articulo 20 bis de los Estatutos Sociales como en ese mismo artículo 23 del Regiamento del Consejo se dispone que la designación de los miembros del Comité de Auditoria no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad y que el nombramiento del Presidente deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un

periodo superior a cuatro años pudiendo, no obstante, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese.

Entre los mecanismos para preservar la independencia de los analistas financieros y bancos de inversión destacan los principios que inspiran la relación de la Sociedad con los mismos basados en buscar la máxima transparencia y no discriminación. La Dirección General Corporativa coordina la relación con los mismos, estableciendo los canales de comunicación tanto de inversores institucionales como particulares con el fin de garantizar un trato equitativo y objetivo. Adicionalmente y en relación con este aspecto, con motivo de la Junta General de Accionistas, se pone en funcionamiento un servicio de atención expreso al accionista, especialmente destinado al accionista minoritario. En relación con los bancos de inversión, es también la Dirección General Corporativa la que gestiona los mandatos con los mismos. Los principios de transparencia y no discriminación se ponen de manifiesto, siempre dentro de la CNMV, mediante una atención personalizada, publicación de la información relativa a los datos trimestrales y otra información puntual (como norma, no se publica ninguna información relevante en un plazo de 15 dias anterior a la publicación de resultados), correo electrónico en la página Web ([email protected]), realización de presencial o retransmilida a través del teléfono móvil e Internet. Toda la información para analistas, inversores y particulares esta incluida en la página Web de la sociedad (www.grupoacs.com). No hay agencias de calificación de rating para la Sociedad.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

NO

B.1.37 Indique si la firma de auditoria realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

S	I

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoria (miles de euros)	13	723	736
Importe trabajos distintos de los de auditoría/Importe total facturado por la firma de auditoria (en%)	8,230	21,960	21,330

B.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

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B.1.39 Indique el número de años que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asímismo, indique el porcenta el número de años auditados por la actual firma de auditoria sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	19	19
	Sociedad	Grupo
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	100,0	100.0

B.1.40 Indique las participaciones de los miembros del Consejo de Administración de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituya el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social dei consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/0 participación	Cargo o funciones
Don FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,000	Vicepresidente
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,000	CONSEJERO
DON PABLO VALLBONA VADELL	IBERPISTAS, S.A.C.E.	0,000	Presidente
DON PABLO VALLBONA VADELL	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,001	Vicepresidente
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0.002	Consejero
DON JAVIER MONZON DE CACERES	BANCO INVERSIS NET, S.A.	0.000	REPRESENTA NTE PERSONA FISICA DEL CONSEJERO INDRA SISTEMAS S.A.
DON JAVIER MONZON DE CACERES	INDRA SISTEMAS, S.A.	0.047	Presidente
DON JAVIER MONZON DE CACERES	YPF S.A.	0.000	Consejero

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/0 participación	Cargo o funciones
DON JAVIER MONZON DE CACERES	LAGARDERE SCA	0,000	Miembro del Consejo de Supervisión
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	AUTOPISTAS AUMAR S.A.C.E	0,000	Consejero
DON MANUEL DELGADO SOLIS	CINTRA CONCESIONES DE INFRAESTRUCTURAS DE TRANSPORTE. S.A.	0,000
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	GRUPO TERRATEST	45,000	PRESIDENTE (a través de Fapindus, S.L.)
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ENAGAS, S.A.	0,002
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	INDRA SISTEMAS, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	GRUPO FERROVIAL, S.A.	0,001
DÓN SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	IBERDROLA RENOVABLES, S.A.	0,000
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	REPSOL YPF, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	IBERDROLA, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	SOCIEDAD GENERAL DE AGUAS DE BARCELONA, S.A.	0,002
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	GAS NATURAL SDG. S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ABENGOA, S.A.	0,002
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	TELEFONICA, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ENDESA, S.A.	0,000
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A.	0,004

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad obieto	0/0 participación	Cargo o funciones
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.	0,002	--
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	INVERSIONES MONTECARMELO, S.A.	23,490
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	CONTINENTAL TIRES ESPAÑA, S.L.	0,000	PRESIDENTE
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	FSC SERVICIÓS DE FRANQUICIA S.A.	0,000	PRESIDENTE
DON JOSE LUIS DEL VALLE PERFZ	CONTINENTAL INDUSTRIAS DEL CAUCHO S.A.	0,000	PRESIDENTE
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	SAGITAL, S.A.	5,100
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	DEL VALLE INVERSIONES S.A.	33,330	ADMINISTRAD OR SOLIDARIO

B.1.41 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

B.1.42 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

ડા

Detalle del procedimiento

El Reglamento contempla de forma expresa, en el artículo 15, el derecho de asesoramiento e información, de los Consejeros que para el mejor desempeño de su función, podrán, a través del Presidente o del Consejero-Secretario, solicitar la información que consideren necesaria.

B.1.43 Indique y en su caso detalle si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

કા

Explique las reglas

El aticulo 13 del Reglamento del Consejo prevé de manera expresa que en aras al deber de lealtad que les corresponde, los Consejeros evitarán los conflictos de intereses entre los mismos, o sus familiares más directos, y la Sociedad, comunicando en todo caso su existencia al Consejo de Administración en el caso de que no pudieran evitarse, de lo que se dejará constancia en el Acta de la primera reunión del Consejo que se celebre. Asimismo, deberán poner en conocimiento de la Sociedad en el más breve plazo posible y, en todo caso, dentro de los cinco días siguientes, las acciones, opciones sobre acciones o denvados referidos al valor de las que sean fitulares, directa o

Explique las reglas

indirectamente, tanto los propios Consejeros como sus famíliares más directos.

Los Consejeros deberán poner en conocimiento de la Sociedad los cambios más significativos que se produzcan en su situación profesional y, en especial, los que afecten a las cualidades tenidas en cuenta para su designación como tales. Asimismo, informarán a la Sociedad de cualquier procedimiento, judicial o administrativo, que por su trascendencia pudiera afectar gravemente a la reputación de la Sociedad.

Los Consejeros se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y de participar en las votaciones sobre aquellos asuntos en los que tengan un interés particular, lo que se hará constar expresamente en Acta.

B.1.44 Indique si algún miembro del Consejo de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas:

Indique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

Decisión	Explicación razonada
tomada

B.2 Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Nombre	Cargo	Tipologia
Don Florentino Perez Rodriguez	PRESIDENTE	EJECUTIVO
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	VICEPRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON ANTONIO GARCIA FERRER	VOCAL	EJECUTIVO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	VOCAL	DOMINICAL
DON PABLO VALLBONA VADELL	VOCAL	DOMINICAL

Nombre	Cargo	Tipologia
I DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	VOCAL	OTRO EXTERNO
Í DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	VOCAL	DOMINICAL

comité de auditoría

Nombre	Cargo	Tipologia
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	VOCAL	DOMINICAL
DON MANUEL DELGADO SOLIS	VOCAL	DOMINICAL
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	VOCAL	DOMINICAL

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
DON PABLO VALLBONA VADELL	PRESIDENTE	DOMINICAL
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	VOCAL	DOMINICAL
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	VOCAL	INDEPENDIENTE

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	ટી
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	SI
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	દી
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras NO y contables, que adviertan en el seno de la empresa

Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	ડા
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	ડા
Asegurar la independencia del auditor externo	ડા
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren	SI

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad,

3.- Retribución de los Consejeros.

4.- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6 - Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 - las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Denominación comisión

comisión ejecutiva o delegada

Breve descripción

La Comisión Ejecutiva estará compuesta por el Presidente del Consejo de Administración, que será su Presidente, y por el o los dos Vicepresidentes, en el caso de que se hubieran nombrado estos cargos, por los Consejeros que al efecto designe el Consejo de Administración y por el Secretario del Consejo de Administración, con voz pero sin voto, que será su Secretario.

La Comisión Ejecutiva se reunirá cuantas veces sea convocada por su Presidente, a propia iniciativa o a instancias de, al menos, dos de sus miembros. Se entenderá constituida cuando concurran, presentes o representados, la mayoría de sus componentes y, salvo que otra cosa se disponga en la legislación vigente, en los Estatutos Sociales o en este Reglamento, adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, presentes o representados.

La Comisión Ejecutiva ejercerá, por delegación del Consejo de Administración, todas las facultades que a éste corresponden salvo aquellas, que por ley o Estatutos, tengan naturaleza de indelegables. Ello no obstante, el Consejo de Administración podrá abocar el conocimiento y decisión de cualquier asunto de su competencia y, por su parte, la Comisión Ejecutiva podrá someter a la decisión del Consejo de Administración cualquier asunto, que aún siendo de su competencia, entienda necesario o conveniente que el Consejo decida sobre el mismo.

En la medida en que fuere necesaria y con las naturales adaptaciones se aplicará al funcionamiento de la Comisión Ejecutiva las disposiciones de este Reglamento relativas al funcionamiento del Consejo de Administración.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 20 bis de los Estatutos Sociales, existirá un Comité de Auditoria que estará integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros que serán designados, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración. La designación no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad. El nombramiento de Presidente, a efectuar igualmente por el Consejo de Administración, deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un periodo superior a cuatro años pudiendo, no obstante, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración ..

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año coincidiendo con las fases inicial y final de la auditoría de los estados financieros de la Sociedad y del consolidado de su Grupo de Empresas y siempre con carácter previo a la emisión de los correspondientes informes de auditoria. Podrá asistir a las reuniones, cuando fuere especialmente convocado, el Auditor de la Sociedad a los efectos de exponer los aspectos más significalivos de las auditorias realizadas.

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significatívos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas

en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoria de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

g) Revisar periódicamente los sistemas de control y gestión de riesgos, asegurando que los mismos identifican de forma adecuada los distintos tipos de riesgos (operativos, financieros, incluyendo los pasivos contingentes, legales, de imagen, etc.) a los que se enfrenta la sociedad, definen el nivel de riesgo aceptable y establecen las medidas adecuadas para mitigar el impacto de los riesgos identificados en caso de que llegaran a producirse.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

j) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

En la medida en que fuere necesaria y con las naturales adaptaciones se aplicará al funcionamiento del Comité de Auditoria las disposiciones de este Reglamento relativas al funcionamiento del Consejo de Administración.

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1.- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

্রি

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

La Comisión Ejecutiva ejercerá, por delegación del Consejo de Administración, todas las facultades que a éste corresponden salvo aquellas, que por ley o Estatutos, tengan naturaleza de indelegables. Ello no obstante, el Consejo de Administración podrá abocar el conocimiento y decisión de cualquier asunto de su competencia y, por su parte, la Comisión Ejecutiva podrá someter a la decisión del Consejo de Administración cualquier asunto, que aún síendo de su competencia, entienda necesario o conveniente que el Consejo decida sobre el mismo.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

Serán funciones del Comité de Auditoria, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoria de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoria de cuentas y en las normas técnicas de auditoria.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos intemos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

g) Revisar períódicamente los sistemas de control y gestión de riesgos, asegurando que los mismos identifican de forma adecuada los distintos tipos (operativos, tecnológicos, financieros, incluyendo los pasivos contingentes, legales, de imagen, etc.) a los que se enfrenta la sociedad, definen el nivel de riesgo aceptable y establecen las medidas adecuadas para mitigar el impacto de los riesgos identificados en caso de que llegaran a producirse.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

j) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

B.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Las Comisiones del Consejo están reguladas en los artículos 19, 20 y 20 bis de los Estatutos Sociales y 21 a 24 del Reglamento del Consejo. Ambos documentos están disponibles en la página Web de la Sociedad www.grupoacs.com. El Consejo de Administración, en su sesión celebrada con fecha 13 de diciembre de 2007, y con el fin de adaptar el Reglamento del Consejo a las previsiones del Código Unificado de Buen Gobierno Corporativo, conocido como Código Conthe, aprobado por el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en 22 de Mayo de 2006 y aplicable por primera vez en el ejercicio 2007, acordó aprobar un nuevo Reglamento del Consejo de Administración, a su vez modificado por el Consejo de Administración de esta misma fecha, 27 de marzo de 2008, en el que se incorporan las oportunas modificaciones,

Articulo 24.- El Comité de Nombramientos y Retribuciones

lgualmente, se constituirá en el seno del Consejo de Administración un Comité de Nombramientos y Retribuciones que estará integrado por un Presidente y un mínimo de dos Vocales que serán libremente elegidos y removidos, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración y que ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de cuatro años. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración.

Sólo se entenderá constituído cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año.

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1 - Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Solamente emite informe anual de sus actividades, conforme a lo legalmente exigido, el Comité de Auditoria del que se da cuenta a la Junta Ordinaria de Accionistas.

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

El Consejo de Administración, en su sesión celebrada con fecha 13 de diciembre de 2007, y con el fin de adaptar el Reglamento del Consejo a las previsiones del Código Unificado de Buen Gobierno Corporalivo, conocido como Código Conthe, aprobado por el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en 22 de Mayo de 2006 y aplicable por primera vez en el ejercicio 2007, acordó aprobar un nuevo Reglamento del Consejo de Administración, a su vez modificado por el Consejo de Administración de esta misma fecha, 27 de marzo de 2008.

Artículo 21o .- Las Comisiones

En aras a una mayor eficacia en el ejercicio de sus funciones y sin perjuicio de las facultades estatutarias que al Consejo correspondan para la creación de las Comisiones que considere adecuadas, se constituiran una Comisión Ejecutiva, con facultades delegadas del Consejo, un Comité de Auditoria y un Comité de Nombramientos y Retribuciones, con las funciones que en el marco de la legislación vigente y de los Estatutos Sociales, se establecen en el presente Reglamento.

Articulo 22o.- La Comisión Ejecutiva

La Comisión Ejecutiva ejercerá, por delegación del Consejo de Administración, todas las facultades que a este corresponden salvo aquellas, que por ley o Estatutos, tengan naturaleza de indelegables. Ello no obstante, el Consejo de Administración podrá abocar el conocimiento y decisión de cualquier asunto de su competencia y, por su parte, la Comisión Ejecutiva podrá someter a la decisión del Consejo de Administración cualquier asunto, que aún siendo de su competencia, entienda necesario o conveniente que el Consejo decida sobre el mismo.

Solamente emite informe anual de sus actividades, conforme a lo legalmente exigido, el Comité de Auditoría del que se da cuenta a la Junta Ordinaria de Accionistas.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

Articulo 23o .- El Comité de Auditoria

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 20 bis de los Estatutos Sociales, existirá un Comité de Auditoria que estará integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros que serán designados, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración. La designación no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad. El nombramiento de Presidente, a efectuar igualmente por el Consejo de Administración, deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un periodo superior a cuatro años pudiendo, no obstante, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración..

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año coincidiendo con las fases inicial y final de la auditoría de los estados financieros de la Sociedad y del consolidado de su Grupo de Empresas y siempre con carácter previo a la emisión de los correspondientes informes de auditoría. Podrá asistir a las reuniones, cuando fuere especialmente convocado, el Auditor de la Sociedad a los efectos de exponer los aspectos más significativos de las auditorias realizadas

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

d) Recibir información periódica de los servicios de auditoría interna, supervisando su funcionamiento, proponer el nombramiento, reelección y cese de su responsable, velar por su independencia y eficacia, proponer el presupuesto del servicio y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus conclusiones y recomendaciones.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos intemos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad,

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

j) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

En caso negativo, explique la composición de su comisión ejecutiva

La Comisión Ejecutiva está compuesta por un Consejero independiente, dos Consejeros ejecutivos, cuatro Consejeros dominicales y, además, por el Consejero-Secretario, con voz pero sin voto.

C - OPERACIONES VINCULADAS

C.1 Señale si el Consejo en pleno se ha reservado aprobar, previo informe favorable del Comité de Auditoría o cualquier otro al que se hubiera encomendado la función, las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculadas:

કા

C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

C.3 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

C.4 Detalle las operaciones relevantes realizadas por la sociedades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones:

C.5 Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejercicio en alguna situación de conflictos de interés, según lo previsto en el artículo 127 ter de la LSA.

C.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

10).- Existen varias normas incluidas en el Reglamento del Consejo. El articulo 13o regula de forma especifica los conficios de interés, disponiendo que en aras al deber de leatad que les corresponde, los Consejeros evitarán los confíctos de interesses entre los mismos, o sus familiares más directos, y la Sociedad, comunicando en todo caso su existencia al Consejo de Administración en el caso de que no pudieran evitarse, de lo que se dejará constancia en el Acta de la primera reunión del Consejo que se celebre. Asimismo, deberán poner en conocimiento de la Sociedad en el más breve plazo posible y, en todo caso, dentro de los cinco días siguientes, las acciones o derivados referidos al valor de la acción de las que sean títulares, directa o indirectamente, tanto los propios Consejeros como sus familiares más directos.

Asi mismo, el artículo 14o, al regular la no competencia y uso de información establece que los Consejeros no podrán desempeñar, ni directa ni indirectamente, cargos en empresas o sociedades competidoras de la Sociedad o de cualquier empresa de su Grupo ni prestar servicios de representación en favor de las mismas.

Los Consejeros no podrán hacer uso en forma alguna con fines privados de la información no pública de la que hayan tenido conocimiento en ejercicio de su función de Consejero. Especialmente los Consejeros, salvo que sean autorizados expresamente por el Consejo de Administración, no podrán aprovechar en su propio beneficio las operaciones comerciales de las que hayan conocido en el ejercicio de su cargo.

Salvo que se trate de una prestación en especie debidamente autorizada, los Consejeros no podrán hacer uso de los activos de la Sociedad ni prevalerse de su cargo para obtener una ventaja patrimonial sin satisfacer la contraprestación adecuada.

20).- Asimismo, existe un Reglamento de Conducta en los Mercados de Valores que comprende un conjunto de normas encaminadas a detectar y regular los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

La Comisión Ejeculiva de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., en uso de las facultades delegadas por el Consejo de Administración, en su sesión celebrada el 17 de julio de 2003, aprobó el Reglamento de Conducta en los Mercados de Valores que fue comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, con fecha 31 de julio de 2003. Por su parte, el Consejo de Administración, en sesión celebrada el 1 de julio de 2004, acordó por unanimidad, aprobar una serie de modificaciones al Reglamento de Conducta en los Mercados de Valores, que fueron comunicadas a la CNMV con fecha 2 de julio de 2004.

El Reglamento es aplicable, con carácter general, a los miembros del Consejo de Administración, a los miembros del Comité de Dirección del Grupo así como, en general, a aquellos representantes y personal de la Sociedad que desarrollen actividades que puedan influir de manera fundamental en la cotización de las acciones de la Sociedad. Igualmente, quedarán sujetos al Reglamento, con carácter especifico, aquellos representantes o personal de la Sociedad así como los asesores externos que, en relación con una operación determinada, dispongan de información privilegiada o reservada relacionada con valores de la Sociedad

La Unidad de Seguimiento prevista en el Reglamento, tendrá actualizada y a disposición de las autoridades supervisoras de los mercados de valores, una relación de los Consejeros, representantes y personal de la Sociedad así como asesores externos sujetos al Reglamento con carácter general o específico. Tanto la inclusión de dicha relación se comunicará por escrito a los afectados por el Presidente de la Unidad de Seguimiento.

El Reglamento se aplica en relación con las acciones, opciones sobre acciones y contratos similares que concedan el derecho a suscribir o adquirir acciones de la Sociedad o cuyo subyacente esté constituido por acciones de la misma, obligaciones convertibles o no convertibles, bonos, pagarés, deuda subordinada y, en general, a cualquier tipo de instrumento financiero emitido por la Sociedad o, en su caso, por entidades de su Grupo. Igualmente se aplicará el Reglamento a los casos de conflictos de interés a que se refiere el artículo 7 del mismo.

Todas aquellas personas a las que, resulte de aplicación el Reglamento, deberán abstenerse de realizar, o preparar la realización, de cualquier tipo de actos que falseen la libre formación de los precios de valores, y deberán abstenerse de utilizar, ya sea en beneficio propio o de terceros, todo tipo de información privilegiada o relevante relacionada con los mercados de valores que hayan obtenido en el ejercicio de sus funciones en o para la Sociedad.

Todo miembro del Consejo de Administración, representantes y personal de la Sociedad que disponga de información que pueda reputarse de privilegiada y que se refiera a los valores negociables e instrumentos financieros emitidos por la propia Sociedad o entidades de su Grupo, tiene la obligación de salvaguardarla, sin perjuicio de su deber de comunicación y colaboración con las autoridades judiciales y administrativas en los términos previstos legalmente.

En las fases de estudio o negociación de cualquier tipo de operación jurídica o financiera que pueda influir de manera apreciable en la cotización de los valores a que se refiere el Reglamento, los responsables de la Sociedad para dichas operaciones vendrán obligados a:

a) Limitar el conccimiento de la información estrictamente a aquellas personas, internas a la organización, cuya participación sea imprescindible.

b) Llevar, para cada operación, un registro documental en el que consten los nombres de las personas a que se refiere el apartado anterior y la fecha en que cada una de ellas ha conocido la información.

c) Advertir expresamente a las personas incluidas en el registro del carácter de la información y de su deber de confidencialidad y de la prohibición de su uso.

d) Establecer medidas de seguridad para la custodia, archivo, acceso, reproducción y distribución.

e) Vigilar la evolución en el mercado de los valores negociables o instrumentos financieros relacionados con la operación en trámite así como las noticias emitidas por los medios de comunicación, sean o no especializados en información económica, que pudieran afectarles.

f) En el caso de que se produjera una evolución anormal de los volúmenes contratados o de los precios negociados y existieran indicios racionales de que tal evoluciendo como consecuencia de una difusión prematura, parcial o distorsionada de la operación, los responsables de la operación deberán informar inmediatamente al Secretario General y del

Consejo para que éste difunda sin demora un hecho relevante que informe, de forma clara y precisa, del estado en que se encuentra la operación en curso o que contenga un avance de la información a suministrar.

Las personas sujetas al Reglamento que realicen cualquier tipo de operación sobre negociables o instrumentos financieros emitidos por la Sociedad deberán observar los siguientes deberes:

a) Informar por escrito a la Sociedad, a través del Presidente de la Unidad de Seguimiento, acerca de cualquier tipo de l operación de compra o de venta o de adquisición de derechos de opción, realizada por cuenta propia que esté relacionada con los valores que constituyen el ámbito objetivo de aplicación del presente Reglamento. Se equiparan a las operaciones por cuenta propia, las realizadas por el cónyuge, salvo que afecte sólo a su patrimonio privativo o exclusivo de acuerdo con su régimen económico matrimonial, por los hijos menores de edad o incapacitados bajo patria potestad del obligado o por sociedades controladas, directa o indirectamente. o por personas interpuestas. Quedan excluidas de esta obligación de información, aquellas operaciones en las que no se haya producido intervención alguna de la persona sujela a este Reglamento por haber sido ordenadas por las entidades a las que el afectado tenga encomendada de manera estable la gestión de su cartera de valores. En este caso, será suficiente con que se ponga en conocimiento del Presidente de la Unidad de Seguimiento, la existencia del contrato de gestión de cartera y el nombre de la entidad gestora.

b) Informar con todo detalle, a solicitud del Presidente de la Unicad de Seguimiento, sobre las operaciones por cuenta propia relacionadas con los valores que constituyen el ámbito objetivo de aplicación del presente Reglamento.

c) Comunicar por escrito al Presidente de la Unidad de Seguimiento, en que se adquiera la condición de Consejero, representante o personal de la Sociedad sujeto al presente Reglamento, la relación de los valores de la Sociedad o entidades de su Grupo de que sea titular, directo o indirecto a través de sociedades controladas o por personas o entidades interpuestas o que actien concertadamente, así como de aquellos que sean de la títularidad de hijos menores de edad o incapacitados bajo parria potestad del obligado o del cónyuge, salvo en este último caso que pertenezcan a su partimonio privalivo o exclusivo de acuerdo con su régimen económico matrimonial. Asimismo, deberán comunicar, también por escrito, de la existencia de un contrato estable de gestión de cartera y del nombre de la entidad gestora.

d) Someter a la Unidad de Seguimiento, a través de su Presidente, cualquier duda sobre la aplicación del presente Reglamento, debiendo de abstenerse de cualquier actuación hasta que obtengan la correspondiente contestación a la consulta formulada,

Sin perjuicio de lo anterior, cuando las operaciones o instrumentos financieros emitidos por la Sociedad sean realizadas por Consejeros, éstos deberán además ponerlo en conocimiento de las Bolsas en que coticen los valores y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en los términos previstos legalmente.

El Secretario de la Unidad de Seguimiento, conservará debidamente archivadas y ordenadas, las comunicaciones, notificaciones y cualquier otra actuación relacionada con el Reglamento, velando por la confidencialidad de dicho archivo, pudiendo solicitar en cualquier momento a las personas sujetas al Reglamento, la confirmación de los saldos de valores e instrumentos financieros que se deriven de su archivo.

Corresponde a la Unidad de Seguimiento, a través de su Presidente, la elaboración y puesta al día de las personas sujetas al presente Reglamento. La Unidad de Seguimiento, estará constituida por el Secretario del Consejo de Administración, que la presidirá, por el Director General Corporativo y por el Director de Administración, que será su Secretario.

El incumplimiento de las normas de actuación contenidas en el presente Reglamento en cuanto su contenido sea desarrollo de lo previsto en la normativa de ordenación y disciplina del mercado de valores, podrá dar lugar a las correspondientes sanciones administrativas y demás consecuencias que se deriven de la legislación que resulte aplicable. En la medida que afecte al personal laboral de la Sociedad, será considerado como falta laboral.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

ટા

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan:

Sociedad Filial Cotizada

UNION FENOSA, S.A.

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo: NO

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés entre la filial cotizada y la demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés
-

D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad ylo su grupo, detállando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

El sistema de control de riesgos del Grupo ACS se basa en abanico de actuaciones estratégicas y operativas con el firr de mitigar los mismos y cumplir con los objetivos marcados por el Consejo de Administración.

La diversidad y complejidad de los sectores en los que el Grupo desarrolla sus actividades implican una variedad de riesgos correspondiendo a la Corporación la definición de las directrices básicas, con el fin de homogeneizar los criterios de funcionamiento en cada una de las divisiones para garantizar un nivel adecuado de control interno. Son las sociedades y divisiones que forman el Grupo las encargadas de desarrollar la regulación interna necesaria y apropiada para que, en función de las peculiaridades de su actividad, implanten el control interno necesario para garantizar el nivel óptimo del mismo,

Con el fin de responder a la necesidad de una gestión del riesgo global y homogénea, la Corporación tiene establecido una l modelo de gestión de los riesgos que incluye la identificación, evaluación, clasificación, valoración, gestión y seguintento de los riesgos a nivel de Grupo y de las Divisiones operativas. Con estos riesgos identificados se elabora un mapa de riesgos,

En base a lo anteriormente expuesto, los riesgos de han identificado como:

. Riesgos operativos, propios de los diferentes negocios que el Grupo desarrolla y que varian según el área de actividad, pero que se resumen en riesgos relativos a la contratación y control de la ejecución de las diferentes obras y proyectos, riesgos relativos a la calidad, riesgos medioambientales y riesgos relacionados con la actividad internacional.

Riesgos no operativos, que también son propios de los diferentes negocios que el Grupo desarrolla relacionados con la imagen, los recursos humanos, legales o normalivos, fiscales, financieros y de cobertura de seguros.

Como se ha indicado anteriormente, los sistemas de control de riesgos del Grupo se basan en un conjunto de acciones, estratégicas y operativas, dirigidas al cumplimiento de riesgo por parte de cada área de actividad del Grupo, y asumen el modelo descentralizado que permite a cada unidad de negocio ejercer sus políticas de control y evaluación de riesgos bajo unos principios básicos. Estos principios son los siguientes:

. Definición de los límites de riesgo máximo asumibles en cada negocio de acuerdo a las caracteristicas y rentabilidad esperada del mismo y que se implantan desde el mismo momento de la contratación.

. Establecimiento de los procedimientos de identificación, análisis, control e información de los distintos riesgos para cada área de negocio.

. Coordinación y comunicación para que las políticas y procedimientos de riesgos de las áreas de actividad sean consistentes con la política global de riesgos del Grupo.

Los sistemas suministran la información necesaria para permitir la supervisión de las exposiciones al ries de negocío y su valoración, así como la elaboración de la correspondiente información de gestión para la toma de decisiones con el seguimiento de los indicadores adecuados.

l. os sistemas de control desarrollados en cada área de negocio pueden clasificarse en las siguientes categorías:

Sistemas de gestión de la contratación y licitación de obras y proyectos: Destinados a evaluar la rentabilidad de los proyectos desde el punto de vista técnico y económico con las garantias suficientes para asegurar la solvencia del cliente.
Sistemas de gestión de la planificación y ejecución de las obras y proyectos: E! Grupo y las diferentes áreas de actividad disponen de diversos sistemas de control económico y productivo diseñados para conocer con fiabilidad, tanto en la fase de planíficación como en la de ejecución del proyecto, las previsiones económicas y de plazo asociadas al mismo y la información relaliva a la situación real en que se encuentra. Dichos sistemas se integran en un sistema global de control económico y presupuestario para cada negocio y están adaptados a las características de cada área de actividad, para aportar la información necesaría a los responsables de explotación del negocio que les permita controlar los riesgos derivados de las eventuales desviaciones y adoptar las decuadas para optimizar la gestión. Toda la información se vuelca en los sistemas de información económica, lo que permite el seguimiento y control de todos los parámetros consolidados de forma ágil, dinámica y rigurosa, permitiendo a los órganos de dirección del Grupo tener conocimiento de la situación económica, de los riesgos potenciales y de los asumidos, resultando un elemento esencial en los procesos de toma de decisiones.
Sistemas de gestión de la calidad: Constituyen el medio utilizado para asegurar la conformidad de los productos realizados y de los servicios prestados con los requisitos especificados por el contrato, así como con los legales y reglamentarios, a fin de garantizar la satisfacción del cliente. Los sistemas, acordes con los requerimientos de la norma ISO 9001, se basan en la identificación previa de los procesos relevantes desde el punto de vista de la calidad en que se organizan las actividades desarrolladas por las distintas áreas, con el fin de planificarlos y seguirlos adecuadamente. La revisión periódica de los sistemas por parte de la Dirección y el establecimiento de objetivos permite la mejora continua de los mismos.
Sistemas de gestión medioambiental: La implantación de estos sistemas a las distintas áreas de negocio del Grupo permite desarrollar las acividades correspondientes, garantizando el máximo respeto al medio ambiente. Los sistemas, normalizados segín el estándar internacional ISO 14001, se basan en la identificación y evaluación de los aspectos medioambientales sobre los que pueden producirse impactos, planificándose las actuaciones necesarias para evitarlos o minimizarlose las medidas de control adecuadas, siempre acordes con los requisitos legales existentes y con el código de conducta medioambiental propio de cada área de actividad cuyos criterios básicos son:

Incorporación de las innovaciones tecnológicas más avanzadas en materia medioambiental como son:

El ahorro energético y de materias primas
La utilización de materiales reciclables y biodegradables
La minimización de la producción de residuos y tratamiento respetuoso con el medio ambiente.
La potenciación de la reforestación y ajardinamiento en las obras

Desarrollo de actuaciones específicas para las actividades que lo requieran, según la incidencia de impacto y el medio

Información continúa al cliente sobre los riesgos medioambientales y las posibles medidas de prevención

Sistemas de gestión de los recursos humanos: Estos sistemas están orientados a establecer la retribución y fijación de objetivos (especialmente personal directivo), contratación, formación del desempeño, motivación, control y seguimiento de convenios colectivos y políticas de expatriados. Dentro de este capitulo destaca la prevención de riesgos laborales. El Grupo ACS ha desarrollado una política de prevención de riesgos laborales, identificada plenamente con la legalidad vigente, en la que se basan los sistemas de gestión específicos de cada área de negocio. Los criterios asumidos por esta política siguen los principios básicos de formación, participación, responsabilidad individual y control de las condiciones de seguridad. Los sistemas se adaptan a las características particulares de cada área de actividad, diseñándose e implantándose planes de prevención de riesgos laborales basados en la identificación de los riesgos existentes, con el fin de eliminarlos, y en la evaluación de los potenciales, para minimizarlos y adoptar las medidas de protección necesarias.
Sistemas de control de riesgos financieros: Destacan los riesgos financieros asociados a la actividad del Grupo que son:
. Riesgo de liquidez.
. Riesgos derivados de la fluctuación de los tipos de cambio
. Riesgos derivados de la fluctuación de los tipos de interés
. Riesgo de crédito.

El riesgo de liquidez se gestiona mediante el mantenimiento de importes disponibles suficientes para negociar en las mejores condiciones la sustitución de operaciones próximas a vencer por otras nuevas y para hacer frente a las necesidades de tesorería de corto plazo. En el ambito de las operaciones de préstamo, periódicamente se realiza el seguimiento de la concentración de riesgo por entidades financieras para evitar, en la medida de lo posible, una concentración excesiva y contar con un número de entidades que permitan gestionar situaciones de necesidad. En este ámbito, los objetivos del Grupo en la gestión del capital son los de mantener una estructura financierp-patrimonial óptima para reducir el coste del capital, salvaguardando a su vez la capacidad para continuar los operaciones con una adecuada solidez de sus ratios de endeudamiento. En el caso del riesgo por fluctuación del tipo de cambio, el Grupo financia sus inversiones, cuando ello es posible, en la misma moneda en la que se obtienen los flujos de dichas inversiones. Esto no es posible en los mercados poco profundos asociados a las inversiones en Latinoamentalmente. En relación con el riesgo por fluctuación de tipos de interés se evalúa la consideración del impacto que el mismo puede tener en el resultado del Grupo. De esta forma, para evitar que dicho riesgo pueda dar lugar a volatilidades elevadas se considera, la necesidad de reducir dicha volatilia roma que el gasto de financiación tenga un porcentaje de variación reducido. En el ámbito de las operaciones financieras, el riesgo de credito se produce por la incapacidad de los ciientes y deudores de cumplir con las obligaciones establecidas en el contrato, El análisis de clientes se realiza de forma puntual y analizando la capacidad de pago mediante el conocimiento que existe en el Grupo sobre transacciones con dicho cliente, desde el mismo momento en que se va a negociar con el mismo. En el caso de operaciones en el exterior, este análisis se hace de forma exhaustíva, y en países cuyo riesgo es elevado solo se realizan si el pagador de la obra o servicio es una entidad internacional de reconocido prestigio y solvencia o se encuentra asegurada de forma suficiente. La exposición al riesgo de renta variable se materializa en las inversiones realizadas en empresas cotizadas, para lo cual se hace un seguimiento de los valores de dichas compañias, tanto por su cotización como por la elaboración de test de deterioro que validen la idoneidad de las mismas. En este sentido, la realización de inversiones por la vía de equity swap tiene como objetivo cubrirse de posibles variaciones en los desembolsos a realizar para la obtención de participaciones estratégicas. Aunque eliminan la incertdumbre a los efectos del desembolso a realizar y de la obtenciónde participaciones estratégicas, dado que las NIIF no las considera como de cobertura está sujetas a fluctuaciones que son positivas en el caso de incrementos de valor y negativas en el caso de disminuciones de valor. El seguimiento de los riesgos de naturaleza financiera se realiza mediante la aplicación metodológica de acuerdo con las NIIF y la elaboración de una serie de informes que permiten el seguimiento y control de dichos riesgos para la toma de decisiones.

Otros sistemas: Para los riesgos de tipo legal o fiscal, se cuentan con los departamentos adecuados en cada sociedad división o a nivel corporativo, con apoyo externo de reconocido prestigio en el ámbito de actuación necesario para miligar el riesgo regulatorio, litigios, etc. Adicionalmente, la firma de los contratos se supervisa por la asesoria juridica de cada socieda y en función de su relevancia, incluso por parte de las asesorías jurídicas de las diferentes divisiones o del Grupo.

El Grupo sigue una política de cobertura de riesgos accidentales que puedan afectar a los actividades del Grupo mediante la suscripción de diversas pólizas de seguros para aquellos riesgos que son susceplibles de ser cubiertos, y cuyas características son revisadas periódicamente para adaptarlas a la situación actual y concreta del riesgo cubierto.

D.2 Indique si se han materializado durante el ejercicio, alguno de los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, fiscales...) que afectan a la sociedad y/o su grupo,

કા

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han motivado y si han funcionado los sistemas de control establecidos.

Riesgo materializado en el ejercicio

El inherente a las actividades propias de las empresas del Grupo. Circunstancias que lo han motivado

Funcionamiento de los sistemas de control

Tal y como se ha descrito en el apartado D.1, el sistema contempla los riesgos que puedan impedir al Grupo ACS lograr sus objetivos, así como los sistemas de control implantados, destinados a minimizar el impacto de dichos riesgos en el Grupo. Los sistemas de control establecidos han funcionado adecuadamente.

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control.

દા

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

Comité de Auditoria

Descripción de funciones

Tiene delegadas por el Consejo de Administración las funciones de supervisión genérica del cumplimiento de los procedimientos establecidos, así como la vigilancia genérica del cumplimiento de los niveles de riesgos relevantes para cada actividad.

Nombre de la comisión u órgano

Comité de Dirección

Descripción de funciones

A estos efectos determina la política global de riesgos del Grupo y, en su caso, establece los mecanismos de gestión que aseguran el mantenimiento de los riesgos dentro de los niveles aprobados.

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

A lo largo de este Informe, se viene haciendo referencia, directa, a los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a la Sociedad, como son las incluidas en los siguientes apartados:

A.9, sobre las condiciones y ellos plazo/s de la junta al consejo de administración para llevar a cabo las adquisiciones o transmisiones de acciones propias descritas en el apartado A.8.

A.10, sobre las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social.

B.1.14, sobre el proceso para establecer la remuneración de los miembros del consejo de administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

B.1.19, sobre los procedimientos de nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejertes, trámites a seguir y criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

B.1.32, sobre los mecanismos establecidos por el consejo de administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoria.

B.1.35, sobre los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

B.2.3, sobre las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

B.2.4, sobre las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones.

C.6, sobre los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos,

E.1, sobre los quorum de constitución de la junta general estatutos y en qué se diferencian del régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas.

E.2, sobre el régimen de adopción de acuerdos sociales.

E.3, sobre los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.

E.4, sobre las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

Sin perjuício de todo lo anterior, unido a la información relativa a los Sistemas de Control de Riesgos, desarrollada de los epigrafes previos de este apartado D, cabe hacer referencia a las siguientes cuestiones:

Innovación tecnológica y protección medioambiental

ACS, Actividades de Construcción y Servicios S.A. considera que el crecimiento sostenible, su vocación de respeto y cuidado del medio ambiente y la satisfacción de las expectalivas que la sociedad deposita en una empresa como ACS han de influir de forma decisiva en su estrategia y en cada una de sus actuaciones.

1.1. Actividades en materia de investigación y desarrollo

La Sociedad, considerada de forma individual, no tiene, por su propia configuración, ninguna actividad en materia de investigación y desarrollo. Sin embargo, el Grupo ACS está comprometido con una política de mejora continua de sus procesos y de la tecnología aplicada a su área de actividad. Con este propósito mantiene un programa propio de investigación para desarrollar nuevos conocimientos tecnológicos aplicables al diseño de procesos, sistemas, nuevos materiales, etc., en cada actividad que gestiona.

1.2. Protección del medio ambiente

Al igual que en el apartado anterior, la Sociedada de forma individual, no tlene, por su propia naturaleza, ninguna actividad en materia de medio ambiente. Sin embargo, el desarrollo y el mantenimiento de infraestructuras, la principal actividad del Grupo ACS, implica impactos ambientales que incluyen la utilización de materiales que provienen de recursos naturales, la utilización de energía tanto en lo pertinente a su construcción como a lo largo de su vida, la generación de residuos, así como impactos visuales y paísajísticos.

El Grupo ACS como respuesta a la vocación que desde su creación mantiene de protección del medio ambiente, promueve dos áreas principales de actuación: ha continuado fomentando los principales criterios de su política medioambiental, cuyo principal objetivo es minimizar el impacto medioambiental de su actividad y ha continuado empleando, un año más, su Sistema de Gestión Medioambiental que recoge las actuaciones pormenorizadas de cada empresa del Grupo en el ámbito de la protección del medio ambiente.

2. Información y Transparencia

El derecho de información de los accionistas se encuentra recogido en diversos preceptos del Reglamento de la Junta General de la Sociedad. De este modo, a fin de que la Junta General de Accionistas de la Sociedad ejercite adecuadamente las funciones que le son propias, el Consejo de Administración de la Sociedad pone a disposición de los accionistas, con carácter previo a la celebración de cada Junta, toda la información que sea legalmente exigible o que, sin serlo, deba ser suministrada razonablemente en función del interés social y del de los accionistas para la formación de su criterio. En esta linea, el Consejo de Administración esta obligado a atender con la máxima diligencia las solicitudes que, con ocasión de la Junta, ya sea con carácter previo o a posteriori, puedan solicitarle los accionistas siempre que no se perjudique el interés social.

De acuerdo con este firme compromiso del Grupo ACS de comunicar de una manera transparente, equitativa y simétrica la información necesaría para evaluar la marcha de la Sociedad, se han utilizado los cauces o medios más eficientes y flexibles para que la misma llegue por igual, de forma inmediata y fluida, a los accionistas, potenciales inversores y público en general.

3. Información financiera

El Grupo ACS ha adoptado las medidas necesarias para asegurar que la información trimestral y anual se ponga a disposición de los accionistas de forma clara, rigurosa y rápida. Para ello la Comisión de Auditoría revisa dicha información antes de ser difundida para verificar que se elabora con arreglo a los principios, criterios y prácticas profesionales con que se elaboran las cuentas, y goce de la misma fiabilidad que éstas.

Las cuentas anuales individuales y consolidadas se presentan al Consejo de Administración por el Presidente y Consejero-Delegado previa su elaboración por la Dirección General Corporativa de quien depende la Dirección financiera de la sociedad.

El Reglamento del Consejo de Administración, bajo la rúbrica de ´Obligaciones derivadas de su condición de sociedad cotizada´ establece que el Consejo de Administración esta obligado a adoptión de cuantas medidas sean precisas o convenientes a fin de asegurar la transparencia de la Sociedad en los mercados financieros y ejercer cuantas funciones resulten de su condición de sociedad cotizada en las bolsas de valores.

En este sentido, se procura que el conocimiento de los hechos relevantes para el mercado se restrinja al número mínimo de personas posible, que se identifican, hasta que se ponen en conocimiento del público en general a través de la comunicación del correspondiente hecho relevante.

4. Página Web

A lo largo del Ejercicio 2008, el Grupo ha ido actualizado progresivamente todos los contenidos de la página Web corporativa (http://www.grupoacs.com), haciendo especial hincapié, en lo concerniente a este apartado del Informe Anual, en las secciones

dedicadas a Organización, Accionistas e Inversores, Gobierno Corporativo y Responsabilidad Corporativa, a través de las que se puede acceder diariamente a una información completa y actualizada en las siguientes materias:

Organización

. Estructura

. Órganos de Dirección

. Consejo de Administración (Composición, Reglamento de Administración y participación accionarial del Consejo de Administración)

. Comisiones Delegadas
. Comisión Ejecutiva
. Comité de Auditoria (Desde donde se accede a los Informes del Comité de Auditoría)
. Comité de Nombramientos y Retribuciones
. Comité de Dirección
. Equipo Directivo

Accionistas e Inversores

. La acción
. Información bursátil
. Capital social
. Dividendos
. Cobertura de analistas
. Información financiera histórica (Anual y trimestral)

. Informe anual (dentro del cual se puede acceder, entre otros apartados, al Informe Económico Financiero de cada Ejercicio desde el año 2002)

. Resultados trimestrales (desde el año 2003)
. Hechos relevantes CNMV ( con vínculo directo a la página Web de la CNMV)

. Junta General de Accionistas (desde donde se puede acceder a las convocatorias, discursos, presentaciones y acuerdos adoptados en todas las Juntas celebradas desde el año 2002, así como a la convocatoria de Junta General de Accionistas prevista para el próximo mes de mayo de 2007, junto con los documentos e información relativos a la misma).

. Agenda del inversor
. Presentaciones corporativas (desde el año 2003)

Gobierno Corporativo

. Estatutos Sociales
. Reglamento de la Junta General
. Informe Anual de Gobierno Corporativo (desde el año 2003)
. Consejo de Administración
. Composición
. Comisiones Delegadas
. Reglamento del Consejo de Administración
. Pactos parasociales
. Reglamento de Conducta del Mercado de Valores

Responsabilidad Corporativa

. Estrategia
. Informe responsabilidad corporativa
. Creación de valor
. Transparencia Informativa
. IDi
. Medio Ambiente
. Compromiso con las personas
. Ética y Profesionalidad

E - JUNTA GENERAL

E. 1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria	0	0
Quórum exigido en 2ª convocatoria	0	0

E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales.

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la I SA

No existen derechos distintos de los establecidos en la LSA, salvo el consistente en que para asistir a las Juntas Generales es necesario ser titular, por si o agrupadamente con otros accionistas, de 100 acciones.

E.4 Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

lmplantación de medidas que tiendan a hacer más transparente el mecanismo de delegación de votos y a acentuar la comunicación de la sociedad con sus accionistas.

Justificar de manera detallada las propuestas de votación que se ofrecen en la solicitud, en relación a la acuerdos que revistan cierta importancia de delegación, y revelar la existencia de confiicto de intereses, siempre que pueda plaverase esta siluación.

Creación de cauces o instrumentos de comunicación flexibles. Además de la información estándar que proporciona la sociedad en forma de memorias anuales, semestrales, propiciar reuniones con los analistas de los intermediarios del mercado, para que estas experiencias puedan llegar a los inversores. El objetivo que persiguen estas medidar es arbitar

cauces permanentes de comunicación con el accionista, complementarios del que proporciona el derecho de pregunta previsto por la Ley con ocasión de la celebración de la Junta General, a fin de que en cualquier momento puedan obtenerse de la sociedad las informaciones deseadas. Adicionalmente, en el artículo 26 de los Estatutos Sociales se recoge expresamente la posibilidad de los accionistas de emitir su voto a distancia y, desde la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 19 de mayo de 2005 se atticularon los procedimientos necesarios para el ejercicio del derecho a voto anticipado a distancia por Internet o por fax, detaliandose en la página Web de la Sociedad tanto la normativa apiicable como los procedimientos establecidos.

E.5 Indique si el cargo de presidente de la Junta General coincide con el cargo de presidente del Consejo de Administración. Detalle, en su caso, qué medidas se adoptan para garantizar la independencia y buen funcionamiento de la Junta General:

હા

	Detalles las medidas

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E.6 Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.

Modificado en sus Articulos 3, 4, 11 y 16, mediante acuerdo Aprobado en Junta General de Accionistas de ACS, Actividades de Construcción y Servicios S.A., celebrada con fecha 26 de mayo de 2008; acuerdos a público mediante escritura autorizada por el Notario de Madrid D. Cruz Gonzalo López-Muller Gómez con fecha seis de junio de 2008, con el no 1227 de su protocolo notarial, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 17 de junio de 2008, al Tomo 10.064, Folio 201, Sección 8, Hoja M-30221, Inscripción 824, Comunicado a la CNMV el 24 de junio de 2008, Registro de Entrada no 2008 62648,

Articulo 3. Junta Ordinaria.

La Junta General ordinaria, previamente convocada al efecto, se reunirá necesariamente dentro de los seis primeros meses de cada ejercicio, para censurar la gestión social, aprobar, en su caso, las cuentas del ejercicio anterior y resolver sobre la aplicación del resultado del Ejercicio, de acuerdo con el Balance aprobado.
De los beneficios obtenidos en cada Ejercicio, una vez cubierta la dotación para reserva legal y demás atenciones legalmente establecidas y destinada la cantidad correspondiente para el pago del dividendo mínimo del uno por ciento a las, en su caso, acciones sin voto, de conformidad con lo establecido en el aticulo 6 de los Estatutos de la Sociedad, la Junta podría aplicar lo que estime conveniente para reserva voluntaria y cualquier otra atención legalmente permitida. El resto, en su caso, se destinará a distribución de dividendos en la cantidad que acuerde la Junta General, entre los accionistas ordinarios en proporción al capital desembolsado por cada acción, y al pago de la retribución estatutaria del Consejo establecida en el párrafo siguiente, previo cumplimiento de los requisitos legales.
Corresponderá colegiadamente al Consejo de Administración, además de las dietas y asignaciones que acuerde la Junta General, en concepto de participación estatutaria, una retribución que no excederá del diez por ciento del benefício liquido, que solo podrá ser detraida del mismo después de estar cubiertas las atenciones de la reserva legal y, en su caso, de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo de, al menos, un cuatro por ciento del capital desembolsado por cada acción.
Expresamente se autoriza que la retribución a todos o a alguno de los miembros del Consejo de Administración, así como al personal directivo tanto de la sociedades que pertenezcan a su mismo Grupo, pueda consistir en la entrega de acciones de la sociedad o de derechos de opción sobre las mismas o pueda estar referenciada al valor de dichas acciones, en la forma, términos y condiciones que fije la Junta general de Accionistas a través del oportuno acuerdo con los requisitos legalmente establecidos.
El Consejo de Administración decidirá sobre la forma de distribuir entre sus componentes, incluso en distinta cuantía, la retribución que colegiadamente les corresponda por aplicación de este articulo.
En el caso de que se acuerde por la Junta General el pago de dividendos activos, los Administradores señalarán el lugar, plazo y forma de hacerlo efectivo. Podrá acordarse por el Consejo de Administración la distribución de cantidades a cuenta de dividendos, en las condiciones legalmente establecidas.
Los dividendos no reclamados dentro del plazo de cinco años a contar desde la fecha en que fueron exigibles, prescribirán en beneficio de la Sociedad.
Se someterán votación por separado cada uno de los puntos del Orden del Día. Igualmente se procederá a someter a votaciones separadas los nombramientos o ratificaciones de Consejeros, que deberán votarse de formal individual, y las propuestas de modificación de los Estatutos Sociales, que deberán votarse artículo por articulo o por grupos de artículos sustancialmente independientes.

Artículo 4. Junta Extraordinaria.

Toda Junta que no sea la prevista en el artículo anterior tendrá la consideración de Junta General extraordinaria.

Se someterán votación por separado cada uno de los puntos del Orden del Día. Igualmente se procederá a someter a votaciones separadas los nombramientos o ratificaciones de Consejeros, que deberán votarse de formal individual, y las propuestas de modificacion de los Estatutos Sociales, que deberán votarse artículo o por grupos de artículos sustancialmente independientes.

Articulo 11. Instrumentos de información

La sociedad contará con una página web que habrá de tener, al menos, el siguiente contenido:

a) Los estatutos sociales.

b) El Reglamento de la Junta General,

c) El Reglamento del Consejo de Administración y en su caso los reglamentos del Consejo de Administración.

d) La memoria anual y el reglamento interno de conducta.

e) El informe de gobierno corporativo.

f) Los documentos relativos a las Juntas Generales ordinarias y extraordinarias convocadas, con información sobre el orden del día, las propuestas que realiza el Consejo de Administración, así como cualquier información relevante que puedan precisar los accionistas para emitir su voto, dentro del periodo que señale la normativa vigente.

g) Información sobre el desarrollo de las Juntas Generales celebradas, y en particular, sobre la composición de la Junta General en el momento de su constitución, acuerdos adoptados con expresión del número de votos emitidos y el sentido de los mismos en cada una de las propuestas incluidas en el orden del día, dentro del período que señale la normativa vigente.

h) Los cauces de comunicación existentes entre la sociedad y los accionistas, y, en particular, las explicaciones pertinentes para el ejercicio del derecho de información del accionista, con indicación de las direcciones de correo postal y electrónico a las que pueden dirigirse los accionistas.

i) Los medios y procedimientos para conferir la representación en la Junta General, conforme a las especificaciones que establezca la normativa vigente.

j) Los medios y procedimientos para el ejercicio del voto a distancia, de acuerdo con las normas que desarrollen ese sistema,

incluidos en su caso, los formularios para acreditar la asistencia y el ejercicio del voto por medios telemáticos en las Juntas Generales.

k) Los hechos relevantes, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa vigente.

l) La composición del Consejo de Administración, con inclusión en relación a cada Consejero de su perfil profesional, otros Consejos de Administración de los que forme parte, su carácter de dominical, con indicación del accionista al que represente, independiente o ejecutivo, la fecha de su primer nombramiento y, en su caso, las de su reelección y las acciones de la sociedad u opciones sobre las mismas de las que sea titular.

Es responsabilidad de los administradores mantener la información actualizada de la pagina web de la sociedad y coordinar su contenido con lo que resulte de los documentos depositados e inscritos en los correspondientes Registros públicos.

Articulo 16. Voto a distancia y voto delegado.

El voto de las propuestas sobre puntos comprendidos en el orden del día de cualquier clase de Junta general podrá delegarse o ejercitarse por el accionista mediante correspondencia postal, electrónica o cualquier otro medio de comunicación a distancia, siempre que se garantice debidamente la identidad del sujeto que ejerce o delega su derecho de voto. En la página web de la sociedad figurarán los medios y procedimientos para el ejercicio del voto a distancia, de acuerdo con las normas que desarrollen ese sistema, incluidos en su caso, los formularios para acreditar la asistencia y el ejercicio del voto por medios telematicos.
Los accionistas que emitan sus votos a distancia deberán ser tenidos en cuenta a efectos de constitución de la Junta como presentes
En el caso de que en los días previos a la celebración de la Junta General, se recibieren en la sede social, tarjetas de delegación de voto con o sin instrucciones precisas, en las que la delegación aparezca en blanco, se entenderá que el accionista faculta al Presidente del Consejo de Administración para determinar a cual de entre sus miembros, que hubieren solicitado para sí la representación, se le imputa dicha delegación,
En el supuesto de que diversos accionistas hayan otorgado su representación a un mismo intermediario financiero, que actie por cuenta de los mismos, a petición de dicho representante se permitirá el fraccionamiento del voto con la finalidad de cumplir con las instrucciones recibidas de cada uno de los accionistas representados.

E: 7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

		Datos de asistencia
Fecha Junta % de presencia General fisica			% еп	% voto a distancia
	representación	Voto electrónico	Otros	Total
26/05/2008	6,197	68,034	0,000	0,000	74,231
03/12/2008	0.652	72,940	0.000	0,000	73,592

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS DE 26 DE MAYO DE 2008

Las propuestas del Consejo relativas al punto 1 del Orden del Dia, leídas por el Secretario bajo las letras a) y b) (aprobación de las cuentas individuales y consolidadas y aprobación de la propuesta de apicación de resultados), resultaron aprobadas por mayoría: la leída bajo la letra a) con 261.921.320 votos a favor (que representaban el 99,9907% de las acciones presentes o representadas), 6.346 abstenciones (que representaban el 0,0024% de las acciones presentadas) y 18.045 votos en contra (que representaban el 0,0069% de las acciones presentadas); la leída bajo la letra b) con 261.939.176 votos a favor (que representaban el 99,9975% de las acciones presentadas), 6.346 abstenciones (que representaban el 0,0024% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación se sometieron a votación las propuestas del Consejo relativas al punto 2 del Orden del Dia, leídas por el Secretario bajo las letras c), d) y e) (toma de conocimiento del Informe Anual de Gobierno Corporativo, del Informe de Responsabilidad Social Corporativa y del Informe del articulo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores, todos del ejercicio 2007), y resultaron aprobadas por mayoría con 261.940.665 votos a favor (que representaban el 99,9981% de las acciones presentes o representadas), 4.857 abstenciones (que representaban el 0,0019% de las acciones presentes o representadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 3 del Orden del Dia, leída por el Secretario bajo la letra f) (aprobación de la gestión del Consejo de Administración), y resultó aprobada por mayoría con 261.913.608 votos a favor (que representaban el 99,9877% de las acciones presentadas), 14.058 abstenciones (que representaban el 0,0054% de las acciones presentadas) y 18.045 votos en contra (que representaban el 0,0069% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 4 del Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra g) (elevación de 19 en el número de Consejeros y elección de D. Miguel Fluxá Rosselló), y resultó aprobada por mayoría con 252.226.561 votos a favor (que representaban el 96,2896% de las acciones presentes o representadas), 1.610 abstenciones (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas) y 9.717.540 votos en contra (cue representaban el 3,7098% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometieron a votación las propuestas del Consejo relativas al punto 5 del Orden del Día, leídas por el Secretario bajo la letra h) (modificación de los artículos 3, 4, 11 y 16 Reglamento de la Junta General) y resultaron aprobadas, tanto la modificación de los artículos 3 y 4, como del articulo 16, que se sometieron a votación separadamente, por mayoría con 261.934.914 votos a favor (que representaban el 99,9959% de las acciones presentes o representadas), 10.608 abstenciones (que representaban el 0,0040% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 6 del Orden del Dia, leída por el Secretario bajo la letra i) (toma conocimiento de las modificaciones operadas en el Reglamento de Consejo de Administración), y resultó aprobada por mayoría con 261.944.742 votos a favor (que representaban el 99,9996% de las acciones presentes o representadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 7 del Orden del Día, leída por el Secretario bajo la letra j) (autorización para la adquisición derivativa de acciones), y resulta aprobada por mayoría con 261,862.400 votos a favor (que representaban el 99,962% de las acciones presentadas), 1.436 abstenciones (que representaban el 0,0005% de las acciones presentes o representadas) y 81.866 votos en contra (que representaban el 0,0313% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 8 del Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra k) (nombramiento de auditor), y resultó aprobada por mayoría 261.516.970 votos a favor (que representaban el

99,8363% de las acciones presentadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentes o representadas) y 427.961 votos en contra (que representaban el 0,1634% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 9 del Orden del Día, leída por el Secretario bajo la letra I) (amortización de autocartera con las consiguientes reducción del capital social y modificación del artículo 6 de los Estatutos Sociales), y resultó aprobada por mayoría con 261.942.846 votos a favor (que representaban el 99,9989% de las acciones presentes o representadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentes o representadas) y 2.085 votos en contra (que representaban el 0,0008% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 10 del Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra II) (delegación de facultades para la formalización y ejecución de los acuerdos anoptados en esta Junta), y resultó aprobada por mayoría con 261.944.901 votos a favor (que representaban el 99,9997% de las acciones presentes o representadas), 810 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentadas) y ningún voto en contra.

Se hizo constar que estando presente D. Miguel Fluxá Rosselló, que acababa de ser nombrado Consejero por la Junta, manifestó que aceptaba su nombramiento y que no estaba incurso en causa alguna de incompatibilidad legal y, en especial, en las contempladas en la Ley 5/2006, de 10 de abril, y en la de la Comunidad Autónoma de Madrid, Ley 14/1995, de 21 de abril.

A continuación, se procedió por el Secretario a la lectura en extracto del Acta, que había ido preparando conforme se desarrollaba la Junta, y a la lectura de la propuesta del Consejo de aprobación de la misma, propuesta esta última que fue por aprobada por mayoría con 261.944.931 votos a favor (que representaban el 99,9997% de las acciones presentes o representadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentadas) y ningún voto en contra.

JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE 3 DE DICIEMBRE DE 2008

La propuesta del Consejo relativa al punto 2 del Orden del Día, leida por el Secretario bajo la letra a) (amortización de autocartera con las consiguientes reducción del capital y modificación del artículo 6 de los Estatutos Sociales), resultó aprobada por mayoría: con 246.792.840 votos a favor (que representaban el 99,9866% de las acciones presentes o representadas), 31.405 abstenciones (que representaban el 0,0127% de las acciones presentadas) y 1.557 votos en contra (que representaban el 0,0006% de las acciones presentes o representadas).

A continuación se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 3 del Orden del Día, leída por el Secretario bajo la letra b) (autorízación para la adquisición de acciones), y resultó aprobada por mayoria: con 245.879.915 votos a favor (que representaban el 99,6168% de las acciones presentadas), 298.126 abstenciones (que representaban el 0,1208% de las acciones presentadas) y 647.761 votos en contra (que representaban el 0,2624% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometieron a votación separada cada una de las propuestas del Consejo relafivas al punto 4 del Orden del Día, leídas por el Secretario bajo las letras c), d) y e) (nombramiento y ratificación de Consejeros), y resultaron aprobadas:

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Agustin Batuecas Torrego, resultó aprobada por mayoría: con 242.457,589 votos a favor (que representaban el 98,2302% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.338.113 votos en contra (que representaban el 1,7576% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Álvaro Cuervo García, resultó aprobada por mayoría: con 242.959.268 votos a favor (que representaban el 98,4335% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 3.836.434 votos en contra (que representaban el 1,5543% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. José María Loizaga Viguri, resultó aprobada por mayoría: con 242.312.695

votos a favor (que representaban el 98,1715% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.483.007 votos en contra (que representaban el 1,8163% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Pedro López Jiménez, resultó aprobada por mayoría: con 242.168.880 votos a favor (que representaban el 98,1133% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.626.822 votos en contra (que representaban el 1,8745% de las acciones presentes o representadas),

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Santos Martínez-Conde Gutiérrez-Barquin, resultó aprobada por mayoría: con 242.168.880 votos a favor (que representaban el 98,1133% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.626.822 votos en contra (que representaban el 1,8745% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Florentino Pérez Rodríguez, resultó aprobada por mayoría: con 242.570.061 votos a favor (que representaban el 98,2758% de las acciones presentadas), 60.389 abstenciones (que representaban el 0,0245% de las acciones presentadas) y 4.195.352 votos en contra (que representaban el 1,6997% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Julio Sacristán Fidalgo, resultó aprobada por mayoría: con 242.167.880 votos a favor (que representaban el 98,1129% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.627.822 votos en contra (que representaban el 1,8749% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Pablo Vallbona Vadell, resultó aprobada por mayoría: con 242.559.639 volos a favor (que representaban el 98,2716% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.236.063 votos en contra (que representaban el 1,7162% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. José Luis del Valle Pérez, resultó aprobada por mayoría: con 242.457.389 votos a favor (que representaban el 98,2302% de las acciones presentadas), 30.300 abstenciones (que representaban el 0,0123% de las acciones presentadas) y 4.338.113 votos en contra (que representabane) y 1,7576% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Antonio García Ferrer, resultó aprobada por mayoría: con 242.457.589 votos a favor (que representaban el 98,2302% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.338.113 votos en contra (que representaban el 1,7576% de las acciones presentes o representadas),

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Joan-David Grimá Terré, resultó aprobada por mayoría: con 243.065.258 votos a favor (que representaban el 98,4764% de las acciones presentadas), 30.100 absenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 3.730.444 votos en contra (que representabano el 1,5114% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Miguel Roca Junyent, resultó aprobada por mayoría: con 243.229.007 votos a favor (que representaban el 98,5428% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 3.566.695 votos en contra (que representaban el 1,4450% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la ratificación, y elección en su caso, como Consejero de D. Juan March de la Lastra, resultó aprobada por mayoría: con 242.277.377 votos a favor (que representaban el 96,1572% de las acciones presentes o representadas), 43.745 abstenciones (que representaban el 0,0177% de las acciones presentadas) y 4.504.680 votos en contra (que representaban el 1,8250% de las acciones presentes o representadas).

Se hizo constar que estando presentes todos los Consejeros que acababan de ser elegidos por esta Junta, manifestaron que aceptaban su nombramiento y que no estaban incursos en causa alguna de incompatibilidad legal y, en especial, en las contempladas en la Ley 5/2006, de 10 de abril, y en la de la Comunidad Autónoma de Madrid, Ley 14/1995, de 21 de abril.

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 4 del Orden del Dia, leída por el Secretario bajo la letra f) (delegación de facultades para la formalización y ejecución de los acuerdos adoptados en esta Junta) y resultó aprobada por mayoria: con 246.805.027 votos a favor (que representaban el 99,9916% de las acciones presentes o representadas), 1.513 abstenciones (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas) y 19.262 volos en contra (que representaban el 0,0078% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se procedió por el Secretario a la lectura en extracto del Acta, que había ido preparando conforme se desarrollaba la Junta, y a la lectura de la propuesta del Consejo de aprobación de la misma, propuesta esta última que fue aprobada por mayoría: con 246.810.157 votos a favor (que representaban el 99,9937% de las acciones presentes o representadas), 1.583 abstenciones (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas) y 14.062 votos en contra (que representaban el 0,0057% de las acciones presentes o representadas).

E.9 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número minimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General.

S

Número de acciones necesarias para asistir a la Junta General 100

E.10 Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

La sociedad no sigue política específica alguna referente a las delegaciones de voto en la Junta General.

E.11 Indique si la compañía tiene concimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

E. 12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

l.a dirección es http://www.grupoacs.com

El modo de acceso es muy simple: una vez en la Web, aparece una página en cuyo margen izquíerdo existen varias solapas, siendo la que aqui interesa la denominada ´GOBIERNO CORPORATIVO´; si se pincha en esa solapa, aparecen los siguientes subapartados: "Estatutos Sociales", "Reglamento Junta General", "Informe Anual de Gobierno Corporativo", "Ongejo de Administración´, 'Pactos Parasociales´ y ´Reglamento de Conducta del Mercado de Valores´; en cada uno de dichos subapartados se contiene la información que resulta de su propio nombre. Si se pincha en la solapa que dice 'Informe Anual de Gobierno Corporativo´ y tras una breve introducción, existe una indicación específica para pinchar en ella y así descargar directamente, en formato PDF, los informes anuales de los ejercicios 2003 a 2007.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epígrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2

Cumple

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse. Ver epigrafes: C.4 y C.7

Explique

Entendemos que la existencia de conflictos de intereses entre sociedad matriz, colizada o no, y dependiente cotizada no puede prevenirse mediante la dejación de las facultades de administración que le corresponden de acuerdo con la normativa legal aplicable (incluido el ejercicio del derecho de representación proporcional) sino con aplicación de las normas de abstención en la toma de decisiones en las que existe un potencial conflicto de información previstas en la normativa vigente.

Por otra parte, esta Recomendación podría dificultar el correcto funcionamiento del régimen de las ofertas públicas de adquisición de acciones (ya que, en muchas ocasiones, de ser seguida impediría la toma de control efectivo de la sociedad afectada por la oferta), pudiendo llegar a constituir una auténtica medida anti-OPA.

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Explique

Las facultades de la administración ordinaria y extraordinaria de la sociedad corresponden al órgano de administración y sólo deben ser ajenas a su competencia aquellas operaciones que cuenten con una reserva legal a favor de la Junta.

En la normativa legal española, la injerencia de la Junta en el ámbito de competencias del Consejo solamente es aceptada en sede de las sociedades de responsabilidad limitada sobre la base de su régimen jurídico flexible, así como del carácter cerrado de tales compañías. A diferencia de estas últimas, la atribución a los administradores de unas competencias exclusivas y excluyentes, y más en el seno de las sociedades cotizadas, se fundamenta en la necesidad de establecer un reparto claro de funciones en las sociedades abiertas. La autonomía en la toma de decisiones por parte de los administradores supone, sin embargo, la asunción de responsabilidad por éstos, que deben actuar exclusivamente en beneficio del interés social.

Puede entenderse que el sistema previsto en la referida Recomendación resulta innecesario, especialmente después de la

reforma de la Ley del Mercado de Valores realizada por la Ley 26/2003, de 17 de julio, que ha obligado a aprobar un Reglamento de la Junta General por el que cada sociedad, en ejercicio del principio de autorregulación, ha de establecer normas precisas sobre las competencias y el funcionamiento de este órgano.

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se apligue, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada articulo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epígrafe: E.8

Cumple

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de ėstos.

Ver epigrafe: E.4

Explique

El reconocimiento del ejercicio del derecho al voto a través de intermediarios parece una Recomendación dirigida a las sociedades gestoras de inversión colectiva y a las de los fondos y planes de pensiones y no a las sociedades cotizadas en general.

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple

Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
- i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
- ii) La política de inversiones y financiación;
- iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
- iv) La política de gobierno corporativo;
- v) La política de responsabilidad social corporativa;
- vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epígrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones :

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epígrafe: B.1.14

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.

iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes:

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epígrafes: C.1 y C.6

Cumple

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros. Ver epígrafe: B.1.1

Explique

El número actual de miembros de Administración, 19 miembros, comprendido dentro de los limites de 11 y 21, establecidos en el artículo 13 de los Estatutos Sociales, y ajustado a la normativa que rige las sociedades anónimas, se considera hasta la fecha como el más adecuado a las necesidades y caracteristicas propias de la compañía, especialmente en función de la estructura de su accionariado.

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14

Cumple

Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. Ver epigrafe: B.1.3

Cumple

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Explique

Entendemos que la distribución de los distintos tipos Consejeros, (ejecutivos, dominicales e independientes), es la adecuada a las características de la sociedad, de elevada capitalización bursátil y con cuatro accionistas significativos con distinto peso accionarial (con participaciones que van desde el 23% al 5%).

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver epígrafe: B.1.3

Explique

El número de Consejeros independientes es de 5, siendo inferior en 1 al tercio del total del Consejo de Administración.

Nos remitimos en este epígrafe a las explicaciones recogidas en los apartados anteriores 9 y 12.

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epígrafes: B.1.3 y B.1 4

Cumple

Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;

b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Explique

Las mujeres dentro del grupo ACS cada vez tienen un peso más relevante tanto en número como en los cargos que ocupan. En 2008 representan ya un 36,2% del total de la plantilla del grupo y un 26% del personal directivo y titulados superiores. Están asimismo presentes, y con una tendente, en los consejos de administración de nuestras principales divisiones, en los consejos de administración de las empresas donde ACS tiene participación, y en muchas direcciones técnicas, financieras, de recursos humanos, de asesoría legal y otras.

La igualdad de oportunidades y no discriminación, principios básicos de ACS recogidos en el Código de Conducta de la compañía, son deterninantes a la hora de promover el desarrollo profesional y personal de todos los empleados de ACS y aseguran la igualdad de oportunidades a través de sus políticas de actuación. La efectividad de esta política de igualdad está garantizada ya que viene acompañada de objetivos tendentes a la eliminación de barreras de entrada en sectores históricamente masculinos y de medidas para la conciliación de la vida profesional y personal.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epígrafe: B.1.21

Explique

El Presidente del Consejo es también Consejero-Delegado, y tiene delegadas todas las facultades del Consejo, salvo las indelegables. Su función no queda sólo delimitada por este ambito de facultades indelegables, sino también por las funciones que desempeña como Presidente de la Comisión Ejecutiva. No existe ninguna otra medida específica de riesgos de la acumulación de estas funciones.

Nuestro ordenamiento no incluye disposición alguna al respecto y entendemos que esta cuestión debe encuadrarse en el ámbito de las facultades de autoorganización del Consejo.

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espiritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.34

Cumple Parcialmente

El Secretario no tiene encomendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno, si bien el artículo 20 del Regiamento del Consejo le atribuye la función de velar la legalidad de los actos emanados de los órganos

sociales de que forme parte, haciendo las advertencias al efecto de las que dejará constancia en Acta. Es al Comité de Auditoria al que corresponde especificamente la función de Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo (Art. 23.e) Reglamento del Consejo).

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Ver epígrafe: B.1.29

Cumple

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

No Aplicable

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: B.1.19

Explique

Al igual que señalábamos en la recomendación 17, entendemos que esta cuestión debe encuadrarse en el ámbito de las facultades de autoorganización del Consejo al no haber previsión legal al respecto.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epígrafe: B.1.41

Explique

Entendemos que no es preciso articular de una manera explicita la posibilidad de los Consejeros de acudir al asesoramiento externo, a cargo de la sociedad, para el ejercicio de sus funciones pues la sociedad cuenta en su Grupo con expertos en las áreas que pueden asistir a los Consejeros en el ejercicio de sus funciones.

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple Parcialmente

Entendemos que la información que se pone a disposición de los Consejeros es, en calidad y cantidad, adecuada para el cumplimiento de sus funciones. De otra parte, los Consejeros disponen en todo momento de las reglas de funcionamiento corporativo de la sociedad por habérseles entregado en cada ocasión y por poder consultarlas en cualquier momento mediante acceso a la página web de la compañía.

Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus conseieros.

Ver epígrafes: B.1.8, B.1.9 y B.1.17

Cumple Parcialmente

A estos efectos dispone el Reglamento del Consejo en sus Articulos 13 y 14 que los Consejeros deberán poner en conocimiento de la Sociedad los cambios más sígnificativos que se produzcan en su situación profesional y, en especial, los que afecten a las cualidades tenidas en cuenta para su designación como tales. Los Consejeros no podrán desempeñar, ni directa ni indirectamente, cargos en empresas o sociedades competidoras de la Sociedad o de cualquier empresa de su Grupo ni prestar servicios de representación en favor de las mismas.

Entendemos que la limitación por la sociedad del número de consejos de los que formen parte sus consejeros es excesiva, siendo responsabilidad de éstos el desempeñar con dedicación, en cumplimiento de sus deberes de diligencia y lealtad, los cargos para los que han sido nombrados. Además, dado el distinto nivel de dedicación que requiere la participación en unos Consejos frente a otros, el establecimiento de una regla general no es la solución más adecuada ya que el único en posición de valorar si la permanencia en varios Consejos obstaculiza el cumplimiento diligente será el consejero afectado o la evaluación que se haga sobre el desempeño del Consejo.

Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:

a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epigrafe: B.1.2

Cumple Parcialmente

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden, entre otras, las funciones de informar al Consejo de Administración sobre las propuestas de nombramiento de todos los Consejeros, cualquiera que sea su tipología, así como del Secretario del Consejo. No parece conveniente establecer dos procedimientos distintos para las propuestas de nombramiento o reelección de consejeros en función de su clase.

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vinculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Explique

Entendemos que la permanencia en el cargo de consejero independiente por un periodo superior a doce años en nada compromete la independencia del Consejero y que, al no existir ningún limite (legal, estatutario o reglamentario) de edad o de permanencia en el Consejo no conviene establecerlo específicamente para los consejeros independientes.

Que los consejeros domínicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Explique

Entendemos que no es necesaria ninguna previsión específica al respecto.

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero tubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Explique

Entendemos que el hecho de que el Consejo no pueda proponer a la Junta el cese de ningún consejero independiente si no concurre la mencionada justa causa podría entrar en conflicto con la facultad de la Junta General de revocar ad nutum a los consejeros.

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43 y B.1.44

Cumple Parcialmente

E! Articulo 13 del Reglamento del Consejo dispone a estos efectos que (...)Los Consejeros deberán poner en concoimiento de la Sociedad Ios cambios más significativos que se produzcan en su situación profesional y, en especial, los que afecten a las

cualidades tenidas en cuenta para su designación como tales. Asimismo, informarán a la Sociedad de cualquier procedimiento, judicial o administrativo, que por su trascendencia pudiera afectar gravemente a la reputación de la Sociedad.

Los Consejeros se abstendrán de intervenir en las delberaciones y de participar en las votaciones sobre aquellos asuntos en los que tengan un interés particular, lo que se hará constar expresamente en Acta.

Dado que es imposible establecer un completo catálogo de circunstancias que pueden incidir en la pérdida de confianza o en la reputación de la compañía, no creemos que deba realizarse la particularización de un supuesto concreto como el de la presente Recomendación y que, por tanto, es más adecuada la previsión genérica contemplada en el artículo transcrito del Reglamento del Consejo.

Asimismo, entendemos que el tratamiento debe ser uniforme y, de conformidad con lo previsto legalmente, ante la concurrencia de ésta o cualquier otra circunstancia merecedora de reproche, deberá ser el Consejo quien deba estudiar y, en su caso proponer, el cese del consejero en cuestión, si así lo cree apropiado, a la Junta que podrá, si así lo estima oportuno, revocar el cargo.

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

No Aplicable

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

No Aplicable

Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:

i) Duración;

ii) Plazos de preaviso; y

iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epígrafe: B.1.15

Cumple

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epígrafes: A.3 y B.1.3

Cumple

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

No Aplicable

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares

Cumple

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se reflera la Junta General. Incluirá también un resumen global de como se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Explique

Como antes señalábamos (B.1.14) el Consejo somete a la aprobación de la propuesta de aplicación de resultados, las retribuciones del Consejo por la pertenencia de sus miembros al mismo. Adicionalmente en el Informe de Gobierno Corporativo anual (B.1.12) se contiene información detallada de las distintos tipos de retribuciones que perciben los distintos tipos de Consejeros en cada ejercicio y puntualmente se ha puesto a disposición del público en general, a través del correspondiente hecho relevante, el detalle de las opciones concedidas a cada Consejero ejecutivo y demás miembros de la alta dirección del grupo, por lo que se considera innecesario un informe especifico al respecto de la política de retribuciones o del papel del Comité de Nombramientos y Retribuciones en el diseño de la misma.

Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:
a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:
- i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
- ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;

iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;

iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;

vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos; viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el consejero.

b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:

i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;
ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;

iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

ív) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.

c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Explique

Conforme indicamos en la respuesta a la recomendación anterior, entendemos que la información proporcionada por la sociedad, especialmente en los Informes anuales de gobierno corporativo y en los hechos relevantes relativos a opciones sobre acciones, contienen información, ya sea de forma individualizada ya sea de forma colectiva, según los casos, suficiente al respecto y cumple con la normativa legal.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Conseio.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple Parcialmente

La Comisión Ejecutiva, está constituida por 2 Consejeros ejecutivos, 3 externos dominicales, un externo independiente y un extemo incluído en la categoría de otros externos. El Secretario de la Comisión Ejecutiva, vocal no miembro de dicha Comisión,

es el Consejero-Secretario General. La estructura de participación en las diferentes categorias de consejeros entre el Consejo y la Comisión Ejecutiva es la siguiente:

Consejeros ejecutivos en el Consejo de Administración: 21,05% Consejeros ejecutivos en la Comisión Ejecutiva: 28,6% Consejeros externos dominicales en el Consejo de Administración: 47,368% Consejeros externos dominicales en la Comisión Ejecutiva: 42,857% Consejeros externos independientes en el Consejo de Administración: 26,3% Consejeros externos independientes en la Comisión Ejecutiva:14,3% Otros consejeros externos en el Consejo de Administración: 5,263% Otros consejeros externos en la Comisión Ejecutiva:14,3%

Entendemos que una amplia representación dominical en el Consejo y en la Comisión Ejecutiva, es, en la mayoría de los casos, la mejor forma de representar el interés social, por lo que no puede predicarse con carácter general que lo mejor es un Consejo formado por una amplía mayoría de independientes. No tiene por qué ser más representativo un Consejo de Administración con muchos independientes que otro que tenga una amplia representación dominical. Y lo mismo aplica a la exacta proporcionalidad en la composición del Consejo y la Comisión Ejecutiva.

Lo importante es que se establezca entre el Consejo y la Junta una relación de apoyo mayoritario y que ésta sea conocida por el mercado y por los accionistas. A partir de ello, pueden construirse los mecanismos de corrección que permitan la presencia de Consejeros no dominicales ni ejecutivos que tengan como función precisamente la de velar por que los intereses de la mayoría dominical no se confundan con los de la Compañía. No se trata de que unos representen la mayoría y otros la minoría sino que ni unos ni otros olviden que deben representar el interés social globalmente considerado.

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante el hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funcinnes

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple Parcialmente

La Sociedad cumple con los apartados de la Recomendación, salvo con el incluido en: la letra c) dado que el Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones no es un Consejero externo independiente, sino dominical; y en la e) dado que no se remite al Consejo copia de las actas de los Comités.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoria, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoria o gestión de riesgos.

Cumple

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple

Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse:

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance. Ver epigrafes: D

Cumple

Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de

su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores:

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epígrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple Parcialmente

La Sociedad cumple con todos los apartados de la Recomendación, salvo con el incluido en el apartado 1o d) ya que no existe una previsión específica al respecto sin que ello implique que no se cumpla materialmente el contenido de la recomendación.

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Explique

Nos remitimos a la explicación recogida en la Recomendación 50.

Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:

a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.

b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epígrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple Parcialmente

El Reglamento del Consejo no prevé, de forma expresa, que el Comité de Auditoria deba informar al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las decisiones sobre los asuntos señalados en la letra b).

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoria y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoria como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. Ver epígrafe: B.1.38

Cumple

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes. Ver epigrafe: B.2.1

Explique

Nos remitimos aquí a lo señalado en las explicaciones a la Recomendación 42.

Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.

b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple Parcialmente

El Comité de Nombramientos y Retribuciones no tiene atribuidas formalmente las funciones que se enumeran en las letras a), b) y d).

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Explique

Es el Presidente el que consulta al Comité de Nombramientos y Retribuciones sobre las cuestiones referentes a los Consejeros ejecutivos y nombramiento de altos directivos de la sociedad y no está previsto expresamente la facultad de cualquier Consejero de dirigirse al Comité proponiendo candidatos para cubrir las vacantes de Consejeros.

Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al Consejo de Administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epígrafes: B.1.14 y B.2.3

Cumple

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Explique

Nos remitimos a la respuesta dada a la recomendación 56.

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

A. 1.- La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, celebrada con fecha 3 de diciembre de 2008, acordó amortizar las 16.746.453 acciones, representativas del 4,993% del capital social, que constituian, a la fecha de celebración de dicha Junta, la autocartera de la Sociedad, con cargo a la cifra de capital por el valor nominal de las acciones amortizadas y con cargo a reservas voluntarias en cuanto al resto, hasta el importe satisfecho por su adquisición, con lo que, tras dicha amortización, el capital social quedó fijado en 159.321.987 euros representado por 318.643.974 acciones. Con fecha 7 de enero de 2009, ante el Notario de Madrid D. Cruz Gonzalo López-Muller Gómez, y con el número 2 de su protocolo, se procedió a otorgar la escritura de elevación a público de los acuerdos referidos en el número anterior, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid el 8 de enero de 2009, al tomo 10064, folio 205, hoja M 30221, inscripción 829. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, procedieron a dar de la negociación, las 16.746.453 acciones amortizadas, con efectos del día 13 de enero de 2009.

B.1.2.- Don Juan March de La Lastra, fue nombrado Consejero por cooptación en sesión de Consejo de Administración de fecha 30 de Julio de 2008; posteriormente, la Junta General Extraordinaria de la Sociedad, celebrada con fecha 3 de diciembre de 2008, ratificó dicho nombraniento, eligiendo a Don Juan March de La Lastra como Consejero de la sociedad por un plazo de seis años a contar desde la fecha de dicha Junta.

B.1.7 - Iberpistas S.A.C.E y SABA Aparcamientos, S.A. no forman parte del Grupo ACS por integración global.

B.1.11.- Las obligaciones contraidas por planes de pensiones coinciden con las aportadas por el mismo concepto debido a que todas estas obligaciones se encuentran externalizadas en una entidad aseguradora. Por lo tanto, el Grupo ACS no tiene contraida ninguna obligación por este concepto más alla de de la aportación de una prima anual.

B.1.30.- El porcentaje de votos ausentes en el Consejo está calculado no por el número de sesiones en las que no asistieron la totalidad de los Consejeros respecto del total celebradas sino del número de votos (cinco) respecto del número total teórico (cinco sesiones por diecinueve Consejeros).

C.2.- En relación con este apartado, se detallan las operaciones relevantes que suponen una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y empresas vinculadas a los accionistas significalivos de la sociedad:

Descripción de la operación Ac/An Importe (miles de euros) Parte vinculada Acuerdos de financiación: préstamos Actual 25.446 Banca March, S.A. Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 172.323 Banca March, S.A. Garantías y avales Actual 71.642 Banca March, S.A. Recepción de servicios Actual 15.859 Rosán Inversiones, S.L. Recepción de servicios Anterior 9.974 Rosán Inversiones, S.L. Recepción de servicios Actual 5.332 Grupo Iberostar

Los acuerdos de financiación con Banca March, S.A. corresponden fundamentalmente a líneas de confirming para proveedores.

Todas estas relaciones mercantiles se han realizado en el curso ordinario de los negocios en condiciones de mercado, y corresponden a operaciones habituales de las sociedades del Grupo.

C.3.- En relación con este apartado solo se han producido como transacciones entre los directivos y administradores las remuneraciones ya puestas de manifiesto en los diferentes apartados del IAGC, especialmente en los apartados B.1.11 y B.1.12. En ese punto destaca el incremento de Alta Dirección en un 10% que supone la principal razón del crecimiento de las remuneraciones entre años

En cualquier caso se pone de manifiesto, que durante el ejercicio 2008 el Grupo ACS ha mantenido relaciones mercantiles con sociedades en las que en las que algunos de sus consejeros desempeñan funciones de responsabilidad. Todas estas relaciones se han efectuado en el curso ordinario de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales en las sociedades del Grupo.

Las operaciones realizadas en el ejercicio 2008 son las siguientes:

Descripción de la operación Ac/An Importe (miles de euros) CP/LP Parte vinculada Acuerdos de financiación: préstamos Actual 1.084.918 CP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: préstamos Actual 399.760 LP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 520.425 CP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 260 LP Banco Santander Central Hispano Contratos de arrendamiento financiero Actual 364 CP Banco Santander Central Hispano Contratos de arrendamiento financiero Actual 1.220 LP Banco Santander Central Hispano Garantias y avales Actual 1.431.337 CP Banco Santander Central Hispano Garantias y avales Actual 25.030 LP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: préstamos Actual 415.775 CP Banesto Acuerdos de financiación: préstamos Actual 308.173 LP Banesto Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 266.188 CP Banesto Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 1.258 LP Banesto Contratos de arrendamiento financiero Actual 517 CP Banesto Contratos de arrendamiento financiero Actual 259 LP Banesto Garantías y avales Actual 361.697 CP Banesto Garantias y avales Actual 12.588 LP Banesto Contratos de arrendamiento operativo Actual 605 CP Fidalser, S.L. Prestación de servicios Actual 49 CP Fidalser, S.L. Dividendos y otros beneficios distribuidos Actual 2.778 CP Fidwei Inversiones, S.L. Dividendos y otros beneficios distribuidos Actual 1.313 CP Lynx Capital, S.A. Dividendos y otros beneficios distribuidos Actual 193 CP Fazyx Inversiones Inmobiliarias, S.A. Prestación de servicios Actual 17.056 CP Grupo Terratest Contratos de gestión o colaboración Actual 305 CP Grupo Terratest Ventas de bienes (terminados o no) Actual 2.183 CP Indra Prestación de servicios Actual 79.945 CP Indra Recepción de servicios Actual 6.718 CP Indra Contratos de arrendamiento operativo Actual 1.484 CP Indra Prestación de servicios Actual 3.372 CP Zardoya Otis, S.A. Recepción de servicios Actual 15.863 CP Zardoya Otis, S.A. Acuerdos de financiación: préstamos Actual 642 CP Santander Banco Rio Acuerdos de financiación: préstamos Actual 559 LP Santander Banco Río Acuerdos de financiación: préstamos Actual 2.123 CP Santander Mexico Acuerdos de financiación: préstamos Actual 2.123 LP Santander Mexico Contratos de arrendamiento financiero Actual 41 CP Santander Totta Contratos de arrendamiento financiero Actual 311 LP Santander Totta Garantias y avales Actual 11 CP Santander Totta Otras (especificar) Actual 54.772 CP March - Unipsa, Correduría de Seguros, S.A. Ventas de bienes (terminados o no) Actual 84 CP Geblasa

Las operaciones realizadas con el Banco Santander y sociedades de su Grupo se indican por su vinculación al Consejero D. Joan-David Grimá Terré. Las operaciones realizadas con el Grupo Terratest, Fidalser, S.L., Fidwei Inversiones, S.L., Fazyx lnversiones Inmobiliarias, S.A. y Lynx Capital, S.A. se indican por su vinculación al Consejero D. Pedro José López Jiménez. Las operaciones realizadas con Indra Sistemas, S.A. se indican por el desempeño de D. Javier Monzón de Cáceres como Presidente de dicha Sociedad. Las operaciones realizadas con Zardoya Otis, S.A. se indican por su vinculación con el Consejero D. José Maria Loizaga Viguri.

Los otros acuerdos de financiación con Bantander y Banesto corresponden principalmente a lineas de confirming para proveedores.

El importe de 54.772 miles de euros con Unipsa, Correduría de Seguros, S.A. (Sociedad vinculada a Banca March, S.A.) corresponde a ´primas intermediadas´ y no a contraprestaciones por los servicios de seguros Todas estas relaciones mercantiles se han realizado en el curso ordinario de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales de las sociedades.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe, en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, indique si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Definición vinculante de consejero independiente:

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficientemente significativa o importante, habría determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

ડા
Nombre del consejero
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI
Tipo de relación
Consejero de Zardoya Otis,S.A.
Explicación
La sociedad Zardoya Otis, S.A. es proveedor habitual de empresas de la construcción del Grupo ACS
Nombre del consejero
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ
Tipo de relación
Presidente del Banco Guipuzcoano S.A.
Explicación
El Banco Guipuzcoano S.A. es proveedor financiero habitual del Grupo y de distintas de sus sociedades.
Nombre del consejero
DON JUAN DAVID GRIMA TERRE

Tipo de relación

Director General del Banco Santander S.A.

Explicación

El Banco Santander S.A. es proveedor financiero habitual del Grupo y de distintas de sus sociedades.

Nombre del consejero

DON MIGUEL ROCA JUNYENT

Tipo de relación

Abogado

Explicación

El Sr. Roca ha actuado como Abogado en algunos asuntos que ni son significativos individualmente, ni considerados en su conjunto.

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha

26/03/2009

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Declaración de responsabilidad y Formulación

Los miembros del Consejo de Administración declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos, Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto, Estado de Flujos de Efectivo y Memoria) han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Construcción y Servicios, S.A. y que el Informe de Gestión aprobado incluye un análisis fiel de la evolución y de la posición de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta, así como el Informe Anual de Gobierno Corporativo. De conformidad con las disposiciones vigentes, los miembros de Administración proceden a firmar esta declaración de responsabilidad, las cuentas anuales y el informe de gestión de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., elaboradas de acuerdo con las normas en vigor cerradas a 31 de diciembre de 2008, que se extienden en 148 hojas de papel conún, incluida esta, firmándolas todas el Presidente y el Secretario del Consejo de Administración.

Florentino Pérez Rodriguez (Presidente)	Antonio García Ferrer (Vicepresidente)


Pablo Vallbona Fadell
(Vicepresidente)	José María Aguirre González (Vocal)


Agustin Batuecas Torrego/	Alvaro Cuervo Garcia
(Vocal)	(Vocal)


Javier Monzón de Caceres	Joan David Grima Terré
(Vocal)	(Vo&al)


Juan March de la Lastra D	José Maria Loizaga Viguri
(Vocal)	(Vocal)


Javier Echenique Landiribá (Vocal)	Santos Martinez-Conde Gutiérrez- Barquin (Vocal)


Pedro José López Jiménez'	Miguel Roca Junyent ಿ ವಿರ
(Vocal)	(Vocal) A


Manuel Delgado Solis	Francisco Servando Verdú Pons
(Vocal)	f (Vocal)


Julio Sacristán Fidalgo (Vocal)	Miguel Fluxá Rosselló (Vocal)




José Luis del Valle Pérez (Consejero - Secretario)

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente

De oitte

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2008 y la cuenta de resultados consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no ha incluido el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2008 de determinadas sociedades dependientes y asociadas cuyos activos. cifra de negocios y resultados representan, respectivamente, un 13%, un 18% de los correspondientes totales consolidados. Las mencionadas cuentas anuales de estas sociedades han sido auditadas por otros auditores, por lo que nuestra opinión, expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes, se basa, en lo relativo a la participación de estas sociedades, únicamente en los informes de los otros auditores. En los Anexos I, II y III de la memoria consolidada adjunta se indican estas sociedades y sus respectivos auditores.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad Dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de resultados, del estado de flujos de efectivo, del estado de ingresos y gastos reconocidos y de la memoria de cuentas anuales, además de las cifras consolidadas del ejercicio 2008, las correspondientes al ejercicio anterior. La presentación de la información correspondiente al ejercicio 2007 differe de la contenida en las cuentas anuales consolidadas aprobadas para dicho ejercicio debido a la consideración, a efectos comparativos, del segmento de actividad de energía como actividad interrumpida (véase Nota 3.09 de la memoria adjunta), Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008. Con fecha 2 de abril de 2008 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2007, en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoria y en los informes de otros auditores mencionados en el párrafo 1 anterior, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de dicienbre de 2008 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el estado de ingresos y gastos reconocidos y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las normas internación financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior.
El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2008 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión copederda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008. Nuestro trabajo como auditores se fímita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.G.A.C.nº \$0692 Javier Parada Pardo l de abril de 2009

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea e Informe de Gestión Consolidado

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes

INDICE

- Balances de situación consolidados a 31 de diciembre de 2008 y 2007
- Cuentas de resultados consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 7
- Estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 8
- Estado de flujos de efectivo consolidados en los ejercicios anuales teminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007

- Memoria de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008
01. Actividad del Grupo
02 - Bases de presentación de las cuentas anuales consolidación
02.01. Bases de presentación
02.02. Principios de consolidación
03.- Nomas de valoración
03.01.- Fondo de comercio
03.02 - Otro intovilizado intangible
03.03. Inmovilizado material
03.04. Inmovilizaciones en proyectos
03.05 - Inversiones inmobilarias
03.06.- Deterioro de valor de activos materiales excluyendo el fondo de comecio
03.07 - Existencias
03.08.- Activos financieros no corrientes y otros activos financieros

03.09.- Activos no corientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta. . 24
03.10 - Patimonio neto
03.11.- Subvenciones oficiales
03.12.- Pasivos financieros
03.13. Provisiones
03.14. Política de gestión de riesgos
03.15.- Derivados financieros
03.16.- Reconociniento de ingresos
03.17.- Reconocimiento de gastos
13.18.- Compensación de saldos
03.19.- Impuesto sobre Sciedades
03.20.- Beneficios por acción
03.21 - Transacciones en moneda extranjera
03.22.- Entidades y sucursales en países con altas tasas de inflación
03.23.- Estado de flujos de efectivo consolidados
03.24. Entrada en vigor de nuevas normas contables
04 - Inmovilizado intangible
04.01. Fondo de comercio
04.02.- Otro inmovilizado intangible
05 - Inmovilizado material
06 - Instoviizaciones en proyectos
07 - Inversiones innobiliarias
08 - Negocios conjuntos
09 - Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
10. Adivos financieros
10.01.- Instrumentos de patrimonio
10.02.- Créditos a empresas asociadas
10.03.- Otros creditos
10.04. Ottos activos financieros
11. Existencias
12. - Deudas comerciales y otras cuentas a cobrar
13. Otros activos corrientes
14 - Efectivo y otros activos liquidos equivalentes

15 - Patimonio neto
15.01.- Capital
15.02. Prima de emisión
15.03.- Ganancias acumuladas y otras reservas
15.04.- Acciones propias
15.05 - Dividendo a cuenta
15.06. Ajustes por cambios de valor
15.07 - Intereses minoritarios

Página

3 代

17 - Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables
17.01.- Obligaciones y otros valores negociables
17.02.- Préstamos
17.03.- Obligaciones por arrendamientos
18.- Financiación de proyectos y deudas con recurso limitado
19.- Otros pasivos financieros
20 - Provisiones
21.- Gestión del riesgo financiero y gestión del capital
22. Instrumentos financieros deivados
23.- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
24 - Otos pasivos corrientes
25 - Segmentos
25.01 - Criterios de segmentación
25.02.- Bases y metodología de la información por segmentos de negocio
26 - Situación fiscal
26.01 - Grupo Fiscal Consolidado
26.02 - Inspección fiscal
26.03 - Relación entre el gasto corriente por impuestos y el resultado contable
26.04 - Composición del Gasto por Impuestos
26.05.- Impuestos reconocidos en el patrimonio neto
26.06 - Imprestos diferidos
27 - Ingresos
28 - Gastos
28.01.- Aprovisionamientos
28.02.- Gastos de personal
28.03.- Sistemas de retribución basados en acciones
28.04 - Arrendamientos operativos
28.05 - Otros resultados
28.06 - Variación de valor razonable en instrumentos
28.07 - Ingresos financieros

29 - Deterioro y resultado por enajeraciones de instrumentos
30 - Distribución de resultados
31.- Вепећско рог асоби
31.01.- Beneficio básico por acción
31.02.- Beneficio diluido por acción
32.- Hechos posteriores
33.- Operaciones y saldos con partes vinculadas
33.01.- Operaciones con empresas Asociadas
33.02.- Saldos y operaciones con otras partes vinculadas
34. Consejo de Administración y Alta Dirección
34.01.- Transaciones con miembros del Consejo de Administración
34.02.- Retribuciones a la Alta Dirección
35 - Otra información referente al Consejo de Administración
36 - Garantías comprometidas con terceros
37 - Información sobre medio ambiente

38 - Remuneración auditores 39 - Anexos

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008 y 2007

ACTIVO	Miles de Euros
	31/12/2008	31/12/2007

ACTIVO NO CORRIENTE	14.619.413	34.620.851
Inmovilizado intangible (Nota 4)	1.466.906	4.392.987
Fondo de comercio	1.132.563	2.950.375
Otro inmovilizado intangible	334.343	1.442.612
Inmovilizado material (Nota 5)	1.718.506	14.526.326
Inmovilizaciones en proyectos (Nota 6)	3.587.050	3.948.426
Inversiones inmobiliarias (Nota 7)	70.898	47.268
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación (Nota 9)	3.892.825	4.231.428
Activos financieros no corrientes (Nota 10)	3.188.286	6.068.281
Deudores por instrumentos financieros (Nota 22)	546	332.614
Activos por impuesto diferido (Nota 26.06)	694.396	1.057.153
Otros activos no corrientes		16.368

ACTIVO CORRIENTE	36.778.952	14.972.593
Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas (Nota 3.09)	24.350.617	595.223
Existencias (Nota 11)	698.594	896.829
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 12)	7.301.556	9.334.393
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	6.101.610	7.320.511
Otros deudores	1.097.564	1.316.066
Activos por impuesto corriente (Nota 26)	102.382	697.816
Otros activos financieros corrientes (Nota 10)	2.185.135	1.420.863
Otros activos corrientes (Nota 13)	62.010	73.703
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 14)	2.181.040	2.651.582

TOTAL ACTIVO	51.398.365	49.593-444

Las notas 1 a 38 y los Anexos 1 a IV adjuntos forman parte integrante del delance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2008.

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008 y 2007

	Miles de Euros
PATRIMONIO NETO Y PASIVO	31/12/2008	31/12/2007

PATRIMONIO NETO (Nota 15)	9.913.040	10.441.035
FONDOS PROPIOS	4.404.604	3.977.019
Capital	159.322	176.437
Prima de emisión	897.294	897.294
Reservas	1.829.732	2.133.169
(Acciones y participaciones en patrimonio propias)		(516.341)
Resultado del ejercicio atribuido a la entidad dominante	1.805.036	1.551.115
(Dividendo a cuenta)	(286.780)	(264.655)
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR	(1.002.182)	676.738
Activos financieros disponibles para la venta	(539.434)	660.907
Operaciones de cobertura	(236.405)	107.707
Diferencias de conversión	(226.343)	(91.876)
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE	3.402.422	4.653.757
INTERESES MINORITARIOS	6.510.618	5.787.278

PASIVO NO CORRIENTE	11.069.671	21.460.746
Subvenciones (Nota 16)	65.386	810.599
Provisiones no corrientes (Nota 20)	158.647	1.498.629
Pasivos financieros no corrientes	9.576.277	16.804.487
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables (Nota 17)	3.288.055	7.477.722
Financiación de proyectos y deuda con recurso limitado (Nota 18)	6.245.240	9.278.259
Otros pasivos financieros (Nota 19)	42.982	48.506
Acreedores por instrumentos financieros (Nota 22)	855.706	66.443
Pasivos por impuesto diferido (Nota 26.06)	230.805	1.945.668
Otros pasivos no corrientes	182.850	334.920
PASIVO CORRIENTE
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta y	30.415.654	17.691.663
operaciones interrumpidas (Nota 3.09)	15.912.940	103.233
Provisiones corrientes (Nota 20)	264.713	273.050
Pasivos financieros corrientes	4.145.663	3.842.466
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables (Nota 17)	3.960.946	3.360.436
Financiación de proyectos y deuda con recurso limitado (Nota 18)	176.840	363.175
Otros pasivos financieros (Nota 19)	7.877	118.855
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 23)	9.376.020	11.865.097
Proveedores	2.768.592	3.511.920
Otros acreedores	6.540.430	7.803.423
Pasivos por impuesto corriente (Nota 26)	66.998	549.754
Otros pasivos corrientes (Nota 24)	716.318	1.607.817
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	51.398.365	49.593.444

Las notas 1 a 38 y los Anexos I a IV adjuntos forman parte integrante del delance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2008.

CUENTAS DE RESULTADOS CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

	Miles de Euros
	31/12/2008	31/12/2007
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS (Nota 27)	16.009.990	15.344.899
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	(4.263)	5.181
Trabajos realizados por la empresa para su activo (Nota 27)	279.026	307.636
Aprovisionamientos (Nota 28.01)	(9.434.518)	(9.273.957)
Otros ingresos de explotación	533.772	468.994
Gastos de personal (Nota 28.02)	(3.894.967)	(3.577.565)
Ofros gastos de explotación	(2.054.595)	(1.936.287)
Dotación amortización del inmovilizado (Notas 4, 5, 6 y 7)	(340.247)	(285.123)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras (Nota 16)	2.534	2.953
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	142	6.190
Otros resultados (Nota 28.05)	150.756	(73.904)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	1.247.630	989.017
Ingresos financieros (Nota 28.07)	406.755	285.855
Gastos financieros	(803.489)	(554.578)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros (Notas 21 y 28.06)	(650.767)	124.335
Diferencias de cambio	1.020	(16.942)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (Nota 29)	703.676	79.789
RESULTADO FINANCIERO	(342.805)	(81.541)
Resultado de entidades por el método de participación (Nota 9)	163.673	171.506
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	1.068.498	1.078.982
Impuesto sobre beneficios (Nota 26.04)	(29.661)	(159.903)
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	1.038.837	919.079
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas ( * )	1.600.894	1.203.368
RESULTADO DEL EJERCICIO	2.639.731	2.122.447
Resultado atribuido a intereses minoritarios (Nota 15.07)	(20.318)	(21.911)
Resultado atribuido a intereses minoritarios de actividades interrumpidas (Nota 15.07)	(814.377)	(549.421)
RESULTADO SOCIEDAD DOMINANTE	1.805.036	1.551.115

(* ) Resultado después de impuestos y minoritarios de las actividades interrumpidas | 786.517 653.947

BENEFICIO POR ACCIÓN (Nota 31)

	Euros por acción
	31/12/2008	31/12/2007
Beneficio básico por acción	5,43	4.51
Beneficio diluido por acción	5,43	4.51
Beneficio básico por acción de actividades interrumpidas	2,36	1,90

Las notas 1 a 38 y los Anexos | a IV adjuntos forman parte integrante de la cuenta de resultados consolidada a 31 de diciembre de 2008.

ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

EN LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

	Miles de Euros
	31/12/2008			31/12/2007
	De la Sociedad Dominante	De minoritarios	Total	De la Sociedad Dominante	De minoritarios	Total
A) Total resultado	1.805.036	834.695	2.639.731	1.551.115	571.332	2.122.447
Resultado consolidado del ejercicio	1.805.036	20.318	1.825.354	1.551.115	21.911	1.573.026
Resultado actividades interrumpidas(minoritarios)		814.377	814.377		549.421	549.421
B) Ingresos y gastos imputados directamente en patrimonio	(1.686.793)	(60.061)	(1.746.854)	692.774	102.042	794,816
Por valoración de instrumentos financieros	(1.548.950)	52.326	(1.496.624)	906.713	135.322	1.042.035
Por coberturas de flujos de efectivo	(483.143)	(52.267)	(535.410)	99.472	43.830	143,302
Por diferencias de conversión	(169.438)	(29.931)	(199.369)	(38.197)	(59.263)	(97.460)
Por ganancias y pérdidas actuariales	(13.862)	(27.115)	(40.977)	(18.991)	(17.847)	(36.838)
Efecto impositivo	528.600	(3.074)	525.526	(256.223)		(256.223)
C) Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	(1.678)	(55.970)	(57.648)
Reversión de instrumentos financieros	(42.327)	(77.560)	(119.887)
Reversión diferencias de conversión	32.946		32,946
Efecto impositivo	7 703	21.590	29,293
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIÓ	116.565	718.664	835.229	2.243.889	673.374	2.917.263

Las notas 1 a 38 y los Anexos l a IV adjuntos forman parte del estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos a 31 de dicientre de 2008.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

			Miles de Euros
		31/12/2008	31/12/2007
A)	FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION	1.060.467	2.361.540
1.	Resultado antes de impuestos	1.068.498	2.211.814
2.	Ajustes del resultado:	349.823	1.106.509
	Amortización del inmovilizado	340.247	966.113
	Otros ajustes del resultado (netos) { * }	9.576	140.396
3.	Cambios en el capital corriente	(185.829)	238.688
4.	Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:	(172.025)	(1.195.471)
	Pagos de intereses	(803.489)	(1.114.684)
	Cobros de dividendos	451.984	238,356
	Cobros de intereses	295.596	279.816
	Cobros/(Pagos} por impuesto sobre beneficios	(116.116)	(598.959)
B)	FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(451.367)	(3.403.215)
1.	Pagos por inversiones:	(2.968.539)	(4.650.115)
	Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio	(1.150.563)	(1.502.888)
	Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	(1.548.879)	(2.895.063)
	Otros activos financieros	(258.108)	(123.216)
	Otros activos	(10.989)	(128.948)
2.	Cobros por desinversiones:	2.517.172	1.246.900
	Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio	2.416.708	659.300
	Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	85.139	587.600
	Otros activos financieros	12.141
	Otros activos	3.184
C)	FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(963.862)	2.766.613
1.	Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio:	(674.418)	(172,294)
	Amorlización y Adquisición	(674.418)	(172.294)
2.	Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero:	492.657	3.784.887
	Emisión	492.657	3.784.887
3.	Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio	(600.245)	(441.091)
4.	Otros flujos de efectivo de actividades de financiación:	(181.856)	(404.889)
	Otros cobros/{pagos) de actividades de financiación	(181.856)	(404.889)
D)	AUMENTO!(DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES	(354.762)	1.724.938
E)	EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO	2.535.802	926.644
F)	EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO	2.181.040	2.651.582

	1. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION	214.483	1.449.989
2. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION		1.018.179	(268.958)
	3. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(584.070)	(442.897)
	FLUJOS DE EFECTIVO NETOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS	648.592	738.134

COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO

Caja y bancos	1.321.061	2.651.582
Otros activos financieros	859.979
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO	2.181.040	2.651.582

( * ) Incluye principalmente las variaciones del valor razonable en instrumentos financieros y resultado de enajenación de instrumentos financieros.

Las notas 1 a 38 y los Anexos | a IV adjuntos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado a 31 de diciembre de 2008.

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

01. Actividad del Grupo

La Sociedad Dominante ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. es una sociedad constituda en España de conformidad con la Ley de Sociedades Anónimas, su domicilio social se encuentra ubicado en la Avda. de Pío XII, 102, 28036 Madrid.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. es cabecera de un grupo de entidades dependientes, que se dedican a actividades diversas y que constituyen, junto con ella, el Grupo ACS. Consecuentemente, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. está obligada a elaborar, además cuentas anuales, cuentas anuales consolidadas del Grupo que incluyen asimismo las participaciones en negocios conjuntos e inversiones en asociadas.

Las principales actividades de acuerdo con el objeto social de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A., Sociedad Dominante del Grupo ACS son las siguientes:

1. La industria de la construcción de toda clase de obras públicas y privadas así como la prestación de servicios en orden a la conservación, mantenimiento y explotación de autopistas, autovias, carreteras y, en general, todo tipo de vías públicas y privadas y de cualquier otro tipo de obras y cualesquiera especie de actos y operaciones industriales y financieras que, directa o indirectamente, tenga relación con las mismas.
1. La promoción, construcción, restauración y venta de urbanizaciones y toda clase de edificios destinados a fines industriales, comerciales o de vivienda, bien por cuenta propia o ajena. La conservación y mantenimiento de obras, instalaciones y servicios urbanos e industriales.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones y mantenimientos referentes a centrales y líneas de producción, transporte y distribución de energía eléctrica, subestaciones, centros de transformación, interconexión y seccionamiento, estaciones generadoras, instalaciones eléctricas, mecánicas y de vía en ferrocarriles, metros y tranvías, electrificación de ferocarriles, tranvias y trolebuses, instalaciones eléctricas de presas, depuradoras, potabilizadoras de agua, muelles, puertos, dársenas, barcos, astilleros de buques, pontones, plataformas y elementos de flotación y de cualesquiera elementos para el diagnóstico, ensayo, seguridad y protección, mandos de control y enclavamientos, maniobra, medida, directo o por telemando, para industrias y edificios así como los apropiados para las instalaciones anteriormente relacionadas, electrificación y alumbrado público, instalaciones eléctricas en minas, refinerías y ambientes explosivos; y, en general, todo tipo de instalaciones relacionadas con la producción, transporte. distribución, conservación y utilización de energia eléctrica en todos sus grados y sistemas así como la explotación y reparación, sustitución y conservación de sus elementos. Control y automatización de todo tipo de redes e instalaciones eléctricas, telemandos, equipos informáticos necesarios para la gestión e informatización del consumo de toda clase de energía.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones, montenimientos relacionados con la electrónica, de sistemas y redes de comunicaciones telefónicas, telegráficas, señalización, S.O.S., protección civil, defensa y tráfico y transmisión y utilización de voz y datos, medidas y señales, así como de propagación, emisión y recepción de ondas de cualesquiera clases, de antenas, repetidores, radio-enlace, ayuda a la navegación, equipos y elementos necesarios para la ejecución de tales obras, montajes e instalaciones.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones, montajes y mantenimientos con el aprovechamiento, producción, transformación, almacenamiento, transporte, canalización, utilización, medida y mantenimiento de cualesquiera otras clases de energia y productos energéticos y de cualquier otra energía que pueda utilizarse en el futuro, incluido el sus equipos especiales, elementos necesarios para la instalación y montaje y materiales de toda clase.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, montajes e instalaciones, y mantenimiento de obras hidráulicas para aprovechar, almacenar, elevar, impulsar o distribuir agua, su canalización, fransporte y distribución, incluyendo instalaciones de tratamiento de aguas y gases.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, montajes e instalaciones, y mantenimiento, transporte, canalización y distribución de gases combustibles, líquidos y sólidos, para toda clase de usos.
1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, montajes e instalaciones, y mantenimientos de obras de ventilación, calefacción, climatización y frigoríficas, para mejorar el medio ambiente, para toda clase de usos.

1. La dirección y ejecución de toda clase de obras, instalaciones, montajes y mantenimientos referente a teleféricos, telecabinas, telesillas y remontes, tanto para el transporte de personas como de materiales mediante sistemas con cables o cualquier clase de elementos mecánicos. La recuperación de buques y elementos sumergidos, salvamentos marílimos, desguaces de buques, reparaciones navales a flota, reparaciones y elementos mecánicos para buques y trabajos submarinos y venta de material acuático y deportivo.
1. La fabricación, transformación, manipulación, reparación, mantenimiento y toda clase de operaciones de carácter industrial para su comercialización relacionadas con maquinaria, étiles, enseres, material eléctrico de protección, conductores desnudos, aisladores, herrajes y máquinas y herramientas y equipos auxiliares para montajes e instalación de ferrocarriles, metro y tranvía, centrales y redes de transporte y distribución de energía eléctrica y para comunicaciones telefónicas, sistemas de telecomunicación, seguridad, tráfico, telemática y transmisión de voz y datos; de elementos y máquinas para el aprovechamiento, transporte y utilización de toda clase de energias y productos energéticos; de bombas elevadoras de fluidos y gases, canalizaciones y demás elementos, mecanismos, instrumentos accesorios, repuestos y materiales necesarios para la ejecución, realización de cualesquiera obras, instalaciones y montajes, agrícolas, navales, de transporte y comunicaciones, mineros y demás relacionados en los precedentes apartados. La explotación del negocio de producción, venta y utilización de energía eléctrica, así como de otras fuentes de energía y realización de estudios relacionados con las mismas y la explotación del negocio de producción, exploración, venta y utilización de toda clase de recursos energéticos primarios sólidos, líquidos o gaseosos, incluyendo específicamente los hidrocarburos y el gas, ya sea natural, licuado o de otro tipo o estado, en sus diversas formas y clases. La planificación energética y racionalización del uso de la energía y la cogeneración de la misma. La investigación, desarrollo y explotación de las comunicaciones y de la informática en todos sus aspectos.
1. La fabricación, instalación, ensamblaje, montenimiento y comercialización de toda clase de productos y elementos propios o derivados del hormigón, cerámices, pínturas, plástico o material sintélico; así como de estructuras metálicas para plantas industriales y edificios, de puentes, torres y apoyos metálicos y de hormigón armado o cualquier material sintético para toda clase de comunicaciones y transporte o distribución de energía eléctrica o de cualquier otra clase de materias o productos energéticos relacionados con la energía de todas sus clases.
1. La fabricación, preparación, manipulación y acabado, diagnóstico, tratamiento e impregnación y conservación y venta de maderas en general y, en especial, de postes empleados en líneas eléctricas, y telegráficas, la impregnación o el servicio para entibaciones de minas y galerías, apeos de obra, traviesas para ferrocarriles y la producción y comercialización de productos antisépticos y explotación de procedimientos para la conservación de maderas, elementos, últiles v enseres de dicha naturaleza. La adquisición disposición, aplicación y explotación de pinturas, revestimientos, metalizaciones y, en general, materiales de construcción.
1. La dirección y ejecución de repoblaciones forestales, agrícolas, reforestaciones, así como el mantenimiento y mejora de las mismas. Los trabajos de jardinería, plantación, reforestación, mantenimiento y conservación de parques, jardines y elementos anejos.
1. La fabricación, instalación y explotación en cualquier forma de todo tipo de anuncios y soportes publicitarios. El diseño, construcción, fabricación, mantenimiento, limpieza, conservación y explotación publicitaria de todo tipo de mobiliario urbano y elementos similares.
1. La prestación de todo tipo de servicios, públicos y privados, de carácter urbano, incluida la ejecución de obras e instalaciones que hubieran de realizarse, ya sea en régimen de concesión administrativa o de arrendamiento. El tratamiento, reciclaje y valoración de todo tipo de residuos urbanos, industriales y sanitarios; el tratamiento y venta de productos residuales, así como la gestión y explotación de tratamiento y transferencia de residuos. La redacción y tramitación de todo tipo de proyectos relacionados con asuntos medioambientales.
1. Los servicios de limpieza de edfícios, construcciones y obras de cualquier tipo, de oficinas, locales comerciales y lugares públicos. La preparación, mantenimiento, higienización, desratización, desratización. La limpieza, lavado, planchado, clasificación y transporte de ropa.
1. Los montajes e instalaciones de mobiliario, tales como mesas, estanteríal de oficina y objetos semejantes o complementarios.
1. Los transportes de todo tipo, en especial, terrestres, de viajeros y mercancías, y las actividades con los mismos. La gestión y explotación, así como prestación de servicios auxiliares y complementarios en todo tipo de edificación e inmuebles o complejos de uso público o privado a áreas o estaciones de servicios, áreas recreativas y estaciones de autobuses o intermodales.
1. La prestación de servicios integrales de asistencia sanitaria y de asistencia social y sanitaria, mediante personal cualificado (médicos, pedaggos, diplomados universitarios en enfermería, asistentes sociales, fisioterapeutas) y terapeutas) y la realización de las siguientes tareas: servicio de ayuda y asistencia a domicilio; teleasistencia domiciliaria y socio-sanitaria; explotación o gestión, total o parcial, de residencias, centros de día, comunidades terapéuticas y otros centros de acogida y rehabilitación; transporte sanitario de los colectivos antes citados; hospitalización a domicilio y ayuda médica y de enfermería a domicilio; suministro de oxigenoterapia, control de gases, electromedicina, así como sus actividades conexas.
1. Prestación de servicios auxiliares en urbanizaciones industriales industriales, redes viales, centros comerciales, organismos oficiales y dependencias administrativas, instalaciones deportivas o de recreo, museos, recintos feriales, salas de exposiciones, congresos, hospitales, convenciones, inauguraciones, centros culturales y deportivos, eventos deportivos, sociales, exposiciones, conferencias internacionales, juntas penerales de accionistas y de comunidades de propietarios, recepciones, centros docentes, parques, instalaciones agropecuarias (agricultura, ganadería y pesca), bosques, fincas rústicas, cotos de caza, recintos de recreo y de especáculos y, en general, en toda clase de inmuebles y eventos, por medio de conseries, ordenanzas, bedeles, ujieres, celadores o controladores, operadores de consola, personal de sala, porteros, recepcionistas, taquilleros (incluyendo recogida de entradas), telefonistas, acomodadores, cuidadores, socorristas, azafatas, personal de sala y profesionales afines o que complementen sus funciones, consistentes en el mantenimiento y la conservación de los locales, así como en la atención y servicio a los vecinos, ocupantes, visitantes yo usuarios, mediante la realización de las correspondientes tareas, excluidas, en todo caso, aquellas que la ley reserva a las empresas de seguridad. Los cobros y cuadre de cajas y la confección, recogida y cobro de efectos y recibos. El desarrollo, promoción, realización, adquisición, venta y prestación de servicios, en el campo del ate, la cultura y el ocio, en sus diversas actividades, formas, expresiones y estilos.
1. La atención de los servicios de urgencion, información, centralita de teléfonos, cocina y comedores. La apertura, cierre y custodia de llaves. El encendido y apagado, manejo, supervisión, entretenimiento y reparación de los motores e instalaciones de calor y frío, de electricidad, de ascensores, de agua, gas y otros suministros y de los sistemas de prevención de incendios. La explotación rápida con servicios públicos asistenciales, tales como policía, bomberos, hospitales y centros médicos. Servicios de prevención y lucha contra incendios en general en montes, bosques, fincas rústicas, instalaciones industriales y urbanas.
1. La gestión integral o explotación de centros públicos o privados de educación especial o de enseñanza, así como la vigilancia, atención, educación y control de alumnados u otros colectivos docentes.
1. La lectura de contadores aqua, gas y electricitad, mantenimiento, reparación de los mismos, essucha v trascripción de lecturas, inspección de contadores, toma y actualización de avisos. Las mediciones de temperatura y humedad en viales y, en general, en todo tipo de bienes, muebles , instalaciones públicas y privadas, realizando todos aquellos controles necesarios para la conservación y el mantenimiento correcto de los mismos, o de los bienes en ellos depositados o custodiados.
1. Las manipulaciones, embalaje y distribución de productos alimenticios o de consumo; la elaboración y distribución de comidas para consumo propio o suministro a terceros; la atención, reposición y mantenimiento de equipos, maquinaria y dispensadores de los productos mencionados; y la intervención en operaciones de materias primas, mercancías manufacturadas y suministros.
1. La prestación de servicios de asistencia en tierra a pasajeros y aeronaves. Los servicios integrales de logistica de mercancias, tales como: carga, desestiba, transporte, distribución, colocación, clasificación, control de almacén, preparación de inventarios, reposición, control de existencias en almacenes y almacenamiento de todo tipo de mercancías, excluidas las actividades sometidas a legislación especial. La gestión y explotación de lugares de distribución de mercancias y bienes en general y, en especial, de productos perecederos, tales como lonjas de pescados, mercados mayoristas y minoristas. La recepción, atraque, amarre y conexión de servicios a embarcaciones.
1. Los servicios de publicidad directa, franqueo y curso por correo de impresos publicitarios, propagandisticos y, en qeneral, de todo tipo de documentos y paquetes, por cuenta de sus clientes.
1. La gestión, explotación, administración, mantenimiento, conservación, rehabilitación y acondicionamiento de todo lipo de concesiones en su más amplio sentido, tanto de aquellas en las que forme parte del accionariado de la sociedad concesionaria, como de aquellas con las que mantenga algún tipo de relación contractual para de las actividades antes relacionadas.
1. La adquisición, tenencia, disfrute, administración de toda clase de valores mobiliarios por cuenta propia, quedando excluidas las actividades que la legislación espeçial y, en particular, la legislación sobre el mercado de valores atribuya con carácter exclusivo a otras entidades.
1. Gestionar y administrar valores representativos de entidades no residentes en territorio español. mediante la correspondiente organización de medios personales y materiales adecuados al efecto.
1. La elaboración de todo tipo de estudios, informes y proyectos y la celebración de contratos sobre las actividades indicadas en este artículo, así como la supervisión, dirección y asesoramiento en su ejecución.
1. La formación profesional y reciclaje de las personas que presen los en los puntos anteriores.

02. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación

02.01.- Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo ACS del ejercicio 2008 han sido formuladas:

Por los Administradores de la Sociedad Dominante, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el 26 de marzo de 2009.
· De acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera Financial Reporting Standards o IFRS), según han sido adoptadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo y sus posteriores modificaciones. En las Notas 2 y 3 se resumen los principios de consolidación, así como los citerios contables y de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2008.
· · Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de apicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las alternativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en la Nota 3 (normas de valoración),
· De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, del Grupo a 31 de diciembre de 2008 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.
· A partir de los registros de contabilidad mantenidos por las restantes entidades integradas en el Grupo.

No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercició 2008 (IFRS/NIF adoptadas por la Unión Europea) dificados por las entidades integradas en el mismo (normativa local), en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarios a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en Europa.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo ACS del ejercicio 2007, (IFRS/NIF adoptadas por la Unión Europea) fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de AcS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 26 de mayo de 2008. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2008 se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, el Consejo de la Sociedad Dominante estima que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin cambios significativos.

Se han producido reclasificaciones en la presentación de los estados financieros del ejercicio 2007 y se ha reexpresado la cuenta de resultados del ejercicio como consecuencia del Grupo Unión Fenosa y su consideración como actividad interrumpida. El efecto en la cuenta de resultados y en el estado de flujos de efectivo de estas reclasificaciones se detalla en la Nota 3.09.

Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante del Grupo.

Las Cuentas Anuales Consolidadas se han preparado a partir de los registros contables correspondientes al ejercicio 2008 de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y de las sociedades que conforman su perímetro de consolidación, cuyos respectivos Estados Financieros, una vez adaptados para el proceso de consolidación de acuerdo con las Normación Financiera adopladas por la Unión Europea, han sido aprobados por los Administradores de cada sociedad y segmento de actividad.

En las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo se han utilizado ocasionalmente estimacion de algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 3.03 y 3.02).
La valoración para determinar si existen pérdidas por determinados activos (Notas 3.01 y 3.06).
La valoración de los fondos de comercio y asignación de activos en las adquisiciones (Nota 3.01).
El importe de determinadas provisiones (Nota 3.13).
Las hipólesis empleadas en el cálculo de pasivos y compromisos con los empleados (Nota 3.12).
El valor de mercado de los derivados, en especial los "equity swaps", mencionados en las Notas 9 y 10.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función disponible en la fecha de formulación de estas cuertas anuales consolidadas sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al atza o a la baja) en próximos ejecicios, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas anuales consolidadas futuras.

Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales

Cambios en estimaciones contables - El efecto de cualquier cambio en estimaciones contables se registra en el mismo epigrafe de la cuenta de resultados en que se encuentra registrado el gasto o ingreso con la anterior estimación.

Cambios en políticas contables y corrección de errores fundamentales.- El efecto de cualquier cambio en políticas contables así como cualquier corrección de errores fundamentales, se registra, de acuerdo con la NIC 8, de la siguiente forma: el efecto acumulado al inicio del ejercicio se ajusta en Reservas mientras que el efecto en el propio ejercicio se registra contra resultados. Asimismo, en estos casos se reexpresan los datos financieros del ejercicio comparativo junto al ejercicio en curso.

No se han producido cambios en políticas confables ni se han corregido errores en las Cuentas Anuales de los ejercicios 2008 y 2007.

Moneda funcional

El euro es la moneda en la que se presentan las cuentas anuales consolidadas, por ser ésta la moneda funcional en el entorno en el que opera el Grupo. Las operaciones en moneda diferente del euro se registran de conformidad con las políticas establecidas descritas en la Nota 3.21.

02.02. Principios de consolidación

a) Saldos y transacciones con Empresas del Grupo y Asociadas

Los saldos y transaciones significativos entre empresas del Grupo son cancelados en el proceso de consolidación, eliminando las plusvalías realizadas en el ejercicio al participación para las Asociadas y en su totalidad para las consolidadas por integración global.

No obstante, los saldos y transaccionados con obras de construcción ejecutadas por las empresas de la división de Construcción a las sociedades concesionarias, no se eliminan en el proceso de consolidación ya que se considera que dichas transacciones se han realizado para terceros a medida que las obras están siendo es el recogido actualmente por el IFRIC (International Reporting Interpretation Committee), órgano interpretativo del IASB, en la interpretación sobre el negocio concesional que se aprobó en noviembre de 2006 como IFRIC 12, estando pendiente al cierre del ejercicio su adopción por la Unión Europea (véase Nota 3.24). Esta interpretación se basa en el hecho de considerar que, en este tipo de negocios, el Grupo realiza una obra de construcción para la entidad concedente, de tal forma que recibe a cambio el derecho a explotar la infraestructura de acuerdo contrato. En estos casos, la entidad concedente tiene control sobre el activo y por lo tanto, se puede concluir que, a nivel consolidado, la obra se ha ejecutado para un tercero.

b) Homogeneización de partidas

Con el objeto de presentar de forma homogénea las diferentes partidas que componen estas cuentas anuales consolidadas, se han aplicado citerios de homogeneización contable a las cuentas individuales incluidas en el perimetro de consolidación.

Durante los ejecicios 2008 y 2007, la fecha de cientas anuales de todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación fue la misma o han sido homogeneizadas temporalmente para su coincidencia con la de la Sociedad Dominante.

c) Entidades dependientes

Se consideran "Entidades dependientes" aquéllas sobre las que el Grupo ACS tiene capacidad para ejectivo; capacidad que se manifiesta, en general, aunque no únicamente, por la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o aún, siendo inferior o nulo este porcentaje, si por ejemplo, existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a la sociedad el control. Conforme a la NC 27 se entiende por control el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad, con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad Dominante por aplicación del método de integración global. En caso necesario, se realizan ajustes a las cuentas anuales de las sociedades dependientes para adaptar las politicas contables utilizadas a las que utiliza el Grupo.

En enero de 2007, el Grupo ACS nombró a dos Consejeros adicionales en el Consejo de Administración de Unión Fenosa, S.A., lo que supuso tener el 50% de dicho Considerando el conjunto de circunstancias que permiten explicar el grado de control que se posee de una compañía, incluyendo la participación en el Consejo, el nombramiento de ejecutivos clave, las representaciones efectivas en la Junta de Accionistas de dicha sociedad y otros aspectos, una visión global sobre el conjunto de todas ellas permite llegar a la conclusión de que se produce una situación de "control de facto" admitida por el IASB. De esta forma, el Grupo ACS decidió que el método que mejor refleja dicha situación, de acuerdo con las NIIF, fue la integración gibbal de los negocios y actividades de Unión Fenosa. En el ejercicio 2008, y como consecuencia de la decisión de venta de esta participación, si bien, a 31 de diciembre de 2008, se maniene la gestión y control de la sido considerada como actividad interrumpida (véase Nota 3.09). El efecto por la variación en el perimetro de consolica en el apartado f) siguiente.

Asimismo, el Grupo ACS posee una participación efectiva inferior al 50% en la sociedad Autoterminal, S.A. y, sin embargo, esta sociedad se considera dependiente, ya que el Grupo ejerce la mayoría de voto de dicha societad como consecuencia de la estructura y composición del accionariado de la misma. Se consolida por integración global.

Las sociedades del Grupo ACS con un porcentaje superior al 50% y que no se consolidan por el método de integración global son: Dinsa Eléctricas y Cymi, S.A. de C.V., Escal UGS, S.L., Ecoparo Barcelona, S.A. y Autovía de los Pinares, S.A. Esta circunstancia se debe a que, o bien el control de la sociedad está en manos de los otros socios, o bien se requiere para las decisiones el voto favorable de otro socio o socios, por lo que se han contabilizado como negocio conjunto o puesta en equivalencia.

En el momento de la adquisición de una sociedad dependiente, los activos contingentes se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiriós se reconoce comercio. Cualquier defecto del coste de adquisición con respecto a ios valores razonables de los activos netos identificables adquiridos, es decir, descuento en la adquisición, se imputa, en su caso, a resultados en la fecha de adquisición. La participación de los accionistas minoritarios se establece en la proporción de los valores razonables de los activos y pasivos reconocidos de la minoria. Por consiguier pércida aplicable a los intereses minoritarios que supere dichos intereses se imputa a la Sociedad Dominante, salvo que tengan la obligación de cubrir tal pérdida.

Adicionalmente, la participación de terceros en:

El patrimonio de sus participadas, se presenta en el epígrafe "Intereses minoritarios" de tro del capitulo de patrimonio neto del Grupo.
· Los resultados del ejercicio, se presentan en los epígrafes "Resultado atribuido a intereses minoritarios" y "Resultado atribuido a intereses minoitarios de actividades interrumpidas" de la cuenta de resultada y en el estado de cambios en el patrimonio.

La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

En el Anexo I de esta Memoria se detallan las sociedades dependientes así como la información relacionada con las mismas.

En el apartado f) de esta Nota se facilita información sobre adquisiciones, retiros, aumentos y disminuciones de participación.

d) Negocios conjuntos

Se entiende por "Negocios conjuntos" los acuerdos contractuales en virtud de los o más entidades ("paticipan en entidades (multigrupo) o realizan operaciones o mantienen activos de cualquier decisión estratégica de carácter financiero u operativo que los afecte requiere el consentimiento unánime de todos los partícipes.

Dentro de los negocios en los que desarrolla su actividad el Grupo ACS, destaca la figura de las Uniones Temporales de Empresas, que son entidades sin personalidad jurídica propia, mediante las cuales se establece una colaboración con otros socios con el fin de desarrollar una obra o servicio durante un tiempo limitado. En estos casos se entiende que, al igual que en las AIE's y en las sociedades así constituidas, existe control conjunto de los participes en dicha entidad, por lo que se consolidan por el método de integración proporcional.

Los activos y pasivos asignados a las operaciones conjuntas o los que se controlan de forma conjunta, se presentan en el balance de situación consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza especifica en el porcentaje de la misma forma, los ingresos y gastos con origen en negocios conjuntos se presentan en la cuenta de resultados conforme a su propia naturaleza en el porcentaje de participación correspondiente.

En el Anexo II v en la Nota 8, se facilita información relevante sobre estas sociedades.

En el apartado f) de esta Nota se facilita información sobre adquisiciones, retiros, aumentos y disminuciones de participación.

e) Entidades asociadas

Son entidades sobre las que el Grupo tiene capacidad para ejercer una influencia significativa y no son dependientes ni constituyen una participación en un negocio conjunto. Habítualmente, esta capacidad se manifiesta o indirecta indirecta) igual o superior al 20% de los derechos de voto de la entidad participada.

Excepcionalmente, las siguientes entidades (de las que se posee un 20% o más de voto) no se consideran entidades asociadas al Grupo por estar en fase de actividad y ser irrelevantes para el Grupo en su conjunto. Las sociedades son: Corfica 1, S.L., Grupo Comercializador del Sur, S.A., Chipset Sistemas, S.L. y Concesionaria DHM, S.A.

Las inversiones en las empresas asociadas se registran aplicando el "método de la participación o puesta en equivalencia", según el cual, inicialmente se reconocen por el valor de adquisición. Posteriormente, en cada fecha de cierre de los estados financieros, se contabilizan por el coste, más la variación que tengan los activos netos de acuerdo a su porcentaje de participación. El exceso del coste de adquisición sobre el porcentaje de participación del Grupo en el valor razonable de la asociada en la fecha de compra, se registra comercio. El fondo de comercio relativo a una asociada está incluido en el valor contable de la inversión y no se amortiza. Cualquier exceso del porcentaje del Grupo en el valor razonable de los activos netos de la asociada en la fecha de compra, sobre el coste de adquisición, se reconoce en resultados.

Los resultados netos de impuestos de las asociadas se incorporan en la cuenta de resultados del Grupo, en la línea "Resultado de entidades por el método de participación. Previamente a ello, se realizan los se realizan los ajustes correspondientes para tener en cuenta la amortización de los activos depreciables según el valor razonable en la fecha de adquisición.

Sí, como consecuencia de las pérdidas en que haya incurrido una entidad asociada, su patrimonio contable fuese negativo, en el balance de situación consolidado del Grupo figuraría con valor nulo; a no ser que exista la obligación por parte del Grupo de respaldarla financieramente.

En el Anexo III y Nota 9 se facilita información relevante sobre estas entidades.

f) Variaciones del perímetro de consolidación

Las variaciones más significativas producidas en el perímetro de consolidación, durante los ejercicios 2008 y 2007, son las siguientes:

El 8 de enero de 2008 el Grupo ACS adquirió un 4,84% de Unión Fenosa por 657 millones de euros, con lo que su participación se situó en el 45,3% del capital social de la eléctrica. Esta adquisición supuso 300,3 millones de euros de Comercio.

El 30 de julio de 2008 el Grupo ACS acordó con la sociedad Gas Natural SDG, S.A. la venta del total de su participación accionarial en la compañía Unión Fenosa, S.A., que ascendía al 45,3% del capital social.

La operación se ha realizado en las siguientes fases:

- El día 1 de agosto se realizó la transmisión por el 9,999% de Unión Fenosa, S.A. al precio de 18,33 euros por acción, resultando un importe de 1.675,4 millones de euros y una plusvalía neta de impuestos de 403,5 millones de euros, registrado en el epígrafe "Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas" (véase Nota 3.9).
- El restante 35,3061% se realiza el 2009 (una vez que las autoridades de competencia han aprobado la operación de concentración de Gas Natural y Unión Fenosa), por un importe de 5.824,8 millones de euros (equivalente a 18,05 euros/acción, una vez descontado el dividendo recibido de Unión Fenosa en enero de 2009).

El pasado 27 de marzo el Grupo ACS compró el 1% de las acciones del capital de 134 millones de euros, lo que sitúa su participación en el 25,8% de la compañía. Esta adquisición se ha contabilizado considerando un valor razonable de los activos netos de 55.470 miles de euros una vez considerado correspondiente. Dentro de este importe se recoge su valor teórico cortable de la participación que ascendía a 37.129 miles de comecio generado ha ascendido a 78.650 miles de euros. Al igual que en las adquisiciones anteriores, el fondo de comercio se debe a la alta rentabilidad del Grupo Abertis y al carácter estratégico y complementario con las actividades por el Grupo ACS.

En 2008 el Grupo ACS ha culminado el proceso de venta a Abertis Infraestructuras, S.A. iniciado en diciembre de 2007 de las participaciones representativas de la total de Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias S.L., donde se incluía la inversión del Grupo ACS en los aeropuertos de Chile, Colombia, Jamaica y México. El importe de la operación, que representa un valor empresa de 270,8 millones de euros, ha geneficio consolidado de 114,5 millones de euros antes de impuestos y una vez eliminado el porcentaje de participación en Abertis Infraestructuras, S.A.

El Grupo ACS ha vendido a Abertis Infraestructuras, S.A. y a un fondo de Grupo Santander la totalidad de su filial lnversora de Infraestructuras, S.L., sociedad tenedora de las participaciones en las autopistas chilenas del Pacífico, S.A. (48%) y Autopista Central (50%). El resultado de la operación ha ascendido a 530.136 miles de impuestos y eliminado el porcentaje de participación en Abertis Infraestructuras, S.A.

En el ejercicio 2008 se ha realizado la venta de la participación en Autopista Scutvias Autostrade da Beira Interior por un importe de 56 millones de euros.

En el ejercicio 2007, como se ha explicado en el apartado c), Unión Fenosa, S.A. pasó a consolidarse por integración global a partir de enero dicho año. En ese momento, de acuerdo con la NIF 3, se hizo necesario valor razonable los activos y pasivos procedentes de Unión Fenosa, S.A. ("purchase price allocation"). El detalle de la asignación del precio de compra fue el siguiente:

	Miles de Euros
	Valor en libros	Asignación activos	Valor razonable activos
Inmovilizado material	10.932.582	2.809.908	13.742.490
Otros activos intangibles	501.039	548.869	1.049.908
Resto activos no corrientes	2.849.952		2.849.952
Activos corrientes	2.479.162	-	2.479.162
Pasivos no corrientes (impuestos diferidos)	(6.773.176)	(1.007.633)	(7.780.809)
Pasivos corrientes	(4.451.972)		(4.451.972)
Total activos netos	5.537.587	2.351.144	7,888.731
Intereses minoritarios			(5.138.469)
Total valor razonable de los activos netos adquiridos	-	-	2.750.262
Reservas acumuladas desde compra hasta toma de control	-	1	(229,243)
Precio de compra	-	-	4.150.734
Fondo de comercio	-	-	1.629.715

De acuerdo con la NIF, esta asignación de activos supuso un impacto en reservas por importe de euros, correspondiente a la valoración de activos anteriores a la integración global.

Los pincipales activos a los que se atribuyó un valor razonable significativamente superior a su valor en libros fueron determinados activos materiales del Grupo Unión Fenosa, principalmente los activos de gas y generación, así como activos intangibles, entre los que destacan la cartera de clientes del Grupo y la cartera industrial de gas.

El 28 de diciembre de 2007, el Grupo ACS adquirió el 100% de la sociedad norteamericana Schiavone Construction Company, especializada en grandes obras civiles. En el ejeccicio 2008, dentro del plazo de 12 meses que permiten las NIF, se ha realizado la asignación de activos y el Fondo de Comercio generado en su adquisición, asignando como activo intangible a la catera de contralación por importe de 14.845 miles de euros. El balance integrado, así compra y su asignación definiliva, es el siguiente:

	Miles de Euros
	Valor en libros
Activos no corrientes	13.105
Activos corrientes	90.930
Pasivos no corrientes	(1.790)
Pasivos corrientes	(58.224)
Activos netos adquiridos	44.021
Precio de compra en efectivo	99.730
Fondo de comercio	40.864
Activo intangible (cartera de contratación)	14-845
Efectivos y otros activos líquidos equivalentes	21.528
Flujo de caja de la adquisición	78.202

Las ventas de dicha sociedad por todo el ejercicio 2007 fueron 148.146 miles de euros, con un beneficio neto de 12.919 miles de euros.

El Grupo ACS adquirió en el ejercicio 2007 el 100% de la sociedad Senda Ambiental, S.A. dedicada a los servicios urbanos. En el ejercicio 2008, dentro del plazo de 12 meses, se ha realizado la asignación de activos y el Fondo de Comercio corespondiente a su adquisición, cuyo cálculo es el siguiente:

	Miles de Euros
	Valor en libros
Activos no corrientes	21.611
Activos corrientes	25.572
Pasivos no corrientes	(22.002)
Pasivos corrientes	(25.283)
Total activos netos	(102)
Intereses minoritarios	(1.736)
Activos netos adquiridos	(1.838)
Precio de compra en efectivo	40.470
Activos no corrientes asignados	25.286
Fondo de comercio	17.022
Efectivos y otros activos líquidos equivalentes	2725
Flujo de caja de la adquisición	37 745

Las ventas integradas por Senda Ambiental, S.A. en el mes de diciembre de 2007 ascendieron a 2.938 miles de euros y el resultado integrado ascendía a 100 miles de euros. Las ventas de dicha sociedad en todo el ejercicio 2007 miles de euros, con un beneficio neto de 481 miles de euros.

Hochtief, A.G. - En abril de 2007 se procedió a la adquisición del 25,08% del grupo constructor y de concesiones Hochtief, A.G. por un importe de 1.263.800 miles de euros (véase Nota 19). El Grupo ACS ha ejecutado financiero ("equity swap") sobre un 4,9% del total de las acciones de Hochtief A.G. De esta forma obliene la titularidad directa del 29,98% del capital de la constructora alemana que continúa consolidándose por puesta en equivalencia.

Continental Auto - En el mes de abril de 2007, el Grupo ACS vendió su filial de transporte Continental Auto. El precio pagado ascendió a 659 millones de euros, lo que supuso una plusvalia neta de impuestos y de gastos asociados a la operación de 423.727 miles de euros, que aparece recogida en el epigrafe "Resultado después de las actividades interrumpidas", de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

En el Anexo IV se facilia información sobre el resto de adquisiciones, reliros, aumentos y disminuciones de participación en el perímetro de consolidación.

03. Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internación Financiera (NIF) adoptadas por la Unión Europea, han sido las siguientes:

03.01. Fondo de comercio

El fondo de comercio generado en la consolidación representa el exceso del coste la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos identificables de una sociedad controlada conjuntamente en la fecha de adquisición.

Las diferencias positivas entre el coste de las paticipaciones en el capital de las entidadas respecto a los correspondientes valores teórico-contables adquiridos, ajustados en la fecha de primera de la siguiente forma:

Las asignables a elementos patrimoniales concretos de las sociedades adquiridas, aumentando el valor de los activos (o reduciendo el de los pasivos) cuyos valores de mercado fuesen superiores (inferiores) a los valores netos contables con los que figuran en sus balances de situación y cuyo tratamiento contable sea similar al de los mismos activos (pasivos) del Grupo: amortización, devengo, etc. Si son asignables a unos activos intangibles concretos, reconociéndolos explícitamente en el balance de situación consolidado, siempre que su valor razonable a la fecha de adquisición pueda determinarse fiablemente.
Los fondos de comercio sólo se registran cuando han sido adquiridos a título oneroso y representan, por tanto, pagos anticipados realizados por la entidad adquirente de los beneficios económicos de los activos de la entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles.
Los fondos de comercio adquiridos a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisicon y los adquiridos con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado a 31 de diciembre de 2003.

En ambos casos, con ocasión de cada cierre contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste negistrado y, en caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento; utilizándose como contrapartida el epígrafe "Resultado neto por variación de la cuenta de resultados consolidada, puesto que tal y como establece la NIIF 3 los fondos de comercio no son objeto de amortización.

Las pérdidas por deterioro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior.

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente o eniuntamente, el importe atibuible del fondo de comercio se incluye en la determinación de los beneficios o las pérdidas procedentes de la enajenación.

En el caso de fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta del euro, la conversión a euros de los mismos se realiza al tipo de cambio vigente a la fecha del balance de situación consolidado, registrando su variación por diferencia de conversión o como deterioro, según corresponda.

Las diferencias negativas entre el coste de las participaciones en el capital de las entidades y asociadas respecto a los correspondientes valores teórico-contables adquiridos, ajustados en la fecha de primera consolidación, se denominan fondos de comercio negativos y se imputan de la siguiente forma:

1. Si son asignables a elementos patrimoniales concretos de las sociedades adquiridas, aumentando el valor de los pasivos (o reduciendo el de los activos) cuyos valores de mercado fuesen superiores (inferiores) a los valores netos con los que figuran registrados en sus balances de situación y cuyo tratamiento contable sea similar al de los mismos activos (pasivos) del Grupo: amortización, devengo, etc.
1. Los importes remanentes se registran en el epígrafe "Otros resultados" de la cuenta de resultados consolidada del ejercicio en el que tiene lugar la adquisición de capital de la entidad consolidada o asociada.

03.02. Otro inmovilizado intangible

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia física, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las entidadas. Sólo se reconocen contablemente aquellos cuyo coste puede estimarse de manera fiable y de los que las entidadas estiman probable obtener en el futuro beneficios económicos.

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

El Grupo ACS reconoce contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de resultada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores son similares a los activos materiales (Nota 3.6).

03.02.01. Gastos de desarrollo

Los gastos de desarrollo únicamente se reconocen como activo intangible si se condiciones indicadas a continuación:

a) si se crea un activo que pueda identificarse (como software o nuevos procesos);

b) si es probable que el activo creado genere beneficios económicos en el futuro; v
c) si el coste del desarrollo del activo puede evaluarse de forma fiable.

Los activos así generados internamente a lo largo de sus vidas útiles (en un período máximo de 5 años). Cuando no puede reconocerse un activo internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el período en que se incurren.

03.02.02. Concesiones administrativas

Las concesiones se registran en el activo cuando hayan sido adquiridas por la empresa en aquellas concesiones susceptibles de traspaso, o por el importe de los gastos realizados para su obtención directa del Estado o de la Entidad Pública correspondiente.

La amortización se hace, con carácter general, de forma lineal y durante el período de vigencia de la concesión.

Sí se dan las circunstancias de incumplimiento de condiciones, que hagan perder los derivados de una concesión, el valor contabilizado para la misma se sanea en su totalidad, al objeto de anular su valor neto contable.

03.02.03. Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incurridos en relación con los sistemas informáticos básicos en la gestión del Grupo se registran con cargo al epígrafe "Otro inmovilizado intangible" del balance de situación consolidado.

Los costes de mantenimiento de los sistemas infornáticos se registran con cargo a la cuenta de resultados consolidada del ejercicio en que se incurren.

Las aplicaciones informáticas pueden estar contenidas en un activo material o tener sustancia fisica, incorporando por tanto elementos tangibles. Estos activos se reconcen como activo cuando forman parte integral del activo material vinculado siendo indispensables para su funcionamiento,

La amortización de las aplicaciones informálcas se realiza linealmente en un período de entrada en explotación de cada aplicación.

03.03. Inmovilizado material

Los terrenos y edificios adquiridos para el uso en la producción o el suministro de bienes o servicios, se presentan en el balance de situación a coste de producción menos su amortización acumulada y las pércidas por deterioro que hayan experimentado.

Los gastos activados incluyen los gastos financiación externa devengados únicamente durante el período de construcción de los activos, siempre que sea probable que generen beneficios futuros al Grupo. Los gastos financieros activados provienen, tanto de financiación especifica destinada de forma expresa a la adquisición del acivo, como de financiación genérica de acuerdo a los citerios establecidos en la NIC 23. Los ingresos procedentes de inversión lemporal de préstamos especificos que aún no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses apos para la capitalización. Los demás costes por intereses se reconocen en resultados en el período en que se incurren.

Las sustituciones o renovaciones de elementan la vida últi del bien objeto, o su capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del innovilizado material, contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación, se imputan a resultados, siguiendo el principio del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.

Los inmuebles en construcción destinados a la producción, al alquiler o a fines administrativos, o a otros fines aún por delerminar, se registran a su precio de coste, deduciendo las pérdidas reconccidas por deterioros de valor. El coste incluye los honorarios profesionales y, con respecto a activos cualificados, los costes por intereses activados de conformidad con la política contable del Grupo. La amorización de estos activos, al igual que la de otros activos inmobiliarios, comienza cuando los activos están listos para el uso para el que fueron provectados.

Las instalaciones y los equipos se registran a su precio de coste menos la amortización acumulada y cualquier perdida por deterioro de valor reconocida.

La amorización se calcula, aplicado lineal, sobre el coste de adquisición de los activos menos su valor residual; entendiendose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización.

Las dotaciones anuales en concepto de los activos materiales se realizan con contrapartida en la cuenta de resultados consolidada y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos:

	Años de vida útil estimada
Construcciones	33-50
Instalaciones técnicas y maquinaria	3-20
Otras instafaciones, utillaje y mobiliario	3-14
Otro inmovilizado	4-12

Con independencia de lo anterior, el inmovilizado afecto a determinados contratos que revierten al organismo contralante al finalizar el período de vigencia del contrato se amortiza en el período de vida del mismo o en su vida útil, el menor de ambos.

Los activos materiales adquirios en régimento financiero se registran en la categoría de activo a que corresponde el bien arrendado, valorándose al valor actual de los pagos mínimos a realizar incluyendo el valor residual y amortizándose en su vida úli prevista siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad o, cuando éstas son más coras, durante el plazo del arrendamiento pertinente.

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos siempre que las condiciones de los mismos transfieran sustancialmente los riesgos y ventajas de la propiedad al arrendatario. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

La política de amortización de los activos en régimento financiero es similar a la aplicada a las inmovilizaciones materiales propias. Si no existe la certeza razonable de que el arrendatario acabará obteniendo el fitulo de propiedad al finalizar el contrato de arrendamiento, el activo se amortiza en el período más corto entre la vida úlil estimada y la duración del contrato de arrendamiento.

Los intereses derivados de la financiación de inmovilizado mediante financiero se imputan a los resultados consolidados del ejercicio de acuerdo con el criterio del interés efectivo, en función de la deuda. Los demás costes por intereses se reconocen en resultados en el periodo en que se incurren.

El beneficio o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como la diferencia entre el beneficio de la venta y el importe en libros del activo, y se reconoce en la cuenta de resultados.

Se ha considerado el valor en libros del inmovilizado material como el valor contable de los activos en la transición a las NIF.

Los costes futuros a los que el Grupo deberá hacer frente, en relación con el desmantelamiento, cierre y restauración medioambiental de determinadas instalaciones, se incorporan al valor actualizado, recogiendo la correspondiente provisión. El Grupo revisa anualmente su estimacionados costes futuros, ajustando el valor de la provisión constituida en función de los estudios correspondientes.

03.04. Inmovilizaciones en proyectos

Se incluye en este epigrafe el importe de aquellas inversiones, en infraestructuras de transporte, energía y medio ambiente, que son exploiadas por sociedades dependientes del Grupo ACS y cuya financiación está realizada ne figura conocida como "Project finance" (financiación con recurso limitado aplicada a proyectos).

Estas estructuras de financiación se aplican a proyectos que son capaces por si mismos de dar suficiente respaldo a las entidades financieras participantes en cuanto al reembolso de las devarlos a cabo. Así, cada uno de ellos se desarrolla a través de sociedades específicas en las que los activos del proyecto se financian por una partación de fondos de los promotores, que está limitada a una canidad determinada, y por otra, generalmente fondos ajenos en forma de deuda a largo plazo. El servicio de la deuda de estos créditos o préstamos está respaldado funtamente por los flujos de caja que el propio proyecto genere en el futuro, así como por garantías reales sobre los activos del proyecto.

El inmovilizado en proyectos se valora por los costes directamente imputables a su construcción incurridos hasta su puesta en condiciones de explotación, tales como estudios y proyectos, expropiaciones, reposición de obra, dirección y gastos de administración de obra, instalaciones y otros similares, así como la parte correspondiente de otros costes indirectamente imputables, en la medida en que los mismos corresponden al período de construcción.

También se recogen los gastos financieros devengados con anterioridad a la puesta en condiciones de explotación del activo, derivados de la financiación ajena desinada a financieros activados provienen de la financiación especifica destinada de forma expresa a la adquisición del activo.

En el inmovilizado asociado a proyectos de concesión las principales características a considerar son las siguientes:

Los activos objeto de concesión son propiedad del Organismo Concedente en la mayor parte de los casos.
El Organismo Concedente controla o regula el servicio de la sociedad concesionaria y las condiciones en las que debe ser prestado.
Los activos son explotados por la sociedad concesionaria de acuerdo con los citerios establecidos en el pliego de adjudicación de la concesión durante un período de explotación establecido. Al término de dicho periodo, los activos revierten al Organismo Concedente, sin que el concesionario tenga derecho alguno sobre los mismos.
La sociedad concesionaria recibe los ingresos por los servicios prestados, bien directamente de los usuarios o a través del propio Organismo Concedente.

Los gastos de conservación y mantenimiento que no representan una ampliación de la vida útil o capacidad productiva de los correspondientes activos se registran como gasto del ejercicio en el que se producen.

Las concesiones siguen el citerio de cubrir con la amortización la totalizada al finalizar el período del proyecto.

En el mes de noviembre de 2006, el IASB aprobó la interpretación IFRIC 12 relativa al tratamiento contable de los contratos de concesiones, aunque ha sido aprobada por la Unión Europea en 2009. El Grupo ACS no ha aplicado dicha interpretación en los cierres de los ejercicios 2008 y 2007. Los criterios contables más significativos por el Grupo ACS en relación con sus proyectos concesionales son los siguientes:

Capitalizar los gastos financieros devengados durante el periodo de construcción y no activar los gastos financieros posteriores a la puesta en explotación.
Con efectos en el ejercicio 2007 y siguientes, el Grupo ACS revisó el criterio que estima el consumo de los beneficios económicos de los activos, vinculados a un contrato de concesión de peaje a efectos de su amortización, pasando de un criterio lineal a un criterio creciente basado en su patrón de consumo, considerando como tal las estimaciones de tráfico en el periodo de concesión de criterio tiene la consideración de cambio de estimaciones conforme a la NIC 8.25 y, por lo tanto, se reconoce de forma prospectiva en el 2007 y siguientes, sin modificar los ejercicios anteriores, no siendo significativo su efecto en relación con las Cuentas Anuales Consolidadas.

03.05. Inversiones inmobiliarias

El Grupo clasifica como inmuebles de inversiones en terrenos y construcciones que se tiener para generar rentas o plusvallas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para su venta en el curso ordinario de las operaciones. Los inversión se valoran inicialmente al coste, que es el valor razonable de la contraprestación entregada para su adquisición, incluidos los costes de transacción. Posteriormente, al coste inicial se le deducirá la amortización acumulada y, en su caso, el deterioro de valor.

El Grupo ACS ha optado por la posibilidad establecida por la NC 40 de no revalorizar estas propiedades de inversión periódicamente en función de los valores de mercado establecidos para las mismas, manteniendo el criterio de registro al valor de coste, deducida la correspondiente amortización acumulada, siguiendo los mísmos criterios señalados para el epígrafe "inmovilizado material".

Una inversión inmobiliaria se da de baja en balance cuando la inversión inmobiliaria queda permanentemente retirada de uso y no se esperan beneficios económicos futuros de su enajenación o disposición por otra vía.

Las pérdidas o ganancias resultantes del reliro, enajeración por otra vía de una inversión inmobiliaria, se determinan como la diferencia entre los ingresos netos de la transacción y el valvo, y se reconocen en el resultado del ejercicio en que tenga lugar el retiro, la enajenación o la disposición por otra vía.

03.06. Deterioro de valor de activos materiales e inmateriales excluyendo el fondo de comercio

En la fecha de cada balance de situación, el Grupo revisa los importes en libros materiales e inmateriales, así como sus inversiones inmobiliarias, para determinar si existen indicios activos hayan sufido una pérdida por delerioro de valor. Sí existe cualquier indicio, el importe recuperable de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior en valor razonable menos el coste de venta y el valor de valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estinación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría deterninado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejecicios anteriores, (nmediatamente se reconoce una reversión de valor como ingreso.

03.07. Existencias

Las existencias se valor neto realizable, el menor. El coste incluye los costes de materiales directos y en su caso, los costes de mano de obra directa y los gastos generales incurridos al trasladar las existencias a su ubicación y condiciones actuales.

Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas similares se deducen en la delerminación del precio de adquisición.

El precio de coste se calcula utilizando el coste medio ponderado. El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

El Grupo realiza una evaluación del valor neto realizable de las existencias al final del ejercicio, dotando la oportuna pérdida cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas circunstancias que previamente causaron la rebaja hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la misma.

03.08. Activos financieros no corrientes y otros activos financieros

Cuando son reconocidos inicialmente, se contabilizan por su valor razonable más, excepto en el caso de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, los costes de transacción que son directamente imputables. El Grupo clasifica sus inversiones financieras, ya sean permanentes, excluidas las inversiones en asociadas y las mantenidas para la venta, en cuatro categorías.

En el balance de situación, los activos financieros se clasifican entre corrientes en función de que su vencimiento sea menor/igual o superior/posterior a doce meses.

03.08.01. Préstamos y cuentas a cobrar

Activos financieros no derivados cuyos son fijos o determinables no negociados en un mercado activo. Tras su reconocimiento inicial, se valoran a su coste amortizado, usando para su determinación el método del tipo de interés efectivo.

Por "coste amorizado", se entiende el coste de adquisición de un activo o pasivo financiero menos los reembolsos de principal y corregido (en más o en menos, según sea el caso) por la parte imputada sistemáticamente a resultados de la diferencia entre el osse inicial y el correspondiente valor de reembolso al vencimiento. En el caso de los activos financieros, el coste amortizado incluye, además las correcciones a su valor motivadas por el deterioro que havan experimentado.

El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.

Los depósitos y fianzas se reconocen por el importe desembolsado para hacer frente a los compromisos contractuales, referente a los contratos de gas, agua, alquileres, etc.

Se reconocen en el resultado del período las dotaciones de provisiones por deterioro del valor de los activos financieros por diferencia entre el valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo recuperables.

03.08.02. Inversiones a mantener hasta su vencimiento

Activos financieros no derivados cuyos coprifios o determinables y con vencimiento fijo en los que el Grupo tiene la intención y capacidad de conservar hasta su finalización. Tras su reconocimiento inicial, se valoran también a su coste amortizado.

03.08.03. Activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados

lncluye la cartera de negociación y aquellos activos financieros que se gestionan y evalúan según el criterio de valor razonable. Figuran en el balance de situación consolidado por su valor razonable y las fluctuaciones se registran en la cuenta de resultados consolidada.

03.08.04. Inversiones disponibles para la venta

Activos financieros no derivados como disponibles para la venta o que no son clasificados específicamente dentro de las categorías anteriores. Fundamente corresponden a participaciones en el capital de sociedades que no forman parte del perímetro de consolidación.

Después de su reconocimiento inicial por su valor de adquisición, estas inversiones se valoran al valor razonable, registrando las ganancias o pérdidas que surgen por cambios en el mismo dentro del patrimonio neto hasta que la inversión se venda o sufra pérdidas por deterioro, en cuyo momento la ganancia o pérdida acumulada previamente en el patrimonio neto en el epigrafe "Ajustes por cambios de valor" se traspasa a resultados como pércidas o ganancias activos financieros.

El valor razonable de las inversiones que se negocian activamente en mercados financieros organizados se determina por referencia a la cotización al cierre de mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En el caso de las inversiones para las que no existe un mercado activo y el valor razonable no pudiera determinarse de forma fiable, estas se valorarán al coste, o por un importe inferior si existe evidencia de su deterioro.

03.08.05. Baja de activos financieros

El Grupo da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como en ventas en firme de activos, cesiones de crécitos comerciales en operaciones de "factoring" en las que no retiene ningún riesgo de crédito ni de interés, las ventas de activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable o las titulizaciones de activos financieros en las que el cedente no retiene financiaciones subordinadas ni concede ningún tipo tipo de riesgo.

Por el contrario, el Grupo no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se refengan sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, el "factoring con recurso", las ventas de activos financieros con pactos de recompra a un precio fijo o al precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que el cedente retiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas.

03.09. Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no corrientes para la venta y operaciones interrumpidas

Los activos no corrientes o grupos de activos se clasifican como mantenidos para la venta, cuando su valor en libros se va a recuperar fundamentalmente a través de la venta y no mediante su uso continuado. Para que esto suceda, los activos o grupos de activos han de estar en sus condiciones actuales para la venta inmediata, y su venta debe ser altamente probable.

Las operaciones interrumpidas, representan componentes del Grupo que han sido vendidos o se ha dispuesto de ellos por otra vía, o bien han sido clasificados como mantenidos para la venta. Estos componentes conjuntos de operaciones y flujos de efectivo, que pueden ser distinguidos del Grupo, tanto desde un punto de vista operativo como a efectos de información financiera. Representan líneas de negocio o áreas geográficas que pueden considerarse separadas del resto.

También forma parte de este epígrafe, la adquisición de una entidad dependiente con la finalidad de revenderla.

Los ingresos, gastos, activos y pasivos de las activos mantenidos para la venta se presentan separadamente en el estado de resultados y en el balance consolidados y se mantienen valorados por su importe en libros corregido, en su caso, por la posible pérdida por deterioro, excepto aquellos activos que hubieran sido previamente clasificados como activos financieros disponibles para la venta, los cuales se siguen valorando a valor razonable con cambios en patrimonio.

Como consecuencia de la decisión de venta en julio de 2008 de la totalidad de la participación en Unión Fenosa, S.A., el Grupo ACS ha considerado la actividad de energía como una actividad interrumpida, y así se ha clasificado en la cuenta de resultados y en el estado de flujos de efectivo, tanto del ejercicio 2007 como de 2008. En el ejercicio 2008, el importe recogido en el epígrafe "Resullados después de impuestos de la cuenta de resultados corresponde al resultados corresponde al resultado aportado por el Grupo Unión Fenosa, S.A. hasta su decisión de venta, así como el resultado correspondiente a la venta del 10% de dicha actividad neto de impuestos por importe de 1.600.894 miles de euros (después de minoritarios 786.517 miles de euros),

Por su parte, en el ejercicio 2007 se ha recogido en dicho epigrafe, además del importe recogido por el efecto del Grupo Continental Auto mencionado en el párrafo posterior, el correspondiente a la aportación neta de impuestos y de minoritarios del Grupo Unión Fenosa en 2007 por importe de 230.220 miles de euros.

El desglose del resultado de las actividades interrumpidas correspondiente a los ejercicios 2008 y 2007, es el siguiente:

	Miles de Euros
	31/12/2008	31/12/2007
Importe neto de la cifra de negocios	7.099.592	6.044.258
Gastos de explotación	(5.196.346)	(4.680.479)
Resultado de explotación	1.903.246	1.363.779
Resultado antes de impuestos	1.608.089	1.137.914
Impuesto sobre beneficios	(410.690)	(355.287)
Resultado atribuido a intereses minoritarios	(814.377)	(549.421)
Resultado después de impuestos y minoritarios	383.022	233.206
Resultado neto por enajenación de las actividades interrumpidas	403 495	420.741
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas	786.517	653.947

Adicionalmente, tal como se indica 2.2.f, se consideró la actividad de transporte de viajeros como una actividad interumpida y así está clasificada a efectos de la cuenta de resultados en 2007. En el ejercicio 2007, el importe recogido en el epígrafe "Resultados después de las actividades interrumpidas" correspondía al resultado aportado por el Grupo Continental Auto hasía su venta, así como el resultado neto de inpuestos asociados correspondiente a la venta de dicha actividad por un importe de 423.727 miles de euros. El efecto impositivo, una vez considerada la deducción por reinversión, ascendó a 87.355 miles de euros.

El detalle de los activos y pasivos correspondientes a las actividades interrumpidas de Energía es el siguiente:

	Miles de Euros
	31/12/2008
Inmovilizado material	15.122.839
Activos intangibles	2.878.149
Activos Financieros	2.496.421
Impuesto diferido y otros activos no corrientes	729.374
Activos Corrientes	3.122.249
Activos mantenidos para la venta por operaciones interrumpidas	24.349.032
Pasivos No corrientes	11.615.666
Pasivos Corrientes	4.297.259
Pasívos vinculados con activos mantenidos para la venta por operaciones
interrumpidas (a)	15.912.925
Intereses minoritarios de operaciones interrumpidas	6.292.012

(a) Incluyen 2.260 millones de euros de deuda asociada a dicha actividad (Nota 18).

Adicionalmente, en el balance de situación se recogen 1.585 miles de euros de activos mantenidos para la venta del área Industrial.

A 31 de diciembre de 2007 el saldo del balance de situación correspondía principalmente a los siguientes conceptos:

1. La participación en Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias S.L. ya que en septiembre de 2007, el Grupo ACS alcanzó un compromiso de venta de las participaciones representativas de la totalidad del capital de esta participación, donde se íncluye la inversión del Grupo ACS en los aeropuertos de Chile, Colombia, Jamaica y México. El valor en libros de estos activos ascendía a 216.340 miles de euros con unos pasivos asociados a los mismos de 103.233 miles de euros. El impote de la operación representaba un valor total de empresa de 270,8 millones de euros y cuyo cierre estaba pendiente de las pertinentes autorizaciones administrativas.
1. La participación del 2,51% del Grupo Unión Fenosa en el operador de telecomunicaciones France Telecom España, S.A. (antes Auna Operadores de Telecomunicaciones, S.A.) ascendia a diciembre de 2007 a 197.343 milles de euros. Esta participación ha sido vendida en febrero de 2008 (véase Nota 33).
1. Las acciones en el capítal de Manila Electric Corporation, Inc., poseídas indirectamente, que a diciembre de 2006 ascendían a 77 millones de euros, son calficadas en el mes de junio como activos mantenidos para la venta por importe de 171.538 miles de euros. Esta participación ha sido vendida en enero de 2008 (véase Nota 33).

En relación con los activos y pasivos a la actividad interrumpida del ejercicio 2008, el Grupo ha registrado como pasivos todos aquellos vinculados directamente a dicha actividad y que una vez enajenada supondrán su baja o cancelación obligatoria, manteniendo aquellos que aún cuando se encuentren asociados a la financiación de dicha actividad, no tengan obligación de cancelación en caso de venta.

Asimismo, y como consecuencia de que el Grupo mantiene el control sobre Unión Fenosa, S.A. al cierre del ejercicio, se ha mantenido el epigrafe de "intereses minoritarios" afectos a dicha participación hasta que el control se pierda o se ejecute por completo la venta de la participación.

El desglose del efecto en el estado de flujos de efectivo es el siguiente:

		Miles de Euros
	2008	2007
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	214.483	1.449.989
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	1.018.179	(268.958)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	(584.070)	(442.897)
Fluios de efectivo netos de operaciones interrumpidas	648.592	738.134

03.10. Patrimonio neto

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio neto del Grupo, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital y otros de patrimonio emitidos por la Sociedad se registran por el importe recibido en el patrimonio neto, neto de costes directos de emisión.

03.10.01. Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican como capital. No existe otro tipo de acciones.

Los gastos directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se contabilizarán en el patrimonio neto como una deducción del importe del mismo.

03.10.02. Acciones propias

En la Nota 15.04 se muestra un resumes realizadas con acciones propias a lo largo de los ejercicios 2008 y 2007. Se presentan minorando el patrimonio neto en el balance de situación adjunto a 31 de diciembre de 2008 y 2007. No se reconoce resultado alguno en la compra, venta, emisión o cancelación de las mismas.

Sí el Grupo adquiriese o vendiese sus propias acciones, el importe pagado o recibido de las acciones propias se reconoce directamente en el patrimonio. No se reconce ninguna perdida o ganancia en el resultado del ejercicio derivada de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio del Grupo.

Las acciones de la Sociedad Dominante se valoran al precio medio de adquisición.

03.10.03. Opciones sobre acciones

El Grupo tiene concedidas a determinados opciones sobre acciones de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A.

Dichas opciones concedidas se consideran, de acuerdo con la NIF 2, como liquidables con instrumentos de patrimonio propio. Por lo tanto, se valoran al valor razonable en la fecha de concesión, cargándose a lo largo del período de devengo, en función de los diferentes períodos de irrevocabilidad de las opciones, con abono a patrimonio.

Dado que no se dispone de precios de mercado, el valor de las opciones se ha determinado utilizando técnicas de valoración considerando todos aquellos factores y condiciones, que, entre partes independientes informadas, hubiesen aplicado para fijar el valor de transacción de las mismas (Nota 28.03).

03.10.04. Participaciones preferentes

Las emisiones de estos instrumentos financieros se consideran instrumentos de patrimonio si y sólo si:

No incluyen la obligación contractual de recompra por parte del emisor, en condiciones de importe y fecha determinados o determinables, o un derecho del tenedor a exigir su rescate; y
El pago de intereses resulta discrecional para el emisor.

En el caso de emisiones de participaciones preferentes realizadas desde el área de actividàd de Energía, el importe neto recibido se clasifica en el balance consolidado dentro del epigrafe de "Intereses minoritarios".

03.11. Subvenciones oficiales

El Grupo ACS tiene concedidas subvenciones por diferentes Organismos Públicos para financiar, inversiones en inmovilizado material correspondientes a la actividad de Medio Ambiente. Las condiciones en las correspondientes resoluciones de concesión de las subvenciones están acreditadas ante los Organismos competentes.

Las subvenciones públicas concedidas al Grupo para la adquisición de activos se llevan a la cuenta de resultados en el mismo plazo y criterio que se ha aplicado a la amortización del activo relacionado con dicha subvención.

Las subvenciones oficiales concedidas para compensar como ingresos sobre una base sistemática, a lo largo de los períodos en los que se extiendan los costes que pretenden equilibrar.

Las subvenciones oficiales que se reparar gastos o pércidas ya incurridos, o bien que se perciban como soporte financiero sin costos posteriores, se reconocen en resultados en el período en que se conviertan en exigibles.

03.12. Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican conferido de los acuerdos contractuales pactados y teniendo en cuenta el fondo económico.

Los principales pasivos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo corresponden a pasivos a vencimiento que se valoran a su coste amortizado.

La gestión del riesgo financiero se detalla en la Nota 21.

03.12.01. Obligaciones, préstamos y titulos de deuda

Los préstamos y descubiertos que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costes directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de emisión, se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el interés efectivo y se añader al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liguidan en el período en que se devengan.

Los préstamos se clasifican como corrientes a no ser que el Grupo tenga el derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce meses siguientes a la fecha del balance de situación consolidado.

03.12.02. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Los acreedores comerciales no devengan explicitamente intereses y se registran a su valor nominal, que no difiere significativamente con su valor razonable.

03.12.03. Clasificación de deudas entre corriente y no corriente

En el balance de situación consolidado adjunto, las deudas se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como deudas corrientes aquéllas con vencimiento igual o anterior a doce meses y como deudas no corrientes las de vencimiento posterior a dicho período.

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo esté asegurada a discreción de la sociedad, mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se clasifican como pasivos no corrientes.

En el caso de la Financiación de proyectos y deudas con recurso linitado, la separación se realiza con el mismo criterio; el desglose se muestra en la Nota 18

03.12.04. Obligaciones por prestación por retiro

a) Obligaciones por prestaciones post-empleo

Algunas sociedades del Grupo tienen contraído compromisos de diferente naturaleza por prestaciones pos sus empleados. Estos compromisos están clasificados por colectivo y pueden ser de aportación definida.

En los de aportación definida, las contribuciones realizadas se registran como gasto, en el epígrafe de la cuenta de resultados consolidada, a medida que se produce el devengo de las mismas que para los de prestación definida, se realizan estudios actuariales por expertos incarácter anual, utilizando hipótesis de mercado, en base a los cuales se reconoce el gasto correspondiente, atendiendo al principio del devengo, y registrando el personal activo durante la vida laboral de éste, dentro del epigrafe de "Gasto financiero, en el caso de que fuera financiada la obligación, mediante la de las tasas correspondientes a bonos de alta calidad crediticia en función de la obligación registrada al principio de cada ejercicio (véase Nota 21).

Los compromisos por pensiones de prestación definida que provienen de las sociedades incorporadas como consecuencia de la fusión por absorción del Grupo Dragados en 2003, se encuentran externalizados con contratos de vida, en los que se han asignado inversiones cuyos flujos coinciden en tiempo y cuantías con los importes y calendario de pagos de las prestaciones aseguradas. Según la valoración efectuada, los importes necesarios para hacer frente a los compromisos adquiridos con el personal activo y con el ya jubilado ascendían a 31 de diciembre de 2008 a 64.127 miles de euros en 2007), y 187.147 miles de euros (176.503 miles de euros en 2007) respectivamente. Las hipótesis en las valoraciones detalladas anteriormente, son las indicadas a continuación:

Tasa anual de crecimiento de la pensión máxima de la Seguridad Social	2,00%
Tasa anual de crecimiento de los salarios	2.35%
Tasa anual de crecimiento del Índice de Precios al Consumo (IPC)	2.00%
Tabla de mortalidad (*)	PERM/F-2000 P

(*) Hipótesis garantizada, que no tendrá variación

Los tipos de interés aplicados desde el momento de los anteriores compromisos se han situado entre un máximo del 5,93% en el ejercicio 2000 y un mínimo del 3,02% en el ejercicio 2005. En el ejercicio 2008 el tipo de interés aplicado ha sido del 3,02 %, mientras que en 2007 fue del 4,11%.

Los importes relacionados con los compromisos por pensiones mencionados anteriormente, registrados en el epigrafe "Gastos de personal" de la cuenta de resultados del ejercicio 2008, ascienden a 2.770 miles de euros. El importe por este mismo concepto correspondiente al ejercicio 2007 ascendió a 2.903 miles de euros.

Adicionalmente, ACS, Actividades de Construcción y Sevicios, S.A. y otras sociedades del Grupo ACS mantienen compromisos de sistemas alternativos de pensiones con determinados miembros del Consejo de Administración de la misma. Dichos compromisos están fornalizados a través de contratos de seguros de ahorro colectivo en relación con prestaciones en forma de capital, que supusieron en el ejercición de 4.025 miles de euros, registrados en el epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de resultados del ejercicio 2008. La aportación por este mismo concepto correspondiente al ejercicio 2007 asciende a 3.129 miles de euros. La parte correspondiente a los Administradores de la Sociedad Dominante que han desempeñado funciones ejeculivas durante el ejecicio 2008 asciende a 2.204 miles de euros en 2007) (véase Nota 34).

b) Otros compromisos laborales

El gasto correspondiente a las prestación de empleo se registra en su totalidad cuando existe un acuerdo o cuando las partes interesadas tienen una expectativa razonable de que se alcanzará el mismo, que permite a los trabajadores, de forma individual o colectiva y de manera unilateral o por mutuo acuerdo con la empresa, causar baja en el Grupo recibiendo a cambio una indemnización o contraprestación. En caso de que sea necesario el mutuo acuerdo, únicamente se registra la provisión en aguellas situaciones en las que el Grupo considera que dará su consentimiento a la baja de los trabajadores.

03.12.05. Indemnizaciones por cese

De acuerdo con la legislación vigente, las entidadas españolas y algunas entidades extranjeras están obligadas a indemnizar a aquellos empleados que sean despecidos sin causa justificada. No existe plan alguno de reducción de personal que haga necesaria la creación de una provisión por este concepto.

03.13. Provisiones

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que lo contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos de la NC 37.

Las provisiones, que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable, se utilizan para afrontar las obligaciones especificas para las cuales fueron originalmente reconcidas; se procede a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.

Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso

Al cierre del ejercicio 2007 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades consolidadas que forman el Grupo ACS con origen en el desarrollo habitual de sus actividades que, salvo lo indicado a continuación, no son repesentativos a nivel individual. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que la conclusión de estos procedimientos no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que se resuelvan.

Adicionalmente a lo indicado en el párrafo anterior, y de acuerdo con el parecer de los abogados externos que han asumido la dirección jurídica del asunto, el Grupo consideriesgo económico alguno en relación con la demanda presentada por Boliden-Apirsa en el año 2004. En relación con este asunto, el juzgado de primera instancia de Madrid ha desestimado, en noviembre de 2006, la demanda interpuesta por Boliden-Apirsa, que ha sido recurrida en apelación y que está actualmente framitándose

Provisiones para indemnizaciones al personal

Se recoge la provisión para atender, de actuales disposiciones legales, el coste de los despidos del personal con contrato de duración determinada de obra

Provisiones para terminación de obra

El gasto por tasas de inspección, costes estirada de obra y otros gastos que se puedan producir desde la terminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma, se periodifican a lo largo del período de los volúmenes de producción y se registran en el pasivo de los balances de situación consolidados dentro del capítulo de provisiones corrientes.

Desmantelamiento de inmovilizado y restauración medioambiental

El Grupo tiene la obligación de desmantelar determinadas instalaciones al finalizar su vida últil, como puede ser el caso de la clausura de vertederos, así como de llevar a cabo la restauración medioambiento donde éstas se ubican. Para tal fin ha constituído las correspondientes provisiones, estimando el valor presente del coste que supondrá realizar dichas tareas.

Otras provisiones

Fundamentalmente se recogen las provisiones de coste de garantías.

03.14. Política de gestión de riesgos

El Grupo ACS está expuesto a determinados riesgos que gestiona mediante la aplicación de identificación, medición, limitación de concentración y supervisión.

Los principios básicos definidos por el Grupo ACS en el establecimiento de su política de riesgos son los siguientes:

Cumplimiento de las normas del Buen Gobierno Corporativo.
Establecimiento por parte de las diferentes líneas de actividad y empresas del Grupo de los controles de riesgo necesarios para asegurar que las transaciones en los mercados se realizan de acuerdo con las políticas, normas y procedimientos del Grupo ACS.
Especial atención a la gestión del riesgo financie definido por el riesgo de tipo de interés, el de tipo de cambio, el de liquidez y el de crédito (véase Nota 21).

La gestión de riesgos en el Grupo ACS tiene un carácter preventivo y está orientada al medio y largo plazo, teriendo en cuenta los escenarios más probables de evolución de las variables que afectan a cada riesgo.

03.15. Derivados financieros

Las actividades del Grupo están expuestas a riesgos financieros, fundamentalmente de tipos de cambio y de variaciones de interés. Las operaciones realizadas se adecuan a la política de gestión de riesgos definida por el Grupo.

Los derivados se registran inicialmente a su coste de adquisición en el balance de situación consolidado y posteriormente se realizan las correcciones valoraivas necesarias para rellejar su valor razonable en cada momento, registrándose en el epigrafe "Deudores por instrumentos financieros" del balance de situación consolidas, y en "Acreedores por instrumentos financieros" si son negativas. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de resultados consolidada, salvo en el caso de

que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura y ésta sea altamente efeciva, en cuyo caso su registro es el siguiente:

Coberturas del valor razonable

El elemento cubierto se valor por su valor razonable, al igual que el instrumento de cobertura, registrándose de valor de ambos en la cuenta de resultada, neteando los efectos en el epígrafe de "Variación de valor razonable en instrumentos financieros".

- Coberturas de flujos de efectivo

Los cambios en el valor razonable de los derivados se registran, en la parte en que dichas coberturas son efectivas, en el enforafe "Ajustes por cambios de valor" del patrimonio neto en el balance de situación adjunto consolidado. Se consideras por las coberturas son efectivas o eficientes para aquellos derivados a los que el resultado del test de efectividad sobre las mismas se encuentra entre el 80% y el 125%. La pérdida o ganancia acumulada en dicho epigrafe se traspasa a la cuenta de resultada a medida que el subyacente tiene impacto en dicha cuenta por el riesgo cubierto, deduciendo dicho efecto en el mismo epigrafe de la cuenta de resultados consolidada.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir los citlerios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del periodo.

Los derivados implícitos en otros instrumentos o en otros contratos principales se consideran derivados separados cuando sus riesgos y características no están estrechamente relacionados con los de los contratos principales y cuando dichos contratos principales no se registran a su valor razonable con benefizados presentados en la cuenta de resultados.

El valor razonable de los diferentes financieros derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos:

Para los derivados cuyo subyacente cotiza en un mercado organizado, la valoración se basa en el análisis VaR o "Value at Risk", que determina el valor esperado del activo, considerando su exposición al riesgo para un cierto nivel de confianza, en función de la situación del mercado, de las características del activo y de la pérdida potencial que resenario de escasa probabilidad de ocurrencia. El análisis se basa en aplicar una distribución diaría del precio del activo y utilizar la volatilidad esperada requerida en función de las características del mismo para establecer la probabilidad asociada al nivel de confianza requerido. Para el cálculo se toman como base los plazos necesarios para deshacer cada posición sin afectar al mercado. De los valores obtenidos se deducen los gastos financieros pencimiento asociados a cada derivado evaluado.
En el caso de los derivados no nercados organizados, la valoración se realiza utilizando las técnicas habituales en el mercado financiero, es decir, descontando todos los flujos previstos en el contrato de acuerdo con sus caracteristicas, tales como el importe del nocional y el calendario de cobros y pagos, basandose en las condiciones de mercado, tanto de contado como de futuros, a la fecha de cierre del ejercicio. Concretando más, las permutas de figo de interés se valoran usando la curva de tipos cupón cero, determinada a partir de los depósitos y permutas que cotizan en cada momento a través de un proceso de "bootstrapping", y obteniendo a partir de ella los factores de descuento. En los casos en que los derivados contemplen límites superiores ("cap" y "floor") o combinaciones de los mismos, en ocasiones ligados a cumplimientos especiales, los tipos de interés utilizados son los mismos que en las permutas de interes, si bien para dar entrada al componente de aleatoriedad en el ejercicio de las opciones, se utiliza, como es habitual en el mercado financiero, la metodología de Black-Scholes.

03.16. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se reconocen en la medida en que los beneficios económicos asociados a la transación fluyen al Grupo. Se calculan al valor razonable de la contraprestación recibir y representan los importes a cobrar por los bienes y servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas.

Las ventas de bienes se reconocen cuancialmente todos los riesgos y ventajas deivados de la propiedad.

Los ingresos ordinarios asociados a la prestación de servicios se reconocen igualmente considerando de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

En una relación de comisión, cuando se actúa como comisionista, existen entradas brutas de beneficios económicos por impotes recibidos por cuenta del prestador del servicio principal, dichas entradas no suponen aumentos en el patrimonio neto de la empresa por lo que no se consideran ingresos; únicamente se registran como ingresos los importes de las comisiones.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio financiero temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

A continuación se detalian algunas particularidades existentes en el reconocimiento de ingresos de algunas actividades desarrolladas por el Grupo.

03.16.01. Actividad de Construcción

En la actividad de Construcción del Grupo los resultados se reconocen con el criterio del grado de través de la medición de la obra ejecutada.

En el sector de la construcción los ingresos y los costes previstos de las obras pueden sufrir modificaciones durante el período de ejecución, que son de difícil anticipación objetiva. En este sentido, la producción de cada ejercicio se determina por la valoración a precio de certificación de las unidades de obra ejecutadas durante el período que, por encontrarse amparadas en el contrato firmado con la propiedad o en adicionales o mismo ya aprobados, no presentan dudas en cuanto a su certificación. Adicionalmente, se incluye como producción la valoración a precio de otras unidades de obra, ya ejecutadas, para las que la Dirección de las sociedades consolidadas estima que existe certeza razonable en cuanto a su recuperación.

En el caso de que el importe de la producoión a origen, valorada a precio de cada una de las obras sea mayor que el importe certificado hasta la fecha del balance de situación, la diferencia entre ambos importes se recoge dentro del epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en el activo del balance de situación consolidado. Si el importe de la producción a origen fuese menor que el importe de las certificaciones emitidas, la diferencia se recoge como "Anticipos de clientes", dentro del epígrafe de "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del pasivo del balance de situación consolidado.

El gasto por tasas de inspección, costes estimados para refirada de obra y otros gastos que se puedan producir desde la teminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma, se periodo de ejecución en función de los volúmenes de producción, y se registran en el pasivo de los balances de situación consolidados dentro del epígrafe "Provisiones corrientes".

En cuanto a la amorización de maquinaria u otros activos inmovilizados que se adquieren para una obra especifica, la amorización de la misma se realiza en el período es la obra y en función del patrón de consumo de la misma. Las instalaciones fijas se amortizan de forma lineal durante el período de la obra. El resto de activos se amortizan según los criterios generales indicados en la memoria

El reconocimiento de los intereses de demora originados por retrasos en el cobro de las cartificaciones, se realiza cuando se cobran.

03.16.02. Actividad de Servicios Industriales, Urbanos y Otros

Las sociedades del Grupo siguen el procedimiento de reconocer en cada ejercicio como resultado de sus servicios, la diferencia entre la producción (valor a precio de venta del servicio prestado durante dicho período, que se encuentra amparada por el contrato principal firmado con el cliente o en modificaciones o adicionales al mismo aprobados por éste, y aquellos servicios, que aún no estando aprobados, en los que existe certeza razonable en cuanto a su recuperación) y los costes incurridos durante el ejercico,

Las revisiones de precios reconocidas en el contrato inicial firmado con el cliente se reconocen como ingreso en el momento de su devengo, independientemente de que éstos hayan sido aprobados anualmente por el mismo.

Los intereses de demora se registran como ingresos financieros en el momento de su aprobación definitiva o cobro.

03.17. Reconocimiento de gastos

Los gastos se reconocen en la cuenta de resultada cuando tiene lugar una disminución en los beneficios económicos futuros relacionados con una reducción de un activo, o un incremento de un pasivo, que se puede medir de forma fiable. Esto impliça que el registro de un gasto tiene lugar de forma simultánea al registro del pasivo o la reducción del activo.

Además, se reconoce un gasto de forma innediata en la cuenta de resultada cuando un desembolso no genera beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo.

Asimismo se reconoce un gasto cuando se incurre en un pasivo y no se registra activo alguno, como puede ser un pasivo por una garantía.

En el caso particular de los gastos a ingresos por comisiones donde el comisionista no tiene riesgos de inventario, como puede ser el caso de cietas compañías de servicios dentro del Grupo, el coste de la venta o prestación de servicio asociado no consiliuye un gasto para la empresa (comisionista) puesto que ésta no asume riesgos inherentes al mismo. En estos casos, tal como se expone en el capítulo de ingresos, la venta o prestación de servicios se registra por el importe nelo de la comisión.

03.18. Compensaciones de saldos

Sólo se compensan entre sí, y se presentan en el balance de situación consolidado por su importe neto, los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación y se tiene la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultanea.

03.19. Impuesto sobre Sociedades

El gasto por Impuesto sobre Sociedades representa la suma de la carga fiscal a pagar en el ejercicio más la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos.

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercico se calcula mediante la suma del impuesto corriente que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejecticio y después de aplicar las deducciones que fiscalmente son admisibles, más la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferencias temporarías que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables por las diferencias entre los importes en libros y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no apicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporal o cresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarios.

Se reconocen pasivos por impuestos diferencias temporarias imporarias imponibles, salvo si la diferencia temporal se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio, o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable.

Por su parte, los activos por impuestos diferiticados con diferencias solo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidadas van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efecivos y no procedan del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado contable. El resto de activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar) solamente se reconocen en el caso de que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos.

Con ocasión de cada ciere contable, se revisan los impuestos (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

Las sociedades españolas en las que la Sociedad Dominante posee más del 75% de su capital tributan en régimen de consolidación fiscal de acuerdo con las normas al respecto en la legislación vigente, formando el Grupo Fiscal 30/99.

03.20. Beneficios por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad Dominante en cartera de las sociedades del Grupo (véase Nota 31.2).

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del período atribuible a los accionistas ordinarios ajustados por el efecto atribuible a las acciones ordinarias potenciales con efecto dilutivo y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el período, ajustado por el promedio de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias en acciones ordinarias de la Sociedad Dominante. A estos efectos se considera que la conversión tiene lugar al comiento de la emisión de la emisión de las acciones ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio período.

A 31 de diciembre de 2008 y 2007 el beneficio básico por acción coincide con el diluido por no darse estas circunstancias.

03.21. Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional del Grupo es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en "moneda extranjera" y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones,

Las transaciones en moneda extranjera se registran en el momento de su reconocimiento inicial, utilizando la moneda funcional, aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción entre la moneda funcional y la extranjera.

En la fecha de cada balance de situación, los activos y pasivos moneda extranjera, se convierten según los tipos vigentes en la fecha de cierre. Las partidas en moneda extranjera medidas en términos de coste histórico se convierten al tipo de cambio de la fecha de la transacción.

Las diferencias de cambio de las partidas que surjan tanto al liquidarlas, como al convertirlas al tipo de cambio de ciere, se reconocen en los resultados del año, excepto aquéllas que formen parten de un negocio en el extranjero, que se reconocen directamente en el patrimonio neto de impuestos hasta el momento de su enajenación.

En algunas ocasiones, con el fin de cubir su exposición a ciertos riesgos de cambio, el Grupo formaliza contratos y opciones a plazo de moneda extranjera (véase Nota 21 sobre los políticas contables del Grupo con respecto a dichos instrumentos financieros derivados).

En la consolidación, los activos y pasivos de las operaciones en países con moneda diferente al euro, se convierten según los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación. Las partidas de ingresos y gastos se convieten según los tipos de cambio medios del período, a menos que éstos fluctiva. Las diferencias de cambio que surjan, en su caso, se clasifican como patrimonio neto. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos en que se realiza o enajena la inversión.

Los ajustes del fondo de comercio y el valor razonable generados en la adquisición de una entidad con moneda funcional distinta del euro, se consideran activos y pasivos de dicha entidad y se convierten según el tipo vigente al cierre.

03.22. Entidades y sucursales radicadas en países con altas tasas de inflación

Ninguna de las monedas funcionales de las entidadas y asociadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas altamente inflacionarias según los criterios establecidos al respecto por las Normas Internacionales de Información Financiera. Consecuentemente, al cierre contable de los ejercicios 2008 y 2007 no ha sido preciso ajustar los estados financieros de ninguna entidad consolidada o asociada para corregirlos de los efectos de la inflación.

03.23. Estado de flujos de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados, las expresiones indicadas se utilizan en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación; actividades típicas del Grupo, así como otras acividades como de inversión o de financiación.

Actividades de inversión; las de adquisición o disposición por otros medios de activos no corrientes y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

Dada la diversidad de negocios y actividades que lo integran, el Grupo ha optado por calcular el estado de fujos de efectivo por el método indirecto.

03.24. Entrada en vigor de nuevas normas contables

Durante el ejercicio anual de 2008 han entrado en vigor las siguientes interpretaciones de normas, que, en caso de resultar de aplicación, han sido utilizadas por el Grupo en la elaboración de los estados financieros resumidos consolidados:

CINIIF 11 NIIF 2 Transacciones con acciones propias y del Grupo:

Esta interpretación analiza la forma en que debe aplicarse la norma NIF 2 (Pagos basados en acciones) a los acuerdos de pagos basados en acciones que afecten a los instrumentos de patrimonio propio de una entidad o a los instrumentos de otra entidad del mismo grupo (por ejemplo, instrumentos de patrimonio de la entidad dominante). Las transacciones cuyo pago se haya acordado en acciones de la propia entidad del grupo se tratarán como si fuesen a ser liquidadas con instrumentos de patrimonio propio, independientemente de cómo vayan a obtenerse de patrimonio necesarios.

Adicionalmente se ha producido la modificación de la NIC 39/NIF 7 "Reclasificaciones de instrumentos" que es efectiva por primera vez en el ejercicio 2008.

La adaptación de estas normas ha sido consideradas adecuadamente en las Consolidadas del Grupo y no han tenido impacto significativo.

A la fecha de aprobación de estas cuentes normas e interpretaciones habían sido publicadas por el IASB pero no habían entrado aún en vigor, bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las Cuentas Anuales Consolidadas, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

		Aplicación Obligatoria Ejercicios iniciados a partir de
Normas y modificaciones de normas:
NIFE 8	Segmentos operativos	1 de enero de 2009
Revisión de NIC 23	Costes por intereses	1 de enero de 2009
Revision de NIC 1	Presentación de estados financieros	1 de enero de 2009
Revisión de NIIF 3 (1)	Combinaciones de negocios	1 de julio de 2009
Modificación de NIC 27 (1)	Estados financieros consolidados y separados	1 de julio de 2009
Modificación de NIIF 2	Condiciones de devengo y cancelaciones	1 de enero de 2009
Modificación de NIC 32 y NIC 1 (4)	Instrumentos financieros con opción de venta a valor razonable y obligaciones que surgen en la liguidación	1 de enero de 2009
Modificación de NIIF 1 y NIC 27 (4)	Coste de una inversión en estados financieros separados de una entidad	1 de enero de 2009
Modificación NIC 39 (1)	Elementos designables como partida cubierta	1 de julio de 2009
Interpretaciones:
CINIF 12 (1)	Acuerdos de concesión de servicios	1 de enero de 2008 (3)
CINIF 13	Programas de fidelización de clientes	1 de enero de 2009 (2)
CINIIF 14	NIC 19 - El limite en un activo de beneficio definido, requerimientos minimos de aportación y su interacción	1 de enero de 2009 (2)
CINIF 15 (1)	Acuerdos para la construcción de inmuebles	1 de enero de 2009
CINIIF 16 (1)	Coberturas de una inversión neta en un negocio en el extranjero	1 de octubre de 2008
CINITE 17 (1)	Distribución de activos no monetarios a accionistas	1 de julio de 2009

(1) Normas e interpretaciones no adoptadas por la Unión Europea a 31 de diciembre de 2008.

. .

(2) Fecha de aplicación obligatoria de acuerdo con su aprobación en el Boletín Oficial de la Unión Europea.

(3) Esta interpretación ha sido endosada por la UE el 26 de marzo de 2009. La fecha efectiva de aplicación es para los ejercicios que comiencen a partir del 29 de marzo de 2009.

(4) Endosadas el 21 y 23 de enero respectivamente.

No existe ningún principio contable o citerio de valoración que, teniendo un efecto significativo en los estados financieros resumidos consolidados, se haya dejado de aplicar en su elaboración.

04. Inmovilizado intangible

04.01. Fondo de comercio

El movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en este epígrafe del balance de situación consolidado ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Saldo inicial	2.950.375	1.086.615
Adiciones	340.032	183_741
Retiros y asignaciones	(39.015)	(102.091)
Deterioros	(4.794)	(6.879)
Variación método consolidación	(2.116.059)	1.802.733
Diferencias de conversión	2.024	(13.744)
Saldo final	1.132.563	2.950.375

La variación en el método de consolidación corresponde fundamente en el ejercicio 2008 a la consideración de Unión Fenosa, S.A. como actividad interrumpida, que supone el propio fondo de comercio generado en dicha integración y los fondos de comercio procedentes del Grupo Unión Fenosa tras su integración global en el Grupo ACS.

El cálculo del fondo de comercio generado en la integración global de Unión Fenosa, S.A. en 2007 se explica en la Nota 2.2.f. Adicionalmente, el cálculo del fondo de comercio generado en las relevantes del ejercicio 2007 (Schiavone Construction Company y Senda Ambiental, S.A.) se detallan en la Nota 2.2.f).

El detalle por sociedades del movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en el fondo de comercio es el siguiente:

				Miles de Euros
Sociedad	Saldo a 31/12/2007	Variación método consolidación	Adiciones	Retiros y asignaciones	Deterioros	Diferencias conversión	Saldo a 31/12/2008
Sociedad Dominante	780.939		-			-	780.939
Fusión Grupo Dragados, S.A.	780.939	-					780.939
Construcción (Schiavove)	50.837		4.900	-	(2.791)	2.183	55.129
Servicios Industriales	46.730	-	14.051	(4.895)	(403)	-	52.483
Electromur, S.A.	9.139	-	1.022				10.161
S.I.C.E., S.A.	11.708						11.708
Otras filiales Servicios Industriales	25,883	-	10.029	(4.895)	(403)		30,614
Medio Amblente y Logistica	240.625	15.489	23.777	(34.120)	(1.600)	(159)	244.012
Grupo ATM		14.815	3.134	(2.556)			15.393
Grupo Sintax	38,318				1		38,318
Marítima del Mediterráneo, S.A.	14.885	-					14,885
Senda Ambiental, S.A.	42.805	-		(25.783)	-		17.022
TESC- Terminal Santa Catarina, S.A.	8.678				-		8.678
Tracemar, S.A.	10.826				-		10.826
Urbaser, S.A.	46.606				-		46.606
Otras filiales Medio Ambiente y Logística	78.507	674	20.643	(5.781)	(1.600)	(ਪ੍ਰਵਰ)	92.284
Energia	1,831,244	(2.131.548)	300.304
Total	2.950.375	(2.116.059)	340.032	(39.015)	(4.794)	2.024	1.132.563

. .

	Miles de Euros
Sociedad	Saldo a 31/12/2006	Variación método consolidación	Adiciones	Retiros	Deterioros	Diferencias conversión	Saldo a 31/12/2007
Sociedad Dominante	780.939					-	780.939
Fusión Grupo Dragados, S.A.	780.939						780.939
Construcción	158		50.837		(158)		50.837
Schiavone Construction Company			50,837				50.837
Filiales Construcción	158				(158)
Servicios Industriales	85.120		5.635	(44.025)			46.730
Alagarce, S.I.	10.893			(10.893)
AW Augusta Wind, S.L.	6.539			(6.539)
Electromur, S.A.	9.139						9.139
Grupo Humiclima			4.327				4.327
Injar, S.A.	6.078						6.078
Parque Eólico el Perul, S.L.	7.192			(7.192)
S.I.C.E., S.A.	11.708						11.708
Otras filiales Servicios Industriales	33.571		1.308	(19.401)			15.478
Medio Amblente y Logística	220.398		70.574	(43.882)	(6.206)	(259)	240.625
Consenur, S.A.	4.210						4.210
Continental Auto, S.L.	27.126			(27.126)
Grupo Hijos de Simón Maestra, S.L.	6.787			(6.787)	-
Grupo Sintax	38.231		87				38.318
KDM, S.A.	4.542						4.542
Limpiezas Lafuente, S.L.	4.092						4.092
Limpiezas Municipales, S.A.			7.081	-			7.081
Maritima del Mediterráneo, S.A.	14.734		151				14.885
Senda Ambiental, S.A.			42.805				42.805
Servicios Urbanos e Medio Ambiente, S.A.	3.090		1.944				5,034
Sintax Logistica, S.A.	5.634						5.634
TESC- Terminal Santa Catarina, S.A.	8.678						8.678
Tracemar, S.A.	10.826						10.826
Urbaser, S.A.	46.774			(168)			46.606
Otras filiales Medio Ambiente y Logistica	45.674		18.506	(9.801)	(6.206)	(259)	47.914
Energia		1.802.733	56.697	(14.186)	(515)	(13.485)	1.831.244
Distribuídora Eléctrica de Occidente, S.A.		14.594	2,794			(3.049)	14.339
Distribuidora Electrica de Oriente, S.A.		20.962		(3.066)		(1.761)	16.135
Empresa de Energia de Pacifico, S.A. E.S.P. (C.H. de Hidroprado)			11.806				11.806
Empresa Distribuidora de Electricidad Chiriqui, S.A.		9.110				(1.010)	8.100
Empresa Distribuidora de Electricidad Metro Oeste, S.A.		36.804				(4.083)	32.721
Kangra Coal (Propietary), LTD			36.133		(515)	(3.043)	32.575
Unión Fenosa Generación, S.A.		66.196					66.196
Unión Fenosa, S.A.		1.629.715					1.629.715
Otras Unión Fenosa		25,352	5.964	(11.120)	-	(539)	19.657

Total	1.086.615	1.802.733	183.743	(102.093)	(6.879)	(13.744)	2.950.375

En el caso de los fondos de comercio del Grupo ACS de forma anual, se compara el valor contable de la sociedad o unidad generadora de caja con el valor en uso obtenido mediante el método de valoración de flujo de caja (véase Nota 3.06).

Para el fondo de comercio procedente de la fusión entre Grupo Dragados y el Grupo ACS, se ha seguido el procedimiento detallado anteriormente. En este caso, los flujos de caja tomados en consideración han sido los correspondientes a las diferentes divisiones o unidades generadoras de caja. Para ello, el Grupo se ha basado en las valoraciones existentes en el mercado más cercanas a la fecha de valoración comparándolas con su valor contable, repercutido en su parte proporcional de fondo de comercio, no presentando ningún deterioro.

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que disponen los Administradores del Grupo y de cada una de las sociedades afectadas, las previsiones de los flujos de caja atribuibles a estas unidades generadoras de efectivo o grupos de ellas a las que se encuentran asignados los distintos fondos de comercio, permiten recuperar el valor neto de comercio registrados a 31 de diciembre de 2008, salvo en el caso de que no se recupere el valor, para lo cual se ha dotado el deterioro correspondiente.

04.02. Otro inmovilizado intangible

El movimiento habido en este capitulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2008 y 2007 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Desarrollo	Aplicaciones informáticas	Concesiones	Resto de inmovilizado intangible	Total otro inmovilizado intangible	Amortización acumulada	Deterioro de valor	Total otro inmovilizado intangible neto
Saldo a 1 de enero de 2007	3.654	44.205	109.786	52.312	209.957	(75.327)		134.630
Variaciones en el perímetro	64.418	339.714	343.075	841.030	1.588.237	(385.734)	(7.276)	1.195.227
Entradas o dotaciones	8.201	33.670	110.095	51.259	203.225	(82.762)	(78)	120.385
Salídas, bajas o reducciones	(17.688)	(28.214)	(3.666)	(71.350)	(120.918)	55.557	6.744	(58.617)
Diferencias de conversión	(123)	(4.718)	(386)	(201)	(5.428)	4.104		(1.324)
Traspasos de / a otros activos	243	(199)	(1.731)	52.111	50.424	1.887		52.311
Saldo a 31 de diciembre de 2007	58.705	384.458	557.173	925.161	1.925.497	(482.275)	(610)	1.442.612
Variaciones en el perimetro	(52.109)	(338.402)	(349.781)	(758.799)	(1.499.091)	407.436	526	(1.091.129)
Entradas o dotaciones	298	3.607	1.016	14.832	19.753	(12.036)	14	7.731
Salidas, bajas o reducciones	(924)	(1.669)	(12.794)	(3.806)	(19.193)	10.027		(9.166)
Diferencias de conversión	6	(53)	(270)	(198)	(515)	180		(335)
Traspasos de / a otros activos	4.436	417	21.067	(41.384)	(15.464)	103	(છ)	(15.370)
Saldo a 31 de diciembre de 2008	10.412	48.358	216.411	135.806	410.987	(76.565)	(79)	334.343

Las variaciones en el perímetro de 2008 y 2007 corresponden principalmente a la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida y a su incorporación al perímetro de consolidación respectivamente.

Las inversiones del ejercicio 2008 ascendieron a 25.995 miles de euros, de los cuales 19.753 miles de las adquisiciones individuales y 6.242 miles de euros de las realizadas mediante combinaciones de negocio.

En el ejeccio 2007, las adiciones más importantes corresponden a concesiones del área de medio ambiente y logística, por importe de 109.826 miles de euros.

Las inversiones del ejercicio 2007 ascendieron a 1.828.249 miles de euros, de los cuales 1.058.694 miles de euros proceden de las adquisiciones individuales y 566.330 miles de euros de las realizadas mediante combinaciones de negocio.

El importe de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados a 31 de diciembre a 39.007 miles de euros (22.954 miles de euros a 31 de diciembre de 2007), no existientos temporalmente fuera de uso tanto a 31 de diciembre de 2008 como a 31 de diciembre de 2007.

No exister gastos de desarrollo que se hayan imputado como gastos en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2008 y 2007.

No existen restricciones a la titularidad sobre los activos intangibles en los ejercicios 2008 y 2007.

A 31 de diciembre de 2008 y 2007 no existen activos con vida úli indefinida diferentes de aquellos presentados como Fondo de Comercio.

05. Inmovilizado material

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2008 y 2007 ha sido el siguiente

	Miles de Euros
	Terrenos y Construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Anticipos e inmovilizaciones en curso	Total Inmovilizado Material	Amortización acumulada	Deterioro de valor	Total Inmovilizado Material Neto
Saldo a 1 de enero de 2007	438.198	1.240.520	771.872	250.080	2.700.670	(1.206.149)	(17.805)	1.476.716
Variaciones en el perimetro	525.997	15.680.829	3.365.377	1.166.957	20.739.159	(7.454.995)	(79.715)	13.204.449
Entradas o dotaciones	262,202	185.526	193.008	1.115.189	1.755.926	(758.995)	(9.310)	987.620
Salidas, bajas o reducciones	(220.555)	(166.344)	(176.176)	(38.257)	(601.333)	263.828	23.460	(314.045)
Diferencias de conversión	(3.579)	(136.946)	(9.443)	(3.712)	(153.680)	52,574	332	(100.774)
Traspasos de / a otros activos	69.773	472.854	(122.494)	(1.188.486)	(768.353)	34.573	6.139	(727.641)
Saldo a 31 de diciembre de 2007	1.072.036	17.276.439	4.022.144	1.301.771	23.672.390	(9.069.164)	(76.900)	14.526.326
Variaciones en el perimetro	(522.685)	(15.966.644)	(3,320,356)	(age eso)	(20.806.335)	7.786.283	65.728	(12.954.324)
Entradas o dotaciones	117.065	128.663	118.167	109.798	473.693	(229.454)	(2.262)	241.977
Salidas, bajas o reducciones	(39.092)	(57.520)	(41.579)	(6.112)	(144,303)	78.112	1.438	(64.753)
Diferencias de conversión	(3.445)	(3.638)	(7.167)	562	(13.688)	4.099	(7)	(a sae)
Traspasos de / a otros activos	15.331	45.046	17.706	(109.904)	(31.821)	4.269	6.428	(21.124)
Saldo a 31 de diciembre de 2008	639.210	1.422.346	788.915	299.465	3.149.936	(1.425.855)	(5.575)	1.718.506

De los cuales son bienes en arrendamiento financiero los siguientes:

		Miles de Euros
	Terrenos v Construcciones	Instalaciones técnicas v maquinaria	Otro inmovilizado	Total Inmovilizado Material	Amortización acumulada	Total Inmovilizado Material Neto
Saldo a 31 de diciembre de 2007	4.968	1.090.755	37.664	1.133.387	(173.353)	960.034
Saldo a 31 de diciembre de 2008	5.926	83.969	51.716	141.611	(49.813)	91.798

Las variaciones en el perimetro del ejercicio 2008 y 2007 corresponden fundamentalmente a Unión Fenosa y su consideración como actividad interrumpida y a su incorporación en el perímetro de consolidación respectivamente.

Las adiciones más destacadas en este epigrafe en el ejercició 2008 corresponden a Construcción, por importe de 100.502 miles de euros por equipamiento y maquinaria en el desarrollo de proyectos.

Por otro lado, en el área de Medio Ambiente y Logísica destacan las inversiones para el parque de maquinaria y para las plantas de tratamiento de residuos urbanos y vertederos por importe de 35.635 miles de euros. Adicionalmente en esta área, las inversiones en maquinaria y utillaje ascienden a 87.450 miles de euros, fundamentalmente para la equipación de los servicios de basuras y límpieza viaria de los principales Ayuntamientos como Madrid, Elche, Barcelona y los nuevos servicios en Marruecos y Portugal.

En el área Industrial las principales adiciones de 2008 corresponden a la construcción del muelle del espigón de Dragados Offshore, por importe de 24.750 miles de euros.

En el epígrafe "Instalaciones técnicas y maquinaria" se incluye un importe bruto de euros, a 31 de diciembre de 2007, que corresponde al valor actual, en el momento de su contabilización, de los pagos comprometidos por Unión Fenosa Gas, S.A. al formalizar los contratos para el fletamento de dos buques metaneros en régimen de time-charter, dedicados al transporte de gas natural licuado. Dichos buques, con unas capacidades de 138.000 m³ y 140.500 m³, entraron en operación en julio de 2004. La duración de los contratos es de 25 años, siendo este último el plazo considerado para el cálculo de la amonización del valor de los derechos. Las deudas contratos se registran en el epigrafe de "Deudas con entidades de crédito" del balance consolidado adjunto, netas de la carga financiera diferida implicita (véase Nota 18).

También en el epigrafe "Instalaciones técnicas y maquinaria" se incluye el valor actual de las cuotas pendientes de pago, por importe de 128,9 millones de euros en 2007, correspondientes al contrato de capacidad de la planta de generación de Termovalle, en Colombia, suscrito por Empresa del Pacífico, S.A., E.S.P., y por el cual esta filial adquirió el compromiso de pagar al consocio propietario de la planta por la disponibilidad de 140 MVV (70% del total de la planta), hasta el año 2018. La deuda contraida se registra en los epigrafes "Deudas con entidades de crédito a largo plazo" y "Deudas con entidades de crédito a corto plazo" del balance consolidado adjunto, neta de la carga financiera diferida implícita (véase Nota 18),

Las allas más significativas del ejercicio 2007, registradas en el epigrafe de "Anticipos e inmovilizado material en curso", fueron originadas por las operaciones de la actividad de energia calificada como interrumpida en 2008 en las siguientes instalaciones:

i) Instalaciones de Generación nacional, principalmente por inversión en curso (La Robla y Meirama), de centrales de Gas (Sabón, Sagunto y Aceca) e inversión en repuestos de inmovilizado afectos a instalaciones específicas, por importe de 325 millones de euros.
ii) Instalaciones de distribución, transporte de energía eléctrica y otras instalaciones realizadas por Unión Fenosa Distribución, S.A., por importes de 316,8 millones de euros en 2007.

En 2008, en los "Anticipos e inmovilizaciones en curso" destacan las adiciones de tratamiento de residuos sólidos urbanos de Zaragoza y Costa del Sol, la planta de tratamiento de Algecíras y maquinaría e instalación en las terminales portuarias.

En 2007 se produjo la puesta en servicio de los grupos |, Il y III de la Central de Sagunto (Valencia), concretamente el 11 de julio, el 19 de septiembre el 5 de octubre respectivamente, habiéndose procedido a realizar los correspondientes traspasos desde el inmovilizado en curso por importe de 475,3 millones de euros.

En el ejercicio 2007 los gastos financieros activados como mayor valor del inmovilizado material ascendieron a 33.389 miles de euros. En el ejercicio 2008 este importe asciende a 3.653 miles de euros.

Los gastos de explotación directamente relaciones en curso del inmovilizado material activado durante el ejercicio 2008 ascienden a 1.128 miles de euros (81.813 miles de euros en 2007).

El importe de los activos materiales en explotación totalmente amortizados asciende a 614.029 miles de euros en 2008 y a 626.539 miles de euros en 2007.

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

Las indemizaciones recibidas por siniestros por pólizas de seguros registradas en la cuenta de resultados ascienden a 514 miles de euros en 2008 y a 1.040 miles de euros en 2007.

El Grupo ha hipotecado terrenos y edficios con un importe en libros de aproximadamente 10.827 miles de euros (23.715 miles de euros en 2007) en garantia de líneas de crédito bancarias concedidas al Grupo.

A 31 de diciembre de 2008 el Grupo ha contabilizado 268.154 miles de euros netos correspondientes a innovilizado malerial propiedad de las entidades y sucursales del Grupo radicadas en países extranjeros (4.825.360 miles de euros en 2007).

A 31 de diciembre de 2008, el Grupo tenía formalizados compromisos contractuales para la adquisición en el futuro de inmovilizado material por valor de 7.058 miles de euros, sin considerar aquellos asociados con el inmovilizado de proyectos que se incluye en la Nota 6 siguiente, (57.849 miles de euros en 2007).

Las pérdidas por deterioro de valor reconocidas en las cuentas de 2008 y 2007 no son significativas. Asimismo, las pérdidas por deferioro de valor que han sido revertidas y reconocidas en la cuenta de resultados ascienden a 1.035 miles de euros en 2008 (5.064 miles de euros en 2007).

06. Inmovilizaciones en proyectos

El saldo del epigrafe "Inmovilizaciones en proyectos", que figura en el balance consolidado a 31 de diciembre de 2008, recoge los costes incurridos por las sociedadas por el método de integración global y proporcional para la construcción de infraestructuras de transporte, servicios y centros de generación de energía cuya explotación constituye el objeto de sus respectivas concesiones, de acuerdo con el siguiente detalle: ¿

			Miles de Euros
Sociedad	Tipo de Infraestructura	Fecha fin ત્વે હ explotación	Inversión	Amortización acumulada	Valor neto de inmovilizado en proyectos
Autovía de La Mancha, S.A. Conces. JCC Castilla-La Mancha	Autopista	2033	131.721	(19.004)	112.717
Concesionaria Santiago Brion, S.A.	Autopista	2035	111,999	(2.479)	109.520
Reus-Alcover, Concesionaria de la Generalitat de Catalunya, S.A.	Carretera	2038	65.969	(1.168)	64.801
Andasol-1, 2 y Extresol-1,2,3	Central Termosolar	2028	763.135		763.135
Remodelación Ribera Norte, S.A.	Comisaria	2024	66.563	(357)	66.206
Hospital de Majadahonda, S.A.	Hospital	2035	245.284	(5.884)	239.400
Intercambiador de Transportes de Príncipe Pio, S.A.	Intercambiador de Transportes	2040	63.729	(2.027)	61.702
Al-Andalus Wind Power, S.L.	Parque Eólico	2021	337.689	(4.559)	333.130
Parque Eólico La Boga, S.L.	Parque Eólico	2020	346,696	(17.906)	328.790
Lestenergia, S.A.	Parque Eólico	2026	175.908	(11.306)	164.602
Beni Saf Water Company, Spa.	Planta Desaladora	2024	116,150		116.150
Parque Eólico Sierra de las Carbas, S.L.	Parque Eólico	2034	52.053		52.053
Parque Eólico Marmellar, S.L.	Parque Eólico	2021	53.082	(5.991)	47.091
Ecoven Parc Eolic, S.L.	Parque Eólico	2021	54.615	(7.553)	47.062
Otros Parques Eólicos (Valor neto < 40 mn €)	Parque Eólico		309.878	(77.468)	232.410
Hydromanagement, S.L.	Planta Desaladora	2031	108.081		108.081
Planta de tratamiento de RSU y recuperación energética de Cantabria	Planta Tratamiento RSU	2038	70.606	(6.244)	64.362
Tirmadrid, S.A.	Planta Tratamiento RSU	2020	136,928	(72.885)	64.043
UTE Albada	Planta Tratamiento RSU	2021	66.575	(12.845)	53.730
Seguridad Integral Metropolitana, S.A.	Sístemas de Seguridad	2014	63.306	(15.180)	48.126
Terminales del Sudeste, S.A.	Terminal maritima	2029	113.961	(12.700)	101.261
Graneles Sólidos Minerales, S.A.	Terminal maritima	2030	47.221	(1.328)	45.893
Artemis Transmissora de Energia Ltda.	Transmisión de energía	2034	88.778	(7.217)	81.561
Resto Otros Proyectos (Valor neto < 40 mn €)			363.497	(82.273)	281.224
Total			3.953.424	(366.374)	3.587.050

El movimiento en los ejercicios 2008 y 2007 de este epígrafe es el siguiente:

		Miles de Euros
		2008			2007
	Inversion	Amortización acumulada	Valor neto	Inversión	Amortización acumulada	Valor neto
Saldo inicial	4.451.364	(502.938)	3.948.426	1.972.825	(287.584)	1.685.241
Variaciones de perimetro	(1.449.566)	244.272	(1.205.294)	728.279	(95.675)	632.604
Entradas o dotaciones	1.093.067	(97.806)	995.281	1.194.242	(115.622)	1.078.620
Diferencias de conversión	(45.432)	4.425	(41.007)	(129.631)	18.341	(111.290)
Salidas, bajas o reducciones	(109.357)	3.351	(108.005)	(61.834)	22.064	(39.770)
l raspasos	13.348	(17.678)	(4.330)	747.483	(44.462)	703.021
Saldo final	3.953.424	(366.374)	3.587.050	4.451.364	(502,938)	3.948.426

Las adiciones más importantes en el año 2008 corresponden a las inversiones realizadas en el año en las centrales termosolares Andasol-1, 2 y Extresol-1, 2 y 3 por importe de 404.777 miles de euros (259.256 miles de euros en 2007) y en los parques eólicos por importe de 406.855 miles de euros (363.837 miles de euros en 2007). En 2007 destaca, además, la inversión en el Hospital de Majadahonda por 119.553 miles de euros.

Adicionalmente, la variación del perímetro corresponde fundamentalmente a la consideración como actividad interrumpida de Unión Fenosa, S.A.

Entre las salidas del ejercicio destaca la contabilización de la venta de cobro asociados con el contrato de construcción y arrendamiento posterior de la cárcel de Can Brians 2, S.A. a la Generalitat de Cataluña. Dicha operación ha supuesto

en el momento de puesta en disposición de la cárcel un registro de cobro futuro a la Generalitat y una disminución del activo afecto a la concesión, que posteriormente se ha cedido sin recurso a una entidad financiera.

Entre las bajas más importantes del ejercicio 2007, sólo merece destacar Semacar en Argentina.

El importe de los intereses activados en el ejercicio 2008 ascendió a 13.469 miles de euros en 2007). Dicha activación se ha realizado aplicando una tasa de capitalización media de 4,67 % en 2007).

La financiación correspondiente a las inmovilizaciones en proyectos se explica en la Nota 18.

A 31 de diciembre de 2008, el Grupo había formalizado compromisos contractuales para la adquisición de inmovilizado en proyectos por valor de 78.945 miles de euros (86.052 miles de euros en 2007).

De igual modo, entre las obligaciones de las societades concesionarias se encuentra el mantenimiento de saldos indisponibles de efectivo, conocidos como cuentas de reservas incluidos en el epígrafe "Otros activos financieros corrientes" (véase Nota 10.04).

07. Inversiones inmobiliarias

El movimiento de este epigrafe en los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Saldo inicial	47.268	18.260
Adiciones	244	8.229
Ventas	(1.400)	-
Dotaciones	(852)	(491)
Traspasos de / a otros activos	25.738	21-270
Saldo final	70.898	47.268

Las inversiones inmobiliarias del Grupo correspondente a viviendas, aparcamientos y locales comerciales destinados a su explotación en régimen de alguiler.

Los ingresos derivados de rentas provenientes inmobiliarias ascienden a 6.346 miles de euros en 2008 (3.970 miles de euros en 2007).

Las obligaciones contractuales para adquisición o desarrollo de inversiones inmobiliarias, así como para reparaciones, mantenimiento y mejoras, no son significativas.

Al inicio del ejercicio 2008 el importe bruto en libros ascendía a 49.567 miles de euros y la amortización acumulada (incrementado por las pérdidas acumuladas por deterioro de valor) a 2.299 miles de euros y, al cierre del mismo, a 74.727 miles de euros y 3.829 miles de euros respectivamente, no existiencias con el valor razonable que sean significativas en relación con las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

El importe mínimo de los arrendamientos por contratos a 31 de diciembre de 2008 y a 31 de diciembre de 2007 no es significativo.

08. Negocios conjuntos

Las principales magnitudes integradas en las cuentas adjuntas correspondientes a negocios conjuntos explotados mediante Uniones Temporales de Empresas y AlE's, así como los activos, pasivos, cifra de negocios y beneficios del ejercicio 2008 y 2007 correspondientes a las empresas de gestión al porcentaje de participación en el capital de cada sociedad y negocio conjunto, son las siguientes:

	Miles de Euros
	UTE's, AIE's		Sociedades
	Saldo a Saldo a 31/12/2007 31/12/2008		Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Activos no corrientes	362.379	336 546	285.301	1.749.517
Activos corrientes	3.342.998	2.842.461	226,367	628.971
Pasivos no corrientes	85.306	132.697	241_800	1.191.07
Pasivos corrientes	3.349.355	2 874.674	142.081	510.151
Cifra de Negocios	4.128.534	3.667.218	219.288	203-885
Resultado del ejercicio	246.389	151.715	15.451	32.152

En el Anexo II se detallan los datos de identificación de las principales y UTE's integradas en el Grupo ACS.

09. Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación

El movimiento de este epigrafe es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Saldo inicial	4.231.428	6.800.485
Adiciones	575 869	1.791.736
Retiros	(101.063)	(156.465)
Eliminación plusvalias no realizadas	(123,895)
Variación método de consolidación	1.140	(4.218.946)
Resultado del ejercicio	163.673	193 145
Movimientos patrimoniales en empresas asociadas
Diferencias de conversión / Otros	(133.749)	(11.927)
Cobertura flujos de efectivo	(11.465)	21.337
Activos financieros disponibles para la venta	(102.391)	12.981
Traspaso a activos no corrientes disponibles para la venta	(473.216)	(56.237)
Distribución dividendos	(133.506)	(144.681)
Saldo final	3.892.825	4.231.428

El cambio en el método de consolidación de 2007 corresponde a Unión Fenosa, que pasó a consolidarse por el método de integración global.

La eliminación de plusvalías no realizadas corresponde a la eliminación de la participación en Abertis Infraestructuras, S.A. en la venta de Invin, S.L. y Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias, S.L. (véase Nota 2.02.f).

Asimismo, el epigrafe de traspasos a activos no corresponde principalmente a la presentación de la participación en Indra Sistemas, S.A. y a Sociedad Galega de Medio Ambiente, S.A. como actividad interrumpida ya que se engloba en el Grupo Unión Fenosa.

Como consecuencia de la presentación de actividad interrumpida del resultado del ejercicio 2007 aportado por sociedades consolidadas por el método de la participación se han traspasado a resultado interrumpidas en la cuenta de pérdidas y ganancias, 21.639 miles de euros aportados del Grupo Unión Fenosa, que corresponde a la diferencia entre el movimiento y el importe registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El detalle por sociedades de las inversiones aplicando el método de participación es el siguiente:

	Miles de Euros
		Saldo a 31/12/2008				Saldo a 31/12/2007
Sociedad	ల్లో participación	Participac. activos netos	Resultado del ejercicio	Fondo વેદ comercio	Total valor contable	% participación	Participac. activos netos	Resultado del ejercicio	Fondo de comercio	Total valor contable
Abertis Infraestructuras, S.A.	25,83%	1.128.774	130.392	564.638	1.823.804	24,83%	1.346.123	142.172	485.988	1.974.283
Hochtief Aktiengesellschaft	29,98%	780.515	44.210	751.573	1.576.298	25,08%	649.853	30.776	598.776	1.279.405
Indra Sistemas, S.A.				-		15,00%	185.801	15.419	243.738	444.958
Itumbiara Transmissora de Energia, Lida.	33,33%	38.092	677		38.769	33,33%	47.016	1.493		48.509
Rutas del Pacífico, S.A.						50,00%	38.259	(4.438)		33.821
Nordeste Transmissora de Energia, Ltda.	49,99%	21.604	5.378		26.982	49,99%	27.969	5.342		33.311
TP Ferro Concesionaria, S.A.	50,00%	21.927			21.927	50,00%	30.354			30.354
Circunvalacion Alicante, S.A.	50,00%	23.343	(7.628)		15.715	50,00%	30.186	(671)		29.515
Operaciones Portuarias Canarias, S.A.	45,00%	19.122	રકાર	9.638	29.346	45,00%	18.251	1.006	9.638	28.895
Serra da Mesa Transmissora de Energia, Ltda.	33,33%	27.388	1.147		28.535	33,33%	28.332			28.332
Guadalquivir, S.A.C.J.A. - Guadalmetro, S.A.	31,13%	34.240		479	34.719	31,13%	25.558			25.558
Porto Primavera, Ltda.	33,33%	19.558	420		19.976	33,33%	24.440	805		25.245
Cleon, S.A.	25,00%	25.204	(204)		25.000	25,00%	25.296	(92)		25,204
Sociedade Galega do Medio Ambiente, S.A.						49,00%	19.159	1.183		20.342
Concesionaria LT Triangulo	33,33%	22.058			22.058	33,33%	2.427			2.427
Nea Odos Concession Societe Anonyme	33,33%	10.455	160		10.615	33,33%	19.281	(219)		19.062
Concesionaria Serra Paracatu	33,33%	15.101			15.101
STE - Sul Transmissora de Energia, Ltda.	49,90%	12.733	3,043		15.776	49,90%	16.102	2.047		18.149
Otras filiales		191.353	(14.508)	11.359	188.204		161.116	(1.678)	4.620	164.058
Total		2,391,465	163.673	1.337.687	3.892.825		2.695.523	193.145	1.342.760	4.231.428

Participación en Abertis Infraestructuras, S.A.

En ejercicios anteriores se realizaron sucesivas adquisiciones en Bolsa de Abertis Infraestructuras, a 31 de diciembre de 2007 el 24,832% del capital.

Estas adquisiciones se contabilizaron considerando un valor razonable de los activos netos de 528.573 miles de euros, una vez considerado el impuesto diferido correspondiente. Dentro de este importe se recoge su valor teórico contable de la participación que ascendía a 204.012 miles de euros. El fondo de comercio generado en las compras ascendió a 324.561 miles de euros.

El pasado 27 de marzo de 2008 el Grupo ACS compró el 1% de las acciones del capital de 134 millones de euros, lo que sitúa su participación en el 25,8% de la compañía. Esta adquisición se ha contabilizado considerando un valor razonable de los activos netos de 55.470 miles de euros, una vez considerado correspondiente. Dentro de este importe se recoge su valor teórico contable de la participación, que ascendía a 37.129 miles de euros. El fondo de comercio generado ha ascendido a 78.650 miles de euros.

Al igual que en adquisiciones anteriores, el fondo de comercio se debe a la alta rentabilidad del Grupo Abertis y al carácter estratégico y complementario con las actividades desarrolladas por el Grupo ACS.

La dotación a la amortización de los activos asignados se encuentra recogida minorando el epigrafe "Resultados de Empresas Asociadas" de la cuenta de resultada adjunta por un importe de 27,871 miles de euros en 2008 (27.183 miles de euros en 2007).

Participación en Hochtief, A.G.

El 20 de marzo de 2007, el Grupo ACS, suscribió un acuerdo para la compra de 17.554.000 de acciones representativas del 25,08% del capital social de Hochtief, A.G. a un precio de 72 euros por acción, sujeto a la autorización de las autoridades alemanas de la competencia. Una vez obtenida la mencionada autorización se adquirió, el 24 de abril de 2007, el mencionado porcentaje y pasó a ser consolidado por puesta en equivalencia con efectos desde dicha fecha.

Al cierre de 2007, el valor teórico contable en la parte que corresponde al Grupo ACS (25,08%) en Hochtief, A.G. era de 1.279.405 miles de euros. Después de la asignación de activos netos a valor razonable, principalmente el valor de las concesiones, negocio aeroportuario y la actividad en Asia Pacífico, por importe de 132.973 miles de euros, una vez considerado el impuesto diferido correspondiente, resulta un fondo de 598.776 miles de euros atribuïble a la rentabilidad del negocio adquirido y a la esperada sinergia con el Grupo después de la adquisición.

En diciembre de 2008, el Grupo ACS ha ejecutado en acciones el contrato de derivados, concretamente de "equity swad" sobre acciones de Hochtief, A.G. que poseía sobre el 4,9% del capital social. Por lo tanto, el porcentaje de participación del Grupo ACS en dicha sociedad asciende al 29,98% incrementando el coste de la misma en 287,505 miles de euros. En relación con dicha adquisición el Grupo, al igual que se hizo con la adquisición previa, ha realizado un análisis del valor razonable de los activos y pasivos con objeto de asignar la plusvalia sobre fondos propios pagada. Dicho ejercicio se encuentra dentro del período de doce meses disponible para su finalización, y ha supuesto el registro de 152.797 miles de fondo de comercio.

La dotación a la amortización de los activos asignados se encuentra recogida minorando el epigrafe "Resultados de entidades por el método de participación" de la cuenta de resultada adjunta por un importe neto de impuestos de 3.612 miles de euros en 2008 (2.408 miles de euros en 2007),

Operación de canje de Soluziona Consultoría y Tecnología, S.L por Indra Sistemas, S.A.

En el mes de enero 2007, se realizó la operación de canje del 100% de la participación de Unión Fenosa, S.A. en Soluziona Consultoría y Tecnología, S.L. (incluyendo su participación en Prointec, S.A.), Soluziona Internacional Servicios Profesionales, S.L.U. y Soluziona Seguridad, S.A.U. por 18,06 millones de Indra Sistemas, S.A. representativas del 11% de su capital. Esta operación ha generado una plusvalía consolidada antes de Grupo ACS de 150.300 miles de euros. En los meses de abril y mayo de 2007, Unión Fenosa, S.A. adquiró un porcentaje adicional del 3,10% y 0,90% respectivamente, elevando así su participación en Indra Sistemas, S.A. hasta el 15%. Al cierre de 2007, el valor de esta participación es de 445 millones de euros, saldo que incluye un fondo de su asignación por importe de 345,9 millones de euros y un resultado de 15,4 millones de euros.

De dicho fondo de comercio, un importe de 243,7 millones de euros se consideró como tal, mientras que 102,2 millones de euros fueron asignados a distintos activos de la sociedad. El detalle de los activos a los que se asignó el fondo de comercio es el siguiente:

Asignación fondo de comercio a activos	Miles de Euros
Relaciones comerciales	94.616
Terrenos	4.444
Inmovilizado inmaterial	3.124
Total	102.184

Las relaciones comerciales se amortizan con un criterio financiero a lo largo del período en el que se estima que la cartera de clientes va a generar flujos de efectivo. El inmovilizado inmaterial se amortiza en un periodo de 10 años.

A 31 de diciembre de 2008, como consecuencia de Unión Fenosa como actividad interrumpida, ha sido dada de baja la participación en Indra Sistemas, S.A.

Los valores de mercado correspondientes a las participaciones del Grupo ACS en las empresas Asociadas que cotizan en un mercado secundario organizado es, de acuerdo con su cotización al cierre del ejercicio, el siguiente:

	Miles de Euros
Abertis Infraestructuras, S.A.	2.181.815
Hochtief, A.G.	749,968

El Grupo ha realizado las correspondientes pruebas de delerioro para verficar la recuperabilidad de los activos. Para la realización de dichos test de deterioro, el Grupo ha considerado las proyecciones de fujos así como el descuento de dividendos y valoraciones externas de mercado para cada una de las participación disponible, lo que no ha puesto de manifiesto, especialmente en lo referente a los fondos de comercio impiícitos, la necesidad de provisión por deterioro alguna al ciere de los ejercicios 2008 y 2007.

10. Activos financieros

El desglose del saldo de este capitulo de los balances de situación consolidados de los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008		Saldo a 31/12/2007
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Instrumentos de patrimonio	2.639.391	4.691	5.082.595	52.701
Créditos a empresas Asociadas	117.766	27.401	140.019	7.952
Otros créditos	395.791	735.809	730.500	353.282
Valores representativos de deuda	4.390	294.206	16.022	543.662
Otros activos financieros	30.948	1.123.028	99, 145	463.266
Total	3.188.286	2.185.135	6.068.281	1.420.863

10.01. Instrumentos de patrimonio

La composición del saldo de este epigrafe por sociedades a 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:

		Miles de Euros
	Coste	Deterioro	Valor razonable
Corporación
Iberdrola, S.A.	2.422.018	1	2.422.018
Xfera Móviles, S.A.	79.206	-	79.206
Construcción
Madrid Calle 30, S.A.	50.000	-	50.000
Concesiones
Accesos de Madrid Concesionaria Española, S.A.	45 669	(3.074)	42.595
Inversora de la Autovia de la Mancha, S.A.	27.726	-	27.726
Otras participaciones	52.390	(34.544)	17.846
Total	2.677.009	(37.618)	2.639.391

La composición del saldo de este epigrafe por sociedades a 31 de diciembre de 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros
	Coste	Deterioro	Valor razonable
Corporación y otros
Iberdrola, S.A.	3.750.445		3.750.445
Xfera Móviles, S.A.	79.206	-	79.206
Construcción
Madrid Calle 30, S.A.	50.000	(5.624)	44.376
Concesiones
Accesos de Madrid Concesionaria Española, S.A.	45.669	(3.074)	42.595
Energia
Grupo Cepsa	949,907		949.907
Red Electrica de España, S.A	58.490	-	58.490
lsagen, S.A.	94.967		94.967
Richards Bay Coal Terminal	37.189	-	37.189
Otras participaciones	76.076	(50.656)	25.420
Total	5.141.949	(59.354)	5.082.595

La NIC 39 considera estas participaciones como disponibles para la venta. Se han valorado al coste en general, ya que no existe un mercado fiable para las mismas, excepto para el caso de Iberdrola, S.A.

A 31 de diciembre de 2008 y 2007, el Grupo ACS tiene una paticipación del 17% en el capital de Xfera Móviles, S.A. a través de ACS Telefonía Móvil, S.L. tras la venta de su participación en 2006 al Grupo Telia Sonera. La valoración a 31 de diciembre de 2008 corresponde a 165.396 miles de euros a 31 de diciembre de 2007) fras las aportaciones realizadas, incluidos los préstamos participativos a la misma por importe de 86.190 miles de euros incluidos en el epígrafe "Otros créditos no corrientes".

İberdrola, S.A.

El Grupo ACS posee a 31 de diciembre de 2007, 370.339.159 acciones representativas del 7,4% del capital de lberdrola.

El coste consolidado correspondiente a la adquisición de lberdrola, S.A. ascendía a 3.364.329 miles de euros en 2008. De acuerdo con la NC 39, esta participación se ha ajustado al cierre del ejercicio con efecto en patrimonio por un importe de 2.422.018 miles de euros en 2008 (3.750.445 miles de euros en 2007). La diferencia de valor se encuentra recogida dentro del epígrafe "Ajustes por cambios de valor - Activos financieros disponibles para la venta" del patrimonio neto en el balance de situación adjunto,

El Grupo ha realizado las correspondientes pruebas de deterioro de su participación en lberdrola, S.A. sobre la base del descuento de dividendos futuros conforne al actual plan estratégico de la sociedad participada, sin identificar ningún deterioro de forma permanente que afecte a los flujos de efectivo futuros, por lo que no se pone de manifesto la necesidad de provisión por deterioro alguna en relación con la misma.

La financiación de la mayor parte de esta operación se realizó mediante y una línea de crédito con diferentes entidades bancarias, con garantia de las propias acciones de Iberdrola, S.A. y con deuda subordinada de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. (véase Nota 18).

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2007, el Grupo tenía suscito un contrato de derivados, en concreto, de "equity swap", sobre acciones de lberdrola, S.A., del capital social de Iberdrola, S.A. Este contrato de derivados incluye un ratio de cobertura sobre el valor de mercado de loerdola, S.A. subyacentes, de forma que, de no mantenerse éste, sería motivo de resolución del contrato. El Grupo ha aportado fondos para cumplir con el mencionado ratio a 31 de dicientre de 2008 (véase Nota 10.04).

La variación en el importe correspondiente a la valor razonable de este derivado se encuentra recogida en la cuenta de resultados, dentro del epigrafe "Variación de instrumentos financieros", con una pérdida de 648.185 miles de euros en 2008 y un pasivo afecto de 533.552 miles de euros (véase Nota 22).

Otras participaciones

Adicionalmente a las participaciones en Iberdrola, S.A. y Xfera Móviles, S.A., destacaban a 31 de diciembre de 2007 las siguientes inversiones disponibles para la venta, sobre las cuales no existe restricción alguna para su libre disposición ni provisión por deterioro, a través de la participación de Unión Fenosa:

a) La participación del 1% en Red Eléctrica de España, S.A. por un importe de 58,5 millones de euros, a 31 de diciembre de 2007.
b) La participación del 5% en el Grupo Cepsa, por un importe de 950 millones de euros a 31 de diciembre de 2007.
c) En el año 2007 se incorpora al perimetro de compañía sudaficana Kangra Coal (Propietary) LTD. Dícha sociedad posee el 2,3% de las acciones de Richards Bay Coal Terminal, inversión calificada como activo financiero disponible para la venta. A 31 de diciembre de 2007, dicha participación asciende a 37 millones de euros.
d) La sociedad Colombiana Empresa del Pacífico S.A., E.S.P. valor a valor razonable, en función de su colización bursátil, su participación del 5,04% en la sociedad ISAGEN, S.A. A 31 de diciembre de 2007 esta participación está valorada en 94,9 millones de euros.

Dichas participaciones se han reclasificado como activos mantenidos para la venta como consecuencia de la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida.

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10.02. Créditos a empresas Asociadas

Los saldos de "Créditos a empresas Asociadas" a 31 de diciembre de 2008, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

	Miles de Euros
	Corriente	No corriente
	2009	2010	2011	2012	2013 v posteriores	Total no corriente
Créditos en euros	26.473	3.018		1	79.900	82.918
Créditos en moneda extranjera	928	34.848	-	1		34.848
Total	27.401	37.866		l	79.900	117.766

Los saldos de "Créditos a empresas Asociadas" a 31 de diciembre de 2007, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

	Miles de Euros
	Corriente	No corriente
	2008	2009	2010	2011	2012 y posteriores	Total no corriente
Créditos en euros	7.178	24	1	t	69.696	69.720
Créditos en moneda extranjera	774	-		1	70.299	70.299
Total	7.952	24	1		439.995	140.019

Entre los créditos concedidos en euros destacan por su importancia el otorgado a Circunvalación de Alicante, S.A. por 30.697 miles de euros en 2008 (17.946 miles de euros en 2007), así como a TP Ferro Concesionaria, S.A. por 27.469 miles de euros en 2008 (26.417 miles de euros en 2007), ambos con vencimiento posterior a 2012.

Entre los créditos concedidos en moneda extranjera cabría destacar el otorgado en pesos chilenos a la sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express, S.A. por 27.589 miles de euros con vencimiento en 2010 (26.056 miles de euros en 2007).

Estos créditos devengan intereses de mercado.

10.03. Otros créditos

Los saldos de "Otros créditos" a 31 de diciembre de 2008, así como los vencimientos previstos en concepto de amorización son los siguientes:

	Miles de Euros
	Corriente	No corriente
	2009	2010	2011	2012	2013 y posteriores	Total no corriente
Créditos en euros	733.441	52.332	34.951	29.888	278.620	395.791
Créditos en moneda extranjera	2.368		-
Total	735.809	52.332	34.951	29.888	278.620	395.791

Los saldos de "Otros créditos" a 31 de diciembre de 2007, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

	Miles de Euros
	Corriente	No corriente
	2008	2009	2010	2011	2012 y posteriores	Total no corriente
Créditos en euros	311.964	47.817	2.209	677	609,103	659.806
Créditos en moneda extranjera	41.318	477	151	11	70.055	70.694
Total	353.282	48.294	2.360	୧୫୫	679.158	730.500

En este apartado, a 31 de diciembre de 2008, se recogen como corto plazo las aportaciones realizadas por el Grupo ACS para el cumplimiento de los ratios de financiación asociados a las adquisiciones del 25,08% de Hochtief, A.G., y el 7,2% de lberdrola, S.A. que asciende a 688.739 miles de euros (véase Nota 18).

En este epigrafe del balance de situación, adicionalmente se clasifican inversiones de tesorería recogidas en valores representativos de deuda a corto plazo.

En este epigrafe del balance de situación se recoge a 31 de diciembre de déficit de las liquidaciones de las actividades reguladas del sector eléctico, de acuerdo a que, en base a la legislación vígente, existe el derecho a percibir su reintegro y éste no se encuentra sujeto a factores contingentes futuros. El déficit estimado para el conjunto del sector en 2007 ascendía a 784 millones de euros, de los cuales Unión Fenosa Generación, S.A. financiaba el 12,84%, registrándose por este concepto 100,6 millones de euros. A este importe había que añadir la parte correspondiente al ejercicio anterior pendiente a 250,8 millones de euros. A 31 de diciembre de 2008 dicho saldo ha sido reclasificado a activo mantenido para la venta como consecuencia de la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida.

En los créditos no corrientes se incluye deuda refinanciada a corporaciones locales por importe de 141.556 milles de euros a 31 de diciembre de 2008 (85.512 miles de euros a 31 de diciembre de 2007).

El tipo de interés que devengan estos créditos está referenciado al euribor menos un margen de mercado.

10.04. Otros activos financieros

Este epigrafe del balance de situación recoge imposiciones a corto plazo por importe de 938.588 miles de euros. Destacan dentro de dicho importe 760.816 miles de euros, que son las canidades aportadas por el Grupo ACS para hacer frente a las coberturas de ratios en la adquisición de Hochtief, A.G. e lberdrola, S.A., mediante la utilización de instrumentos financieros de ivados. Estos impotes son remunerados a tipos de mercado y su disponibilidad depende del cumplimiento de los ratios de cobertura. Este importe tiene su correspondiente reflejo en las deudas financieras a corto plazo obtenidas para hacer frente a estos compromisos.

Adicionalmente, recoge los dividendos pendientes de cobro por importe de 54.515 miles de euros, la cuenta corriente con el fondo de titulización de activos (véase Nota 12) y los saldos de cuenta de con la actividad de proyectos.

11. Existencias

El desglose del epígrafe de existencias es el siguiente:

		Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Comerciales	228.354	230-962
Materias primas y otros aprovisionamientos	279.276	459,967
Productos en curso	49.127	40.476
Productos terminados	17.487	33.862
Subproductos residuos y materiales recuperados	165	348
Anticipos a proveedores y subcontratistas	124_185	131.214
Total	698.594	896.829

Se han pignorado y/o hipotecado existencias con un importe en libros de euros en 2008 (9,973 miles de euros en 2007) en garantía del cumplimiento de deudas.

En concepto de deterioro de existencias y reversión de las mismas, se ha recogido en la cuenta de 3.617 y 1.067 miles de euros respectivamente en el ejecicio 2008 (571 y 1.225 miles de euros en el ejercicio 2007), proveniente de las diferentes sociedades del Grupo ACS.

12. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El importe en ibros de las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar se refleja por su siguiente desglose:

	Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Clientes por ventas y prestación de servicios	5.946.228	7.278.836
Cuentas a cobrar de empresas método participación	155.382	41.675
Otros deudores	1.097.564	1.316.066
Activos por impuesto corriente	102 382	697.816
Total	7.301.556	9.334.393

Clientes por ventas y prestaciones de servicios

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Clientes y efectos a cobrar	5 003 487	6.473.473
Obra ejecutada pendiente de certificar	1.083.600	1 203 118
Total	6.087.087	7.676.591
Anticipos recibidos por pedidos (Nota 23)	(2.398.787)	(2.273.515)
Provisiones para clientes de dudoso cobro	(140.859)	(397.755)
Total saldo neto de clientes	3.547.441	5.005.321

El detalle del saldo neto de clientes por tipo de actividad es el siquiente:

	Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Construcción	1.089.790	1.716.311
Industrial	1.368.248	1.524.699
Medio Ambiente y Logistica	1.046.891	922.030
Concesiones	37.045	9.510
Corporación y otros	5 467	832.771
Total	3.547.441	5.005.321

A 31 de diciembre de 2008, las retenciones mantenidas por obras en curso ascendieron a 155.894 miles de euros (175.355 miles de euros en 2007).

Las sociedades del Grupo proceden a la cesión de clientes a entidades financieras, sin posibilidad de recurso contra las mismas en caso de impago. El importe minorado de deudores, asciende a 448.837 miles de euros a 31 de diciembre de 2008 y 473.578 miles de euros a 31 de diciembre de 2007.

Mediante las ventas y cesiones de derechos de cobro se han transmitido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a las cuentas a cobrar, así control sobre éstas, toda vez que no existen pactos de recompra suscritos entre las sociedades del Grupo y las entidades de crédito que han adquirido los activos y que éstas pueden disponer libremente de los activos adquiridos sin que las sociedades del Grupo puedan limitar en modo alguno dicho derecho. Consecuentemente, en el balance consolidado se dan de baja los saldos a cobrar de deudores cedidos o vendidos en las condiciones indicadas. La gestión de cobro durante el período la siguen realizando las sociedades del Grupo.

El saldo de "Clientes y efectos a cobrar" se encuentra minorado por los importes cedidos al Fondo de Titulización de Acivos denominado CAP - TDA1, que se constituyó el 25 de junio de 2003.

Las sociedades del Grupo ACS ceden de forma plena e incondicional derechos de cobro al Fondo. Mediante este mecanismo, en el momento de la cesión, la sociedad cobra un precio firme (precio de contado) que no revierte bajo ningún concepto al Fondo. Este fondo, sometido a legislación española, transforma los derechos de crédito adquiridos en bonos negociados. El Fondo es gestionado por una sociedad gestora llamada Titulización de Activos, Sociedad Gestora de Titulización, S.A. y los bonos emitidos por el Fondo han recibido la calificación de AAA de las agencias de rating.

El importe de los derechos vendidos al Fondo de Titulización asciende a 31 de diciembre de euros (328,848 a 31 de diciembre de 2007), de los cuales 78.710 miles de euros a 31 de diciembre de 2007) son recogidos como cuenta corriente con el Fordo de Titulización incluida dentro del epigrafe "Otros activos financieros corrientes" (véase Nota 10.04).

Se considera que no existe concentración del riesgo de crupo tiene un gran número de cientes pertenecientes a distintas actividades. El principal cliente de Construcción y de Medio Ambiente es la Administración Pública española.

La Dirección del Grupo considera que el importe en libros de la cuenta de deudas comerciales refleja su valor razonable.

13. Otros activos corrientes

Este epigrafe del balance de situación recoge las periodificaciones a corto plazo de gastos e intereses pagados por anticipado.

14. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El epigrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes" incluye la tesorería del Grupo y depósitos con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior. El importe en libros de estos activos refleja su valor razonable.

15. Patrimonio neto

El movimiento durante los ejercicios 2008 y 2007 del patrimonio neto es el siguiente:

	Miles de Euros
						Ajustes por cambios de valor			Dividendo a cuenta	Intereses minoritarios
	Capital	Prima de emisión	Ganancias acumuladas y otras reservas	Acciones propias	Activos financieros disponibles para la vonta	Instrumentos financieros de cobertura	Diferencias de conversión	Resultado atribuido a l J Sociedad Dominante			TOTAL
Saldo a 1 de enero de 2007	176.437	897.294	1.245.327	(283,004)	(28.660)	38.076	(38.720)	1.250.088	(141.149)	140.672	3.256.351
Ingresos/(gastos) reconocidos en patrimonio		-	(13.267)	-	689.587	69.631	(53.156)	1,551.115		673.374	2.917.264
Opciones sobre acciones	-		3,836	-					-	-	3.836
Reparto resultado año anterior
A reservas		-	808.997	-			-	(808.997)
A dividendos			5.280				-	(441.091)	141.149	(236,945)	(531.607)
Acciones propias	-	+	41.205	(233.337)			-	-	+	-	(192.132)
Variación en el perimetro y otros efectos de menor cuantia	-	-	41.791				-			5.210.177	5.251.968
Dividendo a cuenta 2007									(264.655)		(264.655)
Saldo a 31 de diciembre de 2007	176.437	897.294	2.133.169	(516.341)	660.907	107.707	(91.876)	1.551.115	(264.655)	5.787.278	10.441.035
ingresos/(gastos) reconocidos en patrimonio	-		(9.551)	-	(1.200.341)	(344.112)	(134,467)	1.805.038	-	718.664	835.229
Opciones sobre acciones	-		2.654						-		2.854
Reparto resultado año anterior
A reservas			951.070	-			+	(951.070)		-
A dividendos		-	9.075		-		-	(600.045)	264.655	(379.694)	(706.009)
Acciones propias	(17.115)	-	(1,173,684)	516.341			-		1		(674.458)
Variación en el perimetro y otros efectos de menor cuantia	-		(83.001)	-				-		384.370	301.369
Dividendo a cuenta 2008				-				-	(286,780)		(286,780)
Saldo a 31 de diciembre de 2008	159.322	897.294	1,829,732		(539.434)	(236.405)	(226.343)	1.805.036	(286.780)	6,510.618	9.913.040

15.01. Capital

La Junta General de Accionistas celebrada el 3 de diciembre de 2008 acordó, entre otros, amortizar 16.746.453 acciones propias. Como consecuencia de esta aprobación, inscrita en el Registro Mercantil en el mes de enero de 2009, la Sociedad ha registrado la reducción de su capital social, quedando establecido en 159.321.987 euros, correspondiente a 318.643.974 acciones de 0,5 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, teniendo todas ellas los mismos derechos políticos y económicos.

Durante el ejercicio 2008 se ha procedido a reducción de capital por amortización de autocatera en dos ocasiones. En el mes de junio de 2008 y según lo acordado en la Junta General de accionistas de Construcción y Servicios, S.A., se han amortizado 17.482.707 acciones propias (un 4,954%) por un importe nominal de 8.742 miles de euros, por lo que el capital social pasó de 352.873.134 acciones a 335.390.427 acciones. En el mes de diciembre de 2008, y según lo acordado en la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 3 de diciembre de 2008, se ha contabilizado la amortización de 16.746.453 acciones propias (un 4.993%) por un importe nominal de 8.373 miles de euros, por lo que el capital social pasa de 335.390.427 acciones a 318.643.974 acciones.

Las acciones representativas del capital de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. están admilidas en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y cotizan en el mercado continuo.

Además de la Sociedad Dominante, las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación cuyas acciones cotizan en mercados de valores son Abertis Infraestructuras, S.A. en las Bolsas de Valores españolas, Hochiief A.G. en las Bolsas de Valores alemanas y Dragados y Construcciones Argentina, S.A.I.C.I. en la Bolsa de Buenos Aires (Argentina).

A 31 de diciembre de 2008, los accionistas con participación superior al 10% en el capital de la Sociedad Dominante eran Corporación Financiera Alba, S.A. con una participación Financiera Alcor, S.A. con una participación del 13,00% e Inversiones Vesán, S.A. con una participación del 11,57%.

15.02. Prima de emisión

La prima de emisión a 31 de diciembre de 2008 y 2007 asciende a 897.294 miles de euros, no habiéndose producido movimiento alguno en los dos últimos años.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción especifica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

15.03. Ganancias acumuladas y otras reservas

La composición de este epigrafe a 31 de diciembre de 2008 y 2007 se detalla a continuación:

		Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Reservas de la Sociedad Dominante	1.251.750	1.134.201
Reservas en sociedades consolidadas	577.982	998 968
Total	1.829.732	2.133.169

15.03.01. Reservas de la Sociedad Dominante

Recogen las reservas consituidas por la Sociedad Dominante con origen en beneficios refenidos y, en su caso, en cumplimiento de las diferentes disposiciones legales aplicables.

La composición de este epigrafe a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Reserva legal	35.287	35.287
Reservas voluntarias	501-584	500_155
Reservas para acciones propias		174.954
Reserva por redenominación capital a euros	162	162
Remanente	714.717	113.193
Subtotal	1.251.750	823.751
Traspaso a acciones propias	-	310.450
Total	1.251.750	1.134.201

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

La Sociedad Dominante del Grupo tiene dotada en su totalidad la reserva legal por importe de 35.287 miles de euros.

Reservas voluntarias

Son aquellas para las que no existe ningún o restricción sobre su disponibilidad, constituidas libremente mediante beneficios de la Sociedad Dominante una vez apicada la distribución de dividendos y la dotación a reserva legal u otras reservas de carácter indisponible de acuerdo con la legislación vigente.

Según el artículo 194 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, hasta que las partidas de Establecimiento y Fondo de Comercio de las cuentas anuales individades según principios de contabilidad españoles generalmente aceptados, no hayan sido totalmente amorizadas está prohibida toda distribución de beneficios, a menos que el importe de las reservas disponibles sea, como mínimo, igual al importe de los saldos no amortizados. En este caso, las reservas asignadas a cumplir este requisito se consideran reservas indisponibles.

15.03.02. Reservas en sociedades consolidadas

El desglose por divisiones de los saldos de estas cuentas de situación consolidados - una vez considerado el efeco de los ajustes de consolidación - se indica a continuación:

		Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Construcción	258.328	220.068
Industrial	304.174	409.028
Medio Ambiente y Logística	360.622	302.019
Concesiones	(74.821)	(72.406)
Corporación	(270.321)	140.259
Total	577.982	998.968

Ciertas sociedades del Grupo cuentan con contratos de financiación (esto es habitual en la financiación de proyectos) que tienen restricciones al reparto de dividendos hasta que se cumplan determinados ratios.

Dentro de este epigrafe se recogen las revalorización obtenidas al amparo del Real Decreto Ley 7/1996 de 7 de junio. El Grupo se acogió a la actualización de balances, la cual supuso 2.124 miles de euros en concepto de Reserva de revalorización, una vez descontado el 3% de gravamen único. Su saldo podrá destinarse, sin devenço de impuestos, a cancelar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. Transcurridos 10 años, podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaría haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto Ley 7/1996, dicho saldo pasaía a estar sujeto a tributación.

15.04. Acciones propias

El movimiento del epígrafe "Acciones propias" durante los ejercicios 2008 y 2007 ha sído el siguiente:

	2008		2007
	Número de acciones	Miles de Euros	Número de acciones	Miles de Euros
Al inicio del ejercicio	11.941.061	516.341	6.985.055	283.004
Compras	22.718.071	688.345	32.851.277	1-459 203
Ventas	(429.972)	(13.553)	(27.895.271)	(1.225.866)
Amortización Julio 08	(17.482.707)	(715,898)		-
Amortización Diciembre 08	(16.746.453)	(475,235)
Al cierre del ejercicio	-		11-941-061	516.341

El Grupo no posee acciones de la Sociedad Dominante a 31 de diciembre de 2008.

El precio medio de compra de acciones de ACS en el ejercicio 2008 fue de 30,30 euros por acción y el precio medio de venta de acciones en el ejercicio 2008 fue de 31,52 euros y 43,95 euros por acción respectivamente, en el ejercicio 2007).

Durante el ejercicio 2008 se ha procedido a la reducción de autocartera en dos ocasiones. En el mes de junio de 2008 y según lo acordado en la Junta General de accionistas del Grupo ACS, se han amortizado 17.482.707 acciones propias (un 4,954%) por un importe nominal de 8.741 miles de euros, por lo que el capital pasó de 352.873.134 acciones a 335.390.427 acciones. En el mes de diciembre de 2008, y según lo acordado en la Junta General Extraordinaria de Accionistas de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 3 de diciembre de 2008, se han amortizado 16.746.453 acciones propias (un 4,993%) por un importe nominal de 8.373 miles de euros, por lo que el capital social pasó de 335.390.427 acciones a 318.643.974 acciones.

15.05. Dividendo a cuenta

El Consejo de Administración de la Sociedad Dominante en su reunión de 2008 acordó distibuír un dividendo a cuenta de 0,90 euros por acción, por un importe total de 286.780 miles de euros que se hizo efectivo el 27 de enero de 2009. Para ello, formuló el estado de liquido 216 del texo Refundido de la Ley de Sociedades Anonmas. Este dividendo entregado figura contabilizado en el epigrafe "Disminuyendo el importe del "Patrimonio atribuido a la Sociedad Dominante" recogido al 31 de diciembre de 2008 en el epigrafe " Otros pasivos corrientes" del balance de situación consolidado.

El Consejo de Administración de la Sociedad Dominante en su reunión del 13 de diciembre de 2007 acordó distribuir un dividendo a cuenta de 0,75 euros por acción, por un importe total de 264.655 miles de euros que se hizo efectivo el 15 de enero de 2008. Para ello, formuló el estado de liquidez exigido 216 del texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas. Este dividendo entregado figura contabilizado en el epígrafo a cuenta" disminuyendo el importe del "Patrimonio atribuido a la Sociedad Dominante" recogido al 31 de diciembre de 2007 en el epígrafe " Otros pasivos correntes" del balance de situación consolidado,

15.06. Ajustes por cambio de valor

El movimiento del saldo de este epígrafe en los ejercicios 2008 y 2007 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Saldo inicial	676.738	(29.304)
Instrumentos de cobertura	(344.112)	69.631
Activos financieros disponibles para la venta	(1.200.341)	689,567
Diferencia de conversión	(134.467)	(53.156)
Saldo final	(1.002.182)	676-738

Los ajustes por instrumentos de cobertura corresponden a la reserva generada por la parte en el valor razonable de dichos instrumentos financieros designados como de cobertura de flujos de caja. Fundamentalmente corresponden a coberturas de interés y de tipos de cambio, ligados a elementos del activo y pasivo del balance, así como a compromisos futuros de transacciones a los que se les aplica, por cumplir determinados requisitos de la NIC 39, la contabilidad de coberturas.

Las inversiones disponibles para la venta recogen las pérdicadas que surgen de cambios en su valor razonable netos del efecto impositivo. Las variaciones principales surgen fundamentalmente de la participación en lberdrola, S.A. que presenta un saldo negativo por 659.618 miles de euros a 31 de diciembre de 2008 y positivo por 371.541 miles de euros a 31 de diciembre de 2007

También se recogen en este epigrafe las participaciones indirectas a través de Abertis Infraestructuras, S.A. por un importe negativo de 34.300 miles de euros en 2008 y por 64.493 miles de euros en 2007 (fundamentalmente por su participación en Brísa Autoestradas de Portugal, S.A.).

Las diferencias de conversión a 1 de enero de 2004 se registraron en la transición a las NIIF como reservas de apertura, consecuentemente el importe que figura en el balance consolidado del Grupo a 31 de diciembre el el generado durante los ejecicios 2004 a 2008 por la diferencia, neta del efecto impositivo, entre el tipo de cierre y el de apertura, de las partidas no monetarias cuyo valor razonable se ajusta con contrapartida en el patrimonio neto y de las que se producen al convertir a euros los monedas funcionales de las entidades consolidadas por integración global, proporcional y método de la participación cuya moneda funcional es distinta del euro.

Del importe de las diferencias de conversión las monedas que más han repercutido en el año 2008 han sido el real brasileño, el peso colombiano, el peso chileno y el peso argentino (en el año 2007 fueron el peso chileno, el peso mejicano y el peso colombiano), cuyo comportamiento a lo largo de ambos años explica las variaciones tan significativas de las mismas.

15.07. Intereses minoritarios

El detalle, por divisiones, del saldo del epígrafe de "Intereses minoritarios" del balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2008 y 2007 se presenta a continuación:

			Miles de Euros
		Saldo a 31/12/2008			Saldo a 31/12/2007
División	Intereses minoritarios	Resultado atribuido a la minoria	Resultado actividades interrumpidas	Intereses minoritarios	Resultado atribuido a la minoria	Resultado actividades interrumpidas
Construcción	12,137	1.584	1	26.764	4.225
Servicios Industriales	79.367	10.152	1	83.879	7.863
Medio Ambiente y Logistica	87.131	9.268		82.713	9.892
Concesiones	19.653	(686)	1	18.473	(Sa)	1
Energía	5.477.635		814.377	5.004.117		549.421
Total	5.675.923	20.318	814.377	5.215.946	21.911	549.421

Este epigrafe del balance consolidado adjunto recoge la parte proporcional de los fondos propios de las sociedades en las que participan los accionistas minoritarios del Grupo. Su movimiento durante el ejercicio 2008, clasificado por conceptos, ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
Saldo a 31 de diciembre de 2007	5.787.278
Resultado del ejercicio de las actividades continuadas	20-318
Resultado del ejercicio de las actividades interrumpidas	814 377
Dividendos recibidos	(379,694)
Variación en el perimetro de consolidación	363.159
Variaciones de capital y otros	21.211
Ajustes por valoración	(116.031)
Saldo a 31 de diciembre de 2008	6.510.618

El movimiento durante el ejercicio 2007, clasificado por conceptos, fue el siguiente:

	Miles de Euros
Saldo a 31 de diciembre de 2006	140.672
Resultado del ejercicio	571 332
Dividendos recibidos	(236.945)
Variación en el perímetro de consolidación	5.194.954
Variaciones de capital	15 273
Ajustes por valoración	161.305
Diferencias de conversión y otros	(59.263)
Saldo a 31 de diciembre de 2007	5.787.278

La composición del saldo por segmentos de actividad a 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:

División	Miles de Euros
	Capital	Reservas	Resultado Ejercicio	Resultado actividades interrumpidas	Total
Construcción	4.814	7.323	1.584	l	13.721
Servicios Industriales	73.860	5.507	10.152	-	89.519
Medio Ambiente y Logistica	45.207	41.924	9.268	1	ae 399
Concesiones	24.335	(4.682)	(୧୫୧)	-	18.967
Energia	322.704	5.154.931	-	814.377	6.292.012
Total	470.920	5.205.003	20.318	814.377	6.510.618

La composición del saldo por segmentos de actividad a 31 de diciembre de 2007 fue la siguiente:

	Miles de Euros
	Capital	Reservas	Preferentes	Resultado Ejercicio	Total
Construcción	22.514	4.250	ﺼ	4.225	30-989
Servicios Industriales	68-405	15.474	-	7.862	91.741
Medio Ambiente y Logistica	36.295	46.417	-	9.893	92.605
Concesiones	16.128	2.345	-	(69)	18.404
Energia	544_133	3.762.232	697.753	549,421	5.553.539
Total	687.475	3.830.718	697.753	571.332	5.787.278

En el ejercicio 2005 la sociedad Unión Fenosa Preferentes, S.A. realizó una emisión de acciones por importe nominal de 750 millones de euros, que se contabilizó en el epigrafe "Intereses minoritarios" y cuyas principales caracteristicas son:

Dividendo: variable y no acumulativo; desde la fecta de desembolso (30 de junio de 2005) hasta el 30 de junio de 2015 será el Euribor a tres meses más un diferencial de 0,65%; a partir de dicha fecha, será el Euribor a tres meses más un diferencial del 1,65%.

Pago de dividendo: se pagará por trimestres naturales condicionado a la existencia de beneficio distibuible de Unión Fenosa, considerando como tal el menor entre el beneficio neto declarado del Grupo Unión Fenosa y el del garante.

Plazo: perpetuas, con opción para el emisor de amortizar en todo o en participaciones con fecha posterior al 30 de junio de 2015. En caso de amortización se efectuará por su valor nominal.

Retribución: el pago del dividendo será preferente y no acumulativo y está condicionado a la obtención de de Unión Fenosa y al pago de dividendo a sus accionistas ordinarios. El emisor tendrá la opción pero no la obligación de abonar a los titulares de las participaciones una remuneración en especie mediante el incremento del valor nominal de las participaciones preferentes.

Garantía: solidaria e irrevocable de Unión Fenosa, S.A.

Derechos políticos: no tienen.

El saldo a 31 de diciembre de 2008 asciende a 750.000 miles de euros en 2007) y se encuentra recogido dentro del epígrafe "Intereses minoritarios".

Los accionistas con participación igual o superior al 10% en el capital suscrito de las sociedades más relevantes del Grupo, a 31 de diciembre de 2008 han sido los siguientes:

Sociedad del Grupo	Porcentaje de participación	Accionista
Servicios Industriales
Andasol 1, S.A.	25,00%	Solar Millennium Vierwaltungsgesellshaft, mbh
Artemis Transmissora de Energia, Ltda.	49,00%	Eletrosul Centrais Eléctricas, S.A. (44%)
Beni Saf Water Company Spa.	49,00%	Algerian Energy Company -SPA
Emurtel, S.A.	49,90%	Gines Heredia (20%)
		José María Rodríguez (29,9%)
Energias Ambientales, S.A. (Easa)	33,33%	Enel Unión Fenosa Energías Renovables, S.A.
Procme, S.A.	25,00%	José Reis Costa
Serpista, S.A.	49,00%	Temg Mantenimiento, S.A. (10%)
		Iberia, S.A. (39%)
Sistemas Sec, S.A.	49,00%	Compañía Amerinana de Multiservicios Limitada
Uirapuru Transmissora de Energia, Ltda.	49,00%	Eletrosul Centrais Electricas, S.A.
Medio Ambiente y Logistica
A.T.M. Cartera, S.L.	22,53%	Servicios Logísiticos Portuarios, S.A. (19,99%)
Autoterminal, S.A.	42,29%	Barcelona Car Terminal, S.A. (28,3%)
Centro de Transferencias, S.A.	30,00%	Emgrisa
Construrail, S.A.	49,00%	Renfe Operadora
Jingtang International Container Terminal Co. Ltd.	45,72%	Jing Tang Port Investment Co, Ltd. (40%)
Residuos Industriales de Zaragoza, S.A.	30,00%	Marcor Ebro, S.A.
Residuos Sólidos Urbanos de Jaen, S.A.	40,00%	Diputación Provincial de Jaen
Terminales del Sudeste, S.A.	11,00%	Docks Comerciales de Valencia, S.A.
Terminales Marítimas Servicesa, S.A.	48,75%	Servimad, S.L. (20,00%)
		Cesa Stevedoring, S.A. (28,75%)
Tirmadrid, S.A.	33,64%	Unión Fenosa Energias Especiales, S.A. (18,64%)
		Endesa Cogeneración y Renovables, S.A. (15%)
Urbana de Servicios Ambientales, S.L.	30,00%	Construcciones Sánchez Dominguez (20%)
		Unicaja (10%)
Vertederos de Residuos, S.A.	16,03%	Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.
Concesiones
Autovía de La Mancha S.A. Conces. JCC Cast-La Mancha	33,33%	CYOP, S.A.
Concesionaria Santiago Brión, S.A.	30,00%	Francisco Gómez y CIA, S.L. (15%)
		Extraco Construcciones e Proyectos, S.A. (15%)
Hospital de Majadahonda, S.A.	45,00%	Bovis Lend Lease, S.A. (25%)
		ltinere, S.A. (20%)
Intercambiador de Transportes de Príncipe Pío, S.A.	30,00%	Empresa de Blas y Compañía, S.L.

16. Subvenciones

El movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en este epigrafe ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Saldo inicial	810.599	81.062
Variaciones perímetro	(748.872)	562.350
Adiciones	6 935	180.805
Traspasos	(742)	(886)
Imputación a resultado del ejercício	(2.534)	(12.632)
Saldo final	65.386	810-599

El movimiento más importante del ejercicio 2007 corresponde al efecto de la variación en el perímetro de consolidación por Unión Fenosa, S.A. y el del ejercicio 2008 corresponde a la consideración de Unión Fenosa, S.A. como actividad interrumpida.

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Las subvenciones de capital que han sido impuladas a resultados en el ejercicio 2008 (registradas en el epígrafe "Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras" de la cuenta de resultados) ascienden a 2.534 miles de euros en 2007 (2.953 miles de euros considerando el resultado de Unión Fenosa como actividades interrumpidas en 2007). Se desglosa a continuación la imputación temporal:

	Miles de Euros
		2008		2007
		2-5	>5		2-5	>5
Subvenciones de capital	7.516	15.110	42.760	12.110 .	52.648	745 841

La reducción en el importe de las subvenciones se debe a la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida, ya que los principales importes correspondían a las aportaciones de terceros destinadas a la mejora de distibución de energía eléctrica.

17. Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables

17.01. Obligaciones y otros valores negociables

A 31 de diciembre de 2008 el Grupo ACS no tenía deudas en valores negociables del Grupo a largo y corto plazo.

La composición, a 31 de diciembre de 2007, de las deudas en valores negociables del Grupo ACS a largo y corto plazo y el desglose de acuerdo con sus vencimientos, era la siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2009	2010	2011	2012 y posteriores	Total no corriente
Óbligaciones y bonos simples	-	46.957	567.276			614.233
Participaciones preferentes					581.322	581.322
Otros valores negociables	597.069	23.960				23.690
Total	597.069	70.647	567.276	E	581.322	1.219.245

17.02. Préstamos

Los sados de deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de 2008, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización, son los siguientes:

		Miles de Euros
	Corriente	No corriente
	2009	2010	2011	2012	2013 V posteriores	Total no corriente
Préstamos en euros	3.843.801	2.610.767	400.462	35.973	159.006	3.206.208
Préstamos en moneda extranjera	96.546	16.965	2.230	1.771	10.075	31.041
Arrendamiento financiero	20.599	14.143	11.849	9.652	15.182	50.806
Total	3.960.946	2.641.875	414.541	47.396	184.243	3.288.055

Los saldos de deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de 2007, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización, son los siguientes:

	Miles de Euros
	Corriente	No corriente
	2008	2009	2010	2011	2012 V posteriores	Total no corriente
Préstamos en euros	2.102.075	538.895	2.641.132	421,558	660.899	4.262.484
Préstamos en moneda extranjera	575.463	138.622	225.401	156.475	707.738	1.228.236
Arrendamiento financiero	85.829	94.368	102.502	77.182	493.705	767.757
Tota	2.763.367	771.885	2.969.035	655.215	1.862.342	6.258.477

Durante los ejercicios 2008 y 2007 el Grupo ACS ha atendido de manera satisfactoria el pago de todos los importes de su deuda financiera a su vencimiento. Asimismo, a la fecha de formulación de las Consolidadas no ha producido ningún incumplimiento de sus obligaciones financieras.

La reducción entre años del Grupo se debe, entre otras, a la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida.

Los créditos bancarios más relevantes del Grupo ACS son los siguientes:

En 2005, ACS, Actividades de Construcción S.A. firmó un crédito sindicado por importe de 1.500 millones de euros suscrito por 39 entidades con un vencimiento de la operación por amortización única el 22 de julio de 2010 y con un tipo de interés variable en función del euribor más un margen. Este préstamo tiene varios contratos de cobertura de tipo de interés que cubren el 100% del préstamo concedido y con vencimiento en julio de 2010. Este préstamo exige el cumplimiento de ciertos ratios que el Grupo está cumpliendo.

Adicionalmente, la Sociedad Dominante tiene contratados préstamos a largo plazo bilaterales entidades de crédito por un importe de 390.000 miles de euros, a un tipo de interés del euribor más un margen de mercado.

Dentro de la financiación a largo plazo, se recogen 650 millones de euros correspondientes a un préstamo sindicado fimado por Urbaser, S.A. el 26 de mayo de 2005, con un vencimiento total al final del quinto año y que exige el cumplimiento de determinados ratios que el Grupo Urbaser está cumpliendo. Este préstamo maniene diferentes contratos de cobertura de tipo de interés por el 60% de la financiación a un plazo de junio de 2010.

Adicionalmente, el subgrupo SPL mantiene un contrato de préstamo sindicado por importe de 280.000 miles de euros y que también exige el cumplimiento de determinados ratios que el subgrupo SPL está cumpliendo. Este préstamo tiene asociados díferentes contratos de cobertura de tipo de interés por el 64% de la financiación, con vencimiento en julio de 2011.

El Grupo ACS posee préstamos hipotecarios por un importe de 8.537 miles de euros (17.452 miles de euros en 2007).

A 31 de diciembre de 2008 las sociedades del Grupo tenían concedidas lineas de 5.199.259 miles de euros (6.369.982 miles de euros en 2007), de las que se encontraban no dispuestas por importe de 2.187.463 miles de euros (3.858.108 miles de euros a 31 de diciembre de 2007), lo que cubre suficientemente cualquier necesidad del Grupo de acuerdo con los compromisos existentes a corto plazo.

A 31 de diciembre de 2008 las deudas con entidades de crécito, tanto corrientes, en moneda extranjera ascienden a 127.587 miles de euros (1.595.931 miles de euros en 2007), de las cuales 48.413 miles de euros son en dólares americanos (1.047.814 miles de euros en 2007), 34.544 miles de euros son en pesos chilenos (68.313 miles de euros en 2007), y 9.149 miles de euros en pesos colombianos (315.025 miles de euros en 2007).

Los préstamos y créditos a pagar en moneda extranjera se reflejan a su contravalor en euros al cierre de cada ejercico, calculado al tipo de cambio en vigor a 31 de diciembre.

El lipo de interés anual medio del ejercicio 2008 para los préstamos y créditos en euros del Grupo ha sido del 4,84% (4,53% en 2007). Para los denominados en moneda extranjera ha sido el 7,20% (7,76 % en 2007).

Siguiendo su política de gestión del riesgo, e! Grupo ACS trata de obtener un equilibrio razonable entre la financiación a largo plazo para inversiones estratégicas del Grupo (destaca sobre todo la financiación de proyectos y deudas con recurso limitado, tal como se describe en la Nota 18) y la financiación a corto plazo para la gestión del circulante. El impacto sobre el gasto financiero de variaciones en los tipos de interés es bastante reducido (véase Nota 21) ya que aproximadamente el 73% en 2007) de la deuda del Grupo ACS está contratada, una vez considerados los instrumentos de cobertura, a tipo de interés fijo.

En relación con la información incluida en relación con los préstamos y créditos en el ejercicio 2007 se incluyen los aportados por las sociedades del Grupo Unión Fenosa, que en 2008 se considera actividad interrumpida.

17.03. Obligaciones por arrendamientos financieros

El importe total de los pagos pendientos financieros a 31 de diciembre de 2008 y 2007 se detalla a continuación:

		Miles de Euros
	Menos de un año	Entre dos y cinco años	Más de cinco años	Saldo al 31/12/2008
Valor actual de las cuotas mínimas de arrendamiento	20-599	35-644	15.162	71.405
Gastos financieros no devengados	1.643	2.670	1.179	5.492
Importe total de los pagos del arrendamiento financiero	22.242	38.314	16.341	76.897

		Miles de Euros
	Menos de un año	Entre dos v cinco años	Más de cinco años	Saldo al 31/12/2007
Valor actual de las cuotas mínimas de arrendamiento	85.829	274.049	493.708	853.586
Gastos financieros no devengados	24.200	76.681	227.091	327.972
Importe total de los pagos del arrendamiento financiero	110.029	350.730	720.799	1.181.558

La política del Grupo consiste en arrendar parte de sus instalaciones y equipos bajo arrendamientos financieros. La duración media de los arrendamientos financieros es de entre tres y cuatro años. Los tipos de interés se fijan en la fecha del contrato. La amontización de los arrendamientos se realiza con carácter fijo. Los pagos de rentas contingentes no son significativos ni a 31 de diciembre de 2008 ni a 31 de diciembre de 2007.

Todas las obligaciones por arrendamiento se denominan en euros.

Las obligaciones del Grupo derivadas de arrendamientos están garantizadas por los gravámenes de los arrendadores sobre los activos objeto de arrendamiento

18. Financiación de proyectos y deudas con recurso limitado

En el epígrafe "Financiación de proyectos y deudas con recurso limitado" del pasivo del balance de situación se recoge, además de la financiación por la adquisición de Iberdrola, S.A. y Hochief, A.G., el importe de la financiación a los proyectos. El desglose por sociedades a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

	Miles de Euros
Sociedad	Corrientes	No corrientes	Total
Iberdrola, S.A.	53.481	2.472.244	2.525.725
Hochtief Aktiengesellschaft	13.592	627.023	640.615
Financiación de proyectos
Andasol-1, 2 y Extresol-1,2,3	2.417	612.181	614.398
Parque Eólico La Boga, S.L.	16.779	310-399	327.178
Al-Andalus Wind Power, S.L.	6.259	301.169	307.428
Hospital de Majadahonda, S.A.	4.923	214.205	219.128
Autovia de La Mancha, S.A. Conces. JCC Castilla-La Mancha		102.885	102.885
Beni Saf Water Company, Spa.	-	101.191	101.191
Hydromanagement, S.L.	-	96.080	96.080
Concesionaria Santiago Brión, S.A.		87.144	87.144
Abra Terminales Marítimas, S.A.	4.776	76.230	81.006
Cobra Instalaciones México, S.A. de C.V.		75.250	75.250
Terminales del Sudeste, S.A.	2.737	66.661	69.398
Empresa Mantenimiento y Explotación M-30, S.A.	32	64.880	64.892
lberoamericana de Hidrocarburos, S.A. de C.V.		62.066	62.066
Parque Eólico Sierra de las Carbas, S.L.	19	60.702	60.721
Remodelación Ribera Norte, S.A.	2.332	57.373	59.705
Inversora de la Autovia de la Mancha, S.A.		53.171	53.171
Resto (Financiación de proyectos < 50 mn €)	69.493	804.406	873.899
Total	176.840	6.245.240	6.422.080

El desglose por sociedades a 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
Sociedad	Corrientes	No corrientes	Total
Unión Fenosa, S.A.	42.992	2.786.921	2.829.913
Iberdroia, S.A.	59.675	2.741.380	2.801.055
Hochtief Aktiengesellschaft	22.695	919.418	942.113
Financiación de proyectos
Parque Eólico La Boga, S.L.	234	275.634	275.868
Andasol-1 v 2, Extresol-1	658	251.835	252.493
Grupo Eufer	29.636	220.862	250.498
Hospital de Majadahonda, S.A.	15.651	193.329	208.980
Fuerza y Energía de Tuxpan, S.A. de C.V.	15.557	185.995	201.552
Segas Services, S.A.E	12.276	183.024	195.300
CME	7.985	103.959	111.944
Hydromanagement, S.L.		106.471	106.471
Autovía de La Mancha, S.A. Conces. JCC Castilla-La Mancha		102.655	102.655
Al Andalus Wind Power, S.L.	2.301	99.546	101.847
Concesionaria Santiago Brion, S.A.		81.000	81.000
Can Brians 2, S.A.	80.700		80.700
Terminales del Sudeste, S.A.		67.256	67.256
Empresa Mantenimiento y Explotación M-30, S.A.		66.000	66.000
Planta de Regasificación de Sagunto, S.A	2.690	58.370	61.060
Cobra Instalaciones México, S.A. de C.V.		60.848	60.848
Artemis Transmissora de Energia, S.A.	5.649	52.683	58.332
Intercambiador Príncipe Pío, S.A.	7.812	50.000	57.812
Seguridad Integral Metropolitana, S.A.	16.057	40 459	56.516
Beni Saf Water Company Spa.		51 447	51.447
Resto (financiación de proyectos < 50 mm €)	40.607	579.169	619.776
Total	363.175	9.278.259	9.641.434

El detalle por vencimientos de la financiación no corriente a 31 de diciembre de 2008 y de 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Vencimiento en
	2010	2011	2012	2013 y Resto	Total
Saldo a 31 de diciembre de 2008	85.772	2,522,826	676.258	2.960.384	6.245.240

			Miles de Euros
		Vencimiento en
	2009	2010	2011	2012 y Resto	Total
Saldo a 31 de diciembre de 2007	170.488	2.481.146	638.517	5.988.108	9.278.259

Destacan, por su importancia relativa, las financiaciones correspondientes a:

Financiación de la adquisición de Unión Fenosa, S.A.

El saldo al 31 de diciembre de la financiación bancaria obtenida por el Grupo ACS para la adquisición de las acciones de Unión Fenosa, S.A.

Entre las principales características de la financiación del mantenimiento de un ratio de cobetura sobre el valor de mercado de las acciones de Unión Fenosa, S.A., de tal forma que, de no mantenerse éste, podría ser motivo de ejecución de la prenda constituida. En el caso de no cumplirse el ratio de cobertura mencionado y decidir el Grupo ACS mantener la financiación, estaría obligado a aportar fordos hasta un límite en forma de crédito subordinado. A 31 de diciembre de 2008 y 2007 dicho ratio de cobertura se cumplía.

En relación con la financiación, se realizaron contratos de tipo de interés ("swaps") que cubren el 87% de la deuda bancaria contratada para financiar la operación, y con vencimiento en julio de 2010.

A 31 de diciembre de 2008, como consecuencia de Unión Fenosa, S.A. como actividad interrumpida, se han reclasificado estos pasivos financieros a "Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas" ya que en el momento de la participación, deben ser obligatoriamente cancelados (véase Nota 03,09).

Financiación de la adquisición de Iberdrola, S.A.

Para la adquisición del 7,2% inicial de lberdrola, S.A. también se obtuvo una financiación con recurso limitado mediante un préstamo sindicado, fimado el 28 de diciembre de 2.486.900 miles de euros, y una linea de crédito del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. con aval de los bancos, por importe de 331.600 miles de euros. Ambos trans vencimiento final y único el 28 de diciembre de 2011, con un coste financiero referenciado al euribor más un margen y con garantía real de las acciones adquiridas. En relación con dicha financiación, en 2007 se han suscrito diferentes contralos de interés ("swaps") por el 90% del importe del préstamo sindicado y con vencimiento en julio de 2011. El saldo a 31 de diciembre de 2008 asciende a un total de 2.525.725 miles de euros, y a 31 de diciembre de 2007 ascendía a 2.801.055 miles de euros.

Entre las principales características del contrato de financiación de un ratio de cobertura sobre el valor de mercado de las acciones de Iberdrola, S.A., de tal forma que, de no mantenerse, podría ser motivo de la prenda constituida. En el caso de no cumplirse el ratio de cobertura mencionado y decidirse mantener la financiación, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. estaría obligada a aportar fondos hasta un límite de euros en forma de crédito subordinado. Tanto a 31 de diciembre de 2008 como a la fecha de formulación de las presentes anuales consolidadas, dicio ratio de cobertura se cumple (véase Nota 10.04).

El resto de la inversión se ha financiado con la deuda subordinada de la Sociedad Dominante.

Financiación de la adquisición de Hochtief, A.G.

La adquisición del 25,08% de Hochtief, A.G., el 24 de abril de 2007, se realizó mediante una financiación en la que actuó como entidad agente el BBVA, por un importe total de 948.000 miles de euros, dividido en dos tramos, un tramo A consistente en un préstamo de 632.000 miles de euros y un tramo B de 316.000 miles de euros, que consiste en una línea de crédito en cuenta corriente. Ambos tramos tienen como garantía real las acciones adquiridas y un coste financiero referenciado al euribor, con vencimiento final y único el 24 de julio de 2012.

Entre las principales características del contrato de financiación de un ratio de cobertura sobre el valor de mercado de las acciones de Hochtief, A.G. de tal forma que, de no mantenerse, podría ser motivo de la prenda constituida. En el caso de no cumplirse el ratio de cobertura mencionado y decidirse mantener la financiación, ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. estaría obligada a aportar fondos adicionales hasta un límite total de 316.000 miles de euros en forma de crédito subordinado. Tanto a 31 de diciembre de 2008, como a la fecha de las presentes cuentas anuales consolidadas, dicho ratio de cobertura se cumple.

El resto de la inversión se ha realizado mediante un préstamo participativo de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. que asciende a 326.000 miles de euros, con vencimiento final y único el 31 de octubre de 2012. Con un tipo de interés con un doble componente, una parte fija y una parte variable, en función del beneficio neto de la sociedad.

Para la cobertura de los ratios en ambas financiaciones, el Grupo ha aportado fondos por importe de 688.739 miles de euros a 31 de diciembre de 2008. Estos fordos están minorando la financiación con recurso limitado y aparecen recogidos en el activo del balance de situación dentro del epigrafe "Otros activos financieros corrientes" (véase Nota 10.04),

Financiación de proyectos

En la financiación en proyectos destacan los siguientes:

= Parques eólicos. La financiación se realiza con contratos de préstamo a los accionistas, referenciados al euribor con un margen variable en función de determinados ratios y con un vencimiento que oscila entre los años 2012 y 2027.
Hospital de Majadahonda, S.A. Se financia con un préstamo bancario sindicado a tipo de interés variable referenciado al euribor y con vencimiento final en 2033.
La financiación de las plantas termosolares, como son Andasol 1 y 2 y Extresol 1, 2 y 3, es con préstamos sindicados referenciados al euribor más un margen de mercado con vencimientos entre 2024 y en 2029.

La financiación de la linea de transmisión de electicidad Artemis Transmisora de Energía Ltda, tiene un vencimiento final en 2018 y está realizada por el Banco Nacional de Desarrollo de Brasil a tipo de interés fijo.
La financiación de Hydromanagement, S.L. corresponde a un préstamo referenciado al euribor y con vencimiento final en 2031.
La Empresa de Mantenimiento y Explotación M-30, S.A. tiene una financiación hasta el 2025 con un préstamo referenciado al euribor.
Terminales del Sudeste, S.A. Se financia con un crédito síndicado con un tipo de interés referenciado al euribor con vencimiento final en 2019
Autovía de la Mancha, S.A. (España). En abril de 2008 se refinancia la totalidad de la concesionaria Autovía de la Mancha. El 17 de abril de 2008 se firmó el acuerdo de préstamo a largo plazo por importe total de 110.000 miles de euros, con Dexia Sabadell S.A. El nuevo préstamo ha obtenido un rating A1 por Moodys y de A- por S&P, siendo la segunda carretera a nivel mundial en obtener esta calificación. El préstamo tiene un vencimiento final en octubre de 2031. Se han contratado coberturas para 93.500 miles de euros a un tipo de interés fijo.
Inversora de la Autovia de la Mancha S.A. (España) firmó un contrato de crédito con la entidad Dexia Sabadell S.A por importe de 53.600 miles de euros. Se han contratado coberturas para 45.560 miles de euros a un tipo de interés fijo con un vencimiento final en 2032.
La concesionaria Santiago Brión, S.A. tiene dos préstamos, uno de ellos del Banco Europeo de Inversiones con vencimiento final en el año 2032, a un tipo de interés del euribor más un margen.

El Grupo mantiene diferentes contratos de tipo de interés en relación con las financiaciones antes mencionadas (véase Nota 22).

El tipo de interés medio de estas financiaciones asciende al 5,18% anual en 2008 y al 4,7 % en 2007.

Las deudas correspondientes a esta clase de financiación tienen como garantía los activos del proyecto, e incluyen cláusulas relativas al cumplimiento de determinados ratios por parte del proyecto que a 31 de diciembre de 2008 se cumplen en todos los casos.

19. Otros pasivos financieros

La composición de los saldos de este capítulo de los balances de situación consolidados es:

	Miles de Euros
		Saldo a 31/12/2008		Saldo a 31/12/2007
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Deudas con entidades no de crédito a tipo de interés reducido	38.463	6.059	40.930	4.879
Deudas empresas asociadas	2.648	ന	5.686	-
Otros	1.871	1.813	1.890	113.976
Total	42.982	7.877	48.506	118.855

Las "Deudas con entidades no de crécito a tipo de interés reducido" son préstamos a tipo de interés reducido o nulo concedidos por el Ministerio de Industria, Turismo y Organismos dependientes. El impacto de esta financiación a tipo de interés de mercado no seria significativo.

20. Provisiones

El movimiento de las provisiones no corrientes durante el ejercicio 2008 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
NO CORRIENTES	Provisión para pensiones y obligaciones similares	Provisión para impuestos	Provisión para responsabilidades	Total
Saldo a 31 de diciembre de 2007	660.613	87.966	750.050	1.498.629
Entradas o dotaciones	189	27.945	93.631	121.765
Aplicaciones	203	(5.321)	(85.611)	(90.729)
Reversiones	(11)	(27.244)	(150.541)	(177.796)
Diferencias de conversión	(20)	22	(1.435)	(1.433)
Variaciones de perimetro	(659.998)	(65.152)	(466,639)	(1.191.789)
Saldo a 31 de diciembre de 2008	976	18.216	139.455	158.647

Las variaciones en el perimetro corresponden principalmente a la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida.

Dentro de las provisiones no corrientes destacan por su importe las provisiones para responsabilidades, que están destinadas entre otros a cubrir los riesgos relacionados con los litigios, arbitrajes y reclamaciones en las que intervienen como parte demandada las diferentes sociedades del Grupo por las responsabilidades que desarrollan, provisiones para hacer frente a los gastos derivados de reestructuración (básicamente en el área industrial) y provisiones de clausura y post clausura de vertederos (básicamente en el área de servicios).

Asimismo en el ejercicio 2008, el Grupo ha reevaluado los riesgos ascciados a las provisiones existentes así como el horizonte temporal en que estos pueden suponer salidas de efectivo para el mismo, lo cual unido al cierre de actuaciones inspectoras relalivas a ejercicios anteriores y sentenciones existentes en determinadas sociedades del Grupo, ha supuesto el que determinados riesgos probables en el ejercicio anterior hayan sido identificados de probabilidad remota, por lo que se han revertido provisiones por importe de 150 millones de euros, aproximadamente (véase Notas 26.02 y 28.05).

Adicionalmente a lo indicado en el párrafo anterior, y de acuerdo con el parecer de los abogados externos que han asumido la dirección jurídica del asunto, la Sociedad considera que no existe riesgo económico alguno en relación con la demanda presentada por Boliden-Apirsa en el año 2004. En relación con este asunto, el Juzgado de primera instancia de Madrid desestimó, en noviembre de 2006, la demanda interpuesta por Boliden-Apirsa, que ha sido recurrida en apelación y que está actualmente tramitándose.

El movimiento de las provisiones corrientes durante los ejercicios 2008 y 2007 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
CORRIENTES	Provisión para indemnizaciones al personal	Provisión para terminación de obra	Provisión para otras operaciones de tráfico	Total
Saldo a 31 de diciembre de 2007	12.122	134.430	126.498	273.050
Entradas o dotaciones	5.012	32.127	60-902	98.041
Aplicaciones	(2.847)	(31.562)	(38.953)	(73.362)
Reversiones	(1,264)	(1.108)	(11.812)	(14.184)
Diferencias de conversión	253	(1.180)	(2.814)	(3.741)
Variaciones de perímetro			(15.091)	(15.091)
Saldo a 31 de diciembre de 2008	13.276	132.707	118.730	264.713

		Miles de Euros
CORRIENTES	Provisión para indemnizaciones a personal	Provisión para terminación de obra	Provisión para otras operaciones de tráfico	Total
Saldo a 31 de diciembre de 2006	10.647	131.610	92.758	235.015
Entradas o dotaciones	4.044	42.965	62.243	109.252
Aplicaciones	(961)	(36.655)	(73.412)	(111.028)
Reversiones	(୧୫)	(3.347)	(15.632)	(19.047)
Diferencias de conversion	(352)	(143)	(581)	(1.056)
Variaciones de perimetro	(1.188)		61.102	59.914
Saldo a 31 de diciembre de 2007	12.122	134.430	126.498	273.050

21. Gestión del riesgo financiero y gestión del capital

El Grupo ACS está expuesto por el desarrollo de sus actividades a diversos resgos de tipo financiero, fundamentalmente como consecuencia de la realización de sus negocios ordinarios y de la deuda contratar sus actividades operativas, las participaciones en empresas y las actividades con moneda funcional diferente al euro. Los que están sometidas las unidades operativas son principalmente el riesgo de tipo de cambio, el de liquidez y el de crédito.

Riesgo de variaciones de los tipos de interés en los flujos de efectivo

Se manifiesta por las variaciones en los flujos futuros de la deuda contratada a tipos de interés variable (o con vencimiento a corto plazo y presumible renovación) como consecuencia de las oscilaciones en los tipos de interés de mercado.

El objetivo de la gestión de este riesgo es amortiguar los impactos en el coste de la deuda motivados de dichos tipos de interés. Para ello se contratan derivados que aseguran tipos de interés fijos o bandas estrechas de fluctuación de los mismos, para una parte sustancial del endeudamiento que pueda verse afectado por dicho riesgo (véase Nota 22).

La sensibilidad del resultado del Grupo ACS a la variación de interés, considerando los instrumentos de cobertura existentes, así como la financiación a tipo de interés fijo, antes de impuestos y de minoritarios, es la siguiente:

	Millones de Euros
	2008	2007
Variación de tipo de interés	+1% -1%	+1% -1%
Efecto en resultado	25,6 (25,6)	38,8 (38,8)

Riesgo de variaciones de los tipos de cambio

Surge principalmente por la actividad internacional del Grupo ACS que realiza inversiones y negocios en monedas funcionales distintas del euro, así como por la toma de deuda por parte de las sociedades del Grupo, en divisas disintas de las países donde radican.

Para reducir el riesqo inherente a las inversiones en negocios en el extraniero con moneda funcional distinta del euro, el Grupo trata de endeudarse en la misma moneda funcional que la de los activos que financia.

Para la cobertura de las posiciones netas en monedas distintas al euro en la ejecución de los contratos, lanto los que están en vigor, como los ya compromeidos, el Grupo contrata diversos inancieros con el fin de amortiguar tal exposición al riesgo del tipo de cambio (véase Nota 22),

En este sentido, la principal divisa frente al euro con la que se opera en 2008 es el real brasileño y en 2007 es el dólar norteamericano y la sensibilidad es la siguiente:

	Millones de Euros
	2008		2007
	+5%	-5%	+5% -	-5%
Efecto en resultado antes de impuestos	5.2	(5,2)	4,1	(4,1)
Efecto en patrimonio antes de impuestos	26,5	(26,5)	56,3	(56.3)

Riesgo de liquidez

Este riesgo viene motivado por los desfases temporales entre las necesidades de fondos para hacer frente a los compromisos de inversiones en neqocios, vencimientos de deudas, necesidades de circulante, etc. y los origenes de recursos generados por la actividad ordinaria del Grupo, financacia en sus distintas modalidades, operaciones en mercados de capitales y desinversiones.

El objetivo del Grupo en la gestión de este riesgo es mantener un equilibrio entre la flexibilidad, plazo y condiciones de las facilidades crediticias contratadas en función de las necesidades de fondos previstas a corto, medio y largo plazo. En estaca el uso de la financiación de proyectos y deudas con recurso limitado, tal como se describe en la Nota 18 y la financiación a corto plazo para el circulante.

Riesgo de crédito

Está fundamentalmente motivado por créditos comerciales fallidos. El objetivo de la gestión de este riesgo es disminuir, en la medida de lo posible, su impacto a través del examen preventivo de los potencia de los potenciales clientes del Grupo. Una vez los contralos están en ejecución, periódicamente se evalúa la calidad crediticia de los importes pendientes de cobro y se revisan los importes estimados recuperables de aquéllos que se consideran de dudoso cobro a través de la cuenta de resultados del ejercicio.

Gestión de capital

Los objetivos del Grupo ACS en la gestión del capital son los estuctura financiero-patrimorial óptima para reducir el coste de capital, salvaguardando a su vez la capacidad para continuar sus operaciones con una adecuada solidez de sus ratios de endeudamiento.

La estructura de capital se controla fundamente a través del ratio de endeudamiento, calculado como patrimonio neto sobre el endeudamiento financiero neto entendido como:

- Deuda neta con recurso:
- - Deuda bancaria a largo plazo
- - Deuda bancaria a corto plazo
- - Emisión de bonos y obligaciones
- Efectivo y otros activos financieros corrientes
- Deuda por financiación de proyectos.

Los administradores del Grupo consideran adecuado el nivel de apalancamiento a 31 de diciembre de 2008 y 2007, que se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	2008	2007
Deuda neta con recurso	2.933.685	6.933.076
Deuda bancaria a largo plazo	3.288.055	6.258.477
Deuda bancaria a corto plazo	3.960.946	2.763.366
Emisión de bonos y obligaciones		1.816.314
Otros pasivos financieros	50-859	167.364
Otros activos financieros corrientes y efectivo	(4,366.175)	(4.072.445)
Financiación en proyectos	6.422.080	9.641.486
Patrimonio neto	9.913.040	10-441-035
Apalancamiento	94%	159%
Apalancamiento sobre deuda neta con recurso	30%	66%

22. Instrumentos financieros derivados

Las diferentes áreas en las que el Grupo ACS desarrolla su actividad están expuestas a riesgos financieros, principalmente el riesgo de tipo de cambio y el riesgo de tipo de inn de reducir el impacto de dichos riesgos y de acuerdo con la política de gestión de los mismos (véase Nota 21), el Grupo ACS tiene contralados financieros, que en su mayoría tienen un vencimiento a largo plazo.

A continuación se presenta el detalle de los nocimiento de las mencionadas operacionadas operaciones de cobertura y en función de la naturaleza de los contratos, en los ejercicios 2008 y 2007:

	Miles de Euros
	Valor nocional	2009	2010	2011	2012	2013	Siguientes	Valor razonable neto
Tipo de interés	10.955.758	2.143.333	4.186.283	2.274.277	750.678	83.504	1.517.683	(297.389)
Tipo de cambio	657.029	113.979	411.995	131.055				(19.582)
Precio	21.907	1		21.907			-	(1.037)
No calificados de cobertura	2.603.492	2.349.428	86.715	167.349				(537.152)
Total	14.238.186	4.606.740	4.684.993	2.594.588	750.678	83.504	1-517.683	(855.160)

్రవర్

	Miles de Euros
	Valor nocional	2008	2009	2010	2011	2012	Siguientes	Valor razonable neto
Tipo de interés	7.635.449	24.539	80.958	4.195.258	2.265.277	652.390	417.027	142.127
Tipo de cambio	456.069	169.903	113.979	41.132	131.055	1		10.429
No calificados de cobertura	2.891.105	2.637.041		86.715	167.349			113.615
Total	10.982.623	2.831.483	194.937	4.323.105	2.563.681	652.390	417.027	266.171

La tabla siguiente muestra los valores razonables a 31 de diciembre de 2008 y 2007 de las coberturas contraladas de acuerdo con la naturaleza de los contratos:

	Miles de Euros
		2008		2007
	Activo	Pasivo	Activo	Pasívo
Tipo de interés
Fluios efectivo	કવેદ	297.935	150.713	8.586
No eficiente	t
Tipo de cambio		19.582	10.737	308
Precio	-	1.037
No calificados de cobertura	-	537.152	171.164	57.549
Tota	રવેદ	855.706	332.614	66.443

El Grupo no posee cobertura sobre inversiones en el extranjero, debido a que, por un lado el riesgo existente de lipo de cambio se cubre con las operaciones realizadas en la moneda local. Por otro lado, las inversiones en el extranjero más importantes se han llevado a cabo con financiación a largo plazo, que se realiza mediante determinadas coberturas de tipo de interés de la deuda en financiaciones de proyectos.

Cobertura de flujos de tesorería (tipos de interés)

El objetivo de la utilización de estos derivados en el tipo de interés de la deuda del proyecto, asegurando un tipo de interés fijo, fundamentalmente con contratos de interés ("swap") a medida que se contrata y dispone de dicha deuda.

La mayor parte de las coberturas están realizadas mediante contratos de interés ("swaps"), con un vencimiento igual o ligeramente inferior al subyacente al que cubren.

Las coberturas de este tipo están relacionadas fundamentalmente con los diferentes préstamos sindicados dentro del Grupo y la relativa a la financiación de proyectos y otras financiaciones a largo plazo, tanto a 31 de diciembre de 2008 como a 31 de diciembre de 2007, (véanse Notas 17 y 18).

En relación con los préstamos sindicados, existen las siguientes coberturas:

~ Préstamo de 1.500 millones de euros. Tiene diferentes contratos de interés por el 100% de la deuda y vencimiento en julio de 2010.
La financiación sindicada del Grupo Urbaser mantiene contratos de interés por 390.000 miles de euros y vencimiento en junio de 2010.
La cobertura de la financiación sindicada del Grupo SPL consiste en diferentes contratos de permuta de tipo de interés por 180.000 miles de euros y vencimiento en septiembre de 2011.

Destacan las siguientes coberturas en relación con la financiación de proyectos y deudas con recurso limitado:

Cobertura de lipo de interés por el 90% del importe del préstamo sindicado que financia la compra del 7,2% de lberdrola, S.A. y con vencimiento en julio de 2011.
Cobertura de préslamo para la adquisición del 25,08% de Hochtief, A.G. por 632.000 miles de euros y con vencimiento en 2012 mediante una permuta de tipo de interés.
Cobertura mediante swap de tipo de interés del 75% al 100% de la financiación de los parques solares y con vencimiento entre 2019 y 2022.

୧୧

Cobertura de financiación de proyectos de parques eólicos. Se trata, en su mayor parte, de contratos de permula de tipo de interés ("swap") con vencimientos entre 2009 y 2021.
Terminal del Sudeste, S.A. dispone de un contrato de interés por un nocional de 43,000 miles de euros con vencimiento final en 2019.
Autovía de La Mancha tiene coberturas por importe de 93.500 miles de euros mediante contratos de permuta financiera ("swap") con vencimiento final en 2032
La concesionaría Reus-Alcover dispone de varios contralos de interés por importe de 38.940 miles de euros, con vencimiento final en 2035.
La Concesionaria Santiago Brión, S.A. dispone de dos contratos de tipo de interés por 27.000 miles de euros y vencimiento final en 2032.

Coberturas de flujos de tesorería (tipo de cambio)

El riesgo de tipo de cambio se corresponde fundamente con aquellas obras en las que los pagos y l o cobros se producen en moneda diferente a la moneda funcional.

Los derivados más significativos contratados para cubrir estos riespos corresponden a contralos de cambio para proyectos industriales en el exterior por importe de 657.029 milles de euros y con vencimiento entre 2009 y 2011.

Instrumentos derivados que no califican como de cobertura

Como instrumentos derivados no de cobertura destaca, a 31 de diciembre de 2008 y 2007, los contratos de concreto de "equity swap" que la Sociedad Dominante tenia sobre acciones de Iberdrola, S.A. que afectan a 259.939.000 acciones representativas del 5,2% del capital soción de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. en efectivo o en acciones.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2007, la Sociedad Dominante tenía suscrito un contrato de equity swap sobre acciones de Hochtief, A.G. que afecta al 4,9% del capítal soción de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. en efectivo o en acciones, que fue ejecutado en acciones en el ejercicio 2008.

Por último, a 31 de diciembre de 2007, la Sociedad Dominante tenía un contrato de "equity swap" sobre acciones de Unión Fenosa, S.A. que afectaba a 5.931.181 acciones, representativas del 1,95% del capital social, liquidable, a opción del Grupo, en efectivo o en acciones. El 8 de enero de 2008 el Grupo ejecutó la opción en acciones y por lo tanto, incrementó su participación en Unión Fenosa, S.A. en dicho porcentaje. Esta operación se completó con la compra en el mismo día de 8.802.785 acciones, con lo que la participación en Unión Fenosa, tanto directa como indirecta, ascendía al 45,305% del capital social.

Los cambios en el valor razonable de los derivados anteriores se han llevado contra de resultados del ejercicio 2008 con una pérdida neta de 648.185 miles de euros (beneficio de 124.694 miles de euros en 2007), recogido en el epígrafe "Variación de valor razonable en instrumentos financieros".

Adicionalmente, como instrumentos derivados no de cobertura hay que destacar los planes de opciones sobre acciones. Tal como se describe en la Nota 28.03, el Grupo tiene concedidos planes de opciones a determinados Directivos y Administradores que desempeñan funciones ejecutivas.

Los compromisos derivados de los planes se encuentran externalizados con una entidad financiera. En dichos compromisos se establece un derecho a favor de la entidad financiera ("pu") que cubre el viesgo de que el acción sea inferior al precio de ejercicio de la misma.

Al ser un derivado de cobertura del valor razonable, el elemento cubieto se valora de la misma forma que el instrumento de cobertura y el impacto se recoge en la cuenta de resultados. Los cambios en el valor razonable de dichos derivados contra resultados asciende a un resultado negativo de 2.582 miles de euros a 31 de diciembre de 2008 y a 360 miles de pérdida a 31 de diciembre de 2007.

23. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

incluye principalmente los importes pendientes de pago por compras comerciales y costes relacionados.

Los anticipos recibidos de clientes por obras ascendieron a 2.398.787 miles de euros en 2008 (2.273.515 miles de euros en 2007), véase Nota 12.

24. Otros pasivos corrientes

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo a 31/12/2008	Saldo a 31/12/2007
Cobros por anticipado	40-694	109.928
Proveedores de inmovilizado	21 675	107.693
Dividendo activo a pagar (Nota 15.05)	286_780	378.061
Depósitos y franzas recibidos	2.471	321.511
Otros	364.748	690.624
Total	716.318	1.607.817

25. Segmentos

25.01. Criterios de segmentación

De acuerdo con la organización interna del Grupo ACS y consecuentemente de información interna, la actividad del Grupo se desarrola a través de actividad, que consituyen los segmentos primarios de información tal como se indica en la NIC 14.

25.01.01. Segmentos principales de negocio

Los segmentos de negocio por los que se gestiona el Grupo son los siguientes:

Construcción. Dedicada a la construcción de obra civil, edificación residencial y no residencial,
Servicios Industriales. Es el área dedicada al desarrollo de ingeniería aplicada, instalaciones y mantenimiento de infraestructuras industriales en los sectores de energia, comunicaciones y sistemas de control.
Medio Ambiente y Logística. Agrupa los sevicios de medio ambiente, externalización de las actividades de mantenimiento integral de edificios y de servicios logísticos.
Concesiones. Desarrolla principalmente las concesiones en infraestructuras de transporte.
Corporación. Agrupa las participas en actividades energéticas (Iberdrola, S.A.), Construcción y concesiones (Hochtief, A.G.), Telecomunicaciones (Xfera Móviles, S.A.) y Concesiones (Abertis Infraestructuras, S.A.).

Como consecuencia de la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida, el segmento de Energía desaparece y su efecto se ha incorporado, a efectos de la información por segmentos, dentro de Corporación y Ajustes.

25.01.02. Segmentos secundarios geográficos

El Grupo ACS se gestiona por segmentos de negocio, siendo irrelevante la gestión basada en segmentos geográficos, por lo que se hace una distinción entre España y el resto del mundo, de acuerdo con lo indicado en la NIC 14.

25.02. Bases y metodología de la información por segmentos de negocio

La estructura de esta información está diseñada de acuerdo con la gestión efectiva de las diferentes divisiones que componen el Grupo ACS. Cada división dispone de unos recursos propios en función de las entidad correspondiente y, por lo tanto, dispone de los activos necesarios para el desarrollo de la misma.

Cada uno de los segmentos de negocio responde principalmente a una estructura legal, en la cual las sociedades dependen de forma mercanti de una sociedad holding representativa de cada actividad. Por lo tanto, cada entidad legal dispone de los activos y recursos necesarios para el desarrollo de su actividad de forma autónoma.

A continuación se presenta la información por segmentos de estas actividades.

25.02.01. Cuentas de Resultados por Segmentos de actividad: Ejercicio 2008

	Miles de Euros
	Construcción	Concesiones	Medio Ambiente y Logistica	Servicios Industriales	Corporación y Ajustes	Total Grupo
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS	6.625.401	66.126	3.148.237	6.476.696	(306.470)	16.009.990
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	(3.535)		(33)	(508)	(187)	(4.263)
Trabajos realizados por la empresa para su activo	34.629	49.890	162.725	34.302	(2.520)	279.026
Aprovisionamientos	(4.691.513)	(44.201)	(1.014.772)	(3.868.391)	184.359	(9.434.518)
Otros ingresos de explotación	320.011	5.243	84.861	24.074	99.583	533.772
Gastos de personal	(965.432)	(14.368)	(1.539.164)	(1.350.913)	(25.090)	(3.894.967)
Otros gastos de explotación	(843.726)	(37.426)	(444.319)	(737.287)	8.163	(2.054.595)
Dotación amortización del inmovilizado	(64.890)	(17.494)	(149.401)	(107.442)	(1.020)	(340.247)
lmputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras			1.197	1.337		2.534
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	1.755	(35)	(863)	(715)		142
Otros resultados	(49.901)	(1)	15.755	(8.320)	193.223	150.756
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	362.799	7.734	264.223	462.833	150.041	1.247.630
Ingresos financieros	130.811	28.607	53.031	157.934	36.372	406.755
Gastos financieros	(89.571)	(54.740)	(112.874)	(204.905)	(341.399)	(803.489)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros					(650.767)	(650.767)
Diferencias de cambio	(3.603)	6.773	(3.172)	960	62	1.020
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	3.064	705.064	(3.553)	(1.174)	285	703.676
RESULTADO FINANCIERO	40.701	685.704	(66.578)	(47.185)	(955.447)	(342.805)
Resultado de entidades por el método de participación	(3.005)	(37.310)	6.191	23.196	174.601	163.673
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	400.495	656.128	203,836	438.844	(630.805)	1.068.498
Impuesto sobre beneficios	(123.896)	(15.405)	(49.946)	(112.016)	271.602	(29.661)
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	276.599	640.723	153.890	326.828	(359.203)	1.038.837
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas					1.600.894	1.600.894
RESULTADO DEL EJERCICIO	276.599	640.723	153.890	326.828	1.241.691	2.639.731
Resultado atribuido a intereses minoritarios	(1.584)	୧୫୧	(9.269)	(10.151)		(20,318)
Resultado atribuido a intereses minoritarios de actividades interrumpidas					(814.377)	(814.377)
RESULTADO SOCIEDAD DOMINANTE	275.015	641.409	144.621	316.677	427.314	1.805.036

25.02.02. Cuentas de Resultados por Segmentos de actividad: Ejercicio 2007

	Miles de Euros
	Construcción	Concesiones	Medio Ambiente y Logistica	Servicios Industriales	Corporación y Ajustes	Total Grupo
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIÓS	7.352.857	35.791	2.834.851	5.488.732	(367.332)	15.344.899
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	6.508	6	(15)	(1.358)	40	5.181
Trabajos realizados por la empresa para su activo	118.722	72.908	105.280	61.611	(50.885)	307.636
Aprovisionamientos	(5.441.249)	(69.195)	(873.839)	(3.246.886)	357.212	(9.273.957)
Otros ingresos de explotación	317.522	3.046	67.519	46.275	34.632	468.994
Gastos de personal	(904.087)	(12.364)	(1.371.362)	(1.262.187)	(27.565)	(3.577.565)
Otros gastos de explotación	(910.961)	(26.461)	(404.368)	(606.622)	12.125	(1.936.287)
Dotación amortización del inmovilizado	(78.975)	(8.976)	(127,698)	(67.548)	(1.926)	(285.123)
lmputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras			2.455	498		2.953
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	4.494	(87)	(3.853)	4.827	80a	6.190
Otros resultados	(31.978)	(574)	(10.927)	(9.346)	(21.079)	(73.904)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	432.853	(5.906)	218.043	407.996	(e3.969)	989.017
Ingresos financieros	132.449	27.850	33,824	55.052	36.680	285.855
Gastos financieros	(72.255)	(29.002)	(87.124)	(105.626)	(260.571)	(554.578)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros					124.335	124.335
Diferencias de cambio	(8.226)	(2.238)	(1.449)	(4.850)	(179)	(16.942)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	848	38.008	38.244	(1.542)	4.231	79.789
RESULTADO FINANCIERO	52.816	34.618	(16.505)	(56.966)	(95.504)	(81.541)
Resultado de entidades por el método de participación	(1.123)	(21.324)	728	20.276	172.949	171.506
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	484.546	7.388	202.266	371.306	13.476	1.078.982
Impuesto sobre beneficios	(170.018)	(3.802)	(60.719)	(98.508)	173.144	(159.903)
RESULTADO DEL EJERCICIÓ DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	314.528	3.586	141.547	272.798	186.620	919.079
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas					1.203.368	1.203.368
RESULTADO DEL EJERCICIO	314.528	3.586	141.547	272.798	1.389.988	2.122.447
Resultado atribuido a intereses minoritarios	(4.225)	ea	(9.893)	(7.862)		(21.911)
Resultado atribuido a intereses minoritarios de actividades interrumpidas					(549.421)	(549.421)
RESULTADO SOCIEDAD DOMINANTE	310.303	3.655	131.654	264.936	840.567	1.551.115

25.02.03. Balance de Situación por Segmentos de actividad: Ejercicio 2008

ACTIVO	Miles de Euros
	Construcción	Concesiones	Medio Ambiente Logistica	Servicios Industriales	Corporación y Alustes	liota Grupo
ACTIVO NO CORRIENTE	1.541.004	984.100	2.570.832	3.180.353	6.343.124	14.619.413
Inmovilizado intangible	585.979	12	456.921	148.877	275.117	1.466.906
Fondo de comercio	580 850		244.015	52.484	275.114	1.132.563
Otro inmovilizado intangible	25.029	12	212.906	98.393	3	334.343
Inmovilizado material	477.736	3.964	1.101.466	207 148	(910)	1.789.404
Inmovilizaciones en proyectos	138.527	634.055	429.029	2.386.854	(1.415)	3.587.050
Activos financieros no corrientes	187.236	327.938	535.198	394,385	5.636.354	7.081.111
Otros activos no corrientes	151.526	18.131	48.218	43.089	433.978	694.942
ACTIVO CORRIENTE	6.110.146	435.441	1.921.042	4.323.059	23.989.264	36.778.952
Activos no corrientes mantenidos para la venta		-		1.585	24.349.032	24.350.617
Existencias	494.872	62	42.057	162.039	(436)	898.594
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	3.068.693	76.462	1.268.464	3.060.311	(172.374)	7.301.556
Otros activos financieros corrientes	1.266.822	293.107	374.955	440.941	(190.690)	2.185.135
Otros activos corrientes	36.671	1.294	દે જેવે ર	16.124	926	62.010
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes	1.243.088	64.516	228.571	642.059	2.806	2.181.040
TOTAL ACTIVO	7.651.150	1.419.541	4.491.874	7.503.412	30.332.388	51.398.365

	Miles de Euros
PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Construcción	Concesiones	Medio Ambiente Logistica	Servicios Industriales	Corporación y Ajustes	Total Grupo
PATRIMONIO NETO	742.932	297.970	1.156.470	721.368	6.994.300	9.913.040
Patrimonio neto atribuido a la Sociedad Dominante	729.211	278.803	1.060.072	631.847	702,489	3.402.422
Intereses minoritarios	13.721	19.167	96.398	89.521	6.291.811	6.510.618
PASIVO NO CORRIENTE	471.709	710.106	1.680.271	2.533.155	5.674.430	11.069.671
Subvenciones			53.877	11.509		65.386
Pasivos financieros no corrientes	350.436	573.555	1.407.785	2.281.913	4.962.588	9.576.277
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables	135.266	11.859	1.108.478	144.292	1.888.160	3.288.055
Financiación de proyectos y deuda con recurso limitado	170.480	553.846	295.501	2.126.145	3.099.268	6.245.240
Otros pasivos financieros	44.690	7.850	3.806	11.476	(24.840)	42.982
Acreedores por instrumentos financieros	17.633	30.535	23.486	96.395	687.657	855.706
Otros pasivos no corrientes	103,640	106.016	195.123	143.338	24.185	572.302
PASIVO CORRIENTE	6.436.509	411.465	1.655.133	4.248.889	17.663.658	30.415.654
Pasívos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta				15	15.912.925	15.912.940
Pasivos financieros corrientes	781.180	327.023	523.409	433.575	2.080.476	4.145.663
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables	570.306	298.733	491.322	359.061	2.241.524	3.960.946
Fínanciación de proyectos y deuda con recurso limitado	6.346	7.008	24.664	71.750	67.072	176.840
Otros pasivos financieros	204.528	21,282	7.423	2.764	(228.120)	7.877
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.169.555	70.495	834.972	3.509.395	(208.397)	9.376.020
Otros pasivos corrientes	485.774	13.947	296.752	305.904	(121.346)	981.031
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	7.651.150	1.419.541	4.491.874	7.503.412	30.332.388	51.398.365

25.02.04. Balance de Situación por Segmentos de actividad: Ejercicio 2007

	Miles de Euros
ACTIVO	Construcción	Concesiones	Medio Ambiente Logistica	Servicios Industriales	Corporación y Ajustes	Total Grupo
ACTIVO NO CORRIENTE	1.794.650	719.014	2.331.870	2.261.653	27.513.664	34.620.851
Inmovilizado intangible	570.508	873	447.455	175.033	3.199.118	4.392.987
Fondo de comercio	556.658		240.629	46.730	2.106.358	2.950.375
Otro inmovilizado intangible	13.850	873	206.826	128,303	1.092.760	1.442.612
Inmovilizado material / Inversiones inmobiliarias	447.782	(5.575)	922.581	200.116	13.008.690	14.573.594
Inmovilizaciones en proyectos	495.260	341.408	380.587	1.514.318	1.216.853	3.948.426
Activos financieros no corrientes	162.987	361.160	532-235	332.134	8.911.193	10.299.709
Otros activos no corrientes	118.113	21.148	49.012	40.052	1.177.810	1.406.135
ACTIVO CORRIENTE	6.559.422	639.011	2,496,882	4.278.940	998.338	14.972.593
Activos no corrientes mantenidos para la venta		221.342			373.881	595.223
Existencias	536.683	6	28.244	163.803	168.093	896.829
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	3.269.908	44.848	1.123.169	3.139.074	1.757.394	9.334.393
Otros activos financieros corrientes	1.751.575	304.210	561.600	246.667	(1.443.189)	1.420.863
Otros activos corrientes	25.541	271	9.371	14.147	24.373	73.703
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	975.715	68.334	774.498	715.249	117.786	2.651.582
TOTAL ACTIVO	8.354.072	1.358.025	4.828.752	6.540.593	28.512.002	49.593.444

	Miles de Euros
PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Construcción	Concesiones	Medio Ambiente Logística	Servicios Industriales	Corporación y Ajustes	Total Grupo
PATRIMONIO NETO	770.389	551.620	1.354.813	815.674	6.948.539	10.441.035
Patrimonio neto atribuido a la Sociedad Dominante	737.644	533.216	1.262.209	723.933	1.396.755	4.653.757
Intereses minoritarios	32.745	18.404	92,604	91.741	5.551.784	5.787.278
PASIVO NO CORRIENTE	695.628	259.634	1.591.750	1.735.047	17.178.687	21.460.746
Subvenciones			53.748	7.964	748.887	810.599
Pasivos financieros no corrientes	589.046	229.548	1.379.910	1.580.205	13.025.778	16.804.487
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables	182.889	2.161	1.155.433	239,549	5.897.690	7-477.722
Financiación de proyectos y deuda con recurso limitado	375.068	221.331	222.496	1.331.446	7.127.918	9.278.259
Otros pasivos financieros	31.089	6.056	1.981	9.210	170	48.506
Acreedores por instrumentos financieros		1.674	148	594	64.027	66.443
Otros pasivos no corrientes	106.582	28.412	157.944	146.284	3.339.995	3.779.217
PASIVO CORRIENTE	6.888.055	546.771	1.882.189	3.989.872	4.384.776	17.691.663
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta		103.233				103.233
Pasivos financieros corrientes	600.251	404.721	284.964	330.017	2.222.513	3.842.466
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables	491.350	358.433	269.224	276.695	1.964.734	3.360.436
Financiación de proyectos y deuda con recurso limitado	105.862	1.410	14.848	51.664	189.391	363.175
Otros pasivos financieros	3.039	44.878	892	1.658	68.388	118.855
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.582.653	23.060	781-695	3.437.154	2.040.535	11.865.097
Otros pasivos corrientes	705.151	15.757	815.530	222.701	121.728	1.880.867
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	8.354.072	1.358.025	4.828.752	6.540.593	28.512.002	49.593.444

El desglose de la cifra de negocios en la actividad de Construcción se detalla a continuación:

		Miles de Euros
	2008	2007
Nacional	5.808.391	6.920.297
Obra civil	3.301.270	3.965.807
Edificación	2.508.121	2.954.490
Internacional	816.010	432.560
Total	6.625.401	7.352.857

El desglose de la cifra de negocios en la actividad de Servicios Industriales se detalla a continuación:

	Miles de Euros
	2008	2007
Redes	957.045	900.438
Instalaciones Especializadas	2.365.044	2.031.779
Proyectos Integrados	2.126.354	1.646.145
Sistemas de Control	1.109.430	1.082.529
Eliminaciones	(81.177)	(172.159)
Total	6.476.696	5.488.732

Del importe total de la cifra de negocios en la actividad de Servicios Industriales, 2.219.612 miles de euros corresponden a la actividad internacional en 2008 (1.709.450 miles de euros en 2007), que representan un 34,3 % y un 31,1% respectivamente.

El desglose de la cifra de negocios en la actividad de Medio Ambiente y Logística se detalla a continuación:

	Miles de Euros
	2008	2007
Medio Ambiente	1.473.088	1.327.052
Servicios Portuarios y Logísticos	734.422	667.952
Servicios Integrales	940.727	839,847
Total	3.148.237	2.834.851

Del importe total de la cifra de negocios en la actividas, 421.446 miles de euros corresponden a la actividad internacional en 2008 (340.343 miles de euros en 2007), representando un 13,4 % y un 12 % respectivamente.

Las ventas entre segmentos se efectúan a precios de mercado.

El cuadro siguiente muestra el determinados saldos consolidados del Grupo de acuerdo con la distribución geográfica de las entidades que los originan:

	Miles de Euros España		Miles de Euros Resto del mundo

	2008	2007	2008	2007
lmporte neto de la cifra de negocios	12.543.479	12.850.784	3.466.511	2 494.115
Activos del segmento	43.558.943 י	41.531.942	7.839.422	8.061.502
Total Inversiones netas	599.596	1.470.215	(429.221)	1.933.033

Las adiciones en activos no corrientes por actividades es la siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Construcción	144.412	327.259
Concesiones	76.658	81-294
Medio Ambiente y Logistica	324 519	419.197
Servicios Industriales	1.039.667	1.125.598
Corporación	1.274	1.208.277
Total	1.586.530	3-161.625

26. Situación fiscal

26.01. Grupo Fiscal Consolidado

De acuerdo con la normaliva vigente, ACS, Activicios, S.A. es la Sociedad Dominante del Grupo Fiscal 30/99, que incluye como dominadas, a aquellas sociedades dependientes españolas en las que participa, directa nente, en al menos un 75% y cumplen los demás requisitos al efecto por la nomaliva reguladora del régimen de consolidación fiscal.

El resto de las entidades dependientes del Grupo presenta individualmente sus de impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país.

26.02. Inspección fiscal

En el año 2008 se ha iniciado la inspección del Impuesto de Sociedades consolidado del Grupo Fiscal 30/9, para los ejercicios 2003 a 2005, así como del Grupo 24/97, cuya Sociedad Dominante era Grupo Dragados, S.A., para el ejercicio 2003. En las mismas actuaciones se ha iniciado asimismo la coros impuestos para determinadas sociedades. De todo ello no se ha documentado aún conclusión alguna.

Asimismo, en relación con las actas de inspección recurridad en años anteriores, en materia de deducción de actividad exportadora, se ha obtenido favorable del Tribunal Económico-Administrativo Central para el acta incoada al Grupo Fiscal 30/99, estando aún pendiente de resolución la correspondiente al Grupo Fiscal 24/97, cuyo hipotético impacto en las cuentas del Grupo estaría cubierto con provisiones de riesgos y gastos.

Por otra parte, debido a las posibles diferpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años aun sujetos a verificación, pudieran dar lugar a pasivos fiscales cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, fos Administradores del Grupo ACS estiman que los pasivos que, en su caso, se pudieran derivar no tendrán un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008.

26.03. Relación entre el gasto corriente por impuestos y el resultado contable

A continuación se presenta la concillación entre el gasto por el Impuesto sobre Sociedades resultante de aplicar el tipo impositivo general vigente en España, y el gasto corriente registrado, así como la determinación del tipo medio efectivo.

	Miles de Euros
	2008	2007
Resultado consolidado antes de impuestos	1.068.498	1.078.982
Beneficios netos integrados por el método de participación	(163.673)	(171.506)
Diferencias permanentes	(694.791)	(70.060)
Resultado fiscal	210.034	837 416
Impuesto al tipo del 30 % en 2008 y 32,5 % en 2007	63.010	272,160
Deducciones en la cuota	(56.839)	(144.957)
Efecto del distinto tipo impositivo general en otros países	20.286	9.547
Gasto corriente por impuestos	26.457	136.750
Tipo efectivo sin método de participación	2,92%	15,07%

Las diferencias permanentes en 2008 se deben fundamentalmente a las plusvalias obtenidas en la venta de activos en el exterior. Las deducciones en cuota corresponden principalmente a la deducción por doble imposición de dividendos de Iberdrola, S.A.

26.04. Composición del Gasto por Impuestos

La composición del gasto por Impuesto sobre Sociedades queda como sigue:

	Miles de Euros
	2008	2007
Gasto corriente por impuestos (cuadro 26.03)	26.457	138.750
Gasto / (Ingreso) por impuestos diferidos no generados ni aplicados en el ejercicio	(1.225)	(2.582)
Gasto! (Ingreso) por ajustes al impuesto del ejercicio	16.031	20-093
Gasto/ (Ingreso) por ajustes al impuesto de ejercicios anteriores	(6.759)	5,563
Gasto/(Ingreso) por efecto sobre impuestos diferidos de cambios legislativos	(୧୧3)	1.165
(Ingreso) por aplicación de activos por impuestos diferidos de ejercicios anteriores	(9.870)	(3.238)
Gasto por activos por impuestos diferidos generados en el ejercicio	5.690	2.152
Saldo final gasto por impuestos sobre Sociedades	29.661	159.903

26.05. Impuestos reconocidos en el patrimonio neto

Independientemente de los Impuestos sobre Sociedades reconocidos en la cuenta de resultados consolidada, el Grupo ha repercutido directamente en su patrimonio neto consolidado 554.819 miles de euros en 2008 y -256.223 miles de euros en 2007. Estos importes corresponden principalmente a los impactos fiscales por ajustes de activos disponibles para la venta, los derivados de flujos de efectivo y las diferencias de conversión.

26.06. Impuestos diferidos

A continuación se presentan los principales activos y pasivos por impuestos diferidos por el Grupo y las variaciones habidas durante los ejercicios 2008 y 2007:

	Miles de Euros
			Cargo / Abono en patrimonio				Combinaciones de negocio
	Saldo a 31 de diciembre de 2007	Cargol abono en la cuenta તે છે resultados	Diferencias de conversión de saldos en moneda extranjera	Instrumentos Financieros cobertura flujos de caja	Activos financieros disponibles para la venta	Reclasificaciones y Otros	Adquisiciones del ejercicio	Enajenaciones del ejercicio	Saldo a 31 de diciembre de 2008
Activos
-Por diferencias temporales	878.671	12.897	41	95.027	281.667	15.208	(266)	(653.453)	629.792
-Por pérdidas fiscales	44.230	6.929				641	383	(34.428)	17.755
-Por deducciones en cuota	134.252	39.255		107		(15.070)		(111.695)	46.849
Pasivos
-Por diferencias temporales	1.945.668	25.086	(8)	(18.957)	(81.558)	6.976	13.907	(1.660.309)	230.805

	Miles de Euros
			Cargo / Abono en patrimonio				Combinaciones de negocio
	Saldo a 31 de diciembre de 2006	Cargo/ abono en la cuenta de resultados	Diferencias de conversión de saldos en moneda extranjera	Cargo/abono en la reserva de valoración de activos y pasivos	Activos financieros disponibles para la venta	Otros	Adquisiciones del ejercicio	Enajenaciones del ejercicio	Saldo a 31 de diciembre de 2007
Activos
-Por diferencias temporales	333.976	(73.814)	(22)	(2.365)	(93.424)	3.441	726.190	(15,311)	878.671
-Por pérdidas fiscales	12.484	વેલવ	(188)			-	31.038	(୧୫)	44.230
·Por deducciones en cuota	12.259	9,462					112,531		134.252
Pasivos
-Por diferencias temporaies	100.547	77.305	(264)	16.624	136.835	27.738	1.593.068	(6.185)	1.945.668

No se han compensado activos y pasivos por impuestos diferidos.

Los orígenes de los movimientos en 2008 y 2007 en los impuestos diferidos por diferencias temporales son:

	Miles de Euros
	2008	2007
Activos por impuestos diferidos con origen en:
Ajustes valoración de activos y pérdidas por deferioro	385.891	80.279
Otras provisiones e Ingresos con distintos devengos fiscal y contable	163.038	319 566
Gastos por pensiones	35.226	307.079
Combinaciones de negocio	3-445	2.233
Otros	42.192	169.514
Total	629.792	878.671
Pasivos por impuestos diferidos con origen en:
Activos contabilizados por importe superior a su base fiscal	158.621	1.630.635
Ingresos con distintos devengos fiscal y contable	33.706	92.781
Otros	38.478	222.252
Total	230-805	1.945.668

Dentro del pasivo por impuestos diferidos, destaca a 31 de diciembre de 2008 y 2007, el importe diferido registrado por la parte deducible de la amortización del fondo de comercio generado en la fusión con Grupo Dragados, S.A. por importe de 36.457 miles de euros.

Además de los importes reconocidos en el activo del balance, según el cuadro anterior, el Grupo dispone de otros impuestos diferidos deudores y créditos fiscales, no reconocidos en el activo del balance debido a la imposibilidad de predecir los correspondientes flujos futuros de beneficios, cuyo detalle en miles de euros a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

Limite de validez	Por pérdidas fiscales	Por deducciones
2009		ਰੇਤੇ
2010-2012	191	-
Posterior	10.021	305

Las diferencias temporales de las participaciones en empresas Asociadas y negocios conjuntos no son significativas.

27. Ingresos

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias del Grupo, es la siguiente:

		Miles de Euros
	2008	2007
Construcción	6.625.401	7.352.857
Servicios Industriales	6.476.696	5.488.732
Medio Ambiente y Logistica	3.148.237	2.834.851
Concesiones	66.126	35.791
Corporación y otros	(306.470)	(367.332)
Total	16.009.990	15.344.899

Durante el ejercicio 2008 las transacciones en moneda extranjera por ventas y prestaciones de servicios ascienden a 2.237.737 miles de euros (4.712.317 miles de euros en 2007) y por compras y servicios a 1.553.401 miles de euros (3.385.190 miles de euros en 2007).

A 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la cartera de pedidos por líneas de actividad es la siguiente:

	Miles de Euros
	2008
Construcción	11.023.180
Servicios Industriales	6.244.272
Medio Ambiente y Logistica	16.838.781
Total	34.106.233

	Miles de Euros
	2007
Construcción	12.010.620
Servicios Industriales	5.853.521
Medio Ambiente y Logistica	14.457.620
Total	32.321.761

En el apartado de "Trabajos realizados por la empresa para su activo" dentro de Resultados, se recogen los gastos que se han activado por 279.026 miles de euros (307.636 miles de euros en 2007) en concepto de inmovilizado material en proyectos.

Recogido en el epígrafe "Otros ingresos" se incluyen principalmente servicios a terceros en las UTE's en el área de Construcción.

Como consecuencia de la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida (véase Nota 3.09) se han reexpresado las cifras de ingresos del ejercicio 2007 de acuerdo con lo indicado en la NIIF 5.

28. Gastos

28.01. Aprovisionamientos

La composición de este epígrafe se detalla a continuación:

	Miles de Euros
	2008	2007
Consumo de mercaderías	1.611.227	1.577.250
Consumo de materias primas y otras materias consumibles	1.937-810	1.780.912
Trabajos realizados por otras empresas	5.882.944	5.915.795
Deterioro de mercaderias, materias primas y ofros aprovisionamientos	2.537
Total	9.434.518	9.273.957

28.02. Gastos de personal

La composición de los gastos de personal es:

		Miles de Euros
	2008	2007
Sueldos y salarios	2.993.560	2.753.600
Seguridad Social	839.387	791.669
Otros gastos de personal	56.427	32.296
Provisiones	5.593
Total	3.894.967	3.577.565

La imputación en la cuenta de resultados de los planes de opciones es de 3.791 miles de euros en el 2008 y 5.683 miles de euros en el 2007. Estos importes se encuentran recogidos dentro del epígrafe "Sueldos".

El número medio de personas empleadas en las sociedades del Grupo a lo largo de 138.936 personas (129.908 personas en 2007).

El desglose del número medio de personas separado entre hombres por categorías profesionales es el siguiente:

		Número medio de personas a 31/12/2008		Número medio de personas a 31/12/2007
Categoria	Hombres	Mujeres	TOTAL	Hombres	Mujeres	TOTAL
Titulados superiores	4.170	1.499	5.669	4.076	1.469	5.545
Titulados medios	4.265	1.481	5.746	4-107	1.247	5.354
Técnicos no títulados	6.657	2.400	9.057	6.100	1.276	7.376
Administrativos	2 431	3.144	5.575	2.705	3.143	5.848
Resto de personal	71.883	41.006	112.889	68.220	37.565	105.785
Total	89.406	49.530	138.936	85.208	44.700	129.908

La distribución por actividades del número medio de personas empleadas en el ejercicio es la siguiente:

	Número de Personas
	2008	2007
Construcción	19.310	19.259
Servicios Industriales	39.886	37.334
Medio Ambiente y Logística	79.481	72.947
Concesiones	202	311
Corporación y otros	57	57
Total	138.936	129.908

28.03. Sistemas de retribución basados en acciones

Durante los ejecicios 2008 y 2007 existen dos planes sobre actiones cuyas características más importantes son las siguientes:

Plan de 2004

El Consejo de Administración de ACS, Activicsión y Servicios, S.A., en sesión celebrada el 1 de julio de 2004, como continuación de los acuerdos adoptados en la sesión del 2004 de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estableció un plan de opciones sobre acciones con las siguientes características:

Número de acciones objeto del Plan: 7.038.000 acciones.

Personas beneficiarias: 33 directivo con 1.710.000 acciones; 6 directivos entre 900.000 y 300.000 acciones; 16 directivos con 108.000 acciones; 10 directivos entre 75.000 y 45.000 acciones.

Precio de adquisición: 13,91 euros por acción.

Las opciones son ejercitables por terceras e iguales a elección del beneficiario, durante el cuarto, quinto y sexto año siguientes al 1 de mayo de 2004. No obstante, en caso de extinción laboral por causas distintas al despido declarado procedente o de la simple voluntad del beneficiario, las opciones serán ejercitables a los seis meses de producido el evento en cuestión en los casos de fallecimiento, jubilación o invalidez permanente y de 30 dias en los demás casos. Las retenciones fiscales e impuestos serán a cargo de los beneficiarios.

Durante el ejercicio 2008 se han ejecutado 1.617.500 opciones (804.000 opciones en 2007).

- Plan de 2005

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Construcción y Servicios, S.A. celebrada el 19 de mayo de 2005 acordó autorizar al Consejo de Administración para modificar el Plan de Opciones anterior aumentando el número de opciones sobre acciones de la Sociedad Dominante y dejando subsistentes las demás condiciones del Plan anterior. De esta forma la ampliación cuenta con las siguientes características;

Número de acciones: 7.076.925 acciones

Personas beneficiarias: 39 directivo con 1.400.000, 6 directivos entre 950.000 y 350.000 acciones, 7 directivos entre 178.000 y 100.000 acciones y 25 directivos entre 83.769 y 19.825 acciones. Precio de adquisición: 24,10 euros por acción.

Las opciones serán ejercilables por terceras e iguales a elección del beneficiario, durante el cuarto, el quinto y el sexto año siguientes al 1 de mayo de 2005. El resto de condiciones son las mismas que las del plan de 2004.

Durante el ejercicio 2008 se han ejercitado 1.650.770 opciones (133.000 opciones en 2007).

En todos los casos, el ejercicio de las opciones se realizará mediante los instrumentos de patrimonio y nunca en efectivo, pero, debido a que el Grupo, tal y como se ha indicado en la Nota 22, ha cubierto los compromisos de dichos planes con una entidad financiera, no supone, en ningún de instrumentos de capital adicionales a los existentes en circulación a 31 de diciembre de 2007. En este sentido el Grupo de acuerdo con la NIIF 2 "Pagos basados en acciones", ha imputado a resultados en el ejercicio 2008 por dichos planes, 3.791 miles de euros en 2007), abonando contra patrimonio. Adicionalmente, estos costes no suponen fiscalmento de renta para los directivos hasta el momento de ejecución de las opciones, tal como establecen los diferentes planes y la legislación aplicable en vigor. La Sociedad Dominante ha externalizado dichos compromisos con una entidad financiera.

El precio de cotización de la acción de ACS a 31 de diciembre de 2008 y 2007 era de 32,65 y 40,65 euros por acción respectivamente.

28.04. Arrendamientos operativos

La información más relevante en relación con los arrendamientos que el Grupo mantiene como arrendatario es la siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Cuotas de arrendamientos operativos reconocidas en resultados del ejercicio	661.235	707.609

En la fecta del balance de situación, el Grupo tenía compromisos adquiridos de arrendamiento mínimas en virtud de arrendamientos operativos no cancelables con los vencimientos siguientes:

	Miles de Euros
	2008	2007
Menos de un año	31.531	57.069
Entre dos y cinco años	73.295	95.221
Más de cinco años	41.462	37.381

El Grupo no mantiene arrendamiento operativo significativo como arrendador.

28.05. Otros resultados

Este epígrafe de la cuenta de resultados adjunta recoge en 2008 las reversiones de provisiones de riesgos y gastos por importe de 151 millones de euros (véase Nota 20).

28.06. Variación de valor razonable en instrumentos financieros

Dentro de este epigrafe se recogen el efecto en la cuenta de aquellos instrumentos derivados que no cumplen con los criterios de eficacia recogidos en la NIC 39, o bien no son instrumentos de cobertura. El impacto más relevante corresponde a los derivados relacionados con la inversión en Iberdrola, S.A. (véase Nota 21).

28.07. Ingresos financieros

Dentro de este epígrafe se recogen 109.215 miles de euros correspondientes al dividendo de lberdrola, S.A. en 2008 (94.933 miles de euros en 2007).

29. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

Las operaciones más relevantes de 2008 recogidas en este epígrafe de la cuenta de resultados son las siguientes:

En 2008, el Grupo ACS ha culminado el proceso de venta iniciado en diciembre de 2007 de las participaciones representativas de la totalidad del capital social de Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias, S.L., donde se incluía la inversión del Grupo ACS en los aeropuertos de Chile, Colombia, Jamaica y México. El importe de la operación, que represa de 270,8 millones de euros, ha generado un beneficio consolidado de 114,5 millones de euros antes de impuestos.

El Grupo ACS ha vendido a Abertis Infraestructuras, S.A. y a un fondo de crupo Santander la totalidad de su filial lnversora de Infraestructuras, S.L., sociedad tenedora de las participaciones en las autopistas chilenas del Pacifico, S.A. (48%) y Autopista Central (50%). El resultado de la venta, antes de impuestos, asciende a 530.136 miles de euros.

Por último, el Grupo ACS ha vendicipación en Scutvias Autostradas da Beira Interior, S.A. con un beneficio antes de impuestos de 48.349 miles de euros.

La operación más relevante recogida en este epígrafe en 2007 corresponde a la venta de las concesiones de autopistas A-1 en el Reino Unido y Dundalk en Irlanda, con un beneficio de 37.923 miles de euros.

30. Distribución de resultados

La propuesta de distribución del beneficio neto de la Sociedad Dominante del ejercicio 2008, que su Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, es la siquiente:

	Miles de Euros
A reserva por fondo de comercio	41.208
A reservas voluntarias	409,917
A dividendos	653.220
Total	1.104.345

El dividendo complementario propuesto está sujeto a la aprobación de los accionistas en la Junta General Ordinaria y no se incluye como pasivo en las presentes cuentas anuales.

De la cifra del dividendo correspondiente al ejercicio 2008, ya ha sido aprobada en el propio ejercicio 2008 una cantidad a cuenta de 0,90 euros por acción, por un importe total de 286.780 miles de euros que figuran minorando el Grupo ACS a 31 de diciembre de 2008.

El Consejo de Administración ha presentado en su Memoria individual de la Sociedad Dominante el estado de liquidez que exige la Ley de Sociedades Anónimas en su artículo 216 del texto Refundido.

31. Beneficio por acción

31.01. Beneficio básico por acción

El beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo en un ejercicio entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante ese ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias manienidas a lo largo del mismo.

De acuerdo con ello:

	31/12/2008	31/12/2007	Variación %)
Resultado neto del ejercicio (Miles de Euros)	1.805.036	1.551.115	16.37
Número medio ponderado de acciones en circulación	332.585.104	344.274.640	(3,40)
Beneficio básico por acción (Euros)	5,43	4.51	20,46
Resultado después de impuesto de actividades interrumpidas (Miles de Euros)	786.517	653.947	20,27
Beneficio básico por acción de actividades interrumpidas (Euros)	2.36	1.90	24,21

31.02. Beneficio diluido por acción

El beneficio por acción diluido es el mismo que el beneficio por acción. A 31 de diciembre de 2008 y 2007 no existen en el Grupo ACS acciones ordinarias potencialmente dilutivas ya que no ha existido emisión de deuda convertible y los sistemas de retribución establecidos mediante la entrega de opciones, de acuerdo con lo indicado en la Nota 28.03, no van a suponer la ampliación de capital alguna para el Grupo en base a su funcionamiento y, por lo tanto, en ningún caso se prevé la existencia de efectos dilutivos en el momento de ejercicio de las opciones sobre acciones.

32. Hechos posteriores

Tras la comunicación del 17 de febrero de Economía y Hacienda en relación con la operación de concentración económica notíficada a la Comisión Nacional de Competencia, consistente en la adquisición por Gas Natural SDG, S.A. del control exclusivo de Unión Fenosa, S.A., en la que resolvía no elevar la decisión sobre la concentración al Consejo de Ministros y por tanto autorizar la operación de venta del 35,3061% de Unión Fenosa que el Grupo ACS mantenía a 31 de diciembre de 2008. La operación, por importe de 5.824,8 millones de euros (equivalente a 18,05 euros/acción, una vez descontado el dividendo de 0,28 euros/acción recibido en enero de 2009), quedando finalizada totalmente en marzo de 2009.

Con posterioridad al cierre del ejercicio, la Sociedad ha novado el "equity swap" referido al 5,125% de acciones de Iberdrola, S.A. En esta novación se amplía de ejercicio del mismo; el ejercicio de los derechos políticos inherentes a las acciones subyacentes corresponderá a ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y, por lo tanto, la entidad financiera se compromete a ser representada en cada Junta que celebre Iberdrola, S.A. por el apoderado que designe ACS, quien podrá emilitr su voto libremente; la ejecución pasa a ser sólo por entrega física de las acciones, salvo cuando la cotización de la acción sea inferior a cuatro euros en que ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. podrá liquidar por diferencias. De esta forma el Grupo ACS alcanza el 12,6% de los derechos de voto en la empresa eléctrica.

33. Operaciones y saldos con partes vinculadas

Las operaciones entre la Sociedad Dominante y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, han sido canceladas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota. Las operaciones entre el Grupo y sus empresas Asociadas se desglosan a continuación. Las operaciones entre la Sociedades dependientes y empresas Asociadas se desglosan en los estados financieros individuales.

Las sociedades del Grupo realizan todas sus operaciones con vinculadas a valor de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

33.01. Operaciones con empresas Asociadas

Durante el ejercicio, las sociedado las operaciones siguientes con partes vinculadas que no formaban parte del Grupo:

	Miles de Euros
	Venta bienes v	servicios	Compra bienes y servicios		Cuentas a cobrar		Cuentas a pagar
	2008	2007	2008	2007	2008	2007	2008	2007
Asociadas	241.171	502.330 1	2.205	3.817	321.403	285.289	21.214	80.427
Negocios conjuntos	7.976	8.925	3.063	3.278	22.942	16.518	2.687	5.489

Las transacciones entre empresas del Grupo se realizan en condiciones habituales de mercado.

33.02. Saldos y operaciones con otras partes vinculadas

En relación con las operaciones con partes vinculadas, la información que se detalla, correspondiente al ejercicio 2008, se realiza siguiendo los críterios establecidos en la orden EHA/3050/2004, de 15 de septiembre de Economía y Hacienda y su aplicación a través de la circular de la Comisión Nacional del Mercado de Valores 1/2005, de 1 de abril.

Operaciones realizadas entre personas, sociedades o entidades a los accionistas o consejeros del Grupo

Las operaciones realizadas a 31 de diciembre de 2008 son las siguientes:

	Miles de Euros
	31/12/2008
Gastos e Ingresos	Accionistas significativos	Administradores y Directivos	Personas, sociedades o entidades del grupo	Otras partes vinculadas	Total

Gastos:
Gastos financieros
Contratos de gestión o colaboración		-		305	305
Transferencias de 1+D y acuerdos sobre licencias
Arrendamientos		-		605	୧୦୧
Recepción de servicios				100.422	100.422
Compra de bienes (terminados o en curso)		-		84	84
Correcciones valorativas por deudas incobrables o de dudoso cobro	-
Pérdidas por baja o enajenación de activos		-
Otros gastos				54.772	54.772
		-		156.188	156.188
Ingresos:
Ingresos financieros				1
Contratos de gestión o colaboración
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias		-
Dividendos recibidos
Arrendamientos				1.484	1.484
Prestación de servicios	21.191	-		22.581	43.772
Venta de bienes (terminados o en curso)		-		2.183	2.183
Beneficios por baja o enajenación de activos		-
Otros ingresos
	21.191			26.248	47.439

	Miles de Euros
	31/12/2008
Otras Transacciones	Accionistas significativos	Administradores y Directivos	Personas, sociedades o entidades del grupo	Otras partes vinculadas	Total

Compra de activos materiales, intangibles u otros activos
Acuerdos de financiación: creditos y aportaciones de capital (prestamista)	25.446	-	-	2.214.073	2.239.519
Contratos de arrendamiento financiero (arrendador)				2.712	2.712
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)

Venta de activos materiales, intangibles u otros activos
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestatario)
Contratos de arrendamiento financiero (arrendatario)
Amortización o cancelación de préstamos y contratos de arrendamiento (arrendatario)

Garantías y avales prestados	71.642		-	1.830.663	1.902.305
Garantías y avales recibidos
Compromisos adquíridos
Compromisos / Garantias cancelados
Dividendos y otros beneficios distribuidos				4.284	4,284
				788.131	960.454
Otras operaciones	172.323		-

	Miles de Euros
	31/12/2007
Gastos e Ingresos	Accionistas significativos	Administradores y Directivos	Personas, sociedades o entidades del grupo	Otras partes vinculadas	Total
Gastos:
Gastos financieros
Contratos de gestión o colaboración
Transferencias de 1+D y acuerdos sobre licencias
Arrendamientos				587	587
Recepción de servicios	19			15,318	15.337
Compra de bienes (terminados o en curso) Correcciones valorativas por deudas incobrables o de dudoso cobro				117	117
Pérdidas por baja o enajenación de activos
Otros gastos				66.704	66.704
	। ਰੇ			82.726	82.745
Ingresos:
Ingresos financieros
Contratos de gestión o colaboración	-
Transferencias de 1+D y acuerdos sobre licencias
Dividendos recibidos
Arrendamientos		4		1.422	1.422
Prestación de servicios	4.392			72.375	76.767
Venta de bienes (terminados o en curso)		540		2.676	3.216
Beneficios por baja o enajenación de activos
Otros ingresos				13	13
	4.392	540		76.486	81.418

	Miles de Euros
	31/12/2007
Otras Transacciones	Accionistas significativos	Administradores y Directivos	Personas, sociedades o entidades del grupo	Otras partes vinculadas	Total

Compra de activos materiales, intangibles u otros activos				દિવ	61
Acuerdos de financiación: créditos y aportaciones de capital (prestamista)	13.970	-	-	2.124.252	2.138.222
Contratos de arrendamiento financiero (arrendador)				1 702	1.702
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)

Venta de activos materiales, intangibles u otros activos
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	-	-
Contratos de arrendamiento financiero (arrendatario)	-	-
Amortización o cancelación de prestamos y contratos de arrendamiento (arrendatario)

Garantías y avales prestados	39.350		-	1.792.477	1.831.827
Garantias y avales recibidos
Compromisos adquiridos
Compromisos / Garantías cancelados

Dividendos y otros beneficios distribuidos				16.680	16.680
Otras operaciones	129.370			632.186	761.556

Las operaciones con otras partes vinculadas recogen las transaciones realizadas con el Banco Santander, Grupo Terralest, Fidewi Inversiones, S.L., Lynx Capital, S.A., Fazyx Inversiones Inmobiliarias, S.A. y Zardoya Olis, S.A. por Ia vinculación con los puestos de responsabilidad que en dichas sociedades representan consejeros de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A.

Se fan incluido adicionalmente el ins "pimas internediadas" por Uniculación a Banca March), aunque no sean las contraprestaciones por los servicia de seguros por importe de 54.772 miles de euros en 2008 y 66.704 miles de euros en 2007.

Todas estas relaciones mercantiles se han realizado en el curso ordinario de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales de las sociedades del Grupo.

Las operaciones entre sociedades del Grupo consolidado ACS han sido eliminadas en el proceso de consolidación y forman parte del tráfico habitual de las sociedades en cuanto a su objeto y condiciones. Las transaciones se efectúan en condiciones normales de mercado y su información no es necesar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo.

34. Consejo de Administración y Alta Dirección

Durante los ejercicios 2008 y 2007, los miembros de Administración de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. percibieron la remuneración siguiente, tanto por su pertenencia al Consejo de la Sociedad Dominante o a los Consejos de Administración o a la Alta Dirección de las sociedades del Grupo.

	Miles de Euros
	2008	2007
Retribución fija	3.395	3.036
Retribución variable	3.483	3.331
Atenciones estatutarias	4.657	4.026
Ofros	80	1.560
Total	11.595	11.953

Los importes imputados a la cuenta de resultados como consecuencia de las opciones concedidas a los miembros del Consejo de Administración con funciones ejecutivas, ascienden a 1.283 miles de euros en 2008 y 1.924 miles de euros en 2007. Estos importes corresponden a las opciones, que no suponen un reconcimiento de renta para los beneficiarios hasta el momento del ejercicio de las mismas tal como se establece la legislación en vigor.

Adicionalmente, los beneficios en fondos, planes de pensiones y seguros de vida son los siguientes:

Otros beneficios	Miles de Euros
	2008	2007
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	2.204	2.010
Fondos y Planes de Pensiones: Óbligaciones contraidas	2.204	2.010
Primas de seguros de vida	12	12

El importe correspondiente al apartado "Fondos y Planes de Pensiones" recoge los desembolsos efectuados por la Sociedad en el ejecicio. El importe correspondiente al apartado "Fondos y Planes de Pensiones contraídas" corresponde, además de lo reseñado anteriornes impulables al ejecicio por este concepto aunque se hubieran desembolsado con anterioridad al ejercicio correspondiente. Las obligaciones contraldas por ios apartados por el mismo concepto, debido a que todas estas obligaciones se encuentran externalizadas en una entidad aseguradora. Por lo tanto, el Grupo ACS no tiene contraída ninguna obligación pendiente de pago más allá de la prima anual.

Ningún miembro del Consejo de Administración tiene anticipos ni créditos por el Grupo ACS, ni garantias constituidas por el Grupo ACS a favor de los mismos.

Las remuneraciones de los Consejeros, de acuerdo con la tipología son las siguientes:

	Miles de Euros
	2008	2007
Consejeros ejecutivos	8.001	8.768
Externos dominicales	1.639	2.474
Externos independientes	716	711
Otros externos	1.239
Total	14.595	11.953

34.01. Transacciones con miembros del Consejo de Administración

Las transacciones con miembros de Administración o con sociedades en las que tienen participaciones que suponen una vinculación con el Grupo ACS se han indicado en la Nota 33.2 relativa a las transacciones con partes vinculadas.

34.02. Retribuciones a la Alta Dirección

La remuneración correspondiente a la Alta Dirección del Grupo, que no sean a su vez consejeros ejeculivos asciende, en los ejercicios 2008 y 2007, a la siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Retribución salarial (fija y variable)	23.392	21.733
Planes de pensiones	2.175	1.227
Seguros de vida	428	28

El incremento entre años se produce fundamentalmente por el aumento de miembros en la Alta Direccion. Los importes imputados a la cuenta de resultados como consecuencia de las opciones concedidas a la Alta Dirección del Grupo, son 2.507 miles de euros en 2008 y 3.759 miles de euros en 2007.

Las transacciones del Grupo ACS con el personal de la Alta Dirección, además de lo mencionado anteriormente sobre las retribuciones, los planes de opciones y los planes de pensiones ya explicados en el apartado correspondiente, incluyen las compras de pisos por importe de 540 miles de euros en el ejercicio 2007 y pertenecen al giro o tráfico ordinario de las sociedades del Grupo, efectuadas a precios de mercado.

35. Otra información referente al Consejo de Administración

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003 de 17 de julo, por la que se modifica la ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, al cierre del ejecicio 2008, así como las funciones que, en su caso, ejercen en ellas:

Titular	Sociedad Participada	Actividad	Participación	Funciones
Pablo Vailbona Vadeil	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,001%	Vicepresidente
Antonio García Ferrer	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,000%	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,002%	Consejero
Juan March de la Lastra	Iberdrola S.A.	Energía	0,0006%	Ninguna
Pedro López Jiménez	Terratest Técnicas Especiales, S.A.	Cimentaciones especiales	45%	Presidente (a través de Fapindus, S.L.)
Pedro López Jiménez	Unión Fenosa, S.A.	Energia	0,098%	Presidente
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquin	Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.	Construcción y Servicios	0,004%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Técnicas Reunidas, S.A.	Construcción Instalaciones Industriales	0,002%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Guliérrez-Barquín	Repsol YPF, S.A.	Energia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Indra Sistemas, S.A.	Tecnologias de la Información y Sistemas de Defensa	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Endesa, S.A.	Energia	0,000%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Grupo Ferrovial, S.A.	Construcción y Servicios	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquín	Abengoa, S.A.	Ingeniería y Montaje	0,002%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquin	Telefónica, S.A.	Telefonia	0,001%	Ninguna 11

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes – Cuentas Anuales Consolidadas

Thular	Sociedad Participada	Actividad	Participación	Funciones
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Iberdrola Renovables, S.A.	Energia	0,000%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	Gas Natural SDG, S.A.	Energia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Enagas, S.A.	Energia	0,002%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Iberdrola, S.A.	Energia	0,001%	Ninguna
Santos Martinez-Conde Gutièrrez-Barquin	Unión Fenosa, S.A.	Energia	0,001%	Consejero
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín	S.G. Aguas de Barcelona, S.A.	Aguas	0,002%	Ninguna
Javier Monzón de Cáceres	Indra Sistemas, S.A.	Tecnologias de la Información y Sistemas de Defensa	0,084%	Presidente
Javier Monzón de Cáceres	Banco Inversis Net, S.A.	Financiera	0,000%	Representante persona física del Consejero Indra Sistemas, S.A.
Javier Monzón de Cáceres	YPF, S.A.	Energia	0,000%	Consejero
Javier Monzón de Cáceres	Lagardere SCA	Comunicación	0,0001%	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Inmobiliaria Paredes, S.A.	Inmobiliaria	13,57%	Administrador Ünico
José Luis del Valle Pérez	Del Valle Inversiones, S.A.	Inmobiliaria	33,33%	Administrador solidario
José Luis del Valle Pérez	Inversiones Montecarmelo, S.A.	Inmobiliaria	23,49%	Ninguna
José Luis del Valle Pérez	Sagifal, S.A.	Seguridad Privada y Mantenimiento Integral de Edificios	5,10%	Ninguna
José Luis del Valle Pérez	Continental Industrias del Caucho, S.A.	Componentes del Automóvil	0%	Presidente
José Luis del Valle Pérez	FSC Servícios de Franquicia, S.A.	Componentes del Automóvil	0%	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Continental Tires, S.L.	Componentes del automovil	0%	Presidente
Florentino Pérez Rodriguez	Abertis Infraestructuras, S.A.	Concesiones	0%	Vicepresidente
Manuel Delgado Solis	Cintra, S.A.	Concesiones	0,00%	Ninguna

. .

Asimismo, y de acuerdo con el texto mente, a continuación se indica la realización, por cuenta propia o ajena, de actividades por parte de los distintos miembros del Consejo de Administración, del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. correspondientes al ejercicio 2008.

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Regimen de Prestación de	Sociedad a través de la cual se	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad
		Actividad	presta la Actividad	indicada
Pablo Valbona Vadell	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Vicepresidente
Pablo Valbona Vadell	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Vicepresidente
Antonio García Ferrer	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Consejero
Antonio García Ferrer	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios , Comunicaciones y Energía, S.L.	Consejero
Antonio García Ferrer	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servícios y Concesiones, S.L.	Consejero
Antonio García Ferrer	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Consejero
Antonio García Ferrer	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
José María Aguirre González	Ingeniería y Montajes	Ajena	Cobra Gestión de Infraestructuras, S.L.	Presidente
José María Aguirre González	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energía, S.L.	Vicepresidente
José María Aguirre González	Financiera	Ajena	Banco Guipuzcoano, S.A.	Presidente
Manuel Delgado Solís	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Consejero
Manuel Delgado Solis	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energia, S.L.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Materiales para la construcción	Ajena	Uralita, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Energia	Ajena	Repsol YPF, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Papel	Ajena	Ence, S.A.	Consejero
Javier Echenique Landiribar	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Consejero
Juan March de la Lastra	Financiera	Ajena	Banca March	Consejero
Juan March de la Lastra	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Consejero
Juan March de la Lastra	Acero	Ajena	Acerinox, S.A.	Consejero

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes - Cuentas Anuales Consolidadas

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Regimen de Prestacion de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
José María Loizaga Viguri	Ascensores	Ajena	Zardoya Olis, S.A.	Vicepresidente
José Maria Loizaga Viguri	Capital Riesgo	Propia	Cartera Industrial REA, S.A.	Presidente
José María Loizaga Viguri	Sistemas de Almacenaje	Ajena	Mecalux	Consejero
José María Loizaga Viguri	Energia	Ajena	Union Fenosa, S.A.	Consejero
Agustín Batuecas Torrego	Servicios portuarios y logisticos	Ajena	Dragados Servicios Portuarios y Logisticos, S.L.	Vicepresidente
Agustín Batuecas Torrego	Transporte de mercancias ferrocarril	Ajena	Continental Rail, S.A.	Persona física representante de Vías y Construcciones, S.A. Presidente y Consejero-Delegado
Agustín Batuecas Torrego	Intercambiador de Transporte	Ajena	Intercambiador de Transportes Principe Pio S.A.	Persona física representante de Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A., Presidente y Consejero-Delegado
Agustin Batuecas Torrego	Intercambiador de Transportes	Ajena	Intercambiador de Transportes Plaza de Castilla, S.A.	Persona física representante de Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A Presidente y Consejero-Delegado
Agustín Batuecas Torrego	Transporte de mercancias Ferrocarril	Ajena	Construrail, S.A.	Consejero
Pedro José López Jiménez	Construccion	Ajena	Dragados, S.A.	Vicepresidente
Pedro José López Jiménez	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero
Pedro José López Jiménez	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Presidente
Pedro José López Jiménez	Energia	Ajena	Cepsa	Consejero
Pedro José López Jiménez	Cimentaciones Especiales	Ajena	Terratest Técnicas Especíales, S.A.	Presidente (a través de Fapindus, S.L.)
Pedro José López Jiménez	Tecnologías de la Información	Ajena	Indra Sistemas, S.A.	Vicepresidente
Santos Martinez-Conde Gullérrez-Barquín	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Acero	Ajena	Acerinox, S.A.	Consejero
Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Consejero-Delegado
Javier Monzón de Cáceres	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero
Javier Monzón de Cáceres	Tecnologias de la Información	Ajena	Indra Sistemas, S.A.	Presidente
Javier Monzón de Cáceres	Financiera	Ajena	Banco Inversis Net, S.A.	Representante persona fisica del Consejero Indra Sistemas, S.A.

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes - Cuentas Anuales Consolidadas

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Régimen de Prestación de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
Javier Monzón de Cáceres	Energia	Ajena	YPF, S.A.	Consejero
Javier Monzón de Cáceres	Comunicación	Ajena	Lagardere, SCA	Consejero
Julio Sacristán Fidalgo	Concesionaria de Autopistas	Ajena	Autopistas Aumar, S.A.C.E.	Consejero
Julio Sacristán Hidalgo	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero
Miguel Roca Junyent	Concesionaria de Infraestructuras	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Secretario no Consejero
Miguel Roca Junyent	Financiera	Ajena	Banco Sabadell, S.A.	Secretario no Consejero
Alvaro Cuervo García	Bolsa	Ajena	BME-Bolsas y Mercados Españoles, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Servicios Urbanos y Concesiones	Ajena	ACS, Servicios y Concesiones, S.L.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energía, S.L.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Construcción	Ajena	Dragados, S.A.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Ingeniería y Montajes	Ajena	Cobra Gestión de Infraestructuras, S.L.	Consejero Secretarío
José Luis del Valle Pérez	Ingenieria y Montajes	Ajena	Sociedad Española de Montajes Industriales, S.A.	Consejero Secretario
José Luis del Valle Pérez	Servicios Portuarios y Logisticos	Ajena	Dragados Servicios Portuarios y Logisticos, S.L.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Concesiones de Infraestructuras	Ajena	Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Mantenimiento Integral	Ajena	Clece, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Concesiones	Ajena	Saba Aparcamientos, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Servicios Urbanos	Ajena	Urbaser, S.A.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Inversiones	Ajena	Del Valle Inversiones, S.A.	Administrador Solidario
José Luis del Valle Pérez	Componentes Automoción	Ajena	Continental Industrias del Caucho, S.A.	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Componentes Automoción	Ajena	FSC Servicios de Franquicia, S.A.	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Componentes Automoción	Ajena	Continental Tires, S.L.	Presidente
José Luis del Valle Pérez	Energia	Ajena	Unión Fenosa, S.A.	Consejero

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y Sociedades Dependientes - Cuentas Anuales Consolidadas

Nombre	Actividad Realizada	Tipo de Regimen de Prestación de Actividad	Sociedad a través de la cual se presta la Actividad	Cargo o Funciones que se ostentan o realizan en la Sociedad indicada
José Luis del Valle Pérez	Concesiones Autopista	Ajena	Iberpistas, S.A.C.E.	Consejero
José Luis del Valle Pérez	Inmobiliaria	Ajena	Inmobiliaria Paredes, S.A.	Administrador Unico
Francisco Verdú Pons	Holding	Ajena	Corporación Financiera Alba, S.A.	Consejero
Francisco Verdú Pons	Financiera	Ajena	Banca March, S.A.	Consejero Delegado
Florentino Pérez Rodríguez	Cancesiones	Ajena	Abertis Infraestructuras, S.A.	Vicepresidente
Florentino Pérez Rodríguez	Servicios Industriales	Ajena	ACS, Servicios, Comunicaciones y Energia, S.L.	Presidente

Durante el ejercicio 2008, la Sociedad ha mantenido relaciones mercantiles con sociedades en las que algunos de sus consejeros desempeñan funciones de responsabilidad. Todas estas relaciones comerciales se han realizado de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales de la Sociedad.

36. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos confingentes

A 31 de diciembre de 2006 el Grupo ACS tenía prestados avales ante terceros derivados de sus actividades por un importe de 7.575.246 miles de euros (8.999.039 miles de euros en 2007).

Los Administradores del Grupo ACS estiman que no se derivarán pasivos significativos adicionales a los registrados en el balance de situación consolidado adjunto por las operaciones descritas en esta nota.

En relación con los pasivos de carácter contingente se incluye el corresponsabilidades normales de las empresas con las que el Grupo desarrolla su actividad normal es la relacionada con el cumplimiento de las obligaciones contractuales contraídas en el desarrollo de la construcción, de los servicios urbanos, tanto mediante las propias sociedades como de las UTE's en las que participa.

Esta cobertura se manifiesta a través de los correspondientes avales presentados para garantizar la ejecución de los contratos, cumplimiento de las obligaciones contraidas en los contratos de concesión, etc.

Por último, las diferentes sociedades del Grupo están expuestas a ser parte demandada tanto judicialmente como por reclamaciones extrajudiciales. En estos casos, los Administradores del Grupo estiman que el posible efecto en los estados financieros no sería significativo.

37. Información sobre medio ambiente

La actividad medicantal es aquella cuyo objetivo consiste en prevenir, reducir o reparar el daño que se produzca sobre el medio ambiente.

Dentro de las actividades del Grupo ACS se incluye un área de actividad medioanbiental consistente en la limpieza viaria, la recogida de residuos sólidos urbanos, la gestión de vertederos y plantas de residuos, etc. Adicionalmente, en una buena parte de los contratos de construcción se incluye el estudio del impacto medioambiental.

Sin embargo, el Grupo ACS no considera que los activos y gastos relacionados con estas actividades sean de naturaleza medioambiental en la medida que son realizadas por terceros.

Entre las principales actuaciones medioambientales del ejercicio 2008 del Grupo ACS, destacan las siguientes:

Construcción

El Grupo ACS es consciente de la incidentia que, sobre el entorno natural, ejerce la actividad constructora. Aunque dicha incidencia es de carácter temporal puede afectar a los distintos elementos del medio: agua, atmósfera, suelos, entorno natural, biodiversidad, etc.

Por ello, sus empresas disponen de gestión ambiental, integrados en el sistema de gestión general de las mismas. Su implementación en cada obra tiene como objetivo principal eliminar o minimizar las posibles afecciones diferentes aspectos ambientales que se puedendo a su evaluación conforme a citerios de magnitud y de las características del medio. En base a ello se implantan un conjunto de medicas preventivas dirigidas a la sostenibilidad del medio y al cumplimientos legales, En concreto, se adoptan una serie de medidas dirigidas a evitar las principales afecciones del sector, entre las que cabe resaltar:

Utilización de recursos naturales
Emisiones a la atmósfera
Ruidos v vibraciones
Generación de residuos
Impacto en la Biodiversidad
Impacto en el Entorno urbano

Después de aplicar las politicas y medidas presentes en el plan anual de medio ambiente, se han logrado los siguientes objetivos:

El ratio o consumo relativo de agua se sigue manteniendo dentro de una horquilla entre los 500 a 600 m3/millones de euros.
El consumo total de energía ha disminuido hasta las 5,4 ten/millones de euros, como consecuencia del descenso de la actividad constructora en el segmento de edificación. Io que ha originado que la obra civil tenga un mayor peso específico, ya que en ese tipo de obra se concentran los mayores consumos energéticos
Se ha mantenido la evolución favorable en la gestión de los residuos de construcción generados, ya que se continúa alcanzando una tasa de valorización por encima del 37 %.
Las emisiones totales de CO2 han disminuido por debajo de las 75.000 toneladas frente a las más de 83.000 del año 2007.
Las actuaciones encaminadas al residuos de construcción y demolición, que han supuesto alcanzar un valor del 23,5%.

No existen, a 31 de diciembre de 2008 y 2007, activos ni gastos incurridos por importe significativo.

Medio Ambiente y Logística

El área de Medio Ambiente y Logística está trabajando de forma intensa en reducir los consumos de combustibles por parte de las distintas flotas de vehículos que se gestionan, objetivo que se ha cumplido en 2008 pasando de los 96,6 millones de litros de 2007 a los 51.8 millones de 2008.

Asímismo, el Grupo ACS, a través de su filial Urbaser, es líder en la gestión de Plantas de Tratamiento de Residuos Sólidos Urbanos en España y con importantes actuaciones en el extranjero. El conjunto de estas Plantas significa un ahorro de CO2 equivalente, con respecto a la solución de Línea Base: Vertedero, del orden de toneladas al año, casi el doble de lo conseguido en 2007.

Una de las actividades del Grupo ACS en Medio Ambiente es el tratamiento y gestión integral del agua como un recurso escaso. El Grupo ACS es responsable del suministro de agua potable y su tratamiento a más de personas en España, Latinoamérica y Marruecos y adopla un enfoque destinado a la máxima eficiencia y ahorro en el uso de tan valioso recurso. Para el Grupo ACS la gestión sostenible del ciclo del agua es un recurso clave en su compromiso con el entorno y la sostenibilidad.

Los principales activos de naturaleza medioanes de depuración, sistemas de biogas, incineración v lixiviados e inversiones en terminal de graneles a para prevenir y reducir la contaminación ambiental y minimizar el daño sobre el medio ambiente. El importe de estos, neto de amortización, a 31 de diciembre de 2008 es de 68.770 miles de euros (26.393 miles de euros en 2007).

Los gastos incurridos, tanto en 2008 como en 2007 de naturaleza medioambiental, no son significativos.

Servicios Industriales

En todos los Centros Operativos y Delegaciones se han abordado medicción de los impactos ambientales más significativos de esta área (emisiones de CO2, consumo de residuos / valorización y recidaje de residuos). Los principales objetivos cumplidos en 2008 han sido los siguientes:

Reducir las emisiones de CO2 de forma directa mediante la sustitución de la flota por otros menos confaminantes

Inversión en activos de energía renovable, que en la actualidad presentan una potencia instalada de 1.126 MW, tanto eólicos como termosolares.
Se han reducido los residuos generados en un 15%.
Se ha implantado un sistema de incidentes medioambientales y de seguridad en los puntos de obra que permita analizar y planificar acciones de mejora en proyectos futuros.
Reducción del 3% del consumo de agua y electricidad por persona en las sedes centrales y oficinas locales de varias empresas del Grupo.
Extensión del Sistema de Gestión Medioambiental a tres zonas: Galicia, Canarias y Murcia
Disminuir en un 5% el consumo eléctico en el desarrollo de los proyectos de varias compañías del Grupo.

No existen, a 31 de diciembre de 2008 y 2007, activos ni gastos incurridos por importe significativo.

38. Remuneración auditores

Los honorarios correspondientes a la Auditoría de Guentas de las sociedades que integran el Grupo Consolidado del ejercico 2008 ascienden a 4.709 miles de euros (6.814 miles de euros en 2007). De este importe 3.450 miles de euros en 2007) corresponden al auditor principal, Deloitte, S.L.

Asimismo, el Grupo ha satisfecho a compañías de auditoría por otros trabajos 1.162 miles de euros en 2007) correspondientes principalmente a colable. De este importe, 736 miles de euros (2.673 miles de euros en 2007) corresponden al auditor principal, Deloitte, S.L.

La variación entre ejercicios se debe fundamente a la consideración de Unión Fenosa como actividad interrumpida.

Sociedades dependientes

ANEXO |

Actividad		Damicilio
-----------	--	-----------	--

ugl

DOMII

ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A	102. 28036 Madrid. España Avda, de Pio XII.	Sociedad Dominante	Deloitte
ACS Colombia, S.	Santa Fé de Bogota. Colombia	Construcción	Elquin Infante
, Telefonia Movi	España AN36 Madr de Pio	i enencia de valores		100.00%
dmirabilia, S.	España Mad de Pio X	Tenencia de valores		100,00%
urea Fontana,	d. España Mad	Tenencia de valores		100,00%
Cariatide, S.A	d. España ac g	Tenencia de valores	Deloitte	100,00%
ovovilla.	España ad de Pio	Tenencia de valores		100.00%
Residencial Monte Carmelo, S.A	d. España Madr de Pin	l enencia de valores	Defoitte
Roperfeli.	España *130 28036 de Pio XI	Tenencia de valores	Defoitte	100,00% 100.00%
illa Aurea, S.	España pagi	Tenencia de valores		100,00%
Choode	España Madr ne P	l'enencia de valores

CONSTRUCCION I

Dragados, S.A.
Acainsa, S.A.	Avda. Camino de Santiago, 50. Madrid. España Orense, 34-1º. 28020 Madrid. España C	Construcción	Delgitte	100,00%
		Promoción inmobiliaria		100.00%
Aparcamiento Tramo C. Rambla-Coslada, S.L.	Orense, 34-1º. 28020 Madrid. España C	Explotación aparcamientos		100.00%
Besalco Dragados, S.A.	Avda. Tajamar nº 183 piso 1º Los Condes. Santiago de Chile. Chile	Construccion	KPMG	50.00%
Castellano Leonesa de Minas, S.A.	Prado de la Guzpeña, s/n. 24893 León. España C	Minera - Sin actividad		100.00%
Cesionaria Valles Occidental, S.A.	Avda. Josep Tarradellas, nº 34-36. 08029 Barcelona. España	Concesion	Deloitte	100.00%
Colonial Leasing Corporation	150 Meadowlands Parkway Seacaucus New Jersey 07068. Estados Unidos	Alquiler de vehiculos		100.00%
Comunidades Gestionadas, S.A. (COGESA)	Orense, 34-19. 28020 Madrid. España C	Promoción inmobiliaria	Deloitte	100.00%
Concesionaria San Rafael, S.A.	Diputado José Rivas, s/n. 07816 Sant Antonio de Port. Ibiza. España C	Concession	Deloitte	100.00%
Consorcio Tecdra, S.A.	Avda. Vitacura 2939, Of.2201. Las Condes. Santiago de Chile. Chile. Chile	Construcción	Quezada & Diaz	100,00%
Constructora Dycven, S.A.	Veracruz Edif. Torreón, 3º, Urbaniz. Las Mercedes. Caracas. Venezuela	Construcción	Ernst & Young	100.00%
Constructora Vespucio Norte, S.A.	Avda. Vitacura 2939 Of.2201, Las Condes. Santiago de Chile. Chile	Construcción	Ernst & Young	54,00%
Construrail, 5.A.	Orense, 11. 28020 Madrid. España 0	Servicio Logistico	PricewaternouseCoopers	51.00%
Continental Rail, S.A.	Madrid. España Avda. de América nº 2, piso 17 B.	Transporte ferroviario	PricewaterhouseCoopers	100.00%
Drace Medio Ambiente, S.A.	Avda. Fuente de la Mora, 2. 28050 Madrid. España	Medio ambiente	Deloitte	100,00%
Drace Prefabricados de Edificación, S.L.	Camino de la Vega, Parc. 69,70,71. 19160 Chiloches. Guadalajara. España	Construccion	Deloitte	100.00%
Dragados Canada Inc.	1400 40 Elgin Street. Otawa. Ontario. Canada Suite	Construccion		100.00%
Dragados Inversiones USA, S.L.	Avda. Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	l enencia de Eltulos		100.00%
Dragados Maroc, S.A.	Appt. Gauche. Casablanca. Marruecos Rue Al Bouhtoury, 3ème étage, 05.	Construction	AUDICA	100.00%
Dragados Obra Civil y Edificac México S.A de C.V.	Hamburgo, 172, piso 1. Juarez Distrito Federal 06000 México C	Construction		100.00%
Dragados Roads Ltd.	House 1 Little New Street. London EC4A3TR Reino Unido ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Construction	Deklitte	100.00%
Dragados USA, Inc.	Estados Unidos 500 Fifth Avenue, 38 th. Floor. New York, NY 10110.	Construccion	BDO Seid Man	100.00%
Drasel, SARL	Route de Versonnex, 5, Cessy. Franc	Construction		60.00%
Dycasa, S.A.	Avda. Leandro N.Alem.986. Buenos Aires. Argentina	Construccion	Estudio Torrent Auditores	66,10%
Flota Proyectos Singulares, S.A.	Fuente La Mora, nº 2. 28050 Madrid. España Avda.	Construccion	Deloitte	100.00%
Gasoductos y Redes Gisca, S.A.	Orense, 11. 28020 Madrid. España	Oleoductos y conducción aqua	Delgitte	52.50%
Geotecnia y Cimientos, S.A.	Coslada. Madrid, España Los Llanos de Jerez, 10-12. 28823 C	Construccion	Deloitte	100,00%
Gestifisa, S.A.	Orense, 34 1º. 28020 Madrid. España C	Promoción inmobiliaria		100.00%
Hullera Oeste de Sabero, S.A.	. Esoaña Ramiro Valbuena, 16. 24002 León C	Minera - Sin actividad		100.00%
Inmobiliaria Alabega, S.A.	Orense, 34-10. 28020 Madrid. España 0	Promocion inmobiliaria		100.00%
ogistica y Transportes Ferroviarios, S.A.	Sur- Puerto. 08039 Barcelona. España Edificio Autoterminal. Muelle Dársena	ogistica y transportes	PricewaterhouseCoopers	64.01%
Lucampa, S.A.	Orense, 34-10. 28020 Madrid. España C	Promoción inmobiliaria		100.00%
Manteniment i Conservació del Vallés, S.A.	Via Laietana, 33-50. 08003 Barcelona. España	Concession	Deloitte	100.00%
Newark Real Estate Holdings, Inc.	500 5th Ave New York N.Y. 10110 Estados Unidos de América	Promoción inmobiliaria		100.00%
Protide, S.A.	España Ramiro Valbuena, 12. 24002 León C	Promocion inmobiliaria		100.00%
Remodelación Ribera Norte, S.A	Avda. Josep Tarradellas, nº 34-36. 08029 Barcelona. España	Concesson	Deloitte	100.00%
Residencial Leonesa, S.A.	Orense, 34-1º. 28020 Madrid. España	Promoción inmobiliaria		100.00%
Schiavone Construction Company	50 Meadowlands Parkway Seacaucus. New Jersey 07068. Estados Unidos	Construccion	COHN H.	100.00%
Servia Conservación y Mantenimiento, S.A.	Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España Avda.	Construccion		51,00%
Sicsa Rail Transport, S.A.	del Puerto, 189 - 50. 46022 Valencia. España Avda.	fransporte combinado	Deloitte	76.00%
Soluc Edific Integrales y Sostenibles, S.A. (SEIS)	Avda. Fuente La Mora nº 2. 28050 Madrid. España	Medio ambiente	Deloitte	100.00%
Técnicas e Imagen Corporativa, S.A.	Ardoz. Madrid. España La Cañada, 53. 28850 Torrejón de C	Diseño rotulos e imagen corporativa	Deloitte	100,00%
Tecsa Empresa Constructora, S.A.	España Avda. Madariaga, 1, 40. 48014 Bilbao	Construccion	Deloitte	100,00%
Vías y Construcciones, S.A.	Orense, 11. 28020 Madrid. España C	Construccion	PricewaterhouseCoopers	100.00%

Sociedades dependientes

	1

SERVICIOS INDUSTRIALES CON

ACS Servicios Comunicaciones y Energía, S.L.	3511 Silverside road suite 105 Wilmington Delaware 19810 County of New Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madríd. España	Servicios industriales	Deloitte	100,00%
ACS industrial Services, LLC.	Castle	Producción Energia	l	100.00%
ACS Perú	Jr Salaberry, 300 Callao Lima. Peru	Servicios Auxiliares		100.00%
ACT Financing, LLC.	5005 N. Stateline Av. Texarcana Texas TX 75503. USA	Financiación de las tres sociedades en USA		55,00%
Actividades de Instalaciones y Servicios, Cobra, S.A.	Calle 21 nº 7070, Parque Empresarial Montevideo. Bogotà. Colombia	Servicios Auxiliares de Distribución de Electricidad, Gas y		100,00%
Actividades de Montajes y Servicios, S.A.	Ntra. Sra de Fátima, 38. 15007 La Coruña. España	Instalaciones y Montajes industriales Comunicación		100,00%
Actividades de Montajes y Servicios, S.A. de C.V.	Veracruz. Meiico	Servicios auxiliares de distribución de electricidad, gas y	BDO	100,00%
Actividades de Servicios e Instalaciones Cobra. S.A.	los Almendros Nº 3. 2 Avda. 13-35 Zona 17, Ofibodegas	Servicios auxiliares de distribución de efectricidad, gas y comunicaciónes	t	100.00%
		comunicaciones
Agrupación Offshore 60, S.A. de C.V. Agadirver	Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leião. 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Tenedora de Activos		74.54%
Al-Andalus Wind Power, S.L.	Juan Racine n 112, piso 8, Col. Los Morales 11510 México D.F.	Fabricación estructuras metalicas	KMPG Cardenas Dosal, S.C.	100.00%
Albares Renovables, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energía	Ernst & Young	100,00%
Albatros Logistic, S.A.	C/ Franklin Naves, 24-29. 28906 Getafe. Madrid. España	Promoción, gestión, producción de energia ogistica de distribución	Deloitte	60.00% 100.00%
Aldebarán S.M.E., S.A.	Amistat, 23. 08005 Barcelona. España	Generación electricidad	t	100.00%
Aldeire Solar, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia	।	100,00%
Aldeire Solar-2, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia		100,00%
Alfrani, S.L.	C/ Baron Del Solar, 18. 30520 Jumilla. Murcia. España	Montajes Electricos		100,00%
Altomira Eólica, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia	-	100.00%
Andasol 1, S.A.	Barbara de Braganza, 11. 28603 Madrid. España	Produccion energia	Deloitte	75.00%
Andasol 2, S.A.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Producción energia	Deloitte	75.00%
Andasol 4 Central Termosolar Cuatro, S.L Andasol 3 Central Termosolar Tres, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Produccion Energia		100,00%
Andasol 5 Central Termosolar Cinco, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España España Madrid. Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016	Produccion Energia	l	100,00%
Andasol 6 Central Termosolar Seis, S.L.	Madrid. España Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016	Producción Energia Produccion Energia	ﺎ	100,00% 100,00%
Andasol 7 Central Termosolar Siete, S.L.	ellesszia Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid.	Producción Energia		100.00%
Antennea Technologies, S.L.	C/ Sepúlveda, 6. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Telecomunicaciones		99.82%
Apadil Armad. Plást. y Acces. de Iluminación, S.A.	E.N. 249/4 Km 4.6 Trajouce. São Domingos de Rana. 2775, Portugal	Diseño, fabricación e instalación de imagen corporativa	PricewaterhouseCoopers	100,00%
API Fabricación, S.A.	Raso de la Estrella, s/n. 28300 Aranjuez. España	Fabricación	Defoitte	100,00%
API Movilidad, S.A.	Avda. de Manoteras, 26. 28050 Madrid. España	Conservación de carreteras	Deloitte	100,00%
Aplied Control Technology, LLC.	5005 N. Stateline Av. Texarcana Texas TX 75503. USA	Instalaciones electricas		55,00%
Araraquara Transmissora de Energía, S.A.	Av. Marechal Camara, 160 Sala 1036 (parte) Rio de Janeiro - Brasil	Instalaciones Electricas		100,00%
Argencobra, S.A.	Viamonte, 1145 Buenos Aires. Argentina	Servicios auxiliares de distribución de electricidad, gas y comunicaciónes	Osvaldo Jorge Paulino Alejandra Tempestini	100,00%
Artemis Transmissora de Energia, Ltda.	Rua Deputado Antonio Edu Vieira 999 Florianopolis Estado Santa Catarina. Brasil	Concesión eléctrica	Assurance Auditores e Consultores	51,00%
Atil-Cobra, S.A.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Venta y montajes de instalaciónes industriales y de climatización	Deloitte	100,00%
B.I. Josebeso, S.A.	Pz Venezuela, Torre Phelps s/n. 1050 Caracas. Venezuela	impiezas industriales		82.80%
Benisaf Water Company	Argelia Alger 12 Boulevarde Krim Blekacem.	Concesion		51,00%
Beng	2740-278 Porto Salvo. Portugal Leião Зо র - Rua Rui Teles Palhinha	Sociedad inactiva	Oliveira, Reis & Associados, Sroc, Ltda	74,54%
Berea Eólica, S.L	10. 28016 Madrid. España Cardenal Marcelo Spinola,	Producción Energia		70,00%
Bioteceira SGPS, S.A.	Oeiras. Portugal Rua Mario dionisio, nº2. Linda-a-Velha.	Tenedora de Activos	Oliveira, Reis & Associados, Sroc, Ltda	74,54%
Bonal Serveis Eléctrics i Electrónics, S.A.	17457 Riudellots de la Selva. Girona. P.I. Girona. Avda. Mas de Vila 39-41. España	Regulación de sistemas de tráfico y alumbrado	Deloitte	100,00%
BTOB Construccion Ventures, S.L.	C/ Teide, 4-1ª Plta. 28709 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Serv. gestion administrativa		100,00%
C. A. Weinfer de Suministro de Personal	Pz Venezuela, Torre Phelps s/n. 1050 Caracas. Venezuela	serempiezas industriales		82,80%
Cabeço das Pedras	2740-278 Porto Salvo. Portugal Rua Rui Teles Palhinha 6 - 3º. Leião	Producción Energia	Oliveira, Reis & Associados, Sroc, Itda	74,54%
Cachoeira Montages e Serviços, Ltda.	Marechal Camera, 160 Rio de Janeiro. Brasil 20020	Montajes y servicios electricos		100,00%
California Sun Power, LLC.	818 West Seventh Street Los Anqeles California 90017. Estados Unidos	Producción Energia		100,00%

ociedades dependientes

Sociedades dependientes
Sociedad	omicilio D	Actividad	Auditor	Participación 0/0
Calvache Eólica, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	roducción Energia		70,00% efectivo
Carta Valley Wind Power, LLC.	2711 Centerville Road Suite 400 Wilmington county of New Castle delaware 19808	Producción Energia		100,00%
Catalana de Treballs Públics, S.A.	Ed. Gran Capitán, 4. 08034 Barcelona. España	Servicios auxiliares de distribución de efectricidad y comunicaciónes	Deloitte	100,00%
Catxeré Transmissora de Energia, S.A.	Av. Marechal Camara, 160 Sala 1036 (parte) Rio de Janeiro - Brasil	Instalaciones Electricas		100,00%
Central Térmica de Mejillones, S.A	Avda. José pedro Alessandri, 2323 Macul. Santiago Chile.	Ingeniería suministro y construcción de la Central Térmica de Mejillones	t	100,00%
Centro de Control Villadiego, S.L.	José Luis Buqallal Marchesi, 20. 15008 La Coruña. España	Generación de electricidad		100.00%
CM- Constricoes, Ltda.	Rua, XV de Novembro 200, 14º Andar San Paulo. Brasil CPE 01013-000 Avda. Marechal Camera 160. Rio de Janeiro. Brasi	Distribución de Electricidad		100,00%
Cme Aguas, S.A.	Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leião 2740-278 Porto Salvo, Portugal	Explatación de un vertedero Produccion Energia	Oliveira, Reis & Associados,	74,54% 74,54%
Cme Angola, S.A.	Angola		Sroc, Ltda
Cme Business	Brasil	Tenedora de Activos (inactiva sin negocio) Tenedora de Activos (inactiva sin negocio)		74,54% 74,54%
Cme Madeira, S.A.	Rua Alegría N.º 31-3º. Madeira. Portugal	Servicios Industriales	Oliveira, Reis & Associados, Sroc, Ltda	38,02%
CME Roménia	Rumania	Instalaciones diversas		74,54%
Cme, S.A.	Rua Rui Teles Palhinha 4 Leião 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Servicios Industriales	Oliveira, Reis & Associados,	74,54%
Cobra Bahía Instalaçoes e Serviços	Cuadra 4, 10 Estrada do Coco/Bahia Brasil 47680	Montajes e instalaciónes eléctricas	Sroc, Ltda	100,00%
Cobra Bolivia, S.A.	Bolivia Rosendo Gutierrez, 686 Sopocachi.	Desarrollo de sístemas electrónicos		00,00%
Cobra Chile, S.A.	José Pedro Alexandri, 2323 Macul. Santiago de Chile. Chile	Propiedad gestión explotac administrac mantentodo tipo Montajes e instalaciónes eléctricas	BDO	100,00%
Cobra Concesiones Brasil, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	infraestructuras y conces		100,00%
Cobra Concesiones, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Servicios		100,00%
Cobra Energy	60 Solonos street, Atenas. Grecia	Energía eléctrica, tratamiento del agua, gestión de recursos naturales renovables, obras públicas y privadas diversas		100,00%
Cobra Gestión de Infraestructuras, S.L.U	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Servicios industriales	Deloitte	100,00%
Cobra Industrial Services, Inc.	3511Silverside road suite 105 Wilmington Delaware 19810 County of New Castle	Producción Energía		100,00%
Cobra Infraestructuras Hidraulicas, S.A.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Proyección y ejecución de Construcciónes de todo género	Deloitte	100.00%
Cobra Ingenieria de Montajes, S.A.	Fernando Villalon,3. 41004 Sevilla. España	Instalaciónes y montajes		100,00%
Cobra Instalaciones México, S.A. de C.V.	C/ Melchor Ocampo, 193 Colonia Verónica Anzures. México	Servicios auxiliares de distribución de electricidad, gas y comunicaciónes	BDO	100,00%
Cobra Instalaciones y Serv. India PVT	B-324 New Friends Colony New Delhi-110 025. India	Catenaria		100,00%
Cobra Instalaciones y Servicios Internacional, S.L. Cobra Instalaciones y Servicios, S.A.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madríd. España	Servicios Industriales Sociedad de cartera	Deloitte	100,00%
	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Servicios auxiliares de distribución de electricidad, gas y	Deloitte	100,00%
Cobra Instalaciones y Servicios Repúbica Dominicana	Vereda, 6 Portal 4 Manoguayabo. Rep. Dominicana	comunicaciones	l	100,00%
Cobra Instalaçoes y Servicios, Ltda.				100,00%
Cobra Inversiones y Gestión, S.L. Cobra La Rioja Sur	Concepción Arenal 2630 CP 1426 Capital Federal Buenos Aires. Argentina Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Sociedad de cartera Electricidad		100,00% 100,00%
Cobra Peru II, S.A.	Abelardo Quinones,870. Iquitos. Perú	Instalaciones electricas		100,00%
Cobra Perú, S.A.	Jr Slaberry,300 Callao. Lima. Perú	Servicios auxiliares de distribución de electricidad y	KPMG	100,00%
Cobra Servicios Auxiliares, S.A.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	ectura de contadores de energia eléctrica y otros servicios comunicaciónes	Deloitte	100,00%
Cobra Sistemas de Seguridad, S.A.	Cardenal Marcelo Spínofa, 10. 28016 Madrid. España	Venta e instalación de sistemas de sequridad		100,00%
Cobra Sistemas y Redes, S.A.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Instalación de sistemas de comunicación y control	l	100,00%
Cobra Sun Power USA, Inc.	2711 Centerville Road Suite 400 Wilmington Country of New Castle Delaware 19808	Producción Energia		100,00%
Cobra Termosolar USA, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia		100,00%
Cobra y Cingel Telecomunicaciones	Avda de Macul, 2323	Explotación mantenimiento servicio p blico Centro Deportivo Montajes e instalaciónes eléctricas		100,00%
Cobra-Udisport Conde de Guadalhorce, S.L.	Paseo Cerrado de Calderón, 18. Edif.Mercurio 1ª Plta. 29018 Málaga. España	Guadalhorce	-	51,00%
Codeven. Venezueta	Av. San Fco C/ Sta. Margarita Colinas California, Ed. Torre California 1070. Caracas. Venezuela	Construcción e Ingeniaría		100,00%
Coinsal Instalaciones y Servicios, S.A. de C.V.	Pasaje Senda Florida, 167. San Salvador	Instalaciones y montajes		100,00%
Coinsmar Instalaciones y Servicios, SARLAU	210 Boulevard Serketouni Angle Boulevard Roudani no 13, Maarif 2100. Casablanca. Marruecos	Electricidad y trabajos públicos	t	100,00%
Construçao e Manutençao Electromecánica, S.A.	4 Leiao, 2740 Portugal Taqus Space, Rua Rui Teles Palhinha,			100.00%
Construcciones Dorsa, S.A.	Cristóbal Bordiú, 35-50 oficina 515-517. Madrid. España	Construcción	l	99,73%

ಳ

Sociedades dependientes

			Auditor	Participación
Control y Montajes Industriales de Méjico, S.A. de C.V.	ico D.F C/ Juan Racine, 116- 60. 11510 Méx	Instalaciónes eléctricas	Deloitte	100,00% efectivo
Control y Montajes Industriales, S.A.	C/ Teide 4, 2ª Planta. 28709 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Instalaciones eléctricas	Deloitte	100.00%
Cosersa, S.A	Avda. de Manoteras, 26. 28050 Madrid. España	impiezas industriales		100,00%
Cymi do Brasil, Ltda.	Av. Presidente Wilson 231, sala 1701 20030-020 Rio de Janeiro. Brasil	Instalaciones electricas		100,00%
Cymi Holding, S.A.	Av. Presid Wilson 231 Sala 1701 Parte Centro. Rio de Janeiro. Brasil	Holding de tenencia de valores	Assurance Auditores e	100,00%
Cymi Investment USA, S.L.	C/ Teide, 4-2ª Plta. 28709 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Sociedad de cartera	Consultores	100,00%
Cymi Seguridad, S.A.	C/ Teide, 4-2ª Plta. 28709 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Instalaciónes de sequridad		100.00%
Delta P I, LLC.	400-A Georgia Av.Deer Park Texas 77536. USA	Instalaciones eléctricas	।	55,00%
Desarrollo Informatico, S.A.	Avda. de Santa Eugenia, 6. 28031 Madrid. España	Mantenimientos informáticos		100,00%
Desarrollos Energéticos Riojanos, S.L.	Pol.Industrial Las Merindades, calle B s/n, Villarcayo. 09550 Burgos. España	Generación de electricidad	เ	80,00%
Dimatica, S.A.	C/ Saturnino Calleja, 20. 28002 Madrid. España	Comercialización equipos informáticos		100,00%
Dragados Construc. Netherlands, S.A.	Amsteldijk 166-6 1079LH Amsterdam. Holanda	Instalaciónes electricas	r	100,00%
Dragados Gulf Construction, Ltda.	P. O Box 3140 Al Khobar 31952 Kingdom of Saudi Arabia	Construcción		100,00%
Dragados Industrial , S.A.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madríd. España	Construcción toda clase de obras	Deloitte	100.00%
Dragados Industrial Algerie S.P.A.	Lot nº7 - Ville Coopérative El Feteh - El Bihar. Alger. Algérie	Mantenimiento y montajes industriales	Menquellatti Encha Ellah	100,00%
Dragados Industrial Canada, Inc.	H3B 1 N7 Montreal. Quebec. Canadá 620 Rene Levesque West Suite 1000	Instalaciónes eléctricas		100,00%
Dragados Offshore de Méjico KU-A2, S.A de C.V. Dragados Offshore de Méjico, S.A. de C.V	Juan Racine n 112, piso 8, Col. Los Morales 11510 México D.F. Juan Racine n 112, piso 8, Col. Los Morales 11510 México D.F.	Fabricación de estructuras metálicas Fabricación estructuras metalicas	KMPG Cardenas Dosal, S.C. KMPG Cardenas Dosal, S.C.	100,00% 100,00%
Dragados Offshore USA, Inc.	77042 Texas, Houston. Estados Unidos 10333 Richmond Avenue, suite 720	Estudio y captación de mercados		00,00%
Dragados Offshore, S.A.	Bajo de la Cabezuela, s/n. 11510 Puerto Real. Cádiz. España	abricación de estructuras metálicas	Delofte	100,00%
Dragados Proyectos Industriales de Méjico, S.A. de C.V.	Juan Racine 112 8 piso Colonia Los Morales Mexico (DF) Delegacion Miguel	Ingeniería y Construcciónes	Deloitte	100,00%
Dyctel infraestructura de Telecomunicaçoes, Ltda.	C/ Rua Riachuelo, 268. 90010 Porto Alegre. Brasil Hidako 11510	Felecomunicaciones		100.00%
Dyctel Infraestructuras de Telecomunicaciones, S.A.	C/ La Granja, 29. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Telecomunicaciónes		100,00%
Easa Somozas, S.A.	José Luis Bugallal Marchesi M-10. 15008 La Coruña. España	Generación de electricidad	Deloitte	51,70%
Ecocivil Electromur G.E., S.L.	C/ Paraquay, Parcela 13/3. 30169 San Ginés. Murcia. España	Ubra civil	Deloitte	94,50%
Ecovent Parc Eólic, S.L	Nil Fabra, 34. 08012 Barcelona. España	Generación de electricidad	Deloitte	100,00%
El Paramo Parque Eólico, S.L Electren, S.A.	Avda, del Brasil, 6. 28020 Madrid. España Guitard, 43. 08014 Barcelona. España	Construccion especializada Generación Electricidad	PricewaterhouseCoopers	100,00% 100,00%
Electromur, 5.A.	Q Cuatro Vientos, 1. San Ginés. Murcia. España	Instalaciónes eléctricas	Deloitte	100,00%
Electronic Traffic, S.A.	C/ Tres Forques, 147. 46014 Valencia. España	Instalaciónes eléctricas	Deloitte	100.00%
Emplogest, S.A.	Rua Alfredo Trinidade, 4 Lisboa. 01649 Portugal	Sociedad de cartera		98,21%
Emurtel, S.A.	C/ Carlos Egea, parc. 13-18. P.I. Oeste. Alcantarilla. Murcia. España	Telecomunicaciones	Deloitte	50,10%
Enclavamientos y Señalización Ferroviaria, S.A.	C/ La Granja, 29. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Construccion toda clase de obras	Deloitte	100,00%
Enelec, S.A.	Av. Marechal Gomes da Costa 27. 1800-255 Lisboa. Portugal	Instalaciones electricas	L. Graça, R. Carvalho & M. Borges, SROC, LDA	100,00%
Energias Ambientales de Guadalajara, S.I	Cardena! Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid	Producción Energía		100,00%
Energías Ambientales de Novo, S.A.	José Luis Bugallal Marchesi M-10. 15008 La Coruña. España	Generación de electricidad	Deloitte	66,67%
Energias Ambientales de Outes, S.A	José Luis Bugallal Marchesi, 20. 15008 La Coruña. España	Generación de electricidad	Defoitte	100,00%
Energías Ambientales de Soria, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid	Producción Energia		100,00%
Energías Ambientales de Vimianzo, S.A. Energías Ambientales, S.A.	José Luis Buqallal Marchesi M-10. 15008 La Coruña. España José Luís Bugallal Marchesi M-10. 15008 La Coruña. España	Generación de electricidad	Deloitte	66,67%
Energias y Recursos Ambientales, S.A.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Generación de electricidad Generación de electricidad	Delgitte Delgitte	66,67% 100,00%
Enipro, S.A.	Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leião. 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Tenedora de Cartera	Olíveira, Reis & Associados,
			Sroc, Ltda	74,54%
EPC Ciclo Combinado Norte, S.A. de C.V. Enq, S.L.	14D. 11300 Méjico D.F. México Q/ F, nº 13. P.I. Mutilva Baja. Navarra. España	Instalaciónes eléctricas		100,00%
Equipos de Señalización y Control, S.A.	C/ Severino Covas, 100. Vigo. Pontevedra. España Melchor Ocampo, 193, Torre C piso	ínstalaciónes eléctricas Plantas Industriales	Deloitte	100.00% 100,00%
Etra Cataluña, S.A.	C/ Mercuri, 10-12. Cornella de Llobregat. Barcelona. España	Instalaciónes eléctricas	Delgitte	100,00%
Etra Interandina, S.A.	C/ 100, nº 8A-51, Of. 610 Torre B. Santafe de Bogota. Colombia	Instalaciones electricas	Elquin Infante	100,00%
Etra Investigación y Desarrollo , S.A.	C/ Tres Forques, 147. 46014 Valencia. España	Investigación y Desarrollo	Deloitte	100,00%
Etralux, S.A.	C/ Tres Forques, 147. 46014 Valencia. España	Instalaciónes eléctricas	Deloitte	100,00%
Etranorte, S.A. Extresol-2, S.L	C/ Errerruena, pab. G. P.I. Zabalondo. Munquia. Vizcaya. España Madrid. España Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016	Instalaciónes eléctricas Produccion Energia	Deloitte	100,00%
Extresol-3, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia		100,00% 100,00%
Extresol-1, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia	Deloitte	100,00%
Eyra Energías y Recursos Ambientais, Lda.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Generación de electricidad		98,00%
Eyra Wind Power USA Inc	2711 Centerville Road Suite 400 Wilmington county of New Castle delaware 19808	Producción Energía		100,00%
France Semi, S.A.	20/22 Rue Louis Armand rdc. 75015 Paris. France

Sociédades dependientes

Sociedad	omicilio	Actividad		0/0
			Auditor	Participación efectivo
Garby Aprovechamientos Energéticos, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España			100,00%
Geida Beni Saf	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. Madrid	Desaladora de aquas	l	100,00%
Gerovitae La Guancha, S.A.	Ctra. del Rosario Km 5,2. La Laguna. 38108 Santa Cruz Tenerife. Islas Canarias. España	Gestión y explotación centros socio sanitarios para mayores	t	100,00%
Global Spa, S.L.	Camino Vell de Buñola, 37. Palma de Mallorca. Islas Baleares. España	Climatización		100,00%
Gpme, S.A.	Rua Rui Teles Palhinha 4 Leião 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Tenedora de Cartera	Oliveira, Reis & Associados,	74,54%
Guatemala de Tráfico y Sistemas, S.A.	C/ Edificio Murano Center, 14. Oficina 803 3-51. Zona 10. Guatemala	Construcción de todo tipo de obras	Sroc, Ltda	100.00%
Hidra de Telecomunicaciones y Multimedia, S.A.	C/ Severo Ochoa, 10. 29590 Campanillas. Málaqa. España	Telecomunicaciones		100,00%
Hidráulica de Mendre, S.A.	C/ 50B Nuevo Campo Alegre 25 Bella Vista. Panama	Central hidroeléctrica		100.00%
Hidráulica del Chiriqui, S.A.	C/ 50B Nuevo Campo Alegre 25 Bella Vista. Panama	Central hidroeléctrica		100,00%
Hidrogestion, S.A. Hidrolazan, S.L.	Avda. Manoteras, 28. Madrid. España	Distribución de agua	Deloitte	100,00%
Humiclima Caribe Cpor A.Higüey	Ctra Cruce De Friusa, s/n. Higüey. Altagracia. República Dominicana Madrid. España Paseo de la Castellana, 167. 28046	Central hidroeléctrica Climatización		100,00%
Humiclima Centro, S.L	C/ Francisco Suarez, 14 Local B. 28036 Madrid. España	Climatización	BDO	100,00% 100,00%
Humiclima Est Catalunya, S.L.	C/ San Quinti, 47. Barcelona. España	Climatizacion	Deloitte	100,00%
Humiclima Est, S.A.	Camino Vell de Buñola, 37. Palma de Mallorca. Islas Baleares. España	Climatización	Deloitte	100,00%
Humiclima Jamaica Limited	Corner Lane 6 Montego Bay. St James. Jamaica	Climatización	KPMG	100.00%
Humiclima Magestic Grupo, S.L.	Camino Vell de Buñola, 37. Palma de Mallorca. Islas Baleares. España	Climatización		100,00%
Humiclima Mexico, S.A. de C.V. Humiclima Sac, S.A.	Cancun (Quintana De Roo). México	Climatización	ado	100,00%
Humiclima Sur, S.L.	Camino Vell de Buñola, 37. Palma de Mallorca. Islas Baleares. España C/ Marruecos, 12. Jérez de La Frontera. Cádiz. España	Climatizacion Climatización	Deloitte	100,00% 100,00%
Humiclima Valladolid, S.L.	C/ Puente Colqante, 46. Valladolid. España	Climatización		100,00%
Hydro Management, S.L.	Avda.Tenerife General Gutierrez, 9. 30008 Murcia. España	Servicios	Deloitte	75.00%
Iberoamericana de Hidrocarburos, S.A. de C.V.	C/ Melchor Ocampo 193. México	Construcción de naves y plantas industriales		59,50%
ImesAPI, S.A.	Avda. de Manoteras, 26. 28050 Madrid. España	Instalaciones electricas	Deloitte	100,00%
Imocme, S.A.	Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leião. 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Tenedora de Artivos	Oliveira, Reis & Associados,	74,54%
Infraest. Energéticas Medioambi. Extremeñas, S.L.	Parcela 2388. Cáceres. España Polígono Industrial Las Capellanias.	Servicios	Sroc, Ltda	100,00%
Infraestructuras Energéticas Aragonesas, S.L.	C/ Paraíso, 3. 50410 Cuarte de Huerva. Zaragoza. España	Instalaciónes montaje y mantenimiento		100,00%
Infraestructuras Energéticas Castellanas, S.L.	Aluminio, 17. 47012 Valladolid. España	Generación de electricidad		51,00%
Initec Energia, S.A.	Principe de Vergara, 120 Planta. 28002 Madrid. España	Servicios técnicos de ingeniería	C.T,A. Auditores	100,00%
Injar, S.A.	C/Catamarca Esq. C/Mendoza PG El Sebadal. 35008 Las Palmas. Islas	Venta y montajes de instalaciones industriales y de	Deloitte	100,00%
Inotec	Canarias, España Anqola	Produccion de energia climatización		37.27%
Instalaciones y Montajes de Aire Climatizado, S.L.	Camino Vell de Buñola, 37. Palma de Mallorca. Islas Baleares. España	Climatización		100.00%
Instalaciones y Servicios Codeni, S.A.	Masaya	Montajes e instalaciónes eléctricas		100,00%
Instalaciones y Servicios Codepa, S.A.	Edif. Allbrook Park, Of.115 - Corregimiento Ancón	Montajes é instalaciones electricas		100,00%
Instalaciones y Servicios Codeven, C.A.	Av.S.Fco c/Sta.Margarita.Colin.California Torre California p 5 FC H 1070 Caracas. Venezuela	Construcción e ingenieria	1	100,00%
Instcobra. Ecuador	Isla Genovesa 43 rio Coca. Quito. Ecuador	Servicios de Electricidad (Transporte)		100,00%
Intebe, S.A.	Avda. de la Independencia, nº 21 bajo. Cambrils. Tarragona. España	Mantenimientos	Deklitte	99.40%
Intecsa Ingenieria Industrial, S.A.	Via de los Poblados, 11. 28033 Madrid. España	Ingenieria	Deloitte	100,00%
Integrated Technical Producs, LLC.	1117 Joseph Street Shreveport Louisiana LA 71107. USA	Instalaciones eléctricas		55,00%
Invexta Recursos, S.L.	Ayala, 120-2B. 28006 Madrid. España	Investigac explorac y explotac de todo tipo de yacimientos y almacenam hidrocarb		100,00%
Iscobra Instalacoes e Servicios, Ltda.	General Bruce,810 Rio de Janeiro. Brasil 20921	Montajes e instalaciónes eléctricas		100,00%
Itumbiara Marimbondo, Ltda.	Marechal Camera, 160 Rio de Janeiro. Brasil 20020	Montajes y servicios electricos		100,00%
La Caldera Energia Burgos, S.	España Almirante Bonifaz, 3. 09003 Burgos.	Generación de electricidad	Ernst & Young	61,79%
Lestenergia	Calçada Da Rabaça, Nº 11. Penamacor. Portugal	Producción Energia	Oliveira, Reis & Associados, Sroc, Ltda	74,54%
Litran do Brasil Partipaçoes, S.A.	Avda. Marechal Camera 160, sala 1808. Rio de Janeiro. Brasil	Transporte de Energia		100.00%
Lumican, S.A.	O/ Arco, nº 40. Las Palmas de Gran Canaria. Islas Canarias. España	Instalaciónes eléctricas	Deloitte	100,00%
Lusobrisa	Rua Rui Teles Palhinha, 4-3º. Leião 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Produccion Energia		74,54%
Luziana Montagens e Servicios, Ltda.	Av. Marechal Camara, 160. Rio de Janeiro. Brasil	Tenedora de Activos		100,00%
Maessa Telecomunicaciones, S.A. (MAETEL) Makiber, S.A.	Paseo de la Castellana, 182-20. 28046 Madrid. España C/ Bari, 33 - Edificio 3. 50197 Zaragoza. España	Mantenimientos y montajes	Deloitte	99.40%
Manchasol 1 Central Termosolar Uno, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Exportación de mercancias Producción Energia	Deloitte	100,00%
Manchasol 2 Central Termosolar Dos, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energia		100,00% 100,00%
Mant. Ayuda a la Explot. y Servicios, S.A. (MAESSA)	C/ Manzanares, 4. 28005 Madrid. España	Mantenimientos Industriales	Deloitte	100,00%
Mantenimiento y Montajes Industriales, S.A.	San Sebastián de los Reyes. Madrid. Edif. Milenium, C/ Teide 5-1º. 28709 España	Mantenimiento y montajes industriales	Deloitte	100,00%
Mantenimientos Integrales Senax, S.A.	Centrol Comercial L' illa Miami Playa. Tarragona. España	Montajes		100.00%

ociedades dependientes

Sociedad	Domicilio	Actividad	Auditor	Participació
Masa Algeciras, S.A.	Infante, local 8. 11201 Algeciras. Cádiz. Av. Blas Infante, Edificio Centro Blas España	Mantenimiento y montajes industriales	Deloitte	100,00% efectivo
Masa Argentina, S.A.	1º piso Ciudad Autonoma de Buenos Aires. Av. Alicia Moreau de Justo nº 1930 Arqentina	Fabricación equipos industriales, construcción edificaciónes varias y mantenimiento industrial	Razzetto-López-Rodríguez	90.00%
Masa Brasil, S.L.	Bibi. São Paulo CEP. 01435-001. Brasil Av. São Gabriel, 149, sala 207. Itaim	Elaboración de estudios y proyectos, montajes y mantenimiento industriales	Cordoba & Asoc	100.00%
Masa Galicia, S.A.	Polig. Ind. De la Grela - Of Guttember, 27, 1º Izqd. 15008 La Coruña. España	Mantenimiento y montajes industriales	Deloitte	100,00%
Masa Huelva, S.A.	C/ Alonso Ojeda, 1. 21002 Huelva. España	Mantenimiento y montajes industriales	Deloitte	100,00%
Masa Méjico, S.A. de C.V.	C/ Juan Racine, 112, 80 - Colonia Los Morales, Del. Miguel Hidalgo - 11510 México D.F.	Mantenimiento y montajes industriales	Ruiz, Luna y Cia	100,00%
Masa Norte, S.A.	C/ Ribera de Axpe, 50-30. 48950 Erandio Las Arenas. Vizcaya. España	Mantenimiento y montajes industriales	Deloitte	100,00%
Masa Puertollano, S.A.	13500 Puertollano. Ciudad Real. España Crta. Calzada de Calatrava, km. 3,4.	Mantenimiento y montajes industriales	Deloitte	100,00%
Masa Servicios, S.A	Políg. Ind. Zona Franca, Sector B, Calle B. 08040 Barcelona. España	Mantenimiento y montajes industriales	Dekvitte	100,00%
Masa Tenerife, S.A.	Po Milicias de Garachico, 1, 4º, Ofic. 51 - Edif. Hamilton. 38002 Sta. Cruz de Tenerife. Islas Canarias. España	Mantenimiento y montajes industriales	l	100.00%
Mencli, S.L.	C/ Binea Roca s/n, Local 16. 07710 Sant Lluis. Menorca. Islas Baleares. España	Climatización		100,00%
Mexicobra, S.A.	Colonia Polanco C/Alejandro Dumas, 160. México D.F. 11500	Servicios auxiliares de distribución de electricidad, gas y comunicaciónes		100,00%
Mexsemi, S.A. de C.V.	Avda. Dolores Hidalgo 817 CD Industrial Irapuato Gto. 36541. México	Montajes	Baker Tilly Mord Auditores S.C.	99.73%
Mimeca, C.A. Moee	2740-278 Porto Salvo. Portugal Pz Venezuela, Torre Phelps s/n. 1050 Caracas. Venezuela Rua Rui Teles Palhinha, 4-3º. Leíão	impiezas industriales	Oliveira, Reis & Associados,	82,80%
	León y Castillo, 238. 35005 Las Palmas de Gran Canaria. Islas Canarias.	Producción Energía	Sroc, Ltda	74,54%
Moncobra Canarias Instalaciones, S.A.	España	Instalaciónes y montajes industriales		100,00%
Moncobra Perú Moncobra, S.A.	Jr Salaberry, 300 Callao. Lima. Peru	Servicios Auxiliares		100.00%
Monelec, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. ESpaña C/ Ceramistas, 14. Málaga. España	Instalaciónes y montajes industriales Instalaciones electricas	Deloitte Deloitte	100.00% 100,00%
Murciana de Tráfico, S.A.	Carril Molino Nerva, s/n. Murcia. España	Instalaciónes eléctricas	Deloitte	100,00%
Oficina Técnica de Estudios y Control de Obras, S.A OCP Perú	C/ Guzmán el Bueno, 133-10. Edificio Britania. 28003 Madrid. España Jr Salaberry, 300 Callao Lima. Peru	Servicios Auxiliares		100,00%
Opade Organizac. y Promoc de Actividades Deportivas,	Avda. de América, 10. Madrid. España	Consultoria	Deloitte	100,00%
S.A.		Organización y promoción de actividades deportivas	Deloitte	100,00%
P. E. Sierra de las Carbas, S.L. .E. Monte das Aguas, S.L. 2	José Luis Buqallal Marchesi, 20. 15008 La Coruña. España Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Generación de electricidad Generación de electricidad	Ernst & Younq	61.70%
P.E. Monte dos Nenos, S.L.	La Paz, 23-2ºB. Valencia. España	Producción Energía	Ernst & Young	60,00% 100.00%
P.E.Tesosanto, S.L. P.E. Donado, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Production Energia		100,00%
Parque Eólico Bandelera, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España Madrid. España Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016	Generación de electricidad Produccion Energia	ﺑ	61,70%
Parque Eólico Buseco, S.L.	Comandante Caballero, 8. 33005 Oviedo. Asturias. España	Producción Energia		70,10% 80,00%
Parque Eólico de Valdecarro, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Generacion de electricidad		100,00%
Parque Eólico Marmellar, S.L. Parque Eólico La Boga, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España Madrid, España Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016	Generacion de electricidad	Deloitte	75.00%
Parque Eólico Rodera Alta, S.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Generacion de electricidad Producción Energia	Deloitte	70.10% 70,00%
Parque Eolico Santa Catalina, S.L.	La Paz, 23-20B. Valencia. España	Producción Energía		100,00%
Parque Eólico Valcaire, S.L. Parque Eólico Tadeas, S.L.	Amistat, 23. 08005 Barcelona. España	Generación electricidad		51,48%
arque Eòlico Valdehierro, S.L.	Ayuntamiento, 7 Padul. 18640 Granada. España Amistad, 23. Barcelona. España	Generación de electricidad Generación electricidad		55,00%
Percomex, S.A.	Melchor Ocampo, 193 Torre C-Colonia Verónica Anzures. México	Servicios auxiliares de distribución de electricidad, gas y comunicaciónes	BDO	51,48% 100,00%
ortumasa, S.A.	Av. Merechal Gomes Da Costa, 27, RC ESQUERDO 1800-255 Lisboa. Portugal	Estudio y realización de proyectos, montajes, fabricación y venta de instrumentos eléctricos y electrónicos		100,00%
Procme, S.A.	Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leião 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Sociedad Holding	Deloitte	74,54%
Promservi, S.A.	Avda. de Manoteras, 26. 28050 Madrid. España	Inmobiliaria		100,00%
Red Top Wind power, LLC.	2711 Centerville Road Suite 400 Wilmington county of New Castle delaware 19808	Producción Energia		100,00%
Riansares Eólica, S.L.	Cardenal Marcelo Spínola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energía		70,00%
Rodonya Solar 1, S.L. Roura Cevasa, S.A.	C/ Teide, 4. San Sebastián de los Reyes. Madrid. España Caracas, 5. Barcelona. España	Explotación instalaciones fotovoltaicas		100,00%
Salmantina de Seguridad Vial, S.A.	Cascalajes, 65-69. 37184 Villares de la Reina. Salamanca. España	Pintura y señalización Imagen Corporativa	PricewaterhouseCoopers Deloitte	100,00% 100,00%

ociedades dependientes

ΑΝΕΧΟ Ι

	Sociedad	Domicilio	Actividad	Auditor	Participación efectivo 0/0
	Sao-Simao Montagens e Servicos de Electricidade, Ltda.	Rua Marechal Camara, 160. Rio de Janeiro. Brasil	Obra civil		100,00%
	Sedmive, C.A. (Soc. Españ. Montajes Indus Venezuela)	Tor Este, p8, of 8-8.Palos Grandes 1070 Av. Fco Miranda Edif. Parq Cristal Caracas. Venezuela	Infraestructura telefonia celular		100,009
	Seguridad Integral Metropolitana, S.A.	C/ La Granja, 29. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Mantenimiento equipos de seguridad	Deloitte	90,00%
	Semi Maroc, S.A.	5, Rue Fakir Mohamed. Casablanca Sidi Belyout Maroc	Montajes	Fiduciaire Martinetti Associes Ma S.A. Commissariat aux comptes	99,73%
	Sermacon Joel, C.A.	Pz Venezuela, Torre Phelps s/n. 1050 Caracas. Venezuela	Limpiezas industriales		82,80%
	Sermicro, S.A.	España C/ Pradillo, 48-50. 28002 Madrid.	Mantenimiento equipos informáticos	Deloitte	100,00%
	Serpimex, S.A. de C.V.	Juan Racine 112 8 Colonia Los Morales Polanco Delegación Miguel Hidalgo. Mex DF11510	Prestadora de servicios de personal	Defoitte	100,00%
	Serpista, S.A.	O/ Velazquez, 130. 28006 Madrid. España	Servicios	Defoitte	51,009
	Serra do Moncoso Cambas, S.L.	Rua da Constitucion, 30. Culleredo. 15189 La Coruña. España	Generacion electricidad		51,00%
	Servicios Administrativos Offshore, S.A. de C.V. Serveis Catalans, Serveica, S.A.	Avda. de Manoteras, 26. 28050 Madrid. España	Instalaciónes electricas		100,000
		Urbanización Porto Avieria Manzana 5, Chalet 26. Gandara-Oroso. La Coruña. Juan Racine Nº 112 Piso 8 Col. Los Morales C.P. 11510 México D.F.	Prestadora de servicios de personal	KMPG Cardenas Dosal, S.C.	100,000
	Servicios Asistenciales y Residenciales, S.L.	España			100,000
	Servicios Cymimex, S.A. de C.V.	Los Morales 11510. México D.F. México Juan Racine 112 6º piso Colonia :	Instalaciónes electricas	Deloitte	100,00%
	Servicios Dinsa, S.A. de C.V.	Juan Racine 112 3 piso Colonia Los Morales Mexico (DF) Delegación Miguel Hidalgo 11510	Prestadora de servicios de personal	Delgitte	100,000
	Servicios Operativos Offshore, S.A. de C. V .	Juan Racine Nº 112 Piso 8 Col. Los Morales C.P. 11510 México D.F.	Prestadora de servicios de persona	KMPG Cardenas Dosal, S.C.	100,000
	Servicios Proyectos Industriales de Méjico, S.A. de C.V.	Juan Racine 112 8 piso Colonia Los Morales Mexico (DF) Delegación Miguel Hidalgo 11510	Prestadora de servicios de personal	Deloitte	100,00%
	Servicios y Obras Comunitarias, S.A.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Desarrollo de sistemas electrónicos		100,000
	Setec Soluçoes Energeticas de Transmissao e Controle, Ltda.	Av. Presidente Wilson 231, sala 1701 20030-020 Rio de Janeiro. Brasil	Instalaciónes eléctricas	t	100,009
	Sice do Brasil, S.A.	Sao Paulo. Brasil C/ Joaquim Eugenio de Lima, 680.	Construcción toda clase de obras		100,00%
	SICE PTY, Ltd.	Level 5, Mayne Building. 390 St. Kilda Road Melbourne, Vicotira 3004. Australia	Construcción toda clase de obras	Deloitte	100,00%
	Sice Puerto Rico, Inc.	C/Fordham 275 San Juan PR 00927. University Gardens. Puerto Rico	Construcción y todo negocio permitido por ley	Interamericana	100,009
	Sice South Africa Pty, Ltd.	C/ PO Box 179. 009 Pretoria, Sudáfrica	Construcción toda clase de obras	PKF Pretoria Incorporated	100,00%
	Sice Tecnología y Sistemas, S.A.	C/ Sepúlveda, 6. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Adquisiciónes y enajenaciones de toda clase de activos y valores mobiliarios	Deloitte	100,00%
	SICE, Inc.	9442 Capital of Texas Hwy North. Arboretum Plaza One Suite 500 Austin TEXAS 78759. USA	Desarrollo de sistemas inteligentes de peajes		100,00%
	SICE, LLC.	Moscu. Rusia Rublesvkoye Shosse 83/1 121467	Diseño Construcción Instalación mantenimiento instalaciones	l	100,00%
	Sidetel, S.A.	Avda. Manoteras, 28. Madrid. España	de tráfico y comercio
	Sistemas Integrales de Mantenimiento, S.A.	C/ Teide, 5-1º. 28709 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Mantenimiento y montajes industriales Instalaciónes eléctricas		100,00% 100.00%
	Sistemas Radiantes F. Moyano, S.A.	C/ La Granja, 72. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Telecomunicaciónes	Deklitte	97,58%
	Sistemas Sec, S.A.	C/ Miraflores 383. Santiago de Chile. Chile	Telecomunicaciones	Deloitte	51,00%
	Soc Iberica de Construc Electricas de Seguridad, S.L.	C/ La Granja 29. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Instalac y mantenim dispositivos y sist de seguridad y protecc contra-incendios		100,00%
	Soc. Española de Montajes Industriales, S.A. (SEMI)	España C/ Manzanares, 4. 28005 Madrid.	Montajes Electricos	Deloitte	99,73%
	Sociedad Industrial de Construc Electricas, S.L., Ltda. Sociedad Ibérica de Construcciones Eléctricas, S.A.	C/ Sepúlveda, 6. 28108 Alcobendas. Madrid. España CL 94 NO. 15 32 P 8. Bogot D.C. Colombia	Construcción de todo tipo de obras Construcción toda clase de obras	Deloitte	100,00% 100,00%
	Sociedad Industrial de Construccion Eléctricas, S.A	C/ Aquilino de la Guardia. Edificio IGRA Local 2. Urbanización Bella Vista Panama	Construcción de todo tipo de obras	Interamericana	100,00%
	Sociedad Industrial de Construcciones Eléctricas de Costa	C/ San Jose Barrio Los Yoses-Final Avenida Diez.25 m.norte y 100 este. San
	Rica, S.A.	Jose. Costa Rica	Comercio. Industria y el turismo en general	Interamericana	100,00%
	Sociedad Industrial de Construcciones Eléctricas, S.A. de C.V.	Col. Juarez 06600 Delegación Cuauhtemoc Mexico D.F. Paseo de la Reforma, 404. Despacho 1502, Piso 15	Construcción toda clase de obras	BDQ	100,00%
	Societat Eólica de l' Enderrocada, S.A.	Amistat, 23. 08005 Barcelona. España	Generación de electricidad	Deloitte	53,30%
	Société Industrielle de Construction Electrique, S.A.R.L.	Espace Porte D Anfa 3 Rue Bab Mansour Imm C 20000 Casa Blanca. Marruecos	Servicios a administraciónes públicas	-	100,00%
	Spcobra Instalaçoes e Serviços, Ltda	Joao Ventura Batista, 986 Sao Paulo. Brasil 02054	Montajes e instalaciónes eléctricas		56.00%
	Tecn. de Sist. Electrónicos, S.A. (Eyssa-Tesis) Sumipar, S.A.	C/ B Sector B Zona Franca 4. 08040 Barcelona. España Rua General Pimenta do Castro 11-1. Lisboa. Portugal	Construcción toda clase de obras		100,00%
0	Tecneira Moçambique SA-Tecnologias Energéticas, S.A.	Avda 25 Septembro 1020 10 Andar. Maputo. Mogambique	Instalaciones electricas Producción Energía	Deloitte Deloitte	100,00% 74,54%
	Tecneira Novas Enerias SGPS, S.A.			Oliveira, Reis & Associados.
		Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leiao 2740 Oeiras. Portugal	Producción Energía	Sroc, Ltda	74,54%

Sociedades dependientes

pendientes

Sociedad	Domicilio	Actividad	Auditor	Participación of ectivo 0/0
fecneira Participações SGPS	Taqus Space - Rua Rui Teles Palhina N42740-278 Porto Salvo	Sociedad gestora de participaciones sociales		74.54%
Tecneira, S.A.,	Rua Rui Teles Palhinha, 4. Leião 2740-278 Porto Salvo. Portugal	Produccion Energia	Oliveira. Reis & Associados. Sroc. Ltda	74,54%
Técnicas de Desalinización de Aguas, S.A.	Pol. de Arinaga, Ç/ Brezo, 15-17. 35118 Las Palmas. Islas Canarias. España	Constructora de plantas desalinizadoras	Deloitte	100,00%
ecnotel Clima, S.L.	Pg Ind.Valle Guimar Manz, 6. Arafo. Santa Cruz de Tenerife. Islas Canarias. España	Climatización		100.00%
ecnotel de Canarias, S.A.	Misiones, 13. Las Palmas de Gran Canaria. España	Climatización	Deksitte	100.00%
edagua Renovables, S.L.	El Procesador, 19. Pol.Ind.Jinamar. TELDE 35200. Las Palmas. Islas Canarias. españa	Servicios		100,00%
elcarner, S.A.	C/ La Granja, 29. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Telecomunicaciónes		100,00%
Telsa Instalaciones de Telecomunicaciones y Electricidad,	C/ La Granja, 29. 28108 Alcobendas. Madrid. España	Telecomunicaciones	Deklitte	100,00%
esca Ingenieria del Ecudor, S.A.	Avda. 6 de diciembre N37-153 Ouito. Ecuador	Montaies		100.00%
orre de Miguel Solar, S.L	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Producción Energía		100.00%
Trafiurbe, S.A.	Estrada Oct vio Pato C Empresar-Sao Domingo de Rana. Portugal	Pintura v senalizacion		76,20%
Jirapuru Transmissora de Energia, Ltda.	Rua Deputado Antonio Edu Vieira 999 Florianopolis Estado Santa Catarina. Brasil	Concesion eléctrica	Assurance Auditores e Consultores	51.00%
rbaenergia, S.L.	Cardenal Marcelo Spinola, 10. 28016 Madrid. España	Generación de electricidad	Ernst & Young	100.00%
enezolana de Limpiezas Industriales, C.A. (VENELIN)	[Pz Venezuela, Torre Phelps s/n. 1050 Caracas. Venezuela	Limpiezas industriales	Carolina Pueyo	82.80%
entos da Serra Producão de Energia, Ltda,	40 Oeiras. Portuga! Rua Ruí Teles Palhinha, 4. Leiao 27	Producción Energía		74,54%
Fiaba! Manteniment i Conservacio, S.A.	Roders, 12. 07141 Marrabxi. Islas Baleares. España	Pintura y senalización		00,000%
ieyra Energia Galega, S.A.	izo. 15008 La Coruña. España lose Luis de Buoallal Marchesi. 20-1	Producción Energia		50.00%
/illanueva Cosolar, S.L.	Espana Guadalajara, 14. 19193 Guadalajara.	Produccion Energra		74,54%

MEDIO AMBIENTE Y LOGISTICA A MA

ACS Servicios y Concesiones, S.L.	Avda. de Tenerife 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Medio Ambiente	Deloitte	100.00%
A.T.M. Cartera, S.L.	O/ Muelle 1 de la Ampliación del Puerto de Bilbao. Santurce. Vizcaya. España	Sociedad de cartera		77,47%
Abra Terminales Maritimas, S.A.	C/ Muelle 1 de la Ampliación del Puerto de Bilbao. Santurce. Vizcaya. España	Terminal Portuaria	Deloitte	77,47%
Asisteve, S.A.	Avda. de Manoteras, 46 bis 2ª planta. 28050 Madrid. España	Publicidad	KPMG	100,00%
Aureca Aceites Usad y Recuper Energét de Madrid, S.L.	Avda. Logroño km 9.800. 28042 Madrid. España	Tratamiento de aceites y marpoles		100,00%
Autoterminal, S.A.	Muelle Darsena Sur, Ed. Autoterminal. Barcelona. España	ogistica del automovi	Deloitte	44,73%
Barcelona Automotive Logistic, S.A.	C/Diputación, 279, Atico 6ª. Barcelona. España	ogistica y transporte de vehiculos		100,00%
Blas Moreno, S.L.	Avda. Diagonal, nº 611 - 2º. Barcelona. España	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles y Sepctiva		60,00%
Canal Ecociudad, S.L	Victor Navalpotro. El Escorial. Madrid. España	Marketing móvil programación software		94.00%
Casa Neta, S.L.	Calle Ponto, 5. 12590 Almenara. Castellón. España	impieza de Interiores		100,00%
Centro de Transferencias, S.A.	Poligono Los Barriales, s/n. Valladolid. España	ratamiento fisico-quimico y almacenamiento de los residuos ndustriales en deposito de seguridad	Deloitte	70,00%
Claerh, S.A.	Avda, del Descubrimiento. Alcantarilla. Murcia. España	Recocida v tratamiento de residuos sanitarios		51,00%
CLB Universal Maritima, S.L.	Av Los Cambulloneros MII León y C, Edif. OPCSA. 35008 La Palmas de Gran Canaria. Islas Canarias. España	Actividades complementarias y auxiliares del transporte	Deloitte	100,00%
Clece FS, S.A.	Calle Alfonso Gómez, 42 Nave 1.2.1. 28037 Madrid. España	impieza de Interiores	Delgitte	100.00%
Clece, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	impieza de interiores	Deloitte	100,00%
CLS Beverage Bonded Warehouse, S.L.	Av. Drassanes, 6 - Edificio Colom. 08001 Barcelona. España	ransporte nacional e internacional de mercancias		44.87%
Combalia Logistic Services, S.A.	Z ~ Poligono Inds. Zona Franca SM 23-27. 08040 Barcelona. España	Actividades complementarias y auxiliares del transporte	Deloitte	87.97%
Comercial Combalia Sagrera, S.A.	Z - Poligono Inds. Zona Franca SM 23-27. 08040 Barcelona. España	Organización del transporte de mercancias	Deloitte	91,84%
Consenur, S.A.	Poligono Industrial Finanzauto, c/ Ebro, Arganda del Rey, Madrid. España	Gestión v tratamiento de residuos hospitalarios	Deloitte	100,00%
Cytrar, S.A. de C.V.	Calle Lázaro Cardenas, Km 6 en Hermosillo, Sonora. México	Gestión y almacenamiento de residuos industriales en el deposito de seguridad	Mancera, SC. Ernst & Young	100.00%
Dragados Servicios Portuarios y Logisticos , S.L.	Avda. de Tenerife 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Servicios portuarios y logisticos	Deloitte	100,00%
Dragados SPL del Caribe, S.A. de C.V.	Juan Racine, 112 4º Los Morales Polanco. Mexico DF	Sociedad de cartera		100.00%
Dramar Andalucia Tratamiento de Marpoles, S.L.	Muelle Isla Verde, s/n. 11207 Algeciras. Cadiz. España	Tratamiento de aceites y marpoles		100.00%

ು

Sociedades dependientes

Sociedad	micilio D	Actividad	Auditor	Participación efectivo 0/0
Ecoentomo Ambiente, S.A.	Camino de la Muñoza, s/n. Ctra. Madrid-Barcelona, km. 15,200 ~ 28042 Madrid	Tratamiento de residuos		51.00%
Ecologia y Técnicas Sanitarias, S.L.	C/ Josefina Mayor, nº 9. Nave 3. Urb. Industrial El Goro. Telde. Gran Canaria. Islas Canarias. España	Recogida , transporte, almacenamiento y reespedición de servicios sanitarios	*	100,00%
Edafología y Restauración del Entorno Gallego, S.L.	C/ Copernico, s/n 1º-1 Pol. Ind. A Grela. Coruña. España	Tratamiento de residuos		100,00%
Empordanesa de Neteja, S.A.	Avda. Diagonal, nº 611 - 2º. Barcelona. España	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles y selectiva	-	60,00%
Equipamientos Ambientales, S.L.	C/ Formentera, 1, Edif. ECU II, Oficina Bajo B. Las Rozas. Madrid. España	Ejecución de obras de jardinería y Equipamientos Ambientales	l	94,00%
Evar, S.A.S.	1140, Avenue Albert Einstein. 34000 Montpellier. Francia	Tratamiento de residuos		96.75%
Evere, S.A.S.	Av. Albert Einstein. 34000 Montpellier. Francia	ratamiento de residuos	Deloitte	89,35%
Frigoríficos de Castellón, S.A	Lg Muelle Transversal, s/n - 12100 Castellón de la Plana. Castellón de la Plana. España	Instalación y explotación de cámaras frigoríficas	Deloitte	75,00%
Gestion Ambiental Canaria, S.L.	Alejandro del Castillo, s/n. San bartolomé de Tirajana. Las Palmas Gran Canaria. España	Tratamiento de aceites y marpoles	f	50,00%
Gestión Medioambiental de Torrelavega, S.A.	Boulevard Demetrio Herrero, 6. 39300 Torrelavega. Santander. España	Explotación vertedero de residuos sólidos urbanos.		60,00%
Gestión y Protección Ambiental, S.I GPL Limpiezas, S.L.	C/ Diputación, 180-1ª Pianta. 08011 Barcelona. España Condado de Treviño, 19. Burgos. España	Recogida de aceites usados		70,00%
Graneles Sólidos Minerales, S.A.	Puerto de Raos, s/n - Edificio GSM. 39011 Santander. España	Limpieza de Interiores Terminal de graneles	Deloitte	100,00% 81.00%
Hidroaspersion S.L. Guachi 2000, S.L.	Muelle Evaristo Fernandez, 28. Barcelona. España	Sociedad patrimonial		75,63%
Igest Mensajeria, S.L.	Muelle Darsena Sur. Ed. Autoterminal. 08039 Barcelona. España M.Tom s Bretón 2 Local 4 Churriana. Malaga. España	Servicios de mensajeria Obras de riego	।	100,00% 62,25%
Igest, S.A.	Muelle Darsena Sur. Ed. Autoterminal. 08039 Barcelona. España	Servicios financieros y contables		62,25%
Integra Man Gesti y Serveis Integ CEE Catalunya, S.L	C/ Selva de Mar, 140. 08020 Barcelona. España	Limpieza de Interiores		100,00%
Integra Mant Gesti Servic integ Cent Esp Empleo, S.L. Integra Man Gesti y Servic Integ CEE Galicia, S.L.	C/ Alfonso Gómez, 42 - Nave 1.2.1. 28037 Madrid. España Avda. Hispanidad, 75. 36203 Vigo. Pontevedra. España	impieza de Interiores	l	100,00%
Integra Mant Gesti y Servic Integ CEE Andalucia, S.L.	C/ Industria Edif Metrópoli, 1 Esc 4, Pl MD P20. 41927 Mairena de Aljarafe.	impieza de Interiores Limpieza de Interiores	l -	100,00% 100,00%
Integra Mant Gesti y Servic Integ CEE Valencia, S.L.	Avda. Ingeniero Joaquin Benlloch, 65 Bajo. 46026 Valencia. España Sevilla. España	impieza de Interiores
Integral Port Services, S.L.	Muelle Darsena Sur. Ed. Autoterminal. 08039 Barcelona. España	Servicios portuarios		100,00% 54,09%
Interenvases, S.A.	Vial Secundario, s/n. Polígono Industrial de Araía. Bilbao. España	Recuperación, recogida, transporte y almacenamiento de envases y embalajes		100,00%
IPS Serveis Portuaris ETT, S.L.	Muelle Darsena Sur. Ed. Autoterminal. 08039 Barcelona. España	Contratación de trabajadores para cesión temporal		54.70%
Jingtang International Container Terminal Co, Ltda.	Haiqanq Development Zone of Tangshan of Hebei Province of R.P. China	Terminal portuaria	Dekvitte	52,00%
Laboratorio de Gestion Ambiental, S.L. Lematrans Castellon, S.A.	Avda. de Tenerife 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Residuos toxicos peligrosos		92,50%
	12100 Castellón de la Plana. España Av. Ferrandis Salvador, s/n GRAO -	Agencia de transportes	Audihispana Gran Thornton, S.L.	65,30%
impezas Guía, Ltd.	Edificio Luso-Galaico Antas, 4930 Valença. Portugal	impieza		100,00%
Limpieza Municipales, S.A. Limpiezas Deyse, S.I	Crta. de Málaga, nº 96 Alhaurin El Grande. Málaga. España	Servicios Urbanos	Marquez Auditores	100,00%
Limpiezas Lafuente, S.L.	C/ Ingeniero Joaquin Benlloch, 65 Bajo. 46026 Valencia. España C/ Lérida, 1. Manresa. Barcelona. España	Limpieza de Interiores impieza		100,00%
Lireba Serveis Integrats, S.L.	Carlos I, nº10 - local 2. 07012 Palma de Mallorca. Islas Baleares. España	Limpieza de interiores	Andreu Romero y Asociados Deloitte	100,00% 51,00%
Mapide, S.A.	C/ Santa Jualiana, 16. 28039 Madrid. España	Limpieza de interiores		100.00%
Maritima del Mediterráneo, S.A.	Cl Atlántic, 112-120. 08040 Barcelona. España	Mediación en transportes marítimos o aéreos	Deloitte	100,00%
Marítima Valenciana, S.A. Maritima Eurogulf, S.L.	Ci Nervión, 3-30 B. 48001 Bilbao. Vizcaya. España Espana Muelle Príncipe Felipe, s/n. Valencia.	Actividades complementarias y auxiliares del trans Terminal portuaria	Deloitte Deloitte	100,00% 100,00%
Marmedsa Agência Marítima (Portugal), Ltda.	Av D Joao II Lte 1.18.01-Edf Art's Bloco B-29 p Sala C 1990-084 Lisboa. Portuqal	Organización del transporte	Horwath & Asociados SROC	100,00%
Marmedsa Canarias, S.L.	Av Cambulloneros - Muelle, Virgen del Pino, s/n. 35008 Las Palmas de Gran Canaria. Islas Canarias. España	Representación armadores y navieras	Deloitte	100,00%
Marmedsa Group Portugal, S.A.	Av D Joao II Lte 1.18.01-Edf Art's Bloco B-20 p Sala C 1990-084 Lisboa. Portuqal	Consultoría para negocios y gestiones	Horwath & Asociados SROC	100,00%
Marmedsa Málaga S.L.U	Lg Talleres y Almac Pto. Málaga, 1ª Planta. 29001 Málaga. España	Consignación de buques	Deloitte	100,00%
Marmedsa, S.A.R.I Max-Lim, S.L.	Av Andre Roussin, 59 - 13321 Marseille Cox 16 (BP 106). Francia C/ Melchor de Palau, 9. 08028 Barcelona. España	Transporte internacional multimodal	Bertrand Dunlong de Rosnay	100,00%
	Pza. Antonio Beltrán Martínez, nº 1 - Edificio Trovador, oficina 6 C. 50002	impieza de Interiores		100,00%
Monegros Depura, S.A.	Zaraqoza. España	Aguas	Deloitte	55,00%
Montañesa de Consignaciones, S.L.	Cl Castilla, 6-2º A. 39002 Santander. Cantabria. España	Consignación de buques	Deloitte	57.72%
Mora la Nova Energia, S. Net Brill, S.L	Camino Les Vinyes, 15. Mataró. 08302 Barcelona. España c/ Lincoln, 11. 08006 Barcelona. España	Tratamiento de residuos Limpieza de Interiores	GMP Auditores	71.00%
New ad Publicity, S.A.	Via Augusta 13-15 2ª planta despacho 216. 08006 Barcelona. España	Publicidad	KPMG	100,00% 87,58%
Octeva, S.A.S.	ZA Marcel Doret rue Jacques Monod. 62100 Calais. Francia	Tratamiento de residuos	Deloitte	68,600
Olimpia, S.A. de C.V.	C/ 6 Oriente - Colonia Francisco Sarabia - Tehuacan, Puebla. Mexico	Recogida R.S.U.		100,00%

୍ତ

ociedades dependientes

Sociedades dependientes
Sociedad	omicilio a	Actividad	Auditor	Participación 0/0
Organizac de Materiales y Servicios de Asepsia, S.L.	Paseo de la Castellana, 31. 28046 Madrid. España	Residuos hospitalarios		100,00% efectivo
Orto Parques y Jardines, S.L.	Luçar Dòcean s/n. Parroquía de Orto. A Coruña. España	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles, recogida selectiva y gestión de vertederos	Delcitte	100,00%
Pisman Serveis, S.L.	C/ Miramarges, 7 VIC. 08500 Barcelona. España	Limpieza de Interiores		100,00%
Progeco España, S.A.	Lg Muelle Alvarez de la Campa, s/n. 08039 Barcelona. España	Reparación, mantenimiento y almacenaje de contenedores	Deloitte	51,50%
Progeco Valencia, S.L.U.	PI Bandas de Música de la Comunidad Valenciana, 11- 10- 88. 46013 Valencia. España	Reparación de contenedores		51,50%
Prolimsa, S.A.	C/ Diputación, 180-1ª Plta. 08011 Barcelona. España	impieza de Interiores		100,00%
Pruvalsa, S.A.	Calle Independencia, Sector centro, Edificio Ariza, piso 2, ofic. 2-2, Valencia, Edo. Carabobo. Venezuela	Tratamiento de residuos	Ernst & Young	82,00%
Publimedia Sistemas Publicitarios, S.L.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid	Servicios publicidad	Deloitte	00,00%
Puerto Seco Santander-Ebro, S.A.	C/ Ramón y Cajal, 17. Luceni. Zaragoza. España	Operación y gestión de centros logísticos	BDO	62,50%
Reciclados Integrales Argame, S.L.	Pol.Ind. Argame Parcela 27-28. 33163 Morcin. Asturias. España	Residuos Industriales		65,00%
Recuperación de Rodas e Madeira, S.L. Recogida de Aceites Usados, S.A.	Camiño das Plantas, s/n. 36313 Xestoso. Bembibre. León. España Pol.Ind. Torrelarragoiti, s/n. 48170 Zamudio. Vizcaya. España	Recogida de aceites usados		100,00%
Recuperación Int. Residuos de Castilla y León, S.A.	Polígono Industrial Ntra. Sra. de Los Angeles. Parcela 10, nave 8 y 9. Palencia.	Tratamiento de aceites y marpoles Gestión residuos industriales	। ।	100,00%
Recurba Medio Ambiente, S.A.	Avda. de Tenerife 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España España	Tratamiento de residuos galvánicos		100,00% 100,00%
Reinmar, S.L.	CI Muelle de la Isla Verde, s/n. 11201 Algeciras. Cádiz. España	Reparación instalaciones maritimas		100,00%
Remolcadores de Barcelona, S.A.	Muelle Evaristo Fernandez, 28. Barcelona. España	Remolque de buques	Audihispana Grand Thornton, S.L., S.A.	75,63%
Residuos de la Janda, S.A.	C/ La Barca de Vejer s/n. Vejer de La Frontera. Cádiz. España	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles, ecogida selectiva y gestión de vertederos	-	60,00%
Residuos Industriales de Teruel, S.A.	Ctra. de Madrid, km. 315,800 Edif. Expo Zaragoza, 3 Ofic. 14 - 50012 Zaragoza Construcción vertedero			51,00%
Residuos Industriales de Zaragoza, S.A	Crta de Madrid Edif.Expozaragoza Km. 315.8 3 of 14. 50012 Zaragoza. España	Servicios Urbanos		70,00%
Residuos Sólidos Urbanos de Jaén, S.A.	Palacio de la Excma. Diputación de Jaén. Jaén. España	Prestación del servicio de recogida, eliminación e incineración de Ren	PricewaterhouseCoopers	60,00%
RetraOil, S.L.	Pol. Ind. Tambarría parcela 20. 26540 Alfaro. La Rioja. España	ratamiento de aceites y marpoles	Deloitte	100,00%
Salins Residuos Automoción, S.L.	Calle 31 c/v calle 27 - Nave 715-701, P.I. Catarroja. Valencia. España	ratamiento de aceites y marpoles		80,00%
Sanypick Plastic, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Fabricación de contenedores de residuos hopitalarios y gestión de los mismos	Deloitte	51,00%
SCI Sintax	Route de Phaffans. 90380 Roppe. Francia	ogistica del automovil		100,00%
Senda Ambiental, S.A.	Pol. Ind. Montquit-1 C-17 km 24. Barcelona. España	Servicios Urbanos y tratamiento de residuos		100,00%
Servicio Puerto Rada y Antipolución, S.A. Sermed, S.A.	Sebastian de los Reyes. Madrid. España Muelle Evaristo Fernandez, 28. Barcelona. España Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San	Esterilización material clinico Remolque de buques		100,00% 75,63%
Servicios de Aguas de Misiones, S.A.	Avda. López y Planes, 2577. Misiones. Arqentina	ratamiento de aquas	Estudio Torrent Auditores	90,00%
Servicios Generales de Jaén, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Aquas		75,00%
Servinter Trans Freight, S.A. Servicios Selun, S.A	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid Cl Atlantic, 112-120. 08040 Barcelona. España	ransportes y trabajos en vertederos Agencia de aduanas y transportes	Deloitte	100,00%
Sevicios Corporativos TWC, S.A. de C.V.	Calle Lázaro Cardenas, Km 6 en Hermosillo, Sonora. México	Servicios corporativos para las filiales en México	Mancera, SC. Emst & Young	100,00% 100,00%
Sintax Est EURL	Place de la Madeleine, 6. 75008 Paris. Francia	Logistica del automovil		100,00%
Sintax Ile de Francia EURL	Rue du Docteur Fourniols. 95420 Magny en Vexin. Francia	Loqistica dei automovil		100,00%
Sintax Logistica Transportes, S.A. Sintax Logistica, S.A.	Vale Ana Gomez, Ed. Sintax Estrada de Algeruz. Setubal. Portugal C/ Diputación, 279, Atico 6ª. Barcelona, España	ogística y transporte de vehículos ogística y transporte de vehículos	Deloitte Deloitte	100,00% 100,00%
Sintax Logistique Francia, SAS.	Place de la Madeleine, 6. 75008 Paris. Francia	Logistica del automovi!	Georges Rey Conseils	100,00%
Sintax Logistique Maroc, S.A.R.I	332 Boulevard Brahim Roudani - Maarif, Casablanca. Marruecos	logística y transp.de vehiculos por tren		100,00%
Sintax Logistique Valenciennes, S.A.R.L. Sintax Navigomes, Ltda.	Place de la Madeleine, 6. 75008 Paris. Francia Av. Luisa Todi, 73. 2900 Setúbal. Portugal	Logistica del automovii		100,00%
Sintlogistica, Ltda.	Vale Ana Gomez, Ed. Sintax Estrada de Algeruz. Setubal. Portugal	Logistica de vehículos Logistica de vehiculos	Deloitte Deloitte	51,00% 100.00%
Sistemas de Incineración y Depuración, S.L. (SINDE)	Alicante. España Ctra. San Vicente-Agost Km. 10,2.	Tratamiento térmico de residuos sanítarios		100,00%
SM Gestinver , S.A. Socamex, S.A.	C/ Cobalto s/n Par. 213. Pol. San Cristobal. Valladolid. España Muelle Darsena Sur, Ed. Autoterminal Barcelona. España	Inversiones en sociedades de transporte en general Contrucción y explotación de EDAR y ETAP		77,50%
Soluciones para el medioambiente, S.L.	C/ Formentera, 1 - Edif. ECU II - Oficina Bajo B. Las Rozas. Madrid. España	Educación Ambiental, Museografía y Gestión de Fauna	Deloitte Mazard	100,00% 94,00%
Somasur, S.A.	20, Rue Meliana Hai Ennahada. Rabat. Marruecos	Empresa intermediaria en Marruecos		100,00%
Steam, S.A.	21 Rue Jules Guesde. 69230 Saint Genis Laval. Lyon. Francia	Residuos hospitalarios		49,73%
Talher, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Jardineria	Deloitte	100,00%
Tecmed Environment, S.A.S.	21 Rue Jules Guesde. 69230 Saint Genis Laval. Lyon. Francia	Residuos hospitalarios	René Grisson / Deloitte	96,75%
Tecmed Servicios de Recolección, S.A. de C.V. Tecmed Maroc, S.A.R.L. Associe Inique	C/ Homero nº109 Dp 604 Colonia Chapultepec, Morales del Miguel Hidalgo. AV capitaine Sidi Omar Elaissaoui cite OLM-Suissi II. Rabat. Marruecos	Residuos sólidos urbanos	Deloitte	100,00%
	Mexico DF	Tratamiento y recogida de R.S.U.		100,00%

Sociedades dependientes

Sociedad	micilio l	Actividad	Auditor	Participación 0/0
Tecmed Técnicas Mediamb. de México, S.A. de C.V.	México Melchor Ocampo, no 193 Torre C, piso 14D.	RSU, Construcciónes medioambientales, Residuos	Mancera, .SC. Emst & Young	100,00% efectivo
Técnicas de Recuperación e Inertización, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Hospitalarios, Residuos Industriales, Tratamiento de Aguas Gestion residuos industriales
Terminal de Castellón, S.A.	Lg Muelle Costa, s/n - 12100 Castellón de la Plana. Castellón de la Plana. España	Operaciónes de carga, descarga y manipulación de mercancias		77,78% 100,00%
Terminales Maritimas Servicesa, S.A.	Muelle de la Xita, s/n. Valencia. España	Estiba y desestiba de buques	Deloitte	51,25%
Terminales del Sudeste, S.A.	Tallleres y Almacenes, s/n. Puerto de Málaga. España	Terminal portuaria	Deloitte	89.00%
Terminales Marítimas de Santander, S.L.	C/ Peña Prieta, Zona Serv. Pto Raos. 39011 Santander. Cantabria. España	Estiba y desestiba de buques	Deloitte	81,00%
Tirmadrid, S.A. Tracemar, S.L.	Avda de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España C/ Cañada Real de las Merinas, s/n. Madrid. España	Tratamiento integral de residuos sólidos	Deloitte	66.36%
Trafimar, S.A.R.L	Av Des Far, Iman Center 3E - 2000 Casablanca. Marruecos	Tratamiento de aceites y marpoles Consignación de buques	De nitte	100,00%
Trans Inter Europe, SAS.	Route de Phaffans. 90380 Roppe. Francia	ogistica del automovil	Georges Rey Conseils Deloitte	100,00% 100,00%
Tratamiento de Residuos Sólidos Urbanos, S.A. de C.V.	Calle Lázaro Cardenas, Km 6 en Hermosillo, Sonora, México	Medio ambiente	Mancera, SC. Ernst & Young	100,00%
Trenmedia, S.A.	C/ Fernando Rey, 3 (Ciudad de la Imagen). 28023 Pozuelo de Alarcón. Madrid,	Publicidad	KPMG	51,00%
TV Transit, S.A.	Avda. de Manoteras, 46 bis 2ª planta. 28050 Madrid. España España	Publicidad	KPMG	100,00%
Universal Forwarding Kec, Ltda.	Av D Joao II Lte 1.18.01-Edf Art's Bloco B-20 p Sala C 1990-084 Lisboa. Portugal	Actividades complementarias y auxiliares del transporte	Horwath & Asociados SROC	100,00%
Universal Forwarding, S.L.	C/ Cal Pi de l'Olla, 28-30. 08020 El Prat de Llobregat. Barcelona. España	Actividades complementarias y auxiliares del transportes	Deloitte	100,00%
Universal Marítima Portugal Unipessoal Ltda.	Av D Joao II Lte 1.18.01-Edf Art's Bloco B-20 p Safa C 1990-084 Lisboa. Portugal	Agencia de navegación	Honwath & Asociados SROC	100,00%
Universal Maritima, S.A.R.R.	59. 13321 Marseille. Francia CI 59 Avenue André Roussin BP106,	Transporte internaciónal multimodal	Bertrand Dunlong de Rosnav	100,00%
Universal Maritima, S.L.	C/ Atlantic, 112-120. 08040 Barcelona. España	Corresponsalia de Navieras, fletamentos y transportes	Deloitte	100,00%
Urbamar Levante Residuos Industriales, S.L.	C/ 31 c/v calle 27 - Nave 715-701, P.I. Catarroja. Valencia. España	Tratamiento de aceites y marpoles		80.00%
Urbana de Servicios Ambientales, S.L. Urbaoil, S.A.	Avda. Tenerife, 4-6. San Sebastián de lo Reyes. Madrid. España Avda. José Ortega y Gasset, nº 194-196. Madrid. España	Limpieza y recogida de residuos urbanos Tratamiento de aceites y marpoles		70,00% 100,00%
Urbaser Argentina, S.A.	L.N. Alem 986, Piso 3 - Capital Federal. Buenos Aires. Argentina	Empresa tenedora de acciónes	Razzeto - López Rodriquez	100,00%
Urbaser Barquisimeto, C.A.	Carrera, 4 Zona Ind Barquisimeto. Lara. Venezuela	lecogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Ernst & Young	100,00%
Urbaser Bolivar, C.A.	Vía Puente Angostura (Frente Sector Agua Salada). Ciudad Bolívar. Venezuela	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Ernst & Young	100,00%
Urbaser de Méjico, S.A. de C.V.	C/ Juan Racine 112-80, Col. Los Morales, 11510 México DF	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles y	Mancera, .SC. Emst & Young	100,00%
Urbaser Environnement, S.A.S.	34000 Montpellier Cedex 09. Francia 1140 Avenue Albert Einstein. BP 51.	i ratamiento de residuos gestión de vertederos	Deloitte	96,75%
Urbaser INC.	Hunton&William LLP,1111 Brickell Av. Suite 2500 Miami, Florida 33131	Servicios Medioambientales		100,00%
Urbaser Libertador, C.A.	Av. Paseo Cabriales, Sector Kerdell, Torre Movilnet, piso 11, ofic. 4. Valencia. Estado de Carabobo.	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Ernst & Young	100,00%
Urbaser Mérida, C.A.	Calle 26, entre Av. 2 y 3, C.C. La Casona, piso 2, local 18. Mérida. Estado Mérida.	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Ernst & Young	100,00%
Urbaser Plotosa, S.A.	Betania Urbanizacion Los Angeles, Calle 63A, Edificio Plotosa, nº 12. Rep. Pana	Tratamiento de residuos		100,00%
Urbaser San Diego, C.A.	D. Julio Centeno, Sector La Esmeralda, Cent Com Fin de Siglo, pta baja, Av. Local 11	Residuos sólidos urbanos	Ernst & Young	65,00%
Urbaser Santo Domingo, S.A.	C/ Virgilio Díaz Ordóñez, 54, Sector Julieta Morales. Santo Domingo	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	V.R. Marte Asociados	100,00%
Urbaser Transportes, S.L.	Avda. Diagonał, 611-2-2. 08028 Barcelona. España	Transporte público/privado y venta de toda clase de vehículos recambios y reparación de éstos. Auditoria medioambiental.	l	100,00%
Urbaser United Kingdom, Ltd.	Pillar House, 113-115 Bath Road, Cheltenham, Gloucestershire; GL53 7LS, Inqlaterra	Holding	Davier Mayers Barnett	100,00%
Urbaser Valencia, C.A.	C/ 123, s/n, cruce con avenida 94, avda. lizandro Alvarado, zona industrial la Guacamaya, Galpon, Urbaser, Valencia Estado Carabobo	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Ernst & Young	100,00%
Urbaser Venezuela, C.A.	Centro Comercial Punta de Sol, planta alta, local 1, Avenida Manaure, Município Mirahda, ciudad de Coro. Estado de Falcon	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Emst & Young	100,00%
Urbaser, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	Medio Ambiente	Deloitte	100,00%
Urbaser, S.A. E.S.P.	Mamonal Km ZA nº 56 581. Cartagena de Indias	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles		100,00%
Urbasys, S.A.S.	Route de Tremblay, F-91480 Varennes-Jarcy. Francia	Tratamiento de residuos	Deloitte	ਰੇਰੇ 35%
Valenciana de Eliminación de Residuos, S.L.	Paraje "El Cabezo del Pino". Real de Montroi. Valencia. España	Almacenamiento de residuos industriales en depósito de sequiridad	।	85,00%
Valenciana de Protección Ambiental, S.A.	L. Alcudia de Crepins - Polig. El Caneri - Parcela 6. Valencia. España	Gestión y tratamiento de residuos hospitalarios e industriales		99,55%
Valorga International, S.A.S.	1140 Avenue Albert Einstein. BP 51. 34000 Montpellier Cedex 09. Francia	Consultoría tecnológica	Cazes & Goddyn / Deloitte	96,75%
Valorgabar, S.A.S.	1140, Avenue Albert Einstein. 34000 Montpellier. Francia	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles, Tratamiento de residuos		99,35%
Vertederos de Residuos, S.A. (VERTRESA)	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	recogida selectiva y gestión de vertederos	Deloitte	83,97%
				11

Sociedades dependientes

	Sociedad	Domicilio	Actividad
Viates Cosmos, S.L.		l Av Ports d'Europa - Galería Comercial. 100 local 7. 08040 Barcelona. España IAqencia de viajes

Barrio de San Martín, 141. 48170 Zamudio. Vizcaya. España Cardenal Marcelo Spínola, 42-8º Dcha. Madrid. España

100,00%

100,00% 100,00%

Deloitte

ı ।

Tratamiento de aceites y marpoles Serv. integrales en aeropuertos

o/o
icipación efectivo

Auditor

CONCESTONES

Zenit Servicios Integrales, S.A. Vicente Fresno Aceite, S.L.

ACS Infrastructure Development, Inc.	2711 Centerville Road Suite 400 Wilmington County of New Castle- Delaware. డి ద	Infraestructuras	BDQ	100,00%
Autovía de La Mancha, S.A. Conces. JCC Cast-La Mancha	lascaraque. Toledo. España 21.500 de la CM-42 en el 54430 de M	Autopistas	Deloitte	75,00%
Autovia del Camp del Turia, S.A.	Alvaro de Bazán, nº 10 Entlo. 46010 Valencia. España	AutoDista		65,00%
Autovía Medinaceli-Calatayud Soc. Conces. Estado, S.A.	Avda. Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reves. Madrid. España	Concesion		95,00%
Can Brians 2, S.A.	90. 08029 Barcelona. España 34-36. Avinguda Josep Tarradellas,	Concession	Deloitte	99,58%
CAT Desenvolupament de Concessions Catalanes, S.L.	Avinquda Josep Tarradellas, 34-36, 9º. 08029 Barcelona. España	Infraestructuras	Deloitte	100,00%
Concesionaria Santiago Brion, S.A.	Centro de Control AG-56 Enlace de Pardiñas - Costola. 15895 Ames. A Coruña. espana	Autopistas	Ernst & Young	70,00%
Concesiones Viarias Chile, S.A.	Alfredo Barros Err zuriz Nº 1953 oficina 1003 Comuna de Providencia. Santiago] Infraestructuras de Chile		Ernst & Young	100,00%
Desarrollo de Concesionarias Viarias Dos, S.L.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Infraestructuras		100,00%
Desarrollo de Concesionarias Viarias Uno, S.L.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Infraestructuras		100,00%
Desarrollo de Concesiones Ferroviarias, S.L.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madrid. España	Ferrocarriles		100,00%
Dragados Concessions, Ltd.	Hill House, 1 - Little New Street. London EC4A 3TR. Inqlaterra	Holdina	Deloitte	100,00%
Dragados Waterford Ireland, Ltd.	Toll Plaza, Balgeen, Co. Meath, Irelan	Hokling autopistas	Deloitte	100,00%
Explotación Comercial de Intercambiadores, S.A.	Avda. de America, 9A (Intercambiador de Totes) Madrid. España	Explotacion Comercial		100.00%
Green Canal Golf, S.A.	Avda. Tenerife, 4-6. San Sebastian de los Reyes. 28703 Madrid. España	Gestión instalaciones deportivas	BDO	00,00%
Hospital de Majadahonda, S.A.	España Paseo de la Castellana, nº 95. Madrid.	Concesson	Deloitte	55,00%
Intercambiador de Transportes de Avda. de América, S.A.	oana Avda de América S.A. 9 A. Madrid. Es	Intercambiador de transportes	Delgitte	100.00%
Intercambiador de Transportes de Principe Pio, S.A.	España Avda. América. 2-17-8. 28002 Madrid	Intercambiador de transportes	Deloitte	70,00%
Inversora de la Autovia de la Mancha S.A.	de los Reyes. Madrid. España Avda de Tenerife, 4-6. San Sebastian	Autopista	Deloitte	75,00%
Iridium Aparcamientos, S.L.	de los Reyes. Madrid. España Avda de Tenerife, 4-6. San Sebastian	Parkings		100.00%
Iridium Concesiones de Infraestructuras, S.A.	de los Reyes. Madrid. España Avda de Tenerife, 4-6. San Sebastian	Concesiones	Deloitte	100,00%
Tridium Nouvelle Autoroute 30, Inc.	Place Ville-Marie 37e étage Montreal. Quebec H3B 3P4. Canadá	Holding		100,00%
Iridium Portlaoise Ireland Limited	Alexandra House The Sweepstakes Ballsbridge. Dublin 4. Ireland	Holding	Deloitte	100.00%
Reus-Alcover Conc de la Generalitat de Catalunya, S.A.	Avinguda Josep Tarradellas, 34-36, 9º. 08029 Barcelona. España	Autopista	De oitte	85.00%
Soc. Inversora de Infraestructuras de la Mancha. S.L	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reves. Madrid. España	Holding		66,67%
Sociedad Hospital de Majadahonda Explotaciones, S.L.	C/ Joaquin Rodrigo, 2. 28220 Majadahonda. Madrid. España	Operadora Hospital		55,00%
Taurus Holdings Chile, S.A.	1003. Providencia. Santiago de Chile Alfredo Barros Errazuriz 1953 oficina	Holding	Ernst & Young	100,00%

ENERGIA 1178

100,00% Deloitte Tenencia de valores Avda. de Pío XII, 102. 28036 Madrid. España PR Pisa, S.A.

Negocios confuntos (NO UTE ni AIE)

ANEXO II

ra de 1

CONSTRUCCION

ACS Sacyr Chile, S.A	Avda. Andrés Bello, 2711, ofic. 1003. Las Condes. Santiago. Chile	Construcción
			Ernst & Youna	50.00%	Proporcional
Blue Clean Water, Lic.	150 Meadownlans PKWY, Secaucus. New Jersey 07094. Estados Jnidos	Construcción		41.00%	Proporcional
Concesionaria Hospital Son Dureta, S.A.	. Es Forti, 4-1º A. Palma de Mallorca. Islas Baleares. España Pz.	Concesión hospital	Deloitte	48,00%	Proporcional
Constructora Comsa Dragados, S.A.	ાં છ Avda. Vitacura, 2939, ofic. 2201. Las Condes. Santiago.	Construcción	Quezada & Diaz	50.00%	Proporcional	5.116
Constructora Norte Sur, S.A.	Chile Avda. Apoquindo 4001 ofic. 604. Las Condes. Santiago.	Construccion	Ernst & Young	48.00%	Proporcional
Corfica 1, S.L.	C/ Los Vergos, 26-5º. 08017 Barcelona. España	Construcción		50.00%	Proporcional
Draga, S.A.	Crta.de la Comella, 11, Edif.Cierco AD500. Andorra	Construcción		50.00%	Proporcional
Dragados Besalco, S.A.	Avda. Vitacura, 2939, ofic. 2201. Las Condes. Santiago.	Construccion	KPMG	50,00%	Proporcional	1.543
Dragados Fomento Canada. S.A.L.	Canada Queen Street, 570 Fredericton NB.	Construcción		50,00%	Proporcional
Dragasa Pirinenca, S.1.	Vía Laietana, 33. 08003 Barcelona. España	Construcción		50.00%	Proporcional
Dravo, S.A.	Plaza de Castilla, 3 Piso 21-A. 28046 Madrid. España	Construcción	Ernst & Young	50.00%
Elaboración de Cajones Pretensados, S.L.	Avda, general Peron, 36, 28020 Madrid, España	Construcción		50.00%	Proporcional Proporcional	24.012
Empresa Mantenimiento y Explotación M-30, S.A.	C/ Principe de Vergara, 135. 28002 Madrid. España	Concesión de explotación y mantenimiento de la M-30	Deloitte	50,00%	Proporcional	28.492
Gaviel. S.A.	Paseo de Gracia, 29. 08007 Barcelona. España	Promoción Inmobiliaria	Deloitte	50.00%	Proporcional
Nisa Gav., S.A.	Paseo de Gracia, 29. 08007 Barcelona. España	Promoción Inmobiliaria		50.00%	Proporcional
SDD Shanganagh (Water Treatment) Limited	ilton Works, Naas Road, Clondalkin. Dublin 22. Irlanda	Construcción y medio ambiente		50.00%	Proporcional

SERVICIOS INDUSTRIALES

Ibufera Projetos e Serviços, Ltda.	Av. Presidente Wilson 231, Sala 1701 Parte. Rio de Janeiro. Brasil	Instalaciónes electricas		20.00%	Proporcional
ria Projetos e Serviços de Construção. Ltda	Av. Presidente Wilson 231, Sala 1701 Parte. Rio de Janeiro. Brasi	nstalaciones electricas		50.00%	Proporcional
nsa Electricas y Cvmi. S.A. de	Juan Racine.	instalaciones electricas	Deloitte	60.00%	Proporcional
Dragados Offshore SLP, S.A. de CV	exico D. C/ Juan Racine, N 112, Piso 6, Col Los Morales. 11510	Fabricacion estructuras metaucas	KMPG Cardenas Dosal,	50.00%	Proporcional	ਦੇ
Hospec, S.A.	Tamer Bidg., Sin El Deirut. Lebano	Importacion/ Exportación		50.00%	Proporcional
nero, S.	28016 Madrid, Españ Serrano	ngenieria		50,00%	Proporcional	85
racema Transmissora de Energia, S.A.	Av. Presidente Wilson 231, Sala 1701 Parte. Rio de Janeiro. Brasil	Concesion electrica	Assurance Auditores e Consuitores	50,00%	Proporcional
Montrasa Maessa Asturias, S.L.	C/ Camara. nº 54-1º dchra. 33402 Avilés. Asturias. Españ	Mantenimientos	Alvarez Artime y CIA	50.00%	Proporcional	31.578
riana do Brasil Projetos e Serviços, Ltda	કારકડા Av. Presidente Wilson 231, Sala 1701 Parte. Rio de Janeiro.	nstalaciones electricas		50.00%	Proporcional	2.04
isadrad Gas, Ltda	Portuga 700-029 Gago Coutinho, 147	Promocion comercial		50.00%	Proporcional

SERVICIOS SE

S.A gencia Marítima de Consignaciones,	España 48009 Bilbao. Vizcaya. Alameda de Recaldo, 27	Terminal Portuaria	Ernst & Young, S.L.	50,00%	Proporcional	9.867
seo Urbano, S.A. E.S.P	7N-114 Zona Industrial. Departamento Norte de Santander. Cúcuta. Colombia Canal Bogota. Avda.	Limpieza viaria	Jaime Ramirez Tellez	50,00%	Proporcional	32.738
Bilbao Atlantic Fruit Terminal. AIE.	Muelle Reina Victoria, s/n. Tinqlado BAFT. 48009 Bilbao. Vizcaya. España	Termina! Portuaria	Ernst & Young, S.I.,	25.00%	Proporcional	81
omp. Sudamericana de Vapores Agencia Maritima, S.L.	C/ Atlantic, 112-120. 08040 Barcelona, España	Agencia de transporte marițimo	KPMG	50.00%	Proporcional	10.486
onterail, S.A	Camino del Puerto, 1. 28821 Coslada. Madrid. España	ransporte combinado	BDO Audiberia	50,00%	Proporcional	4.407
Cotransa, S.A.	Lg Muelle Dársena Sur, Edif. Autoterminal. 08039 Barcelona. España	Actividades complementarias y auxifiares del transporte	Deloitte	50,00%	Proporcional	21.068
Demarco, S.A.	Alcalde Guzmán, 18. Quilicura. Chile	Recogida de residuos sólidos urbanos y limpieza de calles	Gran Thorntom	50,00%	Proporcional	15.907
esarrollo de Espacios Portuarios, S.A.	Muelle Dársena Sur. Ed. Autoterminal. 08039 Barcelona. España	Logistica del automovil		22.36%	Proporcional	829
esarrollo y Gestión De Residuos, S.A. (Degersa)	Avda. Barón de Carcer, 37. Valencia. España	Sociedad constituida para la privatización de Girsa		40.00%	Proporcional
esorción Térmica, S.A.	Velázquez, 105-5a Plta. 28006 Madrid, España	Residuos Industriales		45.00%	Proporcional
lite Spain Logistics, S.L.	Cal Pi de l'Olla, 28-30 ZAL II. 08820 Barcelona. España	Consultoria sobre transporte de mercancias	Deloitte	49,00%	Proporcional	9.479

Vegocios coniuntos (NO UTE ni AIE)

ANEXO II

Sociedad	Domicilio	Actividad	Auditor	Participación efectivo 0/0	Integración Método de	Negocios 100% (Miles de Euros) cifra de
Empresa Mixta de Limpieza, S.A.	Av. Logrono II, 10. 24001 León. España	Limpieza interiores		49.00%	Proporcional	5.626
Empresa Municipal de Aguas del Ferrol, S.A.	C/ Praza da Ilustracion, 5-6 Baixo. Ferrol. La Coruña. España	Gestion intregral de agua	Audigal S.L.	49,00%	Proporcional	5.306
Erhardt Mediterraneo, S.L.	España Pza. del Rey /Ed.Real, 8-2º. 30205 Cartagena. Murcia.	Estibadores y consignataria de buques	Audihispana Gran Thornton, S.L.	50.00%	Proporcional	5.418
Esteritex, S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. elasss	Tratamiento de residuos hospitalarios	l	50,00%	Proporcional	રેન્ડર
Euroshipping Europe, B.V.	Cl Leerloolestraat, 135. 3194AB Hoogyliet Rotterdam. Holanda	Sociedad patrimonial		50.00%	Proporcional
Gestion Medioambiental de L'Anoia, S.L.	C/ Viriato, 47. 08000 Barcelona. España	nactiva		50.00%	Proporcional
Hercules International Towage Services, S.A.	Lg Moll Evarist Fernandez, 28 - Edif. Remolcadors. 08039 Barcelona. espana	Servicios de remolcado de buques		37,81%	Proporcional
Indira Container Terminal Private Limited	Gammon House. Veer Savarckar Marq, Prabhadevi. Mumbai. 400025 India	Construcción y explotación de terminal de contenedores	Ernst & Younq, S.L.	50.00%	Proporcional	347
KDM. S.A.	Alcalde Guzmán, 18. Quilicura. Chile	Planta de Transferencia y qestión de vertederos	Gran Thorntom	50,00%	Proporcional	29.604
Lager Logistics, S.L.	Q Peña Prieta, s/n. 39011 Santander. España	Consignacion, estiba, recepción y deposito de mercancias		28,85%	Proporcional	36
Multiservicios Aeroportuarios, S.A.	Avoa. Manoteras 46. 28050 Madrid. España	Serv. integrales en aeropuertos	Deloitte	51.00%	Proporcional	65.455
Sadoport-Terminal Maritimo do Sado, S.A.	Terminal Multiusos do porto de Set bal. Portugal	Operado: Portuario	Alvaro, Falcao & Asociados, S.R.O.C.	45.00%	Proporcional	3.122
Salmedina Tratamiento de Residuos Inertes, S.L.	01 Cañada Real de las Merinas, sín. Cº de los Aceiteros, 1	l ratamiento de Residuos inertes	BDO Audiberia	41.98%	Proporcional	13.992
Servicios Urbanos E Medio Ambiente, S.A.	Avda. Julio Dinis, 2. Lisboa. Portugal	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles, recogida selectiva y gestión de vertederos	Deloitte	38,50%	Proporcional	82.794
SLPP-Servicos Logisticos de Portos Portugueses, S.A	Rua Mario dionisio, nº2. Linda-a-Velha. Oeiras. Portuga	Operador Portuario	Deloitte	50.00%	Proporcional
Starco, S.A.	Alcalde Guzman, 18. Quilicura. Chile	Recogida de residuos sólidos urbanos, limpieza de calles y gestión de vertederos	Gran Thorntom	50.00%	Proporcional	11.180
Técnicas Medioambientales del Golfo, S.A de C.V.	Mier y Teran No. 260 4to piso en Cd Victoria Tamaulipas. México	RSU, Construcciónes medicambientales, Residuos Hospitalarios, Residuos Industriales. Tratamiento de Antias	Mancera, SC. Ernst & Young	50.00%	Proporcional	3.231
Terminal Maritima de Cartagena, S.L.	España Pza. del Rev /Ed.Real, 8-2º. 30205 Cartagena. Murcia.	Carga, descarga y manipulación de mercancias		50.00%	Proporcional	1.939
TESC - Terminal Santa Catarina, S.A.		Terminal de contenedores	KPMG	50,00%	Proporcional	10.146
Valdemingomez 2000. S.A.	Avda. de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastian de los Reyes. Madrid. Esnaña	Desgasificación Valdemingómez	Deloitte	33,59%	Proporcional	7.894
Vertedero Las Mulas, S.L.	España Camino de Las Mulas, s/n. 28945 Fuenlabrada. Madrid.	í ratamiento de residuos		50.00%	Proporcional	4.407
WRC Operadores Portuarios, Ltda.	Sul. Brasil Rue Marechal Deodoro, nº156 sala A. San Francisco do	Sociedad estibadora	KPMG	50,00%	Proporcional	25.470
Zoreda Internacional, S.A.	C/ Rodriguez San Pedro, 5. Gijón. Asturias. España	Búsqueda de negocio medioambiental en Centroamérica y Sudamérica		40.00%	Proporcional
00 1 (0 27 (0) 1 25)
	Infraestructure Concessions South Africa (Pty), Ltda. 24 Sunninghill Office Park, Pelter Road. Sunninghill-2157. Sudáfrica Holding		Deloitte	50,00%	Proporcional

CHINES PERSONAL PROPERACIAL CONSULTIONAL CONSULTURAL CONSULTURAL CONSULTURAL ALL ALL ALL ALL ALL ALL ALL ALL ALL ALL A	I Infraestructure Concessions South Africa (Ptv). Ltda. 124 Sunninghill Office Park. Peller Road, Sunninghill

Actividad

CONSTRUCCIÓN S

	2ª Fase Dique De La Esfinge	Avda. Juan XXIII - Entreplanta A y B, 9 -Palmas De Gran Canaria -Las Palmas	Construcción	35,00%	Proporcional	28.514
	A.E.I.E Vias-Tecsa-Wittfeld	Cl. Orense, 11 -Madrid	Construccion	50,000%	Proporcional	10.196
	A.E.I.E. Vip Eiffage Tp-Dragados	Cl. Via Laietana, 33 -Barcelona	Construcción	50,000	Proporcional	63.701
	A.E.I.E.Trans Euro Pyrenees	Pz. Palmera, 8 · Fiqueres· Gerona	Construcción	47 4900	Proporciona	701
	Acabados Pabellon Puente Acceso Norte	Cl. Capitan Portoles, 1 •Zaraqoza	Construcción	90.00%	Proporciona	15.075
	Aerodrom Algualre	Cl. Capitan Portoles, 1 •Zaraqoza	Construcción	70.000	Proporcional	15.780
	Alcazar	Cl. Via Laietana, 33 -Barcelona	Construcción	67 5005	Proporcional	27.23
	Algualre	Cl. Arago, 390 -Barcelona Cl. Orense, 11 - Madrid	Construcción	20,0000	Proporcional	11.055
	Aparcamiento Sants	Cl. Via Laletana, 33 -Barcelona	Construcción Construcción	67 5794	Proporcional	19.233 34.077
	Argamasilla	Cl. Orense, 11 - Madrid	Construcción	100,00% 60.0096	Proporcional Proporciona	16.202
	Ascon And Dragados Portlaolse Joint Vent	Cl. Kill , Kildare Ireland	Construcción	50,0000	Proporcional	95,748
	Ascon-Dragados Waterford Joint Venture	- İrlanda Cl. M1 Southern Link Interbridge	Construcción	50.00%	Proporcional	112.454
	Autovia Cocentaina	O. Caballero Andante, 8-Madrid	Construcción	50.0095	Proporcional	20.800
	Autovía Valladolid-Cuellar	Pz. Juan De Austria, Z -Valladolid	Construcción	66,66%	Proporcional	28.744
	Ave Bunol-Cheste Ave Lalin	O. Orense, 11 - Madrid	Construccion	67.0086	Proporcional	28.527
	Ave Luka	Avda. Finisterre, 25 - A Coruña	Construccion	100,0098	Proporcional	30,690
	Ave Trinidad-Tramo Moncada	Cl. Caballero Andante, 8-Madrid Ci. Padre Damian, 41 -Madrid	Construction	50.0096	Proporcional	15.173
	Ave Ulla	Avda. Finisterre, 25 - A Coruña	Construccion Construccion	33.3366	Proporcional	24.504
	Ave Uxes-Pocomaco	-Coruña •A Cl. Wenceslao Fernandez Florez, I	Construccion	100,000% 100.009	Proporcional Proporcional	10.268 19.119
	Avenida Denia	Alvaro De Bazan, 10 -Valencia Cl.	Construcción	65.0096	Proporcional	30.678
	cella	Cl. Orense, 11 - Madrid	Construction	સ્ત્રી ઉભ્રહ્મ	Proporcional	18.689
	Central Greece Motorway E-65	26 Atenas - Grecia Avda. Messogeon Avenue 85 115	Construction	33,33%	Proporcional	18.000
	Centro de Evolución Humana	Pz. Juan De Austria, 2 -Valladolid	Construccion	60,000	Proporcional	14.557
	Cercanias Atocha beles	Cl. Padre Damian, 41 -Madrid	Construcción	100,00%	Proporcional	11.206
	Club Naútico	Pz. Es Forti, 4 · Palma De Mallorca Cl. Aqustin De Foxa, 29 -Madrid	Coristruccion	50.003%	Proporcional	12.575
	Cocheras	Pedro Asua, 41-Vitoria-Gasteiz ರ	Coristmación Construction	70.0096 40.0030	Proporcional Proporciona	17,281 10.987
	Complejo Ferrovlario Plaza	Capitan Portoles, 1 -Zaragoza Cl.	Construccion	78.003%	Proporcional	12.130
	Consorcio Dycvensa Vinccler	Av. 20 Prolongación Carrera 21 c.Av. Moran Nº 6- Venezuela	Construccion	70,000%	Proporcional	37.735
	Desaladora Barcelona	Avda. Diaqonal, 211 -Barcelona	Construcción	28,2096	Proporcional	80.674
	Dic Sud Tram Tre	33 -Barcelona Cl. Via Laietana,	Construcción	27,0096	Proporcional	27-178
	Dique de Abrigo	Avda. Tenerife 4 Y, 6 -San Sebastián De Los Reyes - Madrid	Construction	50,00%	Proporcional	43.808
	Dique Sur Tramos I y II Dique Torres	Cl. Via Laietana, 33 -Barcelona Cl. Santa Susana, 27 -Oviedo	Construction	54,00%	Proporcional	14.381
	Dragados Judiau A Jv-009	NY 11354- Estados Unidos 26-15 Ulmer Street, College Point,	Construcción Construcción	58,000%	Proporciona	190.926
	Dragados Judiau A Jv-019	NY 11354- Estados Unidos 26-15 Ulmer Street, College Point,	Construcción	55,00% 70,000	Proporciona	59.609 26-013
	Duplicacion de la Carretera M-501	Cl. Orense, 11 - Madrid	Construcción	50,00%	Proporcional Proporciona	36.289
	Emisario Campamento	Avóa. Fuente de la Mora, Nº 2, 2 -Madrid	Construcción	100,00%	Proporcional	17.64
	Equipamientos Canal	Avda. Tenerife 4 y 6 -San Sebastián De Los Reyes - Madrid	Construcción	30,000	Proporciona	13.81
	Estación Albacete	Avda. Tenerife 4 y 6 -San Sebastián De Los Reyes - Madrid	Construcción	100,000	Proporcional	24.726
	Estacion Sants Fase 2	Ci. Via Laietana, 33 -Barcelona	Construcción	100,000	Proporcional	27.465
	Estanque de Tormentas Arroyofresno Etap Almoguera Algodor	lán De Los Reyes - Madrid Avda. Tenerife 4 Y, 6 -San Sebast	Construccion	100,000	Proporcional	14.243
	Etap Sant Joan Despi	-Madrid Cardenal Marcelo Espinola, 52 Cl. Ribera Del Loira, 42 -Madrid 0	Construcción	100,000	Proporcional	14,875
	Etar Da Guia, A.C.A.	Avda. Rua Rui Teles Palhinha, 4 - Portugal	Construccion Construcción	50,0005	Proporcional	26.472
	Ferrocarril Espinho	1050 - 242 Lisboa - Portugal Avda. Visconde De Valmor 66-50	Construcción	34,0095 45,00%	Proporcional	13.998 24.617
	Gorg Linea 9	Cl. Via Laietana, 33 -Barcelona	Construcción	43,50%	Proporciona Proporcional	40.943
	Gorostiza	Cl. Barrio Bañales S.N -Ortuella - Vizcaya	Construcción	30,000	Proporcional	27.001
	Guadarrama III	Tr. Del Fielato, 2 -Segovia	Construcción	33,33%	Proporcional	34.29
	Hospital Belivitge Guadarrama IV	Tr. Del Fielato, 2 -Segovia	Construcción	33,33%	Proporcional	47.490
	Hospital de Reus	Cl. Via Laietana, 33 -Barcelona Cl. Arago, 390 -Barcelona	Construcción Construcción	100,000€	Proporcional	10 255
	Hospital De Sant Pau	Cl. Gran Via De Las Corts Catalanes, 670 -Barcelona	Construcción	25,000%	Proporcional Proporciona	11.835 34.228
	Hospital Majadahonda Construccion	Avda. Tenerife 4 Y, 6 -San Sebastián De Los Reyes - Madrid	Construcción	55.000%	Proporciona	17
	Hospital Son Dureta	Pz. Es Forti, 4 -Palma De Mallorca	Construcción	48,00%	Proporciona	52.012
	Jucar-Vinalopo T-C isla Verde	Avda. Tenerife 4 Y, 6 -San Sebastian De Los Reyes - Madrid Cl. Clariano 1º Prta. 2, 32-Valencia	Construcción	35,000%	Proporciona	46.336
	Jucar-Vinalopo Tramo A	Cl. Alvaro De Bazan, 10 -Valencia	Construccion Construccion	45,00% 65.009	Proporciona	19.078 1.716
	Kinopraxia Euro Ionia	Avda. Messogeon Avenue 85 115 26 Atenas · Grecia	Construcción	33,3394	Proporciona Proporciona	31.64
	L-9 Estaciones	Ci. Araqo, 390 -Barcelona	Construcctor	66,000	Proporcional	29.57
	L-9 Llobregat Fira	Avda. Diagonal, 427 · Barcelona	Construcción	28,70%	Proporciona	38.810
	L-9 Viaducte Zona Franca	Ci. Araqon, 390 -Barcelona	Construcción	27,0096	Proporcional	34.920
	Langosteira Laurena	Avda. Finisterre, 25 - A Coruña	Construcción	55,00%	Proporciona	82.289
	Lav Utrera Las Cabezas	Avda. Tenerife 4 y 6 -San Sebastian de los Reyes - Madrid O. Orense, 11 • Madrid	Construcción Construccion	100,000 40,000%	Proporcional Proporcional	67.674 18.214
	Línea 3 Canyelles-Trinitat	O/ Via Laietana, 33 - Barcelona	Construcción	80,000	Proporcional	18.107
	ulona	C/ Arago, 390 - Barcelona	Construcción	65,000	Proporciona	10.066
	M-30 Tunel Sur	Avda. Tenenfe 4 y 6 - San Sebastián de los Reyes (Madrid)	Construcción	50,000	Proporciona	73,905
ી	Mcm Dragados A Jv Metro de Sevilla	6201 SW 70 Street, 2nd Floor, Miami, FL. 33143 - Estados Unidos Avda. San Francisco Javier, 15 -Sevilla	Construccion	50,00%	Proporcional	13.205
	Muelle Noreste Puerto de Sagunto	Cl. Alvaro de Bazan, 10 -Valencia	Construcción Construcción	67,000% 42.04%	Proporcional Proporcional	14.802 608.300
	Novo Hospital Xeral De Lugo	Cl. Salvador Moreno, 44 - Pontevedra	Construcción	50,0096	Proporcional	34.957
ಲ್ಲಿ ಮಾರ್	Nuevo Hospital La Fe	Ci. Alvaro de Bazan, 10 - Valencia	Construcción	70,00%	Proporcional	36.825

NOTA: Solo as sehala auditor para aquilinia especifico. El reso son audites, en la medita en que forman parte de societat conespondente.

UTE / AIE	omicilio completo D	Actividad	Participación రం	integracion Método de	Negocios Cifra de
Obras Abrigo Puerto Valencia	Alvaro de Bazan, 10 - Valencia C	Construcción	efectivo 29,00%	Proporciona	(100%)
050 110	Cl. Orense, 11 - Madrid	Construcción	75,0095		17.985 15.32
Pabellon Puente	Capitan Portoles, 1 -Zaragoza	Construcción	00 0000	Proporcional Propercional	31,435
Palacio De Las Artes	Alvaro De Bazan, 10 -Valencia	Construcción	50.00%	Proporcional	23.166
Penitenciaria	Orense, 11 -Madrid	Construcción	100.00%	Proporciona	16.520
Planta Residuos	Porto Pi, 8 -Palma De Mallorca	Construcción	50.008	Proporcional	16.86
Ponts - Oliola	Arago, 390 -Barcelona 0	Construcción	67.0096	Proporcional	13.31
Puente de Cadiz	Avda. Tenerife 4 y 6 - San Sebastian De Los Reyes - Madrid	Construcción	100,000%	Proporcional	38.671
Puente Puerto Valencia	Alvaro De Bazan, 10 -Valençia	Construcción	70,00%	Proporcional	14.858
Puerto De Luanco	Alfredo Martinez, 6 5 -Oviedo	Construccion	33,344%	Proporcional	13.178
Ramal Castellbisbal-Mollet	Orense. 11 - Madrid	Construcción	50,0096	Proporcional	19.632
Regadios Júcar	Alvaro De Bazan, 10 -Valencia	Construcción	65,003%	Proporcional	10.954
Remodelación Facultad de Medicina	Alvaro De Bazán, 10 -Valencia	Construccion	75,003%	Proporcional	15.632
Reus-Alcover	Araqo, 390 -Barcelona	Construcción	85.0005	Proporcional	22,849
Riegos del Viar	Avda. Blas Infante, 6 -Sevilla	Construcción	70,000%	Proporcional	29,893
Riboll-Pulgcerda	Via Laletana, 33 -Barcelona	Construcción	100,00%	Proporcional	10.661
Santa Caterina	Arago, 390 -Barcelona	Construcción	80.000%	Proporcional	21.440
Soterramamiento Basurto	Pz. Sagrado Corazon, 2 -Bilbao	Construcción	50.00%	Proporcional	25.172
Teatros Cana	Avda. Pio XII, 102 -Madrid	Construccion	50,00%	Proporcional	24.477
Terminal Aeropuerto	Arago, 390 -Barcelona	Construcción	70,00%	Proporcional	68.646
Terminal Aeropuerto La Palma	Puerta Canseco, 49 -Santa Cruz De Tenerife	Construction	70,00%	Proporcional	20.58
ransversales Pto. Valencia	Alvaro De Bazan, 10 -Valencia	Construccion	67.00%	Proporcional	13.248
ranvia Linea 2. Tincer	Candeiaria -Edf Olympo 3ª Planta, 28 -Santa Cruz De Tenerife 0	Construccion	85,000	Proporcional	11.215
unel dos Valires	Els Cortais, Edif. Veronica - Andorra 5	Construcción	45.000%	Proporcional	a 218
unel Guadarrama Sur	Avda. Europa, 18 -Alcobendas	Construcción	34.4596	Proporcional	11.52
uneles Pajares-Z	Avda. Tenerife 4 Y, 6 -San Sebastian De Los Reyes - Madrid	Construcción	84.0096	Proporcional	26.69
Urbanización Ensanche Sur Alcorcón	Avda. Tenerife 4 Y, 8 . San Sebastián De Los Reyes - Madrid	Construcción	70.00%	Proporcional	14.52
Urbanizacion Villalonquejar	Pz. Juan De Austria, 2 -Valladolid	Construcción	60,000	Proporcional	22.183
Valdebebas Lote 6	General Pardiñas, 15-Madrid C	Construcción	50.0095	Proporciona	16.629
Vlas-Rogasa Ap-7 Desglosado 6	Orense. 11 - Madrid 0	Construccion	65.009%	Proporcional	17.347
Vlas-Tecsa-Wittfeld G.E.I.E.	6Eme Etage 16 Bis Cours Lazare, Escarque! Perpignan 66000 - Francia 1	Construcción	50,00%	Proporcional	47.403
Yonkers Contracting Dragados A Jv-Croton Falls	10704 - Estados Unidos 969 Midland Avenue, Yonkers, NY	Construcción	50,00%	Proporcional	14.298
Yonkers Contracting Dragados A Jv-I-287	969 Midland Avenue, Yonkers, NY 10704 - Estados Unidos	Construcción	50,0095	Proporcional	26.512

AIE EDAR Cádiz - San Fernando	Crta. N-IV, km. 683. 11100 San Fernando (Cadiz)	Depuración aquas residuales	Deloitte	43,90%	Proporcional	4.498
CC Lares-ACE	Taqus Space Rua Rul Teles Palhinha 4 Leiao 2740 Porto Salvo Oeriras-Portugal	Central Termica		87,20%	Proporcional	63,654
DPIM A en P	O.F. luan Racine 112 6 11510 Mexico !	Construcción	Deksitte	100,00%	Proporcional	54.616
Dragados Industrial. S.A A EN P	Juan Racine 112, 8ª Pita., Mexico D.F.	Edificación	Deloitte	80.003%	Proporcional	57.130
UTE Aitren	Avda del Brasil, 6 28020 Madrid	Instalaciones eléctricas		40.00%	Proporcional	19.432
UTE Angola	Paseo de la Castellana, 182. Madr	Construcción		20,00%	Proporciona	13 aea
UTE Barquimetro	as (Madrid) C/Sepúlveda. 6 - 28108 Alcobend	l lokopites		47,82%	Proporcional	21.084
ite Barquimetro	C/Sepúlveda, 6 - 28108 Alcobendas (Madrid)	Fabricación Trolebuses		52.18%	Proporcional	17.267
Ite Barquitrans	C/5epúlveda, 6 - 28108 Alcobendas (Madrid)	Fabricación Trolebuses	Dekoitte	28,53%	Proporcional	11,224
JIIz ehr. Andasol	Cardenal Marcelo Spinola 10 - Madrid 28016	Central Termica		80.0096	Proporciona	48.27
JTE C.T. Andasol dos	Cardenal Marcelo Spinola 10 - Madrid 28016	Central Térmica		80,000%	Proporcional	100.600
JTE C.T. Extresol-1	Cardenal Marcelo Spinola 10 - Madrid 28016	Central Térmica	.	80,00%	Proporcional	130.685
JTE Comave	Madrid de la Castellana. 257 - 28046 ್ದಾರೆ.	nstalaciones eléctricas		28,33%	Proporcional	10.049
JTE Desaladora Beni Saf const.	Cardenal Marcelo Spinola 10 - Madrid 28016	Construcción Desaladora de aguas		100.00%	Proporcional	37.086
JTE EM Suc. Beni Saf	Bo 26 Beni Saf Argella	Construcción Desaladora de aquas		100,00%	Proporcional	19.832
Ite Energia Angola	Po La Castellana, 182 28046-Madrid	Construcción	-	100.0099	Proporcional	10.576
Ute Idae (Etra-Sice - Telvent)	Av. Manoteras. 28. 28050 Madrid	Suministro leds		33,34%	Proporcional	27.475
UTE IFP Cobra-Forclum Francia	Cardenal Marcelo Spinola 10 Madrid 20016	Red Ferrocarriles		50,00%	Proporcional	45.076
UTE Libla-lineas	Cardenal Marcelo Spinola 10 Madrid 28016	Llinea de Alta Tensión e instalción de fibra óotica		50,00%	Proporcional	24.656
TE Libia-subestaciones	Cardenai Marcelo Spinola 10 Madrid 28016	Subestación eléctrica	-	50,00%	Proporcional	21.831
ute Maaden	Ras Az Zawr (Arabia Saudi)	Construcción Planta		100,00%	Proporcional	108.466
Ute Makiber-Dinsa Angola	Paseo de la Castellana, 182 28046-Madrid	Construcción		80,00%	Proporcional	13.969
JTE Montaje Las Cruces	C/ Teide, 4-1 - 28709 San Sebastián de los Reyes	Montaje mecánico		ર્સ્ડ,68%	Proporcional	40.105
Ute Opticas Idea	Av. Manoteras, 28 - 28050 Madrid	Suministros Opticas Leds		33,33%	Proporcional	27.475
UTE Regasagunto	Cardenal Marcelo Spinola 10 - Madrid 28016	Provecto "llave en mano"		80,000%	Proporcional	29.031
ute Sate	(Madrid) C/Sepúlveda, 6 28108 Alcobendas	Aeropuerto de Baraias		વેવે જેવીજેર	Proporcional	12.837
Ute Servicios Adi-1000	Muskiz (Vizcaya)	Construcción Planta		50,00%	Proporcional	29.241
Cobra Instalaciones y Servicios República Dominical Cartagena (Murcia)		Construcción Planta	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	50,00%	Proporcional	27.657
UTE Solar Enersol Toledo	4-2º Plta. - 28703 San Sebastián de los Reyes (Madrid) Texte.	Parque fotovoltaico		50,00%	Proporciona	64.004
JTE Transmerida	Sepúlveda, 6 - 28108 Alcobendas (Madrid)	Trofebruses	Defoltte	6,38%	Proporcional	32.588
Ute Transmerida	C/ Sepúlveda, 6 - 28108 Alcobendas (Madrid)	Fabricación Trolebuses	Deloitte	13.00%	Proporcional	32.588
Ute Vincl-Etralux (UTE Vea)	C/ Orense, 68, 20 planta. - Madrid	Parkimetros (O.R.A.)		20,000%	Proporcional	I I ' (

MEDIO AMBIENTE Y LOGISTICA

	C/ Orense, 6-10 - 28020 Madrid	Limpleza Interiores	00.003	Proporcional	0.19
UTE Clecet UTE Dramar	Muelle Isla Verde, syn - Algeciras	Tratamiento de marpoles		Prodorcions	0.348
	Cl. Viriato, 47 20 - Barcelona	Tratamiento RSU		mobiciona
UTE Ecopare DTE Leggios DTE Leggios UTC Leggios DTE Leggios TUTE Leggios TUTE Lugary TUTE University of	Cira. Terrasa · Manresa C-58 E			Proporciona	2.362
	i Român de La Vega (León ICI. Valle de Portugal, s/n - San '	Tratamiento RSI		Proporciona	4 99
	C1. Castrobarto, 10 - Madrid	Servicios Urbanos (fardineria)	85.000%	Proporcional
UTE Vertresa - FCC (Tenerife)	Ind. San Isidro - El Rosrio	Tratamiento RS	00,000	Propreiona
E Vertresa - Senda (Las Dehesas	Valdemingomez - Madri Ctra. Valencia, km 14. Complei	Tratamiento RS	95,000	Prodorciona	25.915

Empresas asociadas

ΑΝΕΧΟ ΙΙΙ

Pasivos Datos de la entidad participada ( 100% )

% Participación

Auditor

Actividad

Domicilio

Sociedad

	and the last is and and this
Pricewaterhouse Coopers Troncesiones	20 0806	a programmente personale por programment and se portugionelle programment and the programment of the programment of the programment of the program of the comments of the cont	II altista irring vi onresionas

CONSTRUCCIÓN A BA

Central Greece Motorway Concession, S.A.	Municipality of Athens, 87 Themistokieous, 10683 Athens, Greece	Concession	Price waterhouse&Cooper	33,33%	295.489	295.489
Cleon, S.A.	IC/ Villanueva. 2. 28001 Madrid. España	nmobiliaria	DNR	25,000%	70 177	29.177	815
Gestión Marina Deportiva, S.A.	lAvda.Tenerife 4-6. San Sebastian de los Reyes. Madrid. España	- Off Castra		22 2204 ﻠﻰ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ
Juluna, S.A.	IO Somi, 3 baio. 46004 Valencia. Espana			30.00%	768		12
Logitren Ferroviaria, S.A.	lAvda. Blasco Ibañez, 18 - 46010 Valencia	I ransoorte terroviano		25 3302 and and and			ਪੁ 1
Superco Orense, S.A.	(C/ Benito Blanco Rajoy, 9. 15006 La Coruña. España	Tomoción Inmobiliaria		35.00%

SERVICIOS INDUSTRIALES

ita, S. A.	Rua A Gazeta de Qeiras. No 2- 40 A. Oeiras. Portugal	Comora / venta de bienes	(Julio Alves, Mário Baptista Revisor Oficial de Contas e Associados)	24,84%	3.930	2.530	1.400		(12)
Cachoeira Paulista Transmisora de Energia, S.A.	Rue Marechal Camera, 160. Rio de Janeiro. Brasil 20020	Montajes y servicios eléctricos	Ernst & Young	33,00%	60.842	34.000	26.842	14.017	5.098
Clickair, S.A.	Apolonio Morales. 10-F. Madrid. España	Aerolinea	PricewaterhouseCoopers	20.00%	60.504	135.747	24.757	444.364	(32.544
me Marrocos	Bd. Brahim Roudani 12 Marif. Casablanca 01. Marruecos 337	explotación de diversas obras Ejecucion, mantenimiento y	Deloilte	74.54%	2.714	7.744	(5.030)		(191
Concesionaria Jauru Transmissora de Energia	Rio de Janeiro. Brasil Rua Marechal Camara, 160.	Concession		33.00%	145,243	145.177	71
Concesionaria Lt Trianqulo, S.A.	Rio de Janeiro. Brasi Marechal Camara, 160. Rua	Transporte de Energia		33.33%	165.257	107.253	57,999
Concesionaria Pocos de Caldas	Rio de Janeiro. Brasi Rua Marechal Camara, 160.	Concesion		33.00%	198.924	136.354	62.569
Concesionaria Ribeirao Preto	Rio de Janeiro. Brasi Rua Marechal Camara, 160.	Concesion		33.00%	206,296	21.451	84.845
Concesionaria Serra Paracatu	Rio de Janeiro. Brasi Rua Marechal Camara, 160.	Concesion		33.00%	169.055	62.655	06.41:
Consorcio de Telecomunicaciones Avanzadas, S.A.	Av Juan Carlos I, 59-6. Espinardo. Murcia. España	Telecomunicaciónes		10.52%	4.899	2.976	1.973	2.525
Corporacion Ygnus Air, S.A.	Rua Mario dionisio, nº2. Linda-a-Velha. Oeiras. Portuga	Transporte aereo	Deloitte	40,000%	53.244	39.532	13.712	77.395	2.21
Depuradoras del Bajo Aragón, S.A.	Paraiso, 3. Cuarte de Huerva. 50410 Zaragoza. España	Depuración de aquas		45.0096	9.467	5.679	3,788		22
esarrollos Energeticos Asturianos, S.L.	Pol. Industrial Las Merindades calle B, s/n. 09550 Villarcayo. Burgos. España	Generación electricidad		50,00%	528	53	475		(6)
Dora 2002, S.A.	C/ Monte Esquinza, 34. 28010 Madrid. España	Tenencia de bienes		45,3996	286		286
Dyta Eólica de Castilla La Mancha, S.A.	Rio Ventalama, 4. 45007 Toledo. España	Generación electricidad		40.00%	4.252	21	4.231		148
ecdey de Castilla La Mancha, S.A.	Maudes 51. 28003 Madrid. España	Generación electricidad		42.00%	53.283	48.487	4,705	12.455	2.88
ectra de Montanchez. S.A.	Periodista Sanchez Asensio, 1. Cáceres. España	Producción y comercialización de Energia Electrica		40.00%	300	0	320		(48)
nergias Alternativas Eólicas, S.L.	Gran Via Juan Carlos I, 9. 26002 Logroño. España	Generación electricidad		37.50%	32.466	23.441	9.026	8.746	3.51
nergias Renovables de Ricobayo, S.A.	Romero Girón, 4. 28036 Madrid. España	Generación electricidad		50.00%	1.70€	1.313	300		11
scal UGS, S.L.	C/ San Francisco de Sales, Nº 38-1ª Plta. Madrid. España	Almacenamiento de Gas Natural demás hidrocarburos gaseosos	Deloitte	66.67%	48.867	43.631	5.236		(13)
xpansion Transmissao de Energia Electrica, S.A.	Marechal Camera, 160. Rio de Janeiro. Brasil 20020	Montajes y servicios eléctricos	Emst & Young	25.00%	110.274	72.715	37.559	34.355	10.645
Explotaciones Eólicas Sierra de Utrera, S.L.	Principe de Vergara. 28006 Madrid. España	Generación electricidad		25.00%	22.438	11.823	10.615	10.381	5.10
nterligação Eletrica de Minas Gerais, S.A.	Rua Bela Cintra 847-30 andar. Sao Paulo. Brasil	Concesion electrica	Assurance Auditores e	40.0096	43.136	43.136	13.365
tumbiara Transmissora de Energia, Ltda.	Rua Marechal Camara, 160. Rio de Janeiro, Brasi	Transporte de energia	Ernst & Young	33.33%	262.114	45.881	116.733	36.054	1.67
itran do Brasil Partipacoes, S.A.	Avda. Marechal Camera, 160 sala 1808. Rio de Janeiro. Brasil	Transporte de Energia		00.00%
oma del Capón, S.L.	Loja, 8. Albolote. 18220 Granada. Madrid. España	Generación electricidad		50.00%	1.014	901	113
lordeste Transmisora de Energia, Ltda.	Av. Marechal Camara 160 sala 1833 y 1834. 20030-020 Rio de Janeiro.	Concesión electrica	Assurance Auditores e	49.99%	18.176	18.176	53.975	32.494	0.75
arga, S. A.	Rua Dr. António Loureiro Borges 9. Portugal	Construcción y explotación de parques de estacionamiento	Ernst & Young	37,27%	2.217	2.201	16		(40)
arque Eólico Region de Murcia, S.A.	Central, 12. 30007 Murcia. España	Generacion electricidad		20.00%
orto Primavera, Ltda.	Rua Marechal Camara, 160. Rio de Janeiro. Brasil	l ransporte de energia	Ernst & Young	33.33%	115.963	56.248	59.715	16.175	1.03
Red Electrica del Sur, S.A.	Juan de la Fuente, 453 miraflores Lima. Peru	Transporte de energia	Pricewaterhouse Coopers	23.75%	40.209	26.408	13.801	8.522	1.74
erra da Mesa Transmissora de Energia, Ltda	Rua Marechal Camara, 160. Rio de Janeiro. Brasil	l ransporte de energia		33.33%	217,911	133.142	84.769	21.720	2.70
		Construcción y explotación de
istema Eléctrico de Conexión Hueneja S.L.	C/ Lola nº 8 Local 26 Albolote (Granada)	nstalaciónes eléctricas de nterconexion a la red	l	24.35%	31.468	31.215	253		907
Sistema Electrico de Conexión Hueneja, S.L.	C/ Loja nº 8 - Local 26. Albolote. Granada. España			19.30%	31.468	31.215	253		907
Sistema Eléctrico de Conexion Valcaire, S.L.	Loja nº 8 Local 26. Albolote. Granada. España C	Construc. y exploración de
				29.79%
Course and and

Empresas asociadas

ANEXO III

Datos de la entidad participada ( 100% )

Sociedad	Domicilio	Actividad	uditor	l % Participación efectivo	Activos	Pasivos	Patrimonto Cifra de Resultado Neto (13	Trecocios	ejercicio
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	IDr. Aznar Molina, 15-17. 50002 Zaragoza. España	Conces actuaciones Zona 07-A idel Plan Especial Depurac del Insti Aragones Aquas		40,00%	19.156	13.202	5.954
Somozas Energias Renovables, S.A.	Lq Iqlesia, 1. 15565 La Coruña. España	Generacion electricidad	Delofte	25,00%	10.908	10.557	35	1.79
STE - Sul Transmissora de Energia, Ltda.	lAv. Marecha! Camara 160 sala 1833 y 1834. 20030-020 Rio de Janeiro. Sras	Concesión eléctrica	Assurance Auditores e Consultores	49,90%	69.477	69.477	31.616	16.560	6.099
Transmissão Itumbiara Marimbondo, S.A.	Marechal Camera, 160. Rio de Janeiro. Brasil 20020	Montajes y servicios electricos	Ernst & Young	25,00%	56.418	32.571	23.848	13.50
Vila do Conde. Ltda	IRua Marechal Camara, 160. Rio de Janeiro, Brasil	transporte de eneroia	Ernst & Young	33.33%	83.918	51.586		2.509	ರಾಮ

SERVICIOS SERVICIOS

guas del Gran Buenos Aires, S.A.	ાજરી, C/ 48 Nº 877, piso 4 oficina 408. La Plata Provincia de Buenos A Argentina	Gestión integral de aqua	Dr. Santos Oscar Samari (contador público )	26,34%	3.245	3.742	(498)		(107)
tias Forwarding, S.L.	15000 A Cuesta de la Palloza, nº 1, Entrepl. Cuerpo C .Torre Esmeralda. Coruña. España	Transporte de mercancias		47,00%	1.213	752	461	10.300	188
Betearte, S.A.	Colón de Larrategui, 26. Bilbao. España	Residuos industriales		33.33%	7.986	6.719	1.267		(639)
Steinweg Iberica, S.L.	Atlantic, 112-120. Q8040 Barcelona. España C	ogística	Deloitte	40,00%	2.952	1.672	.280	6.884	836
astellon Terminal Portuaria, S.A.	Dique de Levante, s/n. 12100 Castellón de la Plana. España g	Estiba y desestiba de mercancias	Audihispana Gran Thomton, S.I	29,17%	14.036	13.966	70	7.872	(2.209)
PI Terminals Dominicana, Ltda.	Cuesta de la Palloza, 1. A Coruña. España	Sociedad de cartera	KPMG	30,00%	41.570	3.256	38.314		5.565
coparc del Mediterrani, S.A.	ona. Avda. Eduard Maristany, s/n. 08930 Sant Adria de Besós. Barce España	Tratamiento de residuos sólidos urbanos	Delcitte	32,00%	14.635	14.158	478	5.764	(3.900)
coparc, S.A.	C/ A. Poliq. Industrial Zona Franca. Barcelona. España	Tratamiento de Residuos	Deloitte	52.00%	123.980	128.155	4.175	17.989	1.750
nergías y Tierras Fértiles, S.A.	Pascual y Genis, 19. 46002 Valencia. España	Tratamiento de Residuos		33,36%	63		63
ntaban Biocombustibles del Pirineo, S.A.	Zaragoza. España Paseo Independencia, 28.	Blodiesel	Deloitte	25,00%	18.470	17.026	444		744
stacionamientos El Pilar, S.A.	Avda de Tenerife, 4-6. 28703 San Sebastián de los Reyes. Madri España	Explotación Estaciónamientos. Retirada de vehiculos	Deloitte	50,00%	7.426	1.406	6.020	3.655	1.504
uesca Oriental Depura, S.A.	Ctra. de Madrid, km. 315,800 Edif. Expo Zaragoza, 3 Ofic. 14 - 50012 Zaragoza	Construcción y explotación de FDAR		60,00%	1.080		1.080
nternational City Cleaning Company	Bordi Masser Lel-Slaha, Maydan. Al-Abbasia Aawan. Eqipto	Residuos sólidos urbanos	KbMG	30.00%	3.116	1.979	1.137		27
quique Terminal Internacional, S.A.	C/ San Martin, 255, Oficina 151. Iquique. Chile	Terminal Portuaria	KPMG	40,00%	25.177	12.914	12.264	18.352	5.830
ev Aragonesa de Transitos, S.A.	Avda. Ferrandis Salvador, s/n. Castellón. España	Transito, deposito y gestion de mercancias	l	34,00%	2.130	415	1.715	1.475	82
lac Insular, S.L.	Calle Julián Alvarez, nº 12-A-1º. Palma de Mallorca. España	Tratamiento de residuos	Delofte	8,00%	72.618	58.261	14.357	30.328	736
aritima Consifiet, S.A.	Cuesta de la Palloza, 1. A Coruña. España	Consignación de buques	Audihispana Gran Thomton, S.L	47.00%	4.730	2.035	2.695	25,000	1.458
faritima de Galicia, S.L.	Plaza de Compostela, 19, Vigo. Pontevedra. España	Consignación de buques		46,91%	1.703	823	880	12.000	575
lepsa Servicios y Operaciones, S.A.	Port de Haifa, nº 3-1º A. 08039 Barcelona. España	Alquiler espacios portuarios		35,000%	800	524	285	823	165
peraciones Portuarias Canarias, S.A.	spaña Avda. de los Cambulloneros, sín. Las Palmas de Gran Canaria. E	Terminal Portuaria	Ernst & Young	45.00%	82.067	38.273	43.795	52.435	1.302
rogeco Bilbao, S.A.	Avda. Antonio Alzaga, 138. 48980 Santurzi. Vizcaya. España	Reparación, mantenimiento y almacenaje de contenedores	t	26,49%	3.535	1.233	2.303	3.041	78
rogeco Vigo, S.A.	C/Pontevedra, 4, 30. Vigo. Pontevedra. España	Almacenaje y reparacion de contenedores		25.15%	4.523	919	3.604	1,726	475
econorsa Bilbao, S.L.	España Lg. Ampliación Muelle, I, zona zaguera, s/n. Santurtzi. Vizcaya.	Reparación mantenimiento y almacenaje de contenedores	נ	26.49%	465	415	50	281	201
andem Global Logistics (HK), Ltd.	Wan Unit 1501-03 Peninsu Tower 538 Castle Peak Road Cheung Sha Kowloon Hong Konq. China	Actividades complementarias y auxiliares del transporte	l	33,00%	2.245	1.217	1.028		227
andem Global Logistics (SH), Ltd.	China 200020 Shanghai. Novel Building 887 Huai Hai Road. 8m 7001	Actividades complementarias y auxillares del transporte	l	33.00%	1.334	928	406		(ਰੇ)
andem Holding (HK), Ltd.	Wan Unit 1501-03 Peninsu Tower 538 Castle Peak Road Cheung Sha Kowloon Hong Kong. China	Sociedad Patrimonia		33,00%	1.688	9	1.682		(229)
erminal de Graneles de Castellon, S.A.	Cf Puerto Muelle Serrano Lloberas, s/n. Castellón. España	Terminal de graneles	Audihispana Gran Thomton, S.L.	25,93%	8.755	4.205	4.542	14.292	2.248
erminales Marítimos de Galicia, S.L.	Avda. Antonio Alzaga, 138. Santurce. Vizcaya. España	Consignación de buques	Auditoria y Diagnostico Empresarial, S.A.	19,98%	15.358	10.276	5.082	13.165	1.308
rme, S.A.	paña Ctra. de Soller, Km 8,2. 07120 Son Reus. Palma de Mallorca. Es	fratamiento de residuos sólidos urbanos	Deloitte	20.009%	402.611	369.398	33.214	78.30€	5.722
ransportes Portuarios Gallegos, S.L.	Lg Muelle Guixar, Ed PIF, Ofic 5 Local A. 36201 Vigo. Pontevedra. espana	Agencia de transportes	।	23.50%	1.797	1.444	353	3.014	ਰੇ ਮ
ransportes Rontegui, S.L.	Avda. Antonio Alzaqa, 138. Santurce. Vizcaya. España	Agencia de Transportes		26,49%	વેલ્દ	295		881	ਨ ਹੋ
ratamiento Industrial de Residuos Sólidos, S.A.	Rambla Cataluña, 91. 08008 Barcelona. España	Recogida y tratamiento de songuisa.	Castella Auditors Consultors, S.L.	33.33%	72.618	58.261	14.357	30.328	736

Empresas asociadas

ANEXO III

Pasivos Datos de la entidad participada ( 100%

Activos

% Participación

Auditor

Actividad

Domicilio

CONCESTONES TO MES

Sociedad

Bakwena Platinum Corridor Concessionaire (Pty), Ltd. Bidelan Guipuzkoako Autobideak, S.A.	Km 20.200 A-601. 47160 Portillo. Valladolid. España	Autopista	Deloitte	53,33%	103.985	93.475	10.510	1.662	(1.487
	24 Sunninghill Office Park Peltier Road Sunninghill-2157. Sudafrica	Autopista	Deloitte	25.00%	172.622	167.091	5.53
	Asti Auzoa, 631 8. 20800 Zarauz. San Sebastian. España	Autopista	BSK Bask Consulting	50.00%	38.685	33.013	5.672	29.893	(286)
Celtic Roads Group (PortLaoise) Limited	oll Plaza Balgeen Co. Meath Ireland	Autopista	KPMG	33.33%	119.545	148.668	29.123
Celtic Roads Group (Waterford), Ltd.	Toll Plaza , Balgeen , Co. Meath Ireland	Autopista	KPMG	33,33%	190.779	205.597	14.818
Circunvalación Alicante, S.A.C.E.	Autopista AP 7.pk 703. Area Monforte del Cid. 03670 Monforte del Cid. Alicante. España	Autopista	Deloitte	50,00%	430.752	399.322	31.430	8.747	(14.407
Infraestructuras y Radiales, S.A.	Ctra.M-100 Alcalá de Henares a Daganzo Km 6.300. 28806 Alcalá de Henares. Madrid. España	Autopista	KPMG	35,00%	561.881	594.638	(32.756)	24.972	(18.844
Intercambiador de transportes Plaza de Castilla, S.A.	Avda. de América 2-17B. Madrid. España	Intercambiador de Transportes	Defoitte	50,00%	152.579	144.169	8,410	4.526	4.225
Linea Nueve Tramo Cuatro, S.A.	Avinquda Josep Tarradellas, 34-36, 90 08029 - Barcelona	Metro		39,60%
Metro de Sevilla Sdad Conce Junta Andalucia, S.A.	(C Carmen Vendrell, s/n (Prolongación de Avda. de Hytasa) 41006 Sevilla. España	Ferrocarril	KPMG	32,77%	680.680	576.194	104.486
Nea Odos Concession Societe Anonyme	Municipality of Athens; 87 Themistokleous; 10683 Athens. Greece	Autopista	PricewaterhouseCoopers	33.33%	151.856	108.225	43.631	57.280
Nouvelle Autoroute 30, S.E.N.C.	Place Ville-Marie 37e étage. Montreal. Quebec) H3B 3P. Canadá	Autopistas		50.00%
Pt Operational Services Pty, Ltd.	Lavender Road Bon Accord 009. Sudafrica	Autopista	KPMG	33,40%	1.984	288	1.396	7.396	1.52
Road Management (A13), Plc.	Sandiway House, Uttlelades Lane Hartford, Northwich Chesshire CW8	Autopista	Emst & Young	25,00%	243.601	273.665	(30.063)	30.602	(7.516)
Ruta de los Pantanos, S.A.	Avenida de Europa, 18. 28100 Alcobendas, Madrid, España	Autopista	Deloitte	33,33%	93.302	92.308	રુજુન	11.417	1.148
Sociedad Concesionaria Túnel San Cristóbal, S.A.	Avenida del Valle 945 oficina 3604. Ciudad Empresarial Huechuraba. Santiago de Chile.	Autopista	Deloitte	50.00%	72.487	68.573	3.913	439	(3.111
Serranopark, S.A.	Pza. Manuel Gomez Moreno, 2. 28020 Madrid. España	Aparcamiento		50,00%
Sociedad Concesionaria Vespucio Norte Express, S.A.	Av. Américo Vespucio Oriente 1305, Parque Enea, Pudahuel, Santiago de	Autopista	Deloitte	46.48%	432.036	469.867	(37.831)	36.902	(41.548)
Tag Red, S.A.	Avda. Vitacura nº 2939 piso 8. Las Condes. Santiago de Chile,	Autopistas		25,00%
TP Ferro Concesionaria, S.A.	Plaza de la Palmera, 6-3º. 17600 Fiqueres. Girona. España	Ferrocarril	KPMG	50.00%	1.070.827	1.026.797	44.031

2 1

VARIACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Las principales sociedades que se incorporan al perímetro de consolidación son las siguientes:

Serpimex, S.A. de C.V. Parque Eólico Buseco, S.L. Vieyra Energía Galega, S.A. Sociedad Hospital de Majadahonda Explotaciones, S.L. Soluciones para el medio ambiente, S.L. Equipamientos Ambientales, S.L. Servicios Cymimex, S.A. de C.V. Soluciones para el Medioamb Gestión Turística, S.L. Canal Ecociudad. S.L. Tandem Holding (HK), Ltd. Tandem Global Logistics (HK), Ltd. Tandem Global Logistics (SH), Ltd. Dragados Canadá, Inc. Villa Aurea, S.L. Servicios Administrativos Offshore, S.A. de C .V . Servicios Operativos Offshore, S.A. de C. V . Parque Eólico Santa Catalina, S.L. Parque Eólico Viudo I, S.L. Calvache Eólica, S.L. Berea Eólica, S.L. Riansares Eólica, S.L. Agencia Marítima de Consignaciones, S.A. Bilbao Atlantic Fruit Terminal, A.I.E. Reciclados Integrales Argame, S.L. Inversora de la Autovía de la Mancha, S.A. Operación y Mantenimiento Energy Madagascar, S.A.R.L.U. Sice Puerto Rico, Inc. Cobra-Udisport Conde de Guadalhorce, S.L. Cobra La Rioja Sur Constructora Comsa Dragados, S.A. Besalco Dragados, S.A. Recogida de Aceites Usados, S.A. Aurea Fontana, S.L. Cymi Investment USA, S.L. Edafología y Restauración del Entorno Gallego, S.L. Invexta Recursos, S.L. Cobra Termosolar USA, S.L. Cobra Sun Power USA. Inc. Cobra Concesiones Brasil, S.L. Martinez y Lanza, S.A. Eólica El Molar, S.L.U. Interligaçao Elétrica de Minas Gerais, S.A. Dragados Besalco, S.A. Integra Mantenimiento Gestión y Servicios Integrados Centro Especial de empleo Valencia, S.L. Integra Mantenimiento Gestión y Servicios Integrados Centro Especial de empleo Andalucía, S.L. Integra Mantenimiento Gestión y Servicios Integrados Centro Especial de empleo Catalunya, S.L. Generación Limpia Guatemala, S.A. Oficina Técnica de Estudios y Control de Obras, S.A. Triana do Brasil Projetos e Serviços, Ltda. Dragados Obra Civil y Edificac México, S.A de C.V. Serranopark, S.A. Aplied Control Technology, LIc Delta P I, Lic Integrated Technical Producs, Lic. Sociedad Industrial de Construc Eléctricasm, S.L. Ltda. Sociedad Industrial de Construccion Eléctricas, S.A. California Sun Power, Lic. Concesionaria Serra Paracatu Concesionaria Riheirao Preto Concesionaria Pocos de Caldas Concesionaria Jauru Transmissora de Energía Villanueva Cosolar, S.L.

VARIACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Iridium Nouvelle Autoroute 30, Inc. Nouvelle Autoroute 30, S.E.N.C. Olimpia, S.A. de C.V. Tecmed Servicios de Recolección, S.A. de C.V. Valorgabar, S.A.S. Organizac de Materiales y Servicios de Asepsia, S.L. Urbaser Plotosa, S.A. Blue Clean Water, LIc SDD Shanganagh (Water Treatment) Limited ACT Financing, LIc. Desarrollo Informático, S.A. Albares Renovables, S.L. Araucária Projetos e Serviços de Construção, Ltda. Integra Man Gesti y Servic Integ CEE Galicia, S.L. Interligaçao Elétrica Norte e Nordeste, S.A. P.E.Donado, S.L. Logitren Ferroviaria, S.A. Guatemala de Tráfico y Sistemas, S.A. Linea Nueve Tramo Cuatro, S.A. Catxeré Transmissora de Energia, S.A. Araraquara Transmissora de Energia, S.A. Energías Ambientales de Guadalajara, S.L. Energías Ambientales de Soria, S.L. CME Roménia Inotec Tecneira Participaçoes SGPS Admirabilia, S.L. Residuos Industriales de Teruel, S.A. Ecoentorno Ambiente, S.A. Huesca Oriental Depura, S.A. Urbaser Inc.

Las principales sociedades que dejan de incluirse en el perímetro de consolidación son las siguientes:

Alfa Servicios Ambientales, S.L. Desarrollo de Concesiones Aeroportuarias, S.L. Aeropuertos Mejicanos del Pacífico, S.A. de C.V. Aerocali, S.A. MBJ Airports, Ltd. Distribuidora Dominicana de Electricidad, S.A. Consorcio API Génesis Cme Participações Affinis, S. A. Sociedad General de Recursos Energéticos, S.A. Sistemas de Reducción, S.A. Scutvias Autoestradas da Beira Interior, S.A. Operadora del Pacífico, S.A. Sociedad Concesionaria Autopista Central, S.A. Inversiones Nocedal, S.A. ACS Chile, S.A. Sociedad Concesionaria Rutas de Pacífico, S.A. Inversora de Infraestructuras, S.L. Actividades de Servicios e Instalaciones Cobra, S.A. Cuerda de Rodaderos, S.L. Soluciones para el Medioambiente Gestión Turística, S.L. Planta Ambiental de Aragón, S.A. Enviromental Services Enser S.A.E Betearte, S.L.

Mantenidos para la venta (Unión Fenosa):

Unión Fenosa, S.A.

VARIACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Clover Financial and Treasury Services, Ltd. Unión Fenosa Preferentes, S.A. Ufacex UK Holdings, Ltd. Unión Fenosa Financial Services USA, Lic. Unión Fenosa Finance By Unión Fenosa Centro de Tesorería, S.L. Unión Fenosa Emisiones, S.A. Gasifica, S.A. Unión Fenosa Gas Comercializadora, S.A. Unión Fenosa Gas Exploración y Producción, S.A. Unión Fenosa Gas, S.A. Cobra Instalaciones y Servicios Repúbica Dominicana Segas Services, S.A.E. Spanish Egyptian Gas Company, S.A.E. Gas Directo, S.A. Planta de Regasificación de Sagunto, S.A. Regasificadora de Noroeste, S.A. Qalhat Lng, S.A.O.C. Unión Fenosa Generación, S.A. Generación Peninsular, S.L. Unión Fenosa Comercial, S.L. Lignitos de Meirama, S.A. Pizarras Mahide, S.L. Rocagest, S.L. Enel Unión Fenosa Renovables, S.A. Energías Especiales de Castelo, S.A. Energías Especiales de Andalucía, S.L.U. Energías Especiales de Noroeste, S.A.U. Eufer Renovables Ibéricas 2004, S.A. Eufer Comercializadora, S.L. Energias Especiales de Alto Ulla, S.A. Parque Eólico La Losilla, S.A. PRIUS Enerólica, S.L.U. Energías Renovables Montes San Sebastián, S.L. Eólica del Cordal de Montouto, S.L. Promociones Energéticas del Bierzo, S.L. Sistemas Energéticos Mañon Ortigueira, S.A. Parque Eólico San Andrés, S.A. Energías Especiales de Peña Armada, S.A. Energías Especiales de Careón, S.A. Energías Especiales Alcoholeras, S.A. Energías Especiales de Bierzo, S.A. Parque Eólico A Capelada, A.I.E. Parque Eólico Cabo Vilano, S.L. Parque Eólico Sierra del Merenque, S.L. Promociones Energéticas del Bierzo, S.L. Enerlasa, S.A. Energias Ambientales de Somozas, S.A. Áridos Energias Especiales, S.L. Azucarera Energias, S.A. Boiro Energia, S.A. Cogeneración de Noroeste, S.L. Depuración Destilación y Reciclaje, S.L. Sociedad Gallega de Cogeneración, S.A. Ufefys, S.L. Proyectos Universitarios Energías Renovables, S.L. Parque Eólico Malpica, S.A. Cogeneración de Alcalá, A.I.E. Energias Ambientales, S.A. Energías Ambientales de Vimianzo, S.A. Energías Ambientales de Novo, S.A. Parque Eólico de Barbanza, S.A. Societat Eólica de L'Enderrocada, S.A. Parque Eólico Montes de Las Navas, S.A.

VARIACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Energías de Villarrubia, S.L. Tirmadrid, S.A. Sotavento Galicia, S.A. Nueva Generadora del Sur, S.A. Sociedade Galega do Medio Ambiente, S.A. Toledo PV, A.E.I.E. Centrales Nucleares Almaraz-Trillo, A.I.E. Unión Fenosa Distribución, S.A. Unión Fenosa Metra, S.L. Hidro Ntra. Sª Soledad de Tendilla y Lupiana, S.L. Electra del Jallas, S.A. Eléctrica Conquense, S.A. Barras Eléctricas Galaico Asturianas, S.A. Barras Eléctricas Generación, S.L.U. Almar Ccs, S.A. Aplic y Desarrollos Profesionales Nvo Milenio, S.L. Caribe Capital, B.V. Unión Fenosa Distribución Colombia, B.V. Unión Fenosa México, B.V. Distribuidora Eléctrica de Caribe, S.A. Guatemala Distribuidora Eléctrica de Caribe, S.A. Panamá Generadora Palamara La Vega, S.A. Unión Fenosa Internacional, S.A. Generación Hermosillo, S.A. de C.V. Generación Naco Nogales, S.A. de C.V. Generación Tuxpan, S.A. de C.V. Unión Fenosa Generación México, S.A. de C.V. Fuerza y Energía de Hermosillo, S.A. de C.V. Fuerza y Energía de Naco Nogales, S.A. de C.V. Fuerza y Energía de Tuxpan, S.A. de C.V. Fuerza y Energía de Norte Durango, S.A. de C.V. Unión Fenosa Operación México, S.A. de C.V. Unión Fenosa Energías Renovables México, S.A. de CV Unión Fenosa Colombia, S.A. U.F. Generadora Torito, S.A. Inversiones Hermill, S.A. Redes Eléctricas de Centroamérica, S.A. Comercializ Guatemalteca Mayorista de Electric, S.A. Red Unión Fenosa, S.A. Distribuidora Eléctrica de Oriente, S.A. Distribuidora Eléctrica de Occidente, S.A. First Independent Power, Ltd. Kenya Electrocosta Mipymes de Energía, S.A. E.S.P. Energía Empresarial de la Costa, S.A. E.S.P. Energía Social de la Costa, S.A.E.S.P. Distribuidora de Electric de Norte, S.A. Nicaragua Distribuidora de Electric de Sur, S.A. Nicaragua Electrificadora del Caribe, S.A. E.S.P. Electricaribe Mipymes de Energía, S.A. E.S.P. lberáfrica Power, Ltd. Unión Fenosa Generadora La Joya, S.A. Empresa Generadora de Pacífico, S.A. E.S.P. Planificación e Inversión Estratégica, S.A. Compañía de Electricidad de Tulúa, S.A. Empresa Distribuidora de Electricidad Chiriqui, S.A Empresa Distribuidora de Electricidad Metro Oeste, S.A Energía y Servicios de Panamá, S.A Unión Fenosa Redes Telecomunicación, S.A. Guatemala Unión Fenosa Redes de Telecomunicación, S.L. Unión Fenosa Redes Telecomunicación, S.A. Nicaragua Arte Contemporáneo y Energía, A.I.E. General de Edificios y Solares, S.L. Soluziona, S.A. Bolivia Unión Fenosa Uninver, S.A.

VARIACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Socoin México, S.A. de C.V. Socoin Ingeniería y Construcción Industrial, S.L.U. Socoin, S.A. Panamá Soluziona Technical Services, LIc. Operación y Mantenimiento Energy Costa Rica, S.A. Operación y Mantenimiento Energy, S.A. Hotel de Naturaleza Tambre, S.L. Operación y Mantenimiento Energy Dominicana, S.A. Compañía Española de Industrias Electroquímicas, S.A. Unión Fenosa Redes Telecomunicación, S.A. Colombia Unión Fenosa Redes Telecomunicación, S.A. Panamá Alliance, S.A. Ghesa Ingeniería y Tecnología, S.A. R Cable y Telecomunicaciones Galicia, S.A. Ensafeca Holding Empresarial, S.L. Indra Sistemas, S.A. Barbao, S.A. Parque Eolico Belmonte, S.A. Socoinve, C.A. Venezuela Socoin, S.A. Guatemala Limeisa international Coal, B.V Limeisa international Coal South Africa, Ltd. Unión Fenosa Financiación, S.A. Saudi Soluziona Co. for Maintenance and operat, LTD Kangra Coal (Propietary) LTD Energías Especiales Montes Castellanos, S.L.U. Parque Eolico de Padul, S.L.U. Zemer Energía, S.A de C.V Nueva Electricidad del Gas, S.A.U. Operación y Mantenim Energy Madagascar, S.A.R.L.U. Martinez y Lanza, S.A. Eólica El Molar, S.L.U. Generación Limpia Guatemala, S.A.

Informe de Gestión del Grupo Consolidado durante el Ejercicio 2008

26 de marzo de 2009

1 .- Evolución del Grupo ACS en el ejercicio 2008

1.1.- Hechos destacados

Grupo ACS
Indicadores clave operativos y financieros			Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Cifra de Negocios	15.345	16.010	+4,3%
Internacional	16,3 %	21,7%
Bº Bruto de Explotación	1.380	1.480	+7,2%
Margen	9,0 %	9,2 %
Bº de Explotación	1.057	1.097	+3,8%
Margen	6,9%	6,9 %
Bº Ordinario Neto*	1.010	1.127	+11,6%
B' Neto Actividades Continuadas **	897	1.019	+13,5%
Bº Neto Atribuible	1.551	1.805	+16,4%
Margen	10, 1%	11,3 %
BPA	4,51 €	5,43 €	+20,5%
Fondos Generados por las Operaciones	585	1.060	+81,4%
Inversiones Netas	2.475	171	n.a.
Inversiones	3.377	2.969	-12,1%
Desinversiones	902	2.798	+210,2%
Endeudamiento Neto	16.575	9.355	-43,6%
Deuda Neta con recurso	6.933	2.933	-57,7%
Deuda Neta sin recurso	9.642	6.422	-33,4%

* Beneficio después de impuestos sin incluir resultados extraordinarios: Plusvalía por la venta de Invin SL, Plusvalia por la venta de DCA, Plusvalia por la venta de Continental Auto, Variacion del valor razonable de instrumentos financieros y otros

** Beneficio después de impuestos sin incluir resultados de actividades discontinuadas (GCA y UNF)

Nola: Las cifras que se desglosan en el informe se presentan con criterios de gestión del Grupo y pueden diferir respecto a las presentadas en las Cuentas Anuales debido a algunas reclasificaciones que no impactan en el resultado neto.

El año 2008 ha finalizado con unos buenos resultados operativos y financieros. El Grupo ACS ha facturado e 16.010 millones, un 4,3% más que en 2007. Así mismo, el beneficio bruto de explotación (EBITDA) aumenta un 7,2% y el beneficio nelo de explotación (EBIT) crece un 3,8%.

El beneficio ordinario neto, que excluye los resultados extraordinarios del ejercicio, aumenta un 11,6% hasta los € 1.127 millones. Por su parte, el beneficio neto de las actividadas, que no incluye ni el beneficio por las actividad interrumpidas de este año (Unión Fenosa) ni el del año pasado (Continental Auto y Unión Fenosa) crece un 13,5% hasta los € 1.019 millones.

Esta positiva evolución ha permitido contabilizar un beneficio nelo atribuible al Grupo de e 1.805 millones, que creció un 16,4%. El BPA, ajustado por el nimero medio de acciones en circulación, se sitúa en € 5,43 por acción, con un incremento del 20,5%. Este crecimiento superior al del beneficio neto está producido por la cancelación de casi un 10% de las acciones del Grupo a lo largo de 2008.

En los últimos 12 meses, la capacidad de caja del Grupo ACS continua siendo sólida. Los fondos generados por las operaciones crecieron un 81,4% hasta alcanzar los €1.060 millones, lo que permitió durante 2008 realizar unas inversiones de € 2.969 millones. Al mismo tiempo, se han realizado distintos procesos de desinversión por importe de € 2.798 millones, entre los que destaca la venta del 10% de Unión Fenosa y de diversas concesiones a Abertis.

Esta capacidad de generación de caja ha permilido reducir el endeudamiento del Grupo ACS, que a 31 de diciembre de 2008 ascendía a € 9.355 millones, de los cuales € 2.933 millones provenían de deuda neta con recurso, mientras que la financiación de proyectos y deudas con recurso limitado se situaba en € 6.422 millones.

1.2. Resultados consolidados del Grupo ACS

Grupo ACS
Cuenta de Resultados Consolidada					Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	ಳಿ	2008	ર્જ	Var. 08/07
Importe Neto Cifra de Negocios	15.345	100,0%	16.010	100,0%	+4,3%
Otros ingresos de explotación	ને છે.	3,1%	રેકેવ	3,3%	+13,8%
Valor Total de la Producción	15.814	103,1%	16.544	103,3%	+4,6%
Gastos de explotación Gastos de personal	(10.856) (3.578)	(70,8%) (23,3%)	(11.169) (3.895)	(69,8%) (24,3%)	+2,9% +8,9%
Beneficio Bruto de Explotación	1.380	9,0%	1.480	9,2%	+7,2%
Dotacion a amortizaciones Provisiones de circulante	(285) (38)	(1,9%) (0,2%)	(340) (43)	(2,1%) (0,3%)	+19,3% +12,8%
Beneficio Ordinario de Explotación	1.057	6,9%	1.097	6,9%	+3,8%
Deterioro y Rdo. por enajenaciones de inmovilizado Otros resultados	6 (74)	0,0% (0,5%)	0 151	0,0% 0,9%	-97,7% n.a.
Beneficio Neto de Explotación	989	6,4%	1.248	7,8%	+26,1%
Ingresos Financieros Gastos Financieros	286 (ટરટ)	1,9% (3,6%)	407 (804)	2,5% (5,0%)	+42,3% +44,9%
Resultado Financiero Ordinario	(269)	(1,8%)	(397)	(2,5%)	+47,6%
Diferencias de Cambio Variación valor razonable en inst. financieros Deterioro y Rdo. por enajenación inst. financieros	(17) 124 80	(0,1%) 0,8% 0,5%	1 (651) 704	0,0% (4,1%) 4,4%	n.a. 11.2. n.a.
Resultado Financiero Neto	(82)	(0,5%)	(343)	(2,1%)	n.a.
Rdo. de entidades por el método de participación	172	1,1%	164	1,0%	-4,6%
BAI Operaciones Continuadas	1.079	7,0%	1-069	6,7%	-1,0%
lmpuesto sobre Sociedades	(160)	(1,0%)	(30)	(0,2%)	-81,5%
BDI Operaciones Continuadas	919	6,0%	1.039	6,5%	+13,0%
BDI Actividades Interrumpidas	654	4,3%	786	4,9%	+20,3%
Beneficio del Ejerciclo	1.573	10,3%	1.8 25	11,4%	+16,0%
Intereses Minoritarios	(22)	(0,1%)	(20)	(0,1%)	-7,3%
Beneficio Atribuible a la Sociedad Dominante	1.551	10,1%	1.805	11,3%	+16,4%

1.2.1. Importe neto de la cifra de negocios

Se situó en € 16.010 millones, un 4,3% más que en 2007. Tanto el área de Medio Ambiente y Logística que crece un 11,1% como la de Servicios Industriales con un crecimiento del 18,0% muestran un sólido comportamiento. La actividad de Construcción decrece un 9,9% como consecuencia de una ralentización de la actividad en España, especialmente el cuarto trimestre del año. Esta situación se ha visto contrarestada por la creciente expansión de las ventas internacionales, exclusivamente en Obra Civil, que han permitido además mantener unos márgenes operativos estables.

CIFRA DE NEGOCIO					Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	ಳಿಕ	2008	elo	Var. 08/07
Construcción	7.353	47%	6.625	41%	-9.9%
Concesiones	રેક	0%	୧୮୮	0%	n.s.
Medio Amblente y Logistica	2.835	18%	3.148	19%	+11.1%
Servicios Industriales y Energia	5,489	35%	6.477	40%	+18.0%
Corporación / Alustes	(368)		(306)
TOTAL	15.345		16.010		+4.3%

Las ventas internacionales totales del Grupo crecieron un 39,0% hasta alcanzar los € 3.467 millones, lo que representa un 21,7 % del total. Destaca el fuerte crecimiento de Construcción en el mercado exterior, que prácticamente se duplica con gran impacto del mercado norteamericano, mientras que el resto de actividades crecen en torno al 25%.

Ventas Nacionales					Enero - Diclembre
Millones de Euros	2007	ో	2008	0/a	Var, 08/07
Construcclón	6.920	ુવેજર	5.809	3:126	-16,1%
Concesiones	24	67%	57	86%	+135.9%
Medio Ambiente y Logistica	2495	88%	2.727	87%	49,3%
Servicios Industriales y Energia	3.779	ର୍ଟ୍ରିକୃତିକ୍ରିୟା	4.257	દર્ભ જિલ્લ	+12,6%
Corporación	(367)	100%	(306)	100 %	-16,8%
TOTAL	12.851	84 %	12,543	78 %	-2,4%

Ventas Internacionales					Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	ಳಿ	2008	ಿಕ	Var 08/07
Construcción	ત્વે સેવિ	કિસ્ત્ર	816	12%	+88,6%
Concesiones	12	33%	ರಿ	14%	-19.7%
Medio Ambiente y Logistica	340	12%	421	13%	+23,8%
Servicios Industriales y Energia	1.709	31%	2.220	34%	+29,8%
Corporación

1.2.2. Resultado bruto de explotación

Se siluó en € 1.480 millones, un 7,2% más que en 2007. El margen sobre ventas alcanzó el 9,2%, lo que mejor del año pasado en 20 p.b.

Bº BRUTO EXPLOTACION				Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	P	2008	0/0	Var. 08/07
Construcción	સ્વિ	39%	વેવા	33%	-10.0%
Concesiones		0%	23	1%	n.s.
Medio Ambionte y Logistica	381	27%	412	27%	+8,0%
Servicios Industriales y Energia	488	34%	રતની	39%	+21.1%
Corporación / Ajustes	(39)		(40)
TOTAL	1.380		1,480		47,2%

1.2.3. Resultado neto de explotación

Alcanzó los € 1.097 millones, un 3,8% más que el año anterior y situó el margen sobre ventas en el 6,9 %, la misma cifra que la obtenida el año pasado.

Bº NETO EXPLOTACION					Enero - Diclembre
Millones de Euros	2007	1/0	2008		Var. 08/07
Construcción	460	42%	411	36%	-10.7%
Concesiones	(5)	(0%)	8	1%	ก.ร.
Medio Ambiente y Logistica	233	21%	249	22%	+7.1%
Servicios Industriales y Energia	413	37%	472	41%	+14.4%
Corporación / Ajustes	(44)		(43)
TOTAL	1.057		1.097		+3.8%

Servicios Industriales, que mostró un buen comportaniento del 14,4% y Medio Ambiente y Logística (+7,1%) son las áreas de actividad que contribuyen a esta mejora. El EBIT de Construcció un 10,7%, en linea con la actividad.

1.2.4. Resultado financiero ordinario

Los gastos financieros se sitúan en € 804 millones, mientras que los ingresos financieros alcanzaron los € 407 millones, e incluyen los dividendos recibidos de iberdrola por un importe de € 111 millones.

El gasto financiero neto asciende a € 397 millones, aumentando en un 47,6% respecto al año 2007 como consecuencia del incremento de deuda derivado de las inversiones realizadas a lo largo del periodo y del aumento en el coste de la misma.

1.2.5. Beneficio antes de impuestos de las operaciones continuadas

Alcanzó los € 1.069 millones, un 1,0% por debajo de la cifra de 2007 como consecuencia del valor razonable de los instrumentos financieros, que en 2008 asciende a € 651 millones negalivos, originados por la valoración de los derivados sobre acciones de Iberdrola.

Durante el año 2008 se han registrado unos resultados por enajenación de e 704 millones, que corresponden principalmente a la venta de los aeropuertos de DCA, la venta de Scutvias Autostradas da Beira Interior y a la venta de la totalidad de InvinSL.

La puesta en equivalencia ascendió a € 164 millones. Abertis ha aportado € 130,4 millones y Hochtief ha contribuido con € 44,2 millones. El gran número de nuevas concesiones en sus primeras fases de desarrollo contribuye a la reducción de la cifra total de puesta en equivalencia hasta la cifra reportada en diciembre de 2008. -

ﺎ 11 7 y	A
7 1

Por último, se han revertido provisiones por un importe de € 151 millones, reflejados en la partida de "Otros resultados" dado que han dejado de ser probables los riesgos que motivaron su registro.

1.2.6. Resultado neto atribuible al Grupo

Ascendió a € 1.805 millones, lo que implica un crecimiento del 16,4% frente a la cifra del año 2007.

Bº NETO ATRIBUIBLE					Enero - Diciembro
Millones de Euros	2007	శ్రీశి	2008	0/0	Var. 08/07
Construcción	310	20%	275	15%	-11.4%
Concesiones*	ব	0%	641	રૂક%	0.5.
Medio Ambiente y Logistica	132	8%	145	8%	+9.9%
Servicios Industriales y Energia	265	17%	317	18%	+19.5%
Participadas Cotizadas	રેજ	4%	17	1%	-69.9%
Corporación / Ajustos	782	51%	410	23 %	-69.9%
ITOTAL	1.551		1.805		+16,4%

* Concesiones incluye en 2008 los resultados extraordinarios por la venta de DCA e InvinSL.

El beneficio ordinario neto asciende a € 1.127 millones, un 11,6% mayor que el contabilizado en diciembre de 2007.

Grupo ACS
Conciliación Bº Ordinario Neto
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Bº Neto Atribuible	1.551	1.805	+16.4%
Plusvalia venta 10% UNF		(404)
Plusvalia venta 100% Invinsi		(512)
Plusvalía venta Aeropuertos DCA		(109)
Variación valor razonable de instrumentos financieros		456
Plusvalia venta Continental Auto	(424)
Olros	(117)	(109)
Bº Ordinario Neto	1.010	1.127	+11.6%

Los impuestos devengados de las actividades continuadas ascendieron a € 29,7 millones. La tasa impositiva efectiva, ajustada por los resultados cuya contribución se incorpora nela de impuestos (puesta en equivalencia, venta de concesiones en el exterior y dividendos de participaciones financieras), se sitúa en el entorno del 27%.

El beneficio atribuible a minoritarios de € 20,3 millones corresponde basicamente a concesiones y otras participadas del Grupo.

1.3. Balance de situación consolidado a 31 de diciembre

Grupo ACS
Balance de Situación Consolidado
Millones de Euros	dic-07	8/2	dlc-08	లో	Var.
Inmovilizado Intangible	4.393	8,9 %	1.467	3%	-66,6%
Inmovilizado Material	14.526	29,3 %	1.718	રે જ	-88,2%
Inmovilizado en Proyectos	3.340	8,0 %	3.587	7%	-9,2%
nversiones Inmobiliarias	47	0,1 %	71	0 %	+50,0%
Inversiones Cont. por el Método de la Participación	4.231	8,5 %	3.893	8 %	-8.0%
Activos Financieros no Comentes	6.068	12,2 %	3.188	6 %	-47,5%
Deudores por Instrumentos Financieros	333	0,7 %	1	0 જુ	-99,8%
Activos por Impuesto Diferido	1.057	2.1 %	લ્લેવ	1 %	-34.3%
Olros Activos no Corrientes	16	0.0 %		0%	-100.0%
Total Activos no Corrientos	34.620	69,8 %	14.619	28 %	-57,8%
Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta	રવેર	1,2 %	24.351	47 %	1.3.
Existencias	897	1,8 %	eag	1 %	-22,1%
Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar	9.334	18,8 %	7.301	14 %	-21,8%
Inversiones Financieras a Corto Plazo	1.421	2.9 %	2.185	4%	+53,8%
Otros activos comentes	74	0.1 %	62	0%	-15,9%
Efectivo y Otros Activos Liquidos Equivalentes	2.652	5.3 %	2.181	4 %	-17,7%
Activos Corrientes	14.973	30,2 %	36.779	72 %	+145,6%
TOTAL ACTIVO	49.593	100,0 %	51.398	100 %	+3,6%

Patrimonio Neto atribuido a la Sociedad Dominante	4.654	9.4 %	3,402	7%	-26,9%
Socios Externos	5.787	11.7 %	6.511	13 %	+12,5%
Patrimonio Neto	10.441	21,1 %	9.913	19 %	-5,1%
Subvenciones	811	1,6 %	65	0%	-91,9%
Pasivo Financiero a Largo Plazo	16.804	33,9 %	9.576	19 %	-43,0%
Pasivos por impuesto diferido	1.946	3,9 %	231	0%	-88,1%
Provisiones a Largo Plazo	1.499	3.0 %	159	0%	-89,4%
Acreedores por Instrumentos Financieros	86	0,1 %	856	2%	n.a.
Oiros pasivos no comentes	335	0,7 %	183	0%	-45,4%
Pasivos no Corrientes	21.481	43,3 %	11.070	22 %	48,4%
Pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta	103	0,2 %	15.913	31 %	n.a.
Provisiones corrientes	273	0,6 %	285	1 %	-3.1%
Pasivos financieros comentes	3.842	7,7 %	4.145	8 %	+7,9%
Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar	11.865	23,9 %	9.376	18 %	-21,0%
Otros Pasivos Corrientes	1.608	3,2 %	716	1%	-55,4%
Pasivos Comentes	17.691	35,7 %	30.415	59 %	1 +71,9%
TOTAL PASIVO	49.593	100,0 %	61.398	100 %	+3,6%

1.3.1. Activos no corrientes

El inmovilizado intangible asciende a € 1.467 millones corresponde al fondo de comercio generado en las inversiones realizadas en los últimos años. El innovilizado material se sitúa en € 1.718 millones una vez reclasificados los activos de Unión Fenosa. Adicionalmente el inmovilizado en proyectos concesionales asciende a € 3.587 millones, de los cuales aproximadamente € 2.400 millones provienen de Servicios Industriales, principalmente en proyectos de energías renovables.

Las inversiones financieras a largo plazo, que inclupación en lberdrola, ascienden a € 3.188 millones. Por otro lado, el saldo de la cuenta de inversiones contabilizadas por el método de la participaciones en Abertis y Hochtief, asciende a € 3.893 millones.

Los saldos de Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta y sus Pasivos vinculados incluye la totalidad de la participación de Unión Fenosa a 31 de diciembre de 2008.

1.3.2. Capital circulante

El capital circulante neto presenta un saldo acreedor de € 2.295 millones. La reducción de este saldo se debe a:

La reclasificación de las partidas de Unión Fenosa como Activos Mantenidos para la Venta.
La eliminación de los anticipos recibidos en 2007 por importe de € 327 millones relacionados con las operaciones de las concesiones DCA y Scutvias Autostradas da Beira Interior.
La reducción del fondo de maniobra en las actividades operativas por valor de € 186 millones, principalmente en la actividad de Construcción fruto de la ralentización de las ventas en el mercado nacional.

1.3.3. Endeudamiento neto

El endeudamiento neto del Grupo a 31 de diciembre de 2008 ascendia a € 9.355 millones, de los que € 6.422 millones corresponden a financiación sin recurso para el accionista.

E 3.166 millones de esta financiación sin recurso corresponden a los vehículos para la adquisición de acciones de lberdrola y Hochtief, mientras que el resto procede de financiación de proyectos.

La financiación sin recurso de los vehículos para la compra de las participaciones de Unión Fenosa, que a 31 de diciembre de 2008 ascendía a € 2.260 millones, han sido reclasfícados como Pasivos Vinculados a Activos Mantenidos para la Venta.

La deuda neta con recurso presenta un saldo de € 2.933 millones, que se sitúa en 2,0 veces el beneficio bruto de explotación (EBITDA) del Grupo.

Desglose del Endeudamiento			31 de diciembre
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Deuda Neta con recurso	6.483	2.03.2	-57.7%
Deuda Neta sin recurso	9.642	6.422	-33.4%
Endeudamiento neto	16.575	9.356	-43.6%

1.3.4. Patrimonio neto

Asciende a € 9.913 millones de los cuales € 3.402 millones corresponden al Patrimonio Neto atribuible a la Sociedad Dominante.

Del importe total de socios externos de E 6.511 millones, la mayoría provienen de Unión Fenosa, cuyo saldo ha aumentado respecto a diciembre de 2007 debido a la venta del 9,99% realizada el pasado 1 de Agosto.

1.4. Flujos de Tesorería

Los flujos de tesorería del Grupo en términos comparables son los siguientes:

Grupo ACS
Flujos Netos de Efectivo			Enero - Diciembro
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Beneficio Neto	1.551	1.805	+16,4%
Ajustes al resultado que no suponen flujos de caja operativos	(729)	(558)
Cambios en el capital circulante	(238)	(186)
Flujos Netos de Efectivo por Actividades Operativas	રેકવ	1.080	+81,4%
1. Pagos por inversiones	(3.377)	(2.969)
2. Cobros por desinversiones	1.183	2.517
Flujos Netos de Efectivo por Actividades de Inversión	(2.194)	(452)	-79.4%
1. Compra de acciones propias	(172)	(674)
2. Pagos por dividendos	(441)	(600)
3. Otros ajustes	244	(182)
Otros Flujos Netos de Efectivo	(369)	(1.456)	+294,3%
Caja generada / (consumida)	(1.979)	(848)	-57,2%

1.4.1. Flujos netos de tesorería de las operaciones

Los fondos generados por las actividades de explotación contabilizaron € 1.060 millones, lo que supone un incremento del 81% respecto al ejercicio anterior en términos comparables.

Es destacable el buen comportamiento de circulante operativo durante el último trimestre del año, donde el Grupo ha generado más de e 600 millones gracias a una eficiente gestión del fondo de maniobra en todas las áreas de astividad, especialmente en Construcción.

1.4.2. Inversiones netas consolidadas

Las inversiones del Grupo durante el período ascendieron a € 2.969 millones y las desinversiones alcanzaron los € 2.798 millones. El desglose por área de actividad es el siguiente:

Grupo ACS Inversiones Netas Enero - Diciembre
Millones de Euros	Inversion Bruta	Desinver-siones I	Inversion Neta
Construcción	101	(20)	81
Concesiones	185	(1.011)	(826)
Medioambiente y Logistica	351	(68)	283
Servicios Industriales	1.158	(23)	1.135
Corporación	1.174	(1.676)	(502)
TOTAL	2.969	(2.798)	171

El saldo de inversiones de la Corporación y posterior desinversión en Unión Fenosa, la inversión de 6 288 millones en Hochtief al ejecutar su equisición de un 0,2% de Iberdrola por € 67 millones; también está incluida la inversión de € 134 millones en la adquisición del 1% de Abertis.

Se han realizado inversiones en el área de Construcción por valor de € 101 millones, principalmente en equipamiento y maquinaria para el desarrollo de proyectos.

En proyectos de Concesiones se han invertido € 185 millones, entre los que destacan las autopistas Reus-Alcover o Santiago-Brión en España, la Autopista Central Griega, el hospital de Son Dureta y la Línea 9 del metro de Barcelona. Las desinversiones corresponden a la venta de InvinSL y de los aeropuertos de DCA, así como la venta de la autopista Scutvias Autostradas da Beira Interior.

A Medio Ambiente y Logistica se han destinado € 351 millones. En la adquisición de activos de medio ambiente se han invertido más de e 155 millones destinados en gran medida a la reciente renovación y adjudicación de nuevos contratos y logísticos se han invertido € 107 millones, básicamente en la terminal portuación de contratos de agencia. Clece ha invertido más de € 20 millones en este periodo, principalmente en nuevos contratos.

En Servicios Industriales se han invertido € 1.158 millones durante el ejercicio 2008, principalmente en proyectos de energía renovable, donde destacan:

Las plantas termosolares Andasol y Manchasol I, todas ellas de 50 MV de potencia y en distinto grado de avance; Andasol I se puso en marcha a finales de noviembre. Durante 2008 se han invertido € 416 millones, con lo que la inversión acumulada en estas plantas supera los € 775 millones.
Diversos parques eólicos por valor de € 455 millones, por lo que a finales de año el Grupo tenía participaciones en parques en funcionamiento con una potencia total de 1.076 MW en construcción. La inversión acumulada en estos proyectos asciende a cerca de € 1,400 millones.
Tres desaladoras en Murcia y Argelia por valor € 65 millones, aún en construcción, por lo que la inversión acumulada supera los € 165 millones.
- Un proyecto de línea de ata tensión en Brasil (€ 15 millones), donde el Grupo Ileva invertidos cerca de € 390 millones en 21 concesiones de LAT.

1.4.3. Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación

El incremento de endeudamiento financiero en términos comparables del Grupo, una vez ajustado por la reclasficación de la inversión en Unión Fenosa como Activo mantenido para la venta tanto en 2008, ha ascendido a € 848 millones.

El Grupo ha abonado a sus accionistas a lo largo de ejercicio e 600 millones en concepto de dividendos correspondientes al ejercicio 2007.

Las operaciones de autocartera realizadas por el Grupo durante el ejercicio 2008 han supuesto un desembolso de € 674 millones. Estas acciones fueron amortizadas como consecuencia de las decisiones adoptadas en la Junta General de Accicnistas y en la Junta Extraordinaria de Accionistas celebradas en mayo y diciembre respectivamente.

1.5. Resultado por áreas de negocio

1.5.1. Construcción

Construcción
Principales magnitudes financieras			Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Ventas	7.352,9	6.625,4	-9,9%
EBITDA	548,9	494,3	-10,0%
Margen	7,5%	7,5%
EBIT	460,3	410,9	-10,7%
Margen	6,3%	6,2%
Bº Neto	310,3	275,0	-11,4%
Margen	4,2%	4,2%
Cartera	12.011	11.023	-8,2%
Weses	19	20

Las ventas en el año 2008 han ascendido a € 6.625,4 millones, un 9,9% por debajo de la cífra del año anterior.

Construcción
Desglose por actividades			Enero - Diciembrei
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Obra Civil	4.398.4	4.117.3	-6,4%
Edificación no Residencial	1.725.3	1.487.2	-13.8%
Edificacion Residencial	1.229.2	1.020.9	-16,9%
TOTAL	7.352,9	6.625.4	-9.9%
Internacional	432.6	816.0	+88,6%
% sobre el total de ventas	રિયર્સ	12%

La actividad internacional ha crecido un 88,6% como consecuencia del aumento de la producción, catera y actividad concesional en Estados Unidos, asi como en Portugal, Grecia, Irlanda y Canadá. Esta será una importante base para el crecimiento en periodos futuros.

La activitad de construcción en España está experimentando una ralentización que es consecuencia de una serie de factores estructurales, comunes a toda la industria durante el año 2008.

En primer lugar, la Edificación Residencial mostró un fuerte descenso de su actividad como consecuencia del cambio de ciclo frente a la expansión experimentada en los últimos años.
La Edificación No Residencial se ha visto afectada por la reducción de edificación comercial e institucional a nivel local durante los últimos 12 meses.
La Obra Civil en España ha ralentizado su nivel de ejecciones generales de las elecciones generales del mes de marzo y por la reducción de la licitación y consiguiente retraso en la ejecución en las corporaciones locales y en las Comunidades Autónomas.

Los márgenes operativos de construcción mantienen los mismos niveles que en 2007 como resultado de un incremento de la eficiencia a través de una continua política de racionalización de costes y control de la ejecución de proyectos. El margen EBITDA se mantuvo en el 7,5%, y el EBIT se sitúa en un 6,2%.

El beneficio neto se situó en € 275,0 millones, un 11,4% por debajo de la cifra de 2007, manteniendo el margen sobre ventas en el 4.2%.

La cartera de obra contratada alcanza los € 11.023 millones, lo que supone un descenso de un 8,2% frente a la registrada hace un año, con un nivel equivalente a 20 meses de producción.

Construcción
Desglose de la Cartera por actividad			Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Obra Civil	8.023.4	8.525.6	+6,3%
Edificación no Residencial	2.238.3	1.805.7	-19,3%
Edificacion Residencial	1.748.9	691,9	-60.4%
TOTAL	12.010.6	11.023.2	-8.2%
Internacional	2.243.1	2.545.9	+13.5%
% sobre el total de cartera	19%	23%

La cartera Obra Civil en España ha crecido un 3,5% frente a la registrada en 2007, al tiempo que se produce un notable incremento en la cartera internacional, integramente Obra Civil, que crece un 13,5%.

Estas cifras de catera de Obra Civil en España son consecuencia de un importante esfuerzo durante el tercer y cuarto trimestre de 2008 de la Administración Central, que ha incrementado el número de proyectos en sus diferentes niveles de tranitación (tésnicos, medicambientales y previos a su licitación) con el objeto de inyectar más actividad en el sector para el año 2009. En 2008 se han licitado más de € 28.500 millones de Obra Civil, un 3% más que en 2007.

La cartera de Edficación desciencia de la contracción del mercado inmobiliario, que está siendo muy acusada en España, así como por la reducción de Edificación No Residencial por parte de Ayuntamientos y Administraciones Autonómicas, que en 2008 cae un 4% frente a 2007.

El Grupo ACS ha sido adjudicatario de importantes proyectos concesionales en durante los últimos meses de 2008:

· El proyecto para la construcción de la Autopista A30 en Montreal (Canadá)
· La construcción de la Autopista 1595 en Florida (EE.UU.)
· La construcción de la Autopista Baixo Alentejo en Portugal

Estos proyectos aportarán más de € 1.000 millones de catera de Obra Civil Internacional para el Grupo ACS a lo largo de su fase de desarrollo y construcción.

Servicios Industriales 1.5.2.

Servicios Industriales y Energia
Principales magnitudes financieras			Enero - Diciembre)
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Ventas	5.488,7	6.476.7	+18,0%
EBITDA	488.4	591,2	+21,1%
Margen	8,9%	9 1%
EBIT	412,5	471,9	+14,4%
Margen	7,5%	7,3%
Bº Neto	264,9	316,7	+19,5%
Margen	4,8%	4.9%
Cartera	5.854	6.244	+6,7%
Neses	13	12

Las ventas en Servicios Industriales han crecido de forma sólida en 2008, impulsadas por la evolución de Proyectos Integrados, Instalaciones Especializadas y la produción internacional, que sigue mostrando un comportamento un 29,8%.

Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Instalaciones y Mantenimiento Industrial	4.014,7	4-431,5	+10,4%
Redes	900.4	957,1	+6.3%
Instalaciones Especializadas	2.031.8	2.365,0	+16,4%
Sistemas de Control	1.082,5	1.109,4	+2,5%
Proyectos Integrados	1.646.1	2.126,4	+29,2%
Provectos EPC	1.562.5	1.997.9	+27,9%
Renovables - Generacion	83,6	128,5	+53,7%
Eliminaciones de Consolidación	-172.1	-81,2	n.a.
TOTAL	5.488.7	6.476.7	+18.0%
Total Internacional	1.709.5	2.219.6	+29,8%
% sobre el total de ventas	31%	34%

La actividad de Instalaciones y Mantenimiento Industrial, que representa un 68% del total, aumentó su producción un 10,4% gracias principalmente al área de Instalaciones Especializadas cuyas ventas en España crecieron más del 13% y las internacionales por encima del 22%.

Destaca así mismo el crecimiento de Control en el último trimestre de 2008, como consecuencia de un incremento de su actividad en España en control de tráfico en grandes ciudades.

El área de Proyectos Integrados presenta un crecimiento sóido de su producción, un 29,2%, con un excelente comportamiento en sus dos segmentos de actividad:

La actividad de Proyectos EPC, cuyo crecimiento se acerca al 28%, continúa beneficiándose de la importante cartera de contratos de nuevos activos energéticos tanto en España como en el mercado internacional.
La actividad de Generación de Energía Renovable creció un 53,7% hasta alcanzar los € 128,5 millones. Este crecimiento tan significativo se produce como consecuencia de la entrada en funcionamiento de varios parques eólicos a lo largo del año pasado, que han generado más de 1.292 GWh de electricidad en 2008. En noviembre de 2008 la planta termosolar Andaso! I inició su funcionamiento en periodo de pruebas. Durante 2009 comenzará a producir a pleno rendimiento.

En cuanto a los resultados operativos, el EBITDA aumentó un 21,1% con un margen sobre ventas del 9,1%, superior en 20 p.b. al registrado el año pasado como consecuencia del cambio de mix experimentado, donde aportan en mayor proporción las actividades de Proyectos Integrados y de Energías Renovables.

El EBIT creció también un 14,4%, situando el margen sobre ventas en el 7,3%.

La cartera total crece un +6,7% hasta los € 6.244 millones, equivalente un año de producción lo que mantiene las buenas perspectivas del área durante 2009. La catera nacional de Mantenimiento Industrial crece un 0,6% mientras que la internacional avanza un 12,4%, especialmente por el efecto de Sistemas de Control e Instalaciones Especializadas.

Servicios Industriales y Energia Desglose de la Cartera por actividad			Enero - Diciembre)
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Instalaciones y Mantenimiento Industrial	3.875.8	4.027.6	+3,9%
Proyectos Integrados	1.977.7	2.216.7	+12.1%
TOTAL	5.853.5	6.244.3	+6,7%
Internacional	1.993.1	2.066.1	+3,7%
% sobre el total de cartera	34%	33%

La cartera de Proyectos Integrados continúa aumentando, en este caso por el efecto del mercado nacional como consecuencia de las inversiones de los grandes grupos energéticos y en energias renovables.

El Grupo ACS ha sido recientemente adjudicatario del proyecto Castor, que tiene como objetivo construir en los antiguos pozos perolíferos de la costa levantina un depósito estratégico para las reservas nacionales de gas. Este proyecto de más de € 1.400 millones de inversión, de los cuales € 1.100 millones corresponden al proyecto EPC, está liderado por el Grupo ACS al contar con una participación del 67%.

La cartera de proyectos en energía renovable del Grupo ACS a 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:

Proyectos Energéticos
Energia Renovable 31 de diciembre de 2008)
	Potencia Instalada	Atribuible = ACS
Eólica, consolidación global	942 MW	80%
Eólica, puesta en equivalencia	134 MW	33%
Eólica en operación total	1.076 HW	74%
Eólica, en construcción	213 MW	83%
Termosolar, operación	50 NW	75%
Termosolar, en construcción	110 MW	૧૮૪
TOTAL instalada y en construcción	1.449 MW	76%
Eólica, en desarrollo	1.799 MW	BOX
Termosolar, en desarrollo	250 MW	100%

Adicionalmente el Grupo ACS está invirtiendo de forma activa en el desarrollo de proyectos concesionales de lineas de transmisión de energía en Sudamérica, principalmente Brasil, donde participa en 25 proyectos que suman más de 10.300 kilómetros.

1.5.3. Medio Ambiente y Logistica

Medio Ambiente y Logistica Principales magnitudes financieras			Enero - Diciembrel
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Ventas	2.834.9	3.148.2	+11,1%
EBITDA	381,5	412.0	+8,0%
Margen	13,5%	13,1%
EBIT	232,8	249,3	+7,1%
Margen	8,2%	7.9%
B° Neto	131,7	144,6	+9,9%
Margen	4,6%	4.6%
Cartera	14.458	16.839	+16,5%
મિક્દર્ભ	61	64

Buen comportamiento de todas las áreas, con crecimientos de dos digitos en todas ellas. El mercado nacional muestra un incremento del 9,3%, mientras que las ventas internacionales crecen un 23,8% como consecuencia de la fuerte actividad en puertos y en plantas de tratamiento fuera de España, foto de las adjudicaciones obtenidas en los últimos ejercicios y de las inversiones en terminales portuarias.

Medio Ambiente y Logistica Desglose por actividades			Enero - Diciembre
Ventas	2007	2008	Var. 08/07
Medio Ambiente	1.327.1	1,473.1	+11,0%
Servicios Portuarios y Logisticos	668,0	734.4	+10.0%
Mantenimiento Integral	839.8	940,7	+12.0%
ITOTAL	2.834.9	3.148.2	+11,1%
Internacional	340,3	421.4	+23,8%
% sobre el total de ventas	12%	13%

La cifra de negocios de Medio Ambiente (Urbaser) crece un 11% gracias especialmente al incremento de actividad en el área internacional, tanto en plantas de tratamiento y recicios medioambientales, que aumenta en un 31,4%.

La actividad de Servicios Portuarios y Logísticos crecimiento se produce en el segmento de terminales de contenedores ayudado por la incorporación de ATM en Bilbao, que ha permitido compensar la reducción de las terminales convencionales.

Mantenimiento Integral (Clece) muestra un crecimiento del 12% apoyado en la sólida catera de contratos con administraciones públicas y la positiva evolución de la actividad comercial durante 2008.

Tanto el EBIT crecen un 8% y un 7,1% respectivamente. Los márgenes sobre ventas se sitúan en el 13,1% y el 7,9%, mostrando una ligera reducción respecto al ejercicio anterior de mix de negocio en cada uno de lo segmentos de actividad.

El beneficio neto creció un 9,9% con un margen del 4,6% igual que en 2007.

La cartera de Medio Ambiente y Logísica se siúa en € 16.839 millones, equivalente a más de 5 años de producción, y un 16,5% mayor que la del año pasado

lledio Ambiente y Logistica
Desglose de la Cartera por actividad			Enero - Diciembrel
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Medio Ambiente	8.028.0	9.310.4	+16.0%
Servicios Portuarios y Logisticos	5.374.9	6.426.7	+19.6%
Mantenimiento Integral	1.054.7	1.101.7	+4.5%
TOTAL	14.457.6	16.838.8	+16,5%
Internacional	4.069.6	4.734.0	+16,3%
% sobre el total de cartera	28%	28%

El crecimiento de la cartera de Medio Ambiente se debe a la positiva evolución de las adjudicaciones fuera de respaña durante los últimos 12 meses, principalmente gracias a Urbaser en el mercado francés, lo que supone que el 28% de la catera provenga de contratos internacionales

1.5.4. Concesiones

Concesiones		Enero - Diciembrel
Principales magnitudes financieras
Millones de Euros	2007	2008
Ventas	35,8	66, 1
EBITDA	1,5	23,2
IEBIT	(5,2)	7,8
IBº Puesta en Equivalencia	(21,3)	(37,3)
Plusvalías netas	38,0	678,0
Bº Neto	3,7	641,4

La cifra de negocio procede de la facturación de las concesiones que ya están en funcionamiento como la Autovia de la Mancha, la Autovía de Santiago - Brión, los intercambiadores de Principe Pio y Avenida América en Madrid y la cárcel de Can Brians en Barcelona.

En el área de concesiones se ha incluido la venta de activos llevada a cabo en 2006 como parte de su actividad operativa, que incorpora:

La venta a Abertis y a una sociedad de capital riesgo del Grupo Santander de 'Infraestructuras S.L.', que es la sociedad tenedora de sus participaciones en las autopista Central (50%) y Rutas del Pacífico (48%) por un importe de € 728 millones.
La venta de las participaciones representativas de la totalidad del capital social de Concesiones Aeroportuarias S.L., donde se incluía la inversión del Grupo ACS en los aeropuertos de Chile, Colombia, Jamaica y México.
La venta de la Autopista Scutvias Autostradas da Beira Interior por un importe de € 56 millones.

1.5.5. Participadas cotizadas

Participadas
Principales magnitudes financieras			Enero - Diciembre
Millones de Euros	2007	2008	Var. 08/07
Abertis	142,2	130.4	-8.3%
Hochtief	30,8	44,2	+43.6%
lberdrola	96,7	111,0	+14.8%
Aportación bruta al resultado	269,7	285.6	+5,9%
Gastos financieros asociados	(313.2)	(383.1)	+22,3%
lmpuestos	101,2	114,9	+13.5%
Bº Neto	57.7	17,4	-69,9%

La aportación de estas empresas particio del Grupo, antes de deducir los gastos financieros y los impuestos asociados, asciende a € 285,6 millones.

La contribución por puesta en equivalencia de Abertis alcanzó los € 130,4 millones.
- La participación que el Grupo mantiene en Hochtief ha contribuído en € 44,2 millones como resultado por puesta en equivalencia.
lberdrola por su parte ha contribuido con los dividendos devengados por un importe de € 111,0 millones, que han sido contabilizados como ingresos financieros.

Los gastos financieros asociados a las inversiones realizadas en estas empresas por parte del Grupo ascienden a € 38,1 millones, superior a los del año pasado como consecuencia de los tipos de interés de referencia y por la mayor participación media en las inversiones de Hochtief y de los derivados. El impacto fiscal positivo es de € 114,9 millones.

Por tanto, la aportación neta de las empresas cotizadas al beneficio del Grupo en 2008 ha sido de € 17,4 millones.

Evolución Bursátil

2.1. Información bursátil del año 2008

En térninos bursáiles, el año 2008 ha sido desfavorables indices bursálies han tenido un comportamiento bajista. Así, el índice Dow Jones ha caído un 33,8%, el EUROSTOXX 50 un 44,2%, mientras que el indice NIKKE! de la Bolsa de Tokio ha cáido un 39.7%.

$$\forall \forall$$

Del mismo modo, en el mercado español el indice IBEX35 ha experimentado una caída del 39,4%, al igual que el indice del sector de la Construcción, que tuvo un comportanto negativo mostrando un descenso del 47,8%. El Grupo ACS tuvo un mejor comportamiento con una bajada únicamente del 19,7%, significativamente mejor que las principales empresas y nacionales del sector.

El detalle de los principales datos bursátiles del Grupo ACS en 2008 son los siguientes:

Datos de la acción ACS	2007	2008
Precio de cierre	40.65 €	32.65 €
Revalorización del período	-4,82%	-19.68%
Máximo del periodo	50,95 €	40.99 €
Fecha Máximo del período	01-jun	02-ene
Minimo del periodo	32,10 €	24.03 €
Fecha Minimo del periodo	17-sep	24-oct
Promedio del periodo	43,80 €	32.66 €
Volumen total titulos (miles)	416.465	382.506
Volumen medio diario títulos (miles)	1.652,64	1.505,93
Total efectivo negociado (€ millones)	17.942	12.492
Efectivo medio diaño (€ millones)	71.20	49.18
Número de acciones (millones)	352,87	335,39
Capitalización bursátil fin del período (€ millones)	14.344	10.950

Por su parte el volumen de contratación registra algo más de 31,8 millones de títulos contratados al mes.

Volumen Total Mensual

De aprobarse la propuesta que se somete a la Junta General Ordinaria de Accionistas, la retribución directa al accionista en forma de dividendos con cargo al ejercicio 2008 asciende a 2,05 euros por acción, distribuido en dos pagos: un primer pago a cuenta por un importe bruto de 0,90 euros por acción, abonado el 27 de enero de 2009, y un dividendo complementario de 1,15 euros por acción, que representa un 38% del BPA de 2008. La rentabilidad por dividendo para el cambio de cierre del ejercicio 2008 se sitúa en un 6,3%.

2.2. Acciones propias

A 31 de diciembre de 2008, el Grupo ACS no mantenía acciones propias en balance. El detalle de las operaciones realizadas durante el año es el siguiente:

Acciones Propias	Número de Acciones

Saldo a 31 de diciembre 2007	11.941.061
Compras	22.718.071
Ventas	(429.972)
Amortización de acciones	(34.229.160)
Saldo a 31 de diciembre de 2008

En el mes de junio de 2008 y según lo acordado en la Junta General de Accionistas del Grupo ACS, se amortizaron 17.482.707 acciones propias (un 4,954%). Así mismo, el día 3 de Diciembre de 2008 se celebró una Junta Extraordinaria donde se aprobó la amortización de un 4,93% adicional (16.746.453 acciones). Por lo tanto el capital social de ACS asciende a 159.321.987 euros representado por 318.643.974 acciones.

3. Información sobre los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta la actividad del Grupo ACS y gestión del riesgo financiero

El Grupo ACS desarrolla sus actividades en diferentes sectores, países y entornos socioconómicos y legales que suponen una exposición a diferentes niveles de riesgo inherentes a los negocios en los que se actúa.

El Grupo ACS monitoriza y controla dichos riesgos con el objeto de evitar que supongan una merma para la rentabilidad de sus accionistas, un peligro para sus empleados o su reputación corporativa, un problema para sus clientes o un impacto negativo para el Grupo en su conjunto. Para efectuar esta tarea de control del riesgo, el Grupo ACS cuenta con instrumentos que permiten identificarlos con la suficiente antelación con el fin de gestionarlos adecuadamente, bien evitando su materialización o bien, minimizando sus impacios, priorizando, en función de su importancia, sea necesario. Destacan los sistemas relacionados por el control en la licitación, contratación planficación y gestión de las obras y proyectos, los sistemas de gestión de la calidad, de gestión medioambiental y de los recursos humanos.

Adicionalmente a los riesgos consustanciales a los diferentes negocios en los que se desarrolla su actividad, el Grupo ACS está expuesto a diversos riesgos de carácter financiero, ya sea por las variaciones de los tipos de cambio, el riesgo de liquidez o el riesgo de crédito.

Los riesgos derivados de los variaciones de los tipos de interés en los flujos de efectivo se miligan asegurando los tipos mediante instrumentos financieros que amortigüen su fluctuación.

La gestión del riesgo de variaciones de los tipos de cambio se realiza tomando deuda en la misma moneda operativa que la de los activos que el Grupo financia en el extranjero. Para la cobertura de las posiciones netas en monedas distintas al euro, el Grupo contrata diversos instrumentos financieros con el fin de amortiguar tal exposición al riesgo del tipo de cambio.

Para gestionar el riesgo de liquidez, producido por los desfases temporales entre las necesidades de fondos y la generación de los mismos, se mantiene un equilibrio entre el plazo y la flexibilidad del endeudamiento contrataciones escalonadas que encajan con las necesidades de fordos del Grupo. De esta forma se enlaza con una gestión del capital que mantiene una estructura financiero-patrimonial óptima para reducir el coste del mismo, salvaguardad para continuar sus operaciones con unos adecuados ratios de endeudamiento.

Por último, el riesgo de créditos comerciales fallidos se afronta a través del examen preventivo del "ratino" de solvencia de los potenciales clientes del Grupo, tanto al comienzo de la relación con los mismos como durante la duración del contrato, evaluando la calidad creditisia de los importes pendientes de coro y revisandos recuperables de aquéllos que se consideran como de dudoso cobro.

El seguimiento de los riesgos de naturalera se realiza mediante la aplicación metodológica de acuerdo con las NIIF (y en consonancia con el nuevo Plan General de Contabilidad) y con la elaboración de una serie de informes que permiten el seguimiento y control de dichos riesgos para la toma de decisiones.

El Informe de Gobierno Corporativo y las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo ACS desarrollan con mayor profundidad en los riesgos y en los instrumentos para su control.

Para el primer semestre del ejercicio 2009, el Grupo ACS, en función disponible en la actualidad, no espera enfrentarse a situaciones de riesgo e incertiduntente diferentes a las del segundo semestre del ejercio 2008.

El Informe de Gobiemo Corporativo del Grupo ACS del ejercicio 2008 detalla estos instrumentos de control del riesgo, profundizando en la información relacionada con esta materia.

El detalle completo de los mecanismos de gestión de todos estos riesgos financieros y de los instrumentos de cobertura del Grupo se incluye en la Memoria Anual Consolidada de la Sociedad para el año 2008.

4. Recursos humanos

El Grupo ACS empleaba a 31 de diciembre de 2008 a un total de 141.002 personas que representan al 0,7% de la población activa española. Durante el ejercicio 2008 el Grupo ACS generó 8.954 empleos netos.

La política de recursos humanos en el Grupo ACS consiste básicamente en martener y contratar equipos de personas comprometidas, con un alto nivel de conocimiento y especialización, capaces de ofrecer el mejor servicio al cliente y generar oportunidades de negocio con rigor y eficacia.

La consecución de estos objetivos se materializa a través de unas políticas activas de selección de promoción del trabajo en equipo y la excelencia foma de decisiones y reduciendo la burocracia. Asimismo, se ha potenciado la formación especializada en cada actividad, dirigida a fomentar la innovación y el rigor profesional con el objetivo de mejorar los procesos, productos y servicios del Grupo ACS, así como los niveles de seguridad.

Todos los detalles relacionados con el esfuerzo del Grupo ACS en el apartado de Compromiso con las Personas y el Entorno Social se incluyen en el Informe de Responsabilidad Corporativa del ejercicio 2008.

5. Innovación tecnológica y protección medioambiental

5.1. Actividades en materia de investigación y desarrollo

El Grupo ACS está comprometido con una política de mejora continua de sus procesos y de la tecnología aplicada en todas sus áreas de actividad. Con este propósito mantiene un programa propio de investigación para desarrollar nuevos conceimientos tecnológicos aplicables al diseño de procesos, sistemas, nuevos materiales, etc., en cada actividad.

Para aplicar y fomentar este compromiso, la compañía ha puesto en funcionamiento una serie de comités en varias de las empresas del Grupo cuyo trabajo se concreta en multitud de iniciativas desarrolladas a lo largo del año 2008.

En el área de Construcción los principales esfuerzos van encaminados al incremento de la calidad, la seguridad de los trabajadores y la mejora de los procesos y técnicas con el objetivo último de respetar el Medio Ambiente.

Los trabajos realizados en el área de Servicios Industriales están relacionados con mejoras en el área de energía, incluyendo las energías renovables, los sistemas de control urbanos o los sistemas relacionados con los trenes de alta velocidad.

Dentro de lárea de Medio Ambiente y Logistica, los esfuerzos se concentran en dos actividades principales, la mejora de los procedimientos y la tecnología de gestión de los residios urbanos (R.S.U.) y la reducción de emisiones de CO2, así como en sistemas de logística intermodal que mejoran la eficiencia de los transportes de mercancias.

Los detalles de todas estas actividades así concretos de la innovación tecnológica pueden ser consultados en el Inforne de Responsabilidad Corporativa del Grupo ACS del año 2008.

5.2. Protección del Medio Ambiente

El desarrollo y el mantenimiento de infraestructuras, la principal actividad del Grupo ACS, implica impactos ambientales que incluyen la utilización de materiales que provienen de recursos naturales, la uliización de energía (tanto en el momento de la construcción como a lo largo de la vida de las diferentes infraestructuras), la generación de residuos, así como impactos visuales y paísajísticos.

El Grupo ACS, como respuesta a la vocación que desde su creación del Medio Ambiente, trabaja en dos áreas principales de actuación: una política medicantes y un Sistema de Gestión Medioambiental, que recoge las actuaciones pormenorizadas de cada empresa del Grupo en el ámbiente, ambas encaminadas a minimizar el impacto medicambiental de su actividad. El resultado de este esfuerzo es un aumento de la producción certificada medioambientalmente y el aumento de empresas certificadas según la Norma ISO 14.001.

El detalle de las actividades desarrolladas en 2008 y los datos sobre producción y certificaciones pueden consultarse en el Informe de Responsabilidad Social Corporativa del Grupo ACS del año 2008.

6. Hechos significativos acaecidos después del cierre

6.1. Pago de dividendos del Grupo ACS

De acuerdo con lo aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión ordinaria celebrada el 3 de diciembre de 2008, el día 27 de enero de 2009 el Grupo ACS repartíó un dividendo bruto a cuenta de los resultados del ejercicio 2008 por importe de 0,90 euros por acción.

6.2. Venta de Unión Fenosa

Tras la comunicación del 17 de febrero de Economía y Hacienda en relación con la operación de concentración económica notficada a la Comisión Nacional de Competencia, consistente en la adquisición por Gas Natural SDG, S.A. del control exclusivo de Unión Fenosa, S.A., se resolvia no elevar la concentración al Consejo de Ministros y por tanto autorizar la operación de venta del 35,3061% de Unión Fenosa que el Grupo ACS aún mantiene. La operación por importe de € 5,824,8 millones (equivalente a 18,05 euros por acción, una vez descontado el dividendo de 0,26 euros por acción recibido en enero de 2009), quedando totalmente finalizada en marzo de 2009.

6.3. Novación equity swap de Iberdrola

Con posterioridad al cierre del ejercicio, el Grupo ha novado "equity swap" referido al 5.125% de acciones de lberdrola, S.A. En esta novación se amplía de periodo de mismo; el ejercicio de los derectos políticos inherentes a las acciones subyacentes corresponderá a ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y, por lo tanto, la entidad financiera se compromete a ser representada en cada Junta que celebre lberdrola, S.A. por el apoderado que designe ACS, quien podrá emilir su voto libremente; la ejecución pasa a ser solo por entrega física de las acciones, salvo cuando la cotización de la acción sea inferior a cuatro euros en que ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. podrá liquidar por diferencias. De esta forma el Grupo ACS alcanza el 12,6% de los derechos de voto en la empresa eléctrica.

7. Previsiones para el año 2009

El año 2008 recién finalizado presenta elementos que permiten al Grupo ACS emprender su actividad en 2009 con cautela pero tanthien con optimismo. Se trata de una situación difícil que afrontar desde el punto de vista económico y social, pero el Grupo ACS está preparado aportar crecimiento y valor a sus accionistas.

La evolución en Construcción en 2009 dependerá en gran medida de tres aspectos importantes:

Por un lado, del compromiso que el Gobiera con la Obra Civil en España, que en los Presupuestos Generales del Estado ha cifrado en más de € 22.000 millones. Y por otro lado, de la capacidad del Grupo ACS para mantener su elevada eficiencia operativa a través de la contención de costes y la gestión del fondo de maniobra.
Segundo, de cómo evolucione el ajuste que el sector de la Edificación está experimentando después de los pasados años de crecimiento. La flexibilidad del grupo ACS para adaptarse a estos cambios y su capacidad de control de riesgos son claves. Siendo esto así, además, las Administraciones Públicas continuarán invirtiendo en el desarrollo de viviendas con protección pública como respuesta a la demanda constante en este segmento de actividad, donde el Grupo ACS cuenta con probada experiencia.
En el ámbito Internacional, las perspectivas para 2009 giran alrededor de la inversión en infraestructuras en Estados Unidos, Europa Occidental y Chile, donde el Grupo ACS compite desarrollando proyectos concesionales y de Obra Civil.

Estados Unidos continuará siendo en los un mercado de referencia y de crecimiento para el Grupo ACS, básico para mantener un adecuado nivel de internacion y diversificación que incremente la rentabilidad y reduzca el riesgo de la actividad de Construcción.

En línea con la evolución de los grandes proyectos de Obra Civil, la actividad concesional del Grupo ACS presenta importantes oportunidades de crecimiento.

En 2008 se han conseguido grandes proyectos, principalmente internacionales, que durante los próximos anos requerirán inversiones superiores a los € 3.900 millones.

En 2009, El Grupo ACS está precalificado en varios concursos para la consecución de proyectos con una inversion superior a 6 1.800 millones, y se encuentra en disposición, así mismo, de continuar presentando ofertas que las administraciones públicas, tanto en Europa como en Norteamérica, están próximas a licitar.

Durante 2009 el Grupo ACS mantendrá su estratión de concesiones maduras, vendiendo aquellas que ya hayan completado su periodo de desarrollo para poner en valor su inversión inicial. En este sentido ACS continuará aprovechando las sinergias operalivas y estratégicas que comparte con Abertis, y que permitirán al Grupo continuar en el desarrollo de concesiones como lo ha sido los últimos 15 años.

En primer lugar, en el área de Medio Ambiente, Urbaser va a continuar desarrollando su actividad fuera de España en países . donde ya está teniendo éxito en sus procesos de licitación.
. En el área de Mantenimiento Integral, Clece continuará ofreciendo servicios que permitan a los clientes afrontar reducciones de costes de forma eficiente externalizando sus actividades de mantenimiento. Esta tendencia se ha acentuado fruto de la situación económica actual, especialmente entre grandes clientes públicos y privados.
, Servicios Portuarios y Logisticos mantiene una estabilidad de sus ingresos gracias a la diversificación de actividades en España, que combina con unos planes de reducción de costes para adecuar su estructura a los actuales cambios de la demanda.

Medio Ambiente y Logistica mantendrá, por lo tarácter tradicional de utility de servicios públicos con un crecimiento via inversiones en concesiones o proyectos a largo plazo.

En el área de Servicios Industriales y Energía el Grupo ACS combina un importante internacional, la estabilidad de los contratos de mantenimiento que tiene y las oportunidades de inversión de energia y concesionales que está aprovechando.

La fuerte actividad inversora de los grupos energéticos y de petróleo y gas está teniendo un impacto en la actividad de mantenimiento del Grupo, que está creciendo de forma paralela como resultado natural una vez finalizan los proyectos de desarrollo de infraestructuras.

El crecimiento de la actividad internacional debe provenir, principalmente, de los planes de España que llevan a cabo sus clientes, principalmente en Latinoaménca, donde Brasil y México continúan siendo los más importantes mercados de referencia. Por último, el Grupo ACS continuará invirtiendo en su cartera de energia renovable, tanto termosolar como eólica, donde posee, en diferentes fases de construcción y promoción más de 2.000 MW que se desarrollaran en los próximos años.

Esta inversión es una clara apuesta de futuro que generará en los próximos años una mejora de los márgenes y un crecimiento de la actividad tradicional del Grupo ACS en Servicios Industriales.

De acuerdo al escenario del Grupo para el año 2009 incluye mantener un creimiento operativo sostenido y meiorar la rentabilidad de todos sus accionistas.

Inforne del Consejo de Administración en cumplimiento de lo dispuesto en el Artículo 116 BIS de la Ley del Mercado de Valores correspondiente al eiercicio 2008

a) Estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje del capital social que represente.

Conforme a lo dispuesto en el artículo 6 de los Estatutos Social de la Sociedad asciende, a 31 de diciembre de 2008, a 159.321.987 euros representado por 318.643.974 acciones, de 0,50 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, pertenecientes a una única clase y serie. Todas las acciones se encuentran integramente desembolsadas. El anticulo 23 de los Estatutos sociales que para asistir a la Junta general será preciso que el accionista sea titular de, al menos, cien acciones.

b) Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores.

No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital social.

Como sociedad cotizada, la adquisición de un porcentaje igual o superior al 30% del capital o de los derechos de voto de la Sociedad delermina la obligación de formular una Oferta Pública de Valores en los términos establecidos en el articulo 60 de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, y Real Decreto 1066/2007, de 27 de junio.

c) Participaciones significativas en la capital, directas o indirectas.

ACCIONISTAS	31/12/2008
CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA S.A.	23.282%
CORPORACIÓN FINANCIERA ALCOR, S.A.	13.002%
INVERSIONES VESAN. S.A.	11.573%
BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	5.261%
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT INC	5.032%
BANCO BILBAO VIZCAYA S.A.	2,805%

d) Cualquier restricción al derecho de voto.

No existen en los Estatutos Sociales restricciones este derecho, si bien, conforme antes se ha indicado, el artículo 23 de los mismos establece que para poder asistir a la Junta General de Accionistas (derecho de el accionista sea titular de, al menos, cien acciones.

Pactos parasociales e)

No se han comunicado a la sociedad pactos parasociales.

Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración de los estatutos de la Sociedad.

Nombramiento y sustitución de miembros del Consejo de Administración.

La materia viene regulada en los artículos 13 y 14 de los Estatutos Sociales y en los atticulos 3, 11 y 24 del Reglamento del Consejo de Administración que sustancialmente establecen lo síguiente:

La Sociedad está administrada por un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de once (11) y un máximo de veintiuno (21) miembros. Corresponde a la Junta General, a propio Consejo de Administración, tanto la fijación, dentro de dichos limites, del número exacto de Administración, como el nombraniento de las personas que hayan de ocupar esos cargos; la propuesta del Consejo tiene que ir propuesta del Comité de Nombranientos y Retribuciones. No se fija ningún límite de edad para ser nombrado consejero, así como tampoco para el ejercicio de este cargo.

Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo previsto en los Estatutos Sociales (seis años) y podrán ser reelegidos una o varias veces por períodos de iqual duración.

En caso de vacante por cualquier causa, el Consejo podrá provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Jurta General, que procederá a la elección definitiva.

Modificación de los Estatutos de la Sociedad

El procedimiento para la modificación de Estatutos Sociales es el regulado en el artículo 29 y, con carácter general, en el atículo 144 de la Ley de Sociedades Anónimas, en los que se exige aprobación por la Junta General de Accionistas, con los quórum de asistencia, y en su caso de mayorías, previstos en el artículo 103 de la citada Ley. Los acuerdos se adoptarán por mayoría ordinaria, salvo que, por prescripción del apartado anticulo 103 de la Ley de Sociedades Anónimas, dichos acuerdos deban adoptarse con el voto favorable de dos terceras partes del capital presentado cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento con derecho a voto. La mayoría ordinaria necesaria para aprobar un acuertía el voto favorable de la mitad más uno de las acciones con voto, presentes o representadas en la Junta.

g) Poderes de los miembros de Administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones.

El Presidente del Consejo de Administración tiene carácter ejecutivo y tiene delegadas todas las facultades del Consejo de Administración salvo las, legal o estatutariamente, indelegables. Asimismo, la Comisión Ejecutiva tiene delegadas todas las facultades del Consejo de Administración legal, estatutaria y reglamentariamente delegables. El Vicepresidente ejecutivo y el Consejero-Secretario tienen, igualmente, amplios poderes notariales inscritos en el Registro Mercantil.

La Junta General de Accionistas celebrada el 3 de diciembre de 2008 adoptó el acuerdo de autorizar tanto al Consejo de Administración de la Sociedad como a los de las sociedades filiales para que, durante el plazo de 18 meses a contar desde la fecha de esa Junta, y bajo las condiciones y requisitos señalados en el articulo 75 y concordantes de la Ley de Sociedades Anónimas, puedan adquirir, a título oneroso, acciones de la propia sociedad, cuyo valor nominal sumado al de las ya poseídas por ella y por sus sociedades filiales no exceda del 5% del capital emitido. El precio mínimo y máximo será, respectivamente, el valor nominal y el que no exceda del correspondiente a la sesión de Bolsa del día en que se efectúe la compra o el que autorice el órgano competente de la Bolsa de Valores o la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

No existen contratos significativos en los que concurra la circunstancia expresada.

Acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración o empleados que dispongan indemnizaciones i) cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición.

Conforme se señala en los apartados B.1.13 y G del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2008 existe un total de 10 miembros de la alta dirección de las distintas sociedades del Grupo ACS, incluyendo consejeros ejecutivos, cuyos contratos contemplan los casos previstos en este epígrafe con indemnizaciones máximas de hasta 5 años de sus retribuciones.

9. Informe Anual de Gobierno Corporativo

De acuerdo con lo establecido en el artículo 202.5 de la Ley de Sociedades Anónimas, a continuación se adjunta el Informe Anual de Gobierno Corporativo, que forma parte integrante del Informe de Gestión del ejercicio 2008.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2008

C.I.F.: A-28004885

Denominación social: ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A.

MODELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES AÑÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificacion	Capital Social (euros)	Número de acciones	Número de derechos de voto
09/07/2008	167.695.213.50	335.390.427	335.390.427

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

A.2 Detalle los titulares directos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	0	78.084.267	23,282
INVERSIONES VESAN, S.A.	38.815.575	0	11,573
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	5.000	21.799.070	6,501
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	4.728	21.799.071	6,501
BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	0	17.643.657	5,261
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT, INC	0	16.875.535	5,032

Nombre o denominación social del accionista	Número de directos	Número de derechos de voto derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.	9.408.469	O	2.805

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	78.084.267	23,282
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	CATSER, S.L.	506.500	0,151
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	COMERCIO Y FINANZAS, S.A.	515.907	0,154
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.	466.440	0,139
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	IMVERNELIN PATRIMONIO, S.L.	19.794.316	5,902
DON ALBERTO ALCOCER TORRA	PERCACER, S.A.	515.907	0,154
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	CATSER, S.L.	506.500	0,151
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	COMERCIO Y FINANZAS, S.A.	515.907	0,154
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	CORPORACIÓN FINANCIERA ALCOR, S.A.	466.440	0,139
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	IMVERNELIN PATRIMONIO, S.L.	19.794.317	5,902
DON ALBERTO CORTINA ALCOCER	PERCACER, S.A.	515.907	0,154
BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	IBEROSTAR HOTELES Y APARTAMENTOS, S.L.	17.643.657	5,261

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT, INC	26/03/2008	Se ha superado el 3% del capital Social
SOUTHEASTERN ASSET MANAGEMENT, INC	21/08/2008	Se ha superado el 5% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	0	38.815.575	11,573
DON ANTONIO GARCIA FERRER	52.000	0	0,016
DON PABLO VALLBONA VADELL	56.560	0	0.017
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	833.088	1.482.853	0,691
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	1.000	0	0,000
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	24.432	0	0.007
DON JAVIER MONZON DE CACERES	4.200	0	0,001
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	0	42.000	0,013
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	421.500	G	0,126
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	128.313	225.000	0,105
DON JUAN DAVID GRIMA TERRE	0	0	0,000
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	35.750	0	0,011
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	1.356	0	0,000
DON MANUEL DELGADO SOLIS	0	0	0,000
DON MIGUEL FLUXA ROSSELLÓ	0	17.741.012	5,290
DON MIGUEL ROCA JUNYENT	12	0	0,000
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	0	2.170.000	0.647
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ- BARQUIN	8.208	0	. 0,002

Nombre o denominación social del consejero	Número de directos	Número de derechos de voto derechos de voto indirectos (*)
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	121,000	0	0.036

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	INVERSIONES VESAN, S.A.	38.815.575	11,573
DON MIGUEL FLUXA ROSSELLÓ	IBEROSTAR HOTELES Y APARTAMENTOS, S.L.	17.643.657	5,261
DON PEDRO JOSE LOPE7 JIMENEZ	FIDWEI INVERSIONES, S.L.	1.420.000	0,423
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	INVERSIONES BATUECAS TORREGO S.L.	1.382.853	0,412
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	LYNX CAPITAL, S.A.	750.000	0,224
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	INVERSIONES EUROPEAS, S.L.	225.000	0,067
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	INVERSIONES CEDA SL	100.000	0,030
DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ	GLOYSA TRUST, B.V.	97.355	0.029
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	SOCIEDAD DE ESTUDIOS Y ESTRATEGIA EMPRESARIAL. S.A.	42.000	0.013

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración

18,535

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Nº de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto

Nombre o denominación social del consejero	No de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	3.110.000	1	3.110.000	0,927
DON ANTONIO GARCIA FERRER	710.000	1	710.000	0,212
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	178.000	1	178.000	0,053
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	650.000	1	650.000	0,194

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de indole comercíal, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Tipo de relación :

Contractual

Breve descripción :

Rosan Inversiones, S.L., con C.I.F. B-78962099, sociedad participada al 100% por D. Florentino Pérez Rodriguez, formalizó contrato de ejecución de obra con la sociedad Dragados, S.A. con fecha 27-04-05, modificado en 31 de julio de 2007, para la construcción de un edificio en Madrid. El importe de obra certificada por Dragados S..A en 2008 asciende a 15.746.918,43 Euros

Nombre o denominación social relacionados

INVERSIONES VESAN, S.A.

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:

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En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
16.746.453		4.993

(*) A través de:

Tota

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Fecha de comunicación	Total de acciones directas adquiridas	% total sobre capital social
04/03/2008	4.555.357	1,293
23/05/2008	4.447.855	1,264
22/08/2008	3.424.585	1,023
06/10/2008	3.965.936	1,182
28/10/2008	5.732.114	1,709

Fecha de comunicación	Total de acciones directas adquiridas	Total de acciones indirectas adquiridas	. % total sobre capital social
01/12/2008	3.778.787	0	1.127

Plusvalía/(Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo (miles de euros) 334

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

En la Junta General Extraordinaria celebrada el 3 de diciembre de 2008 se adoptó el siguiente acuerdo:

Dejando sin efecto la autorización anteriormente concedida mediante acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 26 de mayo de 2008 y, al amparo de lo dispuesto en el articulo 75 de la Ley de Sociedades Anónimas, autorizar tanto al Consejo de Administración de la sociedad como a los de las sociedades filiales para que, durante el plazo de 18 meses a contar desde la fecha de esta Junta, y bajo las condiciones y requisitos señalados en el articulo 75 y concordantes de la Ley de Sociedades Anónimas, puedan adquirir, a titulo oneroso, acciones de la propia sociedad, cuyo valor nominal sumado al de las ya poseidas por ella y por sociedades filiales no exceda del 5% del capital social emitido. El precio mínimo y máximo será, respectivamente, el valor nominal y el que no exceda del correspondiente a la sesión de Bolsa del dia en que se efectúe la compra o el que autorice el órgano competente de la Bolsa de Valores o la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por restricción legal

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	21
Número mínimo de consejeros	11

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN FN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON ANTONIO GARCIA FERRER		VICEPRESIDENTE EJECUTIVO	14/10/2003	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON PABLO VALLBONA VADEII		VICEPRESIDENTE	05/09/1997	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	ﻤﺖ	CONSEJERO	29/06/1999	03/12/2008	VOTACIÓN FN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	ﻤﺎ ﻣﺎ	CONSEJERO	19/05/2006	19/05/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR		CONSEJERO	20/05/2004	20/05/2004	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JAVIER MONZON DE CACERES		CONSEJERO	20/05/2004	20/05/2004	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA		CONSEJERO	05/09/1997	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ		CONSEJERO	29/06/1995	19/05/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI		CONSEJERO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JUAN DAVID GRIMA TERRE		CONSEJERO	14/10/2003	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA		CONSEJERO	30/07/2008	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JULIÓ SACRISTAN FIDALGO		CONSEJERO	24/06/1998	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MANUEL DELGADO SOLIS	--	CONSEJERO	20/05/2004	20/05/2004	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLO		CONSEJERO	26/05/2008	26/05/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MIGUEL ROCA JUNYENT		CONSEJERO	14/10/2003	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ		CONSEJERO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN		CONSEJERO	19/06/2002	03/12/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	***	SECRETARIO CONSEJERO	28/06/1989	03/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

Nombre o denominación social del consejero	Condición consejero en el momento de cese	Fecha de baja
I DON ISIDRO FERNANDEZ BARREIRO	DOMINICAL	30/07/2008

B.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denomincaión del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	NINGUNA	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO
DON ANTONIO GARCIA FERRER	NINGUNA	VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	NINGUNA	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	NINGUNA	CONSEJERO SECRETARIO

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	21,053

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON PABLO VALLBONA VADELL	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.
DON JAVIER MONZON DE CACERES	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES VESAN, S.A.
DON MANUEL DELGADO SOLIS	NINGUNA	CORPORACION FINANCIERA ALCOR, S.A.
DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.

Número total de consejeros dominicales
% total del Consejo	47,368

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA

Perfil

PROFESOR

Nombre o denominación del consejero DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero DON JUAN DAVID GRIMA TERRE

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero DON MIGUEL ROCA JUNYENT Perfil

ABOGADO

Número total de consejeros independientes	n
% total del consejo	26,316

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Número total de otros consejeros externos
% total del consejo	5.263

Detalle los motivos por los quedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Nombre o denominación social del consejero DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo

Motivos

Don Pedro López Jiménez detenta, en la actualidad, una participación indirecta en la Sociedad del 0,615%, si bien ha venido siendo considerado como Consejero dominical desde que su participación en la compañía que, en su día fue la accionista mayorítaria de la Sociedad, era del 10%, participación que se ha ido diluyendo como consecuencia fundamentalmente de las correspondientes absorciones societarias y por ello fue elegido como Consejero externo en la Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 3 de diciembre de 2008.

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del cambio	Condición anterior	Condición actual
I DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ		03/12/2008 DOMINICAL	OTROS EXTERNOS

B.1.4 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

B.1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social consejero DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ Breve descripción TODAS LAS FACULTADES QUE AL CONSEJO CORRESPONDEN SALVO LAS INDELEGABLES,

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGÍA S.L.	PRESIDENTE
Don antonio garcia Ferrer	ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGÍA S.L.	CONSEJERO
DON ANTONIO GARCIA FERRER	DRAGADOS, S.A.	CONSEJERO

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON ANTONIO GARCIA FERRER	UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	CONSTRURAIL. S.A.	CONSEJERO
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	CONTINENTAL RAIL. S.A.	PERSONA FISICA REPRESENTANTE
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	DRAGADOS SERVICIOS PORTUARIOS Y LOGISTICOS S.L.	VICEPRESIDENTE
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	INTERCAMBIADOR DE TRANSPORTES PLAZA DE CASTILLA. S.A.	PERSONA FISICA REPRESENTANTE
DON AGUSTIN BATUECAS TORREGO	INTERCAMBIADOR DE TRANSPORTES PRÍNCIPE PÍO. S.A.	PERSONA FISICA REPRESENTANTE
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGÍA S.L.	CONSEJERO
DON JAVIER MONZON DE CACERES	ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGIA S.L.	VICEPRESIDENTE
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	COBRA GESTION DE INFRAESTRUCTURAS. S.L.	PRESIDENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	UNION FENOSA, S.A.	CONSEJERO
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL DELGADO SOLIS	DRAGADOS, S.A.	CONSEJERO
DON MANUEL DELGADO SOLIS	UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	DRAGADOS. S.A.	VICEPRESIDENTE
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	UNION FENOSA, S.A.	PRESIDENTE
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	ACS SERVICIOS Y CONCESIONES S.L.	CONSEJERO- SECRETARIO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	ACS SERVICIOS. COMUNICACIONES Y ENERGIA S.L.	CONSEJERO- SECRETARIO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	CLECE. S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	COBRA GESTION DE INFRAESTRUCTURAS. S.L.	CONSEJERO- SECRETARIO

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	DRAGADOS SERVICIOS PORTUARIOS Y LOGISTICOS S.L.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	DRAGADOS. S.A.	CONSEJERO- SECRETARIO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	IBERPISTAS, S.A.C.E.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	IRIDIUM S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	SABA APARCAMIENTOS, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	SOCIEDAD ESPAÑOLA DE MONTAJES INDUSTRIALES. S.A.	CONSEJERO- SECRETARIO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	UNION FENOSA. S.A.	CONSEJERO
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	URBASER S.A.	CONSEJERO

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS. S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS. S.A.	CONSEJERO
DON PABLO VALLBONA VADELL	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS. S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON PABLO VALLBONA VADELL	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	REPSOL YPF. S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	GRUPO EMPRESARIAL ENCE, S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	URALITA. S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER MONZON DE CACERES	INDRA SISTEMAS. S.A.	PRESIDENTE
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SDAD HOLDING DE MDOS Y STMAS FIN., S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	ACERINOX, S.A.	PRESIDENTE

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	BANCO GUIPUZCOANO, S.A.	PRESIDENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	MECALUX, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	CARTERA INDUSTRIAL REA, S.A.	PRESIDENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	ZARDOYA OTIS, S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	ACERINOX. S.A.	CONSEJERO
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	AUTOPISTAS AUMAR S.A.C.E	CONSEJERO
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	COMPAÑIA ESPAÑOLA DE PETROLEOS, S.A.	CONSEJERO
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	INDRA SISTEMAS, S.A.	VICEPRESIDE NTE
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ- BARQUIN	ACERINOX, S.A.	CONSEJERO
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ- BARQUIN	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO DELEGADO

B.1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

હા

Explicación de las reglas

El Reglamento del Consejo de Administración en su articulo 14o dispone que los Consejeros no podrán desempeñar, ni directa ni indirectamente, cargos en empresas o sociedades competidoras de la Sociedad o de cualquier empresa de su Grupo ni prestar servicios de representación en favor de las mismas.

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

ടി
ടി
દા
ડા

El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ടി
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	ਵੀ

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	2.957
Retribucion Variable	3.483
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	2.081
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	1.283
Otros	0

Total	9.804

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	2.204
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	2.204
Primas de seguros de vida	12
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	438
Retribucion Variable	0
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	2,576
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	દર્ભ

Total

3.074

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	8.258	1.026
Externos Dominicales	886	753
Externos Independientes	550	166
Otros Externos	110	1.129

Total	9.804	157 1 J.U14

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros(en miles de euros)	12.878
j Remuneración total consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON GONZALO GOMEZ-ZAMALLOA BARAIBAR	Consejero Delegado de Vias y Construcciones, S.A.
DON ANTONIO ALFONSO SANCHEZ	Adjunto al Presidente de ACS Servicios y Concesiones, S.L.
DON VICTOR REVUELTA GARCIA	Director General de Iridium, Concesiones de Infraestructuras, S.A.
DON ALEJANDRO CANGA BOTTEGHEIZ	Consejero Delegado de Geocisa y Soluciones de Edificacion Integrales y Sostenibles, S.A.
DON JUAN MATA ARBIDE	Director General de Flota Proyectos Singulares, S.A.
DON MANUEL PEREZ BEATO	Presidente de Vias y Construcciones, S.A.
DON ANTONIO CORTES SANCHEZ	Director de Control de Dragados, S.A.
DON EUGENIO LLORENTE GOMEZ	Consejero Delegado de ACS Servicios Comunicaciones y Energia, S. L.
DON PABLO GARCÍA ARENAL	Director General de Plantas de Cobra Instalaciones y Servicios, S.A.
JOSÉ IGNACIO LEGORBURO ESCOBAR	Dírector de Edificación de Vias y Construcciones, S.A.
DON JOSE MARIA AGUIRRE FERNANDEZ	Director de Tecsa, Empresa

Nombre o denominación social	Cargo
	Constructora, S.A.
DON RICARDO MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA	Director de Obra Civil de Dragados, S.A.
DON MAXIMILIANO NAVASCUÉS REDONDO	Director de Contratación de Dragados, S.A.
DON MANUEL ALVAREZ MUÑOZ	Director de Producción de Vias y Construcciones, S.A.
DON MARCELINO FERNANDEZ VERDES	Presidente y Consejero Delegado de Dragados, S.A y máximo ejecutivo de Cons, Med, Log y Concesiones
DON MANUEL GARCÍA BUEY	Presidente y Consejero Delegado de Iridium, Concesiones de Infraestructuras, S.A.
Don José ontañón carrera	Director General Tratamiento Residuos de Urbaser, S.A.
DON JAVIER POLANCO GOMEZ-LAVIN	Presidente y Consejero Delegado de Urbaser, S.A. y Presidente de Dragados SPL, S.L.
DON JOSE REIS COSTA	Presidente de CME
DON VICTOR LUIS ALBEROLA RUIPEREZ	Consejero Delegado de Dragados Servicios Portuarios y Logísticos, S.L.
DON JUAN LUIS GARCIA-GELABERT PEREZ	Director de Edificación de Dragados, S.A.
DON JOSE JAVIER ROMAN HERNANDO	Director General de Clece, S.A.
DON ANGEL MANUEL GARCIA ALTOZANO	Director General Corporativo de Acs Actividades de Construcción y Servicios, S.A.
DON JOSE ROMERO DE AVILA GONZALEZ-ALBO	Secretario General de ACS Servicios Comunicaciones y Energia, S. L.
DON DANIEL VEGA BALADRON	Consejero Delegado de Sociedad Española de Montajes Industriales, S.A. (SEMI)
DON VICENTE PRADOS TEJADA	Director General de Control y Montajes Industriales , S.A
DON MANUEL ANDRES MARTINEZ	Director General Servicios

Nombre o denominación social	Cargo
	Urbanos de Urbaser, S.A.
PEDRO SOLA CASADO	Director de Geotecnia y Cimientos, S.A. (Geocisa)
DON JAVIER SAN MILLAN PÉREZAGUA	Director General de Clece, S.A.
DON JOSE ZORNOZA SOTO	Director de Finanzas de ACS Actividades de Construccion y Servicios, S.A.
DON JOSE LUIS LOPEZ MOLINILLO	Director de ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A.
DOÑA CRISTINA ALDAMIZ-ECHEVARRIA GONZALEZ DE DURANA	Directora de Inversiones y Control de Gestión de ACS Actividades de Construcción y Servicos, S.A.
DON JOSE ALFONSO NEBRERA GARCIA	Director General de ACS Servicios Comunicaciones y Energía, S. L.
DON CRISTOBAL VALDERAS ALVARADO	Presidente y Consejero Delegado de Clece, S.A.
DON JUAN ENRIQUE RUIZ GONZALEZ	Consejero Delegado de Sice Tecnologías y Sistemas
DON ALFONSO COSTA CUADRENCH	Director de Servicios Técnicos de Dragados, S.A.
DON JOSE MARÍA LÓPEZ PIÑOL	Director General de Urbaser, S.A.
DON PEDRO ASCORBE TRIAN	Director General de Dragados Off Shore, S.A.
DON CARLOS GEREZ PASCUAL	Director de Maquinaria de Dragados, S.A.
DON LUIS NOGUEIRA MIGUELSANZ	Secretario General de Dragados, S.A.
DON FRANCISCO FERNANDEZ LAFUENTE	Director General de Iridium, Concesiones de Infraestructuras, S.A.
DON EPIFANIO LOZANO PUEYO	Director de Administración de ACS Servicios Comunicaciones y Energia, S. L.
DON ELOY DOMINGUEZ-ADAME BOZZANO	Director de Intemacional de Dragados, S.A.
DON JUAN JOSE SACRISTAN SACRISTAN	Administrador Unico de Seis

Nombre o denominación social	Cargo
DON ANDRES SANZ CARRO	Secretario General de Sociedad Española de Montajes Industriales, S.A. (SEMI)
DON IGNACIO SEGURA SURIÑACH	Director General de Dragados, S.A.
DON JUAN AGUSTÍN SANCHEZ BERNAL	Presidente de Etra e Imesapi, S.A.,
DON ENRIQUE PEREZ RODRIGUEZ	Director del Area Inmobiliaria
DON OCTAVIO DEL REAL SANCHEZ	Adjunto a Dirección General de Dragados, S.A.
DON FERNANDO GARCIA ARRIBAS	Director de Drace Medioambiente, S.A.
Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	26.802

Número de beneficiarios
	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	ି।	NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros de Administración y las cláusulas estatutarias

propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones y su importe global se somete todos los años a la aporobación de la Junta de Accionistas de la Sociedad dentro del acuerdo relativo a la aplicación de resultados.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros de! Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

En los Estatutos sociales la cuestión viene regulada en los tres últimos párrafos del artículo 34 en los que se dispone: 'Corresponderá colegiadamente al Consejo de Administración, además de las dietas y asignaciones que acuerde la Jurna General, en concepto de participación estatutaría una retribución que no excederá del diez por ciento del beneficio liquido, que solo podrá ser delraída del mismo después de estar cubiertas las atenciones de la reserva legal y, en su caso, de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo de, al menos, un cuatro por ciento del capital desembolsado por cada acción.

Conforme a lo dispuesto en el artículo 16 del Reglamento del Consejo de Administración será el propio Consejo quien previo informe del Comité de Nombramientos y Retribuciones determine la distribución de la suma global que corresponda conforme a la legislación y Estatutos Sociales vigentes, así como su periodicidad. Por su parte, conforme al artículo 24 del propio Reglamento, al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1 - Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

Consejeros ejecutivos por sus funciones de dicha indole.

3.- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, હા así como sus cláusulas de indemnización.

La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos,

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

ડા

ട്വ

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y SI sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen

Conceptos retributivos de carácter variable

Principales caracteristicas de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	ਫ਼ੀ
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos	દી

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ldentidad de los consultores externos

Nombre o denominacion social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	INVERSIONES VESAN, S.A.	ADMINISTRADOR
DON PABLO VALLBONA VADELL	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	VICEPRESIDENTE
DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO
DON JUAN MARCH DE LA LASTRA	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	Consejero
DON MIGUEL FLUXA ROSSELLO	BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L.	Presidente Ejecutivo
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CONSEJERO DELEGADO

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON PABLO VALLBONA VADELL

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A. Descripción relación VICEPRESIDENTE EJECUTIVO DE BANCA MARCH S.A., PRINCIPAL ACCIONISTA DE CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA S. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON FRANCISCO SERVANDO VERDU PONS Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A. Descripción relación consejero-delegado de banca March, S.A., Principal accionista de corporación FINANCIERA ALBA, S.A. Nombre o denominación social dei consejero vinculado DON JUAN MARCH DE LA LASTRA Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A. Descripción relación consejero de banca march, s.a., Principal accionista de corporación financiera alba, S.A. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON JULIO SACRISTAN FIDALGO Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado INVERSIONES VESAN, S.A. Descripción relación CUÑADO DE D. FLORENTINO PÉREZ, ADMINISTRADOR DE INVERSIONES VESAN,S.A. Nombre o denominación social del consejero vinculado DON MANUEL DELGADO SOLIS Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado PERCACER, S.A. Descripción relación ABOGADO Nombre o denominación social del consejero vinculado DON MANUEL DELGADO SOLIS Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado IMVERNELIN PATRIMONIO, S.L. Descripción relación ABOGADO Nombre o denominación social del consejero vinculado DON MIGUEL FLUXÁ ROSSELLÓ Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado BALEAR INVERSIONES FINANCIERAS, S.L. Descripción relación Presidente ejecutivo de Iberostar Hoteles y Apartamentos, S.L. filial de Balear Inversiones Financieras, S.L.

B. 1. 18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ડા

Descripción de modificaciones

El articulo 23o fue modificado mediante acuerdo aprobado en sesión del Consejo de AcS, Actividades de Construcción y Servicios S.A., celebrada con fecha 27 de marzo de 2008; acuerdo elevado a público mediante escritura autorizada por el Notario de Madrid D. Cruz Gonzalo López-Muller Gómez con fecha seis de junio de 2008, con el no 1228 de su protocolo notarial, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 17 de junio de 2008, al Tomo 10.064, Folio 200, Sección 8, Hoja M-30221, Inscripción 823. Comunicado a la CNMV el 24 de jurio de 2008, Registro de Entrada no 2008 62649.

Artículo 230 .- El Comité de Auditoria

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 20 bis de los Estatutos Sociales, existirá un Comité de Auditoría que estará integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros que serán designados y relevados, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración. La designación no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad. El nombramiento de Presidente, a efectuar igualmente por el Consejo de Administración, deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un periodo superior a cuatro años pudiente, ser reelegido una vez transurrido el plazo de un año desde su cese. A sus reuniones asistirá, con voz pero sín voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración.

Sólo se entenderá constiluido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año coincidiendo con las fases inicial y final de la auditoria de los estados financieros de la Sociedad y del consolidado de su Grupo de Empresas y siempre con carácter previo a la emisión de los correspondientes informes de auditoría. Podrá asistir a las reuniones, cuando fuere especialmente convocado, el Auditor de la Sociedad a los efectos de exponer los aspectos más significativos de las auditorias realizadas.

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de las filiales integradas en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

d) Recibir información períódica de los servicios de auditoría interna, supervisando su funcionamiento, proponer el nombramiento, reelección y cese de su responsable, velar por su independencia y eficacia, proponer el presupuesto del servicio y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus conclusiones y recomendaciones.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

g) Revisar períódicamente los sistemas de control y gestión de riesgos, asegurando que los mismos identifican de forma adecuada los distintos tipos de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, incluyendo los pasivos contingentes, legales, de imagen, etc.) a los que se enfrenta la sociedad, definen el nivel de riesgo aceptable y establecen las medidas

Descripción de modificaciones

adecuadas para mitigar el impacto de los riesgos identificados en caso de que llegaran a producirse.

h) Revisar e informar sobre las estimaciones efectuadas por la Dirección de las integradas en su Grupo de Empresas acerca de las posibles contingencias fiscales y legales de carácter significativo.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

]) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

En la medida en que fuere necesaria y con las naturales adaptaciones se aplicará al funcionamiento del Comité de Auditoría las disposíciones de este Reglamento relativas al funcionamiento del Consejo de Administración.

La materia está regulada en el Reglamento del Consejo de Administración, en los articulos siguientes, cuyo contenido literal es el siguiente:

Articulo 3.- Composición y nombramiento

Dentro de los límites establecidos en el articulo13 de los Estatutos Sociales vigentes y sin perjuicio de las facultades de propuesta que, conforme a la legislación vigente, corresponda a los accionistas, corresponderá al Consejo de Administración proponer a la Junta General de Accionistas tanto el número de Consejeros como las personas, naturales o jufídicas, que deban ser nombradas. En la propuesta de nombramiento se hará constar la condición de ejecutivo, dominical, independiente o externo de los Consejeros propuestos.

Además, en el caso de que se produjeran vacantes, el Consejo de Administración podrá proveerias provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General de Accionistas que procederá a la elección definitiva.

Articulo 4.- Funciones (...) En particular, corresponderá al Consejo de Administración con carácter indelegable:

Aceptar la dimisión de Consejeros.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los cargos de Presidente, Vicepresidente y Secretario del Consejo.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los Consejeros que hayan de formar parte de las Comisiones y Comités previstos en este Reglamento.

Artículo 11.- Plazo de nombramiento de los Consejeros

Los Consejeros ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de seis años. Podrán ser reelegidos una o mas veces por períodos de igual duración máxima.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

El nombramiento de los Consejeros caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese

transcurrido el término legal para la celebración de la Junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior

Articulo 17 .- El Presidente

Articulo 18 .- Los Vicepresidentes

La sustilución del Presidente tendrá lugar por los Vicepresidentes según el orden de su nombramiento, en su defecto por orden de antigüedad y, en último lugar, en orden de mayor a menor edad.

Articulo 19 .- El Consejero-Delegado

El Consejo podrá designar un Consejero-Delegado, delegando en él las facultades que tenga por conveniente salvo las que por ley o Estatutos tengan naturaleza de indelegables.

Articulo 20o - El Secretario

Articulo 24.- El Comité de Nombramientos y Retribuciones

lgualmente, se constituirá en el seno del Consejo de Administración un Comité de Nombramientos y Retribuciones que estará integrado por un Presidente y un mínimo de dos Vocales que serán libremente elegidos y removidos, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración y que ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de cuatro años. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantarà Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración.

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1.- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 - Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Articulo 11.- Plazo de nombramiento de los Consejeros

Los Consejeros ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de seis años. Podrán ser reelegidos una o mas veces por períodos de igual duración máxima.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

Articulo 24.- El Comité de Nombramientos y Retribuciones

lgualmente, se constituirá en el seno del Consejo de Administración un Comité de Nombramientos y Retribuciones que estará integrado por un Presidente y un minimo de dos Vocales que serán libremente elegidos y removidos, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración y que ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de cuatro años. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remilirá a todos himeribros del Consejo de Administración.

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1.- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4.- Planes de carácter plurianval que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6 .- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Artículo 30.- Composición y nombramiento

Dentro de los límites establecidos en el atículo13 de los Estatutos Sociales vigentes y sin perjuicio de las facultades de propuesta que, conforme a la legislación vigente, corresponde a los accionistas, corresponderá al Consejo de Administración proponer a la Junta General de Accionistas tanto el número de Consejeros como las personas, naturales o jurídicas, que deban ser nombradas. En la propuesta de nombramiento se hará constar la condición de ejecutivo, dominical, independiente o externo de los Consejeros propuestos.

Artículo 40.- Funciones (...) En particular, corresponderá al Consejo de Administración con carácter indelegable:

Aceptar la dimisión de Consejeros.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los cargos de Presidente, Vicepresidente y Secretario del Consejo.

Nombrar, revocar y aceptar la dimisión de los Consejeros que hayan de formar parte de las Comisiones y Comités previstos en este Regiamento.

Artículo 110.- Plazo de nombramiento de los Consejeros

Los Consejeros ejercerán sus cargos por el plazo para el que fueron nombrados de seis años. Podrán ser reelegidos una o mas veces por períodos de igual duración máxima.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

No se contempla de manera expresa.

Medidas para limitar riesgos

B.1.22 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

Indique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos:

B.1.23 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los consejeros, para ser nombrado presidente.

B.1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Edad límite presidente	Edad límite consejero delegado	Edad límite consejero

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

Número máximo de años de mandato

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación

Explicación de los motivos y de las iniciativas

Señale los principales procedimientos

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

Sin perjuicio de su obligación de asistencia, los Consejeros que no pudieren asistir personalmente a una reunión podrán hacerse representar en ella y emitir su voto mediante delegación en otro Consejero. Dicha delegación deberá hacerse por escrito dirigido al Presidente y cursarse por medio de carta, télex o telefax o cualquier otro procedimiento escrito que permita tener constancia de su recepción por el destinatario.

Número de reuniones del consejo

Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la comisión ejecutiva o delegada	10
Número de reuniones del comité de auditoría	රි
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones	4
Número de reuniones de la comisión de nombramientos	0
Número de reuniones de la comisión de retribuciones	C

Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio	1
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

ા

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
I DON ANGEL MANUEL GARCIA ALTOZANO	DIRECTOR GENERAL CORPORATIVO

Al respecto, se celebran contactos periódicos con el auditor de cuentas por parte del Comité de Auditoría que permiten contrastar con la antelación suficiente la existencias de criterio entre las políticas contables de la Sociedad y su grupo de empresas y la interpretación del auditor a las mismas. Todo ello de acuerdo con el artículo 20 bis de los Estatutos

B.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

કા

Procedimiento de nombramiento y cese

El Consejo de Administración nombrará, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, un Secretario, que podrá no ser Consejero, y que deberá ser un Abogado en ejercicio. Además de las funciones que le atribuyan la legislación vigente, los Estatutos Sociales y el presente Reglamento, al Secretario del Consejo de Administración le corresponde velar por la legalidad de los actos emanados de los órganos sociales de que forme parte, haciendo las advertencias al efecto de las que dejará constancia en Acta. El nombramiento del Secretario no fue informado por el Comité de Nombramientos y Retribuciones por ser muy anterior a su constitución misma.

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	ટા
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	NO
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	ટા
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	ડા

¿ Tiene el secretario del Consejo enconmendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

En lo relativo al auditor, el artículo 23 del Reglamento del Consejo dispone expresamente que será función del Comité de Auditoría, además de la propuesta de su nombramiento, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas mon Alaproceso de desarrollo de la auditoría de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoria. Por otra parte, tanto en el articulo 20 bis de los Estatutos Sociales como en ese mismo articulo 23 del Reglamento del Consejo se dispone que la designación de los miembros del Conité de Auditoría no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad y que el nombramiento del Presidente deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un

periodo superior a cuatro años pudiente, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese.

Entre los mecanismos para preservar la independencia de los analistas financieros y bancos de inversión destacan los principios que inspiran la relación de la Sociedad con los mismos basados en buscar la maxima transparencia y no discriminación. La Dirección General Corporativa coordina la relación con los mismos, estableciendo los canales de comunicación tanto de inversores institucionales con el fin de garantizar un trato equitativo y objetivo. Adicionalmente y en relación con este aspecto, con motivo de la Junta General de Accionistas, se pone en funcionamiento un servicio de atención expreso al accionista, especialmente destinado al accionista minoritario. En relación con los bancos de inversión, es también la Dirección General Corporativa la que gestiona los mandatos con los mismos. Los principios de transparencia y no discriminación se ponen de manifiesto, siempre dentro de la CNMV, mediante una atención personalizada, publicación de la información relativa a los datos trimestrales y otra información puntual (como norma, no se publica ninguna información relevante en un piazo de 15 días anterior a la publicación de resultados), correo electrónico en la página Web ([email protected]), realización de presencial o retransmitida a través del teléfono móvil e Internet. Toda la información para analistas, inversores y particulares esta incluida en la página Web de la sociedad (www.grupoacs.com). No hay agencias de calificación de rating para la Sociedad.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

NO

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

NO

દા

B.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

	Sociedad	Grupo	Total
importe de otros trabajos distintos de los de auditoria (miles de euros)	13	723	736
lmporte trabajos distintos de los de auditoría/Importe total facturado por la firma de auditoria (en%)	8,230	21,960	21,330

B.1.39 Indique el número de años que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de años auditados por la actual firma de auditoria sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
l Número de años ininterrumpidos	19	19

	Sociedad	Grupo
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	100.0	100,0

B.1.40 Indique las participaciones del Consejo de Administración de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituya el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/0 participación	Cargo o funciones
Don FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0.000	Vicepresidente
DON ANTONIO GARCIA FERRER	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0.000	CONSEJERO
DON PABLO VALLBONA VADELL	IBERPISTAS, S.A.C.E.	0,000	Presidente
DON PABLO VALLBONA VADELL	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,001	Vicepresidente
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,002	Consejero
DON JAVIER MONZON DE CACERES	BANCO INVERSIS NET. S.A.	0,000	REPRESENTA NTE PERSONA FÍSICA DEL CONSEJERO INDRA SISTEMAS S.A.
DON JAVIER MONZON DE CACERES	INDRA SISTEMAS, S.A.	0,047	Presidente
DON JAVIER MONZON DE CACERES	YPF S.A.	0,000	Consejero

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/0 participación	Cargo o funciones
DON JAVIER MONZON DE CACERES	LAGARDERE SCA	0,000	Miembro del Consejo de Supervisión
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	AUTOPISTAS AUMAR S.A.C.E	0,000	Consejero
DON MANUEL DELGADO SOLIS	CINTRA CONCESIONES DE INFRAESTRUCTURAS DE TRANSPORTE, S.A.	0,000
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	GRUPO TERRATEST	45,000	PRESIDENTE (a través de Fapindus, S.L.)
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ENAGAS, S.A.	0,002
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	INDRA SISTEMAS, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	GRUPO FERROVIAL, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	IBERDROLA RENOVABLES, S.A.	0,000
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	REPSOL YPF, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	IBERDROLA, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	SOCIEDAD GENERAL DE AGUAS DE BARČELONA, S.A.	0,002
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	GAS NATURAL SDG, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ABENGOA, S.A.	0,002
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	TELEFONICA, S.A.	0,001
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	ENDESA, S.A.	0,000
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A.	0,004

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/2 participación	Cargo o funciones
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.	0.002
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	INVERSIONES MONTECARMELO, S.A.	23,490
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	CONTINENTAL TIRES ESPANA, S.L.	0,000	PRESIDENTE
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	FSC SERVICIOS DE FRANQUICIA S.A.	0,000	PRESIDENTE
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	CONTINENTAL INDUSTRIAS DEL CAUCHO S.A.	0.000	PRESIDENTE
DON JOSE LUIS DEL VALLE PEREZ	SAGITAL, S.A.	5,100
DON JOSE LUIS DEL VALLE PERFZ	DEL VALLE INVERSIONES S.A.	33,330	ADMINISTRAD OR SOLIDARIO

B.1.41 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

કા

Detalle del procedimiento

હા

Explique las regias

El atticulo 13 del Reglamento del Consejo prevé de manera expresa que en aras al deber de lealtad que les corresponde, los Consejeros evitarán los confictos de intereses entre los mismos, o sus familiares más directos, y la Sociedad, comunicando en todo caso su existencia al Consejo de Administración en el caso de que no pudieran evitarse, de lo que se dejará constancia en el Acta de la primera reunión del Consejo que se celebre. Asimismo, deberán poner en conocimiento de la Sociedad en el más breve plazo posible y, en todo caso, dentro de los cinco días siguientes, las acciones, opciones sobre acciones o denvados referidos al valor de las que sean titulares, directa o

Explique las reglas

indirectamente, tanto los propios Consejeros como sus familiares más directos.

Decisión tomada	Explicación razonada

B.2 Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Nombre	Cargo	Tipologia
Don FLORENTINO PEREZ RODRIGUEZ	PRESIDENTE	EJECUTIVO
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	VICEPRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON ANTONIO GARCIA FERRER	VOCAL	EJECUTIVO
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	VOCAL	DOMINICAL
DON PABLO VALLBONA VADELL	VOCAL	DOMINICAL

Nombre	Cargo	Tipologia
DON PEDRO JOSE LOPEZ JIMENEZ	VOCAL	OTRO EXTERNO
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	VOCAL	DOMINICAL

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipologia
DON JOSE ALVARO CUERVO GARCIA	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON JULIO SACRISTAN FIDALGO	VOCAL	DOMINICAL
DON MANUEL DELGADO SOLIS	VOCAL	DOMINICAL
DON SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN	VOCAL	DOMINICAL

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
DON PABLO VALLBONA VADELL	PRESIDENTE	DOMINICAL
DON JAVIER ECHENIQUE LANDIRIBAR	VOCAL	DOMINICAL
DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI	VOCAL	INDEPENDIENTE

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoria las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	દા
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	ડા
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	ട
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	NO

Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	ડા
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	ടി
Asegurar la independencia del auditor externo	ડા
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integren	ਟੀ

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 - Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5 .- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración,

En la medida en que fuere necesaría y con las naturales adaptaciones se aplicará al funcionamiento del Comité de Nombramientos y Retribuciones las disposiciones de este Reglamento relativas al funcionamiento del Consejo de Administración.

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

De conformidad con lo dispuesto en el articulo 20 bis de los Estatutos Sociales, existirá un Comité de Auditoría que estará integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros que serán designados y relevados, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmedialamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad. El nombramiento de Presidente, a efectuar igualmente por el Consejo de Administración, debera recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un periodo superior a cuatro años pudiendo, no obstante, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración ..

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año coincidiendo con las fases inicial y final de la auditoría de los estados financieros de la Sociedad y del consolidado de su Grupo de Empresas y siempre con carácter previo a la emisión de los correspondientes informes de auditoría. Podrá asistir a las reuniones, cuando fuere especialmente convocado, el Auditor de la Sociedad a los efectos de exponer los aspectos más significativos de las auditorias realizadas.

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

c} Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas

en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas asi como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoria de cuentas y en las normas técnicas de auditoria.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

g) Revisar periódicamente los sistemas de control y gestión de riesgos, asegurando que los mismos identifican de forma adecuada los distintos tipos (operativos, tecnológicos, financieros, incluyendo los pasivos contingentes, legales, de imagen, etc.) a los que se enfrenta la sociedad, definen el nivel de riesgo aceptable y establecen las medidas adecuadas para mitigar el impacto de los riesgos identificados en caso de que llegaran a producirse.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

j) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se sumiristran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre:

1.- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3.- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter pluríanual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se reflere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

d) Recibir información periódica de los servicios de audiloria interna, supervisando su funcionamiento, proponer el nombramiento, reelección y cese de su responsable, velar por su independencia y eficacia, proponer el presupuesto del servicio y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus conclusiones y recomendaciones.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

g) Revisar periódicamente los sistemas de control y gestión de riesgos, asegurando que los mismos identifican de forma adecuada los distintos tipos de riesgos (operativos, tinancieros, incluyendo los pasivos contingentes, legales, de imagen, etc.) a los que se enfrenta la sociedad, definen el nivel de riesgo aceptable y establecen las medidas adecuadas para mitigar el impacto de los riesgos identificados en caso de que llegaran a producirse.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

j) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Las Comisiones del Consejo están reguladas en los articulos 19, 20 y 20 bis de los Estatutos Sociales y 21 a 24 del Reglamento del Consejo. Ambos documentos están disponibles en la página Web de la Sociedad www.grupoacs.com. El Consejo de Administración, en su sesión celebrada con fecha 13 de diciembre de 2007, y con el fin de adaptar el Reglamento del Consejo a las previsiones del Código Unificado de Buen Gobierno Corporativo, conocido como Código Conthe, aprobado por el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en 22 de Mayo de 2006 y aplicable por primera vez en el ejercicio 2007, acordó aprobar un nuevo Reglamento del Consejo de Administración, a su vez modificado por el Consejo de Administración de esta misma fecha, 27 de marzo de 2008, en el que se incorporan las oportunas modificaciones,

Articulo 24.- El Comité de Nombramientos y Retribuciones

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, prevía convocatoria de su Presidente y, como minimo, dos veces al año.

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden las funciones de informe al Consejo de Administración sobre

1.- Régimen retributivo del Presidente del Consejo de Administración y demás altos directivos de la Sociedad.

3 .- Retribución de los Consejeros.

4 .- Planes de carácter plurianual que se puedan establecer en función del valor de la acción como son los planes de opciones sobre acciones.

5.- Las propuestas de nombramiento de Consejeros y del Secretario del Consejo de Administración.

6.- Las propuestas de nombramientos de Altos Directivos, especialmente las de los que vayan a formar parte del Comité de Dirección del Grupo, y las condiciones básicas de sus contratos.

7 .- Las cuestiones relativas a la diversidad de género en el Consejo de Administración.

Solamente emite informe anual de sus actividades, conforme a lo legalmente exigido, el Comité de Auditoría del que se da cuenta a la Junta Ordinaria de Accionistas.

Denominación comisión

comisión ejecutiva o delegada

Breve descripción

Las Comisiones del Consejo estan reguladas en los articulos 19, 20 y 20 bis de los Estatutos Sociales y 21 a 24 del Reglamento del Consejo. Ambos documentos están disponibles en la página Web de la Sociedad www.grupoacs.com.

El Consejo de Administración, en su sesión celebrada con fecha 13 de diciembre de 2007, y con el fin de adaptar el Reglamento del Consejo a las previsiones del Código Unificado de Buen Gobierno Corporativo, conocido como Código Conthe, aprobado por el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en 22 de Mayo de 2006 y aplicable por primera vez en el ejercicio 2007, acordó aprobar un nuevo Reglamento del Consejo de Administración, a su vez modificado por el Consejo de Administración de esta misma fecha, 27 de marzo de 2008.

Articulo 21o.- Las Comisiones

En aras a una mayor eficacia en el ejercicio de sus funciones y sin perjuicio de las facullades estatutarias que al Consejo correspondan para la creación de las Comisiones que considere adecuadas, se constituirán una Comisión Ejecutiva, con facultades delegadas del Consejo, un Comité de Auditoria y un Comité de Nombramientos y Retribuciones con las funciones que en el marco de la legislación vigente y de los Estatutos Sociales, se establecen en el presente Reglamento.

Artículo 22o .- La Comisión Ejecutiva

La Comisión Ejecutiva ejercerá, por delegación del Consejo de Administración, todas las facultades que a éste corresponden salvo aquellas, que por ley o Estatutos, tengan naturaleza de indelegables. Ello no obstante, el Consejo de Administración podrá abocar el conocimiento y decisión de cualquier asunto de su competencia y, por su parte, la Comisión Ejecutiva podrá someter a la decisión del Consejo de Administración cualquier asunto, que aún siendo de su competencia, entienda necesarío o conveniente que el Consejo decida sobre el mismo.

Solamente emite informe anual de sus actividades, conforme a lo legalmente exigido, el Comité de Auditoria del que se da cuenta a la Junta Ordinaria de Accionistas.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

Articulo 23o - El Comité de Auditoria

De conformidad con lo dispuesto en el articulo 20 bis de los Estatutos Sociales, existirá un Comité de Auditoria que estará integrado por un mínimo de tres y un máximo de cinco miembros que serán designados, de entre sus miembros, por el Consejo de Administración. La designación no podrá recaer en ningún caso en quien esté desempeñando actualmente, o haya desempeñado en los tres años inmediatamente anteriores, funciones de carácter ejecutivo o de naturaleza laboral en la Sociedad. El nombramiento de Presidente, a efectuar igualmente por el Consejo de Administración, deberá recaer necesariamente en uno de los Consejeros no ejecutivos de la Sociedad y no podrá permanecer en su cargo por un periodo superior a cuatro años pudiendo, no obstante, ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. A sus reuniones asistirá, con voz pero sin voto, y actuará como Secretario el que lo sea del Consejo de Administración de la Sociedad, que levantará Acta de las reuniones, copia de la cual, una vez aprobada, se remitirá a todos los miembros del Consejo de Administración ..

Sólo se entenderá constituido cuando asistan la mayoría de sus miembros y adoptará sus acuerdos por mayoría de asistentes, decidiendo en caso de empate el voto del Presidente. Se reunirá, previa convocatoria de su Presidente y, como mínimo, dos veces al año coincidiendo con las fases inicial y final de la auditoría de los estados financieros de la Sociedad y del consolidado de su Grupo de Empresas y siempre con carácter previo a la emisión de los correspondientes informes de auditoría. Podrá asistir a las reuniones, cuando fuere especialmente convocado, el Auditor de la Sociedad a los efectos de exponer los aspectos más significativos de las auditorias realizadas

Serán funciones del Comité de Auditoría, las siguientes:

a) Informar a la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ellas planteen los accionistas en materias de su competencia.

b) Proponer al Consejo de Administración de la Sociedad, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de cuentas externos a que se refiere el articulo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

c) Revisar y aprobar los cambios significativos en las políticas contables de la Sociedad y de las filiales integradas en su Grupo de Empresas así como de este mismo. Así como, en general, las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoria de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

e) Supervisar el cumplimiento de los códigos intemos de conducta y de las reglas de gobierno corporatívo.

f) Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad.

h) Revisar e informar sobre las estimaciones efectuadas por la Dirección de la Sociedad y de las integradas en su Grupo de Empresas acerca de las posibles contingencias físcales y legales de carácter significativo.

i) Conocer los resultados de las inspecciones realizadas por los organismos oficiales.

]) Conocer las informaciones que sobre las cuentas de la sociedad se suministran periódicamente a las Bolsas de Valores

k) Informar con carácter previo al Consejo de Administración sobre las operaciones vinculadas que hayan de ser sometidas a la aprobación de éste.

l) Cualesquiera otros asuntos que, con carácter especial, le encomiende el Consejo de Administración.

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

En caso negativo, explique la composición de su comisión ejecutiva

La Comisión Ejecutiva está compuesta por un Consejero independiente, dos Consejeros ejecutivos, cuatro Consejeros dominicales y, además, por el Consejero-Secretario, con voz pero sin voto.

C - OPERACIONES VINCULADAS

ડા

C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

C.3 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

10).- Existen varias normas incluidas en el Reglamento del Consejo. El atículo 13o regula de forma especifica los conflictos de interés, disponiendo que en aras al deber de les corresponde, los Consejeros evitarán los conflictos de intereses entre los mismos, o sus familiares más directos, y la Sociedad, comunicando en todo caso su existencia al Consejo de Administración en el caso de que no pudieran evitarse, de lo que se dejará constancia en el Acta de la primera reunión del Consejo que se celebre. Asimismo, deberán poner en conccimiento de la Sociedad en el más breve plazo posible y, en todo caso, dentro de los cinco dias siguientes, las acciones o derivados referidos al valor de la acción de las que sean titulares, directamente, tanto los propios Consejeros como sus familiares más directos.

Así mismo, el artículo 14o, al regular la no competencia y uso de información establece que los Consejeros no podrán desempeñar, ni directamente, cargos en empresas o sociedades competidoras de la Sociedad o de cualquier empresa de su Grupo ni prestar servicios de representación en favor de las mismas.

Los Consejeros no podrán hacer uso en fines privados de la información no pública de la que hayan tenido conocimiento en ejercicio de su función de Consejero. Especialmente los Consejeros, salvo que sean autorizados expresamente por el Consejo de Administración, no porrán aprovechar en su propio beneficio las operaciones de las que hayan conocido en el ejercicio de su cargo.

Salvo que se trate de una prestación en especie debidamente autorizada, los Consejeros no podrán hacer uso de los activos de fa Sociedad ni prevalerse de su cargo para obtener una ventaja patrimonial sín satisfacer la contraprestación adecuada.

20).- Asimismo, existe un Reglamento de Conducta en los Mercados de Valores que comprende un conjunto de normas encaminadas a detectar y regular los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

El Reglamento es aplicable, con carácter general, a los miembros del Consejo de Administración, a los miembros del Comité de Dirección del Grupo así como, en general, a aquellos representantes y personal de la Sociedad que desarrollen actividades que puedan influir de manera fundamental en la coltzación de las acciones de la Sociedad. Igualmente, quedarán sujetos al Reglamento, con carácter especifico, aquellos representantes o personal de la Sociedad así como los asesores externos que, en relación con una operación determinada, dispongan de información privilegiada o reservada relacionada con valores de la Sociedad

La Unidad de Seguiniento prevista en el Reglamento, tendrá actualizada y a disposición de las autoridades supervisoras de los mercados de valores, una relación de los Consejeros, representantes y personal de la Sociedad así como asesores externos sujetos al Reglamento con carácter general o específico. Tanto la inclusión de dicha relación se comunicará por escrito a los afectados por el Presidente de la Unidad de Seguimiento.

El Reglamento se aplica en relación con las acciones y contratos similares que concedan el derecho a suscribir o adquirir acciones de la Sociedad o cuyo subyacente esté constituido por acciones de la misma, obligaciones convertibles o no convertibles, bonos, pagarés, deuda subordinada y, en general, a cualquier tipo de instrumento financiero emitido por la Sociedad o, en su caso, por entidades de su Grupo. Igualmente se apicará el Reglamento a los casos de conflictos de interés a que se refiere el articulo 7 del mismo.

Todas aquellas personas a las que, resulte de aplicación el Reglamento, deberán abstenerse de realizar, o preparar la realización, de cualquier tipo de actos que falseen la libre formación de los precios en los mercados de valores, y deberán abstenerse de utilizar, ya sea en beneficio propio o de terceros, todo tipo de información privilegiada o relevante relacionada con los mercados de valores que hayan obtenido en el ejercicio de sus funciones en o para la Sociedad.

a) Limitar el conocimiento de la información estrictamente a aquellas personas, internas a la organización, cuya participación sea imprescindible.

c) Advertir expresamente a las personas incluidas en el registro del carácter de la información y de su deber de confidencialidad y de la prohibición de su uso.

d) Establecer medidas de seguridad para la custodia, archivo, acceso, reproducción y distribución de la información.

f) En el caso de que se produjera una evolución anomal de los volúmenes contratados o de los precios negociados y existieran indicios racionales de que tal evolucion se está produciendo como consecuencia de una difusión prematura, parcial o distorsionada de la operación, los responsables de la operación deberán informar inmediatamente al Secretario General y del

Las personas sujetas al Reglamento que realicen cualquier tipo de operación sobre valores negociables o instrumentos financieros emitidos por la Sociedad deberán observar los siguientes deberes:

a) Informar por escrito a la Sociedad, a través del Presidente de la Unidad de Seguimiento, acerca de cualquier tipo de operación de compra o de venta o de adquisición de derechos de opción, realizada por cuenta propia que esté relacionada con los valores que constituyen el ámblto objetivo de aplicación del presente Reglamento. Se equiparan a las operaciones por cuenta propia, las realizadas por el cónyuge, salvo que afecte sólo a su patrimonio privativo o exclusivo de acuerdo con su régimen económico matrimonial, por los hijos menores de edad o incapacitados bajo patria potestad del obligado o por sociedades controladas, directa o indirectamente. o por personas interpuestas. Quedan excluidas de esta obligación de información, aquellas operaciones en las que no se haya producido intervención alguna de la persona sujeta a este Reglamento por haber sido ordenadas por las entidado tenga encomendada de manera estable la gestión de su cartera de valores. En este caso, será suficiente con que se ponga en conccimiento del Presidente de la Unidad de Seguimiento, la existencia del contrato de gestión de cartera y el nombre de la entidad gestora.

b) Informar con todo detalle, a solicitud del Presidente de la Unidad de Seguimiento, sobre las operaciones por cuenta propia relacionadas con los valores que constituyen el ámbito objetivo de aplicación del presente Reglamento.

c) Comunicar por escrito al Presidente de la Unidad de Seguimiento, en el momento en que se adquiera la condición de Consejero, representante o personal de la Sociedad sujeto al presente Reglamento, la relación de la Sociedad o entidades de su Grupo de que sea titular, directo o indirecto a través de sociedades controladas o por personas o entidades interpuestas o que actúen concertadamente, así como de aquellos que sean de la titularidad de hijos menores de edad o incapacitados bajo patria potestad del obligado o del cónyuge, salvo en este último caso que pertenezcan a su parimonio privativo o exclusivo de acuerdo con su régimen económico matrimonial. Asimismo, deberán comunicar, también por escrito, de la existencia de un contrato estable de gestión de cartera y del nombre de la entidad gestora.

Sin perjuicio de lo anterior, cuando las operaciones sobre valores o instrumentos financieros emitidos por la Sociedad sean realizadas por Consejeros, éstos deberán además ponerio en conocimiento de las Bolsas en que coticen los valores y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en los términos previstos legalmente.

El Secretario de la Unidad de Seguimiento, conservará debidamente archivadas y ordenadas, las comunicaciones, notificaciones y cualquier otra actuación relacionada con el Reglamento, velando por la confidencialidad de dicho archivo, pudiendo solicitar en cualquier momento a las personas sujetas al Reglamento, la confirmación de valores e instrumentos financieros que se deriven de su archivo.

Corresponde a la Unidad de Seguimiento, a través de su Presidente, la elaboración y puesta al día de las personas sujetas al presente Reglamento. La Unidad de Seguimiento, estará constituida por el Secretario del Consejo de Administración, que la presidirá, por el Director General Corporalivo y por el Director de Administración, que será su Secretario.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan:

Sociedad Filial Cotizada

UNION FENOSA, S.A.

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés entre la filial cotizada y la demás empresas del grupo:

	Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés
mp approve

D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad yío su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

El sistema de control de riesgos del Grupo ACS se basa en abanico de actuaciones estratégicas y operativas con el fin de mitigar los mismos y cumplir con los objetivos marcados por el Consejo de Administración.

Con el fin de responder a la necesidad de una gestión del riesgo global y homogénea, la Corporación tiene establecido un modelo de gestión de los riesgos que incluye la identificación, valoración, valoración, gestión y seguimiento de los riesgos a nivel de Grupo y de las Divisiones operativas. Con estos riesgos identificados se elabora un mapa de riesgos.

En base a lo anteriormente expuesto, los riesgos de han identificado como:

. Riesgos operativos, propios de los diferentes negotos que el Grupo desarrolla y que varian según el área de actividad, pero que se resumen en riesgos relativos a la contratación y control de la ejecución de las diferentes obras y proyectos, riesgos relativos a la calidad, riesgos medioambientales y riesgos relacionados con la actividad internacional.

. Riesgos no operativos, que también son propios de los diferentes negocios que el Grupo desarrolla relacionados con la imagen, los recursos humanos, legales o normativos, fiscales, financieros y de cobertura de seguros.

. Definición de los limites de riesgo máximo asumibles en cada negocio a las características y rentabilidad esperada del mismo y que se implantan desde el mismo momento de la contratación.

. Establecimiento de los procedimientos de identificación, aprobación, análisis, control e información de los distintos riesgos para cada área de negocio.

. Coordinación y comunicación para que las políticas y procedimientos de riesgos de las áreas de acividad sean consistentes con la política global de riesgos del Grupo.

Los sistemas suministran la información necesaria para permitir la supervisión de las exposiciones al riesgo de cada área de negocio y su valoración, así como la elaboración de la correspondiente información de gestión para la toma de decisiones con el seguimiento de los indicadores adecuados.

Los sistemas de control desarrollados en cada área de negocio pueden clasificarse en las siguientes categorias:

Sistemas de gestión de la contratación y licitación de obras y proyectos: Destinados a evaluar la rentabilidad de los proyectos desde el punto de vista técnico y económico con las garantias suficientes para asegurar la solvencia del cliente,
Sistemas de gestión de la planificación y ejecución de las obras y proyectos: El Grupo y las diferentes áreas de actividad disponen de diversos sistemas de control económico y productivo diseñados para conocer con flabilidad, tanto en la fase de planificación como en la de ejecución del proyecto, las previsiones económicas y de plazo asociadas al mismo y la información relativa a la situación real en que se encuentra. Dichos sistemas se integran en un sistema global de control económico y presupuestario para cada negocio y están adaptados a las características de cada área de actividad, para aportar la información necesaria a los responsables de explotación del negocio que les permita controlar los riesgos derivados de las eventuales desviaciones y adoptar las decuadas para optimizar la gestión. Toda la información se vuelca en los sistemas de información económica, lo que permite el seguimiento y control de todos los parámetros consolidados de forma ágil, dinámica y rigurosa, permitiendo a los órganos de dirección del Grupo tener conocimiento de la sítuación económica, de los riesgos potenciales y de los asumidos, resultando un elemento esencial en los procesos de toma de decisiones,
Sistemas de gestión de la calidad: Constituyen el medio utilizado para asegurar la conformidad de los productos realizados y de los servicios prestados con los requisitos por el contrato, así como con los legales y reglamentarios, a fin de garantizar la satisfacción del cliente. Los sistemas, acordes con los requerimientos de la norma ISO 9001, se basan en la identificación previa de los procesos relevantes desde el punto de vista de la gestión de la calidad en que se organizan las actividades desarrolladas por las distintas áreas, con el fin de planificarlos y seguirlos adecuadamente. La revisión periódica de los sistemas por parte de la Dirección y el establecimiento de objetivos permite la mejora continua de los mismos.
Sistemas de gestión medicambiental: La implantación de estos sistemas a las distintas áreas de negocio del Grupo permite desarrollar las actividades correspondientes, garantizando el máximo respeto al medio ambiente. Los sistemas, normalizados según el estándar internacional ISO 14001, se basan en la identificación y evaluación de los aspectos medioambientales sobre los que pueden producirse impactos, planíficándose las actuaciones necesarias para evitarlos o minimizarlos, estableciéndose las medidas de control adecuadas, siempre acordes con los requisitos legales existentes y con el código de conducta medioambiental propio de cada área de actividad cuyos criterios básicos son:

Incorporación de las innovaciones tecnológicas más avanzadas en materia medioambiental como son:

El ahorro energético y de materias primas
La utilización de materiales reciclables y biodegradables
La minimización de la producción de resíduos y tratamiento respetuoso con el medio ambiente.
La potenciación de la reforestación y ajardinamiento en las obras

Desarrollo de actuaciones específicas para las actividades que lo requieran, según la incidencia de impacto y el medio

Información continúa al cliente sobre los riesgos medioambientales y las posibles medidas de prevención

Sistemas de gestión de los recursos humanos: Estos sistemas están orientados a establecer la retribución y fijación de objetivos (especialmente personal directivo), contration, evaluación del desempeño, motivación, control y seguimiento de convenios colectivos y políticas de expatriados. Dentro de este capitulo destaca la prevención de riesgos laborales. El Grupo ACS ha desarrollado una política de prevención de riesgos laborales, identificada plenamente con la legalidad vigente, en la que se basan los sistemas de gestión específicos de cada área de negocio. Los criterios asumidos por esta política siguen los principios básicos de formación, responsabilidad individual y control de las condiciones de seguridad. Los sistemas se adaptan a las características particulares de actividad, diseñándose e implantándose planes de prevención de riesgos laborales basados en la identificación de los nesgos existentes, con el fin de eliminarlos, y en la evaluación de los potenciales, para minimizarlos y adoptar las medidas de protección necesarias.
Sistemas de control de riesgos financieros: Destacan los riesgos financieros asociados a la actividad del Grupo que son:
. Riesgo de liquidez.
. Riesgos derivados de la fluctuación de los tipos de cambio
. Riesgos derivados de la fluctuación de los tipos de interés
. Riesgo de crédito.

El riesgo de liquidez se gestiona mediante el mantenimiento de importes disponibles suficientes para negores condiciones la sustitución de operaciones próximas a vencer por otras nuevas y para hacer frente a las necesidades de tesorería de corto plazo. En el ámbito de las operaciones de préstamo, periódicamente se realiza el seguimiento de la concentración de riesgo por entidades financieras para evitar, en la medida de lo posible, una concentración excesiva y contar con un número de entidades que permilan gestionar situaciones de riesgo en caso de necesidad. En este ámbito, los objetivos del Grupo en la gestión del capital son los de mantener una estructura financierp-patrimonial óptima para reducir el coste del capital, salvaguardando a su vez la capacidad para continuar las operaciones con una adecuada solidez de sus ratios de endeudamiento. En el caso del riesgo por fluctuación del tipo de cambio, el Grupo financia sus inversiones, cuando ello es posible, en la misma moneda en la que se obtienen los flujos de dichas inversiones. Esto no es posible en los mercados poco profundos asociados a las inversiones en Latinoamérica fundamentalmente. En relación con el riesgo por fluctuación de tipos de interes se evalúa la consideración del impacto que el mismo puede tener en el resultado del Grupo. De esta forma, para evitar que dicho riesgo pueda dar lugar a volatilidades elevadas se considera, la necesidad de reducir dicha volatilidad de forma que el gasto de financiación tenga un porcentaje de variación reducido. En el ámbito de las operaciones financieras, el riesgo de crédito se produce por la incapacidad de los clientes y deudores de cumplir con las obligaciones establecidas en el contrato. El análisis de clientes se realiza de forma puntual y analizando la capacidad de pago mediante el conocimiento que existe en el Grupo sobre transacciones con dicho cliente, desde el mismo momento en que se va a negociar con el mismo. En el caso de operaciones en el exterior, este análisis se hace de forma exhaustiva, y en países cuyo riesgo es elevado solo se realizan si el pagador de la obra o servicio es una entidad internacional de reconocido prestigio y solvencia o se encuentra asegurada de forma suficiente. La exposición al riesgo de renta variable se materializa en las inversiones realizadas, para lo cual se hace un seguimiento de los valores de dichas compañías, tanto por su cotización como por la elaboración de test de deterioro que validen la idoneidad de las mismas. En este sentido, la realización de inversiones por la via de equity swap tiene como objetivo cubrirse de posibles variaciones en los desembolsos a realizar para la obtención de participaciones estratégicas. Aunque eliminan la incertdumbre a los efectos del desembolso a realizar y de la obtenciónde participaciones estratégicas, dado que las NIF no las considera como de cobertura está sujetas a fluctuaciones que son positivas en el caso de incrementos de valor y negativas en el caso de disminuciones de valor. El seguimiento de los riesgos de naturaleza financiera se realiza mediante la aplicación metodológica de acuerdo con las NIF y la elaboración de una serie de informes que permiten el seguimiento y control de dichos riesgos para la toma de decisiones.

Otros sistemas: Para los riesgos de lipo legal o fiscal, se cuentan con los departamentos adecuados en cada sociedad división o a nivel corporativo, con apoyo externo de reconocido prestigio en el ámbito de actuación necesario para mitigar el riesgo regulatorio, litigios, etc. Adicionalmente, la firma de los contratos se supervisa por la asesoría jurídica de cada sociedad y, en función de su relevancia, incluso por parte de las asesorías jurídicas de las diferentes divisiones o del Grupo.

El Grupo sigue una política de cobertura de riesgos accidentales que puedan afectar a los activos y actividades del Grupo mediante la suscripción de diversas pólizas de seguros para aquellos riesgos que son susceptibles de ser cubiertos, y cuyas características son revisadas periódicamente para adaptarlas a la situación actual y concreta del riesgo cubierto.

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han funcionado los sistemas de control establecidos.

Riesgo materializado en el ejercicio

El inherente a las actividades propias de las empresas del Grupo. Circunstancias que lo han motivado

Funcionamiento de los sistemas de control

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control.

ડા

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

Comité de Auditoría

Descripción de funciones

Nombre de la comisión y órgano

Comité de Dirección

Descripción de funciones

A estos efectos determina la política global de riesgos del Grupo y, en su caso, establece los mecanismos de gestión que aseguran el mantenimiento de los riesgos dentro de los niveles aprobados.

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

A lo largo de este Informe, se viene haciencia, directa o indirecta, a los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a la Sociedad, como son las incluídas en los siguientes apartados:

A.9, sobre las condiciones y ellos plazo/s de la/s autorización/es de la junta al consejo de administración para llevar a cabo las adquisiciones o transmisiones de acciones propias descritas en el apartado A.8.

B.1.14, sobre el proceso para establecer la remuneración de los miembros del consejo de administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

B. 1. 19, sobre los procedimientos de nombramiento, reelección y remoción de los consejeros, órganos competentes, trámites a seguir y criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

B.1.35, sobre los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

B.2.3, sobre las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuídas cada una de las comisiones del consejo.

B.2.4, sobre las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones.

C.6, sobre los mecanismos estableciar, determinar y resolver los posibles conflicios de interesss entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

E.1, sobre los quirum de constitución de la junta general establecidos y en qué se diferencian del régimen de minimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas.

E.2, sobre el régimen de adopción de acuerdos sociales.

E.3, sobre los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA,

E.4, sobre las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

Sin perjuicio de todo lo anterior, unido a la información relativa a los Sistemas de Control de Riesgos, desarrollada de los epígrafes previos de este apartado D, cabe hacer referencia a las siguientes cuestiones:

Innovación tecnológica y protección medioambiental

ACS, Actividades de Construcción y Servicios S.A. considera que el crecimiento sosterible, su vocación de respeto y cuidado del medio ambiente y la satisfacción de las expectativas que la sociedad deposita en una empresa como ACS han de influir de forma decisiva en su estrategia y en cada una de sus actuaciones.

Este compromiso se identifica en cada una de las actividades en las que el Grupo está presente, en cada una de las inversiones que promueve y en las decisiones que toma, con el objetivo de satisfacer a sus accionistas, potenciando el crecimiento rentable, la calidad y el desarrollo tecnológico, atendiendo a la vez a las crecientes demandas por el respeto al entorno implantando medion o minimicen el impacto medioambiental de las actividades de desarrollo de infraestructuras y servicios del Grupo.

1.1. Actividades en materia de investigación y desarrollo

La Sociedad, considerada de forma individual, no tiene, por su propia configuración, ninguna actividad en materia de investigación y desarrollo. Sin embargo, el Grupo ACS está comprometido con una política de sus procesos y de la tecnología aplicada a su área de aclividad. Con este propósito mantiene un programa propio de investigación para desarrollar nuevos conocimientos tecnológicos aplicables al diseño de procesos, sistemas, nuevos materiales, etc., en cada actividad que gestiona.

1,2, Protección del medio ambiente

Al igual que en el apartado anterior, la Sociedad, considerada de forma individual, no tiene, por su propia naturaleza, ninguna actividad en matería de medio ambiente. Sin embargo, el desarrollo y el mantenimiento de infraestructuras, la principal actividad del Grupo ACS, implica impactos ambientales que incluyen la utilización de materiales que provienen de recursos naturales, la utilización de energía tanto en lo pertinente a su construcción como a lo largo de su vida, la generación de residuos, así como impactos visuales y paisajísticos.

El Grupo ACS como respuesta a la vocación que desde su creación del medio ambiente, promueve dos áreas principales de actuación: ha continuado fomentando los principales criterios de su política medioambiental, cuyo principal objetivo es minimizar el impacto medioambiental de su actividad y ha continuado empleando, un año más, su Sistema de Gestión Medioambiental que recoge las actuaciones pormenorizadas de cada empresa del Grupo en el ámbito de la protección del medio ambiente.

2. Información y Transparencia

El derecho de información de los accionistas se encuentra recogido en diversos preceptos del Reglamento de la Junta General de la Sociedad. De este modo, a fin de que la Junta General de Accionistas de la Sociedad ejercite adecuadamente las funciones que le son propias, el Consejo de Administración de la Sociedad pone a disposición de los accionistas, con carácter previo a la celebración de cada Junta, toda la información que sea legalmente exigible o que, sin serlo, deba ser suministrada razonablemente en función del interés social y del de los accionistas para la formación de su criterio. En esta línea, el Consejo de Administración esta obligado a atender con la máxima diligencia las solicitudes que, con ocasión de la Junta, ya sea con carácter previo o a posteriori, puedan solicitarle los accionistas siempre que no se perjudique el interés social.

De acuerdo con este firme compromiso del Grupo ACS de comunicar de una manera transparente, equitativa y simétrica la información necesaria para evaluar la marcha de la Sociedad, se han utilizado los cauces o medios más eficientes y flexibles para que la misma llegue por igual, de forma inmediata y fluida, a los accionistas, potenciales inversores y público en general,

3. Información financiera

El Grupo ACS ha adoptado las medidas para asegurar que la información trimestral y anual se ponga a disposición de los accionistas de forma clara, rigurosa y rapida. Para ello la Comisión de Auditoría revisa dicha información antes de ser difundida para verificar que se elabora con arreglo a los principios, criterios y prácticas profesionales con que se elaboran las cuentas, y goce de la misma fiabilidad que éstas.

El Reglamento del Consejo de Administración, bajo la rúbrica de "Obligaciones derivadas de su condición de sociedad cotizada" establece que el Consejo de Administración esta obligado a adoptar o promover la adopción de cuantas medidas sean precisas o convenientes a fin de asegurar la transparencia de la Sociedad en los mercados financieros y ejercer cuantas funciones resulten de su condición de sociedad cotizada en las bolsas de valores.

4. Página Web

dedicadas a Organización, Accionistas e Inversores, Gobierno Corporativa, a traves de las que se puede acceder diariamente a una información completa y actualizada en las siguientes materias:

Organización

. Estructura
. Órganos de Dirección

. Consejo de Administración (Composición, Reglamento de Administración y participación accionarial del Consejo de Administración)

. Comisiones Delegadas
. Comisión Ejecutiva
. Comité de Auditoria (Desde donde se accede a los Informes del Comité de Auditoría)
. Comité de Nombramientos y Retribuciones
. Comité de Dirección
. Equipo Directivo

Accionistas e Inversores

. La acción
. Información bursátil
. Capital social
. Dividendos
. Cobertura de analistas
. Información financiera histórica (Anual y trimestral)

. Informe anual (dentro del cual se puede acceder, entre otros apartados, al Informe Económico Financiero de cada Ejercicio desde el año 2002)

. Resultados trimestrales (desde el año 2003)
. Hechos relevantes CNMV ( con vinculo directo a la página Web de la CNMV)

. Agenda del inversor
. Presentaciones corporativas (desde el año 2003)

Gobierno Corporativo

. Estatutos Sociales
. Reglamento de la Junta General
. Informe Anual de Gobierno Corporativo (desde el año 2003)
. Consejo de Administración
. Composición
. Comisiones Delegadas
. Reglamento del Consejo de Administración
. Pactos parasociales
. Reglamento de Conducta del Mercado de Valores

Responsabilidad Corporativa

. Estrategia
. Informe responsabilidad corporativa
. Creación de valor
. Transparencia Informativa
IDi
. Medio Ambiente
. Compromiso con las personas
. Ética y Profesionalidad

E - JUNTA GENERAL

E.1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria	0
Quórum exigido en 2ª convocatoria	0	0

E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales.

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.

E.4 Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

Implantación de medidas que tiendan a hacer más transparente el mecanismo de delegación de votos y a acentuar la comunicación de la sociedad con sus accionistas.

Justificar de manera detallada las propuestas de votación que se ofrecen en la solicitud, en relación a la adopción de acuerdos que revistan cierta importancia de delegación, y revelar la existencia de conflicto de intereses, siempre que pueda plantearse esta situación.

cauces permanentes de comunicación con el accionista, complementarios del que proporciona el derecho de pregunta previsto por la Ley con ocasión de la celebración de la Junta General, a fin de que en cualquier momento puedan obtenerse de la sociedad las informaciones deseadas. Adicionalmente, en el artículo 26 de los Estatutos Sociales se recoge expresamente la posibilidad de los accionistas de emilir su voto a distancia y, desde la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 19 de mayo de 2005 se articularon los procedimientos necesarios para el ejercicio del derecho a voto anticipado a distancia por Internet o por fax, detallándose en la página Web de la Sociedad tanto la normativa aplicable como los procedimientos establecidos.

D	1

	Detalles las medidas
yn an-er-an an-dh-air-id-th-tir barns ann ann an ann an-ap-ag-

E.S Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.

Modificado en sus Artículos 3, 4, 11 y 16, mediante acuerdo Aprobado en Junta General de Accionistas de ACS, Actividades de Construcción y Servicios S.A., celebrada con fecha 26 de mayo de 2008; acuerdos a público mediante escritura autorizada por el Notario de Madrid D. Cruz Gonzalo López-Muller Gómez con fecha seis de junio de 2008, con el no 1227 de su protocolo notarial, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 17 de junio de 2008, al Tomo 10.064, Folio 201, Sección 8, Hoja M-30221, Inscripción 824. Comunicado a la CNMV el 24 de junio de 2008, Registro de Entrada no 2008 62648.

Articulo 3. Junta Ordinaria.

La Junta General ordinaria, previamente convocada al efecto, se reunirá necesariamente dentro de los seis primeros meses de cada ejercicio, para censurar la gestión social, aprobar, en su caso, las cuentas del ejercicio anterior y resolver sobre la aplicación del resultado del Ejercicio, de acuerdo con el Balance aprobado.
De los beneficios obtenidos en cada Ejercicio, una vez cubierta la dotación para reserva legal y demás atenciones legalmente establecidas y destinada la cantidad correspondiente para el pago del dividendo minimo del uno por ciento a las, en su caso, acciones sin voto, de conformidad con lo establecido en el aticulo 6 de los Estatutos de la Sociedad, la Junta podrá aplicar lo que estime conveniente para reserva voluntaria y cualquier otra atención legalmente permitida. El resto, en su caso, se destinará a distribución de dividendos en la cantidad que acuerde la Junta General, entre los accionistas ordinarios en proporción al capital desembolsado por cada acción, y al pago de la retribución estatutaria del Consejo establecida en el párrafo siguiente, previo cumplimiento de los requisitos legales.
Corresponderá colegiadamente al Consejo de Administración, además de las dietas y asignaciones que acuerde la Junta General, en concepto de participación estatutaria, una retribución que no excederá del diez por ciento del beneficio liquido, que solo podrá ser detraida del mismo después de estar cubiertas las atenciones de la reserva legal y, en su caso, de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo de, al menos, un cuatro por ciento del capital desembolsado por cada acción.
Expresamente se autoriza que la retribución a todos o a alguno de los miembros del Consejo de Administración, así como al personal directivo tanto de la sociedades que pertenezcan a su mismo Grupo, pueda consistir en la entrega de acciones de la sociedad o de derechos de opción sobre las mismas o pueda estar referenciada al valor de dichas acciones, en la forma, términos y condiciones que fije la Junta general de Accionistas a través del oportuno acuerdo con los

requisitos legalmente establecidos.

El Consejo de Administración decidirá sobre la forma de distribuir entre sus componentes, incluso en distinta cuantía, la retribución que colegiadamente les corresponda por aplicación de este articulo.
En el caso de que se acuerde por la Junta General el pago de dividendos activos, los Administradores señalarán el lugar, plazo y forma de hacerlo efectivo. Podrá acordarse por el Consejo de Administración la distribución de cantidades a cuenta de dividendos, en las condiciones legalmente establecidas.
Los dividendos no reclamados dentro del plazo de cinco años a contar desde la fecha en que fueron exigibles, prescribirán en beneficio de la Sociedad.
Se someterán votación por separado cada uno de los puntos del Orden del Dia. Igualmente se procederá a someter a votaciones separadas los nombramientos o ralificaciones de Consejeros, que deberán votarse de formal individual, y las propuestas de modificación de los Estatutos Sociales, que deberán votarse artículo o por grupos de artículos sustancialmente independientes.

Articulo 4. Junta Extraordinaria.

Toda Junta que no sea la prevista en el artículo anterior tendrá la consideración de Junta General extraordinaria.

Se someterán votación por separado cada uno de los puntos del Día. Igualmente se procederá a someter a votaciones separadas los nombramientos o ratificaciones de Consejeros, que deberán votarse de formal individual, y las propuestas de modificación de los Estatutos Sociales, que deberán votarse artículo o por grupos de articulos sustancialmente independientes.

Articulo 11. Instrumentos de información

La sociedad contará con una página web que habrá de tener, al menos, el siguiente contenido:

a) Los estatutos sociales.

b) El Regiamento de la Junta General.

c) El Reglamento del Consejo de Administración y en su caso los reglamentos del Consejo de Administración

d) La memoria anual y el reglamento intemo de conducta.

e) El informe de gobierno corporativo.

f) Los documentos relativos a las Juntas Generales ordinarias y extraordinarias convocadas, con información sobre el orden del dia, las propuestas que realiza el Consejo de Administración, así como cualquier información relevante que puedan precisar los accionistas para emitir su voto, dentro del período que señale la normativa vigente.

í) Los medios y procedimientos para conferir la representación en la Junta General, conforme a las especificaciones que establezca la normativa vigente.

j) Los medios y procedimientos para el ejercicio del voto a distancia, de acuerdo con las normas que desarrollen ese sistema,

incluidos en su caso, los formularios para acreditar la asistencia y el ejercicio del voto por medios telemáticos en las Juntas Generales.

k) Los hechos relevantes, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa vigente.

Es responsabilidad de los administradores mantener la información actualizada de la sociedad y coordinar su contenido con lo que resulte de los documentos depositados e inscritos en los correspondientes Registros públicos.

Articulo 16. Voto a distancia y voto delegado.

El voto de las propuestas sobre puntos comprendidos en el orden del día de cualquier clase de Junta general podrá delegarse o ejercitarse por el accionista mediante correspondencia postal, electronica o cualquier otro medio de comunicación a distancia, siempre que se garantice debidamente la identidad del sujeto que ejerce o derecho de voto. En la página web de la sociedad figurarán los medios y procedimientos para el ejercicio del voto a distancia, de acuerdo con las normas que desarrollen ese sistema, incluidos en su caso, los formularios para acreditar la asistencia y el ejercicio del voto por medios telemáticos.
Los accionistas que emitan sus votos a distancia deberán ser tenidos en cuenta a efectos de constitución de la Junta como presentes
En el caso de que en los dias previos a la celebración de la Junta General, se recibieren en la sede social, tarjetas de delegación de voto con o sin instrucciones precisas, en las que la delegación aparezca en blanco, se entenderá que el accionista faculta al Presidente del Consejo de Administración para determinar a cual de entre sus miembros, que hubieren solicitado para sí la representación, se le imputa dicha delegación.
En el supuesto de que diversos accionistas hayan otorgado su representación a un mismo intermediario financiero, que actúe por cuenta de los mismos, a petición de dicho representante se permitirá el fraccionamiento del voto con la finalidad de cumplir con las instrucciones recibidas de cada uno de los accionistas representados.

E.7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

Datos de asistencia
Fecha Junta General	% de presencia física	% en representación	% voto a distancia
			Voto electrónico	Otros	Total
26/05/2008	6,197	68,034	0,000	0,000	74,231
03/12/2008	0,652	72,940	0.000	0,000	73,592

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS DE 26 DE MAYO DE 2008

Las propuestas del Consejo relativas al punto 1 del Orden del Día, leidas por el Secretario bajo las letras a) y b) (aprobación de las cuentas individuales y consolidadas y aprobación de la propuesta de aplicación de resultados), resultaron aprobadas por mayoría: la leída bajo la letra a) con 261.921.320 votos a favor (que representaban el 99,9907% de las acciones presentes o representadas), 6.346 abstenciones (que representaban el 0,0024% de las acciones presentadas) y 18.045 votos en contra (que representaban el 0,0069% de las acciones presentadas); la leída bajo la letra b) con 261.939.176 votos a favor (que representaban el 99,9975% de las acciones presentadas), 6.346 abstenciones (que representaban el 0,0024% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación se sometieron a votación las propuestas del Consejo relativas al punto 2 del Orden del Dia, leidas por el Secretario bajo las letras c), d) y e) (toma de conocimiento del Informe Anual de Gobierno Corporativo, del Informe de Responsabilidad Social Corporativa y del Informe del artículo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores, todos del ejercicio 2007), y resultaron aprobadas por mayoría con 261.940.665 votos a favor (que representaban el 99,9981% de las acciones presentes o representadas), 4.857 abstenciones (que representaban el 0,0019% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 3 del Orden del Dia, leída por el Secretario bajo la letra f) (aprobación del Consejo de Administración), y resultó aprobada por mayoría con 261.913.608 votos a favor (que representaban el 99,9877% de las acciones presentadas), 14.058 abstenciones (que representaban el 0,0054% de las acciones presentadas) y 18.045 votos en contra (que representaban el 0,0069% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 4 del Orden del Dia, leída por el Secretario bajo la letra g) (elevación de 19 en el número de Consejeros y elección de D. Miguel Fluxá Rosselló), y resultó aprobada por mayoría con 252.226.561 votos a favor (que representaban el 96,2896% de las acciones presentadas), 1.610 abstenciones (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas) y 9.717.540 votos en contra (que representaban el 3,7098% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometieron a votación las propuestas del Consejo relativas al punto 5 del Orden del Día, leidas por el Secretario bajo la letra h) (modificación de los artículos 3, 4, 11 y 16 Reglamento de la Junta General) y resultaron aprobadas, tanto la modificación de los articulos 3 y 4, como del articulo 16, que se sometieron a votación separadamente, por mayoría con 261.934.914 votos a favor (que representaban el 99,9959% de las acciones presentes o representadas), 10.608 abstenciones (que representaban el 0,0040% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 6 del Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra i) (loma conocimiento de las modificaciones operadas en el Reglamento de Consejo de Administración), y resultó aprobada por mayoría con 261.944.742 votos a favor (que representaban el 99,9996% de las acciones presentes o representadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentadas) y 189 votos en contra (que representaban el 0,0001% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 7 del Orden del Día, leída por el Secretario bajo la letra j) (autorización para la adquisición de acciones), y resulta aprobada por mayoría con 261.862.409 votos a favor (que representaban el 99,9682% de las acciones presentadas), 1.436 abstenciones (que representaban el 0,0005% de las acciones presentadas) y 81.866 votos en contra (que representaban el 0,0313% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 8 del Orden del Dia, leída por el Secretario bajo la letra k) (nombramiento de auditor), y resultó aprobada por mayoría 261.516.970 votos a favor (que representaban el 99,8363% de las acciones presentadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentes o representadas) y 427.961 votos en contra (que representaban el 0,1634% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 9 dei Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra I) (amortización de autocartera con las consiguientes reducción del capital social y modificación del atticulo 6 de los Estatutos Sociales), y resultó aprobada por mayoría con 261,942.846 votos a favor (que representaban el 99,9889% de las acciones presentes o representadas), 780 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentes o representadas) y 2.085 votos en contra (que representaban el 0,000% de las acciones presentadas),

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 10 del Orden del Día, leída por el Secretario bajo la letra II) (delegación de facultades para la formalización y ejecución de los acuerdos adoptados en esta Junta), y resultó aprobada por mayoria con 261.944.901 votos a favor (que representaban el 99,9997% de las acciones presentes o representadas), 810 abstenciones (que representaban el 0,0003% de las acciones presentadas) y ningún voto en contra.

Se hizo constar que estando presente D. Miguel Fluxá Rosselló, que acababa de ser nombrado Consejero por la Junta, manifestó que aceplaba su nombramiento y que no estaba incurso en causa alguna de incompatibilidad legal y, en especial, en las contempladas en la Ley 5/2006, de 10 de abril, y en la de la Comunidad Autónoma de Madrid, Ley 14/1995, de 21 de abril.

A continuación, se procedió por el Secretario a la lectura en extracto del Acta, que habia ido preparando conforme se desarrollaba la Junta, y a la lectura de la propuesta del Consejo de aprobación de la misma, propuesta esta última que fue por aprobada por mayoría con 261.944.931 votos a favor (que representaban el 99,9997% de las acciones presentes o representadas), 780 abstenciones (que representában el 0,0003% de las acciones presentadas) y ningún voto en contra.

JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE 3 DE DICIEMBRE DE 2008

La propuesta del Consejo relativa al punto 2 del Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra a) (anortización de autocartera con las consiguientes reducción del capital social y modificación del artículo Sociales), resultó aprobada por mayoría: con 246.792.840 votos a favor (que representaban el 99,9866% de las acciones presentes o representadas), 31.405 abstenciones (que representaban el 0,0127% de las acciones presentadas) y 1.557 votos en contra (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas).

A continuación se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 3 del Orden del Día, leida por el Secretario bajo la letra b) (autorización para la adquisición de acciones), y resultó aprobada por mayoría: con 245.879.915 votos a favor (que representaban el 99,6168% de las acciones presentadas), 298.126 abstenciones (que representaban el 0,1208% de las acciones presentadas) y 647.761 votos en contra (que representaban el 0,2624% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometieron a votación separada cada una de las propuestas del Consejo relativas al punto 4 del Orden del Día, leidas por el Secretario bajo las letras c), d) y e) (nombramiento y ratíficación de Consejeros), y resultaron aprobadas:

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Agustín Batuecas Torrego, resultó aprobada por mayoría: con 242,457,589 votos a favor (que representaban el 98,2302% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.338.113 votos en contra (que representaban el 1,7576% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. José María Loizaga Viguri, resultó aprobada por mayoría: con 242,312,695

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Pedro López Jimênez, resultó aprobada por mayoria: con 242.168.800 votos a favor (que representaban el 98,1133% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.626.822 votos en contra (que representaban el 1,8745% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Santos Martínez-Conde Gutiérrez-Barquín, resultó aprobada por mayoria: con 242.168.880 votos a favor (que representaban el 98,1133% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.626.822 votos en contra (que representaban el 1,8745% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Julio Sacristán Fidalgo, resultó aprobada por mayoría: con 242.167.880 volos a favor (que representaban el 98,1129% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.627.822 votos en contra (que representaban el 1,8749% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Pablo Vallbona Vadell, resultó aprobada por mayoría: con 242.559.639 votos a favor (que representaban el 98,2716% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.236.063 votos en contra (que representaban el 1,7162% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. José Luis del Valle Pérez, resultó aprobada por mayoría: con 242.457.389 votos a favor (que representaban el 98,2302% de las acciones presentadas), 30.300 abstenciones (que representaban el 0,0123% de las acciones presentadas) y 4.338.113 votos en contra (que representaban el 1,7576% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Antonio García Ferrer, resultó aprobada por mayoría: con 242,457.589 votos a favor (que representaban el 98,2302% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 4.338.113 votos en contra (que representaban el 1,776% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Joan-David Grimá Terré, resultó aprobada por mayoría: con 243.065.258 votos a favor (que representaban el 98,4764% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 3.730.444 votos en contra (que representaban el 1,5114% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la reelección como Consejero de D. Miguel Roca Junyent, resultó aprobada por mayoria: con 243.229.007 votos a favor (que representaban el 98,5428% de las acciones presentadas), 30.100 abstenciones (que representaban el 0,0122% de las acciones presentadas) y 3.566.695 votos en contra (que representaban el 1,4450% de las acciones presentes o representadas).

. La relativa a la ratificación, y elección en su caso, como Consejero de D. Juan March de la Lastra, resultó aprobada por mayoría: con 242.277.377 votos a favor (que representaban el 98,1572% de las acciones presentadas), 43.745 abstenciones (que representaban el 0,0177% de las acciones presentadas) y 4.504.680 votos en contra (que representaban el 1,8250% de las acciones presentes o representadas).

A continuación, se sometió a votación la propuesta del Consejo relativa al punto 4 del Orden del Dia, leida por el Secretario bajo la letra f) (delegación de facultades para la formalización y ejecución de los acuerdos en esta Junta) y resultó aprobada por mayoría: con 246.805.027 votos a favor (que representaban el 99,9916% de las acciones presentes o representadas), 1.513 abstenciones (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas) y 19.262 votos en contra (que representaban el 0,0078% de las acciones presentadas).

A continuación, se procedió por el Secretario a la lectura en extracto del Acta, que había ido preparando conforme se desarrollaba la Junta, y a la lectura de la propuesta del Consejo de aprobación de la misma, propuesta esta última que fue aprobada por mayoría: con 246.810.157 votos a favor (que representaban el 99,9937% de las acciones presentes o representadas), 1.583 abstenciones (que representaban el 0,0006% de las acciones presentadas) y 14.062 votos en contra (que representaban el 0,0057% de las acciones presentes o representadas).

E.9 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General.

ડી

Número de acciones necesarias para asistir a la Junta General

E.10 Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

La sociedad no sigue política específica alguna referente a las delegaciones de voto en la Junta General.

E. 11 Indique si la compañía tiene conocimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

E. 12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

La dirección es http://www.grupoacs.com

El modo de acceso es muy simple: una vez en la Web, aparece una página en cuyo margen izquierdo existen varias solapas, siendo la que aquí interesa la denominada ´GOBIERNO CORPORATIVO´; si se pincha en esa solapa, aparecen los siguientes subapartados: 'Estatutos Sociales', 'Reglamento Junta Genera', 'Informe Anual de Gobierno Corporativo', 'Consejo de Administración´, Pactos Parasciales´ y ´Reglamento de Conducta del Mercado de Valores´; en cada uno de dichos subapartados se contiene la información que resulta de su propio nombre. Si se pincha en la solapa que dice "Informe Anual de Gobierno Corporativo ´y tras una breve introducción, existe una indicación especifica para pinchar en ella y así descargar directamente, en formato PDF, los informes anuales de los ejercicios 2003 a 2007.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

lndique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epígrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2

Cumple

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse. Ver epigrafes: C.4 y C.7

Explique

Entendemos que la existencia de confictos de intereses entre sociedad matriz, cotizada o no, y dependiente colizada no puede prevenirse mediante la dejación de las facultades de administración que le corresponden de acuerdo con la normativa legal aplicable (incluido el ejercicio del derecho de representación proporcional) sino con aplicación de las normas de abstención en la toma de decisiones en las que existe un potencial conflicto de información previstas en la normativa vigente.

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Explique

Las facultades de la administración ordinaria de la sociedad corresponden al órgano de administración y sólo deben ser ajenas a su competencia aquellas operaciones que cuenten con una reserva legal a favor de la Junta.

En la normativa legal española, la injerencia de la Junta en el ámbito de competencias del Consejo solamente es aceptada en sede de las sociedades de responsabilidad limitada sobre la base de su régimen juridico flexible, así como del carácter cerrado de tales compañías. A diferencia de estas últimas, la atribución a los administradores de unas competencias exclusivas y excluyentes, y más en el seno de las sociedades cotizadas, se fundamenta en la necesidad de establecer un reparto claro de funciones en las sociedades abiertas. La autonomía en la toma de decisiones por parte de los administradores supone, sin embargo, la asunción de responsabilidad por éstos, que deben actuar exclusivamente en beneficio del interés social.

Puede entenderse que el sistema previsto en la referida Recomendación resulta innecesario, especialmente después de la

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoría de la Junta.

Cumple

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de articulos que sean sustancialmente independientes.

Ver epígrafe: E.8

Cumple

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Explique

El reconocimiento del ejercicio del derecho al voto a través de intermedíarios parece una Recomendación dirigida a las sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva y a las de los fondos y planes de pensiones y no a las sociedades cotizadas en general.

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Cumple

Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
- i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
- ii) La política de inversiones y financiación;
- iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
- iv) La política de gobierno corporativo;
- v) La política de responsabilidad social corporativa;
- vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epígrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones :

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epígrafe: B.1.14

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.

iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Ver epigrafes: C.1 y C.6

Cumple

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros. Ver epigrafe: B.1.1

Explique

El número actual de miembros de Administración, 19 miembros, comprendido dentro de los limites de 11 y 21, establecidos en el artículo 13 de los Estatutos Sociales, y ajustado a la normativa que rige las sociedades anónimas, se considera hasta la fecha como el más adecuado a las necesidades y características propias de la compañía, especialmente en función de la estructura de su accionariado.

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el minimo necesario, teniendo en cuenta la complejídad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epígrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14

Cumple

Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. Ver epígrafe: B.1.3

Cumple

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vinculos entre sí.

Ver epígrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Explique

Entendemos que la distribución de los distintos tipos Consejeros, (ejecutivos, dominicales e independientes), es la adecuada a las caracteristicas de la sociedad, de elevada capitalización bursátil y con cuatro accionistas significativos con distinto peso accionarial (con participaciones que van desde el 23% al 5%).

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver epígrafe: B.1.3

Explique

El número de Consejeros independientes es de 5, siendo inferior en 1 al tercio del Consejo de Administración.

Nos remilimos en este epigrafe a las explicaciones recogidas en los apartados anteriores 9 y 12.

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epígrafes: B.1.3 y B.1 4

Cumple

Que cuando sea escaso o nulo el número de consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;

b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Explique

Las mujeres dentro del grupo ACS cada vez tienen un peso más relevante tanto en número como en los cargos que ocupan. En 2008 representan ya un 36,2% del total de la plantilla del grupo y un 26% del personal directivo y titulados superiores. Están asimismo presentes, y con una tendente, en los consejos de administración de nuestras principales divisiones, en los consejos de administración de las empresas donde ACS tiene participación, y en muchas direcciones técnicas, financieras, de recursos humanos, de asesoría legal y otras.

La igualdad de oportunidades y no discriminación, principios básicos de ACS recogidos en el Código de Conducta de la compañía, son determinantes a la hora de promover el desarrollo profesional de todos los empleados de ACS y aseguran la igualdad de oportunidades a través de sus políticas de actuación. La efectividad de esta política de igualdad está garantizada ya que viene acompañada de objetivos tendentes a la eliminación de barreras de entrada en sectores históricamente masculinos y de medidas para la conciliación de la vida profesional y personal.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Ver epígrafe: B.1.42

Cumple

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epigrafe: B.1.21

Explique

El Presidente del Consejo es también Consejero-Delegado, y tiene delegadas todas las facultades del Consejo, salvo las indelegables. Su función no queda sólo delimitada por este ámbito de facultades indelegables, sino también por las funciones que desempeña como Presidente de la Comisión Ejecutiva. No existe ninguna otra medida específica de riesgos de la acumulación de estas funciones.

Nuestro ordenamiento no incluye disposición alguna al respecto y entendemos que esta cuestión debe encuadrarse en el ámbito de las facultades de autoorganización del Consejo.

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espiritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Ver epigrafe: B.1.34

Cumple Parcialmente

El Secretario no tiene encomendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno, si bien el artículo 20 del Reglamento del Consejo le atribuye la función de velar la legalidad de los organos

sociales de que forme parte, haciendo las advertencias al efecto de las que dejará constancia en Acta. Es al Comité de Auditoría al que corresponde especificamente la función de Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo (Art. 23.e) Reglamento del Consejo).

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Ver epigrafe: B.1.29

Cumple

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

No Aplicable

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el

Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: B.1.19

Explique

Al igual que señalábamos en la recomendación 17, entendemos que esta cuestión debe encuadrase en el ámbito de las facultades de autoorganización del Consejo al no haber previsión legal al respecto.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epigrafe: B.1.41

Explique

Entendemos que no es preciso articular de una manera explícita la posibilidad de los Consejeros de acudir al asesoramiento externo, a cargo de la sociedad, para el ejercicio de sus funciones pues la sociedad cuenta en su Grupo con expertos en las áreas que pueden asistir a los Consejeros en el ejercicio de sus funciones.

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple Parcialmente

Entendemos que la información que se pone a disposición de los Consejeros es, en calidad y cantidad, adecuada para el cumplimiento de sus funciones. De otra parte, los Consejeros disponen en todo momento de las reglas de funcionamiento corporativo de la sociedad por habérseles entregado en cada ccasión y por poder consultarias en cualquier momento mediante acceso a la página web de la compañía.

Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epigrafes: B.l.8, B.1.9 y B.1.17

Cumple Parcialmente

A estos efectos dispone el Reglamento del Consejo en sus Artículos 13 y 14 que los Consejeros deberán poner en conocimiento de la Sociedad los cambios más significativos que se produzcan en su situación profesional y, en especial, los que afecten a las cualidades tenidas en cuenta para su designación como tales. Los Consejeros no podrán desempeñar, ni directa ni indirectamente, cargos en empresas o sociedades competidoras de la Sociedad o de cualquier empresa de su Grupo ni prestar servicios de representación en favor de las mismas.

Entendemos que la limitación por la sociedad del número de consejos de los que formen parte sus excesiva, siendo responsabilidad de éstos el desempeñar con dedicación, en cumplímiento de sus deberes de diligencia y lealtad, los cargos para los que han sido nombrados. Además, dado el distinto nivel de dedicación que requiere la participación en unos Consejos frente a otros, el establecimiento de una regla general no es la solución más adecuada ya que el único en posición de valorar si la permanencia en varios Consejos obstaculiza el cumplimiento diligente será el consejero afectado o la evaluación que se haga sobre el desempeño del Consejo.

Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:

a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epígrafe: B.1.2

Cumple Parcialmente

Al Comité de Nombramientos y Retribuciones le corresponden, entre otras, las funciones de informar al Consejo de Administración sobre las propuestas de nombramiento de todos los Consejeros, cualquiera que sea su tipología, así como del Secretario del Consejo. No parece conveniente establecer dos procedimientos para las propuestas de nombrantento o reelección de consejeros en función de su clase.

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epígrafe: B.1.2

Explique

Entendemos que la permanencia en el cargo de consejero independiente por un periodo superior a doce años en nada compromete la independencia del Consejero y que, al no existir ningún imite (legal, estatutario o regiamentario) de edad o de permanencia en el Consejo no conviene establecerlo especificamente para los consejeros independientes.

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Explique

Entendemos que no es necesaria ninguna previsión específica al respecto.

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero tubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Explique

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juício oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43 y B.1.44

Cumple Parcialmente

El Artículo 13 del Reglamento del Consejo dispone a estos efectos que (...)Los Consejeros deberán poner en conocimiento de la Sociedad los cambios más significativos que se produzcan en su situación profesional y, en especial, los que afecten a las

Los Consejeros se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y de participar en las votaciones sobre aquellos asuntos en los que tengan un interés particular, lo que se hara constar expresamente en Acta.

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

No Aplicable

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafe: B.1.5

No Aplicable

Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y

sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:

i) Duración;

ii) Plazos de preaviso; y

Ver epígrafe: B.1.15

Cumple

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epígrafes: A.3 y B.1.3

Cumple

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

No Aplicable

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Explique

Como antes señalábamos (B.1.14) el Consejo somete a la aprobación de la Junta, con ocasión de la propuesta de aplicación de resultados, las retribuciones del Consejo por la pertenencia de sus miembros al mismo. Adicionalmente en el Informe de Gobierno Corporativo anual (B.1.12) se contiene información detallada de las distintos tipos de retribuciones que perciben los distintos tipos de Consejeros en cada ejercicio y puntualmente se ha puesto a disposición del público en general, a través del correspondiente hecho relevante, el detalle de las opciones concedidas a cada Consejero ejecutivo y de la alta dirección del grupo, por lo que se considera innecesario un informe especió de la política de retribuciones o del papel del Comité de Nombramientos y Retribuciones en el diseño de la misma.

Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:
a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluírá, en su caso:
- i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
- ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;

iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;

iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;

viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el conseiero.

b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:

i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;
ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;

iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.

c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Explique

Conforme indicamos en la respuesta a la recomendación anterior, entendemos que la información por la sociedad, especialmente en los Informes anuales de gobierno corporativo y en los hechos relevantes relativos a opciones sobre acciones, contienen información, ya sea de forma individualizada ya sea de forma colectiva, según los casos, suficiente al respecto y cumple con la normativa legal.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple Parcialmente

La Comisión Ejeculiva, está constituida por 2 Consejeros ejecutivos, 3 externos dominicales, un externo independiente y un extemo incluído en la categoría de otros externos. El Secretario de la Comisión Ejecutiva, vocal no miembro de dicha Comisión,

es el Consejero-Secretario General. La estructura de participación en las diferentes categorias de consejeros entre el Consejo y la Comisión Ejecutiva es la siguiente:

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los concimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante el hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple Parcialmente

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple

Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse:

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrafes: D

Cumple

Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de
su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epígrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple Parcialmente

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Explique

Nos remitimos a la explicación recogida en la Recomendación 50.

Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:

Ver epígrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple Parcialmente

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades Ver epígrafe: B.1.38

Cumple

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes. Ver epígrafe: B.2.1

Explique

Nos remitimos aquí a lo señalado en las explicaciones a la Recomendación 42.

Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple Parcialmente

El Comité de Nombramientos y Retribuciones no tiene atribuidas formalmente las funciones que se enumeran en las letras a), b) y d).

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Explique

Es el Presidente el que consulta al Comité de Nombramientos y Retribuciones sobre las cuestiones referentes a los Consejeros ejecutivos y nombramiento de altos directivos de la sociedad y no está previsto expresamente la facultad de cualquier Consejero de dirigirse al Comité proponíendo candidatos para cubrir las vacantes de Consejeros.

Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al Consejo de Administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epígrafes: B.1.14 y B.2.3

Cumple

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Explique Nos remitimos a la respuesta dada a la recomendación 56.

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecto relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

A.1.- La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, celebrada con fecha 3 de diciembre de 2008, acordó amortizar las 16.746.453 acciones, representativas del 4,993% del capital social, que constituian, a la fecha de celebración de dicha Junta, la autocartera de la Sociedad, con cargo a la cifra de capital social por el valor nominal de las acciones amortizadas y con cargo a reservas voluntarias en cuanto al resto, hasta el importe satisfecho por su adquisición, con lo que, tras dicha amortización, el capital social quedó fijado en 159.321.987 euros representado por 318.643.974 acciones. Con fecha 7 de enero de 2009, ante el Notario de Madrid D. Cruz Gonzalo López-Muller Gómez, y con el número 2 de su protocolo, se procedió a otorgar la escritura de elevación a público de los acuerdos referidos en el número anterior, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid el 8 de enero de 2009, al tomo 10064, folio 205, hoja M 30221, inscripción 829. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, procedieron a dar de baja de la negociación, las 16.746.453 acciones amortizadas, con efectos del día 13 de enero de 2009.

B.1.2.- Don Juan March de La Lastra, fue nombrado Consejero por cooptación en sesión de Administración de fecha 30 de Julio de 2008; posteriormente, la Junía General Extraordinaria de la Sociedad, celebrada con fecha 3 de diciembre de 2008, ratificó dicho nombramiento, eligiendo a Don Juan March de La Lastra como Consejero de la sociedad por un plazo de seis años a contar desde la fecha de dicha Junta.

B.1.7 .- Iberpistas S.A.C.E y SABA Aparcamientos, S.A. no forman parte del Grupo ACS por integración global.

Descripción de la operación Ac/An Importe (miles de euros) Parte vinculada Acuerdos de financiación: préstamos Actual 25.446 Banca March, S.A. Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 172.323 Banca March, S.A. Garantias y avales Actual 71.642 Banca March, S.A. Recepción de servicios Actual 15.859 Rosán Inversiones, S.L. Recepción de servicios Anterior 9.974 Rosán Inversiones, S.L. Recepción de servicios Actual 5.332 Grupo Iberostar

Los acuerdos de financiación con Banca March, S.A. corresponden fundamentalmente a líneas de confirming para proveedores.

Todas estas relaciones mercantiles se han realizado en el curso ordinario de los negocios en condiciones de mercado, y corresponden a operaciones habituales de las sociedades del Grupo.

En cualquier caso se pone de manifiesto, que durante el ejercicio 2008 el Grupo ACS ha mantenido relaciones mercantiles con sociedades en las que en las que algunos de sus consejeros de responsabilidad. Todas estas relaciones se han efectuado en el curso ordinario de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales en las sociedades del Grupo.

Las operaciones realizadas en el ejercicio 2008 son las siguientes:

Descripción de la operación Ac/An Importe (miles de euros) CP/LP Parte vinculada Acuerdos de financiación: préstamos Actual 1.084.918 CP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: préstamos Actual 399.760 LP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 520.425 CP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 260 LP Banco Santander Central Hispano Contratos de arrendamiento financiero Actual 364 CP Banco Santander Central Hispano Contratos de arrendamiento financiero Actual 1,220 LP Banco Santander Central Hispano Garantias y avales Actual 1.431.337 CP Banco Santander Central Hispano Garantías y avales Actual 25.030 LP Banco Santander Central Hispano Acuerdos de financiación: préstamos Actual 415.775 CP Banesto Acuerdos de financiación: préstamos Actual 308.173 LP Banesto Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 266.188 CP Banesto Acuerdos de financiación: otros (especificar) Actual 1.258 LP Banesto Contratos de arrendamiento financiero Actual 517 CP Banesto Contratos de arrendamiento financiero Actual 259 LP Banesto Garantías y avales Actual 361,697 CP Banesto Garantías y avales Actual 12.588 LP Banesto Contratos de arrendamiento operativo Actual 605 CP Fidalser, S.L. Prestación de servicios Actual 49 CP Fidalser, S.L. Dividendos y otros beneficios distribuídos Actual 2.778 CP Fidwei Inversiones. S.L. Dividendos y otros beneficios distribuidos Actual 1.313 CP Lynx Capital, S.A. Dividendos y otros beneficios distribuidos Actual 193 CP Fazyx Inversiones Inmobiliarias, S.A. Prestación de servicios Actual 17.056 CP Grupo Terratest Contratos de gestión o colaboración Actual 305 CP Grupo Terratest Ventas de bienes (terminados o no) Actual 2.183 CP Indra Prestación de servicios Actual 79.945 CP Indra Recepción de servicios Actual 6.718 CP Indra Contratos de arrendamiento operativo Actual 1.484 CP Indra Prestación de servicios Actual 3.372 CP Zardoya Otis, S.A. Recepción de servicios Actual 15.863 CP Zardova Otis. S.A. Acuerdos de financiación: préstamos Actual 642 CP Santander Banco Río Acuerdos de financiación: préstamos Actual 559 LP Santander Banco Rio Acuerdos de financiación: préstamos Actual 2.123 CP Santander Mexico Acuerdos de financiación: préstamos Actual 2.123 LP Santander Mexico Contratos de arrendamiento financiero Actual 41 CP Santander Totta Contratos de arrendamiento financiero Actual 311 LP Santander Totta Garantias y avales Actual 11 CP Santander Totta Otras (especificar) Actual 54.772 CP March - Unipsa, Correduría de Seguros, S.A. Ventas de bienes (terminados o no) Actual 84 CP Geblasa

Las operaciones realizadas con el Banco Santander y sociedades de su Grupo se indican por su vinculación al Consejero D. Joan-David Grimá Terré. Las operaciones realizadas con el Grupo Terratest, Fidalser, S.L., Fidwei Inversiones, S.L., Fazyx Inversiones Inmobiliarias, S.A. y Lynx Capital, S.A. se indican por su vinculación al Consejero D. Pedro José López Jiménez. Las operaciones realizadas con Indra Sistemas, S.A. se indican por el desempeño de D. Javier Monzón de Cáceres como Presidente de dicha Sociedad. Las operaciones realizadas con Zardoya Otis, S.A. se indican por su vinculación con el Consejero D. José Maria Loizaga Viguri.

Los otros acuerdos de financiación con Bantander y Banesto corresponden principalmente a líneas de confirming para proveedores.

El importe de 54.772 miles de euros con Unipsa, Correduría de Seguros, S.A. (Sociedad vinculada a Banca March, S.A.) corresponde a 'primas intermediadas' y no a contraprestaciones por los servicios de correduría de seguros Todas estas relaciones mercantiles se han realizado en el curso ordinario de los negocios, en condiciones de mercado y corresponden a operaciones habituales de las sociedades.

Definición vinculante de consejero independiente:

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficiativa o importante, habría determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

	ડા
Nombre del consejero
	DON JOSE MARIA LOIZAGA VIGURI
Tipo de relación
	Consejero de Zardoya Otis,S.A.
Explicación
	La sociedad Zardoya Otis, S.A. es proveedor habitual de empresas de la construcción del Grupo ACS
Nombre del consejero
	DON JOSE MARIA AGUIRRE GONZALEZ
Tipo de relación
	Presidente del Banco Guipuzcoano S.A.
Explicación
	El Banco Guípuzcoano S.A. es proveedor financiero habitual del Grupo y de distintas de sus sociedades.
Nombre del consejero
	DON JUAN DAVID GRIMA TERRE

Tipo de relación

Director General del Banco Santander S.A.

Explicación

El Banco Santander S.A. es proveedor financiero habítual del Grupo y de distintas de sus sociedades.

Nombre del consejero

DON MIGUEL ROCA JUNYENT

Tipo de relación

Abogado

Explicación

El Sr. Roca ha actuado como Abogado en algunos asuntos que ni son significativos individualmente, ni considerados en su conjunto.

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha

26/03/2009

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Declaración de Responsabilidad y Formulación

Los miembros del Consejo de Administración declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales (Balance, Cuenta de Resultados, Estado Consolidado de Ingresos y Gastos Reconocidos, Estado de Flujos de Efectivo y Memoria) han sido elaborados de acuerdo a los principios de contabilidad que resultan de aplicación, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Construcción y Servicios, S.A. y de las sociedades comprendidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, y que el informe de gestión aprobado incluye un análisis fíel de la evolución y de los resultados empresariales y de la posición de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y de las sociedades comprendídas en la consolidación, tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrentan. De conformidad con las disposiciones vigentes, los miembros de Administración proceden a firmar esta declaración de responsabilidad, las cuentas anuales consolidadas y el informe de gestión de ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. y sociedades filiales que componen el Grupo ACS, elaboradas de acuerdo con las normas Internacionales de Información Financiera (NIF), cerradas a 31 de diciembre de 2008, que se extienden en 227 hojas de papel común, incluida ésta, firmándolas todas el Presidente y el Secretario del Consejo de Administración.

Florentino Pérez Rodríguez (	Antonio García Ferrer
(Presidente)	(Vicepresidente)
Pablo Vallbona Vadell	José María Aguirre González
(Vicepresidente)	(Vocal)
Agustin Batuecas Torrego	Alvaro Cuervo Garcia
(Voćal)	(Vocal)
Javier Monzón Caceres	Joan David Grimá Terré
(Vocal)	(Vocal)
Juan March de la Lastra	ਹਾਰਤਣ ਆਗ਼ਾਜ਼
(Vocal)	(Vocal)
Javier Echenique Landiribay	Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín
(Vocal)	(Vocal)
Pedro José López Jimenez/	Miguel Roca Junyent
(Vocal)	(Vocal)
Manuel Delgado Solis	Francisco Servando Verdu Pons
(Vocal)	(Vocal)
Julio Sacristán Fidalgo	Miguel Fluxá Rossello
(Vocal)	(Vocal)
José Luis del Valle Pérez (Consejero - Secretario)
	En Madrid, a 26 de marzo de 2009

AI Terminal

Grupo ACS

1779_10-k_2009-04-20_f5e0ee58-f170-4fdc-bfbb-f3e63c7bffa3.pdf

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS S.A.

BALANCE DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2008

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Miles de Euros)

A} Estado de Ingresos y Gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

componentes del efectivo y equivalentes al final del periodo

1.- Actividades de la Sociedad

2 .- Bases de presentación de las cuentas anuales

2.1 Imagen fiel

2.2 Principios contables no obligatorios aplicados

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

2.4 Comparación de la información y aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables

2.5 Agrupación de partidas

3.- Aplicación del resultado

4.- Normas de registro y valoración

4.1 Inmovilizado intangible

a) Fondo de comercio

b) Aplicaciones informáticas

Deterioro de valor de activos intangibles y materiales

4.2 Inmovilizado material

4.3 Inversiones inmobiliarias

4.4 Arrendamientos

Arrendamiento operativo

Cuando la Sociedad actúa como arrendatario:

4.5 Instrumentos financieros

4.5.1 Activos financieros

Clasificación

Valoración inicial

Valoración posterior

4.5.2 Pasivos financieros

4.5.3 Instrumentos de patrimonio

4.5.4 Instrumentos financieros derivados

4.6 Existencias

4.7 Transacciones en moneda extranjera

4.8 Impuestos sobre beneficios

4.9 Ingresos y gastos

4.10 Provisiones y contingencias

4.11 Indemnizaciones por despido

4.12 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

4.13 Compromisos por pensiones

Fondo de pensiones

Provisión para responsabilidades

4.14 Pagos basados en acciones

4.15 Negocios conjuntos

4.16 Transacciones con vinculadas

4.17 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

4.18 Operaciones interrumpidas

5 - Inmovilizado intangibie

6.- Inmovilizado material

7 .- Inversiones inmobiliarias

8.- Arrendamientos

Arrendamiento operativo

9.- Inversiones financieras (largo y corto plazo)

9.1 Inversiones financieras a largo plazo

Deterioros:

9.2 Inversiones financieras a corto plazo

Deterioros:

9.3 Inversiones en Empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas a largo plazo

instrumentos de patrimonio:

Créditos a empresas del Grupo:

9.4.1 Información cualitativa

b) Riesgo de liquidez:

9.4.2 Información cuantitativa

Riesgo de tipo de interés:

10 .- Instrumentos financieros derivados

10.1 Instrumentos financieros de cobertura

10.2 Instrumentos derivados que no son de cobertura

11.- Activos no corrientes mantenidos para la venta