Fabryka Farb i Lakierów "Śnieżka" S.A.

Quarterly Report • Nov 28, 2019

Spis treści

		PODSUMOWANIE	3
		WYBRANE DANE FINANSOWE	5
		KRÓTKO O GRUPIE KAPITAŁOWEJ ŚNIEŻKA	7
1.		KOMENTARZ DO WYNIKÓW FINANSOWYCH	9
	1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8	SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA ORAZ KONDYCJA BRANŻY WYNIKI SPRZEDAŻOWE GRUPY GŁÓWNE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE SYTUACJA MAJĄTKOWA PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE WSKAŹNIKI FINANSOWE SEZONOWOŚĆ SPRZEDAŻY CZYNNIKI MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI GRUPY W KOLEJNYCH KWARTAŁACH	9 12 14 16 19 20 21 22
2.		KWARTALNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
		GRUPY KAPITAŁOWEJ ŚNIEŻKA	23
	2.1 2.2 2.3 2.4	SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	24 25 26 27
3.		KWARTALNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
		FFIL ŚNIEŻKA SA	28
	3.1 3.2 3.3 3.4	SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	28 29 30 31
4.		INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO
		ZA III KWARTAŁ 2019 ROKU	32
5.		INFORMACJE KORPORACYJNE	37
	5.1 5.2 5.3	O GRUPIE AKCJE I AKCJONARIAT ZARZĄD I RADA NADZORCZA	37 41 44

PODSUMOWANIE

Najważniejsze informacje, w tym dokonania i niepowodzenia (I-III kwartał 2019 roku)

W okresie pierwszych dziewięciu miesięcy 2019 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka ("Grupa") wypracowała skonsolidowane przychody ze sprzedaży w wysokości 575,6 mln PLN, czyli o 18,8% wyższe r/r. Istotny wpływ na zwiększenie sprzedaży miało dołączenie do Grupy węgierskiej spółki Poli-Farbe Vegyipari Kft. i jej spółek zależnych ("Poli-Farbe"). Po finalizacji transakcji nabycia udziałów w spółce Poli-Farbe w maju 2019 roku, rynek węgierski stał się dla Grupy drugim najważniejszym rynkiem po Polsce.

W Polsce przychody ze sprzedaży wzrosły o 4,8%, do 393,9 mln PLN. Stanowiły one 68% łącznych przychodów Grupy, ale udział ten będzie spadał w miarę konsolidacji wyników Poli-Farbe w kolejnych okresach na korzyść rynku węgierskiego. Wzrost wartości sprzedaży na krajowym rynku wynikał z postępującej migracji klientów w kierunku wyrobów premium, które charakteryzują się wyższą ceną jednostkową i marżą, oraz wyższego popytu na produkty ze średniej półki cenowej (value for money). Na Węgrzech (po konsolidacji wyników Poli-Farbe) przychody wyniosły 71,6 mln PLN. Trendy w sprzedaży oraz zachowania konsumentów na rynku węgierskim były podobne jak w Polsce. Na Ukrainie przychody ze sprzedaży odnotowały stabilizację osiągając minimalny wzrost sprzedaży na poziomie 0,3%, do wartości 61,9 mln PLN. Na rynku białoruskim przychody wyniosły 22,3 mln PLN, tj. o 2,4% mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, co wynika z niskiej siły nabywczej tamtejszych konsumentów i jest pochodną konkurencji ze strony producentów, oferujących wyroby charakteryzujące się niższą jakością i ceną.

W okresie pierwszych 9 miesięcy 2019 roku Grupa zanotowała wyższe zyski: zysk na działalności operacyjnej (EBIT) w wysokości 87,0 mln PLN (+7,0% r/r), wynik EBITDA w wysokości 105,8 mln PLN (+11,3% r/r), zysk brutto ze sprzedaży w wysokości 246,8 mln PLN (+21,3% r/r) oraz skonsolidowany zysk netto w wysokości 70,4 mln PLN (+9,1% r/r). Jednocześnie zanotowała niższe marże niż rok wcześniej, za wyjątkiem marży brutto na sprzedaży, która wzrosła.

Wpływ na wysokość marż i zysków Grupy miały przede wszystkim następujące czynniki:

• konsolidacja wyników spółek Poli-Farbe, które obecnie osiągają niższe marże niż FFiL Śnieżka SA ("Spółka", "Śnieżka", "Emitent");
• wyższe koszty sprzedaży w FFiL Śnieżka SA (wydatki na marketing, w tym ogólnopolskie kampanie reklamowe i wprowadzenie planowanych podwyżek wynagrodzeń);
• wyższe koszty ogólnego zarządu w FFiL Śnieżka SA (koszty transakcyjne nabycia udziałów w Poli-Farbe, wzrost zatrudnienia o kilkadziesiąt etatów, inwestycje w nowe oprogramowanie informatyczne w ramach projektu cyfrowej transformacji Change IT i podwyżka wynagrodzeń).

W okresie trzech kwartałów 2019 roku środki pieniężne netto przeznaczone na działalność inwestycyjną osiągnęły wartość 139,6 mln PLN, tj. były o 171,9% wyższe niż w analogicznym okresie ub.r. Główna ich część została przeznaczona na: nabycie udziałów w Poli-Farbe przez FFiL Śnieżka SA, modernizację i rozbudowę linii produkcyjnych, usprawnienie procesów magazynowania oraz optymalizację kosztów wytwarzania.

Ponadto:

• 26 kwietnia br. Zwyczajne Walne Zgromadzenie FFiL Śnieżka SA podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy z zysku za 2018 rok w wysokości 2,60 zł na jedną akcję, tj. w łącznej kwocie do 32,8 mln PLN. Stopa dywidendy wyniosła 2,74%;
• 19 września br. Zarząd Spółki podpisał umowę na realizację I etapu budowy nowego Centrum Logistycznego w Zawadzie. Szacowany koszt realizacji tego etapu inwestycji, tj. hali magazynowej, to 76,64 mln PLN.

Najważniejsze wyniki wypracowane w III kwartale 2019 roku

W samym III kwartale 2019 roku Grupa osiągnęła 246,1 mln PLN przychodów ze sprzedaży (+33,7% r/r), 44,1 mln PLN zysku operacyjnego (+29,4% r/r), 51,4 mln PLN zysku EBITDA (+33,3% r/r) oraz prawie 36 mln PLN zysku netto (+34,5% r/r). Zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 33,8 mln PLN (+29,6% r/r).

Wybrane czynniki mogące mieć wpływ na wyniki Grupy

Utrzymujący się w Polsce trend wybierania przez konsumentów produktów z segmentu premium (droższych, o wyższej jakości) oraz produktów z segmentu mainstream (value for money) – przy niższym popycie na produkty z niskiej półki cenowej – pozwala oczekiwać, że w całym 2019 roku wartość rynku farb i lakierów nieznacznie wzrośnie, przy niewielkim spadku wolumenu sprzedaży rzędu 1%. Utrzymanie się większego popytu na droższe produkty jest oczekiwane także na Węgrzech i Ukrainie.

Od maja 2019 roku trwa proces integracji Poli-Farbe z Grupą. W toku tych prac, w horyzoncie kilku najbliższych lat planowane jest osiągnięcie synergii w obszarze zakupów (w tym surowców oraz opakowań), badań i rozwoju (w tym formulacji produktów), a także w obszarze marketingu i sprzedaży.

WYBRANE DANE FINANSOWE

Grupa Kapitałowa Śnieżka – dane skonsolidowane

		w tys. PLN	w tys. EUR
	na dzień/	na dzień/	na dzień/	na dzień/
	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	575 584	484 298	133 591	113 859
II. Zysk z działalności operacyjnej	86 989	81 299	20 190	19 114
III. Zysk brutto	86 609	79 289	20 101	18 641
IV. Zysk netto	70 394	64 496	16 338	15 163
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	67 261	62 779	15 611	14 759
- Zysk netto przypadający na udziały niekontrolujące	3 133	1 717	727	404
V. Całkowity dochód za okres	77 515	66 621	17 991	15 663
- Całkowity dochód za okres przypadający akcjonariuszom podmiotu
dominującego	73 056	64 748	16 956	15 222
- Całkowity dochód za okres przypadający na udziały
niekontrolujące	4 459	1 873	1 035	440
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	72 094	54 649	16 733	12 848
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(139 618)	(51 339)	(32 406)	(12 070)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	88 055	2 267	20 438	533
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	20 531	5 577	4 765	1 311
X. Aktywa, razem	703 950	491 063	160 954	114 965
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	401 096	222 969	91 708	52 200
XII. Zobowiązania długoterminowe	146 272	3 347	33 444	784
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	254 824	219 622	58 264	51 417
XIV. Kapitał własny	302 854	268 094	69 246	62 765
- Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki
dominującej	279 412	261 690	63 886	61 266
- Kapitały przypadające udziałom niesprawującym kontroli	23 442	6 404	5 360	1 499
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	2 885	2 954
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	5,58	5,11	1,29	1,20
- Zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu
dominującego	5,33	4,98	1,24	1,17
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	5,58	5,11	1,29	1,20
- Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą przypadający
akcjonariuszom podmiotu dominującego	5,33	4,98	1,24	1,17
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	24,00	21,25	5,49	4,97
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR) XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję	24,00	21,25	5,49	4,97
przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	2,60	2,20	0,60	0,52

FFiL Śnieżka SA – dane jednostkowe

	w tys. PLN		w tys. EUR
	na dzień / na dzień /		na dzień /	na dzień /
	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i
materiałów	445 578	431 044	103 416	101 339
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	52 184	57 587	12 112	13 539
III. Zysk (strata) brutto	64 972	76 623	15 080	18 014
IV. Zysk (strata) netto	53 127	63 963	12 330	15 038
V. Całkowity dochód za dany okres	52 801	65 499	12 255	15 399
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	22 174	29 989	5 146	7 050
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(129 003)	(32 558)	(29 941)	(7 654)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	103 820	1 088	24 095	256
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	(3 010)	(1 481)	(699)	(348)
X. Aktywa razem	596 316	462 864	136 344	108 364
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	400 412	283 787	91 552	66 439
XII. Zobowiązania długoterminowe	188 461	71 217	43 091	16 673
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	211 951	212 570	48 461	49 766
XIV. Kapitał własny	195 904	179 077	44 792	41 925
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	2 885	2 954
XVI. Liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł / EUR)	4,21	5,07	0,98	1,19
XVIII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł / EUR)	4,21	5,07	0,98	1,19
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR)	15,53	14,19	3,55	3,32
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR)	15,53	14,19	3,55	3,32
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w zł / EUR)	2,60	2,20	0,60	0,52

Kursy euro przyjęte do przeliczenia sprawozdań:

	9 miesięcy 2019 roku	9 miesięcy 2018 roku
Poszczególne pozycje skróconego sprawozdania z całkowitych dochodów przeliczono wg kursu średniego euro w okresie	4,3086	4,2535
	na dzień 30 września 2019 roku	na dzień 30 września 2018 roku
Poszczególne pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono wg kursu euro na koniec okresu	4,3736	4,2714

KRÓTKO O GRUPIE KAPITAŁOWEJ ŚNIEŻKA

1. Komentarz do wyników finansowych

1.1 Sytuacja makroekonomiczna oraz kondycja branży

1.1.1 Sytuacja makroekonomiczna

Polska gospodarka wciąż się rozwija, jednak wolniej – w szczególności pogorszyły się pespektywy wzrostu gospodarki globalnej i widoczne jest spowolnienie w handlu światowym. W III kwartale 2019 roku (według wstępnych szacunków GUS) dynamika wzrostu wyniosła 3,9% i była niższa w porównaniu do poprzedniego roku i kwartału. Według listopadowej prognozy Narodowego Banku Polskiego – poziom PKB w 2019 ma się ukształtować na poziomie 4,3%¹ (spadek o 0,2 p.p. w stosunku do projekcji lipcowej), i stopniowo obniżać się do 3,6% w 2020 i 3,3% w 2021 roku. NBP wskazuje, że przyczyni się do tego utrzymujące się m.in. osłabienie koniunktury w gospodarkach głównych parterów handlowych Polski i wolniejszy wzrost absorpcji funduszy unijnych z perspektywy na lata 2014-2020.

NBP wskazuje, że wsparciem dla popytu krajowego (i dynamiki spożycia prywatnego) będą łagodzić już wprowadzone oraz planowane zmiany fiskalne – w tym wzrost wielkości świadczeń społecznych oraz spadek obciążeń podatkowych. Korzystnie na popyt w Polsce może w dalszym ciągu wpływać także niski poziom stóp procentowych i przekładający się na niższe koszty kredytu.

Inflacja (wzrost cen konsumpcyjnych) w Polsce w 2019 roku ma się ukształtować na poziomie 2,3%, z prognozą 2,8% w roku 2020 i 2,6% w 2021 roku.

Dynamika produktu krajowego brutto w ujęciu rocznym (w %)

Źródło: GUS, State Statistics Service of Ukraine, National Statistical Committee of the Republic of Belarus. Dane za III kwartał 2019 roku mogą być szybkimi szacunkami. Do dnia publikacji raportu nie został podany PKB Białorusi w III kwartale br.

Na Węgrzech wzrost PKB w III kwartale 2019 roku wyniósł aż 5%, zaskakując ekonomistów. W całym 2019 roku przewidywany jest wzrost węgierskiej gospodarki w wysokości 4,4%, ale prognoza na rok 2020 wskazuje na spadek dynamiki wzrostu PKB do 3,0%. Główne przyczyny możliwego spowolnienia to zmniejszające się transfery funduszy UE, spowolnienie wzrostu konsumpcji prywatnej oraz zmniejszające się tempo tworzenia nowych miejsc pracy. Z drugiej strony, wskaźniki ekonomiczne w lipcu br. przedstawiały się optymistycznie, wskazując na: przyspieszenie produkcji przemysłowej, sprzedaży eksportowej oraz spadek inflacji, co pozytywnie odbiło się na sile nabywczej gospodarstw domowych.

Gospodarka ukraińska przyspieszyła w II kwartale 2019 roku PKB wzrósł o 4,6% w porównaniu z tym samym kwartałem 2018 roku (najszybciej od niemal trzech lat), co przełożyło się na wzrost płac. Po tym mocnym odczycie, w III kwartale 2019 roku gospodarka na Ukrainie odnotowała niższy wzrost na

¹ Źródło: NBP, Raport o inflacji (opublikowany 12 listopada 2019 r.).

poziomie 4,2%. Od połowy września toczą się również rozmowy z Międzynarodowym Funduszem Walutowym odnośnie uruchomienia programu pomocowego. Stopa inflacji z początku 2019 roku na poziomie 9,2% spadła do poziomu 7,5%² (wrzesień 2019), natomiast stopa bezrobocia wykazuje tendencje spadkowe, kształtując się w drugim kwartale na poziomie 7,8%. Na powyższe symptomy ożywienia gospodarczego nakładają się również nadzieje związane z nowym prezydentem i rządem, który w swoich planach ma przeprowadzenie reformy podatkowej, przyspieszenie integracji z europejskim rynkiem energii oraz dokonanie prywatyzacji wybranych spółek państwowych.

Na Białorusi w I kwartale 2019 roku nastąpił wzrost PKB na poziomie 1,3%, który jednak wyhamował do 0,5% w II kwartale br. Z kolei stopa inflacji z początku roku 2019 na poziomie 5,8% obniżyła się do poziomu 5,3% we wrześniu br. Białoruś znajduje się aktualnie na ścieżce powolnego wzrostu gospodarczego, co nie pozwala na nadrobienie zapóźnienia wobec innych państw regionu, tym bardziej, że prognozy Banku Światowego w zakresie PKB mówią o prognozie w 2020 na poziomie 1,3% i w roku 2021 w wysokości 1,2%. Dodatkowo sytuacja Białorusi jest komplikowana przez redukcję rosyjskich subsydiów; aby Białoruś mogła uniknąć kryzysu finansowego jak podaje Bank Światowy – koniecznym jest wprowadzenie reform sektora przedsiębiorstw państwowych oraz powstrzymanie przez Narodowy Bank Białorusi utraty rezerw walutowych, co na tle spowalniającej gospodarki światowej negatywnie wpłynie na przepływ waluty do białoruskiej gospodarki.

1.1.2 Rynek farb i lakierów

Według danych Spółki wartość rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna w III kwartale 2019 była wyższa niż w analogicznym okresie roku poprzedniego, co świadczy o utrzymywaniu się trendu wzrostowego. W głównej mierze wynika to z utrzymującej się na polskim rynku tendencji do wybierania przez konsumentów droższych produktów. W raportowanym okresie nie nastąpiły istotne zmiany wśród głównych graczy operujących na polskim rynku farb i lakierów.

Rynek inwestycji budowlanych na Węgrzech wyróżniał się w latach 2001-2019, średnim rocznym wzrostem 4,44%. Aktywność budowlana spowalnia jednak w ostatnich miesiącach, zarówno w sektorze prywatnym, jak i publicznym. Może to mieć wpływ na obniżenie konsumpcji farb i lakierów. Ważnym trendem jednak jest stopniowe przechodzenie konsumentów do produktów droższych, bardziej ekologicznych, z mniejszą ilością lotnych związków organicznych oraz z produktów rozpuszczalnikowych do wodorozcieńczalnych.

Zgodnie z informacją agencji informacyjno-analitycznej Chem-Courier³ wielkość produkcji farb i lakierów na Ukrainie liczona za 8 miesięcy 2019 roku nie zmieniła się w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Spółka szacuje także, że nie nastąpiły istotne zmiany w konsumpcji farb i lakierów, a także w trendach związanych z kupowaniem i używaniem produktów farbiarskich.

Na białoruskim rynku farb i lakierów w raportowanym okresie nie zaobserwowano istotnych zmian w zakresie, tak konkurencji jak i zachowań konsumenckich. Nadal zauważany jest trend wybierania produktów z niższej i średniej półki cenowej. Grupa Kapitałowa Śnieżka jest obecna na rynku białoruskim w segmencie produktów ze średniej półki cenowej (farby emulsyjne), a także w kategorii szpachli, emalii i preparatów do ochrony i dekoracji drewna.

1.1.3 Surowce i waluty

W III kwartale 2019 roku nie wystąpiły istotne zdarzenia wpływające na zmiany na rynku surowcowym, co decydowało, iż kwartał ten charakteryzował się stabilizacją cen i dostępnością surowców. Notowania walut – zarówno euro jak i dolara amerykańskiego – nie wpłynęły znacząco na poziom cen surowców importowanych jak i dostarczanych przez producentów krajowych.

² Źródło: tradingeconomics.com.

³ Źródło: Chem-Courier, Ukraiński rynek LKM. Analiza i prognoza, 2019, www.chem-courier.ru.

Na koniec września 2019 roku złoty był słabszy wobec euro niż na początku roku, jak również w samym III kwartale 2019 roku złoty osłabił się do wspólnej waluty. W okresie 9 miesięcy 2019 roku złoty osłabił się również w stosunku do dolara.

Źródło: NBP.

W III kwartale 2019 roku forint węgierski osłabił się do złotego z poziomu 1,3139 do 1,3068 PLN (za 100 HUF).

Notowanie HUF względem PLN

Źródło: NBP.

W III kwartale 2019 roku hrywna ukraińska umocniła się do złotego z poziomu 0,1429 do 0,1655 PLN. To wynik powolnej stabilizacji makroekonomicznej na Ukrainie.

Źródło: NBP.

1.2 Wyniki sprzedażowe Grupy

Grupa Kapitałowa Śnieżka w okresie dziewięciu miesięcy 2019 roku wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 575 584 tys. PLN, czyli o 18,8% wyższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Dominujący udział w całkowitych przychodach ze sprzedaży Grupy (68,4%) miała sprzedaż realizowana na rynku polskim, która wzrosła o 4,8% r/r, tj. do poziomu 393 850 tys. PLN. Wzrost wartości sprzedaży w Polsce wynikał z postępującej migracji klientów w kierunku wyrobów premium, które charakteryzują się wyższą marżą oraz wyższego popytu na produkty ze średniej półki cenowej.

W ciągu dziewięciu miesięcy 2019 roku przychody Grupy ze sprzedaży na rynku węgierskim wyniosły 71 604 tys. PLN (udział w strukturze sprzedaży na poziomie 12,4%) oznacza to wzrost o 69 200 tys. PLN. To efekt włączenia do struktur Grupy węgierskiej grupy Poli-Farbe. Należy nadmienić, iż wspomniany wpływ dotyczy okresu od rozpoczęcia konsolidacji wyników Poli-Farbe z wynikami Grupy, czyli od 15 maja 2019 do 30 września 2019 roku. Po finalizacji transakcji nabycia udziałów w spółce Poli-Farbe w maju 2019 roku, rynek węgierski stał się dla Grupy drugim najważniejszym rynkiem po Polsce.

Minimalnie lepsze wyniki sprzedażowe Grupa uzyskała na rynku ukraińskim. Przychody Grupy ze sprzedaży na tym rynku w ciągu dziewięciu miesięcy br. wyniosły 61 874 tys. PLN (udział w strukturze sprzedaży na poziomie 10,7%) i były o 0,3% wyższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Na Białorusi, która obecnie jest dla Grupy czwartym rynkiem zbytu, Grupa uzyskała przychody ze sprzedaży w wysokości 22 299 tys. PLN, co stanowiło 3,9% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2019 roku. Przychody te były o 2,4% niższe niż w analogicznym okresie 2018 roku. Taki wynik Grupy na rynku białoruskim jest rezultatem niskiej siły nabywczej tamtejszych konsumentów przy równoczesnym wzroście konkurencji ze strony producentów oferujących wyroby charakteryzujące się niższą jakością.

Na pozostałych rynkach, na których są sprzedawane produkty Grupy, osiągnięto przychody ze sprzedaży wyższe niż w ciągu dziewięciu miesięcy 2018 roku o 19,5%, co przełożyło się na bieżącą sprzedaż na poziomie 25 957 tys. PLN.

Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według krajów

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	Struktura	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku	Zmiana (r/r)
	(niebadane, dane nie podlegające		(niebadane, dane nie podlegające
	przeglądowi)		przeglądowi)
Polska	393 850	68,4%	375 642	4,8%
Węgry *	71 604	12,4%	2 404	2878,5%
Ukraina	61 874	10,7%	61 686	0,3%
Białoruś	22 299	3,9%	22 836	-2,4%
Pozostałe	25 957	4,6%	21 730	19,5%
Razem sprzedaż	575 584	100%	484 298	18,8%

* znaczący wzrost przychodów ze sprzedaży jest w głównej pochodną procesu akwizycji spółek z grupy Poli-Farbe

W strukturze sprzedaży Grupy dominowały wyroby dekoracyjne. W ciągu dziewięciu miesięcy 2019 roku Grupa uzyskała z ich sprzedaży 443 042 tys. PLN, tj. 64 722 tys. PLN i 17,1% więcej niż w tym samym okresie 2018 roku. Wyroby dekoracyjne stanowiły 77,1% łącznych przychodów Grupy ze sprzedaży, co oznacza ich nieznacznie niższy udział w strukturze sprzedaży niż rok wcześniej. Drugi najwyższy udział w strukturze sprzedaży Grupy, na poziomie 13,0%, stanowiła chemia budowlana. Przychody Grupy z jej sprzedaży wyniosły 74 974 tys. PLN i były o 28,6% wyższe niż rok wcześniej.

Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według kategorii produktowych

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	Struktura	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku	Zmiana (r/r)
Wyroby dekoracyjne	443 044	77,0%	378 321	17,1%
Chemia budowlana	74 974	13,0%	58 284	28,6%
Wyroby przemysłowe	6 151	1,1%	4 770	29,0%
Towary	42 785	7,4%	34 119	25,4%
Pozostałe przychody	3 924	0,7%	4 215	-6,9%
Materiały	4 706	0,8%	4 589	2,5%
Razem sprzedaż	575 584	100%	484 298	18,8%

1.3 Główne czynniki mające wpływ na wyniki finansowe

1.3.1 Grupa Kapitałowa Śnieżka

Grupa Kapitałowa Śnieżka wypracowała w ciągu dziewięciu miesięcy 2019 roku skonsolidowany zysk netto w wysokości 70 394 tys. PLN, czyli o 9,1% wyższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 67 261 tys. PLN (co oznacza wzrost o 7,1% r/r).

Wpływ poszczególnych pozycji Sprawozdania z całkowitych dochodów na wynik netto Grupy

Na wynik Grupy w okresie dziewięciu miesięcy 2019 roku złożyły się:

• wzrost przychodów ze sprzedaży o 18,8% do poziomu 575 584 tys. PLN przede wszystkim dzięki wejściu do Grupy spółek z grupy Poli-Farbe oraz lepszym wynikom osiągniętym na rynku polskim;
• utrzymujący się popyt na produkty marek premium, charakteryzujące się wyższą marżą, oraz produkty ze średniej półki cenowej (segment mainstream) obserwowany w Polsce, na Węgrzech i na Ukrainie;
• wzrost kosztu własnego sprzedaży o 17,1% do wartości 328 817 tys. PLN, spowodowany m.in. konsolidacją w sprawozdaniu finansowym kosztów produkcji ponoszonych przez Poli-Farbe;
• wzrost kosztów marketingu i sprzedaży o 28,3%, do wielkości 103 323 tys. PLN, spowodowany m.in. konsolidacją w sprawozdaniu finansowym kosztów sprzedaży poniesionych przez Poli-Farbe, a także wyższymi wydatkami FFiL Śnieżka SA na marketing;
• wzrost kosztów ogólnego zarządu o 31,0%, do wielkości 54 849 tys. PLN, spowodowany m.in. powiększeniem się Grupy o podmiot Poli-Farbe, a także wyższymi kosztami poniesionymi przez Spółkę w związku z przejęciem i procesami integracji.

Podstawowe elementy Sprawozdania z całkowitych dochodów Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	575 584	484 298	18,8%
Koszt własny sprzedaży	328 817	280 896	17,1%
Koszty sprzedaży	103 323	80 503	28,3%
Koszty ogólnego zarządu	54 849	41 869	31,0%
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	(1 606)	269	-
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	86 989	81 299	7,0%
Wynik EBITDA	105 794	95 075	11,3%
Wynik na działalności finansowej	(737)	(2 192)	-
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	357	182	96,2%
Wynik brutto	86 609	79 289	9,2%
Podatek dochodowy	16 215	14 793	9,6%
Zysk netto, w tym	70 394	64 496	9,1%
zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	67 261	62 779	7,1%

Zarząd FFiL Śnieżka SA nie publikował prognoz wyników finansowych na 2019 rok – ani w ujęciu skonsolidowanym, ani w ujęciu jednostkowym.

1.3.2 Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

FFiL Śnieżka SA wypracowała w ciągu dziewięciu miesięcy 2019 roku zysk netto w wysokości 53 127 tys. PLN – o 16,9% niższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Na wynik Spółki w okresie dziewięciu miesięcy 2019 roku złożyły się:

• wzrost przychodów ze sprzedaży ogółem o 3,4% do 445 578 tys. PLN;
• utrzymujący się popyt na produkty marek premium, charakteryzujące się wyższą marżą, oraz produkty ze średniej półki cenowej (segment mainstream);
• wzrost kosztów sprzedaży o 11,5%, do 91 513 tys. PLN, spowodowany m.in. zwiększeniem wydatków na marketing (m.in. ogólnopolskie, radiowe i telewizyjne, kampanie reklamowe produktów marek premium: Magnat i Vidaron) oraz wprowadzeniem planowanych podwyżek wynagrodzeń;
• wzrost kosztów ogólnego zarządu o 24,3%, do 42 044 tys. PLN, spowodowany m.in. kosztami doradztwa przy transakcji nabycia udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft. i związanymi z tym usługami prawnymi, a także wprowadzeniem zaplanowanych podwyżek wynagrodzeń;
• ujęcie nadzwyczajnej dywidendy wypłaconej Spółce przez Poli-Farbe Vegyipari Kft., w wysokości 0,8 miliarda forintów węgierskich (10 531 tys. PLN), w bilansie Spółki w pozycji "Udziały, akcje i pozostałe aktywa długoterminowe" (dywidenda nie została ujęta jako przychód finansowy).

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	445 578	431 044	3,4%
Koszt własny sprzedaży	259 107	255 963	1,2%
Koszty sprzedaży	91 513	82 084	11,5%
Koszty ogólnego zarządu	42 044	33 818	24,3%
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	(730)	(1 592)	-54,1%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	52 184	57 587	-9,4%
Wynik EBITDA	66 568	70 044	-5,0%
Wynik na działalności finansowej	12 788	19 036	-32,8%
Wynik brutto	64 972	76 623	-15,2%
Podatek dochodowy	11 845	12 660	-6,4%
Zysk netto	53 127	63 963	-16,9%

Podstawowe elementy Sprawozdania z całkowitych dochodów FFiL Śnieżka SA

1.4 Sytuacja majątkowa

1.4.1 Grupa Kapitałowa Śnieżka

Na poziom wielkości bilansowych Grupy wpływ ma zjawisko sezonowości (opisane także w punkcie 1.7 raportu). Polega ono na wyższym zapotrzebowaniu na wyroby Grupy w okresie wiosennym i letnim, co ma bezpośredni związek z natężeniem prac remontowo-budowlanych w tym okresie. Dlatego też wartości takich pozycji bilansu jak: aktywa ogółem, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług, według stanów na koniec września, są z zasady znacznie zróżnicowane od wartości tych pozycji bilansowych zanotowanych końcem roku ubiegłego. Z tego względu Zarząd Spółki zdecydował się przedstawić w niniejszym raporcie, w komentarzu do wyników, ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po 9 miesiącach roku na dzień 30 września 2019 roku i 30 września 2018 roku.

Aktywa Grupy	30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	377 438	233 303	61,8%
Rzeczowe aktywa trwałe	301 265	210 357	43,2%
Aktywa niematerialne	19 304	6 196	211,6%
Wartość firmy	47 292	-	-100,0%
Pozostałe aktywa trwałe	9 577	16 750	-42,8%
Aktywa obrotowe, w tym:	326 512	257 760	26,7%
- Zapasy	111 875	85 397	31,0%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	176 186	144 335	22,1%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	35 272	26 660	32,3%
- Pozostałe aktywa obrotowe	3 179	1 368	132,4%
Razem	703 950	491 063	43,4%

30 września 2019 roku wartość aktywów Grupy Kapitałowej Śnieżka wynosiła 703 950 tys. PLN wobec 491 063 tys. PLN na dzień 30 września 2018 roku (wzrost o 43,4%).

Na koniec III kwartału 2019 roku wartość aktywów trwałych Grupy ukształtowała się na poziomie 377 438 tys. PLN (co stanowiło 53,6% aktywów ogółem), ich przyrost na poziomie 61,8% w ujęciu r/r jest pochodną włączenia do struktur Grupy spółek z grupy Poli-Farbe oraz realizacją projektów inwestycyjnych. Ponadto Grupa w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym rozpoznała wartość firmy z tytułu przejęcia Poli-Farbe w wysokości 47 292 tys. PLN, będącą różnicą pomiędzy ceną nabycia a wartością księgową nabytych aktywów netto. Ostateczne rozliczenie transakcji zostanie

zaprezentowane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2019 rok, prezentującym finalne dane na dzień 31 grudnia 2019 roku.

30 września 2019 roku wartość aktywów obrotowych Grupy osiągnęła poziom 326 512 tys. PLN, co oznacza wzrost o 26,7% w porównaniu z analogicznym okresem 2018 roku. W znaczącym stopniu jest to pochodną procesu akwizycji spółek z grupy Poli-Farbe. Głównymi elementami aktywów obrotowych były należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności w wysokości 176 186 tys. PLN. Grupa miała ponadto zapasy wycenione na poziomie 111 875 tys. PLN.

Wzrost wartości zapasów o 31,0% w relacji do stanu na koniec września 2018 roku wynika z tytułu wzrostu takich pozycji magazynowych jak: materiały (+16 152 tys. PLN), wyroby (+8 006 tys. PLN) oraz towary (+2 268 tys. PLN).

Na 30 września 2019 roku Grupa posiadała środki pieniężne i ich ekwiwalenty w wysokości 35 272 tys. PLN, tj. o 32,3% większe niż rok wcześniej. Pozostałe aktywa obrotowe odnotowały wzrost o 1 811 tys. PLN osiągając na dzień 30 września 2019 wartość 3 179 tys. PLN, co stanowi w strukturze sumy bilansowej 0,45%.

Pasywa Grupy	30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	Zmiana (r/r)
Kapitał własny ogółem, w tym:	302 854	268 094	13,0%
Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	279 412	261 690	6,8%
Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	23 442	6 404	266,1%
Zobowiązania razem	401 096	222 969	79,9%
Zobowiązania długoterminowe	146 272	3 347	4270,2%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	254 824	219 622	16,0%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	116 481	80 925	43,9%
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	98 864	112 442	-12,1%
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	39 479	26 255	50,4%
Razem	703 950	491 063	43,4%

Na koniec trzeciego kwartału 2019 roku Grupa w 43,0% (stosunek kapitałów własnych do aktywów ogółem) finansowała swoją działalność ze środków własnych. W analogicznym dniu bilansowym poprzedniego roku wartość ta wynosiła 54,6%. Kapitały własne Grupy wynosiły 302 854 tys. PLN i były o 13,0% wyższe niż 30 września 2018 roku.

30 września 2019 roku zobowiązania długoterminowe Grupy wynosiły 146 272 tys. PLN (wzrost o 142 925 tys. PLN w stosunku do 30 września 2018 roku), co wynikało przede wszystkim z uwzględnienia w tej pozycji zobowiązań z tytułu kredytów bankowych zaciągniętych przez FFiL Śnieżka SA w celu sfinansowania nabycia udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft., wydatków na inwestycje rozwojowe i zobowiązania z tytułu opcji na zakup udziałów Poli-Farbe będących w posiadaniu Lampo Kft. oraz zobowiązań finansowych wynikających z zastosowania regulacji MSSF16.

30 września 2019 roku zobowiązania krótkoterminowe Grupy były o 16,0% niższe niż w analogicznym dniu bilansowym rok wcześniej. Ich wartość wyniosła 254 824 tys. PLN (co stanowiło 36,2% sumy bilansowej Grupy). Główna ich część przypadała na zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania, które łącznie wynosiły 116 481 tys. PLN i wzrosły o 43,9% w stosunku do stanu na koniec września 2018 roku. Zobowiązania Grupy z tytułu oprocentowanych kredytów i pożyczek były o 12,1% mniejsze niż rok wcześniej i wyniosły 98 864 tys. PLN.

1.4.2 Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

W działalności Spółki, podobnie jak w przypadku pozostałych kluczowych spółek produkcyjnych wchodzących w skład Grupy, występuje sezonowość sprzedaży, opisana szczegółowo w punkcie 1.7 raportu. Zjawisko sezonowości ma wpływ na poziom wielkości bilansowych Spółki. Z tego względu w niniejszym punkcie zaprezentowano porównanie obrazujące stan aktywów i pasywów FFiL Śnieżka SA po 9 miesiącach roku, na dzień 30 września 2019 roku i 30 września 2018 roku.

Aktywa Spółki	30 września 2019 roku	30 września 2018 roku	Zmiana (r/r)
	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)
Aktywa trwałe, w tym:	376 032	233 175	61,3%
Rzeczowe aktywa trwałe	223 115	190 218	17,3%
Aktywa niematerialne	17 706	6 132	188,7%
Pozostałe aktywa trwałe	135 211	36 825	267,2%
Aktywa obrotowe, w tym:	220 284	229 689	-4,1%
- Zapasy	73 873	69 967	5,6%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	143 248	139 506	2,7%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	867	19 248	-95,5%
- Pozostałe aktywa obrotowe	2 296	968	137,2%
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	-	-
Razem	596 316	462 864	28,8%

30 września 2019 roku wartość aktywów Spółki wynosiła 596 316 tys. PLN wobec 462 864 tys. PLN na koniec września 2018 roku (wzrost o 28,8%). Wartość aktywów trwałych Spółki ukształtowała się na poziomie 376 032 tys. PLN (co stanowiło 63,0% jej aktywów ogółem). W porównaniu do końca września 2018 roku przyrosły one o 61,3%, głównie na skutek zwiększonych inwestycji związanych z planami rozwojowymi Spółki oraz nabyciem udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft. 30 września 2019 roku wartość aktywów obrotowych Śnieżki osiągnęła poziom 220 284 tys. PLN, a ich głównym elementem były należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności oraz zapasy.

Pasywa Spółki	30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	Zmiana (r/r)
Kapitał własny	195 904	179 077	9,4%
Zobowiązania razem	400 412	283 787	41,1%
Zobowiązania długoterminowe	188 461	71 217	164,6%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	211 951	212 570	-0,3%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	94 360	77 321	22,0%
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	92 258	111 937	-17,6%
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	25 333	23 312	8,7%
Razem	596 316	462 864	28,8%

Na koniec III kwartału 2019 roku FFiL Śnieżka SA w 32,9% finansowała swoją działalność ze środków własnych. Kapitały własne wyniosły 195 904 tys. PLN i były o 9,4% wyższe niż na koniec września 2018 roku. W porównaniu do 30 września 2018 roku zobowiązania długoterminowe Spółki wzrosły o 117 224 tys. PLN, co głównie wynikało ze zwiększenia stanu oprocentowanych kredytów i pożyczek, zobowiązań wobec jednostek powiązanych oraz zwiększeniem stanu rezerw na świadczenia emerytalne. Zmalały nieznacznie natomiast zobowiązania krótkoterminowe (spadek o 0,3%), głównie za sprawą spadku stanu bieżącej części oprocentowanych kredytów i pożyczek.

1.5 Przepływy pieniężne

1.5.1 Grupa Kapitałowa Śnieżka

W ciągu dziewięciu miesięcy 2019 roku Grupa zanotowała dodatnie przepływy pieniężne w wysokości 20 531 tys. PLN (wobec dodatnich 5 577 tys. PLN w analogicznym okresie 2018 roku). Złożyły się na to:

Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej na poziomie 72 094 tys. PLN.

Dodatnio na ich wielkość wpłynął poziom zysku przed opodatkowaniem Grupy (skorygowanego o amortyzację i inne pozycje operacyjne), co przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym skutkowało wypracowaniem dodatniej wartości na poziomie 108 737 tys. PLN. Ujemnie na przepływy wpłynęły zmiany w kapitale obrotowym i zapłacony podatek dochodowy, co łącznie in minus stanowiło wartość 36 643 tys. PLN.

Ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w wysokości 139 618 tys. PLN.

Spółka dominująca, FFiL Śnieżka SA, poniosła wydatki na nabycie udziałów w wysokości 106 531 tys. PLN. Ponadto spółki należące do Grupy poniosły wydatki na zakup rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych (ujemny wpływ w wysokości 53 852 tys. PLN). Największą część tej kwoty stanowiły wydatki związane z modernizacją linii produkcyjnych oraz nowym oprogramowaniem informatycznym w Spółce (wdrożenia w ramach projektu cyfrowej transformacji Change IT).

Dodatnie przepływy z działalności finansowej na poziomie 88 055 tys. PLN.

Obok zaciągnięcia nowych kredytów i pożyczek (151 676 tys. PLN), wynikającego z potrzeb inwestycyjnych, jak i bieżącej działalności operacyjnej, wpływ przeciwstawny miały natomiast transakcje spłaty kredytów i pożyczek (-20 742 tys. PLN), spłaty odsetek (-2 287 tys. PLN), wypłata dywidend (-40 471 tys. PLN) oraz spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego (-121 tys. PLN).

Przepływy pieniężne Grupy Kapitałowej Śnieżka (w okresie pierwszych dziewięciu miesięcy 2019 roku)

pozycje, które pozytywnie (dodatnio) wpłynęły na przepływy pieniężne pozycje, które negatywnie (ujemnie) wpłynęły na przepływy pieniężne

1.5.2 Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Po dziewięciu miesiącach 2019 roku Spółka zanotowała ujemne przepływy pieniężne w wysokości -3 010 tys. PLN (wobec również ujemnych przepływów pieniężnych w wysokości – 1 481 tys. PLN w analogicznym okresie 2018 roku). Złożyły się na to:

• Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości +22 174 tys. PLN, na które dodatnio wpłynął poziom wypracowanego przez Spółkę zysku skorygowanego o amortyzację i inne korekty, a ujemnie zmiany w kapitale obrotowym Spółki (-36 287 tys. PLN) oraz zapłacony podatek dochodowy (-10 331 tys. PLN).
• Ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej w wysokości 129 003 tys. PLN. Spółka poniosła głównie wydatki na nabycie udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft. oraz w zakresie zakupu rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych związanych z modernizacją potencjału produkcyjnego i rozpoczęciem procesu wdrażania nowego oprogramowania informatycznego.
• Dodatnie przepływy z działalności finansowej w wysokości 103 820 tys. PLN. Obok wpływów z tytułu nowych kredytów i pożyczek (161 995 tys. PLN), zaciągniętych w celu sfinansowania inwestycji Spółki, jak i bieżącej działalności operacyjnej, wpływ na te przepływy pieniężne miały również spłaty kredytów i pożyczek (-21 716 tys. PLN) , spłata odsetek (-3 653 tys. PLN) oraz wypłata dywidendy z zysku za rok 2018 (-32 806 tys. PLN).

1.6 Wskaźniki finansowe

Wskaźniki rentowności Grupy

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2019 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka osiągnęła wyższy niż w analogicznym okresie 2018 roku wskaźnik marży brutto ze sprzedaży (+0,9 p.p.), natomiast pozostałe wskaźniki rentowności odnotowały spadki w odniesieniu rok do roku. Wynikało to głównie ze wzrostu kosztów sprzedaży, których udział w wartości sprzedaży wzrósł w bieżącym roku do poziomu 17,9% (z poziomu 16,6% w roku ubiegłym) oraz kosztów ogólnego zarządu.

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
Marża EBIT w % (EBIT/Przychody ze sprzedaży) x 100%	15,1%	16,8%
Marża EBITDA w % (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) x 100%	18,4%	19,6%
Marża brutto na sprzedaży w % (Zysk brutto ze sprzedaży/Przychody ze sprzedaży) x 100%	42,9%	42,0%
Marża zysku netto w % (Zysk netto/Przychody ze sprzedaży) x 100%	12,2%	13,3%
Wskaźnik zwrotu z aktywów (ROA) (Zysk netto/Aktywa ogółem) x 100%	12,61%	14,60%
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE)** (Zysk netto jednostki dominującej/Kapitał własny - przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej) x 100%	25,01%	26,48%

* Suma zysku netto Grupy za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią̨ wartość aktywów ogółem Grupy ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

** Suma zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (AJD) za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią wartość kapitału własnego przypadającego AJD ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

Wskaźniki zadłużenia Grupy

	30 września 2019 roku	30 września 2018 roku
Wskaźnik zadłużenia ogólnego (Zobowiązania ogółem/Aktywa ogółem) x 100%	57,0%	45,4%
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym (Kapitał własny/Aktywa trwałe) x 100%	80,2%	114,9%

Forma ewidencji opcji wykupu pozostałych 20% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft. wpływa na podwyższenie wskaźnika zadłużenia. Powyższe jest podyktowane faktem, iż wyceniona kwota opcji z jednej strony zwiększa stan zobowiązań, a z drugiej strony pomniejsza stan kapitałów własnych.

Wskaźniki rotacji Grupy

W ciągu 9 miesięcy 2019 roku, cykl konwersji gotówki w Grupie wynosił niecałe 79 dni, co w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego oznacza poprawę o 6 dni. W głównej mierze wynikało z wydłużenia cyklu zobowiązań.

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
Cykl zapasów (Stan zapasów x 270 /Koszt własny sprzedaży) w dniach	91,9	82,1
Cykl należności (Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności x 270 /Przychody ze sprzedaży) w dniach	82,6	80,5
Cykl zobowiązań bieżących (Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania x 270 /Koszt własny sprzedaży) w dniach	95,6	77,8
Cykl konwersji gotówki (Cykl zapasów + Cykl należności - Cykl zobowiązań) w dniach	78,9	84,8

1.7 Sezonowość sprzedaży

W działalności Grupy Kapitałowej Śnieżka występuje zjawisko sezonowości. Jest ono związane z natężeniem prac remontowo-budowlanych w poszczególnych okresach roku, które jest większe w okresie wiosennym i letnim. Grupa zazwyczaj osiąga wyższe przychody w drugim i trzecim kwartale każdego roku obrotowego. Przychody w tych kwartałach stanowią około 65% przychodów rocznych Grupy. W miesiącach zimowych sprzedaż spada nawet do ok. 50% w stosunku do miesięcy letnich.

Zjawisko sezonowości ma wpływ poziom wielkości bilansowych Grupy, takich jak: aktywa ogółem, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które są znacznie wyższe według stanów na koniec drugiego i trzeciego kwartału roku obrotowego w porównaniu ze stanem na koniec grudnia roku poprzedniego.

1.8 Czynniki mogące mieć wpływ na wyniki Grupy w kolejnych kwartałach

Wpływ na skonsolidowane wyniki w perspektywie kolejnych kwartałów będą miały przede wszystkim wyniki spółki dominującej, czyli FFiL Śnieżka SA oraz kluczowych spółek zależnych. W perspektywie kolejnych okresów Zarząd Spółki spodziewa się ponadto pozytywnych efektów synergii związanych z akwizycją zrealizowaną na rynku węgierskim.

Proces integracji Poli-Farbe z Grupą trwa od maja 2019 roku. W toku tych prac, w horyzoncie kilku najbliższych lat planowane jest osiągnięcie synergii w obszarze zakupów (w tym surowców oraz opakowań), badań i rozwoju (w tym formulacji produktów), a także w obszarze marketingu i sprzedaży.

Spółka Poli-Farbe Vegyipari Kft., dzięki dołączeniu do Grupy, uzyskała już dostęp do dostaw surowców do produkcji na atrakcyjniejszych warunkach cenowych niż dotychczas. Ponadto węgierska spółka we współpracy z działem badań i rozwoju Śnieżki pracuje nad optymalizacją portfolio i zastosowaniem nowych surowców do dotychczas stosowanych formulacji. Zarząd oczekuje, że dla najważniejszych produktów z portfolio Poli-Farbe proces ten zostanie zakończony do końca 2020 roku.

W FFiL Śnieżka SA do końca 2019 roku planowane jest m.in. zakończenie modernizacji (w tym automatyzacji) i rozbudowy linii w zakładach produkcyjnych w Lubzinie, a w I kwartale 2020 roku – w Pustkowie.

Na początku 2020 roku w Spółce powinny zakończyć się także główne wdrożenia zaplanowane w ramach transformacji cyfrowej Change IT, realizowanej w Śnieżce we współpracy z SAP Polska. Nowe oprogramowanie ma zapewnić Śnieżce kolejne przewagi konkurencyjne w zakresie nowoczesnych metod zarządzania sprzedażą oraz relacjami z klientem.

W ocenie Zarządu Spółki główne czynniki zewnętrzne, które będą miały wpływ na osiągnięte przez Grupę oraz Spółkę wyniki, w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału, to:

Popyt na produkty z segmentu premium oraz mainstream

Ze względu na utrzymujący się w Polsce (na najważniejszym rynku Grupy) trend wybierania przez konsumentów produktów o wyższej jakości, a tym samym, droższych, w całym 2019 roku Zarząd Spółki spodziewa się wzrostu wartości rynku farb i lakierów, przy przy niewielkim spadku wolumenu sprzedaży rzędu 1%. Oczekiwane jest także utrzymanie się większego popytu na lepsze jakościowo produkty na Węgrzech i Ukrainie.

Zmiany cen surowców

Obecnie Spółka oczekuje, iż w IV kwartale 2019 roku ceny surowców nie będą podlegały znaczącym wahaniom. Założenia powyższe również odnoszą się do początku przyszłego roku.

Spółka nie przewiduje obecnie zdarzeń w obszarze zakupu surowców, które mogłyby zagrażać jej w prawidłowym funkcjonowaniu.

Zmiany kursów walutowych

Poza powyższym istotne mogą być zmiany kursów walutowych, w tym euro, węgierskiego forinta, ukraińskiej hrywny i białoruskiego rubla.

2. Kwartalne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Śnieżka

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku oraz na dzień 31 grudnia 2018 roku. Sprawozdanie z całkowitych dochodów obejmują dodatkowo dane za okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku oraz dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku. Dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta.

Niniejsze Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2019 roku zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki 27 listopada 2019 roku.

Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") zatwierdzonymi przez UE ("MSSF UE"), zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa", oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. 2018 r. poz.757) ("Rozporządzenie"). Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Grupę działalność, w zakresie stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości, MSSF różnią się od MSSF UE.

MSSF UE obejmują̨ standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ("RMSR") oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej ("KIMSF").

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są̨ w tysiącach PLN.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Grupę w dającej się̨ przewidzieć przyszłości.

Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2018 roku, które zostało opublikowane 29 marca 2019 roku.

Grupa od 1 stycznia 2019 roku stosuje MSSF 16. Dokonano wyceny opłat z tytułu prawa wieczystego użytkowania gruntu w kontekście MSSF 16. Dane na 1 stycznia 2019 zostały przekształcone. Rzeczowe aktywa trwałe Grupy oraz zobowiązania finansowe Grupy wzrosły na dzień zastosowania tego standardu po raz pierwszy o 1 733 tys. PLN. W sprawozdaniu jednostkowym pozycje te wzrosły o 449 tys. PLN.

Szczegóły wpływu ww. regulacji MSSF 16 zostały opisane w śródrocznym, skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku, w nocie nr 4a.

W okresie dziewięciu miesięcy 2019 roku Emitent zabezpieczał ryzyko zmiany wartości aktywów netto w ramach inwestycji netto w Spółce Poli-Farbe w związku ze zmianą kursu walutowego HUF wobec PLN. Pozycją zabezpieczaną są aktywa netto w Spółce Poli-Farbe, instrumentem zabezpieczającym jest kredyt w HUF zawarty na okres od 2 do 5 lat przez jednostkę dominującą z intencją przedłużenia. W przypadku zabezpieczenia inwestycji netto w jednostce zagranicznej wolumen jest równy wartości kredytu w HUF jako instrumentu zabezpieczającego chyba, że wartość aktywów netto jest mniejsza niż wolumen kredytu, to wówczas jako nominał uznaje się wartość aktywów netto w spółce zagranicznej. Emitent weryfikuje powiązanie ekonomiczne dla inwestycji netto w jednostkę zagraniczną na Węgrzech. W przypadku spadku wartości waluty HUF do PLN aktywa netto Spółki Polifarbe zostaną proporcjonalnie przeliczone do spadku kursu HUF/PLN, spada wartość aktywów netto Grupy Kapitałowej. Równocześnie spadek kursu HUF do PLN proporcjonalnie zmniejsza zobowiązanie z tytułu kredytu zawartego w walucie HUF co powoduje wzrost aktywów Grupy Kapitałowej. Wpływ instrumentu zabezpieczającego jest przeciwstawny do wpływu zmiany wartości aktywów netto Grupy Kapitałowej Śnieżka. Przy tych samych nominałach kredytu i aktywów netto spółki Polifarbe saldo wpływu na aktywa netto Grupy Kapitałowej wynosi zero PLN czyli efektywność zabezpieczenia jest na poziomie 100%.

2.1 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)
	(dane nie podlegającg przeglądowi)	(dane nie podlegające przeglądowi)	(dane nie podlegające przeglądowi)	(dane nie podlegające przeglądowi)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży produktów	225 427	528 093	169 938	445 590
Przychody ze sprzedaży towarów	19 039	42 785	12 596	34 119
Przychody ze sprzedaży materiałów	1 638	4 706	1 477	4 589
Przychody ze sprzedaży	246 104	575 584	184 011	484 298
Koszt własny sprzedaży	141 986	328 817	106 041	280 896
Zysk brutto ze sprzedaży	104 118	246 767	77 970	203 402
Pozostałe przychody operacyjne	1 621	2 870	587	3 348
Koszty sprzedaży	40 746	103 323	29 789	80 503
Koszty ogólnego zarządu	18 732	54 849	13 420	41 869
Pozostałe koszty operacyjne	2 147	4 476	1 256	3 079
Zysk na działalności operacyjnej	44 114	86 989	34 092	81 299
Przychody finansowe	548	1 547	55	177
Koszty finansowe	948	2 284	1 183	2 369
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	165	357	37	182
Zysk brutto	43 879	86 609	33 001	79 289
Podatek dochodowy	7 893	16 215	6 242	14 793
Zysk netto z działalności kontynuowanej	35 986	70 394	26 759	64 496
Działalność zaniechana
Zysk za okres z działalności zaniechanej	-	-	-	-
Zysk netto za okres	35 986	70 394	26 759	64 496
Inne całkowite dochody
Pozycje podlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach sprawozdawczych:
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	5 729	7 445	(2 819)	504
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	-	-	-	1 780
Wycena udziałów zgodnie z MSSF 9	-	140	-	-
Pozycje niepodlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach sprawozdawczych:
Straty aktuarialne po uwzględnieniu odroczonego podatku dochodowego		(464)		(159)
Inne całkowite dochody netto	5 729	7 121	(2 819)	2 125
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES	41 715	77 515	23 940	66 621
Zysk przypadający:	35 986	70 394	26 759	64 496
Akcjonariuszom jednostki dominującej	33 748	67 261	26 043	62 779
Akcjonariuszom niekontrolującym	2 238	3 133	716	1 717
Całkowity dochód przypadający:	41 715	77 515	23 940	66 621
Akcjonariuszom jednostki dominującej	38 666	73 056	23 677	64 748
Akcjonariuszom niekontrolujacym	3 049	4 459	263	1 873
Zysk na jedną akcję (w PLN):
– podstawowy z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	2,67	5,33	2,06	4,98
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	2,67	5,33	2,06	4,98
– rozwodniony z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	2,67	5,33	2,06	4,98
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki	2,67	5,33	2,06	4,98

2.2 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

	30 września 2019 roku (niebadane)	1 stycznia 2019 roku dane przekształcone *	31 grudnia 2018 roku
	(dane nie podlegające	(niebadane, dane nie
Aktywa	przeglądowi)	podlegające przeglądowi)
Aktywa trwałe	377 438	236 685	234 952
Rzeczowe aktywa trwałe	301 265	220 166	218 433
Nieruchomości inwestycyjne	-	-	-
Wartość firmy	47 292	-	-
Aktywa niematerialne	19 304	10 298	10 298
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności	2 001	1 865	1 865
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży	-	-	-
Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe)	825	685	685
Należności długoterminowe	2 501	2 759	2 759
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	4 250	912	912
Aktywa obrotowe	326 512	169 529	169 529
Zapasy	111 875	84 129	84 129
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	176 186	77 235	77 235
Należności z tytułu podatku dochodowego	9 9	435	435
Pochodne instrumenty finansowe	-	-	-
Pozostałe aktywa finansowe	-	-	-
Pozostałe aktywa niefinansowe	3 080	2 167	2 167
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	35 272	5 563	5 563
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	-	-	-
SUMA AKTYWÓ W	703 950	406 214	404 481
PASYWA
Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	279 412	262 484	262 484
Kapitał podstawowy	12 618	12 618	12 618
Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	-	-	-
Opcje na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	(23 503)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostki zagranicznej	(33 616)	- (39 735)	- (39 735)
Pozostałe kapitały rezerwowe	8 6	8 5	8 5
Kapitał zapasowy	167 231	144 683	144 683
Kapitał z aktualizacji wyceny	383	383	383
	156 213	144 450	144 450
Zyski zatrzymane Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	23 442	6 428	6 428
	302 854	268 912	268 912
Kapitał własny ogółem
Zobowiązania długoterminowe	146 272	6 808	5 159
Oprocentowane kredyty i pożyczki	105 517	-	-
Rezerwy na świadczenia pracownicze	2 357	1 894	1 894
Pozostałe rezerwy	833	-	-
Rozliczenia międzyokresowe	9 565	-	-
Zobowiązania z tytułu leasingu	2 249	1 649	-
Zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	23 503	-	-
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	2 248	3 265	3 265
Zobowiązania krótkoterminowe	254 824	130 494	130 410
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	116 481	57 248	57 226
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	98 864	65 492	65 492
Zobowiązania z tytułu leasingu	202	8 4	2 2
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	13 093	4 385	4 385
Rozliczenia międzyokresowe	18 461	738	738
Rezerwy na świadczenia pracownicze	7 723	1 589	1 589
Pozostałe rezerwy	-	958	958
Zobowiązania razem	401 096	137 302	135 569
SUMA PASYWÓ W	703 950	406 214	404 481

* Dane przekształcone – zastosowanie MSSF16 po raz pierwszy na dzień 1 stycznia 2019 roku, szczegóły opisane w śródrocznym, skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku, w nocie nr 4a.

2.3 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	86 609	79 289
Korekty:	22 128	12 129
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych i nieruchomości inwestycyjnych	18 805	13 776
Zysk na działalności inwestycyjnej	(249)	(1 942)
(Zysk) strata związane z działalnością finansową i różnice kursowe	1 655	(1 721)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych	(357)	(182)
Odsetki i dywidendy netto	2 220	2 198
Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym	108 737	91 418
Zmiana stanu zapasów	(1 528)	49
Zmiana stanu należności	(68 273)	(63 375)
Zmiana stanu zobowiązań	28 544	25 626
Zmiana stanu rezerw	5 501	3 254
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	12 082	8 004
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	85 063	64 976
Zapłacony podatek dochodowy	(12 969)	(10 327)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	72 094	54 649
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Wpływy ze sprzedaży aktywów niematerialnych	-	-
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(53 852)	(58 499)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	1 220	7 070
Wydatki na nabycie udziałów niekontrolujących	(106 531)	-
Wpływy ze sprzedaży udziałów	60	90
Otrzymane spłaty pożyczek udzielonych	19 456	-
Otrzymane odsetki	29	-
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(139 618)	(51 339)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wykup dłużnych papierów wartościowych	-	-
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	151 676	57 277
Spłaty kredytów i pożyczek	(20 742)	(20 782)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(121)	(20)
Odsetki	(2 287)	(2 208)
Wydatki na nabycie udziałów niekontrolujących	-	(4 146)
Dywidendy i świadectwa założycielskie wypłacone	(40 471)	(27 854)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	88 055	2 267
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	20 531	5 577
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	5 563	21 444
Włączenie do konsolidacji spółki zależnej	7 838	42
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	1 340	(403)
	35 272	26 660

2.4 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

					Przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej							Kapitał własny ogółem
		Kapitał z aktualizacji wyceny po Nadwyżka ze uwzględneniu podatku
		sprzedaży akcji	Opcje na zakup	Różnice kursowe
		powyżej ich	udziałów w	z przeliczenia							Kapitały
	Kapitał	wartości	posiadaniu	jednostki	Instrumenty			Pozostałe kapitały	Zyski		akcjonariuszy
	podstawowy	nominalnej	mniejszości	zagranicznej	zabezpieczające	Pozostałe	Kapitał zapasowy	rezerwowe	zatrzymane	Razem	niekontrolujących
Na dzień 1 stycznia 2019 roku	12 618		-	(39 735) -	-	383	144 683	85	144 450	262 484	6 428	268 912
Zysk netto za okres		-	-	- -	-	-	-	-	67 261	67 261	3 133	70 394
Inne całkowite dochody netto za okres		-	-	6 119 -	-	-	-	-	(324)	5 795	1 326	7 121
Zmiana kapitału zapasowego wynikająca z podziału zysku		-	-	- -	-	-	22 548	-	(22 548)	-		- -
Nabycie udziałów w jednostce zależnej (nabycie etapami )		-	-	- -	-	-	-	1	378	379	(789)	(409)
Nabycie udziałów w jednostce zależnej		-	(23 503) -	-	-	-	-	-	-	(23 503)	17 022	(6 481)
Zmiana kapitału rezerwowego wynikająca z podziału zysku		-	-	- -	-	-	-	-	-	-		- -
Pozostałe		-	-	- -	-	-	-	-	(198)	(198)		(198) -
Wypłata dywidendy		-	-	- -	-	-	-	-	(32 806)	(32 806)	(3 679)	(36 485)
Na dzień 30 września 2019 roku	12 618		(23 503) -	(33 616)	-	383	167 231	86	156 213	279 412	23 442	302 854
Na dzień 1 stycznia 2018 roku	12 618		-	(41 456) -	(1 780)	36	131 258	85	123 859	224 620	3 918	228 538
Korekta z tytułu zastosowania MSSF 9 ( z uwzględnieniem podatku)		-		-	-	-	-	-	(326)	(326)		(326) -
Na dzień 1 stycznia 2018 roku (przekształcone)	12 618		-	(41 456) -	(1 780)	36	131 258	85	123 533	224 294	3 918	228 212
Zysk netto za okres		-	-	- -	-	-	-	-	62 779	62 779	1 717	64 496
Inne całkowite dochody netto za okres		-	-	348 -	1 780	-	-	-	(159)	1 969	157	2 126
Nabycie udziałów w jednostce zależnej (nabycie etapami )		-	-	- -	-	-	-	-	417	417	804	1 221
Zmiana kapitału zapasowego wynikająca z podziału zysku		-	-	- -	-	-	13 425	-	(13 425)	-		- -
Pozostałe korekty		-	-	- -	-	-	-	-	(10)	(10)		(10) -
Wypłata świadectw założycielskich		-	-	- -	-	-	-	-	-	-		- -
Wypłata dywidendy		-	-	- -	-	-	-	-	(27 759)	(27 759)	(192)	(27 951)
Na dzień 30 września 2018 roku	12 618		-	(41 108) -	-	36	144 683	85	145 376	261 690	6 404	268 094

3. Kwartalne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe FFiL Śnieżka SA

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe FFiL Śnieżka SA obejmuje okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2019 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2018 roku oraz na dzień 31 grudnia 2018 roku. Sprawozdanie z całkowitych dochodów obejmują dodatkowo dane za okres 3 miesięcy zakończony 30 września 2019 roku oraz dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony 30 września 2018 roku. Dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony 30 września 2018 roku nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta.

Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzeniu skróconego sprawozdania finansowego FFiL Śnieżka SA są analogiczne jak dla Grupy, za wyjątkiem stosowania polityki zabezpieczeń inwestycji netto w jednostce zagranicznej i zostały one opisane w punkcie 2 niniejszego raportu.

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2019 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży produktów	150 998	394 901	143 962	381 700
Przychody ze sprzedaży towarów	15 436	39 325	14 933	36 169
Przychody ze sprzedaży materiałów	4 263	11 352	4 907	13 175
Przychody ze sprzedaży	170 697	445 578	163 802	431 044
Koszt własny sprzedaży	100 400	259 107	97 472	255 963
Zysk brutto ze sprzedaży	70 297	186 471	66 330	175 081
Pozostałe przychody operacyjne	645	1 007	301	303
Koszty sprzedaży	33 406	91 513	30 222	82 084
Koszty ogólnego zarządu	13 063	42 044	10 517	33 818
Pozostałe koszty operacyjne	583	1 737	977	1 895
Zysk na działalności operacyjnej	23 890	52 184	24 915	57 587
Przychody finansowe	3 715	16 456	110	22 384
Koszty finansowe	1 411	3 668	1 121	3 348
Zysk brutto	26 194	64 972	23 904	76 623
Podatek dochodowy	5 369	11 845	5 488	12 660
Zysk netto z działalności kontynuowanej	20 825	53 127	18 416	63 963
Zysk netto za okres	20 825	53 127	18 416	63 963
Inne całkowite dochody (straty), które nie zostaną przeniesione do wyniku finansowego:	-	(326)	-	(245)
Zyski (Straty) aktuarialne z tytułu programów zdefiniowanych świadczeń	-	(466)	-	(245)
wycena udziałów zgodnie z MSSF 9	-	140	-	-
Inne całkowite dochody (straty), które mogą być przeniesione do wyniku finansowego:	-	-	-	1 781
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	-	-	-	1 781
Inne całkowite dochody netto	-	(326)	-	1 536
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES	20 825	52 801	18 416	65 499
Zysk na jedną akcję (w zł):
– podstawowy z zysku za okres sprawozdawczy	1,65	4,21	1,46	5,07
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres sprawozdawczy	1,65	4,21	1,46	5,07
– rozwodniony z zysku za okres sprawozdawczy	1,65	4,21	1,46	5,07
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres sprawozdawczy	1,65	4,21	1,46	5,07

3.1 Skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

3.2 Skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej

	30 września 2019 roku	01 stycznia 2019	31 grudnia 2018 roku
AKTYWA	(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	* dane przekształcone
Aktywa trwałe	376 032	233 967	233 498
Rzeczowe aktywa trwałe	223 115	197 215	196 746
Nieruchomości inwestycyjne	-	-	-
Aktywa niematerialne	17 706	10 193	10 193
Udziały i akcje w innych jednostkach	129 418	23 800	23 800
Należności długoterminowe	2 501	2 759	2 759
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	3 292	-	-
Aktywa obrotowe	220 284	146 299	146 299
Zapasy	73 873	67 932	67 932
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	143 248	72 742	72 742
Pozostałe aktywa finansowe	4	-	-
Pozostałe aktywa niefinansowe	2 292	1 748	1 748
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	867	3 877	3 877
SUMA AKTYWÓ W	596 316	380 266	379 797
PASYWA
Kapitał własny	195 904	175 909	175 909
Kapitał podstawowy	12 618	12 618	12 618
Kapitał z aktualizacji wyceny	346	346	346
Kapitał zapasowy	130 362	102 580	102 580
Zyski zatrzymane/ Niepokryte straty	52 578	60 365	60 365
Zobowiązania długoterminowe	188 461	80 215	79 766
Oprocentowane kredyty i pożyczki	185 986	75 170	75 170
Rezerwy na świadczenia pracownicze	2 026	1 568	1 568
Zobowiązania z tytułu leasingu	449	449	-
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	-	3 028	3 028
Zobowiązania krótkoterminowe	211 951	124 142	124 122
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	94 360	55 544	55 544
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	92 258	62 628	62 628
Zobowiązania z tytułu leasingu	2 0	2 0	-
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	12 041	4 384	4 384
Rozliczenia międzyokresowe	7 816	417	417
Rezerwy na świadczenia pracownicze	5 456	1 149	1 149
Zobowiązania razem	400 412	204 357	203 888
SUMA PASYWÓ W	596 316	380 266	379 797

* Dane przekształcone–zastosowanie MSSF16 po raz pierwszy na 1 stycznia 2019 roku, szczegóły opisane w śródrocznym, skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 roku, w nocie nr 4a.

3.3 Skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 wrzesnia 2019 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku
	(niebadane, dane nie	(niebadane, dane nie podlegające
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	podlegające przeglądowi)	przeglądowi)
Zysk przed opodatkowaniem	64 972	76 623
Korekty:	3 820	(8 145)
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych	14 384	12 457
(Zysk) strata na działalności inwestycyjnej	(169)	2 3
(Zysk)/strata związana z działalnością finansową i różnice kursowe	(25)	(1 721)
Odsetki i dywidendy netto	(10 370)	(18 904)
Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym	68 792	68 478
Zmiana stanu zapasów	(5 941)	118
Zmiana stanu należności	(70 660)	(66 471)
Zmiana stanu zobowiązań	29 017	25 838
Zmiana stanu rezerw	4 440	3 156
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	6 858	7 749
Środki pieniężne wygenerowane /(wykorzystane) w toku działalności operacyjnej	32 505	38 868
Zapłacony podatek dochodowy	(10 331)	(8 879)
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności operacyjnej	22 174	29 989
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	1 027	6 377
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych	(47 858)	(56 788)
Nabycie udziałów i akcji	(96 000)	(4 146)
Wpływy ze sprzedaży udziałów	6 0	9 0
Dywidendy otrzymane	13 762	21 909
Otrzymane odsetki	6	-
Wydatki dotyczące udzielonych pożyczek	(1 500)	-
Wpływy dotyczące spłat pożyczek	1 500	-
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(129 003)	(32 558)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	161 995	59 899
Spłaty kredytów i pożyczek	(21 716)	(27 760)
Odsetki	(3 653)	(3 292)
Dywidendy i świadectwa założycielskie wypłacone	(32 806)	(27 759)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	103 820	1 088
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	(3 010)	(1 481)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	3 877	20 729
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	867	19 248

3.4 Skrócone jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Kapitał zapasowy	Kapitał z aktualizacji wyceny - Instrumenty zabezpieczające	Zyski zatrzymane	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2019 roku	12 618	102 580	346	60 365	175 909
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	-	(326)	(326)
Zysk/(strata) netto za okres	-	-	-	53 127	53 127
Przeniesienie na kapitał zapasowy z podziału zysku	-	27 782	-	(27 782)	-
Wypłata dywidendy	-	-	-	(32 806)	(32 806)
Na dzień 30 września 2019 roku	12 618	130 362	346	52 578	195 904
Na dzień 1 stycznia 2018 roku	12 618	88 805	(1 781)	42 022	141 664
Korekta z tytułu zastosowania MSSF 9 (z uwzglednieniem podatku)	-	-	-	(327)	(327)
Na dzień 1 stycznia 2018 roku (przekształcone)	12 618	88 805	(1 781)	41 695	141 337
Zysk/(strata) netto za okres	-	-		63 963	63 963
Przeniesienie na kapitał zapasowy z podziału zysku		13 775		(13 775)
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	1 781	(245)	1 536
Wypłata dywidendy	-	-	-	(27 759)	(27 759)
Na dzień 30 wrzesnia 2018 roku	12 618	102 580	-	63 879	179 077

FWT

4. Informacja dodatkowa do skonsolidowanego raportu kwartalnego za III kwartał 2019 roku

Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone sprawozdanie finansowe

W III kwartale 2019 roku nie wystąpiły inne niż opisane w raporcie czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone sprawozdanie finansowe.

Istotne postępowania

W III kwartale 2019 roku nie wystąpiły istotne postępowania toczące się̨ przed sądem, organem właściwym dla postepowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczące zobowiązań oraz wierzytelności Spółki lub jej jednostki zależnej.

Transakcje z podmiotami powiązanymi

W III kwartale 2019 roku Spółka lub jednostki zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi, które byłyby zawarte na innych warunkach niż rynkowe. Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują w transakcjach zawieranych na warunkach rynkowych.

Poręczenia i gwarancje

Na 30 września 2019 roku brak było istotnych poręczeń lub gwarancji udzielonych przez Spółkę lub jej jednostkę zależną jednemu podmiotowi.

Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego Spółki i ich zmian, oraz informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę

19 września 2019 r. Spółka poinformowała w raporcie 20/2019 o podpisaniu umowy o roboty budowlane na realizację I etapu budowy Centrum Logistycznego w Zawadzie ("Inwestycja") – polegającego na budowie hali magazynowej. Zgodnie z ww. umową generalnym wykonawcą I etapu Inwestycji zostało Przedsiębiorstwo Budowlano-Usługowe "Hand-Bud" Sp. z o.o. Ze względu na złożoność Inwestycji zostało ustalone szacunkowe wynagrodzenie za realizacje I etapu Inwestycji, oparte o kosztorys ofertowy w wysokości 76,64 mln PLN. Ostateczne rozliczenie I etapu Inwestycji zostanie oparte na kosztorysie powykonawczym, dokonanym po jej zakończeniu. Planowanym terminem ukończenia I etapu Inwestycji jest koniec 2020 roku. Śnieżka poinformuje w oddzielnych raportach o zawarciu umów na realizację kolejnych etapów Inwestycji.

Umowa przewiduje wypłatę przez Śnieżkę zaliczki na rzecz generalnego wykonawcy, w związku z rozpoczęciem robót budowlanych. Ponadto umowa zawiera zapis o opłacie sankcyjnej, którą generalny wykonawca zobowiązany będzie zapłacić Śnieżce w przypadku nieuzasadnionego wstrzymania robót. Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów.

Zarząd Śnieżki oszacował, że według jego wiedzy na dzień podpisania ww. umowy wydatki na realizację I etapu Inwestycji zostaną poniesione: w 2019 roku w wysokości około

19,8 mln PLN i w 2020 roku w wysokości około 56,84 mln PLN. Śnieżka posiada zapewnione finansowanie na realizację Inwestycji zarówno w zakresie środków własnych jak i zewnętrznych.

Nowe Centrum Logistyczne Śnieżki zostanie wybudowane na działce o pow. 14,9544 ha, położonej w miejscowości Zawada, w gminie Dębica, w woj. podkarpackim, w pobliżu węzła Dębica wschód przy autostradzie A4. Śnieżka informowała o zakupie ww. działki z przeznaczeniem na budowę Centrum Logistycznego w raporcie nr 4/2018 z 28 lutego 2018 roku Celem budowy Centrum Logistycznego Śnieżki w Zawadzie jest zwiększenie mocy logistycznych (możliwość zmagazynowania większej ilości wyrobów gotowych i wysyłania większej liczby palet na dobę) oraz obniżenie kosztów procesów logistycznych w Śnieżce i wybranych spółkach Grupy Kapitałowej Śnieżka. Nowy obiekt przejmie funkcje dotychczasowych Magazynów Wyrobów Gotowych w Brzeźnicy, Lubzinie i Pustkowie.

Wszystkie pozostałe informacje, które zdaniem Spółki są̨ istotne dla oceny jej sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian w III kwartale 2019 roku oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę, zostały ujęte w raporcie.

Kwota i rodzaj pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które są nietypowe ze względu na ich rodzaj, wartość lub częstotliwość

W III kwartale 2019 roku brak jest pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które byłyby nietypowe ze względu na rodzaj, wartość lub częstotliwość. Należy nadmienić, iż wpływ na zmianę powyższych kategorii miało nabycie przez Spółkę 80% udziałów w węgierskiej spółki Poli-Farbe Vegyipari Kft. i konsolidacja wyników Poli-Farbe w wynikach Grupy.

Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności

Informacje dotyczące sezonowości zostały opisane w punkcie 1.7 raportu.

Informacje o odpisach aktualizujących wartość zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania i odwróceniu odpisów z tego tytułu

W trzecim kwartale 2019 roku wysokość odpisów aktualizujących wartość zapasów (w porównaniu do stanu na 30 czerwca 2019 roku) uległa zmniejszeniu o 420 tys. PLN i na dzień 30 września 2019 odpisy te wynoszą 4 276 tys. PLN.

Informacje o odpisach aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i prawnych lub innych aktywów oraz odwróceniu takich odpisów

Na 30 września 2019 roku, w porównaniu ze stanem na 30 czerwca 2019 roku zmniejszeniu o 545 tys. PLN uległy odpisy aktualizujące należności. Obecnie wynoszą one 4 718 tys. PLN.

Informacje o utworzeniu, zwiększeniu, wykorzystaniu i rozwiązaniu rezerw

Rezerwy tworzone w Grupie dotyczą przyszłych świadczeń pracowniczych i na dzień 30 września 2019 roku wynoszą łącznie 10 080 tys. PLN (w tym 7 723 tys. PLN to rezerwa długoterminowa oraz 22 357 tys. PLN to rezerwa krótkoterminowa). W III kwartale 2019 roku wysokość tych rezerw uległa zwiększeniu (w stosunku do stanu na 30 czerwca 2019 roku) łącznie o 448 tys. PLN, przy czym w części długoterminowej odnotowano wzrost o 448 tys. PLN, natomiast w części krótkoterminowej spadek

o 5 tys. PLN. Grupa utworzyła również na koniec III kwartału 2019 roku dodatkową rezerwę na ochronę środowiska w kwocie 833 tys. PLN, wysokość tych rezerw uległa zmniejszeniu o 41 tys. PLN w porównaniu do stanu na dzień 30 czerwca 2019 roku.

Informacje o rezerwach i aktywach z tytułu odroczonego podatku dochodowego

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego kompensowana jest z aktywem z tytułu podatku odroczonego na poziomie każdej jednostki Grupy. Wysokość aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w III kwartale 2019 roku uległa zwiększeniu o 86 tys. PLN w porównaniu za stanem na dzień 30 czerwca 2019 roku i obecnie wynosi 2 248 tys. PLN. Zwiększeniu o 1 356 tys. PLN uległa również wysokość rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Na dzień 30 września 2019 roku rezerwy te wynoszą 4 250 tys. PLN.

Informacje o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2019 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka nabyła rzeczowe aktywa trwałe i aktywa niematerialne za łączną kwotę 53 852 tys. PLN, na które składają się m.in. inwestycje w budynki i budowle, zakupy maszyn i urządzeń, środków transportu oraz pozostałych środków trwałych.

Informacje o istotnym zobowiązaniu z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych

Brak istotnych zobowiązań z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych.

Informacje o istotnych rozliczeniach z tytułu spraw sadowych

Brak istotnych rozliczeń z tytułu spraw sadowych.

Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów

Nie wystąpiły.

Informacje o zmianie sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności, które mają istotny wpływ na wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych jednostki, niezależnie od tego, czy te aktywa i zobowiązania są ujęte w wartości godziwej czy w skorygowanej cenie nabycia (koszcie zamortyzowanym)

FFiL Śnieżka SA posiada spółki zależne na Ukrainie i Białorusi.

W III kwartale 2019 roku nadal utrzymywała się niepewność co do rozwoju sytuacji gospodarczej na Ukrainie związana z bieżącą sytuacją polityczną w tym kraju. Dodatkowo cały czas aktualny jest problem Donbasu. Zawieszenie broni, stabilizacja sytuacji i pewność, że nie dojdzie do kolejnego zerwania porozumień są istotnymi warunkami dla całego kraju. Dodatkowo trwają strategiczne zmiany w ukraińskim systemie energetycznym, które odbiły się echem na całym świecie, oraz negocjacje w sprawie dostaw gazu z Federacji Rosyjskiej.

Sytuacja ekonomiczna na Białorusi również była trudna, ze względu na relacje na linii Mińsk–Moskwa, co wskazuje, iż Federacja Rosyjska wciąż ma kluczowy wpływ na kondycję białoruskiej gospodarki, dążąc do realnej integracji obu państw. Najbardziej palącymi problemami we wzajemnych kontaktach

jest program integracyjny w ramach Państwa Związkowego Rosji i Białorusi. Już w lipcu bieżącego roku strony zapowiedziały, że etap uzgodnień, planów powinien zostać sfinalizowany końcem roku 2019.

Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki

W III kwartale 2019 roku nie wystąpiła sytuacja niespłacenia kredytu lub pożyczki lub naruszenia istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki w odniesieniu do spółki dominującej i spółek zależnych Grupy Kapitałowej Śnieżka.

Informacje o zmianie sposobu ustalania wartości godziwej w przypadku instrumentów finansowych wycenianych tym sposobem

Nie wystąpiły zmiany sposobu ustalania wartości instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej.

Informacja dotycząca zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów

Nie wystąpiły zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów.

Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W III kwartale 2019 roku nie przeprowadzono emisji, wykupu i spłat nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

26 kwietnia 2019 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy z zysku za 2018 rok w wysokości 2,60 zł (dwa złote sześćdziesiąt groszy) na jedną akcję tj. w łącznej kwocie do 32 806 tys. PLN. Dniem dywidendy był 14 maja 2019 roku, a wypłata dywidendy nastąpiła 28 maja 2019 roku. Liczba akcji objętych dywidendą na dzień 26 kwietnia 2019 roku wynosiła 12 617 778 sztuk.

Istotne wydarzenia po zakończeniu okresu sprawozdawczego

Nabycie akcji w spółce Radomska Fabryka Farb i Lakierów S.A. zostało opisane w punkcie 5.1 raportu.

Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

Na 30 września 2019 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka nie posiadała żadnych zobowiązań ani aktywów warunkowych. W porównaniu z dniem 31 grudnia 2018 roku, stan zobowiązań i aktywów warunkowych nie uległ zmianie.

Sprawozdawczość dotycząca segmentów działalności

W związku z dołączeniem do Grupy węgierskiej spółki Poli-Farbe Vegyipari Kft. (wraz z jej spółkami zależnymi), Zarząd Spółki, kierując się zasadą istotności – począwszy od śródrocznego, skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku – zdecydował się na zmianę prezentacji dotychczasowych segmentów operacyjnych:

• dotychczasowe przychody realizowane na rynku węgierskim (przed akwizycją Poli-Farbe ujęte w segmencie "Pozostałe") zostały powiększone o przychody Poli-Farbe i stały się nowym sprawozdawczym segmentem operacyjnym Grupy (nazwa segmentu: "Węgry");
• z uwagi na znaczące zmniejszenie istotności dotychczasowe segmenty "Mołdawia" i "Rosja" zostały przeniesione do segmentu "Pozostałe"

Po wdrożeniu ww. zmian Grupa dzieli się na segmenty operacyjne wydzielone w oparciu o następujące, geograficzne rynki zbytu: "Polska", "Węgry", "Ukraina", "Białoruś" i "Pozostałe".

Poniższe dane zostały obliczone i przedstawione zgodnie z MSSF nr 8. Przychody i koszty zostały przyporządkowane segmentom geograficznym z wyłączeniem przychodów z tytułu odsetek lub dywidend uzyskanych od innych segmentów oraz z odpowiednim uwzględnieniem wyników spółek stowarzyszonych. Wynik brutto segmentu jest różnicą między przychodami segmentu a kosztami segmentu przed wprowadzeniem korekt z tytułu udziałów mniejszości.

Wyniki segmentów za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2019 roku:

	Działalność kontynuowana						Działalność zaniechana	Wyłączenia	Działalność ogółem
okres 9 miesięcy zakończony dnia	Polska	Węgry	Ukraina	Białoruś	Pozostałe	Razem
30 września 2019 roku (niebadane)
Przychody segmentu po wyłączeniach	393 850	71 604	61 874	22 299	25 957	575 584	Grupa nie		575 584
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	393 850	71 604	61 874	22 299	25 957	575 584	zaniechała	-	575 584
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	21 619	4 271	16 171	1 664	-	43 725	działalności w	(43 725)	-
							prezentowanym
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	415 469	75 875	78 045	23 963	25 957	619 309	okresie		619 309
Koszty segmentu po wyłaczeniach	285 979	58 249	38 115	14 090	14 321	410 754			410 754
Wyniki po wyłączeniach	107 871	13 355	23 759	8 209	11 636	164 830			164 830
Koszty nieprzypisane									76 235
Pozostałe przychody operacyjne									2 870
Pozostałe koszty operacyjne									4 476
Zysk z działalności operacyjnej									86 989
Przychody finansowe									1 547
Koszty finansowe									2 284
Udział w zyskach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności									357
Zysk przed opodatkowaniem									86 609
Podatek dochodowy									16 215
Zysk netto, z tego przypadający:									70 394
- akcjonariuszom podmiotu dominującego									67 261
- akcjonariuszom mniejszościowym									3 133

Wyniki segmentów za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2018 roku:

	Działalność kontynuowana					Działalność zaniechana	Wyłączenia	Działalność ogółem
okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2018 roku (niebadane), przekształcone	Polska	Węgry	Ukraina	Białoruś	Pozostałe	Razem
Przychody segmentu po wyłączeniach	375 642	2 404	61 686	22 836	21 730	484 298	Grupa nie		484 298
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	375 642	2 404	61 686	22 836	21 730	484 298	zaniechała		484 298
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	20 580	-	20 982	3 670	-	45 232	działalności w	(45 232)	-
							prezentowanym
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	396 222	2 404	82 668	26 506	21 730	529 530	okresie		529 530
Koszty segmentu po wyłaczeniach	271 802	1 871	39 896	15 778	14 287	343 634			343 634
Wyniki po wyłączeniach	103 840	533	21 790	7 058	7 443	140 664			140 664
Koszty nieprzypisane									59 634
Pozostałe przychody operacyjne									3 348
Pozostałe koszty operacyjne									3 079
Zysk z działalności operacyjnej									81 299
Przychody finansowe									177
Koszty finansowe									2 369
Udział w zyskach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności									182
Zysk przed opodatkowaniem									79 289
Podatek dochodowy									14 793
Zysk netto, z tego przypadający:									64 496
- akcjonariuszom podmiotu dominującego									62 779
- akcjonariuszom mniejszościowym									1 717

Struktura sprzedaży w Grupie Kapitałowej Śnieżka według kryteriów produktów i usług została przedstawiona w punkcie 1.2 niniejszego raportu.

5. Informacje korporacyjne

5.1 O Grupie

Grupa Kapitałowa Śnieżka składa się z Fabryki Farb i Lakierów Śnieżka SA – jednostki dominującej, pełniącej wiodącą rolę w Grupie – i jej spółek zależnych. Podstawowym przedmiotem działania Grupy jest produkcja farb, lakierów, klejów, rozpuszczalników, a także handel hurtowy i detaliczny. Podmioty wchodzące w skład Grupy są powiązane udziałami i zależnościami produkcyjnymi. Współpraca polega na wzajemnym uzupełnianiu się, wymianie know-how i korzyściach wynikających z synergicznego działania.

Jednostka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sadowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego, pod numerem KRS 0000060537. Jednostce dominującej nadano numer statystyczny REGON 690527477. Czas trwania jednostki dominującej oraz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej jest nieoznaczony. W okresie 9 miesięcy 2019 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka zatrudniała średniomiesięczne 1276 osoby, czyli o 11,73% więcej niż w analogicznym okresie 2018 roku, kiedy obsada personalna stanowiła 1142 osób. Na 30 września 2019 zatrudnienie wyniosło 1407 osób.

Wykaz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Śnieżka objętych konsolidacją lub wyceną metodą praw własności (na dzień 30.09.2019 roku):

Ponadto Poli-Farbe Vegyipari Kft. posiada dwie spółki zależne prowadzące działalność handlową: w Rumunii (POLI-FARBE RO s.r.l. z siedzibą w Odorheiul Secuiesc, Rumunia) i na Słowacji (POLIFARBE SK spol. sr.o. z siedzibą w Kolárovo, Słowacja), w których posiada po 100% udziałów.

Spółki zależne FFiL Śnieżka SA – Poli–Farbe Vegyipari Kft., Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o., Śnieżka-BelPol Sp. z o.o., TM Investment Sp. z o.o. oraz Radomska Fabryka Farb i Lakierów S.A. konsolidowane są metodą pełną.

Współpraca Grupy z podmiotami powiązanymi kapitałowo dotyczy ponadto spółki Plastbud Sp. z o.o. w Pustkowie (konsolidowanej metodą praw własności), która zajmuje się produkcją past barwiących Colorex oraz kolorantów do systemów kolorowania Śnieżki. Plastbud Sp. z o.o. jest również dostawcą niektórych surowców oraz towarów dla Grupy.

Zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej Śnieżka w III kwartałach 2019 roku

Zawarcie umowy nabycia 80% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft.

11 lutego 2019 roku FFiL Śnieżka SA (w niniejszym punkcie "Śnieżka", "Emitent") zawarła ze spółką Lampo Korlátolt Felelősségű Társaság ("Lampo") kontrolowaną przez Pana Antala Szabó oraz Panią Andreą Nagy György ("Sprzedający"), (Śnieżka i Sprzedający łącznie jako "Strony"), umowę nabycia udziałów ("Transakcja", "Umowa") w spółce Poli-Farbe Vegyipari Korlátolt Felelősségű Társaság z siedzibą w Bócsa, Węgry.

Transakcja została zawarta na opisanych poniżej warunkach:

1) Umowa przewiduje dwa etapy:

a) w I etapie Śnieżka nabyła 80% udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft.

Według najlepszej wiedzy Śnieżki na dzień publikacji raportu o podpisaniu umowy ostateczna cena za ww. udziały wynosiła około 8 mld HUF, tj. około 108 mln PLN. Ostateczna cena uzależniona była od wysokości dotacji uzyskanych w przeszłości przez Poli-Farbe Vegyipari Kft., które zostaną zatrzymane w Poli-Farbe Vegyipari Kft., oraz od wysokości zysku operacyjnego EBITDA za 2018 roku i mogła wzrosnąć maksymalnie o kwotę jednego miliarda forintów węgierskich, tj. około 13,5 mln PLN.

Cena nabycia 80% udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft. w I etapie Transakcji została oparta o wartość bazową EV, którą Śnieżka szacowała na dzień publikacji raportu o podpisaniu umowy na 8 do 8,6 - krotność średniego EBITDA z dwóch ostatnich lat poprzedzających dokonanie Transakcji, pomniejszoną o pozycję finansową netto (rozumianą jako kwota zadłużenia pomniejszona o kwotę gotówki).

Transakcja została rozliczona w forintach węgierskich, a ww. kwoty wyrażone w złotych – obliczone wg średniego kursu NBP z dnia 11 lutego 2019 roku – zostały podane wyłącznie w celach prezentacyjnych.

b) w II etapie Sprzedający ma ewentualnie prawo sprzedać (opcja put) a Śnieżka ma prawo nabyć (opcja call) pozostałe 20% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft.

Realizacja ww. opcji będzie możliwa w przypadku wystąpienia opisanych w Umowie warunków, za cenę równą wyższej z dwóch następujących wartości:

• 20% wartości udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft. (wartość bazową do obliczeń będzie stanowiła 8-krotność średniego zysku operacyjnego EBITDA z dwóch ostatnich lat poprzedzających dokonanie Transakcji pomniejszona o pozycję finansową netto – rozumianą jako kwota zadłużenia pomniejszona o kwotę gotówki), albo
• kwota 2 mld HUF, pomniejszona o kwotę wypłaconej Sprzedającym przez Poli-Farbe Vegyipari Kft. nadzwyczajnej dywidendy (w kwocie nie mniejszej niż 200 mln HUF).

2) Sprzedającym przysługuje opcja put, w ramach której po 2 latach od zakończenia I etapu Transakcji Śnieżka będzie zobowiązana do nabycia, na żądanie Sprzedających, pozostałych 20% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft.w jednej lub kilku transakcjach – przy czym jednorazowo Sprzedający muszą przedstawić do sprzedaży co najmniej 5% udziałów.

Opcja put jest nieograniczona czasowo. Sprzedającym przysługuje opcja put w każdym czasie w przypadku odwołania przez Emitenta obecnego Dyrektora Zarządzającego Poli-Farbe Vegyipari Kft. Pana Antala Szabó, lub powołania drugiego Dyrektora Zarządzającego w tej spółce. Opcja put dla Sprzedających zostanie zawieszona na okres 12 miesięcy w przypadku spełnienia się któregoś z warunków aktywujących opcję call dla Emitenta.

3) Emitentowi przysługuje opcja call, na mocy której Emitent ma prawo żądać od Sprzedających sprzedaży pozostałych 20% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft., pod warunkiem:

• wystąpienia zmiany kontroli w Lampo bez uprzedniej pisemnej zgody Śnieżki, za wyjątkiem przejęcia kontroli przez najbliższych krewnych Sprzedających,
• przekształcenia Lampo bez uprzedniej pisemnej zgody Śnieżki, chyba że nowy podmiot będzie miał taką samą strukturę udziałową,
• wszczęcia nieoprotestowanego postępowania likwidacyjnego lub upadłościowego Lampo, chyba że Sprzedający dostarczą Śnieżce pisemne dowody, że podjęli wszelkie dozwolone prawem działania w celu niedopuszczenia do likwidacji lub upadłości,
• podjęcia przez zgromadzenie wspólników (lub podobny organ) uchwały o likwidacji Lampo.

4) W przypadku istotnej zmiany w biznesie Śnieżki rozumianej jako: (i) przejęcie kontroli nad Emitentem przez podmioty spoza obecnych głównych akcjonariuszy Śnieżki (z wyłączeniem ich krewnych, członków rodziny i spółek kontrolowanych przez te osoby), (ii) przeniesienie głównego biznesu Śnieżki (jako przeniesienie akcji lub aktywów) na inny podmiot, z wyłączeniem podmiotów powiązanych, (iii) przeniesienie głównego biznesu (jako przeniesienie udziałów lub aktywów) Poli-Farbe Vegyipari Kft. na rzecz osoby trzeciej, z wyłączeniem podmiotów powiązanych – Emitent zobowiązany jest do zapłaty dodatkowego wynagrodzenia na rzecz Sprzedających w wysokości:

• 1,8 mld HUF, jeżeli istotna zmiana w biznesie Śnieżki nastąpi w ciągu 4 lat od podpisania Umowy,
• 1,4 mld HUF, jeżeli istotna zmiana w biznesie Śnieżki nastąpi w ciągu 8 lat od podpisania Umowy.

Granica odpowiedzialności Śnieżki z tytułu wszelkich dodatkowych wynagrodzeń lub podobnego rodzaju wypłat na rzecz Sprzedających wynosi łącznie 1,8 mld HUF.

Dodatkowe istotne warunki Transakcji:

5) W ramach zobowiązań umownych:

• Śnieżka utrzyma przez co najmniej osiem lat produkcję w zakładach produkcyjnych Poli-Farbe Vegyipari Kft. zlokalizowanych w miejscowości Bócsa na Węgrzech, w wysokości odpowiadającej co najmniej 95% łącznej wartości rocznej sprzedaży na rynku węgierskim z dnia podpisania Umowy.

Za niedotrzymanie zobowiązania do utrzymania produkcji Śnieżka będzie zobowiązana do zapłaty Sprzedającym kar umownych, których suma nie może przekroczyć kwoty jednego miliarda ośmiuset milionów forintów,

• Strony zobowiązały się do przyjęcia polityki dywidendowej w Poli-Farbe Vegyipari Kft., na mocy której spółka ta będzie wypłacała dywidendę w każdym roku na poziomie minimum 50% zysku do podziału,
• do dnia 31 maja 2019 roku Strony uchwalą nadzwyczajną dywidendę za 2018 roku w Poli-Farbe Vegyipari Kft., w wysokości co najmniej 1 mld HUF, z czego co najmniej 200 mln HUF będzie przysługiwało Sprzedającym.

6) Ponadto:

• Strony ustaliły, że do ewentualnego podwyższenia kapitału zakładowego Poli-Farbe Vegyipari Kft. wymagana jest zgoda wszystkich udziałowców, a pierwszeństwo objęcia udziałów w podwyższonym kapitale zakładowym przysługiwać będzie Sprzedającym,

• Strony ustaliły, że do ewentualnego zbycia udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft.w ciągu dwóch lat od zamknięcia I etapu Transakcji wymagana jest zgoda wszystkich udziałowców,

• Śnieżka nie zmieni głównego przedmiotu działalności Poli-Farbe Vegyipari Kft.,

• Śnieżka utrzyma zatrudnienie w Poli-Farbe Vegyipari Kft.do końca I połowy 2023 roku, na poziomie co najmniej 70% zatrudnienia z dnia podpisania Umowy,
• Śnieżka będzie prowadziła sprzedaż wyrobów pod markami należącymi do Poli-Farbe Vegyipari Kft. przez co najmniej 10 lat od zamknięcia I etapu Transakcji.

Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od standardowych postanowień dla tego typu umów. Źródłem finansowania I etapu Transakcji przez Śnieżkę były kredyty bankowe. Do dokonania Transakcji nie była wymagana zgoda organu ochrony konkurencji.

Spółka informowała o Transakcji w raporcie nr 2/2019 z 11 lutego 2019 roku.

Zamknięcie transakcji nabycia 80% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft.

15 maja 2019 roku zamknięta została transakcja nabycia od spółki Lampo Korlátolt Felelősségű Társaság ("Lampo") 80% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Korlátolt Felelősségű Társaság z siedzibą w Bócsa, Węgry.

W wyniku zamknięcia transakcji Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA ("Śnieżka") nabyła 80% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft.

Strony ustaliły cenę nabycia 80% udziałów w spółce Poli-Farbe Vegyipari Kft. na dzień zamknięcia transakcji na 8,004 mld HUF, tj. około 106,4 mln PLN.

Cena nabycia może ulec zmianie w ten sposób, że może zostać zwiększona o kwoty wynikające z nierozliczonych do dnia zamknięcia transakcji dotacji uzyskanych w przeszłości przez Poli-Farbe Vegyipari Kft. w przypadku, gdy po ich rozliczeniu nie powstanie obowiązek zwrotu tych kwot na rzecz właściwej instytucji udzielającej danej dotacji. Według najlepszej wiedzy Śnieżki, na dzień sporządzenia raportu o zamknięciu transakcji łączna kwota z ww. tytułu, o którą może zostać zwiększona cena nabycia 80% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft., wyniesie maksymalnie 0,795 mld HUF, tj. około 10,6 mln PLN. Informacja nt. łącznej, ostatecznej wartości dopłat wynikających z rozliczenia uzyskanych w przeszłości i zatrzymanych przez Poli-Farbe Vegyipari Kft. dotacji, zostanie przekazana do publicznej wiadomości odrębnym raportem.

Transakcja została rozliczona w forintach węgierskich, a ww. kwoty wyrażone w złotych – obliczone wg średniego kursu NBP z dnia 14 maja 2019 roku – zostały podane wyłącznie w celach prezentacyjnych.

Spółka informowała o zamknięciu Transakcji w raporcie nr 13/2019 z 15 maja 2019 roku.

Nabycie udziałów w spółce Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o.

15 lutego 2019 roku Spółka nabyła od wspólnika, Żanny S. Kardasz, 0,96% udziałów w spółce Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o., za cenę wynegocjowaną na bazie wartości księgowej wynoszącą 117 150 USD. Po realizacji nabycia przedmiotowych udziałów, na dzień publikacji Sprawozdania FFiL Śnieżka SA posiadała 83,48% udziałów w spółce Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o.

Nabycie udziałów w spółce Śnieżka-BelPol Sp. z o.o.

20 czerwca 2019 roku Spółka nabyła od wspólnika, Anatolija M. Niewmierżyckiego, 1,00% udziałów w Śnieżka-BelPol Sp. z o.o., za cenę wynoszącą 48 000 USD. Po realizacji nabycia przedmiotowych udziałów FFiL Śnieżka SA posiada w spółce Śnieżka-BelPol Sp. z o.o. 100,00% udziałów i jest jej jedynym wspólnikiem. 1 lipca 2019 roku zarejestrowano w rejestrze przedsiębiorców statut spółki Śnieżka-BelPol Sp. z o.o. w nowym brzmieniu, uwzględniającym zmianę struktury własności udziałów oraz formy prawnej spółki wynikającą ze statusu Spółki jako jedynego wspólnika spółki. Jednocześnie spółka ta zmieniła nazwę z "Śnieżka-BelPol Wspólna Sp. z o.o." na "Śnieżka-BelPol Sp. z o.o.".

Po dniu bilansowym w strukturze Grupy Kapitałowej Śnieżka zaszły następujące zmiany:

Nabycie akcji w spółce Radomska Fabryka Farb i Lakierów SA

W dniu 22 października 2019 roku Spółka nabyła 11 640 akcji Radomskiej Fabryki Farb i Lakierów SA akcji serii A, B, C i D o wartości nominalnej 1,00 PLN każda (cena nabycia 1,40 PLN każda, łącznie 16 296,00 PLN).

Na dzień publikacji raportu roku Spółka posiadała udziały 91,35% kapitału zakładowego Radomskiej Fabryki Farb i Lakierów SA, które uprawniały do 89,99% głosów na walnym zgromadzeniu tej spółki.

5.2 Akcje i akcjonariat

Na 30 września 2019 roku kapitał zakładowy FFiL Śnieżka SA składał się z 12 617 778 akcji o wartości nominalnej 1,00 PLN każda. W ciągu III kwartału 2019 roku kapitał podstawowy Spółki nie ulegał zmianie. Na kapitał zakładowy Spółki składają się następujące serie akcji:

• akcje imienne, uprzywilejowane serii A 100 000 szt.,
• akcje imienne, uprzywilejowane serii B 400 000 szt.,
• akcje zwykłe serii C, D, E, F 12 117 778 szt.

Akcje serii A i B są uprzywilejowane co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypada pięć głosów na walnym zgromadzeniu. Ponadto, zgodnie ze Statutem FFiL Śnieżka SA akcjonariusze posiadający akcje serii A mają prawo do wyboru trzech Członków Rady Nadzorczej w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej, w ten sposób, że na każde 30 000 akcji przypada prawo wskazania Członka Rady Nadzorczej w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej. W przypadku wygaśnięcia uprzywilejowania w stosunku do części akcji imiennych serii A na każde pozostałe 20.000 akcji serii A przypada prawo wskazania jednego Członka Rady Nadzorczej w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Posiadacze akcji serii A	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	33 334
Jerzy Pater	33 333
Piotr Mikrut	16 667
Rafał Mikrut	16 666
Posiadacze akcji serii B	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	133 333
Jerzy Pater	133 334
Piotr Mikrut	133 333

Na dzień publikacji raportu posiadaczami akcji serii A i B byli:

Akcje wszystkich serii mają jednakowe prawa co do dywidendy oraz zwrotu z kapitału. W FFiL Śnieżka SA nie występują ograniczenia odnośnie wykonywania prawa głosu.

Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Spółki dotyczą posiadaczy akcji imiennych uprzywilejowanych FFiL Śnieżka SA. Zbycie pod jakimkolwiek tytułem prawnym akcji imiennych uprzywilejowanych lub ich zamiana na akcje na okaziciela, wymaga wcześniejszego złożenia wszystkim akcjonariuszom posiadającym akcje serii A przez akcjonariusza zainteresowanego zbyciem lub zamianą na akcje na okaziciela oferty nabycia akcji. Podjęcie decyzji o emisji lub wykupie akcji wymaga zgody walnego zgromadzenia Spółki.

W Spółce w III kwartale 2019 roku nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych.

Akcje Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na dzień publikacji raportu stan posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące przedstawiał się następująco:

Osoby zarządzające	Liczba posiadanych akcji (szt.)
Piotr Mikrut	1 270 833
Witold Waśko	198
Osoby nadzorujące	Liczba posiadanych akcji (szt.)
Stanisław Cymbor	2 541 667
Jerzy Pater	2 541 667
Rafał Mikrut	1 270 833

W okresie od dnia przekazania raportu za I półrocze 2019 roku, tj. 20 września 2019 roku, nie nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące.

Struktura własności znacznych pakietów akcji Spółki

Na dzień publikacji raportu znaczącymi akcjonariuszami FFiL Śnieżka SA, posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Spółki, były następujące osoby i podmioty:

	Liczba posiadanych akcji	Udział w kapitale zakładowym w %	Liczba głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów na WZ (w %)
	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
Jerzy Pater *	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
Stanisław Cymbor **	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
Piotr Mikrut	1 270 833	10,07	1 870 833	12,8
Rafał Mikrut	1270 833	10,07	1 337 497	9.15
Aviva OFE Aviva BZ WBK	1 461 000	11,58	1 461 000	9.99
Nationale-Nederlanden OFE	897 829	7,12	897 829	6,14

*Jerzy Pater posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. (PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

** Stanisław Cymbor posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. (PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości raportu za I półrocze 2019 r. nastąpiły następujące zmiany w strukturze znacznych pakietów wyemitowanych przez Spółkę akcji:

Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny, w wyniku nabycia 392 123 akcji, zwiększył stan posiadania akcji Spółki powyżej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu.

Spółka przekazała powyższą informację do publicznej wiadomości w raporcie nr 21/2019 z 4 października 2019 roku;

Virtus KAR International Small Cup Fund, posiadający poprzednio 786 255 akcji Spółki, tj. 6,23% udziału w kapitale zakładowym Spółki i 5,38% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu, zbył wszystkie posiadane akcje Spółki.

Spółka przekazała powyższą informację do publicznej wiadomości w raporcie nr 22/2019 z 14 października 2019 roku.

5.3 Zarząd i Rada Nadzorcza

5.3.1 Zarząd

W III kwartale 2019 roku i na dzień publikacji raportu Zarząd FFiL Śnieżka SA stanowili:

• Piotr Mikrut Prezes Zarządu,
• Witold Waśko Wiceprezes Zarządu,
• Joanna Wróbel-Lipa Wiceprezes Zarządu.

5.3.2 Rada Nadzorcza

W III kwartale 2019 roku i na dzień publikacji raportu Rada Nadzorcza FFiL Śnieżka SA pełniła obowiązki w następującym składzie:

• Stanisław Cymbor Przewodniczący,
• Jerzy Pater Vice Przewodniczący,
• Jarosław Wojdyła Sekretarz,
• Zbigniew Łapiński Członek,
• Rafał Mikrut Członek,
• Dariusz Orłowski Członek.