AGM Information • May 10, 2021
AGM Information
Open in ViewerOpens in native device viewer
"Jakie są to granice wartości godziwej według zarządu?"
"Na jakiej podstawie określono te granice?"
W ocenie Zarządu wartość godziwa akcji odpowiada ich wartości rynkowej (ukształtowanej w wyniku popytu i podaży), a tą ostatnią - wyznacza cena akcji na rynku regulowanym GPW.
"Dlaczego zarząd nie zlecił takiej wyceny?"
Zarząd, przed przedstawieniem w dniu 17.03.2021r pisemnego stanowiska dotyczącego wezwania z dnia 2.03.2021 r., "nie zlecił podmiotowi zewnętrznemu sporządzenia opinii na temat ceny proponowanej w Wezwaniu ani nie zlecał przygotowania wycen wartości Spółki w związku z wezwaniem", albowiem z przyczyn wskazanych powyżej w odpowiedzi na pytanie nr 1 oraz nr 2, nie widział takiej potrzeby. Cena akcji zaproponowana w wezwaniu ogłoszonym w dniu 02.03.2021 r., była zgodna z wymogami przewidzianymi w przepisach Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej.
"Czy zarządowi znana jest jakakolwiek wycen spółki Ropczyce S.A. przeprowadzona w przeciągu ostatniego roku? Jeśli tak, to kto taką wycenę sporządził, kiedy i jaką ustalono wartość akcji spółki Ropczyce S.A.?"
Zarządowi nie jest znana "jakakolwiek wycena Spółki Ropczyce S.A. przeprowadzona w przeciągu ostatniego roku". Co do oceny sposobu wyceny wartości akcji ZM Ropczyce S.A. w wezwaniu ogłoszonym w dniu 02.03.2021 r., odsyłamy do odpowiedzi na pytania 10 – 13 poniżej.
"Jak zarząd Spółki Ropczyce S.A. wyjaśni znaczną rozbieżność wartości uznanych przez siebie za godziwe wobec wartości akcji spółki Ropczyce S.A., a wartością księgową akcji?"
O poziomie wyceny akcji Spółki decydują akcjonariusze w ramach popytu i podaży. Wycena ta odzwierciedlona jest w notowaniach na rynku regulowanym GPW. Historycznie wartość rynkowa akcji Spółki jak również cena oferowana w poprzednich wezwaniach, kształtowała się zawsze znacznie poniżej ich wartości księgowej. Wynika to z faktu, że wartość księgowa jest jedynie kategorią wynikającą z zasad rachunkowości, wskazującą na bilansową wartość składników majątku pomniejszoną o zobowiązania (wartość aktywów netto) i nie może być wykorzystywana na potrzeby wyznaczania wartości przedsiębiorstwa przy założeniu kontynuowanej działalności (ang. going concern).
"Dlaczego wówczas cena 30,35 zł była niższa od godziwej a obecnie cena 26,73 zł jest godziwa?" Ad. Pytanie nr 6.
Wyrażona wówczas opinia była subiektywnym stanowiskiem Zarządu Spółki, wynikającym z potencjału i możliwości rozwojowych Spółki oraz z osobistego przekonania Zarządu, że mogłyby one przekładać się na poziom wyceny rynkowej akcji. W swojej opinii Zarząd odniósł się pozytywnie do sposobu ustalenia ceny w tamtym wezwaniu, wskazał jednak, że poziom wartości księgowej jako statyczna miara wartości akcji, mógłby wskazywać kierunek, w którym zmieniłby się kurs rynkowy akcji Spółki, gdyby akcjonariusze podzielili to stanowisko. Zarówno historia jak i kolejne lata pokazały jednak, że pomimo bardzo dobrych wyników finansowych, regularnie wypłacanych dywidend oraz systematycznego komunikowania się z akcjonariuszami, również w ramach kwartalnych konferencji wynikowych, poświęconych bieżącej sytuacji i planom rozwojowym Spółki, a także transakcji zakupu akcji Spółki przez członków Zarządu, akcjonariusze nie podzielili tego stanowiska i w ostatnich dwóch latach w ramach rynku giełdowego decydowali o takiej a nie innej wycenie rynkowej akcji.
"Dlaczego wówczas wartość księgowa akcji miała znaczenie dla oceny wartości godziwej akcji, a obecnie nie ma znaczenia?"
Odpowiedzi na to pytanie udzielono w odpowiedziach na pytania nr 5 i nr 6.
"Czy zarząd spółki Ropczyce S.A. przygotowuje budżety lub plany finansowe i czy cokolwiek z nich wynika w kontekście wyceny akcji spółki?"
Spółka jak większość podmiotów gospodarczych wyznacza cele do realizacji nie tylko w ramach corocznych budżetów i planów operatywnych, ale również planu strategicznego. Zakłada się w nich systematyczny rozwój Spółki i są one głównym narzędziem zarządzania. Ich konsekwentna realizacja, przekłada się na wzmacnianie pozycji konkurencyjnej Spółki i na coraz lepsze wyniki finansowe, dając też możliwość systematycznego dzielenia się zyskami z akcjonariuszami. Wszystkie te publicznie dostępne informacje powinny znajdować odzwierciedlenie w wycenie rynkowej akcji na GPW.
"Jakie aktywa rozwojowe były dostępne wówczas a nie są dostępne obecnie?"
W swoim stanowisku Zarząd odniósł się do potencjału rozwojowego, wynikającego z posiadanych aktywów, który przekłada się na wyniki finansowe, a nie do klasyfikacji swoich aktywów. Spółka konsekwentnie buduje swój potencjał rozwojowy, systematycznie rozbudowując i unowocześniając swoje aktywa produkcyjne, co wynika też z postępu technicznego i technologicznego jakie dokonują się w branży wyrobów ogniotrwałych oraz na poszczególnych obsługiwanych rynkach.
"Na ile wyceniono wartość godziwą akcji spółki Ropczyce S.A. zgodnie z ekspertyzą Zarzecki i wspólnicy?"
Przedmiotem ekspertyzy z dnia 27.04.2021 r. o której Zarząd poinformował akcjonariuszy podczas NWZA w dniu 28.04 br., była analiza sposobu ustalenia ceny akcji ZM Ropczyce S.A. w wezwaniu na sprzedaż akcji ogłoszonym w dniu 02.03.2021 r. W ocenie autorów ekspertyzy, proponowana w wezwaniu cena akcji Spółki na poziomie 26,73 PLN odpowiada wartości godziwej tych akcji.
"Jaką metodą została oszacowana wartość akcji spółki Ropczyce S.A. zgodnie z ekspertyzą Zarzecki i wspólnicy?"
Jak przekazano w odpowiedzi na pytanie nr 10 w ekspertyzie została dokonana ocena sposobu ustalenia ceny akcji w związku z wezwaniem ogłoszonym w dniu 02.03.2021 r., w kontekście analizy czy odpowiada ona wartości godziwej. W ekspertyzie zostało wykorzystane szerokie spektrum informacji dotyczących zagadnień prawnych, statystyk giełdowych, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej w kontekście definiowania rynku aktywnego oraz sposobu ustalania wartości godziwej. Wyniki tej analizy były podstawą do wydania przez ekspertów pozytywnej opinii na temat ceny akcji zaproponowanej w wezwaniu.
"Na jakich danych opierała się ta ekspertyza?" Ad. Pytanie nr 12. Ekspertyza opiera się na danych publicznie dostępnych oraz na informacjach uzyskanych od Spółki.
Pytanie nr 13. "Czy zarząd spółki Ropczyce S.A. jest w posiadaniu tej ekspertyzy?" Ad. Pytanie nr 13. Zarząd Spółki jest w posiadaniu ww. ekspertyzy.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.