Fabryka Farb i Lakierów "Śnieżka" S.A.

Quarterly Report • Nov 17, 2021

Dane w tys. PLN

	SPIS TREŚCI
		PODSUMOWANIE OKRESU	3
		WYBRANE DANE FINANSOWE	5
		KRÓTKO O GRUPIE KAPITAŁOWEJ ŚNIEŻKA	7
1.		KOMENTARZ DO WYNIKÓW FINANSOWYCH	9
	1.1	SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA ORAZ KONDYCJA BRANŻY	9
	1.2	WYNIKI SPRZEDAŻY	18
	1.3	GŁÓWNE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE	20
	1.4	SYTUACJA MAJĄTKOWA	23
	1.5	PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE	27
	1.6	WSKAŹNIKI FINANSOWE	29
	1.7	SEZONOWOŚĆ	31
	1.8	CZYNNIKI MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI GRUPY W KOLEJNYCH KWARTAŁACH	31
2.		KWARTALNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ
	ŚNIEŻKA		34
	2.1	SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW	36
	2.2	SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ	37
	2.3	SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH	38
	2.4	SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	39
3.		KWARTALNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE FFIL ŚNIEŻKA SA	40
	3.1	SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW	40
	3.2	SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ	41
	3.3	SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH	42
	3.4	SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM	43
4.		INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO ZA I KWARTAŁ 2021
	ROKU		44
5.		INFORMACJE KORPORACYJNE	50
	5.1	O GRUPIE	50
	5.2	AKCJE I AKCJONARIAT	51
	5.3	ZARZĄD I RADA NADZORCZA	55

Dane w tys. PLN

PODSUMOWANIE OKRESU

Najważniejsze informacje, w tym dokonania i niepowodzenia

Grupa Kapitałowa Śnieżka ("Grupa") w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2021 roku wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 650,4 mln PLN, tj. o 4,7% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Ponadto Grupa osiągnęła: skonsolidowany zysk netto w wysokości 64,3 mln PLN (-26,9% r/r), zysk na działalności operacyjnej w wysokości 76,6 mln PLN (-28,5 r/r) i wynik EBITDA w wysokości 103,4 mln PLN (-21,8% r/r). Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 59,8 mln PLN (-25,7% r/r).

Wpływ na wysokość zysków Grupy po dziewięciu miesiącach 2021 roku miały przede wszystkim:

• bardzo niekorzystne uwarunkowania zewnętrzne związane ze wzrostami cen surowców i opakowań (w przypadku niektórych z nich wzrost kosztów wyniósł kilkadziesiąt procent r/r);
• utrzymujący się popyt na produkty marek premium oraz produkty ze średniej półki cenowej w Polsce, na Węgrzech i na Ukrainie;
• spadek sprzedaży na rynkach węgierskim i białoruskim;
• spadek kosztu własnego sprzedaży (w efekcie niższego wolumenu sprzedaży przy jednoczesnej presji ze strony wyższych cen surowców używanych do produkcji) oraz kosztów sprzedaży;
• wzrost kosztów ogólnego zarządu;
• wahania i zmiany kursów walut, w których rozliczane są kontrakty Grupy (głównie UAH i BYN);
• niższy podatek dochodowy.

Analizując wyniki sezonu 2021 należy wziąć także pod uwagę, że boom remontowy wywołany skutkami walki z pandemią COVID-19, obserwowany przede wszystkim w maju i czerwcu ubiegłego roku, był zdarzeniem o charakterze jednorazowym. Dlatego w opinii Spółki:

• wyniki sezonu 2021 należy równocześnie analizować na tle wyników ostatniego z sezonów sprzed pandemii, czyli sezonu 2019;
• część zachowań konsumentów z ub.r. i wpływ na ich obecne decyzje zakupowe albo ich brak;
• z uwagi na trudność przewidzenia dalszych zdarzeń związanych z przebiegiem pandemii (np. nie dającego się wykluczyć czasowego ograniczenia działalności sklepów w ostatnich miesiącach br. wobec tzw. czwartej fali zachorowań na COVID-19), wyniki finansowe Grupy należy analizować po zakończeniu całego 2021 roku.

Dane w tys. PLN

Geograficzna struktura przychodów

Spośród czterech kluczowych dla Grupy rynków dominujący udział w całkowitych przychodach (66,8%) miała sprzedaż zrealizowana w Polsce, która była tylko nieznacznie niższa niż rok wcześniej (-0,9%) i wyniosła 434,3 mln PLN. Wynik ten jest lepszy od danych dla całego rynku farb i produktów do drewna, który w omawianym okresie skurczył się zarówno pod względem wartości, jak i wolumenu. Dobry wynik sprzedaży w Polsce w opinii Spółki jest efektem aktywności marketingowo-sprzedażowej. To także efekt utrzymującego się trendu premiumizacji (wyższa sprzedaż farb marki Magnat oraz produktów do drewna marki Vidaron) oraz efekt odpowiednio kształtowanej polityki cenowej (pricing).

Przychody Grupy na pozostałych głównych rynkach wyniosły: na Węgrzech 117,0 mln PLN (-13,1% r/r), na Ukrainie 62,7 mln (+0,5% r/r), na Białorusi 13,8 mln PLN (-29,4% r/r), przede wszystkim w efekcie ogólnej sytuacji w tym kraju.

Najważniejsze wyniki wypracowane w III kwartale 2021 roku

W III kwartale 2021 roku Grupa osiągnęła 240,9 mln PLN przychodów ze sprzedaży (-4,1% r/r), 30,6 mln PLN zysku operacyjnego (-28,9% r/r), 39,8 mln PLN zysku EBITDA (-22,7% r/r) oraz 25,3 mln PLN zysku netto (-29,0% r/r). Zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 23,3 mln PLN (-28,6% r/r).

Inwestycje

W pierwszych trzech kwartałach 2021 roku Grupa kontynuowała cykl inwestycyjny, a na koniec tego okresu CAPEX wyniósł 86,4 mln PLN. Największe nakłady zostały poniesione na budowę nowego Centrum Logistycznego w Zawadzie k. Dębicy. Jego oddanie do użytku jest zaplanowane na pierwszy kwartał 2022 roku.

Zmiana w strukturze i modelu operacyjnym Grupy

1 stycznia 2021 roku nastąpiło przeniesienie zorganizowanej części przedsiębiorstwa – Pionu Handlowego – z FFiL Śnieżka SA do kontrolowanej przez nią w 100% spółki zależnej Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. ("Śnieżka ToC"). W ramach procesu Śnieżka ToC przejęła od spółki dominującej działalność w obszarach sprzedaży i marketingu produktów FFiL Śnieżka SA. Tym samym wyniki jednostkowe (FFiL Śnieżka SA) osiągane od początku 2021 roku stały się nieporównywalne do wyników historycznych.

Celem realizacji procesu wyodrębnienia i przeniesienia do Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. Pionu Handlowego jest zwiększenie efektywności i konkurencyjności Grupy w horyzoncie długoterminowym, m.in. poprzez tworzenie centrów kompetencyjnych w różnych obszarach działalności Grupy.

Śnieżka ToC stała się centrum kompetencji Grupy w zakresie sprzedaży i marketingu, pricingu i revenue oraz analizy rynku i zarządzania wybranymi znakami towarowymi w Grupie. FFiL Śnieżka SA – poza rolą definiowania strategii Grupy i zarządzania Grupą – stała się centrum kompetencji w zakresie zarządzania łańcuchem dostaw (zakupy, dystrybucja, magazynowanie, logistyka, przepływ informacji), IT, produkcji i technologii oraz badań i rozwoju (R&D) a także pełni rolę centrum usług wspólnych.

WYBRANE DANE FINANSOWE

Grupa Kapitałowa Śnieżka – dane skonsolidowane(niebadane, nie podlegające przeglądowi)

	w tys. PLN			w tys. EUR
	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	650 360	682 232	142 670	153 587
II. Zysk z działalności operacyjnej	76 558	107 106	16 795	24 112
III. Zysk brutto	76 303	107 207	16 739	24 135
IV. Zysk netto	64 268	87 959	14 098	19 802
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	59 758	80 437	13 109	18 108
- Zysk netto przypadający na udziały niekontrolujące	4 510	7 522	989	1 693
V. Całkowity dochód za okres	69 337	80 553	15 210	18 134
- Całkowity dochód za okres przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	63 281	74 246	13 882	16 715
- Całkowity dochód za okres przypadający na udziały niekontrolujące	6 056	6 307	1 329	1 420
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	107 716	121 891	23 630	27 441
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(77 347)	(85 117)	(16 968)	(19 162)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	(32 038)	(33 811)	(7 028)	(7 612)
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	(1 669)	2 963	(366)	667
X. Aktywa, razem	831 090	766 254	179 389	169 271
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	494 896	426 526	106 822	94 222
XII. Zobowiązania długoterminowe	155 901	87 599	33 651	19 351
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	338 995	338 927	73 171	74 871
XIV. Kapitał własny	336 194	339 728	72 567	75 048
- Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	305 254	306 889	65 888	67 794
- Kapitały przypadające udziałom niesprawującym kontroli	30 940	32 839	6 678	7 254
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	2 724	2 787
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	5,09	6,97	1,12	1,57
- Zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	4,74	6,37	1,04	1,44
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	5,09	6,97	1,12	1,57
- Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	4,74	6,37	1,04	1,44
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	26,64	26,92	5,75	5,95
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	26,64	26,92	5,75	5,95
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	3,60	2,60	0,78	0,57

	w tys. PLN		w tys. EUR
	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	na dzień / okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	392 543	485 958	86 112	109 401
II. Zysk z działalności operacyjnej	21 345	49 016	4 682	11 035
III. Zysk brutto	55 503	85 524	12 176	19 253
IV. Zysk netto	52 766	72 901	11 575	16 412
V. Całkowity dochód za okres	51 882	72 417	11 381	16 303
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(55 908)	63 008	(12 265)	14 185
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(29 304)	(43 884)	(6 428)	(9 879)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	83 732	(4 042)	18 368	(910)
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	(1 480)	15 082	(325)	3 395
X. Aktywa, razem	812 740	693 684	175 428	153 239
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	590 604	462 258	127 480	102 116
XII. Zobowiązania długoterminowe	413 627	184 518	89 280	40 761
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	176 977	277 740	38 200	61 355
XIV. Kapitał własny	222 136	231 426	47 948	51 124
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	2 724	2 787
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	4,18	5,78	0,92	1,30
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	4,18	5,78	0,92	1,30
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	17,61	18,34	3,80	4,05
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	17,61	18,34	3,80	4,05
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	3,60	2,60	0,78	0,57

FFiL Śnieżka SA– dane jednostkowe (niebadane, nie podlegające przeglądowi)

Kursy euro (EUR) przyjęte do przeliczenia sprawozdań:

	9 miesięcy 2021 roku	9 miesięcy 2020 roku
Poszczególne pozycje skróconego sprawozdania z całkowitych dochodów przeliczono wg kursu średniego euro (EUR) w okresie	4,5585	4,4420
	na dzień 30 września 2021 roku	na dzień 30 września 2020 roku
Poszczególne pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono wg kursu euro (EUR) na koniec okresu	4,6329	4,5268

KRÓTKO O GRUPIE KAPITAŁOWEJ ŚNIEŻKA

Dane w tys. PLN

Kluczowe marki Grupy

1. Komentarz do wyników finansowych

1.1 Sytuacja makroekonomiczna oraz kondycja branży

1.1.1 Sytuacja makroekonomiczna

W III kwartale globalne ożywienie gospodarcze po pandemii miało nieco mniej dynamiczny charakter, niż się wcześniej spodziewano, m.in. ze względu na rozprzestrzenienie się bardziej zaraźliwych wariantów wirusa SARS-CoV-2 oraz zaburzenia niektórych łańcuchów dostaw na świecie. Pojawiła się także globalna presja inflacyjna, która w pierwszych trzech kwartałach globalnie rosła i dotknęła również gospodarki krajów, w których działa Grupa.

Polska

Dynamika polskiego Produktu Krajowego Brutto w I kwartale wyniosła -0,8%, w drugim zaś przyśpieszyła do 11,2% w skali roku¹ . W III kwartale, według szybkiego szacunku GUS, PKB Polski zwiększył się o 5,1% względem analogicznego okresu w poprzednim roku. Odpowiednie dane dla strefy euro kształtowały się na poziomie: -1,2% w I kwartale, 14,2% w II kwartale oraz 3,7% od lipca do września² .

W pierwszych trzech kwartałach roku produkcja przemysłowa wzrosła rok do roku o 15,5%, zaś sprzedaż detaliczna o 7,3% – w obu przypadkach dodatnia zmiana była największa w II kwartale³ . Po raz pierwszy w tym roku, po spadku w ub.r. oraz w I połowie br., odnotowano wzrost o 1,4% w produkcji budowlano-montażowej. Zwiększyła się przede wszystkim produkcja w zakresie robót budowlanych specjalistycznych, których wzrost sięgnął 10,6%.

W budownictwie mieszkaniowym w trzech pierwszych kwartałach bieżącego roku odnotowano wzrosty. Jak wskazują wstępne dane, liczba mieszkań oddanych do użytkowania zwiększyła się do 164,4 tys. – o 5,2% więcej niż w analogicznym okresie ub.r. W okresie od stycznia do września br. ponownie znacznie wzrosła liczba pozwoleń na budowę i zgłoszeń z projektem budowlanym (o 32,4% r/r, do 254,7 tys.), a także rozpoczętych budów (o 29,3% r/r, do 216,4 tys.).

Średnie wynagrodzenie w Polsce wyniosło w I kwartale br. 5 681,56 zł (+6,6% r/r), w II kwartale: 5 504,52 zł (+9,6% r/r), zaś w III kwartale: 5 657,30 zł (+9,4%)⁴ .

We wrześniu br. odnotowano spadek stopy bezrobocia rejestrowanego o 0,5% rok do roku. Na koniec raportowanego okresu wyniosła ona 5,6%. Od czerwca wartość ta kształtuje się na poziomach niższych

⁴ Źródło: GUS.

¹ Źródło: GUS.

² Źródło: Eurostat.

³ Źródło (również dla dalej wymienionych informacji na stronie, o ile nie podano inaczej): GUS, Sytuacja społeczno-gospodarcza kraju w I-III kwartale 2021 r., 09/2021.

Dane w tys. PLN

niż rok wcześniej. Od stycznia do września br. przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 0,2% względem ub.r.

Październikowa ocena koniunktury przez przedsiębiorców była podobna lub gorsza niż miesiąc wcześniej. Niemal wszystkie wskaźniki ogólnego klimatu koniunktury utrzymują się na ujemnych poziomach – z wyjątkiem transportu i gospodarki magazynowej (2,7). W sektorze przetwórstwa przemysłowego wskaźnik wyniósł -6,3, zaś w budownictwie -9,4.

Inflacja CPI w Polsce w III kwartale wyniosła 5,4% względem analogicznego okresu ub.r. (w tym: w lipcu 4,5%, w sierpniu 4,8%, we wrześniu 5,5%). W I półroczu br. wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych sięgnął 3,6%, w tym w I kwartale osiągnął 2,7%, w II zaś 4,5%⁵ . Według GUS w październiku ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 6,8% w stosunku do analogicznego miesiąca zeszłego roku.

Bank Światowy prognozuje przyśpieszenie globalnego PKB na 5,6% w 2021 roku i 4,3% w 2022 roku. Przyśpieszenie gospodarcze na świecie nadal jest wspierane przez postępujące szczepienia przeciwko COVID-19 i znoszenie obostrzeń, jednak według ekspertów tej instytucji, w horyzoncie najbliższych dwóch lat wzrost pozostanie zauważalnie niższy od prognozowanego przed pandemią⁶ .

Prognoza Banku Światowego dla Polski została podniesiona w październiku do odpowiednio 4,5% w 2021 roku i 4,7% w 2022⁷ . Przewidywania Komisji Europejskiej są wyższe: sięgają 5,7% w bieżącym roku (4,9% dla krajowej gospodarki) i 4,5% w nadchodzącym roku (5,2% w przypadku Polski) 8 . Międzynarodowy Fundusz Walutowy zapowiada najwyższy wzrost globalnego PKB: na poziomie 5,9% w tym roku oraz 4,9% w 2022. Prognoza ożywienia gospodarczego w Polsce wynosi 5,1% w tym i kolejnym roku⁹ .

⁵ Źródło: GUS.

⁶ Źródło: Bank Światowy, Global Economy Prospects, lipiec 2021.

⁷ Źródło: Bank Światowy, Competition and Firm Recovery Post-COVID-19. Europe and Central Asia Economic Update, październik 2021.

⁸ Źródło: Komisja Europejska, European Economic Forecast. Autumn 2021, listopad 2021.

⁹ Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook. Recovey During a Pandemic, październik 2021.

Dane w tys. PLN

Źródło: GUS, Hungarian Central Statistical Office, State Statistics Service of Ukraine oraz National Statistical Committee of the Republic of Belarus [brak oficjalnych danych za III kw. 2021 roku dla Białorusi]

Węgry

W okresie od stycznia do września tempo wzrostu gospodarki Węgier znacznie przekroczyło wcześniejsze prognozy analityków. Poziom PKB w drugim kwartale br. wzrósł o 17,8% w stosunku do analogicznego okresu w poprzednim roku¹⁰ , odnotowując najwyższy kwartalny wzrost w historii. Ożywienie gospodarcze trwało również w III kwartale, choć tempo wzrostu gospodarczego było w nim bardziej umiarkowane. W okresie styczeń-wrzesień 2021 r., w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, produkcja przemysłowa wzrosła o 12,8%, zaś produkcja budowlana o 10,5% 11 . Liczba nowych pozwoleń na budowę w tym samym okresie wyniosła 22 430 (29,8% więcej rok do roku).

Inflacja na Węgrzech w ujęciu rocznym – w okresie od stycznia do września – wzrosła do 4,4%. W samym wrześniu br. wyniosła 5,5% w skali rocznej, sięgając najwyższego poziomu od października 2012 roku¹² . Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł w porównaniu z poprzednim miesiącem o 0,20%. To głównie wynik rosnących cen żywności, odzieży oraz dóbr konsumpcyjnych trwałego użytku.

Na Węgrzech w pierwszych ośmiu miesiącach roku średnie wynagrodzenie brutto wynosiło 428 716 HUF (w samym sierpniu było to 426 507 HUF), co stanowi wzrost o 8,4% w porównaniu do analogicznego okresu zeszłego roku.

¹² Źródło: https://www.focus-economics.com/countries/hungary/news/inflation/inflation-comes-in-at-highest-level-since-october-2012-inseptember.

¹⁰ Źródło: Hungarian Central Statistical Office, ksh.hu.

¹¹ Źródło: Hungarian Central Statistical Office, ksh.hu.

We wrześniu 2021 roku szacowana liczba osób bezrobotnych była niższa o ok. 25 tys. niż w analogicznym okresie poprzedniego roku i niewiele wzrosła w porównaniu do sierpnia. W okresie od stycznia do marca stopa bezrobocia ukształtowała się na poziomie 4,5%, zaś w przedziale od kwietnia do czerwca 2021 roku wyniosła 4,1%.

Czynnikiem stwarzającym ryzyko spadku PKB tego kraju pozostaje niepewność związana z pandemią, zwłaszcza z nadchodzącą czwartą falą COVID-19 (rozprzestrzenianiem się w Europie wariantu Delta koronawirusa) oraz tempem szczepień. Jak dotąd liczba infekcji utrzymuje się poniżej poziomu poprzednich fal, niemniej istnieje ryzyko pojawienia się nowych wariantów wirusa, co wpływa na niepewność ekonomicznych prognoz¹³ . Niemniej w przypadku Węgier pozostają one optymistyczne. Prognoza wzrostu gospodarczego Banku Światowego dla Węgier na rok 2021 została zrewidowana w górę i sięga 7,3%, zaś na 2022 wynosi 5,0% ¹⁴. Według Komisji Europejskiej roczny wzrost PKB może kształtować się na poziomie 7,4% w tym oraz 5,4% w kolejnym roku¹⁵. Międzynarodowy Fundusz Walutowy przewiduje zaś, że wzrost PKB Węgier wzrośnie do poziomu 7,6% w 2021 roku i 5,1% w 2022 roku¹⁶ .

Ukraina

Według danych ukraińskiego urzędu statystycznego w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2021 roku PKB wzrósł o 2,4% względem analogicznego okresu ubiegłego roku¹⁷. Tym samym tegoroczny wzrost PKB nie odrobił strat odnotowanych w analogicznym okresie roku poprzedniego. Pozytywny wpływ na dynamikę PKB miały praktycznie wszystkie podstawowe gałęzie działalności gospodarczej, za wyjątkiem handlu hurtowego. Głębszym spadkom w handlu detalicznym przeciwdziałają przekazy pieniężne z zagranicy od osób fizycznych¹⁸ .

Na Ukrainie w ciągu dziewięciu miesięcy 2021 r. produkcja budowlana wyniosła ponad 149 mld UAH i była o 3,2% wyższa niż rok wcześniej. Od stycznia do września 2021 r. wolumen produkcji mieszkaniowej wzrósł o 18,4% 19 .

W okresie od stycznia do września inflacja na Ukrainie wyniosła 9% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku²⁰ . Na wzrost cen w koszyku inflacyjnym wpływ miały zwyżkujące ceny energii i surowców, a także odłożony w czasie popyt. Narodowy Bank Ukrainy w celu powstrzymywania

¹³ Źródło: https://www.mnb.hu/letoltes/eng-ir-digitalis-9.pdf.

¹⁴ Źródło: Bank Światowy, Competition and Firm Recovery Post-COVID-19. Europe and Central Asia Economic Update, październik 2021.

¹⁵ Źródło: Komisja Europejska, European Economic Forecast. Autumn 2021, listopad 2021.

¹⁶ Źródło: Miedzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook. Recovey During a Pandemic, październik 2021.

¹⁷ Źródło: ukrstat.gov.ua.

¹⁸ Źródło: Ministerstwo Gospodarki Ukrainy, https://www.me.gov.ua/.

¹⁹ Źródło: ukrstat.gov.ua.

²⁰ Źródło: tamże.

Dane w tys. PLN

nadmiernej inflacji wdrożył bardziej rygorystyczną politykę monetarną niż w roku poprzednim i tylko w III kwartale br. dwukrotnie podwyższył stopy procentowe. Obecnie znajdują się one na poziomie 8,5%²¹ .

Średnia płaca od stycznia do września 2021 roku wynosiła 13 604 UAH, tj. o 21,5% więcej niż w analogicznym okresie rok wcześniej ²² .

W nadchodzącym okresie na PKB mogą mieć negatywny wpływ takie czynniki, jak kolejna fala pandemii COVID-19, pogorszenie koniunktury na kluczowych rynkach surowcowych i ich wpływ na eksport czy pełne uruchomienie gazociągu Nord Stream 2, który omija Ukrainę.

Narodowy Bank Ukrainy obniżył prognozę wzrostu PKB do 3,1% w 2021 roku oraz do 3,8% w 2022²³ . Zrewidowane prognozy dla gospodarki Ukrainy Banku Światowego wynoszą zaś 3,8% w bieżącym oraz 3,5% w 2022 roku²⁴. Międzynarodowy Fundusz Walutowy przewiduje ożywienie ukraińskiej gospodarki na poziomie odpowiednio 3,5% i 3,6% 25 .

Białoruś

Skumulowane dane za III kwartał br. sugerują spowolnienie wzrostu w stosunku do I półrocza br. Według oficjalnych danych Produkt Krajowy Brutto Białorusi w okresie od stycznia do września 2021 roku wzrósł o 2,7% r/r²⁶. Roczna stopa inflacji na Białorusi wzrosła do 10,2 % we wrześniu 2021 roku z poziomu 9,8 % w poprzednim miesiącu²⁷, osiągając najwyższy wynik od grudnia 2016 roku.

Poziom bezrobocia w III kwartale wyniósł 3,7% i nieznacznie zmniejszył się w stosunku do poprzedniego kwartału²⁸ . Średnie wynagrodzenie wyniosło od stycznia do września 1 399,7 BYN (we wrześniu: 1 442,7 BYN), tj. było o 4,9% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Zgodnie z przewidywaniami wprowadzenie przez Unię Europejską, pod koniec czerwca, pakietu sankcji wobec Białorusi oraz kolejnych restrykcji nałożonych przez Kanadę i Wielką Brytanię przyspieszyło proces integracji kraju z Rosją. Potwierdzono m.in. wolę stworzenia wspólnego rynku ropy, produktów naftowych oraz energii elektrycznej, zaś do końca 2022 roku Białoruś ma otrzymać od Rosji kredyt

²⁴ Źródło: Bank Światowy, Competition and Firm Recovery Post-COVID-19. Europe and Central Asia Economic Update, październik 2021.

²⁵ Źródło: Miedzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook. Recovey During a Pandemic, październik 2021.

²⁶ Źródło: https://www.belstat.gov.by/en.

²⁷ Źródło: https://tradingeconomics.com/belarus/inflation-cpi.

²⁸ Źródło: https://www.belstat.gov.by/en.

²¹ Źródło: Bank Narodowy Ukrainy, https://bank.gov.ua/en/news/all/natsionalniy-bank-ukrayini-zberig-oblikovu-stavku-na-rivni-85.

²² Źródło: tamże.

²³ Źródło: Bank Narodowy Ukrainy, https://bank.gov.ua/en/news/all/natsionalniy-bank-ukrayini-zberig-oblikovu-stavku-na-rivni-85, październik 2021.

w wysokości powyżej 600 mln USD²⁹ . Dodatkowo prowadzona przez Białoruś polityka migracyjna powoduje napięcia w relacjach z Polską oraz innymi krajami UE. Na gospodarkę może też wywrzeć wpływ – choć trudny do przewidzenia – kolejna fala COVID-19.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy przewiduje wzrost PKB Białorusi na poziomie 2,1% na koniec 2021 roku oraz 0,5% w 2022³⁰. Bank Światowy prognozuje zaś w bieżącym roku ożywienie sięgające 1,2%, a następnie znaczny spadek do -2,8% w 2022 roku³¹ .

1.1.2 Rynek farb i lakierów

Głównymi rynkami, na których działała Grupa w pierwszych trzech kwartałach 2021 roku, pozostawały Polska, Węgry, Ukraina i Białoruś. Na tych czterech rynkach Grupa osiągnęła w raportowanym okresie 96,5% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży.

Polska

Według danych własnych Spółki wartość oraz wielkość rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna w Polsce po trzech kwartałach 2021 roku była niższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Jest to związane z niższą aktywnością remontową konsumentów w porównaniu do roku 2020, w którym miał miejsce boom remontowy wywołany przez lockdowny wprowadzone w odpowiedzi na pandemię COVID-19. W ocenie Grupy w raportowanym okresie zachowania konsumentów związane z kupowaniem i używaniem produktów dekoracyjnych wróciły do stanu sprzed pandemii.

Od stycznia do września br. nie nastąpiła zmiana wśród głównych graczy na polskim rynku farb oraz preparatów co ochrony i dekoracji drewna. Należy jednak odnotować, że została sfinalizowana transakcja przejęcia przez PPG Industries Inc. pakietu większościowego Tikkurila Oyi. Do podmiotów posiadających największe udziały na polskim rynku należą obecnie:spółki z Grupy Kapitałowej Śnieżka, PPG Deco Polska, AkzoNobel Polska oraz Tikkurila Polska. Według szacunków Spółki ich udział w całkowitej sprzedaży w Polsce wynosi ponad 80%.

Węgry

Zgodnie z wiedzą Spółki wielkość rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna na Węgrzech po III kwartałach 2021 roku była niższa niż w roku ubiegłym. Jednocześnie wartość rynku nie uległa znaczącej zmianie. Grupa nie zaobserwowała istotnych zmian w postawach konsumentów w porównaniu z wcześniej raportowanymi okresami, tj. wciąż widoczne jest przesuwanie się preferencji konsumenckich w kierunku droższych produktów z segmentu premium.

²⁹ Źródło: https://www.osw.waw.pl/pl/publikacje/analizy/2021-09-10/putin-i-lukaszenka-o-perspektywach-dalszej-integracji.

³⁰ Źródło: Miedzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook. Recovey During a Pandemic, październik 2021.

³¹ Źródło: Bank Światowy, Competition and Firm Recovery Post-COVID-19. Europe and Central Asia Economic Update, październik 2021.

Dane w tys. PLN

Największymi podmiotami działającymi na rynku węgierskim pozostają: Poli-Farbe z Grupy Kapitałowej Śnieżka, PPG Trilak oraz AkzoNobel Coatings. Ich łączne udziały rynkowe są szacowane na ok. 75%.

Ukraina

Według danych własnych Grupy wartość oraz wielkość ukraińskiego rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna po III kwartałach 2021 roku była wyższa niż w porównywalnym okresie poprzedniego roku. W III kwartale br. dynamika zmian była jednak niższa niż w pierwszych 6 miesiącach roku. Grupa nie zaobserwowała znaczących zmian w postawach konsumentów w porównaniu z wcześniej raportowanymi okresami.

W III kwartale 2021 roku nie nastąpiły zmiany wśród głównych graczy na rynku. Do najważniejszych podmiotów działających na nim zaliczają się: Grupa Kapitałowa Śnieżka (Śnieżka-Ukraina), Tikkurila, Meffert Hansa Farben, Henkel, ZIP, DAW, Eskaro, Feidal, Polisan, Olejnikov oraz Zebra.

Białoruś

Dane wewnętrzne Grupy pokazują, iż po III kwartałach 2021 roku wartość oraz wielkość białoruskiego rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna była niższa niż w analogicznym okresie roku 2020. W ocenie Grupy na kondycję rynku ciągle wpływ miała m.in. niestabilność ekonomiczna i polityczna, której skutkiem jest słabnący popyt.

W okresie objętym Sprawozdaniem kluczowymi podmiotami na białoruskim rynku farb, preparatów do ochrony i dekoracji drewna oraz gładzi szpachlowych pozostawali następujący producenci: Grupa Kapitałowa Śnieżka (Śnieżka-BelPol), DAW, Eskaro, AkzoNobel, Tikkurila, MAW, Tajfun, Ilmax, Ceresit i Knauf.

1.1.3 Surowce i waluty

W zakresie kluczowych surowców Grupa jest nieustannie narażona na ryzyko związane z dużymi zmianami ich cen, które wynika z globalnej relacji popyt/podaż oraz z dostępności surowców.

W trzech pierwszych kwartałach 2021 roku ceny niektórych grup surowców do produkcji farb i lakierów znacząco wzrosły. Do tej grupy surowców należą między innymi: biel tytanowa, dyspersje styrenowoakrylowe, akrylowe oraz winylowe, dyspergatory, żywice ftalowe, rozpuszczalniki, zagęstniki oraz dodatki. Część z wymienionych surowców podrożała nawet o kilkadziesiąt procent. Zwiększyły się także ceny opakowań i stosowane do ich produkcji: polipropylen, papier czy metal.

Ponadto w okresie ostatnich trzech kwartałów wystąpiły problemy z dostępnością zarówno surowców, jak i opakowań, które nie wpłynęły istotnie na prawidłowe funkcjonowanie poszczególnych spółek Grupy. Nie odnotowały również znaczących zdarzeń, mających negatywny wpływ na ograniczenie produkcji.

Obecnie brak jest możliwości przewidzenia rozwoju sytuacji oraz skali ewentualnych dalszych podwyżek cen surowców. W dłuższym okresie, przy utrzymaniu obecnej sytuacji, ten wpływ będzie negatywny.

Zmiany kursów walut kluczowych dla Grupy

W III kwartale br. złoty w dalszym ciągu, podobnie jak na koniec II kwartału, osłabiał się względem głównych walut. Kurs złotego wobec euro w raportowanym okresie wahał się w granicach od 4,50 do 4,64. Na dzień 30 września 2021 roku euro było droższe niż rok wcześniej o ponad 10 gr (osłabienie przekroczyło 2%), zaś względem końca ub.r. – o niecałe 2 gr. Kurs złotego wobec dolara wykazywał zmienność i utrzymywał się w III kwartale w zakresie 3,79-4,0. Ostatniego dnia okresu złoty był słabszy względem amerykańskiej waluty o ponad 12 gr (ok. 3%) wobec kursu z końca III kwartału 2020 roku i o ponad 23 gr (ok. 6%) wobec kursu z końca ub.r.

Kursy polskiej waluty względem euro i dolara amerykańskiego nadal wykazują podobieństwo, analogicznie jak w poprzednich kwartałach. Wycenę złotego w trakcie raportowanego okresu determinowały zarówno czynniki zewnętrzne – między innymi globalny wzrost presji inflacyjnej, perspektywa kolejnej fali zakażeń COVID-19 – jak i wewnętrzne, m.in. kolejne decyzje RPP w sprawie wysokości stóp procentowych. Do czynników wpływających na wycenę waluty w dalszym ciągu należeć będą: sytuacja zewnętrzna oraz polityka monetarna Narodowego Banku Polskiego.

Źródło: NBP.

W III kwartale 2021 roku kurs forinta węgierskiego względem złotego ulegał wahaniom na ograniczoną skalę, zachowując zmienność w zakresie 1,26-1,32 (PLN za 100 HUF). Względem końca ub.r. umocnienie forinta względem złotego wyniosło ok. 1,69%. Względem końca III kwartału ub.r. sięgnęło zaś nieco ponad 3,5%. Kurs w III kwartale utrzymywał się na wyższym poziomie niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Dane w tys. PLN

Źródło: NBP.

Źródło: NBP.

Kurs hrywny ukraińskiej wobec złotego w III kwartale wszedł w trend wzrostowy i osiągnął poziom 0,15. W skali roku ukraińska waluta zyskała ok. 13%. W ostatnim dniu raportowanego okresu kurs był również wyższy od tego z końca roku o prawie 2 gr (niemal 10%). Jednocześnie kurs UAH/PLN w okresie styczeń-wrzesień wyniósł średnio 0,1387 (o 6,6% mniej niż rok wcześniej).

Dane w tys. PLN

1.2 Wyniki sprzedaży

Grupa Kapitałowa Śnieżka w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2021 roku wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 650 360 tys. PLN, tj. o 4,7% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Jednocześnie osiągnięte wyniki sprzedaży są o 13,0% (74 776 tys. PLN) wyższe niż w analogicznym okresie 2019 roku – z zastrzeżeniem, że wówczas wyniki węgierskiej Poli-Farbe Vegyipari Kft. i jej spółek zależnych były konsolidowane od połowy maja 2019 roku.

Na wynik biznesowy Grupy po trzech kwartałach 2021 roku miała wpływ – na poszczególnych głównych rynkach w większym bądź mniejszym stopniu – niższa aktywność remontowa konsumentów w porównaniu do roku 2020, w którym miał miejsce boom remontowy. W ocenie Grupy w raportowanym okresie zachowania konsumentów związane z kupowaniem i używaniem produktów dekoracyjnych wróciły do stanu sprzed pandemii. Z uwagi na trudność przewidzenia na dzień publikacji Raportu dalszych zdarzeń związanych z przebiegiem pandemii (np. nie dające się wykluczyć czasowe ograniczenia działalności sklepów stacjonarnych, w tym wielkopowierzchniowych), wyniki finansowe Grupy należy analizować po zakończeniu pełnego roku 2021.

Wyniki sprzedaży w okresie styczeń-wrzesień 2021 roku na głównych rynkach (oraz główne czynniki, jakie się na nie złożyły) przedstawiają się następująco:

dominujący udział w całkowitych przychodach Grupy (66,8%) miała sprzedaż zrealizowana w Polsce, która wyniosła 434 307 tys. PLN. Była ona tylko nieznacznie niższa (-0,9%) w porównaniu z rekordowym ubiegłym rokiem. Na osiągnięte wyniki wpłynął nieznacznie zmniejszony w stosunku do 2020 roku popyt na farby i preparaty do ochrony i dekoracji drewna. Po okresie boomu remontowego w Polsce – który był obserwowany przede wszystkim w maju i czerwcu ub.r. i miał charakter jednorazowy – zachowania konsumenckie związane z kupowaniem i używaniem produktów dekoracyjnych powróciły do stanu sprzed pandemii. Ponadto rynku na farb i preparatów do ochrony i dekoracji drewna w Polsce utrzymywał się trend spadkowy – po trzech kwartałach 2021 roku zarówno wartość, jak i wielkość były niższe niż rok wcześniej.

Wyniki Grupy na polskim rynku po trzech kwartałach 2021 roku są lepsze niż te, jakie odnotował rynek. To przede wszystkim rezultat aktywności marketingowo-sprzedażowej i w efekcie utrzymania udziału w rynku w wybranych kategoriach produktowych. To także dalszy wpływ utrzymującego się trendu premiumizacji (wyższa sprzedaż farb marki Magnat oraz produktów do drewna marki Vidaron), oraz odpowiednio kształtowanej polityki cenowej (pricing);

na Węgrzech (18,0% udział w strukturze przychodów) przychody wypracowane przez Grupę wyniosły 117 028 tys. PLN i były o 13,1% niższe niż rok wcześniej. To m.in. rezultat: przeprowadzanej od początku br. zmiany w spółce Poli-Farbe będącej elementem wdrażania nowego modelu operacyjnego (w tym zmian w polityce sprzedaży oraz reorganizacji sił handlowych), przebudowy portfolio oferowanych produktów a także wolumenowego spadku rynku. Jednocześnie pierwsze dwa z ww. czynników przyniosły pozytywne efekty w zakresie poziomu marż osiąganych przez Grupę na węgierskim rynku;

Dane w tys. PLN

• na Ukrainie (9,6% udział w strukturze przychodów) Grupa osiągnęła przychody w wysokości 62 670 tys. PLN. Niewielki wzrost przychodów z tego rynku (o 0,5%) w porównaniu z poprzednim rokiem, to m.in. rezultat sprzyjającej sytuacji rynkowej (wzrost wartości oraz wolumenu sprzedaży w segmencie farb i produktów do drewna) i utrzymującego się popytu wśród konsumentów na produkty marek premium oraz produkty ze średniej półki cenowej. Na końcowy wynik uzyskany na tym rynku wpływa niższy w ujęciu rok do roku kurs ukraińskiej hrywny do złotego (wynik w walucie lokalnej jest wyższy niż po przeliczeniu na złote);
• na Białorusi (2,1% udział w strukturze przychodów) Grupa wypracowała przychody w wysokości 13 762 tys. PLN, tj. o 29,4% niższe niż rok wcześniej. Taki wynik Grupy na rynku białoruskim to m.in. pochodna sytuacji społecznej oraz gospodarczej w tym kraju oraz różnic kursowych (niższy kurs białoruskiego rubla do złotego w ujęciu rok do roku). Grupa kontynuuje rozpoczęte wcześniej działania w zakresie optymalizacji modelu obsługi tego rynku, co w dłuższym okresie czasu powinno przełożyć się na wyższą sprawność operacyjną.

Na pozostałych rynkach, na których są sprzedawane produkty Grupy, osiągnięto przychody ze sprzedaży w wysokości 22 593 tys. PLN (o 5 123 tys. PLN niższe niż rok wcześniej). Łącznie przychody Grupy osiągnięte w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2021 roku na rynkach zagranicznych stanowiły 33,2% jej całkowitych przychodów.

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	Struktura	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku	Zmiana (r/r)
Polska	434 307	66,8%	438 041	-0,9%
Węgry	117 028	18,0%	134 633	-13,1%
Ukraina	62 670	9,6%	62 347	0,5%
Białoruś	13 762	2,1%	19 495	-29,4%
Pozostałe	22 593	3,5%	27 716	-18,5%
Razem sprzedaż	650 360	100,0%	682 232	-4,7%

Tabela 1. Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według krajów

W strukturze sprzedaży Grupy dominują wyroby dekoracyjne. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2021 roku Grupa uzyskała z ich sprzedaży 510 829 tys. PLN, tj. 4,0% mniej niż w tym samym okresie 2020 roku. Wyroby dekoracyjne stanowiły 78,5% łącznych przychodów Grupy ze sprzedaży, a ich udział w strukturze sprzedaży był o 0,5 p.p. wyższy niż rok wcześniej.

Drugi najwyższy udział w strukturze sprzedaży, na poziomie 13,2%, miała chemia budowlana. Przychody Grupy ze sprzedaży produktów z tej kategorii wyniosły 85 904 tys. PLN i były o 1,8% niższe niż rok wcześniej. Przychody ze sprzedaży towarów – trzeciej najistotniejszej grupy w strukturze produktowej z udziałem na poziomie 5,6% – obniżyły się o 17,7%, do 36 232 tys. PLN. Dane za pierwsze trzy kwartały 2020 roku zostały przekształcone o reklasyfikację pomiędzy towarami (minus 10 329 tys. PLN) a wyrobami dekoracyjnymi (plus 10 329 tys. PLN). W rezultacie wartość zaliczona pierwotnie do sprzedaży towarów w Grupie została poprawnie przeniesiona do sprzedaży wyrobów dekoracyjnych.

Dane w tys. PLN

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	Struktura	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku	Zmiana (r/r)
Wyroby dekoracyjne	510 829	78,5%	532 267	-4,0%
Chemia budowlana	85 904	13,2%	87 491	-1,8%
Wyroby przemysłowe	8 532	1,3%	7 249	17,7%
Towary	36 232	5,6%	44 045	-17,7%
Pozostałe przychody	4 281	0,7%	5 178	-17,3%
Materiały	4 582	0,7%	6 002	-23,7%
Razem sprzedaż	650 360	100,0%	682 232	-4,7%

FFiL Śnieżka SA, spółka dominująca w Grupie, w ciągu trzech kwartałów 2021 roku wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 392 543 tys. PLN, tj. o 19,2% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Wynik ten jest jednak nieporównywalny ze względu na zmianę modelu operacyjnego Grupy Kapitałowej Śnieżka (więcej na ten temat w punkcie 1.3.2 Raportu).

1.3 Główne czynniki mające wpływ na wyniki finansowe

1.3.1 Grupa Kapitałowa Śnieżka

Grupa Kapitałowa Śnieżka w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2021 roku wypracowała skonsolidowany zysk netto w wysokości 64 268 tys. PLN, tj. o 26,9% niższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

zarządu

operacyjnej

Dane w tys. PLN

Na wynik Grupy w okresie styczeń-wrzesień 2021 roku złożyły się przede wszystkim:

• spadek przychodów ze sprzedaży o 4,7% (31 872 tys. PLN), przy porównywalnych wynikach wypracowanych na rynku polskim i ukraińskim oraz niższych wynikach osiągniętych na pozostałych rynkach zagranicznych;
• utrzymujący się popyt na produkty marek premium oraz produkty ze średniej półki cenowej w Polsce, na Węgrzech i na Ukrainie (premiumizacja rynku) przy jednoczesnym spadku popytu na rynkach węgierskim i białoruskim;
• spadek kosztu własnego sprzedaży o 0,8% (2 999 tys. PLN) do 387 633 tys. PLN w rezultacie niższego wolumenu sprzedaży przy jednoczesnej presji ze strony wyższych cen surowców używanych do produkcji;
• wzrost kosztów ogólnego zarządu o 6,4% (3 889 tys. PLN) rozłożony równomiernie na poszczególne kategorie tych kosztów;
• spadek kosztów sprzedaży o 1,7% (2 114 tys. PLN);
• niższy podatek dochodowy.

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	650 360	682 232	-4,7%
Koszt własny sprzedaży	387 633	390 632	-0,8%
Koszty sprzedaży	120 461	122 575	-1,7%
Koszty ogólnego zarządu	64 999	61 110	6,4%
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	(709)	(809)	-12,4%
Wynik na działalności finansowej	(683)	(429)	59,2%
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	428	530	-19,2%
Zysk brutto	76 303	107 207	-28,8%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	76 558	107 106	-28,5%
Zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA)	103 365	132 229	-21,8%
Podatek dochodowy	12 035	19 248	-37,5%
Wynik netto, w tym	64 268	87 959	-26,9%
Zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	59 758	80 437	-25,7%

Tabela 3. Podstawowe elementy rachunku zysków i strat Grupy Kapitałowej Śnieżka

Śnieżka SA nie publikowała prognoz wyników finansowych na 2021 rok ani w ujęciu skonsolidowanym, ani w ujęciu jednostkowym.

1.3.2 Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Z dniem 1 stycznia 2021 roku nastąpiło przeniesienie zorganizowanej części przedsiębiorstwa – Pionu Handlowego – z FFiL Śnieżka SA do spółki zależnej Śnieżka Trade od Colours Sp. z o.o. Od tego dnia spółka Śnieżka ToC prowadzi działalność w obszarach sprzedaży i marketingu wyrobów wytwarzanych m.in. przez FFiL Śnieżka SA oraz towarów.

Na skutek zmiany modelu operacyjnego Grupy Kapitałowej Śnieżka wyniki FFiL Śnieżka SA osiągane począwszy od początku 2021 roku stały się nieporównywalne do wyników historycznych. Oznacza to, że wyniki finansowe zaprezentowane w Sprawozdaniu należy analizować z uwzględnieniem ww. faktu.

Ze względu na sposób zarządzania płynnością w Grupie Kapitałowej Śnieżka – m.in. poprzez zawieranie umów pożyczek oraz wypłacanie dywidend przez Śnieżka ToC i Poli-Farbe na rzecz Spółki – zmiany w modelu operacyjnym Grupy są neutralne z perspektywy możliwości wypłacania dywidend przez FFiL Śnieżka SA.

FFiL Śnieżka SA w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2021 roku wypracowała zysk netto w wysokości 52 766 tys. PLN, tj. o 27,6% niższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

W rozbiciu na czynniki, na wynik Spółki w tym okresie złożyły się przede wszystkim:

• spadek przychodów ze sprzedaży o 19,2%, do 392 543 tys. PLN spowodowany zmianą modelu operacyjnego Grupy i przeniesieniem sprzedaży (w tym umów handlowych) do Śnieżka ToC;
• wzrost kosztu własnego sprzedaży o 8,8%, do 314 997 tys. PLN, m.in. na skutek zmiany modelu operacyjnego Grupy. Obecnie Spółka sprzedaje wyroby oraz towary do Śnieżka ToC na bazie ustalonych cen transferowych – bez marży handlowej, którą osiągała, prowadząc bezpośrednią sprzedaż swoich produktów;
• spadek kosztów sprzedaży o 83,4%, do poziomu 16 830 tys. PLN w związku z przeniesieniem kosztów sprzedaży na Śnieżka ToC;
• otrzymanie dywidend łącznie w kwocie 40 315 tys. PLN od spółek zależnych: Śnieżka ToC, Poli-Farbe oraz Śnieżka-Ukraina;
• dodatni wynik na pozostałej działalności operacyjnej (3 922 tys. PLN), wynikający przede wszystkim z aktualizacji wyceny ujętych w rachunku zysków i strat opcji put związanych z ewentualnym nabyciem przez FFiL Śnieżka SA pozostałych 20% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft. (w 2021 roku zobowiązanie może być już potencjalnie wymagalne);
• niższy podatek dochodowy.

Tabela 4. Podstawowe elementy rachunku zysków i strat FFiL Śnieżka SA
-----------------------------------------------------------------------	--	--

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	392 543	485 958	-19,2%
Koszt własny sprzedaży	314 997	289 410	8,8%
Koszty sprzedaży	16 830	101 083	-83,4%
Koszty ogólnego zarządu	43 293	46 198	-6,3%
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	3 922	(251)	-1662,5%
Wynik na działalności finansowej	34 158	36 508	-6,4%
Wynik brutto	55 503	85 524	-35,1%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	21 345	49 016	-56,5%
Zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA)	36 097	66 251	-45,5%
Podatek dochodowy	2 737	12 623	-78,3%
Wynik netto	52 766	72 901	-27,6%

1.4 Sytuacja majątkowa

1.4.1 Grupa Kapitałowa Śnieżka

Na poziom wielkości bilansowych Grupy wpływ ma zjawisko sezonowości (opisane także w punkcie 1.7 Raportu). Polega ono na wyższym zapotrzebowaniu na wyroby Grupy w okresie wiosennym i letnim, co ma bezpośredni związek z natężeniem prac remontowo-budowlanych w tym okresie.

Dlatego też wartości takich pozycji bilansu jak: aktywa ogółem, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług, według stanów na koniec września są z zasady znacznie zróżnicowane od wartości tych pozycji bilansowych na koniec poprzedniego roku. Z tego względu Spółka zdecydowała się przedstawić w komentarzu do wyników, ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po dziewięciu miesiącach roku: na dzień 30 września 2021 roku i 30 września 2020 roku.

Tabela 5. Aktywa Grupy Kapitałowej Śnieżka

Aktywa Grupy	30.09.2021	30.09.2020	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	556 675	462 663	20,3%
- Rzeczowe aktywa trwałe	467 286	370 165	26,2%
- Pozostałe aktywa trwałe	89 389	92 498	-3,4%
Aktywa obrotowe, w tym:	274 415	303 591	-9,6%
- Zapasy	119 804	112 277	6,7%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	130 519	154 347	-15,4%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	15 739	36 949	-57,4%

Dane w tys. PLN

- Pozostałe aktywa obrotowe	8 353	18	46305,6%
Razem	831 090	766 254	8,5%

30 września 2021 roku wartość aktywów Grupy Kapitałowej Śnieżka wynosiła 831 090 tys. PLN, co stanowi wzrost o 64 836 tys. PLN (8,5%) w porównaniu z końcem września ub.r. Wartość aktywów trwałych Grupy (stanowiących 67,0% jej aktywów ogółem) w ciągu roku wzrosła o 20,3%, do 556 675 tys. PLN. To przede wszystkim wynik inwestycji rozwojowych realizowanych przez FFiL Śnieżka SA.

Wartość aktywów obrotowych Grupy osiągnęła poziom 274 415 tys. PLN, co oznacza spadek o 9,6% w porównaniu ze stanem na 30 września 2020 roku. Główny składnik aktywów obrotowych Grupy stanowiły należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności w wysokości 130 519 tys. PLN, których wartość w porównaniu z poprzednim rokiem zmniejszyła się o 15,4% ze względu na niższą sprzedaż. Drugą największą pozycję stanowiły zapasy (wyroby gotowe i materiały) o wartości 119 804 tys. PLN, o 6,7% wyższe niż rok wcześniej.

Na koniec września 2021 roku Grupa posiadała 15 739 tys. PLN środków pieniężnych (-57,4% r/r) oraz 8 353 tys. PLN innych pozostałych aktywów obrotowych, których wartość zwiększyła się głównie na skutek ujęcia w bilansie należności FFiL Śnieżka SA z tytułu podatku dochodowego.

Pasywa Grupy	30.09.2021	30.09.2020	Zmiana (r/r)
Kapitał własny ogółem, w tym:	336 194	339 728	-1,0%
- Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	305 254	306 889	-0,5%
- Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	30 940	32 839	-5,8%
Zobowiązania razem	494 896	426 526	16,0%
Zobowiązania długoterminowe	155 901	87 599	78,0%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	338 995	338 927	0,0%
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	134 092	130 184	3,0%
- Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek	131 747	153 888	-14,4%
- Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	73 156	54 855	33,4%
Razem	831 090	766 254	8,5%

Tabela 6. Pasywa Grupy Kapitałowej Śnieżka

30 września 2021 roku Grupa posiadała kapitał własny w wysokości 336 194 tys. PLN (nieznacznie niższy niż na koniec września ub.r.), i w 40,5% finansowała swoją działalność ze środków własnych. Dodatnio na wysokość kapitału własnego w ujęciu rok do roku wpłynął wzrost zysków zatrzymanych (375 077 tys. PLN na koniec raportowanego okresu), zaś ujemnie wycena opcji na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości (43 260 tys. PLN – spółka Lampo Kft. (drugi udziałowca w spółce Poli-Farbe) ma ewentualnie prawo sprzedać (opcja put), a FFiL Śnieżka ma obowiązek nabyć pozostałe 20% udziałów w Poli-Farbe Vegyipari Kft.

Na koniec raportowanego okresu zobowiązania długoterminowe Grupy wynosiły 155 901 tys. PLN, co oznacza ich wzrost o 78,0% (68 302 tys. PLN) r/r. Wynika to głównie z wykorzystania środków z istniejących linii kredytowych na cele inwestycyjne. Zobowiązania wymagalne po upływie dwunastu miesięcy od dnia bilansowego stanowiły 18,8% sumy bilansowej.

Zobowiązania krótkoterminowe Grupy ukształtowały się na poziomie 338 995 tys. PLN (na prawie takim samym poziomie jak rok wcześniej), i stanowiły 40,8% sumy bilansowej. W porównaniu z poprzednim rokiem zwiększyły się: wycena zobowiązań z tytułu opcji put na zakup udziałów w Poli-Farbe (jest ona ujęta w pozycji krótkoterminowej, ponieważ w roku 2021 takie zobowiązanie może być już potencjalnie wymagalne) oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług.

Jednocześnie spadła (o 14,4%) wysokość bieżących zobowiązań kredytowych Grupy.

1.4.2 Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Analogicznie jak w przypadku Grupy, na poziom wielkości bilansowych FFiL Śnieżka SA wpływ ma zjawisko sezonowości (opisane w punkcie 1.7 Raportu). Z tego względu Zarząd Spółki zdecydował się przedstawić w komentarzu do wyników ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po dziewięciu miesiącach roku, tj. na dzień 30 września 2021 roku oraz 30 września 2020 roku.

Aktywa Spółki	30.09.2021	30.09.2020	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	606 263	465 929	30,1%
- Rzeczowe aktywa trwałe	368 517	296 235	24,4%
- Udziały i akcje w innych jednostkach	201 938	131 789	53,2%
- Pozostałe aktywa trwałe	35 808	37 905	-5,5%
Aktywa obrotowe, w tym:	206 477	227 755	-9,3%
- Zapasy	81 972	79 895	2,6%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	111 699	126 320	-11,6%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	4 453	21 540	-79,3%
- Pozostałe aktywa obrotowe	8 353	0	-
Razem	812 740	693 684	17,2%

Tabela 7. Aktywa FFiL Śnieżka SA

30 września 2021 roku aktywa Spółki wynosiły 812 740 tys. PLN, co stanowi wzrost o 119 056 tys. PLN (17,2%) w porównaniu z końcem września ub.r.

Wartość aktywów trwałych Spółki (stanowiąca 74,6% jej aktywów ogółem) w ciągu roku wzrosła o 30,1%, do 606 263 tys. PLN. W największym stopniu przyczynił się do tego wzrost wartości udziałów i akcji w spółkach zależnych o 70 149 tys. PLN wynikający z objęcia przez FFiL Śnieżka SA nowo utworzonych udziałów w Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o., w zamian za wkład niepieniężny (aport) w formie zorganizowanej części przedsiębiorstwa – Pionu Handlowego. Wpłynął na to także wzrost wartości rzeczowych aktywów trwałych o 72 282 tys. PLN, przede wszystkim w efekcie postępującej budowy Centrum Logistycznego w Zawadzie oraz inwestycji w IT.

Dane w tys. PLN

Wartość aktywów obrotowych Spółki wyniosła 206 477 tys. PLN, czyli ukształtowała się na poziomie o 9,3% niższym niż na 30 września 2020 roku.

Główny składnik tych aktywów stanowiły należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności w wysokości 111 699 tys. PLN, które rok do roku zmniejszyły się o 11,6% (14 621 tys. PLN) r/r – przede wszystkim ze względu na zmianę modelu operacyjnego Grupy i przeniesienie sprzedaży (w tym umów handlowych) do Śnieżka ToC. Spółka miała ponadto nieznacznie większe (o 2,6%) niż rok wcześniej zapasy, wycenione na 81 972 tys. PLN.

Na koniec września 2021 roku Spółka posiadała 4 453 tys. PLN środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (-79,3% r/r) oraz 8 353 tys. PLN należności z tytułu podatku dochodowego.

Pasywa Spółki	30.09.2021	30.09.2020	Zmiana (r/r)
Kapitał własny	222 136	231 426	-4,0%
Zobowiązania razem	590 604	462 258	27,8%
Zobowiązania długoterminowe, w tym:	413 627	184 518	124,2%
- Długoterminowe oprocentowane kredyty i pożyczki	401 698	179 856	123,3%
- Pozostałe zobowiązania długoterminowe	11 929	4 662	155,9%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	176 977	277 740	-36,3%
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	63 903	101 592	-37,1%
- Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	95 805	151 290	-36,7%
- Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	17 269	24 858	-30,5%
Razem	812 740	693 684	17,2%

Tabela 8. Pasywa FFiL Śnieżka SA

Na 30 września 2021 roku FFiL Śnieżka SA w 27,3% finansowała swoją działalność ze środków własnych, co oznacza nieznaczny spadek tego wskaźnika (o 6,0 p.p.) w porównaniu do końca września ub.r. Takie saldo jest wypadkową zwiększenia poziomu zewnętrznego finansowania oraz niższego zysku netto.

Na koniec raportowanego okresu zobowiązania długoterminowe Spółki wynosiły 413 627 tys. PLN (wzrost o 229 109 tys. PLN r/r) i stanowiły 50,9% sumy bilansowej. Wynika to głównie z wykorzystania środków z linii kredytowych na cele inwestycyjne oraz bieżącą działalność operacyjną (w I kwartale 2021 roku Spółka aneksowała umowy kredytu obrotowego odnawialnego oraz wielocelowego, a w III kwartale br. – umowę kredytu w rachunku bieżącym). Spółka posiada też długoterminowe pożyczki od swoich spółek zależnych (Śnieżka ToC i Poli-Farbe), co jest elementem optymalnego zarządzania płynnością w Grupie.

Wzrost pozostałych zobowiązań długoterminowych w ujęciu rok do roku to wynik zawiązania rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na świadczenia pracownicze.

26 O 36,3% (100 763 tys. PLN) zmniejszyły się natomiast zobowiązania krótkoterminowe Spółki. Wpływ na tę pozycję bilansową miał przede wszystkim spadek bieżących zobowiązań kredytowych Spółki

Dane w tys. PLN

(o 55 485 tys. PLN), które na 30 września wynosiły 95 805 tys. PLN. Drugim najważniejszym czynnikiem spadku zobowiązań krótkoterminowych Spółki jest fakt, że część zobowiązań handlowych zaciąga obecnie Śnieżka ToC.

Na dzień bilansowy zmniejszyły się także pozostałe zobowiązania krótkoterminowe Spółki (o 7 589 tys. PLN).

Największy wpływ na te ostatnie miały: rozwiązanie rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz zmniejszenie rezerw na przyszłe świadczenia pracownicze, choć jednocześnie wzrosły zobowiązania z tytułu opcji put,związane z ewentualnym nabyciem pozostałych 20% udziałów w Poli-Farbe wycenione na 8 210 tys. PLN.

1.5 Przepływy pieniężne

1.5.1 Grupa Kapitałowa Śnieżka

Po trzech kwartałach 2021 roku Grupa osiągnęła ujemne przepływy pieniężne w wysokości 1 669 tys. PLN (wobec dodatnich w wysokości 2 963 tys. PLN rok wcześniej).

Na koniec raportowanego okresu środki pieniężne Grupy wynosiły 15 739 tys. PLN.

Na taki rezultat złożyły się:

dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 107 716 tys. PLN

Dodatnio na ich wielkość wpłynął zysk wypracowany przez Grupę po korektach (na kwotę 44 739 tys. PLN), zaś ujemnie zapłacony podatek dochodowy (13 326 tys. PLN).

Dane w tys. PLN

ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w wysokości 77 347 tys. PLN

Spółki z Grupy poniosły wydatki na zakup rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych (łącznie w wysokości 77 652 tys. PLN).

ujemne przepływy z działalności finansowej na poziomie 32 038 tys. PLN

Obok wpływów z istniejących linii kredytowych na kwotę 192 208 tys. PLN, wynikających z potrzeb inwestycyjnych, jak i bieżącej działalności operacyjnej, największy wpływ na przepływy z działalności finansowej miały: spłata kredytów na kwotę 166 317 tys. PLN oraz wypłata dywidend w łącznej kwocie 54 553 tys. PLN.

1.5.2 Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Po trzech kwartałach 2021 roku Spółka osiągnęła ujemne przepływy pieniężne w wysokości 1 480 tys. PLN (wobec dodatnich w wysokości 15 082 tys. PLN rok wcześniej).

Na koniec raportowanego okresu środki pieniężne Spółki wynosiły 4 453 tys. PLN. Złożyły się na to:

ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 55 908 tys. PLN

Dodatnio na ich wielkość wpłynął zysk wypracowany przez Spółkę (przed opodatkowaniem) w wysokości 55 503 tys. PLN. Ujemnie zaś korekty (łącznie na kwotę 102 960 tys. PLN) oraz zapłacony podatek dochodowy (8 451 tys. PLN).

Taki poziom przepływów z działalności operacyjnej Spółki – a przede wszystkim zmian w kapitale obrotowym (ujemny wpływ na przepływy operacyjne w wysokości 84 337 tys. PLN) – jest bezpośrednią konsekwencją zmiany modelu operacyjnego Grupy, tj. przeniesienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa (Pionu Handlowego) z FFiL Śnieżka SA do spółki zależnej, Śnieżka ToC (obecnie to ta spółka prowadzi działalność m.in. w obszarach sprzedaży i marketingu produktów).

ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej w wysokości 29 304 tys. PLN

Spółka wydała 69 609 tys. PLN na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych (głównie w związku z budową Centrum Logistycznego w Zawadzie). Jednocześnie otrzymała 40 210 tys. PLN dywidend od spółek zależnych.

dodatnie przepływy z działalności finansowej w wysokości 83 732 tys. PLN

Największy dodatni wpływ na tę pozycję miały wpływy z istniejących linii kredytowych i pożyczek (łącznie na kwotę 262 592 tys. PLN). Największy ujemny wpływ miały: spłata części kredytów i pożyczek (128 939 tys. PLN) oraz wypłata dywidendy (45 424 tys. PLN).

Dane w tys. PLN

1.6 Wskaźniki finansowe

Wskaźniki rentowności Grupy

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2021 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka osiągnęła niższe marże niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. To przede wszystkim efekt wysokiej bazy porównawczej – boom remontowy, będący pokłosiem walki z pandemią COVID-19, w ocenie Spółki jednorazowo przełożył się na rekordowe w historii Grupy wyniki sprzedaży w II kwartale ub.r.

Niższe były także wskaźniki ROA (w rezultacie wzrostu aktywów i obniżenia się zysku netto), a także ROE (głównie za sprawą obniżenia się zysku netto).

Tabela 9. Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku
Marża EBIT w % (EBIT/Przychody ze sprzedaży) x 100%	11,8%	15,7%
Marża EBITDA w % (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) x 100%	15,9%	19,4%
Marża brutto na sprzedaży w % (Zysk brutto ze sprzedaży/Przychody ze sprzedaży) x 100%	40,4%	42,7%
Marża zysku (straty) netto w % (Zysk netto/Przychody ze sprzedaży) x 100%	9,9%	12,9%
Wskaźnik zwrotu z aktywów (ROA) (Zysk netto/Aktywa ogółem) x 100%	7,9%	11,0%
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE)** (Zysk netto/Kapitał własny - przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej) x 100%	19,1%	25,9%

* Suma zysku netto Grupy za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią̨wartość aktywów ogółem Grupy ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

** Suma zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (AJD) za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią wartość kapitału własnego przypadającego AJD ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

Na 30 września 2021 roku wskaźnik zadłużenia ogólnego Grupy, wskutek wzrostu zobowiązań (długoterminowych), wzrósł o 3,9 p.p. rok do roku. Ze względu na wzrost aktywów zmniejszył się natomiast wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym (o 13,0 p.p.). Wskaźniki płynności Grupy ukształtowały się na nieznacznie niższym poziomie niż rok wcześniej – w rezultacie niższej wartości należności z tytułu dostaw oraz środków pieniężnych.

Na koniec trzeciego kwartału 2021 roku wskaźnik dług netto/EBITDA Grupy wyniósł 2,38.

Zarząd Spółki monitoruje sytuację w związku z pandemią COVID-19, a także analizuje sytuację gospodarczą i społeczną na głównych rynkach (w kontekście kształtowania się popytu na wyroby Grupy, w tym produkty dekoracyjne). W tym kontekście – także mając na uwadze trwający cykl

Dane w tys. PLN

inwestycyjny, który wymagał wykorzystania środków własnych oraz kredytów – podejmuje działania mające na celu utrzymania optymalnego, bezpiecznego poziomu płynności Grupy. FFiL Śnieżka SA ma podpisane umowy kredytowe z bankami, umowę faktoringu oraz umowy pożyczki ze spółkami zależnymi – Poli-Farbe Vegyipari Kft. i Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o.

Grupa Kapitałowa Śnieżka zarządza zadłużeniem odsetkowym w sposób konserwatywny, w długim terminie przyjmując za optymalny stan zadłużenia na poziomie 1x EBITDA. Jego obecny, wyższy poziom wynika z prowadzonego cyklu inwestycyjnego. Jednocześnie, w celu zapewnienia finansowania na optymalnym poziomie, Spółka planuje prolongowanie umów kredytowych na lata 2022 i następne.

Tabela 10. Wskaźniki płynności i zadłużenia Grupy Kapitałowej Śnieżka

	30.09.2021	30.09.2020
Wskaźnik płynności bieżącej (Aktywa obrotowe/Zobowiązania krótkoterminowe)	0,8	0,9
Wskaźnik płynności przyśpieszonej (Aktywa obrotowe - zapasy)/Zobowiązania krótkoterminowe	0,5	0,6
Wskaźnik płynności gotówkowej (Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/Zobowiązania krótkoterminowe) x 100%	4,6%	10,9%
Wskaźnik zadłużenia ogólnego (Zobowiązania ogółem/Aktywa ogółem) x 100%	59,5%	55,7%
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym (Kapitał własny/Aktywa trwałe) x 100%	60,4%	73,4%

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2021 roku, cykl konwersji gotówki w Grupie wynosił 44,2 dni, co w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego oznacza jego skrócenie o ponad cztery dni. W głównej był to mierze rezultat szybszego spływania należności z tytułu sprzedaży wyrobów i towarów, a także nieznacznego wydłużenia cyklu zobowiązań.

Tabela 11. Wskaźniki rotacji Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2021 roku	okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2020 roku
Cykl zapasów (Stan zapasów x 270/Koszt własny sprzedaży) w dniach	83,4	77,6
Cykl należności (Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności x 270/Przychody ze sprzedaży) w dniach	54,2	61,1
Cykl zobowiązań bieżących (Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania x 270/Koszt własny sprzedaży) w dniach	93,4	90,0
Cykl konwersji gotówki (Cykl zapasów + Cykl należności - Cykl zobowiązań) w dniach	44,2	48,7

Dane w tys. PLN

1.7 Sezonowość

W działalności spółek z Grupy Kapitałowej Śnieżka występuje zjawisko sezonowości. Jest ono związane z natężeniem prac remontowo-budowlanych w poszczególnych okresach roku, które jest zazwyczaj większe w okresie wiosennym i letnim. Grupa zazwyczaj osiąga wyższe przychody w drugim i trzecim kwartale każdego roku obrotowego.

Występujące zjawisko sezonowości wpływa na zmianę zapotrzebowania na kapitał obrotowy, i jest zazwyczaj znacznie wyższe w drugim i trzecim kwartale roku obrotowego w porównaniu ze stanem na koniec grudnia roku poprzedniego.

Zjawisko sezonowości ma również wpływ na poziom produkcji Grupy w poszczególnych miesiącach roku oraz – w pewnym zakresie – na wynikający z tego poziom zatrudnienia.

1.8 Czynniki mogące mieć wpływ na wyniki Grupy w kolejnych kwartałach

Wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej Śnieżka w perspektywie całego roku 2021 będą miały przede wszystkim wyniki spółek FFiL Śnieżka SA (spółka dominująca) oraz Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o., która w związku ze zmianą modelu operacyjnego przejęła obszary sprzedaży i marketingu. Ponadto ważne będą wyniki spółek zależnych prowadzących działalność operacyjną na kluczowych rynkach zagranicznych, zwłaszcza Poli–Farbe Vegyipari Kft. (Węgry) oraz Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o. (Ukraina).

Zarząd Spółki dominującej ocenia, że główne czynniki zewnętrzne, które będą miały wpływ na wyniki osiągnięte przez Grupę oraz poszczególne Spółki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału, to:

popyt na produkty i możliwe zmiany zachowań konsumenckich, w tym wywołane pandemią choroby COVID-19

W dobie trwającej pandemii Grupa Kapitałowa Śnieżka monitoruje to, jak sytuacja związana ztrwającą pandemią choroby COVID-19 wpływa na nastroje konsumenckie, kondycję finansową konsumentów oraz ich plany zakupowe w najważniejszych dla Spółki kategoriach produktowych i na kluczowych rynkach (Polska, Węgry, Ukraina, Białoruś).

Na popyt w przyszłych miesiącach może mieć wpływ pogarszanie się nastrojów konsumenckich, obniżenie siły nabywczej, a także większa skłonność do oszczędzania oraz czasowe ograniczenia dużych wydatków. Wydaje się, że w kontekście pandemii COVID-19 czynnikiem wpływającym na działalność Grupy w kolejnych miesiącach mogą być ewentualne restrykcje ograniczające handel, przy czym najważniejszą kwestią wydaje się długość trwania ograniczeń.

Grupa analizuje także to, jak aktualna sytuacja wpływa w poszczególnych krajach na PKB, z którym silnie skorelowana jest branża farb i lakierów. Stałym elementem prowadzonych przez Spółkę działań jest monitoring sytuacji w tym sektorze na kluczowych rynkach, co daje możliwość przewidywania zmian postaw konsumenckich, a także dostosowania swojej oferty oraz działań marketingowosprzedażowych do zmieniających się warunków.

sytuacja w globalnym handlu i jej wpływ na tempo wzrostu gospodarczego

Światowa Organizacja Handlu (WTO) podała, że w odczycie z 18 sierpnia br. jej barometr handlu towarami osiągnął 110,4 pkt – najwyższy poziom od czasu opublikowania pierwszego odczytu w lipcu 2016 roku. Wskaźnik potwierdza dynamiczne wyjście handlu z dużej zapaści, wywołanej w 2020 roku przez COVID-19. Sierpniowy odczyt barometru potwierdza ostatnią prognozę WTO (opublikowaną na koniec marca 2021 roku), że wolumen światowego handlu towarami wzrośnie o 8,0% w 2021 roku, po spadku o 5,3% w 2020 roku. Jednocześnie eksperci tej instytucji szacują, że w 2022 roku wzrost spowolni do 4,0%, a wolumen światowego handlu utrzyma się poniżej trendu sprzed pandemii.

Sytuacja w światowym handlu ma przełożenie na wymianę handlową na kluczowych rynkach, na których działa Grupa – a w rezultacie także na kondycję gospodarek krajów, które stanowią główne rynki zbytu dla produktów Grupy. Z poziomem i dynamiką PKB jest zaś skorelowana branża farb i produktów do drewna oraz poziom konsumpcji produktów remontowo-budowlanych. Ma to szczególne znaczenie w przypadku Polski (kluczowego rynku Grupy z perspektywy realizowanych przychodów ze sprzedaży), gdzie jednym z głównych motorów napędowych gospodarki pozostaje konsumpcja prywatna.

Największe zagrożenie dla perspektyw handlu w dalszym ciągu stanowi choroba COVID-19, ponieważ nowe mutacje wirusa lub ponowny wzrost skali infekcji mogą odwrócić obecny trend wzrostowy.

zmiany cen surowców

Zarząd Spółki przewiduje, iż w IV kwartale 2021 roku w niektórych obszarach surowcowych może nastąpić kolejny wzrost cen surowców, opakowań, a także pozostałych towarów.

Jednocześnie ograniczenia w dostępie do surowców zintensyfikowały prace nad poszukiwaniem zamienników surowców niezbędnych do produkcji farb i lakierów.

Spółka na bieżąco monitoruje również zmiany regulacji Unii Europejskiej opisane w dalszej części rozdziału i podejmuje stosowne kroki zakresie dostosowania się do nich. Aktualnie Spółka nie przewiduje wystąpienia zdarzeń w obszarze zakupu surowców, które mogłyby zagrażać jej prawidłowemu funkcjonowaniu.

dalsza integracja Poli-Farbe z Grupą

W ramach procesu integracji spółki Poli-Farbe z Grupą kontynuowane są prace nad optymalizacją różnych obszarów. W horyzoncie kilku najbliższych lat planowane jest osiągnięcie dalszych synergii: przede wszystkim w obszarze zakupu surowców (w 2020 roku osiągnięto satysfakcjonujące synergie w tym zakresie, ale proces jeszcze w pełni się nie zakończył), opakowań, R&D, marketingu i sprzedaży, controllingu zarządczego i księgowości.

Poli-Farbe Vegyipari Kft., dzięki dołączeniu do Grupy, korzysta z dostępu do standardów i najlepszych praktyk Grupy. Docelowo zarówno synergie, jak i kolejne działania optymalizacyjne powinny w kolejnych latach wpłynąć na dalszą poprawę efektywności osiąganej przez Poli-Farbe.

Aktualnie Grupa kontynuuje prace prowadzące do zwiększenia zdolności operacyjnej węgierskiej spółki poprzez wdrażanie standardów i procesów obowiązujących w Grupie, wypracowanych na poziomie poszczególnych centrów kompetencyjnych Grupy. Śnieżka ToC jest centrum kompetencji Grupy w zakresie sprzedaży i marketingu (w tym pricingu i revenue, analizy rynku, a także zarządzania wybranymi znakami towarowymi w Grupie), a FFiL Śnieżka SA – poza rolą definiowania strategii Grupy i zarządzania Grupą – jest centrum kompetencji w zakresie zarządzania łańcuchem dostaw (zakupy, dystrybucja, magazynowanie, logistyka, przepływ informacji), IT, produkcji i technologii oraz badań i rozwoju (R&D), a także pełni rolę centrum usług wspólnych – również dla węgierskiego rynku. Zmiany te mogą okresowo wpłynąć na efektywność operacyjną Poli-Farbe.

zmiany kursów walutowych

Na wyniki Grupy w istotny sposób mogą wpłynąć zmiany kursów walut, w tym euro, węgierskiego forinta, ukraińskiej hrywny, białoruskiego rubla oraz amerykańskiego dolara.

regulacje Unii Europejskiej dotyczące farb i innych produktów Grupy

Regulacje prawne Unii Europejskiej, które dotyczą branży farb i lakierów, są coraz bardziej szczegółowe i restrykcyjne. Cechuje je także rosnąca złożoność. Coraz bardziej rygorystyczne są na przykład przepisy prawne dotyczące zawartości środków biobójczych dozwolonych w składzie farb. Tym większy nacisk kładziony jest na stosowanie w farbach komponentów naturalnych, które z jednej strony odpowiadają za większą ekologiczność i bezpieczeństwo wyrobu, z drugiej natomiast skracają jego przydatność do użycia. Prace dostosowawcze skupiają się zatem na tym, aby za ekologicznością szła równie wysoka trwałość i użytkowość wyrobów.

Grupa prowadzi nieustanny monitoring zmian prawnych mogących mieć wpływ na produkcję oraz wdraża działania na rzecz dynamicznego dostosowywania do tych zmian procesu technologicznego. Aktualnie nowelizowane akty prawne, do których dostosowanie należy mieć na uwadze w najbliższym czasie, to Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady nr 1272/2008 w sprawie klasyfikacji, oznakowania i pakowania substancji i mieszanin (tzw. Rozporządzenie CLP) wraz z rozporządzeniami zmieniającymi (tzw. ATP), związane z klasyfikacją wyrobów i ich odpowiednim oznakowaniem, uzależnionym od zawartości substancji biobójczych w wyrobie końcowym.

Dzięki posiadaniu własnego Laboratorium Mikrobiologicznego Grupa jest w stanie na bieżąco wykonywać badania konieczne do sprostania nowym wymaganiom prawnym, a nawet je wyprzedzać, zapewniając jednocześnie wysoką jakość oferowanych wyrobów.

działania mające na celu powstrzymanie zmian klimatycznych

W kolejnych latach wpływ na sytuację na rynku wyrobów budowlanych, w tym farb i środków do ochrony oraz pielęgnacji drewna, mogą mieć również działania mające na celu powstrzymanie niekorzystnych zmian klimatu, w tym działania regulacyjne oraz stymulacyjne, mające na celu wdrożenie Porozumienia Paryskiego oraz strategii Unii Europejskiej "Europejski Zielony Ład".

Grupa nie prowadzi działalności wysokoemisyjnej, a produkcja farb i lakierów jest niskoenergochłonna. W całym łańcuchu wartości pewną część stanowi jednak działalność wysokoemisyjna (np. produkcja opakowań bazujących na produktach ropopochodnych).

Dane w tys. PLN

2. Kwartalne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Śnieżka

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku oraz na dzień 31 grudnia 2020 roku. Dane te nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta.

Niniejsze Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2021 roku zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki 17 listopada 2021 roku.

Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") zatwierdzonymi przez UE ("MSSF UE"), zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa", oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. 2018 r. poz. 757) ("Rozporządzenie"). Na dzień zatwierdzenia niniejszego skróconego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Grupę działalność, w zakresie stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości, MSSF różnią się od MSSF UE.

MSSF UE obejmują̨ standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ("RMSR") oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej ("KIMSF").

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Grupę w dającej się przewidzieć przyszłości.

Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2020 roku, które zostało opublikowane 29 marca 2021 roku.

34 Emitent w bieżącym roku kontynuował dotychczas przyjętą politykę zabezpieczania ryzyka zmiany wartości aktywów netto w ramach inwestycji netto w Poli-Farbe Vegyipari Kft. w związku ze zmianą kursu walutowego HUF wobec PLN. Pozycją zabezpieczaną są aktywa netto w Poli-Farbe Vegyipari Kft., a instrumentem zabezpieczającym jest kredyt w HUF zawarty na okres od 2 do 5 lat przez jednostkę dominującą z intencją przedłużenia. W przypadku zabezpieczenia inwestycji netto

w jednostce zagranicznej wolumen jest równy wartości kredytu w HUF jako instrumentu zabezpieczającego, chyba że wartość aktywów netto jest mniejsza niż wolumen kredytu, to wówczas jako nominał uznaje się wartość aktywów netto w spółce zagranicznej. Spółka weryfikuje powiązanie ekonomiczne dla inwestycji netto w jednostkę zagraniczną na Węgrzech. W przypadku spadku wartości waluty HUF do PLN aktywa netto Poli-Farbe Vegyipari Kft. zostaną proporcjonalnie przeliczone do spadku kursu HUF/PLN. Spadek aktywów netto Poli-Farbe Vegyipari Kft. jest niwelowany (zabezpieczany) spadkiem zobowiązań spółki dominującej.

Zmiany prezentacyjne

W niniejszym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupa zastosowała następujące zmiany prezentacyjne na 30 września 2020 roku w celu zachowania porównywalności z danymi prezentowanymi na dzień 30 września 2021 roku.

W skróconym skonsolidowanym i jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów:

na 30 września 2020 roku w pozycji "Przychody ze sprzedaży" prezentowane są łączne przychody ze sprzedaży bez podziału na poszczególne kategorie. Szczegóły dotyczące podziału przychodów na kategorie w Grupie prezentowane są w tabeli nr 2 "Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według kategorii produktowych".

W prezentowanych tabelach w pkt. 1.4 Sytuacja majątkowa, zastosowano następujące zmiany prezentacyjne na 30 września 2020 roku:

• pozycja "Rozliczenia międzyokresowe" została dodana do pozycji "Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania",
• pozycja "Pozostałe aktywa niefinansowe" została dodana do pozycji "Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności".

Celem tych zmian było zwiększenie przejrzystości informacji prezentowanych w niniejszym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz uspójnienie nazewnictwa zgodnie z przyszłymi wymogami raportowania w jednolitym europejskim formacie raportowania ("ESEF").

2.1 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy	okres 9 miesięcy	okres 3 miesięcy	okres 9 miesięcy
	zakończony dnia 30 września 2021 roku	zakończony dnia 30 września 2021 roku	zakończony dnia 30 września 2020 roku	zakończony dnia 30 września 2020 roku
	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)
	(dane nie podlegające przegladowi)	(dane nie podlegające przegladowi)	(dane nie podlegające przegladowi) *dane przekształcone	(dane nie podlegające przegladowi) *dane przekształcone
Działalność kontynuowana	240 845	650 360	251 136	682 232
Przychody ze sprzedaży
Koszt własny sprzedaży	145 334	387 633	143 880	390 632
Zysk brutto ze sprzedaży	95 511	262 727	107 256	291 600
Pozostałe przychody operacyjne	504	2 049	538	1 397
Koszty sprzedaży	43 798	120 461	44 406	122 575
Koszty ogólnego zarządu	20 956	64 999	19 558	61 110
Pozostałe koszty operacyjne	683	2 758	840	2 206
Zysk na działalności operacyjnej	30 578	76 558	42 990	107 106
Przychody finansowe	461	2 104	1 052	2 251
Koszty finansowe	1 172	2 787	658	2 680
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	213	428	222	530
Zysk brutto	30 080	76 303	43 606	107 207
Podatek dochodowy	4 815	12 035	8 038	19 248
Zysk netto z działalności kontynuowanej	25 265	64 268	35 568	87 959
Działalność zaniechana
Zysk za okres z działalności zaniechanej	-	-	-	-
Zysk netto za okres	25 265	64 268	35 568	87 959
Inne całkowite dochody Pozycje podlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach sprawozdawczych:
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	3 506	8 361	(1 820)	(7 405)
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	-	-	(318)	-
Zabezpieczenie inwestycji netto w jednostce zagranicznej	(119)	(3 220)	(1 106)	427
Pozycje niepodlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach Zmiana wartości godziwej instrumentów kapitałowych wycenianych wg wartości godzwej przez inne całkowite dochody	-	-	-	-
Zyski (straty) aktuarialne po uwzględnieniu odroczonego podatku	-	(72)	-	(428)
dochodowego
Inne całkowite dochody netto	3 387	5 069	(3 244)	(7 406)
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES	28 652	69 337	32 324	80 553
Zysk przypadający:	25 265	64 268	35 568	87 959
Akcjonariuszom jednostki dominującej	23 262	59 758	32 600	80 437
Akcjonariuszom niekontrolującym	2 003	4 510	2 968	7 522
Całkowity dochód przypadający:	28 652	69 337	32 324	80 553
Akcjonariuszom jednostki dominującej	25 987	63 281	29 719	74 246
Akcjonariuszom niekontrolujacym	2 665	6 056	2 605	6 307
Zysk na jedną akcję (w PLN):	-	-	-	-
– podstawowy z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	1,84	4,74	2,58	6,37
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	1,84	4,74	2,58	6,37
– rozwodniony z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	1,84	4,74	2,58	6,37
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	1,84	4,74	2,58	6,37

2.2 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

	30 września 2021 roku	31 grudnia 2020 roku
Aktywa	(niebadane) (dane nie podlegające przegladowi)
Aktywa trwałe	556 675	492 412
Rzeczowe aktywa trwałe	467 286	401 909
Wartość firmy	4 626	4 626
Aktywa niematerialne	79 410	79 986
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności	2 077	2 198
Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe)	341	1 024
Należności długoterminowe	1 451	1 716
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	1 484	953
Aktywa obrotowe bez aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży	274 415	217 152
Zapasy	119 804	104 098
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	130 519	95 259
Należności z tytułu podatku dochodowego	8 353	2 282
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	15 739	15 513
Aktywa obrotowe	274 415	217 152
SUMA AKTYWÓW	831 090	709 564
PASYWA
Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	305 254	293 440
Kapitał podstawowy	12 618	12 618
Opcja na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	(43 260)	(37 900)
Pozostałe kapitały rezzerwowe	(39 181)	(42 092)
Zyski zatrzymane	375 077	360 814
Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	30 940	32 829
Kapitał własny ogółem	336 194	326 269
Zobowiązania długoterminowe	155 901	119 323
Oprocentowane kredyty i pożyczki	139 298	96 638
Rezerwy, w tym:	5 759	5 605
- Rezerwy na świadczenia pracownicze	4 926	4 772
- Pozostałe rezerwy	833	833
Zobowiązania z tytułu leasingu	6 221	4 204
Zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	-	-
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	4 623	12 876
Zobowiązania krótkoterminowe bez dotyczących aktywów przeznaczonych do
sprzedaży	338 995	263 972
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	134 092	72 312
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	131 747	147 370
Zobowiązania z tytułu leasingu	1 101	670
Zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	42 842	37 482
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	15 292	1 037
Rezerwy, w tym:	13 921	5 101
- Rezerwy na świadczenia pracownicze	13 855	5 039
- Pozostałe rezerwy	66	62
Zobowiązania krótkoterminowe	338 995	263 972
Zobowiązania razem	494 896	383 295
SUMA PASYWÓW	831 090	709 564

2.3 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 9 miesięcy	okres 9 miesięcy
	zakończony dnia 30	zakończony dnia 30
	września 2021 roku	września 2020 roku
	(niebadane)	(niebadane)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	(dane nie podlegające przegladowi)	(dane nie podlegające przegladowi)
Zysk przed opodatkowaniem	76 303	107 207
Korekty:	44 739	30 954
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych i nieruchomości inwestycyjnych	26 807	25 123
Zysk (strata) na działalności inwestycyjnej	(200)	(266)
Różnice kursowe	(609)	(1 220)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych	(428)	(530)
Koszty z tytułu odsetek	2 877	2 636
Pozostałe korekty	340	65
Zmiana stanu zapasów	(13 512)	(6 108)
Zmiana stanu należności	(25 992)	(55 816)
Zmiana stanu zobowiązań	46 903	58 093
Zmiana stanu rezerw	8 553	8 977
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	121 042	138 161
Zapłacony podatek dochodowy	(13 326)	(16 270)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	107 716	121 891
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy ze sprzedaży aktywów niematerialnych	-	-
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(77 652)	(86 054)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	215	855
Wydatki na nabycie jednostek zależnych	-	(8)
Wpływy ze sprzedaży udziałów	90	90
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(77 347)	(85 117)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	192 208	58 690
Spłaty kredytów i pożyczek	(166 317)	(50 678)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(514)	(428)
Odsetki	(2 862)	(2 619)
Dywidendy i świadectwa założycielskie wypłacone	(54 553)	(38 776)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(32 038)	(33 811)
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych przed różnicami
kursowymi	(1 669)	2 963
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	1 895	(2 350)
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	226	613
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	15 513	36 336
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	15 739	36 949

2.4 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Opcja na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	Pozostałe kapitały rezzerwowe	Zyski zatrzymane	Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2021 roku	12 618	(37 900)	(42 092)	360 814	293 440	32 829	326 269
Zysk netto za okres	-	-		59 758	59 758	4 510	64 268
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	2 911	(71)	2 840	1 545	4 385
Całkowity dochód za okres	-	-	2 911	59 687	62 598	6 055	68 653
Nabycie udziałów w jednostce zależnej - wycena opcji	-	(5 360)			(5 360)		(5 360)
Wypłata dywidendy	-			(45 424)	(45 424)	(7 944)	(53 368)
Na dzień 30 września 2021 roku	12 618	(43 260)	(39 181)	375 077	305 254	30 940	336 194
Na dzień 1 stycznia 2020 roku	12 618	(28 670)	(34 012)	315 490	265 426	32 941	298 367
Zysk netto za okres	-	-		80 437	80 437	7 522	87 959
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	(5 764)	(428)	(6 192)	(1 214)	(7 406)
Całkowity dochód za okres	-	-	(5 764)	80 009	74 245	6 308	80 553
Pozostałe	-			24	24	-	24
Nabycie udziałów w jednostce zależnej	-		-		-	(10)	(10)
Wypłata dywidendy	-			(32 806)	(32 806)	(6 400)	(39 206)
Na dzień 30 września 2020 roku	12 618	(28 670)	(39 776)	362 717	306 889	32 839	339 728

Dane w tys. PLN

3. Kwartalne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe FFiL Śnieżka SA

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe FFiL Śnieżka SA obejmuje okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku oraz na dzień 31 grudnia 2020 roku. Dane te nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta.

Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzeniu skróconego sprawozdania finansowego FFiL Śnieżka SA są analogiczne jak dla Grupy, za wyjątkiem stosowania polityki zabezpieczeń inwestycji netto w jednostce zagranicznej i zostały one opisane w punkcie 2 Raportu.

3.1 Skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku (niebadane)	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2021 roku (niebadane)	okres 3 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku (niebadane)	okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2020 roku (niebadane)
Działalność kontynuowana	(dane nie podlegające przeglądowi)	(dane nie podlegające przeglądowi)	(dane nie podlegające przeglądowi) *dane przekształcone	(dane nie podlegające przeglądowi) *dane przekształcone
Przychody ze sprzedaży	151 160	392 543	177 231	485 958
Koszt własny sprzedaży	113 977	314 997	105 711	289 410
Zysk brutto ze sprzedaży	37 183	77 546	71 520	196 548
Pozostałe przychody operacyjne	58	4 502	324	591
Koszty sprzedaży	5 597	16 830	36 983	101 083
Koszty ogólnego zarządu	13 363	43 293	14 472	46 198
Pozostałe koszty operacyjne	387	580	477	842
Zysk na działalności operacyjnej	17 894	21 345	19 912	49 016
Przychody finansowe	287	40 978	222	40 334
Koszty finansowe	2 002	6 820	929	3 826
Zysk brutto	16 179	55 503	19 205	85 524
Podatek dochodowy	3 219	2 737	5 360	12 623
Zysk netto za okres	12 960	52 766	13 845	72 901
Inne całkowite dochody (straty), które nie zostaną przeniesione do wyniku finansowego:	-	(884)	-	(484)
Zyski (Straty) aktuarialne z tytułu programów zdefiniowanych świadczeń	-	(188)	-	(484)
Zmiana wartości godziwej instrumentów finansowych wycenianych wg wartości godziwej przez inne całkowite dochody	-	(696)	-	-
Inne całkowite dochody (straty), które mogą być przeniesione do wyniku finansowego:	-	-	(319)	-
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	-	-	(319)	-
Inne całkowite dochody (straty) netto	-	(884)	(319)	(484)
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES	12 960	51 882	13 526	72 417
Zysk/(strata) na jedną akcję:
– podstawowy z zysku za okres sprawozdawczy	1,03	4,18	1,10	5,78
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej
za okres sprawozdawczy	1,03	4,18	1,10	5,78
– rozwodniony z zysku za okres sprawozdawczy	1,03	4,18	1,10	5,78
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres sprawozdawczy	1,03	4,18	1,10	5,78

*dane przekształcone opisane w pkt 2 niniejszego Raportu

3.2 Skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej

	30 września 2021 roku	31 grudnia 2020 roku
	(niebadane)
AKTYWA	(dane nie podlegające przeglądowi)
Aktywa trwałe	606 263	495 984
Rzeczowe aktywa trwałe	368 517	327 484
Aktywa niematerialne	34 357	34 729
Udziały i akcje w innych jednostkach	201 938	132 055
Należności długoterminowe	1 451	1 716
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	-	-
Aktywa obrotowe	206 477	164 578
Zapasy	81 972	76 436
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	111 699	79 927
Należności z tytułu podatku dochodowego	8 353	2 282
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	4 453	5 933
SUMA AKTYWÓW	812 740	660 562
PASYWA
Kapitał własny	222 136	215 676
Kapitał podstawowy	12 618	12 618
Kapitał z aktualizacji wyceny	(140)	556
Zyski zatrzymane	209 658	202 502
Zobowiązania długoterminowe	413 627	200 512
Oprocentowane kredyty i pożyczki	401 698	189 989
Rezerwy na świadczenia pracownicze	3 838	4 178
Zobowiązania z tytułu leasingu	1 824	1 899
Zobowiązania z tytułu opcji	-	-
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	6 267	4 446
Zobowiązania krótkoterminowe	176 977	244 374
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	63 903	49 170
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	95 805	178 889
Zobowiązania z tytułu leasingu	262	255
Zobowiązania z tytułu opcji	8 210	11 960
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	-	-
Rezerwy na świadczenia pracownicze	8 797	4 100
Zobowiązania razem	590 604	444 886
SUMA PASYWÓW	812 740	660 562

3.3 Skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 9 miesięcy zakończony	okres 9 miesięcy zakończony
	dnia 30 września 2021 roku	dnia 30 września 2020 roku
	(niebadane)	(niebadane) (dane nie podlegające przeglądowi)
	(dane nie podlegające
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	przeglądowi)
Zysk przed opodatkowaniem	55 503	85 524
Korekty:	(102 960)	(12 068)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych	14 752	17 235
oraz nieruchomości inwestycyjnych (Zysk) strata na działalności inwestycyjnej	31	(158)
Różnice kursowe	2 611	(1 843)
Koszty z tytułu odsetek	4 297	3 824
Przychody z tytułu odsetek	-	-
Otrzymane dywidendy	(40 315)	(37 522)
Zmiana stanu zapasów	(5 536)	(3 960)
Zmiana stanu należności	(95 261)	(43 906)
Zmiana stanu zobowiązań	9 457	45 437
Zmiana stanu rezerw	7 003	8 824
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	(47 457)	73 456
Zapłacony podatek dochodowy	(8 451)	(10 449)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	(55 908)	63 008
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i nieruchomości inwestycyjnych	5	404
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(69 609)	(80 547)
Wydatki na nabycie udziałów i akcji	-	(8)
Wpływy ze sprzedaży udziałów	90	90
Otrzymane dywidendy	40 210	36 177
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(29 304)	(43 884)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	262 592	82 006
Spłaty kredytów i pożyczek	(128 939)	(49 310)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(257)	(270)
Odsetki	(4 240)	(3 907)
Dywidendy i świadectwa założycielskie wypłacone	(45 424)	(32 559)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	83 732	(4 041)
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów
środków pieniężnych	(1 480)	15 082
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	5 933	6 458
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	4 453	21 540

3.4 Skrócone jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Zyski zatrzymane	Kapitał z aktualizacji wyceny	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2021 roku	12 618	202 504	556	215 678
Zysk/(strata) netto za okres	-	52 766	-	52 766
Inne całkowite dochody netto za okres	-	(188)	696 -	(884)
Całkowity dochód za okres	-	52 578	(696)	51 882
Wypłata dywidendy	-	(45 424)	-	(45 424)
(niebadane) Na dzień 30 września 2021 roku	12 618	209 658	140 -	222 136
Na dzień 2020 roku 1 stycznia	12 618	178 878	317	- - 191 813
Zysk netto za okres	-	72 901	-	72 901
Inne całkowite dochody netto za okres	-	(483)	-	(483)
Całkowity dochód za okres	-	72 418	-	72 418
Wypłata dywidendy	-	(32 806)	-	(32 806)
(niebadane) Na dzień 30 września 2020 roku	12 618	218 490	317	231 425

4. Informacja dodatkowa do skonsolidowanego raportu kwartalnego za III kwartał 2021 roku

Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone sprawozdanie finansowe

W III kwartale 2021 roku nie wystąpiły inne niż opisane w raporcie czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone sprawozdanie finansowe.

Istotne postępowania

Spółka otrzymała w marcu 2021 roku wynik kontroli celno-skarbowej przeprowadzonej przez Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno-Skarbowego w Przemyślu w przedmiocie rzetelności deklarowanych podstaw i wpłacania podatku dochodowego od osób prawnych za 2016 rok.

Urząd Celno-Skarbowy uznał, że w badanym okresie Spółka zawyżyła koszty uzyskania przychodów o kwotę 13,80 mln PLN w związku z ponoszonymi wydatkami na nabycie praw do korzystania z wartości niematerialnych.

Zarząd Spółki nie zgodził się z ww. poglądem organu wyrażonym w otrzymanym wyniku kontroli i nie dokonał korekty deklaracji CIT-8 za badany okres, uznając, że rozliczenie podatku dochodowego od osób prawnych za okres objęty kontrolą było prawidłowe. W związku z powyższym stanowiskiem nie utworzono rezerwy na potencjalny obowiązek zapłaty zaległego podatku dochodowego wraz z odsetkami za zwłokę.

Ze względu na rozbieżność stanowisk Spółki oraz Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno-Skarbowego w dniu 26 maja 2021 roku nastąpiło przekształcenie zakończonej kontroli celno-skarbowej w postępowanie podatkowe prowadzone w zakresie rzetelności deklarowanych podstaw opodatkowania oraz prawidłowości obliczania i wpłacania podatku dochodowego od osób prawnych za 2016 rok.

Zarząd Spółki przedstawił szeroką argumentację potwierdzającą prawidłowość dokonywanych rozliczeń podatkowych w badanym okresie. Do dnia publikacji niniejszej informacji Naczelnik Podkarpackiego Urzędu Celno-Skarbowego nie ustosunkował się do przedstawionych argumentów. W razie niekorzystnego rozstrzygnięcia postępowania podatkowego po stronie Spółki może powstać obowiązek zapłaty podatku dochodowego w kwocie około 2,62 mln PLN wraz z odsetkami za zwłokę, które na 30 września 2021 roku wynoszą około 0,88 mln PLN.

Transakcje z podmiotami powiązanymi

W III kwartale 2021 roku Spółka lub jednostki zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi, które byłyby zawarte na innych warunkach niż rynkowe. Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują w transakcjach zawieranych na warunkach rynkowych.

Dane w tys. PLN

Udzielone poręczenia i gwarancje

Na 30 września 2021 roku nie było istotnych poręczeń lub gwarancji udzielonych przez Spółkę lub jej jednostkę zależną jednemu podmiotowi.

Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego Spółki i ich zmian oraz informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę

Aneks do umowy o kredyt w rachunku bieżącym z Bankiem Handlowym

10 września 2021 roku Grupa podpisała aneks do umowy o kredyt w rachunku bieżącym z Bankiem Handlowym.

Przedmiotem aneksu jest podwyższenie limitu kredytowego z 80 mln PLN do 85 mln PLN, z jednoczesnym wyodrębnieniem sublimitu w wysokości 5 mln PLN dla Śnieżka Trade of Colours sp. z o.o. Inne istotne postanowienia umowy nie uległy zmianie.

Pozostałe informacje, które zdaniem Spółki są istotne dla oceny jej sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian w III kwartale 2021 roku oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę, zostały ujęte w niniejszym Raporcie.

Kwota i rodzaj pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które są nietypowe ze względu na ich rodzaj, wartość lub częstotliwość

W III kwartale 2021 roku nie było pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które byłyby nietypowe ze względu na rodzaj, wartość lub częstotliwość.

Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności

Informacje dotyczące sezonowości zostały opisane w punkcie 1.7 Raportu.

Informacje o odpisach aktualizujących wartość zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania i odwróceniu odpisów z tego tytułu

W III kwartale 2021 roku wysokość odpisów aktualizujących wartość zapasów (w porównaniu do stanu na 30 czerwca 2021 roku) uległa zmniejszeniu o 37 tys. PLN i na dzień 30 września 2021 wynoszą 4 927 tys. PLN.

Informacje o odpisach aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i prawnych lub innych aktywów oraz odwróceniu takich odpisów

Na dzień 30 września 2021 roku odpisy aktualizujące należności uległy zwiększeniu o 159 tys. PLN w porównaniu ze stanem na 30 czerwca 2021 roku. Obecnie wynoszą one 2 350 tys. PLN.

Dane w tys. PLN

Informacje o utworzeniu, zwiększeniu, wykorzystaniu i rozwiązaniu rezerw

Rezerwy tworzone w Grupie dotyczą przyszłych świadczeń pracowniczych i na dzień 30 września 2021 roku wynoszą łącznie 18 781 tys. PLN (w tym 4 926 tys. PLN to rezerwa długoterminowa oraz 13 855 tys. PLN to rezerwa krótkoterminowa). W III kwartale 2021 roku wysokość tych rezerw uległa zwiększeniu (w stosunku do stanu na 30 czerwca 2021 roku łącznie o 1 811 tys. PLN), przy czym w części długoterminowej odnotowano wzrost o 14 tys. PLN, natomiast w części krótkoterminowej wzrost o 1 797 tys. PLN.

Grupa utworzyła również na koniec III kwartału 2021 roku dodatkowe rezerwy w kwocie 899 tys. PLN. Wysokość tych rezerw wzrosła o 2 tys. PLN w porównaniu do stanu na dzień 30 czerwca 2021 roku.

Informacje o rezerwach i aktywach z tytułu odroczonego podatku dochodowego

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego kompensowana jest z aktywem z tytułu podatku odroczonego na poziomie każdej jednostki Grupy.

Wysokość aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w III kwartale 2021 roku uległa zwiększeniu o 15 tys. PLN w porównaniu za stanem na dzień 30 czerwca 2021 roku i obecnie wynosi 1 484 tys. PLN.

Zmniejszeniu o 2 184 tys. PLN uległa natomiast wysokość rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Na dzień 30 września 2021 roku rezerwy te wynoszą 4 623 tys. PLN.

Informacje o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

Grupa Kapitałowa Śnieżka w okresie od 1 stycznia 2021 roku do 30 września 2021 roku nabyła rzeczowe aktywa trwałe i aktywa niematerialne w kwocie 86 360 tys. PLN. Natomiast w III kwartale 2021 roku nabyła rzeczowe aktywa trwałe i aktywa niematerialne za łączną kwotę 40 090 tys. PLN. Poza powyższymi w analizowanym okresie brak istotnych transakcji nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych.

Informacje o istotnym zobowiązaniu z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych

Na dzień 30 września 2021 Grupa posiada zobowiązanie z tytułu zakupu rzeczowych aktywów trwałych w kwocie 12 100 tys. PLN. Największą jego część stanowią zobowiązanie spółki dominującej z tytułu wydatków związanych z budową Centrum Logistycznego w Zawadzie k. Dębicy.

Informacje o istotnych rozliczeniach z tytułu spraw sądowych

W analizowanym okresie nie wystąpiły istotne rozliczenia z tytułu spraw sądowych.

Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów

W analizowanym okresie nie dokonano korekt błędów poprzednich okresów.

Dane w tys. PLN

Informacje o zmianie sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności, które mają istotny wpływ na wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych jednostki, niezależnie od tego, czy te aktywa i zobowiązania są ujęte w wartości godziwej czy w skorygowanej cenie nabycia (koszcie zamortyzowanym)

Trwająca pandemia COVID-19 może mieć długofalowe skutki dla gospodarek krajów, w których Grupa Kapitałowa Śnieżka prowadzi działalność. Branża farb i lakierów jest silnie skorelowana z poziomem PKB. Ewentualny spadek siły nabywczej konsumentów może przełożyć się w pewnym okresie na powrót do częstszego wybierania przez konsumentów produktów z niższej półki cenowej.

Grupa Kapitałowa Śnieżka monitoruje, jak sytuacja ta wpływa na nastroje, kondycję finansową oraz plany zakupowe konsumentów w kluczowych kategoriach produktowych i na kluczowych rynkach. Sytuacja związana z pandemią może mieć wpływ na dotychczas istniejące trendy (np. wzrost zainteresowania produktami z segmentu premium), ale również na postawy związane z używaniem i kupowaniem produktów, w tym na plany remontowe.

Istotnym czynnikiem mogą być kolejne decyzje administracyjne podjęte wskutek pandemii, związane z ograniczeniami w funkcjonowaniu niektórych sektorów gospodarki na poszczególnych rynkach, na których działa Grupa.

Pandemia ma i może też mieć w przyszłości wpływ na rynek surowców, których dostępność i cena są ważne z punktu widzenia ciągłości i kosztów produkcji.

Więcej informacji na temat głównych czynników mogących mieć wpływ na wyniki Grupy w kolejnych kwartałach znajduje się w punkcie 1.8 Raportu.

Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki

W III kwartale 2021 roku nie wystąpiła sytuacja niespłacenia kredytu lub pożyczki lub naruszenia istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki w odniesieniu do spółki dominującej i jej spółek zależnych należących do Grupy Kapitałowej Śnieżka.

Informacje o zmianie sposobu ustalania wartości godziwej w przypadku instrumentów finansowych wycenianych tym sposobem

Nie nastąpiły zmiany sposobu ustalania wartości instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej.

Informacja dotycząca zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów

Nie nastąpiły zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów.

Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W III kwartale 2021 roku nie przeprowadzono emisji, wykupu i spłat nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych.

Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

29 kwietnia 2021 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie FFiL Śnieżka SA podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy z zysku za 2020 rok w wysokości 3,60 PLN (trzy złote sześćdziesiąt groszy) na jedną akcję, tj. w łącznej kwocie do 45 424 tys. PLN. To najwyższa kwotowo dywidenda od debiutu Spółki na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Dniem dywidendy był 17 maja 2021 roku, a wypłata dywidendy nastąpiła 31 maja 2021 roku. Liczba akcji objętych dywidendą na 29 kwietnia 2021 roku wynosiła 12 617 778 sztuk.

Istotne wydarzenia po zakończeniu okresu sprawozdawczego

Po dniu bilansowym nie wystąpiły inne istotne wydarzenia poza opisanymi w Raporcie.

Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

Na 30 września 2021 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka nie posiadała żadnych zobowiązań ani aktywów warunkowych. W porównaniu z dniem 30 czerwca 2021 roku stan zobowiązań i aktywów warunkowych nie uległ zmianie.

Sprawozdawczość dotycząca segmentów działalności

Grupa prezentuje w swoich sprawozdaniach następujące segmenty operacyjne: "Polska", "Węgry", "Ukraina", "Białoruś" i "Pozostałe".

Poniższe dane zostały obliczone i przedstawione zgodnie z MSSF nr 8. Przychody i koszty zostały przyporządkowane segmentom geograficznym z wyłączeniem przychodów z tytułu odsetek lub dywidend uzyskanych od innych segmentów oraz z odpowiednim uwzględnieniem wyników spółek stowarzyszonych. Wynik brutto segmentu jest różnicą między przychodami segmentu a kosztami segmentu przed wprowadzeniem korekt z tytułu udziałów mniejszości.

Wyniki segmentów za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2021 roku:

	Działalność kontynuowana					Działalność zaniechana	Wyłączenia	Działalność ogółem
okres 9 miesięcy zakończony dnia	Polska	Węgry	Ukraina	Białoruś	Pozostałe	Razem
30 września 2021 roku (niebadane)
Przychody segmentu po wyłączeniach	434 307	117 028	62 670	13 762	22 593	650 360			650 360
Przychody ze sprzedaży wyrobów	404 273	113 039	54 915	12 279	20 759	605 265			605 265
Przychody ze sprzedaży towarów	22 318	3 706	6 898	1 477	1 834	36 232	Grupa nie		36 232
Przychody ze sprzedaży materiałów	4 146	103	332	0	-	4 581	zaniechała		4 581
Przychody ze sprzedaży usług	3 571	180	524	5	-	4 281	działalności w		4 281
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	434 307	117 028	62 670	13 762	22 593	650 360	prezentowanym okresie	-	650 360
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	394 517	4 012	13 868	379	1 487	414 263		(414 263)	-
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	828 824	121 040	76 538	14 141	24 080	1 064 623			1 064 623
Koszty segmentu po wyłaczeniach	315 213	97 329	44 037	10 370	18 417	485 366			485 366
Wyniki po wyłączeniach	119 094	19 699	18 633	3 392	4 176	164 994			164 994
Koszty nieprzypisane									87 727
Pozostałe przychody operacyjne									2 049
Pozostałe koszty operacyjne									2 758
Zysk z działalności operacyjnej									76 558
Przychody finansowe									2 104
Koszty finansowe							2 787
Udział w zyskach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności						428
Zysk przed opodatkowaniem						76 303
Podatek dochodowy									12 035
Zysk netto, z tego przypadający:						64 268
- akcjonariuszom podmiotu dominującego									59 758
- akcjonariuszom mniejszościowym						4 510

Wyniki segmentów za okres 9 miesięcy zakończony 30 września 2020 roku:

	Działalność kontynuowana					Działalność zaniechana	Wyłączenia	Działalność ogółem
okres 9 miesięcy zakończony dnia	Polska	Węgry	Ukraina	Białoruś	Pozostałe	Razem
30 września 2020 roku (niebadane)
Przychody segmentu po wyłączeniach	438 041	134 633	62 347	19 495	27 716	682 232			682 232
Przychody ze sprzedaży wyrobów	405 278	125 609	53 611	17 539	24 970	627 007			627 007
Przychody ze sprzedaży towarów	23 636	8 833	7 686	1 938	1 952	44 045	Grupa nie		44 045
Przychody ze sprzedaży materiałów	5 250	97	598	18	39	6 002	zaniechała		6 002
Przychody ze sprzedaży usług	3 877	94	452	-	755	5 178	działalności w		5 178
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	438 041	134 633	62 347	19 495	27 716	682 232	prezentowanym okresie		682 232
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	5 019	70	3 033	636	1 095	9 853		(9 853)	-
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	443 060	134 703	65 380	20 131	28 811	692 085			692 085
Koszty segmentu po wyłaczeniach	318 305	100 549	39 033	12 221	19 359	489 467			489 467
Wyniki po wyłączeniach	119 736	34 084	23 314	7 274	8 357	192 765			192 765
Koszty nieprzypisane									84 850
Pozostałe przychody operacyjne									1 397
Pozostałe koszty operacyjne									2 206
Zysk z działalności operacyjnej									107 106
Przychody finansowe									2 251
Koszty finansowe									2 680
Udział w zyskach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności									530
Zysk przed opodatkowaniem									107 207
Podatek dochodowy									19 248
Zysk netto, z tego przypadający:									87 959
- akcjonariuszom podmiotu dominującego									80 437
- akcjonariuszom mniejszościowym									7 522

Struktura sprzedaży w Grupie Kapitałowej Śnieżka według kryteriów produktów i usług została przedstawiona w punkcie 1.2 Raportu.

5. Informacje korporacyjne

5.1 O Grupie

Grupę Kapitałową Śnieżka tworzą podmioty operujące na rynku farb i lakierów. W nowoczesnych zakładach produkcyjnych Grupy zlokalizowanych w czterech krajach – w Polsce, na Węgrzech, Ukrainie i Białorusi – wytwarza się rocznie około 190 mln kg (szacowana wartość, uwzględniająca powiększenie się Grupy o Poli-Farbe) różnego rodzaju wyrobów chemii budowlanej na rynek krajowy oraz na rynki zagraniczne. Wyroby Grupy są przeznaczone do dekoracji i ochrony różnego rodzaju podłoży. Grupa Kapitałowa Śnieżka w III kwartale 2021 roku, podobnie jak w roku ubiegłym, aktywnie działała w Polsce oraz na 15 rynkach zagranicznych.

Na koniec III kwartału 2021 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka zatrudniała 1 391 osób.

Grupa Kapitałowa Śnieżka to jeden z liderów rynku farb i lakierów w Polsce w segmencie wyrobów dekoracyjnych ³² , jeden z największych graczy na rynku farb dekoracyjnych na Węgrzech, jeden z liderów w produkcji farb na Ukrainie³³, a także jeden z najważniejszych producentów w segmencie szpachli gipsowych na Białorusi³⁴ .

Grupa Kapitałowa Śnieżka jest klasyfikowana do grona 25 największych producentów farb w Europie (wg. magazynu "European Coatings"), będąc jednocześnie jedynym reprezentantem branży w środkowo-wschodniej części kontynentu.

Podmioty wchodzące w skład Grupy są powiązane udziałami, mają role zdefiniowane w ramach struktury centrów kompetencji i budują łańcuch wartości Grupy w zakresie produkcji. Pełna organizacja, odpowiedzialne gospodarowanie zasobami i zakupami przekłada się na efektywne funkcjonowanie Grupy, a także na większe zyski dla akcjonariuszy. Współpraca polega na wzajemnym uzupełnianiu się, wymianie know-how i korzyściach wynikających z synergicznego działania. Rolę wiodącą w tych procesach odgrywa FFIL Śnieżka SA.

FFiL Śnieżka SA, jako jednostka dominująca, pełni funkcje kontrolne w organach nadzoru spółek zależnych. Ponadto tworzy strategię rozwoju i koordynuje rozwój całej Grupy Kapitałowej Śnieżka we wszystkich aspektach działalności. Spółka Śnieżka Trade of Colours sp. z o.o. pełni natomiast funkcję centrum kompetencji w zakresie marketingu i sprzedaży produktów, pricingu i revenue, analizy rynku, a także zarządzania wybranymi znakami towarowymi w Grupie.

Wszystkie transakcje z podmiotami powiązanymi dokonywane przez Spółkę oraz jej spółki zależne odbywają się na warunkach rynkowych, czyli takich, które ustaliłyby między sobą podmioty niepowiązane, w oparciu o obowiązujące przepisy prawa w Polsce, przepisy unijne oraz przepisy prawa

³² Źródło: Polski Związek Producentów Farb i Klejów, 2020.

³³ Źródło: Chem-Courier, 2020.

³⁴ Źródło: estymacja własna Spółki za 2020 rok.

obowiązujące w krajach będących siedzibą spółek zależnych, przy czym rynkowość transakcji jest bilansowana w ujęciu rocznym.

Poli-Farbe Vegyipari Kft., największa ze spółek zależnych FFiL Śnieżka SA, posiada ponadto spółkę zależną w Rumunii (POLI-FARBE RO s.r.l., Odorheiul Secuiesc, Romania), w której posiada 100% udziałów. Jej druga spółka zależna na Słowacji (POLIFARBE SK spol. sr.o., Kolárovo, Slovakia) została zlikwidowana z dniem 22 lipca 2021 r. w wyniku zakończenia procedury dobrowolnej likwidacji.

Spółki zależne FFiL Śnieżka SA (Poli–Farbe Vegyipari Kft., Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o., Śnieżka-BelPol Sp. z o.o., Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. oraz Radomska Fabryka Farb i Lakierów SA) są konsolidowane metodą pełną.

Współpraca Grupy z podmiotami powiązanymi kapitałowo dotyczy ponadto spółki Plastbud Sp. z o.o. (konsolidowanej metodą praw własności), która zajmuje się produkcją past barwiących Colorex oraz kolorantów do systemów kolorowania Śnieżki. Plastbud Sp. z o.o. jest również dostawcą niektórych surowców oraz towarów dla Grupy.

W III kwartale 2021 roku nie zaszły zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej Śnieżka.

5.2 Akcje i akcjonariat

Na 30 września 2021 roku kapitał zakładowy FFiL Śnieżka SA składał się z 12 617 778 akcji o wartości nominalnej 1,00 PLN każda. Na kapitał zakładowy Spółki składają się następujące serie akcji:

akcje imienne, uprzywilejowane serii A – 100 000 szt.,

• akcje imienne, uprzywilejowane serii B 400 000 szt.,
• akcje zwykłe serii C, D, E, F 12 117 778 szt.

Akcje serii A i B są uprzywilejowane co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypada pięć głosów na walnym zgromadzeniu. Ponadto, zgodnie ze Statutem FFiL Śnieżka SA akcjonariusze posiadający akcje serii A mają prawo do wyboru trzech członków Rady Nadzorczej w tym przewodniczącego Rady Nadzorczej, w ten sposób, że na każde 30 000 akcji przypada prawo wskazania członka Rady Nadzorczej w tym przewodniczącego Rady Nadzorczej. W przypadku wygaśnięcia uprzywilejowania w stosunku do części akcji imiennych serii A na każde pozostałe 20 000 akcji serii A przypada prawo wskazania jednego członka Rady Nadzorczej, w tym przewodniczącego Rady Nadzorczej.

W III kwartale 2021 roku kapitał podstawowy Spółki nie uległ zmianie.

Posiadacze akcji serii A	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	33 334
Jerzy Pater	33 333
Piotr Mikrut	16 667
Rafał Mikrut	16 666
Posiadacze akcji serii B	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	133 333
Jerzy Pater	133 334

Na dzień publikacji Raportu posiadaczami akcji serii A i B byli:

Posiadacze akcji serii B	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	133 333
Jerzy Pater	133 334
Piotr Mikrut	133 333

Akcje wszystkich serii mają jednakowe prawa co do dywidendy oraz zwrotu z kapitału. W Spółce nie występują ograniczenia odnośnie wykonywania prawa głosu.

Dane w tys. PLN

Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Spółki dotyczą posiadaczy akcji imiennych uprzywilejowanych. Zbycie pod jakimkolwiek tytułem prawnym akcji imiennych uprzywilejowanych lub ich zamiana na akcje na okaziciela, wymaga wcześniejszego złożenia wszystkim akcjonariuszom posiadającym akcje serii A przez akcjonariusza zainteresowanego zbyciem lub zamianą na akcje na okaziciela oferty nabycia akcji. Podjęcie decyzji o emisji lub wykupie akcji wymaga zgody walnego zgromadzenia Spółki.

W III kwartale 2021 roku w Spółce nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych.

Akcje Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na dzień publikacji Raportu stan posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące przedstawiał się następująco:

Osoby zarządzające	Liczba posiadanych akcji (szt.)
Piotr Mikrut	1 270 833
Witold Waśko	198
Osoby nadzorujące	Liczba posiadanych akcji (szt.)
Stanisław Cymbor	2 541 667
Jerzy Pater	2 541 667
Rafał Mikrut	1 270 833

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości ostatniego raportu okresowego – tj. raportu za I półrocze 2021 roku w dniu 15 września 2021 roku – nie nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące.

Dane w tys. PLN

Struktura własności znacznych pakietów akcji Spółki

Na dzień publikacji Raportu znaczącymi akcjonariuszami FFiL Śnieżka SA, posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Spółki, były następujące osoby i podmioty:

	Liczba posiadanych akcji (w szt.)	Udział w kapitale zakładowym (w %)	Liczba głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu (w %)
	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
Jerzy Pater*	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
Stanisław Cymbor**	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
Piotr Mikrut	1 270 833	10,07	1 870 833	12,8
Rafał Mikrut	1 270 833	10,07	1 337 497	9,15
Aviva OFE Aviva Santander	1 461 000	11,58	1 461 000	9,99
Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny	1 180 000	9,35	1 180 000	8,07

*Jerzy Pater posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. (PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk, co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

**Stanisław Cymbor posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. (PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk, co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości ostatniego raportu okresowego – tj. raportu za I półrocze 2021 roku w dniu 15 września 2021 roku – według informacji posiadanych przez Spółkę nie nastąpiły zmiany w strukturze znacznych pakietów wyemitowanych przez nią akcji.

Dane w tys. PLN

5.3 Zarząd i Rada Nadzorcza

5.3.1 Zarząd

W III kwartale 2021 roku i na dzień publikacji Raportu Zarząd ósmej kadencji FFiL Śnieżka SA stanowili:

• Piotr Mikrut Prezes Zarządu,
• Witold Waśko Wiceprezes Zarządu,
• Joanna Wróbel-Lipa Wiceprezes Zarządu,
• Zdzisław Czerwiec Członek Zarządu (powołany w skład Zarządu 26 lutego 2021 roku).
  • 5.3.2 Rada Nadzorcza

W III kwartale 2021 roku i na dzień publikacji Raportu Rada Nadzorcza FFiL Śnieżka SA pełniła obowiązki w następującym składzie:

• Stanisław Cymbor Przewodniczący Rady Nadzorczej,
• Jerzy Pater Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
• Jarosław Wojdyła Sekretarz Rady Nadzorczej,
• Zbigniew Łapiński Członek Rady Nadzorczej,
• Rafał Mikrut Członek Rady Nadzorczej,
• Dariusz Orłowski Członek Rady Nadzorczej.

Dane w tys. PLN

Podpisy Zarządu FFiL Śnieżka SA

Piotr Mikrut	Prezes Zarządu
Joanna Wróbel-Lipa	Wiceprezes Zarządu
Witold Waśko	Wiceprezes Zarządu
Zdzisław Czerwiec	Członek Zarządu

Warszawa, 17 listopada 2021 roku