Fabryka Farb i Lakierów "Śnieżka" S.A.

Quarterly Report • May 22, 2024

1.		PODSUMOWANIE OKRESU3
2.		WYBRANE DANE FINANSOWE4
3.		SPÓŁKA I GRUPA KAPITAŁOWA6
4.	KOMENTARZ DO WYNIKÓW 13
	4.1.	RYNEK I OTOCZENIE BIZNESOWE 13
	4.2.	WYNIKI SPRZEDAŻY 21
	4.3.	GŁÓWNE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE 23
	4.4.	SYTUACJA MAJĄTKOWA25
	4.5.	PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE28
	4.6.	WSKAŹNIKI FINANSOWE 30
	4.7.	SEZONOWOŚĆ 32
	4.8.	CZYNNIKI MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI GRUPY W KOLEJNYCH KWARTAŁACH 33
5.		KWARTALNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GK 36
6.		KWARTALNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 41
7.		INFORMACJA DODATKOWA44
8.		KONTAKT W SPRAWIE RAPORTU 50

1. PODSUMOWANIE OKRESU

Najważniejsze informacje, w tym dokonania i niepowodzenia

W pierwszym kwartale 2024 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka ("Grupa") wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 172,3 mln PLN, tj. o 14,5% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Osłabienie wyników to konsekwencja umocnienia złotego względem forinta i hrywny oraz wdrażania zmian w modelu dystrybucji na rynku niezależnym w Polsce.

Od początku 2024 roku Śnieżka dokonała rozszerzenia modelu dystrybucji na rynku niezależnym w Polsce. Wybrane punkty handlowe, które do tej pory były obsługiwane pośrednio przez dystrybutorów, mogą jednocześnie dokonywać zakupów bezpośrednio w spółce Śnieżka ToC. Rozszerzenie było możliwe dzięki zrealizowanym inwestycjom w Centrum Logistyczne oraz systemy IT. Wdrożenie zmian w modelu dystrybucji na rynku niezależnym miało negatywny wpływ na wyniki sprzedaży Grupy w analizowanym okresie. W perspektywie długoterminowej stanowi ono jednak ważny krok w dalszym rozwoju Grupy i budowaniu jej przewag konkurencyjnych.

Należy ponadto podkreślić, że nadal utrzymują się relatywnie niekorzystne warunki makroekonomiczne. Z kolei pozytywny wpływ na wyniki Grupy miał niesłabnący od kilku lat trend premiumizacji, czyli kupowania produktów wyższej jakości, głównie w Polsce.

W raportowanym okresie Grupa osiągnęła: skonsolidowany zysk netto w wysokości 10,6 mln PLN (spadek o 38,7% r/r), zysk na działalności operacyjnej (EBIT) w wysokości blisko 17 mln PLN (spadek o 38,4% r/r) i wynik EBITDA w wysokości 26,3 mln PLN (spadek o 29,8% r/r). Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 9,9 mln PLN (spadek o 39,1% r/r).

Na wysokość zysku netto Grupy osiągniętego w okresie styczeń-marzec 2024 roku, oprócz spadku sprzedaży spowodowanego wdrażaniem zmian w modelu dystrybucji, miały wpływ również wzrost kosztów sprzedaży o 8% głównie za sprawą większych wydatków na wynagrodzenia i marketing, a także wzrost kosztów ogólnego zarządu o 21,2% r/r spowodowany głównie przez wzrost wynagrodzeń, a także kosztów usług obcych.

Zarząd Spółki wskazuje, że wyniki Grupy należy niezmiennie analizować po zakończeniu całego roku. Z uwagi na trudność przewidzenia przyszłej sytuacji makroekonomicznej, przyszłego popytu konsumenckiego, sytuacji rynku surowców i opakowań, a także dalszego przebiegu wojny w Ukrainie albo jej zakończenia, w tym krótko- i przede wszystkim długoterminowych skutków tego konfliktu.

Geograficzna struktura przychodów

Kluczowymi rynkami Grupy Śnieżka są Polska (72,2% udział w strukturze przychodów) Węgry (13,4% udział) oraz Ukraina (11,0% udział).

W Polsce przychody ze sprzedaży wypracowane przez Grupę wyniosły 124,4 mln PLN i były o 16,1% niższe w porównaniu z poprzednim rokiem. Spadek wartości sprzedaży w Polsce wynikał przede wszystkim z wdrożonych zmian w modelu dystrybucji, wysokiej bazy wynikającej z podwyższonego poziomu zakupów Partnerów w analogicznym okresie 2023 roku, stymulowanych podwyżką cen produktów, a także słabszej koniunktury w branży w analizowanym okresie.

Przychody Grupy na pozostałych rynkach wyniosły: na Węgrzech 23,0 mln PLN (spadek o14,8% r/r), w Ukrainie 18,9 mln PLN (wzrost o 13,8% r/r), a na pozostałych rynkach (segment operacyjny "Pozostałe") 5,9 mln PLN (spadek o 37,6% r/r).

Wpływ konfliktu zbrojnego w Ukrainie na Grupę

Zarząd Spółki wskazuje, że sytuacja na tym rynku pozostaje niepewna i wymagająca oraz że wyniki I kwartału br. nie powinny być́w opinii Spółki jakąkolwiek bazą do szacowania wyników kolejnych okresów.

Inwestycje

W pierwszym kwartale 2024 roku nakłady inwestycyjne Grupy (CAPEX) wyniosły 3,6 mln PLN i były o 53% wyższe niż w tym samym okresie ub.r. Poniesione nakłady były zgodne z planem inwestycyjnym na ten okres.

2. WYBRANE DANE FINANSOWE

Grupa Kapitałowa Śnieżka – dane skonsolidowane (niebadane, niepodlegające przeglądowi)

	w tys. PLN		w tys. EUR
	na dzień / okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	na dzień / okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku	na dzień / okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	na dzień / okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	172 275	201 405	39 868	42 848
II. Zysk z działalności operacyjnej	16 961	27 540	3 925	5 859
III. Zysk brutto	12 770	21 327	2 955	4 537
IV. Zysk netto	10 560	17 227	2 444	3 665
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	9 931	16 310	2 298	3 470
- Zysk netto przypadający na udziały niekontrolujące	629	917	146	195
V. Całkowity dochód za okres	7 625	19 342	1 765	4 115
- Całkowity dochód za okres przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	7 463	17 050	1 727	3 627
- Całkowity dochód za okres przypadający na udziały niekontrolujące	162	2 292	37	488
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(38 685)	(19 046)	(8 953)	(4 052)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(12 935)	(9 740)	(2 993)	(2 072)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	43 232	45 633	10 005	9 708
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	(8 388)	16 847	(1 941)	3 584
X. Aktywa, razem	864 931	877 565	201 105	187 694
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	483 162	536 981	112 340	114 850
XII. Zobowiązania długoterminowe	296 579	315 251	68 957	67 426
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	186 583	221 730	43 382	47 424
XIV. Kapitał własny	381 769	340 584	88 765	72 844
- Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	355 261	309 992	82 602	66 301
- Kapitały przypadające udziałom niesprawującym kontroli	26 508	30 592	6 163	6 543
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	2 934	2 699
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,84	1,37	0,19	0,29
- Zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	0,79	1,29	0,18	0,27
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,84	1,37	0,19	0,29
- Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	0,79	1,29	0,18	0,27
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	30,26	26,99	7,03	5,77

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	30,26	26,99	7,03	5,77
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	3,17	2,00	0,74	0,43

FFiL Śnieżka SA – dane jednostkowe (niebadane, niepodlegające przeglądowi)

	w tys. PLN		w tys. EUR
	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	117 411	134 131	27 172	28 535
II. Zysk z działalności operacyjnej	12 668	13 513	2 932	2 875
III. Zysk brutto	5 171	2 913	1 197	620
IV. Zysk netto	4 346	2 169	1 006	461
V. Całkowity dochód za okres	4 290	2 169	993	461
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(14 660)	(1 199)	(3 393)	(255)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(11 113)	(9 568)	(2 572)	(2 036)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	26 536	20 919	6 141	4 450
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	763	10 152	176	2 160
X. Aktywa, razem	887 276	883 188	206 300	188 897
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	616 136	657 843	143 257	140 700
XII. Zobowiązania długoterminowe	472 314	512 572	109 817	109 629
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	143 822	145 271	33 440	31 071
XIV. Kapitał własny	271 140	225 345	63 043	48 197
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	2 934	2 699
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,34	0,17	0,08	0,04
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,34	0,17	0,08	0,04
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	21,49	17,86	5,00	3,82
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	21,49	17,86	5,00	3,82
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	3,17	2,00	0,74	0,43

Kursy euro (EUR) przyjęte do przeliczenia skróconych sprawozdań:

	3 miesiące 2024 roku	3 miesiące 2023 roku
Poszczególne pozycje skróconego sprawozdania z całkowitych dochodów przeliczono wg kursu średniego euro (EUR) w okresie	4,3211	4,7005
	Na dzień 31 marca 2024 roku	Na dzień 31 marca 2023 roku
Poszczególne pozycje skróconego sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono wg kursu średniego euro (EUR) na koniec okresu	4,3009	4,6755

3. SPÓŁKA I GRUPA KAPITAŁOWA

Grupa Śnieżka, której historia sięga 1984 r., to jeden z liderów rynku farb dekoracyjnych i chemii budowlanej w Polsce. Grupa działa aktywnie także na kilkunastu rynkach zagranicznych. Na Węgrzech jest znaczącym graczem w segmencie farb dekoracyjnych, a w Ukrainie jednym z dominujących podmiotów w produkcji farb i szpachli. Znajduje się w gronie 25 największych producentów farb w Europie (wg European Coatings 2023). W 2023 r. FFiL Śnieżka SA – spółka dominująca w Grupie Śnieżka – otrzymała złoty Medal EcoVadis, co plasuje ją w gronie 5% najlepszych przedsiębiorstw poddanych certyfikacji.

W Grupie zatrudnionych jest ponad 1 100 pracowników, a zlokalizowane w czterech krajach zakłady produkcyjne wytwarzają rocznie ponad 140 mln kg produktów do dekoracji i ochrony różnego rodzaju podłoży. Kluczowe marki Grupy Śnieżka to: Śnieżka, Magnat, Poli-Farbe, Vidaron, Rafil i Foveo-Tech. W 2022 r. Grupa uruchomiła własne Centrum Logistyczne – to największa inwestycja w dotychczasowej historii firmy.

W skład Grupy wchodzą: spółka dominująca Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA – której akcje od 2003 r. są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie – oraz jej spółki zależne w Polsce i za granicą. W strukturze akcjonariatu FFiL Śnieżka SA dominują jej założyciele i ich sukcesorzy, którzy kontrolują ponad 60% głosów na walnym zgromadzeniu. Od debiutu na giełdzie spółka regularnie wypłaca akcjonariuszom dywidendę z wypracowanych zysków, której sumaryczna wartość liczona od 2003 roku wynosi 504,2 mln PLN. Zgodnie z decyzją akcjonariuszy podjętą 26 kwietnia 2024 roku podczas zwyczajnego walnego zgromadzenia Spółka wypłaci 29 maja 2024 roku w formie dywidendy z zysku za 2023 rok 39 998 356,26 PLN, tj. 3,17 PLN na jedną akcję.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

*Dane na 22.05.2024 r. ** PTE Allianz Polska: 14,39%; PTE Nationale – Nederlanden: 9,39%

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Grupa Kapitałowa Śnieżka w I kwartale 2024 roku, podobnie jak w roku ubiegłym, aktywnie działała w Polsce oraz na kilkunastu rynkach zagranicznych, w tym m.in.: w Mołdawii, Rumunii, Kazachstanie, Słowacji, Armenii, Gruzji, Czechach.

Na koniec I kwartału 2024 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka zatrudniała 1 136 osób.

Podmioty wchodzące w skład Grupy są powiązane udziałami i mają role zdefiniowane w ramach struktury centrów kompetencji. Pełna organizacja, odpowiedzialne gospodarowanie zasobami przekładają się na efektywne funkcjonowanie Grupy, a także na większe zyski dla akcjonariuszy. Współpraca polega na wzajemnym uzupełnianiu się, wymianie know-how i korzyściach wynikających z synergicznego działania. Rolę wiodącą w tych procesach odgrywa FFiL Śnieżka SA.

Kluczowe dla Grupy obszary są rozwijane z poziomu dwóch spółek, tj. FFiL Śnieżka SA i Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. (Śnieżka ToC). Jako jednostka dominująca FFiL Śnieżka SA pełni funkcje kontrolne w organach nadzoru spółek zależnych. Ponadto tworzy strategię rozwoju i koordynuje rozwój całej Grupy Kapitałowej Śnieżka we wszystkich aspektach działalności. Stanowi również centrum kompetencji m.in. w zakresie Zarządzania Łańcuchem Dostaw, R&D, Zapewnienia Jakości, a także pełni rolę centrum usług wspólnych. Z kolei Śnieżka ToC rozwija kompetencje w obszarach: Sprzedaży i Marketingu (Revenue & Commercial, Branding, Product Development). Obie spółki koordynują działalność poszczególnych podmiotów Grupy w obszarach swoich kompetencji.

Wszystkie transakcje dokonywane przez Spółkę oraz jej spółki zależne z podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach rynkowych. Oznacza to, że są one ustalane tak, jakby były negocjowane przez podmioty niepowiązane. Transakcje te są zgodne z obowiązującymi przepisami prawa w Polsce, przepisami Unii Europejskiej oraz przepisami krajów, w których zlokalizowane są spółki zależne. Dodatkowo rynkowość transakcji jest weryfikowana na poziomie rocznym.

Rysunek 1. Struktura Grupy Kapitałowej Śnieżka (na 31.03.2024 r.)

W I kwartale 2024 roku nie zaszły zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej.

Spółki zależne FFiL Śnieżka SA (tj. Poli–Farbe Vegyipari Kft., Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o., Śnieżka-BelPol Sp. z o.o., Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. oraz Radomska Fabryka Farb i Lakierów SA) są konsolidowane metodą pełną.

Współpraca Grupy z podmiotami powiązanymi kapitałowo dotyczy ponadto spółki Plastbud Sp. z o.o. (konsolidowanej metodą praw własności), która zajmuje się produkcją past barwiących Colorex oraz kolorantów do systemów kolorowania Śnieżki. Plastbud Sp. z o.o. jest również dostawcą niektórych surowców oraz towarów dla Grupy.

Akcje i akcjonariat

Na 31 marca 2024 roku kapitał zakładowy FFiL Śnieżka SA składał się z 12 617 778 akcji o wartości nominalnej 1,00 PLN każda.

W I kwartale 2024 roku kapitał podstawowy Spółki nie uległ zmianie.

Na kapitał zakładowy Spółki składają się następujące serie akcji:

▪	akcje imienne, uprzywilejowane serii A	100 000 sztuk,
▪	akcje imienne, uprzywilejowane serii B	400 000 sztuk,

▪ akcje zwykłe serii C, D, E i F 12 117 778 sztuk.

Akcje serii A i B są uprzywilejowane co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypada pięć głosów na Walnym Zgromadzeniu.

Ponadto, zgodnie ze Statutem Spółki – akcje serii A dają prawo do wyboru trzech Członków Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej, w ten sposób, że na każde 30 000 akcji przypada prawo wskazania jednego Członka Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej. W przypadku wygaśnięcia uprzywilejowania w stosunku do części akcji imiennych serii A, na każde pozostałe 20 000 akcji serii A przypada prawo wskazania jednego Członka Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Na dzień publikacji raportu posiadaczami akcji serii A i B byli:

Tabela 1. Posiadacze akcji serii A i B na 22 maja 2024 r.

Posiadacze akcji serii A	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	33 334
Jerzy Pater	33 333
Piotr Mikrut	16 667
Rafał Mikrut	16 666
Posiadacze akcji serii B	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	133 333
Jerzy Pater	133 334
Piotr Mikrut	133 333

Akcje wszystkich serii mają jednakowe prawa co do dywidendy oraz zwrotu z kapitału.

W FFiL Śnieżka SA nie występują ograniczenia dotyczące wykonywania prawa głosu.

Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Spółki dotyczą posiadaczy akcji imiennych uprzywilejowanych FFiL Śnieżka SA. Zbycie pod jakimkolwiek tytułem prawnym akcji imiennych uprzywilejowanych lub ich zamiana na akcje na okaziciela, wymaga wcześniejszego złożenia wszystkim akcjonariuszom posiadającym akcje serii A przez akcjonariusza zainteresowanego zbyciem lub zamianą na akcje na okaziciela oferty nabycia akcji.

Podjęcie decyzji o emisji lub wykupie akcji wymaga zgody Walnego Zgromadzenia Spółki.

W I kwartale 2024 roku w Spółce nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych.

Akcje Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na dzień publikacji raportu stan posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące przedstawiał się następująco:

Tabela 2. Stan posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające na 22 maja 2024 r.

Osoby zarządzające	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Piotr Mikrut	1 270 833
Witold Waśko	198
Osoby nadzorujące	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	2 541 667
Jerzy Pater	2 541 667

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości ostatniego raportu okresowego (tj. raportu rocznego za 2023 rok), tj. 26 marca 2024 roku, nie nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące.

Struktura własności znacznych pakietów akcji Spółki

Na dzień publikacji Raportu znaczącymi Akcjonariuszami FFiL Śnieżka SA, posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, były następujące osoby i podmioty:

Tabela 3. Akcjonariusze FFiL Śnieżka SA posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki na 22 maja 2024 r.

	Liczba posiadanych akcji (w szt.)	Udział w kapitale zakładowym (w %)	Liczba głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu (w %)
Jerzy Pater*	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
Stanisław Cymbor**	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
Piotr Mikrut	1 270 833	10,07	1 870 833	12,8
Rafał Mikrut	1 270 833	10,07	1 337 497	9,15
Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz Polska	1 816 307	14,39	1 816 307	12,43
Powszechne Towarzystwo Emerytalne Nationale-Nederlanden	1 185 323	9,39	1 185 323	8,11

*Jerzy Pater posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. (PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk, co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki).

** Stanisław Cymbor posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. (PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk, co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki).

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości ostatniego raportu okresowego – tj. raportu rocznego za 2023 rok w dniu 26 marca 2024 roku – według informacji posiadanych przez Spółkę nie nastąpiły zmiany w strukturze znacznych pakietów wyemitowanych przez nią akcji.

Wykres 1. Struktura akcjonariatu FFiL Śnieżka SA: udział w kapitale zakładowym (stan na 22.05.2024, dane w %)

Zarząd i Rada Nadzorcza

Zarząd

W I kwartale 2024 roku Zarząd dziewiątej kadencji FFiL Śnieżka SA stanowili:

• Piotr Mikrut Prezes Zarządu,
• Zdzisław Czerwiec Wiceprezes Zarządu,
• Witold Waśko Wiceprezes Zarządu,
• Joanna Wróbel-Lipa Wiceprezes Zarządu.

Zarząd w powyższym składzie został powołany 27 kwietnia 2023 roku przez Radę Nadzorczą na dziewiątą kadencję. Wszyscy Członkowie Zarządu wchodzili również w skład Zarządu poprzedniej, ósmej kadencji, obowiązującej w raportowanym okresie.

Rada Nadzorcza

W I kwartale 2024 roku i na dzień publikacji raportu Rada Nadzorcza FFiL Śnieżka SA pełniła obowiązki w następującym składzie:

• Jerzy Pater Przewodniczący Rady Nadzorczej,
• Stanisław Cymbor Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
• Rafał Mikrut Sekretarz Rady Nadzorczej,
• Anna Sobocka Członek Rady Nadzorczej,
• Piotr Kaczmarek Członek Rady Nadzorczej,
• Zbigniew Łapiński Członek Rady Nadzorczej,
• Dariusz Orłowski Członek Rady Nadzorczej.

4. KOMENTARZ DO WYNIKÓW

4.1. RYNEK I OTOCZENIE BIZNESOWE

Sytuacja makroekonomiczna

Europejska gospodarka pozostaje w stagnacji, której przyczyny należy szukać w wyzwaniach związanych z konfliktem zbrojnym w Ukrainie oraz ekspansją gospodarczą po pandemii. Głównym motorem wzrostu w 2023 roku były jeszcze wydatki publiczne, z których państwa członkowskie Unii Europejskiej powoli się wycofują. W 2024 roku nadzieja na poprawę aktywności gospodarczej wiązana jest bezpośrednio ze wzrostem konsumpcji gospodarstw domowych, która będzie stymulowana spadkiem inflacji przy jednoczesnej stabilizacji tempa wzrostu wynagrodzeń¹ .

Wykres 3. Dynamika produktu krajowego brutto r/r dla kluczowych rynków Grupy w ujęciu kwartalnym (w %)

Źródło: GUS, Hungarian Central Statistical Office, State Statistics Service of Ukraine* (dane o PKB w I kwartale 2024 roku nie były dostępne na dzień publikacji Raportu).

¹ Źródło: Polski Instytut Ekonomiczny (PIE), Przegląd gospodarczy PIE. Wiosna 2024, kwiecień 2024 roku

Polska

Według szybkiego szacunku GUS, PKB Polski w I kwartale 2024 r. zanotował wzrost o 1,9% r/r2 . Narodowy Bank Polski w swojej marcowej projekcji inflacji i PKB zakłada dwa możliwe scenariusze: (1) scenariusz przedłużenia antyinflacyjnych działań osłonowych w zakresie cen żywności i energii oraz (2) scenariusz wycofania antyinflacyjnych działań osłonowych w zakresie cen żywności i energii. Według tych prognoz PKB Polski wzrośnie w 2024 roku o 3,5% (scenariusz 1.) lub o 3,2% (scenariusz 2.) r/r.

Produkcja sprzedana przemysłu w styczniu br. była wyższa o 2,9% niż w styczniu ub.r. W lutym wzrost wynosił 3,3%. Wyraźnie gorsze wyniki marcowe (-6,0% r/r) sprawiły, że w I kwartale br. odnotowano spadek produkcji przemysłowej o 0,7% względem analogicznego okresu ub.r.

W tym samym okresie produkcja budowlano -montażowa spadła o 10,8% r/r. Dynamika produkcji budowlanomontażowej w kategorii "budowa budynków" odnotowała spadek w pierwszych trzech miesiącach 2024 roku o 6,9% r/r³ .

W trakcie pierwszych trzech miesięcy 2024 roku oddano do użytkowania 48,8 tys. mieszkań, czyli o 11,9% mniej niż rok wcześniej. Rozpoczęto natomiast znacząco więcej budów oraz wydano wyraźnie więcej pozwoleń na budowę niż w analogicznym okresie 2023 roku – odpowiednio o 60,0 tys. (+55,8% r/r) oraz o 69,0 tys. (+32,8% r/r)4 .

Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (inflacja CPI) wyniósł w pierwszym kwartale o 2,8% (w samym marcu CPI wyniosło 2,0% r/). Jak podał GUS, w pierwszym kwartale najmocniej wzrosły ceny w kategoriach: edukacja (+9,3% r/r), restauracje i hotele (+9,0% r/r) oraz napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe (+6,9% r/r)⁵ . Według projekcji inflacji NBP w kolejnych kwartałach spodziewany jest jej wzrost. Prognozy NBP zakładają wskaźnik w całym 2024 roku na poziomie 3,0% (przy przedłużeniu antyinflacyjnych działań osłonowych w zakresie cen żywności i energii) lub 5,7% (przy wycofaniu się z działań osłonowych) ⁶ .

Zarówno w styczniu, jak i lutym 2024 roku bezrobocie rejestrowane w Polsce wyniosło 5,4%, zaś w marcu 5,3%, co jest równoznaczne ze spadkiem o 0,1 p.p. r/r⁷ . W marcu 2024 roku przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw było nieznacznie niższe niż w marcu 2023 roku (-0,2% r/r). Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w marcu wzrosło do poziomu 8 077 PLN, co przekłada się na wzrost o 12,5% r/r.

Ogólny wskaźnik klimatu koniunktury dla sektorów przetwórstwa przemysłowego oraz budownictwa w marcu 2024 roku pozostał negatywny, plasując się odpowiednio na poziomach -7,2 oraz -4,0. Pomimo negatywnego poziomu wskaźniki te zanotowały poprawę względem analogicznego miesiąca w 2023 roku. Natomiast odczyt PMI (indeks nabywczy menedżerów) dla sektora przemysłowego w marcu 2024 roku wyniósł 48,0 pkt. Jest to wynik nieznacznie gorszy w porównaniu z marcem ubiegłego roku (48,3 pkt). Niemniej od początku 2024 roku wskaźnik PMI ustabilizował się, poruszając się między wartościami 48,7 a 47,1 pkt⁸ .

Styczniowa publikacja Banku Światowego dotycząca prognoz wzrostu gospodarczego utrzymała przewidywany wzrost PKB w Polsce na poziomie 2,6% w 2024 roku9 . Z kolei Komisja Europejska prognozuje, że wzrost PKB w podanym okresie wyniesie 2,7% przy równoczesnej inflacji 5,2%10. Międzynarodowy Fundusz Walutowy w kwietniowej aktualizacji swoich prognoz ocenił, że polskie PKB będzie się rozwijać w 2024 roku w tempie 3,1%, a średnioroczna inflacja wyniesie 5,0%11 .

² Źródło: GUS, Produkt krajowy brutto w 2024 r. – szybki szacunek , maj 2024 roku

³ Źródło: GUS, Sytuacja społeczno-gospodarcza kraju – marcu 2024 – jeśli nie wskazano inaczej

⁴ Źródło: GUS, Budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-luty 2024 r., kwiecień 2024 roku

⁵ Źródło: GUS, Wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych w marcu 2024 r., kwiecień 2024 roku

⁶ Źródło: NBP, Projekcja inflacji i PKB – marzec 2024, kwiecień 2024 roku

⁷ Źródło: GUS, Stopa bezrobocia rejestrowanego w latach 1990-2024, kwiecień 2024 roku

⁸ Źródło: PMI by S&P Global, S&P Global Poland Manufacturing PMI, kwiecień 2024 roku

⁹ Źródło: Bank Światowy, Global Economic Prospects, styczeń 2024 roku

¹⁰Źródło: Komisja Europejska, Winter 2024 Economic Forecast, luty 2024 roku

¹¹Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook Database, kwiecień 2024 roku

Węgry

W I kwartale 2024 roku według szybkiego szacunku KSH produkt krajowy brutto (PKB) Węgier wzrósł o 1,1%. Odwróciło to ubiegłoroczny trend, kiedy PKB zanotował spadek o -0,9%12. Przewidywania Narodowego Banku Węgier (MNB) wskazują, że po okresie stagnacji w końcu 2023 roku, węgierska gospodarka będzie stopniowo rosła notując wzrost PKB w całym roku od 2,0 do 3,0%.

W I kwartale 2024 roku inflacja na Węgrzech wyniosła 3,7% względem analogicznego okresu ub.r., zaś w samym marcu 3,6% r/r. Marcowy raport o inflacji MNB przewiduje, że inflacja na Węgrzech osiągnie w całym roku poziom między 3,5% a 5,0%. Węgierski bank centralny w swoim raporcie wskazał, że inflacja powróci do swojego celu w sposób trwały w 2025 roku13 .

W marcu br. wielkość produkcji budowlanej spadła o 6,3% wobec marca 2023 roku, zaś w okresie styczeń-marzec zwiększyła się o 2,3% r/r. W okresie styczeń-marzec 2024 roku wydano pozwolenia na budowę 4 524 nowych mieszkań, co oznacza spadek o 9,3% r/r. Jednocześnie w marcu o 10,4% r/r spadła produkcja przemysłowa r/r. Natomiast w okresie styczeń-marzec skurczyła się o 4,1% względem analogicznego okresu ub.r.

Stopa bezrobocia w marcu 2024 roku wyniosła 4,4%, pozostając nieznacznie powyżej poziomu z marca ub.r. (4,0%). W lutym 2024 roku średnie zarobki brutto na Węgrzech wyniosły 605 400 HUF (około 6 653 PLN), co przekłada się na wzrost wynagrodzenia o 14,0% r/r14 .

Analizy Międzynarodowego Funduszu Walutowego w zakresie wzrostu PKB przewidują 2,2% wzrostu w 2024 r. oraz inflację rzędu 3,7%15. Komisja Europejska szacuje z kolei, że węgierska gospodarka urośnie o 2,4% przy towarzyszącej jej inflacji na poziomie 4,5%16 .

Ukraina

Według danych Narodowego Banku Ukrainy wzrost PKB za rok 2023 wyniósł -5,3%17. Według danych ukraińskiego Ministerstwa Gospodarki realny wzrost PKB Ukrainy w pierwszych dwóch miesiącach 2024 r. w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku wyniósł 3,6%.

Do wzrostu przyczyniło się kilka czynników, w tym popyt inwestycyjny, korzystne warunki pogodowe dla prac budowlanych, eksport produktów rolnych, funkcjonowanie ukraińskiego korytarza morskiego oraz zwiększenie mocy produkcyjnych w przemyśle wydobywczym. Pomimo wojny, trudnej sytuacji geopolitycznej i innych wyzwań, Ukrainie udało się utrzymać dodatnie stopy wzrostu w wielu sektorach gospodarki. Ważnym elementem jest stabilność kursu walutowego i inflacji w ostatnich miesiącach, co pomaga utrzymać równowagę gospodarczą18. Pozytywne wyniki gospodarcze Ukrainy były również spowodowane napływem finansowania od partnerów międzynarodowych, co pozwoliło NBU na znaczne zwiększenie rezerw międzynarodowych. W marcu 2024 roku Ukraina otrzymała rekordową kwotę zewnętrznego finansowania brutto: 9 mld USD, w tym 4,5 mld EUR z UE. W rezultacie rezerwy międzynarodowe wzrosły do 43,8 mld USD19 .

W wyniku działań wojennych i regularnych ostrzałów liczba uszkodzonych mieszkań i zniszczonych budynków mieszkalnych rośnie z każdym dniem: w styczniu 2024 r. było ich ponad 250 tys. Jak podkreślili analitycy na konferencji COATINGS-UA, w Ukrainie jest uszkodzonych 50 mln m² lokali mieszkalnych.

Ukraina stoi więc przed istotnym problemem odbudowy. Wznowienie budownictwa odbywa się głównie na zachodzie kraju i w Kijowie. Rynek nieruchomości osiągnął już poziom odpowiadający około 70-80% wartości z okresu przedwojennego. Popyt wywołany napływem ludzi, którzy stracili zakwaterowanie, spowodował

¹² Źródło danych dot. Węgier: Hungarian Central Statistical Office (KSH) – jeśli nie wskazano inaczej

¹³ Źródło: Magyar Nemzeti Bank, Inflation Report, marzec 2024 roku

¹⁴ Źródło: https://www.ksh.hu/gyorstajekoztatok#/en/document/ker2302

¹⁵ Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2023

¹⁶ Źródło: Komisja Europejska, Winter 2024 Economic Forecast for Hungary, luty 2024 roku

¹⁷ Źródło: NBU, Real GDP Change in 2023, kwiecień 2024 roku

¹⁸ Źródło: Interfakx, https://interfax.com.ua/news/economic/974014.html, kwiecień 2024

¹⁹ Źródło: NABU, https://nabu.ua/ua/makroekonomichniy-analiz-na-15-kvitnya-2024-roku.html, kwiecień 2024

gwałtowny wzrost cen, szczególne we Lwowie, Kijowie oraz Użgorodzie. Około 10 mln m² mieszkań jest w trakcie odbudowy.

Zniszczenie i zajęcie niektórych zakładów przemysłowych wpłynęło na rynek materiałów budowlanych i doprowadziło do niedoborów i zakłóceń logistycznych. Zbrojna napaść Rosji na Ukrainę i niekontrolowany import produktów niższej jakości znacząco wpłynęły na sytuację. Około 30% przedwojennych mocy produkcyjnych przemysłu zostało zniszczonych lub znajduje się pod rosyjską okupacją. Nastąpił kilkukrotny wzrost kosztów logistyki. Wiele zakładów przemysłowych jest z tych powodów na granicy bankructwa 20 .

Według Narodowego Banku Ukrainy inflacja w Ukrainie znacznie spadła w pierwszym kwartale 2024 roku. Było to spowodowane większą podażą niektórych produktów i efektami zeszłorocznych obfitych zbiorów. Przekierowanie niektórych producentów na rynek krajowy również miało pewien wpływ na ceny żywności. Ponadto inflacja była nadal ograniczana przez moratorium na podniesienie cen niektórych usług komunalnych. Te zmiany w cenach konsumpcyjnych spowodowały dalsze spowolnienie inflacji do 3,2% rok do roku w marcu21 . Głównym czynnikiem wpływającym na znaczny spadek inflacji było zmniejszenie się poziomu skumulowanego popytu (o 25% w porównaniu z poziomem przedwojennym). Kluczowymi czynnikami spadku popytu były: wojna, migracja uchodźców za granicę (ponad 6 milionów osób), mobilizacja mężczyzn do sił zbrojnych oraz wysokie bezrobocie.

W 2023 roku NBU podjął decyzję o uwolnieniu kursu hrywny (UAH) do dolara amerykańskiego (USD). Początkowo był to system zarządzanej elastyczności, a od grudnia 2023 roku zlikwidował wszystkie ograniczenia dotyczące handlu walutą. Spowolnienie inflacji, kontrolowana sytuacja na rynku walutowym oraz pozytywny rozwój sytuacji w zakresie pozyskiwania pomocy zagranicznej umożliwiły NBU wznowienie cyklu obniżek stopy procentowej. W marcu obniżono je z 15% do 14,5%22 .

Istotnym problemem dla branży pozostaje utrata wykwalifikowanych specjalistów, z których wielu zostało zmobilizowanych lub może wkrótce trafić do wojska. Według prognoz Banku Światowego, Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Międzynarodowej Organizacji Pracy stopa bezrobocia w 2024 roku osiągnie poziom 10,6%. Oznaczałoby to znaczącą redukcję bezrobocia względem ostatnich dwóch lat (2022: 24,5%; 2023: 19,4%) i powrót to poziomów obserwowanych przed rozpoczęciem wojny (2021: 9,8%)23 .

Od 24 lutego 2022 roku do dnia publikacji niniejszego raportu oficjalne dane ukraińskiego urzędu statystycznego o średnich płacach i stopie bezrobocia nie zostały opublikowane.

Rynek farb dekoracyjnych i chemii budowlanej

Głównymi rynkami, na których działała Grupa Kapitałowa Śnieżka w I kwartale 2024 roku, pozostawały: Polska, Węgry oraz Ukraina. Na tych trzech rynkach Grupa osiągnęła w raportowanym okresie ok. 96,6% przychodów ze sprzedaży.

Polska

Na podstawie m.in. szacunków wewnętrznych Grupy, danych GfK oraz Związku Producentów Farb i Klejów, rynek farb dekoracyjnych w Polsce w I kwartale 2024 roku nieznacznie spadł rok do roku (procentowo, dolna granica jednocyfrowa), przy nieco większym jednocyfrowym spadku (w ujęciu procentowym) wielkości sprzedanego wolumenu.

Według oceny Grupy stan branży nie zmienił się zasadniczo od ostatniego kwartału ubiegłego roku. Wśród głównych czynników, które ją kształtują, należy wymienić: niewielki wzrost realnej siły nabywczej konsumentów, niepewność spowodowaną ogólną sytuacją geopolityczną, w tym w szczególności wojnę w Ukrainie, stagnację gospodarczą obserwowaną w ub.r. oraz fakt, że produkty Grupy nie są produktami pierwszej potrzeby24 .

²⁰ Źródło: USPP.ua, https://uspp.ua/news/ostanni-novyny/2019/budivelna-promyslovist-krytychno-potribna-dlia-vidnovlennia-krainy-vidnaslidkiv-viiny, kwiecień 2024

²¹ Źródło: NABU.ua, https://nabu.ua/ua/makroekonomichniy-analiz-na-15-kvitnya-2024-roku.html, kwiecień 2024

²² Źródło: NBU, https://bank.gov.ua/ua/monetary/archive-rish, kwiecień 2024

²³ Źródło: Statista, Socioeconomic Indicators – Ukraine, kwiecień 2024

²⁴ Źródło: GUS, Wstępny szacunek produktu krajowego brutto w IV kwartale 2023 roku, kwiecień 2024

Według danych wewnętrznych Spółki, podobnie jak w latach ubiegłych, farby dekoracyjne były wykorzystywane przede wszystkim do remontów lub renowacji mieszkań25. W ocenie Grupy oznacza to, że mniejsza liczba rozpoczynanych budów oraz wydawanych pozwoleń na budowę, a także kolejne rządowe programy wsparcia wspierające popyt (w tym Mieszkanie na start) nie będą miały zasadniczego wpływu na wyniki sprzedażowe Spółki w kolejnych latach26 .

W perspektywie obecnych uwarunkowań geopolitycznych oraz niepewności dotyczącej warunków makroekonomicznych, sytuację w całej kategorii farb dekoracyjnych i chemii budowlanej Grupa nadal ocenia jako stabilną.

W I kwartale 2024 roku nie nastąpiły zmiany wśród głównych graczy na polskim rynku w kategorii farb dekoracyjnych i chemii budowlanej. Do podmiotów posiadających największe udziały na polskim rynku należą obecnie: spółki z Grupy Kapitałowej Śnieżka, PPG Deco Polska oraz AkzoNobel Polska. Według szacunków Spółki ich udział w całkowitej sprzedaży wyrobów dekoracyjnych w Polsce to ponad 80%.

Węgry

Według szacunkowych danych Grupy w I kwartale 2024 r. węgierski rynek farb i preparatów do ochrony i dekoracji drewna znajduje się na podobnym poziomie jak w roku ubiegłym.

Główne czynniki wpływające na koniunkturę panującą w branży w ocenie Grupy nieznacznie zmieniły się w porównaniu z analogicznym okresem ub.r. Wśród nich najważniejsze to: ogólna niepewność, którą pozostawia za sobą okres wysokiej inflacji, pozostające na wciąż podwyższonym poziomie stopy procentowe (8,25%)27 , spowolnienie gospodarcze28 , pozostająca na niskim poziomie ocena przyszłej sytuacji gospodarczej panująca wśród konsumentów, która sprawia, że częściej wstrzymują się oni z aktywnością zakupową29 .

W raportowanym okresie największymi podmiotami działającymi na rynku węgierskim pozostawały: Poli-Farbe (z Grupy Kapitałowej Śnieżka), PPG Trilak oraz AkzoNobel Coatings. Ich łączne udziały na tamtejszym rynku szacuje się na ok. 75% (w ujęciu wartościowym).

Ukraina

Grupa w I kwartale 2024 roku w porównaniu z analogicznym okresem ub.r. dostrzega wzmożoną aktywność konsumencką na rynku farb dekoracyjnych i chemii budowlanej. Grupa zauważa także zmiany zachodzące w popycie na poszczególne segmenty produktów względem okresu sprzed wybuchu wojny30 .

Początek br., podobnie jak rok 2023, był wymagający dla producentów ze względu na kilka czynników. Producenci zlokalizowani bliżej linii frontu najbardziej cierpią z powodu braków kadrowych, które spowodowane są mobilizacją mężczyzn oraz częstszym unikaniem zatrudnienia w obawie przed mobilizacją do służby wojskowej. Innym ważnym czynnikiem jest funkcjonowanie ww. przedsiębiorstw w strefie wysokiego ryzyka atakami rakietowymi.

Sytuacja rynkowa jest zdecydowanie odmienna na terenach zachodniej Ukrainy, do których przybyło wielu migrantów ze wschodnich regionów. Silne migracje wywołały duży popyt na budynki mieszkalne, a co za tym idzie na materiały remontowe i dekoracyjne.

W I kwartale 2024 r. Grupa zaobserwowała podnoszenie cen farb i lakierów przez ukraińskich producentów. Główną przyczyną tego zjawiska były rosnące ceny surowców (w tym m.in. dyspersji i dwutlenku tytanu) oraz logistyki.

Większość uczestników rynku uważa, że nie jest możliwe przywrócenie konsumpcji farb i lakierów do poziomu sprzed Covid-19 czy z okresu przedwojennego. Wpływ na to mają czynniki związane z rosyjską okupacją obejmującą ok. 26% terytorium kraju, co oznacza: (1) utratę licznych punktów sprzedaży detalicznej, (2) utratę

²⁵ Źródło: Badanie wewnętrzne Grupy

²⁶ Tamże

²⁷ Źródło: Magyar Nemzeti Bank, Inflation Report, marzec 2024

²⁸ Źródło: Hungarian Central Statistical Office (KSH), National accounts – GDP, kwiecień 2024

²⁹ Źródło: GKI, GKI economic sentiment index, kwiecień 2024

³⁰ Źródło: Chem-courier, Ukraiński rynek farb i lakierów rozpoczyna przygotowania do sezonu malarskiego, marzec 2024

części zakładów produkcyjnych, a co za tym idzie zdolności produkcyjnych, (3) utratę znacznej części potencjalnego popytu (konsumentów)31 .

Do głównych podmiotów działających na rynku ukraińskim obecnie zaliczają się: Śnieżka-Ukraina, Meffert Hanza Farben, Henkel, ZIP, DAW, Eskaro, Feidal, Polisan, Olejníkov.

Surowce

I kwartał 2024 roku charakteryzował się stabilizacją lub sporadycznie nieznacznym wzrostem cen surowców używanych w produkcji farb i lakierów. W raportowanym okresie wzrost ten miał miejsce w niektórych grupach surowców, takich jak: pigmenty - biele, wypełniacze dolomitowe i węglany wapnia.

W zakresie dostępności surowców i opakowań sytuacja uległa znacznie poprawie, sporadyczne ograniczenia dostępu do niektórych pozycji zakupowych nie wpłynęły na ciągłość produkcji spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Śnieżka. Ponadto w obszarze funkcjonowania łańcuchów dostaw w Europie i na świecie wystąpiła poprawa.

W I kwartale 2024 roku nie odnotowano innych znaczących zdarzeń lub zagrożeń w obszarze zakupów, które miałyby istotny wpływ na zapewnienie ciągłości dostaw surowców.

Zmiany kursów walut kluczowych dla Grupy

Na koniec I kwartału br. polski złoty w porównaniu z końcem 2023 roku umocnił się względem EURO, natomiast w odniesieniu do USD odnotowano osłabienie. W przypadku kursu USD/PLN zauważalny jest bardziej dynamiczny impuls osłabienia (1,36%) polskiej waluty niż w przypadku umocnienia (-1,08%) EUR/PLN.

W raportowanym okresie I kwartału 2024 kurs EUR/PLN wahał się w granicach od 4,2804 do 4,4016. Średni kurs NBP EUR/PLN wyniósł w I kwartale br. 4,3340, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 4,7097, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -38 gr (-8%).

W okresie ostatnich 12 miesięcy (od 31 marca 2023 do 29 marca 2024) kurs EUR/PLN przyjmował wartość z przedziału od 4,2804 do 4,6902. Średni kurs NBP EUR/PLN wyniósł w okresie 12 miesięcy wartość 4,4487, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 4,7084, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -26 gr (-5,5%).

W raportowanym okresie I kwartału 2024 kurs USD/PLN wahał się w granicach od 3,9162 do 4,0593. Średni kurs NBP USD/PLN wyniósł w I kwartale br. 3,9913, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 4,3882, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -40 gr (-9%).

W okresie ostatnich 12 miesięcy (od 31 marca 2023 do 29 marca 2024) kurs USD/PLN przyjmował wartość z przedziału od 3,8990 do 4,4155. Średni kurs NBP USD/PLN wyniósł w okresie 12 miesięcy wartość 4,1028, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 4,5251, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -42 gr (-9,3%).

³¹ Źródło: Chem-courier, Konsumpcja farb i lakierów na Ukrainie spadła o ponad 30% w ciągu ostatnich pięciu lat, marzec 2024

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Źródło: NBP.

Wycenę złotego w trakcie raportowanego okresu determinowały różne czynniki – m.in. w dalszym ciągu konsekwencje wojny w Ukrainie, globalne zjawisko inflacji, polityka pieniężna czołowych banków centralnych oraz kwestia pozyskania unijnych środków pomocowych.

Na koniec I kwartału 2024 polski złoty w porównaniu z końcem 2023 roku umocnił się względem HUF o 3,85%.

W I kwartale 2024 kurs 100 HUF / PLN wahał się w granicach od 1,0785 do 1,1551. Średni kurs NBP 100 HUF / PLN wyniósł w I kwartale br. 1,1166, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 1,2120, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -10 gr (-7,9%).

W okresie ostatnich 12 miesięcy (od 31 marca 2023 do 29 marca 2024) kurs 100 HUF / PLN przyjmował wartość z przedziału od 1,0785 do 1,2461. Średni kurs NBP 100 HUF /PLN wyniósł w okresie 12 miesięcy wartość 1,1656, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 1,1867, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -2 gr (-1,8%).

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Wykres 5. Notowania HUF względem PLN

Źródło: NBP

Na koniec I kwartału 2024 polski złoty w porównaniu z końcem 2023 roku umocnił się względem UAH o 1,35%.

W I kwartale 2024 kurs UAH/PLN wahał się w granicach od 0,1009 do 0,1075. Średni kurs NBP UAH/PLN wyniósł w I kwartale br. 0,1045, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 0,1258, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -2 gr (-16,9%).

W okresie ostatnich 12 miesięcy (od 31 marca 2023 do 29 marca 2024) kurs UAH/PLN przyjmował wartość z przedziału od 0,1009 do 0,1258. Średni kurs NBP UAH/PLN wyniósł w okresie 12 miesięcy wartość 0,1106, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 0,1322, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -2 gr (-16,3%).

Wykres 6. Notowania UAH względem PLN

Źródło: NBP

W I kwartale 2024 roku Grupa kontynuuje przyjętą w 2022 roku zasadę dotyczącą przeliczania sprawozdań finansowych spółki Śnieżka-Ukraina, dla której walutą funkcjonalną jest hrywna ukraińska (UAH). Zmiana ta została wprowadzona ze względu na fakt, że kurs UAH został czasowo zamrożony przez Narodowy Bank Polski od marca 2022 roku; natomiast paragraf 8 MSR 21 "Skutki zmian kursów wymiany walut obcych" definiuje kurs zamknięcia jako natychmiastowy kurs wymiany na koniec okresu sprawozdawczego, co oznacza, że kurs zamknięcia powinien być kursem, po jakim Grupa płaciłaby za walutę na rynku lub otrzymywała za nią zapłatę.

Dane finansowe spółek zagranicznych zostały przeliczone na walutę prezentacji, czyli PLN, dla potrzeb ujęcia w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy z zastosowaniem następujących zasad:

• aktywa i zobowiązania podmiotów zagranicznych przeliczane są z waluty funkcjonalnej na walutę prezentacji Grupy (PLN) po kursie zamknięcia,
• sprawozdania z całkowitych dochodów spółek zagranicznych są przeliczane z waluty funkcjonalnej na walutę prezentacji Grupy (PLN) za każdy okres rozliczeniowy. Kurs przeliczeniowy to średnia arytmetyczna średnich kursów,
• powstałe różnice kursowe Grupa ujmuje w innych całkowitych dochodach.

Co do zasady Grupa Kapitałowa Śnieżka do przeliczeń sprawozdań jednostek zagranicznych przyjmowała kurs zamknięcia, zdefiniowany jako natychmiastowy kurs wymiany na dzień bilansowy (spółka dominująca przyjęła, iż jest to średni kurs NBP z ostatniego dnia roboczego poprzedzającego dzień bilansowy).

Z uwagi na wzmiankowane, czasowe zamrożenie kursu UAH przez Narodowy Bank Polski Grupa przyjęła na 31 marca 2024 roku jako kurs zamknięcia kurs ustalony przez Narodowy Bank Polski, po którym Grupa prowadzi wymianę UAH na PLN, czyli 1 UAH = 0,1023 PLN.

4.2. WYNIKI SPRZEDAŻY

W okresie styczeń-marzec 2024 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 172 275 tys. PLN, tj. o 29 130 tys. PLN (14,5%) niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Na osiągnięte wyniki miał wpływ przede wszystkim spadek sprzedaży na rynku polskim, dominującym w całkowitych przychodach Grupy. Spadek wartości sprzedaży w Polsce jest rezultatem wprowadzonej zmiany w modelu dystrybucji na rynku niezależnym w styczniu tego roku, polegającej na zaproponowaniu wybranym sklepom detalicznym możliwości zakupu bezpośrednio w Śnieżce ToC. Krótkoterminowo wprowadzone zmiany doprowadziły do zmniejszania stanów magazynowych produktów Grupy u Partnerów w w/w kanale dystrybucji i mniejszych w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego zakupów. Należy także podkreślić, że nadal utrzymują się niekorzystne warunki makroekonomiczne wpływające na nastroje konsumenckie i spadek siły nabywczej konsumentów. Koniunktura w branży, w której działa Grupa w Polsce w I kwartale 2024 roku, była słaba.

Na wyniki Grupy w raportowanym okresie 2024 istotnie wpłynęły także trwający konflikt zbrojny w Ukrainie oraz wywołana nim destabilizacja w całym regionie Europy Środkowo-Wschodniej, w którym znajdują się kluczowe rynki dla Grupy.

Wyniki sprzedaży w okresie styczeń-marzec 2024 roku na głównych rynkach (oraz główne czynniki, jakie się na nie złożyły) przedstawiają się następująco:

Polska (72,2% udział w strukturze przychodów)

Przychody ze sprzedaży wypracowane przez Grupę na polskim rynku wyniosły 124 401 tys. PLN i tym samym były o 16,1% (23 847 tys. PLN) niższe w porównaniu z poprzednim rokiem. Według danych własnych Grupy jest to wynik słabszy od rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna w Polsce.

Spadek wartości sprzedaży w Polsce wynikał przede wszystkim ze zmian w modelu dystrybucji na rynku niezależnym, wysokiej bazy wynikającej z wysokich zakupów Partnerów w analogicznym okresie 2023 r. oraz słabej koniunktury w branży w raportowanym okresie.

Węgry (13,4% udział w strukturze przychodów)

Na Węgrzech przychody ze sprzedaży wypracowane przez Grupę wyniosły 23 037 tys. PLN i tym samym były o 14,8% (4 014 tys. PLN) niższe w porównaniu z poprzednim rokiem. Niższe przychody na rynku węgierskim to efekt utrzymujących się niekorzystnych warunków makroekonomicznych, m.in. słabej siły nabywczej i niekorzystnych nastrojów konsumenckich. Spadek przychodów w walucie lokalnej na rynku węgierskim był również ujemny (- 5,4% r/r).

Ukraina (11% udział w strukturze przychodów)

W Ukrainie Grupa osiągnęła przychody w wysokości 18 928 tys. PLN, tj. o 13,8% (2 297 tys. PLN) wyższe w porównaniu z poprzednim rokiem. Dynamika przychodów w walucie lokalnej na rynku ukraińskim była również dodatnia i wyniosła 131,6 % r/r.

To już kolejny dobry kwartał na rynku ukraińskim osiągnięty w warunkach trwającej wojny. Sytuacja w zachodnich i centralnych regionach Ukrainy jest znacznie lepsza niż we wschodniej części kraju. Popyt konsumpcyjny na farby i lakiery systematycznie rośnie od początku wybuchu wojny, co może wynikać z częściowego wznowienia prac remontowych.

Wybuch wojny spowodował zerwanie łańcuchów dostaw i wymusił na producentach przeorientowanie kierunków zaopatrzenia i logistyki.

Zarząd Spółki wskazuje, że sytuacja na rynku ukraińskim pozostaje niepewna i wymagająca oraz że wyniki I kwartału br. nie powinny być w opinii Spółki podstawą do szacowania wyników Grupy kolejnych okresów.

Na pozostałych rynkach (segment "Pozostałe") Grupa osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 5 909 tys. PLN, tj. o 37,6% niższe niż rok wcześniej.

Łącznie przychody Grupy osiągnięte w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2024 roku na pozostałych rynkach zagranicznych stanowiły 3,4% jej całkowitych przychodów.

	okres zakończony dnia 31 marca 2024	Struktura	okres zakończony dnia 31 marca 2023	Zmiana (r/r)
Polska	124 401	72,2%	148 248	-16,1%
Węgry	23 037	13,4%	27 051	-14,8%
Ukraina	18 928	11,0%	16 631	13,8%
Pozostałe	5 909	3,4%	9 475	-37,6%
Razem sprzedaż	172 275	100,0%	201 405	-14,5%

Tabela 4. Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według krajów

W strukturze sprzedaży Grupy dominują wyroby dekoracyjne. W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2024 roku Grupa uzyskała z ich sprzedaży 143 174 tys. PLN, tj. 12,5% mniej niż w tym samym okresie poprzedniego roku. Tym samym wyroby dekoracyjne odpowiadały za 83,1% łącznych przychodów Grupy ze sprzedaży, a ich udział w strukturze sprzedaży był o 1,8 p.p. wyższy niż rok wcześniej.

Drugi najwyższy udział w strukturze sprzedaży (11,1%), miała chemia budowlana. Przychody Grupy ze sprzedaży produktów z tej kategorii wyniosły 19 116tys. PLN i były o 18,6% niższe niż rok wcześniej.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Tabela 5. Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według kategorii produktowych

	okres zakończony dnia 31 marca 2024	Struktura	okres zakończony dnia 31 marca 2023	Zmiana (r/r)
Wyroby dekoracyjne	143 174	83,1%	163 663	-12,5%
Chemia budowlana	19 116	11,1%	23 493	-18,6%
Wyroby przemysłowe	1 530	0,9%	1 870	-18,2%
Towary	5 515	3,2%	8 486	-35,0%
Pozostałe przychody	1 597	0,9%	1 956	-18,4%
Materiały	1 343	0,8%	1 937	-30,7%
Razem sprzedaż	172 275	100,0%	201 405	-14,5%

FFiL Śnieżka SA, spółka dominująca w Grupie, w ciągu trzech pierwszych miesięcy 2024 roku wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 117 411 tys. PLN, tj. o 12,5% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

4.3. GŁÓWNE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE

Grupa Kapitałowa Śnieżka

Grupa Śnieżka w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2024 roku wypracowała skonsolidowany zysk netto w wysokości 10 560 tys. PLN, tj. o -38,7% niższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Wykres 7. Wpływ poszczególnych pozycji sprawozdania z całkowitych dochodów na wynik netto Grupy

Na wynik netto Grupy w okresie styczeń-marzec 2024 roku złożyły się przede wszystkim:

• spadek przychodów ze sprzedaży o -14,5% (-29 130 tys. PLN), w tym: przy gorszych wynikach na rynku polskim (-16,1%), na rynku węgierskim (-14,8%), na rynkach pozostałych (-37,6%), natomiast na rynku ukraińskim odnotowano wzrost (+13,8%); odnotowany ogólny spadek wartości sprzedaży jest pochodną ubytku wolumenu,
• wzrost kosztów sprzedaży o 8,0% (2 664 tys. PLN), głównie za sprawą wynagrodzeń i usług marketingowych,
• wzrost kosztów ogólnego zarządu o 21,2% (5 234 tys. PLN), spowodowany głównie przez wzrost wynagrodzeń, a także kosztów usług obcych,
• ujemny wynik na pozostałej działalności operacyjnej w I kwartale br. wobec dodatniego w ub.r. (zmiana -1 057 tys. PLN),
• poprawa wyniku na działalności finansowej o 1 976 tys. PLN, głównie poprzez niższe koszty obsługi zadłużenia oprocentowanego.
• niższy o 1 890 tys. PLN podatek dochodowy.

Tabela 6. Podstawowe elementy rachunku zysków i strat Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	172 275	201 405	-14,5%
Koszt własny sprzedaży	88 950	116 456	-23,6%
Koszty sprzedaży	35 827	33 163	8,0%
Koszty ogólnego zarządu	29 950	24 716	21,2%
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	(587)	470	-224,9%
Wynik na działalności finansowej	(4 235)	(6 211)	-31,8%
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	44	(2)	-2300,0%
Zysk brutto	12 770	21 327	-40,1%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	16 961	27 540	-38,4%
Zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA)	26 312	37 479	-29,8%
Podatek dochodowy	2 210	4 100	-46,1%
Wynik netto, w tym	10 560	17 227	-38,7%
zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	9 931	16 310	-39,1%

Spółka nie publikowała prognoz wyników finansowych na 2024 rok, zarówno w ujęciu skonsolidowanym, jak i jednostkowym; natomiast 26 marca 2024 r. został opublikowany raport bieżący nr 2/2024 informujący o celach strategicznych Grupy Kapitałowej Śnieżka. Cele strategiczne na rok 2028 obejmują m.in.:

• osiągnięcie skonsolidowanych przychodów netto na poziomie 1,1 mld PLN,
• osiągnięcie marży skonsolidowanego zysku operacyjnego GK Śnieżka powiększonego o amortyzację (marża EBITDA) na poziomie 18%,
• wyższy niż 20% udział GK Śnieżka zrealizowany na każdym z kluczowych rynków: Polska, Węgry i Ukraina.

Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

FFiL Śnieżka SA w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2024 roku odnotowała spadek przychodów ze sprzedaży o - 12,5% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Spółka osiągnęła wynik netto w wysokości 4 346 tys. PLN, tj. o 2 177 tys. PLN większy niż w analogicznym okresie ub.r.

Na wynik Spółki w tym okresie złożyły się przede wszystkim:

• spadek przychodów ze sprzedaży o -12,5% do poziomu 117 411 tys. PLN,
• wzrost marży brutto, wartościowo o 4 322 tys. PLN i w ujęciu rentowności % o 7,6 p.p.,
• wzrost kosztów sprzedaży o 7,2%, do poziomu 7 438 tys. PLN, głównie za sprawą wzrostu wynagrodzeń,
• wzrost kosztów ogólnego zarządu o 22,7%, do poziomu 21 097 tys. PLN, głównie za sprawą wzrostu wynagrodzeń,
• niższy o 771 tys. PLN wynik na pozostałej działalności operacyjnej,
• mniejsza strata na działalności finansowej (o 3 103 tys. PLN), głównie za sprawą niższych odsetek od zaciągniętych kredytów i pożyczek,
• wzrost podatku dochodowego o 81 tys. PLN (do wartości 825 tys. PLN).

Tabela 7. Podstawowe elementy rachunku zysków i strat FFiL Śnieżka SA

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	117 411	134 131	-12,5%
Koszt własny sprzedaży	76 252	97 294	-21,6%
Koszty sprzedaży	7 438	6 941	7,2%
Koszty ogólnego zarządu	21 097	17 198	22,7%
Przychody z dywidend	-	-	-
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	44	815	-94,6%
Wynik na działalności finansowej	(7 497)	(10 600)	-29,3%
Zysk brutto	5 171	2 913	77,5%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	12 668	13 513	-6,3%
Zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA)	19 091	19 751	-3,3%
Podatek dochodowy	825	744	10,9%
Wynik netto	4 346	2 169	100,4%

4.4. SYTUACJA MAJĄTKOWA

Grupa Kapitałowa Śnieżka

Na poziom wielkości bilansowych Grupy wpływ ma zjawisko sezonowości związane z różnym natężeniem prac remontowo-budowlanych w poszczególnych okresach roku (zostało ono szerzej opisane w punkcie 4.7 Raportu). Dlatego wartości takich pozycji bilansu, jak: aktywa ogółem, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług, według stanów na koniec marca z zasady znacząco się różnią od wartości tych pozycji bilansowych na koniec poprzedniego roku.

Ze względu na powyższe Grupa zdecydowała się przedstawić w komentarzu do wyników ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po trzech miesiącach roku: na 31 marca 2024 roku oraz 31 marca 2023 roku.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Tabela 8. Aktywa Grupy Kapitałowej Śnieżka

Aktywa Grupy	31.03.2024	31.03.2023	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	556 462	566 684	-1,8%
- Rzeczowe aktywa trwałe	485 280	491 985	-1,4%
- Pozostałe aktywa trwałe	71 182	74 699	-4,7%
Aktywa obrotowe, w tym:	308 124	310 705	-0,8%
- Zapasy	132 405	144 523	-8,4%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	112 586	118 274	-4,8%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	55 285	36 362	52,0%
- Pozostałe aktywa obrotowe	7 848	11 546	-32,0%
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	345	176	96,0%
Razem	864 931	877 565	-1,4%

31 marca 2024 roku wartość aktywów Grupy Kapitałowej Śnieżka wynosiła 864 931 tys. PLN, co stanowi spadek o 12 634 tys. PLN (czyli o -1,4%) w porównaniu z końcem marca ub.r. Wartość aktywów trwałych Grupy (stanowiących 64,3% jej aktywów ogółem) w ciągu roku spadła o -1,8%, tj. do 556 462 tys. PLN.

Wartość aktywów obrotowych Grupy osiągnęła poziom 308 124 tys. PLN, co oznacza spadek o -0,8% w porównaniu ze stanem na 31 marca 2023 roku. Główny składnik aktywów obrotowych Grupy stanowiły zapasy wycenione na 132 405 tys. PLN, których wartość w porównaniu z poprzednim rokiem zmniejszyła się o -8,4%.

Drugą największą pozycję stanowiły należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności o wartości 112 586 tys. PLN, czyli o 4,8% niższe niż rok wcześniej.

Na 31 marca 2024 roku Grupa posiadała 55 285 tys. PLN środków pieniężnych (wzrost o 52,0% r/r) oraz aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży o wartości 345 tys. PLN.

Pasywa Grupy	31.03.2024	31.03.2023	Zmiana (r/r)
Kapitał własny ogółem, w tym:	381 769	340 584	12,1%
- Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	355 261	309 992	14,6%
- Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	26 508	30 592	-13,3%
Zobowiązania razem	483 162	536 981	-10,0%
Zobowiązania długoterminowe	296 579	315 251	-5,9%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	186 583	221 730	-15,9%
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	93 435	117 882	-20,7%
- Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek	49 616	49 376	0,5%
- Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	43 532	54 472	-20,1%
Razem	864 931	877 565	-1,4%

Tabela 9. Pasywa Grupy Kapitałowej Śnieżka

Na 31 marca 2024 roku Grupa posiadała kapitał własny w wysokości 381 769 tys. PLN, tj. o 12,1% wyższy niż na koniec marca ub.r. Jednocześnie zmniejszył się jej poziom zadłużenia zewnętrznego. W rezultacie Grupa w 44,1% finansowała swoją działalność ze środków własnych, co oznacza wzrost tego poziomu w ciągu roku o 5,3 p.p.

Na koniec raportowanego okresu zobowiązania długoterminowe Grupy wynosiły 296 579 tys. PLN, co stanowi spadek o -5,9% (18 672 tys. PLN) r/r. Wynika to głównie z wykorzystania środków z istniejących linii kredytowych na cele inwestycyjne. Zobowiązania wymagalne po upływie dwunastu miesięcy od dnia bilansowego stanowiły 34,3% sumy bilansowej.

Zobowiązania krótkoterminowe Grupy ukształtowały się na poziomie 186 583 tys. PLN, co oznacza spadek w ujęciu rok do roku o -15,9% i stanowiły 21,6% sumy bilansowej.

W wyniku zmian w strukturze finasowania - kredyty bankowe (łącznie, krótko i długoterminowe) zmniejszyły się o 20 638 tys. PLN, do poziomu 328 457 tys. PLN i na 31 marca 2024 roku kredyty bankowe stanowiły 37,9% sumy bilansowej.

W porównaniu z końcem marca ub.r. zobowiązania Grupy z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania spadły o -24 447 tys. PLN (czyli o -20,7% r/r) do 93 435 tys. PLN. Wynikało to głównie ze spadku stanu zobowiązań handlowych oraz spadku zobowiązań na poczet opcji zakupu udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft.

Opcje put i call

W bilansie Grupy jest ujęta opcja put, tj. zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft. znajdujących się w posiadaniu udziałowca mniejszościowego. Pomniejsza ona kapitał własny Grupy (o 33 679 tys. PLN na 31 marca 2024 roku). Istotą tej opcji jest to, że Lampo Kft. – drugi z udziałowców Poli-Farbe Vegyipari Kft. – ma ewentualnie prawo sprzedać (opcja put), a FFiL Śnieżka ma obowiązek nabyć pozostałe 20% udziałów w tej spółce. Z kolei opcja call daje Spółce prawo, w określonych przypadkach, nabyć pozostałe 20% udziałów.

Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Analogicznie jak w przypadku Grupy, na poziom wielkości bilansowych FFiL Śnieżka SA wpływ ma zjawisko sezonowości. Z tego względu Spółka zdecydowała się przedstawić w komentarzu do wyników ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po trzech miesiącach roku: na 31 marca 2024 roku i 31 marca 2023 roku.

Aktywa Spółki	31.03.2024	31.03.2023	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	652 532	655 141	-0,4%
- Rzeczowe aktywa trwałe	419 482	419 261	0,1%
- Udziały i akcje w innych jednostkach	201 476	202 856	-0,7%
- Pozostałe aktywa trwałe	31 574	33 024	-4,4%
Aktywa obrotowe, w tym:	234 744	228 047	2,9%
- Zapasy	101 095	100 277	0,8%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	124 744	104 817	19,0%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	1 508	11 699	-87,1%
- Pozostałe aktywa obrotowe	7 397	11 254	-34,3%
Razem	887 276	883 188	0,5%

Tabela 10. Aktywa FFiL Śnieżka SA

31 marca 2024 roku aktywa Spółki wynosiły 887 276 tys. PLN, co stanowi wzrost o 4 088 tys. PLN, czyli o 0,5% w porównaniu z końcem marca ub.r.

Wartość aktywów trwałych Spółki (stanowiąca 73,5% jej aktywów ogółem) w ciągu roku zmalała o -0,4%, do 652 532 tys. PLN, głównie w wyniku spadku pozostałych aktywów trwałych oraz udziałów i akcji w innych jednostkach.

Wartość aktywów obrotowych Spółki wyniosła 234 744 tys. PLN, czyli ukształtowała się na poziomie o 2,9% wyższym niż na 31 marca 2023 roku. Główny składnik tych aktywów stanowiły należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności, o 19,0% większe niż rok wcześniej, wycenione na 124 744 tys. PLN. Zapasy, pomimo wzrostu cen surowców przekładających się na podniesienie cen wyrobów gotowych będących na stanie magazynowym, wycenione zostały na 101 095 tys. PLN, minimalnie powyżej wyceny sprzed roku (o 0,8%, tj. 818 tys. PLN).

Na koniec marca 2024 roku Spółka posiadała 1 508 tys. PLN środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (spadek o - 10 191 tys. PLN r/r) oraz 7 397 tys. PLN pozostałych aktywów obrotowych w postaci należności z tytułu podatku dochodowego.

Tabela 11. Pasywa FFiL Śnieżka SA

Pasywa Spółki	31.03.2024	31.03.2023	Zmiana (r/r)
Kapitał własny	271 140	225 345	20,3%
Zobowiązania razem	616 136	657 843	-6,3%
Zobowiązania długoterminowe, w tym:	472 314	512 572	-7,9%
- Długoterminowe oprocentowane kredyty i pożyczki	461 019	503 554	-8,4%
- Pozostałe zobowiązania długoterminowe	11 295	9 018	25,2%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	143 822	145 271	-1,0%
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	79 750	84 876	-6,0%
- Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	50 790	50 640	0,3%
- Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	13 282	9 755	36,2%
Razem	887 276	883 188	0,5%

Na 31 marca 2024 roku FFiL Śnieżka SA w 30,6% finansowała swoją działalność ze środków własnych, co oznacza wzrost tego wskaźnika (o 5,0 p.p.) w porównaniu z końcem marca ub.r.

Na koniec raportowanego okresu zobowiązania długoterminowe Spółki wynosiły 472 314 tys. PLN (spadek o 40 258 tys. PLN r/r) i stanowiły 53,2% sumy bilansowej.

W ramach prezentowanych w sprawozdaniu zobowiązań długoterminowych na dzień 31 marca 2024 roku Spółka posiada pożyczkę od spółki zależnej Śnieżka ToC, co jest elementem optymalnego zarządzania płynnością w Grupie.

Łączna wartość tej pożyczki wynosi 220 754 tys. PLN (zobowiązanie długoterminowe) oraz 1 210 tys. PLN odsetek (zobowiązanie krótkoterminowe).

O 1,0% (-1 449 tys. PLN) zmniejszyły się zobowiązania krótkoterminowe Spółki. Wpływ na tę pozycję bilansową miały wzrost pozostałych zobowiązań (z tytułu opcji związanej z ewentualnym nabyciem pozostałych 20% udziałów w Poli-Farbe i rezerw na świadczenia pracownicze) Spółki (o 3 527 tys. PLN), które na 31 marca 2024 roku wynosiły 13 282 tys. PLN oraz spadek zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań o - 5 126 tys. PLN (-6,0% r/r), do kwoty 79 750 tys. PLN. Poziom bieżącej części oprocentowanych kredytów i pożyczek wyniósł na koniec okresu sprawozdawczego 50 790 tys. PLN, co w odniesieniu do roku ubiegłego oznacza znikomy wzrost o 0,3%.

4.5. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE

Grupa Kapitałowa Śnieżka

W pierwszych trzech miesiącach 2024 roku Grupa osiągnęła ujemne przepływy pieniężne w wysokości -10 380 tys. PLN (po korekcie o różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych) wobec dodatnich w wysokości 16 446 tys. PLN rok wcześniej. W rezultacie na koniec raportowanego okresu środki pieniężne i ich ekwiwalenty dla Grupy wynosiły 55 285 tys. PLN.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Wykres 8. Przepływy pieniężne Grupy Kapitałowej Śnieżka w I kwartale 2024 roku

Na wynik ten złożyły się:

ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 38 685 tys. PLN

Ujemnie na ich wielkość wpłynęła przede wszystkim zmiana stanu należności o 52 232 tys. PLN, zmiana stanu zapasów o 16 645 tys. PLN oraz zapłacony podatek dochodowy 2 131 tys. PLN; in plus natomiast wpłynęły istotnie: zysk przed opodatkowaniem 12 770 tys. PLN oraz wartość amortyzacji 9 351 tys. PLN.

ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w wysokości 12 935 tys. PLN

Grupa Kapitałowa prezentuje łącznie w przepływach pieniężnych z działalności inwestycyjnej wydatki w kwocie 12 928 tys. PLN, w tym Capex to 3 596 tys. PLN, natomiast pozostałe 9 332 tys. PLN to zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych w I kwartale 2024 roku.

dodatnie przepływy z działalności finansowej na poziomie 43 232 tys. PLN

Obok wpływów z istniejących linii kredytowych na kwotę 69 486 tys. PLN – wynikających z potrzeb inwestycyjnych, jak i bieżącej działalności operacyjnej – istotny wpływ na finalne przepływy z działalności finansowej miała częściowa spłata kredytów (-20 780 tys. PLN) i odsetki (-5 046 tys. PLN).

Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Po trzech miesiącach 2024 roku Spółka osiągnęła dodatnie przepływy pieniężne w wysokości 763 tys. PLN (wobec również dodatnich w wysokości 10 152 tys. PLN rok wcześniej).

Na koniec raportowanego okresu środki pieniężne Spółki wynosiły 1 508 tys. PLN. Złożyły się na to:

ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 14 660 tys. PLN

Ujemnie na ich wielkość wpłynął przede wszystkim kierunek zmian w zakresie stanu zapasów i należności (łącznie 61 590 tys. PLN) oraz zapłacony podatek dochodowy (1 191 tys. PLN); na plus natomiast zmiana stanu zobowiązań (27 182 tys. PLN).

ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej w wysokości 11 113 tys. PLN

Spółka prezentuje łącznie w przepływach pieniężnych z działalności inwestycyjnej wydatki w kwocie 11 097 tys. PLN, w tym Capex to 1 784 tys. PLN, natomiast pozostałe 9 313 tys. PLN to zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych w I kwartale 2024 roku.

dodatnie przepływy z działalności finansowej w wysokości 26 536 tys. PLN

Dodatnio na tę pozycję przełożyły się wpływy z istniejących linii kredytowych i pożyczek (łącznie na kwotę 84 464 tys. PLN); natomiast największy ujemny wpływ miały: częściowa spłata kredytów i pożyczek (49 505 tys. PLN) oraz spłata odsetek (8 183 tys. PLN).

4.6. WSKAŹNIKI FINANSOWE

Wskaźniki rentowności Grupy

W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2024 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka osiągnęła niższe w ujęciu procentowym marże niż w analogicznym okresie poprzedniego roku, za wyjątkiem marży brutto. Na poziom marży brutto wpłynął przede wszystkim ponadproporcjonalny w stosunku do sprzedaży (-14,5%) spadek poziomu kosztów wytworzenia o -23,6%. Na marże zysku netto negatywnie przełożyły się wyższe koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu, co przy nieznacznym spadku kwoty zysku na sprzedaży (o -1,9%) w rezultacie doprowadziło do spadku rentowności na poziomie zysku netto o 2,4 p.p. do wartości 6,1%. We wskazanym spadku istotną rolę in minus odegrał prawie 39% spadek zysku netto, co spowodowało 3,3 p.p.spadku wskaźnika marży zysku netto, natomiast in plus na rentowność wpłynął spadek o 14,5% samej sprzedaży, co w wymiarze punktów procentowych poprawiło o 0,9 p.p. analizowany wskaźnik.

Na poziomie marż pośrednich, liczonych na bazie wyniku EBIT i EBITDA, również odnotowano spadki w ujęciu rok do roku, odpowiednio o 3,8 p.p. oraz 3,3 p.p.

W okresie sprawozdawczym wyższe były wskaźniki ROA (3,8 p.p.) i ROE (7,4 p.p.), głównie dzięki wyższej wartości zysku netto kalkulowanego w ujęciu kumulatywnym, z ostatnich 12 miesięcy.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Tabela 12. Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
Marża EBIT w % (EBIT/Przychody ze sprzedaży) x 100%	9,8%	13,7%
Marża EBITDA w % (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) x 100%	15,3%	18,6%
Marża brutto na sprzedaży w % (Zysk brutto ze sprzedaży/Przychody ze sprzedaży) x 100%	48,4%	42,2%
Marża zysku (straty) netto w % (Zysk netto/Przychody ze sprzedaży) x 100%	6,1%	8,6%
Wskaźnik zwrotu z aktywów (ROA) (Zysk netto/Aktywa ogółem) x 100%	9,1%	5,3%
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE)** (Zysk netto/Kapitał własny - przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej) x 100%	21,2%	13,8%

* Suma zysku netto Grupy za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią̨wartość aktywów ogółem Grupy ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

** Suma zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (AJD) za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią wartość kapitału własnego przypadającego AJD ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

Wskaźniki płynności i zadłużenia Grupy

Na 31 marca 2024 roku wskaźnik zadłużenia ogólnego Grupy Kapitałowej Śnieżka spadł o 5,3 p.p. rok do roku wskutek szybszego tempa spadku zobowiązań w stosunku do sumy bilansowej.

Ze względu na spadek wartości aktywów trwałych o 1,8% r/r i przy jednoczesnym wzroście kapitału własnego (o 12,1%) wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym odnotował poprawę o 8,5 p.p., osiągając wartość 68,6%.

Wskaźnik płynności bieżącej Grupy wyniósł 1,7 i był o 0,3 wyższy niż rok wcześniej, głównie za sprawą istotnego spadku poziomu zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźnik płynności przyspieszonej wzrósł do wartości 0,9 , natomiast wskaźnik płynności gotówkowej wzrósł o 0,14 r/r do wartości 0,30.

Zarząd Spółki monitoruje sytuację w związku z wojną w Ukrainie, a także analizuje sytuację gospodarczą i społeczną na głównych rynkach w kontekście kształtowania się popytu na wyroby Grupy. Biorąc to pod uwagę podejmuje działania mające na celu utrzymanie optymalnego, bezpiecznego poziomu płynności Grupy.

Na koniec pierwszego kwartału 2024 roku wskaźnik długu netto/EBITDA Grupy wyniósł 1,88 vs 2,72 rok wcześniej. Grupa Kapitałowa Śnieżka zarządza zadłużeniem odsetkowym w sposób konserwatywny, w długim terminie przyjmując za optymalny stan zadłużenia na poziomie 1x EBITDA.

Jego obecny, wyższy poziom jest pokłosiem cyklu inwestycyjnego, który był finalizowany w okresie wzrostu cen dóbr i usług, zwłaszcza cen materiałów budowlanych, wykończeniowych i wyposażenia niezbędnych do zakończenia prac inwestycyjnych w Centrum Logistycznym w Zawadzie.

W 2024 roku łączna wartość wydatków inwestycyjnych w Grupie będzie wyższa niż rok wcześniej i według aktualnych przewidywań Zarządu Spółki może wynieść około 41 mln PLN. Jednocześnie w celu zapewnienia finansowania na optymalnym poziomie, Spółka adekwatnie do potrzeb prolonguje umowy kredytowe.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Tabela 13. Wskaźniki płynności i zadłużenia Grupy Kapitałowej Śnieżka

	31.03.2024	31.03.2023
Wskaźnik płynności bieżącej (Aktywa obrotowe/Zobowiązania krótkoterminowe)	1,7	1,4
Wskaźnik płynności przyśpieszonej (Aktywa obrotowe - zapasy)/Zobowiązania krótkoterminowe	0,9	0,7
Wskaźnik płynności gotówkowej (Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/Zobowiązania krótkoterminowe)	0,30	0,16
Wskaźnik zadłużenia ogólnego (Zobowiązania ogółem/Aktywa ogółem) x 100%	55,9%	61,2%
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym (Kapitał własny/Aktywa trwałe) x 100%	68,6%	60,1%

Wskaźniki rotacji Grupy

W I kwartale 2024 roku cykl konwersji gotówki w Grupie wynosił 98 dni, co w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego oznacza jego wydłużenie o 25 dni. Na taki stan wpłynęły: wolniejszy spływ należności z tytułu sprzedaży wyrobów i towarów (o ok. 6 dni), wydłużenie rotacji zapasów o 22 dni, natomiast in plus wpłynęło wydłużenie cyklu zobowiązań o około 3 dni.

Tabela 14. Wskaźniki rotacji Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
Cykl zapasów (Stan zapasów x 90 /Koszt własny sprzedaży) w dniach	134,0	111,7
Cykl należności (Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności x 90/Przychody ze sprzedaży) w dniach	58,8	52,9
Cykl zobowiązań bieżących (Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania x 90 /Koszt własny sprzedaży) w dniach	94,5	91,1
Cykl konwersji gotówki (Cykl zapasów + Cykl należności - Cykl zobowiązań) w dniach	98,2	73,4

4.7. SEZONOWOŚĆ

W działalności spółek Grupy Kapitałowej Śnieżka występuje zjawisko sezonowości. Jest ono związane ze wzrostem popytu na produkty Grupy w związku z natężeniem prac remontowo-budowlanych przypadającym zazwyczaj w miesiącach wiosennych i letnich. Grupa zazwyczaj osiąga wyższe przychody w drugim i trzecim kwartale każdego roku obrotowego. Stanowią one ok. 60-65% jej rocznych przychodów ze sprzedaży.

Występujące zjawisko sezonowości wpływa także na:

• zmianę zapotrzebowania na kapitał obrotowy, które jest zazwyczaj znacznie wyższe w drugim i trzecim kwartale roku obrotowego w porównaniu ze stanem na koniec grudnia roku poprzedniego,
• poziom produkcji w wybranych spółkach Grupy w poszczególnych miesiącach roku oraz w pewnym zakresie – na wynikający z tego poziom zatrudnienia.

4.8. CZYNNIKI MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI GRUPY W KOLEJNYCH KWARTAŁACH

Wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej Śnieżka w perspektywie roku 2024 będą miały przede wszystkim wyniki spółek FFiL Śnieżka SA (spółka dominująca) oraz Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o.

Ponadto, ze względu na znaczący udział w skonsolidowanych przychodach oraz zyskach Grupy, istotne będą wyniki wybranych zagranicznych spółek zależnych, zwłaszcza Poli-Farbe Vegyipari Kft. (Węgry) oraz Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o. (Ukraina).

Zarząd Spółki ocenia, że głównymi czynnikami zewnętrznymi, które będą miały wpływ na wyniki osiągnięte przez Grupę oraz poszczególne spółki w perspektywie kolejnych kwartałów, będą:

1. Popyt na produkty Grupy i możliwe zmiany zachowań konsumenckich

Grupa Kapitałowa Śnieżka monitoruje na jej kluczowych rynkach (Polska, Węgry, Ukraina) oraz w najważniejszych dla niej kategoriach produktowych nastroje konsumenckie, kondycję finansową konsumentów oraz ich plany zakupowe.

Na popyt w przyszłych miesiącach może mieć wpływ poprawa nastrojów konsumenckich, stabilizacja w zakresie siły nabywczej, a także większa skłonność do oszczędzania oraz czasowe ograniczenia dużych wydatków powiązane z prowadzoną przez NBP polityką monetarną, która w dużej mierze sprowadza się do utrzymywania względnie wysokich stóp procentowych celem ograniczenia akcji kredytowej, a więc redukcji ilości pieniądza na rynku. Jak wskazują analizy GUS, nastroje konsumenckie w Polsce – zagregowane w bieżącym wskaźniku ufności konsumenckiej (BWUK)32 – uległy poprawie w I kwartale 2024 roku i wyniosły -12,5 (+24,4 punktów r/r). Wzrósł także wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej (WWUK), opisujący oczekiwane w najbliższych 12 miesiącach tendencje konsumpcji indywidualnej. Obecnie kształtuje się on na poziomie -4,8 (+20,4 punktów r/r)33 .

W raportowanym okresie Grupa zaobserwowała nieznaczny spadek popytu w ujęciu wolumenowym na wyroby dekoracyjne na rynku polskim, który odpowiada za ponad 2/3 jej przychodów ze sprzedaży. Na rynku węgierskim obserwuje się słabe wskaźniki makroekonomiczne. Z kolei na rynku ukraińskim popyt kontynuuje obserwowany w ubiegłym roku wzrost.

Grupa analizuje m.in. to, jak czynniki globalne (np. skutki wojny w Ukrainie) oraz lokalne (np. inflacja oraz zmiany wynagrodzeń) wpływają na wskaźnik PKB w poszczególnych krajach, z którym silnie skorelowana jest branża farb dekoracyjnych. Stałym elementem prowadzonych działań jest monitoring sytuacji w tym sektorze na kluczowych rynkach, co daje możliwość przewidywania zmian postaw konsumenckich, a także dostosowania swojej oferty oraz działań marketingowo-sprzedażowych do zmieniających się warunków.

2. Konsekwencje konfliktu zbrojnego na terytorium Ukrainy

Działania wojenne na terytorium Ukrainy w pierwszym okresie wpłynęły niekorzystnie na działalność i wyniki Grupy na rynku ukraińskim.

Zgodnie z będącymi w posiadaniu Spółki informacjami w momencie publikacji Sprawozdania majątek spółki Śnieżka-Ukraina nie jest zagrożony (jej zakład produkcyjny jest zlokalizowany w Jaworowie, obwód lwowski).

Obecnie nie ma przesłanek, które wskazywałyby na utratę możliwości kontynuacji działalności w Ukrainie. Niemniej trwający konflikt zbrojny i koncentracja wojsk rosyjskich na niszczeniu infrastruktury energetycznej powodują zakłócenia w dostawie energii, co może mieć wpływ na efektywność działań zakładu produkcyjnego.

³² Wskaźniki BWUK i WWUK mają zakres od -100 do +100. Wartości powyżej zera wskazują na poprawę koniunktury, zaś wartości ujemne na jej pogorszenie

³³ Źródło: GUS, Koniunktura konsumencka – marzec 2024

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Może także negatywnie oddziaływać na prace związane z remontami, a co za tym idzie zapotrzebowanie na produkty spółki.

Trwający konflikt zbrojny w Ukrainie może mieć istotny wpływ na przyszłe wyniki spółki Śnieżka-Ukraina, a w rezultacie całej Grupy Kapitałowej. Wyniki branży w ubiegłym roku oraz w I kwartale 2024 roku wyraźnie się poprawiły względem pierwszego okresu po wybuchu wojny, dając sygnał, że popyt na produkty remontowe (w tym dekoracyjne) może powrócić do przedwojennych wyników relatywnie szybko. Jednocześnie ze względu na czynniki zewnętrze oraz aktualne otoczenie rynkowe Zarząd Spółki nie ma obecnie możliwości oszacowania wpływu skutków wojny na przyszłe wyniki Grupy osiągane na tamtejszym rynku. Grupa Kapitałowa Śnieżka na bieżąco monitoruje warunki panujące w Ukrainie i dostosowuje swoje działania i plany do aktualnej sytuacji. Kontynuuje także obserwację kluczowych dla niej rynków, stale weryfikując m.in. wpływ konfliktu zbrojnego w Ukrainie na kondycję gospodarek, nastroje i kondycję finansową konsumentów czy na ich plany zakupowe.

Tabela 15. Ekspozycja na ryzyko aktywów posiadanych na Ukrainie na 31 marca 2024 roku przedstawia się następująco (dane w tys. PLN):

Dane w tys. PLN	Bilans na 03.2024
Rzeczowe aktywa trwałe	17 067
Zapasy	10 825
Należności krótkoterminowe	4 553
Środki pieniężne	23 277
Inne aktywa	564
Razem Aktywa	56 286
Aktywa netto (Kapitał własny)	50 635

3. Sytuacja w globalnym handlu i jej wpływ na tempo wzrostu gospodarczego

Odczyt z barometru handlu towarami Światowej Organizacji Handlu (WTO) w marcu 2024 roku wyniósł 100,6 pkt (symbolicznie obniżając poziom względem odczytu 100,7 pkt z listopada ub.r.)34. Analitycy WTO utrzymują swoje prognozy dotyczące wzrostu w światowym handlu w 2024 i 2025 roku, choć nieznacznie rewidują ich dynamikę do poziomu odpowiednio: +2,6% i +3,3%. Jednocześnie wskazują na możliwe zmiany prognozy w przypadku pogorszenia się sytuacji w regionach objętych konfliktem lub podniesienia się napięć geopolitycznych35 .

Sytuacja w światowym handlu ma przełożenie na wymianę handlową na kluczowych rynkach, na których działa Grupa – a w rezultacie także na kondycję gospodarek krajów, które stanowią główne rynki zbytu dla produktów Grupy. Z poziomem i dynamiką PKB jest zaś skorelowana branża farb i produktów do drewna oraz poziom konsumpcji produktów remontowo-budowlanych. Ma to szczególne znaczenie w przypadku Polski (kluczowego rynku Grupy z perspektywy realizowanych przychodów ze sprzedaży), gdzie jednym z głównych motorów napędowych gospodarki pozostaje konsumpcja prywatna.

Największym zagrożeniem w perspektywie handlu jest rozwój konfliktu na terytorium Ukrainy, który wpływa na dynamikę sprzedaży w branży w sposób zarówno bezpośredni (ze względu na obecność Grupy na rynku ukraińskim), jak i pośredni (m.in. przez wpływ na ceny surowców energetycznych).

4. Zmiany cen surowców i opakowań oraz ich dostępność

Zarząd Spółki przewiduje, że z uwagi na obecną sytuację ekonomiczną oraz polityczną w Europie i na świecie, m.in. trwającą wojnę w Ukrainie, w 2024 roku w przypadku niektórych surowców i opakowań, a także pozostałych towarów niewykluczony jest kolejny wzrost cen. Określenie poziomu cen kluczowych surowców stosowanych do

³⁴ Źródło: World Trade Organization (WTO), WTO trade barometers – March 2024, kwiecień 2024

³⁵ Źródło: WTO, Global Trade Outlook and Statistics, kwiecień 2024

produkcji może być obarczone znaczącym błędem. Jednocześnie ograniczenia w dostępie do surowców zintensyfikowały prace nad poszukiwaniem kolejnych zamienników surowców niezbędnych do produkcji farb i lakierów.

Spółka na bieżąco monitoruje również zmiany regulacji Unii Europejskiej opisane w dalszej części rozdziału i podejmuje stosowne kroki w zakresie dostosowania się do nich. Aktualnie Spółka nie przewiduje wystąpienia zdarzeń w obszarze zakupu surowców, które mogłyby zagrażać jej prawidłowemu funkcjonowaniu.

5. Zmiany kursów walutowych

Na wyniki Grupy w istotny sposób mogą wpłynąć zmiany kursów walut, a w szczególności: EUR/USD, EUR/PLN, USD/PLN, HUF/PLN oraz UAH/PLN. Największe obecnie ryzyko walutowe dla Grupy Kapitałowej Śnieżka jest związane z potencjalnym umacnianiem się kursu EUR do PLN, co może wpłynąć na zmianę kosztu zakupu surowców używanych do produkcji.

6. Wzrost cen energii wpływający na koszty produkcji

W obecnym otoczeniu makroekonomicznym oraz geopolitycznym ustabilizowały się ceny energii, które wpływają na ostateczny koszt produkcji. Spółka w Polsce zakupiła energię elektryczną na cały 2024 i 2025 rok i jest to w 100% energia pochodząca ze źródeł odnawialnych. Po przeprowadzonych analizach poprzedzających wdrożenie inwestycji we własne odnawialne źródła energii, zrealizowano instalacje fotowoltaiczne w dwóch kluczowych spółkach zagranicznych (Węgry i Ukraina). W Polsce trwają prace nad uzyskaniem wymaganych zgód formalnych, ale samą realizację inwestycji w instalacje fotowoltaiczne Spółka uzależnia od pozyskania dofinansowania. Działania te są częścią Strategii Zrównoważonego Rozwoju Śnieżki 2023+.

7. Regulacje Unii Europejskiej dotyczące farb i innych produktów Grupy

Regulacje prawne Unii Europejskiej, które dotyczą branży farb i lakierów, są coraz bardziej restrykcyjne. Cechuje je także rosnąca złożoność. Coraz bardziej rygorystyczne są na przykład przepisy prawne dotyczące zawartości środków biobójczych dozwolonych w składzie farb. Tym większy nacisk kładziony jest na stosowanie w farbach komponentów naturalnych, które z jednej strony odpowiadają za większą ekologiczność i bezpieczeństwo wyrobu, z drugiej natomiast skracają jego przydatność do użycia. Prace dostosowawcze skupiają się zatem na tym, aby za ekologicznością szła równie wysoka trwałość i użytkowość wyrobów.

Grupa prowadzi nieustanny monitoring zmian prawnych mogących mieć wpływ na produkcję oraz wdraża działania na rzecz dynamicznego dostosowywania do tych zmian procesu technologicznego. Aktualnie nowelizowane akty prawne, do których dostosowanie należy mieć na uwadze w najbliższym czasie, to Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady nr 1272/2008 w sprawie klasyfikacji, oznakowania i pakowania substancji i mieszanin (tzw. Rozporządzenie CLP) wraz z rozporządzeniami zmieniającymi (tzw. ATP), związane z klasyfikacją wyrobów i ich odpowiednim oznakowaniem, uzależnionym od zawartości substancji biobójczych w wyrobie końcowym.

Dzięki posiadaniu własnego laboratorium mikrobiologicznego Grupa jest w stanie na bieżąco wykonywać badania konieczne do sprostania nowym wymaganiom prawnym, a nawet je wyprzedzać, zapewniając jednocześnie wysoką jakość oferowanych wyrobów.

8. Działania mające na celu powstrzymanie zmian klimatycznych

W nadchodzących latach sytuacja na rynku wyrobów chemii budowlanej, w tym farb i preparatów do ochrony oraz dekoracji drewna, może być również kształtowana przez działania przeciwdziałające niekorzystnym zmianom klimatycznym. Regulacje i inicjatywy stymulacyjne związane z realizacją Porozumienia Paryskiego oraz strategii Unii Europejskiej "Europejski Zielony Ład" mogą znacząco wpłynąć na ten sektor. Grupa nie prowadzi działalności wysokoemisyjnej, a produkcja farb i lakierów jest niskoenergochłonna.

W całym łańcuchu wartości pewną część stanowi jednak działalność wysokoemisyjna (np. produkcja opakowań bazujących na produktach ropopochodnych oraz wydobycie lub produkcja niektórych surowców używanych przez Grupę) i nie można wykluczyć, że przyszłe regulacje dotyczące ograniczenia emisyjności oraz energochłonności zakładów produkcyjnych zlokalizowanych na terenie Unii Europejskiej wpłyną na model biznesowy oraz wyniki Grupy.

Spółka opracowała Strategię Zrównoważonego Rozwoju 2023+, w której istotną część stanowią działania mające na celu minimalizację wpływu na zmiany klimatyczne. Od 2022 roku obliczany jest ślad węglowy dla Grupy Kapitałowej Śnieżka w zakresie 1, 2 oraz 3.

5. KWARTALNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GK

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku oraz na dzień 31 grudnia 2023 roku. Dane te nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta, za wyjątkiem danych na 31 grudnia 2023 roku, które to były przedmiotem badania przez biegłego rewidenta.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2024 roku zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki 22 maja 2024 roku.

Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego:

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") zatwierdzonymi przez UE ("MSSF UE"), zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa", oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim ("Rozporządzenie"). Na dzień zatwierdzenia niniejszego skróconego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Grupę działalność, w zakresie stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości, MSSF różnią się od MSSF UE.

MSSF UE obejmują̨ standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ("RMSR") oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej ("KIMSF").

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Grupę w dającej się przewidzieć przyszłości.

Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku, które zostało opublikowane 26 marca 2024 roku.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia	okres 3 miesięcy zakończony dnia
	31 marca 2024 roku	31 marca 2023 roku
	(niebadane)	(niebadane)
	(dane niepodlegające przeglądowi)	(dane niepodlegające przeglądowi)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	172 275	201 405
Koszt własny sprzedaży	88 950	116 456
Zysk brutto ze sprzedaży	83 325	84 949
Pozostałe przychody operacyjne	421	1 443
Koszty sprzedaży	35 827	33 163
Koszty ogólnego zarządu	29 950	24 716
Pozostałe koszty operacyjne	1 008	973
Zysk na działalności operacyjnej	16 961	27 540
Przychody finansowe	1 342	368
Koszty finansowe	5 577	6 579
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	44	(2)
Zysk brutto	12 770	21 327
Podatek dochodowy	2 210	4 100
Zysk netto z działalności kontynuowanej	10 560	17 227
Zysk netto za okres	10 560	17 227
Inne całkowite dochody
Pozycje podlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach sprawozdawczych:	(2 879)	2 115
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	(2 879)	2 115
Pozycje niepodlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach sprawozdawczych:	(56)	-
Zmiana wartości godziwej instrumentów kapitałowych wycenianych wg wartości godziwej przez inne całkowite dochody	(56)	-
Inne całkowite dochody netto	(2 935)	2 115
Całkowity dochód za okres	7 625	19 342
Zysk przypadający:	10 560	17 227
Akcjonariuszom jednostki dominującej	9 931	16 310
Akcjonariuszom niekontrolującym	629	917
Całkowity dochód przypadający:	7 625	19 342
Akcjonariuszom jednostki dominującej	7 463	17 050
Akcjonariuszom niekontrolującym	162	2 292
Zysk na jedną akcję (w PLN):
– podstawowy z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,79	1,29
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,79	1,29
– rozwodniony z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,79	1,29
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,79	1,29

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

	31 marca 2024	31 grudnia 2023
		roku
	(niebadane)
	(dane niepodlegające
	przeglądowi)
AKTYWA
Aktywa trwałe	556 462	564 088
Rzeczowe aktywa trwałe	485 280	492 172
Wartość firmy	4 080	4 080
Aktywa niematerialne	61 371	62 509
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności	2 081	2 037
Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe)	1 348	1 348
Należności długoterminowe z tytułu leasingu	176	176
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	2 126	1 766
Aktywa obrotowe bez aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży	308 124	254 698
Zapasy	132 405	116 169
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	112 586	58 760
Należności z tytułu podatku dochodowego	7 848	14 104
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	55 285	65 665
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży	345	-
Aktywa obrotowe	308 469	254 698
SUMA AKTYWÓW	864 931	818 786
PASYWA
Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	355 261	347 799
Kapitał podstawowy	12 618	12 618
Opcja na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	(33 679)	(33 679)
Pozostałe kapitały rezerwowe	(66 587)	(64 118)
Zyski zatrzymane	442 909	432 978
Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	26 508	26 345
Kapitał własny ogółem	381 769	374 144
Zobowiązania długoterminowe	296 579	223 545
Oprocentowane kredyty i pożyczki	278 841	203 054
Rezerwy, w tym:	6 007	6 014
- Rezerwy na świadczenia pracownicze	5 652	5 659
- Pozostałe rezerwy	355	355
Zobowiązania z tytułu leasingu	3 065	3 135
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	8 666	11 342
Zobowiązania krótkoterminowe bez dotyczących aktywów przeznaczonych do sprzedaży	186 583	221 097
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	93 435	101 448
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	49 616	77 775
Zobowiązania z tytułu leasingu	1 755	2 186
Zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	33 261	33 261
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	412	392
Rezerwy, w tym:	8 104	6 035
- Rezerwy na świadczenia pracownicze	7 907	5 819
- Pozostałe rezerwy	197	216
Zobowiązania krótkoterminowe	186 583	221 097
Zobowiązania razem	483 162	444 642
SUMA PASYWÓW	864 931	818 786

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
	(niebadane) (dane	(niebadane) (dane
	niepodlegające przeglądowi)	niepodlegające przeglądowi)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	12 770	21 327
Korekty:	(49 324)	(34 673)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych	9 351	9 939
Zysk (strata) na działalności inwestycyjnej	(49)	(295)
Różnice kursowe	-	522
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych	(44)	2
Koszty z tytułu odsetek	4 846	6 466
Pozostałe korekty	(37)	(224)
Zmiana stanu zapasów	(16 645)	(18 409)
Zmiana stanu należności	(52 232)	24 005
Zmiana stanu zobowiązań	3 379	(57 654)
Zmiana stanu rezerw	2 107	975
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	(36 554)	(13 346)
Zapłacony podatek dochodowy	(2 131)	(5 700)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	(38 685)	(19 046)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(12 928)	(10 269)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(7)	499
Wpływy ze sprzedaży udziałów	-	30
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(12 935)	(9 740)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	69 486	238 230
Spłaty kredytów i pożyczek	(20 780)	(185 589)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(428)	(248)
Odsetki	(5 046)	(6 760)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	43 232	45 633
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych przed różnicami kursowymi	(8 388)	16 847
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	(1 992)	(401)
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	(10 380)	16 446
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	65 665	19 916
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	55 285	36 362

Sprawozdanie Zarządu z działalności za I kwartał 2024 roku

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Opcja na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	Pozostałe kapitały rezerwowe	Zyski zatrzymane	Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2024 roku	12 618	(33 679)	(64 118)	432 978	347 799	26 345	374 144
Zysk netto za okres Inne całkowite dochody netto za	-	-	-	9 931	9 931	629	10 560
okres Całkowity dochód	-	-	(2 469)	-	(2 469)	(466)	(2 935)
za okres	-	-	(2 469)	9 931	7 462	163	7 625
Zmiana kapitału własnego	-	-	(2 469)	9 931	7 462	163	7 625
Na dzień 31 marca 2024 roku
(niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	12 618	(33 679)	(66 587)	442 909	355 261	26 508	381 769
Na dzień 1 stycznia 2023 roku	12 618	(45 267)	(55 700)	381 291	292 942	28 300	- 321 242
Zysk netto za okres Inne całkowite	-	-	-	16 310	16 310	917	17 227
dochody netto za okres Całkowity dochód	-	-	740	-	740	1 375	2 115
za okres	-	-	740	16 310	17 050	2 292	19 342
Zmiana kapitału własnego Na dzień 31 marca	-	-	740	16 310	17 050	2 292	19 342
2023 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	12 618	(45 267)	(54 960)	397 601	309 992	30 592	340 584

6. KWARTALNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe FFiL Śnieżka SA obejmuje okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2024 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2023 roku oraz na dzień 31 grudnia 2023 roku. Dane te nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta, za wyjątkiem danych na 31 grudnia 2023 roku, które to były przedmiotem badania przez biegłego rewidenta.

Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzeniu skróconego sprawozdania finansowego FFiL Śnieżka SA są analogiczne jak dla Grupy.

Skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
	(niebadane)	(niebadane)
	(dane niepodlegające przeglądowi)	(dane niepodlegające przeglądowi)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	117 411	134 131
Koszt własny sprzedaży	76 252	97 294
Zysk brutto ze sprzedaży	41 159	36 837
Pozostałe przychody operacyjne	210	985
Koszty sprzedaży	7 438	6 941
Koszty ogólnego zarządu	21 097	17 198
Pozostałe koszty operacyjne	166	170
Zysk na działalności operacyjnej	12 668	13 513
Przychody finansowe	789	40
Koszty finansowe	8 286	10 640
Zysk brutto	5 171	2 913
Podatek dochodowy	825	744
Zysk netto za okres	4 346	2 169
Inne całkowite dochody (straty), które nie zostaną przeniesione do wyniku finansowego:	-	-
Inne całkowite dochody (straty), które mogą być przeniesione do wyniku finansowego:	(56)	-
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	(56)	-
Inne całkowite dochody (straty) netto	(56)	-
Całkowity dochód za okres	4 290	2 169
Zysk/(strata) na jedną akcję:
– podstawowy z zysku za okres sprawozdawczy	0,34	0,17
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres sprawozdawczy	0,34	0,17
– rozwodniony z zysku za okres sprawozdawczy	0,34	0,17
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres sprawozdawczy

0,34 0,17

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2024 roku

Skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej

	31 marca 2024	31 grudnia 2023 roku
	(niebadane)
	(dane
	niepodlegające
	przeglądowi)
AKTYWA
Aktywa trwałe	652 532	657 287
Rzeczowe aktywa trwałe	419 482	423 732
Aktywa niematerialne	31 482	31 987
Udziały i akcje w innych jednostkach	201 476	201 476
Należności długoterminowe	92	92
Aktywa obrotowe	234 744	175 380
Zapasy	101 095	88 071
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	124 744	72 617
Należności z tytułu podatku dochodowego	7 397	13 947
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	1 508	745
SUMA AKTYWÓW	887 276	832 667
PASYWA
Kapitał własny	271 140	266 850
Kapitał podstawowy	12 618	12 618
Kapitał z aktualizacji wyceny	32	88
Zyski zatrzymane	258 490	254 144
Zobowiązania długoterminowe	472 314	415 378
Oprocentowane kredyty i pożyczki	461 019	402 239
Rezerwy na świadczenia pracownicze	4 316	4 316
Zobowiązania z tytułu leasingu	1 694	1 733
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	5 285	7 090
Zobowiązania krótkoterminowe	143 822	150 439
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	79 750	63 491
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	50 790	75 417
Zobowiązania z tytułu leasingu	121	393
Zobowiązania z tytułu opcji	8 890	8 890
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	-	-
Rezerwy na świadczenia pracownicze	4 271	2 248
Zobowiązania razem	616 136	565 817
SUMA PASYWÓW	887 276	832 667

Sprawozdanie Zarządu z działalności za I kwartał 2024 roku

Skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2023 roku
	(niebadane)	(niebadane)
	(dane niepodlegające przeglądowi)	(dane niepodlegające przeglądowi)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	5 171	2 913
Korekty:	(18 640)	915
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych oraz nieruchomości inwestycyjnych	6 423	6 238
(Zysk) strata na działalności inwestycyjnej	(40)	(8)
Różnice kursowe	(484)	468
Odsetki netto	7 860	10 279
Zmiana stanu zapasów	(13 023)	(16 092)
Zmiana stanu należności	(48 567)	(27 971)
Zmiana stanu zobowiązań	27 182	27 659
Zmiana stanu rezerw	2 010	342
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	(13 469)	3 828
Zapłacony podatek dochodowy	(1 191)	(5 026)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	(14 660)	(1 199)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(17)	9

Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(11 097)	(9 608)
Wpływy ze sprzedaży udziałów	-	30
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(11 113)	(9 568)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	84 464	251 107
Spłaty kredytów i pożyczek	(49 505)	(216 186)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(240)	(14)
Odsetki	(8 183)	(13 989)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	26 536	20 919
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	763	10 152
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	745	1 547
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	1 508	11 699

Skrócone jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Zyski zatrzymane	Kapitał z aktualizacji wyceny	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2024 roku	12 618	254 144	88	266 850
Zysk/(strata) netto za okres	-	4 346	-	4 346
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	(56)	(56)
Całkowity dochód za okres	-	4 346	(56)	4 290
Pokrycie strat z lat ubiegłych	-	-	-	-
Wypłata dywidendy	-	-	-	-
Na dzień 31 marca 2024 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	12 618	258 490	32	271 140
Na dzień 1 stycznia 2023 roku	12 618	210 448	110	223 176
Zysk netto za okres	-	2 169	-	2 169
Inne całkowite dochody netto za okres	-		-	-
Całkowity dochód za okres	-	2 169	-	2 169
Wypłata dywidendy	-	-	-	-
Na dzień 31 marca 2023 roku (niebadane, dane nie podlegające przeglądowi)	12 618	212 617	110	225 345

7. INFORMACJA DODATKOWA

Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone sprawozdanie finansowe

Zarząd Spółki dominującej na bieżąco monitoruje warunki na ukraińskim rynku i dostosowuje działania i plany do aktualnej sytuacji związanej z wojną trwającą w Ukrainie od lutego 2022 roku.

Grupa Kapitałowa kontynuuje wprowadzoną w 2022 roku zmianę zasad dotyczącą przeliczania sprawozdań finansowych spółki działającej na terenie Ukrainy, dla której walutą funkcjonalną jest hrywna ukraińska (UAH). Grupa Kapitałowa przyjęła na 31 marca 2024 roku jako kursy zamknięcia kurs ustalony przez NBP, po którym Grupa Kapitałowa prowadzi wymianę UAH na PLN, czyli 1 UAH = 0,1023 PLN.

W I kwartale 2024 roku nie wystąpiły inne niż opisane w Sprawozdaniu czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone śródroczne sprawozdania finansowe Grupy oraz Spółki.

Istotne postępowania

Spółka otrzymała w marcu 2021 roku wynik kontroli celno-skarbowej przeprowadzonej przez Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno-Skarbowego w Przemyślu (UCS) w przedmiocie rzetelności deklarowanych podstaw i wpłacania podatku dochodowego od osób prawnych za 2016 rok.

UCS uznał, że w badanym okresie Spółka zawyżyła koszty uzyskania przychodów o kwotę 13,8 mln PLN w związku z ponoszonymi wydatkami na nabycie praw do korzystania z wartości niematerialnych oraz wskazał zaległość podatkową w wysokości 2,62 mln PLN. Kwota odsetek wyniosła 0,88 mln PLN.

Spółka zapłaciła ustalone decyzją zobowiązanie podatkowe w kwocie 2,62 mln PLN wraz z odsetkami w kwocie 0,88 mln PLN we wrześniu 2022 roku. Jednocześnie Zarząd nie zgodził się z wynikami kontroli i złożył odwołanie do UCS.

23 grudnia 2022 roku Spółce została doręczona ostateczna decyzja UCS podtrzymująca wyniki kontroli UCS. 23 stycznia 2023 roku pełnomocnik Spółki złożył skargę do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Rzeszowie.

Wyrokiem z dnia 25 kwietnia 2023 r., Wojewódzki Sąd Administracyjny w Rzeszowie uchylił Decyzję UCS. Od przedmiotowego wyroku UCS złożył skargę kasacyjną do Naczelnego Sądu Administracyjnego (NSA). Spółka złożyła natomiast odpowiedź na skargę kasacyjną, podkreślając w niej prawidłowość rozstrzygnięcia WSA. Wyrok WSA nie jest prawomocny.

W I kwartale 2024 roku została uchylona decyzja odnośnie kontroli w zakresie podatku dochodowego za 2017 rok, postępowanie w tej sprawie zostało umorzone ze względu na jego bezprzedmiotowość. W lutym 2024 roku jednostka dominująca otrzymała zwrot zapłaconej w 2023 roku należności podatkowej za 2017 rok wraz z odsetkami.

W raportowanym okresie nie toczyły się inne, poza wyżej opisanym, istotne postępowania przed sądem, organem właściwym dla postepowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczące zobowiązań oraz wierzytelności Spółki lub jej jednostek zależnych.

Informacje o istotnych rozliczeniach z tytułu spraw sądowych

W analizowanym okresie nie wystąpiły istotne rozliczenia z tytułu spraw sądowych.

Informacja dotycząca emisji, wykupu oraz spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W I kwartale 2024 roku nie przeprowadzono emisji, wykupu ani spłat nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych.

Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

26 kwietnia 2024 roku akcjonariusze Spółki podczas Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia FFiL Śnieżka SA podjęli uchwałę o wypłacie dywidendy z zysku netto za 2023 rok w wysokości 3,17 PLN (trzy złote siedemnaście groszy) na jedną akcję, tj. w łącznej kwocie 39 998 356,26 PLN.

Dniem dywidendy jest 15 maja 2024 roku, a wypłata dywidendy odbędzie się 29 maja 2024 roku. Liczba akcji objętych dywidendą wynosi 12 617 778 sztuk.

Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego Spółki i ich zmian, oraz informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę

W I kwartale 2024 roku Grupa spłaciła zgodnie z terminem wymagalności kredyt w rachunku bieżącym w Banku Handlowym w Warszawie SA oraz nie przedłużyła z tym bankiem Umowy Kredytowej.

W wyniku spłaty tego zobowiązania Grupa złożyła wniosek o wykreślenie z Ksiąg Wieczystych zabezpieczenia hipotecznego przysługującego Bankowi Handlowemu w Warszawie SA. Hipoteka dotyczy nieruchomości spółki Rafil SA zlokalizowanej w Radomiu.

Pozostałe informacje, które zdaniem Spółki są istotne dla oceny jej sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian w I kwartale 2024 roku, jak również informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę, zostały ujęte w niniejszym Sprawozdaniu.

Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki

W I kwartale 2024 roku nie wystąpiła sytuacja niespłacenia kredytu lub pożyczki lub naruszenia istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki w odniesieniu do spółki dominującej ani jej spółek zależnych należących do Grupy Kapitałowej Śnieżka.

Transakcje z podmiotami powiązanymi

W I kwartale 2024 roku Spółka lub jednostki zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi, które byłyby zawarte na innych warunkach niż rynkowe. Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują w transakcjach zawieranych na warunkach rynkowych.

Udzielone poręczenia i gwarancje

Jednostka dominująca jest stroną umów kredytowych, tzw. "parasolowych" z innymi podmiotami z Grupy Kapitałowej. W ramach tych umów ustanowiona jest solidarna odpowiedzialność kredytobiorców. W ramach tych umów jednostka dominująca jest gwarantem długu zaciągniętego przez inne spółki z grupy w ramach umów parasolowych.

Oprócz powyższych, na 31 marca 2024 roku nie było innych istotnych poręczeń lub gwarancji udzielonych jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu przez Spółkę lub jej jednostkę zależną.

Kwota i rodzaj pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które są nietypowe ze względu na ich rodzaj, wartość lub częstotliwość

W I kwartale 2024 roku brak jest pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które byłyby nietypowe ze względu na rodzaj, wartość lub częstotliwość.

Informacje o odpisach aktualizujących wartość zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania i odwróceniu odpisów z tego tytułu

W I kwartale 2024 roku wysokość odpisów aktualizujących wartość zapasów (w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2023 roku) uległa zwiększeniu o 16 tys. PLN i na dzień 31 marca 2024 odpisy te wynoszą 3 905 tys. PLN.

Informacje o odpisach aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i prawnych lub innych aktywów oraz odwróceniu takich odpisów

Na 31 marca 2024 roku odpisy aktualizujące należności uległy zwiększeniu o 707 tys. PLN w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2023 roku. Obecnie wynoszą one 2 539 tys. PLN.

W porównaniu z wartością na 31 grudnia 2023 roku zmniejszeniu o 1 tys. PLN uległy odpisy aktualizujące aktywa trwałe. Na 31 marca 2024 roku wynoszą one 36 tys. PLN.

Informacje o utworzeniu, zwiększeniu, wykorzystaniu i rozwiązaniu rezerw

Rezerwy tworzone w Grupie dotyczą przyszłych świadczeń pracowniczych i na 31 marca 2024 roku wynoszą łącznie 13 559 tys. PLN (w tym 5 652 tys. PLN to rezerwa długoterminowa oraz 7 907 tys. PLN to rezerwa krótkoterminowa). W I kwartale 2024 roku wysokość tych rezerw uległa zwiększeniu (w stosunku do stanu na 31 grudnia 2023 roku) łącznie o 2 081 tys. PLN, przy czym w części długoterminowej odnotowano spadek o 7 tys. PLN, natomiast w części krótkoterminowej wzrost o 2 088 tys. PLN.

Grupa utworzyła również na koniec I kwartału 2024 roku dodatkowe rezerwy w kwocie 552 tys. PLN. Wysokość tych rezerw zmniejszyła się o 19 tys. PLN w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2023 roku.

Informacje o rezerwach i aktywach z tytułu odroczonego podatku dochodowego

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego kompensowana jest z aktywem z tytułu podatku odroczonego na poziomie każdej jednostki Grupy.

Wysokość aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w I kwartale 2024 roku uległa zwiększeniu o 360 tys. PLN w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2023 roku i obecnie wynosi 2 126 tys. PLN.

Zmniejszeniu o 2 676 tys. PLN uległa również wysokość rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Na dzień 31 marca 2024 roku rezerwy te wynoszą 8 666 tys. PLN.

Informacje o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

Grupa Kapitałowa Śnieżka od 1 stycznia 2024 roku do 31 marca 2024 roku nabyła rzeczowe aktywa trwałe i aktywa niematerialne w kwocie 3 596 tys. PLN. Poza powyższą w analizowanym okresie nie wystąpiły istotne transakcje nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych.

Informacje o istotnym zobowiązaniu z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych

Na 31 marca 2024 roku Grupa posiada zobowiązanie z tytułu zakupu rzeczowych aktywów trwałych w kwocie 1 375 tys. PLN. Znaczącą część tych zobowiązań stanowią zobowiązania spółki dominującej z tytułu wydatków związanych z zakupem floty samochodowej.

Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów

W analizowanym okresie nie dokonano korekt błędów poprzednich okresów.

Informacje o zmianie sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności, które mają istotny wpływ na wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych jednostki, niezależnie od tego, czy te aktywa i zobowiązania są ujęte w wartości godziwej czy w skorygowanej cenie nabycia (koszcie zamortyzowanym)

Zmiana sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności nie miała istotnego wpływu na wartość aktywów finansowych i zobowiązań finansowych Grupy Kapitałowej Śnieżka.

Informacje o zmianie sposobu ustalania wartości godziwej w przypadku instrumentów finansowych wycenianych tym sposobem

Nie nastąpiły zmiany sposobu ustalania wartości instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej.

Informacja dotycząca zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów

Nie nastąpiły zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów.

Istotne wydarzenia po zakończeniu okresu sprawozdawczego

Po dniu bilansowym nie wystąpiły inne istotne wydarzenia.

Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

Na 31 marca 2024 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka nie posiadała żadnych zobowiązań ani aktywów warunkowych. W porównaniu z 31 grudnia 2023 roku stan zobowiązań i aktywów warunkowych nie uległ zmianie.

Sprawozdawczość dotycząca segmentów działalności

Poniższe dane zostały obliczone i przedstawione zgodnie z MSSF nr 8. Przychody i koszty zostały przyporządkowane segmentom geograficznym.

"Wynik segmentu po wyłączeniach" wyliczany jest poprzez odjęcie od przychodów ze sprzedaży kosztu własnego sprzedaży oraz części kosztów sprzedaży (głównie kosztów marketingowych i kosztów transportu) przypisanych do poszczególnych segmentów.

Koszty nieprzypisane obejmują tę część kosztów sprzedaży, której nie można przypisać bezpośrednio do poszczególnych segmentów. Koszty ogólne, pozostałe przychody i koszty operacyjne, przychody i koszty z tytułu odsetek, przychody i koszty finansowe pozostałe, jak i podatek dochodowy przypisane zostały do segmentów według kryterium geograficznego miejsca prowadzenia działalności danej spółki.

Tabela 16. Wyniki segmentów za okres 3 miesięcy zakończonych 31 marca 2024 r.

				Działalność kontynuowana		Wyłączenia	Działalność ogółem
okres 3 miesięcy zakończony dnia	Polska	Węgry	Ukraina	Pozostałe	Razem
31 marca 2024 roku
Przychody segmentu po wyłączeniach	124 401	23 037	18 928	5 909	172 275		172 275
Przychody ze sprzedaży wyrobów	118 302	22 545	17 745	5 228	163 820		163 820
Przychody ze sprzedaży towarów	3 849	369	1 019	278	5 515		5 515
Przychody ze sprzedaży materiałów	870	87	-	386	1 343		1 343
Przychody ze sprzedaży usług	1 380	36	164	17	1 597		1 597
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	124 401	23 037	18 928	5 909	172 275		172 275
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	116 623	2 195	5 872	83	124 773	(124 773)	-
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	241 024	25 232	24 800	5 992	297 048		297 048
Koszty segmentu po wyłączeniach	83 341	19 295	13553	5 159	121 348		121 348
Wyniki po wyłączeniach	41 060	3 742	5375	750	50 927		50 927
Koszty sprzedaży nieprzypisane							3 429
Koszty ogólne	24 710	3 112	1 934	194	29 950		29 950
Pozostałe przychody i koszty operacyjne	(645)	110	(52)	-	(587)		(587)
Zysk z działalności operacyjnej	15 705	740	3389	556	20 390		16 961
Przychody z tytułu odsetek	176	413	753	-	1 342		1 342
Koszty z tytułu odsetek	5 102	343	-	-	5 445		5 445
Przychody i koszty finansowe pozostałe	137	(189)	(84)	4	(132)		(132)
Udział w zyskach netto jednostek
podporządkowanych wycenianych
metodą praw własności	44				44		44
Zysk przed opodatkowaniem	10 960	621	4058	560	16 199		12 770
Podatek dochodowy	1 457	246	506	1	2 210		2 210
Zysk netto, z tego przypadający:	9 503	375	3552	559	13 989		10 560
- akcjonariuszom podmiotu dominującego							9 931

• akcjonariuszom mniejszościowym 629

Tabela 17. Wyniki segmentów za okres 3 miesięcy zakończonych 31 marca 2023 r.

	Działalność kontynuowana
okres 3 miesięcy zakończony dnia	Polska	Węgry	Ukraina	Pozostałe	Razem	Wyłączenia	Działalność
31 marca 2023 roku							ogółem
Przychody segmentu po wyłączeniach	148 248	27 051	16631	9 475	201 405		201 405
Przychody ze sprzedaży wyrobów	138 634	26 411	15 192	8 789	189 026		189 026
Przychody ze sprzedaży towarów	6 044	577	1 306	560	8 487		8 487
Przychody ze sprzedaży materiałów	1 933	-	-	4	1 937		1 937
Przychody ze sprzedaży usług	1 638	63	133	122	1 956		1 956
Sprzedaż na rzecz klientów
zewnętrznych	148 248	27 051	16 631	9 475	201 405		201 405
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	134 441	628	3 213	37	138 319	(138 319)	-
Przychody segmentu ogółem bez
wyłączeń	282 689	27 679	19 844	9 512	339 724		339 724
Koszty segmentu po wyłączeniach	99 376	21 905	11381	8 063	140 725		140 725
Wyniki po wyłączeniach	48 872	5 146	5250	1 412	60 680		60 680
Koszty sprzedaży nieprzypisane							8 894
Koszty ogólne	20 000	2 863	1 584	269	24 716		24 716
Pozostałe przychody i koszty
operacyjne	274	(56)	211	41	470		470
Zysk z działalności operacyjnej	29 146	2 227	3877	1 184	36 434		27 540
Przychody z tytułu odsetek	23	205	140	-	368		368
Koszty z tytułu odsetek	6 327	87	-	-	6 414		6 414
Przychody i koszty finansowe
pozostałe Udział w zyskach netto jednostek	(284)	219	(16)	(84)	(165)		(165)
podporządkowanych wycenianych
metodą praw własności	(2)				(2)		(2)
Zysk przed opodatkowaniem	22 556	2 564	4001	673	30 221		21 327
Podatek dochodowy	3 006	518	581	(5)	4 100		4 100
Zysk netto, z tego przypadający:	19 550	2 046	3420	678	26 121		17 227
- akcjonariuszom podmiotu
dominującego							16 310
- akcjonariuszom mniejszościowym							917

Struktura sprzedaży w Grupie Kapitałowej Śnieżka według kryteriów produktów i usług została przedstawiona w punkcie 4.2 Raportu.

8. KONTAKT W SPRAWIE RAPORTU

Corporate Governance

relacjeinwestorskie@sniezka.com

Izabela Chmiel

Corporate Governance Officer

izabela.chmiel@sniezka.com

tel. +48 14 680 54 17

Komunikacja Korporacyjna i ESG

Aleksandra Małozięć

Dyrektor ds. Komunikacji Korporacyjnej i ESG

aleksandra.maloziec@sniezka.com

tel. +48 14 680 54 83

Podpisy Zarządu FFiL Śnieżka SA

Piotr Mikrut Prezes Zarządu Zdzisław Czerwiec Wiceprezes Zarządu Joanna Wróbel-Lipa Wiceprezes Zarządu Witold Waśko Wiceprezes Zarządu

Warszawa, 22 maja 2024 roku