Ipopema Securities S.A.

Quarterly Report • May 16, 2025

Grupa Kapitałowa IPOPEMA Securities S.A.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe

za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2025 roku

Warszawa, dnia 16 maja 2025 roku

Spis treści

	Wybrane dane finansowe3
	Śródroczny skrócony skonsolidowany rachunek zysków i strat 4
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów 5
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej6
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych 7
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 8
	Dodatkowe noty objaśniające9
1.	Informacje o Grupie Kapitałowej IPOPEMA Securities S.A9
2.	Skład Grupy 10
3.	Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego11
	3.1. Oświadczenie o zgodności 11
	3.2. Waluta pomiaru i waluta sprawozdań finansowych 11
	3.3. Założenie kontynuacji działalności11
	3.4. Porównywalność danych11
4.	Zmiany stosowanych zasad rachunkowości 11
5.	Wybrane zasady rachunkowości 11
6.	Zasady rachunkowości wprowadzone w 2025 roku 15
7.	Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane, a nie weszły jeszcze w życie15
8.	Zmiany szacunków16
9.	Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej16
10.	Zysk netto na akcję 17
11.	Informacje dotyczące segmentów działalności 17
12.	Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej – aktywa20
13.	Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej – kapitały24
14.	Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego sprawozdania z sytuacji finansowej – zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe bierne 24
15.	Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów 26
16.	Podatek dochodowy27
17.	Świadczenia pracownicze 27
	17.1 Program motywacyjny 27
18.	Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty28
19.	Emisje, wykup i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych28
20.	Wyłączenia spółek z konsolidacji28
21.	Sezonowość działalności29
22.	Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe29
23.	Gwarancje29
24.	Leasing 29
25.	Transakcje z jednostkami powiązanymi30
26.	Pozycje w skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych30
27.	Informacja o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem lub organem administracji publicznej 31
28.	Instrumenty finansowe klientów32
29.	Wymogi kapitałowe 32
30.	Istotne zdarzenia i czynniki w I kwartale 2025 roku33
31.	Zdarzenia następujące po zakończeniu okresu sprawozdawczego 34

Wybrane dane finansowe

	w tys. zł		w tys. EUR 3 miesiące zakończone 31 marca
Wybrane dane finansowe	3 miesiące zakończone 31 marca
	2025 r.	2024 r.	2025 r.	2024 r.
Przychody z działalności podstawowej	58 268	66 245	13 924	15 331
Koszty działalności podstawowej	59 159	65 719	14 137	15 209
Wynik z działalności podstawowej	- 891	526	- 213	122
Wynik z działalności operacyjnej	240	1 582	57	366
Wynik brutto	- 177	2 289	- 42	530
Wynik netto z działalności kontynuowanej	- 333	1 463	- 80	339
Wynik netto	- 333	1 463	- 80	339
Zysk / strata netto na jedną akcję zwykłą (średnia ważona) – w zł / EUR
- zwykły	- 0,01	0,05	0,00	0,01
- rozwodniony	- 0,01	0,05	0,00	0,01
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	- 14 000	291 206	- 3 345	67 392
Razem przepływy pieniężne	5 448	278 262	1 302	64 396

	w tys. zł		w tys. EUR
Wybrane skonsolidowane dane finansowe	31.03.2025	31.12.2024	31.03.2025	31.12.2024
Aktywa razem	444 968	362 106	106 352	84 743
Zobowiązania razem	317 794	234 680	75 956	54 922
Kapitały	127 174	127 426	30 396	29 821
Liczba akcji – w szt.	29 937 836	29 937 836	29 937 836	29 937 836
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR)	4,25	4,26	1,02	1,00

Poszczególne pozycje wybranych danych finansowych przeliczone zostały na EUR przy zastosowaniu następujących kursów:

• Dla pozycji śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów oraz śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych:

Kurs średni, liczony jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie	1-3.2025	1-3.2024
EUR	4,1848	4,3211

• Dla pozycji śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej:

Kurs obowiązujący na dzień	31.03.2025	31.12.2024	31.03.2024
EUR	4,1839	4,2730	4,3009

Śródroczny skrócony skonsolidowany rachunek zysków i strat

za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku

	Nota	01.01.2025 – 31.03.2025	01.01.2024 – 31.03.2024
DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA
Przychody z działalności podstawowej	15	58 268	66 245
Koszty działalności podstawowej	15	59 159	65 719
Zysk (strata) z działalności podstawowej		- 891	526
Wynik z aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy		1 030	817
Pozostałe przychody operacyjne		1 002	1 111
Pozostałe koszty operacyjne		901	872
Zysk (strata) z działalności operacyjnej		240	1 582
Przychody finansowe		977	1 820
Koszty finansowe		1 394	1 113
Zysk (strata) brutto		- 177	2 289
Podatek dochodowy	16	156	826
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		- 333	1 463
DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA		-	-
Zysk (strata) netto za okres		- 333	1 463
Przypisany:
Akcjonariuszom jednostki dominującej		- 256	1 470
Do udziałów niekontrolujących		- 77	- 7

Zysk na akcję

	Nota	01.01.2025 – 31.03.2025	01.01.2024 – 31.03.2024
Zysk (strata) na akcję (w zł) z działalności kontynuowanej	10	- 0,01	0,05
Zysk (strata) na akcję (w zł) z działalności zaniechanej		-	-
Zysk (strata) na akcję (w zł)		- 0,01	0,05
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w zł) z działalności kontynuowanej		- 0,01	0,05
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w zł) z działalności zaniechanej		-	-
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w zł)		- 0,01	0,05

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku

	Nota	01.01.2025 – 31.03.2025	01.01.2024 – 31.03.2024
Zysk (strata) netto za okres		- 333	1 463
Inne całkowite dochody		79	103
Inne całkowite dochody przed opodatkowaniem		98	128
Inne całkowite dochody, które w przyszłości nie zostaną przeniesione do wyniku		-	120
Zyski i straty z tytułu przeszacowania aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		-	120
Inne całkowite dochody, które w przyszłości zostaną przeniesione do wyniku		98	8
Zyski i straty z tytułu przeszacowania aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		98	8
Podatek dochodowy dotyczący składników innych całkowitych dochodów, które nie zostaną przeniesione do wyniku		-	- 23
Podatek dochodowy związany z aktywami finansowymi wycenianymi w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		-	- 23
Podatek dochodowy dotyczący składników innych całkowitych dochodów, które zostaną przeniesione do wyniku		- 19	- 2
Podatek dochodowy związany z aktywami finansowymi wycenianymi w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		- 19	- 2
Całkowity dochód za okres		- 254	1 566
Przypisany:
Akcjonariuszom jednostki dominującej		- 177	1 573
Do udziałów niekontrolujących		- 77	- 7

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

na dzień 31 marca 2025 roku

AKTYWA	Nota	31.03.2025	31.12.2024	31.03.2024
Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne	12	172 589	167 237	444 943
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności (w tym rozliczenia międzyokresowe)	12	197 481	110 852	146 291
Aktywa z tytułu bieżącego podatku dochodowego		249	212	938
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy		11 863	22 262	28 454
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		41 418	39 177	28 783
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania		12 299	12 989	15 237
Rzeczowe aktywa trwałe		1 434	1 600	1 907
Wartości niematerialne		3 568	3 584	3 545
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego		4 067	4 193	4 906
RAZEM AKTYWA		444 968	362 106	675 004

KAPITAŁY WŁASNE I ZOBOWIĄZANIA	Nota	31.03.2025	31.12.2024	31.03.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i pozostałe zobowiązania	14	295 414	202 623	510 225
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego		-	374	-
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik		-	-	8
Zobowiązania z tytułu leasingu	24	14 578	15 447	16 757
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego	16	840	793	939
Rozliczenia międzyokresowe	14	6 962	15 443	18 684
Razem zobowiązania		317 794	234 680	546 613
Kapitał podstawowy	13	2 994	2 994	2 994
Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej		10 351	10 351	10 351
Pozostałe kapitały		3 796	3 715	3 797
Zyski zatrzymane		103 548	103 804	105 149
Kapitały przypisane akcjonariuszom jednostki dominującej		120 689	120 864	122 291
Udziały niekontrolujące		6 485	6 562	6 100
Razem kapitały		127 174	127 426	128 391
RAZEM KAPITAŁY WŁASNE I ZOBOWIĄZANIA		444 968	362 106	675 004

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku

PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH	Nota	01.01.2025 – 31.03.2025	01.01.2024 – 31.03.2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk netto		- 333	1 463
Korekty razem:	26	- 13 298	294 718
Korekty wynikające z obciążeń z tytułu podatku dochodowego		156	826
Amortyzacja		1 083	1 081
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych		96	- 5 009
Odsetki i dywidendy Zmiana stanu aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik		691	791
finansowy		4 442	- 8 956
Zmiana stanu należności (z wyjątkiem pożyczek)		- 85 783	50 932
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług i pozostałych zobowiązań (z wyjątkiem pożyczek i kredytów)		75 414	265 942
Zmiana stanu rezerw i odpisów aktualizujących należności		171	100
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		- 9 569	- 10 987
Pozostałe korekty		1	- 2
Przepływy pieniężne z działalności (wykorzystane w działalności)		- 13 631	296 181
Podatek dochodowy zapłacony		- 369	- 4 975
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej		- 14 000	291 206
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Spłata udzielonych pożyczek		60	53
Udzielenie pożyczek		- 10	-
Otrzymane odsetki		-	434
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych		- 1	- 1 241
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych		3	-
Nabycie wartości niematerialnych		- 64	- 208
Nabycie aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		- 1 750	17 886
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody		5 563	- 29 374
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		3 801	- 12 450
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wykup dłużnych papierów wartościowych		-	- 1
Zapłacone odsetki		- 373	- 430
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu		- 1 330	- 1 008
Zaciągnięcie kredytów i pożyczek		17 350	968
Dywidendy wypłacone udziałom niekontrolującym		-	- 23
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		15 647	- 494
Razem przepływy pieniężne		5 448	278 262
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów		5 352	283 271
Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych od walut obcych		- 96	5 009
Środki pieniężne na początek okresu	12	167 237	161 672
Środki pieniężne na koniec okresu, w tym	12	172 589	444 943
- o ograniczonej możliwości dysponowania *		147 609	409 493

* Środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania obejmują głównie środki pieniężne klientów w dyspozycji Spółki oraz środki na rachunku zastrzeżonym

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku

	Kapitał podsta wowy	Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej	Pozostałe kapitały	Zyski zatrzymane	Kapitał przypisany akcjonariu szom Spółki	Udziały niekontro lujące	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1.01.2025r.	2 994	10 351	3 715	103 804	120 864	6 562	127 426
Wynik netto za okres	-	-	-	- 256	- 256	- 77	- 333
Inne całkowite dochody	-	-	79	-	79	-	79
Razem całkowite dochody	-	-	79	- 256	- 177	- 77	- 254
Koszty programu motywacyjnego	-	-	2	-	2	-	2
Zmiana kapitału własnego w okresie	-	-	81	- 256	- 175	- 77	- 252
Na dzień 31.03.2025r.	2 994	10 351	3 796	103 548	120 689	6 485	127 174
Na dzień 1.01.2024r.	2 994	10 351	3 694	103 679	120 718	6 130	126 848
Wynik netto za rok	-	-	-	9 106	9 106	955	10 061
Inne całkowite dochody	-	-	- 19	-	- 19	-	- 19
Razem całkowite dochody	-	-	- 19	9 106	9 087	955	10 042
Koszty programu motywacyjnego	-	-	40	-	40	-	40
Wypłata dywidendy	-	-	-	- 8 981	- 8 981	- 523	- 9 504
Zmiana kapitału własnego w roku	-	-	21	125	146	432	578
Na dzień 31.12.2024r.	2 994	10 351	3 715	103 804	120 864	6 562	127 426
Na dzień 1.01.2024r.	2 994	10 351	3 694	103 679	120 718	6 130	126 848
Wynik netto za okres	-	-	-	1 470	1 470	- 7	1 463
Inne całkowite dochody	-	-	103	-	103	-	103
Razem całkowite dochody	-	-	103	1 470	1 573	- 7	1 566
Wypłata dywidendy	-	-	-	-	-	- 23	- 23
Zmiana kapitału własnego w okresie	-	-	103	1 470	1 573	- 30	1 543
Na dzień 31.03.2024r.	2 994	10 351	3 797	105 149	122 291	6 100	128 391

Dodatkowe noty objaśniające

1. Informacje o Grupie Kapitałowej IPOPEMA Securities S.A.

Grupę Kapitałową IPOPEMA Securities S.A. ("Grupa", "Grupa IPOPEMA", "Grupa Kapitałowa") tworzą podmioty, nad którymi IPOPEMA Securities S.A. ("jednostka dominująca", "Spółka") sprawuje kontrolę.

Siedziba jednostki dominującej znajduje się w Warszawie, przy ul. Próżnej 9.

Akcje Spółki notowane są na rynku podstawowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.

Na dzień 31 marca 2025 roku Grupę IPOPEMA tworzy IPOPEMA Securities S.A. oraz spółki zależne zaprezentowane w pkt. 2 poniżej.

Głównym przedmiotem działalności Grupy IPOPEMA jest:

• 1. działalność maklerska,
• 1. doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania,
• 1. prowadzenie towarzystwa funduszy inwestycyjnych oraz tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi,
• 1. zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów finansowych,
• 1. działalność związana z zarządzaniem urządzeniami informatycznymi i doradztwem w zakresie informatyki,
• 1. działalność doradcza dotycząca restrukturyzacji finansowej i pozyskania finansowania dla projektów infrastrukturalnych.

IPOPEMA Securities S.A. – podmiot dominujący

Jednostka dominująca została zawiązana w dniu 2 marca 2005 roku (wówczas pod nazwą Dom Maklerski IPOPEMA S.A., zmienioną na IPOPEMA Securities S.A. na podstawie uchwały nr 5 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 10 sierpnia 2006 roku) na czas nieoznaczony.

Jednostka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000230737.

Jednostce dominującej nadano numer statystyczny REGON 140086881.

IPOPEMA Securities S.A. prowadzi działalność maklerską na podstawie stosownych zezwoleń Komisji Nadzoru Finansowego (d. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd).

W ramach działalności brokerskiej Spółka świadczy kompleksowe usługi pośrednictwa w obrocie papierami wartościowymi na rynku wtórnym, a także prowadzi działalność w zakresie pośrednictwa w obrocie instrumentami dłużnymi poza rynkiem regulowanym. Partnerami oraz klientami Spółki są zarówno uznane instytucje finansowe o zasięgu międzynarodowym, jak i większość najważniejszych krajowych inwestorów instytucjonalnych, w tym otwarte fundusze emerytalne, towarzystwa funduszy inwestycyjnych, firmy zarządzające aktywami oraz towarzystwa ubezpieczeniowe, jak i klienci indywidualni. Działalność brokerska IPOPEMA Securities S.A. jest wspomagana przez zespół analityków, który przygotowuje raporty analityczne, rekomendacje i komentarze na temat kilkudziesięciu spółek notowanych na GPW i giełdach zagranicznych.

W ramach bankowości inwestycyjnej Spółka oferuje swoim klientom kompleksowe usługi w zakresie przygotowania i realizacji transakcji na rynku kapitałowym, zarówno z wykorzystaniem instrumentów udziałowych (akcje), dłużnych (obligacje korporacyjne), jak i hybrydowych (obligacje zamienne). W szczególności Spółka koncentruje się na obsłudze publicznych emisji papierów wartościowych (zwłaszcza akcji) – dla których pełni rolę koordynatora, oferującego i doradcy finansowego – jak również w obsłudze transakcji fuzji i przejęć oraz wykupów menedżerskich i doradztwie przy pozyskiwaniu finansowania na rynku niepublicznym (w tym od funduszy private equity oraz w transakcjach typu pre-IPO). IPOPEMA Securities S.A. specjalizuje się również w organizacji transakcji skupu akcji notowanych na GPW – zarówno w drodze publicznych wezwań do sprzedaży akcji, jak i programów 'buy-back' realizowanych dla emitentów. Świadczy również usługi doradcze dla przedsiębiorstw w projektach restrukturyzacji finansowej.

Oprócz ww. obszarów Spółka prowadzi również działalność w zakresie oferowania usług maklerskich i produktów inwestycyjnych – w tym aktywnej usługi doradztwa inwestycyjnego – adresując ją do szerszego grona klientów indywidualnych. Działalność ta jest prowadzona zarówno bezpośrednio, jak i poprzez podmioty zewnętrzne występujące wobec IPOPEMA Securities jako agenci firmy inwestycyjnej.

2. Skład Grupy

Podmiotem dominującym Grupy IPOPEMA jest IPOPEMA Securities S.A. Czas trwania jednostki dominującej oraz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej jest nieoznaczony.

W skład Grupy na dzień 31 marca 2025 roku wchodziła IPOPEMA Securities S.A. oraz następujące spółki:

1) jednostki zależne objęte konsolidacją, nad którymi Spółka sprawuje kontrolę:

Nazwa jednostki	Zakres działalności	Metoda konsolidacji	Udział w kapitale zakładowym	Udział w prawach głosu
IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ("IPOPEMA TFI")	- prowadzenie towarzystwa funduszy inwestycyjnych oraz tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi, - zarządzanie cudzym pakietem papierów wartościowych na zlecenie, - doradztwo w zakresie obrotu papierami wartościowymi, - pośrednictwo w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, - pełnienie funkcji przedstawiciela funduszy zagranicznych	pełna	100%	100%
IPOPEMA Business Consulting Sp. z o.o. ("IBC")	- pozostałe doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania, - działalność związana z zarządzaniem urządzeniami informatycznymi, - działalność związana z doradztwem w zakresie informatyki, - działalność związana z oprogramowaniem, - sprzedaż hurtowa komputerów, urządzeń peryferyjnych i oprogramowania	pełna	50,02%	50,02%
IPOPEMA Financial Advisory Sp. z o.o. spółka komandytowa ("IFA SK")	- działalność doradcza dotycząca restrukturyzacji finansowej i pozyskania finansowania dla projektów infrastrukturalnych	pełna	n/d

2) jednostki zależne nie objęte konsolidacją, nad którymi Spółka sprawuje kontrolę:

Nazwa jednostki	Zakres działalności	Metoda konsolidacji	Udział w kapitale zakładowym	Udział w prawach głosu
IPOPEMA Financial Advisory Sp. z o.o. ("IFA")	- wsparcie działalności IPOPEMA Financial Advisory Sp. z o.o. spółka komandytowa	brak konsolidacji (nieistotność danych finansowych)	100%	100%
MUSCARI Capital Sp. z o.o. ("MUSCARI")	- pośrednictwo w zakresie oferowania usług maklerskich Spółki jako Agent firmy inwestycyjnej	brak konsolidacji (nieistotność danych finansowych)	100%	100%
IPOPEMA Fund Services Sp. z o.o. ("IFS")	- świadczenie usług związanych z prowadzeniem rejestru uczestników funduszy inwestycyjnych	brak konsolidacji (nieistotność danych finansowych)	100% udziałów w posiadaniu IPOPEMA TFI

IFA, MUSCARI oraz IFS zostały wyłączone z konsolidacji z uwagi na nieistotność danych.

Ponadto, IPOPEMA Securities posiada 50% akcji i uprawnień w Investment Funds Depositary Services S.A., ("IFDS") tj. spółce powołanej wraz z ProService Finteco sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie w marcu 2022 roku. Głównym przedmiotem działalności IFDS jest świadczenie usług depozytariusza dla funduszy inwestycyjnych zamkniętych (we wrześniu 2023 r. spółka uzyskała stosowne zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego). Zważywszy, że podział uprawnień jest równy pomiędzy ww. akcjonariuszami, zgodnie z obowiązującymi przepisami żaden z nich nie ma statusu jednostki dominującej. W konsekwencji IFDS formalnie nie stanowi również jednostki zależnej wobec IPOPEMA Securities i nie podlega konsolidacji.

W marcu 2025 r. zawarta została umowa dotycząca sprzedaży przez ProService wszystkich udziałów w IFDS na rzecz grupy private equity Innova Capital, przy czym finalizacja transakcji wymaga zatwierdzenia przez organy

regulacyjne, w tym Komisję Nadzoru Finansowego. Powyższa zmiana w akcjonariacie nie będzie miała wpływu na obecną pozycję i uprawnienia korporacyjne IPOPEMA Securities w IFDS.

Podstawowe dane finansowe ww. spółek wyłączonych z konsolidacji oraz komentarz do sytuacji finansowej IFDS, został zamieszczony w nocie 20.

3. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

3.1. Oświadczenie o zgodności

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości 34 oraz MSSF mającymi zastosowanie do śródrocznej sprawozdawczości finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską. Inne standardy, zmiany do obowiązujących standardów oraz interpretacje Komitetu ds. Interpretacji Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej ostatnio przyjęte lub oczekujące na przyjęcie nie mają związku z działalnością Grupy lub ich wpływ nie byłby istotny.

MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ("RMSR") oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej ("KIMSF").

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku (dla śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej oraz ze zmian w kapitale).

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy Kapitałowej IPOPEMA Securities S.A. za 2024 rok.

3.2. Waluta pomiaru i waluta sprawozdań finansowych

Walutą pomiaru i walutą sprawozdawczą niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego jest złoty polski ("zł"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach zł.

3.3. Założenie kontynuacji działalności

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez spółki z Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez spółki z Grupy objęte procesem konsolidacji.

3.4. Porównywalność danych

W okresie 3 miesięcy zakończonym 31 marca 2025 roku nie nastąpiły istotne zmiany prezentacji.

4. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku opublikowanego w dniu 28 marca 2025 roku. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok 2024 zostało przygotowane zgodnie z MSSF przyjętymi przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz interpretacjami wydanymi przez Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej.

5. Wybrane zasady rachunkowości

Kategorie aktywów finansowych

Grupa klasyfikuje aktywa finansowe do następujących kategorii:

• − aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu,
• − aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,

− aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, w tym (i) inwestycje w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody oraz (ii) aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

Powyższa klasyfikacja przygotowywana jest na moment początkowego ujęcia i uzależniona jest od przyjętego tzw. modelu biznesowego Grupy w zakresie zarządzania aktywami finansowymi i charakterystyki umownych przepływów pieniężnych z tych instrumentów.

Grupa klasyfikuje zobowiązania finansowe do następujących kategorii:

• − zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy (w tym: instrumenty finansowe),
• − zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie.

O klasyfikacji instrumentów finansowych Grupa decyduje w momencie ich początkowego ujęcia.

Aktywa finansowe i zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Składnik aktywów finansowych zalicza się do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, jeżeli nie jest wyceniany w zamortyzowanym koszcie ani w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

Aktywa finansowe nabyte w wyniku transakcji dokonanych w obrocie regulowanym rozpoznawane są pod datą zawarcia transakcji w cenie nabycia, to jest w wartości godziwej instrumentu, zaś zobowiązania finansowe wprowadzane są do ksiąg na dzień zawarcia kontraktu w wartości godziwej instrumentu.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy wyceniane są na każdy dzień sprawozdawczy, a wszelkie zyski lub straty odnoszone są w przychody lub koszty z tytułu instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy będące w posiadaniu spółek z Grupy to akcje notowane na giełdach papierów wartościowych, certyfikaty inwestycyjne, obligacje oraz instrument pochodny forward na walutę. Dla potrzeb wyceny Grupa uwzględnia giełdowe kursy zamknięcia poszczególnych instrumentów ogłaszane przez giełdy papierów wartościowych ostatniego dnia roboczego okresu sprawozdawczego.

Grupa nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody

Składnik aktywów finansowych zalicza się do "Aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody", jeżeli spełnione są oba poniższe warunki:

• − jest on utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno otrzymywanie przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów finansowych,
• − warunki umowy dotyczącej go powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

"Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody" ujmowane są na dzień zawarcia transakcji według wartości godziwej powiększonej o bezpośrednio dające się przyporządkować koszty transakcyjne. Po początkowym ujęciu są również wyceniane w wartości godziwej, a skutki zmiany wartości godziwej (inne niż odpisy z tytułu utraty wartości oraz zyski lub straty z tytułu różnic kursowych) są ujmowane w innych całkowitych dochodach i prezentowane w kapitale własnym jako kapitały z aktualizacji wyceny. Na dzień wyłączenia inwestycji z ksiąg rachunkowych skumulowana wartość zysków lub strat ujętych w kapitale z aktualizacji wyceny zostaje przeklasyfikowana do zysków zatrzymanych jako korekta wynikająca z przeklasyfikowania.

Wartość godziwa aktywów finansowych notowanych na aktywnym rynku wynika z ich bieżącej ceny zakupu. Jeżeli rynek na dany składnik aktywów finansowych oraz nienotowanych papierów wartościowych nie jest aktywny, Grupa ustala wartość godziwą stosując techniki wyceny. Obejmują one wykorzystanie niedawno przeprowadzonych na normalnych zasadach rynkowych transakcji, odwołanie się do innych instrumentów, które są w zasadzie identyczne, analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, w jak największym stopniu wykorzystując informacje rynkowe.

Inwestycje w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody

"Inwestycje w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody" obejmują w szczególności jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych i certyfikaty inwestycyjne nabyte w celu lokowania nadwyżek finansowych, a także inwestycje w jednostki zależne i współzależne niepodlegające konsolidacji. Zalicza się je do aktywów trwałych, o ile Grupa nie zamierza zbyć ich w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Certyfikaty inwestycyjne oraz jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych ujmowane są w wartości godziwej, ustalonej na podstawie wartości aktywów netto na certyfikat / jednostkę uczestnictwa ogłaszanej przez fundusz inwestycyjny w uzgodnieniu z depozytariuszem. Skutki wyceny odnoszone są na 'inne całkowite dochody'. Po początkowym ujęciu są wyceniane w wartości godziwej, a skutki zmiany wartości godziwej są ujmowane w innych całkowitych dochodach i prezentowane w kapitale własnym jako kapitały z aktualizacji wyceny.

Grupa ustala wartość godziwą instrumentów kapitałowych stosując techniki wyceny. Obejmują one wykorzystanie niedawno przeprowadzonych na normalnych zasadach rynkowych transakcji, analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, w jak największym stopniu wykorzystując informacje rynkowe, przy czym, w określonych przypadkach, cena nabycia może być jej najlepszym szacunkiem.

Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie

Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym kredyty bankowe oraz zobowiązania wynikające z leasingu, wycenia się początkowo w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji. Następnie wycenia się je w zamortyzowanym koszcie (koszty odsetkowe ujmuje się metodą efektywnej stopy procentowej). Metoda efektywnej stopy procentowej służy do obliczania zamortyzowanego kosztu zobowiązania i do alokowania kosztów odsetkowych w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa, za pomocą której szacowane przyszłe płatności lub wpływy w ciągu całego oczekiwanego okresu życia składnika aktywów finansowych lub zobowiązania finansowego dyskontowane są dokładnie do wartości bilansowej brutto składnika aktywów finansowych lub do zamortyzowanego kosztu zobowiązania finansowego.

Grupa usuwa zobowiązania finansowe wyłącznie wówczas, gdy odpowiednie zobowiązania Grupy zostaną wykonane, unieważnione lub gdy wygasną.

Należności

Należności krótkoterminowe

Należności krótkoterminowe to aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie. W skład tej klasy aktywów wchodzą należności od klientów, należności od jednostek powiązanych innych niż objęte konsolidacją, należności od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich z tytułu zawartych transakcji oraz całość lub część należności z innych tytułów niezaliczonych do aktywów finansowych, które stają się wymagalne w ciągu 12 miesięcy od końca okresu sprawozdawczego.

Należności ujmuje się początkowo według MSSF 15 i wycenia na koniec okresu sprawozdawczego według zamortyzowanego kosztu. Wartość należności jest aktualizowana w oparciu o "koncepcję strat oczekiwanych". Od 1 stycznia 2018 roku tworzone są odpisy aktualizujące na oczekiwane straty kredytowe już na moment rozpoznania należności. Zgodnie ze standardem w sprawozdaniach Grupy zastosowano uproszczone podejście dla należności z tytułu dostaw i usług, które nie zawierają istotnego elementu finansowania oraz należności leasingowych, dlatego wyceniany jest odpis na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia należności.

Grupa zastosowała podejście portfelowe do tworzenia odpisów, wskaźniki odpisów kształtują się na poziomie: od 0,02% dla należności nieprzeterminowanych do 73,1% dla należności przeterminowanych powyżej 1 roku. Jeśli zaistnieją przesłanki do rozpoznania straty kredytowej, Grupa może zastosować odpisy indywidualne. Zmiany poziomu odpisu na oczekiwane straty kredytowe ujmuje się w wyniku.

W odniesieniu do kaucji w bankach, należności z tytułu transakcji giełdowych, depozytów utrzymywanych w izbach rozliczeniowych oraz należności z tytułu rozliczeń publiczno-prawnych ryzyko kredytowe związane z tymi pozycjami jest oceniane jako niskie, w konsekwencji odstąpiono od uwzględniania wpływu odpisu z tytułu oczekiwanej straty kredytowej na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Istotną pozycją wśród należności krótkoterminowych Grupy są należności powstałe w związku z transakcjami realizowanymi dla klientów na rynku giełdowym. Są to należności krótkoterminowe od klientów, należności krótkoterminowe od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich, zobowiązania krótkoterminowe wobec klientów oraz zobowiązania krótkoterminowe wobec banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich i powstają w związku z zawartymi transakcjami kupna i sprzedaży papierów wartościowych, których rozrachunek w izbach rozliczeniowych jeszcze nie nastąpił ze względu na obowiązujący tryb rozliczeń transakcji (T+2). W przypadku transakcji kupna zawartych na giełdach papierów wartościowych, wykonanych na zlecenie klientów, których rachunki prowadzą banki depozytariusze, wykazywane są zobowiązania krótkoterminowe wobec banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich (stron transakcji rynkowych)* oraz należności krótkoterminowe od klientów, dla których transakcje kupna zrealizowano. W przypadku transakcji sprzedaży zawartych na giełdach papierów wartościowych, wykonanych na zlecenie klientów, których rachunki prowadzą banki depozytariusze, wykazywane są należności krótkoterminowe od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich (stron transakcji rynkowych)* oraz zobowiązania krótkoterminowe wobec klientów, dla których transakcje sprzedaży zrealizowano.

* Zgodnie z art. 45h znowelizowanej ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, w odniesieniu do transakcji zawartych na GPW, KDPW CCP (podmiot rozliczający transakcje) wstąpił w prawa i obowiązki stron transakcji rynkowych.

Należności długoterminowe

Należności długoterminowe to należności, których termin wymagalności przypada w okresie dłuższym niż 12 miesięcy, licząc od końca okresu sprawozdawczego.

Utrata wartości aktywów

Na koniec każdego okresu sprawozdawczego Grupa ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to, że mogła nastąpić utrata wartości któregoś ze składników aktywów (innych niż aktywa finansowe). Dla wartości niematerialnych, które nie są jeszcze dostępne do użytkowania, Grupa przeprowadza test corocznie, niezależnie czy nastąpiły przesłanki utraty wartości, czy nie. Test na utratę wartości dla tych aktywów Grupa może wykonywać w dowolnym terminie w ciągu roku.

Grupa identyfikuje następujące przesłanki wskazujące na możliwość utraty wartości przez składnik aktywów:

• utrata wartości rynkowej danego składnika aktywów odnotowana w ciągu okresu jest znacznie większa od utraty, której można było się spodziewać w wyniku upływu czasu i zwykłego użytkowania,
• w ciągu okresu nastąpiły lub nastąpią w niedalekiej przyszłości znaczące i niekorzystne dla Grupy zmiany o charakterze technologicznym, rynkowym, gospodarczym lub prawnym w otoczeniu, w którym Grupa prowadzi działalność, lub też na rynkach, na które dany składnik aktywów jest przeznaczony,
• w ciągu okresu nastąpił wzrost rynkowych stóp procentowych lub innych rynkowych stóp zwrotu z inwestycji i prawdopodobne jest, że wzrost ten wpłynie na stopę dyskontową stosowaną do wyliczenia wartości użytkowej danego składnika aktywów i istotnie obniży wartość odzyskiwalną składnika aktywów,
• wartość bilansowa aktywów netto Grupy jest wyższa od wartości ich rynkowej kapitalizacji,
• dostępne są dowody na to, że nastąpiła utrata przydatności danego składnika aktywów lub jego fizyczne uszkodzenie,
• w ciągu okresu nastąpiły, lub też prawdopodobne jest, że w niedalekiej przyszłości nastąpią, znaczące i niekorzystne dla Grupy zmiany dotyczące zakresu lub sposobu, w jaki dany składnik aktywów jest aktualnie użytkowany lub, zgodnie z oczekiwaniami, będzie użytkowany,
• dostępne są dowody pochodzące ze sprawozdawczości wewnętrznej świadczące o tym, że ekonomiczne wyniki uzyskiwane przez dany składnik aktywów są, lub w przyszłości będą, gorsze od oczekiwanych.

Zobowiązania

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania krótkoterminowe to zobowiązania, których termin wymagalności przypada w okresie krótszym niż 12 miesięcy, licząc od końca okresu sprawozdawczego. Zobowiązania wycenia się według zamortyzowanego kosztu.

Zobowiązania krótkoterminowe obejmują ogół zobowiązań wobec klientów, zobowiązań wobec jednostek powiązanych innych niż objęte konsolidacją, zobowiązań wobec banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich z tytułu zawartych transakcji, zobowiązań wobec Krajowego Depozytu i giełdowych izb rozrachunkowych, zobowiązań wobec podmiotów prowadzących regulowane rynki papierów wartościowych oraz innych zobowiązań niezaklasyfikowanych jako zobowiązania z tytułu leasingu, zobowiązania długoterminowe, rozliczenia międzyokresowe ani rezerwy na zobowiązania.

Do zobowiązań krótkoterminowych zaliczane są również kredyty w rachunku bieżącym, których wycena opisana została w pkt. "Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie" powyżej.

Rozpoznanie zobowiązań krótkoterminowych z tytułu zawartych transakcji giełdowych zaprezentowano w pkt. "Należności krótkoterminowe od klientów, należności krótkoterminowe od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich, zobowiązania krótkoterminowe wobec klientów oraz zobowiązania krótkoterminowe wobec banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich" powyżej.

Zobowiązania długoterminowe

Zobowiązania długoterminowe to zobowiązania, których termin spłaty przypada w okresie dłuższym niż 12 miesięcy, licząc od końca okresu sprawozdawczego.

Leasing

Dla każdej umowy zawartej 1 stycznia 2020 roku lub później Grupa podejmuje decyzję, czy umowa jest leasingiem lub zawiera leasing. Leasing został zdefiniowany jako umowa lub część umowy, która przekazuje prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów (bazowy składnik aktywów) na dany okres w zamian za wynagrodzenie. W tym celu analizuje się trzy podstawowe aspekty:

• czy umowa dotyczy zidentyfikowanego składnika aktywów, który albo jest wyraźnie określony w umowie lub też w sposób dorozumiany w momencie udostępnienia składnika aktywów Grupie,
• czy Grupa ma prawo do uzyskania zasadniczo wszystkich korzyści ekonomicznych z użytkowania składnika aktywów przez cały okres użytkowania w zakresie określonym umową,
• czy Grupa ma prawo do kierowania użytkowaniem zidentyfikowanego składnika aktywów przez cały okres użytkowania.

W dacie rozpoczęcia leasingu Grupa ujmuje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania i zobowiązanie z tytułu leasingu. Prawo do użytkowania jest pierwotnie wyceniane w cenie nabycia składającej się z wartości początkowej zobowiązania z tytułu leasingu, początkowych kosztów bezpośrednich, szacunku kosztów przewidywanych w związku z demontażem bazowego składnika aktywów i opłat leasingowych zapłaconych w dacie rozpoczęcia lub przed nią, pomniejszonych o zachęty leasingowe.

Grupa amortyzuje prawa do użytkowania metodą liniową od daty rozpoczęcia do końca okresu użytkowania prawa do użytkowania lub do końca okresu leasingu, w zależności od tego, która z tych dat jest wcześniejsza. Jeśli występują ku temu przesłanki, prawa do użytkowania poddaje się testom na utratę wartości zgodnie z MSR 36.

Na dzień rozpoczęcia Grupa wycenia zobowiązanie z tytułu leasingu w wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających do zapłaty z wykorzystaniem stopy procentowej leasingu, jeśli można ją łatwo ustalić. W przeciwnym wypadku stosuje się krańcową stopę procentową leasingobiorcy.

Opłaty leasingowe uwzględniane w wartości zobowiązania z tytułu leasingu składają się ze stałych opłat leasingowych, zmiennych opłat leasingowych zależnych od indeksu lub stawki, kwot oczekiwanych do zapłaty jako gwarantowana wartość końcowa oraz płatności z tytułu opcji wykonania kupna, jeśli ich wykonanie jest racjonalnie pewne.

W kolejnych okresach zobowiązanie z tytułu leasingu jest pomniejszane o dokonane spłaty i powiększane o naliczone odsetki. Wycena zobowiązania z tytułu leasingu jest aktualizowana w celu odzwierciedlenia zmian umowy oraz ponownej oceny okresu leasingu, wykonania opcji kupna, gwarantowanej wartości końcowej lub opłat leasingowych zależnych od indeksu lub stawki. Co do zasady aktualizacja wartości zobowiązania jest ujmowana jako korekta składnika aktywów z tytułu prawa do użytkowania.

Grupa stosuje dopuszczone standardem praktyczne rozwiązania dotyczące leasingów krótkoterminowych oraz leasingów, w których bazowy składnik aktywów jest niskiej wartości (tj. wartość początkowa przedmiotu leasingu nie przekracza 5 tys. USD). W odniesieniu do takich umów zamiast ujmować aktywa z tytułu prawa do użytkowania i zobowiązania z tytułu leasingu, opłaty leasingowe ujmuje się w wyniku metodą liniową w trakcie okresu leasingu.

6. Zasady rachunkowości wprowadzone w 2025 roku

Opublikowane Standardy i Interpretacje, które zostały wydane i obowiązują za okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2025 roku:

• Zmiany do MSR 21 Zmiana kursów wymiany walut obcych, zmiany określają kiedy waluta jest wymienialna na inną walutę, a kiedy nie, określają w jaki sposób jednostka ustala kurs wymiany obowiązujący w przypadku, gdy waluta nie jest wymienialna, wymagają ujawnienia dodatkowych informacji, gdy waluta nie jest wymienialna. Obowiązuje do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub po tej dacie.

Grupa uważa, że zastosowanie wymienionej wyżej zmiany do standardu nie miało znaczącego wpływu na śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe w okresie ich początkowego zastosowania, a skutkowało jedynie zmianami stosowanych zasad rachunkowości lub ewentualnie rozszerzeniem zakresu niezbędnych ujawnień.

7. Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane, a nie weszły jeszcze w życie

Następujące standardy i interpretacje zostały wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej, a nie weszły jeszcze w życie:

• Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe ujawnienia informacji zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych. Zmiany do MSSF 9 wprowadzają możliwość wyboru zasady rachunkowości w zakresie momentu wygaśnięcia zobowiązania w przypadku, gdy płatność następuje przez system płatności elektronicznych. Zmiany MSSF 7 dodają nowe wymagania w zakresie ujawnień:
  • o dotyczących inwestycji w instrumenty kapitałowe wyznaczone jako wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
  • o dla każdej klasy aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, a także dla zobowiązań finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie.

Standard obowiązywać będzie w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;

• Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe ujawnienia informacji w zakresie umów PPA (Contracts Referencing Nature-dependent Electricity). Zmiany MSSF 9 obejmują informacje na temat tego, które kontrakty PPA mogą być stosowane w rachunkowości zabezpieczeń oraz jakie konkretne warunki są dozwolone w takich relacjach zabezpieczających. Zmiany MSSF 7 wprowadzają nowe wymogi dotyczące ujawniania informacji w przypadku umów PPA zgodnie z definicją zawartą w zmianach do MSSF 9.Zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później;
• MSSF 18 Zasady prezentacji i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych MSSF 18 ma na celu poprawę sprawozdawczości finansowej poprzez wprowadzenie wymogu dodatkowych zdefiniowanych sum częściowych w rachunku zysków i strat, wprowadzenie wymogu ujawniania informacji na temat miar wyników zdefiniowanych przez kierownictwo oraz dodanie nowych zasad grupowania (agregacji i dezagregacji) informacji. MSSF 18 zastępuje MSR 1 Prezentacja sprawozdań finansowych. Niezmienione wymogi MSR 1 zostały przeniesione do MSSF 18 i innych standardów. Standard obowiązywać będzie w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie;
• Nowy standard MSSF 19 Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienie informacji. Standard ma zastosowanie dla jednostek zależnych bez odpowiedzialności publicznej, w przypadku których ich jednostka dominująca przygotowuje skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF. Standard obowiązywać będzie w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie;
• Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (Annual Improvements Volume 11).

Grupa postanowiła nie skorzystać z możliwości wcześniejszego zastosowania powyższych standardów, zmian do standardów i interpretacji. Zastosowanie zmienionych standardów nie będzie miało istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy w okresie ich początkowego zastosowania.

8. Zmiany szacunków

W okresie 3 miesięcy 2025 roku nie dokonywano zmian szacunków za wyjątkiem rozliczeń międzyokresowych biernych, amortyzacji i odpisów na należności, o których mowa w nocie 14.

9. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej

Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty ujmuje się w księgach rachunkowych na dzień ich przeprowadzenia – odpowiednio po kursie:

• 1) faktycznie zastosowanym w tym dniu, wynikającym z charakteru operacji w przypadku sprzedaży lub kupna walut oraz zapłaty należności lub zobowiązań,
• 2) średnim ogłoszonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski z dnia poprzedzającego ten dzień w przypadku zapłaty należności lub zobowiązań, jeżeli nie jest zasadne zastosowanie kursu, o którym mowa w pkt 1, a także w przypadku pozostałych operacji.

Na koniec okresu sprawozdawczego aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych niż polski złoty przeliczane są na złote polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji przychodów (kosztów) finansowych.

Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:

Waluta	31 marca 2025	31 grudnia 2024	31 marca 2024
USD	3,8643	4,1012	3,9886
EUR	4,1839	4,2730	4,3009
100 HUF	1,0410	1,0421	1,0922
GBP	5,0020	5,1488	5,0300
CZK	0,1677	0,1699	0,1700
CHF	4,3875	4,5371	4,4250
TRY	0,1018	0,1161	0,1237
NOK	0,3676	0,3624	0,3675
CAD	2,6932	2,8543	2,9439

SEK	0,3866	0,3731	0,3725
DKK	0,5608	0,5730	0,5766
RON	0,8405	0,8589	0,8655

Źródło: NBP

10. Zysk netto na akcję

Zysk netto na akcję dla każdego okresu jest obliczony poprzez podzielenie zysku netto przypadającego jednostce dominującej za dany okres przez średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym.

Przy wyliczaniu zysku rozwodnionego średnia ważona liczba akcji w okresie korygowana jest o wszystkie potencjalnie rozwadniające akcje zwykłe. W przypadku Spółki są to akcje serii D, które mogą zostać wyemitowane w ramach kapitału warunkowego w związku z przyjętym w Spółce programem motywacyjnym, w zakresie w jakim został on wdrożony. Dotychczas do objęcia osobom uprawnionym – po spełnieniu określonych kryteriów – przeznaczonych zostało 798.342 akcji, nie zostały one uznane jako rozwadniające. Z uwagi na brak akcji rozwadniających zysk podstawowy oraz zysk rozwodniony ukształtowały się na tym samym poziomie w okresach objętych niniejszym śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym.

	01.01-31.03.2025	01.01-31.03.2024
Liczba akcji – w szt.	29 937 836	29 937 836
Średnia ważona liczba akcji – w szt.	29 937 836	29 937 836
Zysk / strata netto z dz. kontynuowanej za okres na akcję	- 0,01	0,05

11. Informacje dotyczące segmentów działalności

Dla celów zarządczych Grupa została podzielona na części w oparciu o świadczone usługi. Istnieją zatem następujące sprawozdawcze segmenty operacyjne:

• 1. Segment "Usługi maklerskie i pokrewne" obejmujący działalność: (i) IPOPEMA Securities, tj. usługi brokerskie, usługi bankowości inwestycyjnej, a także dystrybucję produktów inwestycyjnych i usługi doradztwa inwestycyjnego adresowane do szerokiego grona inwestorów indywidualnych oraz (ii) IFA SK, tj. usługi doradcze w zakresie restrukturyzacji finansowej przedsiębiorstw i pozyskania finansowania dla projektów infrastrukturalnych.
• 1. Segment "Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi oraz zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów finansowych" obejmujący działalność IPOPEMA TFI, tj. tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi oraz zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów finansowych.
• 1. Segment "Usługi doradcze" obejmujący działalność IPOPEMA Business Consulting, tj. głównie doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania, zarządzanie urządzeniami informatycznymi, doradztwo w zakresie informatyki, działalność związana z oprogramowaniem.

	Działalność kontynuowana
Okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2025 roku	Usługi maklerskie i pokrewne	Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi oraz zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów finansowych	Usługi doradcze	Razem	Działal ność zaniec hana	Działaln ość ogółem
Przychody
Przychody segmentu ogółem, w tym: - dla klientów, z którymi wartość	16 437	35 910	7 932	60 279	-	60 279
transakcji w okresie przekracza 10% lub więcej przychodów, w tym:	-	13 258	-	13 258	-	13 258
Klient 1	-	13 258	-	13 258	-	13 258
Sprzedaż między segmentami	- 1 923	-	-	- 1 923		- 1 923
Wyłączenia konsolidacyjne	- 88	-	-	- 88	-	- 88
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	14 426	35 910	7 932	58 268	-	58 268

Koszty segmentu
Koszty segmentu – zakup od dostawców zewnętrznych	- 15 575	- 37 855	- 7 740	- 61 170	-	- 61 170
Koszty segmentu – zakup między segmentami	-	1 923	-	1 923	-	1 923
Wyłączenia konsolidacyjne	88	-	-	88	-	88
Koszty segmentu ogółem, w tym:	- 15 487	- 35 932	- 7 740	- 59 159	-	- 59 159
Amortyzacja	- 502	- 482	- 99	- 1 083	-	- 1 083
Zysk (strata) segmentu z dz. podstawowej	- 1 061	- 22	192	- 891	-	- 891
Koszty nieprzypisane	-	-	-	-	-	-
Zysk (strata) z działalności
kontynuowanej przed opodatkowaniem i kosztami finansowymi	- 1 061	- 22	192	- 891	-	- 891
Przychody z tytułu odsetek	503	41	16	560	-	560
Koszty z tytułu odsetek	- 526	- 146	- 36	- 708	-	- 708
Pozostałe przychody/koszty finansowe
netto	193	609	- 42	760	-	760
Pozostałe przychody/koszty operacyjne	45	- 46	103	102	-	102
Wyłączenia konsolidacyjne	-	-	-	-	-	-
Zysk (strata) przed opodatkowaniem i udziałami niekontrolującymi	- 846	436	233	- 177	-	- 177
Podatek dochodowy	85	25	46	156	-	156
Zysk (strata) netto za okres	- 931	411	187	- 333	-	- 333
Aktywa segmentu	338 803	87 896	18 269	444 968	-	444 968
Pozostałe aktywa nieprzypisane segmentom	-	-	-	-	-	-
Aktywa ogółem	338 803	87 896	18 269	444 968	-	444 968
Zobowiązania segmentu	283 209	22 043	5 580	310 832	-	310 832
Rozliczenia międzyokresowe bierne	2 354	4 608	-	6 962	-	6 962
Wynik segmentu	- 931	411	187	- 333	-	- 333
Kapitały własne (bez wyniku z bieżącej działalności)	36 456	76 626	7 863	120 945	-	120 945
Udziały niekontrolujące	116	-	6 446	6 562	-	6 562
Kapitały własne i zobowiązania ogółem	321 204	103 688	20 076	444 968	-	444 968
Pozostałe informacje dotyczące
segmentu
Nakłady inwestycyjne, w tym:	1	64	-	65	-	65
rzeczowe aktywa trwałe	1	-	-	1	-	1
wartości niematerialne	-	64	-	64	-	64
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych	97	110	9	216	-	216
Amortyzacja wartości niematerialnych	63	17	-	80	-	80
Amortyzacja aktywa z tyt. prawa do	342	355	90	787	-	787
użytkowania Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości	-	-	-	-	-	-
Pozostałe	-	-	-	-	-	-

	Działalność kontynuowana
Okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2024 roku	Usługi maklerskie i pokrewne	Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi oraz zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów finansowych	Usługi doradcze	Razem	Działal ność zaniec hana	Działaln ość ogółem
Przychody
Przychody segmentu ogółem, w tym: - dla klientów, z którymi wartość transakcji w okresie przekracza 10% lub więcej przychodów, w tym:	15 635 -	44 444 24 859	7 818 -	67 897 24 859	- -	67 897 24 859
Klient 1	-	13 093	-	13 093	-	13 093
Klient 2	-	11 766	-	11 766	-	11 766
Sprzedaż między segmentami	- 1 564	-	-	- 1 564		- 1 564
Wyłączenia konsolidacyjne	- 88	-	-	- 88	-	- 88
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	13 983	44 444	7 818	66 245	-	66 245
Koszty segmentu
Koszty segmentu – zakup od dostawców zewnętrznych	- 14 800	- 45 054	- 7 517	- 67 371	-	- 67 371
Koszty segmentu – zakup między	-	1 564	-	1 564	-	1 564
segmentami Wyłączenia konsolidacyjne	88	-	-	88	-	88
Koszty segmentu ogółem, w tym:	- 14 712	- 43 490	- 7 517	- 65 719	-	- 65 719
Amortyzacja	- 495	- 485	- 101	- 1 081	-	- 1 081
Zysk (strata) segmentu z dz. podstawowej	- 729	954	301	526	-	526
Koszty nieprzypisane	-	-	-	-	-	-
Zysk (strata) z działalności kontynuowanej przed opodatkowaniem i kosztami finansowymi	- 729	954	301	526	-	526
Przychody z tytułu odsetek	949	33	24	1 006	-	1 006
Koszty z tytułu odsetek	- 599	- 170	- 42	- 811	-	- 811
Pozostałe przychody/koszty finansowe netto	355	1 078	- 26	1 407	-	1 407
Pozostałe przychody/koszty operacyjne	89	101	48	238	-	238
Wyłączenia konsolidacyjne	- 77	-	-	- 77	-	- 77
Zysk (strata) przed opodatkowaniem i udziałami niekontrolującymi	- 12	1 996	305	2 289	-	2 289
Podatek dochodowy	249	515	62	826	-	826
Zysk (strata) netto za okres	- 261	1 481	243	1 463	-	1 463
Aktywa, zobowiązania i kapitały na 31.12.2024
Aktywa segmentu Pozostałe aktywa nieprzypisane	249 350	92 679	20 077	362 106	-	362 106
segmentom Aktywa ogółem	- 249 350	- 92 679	- 20 077	- 362 106	- -	- 362 106
Zobowiązania segmentu	187 953	24 168	7 116	219 237	-	219 237
Rozliczenia międzyokresowe bierne	6 977	8 128	338	15 443	-	15 443
Wynik segmentu	3 383	5 496	1 182	10 061	-	10 061

Kapitały własne (bez wyniku z bieżącej działalności)	33 063	71 049	7 646	111 758	-	111 758
Udziały niekontrolujące	127		- 5 480	5 607	-	5 607
Kapitały własne i zobowiązania ogółem	231 503	108 841	21 762	362 106	-	362 106
Pozostałe informacje dotyczące segmentu
Nakłady inwestycyjne, w tym:	445	1 004	-	1 449	-	1 449
rzeczowe aktywa trwałe	445	796	-	1 241	-	1 241
wartości niematerialne	-	208	-	208	-	208
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych	90	110	10	210	-	210
Amortyzacja wartości niematerialnych	64	19	-	83	-	83
Amortyzacja aktywa z tyt. prawa do użytkowania	342	355	90	787	-	787
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości	-	-	-	-	-	-
Pozostałe	-	-	-	-	-	-

12. Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej – aktywa

Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne

Środki pieniężne i inne aktywa	31.03.2025	31.12.2024
Środki pieniężne i inne aktywa w Grupie Kapitałowej
a) na rachunkach bankowych i w kasie	16 617	21 000
b) inne środki pieniężne	155 972	146 237
Razem	172 589	167 237
Środki pieniężne i inne aktywa:
a) środki pieniężne i inne aktywa własne Grupy Kapitałowej	24 980	25 155
b) środki pieniężne i inne aktywa klientów zdeponowane na rachunkach pieniężnych w domu maklerskim oraz wpłacone na poczet nabycia papierów wartościowych w pierwszej ofercie publicznej lub obrocie pierwotnym,	147 609	142 082
c) środki pieniężne i inne aktywa przekazane z funduszu rozliczeniowego	-	-
Razem	172 589	167 237

Wolne środki pieniężne zgromadzone są na rachunkach bankowych i inwestowane w formie lokat terminowych oraz typu overnight. Lokaty krótkoterminowe zawierane są na okresy od jednego dnia do kilku miesięcy, w zależności od aktualnego zapotrzebowania Grupy na środki pieniężne i są oprocentowane według zmiennych i stałych stóp procentowych, których wysokość zależy od stopy oprocentowania jednodniowych lokat bankowych. Lokaty krótkoterminowe prezentowane są w pozycji: Inne środki pieniężne. Natomiast lokaty powyżej 3 miesięcy prezentowane są w pozycji: Inne aktywa pieniężne.

W pozycji "środki pieniężne" prezentowane są również środki pieniężne klientów zdeponowane na rachunkach bankowych jednostki dominującej w kwocie 147.609 tys. zł na dzień 31 marca 2025 roku (142.082 tys. zł na dzień 31 grudnia 2024 roku).

Należności

Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności	31.03.2025	31.12.2024
Należności krótkoterminowe	186 429	100 709
Należności długoterminowe	8 269	8 402
Udzielone pożyczki długoterminowe	35	81
Rozliczenia międzyokresowe:	2 748	1 660
krótkoterminowe	2 748	1 652
długoterminowe	-	8
Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności	197 481	110 852

Należności krótkoterminowe	31.03.2025	31.12.2024
1. Od klientów / z tytułu dostaw i usług	74 711	38 055
a) z tyt. odroczonego terminu zapłaty	-	-
b) z tyt. należności przeterminowanych i roszczeń spornych, nieobjętych odpisami aktualizującymi należności	-	-
c) od klientów z tytułu transakcji giełdowych	57 577	15 137
- zawartych na GPW w Warszawie	38 348	13 586
- zawartych na GPW w Budapeszcie	-	1 193
- zawartych na GPW w Nowym Jorku	3 784	-
- zawartych na GPW w Frankfurcie	6 706	-
- zawartych na GPW w Londynie	8 447	358
- zawartych na GPW w Australii	105	-
- zawartych na GPW w Toronto	187	-
d) pozostałe	17 134	22 918
2. Od jednostek powiązanych	12	9
3. Od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich *	44 786	11 903
a) z tytułu transakcji	40 709	7 863
- zawartych na GPW w Warszawie *	32 529	7 448
- zawartych na GPW w Budapeszcie	282	-
- zawartych na GPW w Nowym Jorku	2 286	415
- zawartych na GPW w Sztokholmie	40	-
- zawartych na GPW w Londynie	3 068	-
- zawartych na GPW w Toronto	658	-
- zawartych na GPW w Madrycie	1 846	-
b) pozostałe	4 077	4 040
4. Od Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych, CCP i giełdowych izb rozrachunkowych	36 062	16 369
- z funduszu rozliczeniowego	36 062	16 369
5. Od towarzystw funduszy inwestycyjnych i emerytalnych oraz funduszy inwestycyjnych i emerytalnych	25 437	29 158
6. Od podmiotów prowadzących rynki regulowane i giełdy towarowe	-	43
7. Z tytułu podatków, dotacji i ubezpieczeń społecznych	3 046	2 673
8. Dochodzone na drodze sądowej, nieobjęte odpisami aktualizującymi należności	-	-
9. Wynikające z zawartych ramowych umów pożyczki i sprzedaży krótkiej z tytułu pożyczonych papierów wartościowych	-	218
10. Pozostałe	2 375	2 281
- udzielone pożyczki	1 071	1 068
- pozostałe	1 304	1 213
Należności krótkoterminowe razem	186 429	100 709

* Zgodnie z art. 45h znowelizowanej ustawy o obrocie instrumentami finansowymi należności krótkoterminowe od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich z tytułu zawartych transakcji w odniesieniu do transakcji zawartych na GPW, zawierają należności od KDPW CCP (podmiotu rozliczającego transakcje, który wstąpił w prawa i obowiązki stron transakcji)

Należności i zobowiązania krótkoterminowe w przeważającej części powstają w związku z zawartymi transakcjami kupna i sprzedaży papierów wartościowych, których rozrachunek w izbach rozliczeniowych jeszcze nie nastąpił.

W przypadku transakcji kupna zawartych na giełdach papierów wartościowych, wykonanych na zlecenie klientów, których rachunki prowadzą banki depozytariusze, wykazywane są zobowiązania wobec stron transakcji rynkowych (banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich – tzw. anonimowa strona transakcji) oraz należności od klientów, dla których transakcje kupna zrealizowano. W przypadku transakcji sprzedaży zawartych na giełdach papierów wartościowych, wykonanych na zlecenie klientów, których rachunki prowadzą banki depozytariusze, wykazywane są należności od stron transakcji rynkowych oraz zobowiązania wobec klientów, dla których transakcje sprzedaży zrealizowano.

Informacje na temat aktywów i zobowiązań finansowych

W I kwartale 2025 roku oraz w okresie porównawczym nie nastąpiły zmiany metody ustalania wartości godziwej instrumentów finansowych ani zmiany klasyfikacji aktywów finansowych.

Według stanu na 31 marca 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku wartość bilansowa aktywów finansowych i zobowiązań finansowych jest zasadniczo zbliżona do wartości godziwej.

Instrumenty finansowe i pozycja 31.03.2025			31.12.2024
w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej	wartość bilansowa	wartość godziwa	wartość bilansowa	wartość godziwa
Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie	367 322	367 322	276 429	276 429
- środki pieniężne i inne aktywa pieniężne	172 589	172 589	167 237	167 237
- pożyczki	1 106	1 106	1 149	1 149
- należności krótkoterminowe i długoterminowe	193 627	193 627	108 043	108 043
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik	11 863	11 863	22 262	22 262
- akcje spółek notowanych	93	93	5 333	5 333
- obligacje	10 676	10 676	15 998	15 998
- pochodne instrumenty finansowe	1 094	1 094	931	931
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody	27 468	27 468	26 991	26 991
- obligacje	27 468	27 468	26 991	26 991
Instrumenty kapitałowe wyznaczone przy początkowym ujęciu do wyceny w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody	13 950	13 950	12 186	12 186
- udziały i akcje spółek (nienotowane)	13 092	13 092	11 342	11 342
- jednostki funduszy inwestycyjnych / certyfikaty inwestycyjne	858	858	844	844
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie	295 414	295 414	202 623	202 623
- kredyt w rachunku bieżącym	26 557	26 557	9 207	9 207
- zobowiązania (inne niż kredyt)	268 857	268 857	193 416	193 416
- pochodne instrumenty finansowe	-	-	-	-

Grupa wykorzystuje instrumenty pochodne, by minimalizować ryzyko zmiany kursów walut, w których realizowana jest część transakcji sprzedaży i zakupu papierów wartościowych. Posiadane przez Grupę instrumenty pochodne, pomimo iż od strony ekonomicznej zabezpieczają Grupę przed ryzykiem walutowym, nie stanowią formalnie zabezpieczenia w rozumieniu MSSF 9, w związku z tym traktowane są jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik. Wszystkie instrumenty pochodne wyceniane są w wartości godziwej, ustalanej na podstawie danych pochodzących z rynku.

Udziały w jednostkach zależnych i współzależnych nieobjętych konsolidacją (spółek nienotowanych), obligacje oraz jednostki uczestnictwa i certyfikaty inwestycyjne zostały wyznaczone jako wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody, ponieważ celem jest uzyskiwanie przepływów wynikających ze składnika tych aktywów finansowych lub przepływów z ich sprzedaży. Zysk dotyczący tej kategorii aktywów finansowych w I kwartale 2025 roku wyniósł 98 tys. zł (127 tys. zł w I kwartale 2024 roku).

Poniższa tabela przedstawia analizę instrumentów finansowych mierzonych w wartości godziwej, pogrupowanych według trzypoziomowej hierarchii:

Poziom 1 – gdzie wartość godziwa oparta jest o ceny giełdowe (niekorygowane) oferowane za identyczne aktywa lub zobowiązania na aktywnych rynkach,

Poziom 2 - gdzie wartość godziwa ustalana jest na bazie wartości obserwowanych na rynku jednakże nie będących bezpośrednim kwotowaniem rynkowym (np. ustalane są przez odniesienie bezpośrednie lub pośrednie do podobnych instrumentów istniejących na rynku),

Poziom 3 – gdzie wartość godziwa ustalana jest na bazie różnych technik wyceny nie opierających się jednakże o jakiekolwiek obserwowalne dane rynkowe.

Według stanu na 31 marca 2025 roku

	Poziom 1	Poziom 2	Poziom 3	Razem
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
Instrumenty pochodne	-	1 094	-	1 094
Akcje	93	-	-	93
Obligacje	10 676	-	-	10 676
Razem aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy	10 769	1 094	-	11 863
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Certyfikaty inwestycyjne oraz jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych	-	858	-	858
Obligacje	-	-	27 468	27 468
Razem aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody	-	858	27 468	28 326

* Kwota nie obejmuje aktywów wycenianych w koszcie nabycia

W I kwartale 2025 roku ani w 2024 roku nie wystąpiły istotne przeniesienia pomiędzy poziomem 1 i poziomem 2 wartości godziwej instrumentów.

Według stanu na 31 grudnia 2024 roku

	Poziom 1	Poziom 2	Poziom 3	Razem
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
Instrumenty pochodne	-	931	-	931
Akcje	5 333	-	-	5 333
Obligacje	15 998	-		15 998
Razem aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy	21 331	931	-	22 262
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Certyfikaty inwestycyjne oraz jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych	-	844	-	844
Obligacje	-	-	26 991	26 991
Razem aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody	-	844	26 991	27 835

* Kwota nie obejmuje aktywów wycenianych w koszcie nabycia

Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych lub innych aktywów oraz odwrócenie takich odpisów

W I kwartale 2025 roku jak i w roku 2024 spółki z Grupy nie dokonywały odpisów ani nie odwracały wcześniej utworzonych odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych lub innych aktywów za wyjątkiem zmiany stanów odpisów na należności (nota 14).

Nabycie i sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

W I kwartale 2025 roku Grupa nabyła środki trwałe i wartości niematerialne o wartości 65 tys. zł (1.449 tys. zł w I kwartale roku ubiegłego).

Istotne transakcje nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

W I kwartale 2025 roku ani w 2024 roku Grupa nie dokonała istotnych transakcji nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych.

Istotne zobowiązanie z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych

Grupa nie posiada istotnych zobowiązań z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych.

13. Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej – kapitały

Kapitał podstawowy

Na dzień 31 marca 2025 roku zarejestrowany kapitał podstawowy Spółki dominującej wynosił 2.993.783,60 zł i nie uległ zmianie w porównaniu do 31 grudnia 2024 roku. Dzielił się na 29.937.836 akcji: (i) 7.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A, (ii) 21.571.410 akcji zwykłych na okaziciela serii B oraz (iii) 1.366.426 akcji zwykłych na okaziciela serii C.

14. Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego sprawozdania z sytuacji finansowej – zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe bierne

Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych biernych

	01.01.- 31.03.2025	01.01.- 31.03.2024	2024
Stan na początek okresu sprawozdawczego	15 443	28 217	28 217
Utworzone w ciągu okresu	9 138	7 503	42 283
Wykorzystane	17 568	17 032	54 393
Rozwiązane	51	4	664
Stan na koniec okresu sprawozdawczego	6 962	18 684	15 443

Odpisy na należności

W I kwartale 2025 roku stan odpisów na należności wzrósł o 171 tys. zł (w I kwartale 2024 roku o 100 tys. zł).

Zobowiązania

	31.03.2025	31.12.2024
Zobowiązania krótkoterminowe (z wyjątkiem leasingu)	295 414	202 623
Zobowiązania długoterminowe (z wyjątkiem leasingu)	-	-
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i pozostałe zobowiązania	295 414	202 623

Zobowiązania krótkoterminowe (z wyjątkiem leasingu)	31.03.2025	31.12.2024
Wobec klientów	203 414	169 886
Wobec jednostek powiązanych	648	554
Wobec banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich *	52 035	15 287
- z tytułu zawartych transakcji:	51 992	15 287
a) wobec Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie *	41 436	13 738
b) wobec Giełdy Papierów Wartościowych w Budapeszcie	-	1 191
c) wobec Giełdy Papierów Wartościowych w Londynie	79	358
d) wobec Giełdy Papierów Wartościowych w Nowym Jorku	3 779	-
e) wobec Giełdy Papierów Wartościowych we Frankfurcie	6 698	-
- pozostałe	43	-
Wobec podmiotów prowadzących regulowane rynki papierów wartościowych i giełdy towarowe	408	172
- zobowiązania wobec Giełdy Papierów Wartościowych Warszawie	408	172
Wobec Krajowego Depozytu, CCP i giełdowych izb rozrachunkowych	1 837	1 073
Kredyty i pożyczki	26 557	9 207
a) od jednostek powiązanych	-	-
b) pozostałe	26 557	9 207
Z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych	4 971	2 255
Z tytułu wynagrodzeń	-	2

Wobec towarzystw funduszy inwestycyjnych i emerytalnych oraz funduszy inwestycyjnych i emerytalnych	1 367	2 023
Pozostałe	4 177	2 164
a) z tytułu wypłaty dywidendy	-	120
b) pozostałe zobowiązania	4 177	2 044
Zobowiązania krótkoterminowe razem	295 414	202 623

* Zgodnie z art. 45h znowelizowanej ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, pozycje bilansu: zobowiązania krótkoterminowe od banków prowadzących działalność maklerską, innych domów maklerskich i towarowych domów maklerskich z tytułu zawartych transakcji, w odniesieniu do transakcji zawartych na GPW, zawierają odpowiednio należności i zobowiązania wobec KDPW CCP (podmiotu rozliczającego transakcje, który wstąpił w prawa i obowiązki stron transakcji).

Zobowiązania za wyjątkiem kredytów i zobowiązań z tytułu leasingu są nieoprocentowane.

Oprocentowane kredyty bankowe i pożyczki

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu kredytów i pożyczek	31.03.2025	31.12.2024
Kredyt bankowy	26 557	9 207
- kwota kredytu pozostała do spłaty	26 557	9 207
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu kredytów i pożyczek	26 557	9 207

Na dzień 31 marca 2025 roku Grupa posiadała 26.557 tys. zł zobowiązań z tytułu kredytów związanych z prowadzoną działalnością brokerską (wobec 9.207 tys. zł na dzień 31 grudnia 2024 roku), wynikających przede wszystkim z zawartych w dniu 22 lipca 2009 r. z Alior Bankiem S.A. dwóch umów o kredyt obrotowy w rachunku bieżącym (linie kredytowe). Kredyty te służą regulowaniu zobowiązań wobec Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych / KDPW CCP w związku z prowadzoną działalnością brokerską i są corocznie odnawiane – aktualny okres ich obowiązywania upływa 10 grudnia 2025 roku:

• i. Umowa o kredyt odnawialny (linia kredytowa) w maksymalnej wysokości 8 mln zł. Celem umowy jest finansowanie płatności zobowiązań Spółki wobec Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych / KDPW CCP związanych z rozliczeniem i rozrachunkiem transakcji zawieranych na rynku regulowanym w ramach prowadzonej działalności maklerskiej. Zabezpieczeniem kredytu jest weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową, pełnomocnictwo do dysponowania rachunkami bankowymi, oświadczenie o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w zakresie świadczeń pieniężnych na rzecz banku oraz kaucja (w formie lokaty terminowej) w wysokości 4 mln zł – są to zabezpieczenia wspólne z kredytem opisanym w punkcie 2.
• ii. Umowa o kredyt odnawialny (linia kredytowa) w maksymalnej wysokości 25 mln zł, której celem jest finansowanie zobowiązań Spółki wynikających z członkostwa w Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Transakcji prowadzonym przez KDPW CCP. Zabezpieczeniem kredytu jest weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową, pełnomocnictwo do dysponowania rachunkami bankowymi w banku oświadczenie o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w zakresie świadczeń pieniężnych na rzecz banku. Zgodnie z informacją zamieszczoną w pkt i powyżej, wspólnym zabezpieczeniem obu kredytów jest również kaucja w wysokości 4 mln zł.

Obligacje

W 2025 roku do dnia publikacji niniejszego sprawozdania, ani w okresie porównawczym, Spółki z Grupy nie emitowały obligacji.

W pierwszym kwartale 2025 roku wykupione zostały obligacje na łączną kwotę 0,4 tys. zł (0,8 tys. zł w I kwartale 2024 roku).

Informacja o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki, w odniesieniu do których nie podjęto żadnych działań naprawczych do końca okresu sprawozdawczego

Nie wystąpiły.

15. Informacje objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów

Przychody z działalności podstawowej	01.01.2025 - 31.03.2025	01.01.2024 - 31.03.2024
Przychody z działalności maklerskiej, w tym:	14 426	13 983
- przychody z tytułu obrotu papierami wartościowymi	8 591	8 582
- przychody z tytułu usług bankowości inwestycyjnej	4 467	4 050
- pozostałe przychody z działalności podstawowej	1 368	1 351
Przychody z tytułu zarządzania funduszami inwestycyjnymi oraz portfelami maklerskich instrumentów finansowych	35 910	44 444
Przychody z tytułu usług doradczych	7 932	7 818
Przychody z działalności podstawowej razem	58 268	66 245

Koszty działalności podstawowej	01.01.2025 - 31.03.2025	01.01.2024 - 31.03.2024
Opłaty na rzecz rynków regulowanych, giełd towarowych oraz na rzecz Krajowego Depozytu i giełdowych izb rozrachunkowych	1 325	1 135
Opłaty na rzecz CCP	103	84
Opłaty na rzecz izby gospodarczej	30	30
Wynagrodzenia	18 179	18 248
Ubezpieczenia społeczne	2 150	1 818
Świadczenia na rzecz pracowników	387	364
Zużycie materiałów i energii	158	260
Amortyzacja	1 083	1 081
Podatki i inne opłaty o charakterze publicznoprawnym	193	179
Pozostałe, w tym:	35 551	42 520
- koszty związane z zarządzaniem i dystrybucją funduszy	24 819	32 577
- koszty transakcyjne inne niż koszty rozliczenia transakcji przez izby rozliczeniowe i giełdy papierów wartościowych	4 934	3 985
- serwisy informacyjne i usługi teleinformatyczne	2 187	1 990
- marketing, reprezentacja i reklama	388	508
- zakup oprogramowania (do refaktury)	283	555
- inne usługi obce	2 940	2 905
Razem koszty działalności podstawowej	59 159	65 719

Pozostałe przychody operacyjne	01.01.2025 - 31.03.2025	01.01.2024 - 31.03.2024
Przychody z tytułu refaktur	701	730
Rozwiązanie odpisu na należności	169	67
Rozwiązanie rezerw	51	44
Pozostałe przychody operacyjne	81	270
Pozostałe przychody operacyjne razem	1 002	1 111

Pozostałe koszty operacyjne	01.01.2025 - 31.03.2025	01.01.2024 - 31.03.2024
Koszty z tytułu refaktur	516	527
Utworzenie odpisu na należności	340	167
Pozostałe koszty operacyjne	45	178
Pozostałe koszty operacyjne razem	901	872

16. Podatek dochodowy

Główne składniki obciążenia podatkowego w śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu całkowitych dochodów przedstawiają się następująco:

	01.01.2025 - 31.03.2025	01.01.2024 - 31.03.2024
Wynik brutto przed opodatkowaniem	- 177	2 289
Podatek wyliczony według stawki 19%	-	435
Przychody/koszty podatkowe niebilansowe, z tytułu których nie rozpoznano aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego - suma korekt konsolidacyjnych	159	80
Straty podatkowe, z tytułu których nie rozpoznano aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego - pozostałe	236	-
Straty podatkowe z lat ubiegłych, z tytułu których nie rozpoznano aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	-	-
Wykorzystanie uprzednio nierozliczonych strat podatkowych	-	-
Koszty trwale nie stanowiące kosztów uzyskania przychodu	- 218	1 273
Ujemne/dodatnie różnice przejściowe, od których nie rozpoznano aktywa/rezerw z tytułu odroczonego podatku	-	-
Przychody nie będące podstawą do opodatkowania	823	714
Podstawa naliczenia podatku dochodowego bieżącego i odroczonego	823	4 356
- w tym podstawa naliczenia podatku dochodowego w wysokości 9%	-	12
Obniżenia, zwolnienia	-	-
Obciążenie wyniku finansowego z tytułu podatku dochodowego	156	826

Rozliczenia podatkowe

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom mogą być przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i sankcji. Brak odniesienia do utrwalonych regulacji prawnych w Polsce powoduje występowanie w obowiązujących przepisach niejasności i niespójności. Często występujące różnice w opiniach co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów państwowych, jak i pomiędzy organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują powstawanie obszarów niepewności i konfliktów. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest znacząco wyższe niż istniejące zwykle w krajach o bardziej ugruntowanym i stabilnym systemie podatkowym.

Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, począwszy od końca roku, w którym nastąpiła zapłata podatku. W wyniku przeprowadzanych kontroli dotychczasowe rozliczenia podatkowe spółek Grupy mogą zostać powiększone o dodatkowe zobowiązania podatkowe.

Informacja o podatku odroczonym

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego wzrosły o 47 tys. zł w I kwartale 2025 roku (o 62 tys. zł w I kwartale 2024 roku). Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego zmniejszyły się o 126 tys. zł w I kwartale 2025 roku (o 787 tys. zł w I kwartale 2024 roku).

17. Świadczenia pracownicze

17.1 Program motywacyjny

Zgodnie z uchwałami Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia IPOPEMA Securities z 23 maja 2023 r., w szczególności uchwałą nr 18 w sprawie kapitału warunkowego oraz uchwałą nr 19 w sprawie programu motywacyjnego w Grupie IPOPEMA, Spółka uprawniona jest, z zastrzeżeniem spełnienia określonych wymogów, do wyemitowania na potrzeby realizacji programu motywacyjnego maksymalnie 2.993.783 warrantów subskrypcyjnych, z których każdy daje prawo do objęcia jednej akcji zwykłej imiennej serii D (do 10% kapitału zakładowego). Wykonanie praw z warrantów nie może nastąpić później niż do dnia 31 grudnia 2029 r. Warranty, z których prawo do objęcia Akcji serii D nie zostanie zrealizowane do ww. daty, wygasają.

W dniu 15 maja 2024 roku dwie osoby z IPOPEMA TFI, w tym jej Prezes Zarządu, uzyskali prawo do nabycia 798.342 opcji zamiennych na akcje Spółki dominującej (tj. 2,67% obecnego kapitału zakładowego Spółki) w ramach programu motywacyjnego "Plan Opcyjny I". Cena wykonania opcji wynosi 1,50 zł. Warunkiem objęcia Akcji serii D będzie spełnienie (i) kryterium określonego w § 11 ust. 3 Uchwały 19 ZWZ oraz (ii) określonych parametrów finansowych w roku 2024 oraz 2025 przez IPOPEMA TFI, a także (iii) opłacenie w pełni łącznej ceny emisyjnej obejmowanych Akcji serii D. Aktualnie w odniesieniu do roku 2024 kryteria warunkujące możliwość objęcia akcji w

ramach Planu Opcyjnego I nie zostały spełnione. Wartość godziwa opcji w ramach Planu Opcyjnego I przyznanych w 2024 roku została oszacowana na dzień ich przyznania, przy zastosowaniu następujących założeń do modelu Blacka–Scholesa:

	Transza 1	Transza 2
Wartość godziwa 1 opcji wyceniona na dzień przyznania Liczba opcji na akcję	2,53 399 171	2,67 399 171
Założenia przyjęte w modelu wyceny wartości godziwej:
Oczekiwana zmienność akcji (%)	47,50	53,11
Stopa procentowa wolna od ryzyka (%)	5,36	5,41
Prognozowany czas trwania (życia) opcji (w latach)	3	4

W pierwszym kwartale 2025 roku nie umorzono, nie wykonano ani nie wygasły żadne z przyznanych opcji na akcje.

Łącznie na poziomie skonsolidowanym koszty ww. programu motywacyjnego powiększyły koszty wynagrodzeń w I kwartale 2025 roku o kwotę 2 tys. zł obciążającą wynik segmentu "Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi oraz zarządzanie portfelami maklerskich instrumentów finansowych" (brak kosztów w I kwartale 2024 roku).

18. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty

Do czasu sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd nie podjął decyzji w zakresie rekomendacji co do sposobu podziału zysku Spółki za rok 2024. Ustalenia w tej sprawie poczynione zostaną w terminie późniejszym, nie później jednak niż do czasu zwołania Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia, które odbędzie się nie później niż do końca czerwca br.

W dniu 16 maja 2024 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło decyzję o wypłacie dywidendy z zysku za 2023 rok, który wyniósł 9.022 tys. zł. Kwota dywidendy przypadająca na jedną akcję wyniosła 0,30 zł. Dniem ustalenia praw do dywidendy był 23 maja 2024 roku (dzień dywidendy), a dniem jej wypłaty 29 maja 2024 roku. W tej dacie dywidenda została wypłacona w łącznej kwocie 8 981 tys. zł. Różnica między wartością wypłaconej dywidendy a kwotą 9.022 tys. zł uchwaloną przez Walne Zgromadzenie, która wyniosła 40 tys. zł jest wynikiem zaokrągleń w wysokości dywidendy na 1 akcję i zgodnie z ww. uchwałą Walnego Zgromadzenia zasiliła kapitał zapasowy Spółki.

W dniu 18 marca 2024 roku posiedzenie wspólników IFA SK podjęło decyzję o wypłacie części zysku za 2022 rok w kwocie 100 tys. zł.

W dniu 10 kwietnia 2025 roku zgromadzenie wspólników IBC podjęło decyzję o wypłacie dywidendy z zysku za 2024 rok w kwocie 1.500 tys. zł. Do dnia publikacji niniejszego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego IBC dokonało częściowej wypłaty dywidendy.

19. Emisje, wykup i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych

W 2025 roku do dnia publikacji niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego jak i w I kwartale 2024 roku spółki z Grupy nie emitowały kapitałowych papierów wartościowych.

Informacja o emisji i wykupie dłużnych papierów wartościowych została zamieszczona w nocie 14.

20. Wyłączenia spółek z konsolidacji

W śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, w oparciu o MSR 8 pkt 8, który zezwala na odstąpienie od zasad zawartych w MSSF w sytuacji, gdy skutek odstąpienia od ich zastosowania nie jest istotny, nie objęto konsolidacją IFA, IFS oraz MUSCARI. Podstawowe dane finansowe jednostek zależnych nie objętych konsolidacją oraz dane finansowe jednostki współzależnej (IFDS) zostały przedstawione w poniższych tabelach.

dane w tys. zł	IFA	IFS	MUSCARI	IFDS
Suma bilansowa na 31.03.2025	165	5 452	1 043	8 603
Udział procentowy w sumie bilansowej jednostki dominującej (w %)	0,05	1,59	0,30	2,51
Przychody za okres 1.01. - 31.03.2025	4	237	1 499	531
Udział procentowy w przychodach jednostki dominującej (w %)	-	1,45	9	3,26
Aktywa netto na 31.03.2025	- 57	5 413	- 22	7 816
Wynik finansowy za okres 1.01. - 31.03.2025	- 104	-140	530	- 1 430

dane w tys. zł	IFA	IFS	MUSCARI	IFDS
Suma bilansowa na 31.12.2024	248	5 598	953	9 178
Udział procentowy w sumie bilansowej jednostki dominującej (w %)	0,10	2,22	0,38	3,63
Przychody za okres 1.01. - 31.03.2024	4	261	932	-
Udział procentowy w przychodach jednostki dominującej (w %)	-	1,7	6	-
Aktywa netto na 31.12.2024	47	5 552	- 552	5 746
Wynik finansowy za okres 1.01. - 31.03.2024	- 18	8	165	- 922

Zgodnie z informacją zawartą w tabeli powyżej, w I kwartale 2025 roku IFDS zanotowała stratę netto w wysokości 1,4 mln zł, natomiast skumulowana strata netto wyniosła 7,6 mln zł. IPOPEMA Securities posiada 50% akcji w IFDS, w związku z czym jej udział w stracie wynosi odpowiednio 0,7 mln zł w I kwartale 2025 roku oraz 3,8 mln zł w ujęciu narastającym. Straty te wynikały z konieczności ponoszenia przez IFDS kosztów na etapie przygotowania do działalności operacyjnej, w tym zapewnienia odpowiedniej struktury techniczno-organizacyjnej już w trakcie postępowania licencyjnego przed Urzędem KNF, podczas, gdy pierwsze przychody zostały rozpoznane dopiero w połowie 2024 roku.

Powyższa sytuacja, jak również konieczność wypełniania przez IFDS właściwych kapitałowych norm regulacyjnych spowodowała konieczność jej dokapitalizowania łącznie do kwoty 15.425 tys. zł wg stanu na dzień 31 marca 2025 r.. Wpłaty dokonywane były w równych częściach przez obu akcjonariuszy, w związku z czym zaangażowanie IPOPEMA Securities na dzień 31 marca 2025 r. wynosiło 7.713 tys. zł. Spółka stopniowo zwiększa przychody niemniej jednak proces pozyskiwania do obsługi nowych funduszy inwestycyjnych jest dość długotrwały i rozciągnięty w czasie, w związku z czym nie można wykluczyć konieczności dalszego dofinansowania IFDS w bieżącym roku.

Zgodnie z informacją zamieszczoną w Nocie 2 pkt 2) IFDS formalnie nie należy do grupy kapitałowej IPOPEMA, a jej dane finansowe nie zostały uwzględnione w wyniku skonsolidowanym. Niemniej jednak, w przypadku pogłębiającej się straty w kolejnych okresach i uznania jej za istotną z perspektywy oceny sprawozdania skonsolidowanego, może okazać się koniecznym wykazanie ujemnego wyniku IFDS w sprawozdaniu skonsolidowanym Grupy za kolejne okresy.

21. Sezonowość działalności

Działalność spółek Grupy nie ma charakteru sezonowego.

22. Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe

Spółka wystawiła weksle jako zabezpieczenie kredytu (szczegółowy opis znajduje się w nocie 14) oraz wpłaciła: (i) zabezpieczenie o wartości 4 mln zł jako zabezpieczenie kredytu; (ii) kaucję w wysokości 1,5 mln EUR stanowiącą zabezpieczenie rozliczenia transakcji na giełdach zagranicznych; (iii) kaucję jako zabezpieczenie gwarancji opisanej w nocie 23.

23. Gwarancje

W styczniu 2012 r. Spółce udzielona została przez PKO Bank Polski S.A. (dawniej Nordea Bank Polska S.A.) gwarancja do łącznej kwoty 268 tys. Euro, której zabezpieczeniem jest kaucja w aktualnej wysokości 1.993 tys. zł. Na mocy aneksu z 2023 roku kwota gwarancji została podwyższona do 323 tys. Euro. Gwarancja wystawiona została na okres do 16 kwietnia 2028 r. i dotyczy zobowiązań związanych z wynajmem powierzchni biurowej.

24. Leasing

Grupa jako leasingobiorca

Do najistotniejszych umów leasingu należy najem powierzchni biurowej. Prawo do użytkowania budynku przez okres trwania umowy zaklasyfikowane zostało jako leasing. Umowa najmu prawa do budynku została pierwotnie zawarta na okres 5 lat (począwszy od 2013 roku), przy czym na mocy zawartych aneksów okres ten został wydłużony – aktualnie do 2028 roku.

Spółki z Grupy zawarły umowy leasingu pojazdów. Finansujący uprawniony jest do rekalkulacji wynagrodzenia, gdy zmianie ulegnie stopa procentowa WIBOR / EURIBOR 1M oraz w przypadku zmian przepisów (w tym w szczególności przepisów podatkowych). Dla pojazdów określony został limit przebiegu pojazdu, który rozliczany będzie za cały okres trwania umowy. W przypadku gdy przebieg pojazdu jest wyższy od ustalonego przez strony limitu, wówczas spółki z Grupy zapłacą dodatkową opłatę z tytułu przekroczenia limitu przebiegu pojazdu.

Wartość minimalnych opłat leasingowych została przedstawiona w poniższej tabeli.

Zobowiązania z tytułu leasingu	31.03.2025		31.03.2024
Wartość bilansowa netto	14 578		16 757
Wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych	Opłaty leasingowe	Koszty finansowe	Opłaty leasingowe	Koszty finansowe
W okresie 1 roku	5 767	1 012	3 926	1 321
W okresie od 1 do 5 lat	8 811	765	12 831	1 777
Powyżej 5 lat	-	-	-	-
Koszt amortyzacji rozpoznany w I kwartale	788 787

25. Transakcje z jednostkami powiązanymi

IPOPEMA Securities jest jednostką dominującą – skład Grupy oraz udziały kapitałowe zostały zaprezentowane w nocie 2. W I kwartale 2025 roku ani w I kwartale 2024 roku Grupa nie zawierała istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi, w tym na warunkach innych niż rynkowe.

			Transakcje z jednostkami powiązanymi – przychody i koszty

Jednostka powiązana	Przychody	Zakupy 01.01. - 31.03.2025 r.	Przychody	Zakupy 01.01. - 31.03.2024 r.
IFA	-	4	-	4
MUSCARI	-	1 469	-	882
IFDS	5	-	-	-
Członkowie Zarządu i organów nadzorczych	-	-	-	-
Inne jednostki powiązane	26	-	16	-
Razem	31	1 473	16	886

Transakcje z jednostkami powiązanymi – należności i zobowiązania

Jednostka powiązana		Należności	Zobowiązania
	31.03.2025 r.	31.12.2024 r.	31.03.2025 r.	31.12.2024 r.
IFA	203	193	8	4
MUSCARI	766	762	640	550
IFDS	1	-	-	-
Członkowie Zarządu i organów nadzorczych	-	-	-	-
Inne jednostki powiązane	11	-	-	-
Razem	981	955	648	554

Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi oraz nierozliczone salda należności i zobowiązań Grupy Kapitałowej wyłącza się na etapie sporządzania skonsolidowanego sprawozdania Grupy Kapitałowej.

Do podmiotów powiązanych zalicza się również, zgodnie z MSR 24, Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej, także osoby z nimi powiązane.

IPOPEMA Securities świadczy usługi maklerskie na rzecz funduszy zarządzanych przez IPOPEMA TFI S.A., jednakże koszty transakcji ponoszone są bezpośrednio przez fundusze. Zarówno w I kwartale 2025 roku jak i w okresie porównawczym, członkowie zarządu i rady nadzorczej korzystali z usług zarządzania funduszami, przy czym dwa z nich, których uczestnikami są niektórzy członkowie zarządu Spółki lub osoby z nimi powiązane zostały zwolnione z opłaty za administrowanie nimi.

26. Pozycje w skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych

Działalność operacyjna - świadczenie usług maklerskich i doradczych, zarządzania funduszami i aktywami klientów oraz nabywanie i zbywanie papierów wartościowych w ramach prowadzonej działalności maklerskiej.

Działalność inwestycyjna - nabywanie oraz sprzedaż wartości niematerialnych, rzeczowego majątku trwałego oraz papierów wartościowych o charakterze długoterminowym.

Działalność finansowa - pozyskiwanie lub utrata źródeł finansowania (zmiany w rozmiarach i relacjach kapitału własnego i obcego w jednostce) oraz wszystkie z nimi związane pieniężne koszty i korzyści.

Struktura środków pieniężnych

Środki pieniężne na koniec okresu obejmują środki pieniężne i inne aktywa pieniężne własne oraz klientów – podział został zaprezentowany w nocie 12.

Różnice zmian stanów pozycji bilansowych

	Prezentacja w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej 31.03.2025	Prezentacja w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej 31.12.2024	Prezentacja w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych – zmiana stanu I kwartał 2025
Należności brutto	199 009	113 251	- 85 783
Należności netto	194 698	109 111
Odpisy na należności	4 311	4 140	171
Rozliczenia międzyokresowe czynne	2 748	1 660	- 1 088
Rozliczenia międzyokresowe bierne (bez podatku odroczonego dotyczącego kapitału własnego i rezerwy na niezapłacone odsetki)	6 962	15 443	- 8 481
Razem zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych			- 9 569

Różnica pomiędzy bilansową zmianą stanu należności brutto a kwotą wykazaną w śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych wynika z faktu wydzielenia z tej pozycji na dzień 31 marca 2025 roku należności z tytułu udzielonych pożyczek, które zaprezentowane zostały w działalności inwestycyjnej.

	Prezentacja w	Prezentacja w	Prezentacja w skróconym
	skróconym	skróconym	skonsolidowanym
	skonsolidowanym	skonsolidowanym	sprawozdaniu z
	sprawozdaniu z	sprawozdaniu z	przepływów pieniężnych
	sytuacji finansowej	sytuacji finansowej	– zmiana stanu
	31.03.2024	31.12.2023	I kwartał 2024
Należności brutto	148 590	199 543	50 932
Należności netto	142 871	193 924
Odpisy na należności	5 719	5 619	100
Rozliczenia międzyokresowe czynne	3 321	1 867	- 1 454
Rozliczenia międzyokresowe bierne (bez podatku odroczonego dotyczącego kapitału własnego i rezerwy na niezapłacone odsetki)	18 684	28 217	- 9 533
Razem zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych			- 10 987

Różnica pomiędzy bilansową zmianą stanu należności brutto a kwotą wykazaną w śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych wynika z faktu wydzielenia z tej pozycji na dzień 31 marca 2024 roku należności z tytułu udzielonych pożyczek, które zaprezentowane zostały w działalności inwestycyjnej.

27. Informacja o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem lub organem administracji publicznej

W 2016 r. IPOPEMA TFI otrzymała odpis skierowanego przez Górnośląskie Przedsiębiorstwo Wodociągów S.A. z siedzibą w Katowicach ("GPW") pozwu o zapłatę kwoty 20,6 mln zł z tytułu rzekomej szkody majątkowej poniesionej przez GPW w związku z inwestycją GPW w certyfikaty inwestycyjne jednego z tzw. funduszy dedykowanych zarządzanych przez Towarzystwo (funduszu inwestycyjnego zamkniętego aktywów niepublicznych). Towarzystwo uważa powództwo GPW za bezzasadne i podjęło kroki prawne w celu jego oddalenia – Towarzystwo złożyło odpowiedź na pozew i dalsze pisma procesowe oraz uczestniczy w dalszych czynnościach procesowych, Sąd obecnie przeprowadza czynności procesowe. Wobec tego, a także z uwagi na skomplikowany stan faktyczny i prawny na obecnym etapie nie można miarodajnie przesądzić o wyniku prowadzonego postępowania.

Wobec IPOPEMA TFI wniesione zostały także cztery pozwy dotyczące funduszy, które zarządzane były wcześniej przez Saturn TFI oraz Lartiq TFI, a których zarządzanie zostało przejęte przez IPOPEMA TFI w wyniku decyzji Komisji Nadzoru Finansowego o cofnięciu zezwoleń na wykonywanie działalności przez ww. towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Trzy z nich, o łącznej wartości roszczeń ok. 2,6 mln zł, wpłynęły w grudniu 2022 r. i styczniu 2023 r., natomiast ostatni wpłynął w październiku 2023 r. Jest to pozew grupowy przeciwko IPOPEMA TFI oraz bankowi pełniącemu funkcję depozytariusza dla funduszu, którego pozew ten dotyczy. Wynikająca z niego wartość przedmiotu sporu to 25,3 mln zł, przy czym sprawa jest na etapie rozstrzygania dopuszczalności postępowania grupowego. IPOPEMA TFI stanowczo kwestionuje w całości przedmiotowe powództwa jako zupełnie nieuzasadnione i bezpodstawne. Podnoszone w nich zarzuty dotyczą bowiem okoliczności będących konsekwencją zarządzania przedmiotowymi funduszami i ich sytuacji sprzed okresu przejęcia zarządzania nimi przez IPOPEMA TFI. W związku z powyższym Zarząd IPOPEMA TFI podejmuje kroki prawne w celu oddalenia pozwów, jak również ochrony dobrego imienia IPOPEMA TFI.

Poza powyższym Grupa IPOPEMA nie była stroną istotnych postępowań sądowych ani administracyjnych.

28. Instrumenty finansowe klientów

Instrumenty finansowe klientów	31.03.2025	31.12.2024
Papiery wartościowe dopuszczone do publicznego obrotu
- ilość	472 433	465 530
- wartość	5 238 267	5 145 201
Papiery wartościowe niedopuszczone do publicznego obrotu
- ilość	65 228	69 553
- wartość	264 148	244 257
Sponsor emisji
(i) akcje
- ilość	520	520
- wartość	9 961	8 982
(ii) obligacje
- ilość	19	26
- wartość	9 862	191 510
(iii) certyfikaty inwestycyjne
- ilość	6 748	22 354
- wartość	1 086 531	35 824 743

29. Wymogi kapitałowe

IPOPEMA Securities S.A. jako firma inwestycyjna zobowiązana jest do kalkulacji funduszy własnych oraz wymogów ostrożnościowych zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2033 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla firm inwestycyjnych oraz zmieniającym rozporządzenia (UE) nr 1093/2010, (UE) nr 575/2013, (UE) nr 600/2014 i (UE) nr 806/2014 ("IFR"). Dnia 15 lipca 2024 r. weszło w życie rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2024/1771 z dnia 13 marca 2024 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2033 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych określających szczegóły dotyczące zakresu i metod konsolidacji ostrożnościowej grupy firm inwestycyjnych.

W skład Grupy w konsolidacji ostrożnościowej wchodzi IPOPEMA Securities, IPOPEMA TFI oraz MUSCARI.

Dane dotyczące informacji o funduszach własnych Grupy, wymogach kapitałowych w zakresie funduszy własnych oraz współczynnikach kapitałowych określonych w Rozporządzeniu IFR zostały zamieszczone poniżej. Wymóg kapitałowy wyliczany zgodnie z rozporządzeniem IFR stanowi najwyższa kwota z poniższych wartości:

• wymóg kapitałowy z tytułu stałych kosztów pośrednich,
• stały wymóg minimalny wymóg kapitału założycielskiego,
• wymóg kapitałowy dotyczący współczynnika K.

Na dzień 31 marca 2025 roku najwyższą z tych wartości stanowi dla Grupy wymóg kapitałowy dotyczący współczynnika K.

Pozycja – w tys. zł	31.03.2025	31.12.2024
Fundusze własne	90 651	92 296
Wymogi w zakresie funduszy własnych	19 297	21 491
- stały minimalny wymóg kapitałowy	3 205	3 261
- wymóg dotyczący stałych kosztów pośrednich	18 264	20 551
- wymóg dotyczący współczynnika K	19 297	21 491
Współczynnik kapitału podstawowego Tier I	469,76%	429,46%
Nadwyżka(+)/niedobór(–) kapitału podstawowego Tier I	79 844	80 261
Współczynnik kapitału Tier I	469,76%	429,46%
Nadwyżka(+)/niedobór(–) kapitału Tier I	76 178	76 177
Łączny współczynnik kapitałowy	469,76%	429,46%
Nadwyżka(+)/niedobór(–) łącznego kapitału	71 354	70 805

Niedotrzymanie lub przekraczanie wymogów kapitałowych

W okresie objętym niniejszym skróconym śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym nie odnotowano przypadków naruszenia norm adekwatności kapitałowej w ujęciu skonsolidowanym.

30. Istotne zdarzenia i czynniki w I kwartale 2025 roku

Sytuacja na rynku obrotu akcjami oraz w obszarze bankowości inwestycyjnej

Na rynku obrotu akcjami na GPW w pierwszych miesiącach bieżącego roku widać było zdecydowanie większą aktywność inwestorów niż rok wcześniej – łączne obroty w okresie styczeń-marzec były o 34,6% wyższe niż w pierwszym kwartale 2024 r. Spółka zanotowała co prawda nieco niższy udział rynkowy w obrotach na GPW (1,82% wobec 1,97%), ale jednocześnie zrealizowała wyższy wolumen obrotów niż w I kwartale 2024 r. W połączeniu z wyższymi przychodami z rynków zagranicznych i przy niższych przychodach z obrotu obligacjami przełożyło się to ostatecznie na utrzymanie łącznych przychodów z tytułu obrotu papierami wartościowymi praktycznie na poziomie sprzed roku (8.591 tys. zł wobec 8.582 tys. zł).

Nieco lepiej sytuacja wyglądała na rynku transakcji kapitałowych – w pierwszym kwartale roku zaobserwować można było większą aktywności spółek i inwestorów. W konsekwencji przychody z tytułu usług bankowości inwestycyjnej wyniosły w I kw. 2025 r. 4.467 tys. zł i były wyższe niż w analogicznym okresie roku 2024 r. (4.050 tys. zł).

Pomimo wyższych przychodów (o 3,2%) wzrost kosztów segmentu (o 5,3%) przełożył się na wyższe straty niż rok wcześniej (1.061 tys. zł wobec 729 tys. zł straty na działalności oraz 931 tys. zł wobec 261 tys. zł straty netto).

Działalność IPOPEMA TFI

Zakończenie w I kwartale 2024 r. zarządzania kilkoma funduszami wierzytelności przełożyło się na niższe poziomy przychodów i kosztów IPOPEMA TFI – przychody były niższe o 19,2% (35.910 tys. zł vs. 44.444 tys. zł), a koszty o 17,4% (35.932 tys. zł vs. 43.490 tys. zł). Jednocześnie łączna wartość aktywów w funduszach aktywnie zarządzanych IPOPEMA TFI wyniosła na koniec marca 2025 r. 1,1 mld, co odpowiadało poziomowi sprzed roku. Natomiast łączne aktywa w zarządzaniu wyniosły na koniec marca 2025 r. 18,4 mld zł, a ich zdecydowanie niższy poziom w porównaniu końcem marca 2024 r. (51,9 mld zł) wynikał głównie z umorzenia w marcu br. części certyfikatów jednego z funduszy zamkniętych o charakterze dedykowanym jedynemu inwestorowi (co było zaplanowanym elementem reorganizacji portfela niepublicznych zagranicznych aktywów funduszu).

Działalność IPOPEMA Business Consulting

Pomimo nadal trudnej sytuacji na rynku, konsekwentna realizacja projektów z portfela zamówień pozwoliła IPOPEMA Business Consulting na lekkie zwiększenie przychodów (o 1,5%) w porównaniu z I kw. 2024 r (7.932 tys. zł wobec 7.818 tys. zł). Jednocześnie przy wyższym poziomie kosztów (o 3,0%) przełożyło się to na nieco niższe poziomy zysków – zysk z działalności podstawowej wyniósł 192 tys. zł, a zysk netto 187 tys. zł (wobec odpowiednio 301 tys. zł i 243 tys. zł rok wcześniej).

31. Zdarzenia następujące po zakończeniu okresu sprawozdawczego

Wszystkie zdarzenia dotyczące okresu sprawozdawczego zostały ujęte w księgach i w śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za okres od 1 stycznia do 31 marca 2025 roku.

Warszawa, dnia 16 maja 2025 roku

Prezes Zarządu

Dokument podpisany przez Mariusz Piskorski Signature Not Verified

Mariusz Piskorski Wiceprezes Zarządu Stanisław Waczkowski Wiceprezes Zarządu Stanisław Wojciech Waczkowski

Mirosław Borys Wiceprezes Zarządu

Danuta Ciosek Główna księgowa

Jacek Lewandowski