Fabryka Farb i Lakierów "Śnieżka" S.A.

Quarterly Report • May 21, 2025

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

prze1,8

1

Dane finansowe w tys. PLN

1. PODSUMOWANIE OKRESU3
2. WYBRANE DANE FINANSOWE 4
3. SPÓŁKA I GRUPA KAPITAŁOWA6
4. KOMENTARZ DO WYNIKÓW 14
4.1 RYNEK I OTOCZENIE BIZNESOWE14
4.2 WYNIKI SPRZEDAŻY 21
4.3 GŁÓWNE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE 23
4.4 SYTUACJA MAJĄTKOWA25
4.5 PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE28
4.6 WSKAŹNIKI FINANSOWE 29
4.7 SEZONOWOŚĆ 31
4.8 CZYNNIKI MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI GRUPY W KOLEJNYCH KWARTAŁACH 31
5. KWARTALNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GK 35
6. KWARTALNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE40
7. INFORMACJA DODATKOWA45
KONTAKT W SPRAWIE RAPORTU51

1. PODSUMOWANIE OKRESU

Najważniejsze informacje, w tym dokonania i niepowodzenia

W I kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka ("Grupa") wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 172 238 tys. PLN, co jest wartością niemalże analogiczną do tej, osiągniętej rok wcześniej. Na rezultaty uzyskane przez Grupę w I kwartale 2025 roku wciąż negatywny wpływ miała utrzymująca się niestabilność sytuacji geopolitycznej, szczególnie związana z przedłużającym się konfliktem zbrojnym w Ukrainie oraz wynikającymi z niego skutkami dla całego regionu Europy Środkowo-Wschodniej, obejmującego kluczowe dla Grupy rynki. Pomimo zauważalnego wzrostu siły nabywczej konsumentów w 2024 roku, sytuacja w branży, w której funkcjonuje Grupa, pozostawała niekorzystna także w I kwartale br.

Z danych Grupy wynika, że rynek farb dekoracyjnych w Polsce w I kwartale 2025 roku nadal był pod wpływem trudności obserwowanych w poprzednim roku. W obliczu braku istotnych bodźców stymulujących popyt, poziom sprzedaży w ujęciu wolumenowym pozostawał porównywalny do zeszłorocznego.

Jednocześnie, utrzymujące się niekorzystne warunki makroekonomiczne, osłabiające aktywność konsumencką spowodowały spadek sprzedaży na Węgrzech o blisko 18%.

W raportowanym okresie Grupa osiągnęła: skonsolidowany zysk netto w wysokości 10 810 tys. PLN (wzrost o 2,4% r/r), zysk na działalności operacyjnej (EBIT) w wysokości 17 104 tys. PLN (wzrost o 0,8% r/r) i wynik EBITDA w wysokości 26 634 tys. PLN (wzrost o 1,2% r/r). Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 10 603 tys. PLN (wzrost o 6,8% r/r).

Na wysokość zysku netto Grupy osiągniętego w okresie styczeń-marzec 2025 roku wpływ miał również wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu łącznie o 2,3% r/r, głównie z powodu wyższych wydatków na wynagrodzenia. Zarząd Spółki wskazuje, że wyniki Grupy należy niezmiennie analizować po zakończeniu całego roku z uwagi na trudność przewidzenia przyszłej sytuacji makroekonomicznej, przyszłego popytu konsumenckiego, sytuacji na rynku surowców i opakowań, a także dalszego przebiegu wojny w Ukrainie, w tym krótko- i przede wszystkim długoterminowych skutków tego konfliktu.

Geograficzna struktura przychodów

Kluczowymi rynkami Grupy Śnieżka są: Polska (74,6% udział w strukturze przychodów), Węgry (11,0% udział) oraz Ukraina (10,8% udział).

W Polsce przychody ze sprzedaży wypracowane przez Grupę wyniosły 128 461 tys. PLN i były o 3,3% wyższe w porównaniu z poprzednim rokiem.

Przychody Grupy na pozostałych rynkach wyniosły: na Węgrzech 18 905 tys. PLN (spadek o 17,9% r/r głównie ze względu na utrzymujące się niekorzystne warunki makroekonomiczne wpływające na osłabienie nastrojów konsumenckich oraz umocnienie złotego względem forinta), w Ukrainie 18 684 tys. PLN (spadek o 1,3% r/r), a na pozostałych rynkach (segment operacyjny "Pozostałe") 6 188 tys. PLN (wzrost o 4,7% r/r).

Wpływ konfliktu zbrojnego w Ukrainie na Grupę

Zarząd Spółki wskazuje, że sytuacja na tym rynku pozostaje niepewna i wymagająca oraz że wyniki I kwartału br. nie powinny być́w opinii Spółki jakąkolwiek bazą do szacowania wyników kolejnych okresów.

Inwestycje

W I kwartale 2025 roku nakłady inwestycyjne Grupy wyniosły 6 mln PLN wobec 3,6 mln PLN w analogicznym okresie ub.r. poniesione nakłady były zgodne z planem inwestycyjnym na ten okres.

2.WYBRANE DANE FINANSOWE

Grupa Kapitałowa Śnieżka – dane skonsolidowane (niebadane, niepodlegające przeglądowi)

	w tys. PLN		w tys. EUR
	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	172 238	172 275	41 158	39 868
II. Zysk z działalności operacyjnej	17 104	16 961	4 087	3 925
III. Zysk brutto	13 278	12 770	3 173	2 955
IV. Zysk netto	10 810	10 560	2 583	2 444
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	10 603	9 931	2 534	2 298
- Zysk netto przypadający na udziały niekontrolujące	207	629	49	146
V. Całkowity dochód za okres	8 965	7 625	2 142	1 765
- Całkowity dochód za okres przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	9 072	7 463	2 168	1 727
- Całkowity dochód za okres przypadający na udziały niekontrolujące	(107)	162	(26)	37
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(14 295)	(38 685)	(3 416)	(8 953)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(4 461)	(12 935)	(1 066)	(2 993)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	(9 068)	43 232	(2 167)	10 005
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	(27 824)	(8 388)	(6 649)	(1 941)
X. Aktywa, razem	811 443	864 931	193 944	201 105
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	407 567	483 162	97 413	112 340
XII. Zobowiązania długoterminowe	212 415	296 579	50 770	68 957
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	195 152	186 583	46 644	43 382
XIV. Kapitał własny	403 876	381 769	96 531	88 765
- Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	382 304	355 261	91 375	82 602
- Kapitały przypadające udziałom niesprawującym kontroli	21 572	26 508	5 156	6 163
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	3 016	2 934
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,86	0,84	0,20	0,19
- Zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	0,84	0,79	0,20	0,18
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,86	0,84	0,20	0,19
- Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego	0,84	0,79	0,20	0,18
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	32,01	30,26	7,65	7,03
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	32,01	30,26	7,65	7,03
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	2,75	3,17	0,66	0,74

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

FFiL Śnieżka SA – dane jednostkowe (niebadane niepodlegające przeglądowi)

	w tys. PLN		w tys. EUR
	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	113 516	117 411	27 126	27 172
II. Zysk z działalności operacyjnej	8 019	12 668	1 916	2 932
III. Zysk brutto	2 794	5 171	668	1 197
IV. Zysk netto	2 351	4 346	562	1 006
V. Całkowity dochód za okres	2 432	4 290	581	993
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(41 932)	(14 660)	(10 020)	(3 393)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(3 843)	(11 113)	(918)	(2 572)
VIII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	45 174	26 536	10 795	6 141
IX. Przepływy pieniężne netto, razem	(601)	763	(144)	176
X. Aktywa, razem	866 328	887 276	207 062	206 300
XI. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	572 950	616 136	136 942	143 257
XII. Zobowiązania długoterminowe	446 961	472 314	106 829	109 817
XIII. Zobowiązania krótkoterminowe	125 989	143 822	30 113	33 440
XIV. Kapitał własny	293 378	271 140	70 121	63 043
XV. Kapitał zakładowy	12 618	12 618	3 016	2 934
XVI. Liczba akcji / średnioważona liczba akcji (w szt.)	12 617 778	12 617 778	12 617 778	12 617 778
XVII. Zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,19	0,34	0,04	0,08
XVIII. Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą (w PLN / EUR)	0,19	0,34	0,04	0,08
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	23,25	21,49	5,56	5,00
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN / EUR)	23,25	21,49	5,56	5,00
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom podmiotu dominującego (w PLN / EUR)	2,75	3,17	0,66	0,74

Kursy euro (EUR) przyjęte do przeliczenia sprawozdań:

	3 miesiące 2025 roku	3 miesiące 2024 roku
Poszczególne pozycje skróconego sprawozdania z całkowitych dochodów przeliczono wg kursu średniego euro (EUR) w okresie	4,1848	4,3211
	na dzień 31 marca 2025 roku	na dzień 31 marca 2024 roku
Poszczególne pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono wg kursu euro (EUR) na koniec okresu	4,1839	4,3009

3. SPÓŁKA I GRUPA KAPITAŁOWA

Grupa Śnieżka, której historia sięga 1984 roku, to jeden z liderów rynku farb dekoracyjnych i chemii budowlanej w Polsce. Grupa działa aktywnie także na kilkunastu rynkach zagranicznych. Na Węgrzech jest znaczącym graczem w segmencie farb dekoracyjnych, a w Ukrainie jednym z dominujących podmiotów w produkcji farb i szpachli. Znajduje się w gronie 25 największych producentów farb w Europie (wg European Coatings 2024). W 2024 roku FFiL Śnieżka SA – spółka dominująca w Grupie Śnieżka – otrzymała srebrny Medal EcoVadis, co plasuje ją w gronie 6% najlepszych przedsiębiorstw poddanych certyfikacji w zakresie zrównoważonego rozwoju.

W Grupie zatrudnionych jest ponad 1 100 pracowników, a zlokalizowane w czterech krajach zakłady produkcyjne wytwarzają rocznie ponad 130 mln kg produktów do dekoracji i ochrony różnego rodzaju podłoży. Kluczowe marki Grupy Śnieżka to: Śnieżka, Magnat, Poli-Farbe, Vidaron, Rafil i Foveo-Tech. W 2022 roku Grupa uruchomiła nowoczesne Centrum Logistyczne – to największa inwestycja w dotychczasowej historii firmy.

W skład Grupy wchodzą: spółka dominująca Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA – której akcje od 2003 roku są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie – oraz jej spółki zależne w Polsce i za granicą. W strukturze akcjonariatu FFiL Śnieżka SA dominują jej założyciele i ich sukcesorzy, którzy kontrolują ponad 60% głosów na walnym zgromadzeniu. Od debiutu na giełdzie spółka regularnie wypłaca akcjonariuszom dywidendę z wypracowanych zysków, której sumaryczna wartość liczona od 2003 roku wynosi 544,2 mln PLN.

Dane finansowe w tys. PLN

Wykres 1. Struktura akcjonariatu FFiL Śnieżka SA

*Dane na 21.05.2025 r. ** PTE Allianz Polska: 14,39%; PTE Nationale – Nederlanden: 9,39%

Dane finansowe w tys. PLN

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Dane finansowe w tys. PLN

Kluczowe rynki

Zakłady Grupy położone są na terenie Polski, Ukrainy, Węgier i Białorusi. Do zagranicznych rynków eksportowych należą Armenia, Czechy, Gruzja, Kazachstan, Litwa, Mołdawia, Rumunia, Serbia, Słowacja.

Podmioty wchodzące w skład Grupy są powiązane udziałami i mają role zdefiniowane w ramach struktury centrów kompetencji. Pełna organizacja, odpowiedzialne gospodarowanie zasobami przekładają się na efektywne funkcjonowanie Grupy, a także na większe zyski dla akcjonariuszy. Współpraca polega na wzajemnym uzupełnianiu się, wymianie know-how i korzyściach wynikających z synergicznego działania. Rolę wiodącą w tych procesach odgrywa FFiL Śnieżka SA.

Kluczowe dla Grupy obszary są rozwijane z poziomu dwóch spółek, tj. FFiL Śnieżka SA i Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. (Śnieżka ToC). Jako jednostka dominująca FFiL Śnieżka SA pełni funkcje kontrolne w organach nadzoru spółek zależnych. Ponadto tworzy strategię rozwoju i koordynuje rozwój całej Grupy Kapitałowej Śnieżka we wszystkich aspektach działalności. Stanowi również centrum kompetencji m.in. w zakresie Zarządzania Łańcuchem Dostaw, R&D, Zapewnienia Jakości, a także pełni rolę centrum usług wspólnych. Z kolei Śnieżka ToC rozwija kompetencje w obszarach: Sprzedaży i Marketingu. Obie spółki koordynują działalność poszczególnych podmiotów Grupy w obszarach swoich kompetencji.

Wszystkie transakcje dokonywane przez Spółkę oraz jej spółki zależne z podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach rynkowych. Oznacza to, że są one ustalane tak, jakby były negocjowane przez podmioty niepowiązane. Transakcje te są zgodne z obowiązującymi przepisami prawa w Polsce, przepisami Unii Europejskiej oraz przepisami krajów, w których zlokalizowane są spółki zależne. Dodatkowo rynkowość transakcji jest weryfikowana z częstotliwością roczną.

Rysunek 1. Struktura Grupy Kapitałowej Śnieżka (na 31.03.2025 r.)

W I kwartale 2025 roku w strukturze Grupy Kapitałowej Śnieżka nie zaszły zmiany.

Spółki zależne FFiL Śnieżka SA (tj. Poli–Farbe Vegyipari Kft., Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o., Śnieżka-BelPol Sp. z o.o., Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o. oraz Radomska Fabryka Farb i Lakierów SA) są konsolidowane metodą pełną. Współpraca Grupy z podmiotami powiązanymi kapitałowo dotyczy ponadto spółki Plastbud Sp. z o.o. (konsolidowanej metodą praw własności), która zajmuje się produkcją past barwiących Colorex oraz kolorantów do systemów kolorowania Śnieżki. Plastbud Sp. z o.o. jest również dostawcą niektórych surowców oraz towarów dla Grupy.

Akcje i akcjonariat

Na 31 marca 2025 roku kapitał zakładowy FFiL Śnieżka SA składał się z 12 617 778 akcji o wartości nominalnej 1,00 PLN każda.

W I kwartale 2025 roku kapitał zakładowy Spółki nie ulegał zmianie.

Na kapitał zakładowy Spółki składają się następujące serie akcji:

• akcje imienne, uprzywilejowane serii A 100 000 sztuk,
• akcje imienne, uprzywilejowane serii B 400 000 sztuk,
• akcje zwykłe serii C, D, E i F 12 117 778 sztuk.

Akcje serii A i B są uprzywilejowane co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypada pięć głosów na Walnym Zgromadzeniu.

Ponadto, zgodnie ze Statutem Spółki – akcje serii A dają prawo do wyboru trzech Członków Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej, w ten sposób, że na każde 30 000 akcji przypada prawo wskazania jednego Członka Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej. W przypadku wygaśnięcia

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

uprzywilejowania w stosunku do części akcji imiennych serii A, na każde pozostałe 20 000 akcji serii A przypada prawo wskazania jednego Członka Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Na 21 maja 2025 roku posiadaczami akcji serii A i B byli:

Tabela 1. Posiadacze akcji serii A i B na 21 maja 2025 roku

Posiadacze akcji serii A	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	33 334
Jerzy Pater	33 333
Piotr Mikrut	16 667
Rafał Mikrut	16 666
Posiadacze akcji serii B	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	133 333
Jerzy Pater	133 334
Piotr Mikrut	133 333

Akcje wszystkich serii mają jednakowe prawa co do dywidendy oraz zwrotu z kapitału.

W FFiL Śnieżka SA nie występują ograniczenia dotyczące wykonywania prawa głosu.

Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Spółki dotyczą posiadaczy akcji imiennych uprzywilejowanych FFiL Śnieżka SA. Zbycie pod jakimkolwiek tytułem prawnym akcji imiennych uprzywilejowanych lub ich zamiana na akcje na okaziciela, wymaga wcześniejszego złożenia wszystkim akcjonariuszom posiadającym akcje serii A przez akcjonariusza zainteresowanego zbyciem lub zamianą na akcje na okaziciela oferty nabycia akcji. Podjęcie decyzji o emisji lub wykupie akcji wymaga zgody akcjonariuszy podczas Walnego Zgromadzenia Spółki.

W Spółce w I kwartale 2025 roku nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych.

Akcje Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na 21 maja 2025 roku stan posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące przedstawiał się następująco:

Tabela 2. Stan posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające na 21 maja 2025 roku

Osoby zarządzające	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Piotr Mikrut	1 270 833
Witold Waśko	198
Osoby nadzorujące	Liczba posiadanych akcji (w szt.)
Stanisław Cymbor	2 541 667
Jerzy Pater	2 541 667

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości ostatniego raportu okresowego (Raportu rocznego za 2024 roku), tj. 10 kwietnia 2025 roku, nie nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące.

Struktura własności znacznych pakietów akcji Spółki

Na dzień publikacji Sprawozdania znaczącymi Akcjonariuszami FFiL Śnieżka SA, posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, były następujące osoby i podmioty:

Tabela 3. Akcjonariusze FFiL Śnieżka SA posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki na 21 maja 2025 roku

	Liczba posiadanych akcji (w szt.)	Udział w kapitale zakładowym (w %)	Liczba głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu (w %)
	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
Jerzy Pater*	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
Stanisław Cymbor**	2 541 667	20,14	3 208 335	21,95
	w tym bezpośrednio 166 667	1,32	833 335	5,7
Piotr Mikrut	1 270 833	10,07	1 870 833	12,8
Rafał Mikrut	1 270 833	10,07	1 337 497	9,15
Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz Polska	1 816 307	14,39	1 816 307	12,43
Powszechne Towarzystwo Emerytalne Nationale-Nederlanden	1 185 323	9,39	1 185 323	8,11

*Jerzy Pater posiada akcje Spółki pośrednio poprzez spółkę PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. (PPHU Elżbieta i Jerzy Pater Sp. z o.o. posiada akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk, co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki).

** Stanisław Cymbor posiada akcje Spółki pośrednio poprzez sprawowanie kontroli nad Iwona i Stanisław Cymbor Fundacja Rodzinna, która posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym spółki PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. posiadającej akcje emitenta w liczbie 2 375 000 sztuk, co daje 18,82% udziału w kapitale zakładowym i 16,25% udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

W okresie od dnia przekazania do publicznej wiadomości ostatniego raportu okresowego – tj. raportu rocznego za 2024 r., według informacji posiadanych przez Spółkę nie nastąpiła zmiana w zakresie znacznych pakietów wyemitowanych przez nią akcji. Ostatnia zmiana, o której Spółka komunikowała w Raporcie rocznym, dotyczyła zmiany w zakresie znacznych pakietów wyemitowanych przez nią i polegała na pośrednim przekroczeniu progu 15% w ogólnej liczbie głosów Spółki przez fundację rodzinną Iwona i Stanisław Cymbor Fundacja Rodzinna z siedzibą w Nagawczynie (dalej "Fundacja"), która na podstawie umów darowizny zawartych w dniu 28 lutego 2025 r. (dalej "Transakcja") nabyła 100% udziałów w kapitale zakładowym spółki PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. posiadającej 2 375 000 akcji Spółki.

Jednocześnie należy wskazać, że podmiotem dominującym w stosunku do Fundacji (bezpośrednio) oraz PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o. (pośrednio) jest Pan Stanisław Cymbor. Wskutek Transakcji nie doszło do zmiany liczby akcji w kapitale zakładowym Spółki jak również zmiany liczby głosów jakimi Pan Stanisław Cymbor dysponuje bezpośrednio oraz pośrednio (tj. za pośrednictwem Fundacji oraz jej podmiotu zależnego tj. PPHU Iwona i Stanisław Cymbor Sp. z o.o.), co przedstawiono w Tabeli nr 24 powyżej.

Wykres 2. Struktura akcjonariatu FFiL Śnieżka SA: udział w kapitale zakładowym (stan na 21 maja 2025, dane w %)

Wykres 3. Struktura akcjonariatu FFiL Śnieżka SA: udział w ogólnej liczbie głosów (stan na 21 maja 2025 dane w %)

Zarząd i Rada Nadzorcza

Zarząd

W I kwartale 2025 roku Zarząd FFiL Śnieżka SA stanowili:

• Piotr Mikrut Prezes Zarządu
• Witold Waśko Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Finansowy
• Joanna Wróbel-Lipa Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Sprzedaży
• Zdzisław Czerwiec Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Zarządzania Łańcuchem Dostaw
• Dawid Trojan Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Marketingu

Zarząd w składzie: Piotr Mikrut, Witold Waśko, Joanna Wróbel-Lipa oraz Zdzisław Czerwiec został powołany 27 kwietnia 2023 roku. 17 grudnia 2024 roku Rada Nadzorcza powołała Dawida Trojana na członka Zarządu, Dyrektora Marketingu od 1 stycznia 2025 roku na czas trwania IX kadencji. Szczegółowe informacje dotyczące członków zarządu dziewiątej kadencji Spółka zamieściła w raportach bieżących nr 12/2023 oraz nr 10/2024.

Rada Nadzorcza

W I kwartale 2025 roku w skład Rady Nadzorczej dziewiątej kadencji wchodzili:

• Jerzy Pater Przewodniczący Rady
• Stanisław Cymbor Wiceprzewodniczący Rady
• Rafał Mikrut Sekretarz Rady
• Zbigniew Łapiński Członek Rady
• Anna Sobocka Członek Rady
• Dariusz Orłowski Członek Rady
• Piotr Kaczmarek Członek Rady

12

Rada Nadzorcza w powyższym składzie została powołana na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Spółki w dniu 31 maja 2022 roku oraz jej skład został uzupełniony w dniu 27 kwietnia 2023 roku. Szczegółowe informacje dotyczące Członków Rady Nadzorczej dziewiątej kadencji Spółka zamieściła w raporcie bieżącym nr 14/2022 oraz nr 11/2023.

4. KOMENTARZ DO WYNIKÓW

4.1 RYNEK I OTOCZENIE BIZNESOWE

Sytuacja makroekonomiczna

Wiosenne prognozy ekonomiczne Komisji Europejskiej (KE), Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) oraz Europejskiej Banku Centralnego (EBC) zgodnie wskazują na wysoką niepewność panującą w Europie, która jest spowodowana sytuacją geopolityczną, fundamentalnymi zmianami w polityce handlowej Stanów Zjednoczonych oraz nieprzewidywalnością ostatecznej konfiguracji ceł. Te aspekty pociągają za sobą czynniki spowalniające. Analitycy Komisji Europejskiej zrewidowali w dół perspektywy wzrostu PKB dla całej UE do poziomu 1,1% (-0,4 p.p.)12 .

Mimo tych niekorzystnych czynników nadal panują warunki umożliwiające ponowne zwiększenie się dynamiki PKB w horyzoncie najbliższych lat. Oczekuje się, że ożywieniu będą sprzyjać rosnące płace realne i wzrost zatrudnienia – przy silnym, choć spowalniającym, rynku pracy – a jednym z kluczowych czynników pobudzających wzrost pozostanie konsumpcja³ . Jesienią dezinflacja będzie postępować szybciej niż oczekiwano, a nowe czynniki dezinflacyjne wynikające z trwających napięć handlowych przeważą nad wyższymi cenami żywności i silniejszą presją popytową w perspektywie krótkoterminowej. Inflacja w strefie euro, zdaniem KE osiągnie założony cel do połowy 2025 r., a w pozostałych krajach UE odczyty wskaźników cen powinny wrócić do swoich celów w 2026 i 2027 roku⁴ .

Wykres 4. Dynamika produktu krajowego brutto r/r dla kluczowych rynków Grupy w ujęciu kwartalnym (w %)

Źródło: GUS, Hungarian Central Statistical Office, State Statistics Service of Ukraine* (dane o PKB w I kwartale 2025 roku nie były dostępne na dzień publikacji Raportu).

Polska

Według szybkiego szacunku GUS, PKB Polski w I kwartale 2025 r. zanotował wzrost o 3,2% r/r5 . Narodowy Bank Polski w swojej marcowej projekcji inflacji i PKB przewiduje wzrost PKB Polski o 3,7% w 2025 roku⁶ .

¹ Prognoza zakładała, że amerykańskie cła na import będą wynosiły 145%, a chińskie cła na amerykańskie towary 125%.

² Źródło: Komisja Europejska, Spring 2025 Economic Forecast, maj 20254 r.

³ Źródło: Europejski Bank Centralny, Projekcje makroekonomiczne ekspertów EBC dla strefy euro, maj 2025 r.

⁴ Źródło: International Monetary Fund, Regional Economic Outlook for Europe, April 2025, maj 2025 r.

⁵ Źródło: GUS, Szybki szacunek produktu krajowego brutto za 1 kwartał 2025 r., maj 2025 r.

⁶ Źródło: NBP, Projekcja inflacji i PKB – marzec 2025, kwiecień 2025 r.

Produkcja sprzedana przemysłu w styczniu i lutym br. była niższa odpowiednio o 0,9% oraz o 1,9% r/r, a w marcu wyższa o 2,5% wobec analogicznego okresu ub.r. W I kwartale br. odnotowano wzrost produkcji przemysłowej o 0,9%, względem analogicznego okresu ub.r.

W tym samym okresie produkcja budowlano-montażowa była wyższa o 0,2% r/r. Produkcja budowlanomontażowa w kategorii "budowa budynków" spadła o 6,5% w I kwartale 2025 roku, w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku⁷ .

W I kwartale 2025 roku oddano do użytkowania 46,1 tys. mieszkań, czyli o 4,6% mniej niż rok wcześniej. Rozpoczęto także mniej budów oraz wydano mniej pozwoleń na budowę niż w analogicznym okresie 2024 roku: spadek o odpowiednio 7,3% (55,7 tys.) oraz 11,6% (61,9 tys.)⁸ .

Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (inflacja CPI) wyniósł w I kwartale 2025 roku 4,9% r/r (w samym marcu inflacja CPI wyniosła 4,9% r/r). Jak podał GUS, w I kwartale br. najmocniej wzrosły ceny w kategoriach: użytkowanie mieszkania lub domu i nośniki energii (+10,8% r/r), edukacja (+8,3% r/r) oraz restauracje i hotele (+6,3% r/r)9 . Według projekcji inflacji NBP, w kolejnych kwartałach spodziewany jest jej wzrost. Prognozy NBP zakładają wskaźnik inflacji CPI w całym 2025 roku na poziomie 4,9% 10 .

W styczniu, lutym i marcu 2025 roku bezrobocie rejestrowane w Polsce wynosiło odpowiednio: 5,4%, 5,4% oraz 5,3%, co jest równoznaczne z utrzymaniem poziomu z analogicznych miesięcy 2024 roku11 . W marcu 2025 roku przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw było nieznacznie niższe niż w marcu 2024 roku (-0,9% r/r). Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w marcu wzrosło do poziomu 9 055 PLN, co przekłada się na wzrost o 7,7% r/r.

Ogólny wskaźnik klimatu koniunktury dla sektorów przetwórstwa przemysłowego oraz budownictwa w marcu 2025 roku pozostał negatywny, plasując się odpowiednio na poziomach -6,3 oraz -4,012. Natomiast odczyt PMI (indeks nabywczy menedżerów) dla sektora przemysłowego w marcu 2025 roku wyniósł 50,7 pkt. Jest to wynik lepszy w porównaniu z marcem ubiegłego roku (48 pkt). Od początku 2025 roku wskaźnik PMI oscylował między wartościami 48,2 a 50,7 pkt13 .

Styczniowa publikacja Banku Światowego dotycząca prognoz wzrostu gospodarczego oceniła przewidywany wzrost PKB w Polsce na poziomie 3,4% w 2025 roku14 . Analitycy z Komisji Europejskiej szacują, że wzrost PKB w podanym okresie wyniesie 3,3%, przy równoczesnej inflacji 3,6%15. Międzynarodowy Fundusz Walutowy w kwietniowej aktualizacji swoich prognoz ocenił także, że polski PKB będzie się rozwijać w 2025 roku w tempie 3,2%, a średnioroczna inflacja wyniesie 4,3%16 .

Węgry

W I kwartale 2025 roku, według szybkiego szacunku KSH (Hungarian Central Statistical Office), PKB Węgier pozostał na tym samym poziomie r/r (0,0%)17. Przewidywania Narodowego Banku Węgier (MNB) wskazują, że węgierski PKB w całym 2025 roku wzrośnie między 1,9 a 2,9% r/r, co oznacza znaczącą rewizję wobec wskazywanego w grudniu 2024 roku wzrostu na poziomie 2,6-3,6%.

W I kwartale 2025 roku inflacja na Węgrzech wyniosła 5,3% względem analogicznego okresu ub.r., zaś w samym marcu 4,7% r/r. Marcowy raport o inflacji MNB przewiduje, że inflacja na Węgrzech osiągnie w całym roku poziom między 4,5% a 5,1%. Węgierski Bank Centralny w swoim raporcie wskazał, że inflacja powróci do swojego celu

⁷ Źródło: GUS, Sytuacja społeczno-gospodarcza kraju – 1. kwartał 2025 – jeśli nie wskazano inaczej.

⁸ Źródło: GUS, Budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-marzec 2025 r., kwiecień 2025 r.

⁹ Źródło: GUS, Wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych w marcu 2025 r., kwiecień 2025 r.

¹⁰ Źródło: NBP, Projekcja inflacji i PKB – marzec 2025, kwiecień 2025 r.

¹¹ Źródło: GUS, Stopa bezrobocia rejestrowanego w latach 1990-2025, kwiecień 2025 r.

¹² Źródło: GUS, Koniunktura w przetwórstwie przemysłowym, budownictwie, handlu i usługach 2000-2025 (kwiecień 2025), kwiecień 2025.

¹³ Źródło: PMI by S&P Global, S&P Global Poland Manufacturing PMI, kwiecień 2025 r.

¹⁴ Źródło: Bank Światowy, Global Economic Prospects, kwiecień 2025 r.

¹⁵ Źródło: Komisja Europejska, Spring 2025 Economic Forecast, maj 2025 r.

¹⁶ Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook Database, kwiecień 2025 r.

¹⁷ Źródło: Hungarian Central Statistical Office (KSH) – jeśli nie wskazano inaczej.

(3,0% z symetrycznym przedziałem odchyleń o szerokości +/-1 punktu procentowego) w sposób trwały w 2026 roku18 .

W lutym br. wielkość produkcji budowlanej spadła o 4,5% wobec lutego 2024 roku, a w okresie styczeń-marzec spadła o 7,0% r/r. W pierwszym kwartale 2025 roku wydano pozwolenia na budowę 5 651 nowych mieszkań, co przekłada się na wzrost o 24,9% r/r. Jednocześnie w lutym o 8,7% r/r spadła produkcja przemysłowa r/r. Natomiast w okresie styczeń-luty skurczyła się o 6,4% względem analogicznego okresu ub.r.

Stopa bezrobocia w marcu 2025 roku wyniosła 4,3%, pozostając na tym samym poziomie co w grudniu 2024 roku. W lutym 2025 roku średnie zarobki brutto na Węgrzech wyniosły 661 400 HUF (około 6 994 PLN), co przekłada się na wzrost wynagrodzenia o 9,3% r/r19 .

Analizy Międzynarodowego Funduszu Walutowego dotyczące PKB przewidują 1,4% wzrostu w 2025 roku oraz inflację rzędu 4,9%20. Komisja Europejska szacuje z kolei, że węgierska gospodarka urośnie o 0,8%, przy inflacji na poziomie 4,1%21 .

Ukraina

Według Państwowego Urzędu Statystycznego Ukrainy (SSSU), PKB Ukrainy w 2024 roku wzrósł o 2,9% (wobec 5,5% w 2023 roku)22 . W styczniu 2025 roku inflacja CPI wyniosła 12,0%, w lutym 13,4%, a w marcu 14,6%23 . W 2025 roku stopa procentowa NBU zmieniła się dwukrotnie i na koniec pierwszego kwartału wynosiła 15,5% (wobec 13,5% na koniec 2024 roku)24 . Dewaluacja hrywny na koniec 2024 roku wyniosła 10,6%18F 25 . Według NBU płace w ujęciu nominalnym wzrosły w I kwartale 2025 roku o 23,6% (wobec 20,9% w 2024 roku). Bezrobocie na koniec 2024 roku wyniosło 13,1% (wobec 18,2% w 2023 roku) ^F 26 .

W całym 2024 roku oddano do użytku 118,5 tys. nowych mieszkań (+32,7% r/r) oraz rozpoczęto budowę 69,3 tys. (+3,7% r/r)27 .

Bank Światowy prognozuje, że wzrost gospodarczy Ukrainy spowolni do 2,0% w 2025 roku. Prognoza opiera się na założeniu, że wojna będzie trwała przez cały rok28. MFW prognozuje realny wzrost PKB na poziomie 2,0%, jednocześnie przewidując, że inflacja osiągnie 12,6%21F 29 .

Od 24 lutego 2022 roku do dnia publikacji niniejszego raportu oficjalne dane ukraińskiego urzędu statystycznego o średnich płacach i stopie bezrobocia nie zostały opublikowane.

Rynek farb dekoracyjnych i chemii budowlanej

Głównymi rynkami, na których działała Grupa Kapitałowa Śnieżka w I kwartale 2025 roku, pozostawały: Polska, Węgry oraz Ukraina. Na tych trzech rynkach Grupa osiągnęła w raportowanym okresie ok. 96,4% przychodów ze sprzedaży.

¹⁸ Źródło: Magyar Nemzeti Bank, Inflation Report, kwiecień 2025 r.

¹⁹ Źródło: https://www.ksh.hu/gyorstajekoztatok#/en/document/ker2302.

²⁰ Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2025 r.

²¹ Źródło: Komisja Europejska, Spring 2025 Economic Forecast for Hungary, maj 2025 r.

²² Źródło: Państwowy Urząd Statystyczny Ukrainy (SSSU), ukrstat.gov.ua/operativ/menu/menu_e/nac_r.htm, kwiecień 2025

²³ Źródło: Państwowy Urząd Statystyczny Ukrainy (SSSU), Consumer prices indices, kwiecień 2025.

²⁴ Źródło: Narodowy Bank Ukrainy (NBU), NBU Key Policy Rate, kwiecień 2025.

²⁵ Źródło: Portal: index.minfin.com.ua/ua/economy/index/devaluation/

²⁶ Źródło: Narodowy Bank Ukrainy (NBU), Inflation report – April 2025, kwiecień 2025 r.

²⁷ Państwowy Urząd Statystyczny Ukrainy (SSSU), Start and completion of construction indicators, kwiecień 2025 r.

²⁸ Źródło: Bank Światowy, Global Economic Prospects, kwiecień 2025 r.

²⁹ Źródło: Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2025 r.

Polska

Według szacunków Grupy, rynek farb dekoracyjnych w Polsce w I kwartale 2025 roku nadal zmagał się z trudnościami, które występowały również w roku ubiegłym. W warunkach braku wyraźnego impulsu popytowego, sprzedaż wolumenowa utrzymuje się na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego. Zarząd Spółki dominującej przyjmuje zasadę, zgodnie z którą wyniki I kwartału – ze względu na sezonowość rynku (w II i III kwartale Grupa realizuje około 60% rocznych przychodów) – nie stanowią podstawy do prognozowania popytu ani wielkości rynku w kolejnych okresach.

Według oceny Grupy, stan branży nie zmienił się zasadniczo od ostatniego kwartału ubiegłego roku. Wśród głównych czynników, które ją kształtują, należy wymienić: niewielki wzrost realnej siły nabywczej konsumentów przy utrzymujących się wysokich stopach procentowych, niepewność spowodowaną ogólną sytuacją geopolityczną – w tym w szczególności wojną w Ukrainie – stopniowe wychodzenie ze stagnacji gospodarczej obserwowanej w ub.r. oraz fakt, że produkty Grupy nie są produktami pierwszej potrzeby30 .

Koniunktura na polskim rynku farb oraz preparatów do ochrony i dekoracji drewna jest także zależna od nastrojów panujących wśród konsumentów. Wpływ na sytuację polskiego rynku farb i preparatów do drewna w I kwartale 2025 roku miał wciąż obniżony poziom ufności konsumenckiej. Średnia wartość Bieżącego Wskaźnika Ufności Konsumenckiej (BWUK) w I kwartale br. utrzymywała się na przeciętnym poziomie (-15,0) i od początku 2024 roku pozostaje na zbliżonym poziomie (amplituda wyników: 5,1 pkt)31. Wyprzedzający Wskaźnik Ufności Konsumenckiej (WWUK) sytuuje się nieznacznie powyżej BWUK, co oznacza, że konsumenci deklarowali większy optymizm, myśląc o następnych 12 miesiącach (I kw. 2025: -10,2)32 . Według danych wewnętrznych Grupy, podobnie jak w latach ubiegłych, farby dekoracyjne w ponad 80% były wykorzystywane przede wszystkim do remontów lub renowacji mieszkań26F 33, natomiast – jak szacuje Grupa – z mniejszą częstotliwością decyzja o ich zakupie wiązała się z koniecznością wykończenia nowego mieszkania. Konsumenci poszukują produktów o wysokiej jakości, dobrym kryciu, łatwych w aplikacji. W I kwartale 2025 roku nie nastąpiły zmiany wśród głównych graczy na polskim rynku w kategorii farb dekoracyjnych i chemii budowlanej. Do podmiotów posiadających największe udziały na polskim rynku należą obecnie: spółki z Grupy Kapitałowej Śnieżka, PPG Deco Polska oraz AkzoNobel Polska. Według szacunków Spółki ich udział w całkowitej sprzedaży wyrobów dekoracyjnych w Polsce to ponad 80%.

Węgry

Według szacunków Grupy, węgierski rynek farb dekoracyjnych w I kwartale 2025 roku nadal zmagał się z trudnościami obserwowanymi również w roku ubiegłym. W warunkach braku wyraźnego impulsu popytowego oraz przy przeciętnych wynikach wskaźników makroekonomicznych, sprzedaż wolumenowa utrzymuje się na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego. Kondycja branży na rynku węgierskim pozostaje słabsza niż w Polsce.

Główne czynniki wpływające na koniunkturę panującą w branży w ocenie Grupy nieznacznie zmieniły się w porównaniu z ostatnim kwartałem ub.r. Wśród nich najważniejsze czynniki to: wolniejszy od spodziewanego wzrost gospodarczy, niski poziom zaufania konsumenckiego34, rosnące płace realne oraz pozostające na wciąż podwyższonym poziomie, ale stopniowo obniżane stopy procentowe (6,5%)35 .

W raportowanym okresie największymi podmiotami działającymi na rynku węgierskim pozostawały: Poli-Farbe (z Grupy Kapitałowej Śnieżka), PPG Trilak oraz AkzoNobel Coatings. Ich łączny udział w tamtejszym rynku szacowany jest na ponad 75% w ujęciu wartościowym.

³⁰ Źródło: GUS, Sytuacja społeczno-gospodarcza kraju, kwiecień 2025 r.

²⁸Źródło: GUS, Koniunktura konsumencka – kwiecień 2025 rok.

³² Tamże.

³³ Źródło: badanie wewnętrzne Grupy.

³⁴ Źródło: GKI Economic Research Co., Economic sentiment index, kwiecień 2025 r.

³⁵ Źródło: Magyar Nemzeti Bank, Base rate history, październik 2024 r.

Ukraina

Według szacunków Grupy, ukraiński rynek farb i lakierów w I kwartale 2025 roku nadal zmagał się z trudnościami, które utrzymują się od kilku lat i są bezpośrednio związane z trwającym konfliktem zbrojnym. W ocenie Zarządu, poziom sprzedaży wolumenowej pozostawał zbliżony do wolumenów odnotowanych w analogicznym okresie roku ubiegłego.

I kwartał 2025 roku nie różnił się w ocenie Grupy od ostatniego kwartału ub.r. Sytuacja na rynku farb i lakierów pozostaje skomplikowana ze względu na: wzrost cen podstawowych towarów oraz energii elektrycznej36; dewaluację hrywny37; obniżenie siły nabywczej konsumentów38; utrzymujące się przepisy dotyczące mobilizacji wojskowej, które miały bezpośredni wpływ na działalność przedsiębiorstw i aktywność zakupową. Innym ważnym czynnikiem jest funkcjonowanie przedsiębiorstw w strefie wysokiego ryzyka atakami rakietowymi.

Do największych graczy na ukraińskim rynku w zakresie produkcji farb dekoracyjnych obecnie zaliczają się: Śnieżka-Ukraina, Tikkurila, Meffert Hansa Farben, Henkel, ZIP, DAW, Eskaro, Feidal, Polisan, Olejníkov.

Zmiany kursów walut kluczowych dla Grupy

Na koniec I kwartału 2025 roku złoty w porównaniu z końcem 2024 roku umocnił się względem EUR i USD. W przypadku kursu USD/PLN zauważalny jest bardziej dynamiczny impuls umocnienia (5,78%) polskiej waluty niż w przypadku umocnienia EUR/PLN (2,09%).

W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2025 roku kurs EUR/PLN wahał się w granicach od 4,1339 do 4,2794. Średni kurs NBP EUR/PLN wyniósł w analizowanym okresie 4,2024, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 4,3340, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -13 gr (-3,04%).

W I kwartale 2025 roku kurs USD/PLN wahał się od 3,8152 do 4,1904. Średni kurs NBP USD/PLN wyniósł w tym okresie 3,9948, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 3,9913, co oznacza nieznaczny wzrost notowania bieżącego (r/r) o (0,09%).

Wykres 5. Notowania EUR i USD względem PLN

Źródło: NBP

³⁶ Źródło: Państwowy Urząd Statystyczny Ukrainy (SSSU), Consumer price indices for goods and services in 2025, kwiecień 2025 r.

³⁷ Źródło: Narodowy Bank Ukrainy (NBU), Official Exchange Rates, kwiecień 2025 r.

³⁸ Źródło: Narodowy Bank Ukrainy (NBU), NBU Key Policy Rate, kwiecień 2025 r.

Wycenę złotego w trakcie raportowanego okresu determinowały różne czynniki – m.in. polityka celna w obrocie handlowym transatlantyckim, konsekwencje wojny w Ukrainie, inflacja, polityka pieniężna czołowych banków centralnych oraz kwestia unijnych środków pomocowych.

Na koniec marca 2025 roku złoty, w porównaniu z końcem 2024 roku, umocnił się względem HUF o 0,11%. W I kwartale 2025 roku kurs 100 HUF/PLN wahał się od 1,0226 do 1,0515; średni kurs NBP 100 HUF/PLN wyniósł w tym okresie 1,0376, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 1,1166, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o ok. -8 gr (-7,08%).

Na koniec marca 2025 roku złoty, w porównaniu z końcem 2024 roku, umocnił się względem UAH o 4,51%. W okresie pierwszego kwartału 2025 roku kurs UAH/PLN wahał się w granicach od 0,0918 do 0,0990; średni kurs NBP UAH/PLN wyniósł w tym okresie 0,0957, natomiast w analogicznym okresie roku ubiegłego wartość średnia wynosiła 0,1045, co oznacza spadek notowania bieżącego (r/r) o niespełna 1 gr (-8,42%).

Dane finansowe w tys. PLN

Wykres 7. Notowania UAH względem PLN

Źródło: NBP

Polityka, jaką Grupa stosuje przy przeliczaniu pozycji wyrażonych w walucie obcej, opisana jest w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym Grupy Kapitałowej Śnieżka za 2024 rok w punkcie 2.4.6 Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej. Zgodnie z polityką, Grupa przyjęła na 28 marca 2025 roku kurs zamknięcia, według którego wymienia UAH na PLN ustalony przez Narodowy Bank Polski, czyli 1 UAH = 0,0935 PLN.

Surowce

I kwartał 2025 roku charakteryzował się stabilizacją lub sporadycznie nieznacznym wzrostem cen surowców używanych w produkcji farb i lakierów. W raportowanym okresie wzrost ten miał miejsce w niektórych grupach surowców, takich jak: opakowania metalowe, żywice rozpuszczalnikowe, wypełniacze dolomitowe.

W zakresie dostępności surowców i opakowań sytuacja uległa znacznej poprawie, a sporadyczne ograniczenia dostępu do niektórych pozycji zakupowych nie wpłynęły na ciągłość produkcji wśród spółek wchodzących w skład Grupy. Ponadto w obszarze funkcjonowania łańcuchów dostaw w Europie i na świecie nastąpiła poprawa.

W I kwartale 2025 nie odnotowano innych znaczących zdarzeń lub zagrożeń w obszarze zakupów, które miałyby istotny wpływ na zapewnienie ciągłości dostaw surowców.

4.2 WYNIKI SPRZEDAŻY

W I kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 172 238 tys. PLN, co jest powtórzeniem poziomu z ubiegłego roku. Na osiągniętą sprzedaż miał wpływ przede wszystkim wzrost wartości obrotów na rynku polskim oraz spadek w tym obszarze na rynku węgierskim. Sprzedaż na rynku ukraińskim oraz pozostałych zanotowała wartości bardzo zbliżone do I kwartału 2024 roku.

Na wyniki Grupy w I kwartale 2025 roku nadal negatywnie wpływało niestabilne otoczenie geopolityczne, w tym trwający konflikt zbrojny w Ukrainie oraz jego konsekwencje dla całego regionu Europy Środkowo-Wschodniej, gdzie znajdują się kluczowe rynki Grupy. Mimo stopniowo rosnącej siły nabywczej konsumentów w 2024 roku, w I kwartale br. koniunktura w branży, w której działa Grupa, nadal pozostawała słaba.

Wyniki sprzedaży w I kwartale 2025 roku na głównych rynkach (oraz główne czynniki, jakie się na nie złożyły) przedstawiają się następująco:

Polska (74,6% udział w strukturze przychodów)

Przychody ze sprzedaży wypracowane przez Grupę na polskim rynku wyniosły 128 461 tys. PLN i tym samym były o 3,3 % (4 060 tys. PLN) wyższe w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Wzrost wartości sprzedaży w I kwartale 2025 roku w Polsce wynikał przede wszystkim z niskiej bazy 2024 roku, związanej ze zmianą modelu dystrybucji w rynku niezależnym w Polsce.

Węgry (11,0% udział w strukturze przychodów)

Na Węgrzech przychody ze sprzedaży wypracowane przez Grupę wyniosły 18 905 tys. PLN i tym samym były o 17,9% (4 132 tys. PLN) niższe w porównaniu z poprzednim rokiem. Niższe przychody na rynku węgierskim to efekt utrzymujących się niekorzystnych warunków makroekonomicznych i geopolitycznych, wpływających na nastroje konsumenckie i koniunkturę w branży, w której działa Grupa. Spadek przychodów w walucie lokalnej na rynku węgierskim wyniósł 12,7% r/r.

Ukraina (10,8% udział w strukturze przychodów)

W Ukrainie Grupa osiągnęła przychody w wysokości 18 684 tys. PLN, tj. o 1,3 % (244 tys. PLN) niższe w porównaniu z poprzednim rokiem. Dynamika przychodów w walucie lokalnej na rynku ukraińskim była dodatnia i wyniosła 8,3 % r/r.

Zarząd Spółki wskazuje, że sytuacja na rynku ukraińskim pozostaje niepewna i wymagająca, a wyniki I kwartału 2025 roku nie powinny być w jego ocenie podstawą do szacowania wyników Grupy w kolejnych okresach.

Na pozostałych rynkach (segment "Pozostałe") Grupa osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 6 188 tys. PLN, tj. o 4,7% wyższe niż rok wcześniej. Łącznie przychody Grupy osiągnięte w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2025 roku na pozostałych rynkach zagranicznych stanowiły 3,6% jej całkowitych przychodów.

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 4. Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według krajów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31	Struktura	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31	Zmiana (r/r)
Polska	marca 2025 128 461	74,6%	marca 2024 124 401	3,3%
Węgry	18 905	11,0%	23 037	-17,9%
Ukraina	18 684	10,8%	18 928	-1,3%
Pozostałe	6 188	3,6%	5 909	4,7%
Razem sprzedaż	172 238	100,0%	172 275	0,0%

W strukturze sprzedaży Grupy dominują wyroby dekoracyjne. W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2025 roku Grupa uzyskała z ich sprzedaży 143 099 tys. PLN, powtarzając wynik analogicznego okresu poprzedniego roku. Tym samym wyroby dekoracyjne odpowiadały za 83,1% łącznych przychodów Grupy ze sprzedaży, a ich udział w strukturze sprzedaży był taki sam jak rok wcześniej.

Drugi najwyższy udział w strukturze sprzedaży (11,8%) miała chemia budowlana. Przychody Grupy ze sprzedaży produktów z tej kategorii wyniosły 20 383 tys. PLN i były o 6,6% wyższe niż rok wcześniej.

Tabela 5. Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Śnieżka według kategorii produktowych

	okres 3 miesięcy		okres 3 miesięcy
	zakończony dnia 31	Struktura	zakończony dnia 31	Zmiana (r/r)
	marca 2025		marca 2024
Wyroby dekoracyjne	143 099	83,1%	143 174	-0,1%
Chemia budowlana	20 383	11,8%	19 116	6,6%
Wyroby przemysłowe	1 454	0,8%	1 530	-5,0%
Towary	5 259	3,1%	5 515	-4,6%
Pozostałe przychody	1 225	0,7%	1 597	-23,3%
Materiały	818	0,5%	1 343	-39,1%
Razem sprzedaż	172 238	100,0%	172 275	0,0%

FFiL Śnieżka SA, spółka dominująca w Grupie, w I kwartale 2025 roku wypracowała przychody ze sprzedaży w wysokości 113 516 tys. PLN, tj. o 3,3% niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

4.3. GŁÓWNE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE

Grupa Kapitałowa Śnieżka

Grupa Śnieżka w I kwartale 2025 roku wypracowała skonsolidowany zysk netto w wysokości 10 810 tys. PLN, tj. o 2,4% wyższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Wykres 8. Wpływ poszczególnych pozycji sprawozdania z całkowitych dochodów na wynik netto Grupy

Na wynik netto Grupy w okresie styczeń-marzec 2025 roku złożyły się przede wszystkim:

• nieznaczny spadek przychodów ze sprzedaży (-37 tys. PLN), w tym: lepsze wyniki sprzedażowe na rynku polskim (+3,3%) i pozostałych (+4,7%) oraz spadki odnotowane na rynku węgierskim (-17,9%) i ukraińskim (-1,3%),
• spadek kosztu własnego sprzedaży o 2,3 % (2 003 tys. PLN),
• wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu o 2,3% (1 511 tys. PLN),
• ujemny wynik na pozostałej działalności operacyjnej za trzy miesiące br. wobec niższej straty w roku ubiegłym (-312 tys. PLN),
• poprawa wyniku na działalności finansowej o 448 tys. PLN, głównie poprzez niższe koszty obsługi zadłużenia oprocentowanego,

Dane finansowe w tys. PLN

▪ wyższy o 258 tys. PLN podatek dochodowy.

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 6. Podstawowe elementy rachunku zysków i strat Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży	172 238	172 275	0,0%
Koszt własny sprzedaży	86 947	88 950	-2,3%
Koszty sprzedaży	35 899	35 827	0,2%
Koszty ogólnego zarządu	31 389	29 950	4,8%
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej	(899)	(587)	53,2%
Wynik na działalności finansowej	(3 787)	(4 235)	-10,6%
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	(39)	44	-188,6%
Zysk brutto	13 278	12 770	4,0%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)	17 104	16 961	0,8%
Zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA)	26 634	26 312	1,2%
Podatek dochodowy	2 468	2 210	11,7%
Wynik netto, w tym	10 810	10 560	2,4%
zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	10 603	9 931	6,8%

Spółka nie publikowała prognoz wyników finansowych na 2025 rok, zarówno w ujęciu skonsolidowanym, jak i jednostkowym; natomiast 26 marca 2024 roku został opublikowany raport bieżący nr 2/2024 informujący o celach strategicznych Grupy Kapitałowej Śnieżka. Cele strategiczne, których osiągnięcie planowane jest do roku 2028, obejmują m.in.:

• osiągnięcie skonsolidowanych przychodów netto na poziomie 1,1 mld PLN,
• osiągnięcie marży skonsolidowanego zysku operacyjnego GK Śnieżka, powiększonego o amortyzację (marża EBITDA) na poziomie 18%,
• wyższy niż 20% udział Grupy zrealizowany na każdym z kluczowych rynków: Polska, Węgry i Ukraina.

Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

FFiL Śnieżka SA w I kwartale 2025 roku odnotowała spadek przychodów ze sprzedaży o 3,3% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Spółka osiągnęła wynik netto w wysokości 2 351 tys. PLN, tj. o 1 995 tys. PLN niższy niż w analogicznym okresie ub.r.

Na wynik Spółki w tym okresie złożyły się przede wszystkim:

• spadek przychodów ze sprzedaży o 3,3% do poziomu 113 516 tys. PLN,
• spadek marży brutto, wartościowo o 2 835 tys. PLN,
• wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu o 5,5%, w łącznej wartości 1 575 tys. PLN,
• niższy o 635 tys. PLN wynik na pozostałej działalności operacyjnej,
• mniejsza strata na działalności finansowej (o 2 272 tys. PLN), głównie za sprawą niższych odsetek od zaciągniętych kredytów i pożyczek,
• spadek podatku dochodowego o 382 tys. PLN (do wartości 443 tys. PLN).

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 7. Podstawowe elementy rachunku zysków i strat FFiL Śnieżka SA

okres 3 okres 3 miesięcy miesięcy zakończony zakończony dnia 31 marca dnia 31 marca 2025 roku 2024 roku	Zmiana (r/r)
Przychody ze sprzedaży 113 516 117 411	-3,3%
Koszt własny sprzedaży 75 192 76 252	-1,4%
Koszty sprzedaży 7 243 7 438	-2,6%
Koszty ogólnego zarządu 22 867 21 097	8,4%
Przychody z dywidend 396 -	-
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej (591) 44	-1443,2%
Wynik na działalności finansowej (5 225) (7 497)	-30,3%
Zysk brutto 2 794 5 171	-46,0%
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT) 8 019 12 668	-36,7%
Zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja (EBITDA) 14 852 19 091	-22,2%
Podatek dochodowy 443 825	-46,3%
Wynik netto, w tym 2 351 4 346	-45,9%

4.4 SYTUACJA MAJĄTKOWA

Grupa Kapitałowa Śnieżka

Na poziom wielkości bilansowych Grupy wpływ ma zjawisko sezonowości, związane z różnym natężeniem prac remontowo-budowlanych w poszczególnych okresach roku (zostało ono szerzej opisane w rozdziale 4.7 Raportu). Dlatego wartości takich pozycji bilansu, jak: aktywa ogółem, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług, według stanów na koniec marca z zasady znacząco się różnią od wartości tych pozycji bilansowych na koniec poprzedniego roku.

Ze względu na powyższe Grupa zdecydowała się przedstawić w komentarzu do wyników ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po trzech miesiącach roku: na 31 marca 2025 roku oraz 31 marca 2024 roku.

Tabela 8. Aktywa Grupy Kapitałowej Śnieżka

Aktywa Grupy	31.03.2025	31.03.2024	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	544 415	556 462	-2,2%
- Rzeczowe aktywa trwałe	480 555	485 280	-1,0%
- Pozostałe aktywa trwałe	63 860	71 182	-10,3%
Aktywa obrotowe, w tym:	266 379	308 124	-13,5%
- Zapasy	115 641	132 405	-12,7%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	113 060	112 586	0,4%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	27 105	55 285	-51,0%
- Pozostałe aktywa obrotowe	10 573	7 848	34,7%
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	649	345	88,1%
Razem	811 443	864 931	-6,2%

31 marca 2025 roku wartość aktywów Grupy Kapitałowej Śnieżka wynosiła 811 443 tys. PLN, co stanowi spadek o 53 488 tys. PLN (czyli o 6,2%) w porównaniu z końcem marca ub.r. Wartość aktywów trwałych Grupy (stanowiących 67,1% jej aktywów ogółem) w ciągu roku spadła o 2,2%, do 544 415 tys. PLN. Wartość aktywów obrotowych Grupy osiągnęła poziom 266 379 tys. PLN, co oznacza spadek o 13,5% w porównaniu ze stanem na

31 marca 2024 roku. Główny składnik aktywów obrotowych Grupy stanowiły zapasy wycenione na 115 641 tys. PLN, których wartość w porównaniu z poprzednim rokiem zmalała o 12,7%. Drugą największą pozycją są należności o wartości 113 060 tys. PLN, czyli o 0,4% wyższe niż rok wcześniej. Na 31 marca 2025 roku Grupa posiadała 27 105 tys. PLN środków pieniężnych (spadek o 51,0% r/r).

			Tabela 9. Pasywa Grupy Kapitałowej Śnieżka
--	--	--	--------------------------------------------

Pasywa Grupy	31.03.2025	31.03.2024	Zmiana (r/r)
Kapitał własny ogółem, w tym:	403 876	381 769	5,8%
- Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	382 304	355 261	7,6%
- Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	21 572	26 508	-18,6%
Zobowiązania razem	407 567	483 162	-15,6%
Zobowiązania długoterminowe	212 415	296 579	-28,4%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	195 152	186 583	4,6%
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	100 296	93 435	7,3%
- Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek	54 702	49 616	10,3%
- Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	40 154	43 532	-7,8%
Razem	811 443	864 931	-6,2%

Na 31 marca 2025 roku Grupa posiadała kapitał własny w wysokości 403 876 tys. PLN, tj. o 5,8% wyższy niż na koniec marca ub.r. Jednocześnie zmniejszył się poziom zadłużenia zewnętrznego. W rezultacie Grupa w 49,8% finansowała swoją działalność ze środków własnych, co oznacza wzrost tego poziomu w ciągu roku o 5,6 p.p. Na koniec raportowanego okresu zobowiązania długoterminowe Grupy wynosiły 212 415 tys. PLN, co stanowi spadek o 28,4% (84 164 tys. PLN) r/r. Zobowiązania wymagalne po upływie dwunastu miesięcy od dnia bilansowego stanowiły 26,2% sumy bilansowej.

Zobowiązania krótkoterminowe Grupy wyniosły 195 152 tys. PLN, co oznacza wzrost w ujęciu rok do roku o 4,6% i stanowiły 24,0% sumy bilansowej. W wyniku zmian w strukturze finasowania wartość kredytów bankowych (łącznie, krótko- i długoterminowe) zmniejszyła się o 84 512 tys. PLN, do poziomu 243 945 tys. PLN i na 31 marca 2025 roku kredyty bankowe stanowiły 30,0% sumy bilansowej.

W porównaniu z końcem marca ub.r. wartość zobowiązań Grupy z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań wzrosła o 6 861 tys. PLN, do poziomu 100 296 tys. PLN.

Opcje put i call

W bilansie Grupy jest ujęta opcja put, tj. zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów Poli-Farbe Vegyipari Kft. znajdujących się w posiadaniu udziałowca mniejszościowego. Pomniejsza ona kapitał własny Grupy o 31 119 tys. PLN, na 31 marca 2025 roku. Istotą tej opcji jest to, że Lampo Kft. – drugi z udziałowców Poli-Farbe Vegyipari Kft. – ma ewentualnie prawo sprzedać (opcja put), a FFiL Śnieżka ma obowiązek nabyć pozostałe 20% udziałów w tej spółce. Z kolei opcja call daje Spółce prawo, w określonych przypadkach, nabyć pozostałe 20% udziałów.

Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Analogicznie jak w przypadku Grupy, na poziom wielkości bilansowych FFiL Śnieżka SA wpływ ma zjawisko sezonowości. Z tego względu Spółka zdecydowała się przedstawić w komentarzu do wyników ujęcie obrazujące stan aktywów i pasywów po trzech miesiącach roku: na 31 marca 2025 roku i 31 marca 2024 roku.

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 10. Aktywa FFiL Śnieżka SA

Aktywa Spółki	31.03.2025	31.03.2024	Zmiana (r/r)
Aktywa trwałe, w tym:	644 223	652 532	-1,3%
- Rzeczowe aktywa trwałe	414 087	419 482	-1,3%
- Udziały i akcje w innych jednostkach	201 002	201 476	-0,2%
- Pozostałe aktywa trwałe	29 134	31 574	-7,7%
Aktywa obrotowe, w tym:	222 105	234 744	-5,4%
- Zapasy	91 828	101 095	-9,2%
- Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	120 109	124 744	-3,7%
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	398	1 508	-73,6%
- Pozostałe aktywa obrotowe	9 770	7 397	32,1%
Razem	866 328	887 276	-2,4%

31 marca 2025 roku aktywa Spółki wynosiły 866 328 tys. PLN, co stanowi spadek o 20 948 tys. PLN, czyli o 2,4% w porównaniu z końcem marca ub.r. Wartość aktywów trwałych Spółki (stanowiąca 74,4% jej aktywów ogółem) w ciągu roku zmalała o 1,3%, do 644 223 tys. PLN, w wyniku spadku składników należących do grup majątkowych – pozostałe aktywa trwałe oraz rzeczowe aktywa trwałe.

Wartość aktywów obrotowych Spółki wyniosła 222 105 tys. PLN, czyli ukształtowała się na poziomie o 5,4% niższym niż 31 marca 2024 roku. Główny składnik tych aktywów stanowiły należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności, o 3,7% niższe niż rok wcześniej, wycenione na 120 109 tys. PLN. Zapasy będące na stanie magazynowym wycenione zostały na 91 828 tys. PLN, poniżej wyceny sprzed roku (o 9,2%, tj. 9 267 tys. PLN).

Na koniec marca 2025 roku Spółka posiadała 398 tys. PLN środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (spadek o 1 110 tys. PLN r/r) oraz 9 770 tys. PLN pozostałych aktywów obrotowych w postaci należności z tytułu podatku dochodowego.

Pasywa Spółki	31.03.2025	31.03.2024	Zmiana (r/r)
Kapitał własny	293 378	271 140	8,2%
Zobowiązania razem	572 950	616 136	-7,0%
Zobowiązania długoterminowe, w tym:	446 961	472 314	-5,4%
- Długoterminowe oprocentowane kredyty i pożyczki	425 413	461 019	-7,7%
- Pozostałe zobowiązania długoterminowe	21 548	11 295	90,8%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	125 989	143 822	-12,4%
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	68 310	79 750	-14,3%
- Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	46 616	50 790	-8,2%
- Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	11 063	13 282	-16,7%
Razem	866 328	887 276	-2,4%

Tabela 11. Pasywa FFiL Śnieżka SA

Na 31 marca 2025 roku FFiL Śnieżka SA w 33,9% finansowała swoją działalność ze środków własnych, co oznacza wzrost tego wskaźnika o 3,3 p.p. w porównaniu z końcem marca ub.r. Na koniec raportowanego okresu zobowiązania długoterminowe Spółki wynosiły 446 961 tys. PLN (spadek o 25 353 tys. PLN r/r) i stanowiły 51,6% sumy bilansowej.

W ramach prezentowanych w sprawozdaniu zobowiązań na 31 marca 2025 roku Spółka posiada pożyczki od spółek zależnych Śnieżka ToC i Rafil, co jest elementem optymalnego zarządzania płynnością w Grupie. Łączna wartość pożyczek wynosi 258 224 tys. PLN w części kapitałowej (zobowiązanie długoterminowe, w tym ToC: 250 224 tys. PLN, Rafil: 8 000 tys. PLN) oraz 1 172 tys. PLN w części odsetkowej (zobowiązanie krótkoterminowe, w tym ToC: 1 125 tys. PLN, Rafil: 47 tys. PLN).

O 12,4% (17 833 tys. PLN) zmalały zobowiązania krótkoterminowe Spółki. Wpływ na tę pozycję bilansową miał głównie spadek zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania (-11 440 tys. PLN). Poziom bieżącej części oprocentowanych kredytów i pożyczek wyniósł na koniec okresu sprawozdawczego 46 616 tys. PLN, co w odniesieniu do roku ubiegłego oznacza spadek o 8,2%.

4.5 PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE

Grupa Kapitałowa Śnieżka

W I kwartale 2025 roku Grupa osiągnęła ujemne przepływy pieniężne w wysokości 28 518 tys. PLN (po korekcie o różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych) wobec ujemnych przepływów w wysokości 10 380 tys. PLN rok wcześniej. W rezultacie na koniec raportowanego okresu środki pieniężne i ich ekwiwalenty w Grupie wynosiły 27 105 tys. PLN.

Na wynik ten złożyły się:

ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 14 295 tys. PLN

Dodatnio na ich wielkość wpłynęła przede wszystkim: wartość zysku przed opodatkowaniem 13 278 tys. PLN, zmiana stanu zobowiązań o 15 327 tys. PLN, amortyzacja 9 530 tys. PLN oraz koszty odsetek 3 720 tys. PLN; in minus natomiast wpłynęły istotnie: zmiana stanu należności 42 207 tys. PLN, zmiana stanu zapasów 15 685 tys. PLN oraz zapłacony podatek dochodowy 1 901 tys. PLN.

ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w wysokości 4 461 tys. PLN

Grupa prezentuje łącznie w przepływach pieniężnych z działalności inwestycyjnej wydatki CAPEX-owe w kwocie 5 505 tys. PLN; in plus odnotowano wpływy z tytułu sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych w kwocie 1 044 tys. PLN.

ujemne przepływy z działalności finansowej na poziomie 9 068 tys. PLN

Obok wpływów z istniejących linii kredytowych na kwotę 1 645 tys. PLN – wynikających z potrzeb inwestycyjnych, jak i bieżącej działalności operacyjnej – istotny wpływ na końcowe przepływy z działalności finansowej miała częściowa spłata kredytów (-6 227 tys. PLN) oraz odsetki (-4 231 tys. PLN).

Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA

Po trzech miesiącach 2025 roku Spółka osiągnęła ujemne przepływy pieniężne w wysokości 601 tys. PLN (wobec dodatnich w wysokości 763 tys. PLN rok wcześniej). Na koniec raportowanego okresu środki pieniężne Spółki wynosiły 398 tys. PLN.

Złożyły się na to:

ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 41 932 tys. PLN

Dodatnio na ich wielkość wpłynął przede wszystkim: zysk przed opodatkowaniem 2 794 tys. PLN, zmiana stanu rezerw 2 280 tys. PLN, korekta kosztów finansowych 6 549 tys. PLN, wartość amortyzacji 6 833 tys. PLN oraz zmiana stanu zobowiązań 21 599 tys. PLN; in minus znacząco wpłynęły zmiana stanu należności: 65 423 tys. PLN oraz zmiana stanu zapasów 13 217 tys. PLN.

ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej w wysokości 3 843 tys. PLN

Spółka prezentuje łącznie w przepływach pieniężnych z działalności inwestycyjnej wydatki CAPEX-owe w kwocie -4 221 tys. PLN oraz wartość otrzymanych dywidend na poziomie 378 tys. PLN.

dodatnie przepływy z działalności finansowej w wysokości 45 174 tys. PLN

Dodatnio na tę pozycję przełożyły się wpływy z istniejących linii kredytowych i pożyczek (łącznie na kwotę 92 394 tys. PLN); natomiast największy ujemny wpływ miały: częściowa spłata kredytów i pożyczek (40 244 tys. PLN) oraz spłata odsetek (6 927 tys. PLN).

4.6 WSKAŹNIKI FINANSOWE

Wskaźniki rentowności Grupy

W I kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka osiągnęła wyższe w ujęciu procentowym marże niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Na poziom marży brutto ze sprzedaży wpływ miała korzystna relacja pomiędzy kosztami wytworzenia a wartością sprzedaży, co przełożyło się pozytywnie również na rentowność kolejnych kategorii wynikowych: marża EBIT wyniosła 9,9% (wzrost o 0,1 p.p.), marża EBITDA 15,5% (wzrost o 0,2 p.p.), a marża zysku netto 6,3% (wzrost o 0,1 p.p.).

W okresie sprawozdawczym niższe były natomiast wskaźniki ROA (-0,5 p.p.) i ROE (-1,9 p.p.), głównie za sprawą niższej wartości zysku netto kalkulowanego w ujęciu kumulatywnym, z ostatnich 4 kwartałów.

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 12. Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku
Marża EBIT w % (EBIT/Przychody ze sprzedaży) x 100%	9,9%	9,8%
Marża EBITDA w % (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) x 100%	15,5%	15,3%
Marża brutto na sprzedaży w % (Zysk brutto ze sprzedaży/Przychody ze sprzedaży) x 100%	49,5%	48,4%
Marża zysku (straty) netto w % (Zysk netto/Przychody ze sprzedaży) x 100%	6,3%	6,1%
Wskaźnik zwrotu z aktywów (ROA) (Zysk netto/Aktywa ogółem) x 100%	8,6%	9,1%
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE)** (Zysk netto/Kapitał własny - przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej) x 100%	19,3%	21,2%

* Suma zysku netto Grupy za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią̨wartość aktywów ogółem Grupy ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

** Suma zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (AJD) za ostatnie 4 kwartały podzielona przez średnią wartość kapitału własnego przypadającego AJD ze stanów na koniec ostatnich 5 kwartałów.

Wskaźniki płynności i zadłużenia Grupy

Na 31 marca 2025 roku wskaźnik zadłużenia ogólnego Grupy Kapitałowej Śnieżka spadł o 5,6 p.p. rok do roku wskutek przyspieszonego tempa spadku zobowiązań w stosunku do sumy bilansowej. Ze względu na nieznaczny spadek wartości aktywów trwałych o 2,2% r/r i przy jednoczesnym wzroście kapitału własnego o 5,8%, wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym odnotował poprawę o 5,6 p.p., osiągając wartość 74,2%.

Wskaźnik płynności bieżącej Grupy wyniósł 1,4 i był o 0,3 niższy niż przed rokiem. Wskaźnik płynności przyspieszonej nieznacznie zmalał do wartości 0,8, natomiast wskaźnik płynności gotówkowej spadł z 0,30 do 0,14.

Zarząd Spółki monitoruje sytuację w związku z wojną w Ukrainie, a także analizuje sytuację gospodarczą i społeczną na głównych rynkach w kontekście kształtowania się popytu na wyroby Grupy. Biorąc to pod uwagę podejmuje działania mające na celu utrzymanie optymalnego, bezpiecznego poziomu płynności Grupy.

Na koniec I kwartału 2025 roku wskaźnik długu netto/EBITDA Grupy wyniósł 1,58 w porównaniu z 1,88 rok wcześniej. Grupa Kapitałowa Śnieżka zarządza zadłużeniem odsetkowym w sposób konserwatywny, w długim terminie przyjmując za optymalny stan zadłużenia na poziomie 1x EBITDA. Jednocześnie w celu zapewnienia finansowania na optymalnym poziomie, Spółka adekwatnie do potrzeb prolonguje umowy kredytowe.

	31.03.2025	31.03.2024
Wskaźnik płynności bieżącej (Aktywa obrotowe/Zobowiązania krótkoterminowe)	1,4	1,7
Wskaźnik płynności przyśpieszonej (Aktywa obrotowe - zapasy)/Zobowiązania krótkoterminowe	0,8	0,9
Wskaźnik płynności gotówkowej (Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/Zobowiązania krótkoterminowe)	0,14	0,30
Wskaźnik zadłużenia ogólnego (Zobowiązania ogółem/Aktywa ogółem) x 100%	50,2%	55,9%
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym (Kapitał własny/Aktywa trwałe) x 100%	74,2%	68,6%

Tabela 13. Wskaźniki płynności i zadłużenia Grupy Kapitałowej Śnieżka

Wskaźniki rotacji Grupy

W I kwartale 2025 roku cykl konwersji gotówki w Grupie wynosił 75 dni, co w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego oznacza jego skrócenie o 23 dni. Na taki stan wpłynęły: skrócenie rotacji zapasów o 14 dni oraz wydłużenie cyklu zobowiązań o 9 dni.

Tabela 14. Wskaźniki rotacji Grupy Kapitałowej Śnieżka

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku
Cykl zapasów (Stan zapasów x 90 /Koszt własny sprzedaży) w dniach	119,7	134,0
Cykl należności (Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności x 90/Przychody ze sprzedaży) w dniach	59,1	58,8
Cykl zobowiązań bieżących (Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania x 90 /Koszt własny sprzedaży) w dniach	103,8	94,5
Cykl konwersji gotówki (Cykl zapasów + Cykl należności - Cykl zobowiązań) w dniach	75,0	98,2

4.7 SEZONOWOŚĆ

W działalności spółek Grupy Kapitałowej Śnieżka występuje zjawisko sezonowości. Jest ono związane ze wzrostem popytu na produkty Grupy w związku z natężeniem prac remontowo-budowlanych przypadającym głównie w miesiącach wiosennych i letnich. Grupa zazwyczaj osiąga wyższe przychody w drugim i trzecim kwartale każdego roku obrotowego. Stanowią one około 60% jej rocznych przychodów ze sprzedaży.

Występujące zjawisko sezonowości wpływa także na:

• zmianę zapotrzebowania na kapitał obrotowy, które jest zazwyczaj znacznie wyższe w drugim i trzecim kwartale w porównaniu ze stanem na koniec grudnia roku poprzedniego,
• poziom produkcji w wybranych spółkach Grupy w poszczególnych miesiącach roku.

4.8 CZYNNIKI MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI GRUPY W KOLEJNYCH KWARTAŁACH

Wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej Śnieżka w perspektywie kolejnych miesięcy roku 2025 będą miały przede wszystkim wyniki spółek FFiL Śnieżka SA (spółka dominująca) oraz Śnieżka Trade of Colours Sp. z o.o.

Ponadto, ze względu na znaczący udział w skonsolidowanych przychodach oraz zyskach Grupy, istotne będą wyniki wybranych zagranicznych spółek zależnych, zwłaszcza Poli-Farbe Vegyipari Kft. (Węgry) oraz Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o. (Ukraina).

Zarząd Spółki ocenia, że głównymi czynnikami zewnętrznymi, które będą miały wpływ na wyniki osiągnięte przez Grupę oraz poszczególne spółki w perspektywie kolejnych kwartałów, będą:

1. Popyt na produkty Grupy i możliwe zmiany zachowań konsumenckich

Grupa Kapitałowa Śnieżka monitoruje na jej kluczowych rynkach (Polska, Węgry, Ukraina) oraz w najważniejszych dla niej kategoriach produktowych nastroje konsumenckie, kondycję finansową konsumentów oraz ich plany zakupowe.

Na popyt w przyszłych okresach wpływ może mieć szereg czynników, takich jak: (1) zapowiadany przez Radę Polityki Pieniężnej okres obniżania stóp procentowych; (2) niższe niż w poprzednich latach odczyty inflacji; (3) utrzymujące się wzrosty wynagrodzeń. Jak wskazują analizy GUS, nastroje konsumenckie w Polsce – zagregowane w bieżącym wskaźniku ufności konsumenckiej (BWUK)39 – w I kwartale 2025 roku wyniosły -15,0 (-2,5 punktów r/r). Wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej (WWUK), opisujący oczekiwane w najbliższych 12 miesiącach tendencje konsumpcji indywidualnej, odnotował spadek r/r. Obecnie kształtuje się on na poziomie - 10,2 (-5,4 punktu r/r)40 .

Grupa analizuje m.in. to, jak czynniki globalne (np. skutki wojny w Ukrainie czy napięcia w handlu międzynarodowym) oraz lokalne (np. inflacja oraz zmiany wynagrodzeń) wpływają na wskaźnik PKB w poszczególnych krajach, z którym silnie skorelowana jest branża farb dekoracyjnych. Stałym elementem prowadzonych działań jest monitoring sytuacji w tym sektorze na kluczowych rynkach, co daje możliwość przewidywania zmian postaw konsumenckich, a także dostosowania swojej oferty oraz działań marketingowosprzedażowych do zmieniających się warunków.

2. Konsekwencje konfliktu zbrojnego na terytorium Ukrainy

Działania wojenne na terytorium Ukrainy wpływają niekorzystnie na działalność i wyniki Grupy na tym rynku.

Zgodnie z będącymi w posiadaniu Spółki informacjami, w momencie publikacji Sprawozdania majątek spółki Śnieżka-Ukraina nie jest zagrożony (jej zakład produkcyjny jest zlokalizowany w Jaworowie, w obwodzie lwowskim). Obecnie nie ma przesłanek, które wskazywałyby na utratę możliwości kontynuacji działalności w Ukrainie. Niemniej trwający konflikt zbrojny i koncentracja wojsk rosyjskich na niszczeniu infrastruktury energetycznej mogą powodować zakłócenia w dostawie energii, co może mieć wpływ na efektywność działań zakładu produkcyjnego. W dalszej perspektywie może oddziaływać także na prace związane z remontami, a co za tym idzie zapotrzebowanie na produkty spółki.

Trwający konflikt zbrojny w Ukrainie może mieć istotny wpływ na przyszłe wyniki spółki Śnieżka-Ukraina, a w rezultacie całej Grupy. Wyniki branży w ostatnich kwartałach uległy pogorszeniu, dając sygnał, że powrót do wolumenów sprzedawanych przed wojną może nie być prosty do osiągnięcia w krótkim terminie.

Jednocześnie, ze względu na czynniki zewnętrze oraz aktualne otoczenie rynkowe, Zarząd Spółki nie ma obecnie możliwości oszacowania tego wpływu na wyniki osiągane na tamtejszym rynku.

Grupa Kapitałowa Śnieżka na bieżąco monitoruje warunki panujące w Ukrainie i dostosowuje swoje działania i plany do aktualnej sytuacji. Kontynuuje także obserwację kluczowych dla niej rynków, stale weryfikując m.in. wpływ konfliktu zbrojnego w Ukrainie na kondycję gospodarek, nastroje i kondycję finansową konsumentów czy na ich plany zakupowe.

Tabela 15. Ekspozycja na ryzyko aktywów posiadanych na Ukrainie na 31 marca 2025 roku przedstawia się następująco (dane w tys. PLN):

Dane w tys. PLN	Bilans na 31.03.2025
Rzeczowe aktywa trwałe	18 053
Zapasy	8 249
Należności krótkoterminowe	4 873
Środki pieniężne	20 129
Inne aktywa	581
Razem Aktywa	51 885
Aktywa netto (Kapitał własny)	46 106

³⁹ Wskaźniki BWUK i WWUK mają zakres od -100 do +100. Wartości powyżej zera wskazują na poprawę koniunktury, zaś wartości ujemne na jej pogorszenie.

⁴⁰ Źródło: GUS, Koniunktura konsumencka – kwiecień 2025.

Odczyt z barometru handlu towarami Światowej Organizacji Handlu (WTO) w styczniu 2025 roku wyniósł 102,8 pkt (poprawiając odczyt z grudnia ub.r. – 100,6 pkt)41 .

Jak wskazują analitycy WTO, barometr handlu towarami jest złożonym wskaźnikiem wyprzedzającym dla handlu światowego, dostarczającym wczesnych sygnałów dotyczących kierunku zmian w handlu towarami względem dotychczasowych trendów. Obecna wartość indeksu – 102,8 – przewyższa kwartalny wskaźnik wolumenu handlu, ale pozostaje niemal niezmieniona względem grudniowego odczytu (102,7). W standardowych warunkach rynkowych interpretowano by to jako sygnał handlu powyżej trendu oraz przyspieszające tempa wzrostu. Jednak w obecnym otoczeniu gospodarczym wzrost ten może wynikać z narastającej niepewności w polityce handlowej, która skłania firmy i konsumentów do wcześniejszego importu towarów w obawie przed potencjalnymi restrykcjami. Taka sytuacja może prowadzić do osłabienia popytu w dalszej części roku42 .

Sytuacja w światowym handlu ma przełożenie na wymianę handlową na kluczowych rynkach, na których działa Grupa – a w rezultacie także na kondycję gospodarek krajów, które stanowią główne rynki zbytu dla produktów Grupy. Z poziomem i dynamiką PKB jest zaś skorelowana branża farb i produktów do drewna oraz poziom konsumpcji produktów remontowo-budowlanych. Ma to szczególne znaczenie w przypadku Polski (kluczowego rynku Grupy z perspektywy realizowanych przychodów ze sprzedaży), gdzie jednym z głównych motorów napędowych gospodarki pozostaje konsumpcja prywatna.

Największym zagrożeniem w perspektywie handlu jest rozwój konfliktu na terytorium Ukrainy, który wpływa na dynamikę sprzedaży w branży w sposób zarówno bezpośredni (ze względu na obecność Grupy na rynku ukraińskim), jak i pośredni (m.in. przez wpływ na ceny surowców energetycznych).

4. Zmiany cen surowców i opakowań oraz ich dostępność

Zarząd Spółki przewiduje, że z uwagi na obecną sytuację ekonomiczną oraz polityczną w Europie i na świecie, m.in. trwającą wojnę w Ukrainie, konflikt na Bliskim Wschodzie, w 2025 roku w przypadku niektórych surowców i opakowań, a także pozostałych towarów niewykluczony jest wzrost cen. Określenie poziomu cen kluczowych surowców stosowanych do produkcji może być obarczone nieznacznym błędem. Sporadyczne ograniczenia w dostępie do surowców skłaniają jednak Grupę do dalszego poszukiwania alternatywnych materiałów niezbędnych do produkcji farb i lakierów.

Spółka na bieżąco monitoruje również zmiany regulacji Unii Europejskiej opisane w dalszej części rozdziału i podejmuje stosowne kroki w zakresie dostosowania się do nich. Aktualnie Spółka nie przewiduje wystąpienia zdarzeń w obszarze zakupu surowców do opakowań lub innych towarów, które mogłyby zagrażać jej prawidłowemu funkcjonowaniu.

5. Zmiany kursów walutowych

Na wyniki Grupy w istotny sposób mogą wpłynąć zmiany kursów walut, a w szczególności: EUR/PLN, EUR/HUF, EUR/UAH, EUR/USD oraz USD/PLN, HUF/PLN, UAH/PLN. Największe obecnie ryzyko walutowe dla Grupy Kapitałowej Śnieżka jest związane z potencjalnym umacnianiem się kursu EUR do PLN, co może wpłynąć na zmianę kosztu zakupu surowców używanych do produkcji.

6. Wzrost cen energii wpływający na koszty produkcji

W obecnym otoczeniu makroekonomicznym oraz geopolitycznym ustabilizowały się ceny energii, które wpływają na ostateczny koszt produkcji. Spółka w Polsce ma zapewnioną energię elektryczną w stałej cenie na cały 2025 rok i jest to w 100% energia pochodząca ze źródeł odnawialnych. W spółce Śnieżka-Ukraina zrealizowana pod koniec 2023 roku instalacja fotowoltaiczna produkuje energię elektryczną dla potrzeb zakładu i zapewnia około 20% pokrycia zapotrzebowania. Z kolei w węgierskiej spółce

Dane finansowe w tys. PLN

⁴¹ Źródło: World Trade Organization (WTO), WTO trade barometers – January 2025, kwiecień 2025.

⁴² Źródło: WTO, Goods barometer nearly unchanged but trade policy uncertainty looms, kwiecień 2025.

Poli-Farbe instalacja fotowoltaiczna uruchomiona we wrześniu 2024 roku zapewnia pokrycie zapotrzebowania na energię w około 30%. W Polsce przygotowano dokumentację i uzyskano wymagane zgody i pozwolenia na budowę dla instalacji fotowoltaicznych, ale wobec braku możliwości pozyskania dofinansowania dla takich instalacji, decyzja o ich realizacji została wstrzymana.

7. Regulacje Unii Europejskiej dotyczące farb i innych produktów Grupy

Grupa Śnieżka podlega złożonym i coraz bardziej restrykcyjnym regulacjom prawnym Unii Europejskiej w zakresie bezpieczeństwa wyrobów oraz realizującym założenia Europejskiego Zielonego Ładu. Coraz bardziej rygorystyczne są przepisy prawne dotyczące zawartości substancji biobójczych, jak również innych substancji stosowanych do produkcji, które stwarzają lub mogą stwarzać zagrożenia dla zdrowia i środowiska. Tym większy nacisk kładziony jest na stosowanie surowców, które z jednej strony odpowiadają za większe bezpieczeństwo dla użytkownika, a z drugiej zapewniają zachowanie wszystkich właściwości użytkowych. Prowadzone prace dostosowawcze, zapewniające zgodność z wymogami Unii Europejskiej, koncentrują się na utrzymaniu wysokiej trwałości oraz jakości produktów. Grupa nieustannie monitoruje zmiany prawne mogące mieć wpływ na produkcję. Aktualnie nowelizowane akty prawne, które wymagają uwagi w najbliższym czasie, to Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady nr 1272/2008 w sprawie klasyfikacji, oznakowania i pakowania substancji i mieszanin (tzw. Rozporządzenie CLP) wraz z rozporządzeniami zmieniającymi (tzw. ATP), związane z klasyfikacją wyrobów i ich odpowiednim oznakowaniem, uzależnionym od zawartości substancji w wyrobie końcowym oraz mającym wpływ na informacje znajdujące się na etykiecie.

8. Działania mające na celu powstrzymanie zmian klimatycznych

Grupa Kapitałowa Śnieżka jest świadoma konieczności podejmowania działań na rzecz przeciwdziałania zmianom klimatycznym. W ramach przeprowadzonej w 2024 roku analizy podwójnej istotności wpływ Grupy na klimat w całym łańcuchu wartości oceniono jako negatywny. Pozytywnie natomiast oceniono oddziaływanie na lokalne koszyki energetyczne, wynikające z korzystania z energii ze źródeł odnawialnych w Polsce, a także dzięki własnym instalacjom fotowoltaicznym w dwóch lokalizacjach (Węgry i Ukraina). Podczas analizy zidentyfikowano również istotne ryzyka i szanse związane z klimatem oraz transformacją energetyczną, które zostały uwzględnione w konkretnych działaniach określonych w Strategii Zrównoważonego Rozwoju Śnieżki. Kluczowe inicjatywy dekarbonizacyjne Grupy opierają się na poprawie efektywności energetycznej, transformacji w kierunku zielonej energii oraz skutecznym zarządzaniu emisjami gazów cieplarnianych (GHG). Do końca 2026 roku Grupa planuje opracowanie szczegółowego planu przejścia wraz z wyznaczeniem celów zgodnych z ograniczeniem globalnego ocieplenia do poziomu 1,5 ⁰C. Plan ten będzie obejmował dogłębną analizę obecnego wpływu Grupy na środowisko, konkretne cele redukcji emisji oraz działania umożliwiające osiągnięcie neutralności klimatycznej.

5. KWARTALNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GK

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku. Dane te nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta, za wyjątkiem danych na 31 grudnia 2024 roku, które to były przedmiotem badania przez biegłego rewidenta.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2025 roku zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki 21 maja 2025 roku.

Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") zatwierdzonymi przez UE ("MSSF UE"), zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa", oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim ("Rozporządzenie"). Na dzień zatwierdzenia niniejszego skróconego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Grupę działalność, w zakresie stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości, MSSF różnią się od MSSF UE.

MSSF UE obejmują̨ standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ("RMSR") oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej ("KIMSF").

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Grupę w dającej się przewidzieć przyszłości.

Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku, które zostało opublikowane 10 kwietnia 2025 roku.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku
	(niebadane) (dane niepodlegające przeglądowi)	(niebadane) (dane niepodlegające przeglądowi)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	172 238	172 275
Koszt własny sprzedaży	86 947	88 950
Zysk brutto ze sprzedaży	85 291	83 325
Pozostałe przychody operacyjne	349	421
Koszty sprzedaży	35 899	35 827
Koszty ogólnego zarządu	31 389	29 950
Pozostałe koszty operacyjne	1 248	1 008
Zysk na działalności operacyjnej	17 104	16 961
Przychody finansowe	869	1 342
Koszty finansowe	4 656	5 577
Udział w zysku jednostki stowarzyszonej	(39)	44
Zysk brutto	13 278	12 770
Podatek dochodowy	2 468	2 210
Zysk netto z działalności kontynuowanej	10 810	10 560
Działalność zaniechana	-	-
Zysk za okres z działalności zaniechanej	-	-
Zysk netto za okres	10 810	10 560
Inne całkowite dochody
Pozycje podlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach sprawozdawczych:	(1 926)	(2 879)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	(1 926)	(2 879)
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	-	-
Zabezpieczenie inwestycji netto w jednostce zagranicznej	-	-
Pozycje niepodlegające przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych okresach	81	(56)
sprawozdawczych:
Zmiana wartości godziwej instrumentów kapitałowych wycenianych wg wartości godziwej przez inne całkowite dochody	81	(56)
Zyski (straty) aktuarialne po uwzględnieniu odroczonego podatku dochodowego	-	-
Inne całkowite dochody netto	(1 845)	(2 935)
Całkowity dochód za okres	8 965	7 625
Zysk przypadający:	10 810	10 560
Akcjonariuszom jednostki dominującej	10 603	9 931
Akcjonariuszom niekontrolującym	207	629
Całkowity dochód przypadający:	8 965	7 625
Akcjonariuszom jednostki dominującej	9 072	7 463
Akcjonariuszom niekontrolujacym	(107)	162
Zysk na jedną akcję (w PLN):
– podstawowy z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,84	0,79
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego	0,84	0,79
akcjonariuszom jednostki dominującej
– rozwodniony z zysku za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,84	0,79
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej	0,84	0,79

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

	31 marca 2025	31 grudnia 2024
	(niebadane)
	(dane
	niepodlegające przeglądowi)
AKTYWA
Aktywa trwałe	544 415	549 190
Rzeczowe aktywa trwałe	480 555	484 093
Wartość firmy	3 733	3 733
Aktywa niematerialne	54 811	56 189
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności	1 882	1 921
Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe)	1 591	1 591
Należności długoterminowe z tytułu leasingu	84	84
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	1 759	1 579
Aktywa obrotowe bez aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży	266 379	235 273
Zapasy	115 641	100 345
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	113 060	65 463
Należności z tytułu podatku dochodowego	10 573	13 842
Pozostałe aktywa finansowe	-	-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	27 105	55 623
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży	649	834
Aktywa obrotowe	267 028	236 107
SUMA AKTYWÓW	811 443	785 297
PASYWA
Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	382 304	373 231
Kapitał podstawowy	12 618	12 618
Opcja na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	(31 119)	(31 119)
Pozostałe kapitały rezerwowe	(72 390)	(70 860)
Zyski zatrzymane	473 195	462 592
Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	21 572	21 759
Kapitał własny ogółem	403 876	394 990
Zobowiązania długoterminowe	212 415	210 520
Oprocentowane kredyty i pożyczki	189 243	188 567
Rezerwy, w tym:	6 154	6 163
- Rezerwy na świadczenia pracownicze	5 879	5 888
- Pozostałe rezerwy	275	275
Zobowiązania z tytułu leasingu	7 906	4 299
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	9 112	11 491
Zobowiązania krótkoterminowe bez dotyczących aktywów przeznaczonych do sprzedaży	195 152	179 787
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	100 296	74 888
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	54 702	68 924
Zobowiązania z tytułu leasingu	933	646
Zobowiązanie z tytułu opcji na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	30 700	30 700
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	59	-
Rezerwy, w tym:	8 462	4 629
- Rezerwy na świadczenia pracownicze	8 346	4 513
- Pozostałe rezerwy	116	116
Zobowiązania krótkoterminowe	195 152	179 787
Zobowiązania razem	407 567	390 307
SUMA PASYWÓW	811 443	785 297

Dane finansowe w tys. PLN

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku (niebadane) (dane niepodlegające przeglądowi)	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku (niebadane) (dane niepodlegające przeglądowi)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	13 278	12 770
Korekty:	(25 672)	(49 324)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych	9 530	9 351
Zysk (strata) na działalności inwestycyjnej	(146)	(49)
Różnice kursowe	(1)	-
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych	39	(44)
Koszty z tytułu odsetek	3 720	4 846
Otrzymane dywidendy	-	-
Pozostałe korekty	(48)	(37)
Zmiana stanu zapasów	(15 685)	(16 645)
Zmiana stanu należności	(42 207)	(52 232)
Zmiana stanu zobowiązań	15 327	3 379
Zmiana stanu rezerw	3 799	2 107
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	(12 394)	(36 554)
Zapłacony podatek dochodowy	(1 901)	(2 131)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	(14 295)	(38 685)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów
niematerialnych	(5 505)	(12 928)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i aktywów
niematerialnych	1 044	(7)
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(4 461)	(12 935)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	1 645	69 486
Spłaty kredytów i pożyczek	(6 227)	(20 780)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(155)	(428)
Odsetki	(4 231)	(5 046)
Dywidendy i świadectwa założycielskie wypłacone	(100)	-
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(9 068)	43 232
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych przed różnicami kursowymi	(27 824)	(8 388)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	(694)	(1 992)
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	(28 518)	(10 380)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	55 623	65 665
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	27 105	55 285

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Opcja na zakup udziałów w posiadaniu mniejszości	Pozostałe kapitały rezerwowe	Zyski zatrzymane	Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2025 roku	12 618	(31 119)	(70 860)	462 592	373 231		21 759 394 990
Zysk netto za okres Inne całkowite dochody netto za	-	-	-	10 603	10 603	207	10 810
okres Całkowity dochód	-	-	(1 530)	-	(1 530)	(315)	(1 845)
za okres	-	-	(1 530)	10 603	9 073	(108)	8 965
Nabycie udziałów w jednostce zależnej - wycena opcji	-	-	-	-	-	-	-
Dywidenda	-	-	-	-	-	(79)	(79)
Zmiana kapitału
własnego Na dzień 31 marca 2025 roku	-	-	(1 530)	10 603	9 073	(187)	8 886
(niebadane, dane niepodlegające przeglądowi)	12 618	(31 119)	(72 390)	473 195	382 304		21 572 403 876
Na dzień 1 stycznia 2024 roku	12 618	(33 679)	(64 118)	432 978	347 799		- 26 345 374 144
Zysk netto za okres Inne całkowite dochody netto za	-	-	-	9 931	9 931	629	10 560
okres Całkowity dochód	-	-	(2 469)	-	(2 469)	(466)	(2 935)
za okres	-	-	(2 469)	9 931	7 462	163	7 625
Nabycie udziałów w jednostce zależnej - wycena
opcji	-	-	-	-	-	-	-
Dywidenda Zmiana kapitału	-	-	-		-	-	-
własnego	-	-	(2 469)	9 931	7 462	163	7 625
Na dzień 31 marca
2024 roku
(niebadane, dane niepodlegające przeglądowi)	12 618	(33 679)	(66 587)	442 909	355 261		26 508 381 769

6. KWARTALNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe FFiL Śnieżka SA obejmuje okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2025 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2024 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku. Dane te nie były przedmiotem przeglądu lub badania przez biegłego rewidenta, za wyjątkiem danych na 31 grudnia 2024 roku, które to były przedmiotem badania przez biegłego rewidenta.

Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzeniu skróconego sprawozdania finansowego FFiL Śnieżka SA są analogiczne jak dla Grupy.

Skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku (niebadane)	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku (niebadane)
Działalność kontynuowana	(dane niepodlegające przeglądowi)	(dane niepodlegające przeglądowi)
Przychody ze sprzedaży	113 516	117 411
Koszt własny sprzedaży	75 192	76 252
Zysk brutto ze sprzedaży	38 324	41 159
Przychody z tyt. dywidend	396	-
Pozostałe przychody operacyjne	108	210
Koszty sprzedaży	7 243	7 438
Koszty ogólnego zarządu	22 867	21 097
Pozostałe koszty operacyjne	699	166
Zysk na działalności operacyjnej	8 019	12 668
Przychody finansowe	1 701	789
Koszty finansowe	6 926	8 286
Zysk brutto	2 794	5 171
Podatek dochodowy	443	825
Zysk netto za okres	2 351	4 346
Inne całkowite dochody (straty), które nie zostaną przeniesione do wyniku finansowego	-	-
Inne całkowite dochody (straty), które mogą być przeniesione do wyniku finansowego:	81	(56)
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych	81	(56)
Inne całkowite dochody (straty) netto	81	(56)
Całkowity dochód za okres	2 432	4 290
Zysk/(strata) na jedną akcję:
– podstawowy z zysku za okres sprawozdawczy	0,19	0,34
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej za okres
sprawozdawczy	0,19	0,34
– rozwodniony z zysku za okres sprawozdawczy	0,19	0,34
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej za okres sprawozdawczy	0,19	0,34

Skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej

	31 marca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
	(dane niepodlegające przeglądowi)
AKTYWA
Aktywa trwałe	644 223	646 710
Rzeczowe aktywa trwałe	414 087	415 519
Aktywa niematerialne	29 134	30 189
Udziały i akcje w innych jednostkach	201 002	201 002
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	-	-
Aktywa obrotowe	222 105	142 361
Zapasy	91 828	78 611
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	120 109	50 346
Należności z tytułu podatku dochodowego	9 770	12 405
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	398	999
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	-	-
SUMA AKTYWÓW	866 328	789 071
PASYWA
Kapitał własny	293 378	290 946
Kapitał podstawowy	12 618	12 618
Kapitał z aktualizacji wyceny	530	449
Zyski zatrzymane	280 230	277 879
Zobowiązania długoterminowe	446 961	390 759
Oprocentowane kredyty i pożyczki	425 413	374 413
Rezerwy na świadczenia pracownicze	4 555	4 555
Zobowiązania z tytułu leasingu	6 636	2 952
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	10 357	8 839
Zobowiązania krótkoterminowe	125 989	107 366
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	68 310	51 442
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek	46 616	47 457
Zobowiązania z tytułu leasingu	794	478
Zobowiązania z tytułu opcji	5 640	5 640
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	-	-
Rezerwy na świadczenia pracownicze	4 629	2 349
Zobowiązania razem	572 950	498 125
SUMA PASYWÓW	866 328	789 071

Skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku	okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku
	(niebadane)	(niebadane)
	(dane niepodlegające przeglądowi)	(dane niepodlegające przeglądowi)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	2 794	5 171
Korekty:	(43 041)	(18 640)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych	6 833	6 423
(Zysk) strata na działalności inwestycyjnej	348	(40)
Różnice kursowe	(1 614)	(484)
Odsetki netto	6 549	7 860
Przychody z tytułu odsetek	-	-
Otrzymane dywidendy	(396)	-
Zmiana stanu zapasów	(13 217)	(13 023)
Zmiana stanu należności	(65 423)	(48 567)
Zmiana stanu zobowiązań	21 599	27 182
Zmiana stanu rezerw	2 280	2 010
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	(40 247)	(13 469)
Zapłacony podatek dochodowy	(1 685)	(1 191)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	(41 932)	(14 660)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	-	(17)
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych	(4 221)	(11 097)
Otrzymane dywidendy	378	-
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(3 843)	(11 113)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	92 394	84 464
Spłaty kredytów i pożyczek	(40 244)	(49 505)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(49)	(240)
Odsetki	(6 927)	(8 183)
Dywidendy	-	-
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	45 174	26 536
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	(601)	763
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	999	745
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	398	1 508

Skrócone jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Zyski zatrzymane	Kapitał z aktualizacji wyceny	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2025 roku	12 618	277 879	449	290 946
Zysk/(strata) netto za okres	-	2 351	-	2 351
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	81	81
Całkowity dochód za okres	-	2 351	81	2 432
Wypłata dywidendy	-	-	-	-
Na dzień 31 marca 2025 roku (niebadane, dane niepodlegające przeglądowi)	12 618	280 230	530	293 378
Na dzień 1 stycznia 2024 roku	12 618	254 144	88	266 850
Zysk netto za okres	-	4 346	-	4 346
Inne całkowite dochody netto za okres	-	-	(56)	(56)
Całkowity dochód za okres	-	4 346	(56)	4 290
Wypłata dywidendy	-	-	-	-
Na dzień 31 marca 2024 roku (niebadane, dane niepodlegające przeglądowi)	12 618	258 490	32	271 140

7. INFORMACJA DODATKOWA

Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone sprawozdanie finansowe

Zarząd Spółki dominującej na bieżąco monitoruje warunki na ukraińskim rynku i dostosowuje działania i plany do aktualnej sytuacji związanej z wojną trwającą w Ukrainie od lutego 2022 roku.

Grupa Kapitałowa kontynuuje zasady dotyczące przeliczania sprawozdań finansowych spółki działającej na terenie Ukrainy, dla której walutą funkcjonalną jest hrywna ukraińska (UAH). Grupa Kapitałowa przyjęła na koniec marca 2025 roku jako kursy zamknięcia kurs ustalony przez NBP, po którym Grupa Kapitałowa prowadzi wymianę UAH na PLN, czyli 1 UAH = 0,0935 PLN.

W I kwartale 2025 roku nie wystąpiły inne niż opisane w Raporcie czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na skrócone śródroczne sprawozdania finansowe Grupy oraz Spółki.

Istotne postępowania

Spółka otrzymała w marcu 2021 roku wynik kontroli celno-skarbowej przeprowadzonej przez Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno-Skarbowego w Przemyślu (UCS) w przedmiocie rzetelności deklarowanych podstaw i wpłacania podatku dochodowego od osób prawnych za 2016 rok.

UCS uznał, że w badanym okresie Spółka zawyżyła koszty uzyskania przychodów o kwotę 13,8 mln PLN w związku z ponoszonymi wydatkami na nabycie praw do korzystania z wartości niematerialnych oraz wskazał zaległość podatkową w wysokości 2,62 mln PLN. Kwota odsetek wyniosła 0,88 mln PLN.

Spółka zapłaciła ustalone decyzją zobowiązanie podatkowe w kwocie 2,62 mln PLN wraz z odsetkami w kwocie 0,88 mln PLN we wrześniu 2022 roku. Jednocześnie Zarząd nie zgodził się z otrzymaną decyzją i złożył odwołanie do UCS.

23 grudnia 2022 roku Spółce została doręczona ostateczna decyzja UCS podtrzymująca dotychczasowe ustalenia UCS. 23 stycznia 2023 roku pełnomocnik Spółki złożył skargę do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Rzeszowie.

Wyrokiem z dnia 25 kwietnia 2023 r., Wojewódzki Sąd Administracyjny w Rzeszowie uchylił Decyzję UCS. Od przedmiotowego wyroku UCS złożył skargę kasacyjną do Naczelnego Sądu Administracyjnego (NSA). Spółka złożyła natomiast odpowiedź na skargę kasacyjną, podkreślając w niej prawidłowość rozstrzygnięcia WSA. Wyrok WSA nie jest prawomocny. Do dnia publikacji niniejszego Raportu za 1 2025 Naczelny Sąd Administracyjny nie rozpoznał skargi kasacyjnej.

Kwota zapłaconego podatku wraz z odsetkami prezentowana jest w Skróconym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz w Skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako należność z tytułu podatku dochodowego.

W raportowanym okresie nie toczyły się inne, poza wyżej opisanym, istotne postępowania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczące zobowiązań oraz wierzytelności Spółki lub jej jednostek zależnych.

Informacje o istotnych rozliczeniach z tytułu spraw sądowych

W analizowanym okresie nie wystąpiły istotne rozliczenia z tytułu spraw sądowych.

Informacja dotycząca emisji, wykupu oraz spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W I kwartale 2025 roku nie przeprowadzono emisji, wykupu ani spłat nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych.

Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

8 maja 2025 roku Zarząd Fabryki Farb i Lakierów Śnieżka SA podjął decyzję o zarekomendowaniu akcjonariuszom Śnieżki wypłaty dywidendy z zysku za 2024 rok w kwocie 34 698 889,50 złotych (słownie: trzydzieści cztery miliony sześćset dziewięćdziesiąt osiem tysięcy osiemset osiemdziesiąt dziewięć złotych 50/100), tj. w wysokości 2,75 złotych (słownie: dwa złote, siedemdziesiąt pięć groszy) na jedną akcję.

Uchwała w sprawie podziału zysku za rok 2024 zostanie podjęta przez zwyczajne walne zgromadzenie Spółki. Zgodnie z przepisami prawa Zarząd przedłoży powyższe stanowisko do oceny Rady Nadzorczej Śnieżki.

Spółka poinformowała o rekomendacji Zarządu w raporcie bieżącym nr 5/2025 z 8 maja 2025 r.

Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego Spółki i ich zmian, oraz informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę

W I kwartale 2025 roku nie miały miejsca istotne zdarzania mogące wpływać na sytuację finansową Grupy.

Informacje, które zdaniem Spółki są istotne dla oceny jej sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian w I kwartale 2025 roku, jak również informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę, zostały ujęte w niniejszym Raporcie.

Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki

W I kwartale 2025 roku nie wystąpiła sytuacja niespłacenia kredytu lub pożyczki lub naruszenia istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki w odniesieniu do spółki dominującej ani jej spółek zależnych należących do Grupy Kapitałowej Śnieżka.

Transakcje z podmiotami powiązanymi

W I kwartale 2025 roku Spółka lub jednostki zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi, które byłyby zawarte na innych warunkach niż rynkowe. Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbywają się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują w transakcjach zawieranych na warunkach rynkowych.

Udzielone poręczenia i gwarancje

Jednostka dominująca jest stroną umów kredytowych, tzw. "parasolowych" z innymi podmiotami z Grupy Kapitałowej w Polsce. W ramach tych umów ustanowiona jest solidarna odpowiedzialność kredytobiorców. W ramach tych umów jednostka dominująca jest gwarantem długu zaciągniętego przez inne spółki z grupy w ramach umów parasolowych.

Oprócz powyższych, na 31 marca 2025 roku nie było innych istotnych poręczeń lub gwarancji udzielonych jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu przez Spółkę lub jej jednostkę zależną.

Kwota i rodzaj pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które są nietypowe ze względu na ich rodzaj, wartość lub częstotliwość

W I kwartale 2025 roku brak jest pozycji wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne, które byłyby nietypowe ze względu na rodzaj, wartość lub częstotliwość.

Informacje o odpisach aktualizujących wartość zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania i odwróceniu odpisów z tego tytułu

W I kwartale 2025 roku wysokość odpisów aktualizujących wartość zapasów (w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku uległa zmniejszeniu o 43 tys. PLN i na dzień 31 marca 2025 roku odpisy te wynoszą 3 117 tys. PLN.

Informacje o odpisach aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i prawnych lub innych aktywów oraz odwróceniu takich odpisów

Na 31 marca 2025 roku odpisy aktualizujące należności uległy zwiększeniu o 598 tys. PLN w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku. Obecnie wynoszą one 3 787 tys. PLN.

W porównaniu z wartością na 31 grudnia 2024 roku nie zmieniły się odpisy aktualizujące aktywa trwałe.

Informacje o utworzeniu, zwiększeniu, wykorzystaniu i rozwiązaniu rezerw

Rezerwy tworzone w Grupie dotyczą przyszłych świadczeń pracowniczych i na 31 marca 2025 roku wynoszą łącznie 14 225 tys. PLN (w tym 5 879 tys. PLN to rezerwa długoterminowa oraz 8 346 tys. PLN to rezerwa krótkoterminowa). W I kwartale 2025 roku wysokość tych rezerw uległa zwiększeniu (w stosunku do stanu na 31 grudnia 2024 roku) łącznie o 3 824 tys. PLN, przy czym w części długoterminowej odnotowano spadek o 9 tys. PLN, natomiast w części krótkoterminowej wzrost o 3 833 tys. PLN.

Grupa utworzyła również na koniec I kwartału 2025 roku dodatkowe rezerwy w kwocie 391 tys. PLN. Wysokość tych rezerw nie uległa zmianie w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku.

Informacje o rezerwach i aktywach z tytułu odroczonego podatku dochodowego

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego kompensowana jest z aktywem z tytułu podatku odroczonego na poziomie każdej jednostki Grupy.

Wysokość aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w I kwartale 2025 roku uległa zwiększeniu o 180 tys. PLN w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku i obecnie wynosi 1 759 tys. PLN.

Zmniejszeniu o 2 379 tys. PLN uległa wysokość rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Na dzień 31 marca 2025 roku rezerwy te wynoszą 9 112 tys. PLN.

Informacje o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

Grupa Kapitałowa Śnieżka od 1 stycznia 2025 roku do 31 marca 2025 roku nabyła rzeczowe aktywa trwałe i aktywa niematerialne w kwocie 5 986 tys. PLN. Capex netto, czyli całkowita kwota zakładanych wydatków inwestycyjnych pomniejszona o spodziewane wpływy ze sprzedaży aktywów trwałych, w pierwszym kwartale 2025 roku wyniósł 4 949 tys. PLN.

Poza powyższym w analizowanym okresie nie wystąpiły istotne transakcje nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych.

Na 31 marca 2025 roku Grupa posiada zobowiązanie z tytułu zakupu rzeczowych aktywów trwałych w kwocie 296 tys. PLN. Znaczącą część tych zobowiązań stanowią zobowiązania spółki dominującej z tytułu wydatków związanych z rozbudową, modernizacją środków trwałych i zakupem wyposażenia.

Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów

W analizowanym okresie nie dokonano korekt błędów poprzednich okresów.

Informacje o zmianie sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności, które mają istotny wpływ na wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych jednostki, niezależnie od tego, czy te aktywa i zobowiązania są ujęte w wartości godziwej czy w skorygowanej cenie nabycia (koszcie zamortyzowanym)

Zmiana sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności nie miała istotnego wpływu na wartość aktywów finansowych i zobowiązań finansowych Grupy Kapitałowej Śnieżka.

Informacje o zmianie sposobu ustalania wartości godziwej w przypadku instrumentów finansowych wycenianych tym sposobem

Nie nastąpiły zmiany sposobu ustalania wartości instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej.

Informacja dotycząca zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów

Nie nastąpiły zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów.

Istotne wydarzenia po zakończeniu okresu sprawozdawczego

Po dniu bilansowym nie wystąpiły inne istotne wydarzenia.

Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

Na 31 marca 2025 roku Grupa Kapitałowa Śnieżka nie posiadała żadnych zobowiązań ani aktywów warunkowych. W porównaniu z 31 grudnia 2024 roku stan zobowiązań i aktywów warunkowych nie uległ zmianie.

Sprawozdawczość dotycząca segmentów działalności

Poniższe dane zostały obliczone i przedstawione zgodnie z polityką dotyczącą segmentów opisaną w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym Grupy Kapitałowej Śnieżka za 2024 rok w punkcie 2.4.4 Opis segmentów działalności.

Zarząd analizuje działalność Grupy z perspektywy geograficznej. Dla celów zarządczych Grupa została podzielona na segmenty w oparciu o geograficzne rynki zbytu ze względu na fakt monitorowania udziałów w poszczególnych rynkach zbytu. Grupa prezentuje następujące segmenty sprawozdawcze: Polska, Węgry, Ukraina, pozostałe.

Zarząd monitoruje oddzielnie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących alokacji zasobów, oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Podstawą oceny wyników działalności jest zysk lub strata na działalności operacyjnej.

W sprawozdaniu na 31 grudnia 2024 dokonano zmiany w prezentacji kosztów, które do tej pory były prezentowane jako koszty nieprzypisane. W wyniku tej zmiany, koszty te zostały zweryfikowane i przypisane do odpowiednich segmentów rynkowych. Grupa dokonała również weryfikacji dotychczasowych kluczy podziałów kosztów przypisanych do segmentu, co umożliwiło bardziej precyzyjne przypisanie kosztów do poszczególnych segmentów. Zmiana ta miała wpływ na dane porównywalne za I kwartał 2024 roku, które zostały odpowiednio skorygowane, aby zachować spójność z nową metodą przypisywania kosztów.

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 15. Wyniki segmentów za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2025 r.

		Działalność kontynuowana
okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2025 roku (dane niebadane, niepodlegające przeglądowi)	Polska	Węgry	Ukraina	Pozostałe	Razem	Wyłączenia	Działalność ogółem
Przychody segmentu po wyłączeniach	128 461 18 905		18 684		6 188 172 238		172 238
Przychody ze sprzedaży wyrobów	123 018 18 481		17 740		5 697 164 936		164 936
Przychody ze sprzedaży towarów	3 800	304	790	364	5 259		5 259
Przychody ze sprzedaży materiałów	620	98	-	100	818		818
Przychody ze sprzedaży usług	1 024	22	154	26	1 225		1 225
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	128 461 18 905		18 684		6 188 172 238	-	172 238
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	-	1 741	4 134	-	5 875	(5 875)
					-		-
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	128 461 20 646		22 818		6 188 178 113		178 113
Koszty segmentu po wyłączeniach		88 979 15 927	13 610		4 329 122 846		122 846
Wyniki po wyłączeniach	39 482	2 978	5 074	1 859	49 392		49 392
Koszty ogólne	26 361	2 703	2 114	211	31 389		31 389
Pozostałe przychody i koszty operacyjne	(1 084)	76	(6)	115	(899)		(899)
Zysk z działalności operacyjnej	12 037	351	2 954	1 763	17 104		17 104
Przychody z tytułu odsetek	18	289	562	-	869		869
Koszty z tytułu odsetek	4 145	404	-	-	4 549		4 549
Przychody i koszty finansowe pozostałe	(200)	80	(46)	59	(107)		(107)
Udział w zyskach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności	(39)			-	(39)		(39)
Zysk przed opodatkowaniem	7 671	316	3 470	1 822	13 278		13 278
Podatek dochodowy	1 949	137	357	25	2 468		2 468
Zysk netto, z tego przypadający:	5 722	179	3 113	1 797	10 810		10 810
- akcjonariuszom podmiotu dominującego							10 603
- akcjonariuszom mniejszościowym							207

Grupa nie zaniechała działalności w prezentowanym okresie

GRUPA KAPITAŁOWA ŚNIEŻKA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2025 roku

Tabela 16. Wyniki segmentów za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2024 r.

	Działalność kontynuowana
okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2024 roku (dane niebadane, niepodlegające przeglądowi) *	Polska	Węgry	Ukraina	Pozostałe	Razem	Wyłączenia	Działalność ogółem
Przychody segmentu po wyłączeniach	124 401 23 037		18 928		5 909 172 275		172 275
Przychody ze sprzedaży wyrobów	118 302 22 545		17 745		5 228 163 820		163 820
Przychody ze sprzedaży towarów	3 849	369	1 019	278	5 515		5 515
Przychody ze sprzedaży materiałów	870	87	-	386	1 343		1 343
Przychody ze sprzedaży usług	1 380	36	164	17	1 597		1 597
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	124 401 23 037		18 928		5 909 172 275		172 275
					-
Sprzedaż między segmentami (wyłączenia)	-	2 195	5 872	83	8 150	(8 150)	-
Przychody segmentu ogółem bez wyłączeń	124 401 25 232		24 800		5 992 180 425		180 425
Koszty segmentu po wyłączeniach		88 669 18 438	13 353		4 317 124 777		124 777
Wyniki po wyłączeniach	35 732	4 599	5 575	1 592	47 498		47 498
Koszty ogólne	24 710	3 112	1 934	194	29 950		29 950
Pozostałe przychody i koszty operacyjne	(645)	110	(52)	-	(587)		(587)
Zysk z działalności operacyjnej	10 377	1 597	3 589	1 398	16 961		16 961
Przychody z tytułu odsetek	176	413	753	-	1 342		1 342
Koszty z tytułu odsetek	5 102	343	-	-	5 445		5 445
Przychody i koszty finansowe pozostałe	137	(189)	(84)	4	(132)		(132)
Udział w zyskach netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności	44	-	-	-	44		44
Zysk przed opodatkowaniem	5 632	1 478	4 258	1 402	12 770		12 770
Podatek dochodowy	1 457	246	506	1	2 210		2 210
Zysk netto, z tego przypadający:	4 175	1 232	3 752	1 401	10 560		10 560
- akcjonariuszom podmiotu dominującego							9 931
- akcjonariuszom mniejszościowym							629

* dane przekształcone zgodnie z przyjętymi i opisanymi zasadami w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym Grupy Kapitałowej za 2024 rok.

Grupa nie zaniechała działalności w prezentowanym okresie

Struktura sprzedaży w Grupie Kapitałowej Śnieżka według kryteriów produktów i usług została przedstawiona w punkcie 4.2 Raportu.

KONTAKT W SPRAWIE RAPORTU

Corporate Governance	Komunikacja Korporacyjna i ESG
relacjeinwestorskie@sniezka.com	Aleksandra Małozięć
Izabela Chmiel	Dyrektor ds. ESG i Komunikacji Korporacyjnej
Corporate Governance Officer	aleksandra.maloziec@sniezka.com
izabela.chmiel@sniezka.com	tel. +48 14 680 54 83
tel. +48 14 680 54 17