TPP-Bobov Dol AD

Quarterly Report • Apr 24, 2025

"ТЕЦ – БОБОВ ДОЛ" АД

ПОЯСНИТЕЛНИ БЕЛЕЖКИ

към 31.03.2025 г.,

сътласно чл. 1000', ал. 1 във връзка с чл. 10001 , ал. 4, т. 2 и ал. 5, от ЗППЦК и чл. 14 от Наредба № 2 за първоначално и последващо разкриване на информация при публично предлагане на ценни книжа и допускане на ценни книжа до търговия на регулиран пазар

1. ВАЖНИ СЪБИТИЯ, НАСТЪПИЛИ ПРЕЗ ПЕРИОДА 01.01.2025 г. - 31.03.2025 Г.

На 10.01.2025 г. "ТЕЦ-БОБОВ ДОЛ"АД е оповестена следната вътрешна информация по чл. 17, § 1, във вр. с чл. 7 от Регламент №596/2014 на ЕП и на Съвета представен е протокол от общо събрание на облигационерите проведено на 10.01.2025
г.

На 10.01.2025 г. "ТЕЦ-БОБОВ ДОЛ"АД е оповестена следната вътрешна информация по чл. 17, § 1, във вр. с чл. 7 от Регламент №596/2014 на ЕП и на Съвета представен е информационен документ по чл. 1006, ал. 7 от Закона за публично предлагане на ценни книжа за емисия корпоративни облигации издадени от "ТЕЦ БОБОВ ДОЛ" АД, ISIN код BG2100005128.

На 17.01.2025 г. "ТЕЦ-БОБОВ ДОЛ"АД е представило протокол от извънредно общо събрание на акционерите проведено на 17.01.2025 г.

На 29.01.2025 г. публичната компания е оповестила тримесечно уведомление за финансовото си състояние за четвърто тримесечие на 2024 г.

На 29.01.2025 г. "ТЕЦ-БОБОВ ДОЛ" АД е представило тримесечен отчет за периода 01.10.2024 – 31.12.2024 за славане на задълженията на емитента към облигационерите за емисия BG2100005128.

На 25.02.2025 г. е оповестено тримесечно уведомление за финансовото състояние на консолидирана основа за четвърто тримесечие на 2024 г.

На 31.03.2025 г. е оповестен публично годишен отчет за дейността за 2024 г.

2. ПРЕГЛЕД НА ДЕЙНОСТТА

"ТЕЦ - Бобов дол" АД е учреден на 05.07.2000 г. като еднолично акционерно дружество чрез отделяне от НЕК по силата на Заповед №2 ДВ-241/26.06.2000 г. на Председателя на Държавната агенция по енергетика и енергийни ресурси, който към онзи момент е органът, компетентен да упражнява правата на Държавата като едноличен собственик на капитата на еднолични търговски да държавата като едноличен Дружеството е вписано по ф.д. №2 1-580/2000 г., по силата на съебнетанката
05.07.2000 г., по се обесния Користия на съдебно решение от 05.07.2000 г. на Кюстендилския окръжен съд. Дружеството е вписано като правоприемник на съответна част от активите и пасивите на НЕК ЕАД, отделени съсласно разделителен протокол, изготвен въз основа на счетоводни данни на НЕК към 31.12.1999 г. и приложен към Заповедта.

С протокол № 28 / 21.08.2008 г. и решение на надзорния съвет е одобрен двустранния договор за приватизационна продажба на 251 140 броя акции, представляващи 100 % от капитала на "ТЕЦ-Бобов дол" АД с "Консорциум ЕНЕРГИЯ МК" гр. София. С дата 04.01.2014 г. бе регистрирано увеличение на капитала, чрез апортна вноска. Дружеството вече е АД и към момента мажоритарен собственик е "Консорциум ЕНЕРГИЯ МК" гр. София.

"ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД е вписано в Търговския регистър към Агенция по вписванията с ЕИК: 109513731.

Предметът на дейност на "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД е производство на електрическа еенергия, строителна и ремонтна дейност в производетъ на електроенергетиката и топлоенергетиката, строителна и ремонтна дейност в областта на електропроизводството и топлопроизводството, инвестиционна дейност, придобиване и разпореждане с авторски права, права върху изобретения, търговски иаркие и промишлени образци, ноу-хау и други обекти на индустриалния - горотовени - марки - и всяка друга дейност, незабранена от закон или друг нормативентакт.

По българското право, когато за упражняването на определена дейност се изисква лицензия или друго разрешение от държавен орган, съответната дейност госте да се упражнява след получаване на такава лицензия или разрешение. В тази връзка Дружеството притежава валидна лицензия за производство на електрическа енергия Л-094-01 от 2001 г. срока на лиценза е 10 години считано от 03.02.2001 г., С решение Из-Л-094/30.10.2018 г. КЕВР взе решение за изменение на дейността и добляже из-"производство на топлинна енергия" и продължаване срока на лицензията с 10 (десет) години считано от 01.01.2020 г.

Към 31.03.2025 г. "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД има дъщерно дружество "ТБД Товарни превози" ЕАД (100%) и асоциирано дружество "Глобал Енерджи Дистрибюшън" ООД (49%).

3. ВЛИЯНИЕ НА ВАЖНИТЕ СЪБИТИЯ, НАСТЪПИЛИ КЪМ 31.03.2025 г. ВЪРХУ РЕЗУЛТАТИТЕ ВЪВ ФИНАНСОВИЯ ОТЧЕТ

Към 31.03.2025 г. "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД отчита нетни приходи от продажби на стойност 124 032 хил. лв., което представлява увеличение на нетните приходи от продажби с 87,75% спрямо същия период на 2024 г., когато са отчетени нетни приходи от продажби в размер на 66 064 хил. лв.

Нетните приходи от продажба на продукция към 31.03.2025 г. са на стойност 115 638 хил. лв. и се увеличават с 88,18 % в сравнение със същия период на 2014 г., когато са отчетени нетни приходи от продажба на продукция в размер на 2024 г.,
11 Нетните приходи от продажба на продукция към 31.03.2025 г. представляват 93,23% от нетните приходи от продажби на дружеството. Дружеството отчита финансови приходи в размер на 2 215 хил. лв. спрямо отчетените за същия по от нипа 2024 г. финансови приходи в размер на 2 674 хил. лв.

Реализираната ел. енергия за периода и разполагаемост са посочени в таблицата:

Таблица №1

Наименование	мвтч	Към 31.03.2025 г. Към 31.03.2024 г. МВТЧ	Разлика	0/0
Ел.енергия	513 296	360 157	153 139	42.52%
. Разполагаема мощност	78 044	68 810	9 234	13.42%

Общо приходите от дейността на дружеството към 31.03.2025 г. са в размер на 126 405 хил. лв. и регистрират увеличение от 83,89 % в сравнение със същия период на 2024 г., когато са отчетени общо приходи от дейността в размер на 68 738 хил. прв.

Общо разходите за дейността на дружеството към 31.03.2025 г. са в размер на 116 459 хил. лв. и регистрират увеличение от 76,16 % в сравнение със същия вериол на 2024 г., когато са отчетени общо разходи за дейността в размер на 66 109 хил. пв.

Разходите по икономически елементи на дружеството са в размер на 116 412 хил.
20 кватично в продата 55 с. лева и се увеличават със 77,55 % спрямо същия период на вразмер на 110 412 хил.
65,566 квата се със 77,55 % спрямо същия период на 2024 г., когато са в размер на 65 566 хил. лева. Най-голям дял от разходите заемат разходите за суровини и материали в размер на 48,54 % от общите разходи за дейността, следвани от други разходи, представляващи 34,92 % от всички разходи за дейността. Уведшин от други разкодите е предимно в следствие на увеличените разходи за материали и на другите разходи.
Представи се особения пристичените разходи за материали и на другите разходи.

Към 31.03.2025 г. "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД регистрира положителен неген финансов резултат в размер на 9 946 хил. лв. спрямо отчетения за същия период на 2024 г. нетен финансов резултат на стойност 2 629 хил. лв.

Към 31.03.2025 г. общата сума на активите на дружеството е 657 374 хил. лв., а стойността на собствения капитал е 262 456 хил. лв.

Финансови показатели на дружеството към 31.03.2025 г.

Таблица №2

ПОКАЗАТЕЛИ ЗА ЛИКВИДНОСТ:	- 31.3.2025 - 31.3.2024/
Коефициент на обща ликвидност	1.21	.33
Коефициент на бърза ликвидност	1.04	1,11
Коефициент на абсолютна ликвидност	0,002	0.007
Коефицент на незабавна ликвидност	0.002	0.007

Таблица №3

ПОКАЗАТЕЛИ ЗА РЕПТАБИЛНОСТ:	31.3.2025 = 31.3.2024
Рентабилност на Основния Капитал	. 4	0.30
(Рентабилност на Собствения Капитал (ROE)	0.04	0.01
Рентабилност на Активите (КОА)	0.02	0.005

Таблица №4

ПОКАЗАТЕЛИ ЗА ЗАДЛЪЖНЯЛОСТ: 1	31.31.32025	31.5 2021
Коефициент на задлъжнялост	1.50	.24
Дълг / Активи	0.60	0.55
Коефициент на финансова автономност	0.66	0.81

Таблица №5
	КЛЮЧОВИ ПОКАЗАТЕЛИ: 31.3.2025 31.3.2025 31.3.2024
EBITDA			11 248	3 836
EBIT			7 778	498

4. ОПИСАНИЕ НА ОСНОВНИТЕ РИСКОВЕ И НЕСИГУРНОСТИ, ПРЕД КОИТО Е ИЗПРАВЕНО ДРУЖЕСТВОТО ПРЕЗ СЛЕДВАЩИЯ ФИНАНСОВ ПЕРИОД

СИСТЕМАТИЧНИ РИСКОВЕ

Систематичните рискове са свързани с пазара и макросредата, в която Дружеството функционира, поради което те не могат да бъдат управлявани и контролирани от мениджмънта на компанията. Систематични рискове са: политическия риск, макроикономическият риск, инфлационният риск, валутният риск, лихвеният риск, данъчният риск.

Таблица №6
Вид риск	Описание
ПОЛИТИЧЕСКИ РИСК	Политическият риск е вероятността от смяна на правителството или от внезапна промяна в неговата политика, от възникване на вътрешнополитически сътресения и неблагоприятни промени в европейското и/или националното законодателство, в резултат на което средата, в която оперират местните стопански субекти да се промени негативно, а инвеститорите да понесат загуби. Общият системен политически риск е умерен. България е демократична република и има добри позиции в международните отношения. Тя е член на ЕС и НАТО и кандидат за членство в ОИСР. Нестабилността, свързана с невъзможността да се сформира редовно правителство се превърна в проблем, поради факта, че шест парламентарни избора от 2021 г. насам не успяха да създадат стабилно, трайно правителство. През октомври 2024 г. в България се- проведоха седмите по ред избори, като дясноцентристката политическа партия ГЕРБ се очерта като най-голямата партия, спечелвайки 26% от гласовете. Българският парламент одобри кабинет, ръководен от Росен Желязков, слагайки край на продължилите месеци преговори за съставяне на коалиционно правителство. България се присъедини напълно към

	Шенгенското пространство на 1 януари 2025 г., като направи важна крачка в нейните усилия за интеграция в ЕС. Към настоящия момент, политическият риск за България е свързан с предизвикателствата, свързани с поети ангажименти за осъществяване на структурни реформи, повишаване на социалната стабилност и жизнения стандарт, ограничаване на неефективните разходи и следването на устойчиви политики. Въпреки функционирането на редовно правителство с осигурено парламентарно мнозинство, подкрепящо водените политики, в България продължава да е налице бавен напредък по изискваните от ЕС реформи в съдебната система и мерки за борба с корупцията, съчетано с обществено недоволство от стандарта на живот, както и висока уязвимост към външни шокове, поради високата зависимост от износа. Бизнес средата в България остава адекватна, въпреки че се наблюдават известни слабости по отношение на възприеманата корупция и правната рамка. Слабости остават в области като ефективност на съдебните и правоохранителни органи и почтеност на правителството.
ОРШ МАКРОИКОНОМ ИЧЕСКИ РИСК	По данни на Националния статистически институт от 28.03.2025 г. общият показател на бизнес климата март 2025 г се понижава с 0.5 пункта в сравнение с февруари (от 20.9% на 20.4%), като намаление на показателя е регистрирано единствено в промишлеността.
	Бизнес клинат - общо
	Източник: НСИ През март 2025 г. съставният показател "бизнес климат в промишлеността" спада с 3.9 пункта (от 18.4% на 14.5%), което се дължи на резервираните оценки и очаквания на
	промишлените предприемачи за бизнес състоянието на предприятията. Същевременно и прогнозите им за производствената активност през следващите три месеца са по- неблагоприятни. Основните фактори, ограничаващи дейността в сектора, остават несигурната икономическа среда и недостигът на работна сила, посочени съответно от 56.8 и 30.7% от предприятията. Относно продажните цени в промишлеността мениджърите предвиждат те да останат без промяна през следващите три месеца.
	През март 2025 г. съставният показател "бизнес климат в строителството" се повишава с 0.9 пункта (от 23.3% на 24.2%) в резултат на по-благоприятните оценки на строителните предприемачи за настоящото бизнес състояние на предприятията. Позитивни са и прогнозите им за дейността през следващите три месеца. Най-сериозните затруднения за развитието на бизнеса продължават да са свързани с несигурната икономическа среда, недостига на работна сила и цените на материалите. В сравнение с февруари делът на мениджърите, които прогнозират продажните цени в строителството да се повишат през следващите три месеца, се увеличава.
	През март 2025 г. съставният показател "бизнес климат в сектора на услугите" се покачва с 1.1 пункта (от 35.4% на 36.5%), което се дължи на по-оптимистичните очаквания на търговците на дребно за бизнес състоянието на предприятията през следващите шест месеца. По-позитивни са и прогнозите им за обема на продажбите (виж фиг. 10) и поръчките към доставчиците през следващите три месеца. Несигурната икономическа среда, конкуренцията в бранша, недостатъчното търсене и недостигът на работна сила са основните пречки за дейността на предприятията. По-голяма част от търговците на дребно не предвиждат промяна в продажните цени през следващите три месеца.
	Според макроикономическите прогнози на експертите от Евросистемата, изложени в Икономически бюлетин бр. 2/2025 на Европейската централна банка, се очаква средният годишен растеж на реалния БВП да е 0,9% през 2025 г., да се ускори до 1,2% през 2026 г. и да достигне 1,3% през 2027 г. В сравнение с макроикономическите прогнози за еврозоната на експертите на Евросистемата от декември 2024 г. перспективата за растежа на БВП е ревизирана надолу с 0,2 проценти пункта за 2025 г., но остава непроменена за 2027 г. Низходящата ревизия се дължи основно на корекцията надолу на износа, и в по-малка

	степен на инвестициите, като отражение на по-силното от предвижданото влияние на несигурността, както и на очакванията, че предизвикателствата пред конкурентоспособността вероятно ще продължат да съществуват по-дълго от прогнозираното по-рано. Фискалните и структурните политики следва да водят до повишаване на производителността, конкурентоспособността конкурентоспособността на Европейската комисия предоставя конкретна пътна карта за действие и предложенията ѝ следва да бъдат бързо приемани. Правителствата трябва да гарантират наличието на устойчиви публични финанси в съответствие с рамката за икономическо управление на ЕС и да дават приоритет на съществените структурни реформи и стратегическите инвестиции, насърчаващи растежа.
ЛИХВЕН РИСК	Лихвеният риск е свързан с възможни, евентуални, негативни промени в лихвените нива, установени от финансовите институции на Република България. На своето заседание на 6 mart 2025 г. Управителният съвет на Европейската Централна Банка взе решение да намали с 25 базисни точки трите основни лихвени процента на ЕЦБ. По- конкретно, решението да се понижи лихвеният процент по депозитното улеснение, чрез който Управителният съвет задава курса на паричната политика, се основава на актуализираната оценка на прогнозата за инфлацията, динамиката на базисната инфлация и устойчивостта на трансмисионния механизъм на паричната политика. Управителният съвет е решен да гарантира устойчивото стабилизиране на инфлацията на средносрочното ѝ целево равнище от 2%. Особено в настоящите условия на нарастваща несигурност той ще следва основан на данните подход, заседание по заседание, за определяне на подходящата позиция по паричната политика. Според макроикономическите прогнози за еврозоната на експерти на Евросистемата от март 2025 г. общата инфлация се очаква да бъде на средно равнище от 2,3% през 2025 г., 1,9% през 2026 г. и 2,0% през 2027 г. Възходящата ревизия на общата инфлация за 2025 г. отразява по- значителната динамика на цените на енергията.
			ОСНОВЕН ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ
	3,00%
	2,90%
	2,80%
	2,70%
	2,60% 2,50%
	2,40%
		Януарн	Февруарн	Mapr
					*Източник:БНБ
ИНФЛАЦИОНЕН РИСК	Инфлационният риск представлява всеобщо повишаване на цените, при което парите се обезценяват и съществува вероятност от понасяне на загуба от домакинствата и фирмите.
	Индекс на потребителските цени: По данни на НСИ през януари 2025 г. месечната инфлация е 2.0%, а годишната инфлация за януари 2025 г. спрямо януари 2024 г. е 3.8%. Средногодишната инфлация за периода февруари 2024 - януари 2025 г. спрямо периода февруари 2023 - януари 2024 г. е 2.4%. Хармонизиран индекс на потребителските цени: През януари 2025 г. месечната инфлация е 1.8%, а годишната инфлация за януари 2025 г. спрямо януари 2024 г. е 3.8%. Средногодишната инфлация за периода февруари 2024 - януари 2025 г. спрямо периода февруари 2023 - януари 2024 г. е 2.6%.
	Индекс на потребителските цени: През февруари 2025 г. месечната инфлация е 0.6%, а годишната инфлация за февруари 2025 г. спрямо февруари 2024 г. е 4.0%. Инфлацията от началото на годината (февруари 2025 г. спрямо декември 2024 г.) е 2.6%, а средногодишната инфлация за периода март 2024 - февруари 2025 г. спрямо периода март 2023 - февруари 2024 г. е 2.5%.
	Хармонизиран индекс на потребителските цени: През февруари 2025 г. месечната инфлация е 0.4%, а годишната инфлация за февруари 2025 г. спрямо февруари 2024 г. е 3.9%. Инфлацията от началото на годината (февруари 2025 г. спрямо декември 2024 г.) е 2.2%, а средногодишната инфлация за периода март 2024 - февруари 2025 г. спрямо периода март 2023 - февруари 2024 г. е 2.6%.

	резултати от доклада за готовността ни за еврото между май и юни, заяви премиерът Росен Желязков, който разговаря лично с председателите на Европейската централна банка и на еврогрупата.
	По данни на Министерството на финансите на 11.04.2025 г. рейтинговата агенция Fitch Ratings потвърди дългосрочния кредитен рейтинг на България в чуждестранна и местна валута "ВВВ' с положителна перспектива, съобщи Министерството на финансите. Fitch Ratings отбелязва, че ниската производителност на труда и неблагоприятната демография имат възпиращ ефект върху потенциалния растеж в дългосрочен план. Положителната перспектива отразява перспективите за приемане на еврото, които биха довели до допълнително подобряване на външните показатели. Рейтинговата агенция посочва, че намира като цяло приемането на еврото в подкрепа на рейтинга. Fitch Ratings ревизира нагоре прогнозата си за растеж на БВП за 2025 г. на 3.1% от 2.5% през октомври. Рейтинговата агенция очаква инфлацията да бъде средно 3.9% през 2025 г. спрямо 2.6% през 2024 г., като не очаква инфлацията да попречи на влизането в еврозоната.
	По данни на БНБ от 31.03.2025 г. брутният външен дълг в края на януари 2025 г. възлиза на 47 777.7 млн. евро (43.7% от БВП2), което е с 3690.5 млн. евро (8.4%) повече в сравнение с края на януари 2024 г. (44 087.2 млн. евро, 42.5% от БВП). В края на януари 2025 г. краткосрочните задължения са 8582 млн. евро (18% от брутния дълг, 7.9% от БВП) и се повишават с 621 млн. евро (7.8%) спрямо януари 2024 г. (7961.1 млн. евро, 18.1% от дълга, 7.7% от БВП). Дългосрочните задължения3 възлизат на 39 195.6 млн. евро (82% от брутния дълг, 35.9% от БВП) в края на януари 2025 г., като нарастват с 3069.5 млн. евро (8.5%) спрямо края на януари 2024 г. (36 126.1 млн. евро, 81.9% от дълга, 34.8% от БВП).
ДАНЪЧЕН РИСК	От определящо значение за финансовия резултат на компаниите е запазването на текущия данъчен режим. Няма гаранция, че данъчното законодателство, което е от пряко значение за дейността на Дружеството, няма да бъде изменено в посока, която да доведе до значителни непредвидени разходи и съответно да се отрази неблагоприятно на неговата печалба. Системата на данъчно облагане в България все още се развива, в резултат на което може да възникне противоречива данъчна практика.
РИСКОВЕ. СВЪРЗАНИ С ВОЕННИТЕ КОНФЛИКТИ В БЛИЗКИЯ ИЗТОК Й УКРАЙНА	Продължаващата война в Украйна и конфликтът в Близкия изток, обуславя повишаването на цените на енергийните ресурси и произтичащите от това по-високи темпове на инфлация за производствените и потребителски цени. Допълнителните рискове за развитието на икономиката представлява ескалацията на геополитическите конфликти и по-нататъшното засилване на глобалните търговски конфликти, особено между Съединените щати и техните търговски партньори. Отбелязаният спад на инфлацията на потребителските цени през 2024 г. и свързаните с това увеличения на реалните доходи ще подкрепят покупателната способност на потребителите в Съединените щати и Европа. Краткосрочните лихвени проценти вероятно ще продължат да падат, поне в еврозоната. Въпреки това дългосрочните лихвени проценти, които са от решаващо значение за развитието на пазарите на недвижими имоти и корпоративните инвестиции, вече не се очаква да намалеят значително. Мерките за стимулиране на растежа са все по-ограничени от високото ниво на държавен дълг в много държави, който нарасна значително по време на пандемията от коронавирус. Икономическите предизвикателства за Европа, свързани с демографските промени,, както и ефектите от ускорената трансформация на политиката за климата върху корпоративната конкурентоспособност и покупателна способност на домакинствата стават все по- отчетливи. Очакванията са високото ниво на геополитическа и търговска несигурност да натежи върху доверието на потребителите и бизнеса. Високите тарифи за внос, наложени от Съединените щати, както и ответните мерки от страна на търговските партньори биха могли да повишат глобалната инфлация и лихвените проценти, като по този начин забавят икономическия растеж. По отношение на тенденциите в развитието на европейската икономика, очакванията са за малко по-висок растеж на БВП (2025 г.: +1,2%, 2024 г.: +0,9%). Тъй като водещите икономически индикатори не сочат скорошното възстановяване на промишленото търсене, очакванията са за слаб растеж в страните от ЕС с висок промишлен дял. Задълбочаващото се разделение и нарастващата фрагментация променят международните отношения и поставят въпроса дали съществуващите държавни структури/системи са в състояние да отговорят на новите предизвикателства. Нивата на глобално сътрудничество в много области на геополитиката, хуманитарните въпроси, икономическите отношения, екологичните, обществени и технологични предизвикателства, може да достигнат до най-
	ниската си точка на третиране и преодоляване през следващите години. Ключови държави все повече се обръщат навътре, фокусирайки се върху нарастващите вътрешни икономически

	и социални проблеми, вместо да се стремят да укрепят многостранните връзки и да се изправят пред споделените предизвикателства. Глобалната политическа перспектива ще се определя от все по-отчетливо налагащия се многополюсен и фрагментиран ред, в който средните и големите сили ще се борят да определят и наложат нови регионални правила и норми. Очаква се ръководеният от Запада глобален ред да продължи своя упадък, но въпреки това да остане важен център на власт. Алтернативните центрове на власт ще се засилят, не само водени от Китай, но и от ключови нововъзникващи сили, включително Индия и държавите от Персийския залив. По отношение на конфликта Русия-Украйна, позицията, заета от новата американска администрация ще бъде от решаващо значение за нейното развитие. От действията на новата американска администрация не става ясно дали Съединените щати ще заемат по-твърда позиция спрямо Русия, разчитайки, че подобен ход ще действа като възпиращ фактор за по- нататъшна руска ескалация или ще увеличи натиска върху Украйна, включително чрез намаляване на финансовата подкрепа. Спектърът от възможни развития на конфликта Русия- Украйна е изключително широк, вариращ от по-нататъшна ескалация и развитие, може би включваща и съседните държави до нелеко споразумение за замразяване на конфликта. В Близкия изток всяко преминаване към пълномащабна война между Израел и Иран ще ангажира още повече Съединените щати. Подобна война освен, че притежава потенциал да породи изключителна нестабилност на целия регион, също така да повлияе негативно на икономиките на държавите в Близкия изток. Междувременно неотдавнашното развитие на политическата ситуация в Сирия повдигат както възможности, така и рискове. Надеждите са, че може да има съживяване на икономиката в този регион и да се осигури по-приобщаваща политическа среда. Въпреки това, изграждането на стабилност в цяла Сирия ще бъде предизвикателство, като се отчитат множеството конкуриращи се интереси, които са замесени. Тези интереси включват както местни групи, така и чужди държави. Ако други държави решат да се намесят по-силно ако други държави решат да се намесят по-силно, докато се развива преходът, това може да доведе до подновяване на конфронтацията. За бизнеса един от основните уроци, извлечени от продължаващите военни конфликти е необходимостта от осигуряване на устойчивост и диверсификация на веригата на доставки. Тъй като геополитическата нестабилност ще остане висока, инвестициите на бизнеса в прогнозиране и управление на геополитическия риск ще бъдат задължителни. Когато нивото на несигурност около конфликти или потенциални конфликти е високо, упражненията в разработване на различни сценарии, могат да бъдат ценен инструмент, който да помогне на бизнес организациите да се подготвят за различни резултати. Бизнес организациите трябва да вземат предвид не само дали техните доставчици и маршрути за доставка са уязвими към конфликти, но също така да извършат обективна преценка какви са последиците за репутацията им, свързана с рисковете от партньорството или бизнеса с контрагенти, които по някакъв начин са страна в конфликт. В допълнение към списъка от предизвикателства, производителите и потребителите на стоки трябва да се ориентират в променящата се глобална политика, включително непредсказуемия характер на промените в политиката при новата администрация на САЩ. Посоката на движение в САЩ е ясна в две области: ще има засилване на протекционистичната политика, както и оттегляне на подкрепата за инициативи за изменение на климата. С въвеждането на мита през март от 25 % върху целия внос на алуминий и стомана в САЩ, производителите и и потребители преглеждат веригите си за доставки, актуализират разходите и цените и търсят алтернативни договорености. Предвид вероятността търговските войни да ескалират, въздействието върху световната икономика вероятно ще бъде значително. В краткосрочен план това може да предизвика инфлационен натиск, но в по-дългосрочен план обръщането на глобалните търговски потоци ще действа като спирачка за перспективите за икономически растеж. Новата позиция относно екологичната политика в САЩ вероятно ще окаже
	въздействие върху плановете на много енергийни фирми. Очакванията на водещи анализатори са, пазарите на изкопаеми горива, включително въглища да бъдат допълнително подкрепени през следващите месеци от бързо нарастващото търсене на енергия от центрове за данни и електрически превозни средства, което изпреварва растежа на капацитета за възобновяеми източници.
РИСК ОТ ПОКАЧВАНЕ НА ЦЕНИТЕ НА ЕЛЕКТРОЕНЕРГИ- ATA	Въглищните централи от комплекс "Марица изток и "Бобов дол" произвеждат над 47 процента от електроенергията в България. От 01.07.2024 г. отпада ангажиментът на ТЕЦ "Марица изток 2" към НЕК за производство на електроенергия, като предвид високата цена на емисиите и обстоятелството, че централата следва да излезе на свободния пазара изцяло, допринася за това тя да спре работа. Към датата на настоящия доклад липсва цялостен анализ по какъв начин това обстоятелство ще повлияе на цената на електроенергията за икономическите субекти, като са налице данни, че цената на битовите потребители е RERMOWHO TA CE HORDULUAR

НЕСИСТЕМАТИЧНИ РИСКОВЕ

Тук са включени рисковете, свързани с определен сектор, сегмент или индивидуална компания. Несистематични са: лихвения риск, бизнес риск, бизнес риска, специфичния фирмен риск, оперативния риск и екологичния риск.

Лихвен риск

Лихвеният риск е свързан с възможността лихвените равнища, при които емитентът финансира своята дейност, да се увеличат и в резултат на това нетните доходи на компанията да намалеят. Макар лихвеният риск да е част от риска, свързан с макросредата поради това, че основна предпоставка за промяна в лихвените равнища е промяна в макроикономическото състояние като цяло, компанията може да предприеме мерки за намаляване на влиянието на евентуално повишаване на лихвените равница. "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД управлява лихвения риск посредством балансирано използване на различни източници на финансиране.

Бизнес риск

Бизнес рискът или още наречен отраслов риск, е свързан със състоянието и тенденциите в развитието на отрасъла. Бизнес рискът се определя ото собеностите на отрасловите суровини и материали, конкуренцията в сектора, наличието и цената на специалистите, еластичността на търсенето на продукцията, достъпа до финансиране, технологиите и рентабилността на сектора.

Секторът, в който оперира "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ"АД е електроенергетиката. За тази индустрия е характерна по-малка цикличност в сравнение с други отрасли за икономиката. Въпреки това на сектора се отразява промяната в други отрасли па способност на населението, която беше понижена в последните години в следствие на кризата. Извършващото се преструктуриране на икономиката през последните години, повишаването на енергийната ефективности световната финансова криза доведоха до тенденция за намаляване на потреблението на електроенергия. Очакваното оживление след края на кризата предполага бъдещо повишение на търсенето на електроенергийния пазар в страната и в региона за 2025 г.

През последните години компанията се опитва да намали производствените си разходи като модернизира основните си блокове и допълнителни инсталации с сел постигане на по-добра ефективност на производството на електроенергия, както и с цел опазване на околната среда чрез по-екологично производство.

Бизнес рискът намира своето проявление при евентуални неблагоприятни промени на производствените разходи на компанията. "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД продава електроенергия в подвърховата част на товаровата диаграма на Електроенергийната система на България. Компанията предоставя разполагаемата си мощност в рамките на регулирания пазар на системния оператор ЕСО ЕАД.

Специфичен фирмен риск

Специфичният фирмен риск е свързан с естеството на дейност на Дружеството. За всяко дружество е важно възвращаемостта от инвестираните средства и ресупри да съответства на риска, свързан с тази инвестиция.

Търсенето на продукцията, произвеждана от "ТЕЦ - БОБОВ ДОЛ" АД, се характеризира с относителна постоянност. Въпреки конкуренцията в сектора ", ГЕД, - ССР БОБОВ ДОЛ" АД се стреми да запазва и да увеличава квотата за производство, "ТЕЦ" предоставя на крайните снабдители за задоволяване на потребностите от електроенергия в страната.

Оперативен риск

Оперативният риск е свързан със загуби или непредвидени разходи, свързани с измами, съдебни дела или инциденти, проблеми в текущото управление и кортоли напускането на ключов персонал.

Пропуски при изпълнението на поетите ангажименти могат да доведат до забавяне или неизпълнение на договорни ангажименти, което да гредизвика съдебни дела и значителни непредвидени разходи за Дружеството. От да градполна, грудопи инциденти, възникнали в хода на дейността па Дружеството биха могли да доведат до временно преустановяване на дейността, щети по имуществото и нараняване на персонала. Последното също би могло да доведе до съдебни дела и санкции от регулаторните органи. По тази причина "ТЕЦ БОБОВ ДОЛ" АД като представител на тежката индустрия е приело процедури за безопасност на труда, както и стандартни оперативни процедури за определени видове дейности, които да гапдаритнат безопасността на служителите.

Екологичен риск

Това е рискът от замърсяване и увреждане на околната среда, което може да настъпи в хода на обичайната дейност на Дружеството. В Р. България в в сила законодателство, което изисква от дружествата да предприемат редица мерки за ограничаване и предотвратяване на подобни негативни ефекти като неспазването му би могло да доведе до финансови санкции и дори принудително прекратяване на дейността на нарушителя.

В тази връзка "ТЕЦ БОБОВ ДОЛ" АД има издадено комплексно разрешително и е възприело политики за стриктно спазване на всички законови изкосквания в областа на екологията.

Отчитане влиянието на конфликта в Украйна върху дейността на дружеството

Събитията, свързани с военната инвазия на Русия в Украйна са динамични и непредвидими, като Дружеството е засегнато пряко от тези събития, дополкото поголяма част от формираната годишна инфлация се дължи на цената на електрическата енергия, съответно цената на вноса на природен газ, като основен източник за производство на електрическа енергия. В тази връзка повишаване на приходите на дружеството над нивата на разходите на дружеството продължават да е основно предизвикателство пред ръководството.

Независимо от това и предвид бързите и резки промени в икономическата обстановка в страната, ръководството на Дружеството ще продължи да наблюдава икономическата ситуация, както и преките и косвени ефекти върху дейността на Дружеството от нарушените икономически отношения вследствие на войната в Украйна.

5. ИНФОРМАЦИЯ ЗА СКЛЮЧЕНИ ГОЛЕМИ СДЕЛКИ МЕЖДУ СВЪРЗАНИ ЛИЦА ПРЕЗ ОТЧЕТНИЯ ПЕРИОД

През отчетния период дружеството има сключени сделки между свързани лица, при тях няма отклонение от пазарните стойности.

Наименование	Март 2025 г.	Март 2024 г.	от дружество	на дружество
Продажба на стоки	15 121 лв.	16 268 лв	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД	ТБД Товарни превози ЕАД
Наем	224 197 лв.	178 496 лв.	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД	ТБД Товарни превози ЕАД
Гранспортни услуги	906 684 лв.	317 628 лв.	ТБД Товарни превози ЕАД	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД
Техническа оценка	70 831 лв.	55 337 лв.	ТБД Товарни превози ЕАД	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД
Капиталов ремонт/поддръжка	627 770 лв.	() лв.	ТБД Товарни превози ЕАД	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД
Ремонт	() лв.	() лв.	ТБД Товарни превози ЕАД	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД
Услуга по договор	() лв.	() лв.	ТБД Товарни превози ЕАД	ТЕЦ БОБОВ ДОЛ АД

6. ИНФОРМАЦИЯ ЗА НОВОВЪЗНИКНАЛИ СЪЩЕСТВЕНИ ВЗЕМАНИЯ И/ИЛИ ЗАДЪЛЖЕНИЯ ЗА ОТЧЕТНИЯ ПЕРИОД

През отчетния период дружеството няма нововъзникнали съществени вземания и/или задължения.

7. ПРОМЕНИ В ЦЕНАТА НА АКЦИИТЕ НА ДРУЖЕСТВОТО ЗА ПЕРИОДА 01.01.2025 ДО 31.03.2025 Г.

Дата на съставяне: 17.04.2025 г.