CEZ A.S.

Quarterly Report • May 15, 2025

SKUPINA ČEZ

MEZITÍMNÍ KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA

ZPRACOVANÁ V SOULADU S ÚČETNÍMI STANDARDY IFRS VE ZNĚNÍ PŘIJATÉM EVROPSKOU UNIÍ K 31. 3. 2025

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÁ ROZVAHA K 31. 3. 2025

	Bod	K 31. 3. 2025	K 31. 12. 2024
AKTIVA:
Dlouhodobý hmotný majetek, brutto		1 086 707	1 083 667
Oprávky a opravné položky		-570 864	-558 976
Dlouhodobý hmotný majetek, netto		515 843	524 691
Jaderné palivo		19 819	20 712
Nedokončené hmotné investice		38 120	35 301
Dlouhodobý hmotný majetek, jaderné palivo
a investice celkem		573 782	580 704
Investice v přidružených a společných podnicích		3 784	3 582
Finanční aktiva s omezeným disponováním		27 678	27 619
Ostatní dlouhodobá finanční aktiva	5	21 078	16 402
Dlouhodobý nehmotný majetek		32 972	33 186
Odložená daňová pohledávka		2 858	1 644
Ostatní stálá aktiva celkem		88 370	82 433
Stálá aktiva celkem		662 152	663 137
Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty		63 138	40 324
Obchodní a jiné pohledávky		61 322	68 491
Pohledávka z titulu daně z příjmů		411	437
Zásoby materiálu		18 158	19 375
Zásoby fosilních paliv		419	1 382
Emisní povolenky		29 380	29 478
Deriváty a ostatní krátkodobá finanční aktiva	5	42 335	52 401
Ostatní oběžná aktiva		21 191	23 214
Aktiva klasifikovaná jako držená k prodeji	6	1 356	3 735
Oběžná aktiva celkem		237 710	238 837
Aktiva celkem		899 862	901 974

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÁ ROZVAHA K 31. 3. 2025

pokračování

	Bod	K 31. 3. 2025	K 31. 12. 2024
PASIVA:
Základní kapitál		53 799	53 799
Vlastní akcie		-1 334	-1 334
Nerozdělené zisky a kapitálové fondy		202 434	186 809
Vlastní kapitál přiřaditelný akcionářům mateřského podniku celkem		254 899	239 274
Nekontrolní podíly		11 736	11 640
Vlastní kapitál celkem		266 635	250 914
Dlouhodobé dluhy bez krátkodobé části	7	214 358	216 908
Rezervy	8	184 442	181 350
Ostatní dlouhodobé finanční závazky	9	12 899	14 057
Odložený daňový závazek		42 129	51 722
Ostatní dlouhodobé závazky		31	31
Dlouhodobé závazky celkem		453 859	464 068
Krátkodobé úvěry	10	7 364	2 552
Krátkodobá část dlouhodobých dluhů	7	27 218	26 689
Obchodní závazky		39 712	50 869
Závazek z titulu daně z příjmů		15 098	2 914
Rezervy	8	43 280	34 651
Deriváty a ostatní krátkodobé finanční závazky	9	32 583	47 623
Ostatní krátkodobé závazky		14 113	18 308
Závazky související s aktivy klasifikovanými jako držená k prodeji		-	3 386
Krátkodobé závazky celkem		179 368	186 992
Pasiva celkem		899 862	901 974

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY K 31. 3. 2025

	Bod	1-3/2025	1-3/2024
Tržby z prodeje elektřiny, tepla, plynu a uhlí Tržby z prodeje služeb a ostatní tržby Ostatní provozní výnosy		62 772 29 989 628	63 672 23 170 553
Provozní výnosy celkem	11	93 389	87 395
Zisky a ztráty z derivátových obchodů s komoditami Nákup elektřiny, plynu a ostatních energií Palivo a emisní povolenky Služby Osobní náklady Materiál Aktivace a změna stavu zásob vlastní činnosti Odpisy Opravné položky k dlouhodobému hmotnému a nehmotnému majetku	12	1 845 -13 936 -14 263 -9 672 -10 743 -4 639 2 152 -14 512 -26	1 308 -15 266 -11 103 -8 653 -9 473 -4 058 906 -8 742 -2
Opravné položky k obchodním a jiným pohledávkám Ostatní provozní náklady		42 -1 144	143 -807
Zisk před zdaněním a ostatními náklady a výnosy		28 493	31 648
Nákladové úroky z dluhů Nákladové úroky z rezerv Výnosové úroky Zisky a ztráty z přidružených a společných podniků Opravné položky k finančním aktivům Ostatní finanční náklady Ostatní finanční výnosy		-2 120 -1 942 847 -30 -2 -1 013 1 141	-1 394 -2 018 845 3 -5 -1 074 989
Ostatní náklady a výnosy celkem		-3 119	-2 654
Zisk před zdaněním		25 374	28 994
Daň z příjmů		-12 622	-15 440
Zisk po zdanění		12 752	13 554
Zisk po zdanění přiřaditelný na:
Podíly akcionářů mateřského podniku Nekontrolní podíly		12 661 91	13 534 20
Čistý zisk na akcii přiřaditelný na podíly akcionářů mateřského podniku (Kč na akcii):
Základní Zředěný		23,6 23,6	25,2 25,2

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O ÚPLNÉM VÝSLEDKU K 31. 3. 2025

	Bod	1-3/2025	1-3/2024
Zisk po zdanění		12 752	13 554
Změna reálné hodnoty finančních nástrojů zajišťujících peněžní toky Odúčtování zajištění peněžních toků do výsledku		4 603	13 470
hospodaření		-2 741	-5 618
Změna reálné hodnoty dluhových nástrojů		-93	-176
Odúčtování dluhových nástrojů		-	4
Rozdíly z kurzových přepočtů dceřiných podniků		-282	535
Rozdíly z kurzových přepočtů přidružených a společných
podniků		-26	72
Odúčtování rozdílů z kurzových přepočtů		1 715	-9
Podíl na ostatních změnách vlastního kapitálu přidružených a společných podniků		-1	16
Odložená daň z příjmů související s ostatním úplným výsledkem	13	-206	-4 331
Ostatní úplný výsledek po zdanění – položky, které mohou být v budoucnu přeúčtovány do výsledku hospodaření
nebo do aktiv		2 969	3 963
Úplný výsledek po zdanění celkem		15 721	17 517
Úplný výsledek celkem přiřaditelný na:
Podíly akcionářů mateřského podniku Nekontrolní podíly		15 640 81	17 468 49

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. 3. 2025

Bod	Podíl přiřaditelný akcionářům mateřského podniku
	Základní kapitál	Vlastní akcie	Rozdíly z kurzo vých přepočtů	Zajištění peněžních toků	Dluhové nástroje	Kapitálové nástroje a ostatní fondy	Neroz dělené zisky	Celkem	Nekon trolní podíly	Vlastní kapitál celkem
	53 799	-1 334	-3 468	8 382	284	-2 324	188 713	244 052	1 549	245 601
	- -	- -	- 568	- 3 526	- -176	- -	13 534 16	13 534 3 934	20 29	13 554 3 963
	-	-	568	3 526	-176	-	13 550	17 468	49	17 517
	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	8 9	8 9 -
										263 135
										250 914
	- -	- -	- 1 417	- 1 636	- -73	- -	12 661 -1	12 661 2 979	91 -10	12 752 2 969
	-	-	1 417	1 636	-73	-	12 660	15 640	81	15 721
	- -	- -	- -2	- -	- -	- -	-5 -8	-5 -10	-5 20	-10 10
	53 799	-1 334	-1 563	2 005	-440	-1 377	203 809	254 899	11 736	266 635
		- 53 799 53 799	- -1 334 -1 334	8 -2 892 -2 978	- 11 908 369	- 108 -367	- -2 324 -1 377	7 202 270 191 162	15 261 535 239 274	-15 1 600 11 640

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O PENĚŽNÍCH TOCÍCH K 31. 3. 2025

V mil. Kč

	Bod	1-3/2025	1-3/2024*
PROVOZNÍ ČINNOST:
Zisk před zdaněním		25 374	28 994
Úpravy zisku před zdaněním na peněžní prostředky vytvořené provozní činností:
Odpisy		14 512	8 742
Amortizace jaderného paliva		1 005	937
Zisky a ztráty z prodeje stálých aktiv		-1 037	-42
Zisk / ztráta z kurzových rozdílů		114	-699
Nákladové a výnosové úroky, přijaté dividendy		1 270	547
Změna stavu rezerv		10 433	5 102
Opravné položky k dlouhodobému hmotnému a nehmotnému
majetku		26	2
Ostatní nepeněžní náklady a výnosy		-3 578	-4 432
Zisky a ztráty z přidružených a společných podniků		30	-3
Změna stavu aktiv a pasiv:
Pohledávky a smluvní aktiva		7 682	25 595
Zásoby materiálu a fosilních paliv		2 132	431
Pohledávky a závazky z derivátů		-2 544	4 224
Ostatní aktiva		-391	4 008
Obchodní závazky		-6 681	-12 981
Ostatní závazky		-4 176	-3 308
Peněžní prostředky z provozní činnosti		44 171	57 117
Zaplacená daň z příjmů		-11 447	-17 011
Placené úroky s výjimkou kapitalizovaných úroků		-867	-653
Přijaté úroky		854	847
Čistý peněžní tok z provozní činnosti		32 711	40 300
INVESTIČNÍ ČINNOST:
Pořízení dceřiných, přidružených a společných podniků, bez
nakoupených peněžních prostředků		-399	-60
Prodej dceřiných, přidružených a společných podniků, bez
pozbytých peněžních prostředků	4.2	1 458	31
Nabytí stálých aktiv před odečtením dotací, včetně
kapitalizovaných úroků		-14 141	-10 262
Příjmy z dotací ke stálým aktivům		133	411
Příjmy z prodeje stálých aktiv		81	128
Poskytnuté půjčky		-17	-18
Splátky poskytnutých půjček		9	11
Změna stavu finančních aktiv s omezeným disponováním		-161	41
Čistý peněžní tok z investiční činnosti		-13 037	-9 718

* Způsob prezentace výkazu byl v roce 2024 změněn (viz bod 2.2.1). Údaje za předchozí období byly upraveny tak, aby byly srovnatelné s údaji aktuálního období, a neodpovídají zcela stavu uvedenému v mezitímní konsolidované účetní závěrce k 31. 3. 2024.

SKUPINA ČEZ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O PENĚŽNÍCH TOCÍCH K 31. 3. 2025

pokračování

	Bod	1-3/2025	1-3/2024*
FINANČNÍ ČINNOST:
Čerpání úvěrů a půjček		65 462	31 932
Splátky úvěrů a půjček		-61 532	-28 483
Splátky leasingů		-385	-241
Přírůstky ostatních dlouhodobých závazků		95	11
Úhrady ostatních dlouhodobých závazků		-158	-160
Dividendy zaplacené akcionářům společnosti		-57	-135
Dividendy zaplacené / přijaté kapitálové vklady –
akcionáři nekontrolních podílů, netto		-	8
Nákup nekontrolních podílů		-10	-
Čistý peněžní tok z finanční činnosti		3 415	2 932
Vliv kurzových rozdílů a opravných položek na výši peněžních prostředků		-370	45
Čistý přírůstek peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů		22 719	33 559
Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty na počátku období		40 419	10 892
Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty ke konci období		63 138	44 451
Dodatečné informace k výkazu o peněžních tocích
Celkové zaplacené úroky		958	738

* Způsob prezentace výkazu byl v roce 2024 změněn (viz bod 2.2.1). Údaje za předchozí období byly upraveny tak, aby byly srovnatelné s údaji aktuálního období, a neodpovídají zcela stavu uvedenému v mezitímní konsolidované účetní závěrce k 31. 3. 2024.

SKUPINA ČEZ PŘÍLOHA MEZITÍMNÍ KONSOLIDOVANÉ ÚČETNÍ ZÁVĚRKY K 31. 3. 2025

1. Popis společnosti

ČEZ, a. s., (dále rovněž "ČEZ" nebo "společnost") je česká akciová společnost, v níž k 31. 3. 2025 vlastnila Česká republika zastoupená Ministerstvem financí České republiky 69,8 % základního kapitálu (69,9% podíl na hlasovacích právech). Zbývající akcie jsou ve vlastnictví právnických a fyzických osob a jsou obchodovány na pražské a varšavské burze. Společnost sídlí na adrese Duhová 2/1444, Praha 4, 140 53, Česká republika.

Společnost je mateřskou společností Skupiny ČEZ (dále rovněž "Skupina"). Skupina ČEZ je vertikálně integrovaná energetická skupina, která patří mezi největší ekonomické subjekty v České republice i ve střední Evropě. Hlavním předmětem podnikání Skupiny je výroba, distribuce, obchod a prodej v oblasti elektřiny a tepla, těžba uhlí, obchodování s komoditami a dále poskytování komplexních energetických služeb, distribuce, obchod a prodej v oblasti zemního plynu a poskytování telekomunikačních služeb.

Strategie "VIZE 2030 – Čistá Energie Zítřka" je zaměřena na dynamickou přeměnu výrobního portfolia na nízkoemisní a na dosažení plné klimatické neutrality již do roku 2040. Součástí strategie je závazek zásadně omezit výrobu tepla a elektřiny z uhlí a zásadně snížit emisní intenzitu do roku 2030. V oblasti distribuce a prodeje je základním cílem poskytovat nejvýhodnější energetická řešení a nejlepší zákaznickou zkušenost na trhu. Mezi hlavní priority strategie patří také cíl rozvíjet Skupinu ČEZ odpovědně a udržitelně v souladu s principy ESG.

2. Přehled nejdůležitějších účetních zásad

2.1. Účetní závěrka

Mezitímní konsolidovaná účetní závěrka k 31. 3. 2025 byla zpracována v souladu s mezinárodním standardem IAS 34 a nebyla ověřena nezávislým auditorem. Mezitímní konsolidovaná účetní závěrka neobsahuje všechny informace požadované v roční účetní závěrce a měla by být čtena v úzké návaznosti na konsolidovanou účetní závěrku k 31. 12. 2024.

2.2. Změny účetních metod

Mezitímní konsolidovaná účetní závěrka byla sestavena za použití stejných účetních pravidel, která byla uplatněna v konsolidované účetní závěrce k 31. 12. 2024.

K 1. 1. 2025 Skupina nepřijala žádný nový či novelizovaný účetní standard IFRS, který by měl významný dopad na mezitímní konsolidovanou účetní závěrku Skupiny.

2.2.1. Změna prezentace konsolidovaného výkazu o peněžních tocích

K 31. 12. 2024 byl změněn způsob prezentace konsolidovaného výkazu o peněžních tocích s cílem zvýšit relevantnost informací týkající se peněžních toků souvisejících s dotacemi, které se vztahují k aktivům. Původní řádek Nabytí stálých aktiv, včetně kapitalizovaných úroků již není dotacemi ovlivněn a příjem peněz a peněžních ekvivalentů související s dotacemi je vykázán na samostatném řádku v rámci investiční činnosti Příjmy z dotací ke stálým aktivům. Provozní činnost již není dotacemi ke stálým aktivům nijak dotčena. V důsledku toho došlo k reklasifikaci některých položek srovnatelného období tak, aby údaje byly plně srovnatelné s údaji aktuálního období.

Následující tabulka uvádí přehled provedených úprav srovnatelného období (v mil. Kč):

	Úprava 1-3/2024
Konsolidovaný výkaz o peněžních tocích:
Pohledávky a smluvní aktiva	-389
Peněžní prostředky z provozní činnosti	-389
Čistý peněžní tok z provozní činnosti	-389
Nabytí stálých aktiv před odečtením dotací, včetně kapitalizovaných úroků Příjmy z dotací ke stálým aktivům	-22 411
Čistý peněžní tok z investiční činnosti	389
Čistý přírůstek peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů	-

3. Sezónnost

Sezónnost v rámci segmentů Výroba, Distribuce a Prodej se obvykle projevuje tak, že výnosy a provozní zisky těchto segmentů za I. a IV. čtvrtletí kalendářního roku jsou mírně vyšší než výnosy a provozní zisky dosažené ve zbývajícím období.

4. Změny ve struktuře Skupiny

Následující tabulka shrnuje peněžní toky související s akvizicemi v I. čtvrtletí roku 2025 (v mil. Kč):

Peněžní prostředky použité na nákup dceřiných podniků Peněžní prostředky použité na investice do společných podniků Úhrada závazků z akvizic z minulých období	127 257 40
Minus: Nabyté peněžní prostředky při akvizici dceřiného podniku	-25
Celkem peněžní prostředky použité na akvizice	399

4.1. Akvizice dceřiných podniků v I. čtvrtletí roku 2025

Dne 22. 1. 2025 Skupina nabyla 100% podíl v německé společnosti INC Innovative Netzconzepte GmbH, která se zaměřuje na instalaci síťové infrastruktury.

Stanovení reálných hodnot nabytých identifikovatelných aktiv, závazků a pořizovací ceny k datu akvizice nebylo ještě dokončeno, a proto je možné, že částky budou ještě upraveny. Následující tabulka uvádí nejlepší současný odhad reálných hodnot nabytých identifikovatelných aktiv a závazků, které jsou součástí podnikové kombinace, k datu akvizice (v mil. Kč):

	INC Innovative Netzconzepte
Nabývaný podíl	100 %
Dlouhodobý hmotný majetek Dlouhodobý nehmotný majetek Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty Zásoby materiálu Obchodní a jiné pohledávky	18 38 25 11 11
Dlouhodobé dluhy bez krátkodobé části Odložený daňový závazek Jiné krátkodobé závazky	-13 -12 -26
Čistá aktiva celkem	52
Podíl nakoupených čistých aktiv	52
Goodwill	152
Pořizovací cena podílu	204
Závazky z akvizice dceřiného podniku	-77
Peněžní výdaj na akvizici v roce 2025	127
Minus: Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty v nakoupeném dceřiném podniku	-25
Čistý peněžní výdaj v roce 2025	102

Kdyby k této akvizici došlo na začátku roku 2025, zisk po zdanění Skupiny ČEZ k 31. 3. 2025 by činil 12 750 mil. Kč a provozní výnosy by byly 93 397 mil. Kč. Goodwill uznaný na základě zaúčtování podnikové kombinace se skládá z reálné hodnoty synergií vyplývajících z akvizice.

Nově nabytá společnost přispěla od data akvizice do skupinových výsledků těmito hodnotami (v mil. Kč):

	INC Innovative Netzconzepte
Provozní výnosy Zisk před zdaněním a ostatními náklady a výnosy Zisk po zdanění	21 5 2
Zisk po zdanění přiřaditelný na: Podíly akcionářů mateřského podniku Nekontrolní podíly	2 -

4.2. Prodej podílů v polských společnostech

Dne 11. 11. 2024 Skupina uzavřela smlouvu o prodeji majetkových podílů v polských společnostech CEZ Polska sp. z o.o. (včetně jejího podílu v CEZ Chorzów S.A. a CEZ Skawina S.A.) a CEZ Produkty Energetyczne Polska sp. z o.o. Skupina od 30. 9. 2024 klasifikovala aktiva a závazky prodávaných společností jako aktiva a související závazky držené k prodeji. K vypořádání transakce došlo po souhlasu polského antimonopolního úřadu dne 6. 2. 2025. Kupujícím je společnost ResInvest Group na základě aukčního procesu zahájeného v březnu roku 2024. Celková prodejní cena za podíly v polských společnostech byla splacena v plné výši a Skupina předala kontrolu nad prodanými dceřinými společnostmi.

Následující tabulka uvádí přehled dopadů souvisejících s odúčtováním polských společností z konsolidace (v mil. Kč):

Pozbývaný podíl	100 %
Dlouhodobý hmotný a nehmotný majetek Odložená daňová pohledávka Ostatní stálá aktiva Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty Obchodní a jiné pohledávky Deriváty a ostatní krátkodobá finanční aktiva Zásoby fosilních paliv Emisní povolenky Jiná oběžná aktiva	303 36 273 1 806 1 351 47 346 366 216
Dlouhodobé závazky Obchodní závazky Závazky z titulu daně z příjmů Krátkodobé rezervy Deriváty a ostatní krátkodobé finanční závazky Jiné krátkodobé závazky	-190 -602 -467 -2 526 -133 -122
Čistá aktiva celkem	704
Odúčtování rozdílů z kurzových přepočtů	1 715
Celkový náklad Skupiny při prodeji	2 419
Výnos z prodeje	3 389
Zisk z prodeje	970

Následující tabulka zobrazuje peněžní toky související s prodejem a odúčtováním polských společností z konsolidace (v mil. Kč):

Výnos z prodeje Minus: Přijaté peněžní prostředky z prodeje v roce 2024	3 389 -125
Přijaté peněžní prostředky z prodeje v roce 2025	3 264
Pozbyté peněžní prostředky při odúčtování z konsolidace	-1 806
Celkový peněžní tok z prodeje polských společností v roce 2025	1 458

5. Deriváty a ostatní finanční aktiva

Přehled derivátů a ostatních finančních aktiv k 31. 3. 2025 a 31. 12. 2024 (v mil. Kč):

	31. 3. 2025			31. 12. 2024
	Stálá aktiva	Oběžná aktiva	Celkem	Stálá aktiva	Oběžná aktiva	Celkem
Ostatní finanční pohledávky Investice do finančního leasingu	1 681 196	152 42	1 833 238	1 561 206	115 47	1 676 253
Finanční aktiva v naběhlé hodnotě celkem	1 877	194	2 071	1 767	162	1 929
Kapitálová finanční aktiva – investice v Inven Capital, SICAV, a.s., podfondy ČEZ Komoditní a ostatní deriváty	3 581 1 819	- 21 259	3 581 23 078	3 501 2 093	- 32 071	3 501 34 164
Finanční aktiva v reálné hodnotě přeceňovaná do výsledku hospodaření celkem	5 400	21 259	26 659	5 594	32 071	37 665
Investice v Rolls-Royce SMR Limited1) Ostatní kapitálová aktiva	3 017 340	- -	3 017 340	- 342	- 6	- 348
Kapitálová finanční aktiva celkem	3 357	-	3 357	342	6	348
Deriváty zajišťující peněžní toky Nedokončené investice Dluhová finanční aktiva	10 439 5 -	16 817 - 4 065	27 256 5 4 065	8 699 - -	17 085 - 3 077	25 784 - 3 077
Finanční aktiva v reálné hodnotě přeceňovaná do ostatního úplného výsledku celkem	13 801	20 882	34 683	9 041	20 168	29 209
Celkem	21 078	42 335	63 413	16 402	52 401	68 803

1) K nákupu podílu ve společnosti Rolls-Royce SMR Limited došlo v průběhu I. čtvrtletí roku 2025.

6. Aktiva klasifikovaná jako držená k prodeji

Dne 4. 2. 2025 Skupina uzavřela smlouvu o prodeji svého 15% podílu ve společnosti Veolia Energie ČR, a.s., se společností VEOLIA ENERGIE INTERNATIONAL S.A. Skupina tento podíl klasifikovala od 31. 12. 2024 jako aktivum držené k prodeji. K vypořádání transakce došlo dne 17. 4. 2025 za prodejní cenu 1 356 mil. Kč.

7. Dlouhodobé dluhy

Přehled dlouhodobých dluhů k 31. 3. 2025 a k 31. 12. 2024 (v mil. Kč):

	31. 3. 2025	31. 12. 2024
3,005% euroobligace splatné v roce 2038 (12 000 mil. JPY) 2,845% euroobligace splatné v roce 2039 (8 000 mil. JPY) 4,875% euroobligace splatné v roce 2025 (750 mil. EUR) 4,375% euroobligace splatné v roce 2042 (50 mil. EUR) 4,500% euroobligace splatné v roce 2047 (50 mil. EUR) 4,383% euroobligace splatné v roce 2047 (80 mil. EUR) 3,000% euroobligace splatné v roce 2028 (725 mil. EUR) 0,875% euroobligace splatné v roce 2026 (750 mil. EUR) 2,375% euroobligace splatné v roce 2027 (600 mil. EUR) 4,250% euroobligace splatné v roce 2032 (750 mil. EUR) 4,125% euroobligace splatné v roce 2031 (700 mil. EUR) 5,625% U.S. obligace splatné v roce 2042 (300 mil. USD) 4,500% registrované obligace splatné v roce 2030 (40 mil. EUR) 4,700% registrované obligace splatné v roce 2032 (40 mil. EUR) 4,270% registrované obligace splatné v roce 2047 (61 mil. EUR) 3,550% registrované obligace splatné v roce 2038 (30 mil. EUR) 1,000% registrované obligace splatné v roce 2027 (600 mil. EUR)1) 0,875% registrované obligace splatné v roce 2031 (500 mil. EUR)1) 0,450% registrované obligace splatné v roce 2029 (500 mil. EUR)1) 4,750% CZK obligace splatné v roce 2026 (6 750 mil. CZK)2)	1 852 1 236 19 596 1 268 1 265 2 047 18 690 18 724 15 283 19 262 17 785 7 067 1 006 1 043 1 525 747 14 139 10 567 10 224 6 775	1 866 1 245 19 540 1 265 1 262 2 044 18 731 18 840 15 323 19 230 17 759 7 319 1 003 1 040 1 522 774 14 142 10 681 10 229 6 871
Dluhopisy celkem	170 101	170 686
Minus: Krátkodobá část	-22 286	-21 597
Dluhopisy bez krátkodobé části	147 815	149 089
Dlouhodobé bankovní a jiné úvěry, závazky z leasingů celkem Minus: Krátkodobá část	71 475 -4 932	72 911 -5 092
Dlouhodobé bankovní a jiné úvěry, závazky z leasingů bez krátkodobé části	66 543	67 819
Dlouhodobé dluhy celkem Minus: Krátkodobá část	241 576 -27 218	243 597 -26 689
Dlouhodobé dluhy bez krátkodobé části	214 358	216 908

1) Obligace byly vykázány v rámci akvizice skupiny GasNet v reálné hodnotě. Efektivní úroková sazba odpovídající tržní úrokové sazbě k datu akvizice je v rozmezí 3,9–4,4 %.

2) Jedná se o pohyblivou úrokovou sazbu 1 % + 6M PRIBOR.

8. Rezervy

V následující tabulce je uveden přehled rezerv k 31. 3. 2025 a 31. 12. 2024 (v mil. Kč):

	31. 3. 2025			31. 12. 2024
	Dlouho dobá	Krátko dobá	Celkem	Dlouho dobá	Krátko dobá	Celkem
Jaderné rezervy Rezerva na demolice a demontáže emisních	145 409	2 285	147 694	142 736	2 375	145 111
zdrojů	15 252	418	15 670	15 112	548	15 660
Rezerva na důlní sanace, rekultivace a důlní škody Rezerva na rekultivace	15 834	210	16 044	15 654	210	15 864
skládek	780	19	799	778	15	793
Rezerva na emise CO2 Rezerva na zaměstnanecké	-	34 848	34 848	-	25 860	25 860
požitky	5 562	412	5 974	5 478	452	5 930
Ostatní rezervy	1 605	5 088	6 693	1 592	5 191	6 783
Celkem	184 442	43 280	227 722	181 350	34 651	216 001

9. Deriváty a ostatní finanční závazky

Přehled derivátů a ostatních finančních závazků k 31. 3. 2025 a 31. 12. 2024 (v mil. Kč):

		31. 3. 2025
	Dlouhodobé závazky	Krátkodobé závazky	Celkem
Závazky z titulu pořízení stálých aktiv Ostatní	629 2 021	- 1 198	629 3 219
Finanční závazky v naběhlé hodnotě	2 650	1 198	3 848
Deriváty zajišťující peněžní toky Komoditní a ostatní deriváty Závazky z opcí na nákup nekontrolních podílů Podmíněná protihodnota z pořízení dceřiných podniků	4 967 4 233 746 303	2 803 28 287 28 267	7 770 32 520 774 570
Finanční závazky v reálné hodnotě	10 249	31 385	41 634
Celkem	12 899	32 583	45 482

		31. 12. 2024
	Dlouhodobé závazky	Krátkodobé závazky	Celkem
Závazky z titulu pořízení stálých aktiv Ostatní	634 1 636	- 2 144	634 3 780
Finanční závazky v naběhlé hodnotě	2 270	2 144	4 414
Deriváty zajišťující peněžní toky Komoditní a ostatní deriváty Závazky z opcí na nákup nekontrolních podílů Podmíněná protihodnota z pořízení dceřiných podniků	7 159 3 626 749 253	1 794 43 370 38 277	8 953 46 996 787 530
Finanční závazky v reálné hodnotě	11 787	45 479	57 266
Celkem	14 057	47 623	61 680

10. Krátkodobé úvěry

Přehled krátkodobých úvěrů k 31. 3. 2025 a k 31. 12. 2024 (v mil. Kč):

	31. 3. 2025	31. 12. 2024
Bankovní úvěry Kontokorentní účty	6 957 407	2 071 481
Celkem	7 364	2 552

11. Provozní výnosy

Přehled provozních výnosů k 31. 3. 2025 a 2024 (v mil. Kč):

	1-3/2025	1-3/2024
Prodej elektřiny:
Prodej silové elektřiny koncovým zákazníkům Prodej prostřednictvím energetické burzy a na jiných	20 809	21 442
organizovaných trzích	20 412	10 015
Prodej obchodníkům	2 470	8 315
Prodej distribučním a přenosovým společnostem	113	116
Ostatní prodej elektřiny	3 249	5 566
Vliv zajištění – předprodej elektřiny	2 213	4 465
Vliv zajištění – riziko změny kurzu	870	862
Tržby z prodeje elektřiny celkem	50 136	50 781
Prodej plynu, uhlí a tepla:
Prodej plynu	5 905	6 292
Prodej uhlí	1 497	1 151
Prodej tepla	5 234	5 448
Tržby z prodeje plynu, uhlí a tepla celkem	12 636	12 891
Tržby z prodeje elektřiny, tepla, plynu a uhlí celkem	62 772	63 672
Prodej služeb a ostatní tržby:
Distribuční služby – elektřina	12 375	12 020
Distribuční služby – plyn	6 588	11
Podpůrné služby přenosové soustavy	416	621
Ostatní služby	10 045	9 952
Tržby z pronájmu	53	49
Tržby z prodeje zboží	202	191
Ostatní tržby	310	326
Tržby z prodeje služeb a ostatní tržby	29 989	23 170
Ostatní provozní výnosy:
Výnosy z přidělených certifikátů a záruk původu	9	16
Smluvní pokuty a úroky z prodlení	36	55
Zisk z prodeje dlouhodobého hmotného majetku	82	77
Zisk z prodeje materiálu	41	35
Ostatní	460	370
Ostatní provozní výnosy celkem	628	553
Provozní výnosy celkem	93 389	87 395

	1-3/2025	1-3/2024
Tržby z prodeje elektřiny, tepla, plynu a uhlí Tržby z prodeje služeb a ostatní tržby	62 772 29 989	63 672 23 170
Tržby celkem	92 761	86 842
Úpravy: Vliv zajištění – předprodej elektřiny Vliv zajištění – riziko změny kurzu Tržby z pronájmu	-2 213 -870 -53	-4 465 -862 -49
Výnosy ze smluv se zákazníky	89 625	81 466

Výnosy ze smluv se zákazníky činily k 31. 3. 2025, resp. 2024, 89 625 mil. Kč, resp. 81 466 mil. Kč, a lze je navázat na výše uvedené hodnoty takto:

12. Zisky a ztráty z derivátových obchodů s komoditami

Přehled zisků a ztrát z derivátových obchodů s komoditami k 31. 3. 2025 a 2024 (v mil. Kč):

1-3/2025	1-3/2024
Zisk z derivátových obchodů s elektřinou 2 824	3 464
Ztráta z derivátových obchodů s plynem -804	-1 149
Zisk / ztráta z derivátových obchodů s ropou 6	-13
Zisk z derivátových obchodů s uhlím 1	6
Ztráta z derivátových obchodů s emisními povolenkami -182	-1 000
Zisky a ztráty z derivátových obchodů s komoditami celkem 1 845	1 308

Vykázané zisky a ztráty z derivátových obchodů tvoří jednak obchody s komoditami za účelem spekulativního obchodování, ale také obchody uzavřené za účelem zajištění hrubé marže z výroby elektřiny, u kterých změny reálné hodnoty nevstupují do režimu zajišťovacího účetnictví zejména z důvodu nejistoty zajišťovaných dodávek elektřiny z výrobních zdrojů (kde předpokládané dodávky elektřiny nakonec nemusí být vyrobeny, ale dojde k obchodnímu uzavření pozic na elektřině a souvisejících pozic u emisních povolenek a paliv, např. u dodávek z paroplynové elektrárny Počerady). S ohledem na vysokou volatilitu tržních cen komodit mají tyto obchody významný dopad na vykázané zisky a ztráty z derivátových obchodů.

13. Daň z příjmů

Daňový dopad týkající se jednotlivých položek ostatního úplného výsledku je následující (v mil. Kč):

		1-3/2025			1-3/2024
	Částka před zdaněním	Daňový dopad	Částka po zdanění	Částka před zdaněním	Daňový dopad	Částka po zdanění
Změna reálné hodnoty finančních nástrojů
zajišťujících peněžní toky	4 603	-2 308	2 295	13 470	-8 368	5 102
Odúčtování zajištění peněžních toků do výsledku
hospodaření	-2 741	2 082	-659	-5 618	4 041	-1 577
Změna reálné hodnoty
dluhových nástrojů	-93	20	-73	-176	-4	-180
Odúčtování dluhových nástrojů	-	-	-	4	-	4
Rozdíly z kurzových přepočtů
dceřiných podniků	-282	-	-282	535	-	535
Rozdíly z kurzových přepočtů
přidružených a společných podniků	-26	-	-26	72	-	72
Odúčtování rozdílů z kurzových
přepočtů	1 715	-	1 715	-9	-	-9
Podíl na ostatních změnách vlastního kapitálu
přidružených a společných podniků	-1	-	-1	16	-	16
Celkem	3 175	-206	2 969	8 294	-4 331	3 963

14. Informace o segmentech

Skupina vykazuje své výsledky v členění na čtyři hlavní provozní segmenty podnikání:

• Výroba
• Distribuce
• Prodej
• Těžba

Segmenty jsou stanoveny napříč jednotlivými státy, ve kterých Skupina ČEZ působí. Segment je funkčně samostatná část Skupiny ČEZ, která tvoří dílčí procesní část hodnotového řetězce Skupiny.

Skupina účtuje o výnosech a transakcích mezi segmenty, jako by se jednalo o výnosy a transakce se třetími stranami, tj. v tržních nebo regulovaných cenách, pokud se jedná o regulovanou oblast.

V segmentovém výkaznictví je účetní standard IFRS 16 aplikován na externí leasingy z pohledu Skupiny, ale není aplikován na leasingy mezi jednotlivými provozními segmenty, přestože je v některých případech aktivum pronajímáno formou interní leasingové smlouvy do jiného segmentu.

Skupina hodnotí výsledky jednotlivých segmentů primárně podle ukazatele EBITDA. Definici a způsob výpočtu ukazatele EBITDA ze zisku před zdaněním a ostatními náklady a výnosy shrnuje následující tabulka (v mil. Kč):

1-3/2025	1-3/2024
28 493	31 648
	8 742
	2
-73	-75
42 958	40 317
	14 512 26

1) Zisky z prodeje dlouhodobého hmotného majetku jsou ve výkazu zisku a ztráty zahrnuty na řádku Ostatní provozní výnosy (bod 11). Ztráty z prodeje dlouhodobého hmotného majetku jsou ve výkazu zisku a ztráty zahrnuty na řádku Ostatní provozní náklady.

Skupina sleduje a vyhodnocuje výsledky jednotlivých segmentů také podle ukazatele Hrubá marže, který definuje následujícím způsobem (v mil. Kč):

	1-3/2025	1-3/2024
Provozní výnosy	93 389	87 395
Zisky a ztráty z derivátových obchodů s komoditami	1 845	1 308
Nákup elektřiny, plynu a ostatních energií	-13 936	-15 266
Palivo a emisní povolenky	-14 263	-11 103
Služby	-9 672	-8 653
Aktivace a změna stavu zásob vlastní činnosti	2 152	906
Ostatní1)	-763	-760
Hrubá marže	58 752	53 827

1) Položka Ostatní zahrnuje příslušnou část nákladů na materiál (část řádku výkazu zisku a ztráty Materiál) a vyloučení části hodnoty zahrnutého řádku Služby, která se týká služeb na opravy a údržbu a dalších služeb, které mají spíše režijní charakter.

Následující tabulky shrnují informace o provozních segmentech k 31. 3. 2025 a 2024, resp. k 31. 12. 2024 (v mil. Kč):

K 31. 3. 2025:	Výroba	Distribuce1)	Prodej	Těžba	Součet za segmenty	Eliminace	Konsolido vané údaje
Provozní výnosy kromě výnosů mezi segmenty Provozní výnosy mezi segmenty	33 531 23 960	18 964 127	39 222 3 399	1 672 3 181	93 389 30 667	- -30 667	93 389 -
Provozní výnosy celkem z toho:	57 491	19 091	42 621	4 853	124 056	-30 667	93 389
Tržby z prodeje elektřiny, tepla, plynu a uhlí	53 785	6	33 131	4 393	91 315	-28 543	62 772
Tržby z prodeje služeb a ostatní tržby	3 249	18 978	9 216	437	31 880	-1 891	29 989
Ostatní provozní výnosy	457	107	274	23	861	-233	628
Provozní výnosy včetně výsledku obchodování
s komoditami	59 211	19 091	42 746	4 853	125 901	-30 667	95 234
Tržby z prodeje elektřiny včetně výsledku
obchodování s elektřinou2)	47 886	6	24 374	-	72 266	-19 306	52 960
Hrubá marže	30 711	15 135	10 034	4 764	60 644	-1 892	58 752
EBITDA	23 769	11 378	4 763	3 083	42 993	-35	42 958
Odpisy	-8 1533)	-4 798	-770	-7913)	-14 512	-	-14 512
Opravné položky k dlouhodobému hmotnému
a nehmotnému majetku	-2	-24	-	-	-26	-	-26
Zisk před zdaněním a ostatními náklady a výnosy	15 648	6 584	3 992	2 304	28 528	-35	28 493
Nákladové úroky z dluhů a rezerv	-3 112	-1 026	-124	-167	-4 429	367	-4 062
Výnosové úroky	784	69	239	122	1 214	-367	847
Zisky a ztráty z přidružených a společných podniků	-16	-	7	-21	-30	-	-30
Daň z příjmů	-9 769	-1 232	-1 103	-490	-12 594	-28	-12 622
Zisk po zdanění	3 988	3 946	2 904	1 812	12 650	102	12 752
Identifikovatelná aktiva	293 503	254 092	16 553	10 049	574 197	-415	573 782
Investice v přidružených a společných podnicích	2 887	36	279	582	3 784	-	3 784
Nealokovaná aktiva							322 296
Aktiva celkem							899 862
Pořízení stálých aktiv	2 452	3 554	697	212	6 915	-63	6 852

1) Významné změny segmentu Distribuce vyplývající z porovnání I. čtvrtletí roku 2024 a 2025 jsou způsobeny zejména akvizicí společností skupiny GasNet.

2) Položka obsahuje řádek Tržby z prodeje elektřiny celkem (bod 11) a řádek Zisk z derivátových obchodů s elektřinou (bod 12).

3) Významný meziroční nárůst odpisů segmentů Výroba a Těžba je způsoben zejména změnou metody odpisování pro uhelná aktiva. Skupina uhelná aktiva od 1. 10. 2024 odpisuje metodou, při které odpisy rovnoměrně klesají po dobu zbývající životnosti (viz též bod 2.4 konsolidované účetní závěrky k 31. 12. 2024).

K 31. 3. 2024:	Výroba	Distribuce	Prodej	Těžba	Součet za segmenty	Eliminace	Konsolido vané údaje
Provozní výnosy kromě výnosů mezi segmenty Provozní výnosy mezi segmenty	31 942 27 401	11 943 109	42 183 4 595	1 327 3 300	87 395 35 405	- -35 405	87 395 -
Provozní výnosy celkem z toho:	59 343	12 052	46 778	4 627	122 800	-35 405	87 395
Tržby z prodeje elektřiny, tepla, plynu a uhlí	55 670	-	36 970	4 192	96 832	-33 160	63 672
Tržby z prodeje služeb a ostatní tržby	3 272	11 994	9 588	391	25 245	-2 075	23 170
Ostatní provozní výnosy	401	58	220	44	723	-170	553
Provozní výnosy včetně výsledku obchodování
s komoditami	60 740	12 052	46 689	4 627	124 108	-35 405	88 703
Tržby z prodeje elektřiny včetně výsledku
elektřinou1) obchodování s	50 122	-	28 655	-	78 777	-24 532	54 245
Hrubá marže	35 608	8 268	7 081	4 578	55 535	-1 708	53 827
EBITDA	29 280	5 575	2 562	2 878	40 295	22	40 317
Odpisy	-5 807	-1 936	-673	-326	-8 742	-	-8 742
Opravné položky k dlouhodobému hmotnému a nehmotnému majetku	-	-2	-	-	-2	-	-2
Zisk před zdaněním a ostatními náklady a výnosy	23 526	3 647	1 891	2 562	31 626	22	31 648
Nákladové úroky z dluhů a rezerv	-3 123	-321	-77	-184	-3 705	293	-3 412
Výnosové úroky	478	121	347	192	1 138	-293	845
Zisky a ztráty z přidružených a společných podniků	-8	-	19	-8	3	-	3
Daň z příjmů	-13 745	-724	-480	-553	-15 502	62	-15 440
Zisk po zdanění	7 177	2 722	1 843	2 070	13 812	-258	13 554
Pořízení stálých aktiv	2 813	3 418	787	332	7 350	-49	7 301
					Součet za		Konsolido
K 31. 12. 2024:	Výroba	Distribuce	Prodej	Těžba	segmenty	Eliminace	vané údaje
Identifikovatelná aktiva	298 623	255 188	16 653	10 632	581 096	-392	580 704
Investice v přidružených a společných podnicích	2 669	35	274	604	3 582	-	3 582
Nealokovaná aktiva							317 688
Aktiva celkem							901 974

1) Položka obsahuje řádek Tržby z prodeje elektřiny celkem (bod 11) a řádek Zisk z derivátových obchodů s elektřinou (bod 12).

15. Události po datu účetní závěrky

Dne 9. 4. 2025, v souladu s novelou atomového zákona, bylo ve Sbírce zákonů zveřejněno Nařízení vlády č. 98/2025 Sb. upravující výši poplatků za ukládání radioaktivních odpadů. Toto Nařízení vlády stanovuje sazbu poplatku na 88 Kč za jednu MWh elektřiny vyrobené v jaderné elektrárně pro období 1. 1. 2026 až 31. 12. 2030. Skupina s ohledem na toto Nařízení vlády přepočítala rezervu na trvalé uložení použitého jaderného paliva k 31. 3. 2025 a vykázala změnu odhadu představující zvýšení hodnoty rezervy a dlouhodobého hmotného majetku ve výši 1 481 mil. Kč.

Dne 17. 4. 2025 došlo k vypořádání prodeje majetkového podílu ve společnosti Veolia Energie ČR, a.s., dle prodejní smlouvy uzavřené dne 4. 2. 2025 (viz bod 6).

Dne 30. 4. 2025 vláda České republiky rozhodla, že na základě První prováděcí smlouvy mezi státem a společnostmi Elektrárna Dukovany II, a. s., a ČEZ koupí 79,98% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II, a. s., která připravuje výstavbu nového jaderného zdroje v lokalitě Dukovany. Dne 5. 5. 2025 došlo k realizaci této transakce. Skupina ztratila kontrolu nad společností Elektrárna Dukovany II, a. s., a ponechala si 20,02% podíl, který představuje podstatný vliv. Následující tabulka uvádí přehled dopadů prodeje dle rozvahových stavů k 31. 3. 2025, které představují provizorní nejlepší odhad k datu transakce (v mil. Kč):

Pozemky Nedokončené hmotné investice Ostatní stálá aktiva Obchodní a jiné pohledávky Jiná oběžná aktiva	322 3 228 37 2 17
Dlouhodobé závazky Obchodní závazky Jiné krátkodobé závazky	-64 -147 -56
Čistá aktiva bývalého dceřiného podniku odúčtovaná z rozvahy (100 %)	3 339
Minus položky nově vykázané na rozvaze Skupiny:
Vliv vzájemných vztahů:
Obchodní a jiné pohledávky Obchodní závazky Závazky z cash poolingu Ostatní	-40 4 947 1
Zbývající 20,02% podíl, který si Skupina ponechala	-903
Celkem odúčtované a nově vykázané položky	3 348
Prodejní cena za 79,98% podíl	3 607
Výsledek prodeje	258

Dne 30. 4. 2025 Skupina emitovala dluhopisy s kupónem 4,125 % v celkové nominální hodnotě 750 mil. EUR splatné v roce 2033. Emise dluhopisů je vázána na udržitelnost. V případě, že ČEZ nesplní do 31. 12. 2030 cíl emisní intenzity 0,16 tCO2e/MWh, bude při splatnosti v roce 2033 vyplacena prémie 0,75 %.

Dne 14. 5. 2025 schválilo představenstvo ČEZ, a. s., návrh na výplatu dividendy ve výši 47 Kč na akcii k předložení valné hromadě, která se bude konat dne 23. 6. 2025.