Chat with Filing

Ask questions about this document
Please log in or register to use the chat feature. Please register first.
10-Q - TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2025, RISULTATO NETTO EURO -1,5 MILIONI, NAV DEL COMPARTO 1 PARI A EURO 121,5 E NAV DEL COMPARTO 2 PARI A EURO 186,6

Company: 4Aim SICAF Date: 2025-05-14 Language: Italian Register to download
Loading document preview...
Document Preview Not Available

The file type (.pdf) cannot be displayed directly here.
Open Original File
Error loading document preview. Please try the 'Open Original File' link.
You're One Click Away From The Full Filing

Instantly access this document—and 2.8M more—for free. Select your preferred method:
Continue with Google Continue with Microsoft Continue with Facebook Continue with Amazon
![](_page_0_Picture_0.jpeg)

| Informazione<br>Regolamentata n.<br>20091-7-2025 | Data/Ora Inizio Diffusione<br>14 Maggio 2025 18:27:35 |                                                                                                                                                       | Euronext Growth Milan |  |
|--------------------------------------------------|-------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------|--|
| Societa'                                         | :                                                     | 4AIM SICAF                                                                                                                                            |                       |  |
| Identificativo Informazione<br>Regolamentata     | :                                                     | 205676                                                                                                                                                |                       |  |
| Utenza - referente                               | :                                                     | 4AIMSICAFN01 - Natali Giovanni                                                                                                                        |                       |  |
| Tipologia                                        | :                                                     | REGEM                                                                                                                                                 |                       |  |
| Data/Ora Ricezione                               | :                                                     | 14 Maggio 2025 18:27:35                                                                                                                               |                       |  |
| Data/Ora Inizio Diffusione                       | :                                                     | 14 Maggio 2025 18:27:35                                                                                                                               |                       |  |
| Oggetto                                          | :                                                     | TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2025,<br>RISULTATO NETTO EURO -1,5 MILIONI, NAV<br>DEL COMPARTO 1 PARI A EURO 121,5 E<br>NAV DEL COMPARTO 2 PARI A EURO 186,6 |                       |  |

Testo del comunicato

Vedi allegato

![](_page_1_Picture_1.jpeg)

# **4AIM SICAF: TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2025, RISULTATO NETTO EURO -1,5 MILIONI, NAV DEL COMPARTO 1 PARI A EURO 121,5 E NAV DEL COMPARTO 2 PARI A EURO 186,6**

- **Valore unitario delle azioni (NAV) comparto 1: Euro 121,497 (Euro 142,304 al 31 dicembre 2024)**
- **Valore unitario delle azioni (NAV) comparto 2: Euro 186,645 (Euro 200,022 al 31 dicembre 2024)**
- **Strumenti finanziari quotati: Euro 6.686.667, (Euro 8.403.807 al 31 dicembre 2024)**
- **Utili da Realizzi: Euro 146.525, (negativo per Euro 162.669 al 31 marzo 2024)**
- **Risultato della Gestione investimenti: negativo per Euro 880.115 (negativo per Euro 1.536.403 al 31 marzo 2024)**
- **Risultato dell'esercizio: negativo per Euro 1.524.403 (negativo per Euro 1.992.668 al 31 marzo 2024)**

### Milano, 14 maggio 2025

Il Consiglio di Amministrazione di 4AIM SICAF S.p.A. ("**Società**" o "**4AIM SICAF**") (4AIM:IM), prima SICAF focalizzata su investimenti in società quotate e quotande su Euronext Growth Milan, ha approvato in data odierna la Relazione Finanziaria Trimestrale al 31 marzo 2025, redatta secondo i principi contabili internazionali (IAS) e non assoggettata a revisione contabile.

Complessivamente, il Risultato della Gestione Investimenti, risulta negativo per Euro 0,9 milioni, per effetto delle minusvalenze latenti su titoli in portafoglio, e ha registrato utili da realizzo per Euro 146,5 mila.

La Società ha conseguito nel primo trimestre un risultato netto negativo di Euro 1,5 milioni.

"L'andamento del mercato EGM continua ad essere condizionato negativamente da una serie di variabili di carattere macro e microeconomico che hanno inciso sui risultati dei primi tre mesi dell'anno, ma si intravede un cambio di orizzonte per le PMI quotate: ne è dimostrazione che nel primo trimestre 2025 abbiamo registrato utili da realizzi per oltre Euro 146.000. L'outlook positivo sul mercato è anche legato alla prossima operatività del Fondo Nazionale Strategico" - ha dichiarato **Giovanni Natali,** Amministratore Delegato e Direttore Generale di 4AIM SICAF, che aggiunge: – "Ad aprile 2025 Envent e KT&Partners hanno pubblicato le proprie ricerche azionarie sul Comparto 1 di 4AIM SIFCAF. Dalle ricerche, basate anche sull'analisi dei fondamentali delle società in portafoglio, emerge un target price rispettivamente a € 180 ed € 203,1 per azione".

I valori NAV al 31 marzo 2025 del Comparto 1 MTF e del Comparto 2 Crowdfunding sono pari, rispettivamente, ad Euro 121,497 ed Euro 186,645 per azione.

Si riportano di seguito l'andamento della gestione concernente gli strumenti finanziari e il rendimento del NAV per il primo trimestre 2024, suddivisi per Comparto:

| in e/migl.                                                     | Comparto 1 | Comparto 2 |
|----------------------------------------------------------------|------------|------------|
| Utili (perdite) da vendite su titoli non quotati al 31/03/2025 | -          | -          |
| Plusvalenze (minusvalenze) su titoli non quotati al 31/03/2025 | +67        | +42        |
| Dividendi/interessi su titoli quotati al 31/03/2025            | -          |            |
| Utili (perdite) da vendite su titoli quotati al 31/03/2025     | +146       | -          |
| Plusvalenze (minusvalenze) su titoli quotati al 31/03/2025     | - 1.138    | +3         |
| Risultato gestione degli strumenti finanziari al 31/03/2025    | - 925      | +45        |

![](_page_2_Picture_1.jpeg)

| Comparto 1 Quotate               |         |                       |
|----------------------------------|---------|-----------------------|
| Nav al 31/12/2024 (migl di euro) | 10.032  | (per azione 142,304 ) |
| Nav al 31/03/2025 (migl di euro) | 8.564   | (per azione 121,497 ) |
| rendimento Nav al 31/03/2025     | -14,63% |                       |
| Comparto 2 Crowfunding           |         |                       |
| Nav al 31/12/2024 (migl di euro) | 862     | (per azione 200,022)  |
| Nav al 31/03/2025 (migl di euro) | 804     | (per azione 186.645)  |
| rendimento Nav al 31/03/2025     | -6,73%  |                       |
|                                  |         |                       |

Di seguito viene fornito un grafico riportante l'andamento dell'indice EGM, confrontato con il FTSE MIB e il Dow Jones dall'inizio dell'anno, dove si evince che l'indice FTSE Italia Growth (nostro mercato di riferimento) nel corso dell'esercizio 2025, ha registrato una performance negativa del 1,71% circa. Come si evince dal grafico il FTSEMIB e il DowJonesInd hanno avuto una reazione molto diversa.

Negli stessi mesi l'indice FTSEMib è salito di oltre il 26,41%, mentre il Dow Jones è sceso del -2,69%. Paradossalmente il FTSE Italia Growth non sembra beneficiare dei rialzi che hanno invece caratterizzato gli altri mercati.

![](_page_2_Figure_7.jpeg)

Di seguito viene riportato un ulteriore grafico, dove si analizza l'andamento dei tre principali indici italiani negli ultimi 3 anni:

![](_page_2_Figure_9.jpeg)

![](_page_3_Picture_1.jpeg)

Nel confronto tra i FTSE MIB (linea rosso) lo STAR (in verde) e l'EGM (linea nera) a 6 mesi colpisce innanzitutto l'importante divario senza precedenti che si è aperto nel corso dell'esercizio 2023. Mentre l'indice STAR ha da sempre racchiuso le aziende di maggiore qualità e dai più elevati standard di mercato, l'EGM racchiude le PMI italiane, la spina dorsale del nostro Paese.

Nel primo trimestre del 2025, il mercato Euronext Growth Milan (EGM) ha mostrato un andamento complessivamente stabile, con l'indice FTSE Italia Growth che ha registrato una lieve flessione dello 0,05%. Il mercato ha subito poi purtroppo gli effetti della volatilità causata dallo scenario macroeconomico e geopolitico aggravatosi nell'ultimo periodo con la tematica Dazi dagli Stati Uniti che ha portato un ulteriore fattore di incertezza ma si sta riportando lentamente ai valori di inizio anno.

![](_page_3_Figure_5.jpeg)

ll 2025 è un anno di attesa, nel quale andranno a concretizzare gli interventi istituzionale a sostegno delle piccole e medie imprese annunciati dal Governo italiano già nel 2024. Ad aprile 2025 è stato avviato il Fondo Nazionale Strategico (FNS), un'iniziativa congiunta del Ministero dell'Economia, di Cassa Depositi e Prestiti (CDP) e di Borsa Italiana. Il FNS, strutturato come un fondo di fondi, ha l'obiettivo di sostenere le imprese italiane, in particolare le piccole e medie imprese quotate, favorendo l'accesso a capitali e migliorando la liquidità del mercato azionario nazionale.

Gli investitori percepiscono queste come caratteristiche del mercato: volumi di scambio ridotti rispetto alle aspettative iniziai: scarsa visibilità presso gli investitori istituzionali; difficoltà di attrazione per nuove realtà imprenditoriali; percezione di maggiore rischio rispetto ad altri canali di investimento.

La rivitalizzazione di EGM, oltre alle lodevoli iniziative del legislatore, deve richiedere anche il potenziamento della comunicazione e della visibilità, valorizzando le storie di successo delle PMI che hanno già utilizzato la quotazione su questa piattaforma come trampolino di lancio. Un secondo ambito cruciale è la semplificazione degli aspetti regolamentari. Le procedure di quotazione e mantenimento sul mercato devono diventare più agili e comprensibili. La liquidità rappresenta un altro elemento decisivo per il rilancio. Intendiamo la promozione di meccanismi che incentivino gli scambi e rendano più attrattivo il mercato per investitori istituzionali e retail. Infine, l'implementazione di un ecosistema di accompagnamento per le PMI. Non basta quotarsi, occorre essere preparati e supportati nel percorso di crescita. Creare una community attiva e interconnessa sarebbe la chiave per trasformare EGM da semplice mercato a vero e proprio acceleratore di opportunità per le imprese italiane.

Rilanciare EGM significa investire nel futuro del nostro sistema economico. Significa credere nella capacità delle piccole e medie imprese di generare valore, innovazione e occupazione. Il mercato Euronext Growth Milan ("EGM") ha infatti registrato una continua e costante crescita negli ultimi anni rappresentando per le

![](_page_4_Picture_1.jpeg)

imprese italiane, e in particolare le PMI, uno strumento per raccogliere le risorse finanziarie necessarie per supportare la crescita e consolidare il loro posizionamento di mercato. Nel corso degli ultimi 5 anni le società quotate su EGM sono passate da 77 a fine gennaio 2017 a 210 a marzo 2025.

![](_page_4_Figure_5.jpeg)

Come si evince dal grafico sopra riportato, relativo all'indice Ftse Italia Growth (ex Ftse Aim Italia) inversione di tendenza rispetto all'esercizio precedente rivelando una maggior stabilità.

# **Principali risultati al 31 marzo 2025**

### **Situazione Patrimoniale**

Al 31 marzo 2025 le attività di 4AIM SICAF sono rappresentate dalle seguenti voci:

- Euro 2.182.305 relativi a strumenti finanziari non quotati, di cui 1.338.034 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 844.271 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 6.686.667 relativi a strumenti finanziari quotati, di cui 6.612.267 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 74.400 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 598.605 relativi alla posizione netta di liquidità, di cui 597.749 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 856 Euro imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 5.772,12 relativi a crediti verso clienti, interamente imputabili Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 2.386 relativi a fatture da emettere, interamente imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 168.927 relativi a crediti verso l'Erario per IVA imputabili interamente al Comparto 1 Quotate
- Euro 17.326 relativi alle immobilizzazioni materiali, di cui 16.873 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 453 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 111.171 relativi alle Immobilizzazioni immateriali, di cui 60.311 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate ed Euro 50.860 Euro imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 121.209 relativi a ratei e risconti attivi, di cui 102.433 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 18.776 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding.

Le passività al 31 marzo 2024 sono rappresentate dalle seguenti voci:

- Euro 40.589 relativi a debiti di imposta e contributivi, di cui 37.087 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 3.502 Euro imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 156.186 relativi a debiti verso fornitori, di cui 136.433 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 19.753 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 278.353 relativi a fatture da ricevere, di cui 248.403 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 29.950 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;

![](_page_5_Picture_1.jpeg)

- Euro 71.757 relativi al Trattamento di Fine Rapporto, di cui 65.778 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 5.979 Euro imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding.

Il Patrimonio netto al 31 marzo 2025 è rappresentato dalle seguenti voci:

- Euro 10.035.728 relativi al Capitale sociale, di cui 10.031.418 Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 4.310 Euro imputabili al Comparto 2 Crowdfunding;
- Euro 857.785 per Riserva Sovrapprezzo Azioni interamente imputabile al Comparto 2 Crowdfunding;
- (Euro 1.524.403) per Perdita dell'esercizio, di cui (Euro 1.466.750) imputabili al Comparto 1 Quotate ed (Euro 57.653) imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding.

### **Situazione Reddituale**

La situazione reddituale al 31 marzo 2025 chiude con una perdita di ((Euro 1.524.403) per Perdita dell'esercizio, di cui (Euro 1.466.750) imputabili al Comparto 1 Quotate ed (Euro 57.653) imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding, confrontata con una perdita di (1.992.668) al 31 marzo 2024, imputabile al Comparto 1 Quotate per (1.916.200 Euro) e al Comparto 2 Crowdfunding per Euro (76.468).

Il Risultato della gestione Investimenti risulta negativo per (Euro 880.115 (di cui (925.343) Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 45.228 Euro imputabili invece al 2 Crowdfunding), per effetto:

- delle plusvalenze latenti su titoli non quotati per Euro 109.293, imputabili per euro 67.065 al Comparto 1 Quotate e per euro 42.228 al Comparto 2 Crowdfunding
- delle utili da realizzo su titoli quotati per Euro 146.525, imputabili interamente al Comparto 1 Quotate;
- delle minusvalenze/plusvalenze latenti su titoli quotati per (Euro 1.135.933), imputabili per (Euro
- 1.138.933) al Comparto 1 Quotate e per Euro 3.000 al Comparto 2 Crowdfunding.

Il risultato della gestione in strumenti finanziari quotati è ovviamente influenzato dall'andamento dei titoli in portafoglio nel corso dell'esercizio. Si evidenzia al merito che non sempre si tratta di utili realizzati (o perdite realizzate), quanto di plusvalenze (o minusvalenze) da valutazioni ai corsi dell'ultimo giorno di Borsa aperta del 31 marzo 2025.

Per meglio comprendere la velocità e l'impatto dell'andamento dei prezzi di Borsa sul portafoglio della società si riporta la seguente tabella, che consente di analizzare l'andamento trimestrale della performance della gestione.

|                                                                        | 31/03/2023* | 30/06/23   | 30/09/2023* | 31/12/23   | 31/03/2024* |
|------------------------------------------------------------------------|-------------|------------|-------------|------------|-------------|
| A2.1 interessi, dividendi e<br>altri proventi su titoli non<br>quotati | -           | 13.099     | 16.560      | 20.109     | -           |
| A2.2 utili/perdite da<br>realizzi su strumenti non<br>quotati          | -           | 2.220      | -390        | -25.586    | -312.287    |
| A2.3. plus/minusvalenze<br>su strumenti non quotati                    | -3.308      | -140.883   | 613.886     | -261.003   | -250.599    |
| A3.1 interessi, dividendi e<br>altri proventi su<br>strumenti quotati  | -           | 81.415     | 78.464      | 76.639     | 1.161       |
| A3.2 utili/ perdite da<br>realizzi su strumenti<br>quotati             | -2.524      | -20.491    | -559.895    | -2.676.106 | -162.669    |
| A3.3. plus/minusvalenze<br>su strumenti quotati                        | -658.372    | -936.662   | -2.834.381  | -956.881   | -812.009    |
| Totale                                                                 | -664.204    | -1.001.302 | -2.685.756  | -3.822.828 | -1.536.403  |

*\* dati al 31.03.2023, al 30.09.2023, al 31.03.2024, al 30.09.2024 e al 31.03.2025 non soggetti a confort di revisione.*

## **Investimenti effettuati e composizione del portafoglio**

![](_page_6_Picture_1.jpeg)

![](_page_6_Picture_2.jpeg)

La tabella che segue (fonte Osservatorio Euronext Growth Milan, di IRTOP Consulting IX edizione dati aggiornati al 31 luglio 2024) mostra la classifica degli investitori istituzionali in base al valore di dell'investimento complessivo (con un valore superiore a 5 milioni di Euro). La tabella evidenzia inoltre come 4AIM SICAF, con il 2,81% del totale investito dal campione, si classifichi al qunto posto come numero di società partecipate e al sedicesimo posto per entità di investimenti (in milioni).

Gli investimenti in portafoglio, al 31 marzo 2025, del Comparto 1 MTF, tutti al di sotto della soglia del 5% del capitale dell'Emittente (con l'eccezione di Dotstay S.p.A., GT Talent , MIT SIM S.p.A. , Execus S.p.A. ed EPR Comunicazione che, in ogni caso, rientrano nel rispetto dei limiti statutari, che si ricorda essere pari al 10% del capitale sociale della target) conformemente alle proprie politiche di mitigazione del rischio, sono:

- **Arnoldo Mondadori Editore S.p.A.** è uno dei principali gruppi editoriali italiani. Il fatturato per attività è ripartito come segue: editoria di libri (62,3%): 1° editore italiano di tascabili, libri per ragazzi e libri scolastici; commercio al dettaglio e marketing diretto (21,9%); editoria di riviste (15,7%): leader in Italia della stampa femminile, di informazione e di programmi televisivi; altro (0,1%): specialmente pubblicità e radio.
- **AA TECH S.p.A.** è una società è un venture tech builder innovativo, formato da un gruppo di professionisti nel settore digitale, con l'obiettivo costante di individuare nuove tecnologie nei settori dei mercati Fintech e della transizione energetica.
- **ABC Company S.p.A.** è una società benefit di consulenza industriale e strategica e un veicolo di permanent capital che propone veicoli o strumenti finanziari, quotati e non, per effettuare Business Combination accelerate con target che rispettino criteri prestabiliti oltre che di investire direttamente in società quotate, quotande o private deals.

![](_page_7_Picture_1.jpeg)

- **Acquazzurra S.p.A.** è specializzata in servizi di barter pubblicitario e di consulenza in pubbliche relazioni.
- **Askoll EVA S.p.A.** è specializzata nella progettazione, fabbricazione e commercializzazione di veicoli elettrici a due ruote (bici e scooter). Il gruppo vende inoltre apparecchiature e accessori per veicoli a due ruote, oltre a componenti per motori elettrici.
- **Clabo S.p.A.** è leader nella produzione di vetrine refrigerate e arredamenti per il food retail. Clabo progetta, produce e distribuisce sui mercati internazionali attraverso diversi brand commerciali radicati in più di cento Paesi. Clabo è punto di riferimento in Italia e in Europa nella produzione di soluzioni tecnologiche e di arredo per il settore dell'HoReCa. Nello stabilimento di Jesi (AN), quartier generale di Clabo, vengono prodotti centinaia di arredamenti per bar, pasticcerie, caffetterie e gastronomia.
- **CleanBnB S.p.A.** è una società che, attraverso strumenti e processi innovativi, offre servizi di gestione degli immobili in affitto breve, valorizzando la visibilità degli annunci e massimizzando gli incassi sulle piattaforme online come Airbnb, Booking.com, Homeaway, Expedia. CleanBnB si rivolge principalmente a privati o società immobiliari che intendono affittare i propri appartamenti per brevi periodi e non sono nelle condizioni di farlo in autonomia e con i desiderati livelli di redditività.
- **Cloudia Research S.p.A.** è specializzata nella fornitura di servizi IT ad aziende ed organizzazioni. L'azienda offre soluzioni di trasformazione digitale che includono l'implementazione di sistemi integrati e interconnessi, lo sviluppo di applicazioni software avanzate, l'implementazione di piattaforme di analisi dei dati e l'integrazione di tecnologie recenti (intelligenza artificiale, Internet of Things, Cloud, ecc.).
- **Com.Tel S.p.A.** si colloca tra i leader italiani dell'integrazione di sistemi ICT.
- **Confinvest F.L. S.p.A.** fornisce quotidianamente le quotazioni dell'oro ai principali giornali e intermediari finanziari italiani, così come alle principali strutture italiane di gestione del risparmio.
- **Creactives Group S.p.A.** è una società a capo di un gruppo operante nella digital transformation, specializzato nello sviluppo e nella commercializzazione di soluzioni software online basate sull'intelligenza artificiale. Le soluzioni sono destinate alla gestione dei dati nelle aree supply chain e acquisti.
- **Cyberoo S.p.A.** è una società operante nel settore della sicurezza e controllata da SEDOC Srl. Costituita nel 2008 come distributore di dispositivi elettronici, la società si è evoluta, entrando prima nel settore dei servizi di sicurezza e poi in quello della cybersecurity. Infine, nel 2019, Cyberoo ha lanciato tre software per la sicurezza sviluppati internamente.
- **DHH S.p.A.** è un gruppo tecnologico dedicato allo sviluppo delle infrastrutture digitali del Sud Europa. L'azienda è specializzata nella fornitura della tecnologia necessaria per il funzionamento di siti web, app, piattaforme di e-commerce e soluzioni Software as a Service (SaaS).
- **Destination Italia S.p.A.** è un'agenzia di viaggi online che offre soggiorni e viaggi su misura in Italia. L'attività viene svolta attraverso l'agenzia di incoming "Destination Italia" che riunisce più di 1.000 tour operator e agenzie di viaggio in tutto il mondo, e attraverso la piattaforma dedicata ai viaggi di lusso "SONO Travel Club".
- **Zest S.p.A. (ex Digital Magics S.p.A**.**)** è una società costituita nel 2008 che opera come incubatore di startup innovative, che propongono contenuti e servizi ad alto valore tecnologico.
- **Dotstay S.p.A.** ha per oggetto principale lo sviluppo, la produzione e la commercializzazione di servizi innovativi per la gestione di immobili in affitto in alcune delle principali città italiane.

![](_page_8_Picture_1.jpeg)

- **Elsa Solutions S.p.A.** è specializzata in distribuzione e integrazione di soluzioni di motion control per sistemi meccanici. Inoltre, il gruppo sviluppa un'attività di progettazione, produzione e commercializzazione di sistemi di accumulo di energia e offre assistenza tecnica, messa in servizio, riparazione, manutenzione e ricondizionamento degli impianti.
- **EPRComunicazione S.p.A.** è una PMI innovativa che offre consulenza e servizi integrati di reputation management e di comunicazione corporate, istituzionale e di prodotto. Con circa 70 professionisti Eprcomunicazione e Justbit hanno dato vita a un competence hub unico in Italia per la capacità di offrire soluzioni di comunicazione e di stakeholder engagement, integrando approcci tradizionali e nuove tecnologie.
- **ESPE S.p.A.** è specializzata in sviluppo, realizzazione e integrazione di sistemi energetici industriali.
- **eVISO S.p.A.** è una società che ha sviluppato, quale asset proprietario principale, una piattaforma di intelligenza artificiale (denominata Nestore) che crea valore nel mercato delle commodities fisiche con consegna reale, caratterizzate da una data di consegna certa e inderogabile.
- **Execus S.p.A.** è specializzata in servizi di consulenza e formazione nei settori del Social Selling, del Digital Marketing e della Digital Sales Transformation. Il gruppo offre alle aziende e ai professionisti delle vendite corsi di formazione online e in presenza, programmi di formazione personalizzati e consulenza strategica dedicata allo sviluppo di relazioni con clienti potenziali.
- **Farmacosmo S.p.A.** è una società nel settore dell'e-commerce attraverso la vendita di prodotti per la salute e per la cura e il benessere della persona (con focus prodotti c.d. "Health, Pharma & Beauty").
- **Fervi S.p.A.** è attiva nel settore della fornitura di attrezzature professionali per manutenzione e riparazione. L'operatività̀ del Gruppo copre anche il mercato dei prodotti per il fai-da-te in ambito casalingo e di bricolage, rivolto a hobbisti e in generale soggetti che utilizzano gli utensili Fervi a fini non professionali.
- **Finance For Food S.p.A.** è specializzata in servizi di consulenza industriale e di pianificazione strategica per i settori agroalimentare e delle energie alternative e rinnovabili.
- **Grifal S.p.A.** è un'azienda tecnologica che dal 1969 opera nel mercato del packaging industriale e sviluppa e produce materiali per l'imballaggio innovativi ed eco-compatibili. Grifal è attiva nella progettazione e commercializzazione di soluzioni d'imballo dalle elevate performance tecniche.
- **GRent S.p.A**. opera nel settore dell'hospitality come property manager per gli affitti brevi di fascia alta: offre i propri servizi di property management in relazione ad affitti di breve/media durata con riferimento esclusivamente a immobili di pregio, c.d. luxury short rent.
- **GT Talent S.p.A.** è una holding organizzata attorno a 2 poli di attività: i) organizzazione di esperienze di guida in pista a bordo di supercar (CarSchoolBox). L'azienda offre anche corsi di guida sicura di diversi livelli; ii) realizzazione e conduzione del format televisivo "GT Talent" (Scuderia Gentile): competizione di talenti nel mondo dei motori con accesso al campionato Mitjet con il team GT Talent Racing.
- **High Quality Food S.p.A.** è attiva dal 2005 nel settore agroindustriale di alta qualità, con un business model distintivo, fondato su un sistema verticale di integrazione della filiera produttiva, che prevede, la produzione, trasformazione e distribuzione di quality fine food made in Italy destinato prevalentemente ai mercati Ho.Re.Ca., italiani ed esteri. Il Gruppo offre una varietà di 3.300 prodotti, e registra un trend di crescita costante della domanda di prodotti alimentari del luxury foodservice che soddisfa con un approccio di vendita multicanale.

![](_page_9_Picture_1.jpeg)

- **Ilpra S.p,A.** è attiva nella produzione e vendita di macchinari per il confezionamento di prodotti alimentari, cosmetici e medicali. Fondata nel 1955, è uno dei principali player nel settore del packaging grazie all'ampia gamma di macchine (termosaldatrici, riempitrici, termoformatrici) e soluzioni tecnologiche all'avanguardia.
- **ISCC Fintech S.p.A.** offre servizi di perizia e recupero giudiziale e stragiudiziale di crediti inadempienti per conto terzi. La società offre anche analisi, acquisto di portafogli di crediti deteriorati e gestione del credito per privati, imprese e istituzioni.
- **La Sia S.p.A.** è specializzata nella fornitura di servizi di ingegneria meccanica, elettrica ed architettonica ai settori delle telecomunicazioni (68,1% del fatturato), delle costruzioni civili (20,1%) e dell'industria energetica (1%).
- **Mare Engineering Group S.p.A.** è un'eccellenza dell'ingegneria digitale con solide radici accademiche e una storia di crescita continua e stabile negli anni, sia in termine di fatturato che di personale e proprietà intellettuale. Nata dall'ingegnosità di studenti e ricercatori dell'Università Federico II di Napoli, l'azienda si è affermata prima nel panorama dei servizi ingegneristici avanzati a grandi imprese industriali, tuttora motore dell'innovazione del Gruppo, e si è evoluta in una realtà di riferimento per la transizione delle PMI verso il digitale e la sostenibilità grazie a una infrastruttura e a un business model scalabili.
- **Mit SIM S.p.A.** nasce con l'intento di assumere un ruolo di rilievo nell'ambito del mercato Euronext Growth Milan di Borsa Italiana e vuole proporsi come intermediario specializzato nella prestazione dei servizi di investimento finalizzati a supportare le PMI che intendono aprire il proprio capitale al mercato; in particolare, MIT SIM intende affiancare le società nella fase di collocamento (IPO) e di assumere il ruolo di operatore specialista.
- **Newlat Food S.p.A.** è un'azienda italiana il cui core business si sviluppa nel settore Agro-Alimentare. Rappresenta una delle più importanti realtà produttive del paese e, grazie a Marchi storici nei settori Lattiero-Caseario, Pasta e Prodotti da Forno, e alle nuove acquisizioni nel mondo della nutraceutica e dell'infanzia porta ogni giorno nel mondo prodotti di indiscussa qualità.
- **Notorious Picture S.p.A.** è una società di produzione e distribuzione di film e nella vendita di diritti di sfruttamento di opere cinematografiche.
- **Powersoft S.p.A**. è leader tecnologico a livello mondiale negli amplificatori compatti energicamente efficienti e di alta potenza per il settore pro-audio. Il business del Gruppo si basa prevalentemente su sistemi audio innovativi ad alta efficienza e qualità che vengono proposti ad una clientela a livello domestico ed internazionale. Nel corso degli anni, il Gruppo ha conseguito numerosi brevetti e ha ricevuto svariati riconoscimenti che hanno premiato le soluzioni tecnologiche impiegate nei propri prodotti.
- **Premia Finance S.p.A.** presta servizi di mediazione creditizia, regolata dall'articolo 128-sexies del TUB, occupandosi di mettere in relazione banche e intermediari finanziari con gli utenti finali in qualità di acquirenti di prodotti finanziari erogati direttamente dagli istituti stessi.
- **Radici Pietro I&B** è una società che opera nel mercato della pavimentazione tessile, attraverso unità produttive in Italia e in Ungheria e filiali commerciali negli USA, Polonia, Repubblica Ceca e Francia. L'offerta del Gruppo è costituita da rivestimenti tessili: Moquette Tufting e Weaving, Erba artificiale, Agugliati.
- **Riba Mundo Tecnologia S.A.** è una società tecnologica con sede legale, operativa e logistica a Valencia (Spagna) che si occupa del commercio B2B di elettronica di consumo in 49 paesi nel mondo.

![](_page_10_Picture_1.jpeg)

- **SG Company S.p.A.** è uno dei principali player in Italia nella comunicazione integrata Live & Digital con una specializzazione nei grandi eventi B2B e viaggi incentive. Negli anni, ha ideato, promosso e realizzato diversi format tra cui Milano Food Week e Milano Wine Week.
- **SoGes Group S.p.A.** è specializzato in proprietà, esercizio e gestione di strutture alberghiere: 8 hotel (Art Hotel Villa Agape, Art Hotel Atelier, Villa Neroli, Borgo di Cortefreda, Boccioleto Resort & SPA, Certosa di Pontignano, Park Hotel Chianti e Podere Mezzastrada; servizi di ristorazione e servizi di trasferimento, organizzazione di eventi, ecc.
- **Sostravel.com S.p.A.** è una società che opera nel mercato dei servizi di assistenza al viaggiatore. La società si propone quale aggregatore di una gamma di servizi di assistenza ai passeggeri aerei durante tutto il viaggio, dalla partenza sino all'arrivo nell'aeroporto di destinazione, con l'obiettivo di diventare un importante punto di riferimento prima, durante e dopo il viaggio.
- **Telesia S.p.A.** è una società specializzata nella progettazione, realizzazione e gestione di sistemi di audio-video informazione per ambienti pubblici ad alta frequentazione e per i mezzi del trasporto pubblico locale. I servizi in ambito advertising si dividono in 4 classi: Telesia Airport, Telesia Metro, Telesia Bus e Telesia Highway; i suoi principali clienti sono gruppi industriali nazionali ed internazionali ed enti pubblici.
- **TMP Group S.p.A.** è una tech media company che mediante le sue divisioni operative, Digital, Experience, Production, Metaverse & NFT, offre servizi quali la costruzione della brand identity e la relativa comunicazione digitale, il performance marketing, l'influencer marketing, la creazione di contenuti grafici e audiovisivi, la gestione di eventi, le collaborazioni, l'ufficio stampa e le pubbliche relazioni. Tra i suoi clienti vi sono aziende dei settori manifatturiero, fintech, sport e fashion & design.
- **Ubaldi Costruzioni S.p.A.** è un gruppo operante nel settore delle costruzioni organizzato attorno a 2 poli di attività ovvero costruzione di infrastrutture di ingegneria civile (strade, autostrade, acquedotti, porti, darsene, spazi verdi, parcheggi) e edilizia (siti industriali, campi da calcio, impianti di trattamento delle acque, ecc).
- **UCapital Global S.p.A.** è il 1° social network economico e finanziario mondiale. Il gruppo gestisce la piattaforma digitale integrata www.ucapital24.com e un'applicazione mobile grazie alle quali operatori economici e finanziari, privati e professionisti, investitori privati e istituzionali posso scambiare e accedere a informazioni economiche e finanziarie.
- **Valica S.p.A.** è specializzata in servizi di comunicazione, pubblicità e marketing digitale per operatori del settore turistico, gastronomico e vitivinicolo.
- **Vivenda Group S.p.A**. è specializzata nel restauro sponsorizzato a "costo zero" di edifici storici pubblici e privati. Il gruppo sviluppa inoltre soluzioni e servizi di pubblicità esterna.
- **Yolo S.p.A.** quotata sul segmento professionale di Euronext Growth Milan, è uno dei principali operatori nel mercato insurtech italiano di servizi assicurativi digitali che permette di sottoscrivere su base on demand e pay-per-use i prodotti dei principali gruppi assicurativi nazionali e internazionali.
- **Zignago Vetro S.p.A.** è specializzata nella produzione e commercializzazione di bottiglie, flaconi e contenitori in vetro. I prodotti sono destinati ai settori dell'agroalimentare, farmaceutico, cosmetico e profumeria,ecc.

Il Comparto 2 Crowdfunding ha effettuato operazioni di investimento acquistando quote di partecipazione sotto la soglia del 10% delle proprie attività quali risultanti dall'ultimo bilancio o, se più recente, dall'ultimo bilancio semestrale abbreviato approvati, conformemente alle proprie politiche di mitigazione del rischio.

![](_page_11_Picture_1.jpeg)

Alla data del 31 marzo 2025 il portafoglio risulta così composto:

- **- Biodiapers S.r.l.** sviluppa prodotti assorbenti Cleantech per neonati, donne e per l'incontinenza tramite una tecnologia super-assorbente a base di innovativi nano-materiali composti da argilla organica, progettata per eliminare urina e feci e ridurre l'incidenza di reazioni cutanee avverse e infezioni del tratto urinario.
- **- Dilium S.r.l.** è specializzata nella progettazione e nello sviluppo di progetti basati su Tecnologie di Frontiera per l'evoluzione digitale dei canali B2B e B2C. L'azienda è in grado di fornire prodotti e servizi all'avanguardia in campo tecnologico e digitale.
- **- Dotstay S.p.A.** ha per oggetto principale lo sviluppo, la produzione e la commercializzazione di servizi innovativi per la gestione di immobili in affitto in alcune delle principali città italiane.
- **- DoubleA S.p.A.** è una società attiva nella creazione, produzione e commercializzazione di articoli di abbigliamento sportivo in particolare per sport di squadra (Calcio, Pallavolo, Basket, Ciclismo e Tennis).
- **- EYWA Hardfun S.r.l.** studia e realizza in Italia linee innovative di prodotti cosmetici 100% naturali, di alta qualità, le cui materie prime provengono da zone rurali ubicate in Italia e Africa. EYWA è presente nelle più importanti piattaforme e-commerce dedicate al mondo sostenibile e del clean&green beauty, oltre che nei punti vendita e nelle grandi catene di distribuzione**.**
- **- Golden Wave S.r.l.** ha per oggetto principale il noleggio, la locazione, la gestione e l'esercizio dell'attività armatoriale, in Italia ed all'estero, mediante utilizzo di imbarcazioni di qualsiasi tipo, a vela o a motore, proprie e/o di terzi, il commercio di imbarcazioni di qualsiasi tipo, a vela o a motore, nonché la prestazione di servizi accessori
- **- PMI Top S.r.l.** è una Fintech Management Company con partecipazioni in PMI italiane ad alto potenziale di crescita.
- **- REDFISH LONGTERM CAPITAL S.p.A.** è una holding di partecipazioni non finanziarie con lo scopo di realizzare strategie imprenditoriali atte ad aumentare il valore nel lungo termine delle partecipazioni delle società acquisite. Le società target sono rappresentate da PMI e l'orizzonte temporale di investimento è di lungo periodo.
- **- Werable Robotics S.r.l.** produce e sviluppa sistemi robotici indossabili ed esoscheletri per la riabilitazione, l'assistenza e l'aumento della forza umana. La società è specializzata in arti superiori ed esoscheletri degli arti inferiori per una migliore mobilità, una maggiore capacità di forza e il recupero della funzione motoria.

### **Personale**

Alla data del 31 marzo 2025, così come alla data della presente relazione, la Società ha tre dipendenti (1 dirigente, 1 quadro e 1 impiegato).

## **Fatti di rilievo successivi al 31 marzo 2025**

L'Assemblea Ordinaria del 31 marzo 2025 ha approvato all'unanimità dei presenti il Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2024 così come proposto dal Consiglio di Amministrazione in data 28 febbraio 2025, che chiude con una perdita di esercizio pari a Euro 8.224.523 (Euro -5.864.770 al 31 dicembre 2023).

L'Assemblea Ordinaria ha inoltre deliberato il rinnovo del Consiglio di Amministrazione, che resterà in carica fino all'approvazione del bilancio 2027, e ha stabilito in 9 il numero dei suoi componenti. Sono stati nominati quali componenti del Consiglio di Amministrazione: Giovanni Natali, Piergiuseppe Mazzoldi, Roberto Maviglia, Luigi Claroni, Osvaldo Scalvenzi, Giuseppe Puttini, Lucio Fusaro, Katiuscia Fabris e Edoardo Narduzzi. I

![](_page_12_Picture_1.jpeg)

Consiglieri Giuseppe Puttini, Lucio Fusaro, Katiuscia Fabris e Edoardo Narduzzi sono in possesso dei requisiti di indipendenza stabiliti dall'art. 148, c.3 del D. Lgs. 58/1998 (TUF).

L'Assemblea ha altresì nominato il Collegio Sindacale che resterà in carica fino all'assemblea di approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2027. Sono stati nominati: Barbara Ricciardi – Presidente, Gaetano Castagna - Sindaco Effettivo, Francesco Tacinelli - Sindaco Effettivo, Giuseppina Minutella – Sindaco Supplente, Danto Ferrarello – Sindaco Supplente.

L'Assemblea Straordinaria del 31 marzo ha deliberato di coprire le perdite rilevate al 31 dicembre 2024 pari ad Euro 19.602.052, come segue:

- **-** per quanto concerne le perdite relative al Comparto 2 Crowdfunding pari a Euro 1.292.905 mediante utilizzo parziale della riserva sovrapprezzo azioni del Comparto 2 Crowdfunding che si ridurrà pertanto da Euro 2.150.690 a Euro 857.785;
- **-** per quanto concerne parte delle perdite relative al Comparto 1 Quotate pari a Euro 18.212.540 mediante utilizzo integrale della riserva sovrapprezzo azioni pari a Euro 3.172.200 del Comparto 1 Quotate;
- **-** per quanto concerne le perdite residue relative al Comparto 1 Quotate pari Euro 15.040.340, mediante riduzione di pari importo del capitale sociale risultante dall'ultima attestazione ex art. 2444 c.c. di variazione del capitale sociale depositata nel registro delle imprese.

### **Evoluzione prevedibile della gestione**

La previsione dell'andamento dei mercati finanziari è di difficile formulazione in quanto condizionata da una serie di variabili di carattere macro e microeconomico, le quali condizionano nel tempo le decisioni degli operatori e le prospettive del mercato.

La Relazione Trimestrale 31 marzo 2025 e il presente comunicato sono disponibili anche sul sito internet della Società www.4aim.it (sezione Investor Relations/Financials Reports e Press Room/Comunicati stampa).

ISIN azioni ordinarie Comparto 1 MTF IT0005204729 – ISIN Warrant IT0005421745 – Euronext Growth Advisor: Envent Capital Markets. Specialist: MIT SIM S.p.A.

ISIN azioni ordinarie Comparto 2 Crowdfunding IT0005440323 – Euronext Growth Advisor: Envent Capital Markets. Specialist: MIT SIM S.p.A.

Contatti

4AIM SICAF Giovanni Natali giovanni.natali@aim.it T +390287399069 C. Venezia, 16 – 20121 Milano www.4aim.it

EnVent Capital Markets Ltd. Euronext Growth Advisor 42 Berkeley Square London W1J 54W (UK) Paolo Verna pverna@enventcapitalmarkets.co.uk

<sup>4</sup>AIM SICAF (4AIM:IM) è un «Organismo di Investimento Collettivo del Risparmio» (OICR), autorizzato da Banca d'Italia il 23 Febbraio 2016 e costituito su iniziativa del socio promotore Ambromobiliare al fine di favorire un punto di incontro tra investitori professionali e PMI alla ricerca di capitali per finanziare la propria crescita. 4AIM SICAF ha una struttura multi-comparto costituita da Comparto 1 MTF e Comparto 2 Crowdfunding.

L'attività del Comparto 1 MTF si focalizza su investimenti in società quotate e quotande su Euronext Growth Milan. La politica di investimento prevede un orizzonte di medio-lungo termine con focus su operazioni nel mercato primario. Target di investimento sono PMI - prioritariamente italiane - ad alto potenziale di crescita e caratterizzate da solidi fondamentali e da un management qualificato.

L'attività del Comparto 2 Crowdfunding si concentra sull'acquisizione di azioni e altri strumenti finanziari (ad esclusione di obbligazioni e titoli di debito) offerti tramite piattaforme di crowdfunding con sede nell'Unione Europea, di società operanti in qualsivoglia settore merceologico con sede nell'Unione Europea con particolare attenzione a settori con alti potenziali di crescita.

![](_page_13_Picture_1.jpeg)

# **STATO PATRIMONIALE**

|                                                            |                       | Situazione al 31/03/2025       | Situazione al 31/12/2024 |                                |
|------------------------------------------------------------|-----------------------|--------------------------------|--------------------------|--------------------------------|
| ATTIVITA'                                                  | Valore<br>complessivo | In percentuale<br>dell' attivo | Valore<br>complessivo    | In percentuale<br>dell' attivo |
|                                                            |                       |                                |                          |                                |
| A. STRUMENTI FINANZIARI                                    | 8.868.972             | 87,82                          | 9.736.042                | 83,66                          |
| - Comparto 1 MTF                                           | 7.950.301             | 78,73                          | 8.862.599                | 76,16                          |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  | 918.671               | 9,09                           | 873.443                  | 7,51                           |
| Strumenti finanziari non quotati                           | 2.182.305             | 21,61                          | 1.332.235                | 11,45                          |
| - Comparto 1 MTF                                           | 1.338.034             | 13,25                          | 741.332                  | 6,37                           |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  | 844.271               | 8,36                           | 590.903                  | 5,08                           |
| A1.<br>Partecipazioni di controllo<br>- Comparto 1 MTF     | -                     | -<br>-                         | -                        | -<br>-                         |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  |                       | -                              |                          | -                              |
| A2.<br>Partecipazioni non di controllo<br>- Comparto 1 MTF | -                     | -<br>-                         | -                        | -<br>-                         |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  |                       | -                              |                          | -                              |
| A3.<br>Altri titoli di capitale                            | 2.182.305             | 21,61                          | 1.332.235                | 11,45                          |
| - Comparto 1 MTF                                           | 1.338.034             | 13,25                          | 741.332                  | 6,37                           |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  | 844.271               | 8,36                           | 590.903                  | 5,08                           |
| A4.<br>Titoli di debito<br>- Comparto 1 MTF                | -                     | -                              | -                        | -                              |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  |                       | -                              |                          | -                              |
| A5.<br>Parti di O.I.C.R.                                   | -                     | -<br>-                         | -                        | -<br>-                         |
| - Comparto 1 MTF                                           |                       | -                              |                          | -                              |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  |                       | -                              |                          | -                              |
| Strumenti finanziari quotati                               | 6.686.667             | 66,21                          | 8.403.807                | 72,21                          |
| - Comparto 1 MTF                                           | 6.612.267             | 65,48                          | 8.121.267                | 69,79                          |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  | 74.400                | 0,73                           | 282.540                  | 2,43                           |
| A6.<br>Titoli di capitale                                  | 6.686.667             | 66,21                          | 8.403.807                | 72,21                          |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding              | 6.612.267             | 65,48                          | 8.121.267                | 69,79                          |
| A7.<br>Titoli di debito                                    | 74.400<br>-           | 0,73<br>-                      | 282.540<br>-             | 2,43<br>-                      |
| - Comparto 1 MTF                                           |                       | -                              |                          | -                              |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  |                       | -                              |                          | -                              |
| A8.<br>Parti di O.I.C.R.                                   | -                     | -                              | -                        | -                              |
| - Comparto 1 MTF                                           |                       | -                              |                          | -                              |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                  |                       | -                              |                          | -                              |
| Strumenti finanziari derivati                              | -                     | -                              | -                        | -                              |

![](_page_14_Picture_1.jpeg)

![](_page_14_Picture_2.jpeg)

| - Comparto 1 MTF                                            | -      | -      | -      | -      |
|-------------------------------------------------------------|--------|--------|--------|--------|
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | -      | -      | -      | -      |
|                                                             |        |        |        |        |
| A9.<br>Margini presso organismi di compensazione e          | -      | -      | -      | -      |
| garanzia                                                    |        |        |        |        |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding               |        | -      |        | -      |
| A10. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari            | -      | -<br>- | -      | -<br>- |
| derivati quotati                                            |        |        |        |        |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
| A11. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari            | -      | -      | -      | -      |
| derivati non quotati                                        |        |        |        |        |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
|                                                             |        |        |        |        |
| B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI<br>- Comparto 1 MTF | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | -<br>- | -<br>- | -<br>- | -<br>- |
|                                                             |        |        |        |        |
| B1.<br>Immobili dati in locazione                           | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
| B2.<br>Immobili dati in locazione finanziaria               | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
| B3.<br>Altri immobili                                       | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding               |        | -      |        | -      |
| B4.<br>Diritti reali immobiliari                            | -      | -<br>- | -      | -<br>- |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
|                                                             |        |        |        |        |
| C. CREDITI                                                  | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF                                            | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | -      | -      | -      | -      |
| C1.<br>Crediti acquistati per operaz.di                     |        |        |        |        |
| cartolarizzazione                                           | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
| C2.<br>Altri                                                | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding               |        | -      |        | -      |
|                                                             |        | -      |        | -      |
| D. DEPOSITI BANCARI                                         | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF                                            | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | -      | -      | -      | -      |
|                                                             |        |        |        |        |
| D1.<br>A vista                                              | -      | -      | -      | -      |
| - Comparto 1 MTF                                            |        | -      |        | -      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |        | -      |        | -      |
| D2.<br>Altri                                                | -      | -      | -      | -      |

![](_page_15_Picture_1.jpeg)

| - Comparto 1 MTF                                            |            | -         |            | -         |
|-------------------------------------------------------------|------------|-----------|------------|-----------|
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |            | -         |            | -         |
| E. ALTRI BENI<br>- Comparto 1 MTF                           | -          | -         | -          | -         |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |            | -<br>-    |            | -<br>-    |
|                                                             |            |           |            |           |
| F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA'                            | 598.605    | 5,92      | 1.261.385  | 10,84     |
| - Comparto 1 MTF                                            | 597.749    | 5,91      | 1.225.237  | 10,53     |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 856        | 0,01      | 36.148     | 0,31      |
| F1.<br>Liquidità disponibile                                | 598.605    | 5,92      | 1.610.535  | 13,84     |
| - Comparto 1 MTF                                            | 597.749    | 5,91      | 1.574.387  | 13,53     |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 856        | 0,01      | 36.148     | 1,179     |
| F2.<br>Liquidità da ricevere per operazioni da<br>regolare  | -          | -         | -          | -         |
| - Comparto 1 MTF                                            | -          | -         |            | -         |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |            | -         |            | -         |
| F3.<br>Liquidità impegnata per operazioni da<br>regolare    | -          | -         | -349.150   | -3,00     |
| - Comparto 1 MTF                                            | -          | -<br>-    | - 349.150  | -3,00     |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |            | -         |            | -         |
| G. ALTRE IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI                         | 17.326     | 0,17      | 21.460     | 0,18      |
| - Comparto 1 MTF                                            | 16.873     | 0,17      | 20.962     | 0,18      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 453        | 0,00      | 498        | 0,00      |
| H. IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI                             | 111.171    | 1,10      | 132.145    | 1,14      |
| - Comparto 1 MTF                                            | 60.311     | 0,60      | 64.332     | 0,55      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 50.860     | 0,50      | 67.813     | 0,58      |
| I. ALTRE ATTIVITA'                                          | 501.964    | 4,97      | 486.587    | 4,18      |
| - Comparto 1 MTF                                            | 466.031    | 4,62      | 464.182    | 3,99      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 35.933     | 0,36      | 22.405     | 0,19      |
| I1.<br>Crediti per p.c.t. attivi e operazioni assimilate    | -          | -         | -          | -         |
| - Comparto 1 MTF                                            |            | -         |            | -         |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>I2.<br>Ratei e risconti attivi | 121.209    | -<br>1,21 | 63.316     | -<br>0,54 |
| - Comparto 1 MTF                                            | 102.433    | 1,01      | 55.798     | 0,47      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 18.776     | 0,96      | 7.518      | 0,07      |
| I3.<br>Risparmio di imposta<br>- Comparto 1 MTF             | -          | -<br>-    | -          | -<br>-    |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   |            | -         |            | -         |
| I4.<br>Altre                                                | 380.755    | 3,77      | 423.271    | 3,64      |
| - Comparto 1 MTF                                            | 363.598    | 3,60      | 408.385    | 3,51      |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 17.157     | 0,17      | 14.886     | 0,13      |
| TOTALE ATTIVITA'                                            | 10.098.038 | 100,00    | 11.637.619 | 100,000   |
| - Comparto 1 MTF                                            | 9.091265   | 90,03     | 10.637.312 | 91,40     |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                   | 1.006,773  | 9,97      | 1.000.307  | 8,60      |

![](_page_16_Picture_1.jpeg)

| PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO                                                              | Situazione al 31/03/2025 | Situazione al 31/12/2024 |  |
|--------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------|--------------------------|--|
| L. FINANZIAMENTI RICEVUTI<br>- Comparto 1 MTF                                              | -<br>-                   | -<br>-                   |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  | -                        | -                        |  |
| L1.<br>Finanziamenti ipotecari<br>- Comparto 1 MTF                                         | -                        | -                        |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  |                          |                          |  |
| L2.<br>Pronti contro termine passivi e operazioni<br>assimilate<br>- Comparto 1 MTF        | -                        | -                        |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  |                          |                          |  |
| L3.<br>Altri<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                              | -                        | -                        |  |
|                                                                                            |                          |                          |  |
| M. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI<br>- Comparto 1 MTF                                       | -<br>-                   | -<br>-                   |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  | -                        | -                        |  |
| M1.<br>Opzioni, premi o altri strumenti finanziari<br>derivati quotati<br>- Comparto 1 MTF | -                        | -                        |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  |                          |                          |  |
| M2.<br>Opzioni, premi o altri strumenti finanziari<br>derivati non quotati                 | -                        | -                        |  |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                              |                          |                          |  |
| N. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI<br>- Comparto 1 MTF                                         | -<br>-                   | -<br>-                   |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  | -                        | -                        |  |
| N1.<br>Proventi da distribuire<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding            | -                        | -                        |  |
|                                                                                            |                          |                          |  |
| O. TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO<br>- Comparto 1 MTF                                        | 71.757<br>65.778         | 69.162<br>63.497         |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  | 5.979                    | 5.665                    |  |
| P. ALTRE PASSIVITA'<br>- Comparto 1 MTF                                                    | 657.172<br>460.820       | 674.945<br>542.398       |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                  | 196.352                  | 132.547                  |  |
| P1.<br>Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati<br>- Comparto 1 MTF                   | -                        | -                        |  |

![](_page_17_Picture_1.jpeg)

| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 |                               |                          |  |
|-----------------------------------------------------|-----------------|-------------------------------|--------------------------|--|
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| P2.<br>Debiti di imposta<br>- Comparto 1 MTF        |                 | 17.112<br>15.483              | 31.308                   |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 |                               | 27.669                   |  |
|                                                     |                 | 11.629                        | 3.639                    |  |
| P3.<br>Ratei e risconti passivi<br>- Comparto 1 MTF |                 | 13.27                         | 1.752                    |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 | 11.877                        | 1.752                    |  |
|                                                     |                 | 1.420                         | -                        |  |
| P4.<br>Altre<br>- Comparto 1 MTF                    |                 | 626.763                       | 641.885                  |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 | 433.460                       | 512.977                  |  |
|                                                     |                 | 193.303                       | 128.908                  |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| TOTALE PASSIVITA'                                   |                 | 728.929                       | 744.107                  |  |
| - Comparto 1 MTF                                    |                 | 526.598                       | 605.895                  |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 | 202.331                       | 128.212                  |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| Capitale Sociale                                    |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 1 MTF                                    |                 |                               |                          |  |
|                                                     | Quote A         | 50.000                        | 50.000                   |  |
|                                                     | Quote Ordinarie | 9.981.418                     | 25.021.758               |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 |                               |                          |  |
|                                                     | Quote Ordinarie | 4.310                         | 4.310                    |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| Sovrapprezzi di emissione                           |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 1 MTF                                    |                 | -                             | 3.172.200                |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 | 857.8785                      | 2.150.690                |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| Riserve                                             |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 1 MTF                                    |                 |                               |                          |  |
|                                                     | a) Utile        | -                             | -<br>11.211.390          |  |
|                                                     | b) Altre        |                               |                          |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 |                               |                          |  |
|                                                     | a) Utile        | -                             | -<br>69.532              |  |
|                                                     | b) Altre        |                               |                          |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| Strumenti finanziari partecipativi                  |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 1 MTF                                    |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 |                               |                          |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| Azioni Proprie (-)                                  |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 1 MTF                                    |                 |                               |                          |  |
| - Comparto 2 Crowdfunding                           |                 |                               |                          |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
|                                                     |                 |                               |                          |  |
| Utile (perdita) d'esercizio                         |                 | -<br>1.524.403                | -8.224.523               |  |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding       |                 | -<br>1.466.750<br>-<br>57.653 | -7.001.150<br>-1.223.373 |  |

![](_page_18_Picture_1.jpeg)

| TOTALE PATRIMONIO NETTO<br>- Comparto 1 MTF                                                      | 9.369.109 | 10.893.512 |
|--------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|------------|
| Quote A                                                                                          | 12.150    | 14.230     |
| Quote Ordinarie                                                                                  | 8.552.517 | 10.017.187 |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>Quote Distribuibili                                                 | 804.442   | 862.095    |
| Numero delle azioni in circolazione<br>- Comparto 1 MTF                                          | 75.203    | 75.203     |
| Quote A                                                                                          | 100       | 100        |
| Quote Ordinarie                                                                                  | 70.793    | 70.793     |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>Quote Distribuibili                                                 | 4.310     | 4.310      |
| Numero degli strumenti finanziari partecipativi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding |           |            |
| Valore unitario delle azioni<br>- Comparto 1 MTF                                                 |           |            |
| Quote A                                                                                          | 121,497   | 142,304    |
| Quote Ordinarie                                                                                  | 120.810   | 141,500    |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>Quote Distribuibili                                                 | 186,645   | 200,022    |
| Valore degli strumenti finanziari partecipativi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding |           |            |
| Rimborsi o proventi distribuiti per quota<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding       |           |            |

![](_page_19_Picture_1.jpeg)

# **CONTO ECONOMICO**

|                                                                                                                                                                                                                                                    | Situazione al 31/03/2025          |                              | Situazione al 31/03/2024                                   |                          |
|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------|------------------------------|------------------------------------------------------------|--------------------------|
| A. STRUMENTI FINANZIARI                                                                                                                                                                                                                            |                                   |                              |                                                            |                          |
| Strumenti finanziari non quotati                                                                                                                                                                                                                   |                                   |                              |                                                            |                          |
| A1. PARTECIPAZIONI<br>A1.1 dividendi e altri proventi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>A1.2 utili/perdite da realizzi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>A1.3 plus/minusvalenze<br>- Comparto 1 MTF            |                                   |                              |                                                            |                          |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>A2. ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI<br>A2.1 interessi, dividendi e altri proventi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>A2.2 utili/perdite da realizzi<br>- Comparto 1 MTF                       | 109.293                           |                              | -<br>562.886<br>-<br>312.287                               |                          |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>A2.3 plus/minusvalenze<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                               | 109.293<br>67.065<br>42.228       |                              | -<br>310.487<br>-<br>1.800<br>-<br>250.599<br>-<br>250.599 |                          |
| Strumenti finanziari quotati<br>A3. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI<br>A3.1 interessi, dividendi e altri proventi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>A3.2 utili/perdite da realizzi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding | -<br>-<br>146.525<br>146.525      |                              | 1.161<br>1.161<br>-<br>162.669<br>-<br>162.669             |                          |
| A3.3 plus/minusvalenze<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                            | -1.135.933<br>-1.138.933<br>3.000 |                              | -<br>812.009<br>-<br>833.009<br>21.000                     |                          |
| Strumenti finanziari derivati                                                                                                                                                                                                                      |                                   |                              |                                                            |                          |
| A4. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI<br>A4.1 di copertura<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>A4.2 non di copertura<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                  |                                   |                              |                                                            |                          |
| Risultato gestione strumenti finanziari<br>- Comparto 1 MTF                                                                                                                                                                                        |                                   | -<br>880.115<br>-<br>925.343 |                                                            | -1.536.403<br>-1.555.603 |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                                          |                                   | 45.228                       |                                                            | 19.200                   |
| B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI                                                                                                                                                                                                            |                                   |                              |                                                            |                          |
| B1. CANONI DI LOCAZIONE E ALTRI PROVENTI<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                          |                                   |                              |                                                            |                          |

![](_page_20_Picture_1.jpeg)

![](_page_20_Picture_2.jpeg)

| B2. UTILI/PERDITE DA REALIZZI<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>B3. PLUS/MINUSVALENZE<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>B4. ONERI PER LA GESTIONE DI BENI IMMOBILI<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>B5. AMMORTAMENTI<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding |                        |                      |
|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|----------------------|
| Risultato gestione beni immobili                                                                                                                                                                                                                                                                                             | -                      | -                    |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                                                                                                | -<br>-                 | -<br>-               |
| C. CREDITI<br>C1. interessi attivi e proventi assimilati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>C2. incrementi/decrementi di valore<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                            |                        |                      |
| Risultato gestione crediti                                                                                                                                                                                                                                                                                                   | -                      | -                    |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                                                                                                | -<br>-                 | -<br>-               |
| D. DEPOSITI BANCARI<br>D1. interessi attivi e proventi assimilati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                           |                        |                      |
| E. ALTRI BENI                                                                                                                                                                                                                                                                                                                |                        |                      |
| E1. Proventi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>E2. Utile/Perdita da realizzi<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>E3. Plusvalenze/minusvalenze<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                             |                        |                      |
| RISULTATO GESTIONE INVESTIMENTI                                                                                                                                                                                                                                                                                              | -<br>880.115           | -1.536.403           |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                                                                                                | -<br>925.343<br>45.228 | -1.555.603<br>19.200 |
| F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI<br>F1. OPERAZIONI DI COPERTURA<br>F1.1 Risultati realizzati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>F1.2 Risultati non realizzati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                             |                        |                      |

![](_page_21_Picture_1.jpeg)

![](_page_21_Picture_2.jpeg)

| F2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA<br>F2.1 Risultati realizzati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>F2.2 Risultati non realizzati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>F3. LIQUIDITA'<br>F3.1 Risultati realizzati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>F3.2 Risultati non realizzati<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                               | -<br>-                                 |                        | -<br>189<br>189                        |                      |
|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|------------------------|----------------------------------------|----------------------|
| G. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 |                                        |                        |                                        |                      |
| G1. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO<br>TERMINE E ASSIMILATE<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>G2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                                                    |                                        |                        |                                        |                      |
| Risultato lordo della gestione caratteristica                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   |                                        | -<br>880.115           |                                        | -1.536.403           |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   |                                        | -<br>925.343<br>45.228 |                                        | -1.555.603<br>19.200 |
| H. ONERI FINANZIARI<br>H1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI<br>H1.1 su finanziamenti ipotecari<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>H1.2 su altri finanziamenti<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>H2. ALTRI ONERI FINANZIARI<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>Risultato netta della gestione caratteristica                                                                                      | -<br>-<br>-                            | -<br>880.115           | -<br>47<br>-<br>47                     | -1.536.450           |
| - Comparto 1 MTF                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                |                                        | -<br>925.343           |                                        | -1.555.650           |
| - Comparto 2 Crowdfunding<br>I. ONERI DI GESTIONE<br>I1. Provvigione di gestione<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>I2. Costo per il calcolo del valore dell'azione<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>I3. Commissioni depositario<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>I4. Oneri per esperti indipendenti<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>I5. Spese pubblicazione prospetti e informativa | -<br>8.630<br>-<br>7.151<br>-<br>1.479 | 45.228                 | -<br>8.702<br>-<br>7.210<br>-<br>1.492 | 19.200               |

![](_page_22_Picture_1.jpeg)

![](_page_22_Picture_2.jpeg)

| al pubblico                                                                                    |                            |                |                           |            |
|------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|----------------|---------------------------|------------|
| - Comparto 1 MTF                                                                               |                            |                |                           |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      |                            |                |                           |            |
| I6. Spese per consulenza e pubblicità                                                          | -<br>133.729               |                | -<br>138.147              |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | -<br>102.822               |                | -<br>105.750              |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>30.907                |                | -<br>32.397               |            |
| I7. Spese per il personale                                                                     | -<br>107.009               |                | -<br>82.025               |            |
| I7.1 Salari e stipendi                                                                         | -<br>63.006                |                | -<br>46.579               |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | -<br>57.977                |                | -<br>41.143               |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>5.029                 |                | -<br>5.436                |            |
| I7.2 Oneri sociali                                                                             | -<br>41.344                |                | -<br>32.162               |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | -<br>37.278                |                | -<br>28.428               |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>4.066                 |                | -<br>3.734                |            |
| I7.3 Trattamento di fine rapporto                                                              | -<br>2.659                 |                | -<br>3.284                |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | -<br>2.337                 |                | -<br>2.772                |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>322                   |                | -<br>512                  |            |
| I8. Compensi ad amministratori e sindaci<br>- Comparto 1 MTF                                   | -<br>88.946                |                | -<br>77.302               |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>78.251<br>-<br>10.695 |                | -<br>68.407<br>-<br>8.895 |            |
| I9. Costi per servizi ed elaborazioni dati                                                     |                            |                |                           |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               |                            |                |                           |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      |                            |                |                           |            |
| I10. Canoni di locazione immobili                                                              |                            |                |                           |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               |                            |                |                           |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      |                            |                |                           |            |
| I11. Interessi passivi su debiti per acquisto immobili                                         |                            |                |                           |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               |                            |                |                           |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      |                            |                |                           |            |
| I12. Altri oneri di gestione                                                                   | -<br>129.254               |                | -<br>123.245              |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | -<br>117.250               |                | -<br>107.385              |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>12.004                |                | -<br>15.860               |            |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| RISULTATO OPERATIVO                                                                            |                            | - 1.347.683    |                           | -1.965.871 |
| - Comparto 1 MTF                                                                               |                            | - 1328.409     |                           | -1.916.745 |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      |                            | -<br>19.274    |                           | -49.126    |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| L. RETTIFICHE DI VALORE SU IMMOBILIZZAZIONI                                                    |                            |                |                           |            |
| MATERIALI E IMMATERIALI                                                                        | -<br>25.108                |                | -<br>23.314               |            |
|                                                                                                | -<br>8.110<br>-<br>16.998  |                | -<br>6.316<br>-<br>16.998 |            |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| M. ACCANTONAMENTI PER RISCHI ED ONERI                                                          |                            |                |                           |            |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| - Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding |                            |                |                           |            |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| N. ALTRI RICAVI ED ONERI                                                                       |                            |                |                           |            |
| N1. Interessi attivi su disponibilità liquide<br>- Comparto 1 MTF                              | 732                        |                | 1.631                     |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | 710<br>22                  |                | 1.321<br>310              |            |
| N2. Altri ricavi                                                                               | 80                         |                | 18.798                    |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | 75                         |                | 14.237                    |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | 5                          |                | 4.561                     |            |
| N3. Altri oneri                                                                                | -<br>152.424               |                | -<br>23.911               |            |
| - Comparto 1 MTF                                                                               | -<br>131.016               |                | -<br>8.696                |            |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      | -<br>21.408                |                | -<br>15.215               |            |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| Risultato della gestione prima delle imposte                                                   |                            | -<br>1.524.403 |                           | -1.992.667 |
| - Comparto 1 MTF                                                                               |                            | -<br>1.466.750 |                           | -1.916.199 |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                      |                            | -<br>57.653    |                           | -76.468    |
|                                                                                                |                            |                |                           |            |
| O. IMPOSTE<br>O1. Imposta sostitutiva a carico dell' esercizio                                 |                            |                |                           |            |

![](_page_23_Picture_1.jpeg)

![](_page_23_Picture_2.jpeg)

| - Comparto 2 Crowdfunding<br>O2. Risparmio di imposta<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding<br>O3. Altre imposte<br>- Comparto 1 MTF<br>- Comparto 2 Crowdfunding |                              | - |             | - |            |
|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------|---|-------------|---|------------|
|                                                                                                                                                                              | Utile/Perdita dell'esercizio |   | - 1.524.403 |   | -1.992.668 |
| - Comparto 1 MTF                                                                                                                                                             |                              |   | - 1.466.750 |   | -1.916.200 |
|                                                                                                                                                                              | Quote A                      |   | -<br>2.069  |   | -3.853     |
|                                                                                                                                                                              | Quote Ordinarie              |   | -2.464.681  |   | -1.912.347 |
| - Comparto 2 Crowdfunding                                                                                                                                                    |                              |   | - 57.653    |   | -76.468    |
|                                                                                                                                                                              | Quote Distribuibili          |   | -57.653     |   | -76.468    |

| Fine Comunicato n.20091-7-2025 | Numero di Pagine: 25 |
|--------------------------------|----------------------|
|--------------------------------|----------------------|