FirstFarms

FIRSTFARMS - 2024 FirstFarms A/SMajsmarken17190Billund283125042138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-312023-01-012023-12-31Regnskabsklasse D404404404https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-selskabsledelse/2024-aarsrapport-2023https://www.firstfarms.dk/fileadmin/Politikker/Mangfoldighed_og_inklusionspolitik.pdfHerning2025-03-13Billund2025-03-13Årsrapport28312504FIRSTFARMS A/SMajsmarken 17190 BillundxWizard version 1.1.1335.0, by EasyX Aps. www.easyx.euRevisionspåtegningGrundlag for konklusionKonklusionhttps://www.firstfarms.dk/home/vores-politikkerAnders H. NørgaardAnders H. NørgaardAdm. DirektørHenrik HougaardHenrik HougaardHenrik HougaardHenrik HougaardHenrik HougaardHenrik HougaardHenrik HougaardHenrik HougaardFormandAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingAsbjørn BørstingNæstformandJens Bolding JensenJens Bolding JensenJens Bolding JensenJens Bolding JensenJens Bolding JensenJens Bolding JensenJens Bolding JensenJens Bolding JensenKarina BoldsenKarina BoldsenKarina BoldsenKarina BoldsenKarina BoldsenKarina BoldsenKarina BoldsenKarina BoldsenBendt WedellBendt WedellBendt WedellBendt WedellBendt WedellBendt WedellBendt WedellBendt WedellClaus EwersClaus EwersClaus EwersClaus EwersClaus EwersClaus EwersClaus EwersClaus EwersLise KaaeLise KaaeLise KaaeLise KaaeLise KaaeLise KaaeLise KaaeLise KaaePricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab33771231Kim VorretStatsautoriseret revisormne33256Hans Jørgen AndersenStatsautoriseret revisormne3021133771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab3893642138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-312138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-312138007DFVFLUCCSX9252024-12-312138007DFVFLUCCSX9252023-12-312138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31firstfarms:ProposedDividendMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31firstfarms:ProposedDividendMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31firstfarms:ProposedDividendMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-31firstfarms:ProposedDividendMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember2138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31firstfarms:ProposedDividendMember2138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31firstfarms:ProposedDividendMember2138007DFVFLUCCSX9252023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138007DFVFLUCCSX9252022-12-312138007DFVFLUCCSX9252023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember2138007DFVFLUCCSX9252024-12-31cmn:ConsolidatedMember2138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember02138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember02138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember12138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember22138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember32138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember42138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember52138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember62138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember02138007DFVFLUCCSX9252024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember1xbrli:pureiso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:shares ÅRSRAPPORT’24 FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04 INDHOLDSFORTEGNELSE LEDELSESBERETNING ÅRSREGNSKAB VORES FORRETNING KONCERNENS RISIKOSTYRING FINANSIEL RAPPORTERING Kort og godt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Ledelsen beretter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Højdepunkter 2024 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 Forretningsmodel. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Strategi 2028 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Bæredygtighed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Hoved- og nøgletal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Regnskabsberetning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 Jord . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Mælk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Mejeridrift . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 Grise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 Afgrøder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 Vanding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Forventninger til 2025. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Investeringscasen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 Fokus på risikostyring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 Risikovurdering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Ledelsespåtegning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72 Den uafhængige revisors revisionspåtegning 73 Resultat- og totalindkomstopgørelse . . . . . . . . 77 Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 Egenkapitalopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80 Pengestrømsopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84 Noter til koncern- og årsregnskabet . . . . . . . . . 85 SELSKABSLEDELSE Aktionærinformation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 Bestyrelse og direktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 Lovpligtige redegørelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68 2 VORES FORRETNING FIRSTFARMS KORT OG GODT VÆRDISKABELSEN Lagerkapacitet: Jord: 20.600 hektar Heraf i ejerskab: 8.700 hektar 140.000 tons afgrøder (inkl. ensilage) 2.800 køer 2.600 ungdyr 33.600 tons mælk 6.500 søer 225.000 smågrise 101.000 slagtegrise KORT & GODT VORES FORRETNING 4 PRÆSENTATION AF FIRSTFARMS KORT OG GODT GEOGRAFI FirstFarms blev børsnoteret i 2006, og ambitionen er at udvikle sig til en af Europas bedst drevne og mest proﬁtable virksomheder inden for jordbrug og fødevarer. Vi er 400 medarbejdere beskæftiget i én koncernfunktion og ﬁre driftsgrene. Koncernen arbejder på 20 lokationer i fem EU-lande . Vi er på en ambitiøs vækstrejse, der tager udgangspunkt i vores Strategi 2028 og dennes målsætninger. ESTLAND LETLAND LITAUEN DANMARK DANMARK Koncernledelse, ﬁnans samt forretningsudvikling. BELARUS TJEKKIET Afgrødeproduktion: 1.150 hektar. Griseproduktion: 71.500 slagtegrise. POLEN TYSKLAND SLOVAKIET UKRAINE Mælkeproduktion: 2.800 malkekøer, 2.600 opdræt / kvier. Afgrødeproduktion: 9.600 hektar, ekskl. 1.400 hektar engarealer. Griseproduktion: 2.300 søer, 73.000 smågrise, 27.000 slagtegrise. TJEKKIET SLOVAKIET MOLDOVA ØSTRIG UNGARN UNGARN SCHWEIZ Griseproduktion: 4.200 søer, 150.000 smågrise (162.000 smågrise i 2025). Afgrødeproduktion: 400 hektar. RUMÆNIEN SLOVENIEN KROATIEN RUMÆNIEN Afgrødeproduktion: 6.700 hektar. Derudover 1.250 hektar i indirekte ejerskab. BOSNIEN- HERCEGOVINA SERBIEN MONACO BULGARIEN MONTENEGRO KOSOVO ITALIEN KORT & GODT VORES FORRETNING 5 LEDELSEN BERETTER: FIRSTFARMS ER ET GODT STED, MEN INDTJENINGEN VAR IKKE TILFREDSSTILLENDE FirstFarms har et sundt og solidt økonomisk fundament, og vi er kommet godt i gang med at eksekvere Stra- tegi 2028, der viser vejen til vækst. Vejret var dog ikke med os, hvilket er den primære årsag til, at indtjeningen skuﬀede i 2024. I 2025 vil vi kapitalisere på en række af de strategiske indsatser, der er igangsat. De oprindelige udmeldte forventninger til årets re- sultat var et EBITDA på 110-140 mDKK og et EBIT på 50-80 mDKK. Dette blev senest præciseret primo fe- bruar 2025 til henholdsvis 100-110 og 40-50 mDKK. Det var i den forbindelse godt og kendetegnende for FirstFarms at opleve, hvordan vores medarbejde- re lokalt tog aﬀære og ansvar. De sikrede vores dyr, bygninger og maskiner og tog vare på hinanden. Samtidig tog de del i de lokale samfunds krisebe- redskaber og medvirkede til at skabe tryghed og sikkerhed. vi igangsatte en række større og mindre konkrete ak- tiviteter, der alle bringer os tættere på vores målsæt- ning – skridt for skridt. Lad os nævne et konkret strategisk tiltag inden for hvert fokusområde: FirstFarms leverede i 2024 en omsætning på 454 mDKK, et EBITDA på 105 mDKK, et EBIT på 43 mDKK og et resultat efter skat på 16 mDKK. Indtje- ningen levede ikke op til de oprindelige udmeldte forventninger. Vi udviklede og igangsatte et sammenhængende le- derudviklingsprogram, der skal sikre, at ledere på alle niveauer har de nødvendige kompetencer til at ud- vikle og lede en større landbrugsvirksomhed i vækst. Det er en del af vores DNA at være gode kolleger, gode naboer og gode lokale samfundsstøtter. Når indtjeningen skuﬀer, skyldes det blandt andet faktorer vi ikke har haft mulighed for at påvirke, så- som konsekvenserne af ekstreme vejrforhold og deraf følgende vanskelige dyrkningsforhold. En usædvanlig lang periode uden nedbør i Slovakiet, Rumænien og Ungarn blev i sensommeren pludse- lig aﬂøst af ugelang voldsom regn, der ledte til store oversvømmelser mange steder i Centraleuropa - ikke mindst i hjertet af vores forretning, Slovakiet. Det på- virkede høsten og høstudbyttet. Strategien ﬁk vinger Ved indgangen til 2024 præsenterede og implemen- terede vi vores Strategi 2028, hvis elementer leder os i retning mod indfrielse af vores målsætning om, at vi med 2028-resultatet kan præsentere en omsætning på 750 mDKK og et EBITDA på mere end 240 mDKK. Vi er i gang med at bygge et mejeri i tilknytning til vores mælkeproduktion i Slovakiet og har indgået partnerskab med hollandske Interfood, der skal sæl- ge vores mælkeprodukter. I Rumænien tog vi vores nye vandingssystem i brug. Anlægget dækker 1.300 hektar og blev en succes fra start. For eksempel blev udbyttet af majs under vanding næsten tre gange så stort pr. hektar i 2024 i forhold til 2023, hvor der ikke blev vandet. Vi arbejder indenfor rammerne af ﬁre fokusområder: ”People & culture”, ”Continuous growth”, ”Next level farming” og ”The Sustainability journey”. Indenfor hvert område deﬁnerede vi en række prioriteter, hvor LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 6 Vi er i gang med at udvikle en omfattende ”Farm Sustainabilty Plan”, hvor udvalgte ledere og medar- bejdere i 2024 bidrog med at identiﬁcere lokale om- råder, hvor vi både kan og skal iværksætte tiltag, der bidrager positivt til vores rejse mod mere bæredyg- tighed i produktionen. Vi har alt i alt haft en god start på arbejdet med Stra- tegi 2028 og både ledere og medarbejdere påtog sig straks den fælles opgave og det ansvar det er at få strategien rullet ud. I forløbet har vi fokuseret på at sikre, at gruppens strategiarbejde blev afstemt med driften. Grøn energi Arbejdet med den grønne omstilling fortsatte i 2024, hvor vi blandt andet koblede vores eksisterende sol- celleanlæg i Rumænien op på 9 ud af de 22 pivoter, der udgør vores nye vandingssystem. Vores grønne energi indgår i dag i den cirkularitet, der præger alt, hvad vi gør. Målet er fortsat at blive så energiselvforsynende som overhovedet muligt. Vi sonderer fortsat muligheden for at starte en biogasproduktion op. Vi har i 2024 tre- doblet produktionen af strøm fra solceller, og 7% af den samlede elektricitet vi bruger, producerer vi selv. Målsætningen om at gøre energi til et nyt forret- ningsområde er dog sat på pause indtil videre. Det er ikke rentabelt i det nuværende marked, med ukla- re eller manglende regler og vanskelige markeds- og tilslutningsforhold. LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 7 Eksekvering og kapitalisering i 2025 I år vil eksekvering og kapitalisering på vore investe- ringer være vores mantra. Vi fortsætter eksekveringen af de strategiske tiltag, vi initierede i 2024, og vi vil begynde at kapitalise- re på en række af dem, hvilket vil kunne aﬂæses på bundlinjen. Der vil også blive iværksat nye tiltag, der understøtter vores fokusområder og dermed vores målsætninger. Økonomisk er hovedmålet for 2025 at øge EBITDA til 115-155 mDKK og EBIT til 45-85 mDKK. Vi forventer desuden en stigende omsætning. Det er ambitiøst, og vi skal arbejde hårdt i 2025 for at komme i mål. Året er indledt med afgrødepriser som forventet, og på markerne står afgrøderne ﬂot med gode regn- mængder i efteråret og vinteren. Mælkepriserne er fortsat gode og stabile, men grisepriserne faldt efter nytår, blandt andet som følge af mund- og klovsyge i Tyskland og den geopolitiske situation. Ledelse er en prioritet i 2025. Indholdet i vores leder- udviklingsprogram skal for alvor foldes ud. Samtidig vil vi i år styrke vores samarbejde på tværs af organi- sationen og organisere ﬂere tværfunktionelle grup- per. Vi skal desuden styrke HR-funktionen lokalt. Der vil være fokus på at dyrke højværdiafgrøder, da dyrkningssikkerheden er høj på afgrøder under van- ding. Fokusområder i driften i 2025 Vi kan ikke kontrollere vejret, og vi kan ikke kontrolle- re priserne, men vi kan kontrollere, hvordan vi driver vores forretning. Vores eﬀektivitet og vores evne til at få tingene til at hænge sammen – cirkularitet – i alt, hvad vi gør, er vigtige for succes i 2025. Vi skal blive endnu mere eﬀektive, reducere vores omkostninger og producere mere pr. arbejdstime. I Slovakiet vil vores nye mejeri være klar til produkti- on i midten af 2025. Mejeriet vil producere koncen- trerede mælkeprodukter, som vil blive solgt og distri- bueret til Europas fødevareproducenter. Potentialet og udsigterne er betydelige, og dette initiativ vil spil- le en stor rolle i vores fortsatte udvikling og vækst. I Rumænien øger vi arealet under vanding med yderligere 700 hektar og udvider silokapaciteten fra 22.000 til 46.000 tons. Både vanding og siloer vil være klar til brug denne sommer. LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 8 Derudover vil der være fokus på ﬂere større og min- dre strategi-relaterede initiativer, der understøtter driften. Disse er speciﬁkt udvalgt af ledergruppen og nøglemedarbejdere i fællesskab. versiteten på jord i vores ejerskab og som skal øge vores indsigt i den ﬂora, der omgiver vores marker. Arbejdet med biodiversitet er en prioritet og vil være det fremadrettet. Flere initiativer vil blive igangsat. med en dokumenteret og ansvarlig risikospredning. Dette har skabt et solidt og sundt økonomisk funda- ment. Vi har tydelige målsætninger og en strategi, der viser vejen. 400 medarbejdere i fem lande arbej- der hver dag dedikeret og dygtigt på at skabe resul- tater. En nøglefaktor for at nå vores mål for 2028 er at kom- binere udvidelse af eksisterende anlæg med opkøb – primært gennem opkøb af jord til afgrødeproduk- tion. I fremtiden skal landmænd ikke kun være jordforval- tere og levere fødevarer af høj kvalitet. Vi skal også være naturforvaltere i de økosystemer, vi er en del af. Vi skal leve op til de krav og forventninger, der stilles fra lovgivere og forbrugere, og vores rejse mod at blive mere bæredygtige fortsætter med fornyet momentum i 2025. Det er en topprioritet for vores fremtidige forretning. Tak for jeres interesse, opbakning og tillid. Jord er FirstFarms’ og aktionærernes sikkerhedsnet, og historisk set har jord været en inﬂationssikker in- vestering, der er steget i værdi over tid. Samtidig har jord en evne til at blive omdannet til kontanter. En væsentlig del af den værditilvækst, FirstFarms skaber, kommer fra stigninger i vores jordværdi. Det er en udfordring at synliggøre værdiskabelsen på jorden, da stigninger i jordværdien ikke kan bogføres i resul- tatopgørelsen. Med venlig hilsen Målet er at blive mere synlige og tydeligere omkring de bæredygtighedsinitiativer, vi implementerer. Bæ- redygtighedsrejsen handler ikke kun om at reduce- re FirstFarms’ indvirkning på miljøet og klimaet. Det handler også om at udnytte forretningsmuligheder skabt af omstillingen til en grønnere økonomi. Disse forretningsmuligheder skal identiﬁceres. Anders H. Nørgaard Henrik Hougaard Administrerende direktør Bestyrelsesformand Øget opmærksomhed på bæredygtighed Klimakrisen er en del af den bæredygtighedsagen- da, vi allerede kender. CO2-udledninger bidrager til klimaændringer, som FirstFarms er stærkt påvirket af. Derfor skal vi reducere vores udledninger og tilpasse vores drift til de nye og uforudsigelige klimamønstre. I forlængelse heraf vil bestyrelsen gerne rette en særlig tak til Anders H. Nørgaard for hans dedikerede indsats for FirstFarms gennem 13 år. Forbrugernes fokus er i dag rettet mod varens pris, og der er en forventning om, at bæredygtigt pro- ducerede varer ikke må koste mere end andre. Det stiller store krav til vores evne til at producere så ef- fektivt og produktivt som overhovedet muligt, uden at det går ud over vores arbejde mod en stadig mere bæredygtig drift. Et andet kritisk område er biodiversitet. Naturen er under pres, og vi skal ﬁnde bedre metoder til at sameksistere med naturen og ﬁnde løsninger til at beskytte det økosystem, landbruget er en del af. Vi har iværksat ﬂere initiativer, der skal forbedre biodi- Det solide fundament FirstFarms har opbygget en stærk forretningsmodel LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 9 4 7 HØJDEPUNKTER 2024 4% -14% FART PÅ STRATEGI- mDKK 150 mDKK Udvikling i EBITDA Udvikling i EBIT FirstFarms’ økonomiske fundament er sundt og solidt, og opgaven med at eksekvere 2028-strategien og realisere målsætningen om vækst kom godt fra start. Her er udvalgte nedslag fra 2024. Alle uddybes andre steder i årsrapporten. EKSEKVERINGEN 120 100 80 60 40 20 0 2024 blev indledt med en stor udrulning af Strategi 2028. Udrulningen involverede hele organisationen. Siden stod 2024 i ekse- kveringens tegn. Af de større kan nævnes partnerskab med Interfood og byggeri af mejeri, investeringer i alle griseprodukti- oner, investeringer i siloer og yderligere vanding i Rumænien samt udvikling af lederudviklingsprogram. 125 100 75 50 25 0 147 96 105 101 50 43 KAPITALTILFØRSEL 2022 2023 2024 2021 2022 2023 FIRSTFARMS FÅR FirstFarms sikrede sig en stor kapitaltilførsel på 186 mDKK fra Heartland-koncernen. Pengene er øremærket til koncernens udvikling og vækst. Lise Kaae, administrerende direktør i Heartland, blev på generalforsamlingen den 16. april 2024 valgt ind i FirstFarms’ bestyrelse. EGET MEJERI I Slovakiet indledte vi byggeriet af eget mejeri på vores farm i Plavecký Štvrtok. Medio 2025 er mejeriet klar til at producere ﬂøde og koncentrerede mælkeprodukter, der skal leveres direk- te til europæiske fødevareproducenter. Mejeriet bryder med den traditionelle værdikæde i retning af en mere bære- dygtig udvikling. GODE INVOLVERING SKABER FORSTÅELSE FOR MÆLKEPRISER Prisen på mælk har gem- men hele 2024 været på et tilfredsstillende niveau og en smule højere end sidste år (3,34 DKK/kg mod 3,30 DKK/ kg). Mælkeproduktionen var i 2024 på niveau med 2023. Den manglende stigning skyldes en længere periode med varmestress hos køerne. ØGET BÆREDYGTIGHED MERE VANDING - FLERE SILOER Rejsen mod en stadig mere bæredygtig virk- somhed fortsatte med reduktion af emissioner, forberedelse til CSRD og EU-taksonomiforord- ningen samt fokus på implementering af de rette digitale værktøjer. Der var i 2024 særlig fokus på at involvere medarbejderne i arbejdet med at skabe en mere bæredygtig virksomhed. JORDVÆRDI I 2024 øgede vi ejerskabet af jord med 245 hektar, så vi ved årets udgang drev 20.600 hektar jord, hvoraf de 8.700 var i ejerskab. Vi har optimeret den eksisterende jordbeholdning gennem kom- paktering og fokus på jordbehandling. FirstFarms har jord for over 800 mDKK, inklusive en ikke- bogført merværdi på mere end 380 mDKK. 1.300 hektar kom under vanding i Rumænien i 2024 – en ubetinget succes. I efteråret 14 tons majs pr. hektar høstet under vanding, sammenlignet med 5 tons pr. hektar i 2023, hvor majsen ikke blev vandet. Derfor er vi i gang med at investere i yderligere 700 hektar under vanding og i en fordobling af vores silokapacitet til 46.000 tons. Begge udvidelser er klar til brug medio 2025. HØJDEPUNKTER 2024 VORES FORRETNING 11 FirstFarms er en børsnoteret virksomhed inden for jordbrug og fødevarer Forretningen består af ﬁre driftsgrene: afgrøder, mælk, grise samt udvikling af jordporteføljen. FORRETNINGSMODELLEN FORRETNINGS- OMRÅDER NØGLERESSOURCER VÆRDISKABELSE KØB, SALG OG LEJE AFGRØDER TIL EGET FORBRUG SALG AF AFGRØDER Menneskelige ressourcer 400 medarbejdere er kernen i FirstFarms’ udvikling og succes. Medarbejderne Vi stræber efter at forbedre arbejdsvilkårene for at kunne tilbyde medarbejdere en attraktiv og sikker arbejdsplads. Naturressourcer Virksomheden er afhængig af naturressourcer som jord, vand og økosystemet. Kunderne Vi er tæt på vores kunder og leve- rer produkter af høj kvalitet. l Jordportefølje Afgrøder Biogas Finansiel styrke Samfund Vi er en solid koncern med adgang til et bredt udsnit af ﬁnansieringsmuligheder samt egne ﬁnansielle midler. FirstFarms arbejder hver dag på at skabe en mere bæredygtig virksomhed. Investeringerne er langsigtede og baseret på aktivt ejerskab. FirstFarms stræber efter at engagere sig i de lokale samfunds liv, skabe arbejdspladser og bidrage til lokal vækst. Sol- og vindenergi Mælk Nye teknologier og ”know-how” Grise I produktionen benytter vi de nyeste teknologier og know-how for at forbedre driftsresultater, sikre eﬀektiv udnyttelse af ressourcer og høj kvalitet af vores produkter. Aktionærerne Vi sikrer investorerne attraktive afkast på drift og værditilvækst og har fokus på risikospredning på lande, geograﬁ, produkter og driftsgrene. Vi tilbyder investering i landbrugsjord, som er et konjunk- turrobust realaktiv. SALG AF MÆLK SALG AF KALVE OG KVIER SALG AF SMÅGRISE SALG AF SLAGTEGRISE INTERN SALG AF SMÅGRISE FORRETNINGSMODELLEN VORES FORRETNING 12 FIRSTFARMS’ FUNDAMENT OG VEJ MOD 2028 Vi bidrager til en sundere verden med fødevarer, som er produceret med respekt for dyr, jord og klima. 2028 EKSEKVER se o rp u i n P ss o i s i V & n o i M NA D EKSEKVER STRATEGI & MÅL Purpose Mission & Vision DNA STRATEGI 2028 VORES FORRETNING 13 STRATEGI 2028: EKSEKVERING ER KOMMET GODT FRA START People & culture FirstFarms har med Strategi 2028 deﬁneret rammen og vejen til at nå koncernens ﬁnansielle målsætnin- ger. FirstFarms vil de kommende år eksekvere pri- oriterede indsatser indenfor ﬁre strategiske fokus- områder: ”People & culture”, ”Next level farming”, ”Continuous growth” og ”The sustainability journey”. • Opstart af ”Farm Sustainability Plan” The sustainability journey • Dataindsamling og forberedelse til CSRD og EU’s taksonomiforordning * Eksekveringen af Strategi 2028 fort- sætter i 2025 Der vil allerede i år blive kapitaliseret på initiativer iværksat sidste år – ikke mindst på mejeriet, der kommer i drift medio 2025, og på udvidet vanding og øget silo- kapacitet, der også forventes at blive taget i brug medio 2025. Udvalgte prioriterede strategiske tiltag 2024: Next level farming • Gearing af organisationen til vækstrejsen • Udvikling af lederudviklingsprogram Continuous growth • Øget fokus på jordbehandling & dyrknings- sikkerhed • Vækst i eksisterende driftsgrene • Partnerskab med hollandske Interfood • Investering i - og byggeri af - mejeri FirstFarms’ målsætning • Investering i vanding og udvidet silokapacitet i Rumænien FirstFarms vil øge omsætningen til 750 mDKK og EBITDA til mere end 240 mDKK i 2028. * Den 26. februar 2025 har EU-kommission præsenteret omnibusforenklingspakken, som har til formål at forenkle reglerne inden for lovgivninger på bæredygtig- hedsområdet såsom CSRD og Taksonomiforordning. FirstFarms er omfattet af de nuværende regler fra 2025 regnskabet. De foreslående ændringer er endnu ikke godkendt i EU. FirstFarms følger udviklingen i forhold til Omnibus forslaget og FirstFarms vil efterfølgende tilpasse indsats og rapportering i overensstemmelse hermed. STRATEGI 2028 VORES FORRETNING 14 BÆREDYGTIGHED: BÆREDYGTIGHEDSREJSEN Arbejdet med bæredygtighed er en integreret del af det daglige arbejde på alle FirstFarms’ farme. FirstFarms er på en rejse mod en stadig mere bære- dygtig produktion. Rejsen er de senere år intensiveret. del af løsningen. Forbrugerne stiller stadig større krav og kræver handling. Det har sat en transition af land- bruget i gang. Store forpligtelser Som et børsnoteret selskab har FirstFarms forpligtel- ser, herunder at rapportere ikke-ﬁnansielle indikatorer inden for samfundsansvar og bæredygtighed. For- pligtelserne bliver ﬂere og ﬂere og mere og mere om- fangsrige. For at FirstFarms kan nå de mål, koncernen har sat sig i Strategi 2028, er der deﬁneret ﬁre strategiske fokus- områder. Bæredygtighedsrejsen er en af disse. Det er en nødvendig, selvfølgelig, vigtig, stor, spændende, perspektivrig, men også vanskelig rejse. ”Vi har et ansvar over for vores virksomhed, os selv, vores børn og alle vores interessenter for at tilpasse FirstFarms’ forretning til den ændrede virkelighed, hvor ressourcer bliver mere knappe, klimamæssige udfordringer vokser, og der er et stigende eksternt fokus på drivhusgasudledninger fra produktionen. Derfor skal vi reducere vores udledninger og tilpasse vores drift til de nye og uforudsigelige klimamønstre,” siger adm. direktør Anders H. Nørgaard og fortsætter: Den 5. januar 2023 trådte Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) i kraft. Dette nye direktiv strømliner og styrker reglerne om den sociale og mil- jømæssige information, som FirstFarms skal rappor- tere fra 2025 som en del af årsrapporterne. De nye CSRD-direktiver og andre – for eksempel EU-taksono- mi og fælles landbrugspolitikker (EU-CAP) – er moti- veret af den igangværende forbrugerskabte transition. Bæredygtighed er et bredt og komplekst koncept ba- seret på tre søjler: økonomisk vækst, miljømæssig om- sorg og social trivsel. På grund af bæredygtighedens kompleksitet er det en udfordring at arbejde med. Den miljømæssige del af bæredygtighedskonceptet har i øjeblikket et stærkt fokus. Klimaændringer og tab af biodiversitet truer økonomisk vækst og social trivsel på jorden. ”Vi ønsker, som alle andre, forandringer, og vi er og vil være en del af løsningen. Samtidig giver denne nye virkelighed nye vækstmuligheder, som vi skal gribe for fortsat at skabe værdi for vores aktionærer. Der er ingen tvivl om, at bæredygtighed er et afgørende om- råde at arbejde med, hvis vi skal sikre vækst, udvikling og robusthed for FirstFarms og vores forretningsmo- del.” Ikke-ﬁnansielle indikatorer er allerede afgørende i for- handlinger med banker, i drøftelser med samarbejds- partnere, ved indhentning af tilladelser og i andre væ- sentlige sammenhænge. Landbruget er en del af løsningen På grund af de tætte bånd mellem landbrug og natur er landbruget generelt under pres for at være en stor bidragyder til klimaforandringer og tab af biodiversi- tet. Samtidig bliver landbruget også betragtet som en I de følgende artikler gives eksempler på FirstFarms’ arbejde med bæredygtighed. BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING 15 BÆREDYGTIGHED: FARM SUSTAINABILITY PLAN SKABER STØRRE FORSTÅELSE Som et led i FirstFarms’ arbejde mod en mere bæredygtig drift er koncernen i gang med at udvikle en Farm Sustainability Plan for alle lokale enheder samt at skabe forståelse for, at det er vigtigt, at landbruget tager del i den forandring, verden undergår. Farm Sustainability Plan er en køreplan med hand- linger, foreslået af medarbejderne, der sigter mod at reducere FirstFarms’ negative miljøpåvirkninger. Den understøtter indirekte EU-direktivet Corporate Sustai- nability Reporting Directive (CSRD), der har til formål at sikre sammenlignelig og pålidelig rapportering om bæredygtighedsrelaterede emner og virksomhedens præstationer. sparer ressourcer og reducerer udledninger. Disse initi- ativer kan også åbne nye forretningsmuligheder. Arbejdet med at identiﬁcere, diskutere og foreslå kon- krete handlinger blev kombineret med at give delta- gerne en vigtig indsigt i og forståelse for, at verden er i forandring, og at landbruget er ved at transformere sig. ”Det er vigtigt, at vores ledere og medarbejdere forstår forandringernes betydning for os og betydningen af den bæredygtighedsagenda, der ruller ind over os nu. Vi skal lære dem at træﬀe beslutninger, der bidrager til mere bæredygtighed,” siger Sustainability Manager Inna Mitlytska. Udvalgte ledere og medarbejdere i FirstFarms var i 2024 involveret i arbejdet med Farm Sustainability Plan. På lokale workshops blev der indsamlet input og forslag til, hvordan FirstFarms lokalt kan bidrage til en mere bæredygtig virksomhed fremadrettet. Arbejdet skal udmønte sig i planer, som er tilpasset den lokale drift – men med tydeligt afsæt i Strategi 2028. Inna Mitlytska fortæller, at snart vil det være slut med kun at blive målt på de sædvanlige produktions-KPI’er i FirstFarms. Succes med inddragelse Workshops var en stor succes, og der er indsamlet alt fra små forslag til handlinger, der gør en forskel for in- dividuelle medarbejdere, til større initiativer, der for- bedrer virksomhedens miljømæssige bæredygtighed, ”I 2025 arbejder vi med at deﬁnere bæredygtig- heds-KPI’er og siden koble dem til de øvrige FirstFarms KPI’er. ” BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING 16 FARM SUSTAINABILITY PLAN SKABER STØRRE FORSTÅELSE Fra forslag til handling I FirstFarms er man helt bevidst om, at det ikke bare Arbejdet med Farm Sustainability Plan fortsætter også i 2025, hvor der er fokus på at analysere og kvantiﬁcere de indkomne forslag til handlinger. Efterfølgende vil de lokale ledelser komme med forslag til, hvordan de foreslåede handlinger skal prioriteres. Handlingerne vil så danne grundlag for den enkelte farms Sustainability Plan, hvorefter den godkendes og implementeres. er lokale ledere og medarbejdere, der skal have større indsigt og forståelse. Det skal øverste ledelse også. ”Vores ledelse kommer fremadrettet til at arbejde med langt større usikkerheder. Ingen ved, hvad der venter os om to år. Det gør de heller ikke. Men de ved, at de skal evne at agere og træﬀe beslutninger på andre grundlag end i dag – og det skal de være forberedte på,” slutter Inna Mitlytska. Inna Mitlytska understreger vigtigheden af, at First- Farms evner at omsætte de enkelte handlinger fra planen til konkrete, synlige og håndgribelige tiltag på de enkelte farme. Det må ikke drukne i travlhed eller ”business as usual”. ”Får vi ikke omsat vores planer til handling, får vi aldrig den nødvendige forståelse for rejsen mod bæredyg- tighed. Det er selvfølgelig ikke alle foreslåede handlin- ger, der kan blive til noget, men mange skal. De små skal hurtigt implementeres og synliggøres. De store, mere langsigtede, der måske kræver større investerin- ger, skal behandles af øverste ledelse og indgå i de strategiske overvejelser og beslutningsprocesser på lige fod med alle andre potentielle større investerin- ger, ” siger Inna Mitlytska. BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING 17 BÆREDYGTIGHED: KLIMATILPASNING Klimaet ændrer sig, og det sker hurtigere end for- ventet. 2024 bød for eksempel på de længste og mest udbredte perioder uden regn i Centraleuro- pa. Paradoksalt nok bød 2024 også på de volds- omste nedbørsmængder i nogle af de samme områder. Nedbør, der førte til enorme oversvøm- melser. Det kræver, at landbruget evner at tilpasse sig klimaet. Hos FirstFarms er der blandt fokus på at: • Dyrke tørkeresistente afgrøder • Optimere markplaner • Dyrke nye afgrøder • ”Forstyrre” jorden mindst muligt for at sikre en god jordstruktur • Vande, hvor det er forsvarligt og skabe dyrk- ningssikkerhed VORES FORRETNING 18 BÆREDYGTIGHED BÆREDYGTIGHED: BIODIVERSITET I FOKUS En af de vigtigste opgaver på bæredygtighedsagendaen er at fremme biodiversiteten. FirstFarms sam- arbejder blandt andet med lokale NGO’er for at blive bedre til at se mulige løsninger. Desværre er biodiversiteten truet af habitatødelæggel- se, forurening og klimaforandringer. Tab af biodiversitet kan føre til økologiske sammenbrud, der påvirker hele planeten og dermed også landmandens levebrød. Stor og vigtig opgave En del af FirstFarms’ jord er en del af oﬃcielle EU- eller lokale naturbeskyttelsesområder, hvor præcise regler bestemmer, hvordan FirstFarms passer sine marker for at beskytte sjældne, truede eller endemiske plante- og dyrearter. Derfor er det vigtigt at beskytte naturområder, gen- oprette ødelagte levesteder og fremme bæredygtig udvikling. FirstFarms’ mål er løbende at minimere og undgå ne- gative eﬀekter på biodiversiteten ved at reducere bru- gen af plantebeskyttelsesmidler, øge diversiteten af afgrøder på vores marker og bevare eller skabe små naturlige habitater omkring koncernens landbrug. FirstFarms anerkender den betydelige indvirkning, landbruget har på disse systemer. FirstFarms’ landbrug overholder den fælles landbrugs- politik og omfavner klima- og biodiversitetsvenli- ge dyrkningsmetoder, som beskrevet i regionale og EU-forordninger. Disse omfatter tiltag som braklæg- ning, etablering af landskabselementer, sædskifte, jord- dække og bevarelse af permanente græsarealer. Landbruget har et stort medansvar og en stor opgave i at medvirke til at forbedre biodiversiteten. Et ansvar og en opgave FirstFarms tager alvorligt. En række initiati- ver er iværksat og ﬂere vil komme til. En nuværende opgave er at give FirstFarms’ ledere og medarbejdere i markbruget en større indsigt i den ﬂora BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING 19 BIODIVERSITET I FOKUS og fauna, der omgiver selskabets egne marker. Mange marker ligger tæt på sensitive naturområder, og øget kendskab er en forudsætning for, at FirstFarms kan medvirke eﬀektivt til at fremme biodiversiteten. ren. Aftalen er netop blevet forlænget, så organisatio- nen også har rådighed over jorden de kommende år. ”I fremtiden vil landmænd også fungere som forval- tere af de økosystemer, vi er en del af. Det betyder, at vi skal uddybe vores forståelse af de økosystemer og den biodiversitet, vi interagerer med. Bedre viden om miljøet vil gøre os i stand til at træﬀe optimale beslutninger, der enten undgår eller minimerer vores indvirkning på biodiversiteten eller bidrager til genop- retning og rehabilitering af naturlige habitater, ” siger Sustainability Manager i FirstFarms, Inna Mitlytska. Tæt samarbejde med NGO’er I 2024 lancerede FirstFarms et pilotprojekt i Gabčíko- vo, Slovakiet, for at forbedre forståelsen af det lokale miljø. FirstFarms indgik et samarbejde med en lokal ik- ke-statslig organisation, der fokuserer på naturbevarel- se og økosystemrestaurering i Donau-regionen. Pro- jektets primære mål er at vurdere naturens nuværende tilstand og identiﬁcere områder, hvor FirstFarms kan bidrage til restaurerings- eller beskyttelsesindsatser. Derudover skal organisationen undervise FirstFarms’ ansatte, så den fremtidige indsats for at fremme biodi- versiteten i området bliver optimal. Udfordringer Indsatsen for at fremme biodiversiteten er ikke uden udfordringer. For eksempel er indsatsen begrænset til arealer, der knytter sig til marker FirstFarms selv ejer. En stor del af FirstFarms’ afgrøder dyrkes på lejet jord, og selskabet kan derfor ikke bestemme, hvilke biodi- versitetsfremmende indsatser, der skal iværksættes i de områder. Men FirstFarms kan og vil påvirke i den rigtige retning. I 2025 vil FirstFarms fortsætte arbejdet med projektet og identiﬁcere områder, hvor konkrete initiativer vil blive implementeret. FirstFarms har tidligere samarbejdet med denne orga- nisation om et projekt, der sigtede mod at genoprette naturlige habitater i Donaus oversvømmelsesområde. FirstFarms har stillet jord til rådighed for organisatio- nen, som forvalter den på en måde, der gavner natu- BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING 20 BÆREDYGTIGHED: MERE ENERGI FRA SOLEN Arbejdet med den grønne omstilling fortsatte i 2024. I 2024 ﬁk FirstFarms blandt andet koblet et eksisteren- de solcelleanlæg i Rumænien op på 40% af de pivoter, der udgør selskabets nye vandingsanlæg. I Záhorie, Slovakiet, ﬁk selskabet opstillet og ibrugtaget et solcel- leanlæg med en kapacitet på 500 kWh. Biogas De komplekse og grundige undersøgelser, der skal afdække om det giver mening for FirstFarms at starte en biogasproduktion op, foregår fortsat på forskellige lokationer. FirstFarms ser et stort potentiale i installationen af solpaneler på produktionsenhederne, da klimaforhol- dene i landene, hvor de opererer, tillader at udnytte solpanelernes fulde potentiale til at dække væsentlige dele af eget forbrug. FirstFarms har tidligere haft en målsætning om at udvikle grøn energi til et femte forretningsben. Den målsætning er sat på pause indtil videre. Det er ikke et rentabelt forretningsben i det nuværende marked, og lovgivningen og rammebetingelserne er uklare og tilslutningsforholdene vanskelige. FirstFarms har nu solpaneler på de ﬂeste mælke- og griseproduktioner i Tjekkiet, Slovakiet og Ungarn samt på afgrødecentret i Rumænien. FirstFarms har forbrugt 755 MWh solenergi i 2024, hvil- ket svarer til 7% af koncernens samlede elektricitetsfor- brug. Den grønne energi er i dag en integreret del af selskabets cirkulære drift. FirstFarms har til formål løbende at forbedre energi- selvforsyningsgraden under hensyntagen til de lokale og globale rammebetingelser. BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING 21 LET’S GROW TOGETHER VISION PURPOSE MISSION Vi vil være en af Europas bedst drev- ne og mest proﬁtable virksomheder indenfor jordbrug og fødevarer. Bidrage til en sundere verden med fødevarer, der produceres med respekt for mennesker, dyr, jord og klima. Vi driver FirstFarms med ansvar for de omkringliggende samfund, og vi leverer højeste kvalitet, som primært afsættes lokalt. Vi handler på nye muligheder, der skaber værdi for vores investorer og for omverdenen. Vi arbejder hver dag på at skabe en mere bæredygtig virksomhed. HOVED- OG NØGLETAL Hovedtal for koncernen (mDKK) 2024 2023 2022 2021 2020 Nettoomsætning Bruttoresultat Resultat før afskrivninger (EBITDA) Resultat af primær drift (EBIT) Resultat af ﬁnansielle poster, netto Resultat før skat 454,0 217,4 105,3 43,0 -34,1 8,9 461,6 199,0 101,2 50,1 -16,5 33,6 418,4 231,1 146,6 95,9 -12,3 83,6 369,5 184,2 113,7 69,9 -24,0 312,6 168,2 100,2 54,2 -22,8 31,4 45,9 Årets resultat Foreslået udbytte 16,3 0,0 26,0 0,0 65,5 9,0 34,8 6,7 24,8 5,7 Langfristede aktiver Kortfristede aktiver Aktiver i alt Aktiekapital 1.271,4 413,5 1.684,9 111,5 819,2 718,8 146,9 551,0 88,7 1.227,3 282,4 1.509,7 99,5 722,2 655,0 132,5 591,4 133,6 103,5 -195,0 -187,1 95,5 1.048,7 292,8 1.341,5 94,6 683,1 404,3 254,1 501,7 89,7 834,7 263,8 1.098,5 78,6 530,1 327,7 240,7 390,1 77,7 954,1 187,9 1.142,0 75,7 483,5 465,0 193,4 520,4 79,6 47, 2 Egenkapital Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Nettorentebærende gæld Pengestrøm fra primær drift Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktivitet, netto Heraf til investering i materielle aktiver Pengestrøm fra ﬁnansieringsaktivitet Pengestrøm i alt 47,1 69,8 46,3 -89,4 -114,3 154,1 111,8 -245,4 -213,4 120,0 -55,6 109,7 -72,8 -86,2 69,7 -13,2 -93,6 -29,3 4,7 4,0 Nøgletal for koncernen Bruttomargin EBITDA-margin Overskudsgrad Soliditetsgrad Resultat pr. aktie, kr. Udvandet resultat pr. aktie, kr. Udbytte pr. aktie, kr. Nettorentebærende gæld/EBITDA Egenkapitalforrentning Gennemsnitligt antal ansatte 47,9 23,2 9,5 48,6 1,55 1,55 0,00 5,2 43,1 21,9 10,9 47,8 2,68 2,65 0,00 5,8 54,2 35,0 22,9 50,9 7,56 6,60 0,95 3,4 49,9 30,8 18,9 48,3 4,51 4,06 0,85 3,4 53,8 32,1 17,4 42,3 3,57 3,36 0,75 5,2 2,2 389 4,2 364 10,8 328 6,9 318 5,7 334 ) Rentebærende gæld minus likvider. HOVED- OG NØGLETAL VORES FORRETNING 23 HOVED- OG NØGLETAL Nøgletal for koncernen Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens ”Anbefalinger & Nøgletal”. De anførte nøgletal i koncern- og årsregnskabet er beregnet således: Bruttomargin EBITDA margin Overskudsgrad (Bruttoresultat x 100) / Nettoomsætning (EBITDA x 100) / Nettoomsætning (Resultat af primær drift x 100) / Nettoomsætning (Egenkapital x 100) / Aktiver i alt Soliditetsgrad Resultat pr. aktie Udvandet resultat pr. aktie Udbytte pr. aktie NIBD/EBITDA Egenkapitalforrentning EBITDA Årets resultat / Antal aktier Justeret resultat / Udvandet antal aktier Foreslået udbytte / Gennemsnitligt antal aktier Netto rentebærende gæld/EBITDA (Årets resultat x 100) / Gennemsnitlig egenkapital Resultat af primær drift (EBIT) tillagt afskrivninger HOVED- OG NØGLETAL VORES FORRETNING 24 ”Kapitaltilførslen vi fik i starten af 2024 fra Heartland koncernen, kombineret med den nye finansiering i slutningen af 2023, gør at vi står endnu stærkere i forhold til at eksekvere på vores Strategi 2028”. REGNSKABSBERETNING: EBITDA STIGER MARGINALT, MEN RESULTATET EFTER SKAT FALDER MICHAEL HYLDGAARD, CFO FirstFarms leverer et resultat, som er en smule lavere end de oprindeligt udmeldte forventninger, og et EBITDA højere end i 2023. Årets resultat efter skat er lavere end i 2023. Værdiregulering af biologiske aktiver udgør -21 mDKK i 2024 mod +9mDKK i 2023. Koncernens resultat efter skat udgør 16 mDKK mod 26 mDKK i 2023. opnår således et resultat lige under de forventninger, der blev meldt ud i starten af året. Udmeldte forventninger 2024 mDKK EBITDA 100-110 90-100 90-120 110 -140 EBIT 40-50 30-40 30-60 50-80 4. februar 2025 27. november 2024 28. august 2024 21. marts 2024 EBITDA og EBIT udgør henholdsvis 105 mDKK (2023: 101 mDKK) og 43 mDKK (2023: 50 mDKK). De oprin- deligt udmeldte forventninger til 2024 var et EBITDA på 110-140 mDKK og EBIT på 50-80 mDKK. FirstFarms Samlet er omsætningen faldet med 7 mDKK i forhold til 2023 – svarende til 2%. REGNSKABSBERETNING VORES FORRETNING 26 mDKK 300 Omsætning pr. produkt REGNSKABSBERETNING: 250 200 150 100 EBITDA STIGER MARGINALT, MEN RESULTATET EFTER SKAT FALDER - FORTSAT 248 214 Griseproduktionen sætningen. Som følge af perioden med varmestress FirstFarms opretholdt et højt eﬀektivitetsniveau i gri- seproduktionen i 2024. FirstFarms’ 6.500 søer produ- cerede 225.000 smågrise i 2024, hvilket er 36% ﬂere end i 2023, hvilket tilskrives fuld implementering af de nye produktionsenheder i Ungarn. er antallet af køer reduceret til 2.800 dyr. 112 112 109 50 0 79 Samlet er omsætningen i mælkeproduktionen på ni- veau med 2023. 10 10 Mælk Køer og kalve Små- og slagtegrise Korn mv. 2023 2024 Foderomkostningerne faldt, og foderkvaliteten blev forbedret som følge af en justeret fodersammensæt- ning. Priserne på smågrise og slagtegrise var på et accep- tabelt - men faldende - niveau frem til efteråret 2024, hvor de stabiliserede sig. 7 Afgrødeproduktionen Omsætningen på grise er øget med 34 mDKK i for- hold til 2023, hvilket primært skyldes, at 2024 blev første år med fuld udnyttelse af den nye produktion i Ungarn. Den samlede avl i afgrødeproduktionen blev bety- deligt mindre end normaludbyttet, og de realiserede priser på salgsafgrøder indfriede ikke forventninger- ne – men var højere end i høsten 2023. Derudover er lagerbeholdningerne af både salgsafgrøder og foder væsentligt højere end ultimo 2023. Værdien af salgs- afgrøder på lager er 27 mDKK højere end ultimo 2023. 2% mDKK 600 Omsætning pr. land 500 400 300 200 Foderpriserne faldt i 2024 sammenlignet med året før. Mælkeproduktionen 2024 bød på gode mælkepriser, der var på niveau med 2022 og 2023. De lavere udbytter var væsentligst i Slovakiet som følge af en varm og tør sommer. I Rumænien viste eﬀekten fra det nyetablerede vandingssystem sig gennem betydeligt højere udbytter på de vandede arealer. 461 454 269269 100 0 112 110 104 Produktionen af mælk var på niveau med produkti- onen i 2023. Den forventede stigning udeblev som følge af en længere periode med varmestress i be- 66 41 32 Slovakiet Rumænien Ungarn Tjekkiet I alt Den samlede omsætning i afgrødeproduktionen 2023 2024 REGNSKABSBERETNING VORES FORRETNING 27 43 REGNSKABSBERETNING: 7% EBITDA STIGER MARGINALT, MEN mDKK Udvikling i nettorentebærende gæld RESULTATET EFTER SKAT FALDER - FORTSAT 594 600 551 502 500 blev 79 mDKK mod 109 mDKK i 2023. Omsætningen for 2024 er påvirket af forskydninger i lagerbehold- ninger. af so-projektet i 2023 i Ungarn, siloprojektet i 2023 400 300 200 100 0 og vandingsprojektet i 2024 i Rumænien. Den nega- tive udvikling i ﬁnansielle poster skyldes dels større positive engangseﬀekter under ﬁnansielle indtægter i 2023 samt større rentebærende gæld i 2024. Værdiregulering af biologiske aktiver er i 2024 nega- tivt påvirket med 19 mDKK mod en negativ værdi- regulering i 2023 med 2 mDKK. Eﬀekten i 2024 er en konsekvens af lavere udbytter i Slovakiet. Balance 2022 2023 2024 Koncernens jordportefølje er bogført til kostpris. Jord udgør 26% af koncernens samlede aktiver. FirstFarms betragter jord som et værdifast aktiv, som sikrer FirstFarms mod inﬂation. FirstFarms sælger 2/3 af afgrødeproduktionen. Re- sten udnyttes til eget foder. 56 Indtjening og omsætning Den samlede kapitalbinding i biologiske aktiver og varebeholdninger er øget med 35 mDKK i 2024 til 279 mDKK mod 244 mDKK i 2023. Der er således markant ﬂere usolgte afgrøder på lager ultimo 2024 sammenlignet med 2023. Stigningen i salgsafgrø- der på lager udgør 27 mDKK – og foderafgrøder er øget med 14 mDKK. Værdien af dyr er reduceret med 3 mDKK i 2024 – til en værdi på 117 mDKK fra 120 mDKK i 2023. Priserne ultimo 2024 er en smule lavere end ultimo 2023. EBITDA for 2024 udgør 105 mDKK. Det er en stigning på 4 mDKK. EBITDA margin er som følge heraf steget til 23% svarende til en stigning på 1%-point. mDKK 225 Udvikling i fri pengestrøm 200 175 150 125 100 75 2024-resultatet er ikke tilfredsstillende, selvom det lig- ger på niveau med tidligere niveauer for FirstFarms. Vækstambitionen er således ikke indfriet i 2024. 109 Forretningsmodellen med risikospredning på for- skellige driftsgrene virker, og de ringere forhold for afgrødeproduktionen opvejes delvist af en positiv udvikling i de øvrige driftsgrene. 76 53 Der investeres løbende inden for alle driftsgrene, hvilket er afgørende for, at FirstFarms opretholder den risikobalancerede model inden for både drifts- grene og geograﬁ. I 2024 blev vandingsanlægget i 50 25 0 Afskrivningerne er øget som følge af færdiggørelse 2022 2023 2024 REGNSKABSBERETNING VORES FORRETNING 28 REGNSKABSBERETNING: 0% EBITDA STIGER MARGINALT, MEN % Udvikling i soliditet 60 RESULTATET EFTER SKAT FALDER - FORTSAT 51% 48% 48% 50 40 30 20 10 0 Rumænien færdiggjort og taget i brug. En udvidelse af vandingsanlægget blev sat i gang i efteråret. Det samme gjorde et stort siloanlæg. I Slovakiet startede byggeriet af eget mejeri. mænien samt det påbegyndte byggeri af mejeriet i Slovakiet. Ultimo 2024 udgør uudnyttede kreditrammer og fri likviditet til rådighed i alt 258 mDKK. Egenkapitalen er forøget som følge af årets resultat samt kapitalforhøjelse i Q1 2024 med 97 mDKK. Kon- cernen ender således med en soliditetsgrad på over 48% ved udgangen af 2024. 2022 2023 2024 Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet har i 2024 været 47 mDKK – reduceret fra 104mDKK i 2023. Faldet skyldes væsentligst de øgede beholdninger af afgrøder. Salg af aktiver udgjorde 5 mDKK – som i 2023. 89 12% mDKK 1.000 Udvikling i egenkapitalen FirstFarms’ nettorentebærende gæld er reduceret fra 594 mDKK til 550 mDKK – en reduktion på 44 mDKK. De væsentligste investeringer vedrører vanding i Ru- 808 800 600 400 719 683 200 0 2022 2023 2024 REGNSKABSBERETNING VORES FORRETNING 29 JORD: STIGENDE JORDVÆRDI Værdien af FirstFarms’ jord er på mere end 800 mDKK inklusive en ikke-bogført merværdi på mere end 380 mDKK. Merværdien efter skat er 300 mDKK. Ejerskab, drift og handel med jord er et af fundamen- terne i FirstFarms, og jord udgør 26% af koncernens aktiv sum på 1,7 mia. DKK. re. Vi har et værdifast aktiv kombineret med en positiv indtjening over tid. Det betyder, at vi er en attraktiv kunde for ﬁnansielle samarbejdspartnere. Vores fo- kus på ESG vægter ligeledes højt,” siger Søren Sjørup Kristensen, Group Finance Director. Gældende regnskabspraksis og -standarder giver ikke mulighed for at opskrive værdierne over resultatopgø- relsen i regnskabet. I 2024 øgede FirstFarms ejerskabet af jord med 245 hektar i henholdsvis Rumænien og Slovakiet til i alt 8.700 hektar. Det bemærkes, at der kan være væsentlighed usik- kerhed forbundet med jordværdierne ved realisation, og at der derfor ikke gives nogen sikkerhed for at de ikke-bogførte merværdier kan realiseres. Jord som investering Historisk er jord en inﬂationssikker investering, som over tid er steget i værdi. Samtidig er der under nor- male omstændigheder et marked for jord, hvilket gør at jord kan blive omsat til kontanter. FirstFarms’ samlede egenkapital, inklusiv en ikke-bog- ført merværdi, er på 1,1 mia. DKK svarende til en indre værdi pr. aktie på 101 DKK. Indre værdi er ikke udtryk for aktiernes børskurs og kan ikke nødvendig- vis sidestilles med de værdier, som kan opnås ved en realisation af selskabets aktiver. En del af den værditilvækst, som FirstFarms skaber, sker via stigninger i vores jordværdier. Den samlede egenkapital sammensættes af den bog- førte egenkapital samt vurderede merværdier på jord fratrukket udskudt skat. Dette kan ikke ses i selskabets resultatopgørelse eller balance, men det er oplyst i regnskabet hvert år. Jord- værdierne er baseret på eksterne vurderinger kombi- neret med handler gennemført på samme niveau af selskabet. I 2024 er de eksterne vurderinger på jord steget med 23 mDKK i forhold til 2023. FirstFarms har ultimo 2024 ikke-bogførte værdier på over 380 mDKK (300 mDKK efter skat). ”Vores ﬁnansielle robusthed styrker det gode samar- bejde, vi har med vores ﬁnansielle samarbejdspartne- JORD VORES FORRETNING 31 ”Jorden er vores mønt, og vi betragter jorden som koncernens og aktionærernes opsparing.” ANDERS H. NØRGAARD, CEO Udvikling i jordportefølje Udvikling i jordværdier - jord i ejerskab Slovakiet Tjekkiet Rumænien mDKK 500 mDKK 500 mDKK 500 Hektar 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 400 300 200 400 300 200 400 300 200 364 8.717 8.483 961 8.388 961 344 961 313 310 292 266 223 115 102 217 78 190 5.044 4.897 4.868 125 126 123 41 39 43 100 0 100 0 100 0 195 190 188 2.000 0 141 127 123 2.712 2024 2.625 2023 2.559 2022 84 84 83 2022 2023 2024 2022 2023 2024 2022 2023 2024 Slovakiet Rumænien Tjekkiet Bogført værdi af købt landbrugsjord Merværdi JORD VORES FORRETNING 32 Udvikling i jordportefølje Udvikling i udbytter - jord i omdrift Hektar 25.000 Slovakiet Tjekkiet Rumænien Tons/hektar Tons/hektar Tons/hektar 12 11 10 9 12 11 10 9 12 11 10 9 20.000 15.000 10.000 17.850 400 16.765 1.150 16.300 1.165 425 1.165 8 8 8 6.700 7 7 7 5.300 5.100 6 6 6 5 10,0 5 5 4 4 4 7,5 7,5 7,3 7,1 6,6 6,5 3 5.000 0 3 3 9.900 2023 9.610 2022 9.600 2024 4,7 2 2 2 3,8 3,7 3,6 3,4 3,2 1 0 1 0 1 0 1,9 1,4 1,8 2023 1,8 2024 1,5 2024 2022 2022 2023 Hvede 2022 2023 2024 Slovakiet Rumænien Tjekkiet Ungarn Raps Hvede Solsikke Majs Solsikke JORD VORES FORRETNING 33 Udvikling i mælkeprisen MÆLK: 1% GODE MÆLKEPRISER For tredje år i træk var mælkepriserne gode og stabile med stor betydning for indtjeningen. DKK/kg Gns. salgspriser mælk 3,44 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0 3,34 3,30 Mælkepriserne steg med 1% i 2024 i forhold til året før. betingelser. Det gav bedre kvalitet og ensartethed. Der er tale om foderkomponenter fra egne marker, hvilket spiller godt ind i selskabets ambition om øget cirkularitet i driften. Gennemsnitsprisen på mælk var på 3,34 DKK/kg mod 3,30 DKK/kg i 2023. FirstFarms færdiggjorde desuden en stor renovering af krumtappen i mælkeproduktionen: malkefacilite- terne. Produktionen står nu skarp til 2025 og forbed- rer dyrevelfærden hos køerne og arbejdsvilkårene for de ansatte. Mælkeproduktionen var på niveau. FirstFarms levere- de 33,6 mio. kg mælk i 2024 mod 33,7 mio. kg i 2023. Der var forventning om en stigning, men mælkepro- duktionen faldt i nogle måneder som følge af varme- stress i besætningen. 2022 2023 2024 Udvikling i produktionen Mælkeproduktionen i FirstFarms står foran store for- andringer. Fra medio 2025 aﬂøses den traditionelle transport af råmælk til eksterne mejerier med be- arbejdning af råmælken på eget mejeri. FirstFarms’ nybyggede mejeri ligger på koncernens mælkefarm i Plavecký Štvrtok i Slovakiet. Her skal råmælken om- dannes til koncentreret skummetmælk og ﬂøde. Foderomkostningerne faldt en smule, mens alle an- dre omkostninger var stabile. 0% mio. kg 40 Produktion af mælk Besætningen udgjorde ultimo 2024: 33,7 33,6 33,4 • 2.800 malkekøer 30 20 • 2.600 opdræt/kvier Foderkvaliteten steg I 2024 forbedrede FirstFarms foderet ved at justere på komponenterne til trods for vanskelige dyrknings- 10 0 2022 2023 2024 MÆLK VORES FORRETNING 35 MEJERIDRIFT: STORT GÅRDMEJERI VARSLER NYE TIDER I EUROPÆISK MÆLKEPRODUKTION FirstFarms’ nye mejeri bryder med den traditionelle værdikæde i retning af en mere Fakta om mejeriet bæredygtig udvikling. Medio 2025 indleder FirstFarms produktionen af mælkeprodukter på eget nyopført mejeri i Slovakiet. På mejeriet, der ligger i direkte tilknytning til selska- bets mælkeproduktion, skal råmælken fra besæt- ningen bestående af 2.800 malkekøer omdannes til koncentreret skummetmælk og ﬂøde. “At etablere et mejeri direkte på en gård repræsente- rer en innovativ tilgang til fødevareproduktion, som ikke blot øger eﬀektiviteten, men som også under- støtter en cirkulær og bæredygtig tankegang. Det tankegods er en del af vores DNA. Mejeriet opføres på farmen i Plavecký Štvrtok i Slovakiet og dækker et areal på ca. 500 m2. På mejeriet fernes vandindholdet i mæl- ken (65%). Med mejeriet kommer vi til at agere ”ﬁrst movers” i tilgangen til værdikæden og den måde, europæisk landbrug har fungeret på i mange årtier. Vi bidrager også til at bringe forbrugerne og fødevareproducen- terne tættere på hinanden og på ”der, hvor mælken kommer fra,” så at sige. Det efterspørges af forbru- gerne,” fortæller FirstFarms’ CEO, Anders H. Nørgaard. Slutproduktet bliver koncentreret skum- metmælk og ﬂøde, der fragtes direkte til fødevareproducenten i tankvogne. Produkterne skal leveres direkte til nogle af de store fødevareproducenter i Europa, hvoraf mange er pla- ceret i en radius af maksimalt 500 kilometer fra me- jeriet. Mejeriet producerer et lastbiltræk ﬂøde hver anden dag og et lastbiltræk koncen- treret skummetmælk hver dag. Tiltaget bryder i sin essens med den traditionelle værdikæde i retning af en mere bæredygtig udvik- ling, hvor mælken forarbejdes, hvor den produceres, og hvor den koncentrerede mælk nedbringer trans- portbehovet, da mængden bliver mindre, og den transporteres direkte fra farm til fødevareproducent. Det nedbringer det samlede CO2-aftryk på produk- terne. Gennemsigtighed og sporbarhed Restproduktet, demineraliseret vand, bruges efterfølgende i egen produktion. Det er dog ikke kun forbrugerne, der efterspørger gennemsigtighed og øget sporbarhed omkring pro- dukternes oprindelse. Centralt i EU’s grønne pagt, der blandt andet skal gøre EU klimaneutralt i 2050, ﬁndes nemlig strategien ”Farm to Fork”. 65% af den fragtede råmælk i den traditionelle vær- dikæde er nemlig vand. Vand, der er dødvægt, når det i dag fragtes rundt på vejene. Strategien, der adresserer hele fødevarekæden, skal skabe et bæredygtigt, sundere og mere fair land- brugssystem inden for EU – et landbrugssystem, MEJERIDRIFT VORES FORRETNING 36 hvor forbrugerne i langt højere grad kender til pro- dukternes oprindelse. ”Når store fødevareproducenter pludselig kan købe koncentreret skummetmælk direkte fra FirstFarms’ slovakiske gård, kan de samtidig fortælle – og doku- mentere – den gode historie om produktets oprin- delse. En udvikling, som både forbrugerne og EU nu efterspørger, ”siger Anders H. Nørgaard. Partnerskab med global distributør FirstFarms hverken kan eller skal løfte opgaven ale- ne. Ideen om det store gårdmejeri og levering af koncentrerede mælkeprodukter direkte til fødevare- producenterne blev udviklet i samarbejde med hol- landske Interfood; en global aktør, der distribuerer mejeriprodukter mellem producenter, forarbejdere og andre internationale kunder. Parterne forenede for et år siden ekspertisen i et strategisk partnerskab. FirstFarms glæder sig også over partnerskabet med den hollandske mælke- og mejeridistributør, der for- binder parter i hele verden. en solid værdiforøgelse hos de virksomheder, som er længst fremme. “Vi er rigtig glade for vores partnerskab med FirstFarms. Det er et vigtigt og bæredygtigt skridt for mælke- og mejeribranchen,” fortæller Interfoods kommercielle direktør, Edwin van Stipdonk og fort- sætter: FirstFarms tror på, at investeringen i mejeridrift og satsningen på koncentrerede mælkeprodukter, vil afspejle sig positivt i selskabets fremtidige ﬁnansielle resultater. ”Vi er både glade og stolte over, at vi har fundet hin- anden og sammen kan skabe et mere bæredygtigt landbrug, der er gearet til fremtidens nødvendige omstilling,” siger Anders H. Nørgaard. “Det er vigtigt for os at ﬁnde strategiske partnere, der er med til at drive landbrugssektoren mod en grøn- nere fremtid. Det er en nødvendighed, at landbrugs- industrien omstiller sig den retning. Mejeri- og kvæg- produktion er en af de største udledere, og derfor er det så vigtigt, at vi i fællesskab ﬁnder løsninger, der kan præge en hel branche positivt.” Mejeriet er en vigtig del af den femårige strategiplan, som FirstFarms har lagt frem mod 2028. Positiv afspejling på bundlinjen Både Interfood og FirstFarms ser bæredygtighed som et af fremtidens konkurrenceparametre inden for landbrugssektoren – et parameter, der kan give MEJERIDRIFT VORES FORRETNING 37 21% GRISE: 1% ACCEPTABELT ÅR I GRISEPRODUKTIONEN Stk. Udvikling i griseproduktionen 195.000 200.000 165.000 161.000 160.000 120.000 80.000 FirstFarms præsterede endnu et år med høj eﬀektivitet i griseproduktionen, men gri- sepriserne var nedadgående. 101.000 99.000 100.000 Markedspriserne på smågrise og slagtegrise var på et acceptabelt – men desværre også faldende – niveau i det meste af 2024. Priserne stabiliserede sig mod slut- ningen af året, men de faldt igen i starten af 2025. Produktionen er fordelt på 10 enheder i Ungarn, Slo- vakiet og Tjekkiet, hvilket bidrager til væsentlig risiko- minimering og cirkularitet på ﬂere områder. 40.000 0 2022 2023 2024 Antal smågrise Antal 2024 blev første år med fuld kraft på den nye produk- tion i Ungarn. slagtegrise Den gennemsnitlige salgspris i 2024 på smågrise var 680 DKK/stk. mod 670 DKK/stk., og på slagtegrise 15,20 DKK/kg mod 16,90 DKK/kg, hvilket var under forventning. I 2025 fokuseres der på tiltag og optimering inden for eksisterende rammer i griseproduktionen, blandt an- det for at øge dyrevelfærden og produktiviteten. For eksempel indledes opførslen af ﬂere fare-og klimastier i Gabčíkovo, Slovakiet. De vil være klar til brug i 2026. 1% Omsætningen på små- og slagtegrise blev på 248 mDKK, hvilket er 34 mDKK mere end i 2023. Omsæt- ningsfremgangen skyldes FirstFarms’ nye grisepro- duktioner i Ungarn. 10% DKK pr. stk. DKK pr. kg Gennemsnitlige salgspriser grise FirstFarms bruger dansk genetik, der sikrer en kvali- tetsgris, og et lavt foderforbrug, hvilket giver et lavt CO2 aftryk. Målet for genetisk selektion er at sikre en optimal produktion af sunde grise. 800 700 600 500 400 300 200 100 24 21 18 15 12 9 Foderpriserne faldt i 2024 sammenlignet med året før. Griseproduktionen vokser FirstFarms’ griseproduktion er på 6.500 søer, der pro- ducerede 225.000 smågrise i 2024, 36% ﬂere end i 2023. 105.000 anvendes i egen slagtegriseproduktion. Øvrige smågrise sælges på de regionale markeder. 680 670 16,9 15,2 13,4 425 6 3 0 0 2022 2023 2024 Smågrise pris pr. stk. Slagtegrise pris pr. kg GRISE VORES FORRETNING 39 AFGRØDER: FIRSTFARMS’ AFGRØDER: UDFORDRET AFGRØDEPRODUKTION • Hvede • Raps • Rug • Byg Ekstremt vejr påvirkede afgrødeproduktionen. • Sukkerroe • Græs • Græskar • Sorghum • Lucerne • Ærter • Majs • Lupin • Solsikke • Valmue • Soja For andet år i træk blev afgrødeproduktionen udfor- dret af ekstremt vejr, der gav vanskelige vækstbetin- gelser og geograﬁske udsving i høstudbytte og kva- litet. Afgrødepriserne steg dog løbende i efteråret 2024, og priserne er stabile i begyndelsen af 2025. Tilpasning påkrævet Ekstremt vejr bliver i stadig højere grad en del af den virkelighed, det er at drive en afgrødeproduktion. Et fokusområde i 2024 var derfor at tilpasse afgrødepro- duktionen til de klimaforandringer, der pågår. Det være sig i afgrødevalg, omkring jordforbedring, jord- behandling, kunstgødning og kemi (minimering), arealer under vanding, måden, der købes og sælges afgrøder på, samt cirkulær drift. 0% Den samlede avl i afgrødeproduktionen endte væ- sentlig under normaludbytte, og realiserede priser på salgsafgrøder endte svagt under forventningerne. 23% Som en følge af høstudbyttet og priserne blev om- sætningen også lavere end forventet; 79 mDKK mod 109 mDKK i 2023. Beholdningerne af salgsafgrøder er øget med 27 mDKK i 2024. Målet er at sikre mest mulig dyrkningssikkerhed, stor sammenhængskraft og optimale afsætningsvilkår fremadrettet. Disse elementer er, sammen med pris- stigninger, en forudsætning for bedre resultater i af- grødeproduktionen i fremtiden. DKK 600 Gns. salgspriser DKK/100 kg 500 400 300 200 100 0 Værdiregulering af biologiske aktiver er i 2024 nega- tivt påvirket med 19 mDKK fra udviklingen i værdien af høstede afgrøder mod -2 mDKK i 2023. Eﬀekten i 2024 er primært påvirket en konsekvens af de lavere udbytter. FirstFarms har positive forventninger til afgrøderne i 2025. Med det fokus, der er på dyrkningssikkerhed, blandt andet som en følge af en udvidelse af arealet under vanding i Rumænien, forventer FirstFarms et større høstudbytte og en højere omsætning sam- menlignet med 2024. 520 449 365 232 170 169 FirstFarms sælger 65% af afgrødeproduktionen og bruger 35% til foder i den animalske produktion. 2022 2023 2024 Hvede Raps AFGRØDER VORES FORRETNING 41 VANDING: SUCCES MED VANDING I RUMÆNIEN I maj 2024 satte FirstFarms 1.300 hektar under vanding i Rumænien. Det blev en stor succes. Nu udvides vandingen med yderligere 700 hektar og silokapaciteten mere end fordobles. FirstFarms tog i 2024 konsekvensen af ﬂere år med begrænset nedbør i Rumænien og anlagde et stort vandingskredsløb bestående af 22 center-pivoter med en længde fra 150 til 650 meter, der sammen- lagt vander 1.300 hektar. Det var et stort anlægsarbejde. Tre store udtjente pumpestationer, der ligger på bredden af nogle af de hundrede kilometer lange kanaler, der leder vand ind fra Donau, blev gennemrenoveret. 23 kilometer vandrør blev lagt i jorden ud til pivoterne sammen med ﬁber- og elkabler. ”Vandingsanlæggene har fungeret stabilt fra dag 1, og da sommerhalvåret 2024 var endnu et tørt et af slagsen, gav vandingen straks afkast i form af afgrø- der af høj kvalitet og et meget stort udbytte i for- hold til de marker, der ikke var under vanding. For eksempel gav majs under vanding et udbytte på 14 tons pr. hektar i 2024 mod 5 tons pr. hektar i 2023, hvor majsen ikke var under vanding,” fortæller pro- duktionsdirektør Bjarne Maj. BJARNE MAJ, PRODUKTIONSDIREKTØR VANDING VORES FORRETNING 42 VANDING: SUCCES MED VANDING I RUMÆNIEN - FORTSAT Klar med udvidelse af vanding bedre høstudbytter, årsagen til, at selskabet i 2024 indledte opførslen af et nyt siloanlæg. Når anlægget står færdigt sommeren 2025, har FirstFarms mere end fordoblet silokapaciteten i Rumænien fra 22.000 tons til 46.000 tons. Vandingen giver, udover et langt bedre høstudbyt- te fremadrettet, også en større dyrkningssikkerhed. Det øger muligheden for at dyrke højværdiafgrøder som soja, solsikke, raps og majs, hvilket vil forbedre FirstFarms’ indtjeningsmuligheder væsentligt. Det nye anlæg indeholder også nyt tørreri og ren- seri. Renseriet skal bruges til alle FirstFarms’ afgrø- der, mens tørreriet skal sikre ﬂeksibilitet i forhold til majshøsten, der er på 15.000 til 20.000 tons årligt i Rumænien. Med succesen in mente lå en udvidelse ligefor, og i forsommeren 2025 er FirstFarms allerede klar med yderligere vanding – 700 hektar. Det samlede areal under vanding kommer nu op på 2.000 hektar. Den udvidede vanding kommer til at indgå i det eksisterende vandingskredsløb. Udvidelsen består af 8 centerpivoter på op til 500 meters længde og tre linjepivoter på hver 400 meter. FirstFarms vil samlet investere 80 mDKK i det nye silo- anlæg og den udvidede vanding. Mere silokapacitet I 2025 vil FirstFarms samlet dyrke et areal på 6.900 hektar i Rumænien. I 2023 var arealet 5.258 hektar. Arealudvidelsen er sammen med udsigten til langt VANDING VORES FORRETNING 43 FORVENTNINGER TIL 2025: FIRSTFARMS VIL GØRE DET BEDRE Det økonomiske fundament er solidt, og i 2025 vil FirstFarms kapitalisere på en række af de tiltag, der er blevet iværksat i 2024 som følge af eksekveringen af selskabets Strategi 2028. Koncernen forventer at levere en omsætningsfremgang på minimum 10%, et EBITDA i spændet 115-155 mDKK og et EBIT på 45-85 mDKK mod et realiseret EBITDA på 105 mDKK og et EBIT på 43 mDKK i 2024. Nøgleelementerne i 2025 vil være: FOKUS PÅ BÆREDYGTIGHED UDVIKLING AF LEDERE ”BEST” IN CLASS” Rejsen mod en stadig mere bæredygtig virk- somhed fortsætter med reduktion af emissioner, forberedelse til CSRD og EUs taksonomiforordning samt fokus på implementering af de rette digitale værktøjer. Også i 2025 vil der blive investeret i tiltag, anlæg og maskiner, der understøtter bære- dygtighedsagendaen, og som går hånd i hånd med indtjeningsmuliger. FirstFarms tager for alvor hul på et nyudviklet leder- udviklingsprogram. Det består af en række elemen- ter, der skal sikre, at koncernens ledere til stadighed er på forkant med de faglige kompetencer og den forretningsindsigt og forståelse, som kræves for at udvikle og vækste FirstFarms. FirstFarms skal være ”best in class” i eﬀektivitet og evne til at udnytte de produktionsrammer, selskabet har, fuldt ud. Der er fokus på detaljerne i at nedbringe omkostninger pr. produceret enhed, hvilket hjælpes godt på vej af FirstFarms’ cirkulære tankegang. Endelig skal samarbejdet optime- res – ikke mindst på tværs af organisationen og landegrænser. OPTIMERING AF GRØN ENERGI FirstFarms optimerer sin grønne energiproduktion i 2025; blandt andet ved at udvikle og koble solcellepaneler til anlæg, hvor det absolut giver god mening. Målet er at gøre FirstFarms så energi- uafhængig som muligt, inden for forsvarlige økonomiske rammer. OPTIMAL LEVERING I MARKEN FirstFarms kan ikke kontrollere vejr og priser, men selskabet skal altid agere optimalt uanset forholdene – ikke mindst i marken. I 2024, blev FirstFarms for alvor testet i Slovakiet, da længere tid uden nedbør blev aﬂøst af enorme mængder regn, der oversvømmede store arealer. Selskabet gjorde det godt. Den læring tages med ind i 2025. EKSPANSION I MEJERI BRYDER RUMÆNIEN VÆRDIKÆDEN Indtjeningsmulighederne øges væsentligt i Rumænien, når FirstFarms i forsommeren 2025 er klar med yderligere 700 hektar under vanding. Dette vil betyde større høstudbytte og øget dyrkningssikkerhed. En investering, der allerede i år vil kunne aﬂæses på bundlinjen. Ydermere øges silokapaciteten til 46.000 tons – mere end en fordobling af den nuværende kapacitet. FirstFarms forventer, at de europæiske føde- vareproducenter tager godt imod mulighe- den for en direkte og mere bæredygtig leve- rance af mælkeprodukter. Uden vandindhold og direkte fra farm til producent. FirstFarms indleder produktionen medio 2025 og vil dagligt producere 20.000 liter koncentreret skummetmælk og 10.000 liter ﬂøde. VÆKST INDEN FOR HEGNET ØJE FOR OPKØB FirstFarms fortsætter i 2025 med løbende at mo- dernisere og udbygge eksisterende drift inden for ”eget hegn.” I mælkeproduktionen renoveres hele malkeområdet. I griseproduktionen udvides løbende på alle enheder - for eksempel med nye fare- og klimastier i Gabčíkovo, Slovakiet. FirstFarms følger nøje udviklingen indenfor handel med jord og jordbrug. Opkøb er et led i selskabets vækst- strategi og derfor også en mulighed i 2025, hvis en værdiskabende mulig- hed opstår i et af de lande FirstFarms opererer i. VORES FORRETNING 45 FORVENTNINGER TIL 2025 INVESTERINGSCASEN: VI ER VÆRD AT INVESTERE I - FirstFarms har med afsæt i Strategi 2028 sat målet at øge koncernens omsætning til 750 mDKK og EBITDA til 240 mDKK frem mod 2028, hvilket med- fører forbedret EBITDA-margin. risici. Det har skabt det solide, sunde økonomiske - Vores fokus er jordsundhed og biodiversitet. Vi vil anvende og opskalere praksis for præcisionsland- brug i vores afgrødeproduktion med det mål at reducere intensiteten af syntetiske input frem mod 2028. fundament og den organisation, der skal til for at vi kan indfri vores målsætning om 100% vækst i om- sætningen på fem år. - Væksten i omsætningen skal ske organisk, supple- ret med opkøb. - Vi vil reducere CO2-intensiteten fra vores fødevarer inden for den del af værdikæden, som vi kontrolle- rer. - Et erfarent og kompetent team på både ledelses- og medarbejderniveau – med fokus på diversitet. - Vi eksekverer inden for ﬁre deﬁnerede fokusom- råder; ”Continuous growth”, ”Next level farming”, ”The sustainability journey”, og ”People & culture”. - Vi vil øge integrationen af vedvarende energi i vo- res produktion. I 2028 er FirstFarms’ mål at dække en stor del af vores samlede elforbrug af vedvaren- de energikilder. - Vi har opbygget en stærk forretningsmodel med en gennemprøvet og ansvarlig fordeling af vores Robust forretningsmodel Stærkt cashﬂow Afbalanceret, cirkulær forretningsmodel, som er opdelt på ﬁre områder uden umiddelbar korrelation. Værdiskabel- sen sker på baggrund af udvikling af porteføljen af landbrugsjord, afgrøde-, mælke-, og griseproduktion samt i en løbende omstilling mod vedvarende energi. Opdelingen er i lande, geograﬁ, produkter og driftsgrene. Alt er inden for EU. Vores forretning er kapitaltung på langfristede aktiver i form af jord, bygninger og driftsmidler, men alligevel skaber vi solide positive pengestrømme fra den underliggende produktion. Kapitalallokering og udbyttepolitik Kapitalstruktur: Tilbagebetaling af nettorentebærende gæld i perioder, hvor den økonomiske gearing er højere end målsætningen, som er nettorentebærende gæld/EBITDA <6. Opkøb og frasalg: Nøje udvalgte opkøb i henhold til Strategi 2028. Frasalg af færdigudviklet jord eller aktiviteter, som ikke skaber værdi for forretningsmodellen. Værdiskabende investeringer i udvikling af den eksisterende forretning. Udlodningspolitik: Udlodning til aktionærerne i form af udbytte og aktietilbagekøb. FirstFarms sigter efter en årlig udlodning på 30% af årets resultat efter skat. Yderligere aktionærafkast: Konjunkturrobuste realaktiver bag investeringen. INVESTERINGSCASEN VORES FORRETNING 46 KONCERNENS RISIKOSTYRING RISIKOSTYRING: FOKUS PÅ RISIKOSTYRING Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regnskabsaﬂæggelsesprocessen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaﬂæggelsen (compliance). Koncernens risikostyring og interne kontroller i for- bindelse med regnskabsaﬂæggelsesprocessen er til- passet koncernens ressourcer i økonomifunktionen. net risikoanalyse for det tilkøbte selskab, ligesom de væsentligste forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaﬂæggelsen i de tilkøbte selskaber overordnet gennemgås umiddelbart efter overtagelsen. oplysninger. Der indhentes løbende oplysninger til brug for opfyldelsen af eventuelle notekrav og andre oplysningskrav. Velfungerende kontrolmiljø FirstFarms’ adm. direktør er direktør eller bestyrel- sesformand i datterselskaberne. FirstFarms følger således også herigennem tæt op på aktiviteterne i datterselskaberne, hvor koncernens drift foregår. Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncer- nens organisationsstruktur og ressourcer på væsent- lige områder. Kontrolaktiviteter på plads Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovur- deringen. Målet med koncernens kontrolaktiviteter er at sikre opfyldelse af de mål, politikker og procedurer ledelsen udstikker samt at forebygge, opdage og rette eventuelle fejl, afvigelser og mangler rettidigt. Kontro- laktiviteterne omfatter manuelle og fysiske kontroller og generelle it-kontroller samt automatiske applika- tionskontroller i de anvendte it-systemer mv. Information og kommunikation Bestyrelsen har vedtaget politikker og procedurer in- den for væsentlige områder i forbindelse med regn- skabsaﬂæggelsen. Procedurerne er kommunikeret til datterselskaberne for at sikre overholdelsen af ret- ningslinjerne og politikkerne. Bestyrelsen har vedtaget en politik, der blandt andet overordnet fastlægger kravene til regnskabsaﬂæg- gelsen og til den eksterne ﬁnansielle rapportering i overensstemmelse med lovgivningen og forskrifter- ne herfor. Et af målene med bestyrelsens vedtagne politik er at sikre, at gældende oplysningsforpligtel- ser overholdes, og at de afgivne oplysninger er dæk- kende, fuldstændige og præcise. Risici vurderes løbende Bestyrelsen og direktionen foretager mindst én gang årligt en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaﬂæggelsesprocessen. Der er minimumskrav til forsvarlig sikring af aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk gennem- gang, herunder løbende vurdering af målopfyldelse. Bestyrelsen lægger vægt på, at der inden for de ram- mer, der gælder for børsnoterede selskaber, er en åben kommunikation i konceren, og at den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol i virksomheden. Løbende rapporteringsproces Bestyrelsen og direktionen tager som led i risikovur- deringen løbende stilling til risikoen for besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med hen- blik på at reducere eller eliminere disse risici. Ved væsentlige akkvisitioner gennemføres en overord- Direktionen har etableret en formel koncernrappor- teringsproces, der omfatter løbende rapportering. Rapporteringen omfatter, ud over resultatopgørelse, balance og cash ﬂow, tillige noter og supplerende FOKUS PÅ RISIKOSTYRING RISIKOSTYRING 48 Overvågning De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer væsentlige svagheder i koncernens interne kontrol- systemer, i forbindelse med regnskabsaﬂæggelses- processen, i revisionsprotokollatet til bestyrelsen. Koncernens ledelsesorganer, deres udvalg og disses funktioner Oplysninger om koncernens bestyrelse og direktion ﬁndes fra side 60. Endvidere henvises til den lov- pligtige redegørelse for selskabsledelse, som kan ses eller downloades fra koncernens hjemmeside jf. side 68. Ethvert risikostyrings- og internt kontrolsystem skal løbende overvåges, kontrolleres og kvalitetssikres for at sikre, at det er eﬀektivt. Overvågningen sker løbende. Omfanget og hyppigheden af de periodi- ske vurderinger afhænger primært af risikovurderin- gen herfor og eﬀektiviteten af de løbende kontroller. Eventuelle svagheder rapporteres til direktionen. Væsentlige forhold rapporteres også til bestyrelsen. Bestyrelsen overvåger, at direktionen reagerer ef- fektivt på eventuelle svagheder eller mangler, og at aftalte tiltag i relation til styrkelse af risikostyring og interne kontroller i relation til regnskabsaﬂæggelses- processen implementeres som planlagt. RISIKOVURDERING Kritisk Strategisk Operationel Inﬂation, renter og valutakurser Medarbejdere (udvikling, sundhed og sikkerhed) 1 6 1 7 6 9 2 Høj Mellem Lav Klimaforandringer og ESG Sygdom og virus i afgrøder og dyr 2 3 4 5 7 11 Politisk udvikling IT risiko (data, ERP systemer og cybersikkerhed) 8 3 Markedsudvikling Forsyningskæde 9 Virksomhedsopkøb og frasalg 4 8 Økonomi og compliance Skat 10 5 10 Lovgivning 11 Mindre sandsynligt Sand- Meget Muligt synligvis sandsynligt SANDSYNLIGHED RISIKOVURDERING RISIKOSTYRING 49 RISIKOVURDERING STRATEGISK Risiko Beskrivelse Eﬀekt Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen Krigene i Ukraine og Mellemøsten har vist, hvor ustabil verden er. Det kan medføre inﬂation og rentepres. Indtjeningen vil afhænge af prisudviklingen på markederne for in- put og output til vores produktion, udviklingen i valuta og renter. Evnen til at skabe værdi vil være en af de faktorer, der afgør, om FirstFarms vil investere i nye projekter. 1. Behovet for afdækning af valuta- og renterisiko vurderes løbende. Ved at investere i og drive landbrug i Centraleuropa er FirstFarms ekponeret i fremmed valuta. For at minimere eks- ponering har koncernen i vid udstrækning ﬁnansiering i lokal valuta. 1 Inﬂation, renter og valutakurser Koncernens egenkapital er påvirket af valutaudsving. Valutarisiko- en er lavest i Slovakiet, hvor valutaen er EUR, mens der er knyttet en relativt større risiko til valutakursen i Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. 2. FirstFarms har sikret renten gennem lån med fast rente. FirstFarms er opmærksom på, at koncer- nens aktiviteter er en kilde til betydelige drivhusgasemissioner. FirstFarms anerken- der de klimaforandringer, som verden står over for, og den indvirkning, de kan have på vores forretning og forsyningskæde. Resultatet af klimaforandringer, politikker og/eller markedsændringer relateret til dem kan have indﬂydelse på vores drift og/eller efterspørgsel efter vores produkter. Forskellige typer risici i forbindelse med modvirkning af og tilpas- ning til klimaforandringer kan have en indvirkning på FirstFarms’ vækst og rentabilitet: 1. ESG er et strategisk arbejdsområde i koncernen. FirstFarms arbejder kontinuerligt på at gøre vores produkter mere bæ- redygtige ved at øge produktionens cirkularitet og reducere forbruget af fossile brændstoﬀer og energi. 2 Klimaforandringer og ESG - Risici som ekstreme vejrforhold og manglende nedbør. Kon- cernen opererer i ﬂere geograﬁske zoner, og FirstFarms kan, som virksomhed inden for jordbrug og fødevarer, påvirkes af vejrforholdene i henholdsvis Slovakiet, Tjekkiet, Rumænien og Ungarn. Dårlige eller unormale vejrforhold kan medvirke til, at høstudbytterne reduceres, eller at arealer ikke kan høstes. Dårlige vejrforhold kan også indvirke negativt på produktivite- ten i den animalske produktion, da kvæg for eksempel kan få varmestress, hvilket reducerer mælkeydelsen. 2. Spredningen på forskellige geograﬁske lokaliteter og lande gi- ver en balanceret risiko i forbindelse med dårlige vejrforhold og sygdomme. Gode procedurer til håndtering af jorden, herunder reduceret jordbearbejdning rettet mod at bibeholde vandet i jorden. Desuden efterafgrøder og andre metoder til at øge jordens organiske materiale. 3. Sædskifte, herunder indførelse af mere tørkeresistente sorter af afgrøder og kunstvanding af afgrøder. - - Øget regulering og CO2-beskatning. 4. Fordeling af produktionen på ﬂere geograﬁsk adskilte dyrk- ningszoner giver en vis risikobalance. Manglende evne til at levere på vores ESG mål samt øget kritisk politisk og oﬀentlig mening om landbruget kan have en om- dømmemæssig og operationel risiko. 5. Udstyre stalde med klimaneutrale kølesystemer til dyrene. RISIKOVURDERING RISIKOSTYRING 50 RISIKOVURDERING STRATEGISK Risiko Beskrivelse Eﬀekt Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen På grund af koncernens internationale aktiviteter i lande i EU er der risiko for udsving i nationale økonomier, politiske situationer og sociale aspekter i de lande, hvor FirstFarms opererer. Det vil have en indvirkning på den globale og lokale markedsudvikling (værdikæder og forbrugeradfærd). Desuden øges kompleksiteten af det juridiske og lovgivningsmæssige miljø. FirstFarms har en risiko for ikke at overvåge og reagere på politiske 1. Koncernen investerer i og driver selskaberne med national og 3 og markedsmæssige ændringer og volatilitet. Det kan have indﬂy- delse på virksomhedens vækst, lønsomhed og omdømme. lokal politisk opbakning til de fødevareproducerende virksom- heder på grund af den lave fødevareselvforsyning i lande, hvor FirstFarms opererer. Politisk udvikling Der kan ikke gives garanti for, at der kan opnås tilskud fra de di- skretionære tilskudsordninger, ligesom der normalt er knyttet en forpligtelse til at tilbagebetale eller spærre udbetaling af tilskud, hvis virksomheden ikke opfylder en række betingelser. 2. FirstFarms har organisatoriske funktioner på alle lokationer for at overvåge og overholde krav vedrørende tildeling af tilskud. Desuden er alle datterselskaber medlemmer af lokale og nati- onale brancheforeninger for at følge opdateringer om lokal og national politisk udvikling. Der er risici ved lovgivning vedrørende jordkøb og -salg, hvor FirstFarms opererer. I Slovakiet ejes en betydelig del af landbrugs- jorden af institutioner som kirker, kommuner og SPF (Slovenský Pozemkový Fond); en slovakisk jordfond, der administrerer jord med ukendte ejere. 3. Såfremt lovgivningen ændres, forventer FirstFarms at få for- købsret til den lejede jord. FirstFarms ansøger om og har løbende modtaget produktionstilskud, der omfatter såvel direkte tilskud, der gives i forhold til objektive kriterier (herunder hektartilskud) samt diskretionære tilskudsordninger (strukturtilskud), som typisk fordeles af de nationale myndigheder. 4. Generelt er lovgivningen vedrørende produktion og håndte- ring af fødevarer streng. Juridiske afdelinger og produktions- afdelinger kontrollerer og sikrer FirstFarms’ overholdelse af lovgivningen. Disse institutioner lejer jord ud til en række landbrugsselskaber, herunder FirstFarms, da de ikke må sælge deres jord. Der er et politisk ønske om at ændre den nuværende lovgivning, så det blandt andet bliver muligt for institutionerne/jordejerne at sælge deres jord. Når dette sker, vil der uden tvivl opstå et mere gen- nemsigtigt og likvidt marked, men samtidig er der mulighed for, at der vil opstå et overudbud af jord, hvilket kan bidrage til lavere prissætning på jord. Landbrugsdrift, herunder efterspørgsel og priser på råvarer og kød, er eksponeret over for den økonomiske udvikling i de pågæl- dende lande, hvori FirstFarms opererer, samt ger, brændstof, energi og gødning). over for udviklingen i den globale økonomi. Økonomisk afmatning eller recession kan så- ledes påvirke efterspørgslen efter selskabets varer. FirstFarms er afhængig af bytteforholdet, dvs. forholdet mellem afsætningspriser i landbruget (korn, oliefrø, mælk, kvæg, smågrise og slagtegrise) samt selskabets driftsomkostninger (foder, lønnin- 1. FirstFarms søger i et vist omfang at modvirke prisudsvingsrisici ved at fastfryse afregningspriser og driftsomkostninger gen- nem indgåelse af kontrakter af længere varighed og internt for at sikre aftaler om afgrøder til foder. 4 Markedsudvikling 2. For at reducere eﬀekten af prisudsving for produktionsinput øger FirstFarms værdikædeintegrationen ved at sikre intern foderpro- duktion og øge værdien af produkterne. Priserne er påvirket af faktorer uden for FirstFarms’ kontrol, herunder globale og lokale udbuds- og efterspørgselsforhold, lagerstørrelser og handelsmiljøet for råvarer. Hvis bytteforholdet forringes, vil FirstFarms’ indtjening komme under pres. Ændringer i bytteforhold vil have en indvirkning på FirstFarms’ indtjening, men vil udlignes over tid. 3. Cirkulær produktion. 4. Vi følger markedet meget tæt med møder hver anden uge – også med deltagelse fra folk uden for FirstFarms. Opkøb og frasalg er hovedelementerne i FirstFarms’ vækst og portfolio. Risikoen for, at virksomhedsopkøb og frasalg ikke gennemføres (fuldstændig) kan opstå under identiﬁkation, due diligence-pro- cessen og underskrivelsen af salgs- og købsaftaler. Desuden kan integrationen af de nye selskaber være udfordrende på grund af modstand fra forskellige interessenter. Derudover kan der være risiko for, at frasalg ikke kan gennemføres. 1. FirstFarms’ professionelle og erfarne projektteams følger, sam- men med støtte fra lokale juridiske og ﬁnansielle konsulenter, den etablerede styringsproces på alle stadier af en transaktion. 5 Virksomhedsopkøb og frasalg 2. FirstFarms har et stærkt fokus på integration af den nye enhed efter opkøbet, understøttet af en kommunikationsplan og per- sonaleledelse til at fastholde nøglemedarbejdere i det opkøbte selskab. RISIKOVURDERING RISIKOSTYRING 51 RISIKOVURDERING OPERATIONEL Risiko Beskrivelse Eﬀekt Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen FirstFarms’ drift afhænger af dygtige, Der kan opstå ﬂere risici relateret til arbejdskraften i selskabet: 1. Løbende forbedring af arbejdsforholdene inklusive investerin- ger i sikkerhed på arbejdspladsen, tydelige sikkerhedsprocedu- rer samt tilbagevendende medarbejdertilfredshedsundersøgel- se. 6 professionelle og motiverede medarbej- dere. Virksomhedens vækst og lønsomhed afhænger af vores evne til at tiltrække, udvikle, engagere og fastholde en professio- nel, mangfoldig og talentfuld arbejdsstyrke. FirstFarms bestræber sig altid på at tilbyde en god arbejdsplads med et sundt og sikkert arbejdsmiljø. Dog kan virksomhedens akti- viteter udsætte medarbejdere, underleve- randører og andre personer for risikoen for deres sundhed og sikkerhed. 1. FirstFarms kan have svært ved at tiltrække kvaliﬁceret arbejds- kraft på grund af en potentiel lav attraktivitet for landbrugsvirk- somhed og den generelle mangel på arbejdskraft. Medarbejdere (udvikling, sundhed og sikkerhed) 2. Kompetenceudvikling gennem træning og uddannelse omfat- tet af implementerede procedurer og politikker. 2. Hvis der sker en arbejdsmiljøulykke, vil det medføre betydeligt juridisk ansvar og omkostninger og kan have en indvirkning på FirstFarms’ omdømme. 3. Aktivt samarbejde med den lokale uddannelsesinstitution for at fremme mulighederne for at arbejde i landbruget ved FirstFarms. Sygdomme og virus i afgrøder eller dyr udgør potentielle risici for FirstFarms, da virksomheden har et betydeligt husdyrbrug og en stor afgrødeproduktion. Virus og sygdomme kan have en direkte eller indirekte indﬂydelse på produktionen. En virus kan til en vis grad påvirke dyr, afgrøder og vores daglige arbejde. Udover sygdomme i virksomhedens egne besætninger kan FirstFarms også blive påvirket af sygdom- me nærliggende farme. I henhold til EU’s zoonosedirektiv kan sygdomme i besætninger i nærheden af FirstFarms’ faciliteter medføre, at selskabet kan blive underlagt zonerestriktioner, der har til formål at inddæmme sygdomme, som blandt andet kan medføre nedslåning af FirstFarms’ besætning. 1. For at minimere risikoen bedst muligt har selskabet udarbejdet en smittebeskyttelsesplan og nøddriftsplan for de dyr, der er ramt af sygdommen. Der er lavet en øvelse af beredskabspla- nen. 7 Sygdom og virus i afgrøder og dyr 2. Kontinuerlig investering i opgradering af biosikkerheden og en stærk genetik på alle farme. Vi vurderer konstant nye sikkerhedsforanstaltninger og eksisterende procedurer for at identiﬁcere muligheder for yderligere handlinger. Koncernens biosikkerhedsmodel kan ﬁndes på side 48. 3. Implementering af god driftsledelse på alle husdyrbrug. FirstFarms overholder altid veterinærlovgivningen. Dyrene i besætningerne bliver tilset dagligt; enten af en dyrlæge eller produktionsleder. 4. FirstFarms har forsikring, der dækker dyr, der rammes af sygdommen. Forsikringen dækker dog ikke driftstab som følge af sygdomme i besætningen og deraf følgende driftsstop i en periode. 5. FirstFarms er eksponeret over for sygdomme i afgrøderne, herunder svamp og skadedyr. Selskabet forsøger at minimere risikoen for sygdomme i afgrøderne gennem aktivt, godt mana- gement af markdriften under hensyntagen til særlige forhold i hvert enkelt land og gennem anvendelse af de rette hjælpestof- fer. Der er ikke tegnet forsikring mod sygdom i afgrøderne. RISIKOVURDERING RISIKOSTYRING 52 RISIKOVURDERING OPERATIONEL Risiko Beskrivelse Eﬀekt Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen FirstFarms’ daglige drift afhænger af, at IT-systemerne fungerer stabilt. Der er be- tydelige risici for cyberangreb, og risikoni- veauet fortsætter med at stige. Nedbrud og uautoriseret adgang til vores IT-systemer kan resul- tere i afbrydelse af vores produktion og tab eller beskadigelse af kritiske data. Det kan medføre ﬁnansielle og omdømmemæssige konsekvenser. 1. Forretningsgang, der nøje beskriver vores procedurer for at undgå angreb. 8 2. Vi har funktionsadskillelse, som minimerer riskoen for svindel og fejl generelt. IT risiko (data, ERP systemer og cybersikkerhed) 3. Både interne og eksterne IT-funktioner, der tager backup af vores systemer for at være sikker på datasikkerhed generelt og kun kort inaktiv tid ved forretningsnedbrud. 4. FirstFarms uddanner medarbejdere i den korrekte digitale adfærd, hvor der bliver kommunikeret vigtighed af IT-sikkerhed på arbejdspladsen samt risiko ved ikke at overholde etablerede sikkerhedsforansaltninger. Geopolitiske forhold har lagt pres på for- syningskæden. På trods af det høje niveau af selvforsyning og cirkularitet i FirstFarms’ produktion, sammen med det lokale salg af vores produkter, kan der opstå forstyrrelser i indkøbet af de kritiske input samt forstyrrel- ser på forbrugssiden af vores produkter. Hvis ikke FirstFarms eﬀektivt reagerer på forstyrrelser af forsy- ningskæden, er der risiko for betydelig negativ påvirkning på FirstFarms’ input, drift og økonomiske resultater. 1. Koncernen har en høj grad af selvforsyning og cirkularitet i produktionen. 9 2. For at reducere eﬀekten af afbrydelse af forsyningskæden på produktionen har FirstFarms en eﬀektiv lagerstyring, hvor det meste af de kritiske produktionsinput er tilgængeligt på lage- ret. Forsyningskæde ØKONOMI OG COMPLIANCE Risiko Beskrivelse Eﬀekt Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen FirstFarms arbejder med cross border akti- viteter og er dermed pålagt transfer pricing regler i henhold til OECD guidelines. Der er en risiko for, at lokale skattemyndigheder foreslår ændrin- ger til lokale skatteopgørelser. Der vil dog i tilfælde, hvor det er koncerninterne transaktioner, skulle ske korrigerede skatteansæt- telser i det koncernforbundne selskab efter OECD guidelines. 1. Koncernen har en skriftlig skattepolitik, der generelt danner rammen for vores tilgang. 10 2. Koncernen har fuld transfer pricing dokumentation udarbejdet med support fra rådgivere. Skat Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn er alle medlemmer af EU. Retssystemerne i disse lande er dog på ﬂere områder noget anderledes og mindre udviklede end i for eksempel Danmark og andre vesteuropæ- iske lande. FirstFarms er derfor udsat for juridiske risici i Rumænien, Slovakiet, Tjek- kiet og Ungarn, også i forbindelse med køb, investeringer, leje af jord og indgåelse af købs- og salgskontrakter samt ansøgninger om forskellige støtteordninger. Manglende overholdelse af lovkrav samt risiko for bedrageri og bestikkelse kan have en omdømmemæssig og økonomisk indvirk- ning på koncernens aktiviteter. For at mindske risikoen har koncernen etableret juridiske funkti- oner i alle datterselskaber. Koncernen har også eksterne juridiske rådgivere tilknyttet. Derudover er der etableret et internt kontrol- system bestående af koncernens interne procedurer. 11 Lovgivning RISIKOVURDERING RISIKOSTYRING 53 ”Afrikansk svinepest er en risiko, vi lever med i dagligdagen, og som vi tager meget alvorligt. Vi har investeret store sum- mer i biosikkerhed og vil også gøre det fremadrettet med henblik på at holde smitten fra vores stalddøre.” MORTEN KNUDSGAARD, COO 3 ZONERS BIOSIKKERHEDSMODEL HØJ KONTROLLERET ZONE GYLLEOPBEVARING ADSKILLELSESZONE hvor en række dekontaminerings- procedurer er implementeret for mennesker, transport og udstyr. FORBRÆNDINGS- ANLÆG DESINFEKTIONS-STATION AF VARER IKKE KONTROLLERET ZONE som alle har adgang til. FODERMØLLE / SILO KONTOR MEDARBEJDER- INDGANG OMKLÆDNINGS- FACILITETER OMLÆSNINGSPLATFORM TIL DYRENE LEVERING AF HUSDYR DESINFEKTIONS- STATION FOREBYGGENDE INITIATIVER: FOKUS PÅ HØJ HYGIEJNE: FORANSTALTNINGER TIL MINIMERING AF KONTAMINERING FRA MENNESKER: - foranstaltninger til bekæmpelse af gnavere og insekter - hegn for at holde vildsvin og andre dyr ude - grundig håndvask - brusebad - min. 2 gange skift af tøj og fodtøj - uddannelse i biosikkerhed - høje krav til personlig hygiejne - personlige ejendele er ikke tilladt - medbragt mad er ikke tilladt - krav til karantæne efter rejse eller kontakt med husdyr udenfor farmen BIOSIKKERHEDSMODEL RISIKOSTYRING 54 SELSKABS- LEDELSE AKTIONÆRINFORMATION Stamdata Aktiekapital Fondsbørs Indeks Nasdaq Copenhagen A/S SmallCap FirstFarms’ aktier er noteret på Nasdaq Copenhagen A/S, og aktiekapitalen udgør nominelt 122.463.110 DKK. Sektor Fondskode Kortnavn Konsumentvarer DK0060056166 FFARMS Aktiekapital Nominel stykstørrelse Antal aktier Omsætningspapirer Stemmeretsbegrænsning Aktieklasser 122.463.110 DKK 10 DKK 12. 246. 311 Ja Nej Én Aktionærer Antal aktier (stk.) Kapital (%) Aktionærsammensætning Constantinsborg A/S Henrik Hougaard Bendt Wedell Øvrige navnenoterede aktionærer Ikke-navnenoterede aktionærer Egne aktier 3.780.979 2.416.862 1.360.829 4.291.263 386.128 30,9 19,7 11,1 35,0 3,2 Pr. 13. marts 2025 havde FirstFarms 2.541 aktionærer. Hovedparten er danske investorer, mens 57 aktionærer er registreret uden for Danmark. Navnenoteringsgraden i selskabets ejerbog var pr. 13. marts 2025 96,54%. 3 aktionærer besidder mere end 5% af selskabskapitalen. 10.250 0,1 I alt 12.246.311 100,0 Aktiebesiddelser - for bestyrelse og direktion Navn Antal aktier (stk.) Henrik Hougaard Bendt Wedell Claus Ewers Asbjørn Børsting Jens Bolding Jensen Karina Boldsen Anders H. Nørgaard 2.416.862 1.360.829 284.771 50.597 10.097 2.899 186.435 Pr. 13. marts 2025 ejede bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S direkte eller indirekte nominelt 4.312.490 aktier, svarende til 38,7%. . AKTIONÆRINFORMATION SELSKABSLEDELSE 56 SELSKABSMEDDELELSER FRA FIRSTFARMS A/S Dato Nr. Meddelelse Oﬀentliggjorte selskabsmeddelelser i 2024 30. 3. 29. februar 2024 1 FirstFarms A/S sikrer stor kapitaltilførsel fra Heartland-koncernen og positio- nerer sig til kraft vækst maj 2024 juli 2024 8 9 Delårsrapport for 1. januar - 31. marts 2024 for FirstFarms A/S Ledende medarbejdere og disses nærtståendes transaktioner med FirstFarms A/S’ aktier som følge af udnyttelse af warrants 29. februar 2024 6. marts 2024 8. marts 2024 21. marts 2024 25. marts 2024 16. april 2024 2 3 4 5 6 7 Storaktionærmeddelelse - Constantinsborg A/S 28. 20. Storaktionærmeddelelse - Constantinsborg A/S og Olav W. Hansen A/S FirstFarms A/S tildeler warrants august 2024 10 Halvårsrapport for 1. januar - 30. juni 2024 for FirstFarms A/S Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S’ aktier Anders H. Nørgaard fratræder som administrerende direktør hos FirstFarms FirstFarms A/S - Delårsrapport 1. januar - 30. september 2024 Finanskalender 2025 for FirstFarms A/S september 2024 11 Årsrapport 2023: Fundamentet for kraftig vækst på plads Indkaldelse til ordinær generalforsamlng i FirstFarms A/S Forløb af ordinær generalforsamling i FirstFarms A/S 26. november 2024 12 27. 5. november 2024 13 december 2024 14 Dato Nr. Meddelelse Oﬀentliggjorte selskabsmeddelelser i 2025 4. februar 2025 11. februar 2025 1 2 FirstFarms A/S opjusterer forventningerne til årets resultat 6. marts 2025 6. marts 2025 6. marts 2025 6. marts 2025 7. marts 2025 13. marts 2025 6 7 Kapitalforhøjelse som følge af konvertering af en konvertibel obligation til aktier Storaktionærmeddelelse – Constantinsborg A/S Storaktionærmeddelelse – Henrik Hougaard Storaktionærmeddelelse – AIC A/S Constantinsborg A/S har besluttet at fremsætte et frivilligt kontant købstilbud til aktionærerne i FirstFarms A/S og vil søge FirstFarms A/S afnoteret 8 3 4 Varsling om konvertering af konvertibel obligation til aktier 13. februar 2025 13. februar 2025 9 Indberetning af transaktioner foretaget af medlemmer af bestyrelsen eller direktionen eller disses nærtstående personer 10 11 FirstFarms - Oﬀentliggørelse af tilbudsdokument Årsregnskab 2024 3. marts 2025 5 FirstFarms A/S har besluttet at fremrykke tidspunktet for oﬀentliggø- relsen af årsrapporten for 2024 i forlængelse af Constantinsborg A/S’ beslutning om at fremsætte et frivilligt kontant købstilbud til aktionæ- rerne i FirstFarms A/S Dato Meddelelse Planlagte selskabsmeddelelser 2025 29. april 2025 Ordinær generalforsamling 28. maj 2025 Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2025 Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2025 Delårsrapport 1. januar - 30. september 2025 27. august 2025 26. november 2025 SELSKABSMEDDELELSER SELSKABSLEDELSE 57 FirstFarms-AKTIEN % Kursudvikling 2024 25 Aktiekursen pr. 1. januar 2024 var 67,60, og FirstFarms- aktien lukkede den 30. december 2024 i kurs 72,40. Markedsværdien udgjorde 807 mDKK ved udgangen af året (2023: 672 mDKK), og stigningen i aktiekursen udgjorde 7,10%, mens det danske smallcap-indeks, hvori FirstFarms-aktien indgår, i samme periode steg med 8,77%. Den gennemsnitlige omsætning i aktien i 2024 udgjorde 641.498 DKK pr. børsdag (2023: 203.826 DKK). 20 15 10 5 (Kilde: Nasdaq Copenhagen A/S) 0 Insiderregister I henhold til Markedsmisbrugsforordningen og øv- rige regler, der gælder for udstedende selskaber hos Nasdaq Copenhagen A/S, fører FirstFarms et insiderregister over personer, der har adgang til in- tern viden vedrørende koncernen. Insiderregisteret omfatter bestyrelsen, direktionen og andre ledende medarbejdere i Danmark og i udenlandske datter- selskaber samt rådgivere i FirstFarms-koncernen. For disse personer er der udarbejdet interne regler, som blandt andet medfører, at de kun må handle med FirstFarms-aktier i en periode på ﬁre uger efter of- fentliggørelse af regnskabsmeddelelser og forudsat, at de ikke har viden om fortrolige oplysninger, der kan have betydning for kursen på koncernens aktier. (handelsvindue). -5 -10 J F M A M J J A S O N D FirstFarms SmallCap AKTIEKURSEN SELSKABSLEDELSE 58 FirstFarms tilstræber at opretholde en åben, kontinuerlig og serviceorienteret dialog med nuværende aktionærer, potentielle investorer, analytikere, medier og andre interesserede. GENERALFORSAMLING OG FINANSKALENDER FirstFarms’ ordinære generalforsamling afholdes tirs- dag den 29. april 2025 kl. 14.00 hos SAGRO, Majsmar- ken 1, 7190 Billund. 26. marts 2025 29. april 2025 28. maj 2025 27. august 2025 26. november 2025 Årsregnskab 2024 Generalforsamling Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2025 Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2025 Delårsrapport 1. januar - 30. september 2025 Indkaldelsen vil blive sendt til alle navnenoterede aktionærer, der har oplyst selskabet om deres e-mai- ladresser. Desuden udsendes indkaldelsen til dem, der har tilmeldt sig FirstFarms’ nyhedsservice, lige- som indkaldelsen vil blive tilgængelig på selskabets hjemmeside www.ﬁrstfarms.dk. FirstFarms’ IR-politik kan ﬁndes her: GENERALFORSAMLING OG FINANSKALENDER SELSKABSLEDELSE 59 BESTYRELSE OG DIREKTION FirstFarms A/S’ ledelse består af bestyrelse og direktion. FirstFarms bestræber sig på at sammensætte en Mere om mangfoldighed og bestyrelsesmedlem- mernes kompetencer kan læses på side 62-65. mangfoldig bestyrelse af medlemmer, der har til- strækkelige faglige kvaliﬁkationer og kompetencer for at kunne forstå virksomhedens aktiviteter og der- med forbundne risici. Bestyrelsen er valgt af aktionærerne for at sikre aktio- nærernes interesse i koncernens udvikling i overens- stemmelse med forretningsmodel og strategi. Bestyrelsen i FirstFarms har afholdt 12 bestyrelses- møder i 2024. Mangfoldighed i bestyrelsen anses som en styrke, og forskelle i kompetencer, erhvervserfaring, køn og alder bidrager positivt til koncernens udvikling og risikostyring. Evaluering af bestyrelsen Bestyrelsen skal fungere som en aktiv og positiv sparringspartner for direktionen om strategiske og operationelle tiltag, der kan bidrage til en positiv for- retningsudvikling. Herudover skal bestyrelsen funge- re som kontrolorgan over for direktion og koncern. Bestyrelsen skal foretage en årlig evaluering af besty- relsen efter en fastlagt intern evalueringsprocedure der sikrer, at sammensætningen i bestyrelsen altid lever op til de strategiske opgaver og krav, som kon- cernen står over for, og hvor medlemmernes bidrag og resultater evalueres. Under hensyntagen til koncernens forretningsmo- del og risikoproﬁl har bestyrelsen deﬁneret følgende kompetencer, som bestyrelsen i fællesskab bør be- sidde: Direktionen er ansat af bestyrelsen og har den dagli- ge ledelse af koncernen og sikrer implementeringen af relevante initiativer i overensstemmelse med for- retningsmodel og strategi. I Q4 2024 er der afholdt en ekstern bestyrelsesevalu- ering via Boardmeter. Der er udarbejdet en rapport indeholdende input samt evalueringens resultater. Resultaterne blev drøftet i Q4 2024 i bestyrelsen og en handlingsplan vedtaget for at opretholde et godt og eﬀektivt bestyrelsesarbejde også fremadrettet. • Strategisk international ledelseserfaring • Køb, salg og fusion af virksomheder • Strategisk ﬁnansiel ledelse Bestyrelsen i FirstFarms A/S (P.3.11 i Anbefalingerne) • Revision og interne kontroller Bestyrelsen i FirstFarms består af syv generalforsam- lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer, som er på valg hvertår. Umiddelbartefterhvertårsordinæregeneral- forsamlingtræderbestyrelsensammenforatkonstitu- ere sig og vælge formand og eventuelt næstformand. • Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav) • Strategisk planlægning og risk management • Organisationsudvikling • Digitalisering • Forretningsudvikling, herunder produktudvikling • Ekstern kommunikation og branding. BESTYRELSE OG DIREKTION SELSKABSLEDELSE 60 BESTYRELSE OG DIREKTION Udvalg i bestyrelsen Vederlags- og nomineringsudvalgets primære opga- Der er nedsat to bestyrelsesudvalg i FirstFarms – et revisionsudvalg og et vederlags- og nomineringsud- valg. ver er at forestå rekruttering af nye bestyrelsesmed- lemmer samt deﬁnere kvaliﬁkationer, kompetencer og mangfoldighed, der generelt skal være repræsen- teret i bestyrelsen under hensyntagen til FirstFarms’ forretningsmodel og risikoproﬁl. Begge udvalg består af to medlemmer. Revisionsudvalgets primære opgaver er at bistå be- styrelsen i at overvåge regnskabsaﬂæggelsesproces- sen, herunder kontrollere at koncernen overholder de lovgivningsmæssige krav og standarder til regn- skabsaﬂæggelse og oﬀentliggørelse i børsnoterede selskaber. Desuden skal udvalget sikre, at vederlagspolitikken overholdes, og at aﬂønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere er i overensstemmelse med vederlagspolitikken. Vederlags- og nomineringsudvalgets består af Karina Boldsen (formand) og Bendt Wedell. Derudover vurderer revisionsudvalget, om virksom- hedens interne kontrolsystem, eventuelle interne revision og risikostyringssystemer fungerer eﬀektivt. Der blev afholdt to vederlags- og nomineringsud- valgsmøde i 2024. Revisionsudvalget består af Lise Kaae (formand) og Jens Bolding Jensen. Der blev afholdt fem revisionsudvalgsmøder i 2024. BESTYRELSE OG DIREKTION SELSKABSLEDELSE 61 ASBJØRN BØRSTING NÆSTFORMAND HENRIK HOUGAARD BESTYRELSESFORMAND Født 1955 (m) – Indtrådt 2014 – 50.597 aktier Uafhængig i forhold til anbefalingerne Født 1958 (m) – Indtrådt 2004 – 2.416.862 aktier Ikke uafhængig i forhold til anbefalingerne DIREKTIONS- HVERV DAKOFO-Dansk Korn og Foder Danske Sortsejere DIREKTIONS- HVERV Henrik Hougaard Invest ApS Ejendomsselskabet Industrivej 2 ApS Thoraso Holding ApS BESTYRELSES- HVERV Den Europæiske Foderorganisation FEFAC (NF) Det Nationale Bioøkonomipanel (BF) Wefri A/S (BF) BESTYRELSES- HVERV Ankerhus Skagen A/S (BF) Scandinavian Farms Invest A/S (BF) Fortin Madrejon A/S (BF) Crop Innovation Denmark (BF) Copenhagen Merchants Holding A/S Danæg amba Danæg Holding A/S Århus Protein A/S Promilleafgiftsfonden for Landbrug Danhatch Special A/S Thoraso ApS (BF) Tolne Skov ApS (BF) Skaarupgaard ApS (BF) Eskjær Hovedgaard ApS (BF) Agrio ApS (og tilknyttede datterselskaber) DUI Holding A/S Skiold Group A/S (og tilknyttede datterselskaber) KOMPETENCER Strategisk international ledelseserfaring Køb, salg og fusion af virksomheder KOMPETENCER Strategisk international ledelseserfaring Køb, salg og fusion af virksomheder Landbrugsfaglige spidskompetencer Køb og udvikling af landbrug globalt Revision og interne kontroller Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav) Strategisk planlægning og risk management FREMMØDE Bestyrelsesmøder: Udvalgsmøder: 83% 100% FREMMØDE Bestyrelsesmøder: Udvalgsmøder: 100% 100% BESTYRELSE SELSKABSLEDELSE 62 JENS BOLDING JENSEN BESTYRELSESMEDLEM KARINA BOLDSEN BESTYRELSESMEDLEM Medlem af revisionsudvalget Medlem af vederlags- og nomineringsudvalget Født 1963 (m) – Indtrådt 2013 – 10.097 aktier Uafhængig i forhold til anbefalingerne Født 1968 (k) – Indtrådt 2020 – 2.899 aktier Uafhængig i forhold til anbefalingerne DIREKTIONS- HVERV Jørgen Schou Holding A/S (og tilknyttede datterselskaber) Vision Properties A/S (og tilknyttede datterselskaber) Schou Holding A/S DIREKTIONS- HVERV Rådgivningsvirksomheden Karina+ AROS BOARD Bestyrelsesnetværk Ledernetværket 24H For Executives Østerlund Holding A/S BESTYRELSES- HVERV Aarhus Business College (BF) Hjelm & Henriksen A/S (BF) Aalbæk Badehotel (BF) Himmerlandskød A/S SH Installation A/S BESTYRELSES- HVERV Jørgen Schou Holding A/S (og tilknyttede datterselskaber) Vision Ejendomme A/S (og tilknyttede datterselskaber) Schou Absolute Horses A/S Schou Holding A/S Schou Company A/S (BF) (og tilknyttede datterselskaber) Østerlund Holding ApS Søndergaard El A/S StartupBoost A/S KOMPETENCER Strategi, organisationsudvikling, ledelse og HR Digitalisering og forretningsudvikling KOMPETENCER Strategisk international ledelseserfaring Køb, salg og fusion af virksomheder Ekstern kommunikation og branding Strategisk ﬁnansiel ledelse Revision og interne kontroller Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav) Strategisk planlægning og risk management FREMMØDE Bestyrelsesmøder: Udvalgsmøder: 100% 100% FREMMØDE Bestyrelsesmøder: Udvalgsmøder: 92% 100% BESTYRELSE SELSKABSLEDELSE 63 CLAUS EWERS BESTYRELSESMEDLEM BENDT WEDELL BESTYRELSESMEDLEM Født 1962 (m) – Tiltrådt 2023 – 284.771 aktier Uafhængig i forhold til anbefalingerne Medlem af vederlags- og nomineringsuvalget Født 1975 (m) – Indtrådt 2020 – 1.360.829 aktier Uafhængig i forhold til anbefalingerne DIREKTIONS- Brødr. Ewers Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber) HVERV Scandinavian Farm Invest A/S Ewers Vindenergi I/S CE Invest 2018 ApS DIREKTIONS- HVERV Wefri Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber) W-W ApS NITRA ApS VICUS Green ApS TCEW Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber) Vicus Development ApS (og tilknyttede datterselskaber) BESTYRELSES- HVERV Brødr. Ewers Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber) DUI Holding (BF) (og tilknyttede virksomheder) RPMA Investments Holding ApS (BF) (og tilknyttede datterselskaber) Exact Brazil A/S (og tilknyttede datterselskaber) Fortin Madrejon A/S DGF Sikring A.M.B.A Scandinavian Farms Invest A/S Front Piglets A/S Lauegaard K/S Seefeld (BF) K/S Mercure Altstadt Sønderjyske Herrehåndbold Holding ApS (og tilknyttede datter- selskaber) BESTYRELSES- HVERV Wefri Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber) Jera Capital A/S (BF) AIC A/S (BF) Lensgreve Karl Wedells og Comtesse Agnes’ stiftelse (BF) Patriotisk Selskab (NF) Danhatch Special A/S (NF) W-W ApS Dansk Skovforening WekoAgro Machinery Holding A/S (og tilknyttede datterselskaber) Donau Agro A/S A/S Det fynske landbocenter Ejendomsselskab Ibernordic Solar ApS Eegholm Ejendomme ApS (BF) Sønderborg Investeringsselskab (BF) KOMPETENCER Køb og salg af virksomheder Landbrugsfaglige spidskompetencer Forretningsudvikling, herunder produktudvikling Branding KOMPETENCER Køb og salg af virksomheder Landbrugsfaglige spidskompetencer Forretningsudvikling, herunder produktudvikling FREMMØDE Bestyrelsesmøder: Udvalgsmøder: 92% 100% FREMMØDE Bestyrelsesmøder: 83% BESTYRELSE SELSKABSLEDELSE 64 LISE KAAE BESTYRELSESMEDLEM Formand for revisionsudvalget Født 1969 (k) – Tiltrådt 2024 Uafhængig i forhold til anbefalingerne DIREKTIONS- Heartland A/S HVERV BESTYRELSES- HVERV Novonesis A/S VKR Holding A/S Klarna Bank plc Diverse ledelsesposter i udvalgte Heartland A/S-porteføljeselskaber KOMPETENCER Strategisk international ledelseserfaring Køb, salg og fusion af virksomheder Revision og interne kontroller Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav) Digitalisering og forretningsudvikling Environmental, Social and Governance (ESG) FREMMØDE Bestyrelsesmøder: Udvalgsmøder: 100% 100% BESTYRELSE SELSKABSLEDELSE 65 ANDERS HOLGER NØRGAARD ADM. DIREKTØR Født 1967 (m) – Tiltrådt 2012 – 186.435 aktier - Warrants: 100.000 stk. BAGGRUND Tidligere bestyrelsesmedlem i en række selskaber Tidligere ansættelser: Eskelund A/S– Økonomidirektør Nordea Bank A/S BESTYRELSES- HVERV Agri Invest A/S FirstFarms Hungary A/S (BF) FirstFarms Czech A/S (BF) FirstFarms Slovakia A/S (BF) Anders Holger Invest ApS JAS 2020 ApS UDDANNELSE AMP fra INSEAD MBA fra Aarhus BSS HD Udenrigshandel fra Aarhus BSS DIREKTION SELSKABSLEDELSE 66 LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR – CSR JF. ÅRL § 99 A LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DATAETIK JF. ÅRL § 99 D Jf. Arsregnskabslov § 99 d skal FirstFarms A/S i ledel- sesberetningen redegøre for virksomhedens politik for dataetik. FirstFarms har en politik for dataetik, som deﬁnerer rammerne for virksomhedens arbejde hermed; herunder principper for etisk og ansvarlig databehandling i virksomheden. FirstFarms indsam- ler data fra primære og sekundære kilder. Data, som virksomheden indsamler, er bade personlige og ge- nerelle data. Virksomhedens redegørelse for samfundsansvar kan downloades fra koncernens hjemmeside. LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SELSKABSLEDELSE JF. ÅRL § 107 B Jf. Årsregnskabslov §107 b skal bestyrelsen i FirstFarms A/S løbende forholde sig til ”Anbefalinger for god selskabsledelse”. Koncernen følger anbefalingerne. Den samlede redegørelse kan downloades på koncernens hjemmeside. Virksomhedens tilgang til indsamling, håndtering og behandling af personoplysninger er beskrevet i FirstFarms’ persondatapolitik, som er tilgængelig på virksomhedens hjemmeside. Alle data, som FirstFarms er i besiddelse af, holdes på et minimum for at opfylde formålet, opbevares sikkert og nøjagtigt, opbevares ikke længere end nødvendigt og bruges kun til speciﬁk og lovlig virk- somhed. FirstFarms bruger ikke algoritmer, maskin- læring eller kunstig intelligens til behandling af data. Hvis FirstFarms implementerer nævnte metoder til databehandling, vil den dataetiske politik blive revur- deret. LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER SELSKABSLEDELSE 68 LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DET UNDERREPRÆSENTEREDE KØN OG MANGFOLDIGHED JF. ÅRL § 107 D (BESTYRELSE) FirstFarms tilstræber at sammensætte bestyrelsen og koncernledelsen af medlemmer, der har en til- strækkelig mangfoldighed i form af kvaliﬁkationer, kompetencer og personlig baggrund. Det er en for- udsætning, at medlemmerne af bestyrelsen og kon- cernledelsen har tilstrækkelig samlet viden, faglige kompetencer og erfaring til at kunne forstå virksom- hedens aktiviteter og tilhørende risici. liv samt dyb indsigt i landbrugserhvervet. Besty- relsen består af syv medlemmer, der vælges af generalforsamlingen. deling i overensstemmelse med Erhvervsstyrelsens vejledning om ”Mål og politik for kønsfordelingen i ledelsen og for rapportering herom”, hvor to ud af syv medlemmer af virksomhedens bestyrelse er af det underrepræsenterede køn. Mål opnået Efter generalforsamlingen i 2024 blev andelen af un- derrepræsenteret køn i FirstFarms’ bestyrelse 29%, da et nyt medlem blev valgt. Ved at vælge et nyt kvindeligt medlem til bestyrelsen har FirstFarms op- nået sit mål om at øge andelen af det underrepræ- senterede køn. FirstFarms har opnået lige kønsfor- FirstFarms vil ikke fastsætte nye mål, da lige kønsfor- deling i bestyrelsen er opnået. FirstFarms’ bestyrelse dækker en bred vifte af erfa- ringer fra både dansk og internationalt erhvervs- Kønsdiversitet og mangfoldighed i bestyrelsen Indikator Enhed 2024 2023 2022 2021 2020 Bestyrelse, FirstFarms A/S Medlemmer Antal Antal Antal % 7 2 6 1 6 1 5 1 5 1 Kvinde Mand 5 5 5 4 4 Kønsdiversitet (andel af underrepræsenteret køn) Målet at øge andelen af underrepræsenteret køn Årstal for opnåelse af mål Gennemsnitlig alder 29 - 17 17 20 25 2023 57 7 20 25 2023 56 6 % 33 2027 60 8 25 2023 59 7 År - År 60 7 Gennemsnitlig anciennitet Nationalitet År Dansk Antal Antal Antal % 6 0 6 0 6 0 5 0 5 0 Ikke dansk Bestyrelsesmøder 12 93 5 8 10 94 14 99 Fremmøde 97 93 * Medlemmer af FirstFarms’ bestyrelse valgt på en generalforsamling. Dette materiale refererer til GRI 405-1a i,iii, 2020 LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER SELSKABSLEDELSE 69 LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER - FORTSAT LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DET UNDERREPRÆSENTEREDE KØN OG MANGFOLDIGHED JF. ÅRL § 107D (KONCERNLEDELSE) I 2024 bestod koncernledelsen i FirstFarms A/S af ﬁre medlemmer, uden repræsentation fra det underre- præsenterede køn. FirstFarms har sat et mål om at øge andelen af det underrepræsenterede køn i kon- cernledelsen (i moderselskabet, FirstFarms A/S) til 25%, med målet om, at mindst ét medlem skal være fra det underrepræsenterede køn i 2027. Virksom- heden er stræber efter at fremme mangfoldighed i koncernledelsen. Som meddelt i selskabets meddelelse nr. 12/2024 den 26. november 2024 fratræder FirstFarms’ admi- nistrerende direktør Anders H. Nørgaard sin stilling med virkning fra den 31. august 2025. I lyset af den administrerende direktørs fratræden har FirstFarms påbegyndt processen med ansættelse af en ny ad- ministrerende direktør. Under denne rekruttering er virksomheden forpligtet til at prioritere mangfoldig- hed og opfordrer kandidater med forskellige bag- grunde til at ansøge. Køn vil dog ikke være den afgø- rende faktor i udvælgelsesprocessen. Fokus vil være på at ﬁnde kandidater, hvis kvaliﬁkationer og kompe- tencer stemmer overens med virksomhedens behov. FirstFarms’ politik for mangfoldighed og inklusion er tilgængelig på virksomhedens hjemmeside. Kønsdiversitet og mangfoldighed i koncernledelsen Indikator Enhed 2024 2023 Koncernledelse, FirstFarms A/S Medlemmer Antal Antal Antal % 4 0 4 0 Kvinde Mand 4 4 Kønsdiversitet (andel af underrepræsenteret køn) Målet at øge andelen af underrepræsenteret køn Årstal for opnåelse af mål Gennemsnitlig alder 0 0 % 25 2027 55 8 25 2027 54 7 År År Gennemsnitlig anciennitet Nationalitet År Dansk Antal Antal 4 0 4 0 Ikke dansk Koncernledelsen i FirstFarms A/S består af direktionen registreret i Erhvervsstyrelsen og de ledere, der er ansat i FirstFarms A/S med personaleansvar refererende til direktionen. Antal medlemmer er antal ansatte. Dette materiale refererer til GRI 405-1a i, iii,2020 LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER SELSKABSLEDELSE 70 FINANSIEL RAPPORTERING LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. janu- ar - 31. december 2024 for FirstFarms A/S. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Billund, den 13. marts 2025 Koncernregnskabet og årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregn- skabsloven. Ledelsesberetningen er udarbejdet efter årsregnskabsloven. Direktion Anders H. Nørgaard Adm. direktør Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vo- res opfattelse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og ﬁnansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for 2024. Bestyrelse Asbjørn Børsting Næstformand Henrik Hougaard Formand Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfat- telse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets ﬁnansielle stilling samt en beskrivelse af de væsent- ligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for. Karina Boldsen Claus Ewers Jens Bolding Jensen Bendt Wedell Lise Kaae Det er vores opfattelse, at årsrapporten for FirstFarms A/S regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024, med ﬁlnavnet FirstFarms-2024-12-31-da.zip, i alle væsent- lige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen. LEDELSESPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 72 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING Til aktionærerne i FirstFarms A/S i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revi- sionen af regnskabet. vores revision af regnskabet for 2024. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold. Revisionspåtegning på regnskabet Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbe- vis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års- regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og ﬁnansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regn- skabsåret 1. januar - 31. december 2024 i overensstem- melse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Værdiansættelse af biologiske aktiver Uafhængighed Langfristede og kortfristede biologiske aktiver i form af besætninger, opdræt og afgrøder måles til dags- værdi med fradrag af realisationsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 161,0 mDKK pr. 31. december 2024 (2023: 158,6 mDKK). Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Ac- countants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har op- fyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstem- melse med disse krav og IESBA Code. Dagsværdien baserer sig på kendskab til gennemførte handler og den generelle prissætning i relevante mar- keder samt skønsmæssig vurdering af den biologiske transformation og kvalitet af besætningerne. Vores konklusion er konsistent med vores revisions- protokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen. Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i arti- kel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014. Hvad har vi revideret FirstFarms A/S’ koncernregnskab og årsregnskab for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 omfatter resultat- og totalindkomstopgørelse, balance, egen- kapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet (”regnskabet”). Vi fokuserede på værdiansættelse af biologiske aktiver, idet opgørelsen af dagsværdierne er komplekse som følge af, at der ikke ﬁndes objektive markedspriser for afgrøder, grise og kvæg under transformation, og der derfor foretages vurdering og fastlægges forudsæt- ninger ved opgørelserne. Valg Vi blev første gang valgt som revisor for FirstFarms A/S den 25. april 2017 for regnskabsåret 2017. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på 8 år frem til og med regnskabsåret 2024. Grundlag for konklusion Der henvises til note 2 og 5 i koncernregnskabet. Vi udførte vores revision i overensstemmelse med in- ternationale standarder om revision (ISA) og de yder- ligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet Centrale forhold ved revisionen Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der ef- ter vores faglige vurdering var mest betydelige ved Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved revisionen Vi vurderede om den anvendte regnskabspraksis REVISIONSPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 73 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING - FORTSAT og metode for indregning og måling af biologiske aktiver er i overensstemmelse med relevante regn- skabsstandarder. væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hen- sigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vi udførte risikovurderingshandlinger med henblik på at opnå en forståelse af it-systemer, forretnings- gange og relevante kontroller vedrørende værdian- sættelse af biologiske aktiver. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelses- beretningen indeholder krævede oplysninger i hen- hold til årsregnskabsloven. Revisors ansvar for revisionen af regnskabet Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinfor- mation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en kon- klusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sik- kerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderlige- re krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan ﬁndes. Fejlinfor- mationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indﬂydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træﬀer på grundlag af regnskabet. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfat- telse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er ud- arbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslo- vens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. For kontrollerne vurderede vi, om de var designet og implementeret til effektivt at adressere risikoen for væsentlig fejlinformation. Vi vurderede datagrundlaget og forudsætninger- ne for målingen af biologiske aktiver til dagsvær- di, herunder skøn over besætningernes biologiske transformation og kvalitet. Som led i vurderingen sammenholdt vi de anvendte dagsværdier for transformerede biologiske aktiver, som indgår i op- gørelsen, med eksterne tilgængelige priser. Ledelsens ansvar for regnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncer- nregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nød- vendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigel- ser eller fejl. Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Dan- mark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledel- sesberetningen, og vi udtrykker ingen form for kon- klusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvar- lig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om • Identiﬁcerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyl- des besvigelser eller fejl, udformer og udfører revi- sionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er REVISIONSPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 74 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING - FORTSAT til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsa- get af besvigelser er højere end ved væsentlig fej- linformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevid- ste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspå- tegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke læn- gere kan fortsætte driften. uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at på- virke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger foretaget for at eliminere trusler. • Tager vi stilling til den samlede præsentation, struk- tur og indhold af regnskabet, herunder noteop- lysningerne, samt om regnskabet afspejler de un- derliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunike- ret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnska- bet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet oﬀentliggøres. • Opnår vi forståelse af den interne kontrol med rele- vans for revisionen for at kunne udforme revisions- handlinger, der er passende efter omstændigheder- ne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om eﬀektiviteten af koncernens og selskabets inter- ne kontrol. • Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis ved- rørende de ﬁnansielle oplysninger for virksomhe- Erklæring om overholdelse • Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysnin- ger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. derne eller forretningsenhederne i koncernen som af ESEF-forordningen Som et led i revisionen af regnskabet for FirstFarms grundlag for at udforme en konklusion om koncer- nregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. A/S har vi udført handlinger med henblik på at ud- trykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar til 31. december 2024, med ﬁlnavnet FirstFarms-2024-12-31-da.zip , er udarbejdet i overensstemmelse med EU-Kommissionens dele- gerede forordning 2019/815 om det fælles elektro- niske rapporteringsformat (ESEF-forordningen), som indeholder krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format og iXBRL-opmærkning af koncern- regnskabet inklusive noter. • Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regn- skabet på grundlag af regnskabsprincippet om fort- sat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revi- sionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modiﬁcere vores konklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæs- sige placering af revisionen samt betydelige revisi- onsmæssige observationer, herunder eventuelle be- tydelige mangler i intern kontrol, som vi identiﬁcerer under revisionen. Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen, herunder: Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende REVISIONSPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 75 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING - FORTSAT • Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format, sors faglige vurdering, herunder vurdering af risikoen for væsentlige afvigelser fra kravene i ESEF-forord- ningen, uanset om disse skyldes besvigelser eller fejl. Handlingerne omfatter: • Vurdering af forankringen af udvidelser til elemen- ter i ESEF-taksonomien, og • Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags, herunder udvidelser til ESEF-taksonomien og for- ankring heraf til elementer i taksonomien, for ﬁnan- siel information, som kræves opmærket, med ud- øvelse af skøn hvor nødvendigt, • Afstemning af iXBRL-opmærket data med det revi- derede koncernregnskab. • Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format, Det er vores opfattelse, at årsrapporten for FirstFarms A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024, med ﬁlnavnet FirstFarms-2024-12-31-da.zip, i alle væ- sentlige henseender er udarbejdet i overensstem- melse med ESEF-forordningen. • At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det menneskeligt læsbare koncernregnskab, og • Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for iXBRL-opmærkning og af den interne kontrol ved- rørende opmærkningsprocessen, • For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen. • Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærk- ningen af koncernregnskabet inklusive noter, Herning, 13. marts 2025 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33771231 Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overens- stemmelse med ESEF-forordningen, og at udtrykke en konklusion. Arten, omfanget og den tidsmæssige placering af de valgte handlinger afhænger af revi- • Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elemen- ter fra ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til taksonomien er passende, når rele- vante elementer i ESEF-taksonomien ikke er identi- ﬁceret, Kim Vorret Statsautoriseret revisor mne33256 Hans Jørgen Andersen Statsautoriseret revisor mne30211 REVISIONSPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 76 RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE RESULTATOPGØRELSE Koncern 2024 Koncern Moderselskab Moderselskab Note 3,4 9 tDKK 2023 461.562 62.242 15.331 9.233 2024 11.376 0 2023 10.881 0 Nettoomsætning 454.019 71.894 6.796 Produktionstilskud Andre driftsindtægter Værdiregulering af biologiske aktiver Indtægter i alt 10 0 7.500 0 5 -21.085 511.624 -211.383 -82.853 217.388 -112.072 105.316 -62.366 42.950 0 0 548.368 -271.509 -77.815 199.044 -97.802 101.242 -51.147 50.095 0 11.376 0 18.381 0 Vareforbrug 6 Andre eksterne omkostninger Bruttoresultat -5.530 5.846 -13.994 -8.148 -49 -5.458 12.923 -12.108 815 Personaleomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Af- og nedskrivninger Resultat af primær drift (EBIT) Resultatandele efter skat i datterselskaber Finansielle indtægter 7 8 -49 -8.197 -2.791 30.500 -15.223 4.289 12.000 16.289 766 17 11 12 11.014 26.460 -12.198 26.042 0 10.282 -44.375 8.857 20.105 -36.639 33.561 -7.519 Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat 13 7.492 Årets resultat 16.349 26.042 26.042 Resultat pr. aktie 14 14 1,55 1,55 2,68 2,65 - - - - Udvandet resultat pr. aktie TOTALINDKOMSTOPGØRELSE tDKK Koncern 2024 Koncern Moderselskab Moderselskab 2023 2024 2023 Årets resultat 16.349 26.042 16.289 26.042 Anden totalindkomst Poster der kan blive reklassiﬁceret til resultatopgørelsen: -Resultat minoritetsinteresser -60 0 0 0 -Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder Sikringsinstrumenter -14.385 3.854 -14.385 3.854 -Værdiregulering reklassiﬁceret til ﬁnansielle poster -Skat af anden totalindkomst 0 0 -6.672 1.401 0 0 -6.672 1.401 Anden totalindkomst efter skat Totalindkomst i alt -14.445 1.904 -1.417 24.625 -14.385 1.904 -1.417 24.625 FINANSIEL RAPPORTERING 77 BALANCE BALANCE AKTIVER tDKK Koncern 2024 Koncern Moderselskab Moderselskab Note 2023 2024 2023 AKTIVER Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill 15 16.083 16.083 0 0 Immaterielle aktiver i alt 16.083 16.083 0 0 Materielle aktiver 16 Grunde (jord) 440.901 58.757 423.728 50.721 0 0 0 0 Jordlejekontrakter (IFRS 16) Bygninger 400.095 177.393 13.339 397.932 160.874 13.003 0 0 Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Aktiver under opførelse og forudbetalinger Materielle aktiver i alt 0 0 98 0 147 0 39.887 54.002 1.130.372 1.100.260 98 147 Biologiske aktiver Stambesætning 5 60.239 61.457 0 0 Biologiske aktiver i alt 60.239 61.457 0 0 Andre langfristede aktiver Kapitalandele i datterselskaber Tilgodehavende hos tilknyttede selskaber Andre kapitalandele 17 19 17 20 0 0 0 0 501.002 380.254 45.063 508.178 316.383 45.063 0 45.063 19.597 45.063 4.454 Udskudt skatteaktiv 12.000 Andre langfristede aktiver i alt Langfristede aktiver i alt 64.660 1.271.354 49.517 1.227.317 938.319 938.417 869.624 869.771 Kortfristede aktiver Varebeholdninger 18 5 118.344 100.760 0 85.335 97.153 0 0 0 Biologiske aktiver – opdræt og afgrøder Tilgodehavender fra tilknyttede selskaber Tilgodehavender fra salg Andre tilgodehavender 0 20.520 0 19 0 27.593 0 19 28.538 16.447 1.207 28.792 33.182 2.275 9, 19 1.021 1.752 0 Tilgodehavende selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt AKTIVER I ALT 0 10.545 137.703 413.544 1.684.898 9.755 0 0 25.880 282.372 1.509.689 125.040 146.581 1.084.998 5.830 35.175 904.946 FINANSIEL RAPPORTERING 78 BALANCE PASSIVER tDKK Koncern 2024 Koncern Moderselskab Moderselskab Note 2023 2024 2023 PASSIVER Egenkapital Aktiekapital 20 111.463 0 99.463 0 111.463 24.801 0 99.463 41.977 0 Reserve for nettopskrivning efter indre værdis metode Reserve for valutakursregulering Overført resultat -48.864 756.496 0 -34.479 657.212 0 682.831 0 580.756 - Foreslået udbytte Egenkapital 819.095 722.196 819.095 722.196 Minoritetsinteresser 60 0 0 0 Egenkapital i alt 819.155 722.196 819.095 722.196 Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat 21 40.912 0 41.598 0 0 47.176 108.569 88.927 0 0 Gæld til tilknyttede virksomheder Kreditinstitutter 41.138 23 22 514.625 88.927 4.106 537.748 0 118.491 Konvertible obligationer Anden gæld 0 5.547 70.144 655.037 0 0 Periodeafgrænsningsposter Langfristede forpligtelser i alt 9 70.245 718.815 0 244.672 159.629 Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter 23 24 25 9 85.144 55.304 946 70.306 57.033 1.791 14.953 6.278 0 9.990 13.131 0 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser Selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Kortfristede forpligtelser i alt 5.534 3.326 0 0 146.928 132.456 21.231 23.121 Forpligtelser i alt PASSIVER I ALT 865.743 787.493 265.903 182.750 904.946 1.684.898 1.509.689 1.084.998 Notehenvisninger Anvendt regnskabspraksis 1 2 Finansielle aktiver og forpligtelser Risikostyring 30 31 32 32 34 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Eventualforpligtelser, eventual skat og sikkerhedsstillelse Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer Ændring i driftskapital 26 27 28 29 Nærtstående parter Efterfølgende begivenheder Ny regnskabsregulering Ikke-kontante transaktioner FINANSIEL RAPPORTERING 79 EGENKAPITALOPGØRELSE Reserve for valutakursre- Reserve for EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN sikrings- Overført resultat Foreslået udbytte tDKK Aktiekapital 99.463 I alt guleringer transaktioner Egenkapital 1. januar 2024 -34.479 0 657.212 0 722.196 Totalindkomst 2024 Årets resultat 0 0 0 16.349 0 16.349 Anden totalindkomst Valutakursreguleringer Minoritetsinteresser Anden totalindkomst i alt 0 0 0 -14.385 0 0 0 0 0 -60 -60 0 0 0 -14.385 -60 -14.385 -14.445 Årets totalindkomst i alt 0 -14.385 0 16.289 0 1.904 Transaktioner med ejere Kapitalforhøjelse 12.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 84.923 -8.612 5.560 0 0 0 0 0 96.923 -8.612 5.560 Tilbagekøb af aktier 0 Udnyttelse af warrants Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med ejere i alt 0 0 1.123 1.123 12.000 82.994 94.994 Egenkapital 31. december 2024 111.463 -48.864 0 756.495 0 819.095 FINANSIEL RAPPORTERING 80 Reserve for Reserve for EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN valutakursre- sikrings- Overført resultat 612.533 Foreslået udbytte tDKK Aktiekapital 94.603 I alt guleringer transaktioner Egenkapital 1. januar 2023 -38.333 5.271 8.987 683.061 Totalindkomst 2023 Årets resultat 0 0 0 26.042 0 26.042 Anden totalindkomst Valutakursreguleringer Regulering af sikringsinstrument Skat af anden totalindkomst Anden totalindkomst i alt 0 0 0 0 3.854 0 -6.672 1.401 0 0 0 0 0 0 0 0 3.854 -6.672 1.401 0 0 3.854 -5.271 -1.417 Årets totalindkomst i alt 0 3.854 -5.271 26.042 0 24.625 Transaktioner med ejere Foreslået udbytte 0 4.860 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 17.491 1.146 -8.987 -8.987 22.351 1.146 Konvertering af obligationer Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med ejere i alt 0 0 4.860 18.637 -8.987 14.510 Egenkapital 31. december 2023 99.463 -34.479 0 657.212 0 722.196 FINANSIEL RAPPORTERING 81 Nettoopskriv- ning efter Aktiekapital indre værdis metode EGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB tDKK Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1. januar 2024 Totalindkomst 2024 99.463 41.977 580.756 0 722.196 Årets resultat 0 -2.791 19.080 0 16.289 Anden totalindkomst Valutakursregulering af datterselskaber Anden totalindkomst i alt 0 -14.385 0 0 -14.385 0 -14.385 0 0 -14.385 Årets totalindkomst i alt 0 -17.176 19.080 0 1.904 Transaktioner med ejere Kapitalforhøjelse 12.000 0 0 0 0 0 84.923 -8.612 5.560 0 0 0 0 0 96.923 -8.612 5.560 Tilbagekøb af aktier 0 Udnyttelse af warrants Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med ejere i alt 0 0 1.123 1.123 12.000 82.994 94.994 Egenkapital 31. december 2024 111.463 24.801 682.831 0 819.095 FINANSIEL RAPPORTERING 82 Nettoopskriv- ning efter Aktiekapital indre værdis metode EGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB tDKK Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1. januar 2023 Totalindkomst 2023 94.603 33.001 546.470 8.987 683.061 Årets resultat 0 0 10.393 0 15.649 0 0 0 26.042 0 Overførsel Anden totalindkomst Valutakursregulering af datterselskaber Anden totalindkomst 0 0 0 0 3.854 -6.672 1.401 0 0 0 0 0 0 0 0 3.854 -6.672 1.401 Skat af anden totalindkomst Anden totalindkomst i alt -1.417 -1.417 Årets totalindkomst i alt 0 8.976 15.649 0 24.625 Transaktioner med ejere Foreslået udbytte 0 4.860 0 0 0 0 0 0 0 17.491 0 -8.987 -8.987 22.351 0 Konvertering af obligationer Udnyttelse af warrants 0 0 0 Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med ejere i alt 0 1.146 18.637 1.146 14.510 4.860 -8.987 Egenkapital 31. december 2023 99.463 41.977 580.756 0 722.196 FINANSIEL RAPPORTERING 83 PENGESTRØMSOPGØRELSE PENGESTRØMSOPGØRELSE Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab Note tDKK 2024 2023 2024 2023 Resultat før skat (i moderselskabet ekskl. resultat af dattervirksomhed) Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: Af- og nedskrivninger 8.857 33.561 7.080 15.028 8 62.366 -3.992 51.147 -9.805 49 0 49 Tilbageførsel af avance ved salg af langfristede aktiver samt badwill 10 -7.500 Værdiregulering af biologiske aktiver Finansielle indtægter 5 11 12 21.085 -10.282 44.375 1.123 -9.233 -20.105 36.639 1.146 0 -30.500 15.223 1.123 0 -26.460 12.198 1.146 Finansielle omkostninger Aktiebaseret vederlæggelse Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 123.532 83.350 -7.024 -5.539 Ændring i driftskapital 28 25 -34.848 50.203 10.191 -8.547 Pengestrøm fra primær drift 88.684 133.553 3.167 -14.086 Renteindtægter, modtaget Renteomkostninger, betalt Betalt selskabsskat 5.782 -39.702 -7.708 15.605 -31.966 -13.667 30.500 -15.177 0 26.460 -12.198 0 Pengestrøm fra driftsaktivitet 47.056 103.525 18.490 176 Køb af ﬁnansielle anlægsaktiver Salg af virksomhed 0 0 -20.866 0 0 0 0 0 0 -20.866 619 Salg af materielle aktiver 5.246 5.291 0 0 Køb af materiale aktiver 29 -94.597 -89.351 -179.457 -195.032 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -20.247 Betalt udbytte 0 96.923 -8.612 5.560 -8.987 0 96.923 -8.612 5.560 88.881 0 -8.987 Kontant kapitalforhøjelse Tilbagekøb af aktier 0 0 0 0 Udnyttelse af warrants 0 0 Udstedelse af konvertible obligationer Provenu ved optagelse 22 23 23 23 88.881 32.226 -34.248 -17.374 -9.240 0 0 0 339.186 -203.548 -16.773 -14.349 0 74.281 -28.914 0 Afdrag på gæld til kreditinstitutter Afdrag på leasing gæld -4.959 0 Afdrag på anden gæld -9.240 - 67.833 100.720 -14.349 3.867 25.898 Lån til tilknyttede selskaber Pengestrøm fra ﬁnansieringsaktivitet 154.116 95.529 Årets pengestrøm Likvider, primo 111.821 25.881 0 4.022 21.859 0 119.210 5.830 0 5.827 0 3 Kursregulering af likvider Likvider, ultimo 137.703 25.881 125.040 5.830 FINANSIEL RAPPORTERING 84 NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET 1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FirstFarms A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for 2024 omfatter både koncernregnskabet for FirstFarms A/S og dets dat- terselskaber for perioden 1. januar - 31. december 2024 samt separat årsregnskab for moderselskabet. Årsrapporten for FirstFarms A/S aﬂægges i overens- stemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. tages hensyn til de facto kontrol og potentielle stem- merettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans. Selskaber, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indﬂydelse på driftsmæssige og ﬁnansielle beslutninger, klassiﬁceres som associerede selskaber. Betydelig indﬂydelse foreligger typisk, når koncernen direkte eller indirekte ejer eller råder over mere end 20% af stemmerettighederne, men mindre end 50%. Ved vurdering af, om FirstFarms A/S har be- stemmende eller betydelig indﬂydelse, tages højde for potentielle stemmerettigheder, der på balance- dagen kan udnyttes. anvendt regnskabspraksis herfor og allokeres i hen- hold til aftalen. Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestemmende indﬂydelse over den købte virksom- hed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på over- tagelsestidspunktet. Identiﬁcerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Grundlag for udarbejdelse Årsrapporten præsenteres i DKK. Årsrapporten er ud- arbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra biologiske aktiver og visse ﬁnansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvur- deringer. Ved overtagelsen opgøres på anskaﬀelsestidspunk- tet forskellen mellem kostprisen og den regnskabs- mæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi. Resterende positive forskelsbeløb ind- regnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill. Resterende negative forskelsbeløb indregnes straks i resultatopgørelsen. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammen- drag af moderselskabets og de enkelte datterselska- bers regnskaber opgjort efter koncernens regnskabs- praksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemvæ- render og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsolide- rede selskaber. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter moderselskabet FirstFarms A/S samt datterselskaber, hvori FirstFarms A/S har bestemmende indﬂydelse. Koncernen har bestemmende indﬂydelse på en virk- somhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast fra sin involvering i virksomhe- den og har mulighed for at påvirke disse afkast gen- nem sin råderet over virksomheden. Ved vurderin- gen af om koncernen har bestemmende indﬂydelse, Virksomhedssammenslutninger I forbindelse med køb af virksomhed vurderes det, om der er tale om køb af virksomhed eller køb af ak- tiver efter IFRS 3. Såfremt det er køb af virksomhed, følger vi nedenstående regnskabspraksis. Såfremt det vurderes at være og opfylder betingelserne for køb af aktiver, så indregnes aktiverne til købsprisen jf. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kon- cernen faktisk opnår kontrol over den overtagne virk- somhed. Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede virksomheder kan, som følge af ændring i indregning FINANSIEL RAPPORTERING 85 og måling af nettoaktiver, reguleres i op til 12 måne- der efter anskaﬀelsen. Disse reguleringer afspejler sig samtidig i værdien af goodwill eller negativ goodwill. tionsdagens kurs. Valutakursdiﬀerencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på be- talingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under ﬁnansielle indtægter eller omkostninger. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle va- luta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for til- godehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørel- sen under ﬁnansielle indtægter og omkostninger. Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktionsda- gens kurs, og balanceposterne omregnes til balan- cedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse sel- skabers egenkapital ved årets begyndelse til ba- lancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden to- talindkomst i en særskilt reserve for valutakursregu- lering. Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i årsregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Tilsvarende indregnes i årsregnskabet valutakursge- vinster/-tab på den del af lån og aﬂedte ﬁnansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoin- vesteringen i disse selskaber, og som eﬀektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoin- vestering i selskabet, i anden totalindkomst i en sær- skilt reserve for valutakursreguleringer. Minoritetsinteresser Ved første indregning måles minoritetsinteresser en- ten til dagsværdien af minoritetsinteressernes ejeran- del eller til minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og eventualfor- pligtelser. I førstnævnte tilfælde indregnes der således good- will vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel i den overtagne virksomhed, mens der i sidstnævnte tilfælde ikke indregnes goodwill vedrørende minori- tetsinteressernes ejerandel. Måling af minoritetsinte- resser vælges transaktion for transaktion og anføres i noterne i forbindelse med beskrivelsen af overtagne virksomheder. Ved afståelse eller delvis afståelse af 100%-ejede uden- landske enheder reklassiﬁceres de valutakursregule- ringer, som er akkumuleret i egenkapitalen via anden totalindkomst, og som kan henføres til enheden, fra ”Reserve for valutakursregulering” til resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen. Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for del- vis afståelse af datterselskabet. Omregning af fremmed valuta For hvert af de rapporterende selskaber i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle va- luta er den valuta, som benyttes i det primære øko- nomiske miljø, hvori det enkelte rapporterende sel- skab opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transak- Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og fær- digvarer, hvilket omfatter afgrøder, dyr og deraf aﬂedte produkter, indregnes i resultatopgørelsen, når kontrol- len overgår til køber ved levering ab farm. Dette anses for sket, når levering og risikoovergang til køber har fun- det sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. FINANSIEL RAPPORTERING 86 Nettoomsætningen måles eksklusive moms og afgif- ter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen. teter, herunder fortjeneste ved løbende salg og ud- skiftning af immaterielle og materielle aktiver. Fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle ak- tiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgs- omkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. gennemførte nedskrivningstest og af gevinster og tab ved salg af materielle og immaterielle anlægsak- tiver. Produktionstilskud Hektartilskud, kvægtilskud samt tilskud til grisepro- duktionen indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med, at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil udbetaling af tilskuddet, der typisk foretages ultimo regnskabsåret eller primo det efterfølgende regn- skabsår, indregnes tilskuddet under andre tilgodeha- vender i balancen. Resultat af kapitalandele i datterselskaber I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte datterselska- bers resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab. Vareforbrug Vareforbrug inkluderer direkte omkostninger til rå- varer og hjælpematerialer, der afholdes for at opnå årets omsætning. Vareforbrug indregnes i takt med realisering af omsætningen. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af ﬁnansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under aconto skatteordningen mv. Tilskud til investering/indkøb af aktiver indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter (passi- ver) og overføres til produktionstilskud i resultatop- gørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskud- dene vedrører. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostnin- ger, der vedrører koncernens primære aktiviteter, herunder lokaleomkostninger, kontoromkostninger mv. I posten indgår endvidere nedskrivninger af til- godehavender indregnet under omsætningsaktiver. Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af aﬂedte ﬁnansielle instrumenter klassiﬁceres som ”An- dre tilgodehavender” henholdsvis ”Andre gældsfor- pligtelser”. Værdiregulering af biologiske aktiver Værdiregulering af biologiske aktiver omfatter værdi- regulering til dagsværdi med fradrag af realisations- omkostninger. Værdireguleringen foretages såvel for besætningen (langfristede aktiver) som for opdræt og afgrøder (kortfristede aktiver). Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager såvel som omkostninger til social sikring, pensioner, o.l. for virksomhedens medarbejdere. Af- og nedskrivninger Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle anlægsaktiver består af regnskabsårets af- og ned- skrivninger opgjort ud fra henholdsvis de fastsatte restværdier og brugstider for de enkelte aktiver og Ændring i dagsværdien af aﬂedte ﬁnansielle instru- menter indregnes i resultatopgørelsen, medmindre det aﬂedte ﬁnansielle instrument klassiﬁceres som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring, jf. nedenfor. Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabernes aktivi- FINANSIEL RAPPORTERING 87 Regnskabsmæssig sikring Ændring i dagsværdien af ﬁnansielle instrumenter, der er klassiﬁceret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørel- sen sammen med de ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er sikret. Ændring i dagsværdien af ﬁnansielle instrumenter, der er klassiﬁceret som og opfylder betingelserne for sikring af forventede fremtidige transaktioner, ind- regnes på egenkapitalen under overført resultat for så vidt angår den eﬀektive del af sikringen. Den inef- fektive del indregnes i resultatopgørelsen. Resulterer den sikrede transaktion i et aktiv eller en forpligtelse, overføres det beløb, som er udskudt under egenka- pitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. landske dattervirksomheder eller associerede virk- somheder, indregnes direkte i egenkapitalen for så vidt angår den eﬀektive del af sikringen, mens den ineﬀektive del indregnes i resultatopgørelsen. Balancen Immaterielle aktiver Goodwill Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fra- drag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enhe- der følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Skat af årets resultat Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørel- sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til egenkapitaltransaktioner. Den skat, der indregnes i resultatopgørelsen, klassiﬁ- ceres som henholdsvis skat af ordinær drift og andre skatter. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skat- tesatser indregnes i resultatopgørelsen. Moderselskabet er sambeskattet med danske dat- tervirksomheder. Udenlandske dattervirksomheder er ikke omfattet af sambeskatningen. Skatteeﬀekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne for- deles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige ind- komster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Materielle aktiver Jord, grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inven- tar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaﬀel- sesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet an- skaﬀelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Låneomkostninger aktiveres. Resulterer den sikrede transaktion i en indtægt eller en omkostning, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til resultat- opgørelsen i den periode, hvor den sikrede transakti- on indregnes. Beløbet indregnes i samme post som den sikrede transaktion. Ændring i dagsværdien af ﬁnansielle instrumenter, der er klassiﬁceret som og opfylder kriterierne for sikring af nettoinvesteringer i selvstændige uden- For egenproducerede aktiver omfatter kostprisen di- rekte og indirekte omkostninger til materialer, kom- ponenter, underleverandører og løn. De sambeskattede selskaber indgår i aconto-skatte- ordningen. FINANSIEL RAPPORTERING 88 Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaﬀelse af akti- vet samt til reetablering af det sted, aktivet blev an- vendt. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i sepa- rate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. For ﬁnansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutids- værdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaf- talens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Jord og grunde afskrives ikke. Der afskrives dog på aktiver indregnet under jord i henhold til lejeaftaler efter IFRS 16. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaﬀelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien akti- vets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdi- en indregnes virkningen for afskrivninger fremadret- tet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Kapitalandele i datterselskaber med regnskabsmæs- sig negativ indre værdi måles til 0 kr., og et eventu- elt tilgodehavende hos disse selskaber nedskrives i det omfang, tilgodehavendet er uerholdeligt. I det omfang moderselskabet har en retlig eller faktisk for- pligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser. Nettoopskrivning af kapitalandele i datterselskaber vises som reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i egenkapitalen i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Udbytter fra datterselskaber, der forventes vedtaget inden godkendelsen af årsrapporten for FirstFarms A/S, bindes ikke på reserven for nettoopskrivning ef- ter indre værdis metode. Efterfølgende omkostninger, for eksempel ved ud- skiftning af bestanddele af et materielt aktiv, ind- regnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågæl- dende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for kon- cernen. Indregning af de udskiftede bestanddele i balancen ophører, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkost- ninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Værdier i henhold til leje og leasingkontrakter, bereg- net efter IFRS 16, afskrives over kontrakternes løbetid. Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes /komponenternes forventede brugstid: Bygninger 15-30 år Produktionsanlæg og maskiner 5-10 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-7 år Biologiske aktiver – langfristede aktiver Biologiske aktiver, der omfatter stambesætning af dyr, er opført under langfristede aktiver og måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Ved køb af selskaber anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet. Kapitalandele i datterselskaber Kapitalandele i datterselskaber måles efter den indre værdis metode. Værdiforringelse af langfristede aktiver Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Kapitalandele i datterselskaber måles til den for- holdsmæssige andel af selskabers indre værdi op- gjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overta- gelsesmetoden. Andre kapitalandele Andre kapitalandele, der er aktier i unoterede virk- somheder, indregnes under langfristede aktiver til dagsværdi tillagt omkostninger på handelsdatoen og måles efterfølgende til dagsværdi. Udbytter ind- regnes i resultatopgørelsen, medmindre udbyttet FINANSIEL RAPPORTERING 89 klart udgør genindvinding af en del af kostprisen for investeringen. Resterende værdireguleringer indreg- nes i resultatopgørelsen under ﬁnansielle poster. regnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrøms- frembringende enhed, som aktivet er en del af. kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger op- gøres som salgssum med fradrag af færdiggørelses- omkostninger og omkostninger, der afholdes for at eﬀektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Værdien af varebeholdninger er opgjort til kostpriser tillagt indirekte produktionsomkostninger. På høsttidspunktet overgår afgrøder fra biologiske aktiver til varebeholdninger til dagsværdi med fra- drag af realisationsomkostninger, der herefter udgør kostprisen. Dagsværdien opgøres til en skønnet dagsværdi op- gjort på grundlag af aktuelle markedsdata og an- erkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regn- skabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pen- gestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds gen- indvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indreg- nes i resultatopgørelsen under henholdsvis produk- tions- og administrationsomkostninger. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfriste- de aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genind- vindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindings- værdien opgøres som hovedregel som nutidsværdi- en af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra det selskab/den aktivitet (pengestrømsfrembrin- gende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskriv- ning af goodwill indregnes på en separat linje i resul- tatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Ned- skrivninger på andre aktiver tilbageføres i det om- fang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regn- skabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskriv- ninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet. Biologiske aktiver – kortfristede aktiver Biologiske aktiver, omfattende dyr i opdræt og afgrø- der opført under kortfristede aktiver, måles til dags- værdi med fradrag af realisationsomkostninger. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-meto- den. Er nettorealisationsværdien lavere end kostpri- sen, nedskrives til denne lavere værdi. Tilgodehavender Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kost- pris. Der foretages nedskrivning til forventet kredit- tab på individuel basis ved anvendelse af den simpli- ﬁcerede model for tilgodehavender fra salg. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indi- kation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelses- omkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien be- Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe- materiale omfatter anskaﬀelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter Øvrige tilgodehavender måles til amortiseret kost- pris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket sva- NOTER TIL REGNSKABET FINANSIEL RAPPORTERING 90 rer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi. Pro- venu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i FirstFarms A/S i forbindelse med udnyttelse af warrants eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen. ner selskabet over antallet af warrants, som medar- bejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede warrants, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede warrants. Dagsværdien af de tildelte warrants estimeres ved anvendelse af en warrant- prismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte warrants. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterføl- gende regnskabsår og måles til kostpris. Medarbejderydelser Pensioner Koncernen har indgået pensionsaftaler med en del af koncernens ansatte. Koncernen har ingen ydelses- baserede pensionsordninger. Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensions- ordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de op- tjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balan- cen under anden gæld. Egenkapital Reserve for valutakursregulering Reserve vedrørende valutakursregulering i årsregn- skabet omfatter moderselskabsaktionærernes andel af valutakursdiﬀerencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske selskaber fra deres funk- tionelle valutaer til FirstFarms-koncernens præsenta- tionsvaluta (danske kroner). Reserven er ikke bundet. Betalbar skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende ak- tuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betal- te aconto skatter. Udskudt skat måles efter den ba- lanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrøren- de skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget good- will samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra selskabsovertagelser – er opstået på an- skaﬀelsestidspunktet uden at have eﬀekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgø- relse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet hen- holdsvis afvikling af forpligtelsen. Udbytte Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære general- forsamling (deklareringstidspunktet). Warrantprogram Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte warrants måles til dagsværdien af warrants. FirstFarms A/S har udelukkende egenkapitalafregne- de warrants, hvor dagsværdien måles på tildelings- tidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til warrants optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af warrants, skøn- Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapital. Aconto udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstids- punktet. Egne aktier Anskaﬀelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering FINANSIEL RAPPORTERING 91 Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. forskydning i nutidsværdier indregnes under ﬁnan- sielle omkostninger. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forvente- de fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kon- trakten. Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bort- skaﬀe et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet an- vendes, indregnes en forpligtelse svarende til nutids- værdien af de forventede fremtidige omkostninger. gæld og måles efterfølgende til amortiseret kostpris. Ved forlængelse af konvertible obligationer foretages der en beregning til amortiseret kostpris i forhold til forlængelsen, en evt. forskel indregnes i resultatop- gørelsen. Ved konvertering af konvertible obligationer indreg- nes konverteringen på egenkapitalen som en forhø- jelse af kapitalen med den aftalte kurs, indregningen på egenkapitalen svarer til den bogførte værdi. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninter- ne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lan- de, der med balancedagens lovgivning vil være gæl- dende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af æn- dringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle forpligtelser Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lånop- tagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de ﬁnansielle forpligtelser til amorti- seret kostpris ved anvendelse af ”den eﬀektive rentes metode”, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under ﬁnansielle omkostninger over låneperioden. I ﬁnansielle forpligtelser indregnes tillige den kapita- liserede restleasingforpligtelse på leasingkontrakter. Der indgår endvidere værdien af sikringsinstrumen- ter til sikring af koncernens fremtidige renteforplig- telser. Øvrige forpligtelser måles til nettorealisations- værdi. Konvertible obligationer Konvertible obligationer udstedes med en fast kon- verteringskurs og betragtes som sammensatte in- strumenter bestående af en ﬁnansiel forpligtelse, der måles til amortiseret kostpris, og et egenkapitalin- strument i form af den indbyggede konverterings- ret. På udstedelsesdatoen fastsættes dagsværdien af den ﬁnansielle forpligtelse ved anvendelse af en mar- kedsrente for et tilsvarende ikke-konvertibelt gælds- brev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af det konvertible gældsbrev og dagsværdien for den ﬁnansielle forpligtelse, svarende til den indbyggede option på at konvertere forpligtelsen til egenkapi- tal, indregnes direkte på egenkapitalen. Værdien af den ﬁnansielle forpligtelse indregnes som langfristet Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruﬀet før eller på balan- cedagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages til- bagediskontering af de omkostninger, der er nød- vendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig eﬀekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonteringsfaktor, som afspej- ler samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici, der knytter sig til forpligtelsen. Regnskabsårets Leasing Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når koncernen i henhold til en indgået lea- FINANSIEL RAPPORTERING 92 singkontrakt, vedrørende et speciﬁkt identiﬁcerbart aktiv, får stillet leasingaktivet til rådighed i en leasing- periode, og når koncernen opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identiﬁcere- de aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identiﬁcerede aktiv. Leasingaktivet måles ved første indregning til kost- pris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for forudbetalte leasingbetalinger med til- læg af direkte relaterede omkostninger. Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket ak- kumulerede af- og nedskrivninger. • Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte • Betalinger omfattet af forlængelsesoption, som koncernen med høj sandsynlighed forventer at ud- nytte • Bod relateret til en opsigelsesoption, medmindre koncernen med høj sandsynlighed ikke forventer at udnytte optionen. Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den eﬀektive rentes metode. Leasingforplig- telsen genberegnes, hvis koncernen ændrer sin vur- dering af, om en forlængelses- eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet. Dagsværdimåling FirstFarms anvender dagsværdibegrebet til indreg- ning af biologiske aktiver samt til indregning af vær- dien af ﬁnansielle instrumenter. Dagsværdien deﬁneres som den pris, der kan opnås ved at sælge et aktiv eller skal betales for at overdra- ge en forpligtelse i en almindelig transaktion på et marked med uafhængige parter. Dagsværdiansæt- telse tager udgangspunkt i et primært marked. Der er tre niveauer i dagsværdihierarkiet til opgørelse af værdien: 1. Opgørelse ud fra dagsværdi i et tilsvarende marked for identiske aktiver og forpligtelser som FirstFarms har adgang til på balancedagen 2.Opgørelse efter anerkendte værdiansættelsesme- toder på baggrund af observerbare markedsinfor- mationer 3.Opgørelse ud fra anerkendte værdiansættelsesme- toder og rimelige skøn. Leasingaktivet afskrives over den korteste af leasing- perioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivninger- ne indregnes lineært i resultatopgørelsen. Leasingforpligtelsen måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilba- gediskonteret med en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen: • Faste betalinger • Variable betalinger, som ændrer sig i takt med æn- dringer i et indeks eller en rente, baseret på gæl- dende indeks eller rente • Skyldige betalinger under restgældgaranti Koncernen præsenterer leasingaktivet under de re- spektive typer af aktiver og leasingforpligtelsen un- der gæld til kreditinstitutter (leasinggæld). Andre gældsforpligtelser Andre gældsforpligtelser omfatter gæld til oﬀentli- ge myndigheder, feriepenge, skyldige renter m.v. og måles til amortiseret kostpris, som sædvanligvis sva- rer til nominel værdi. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for- delt på drifts-, investerings- og ﬁnansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af selskaber vises separat under pen- gestrømme fra investeringsaktivitet. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forplig- telser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, hovedsageligt ved- rørende investeringstilskud. FINANSIEL RAPPORTERING 93 I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrøm- me vedrørende købte selskaber fra overtagelsestids- punktet, og pengestrømme vedrørende solgte sel- skaber indregnes frem til salgstidspunktet. dre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser. Segmentoplysninger Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens segmenteringsformat, som også ud- gør de geograﬁske markeder. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og in- terne økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstem- melse med koncernens anvendte regnskabspraksis. Pengestrøm fra dritsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt selskabsskat. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter be- taling i forbindelse med køb og salg af selskaber og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdi- papirer, der ikke medregnes som likvider. Segmentindtægter og -omkostninger, samt seg- mentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens administrati- ve funktioner, ﬁnansieringsforhold, indkomstskatter mv. Langfristede aktiver i segmentet omfatter de lang- fristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er af- ledt af segmentets drift, herunder bankgæld, gæld til moderselskab, leverandører af varer og tjenesteydel- ser samt anden gæld. Pengestrøm fra ﬁnansieringsaktivitet Pengestrømme fra ﬁnansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie- kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til aktionærer. Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger. Pengestrøm- me i andre valutaer end den funktionelle valuta om- regnes med gennemsnitlige valutakurser, medmin- FINANSIEL RAPPORTERING 94 2. REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af vis- se aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder. De foretagne skøn og forudsætninger er bland andet baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændig- hederne, men som i sagens natur er usikre. Forud- sætningerne kan ændres, og uventede begivenhe- der eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen er under- lagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretag- ne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for disse skøn, på grund af ny viden eller som følge af efterfølgende begivenheder. Skøn, der er særligt væsentlige for regnskabsaﬂæg- gelsen for FirstFarms, foretages ved indregning af goodwill og indregning af biologiske aktiver. diansætte køerne med udgangspunkt i priserne på det europæiske marked, jf. også note 5. Der indhen- tes oplysninger fra markedsdeltagere i Danmark for at få et udgangspunkt for vurderingerne. Værdiansættelsen af grise foretages ud fra den tyske notering for grise. Dagsværdien af besætningen be- regnes ud fra gennemsnitsvægt mv. i de forskellige kategorier i handelsbesætningen. Dagsværdien af søerne beregnes ligeledes ud fra indkøbspris/frem- stillingspris, udskiftning i besætning mv. indvirkning på de i koncernregnskabet og årsregn- skabet indregnede beløb. Leasingperiode Leasingperioden indeholder leasingaftalens uopsi- gelige periode samt perioder, som koncernen med rimelig sandsynlighed forventer at forlænge. En andel af koncernens leasingaftaler af jord er årlige aftaler, som løbende forlænges. Koncernen foretager ved første indregning af leasingaktivet en vurdering af, om leasingaftalerne med rimelig sandsynlighed bliver forlænget. Koncernen revurderer dette skøn i tilfælde af væsentlige begivenheder eller væsentlige ændringer i omstændigheder, som er inden for kon- cernens kontrol. Nedskrivningstest for goodwill Ved en nedskrivningstest af immaterielle aktiver, her- under goodwill, foretages der skøn over, hvorledes de dele af virksomheden, som goodwill er knyttet til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive pengestrømme i fremtiden til at understørre værdi- en af goodwill og øvrige nettoaktiver. Som følge af forretningens karakter skal der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i frem- tiden, hvilket fører til en vis usikkerhed. Måling af biologiske aktiver De biologiske aktiver, besætninger, opdræt og af- grøder, måles løbende til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 161,0 mDKK pr. 31. de- cember 2024 (2023: 158,6 mDKK). Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonterings- faktor. De væsentligste forudsætninger for den ud- førte nedskrivningstest fremgår af note 15. Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger Som led i anvendelsen af koncernens regnskabs- praksis foretager ledelsen vurderinger, udover skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig Der eksisterer ikke fuldt sammenlignelige markeder i Slovakiet for køer med den ydeevne, som FirstFarms’ køer har. Ledelsen har på den baggrund valgt at vær- FINANSIEL RAPPORTERING 95 Koncern- 3. SEGMENTOPLYSNINGER 2024 Rumænske Slovakiske Ungarske Tjekkiske Danske intern I alt tDKK aktiviteter aktiviteter aktiviteter aktiviteter aktiviteter eliminering Omsætning i alt 32.422 235.560 109.591 104.376 11.376 -39.306 454.019 Produktionstilskud 19.936 41.263 5.653 5.042 0 0 71.894 Andre driftsindtægter 1.914 3.980 450 552 0 -100 6.796 Værdiregulering af biologiske aktiver 690 -12.440 -6.609 -2.726 0 0 -21.085 Indtægter i alt 54.962 268.363 109.085 107. 244 11.376 -39.406 511.624 Vareforbrug -4.951 -107. 338 -50.588 -76.036 0 27.530 -211.383 Andre eksterne omkostninger -13.554 -58.281 -9.893 -7.147 -5.530 11. 552 -82.853 Bruttoresultat 36.457 102.744 48.604 24.061 5.846 -324 217.388 Personaleomkostninger -12.602 -58.548 -18.607 -8.645 -13.994 324 -112.072 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 23.855 44.196 29.997 15.416 -8.148 0 105.316 Afskrivninger -14.471 -30.820 -13.438 -3.588 -49 0 -62.366 Resultat af primær drift (EBIT) 9.384 13.376 16.559 11.828 -8.197 0 42.950 Finansiellle indtægter 808 757 44 3.050 30.500 -24.877 10.282 Finansielle omkostninger -15.152 -16.180 -20.383 -2.313 -15.224 24.877 -44.375 Resultat før skat -4.960 -2.046 -3.780 12.564 7.079 0 8.857 Aktiver 345.558 677.852 324.900 201.380 593.996 -458.788 1.684.898 Langfristede aktiver 291.526 521.885 286.325 162.035 447.415 -437.832 1.271.354 Anlægsinvesteringer * 54.216 41.592 13.581 4.874 0 0 114. 263 Forpligtelser 267.828 391.429 336.151 63.220 265.903 -458.788 865.743 * Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger. FirstFarms’ rapporteringspligtige segmenter udgøres af forretningsenhederne i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. I Slovakiet opererer vi inden for grise-, mælke- og afgrødeproduktion. I Rumænien opererer vi inden for afgrødeproduktion. I Ungarn og Tjekkiet inden for grise- og afgrødeproduktion. De ﬁre forretningsområder drives uafhængigt af hinanden, da hver enhed har forskellig ledelse, aktiviteter og kunder. De rapporteringspligtige segmenter er identiﬁceret uden aggregering af driftssegmenter. FINANSIEL RAPPORTERING 96 Koncern- 3. SEGMENTOPLYSNINGER 2023 Rumænske Slovakiske Ungarske Tjekkiske Danske intern I alt tDKK aktiviteter aktiviteter aktiviteter aktiviteter aktiviteter eliminering Omsætning i alt 41.121 268.735 66.048 112.285 10.881 -37.508 461.562 Produktionstilskud 13.369 40.167 3.855 4.851 0 0 62.242 Andre driftsindtægter 2.276 3.381 2.469 3 7.500 -298 15.331 Værdiregulering af biologiske aktiver -55 5.777 5.235 -1.724 0 0 9.233 Indtægter i alt 56.711 318.060 77.607 115.415 18.381 -37.806 548.368 Vareforbrug -26.640 -150.695 -37.554 -83.147 0 26.527 -271.509 Andre eksterne omkostninger -5.525 -57.118 -5.996 -11.070 -5.455 11. 279 -73.885 Bruttoresultat 24.546 110.247 34.057 21.198 12.926 0 202.974 Personaleomkostninger -11.638 -56.623 -13.986 -7. 377 -12.108 -101.732 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 12.908 53.624 20.071 13.821 818 0 101.242 Afskrivninger -8.912 -28.274 -9.934 -3.978 -49 0 -51.147 Resultat af primær drift (EBIT) 3.997 25.350 10.138 9.842 768 0 50.095 Finansiellle indtægter 2.833 6.011 1.314 2.641 26.460 -19.154 20.105 Finansielle omkostninger -10.732 -14.085 -15.850 -2.927 -12.199 19.154 -36.639 Resultat før skat -3.902 17. 276 -4.398 9.556 15.029 0 33.561 Aktiver 295.221 670.274 339.940 193.078 345.875 -385.592 1.458.796 Langfristede aktiver 252.084 507.042 307.621 156.499 344.123 -357.522 1.209.847 Anlægsinvesteringer * 74.563 44.298 65.246 2.970 0 0 187.077 Forpligtelser 212.143 379.374 334.458 64.365 13.131 -385.597 617.874 * Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger. FirstFarms’ rapporteringspligtige segmenter udgøres af forretningsenhederne i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. I Slovakiet opererer vi inden for grise-, mælke- og afgrødeproduktion. I Rumænien opererer vi inden for afgrødeproduktion. I Ungarn og Tjekkiet inden for grise- og afgrødeproduktion. De ﬁre forretningsområder drives uafhængigt af hinanden, da hver enhed har forskellig ledelse, aktiviteter og kunder. De rapporteringspligtige segmenter er identiﬁceret uden aggregering af driftssegmenter. FINANSIEL RAPPORTERING 97 Produkter FirstFarms’ omsætning vedrører primært mælk, grise og afgrøder. Omsætningen er fordelt således: Rumænien Rumænien Slovakiet Slovakiet Ungarn Ungarn Tjekkiet Tjekkiet tDKK 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 Mælk 0 0 112. 284 111.978 0 0 0 0 Køer og kalve 0 0 10.289 10.351 0 0 0 0 Smågrise og slagtegrise 0 0 66.267 70.202 108.605 63.141 99.828 104.548 Afgrøder 30.939 39.903 44.288 69.456 814 135 3.904 2.279 Andet 1.483 1.218 2.432 6.748 172 2.772 644 5.458 I alt 32.422 41.121 235.560 268.735 109.591 66.048 104.376 112.285 Geograﬁske oplysninger FirstFarms opererer i Rumænien, Slovakiet, Ungarn og Tjekkiet. Der leveres management og strategiske ydelser fra moderselskabet til datterselskaberne. Finansiering af datterselskaberne sker delvis ved udlån fra moderselskabet. Ved præsentation af oplysninger vedrørende geograﬁske områder er oplysning om omsætningens fordeling på geograﬁske segmenter op- gjort med udgangspunkt i den geograﬁske placering, mens oplysning om aktivernes fordeling på geograﬁske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering. 4. OMSÆTNING Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Mælk 112. 284 111.978 0 0 Køer og kalve 10.289 10.351 0 0 Smågrise og slagtegrise 248.402 214.115 0 0 Afgrøder 78.853 109.053 0 0 Andet 4.191 16.065 11. 376 10.881 I alt 454.019 461.562 11.376 10.881 Omsætning for salg af afgrøder er i 2024 lavere end i 2023, da der er ﬂere høstede afgrøder på lager ultimo 2024 end 2023. Derudover blev der i 2023 solgt ﬂere afgrøder fra forrige høstår (2022). Der er ingen kunder, der står for mere end 10% af den samlede koncernomsætning. (I 2023: Der er ingen kunder, der står for mere end 10% af den samlede koncernomsætning). FINANSIEL RAPPORTERING 98 5. VÆRDIREGULERING AF BIOLOGISKE AKTI- Stambesæt- Opdræt Stambesæt-Handelsbesæt- VER - KONCERN 2024 Afgrøder I alt ning køer 1) kvæg 2) ning grise 1) ning grise 2) tDKK Primo 35.464 15.647 25.993 42.875 38.631 158.610 Tilgang ved køb af virksomhed 0 Tilgang 0 7. 393 12.606 222.156 165.993 408.148 Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen -5.044 7.898 -4.513 -103 -19.323 -21.085 Overførsel 9.370 -9.370 1.231 -1.231 0 0 Afgang -5.155 -5.931 -8.623 -220.909 -141.837 -382.455 Valutakursregulering 18 16 -1.108 -990 -155 -2.219 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2024 34.653 15.653 25.586 41.798 43.309 160.999 Antal dyr 2.788 2.541 8.003 76.444 0 89.776 Antal hektar høstet - - - - 17.887 17.887 Antal hektar sået i efteråret - - - - 11. 228 11. 228 5. VÆRDIREGULERING AF BIOLOGISKE AKTI- Stambesæt- Opdræt Stambesæt-Handelsbesæt- VER - KONCERN 2023 Afgrøder I alt ning køer 1) kvæg 2) ning grise 1) ning grise 2) tDKK Primo 34.210 15.209 13.582 32.650 36.623 132.274 Tilgang ved køb af virksomhed 0 Tilgang 0 7.125 11.085 198.312 153.418 369.940 Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen -5.095 6.670 6.378 3.091 -1.811 9.233 Overførsel 12.692 -12.692 1.110 -1.110 0 0 Afgang -6.387 -693 -6.527 -190.024 -149.534 -353.165 Valutakursregulering 44 28 365 -44 -65 328 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2023 35.464 15.647 25.993 42.875 38.631 158.610 Antal dyr 2.998 2.403 7.815 72.118 - 85.334 Antal hektar høstet - - - - 16.014 16.014 Antal hektar sået i efteråret - - - - 8.994 8.994 1) Langfristede aktiver 2) Kortfristede aktiver Stambesætning køer/opdræt kvæg: Dagsværdien for stambesætning og opdræt er opgjort med udgangspunkt i en vurdering af handelsværdien på statusdagen efter input fra seneste markedsdata indhentet hos specialist med indgående kendskab til det lokale marked i Slovakiet. Stambesætning grise: Dagsværdien for stambesætning af grise er opgjort med udgangspunkt i indkøbsprisen for grise med samme genetik. Værdiansættelsen er baseret på et vægtet gennemsnit mellem indkøbsprisen for polte og slagteværdien for søer. Handelsbesætning grise: Dagsværdien for handelsbesætningen (slagtegrise) er med udgangspunkt i den faktiske notering på statusdagen. Værdiansættelsen er beregnet ud fra grisenes gennemsnitsvægt. Afgrøder: Dagsværdien af afgrøder opgøres på baggrund af kostprisen tillagt ændringer som følge af den biologiske transformation, der har været fra såtidspunktet til 31. december 2024. Idet den biologiske transformation for afgrøder udsået i efteråret er begrænset, svarer dagsværdien i alt væsentlighed til de omkostninger, der er afholdt til udsåning mv. Ændringer i ikke-observerbart input vil ikke medføre væsentlige ændringer af den regn- skabsmæssige værdi. Dagsværdien af biologiske aktiver indgår på niveau 3 i dagsværdihierakiet. FINANSIEL RAPPORTERING 99 6. VAREFORBRUG Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Årets vareforbrug 211. 383 271.509 0 0 Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger 0 0 0 0 Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til markedsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien udgiftsføres dette i vareforbruget. 7. PERSONALEOMKOSTNINGER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Honorar til moderselskabets bestyrelse 1.193 780 1.193 780 Gager og lønninger 88.786 74.606 9.746 8.489 Aktiebaseret vederlæggelse 1.123 1.146 1.123 1.146 Bidragsbaserede pensionsordninger 1.721 1.540 1.722 1.540 Andre omkostninger til social sikring 19.249 19.730 210 153 Personaleomkostninger i alt 112.072 97.802 13.994 12.108 Gennemsnitlig antal medarbejdere 389 364 9 9 Antallet af medarbejdere udgjorde ved årets afslutning, 415 398 9 9 fordelt således: Slovakiet 229 212 0 0 Ungarn 88 89 0 0 Rumænien 62 64 0 0 Tjekkiet 27 24 0 0 Beskæftiget i koncernfunktionen 9 9 9 9 Aﬂønning af Key Management Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Gager og lønninger 11.494 11.014 9.253 7.764 Bidragsbaserede pensionsordninger 623 547 623 1.297 Aktiebaseret vederlæggelse 935 933 830 818 I alt 13.052 12.494 10.706 9.879 FTE 9 9 9 7 Gager og honorarer samt bidragsbaserede pensionsordninger er short-term employee beneﬁts. Aﬂønning af moderselskabets bestyrelse og 2024 Bestyrelse 2024 Direktion 2023 Bestyrelse 2023 Direktion direktion tDKK Gager og honorarer 1.193 0 2.690 185 780 0 2.601 165 Bidragsbaserede pensionsordninger Aktiebaseret vederlæggelse I alt 0 496 0 480 1.193 3.371 780 3.246 Der er ikke indgået særlige fratrædelsesordninger for bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S. FINANSIEL RAPPORTERING 100 Samlet aﬂønning af moderselskabets bestyrelse og direktion Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 3.883 185 2023 3.381 165 Gager og lønninger Bidragsbaserede pensionsordninger Aktiebaseret vederlæggelse I alt 496 480 4.564 4.026 Warrantprogram 2024 Key manage- Øvrige Dagsværdi pr. Dagsværdi i Udnyttelses- tDKK Direktion ment medarbejdere I alt option, DKK alt, tDKK Udløb kurs Tildelt pr. 1. januar 2024 Type 7 50.000 40.000 18.000 108.000 68,82 25,57 2.762 Q1 2026 Type 8 25.000 22.500 9.000 56.500 87,14 13,71 775 Q1 2027 Type 9 (tildelt i året) 25.000 26.500 9.000 60.500 66,32 14,26 863 Q1 2028 Tildelt pr. 31. december 2024 100.000 89.000 36.000 225.000 - - 4.400 Warrantprogram 2023 Key manage- Øvrige Dagsværdi pr. Dagsværdi i Udnyttelses- tDKK Direktion ment medarbejdere I alt option, DKK alt, tDKK Udløb kurs Tildelt pr. 1. januar 2023 Type 4 40.000 0 0 40.000 56,12 5,80 232 Q1 2024 Type 5 10.000 30.000 22.000 62.000 55,76 13,79 855 Q1 2024 Type 6 0 10.000 0 10.000 67,40 8,10 81 Q1 2024 Type 7 50.000 40.000 18.000 108.000 68,82 25,57 2.762 Q1 2026 Type 8 (tildelt i året) 25.000 22.500 9.000 56.500 87,14 13,71 775 Q1 2027 Tildelt pr. 31. december 2023 125.000 102.500 49.000 276.500 - - 4.705 Der er i 2024 tildelt 60.500 warrants (2023: 56.500 warrants). Hver warrant giver warrantejeren ret til at købe en aktie af nominelt 10 DKK. I 2024 er der udnyttet 97.000 warrants og 15.000 stk. forfeited (2023: Der blev ikke udnyttet warrants). Dagsværdien af warrants tildelt i 2024 er beregnet ud fra Black-Scholes-modellen med en volatilitet på 12%, en risikofri rente på 3,0% p.a., udbytte på 0,7 DKK samt en aktiekurs på 75,80 på tildelingstidspunktet. Volatiliteten er beregnet ud fra udviklingen i aktiekursen 2,5 år før udstedelsen. De udestående warrants svarer til 2,0% af aktiekapitalen (2023: 2,8%), hvis alle warrants udnyttes. Ingen af de udestående warrants kan udnyttes på balancedagen. Warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets oﬀentliggørelse af delårsrapporten vedrørende den periode, hvor aftalen udløber. Fortsat ansættelse er en betingelse for udnyttelse af warrants. FINANSIEL RAPPORTERING 101 8. AF- OG NEDSKRIVNINGER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Afskrivninger, materialle aktiver 62.366 51.147 49 49 Af- og nedskrivninger i alt 62.366 51.147 49 49 9. PRODUKTIONSTILSKUD Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Hektar- og tørketilskud 36.679 27.543 0 0 Tilskud til investeringer 4.078 2.865 0 0 Kvægtilskud 6.751 10.939 0 0 Diverse tilskud grise 9.573 10.008 0 0 Statstilskud 14.813 10.887 0 0 I alt 71.894 62.242 0 0 Hektartilskud er et årligt tilskud, der gives til drift af landbrugsarealer mv. Der kan ansøges om tilskud til investeringer fra EU. Investeringstilskud gives under forudsætning af, at aktiverne beholdes i selskabet i mindst 5 år. Herudover er der ikke særlige vilkår knyttet til tilskuddene. Der er i løbet af 2022, 2023 og 2024 modtaget tilskud til udvidelsen i Ungarn. Investeringen er ibrugtaget i 2023, og tilskuddet er påbegyndt indtægtsført. Der er i 2023 og 2024 modtaget tilskud til vandingsprojektet i Rumænien. Investeringen er ibrugtaget i 2024, og tilskuddet er påbegyndt indtægtsført. Beløbet indtægtsføres i takt med, at aktiverne afskrives. Kvægtilskuddet er et tilskud til mælkeproduktion. Der ydes diverse tilskud til griseproduktionen. I 2024 er tilskud til griseproduktionen på niveau med 2023. Tilskud udgør en væsentlig del af periodeafgrænsningsposter og andre tilgodehavender. I det følgende vises de forskellige tilskudsordninger og indregningen heraf. 2024 Investerings- Tilskud tDKK Hektartilskud Kvægtilskud Statstilskud tilskud mv. I alt til grise Tilskud indregnet i periodeafgrænsninger 0 0 1.331 0 74.448 75.779 I takt med aktivets Periode for indtægtsførelse Løbende Løbende Løbende Løbende - afskrivning Tilskud indregnet i ”Andre tilgodehavender” 7.720 0 234 88 0 8.042 2023 Investerings- Tilskud tDKK Hektartilskud Kvægtilskud Statstilskud tilskud mv. I alt til grise Tilskud indregnet i periodeafgrænsninger 0 0 0 0 73.470 73.470 I takt med aktivets Periode for indtægtsførelse Løbende Løbende Løbende Løbende - afskrivning Tilskud indregnet i ”Andre tilgodehavender” 15.733 4.747 0 345 87 20.912 FINANSIEL RAPPORTERING 102 10. ANDRE DRIFTSINDTÆGTER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Avance ved salg af materielle aktiver 3.992 2.305 0 0 Avance ved salg af virksomhed 0 7.500 0 7.500 Øvrige sekundære indtægter 2.804 5.526 0 0 I alt 6.796 15.331 0 7.500 Øvrige sekundære indtægter relaterer sig blandt andet til udbetalinger fra forsikringer (1,8 mDKK). I 2023 blev der udbetalt fra en underskudsgaranti. I forbindelse med salget af AISM i 2021 blev der hensat 7,5 mDKK til garantier. Garantien udløb i løbet af 2023; hensættelsen er således tilbageført i 2023. 11. FINANSIELLE INDTÆGTER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Renter, likvide beholdninger 4.887 808 8.784 9.859 Renteindtægter fra tilknyttede selskaber 0 0 21.716 16.601 Øvrige ﬁnansielle indtægter 5.395 19.297 0 0 I alt 10.282 20.105 30.500 26.460 Af de samlede ﬁnansielle indtægter er 3,8 mDKK (2023: 6,7 mDKK) vedrørende indgåede terminsforretninger på afgrøder, og dermed ikke henførbar til tilgodehavender/forpligtelser til amortiseret kostpris. 6,5 mDKK er henførbar til tilgodehavender /forpligtelser til amortiseret kostpris. I forbindelse med låneomlægning i Slovakiet er indgående rentesikringsinstrumenter indfriet. Dette har medført en indtægt på 4,4 mDKK i 2023. Udbytte fra ﬁnansielle investeringer indgår i ﬁnansielle indtægter med 2,5 mDKK i 2023. 12. FINANSIELLE OMKOSTNINGER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Renter, bankgæld 38.063 29.166 7.763 7.529 Renter fra tilknyttede selskaber 0 0 3.089 2.551 Renter, konvertible obligationer 3.800 924 3.800 924 Øvrige ﬁnansielle omkostninger 2.512 6.549 572 1.194 I alt 44.375 36.639 15.223 12.198 Kursreguleringer udgør netto en udgift på 0,5 mDKK – hvoraf der er indregnet 2,1 mDKK under ﬁnansielle indtægter og 1,6 mDKK under ﬁnansielle omkostninger. 44,4 mDKK er henførbar til tilgodehavender /forpligtelser til amortiseret kostpris. FINANSIEL RAPPORTERING 103 13. SKAT AF ÅRETS RESULTAT Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Skat af årets resultat 7.492 -7.519 12.000 0 Skat af anden totalindkomst 0 1.401 0 0 I alt 7.492 -6.118 12.000 0 Skat af årets resultat fordeles således: Aktuel skat -8.337 -7.543 0 0 Udskudt skat 15.829 1.425 12.000 0 I alt 7.492 -6.118 12.000 0 Skat af årets resultat forklares således: Beregnet skat af result før skat (22%) -1.949 -7. 383 -1.558 -3.306 (I moderselskabet ekskl. kapitalandelel) Nedskrivning / ikke indregnede skatteaktiver 0 1.106 0 1.106 Aktiveret skatteaktiv vedrørende underskudsfremførsel 13.558 0 13.558 0 Regulering udskudt skat som følge af ændring af -2.714 -942 0 0 skatteprocent Andre reguleringer, netto -1.403 -300 0 2.200 I alt 7.492 -7.519 12.000 0 Eﬀektiv skatteprocent -85 22 0 0 14. RESULTAT PR. AKTIE Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 Årets resultat 16.349 26.042 Renter ved konverterng af obligationer 3.800 924 Årets resultat til beregning af udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 20.149 26.966 Antal aktier 11.146. 311 9.946. 311 Udestående warrants og konvertible obligationers gennemsnitlige udvandingseﬀekt 1.376.500 276.500 Udvandet antal aktier i omløb 12.522.811 10.222.811 Resultat pr. aktie (EPS) 1,55 2,68 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 1,55 2,65 FINANSIEL RAPPORTERING 104 15. IMMATERIELLE AKTIVER Goodwill Goodwill tDKK 2024 2023 Kostpris 1. januar 16.083 16.083 Tilgang 0 0 Afgang 0 0 Valutakursregulering 0 0 Kostpris 31. december 16.083 16.083 Af- og nedskrivninger 1. januar 0 0 Afskrivninger 0 0 Afgang 0 0 Valutakursregulering 0 0 Af- og nedskrivninger 31. december 0 0 Regnskabsmæssig værdi 31. december 16.083 16.083 Goodwill vedrører mælkeproduktionen i Slovakiet. Der er foretaget nedskrivningstest pr. 31. december 2024 baseret på kapitalværdien (nytteværdien) for aktiviteterne. Nedskrivningstesten er foretaget med en DCF-model. DCF-modellen har en budgetperiode på 5 år. Nedskrivningstesten er baseret på det ledelsesgodkendte budget og prognoser for årene 2025-2029. Forventninger til mælkepriser er baseret på de aktuelle forventninger til udviklingen baseret på information fra SEGES. For terminalperioden efter 2029 er der indarbejdet forventninger om en vækst på 2,0% (2023: 1,5%). Der er i nedskrivningstesten anvendt en WACC på 5,8% efter skat (2023: 5,9%) – svarende til en WACC før skat på 7,0% (2023: 6,9%). Den anvendte WACC er estimeret ud fra et risikofrit afkast og gearingen sammenlignet med gruppens business peers. Moderselskabet har ingen immaterielle aktiver indregnet. FINANSIEL RAPPORTERING 105 Jordleje- Aktiver under 16.MATERIELLE AKTIVER-KONCERN 2024 kontrakter i Produkti- Andre anlæg, opførelse og tDKK henhold til onsanlæg og driftsmateriel forud- IFRS 16 Jord Bygninger maskiner og inventar betalinger I alt Kostpris 1. januar 81.401 427.685 541.188 313.017 21.151 54.002 1.438.444 Tilgang ved køb af virksomhed 0 Tilgang 17.714 9.326 11.436 23.262 3.643 48.882 114. 263 Overførsel mellem kategorier 0 11.931 25.908 24.661 227 -62.727 0 Afgang 0 -461 0 -4.006 -440 0 -4.907 Valutakursregulering -254 -1.258 -15.918 -4.081 -1.146 -270 -22.927 Kostpris 31. december 98.861 447. 223 562.614 352.853 23.435 39.887 1.524.873 Af- og nedskrivninger 1. januar -30.680 -3.957 -143.256 -152.143 -8.148 0 -338.184 Afgang ved salg af virksomhed 0 0 0 0 0 0 0 Afskrivninger -9.489 -2.400 -20.368 -27.772 -2.337 0 -62.366 Afgang 0 0 0 3.643 10 0 3.653 Valutakursregulering 65 35 1.105 812 379 0 2.396 Af- og nedskrivninger 31. december -40.104 -6.322 -162.519 -175.460 -10.096 0 -394.501 Regnskabsmæssig værdi 31. december 58.757 440.901 400.095 177.393 13.339 39.887 1.130.372 Aktiverede renter i året 0 0 0 0 0 0 Kapitaliseringsrente 0% 0% 0% 0% 0% - heraf leasede aktiver 58.757 0 0 26.150 0 0 84.907 Afskrives over * * 15-30 år 5-10 år 3-7 år - - - afskrivning på leasede aktiver 9.489 0 0 6.704 0 0 16.193 ) Leasingaktiver under jord afskrives over leasingperioden, denne udgør fra 3-15 år. For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 417,4 mDKK er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i tilskud i Slovakiet og Ungarn. Der henvises til note 23 for oplysning om leasingforpligtelsen vedr. leasede aktiver. Der er indgået aftale om køb af materielle anlægsaktiver på i alt 103,6 mDKK. FINANSIEL RAPPORTERING 106 Jordleje- Aktiver under 16.MATERIELLE AKTIVER-KONCERN 2023 kontrakter i Produkti- Andre anlæg, opførelse og tDKK henhold til onsanlæg og driftsmateriel forud- IFRS 16 Jord Bygninger maskiner og inventar betalinger I alt Kostpris 1. januar 68.683 422.607 344.301 260.247 18.038 142.705 1.256.581 Tilgang ved køb af virksomhed 0 0 0 0 0 0 0 Tilgang 12.594 4.555 51.895 63.487 5.011 49.535 187.077 Overførsel mellem kategorier 0 823 148.709 -2.666 -1.840 -145.026 0 Afgang 0 -61 -5.357 -8.938 -269 0 -14.625 Valutakursregulering 124 -239 1.640 887 211 6.788 9.411 Kostpris 31. december 81.401 427.685 541.188 313.017 21.151 54.002 1.438.444 Af- og nedskrivninger 1. januar -24.232 -1.552 -131.567 -134.777 - 6.115 0 -298.243 Afgang ved salg af virksomhed 0 0 0 0 0 0 0 Afskrivninger -6.449 -2.407 -16.751 -23.350 -2.190 0 -51.147 Afgang 0 0 5.357 6.071 211 0 11.639 Valutakursregulering 1 2 -295 -87 -54 0 -433 Af- og nedskrivninger 31. december -30.680 -3.957 -143.256 -152.143 -8.148 0 -338.184 Regnskabsmæssig værdi 31. december 50.721 423.728 397.932 160.874 13.003 54.002 1.100.260 Aktiverede renter i året 0 0 8.858 0 0 0 8.858 Kapitaliseringsrente 0% 0% 10% 0% 0% 0% 10% - heraf leasede aktiver 50.721 0 0 28.627 0 0 79.348 Afskrives over * * 15-30 år 5-10 år 3-7 år - - - afskrivning på leasede aktiver 6.449 732 0 9.860 0 0 17.041 *) Leasingaktiver under jord afskrives over leasingperioden, denne udgør fra 3-15 år. For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 428,2 mDKK er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i tilskud i Slovakiet og Ungarn. Der henvises til note 23 for oplysning om leasingforpligtelsen vedr. leasede aktiver. Der er indgået aftale om køb af materielle anlægsaktiver på i alt 10,0 mDKK. FINANSIEL RAPPORTERING 107 16. MATERIELLE AKTIVER - MODERSELSKAB Andre anlæg, driftsmateriel og inventar tDKK 2024 2023 Kostpris 1. januar Tilgang 245 0 245 0 Afgang 0 0 Kostpris 31. december 245 245 Af- og nedskrivninger 1. januar Afskrivninger -98 -49 -49 -49 0 Afgang Af- og nedskrivninger 31. december -147 -98 Regnskabsmæssig værdi 31. december 98 147 - heraf leasede aktiver Afskrives over 0 0 3-7 år 3-7 år 17. KAPITALANDELE I DATTERSELSKABER - Moderselskab 2024 2023 tDKK Kostpris 1. januar 466.201 466.201 Årets tilgang ved køb af virksomhed Afgang ved salg af virksomhed Kostpris 31. december 0 0 0 0 466.201 466.201 Værdiregulering 1. januar Andel af årets resultat 41.977 -2.791 -14.385 0 33.001 11.014 3.854 -5.271 -621 Valutakursreguleringer mv. Sikringsinstrumenter Udbytte 0 Afgang ved salg af virksomhed Værdiregulering 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december 0 0 24.801 491.002 41.977 508.178 Af den regnskabsmæssige indre værdi er 501 mDKK indregnet under kapitalandele i dattervirksomheder, og 10 mDKK i negativ kapitalandel er modregnet under tilgodehavende hos tilknyttede selskaber. Andre kapitalandele er indregnet til dagsværdi efter niveau 3. Dagsværdien opgøres på baggrund af anerkendte modeller sammen med seneste handler. FINANSIEL RAPPORTERING 108 Datterselskaber i FirstFarms A/S Hjemsted Navn FirstFarms s.r.o. Slovakiet FirstFarms Agra M s.r.o. Slovakiet FirstFarms Mast Stupava AS. Slovakiet FirstFarms Mlyn Zahorie AS. Slovakiet Morava Agro s.r.o. Slovakiet Obliná s.r.o. Slovakiet FirstFarms s.r.l. Rumænien FirstFarms Agro East s.r.l. Rumænien FirstFarms Agro Trade s.r.l. Rumænien FirstFarms Hungary A/S Danmark FirstFarms Hungary Kft. Ungarn FirstFarms HunAgro Kft. Ungarn FirstFarms Czech A/S Danmark FirstFarms Granero s.r.o. Tjekkiet FirstFarms Slovakia A/S Danmark FirstFarms Gabcikovo s.r.o. Slovakiet FirstFarms Cityland s.r.o. Slovakiet Alle datterselskaber er 100% ejet af FirstFarms-koncernen. Andre kapitalandele 2024 2023 tDKK Kostpris 1. januar 45.063 24.197 Årets tilgang 0 20.866 Årets afgang 0 0 Kostpris 31. december 45.063 45.063 Værdiregulering 1. januar 0 0 Årets værdiregulering 0 0 Årets afgang 0 0 Regulering 31. december 0 0 Regnskabsmæssig værdi 31. december 45.063 45.063 FINANSIEL RAPPORTERING 109 18. VAREBEHOLDNINGER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Råvarer og hjælpematerialer 30.442 33.764 0 0 Fremstillede færdigvarer, handelsvarer, korn, foder mv. 87.902 51.571 0 0 I alt 118.344 85.335 0 0 Heraf værdi af varebeholdninger indregnet til dags- 75.452 44.369 0 0 værdi Nedskrivninger 0 0 0 0 Tilbageførte nedskrivninger 0 0 0 0 Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien indregnes dette i resultatopgørelsen under vareforbrug. 19. TILGODEHAVENDER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Tilgodehavende fra salg 28.538 28.792 0 0 Andre tilgodehavender 16.447 33.182 1.021 1.752 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 410.774 343.976 I alt 44.985 61.974 411.795 345.728 Der er i 2024 og 2023 tegnet debitorforsikring for den væsentligste del (ca. 95% i 2024) af selskabets tilgodehavender fra salg. Andre tilgodehavender er reduceret fra 2023 til 2024 med 19 mDKK. Reduktionen kan bl.a. henføres til reduceret tilgodehavende produktionstilskud, som er reduceret til 8,0 mDKK i 2024 mod 20,9 mDKK i 2023. Der var i 2023 indregnet et tilgodehavende på 6,1 mDKK mod vandingsorganisationerne (2023: 0 DKK). Tilgodehavender, der pr. 31. december var forfaldne, 2024 2023 men ikke nedskrevet, fremgår nedenfor: Forfaldsperiode: Op til 30 dage 2. 211 3.530 Mellem 30 og 90 dage 174 292 Over 90 dage 673 1.117 I alt 3.058 4.939 Koncernen sælger mælk, kød og afgrøder til mejerier og slagterier mv. Der har historisk ikke været væsentlige tab på tilgodehavender fra salg for koncernen. Der er i 2024 hensat 727 tDKK til tab på de normale tilgodehavende fra salg, og der forventes ej eller fremtidige tab på normale tilgodehavender fra salg (2023: 0 DKK) FINANSIEL RAPPORTERING 110 Nominel Nominel 20. AKTIEKAPITAL Antal stk. Antal stk. værdi værdi tDKK 2024 2023 2024 2023 1. januar 9.946. 311 9.460.277 99.463.110 94.602.770 Kontant kapitalforhøjelse 1.200.000 0 12.000.000 0 Udstedt ved konvertering af obligationer 0 486.034 0 4.860.340 31. december 11.146.311 9.946.311 111.463.110 99.463.110 Selskabets aktiekapital er i året udvidet med 1.200.000 aktier, udvidelsen er sket ved en rettet emission fra FirstFarms A/S til Constantinsborg A/S, en del af Heartland koncernen. Kapitalforhøjelsen er indbetalt kontant til kurs 81. Ultimo 2024 udgjorde aktiekapitalen 11.146.311 aktier á nominelt 10 DKK. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder. Der henvises til note 22 for information om konvertible obligationer. Kapitalstyring Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på egenkapital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med fremmedkapital. Egenkapitalens andel af de samlede aktiver udgjorde 48 % ved udgangen af 2024 (2023: 48 %). Målsætningen for soliditetsgraden er 40-60 %. Kapitalen styres for koncernen som helhed. Det er FirstFarms A/S’ udbyttepolitik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investering i form af Kursstigning, udbytte samt aktietilbagekøb. FirstFarms A/S sigter efter en årlig udlodning på 30% af årets resultat efter skat, i form af enten udbytte eller aktietilbagekøb. Udlodning skal ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for koncernens fortsatte ekspansion. I lighed med tidligere år er der tilknyttet lånebetingelser (covenants) til ﬂere af koncernens banklån, der har en regnskabsmæssig værdi på 402 mDKK. (2023: 408 mDKK.). Lånebetingelserne skal være opfyldt hver den 31. december og knytter sig til følgende: Soliditetsgrad, EBITDA i forhold til rentebærende gæld samt EBITDA i forhold til renter og afdrag. Koncernen har i lighed med 2023 ikke haft brud på covenants eller i øvrigt været tæt på at misligholde aftalte lånebetingelser i løbet af året. Der er ingen indikationer på, at koncernen kan have udfordringer med at opfylde betingelserne frem mod 31. december 2025. Den realiserede egenkapitalforretning for 2024 udgjorde 2,2% (2023: 4,2%). Egne aktier Egne aktier erhverves primært med henblik på anvendelse til koncernens aktieoptionsprogrammer. Selskabet har i løbet af 2024 erhvervet 107.250 aktier, heraf er 97.000 aktier anvendt til udnyttelse af aktioptionspro- grammer. FirstFarms ejer 10.250 aktier ultimo 2024. Aktionærforhold Ændring af vedtægter Selskabets vedtægter kan træﬀe beslutning på en generalforsamling, hvis forslag er modtaget senest 6 uger før generalforsamlingen og oﬀentliggjort senest 3 uger før generalforsamlingen på selskabets hjemmeside eller fremsendt til aktionærer der har fremsat anmodning herom. Generalforsamlingen træﬀer beslutning ved simpelt stemmeﬂertal, medmindre andet følger af lovgivningen eller af Selskabets vedtægter. Selskabets vedtægter kan efter selskabslovens regler ændres med 2/3 ﬂertal, medmindre beslutningen efter selskabsloven kræver yderligere majoritet. ”Change of control”-klausuler FirstFarms A/S har ikke væsentlige ”change of control” klausuler som bliver gældende ved ændring af kontrol i FirstFarms A/S. FINANSIEL RAPPORTERING 111 Udnyttet Udstedelse af nye aktier Bemyndiget tidligere år Udnyttet Resterende Udløb (DKK) (DKK) 2024 (DKK) (DKK) Bemyndigelse 15. april 2029 50.000.000 0 0 50.000.000 I alt 50.000.000 0 0 50.000.000 Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms’ ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer 10.250 egne aktier, og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det ”frie ﬂoat”, er derfor 99,99%. Selskabet ﬁk på den ordi- nære generalforsamling den 16. april 2024 bemyndigelse til at erhverve op til 10% af selskabets egne aktier. Der er i 2024 købt 107.250 egne aktier. Selskabets bestyrelse har bemyndigelse til, jf. tabellen ovenfor, af en eller ﬂere gange at udstede op til 5.000.000 aktier svarende til nominelt 50.000.0000 DKK ved kontant indbetaling eller ved indbetaling af andre vær- dier end kontanter (apportindskud) eller konvertering af gæld eller som en kombination heraf. Kapitalforhøjelsen skal ske til markedskurs – med eller uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Udstedelse af warrants Bemyndiget Tildelt tidli- Tildelt 2024 Resterende Udløb (DKK) gere år (DKK) (DKK) (DKK) Bemyndigelse 28. april 2025 100.000 -100.000 0 0 Bemyndigelse 27. april 2026 100.000 -100.000 0 0 Bemyndigelse 26. april 2027 200.000 -36.500 -60.500 103.000 I alt 400.000 -236.500 -60.500 103.000 Der er ultimo 2024 udstedt i alt 225.000 warrants til selskabets direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet – heraf er der i 2024 udstedt i alt 60.500 warrants, jf. note 7. Konvertible obligationer Der henvises til note 22 for information om konvertible obligationer. Der er ikke konvereret obligationer i 2024 (2023: 22,4 mDKK). Udbytte Det er FirstFarms’ målsætning at sikre den nødvendige egenkapital og likviditet til ﬁnansiering af selskabets organiske og akkvisitive vækst. Der foretages årligt i forbindelse med regnskabsaﬂæggelsen en vurdering af evt. udbyttebetaling. FirstFarms sigter efter en årlig udlodning på 30% af årets resultat efter skat. FINANSIEL RAPPORTERING 112 21. UDSKUDT SKAT Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Udskudt skat 1. januar 37.144 38.656 0 0 Skat af anden totalindkomst 0 -1.401 0 0 Valutakursregulering 0 -86 0 0 Årets udskudte skat indregnet i årets resultat -15.829 -25 -12.000 0 Udskudt skat 31. december 21.315 37.144 -12.000 0 Udskudt skat indregnes således i balancen: Udskudt skat (aktiv) -19.597 -4.454 -12.000 0 Udskudt skat (forpligtelse) 40.912 41.598 0 0 Udskudt skat 31. december, netto 21.315 37.144 -12.000 0 Udskudt skat vedrører: Materielle aktiver 39.014 37.620 0 0 Biologiske aktiver 6.162 6.075 0 0 Øvrige regnskabsposter -6.269 -4.720 0 0 Fremførselsberettigede underskud -17.592 -1.831 -12.000 0 I alt 21.315 37.144 -12.000 0 De skattemæssige underskud vedrører koncernens udenlandske aktiviteter samt moderselskabets underskud og er indregnet ud fra en forventning om positiv udnyttelse via skattepligtige indkomster inden for en periode på 5-7 år. Moderselskabets underskud til fremførsel er i 2024 indregnet med 12 mDKK. Underskuddet forventes udnyttet via skattepligtige indkomster i den danske sambeskatning inden for en periode på 5-7 år. Tilgang ved Indregnet i Ændring i midlertidige forskelle i 2024 Balance Indregnet i Valutakurs- Balance køb af årets resultat, tDKK 1/1-2024 egenkapitalen reguleringer 31/12-2024 virksomhed netto Materielle aktiver 37.620 0 1.394 0 0 39.014 Biologiske aktiver 6.075 0 87 0 0 6.162 Øvrige regnskabsposter -4.720 0 -1.549 0 0 -6.269 Fremførselsberettigede underskud -1.831 0 -15.761 0 0 -17.592 I alt 37.144 0 -15.829 0 0 21.315 Tilgang ved Indregnet i Ændring i midlertidige forskelle i 2023 Balance Indregnet i Valutakurs- Balance køb af årets resultat, tDKK 1/1-2023 egenkapitalen reguleringer 31/12-2023 virksomhed netto Materielle aktiver 34.922 0 2.784 0 -86 37.620 Biologiske aktiver 4.933 0 1.142 0 0 6.075 Øvrige regnskabsposter 653 0 -3.972 -1.401 0 -4.720 Fremførselsberettigede underskud -1.852 0 21 0 0 -1.831 I alt 38.656 0 -25 -1.401 -86 37.144 FINANSIEL RAPPORTERING 113 22. KONVERTIBLE OBLIGATIONER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, 0 22.351 0 22.351 primo Udstedt i året 89.100 0 89.100 0 Konverteret i året 0 -22.351 0 -22.351 Indfriet i året 0 0 0 0 Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, 89.100 0 89.100 0 ultimo Dagsværdi af konverteringsret på udstedelsestids- -219 -2.042 -219 -2.042 punkt indregnet i egenkapitalen, primo Dagsværdi på ﬁnansiel forpligtelse på udstedelses- 88.881 -2.042 88.881 -2.042 tidspunktet Amortisering 1. januar 0 2.042 0 2.042 Årets amortisering 46 0 46 0 Amortisering 31. december 46 2.042 46 2.042 Regnskabsmæssig værdi af ﬁnansiel forpligtelse 88.927 0 88.927 0 31. december Der er følgende udestående konvertible obligationer (tDKK): 2024 Primo Udstedt Konverteret Ultimo Udløb 2029 I alt Rente Eﬀektiv rente Udstedt 2024 0 89.100 0 89.100 0 0 5,0% 5,1% I alt 0 89.100 0 89.100 0 0 2023 Primo Indfriet Konverteret Ultimo Udløb 2022 I alt Rente Eﬀektiv rente Udstedt 2016 20.250 0 -20.250 0 0 0 6,0% 6,0% Udstedt 2017-2 2.101 0 -2.101 0 0 0 6,0% 5,0% I alt 22.351 0 -22.351 0 0 0 De konvertible obligationer forrentes med 5 % p.a. og forbliver uden afdrag indtil udløbet af løbetiden den 28. februar 2029. Dog forfalder 25% af den tilskrevne rente i perioden fra udstedelsesdatoen indtil den 28. februar 2026. Konverteringskursen fastsættes svarende til en pris på mindst DKK 81 per aktie á nominelt DKK 10. Konverteringskursen justeres med påløben ikke-betalt rente, mens antallet af aktier alene beregnes ud fra lånebeløbet, således vil konverteringskursen være mellem DKK 81-101 per aktie afhængigt af tidspunktet for udnyttelse af konverteringsretten. Den samlede nominelle kapitalforhøjelse som følge af en konvertering af lånet kan ikke overstige DKK 11.000.000. Værdien af den ﬁnansielle forpligtelse er på udstedelsestidspunktet opgjort ved anvendelse af en markedsrente svarende til renten for et tilsvarende ikke-konvertibelt gældsbrev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af de konvertible obligationer og dagsværdien af den ﬁnansielle forpligtelse udgør dagsværdien af konverteringsretten på udstedelsestidspunktet, der er indregnet direkte i egenkapitalen (niveau 3 i dags- værdihierakiet). Dagsværdien af de udestående obligationer ultimo 2024 er beregnet til 88,9 mDKK. Der er forudsat en tilbagediskonteringsrente for konvertible obligationer på 5%. Dagsværdien af konvertible obligationer indgår på niveau 3 i dagsværdihierarkiet. FINANSIEL RAPPORTERING 114 23. GÆLD TIL KREDITINSTITUTTER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen: Langfristede forpligtelser 514.625 537.748 108.622 118.491 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 61.892 58.562 9.351 9.916 I alt 576.517 596.310 117.973 128.407 Kassekreditter 23.252 11.744 5.549 74 I alt 599.769 608.054 123.522 128.481 Dagsværdi 594.818 601.408 123.522 128.481 Nominel værdi 599.769 608.054 123.522 128.481 - heraf fastforrentet 98.199 94.636 0 0 Restløbetid 0-1 år 85.144 70.306 15.197 9.990 1-5 år 201.067 193.978 40.330 39.664 > 5 år 313.558 343.770 67.995 78.828 Regnskabsmæssig værdi i alt 599.769 608.054 123.522 128.482 En ændring af renten med 1%-point vil medføre en ændring i årets resultat og egenkapitalen med +/- 3,0 mDKK efter skat (2023: 4,5 mDKK). Ved indgåelse af større lån med variabel rente sikres renten på disse aftaler ved indgåelse af en rentesikringsaftale. Der indhentes tilbud fra mere end et ﬁnansielt institut før aftale indgås. Der er foretaget låneomlægning af koncernens aktiviteter i Slovakiet i december 2023 med langfristet ﬁnansiering af ca. 225 mDKK. Der er ikke indgået aftale om rentesikring som følge det høje renteniveau på omlæg- ningstidspunktet. Det var forventningen, at der blev indgået aftale herom i løbet af 2024. Der er stadig ikke foretaget rentesikring, bl.a. som følge af størrelsen på de likvide beholdninger. FirstFarms har afviklet rentesikringsaftaler i december 2023 med et provenu på i alt 4,4 mDKK. Lån i Tjekkiet på samlet 29 mDKK er fastforrentet. Renten er fast med 2,59% frem til 2037 for 19,8 mDKK, 3,9 mDKK frem til 2037 med en rente på 2,25%, 1,5 mDKK frem til 2027 med en rente på 1,99% samt 3,7 mDKK frem til 2031 med en rente på 5,20%. Gælden i Danmark er optaget i DKK og EUR, og der er en gennemsnitlig rente ultimo 2024 på 4-6% (2023: 4-6%). Gælden i Slovakiet er optaget i EUR, og der er en gennemsnitlig rente ultimo 2024 på 3-5% (2023: 4-6%). I Rumænien er hovedparten af gælden optaget i RON eller EUR, og renten er her 2-8% (2023: 4-9%). I Ungarn er gælden optaget i HUF, og forrentes med 7-10% (2023: 11-14%) og i Tjekkiet er gælden optaget i CZK og forrentes med 2-6% (2023: 2-9%). Dagsværdien er opgjort efter niveau 3, som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Der er ikke knyttet særlige vilkår eller betingelser til koncernens lån inklusive leasingforpligtelser. Kon- cernens gæld til kreditinstitutter er variabelt forrentet og væsentligst optaget i EUR. FINANSIEL RAPPORTERING 115 Udvikling i lån til kreditinstitutter Koncern Koncern tDKK 2024 2023 Lån i kreditinstitutter mv. primo 608.054 477.665 Tilgang kreditinstitutter 32.226 339.186 Afdrag -51.622 -220.321 Tilgang leasing forpligtelser * 19.666 7.620 Kursregulering * -8.555 3.904 Lån i kreditinstitutter mv. ultimo 599.769 608.054 * Har ingen pengestrømseﬀekt. Leasing Forpligtelser vedrørende leasede aktiver indgår i gæld til kreditinstitutter: Afdrag på Koncern 2024 Minimums- Rente mv. gælds- tDKK ydelse forpligtelser 0-1 år 19.814 4.900 14.914 1-5 år 63.522 11.795 51.727 > 5 år 9.538 2.498 7.040 I alt 92.874 19.193 73.681 Afdrag på Koncern 2023 Minimums- Rente mv. gælds- tDKK ydelse forpligtelser 0-1 år 17.760 3.761 13.999 1-5 år 58.855 7.695 51.160 > 5 år 7.219 750 6.469 I alt 83.834 12.206 71.628 De samlede betalinger vedr. leasing i 2024 er på 17,4 mDKK (2023: 18,6 mDKK), hvoraf rentebetalinger 4,8 mDKK (2023: 4,6 mDKK). Der er ikke leasingaftaler med variabel betaling, kort løbetid eller aftaler med lav værdi. Der henvises til note 16 for oplysning om den regnskabsmæssige værdi af leasede aktiver. FINANSIEL RAPPORTERING 116 24. LEVERANDØRGÆLD OG ANDRE GÆLDS- Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab FORPLIGTELSER 2024 2023 2024 2023 tDKK Leverandørgæld 32.024 29.475 883 891 Anden gæld 23.280 27.558 5.395 12.240 I alt 55.304 57.033 6.278 13.131 25. SELSKABSSKAT Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Selskabsskat 1. januar 484 -4.819 0 0 Årets aktuelle skat -7.965 -8.314 0 0 Regulering af skat, tidligere år 34 -50 0 0 Betalt selskabsskat 7.708 13.667 0 0 Selskabsskat 31. december 261 484 0 0 Indregnes således: Tilgodehavende selskabsskat 1.207 2.275 0 0 Skyldig selskabsskat -946 -1.791 0 0 Selskabsskat 31. december 261 484 0 0 26. EVENTUALFORLIGTELSER, EVENTUALAKTIVER OG SIKKERHEDSSTILLELSER Eventualforpligtelser Koncernen er involveret i enkelte verserende tvister. Det er ledelsens vurdering, at afklaring heraf ikke vil få væsentlig betydning for koncernens og selskabets ﬁnansielle stilling. Sikkerhedsstillelser For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet på 416,6 mDKK (2023: 428,2 mDKK) er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver, hvis bogførte værdi udgør 838 mDKK. (2023: 848 mDKK). Moderselskabet har kautioneret for datterselskabernes gæld til kreditinstitutter i Slovakiet, Rumænien og Ungarn med en regnskabsmæssig værdi på 402,6 mDKK. (2023: 389,5 mDKK). Moderselskabet har stillet sikkerhed for øvrige gældsforpligtelser med en regnskabsmæssig værdi på 0 mDKK i aktierne i FirstFarms Slovakia A/S. (2023: 9,2 mDKK) Moderselskabet har stillet sikkerhed for gæld til kreditinstitutter med en regnskabsmæssig værdi på 124 mDKK i aktier i FirstFarms s.r.l., andre kapitalandele samt mellemregning med FirstFarms s.r.l. på 189 mDKK (2023: 150 mDKK). FINANSIEL RAPPORTERING 117 27. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGS- Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab VALGT REVISORER 2024 2023 2024 2023 tDKK Samlet honorar til PwC Lovpligtig revision 1.429 1.293 373 347 Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 16 43 16 43 Skatte- og momsmæssig rådgivning 76 67 10 67 Andre ydelser 77 46 37 13 I alt 1.598 1.449 436 470 Honorar til øvrige revisorer Lovpligtig revision 0 0 0 0 Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0 0 0 0 Skatte- og momsmæssig rådgivning 0 0 0 0 Andre ydelser 0 0 0 0 I alt 0 0 0 0 Revisionshonorar i alt 1.598 1.449 436 470 Honorarer for andre ydelser end lovpligtig revision leveret af PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab til koncernen udgør 63 tDKK (2023: 123 tDKK) og består af generel regnskabs- og skattemæssig rådgivning. FINANSIEL RAPPORTERING 118 28. ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab tDKK 2024 2023 2024 2023 Ændring i biologiske aktiver og varebeholdninger -58.702 22.868 0 0 Ændring i tilgodehavender mv. 23.195 -3.355 7.804 -8.693 Ændring i leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og 862 30.690 2.387 146 periodeafgrænsningsposter I alt -34.645 50.203 10.191 -8.547 29. IKKE-KONTANTE TRANSAKTIONER tDKK 2024 2023 Køb af materielle aktiver, jf. note 16 114. 263 187.077 Heraf leasede aktiver -19.666 -7.620 Betalt vedrørende køb af materielle aktiver 94.597 179.457 Provenu ved optagelse/afdrag af ﬁnansielle gældsfor- 89.151 148.836 pligtelser Heraf konvertible obligationer konverteret til aktier 0 -22.351 Heraf leasinggæld -19.666 -7.620 Modtaget ved optagelse af ﬁnansielle gældsfor- 69.485 118.865 pligtelser FINANSIEL RAPPORTERING 119 30. FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab (BOGFØRT VÆRDI) 2024 2023 2024 2023 tDKK Finansielle aktiver til amortiseret kostpris Tilgodehavende fra salg 28.538 28.792 0 0 Andre tilgodehavender 26.992 41.563 1.021 378 Likvider 137.703 25.880 125.040 5.830 Tilgodehavender tilknyttede virksomehder 0 0 410.774 343.976 Finansielle aktiver til amortiseret kostpris i alt 193.233 96.235 536.835 350.184 Finansielle aktiver til dagsværdi Andre kapitalandele (fair value) * 45.063 45.063 45.063 45.063 Sikringsinstrumenter (fair value) 1.374 1.374 Hedging (renter) 0 0 0 0 Finansielle aktiver til dagsværdi i alt 45.063 46.437 45.063 46.437 I alt 238.296 142.672 581.898 396.621 Finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris Leverandører og anden gæld 135.189 136.050 6.278 13.131 Gæld til kreditinstitutter og leasing 599.769 608.054 123.522 128.481 Konvertible obligationer 88.927 0 88.927 0 Skyldig selskabsskat 946 1.791 0 0 Gæld til tilknyttede virksomheder 0 0 47.176 41.138 Finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris i alt 824.831 745.895 265.903 182.750 Finansielle forpligtelser til dagsværdi Sikringsinstrumenter (fair value) 0 0 0 0 Hedging (renter) 0 0 0 0 Finansielle forpligtelser til dagsværdi i alt 0 0 0 0 I alt 824.831 745.895 265.903 182.750 FINANSIEL RAPPORTERING 120 31. RISIKOSTYRING Koncernens risikostyringspolitik FirstFarms er, som følge af sin drift, investeringer og ﬁnansiering i udlandet, eksponeret over for ændringer i valutakurser og renter. Det er FirstFarms’ politik ikke at foretage spekulation. Koncernens ﬁnan- sielle styring retter sig således alene mod styring af de ﬁnansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og ﬁnansiering. Valutarisiko FirstFarms’ udenlandske selskaber påvirkes ikke i betydeligt omfang af valutakursudsving, idet såvel indtægter som omkostninger afregnes i lokal valuta. Påvirkningen af resultatopgørelsen i de lokale regn- skaber vil således ikke have væsentlig eﬀekt på resultat og egenkapital. Tabellen nedenfor viser eﬀekten af en 5% ændring af valutakursen på hhv. resultat før skat og egenkapital i mDKK. Følsomhed på resultat før skat RON HUF CZK 2025 0,0 0,0 0,4 2024 0,0 0,0 0,4 Følsomhed på egenkapital RON HUF CZK 2025 0,0 0,0 0,4 2024 0,0 0,0 0,4 Renterisiko En stigning i renten på 1%-point vil – alt andet lige – medføre en stigning af ﬁnansielle omkostninger på 3,6 mDKK (2023: 4,9 mDKK). Der er en symetrisk ændring ved fald i renten. mDKK 2024 2023 Variabel forrentet gæld 363,9 492,9 Eﬀekt 1%’s stigning 3,6 4,9 Aktiver Tabellen nedenfor viser følsomheden beregnet som eﬀekten af en prisændring på 5% på værdien af de biologiske aktiver ultimo. mDKK 2024 2023 Køer 2,5 2,6 Grise 3,4 3,4 Jordbeholdninger 0,0 0,0 Vedrørende kreditrisici henvises til note 19. Likviditet FirstFarms har indgået aftaler med banker i Danmark, Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet om kreditrammer, der, suppleret med den ﬁnansiering selskabet i øvrigt har, vurderes at dække selskabets likviditetsbehov i 2025. FINANSIEL RAPPORTERING 121 Regnskabs- Kontraktlige Koncernens gældsforpligtelser 2024 mæssig penge- 0 til 1 år 1 til 5 år Efter 5 år tDKK værdi strømme Ikke-aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Kreditinstitutter og banker 526.088 683. 511 95.824 218.108 369.579 Finansielle leasingforpligtelser 73.681 92.874 19.814 63.522 9.538 Leverandørgæld 32.024 32.024 32.024 0 0 Konvertible obligationer 88.927 112.806 1.165 111.641 0 Øvrig rentebærende gæld 0 0 Øvrig anden gæld 104.111 104.111 29.759 17. 367 56.985 Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter 0 0 0 0 0 31. december 824.831 1.025.326 178.586 410.638 436.102 Regnskabs- Kontraktlige Koncernens gældsforpligtelser 2023 mæssig penge- 0 til 1 år 1 til 5 år Efter 5 år tDKK værdi strømme Ikke-aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Kreditinstitutter og banker 536.426 724.284 95.074 220.370 408.840 Finansielle leasingforpligtelser 71.628 83.834 17.760 58.855 7.219 Leverandørgæld 29.475 29.475 29.475 0 0 Konvertible obligationer 0 0 0 0 0 Øvrig rentebærende gæld 9.240 9.379 9.379 0 0 Øvrig anden gæld 99.126 99.126 40.910 17.872 40.344 Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter 0 0 0 0 0 31. december 745.895 946.098 192.598 297.097 456.403 Moderselskabets væsentligste gældsforpligtelser er gæld til kreditinstitut til ﬁnansiering af køb af unoterede aktier samt reﬁnansiering af aktiviteterne i Rumæninen. For koncernen består den kortfristede del af gæld til kreditinstitutter af kassekreditter, kortfristet del af langfristet gæld samt revolverende kreditter vedrørende afgrøder og tilskud, som løbende forlænges. Pr. 31. december 2024 er revolverende kreditter ikke udnyttet. FINANSIEL RAPPORTERING 122 Regnskabs- Kontraktlige Moderselskabets gældsforpligtelser 2024 tDKK mæssig værdi penge- 0 til 1 år 1 til 5 år Efter 5 år strømme Ikke-aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Kreditinstitutter og banker Finansielle leasingforpligtelser Leverandørgæld 123.522 0 170.774 0 21.955 0 60.019 88.800 0 0 883 883 883 0 111.641 52.837 0 0 Konvertible obligationer Øvrig rentebærende gæld Øvrig anden gæld 88.927 47.176 5.395 0 112.806 55.667 5.395 0 1.165 2.831 5.395 0 0 0 0 0 Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter 31. december 0 265.903 345.525 32.229 224.497 88.800 Regnskabs- Kontraktlige Moderselskabets gældsforpligtelser 2023 tDKK mæssig værdi penge- 0 til 1 år 1 til 5 år Efter 5 år strømme Ikke-aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Kreditinstitutter og banker 128.481 0 192.407 18.060 891 65.681 0 108.666 0 Finansielle leasingforpligtelser Leverandørgæld 891 891 Øvrig rentebærende gæld Øvrig anden gæld 41.138 12.240 0 48.543 12.240 0 2.468 12.240 0 46.075 0 0 0 0 0 Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter 31. december 182.750 254.081 33.659 111.756 108.666 Moderselskabets væsentligste gældsforpligtelser er gæld til kreditinstitut til ﬁnansiering af køb af unoterede aktier samt reﬁnansiering af aktiviteterne i Rumæninen. For koncernen består den kortfristede del af gæld til kreditinstitutter af kassekreditter, kortfristet del af langfristet gæld samt revolverende kreditter vedrørende afgrøder og tilskud, som løbende forlænges. Pr. 31. december 2024 er revolverende kreditter ikke udnyttet. FINANSIEL RAPPORTERING 123 32. NÆRTSTÅENDE PARTER FirstFarms A/S har ingen aktionærer med bestemmende indﬂydelse på FirstFarms A/S. FirstFarms A/S’ nærtstående parter med betydelig indﬂydelse omfatter selskabets bestyrelse og direktion. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har, ud over ledelsesvederlag, jf. note 7 ikke været transaktioner med bestyrelse eller Key Management i 2024. Der henvises til moderselskabets balance for tilgodehavender hos tilknyttede selskaber samt note 11 og 12 med hensyn til forrentning af mellemværender. FirstFarms A/S har i 2024 faktureret koncernbidrag mv. på 10,1 mDKK. (2023: 9,4 mDKK) 2024 Nærtstående til Konvertible obligationer for Navn Constantinsborg A/S FirstFarms A/S 89.100.000 DKK 2023 Nærtstående til Konvertible obligationer for Navn Thoraso ApS Bestyrelsesformand Henrik Hougaard 10.000.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023 Sønderborg Korn ApS Bestyrelsesmedlem Claus Ewers 4.000.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023 NKB Invest ApS Næstformand Asbjørn Børsting 1.000.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023 Adm. direktør Anders H. Nørgaard 750.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023 FINANSIEL RAPPORTERING 124 33. EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER FirstFarms A/S har den 11. februar 2025 modtaget meddelelse fra Constantinsborg A/S om at de vil fremsætte et frivilligt kontant købstilbud, ligeledes kommunikeret i selskabsmeddelelse 2/2025 fra den 11. februar 2025. Efterfølgende har Constantinsborg A/S oﬀentliggjort endeligt tilbudsdokument den 7. marts 2025 hvoraf vilkår m.v. fremgår. Den 13. februar 2025 modtog FirstFarms A/S meddelelse fra Constantinsborg A/S, en del af Heartland koncernen, om konvertering af konvertible obligationer med en hovedstol på 89,1 mDKK samt tilskreven ikke forfalden rente. Konverteringen af obligationen er eﬀektueret den 6. marts 2025, og der er således udstedt 1.100.000 aktier á nominelt DKK 10 i FirstFarms A/S til kurs 84. Med kapitaltilførslen opnåede Constantinsborg A/S en ejerandel af FirstFarms på 30,9% af aktiekapitalen. Koncern 31. december Kapital- Proforma- mDKK 2024 tilførsel tal Aktiver Likvider 138 0 138 Balancesum 1.685 0 1.685 Passiver Egenkapital 819 92 911 Konvertible obligationer 89 -89 0 Anden gæld 3 -3 0 Soliditetsgrad 49% - 54% Nettorentebærende gæld/EBITDA 5,2 - 4,4 Antal aktier 11.146. 311 1.100.000 12. 246. 311 Ovenstående tabel viser eﬀekten af konverteringen af de konvertible obligationer gennemført den 6. marts 2025 i forhold til regnskabstallene for 2024. Der er således ingen eﬀekt af driftsresultat mv. i den mellemliggende periode. Der er derudover ikke indtruﬀet begivenheder efter balancedagen af betydning for koncernens og selskabets stilling pr. 31. december 2024. FINANSIEL RAPPORTERING 125 34. NY REGNSKABSREGULERING Koncernen har med virkning fra 1. januar 2024 implementeret følgende ændrede standarder og fortolkningsbidrag: • IAS 1 Præsentation af årsregnskaber – Ændringer til IAS 1: Klassiﬁkation af forpligtelser som kort- eller langfristede og langfristede forpligtelser med covenants • IFRS 16 Leasing – Ændringer til IFRS 16: Leasingforpligtelser i en sale and leaseback • IAS 7 Pengestrømsopgørelse og IFRS 7 Finansielle instrumenter: Noteoplysninger – Ændringer til IAS 7 og IFRS 7: Supplier Finance-arrangementer Ingen af ovenstående standarder har haft indvirkning på indregning og måling i 2024 eller forventes at påvirke koncernen. Følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der kan have relevans for FirstFarms A/S, er vedtaget af IASB. Standarderne vurderes ikke at have eﬀekt på FirstFarms A/S’ udarbejdelse af års- rapporten for 2024. • IAS 21 Valutaomregning – Ændringer til IAS 21: Manglende mulighed for omveksling af en valuta. • IFRS 9 Finansielle Instrumenter og IFRS 7 Finansielle instrumenter: Oplysninger – Ændringer til klassiﬁkation og måling af ﬁnansielle instrumenter. • IFRS 18 Præsentation og oplysninger i årsregnskabet - ny IFRS-standard for præsentation og oplysninger i årsregnskabet. • IFRS 19 Dattervirksomheder uden oﬀentlig interesse – Oplysninger – ny IFRS-oplysningsstandard for virksomheder, der er dattervirksomheder af virksomheder med oﬀentlig interesse. • Annual Improvements Volume 11. Ikke alle ovenstående standarder, ændringer og fortolkningsbidrag er godkendt af EU. FirstFarms forventer ikke, at implementering af de ændrede standarder vil have væsentlig indvirkning på regnskabsaﬂæggelsen. Koncernen har påbegyndt, men endnu ikke afsluttet, sin analyse af indvirkningen fra IFRS 18 på koncernens primære opgørelser og noter. FINANSIEL RAPPORTERING 126 FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04

AI Terminal

More from FirstFarms

Talk to a Data Expert