Eltel

Earnings Release • Apr 30, 2025

Eltelkoncernen Delårsrapport januari–mars 2025

Stockholm den 30 april 2025

Januari–mars 2025

• Nettoomsättning 169,6 miljoner euro (176,3), en minskning på 3,8 %. Organisk tillväxt1) var 0,6 %
• Justerad EBITDA 7,8 miljoner euro (3,6)
• Justerad EBITA2) 0,9 miljoner euro (-4,0) och justerad EBITA-marginal 0,5 % (-2,3)
• Justerad EBITA2), segmenten3) 3,7 miljoner euro (-0,3) och justerad EBITA-marginal, segmenten3) 2,2 % (-0,2)
• Jämförelsestörande poster4) -0,6 miljoner euro (-23,2)
• Rörelseresultat (EBIT) 0,3 miljoner euro (-27,2) och EBIT-marginal 0,2 % (-15,4)
• Periodens resultat -2,7 miljoner euro (-30,5)
• Resultat per aktie -0,02 euro (-0,20), före och efter utspädning
• Kassaflöde från den löpande verksamheten 17,5 miljoner euro (-4,9)
• Nettoskuld 103,6 miljoner euro (114,9)

Väsentliga händelser under och efter rapportperioden

• Nettoomsättningen, såväl som andra finansiella siffror under jämförelsekvartalet 2024, inkluderade High Voltage Polen.
• Under första kvartalet tecknade Eltel nya kontrakt till ett sammanlagt värde av cirka 145,7 miljoner euro (108,4 exklusive High Voltage Polen) och värdet på den totala orderboken5) var 1,3 miljarder euro. Läs mer på sidan 12.
• Den 15 januari meddelades att Ingrid Therese Tjøsvold har utsetts till vd för Eltel Norge. Ingrid tillträdde sin roll den 10 februari.
• Den 6 februari offentliggjordes att Eltel har fått förtroendet av Taaleri Energia att bygga och underhålla den näst största solcellsparken i Finland, till ett kontraktsvärde på 73,5 miljoner euro.
• Den 8 april meddelades att Lars Nilsson, vd för Eltel Sverige och medlem av Eltels koncernledning, från och med den 16 augusti kommer att anta utmaningar utanför företaget.
• Den 28 april offentliggjordes att Eltel och Norska Försvarets Materielverk tecknat ett ramavtal till ett värde av 8,4 miljoner euro för installation och material.

Nyckeltal

	jan-mar	jan-mar	jan-dec
Miljoner euro	2025	2024	2024
Nettoomsättning	169,6	176,3	828,7
Nettoomsättningstillväxt, %	-3,8 %	-6,4 %	-2,5 %
Justerad EBITDA	7,8	3,6	45,2
Justerad EBITA2)	0,9	-4,0	10,5
Justerad EBITA-marginal, %	0,5 %	-2,3 %	1,3 %
Justerad EBITA2), segmenten3)	3,7	-0,3	22,6
Justerad EBITA-marginal, %, segmenten3)	2,2 %	-0,2 %	2,8 %
Rörelseresultat (EBIT)	0,3	-27,2	-18,0
Rörelsekapital, netto	-76,3	-59,0	-61.3
Nettoskuld	103,6	114,9	114.0
Medelantalet anställda, FTE	3 992	4 885	4 550

1) Organisk tillväxt är justerat för valutaeffekter.

2) Eltel följer segmentens lönsamhet med justerad EBITA som inte inkluderar omstruktureringskostnader eller andra jämförelsestörande poster. Se sidorna 25–26 för definitioner av nyckeltal.

3) Justerad EBITA och marginal för segmenten har justerats för jämförelseperioden enligt den nya segmentsstrukturen. Se sidan 24 för mer information.

4) Se avstämning av segmentsresultat på sidan 20 för mer information.

5) Den totala orderboken inkluderar den bekräftade orderstocken och den bästa uppskattningen för obekräftade återstående delar av ramavtal fram till avtalets slut.

Koncernchefens kommentar

Jag är glad att kunna rapportera ännu ett kvartal med förbättrad justerad EBITA jämfört med föregående år – det sjunde i rad. Med tanke på den säsongseffekt vi har i vår verksamhet var det första kvartalet 2025 jämförelsevis starkt. Vi hade en positiv justerad EBITA driven av förbättrad bruttovinst. För mig bevisar denna förbättring till 22,2 miljoner euro (18,5) att vi har varit framgångsrika med att genomföra vår strategi. Vi har även gjort stora framsteg inom våra nya affärsområden, som uppgick till 6,0 procent (2,0) av intäkterna, med förbättrade marginaler.

Under det första kvartalet var nettoomsättningen oförändrad med tillväxt i Sverige och vi tecknade nya kontrakt värda cirka 145,7 miljoner euro (108,4). Av alla kontrakt som tecknades under första kvartalet, relaterar cirka 17 procent av värdet till nya affärserbjudanden och vi ser ett stadigt inflöde av nya kunder.

Det är också värt att nämna att kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades med 22,4 miljoner euro och rörelsekapitalet med 17,3 miljoner euro och att nettoskulden har minskat till 103,6 miljoner euro (114,9), vilket har lett oss till en skuldsättningsgrad på 2,1 (3,5).

I Finland hade vi en stark tillväxt inom vår Power-verksamhet relaterad till grön energiomställning, såsom Taaleri Energia solpark. Lägre volymer inom Communication, på grund av lägre kundinvesteringar i FTTH (fiber till hemmet), gjorde att den totala nettoomsättningen blev oförändrad. Operationell och kommersiell effektivisering har bidragit till en mycket positiv lönsamhetsutveckling inom både Communication och Power, med en justerad EBITA-marginal som förbättrats till 2,7 procent (-0,5).

I Sverige hade vi en solid tillväxt, främst driven av positiv utveckling inom offentlig infrastruktur inom Communication. Inom Power såg vi en tillväxt främst kopplad till solenergiverksamheten, vilken motverkades av lägre volymer inom Smart Grids-verksamheten. Sverige hade också en god lönsamhetsförbättring som resulterade i mer än fördubblad justerad EBITA-marginal på 2,8 procent (1,0). De främsta faktorerna bakom den positiva lönsamhetsutvecklingen var ökande marginaler inom både Communication och Power.

Nettoomsättningen i det nyligen kombinerade segmentet Danmark & Tyskland var oförändrad. Communication hade en fortsatt nedgång i nettoomsättningen i Danmark medan Power växte, särskilt inom BESS (batterilagringssystem), som just nu har en stark utveckling. I Tyskland ökade nettoomsättningen något. Segmentet visade en stark lönsamhetsförbättring som resulterade i en justerad EBITA-marginal på 7,9 procent (4,2), vilket både kan tillskrivas en gynnsam affärsmix och ett starkt fokus på verksamhetsoptimering.

Norge kämpar fortfarande med minskande nettoomsättning. Även om nettoomsättningen från en bredare kundbas ökade stadigt, kunde detta inte helt kompensera för minskade volymer inom traditionell telekommunikation. Ett nyligen tecknat kontrakt med det Norska Försvarets Materielverk bekräftar Eltels roll som en viktig leverantör av infrastruktur och tjänster som är kritiska för samhället.

Det första kvartalet 2025 är det bästa första kvartalet på länge och med med en sådan stark lönsamhetsförbättring ser jag med tillförsikt fram emot en bra fortsättning på året. Genomförandet av vår strategi har tydligt gett resultat. Jag är övertygad om att vi, genom att fortsätta transformera vår verksamhet med nuvarande hastighet, kommer att nå en mycket solid finansiell position.

Håkan Dahlström, vd och koncernchef

Om Eltel och koncernens strategi

Kort om Eltel

Eltel är den ledande leverantören av tjänster för kritisk infrastruktur som möjliggör såväl förnybar energi som högpresterande kommunikationsnätverk. Verksamheten bedrivs i Norden, Tyskland, Polen (ett s.k. Shared Services Center) och Litauen i landsbaserade organisationer med eget resultatansvar.

Inom affärsområdet Communication bygger Eltel nätverk och stödjer samhällets behov av ökad digitalisering. Vi erbjuder främst design, installation, uppgraderingar och service till ägare och operatörer av mobila och fasta kommunikationsnät och allt mer till privat och offentlig sektor.

Inom affärsområdet Power möjliggör Eltel omställningen till förnybar energi och elektrifiering av samhället. Vi erbjuder underhåll och uppgraderingar av kraftdistribution och kraftledningar, smarta elnät och kompletta lösningar inom e-Mobility, Solar PV, vindkraft och batterilagringssystem.

Eltels marknader karaktäriseras av en hög koncentration av kunder och konkurrenter som erbjuder liknande produkter och tjänster.

Vår strategi – mot hållbar lönsam tillväxt

Genom vår strategi lägger vi grunden för att investera i hållbar lönsam tillväxt. Detta involverar:

• Förbättra effektiviteten och lönsamheten för den nuvarande verksamheten
• Bredda kundbasen
• Växa i nya och närliggande segment, såsom förnybar energi och offentlig infrastruktur
• Integrera hållbarhet som en del av våra erbjudanden och vår verksamhet
• Utveckla våra koncept och affärsmässiga förmåga
• Implementera nya affärsmodeller och utöka vår position i värdekedjan

Vår strategi gör att Eltel kan fortsätta utvecklas, växa och investera i syfte att säkerställa långsiktigt värdeskapande för bolaget, dess aktieägare och samhället i stort.

Eltels finansiella mål

Koncernens justerade EBITA-marginal	5 %
Årlig tillväxt	2–4 %
Skuldsättningsgrad	1,5–2,5x nettoskuld/justerad EBITDA
Utdelning	Med reservation för skuldsättningsgrad

Koncernens nettoomsättning och resultat

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	169,6	176,3	828,7
Justerad EBITDA	7,8	3,6	45,2
Justerad EBITA	0,9	-4,0	10,5
Jämförelsestörande poster	-0,6	-23,2	-28,5
EBIT	0,3	-27,2	-18,0
Periodens resultat	-2,7	-30,5	-29,1
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, %	-3,8 %	-6,4 %	-2,5 %
Organisk tillväxt1), % inom segmenten	0,7 %	-4,2 %	1,5 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR	-0,5	-1,0	0,1
Effekt av sålda verksamheter på nettoomsättning, MEUR	-7,3	-	-20,9
Justerad EBITA-marginal, %	0,5 %	-2,3 %	1,3 %
Skattesats, %	-31,7 %	-1,1 %	5,3 %
Resultat per aktie, euro, efter utspädning	-0,02	-0,20	-0,21

1) Organisk tillväxt är justerad för valutaeffekter och avyttringar.

Januari–mars 2025

Nettoomsättningen minskade med 3,8 procent till 169,6 miljoner euro (176,3). Inom segmenten ökade omsättningen med 0,7 miljoner euro. Den organiska nettoomsättningen i segmenten, justerad för valutaeffekter, ökade med 0,7 procent. Nettoomsättningen ökade i Sverige, var oförändrad i Finland och Danmark & Tyskland, och minskade i Norge.

Justerad EBITDA uppgick till 7,8 miljoner euro (3,6). Justerad EBITA ökade till 0,9 miljoner euro (-4,0) och den justerade EBITAmarginalen uppgick till 0,5 procent (-2,3). Justerad EBITA i segmenten uppgick till 3,7 miljoner euro (-0,3) och marginalen uppgick till 2,2 procent (-0,2). Justerad EBITA förbättrades i alla segment utom Norge.

Jämförelsestörande poster uppgick till -0,6 miljoner euro (-23,2) bestående av omstruktureringskostnader i Norge. Kostnaderna bestod huvudsakligen av personalkostnader. År 2024 bestod jämförelsestörande poster av värdering av den polska High Voltageverksamheten till verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader.

Ytterligare kommentarer kring utvecklingen av nettoomsättningen och justerad EBITA återfinns under respektive segment.

EBIT uppgick till 0,3 miljoner euro (-27,2).

Finansiella poster, netto uppgick till -2,4 miljoner euro (-3,0).

Skatter uppgick till -0,6 miljoner euro (-0,3). Effektiv skattesats uppgick till -31,7 procent (-1,1).

Periodens resultat uppgick till -2,7 miljoner euro (-30,5). Resultat per aktie uppgick till -0,02 euro (-0,20).

Översikt av segment

Nettoomsättning

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Finland	62,1	62,4	357,7
Sverige	53,1	49,8	211,8
Danmark & Tyskland	30,5	30,4	129,6
Norge	23,3	25,7	114,9
Summa segmenten	169,1	168,3	814,0
Nettoomsättningstillväxt, % inom segmenten	0,4 %	-5,1 %	1,4 %
Organisk tillväxt, % inom segmenten	0,7 %	-4,2 %	1,5 %
Koncernstödsfunktioner	1,9	9,4	24,3
Eliminering	-1,3	-1,5	-9,7
Totalt	169,6	176,3	828,7
Nettoomsättningstillväxt, %	-3,8 %	-6,4 %	-2,5 %
Nettoomsättning av High Voltage Polen (avyttrad Q2 2024)	-	7,3	13,6

Nettoomsättning per segment

ELTEL • Delårsrapport januari–mars 2025

FI SE DK & DE NO Koncernstödsfunktioner

Justerad EBITA

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Finland	1,7	-0,3	15,7
Sverige	1,5	0,5	6,1
Danmark & Tyskland	2,4	1,3	6,5
Norge	-1,8	-1,7	-5,7
Summa segmenten	3,7	-0,3	22,6
Koncernstödsfunktioner	-2,9	-3,8	-12,2
Totalt justerad EBITA	0,9	-4,0	10,5

Justerad EBITA-marginal

%	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Finland	2,7 %	-0,5 %	4,4 %
Sverige	2,8 %	1,0 %	2,9 %
Danmark & Tyskland	7,9 %	4,2 %	5,0 %
Norge	-7,9 %	-6,5 %	-4,9 %
Summa segmenten	2,2 %	-0,2 %	2,8 %
Totalt justerad EBITA-marginal, %	0,5 %	-2,3 %	1,3 %

För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har vi uppdaterad vår segmentsstruktur från den 1 januari 2025. Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids Tyskland redovisades utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024. Från och med den 1 januari 2025 är segmenten Finland, Sverige, Danmark & Tyskland och Norge. Under första kvartalet 2025 representerade segmenten 99,7 procent av nettoomsättningen. Eltel följer segmentens lönsamhet med justerad EBITA, vilket inte inkluderar jämförelsestörande poster.

Koncernstödsfunktionerna inkluderar koncernfunktioner och Litauen samt aktiviteter under avslutande för Power Transmission International och High Voltage Polen fram till dess avyttring under det andra kvartalet 2024. Koncernstödsfunktioner klassificeras inte som ett segment.

Förändringen i nettoomsättningen för Koncernstödsfunktioner relaterar huvudsakligen till High Voltage Polen.

Förändring i justerad EBITA per segment

5 (29)

Nettoomsättning och justerad EBITA – segmenten

Finland

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	62,1	62,4	357,7
Justerad EBITA1)	1,7	-0,3	15,7
Medelantalet anställda, FTE	1 318	1 492	1 478
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, %	-0,4 %	-3,0 %	3,8 %
Justerad EBITA-marginal, %	2,7 %	-0,5 %	4,4 %

1) Exklusive omstruktureringskostnader.

Januari–mars 2025

Nettoomsättningen minskade med 0,3 miljoner euro, eller 0,4 procent, till 62,1 miljoner euro (62,4). Nedgången relaterar främst till Communication och en minskad efterfrågan på FTTH (fiber till hemmet). Power hade däremot en god tillväxt då investeringar inom den gröna omställningen har kommit igång och började ge intäkter.

Justerad EBITA förbättrades med 2,0 miljoner euro till 1,7 miljoner euro (-0,3). Den justerade EBITA-marginalen var 2,7 procent (-0,5). Operationell och kommersiell optimering bidrog till den positiva lönsamhetsutvecklingen, vilken härrörde både till Communication- och Power-verksamheten.

Den 6 februari offentliggjordes att Eltel Finland har fått förtroendet av Taaleri Energia att bygga och underhålla den näst största solcellsparken i Finland, till ett kontraktsvärde på 73,5 miljoner euro.

Sverige

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	53,1	49,8	211,8
Justerad EBITA	1,5	0,5	6,1
Medelantalet anställda, FTE	962	951	950
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, %	6,5 %	2,1 %	6,7 %
Organisk tillväxt1), %	6,5 %	2,7 %	6,2 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR	0,0	-0,3	1,0
Justerad EBITA-marginal, %	2,8 %	1,0 %	2,9 %

1) Justerat för valutaeffekter.

Januari–mars 2025

Nettoomsättningen ökade med 3,3 miljoner euro till 53,1 miljoner euro (49,8). Tillväxt i lokal valuta uppgick till 6,5 procent. Communication hade en god tillväxt driven av offentlig infrastruktur. Power hade tillväxt inom solenergi, vilken motverkades av lägre volymer inom Smart Grids-verksamheten.

Justerad EBITA ökade till 1,5 miljoner euro (0,5). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 2,8 procent (1,0). Både Communication och Power bidrog till den förbättrade lönsamheten.

Den 5 mars offentliggjordes att Eltel och Övik Energi har tecknat avtal för uppgradering av eldistributionsnätet. Den maximala avtalsperioden är fyra år och avtalet uppskattas vara värt ca 10 miljoner euro.

Den 20 mars offentliggjordes att Eltel och Öresundsbro Konsortiet har tecknat ett ramavtal för uppgradering av Öresundsbrons fibernät. Avtalet uppskattas vara värt ca 2,7 miljoner euro.

Den 8 april meddelades att Lars Nilsson, vd för Eltel Sverige och medlem av Eltels koncernledning, från och med den 16 augusti kommer att anta utmaningar utanför företaget.

Danmark & Tyskland

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	30,5	30,4	129,6
Justerad EBITA	2,4	1,3	6,5
Medelantalet anställda, FTE	779	852	829
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, %	0,4 %	-4,8 %	0,1 %
Organisk tillväxt1), %	0,5 %	-4,7 %	0,1 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR	-0,0	-0,0	-0,1
Justerad EBITA-marginal, %	7,9 %	4,2 %	5,0 %
1) Justerat för valutaeffekter.

Januari–mars 2025

Nettoomsättningen ökade med 0,1 miljoner euro till 30,5 miljoner euro (30,4), motsvarande 0,4 procent. Inom Communication ser vi en fortsatt nedgång i nettoomsättningen i Danmark medan Power växer, särskilt inom BESS (batterilagringssystem), som utvecklas starkt. I Tyskland ökade nettoomsättningen något.

Justerad EBITA uppgick till 2,4 miljoner euro (1,3). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 7,9 procent (4,2). Den starka lönsamhetsförbättringen är både ett resultat av en gynnsam affärsmix och ett starkt fokus på verksamhetsoptimering.

För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har segmentsstrukturen uppdaterats från den 1 januari 2025. Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids Tyskland har redovisats utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024.

Norge

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	23,3	25,7	114,9
Justerad EBITA1)	-1,8	-1,7	-5,7
Medelantalet anställda, FTE	601	798	761
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, %	-9,4 %	-20,3 %	-11,7 %
Organisk tillväxt2), %	-7,4 %	-16,6 %	-10,3 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR	-0,5	-1,2	-1,7
Justerad EBITA-marginal, %	-7,9 %	-6,5 %	-4,9 %

1) Exklusive omstruktureringskostnader. 2) Justerat för valutaeffekter.

Januari–mars 2025

Nettoomsättningen minskade med 2,4 miljoner euro till 23,3 miljoner euro (25,7), en minskning med 9,4 procent. Valutaeffekten var -0,5 miljoner euro. Tillväxten i lokal valuta var -7,4 procent. Nedgången i nettoomsättningen berodde på minskade volymer inom Communication, till följd av lägre kundinvesteringar i 5G och fiber. Aktiviteter för att bredda kundbasen börjar ge intäkter, men kan inte fullt ut kompensera de minskande volymerna inom traditionell telekommunikation.

Justerad EBITA minskade med 0,2 miljoner euro till -1,8 miljoner euro (-1,7). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till -7,9 procent (-6,5), om än med en liten förbättring mot slutet av kvartalet. Minskningen var ett resultat av lägre volymer inom Communication.

Omställningen av verksamheten för marknadens framtida efterfrågan fortsatte under det första kvartalet, inklusive en omstruktureringsprocess med minskning av anställda och fordonsflotta. I linje med Eltels strategi har fokus varit, och kommer att fortsätta att vara, på marginaler och lönsamhet snarare än volymer. Ytterligare åtgärder har vidtagits för att fortsätta att minska kostnader samt effektivisera verksamheten, både i interna och kommersiella processer.

Den 15 januari meddelades att Ingrid Therese Tjøsvold har utsetts till vd för Eltel Norge. Ingrid tillträdde sin roll den 10 februari.

Den 28 april offentliggjordes att Eltel och Norska Försvarets Materielverk tecknat ett ramavtal till ett värde av 8,4 miljoner euro för installation och material.

Kassaflöde

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
EBIT	0,3	-27,2	-18,0
Avskrivningar och nedskrivningar	6,9	7,6	34,7
EBITDA	7,2	-19,6	16,7
Förändringar i rörelsekapitalet	13,6	-3,8	-2,5
Totala finansiella kostnader och skatter	-1,8	-3,5	-13,3
Justering av vinst/förlust från försäljning av tillgångar och avyttring av verksamhet	-0,1	23,0	22,8
Övrigt	-1,4	-1,1	3,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	17,5	-4,9	27,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1,4	-0,8	-6,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-9,5	-1,4	-24,0
Förändringar av likvida medel	6,7	-7,1	-3,1
Likvida medel vid periodens början	21,3	24,7	24,7
Kursdifferens i likvida medel	0,4	-0,4	-0,3
Överföring till tillgångar som innehas för försäljning	-	-0,2	-
Likvida medel vid periodens slut	28,3	17,0	21,3
Koncernens kassaflöde i sammandrag presenteras på sidan 16.

Januari–mars 2025

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 17,5 miljoner euro (-4,9). De största posterna inkluderade EBITDA 7,2 miljoner euro (-19,6), justering av vinst/förlust från försäljning av tillgångar och avyttring av verksamhet -0,1 miljoner euro (23,0), kassaflöde från förändring i rörelsekapitalet 13,6 miljoner euro (-3,8), finansiella poster -1,4 miljoner euro (-3,1) och inkomstskatter -0,4 miljoner euro (-0,3). Kassaflödet från finansiella poster och inkomstskatter påverkas av tidsmässiga skillnader mellan redovisning i resultaträkningen och betalning.

Kassaflödet har historiskt uppvisat en stark säsongsmässig variation, med svagare kassaflöde under perioden fram till det tredje kvartalet som en följd av högre produktionsaktivitet. Eltels nivå på nettorörelsekapitalet påverkas även av projektens framskridande. Dessa projekt, och förseningar i dem, kan fortsättningsvis binda rörelsekapital vilket kan skapa volatilitet i nettorörelsekapitalet även framöver.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -1,4 miljoner euro (-0,8) bestående huvudsakligen av nettoinvesteringar i maskiner och utrustning.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -9,5 miljoner euro (-1,4). Utnyttjandet av kortfristig finansiering minskade med 2,0 miljoner euro (ökning med 5,5). Amortering av lånefaciliteten uppgick till 1,0 miljoner euro (1,0) och betalningar av leasingskulder uppgick till 6,5 miljoner euro (5,8).

Finansiell ställning, likvida medel

Eget kapital vid periodens utgång uppgick till 192,9 miljoner euro (190,9) och koncernens totala tillgångar redovisades till 588,1 miljoner euro (562,5). Soliditeten uppgick till 37,1 procent (37,5).

Räntebärande skulder och nettoskuld

Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Räntebärande skulder	73,1	75,6	76,3
Leasingskulder	58,3	55,5	58,7
Allokering av effektiv ränta till perioderna	0,5	0,7	0,2
Minus likvida medel	-28,3	-17,0	-21,3
Nettoskuld	103,6	114,9	114,0
Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Långfristiga räntebärande skulder	13,7	18,5	15,8
Kortfristiga räntebärande skulder	59,5	57,2	60,5
Summa räntebärande skulder	73,1	75,6	76,3
Långfristiga leasingskulder	35,4	36,1	36,0

Kreditfaciliteter

	31 mar
Miljoner euro	2025	Maturitet
Lånefacilitet, kortfristigt lån	5,0	jun 2025-mar 2026
Lånefacilitet, långfristigt lån	14,0	jan 2027
Revolverande kreditfacilitet	90,0	jan 2027
Checkräkningskrediter	15,0	jan 2027
Totalt bundna kreditfaciliteter	124,0
Företagscertifikatsprogram	150,0	N/A

Tillgängliga likviditetsreserver, inklusive revolverande kreditfacilitet, checkräkningskrediter och likvida medel, uppgick till 89,3 miljoner euro (79,0). Utöver bundna faciliteter har koncernen också tillgång till kortfristiga skuldkapitalmarknader via företagscertifikatsprogram om 150 miljoner euro. Den 31 mars 2025 utnyttjades 10,0 miljoner euro (9,5) av företagscertifikatsprogrammet och 44,0 miljoner euro (43,0) av den revolverande kreditfaciliteten.

Kommersiella garantier

Den 31 mars 2025 uppgick garantier baserade på avtalsmässiga kommersiella åtaganden utfärdade av banker och andra finansinstitut till 57,7 miljoner euro (90,5).

Övrig information

Risker och osäkerhetsfaktorer

Den nuvarande marknadsvolatiliteten och oförutsägbarheten i kundinvesteringsvolymer kan ha en negativ inverkan på Eltels omsättningsutveckling, framför allt inom Communication. Allmän global osäkerhet kan orsaka förseningar i investeringsbeslut även inom Eltels nya affärsområden där marknadsfinansiering är vanligt förekommande.

Eltel genomförde en nedskrivningsprövning av goodwill, vilken inte indikerade ett nedskrivningsbehov under det fjärde kvartalet 2024. Värdet av goodwill i landsenheten Norge var dock känsligt för nedskrivning. Kundinvesteringarna i Norge har varit lägre än tidigare förväntat och visibiliteten i utvecklingen av marknadens efterfrågan på Eltels kärnerbjudanden har varit begränsad. Omstruktureringsaktiviteter inleddes under det tredje kvartalet 2024, vilka kommer att fortsätta. Eltel följer alla utlösande händelser löpande under året och nedskrivningsprövning utförs vid eventuella indikatorer på nedskrivning.

Om några affärsrisker skulle realiseras, finns en risk att kovenanten relaterad till skuldsättningsgrad i det befintliga finansieringsavtalet kan komma att brytas. Säsongsvariationer i Eltels verksamhet och relaterad rörelsekapitaluppbyggnad kan även exponera bolaget för likviditetsrisk.

För ytterligare information om risker och osäkerhetsfaktorer, se årsredovisningen för 2024 som publicerades den 26 mars 2025. Denna finns tillgänglig på Eltels hemsida: www.eltelgroup.com.

Större avtal annonserade under och efter rapportperioden

Den 6 februari offentliggjordes att Eltel Finland har fått förtroendet av Taaleri Energia att bygga och underhålla den näst största solcellsparken i Finland, till ett kontraktsvärde på 73,5 miljoner euro.

Den 28 april meddelades att Eltel har tecknat ett ramavtal med det Norska Försvarets Materielverk för installation och material, värderat till 8,4 miljoner euro.

Transaktioner med närstående

Inga väsentliga transaktioner mellan Eltel och närstående har ägt rum under kvartalet.

Säsongseffekter

Eltels verksamhet karaktäriseras av säsongsbundenhet och cyklikalitet inom projektverksamheten, vilket medför volatilitet för nettoomsättning, justerad EBITA och kassaflöde. Säsongsvariationen beror på en rad faktorer, däribland väderförhållanden, tidpunkten för kundernas order samt färdigställandet av olika arbetsfaser. Eltelkoncernen har historiskt sett redovisat förbättrade intäkter och rörelsevinster under det andra halvåret. Kassaflödet har historiskt sett en stark säsongsmässig variation med ett svagare kassaflöde fram till slutet av tredje kvartalet på grund av ökad produktion under den perioden. När produktionsvolymerna minskar mot slutet av året, på grund av färdigställande av projekt, har kassaflödet normalt sett varit starkare. För mer information, se nyckeltal per kvartal för koncernen på sidan 18.

Presentation av delårsrapporten för det första kvartalet 2025

Eltel bjuder in analytiker och media att delta vid en presentation av Eltels delårsrapport för det första kvartalet 2025 den 30 april 2025, kl. 10.00 (CEST), där Eltels vd och koncernchef Håkan Dahlström och finansdirektör Tarja Leikas kommer att stå värd för en presentation. En kombinerad webbsändning och telefonkonferens samt en presentation kommer att finnas tillgängliga på www.eltelgroup.com/investors.

För ytterligare information, kontakta:

Tarja Leikas, finansdirektör Tel. +358 40 730 77 62, tarja.leikas@eltelnetworks.com

Alexandra Kärnlund, kommunikationsdirektör Tel. +46 70 910 0903, alexandra.karnlund@eltelnetworks.com

Finansiell kalender

• Årsstämma 2025: 13 maj 2025
• Halvårsrapport januari–juni: 24 juli 2025
• Delårsrapport januari–september: 30 oktober 2025

Denna information är sådan information som Eltel AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 30 april 2025 kl. 08.00 CEST.

Underskrift av vd och koncernchef

Stockholm den 30 april 2025

Eltel AB (publ)

Håkan Dahlström, vd och koncernchef

Rapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

Finansiell information i sammandrag

Koncernens resultaträkning i sammandrag

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	169,6	176,3	828,7
Kostnad för sålda varor och tjänster	-147,4	-157,7	-736,8
Bruttoresultat	22,2	18,5	91,8
Övriga intäkter	1,0	1,0	4,3
Försäljnings- och administrationskostnader	-22,3	-22,7	-88,2
Övriga kostnader1)	-0,6	-24,0	-25,9
Rörelseresultat (EBIT)	0,3	-27,2	-18,0
Finansiella intäkter	0,1	0,1	1,0
Finansiella kostnader	-2,5	-3,1	-13,7
Finansiella poster, netto	-2,4	-3,0	-12,7
Resultat före skatt	-2,0	-30,2	-30,7
Inkomstskatt	-0,6	-0,3	1,6
Periodens resultat	-2,7	-30,5	-29,1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-2,8	-30,5	-29,7
Innehav utan bestämmande inflytande	0,1	0,0	0,6
Resultat per aktie
Före utspädning, euro	-0,02	-0,20	-0,21
Efter utspädning, euro	-0,02	-0,20	-0,21

1) Under januari-mars 2024 inkluderar övriga kostnader -23,2 miljoner euro från värdering av den polska High Voltage-verksamheten till verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader. Under januari-december 2024 inkluderar övriga kostnader -23,1 miljoner euro från avyttring av den polska High Voltageverksamheten under det andra kvartalet 2024.

Koncernens rapport över totalresultatet i sammandrag

	jan-mar	jan-mar	jan-dec
Miljoner euro	2025	2024	2024
Periodens resultat	-2,7	-30,5	-29,1
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärderingar av förmånsbestämda planer, netto efter skatt	-0,7	2,9	3,8
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Säkringar av nettoinvestering, netto efter skatt	-	-	-0,1
Valutakursdifferenser	6,9	-5,2	-5,5
Summa	6,9	-5,2	-5,6
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	6,2	-2,3	-1,8
Periodens resultat	3,5	-32,7	-30,9
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	3,4	-32,8	-31,5
Innehav utan bestämmande inflytande	0,1	0,0	0,6

Koncernens balansräkning i sammandrag

Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	254,9	249,1	249,3
Immateriella anläggningstillgångar	30,5	31,8	30,3
Materiella anläggningstillgångar	6,3	7,4	5,9
Nyttjanderättstillgångar	54,4	53,6	53,5
Uppskjutna skattefordringar	27,9	24,8	27,2
Finansiella tillgångar	14,4	14,2	13,4
Summa anläggningstillgångar	388,5	380,8	379,6
Omsättningstillgångar
Varulager	22,7	14,6	19,3
Kundfordringar och andra fordringar	148,6	147,4	165,3
Likvida medel	28,3	17,0	21,3
Summa omsättningstillgångar	199,7	179,0	205,8
Tillgångar som innehas för försäljning1)	-	2,7	-
SUMMA TILLGÅNGAR	588,1	562,5	585,4
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	159,7	158,2	156,3
Hybridobligation	25,0	25,0	25,0
Innehav utan bestämmande inflytande	8,1	7,7	8,0
Summa eget kapital	192,9	190,9	189,3
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	13,7	18,5	15,8
Leasingskulder	35,4	36,1	36,0
Ersättningar till anställda efter avslutad anställning	6,7	5,4	6,6
Uppskjutna skatteskulder	12,0	10,7	10,7
Avsättningar	5,6	3,4	5,2
Övriga långfristiga skulder2)	16,5	0,1	31,3
Summa långfristiga skulder	89,9	74,2	105,7
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	59,5	57,2	60,5
Leasingskulder	22,9	19,4	22,7
Avsättningar	3,0	2,7	3,8
Förskott från kunder	68,0	53,8	51,4
Leverantörsskulder och andra skulder	151,9	157,0	152,0
Summa kortfristiga skulder	305,4	290,1	290,3
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning1)	-	7,3	-
Summa skulder	395,2	371,6	396,0
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	588,1	562,5	585,4

1) Tillgångar och skulder som innehas till försäljning per den 31 mars 2024 utgörs av den polska High Voltage-verksamheten.

2) Övriga långfristiga skulder inkluderar den långfristiga delen av uppskov på betald skatt i Sverige.

Koncernens kassaflöde i sammandrag

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT)	0.3	-27,2	-18,0
Justeringar:
Avskrivningar och nedskrivningar	6.9	7,6	34,7
Vinst/förlust från försäljning av tillgångar och avyttring av verksamhet	-0.1	23,0	22,8
Förmånsbestämda pensionsplaner	-1.3	-0,9	2,0
Övriga icke kassaflödespåverkande förändringar	-0.1	-0,2	1,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster, skatter och förändringar i rörelsekapitalet	5.7	2,3	43,3
Ränta och övriga erlagda finansiella kostnader, netto	-1.4	-3,1	-12,4
Erhållna/betalda inkomstskatter	-0.4	-0,3	-0,9
Totala finansiella kostnader och skatter	-1.8	-3,5	-13,3
Förändringar i rörelsekapitalet:
Kundfordringar och andra fordringar	20.1	31,5	11,4
Leverantörsskulder och andra skulder	-3.4	-34,9	-8,6
Varulager	-3.1	-0,4	-5,3
Förändringar i rörelsekapitalet	13.6	-3,8	-2,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	17.5	-4,9	27,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar	-1.4	-1,0	-2,4
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	0.1	0,1	0,4
Avyttring av verksamhet, netto likvida medel	-	-	-4,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1.4	-0,8	-6,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Betalningar av transaktionskostnader och ränta på hybridobligation	-	-	-3,4
Upptagna kortfristiga finansiella skulder	9,0	14,5	49,0
Betalning av kortfristiga finansiella skulder	-11,0	-9,0	-40,1
Betalning av finansiella skulder, lånefaciliteter	-1,0	-1,0	-4,0
Förändring leasingskulder	-6,5	-5,8	-25,2
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-0,2
Förändring övriga icke-likvida finansiella tillgångar	0,0	0,0	-0,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-9,5	-1,4	-24,0
Förändringar av likvida medel	6,7	-7,1	-3,1
Likvida medel vid periodens början	21,3	24,7	24,7
Kursdifferens i likvida medel	0,4	-0,4	-0,3
Överföring till tillgångar som innehas för försäljning	-	-0,2	-
Likvida medel vid periodens slut	28,3	17,0	21,3

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag

	Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Miljoner euro	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Ansamlad förlust	Omvärderingar av förmåns bestämda pensionsplaner	Säkrings reserv	Omräk ningsdif ferenser	Summa	Hybrid obligation	Innehav utan bestäm mande inflytande	Summa eget kapital
1 jan 2025	162,0	487,5	-423,7	-28,8	10,8	-51,5	156,3	25,0	8,0	189,3
Totalresultat för perioden	-	-	-2,8	-0,7	-	6,9	3,4	-	0,1	3,5
Transaktioner med aktieägare:
Egetkapitalreglerade ersättningar	-	-	0,0	-	-	-	0,0	-	-	0,0
Transaktioner med aktieägare	-	-	0,0	-	-	-	0,0	-	-	0,0
31 mar 2025	162,0	487,5	-426,5	-29,5	10,8	-44,6	159,7	25,0	8,1	192,9

				Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Miljoner euro	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Ansamlad förlust	Omvärderingar av förmåns bestämda pensionsplaner	Säkrings reserv	Omräk ningsdif ferenser	Summa	Hybrid obligation	Innehav utan bestäm mande inflytande	Summa eget kapital
1 jan 2024	162,0	487,5	-390,8	-32,6	10,9	-45,9	191,0	25,0	7,6	223,6
Totalresultat för perioden	-	-	-30,5	2,9	-	-5,2	-32,8	-	0,0	-32,7
Transaktioner med aktieägare:
Egetkapitalreglerade ersättningar	-	-	0,0	-	-	-	0,0	-	-	0,0
Transaktioner med aktieägare	-	-	0,0	-	-	-	0,0	-	-	0,0
31 mar 2024	162,0	487,5	-421,3	-29,6	10,9	-51,2	158,2	25,0	7,7	190,9

				Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Miljoner euro	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Ansamlad förlust	Omvärderingar av förmåns bestämda pensionsplaner	Säkrings reserv	Omräk ningsdif ferenser	Summa	Hybrid obligation	Innehav utan bestäm mande inflytande	Summa eget kapital
1 jan 2024	162,0	487,5	-390,8	-32,6	10,9	-45,9	191,0	25,0	7,6	223,6
Totalresultat för perioden	-	-	-29,7	3,8	-0,1	-5,5	-31,5	-	0,6	-30,9
Ränta för hybridobligation	-	-	-3,4	-	-	-	-3,4	-	-	-3,4
Transaktioner med aktieägare:
Egetkapitalreglerade ersättningar	-	-	0,2	-	-	-	0,2	-	-	0,2
Utdelning betald till innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-	-	-	-	-0,2	-0,2
Transaktioner med aktieägare	-	-	0,2	-	-	-	0,2	-	-0,2	-0,1
31 dec 2024	162,0	487,5	-423,7	-28,8	10,8	-51,5	156,3	25,0	8,0	189,3

Nyckeltal

Koncernens nyckeltal

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024	Rullande 12-mån
Nettoomsättning	169,6	176,3	828,7	822,0
Nettoomsättningstillväxt, %	-3,8	-6,4	-2,5	-1,9
Justerad EBITDA	7,8	3,6	45,2	49,4
Justerad EBITA	0,9	-4,0	10,5	15,4
Justerad EBITA-marginal, %	0,5	-2,3	1,3	1,9
Justerad EBITA, segmenten1)	3,7	-0,3	22,6	26,6
Justerad EBITA-marginal, %, segmenten1)	2,2	-0,2	2,8	3,3
Jämförelsestörande poster	-0,6	-23,2	-28,5	-5,9
EBITDA	7,2	-19,6	16,7	43,5
Rörelseresultat (EBIT)	0,3	-27,2	-18,0	9,5
EBIT-marginal, %	0,2	-15,4	-2,2	1,2
Resultat efter finansiella poster	-2,0	-30,2	-30,7	-2,6
Periodens resultat	-2,7	-30,5	-29,1	-1,3
Resultat per aktie, euro, före och efter utspädning	-0,02	-0,20	-0,21	-0,03
Avkastning på eget kapital (ROE), %2)	-0,8	-12,8	-16,0	-0,8
Skuldsättningsgrad2)	2,1	3,5	2,5	2,1
Rörelsekapital, netto	-76,3	-59,0	-61,3	-76,3
Medelantalet anställda, FTE	3 992	4 885	4 550	4 327

Koncernens nyckeltal per kvartal

Miljoner euro	jan-mar 2025	okt-dec 2024	jul-sep 2024	apr-jun 2024	jan-mar 2024
Nettoomsättning	169,6	226,1	210,3	216,0	176,3
Nettoomsättningstillväxt, %	-3,8	-5,9	-1,4	3,8	-6,4
Justerad EBITDA	7,8	14,2	19,0	8,4	3,6
Justerad EBITA	0,9	5,7	8,2	0,5	-4,0
Justerad EBITA-marginal, %	0,5	2,5	3,9	0,2	-2,3
Justerad EBITA, segmenten1)	3,7	9,0	10,2	3,7	-0,3
Justerad EBITA-marginal, %, segmenten1)	2,2	4,0	4,9	1,8	-0,2
Jämförelsestörande poster	-0,6	-1,6	-3,8	0,0	-23,2
EBITDA	7,2	12,6	15,2	8,5	-19,6
Rörelseresultat (EBIT)	0,3	4,2	4,5	0,5	-27,2
EBIT-marginal, %	0,2	1,9	2,1	0,2	-15,4
Resultat efter finansiella poster	-2,0	0,9	0,8	-2,3	-30,2
Periodens resultat	-2,7	3,9	0,3	-2,7	-30,5
Resultat per aktie, euro, före och efter utspädning	-0,02	0,02	-0,01	-0,02	-0,20
Avkastning på eget kapital (ROE), %2)	-0,8	-16,0	-12,9	-12,2	-12,8
Skuldsättningsgrad2)	2,1	2,5	3,5	3,6	3,5
Rörelsekapital, netto	-76,3	-61,3	-33,5	-54,3	-59,0
Medelantalet anställda, FTE	3 992	4 226	4 372	4 717	4 885

1) Justerad EBITA och marginal för segmenten har justerats för jämförelseperioden enligt den nya segmentsstrukturen.

2) Beräknat på rullande 12 månader.

Definitioner och nyckeltal presenteras på sidorna 25–26.

Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport i sammandrag har upprättats enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga regler i den svenska årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna är de samma som användes av koncernen och moderbolaget för räkenskapsåret 2024.

De nya IFRS-standarderna, ändringarna eller tolkningarna som gäller för räkenskapsåret 2025 hade ingen påverkan på koncernens finansiella rapporter.

Ny segmentsstruktur

För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har segmentsstrukturen uppdaterats från den 1 januari 2025. Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids Tyskland har redovisats utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024. Den återstående delen av Övrig verksamhet och koncernfunktioner har kombinerats och kallas för Koncernstödsfunktioner. Från och med den 1 januari 2025 är segmenten Finland, Sverige, Danmark & Tyskland och Norge. Koncernstödsfunktionerna inkluderar koncernfunktioner och Litauen samt aktiviteter under avslutande för Power Transmission International och High Voltage Polen fram till dess avyttring under det andra kvartalet 2024.

Nettoomsättning per segment

	jan-mar	jan-mar	jan-dec
Miljoner euro	2025	2024	2024
Finland	62,1	62,4	357,7
Sverige	53,1	49,8	211,8
Danmark & Tyskland	30,5	30,4	129,6
Norge	23,3	25,7	114,9
Koncernstödsfunktioner1)	1,9	9,4	24,3
Eliminering mellan segmenten	-1,3	-1,5	-9,7
Summa, nettoomsättning	169,6	176,3	828,7

1) Koncernstödsfunktioner omfattar koncernfunktioner, Litauen, avslutande aktiviteter inom Power Transmission International samt High Voltage Polen fram till avyttringen under det andra kvartalet 2024. Koncernstödsfunktioner klassificeras inte som segment.

Nettoomsättning per segment och affärsområde

Miljoner euro		jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Finland	Communication	22,1	23,2	174,4
	Power	40,0	39,2	183,4
Sverige	Communication	39,3	34,7	159,9
	Power	13,9	15,1	52,0
Danmark & Tyskland	Communication	12,0	14,1	54,4
	Power	18,6	16,3	75,2
Norge	Communication	23,2	25,6	114,6
	Power	0,1	0,1	0,3
Koncernstödsfunktioner	Communication	1,9	2,2	10,7
	Power	-	7,3	13,6
	Övriga verksamheter	-	0,0	0,0
Eliminering mellan segmenten		-1,3	-1,5	-9,7
Summa, nettoomsättning		169,6	176,3	828,7

Intern nettoomsättning består huvudsakligen av nettoomsättning från Communication i Litauen, rapporterad i Koncernstödsfunktioner. Det finns ingen väsentlig intern omsättning i något av segmenten.

Nettoomsättning per affärsområde

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Communication	97,3	99,1	505,9
Power	72,3	77,1	322,8
Övrig verksamhet	-	0,0	0,0
Summa, nettoomsättning	169,6	176,3	828,7

Nettoomsättning per typ av tjänst

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Projektleveranstjänster	48,4	50,5	185,6
Uppgraderingstjänster	72,4	75,9	401,8
Underhållstjänster	48,7	49,8	241,3
Summa, nettoomsättning	169,6	176,3	828,7

Avstämning av segmentsresultat

Miljoner euro	jan-mar	jan-mar	jan-dec 2024
	2025	2024
Justerad EBITA per segment
Finland	1,7	-0,3	15,7
Sverige	1,5	0,5	6,1
Danmark & Tyskland	2,4	1,3	6,5
Norge	-1,8	-1,7	-5,7
Summa segmenten	3,7	-0,3	22,6
Koncernstödsfunktioner	-2,9	-3,8	-12,2
Justerad EBITA, koncernen	0,9	-4,0	10,5
Omstrukturering och omställning av verksamheten	-0,6	-	-5,3
Avyttringar	-	-23,2	-23,1
Jämförelsestörande poster i EBITA	-0,6	-23,2	-28,5
Rörelseresultat (EBIT)	0,3	-27,2	-18,0
Finansiella poster, netto	-2,4	-3,0	-12,7
Resultat före skatt	-2,0	-30,2	-30,7

Resultatet för januari-mars 2025 inkluderar -0,6 miljoner euro omstruktureringskostnad i Norge (redovisas under försäljnings- och administrationskostnader i koncernens resultaträkning). Under första kvartalet 2024 presenterades High Voltage Polen som tillgångar som innehas för försäljning. Resultatet för januari-mars 2024 inkluderar -23,2 miljoner euro från värdering av den polska High Voltage-verksamheten till verkligt värde som redovisas under övriga kostnader i koncernens resultaträkning. Se sidan 22 för mer information. Resultatet för januaridecember 2024 inkluderar -23,1 miljoner euro från avyttring av den polska High Voltage-verksamheten (redovisas under övriga kostnader i koncernens resultaträkning) och 5,3 miljoner euro omstrukturerings- och omställningskostnad i Norge och Finland (redovisas under försäljnings- och administrationskostnader i koncernens resultaträkning).

Anställda per segment	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Finland	1 318	1 492	1 478
Sverige	962	951	950
Danmark & Tyskland	779	852	829
Norge	601	798	761
Koncernstödsfunktioner	332	793	531
Medelantalet anställda, FTE	3 992	4 885	4 550
Totalt antal anställda vid periodens slut, FTE	3 956	4 846	4 160
Bekräftad orderstock
Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Bekräftad orderstock	516,7	592,0	385,1

Bekräftad orderstock i Eltel definieras som det totala värdet av bekräftade inköpsorder mottagna men som ännu inte redovisats som nettoomsättning. Den inkluderar inte ramavtal om inte en bindande inköpsorder har mottagits. Bekräftad orderstock är därför det bästa måttet på icke uppfyllda prestationsåtaganden enligt IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. Valutakurseffekter påverkade bekräftad orderstock med 6,8 miljoner euro per den 31 mars 2025. Bekräftad orderstock per den 31 december 2024 inkluderar inte High Voltage Polen på grund av avyttringen under det andra kvartalet 2024.

Rörelsekapital, netto och operativt sysselsatt kapital

Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Varulager	22,7	14,6	19,3
Kundfordringar och andra fordringar	148,6	147,4	165,3
Avsättningar	-8,3	-6,0	-8,4
Förskott från kunder	-68,0	-53,8	-51,4
Leverantörsskulder och andra skulder	-151,9	-157,0	-152,0
Övrigt	-19,4	-4,1	-34,1
Rörelsekapital, netto	-76,3	-59,0	-61,3
Immateriella tillgångar exklusive förvärvsrelaterade övervärden	3,8	5,7	4,1
Materiella anläggningstillgångar	6,3	7,4	5,9
Nyttjanderättstillgångar	54,4	53,6	53,5
Omstruktureringsavsättningar	-0,3	-0,1	-0,5
Operativt sysselsatt kapital	-12,1	7,6	1,7

Avsättningar

Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Långfristiga avsättningar	5,6	3,4	5,2
Kortfristiga avsättningar	3,0	2,7	3,8
Summa avsättningar	8,5	6,2	8,9
Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
1 jan	8,9	7,1	7,1
Förändringar:
Omstruktureringsavsättningar	-0,2	-0,2	0,2
Övriga avsättningar	-0,2	-0,8	1,6
Utgående balans	8,5	6,2	8,9

Avtalsbalanser

Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Kundfordringar	62,2	61,6	89,6
Avtalstillgångar	70,5	66,4	58,9
Summa tillgångar relaterade till kontrakt med kunder	132,6	128,1	148,5
Förskott relaterade till kontrakt med kunder	63,3	49,1	46,7
Summa skulder relaterade till kontrakt med kunder	63,3	49,1	46,7

Kundfordringar och avtalstillgångar ingår i raden Kundfordringar och andra fordringar i ovanstående Rörelsekapital, netto och operativt sysselsatt kapital-tabell. Förskott relaterade till kontrakt med kunder representerar avtalsskulder.

Uppskjutna skatter

	31 mar	31 mar	31 dec
Miljoner euro	2025	2024	2024
Uppskjutna skattefordringar	27,9	24,8	27,2
Uppskjutna skatteskulder	-12,0	-10,7	-10,7
Uppskjutna skattefordringar, netto	15,9	14,0	16,4

I december 2024 redovisades ett bruttobelopp på 22,9 miljoner euro (20,7) som uppskjuten skattefordran för underskottsavdrag varav 14,9 miljoner euro (11,4) avser verksamheter i Sverige. Det skedde inga förändringar under första kvartalet 2025. Uppskjutna skattefordringar redovisas för underskottsavdrag i den utsträckning som utnyttjandet mot framtida skattepliktiga vinster är troligt. Den framtida beskattningsbara vinstberäkningen baseras på nuvarande affärsplaner som godkänts av ledningen.

Rörelseförvärv, avyttringar samt tillgångar och skulder som innehas för försäljning

Avyttring av den polska High Voltage-verksamheten

I april 2024 tecknade Eltel ett avtal om att avyttra sin polska High Voltage-verksamhet genom en försäljning av 100 procent av aktierna i Eltel Networks Energetyka S.A. och Eltel Networks Engineering S.A. till Mutares SE & Co. KGaA, en börsnoterad private equity-investerare med huvudkontor i München, Tyskland. Affären slutfördes den 6 juni efter sedvanligt myndighetsgodkännande. Avyttringen hade negativ kassaflödeseffekt på 4,0 miljoner euro under det andra kvartalet 2024 och 0,6 miljoner euro under det tredje kvartalet 2024. Den totala negativa kassaflödeseffekten under januari-december 2024 var 4,6 miljoner euro.

Vid utgången av första kvartalet 2024 klassificerade Eltel den polska High Voltage-verksamheten som tillgångar som innehas för försäljning med en negativ påverkan om 23,2 miljoner euro på koncernens EBIT under det första kvartalet 2024. Den negativa påverkan på koncernens EBIT under januari-december 2024 var 23,1 miljoner euro. De negativa effekterna redovisades under övriga kostnader i koncernens resultaträkning.

Tillgångar och skulder som innehas för försäljning	31 mar	31 mar	31 mec
Miljoner euro	2025	2024	2024
Tillgångar
Andra fordringar	-	2,5	-
Likvida medel	-	0,2	-
Tillgångar som innehas för försäljning	-	2,7	-
Skulder
Leverantörsskulder och andra skulder	-	7,3	-
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	-	7,3	-

Leasing

Nyttjanderättstillgångar	31 mar	31 mar	31 dec 2024
Miljoner euro	2025	2024
Byggnader	20,2	22,5	19,2
Maskiner och inventarier	34,2	31,1	34,3
Totalt	54,4	53,6	53,5

Förändringar i nyttjanderättstillgångar under perioden	31 mar	31 mar	31 dec
Miljoner euro	2025	2024	2024
1 jan	53,5	51,9	51,9
Anskaffningar	6,8	10,6	35,9
Avskrivningar	-5,5	-6,0	-25,5
Nedskrivning	-	-	-3,1
Avyttringar	-	-1,1	-1,0
Övrigt	-0,4	-1,9	-4,7
Utgående balans	54,4	53,6	53,5

Leasingskulder	31 mar	31 mar 2024	31 dec
Miljoner euro	2025		2024
Långfristiga	35,4	36,1	36,0
Kortfristiga	22,9	19,4	22,7
Totalt	58,3	55,5	58,7

Finansiella instrument

Derivatinstrument	31 mar 2025		31 mar 2024		31 dec 2024
Miljoner euro	Nominellt värde	Verkligt värde	Nominellt värde	Verkligt värde	Nominellt värde	Verkligt värde
Valutaderivat	34,1	0,2	39,7	-0,3	35,5	0,0
Totalt	34,1	0,2	39,7	-0,3	35,5	0,0

Finansiella tillgångar redovisade till verkligt värde via resultatet utgörs enbart av derivat. Verkligt värde för derivatinstrument baseras på marknadsdata (nivå 2 observerbar information) per balansdagen.

Verkligt värde på finansiella instrument värderat till anskaffningsvärde

Det redovisade värdet på finansiella tillgångar och finansiella skulder är en rimlig uppskattning av deras verkliga värde. Förändringarna i marknadsräntorna återspeglas i framtida ränteflöden av räntebärande skulder inom en kortare period.

Resultat per aktie	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	-2,8	-30,5	-29,7
Ränta på hybridobligation	-0,8	-0,8	-3,4
Periodens resultat hänförligt till stamaktier	-3,6	-31,4	-33,1
Viktat genomsnittligt antal stamaktier, före utspädning	156 736 781	156 736 781	156 736 781
Viktat genomsnittligt antal stamaktier, efter utspädning	156 736 781	156 736 781	156 736 781
Resultat per aktie före utspädning	-0,02	-0,20	-0,21
Resultat per aktie efter utspädning	-0,02	-0,20	-0,21

Ny segmentsstruktur

För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har segmentsstrukturen uppdaterats från den 1 januari 2025. Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids Tyskland har redovisats utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024. Den återstående delen av Övrig verksamhet och koncernfunktioner har kombinerats och kallas för Koncernstödsfunktioner. Från och med den 1 januari 2025 är segmenten Finland, Sverige, Danmark & Tyskland och Norge. Koncernstödsfunktionerna inkluderar koncernfunktioner och Litauen samt aktiviteter under avslutande för Power Transmission International och High Voltage Polen fram till dess avyttring under det andra kvartalet 2024. Jämförelsetal för 2024 enligt den nya segmentsstrukturen presenteras nedan.

Nettoomsättning Miljoner euro	jan-mar 2024	apr-jun 2024	jul-sep 2024	okt-dec 2024	jan-dec 2024
Finland	62,4	92,6	101,3	101,4	357,7
Sverige	49,8	50,9	51,6	59,5	211,8
Danmark & Tyskland	30,4	34,4	28,9	35,8	129,6
Norge	25,7	31,6	27,8	29,8	114,9
Summa segmenten	168,3	209,6	209,7	226,5	814,0
Koncernstödsfunktioner	9,4	9,0	2,9	3,0	24,3
Eliminering	-1,5	-2,5	-2,3	-3,4	-9,7
Totalt	176,3	216,0	210,3	226,1	828,7

Justerad EBITA och marginal Miljoner euro	jan-mar 2024	apr-jun 2024	jul-sep 2024	okt-dec 2024	jan-dec 2024
Finland	-0,3	2,4	7,3	6,3	15,7
Sverige	0,5	1,0	2,2	2,5	6,1
Danmark & Tyskland	1,3	1,3	1,4	2,5	6,5
Norge	-1,7	-1,0	-0,7	-2,3	-5,7
Summa segmenten	-0,3	3,7	10,2	9,0	22,6
Koncernstödsfunktioner	-3,8	-3,2	-1,9	-3,3	-12,2
Totalt justerad EBITA	-4,0	0,5	8,2	5,7	10,5
Finland	-0,5 %	2,6 %	7,2 %	6,2 %	4,4 %
Sverige	1,0 %	2,0 %	4,2 %	4,2 %	2,9 %
Danmark & Tyskland	4,2 %	3,8 %	4,9 %	7,1 %	5,0 %
Norge	-6,5 %	-3,1 %	-2,5 %	-7,7 %	-4,9 %
Summa segmenten	-0,2 %	1,8 %	4,9 %	4,0 %	2,8 %
Totalt justerad EBITA-marginal, %	-2,3 %	0,2 %	3,9 %	2,5 %	1,3 %

Nettoomsättning per segment och

affärsområde Miljoner euro		jan-mar 2024	apr-jun 2024	jul-sep 2024	okt-dec 2024	jan-dec 2024
Finland	Communication	23,2	43,4	55,8	52,0	174,4
	Power	39,2	49,2	45,5	49,4	183,4
Sverige	Communication	34,7	38,8	35,8	50,6	159,9
	Power	15,1	12,1	15,8	8,9	52,0
Danmark & Tyskland	Communication	14,1	13,8	13,0	13,5	54,4
	Power	16,3	20,6	16,0	22,3	75,2
Norge	Communication	25,6	31,6	27,6	29,8	114,6
	Power	0,1	0,1	0,1	0,0	0,3
Koncernstödsfunktioner	Communication	2,2	2,6	2,9	3,0	10,7
	Power	7,3	6,3	0,0	0,0	13,6
	Övriga verksamheter	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Eliminering mellan segmenten		-1,5	-2,5	-2,3	-3,4	-9,7
Summa, nettoomsättning		176,3	216,0	210,3	226,1	828,7
Anställda per segment		jan-mar 2024	apr-jun 2024	jul-sep 2024	okt-dec 2024	jan-dec 2024
Finland		1 492	1 510	1 492	1 419	1 478
Sverige		951	955	941	955	950
Danmark & Tyskland		852	843	819	802	829
Norge		798	783	760	705	761
Koncernstödsfunktioner		793	626	361	345	531
Medelantalet anställda, FTE		4 885	4 717	4 372	4 226	4 550
Totalt antal anställda vid periodens slut, FTE		4 846	4 462	4 328	4 160	4 160

Definitioner och nyckeltal

Eltel tillämpar ESMAs (European Securities and Markets Authority – Den europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures). Utöver finansiell data som definieras i IFRS, presenteras specifika nyckeltal, sk alternativa nyckeltal för att återspegla resultatet i den underliggande verksamheten, underlätta analys av koncernens utveckling i linje med koncernledningens uppföljning och öka jämförbarheten mellan olika perioder. Definitionerna av dessa nyckeltal presenteras nedan och relevant information som möjliggör avstämning av IFRS-nyckeltal är presenterad i samband med informationen i denna rapport. Dessa alternativa nyckeltal ersätter ej nyckeltal definierade enligt IFRS.

IFRS nyckeltal

Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare - Ränta på hybridobligation Vägt genomsnitt av antalet stamaktier

Alternativa nyckeltal (Alternative performance measures, APM)

Nyckeltal	Definition och orsak till användning	Hänvisning
Justerad EBITA och -marginal	Justerad EBITA och -marginal, % används för att mäta lönsamhet för verksamhet och segment och exkluderar jämförelsestörande poster. Poster i resultaträkningen under justerad EBITA allokeras inte till segmenten. Justerad EBITA: Rörelseresultat före förvärvsrelaterade avskrivningar och jämförelsestörande poster Justerad EBITA-marginal, %: Justerad EBITA x 100 Nettoomsättning	Avstämning av segmentsresultat
	Justerad EBITA och -marginal, % för segmenten representerar summan av segment: Finland, Sverige, Danmark & Tyskland och Norge.
Jämförelsestörande poster	Dessa inkluderar vanligtvis kapitalvinster och/eller -förluster och transaktionskostnader relaterade till avyttring och förvärv av verksamheter, kostnader relaterat till omstrukturering och omställning av verksamheten samt andra poster som Eltels ledning bedömer inte är relaterade till vanlig affärsverksamhet.	Avstämning av segmentsresultat
EBITDA och justerad EBITDA	EBITDA är rörelseresultat (EBIT) före avskrivningar och nedskrivningar. Justerad EBITDA exkluderar jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA används vid beräkning av skuldsättningsgrad.	Kassaflöde, nyckeltal, nyckeltal per kvartal
EBIT-marginal	Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal, % används för att mäta lönsamhet före räntor och skatter. EBIT-marginal, %: EBIT x 100 Nettoomsättning	Resultaträkning
Avkastning på eget kapital (ROE), %	Avkastning på eget kapital (ROE), %, representerar den avkastning som aktieägarna får på sina investeringar. Avkastning på eget kapital, (ROE) % 1): Periodens resultat x 100 Summa eget kapital (genomsnitt under rapportperioden)

1) Beräknat på rullande 12 månader.

Nyckeltal	Definition och orsak till användning	Hänvisning
Operativt sysselsatt kapital	Operativt sysselsatt kapital är totala nettorörelsetillgångar som används i den operativa verksamheten. Operativt sysselsatt kapital: Rörelsekapital, netto + Immateriella tillgångar exklusive goodwill och förvärvsrelaterade övervärden + Materiella anläggningstillgångar och Nyttjanderättstillgångar	Rörelsekapital, netto och operativt sysselsatt kapital
Nettoskuld och skuldsättningsgrad	Nettoskuld representerar Eltel's skuldsättning. Den används för att övervaka kapitalstruktur och finansiell kapacitet. Används också vid beräkning av skuldsättningsgrad. Skuldsättningsgrad definieras som kovenant i Eltel's finansieringsavtal. Nettoskuld: Räntebärande skulder - likvida medel Nettoskuld Skuldsättningsgrad1): Justerad EBITDA	Räntebärande skulder och nettoskuld
Rörelsekapital, netto	Rörelsekapital, netto används för att följa det rörelsekapital som den operativa verksamheten behöver. Används också vid beräkning av operativt sysselsatt kapital. Rörelsekapital, netto: Netto av justeringar av varulager, kundfordringar och andra fordringar, avsättningar, förskott från kunder och övriga skulder, exklusive poster inom dessa balansposter som inte anses utgöra en del av det operativa rörelseresultatet: värdering av derivat och inkomstskatteskulder.	Rörelsekapital, netto och operativt sysselsatt kapital
Bekräftad orderstock	Det totala värdet av bekräftade inköpsorder mottagna men som ännu inte redovisats som nettoomsättning. Den inkluderar inte ramavtal om inte en bindande inköpsorder har mottagits. Detta är det bästa måttet på icke uppfyllda prestationsåtaganden enligt IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder.
1) Beräknat på rullande 12 månader.

Moderbolaget

Eltel AB är det yttersta moderbolaget i Eltelkoncernen. Koncernens verksamhetsmässiga och strategiska ledningsfunktioner är centraliserade till Eltel AB men bolaget bedriver ingen operativ affärsverksamhet. Eltel AB har till uppgift att äga och reglera aktierna i Eltelkoncernen och dess risker relaterar främst till värdet av och aktiviteterna i dotterföretagen. Delårsrapporten för moderbolaget upprättas i enlighet med kapitel 9, Delårsrapport, i årsredovisningslagen.

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

Miljoner euro	jan-mar 2025	jan-mar 2024	jan-dec 2024
Nettoomsättning	-	-	8,3
Administrationskostnader	-1,3	-1,9	-9,1
Rörelseresultat	-1,3	-1,9	-0,8
Ränta och övriga finansiella intäkter	5,1	5,2	21,2
Ränta och övriga finansiella kostnader	-0,9	-1,0	-4,2
Finansiella poster, netto	4,3	4,2	17,0
Resultat före skatt	3,0	2,3	16,2
Koncernbidrag	-	-	-16,0
Periodens resultat efter skatt	3,0	2,3	0,2

Moderbolagets balansräkning i sammandrag

	31 mar	31 mar	31 dec
Miljoner euro	2025	2024	2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella tillgångar
Andelar i koncernföretag	68,3	68,3	68,3
Långfristiga lånefordringar från koncernföretag	495,8	486,8	490,8
Övriga finansiella tillgångar	0,9	-	0,9
Immateriella anläggningstillgångar	0,2	-	0,0
Summa anläggningstillgångar	565,3	555,1	560,0
Omsättningstillgångar
Kundfordringar och andra fordringar	0,8	0,3	8,0
Fordringar på koncernkonto	4,6	4,4	4,4
Likvida medel	0,1	0,1	0,1
Summa omsättningstillgångar	5,5	4,8	12,6
SUMMA TILLGÅNGAR	570,8	559,9	572,6

Miljoner euro	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital
Aktiekapital	162,0	162,0	162,0
Reservfond	0,7	0,7	0,7
Summa bundet eget kapital	162,6	162,6	162,6
Fritt eget kapital
Balanserad vinst	278,3	281,4	278,2
Hybridobligation	25,0	25,0	25,0
Periodens resultat	3,0	2,3	0,2
Summa fritt eget kapital	306,4	308,6	303,3
Summa eget kapital	469,0	471,3	466,0
Långfristiga skulder
Ersättningar till anställda efter avslutad anställning	0,9	-	0,9
Avsättningar	0,2	-	0,2
Långfristiga skulder	1,1	-	1,1
Kortfristiga skulder
Skulder	9,8	9,3	9,9
Skulder till koncernföretag	89,8	78,5	94,0
Leverantörsskulder och andra skulder	1,0	0,8	1,6
Summa kortfristiga skulder	100,7	88,6	105,5
Summa skulder	101,8	88,6	106,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	570,8	559,9	572,6

Eltel har åtagit sig att ställa säkerhet för bankernas fordringar under finansieringsavtalet. Säkerheten består av pantsättning av aktier i koncernbolag och koncerninterna lån samt upplåtelse av företagshypotek i vissa tillgångar på marknadsmässiga villkor.

Eget kapital

Miljoner euro	1 jan 2025	Egetkapital reglerade ersättningar	Resultat	31 mar 2025
Aktiekapital	162,0	-	-	162,0
Reservfond	0,7	-	-	0,7
Fritt eget kapital	303,3	0,0	3,0	306,4
Summa	466,0	0,0	3,0	469,0

Den 31 mars 2025 uppgår det totala antalet registrerade och utestående aktier i Eltel till 160 585 581 varav 156 736 781 är stamaktier och 3 848 800 är C-aktier. Antalet röster i Eltel uppgår till 157 121 661 och aktiekapitalet uppgår till 161 950 203 euro.

Always powered, always connected.

We make it happen by transforming society for a sustainable future.

Eltel AB

Besöksadress: Adolfsbergsvägen 13, Bromma Box 126 23, 112 92 Stockholm Org no. 556728-6652 tfn. +46 8 585 376 00 info@eltelnetworks.com www.eltelgroup.com www.eltelnetworks.com