Christian Berner Tech Trade

Quarterly Report • Apr 29, 2025

Delårsrapport kvartal 1

Starkt resultat och hög orderingång

Berner Industrier levererade en stark orderingång och ett förbättrat resultat under årets första kvartal. Båda affärsområdena, Teknik & Distribution samt Energi & Miljö ökade sina respektive bruttomarginaler, vilket lade grunden för en stark EBITA i kvartalet som växte med 26 procent mot föregående år. Koncernens erbjudanden står sig starka i den samhällsutveckling som pågår. Efter kvartalets slut har avtal tecknats om att förvärva Autofric AB som är verksamt inom bland annat vattenrening.

Första kvartalet 2025

• Orderingången uppgick till 262,7 (222,3) MSEK, en ökning med 18,2 procent.
• Nettoomsättningen för första kvartalet uppgick till 236,1 (243,2) MSEK, en nedgång med 2,9 procent, varav negativt 0,4 procentenheter från valutaeffekter vid omräkning av utländska dotterbolag.
• EBITA uppgick till18,3 (14,5) MSEK, en ökning med 26,3 procent. EBITA marginalen uppgick 7,7 (5,9) procent.
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,66 (0,47) SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 15,1 (53,6) MSEK. Totala kassaflödet för perioden uppgick till 7,3 (26,4) MSEK.
• Skuldsättningsgraden reducerades ytterligare under kvartalet och uppgick vid periodens utgång till 0,3x, (räntebärande skulder/EBITDA för senaste 12 månaderna).
• Styrelsen föreslår bolagsstämman en utdelning på totalt 0,95 (0,90) SEK per aktie.

Väsentliga händelser under rapportperioden

• Koncernen ingick nytt finansieringsavtal med sin huvudbank omfattande treårigt avtal med option på ytterligare två år.

Väsentliga händelser efter rapportperiodens slut

• Den 10 april 2025 tecknade Berner Industrier avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i Autofric AB, verksamma inom bland annat vattenrening. Förvärvet väntas avslutas under det andra kvartalet 2025 och bolaget kommer ingå i Berner Industriers räkenskaper från den 2 maj 2025. Bolaget omsatte 60 MSEK under 2024. Köpeskillingen uppgår preliminärt till 55 MSEK i fast köpeskilling på skuldfri basis,samt en eventuell tilläggsköpeskilling upp till 20 MSEK.
• Ordinarie årsstämma kommer att hållas den 29 april 2025. Valberedningen har beslutat att föreslå årsstämman att omval sker av styrelseledamöterna Joachim Berner, Kerstin Gillsbro, Lars Gatenbeck, Pia Irell och Helena Grubb, att nyval sker av styrelseledamöterna Johan Lannebo och Pim Polesie.

Finansiellt sammandrag

		jan–mars		2024/2025	Helår
MSEK	2025	2024	Δ %	R12	2024	Δ %
Orderingång	262,7	222,3	18,2	984,9	944,5	4,3
Nettoomsättning	236,1	243,2	-2,9	955,6	962,7	-0,7
EBITA	18,3	14,5	26,3	62,8	59,0	6,5
EBITA-marginal, %	7,7	5,9	–	6,5	6,1	–
Rörelseresultat	18,0	14,1	27,2	61,1	57,3	6,7
Resultat per aktie före och efter utspädning	0,66	0,47	39,9	2,15	1,96	9,6
Periodens kassaflöde	7,3	26,4	-72,4	-14,1	5,0	–
Avkastning på eget kapital, %	25,0	19,5	–	20,7	19,5	–
Räntebärande nettoskuld, exklusive IFRS 16	17,5	36,1	-51,5	23,0	24,6	-6,6
Räntebärande nettoskuld, inklusive IFRS 16	108,9	130,2	-16,3	117,3	120,8	-2,9

Stark inledning på det nya året

Årets första kvartal bjöd på en starkt ökad vinst och en marginal om knappt 8 procent, vilket är en förbättring med nästan 2 procentenheter jämfört med föregående år. Orderingången fortsatte öka, 18 procent över föregående år. Efter kvartalets slut tecknade vi avtal om att förvärva ett bolag inom vattenrening. Vi är glada att kunna välkomna Autofric till koncernen, ett teknisk skickligt bolag positionerat inom hållbar teknik och med flera beröringspunkter med våra befintliga verksamhetsområden.

Kvartalet som gått har varit händelserikt både i det stora och i det lilla. Den nya administrationen i USA har rivstartat och vi har fått vänja oss vid att studera nyheterna än mer noggrant än tidigare. I skrivande stund är det främst tulldiskussionerna som är på tapeten. Den direkta effekten för oss av de aktuella tulldiskussionerna är begränsad i och med att vi huvudsakligen har europeiska kunder. Under 2024 gick under 1 procent av omsättningen till kunder utanför Europa, och i princip allt till kunder i Kina. Vi har vissa inköp från bolag i USA, men även de är relativt begränsade och vi har historiskt kunnat absorbera effekter som störningar i leveranskedjor, inflation och stigande råvaru- och energipriser utan alltför stor effekt på vår bruttomarginal. Mer komplicerat att överblicka är de större effekterna på världsläget och konjunkturen och hur globala varuflöden riktas om. Vi ser dock att vår decentraliserade modell underlättar för oss att vara snabbfotade, och därmed väl rustade att hantera de ändrade förutsättningar i geopolitik och världsekonomi som säkerligen fortsätter en tid.

"Vi tecknade avtal med Autofric, ett förvärv som passar väl in i vår strategi"

Framsteg i omställningen

Så här långt har vi snarare sett tecken på en gradvis återhämtning i de flesta av våra marknader, med god orderingång i de flesta av våra bolag. Vissa investeringsområden, som anläggningar för batteritillverkning, har svag efterfrågan, men det har kompenserats mer än väl av andra områden. inom det största bolaget inom Teknik & Distribution, Christian Berner AB, löper på fint under den nye vd'n, och vi ser redan förbättrade marginaler. Finska Christian Berner Oy, som var först ut att känna av konjunkturnedgången under hösten 2023, har inlett 2025 på ett väldigt bra sätt, med en stark orderingångsökning och en EBITA-marginal om 11 procent.

Inom Energi & Miljö gläds vi bland annat åt Zander & Ingeströms fortsatta framgångar. Under kvartalet vann de en stor order om elpannor till Boliden Rönnskär som bland annat kommer att användas för att stabilisera elnätet. Vi erbjuder tekniska lösningar för framtidens samhälle.

Spännande förvärv inom ett satsningsområde

Strax efter kvartalets slut tecknade vi avtal om att förvärva Autofric, ett värmländskt bolag inom bland annat vattenrening. Ett förvärv som passar väl in i vår strategi. Autofric startade som en tekniskt skicklig legotillverkare för drygt 40 år sedan, och har efterhand diversifierat sin verksamhet och även utvecklat egna produkter. Vi har haft en dialog med bolagets ägare sedan mer än ett år tillbaka. Det innebär att vi har kunnat följa bolagets starka utveckling och tillsammans arbetat fram en gemensam plan för framtiden. Hela koncernen gläds åt det nya syskonet som kommer att ingå i Energi & Miljö. Flera av våra företagsledningar i båda affärsområdena har redan planerat för framtida samarbeten.

Caroline Reuterskiöld

Vd och koncernchef Berner Industrier AB

Berner Industrier i sammandrag

Koncernens utveckling första kvartalet

Nettoomsättning

Nettoomsättningen uppgick till 236,1 (243,2) MSEK, en minskning med 7,1 MSEK, varav organiskt ned om 6,1 MSEK samt negativ påverkan om 1,0 MSEK i valutaeffekt vid omräkning av utländska dotterbolag. Affärsområdet Energi & Miljö uppvisade fortsatt stark tillväxt under kvartalet medan Teknik & Distribution har fortsatt en lägre omsättning.

MSEK jan–mar 2024	Valuta effekt utl dotter bolag	Förvärvad tillväxt	Organisk tillväxt	Total tillväxt	jan–mar 2025
243,2	-0,4%	–	-2,5%	-2,9%	236,1

EBITA

Koncernens EBITA för det första kvartalet uppgick till 18,3 (14,5) MSEK. Bruttomarginalerna under kvartalet visade stark utveckling inom båda affärsområdena. Inom affärsområdet Energi & Miljö har marginalförstärkningar realiserats genom effektivt projektgenomförande. Under kvartalet har förvärvskostnader belastat resultatet om ca 1, 0 MSEK.

Avskrivningar och investeringar

Avskrivningarna uppgick till 9,2 (8,6) MSEK och består främst av avskrivningar på nyttjanderättstillgångar. Under kvartalet investerade koncernen i materiella anläggningstillgångar om 0,7 (1,0) MSEK. Inga investeringarna utfördes inom immateriella anläggningstillgångar.

Finansnetto

Koncernens finansnetto för första kvartalet uppgick till -2,3 (-3,2) MSEK. Amortering på lånet under senaste året har reducerat banklånet och därmed räntekostnaderna, därtill ingick i föregående års räntekostnader en efterdebitering från banken.

Skatt

Koncernens skattekostnad för första kvartalet uppgick till -3,3 (-2,0) MSEK. Effektiv skattesats för kvartalet var 20,8 (18,4) procent.

Kassaflöde

Genom förbättrat resultat samt effektiv hantering av rörelsekapitalet i tillväxt rapporterades periodens kassaflöde till +7,3 MSEK.

Nettoomsättning EBITA

Teknik & Distribution

I affärsområdet Teknik & Distribution samlas distributionsverksamheter och egna produkter inom vattenrening, förpackningsutrustning, vibrationsdämpning, teknisk plast och processteknik. Affärsområdet hjälper kunder inom industri och offentlig sektor att minska resursåtgång, förbättra omgivningars miljö och effektivisera sin egen verksamhet.

Affärsområdets utveckling första kvartalet

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 127,0 (136,8) MSEK, en minskning med 9,8 MSEK. Omsättningsutvecklingen har varit god inom marginalstarka områden medan nedgången setts inom andra områden. Under kvartalet har några större ordrar, bland annat avseende vibrations- och bullerdämpande material slutits och sammantaget har affärsområdet bidragit till koncernens tillväxt i orderingång.

MSEK jan–mar 2024	Valuta effekt utl dotter bolag	Förvärvad tillväxt	Organisk tillväxt	Total tillväxt	jan–mar 2025
136,8	-0,7%	–	-6,5%	-7,2%	127,0

EBITA

Affärsområdets EBITA uppgick under första kvartalet till 4,9 (5,5) MSEK, en minskning med 0,6 MSEK, men stärkt i relation till föregående kvartal. Bruttomarginalen på kvartalets affärer har utvecklats starkt genom omsättning i de delsegment som har högre marginaler. Utförda åtgärder i tidigare kvartal för att reducera overheadkostnaderna har bidragit positivt, men full effekt väntas komma senare under året.

		jan–mar		Helår
MSEK	2025	2024	Δ %	2024
Nettoomsättning	127,0	136,8	-7,2	496,5
EBITA	4,9	5,5	-11,5	6,5
EBITA-marginal, %	3,8	4,0	–	1,3

Energi & Miljö

I affärsområdet Energi & Miljö samlas större delen av koncernens pumpverksamheter samt utrustning riktad mot energi- och processindustrin. Affärsområdet ökar hållbarheten inom energi-, processoch tillverkande industri genom minskade utsläpp, minskade energiförluster och/eller förbättrad arbetsmiljö.

Affärsområdets utveckling första kvartalet

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning för första kvartalet uppgick till 109,7 (106,3) MSEK, en ökning med 3,4 MSEK. Affärsområdet har under kvartalet fortsatt att utvecklas starkt. Under kvartalet har bolagen inom affärsområdet levererat flera betydande ordrar, bland annat värmepannor och pumpar samt tillhörande service.

MSEK jan–mar 2024	Valuta effekt utl dotter bolag	Förvärvad tillväxt	Organisk tillväxt	Total tillväxt	jan–mar 2025
106,3	–	–	3,2%	3,2%	109,7

EBITA

Affärsområdets EBITA uppgick under första kvartalet till 18,3 (10,2) MSEK, en ökning med 8,1 MSEK. Kvartalets bruttomarginal visade en stark tillväxt genom de ökade intäkterna samt tillkommande resultat i slutförda projektleveranser och båda bidrog till kvartalets resultatutveckling. Därtill har overheadkostnaderna bibehållits på motsvarande nivå som föregående års kvartal.

		jan–mar		Helår
MSEK	2025	2024	Δ %	2024
Nettoomsättning	109,7	106,3	3,2	467,9
EBITA	18,3	10,2	78,1	59,1
EBITA-marginal, %	16,5	9,8	–	12,6

Övrig information

Övrig finansiell information

I det fortsatta arbetet med att effektivisera rörelsekapitalet har medel frigjorts, 7,3 MSEK i periodens kassaflöde. Per 2025-03-31uppgår skuldsättningen till 0,3x mätt som Räntebärande skulder / EBITDA för senaste 12 månaderna.

Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning

Per den sista mars hade koncernen 82,5 (96,9) MSEK i likvida medel. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under det första kvartalet till 15,1 (53,6) MSEK. Under kvartalet genomfördes investeringar om 0,7 (1,0) MSEK.

Personal

Antal medarbetare vid periodens utgång uppgick till 212 (216) (per sista mars 2024), varav 49 (50) kvinnor och 163 (166) män.

Risker och riskhantering

Verksamheten påverkas av en rad olika faktorer varav vissa ligger inom företagets kontroll medan andra ligger utanför. Marknadsrelaterade risker inkluderar konjunkturrisker. Finansiella risker inkluderar valutakursrisker och ränterisker. Berner Industrier bedriver verksamhet i fyra olika länder med ett stort antal kunder i olika branscher och ett stort antal leverantörer vilket begränsar de affärsmässiga och finansiella riskerna.

En förbättrad affärsmiljö råder kring de tidigare besvären med komponentbrister och långa leveranstider i leverantörsleden. Det är dock inte uteslutet att det kan påverka våra kommande affärer. Dessa risker följs noggrant och kommunikation med kunder görs löpande för att mildra effekter av dessa risker och osäkerhetsfaktorer. En annan osäkerhet är naturligtvis krigen i Ukraina och mellanöstern och dess påverkan på vår verksamhet. Koncernen har ingen verksamhet i de direkt berörda länderna men påverkas av prisförändringar och kan även komma att påverkas av allmän konjunkturnedgång.

Styrelsen och ledningen följer noggrant utvecklingen och uppdaterar sin bedömning av krigets potentiella inverkan på bolagets verksamhet utifrån hur läget utvecklar sig. Vidare är cybersäkerhet högt upp på agendan och bolaget arbetar ständigt med att förbättra säkerheten mot potentiella intrång.

Fortsatta prisökningar på energi och drivmedel skulle innebära en risk på kort sikt för Berner Industrier koncernen, innan dess att de nya kostnadsnivåerna kunnat prisas in i affärer fullt ut. Koncernen arbetar aktivt med prissättning, både när det blir kostnadsökningar men även för att vara en attraktiv leverantör när kostnader justeras nedåt.

Om inflationen biter sig fast och är fortsatt hög för en längre tid framöver innebär det högre räntekostnader för upplåning vilket påverkar moderbolaget primärt. Likviditets- och finansieringsrisken ökar därmed men bedöms fortsatt vara på en acceptabel nivå med realistiska räntehöjningar i beaktande.

För dotterbolagen är effekten av räntehöjningar begränsad till leasing- och hyresavtal. Däremot kan en fortsatt hög inflation innebära en allmän konjunkturnedgång vilket i förlängningen kan påverka tillgången på affärer för dotterbolagen. Bedömningen är dock att de områden koncernen i huvudsak vänder sina erbjudanden till är i behov av lösningar, leveranser och produkter oberoende av konjunktursvängningar. Exponeringen mot bostadsbyggnadssektorn, vilken redan har påverkats, är begränsad men delvis synlig inom Teknik & Distribution.

Omfattningen av och påverkan från de förestående förändringar inom globala handelsrestriktioner påverkar inte koncernen direkt men indirekt påverkan kan inte uteslutas.

Närståendetransaktioner

Under kvartalet har koncernen haft nedanstående transaktioner med närstående. Tjänsterna har inhandlats på normala kommersiella villkor på affärsmässig grund.

Transaktioner mellan Berner Industrier ABs dotterbolag AB GF Swedenborg Ingenjörsfirma (Swedenborg) och PSW Fastighets AB, som ägs av en styrelseledamot i Swedenborg, avseende hyra av lokaler för Swedenborg har ägt rum med 0,3 (0,2) MSEK.

Koncernen hyr ut en mindre del av kontoret i Stockholm i andra hand till Gårdaverken AB för 0,1 (0,1) MSEK. Koncernen hyr även konst, placerad på ett dotterbolags kontor, av Gårdaverken AB för en mindre summa.

Övrig information, fortsättning

Moderbolaget

Huvudsakliga funktioner för moderbolaget Berner Industrier AB (BERNER) är att arbeta med affärsutveckling, förvärv, finansiering, styrning, analys samt kommunikation. Antalet medarbetare uppgick vid mars månads utgång till två personer (två per sista mars 2024).

Moderbolagets omsättning, som består av koncernintern fakturering av tjänster, uppgick under första kvartalet till 3,2 (3,2) MSEK. Under första kvartalet uppgick rörelsekostnaderna till -6,7 (-5,3) MSEK vilket avsåg personalkostnader och löpande externa kostnader. Rörelseresultatet för första kvartalet uppgick till -3,3 (-2,1) MSEK, finansiella poster till -1,5 (-2,5) MSEK och periodens resultat och totalresultat uppgick till -3,8 (-3,6) MSEK.

Ställda säkerheter

Moderbolaget har ställt aktier i dotterbolag som säkerhet. Pantsatta aktier uppgår till 153,5 (153,5) MSEK i moderbolaget. För koncernen uppgår ställda säkerheter till totalt 203,4 MSEK (193,1 MSEK per sista mars 2024).

Aktien och ägare

Teckningsoptioner

På årsstämman i april 2022 beslutades om emission av maximalt 400 000 teckningsoptioner, till personal i ledande ställningar inom koncernen, över 2022/2025. Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig ersättning enligt Black & Scholes. Teckningskursen för optionerna är 34,03 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2025-09-01–2025-09-30. Aktiekursen per 2025-03-31 är 41,60 kr med en genomsnittlig kurs under året om 37,34. Antal utestående optioner är 310 000 per 31 mars 2025, samt 90 000 i eget förvar. Optionsprogrammet ger marginell utspädningseffekt per 2025-03-31.

Styrelsens bemyndigande

På årsstämman i april 2024 bemyndigades styrelsen att besluta om nyemission om högst 1 875 400 aktier, motsvarande en utspädning om 10 procent, med eller utan företrädesrätt för bolagets aktieägare. Vidare bemyndigandes styrelsen att, under tiden fram till nästa årsstämma, besluta om återköp och överlåtelse av egna aktier av maximalt 10 procent av samtliga utestående aktier.

Ägare

De tio största ägarna vid september månads utgång framgår av nedanstående tabell. Per den sista mars 2025 hade bolaget 2 942 aktieägare och aktiens slutkurs per detta datum var 41,60 kr.

Aktien

Antalet utestående aktier vid periodens slut uppgår till 18 759 398 fördelade på 1 250 000 st A-aktier samt 17 509 398 B-aktier. A-aktier innehar ett röstvärde om 10 per aktie och B-aktier ett värde om 1 per aktie. Aktien är noterad på Nasdaq OMX Stockholms huvudlista Smallcap med ticker "BERNER".

Namn	Antal aktier	Andel av kapital, %	Andel av röster, %
Gårdaverken AB	4 462 383	23,8	52,4
Cervantes Capital	2 108 149	11,2	7,0
Isolde Stensdotter Berner	1 630 572	8,7	5,4
Concejo AB	1 538 123	8,2	5,1
Lannebo Fonder	970 558	5,2	3,2
Ksenia Berner	773 420	4,1	2,6
Unionen	745 000	4,0	2,5
Avanza Pension	504 859	2,7	1,7
Mikael Gunnarsson	499 440	2,7	1,7
Sun Mountain Partners	394 200	2,1	1,4
Övriga	5 132 694	27,4	17,1
Totalt	18 759 398	100,0	100,0

Koncernens rapport över totalresultatet

	jan–mar		Helår
KSEK	2025	2024	2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	236 090	243 172	962 656
Övriga rörelseintäkter	954	1 035	4 721
Summa rörelseintäkter	237 044	244 207	967 377
Rörelsens kostnader
Handelsvaror	-141 387	-152 251	-590 170
Övriga externa kostnader	-18 398	-18 982	-83 483
Personalkostnader	-49 410	-49 982	-200 299
Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar1)	-9 179	-8 648	-34 847
Övriga rörelsekostnader	-719	-229	-1 301
Summa rörelsens kostnader	-219 093	-230 092	-910 100
Rörelseresultat	17 951	14 115	57 277
Finansiella intäkter	1 137	326	2 723
Finansiella kostnader	-3 410	-3 550	-12 934
Finansnetto	-2 273	-3 224	-10 211
Resultat före skatt	15 678	10 891	47 066
Inkomstskatt	-3 254	-2 008	-10 206
Periodens resultat	12 424	8 883	36 860
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omföras till periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska dotterföretag	-2 314	603	0
Periodens förändring av säkringsreserver	1 260	-1 267	-1 027
Periodens övrigt totalresultat	-1 054	-664	-1 027
Periodens totalresultat	11 370	8 219	35 833
Resultat per aktie
Resultat per aktie före och efter utspädning, kronor	0,66	0,47	1,96

1) Posten avskrivningar består av följande delposter:

	jan–mar		Helår
KSEK	2025	2024	2024
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar	-1 101	-1 180	-4 487
Avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar	-399	-414	-1 723
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	-7 679	-7 054	-28 637
Summa avskrivningar	-9 179	-8 648	-34 847

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag

KSEK	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Goodwill	195 423	196 282	196 011
Distributionsrätter	336	825	448
Varumärke	32 497	32 497	32 497
Internt upparbetade programvaror	360	610	424
Andra immateriella tillgångar	12 331	12 793	12 570
Summa immateriella anläggningstillgångar	240 947	243 007	241 950
Maskiner och inventarier	13 120	15 323	13 610
Nyttjanderättstillgångar	89 883	96 279	95 156
Finansiella anläggningstillgångar
Långfristiga fordringar	961	977	975
Derivatinstrument	341	–	–
Uppskjutna skattefordringar	709	1 396	701
Summa finansiella anläggningstillgångar	2 011	2 373	1 676
Summa anläggningstillgångar	345 961	356 982	352 392
Omsättningstillgångar
Varulager	72 754	82 502	71 846
Förskott till leverantörer	3 844	5 350	1 546
Avtalstillgångar	4 066	8 076	3 497
Aktuella skattefordringar	–	416	49
Kundfordringar	139 062	129 531	120 677
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	5 800	5 218	6 233
Derivatinstrument	1 019	463	39
Övriga fordringar	9 718	2 088	2 868
Likvida medel	82 495	96 874	75 413
Summa omsättningstillgångar	318 758	330 518	282 168
SUMMA TILLGÅNGAR	664 719	687 500	634 560

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag, forts.

KSEK	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
- hänförligt till moderbolagets aktieägare	261 960	239 859	250 590
- hänförligt till ägare utan bestämmande inflytande	–	–	–
Summa eget kapital	261 960	29 859	250 590
Skulder
Långfristiga skulder
Leasingskuld	64 000	68 362	68 767
Skulder till kreditinstitut	80 000	–	–
Övriga avsättningar	2 065	2 081	2 289
Uppskjutna skatteskulder	10 653	9 269	10 812
Derivatinstrument	–	36	–
Summa långfristiga skulder	156 718	79 748	81 868
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	20 000	133 000	100 000
Leasingskuld	27 434	25 715	27 403
Förskott från kunder	13 670	8 614	11 318
Leverantörsskulder	73 536	85 862	52 749
Avtalsskulder	29 735	21 357	29 158
Aktuella skatteskulder	5 556	8 759	10 085
Övriga skulder	29 486	35 430	25 138
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	46 316	48 281	46 002
Derivatinstrument	308	875	249
Summa kortfristiga skulder	246 041	367 893	302 102
Summa skulder	402 759	447 641	383 970
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	664 719	687 500	634 560

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag

KSEK	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
Belopp vid periodens ingång	250 590	231 640	231 640
Periodens totalresultat	11 370	8 219	35 833
Transaktioner med ägare
Utdelning	–	–	-16 883
Belopp vid periodens utgång	261 960	239 859	250 590

Koncernens rapport över kassaflöden

KSEK		jan–mar
	2025	2024	2024
Resultat före skatt	15 678	10 891	47 066
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	8 955	7 136	34 446
Betald inkomstskatt	-7 857	-3 870	-8 136
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	16 776	14 157	73 376
Förändringar av:
Varulager	-3 890	6 021	20 344
Rörelsefordringar	-27 732	10 333	23 449
Rörelseskulder	29 922	23 079	-12 306
Summa förändring av rörelsekapital	-1 700	39 433	31 487
Kassaflöde från den löpande verksamheten	15 076	53 590	104 863
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-680	-984	-2 768
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	–	484	1 025
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	–	-12	-536
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-680	-512	-5 692
Finansieringsverksamheten
Amortering av lån	–	-17 000	-50 000
Amortering av leasingskuld	-7 111	-9 698	-30 708
Utbetald utdelning	–	–	-16 883
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-7 111	-26 698	-97 591
Periodens kassaflöde	7 285	26 380	4 993
Likvida medel vid periodens början	75 413	70 347	70 347
Valutakursdifferens i likvida medel	-203	147	73
Likvida medel vid periodens slut	82 495	96 874	75 413

Resultaträkning för moderbolaget

KSEK	jan–mar
	2025	2024	2024
Rörelseintäkter
Nettoomsättning	3 245	3 223	12 995
Övriga rörelseintäkter	122	0	489
Summa rörelseintäkter	3 367	3 223	13 484
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-3 301	-2 140	-10 261
Personalkostnader	-3 266	-3 150	-13 291
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-18	-18	-73
Övriga rörelsekostnader	-379	0	-7
Summa rörelsens kostnader	-6 694	-5 308	-23 632
Rörelseresultat	-3 327	-2 085	-10 148
Finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag	–	–	6 279
Ränteintäkter och liknande resultatposter	504	324	2 147
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1 971	-2 792	-10 156
Summa resultat från finansiella poster	-1 467	-2 468	-1 730
Bokslutsdispositioner	–	–	35 700
Resultat före skatt	-4 333	-4 553	23 822
Inkomstskatt	972	914	-3 855
Periodens resultat	-3 822	-3 639	19 967

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

KSEK	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Maskiner och inventarier	197	269	215
Summa materiella anläggningstillgångar	197	269	215
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	315 484	315 484	315 484
Andra långfristiga fordringar	630	630	630
Summa finansiella anläggningstillgångar	316 114	316 114	316 114
Summa anläggningstillgångar	316 311	316 383	316 329
Omsättningstillgångar
Fordringar på koncernföretag	6 201	69 730	44 043
Övriga kortfristiga fordringar	4 042	317	58
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	1 300	1 247	741
Likvida medel	75 678	86 152	68 882
Summa omsättningstillgångar	87 221	157 446	113 724
SUMMA TILLGÅNGAR	403 532	473 829	430 053
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Summa bundet eget kapital	37 625	37 625	37 625
Summa fritt eget kapital	126 634	123 734	130 456
Summa eget kapital	164 259	161 359	168 081
Obeskattade reserver	5 900	–	5 900
Skulder Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	80 000	–	–
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	20 000	133 000	100 000
Leverantörsskulder	150	861	756
Skulder till koncernföretag	125 574	169 059	143 950
Aktuella skatteskulder	2 349	2 825	7 266
Övriga skulder	536	449	460
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	4 764	6 276	3 640
Summa kortfristiga skulder	153 373	312 470	256 072
Summa skulder	233 373	312 470	256 072
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	403 532	473 829	430 053

NOT 1 Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, årsredovisningslagen, och RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets finansiella rapporter är upprättad enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2 Redovisning för Juridiska personer. Upplysningar enligt IAS34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.

Nya standarder som träder i kraft 2025

Det finns inga nya redovisningsstandarder som träder i kraft under 2025 med påverkan på koncernen.

För ytterligare information angående Berner Industrier redovisningsprinciper hänvisas till bolagets årsredovisning för 2024, Not 2 Redovisningsprinciper samt tidigare i denna not.

NOT 2 Leasing

Tillgångar, KSEK	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
Nyttjanderättstillgångar	89 883	96 279	95 156
Summa	89 883	96 279	95 156
Leasingskulder, KSEK	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
Kortfristiga	27 434	25 715	27 403
Långfristiga	64 000	68 362	68 767
Summa	91 434	94 077	96 170
	jan–mar		Helår
KSEK	2025	2024	2024

KSEK	2025	2024	2024
Avskrivningar på nyttjanderätter	-7 679	-7 054	-28 637
Räntekostnader	-855	-824	-3 615
Summa	-8 534	-7 057	-32 252

NOT 3 Fördelning intäkter

Berner Industriers intäktsströmmar är redovisade per affärsområde, där affärsområdet motsvarar marknaden för intäkten.

Både affärsområde Teknik & Distribution och Energi & Miljö har intäkter från alla tre kategorier nedan.

Berner Industrier har intäkter i tre kategorier;

1. Provisionsförsäljning, där Berner Industriers dotterbolag agerar försäljningskanal åt leverantörer genom kontakt med slutkunden. Intäkten är en överenskommen provision som dotterbolaget erhåller från leverantören och som vanligtvis erhålls från leverantör i samband eller efter att produkten levereras till slutkunden. Respektive dotterbolag kontrollerar inte försäljningsflödet och är normalt beroende av att leverantör och kund kommer överens och slutför affären för att erhålla slutbetalning från leverantören.

2. Projektförsäljning, avser de intäktsströmmar där Berner Industriers dotterbolag har ett flertal prestationsåtaganden, dvs det utgörs inte bara av en tjänst eller en vara utan avtalet omfattar ett flertal olika delar. Intäkten utgörs huvudsakligen av i förväg avtalade arvoden för projekten och betalas vanligtvis genom förskottsfakturering och fakturering vid olika milstolpar i projekten, beroende på storlek på projekten. Dessa projekt kan löpa under lång tid och beroende på karaktär redovisas också intäkten och kostnaden successivt allt eftersom färdigställandegraden utvecklas. Resultatutgången för större projekt är beroende av att kalkylen håller och projektet blir framgångsrikt. Således finns det alltid en osäkerhet kring lönsamheten i projektet innan det är färdigställt.

3. Försäljning av varor och tjänster. Denna kategori avser de varor och tjänster som säljs separat. Det kan handla om en service eller installation, en vara eller reservdel från vårt lager. Dessa varor säljs till de belopp som överenskommits med kund. Tidpunkt för intäktsredovisning av dessa varor och tjänster är vanligtvis när kontrollen överförs till kunden då vårt åtagande då är uppfyllt. Fakturering sker vanligtvis i samband med leverans. Den största osäkerheten här skulle vara om kunden ej har betalningsförmåga att betala av oss utförda tjänster eller levererade produkter.

MSEK	jan–mar		Helår
	2025	2024	2024
Varor och tjänster som redovisas vid en given tidpunkt	212,4	224,8	865,0
Varor och tjänster som redovisas över tid	23,7	18,4	97,7
Summa	236 ,1	243,2	962,7

NOT 4 Segmentsinformation

				jan–mar		Helår
Nettoomsättning, KSEK				2025	2024	2024
Affärsområde
Teknik & Distribution				126 965	136 791	496 476
Energi & Miljö				109 668	106 312	467 913
Övrigt + koncerninternt				-543	69	-1 733
Totalt koncernen				236 090	243 172	962 656
				jan–mar		Helår
EBITA, KSEK				2025	2024	2024
Affärsområde
Teknik & Distribution				4 875	5 507	6 502
Energi & Miljö				18 237	10 240	59 149
Övrigt + koncerninternt				-4 762	-1 218	-6 651
Totalt koncernen				18 350	14 529	59 000
				jan–mar		Helår
Rörelseresultat, KSEK				2025	2024	2024
Affärsområde
Teknik & Distribution				4 864	5 496	6 456
Energi & Miljö				18 121	10 151	58 723
Övrigt + koncerninternt				-5 034	-1 532	-7 902
Totalt koncernen				17 951	14 115	57 277
		2025-03-31			2024-03-31
KSEK	Totalt tillgångar	Varav anläggnings tillgångar*	Skulder	Totalt tillgångar	Varav anläggnings tillgångar*	Skulder
Affärsområde
Teknik & Distribution	169 516	99 212	142 779	180 715	107 454	153 522
Energi & Miljö	241 366	47 342	148 963	279 309	48 941	197 992
Övrigt + koncerninternt	253 837	197 396	111 017	227 476	83 464	32 456

Totalt koncernen 664 719 343 950 402 759 687 500 239 859 383 970

* Materiella och immateriella

NOT 5 Finansiella instrument per kategori

Finansiella tillgångar som värderas till anskaffningsvärde och verkligt värde

Tillgångar i Balansräkningen	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
Kundfordringar	139 062	129 531	120 677
Likvida medel	82 495	96 974	75 413
Andra långfristiga fordringar	961	977	975
Summa	222 518	277 382	197 065
Finansiella skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
Skulder till kreditinstitut	100 000	133 000	100 000
Leasingskulder	91 434	94 077	96 170
Leverantörsskulder	73 536	85 862	52 749
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	46 316	48 282	46 002
Summa	311 286	361 221	294 921
Derivatinstrument som redovisas till verkligt värde	2025-03-31	2024-03-31	2024-12-31
Långfristig fordran	341	–	–
Kortfristig fordran	1 019	463	39
Långfristig skuld	–	36	–
Kortfristig skuld	308	875	249
Netto	1 052	-448	-210

Berner Industrier innehar olika finansiella instrument och alla värderas till sina upplupna anskaffningsvärden med ett undantag.

Derivatinstrumenten som avser valutaterminer har redovisats till verkligt värde per 2025-03-31 Dessa har redovisats i övrigt totalresultat och ackumuleras i säkringsreserven i eget kapital.

Kvartalsdata

	2025	2024				2023
BELOPP I MSEK	jan–mar	okt–dec	jul–sep	apr–jun	jan–mar	okt–dec	jul–sep	apr–jun	jan–mar
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	236,1	247,3	217,4	254,8	243,2	234,9	223,7	245,9	238,3
Rörelsens intäkter	237,0	248,4	218,4	256,4	244,2	235,6	225,1	247,2	239,5
EBITA-resultat	18,3	14,1	14,9	15,4	14,5	15,7	21,9	17,5	14,3
EBITA-marginal, %	7,7	5,7	6,8	6,0	5,9	6,7	9,8	7,1	6,0
Balansomslutning	664,7	634,6	640,5	639,3	687,5	671,1	669,9	672,7	643,9
Eget kapital	262,0	250,6	241,4	233,6	239,9	231,6	223,1	208,6	206,8
Intäktstillväxt, %	-2,9	5,3	-3,0	3,7	2,0	-5,2	12,9	15,5	31,1
Bruttomarginal, %	40,1	39,5	39,1	38,8	37,4	40,7	39,7	40,0	39,5
Soliditet, %	39,4	39,5	37,7	36,5	34,9	34,5	33,3	31,0	32,1
Avkastning på eget kapital (R12)	25,0	18,7	20,9	23,1	19,5	25,3	34,3	27,8	22,2
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) exkl IFRS 16	17,5	24,6	58,3	58,3	36,1	79,7	96,3	123,5	112,9
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) inkl IFRS 16	108,9	120,8	151,1	154,4	130,2	170,8	191,1	221,1	184,1
Medelantal anställda, FTE (st)	211	214	211	216	216	214	217	219	219
Antal aktier per balansdagen				18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398
Antal aktier per balansdagen inklusive utspädningseffekt				18 759 398 18 759 398 18 788 088 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398 18 759 398
Resultat per aktie före utspädning (kr)	0,66	0,45	0,51	0,54	0,47	0,58	0,77	0,60	0,47
Resultat per aktie efter utspädning (kr)	0,66	0,45	0,51	0,54	0,47	0,58	0,77	0,60	0,47

Definitioner av begrepp och alternativa nyckeltal

Begrepp och alternativa nyckeltal	Beskrivning	Syfte
Orderingång	Beställningar från och avtalade åtaganden till kund	Intäkter föregås av orders och order visar kundernas efterfrågan på koncernens produkter och lösningar
Rörelsens intäkter	Nettoomsättning samt övriga rörelseintäkter.	Rörelsens intäkter är en kombination av hur bolagets olika affärsområden och marknader presterar.
Intäktstillväxt	Ökning i rörelsens intäkter i procent av föregående års intäkter.	Mått på bolagets tillväxt relativt föregående period som illustrerar bolagets trend och ger möjlighet att följa underliggande drivkrafter.
EBITA	Rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av och nedskrivningar av andra immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv och därmed likställda transaktioner (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation).	Som tillverkande företag är EBITA ett viktigt mått för att visa bolagets lönsamhet före nedskrivningar, räntebetalningar samt skatter.
EBITA-marginal	EBITA i procent av rörelsens intäkter.	EBITA-marginalen visar bolagets resultatgenerering före nedskrivningar, räntebetalningar samt skatter relativt rörelsens intäkter. Ett resultatmått som är passande för bolag som Berner Industrier.
Rörelseresultat	Rörelseresultat före finansiella poster och skatt.	Rörelseresultatet ger en samlad bild av bolagets resultatgenerering i dess operativa verksamhet.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat före finansiella poster och skatt, i procent av rörelsens intäkter.	Rörelsemarginalen är ett traditionellt jämförelse mått som visar bolagets resultatgenerering relativt rörelsens intäkter.
Finansiella poster, netto	Differensen mellan finansiella intäkter och finansiella kostnader.	Netto av finansiella poster visar skillnaden mellan finansiella intäkter och kostnader.
Periodens resultat	Resultatet efter skatt.	Periodens resultat, måttet är relevant eftersom det är periodens resultat som styrelsen väljer att dela ut till aktieägarna alternativt återinvestera i bolaget.
Balansomslutning	Summan av bolagets tillgångar.	Balansomslutningen är ett mått på bolagets samtliga tillgångar som bolaget har att disponera för att skapa avkastning för aktieägarna.
Soliditet	Eget kapital i procent av balansomslutningen.	Ett traditionellt mått för att visa finansiell risk, uttryckt som hur stor del av det justerade egna kapitalet som finansierats av ägarna.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter finansiella poster i procent av genomsnittligt eget kapital.	Visar vilken avkastning som ges på ägarnas investerade kapital, sett ur ett aktieägarperspektiv.
Periodens kassaflöde	Summan av kassaflödet från den löpande verksamheten, kassaflödet från investeringsverksamheten samt kassa flödet från finansieringsverksamheten.	Periodens kassaflöde är ett mått på hur mycket likvida medel bolaget genererar eller förlorar per period.
Antal aktier vid periodens slut	Antal utestående aktier per räkenskapsperiodens slutdatum.	Antalet aktier i bolaget är centralt då det ligger till grund för beräkning av vinst per aktie.
Genomsnittlig eget kapital	Genomsnittet av summan av ingående eget kapital för perioden adderat med utgående eget kapital för perioden.	Genomsnittligt eget kapital är ett mer rättvisande jämförelsemått och används som komponent i ett antal andra nyckeltal.
Räntebärande nettoskuld, exklusive IFRS 16	Räntebärande skulder, exklusive leasingskulder (IFRS 16), minus likvida medel vid periodens utgång.	Nyckeltalet skall ses som ett komplement till nyckel talet Räntebärande nettoskuld, inkl IFRS 16 då leasing skulder i vissa sammanhang och av vissa intressenter kan ses som en särskild typ av skuld.
Räntebärande nettoskuld, inklusive IFRS 16	Räntebärande skulder, inklusive leasingskulder (IFRS 16), minus likvida medel vid periodens utgång.	Nettoskuld/nettokassa är ett nyckeltal som visar bolagets totala skuldsättning.
Bruttomarginal / Täckningsbidrag	Nettoomsättning minus handelsvaror genom nettoomsättning.	Bruttomarginal ger en bild av täckningsbidraget som genereras av den löpande verksamheten.
Medelantal anställda	Antalet anställda i bolaget omräknat till heltidstjänster, det vill säga antal heltider som utfört arbete under perioden.	Detta nyckeltal kan analyseras i relation till totala intäkter för att bedöma bolagets effektivitet utifrån antal anställda.
Kassagenerering	Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med rörelseresultatet	Kassagenerering visar verksamhetens förmåga att omvandla affärerna till likvida medel
Resultat per aktie (kr)	Resultat under perioden hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier.	Resultat per aktie (kronor), måttet är relevant eftersom det visar hur stor andel av periodens resultat som allokeras till varje aktie.

Beräkning av nyckeltal

		jan–mar		Helår
	2025	2024	R12	2024
Nettoomsättning
Affärsområde, KSEK
Teknik & Distribution	126 965	136 791	486 650	496 476
Energi & Miljö	109 668	106 312	471 269	467 913
Övrigt + koncerninternt	-543	69	-2 345	-1 733
Summa nettoomsättning	236 090	243 172	955 574	962 656
EBITA
Rörelseresultat	17 951	14 115	61 113	57 277
Avskrivningar på immateriella tillgångar	399	414	1 708	1 723
EBITA	18 350	14 529	62 821	59 000
EBITA-marginal, %
Totala intäkter	237 044	244 207	960 214	967 377
EBITA	18 350	14 529	62 821	59 000
EBITA-marginal, %	7,7	5,9	6,5	6,1
Bruttomarginal, %
Nettoomsättning	236 090	243 172	955 574	962 656
Handelsvaror	-141 387	-152 251	-579 306	-590 170
Bruttomarginal, %	40,1	37,4	39,4	38,7
Kassagenerering
Kassaflöde från den löpande verksamheten	15 076	53 590	66 349	104 863
Rörelseresultat (EBIT)	17 951	14 115	61 113	57 277
Kassagenerering, %	84,0	379,7	108,6	183,1
Soliditet, %
Balansomslutning	664 719	687 500	654 599	634 560
Utgående balans eget kapital	261 960	239 859	239 424	250 590
Soliditet, %	39,4	34,9	36,6	39,5
Räntebärande nettoskuld, exklusive IFRS 16
Totala räntebärande skulder	191 434	227 077	192 133	196 170
Avgår leasingskulder	-91 434	-94 077	-94 333	-96 170
Avgår likvida medel	-82 495	-96 874	-74 846	-75 413
Räntebärande nettoskuld, exklusive IFRS 16	17 505	36 126	22 954	24 587
Räntebärande nettoskuld, inklusive IFRS 16
Totala räntebärande skulder	191 434	227 077	192 133	196 170
Avgår likvida medel	-82 495	-96 874	-74 786	-75 413
Räntebärande nettoskuld, inklusive IFRS 16	108 939	130 203	117 287	120 757

Beräkning av nyckeltal, forts.

	jan–mar		2024/2025	Helår
	2025	2024	R12	2024
Avkastning på eget kapital
Resultat efter finansiella poster	15 678	10 891	51 853	47 066
R12 resultat efter finansiella poster (för kvartal: kvartalresultat x4)	67 712	43 564	51 583	47 066
Ingående balans eget kapital	239 859	206 809	239 859	231 640
Utgående balans eget kapital	261 960	239 859	261 960	250 590
Genomsnittligt eget kapital (IB+UB)/2	250 910	223 334	250 910	241 115
Avkastning på eget kapital, %	25,0	19,5	20,7	19,5
Resultat per aktie, kronor
Periodens resultat	12 424	8 883	40 401	36 860
Antal aktier per balansdagen före utspädningseffekt	18 759 398	18 759 398	18 759 398	18 759 398
Resultat per aktie före utspädningseffekt, kr	0,66	0,47	2,15	1,96
Antal aktier per balansdagen efter utspädningseffekt	18 759 398	18 759 398	18 759 398	18 759 398
Resultat per aktie före utspädningseffekt, kr	0,66	0,47	2,15	1,96

Styrelsens försäkran

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten för Berner Industrier AB (publ), 556026-3666, ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 29 april 2025

Joachim Berner Styrelseordförande

___________________________________

_________________________________

_________________________________

___________________________________

Caroline Reuterskiöld Verkställande direktör

_________________________________

___________________________________

___________________________________

Lars Gatenbeck Styrelseledamot Kerstin Gillsbro Styrelseledamot

Helena Grubb Styrelseledamot

Pia Irell Styrelseledamot

Carl Adam Rosenblad Styrelseledamot

Informationen i denna rapport offentliggörs enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 596/2014. Informationen lämnades genom nedanstående kontaktpersoners försorg för offentliggörande den 29 april 2025, kl. 12:00.

Denna rapport har upprättats i både en svensk och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den svenska versionen gälla.

Kontaktuppgifter

Caroline Reuterskiöld, CEO Berner Industrier AB Tel: 031-33 66 900 E-post: caroline.reuterskiold@bernerindustrier.se

Henrik Nordin, CFO Berner Industrier AB Tel: 031-33 66 900 E-post: henrik.nordin@bernerindustrier.se

Kommande händelser

18 juli 2025 Delårsrapport andra kvartalet 2025

4 november 2025 Delårsrapport tredje kvartalet 2025

6 februari 2026 Bokslutskommuniké 2025

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisor.