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10-K - Alfonsino S.p.A.: Il Consiglio di Amministrazione comunica l’approvazione del progetto di bilancio al 31 dicembre 2024

Company: Alfonsino Date: 2025-03-28 Language: Italian Register to download
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| Informazione<br>Regolamentata n.<br>20235-4-2025 |   | Data/Ora Inizio Diffusione<br>28 Marzo 2025 07:50:16                                                                         | Euronext Growth Milan |
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| Societa'                                         | : | ALFONSINO                                                                                                                    |                       |
|                                                  |   |                                                                                                                              |                       |
| Identificativo Informazione<br>Regolamentata     | : | 203130                                                                                                                       |                       |
| Utenza - Referente                               | : | ALFONSINON03 - -                                                                                                             |                       |
| Tipologia                                        | : | 1.1                                                                                                                          |                       |
| Data/Ora Ricezione                               | : | 28 Marzo 2025 07:50:16                                                                                                       |                       |
| Data/Ora Inizio Diffusione                       | : | 28 Marzo 2025 07:50:16                                                                                                       |                       |
| Oggetto                                          | : | Alfonsino S.p.A.: Il Consiglio di<br>Amministrazione comunica l'approvazione del<br>progetto di bilancio al 31 dicembre 2024 |                       |
| Testo<br>del<br>comunicato                       |   |                                                                                                                              |                       |

Vedi allegato

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# **Alfonsino S.p.A.: Il Consiglio di Amministrazione comunica l'approvazione del progetto di bilancio al 31 dicembre 2024**

- **Ricavi delle Vendite: € 2,8 milioni, in decremento del 34% rispetto all'esercizio precedente (€ 4,3 milioni FY 2023)**
- **EBITDA: € 0,3 milioni (- € 0,8 milioni FY 2023), in miglioramento del 141%**
- **Risultato Netto: - € 0,4 milioni (- € 1,4 milioni FY 2023), in miglioramento del 74%**
- **Posizione Finanziaria Netta:** *cash negative* **per € 1,1 milioni (- € 1,2 milioni HY 2024)**

**\*\*\***

**Convocata Assemblea Ordinaria degli azionisti per il 28 aprile e 29 aprile 2025 rispettivamente in 1° e 2° convocazione**

**Caserta, 28 marzo 2025 –** Il Consiglio di Amministrazione di **Alfonsino S.p.A. (EGM: ALFO)**, PMI innovativa operante nel settore del cd 'Order & Delivery' e focalizzata sui centri italiani di piccole e medie dimensioni ("**Alfonsino**" ovvero la "**Società**"), riunitosi in data 27 marzo 2025 sotto la Presidenza di Domenico Pascarella, ha approvato il progetto di bilancio relativo all'esercizio 2024 al 31 dicembre.

**Carmine Iodice**, **Amministratore Delegato** di Alfonsino ha commentato: *"Il 2024 ha rappresentato un anno di trasformazione per Alfonsino, segnato da un deciso cambio di passo a livello sia strategico che operativo. Il conseguimento di un EBITDA positivo e il netto miglioramento del risultato d'esercizio confermano la bontà del percorso intrapreso, fondato sull'ottimizzazione dei costi e sull'evoluzione verso un nuovo modello di business basato su volumi di scala. La naturale riduzione dei ricavi, conseguenza della fase di pivot a nuovo assetto operativo in cui la spedizione viene fatturata direttamente dai fattorini della piattaforma Rushers, riflette oggi un modello più solido, capace di generare valore. Il 2025 sarà un anno di crescita per linee esterne, con operazioni mirate che consentiranno un aumento dei volumi di ordini nel breve periodo. Parallelamente, l'introduzione di nuovi servizi digitali che amplieranno l'offerta* 

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*di Alfonsino oltre il delivery, con funzionalità ad alto impatto mediatico che guideranno la sua evoluzione in una vera e propria super app di servizi."*

\*\*\*

#### **Principali Risultati Economici al 31 dicembre 2024**

I **ricavi delle vendite** e **delle prestazioni** si attestano a € 2,8 milioni circa, in diminuzione del 34% rispetto all'esercizio 2023, in linea con il dato preliminare comunicato in data 21 febbraio 2024.

Il **valore della produzione** si attesta a € 4,0 milioni, comprensivi di altri ricavi e proventi per € 0,4 milioni, in diminuzione del 29% rispetto all'esercizio 2023. Tiene conto, altresì, di € 0,7 milioni circa per incrementi di immobilizzazioni per lavori interni, relativi a capitalizzazioni tecniche legate a costi di ricerca e sviluppo (R&S) e realizzati in FY 2024.

Al 31 dicembre 2024, i **costi della produzione**, comprensivi di ammortamenti per € 0,9 milioni, risultano pari a circa € 4,5 milioni (vs € 7,6 milioni FY 2023). La significativa riduzione dei costi di produzione, scesi a € 4,5 milioni rispetto ai € 7,6 milioni dell'anno precedente, è il risultato di un'ulteriore ottimizzazione della struttura operativa e della progressiva implementazione del modello Rushers, che ha permesso un abbattimento ancora più marcato del costo variabile per singolo ordine. A questo si aggiunge una gestione più efficiente delle risorse e un approccio strategico ancora più mirato negli investimenti pubblicitari e nelle spese operative, elementi che hanno rafforzato la sostenibilità finanziaria del modello di business*.*

L'**EBITDA** al 31 dicembre 2024 è positivo per € 0,3 milioni, in miglioramento del 141% rispetto a - € 0,8 milioni al 31 dicembre 2023, in linea con il dato preliminare comunicato in data 21 febbraio 2024.

L'**EBIT** al 31 dicembre 2024 è negativo per circa € 0,5 milioni, con un miglioramento del 73% rispetto al 31 dicembre 2023 (circa - € 1,9 milioni).

Il **Risultato Netto** al 31 dicembre 2024 attesta una perdita di € 0,4 milioni, in miglioramento del 74% rispetto a quella annotata di € 1,4 milioni relativa all'esercizio del 2023.

\*\*\*

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### **Principali Risultati Patrimoniali al 31 dicembre 2024**

Il **Capitale Netto Investito** è pari a € 1,7 milioni, rispetto a € 1,8 milioni al 31 dicembre 2023.

Il **Patrimonio Netto** è pari a € 0,7 milioni, in diminuzione di € 0,1 milioni rispetto al 31 dicembre 2023 (€ 0,8 milioni).

La **Posizione Finanziaria Netta**, è *cash negative* per circa € 1,1 milioni, in miglioramento rispetto a - € 1,2 milioni del 30 giugno 2024.

\*\*\*

### **Proposta di Destinazione del Risultato d'Esercizio**

Il Consiglio di Amministrazione ha proposto all'Assemblea degli Azionisti di portare a nuovo la perdita di esercizio pari a € 374.856 riferita al Progetto di Bilancio chiuso al 31 dicembre 2024.

\*\*\*

### **Eventi di Rilievo - avvenuti durante l'esercizio 2024**

**13 febbraio 2024** - Alfonsino S.p.A. rende noto di aver completato il processo di integrazione della piattaforma proprietaria Rushers.

**06 maggio 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica che il Consiglio Di Amministrazione ha nominato l'amministratore Delegato e ha verificato i requisiti di indipendenza.

**28 maggio 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica il fatturato e l'EBITDA relativi al primo trimestre 2024 e alcuni dati su ordini e volumi.

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**10 luglio 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica una nuova *partnership* strategica con Flyfood per espandere il servizio di *food delivery* nelle Marche.

**25 luglio 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica che il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di dare attuazione all'aumento di capitale fino a un numero massimo di 653.000 azioni da attuarsi mediante procedura di *Accelerated Bookbuilding*.

**26 luglio 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica il completamento della procedura di *Accelerated Bookbuilding*, per un controvalore complessivo pari ad Euro 290.460,00 (comprensivo di sovrapprezzo).

**06 agosto 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica una nuova *partnership* con Napoletano Food S.r.l. per espandere il servizio di spesa online programmata in alcuni supermercati a marchio Todis.

**26 agosto 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica una nuova *partnership* con Etè Supermercati per espandere il servizio di spesa online presso 36 punti vendita a marchio Etè.

**29 agosto 2024** - Alfonsino S.p.A. conferisce l'incarico di Specialist a Banca Finnat.

**11 settembre 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica di aver raggiunto un accordo con Ragi S.r.l. per l'attivazione della spesa online a marchio Todis ad Aversa.

**17 settembre 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica di aver raggiunto un accordo di collaborazione con Smel S.r.l. per l'attivazione del servizio di consegna a domicilio presso i punti vendita a marchio "A Casa Mia Supermercati".

**24 ottobre 2024** - Alfonsino S.p.A. comunica che la controllata Rushers S.r.l. ha siglato un primo accordo con il Gruppo Ciro Amodio.

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**Eventi di Rilievo - avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio 2024**

**21 febbraio 2025** - Alfonsino S.p.A. comunica i ricavi e l'EBITDA preliminari al 31 dicembre 2024 e taluni KPI.

**24 marzo 2025** – Alfonsino S.p.A. comunica di aver firmato un accordo nazionale con BEFED Franchising S.r.l. per l'integrazione del servizio di *delivery* Alfonsino nei ristoranti BEFED situati nelle aree coperte dalla piattaforma.

\*\*\*

**Evoluzione Prevedibile della Gestione**

L'obiettivo primario di Alfonsino per il futuro è quello di accelerare il proprio percorso di crescita, rafforzando il proprio posizionamento come riferimento nei piccoli e medi centri abitati italiani. La strategia aziendale si concentrerà sull'ampliamento del perimetro operativo e sull'ottimizzazione della struttura di *business*, con un approccio fortemente orientato alla scalabilità e alla sostenibilità economica.

Dopo la trasformazione del modello operativo, che ha portato a un significativo miglioramento della marginalità, il focus per il 2025 sarà su un'espansione strategica e sull'evoluzione della piattaforma in una super app di servizi, capace di andare oltre il solo *delivery*. Questo percorso di crescita si articolerà su diversi fronti:

- **Espansione territoriale**, con operazioni mirate che permetteranno di incrementare i volumi di ordini nel breve periodo.
- **Ottimizzazione dell'efficienza operativa**, con ulteriori interventi sulla gestione dei costi e sull'incremento della produttività dell'infrastruttura aziendale.
- **Innovazione e sviluppo tecnologico**, con investimenti nella piattaforma per ampliare la gamma di servizi offerti, migliorare l'esperienza utente e supportare la transizione verso un modello di *business* più integrato.
- **Diversificazione delle fonti di ricavo**, attraverso il potenziamento di servizi a valore aggiunto e lo sviluppo di nuove funzionalità in grado di generare ricavi incrementali.
- **Lancio di nuove soluzioni per il mercato**, tra cui l'introduzione di nuovi servizi digitali che permetteranno di espandere l'offerta e posizionare Alfonsino come punto di riferimento per una gamma più ampia di esigenze quotidiane.

Questa *roadmap* strategica consentirà ad Alfonsino di consolidare il proprio vantaggio competitivo e di posizionarsi come *leader* non solo nel settore del *delivery*, ma in un ecosistema più ampio di servizi digitali ad alto valore aggiunto.

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Il Consiglio di Amministrazione, inoltre, ha disposto in data odierna la convocazione dell'Assemblea Ordinaria per il giorno 28 aprile 2025, in prima convocazione, e il 29 aprile 2025, in seconda convocazione, presso la sede legale della società a Caserta, al fine di discutere e deliberare sui seguenti argomenti all'ordine del giorno:

\*\*\*

#### **Parte Ordinaria**

1) Approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2024. Destinazione del risultato di esercizio; delibere inerenti e conseguenti.

L'Avviso di Convocazione dell'Assemblea sarà pubblicato entro i termini di legge e di statuto, in conformità a quanto previsto dalla normativa protempore vigente. Si segnala, altresì, che la documentazione relativa alle materie all'ordine del giorno verrà pubblicata contestualmente all'avviso di convocazione sul sito internet della Società [https://alfonsino.delivery/ir,](https://alfonsino.delivery/ir) nella sezione Corporate Governance, e sul Company Communication Channel (C 3).

Fondata nel 2016 a Caserta, Alfonsino opera in oltre 64 città italiane, offrendo un servizio di food order & delivery dedicato a centri di piccole e medie dimensioni (da 25.000 a 250.000 abitanti) e ampliando progressivamente la propria offerta con il delivery di vini, distillati, prodotti alimentari di prima necessità, farmaci, articoli sportivi, piante e fiori.

\*\*\*

#### **Contatti:**

**Investor Relations Alfonsino Valerio Chiacchio[: ir@alfonsino.delivery](mailto:ir@alfonsino.delivery)** 

**Euronext Growth Advisor Banca Finnat Euramerica S.p.A. Mario Artigliere: [m.artigliere@finnat.it](mailto:m.artigliere@finnat.it)** 

Si riportano, di seguito, i principali prospetti contabili di Alfonsino S.p.A. relativi all'esercizio al 31 dicembre 2024

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Conto economico - Riclassificazione a valore aggiunto (o della pertinenza gestionale)

|                                                                       | 01/01/2024<br>31/12/2024 | 01/01/2023<br>31/12/2023 |
|-----------------------------------------------------------------------|--------------------------|--------------------------|
|                                                                       |                          |                          |
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni                              | 2.812.006                | 4.272.008                |
| + Variazione rimanenze prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti | -                        | -                        |
| + Variazione lavori in corso su ordinazione                           | -                        | -                        |
| + Incrementi immobilizzazioni per lavori interni                      | 730.810                  | 968.422                  |
| Valore della produzione                                               | 3.542.816                | 5.240.430                |
| - Acquisti materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci          | 9.362                    | 75.370                   |
| + Variazione rimanenze materie prime, sussidiarie, di consumo e merci | 12.600                   | 21.000                   |
| - Costi per servizi e per godimento beni di terzi                     | 2.345.917                | 4.757.034                |
| Valore aggiunto                                                       | 1.174.937                | 387.026                  |
| - Costo per il personale                                              | 1.178.338                | 1.588.486                |
| Margine operativo lordo (MOL)                                         | (3.401)                  | (1.201.460)              |
| - Ammortamenti e svalutazioni                                         | 925.995                  | 803.615                  |
| - Accantonamenti per rischi e altri accantonamenti                    | -                        | 262.871                  |
| Reddito operativo                                                     | (929.396)                | (2.267.946)              |
| + Altri ricavi e proventi                                             | 437.638                  | 381.847                  |
| - Oneri diversi di gestione                                           | 17.151                   | 12.204                   |
| + Proventi finanziari                                                 | 3.096                    | 5.724                    |
| + Saldo tra oneri finanziari e utile/perdita su cambi                 | (75.280)                 | (71.447)                 |
| Reddito corrente                                                      | (581.093)                | (1.964.026)              |
| + Proventi straordinari e rivalutazioni                               | 35.655                   | 197.512                  |
| - Oneri straordinari e svalutazioni                                   | 38.942                   | 94.746                   |
| Reddito ante imposte                                                  | (584.380)                | (1.861.260)              |
| - Imposte sul reddito                                                 | (209.524)                | (423.412)                |
| Reddito netto                                                         | (374.856)                | (1.437.848)              |

| Margine operativo lordo + Altri ricavi - Oneri diversi                | Margine operativo lordo (CE-ricl) + A.5 (CE) -<br>B.14 (CE) |            |
|-----------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------|------------|
|                                                                       | 01/01/2024                                                  | 01/01/2023 |
|                                                                       | 31/12/2024                                                  | 31/12/2023 |
| EBITDA (Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Ammortization) | 338.349                                                     | (831.817)  |

| Reddito operativo + Altri ricavi - Oneri diversi | Reddito operativo (CE-ricl) + A.5 (CE) - B.14 |             |  |
|--------------------------------------------------|-----------------------------------------------|-------------|--|
|                                                  | (CE)                                          |             |  |
|                                                  | 01/01/2024                                    | 01/01/2023  |  |
|                                                  | 31/12/2024                                    | 31/12/2023  |  |
| EBIT (Earning Before Interest and Tax)           | (508.909)                                     | (1.898.303) |  |

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#### Stato patrimoniale - Riclassificazione finanziaria

|                                   | 01/01/2024 | 01/01/2023 |
|-----------------------------------|------------|------------|
|                                   | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
| Capitale investito                |            |            |
| 1) Attivo circolante              |            |            |
| 1.1) Liquidità immediate          | 350.949    | 268.790    |
| 1.2) Liquidità differite          | 2.734.503  | 2.734.379  |
| 1.3) Rimanenze                    | -          | 12.600     |
| Totale attivo circolante          | 3.085.452  | 3.015.769  |
| 2) Attivo immobilizzato           |            |            |
| 2.1) Immobilizzazioni immateriali | 1.916.147  | 2.082.035  |
| 2.2) Immobilizzazioni materiali   | 29.256     | 43.641     |
| 2.3) Immobilizzazioni finanziarie | 366.697    | 184.763    |
| Totale attivo immobilizzato       | 2.312.100  | 2.310.439  |
| Totale capitale investito         | 5.397.552  | 5.326.208  |
| Capitale acquisito                |            |            |
| 1) Passività correnti             | 3.025.936  | 2.689.327  |
| 2) Passività consolidate          | 1.701.485  | 1.882.354  |
| 3) Patrimonio netto               | 670.131    | 754.527    |
| Totale capitale acquisito         | 5.397.552  | 5.326.208  |

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![](_page_9_Picture_2.jpeg)

#### Stato patrimoniale - Riclassificazione funzionale e posizione finanziaria netta

|                                                                            | 01/01/2024 | 01/01/2024              |
|----------------------------------------------------------------------------|------------|-------------------------|
|                                                                            | 31/12/2024 | 30/06/2024              |
| Impieghi                                                                   |            |                         |
| Capitale fisso netto operativo                                             | 3.458.572  | 3.492.551               |
| Immobilizzazioni immateriali                                               | 1.916.147  | 2.035.292               |
| Immobilizzazioni materiali                                                 | 29.256     | 41.836                  |
| Immobilizzazioni finanziarie (partecipazioni e titoli)                     | 10.000     | 10.000                  |
| Imposte anticipate                                                         | 1.503.169  | 1.405.423               |
| (meno) Fondi rischi e oneri a medio lungo termine                          | -          | -                       |
| (meno) Debiti verso fornitori per acquisizioni immob.                      | -          | -                       |
| Capitale circolante operativo netto                                        |            | (1.239.548) (1.327.600) |
| Rimanenze                                                                  | -          | -                       |
| Crediti di natura non finanziaria                                          | 1.544.421  | 1.104.361               |
| Ratei attivi di natura non finanziaria                                     | -          | -                       |
| Risconti attivi di natura non finanziaria                                  | 14.230     | 22.985                  |
| (meno) Debiti di natura non finanziaria                                    | 1.964.431  | 1.645.042               |
| (meno) Ratei passivi di natura non finanziaria                             | -          | -                       |
| (meno) Risconti passivi di natura non finanziaria                          | 833.768    | 809.904                 |
| (meno) Fondi rischi e oneri a breve termine                                | 262.871    | 262.871                 |
| (meno) T.F.R.                                                              | 218.683    | 194.769                 |
| Capitale investito operativo netto (CION)                                  | 1.737.470  | 1.707.311               |
| Attività finanziarie non strategiche                                       | -          | -                       |
| Immobilizzazioni materiali destinate alla vendita al netto delle passività | -          | -                       |
| Totale capitale investito netto (CIN)                                      | 1.737.470  | 1.707.311               |
| Fonti                                                                      |            |                         |
| Capitale sociale (n)                                                       | 131.195    | 125.015                 |
| (meno) Azioni proprie in portafoglio                                       | -          | -                       |
| (meno) Crediti verso soci per vers.ancora dovuti                           | -          | -                       |
| Capitale versato                                                           | 131.195    | 125.015                 |
| Riserve                                                                    | 913.792    | 629.512                 |
| Utile di esercizio                                                         | (374.856)  | (259.975)               |
| Patrimonio netto (N)                                                       | 670.131    | 494.552                 |
| Debiti finanziari a lungo (oltre esercizio)                                | 1.219.931  | 1.333.849               |
| Crediti finanziari a lungo (oltre esercizio)                               | (29.380)   | (29.380)                |
| Posizione finanziaria netta non corrente                                   | 1.190.551  | 1.304.469               |
| Debiti finanziari a breve (entro esercizio)                                | 227.737    | 170.744                 |
| Crediti finanziari a breve (entro l'esercizio)                             | -          | -                       |
| (meno) Liquidità                                                           | (350.949)  | (262.454)               |
| Posizione finanziaria netta corrente                                       | (123.212)  | (91.710)                |
| Posizione finanziaria netta (PFN)                                          | 1.067.339  | 1.212.759               |
| Strumenti finanziari derivati passivi a lungo                              | 0          | 0                       |
| Strumenti finanziari derivati passivi a breve                              | 0          | 0                       |
| (meno) Strumenti finanziari derivati attivi                                | 0          | 0                       |
| Posizione finanziaria netta adjusted                                       | 1.067.339  | 1.212.759               |
| Totale capitale raccolto (CIN)                                             | 1.737.470  | 1.707.311               |

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#### **Rendiconto finanziario, metodo indiretto**

### COMUNICATO STAMPA

|                                                                                                                                                             | 31-12-2024 | 31-12-2023  |
|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|-------------|
| Rendiconto finanziario, metodo indiretto                                                                                                                    |            |             |
| A) Flussi finanziari derivanti dall'attività operativa (metodo indiretto)                                                                                   |            |             |
| Utile (perdita) dell'esercizio                                                                                                                              | (374.856)  | (1.437.848) |
| Imposte sul reddito                                                                                                                                         | (209.524)  | (423.412)   |
| Interessi passivi/(attivi)                                                                                                                                  | 72.184     | 65.723      |
| (Dividendi)                                                                                                                                                 | 0          | 0           |
| (Plusvalenze)/Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività                                                                                             | 0          | 0           |
| 1) Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus                                                                  | (512.196)  | (1.795.537) |
| /minusvalenze da cessione                                                                                                                                   |            |             |
| Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto                                                        |            |             |
| Accantonamenti ai fondi                                                                                                                                     | 64.873     | 341.114     |
| Ammortamenti delle immobilizzazioni                                                                                                                         | 925.995    | 803.615     |
| Svalutazioni per perdite durevoli di valore                                                                                                                 | 0          | 0           |
| Rettifiche di valore di attività e passività finanziarie di strumenti finanziari derivati che                                                               | 0          | 0           |
| non comportano movimentazione monetarie                                                                                                                     |            |             |
| Altre rettifiche in aumento/(in diminuzione) per elementi non monetari<br>Totale rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel | 483.892    | 431.903     |
| capitale circolante netto                                                                                                                                   | 1.474.760  | 1.576.632   |
| 2) Flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto                                                                                  | 962.564    | (218.905)   |
| Variazioni del capitale circolante netto                                                                                                                    |            |             |
| Decremento/(Incremento) delle rimanenze                                                                                                                     | 12.600     | 8.400       |
| Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti                                                                                                           | 28.395     | 54.609      |
| Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori                                                                                                          | 18.302     | 123.640     |
| Decremento/(Incremento) dei ratei e risconti attivi                                                                                                         | 11.967     | 25.480      |
| Incremento/(Decremento) dei ratei e risconti passivi                                                                                                        | (132.000)  | 124.325     |
| Altri decrementi/(Altri Incrementi) del capitale circolante netto                                                                                           | 98.795     | (348.255)   |
| Totale variazioni del capitale circolante netto                                                                                                             | 38.059     | (11.801)    |
| 3) Flusso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto                                                                                      | 1.000.623  | (230.706)   |
| Altre rettifiche                                                                                                                                            |            |             |
| Interessi incassati/(pagati)                                                                                                                                | (72.184)   | (65.723)    |
| (Imposte sul reddito pagate)                                                                                                                                | 1.241      | (53.903)    |
| Dividendi incassati                                                                                                                                         | 0          | 0           |
| (Utilizzo dei fondi)                                                                                                                                        | (20.436)   | (20.938)    |
| Altri incassi/(pagamenti)                                                                                                                                   | (1.241)    | (2.324)     |
| Totale altre rettifiche                                                                                                                                     | (92.620)   | (142.888)   |
| Flusso finanziario dell'attività operativa (A)                                                                                                              | 908.003    | (373.594)   |
| B) Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento                                                                                                 |            |             |
| Immobilizzazioni materiali                                                                                                                                  |            |             |
| (Investimenti)                                                                                                                                              | (14.913)   | (34.892)    |
| Disinvestimenti                                                                                                                                             | 0          | 0           |
| Immobilizzazioni immateriali                                                                                                                                |            |             |
| (Investimenti)                                                                                                                                              | (730.809)  | (968.423)   |
| Disinvestimenti                                                                                                                                             | 0          | 0           |
| Immobilizzazioni finanziarie                                                                                                                                |            |             |
| (Investimenti)                                                                                                                                              | 0          | (10.000)    |
| Disinvestimenti                                                                                                                                             | 0          | 0           |
| Attività finanziarie non immobilizzate                                                                                                                      |            |             |
| (Investimenti)                                                                                                                                              | 0          | (193.312)   |
|                                                                                                                                                             |            |             |