Garofalo Health Care

Earnings Release • Mar 25, 2025

GHC – STAR Conference Marzo 2025

Il Gruppo GHC: unico operatore quotato in Italia nel settore dell'Healthcare ¹

⁽¹⁾ Dati riferiti al 31.12.2024

(3) Calcolata come rapporto tra la PFN e l'Operating EBITDA Adj.

⁽²⁾ Cash conversion definito come (Op. EBITDA Adjusted – Capex di mantenimento) / Op. EBITDA Adjusted

Settore dell'healthcare: resiliente, fisiologicamente in crescita e soggetto al consolidamento ²

(2) Annuario Statistico del Servizio Sanitario Nazionale, 2020 (pubblicato a luglio 2022)

Spesa sanitaria italiana in crescita ma non adeguata a rispondere ai crescenti fabbisogni sanitari ²

(1) Elaborazioni su Rapporto OASI 2024 (riferito a dati 2023)

Risultati FY2024: performance in crescita trainate dall'attività privata ''out-of-pocket'' e Fuori-Regione

3

(1) I dati riportati nella presente slide sono stati comunicati dalla Società in occasione dell'approvazione dei risultati economico-finanziari relativi al FY2024 (avvenuta in data 14 marzo 2025). La documentazione di dettaglio è consultabile sul sito internet della Società (www.garofalohealthcare.com) nelle sezioni "Investor Relations / Comunicati Price Sensitive"

³ Risultati FY2024: delivery della strategia Buy & Build

Risultati FY2024 confermano la capacità del Gruppo di sviluppare ed efficientare le Target acquisite

CASE STUDY: S. BIAGIO E UNI. CASTRENSE (ambulatoriale)

Enterprise Value	51.2€M
EV / EBITDA @ acquisizione (FY2019)	9.8x
EV / EBITDA @ FY2024	5.7x

(€M)

(1) Per OPR: valori comunicati da GHC in sede di acquisizione a maggio 2019, per Centro Medico S. Biagio e Centro Medico Uni. Castrense: valori comunicati da GHC in sede di acquisizione a luglio e settembre 2019

CASE STUDY: DALLA ROSA PRATI (ambulatoriale)

³ Risultati FY2024: delivery della strategia Buy & Build

27.8€M

9.0x

5.3x

Risultati FY2024 confermano la capacità del Gruppo di sviluppare ed efficientare le Target acquisite

Enterprise Value

EV / EBITDA @ FY2024

EV / EBITDA @ acquisizione (FY2019)

(€M)

(1) Per Domus Nova: valori comunicati da GHC in sede di acquisizione a giugno 2021, per Poliambulatorio Dalla Rosa Prati: valori comunicati da GHC in sede di acquisizione a febbraio 2019

Focus Gruppo Aurelia Hospital: performance 2024 normalizzate in netta crescita grazie allo sviluppo dell'attività sanitaria e alle azioni di efficientamento sui costi

✓ Riconoscimento di extra-budget per 1.6€M sulla Medicina Generale

3

(1) EBITDA Normalizzato include il beneficio associato al nuovo meccanismo di finanziamento del Pronto Soccorso definito dalla Regione Lazio, pari a 3€M

CRESCITA ORGANICA Trainata dalla crescita esponenziale dei fabbisogni assistenziali ALLINEAMENTO PERFORMANCE GRUPPO AURELIA Favorito dal progetto di sviluppo relativo al Centro Cuore M&A Proseguimento della strategia Buy & Build in virtù di un fire-power di ca. 100-120€M e di una ricca pipeline di Target What's next: crescita organica, allineamento performance Gruppo Aurelia Hospital, M&A ⁴ 1. 2. 3. DIRETTRICI DI SVILUPPO

Crescita organica: attività strutturalmente in crescita su base 'stand-alone' ⁴

(1) Crescita a parità di perimetro (c.d. ''Like-for-Like'') ottenuta non considerando per il 2024 il contributo di Sanatorio Triestino e del Gruppo Aurelia Hospital

Allineamento performance Gruppo Aurelia: a regime attesa una marginalità allineata alle strutture ospedaliere complesse del Gruppo

• Riconoscimento di ulteriori extra-budget (Specialistica ambulatoriale, Medicina Generale, Riabilitazione)
• Incremento attività privata per acuti
• Efficienze su costi operativi

4

▪ Progetto ''Centro Cuore'' (Capex plan pari a 28€M nel biennio 2025-2026)

(1) EBITDA Normalizzato 2024 include il beneficio associato al nuovo meccanismo di finanziamento del Pronto Soccorso definito dalla Regione Lazio, pari a 3€M

⁴ M&A: proseguimento della strategia Buy & Build

3	M&A
DISCIPLINA M&A
Operazione di rilevanza strategica	❑ Struttura accreditata con il Servizio Sanitario Nazionale ❑ Porzione significativa di Ricavi da pazienti privati
Centri diagnostici: Ricavi >5€M Strutture di ricovero: Ricavi >10€M	❑ Possibilità di realizzare importanti sinergie
Op. EBITDA Margin non diluitivo in prospettiva Alta "cash conversion"	❑ Struttura azionaria favorevole (es. ricambio generazionale, etc.) ❑ Eccellente reputazione
Flessibilità nel valutare ciascuna opportunità	❑ Localizzazione in Regioni virtuose e con un contesto

''caso per caso''

DIRETTRICI DI SVILUPPO

normativo favorevole

Bolt-on M&A

• Proseguimento della strategia Buy&Build, favorita dalla disponibilità di una Linea Capex fino a 70€M (fire-power di 100-120€M nel breve periodo)
• Possibilità di valutare significativo ampliamento dimensionale tramite ''M&A Trasformational'' (con risorse interne), anche con possibilità di valorizzare il patrimonio Real Estate (BV: 218€M @FY'24)

Trasformational M&A