utile consolidato pro forma 2024 64,6 milioni patrimonio netto consolidato stabile ad oltre 1,4 miliardi proposto aumento del dividendo a 0,16 euro per azione

Il Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP"-tip.mi), gruppo industriale indipendente e diversificato, quotato al segmento Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A., che investe nelle eccellenze imprenditoriali, riunitosi oggi 14 marzo 2025, ha approvato la proposta di relazione finanziaria annuale per l'esercizio 2024 da sottoporre all'assemblea degli azionisti che sarà convocata per il 29 aprile 2025 e il 30 aprile 2025, rispettivamente in prima e seconda convocazione.

RISULTATI AL 31 DICEMBRE 2024

Il gruppo TIP chiude il 2024 con un utile consolidato pro forma di 64,6 milioni, rispetto ai circa 149 milioni del 2023, che tuttavia comprendevano ben 115 milioni di plusvalenze.

L'utile netto consolidato del 2024 deriva infatti in buona parte dal buon andamento delle partecipate i cui risultati sono stati ben più positivi di quanto si potesse prevedere, mentre nel corso del 2024 le plusvalenze sono state solo di circa 24 milioni. Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2024 è rimasto stabile ad oltre 1,4 miliardi, pur dopo distribuzioni di dividendi per 24,8 milioni ed ulteriori acquisti di azioni proprie per 11,5 milioni.

Al risultato positivo del 2024 hanno infatti contributo in modo sostanziale le quote di risultato delle società collegate, pur in un contesto di rallentamento generalizzato dell'economia in Europa, in particolare nell'ultima parte dell'anno. L'andamento della parte industriale, cioè delle aziende del gruppo, è stato molto buono ed infatti ben 11, tra le società principali, hanno avuto fatturati in crescita, 8 hanno avuto fatturati più o meno in linea (+/- 5%) e solo 2 fatturati in calo sensibile.

In particolare sono stati molto rilevanti i contributi positivi di Alpitour, che ha confermato i risultati record del 2023 e di OVS, che mantiene un bellissimo trend di crescita, anche in termini qualitativi.

Il consueto prospetto di conto economico pro forma per l'esercizio 1 gennaio – 31 dicembre 2024, determinato considerando le plusvalenze e le minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equity, è riportato nel seguito. Come noto si ritiene questo sistema, in vigore fino a pochi anni fa, molto più significativo per rappresentare la realtà dell'attività di TIP.

		Plusvalenze (minusvalenze) e
Conto economico consolidato	IFRS 31/12/2024	rettifiche di valore	PRO FORMA 31/12/2024	PRO FORMA 31/12/2023
(in euro)
Totale ricavi Acquisti, prestazioni di	1.158.799		1.158.799	1.557.844
servizi e costi diversi	(3.005.846)		(3.005.846)	(3.217.442)
Costi del personale	(21.007.646)		(21.007.646)	(33.324.268)
Ammortamenti	(423.657)		(423.657)	(404.864)
Risultato operativo	(23.278.350)	0	(23.278.350)	(35.388.730)
Proventi finanziari	10.774.013	24.209.085	34.983.098	125.711.336
Oneri finanziari Quote di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio	(15.349.477)		(15.349.477)	(19.342.024)
netto Rettifiche di valore di	69.541.519		69.541.519	83.109.780
attività finanziarie Risultato prima delle		(653.839)	(653.839)	(4.923.946)
imposte Imposte sul reddito,	41.687.705	23.555.246	65.242.952	149.166.415
correnti e differite	(341.226)	(334.710)	(675.936)	(31.155)
Risultato netto d'esercizio	41.346.479	23.220.536	64.567.016	149.135.260
Risultato d'esercizio attribuibile agli azionisti della controllante	38.228.267	23.220.536	61.448.804	144.507.414
Risultato d'esercizio attribuibile alle minoranze	3.118.212	0	3.118.212	4.627.846

Il conto economico IFRS non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su titoli azionari e partecipazioni non collegate, pari a 24,2 milioni di euro e le rettifiche di valore di partecipazioni.

La quota di risultato delle partecipazioni collegate ha dato luogo ad un provento di 69,5 milioni, grazie in particolare ai risultati positivi delle partecipate OVS S.p.A., IPGH S.p.A., controllante del gruppo Interpump, Alpitour S.p.A., Roche Bobois S.A., ITH S.p.A., controllante del gruppo Sesa, Dexelance S.p.A., Beta Utensili S.p.A., Sant'Agata S.p.A., controllante del gruppo Chiorino, Limonta S.p.A. ed Elica S.p.A..

I ricavi per attività di advisory nel periodo sono stati di circa 1 milione.

Il costo del personale, in forte calo rispetto al 2023, è, come sempre, sensibilmente influenzato dalla componente delle remunerazioni variabili degli amministratori esecutivi che, come noto, sono parametrate ai risultati.

I proventi finanziari comprendono, oltre alle plusvalenze ed in particolare quella relativa al completamento della cessione di azioni Prysmian di circa 21,6 milioni, anche dividendi per 8,9 milioni e interessi attivi per 1,8 milioni. Gli oneri finanziari si riferiscono principalmente agli interessi maturati sui prestiti obbligazionari per circa 11,9 milioni e ad altri interessi su finanziamenti per 3,2 milioni. In realtà nell'anno TIP ha incassato circa 35 milioni di dividendi ma la parte eccedente i citati 8,9 milioni è contabilizzata come riduzione del valore di carico degli investimenti.

Nel mese di giugno è stata finalizzata l'emissione di un prestito obbligazionario del valore nominale di euro 290.500.000, con scadenza nel mese di giugno del 2029. La liquidità riveniente da tale emissione, impiegata temporaneamente in titoli di stato, è stata poi utilizzata per rimborsare anticipatamente, nel mese di luglio, il precedente prestito obbligazionario del valore nominale di euro 300.000.000, in scadenza nel dicembre del 2024.

La posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo TIP al 31 dicembre 2024, senza considerare attività finanziarie non correnti ritenute sotto il profilo gestionale liquidità utilizzabile a breve, era negativa per circa 422 milioni, sostanzialmente in linea con il dato al 31 dicembre 2023.

La lieve variazione registrata è essenzialmente riferibile all'utilizzo di liquidità per la distribuzione di dividendi, per gli oneri di gestione, per finalizzare gli investimenti in partecipazioni e l'acquisto di azioni proprie, al netto degli incassi dalle dismissioni e degli incassi di dividendi.

INVESTIMENTI E DISINVESTIMENTI

Nel corso del 2024 TIP ha proseguito l'attività di prudente valutazione di nuovi potenziali investimenti, in una prospettiva di crescenti opportunità, sia come numero di operazioni che come livelli di prezzo. TIP ha contenuto i propri investimenti in equity a 11,4 milioni, concentrati su partecipazioni già in portafoglio, oltre ad acquisti di azioni proprie per altri 11,5 milioni, mentre il flusso generato dalla diminuzione degli investimenti diretti (incluse pertanto le cessioni e le distribuzioni di dividendi dalle società collegate che, non transitati da conto economico, sono stati portati contabilmente a riduzione dell'investimento effettuato) è stato di 68,1 milioni.

In gennaio 2024 StarTIP ha partecipato, pro quota, con un investimento di ulteriori 4,7 milioni, ad un nuovo aumento di capitale di Bending Spoons. A seguito dell'operazione il gruppo TIP – che è sempre cresciuto di quota fin dal primo investimento in tale società – ha una partecipazione in Bending Spoons al 31 dicembre 2024 di circa il 3,3% che, sulla base delle più recenti transazioni su titoli della società significa che ai prezzi delle ultime transazioni il pacchetto di TIP ha un valore di almeno 10 volte quanto ad ora investito.

In marzo 2024 Investindesign ha acquistato ulteriori azioni Dexelance, con un investimento di circa 2,6 milioni, incrementando leggermente la propria quota di partecipazione.

A seguito di quanto deciso nel 2023, nei primi mesi del 2024 sono proseguite le vendite di azioni Prysmian, fino al completamento del disinvestimento nel corso del mese di marzo.

In aprile è diventata efficace la fusione per incorporazione di Digital Magics S.p.A. in Zest S.p.A. (già LVenture Group S.p.A.). A seguito della fusione, in base al rapporto di concambio, StarTIP ha ricevuto 22.029.906 azioni di Zest S.p.A. e resta, con una partecipazione del 13,708% del capitale sociale e del 13,334% dei diritti di voto, il singolo maggior azionista del gruppo, che attualmente contiene oltre 250 partecipazioni in società innovative e tecnologiche.

Nel contesto del progetto di ottimizzazione finanziaria di Landi Renzo S.p.A., finalizzato in luglio e degli impegni assunti da Itaca Equity Holding S.p.A. tramite la propria controllata Itaca Gas S.r.l., di sottoscrivere una quota dell'aumento di capitale di GBD (holding operativa controllante il gruppo Landi Renzo) fino a 10 milioni, già versati a GBD, TIP ha a sua volta effettuato un versamento in conto futuro aumento di capitale di Itaca Equity Holding S.p.A. per circa 2,45 milioni. L'aumento di capitale di Landi Renzo è stato finalizzato nel mese di dicembre 2024 mentre quello di Itaca Equity Holding è stato finalizzato nel mese di gennaio 2025.

StarTIP ha deciso di non aderire all'OPA lanciata nel 2024 sulle azioni Alkemy dato l'atteggiamento contradditorio del management poco prima e dopo il lancio dell'OPA. In pochi giorni improvvisamente l'intero quadro della società pareva fosse cambiato e non a caso l'OPA si è conclusa con un'adesione limitata, malgrado l'abbassamento della soglia minima dal 90% al 50% circa. Successivamente StarTIP ha stipulato un patto parasociale con alcuni soci, sia internazionali che italiani, persone fisiche e istituzioni, finalizzato esclusivamente al deposito di una lista di candidati, espressione delle minoranze, in occasione dell'assemblea di dicembre 2024, convocata per la revoca del precedente Consiglio di Amministrazione e per la nomina del nuovo. Cosa poi sia successo è noto.

Da settembre sono stati avviati, tramite la controllata TXR, acquisti sul mercato di ulteriori azioni Roche Bobois, proseguiti anche nel 2025. Conseguentemente la quota di partecipazione si è leggermente incrementata.

In settembre Monti Riffeser S.r.l. ha lanciato un'offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria sulle azioni di Monrif S.p.A. agendo di concerto con alcuni soggetti, tra cui TIP. L'OPA ha portato ad acquisire un numero di azioni non sufficiente a determinare il delisting automatico della società. Con

un secondo accordo Monti Riffeser e i partecipanti all'accordo di cui sopra hanno deciso di continuare ad acquistare azioni sul mercato.

In ottobre sono stati effettuati acquisti diretti sul mercato di azioni SeSa S.p.A.

In dicembre 2024 la partecipata Asset Italia 1 S.r.l., della quale – attraverso Asset Italia S.p.A. – TIP detiene circa il 36% del capitale, ha ricevuto dalle società Dal 1802 Educazione Cultura Salute Ambiente Tecnologia S.r.l. e Parabensa S.r.l. offerte in prelazione per l'acquisto di tutte le partecipazioni dalle stesse detenute in Alpiholding S.r.l. e in Alpitour S.p.A., che complessivamente rappresentano (in via diretta e indiretta) il 36,03% del capitale di Alpitour S.p.A.. Analoga offerta in prelazione è stata inviata dalle medesime società anche ad Alpiholding S.r.l., della quale Asset Italia 1 S.r.l. detiene il 49,9% del capitale sociale, in quanto diretta detentrice di azioni Alpitour S.p.A.. Data l'unicità del gruppo Alpitour nel panorama turistico internazionale, tenuto conto delle ingenti consistenze patrimoniali dello stesso, appurata la sostanziale strutturalità della redditività raggiunta e viste le molto promettenti prospettive economiche e finanziarie, il prezzo a cui tali partecipazioni sono state offerte è risultato particolarmente interessante e pertanto in gennaio 2025 tali prelazioni sono state esercitate. L'esborso complessivo necessario per completare l'operazione è di oltre 200 milioni, nel seguito saranno esposti ulteriori dettagli. Asset Italia, al termine dell'operazione, arriverà a detenere circa il 95% del capitale di Alpitour. A seguito delle varie autorizzazioni necessarie per poter finalizzare l'operazione, è prevedibile che il closing relativo a tale operazione avvenga entro l'estate.

Nell'ambito dell'investimento in Asset Italia S.p.A., i soci di Asset Italia hanno deliberato di prorogare l'originario termine della prospettata integrazione di Asset Italia in TIP, inizialmente previsto entro luglio 2024, al fine di definire la modalità tecnica più opportuna per dare esecuzione – come peraltro sta già avvenendo con soddisfazione generale – ad un percorso alternativo ad esito del quale i soci di Asset Italia divengano soci delle singole società dedicate rispettivamente all'investimento in Alpitour e Limonta o, comunque, soci diretti o indiretti delle società target in cui Asset Italia ha investito.

È inoltre proseguita la consueta gestione attiva della liquidità.

PERFORMANCE DEL TITOLO TIP

TIP è una public company quotata sul segmento Euronext Star Milan che capitalizza circa 1,5 miliardi di euro.

L'andamento del titolo TIP e dei principali indici italiani ed internazionali è riassunto nel grafico che segue:

Elaborazioni TIP sulla base di dati rilevati il 13 marzo 2025 alle ore 9.55 fonte Bloomberg

La performance decennale del titolo TIP evidenziata dal grafico al 12 marzo 2025 risulta del 139,2%, superiore rispetto a molti dei principali indici nazionali ed internazionali, per un total return(1) del 175,1%, che corrisponde ad un dato medio annuo di circa il 17,5% ed a un dato composto del 10,6%.

La performance del titolo TIP nel corso del 2024 è stata inspiegabilmente negativa, di circa il 10%, come per moltissime altre società che fanno parte del segmento mid e small cap.

Dopo l'ottima performance del 2023 ed un ulteriore incremento di valore fino ai primi mesi del 2024, il prezzo del titolo TIP ha successivamente oscillato in un range molto lontano sia dal valore intrinseco netto internamente stimato sulla base delle nostre conoscenze degli investimenti in essere, sia dai target price degli analisti che coprono il titolo.

Dato l'anomalo andamento delle società di media capitalizzazione quotate in borsa, in ottobre si è ritenuto di presentare alla comunità degli investitori, in particolare istituzionali, il valore, l'unicità e il livello di eccellenza delle principali partecipate non quotate di TIP, dedicando una giornata alle presentazioni delle storie di successo di Alpitour, Azimut Benetti, Bending Spoons, Beta Utensili, Chiorino, Dexelance, Eataly, Limonta, Vianova e Joivy, tutte potenziali IPO tranne Dexelance, quotata di recente, in modo tale da far conoscere al meglio le storie imprenditoriali ed i progetti di crescita di tali gruppi, forse non sufficientemente evidenti attraverso i consueti canali di comunicazione, ma certamente molto rilevanti ai fini di un corretto apprezzamento dei valori attuali e prospettici di TIP. L'evento ha avuto un ottimo riscontro e la registrazione è disponibile sul sito tipspa.it.

⁽1) Total return fonte Bloomberg (Divs. Reinv. in secur.)

EVENTI RILEVANTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2024

Nel mese di gennaio 2025 la partecipata Asset Italia 1 S.r.l. ha esercitato la prelazione per l'acquisto dell'intera quota detenuta in Alpiholding S.r.l. ("Alpiholding") dalla società Dal 1802 Educazione Cultura Salute Ambiente Tecnologia S.r.l. ("Dal 1802") e ha assicurato ad Alpiholding i mezzi finanziari per esercitare a propria volta la prelazione per l'acquisto di tutte le azioni detenute in Alpitour S.p.A. ("Alpitour") da Dal 1802 e da Parabensa S.r.l. ("Parabensa"). Le partecipazioni offerte in prelazione ad Asset 1 e ad Alpiholding complessivamente rappresentano (in via diretta e indiretta) il 36,027% del capitale di Alpitour al netto delle azioni proprie. Conseguentemente, per effetto dell'esercizio della prelazione sia da parte di Asset 1 che da parte di Alpiholding, Asset 1 verrà a detenere in Alpitour una partecipazione (in via diretta e indiretta) pari al 94,661% del capitale al netto delle azioni proprie e tale partecipazione potrà ulteriormente incrementarsi, in caso di esercizi di diritti di covendita e/o opzioni di vendita, fino al 95,328% del capitale al netto delle azioni proprie. L'esecuzione delle connesse operazioni di compravendita potrà essere effettuata solo a seguito dell'ottenimento di tutte le necessarie autorizzazioni e gli occorrenti nulla osta da parte delle competenti autorità.

L'investimento di TIP necessario per sottoscrivere la propria quota - data la valutazione attribuita per tale acquisto a soli 565 milioni, incluso il previsto ricorso a finanziamenti bancari per ottimizzare l'operazione - ammonterebbe a circa euro 45 milioni mentre, nel teorico caso in cui nessun altro socio partecipasse, l'investimento totale massimo ammonterebbe a poco più di 100 milioni. Al momento comunque la maggior parte dei soci interpellati sta reagendo positivamente.

In tale contesto, per accelerare le procedure di esercizio della prelazione, TIP ha comunque assicurato l'eventuale copertura dell'intero fabbisogno finanziario.

Tenuto conto dell'andamento dell'attività di Alkemy nel febbraio 2025 Startip ha sottoscritto con Retex un contratto avente ad oggetto il trasferimento di tutte le proprie azioni rappresentative del 7,139% del capitale, a fronte del pagamento di un corrispettivo pari a euro 12,00 per azione, con esecuzione differita al 31 marzo 2025.

Nel mese di febbraio 2025, a seguito di ulteriori acquisti di azioni Monrif, Monti Riffeser S.r.l. e le persone che agiscono di concerto con il medesimo (tra cui TIP) sono divenuti titolari, complessivamente, del 90,619% del capitale sociale Monrif S.p.A., superando quindi la soglia del 90% e si sono quindi verificati i presupposti per l'obbligo di acquisto da parte di Monti Riffeser S.r.l. di tutte le residue azioni di Monrif S.p.A. in circolazione per un corrispettivo che verrà determinato da Consob e per il delisting della società.

Sono inoltre proseguiti investimenti minori e gli acquisti di azioni proprie.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Parlare di evoluzioni e di prevedibilità in questo momento, lo si sa, è complicatissimo. Non stiamo neanche a ricordarne le ragioni; ci pensano i media – e le realtà – a bombardarci di elementi di tutti i tipi.

Per cui conviene concentrarsi su TIP e su cosa fare, di ancor meglio, nel futuro, a prescindere dai condizionamenti esterni.

Partiamo da una base fantastica: un crogiuolo di eccellenze piuttosto raro, certamente in Italia, un insieme di partecipazioni con quote di mercato quasi sempre fortissime, una solidità patrimoniale e dei livelli di redditività ottimi. Da che mondo è mondo quando si hanno delle basi così le prospettive sembrerebbe logico vederle positivamente. E così infatti le vediamo, tant'è che in un anno come il 2024, che certo non ha fatto brillare le aziende industriali e commerciali, la maggioranza delle nostre partecipate ha avuto fatturati in aumento. Ed anche le redditività sono state ottime.

Se è corretto quello che pensiamo da mesi e cioè che l'economia cosiddetta occidentale non rimbalzerà, anche perché dagli ordini delle aziende non si vedono grandi recuperi, se le banche continueranno ad avere atteggiamenti timidi verso i prestiti, specie per le operazioni a leva, che i tassi di interesse effettivi, di mercato, scenderanno poco o nulla nei prossimi mesi e più che altro se gli operatori di private equity continueranno ad avere difficoltà nel cedere partecipazioni, in particolare ai prezzi che si sono raccontati negli ultimi tempi, il periodo che si intravede per TIP è interessantissimo. E per le partecipate, che potranno analizzare altri add-on anche sulla base di possibili sinergie, ancora di più.

In realtà gli effetti di quanto sopra sulla diminuzione dei prezzi non sono ancora così evidenti, perché l'inerzia è forte, le risorse a disposizione sempre ingenti e la resistenza, anche psicologica, a farsi una ragione di un mutamento così rilevante, notevolissima. Ma non abbiamo fretta, non dobbiamo avere fretta anche perché il quadro di riferimento è incertissimo, la tassa silenziosa dell'incertezza ancor più perniciosa e il rischio di fare errori molto rilevante.

Nell'attesa di capire molte cose e più che altro le conseguenze delle guerre, combattute e tariffarie, confidiamo di vedere nelle partecipate un 2025 non tanto diverso dal 2024, forse un po' meglio, viste in particolare le recenti decisioni in Germania sugli investimenti necessari ed in Cina sugli ulteriori stimoli alla domanda ma, salvo sorprese, al momento non sembra logico considerare che le nostre società possano andare molto peggio del 2024. Il loro ottimo posizionamento competitivo e la loro eccezionale solidità patrimoniale non possono che essere prodromiche ad un'interpretazione ancora positiva del periodo.

Sarà in sostanza un anno di razionalizzazioni, consolidamenti e tagli di costi, più che di spinta sui ricavi.

Le notevoli marginalità delle nostre società è logico che restino in linea con il recente pregresso, salvo eventuali flessi, se del caso dovuti più che altro ad effetti esogeni.

Siamo pertanto - per quanto possibile - molto sereni, fiduciosi di poter capitalizzare sulle unicità e sulle peculiarità delle partecipate, ma ancor di più sulle possibilità di sfruttare in positivo un periodo di disorientamento generalizzato.

AZIONI PROPRIE

Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2024 erano 19.623.673 pari al 10,643% del capitale sociale. Al 13 marzo 2025 erano 19.821.745, rappresentative del 10,751% del capitale.

RISULTATI DELLA CAPOGRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A., DESTINAZIONE DEL RISULTATO E DIVIDENDO

Rispetto all'utile di 41,3 milioni del bilancio consolidato (64,6 milioni pro forma considerando le plusvalenze realizzate che non transitano a conto economico) il bilancio separato di Tamburi Investment Partners S.p.A., non recependo contabilmente 69,5 milioni di quota di risultato delle collegate e in assenza di dismissioni dirette nel corso del 2024, presenta una perdita d'esercizio di 7.265.285 euro. Al 31 dicembre 2024 il patrimonio netto di TIP S.p.A. era di 1.005.291.272 euro e la posizione finanziaria netta negativa per 424.226.324 euro.

Considerato quanto sopra e che la riserva per utili portati a nuovo del bilancio separato è di oltre 456 milioni di euro Il Consiglio di Amministrazione ha proposto di riportare a nuovo la perdita del periodo e, a valere sull'ammontare della riserva degli utili portati a nuovo, la distribuzione di un dividendo di 0,160 euro (al lordo delle ritenute di legge) per azione con data stacco al 23 giugno 2025 e con messa in pagamento il 25 giugno 2025.

ALTRE DELIBERE

Il Consiglio di Amministrazione, al fine di confermare con modalità rolling il principale strumento di incentivazione e di retention a medio termine per il top management di TIP e per i dipendenti della società, ha deliberato di proporre all'Assemblea la possibilità di procedere all'approvazione di un nuovo piano di performance share.

Il Consiglio di Amministrazione ha proceduto alla verifica dei requisiti di indipendenza dei consiglieri ai sensi dell'art. 2 del codice di corporate governance delle società quotate. Analoga verifica è stata svolta dal Collegio Sindacale.

In ottemperanza alle raccomandazioni del codice di corporate governance per le società quotate il Consiglio di Amministrazione uscente ha approvato con il supporto del Comitato per le Nomine e la Remunerazione e tenuto conto degli esiti dell'attività di autovalutazione svolta dal Consiglio medesimo, il proprio orientamento sulla composizione quantitativa e qualitativa del consiglio di amministrazione ritenuta ottimale per il triennio 2025 – 2027 da sottoporre agli azionisti. L'orientamento sarà messo a disposizione del pubblico, nei termini previsti dalle disposizioni normative e regolamentari, presso la sede sociale e sul sito internet della Società (www.tipspa.it – sezione "Corporate Governance/Assemblee/Documenti").

Il Consiglio di Amministrazione ha altresì deliberato di sottoporre all'assemblea dei soci l'autorizzazione ad un piano di acquisto e disposizione, in una o più volte, su base rotativa, di azioni

ordinarie della Società sino a concorrenza del numero massimo consentito dalla legge (ad oggi rappresentato da un numero di azioni non superiore al 20% del capitale sociale), da determinarsi anche in funzione del capitale sociale esistente al momento di ogni acquisto e delle disposizioni di legge e regolamentari di tempo in tempo vigenti. Tale deliberazione sostituirà l'autorizzazione rilasciata al Consiglio di Amministrazione dall'Assemblea del 29 aprile 2024.

Il consiglio di amministrazione, in continuità con il consolidato impegno assunto negli anni in materia di sostenibilità con l'obiettivo di perseguire il successo sostenibile di TP, ha predisposto su base volontaria - non essendo tenuta, in base alla normativa applicabile, - la rendicontazione di sostenibilità ai sensi del D.Lgs. n. 125 del 6 settembre 2024, esplicitata nel documento "Report di Sostenibilità 2024" approvato dal Consiglio di Amministrazione in data odierna (il cui testo sarà messo a disposizione del pubblico sul sito internetdella società www.tipspa.it nella sezione "Sostenibilità").

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Claudio Berretti dichiara, ai sensi del comma 2 art. 154bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Allegati: conto economico consolidato e prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 31 dicembre 2024.

Milano, 14 marzo 2025

TIP - TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. È UN GRUPPOINDUSTRIALE INDIPENDENTE E DIVERSIFICATO CHE HA INVESTITO, TRA OPERAZIONI DIRETTE E CLUB DEAL, OLTRE 5 MILIARDI DI EURO (A VALORI ODIERNI) IN AZIENDE "ECCELLENTI" SUL PIANO IMPRENDITORIALE IN OTTICA DI LUNGO TERMINE, DI ACCOMPAGNAMENTO STRATEGICO E DI CRESCITA DI VALORE. ATTUALMENTE TIP HA INVESTIMENTI DIRETTI E INDIRETTI IN SOCIETÀ QUOTATE E NON QUOTATE TRA CUI: ALIMENTIAMOCI, ALKEMY, ALPITOUR, AMPLIFON, APOTECA NATURA, ASSET ITALIA, AZIMUT BENETTI, BASICNET, BENDING SPOONS, BETA UTENSILI, BUZZOOLE, CENTY, CHIORINO, DEXELANCE, DOVEVIVO, EATALY, ELICA, ENGINEERING, HUGO BOSS, INTERPUMP, ITACA, LANDI RENZO, LIMONTA, LIO FACTORY, MONCLER, MONRIF, MULAN, OCTO TELEMATICS, OVS, ROCHE BOBOIS, SESA, SIMBIOSI, STARTIP, TALENT GARDEN, TELESIA, VIANOVA E ZEST.

Contatti: Alessandra Gritti Amministratore Delegato – Investor Relator Tel. 02 8858801 mail: [email protected]

Questo comunicato stampa è disponibile anche sul sito internet della Società www.tipspa.it e veicolato tramite sistema SDIR e Storage ().

Conto economico consolidato Gruppo Tamburi Investment Partners (1)

	31 dicembre 2024	31 dicembre 2024	31 dicembre 2023
(in euro)		PRO FORMA
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	1.090.564	1.090.564	1.467.975
Altri ricavi	68.235	68.235	89.869
Totale ricavi	1.158.799	1.158.799	1.557.844
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi	(3.005.846)	(3.005.846)	(3.217.442)
Costi del personale	(21.007.646)	(21.007.646)	(33.324.268)
Ammortamenti e svalutazioni	(423.657)	(423.657)	(404.864)
Risultato operativo	(23.278.350)	(23.278.350)	(35.388.730)
Proventi finanziari	10.774.013	34.983.098	60.696.727
Oneri finanziari	(15.349.477)	(15.349.477)	(19.342.024)
Quote di risultato di partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto	69.541.519	69.541.519	83.109.780
Rettifiche di valore di attività finanziarie	0	(653.839)	0
Risultato prima delle imposte	41.687.705	65.242.952	89.075.753
Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate	(341.226)	(675.936)	820.612
Risultato d'esercizio	41.346.479	64.567.016	89.896.365

Utile (perdita) d'esercizio attribuibile agli azionisti
della controllante	38.228.267	61.448.804	85.268.519
Utile (perdita) d'esercizio attribuibile alle
minoranze	3.118.212	3.118.212	4.627.846


Utile / (perdita) per azione (di base)	0,23		0,51
Utile / (perdita) per azione (diluito)	0,23		0,51

Numero di azioni in circolazione	164.755.628		165.706.350

(1) Il conto economico al 31 dicembre 2024 (come quello al 31 dicembre 2023) è redatto secondo gli IFRS e quindi non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari transitate direttamente a patrimonio netto, pari a 24,2 milioni di euro. Il conto economico proforma redatto considerando a conto economico le plusvalenze e minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equity che riporta un risultato d'esercizio positivo di circa 64,6 milioni di euro.

Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata Gruppo Tamburi Investment Partners

(in euro)	31 dicembre 2024	31 dicembre 2023

Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari	128.206	132.580
Diritti d'uso	1.661.372	1.772.181
Avviamento	9.806.574	9.806.574
Altre attività immateriali	32.672	19.032
Partecipazioni valutate a FVOCI	774.576.194	796.507.244
Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del
patrimonio netto	1.099.505.934	1.062.634.470
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato	5.222.318	5.099.218
Attività finanziarie valutate a FVTPL	2.312.192	2.312.192
Crediti tributari	393.442	237.433
Totale attività non correnti	1.893.638.904	1.878.520.924
Attività correnti
Crediti commerciali	288.552	442.349
Crediti finanziari correnti valutati al costo ammortizzato	2.589.374	7.395.245
Strumenti derivati	2.958.190	1.066.040
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI	27.575.366	25.544.195
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	3.588.913	4.881.620
Crediti tributari	169.645	86.102
Altre attività correnti	272.417	320.219
Totale attività correnti	37.442.457	39.735.770
Totale attività	1.931.081.361	1.918.256.694
Patrimonio netto
Capitale sociale	95.877.237	95.877.237
Riserve	558.439.674	583.761.289
Utili (perdite) portati a nuovo	690.662.307	606.287.895
Risultato d'esercizio attribuibile agli azionisti della controllante	38.228.267	85.268.519
Totale patrimonio netto attribuibile agli azionisti della
controllante	1.383.207.485	1.371.194.940
Patrimonio netto attribuibile alle minoranze	71.587.472	68.633.703
Totale patrimonio netto	1.454.794.957	1.439.828.643
Passività non correnti
Trattamento di fine rapporto	361.123	356.617
Passività finanziarie per leasing	1.368.857	1.506.874
Passività finanziarie non correnti	318.255.675	92.887.302
Passività per imposte differite	4.672.098	4.037.989
Totale passività non correnti	324.657.753	98.788.782
Passività correnti
Debiti commerciali	427.500	541.304
Passività finanziarie correnti per leasing	356.431	334.354
Passività finanziarie correnti	138.841.866	353.029.129
Debiti tributari	76.505	76.243
Altre passività	11.926.349	25.658.239
Totale passività correnti	151.628.651	379.639.269
Totale passività	476.286.404	478.428.051
Totale patrimonio netto e passività	1.931.081.361	1.918.256.694

pro forma consolidated profit 2024 64.6 million consolidated equity stable at over 1.4 billion proposed dividend increase to euro 0.16 per share

The Board of Directors of Tamburi Investment Partners S.p.A. ('TIP'-tip.mi), an independent and diversified industrial group, listed on the Euronext Star Milan segment of Borsa Italiana S.p.A., which invests in entrepreneurial excellence, met today, 14 March 2025, and approved the proposed annual financial report for the year 2024 to be submitted to the Shareholders' Meeting which will be convened for 29 April 2025 and 30 April 2025, respectively in first and second call.

RESULTS AT DECEMBER 31, 2024

TIP Group closes 2024 with a pro forma consolidated profit of 64.6 million, compared to approximately 149 million in 2023, which however included as much as 115 million in capital gains.

The consolidated net profit in 2024 in fact largely benefitted from the good performance of the investees whose results were far more positive than could have been expected, while capital gains in 2024 were only around 24 million. Consolidated shareholders' equity as at 31 December 2024 remained stable at over 1.4 billion, even after dividend distributions of 24.8 million and additional purchases of treasury shares of 11.5 million.

In fact, the profit shares of the associated companies made a substantial contribution to the positive result of 2024, despite the generalised slowdown in the economy in Europe, particularly in the latter part of the year. The performance of the industrial part, i.e. of the group's companies, was very good and, in fact, no less than 11 of the main companies had rising turnovers, 8 had turnovers more or less in line (+/- 5%) and only 2 had turnovers that fell significantly.

In particular, the positive contributions of Alpitour, which confirmed the record results of 2023, and OVS, which maintained a wonderful growth trend, also in qualitative terms, were very significant.

		LISTED COMPANIES					PRIVATE COMPANIES
	SALES 2024 (@ MLN)	SALES 2024 VS 2023	FRITDA MARGIN ADJ, 2024	NFP / EBITDA ADJ.		SALES 2024 (@ MLN)	SALES 2024 VS 2023	FRITDA MARGIN ADJ, 2024	NFP / EBITDA ADJ.
umplifon	2.409	+7.0%	23.6%	1.6x	2 9 ALPITOUR WORLD	2.083	+6.7%	6.6%	1.5x
Basic el	409	+3.1%	14.9%	1.5x	3 AZIMUT BENETTI GROUP	1.420	+ 11.3%	14.9%	புס.
elica	452	- 4.5%	6.9%	1.5x	BENDING SP@9MS	622	+ 72.5%	50.6%	1.9x
HUGO BOSS	4,307	+ 2.6%	18.0%	O. 1x	9 Beta	251	+0.3%	10.7%	3.0x
INTERPUMP GROUP	2.078	- 7.2%	22.0%	0.9x	(CHIORINO)	181	+ 3.0%	23.4%	LIO.
DEXELANCE	324	+ 4.3%	15.7%	LIQ.	EATALY	684	+ 4.3%	7.8%	1.6x
MP MONCLER	3,109	+ 7.0%	40.9%	புல.	APOTECA	୧୫	+ 39.1%	~ 7.5%	புல
ovs	1.626	+ 6.0%	12.2%	0.8x	Joivy *	116	+ 8.9%	7.8%	1.4x
rochebobois	414	- 3.6%	17.9%	புס.	LIMONTA 1503	176	- 5.6%	19.9%	புல.
<esa	3.400	+ 7.5%	7.4%	புல	vianova	ರಿತ	+ 13.7%	27.5%	புல

The usual pro forma income statement for the financial year 1 January - 31 December 2024, determined considering realised capital gains and losses and write-downs on equity investments, is shown below. As is well known, this system, which was in force until a few years ago, is considered much more meaningful for representing the reality of TIP's business.

Consolidated Income Statement	IFRS 31/12/2024	capital gain (loss) realised and Adjustments to financial assets	PRO FORMA 31/12/2024	PRO FORMA 31/12/2023
(in euro)
Total revenues Purchases, service and	1,158,799		1,158,799	1,557,844
other costs	(3,005,846)		(3,005,846)	(3,217,442)
Personnel expenses	(21,007,646)		(21,007,646)	(33,324,268)
Amortisation	(423,657)		(423,657)	(404,864)
Operating profit/(loss)	(23,278,350)	0	(23,278,350)	(35,388,730)
Financial income	10,774,013	24,209,085	34,983,098	125,711,336
Financial expenses Share of profit/(loss) of associated companies measured under the equity	(15,349,477)		(15,349,477)	(19,342,024)
method Adjustments to financial	69,541,519		69,541,519	83,109,780
assets		(653,839)	(653,839)	(4,923,946)
Profit/(loss) before taxes	41,687,705	23,555,246	65,242,952	149,166,415
Current and deferred taxes	(341,226)	(334,710)	(675,936)	(31,155)
Profit/(loss) for the year	41,346,479	23,220,536	64,567,016	149,135,260
Profit/(loss) attributable to shareholders of the parent	38,228,267	23,220,536	61,448,804	144,507,414
Profit/(loss) attributable to minority interests	3,118,212	0	3,118,212	4,627,846

The IFRS income statement does not include capital gains realised during the period on shares and non-associated participations, amounting to EUR 24.2 million, and value adjustments on participations.

The share of profit of associated companies gave rise to income of 69.5 million, thanks in particular to the positive results of the investees OVS S.p.A., IPGH S.p.A., parent company of the Interpump group, Alpitour S.p.A., Roche Bobois S.A., ITH S.p.A., parent company of the Sesa group, Dexelance S.p.A., Beta Utensili S.p.A., Sant'Agata S.p.A., parent company of the Chiorino group, Limonta S.p.A. and Elica S.p.A..

Revenues from advisory activities in the year amounted to approximately 1 million.

Personnel costs, which fell sharply compared to 2023, are, as always, significantly affected by the variable remuneration component of executive directors, which, as known, is linked to results.

Financial income includes, in addition to capital gains and in particular that related to the completion of the sale of Prysmian shares of about 21.6 million, dividends of 8.9 million and interest income of 1.8 million. Financial expenses mainly refer to interest accrued on bonds for approximately 11.9 million and other interest on loans for 3.2 million. In reality, TIP received approximately 35 in dividends during the year, but the portion exceeding the aforementioned 8.9 million is recognised as a reduction in the carrying value of investments.

In June, the issue of a bond loan with a nominal value of euro 290,500,000, maturing in June 2029, was finalised. The liquidity from this issue, temporarily invested in government bonds, was then used to early repay, in July, the previous bond loan with a nominal value of Euro 300,000,000, maturing in December 2024.

TIP Group's consolidated net financial position as at 31 December 2024, without considering noncurrent financial assets considered from a management standpoint as usable short-term liquidity, was negative for approximately Euro 422 million, substantially in line with the figure as at 31 December 2023.

The slight change recorded is essentially attributable to the use of liquidity for the distribution of dividends, for operating expenses, to finalise investments in equity investments and the purchase of treasury shares, net of proceeds from disposals and dividend receipts.

INVESTMENTS AND DIVESTMENTS

During 2024 TIP continued its prudent assessment of potential new investments, in a perspective of increasing opportunities, both in terms of number of transactions and price levels. TIP limited its equity investments to 11.4 million, concentrated on equity investments already in its portfolio, in addition to purchases of treasury shares for a further 11.5 million, while the flow generated by the decrease in direct investments (thus including disposals and dividend distributions from affiliated companies that, not passed through the profit and loss account, were taken to reduce the investment made) amounted to 68.1 million.

In January 2024, StarTIP participated pro rata in a new capital increase of Bending Spoons with an investment of an additional 4.7 million. As a result of the transaction, the TIP group - which has always increased its share since the first investment in this company - has a stake in Bending Spoons as at 31

December 2024 of approximately 3.3%, which, based on the company's most recent securities transactions means that at the valuation of recent transactions, TIP stake is worth at least 10 times the amount invested to date.

In March 2024, Investindesign purchased additional Dexelance shares, with an investment of approximately 2.6 million, slightly increasing its stake.

Following the decision taken in 2023, sales of Prysmian shares continued in the first months of 2024, until the disinvestment was completed in March.

In April, the merger of Digital Magics S.p.A. into Zest S.p.A. (formerly LVenture Group S.p.A.) became effective. As a result of the merger, based on the exchange ratio, StarTIP received 22,029,906 shares of Zest S.p.A. and remains, with a 13.708% stake in the share capital and 13.334% of the voting rights, the single largest shareholder of the group, which currently contains more than 250 holdings in innovative and technology companies.

In the context of the financial optimization project of Landi Renzo S.p.A., finalized in July and of the commitments undertaken by Itaca Equity Holding S.p.A. through its subsidiary Itaca Gas S.r.l., to subscribe a share of the capital increase of GBD (operating holding company controlling Landi Renzo group) up to 10 million, already paid to GBD, TIP has in turn made a payment on account of future capital increase of Itaca Equity Holding S.p.A. for about 2.45 million. Landi Renzo's capital increase was finalised in December 2024 while that of Itaca Equity Holding was finalised in January 2025.

StarTIP decided not to join the takeover bid launched in 2024 on Alkemy shares given the contradictory attitude of the management shortly before and after the launch of the takeover bid. Within a few days, suddenly the whole picture of the company seemed to have changed, and it was no coincidence that the takeover bid ended with a limited take-up, despite the lowering of the minimum threshold from 90% to around 50%. Subsequently, StarTIP entered into a shareholders' agreement with a number of shareholders, both international and Italian, individuals and institutions, aimed exclusively at the filing of a list of candidates, an expression of the minorities, on the occasion of the shareholders' meeting in December 2024, convened for the revocation of the previous board of directors and the appointment of the new one. What then happened is known.

Since September, purchases of additional Roche Bobois shares have been initiated on the market through the subsidiary TXR and will continue in 2025. As a result, the shareholding has increased slightly.

In September, Monti Riffeser S.r.l. launched a voluntary total takeover bid on the shares of Monrif S.p.A. acting in concert with a number of parties, including TIP. The takeover bid resulted in the acquisition of an insufficient number of shares to trigger the automatic delisting of the company. In a second agreement Monti Riffeser and the participants in the aforementioned agreement decided to continue to purchase shares on the market.

In October, direct purchases of SeSa S.p.A. shares were made on the market.

In December 2024, the investee Asset Italia 1 S.r.l., in which - through Asset Italia S.p.A. - TIP indirectly holds about 36%, received from the companies Dal 1802 Educazione Cultura Salute Ambiente Tecnologia S.r.l. and Parabensa S.r.l. pre-emptive offers for the purchase of all the shares held by them in Alpiholding S.r.l. and in Alpitour S.p.A, which altogether represent (directly and indirectly) 36.03% of the share capital of Alpitour S.p.A.. A similar pre-emption offer was also sent by the same companies to Alpiholding S.r.l., of which Asset Italia 1 S.r.l. holds 49.9% of the share capital, as direct holder of Alpitour S.p.A. shares. Given the uniqueness of the Alpitour group on the international tourism scene, taking into account its considerable assets, having ascertained the substantial structurality of the profitability achieved and considering the very promising economic and financial prospects, the price at which these shareholdings were offered was particularly attractive and therefore in January 2025 these preemptions were exercised. The total outlay required to complete the transaction is over EUR 200 million; further details will be provided later in the document. Asset Italia, at the end of the transaction, will hold about 95% of Alpitour's capital. Following the various authorisations necessary to finalise the transaction, the closing of the transaction can be expected to take place by the summer.

As part of the investment in Asset Italia S.p.A., the shareholders of Asset Italia resolved to extend the original deadline for the planned integration of Asset Italia into TIP, initially scheduled by July 2024, in order to define the most appropriate technical method to implement - as is already happening with general satisfaction - an alternative path at the end of which the shareholders of Asset Italia will become shareholders of individual companies dedicated respectively to the investment in Alpitour and Limonta or, in any case, direct or indirect shareholders of the target companies in which Asset Italia has invested.

The usual active management of liquidity also continued.

PERFORMANCE OF THE TIP STOCK

TIP is a public company listed on the Euronext Star Milan segment that capitalises around 1.5 billion Euro.

The performance of TIP stock and the main Italian and international indices is summarised in the graph below:

TIP calculations based on data taken on 13 March 2025 at 9.55 a.m. source Bloomberg

The ten-year performance of TIP stock shown in the chart as of 12 March 2025 is 139.2%, higher than many of the major national and international indices, for a total return ( 1 ) of 175.1%, which corresponds to an average annual figure of about 17.5% and a compound figure of 10.6%.

The performance of TIP stock during 2024 was inexplicably negative, by about 10%, as was the case for many other companies in the mid and small cap segment.

After an excellent performance in 2023 and a further increase in value until early 2024, TIP's share price subsequently fluctuated in a range far from both the internally estimated net intrinsic value based on our knowledge of existing investments and the target prices of analysts covering the stock.

Given the anomalous performance of mid-capitalisation listed companies, in October it was decided to present to the investor community, particularly institutional investors, the value, uniqueness and level of excellence of TIP's main unlisted investees, dedicating a day to presentations of the success stories of Alpitour, Azimut Benetti, Bending Spoons, Beta Utensili, Chiorino, Dexelance, Eataly, Limonta, Vianova and Joivy, all potential IPOs except Dexelance, recently listed, in order to make better known the entrepreneurial stories and growth projects of these groups, perhaps not sufficiently evident through the usual channels of communication, but certainly very relevant for a proper appreciation of TIP's current and prospective values. The event was very well attended and registration is available at tipspa.it.

SUBSEQUENT EVENTS TO DECEMBER 31, 2024

In January 2025 the investee Asset Italia 1 S.r.l. ('Asset 1'), of which - through Asset Italia S.p.A. ('Asset Italia') - TIP indirectly holds 36.196% of the share capital, has exercised the pre-emption right for the

⁽1) Total return souce Bloomberg (Divs. Reinv. in secur.)

purchase of the entire share held in Alpiholding S.r.l. ('Alpiholding') by the company Dal 1802 Educazione Cultura Salute Ambiente Tecnologia S.r.l. ('Dal 1802') and ensured Alpiholding the financial means to exercise in turn the pre-emption to purchase all the shares held in Alpitour S.p.A. ('Alpitour') by Dal 1802 and by Parabensa S.r.l. ('Parabensa'). The shares offered in pre-emption to Asset 1 and Alpiholding together represent (directly and indirectly) 36.027% of Alpitour's share capital net of treasury shares. As a consequence, as a result of the exercise of the pre-emption right by both Asset 1 and Alpiholding, Asset 1 will hold (directly and indirectly) 94.661% of Alpitour's share capital net of treasury shares and this shareholding may further increase, in case of exercise of the sale and purchase option, up to 95.328% of the share capital net of treasury shares. The execution of the related sale and purchase transactions can only be carried out after obtaining all the necessary authorisations and clearances from the competent authorities. The investment required by TIP to subscribe to its share - given the valuation attributed for this purchase of only 565 million, including the foreseen use of bank financing to optimize the operation would amount to approximately 45 million while, in the theoretical event that no other partner participated, the maximum total investment would amount to just over 100 million. At present anyway the majority of the shareholders consulted are reacting positively. In this context, to speed up the procedures for exercising the pre-emption right, TIP has in any case ensured the coverage of the entire financial requirement.

Taking into account the performance of Alkemy's business in February 2025 Startip signed a contract with Retex for the transfer of all its shares representing 7.139% of the share capital, against payment of a consideration equal to euro 12.00 per share, with deferred execution on 31 March 2025.

In February 2025, as a result of further purchases of Monrif shares, Monti Riffeser S.r.l. and the persons acting in concert with it (including TIP) became the owners, in total, of 90.619% of the share capital of Monrif S.p.A, thus exceeding the threshold of 90% and therefore the conditions for the obligation of Monti Riffeser S.r.l. to purchase all the remaining outstanding shares of Monrif S.p.A. for a consideration to be determined by Consob and for the delisting of the company have been met.

Minor investments and purchases of treasury shares also continued.

OUTLOOK

Talking about developments and predictability at this time, it is known, is very complicated. Let's not even remind ourselves of the reasons; the media - and the reality - bombard us with all kinds of elements.

So it is better to focus on TIP and what to do, even better, in the future, regardless of external influences.

We start from a fantastic base: a rather rare melting pot of excellences, certainly in Italy, a set of investees with almost always strong market shares, a financial strength and excellent profitability levels. Since the beginning of time when you have such a foundation it would seem logical to see the

prospects positively. And this is how we see them, so much so that in a year like 2024, which certainly did not make the industrial and commercial companies shine, the majority of our investee companies had increasing turnovers. And profitability was also very good.

If it is correct what we have been thinking for months, that the so called western economy will not rebound, also because company orders do not show great recoveries, if banks will continue to have timid attitudes towards lending, especially for leveraged transactions, that effective, market interest rates will drop little or nothing in the coming months and moreover if private equity operators will continue to have difficulties in selling stakes, especially at the prices that have been reported in recent times, the period that can be glimpsed for TIP is very interesting. And for the investees, which will be able to analyse other add-ons also on the basis of possible synergies, even more.

In reality, the effects of the above on the decrease in prices are not yet so evident, because the inertia is strong, the resources available are still considerable and the resistance, also psychological, to make a point of such a relevant change, is very high. But we are not in a hurry, we must not be in a hurry also because the reference framework is very uncertain, the silent tax of uncertainty even more pernicious and the risk of making mistakes very significant.

While we are waiting to understand many things and more about the consequences of the fought and tariff wars, we are confident that we will see a 2025 not so different from 2024, perhaps a little better, given in particular the recent decisions in Germany on necessary investments and in China on further demand stimulus but, barring any surprises, at the moment it does not seem logical to consider that our companies could do much worse than 2024. Their excellent competitive positioning and exceptional capital strength can only be prodromal to a still positive interpretation of the period.

It will essentially be a year of rationalisations, consolidations and cost-cutting, rather than a boost in revenues.

It is logical that the considerable margins of our companies will remain in line with the recent past, subject to possible flexing, if any, due more to exogenous effects.

We are therefore - as far as possible - very calm, confident that we will be able to capitalise on the uniqueness and peculiarities of the investees, but even more on the possibilities of taking positive advantage of a period of generalised disorientation.

TREASURY SHARES

Treasury shares in portfolio as at 31 December 2024 were 19,623,673, representing 10.643% of the share capital. As at 13 March 2025 there were 19,821,745, representing 10.751% of the share capital.

RESULT FOR THE YEAR OF THE PARENT COMPANY TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A., ALLOCATION OF THE SEPARATE RESULT FOR THE YEAR AND DIVIDEND

Compared to the profit of 41.3 million of the consolidated financial statements (64.6 million pro forma considering the realised capital gains that do not pass through the income statement) the separate financial statements of Tamburi Investment Partners S.p.A., not accounting for 69.5 million of the share of profit of associates and in the absence of direct divestments during 2024, show a loss for the year of 7,265,285 Euro. As of 31 December 2024 TIP S.p.A.'s equity was 1,005,291,272 Euro and the net financial position was negative 424,226,324 Euro.

Considering the above and that the retained earnings reserve of the separate financial statements is over 456 million euro The Board of Directors has proposed to carry forward the loss for the period and, from the amount of the retained earnings reserve, the distribution of a dividend of 0.160 euro (gross of withholding taxes) per share with an ex-dividend date of 23 June 2025 and with payment on 25 June 2025.

OTHER RESOLUTIONS

The Board of Directors, in order to confirm in a rolling manner the main medium-term incentive and retention tool for the TIP top management and for the company's employees, has decided to propose to the Shareholders' Meeting the possibility of proceeding with the approval of a new performance share plan.

The Board of Directors proceeded to verify the independence requirements of the directors pursuant to art. 2 of the corporate governance code of listed companies. A similar check was carried out by the Board of Statutory Auditors.

In compliance with the recommendations of the corporate governance code for listed companies the outgoing Board of Directors approved, with the support of the Appointments and Remuneration Committee and taking into account the results of the self-assessment activity carried out by the Board itself, its orientation on the quantitative and qualitative composition of the board of directors deemed optimal for the three-year period 2025 - 2027 to be submitted to the shareholders. The orientation will be made available to the public, within the terms set forth in the laws and regulations, at the Company's registered office and on the Company's website (www.tipspa.it - section 'Corporate Governance/Assemblies/Documents').

The Board of Directors also resolved to submit to the shareholders' meeting the authorization for a plan for the purchase and sale, in one or more times, on a rotating basis, of ordinary shares of the Company up to the maximum number permitted by law ( currently represented by a number of shares not exceeding 20% of the share capital), to be determined also based on the share capital existing at the time of each purchase and the legal and regulatory provisions in force from time to time. This resolution will replace the authorization issued to the Board of Directors by the Assembly of 29 April 2024.

The board of directors, in continuity with the consolidated commitment made over the years in the field of sustainability with the aim of pursuing TP's sustainable success, has prepared on a voluntary basis - as it is not required to do so under the applicable regulations - sustainability reporting pursuant to Legislative Decree No. 125 of 6 September 2024, set forth in the document 'Sustainability Report 2024' approved by the Board of Directors today (the text of which will be made available to the public on the company's website www.tipspa.it in the 'Sustainability' section).

The Manager in charge of preparing the corporate accounting documents Claudio Berretti declares, pursuant to paragraph 2 art. 154bis of the Consolidated Law on Finance, that the accounting information contained in this press release corresponds to the documentary findings, books and accounting records.

Attachments: consolidated income statement and consolidated statement of financial position as at 31 December 2024.

Milano, March 14, 2025