Inapa-Inv. P. Gestao

Earnings Release • May 6, 2008

INAPA – INVESTIMENTOS, PARTICIPAÇÕES E GESTÃO, SA ( Sociedade aberta ) Sede: Rua do Salitre, 142, 1269 – 064 Lisboa Capital Social: 150 000 000 Euros Matrícula n.º 500 137 994 (anteriormente n.º 36 338) da Conservatória do Registo Comercial de Lisboa Pessoa Colectiva n. º 500 137 994

Resultados Líquidos melhoram 94%

EBITDA recorrente de 11,6M€, melhora de 4,1% para 4,3% das vendas

Vendas com ligeira diminuição (1%) face a 2007;

Preço médio de venda de papel aumentou 1,7%;

Margem Bruta nos 17,5 %

Custos operacionais 12% inferiores;

EBITDA recorrente nos 4,3% das vendas;

Margem EBIT recorrente em 3,7% das vendas;

Resultado líquido aumentou 94% para 1 M€

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Resultados Consolidados (Excluindo operação italiana no 1ºTimestre 2007)

		(milhões de euros)
	1ºT 08	1ºT 07	Var %
Vendas ( 000 ton)	261,2	271,9	-3,9%
Vendas	271,7	274,5	-1,0%
Margem Bruta	47,4	50,0	-5,1%
Margem Bruta (%)	17,5%	18,2%
Custos de transporte	12,1	11,7	3,4%
O. Custos Operacionais Líquidos	23,7	26,9	-11,9%
Re-EBITDA	11,6	11,6	0,5%
Re-EBIT	10,0	9,8	2,1%
Custos Financeiros	7,9	8,4	-5,8%
Resultado Líquido	1,0	0,5	94,3%

A evolução da actividade do Grupo Inapa no decorrer do 1º Trimestre de 2008, desenvolveu-se num enquadramento macroeconómico e sectorial adverso. As taxas de juro voltaram a subir, sendo o acesso a crédito mais condicionado, o preço do petróleo testou novos máximos contribuindo substancialmente para o aumento dos custos de transporte.

No sector do papel, verificou-se um aumento sensível dos custos da madeira, e consequentemente da pasta. No caso dos produtores europeus acresce ainda o impacto da desvalorização do USD, que dificulta a exportação dos excessos de produção.

Os preços, no entanto, apresentaram ligeiros aumentos, gerados pelo reequilíbrio entre a procura e a oferta, resultado do fecho de alguma capacidade industrial instalada.

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O Grupo Inapa excluindo as vendas da operação italiana descontinuada em Julho de 2007, registou um ligeiro decréscimo de vendas face a idêntico período de 2007 (-1%)

Para este desempenho das vendas contribuíram positivamente, a subida do preço médio de venda do papel em 1,7% e o aumento das vendas de outros produtos, reflectindo a estratégia centrada na melhoria da margem e na venda de produtos de maior valor acrescentado, o que permitiu compensar a redução de 3,9% no volume de vendas.

Importa ainda referir o efeito decorrente da antecipação da Páscoa que em 2008 ocorreu no 1º Trimestre, estimando-se um efeito negativo nas vendas de cerca de 2%.

A margem bruta fixou-se nos 17,5% resultado da política de redução de stocks e consequentemente de menores níveis de descontos e comissões sobre compras.

No período em análise é de sublinhar a significativa melhoria da eficiência operacional que se traduziu na redução de 11,9% nos custos operacionais, representando a redução dos custos com pessoal cerca de 40%, esta melhoria foi contudo parcialmente limitada pelo aumento de cerca de 400 mil euros nos custos de transporte, resultado da subida dos combustíveis.

Como resultado o EBITDA recorrente evidenciou uma melhoria de 4,1% para 4,3% das vendas, situando-se nos 11,6 milhões de euros.

Os custos financeiros reduziram-se 6% como consequência da redução da dívida remunerada pese embora o significativo aumento da taxa Euribor , que nos 3 meses passou de 3,9% em Março de 2007 para 4,7% em Março de 2008.

Neste particular importa referir que a redução do custo da dívida resultante do aumento de capital não se encontra ainda totalmente reflectido neste período, devido ao reembolso de parte significativa da dívida ter ocorrido no final de Fevereiro.

O resultado líquido do exercício melhorou 94% fixando-se em 1 milhão de euros.

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No âmbito da execução do plano estratégico Inapa 2010, cumpre referir o investimento em novos negócios com maior potencial de crescimento e rentabilidade designadamente:

Aquisição dos restantes 65% da Logistipack SAS, leader Francês na venda por catálogo de material de embalagem;

Aquisição de 100% do capital da Complott Art – Vertieb Gmbh , empresa alemã de venda de materiais de comunicação visual.

No futuro próximo antevê-se a manutenção da pressão sobre o preço das matérias-primas e do petróleo, bem como do preço do papel.

A consolidação no sector da distribuição de papel, que viveu recentemente um novo episódio com a venda pela Stora Enso da sua empresa de distribuição de papel – Papyrus ao fundo de Capital de Risco – Altor II, poderá conhecer novos desenvolvimentos no decorrer do ano.

O Grupo Inapa deverá manter a melhoria do desempenho já verificado no decorrer do 1º trimestre, alicerçado na performance operacional e na gestão dos capitais afectos, com a contribuição das novas áreas de negócio a aumentarem o seu peso relativo no universo do Grupo.

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INFORMAÇÃO TRIMESTRAL INDIVIDUAL (Não Auditada)

(Modelo aplicável às entidades sujeitas à disciplina normativa contabilística do Plano Oficial de Contabilidade)

		Empresa: INAPA - INVESTIMENTOS, PARTICIPAÇÕES E GESTÃO, SA
Sede:	Rua do Salitre, 142				NIPC:	500 137 994
	Período de referência:				Início:	01-01-2008
	1º Trimestre		3º Trimestre	5º Trimestre(1)	Fim:	31-03-2008

Rubricas do Balanço		Individual			Consolidada
(Valores em Milhares de Euros)	n	n-1	Var. (%)	n	n-1	Var. (%)
ACTIVO
Imobilizado (líquido)
Imobilizações Incorpóreas	3.048,8	27,9	10831,5%
Imobilizações Corpóreas	413,3	728,2	-43,3%
Investimentos Financeiros	252.347,4	265.896,8	-5,1%
Dívidas de Terceiros (líquido)
Médio e Longo Prazo	44.893,2	45.730,9	-1,8%
Curto Prazo	35.268,8	27.213,0	29,6%
CAPITAL PRÓPRIO
Capital Social	150.000,0	150.000,0			As contas consolidadas são
Nº. acções ordinárias	150.000.000,0	30.000.000,0	400,0%		apresentadas em mapas anexos de
Nº. acções de outra natureza					acordo com as Normas Internacionais
Acções Próprias		15.122,6	-100,0%		de Relato Financeiro IFRS
Nº. acções com voto (Dto de voto inibido)		2.762.587	-100,0%
Nº. acções sem voto
Interesses Minoritários
PASSIVO
Provisões para Riscos e Encargos
Dívidas a Terceiros
Dívidas a Médio e Longo Prazo	26.468,5	263.711,2	-90,0%
Dívidas a Curto Prazo	172.994,1	47.629,5	263,2%
TOTAL DO ACTIVO (líquido)	352.380,5	351.149,2	0,4%
TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO	151.450,5	38.249,4	296,0%
TOTAL DO PASSIVO	200.930,0	312.899,8	-35,8%

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Rubricas da Demonstração de Resultados		Individual		Consolidada
(Valores em Milhares de Euros)	n	n-1	Var. (%)	n	n-1	Var. (%)
Vendas e Prestação de Serviços	1.066,2	1.070,2	-0,4%
Variação da Produção
CMVMC e dos Serviços Prestados
Resultados Brutos	1.066,2	1.070,2	-0,4%
Resultados Operacionais	2.779,7	3.586,8	-22,5%		As contas consolidadas são
Resultados Financeiros (líquido)	(1.899,4)	(2.738,2)	-30,6%		apresentadas em mapas anexos de
Resultados Correntes	880,3	848,6	3,7%		acordo com as Normas Internacionais
Resultados Extraordinários	(34,6)	(65,2)	-46,9%		de Relato Financeiro IFRS
Imposto sobre o Rendimento (2)	(134,6)	(277,0)	-51,4%
Interesses Minoritários	-	-	-
Resultado Líquido do Trimestre	711,0	506,4	40,4%
Resultado Líquido do Trimestre por acção	0,0	0,0	-71,9%
Autofinanciamento (3)	990,3	519,1	90,8%
(1) Aplicável no primeiro exercício económico das sociedades que adoptem um exercício anual diferente do correspondente

ao ano civil (Art.65.º- A do Código das Sociedades Comerciais);

(2) Estimativa de Imposto Sobre o Rendimento

(3) Autofinanciamento = Resultado Líquido + Amortizações + Provisões

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INAPA - INVESTIMENTOS, PARTICIPAÇÕES E GESTÃO, SA Empresa:
Sede:	Rua do Salitre, 142 1269-064 LISBOA			NIPC:	500 137 994
Período de referência:				Início:	01-01-2008
	1º Trimestre	$3^{\circ}$ Trime $\Box$	5° Trimestre to	Fim:	31-03-2008

Rubricas do Balanço	Consolidada
(Valores em Milhares de Euros)	$31-Mar-08$	$31 - Dez - 07$	Var. (%)
	IFRS	IFRS
ACTIVO
Não corrente	407.567	407.440	0,0
Activos intangíveis	106.768	106.792	0,0%
Activos fixos tangíveis	109.313	109.995	$-0.6%$
Diferenças de consolidação	132.500	131.127	1,0%
Investimentos	14.925	15.498	$-3,7%$
Outros activos não correntes	44.061	44.028	0,1%
Corrente	374.226	448.209	$-16,6%$
Existências	83.635	78.797	6,1%
Clientes	244.006	222.487	9.7%
Outros activos correntes	41.398	55.476	$-25,4%$
Caixa e equivalentes	5.187	91.449	$-94,3%$
CAPITAL PRÓPRIO
Capital Social	150.000	150.000
Nº, acções ordinárias	150.000.000	150.000.000
Nº, acções de outras naturezas
Accões Próprias
Nº, acções com voto	150.000.000	150.000.000
Nº, acções sem voto
Capital próprio atribuível aos accionistas da sociedade	148.478	146.803	1,1%
Capital próprio atribuível a minoritários	1.309	1.318	$-0,7%$
PASSIVO
Não corrente	288.828	254.757	13,4%
Empréstimos	107.327	80.292	33,7%
Responsabilidades com pensões	3.018	2.833	6,5%
Outros passivos não correntes	178.483	171.632	4,0%
Corrente	343.178	452.771	$-24,2%$
Empréstimos	220.622	326.525	$-32,4%$
Fornecedores	76.698	73.283	4.7%
Outros passivos correntes	45.858	52.963	$-13,4%$
TOTAL DO ACTIVO	781.793	855.649	-8,6%
TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO *	149.787	148.121	1,1%
TOTAL DO PASSIVO	632.006	707.528	$-10,7%$

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Rubricas da Demonstração de Resultados	Consolidada
(Valores em Milhares de Euros)	31-Mar-08	31-Mar-07	Var. (%)
	IFRS	IFRS
Vendas e Prestações de Serviço	273.689	282.285	-3,0%
Variação da produção
Custo das vendas	-230.100	-236.662	-2,8%
Resultados brutos	43.589	45.623	-4,5%
Resultados operacionais	9.674	9.460	2,3%
Resultados Financeiros (líquidos)	-7.897	-8.361	-5,6%
Resultados Relativos a Empresas Associadas	-38	-7	442,9%
Resultados de Operações em Descontinuação
Resultados Correntes	1.739	1.092	59,2%
Resultados Extraordinários
Imposto sobre o Rendimento (2)	-655	-347	88,6%
Interesses Minoritários	-100	-238	-58,1%
Resultado Líquido do Trimestre	984	506	94,3%
Resultado Líquido do Trimestre por acção	0	0	-61,1%
Autofinanciamento (3)	3.205	3.144	1,9%

ss - sem significado

(1) Aplicável no primeiro exercício económico das sociedades que adoptem um exercício anual diferente do correspondente

ao ano civil (Art.65.º- A do Código das Sociedades Comerciais);

(2) Estimativa de Imposto Sobre o Rendimento

(3) Autofinanciamento = Resultado Líquido + Amortizações + Provisões

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