PHAROL, SGPS, S.A.

Major Shareholding Notification • Jun 29, 2016

Comunicado | Lisboa | 29 de junho de2016

Comunicado ao Mercado divulgado pela Oi

A PHAROL, SGPS S.A. (PHAROL) informa sobre o Comunicado ao Mercado divulgado pela Oi, S.A., conforme documento da empresa em anexo.

PHAROL, SGPS S.A.

SociedadeAberta Capital social € 26.895.375 Número de Matrícula na Conservatória do Registo Comercial de Lisboa e de Pessoa Coletiva 503 215 058

A PHAROL está cotada na Euronext (PHR).Encontra-se disponível informação sobre a Empresa na Bloombergatravés do código PHR PL

Luis Sousa de Macedo Diretor de Relação com Investidores ir@pharol.pt Tel.: +351 212 697 698 Fax: +351 212 697 949

CNPJ/MF Nº 76.535.764/0001-43 NIRE 33.30029520-8 Companhia Aberta

COMUNICADO AO MERCADO

Oi S.A. ("Oi" ou "Companhia"), em atendimento ao disposto no artigo 12 da Instrução CVM nº 358/02, comunica que recebeu correspondência da Morgan Stanley com as informações que seguem abaixo transcritas:

"Prezado Senhor,

Em atendimento à Instrução da Comissão de Valores Mobiliários ("CVM") 358, de 3 de janeiro de 2002, artigo 12, servimo-nos da presente para notificá-los que, em 17 de junho de 2016, o Morgan Stanley (de forma agregada, por meio de suas subsidiárias, Morgan Stanley Capital Services LLC, Morgan Stanley & Co. International plc, Morgan Stanley Uruguay Ltda., Morgan Stanley &Co. LLC, Morgan Stanley Smith Barney LLC, Caieiras Fundo de Investimento Multimercado e Formula XVI Fundo De Investimento Multimercado Credito Privado – Investimento No exterior) atingiu posição de 50.503.269 de ações ordinárias de emissão da Oi S.A. ("Companhia"), equivalente a 7,6% do número total de ações ordinárias da Companhia.

Atingiu, ainda, posição vendida de 24.493.777 ações ordinárias, equivalente a 3.7% do número total de ações ordinárias da Companhia.

Adicionalmente, o Morgan Stanley atingiu exposição econômica comprada por meio de instrumentos financeiros de derivativos com previsão de liquidação financeira referenciados em 3.201.100 ações ordinárias da Companhia ou 0,5% do número total de ações ordinárias da Companhia; e exposição econômica vendida por meio de instrumentos financeiros derivativos com previsão de liquidação financeira referenciados em 26.464.200 ações ordinárias da Companhia ou 4,0% do número total de ações ordinárias da Companhia.

Por fim, atingiu posição tomada por meio de empréstimo no total de 1.684.436 ações ordinárias da companhia, e posição doada por meio de empréstimo no total de 211.460 ações ordinárias da Companhia.

O Morgan Stanley não objetiva alterar a composição do controle ou estrutura administrativa da Companhia.

Sinceramente,

Por: Cesar Coy Título: Signatário Autorizado"

Rio de Janeiro, 28 de junho de 2016

Flavio Nicolay Guimarães Diretor de Finanças e de Relações com Investidores Oi S.A.