PHAROL, SGPS, S.A.

Annual Report • Nov 16, 2007

Adenda às Notas às Demonstrações Financeiras Consolidadas Interinas de 30 de Junho de 2007

Concentração de actividades empresariais

a) Com data efectiva de Abril de 2007, foi adquirido 100% do capital da empresa Sol S & Solsuni – Tecnologias de Informação, SA, empresa que opera no mercado das tecnologias de informação.

Detalhe dos activos líquidos e do apuramento do goodwill provisório:

Entrada em espécie para o aumento de capital	6.300.000
Custos directos relacionados com a aquisição	25.500
Total do custo de aquisição	6.325.500
Justo valor dos activos liquidos adquiridos	6.076.842
Goodwill	12.402.342

Os activos e passivos da Sol S e Solsuni que entraram para o Grupo, de acordo com as contas não auditadas à data da aquisição, foram os seguintes:

	Valores contabilisticos	Correcções IFRS	Correcções Justo valor	Activo liquido adquirido
Caixa e seus equivalentes	149.930	0	1.463	148.467
Activos fixos tangiveis	749.252	0	482.431	266.821
Activos intangiveis	6.103.524	0	6.099.727	3.797
Investimentos financeiros	50.731	0	50.731	0
Existencias	210.901	0	202.367	8.534
Dividas de terceiros	4.494.265	0	300.786	4.193.479
Acrescimos e diferimentos activos	5.213.748	2.329.250	1.455.845	1.428.653
Dividas a terceiros	-9.892.878	0	3.000.640	-6.892.238
Provisões	-41.991	0	-176.310	-218.301
Acrescimos e diferimentos passivos	-5.016.054	0	0	-5.016.054
Total	2.021.428	2.329.250	11.417.680	-6.076.842

O valor do Goodwill gerado pela aquisição da empresa SOL S e Solsuni foi confirmado pela avaliação dos bens efectuada por Revisor Oficial de Contas de acordo com a metodologia dos Cash Flows futuros descontados tendo em conta um conjunto de pressupostos considerados que de seguida descrevemos:

Taxa de Inflação:	2,4%
Euribor a 3 meses:	3,9%
Spread Suportado nos Financiamentos Bancários:	3,0%
Impostos de Selo (s/Juros):	4,0%
Taxa de Financiamento:	7,1%
Yeld to Maturity das OT a 10 anos:	4,1%
Taxa rendimento s/ Risco:	4,1%
Risco Adicional:	2,0%
Prémio de Risco:	5,7%
Equity Beta:	0,86
Custo de Financiamento por Capitais Próprios:	10,9%
Taxa de crescimento perpétuo:	2,4%

O valor de avaliação constante do relatório é de 4.500.000 euros, sendo que esta incidiu sobre demonstrações financeiras ajustadas conforme Due-Diligence efectuada com referência a 31 de Dezembro de 2006, originando um valor dos Capitais Próprios negativos em 8.456.130 euros, sendo o valor expectável de Goodwill de 12.956.130.

b) Também com data efectiva de Abril de 2007, foi adquirido 100% do capital da Bytecode – Serviços de Informática e Telecomunicações, Lda, empresa especializada em serviços de mobilidade.

Detalhe dos activos líquidos e do apuramento do goodwill provisório:

Entrada em espécie para o aumento de capital	6.500.000
Custos directos relacionados com a aquisição	24.380
Total do custo de aquisição	6.524.380
Justo valor dos activos liquidos adquiridos	-305.878
Goodwill	6.218.502

Os activos e passivos da Bytecode que entraram para o Grupo, de acordo com as contas não auditadas à data da aquisição, foram os seguintes:

	Valores contabilisticos	Correcções IFRS	Correcções Justo valor	Activo liquido adquirido
Caixa e seus equivalentes	469.513	0	0	469.513
Activos fixos tangiveis	321.668	0	0	321.668
Dividas de terceiros	997.239	0	0	997.239
Acrescimos e diferimentos activos	6.340	0	0	6.340
Dividas a terceiros	-324.983	0	0	-324.983
Acrescimos e diferimentos passivos	-1.163.899	0	0	-1.163.899
Total	305.878	0	0	305.878

O valor do Goodwill gerado pela aquisição da empresa Bytecode foi confirmado pela avaliação dos bens efectuada por Revisor Oficial de Contas de acordo com a metodologia dos Cash Flows futuros descontados tendo em conta um conjunto de pressupostos considerados que de seguida descrevemos:

Taxa de Inflação:	2,4%
Euribor a 3 meses:	4,2%
Spread Suportado nos Financiamentos Bancários:	2,0%
Impostos de Selo (s/Juros):	4,0%
Taxa de Financiamento:	6,4%
Yeld to Maturity das OT a 10 anos:	4,5%
Taxa rendimento s/ Risco:	4,5%
Risco Adicional:	2,0%
Prémio de Risco:	5,6%
Equity Beta:	0,86
Custo de Financiamento por Capitais Próprios:	11,3%
Taxa de crescimento perpétuo:	2,4%

O valor de avaliação constante do relatório é de 7.000.000 euros, sendo que esta incidiu sobre demonstrações financeiras ajustadas conforme Due-Diligence efectuada com referência a 31 de Dezembro de 2006.

c) Com data efectiva de Junho de 2007, foi adquirido 100% do capital da SBO – Serviços de Back Office, SA, empresa especialista em Business Process Outsourcing.

Detalhe dos activos líquidos e do apuramento do goodwill provisório:

Entrada em espécie para o aumento de capital	5.000.000
Custos directos relacionados com a aquisição	0
Total do custo de aquisição	5.000.000
Justo valor dos activos liquidos adquiridos	-420.014
Goodwill	4.579.986

Os activos e passivos da SBO que entraram para o Grupo, de acordo com as contas não auditadas à data da aquisição, foram os seguintes:

	Valores contabilisticos	Correcções IFRS	Correcções Justo valor	Activo liquido adquirido
Caixa e seus equivalentes	503.813	0	0	503.813
Activos fixos tangiveis	21.438	0	0	21.438
Investimentos financeiros	26.455	0	0	26.455
Dividas de terceiros	326.185	0	0	326.185
Acrescimos e diferimentos activos	9.497	0	0	9.497
Dividas a terceiros	-165.905	0	0	-165.905
Acrescimos e diferimentos passivos	-301.469	0	0	-301.469
Total	420.014	0	0	420.014

O valor do Goodwill gerado pela aquisição da empresa SBO foi confirmado pela avaliação dos bens efectuada por Revisor Oficial de Contas de acordo com a metodologia dos Cash Flows futuros descontados tendo em conta um conjunto de pressupostos considerados que de seguida descrevemos:

Taxa de Inflação:	2,3%
Euribor a 1 ano:	4,6%
Spread Suportado nos Financiamentos Bancários:	1,0%
Impostos de Selo (s/Juros):	4,0%
Taxa de Financiamento:	5,8%
Yeld to Maturity das OT a 10 anos:	4,8%
Taxa rendimento s/ Risco:	4,8%
Risco Adicional:	0,0%
Prémio de Risco:	5,6%
Equity Beta:	0,93
Custo de Financiamento por Capitais Próprios:	10,1%
Taxa de crescimento perpétuo:	2,3%

O valor de avaliação constante do relatório é de 5.200.000 euros, sendo que esta incidiu sobre demonstrações financeiras ajustadas conforme Due-Diligence efectuada com referência a 31 de Dezembro de 2006.

• d) Os valores de Goodwill apurados, estão ainda considerados como provisórios, uma vez que têm por base contas não auditadas.
• e) As demonstrações financeiras consolidadas a 30 de Junho de 2007 encontram-se afectadas por proveitos e resultados provenientes das empresas adquiridas, nos seguintes montantes:

	Rédito	Resultados
Bytecode	1.253.488	88.140
SBO	240.200	78.681

Relativamente a actividade desenvolvida pela Sol S & Solsuni, a mesma foi integrada na estrutura do Grupo, pelo que não se consegue identificar isoladamente, o montante de proveitos e resultados contidos nos valores consolidados.

f) O Rédito e os resultados das empresas integradas reportados a 1 de Janeiro de 2007 são os seguintes:

	Rédito	Resultados
Bytecode	1.760.423	96.002
SBO	1.874.490	438.695
Sol S	5.439.024	-144.081

Os valores apresentados na Sol S têm em consideração, que a actividade referente aos meses de Maio e Junho, já se encontrava integrada na ParaRede TI.