CTT-Correios de Portugal

Quarterly Report • Aug 17, 2010

RELATÓRIO FINANCEIRO INTERCALAR CONSOLIDADO

1º Semestre de 2010

CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A.
Sede social em: Rua Alexandre Herculano, 35 - 1250-009 Lisboa
Capital Social: 672.000.000 Euros
Sociedade Aberta - Número Único de Pessoa Colectiva e de Matrícula na Conservatória

ÍNDICE

Síntese de Indicadores Consolidados
Acontecimentos Societários Mais Relevantes
Relatório de Gestão Sobre a Actividade Consolidada
Declaração de Conformidade
Demonstrações Financeiras Condensadas Consolidadas
Anexo às Demonstrações Financeiras Consolidadas
Lista dos Titulares de Participações Sociais Qualificadas
Informações Exigidas por Diplomas Legais

SÍNTESE DE INDICADORES CONSOLIDADOS

SÍNTESE DE INDICADORES CONSOLIDADOS *
		1º Semestre
	2010	2009	Var.
Capacidade Instalada (Cimento) (1)	35.117	31.070	13,0 %
Vendas do Grupo
Cimento ('000 t)	13.929	13.494	3,2%
Betão ('000 m3)	3.157	3.556	$-11,2%$
Agregados ('000 t)	5.727	6.849	$-16,4%$
Argamassas ('000 t)	234	287	$-18,4%$
Volume de Negócios	1.088	1.023	6,3 %
Cash Flow Operacional (EBITDA)	299	298	0,2%
Resultados Operacionais (EBIT)	184	195	$-6,1%$
Resultados Financeiros (liq.)	$-27$	$-47$	S.S.
Resultados Líquidos após Int. não Controlados	99	107	$-7,8%$
Fundos Gerados pela Actividade Corrente (FFO)	214	210	2,0 %
Activo Total (2)	5.236	4.804	9.0%
Capital Próprio Atribuível a Accionistas (2)	2.062	1.619	27,4 %
Interesses não Controlados (2)	102	94	8,5 %
Dívida Financeira Líquida (2)(3)	1.719	1.904	$-9,7%$
Capitais Empregues (2)	3.962	3.486	13,7 %
Capital Investido (2)	4.170	3.818	9,2%
Dívida Financeira Líquida / Capital Investido	41,2%	49,9%	$-8,6$
Dívida Financeira Líquida / EBITDA (LTM)	2,83	3,15	$-0,32$
FFO (LTM) / Dívida Financeira Líquida	27,4%	25,1%	2,3
Investimento Líquido
Goodwill (filiais)	$\circ$	6	$-100,0%$
Activos Fixos Tangíveis	70	137	$-48,9%$
EBITDA / Volume de Negócios (Margem EBITDA)	27,5%	29,1%	$-1,7$
EBIT / Volume de Negócios (Margem EBIT)	16,9%	19,1%	$-2,2$
EBITDA / Net Financial Expenses	16,7	7,4	9,3
Rentabilidade dos Capitais Próprios (ROE) (4)	13,6%	13,5%	0,1
Rentabilidade dos Capitais Empregues (ROCE) (5)	7,9%	8,7%	$-0,8$

* Valores monetários em milhões de euros

(1) Capacidade anual de produção de cimento com clínquer próprio (no final do período, em '000 ton)

(2) No final do período

(5) Resultados Operacionais Ajustados (Líquidos de Impostos) (LTM) / Capitais Empregues Médios

⁽³⁾ Empréstimos Obtidos (incluindo Leasings e Acréscimos de Custos com a natureza de Dívida Financeira) - Disponibilidades, Títulos Negociáveis e outras Aplicações Financeiras

⁽⁴⁾ Resultados Líquidos Ajustados (LTM) / Capitais Próprios Médios

ACONTECIMENTOS SOCIETÁRIOS MAIS RELEVANTES

• Publicação pelo Conselho de Administração da CIMPOR do Relatório Sobre a Oferta Pública de Aquisição do Capital da CIMPOR lançada pela CSN Cement, subsidiária da brasileira Companhia de Siderurgia Nacional, bem como respectivas actualizações, rejeitando a Oferta, por considerar o preço, mesmo após a sua revisão, inferior ao real valor da sociedade, não deixando de alertar os accionistas da CIMPOR para as eventuais incertezas e riscos deste seu investimento.
• A Camargo Corrêa, S.A., apresentou à CIMPOR uma proposta de fusão, que veio a retirar na sequência de notificação administrativa
• A Votorantim Cimentos, S.A. (sociedade de direito Brasileiro) adquiriu uma participação social de 21,5% na CIMPOR e celebrou com a Caixa Geral de Depósitos, S.A., um acordo parassocial por dez anos, contemplando o sindicato de voto, a manutenção de participações e o direito de preferência, o que tornou imputáveis a qualquer destes dois accionistas 30,8% dos direitos de voto da CIMPOR.
• A Camargo Corrêa, S.A. adquiriu por € 6,5 por acção 28,6% do capital social da CIMPOR, aumentando posteriormente a sua participação nesta sociedade para 32.9%.
• Insucesso da Oferta da CSN Cement por terem sido emitidas ordens de venda equivalentes apenas a 8,6% do capital social da CIMPOR.
• Perante a solicitação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica ("CADE") do Brasil, a CIMPOR assinou, no dia 3 de Março, um Acordo de Preservação de Reversibilidade da Operação ("APRO") comprometendo-se a manter o status quo das operações da sua subsidiária CCB - Cimpor Cimentos do Brasil Ltda., no Brasil, até decisão final pelo CADE relativa aos Atos de Concentração referentes aos acordos da Votorantim Cimentos, S.A. e da Camargo Côrrea, S.A. que resultaram na presente estrutura accionista da CIMPOR.
• Realização, em 29 de Abril de 2010, da Assembleia Geral Anual da CIMPOR Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., onde foram aprovados, para além dos documentos de prestação de contas relativos ao exercício de 2009, todas as restantes propostas apresentadas pelo Conselho de Administração, designadamente a proposta de aplicação dos resultados do referido exercício, a qual previa o pagamento de um dividendo bruto/acção de 0,20 euros.

A mesma Assembleia Geral elegeu, para preenchimento dos lugares vagos no Conselho de Administração para o mandato em curso (2009/2012), os seguintes novos membros:

António José de Castro Guerra (Presidente); Francisco José Queiroz de Barros de Lacerda (vogal): João José Belard da Fonseca Lopes Raimundo (vogal); José Édison Barros Franco (vogal); Albrecht Curt Reuter Domenech (vogal); José Neves Adelino (vogal); Walter Schalka (vogal); Álvaro Luís Veloso (vogal).

• Designação de Francisco José Queiroz de Barros de Lacerda para presidir à Comissão Executiva do Conselho de Administração, para a qual foi também designado Álvaro Luís Veloso. Permaneceram também nesta comissão: Luís Filipe Sequeira Martins, António Carlos Custódio de Morais Varela e Luís Ribeiro Vaz.
• Confirmação, no dia 24 de Maio, do rating de crédito de longo prazo da CIMPOR de "BBB-" (Standard & Poor's), e retirada da situação de "CreditWatch" com implicações negativas tendo sido considerado estável o "outlook" destas notações.

Egipto

Oferta Pública de Aquisição (OPA) para exclusão de cotação em bolsa da Amreyah Cement Company, S.A.E., tendo sido adquiridas 1.647.521 acções próprias, pelo que a posição dos sócios minoritários ficou reduzida a 0,863% do capital social daquela subsidiária.

China

Arranque da produção da nova fábrica de Shanting, a qual tem uma capacidade de produção de 5.000 toneladas de $\bullet$ clínquer/dia (cerca de 2,3 milhões de toneladas de cimento/ano).

RELATÓRIO DE GESTÃO SOBRE A ACTIVIDADE CONSOLIDADA DO 1º SEMESTRE DE 2010

(Conforme previsto no n.º 3 do artigo 8.º do Código dos Valores Mobiliários, as informações financeiras semestrais constantes do presente Relatório não foram sujeitas a auditoria externa ou a revisão limitada.)

2º TRIMESTRE MUITO POSITIVO IMPULSIONA UM BOM 1º SEMESTRE

• Vendas, Volume de Negócios e EBITDA do 2º trimestre de 2010 com crescimentos significativos, quer em comparação com o período homólogo de 2009 quer com o trimestre anterior;
• Maior EBITDA trimestral da história da Cimpor (Eur 175M, Eur 183M sem operações não recorrentes);
• No semestre, Vendas (+3%), Volume de Negócios (+6%) e EBITDA excluindo operações não recorrentes (+4%) também com importantes crescimentos;
• Continuação do forte crescimento da Área de Negócios do Brasil (n.º1 do Grupo em Vendas e EBITDA);
• Redução do Resultado Líquido aumento das taxas de imposto que mais do que anula o crescimento do Resultado antes de Imposto (+5%);
• Contenção de investimento e rentabilidade operacional asseguram solidez financeira;

	PRINCIPAIS INDICADORES
		1º Semestre	2º Trimestre
	2010	2009	2010	2009	Var. %l
Vendas cimento e clínguer (milhões ton)	13.9	13.5	3.2	7.8	7.3	7.7
Volume de Negócios (milhões de Euros)	1.087.8	1.023.0	6.3	608.4	541.4	12.4
Cash Flow Operacional (milhões de Euros)	298.7	298.0	0.2	175.2	162.8	7.6
Resultado Líquido (milhões de Euros) (1)	98.7	107.1	$-7.8$	53.1	55.9	-4.9
		30 Junho 2010		31 Dezembro 2009
Dívida Fin. Líquida / EBITDA		2.83		2,80

(1) Atribuível a Detentores de Capital

1. Resultados e EBITDA

No 2º trimestre de 2010, num contexto internacional ainda instável com diferenças substanciais de dinamismo dos diversos mercados, os Resultados Líquidos (após Interesses não Controlados) da CIMPOR atingiram os 53,1 milhões de euros, registando uma diminuição de 4,9% relativamente ao mesmo período do ano anterior. No total do 1º semestre, o valor foi de 98,7 milhões de euros o que representa um decréscimo 7,8% face ao 1º semestre de 2009.

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
(Milhões de Euros)		1º Semestre		2º Trimestre
	2010	2009	Var. %	2010	2009	Var. %
Volume de Negócios	1.087.8	1.023,0	6,3	608.4	541.4	12.4
Cash Costs Operacionais	789.1	725.0	8,8	433.2	378.6	14,4
Cash Flow Operacional (EBITDA)	298.7	298,0	0.2	175.2	162,8	7.6
Amortizações e Provisões	115.1	102.5	12,4	59.0	52.6	12,2
Resultados Operacionais (EBIT)	183.5	195.5	$-6.1$	116.2	110.2	5.4
Resultados Financeiros	$-27.4$	$-47.4$	S.S.	(23.7)	(34.3)	S.S.
Resultados Antes de Impostos	156.1	148.1	5,4	92.5	75.9	21.8
Impostos sobre o Rendimento	53.0	36.2	46,4	36.9	18,6	99.0
Resultado Líquido	103,1	111.9	$-7.9$	55.6	57.3	$-3.1$
Atribuível a:
Detentores do Capital	98.7	107.1	$-7,8$	53,1	55.9	$-4,9$
Interesses não Controlados	4,5	4,9	$-8,6$	2,5	1.5	64,0

Depois de um primeiro trimestre do ano marcado pelo enquadramento económico difícil e por condições meteorológicas adversas, o 2º trimestre de 2010 foi globalmente mais favorável tendo a CIMPOR atingido nesse período um Cash Flow Operacional (EBITDA) de 175,2 milhões de euros, mais 7,6% que no segundo trimestre do ano anterior. Assim, num contexto muito difícil para a maioria dos grupos cimenteiros mundiais, a CIMPOR continua a demonstrar grande competitividade ao atingir, no 1º semestre de 2010, um EBITDA de 298,7 milhões de euros, um valor superior em 0,2% ao obtido no período homólogo de 2009.

EBITDA
(Milhões de Euros)		1º Semestre			2º Trimestre
	2010	2009	Var. %	2010	2009	Var. %
Portugal	67,6	75,9	$-10,9$	41,4	43,1	$-4,1$
Espanha	15,3	22,0	$-30,5$	11,7	11,2	4,5
Marrocos	21,6	20,5	5,7	13,6	10,1	35,4
Tunísia	12,2	8,8	38,8	8,4	5,6	50,2
Egipto	46,6	54,3	$-14,3$	23,1	26,9	$-14,2$
Turquia	8,1	4,5	80,2	7,8	5,8	34,7
Brasil	89,3	52,4	70,7	51,9	26,1	98,8
Moçambique	6,6	7,3	$-9,1$	3,4	3,5	$-5,2$
Africa do Sul	29,6	33,6	$-11,9$	14,1	20,3	$-30,3$
China	$-2,7$	4,3	$-161,5$	$-1,7$	2,7	$-162,5$
India	4,8	7,4	$-35,4$	1,9	4,5	$-58,1$
Cabo Verde	2,1	2,6	$-21,0$	1,1	1.6	$-26,4$
Trading / Shipping	4,0	3,0	33,4	2,6	1,3	110,1
Outras	$-6,5$	1,4	S.S.	-4,1	0,2	S.S.
Consolidado	298,7	298,0	0,2	175,2	162,8	7,6
Margem EBITDA	27,5%	29,1%		28.8%	30,1%

O EBITDA do 1º semestre de 2010 foi ainda influenciado negativamente em cerca de 13 milhões de euros por algumas operações não recorrentes das quais se destacam os custos associados à Oferta Pública de Aquisição (OPA) lançada sobre a CIMPOR no final de 2009, indemnizações relativas a processos de reestruturação e compensações a membros do Conselho de Administração que deixaram de exercer funções. Excluindo as operações não recorrentes (em ambos os primeiros semestres de 2010 e 2009), o EBITDA da primeira metade de 2010 apresenta um crescimento de cerca de 4% face ao mesmo período do ano anterior.

A margem EBITDA no 2º trimestre de 2010 foi de 28,8%, menos 1,3 p.p. do que em igual período do ano anterior mas aumentando 3,0 p.p. em relação ao 1º trimestre de 2010. No 1º semestre de 2010, a referida margem foi de 27,5%, diminuindo 1,6 p.p. em comparação com o 1º semestre de 2009.

Por Áreas de Negócio, continua a merecer destaque o desempenho do Brasil onde o crescimento do mercado e a valorização do real face ao euro fizeram com que este país tenha aumentado a sua contribuição para o EBITDA, face ao ano anterior, em 25,8 milhões de euros no 2º trimestre e em 37,0 milhões de euros no total do semestre. Sem o efeito cambial, no total do primeiro semestre do ano o crescimento do EBITDA do Brasil seria de 39% contra os cerca de 71% incluindo o referido efeito. Também as Áreas de Negócio de Marrocos, Tunísia e Turquia contribuíram positivamente para o aumento do EBITDA no 2.º trimestre (+8,4 milhões de euros) em consequência, sobretudo, do maior dinamismo dos respectivos mercados.

No caso da Península Ibérica, onde se estima que o consumo de cimento tenha decrescido no 1º semestre do ano cerca de 8% (Portugal) e entre 15 a 20% (Espanha), é de destacar alguma atenuação da tendência de queda do EBITDA face ao ano anterior. Em Espanha, fruto da presença do Grupo na região noroeste (onde a queda de mercado tem sido bastante inferior à média nacional), de alguma venda de clínquer e dos processos de reestruturação entretanto levados a cabo, o EBITDA no 2º trimestre do ano foi mesmo superior em 0,5 milhões de euros face ao verificado em igual período do ano anterior. No caso de Portugal, a exportação de clínguer e cimento (na maior parte para outras Áreas de Negócio do Grupo) permitiram reduzir o impacto da queda do mercado interno.

A África do Sul - apesar do importante contributo em valor absoluto e de continuar a ter uma das mais elevadas margens operacionais do Grupo - viu diminuir o EBITDA em 6,1 milhões de euros no 2º trimestre de 2010 face a igual período de 2009 em conseguência, essencialmente, da queda do consumo local. Também a Área de Negócios da Índia contribuiu negativamente para a evolução do EBITDA (menos 2,6 milhões de euros no 2º trimestre de 2010 face ao período homólogo de 2009) em função da queda de volumes e preços ocasionada por alguma contracção de mercado e pela entrada em funcionamento de novas fábricas. No caso de Moçambique, a redução do EBITDA em relação ao ano anterior é, em parte, explicada pelo incêndio ocorrido na instalação eléctrica da fábrica da Matola que provocou a interrupção da produção de clínguer durante cerca de 45 dias.

A China, devido a algum excesso de capacidade local (atraso no execução da decisão governamental de encerrar as unidades de produção com tecnologia obsoleta, recentemente formalmente reafirmada) e ao abrandamento da actividade económica nas regiões onde o Grupo está presente, apresenta uma queda importante nos volumes e preços que fazem com que o EBITDA se mantenha negativo em cerca de 2,7 milhões de euros no final do 1º semestre de 2010. Ainda assim, é de destacar um aumento significativo das vendas ao longo do 2º trimestre, também como consequência da entrada em produção da nova fábrica, o que permite antever alguma recuperação até final do ano.

2. Vendas e Volume de Negócios

Em termos consolidados, as vendas de cimento e clínguer totalizaram no 2º trimestre de 2010 cerca de 7,8 milhões de toneladas contra 7,3 milhões de toneladas no 2º trimestre de 2009, apresentando assim um aumento de 7,7%. No total de semestre, as vendas consolidadas foram de 13,9 milhões de toneladas, o que representa uma variação positiva de 3,2% face ao mesmo período do ano anterior.

VENDAS DE CIMENTO E CLÍNQUER
(Milhares de toneladas)		1º Semestre			2º Trimestre
	2010	2009	Var. %	2010	2009	Var. %
Portugal	2.449	2.012	21,7	1.331	1.073	24,1
Espanha	1.482	1.541	$-3,9$	839	845	$-0,7$
Marrocos	606	604	0,4	346	318	8,8
Tunísia	947	853	11,0	504	456	10,5
Egipto	2.068	2.030	1,9	1.072	1.003	6,8
Turquia	1.296	947	36,9	893	703	27,0
Brasil	2.519	2.105	19,7	1.301	1.074	21,1
Moçambique	420	373	12,4	215	192	11,8
África do Sul	562	718	$-21,7$	297	392	$-24,1$
China	1.650	1.884	$-12,4$	1.093	1.010	8,2
İndia	510	582	$-12,3$	242	296	$-18,2$
Cabo Verde	123	115	7,0	63	60	6,4
Intra-Grupo	$-702$	-269	S.S.	$-362$	-147	S.S.
Consolidado	13.929	13.494	3,2	7.835	7.275	7,7

No 2º trimestre de 2010, e em comparação com o mesmo período do ano anterior, a maior parte das Áreas de Negócio teve um comportamento melhor ou semelhante. Assim, merecem especial destaque as recuperações da China, Marrocos e Egipto (+8,2%, +8,8% e +6,8%, respectivamente). Estas variações prendem-se, sobretudo, com a maior capacidade de produção na China, o incremento do consumo em Marrocos, e, no caso do Egipto, pelo facto de no primeiro trimestre do corrente ano não ter sido possível acompanhar o ritmo do mercado devido às perturbações ocorridas na rede eléctrica.

As Áreas de Negócios de Portugal e Brasil contribuíram também positivamente para o aumento de vendas face ao ano anterior devido ao forte crescimento do mercado (Brasil) e à exportação de clínquer e cimento (Portugal).

Nos casos de Moçambique, Cabo Verde e Tunísia, mantiveram-se as variações positivas de vendas face ao ano anterior já evidenciadas no 1º trimestre. A Área de Negócios da Turquia, fruto de um dinamismo económico apreciável no país, apresenta também um significativo crescimento das vendas (+27,0% no 2º trimestre de 2010 face ao período homólogo de 2009), tendo finalizado o semestre com uma variação positiva de 36,9% em relação ao 1º semestre de 2009.

Pela negativa, destacam-se a África do Sul (diminuição do consumo) e a Índia (novas capacidades), que registaram no 2º trimestre de 2010 diminuições de 24,1% e 18,2%, respectivamente, face ao 2º trimestre de 2009.

As vendas de betões e agregados sofreram no 1º semestre de 2010 quedas importantes relativamente aos valores do mesmo período de 2009. Assim, as vendas de betões totalizaram, no referido período, 3,2 milhões de metros cúbicos, o que representa um redução de 11,2% relativamente ao período homólogo do ano anterior. No caso dos agregados, as vendas

foram de 5,7 milhões de toneladas, o que é equivalente a um decréscimo de 16,4% face ao 1º semestre de 2009. Estas variações explicam-se pela localização geográfica das unidades produtivas, que, à excepção do Brasil, se situam maioritariamente na Península Ibérica.

O Volume de Negócios consolidado da Cimpor atingiu no 2º trimestre de 2010 os 608,4 milhões de euros, correspondente a um aumento de 12,4% relativamente ao mesmo período do ano anterior. No total do primeiro semestre este indicador atingiu os 1.087,8 milhões de euros, registando assim um acréscimo de 6,3% face ao 1º semestre de 2009.

VOLUME DE NEGÓCIOS
(Milhões de Euros)		1º Semestre		2º Trimestre
	2010	2009	Var. %	2010		2009 Var. %
Portugal	223,8	224,3	$-0.2$	122,0	124.1	$-1,7$
Espanha	140.7	161,5	$-12,9$	78,9	85,1	$-7,4$
Marrocos	49,8	49,0	1.7	29,0	25,8	12,4
Tunísia	41,5	37,0	12,0	22,3	19,6	13,7
Egipto	128,3	121,4	5,7	68,6	59,3	15,7
Turquia	65.7	46,7	40,6	45.8	31.5	45,4
Brasil	274,4	187,3	46,5	149,4	98.9	51,0
Moçambique	43,5	42,8	1,6	24.3	21.3	14,3
Africa do Sul	70,8	71,8	$-1,4$	38,0	41.2	$-7,8$
China	36,9	46,9	$-21,2$	24,8	25,1	$-1,2$
Índia	27,4	29,3	$-6,5$	13,4	16,1	$-16,8$
Cabo Verde	16,3	16,6	$-1,8$	8,6	8,3	3,1
Trading / Shipping	57,9	28,7	101,4	36,7	25,3	44,8
Outras (1)	$-89,2$	$-40,3$	S.S.	$-53,4$	$-40.4$	S.S.
Consolidado	1.087,8	1.023,0	6,3	608,4	541.4	12,4

(1) Incluindo eliminações intra-grupo

Relativamente à comparação entre as variações das vendas de cimento e clínquer e as variações dos Volumes de Negócios, há a destacar as fortes valorizações cambiais ocorridas no Brasil e África do Sul (superiores a 20% em ambos os casos) assim como a desvalorização acentuada no caso de Moçambique. No que diz respeito a Portugal e Espanha, é importante realçar o peso dos betões e agregados (menores preços unitários) e a maior quantidade de exportação de clínquer e cimento em Portugal (preços inferiores aos praticados no mercado interno) assim como a queda dos preços de venda em Espanha. Nos casos da China e da Índia, assistiu-se também a uma redução dos preços de venda motivada por algum excesso de capacidade disponível.

3. Resultados Financeiros e Impostos

Expurgando os resultados não recorrentes, a melhoria dos Resultados Financeiros no primeiro semestre deve-se, maioritariamente, à descida das taxas de juro verificada no mercado e ao seu natural impacto num passivo financeiro que se encontra maioritariamente indexado a taxa variável. Os resultados não recorrentes também contribuíram positivamente para a evolução dos Resultados Financeiros uma vez que os custos de 2009 (cerca de 14 milhões de euros inerentes à renegociação dos contratos de financiamento dos títulos da dívida emitidos em 2003 no mercado norte-americano e o registo de perdas em investimentos no valor de 12 milhões de euros) superaram os cerca de 13 milhões de euros em 2010 pelo registo de uma perda por imparidade no valor da participação de 48% (detida para venda) na C+PA em resultado do mau desempenho económico daquele grupo.

O incremento da taxa de imposto face ao semestre homólogo decorre, essencialmente, do impacto da aplicação da derrama estadual nos impostos correntes e diferidos em Portugal (cerca de 4% de acréscimo de taxa efectiva no Grupo), no incremento dos resultados do Grupo em jurisdições com taxas de imposto mais elevadas e da variação dos Resultados Financeiros não tributados, influenciada pelo registo da referida imparidade no primeiro semestre de 2010.

4. Balanço

Em 30 de Junho de 2010, o Activo Líquido da CIMPOR era de 5.237 milhões de euros, registando uma variação positiva de 6,3% relativamente a 31 de Dezembro de 2009. Para este aumento, contribui essencialmente os activos expressos em moedas que se valorizaram relativamente ao euro, efeito este que justifica também a maior parte do acréscimo do Capital Próprio.

No seguimento da política de contenção financeira, o total de investimentos durante o 1º semestre de 2010 ascendeu a cerca de 70 milhões de euros, que correspondem a aproximadamente metade do valor total dos investimentos realizados no 1º semestre do ano anterior. Entre os investimentos realizados, destacam-se a conclusão da nova fábrica de Shanting (China), a continuação dos trabalhos das novas moagens de cimento em Cezarina (Brasil) e Matola (Moçambique) assim como a instalação de uma nova central de britagem na Tunísia.

A Divida Financeira Líquida da CIMPOR, em 30 de Junho de 2010, manteve-se praticamente inalterada face a 31 de Dezembro de 2009, atingindo o montante de 1.719 milhões de euros (+ 1,2%) apesar de, em Maio do corrente ano, terem sido distribuídos cerca de 133 milhões de euros de dividendos.

A solidez da situação financeira da CIMPOR continua evidenciada nos rácios de Divida Líquida/EBITDA e EBITDA/Encargos Financeiros Líquidos que se cifraram em 2,83 e 16,7 respectivamente, valores bastante confortáveis em relação aos limites contratados.

SÍNTESE DO BALANÇO CONSOLIDADO
(Milhões de Euros)		30 Junho 2010 31 Dezembro 2009	Var. %
Activo
Activos não Correntes	4.000.8	3.764,0	6,3
Activos Correntes
Caixa e Equivalentes	401,4	439,2	$-8,6$
Outros Activos Correntes	834,2	724,2	15,2
Total do Activo	5.236,5	4.927.4	6,3
Capital Próprio atribuível a:
Detentores de Capital	2.061,8	1.830,5	12,6
Interesses não Controlados	101,7	92,5	9,9
Total Capital Próprio	2.163,5	1.923,0	12,5
Passivo
Empréstimos	2.124,9	2.098,4	1,3
Provisões	197.0	179.2	9,9
Outros Passivos	751,1	726,7	3,4
Total Passivo	3.073,0	3.004,4	2,3
Total Passivo e Capital Próprio	5.236,5	4.927,4	6,3

5. Perspectivas

Num contexto económico em que os países mais desenvolvidos, nomeadamente os da zona euro, apresentam apenas ténues sinais de recuperação em relação à crise económica e financeira iniciada em 2008, a diversificação geográfica da Cimpor permite olhar para o segundo semestre do ano com algum optimismo, que ainda assim deve ser moderado face à incerteza da situação global. Se na Península Ibérica - muito influenciada pelos planos de contenção da dívida - não se prevê uma melhoria substancial dos mercados em relação ao primeiro semestre, nos países da Bacia do Mediterrâneo (Marrocos, Tunísia, Egipto e Turquia) espera-se que os maiores ou menores ritmos de crescimento se mantenham até final do ano. Relativamente ao Brasil, é de prever que o forte dinamismo económico vá influenciar positivamente o consumo de cimento durante os próximos anos. Já no que diz respeito à Índia (devido à entrada de novos fabricantes) e à África do Sul (queda do consumo) não se esperam grandes melhorias no segundo semestre do ano. No caso da China, em função da sazonalidade do mercado e pelo facto de a Cimpor estar a operar desde Março de 2010 com uma nova fábrica capaz de produzir em condições mais competitivas, espera-se que o segundo semestre seja mais positivo que o primeiro.

6. Transacções com Partes Relacionadas

Para além da alienação de acções próprias ao abrigo dos planos de aquisição e atribuição de opções de compra de acções aprovados em Assembleia Geral, a CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., ou qualquer das empresas por si controladas não realizaram qualquer negócio ou operação com membros dos seus órgãos de administração e fiscalização, titulares de participações qualificadas ou sociedades que com estes se encontrem em relação de domínio ou de grupo, à excepção de algumas transacções sem especial significado económico para qualquer das partes envolvidas, realizadas em condições normais de mercado para operações similares e executadas no âmbito da actividade corrente do Grupo CIMPOR.

7. Comportamento das Acções em Bolsa e Acções Próprias

A 30 de Junho de 2010, o capital social da CIMPOR – Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., encontrava-se representado por 672.000.000 accões, com o valor nominal de um euro cada, todas elas admitidas à negociação na Euronext Lisboa.

Cumulativamente às importantes transacções de participações qualificadas efectuadas fora de bolsa que resultaram na estrutura accionista apresentada na página 42 deste relatório, no decorrer do primeiro semestre de 2010, o número de acções transaccionadas em bolsa foi de cerca de 99 milhões - menos 23,9% que no mesmo período do ano anterior (o que compara com um crescimento de 14,4% do volume total de transacções de acções na Euronext Lisboa) - num valor de perto de 545 milhões de euros.

No final deste primeiro semestre, o índice PSI 20 evidenciava uma descida de 16,5%, face ao termo de 2009. A cotação da CIMPOR, que no início do semestre ainda se encontrava sob influência da oferta pública de aquisição da Companhia de Siderurgia Nacional, veio a registar uma desvalorização de 28,1%, fechando 4,622 euros.

O dividendo distribuído a partir de 28 de Maio ascendeu a 0,20 euros/acção, correspondentes a um dividend yield de 3,1% face à última cotação de 2009.

	Principais Indicadores
	30-Jun-10	31-Dez-09	30-Jun-09
Capital Social (10 3 euros)	672.000	672.000	672.000
Nº de acções
Total	672.000.000	672.000.000	672.000.000
Acções Próprias	6.864.657	7.974.587	7.975.087
Cotação (euros)
Máxima	6,500	6,550	5,23
Mínima	3,910	3,000	3,00
Fecho do ano ou semestre	4,622	6,429	5,200
Capitalização bolsista (10 6 euros)	3.106	4.320	3.494
Dividendo (1)	0,200	0,200	0,185
Dividend yield (2)	4,3%	3,1%	3.6%
Transacções
Em volume (1.000 acções)	99.303	204.269	130.575
Em valor $(10^6 \text{ euros})$	545	991	579
Quota de mercado	2,4%	3,1%	2.9%
Valorização anual ou no 1º semestre
Euronext 100	$-8.6\%$	25,5%	$-0,5%$
PSI 20	$-16,5%$	33,5%	12,1%
Acção CIMPOR	$-28,1%$	84,7%	49,4%

(1) Dividendo relativo ao exercício de 2008 distribuído em 2009: € 0.185. Dividendo relativo ao exercício de 2009 distribuído em 2010: € 0.200.

(2) Tomando como base a cotação de final do ano ou semestre

Evolução das Cotações CIMPOR ao longo do 1º Semestre de 2010

		LEGENDA
Nota	Data	Acontecimento
		07-Jan Conselho de Administração rejeita OPA da CSN preliminarmente anunciada ao preço de € 5,75 por acção com
		a condição de sucesso de metade do capital social mais uma acção.
2		03-Fev Conselho de Administração reitera rejeição da OPA da CSN.
		03-Fev Votorantim adquire participação qualificada de 17,28%.
$\overline{3}$		09-Fev Votorantim e Caixa Geral de Depósitos anunciam acordo parassocial relativo às suas participações.
4		10-Fev Camargo Corrêa, S.A. adquire participação qualificada de 22,2% anunciando potencial aquisição de mais 3%.
5 1		16-Fev CSN revê preço da OPA para € 6,18 por acção e altera condição de sucesso para um terço do capital social
		mais uma acção.
6		17-Fev Conselho de Administração considera o preço revisto da OPA como inferior ao real valor da CIMPOR e alerta
		os accionistas para as incertezas e riscos de liquidez do seu investimento.
		23-FevIÉ anunciado o insucesso da Oferta.
8		07-Abr Conselho de Administração divulga proposta de dividendo: $\in$ 0,20 por acção.
9		11-MailAnuncio de Resultados do 1º Trimestre de 2010.
10		24-Mai Confirmação do rating de longo prazo da CIMPOR em "BBB-" com outlook "estável".
11		25-MailAccões comecam a ser transaccionadas sem direito ao dividendo.

Em 31 de Dezembro do ano transacto, a CIMPOR detinha em carteira 7.974.587 acções próprias, tendo alienado aos seus Colaboradores, nestes primeiros seis meses de 2010, um total de 1.109.930 acções, ao abrigo do Plano de Aquisição de Acções pelos Colaboradores aprovado para o corrente ano e das diversas séries do Plano de Atribuição de Opções de Compra de Acções para Administradores e Quadros do Grupo:

Data	Nº Acções	Preço ( $\in$ )	Nota
22-Mar	183 960	4.900
22-Mar	235.045	4,250	(2)
22-Mar	300.650	2,850	(3)
17-Mai	146.800	3.879	$\left(4\right)$
17-Mai	53845	4.397	(5)
21-Mai	189 630	4 250	$\lceil 6 \rceil$

(1) Plano de Atribuição de Opções (opções derivadas da série 2007)

(2) Plano de Atribuição de Opções (opções derivadas da série 2008)

(3) Plano de Atribuição de Opções (opções derivadas da série 2009)

(4) Plano de Aquisição de Acções (2010- Opção A)

$(5)$ Plano de Aquisição de Acções (2010- Opção B)

$(6)$ Plano de Atribuição de Opções (opções iniciais da série 2010) Não tendo ocorrido, entretanto, quaisquer aquisições, o número de acções próprias em carteira, em 30 de Junho de 2010, era de 6.864.657, correspondente a 1,0% do capital social.

8. Eventos Posteriores

Após o termo do primeiro semestre de 2010 apenas merece relevo a cessação de funções, por razões profissionais, de Álvaro Luís Veloso como membro da Comissão Executiva da CIMPOR, mantendo-se contudo como administrador (não executivo) desta Sociedade.

DECLARAÇÃO DE CONFORMIDADE

(nos termos da alínea c) do n.º 1 do artigo 246.º do Código dos Valores Mobiliários)

Tanto quanto é do nosso conhecimento: a informação prevista na alínea a) do n.º 1 do artigo 246.º do Código dos Valores Mobiliários foi elaborada em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada do activo e do passivo, da situação financeira e dos resultados da CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., e das empresas incluídas no perímetro de consolidação (Grupo CIMPOR); e o relatório de gestão intercalar expõe fielmente as informações exigidas nos termos do n.º 2 do mesmo artigo.

Lisboa, 17 de Agosto de 2010

O Conselho de Administração

António José de Castro Guerra

José Manuel Baptista Fino

Albrecht Curt Reuter Domenech

José Édison Barros Franco

Manuel Luís Barata de Faria Blanc

José Neves Adelino

Luís Filipe Sequeira Martins

Luís Miguel da Silveira Ribeiro Vaz

Francisco José Queiroz de Barros de Lacerda

António Sarmento Gomes Mota

António Carlos Custódio de Morais Varela

Álvaro Luís Veloso

Walter Schalka

Jorge Humberto Correia Tomé

João José Belard da Fonseca Lopes Raimundo

DEMONSTRAÇÃO CONDENSADA

do Rendimento Consolidado Integral dos Semestres e Trimestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009

(Não auditado)

(Montantes expressos em milhares de euros)

		1º semestre		2º trimestre
	Notas	2010	2009	2010	2009
Proveitos operacionais:
Vendas e prestações de serviços	6	1.087.816	1.022.969	608.439	541.376
Outros proveitos operacionais		29.287	29.059	19.468	16.151
Total de proveitos operacionais		1.117.102	1.052.028	627.906	557.527
Custos operacionais:
Custo das vendas		(312.584)	(287.458)	(171.737)	(145.209)
Variação da produção		9.112	(7.936)	(2.377)	(10.341)
Fornecimentos e serviços externos		(363.899)	(320.188)	(197.805)	(167.556)
Custos com o pessoal		(135.430)	(122.320)	(72.927)	(62.055)
Amortizações, depreciações e perdas por imparidade no goodwill e em
activos fixos tangíveis e intangíveis	6	(113.635)	(100.955)	(58.065)	(51.524)
Provisões	6 e 17	(1.512)	(1.529)	(984)	(1.084)
Outros custos operacionais		(15.634)	(16.161)	(7.845)	(9.593)
Total de custos operacionais		(933.582)	(856.546)	(511.739)	(447.362)
Resultado operacional	6	183.521	195.482	116.168	110.165
Custos e proveitos financeiros, líquidos	6 e 7	(14.387)	(35.482)	(10.548)	(30.022)
Resultados relativos a empresas associadas	6, 7 e 13	(63)	(338)	108	(279)
Resultados relativos a investimentos	6, 7 e 13	(12.978)	(11.552)	(13.235)	(3.954)
Resultado antes de impostos	6	156.093	148.110	92.492	75.909
Impostos sobre o rendimento	6 e 8	(52.961)	(36.169)	(36.935)	(18.560)
Resultado líquido do período	6	103.133	111.941	55.557	57.349
Outros rendimentos e gastos reconhecidos em capital próprio:
Instrumentos financeiros de cobertura		(3.275)	2.549	(3.461)
Activos financeiros disponíveis para venda		12	(73)	(1)	(866) 14
Ganhos e perdas actuariais em planos de benefícios a empregados		(1.972)	(5.083)	(2.008)	(5.399)
Variação nos ajustamentos de conversão cambial		294.157	125.837	168.774	80.687
Ajustamentos de partes de capital em associadas			(2)		(68)
Resultados reconhecidos directamente no capital próprio		288.923	123.228	163.305	74.368
Rendimento consolidado integral do período		392.056	235.169	218.861	131.718
Resultado líquido do período atribuível a:
Detentores do capital		98.664	107.051	53.100	55.852
Interesses não controlados	6	4.468	4.890	2.457	1.498
		103.133	111.941	55.557	57.349
Rendimento consolidado integral do período atribuível a:
Detentores do capital		362.074	233.523	201.643	138.844
Interesses não controlados		29.982	1.646	17.219	(7.127)
		392.056	235.169	218.861	131.718
Resultado por acção:
Básico	10	0,15	0,16	0,08	0,08
Diluído	$10\,$	0,15	0,16	0,08	0,08

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho 2010.

DEMONSTRAÇÃO CONDENSADA
da Posição Financeira Consolidada em 30 de Junho de 2010 e 31 de Dezembro de 2009

(Não auditado)

(Montantes expressos em milhares de euros)

	Notas	Junho 2010	Dezembro 2009
Activos não correntes:
Goodwill	11	1.473.694	1.352.251
Activos intangíveis	12	70.825 2.238.010	69.645 2.127.773
Activos fixos tangíveis Investimentos em associadas	6	24.444	24.992
Outros investimentos		10.920	9.939
Outros activos não correntes		64.710	72.092
Activos por impostos diferidos	8	118.225	107.305
Total de activos não correntes		4.000.827	3.763.996
Activos correntes:
Existências		347.485	294.300
Clientes e adiantamentos a fornecedores		310.454	264.202
Caixa e equivalentes de caixa	20	401.419	439.182
Outros activos correntes		131.227	107.427
		1.190.585	1.105.111
Activos não correntes detidos para venda	14	45.056	58.256
Total de activos correntes		1.235.641	1.163.366
Total do activo	6	5.236.469	4.927.362
Capital próprio:
Capital	15	672.000	672.000
Acções próprias		(32.986)	(39.905)
Ajustamentos de conversão cambial		327.231	58.587
Reservas		283.033	287.456
Resultados transitados		713.825	615.340
Resultado líquido do período	10	98.664	237.025
Capital próprio atribuível a accionistas		2.061.767	1.830.503
Interesses não controlados		101.687	92.488
Total de capital próprio		2.163.453	1.922.991
Passivos não correntes:
Passivos por impostos diferidos	8	254.437	233.853
Benefícios aos empregados		24.016	19.984
Provisões	17	167.571	153.704
Empréstimos	18	934.324	1.637.157
Locações financeiras		4.758	4.784
Outros passivos não correntes		96.034	151.439 2.200.921
Total de passivos não correntes		1.481.139
Passivos correntes:
Benefícios aos empregados		4.383	4.552
Provisões	17	1.039	962
Fornecedores e adiantamentos de clientes		208.726	182.734
Empréstimos	18	1.182.880	453.523
Locações financeiras		2.897	2.955
Outros passivos correntes		191.951	158.723
Total de passivos correntes		1.591.876	803.450
Total do passivo	6	3.073.015	3.004.371
Total do passivo e capital próprio		5.236.469	4.927.362

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho de 2010.

DEMONSTRAÇÃO CONDENSADA
das Alterações no Capital Próprio Consolidado dos Semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009

(Não auditado)

(Montantes expressos em milhares de euros)

	Notas	Capital	Accões próprias	Aiustamentos de conversão cambial	Reservas	Resultados transitados	Resultado líquido	Capital próprio atribuível a accionistas	Interesses não controlados	Total do capital próprio
Saldo em 1 de Janeiro de 2009		672.000	(41.640)	(149.706)	283.112	521.858	219.441	1.505.065	110.720	1.615.786
Resultado líquido do semestre							107.051	107.051	4.890	111.941
Resultados reconhecidos directamente no capital próprio			٠	129.112	(2.640)			126.472	(3.244)	123.228
Total do rendimento consolidado integral				129.112	(2.640)		107.051	233.523	1.646	235.169
Aplicação do resultado consolidado de 2008: Transferência para reserva legal e resultados transitados Dividendos distribuídos (Aquisição)/Alienação de acções próprias Planos de atribuição de opções de compra de acções Atribuição de justos valores em processos de concentração empresariais Variações de participações financeiras e outros Saldo em 30 de Junho de 2009	9	672.000	1.732	٠ ٠ ٠	7.700 $\overline{\phantom{a}}$ (229) (29)	211.741 (122.777) 1.540 (53)	(219.441)	(122.777) 1.502 1.511 (53) 1.618.771	(13.001) 5.022 (10.661)	(135.778) 1.502 1.511 5.022 (10.715)
			(39.908)	(20.594)	287.914	612.309	107.051		93.726	1.712.497
Saldo em 1 de Janeiro de 2010		672.000	(39.905)	58.587	287.456	615.340	237.025	1.830.503	92.488	1.922.991
Resultado líquido do semestre							98.664	98.664	4.468	103.133
Resultados reconhecidos directamente no capital próprio			۰	268.644	(5.234)			263.410	25.513	288.923
Total do rendimento consolidado integral				268.644	(5.234)		98.664	362.074	29.982	392.056
Aplicação do resultado consolidado de 2009: Transferência para reserva legal e resultados transitados Dividendos distribuídos [Aquisicão]/Alienação de accões próprias Planos de atribuição de opções de compra de acções Variações de participações financeiras e outros	9		6.919	٠ ٠ ٠ ٠ ٠	7.235 $\overline{\phantom{a}}$ (1.818) (986) (3.621)	229,790 (132.954) 1.649	(237.025)	(132.954) 5.101 663 (3.621)	(13.840) (6.944)	(146.793) 5.101 663 (10.564)
Saldo em 30 de Junho de 2010		672.000	(32.986)	327.231	283.033	713.825	98.664	2.061.767	101.687	2.163.453

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho 2010.

DEMONSTRAÇÃO CONDENSADA
dos Fluxos de Caixa Consolidados dos Semestres e Trimestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009

(Não auditado)

(Montantes expressos em milhares de euros)

			1º semestre		2º trimestre
		Notas	2010	2009	2010	2009
(1) Fluxos das actividades operacionais			225.163	297.914	93.248	180.634
Actividades de investimento:
Recebimentos provenientes de:
Variações de perímetro de consolidação por alienações			300
Investimentos financeiros			118	128.496		126.715
Activos fixos tangíveis			2.327	1.743	660	984
Subsídios de investimento			458	1.885	3
Juros e proveitos similares			26.025	8.462	18.426	3.669
Dividendos			1.154	214	488
Outros			122	196	97	110
			30.504	140.996	19.673	131.477
Pagamentos respeitantes a:
Variações de perímetro de consolidação por aquisições			13	(2.281)		(2.281)
Investimentos financeiros			(11.224)	(7.921)	(9.990)	(6.636)
Activos fixos tangíveis			(78.277)	(140.802)	(38.307)	(72.060)
Activos intangíveis			(1.839)	(2.856)	(1.000)	(2.711)
Outros			(114)	(35)	(89)
			(91.442)	(153.894)	(49.385)	(83.689)
(2) Fluxos das actividades de investimento			(60.938)	(12.898)	(29.713)	47.788
Actividades de financiamento:
Recebimentos provenientes de:
Empréstimos obtidos			70.330	228.615	61.435	21.574
Venda de acções próprias			4.046	1.357	2.816	1.357
Outros			945	2.771	945	2.771
			75.322	232.743	65.197	25.702
Pagamentos respeitantes a:
Empréstimos obtidos			(113.905)	(205.687)	(61.732)	(82.376)
Juros e custos similares			(56.006)	(66.637)	(46.912)	(50.869)
Dividendos		9	(132.954)	(122.777)	(132.954)	(122.777)
Outros			(4.756)	(2.696)	(1.483)	(2.516)
			(307.621)	(397.797)	(243.081)	(258.538)
(3) Fluxos das actividades de financiamento			(232.299)	(165.054)	(177.884)	(232.835)
Variação de caixa e seus equivalentes	$(4)=(1)+(2)+(3)$		(68.074)	119.962	(114.349)	(4.414)
Efeito das diferenças de câmbio e de outras transacções não monetárias			21.608	(975)	10.374	(3.301)
Caixa e seus equivalentes no início do período			380.657	126.479	438.167	253.181
Caixa e seus equivalentes no fim do período		20	334.192	245.466	334.192	245.466

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho de 2010.

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

Em 30 de Junho de 2010

(Não auditado)

(Montantes expressos em milhares de euros)

ÍNDICE

	Nota introdutória	22
2.	Bases de apresentação
3.	Principais políticas contabilísticas
4.	Alterações no perímetro de consolidação
5.	Cotações
6.	Segmentos operacionais
7.	Resultados financeiros
8.	Impostos sobre o rendimento
9.	Dividendos
10.	Resultados por acção
11.	Goodwill
12.	Activos fixos tangíveis
13.	Investimentos em associadas e outros investimentos
14.	Activos não correntes detidos para venda
15.	Capital
16.	Acções próprias
17.	Provisões
18.	Empréstimos
19.	Instrumentos financeiros derivados
20.	Notas às demonstrações de fluxos de caixa consolidadas
21.	Partes relacionadas
22.	Activos e passivos contingentes, garantias e compromissos
23.	Eventos subsequentes
24.	Aprovação das demonstrações financeiras

Anexo às Demonstrações Financeiras Consolidadas

Em 30 de Junho de 2010 (Não auditado) (Montantes expressos em milhares de euros)

$\mathbf{1}$ Nota introdutória

A Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. ("CIMPOR" ou "Empresa"), constituída em 26 de Março de 1976, com a designação social de Cimpor - Cimentos de Portugal, E.P., tem sofrido diversas alterações estruturais e jurídicas, que a conduziram à liderança de um Grupo Empresarial com actividades em Portugal, Espanha, Marrocos, Tunísia, Egipto, Turquia, Brasil, Peru, Moçambique, África do Sul, China, Índia e Cabo Verde ("Grupo Cimpor" ou "Grupo").

O fabrico e comercialização do cimento constitui o negócio nuclear do Grupo CIMPOR. Betões, agregados e argamassas são produzidos e comercializados numa óptica de integração vertical dos negócios.

O Grupo CIMPOR detém as suas participações concentradas essencialmente em duas Sub-Holdings: (i) a Cimpor Portugal, SGPS, S.A., que concentra as participações nas sociedades que se dedicam à produção de cimento, betão, artefactos de betão e actividades conexas, em Portugal; e, (ii) a Cimpor Inversiones S.A., que detém as participações nas sociedades sedeadas no estrangeiro.

$2.$ Bases de apresentação

As demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Junho de 2010 foram preparadas em conformidade com a IAS 34 -Relato Financeiro Intercalar, segundo a convenção do custo histórico, excepto no que respeita aos instrumentos financeiros.

$3.$ Principais políticas contabilísticas

As políticas contabilísticas adoptadas são consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas do exercício findo em 31 de Dezembro de 2009, e descritas no respectivo anexo, excepto no que respeita às normas e interpretações cuja data de eficácia corresponde aos exercícios iniciados em ou após 1 de Janeiro de 2010.

Destas, as que se estimam que terão maior impacto no Grupo são a revisão das normas aplicáveis nas concentrações de actividades empresariais, "IFRS 3 - Concentração de actividades empresariais" e "IAS 27 - Demonstrações financeiras consolidadas e separadas", sendo de destacar no semestre findo em 30 de Junho de 2010, a aquisição de 2,74% do capital da empresa egípcia Amreyah Cement Company (AMCC) por cerca de 10,3 milhões de euros, ficando o Grupo com uma percentagem de participação de 99,13 %, tendo a diferença entre o referido custo de aquisição e a correspondente parte nos interesses não controlados (anteriormente designados "interesses minoritários"), no montante aproximado de 3,6 milhões de euros, sido registada a débito de uma rubrica específica no capital próprio (anteriormente seria relevada como um acréscimo de goodwill).

Alterações no perímetro de consolidação 4.

No semestre findo em 30 de Junho de 2010, não ocorreram alterações significativas no perímetro de consolidação.

Cotações 5.

As cotações utilizadas na conversão, para euros, dos activos e passivos expressos em moeda estrangeira, em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, bem como dos resultados dos semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009, foram as seguintes:

				Câmbio fecho	Câmbio médio
Divisa	Segmento geográfico		2010	2009	Var.%	2010	2009	Var.%
USD	Outros		1,22710	1,44060	(14, 8)	1,33052	1,33517	(0,3)
MAD	Marrocos		10,9973	11,34800	(3,1)	11,26112	11,23768	0,2
BRL	Brasil		2,2082	2,51130	(12,1)	2,40034	2,94216	(18, 4)
TND	Tunísia		1,8614	1,90090	(2,1)	1,89858	1,85685	2,2
MZM	Mocambique		42230,00	44150,00	(4,3)	40276,09	35141,15	14,6
CVE	Cabo Verde	(a)	110,265	110,265		110,265	110,265
EGP	Egipto		6,9896	7,89030	(11,4)	7,42897	7,54098	(1,5)
ZAR	Africa do Sul		9,3808	10,66600	(12,0)	10,03536	12,28427	(18, 3)
TRY	Turquia		1,94	2,15470	(10,0)	2,02842	2,15430	(5,8)
HKD	China		9,5549	11,17090	(14,5)	10,35460	10,35749
CNY	China		8,32150	9,83500	(15, 4)	9,09387	9,13681	(0,5)
MOP	China		9,8415	11,50600	(14,5)	10,85462	10,86558	(0,1)
PEN	Peru	(a)	3,46840	4,16190	(16,7)	3,84071	4,20254	(8,6)
INR	India		56,99300	67,04000	(15,0)	61,02809	66,58420	(8,3)

a) Segmentos não relatados de forma individualizada.

Segmentos operacionais 6.

A principal informação relativa aos resultados dos semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009, dos diversos segmentos operacionais, sendo estes correspondentes a cada uma das áreas geográficas onde o Grupo opera, é a seguinte:

		2010			2009
		Vendas e prestação de serviços				Vendas e prestação de serviços
	Clientes externos	Intragrupos	Total	Resultados operacionais	Clientes externos	Intragrupos	Total	Resultados operacionais
Segmentos operacionais:
Portugal	186.620	37.181	223.802	21.157	207.374	16.903	224.277	49.437
Espanha	138.623	2.125	140.748	2.522	161.166	337	161.502	375
Marrocos	49.835	$\overline{\phantom{a}}$	49.835	18.984	49.004	÷,	49.004	15.863
Tunísia	41.463	$\overline{\phantom{a}}$	41.463	12.600	37.035	÷,	37.035	4.928
Egipto	128.268	$\sim$	128.268	61.137	121.359	$\overline{\phantom{a}}$	121.359	47.803
Turquia	65.660	$\overline{\phantom{a}}$	65.660	(928)	46.708	÷,	46.708	(2.615)
Brasil	274.414	$\overline{\phantom{a}}$	274.414	69.439	187.273	$\overline{\phantom{a}}$	187.273	36.856
Moçambique	43.469		43.469	13.349	42.781		42.781	4.678
África do Sul	69.348	1.494	70.842	22.836	70.306	1.505	71.811	28.399
China	36.941	$\overline{\phantom{a}}$	36.941	(6.091)	46.878		46.878	1.863
Índia	27.423	$\overline{\phantom{a}}$	27.423	1.992	28.123	1.214	29.337	4.335
Outros segmentos	16.294	$\overline{\phantom{a}}$	16.294	9.376	16.814		16.814	1.107
Total dos segmentos operacionais	1.078.358	40.800	1.119.159	226.374	1.014.821	19.958	1.034.780	193.028
Não afectos a segmentos	9.457	63.756	73.213	(42.853)	8.147	36.045	44.193	2.454
Eliminações		(104.556)	(104.556)			(56.004)	(56.004)
Sub-total	1.087.816		1.087.816	183.521	1.022.969		1.022.969	195.482
Custos e proveitos financeiros líquidos				(14.387)				(35.482)
Resultado relativos a empresas associadas				(63)				(338)
Resultados relativos a investimentos				(12.978)				(11.552)
Resultado antes de impostos				156.093				148.110
Impostos sobre o rendimento				(52.961)				(36.169)
Resultado líquido do semestre				103.133				111.941

O resultado líquido evidenciado corresponde à totalidade do resultado dos segmentos, sem consideração da parte imputável a accionistas minoritários, a qual ascende aos seguintes valores:

	2010	2009
Segmentos operacionais:
Portugal	(14)	176
Espanha	(49)	(538)
Marrocos	3.617	3.367
Egipto	1.027	1.365
Turquia	220	433
Moçambique	346	412
África do Sul		187
China	(897)	(1.061)
Índia	442	638
Outros segmentos	(1)	(244)
	4.691	4.735
Não afectos a segmentos	(222)	155
Resultado imputável aos interesses não controlados do segmento	4.468	4.890

Outras informações:

		2010		2009
	Dispêndios de capital fixo	Amortizações, depreciações e perdas por imparidade em resultados	Provisões	Dispêndios de capital fixo	Amortizações, depreciações e perdas por imparidade em resultados	Provisões
Segmentos operacionais:
Portugal	9.370	27.821	(3)	13.241	26.460
Espanha	9.446	21.841	10	8.725	21.569	11
Marrocos	1.787	4.888		5.205	4.600	$\overline{\phantom{a}}$
Tunísia	3.822	3.237		2.448	3.890	$\sim$
Egipto	3.837	4.853	404	5.178	5.709	787
Turquia	3.917	11.205	54	40.206	7.286	(171)
Brasil	26.226	20.833		22.191	15.499
Moçambique	7.160	2.597		3.096	2.596
África do Sul	2.727	6.423		4.329	5.194	$\mathbf{1}$
China	4.232	3.622		24.849	2.480
Índia	530	2.817	(3)	2.083	3.086
Outros segmentos	217	506		1.475	842
	73.272	110.642	462	133.025	99.212	629
Não afectos a segmentos	171	2.993	1.050	8.902	1.743	900
	73.443	113.635	1.512	141.927	100.955	1.529

Os activos e passivos por segmento operacional e a respectiva reconciliação com o total consolidado em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009 são como segue:

		2010		2009
	Activo	Passivo	Activo líquido	Activo	Passivo	Activo líquido
Segmentos operacionais:
Portugal	746.680	329.505	417.175	803.419	313.076	490.343
Espanha	869.711	671.762	197.949	828.415	621.376	207.039
Marrocos	141.125	61.024	80.101	120.834	30.948	89.886
Tunísia	141.662	15.868	125.793	144.823	13.890	130.934
Egipto	492.790	63.099	429.691	416.275	57.092	359.182
Turquia	699.032	182.296	516.736	628.956	159.301	469.655
Brasil	1.293.894	212.982	1.080.912	1.183.941	175.803	1.008.137
Moçambique	99.673	31.282	68.391	79.574	22.871	56.704
Africa do Sul	332.799	63.009	269.790	287.699	60.398	227.301
China	205.838	170.970	34.868	188.487	167.231	21.255
Índia	133.108	25.603	107.505	112.704	22.868	89.836
Outros segmentos	41.941	15.240	26.701	41.095	15.737	25.358
	5.198.252	1.842.642	3.355.610	4.836.221	1.660.591	3.175.630
Não afectos a segmentos	769.093	1.985.693	(1.216.600)	723.759	2.001.390	(1.277.631)
Eliminações	(755.320)	(755.320)		(657.610)	(657.610)
Investimentos em associadas	24.444		24.444	24.992		24.992
Total consolidado	5.236.469	3.073.015	2.163.453	4.927.362	3.004.371	1.922.991

Os activos e passivos não alocados a segmentos relatáveis incluem (i) activos e passivos de sociedades não afectos a segmentos, essencialmente sociedades holdings e tradings; (ii) eliminações intra-grupo entre segmentos e (iii) investimentos em associadas.

Resultados financeiros $7.$

Os resultados financeiros dos semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009 tinham a seguinte composição:

	2010	2009
Custos financeiros:
Juros suportados	29.517	47.024
Diferenças de câmbio desfavoráveis	16.205	12.941
Variação de justo valor:
Activos/passivos financeiros cobertos		6.872
Instrumentos financeiros derivados de cobertura	5.544	4.869
Instrumentos financeiros derivados de negociação (a)	5.012	23.344
Activos/passivos financeiros ao justo valor (a)	52.961	2.352
	63.517	37.437
Outros custos financeiros	8.565	7.630
	117.803	105.031
Proveitos financeiros:
Juros obtidos	11.672	6.973
Diferenças de câmbio favoráveis	18.513	21.195
Variação de justo valor:
Activos/passivos financeiros cobertos	5.544	4.869
Instrumentos financeiros derivados de cobertura		6.872
Instrumentos financeiros derivados de negociação (a)	66.821	22.724
Activos/passivos financeiros ao justo valor (a)		4.457
	72.365	38.921
Outros proveitos financeiros	867	2.460
	103.416	69.549
Custos e proveitos financeiros, líquidos	(14.387)	(35.482)
Resultados relativos a empresas associadas:
De equivalência patrimonial:
Perdas em empresas associadas (Nota 13)	(320)	(553)
Ganhos em empresas associadas (Nota 13)	257	215
	(63)	(338)
Resultados relativos a investimentos:
Rendimentos de participação de capital	$\overline{2}$	139
Ganhos/(Perdas) obtidos em investimentos (Nota 13) (b)	(12.979)	(11.691)
	(12.978)	(11.552)

• Estas rubricas são compostas por: (i) efeitos das variações de justo valor dos "US Private Placements" (Nota 18), os $a)$ quais foram designados como passivos financeiros ao justo valor através de resultados e (ii) variações de justo valor dos instrumentos financeiros derivados de negociação, entre os quais se incluem dois instrumentos que, apesar de contratados com a finalidade de cobrirem os riscos de taxa de juro e taxa de câmbio associados aos "US Private Placements", não são qualificados para efeitos de contabilidade de cobertura pelo Grupo.
• $b)$ No semestre findo em 30 de Junho de 2010, esta rubrica incluía o registo de uma perda por imparidade na C+PA -Cimento e Produtos Associados, S.A. ("C+PA"), no montante de 13.200 milhares de euros (Nota 14). No semestre

findo em 30 de Junho de 2009, incluía a perda sofrida na alienação do instrumento de dívida emitido pela República da Áustria e a perda na valorização da C+PA nos termos da IFRS 5.

Impostos sobre o rendimento 8.

O imposto sobre o rendimento reconhecido nos semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009 é como segue:

2010	2009
43.439	34.158
8.578	889
944	1.121
52.961	36.169

A Empresa e a generalidade das suas participadas em Portugal encontram-se sujeitas a Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas ("IRC"), actualmente à taxa de 25%, acrescida de Derrama até à taxa máxima de 1,5% sobre o lucro tributável, atingindo uma taxa agregada máxima de 26,5% e, a partir de 1 de Janeiro de 2010, uma taxa adicional de 2,5% ("derrama estadual") aplicável à parte do lucro tributável que exceda dois milhões de euros.

O imposto sobre o rendimento relativo aos restantes segmentos geográficos é calculado às respectivas taxas em vigor, conforme segue:

	2010	2009
Espanha	30,0%	30,0%
Marrocos	30,0%	30,0%
Tunísia	30,0%	30,0%
Egipto	20,0%	20,0%
Turquia	20,0%	20,0%
Brasil	34.0%	34.0%
Moçambique	32,0%	32,0%
África do Sul	28,0%	28,0%
China	25,0%	25,0%
India	34,0%	34,0%
Outros	25,5% - 30,0%	25,5% - 30,0%

As diferenças temporárias entre o valor contabilístico dos activos e passivos e a correspondente base fiscal foram registadas conforme disposto na IAS 12 - Imposto sobre o rendimento ("IAS 12").

A reconciliação entre a taxa de imposto aplicável em Portugal e a taxa de imposto efectiva no Grupo pode ser apresentada do seguinte modo:

	2010	2009
Taxa de imposto aplicável em Portugal	26,50%	26,50%
Resultados operacionais não tributados	(3,45%)	(2,82%)
Resultados financeiros não tributados	2,35%	0,96%
Benefícios por dedução ao lucro tributável e à colecta	(2,22%)	(2,37%)
Reforços / (Reversões) de provisões para impostos	0,60%	0,76%
Ajustes a impostos diferidos	1,30%	$(0, 12\%)$
Alterações de taxa a impostos diferidos	3,68%
Diferenças de taxas de tributação	3,14%	0,61%
Outros	2,01%	0,90%
Taxa efectiva no Grupo	33,93%	24,42%

O incremento da taxa de imposto face ao semestre homólogo decorre, essencialmente, do impacto da aplicação da derrama estadual nos impostos correntes e diferidos em Portugal (cerca de 4% de acréscimo de taxa efectiva no Grupo), no incremento dos resultados do Grupo em jurisdições com taxas de imposto mais elevadas e da variação dos Resultados financeiros não tributados, influenciado pelo registo de uma imparidade (Nota 14).

Os movimentos ocorridos nos activos e passivos por impostos diferidos, nos semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009, foram os seguintes:

Activos por impostos diferidos:
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	103.039
Efeito da conversão cambial	9.961
Imposto sobre o rendimento	(3.086)
Capital próprio	(420)
Transferências	(16)
Saldo em 30 de Junho de 2009	109.477
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	107.305
Efeito da conversão cambial	11.185
Imposto sobre o rendimento	(949)
Capital próprio	685
Saldo em 30 de Junho de 2010	118.225
Passivos por impostos diferidos:
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	197.388
Efeito da conversão cambial	3.417
Imposto sobre o rendimento	(2.197)
Capital próprio	(26)
Transferências	10.816
Saldo em 30 de Junho de 2009	209.397
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	233.853
Efeito da conversão cambial	12.951
Imposto sobre o rendimento	7.628
Capital próprio	4
Saldo em 30 de Junho de 2010	254.437
Valor líquido a 30 de Junho de 2009	(99.920)
Valor líquido a 30 de Junho de 2010	(136.212)

Os impostos diferidos são registados directamente em capital próprio sempre que as situações que os originam têm idêntico impacto.

9. Dividendos

Conforme deliberação da Assembleia Geral de Accionistas realizada em 29 de Abril de 2010, no semestre findo em 30 de Junho de 2010, foram pagos dividendos de 0,20 euros por acção (0,185 euros por acção no exercício anterior), no valor global de 132.954 milhares de euros (122.777 milhares de euros em 2009).

10. Resultados por acção

O resultado por acção, básico e diluído, dos semestres e trimestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009 foi calculado tendo em consideração os seguintes montantes:

	1º semestre		2º trimestre
	2010	2009	2010	2009
Resultado por acção básico
Resultado para efeito de cálculo do resultado líguido por acção básico (resultado líquido do período)	98.664	107.051	53.100	55.852
Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção básico (milhares)	664.635	663.636	665.005	663.749
Resultado líquido por acção básico	0,15	0,16	0,08	0,08
Resultado por acção diluído
Resultado para efeito de cálculo do resultado líquido por acção básico (resultado líquido do período)	98.664	107.051	53.100	55.852
Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção básico (milhares)	664.635	663.636	665.005	663.749
Efeito das opções atribuídas no âmbito do Plano de atribuição de opções de compra de acções (milhares)	1.487	1.746	1.487	1.746
Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção diluído	666.122	665.382	666.492	665.495
Resultado líquido por acção diluído	0,15	0,16	0,08	0,08

Goodwill $11.$

Durante os semestres findos em 30 Junho de 2010 e 2009, os movimentos ocorridos nos valores de Goodwill, bem como nas respectivas perdas de imparidade acumuladas, foram os seguintes:

$\mathcal{L}_{\text{max}}$

									Africa
	Portugal	Espanha	Marrocos	Tunísia	Egipto	Turquia	Brasi	Mocambique	do Sul	China	İndia	Outros	Total
Activo bruto:
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	29.463	140.914	27.254	71.546	74.979	283.286	494.301	2.668	79.272	20.726	62.890	14.339	1.301.640
Alterações de perímetro		836						$\overline{\phantom{a}}$					836
Efeito da conversão cambial					(2.088)	(1.651)	57.061	(41)	15.886	(313)	1.089	160	70.103
Adicões	385	209				79						237	910
Transferências		19.727								(980)	(14.381)	٠	4.366
Saldo em 30 de Junho de 2009	29.849	161.686	27.254	71.546	72.891	281.714	551.362	2.627	95.158	19.434	49.598	14.737	1.377.856
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	27.004	128,446	27.254	71.546	73.035	282.168	586.320	2.578	97.115	19.069	49.952	12.397	1.376.883
Alterações de perímetro		65											65
Efeito da conversão cambial					9.411	31.064	55.945	449	13.305	3.331	8.806	587	122.897
Transferências	$\overline{\phantom{a}}$	(1.519)											(1.519)
Saldo em 30 de Junho de 2010	27.004	126.992	27.254	71.546	82.446	313.232	642.265	3.026	110.420	22.400	58.758	12.984	1.498.326
									África
	Portugal	Espanha	Marrocos	Tunísia	Egipto	Turquia	Brasi	Moçambique	do Sul	China	İndia	Outros	Total
Perdas de imparidade acumuladas:
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	601		24.031										24.632
Saldo em 30 de Junho de 2009	601	$\overline{a}$	24.031	٠		J.		٠					24.632
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	601	$\overline{a}$	24.031										24.632
Saldo em 30 de Junho de 2010	601		24.031										24.632
Valor líquido a 30 de Junho de 2009	29.248	161.686	3.223	71.546	72.891	281.714	551.362	2.627	95.158	19.434	49.598	14.737	1.353.223
Valor líquido a 30 de Junho de 2010	26.403	126.992	3.223	71.546	82.446	313.232	642.265	3.026	110.420	22.400	58.758	12.984	1.473.694

Os valores de Goodwill são sujeitos a testes de imparidade anualmente, ou sempre que existam indícios de eventual perda de valor, os quais são efectuados por referência aos valores recuperáveis de cada uma das áreas de negócios a que se encontram afectos.

12. Activos fixos tangíveis

Durante os semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009, os movimentos ocorridos no valor dos activos fixos tangíveis, bem como nas respectivas depreciações, foram os seguintes:

	Terrenos	Edifícios e						Activos	Adiantamentos
	e recursos	outras	Equipamento	Equipamento	Equipamento	Ferramentas	Outros activos	tangíveis	por conta de
	naturais	construções	básico	de transporte	administrativo	e utensílios	tangíveis	em curso	activos tangíveis	Total
Activo bruto:
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	349.659	744.553	2.922.537	107.147	59.010	12.281	11.094	185.973	116.642	4.508.895
Alterações de perímetro				1.846	8					1.853
Efeito da conversão cambial	8.794	17.641	84.527	4.955	1.637	72	(26)	6.644	160	124.405
Adicões	1.146	4.566	13.050	772	255	163	208	91.391	15.439	126.989
Alienações	(60)	(17)	(10.937)	(4.568)	(182)	(8)		J.		(15.772)
Abates		(530)	(300)	(488)	(525)	(14)	(181)	(13)	(12)	(2.062)
Transferências	23.701	43.705	144.981	17.057	2.537	594	675	(19.518)	(81.003)	132.729
Saldo em 30 de Junho de 2009	383.241	809.918	3.153.858	126.720	62.739	13.087	11.770	264.478	51.225	4.877.037
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	417.462	918.148	3.373.198	128.081	64.300	13.465	12.221	131.199	10.136	5.068.211
Alterações de perímetro	3.046									3.046
Efeito da conversão cambial	17.088	49.839	227.564	8.814	3.183	659	116	14.448	926	322.638
Adicões	1.194	307	3.338	1.231	199	54	16	51.762	11.044	69.145
Alienações	(287)	(534)	(1.295)	(1.872)	(65)	(7)	$\overline{a}$	(712)		(4.771)
Abates	(243)	(211)	(941)	(16)	(150)	(4)	(61)			(1.625)
Transferências	507	26.584	55.111	(1.200)	787	106	14	(70.617)	(11.313)	(21)
Saldo em 30 de Junho de 2010	438.767	994.133	3.656.976	135.039	68.254	14.274	12.306	126.079	10.793	5.456.621
	Terrenos	Edifícios e						Activos	Adiantamentos
	e recursos	outras	Equipamento	Equipamento	Equipamento	Ferramentas	Outros activos	tangíveis	por conta de
	naturais	construções	básico	de transporte	administrativo	e utensílios	tangíveis	em curso	activos tangíveis	Total
Depreciações e perdas de
imparidade acumuladas:
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	52.989	360.206	1.952.127	70.315	49.683	9.473	6.177			2.500.969
Alterações de perímetro				531	$\mathbf{1}$					532
Efeito da conversão cambial	634	6.942	59.765	3.291	1.263	33	(18)			71.909
Reforcos	5.489	15.313	68.468	5.349	1.478	378	527			97.002
Reduções		(17)	(8.912)	(4.429)	(179)	(5)				(13.542)
Abates		(124)	(212)	(274)	(491)	(14)	(177)			(1.293)
Transferências	٠	18.462	93.754	6.894	1.860	414	101			121.485
Saldo em 30 de Junho de 2009	59.112	400.782	2.164.989	81.677	53.615	10.278	6.609			2.777.063
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	52.079	429.899	2.301.049	85.869	53.927	10.740	6.875			2.940.438
Efeito da conversão cambial	684	16.985	147.035	5.990	2.471	510	88			173.763
Reforcos	2.685	20.885	76.447	5.864	1.685	394	534			108.493
Reduções	ä,	(228)	(1.047)	(1.563)	(63)	(5)				(2.906)
Abates	÷.	(142)	(846)	(12)	(143)	(4)	(11)			(1.158)
Transferências	(40)	(369)	3.831	(3.452)	12		(2)			(19)
	55.408	467.031	2.526.469	92.695	57.890	11.634	7.484	÷	×,	3.218.611
Saldo em 30 de Junho de 2010
Valor líquido a 30 de Junho de 2009	324.128	409.136	988.869	45.043	9.125	2.809	5.161	264.478	51.225	2.099.975
Valor líquido a 30 de Junho de 2010	383.360	527.102	1.130.506	42.343	10.364	2.640	4.822	126.079	10.793	2.238.010

No semestre findo em 30 de Junho de 2010, os activos tangíveis em curso incluem os valores incorridos com a construção e melhoria de instalações e equipamentos afectos ao negócio de cimento em várias unidades produtivas, essencialmente nas áreas de negócios do Brasil, Portugal, Moçambique, Espanha e África do Sul.

Investimentos em associadas e outros investimentos $13.$

No semestre findo em 30 de Junho de 2010 não ocorreram alterações significativas nestas rubricas. Decorrente da aplicação do método da equivalência patrimonial, foram reconhecidos custos de 63 milhares de euros (Nota 7) e, da valorização de activos financeiros ao justo valor por resultados, reconheceu-se um ganho de 221 milhares de euros na rubrica de "Resultados relativos a investimentos - ganhos obtidos em investimentos" (Nota 7).

14. Activos não correntes detidos para venda

Esta rubrica é composta pelas participações do Grupo na C+PA e na Cementos Del Marquesado, S.A., nos montantes de 34.000 milhares de euros e 11.056 milhares de euros, respectivamente, cujos valores se prevê que sejam recuperados através de transacções de venda, para a qual se encontram em curso as correspondentes diligências.

No semestre findo em 30 de Junho de 2010, o valor da participação na C+PA foi reduzido de 47.200 milhares de euros para 34.000 milhares de euros, decorrente do registo de uma perda por imparidade no montante de 13.200 milhares de euros (Nota 7), em função da actualização da estimativa do valor de recuperação daquele activo.

$15.$ Capital

Em 30 de Junho de 2010, o capital, totalmente subscrito e realizado, estava representado por 672.000.000 acções, com o valor nominal de um euro cada, cotadas na Euronext Lisbon.

16. Acções próprias

Em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, existiam 6.864.657 e 7.974.587 acções próprias, respectivamente.

A redução ocorrida decorre das alienações efectuadas, em cumprimento dos planos de opções de compra de acções em vigor na Empresa.

17. Provisões

O movimento ocorrido nas provisões durante os semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009 foi o seguinte:

				Outras
		Provisões para	Provisões para	provisões para
	Provisões para	recuperação	responsabilidades	riscos e
	riscos fiscais	paisagística	com o pessoal	encargos	Total
Saldo em 1 de Janeiro de 2009	59.842	46.151	7.411	41.110	154.514
Efeito da conversão cambial	(311)	2.972	243	3.501	6.404
Reforços	4.381	1.159	309	2.259	8.108
Reversões	(2.567)	(171)		(32)	(2.771)
Utilizações		(105)	(7)	(5.540)	(5.652)
Transferências				(48)	(48)
Saldo em 30 de Junho de 2009	61.345	50.005	7.956	41.249	160.555
Saldo em 1 de Janeiro de 2010	65.248	39.023	8.572	41.823	154.667
Efeito da conversão cambial	1.415	1.929	812	4.211	8.368
Reforços	2.594	1.486	364	1.535	5.979
Reversões	(22)	(257)	(15)	(16)	(311)
Utilizações	(21)	(284)	(55)	(507)	(866)
Transferências		(273)	655	391	773
Saldo em 30 de Junho de 2010	69.214	41.625	10.332	47.438	168.609

Os reforços e as reversões de provisões, ocorridas nos semestres findos em 30 de Junho de 2010 e 2009, foram efectuados por contrapartida das seguintes rubricas:

	2010	2009
Activos tangíveis:
Terrenos e recursos naturais	910	226
Resultados do exercício.
Fornecimentos e serviços externos
Custos com o pessoal	348	128
Provisões	1.512	1.529
Custos e perdas financeiros	1.954	2.325
Impostos sobre o rendimento (Nota 8)	944	1.121
	5.668	5.337

Os custos e perdas financeiros incluem as actualizações financeiras das provisões para recuperação paisagística.

18. Empréstimos

Em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, os empréstimos obtidos eram como segue:

	2010	2009
Passivos não correntes:
Empréstimos por obrigações	295.653	853.745
Empréstimos bancários	638.451	783.192
Outros empréstimos obtidos	220	220
	934.324	1.637.157
Passivos correntes: Empréstimos por obrigações	608.537
Empréstimos bancários	574.245	453.439
Outros empréstimos obtidos	98	84
	1.182.880	453.523
	2.117.204	2.090.680

Em 30 de Junho de 2010, foi reclassificada como Passivo corrente, a emissão obrigacionista feita no mercado europeu de dívida no montante de cerca de 600 milhões de Euros que atinge a sua maturidade em Maio de 2011.

O refinanciamento desta responsabilidade já se encontra a ser analisado pelo Grupo conjuntamente com alguns bancos internacionais, de modo a aferir o melhor timing de mercado para uma nova emissão no mercado europeu de dívida. Toda a documentação necessária para proceder a esta operação já está actualizada.

Empréstimos por obrigações

O detalhe das emissões de empréstimos por obrigações, não convertíveis, em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, era o seguinte:

					2010		2009
		Data	Taxa	Data		Não		Não
Emitente	Instrumento	emissão	juro	reembolso	Corrente	corrente	Corrente	corrente
Cimpor Financial Operations B.V.	Eurobonds	27.Mai.04	4.50%	27.Mai.11	608.537		$\overline{\phantom{a}}$	611.129
Cimpor Financial Operations B.V.	US Private Placements 10Y	26.Jun.03	5.75%	26.Jun.13		117.167	$\overline{\phantom{a}}$	97.152
Cimpor Financial Operations B.V.	US Private Placements 12Y	26.Jun.03 5.90%		.26.Jun.15		178.486	$\overline{\phantom{a}}$	145.464
					608.537	295.653	$\overline{\phantom{a}}$	853.745

Os "US Private Placements" encontram-se designados como passivos financeiros registados ao justo valor através de resultados, decorrente da adopção, no exercício findo em 31 de Dezembro de 2005, das disposições transitórias estabelecidas na revisão da IAS 39, relativamente a instrumentos financeiros até então registados ao abrigo da contabilidade de cobertura de justo valor.

Em 30 de Junho de 2010, o diferencial entre o justo valor e o valor nominal dos "US Private Placements" ascende a 7.168 milhares de euros (3.115 milhares de euros em 31 de Dezembro de 2009).

Empréstimos bancários

Em 30 de Junho 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, as dívidas a instituições de crédito apresentavam a seguinte composição:

			Não corrente
Tipo de financiamento	Moeda	Taxa de juro	2010	2009
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor $+0.300\%$	140.000	186.667
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor $+0,300\%$	133.192	166.455
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor + 1,70%	100.000	100.000
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor + 1,85%	100.000	100.000
Empréstimos bilaterais	EUR	Euribor + [0,50% - 1,50%]	69.325	150.049
Financiamento BEI	EUR	2,69%	49.900
Financiamento BEI	EUR	Taxa básica BEI	30.000	33.333
Empréstimos bilaterais	BRL	2,40% -11,00%	9.270	8.013
Empréstimos bilaterais	CNY	$4,62\% - 6,90\%$	3.533
Empréstimo bilateral	EGP	$12\%$	1.087
Empréstimo bilateral	TND	5.08%	1.074
Empréstimo bilateral	MAD	5.45%	1.070	1.249
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor $+0.950\%$		37.426
			638.451	783.192

			Corrente
Tipo de financiamento	Moeda	Taxa de juro	2010	2009
Empréstimos bilaterais	EUR	Euribor + [0,50% - 1,50%]	118.112	50.310
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor + 0,900%	100.000	99.843
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor + 0,300%	93.333	93.333
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor + 0,950%	74.922	74.905
Empréstimo bilateral	EUR	Euribor + 0,300%	66.647	33.314
Descobertos	TRY	7,20% - 9,85%	58.501	49.499
Empréstimo bilateral	HKD	1,95%	26.939	23.132
Empréstimos bilaterais	CNY	$4,62\% - 6,90\%$	18.194	11.355
Financiamento BEI	EUR	Taxa básica BEI	6.667	6.667
Descobertos	MAD	5,34%	4.502	6.025
Descobertos	MZM	13,00% - 17,00%	2.679	355
Empréstimos bilaterais	BRL	2,40% -11,00%	1.552	1.439
Descobertos	CVE	5,50%	1.198	1.215
Empréstimo bilateral	MAD	5,45%	432	406
Descobertos	ZAR	Várias	289	1.411
Papel Comercial	EUR	2.01%	200	200
Descobertos	EUR	Euribor + [0,50% - 1,50%]	58	21
Empréstimo bilateral	TND	5,08%	20
Empréstimo bilateral	CVE	5,5%		10
			574.245	453.439

A dívida financeira não corrente apresenta os seguintes prazos de reembolso em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009:

Ano	2010	2009
2011	258.465	930.982
2012	268.869	384.656
2013	164.205	138.478
2014	11.503	6.667
Após 2014	231.282	176.374
	934.324	1.637.157

Em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro 2009, os financiamentos encontravam-se expressos nas seguintes moedas:

		2010 2009
	Valor em	Valores em	Valor em	Valores em
Divisa	divisa	euros	divisa	euros
EUR		1.691.230		1.743.955
(a) USD	354.000	295.653	354.000	242.616
TRY	113.493	58.501	106.655	49.499
HKD	257.404	26.939	258.405	23.132
CNY	180.800	21.727	111.679	11.355
BRL	23.896	10.822	23.738	9.452
MAD	66.022	6.003	87.158	7.680
MZM	113.152	2.679	15.670	355
CVE	132.137	1.198	135.071	1.225
TND	2.000	1.074	٠
EGP	7.600	1.087
ZAR	2.707	289	15.046	1.411
		2.117.204		2.090.680

(a) Decorrente da contratação de instrumentos financeiros derivados de cobertura de taxa de câmbio, estes financiamentos não se encontram expostos ao risco cambial.

Linhas de crédito obtidas e não utilizadas

Em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, as linhas de crédito obtidas e não utilizadas, sem consideração do papel comercial que não foi objecto de tomada firme, ascendiam a cerca de 750 milhões de euros e 779 milhões de euros, respectivamente.

Instrumentos financeiros derivados 19.

Em 30 de Junho de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009, o justo valor dos instrumentos financeiros derivados é o seguinte:

	Outros activos				Outros passivos
	Correntes		Não correntes		Correntes		Não correntes
	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009
Coberturas de justo valor:
Swaps de taxa de câmbio e taxa de juro		۰	1.872	3.771		٠	3.217	2.183
Swaps de taxa de juro	9.361	13.385	1.310	2.858	6.751
Forwards cambiais	19	18		$\overline{\phantom{a}}$	26	1
Trading:
Derivados de taxa de câmbio e taxa de juro	11.153	4.524					16.282	68.073
Derivados de taxa de juro	1.521	1.422	3.303	3.636	7.047	6.753	38.484	43.863
	22.053	19.349	6.485	10.266	13.824	6.754	57.983	114.119

Alguns instrumentos derivados, embora se adeqúem à política de gestão de riscos financeiros do Grupo, no que respeita à gestão dos riscos de volatilidade dos mercados financeiros, não podem ser qualificados para contabilidade de cobertura e, assim, são classificados de trading.

20. Notas às demonstrações de fluxos de caixa consolidadas

Caixa e equivalentes de caixa

Em 30 de Junho de 2010 e 2009, esta rubrica tem a seguinte composição:

	2010	2009
Numerário	255	270
Depósitos bancários	300.107	214.612
Títulos negociáveis	101.057	76.359
	401.419	291.240
Descobertos bancários (Nota 18)	(67.227)	(45.774)
	334.192	245.466

21. Partes relacionadas

As transacções e saldos entre as empresas consolidadas pelo método integral e proporcional foram eliminados no processo de consolidação, não sendo alvo de divulgação na presente nota.

Na sequência da alteração accionista da CIMPOR ocorrida no decurso do 2º trimestre de 2010, os Grupos Teixeira Duarte e Lafarge deixaram de ser qualificadas como partes relacionadas, passando a ser consideradas os Grupos Camargo Corrêa, Votorantim, Caixa Geral de Depósitos e Manuel Fino.

Os saldos e transacções entre o Grupo e as partes relacionadas enquadram-se no âmbito das actividades operacionais correntes e são efectuadas nas condições normais de mercado.

22. Activos e passivos contingentes, garantias e compromissos

Activos contingentes

No decurso deste semestre foi proferida uma Sentença pelo Tribunal Administrativo e Fiscal do Porto que se traduziu na condenação do Município de Vila Nova de Gaia no pagamento de uma indemnização de 22.636 milhares de euros à Cimpor -Indústria de Cimentos, S.A., pelos danos resultantes da inoperacionalidade de um Entreposto Comercial, a qual foi objecto de recurso para instância superior.

Passivos contingentes, garantias e compromissos

A 30 de Junho de 2010 a alteração mais significativa face a 31 de Dezembro de 2009, respeita à prestação de uma garantia bancária ao Banco Europeu de Investimento, no montante de 50.000 milhares de euros, no âmbito de um financiamento obtido deste banco (Nota 18).

23. Eventos subsequentes

Em 15 de Julho de 2010, foi comunicado que o Administrador senhor Dr. Álvaro Luís Veloso cessou, por razões profissionais, as suas funções como membro da Comissão Executiva do Conselho de Administração da CIMPOR, mantendose como Administrador (não executivo) da sociedade.

24. Aprovação das demonstrações financeiras

As demonstrações financeiras foram aprovadas, e autorizada a sua emissão, pelo Conselho de Administração em 16 de Agosto de 2010.

O Conselho de Administração
	António José de Castro Guerra
José Manuel Baptista Fino	Jorge Humberto Correia Tomé
Albrecht Curt Reuter Domenech	João José Belard da Fonseca Lopes Raimundo
José Édison Barros Franco	Walter Schalka
Manuel Luís Barata de Faria Blanc	António Sarmento Gomes Mota
José Neves Adelino	Francisco José Queiroz de Barros de Lacerda
Luís Filipe Sequeira Martins	António Carlos Custódio de Morais Varela

Luís Miguel da Silveira Ribeiro Vaz

Álvaro Luís Veloso

LISTA DOS TITULARES DE PARTICIPAÇÕES SOCIAIS QUALIFICADAS⁽¹⁾

Accionistas	Nº de Acções	$%$ do Capital Social (2)	$%$ de Direitos de Voto
Grupo Camargo Corrêa	221.360.153	32,94%	32,94%
Rosana Camargo de Arruda Botelho, Renata de Camargo Nascimento e Regina de Camargo Pires Oliveira Dias que controlam directamente em conjunto a sociedade RRRPN - Empreendimentos e Participações, S.A. e de forma isolada respectivamente, as sociadades (a) RCABON Empreendimentos e Participações, S.A. e a RCABPN Empreendimentos e Participações, S.A.; (b) RCNON Empreendimentos e Participações, S.A. e RCNPN Empreendimentos e Participações, S.A.; e (c) RCPODON Empreendimentos e Participações, S.A. e RCPODPN Empreendimentos e Participações, S.A	221.360.153	32,94%	32,94%
Através das sociedades RRRPN Empreendimentos e Participações, S.A., RCABON Empreendimentos e Participações, S.A., RCABPN Empreendimentos e Participações, S.A., RCNON Empreendimentos e Participações, S.A., RCNPN Empreendimentos e Participações, S.A., RCPODON Empreendimentos e Participações, S.A. e RCPODPN Empreendimentos e Participações, S.A	221.360.153	32,94%	32,94%
Através da sociedade, por si controlada directa e conjuntamente, Morro Vermelho, S.A.	221.360.153	32.94%	32.94%
Através da sociedade Camargo Corrêa, S.A. por si integralmente controlada Através da sociedade Camargo Corrêa Cimentos Luxembourg, S.à.r.l.	221.360.153 221.360.153	32,94% 32,94%	32,94%
			32,94%
Grupo Votorantim	142.492.130	21,20%	30,83%
António Ermírio de Moraes, que controla directamente a sociedade AEM Participações S.A., Ermírio Pereira de Moraes, que controla directamente a sociedade ERMAN Participações S.A., Maria Helena Moraes Scripilliti que controla directamente a sociedade MRC Participações, S.A., e José Ermírio Moraes Neto, José Roberto Ermírio de Moares e Neide Helena de Moraes, que controlam directa e conjuntamente a sociedade JEMF Participações,
S.A.	142.492.130	21,20%	30,83%
Através das sociedades AEM Participações, S.A., ERMAN Participações, S.A., MRC Participações, S.A. e JEMF Participações, S.A. Através da sociedade, por si controlada directa e conjuntamente, Hejoassu Administração, S.A.	142.492.130 142.492.130	21,20% 21.20%	30,83%
Através da sociedade Votorantim Participações, S.A. por si controlada	142.492.130	21,20%	30.83%
Directamente e através da sociedade Votorantim Industrial, S.A., por si controlada	142.492.130	21,20%	30,83%
Através da sociedade Votorantim Cimentos, S.A. (5)	142.492.130	21.20%	30,83%
			30.83%
Manuel Fino, SGPS, S.A.	71.735.960	10.67%	20,26%
Por si	500	0.00%	0.00%
Através das sociedades por si integralmente dominadas Limar, Limited e Jevon, Limited.	71,735,460	10,67%	20.26%
Através da sociedade Investifino - Investimentos e Participações, SGPS, S.A. (3)(7) , dominada pela Limar, Limited e participada pela Jevon, Limited.	71.735.460	10.67%	20,26%
Por si	71.734.000	10,67%	20.26%
Através dos membros dos seus orgãos de administração e fiscalização.	1.460	0,00%	0,00%
Banco Comercial Português, S.A. (BCP) e Fundo de Pensões do BCP	67.474.186	10.04%	10,04%
Banco Comercial Português, S.A. e entidades consigo relacionadas 14)	274.186	0.04%	0,04%
Banco Comercial Português, S.A.	500	0.00%	0,00%
Banco Millennium BCP Investimento, S.A.	261.586	0.04%	0.04%
Fundação Banco Comercial Português	12.100	0.00%	0,00%
Fundo de Pensões do Banco Comercial Português, S.A.	67,200,000	10.00%	10,00%
Caixa Geral de Depósitos, S.A. (CGD) (6)	64.684.928	9.63%	30,83%
Por si	64.449.326	9.59%	30.79%
Através da sociedade Caixa Seguros e Saúde, SGPS, S.A., integralmente por si detida	21.596	0,00%	0,00%
Através da sociedade Fidelidade Mundial, S.A., integralmente por si detida	20.206	0.00%	0.00%
Através da sociedade Império Bonança - Companhia de Seguros, S.A., integralmente por si detida	1.390	0.00%	0.00%
Através da Parcaixa, SGPS, S.A., por si controlada	57.653	0,01%	0,01%
Através do Fundo de Pensões da Caixa Geral de Depósitos, S.A.	156.353	0,02%	0,02%

(1) Conforme Comunicados de Participações Qualificadas e outras informações recebidas pela sociedade.

(2) Com direito de voto

(3) A sociedade é integralmente dominada pela Manuel Fino, SGPS, S.A.

(4) Conforme previsto no artigo 20º do Código dos Valores Mobiliários

(5) Imputação de direitos de voto em conformidade com acordo parassocial com a Caixa Geral de Depósitos, S.A., ao abrigo do artigo 20º do CVM.

(6) Imputação de direitos de voto em conformidade com acordo parassocial com a Votorantim Cimentos, S.A., ao abrigo do artigo 20º do CVM.

(7) Contrato de opção de compra de 64.406.000 acções (9,6% do capital social) à Caixa Geral de Depósitos, S.A. em seu favor.

INFORMAÇÕES EXIGIDAS POR DIPLOMAS LEGAIS

De acordo com o prescrito no artº 447º do Código das Sociedades Comerciais e no regulamento nº 5/2008 da CMVM, a seguir se indica o movimento havido, durante o primeiro semestre de 2010, das acções e obrigações CIMPOR pertencentes aos membros dos órgãos de administração e fiscalização, quadros dirigentes e entidades estreitamente relacionadas com os mesmos:

Acções

Membros dos Orgãos de Administração e Fiscalização

			Movimentos em 2010
Accionistas	N.º Títulos $31 - 12 - 09$	N.º Títulos $30 - 06 - 10$	Aquisições	Alienações	Preço Unit. $\in$	Data
Francisco José Queiroz de Barros de Lacerda	$100^{(1)}$
			3.560		4,410	24-Mai
			403		4,410	24-Mai
			292		4,410	24-Mai
			5.106		4,410	24-Mai
			1.900		4,410	24-Mai
			5.040		4,410	24-Mai
			4.726		4,410	24-Mai
			2.843		4,410	24-Mai
			1.030		4,410	24-Mai
		25.000
Ricardo Manuel Simões Bayão Horta	106.550
		106.550 [2]
Luis Eduardo da Silva Barbosa	3.820
		$3.820^{[3]}$
Vicente Arias Mosquera	2.200	$2.200^{[4]}$
José Manuel Baptista Fino	1.050
		1.050
José Enrique Freire Arteta	$1.130^{[5]}$
Jorge Manuel Tavares Salavessa Moura	$\mathbb O$
			120.000		5,820	04-Fev
				59.757	5,702	10-Mar
				40.000	5,711	12-Mar
				20.243	5,700	12-Mar
			40.000		4,900	22-Mar
			40.000		4,250	22-Mar
			40.000		2,850	22-Mar
		120.000

Luís Filipe Sequeira Martins	197.860
				393	6,440	18-Jan
				162	6,440	18-Jan
				31.116	6,440	18-Jan
				1.000	6,431	18-Jan
				750	6,430	18-Jan
				1.304	6,422	18-Jan
				288	6,416	18-Jan
				1.000	6,415	18-Jan
				1.000	6,415	18-Jan
				2.000	6,410	18-Jan
				301	6,406	18-Jan
				1.500	6,402	18-Jan
				6.968	6,401	18-Jan
				2.000	6,401	18-Jan
				850	6,400	18-Jan
				1.000 2.500	6,400 6,400	18-Jan 18-Jan
				75.500	6,400	18-Jan
				368	6,400	18-Jan
			25.000		2,850	22-Mar
			20.000		4,250	22-Mar
				67.860	6,180	16-Abr
			4.090		4,397	17-Mai
			22.000		4,250	21-Mai
		71.090
Manuel Luis Barata de Faria Blanc	216.860
			25.000		2,850	22-Mar
			25.000		4,250	22-Mar
			25.000		4,900	22-Mar
				216.860	6,180	16-Abr
			795		4,397	17-Mai
		75.795
António Carlos Custódio Morais Varela	25.000
			4.320		4,397	17-Mai
		51.320	22.000		4,250	21-Mai
Luís Miguel da Silveira Ribeiro Vaz	$\circ$
			2.320		3,879	17-Mai
			21.000		4,250	21-Mai
.		23.320
Pedro Abecassis Empis	$\circ$
			500		6,130	25-Jan
		$500^{[3]}$
Jaime de Macedo Santos Bastos	26.650
		26.650
(1) à data da sua nomeação (29-04-2010)
(2) à data da sua renúncia ao cargo de administrador (18-03-2010)
(3) à data da sua cessão de funções (29-04-2010) (4) à data da sua renúncia ao cargo de administrador (13-04-2010)
(5) à data da sua renúncia ao cargo de administrador (12-04-2010)

-(6) à data da sua renúncia ao cargo de administrador (28-04-2010)

			Movimentos em 2010
Accionistas	N.º Títulos 31-12-2009	N.º Títulos 30-09-2010	Aquisições	Alienações	Preço Unit. $\in$	Data
Alexandre Roncon Garcez de Lencastre	67.060
			3.300		4,900	22-Mar
			4.200		4,250	22-Mar
			6.200		2,850	22-Mar
				3.860	6,180	16-Abr
				63.200	6,180	16-Abr
				6.000	5,000	11-Mai
			12.000		4,990	12-Mai
			2.080		4,397	17-Mai
			5.100		4,250	21-Mai
		26.880
Álvaro João Serra Nazaré	25.150
			1.900		4,900	22-Mar
			2.400		4,250	22-Mar
			3.700		2,850	22-Mar
				25.150	6,180	16-Abr
			1.330		3,879	17-Mai
			3.400		4,250	21-Mai
		12.730
Álvaro Nunes Gomes	18.050		1.500			22-Mar
			2.400		4,250 2,850	22-Mar
				15.600	6,180	16-Abr
			1.030		3,879	17-Mai
			1.700		4,250	21-Mai
		9.080
Angel Longarela Pena	2.500
			2.500		2,850	22-Mar
			2.140	2.500	6,180	10-Abr 17-Mai
		4.640			3,879
Duarte Nuno Ferreira Marques da Silva	27.670
			1.300		4,900	22-Mar
			1.800		4,250	22-Mar
			2.500		2,850	22-Mar
				27.670	6,180	16-Abr
			3.030		4,397	17-Mai
		10.330	1.700		4,250	25-Mai

Quadros Dirigentes

Fernando Santos Plaza	33.450
			2.300		4,250	22-Mar
			3.200		2,850	22-Mar
				33.450	6,180	16-Abr
			1.440		3,879	17-Mai
			2.300		4,250	21-Mai
		9.240
João Sande e Castro Salgado	11.390
			3.300		2,850	22-Mar
			2.500		4,250	22-Mar
			2.000		4,900	22-Mar
				11.390	6,180	16-Abr
			1.030		3,879	17-Mai
		11.330	2.500		4,250	21-Mai
Jorge Manuel Afonso Esteves dos Reis	23.600
			3.600		2,850	22-Mar
			2.700		4,250	22-Mar
			2.200		4,900	22-Mar
				23.600	6,180	16-Abr
			1.180		3,879	17-Mai
			2.800		4,250	21-Mai
		12.480
Sara Marques Steiger Garção Esteves dos Reis 11	1.955
				1.955		16-Abr
			270		6,180 3,879	17-Mai
		270
José Augusto Bras Chaves	104.280
			4.400		4,900	22-Mar
			5.200		4,250	22-Mar
			6.800		2,850	22-Mar
				103.780	6,180	16-Abr
			1.690		3,879	17-Mai
			1.710		4,599	19-Mai
			5.200		4,250	21-Mai
		25.500

Pedro Manuel de Freitas Pires Marques	19.680
			1.600		4,900	22-Mar
			2.000		4,250	22-Mar
			2.700		2,850	22-Mar
				87	5,540	23-Mar
				25	5,540	23-Mar
				1.488	5,540	23-Mar
				19.680	6,180	16-Abr
			1.920		4,397	17-Mai
			2.000		4,250	21-Mai
		8.620
Sérgio José Alves de Almeida	23.000
			1.500		4,900	22-Mar
			1.800		4,250	22-Mar
			2.400		2,850	22-Mar
				23.000	6,180	16-Abr
			1.760		4,397	17-Mai
			1.800		4,250	21-Mai
		9.260
Valter Garbinatto de Albuquerque	4.870
			1.000		4,250	22-Mar
			2.000		2,850	22-Mar
				4.500	6,180	16-Abr
			1.000		4,250	21-Mai
		4.370
Victor Manuel de Barros Albuquerque	$3.000^{[2]}$
			3.000		2,850	22-Mar
				3.000	6,180	16-Abr
			720		3,879	17-Mai
			2.800		4,250	21-Mai
		6.520

T11 Pessoa estreitamente relacionada com Jorge Manuel Afonso Esteves dos Reis, dirigente do Grupo

(2) A data da sua inclusão na lista de dirigentes prevista no artigo 15º do Regulamento da CMVM nº 5/2008 (31-12-2009).

			Movimentos em 2010
Accionistas	N.º Títulos 31-12-2009	N.º Títulos 30-06-2010	Aquisições	Alienações	Preço Unit. $\in$	Data
Camargo Corrêa, S.A.	$220.191.187^{(1)}$
			200.000		5,217	29-Abr
			215.000		5,370	30-Abr
			150.000		5,400	03-Mai
			160.000		5,334	04-Mai
			336.286		5,315	05-Mai
			107.680		6,500	05-Mai
				177.959.633	6,500	26-Mai
				43.400.520	6,500	26-Mai
		$\mathbb O$
Camargo Corrêa Cimentos Luxembourg, S.à.r.l fll	$\mathbb O$
			177.959.633		6,500	26-Mai
			43.400.520		6,500	26-Mai
		221.360.153
Investifino - Investimentos e Participações, SGPS, S.A. [2]	71.734.000
		71.734.000
Caixa Geral de Depósitos, S.A. 131	64.454.585
						entre 15 de 6,132 $^{(4)}$ Janeiro e 4 de
			19.173			Fevereiro
						entre 4 de
				24.432		5,309 (4) Janeiro e 26 de
						Maio
		64.449.326
Parcaixa, SGPS, S.A. [3]	88.653
				31.000	$5,900^{[4]}$	22-Fev
		57.653
Caixa-Banco de Investimento, S.A. [3]	$\circ$
			55.000		$5,514^{(4)}$
						entre 13 de
						Janeiro e 22 de Fevereiro
				55.000	$5,736^{[4]}$
		$\circ$
Caxalp, SGPS, Lda. [5]	958.916
						entre 4 de
				218.916	$6,308^{(4)}$	Janeiro e 3 de
						Fevereiro
Atlansider, SGPS, S.A. 161		740.000
	43.400.520					09-Abr
				28.388.656	6,500
				15.011.864	6,500	09-Abr
		$\mathbb O$

Sociedades estreitamente relacionadas com Dirigentes

(1) José Edison Barros Franco, à data da sua nomeação como membro do Conselho de Administração da CIMPOR.

(2) José Manuel Baptista Fino, como membro do Conselho de Administração.

(3) Jorge Humberto Correia Tomé, como membro do Conselho de Administração da CIMPOR.

(4) Preço médio. O detalhe destas transacções encontra-se publicado em anexo a este relatório.

(5) Jorge Manuel Tavares Salavessa Moura, como Sócio Gerente até 29-04-2010, data da sua cessão de funções na CIMPOR.

(6) José Enrique Freire Arteta, como membro do Conselho de Administração até 12-04-2010, data da sua renúncia ao cargo de administrador da CIMPOR.

Oneração de Acções:

	N.º Títulos	N.º Títulos	Movimentos em 2010
Accionistas	31-12-2009	30-06-2010	Onerações Desonerações	Data
Investifino - Investimentos e Participações, S.G.P.S III	71.734.000
		71.734.000

(1) Aqui apresentado pelo facto de José Manuel Baptista Fino, membro do Conselho de Administração da CIMPOR, ser membro do Conselho de

Administração da Investifino - Investimentos e Participações, S.G.P.S.

Obrigações

Obrigações emitidas pela CIMPOR Financial Operations, BV⁽¹⁾ (CIMPPL 4,5 27/05/2011) pelo valor nominal de €1.000

			Movimentos em 2010
Nome	Nº Obrigações Nº Obrigações 31-12-2009 30-06-2010	Aquisições	Alienações	Cotação €	Data
Luís Miguel da Silveira Ribeiro Vaz	500 500
Ricardo Manuel Simões Bayão Horta	200
	200
Francisco José Queiroz de Barros de Lacerda	13.000
Caixa-Banco de Investimento, S.A. [3]	8.069.000
		10.000		101.70	27-Jan
		44.000		101.29	16-Mar
			2.000.000	101,81	21-Abr
			200.000	101,00	$07 - Jun$
	5.923.000

(1) Sociedade integralmente detida pela CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A.

(2) Obrigações detidas à data da sua designação como membro do Conselho de Administração da CIMPOR (29-04-2010).

(3) Aqui apresentado pelo facto de Jorge Humberto Correia Tomé, membro do Conselho de Administração da CIMPOR, ser membro do Conselho de Administração da Caixa-Banco de Investimento, S.A.

Anexo:

Caixa Geral de Depósitos, S.A. (alienações)

Caixa Geral de Depósitos, S.A. (aquisições)

Data	Preço Unitário	Quantidade
4-Jan	6.465	628
4-Jan	6.464	237
4-Jan	6,464	53
4-Jan	6,464	338
4-Jan	6,459	630
4-Jan	6.462	628
4-Jan	6,462	628
7-Jan	6.450	735
7-Jan	6,451	1.143
8-Jan	6.465	4
8-Jan	6.465	225
8-Jan	6.465	1.000
8-Jan	6.465	1.000
18-Jan	6.449	257
18-Jan	6.449	93
19-Jan	6,371	294
19-Jan	6.371	57
2-Fev	6,234	100
2-Fev	6.234	1.832
2-Fev	6.234	996
$2-Fev$	6.234	300
5-Mar	5,441	31
5-Mar	5,441	2.004
5-Mar	5,441	400
26-Mai	4,141	5.409
26-Mai	4,182	5,107
26-Mai	4,182	303

	Preço
Data	Unitário	Quantidade
15-Jan	6,379	339
15-Jan	6.379	300
15-Jan	6.390	753
$15 - Jan$	6,390	108
15-Jan	6,385	888
15-Jan	6.399	1.950
15-Jan	6.399	719
20-Jan	6.256	1.576
20-Jan	6,256	324
25-Jan	6,118	1.553
$25 - Jan$	6,118	900
25-Jan	6,118	1.333
25-Jan	6,118	845
3-Fev	6,168	1.459
4-Fev	5,902	2.198
4-Fev	5,902	603
4-Fev	5,902	40
$4-Fev$	5,902	288
4-Fev	5,902	397
4-Fev	5.863	1.027
4-Fev	5,867	7
4-Fev	5,867	673
4-Fev	5,820	893

Caixa - Banco de Investimento, S.A. (aquisições)

Data 13-Jan	Preço Unitário 6,430	Quantidade 4.000
11-Fev	5,432	1.965
11-Fev	5,436	1.035
11-Fev	5,426	1.000
11-Fev	5,421	500
11-Fev	5,421	500
11-Fev	5,421	1.000
11-Fev	5,417	1.000
$11-Fev$	5.417	1.000
11-Fev	5,417	1.000
11-Fev	5,440	1.000
11-Fev	5,446	500
11-Fev	5,446	200
11-Fev	5,446	200
11-Fev	5,446	100
11-Fev	5,446	829
11-Fev	5,446	500
11-Fev	5,446	241
11-Fev	5,446	500
11-Fev	5,446	500
11-Fev	5.446	250
11-Fev	5,446	500
11-Fev	5,450	1.680
11-Fev	5,438	522
11-Fev	5,438	478
11-Fev	5,438	210
11-Fev	5,438	205
11-Fev	5,450	1.000
11-Fev	5,450	2.585
11-Fev	5,441	1.000
11-Fev	5,441	4.000
11-Fev	5,449	200
11-Fev	5,450	3.800
11-Fev	5,440	1.336
11-Fev	5,440	664
11-Fev	5,431	205
11-Fev	5,440	630
11-Fev	5,431	1.795
11-Fev	5,425	1.370
11-Fev	5,420	135
11-Fev	5,420	1.865
11-Fev	5,416	1.434
11-Fev	5,416	268
11-Fev	5.416	298
11-Fev	5,415	208
11-Fev	5,415	39
11-Fev	5,415	676
11-Fev	5,415	1.077
11-Fev	5,420	2.000
11-Fev	5,415	193

	Preço
Data	Unitário	Quantidade
11-Fev	5,415	693
11-Fev	5,415	1.114
11-Fev	5.415	129
11-Fev	5.415	108
11-Fev	5.415	90
11-Fev	5,415	599
11-Fev	5.415	1.074
11-Fev	5,410	2.000
22-Fev	5,950	111
22-Fev	5.950	889

Caixa - Banco de Investimento, S.A. (alienações)

	Preço
Data	Unitário	Quantidade
13-Jan	6.430	4.000
12-Fev	5.760	747
12-Fev	5.760	9.253
12-Fev	5,761	318
12-Fev	5.761	9.682
12-Fev	5.800	318
12-Fev	5,800	9.682
12-Fev	5.900	10.000
12-Fev	5,840	10.000
22-Fev	5.950	111
22-Fev	5.950	889

Parcaixa, SGPS, S.A. (alienações)

Data	Preço Unitário	Quantidade
22-Fev	5,880	1.000
22-Fev	5,884	1.000
22-Fev	5,960	1.000
22-Fev	5,980	1.000
22-Fev	5,890	297
22-Fev	5,890	614
22-Fev	5,886	23
22-Fev	5,886	500
22-Fev	5,886	477
22-Fev	5,890	89
22-Fev	5,890	1.000
22-Fev	5,893	1.000
22-Fev	5,894	1.000
22-Fev	5.897	661
22-Fev	5,896	339
22-Fev	5,910	118
22-Fev	5,900	1.000
22-Fev	5,910	882
22-Fev	5,910	1.000
22-Fev	5,920	600
22-Fev	5,920	400
22-Fev	5,892	347
22-Fev	5,892	1.103
22-Fev	5,892	2.550
22-Fev	5,892	234
$22-Fev$	5,892	766
22-Fev	5,892	197
22-Fev	5,892	803
22-Fev	5,894	2.000
22-Fev	5,895	2.000
22-Fev	5,895	2.000
22-Fev	5,895	1,411
22-Fev	5,894	1.000
22-Fev	5,895	589
22-Fev	5,895	1.000
22-Fev	5,900	$\overline{10}$
22-Fev	5,900	990

Data	Preco Unitário	Quantidade
4-Jan	6.425	12.000
$4 - Jan$	6,478	8.916
4-Jan	6.477	10,000
4-Jan	6.465	12.000
4-Jan	6.473	10,000
4-Jan	6.470	12.000
4-Jan	6.463	10,000
4-Jan	6.496	12,000
4-Jan	6,450	12.000
29-Jan	6,103	50.000
1-Fev	6.250	10,000
1-Fev	6.250	10,000
1-Fev	6.263	7.500
1-Fev	6.225	10,000
1-Fev	6.230	5.000
2-Fev	6,235	7.000
2-Fev	6.235	6.000
2-Fev	6.272	3.131
3-Fev	6,167	4.369
3-Fev	6.185	7.000

Caxalp, SGPS, S.A. (alienações)