Industrivärden

549300TM1DLIQI3B3T372024-01-012024-12-31549300TM1DLIQI3B3T372023-01-012023-12-31549300TM1DLIQI3B3T372024-12-31549300TM1DLIQI3B3T372023-12-31549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31iso4217:SEKiso4217:SEKxbrli:sharesxbrli:shares549300TM1DLIQI3B3T372023-01-012023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372023-01-012023-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372023-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372024-01-012024-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372024-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372024-01-01549300TM1DLIQI3B3T372023-01-01 ÅRSREDOVISNING 2024 2 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Långsiktig aktiv ägare i framstående företag INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 3 Innehåll Verksamhetsberättelse 4 Industrivärden i korthet 4 Utveckling 2024 6 Ordföranden har ordet 7 Vd har ordet 8 Verksamheten 10 Affärsidé, strategi och mål 10 Affärsmodell 11 Hållbart värdeskapande 15 Ägarandelar och utveckling 16 Innehavsbolagen 20 Volvo 20 Sandvik 22 Handelsbanken 24 Essity 26 SCA 28 Ericsson 30 Skanska 32 Alleima 34 Värdeskapande 36 Substansvärdet 36 Aktien 38 Nyckeltal, tioårsöversikt 42 Industrivärdens historia 43 Årsredovisning 45 Förvaltningsberättelse 46 Bolagets förvaltning 46 Bolagsstyrningsrapport 47 Styrelse och företagsledning 52 Finansiella rapporter 56 Resultaträkning 56 Balansräkning 57 Eget kapital 58 Kassaflödesanalys 59 Noter till de finansiella rapporterna 60 Förslag till vinstdisposition 71 Revisionsberättelse 72 Övrig information 77 Definitioner och alternativa nyckeltal 78 Hållbarhetsrapport 2024 80 Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten 93 Årsstämma och aktieägarinformation 94 Detta är Industrivärdens verksamhetsberättelse och årsredovisning för 2024. Verksamhetsberättel- sen framgår av sidorna 4–43 och den av styrelse och vd avlämnade årsredovisningen framgår av sidorna 45–71. Hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 80–92. Den svenska versionen av årsredovisningen, undertecknad av styrelse och vd, är original- versionen. Års redovisningen i European Single Electronic Format (ESEF) finns publicerad på www.industrivarden.se This publication is also available in English. 4 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Aktivt ägande en tydlig framgångsfaktor Genom Industrivärden har innehavsbolagen en engagerad ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning och strategiska utveckling samt kan ge finansiellt stöd vid behov. Det är särskilt viktigt i en tid av stora skiften där bolagen ska tillvarata möjlig- heter och minska risker kopplade till exempelvis digitalisering, elektrifiering och hållbarhet. Genom att ställa tydliga krav, ha ett långsiktigt förhållningssätt samt bidra i utvecklingen av innehavsbolagen, skapas mervärden i bolagen till gagn för Industrivärdens aktieägare. Erfarenhet av ägarengagemang Industrivärden bildades 1944 av Handels- banken i syfte att förvalta de aktiepanter som erhölls under 20- och 30-talets krisår. Portföljen har därefter förändrats konti- nuerligt för att, utifrån rådande omvärlds- förutsättningar, tillvarata möjligheter i företag med en god utvecklingspotential. Som aktiv ägare engagerar sig Industri- värden i såväl styrelsesammansättning och styrelse arbete som i direkt dialog med innehavs bolagen. Under senare år har Industrivärden fokuserat verksamheten och stärkt sin ägarmodell ytterligare. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 5 INDUSTRIVÄRDEN I KORTHET Värdeskapande aktivt ägande Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Industrivärdenaktien erbjuder exponering mot ett antal företag med beprövade affärsmodeller, en stor bredd av underliggande verksamhetsområden och en god värde potential. Med en välutvecklad ägarmodell och ett hållbart för hållningssätt är målet att skapa en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Den 31 december 2024 bestod Industrivärdens port- följ av betydande ägarandelar i de åtta innehavsbolagen Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity, SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på Stockholms börsens lista för stora bolag (Nasdaq Stockholm). Vid utgången av 2024 uppgick börsvärdet till 151 mdkr. Portföljen den 31 december 2024 Marknads- värde, mdkr Värde- andel, % Ägarandel, % Kapital Röster Volvo 51 31 9,4 28,0 Sandvik 36 22 14,6 14,6 Handelsbanken 26 16 11,5 11,7 Essity 22 13 10,5 29,7 SCA 11 7 11,2 29,7 Ericsson 8 5 2,6 15,1 Skanska 7 4 7,7 24,5 Alleima 4 2 20,4 20,4 Övrigt 0 0 Totalt 167 100 Nettoskuld –7 Substansvärde 160 Genomsnittlig värdeutveckling per år SUBSTANSVÄRDE 4 % 7 % 9 % 3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR AKTIENS TOTAL AVKASTNING (C-AKTIEN) 10 % 11 % 13 % 3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR 6 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 UTVECKLING 2024 Industrivärden och dess innehavsbolag utvecklades väl, trots ett fortsatt utmanande omvärldsläge. Aktivt ägarengagemang i framgångsrika företag med betydande flexibilitet, lade grunden för en god värdeutveckling. Utveckling 2024 • Substansvärdet vid årets utgång var 159,6 mdkr, eller 370 kronor per aktie, en ökning om 6 procent under året • Nettoskulden var 6,9 mdkr vid årets utgång och skuldsättningsgraden uppgick till 4 procent • Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar, ökade med 4,4 mdkr till 166,5 mdkr. Totalavkastningen uppgick till 8 procent • Under året förvärvades aktier för totalt 4,6 mdkr, varav 1,5 mdkr i Volvo, 1,5 mdkr i Sandvik, 0,8 mdkr i SCA, 0,7 mdkr i Essity och 0,1 mdkr i Alleima • Totalavkastningen uppgick till 9 procent för såväl A-aktien som C-aktien • Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen till 8,25(7,75) kronor per aktie Nyckeltal den 31 december 2024 2023 Substansvärde Värde, mnkr 159 590 150 252 Värde per aktie, kr 370 348 Tillväxt, procent 6 19 Nettoskuld Värde, mnkr –6 914 –7 295 Skuldsättningsgrad, procent 4 5 Aktieportföljen Marknadsvärde, mnkr 166 504 157 547 Totalavkastning, procent 8 21 Aktiens totalavkastning A-aktien, procent 9 33 C-aktien, procent 9 33 Totalavkastningsindex (SIXRX), procent 9 19 Totalavkastningsindex (OMXS30GI), procent 7 21 Soliditet, procent 95 95 Utdelning Värde per aktie, kr 8,25¹ 7,75 1) Styrelsens förslag. 370 kr/aktie SUBSTANSVÄRDE 9 % TOTALAVKASTNING (C-AKTIEN) 8,25 kr/aktie FÖRESLAGEN UTDELNING INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 7 ORDFÖRANDEN HAR ORDET På global nivå har den ekonomiska aktiviteten under 2024 varit relativt stabil. Detta trots ett år präglat av många utmaningar som geopolitiska spänningar, krig, politisk osäkerhet i många länder samt de långvariga effekterna av tidigare inflationsökningar och osäkerheten kring centralbankernas agerande. Betydande regionala skillnader har dock varit tydliga. I Europa har utvecklingen varit dämpad, särskilt i de större ekonomierna som Tyskland, Frankrike och Italien där låg tillväxt och strukturella utmaningar fortsatt dominerat. I Sverige har ekonomin stabiliserats under året. Efter en negativ BNP-tillväxt under 2023 kan vi nu notera en svagt positiv tillväxt under 2024. Den privata konsumtionen har under andra halvåret börjat att återhämta sig efter föregående års nedgång. Dock har arbets- lösheten fortsatt att öka. Samtidigt har den amerikanska ekono- min visat en anmärkningsvärd motståndskraft, med stabil tillväxt under året, trots de omfattande räntehöjningarna som skedde under 2022 och 2023. Under hösten 2024 och början av 2025 har långräntorna fortsatt upp, vilket signalerar en stark underliggande ekonomi. Flera tillväxtekonomier i Asien, särskilt Indien, har fortsatt sin starka utveckling. Inflationen, som började avta under 2023 har fortsatt sin nedåtgående trend under 2024. Detta har möjliggjort för flera stora centralbanker som Federal Reserve, Europeiska Centralbanken (ECB) och Sveriges Riksbank att påbörja sänkningar av sina styrräntor. I början av 2024 låg Riksbankens styrränta på 4 procent, men den har successivt sänkts till 2,5 procent i början av februari 2025. Denna förändring har varit mycket viktig för att stabilisera kreditmarknaden och bidra till viss återhämtning av den privata konsumtionen. Aktiemarknaderna har haft en stabil till svagt positiv utveckling på de flesta håll under året. Den svenska börsens totalavkastning uppgick till 9 procent. I USA har börsutvecklingen varit särskilt stark, med tekniksektorn som en betydande drivkraft bakom uppgången. För Industrivärden som ägare var 2024 ett gott år. Våra inne- havsbolag visade alla en stabil utveckling. Detta möjliggör fortsatt goda utdelningar till aktieägarna. Under fjolåret översteg erhållna utdelningar till Industri värden lämnad utdelning till våra aktieägare med 5,2 miljarder kronor. I linje med vår långsiktiga inriktning fortsatte vi att öka ägar- andelarna i ett antal innehavsbolag, utan att öka skuldsättningen. Vi ser fortsatt betydande värdepotential i dessa bolag. Det är oerhört viktigt för långsiktighet och stabilitet att ett bolag har en huvudaktieägare som tar ett stort ansvar på lång sikt. Genom Industrivärden har innehavsbolagen en ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning och strategiska utveckling. Vidare kan vi stärka bolagens kapitalbas i form av nyemission vid behov. När vi nominerar styrelseledamöter baseras det på kunnande, erfarenhet och lämplighet. Det är en mycket viktig uppgift som förutsätter ett brett kontaktnät. Med sitt långsiktiga perspektiv kan Industrivärden stödja och ställa sig bakom satsningar som medför investeringar idag, men genererar betydande värden på längre sikt. Investeringar i aktier i sunda stabila bolag ger god avkastning över tiden. Att köpa och sedan behålla aktier ger bäst avkastning. Kort- siktiga spekulationer ger oftast dåligt utbyte. Aktier är också ett skydd mot inflationen, något som har visat sig även under senare år. Industrivärdens åtta innehavsbolag är alla av hög kvalitet och det begränsade antalet innehav gör att vi hinner följa samtliga nära, vilket är viktigt. Utdelningarna från innehavsbolagen är mycket väsentliga och finansierar Industrivärdens utdelning samt kompletterande förvärv av aktier i innehavsbolagen. Genom successiva köp ökar vi våra ägarandelar över tid. Detta skapar nya värden som ökar substansvärdet kontinuerligt. Vårt mål är att på lång sikt ge aktieägarna en konkurrenskraftig absolut avkastning. Några av de viktiga frågorna som vi fokuserar på är ledarskap, decentralisering och finansiell styrka. Våra innehavsbolag står finansiellt starka och har marknads- ledande positioner. De har också genomgående verkställande direktörer och företagsledningar av mycket hög klass. Jag bedömer förutsättningarna för fortsatt värdeskapande som goda. Industrivärdens finansiella ställning är fortsatt stark med en netto- skuldsättning på 4 procent. Mot bakgrund av detta och den positiva utvecklingen i innehavsbolagen föreslår styrelsen därför årsstämman att utdelningen till aktieägarna höjs från 7,75 kronor till 8,25 kronor per aktie. Under 2024 har styrelsearbetet fungerat väl. Vi har haft 11 styrelsemöten och ett flertal möten i ersättnings- och revisions- utskotten. Ett antal verkställande direktörer har deltagit på våra möten och presenterat sina respektive bolag. Därtill gjorde styrelsen ett besök hos Sandvik i Gimo. Vd Helena Stjernholm har löpande tillsammans med sina med- arbetare givit sin syn på makroekonomin och våra innehavsbolag. Mycket genomarbetade analyser har presenterats. Vidare har den besvärliga geopolitiska situationen liksom teknikutvecklingen och hållbarhetsfrågor diskuterats. Helena har som alltid skött sin viktiga uppgift på ett utmärkt sätt. Hennes arbete som ordförande i SCA har uppskattats mycket liksom styrelserollen i Sandvik och i Volvo. Uppgiften som ord- förande i tre valberedningar har också fungerat mycket väl. Jag vill framföra mitt och styrelsens tack till henne och övriga medarbetare i Industrivärden. Slutligen också ett tack till mina övriga kollegor i styrelsen för ett gott samarbete under det gångna året. Stockholm i februari 2025 Fredrik Lundberg Stabil utveckling trots ett utmanande år 8 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Utvecklingen under 2024 präglades av en fortsatt komplex omvärldssituation. Makroekonomiskt blev året något av ett mellanår, dock med betydande skillnader mellan olika sekto- rer och geografier. Geopolitiska spänningar, allmänna val i flera betydande ekonomier och en i vissa delar förändrad världsordning var fortsatt centrala faktorer under 2024. Risken för ökade handelshinder skapade osäkerhet kring globala leveranskedjor och investeringsbeslut. Samtidigt fortgick kriget i Ukraina, vilket tillsammans med konflikter i Mellanöstern, påverkade bland annat energimarknaden och den ekonomiska utvecklingen. Trots dessa utmaningar upp visade den globala ekonomin en anmärkningsvärd motståndskraft och växte enligt IMF med 3,2 procent. Inflationstrycket avtog gradvis under året, vilket gav centralbanker utrymme att börja lätta på sin restriktiva penningpolitik. Mot slutet av året dämpades dock förväntningarna på räntesänkningstakten, men samman- taget gav de sjunkande räntorna stöd åt både aktie- och obligationsmarknader under året. Stockholms börsen hade en relativt slagig utveckling under 2024, men steg med 6 procent för helåret och levererade en totalavkastning om 9 procent. Industrivärdens innehavsbolag uppvisade överlag en stark operativ utveckling under 2024. Flera av bolagen hade även en fin aktiekursutveckling, vilket resulterade en god värde- tillväxt för Industrivärden. Substansvärdet ökade med 6 pro- cent under 2024 och uppgick till 159,6 miljarder kronor vid årets utgång. Totalavkastningen för Industrivärdens A- och C-aktie uppgick till 9 procent, jämfört med 9 procent för Stockholmsbörsens totalavkastningsindex. Under 2024 erhöll Industrivärden totalt 8,6 mdkr i utdel- ningar från innehavsbolagen. Efter en stabilt växande lämnad utdelning om 3,3 mdkr till Industrivärdens aktieägare, erhöll vi därmed ett utdelningsöverskott om 5,2 mdkr. Av detta över- skott investerade vi 4,6 mdkr i våra innehavsbolag under 2024. De senaste fem åren har vi på detta sätt återinvesterat hela 19,0 mdkr i innehavsbolagen, vilket är en viktig del av vår modell för värdeskapande. Industrivärden arbetar enligt en väl beprövad affärsmodell. Genom ett fokuserat, engagerat och långsiktigt ägande i ett begränsat antal innehavsbolag möjliggörs en attraktiv värde- tillväxt till balanserad risk. Vårt arbete baseras på ett bety- dande inflytande, industriellt kunnande och finansiell styrka. Med bas i innehavsbolagens strategi och bolagsstyrning tar vi ansvar, ställer krav och utvärderar deras utveckling. Industrivärden är således ett utpräglat ägarbolag med fokus på noterade företag med god värdepotential. En för oss central ägarfråga är att innehavsbolagen har väl anpassade styrelser med kompetenta och engagerade leda- möter som kan hantera bolagens strategiska utmaningar över tid. Mot denna bakgrund lägger vi stor vikt vid vårt deltagande i innehavsbolagens valberedningar och arbetet med att före- slå lämpliga styrelseledamöter samt styrelseordföranden inför stämmoval. Under 2024 valde årsstämmorna ny styrelseord- förande i Volvo, Essity och SCA. Därutöver tillkom ett antal nyval av ledamöter i innehavsbolagen. Våra innehavsbolag karaktäriseras generellt sett av starka marknadspositioner, beprövade affärsmodeller och god kassa- flödesgenereringsförmåga. De har bedrivit sin verksamhet framgångsrikt under lång tid, men de verkar i en utmanande omvärld med betydande teknikskiften, ändrade kundbehov och skiftande konkurrentlandskap där förutsättningarna för att bedriva verksamhet kontinuerligt förändras. För att hantera denna verklighet är det av stor vikt att bolagen har kompetenta ledningsgrupper och starka balansräkningar, men också en god förmåga till anpassning. Det är innehavsbolagens för- måga att bedriva sin befintliga verksamhet på ett effektivt sätt, samtidigt som man anpassar sig till en skiftande omvärld, som lägger grunden för värdeskapandet över tid. Låt mig därför säga några ord om respektive innehavsbolag med fokus på det gångna året. Under 2024 normaliserades efterfrågan på flera av Volvos marknader och trots en på många sätt utmanande omvärld upp- visade bolaget god stabilitet i lönsamheten samtidigt som man VD HAR ORDET God värdetillväxt i Industrivärden samt betydande investeringar i innehavsbolagen INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 9 VD HAR ORDET fortsatte att investera för framtiden. Under året genomfördes betydande produktlanseringar och bolaget ser goda tillväxt- möjligheter framöver, bland annat genom att stärka marknads- andelarna i Nordamerika och tillvarata outnyttjad potential i serviceverksamheten. Bolaget ser även fortsatt god potential i transformationen, där värdet på kunderbjudandet bedöms öka i takt med att efterfrågan växer. Ett samriskbolag med Daimler Truck för att utveckla en mjukvarudefinierad fordons plattform lanserades under året. Sammantaget upp visade Volvo en stabil finansiell utveckling med ett starkt kassaflöde, vilket resulterade i en fortsatt solid finansiell ställning. Vid årsstämman 2024 valdes Pär Boman till styrelseordförande i Volvo. Sandvik fortsatte under det gångna året att exekvera på sin strategi. Tillväxtprofilen stärktes genom expansionen i det lokala premiumsegmentet för skärande verktyg i Kina, samt det utökade erbjudandet inom automation i gruvbranschen. Man kan också notera att eftermarknadsaffären inom gruv- segmentet utvecklades väl och bolagets digitala affärer uppvisade fin tillväxt. Parallellt med arbetet att växa inom attraktiva segment fortsatte Sandvik sitt arbete med att stärka sin operationella effektivitet och motståndskraft. Under året introducerades flertalet innovationer, vilket stärker bolagets ledande marknadspositioner ytterligare. Samman taget kan man konstatera att 2024 var ett utmanande år med svagare efterfrågan inom flera av Sandviks kundsegment. Trots detta uppvisade man en stabil intäktsutveckling, en motstånds- kraftig marginal och ett starkt kassaflöde. Under 2024 ökade Handelsbankens kund- och rådgivnings- aktiviteter, med bas i bankens tydliga fokus på kundnytta. Handels banken fortsatte att stärka den lokala tillgängligheten till specialister på kontor, exempelvis inom Private Banking och tjänstepension. Samtidigt genomfördes åtgärder för ökad effektivitet, vilka sänkt kostnadsnivån och stärkt konkurrens- kraften. Handelsbankens långsiktighet, starka kapitalposition, låga risktolerans och kundnära affärsmodell har skapat en konkurrenskraftig verksamhet, vilken över tid genererat lönsam affärstillväxt. För helåret 2024 var rörelse resultatet relativt stabilt drivet av ett ökat provisionsnetto, främst till följd av en fortsatt stark utveckling inom sparaffären och betydande nettoåterföringar av kreditförluster. I januari 2024 tillträdde Michael Green som vd i Handelsbanken. I mitten av 2024 presenterade Essity nya finansiella mål med fokus på god organisk tillväxt och stärkt lönsamhet. Man har även introducerat flertalet innovationer, vilket förbättrar produktmixen. Under året avyttrades Essitys ägande i det asiatiska mjukpappers- och hygienproduktbolaget Vinda för cirka 19 mdkr. Åtgärden medför en högre lönsamhet och halverar bolagets massakonsumtion, vilket stärker motstånds- kraften och minskar volatiliteten. Sammantaget uppvisade Essity en god finansiell utveckling för 2024 med ett rekord- resultat. Marginalen ökade och den finansiella ställningen stärktes. Vid årsstämman 2024 valdes Jan Gurander till styrelse- ordförande i Essity. I januari 2025 meddelade vd Magnus Groth att han lämnar Essity under året. SCAs konkurrensfördel ligger i kombinationen av en väl investerad, konkurrenskraftig industrirörelse och en hög självförsörjningsgrad, vilket bidrog till att bolaget under 2024 kunde leverera ett fint resultat i en utmanande marknad. Under året fortsatte SCA att gradvis öka produktionen i de anläggningar inom Containerboard och Massa där man genomfört kapacitetsinvesteringar, vilket möjliggjorde högre leveransvolymer. Detta i kombination med högre försäljnings- priser och positiva valutaeffekter påverkade resultatet positivt. Dessutom fortsatte SCA att öka avverkningen av egen skog, vilket dämpade effekten av stigande kostnader för skogs- råvara. Sammantaget ökade försäljningen och resultatet under 2024. Vid årsstämman 2024 valdes jag till styrelseord- förande i SCA. För Ericsson fortsatte den utmanande marknadssituationen under 2024, men efterfrågan stabiliserades under andra halv- året då den nordamerikanska marknaden återgick till tillväxt. Bolagets huvudfokus har legat på att genomföra sin strategiska plan. Flera avtal och partnerskap slöts under året, exempelvis för 4G- och 5G-utbyggnad. Dessutom tillkännagavs ett joint venture med 12 av världens största telekomoperatörer, som kommer att samla nät-API:er, påskynda kommersialisering och skapa nya möjligheter att generera intäkter från mobilnät. Man lanserade även en ny produktportfölj inom privata 5G-nät för företag. Sammantaget steg rörelseresultatet med ett starkt kassaflöde medan omsättningen minskade något. Med bas i ett attraktivt kunderbjudande, väletablerade positioner inom olika segment och geografier samt en robust finansiell ställning, uppvisade Skanska en fin utveckling under 2024. Inom byggverksamheten var orderingången hög med ett stabilt resultat på alla huvudmarknader. Utvecklingen var särskilt stark i den amerikanska verksamheten. Inom bostads- utveckling och kommersiell fastighetsutveckling var markna- derna fortsatt avvaktande, även om aktiviteten förbättrades något jämfört med föregående år. Skanska har under året arbetat vidare med uppbyggnaden av den egna fastighets- portföljen inom Förvaltningsfastigheter. Sammanfattningsvis steg Skanskas intäkter, resultatet ökade kraftigt och order- ingången för 2024 resulterade i en rekordhög orderstock. Under 2024 annonserade Alleima flera investeringar inom attraktiva segment, i syfte att driva lönsam tillväxt och stärka bolagets motståndskraft. Bolaget beslutade till exempel att återöppna ett ånggeneratorrörverk, vilket ökar produktions- kapaciteten för en kritisk komponent till kärnkraftindustrin med cirka 60 procent. Dessutom meddelade bolaget att den höglönsamma och snabbväxande medicintekniska verksam- heten etablerar en ny produktionsenhet i Asien. Trots en tuffare marknad uppvisade Alleima en motståndskraftig marginal och en fortsatt stark finansiell ställning. Det gångna året illustrerar innehavsbolagens bevisade förmåga att även i en mer utmanande omvärld leverera fina resultat, samtidigt som de löpande anpassar och utvecklar sina verksamheter för framtiden. Detta, i kombination med Industrivärdens engagerade ägarskap, lägger en god grund för en attraktiv avkastning i Industrivärden. Avslutningsvis skulle jag vilja tacka mina medarbetare och våra innehavsbolag för deras fina insatser under 2024. Stockholm i februari 2025 Helena Stjernholm 10 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – AFFÄRSIDÉ, STRATEGI OCH MÅL Strategi för långsiktigt värdeskapande Strategi Att utöva aktivt ägande genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Affärsmodellen och det aktiva ägandet beskrivs på sidorna 11–14. Mål Att skapa en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Innehavsbola- gens karaktär och bredd i kombination med Industrivärdens ägarengagemang minskar risken. Värdeskapandet över tid beskrivs på sidorna 36–41. Förhållningssätt Verksamheten ska i alla delar bedrivas på ett hållbart sätt. Genom att vara en långsiktig aktiv ägare bidrar Industrivärden till en hållbar utveckling i innehavsbolagen. Hållbarhetsarbetet beskrivs på sidorna 15 och 80–92. Affärsidé Att vara ett ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 11 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Välutvecklad affärsmodell med tydligt fokus Affärsmodellen beskriver de grundläggande kompo- nenterna och processerna i Industri värdens strategi. Framstående innehavsbolag Industrivärdens affärsidé förutsätter ett långsiktigt tids perspektiv och medför en naturlig koncentration till stora ägar andelar i ett urval av innehavsbolag med tydlig värdepotential. Betydande ägarpositioner har byggts upp i börs- bolagen Volvo, Sandvik, Handels banken, Essity, SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Varje inne havsbolag består av ett flertal intressanta och utveck lingsbara verk- sam heter. Industrivärden ger därmed en exponering mot en stor bredd av underliggande verksamhetsområden. Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade affärs modeller och starka marknadspositioner inom sina res pektive verksamheter, vilket skapar förutsättningar för goda resultat och starka kassaflöden. De utmärks även av en god innovations- och utvecklingsförmåga. Samman- taget ger dessa karakteristika bolagen förutsättningar för att kunna vidareutveckla verksam heterna samt lämna utdelning till aktieägarna. Innehavsbolagens gemensamma karaktärsdrag ökar deras långsiktiga värdepotential och minskar risken. Betydande ägarandelar Industrivärden har mångårig erfarenhet av att utöva ägande inom ramen för den svenska ägarstyrnings- modellen och besitter ett starkt lokalt förankrat nätverk. Investeringar görs därför i svenska börsbolag. I syfte att säkerställa ett betydande inflytande i innehavsbolagen, med representation i valberedning och styrelse, ska röstandelen uppgå till minst 10 procent. För att ge Industrivärdens aktieägare ett rimligt finansiellt utbyte av ägandet, eftersträvas normalt även en kapital- andel om minst 10 procent. God investeringskapacitet och kontinuerliga investeringar Industrivärdens utdelningspolicy syftar till att säkerställa att Industrivärden genererar ett positivt kassaflöde, vilket bygger investeringskapacitet över tid samt vidmakthåller en stark finansiell ställning med god flexibilitet. Stor vikt läggs därför vid god lönsamhet och starka kassaflöden i innehavsbolagen, som möjliggör goda utdelningar till Industrivärden. För att öka det finansiella utbytet av det aktiva ägandet genomför Industrivärden kontinuerligt investeringar i inne- havsbolagen. Investeringar görs när det bedöms finnas potential till långsiktigt värdeskapande. Investeringar över tid redovisas på sidan 17. Framstående innehavsbolag Industrivärdens ägarandelar Utdelningsmedel från innehavsbolagen • Väl anpassad organisation • Investeringskapacitet Värdeskapande aktivt ägande Kontinuerliga investeringar 12 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Värdeskapande genom aktivt ägande Industrivärden är en engagerad och ansvarstagande ägare som ger stöd och ställer tydliga krav samt har en tydlig ägar agenda. Ägarrollen baseras på ett betydande infly- tande, industriellt kunnande, ett långsiktigt perspektiv samt finansiell styrka. Genom Industrivärden har innehavs- bolagen en ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning och strategiska utveckling. Med sitt lång siktiga tids- perspektiv kan Industrivärden stödja och ställa sig bakom satsningar i innehavsbolagen som medför investeringar idag, men genererar betydande värden på längre sikt. Utformningen och genomförandet av innehavsbolagens strategier är av stor vikt för deras långsiktiga framgångar. I det avseendet lägger Industrivärden särskild vikt vid ett antal grundläggande principer; rätt styrelsesammansätt- ning och tydligt ledarskap i innehavsbolagen, strategisk fokusering, decentralisering, operationell flexibilitet och effektivitet, finansiell styrka och ett hållbart förhållnings- sätt. Dessa egen skaper stärker bolagens förmåga att framgångsrikt driva och utveckla verksamheterna på ett effektivt sätt. Samtidigt ökar det deras flexibilitet att agera snabbt på marknadssvängningar, förändrade kundkrav och omvärldsförändringar. Det är särskilt viktigt i en tid av stora skiften där bolagen ska till varata möjlig heter och minska risker kopplade till t ex digitalisering, elektrifiering och hållbarhet. Industri värdens grund läggande utgångspunkt är att respektive innehavsbolag löpande ska utveckla verksamheten utifrån sina respektive förutsättningar. Analys och ägaragenda Industrivärden utvärderar löpande innehavsbolagens verk- samheter och dess omvärld. Arbetet genomförs av bolags- team som leds av en teamansvarig och medarbetarna är normalt verksamma i två till tre team. Centrala områden i utvärderingen är bland annat strategi, marknadsposition, verksamhetskomposition, finansiell utveckling och kapital- struktur. Analysen görs med ett brett omvärldsperspektiv och innefattar allt från kunder, konkurrenter och marknad till viktiga megatrender som digitalisering, ny teknologi och långsiktigt hållbar utveckling. En god förståelse för dessa skiften är av stor vikt för att kunna bedöma innehavs- bolagens långsiktiga värdepotential samt de möjlig heter Tydliga ägaragendor med bas i grundläggande principer Bolagsspecifika ägaragendor… • Faktabaserad analys med fokus på bolaget, kunder, konkurrenter, marknad och omvärld inkl. megatrender • Identifierar olika möjligheter för värdeskapande samt bolags- styrningsmässiga, organisato- riska, strategiska, operationella och finansiella åtgärder för att realisera dessa värden • Sammanfattar de värde- drivare som anses vara viktigast för värdeskapande (de kommande 3 – 5 åren) • Relevanta och kompetenta ledamöter i bolagens styrelser • Starka ledningsgrupper med förmåga att anpassa strategi och verksamhet till förändrade förutsättningar • Tydligt strategiskt fokus väl integrerat i verksamheten • Decentraliserad styrmodell • Hög operationell flexibilitet och effektivitet • Finansiell styrka • Ett hållbart förhållningssätt …med bas i ett antal gemensamma grund läggande principer INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 13 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL och utmaningar som innehavsbolagen står inför. På detta sätt bygger Industrivärden en djup, fakta baserad kunskap om respektive innehavsbolag och dess omvärld. Med utgångspunkt i denna kunskap uppdateras kontinuerligt en ägar agenda för värdeskapande, vilken sammanfattar de strategiska värdedrivare som anses vara viktigast för värdeskapandet under de kommande tre till fem åren. Syftet är att identifiera och beskriva olika möjligheter för värde tillväxt samt strategiska åtgärder för att realisera dessa värden. Valberedningsarbete Innehavsbolagens styrelser spelar en viktig roll i bolagens styrning och tillsättandet av rätt vd. En god styrelse- samman sättning är av stor vikt. Innehavsbolagens styrelser ska ha den samlade kompetens och erfarenhet som krävs för att hantera respektive bolags utmaningar och möjlig- heter över tid. Industrivärden deltar därför aktivt i inne- havs bolagens valberedningsarbete, där represen tanter i valberedningarna utgörs av personer från Industrivärdens styrelse och företagsledning. Eftersom tillgången till kvalificerade styrelse ledamöter är en central framgångs- faktor arbetar Industrivärden aktivt med att identifiera lämpliga individer. Då innehavsbolagen bedriver vitt skilda verksamheter med skiftande behov, vidmakt hålls kontinu- erligt ett brett nätverk av individer med olika kompetenser och erfarenheter. Representanter i valberedningarna Volvo Fredrik Persson Ordförande Sandvik Fredrik Lundberg Ordförande Handelsbanken Helena Stjernholm Ordförande Essity Helena Stjernholm Ordförande SCA Bengt Kjell Ordförande Ericsson Helena Stjernholm Ledamot Skanska Helena Stjernholm Ordförande Alleima Fredrik Lundberg Ordförande Aktivt ägande i praktiken Andra aktieägare i innehavsbolaget Valberedning Organisation Utvärderar innehavs- bolaget löpande och uppdaterar analys samt ägaragenda Styrelse Beslutar om formerna för, samt utövande av, det aktiva ägandet. Ledamöterna presenteras på sidorna 52–53 Ledamöter i innehavs bolaget med anknytning till Industrivärden Styrelse Ledning Innehavsbolag Valberednings- representation • Kompetens och erfarenhet • Lämpliga individer i nominerings- processer Utvärdering Specifika synpunkter Samverkan Nätverk Utrednings- uppdrag Analys och ägaragenda Dialog 14 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Styrelserepresentation De personer i Industrivärdens styrelse och ledning som också verkar i innehavsbolagens styrelser, anses ha anknyt- ning till Industrivärden. Ägaragendorna för respektive innehavsbolag presenteras kontinuerligt för Industri värdens styrelse. Därutöver presenterar innehavsbolagens vd:ar löpande sina verksamheter för Industrivärdens styrelse. På så sätt erhåller styrelsen en aktuell och god bild av innehavsbolagen samt identifierade åtgärder för värde- skapande. Med utgångspunkt i väl underbyggda analyser kan Industrivärden få gehör för sina synpunkter och bidra till utvecklingen. Industrivärdens engagemang och långsiktiga närvaro skapar en nära relation till innehavsbolagens lednings- grupper, styrelseledamöter och ordförande. Löpande dialog Utöver arbetet i valberedningar och styrelser för Industri- värden en löpande dialog med innehavsbolagen i ett antal viktiga frågor såsom strategi, marknadsposition och finansiell utveckling med mera. Vidare presenterar Industrivärden delar av sina ägaragendor för innehavs- bolagens vd och andra ledande befattningshavare. Industrivärden lägger även stor vikt vid att besöka innehavsbolagens olika verksamheter. Väl anpassad organisation och betydande nätverk Mot bakgrund av den valda strategin bedriver Industrivärden sin verksamhet i en effektiv organisation med hög flexi- bilitet och korta beslutsvägar. Industrivärden har cirka 15 anställda där flertalet är verksamma inom investerings- organisationen. Organisationen besitter en stor kompe- tens om såväl innehavs bolagen som deras respektive branscher och omvärld. Därutöver omfattar verksamheten nio styrelseledamöter och ett betydande nätverk. Industrivärden arbetar strukturerat med att underhålla och utveckla ett nätverk av individer som på olika sätt kan stödja bolagets affärsmodell. Det kan handla om potenti- ella kandidater i innehavsbolagens valberedningsarbete eller om kompetenser som kan bidra i Industrivärdens löpande bolagsanalys. För ytterligare information om Industrivärdens bolagsstyrning se sidorna 47–54. Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden Volvo Pär Boman Ordförande Helena Stjernholm Ledamot Sandvik Marika Fredriksson Ledamot Helena Stjernholm Ledamot Handelsbanken Pär Boman Ordförande Fredrik Lundberg Vice ordförande Essity Karl Åberg Ledamot SCA Helena Stjernholm Ordförande Ericsson Karl Åberg Ledamot Skanska Pär Boman Ledamot Fredrik Lundberg Ledamot Alleima Karl Åberg Ledamot Hållbarhet som integrerad del av verksamheten Industrivärdens strategi att arbeta långsiktigt för att utveckla och skapa värde i sina innehavsbolag medför ett naturligt fokus på hållbarhet. Uthållig värdetillväxt kan endast skapas i långsiktigt konkurrenskraftiga företag som tar stor hänsyn till miljömässiga, sociala och bolags- styrningsmässiga aspekter. Industrivärden är en ansvars- tagande ägare med höga ambitioner att delta i utvecklingen av uthålliga verksamheter. På så sätt kan man bidra till hållbara innehavsbolag vilket gynnar de samhällen där de verkar. Det handlar dels om att minimera hållbarhets- relaterade risker, dels att tillvarata hållbarhetsrelaterade möjligheter i en snabbföränderlig värld. Industrivärden ställer tydliga krav på sina innehavsbolag. De ska etablera starka marknadspositioner, goda kassa- flöden och finansiell styrka samt en tydlig utvecklingsförmåga. Därigenom skapas en stabil grund för ett väl integrerat hållbarhetsarbete samt innovationer, produkter och tjänster som bidrar till en hållbar utveckling. Genom att investera kapital i operationellt och finansiellt uthålliga företag samt att bidra till innehavsbolagens strategiska hållbarhets arbete, tar Industrivärden sitt ansvar för en hållbar utveckling. Särskilt fokus läggs på materiella hållbarhetsrisker och hållbarhetsrelaterade möjligheter, ur ett riskminimerings- och värdeskapandeperspektiv. Industrivärdens över- gripande ambition är att vara en påläst och kravställande ägare med ett hållbarhetsperspektiv som bidrar till långsiktigt framgångsrika innehavsbolag och att vara en långsiktig och hållbar placering med en attraktiv total- avkastning till balanserad risk. I syfte att materialisera dessa ambitioner genomförs: • Löpande analys och uppföljning av respektive innehavs- bolag i enlighet med Industrivärdens integrerade hållbarhetsanalys. • Utformning av ägaragendor för respektive innehavs- bolag samt utövande av inflytande i enlighet med Industrivärdens affärsmodell. • Dialoger med prioriterade intressenter i syfte att inhämta synpunkter till stöd för vidareutveckling av Industrivärdens hållbarhetsarbete. Industrivärden förväntar sig att innehavsbolagen, ur ett övergripande perspektiv, har ett hållbart förhållningssätt i alla delar av sin verksamhet och att de: • Ser hållbarhet som en viktig strategisk fråga och bedri- ver ett framstående hållbarhetsarbete inom sin bransch, där hållbarhetsaspekter är integrerade i affärsmodeller, affärskulturer, strategier, processer, värdekedjor och produkterbjudanden. • På ett strukturerat sätt kontinuerligt utvecklar och stärker sitt hållbarhetsarbete med stöd av relevanta riktlinjer och mätbara mål. • Följer, utvärderar och löpande kommunicerar utveck- lingen av sitt hållbarhetsarbete samt förmedlar på vilket sätt man bidrar till en långsiktigt uthållig utveckling i de samhällen där man verkar. För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs- bolagens hållbarhetsarbete och utöva inflytande, måste Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhets- analysen är därför en integrerad del i bolagsanalysen av respektive innehavsbolag. På så sätt adresseras materiella hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i innehavsbolagens respektive verksamheter, geografier och utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspektivet ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och bolagsledningar, strategiska frågeställningar samt finan- siella utveckling. De personer som representerar eller har anknytning till Industrivärden, ska ha en aktuell och god bild av de åtgärder för värdeskapande som identifierats i respektive innehavsbolag. Mot denna bakgrund presenteras och utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden över tid utöva inflytande i strategiska hållbarhetsfrågor. Industrivärdens intressent- och väsentlighetsanalys visar tydligt att bolagets viktigaste uppgift är att bidra till uthål- ligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. I detta arbete ska stor vikt läggas vid att säkerställa ett väl integrerat och strukturerat hållbarhetsarbete i innehavsbolagen. Baserat på väsentlighetsanalysen har hållbarhetsarbetet ett särskilt fokus på följande områden och underliggande mål: 1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll – God bolagsstyrning, god affärsetik och anti-korruption – God mångfald – Anständiga arbetsvillkor 2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan – Minskad klimatpåverkan 3. Hållbar produktion och innovation – Hållbar produktion – Hållbar innovation Industrivärdens hållbarhetsstrategi, riskhantering och styrning av hållbarhetsarbetet med mera framgår av håll- barhetsrapporten på sidorna 80–92 samt Industrivärdens webbplats. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 15 VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE 16 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING Portföljen Innehav 2024-12-31 Antal aktier Ägarandel, % Marknadsvärde Värdeandel, % Totalavkastning per aktieinnehav, mnkrKapital Röster mnkr kr/aktie Volvo A 166 600 000 9,4 28,0 45 015 119 31 3 633 Volvo B 24 100 000 6 473 Sandvik 183 700 000 14,6 14,6 36 428 84 22 –2 752 Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 26 060 60 16 4 184 Essity A 32 700 000 10,5 29,7 9 663 51 13 4 008 Essity B 41 300 000 12 212 SCA A 33 300 000 11,2 29,7 4 649 26 7 –638 SCA B 45 400 000 6 376 Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 7 728 18 5 2 588 Ericsson B 1 000 000 90 Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 948 17 4 1 834 Skanska B 19 500 000 4 538 Alleima 51 200 000 20,4 20,4 3 845 9 2 45 Övrigt 479 1 0 0 Totalt 166 504 386 100 12 902 Innehavsbolag med god värdepotential till balanserad risk Industrivärden har betydande ägarandelar i de åtta innehavsbolagen Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity, SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Den 31 december 2024 hade portföljen ett marknadsvärde om 166 504 (157 547) mnkr, motsvarande 386 (365) kronor per Industrivärden aktie. Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade affärs- modeller och en långsiktig värdepotential. I utövandet av det aktiva ägandet utgår Industrivärden från innehavs- bolagens respektive förutsättningar, men lägger särskild vikt vid ett antal principer som ökar de värdeskapande möjlig heterna och minskar risken över tid. Affärsmodellen beskrivs vidare på sidorna 11–14. Sammantaget ger innehavsbolagen en bred expo- nering med avseende på såväl verksamhetsområden som geografier. Bolagen är verksamma inom olika områden som kommersiella fordon, industriutrustning, bankverksamhet, konsumentprodukter, skog och skogs- produkter, telekommunikation, byggverksamhet och materialteknik. Inom ramen för sina respektive kärn- områden bedriver man dessutom ett flertal fristående verk samhetsområden med eget resultatansvar. Den breda exponeringen ökar de värdeskapande möjlig- heterna och minskar risken. Innehavsbolagens respektive verksamhetsområden framgår av sidorna 20–35. Genom det aktiva ägandet bidrar Industrivärden till innehavsbolagens utveckling, stärkta resultatgenerering och värdeutveckling över tid. Värdeskapandet beskrivs vidare på sidorna 36–41. Investeringsaktiviteter Investeringar görs kontinuerligt i syfte att över tid stärka ägandet i innehavsbolagen och därmed öka det finansiella utbytet av det aktiva ägandet. Under 2024 förvärvades aktier för 1 548 mnkr i Volvo, 1 485 mnkr i Sandvik, 770 mnkr i SCA, 699 mnkr i Essity och 63 mnkr i Alleima. Den senaste femårsperioden har aktier förvärvats i befintliga innehavs bolag för 18 900 mnkr netto. Erhållna utdelningar Under 2024 uppgick erhållna utdelningar till 8 585 (6 418) mnkr. Den senaste femårsperioden har utdelningar erhållits från innehavsbolagen om 29 219 mnkr. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 17 Fördelning av innehav % mdkr 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Tidigare avyttrade Alleima Skanska Ericsson SCA Essity Handelsbanken Sandvik Volvo 2024202320222021202020192018201720162015 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 Tidigare avyttrade innehav Alleima Skanska Ericsson SCA Essity Handelsbanken Sandvik Volvo Fördelning innehav, % Totalt portföljvärde, mdkr VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING Ägarandel över tid 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31 Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Volvo 9,4 28,0 9,1 27,9 8,9 27,8 8,6 27,7 8,4 27,5 Sandvik 14,6 14,6 14,1 14,1 13,6 13,6 13,4 13,4 12,5 12,5 Handelsbanken 11,5 11,7 11,5 11,7 11,2 11,4 11,0 11,1 10,7 10,9 Essity 10,5 29,7 10,2 29,7 10,2 29,6 10,1 29,5 9,8 29,3 SCA 11,2 29,7 10,5 29,5 10,3 29,3 10,3 29,3 10,3 29,3 Ericsson 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 Skanska 7,7 24,5 7,7 24,5 7,7 24,5 7,4 24,3 7,4 24,3 Alleima 20,4 20,4 20,0 20,0 20,0 20,0 – – – – Investeringar Nettoförvärv (+) / -avyttringar (–) mnkr 2024 3 år 5 år Volvo 1 548 3 714 6 648 Sandvik 1 485 3 089 5 880 Handelsbanken – 992 2 068 Essity 699 898 2 039 SCA 770 998 1 353 Ericsson – – – Skanska – 174 174 Alleima 63 738 738 Totalt innehavsbolagen 4 566 10 604 18 900 Övrigt – – 73 Avyttrade innehavsbolag¹ – – –2 004 Totalt 4 566 10 604 16 969 1) Avser SSAB. Utdelningar Erhållna utdelningar mnkr 2024 3 år 5 år Volvo 3 352 8 205 12 375 Sandvik 989 2 652 3 690 Handelsbanken 2 967 5 832 7 624 Essity 555 1 576 2 468 SCA 207 626 770 Ericsson 235 688 992 Skanska 177 730 1 127 Alleima 102 173 173 Totalt 8 585 20 481 29 219 18 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING Innehavsbolagens finansiella värdeskapande Rörelseresultatstillväxt (Årligt genomsnitt: 2018–2024) % 0 4 8 12 Large CapIndustrivärden Industrivärdens kapitalviktade andel i innehavsbolagen Genomsnitt för stora bolag (Stockholmsbörsen)² Nettoskuld/Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) (31 december 2024) x 0,0 0,6 1,2 1,8 Large CapIndustrivärden Industrivärdens kapitalviktade andel i innehavsbolagen¹ Genomsnitt för stora bolag (Stockholmsbörsen)² Genom aktivt ägande arbetar Industrivärden långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Det aktieägarvärde som genereras i Industrivärden baseras på aktiemarknadens värdering av innehavsbolagens finan- siella prestationer, utdelningskapacitet, riskexponering och framtidsutsikter. Utvecklingen av innehavsbolagens resultatgenerering, som kommer Industrivärden till del, kan illustreras som Industrivärdens kapitalviktade andel av innehavsbolagens rörelseresultat. Under perioden 2018 till 2024 har det aggregerade viktade rörelseresultatet ökat med i genom- snitt 11,2 procent årligen, jämfört med 9,2 procent årligen för stora bolag (Stockholmsbörsen). På motsvarande sätt uppgick den kapitalviktade direkt- avkastningen för Industrivärdens innehavsbolag till 5,7 pro- cent den 31 december 2024, mot 2,0 procent för stora bolag (Stockholmsbörsen). Industrivärdens innehavsbolag har över lag en balanse- rad skuldsättning, vilket begränsar risken. Detta kan illustre- ras i form av den kapitalviktade nettoskuldsättningen som andel av rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA). Kvoten uppgår till 0,1x jämfört med 1,3x för stora bolag (Stockholmsbörsen). Industrivärdens illustrativa kapitalviktade prestation Direktavkastning (31 december 2024) % 0 2 4 6 Large CapIndustrivärden Industrivärdens kapitalviktade andel i innehavsbolagen Genomsnitt för stora bolag (Stockholmsbörsen)² 1) Exklusive Handelsbanken. 2) För bolag som ännu ej rapportertat för 2024 används aktieanalytikers konsensusestimat (FactSet). INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 19 VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING Totalavkastning aktieinnehav 2024 –10 0 10 20 30 40 50 60 Sandvik SCA Alleima Volvo Handelsbanken Essity Skanska Ericsson % –4 –2 0 2 4 6 Sandvik SCA Alleima Skanska Ericsson Volvo Essity Handelsbanken mdkr Portfölj- och substansvärdets utveckling mdkr 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 Substansvärdet Portföljen 20242023202220212020201920182017201620152014 Portföljvärde Substansvärde Aktiemarknaden värderar löpande innehavsbolagens finansiella prestationer och framtidsutsikter uttryckt som deras respektive börsvärde. Det aggregerade marknads- värdet av Industrivärdens ägarandelar i inne havsbolagen har under den senaste tioårsperioden ökat med i genom- snitt 7 procent årligen. Under motsvarande period har substansvärdet ökat med i genomsnitt 9 procent årligen. Portföljens och substansvärdets utveckling över tid framgår av diagrammet till höger och respektive innehavs- bolags totalavkastning (i % respektive mdkr) under 2024 framgår av diagrammen nedan. Ytterligare information om substansvärdet och Indus- trivärdenaktien framgår av sidorna 36–41. (Utveckling, %) (Utveckling, mdkr) Volvos affärsmodell bygger på företagets starka varu- märken, konkurrenskraftiga produkter och ledande teknik, framstående servicelösningar samt framgångsrika partner- skap och samarbeten, med syftet att tillhandahålla pålitliga, säkra, effektiva och hållbara lösningar som skapar värde för kunderna. Bolaget bedriver ett målmedvetet innovations- arbete inom områden som elektrifiering, automation samt uppkoppling och är idag drivande i utvecklingen av fram- tidens hållbara transport - och infrastrukturlösningar. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr 526 816 552 252 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 65 718 78 155 Rörelsemarginal (just.), % 12,5 14,0 Resultat per aktie, kr 24,78 24,50 Operativt kassaflöde, mnkr¹ 45 295 45 821 Nettoskuldsättningsgrad, %¹ ² –50 –52 Ordinarie utdelning per aktie, kr³ 8,00 7,50 1) Avser industriverksamheten. 2) Finansiell nettoställning exklusive pensioner, liknande förpliktelser och leasingskuld genom eget kapital. 3) Total utdelning om 18,50 (18,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 10,50 (10,50) kronor per aktie. Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 28,0 9,4 Geely Holding 14,7 4,4 AMF Pension & Fonder 5,6 3,7 Alecta Tjänstepension 4,0 2,7 BlackRock 2,4 3,6 AFA Försäkring 2,3 0,8 Vanguard 2,3 3,5 Swedbank Robur Fonder 1,8 4,5 Fjärde AP-fonden 1,6 0,5 Capital Group 1,3 3,7 Källa: Holdings. 20 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Volvokoncernen har en ledande position inom transport- och infrastrukturlösningar med lastbilar, bussar, anläggnings- maskiner och motorer för marina och industriella appli- kationer samt finansiering och tjänster som ökar kundernas drifttid och produktivitet volvogroup.se Vd: Martin Lundstedt Styrelseordförande: Pär Boman INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 21 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN 547 mdkr Industrivärdens innehav 31 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET Aktiv ägarposition sedan 2009 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: A-aktier 166 600 000 166 600 000 B-aktier 24 100 000 18 400 000 Marknadsvärde, mnkr 51 489 49 297 Kapitalandel, procent 9,4 9,1 Röstandel, procent 28,0 27,9 Totalavkastning, mnkr 3 633 15 914 Innehav över tid mnkr % 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 0 2 4 6 8 10 12 Marknadsvärde Kapitalandel Värdeutveckling Volvo-aktien Index 0 50 100 150 200 250 300 Totalavkastning (SIXRX) A-aktien 20242023202220212020 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Fredrik Persson Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Pär Boman och Helena Stjernholm Omsättning per område Lastbilar Anläggningsmaskiner Financial Services Bussar Volvo Penta Övrigt 68 % 5 % 5 % 4 % 1 % 17 % Vd: Stefan Widing Styrelseordförande: Johan Molin Sandvik är en global, hög- teknologisk industrikoncern som tillhandahåller produkter och lösningar som förbättrar kundernas produktivitet, lönsamhet och hållbarhet sandvik.se Sandviks affärsmodell syftar till att skapa värde för kunderna med fokus på att optimera deras processer som möjliggör viktiga skiften för ökad produktivitet och hållbarhet. Bola- gets styrkefaktorer utgörs av ledande marknadspositioner, nära kundsamarbeten, en god innovationsförmåga och tek- nologiskt ledarskap, samt en djup kunskap om industriella processer och digitala lösningar. Bolaget levererar lös- ningar till verksamheter inom framförallt gruvor, verkstad, infrastruktur, fordon, flyg och energi. Viktiga produkter är bland annat verktyg och verktygssystem samt utrustning för gruv - och infrastruktursindustrierna. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr 122 878 126 503 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 21 635 23 300 Rörelsemarginal (just.), % 17,6 18,4 Resultat per aktie (just.), kr 11,90 12,69 Operativt kassaflöde, mnkr 21 194 19 582 Nettoskuldsättningsgrad, % ¹ 42 50 Ordinarie utdelning per aktie, kr 5,75 5,50 1) Nettoskuld genom eget kapital. Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 14,6 14,6 Alecta Tjänstepension 4,5 4,5 BlackRock 3,5 3,5 Swedbank Robur Fonder 3,4 3,4 Vanguard 3,3 3,3 L E Lundbergföretagen 3,1 3,1 Handelsbanken Fonder 2,7 2,7 Norges Bank Investment Management 1,9 1,9 SEB Investment Management 1,9 1,9 Folksam 1,4 1,4 Källa: Holdings. VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN 22 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 23 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1997 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: 183 700 000 176 900 000 Marknadsvärde, mnkr 36 428 38 582 Kapitalandel, procent 14,6 14,1 Röstandel, procent 14,6 14,1 Totalavkastning, mnkr –2 752 6 100 Innehav över tid mnkr % 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 10000 20000 30000 40000 50000 0 4 8 12 16 20 Marknadsvärde Kapitalandel Värdeutveckling Sandvikaktien Index 0 50 100 150 200 Totalavkastning (SIXRX) Sandvik 20242023202220212020 Index Aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Helena Stjernholm och Marika Fredriksson Omsättning per område Mining and Rock Solutions Manufacturing and Machining Solutions Rock Processing Solutions 249 mdkr Industrivärdens innehav 22 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 52 % 9 % 40 % 24 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Handelsbankens affärsmodell utgår från ett tydligt risk- och hållbarhetsperspektiv. Genom lokal förankring och ett decentraliserat arbetssätt med fokus på kundvärde, möjlig görs förtroendefulla och långsiktiga kundrelationer. Bankens kärnkunder återfinns bland privatkunder, fastig- hetsbolag samt rörelsedrivande företag. Verksamheten drivs med fokus på stabila finanser, hög lönsamhet, håll- bart ansvarstagande, låg risktolerans och låga kostnader. Nyckeltal 2024 2023 Intäkter, mnkr 62 345 62 249 Rörelseresultat, mnkr 35 016 36 322 Resultat per aktie, kr 13,86 14,70 Kärnprimärkapitalrelation, % 18,8 18,8 Ordinarie utdelning per aktie, kr¹ 7,50 6,50 1) Total utdelning om 15,00 (13,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 7,50 (6,50) kronor per aktie. Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 11,7 11,5 Stiftelsen Oktogonen 8,2 8,0 BlackRock 3,4 3,3 L E Lundbergföretagen 3,2 3,1 Vanguard 2,9 2,9 Handelsbanken Fonder 2,3 2,3 SEB Investment Management 1,6 1,5 Fredrik Lundberg inkl. bolag 1,2 1,2 Swedbank Robur Fonder 1,1 1,1 First Eagle Investment Management 1,1 1,1 Källa: Holdings. Vd: Michael Green Styrelseordförande: Pär Boman Handelsbanken är en av världens starkaste banker med ambitionen att ge det bästa bankerbjudandet inom finansiering, sparande och rådgivning i Sverige, Norge, Stor- britannien och Nederländerna. Hög kundnöjdhet möjliggör en stark affärsutveckling och lönsam tillväxt till låg risk handelsbanken.se VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 25 Aktiv ägarposition sedan 1980 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: A-aktier 228 200 000 228 200 000 Marknadsvärde, mnkr 26 060 24 976 Kapitalandel, procent 11,5 11,5 Röstandel, procent 11,7 11,7 Totalavkastning, mnkr 4 184 3 249 Innehav över tid mnkr % 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 0 3 6 9 12 15 18 Marknadsvärde Kapitalandel Intäkter per område Räntenetto Provisionsnetto Finansiella transaktioner Övrigt Värdeutveckling Handelsbanken-aktien Index 0 50 100 150 200 Totalavkastning (SIXRX) Handelsbanken 20242023202220212020 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Pär Boman och Fredrik Lundberg 227 mdkr Industrivärdens innehav 16 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 75 % 19 % 5 % 1 % VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN 26 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Essity är ett globalt, ledande hygien- och hälsobolag. Bolaget utvecklar, tillhandahåller och säljer produkter, lösningar och tjänster inom affärsområdena Health & Medical, Consumer Goods och Professional Hygiene essity.se Essitys affärsmodell bygger på en stark varumärkesportfölj med globalt ledande varumärken och en framstående innovationsförmåga. Innovationsprocessen baseras på omvärldstrender, kund- och konsumentinsikter, ny tekno- logi, digitalisering, nya affärsmodeller samt bolagets mål att bidra till ett hållbart och cirkulärt samhälle. Produkterbju- dandet utgörs bland annat av inkontinensprodukter, mens- skydd, barnblöjor, toalett- och hushållspapper, produkter inom sårvård, kompressionsbehandling och ortopedi samt hygienlösningar. Försäljningen sker i cirka 150 länder under flera starka varumärken varav några är globalt ledande. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr¹ 145 546 147 147 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 19 234 17 789 Rörelsemarginal (just.), %¹ 13,2 12,1 Resultat per aktie (just.), kr¹ 19,29 17,56 Operativt kassaflöde, mnkr¹ 17 242 17 685 Nettoskuldsättningsgrad, %¹ 35 68 Ordinarie utdelning per aktie, kr 8,25 7,75 1) Avser kvarvarande verksamhet. Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 29,7 10,5 Norges Bank Investment Management 7,4 5,6 AMF Pension & Fonder 6,0 1,3 Swedbank Robur Fonder 2,5 4,5 BlackRock 2,1 3,8 Vanguard 2,0 3,5 Livförsäkringsbolaget Skandia 1,9 0,8 Handelsbanken Fonder 1,7 2,9 T. Rowe Price 1,2 2,2 Carnegie Fonder 1,1 2,0 Källa: Holdings. Vd: Magnus Groth Styrelseordförande: Jan Gurander VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 27 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 2017 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: A-aktier 32 700 000 33 257 000 B-aktier 41 300 000 38 400 000 Marknadsvärde, mnkr 21 875 17 864 Kapitalandel, procent 10,5 10,2 Röstandel, procent 29,7 29,7 Totalavkastning, mnkr 4 008 –1 230 Innehav över tid mnkr % 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 3 6 9 12 15 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Consumer Goods Professional Hygiene Health & Medical Värdeutveckling Essity-aktien Index 0 50 100 150 200 Totalavkastning (SIXRX) Essity 20242023202220212020 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Karl Åberg 208 mdkr Industrivärdens innehav 13 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 54 % 20 % 26 % 28 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN SCA är ett ledande skogs- och skogsindustriföretag som med bas i Europas största privata skogsinnehav bedriver en resurs effektiv industri för att skapa högsta möjliga värde i och av skogen sca.se SCAs affärsmodell syftar till att förse företagets kunder med förnybara produkter baserade på råvara från ansvars- fullt skötta skogar och en integrerad, välinvesterad samt resurseffektiv värdekedja. Med växande skogar och förny- bara produkter bidrar SCA också till ett cirkulärt samhälle, till att binda koldioxid och förse marknaden med produkter som kan ersätta produkter med högst fossilt avtryck, till exempel plast och betong. Strategin är att växa den förny- bara skogstillgången, att investera i den integrerade värde- kedjan samt att ha en hög självförsörjningsgrad inom skogsråvara, energi och logistik. SCA äger och förvaltar skogsmark i Sverige, Estland, Lettland och Litauen, bedri- ver sågverks- och träförädlingsverksamhet samt tillverkar pappersmassa och förpackningspapper. Dessutom bedrivs en expanderande affär inom förnybar energi, bestående av vindkraft, biodrivmedel och fasta biobränslen. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr 20 232 18 081 Rörelseresultat (EBIT), mnkr 5 027 4 857 Rörelsemarginal, % 24,8 26,9 Resultat per aktie, kr 5,18 5,23 Operativt kassaflöde, mnkr 3 187 2 985 Nettoskuldsättningsgrad, % 11 10 Ordinarie utdelning per aktie, kr 3,00 2,75 Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 29,7 11,2 Norges Bank Investment Management 9,7 7,2 AMF Pension & Fonder 7,0 9,5 Handelsbanken Pensionsstiftelse 3,5 1,4 BlackRock 2,6 4,8 Alecta Tjänstepension 2,1 3,8 Vanguard 2,0 3,4 Livförsäkringsbolaget Skandia 1,3 0,5 Pensionskassan SHB Försäkringsförening 1,3 0,7 Handelsbanken Fonder 1,0 1,9 Källa: Holdings. Vd: Ulf Larsson Styrelseordförande: Helena Stjernholm INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 29 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1950 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: A-aktier 33 300 000 33 785 290 B-aktier 45 400 000 39 800 000 Marknadsvärde, mnkr 11 025 11 075 Kapitalandel, procent 11,2 10,5 Röstandel, procent 29,7 29,5 Totalavkastning, mnkr –638 1 488 Innehav över tid mnkr % 12 000 9 000 6 000 3 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 3000 6000 9000 12000 0 3 6 9 12 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Skog Massa Containerboard Trä Förnybar energi Värdeutveckling SCA-aktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) SCA 20242023202220212020 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Bengt Kjell Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Helena Stjernholm 99 mdkr Industrivärdens innehav 7 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 31 % 28 % 22 % 19 % < 1 % 30 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Ericsson är en ledande leverantör av mobila anslutningslösningar till telekomoperatörer, företag och den offentliga sektorn ericsson.se Ericssons affärsmodell är att leverera högpresterande, programmerbara och energieffektiva nätverk som möjliggör större servicedifferentiering. Ericssons företags lösningar erbjuder ledande anslutningsmöjligheter för företag och avancerade nätvärksmöjligheter till applikationsutvecklare. Ericssons styrkefaktorer är teknikledarskap, fokuserad forskning, kostnadseffektivitet, samt globala skalfördelar och global kompetens. Ericsson arbetar med att utnyttja sitt ledarskap inom mobila anslutningslösningar för att driva en fokuserad expansion på företagsmarknaden, leda branschen genom kritiska innovationer och tillvarata strategiska affärsmöjligheter. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr 247 880 263 351 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 24 658 18 111 Rörelsemarginal (just.), %¹ 9,9 6,9 Resultat per aktie, kr 0,01 –7,94 Operativt kassaflöde, mnkr² 40 034 –1 084 Nettoskuldsättningsgrad, %³ –41 –8 Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,85 2,70 1) Avser EBIT exklusive nedskrivningar av goodwill och immateriella tillgångar. 2) Fritt kassaflöde före M&A. 3) Nettokassa genom eget kapital. Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Investor 24,5 9,3 Industrivärden 15,1 2,6 AMF Pension & Fonder 5,0 3,0 Vanguard 3,0 5,1 Cevian Capital 2,7 4,6 Hotchkis & Wiley Capital Management 2,7 4,5 Fidelity International (FIL) 2,4 4,2 AFA Försäkring 2,2 0,4 BlackRock 2,1 3,6 Swedbank Robur Fonder 1,5 2,5 Källa: Holdings. Vd: Börje Ekholm Styrelseordförande: Jan Carlson VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 31 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1944 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: A-aktier 86 052 615 86 052 615 B-aktier 1 000 000 1 000 000 Marknadsvärde, mnkr 7 817 5 553 Kapitalandel, procent 2,6 2,6 Röstandel, procent 15,1 15,1 Totalavkastning, mnkr 2 588 76 Innehav över tid mnkr % 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 1 2 3 4 5 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Networks Cloud Software and Services Enterprise Övrigt Värdeutveckling Ericsson-aktien Index 0 50 100 150 200 Totalavkastning (SIXRX) Ericsson 20242023202220212020 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Karl Åberg 301 mdkr Industrivärdens innehav 5 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 64 % 10 % 1 % 25 % 32 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Skanska är ett av världens största projektutvecklings- och byggföretag, verksamma på utvalda marknader i Norden, Europa och USA skanska.se Skanskas affärsmodell bygger på ett starkt kunderbju- dande i hela värdekedjan, och omfattar fyra verksamhets- grenar; Byggverksamhet, Bostadsutveckling, Kommersiell fastighetsutveckling och Förvaltningsfastigheter. Bolaget kombinerar global erfarenhet med lokal expertis och finan- siell styrka, vilket möjliggör att man kan hantera några av världens mest komplexa byggprojekt. Byggverksamheten utgör Skanskas största verksamhetsgren och omfattar hus- och anläggningsbyggande för såväl privata som offentliga kunder. Med denna som bas genereras ett kassaflöde som kan investeras i värdeskapande projektutveckling. Skanskas ambition är att vara branschledande inom hållbara lösningar i den byggda miljön. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr 177 208 157 052 Rörelseresultat (EBIT), mnkr 7 087 3 231 Rörelsemarginal, % 4,0 2,1 Resultat per aktie, kr 14,12 7,89 Operativt kassaflöde, mnkr 6 745 1 148 Nettoskuldsättningsgrad, % –25 –16 Ordinarie utdelning per aktie, kr 8,00 5,50 Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 24,5 7,7 L E Lundbergföretagen 12,9 5,3 AMF Pension & Fonder 3,5 5,0 BlackRock 2,4 3,4 Handelsbanken Fonder 2,3 3,3 Vanguard 2,3 3,3 Carnegie Fonder 1,8 2,5 Skanska 1,4 2,0 Folksam 1,2 1,8 Skanska-anställda USA 1,2 1,7 Källa: Holdings. Vd: Anders Danielsson Styrelseordförande: Hans Biörck INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 33 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1987 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: A-aktier 12 667 500 12 667 500 B-aktier 19 500 000 19 500 000 Marknadsvärde, mnkr 7 485 5 866 Kapitalandel, procent 7,7 7,7 Röstandel, procent 24,5 24,5 Totalavkastning, mnkr 1 834 848 Innehav över tid mnkr % 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2020 2021 2022 2023 2024 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 2 4 6 8 10 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Byggverksamheten Kommersiell fastighetsutveckling Bostadsutveckling Förvaltningsfastigheter Värdeutveckling Skanska-aktien Index 0 50 100 150 200 Totalavkastning (SIXRX) Skanska 20242023202220212020 Index B-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Fredrik Lundberg och Pär Boman 98 mdkr Industrivärdens innehav 4 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 90 % 4 % < 1 % 6 % VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Alleima är en världsledande utvecklare, tillverkare och leverantör av högförädlade produkter i avancerat rostfritt stål och speciallegeringar samt produkter för industriell värmning till flertalet krävande slutmarknader alleima.com Alleimas affärsmodell baseras på nära och långvariga kundsamarbeten där bolaget utvecklar produkter, appli- kationer och processer i de mest krävande branscher genom material som har lägre vikt, är slitstarka, korrosions- beständiga och kan motstå extremt höga temperaturer och tryck. Bolagets erbjudande och omfattande kunskaper inom materialteknik, metallurgi och industriprocesser hjälper kunderna att bli mer effektiva, lönsamma, säkra och hållbara. Nyckeltal 2024 2023 Nettoomsättning, mnkr 19 691 20 669 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 1 944 2 141 Rörelsemarginal (just.), % 9,9 10,4 Resultat per aktie (just.), kr 6,27 6,56 Operativt kassaflöde, mnkr 1 266 1 688 Nettoskuldsättningsgrad, % –4 –2 Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,30 2,00 Största aktieägare 31 december 2024 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 20,4 20,4 L E Lundbergföretagen 10,0 10,0 Första AP-fonden 4,7 4,7 Swedbank Robur Fonder 4,4 4,4 AFA Försäkring 3,5 3,5 Vanguard 2,8 2,8 Göranssonska Stiftelserna 2,4 2,4 SEB Investment Management 2,4 2,4 BlackRock 2,1 2,1 Handelsbanken Fonder 1,8 1,8 Källa: Holdings. Vd: Göran Björkman Styrelseordförande: Andreas Nordbrandt 34 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 35 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 2022 Nyckeltal 2024 2023 Aktieinnehav, antal: 51 200 000 50 300 000 Marknadsvärde, mnkr 3 845 3 854 Kapitalandel, procent 20,4 20,0 Röstandel, procent 20,4 20,0 Totalavkastning, mnkr 45 2 028 Innehav över tid mnkr % 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2022 2023 2024 0 1000 2000 3000 4000 0 10 20 30 40 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Tube Kanthal Strip Värdeutveckling Alleima-aktien Index 0 50 100 150 200 202420232022 Index Aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Karl Åberg 19 mdkr Industrivärdens innehav 2 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET 71 % 7 % 21 % 36 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET Långsiktig substansvärdetillväxt Substansvärdet anger den totalt förvaltade förmögenhets- massan, definierad som marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med nettoskulden. Substansvärdet vid årets utgång var 159 590 (150 252) mnkr, vilket motsvarade 370 (348) kronor per aktie. Under 2024 ökade substansvärdet med 6 procent. Den årliga substansvärdestillväxten för den senaste fem- och tioårsperioden uppgick till 7 respektive 9 procent. Portföljen Den 31 december 2024 hade portföljen ett marknadsvärde om 166 504 (157 547) mnkr, motsvarande 386 (365) kronor per Industrivärdenaktie. Se vidare sidan 16. Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar, ökade under året med 4 391 mnkr och totalavkastningen uppgick till 8 procent. Investeringsaktiviteter Under året förvärvades aktier för 1 548 mnkr i Volvo, 1 485 mnkr i Sandvik, 770 mnkr i SCA, 699 mnkr i Essity och 63 mnkr i Alleima. Lämnad utdelning Årsstämman 2024 beslutade enligt styrelsens förslag, om en utdelning om 7,75 (7,25) kronor per aktie. Totalt uppgick utdelningen till 3 347 (3 131) mnkr. Erhållna utdelningar Under 2024 uppgick erhållna utdelningar till 8 585 (6 418) mnkr. Erhållna utdelningar från respektive innehavsbolag framgår på sidan 37. Förvaltningskostnader Under 2024 uppgick förvaltningskostnaderna till 124 (126) mnkr, vilket motsvarade 0,07 (0,08) procent av aktieport- följens värde den 31 december 2024. Finansiering Industrivärden har en stark finansiell ställning, vilket ger en god flexibilitet att tillvarata investeringsmöjligheter samt att agera över tid. Skuldsättningspolicy Skuldsättningspolicyn fastslår att skuldsättningsgraden ska vara mellan 0–10 procent, men kan periodvis över- eller understiga detta intervall. Utdelningspolicy Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene- rera ett positivt kassaflöde före portföljförändringar och efter lämnad utdelning. För ytterligare information, se sidan 39. Nettoskuld Vid utgången av 2024 uppgick nettoskulden till 6 914 (7 295) mnkr, vilket motsvarade 16 kronor per Industrivärden- aktie. Skuldsättningsgraden uppgick till 4 (5) procent. Låneportföljen består främst av obligationslån emitte- rade inom ramen för Industrivärdens Medium Term Note-program (MTN) och företagscertifikat. Den genom- snittliga kapitalbindningen för låneportföljen uppgick den 31 december 2024 till 20 (25) månader. Under årets tredje kvartal emitterades ett nytt obligationslån om 500 mnkr med löptid om fem år. Lånet avser refinansiering och har emitterats inom ramen för MTN-programmet. Information om lånefinansiering, så som rambelopp och lånevillkor, finns tillgängliga på Industrivärdens webbplats. Ingen del av Industrivärdens finansiering är beroende av att särskilda krav beträffande finansiella nyckeltal (kove- nanter) uppfylls. Kreditbetyg S&P Global Ratings har givit Industrivärden kreditbetyget A+/Stable/A-1. Substansvärdets utveckling mnkr 200 000 160 000 120 000 80 000 40 000 0 0 40000 80000 120000 160000 200000 Marknadsvärde 20242023202220212020201920182017201620152014 0 40000 80000 120000 160000 200000 Substansvärde Portföljen Substansvärde Nettoskuldens utveckling mnkr % 15 000 12 000 9 000 6 000 3 000 0 0 3000 6000 9000 12000 15000 Marknadsvärde 2024202320222021202020192018201720162015 2014 0 5 10 15 20 25 Substansvärde Nettoskuld Skuldsättningsgrad INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 37 VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET Substansvärdets sammansättning mnkr 2024 2023 2022 2021 2020 Volvo 51 489 49 297 35 755 37 013 33 251 Sandvik 36 428 38 582 32 254 42 614 31 685 Handelsbanken 26 060 24 976 23 248 21 255 17 528 Essity 21 875 17 864 19 541 20 951 18 492 SCA 11 025 11 075 9 561 11 610 10 482 Ericsson 7 817 5 553 5 740 8 722 9 168 Skanska 7 485 5 866 5 308 7 299 6 536 Alleima 3 845 3 854 1 933 – – Avyttrade innehav¹ – – – – 1 299 Övrigt 479 479 493 491 453 Marknadsvärde aktieportföljen 166 504 157 547 133 832 149 955 128 893 Nettoskuld –6 914 –7 295 –7 355 –6 500 –7 654 Substansvärde 159 590 150 252 126 477 143 455 121 239 1) Avser SSAB. Kassaflöde mnkr 2024 2023 2022 2021 2020 Löpande verksamhet Erhållna utdelningar Volvo 3 352 2 537 2 317 4 170 – Sandvik 989 861 801 1 038 – Handelsbanken 2 967 1 770 1 096 870 – Essity 555 520 502 467 425 SCA 207 184 234 144 – Ericsson 235 235 218 174 131 Skanska 177 241 312 296 101 Alleima 102 70 – – – Betalda förvaltningskostnader –123 –159 –132 –137 –133 Övrig löpande verksamhet –172 –202 –111 –34 –33 Kassaflöde från den löpande verksamheten 8 290 6 057 5 237 6 988 491 Investeringsverksamhet Nettoförvärv och -avyttringar Volvo –1 548 –853 –1 312 –808 –2 127 Sandvik –1 485 –1 137 –467 –2 484 –307 Handelsbanken – –635 –357 –489 –587 Essity –699 – –199 –482 –658 SCA –770 –228 – – –355 Ericsson – – – – – Skanska – – –174 – – Alleima –63 – –676 – – Avyttrade innehav¹ – – – 2 004 – Övrigt – – – – –73 Kassaflöde från investeringsverksamheten –4 566 –2 854 –3 184 –2 258 –4 106 Finansieringsverksamhet Utbetald utdelning –3 347 –3 131 –2 915 –3 590 – Förändring av finansiella skulder –403 2 960 –567 3 559 Övrig finansieringsverksamhet 0 – 1 125 – Kassaflöde från finansieringsverksamheten –3 750 –3 129 –1 955 –4 033 3 559 Årets kassaflöde –26 74 98 697 –56 1) Avser SSAB. 38 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN Uthålligt aktieägarvärde till balanserad risk Värde och omsättning Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på Stockholms- börsen (Nasdaq Stockholm) och ingår i segmentet för stora bolag. Vid utgången av året uppgick börsvärdet till 150 847 (141 945) mdkr. Under 2024 ökade kursen för Industrivärdens A-aktie med 6,2 procent från 328,90 kronor till 349,40 kro- nor och för C-aktien med 6,3 procent från 328,30 kronor till 349,10 kronor. A- och C-aktien betalades som högst till 379,40 kronor respektive 378,60 kronor och som lägst till 313,50 kronor respektive 313,10 kronor. Under 2024 omsattes Industrivärdenaktier på Stock- holmsbörsen för 39 819 (42 402) mnkr, motsvarande en omsättningshastighet om 12 (18) procent för A-aktien och 44 (58) procent för C-aktien. Den genomsnittliga dags- omsättningen var cirka 116 000 A-aktier och cirka 330 000 C-aktier. Aktie- och ägarstruktur Industrivärden hade cirka 191 000 (196 000) aktieägare vid utgången av året. En betydande majoritet av antalet aktieägare utgörs av privatpersoner medan en betydande del av kapitalet ägs av institutionella ägare som pensions- och kapitalförvalt- ningsbolag samt stiftelser. Utländska aktieägares andel av kapi talet uppgår till 23 (23) procent. Vid utgången av 2024 uppgick aktiekapitalet till 1 088 mnkr fördelat på 431 899 108 registrerade aktier, vilket innebär ett kvotvärde för respektive aktie om 2,52 kronor. Varje A-aktie berättigar till en röst och varje C-aktie till 1/10 röst. Alla aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar, resultat och utdelning. Avkastning Totalavkastningen för såväl A-aktien som C-aktien uppgick till 9 procent, jämfört med 9 procent för Stockholms- börsen (SIXRX) och 7 procent för OMXS30 (OMXS30GI). Den senaste tioårsperioden har den genomsnittliga årliga totalavkastningen uppgått till 12 procent för A-aktien och 13 procent för C-aktien, jämfört med en totalavkast- ning om 11 procent för Stockholmsbörsen (SIXRX) och en totalavkastning om 9 procent för OMXS30 (OMXS30GI). Sedan Industrivärdenaktiens börsnotering 1945 har A- aktien genererat en totalavkastning om cirka 2 920 000 procent, jämfört med cirka 1 340 000 procent för total- avkastnings index (SIXRX). Standardavvikelse och beta beskriver aktiens volatilitet jämfört med dess medelavkastning respektive aktiens volatilitet jämfört med marknaden. Industrivärdens A- och C-aktie hade standardavvikelser om 13,9 respektive 13,8 procent samt betavärden i relation till totalavkastnings- index (SIXRX) om 1,07 respektive 1,05 för helåret 2024. Totalavkastning över tid Index 0 100 200 300 400 Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C 2024202320222021202020192018201720162015 Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 39 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN Utdelningspolicy Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene- rera ett positivt kassaflöde före portföljförändringar och efter lämnad utdelning. Detta för att bygga investerings- kapacitet över tid. Utdelningen ska vara väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risk. Föreslagen utdelning Styrelsen har till årsstämman 2025 föreslagit en utdelning om 8,25 (7,75) kronor per aktie. Totalt uppgår den före- slagna utdelningen till 3 563 mnkr. Direktavkastningen den 31 december 2024 uppgick till 2,4 procent för både Industrivärdens A- och C-aktier. Anställdas ägande Industrivärden uppmuntrar sina medarbetare till att göra egna investeringar i Industrivärdenaktien då det skapar en intressegemenskap med övriga aktieägare. De lång- siktiga incitaments program som beslutats av årsstämman utgör en del av de anställdas totalersättning och syftar även till att öka deras aktieägande i bolaget. Information om styrelse ledamöternas och företagsledningens aktie- innehav samt incitamentsprogram framgår på sidorna 52–54 respektive not 8 på sidorna 63–64. Omvandling av A- till C-aktier Vid årsstämman 2011 infördes, i syfte att öka flexibiliteten för aktieägarna, ett omvandlingsförbehåll i Industrivärdens bolagsordning. Aktieägare har rätt att när som helst begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2024 omvandlades 16 412 560 A-aktier till C-aktier. Investerarrelationer Investerarkontakter samt finansiella institutioner som bevakar Industrivärden framgår på sidan 94. Aktiestruktur den 31 december 2024 Aktieslag Antal aktier Antal röster Kapital, % Röster, % A (1 röst) 238 376 934 238 376 934,0 55,2 92,5 C (1/10 röst) 193 522 174 19 352 217,4 44,8 7,5 Totalt 431 899 108 257 729 151,4 100,0 100,0 Totalavkastning per kalenderår % –30 –20 –10 0 10 20 30 40 Industrivärden C Totalavkastning (SIXRX) Totalavkastning (OMXS30GI) 2024202320222021202020192018201720162015 Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C Källa: Euroclear och Bloomberg den 31 december 2024. 40 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Utdelning och avkastning 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 Utdelning/aktie, kr 8,25¹ 7,75 7,25 6,75 8,25² 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00 Utdelningstillväxt ordinarie, procent 6 7 7 8 n/a neg 5 5 5 neg Utdelningstillväxt total, procent 6 7 7 neg n/a neg 5 5 5 neg Direktavkastning C-aktien, procent 2,4 2,4 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4 Totalavkastning C-aktien, procent 9 33 –9 10 18 30 –9 22 21 11 Börskurs 31 december C-aktien, kr 349,10 328,30 253,00 284,10 265,50 225,90 179,20 202,50 169,80 145,10 1) Avser styrelsens förslag. 2) Varav extra utdelning om 2,00 kronor per aktie. VÄRDESKAPANDE – AKTIEN De största aktieägarna Aktieägare Kapital, % Röstetal, % L E Lundbergföretagen 20,5 26,0 Jan Wallanders och Tom Hedelius Stiftelse 6,4 10,8 Spiltan Fonder 5,6 1,5 Fredrik Lundberg inkl. bolag 3,5 2,2 BlackRock 2,7 2,1 Vanguard 2,5 2,0 SCA Pensionsstiftelse 2,1 3,5 Essity Vorsorge-Treuhand 2,1 3,5 Essity Pensionsstiftelse för tjänstemän 2,0 3,3 SEB Investment Management 1,7 1,2 Handelsbanken Fonder 1,2 1,3 Louise Lindh 1,1 0,9 Katarina Martinson inkl. bolag 1,1 0,9 Norges Bank Investment Management 1,0 1,7 Swedbank Robur Fonder 1,0 0,8 Källa: Industrivärden och Holdings den 31 december 2024. Storleksklasser Antal aktier Antal aktieägare Kapital, % 1–500 166 965 3 501–1 000 9 806 2 1 001–5 000 10 099 5 5 001–10 000 1 360 2 10 001–15 000 403 1 15 001–20 000 206 1 20 001– 661 86 Källa: Euroclear. Ägarkategorier Andel av kapital Svenska juridiska personer Utländska ägare Svenska fysiska personer Geografisk ägarfördelning Andel av kapital Sverige USA Tyskland Storbritannien Norge Övriga Handel per handelsplats Andel av monetär omsättning OTC Stockholmsbörsen Cboe BXE Cboe DXE Cboe BATS Övriga 58 % 23 % 20 % 11 % 76 % 8 % 2 % 35 % 30 % 11 % 10 % 6 % 8 % 2 % 1 % INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 41 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN • Exponering mot ett antal fram- stående börsbolag med starka marknadspositioner, god resultat- generering, finansiell styrka och tydlig utvecklingsförmåga • Stark inflytandeposition och aktivt ägande genom representa- tion i styrelser och valberedningar • Professionell och väl anpassad organisation med bevisad förmåga till långsiktigt värdeskapande Låg förvaltningskostnad Andel av förvaltat kapital Balanserad risk Kreditbetyget A+/Stable/ A-1 från S&P Global Ratings Hög direktavkastning¹ Genomsnitt per år de senaste 5 respektive 10 åren God substansvärdetillväxt Årligen de senaste 5 respektive 10 åren Attraktiv totalavkastning² Årligen de senaste 5 respektive 10 åren A+ <0,1 % 1) Utdelning 2024 enligt styrelsens förslag. 2) Avser Industrivärden C. Industrivärden som investering 7 % 9 % resp. 11 % resp. 13 % resp. 3 % 3 % 42 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 VÄRDESKAPANDE – NYCKELTAL, TIOÅRSÖVERSIKT Nyckeltal 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 Substansvärde Aktieportfölj marknadsvärde, mnkr 166 504 157 547 133 832 149 955 128 893 116 750 92 170 107 289 94 250 81 835 totalavkastning, procent 8 21 –9 21 7 33 –8 17 20 4 nettoförvärv/-avyttring, mnkr 4 566 2 854 3 184 2 258 4 106 –1 163 –3 252 103 –834 –1 894 Nettoskuld värde, mnkr –6 914 –7 295 –7 355 –6 500 –7 654 –4 032 –6 601 –10 930 –11 481 –12 648 skuldsättningsgrad, procent 4 5 5 4 6 3 7 10 12 15 Substansvärde värde, mnkr 159 590 150 252 126 477 143 455 121 239 112 718 85 201 96 299 82 769 69 056 värde per aktie, kr 370 348 293 332 279 259 196 221 191 160 tillväxt, procent 6 19 –12 18 8 32 –12 16 20 1 Industrivärdenaktien Antal aktieägare, st 191 000 196 000 197 000 204 000 104 000 88 000 80 000 75 000 69 000 63 000 Industrivärdens börsvärde värde, mnkr 150 847 141 945 109 401 123 824 117 872 99 950 79 062 90 570 76 201 66 434 värde per aktie, kr 349 329 253 287 271 230 182 208 176 154 Antal utestående aktier totalt, tusental 431 899 431 899 431 899 431 899 435 210 435 210 435 210 435 210 432 341 432 341 varav A-aktier, tusental 238 377 254 789 260 744 260 796 267 112 268 183 268 183 268 184 268 185 268 185 varav C-aktier, tusental 193 522 177 110 171 156 171 103 168 098 167 026 167 026 167 025 164 155 164 155 Lämnad utdelning värde, mnkr 3 563 3 347 3 131 2 915 3 590 0 2 502 2 394 2 285 2 162 värde per aktie, kr 8,25 7,75 7,25 6,75 8,25 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00 utdelningstillväxt ordinarie, procent 6 7 7 8 n/a neg 5 5 5 neg utdelningstillväxt total, procent 6 7 7 neg n/a neg 5 5 5 neg direktavkastning C-aktien, procent 2,4 2,4 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4 Aktiens totalavkastning A-aktien, procent 9 33 –10 8 18 30 –11 20 17 15 C-aktien, procent 9 33 –9 10 18 30 –9 22 21 11 Totalavkastningsindex (SIXRX), procent 9 19 –23 39 15 35 –4 9 10 10 Totalavkastningsindex (OMXS30GI), procent 7 21 –13 33 7 31 –7 8 9 2 Övriga nyckeltal Resultat per aktie, kr 29,30 62,15 –32,34 61,57 19,54 68,56 –19,14 35,76 38,05 7,18 Förvaltningskostnader, procent av portföljvärde 0,07 0,08 0,09 0,08 0,10 0,10 0,13 0,10 0,12 0,17 Erhållna utdelningar, mnkr 8 585 6 418 5 479 8 081 657 4 093 3 764 2 786 3 078 3 184 Eget kapital, mnkr 159 178 149 880 126 180 143 079 120 976 112 528 85 142 95 880 82 129 67 850 Soliditet, procent 95 95 94 95 94 96 91 88 86 82 Värden och beräkningar avser respektive årsskifte. Utdelning för 2024 avser styrelsens förslag. Se sidan 71. Utdelning för 2020 inkluderar en extra utdelning om 2,00 kronor per aktie. Resultat per aktie för 2020 har omräknats retroaktivt med hänsyn till förändringen av aktiebasen som skedde 2021. Övriga perioder har ej räknats om. Utvecklingen över tid INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 43 VÄRDESKAPANDE – INDUSTRIVÄRDENS HISTORIA Industrivärdens historia Ytterligare information om Industrivärdens historia finns på bolagets webbplats 1980-talet Modellen för aktivt ägande utvecklas och i takt med detta koncentreras aktieportföljen kraftigt samtidigt som de onoterade innehaven samlas i en helägd industri- och fastighetsrörelse. 1970-talet Minskad produktivitet och ökad internationell kon kurrens ställer krav på strukturåtgärder och stärkt konkurrenskraft. Industrivärden formulerar en tydlig placerings strategi med ambitionen att utöva ägandet på ett mer strukturerat sätt. Flera större struktur- och aktieaffärer genomförs. Ett innehav börjar byggas upp i Handelsbanken. 1960-talet En fortsatt stark tillväxt och ett omfattande bostads byggande medför investeringar i verkstads- och byggbolag. Även om de fem största innehaven står för merparten av portföljvärdet så differentieras aktie portföljen till att omfatta ett 60-tal innehavs- bolag och ett flertal helägda dotterbolag. 1950-talet I efterkrigstidens Europa sker en kraftigt ökad efterfrågan på industri- och insatsvaror. Mot denna bakgrund stärker Industrivärden ägar- positionerna i intressanta innehavsbolag samt genomför nyförvärv i branscher som skogs-, gas- och stålindustri. SCA blir nytt innehavsbolag. 1940-talet Industrivärden bildas 1944 av Handelsbanken i syfte att förvalta aktiepanter som man erhållit under 20- och 30- talets krisår. Aktieportföljen består av åtta innehavsbolag verksamma inom främst skog, kraft, textil, stål och telekom i form av Ericsson. 1945 börsnoteras bolaget och delas ut till Handelsbankens aktieägare. 1990-talet Konsolideringen av de helägda rörelserna fortsätter för att utmynna i industribolaget Inductus, industri- handelsbolaget Indutrade och fastighetsbolaget Fundament. Aktieportföljen förändras genom att inne- haven i PLM och AGA avyttras och nyförvärv sker bland annat i Sandvik samt innehavet i Skanska fördubblas. 2000-talet En globaliserad kapitalmarknad och ökad kon kurrens driver mot specialisering. Industrivärden fokuserar på sitt styrkeområde: aktivt ägande i större börsbolag. Portföljen ren odlas varvid kvarvarande rörelse- drivande dotterbolag avyttras. Formerna för Industrivärdens strategi vidareutvecklas. 2010-talet I inledningen av 2010-talet blir Industrivärden största aktie ägare i Volvo. Många industribolag har lidit av 2000- talets finanskris och fokus läggs framförallt på olika åtgärder i befintliga innehavsbolag. I februari 2016 presenterar Industrivärden en utvecklad strategi för aktivt ägande, med ökat fokus på befintliga innehavs- bolag samt en stärkt finansiell situation. SCA delas upp i hygienbolaget Essity och skogsindustribolaget SCA. 2020-talet Sandvik delar ut sin materialteknikdel i form av börs- bolaget Alleima. Som utpräglat ägarbolag arbetar Industrivärden långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavs bolagen. Genom kontinuerliga investeringar i innehavsbolagen ökas utbytet av det aktiva ägandet. Den etablerade affärs modellen utgör en god grund för att skapa attraktiv avkastning till balanserad risk. 44 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 45 Årsre dovisning Styrelsen och verkställande direktören i AB Industrivärden (publ), organisationsnummer 556043-4200, får härmed avge årsredovisning för verksamhetsåret 2024 avseende koncernen och moderbolaget. Bolagets hållbarhetsrapport återfinns på sidorna 80–92. Styrelsens säte är i Stockholm, Sverige. 46 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGETS FÖRVALTNING Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknads- positioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Med bas i en välutvecklad ägarmodell och ett hållbart förhållningssätt är målet att skapa en attraktiv avkastning till balanserad risk. Verksamheten bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden (publ) där vissa av de helägda dotterföretagen har en stödjande funktion. Väsentliga händelser Under 2024 förvärvades aktier för totalt 4 566 mnkr, varav 1 548 mnkr i Volvo B, 1 485 mnkr i Sandvik, 770 mnkr i SCA B, 699 mnkr i Essity B och 63 mnkr i Alleima. Finansiell utveckling Substansvärdet Den 31 december 2024 uppgick substansvärdet till 159 590 (150 252) mnkr, eller 370 (348) kronor per aktie, en ökning under året med 6 (19) procent. Aktieportfölj Aktieportföljens värde den 31 december 2024 var 166 504 (157 547) mnkr. Under året ökade värdet med 4 391 (20 861) mnkr, justerat för förvärv och avyttringar. Totalavkastningen uppgick till 8 (21) procent. Aktieportföljens sammansätt- ning och utveckling framgår på sidan 16 och i not 12 på sidan 66. Nettoskuld Den 31 december 2024 uppgick nettoskulden till 6 914 (7 295) mnkr. Skuldsättningsgraden uppgick till 4 (5) procent. Moderbolaget Den 31 december 2024 uppgick moderbolagets resultat efter finansiella poster till 5 084 (23 133) mnkr. Det egna kapitalet uppgick till 93 016 (91 288) mnkr. Risker och osäkerhetsfaktorer Den för Industrivärden mest väsentliga risken utgörs av aktiekursrisk samt i mindre utsträckning av ett antal andra finansiella och operativa risker. För ytterligare information, se vidare sidan 51 samt not 25 på sidan 70. Förväntad framtida utveckling Industrivärden har en stark finansiell ställning, en beprövad affärsmodell för långsiktigt värdeskapande genom aktivt ägande samt betydande aktieinnehav i stora, välskötta bolag med goda framtidsmöjligheter. Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Verksamheten baseras på ett hållbart förhållningssätt. Hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 80–92 och är skild från årsredovisningen 2024. Aktien Den 31 december 2024 uppgick antalet aktier till 431 899 108, varav 238 376 934 A-aktier och 193 522 174 C-aktier. Varje A-aktie berättigar till en röst och varje C-aktie till 1/10 röst. Under 2024 omvandlades 16 412 560 A-aktier till C-aktier. Mer information om Industrivärden- aktien och aktieägande framgår på sidan 47. Avkastning Totalavkastningen uppgick till 9 (33) procent för såväl A-aktien som C-aktien, jämfört med 9 (19) procent för Stockholms börsens total avkastningsindex (SIXRX). Medarbetare Industrivärdens framgång är beroende av kvalificerade och engagerade medarbetare. För att kunna attrahera och behålla kompetenta och engagerade medarbetare läggs stor vikt vid rekryteringsprocessen, ledarskap, kompetens- utveckling samt en god företagskultur. Industrivärdens etiska värdegrund och ambitioner som arbetsgivare framgår av bolagets uppförandekod som omfattar frågor rörande arbetsklimat, mångfald och affärsetik. Medar betares totala ersättning ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig. Riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare För information om ersättningar till ledande befattnings- havare samt pågående långsiktiga incitamentsprogram, se not 8 på sidorna 63–64. Riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare som antogs av årsstämman 2024, och som fortsatt gäller oförändrade, återfinns i samma not. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget balanserade vinstmedel på sammanlagt 90 866 mnkr. Styrelsen föreslår att dessa balanserade vinst medel disponeras på följande sätt. Till aktieägarna lämnas en utdelning om 8,25 kronor per aktie eller totalt 3 563 mnkr. Till nästa år överförs 87 302 mnkr i ny räkning. Styrelsens förslag till vinstdisposition framgår i sin helhet på sidan 71. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 47 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Bolagsstyrningsstruktur Industrivärden är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bolagsstyrningen inom Industrivärden utgår från externa regelverk såsom aktiebolagslagen, till- lämpliga EU-förordningar, Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) och börsens regelverk för emittenter (Nasdaq Nordic Main Market Rulebook for Issuers of Shares). Dessa ramverk kompletteras av interna styrdokument såsom bolagsordning, arbetsordningar för styrelsen och styrelse- utskotten, instruktioner för verkställande direktören (vd), samt policyer och riktlinjer för bolagets verksamhet och organisation. Strukturen för bolagsstyrningen utgår från aktieägarna som utövar sitt inflytande vid bolagsstämman bland annat genom att utse styrelse och revisor. Styrelsen tillsätter vd. Vd leder bolagets löpande verksamhet i enlighet med sty- relsens riktlinjer. Revisorn granskar årsredovisningen samt styrelsens och vd:s förvaltning. Valberedningen, utsedd på sätt som beslutats av bolagsstämman, har bland annat till uppgift att föreslå styrelseledamöter, styrelseordförande och revisor för val vid årsstämman. För mer information om Koden och den svenska bolagsstyrningsmodellen hänvisas till www.bolagsstyrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport avseende verksamhets- året 2024 har upprättats i enlighet med årsredovisnings- lagen samt Koden och har granskats av bolagets revisor. Under 2024 har Industrivärden inte avvikit från Koden. Industrivärden har inte heller under året överträtt tillämp- liga börsregler eller god sed på aktiemarknaden enligt beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller Aktiemarknadsnämnden. Aktier och aktieägare Industrivärden har utgett två aktieslag: A-aktier och C-aktier. A-aktien berättigar till en röst och C-aktien till en tiondels röst. Det finns i övrigt inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. Båda aktieslagen berättigar till lika stor utdelning. Den 31 december 2024 hade Industrivärden cirka 191 000 aktieägare enligt Euroclear Sweden AB:s aktie- ägarregister. Två aktieägare (L E Lundbergföretagen samt Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse) innehar vardera 10 procent eller mer av totala antalet röster i bolaget. För mer information om Industrivärdenaktien och ägar- strukturen, se sidorna 38–40. Bolagsstämma Aktieägarnas inflytande utövas vid bolagsstämman som är bolagets högsta beslutande organ. Genom bolags- ordningen har aktieägarna bland annat fastställt bolagets verksamhet, minsta och högsta antalet styrelseledamöter samt formerna för bolagsstämman. Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta i bolags- stämma krävs enligt bolagsordningen föranmälan inom viss i kallelsen angiven tid. Vid den ordinarie bolagsstämma som hålls inom sex månader efter räkenskapsårets utgång (årsstämman) utser aktieägarna styrelse och revisor. Vid årsstämman fattas även andra beslut utifrån förslag från valberedningen, styrelsen och aktieägarna, samt behandlas andra lag- stadgade ärenden. Bland annat fastställs resultat- och balansräkning, beslutas om utdelning, fastställs arvoden Bolagsstyrningsrapport Aktieägare Valberedning Revisorer Styrdokument och intern kontroll Bolagsstämma Styrelse VD och företagsledning Ersättningsutskott Revisionsutskott 48 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT till styrelse och revisor, samt beslutas om ansvarsfrihet för styrelseledamöter och vd. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare fastställs av årsstämman åtminstone vart fjärde år, medan en ersättningsrapport läggs fram för stäm- mans godkännande årligen. Styrelsen får i enlighet med bolagsordningen besluta att aktieägarna även ska kunna utöva sin rösträtt per post före bolagsstämma enligt det förfarande som anges i aktiebolagslagen. Årsstämma i Industrivärden ägde rum den 11 april 2024. Vid årsstämman beslutades bland annat om följande: • Utdelning om 7,75 (7,25) kronor per aktie • Ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och vd för verksamhetsåret 2023 • Utökande av antal styrelseledamöter till nio ordinarie ledamöter utan suppleanter • Omval av samtliga styrelseledamöter samt nyval av Fredrik Persson som styrelseledamot • Omval av Fredrik Lundberg till styrelseordförande • Godkännande av arvoden till styrelsen i enlighet med valberedningens förslag • Omval av Deloitte AB som revisor • Godkännande av nya riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare • Godkännande av styrelsens rapport över ersättningar enligt 8 kap. 53 a § aktiebolagslagen • Godkännande av ett långsiktigt aktiesparprogram för anställda i Industrivärden Ytterligare information om Industrivärdens årsstämma 2024 samt valberedningens arbete 2024 finns på Industrivärdens webbplats. Industrivärdens årsstämma 2025 äger rum den 10 april 2025. För mer information, se sidan 94 samt Industri- värdens webbplats. Valberedning Valberedningen ska som beredande organ ta fram förslag till bland annat val av styrelse, styrelsens ordförande och – efter rekommendation från revisionsutskottet – förslag till revisor samt styrelse- och revisorsarvoden, för bolags- stämmans beslut. Enligt instruktionen för valberedningen (antagen av års- stämman 2011 och gäller tills vidare) ska Industrivärdens valberedning utgöras av representanter för fyra bland de röstmässigt största ägarregistrerade aktieägarna i Euroclear Sweden AB:s utskrift av aktieboken den sista bankdagen i augusti, samt styrelsens ordförande (sammankallande). Valberedningen utser ordföranden inom sig. Instruktionen för valberedningen finns på Industrivärdens webbplats. Inför årsstämman 2025 utgörs valberedningen av Bo Selling (L E Lundbergföretagen), Håkan Sandberg (Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse med flera), Jan Svedjebrant (SCA Pensionsstiftelser med flera), Mikael Schmidt (Essity Pensionsstiftelser med flera) samt Fredrik Lundberg (styrelseordförande i Industrivärden). Bo Selling har utsetts till valberedningens ord förande. Information om valberedningens förslag och redo görelse för sitt arbete inför årsstämman 2025 publi ceras löpande på Industrivärdens webbplats. Val beredningens fullständiga förslag till års- stämman 2025 offentlig görs senast i samband med kallelsen till årsstämman. Styrelse Styrelsens roll, sammansättning och oberoendeförhållanden Styrelsen har det yttersta ansvaret för bolagets organisa- tion och förvaltning. Styrelsen utser vd som ansvarar för den dagliga verksamheten inom bolaget, i enlighet med styrelsens riktlinjer. Styrelsen i Industrivärden har en central roll i bolagets affärsmodell för utövande av ett långsiktigt aktivt ägande. Den ansvarar bland annat för bolagets strategi, utform- ningen och tillämpningen av metoderna för det aktiva ägandet samt övergripande ägarfrågor rörande innehavs- bolagen. Bolagsordningen fastställer att styrelsen ska bestå av minst tre och högst nio ledamöter. Styrelsens sammansättning och ledamöternas närvaro vid styrelse- och utskottsmöten framgår av tabellen på sidan 49. För en närmare presentation av styrelseledamöterna se sidorna 52–53, samt Industrivärdens webbplats. Av valberedningens motiverade yttrande inför årsstäm- man 2024 framgår att valberedningen vid framtagande av sitt förslag till styrelse har tillämpat regel 4.1 i Koden som mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund, varvid en jämn könsfördelning ska eftersträvas. Årsstämman 2024 beslutade att utse styrelseledamöter i enlighet med valberedningens förslag. Beträffande könsfördelning innebar det att av nio valda ledamöter, var tre kvinnor och sex män. Styrelsesammansättningen i Industrivärden uppfyller Kodens krav på oberoende ledamöter. Valberedningens bedömning i fråga om styrelseledamöternas beroende- förhållanden inför årsstämman 2024 framgår av tabellen på sidan 49. Styrelsen har utsett ett revisionsutskott och ett ersätt - ningsutskott med uppgift att bereda revisions- och ersätt- ningsärenden inför styrelsebeslut. Syftet är att för djupa, effektivisera och kvalitetssäkra styrelsens arbete i dessa frågor. Utskotten beskrivs utförligare på sidan 50. Styrelsens arbete Styrelsearbetet utgår från den arbetsordning (inklusive vd- instruktion) som fastställs årligen vid det konstituerande styrelsemötet. Bland annat reglerar och strukturerar arbetsordningen och vd-instruktionen styrelsens arbets- uppgifter under året, tydliggör interna beslutsordningar och anger rutin för hantering av intressekonflikter, samt fastställer ansvarsfördelningen gentemot vd. Utöver arbetsordningen fastställer styrelsen ett antal styrdokument INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 49 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT för verksamheten. För ytterligare information om styrdoku- menten, se Intern kontroll avseende finansiell rapportering på sidan 51. Varje sammanträde utgår från en till styrelsen distri- buerad dagordning samt relevant dokumentation. Alla styrelsebeslut baseras på ett utförligt beslutsunderlag och fattas efter en diskussion som leds av ordföranden. Ledande befattningshavare i Industrivärden och med- arbetare i investeringsorganisationen deltar i styrelse- möten som föredragande i särskilda frågor. Utöver det konstituerande sammanträdet, som hålls i anslutning till årsstämman, sammanträder styrelsen nor- malt åtta gånger per år (ordinarie sammanträden inklusive möten i samband med publicering av delårs- och boksluts- rapporter). Extra styrelsemöte sammankallas vid behov. Under 2024 har styrelsen haft totalt 11 möten. Vid de ordinarie styrelsesammanträdena har ett antal fasta agenda punkter avhandlats, bland annat rapportering av verksamhetens ekonomiska utfall, substansvärdets och aktieportföljens utveckling, samt redovisning av genom- förda aktietransaktioner och en uppdatering kring det makroekonomiska läget. Inom ramen för det aktiva ägan- det har en betydande del av styrelsens arbete bestått i att få sig föredraget, diskutera och utvärdera innehavsbola- gens utveckling samt Industrivärdens ägaragendor för utövande av aktivt ägande, innefattande även specifika utredningsprojekt relaterade till innehavsbolagen. Vidare arbetar styrelsen löpande aktivt i fråga om ansvarstagande och efterlevnad av lagar och regler, vilket innefattat den årliga översynen av bolagets upp förandekod och andra interna policyer. Styrelsen har under 2024 fortsatt lagt stor vikt vid att diskutera det geopolitiska och makroekonomiska läget, såsom konsekvenserna av ett utmanande och svårbedömt makroläge och en snabbföränderlig geopolitisk miljö, kon- junktur-, inflations- och ränteutvecklingen, samt vad denna omvärldsmiljö innebär för innehavsbolagen och de bran- scher och marknader där de verkar. Vidare har styrelsen under året diskuterat och utvärderat innehavsbolagens för- hållningssätt i ett antal väsentliga frågeställningar, såsom till exempel aktuella teknik- och digitaliseringsskiften, med särskilt fokus på AI. Verkställande direktörerna i innehavs- bolagen håller regelbundet bolagspresentationer avse- ende sina respektive verksamheter för styrelsen. Under 2024 har verkställande direktörerna i Volvo, Sandvik och Essity givit sådana presentationer. Styrelsen utvärderar årligen Industrivärdens finansiella rapportering och ställer krav på dess innehåll och utform- ning för att säkerställa en hög kvalitet. I samband med det styrelsesammanträde som behandlar årsbokslut, förvalt- ningsberättelse, förslag till vinstdisposition och boksluts- rapport lämnar revisorn en redogörelse för sina iakttagelser och bedömningar från den genomförda revisionen. Utvärdering av styrelsens arbete Styrelsens arbete utvärderas årligen genom en strukturerad process under ledning av styrelsens ordförande. 2024 års utvärdering har skett genom att respektive ledamot har besvarat ett frågeformulär. Syftet är att få en uppfattning om styrelseledamöternas åsikter bland annat med avseende på hur styrelse arbetet har bedrivits, vilka åtgärder som kan vidtas för att förbättra styrelsearbetet och vilka frågor styrelse ledamöterna anser bör ges mer utrymme. Utvärde- ringen syftar även till att ge information om inom vilka områden som ledamöterna eventuellt anser att det skulle vara ändamålsenligt med ytterligare kompetens i styrelsen. Det kan avse kompetens relaterat till Industrivärdens verk- samhet, omvärld, interna policyer och värdegrunder, men också kompetens relaterat till innehavsbolagens verksam- heter, branscher och marknader, samt hållbarhetsfrågor och relevanta megatrender. Ord föranden har också haft enskilda diskussioner med respektive ledamot om årets styrelse arbete. Resultatet av styrelseutvärderingen har föredragits och diskuterats i styrelsen, samt redogjorts för i valberedningen. Sammansättning, oberoendeförhållanden och mötesnärvaro 2024 Funktion Oberoende i förhållande till Mötesnärvaro Namn Styrelse Revisions- utskott Ersättnings- utskott Bolaget och bolagsledningen Större aktieägare Styrelse Revisions- utskott Ersättnings- utskott Fredrik Lundberg Ordförande Ledamot Ordförande Ja Nej 11 / 11 4 / 4 3 / 3 Pär Boman Vice ordförande Ordförande Ja Nej 10 / 11 4 / 4 Christian Caspar Ledamot Ledamot Ja Ja 11 / 11 4 / 4 Marika Fredriksson Ledamot Ledamot Ja Ja 11 / 11 3 / 3 Bengt Kjell Ledamot Ja Ja 11 / 11 Katarina Martinson Ledamot Ja Nej 11 / 11 Fredrik Persson¹ Ledamot Ja Ja 7 / 7 Lars Pettersson Ledamot Ledamot Ja Nej 11 / 11 3 / 3 Helena Stjernholm Ledamot Nej Ja 11 / 11 1) Utsågs till ny styrelseledamot vid årsstämman 2024 50 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Revisionsutskottet Revisionsutskottet har en beredande och övervakande roll bland annat vad gäller bolagets riskhantering, styrning och kontroll av den finansiella rapporteringen. Under 2024 höll revisionsutskottet fyra möten. Bolagets revisor har deltagit vid tre av dessa möten. Utskottets arbete har bland annat inneburit att hålla regelbunden kontakt med revisorn för att bekräfta att bolagets externa redovisning uppfyller de krav som ställs på ett noterat bolag, att övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll av den finansiella rapporteringen, att hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncern - redovisningen samt att diskutera omfattningen och inriktningen av revisions arbetet med revisorn. Vidare har utskottet granskat och övervakat revisorns opartiskhet och självständighet och utfärdat rikt linjer för vilka andra tjänster än revision som får upphandlas av bolagets revisor. Revisionsutskottet har även lämnat rekommendation avseende revisorsval till års stämman 2024. Revisorn har löpande rapporterat sina iakttagelser till revisionsutskottet. Revisionsutskottets ledamöter framgår av tabellen på sidan 49. Möten i revisionsutskottet protokollförs och avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete i utskottet. Ersättningsutskottet Ersättningsutskottets uppgift är bland annat att bereda, följa upp och utvärdera principer för ersättning i bolaget. Under 2024 höll ersättningsutskottet tre möten. Utskottets arbete har bland annat inneburit att följa upp och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som årsstämman beslutat om, att bereda förslag till ersättning och andra anställnings villkor för vd, samt att följa upp och utvärdera under året avslutade program för långsiktiga rörliga ersättningar. Utskottet har vidare behandlat frågor relaterade till ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget och succession. Utskottet har berett styrelsens förslag till ersättningsrapport samt förslag till nya riktlinjer för ersättning till ledande befattnings havare vilka framlades årsstämman 2024 för beslut. Ersättningsutskottets ledamöter framgår av tabell på sidan 49. Möten i ersättningsutskottet protokollförs och avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete i utskottet. Vd och företagsledning Industrivärdens vd ansvarar för bolagets operativa verk sam - het i enlighet med av styrelsen fastställda mål, strategier och utifrån ansvarsfördelningen i vd-instruktionen. Vd:s upp gifter innefattar bland annat att leda och strukturera investerings- och analysverksamheten, besluta om aktie- transaktioner och bereda ägaragendor, samt att ansvara för personal-, finans- och ekonomifrågor. Vd organiserar verksamheten och tillsätter de ledande befattningshavare som utgör Industrivärdens företags- ledning. Företagsledningen stödjer vd i dennes uppdrag. Beslut om aktietransaktioner i den löpande förvaltningen fattas av vd, i förekommande fall efter beredning av bolagets investeringskommitté. I investeringskommittén, som består av relevanta befattningshavare från företags- ledningen och investeringsorganisationen, bereds även ägar agendor för utövandet av det aktiva ägandet i inne- havsbolagen samt andra specifika utredningsprojekt relaterade till innehavs bolagen. Vd föredrar löpande verksamhetens utveckling för bolagets styrelse i syfte att möjliggöra väl underbyggda styrelsebeslut. Styrelsen utvärderar kontinuerligt vd:s arbete genom att följa verksamhetens utveckling mot de uppsatta målen, och en sammantagen utvärdering genom- förs årligen. För en närmare presentation av Industrivärdens vd och företagsledning se sidan 54, samt Industrivärdens webbplats. Ersättning Arvode till styrelsen Årsstämman 2024 beslutade om arvoden till styrelse- ledamöterna enligt tabell nedan. Styrelsearvode enligt beslut vid årsstämman 2024, kr Styrelseordförande 2 350 000 Vice styrelseordförande 1 425 000 Styrelseledamot 712 000 Ersättning till företagsledningen Styrelsen beslutar om totalersättning till vd. Vd beslutar om ersättning till övriga medlemmar i företagsledningen utifrån de kriterier som vd utarbetat i samråd med ersätt- ningsutskottet. Ersättningen till företagsledningen fastställs ytterst utifrån de riktlinjer för ersättning till ledande befattnings- havare som antagits av bolagsstämman. Information om de senast antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare, antagna av årsstämman 2024, finns i not 8 på sidorna 63–64 och på Industrivärdens webbplats. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år för bolagsstämmans beslut. En av styrelsen upprättad ersättningsrapport avseende tillämpningen av ersättningsriktlinjerna under 2024 kommer att publiceras på Industrivärdens webbplats inför års- stämman 2025. Ersättningsrapporten ger information om ersättningen till vd och vice vd samt en sammanfattning av utestående långsiktiga aktiesparprogram. Revisor Årsstämman utser revisor i bolaget. Revisorn granskar bland annat årsredovisningen, bokföringen samt styrelsens och vd:s förvaltning av bolaget. Revisorn rapporterar till årsstämman. Vid årsstämman 2024 omvaldes Deloitte AB till revisor för tiden intill utgången av årsstämman 2025. Huvud- ansvarig revisor är den auktoriserade revisorn Hans Warén. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 51 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Revisorn har för året 2024 översiktligt granskat halvårs- rapporten och bokslutsrapporten, samt reviderat årsredo- visningen, koncernredovisningen och ESEF-rapporten. Revisorn har vidare granskat bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten. Revisorn har lämnat skriftliga och muntliga rapporter till såväl revisionsutskottet som styrelsen. Revisionsberättelse och yttrande avseende hållbar-hets rapporten framgår av sidorna 72–75 respek- tive sidan 93. Revisorns yttrande om huruvida bolaget följt de av bolagsstämman antagna riktlinjerna om ersättningar till ledande befattningshavare finns på Industri värdens webbplats. Arvode till revisorn framgår av not 4 på sidan 62. Intern kontroll avseende finansiell rapportering Kontrollmiljö Den interna kontrollen inom Industrivärden syftar främst till att säkerställa en korrekt värdering av utestående aktie positioner samt säkerställa effektiva och tillförlitliga kon troller vid redovisning av köp och försäljning av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontrollmiljö bygger på en tydlig arbets- och ansvarsfördelning mellan bolagets olika organ och funktioner, en god företagskultur samt en transparent verksamhet. Relevanta policyer och riktlinjer beslutas och utvärderas löpande av bolagets styrelse och ledning. Dessa ramverk tillsammans med interna formella process- beskrivningar är väl etablerade och kända för berörda medarbetare. Relevanta styrdokument som fastställts av styrelsen utgörs bland annat av vd-instruktionen som anger arbets- fördelningen mellan styrelsen och vd, samt investerings- och finanspolicyn som fastslår ramarna för investeringar och placeringar i finansiella instrument, finansiering och hantering av finansiella risker. Beslutsvägar, befogenheter och ansvar på operativ nivå är närmare fastställda av vd i placeringsreglemente, risk policy och attestinstruktion. Andra ramverk för intern styrning utgörs bland annat av uppförandekod, insider- policy och IT-policy. Riskbedömning Industrivärden identifierar, bedömer och hanterar löpande risker för väsentliga fel i den finansiella rapporteringen. Denna process är grundläggande för att säkerställa att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig. Bolagets bedöm- ningar och åtgärder rapporteras löpande till revisions- utskottet. Risk hanteringen beskrivs närmare i not 25 på sidan 70. Kontrollaktiviteter Industrivärden har etablerat ett antal olika kontrollaktiviteter vilka syftar till att säkerställa effektiviteten i de åtgärder som vidtas i syfte att förhindra väsentliga fel i den finansiella rapporteringen. Relevanta kontroll- och uppföljnings - aktiviteter utgör en integrerad del av Industrivärdens affärs-, besluts- och redovisningsprocesser. Styrelsen utvärderar löpande den finansiella rapporte- ringen som erhålls i samband med styrelsemöten och som omfattar aktieportföljen, skuldsättningen och andra viktiga förhållanden. I revisionsutskottet sker en kontinuerlig dialog med bolagets revisor kring omfattning och kvalitet rörande bolagets finansiella rapportering. Mot bakgrund av Industrivärdens verksamhet, organi- sationsstruktur samt hur den finansiella rapporteringen i övrigt är organiserad har styrelsen 2024 inte funnit ett behov av en särskild granskningsfunktion i form av internrevision. Informationsgivning Industrivärdens externa informationsgivning regleras genom en informationspolicy som har fastställts av bolagets styrelse. Därutöver finns interna riktlinjer för att säkerställa informationssäkerhet och en korrekt och tillförlitlig informations givning. Uppföljning Industrivärdens styrelse och ledning utvärderar löpande effektiviteten och kvaliteten i kontrollerna avseende den finansiella rapporteringen. Ledningen rapporterar löpande bolagets operativa och finansiella utveckling till styrelsen i samband med förestående delårsrapportering och styrelse- och revisionsutskottsmöten. Däremellan sker rapportering vid behov. Bolagets revisor rapporterar löpande sina iakttagelser till revisionsutskottet. Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2024, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall. 1) Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 11 846 153 samt närstående juridisk persons innehav om 91 800 000, varav 88 550 000 genom L E Lundbergföretagen AB och 3 250 000 genom Förvaltnings AB Lunden. Totala innehavet uppgår till 69 121 153 A-aktier och 34 525 000 C-aktier. 2) Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 4 132 981 samt närstående juridisk persons innehav om 706 615 genom Katarina Martinson AB. Totala innehavet uppgår till 2 001 059 A-aktier och 2 131 922 C-aktier. 52 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – STYRELSE Styrelse Fredrik Lundberg (1951) Styrelseordförande sedan 2015 Styrelseledamot sedan 2004 Civ ing, civ ek, dr h c mult Vd och koncern chef i L E Lundbergföretagen. Styrelseordförande i Holmen och Hufvudstaden. Vice styrelseord förande i Handelsbanken. Styrelse ledamot i L E Lundberg företagen och Skanska. Verksam inom L E Lundbergföre tagen sedan 1977. Aktieinnehav (eget och närstående): 103 646 153¹ Pär Boman (1961) Vice styrelseordförande sedan 2015 Styrelseledamot sedan 2013 Ingenjörs- och ekonomexamen, ek dr h c Styrelseordförande i Handels banken och Volvo. Styrelse ledamot i Skanska. Ordförande i Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse samt Tore Browaldhs stiftelse. Ordförande i Pensionskassan SHB Tjänstepensionsförening. Tidigare vd och koncernchef för Handelsbanken. Aktieinnehav (eget och närstående): 14 538 Christian Caspar (1951) Styrelseledamot sedan 2011 Civ ek Styrelseledamot i Goodgrower SA och Stena. Drygt trettio års erfarenhet från ledande befatt- ningar inom McKinsey & Company. Aktieinnehav (eget och närstående): 1 000 Marika Fredriksson (1963) Styrelseledamot sedan 2020 Civ ek Styrelseledamot i A.P. Møller- Maersk A/S, KONE Oyj och Sandvik. Tidigare CFO för Vestas Wind Systems A/S, Gambro, Autoliv och Volvo Construction Equipment. Aktieinnehav (eget och närstående): – Bengt Kjell (1954) Styrelseledamot sedan 2015 Civ ek Styrelse ledamot i ICA Gruppen, Pandox och Dunkerstiftelserna. Tidigare t f vd och vice vd för Industrivärden, vd för AB Handel och Industri samt partner på Navet. Aktieinnehav (eget och närstående): 37 400 Katarina Martinson (1981) Styrelseledamot sedan 2022 Civ ek Styrelseordförande i Indutrade. Styrelseledamot i L E Lundberg företagen m fl bolag inom Lund- bergsfären, Fidelio Capital och Husqvarna. Tidigare Vice President på Strategas Research Partners och analytiker på International Strategy & Investment Group. Aktieinnehav (eget och närstående): 4 839 596² INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 53 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – STYRELSE Fredrik Persson (1968) Styrelseledamot sedan 2024 Civ ek Styrelseordförande i Ellevio, JM och The Confe- deration of European Business (BusinessEurope). Styrelseledamot i A. Ahlström Oy, Holmen, Hufvudstaden, ICA Gruppen och Interogo Holding AG. Tidigare vd för Axel Johnson, CFO för Axel Johnson och dessförinnan olika befattningar inom ABB Financial Services. Aktieinnehav (eget och närstående): 4 000 Lars Pettersson (1954) Styrelseledamot sedan 2015 Civ ing och fil dr h c Styrelseledamot i L E Lundberg företagen, Indutrade och Husqvarna. Tidigare vd för Sandvik och dess förinnan ledande befattningar inom Sandvikkoncernen. Aktieinnehav (eget och närstående): 5 000 Helena Stjernholm (1970) Styrelseledamot sedan 2016 Verkställande direktör sedan 2015 Civ ek Styrelseordförande i SCA. Styrelseledamot i Sandvik och Volvo. Tidigare partner och investeringsansvarig på IK Partners samt strategikonsult på Bain & Company. Aktieinnehav (eget och närstående): 126 910 samt 75 000 köpoptioner Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2024, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall. Adjungerad i ledningen 54 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – FÖRETAGSLEDNING Företagsledning Helena Stjernholm (1970) Verkställande direktör Anställd sedan 2015 Civ ek Styrelseordförande i SCA. Styrelseledamot i Sandvik och Volvo. Tidigare partner och investeringsansvarig på IK Partners samt strategikonsult på Bain & Company. Aktieinnehav (eget och närstående): 126 910 samt 75 000 köpoptioner Karl Åberg (1979) Vice verkställande direktör, chef för investerings- organisationen och finansfunktionen Anställd sedan 2017 Civ ek Styrelseledamot i Alleima, Ericsson och Essity. Tidigare partner och bolags ansvarig på Zeres Capital, partner på CapMan samt olika roller inom Handelsbanken Capital Markets. Aktieinnehav (eget och närstående): 24 360 Jennie Knutsson (1976) Chefsjurist Anställd sedan 2015 Jur kand Tidigare bolagsjurist på Industri värden samt associate på Mann heimer Swartling Advokatbyrå. Aktieinnehav (eget och närstående): 11 600 Sverker Sivall (1970) Kommunikations- och hållbarhetschef Anställd sedan 1997 Civ ek Tidigare IR-chef på Industrivärden samt investerings controller på Astra Zeneca. Aktieinnehav (eget och närstående): 18 900 Sofie Arkelid (1985) Ekonomichef Anställd sedan 2016 Adjungerad medlem i ledningsgruppen sedan 2023 Aktieinnehav (eget och närstående): 3 600 Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2024, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 55 56 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – RESULTATRÄKNING Resultaträkning Koncernen Moderbolaget mnkr Not 2024 2023 2024 2023 Utdelningsintäkter 2 8 585 6 418 4 739 3 853 Värdeförändring aktier m m 3 4 393 20 851 820 19 702 Förvaltningskostnader 4, 8 –124 –126 –124 –126 Rörelseresultat 12 854 27 143 5 435 23 429 Finansiella intäkter 6 62 54 5 20 Finansiella kostnader 7 –194 –210 –356 –316 Resultat efter finansiella poster 12 722 26 987 5 084 23 133 Skatt 9 –68 –143 – – Årets resultat 12 654 26 844 5 084 23 133 Resultat per aktie (ingen utspädningseffekt föreligger), kronor 10 29,30 62,15 Rapport över totalresultatet Årets resultat 12 654 26 844 5 084 23 133 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner –5 –9 –5 –9 Årets totalresultat 12 649 26 835 5 079 23 124 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 57 FINANSIELLA RAPPORTER – BALANSRÄKNING Balansräkning Koncernen Moderbolaget 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec mnkr Not 2024 2023 2024 2023 TILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar 11 19 25 19 25 Aktier 12, 16 166 504 157 547 44 030 47 735 Andelar i intresseföretag 12, 13, 16 – – 61 157 53 536 Andelar i koncernföretag 14, 15, 16 – – 395 1 735 Summa anläggningstillgångar 166 523 157 572 105 601 103 032 Kortfristiga finansiella fordringar 32 36 – – Övriga kortfristiga fordringar 17 46 49 38 46 Likvida medel 843 869 0 718 Summa omsättningstillgångar 921 954 38 764 SUMMA TILLGÅNGAR 167 444 158 526 105 639 103 796 EGET KAPITAL OCH SKULDER Aktiekapital 18 1 088 1 088 1 088 1 088 Övrigt tillskjutet kapital/Reservfond 1 063 1 063 1 063 1 063 Balanserade vinstmedel 18 144 373 120 885 85 781 66 004 Årets resultat 12 654 26 844 5 084 23 133 Summa eget kapital 159 178 149 880 93 016 91 288 Långfristiga finansiella skulder 19 5 004 6 509 5 004 6 509 Avsättningar för pensioner 20 0 0 0 0 Uppskjuten skatteskuld 9 228 228 – – Övriga långfristiga skulder 21 69 40 69 40 Summa långfristiga skulder 5 301 6 777 5 073 6 549 Kortfristiga finansiella skulder 22 2 785 1 691 7 416 5 812 Övriga kortfristiga skulder 23 180 178 134 147 Summa kortfristiga skulder 2 965 1 869 7 550 5 959 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 167 444 158 526 105 639 103 796 Information om ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not 27. 58 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – EGET KAPITAL Eget kapital Koncernen Övrigt tillskjutet Balanserade Årets Summa mnkr Aktie kapital 1 kapital vinstmedel resultat eget kapital Eget kapital den 31 december 2022 1 088 1 063 137 996 –13 967 126 180 Årets resultat – – – 26 844 26 844 Övrigt totalresultat – – –9 – –9 Årets totalresultat – – –9 26 844 26 835 Omföring av föregående års resultat – – –13 967 13 967 – Utdelning till aktieägare – – –3 131 – –3 131 Aktiesparprogram – – –4 – –4 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2023 1 088 1 063 120 885 26 844 149 880 Årets resultat – – – 12 654 12 654 Övrigt totalresultat – – –5 – –5 Årets totalresultat – – –5 12 654 12 649 Omföring av föregående års resultat – – 26 844 –26 844 – Utdelning till aktieägare 2 – – –3 347 – –3 347 Aktiesparprogram – – –4 – –4 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2024 1 088 1 063 144 373 12 654 159 178 Moderbolaget Bundet eget kapital Fritt eget kapital Summa eget kapital mnkr Aktie kapital 1 Reservfond Balanserade vinstmedel Årets resultat Eget kapital den 31 december 2022 1 088 1 063 82 887 –13 739 71 299 Årets resultat – – – 23 133 23 133 Övrigt totalresultat – – –9 – –9 Årets totalresultat – – –9 23 133 23 124 Omföring av föregående års resultat – – –13 739 13 739 – Utdelning till aktieägare – – –3 131 – –3 131 Aktiesparprogram – – –4 – –4 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2023 1 088 1 063 66 004 23 133 91 288 Årets resultat – – – 5 084 5 084 Övrigt totalresultat – – –5 – –5 Årets totalresultat – – –5 5 084 5 079 Omföring av föregående års resultat – – 23 133 –23 133 – Utdelning till aktieägare 2 – – –3 347 – –3 347 Aktiesparprogram – – –4 – –4 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2024 1 088 1 063 85 781 5 084 93 016 1) Den 31 december 2024 fanns 431 899 108 (431 899 108) aktier, varav 238 376 934 (254 789 494) A-aktier och 193 522 174 (177 109 614) C-aktier. Aktiekapitalet uppgick för A-aktierna till 601 (642) mnkr och för C-aktierna till 488 (446) mnkr. Kvotvärdet är 2,52 (2,52) kronor per aktie. 2) 2024 års utdelning uppgick till 7,75 kronor per aktie. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 59 FINANSIELLA RAPPORTER – KASSAFLÖDESANALYS Kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget mnkr Not 2024 2023 2024 2023 Den löpande verksamheten Erhållna utdelningar 2 8 585 6 418 4 739 3 853 Betalda förvaltningskostnader –123 –159 –123 –159 Övriga kassaflödespåverkande poster 30 –43 30 –43 Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster 8 492 6 216 4 646 3 652 Erhållna räntor 61 54 3 19 Betalda räntor –184 –169 –347 –276 Betald skatt –57 –41 – – Övriga finansiella poster –22 –2 –20 –2 Kassaflöde från den löpande verksamheten 8 290 6 057 4 282 3 393 Investeringsverksamheten Förvärv av aktier 5, 16 –4 566 –2 854 –3 096 –1 990 Avyttring av aktier 5, 16 – – – – Kassaflöde från investeringsverksamheten –4 566 –2 854 –3 096 –1 990 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 1 000 1 499 1 000 1 499 Amortering av lån –1 403 –1 497 –1 505 –1 505 Förändring av finansiering mot dotterföretag – – 608 2 251 Aktieägartillskott 0 – 1 340 – Utbetald utdelning –3 347 –3 131 –3 347 –3 131 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –3 750 –3 129 –1 904 –886 ÅRETS KASSAFLÖDE –26 74 –718 517 Likvida medel vid årets början 869 795 718 201 LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 843 869 0 718 60 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 1 Redovisningsprinciper Allmän information Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Verksam- heten bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden (publ) där vissa av de helägda dotterföretagen i koncernen har en stödjande funktion. Moder- bolaget är ett svenskt aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Storgatan 10, 114 51 Stockholm, Sverige. Förutsättningar för upprättande De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är funktionell valuta och utgör rapporteringsvaluta för moderbolaget och koncernen. Transaktioner i utländsk valuta omräknas till funktionell valuta enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till funktionell valuta med balansdagskurs. Samtliga belopp anges i miljoner svenska kronor (mnkr), om inte annat anges. Belopp anges avrundade på enskilda rader, vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar. Belopp som anges i text inom parentes avser motsvarande värde föregående år. Överensstämmelse med normgivning och lag Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS Redovisnings- standarder utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) såsom de antagits av EU. Vidare har RFR 1 Kompletterande redovisnings- regler för koncerner tillämpats. Årsredovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisnings- lagen och med tillämpning av RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Nya eller reviderade IFRS Redovisningsstandarder samt tolknings- uttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller finansiella ställning under året. Konsolideringsprinciper Industrivärden är i enlighet med IFRS 10 ett så kallat Investment Entity och konsoliderar som sådant inte vissa dotterföretag. Dotterföretag som agerar stödfunktioner till moderbolaget konsolideras enligt förvärvsmetoden. Dotterföretag som är investeringar värderas till verkligt värde via resultatet. För mer information se not 12 och 15. Intresseföretag som är investeringar konsolideras inte utan värderas till verkligt värde via resultatet, i enlighet med IFRS 9 och IAS 28, och presenteras i posten Aktier. För mer information se not 12 . Moderbolagsredovisning Moderbolaget redovisar andelar i dotterföretag till anskaffningsvärde medan intresseföretag och övriga innehav redovisas till verkligt värde. Resultat av avyttring av aktier och andelar beräknas i enlighet härmed. Utdelningar Utdelningsintäkter redovisas när rätten att erhålla utdelning har fastställts. Skatt Koncernens totala inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Moderbolaget är enligt inkomstskattelagen ett investmentföretag och tillämpar därför vissa särskilda skatteregler. Övriga bolag i koncernen tillämpar de allmänna reglerna i inkomstskattelagen. Huvudprinciperna i beskattning av investmentföretag är att mottagna utdelningar och intäktsräntor är skattepliktiga medan lämnad utdelning, utgiftsräntor och förvaltningskostnader är avdragsgilla. Vidare är realisationsvinster på aktier skattefria, men i gengäld beskattas en schablonintäkt, som uppgår till 1,5 procent av aktieportföljens marknadsvärde vid beskattningsårets ingång. Schablonintäkt utgår inte för onoterade aktier samt marknadsnoterade aktier för vilka innehavet motsvarar minst 10 procent av röstetalet. För att marknadsnoterade aktier ska exkluderas ur underlaget för schablonintäkt krävs att de innehafts i minst ett år. Skattereglerna för investmentföretag innebär att moderbolaget, som mellanhand, har möjlighet att genom lämnad utdelning undvika ett skattepliktigt överskott. Eventuella under- skottsavdrag är avdragsgilla och kan ackumuleras för att avräknas mot framtida skattemässiga överskott. Som en följd av gällande regler betalar moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt och redovisar därför inte heller uppskjuten skatt avseende underskottsavdrag. Dotterföretagen som beskattas i enlighet med de allmänna reglerna i inkomstskattelagen redo- visar, när tillämpligt, uppskjuten skatt beräknad på temporära skillnader. Vidare innebär skattereglerna för investmentföretag att moderbolaget varken kan ge eller ta emot koncernbidrag. För mer information se not 9. Resultat per aktie Resultat per aktie beräknas som årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal utestående aktier. Materiella anläggningstillgångar Inventarier redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över till- gångens beräknade nyttjandeperiod, vilken bedöms vara mellan tre och fem år. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen. Leasingavtal redovisas som en nyttjanderätt värderad till anskaffnings- värde med avdrag för avskrivningar. Vidare redovisas en leasingskuld värderad till nuvärdet av de leasingavgifter som inte betalats vid tidpunkten. Finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder är klassificerade i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde samt finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Klassificeringen av finansiella tillgångar är baserad på koncernens affärsmodell och på tillgångarnas kassaflödeskaraktär. Finan- siella skulder klassificeras till upplupet anskaffningsvärde med undantag för derivat som värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Samtliga noterade aktieinnehav och aktiederivat värderas till verkligt värde via resultatet. Förvärv och avyttringar av finansiella instrument redovisas per affärsdagen. För mer information se not 3 och 5 . Likvida medel Som likvida medel klassificeras, förutom kassa- och banktillgodohavanden, kortfristiga finansiella placeringar med kortare löptid än tre månader vid anskaffningstidpunkten. Utställda aktieoptioner Erhållen optionspremie skuldförs och avräknas mot erlagd premie vid eventuellt återköp. Om en utställd option förfaller utan inlösen intäktsförs premien. Vid inlösen av en utställd option ökar premien lösenpriset vid försäljning av aktier respektive minskar lösenpriset vid köp av aktier. På balansdagen värderas utställda optioner till verkligt värde och värde skillnaden mot erhållna skuldförda premier resultatförs på raden Värdeförändring aktier m m . Kassaflödesanalys Kassaflödesaanalysen för moderbolaget och koncernen upprättas enligt den direkta metoden. Noter till de finansiella rapporterna INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 61 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Ersättning till anställda Pensioner Inom koncernen finns både premiebestämda och förmånsbestämda pensions planer. Kostnader för premiebestämda pensionsplaner kostnads- förs i takt med att avgifter erläggs. Förmånsbestämda pensioner inom Alecta redovisas som premiebestämda då det inte finns tillräcklig informa- tion för att redovisa dessa som förmånsbestämda. Inga nuvarande anställda har förmånsbestämda pensioner. Pensionsskulden avser förmånsbestämda pensioner, årligen beräknade i koncernen enligt IAS 19 med hjälp av en oberoende aktuarie. Alla förändringar i pensionsskulden redovisas när de inträffar. Tjänstgörings- och räntekostnader redovisas i resultaträkningen medan omvärderingar såsom aktuariella vinster och förluster redovisas i övrigt totalresultat. Långsiktiga incitamentsprogram Industrivärdens gällande långsiktiga incitamentsprogram är aktiespar- program där den anställde kan investera en viss del av sin fasta årslön i aktier och efter tre år erhålla prestationsaktier förutsatt fortsatt anställning och utfall baserat på prestationsvillkor. För mer information om programmen se not 8. Aktiesparprogrammen klassificeras i enlighet med IFRS 2 som eget- kapitalinstrumentreglerat program. Redovisning av sådant aktierelaterat ersättningsprogram innebär att instrumentens verkliga värde vid tilldelnings- tidpunkten periodiseras över löptiden och redovisas under raden Förvaltningskostnader i resultat räkningen, med motsvarande justering av eget kapital. Vid varje bokslutstillfälle under intjänandeperioden uppskattas det förväntade antalet tilldelade aktier och effekten av en eventuell förändring av tidigare bedömning av antalet tilldelade aktier redovisas i resultaträkningen under raden Förvaltningskostnader med motsvarande justering av eget kapital. Sociala avgifter hänförliga till aktiesparprogrammet kostnadsförs fördelat över löptiden för programmet. Industrivärden har ingått ett aktieswapavtal för att på så sätt begränsa kostnaden för ovan beskrivna program. Aktieswappen omvärderas löpande till verkligt värde i enlighet med IFRS 9 och värdeförändringen redovisas under raden Förvaltningskostnader i resultaträkningen. Tilldelning av aktier inom bolagets långsiktiga aktiesparprogram ger ej upphov till någon utspädningseffekt avseende resultat per aktie. Väsentliga bedömningar och uppskattningar Företagsledningen har vid upprättandet av de finansiella rapporterna gjort bedömningen att det inte finns några områden med stort inslag av bedömningar och uppskattningar som kan få en väsentlig påverkan på de redovisade beloppen. Not 1 Redovisningsprinciper, forts. 62 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 2 Utdelningsintäkter Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Volvo 3 352 2 537 3 242 2 451 Sandvik 989 861 983 856 Handelsbanken 2 967 1 770 – – Essity 555 520 – – SCA 207 184 – – Ericsson 235 235 235 235 Skanska 177 241 177 241 Alleima 102 70 102 70 Summa 8 585 6 418 4 739 3 853 Not 4 Ersättning till revisorer Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Revisionsuppdraget 1,1 1,1 1,1 1,1 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 0,0 – 0,0 – Övriga tjänster 0,1 0,1 0,1 0,1 Summa 1,2 1,2 1,2 1,2 Revisionsuppdrag avser revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen, vilket innefattar granskning av årsredovisningen, koncernredovisningen, bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisions- uppdraget. Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga arbetsuppgifter som det ankommer på företagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning. Alla andra uppdrag definieras som Övriga tjänster. Not 5 Förvärv (+) och avyttringar (–) Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Volvo 1 548 853 1 548 853 Sandvik 1 485 1 137 1 485 1 137 Handelsbanken – 635 – – Essity 699 – – – SCA 770 228 – – Alleima 63 – 63 – Totala förvärv 4 566 2 854 3 096 1 990 Totala avyttringar – – – – Summa 4 566 2 854 3 096 1 990 Not 6 Finansiella intäkter Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Ränteintäkter 62 54 5 1 20 Summa 62 54 5 20 1) Varav koncerninterna ränteintäkter 1 (1) mnkr. Not 3 Värdeförändring aktier m m Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Volvo 643 12 689 623 12 269 Sandvik –3 640 5 191 –3 618 5 158 Handelsbanken 1 084 1 093 – – Essity 3 312 –1 676 – – SCA –820 1 286 – – Ericsson 2 264 –187 2 264 –187 Skanska 1 620 558 1 620 558 Alleima –72 1 921 –71 1 913 Övrigt 0 –14 – – Aktier 4 391 20 861 818 19 712 Övrigt, netto 2 –10 2 –10 Summa 4 393 20 851 820 19 702 Not 7 Finansiella kostnader Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Räntekostnader –181 –197 –344 1 –304 Övriga finansiella kostnader –13 –13 –12 –12 Summa –194 –210 –356 –316 1) Varav koncerninterna räntekostnader –172 (–113) mnkr. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 63 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 8 Anställda och personalkostnader Medeltal anställda 2024 2023 Medeltal anställda varav kvinnor varav män Medeltal anställda varav kvinnor varav män antal antal % antal % antal antal % antal % Moderbolaget 1 14 6 43 8 57 14 7 50 7 50 1) Samtliga anställda i koncernen finns i moderbolaget. Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 2024 2023 Styrelse- arvode Löner och andra ersättningar Sociala kostnader varav pensions- kostnader Styrelse- arvode Löner och andra ersättningar Sociala kostnader varav pensions- kostnader Moderbolaget 7 44 33 10 6 47 34 10 Företagsledningens ersättningar och pensionskostnader 2024 Fast lön¹ Rörlig lön Aktiesparprogram Övriga förmåner Pensionskostnader Verkställande direktören Helena Stjernholm 13,0 5,9 3,2 0,2 5,2 Vice verkställande direktören Karl Åberg 5,1 2,3 0,9 0,2 1,6 Övriga företagsledningen (2 personer) 4,5 1,6 0,8 0,2 1,4 Totalt 22,6 9,7 4,9 0,7 8,2 2023 Fast lön¹ Rörlig lön Aktiesparprogram Övriga förmåner Pensionskostnader Verkställande direktören Helena Stjernholm 12,5 5,6 3,1 0,2 5,0 Vice verkställande direktören Karl Åberg 4,8 1,9 0,8 0,2 1,5 Övriga företagsledningen (2 personer) 4,8 1,5 0,9 0,2 1,5 Totalt 22,1 9,1 4,7 0,6 8,0 1) Fast lön utgår enligt avtal från vilken avräkning sker för erhållna styrelsearvoden från innehavsbolag med mera. Vd har uppburit fast lön till ett belopp om 13,0 (12,5) mnkr före avräkning för styrelsearvoden med 5,7 (4,2) mnkr och vice vd har uppburit fast lön till ett belopp om 5,1 (4,8) mnkr före avräkning för styrelsearvoden med 2,6 (1,7) mnkr. Arvoden och ersättningar Styrelsen Valberedningen, som utsetts på sätt som årsstämman bestämt, lämnar förslag på styrelsearvoden till stämman. Årsstämman 2024 beslutade, i enlighet med valberedningens förslag, om ett arvode om 2,4 (2,3) mnkr till styrelsens ordförande, 1,4 (1,4) mnkr till vice ordförande och 0,7 (0,7) mnkr till envar av övriga ledamöter. Ersättning för utskottsarbete utgår inte. Styrelsen har under 2024 erhållit 7,3 (6,4) mnkr i arvode. För ytterligare information om styrelsen och ersättning se sidorna 48–50 i Bolagsstyrningsrapporten. Vd, vice vd och övriga företagsledningen Ersättningen till vd, vice vd och övriga företagsledningen baseras på de riktlinjer som har fastställts av årsstämman. Ersättningsutskottet föreslår för styrelsen ersättning till vd samt utarbetar, i samråd med vd, kriterier för ersättning till vice vd och övriga företagsledningen. En ersättningsrapport för 2024 publiceras på Industrivärdens webbplats. Vd har uppburit fast lön till ett belopp om 13,0 mnkr, före avräkning med 5,7 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag med mera under 2024. Rörlig lön avseende 2024, vilken baseras på styrelsens årliga utvärdering, uppgick till 5,9 mnkr och utbetalas 2025. Kostnaden för intjänad del i pågå- ende aktiesparprogram uppgick till 3,2 mnkr. Det aktiesparprogram som löpte ut under 2024 resulterade i att 16 040 (14 834) Industrivärden C-aktier tilldelades vd, vilket motsvarar ett värde på 5,9 (4,2) mnkr. Kostnaden för premiebestämda pensioner uppgick till 5,2 mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på två år. Vid uppsägning från vd:s sida gäller en uppsägningstid på sex månader. Vice vd har uppburit fast lön till ett belopp om 5,1 mnkr, före avräkning med 2,6 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag under 2024. Rörlig lön avseende 2024, vilken baseras på uppfyllelse av individuellt fastställda mål och kriterier, uppgick till 2,3 mnkr och utbetalas 2025. Kostnaden för intjänad del i pågående aktiesparprogram uppgick till 0,9 mnkr. Det aktiesparprogram som löpte ut under 2024 resulterade i att 3 840 (4 951) Industrivärden C-aktier tilldelades vice vd, vilket motsvarar ett värde på 1,4 (1,4) mnkr. Kostnaden för premiebestämda pensioner uppgick till 1,6 mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställ- ningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på två år. Vid uppsägning från vice vd:s sida gäller en uppsägningstid på sex månader. Övriga två personer i företagsledningen har tillsammans uppburit fast lön med 4,5 mnkr. Kortsiktig rörlig lön avseende 2024 uppgick till 1,6 mnkr vilken utbetalas 2025. Utfallet baseras på den anställdes uppfyllelse av individuellt fastställda mål. Kostnaden för intjänad del i pågående aktiespar- program uppgick till 0,8 mnkr. Det aktiesparprogram som löpte ut under 2024 resulterade i att 5 034 (7 715) Industrivärden C-aktier tilldelades övriga företagsledningen vilket motsvarade ett värde på 1,8 (2,2) mnkr. Kostnaden för premiebestämda pensioner uppgick sammantaget till 1,4 mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställnings- avtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på ett eller två år. Vid uppsägning från anställds sida gäller en uppsägningstid på sex månader. Långsiktiga aktiesparprogram Sedan 2012 har årsstämmorna beslutat om långsiktiga aktiesparprogram till bolagets anställda. Programmen utgör en del av en marknadsmässig totalersättning och syftar till att uppmuntra Industrivärdens personal till ett ökat aktieägande och därigenom ytterligare tydliggöra långsiktigt aktie ägarvärde. Varje program löper över tre år och förutsätter att den anställde investerar en viss del av sin fasta årslön i Industrivärden C-aktier och behåller dessa under programmets löptid. Utfallet bedöms utifrån prestationsmål som relaterar till Industrivärdens C-akties kursutveckling och tilldelning förutsätter fortsatt anställning. Aktiesparprogrammen bedöms öka dels Industrivärdens möjligheter att kunna behålla och rekrytera kvalificerade medarbetare, dels deltagarnas intresse och engagemang för Industrivärdens verksamhet och utveckling. Mot bakgrund av detta bedöms programmen ha en positiv inverkan på Industrivärdens fortsatta utveckling och därmed vara till fördel för såväl aktieägarna som de 64 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER anställda i Industrivärden. I de tre utestående programmen kan maximalt 93 837 prestationsaktier tilldelas. För tilldelning av prestationsaktier krävs att totalavkastningen för Industri värdens C-aktie under perioden är lika med eller överstiger 10 procent. Vidare kan ytterligare prestationsaktier tilldelas förutsatt att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under perioden är lika med eller överstiger SIXRX. För full tilldelning till vd respektive övriga ledande befattningshavare krävs att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under inlåsningsperioden över- stiger SIXRX med tre respektive två procentenheter. För 2024 har kostnader motsvarande 8,0 (3,9) mnkr redovisats under raden Förvaltningskostnader i resultaträkningen. Långsiktigt aktiesparprogram 2024 Årsstämman 2024 beslutade om att erbjuda ett långsiktigt aktiespar- program för sammanlagt högst 20 anställda inom Industrivärdenkoncernen. Under 2024 köpte anställda 8 759 aktier inom programmet, vilket kan leda till att maximalt 26 661 prestationsaktier tilldelas. Långsiktigt aktiesparprogram 2022 och 2023 Inom programmen 2022 och 2023 ingår total 21 609 köpta aktier, vilket kan leda till att maximalt 67 176 prestationsaktier tilldelas. Långsiktigt aktiesparprogram 2021 Programmet från 2021 löpte ut under oktober 2024. I samband med det tilldelades totalt 29 001 Industrivärden C-aktier motsvarande ett värde om 10,7 mnkr. Värdet beräknas på börskursen för Industrivärdens C-aktie vid dagen för leverans. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Riktlinjer för ersättning till ledande befattnings havare ska antas åtminstone vart fjärde år. Årsstämman 2024 antog uppdaterade riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare, vilka återges nedan. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare beslutade av årsstämman 2024 Riktlinjerna omfattar Industrivärdens verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2024. Ersättningar som beslutas av bolagsstämman omfattas ej. Inga innehållsmässiga förändringar har gjorts av riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare jämfört med de riktlinjer som senast antogs av årsstämman 2020, förutom under rubrik Formerna av ersättning m m, dels en förenkling av avsnittet avseende Pensionsförmåner innebärande att reglering av ålder för pensionsrätt har utgått, dels en höjning av taket för Andra förmåner. I övrigt har vissa mindre redaktionella ändringar gjorts. Riktlinjernas främjande av bolagets affärsidé, långsiktiga intressen och hållbarhet Bolagets affärsidé, mål och strategi presenteras på Industrivärdens webb- plats www.industrivarden.se. Ett framgångsrikt och hållbart genomförande av bolagets affärsidé, mål och strategi i syfte att tillvarata bolagets långsiktiga intressen förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Riktlinjerna bidrar till detta genom att ledande befattningshavare kan erbjudas en marknadsmässig och konkurrenskraftig totalersättning som står i relation till ansvar och befogenheter. Formerna av ersättning m m Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig samt stå i relation till såväl individuella prestationer som bolagets utveckling. Ersätt- ningen får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, kortfristig rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Kortfristig rörlig kontantersättning får uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga kontantlönen. Ersättningen ska vara kopplad till uppfyllelse av individuella kriterier som fastställs årligen samt utvärderas utifrån befatt- ningshavarens arbetsinsats och prestation. Kriterierna kan vara finansiella eller icke-finansiella, och utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de har en tydlig koppling till värdeskapande för bolaget och främja bolagets affärsidé och ett hållbart genomförande av bolagets långsiktiga intressen. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kortfristig rörlig kontantersätt- ning ska mätas under en period om ett år. Ersättningsutskottet ansvarar för att bedöma i vilken utsträckning kriterierna för utbetalning av kortfristig rörlig kontantersättning till verkställande direktören uppfyllts. Styrelsen fastställer därefter ersättningen till verkställande direktören. Verkställande direktören ansvarar för bedömningen av uppfyllelse av kriterierna för kortfristig rörlig kontantersättning till övriga ledande befattningshavare. Kortfristig rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande. Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal, med de begränsningar som må följa därav, helt eller delvis återkräva rörlig kontantersättning som utbetalas på felaktiga grunder. Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara premie- bestämda, såvida inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Premier och andra kostnader i anledning av premiebestämda pensionsförmåner får för verkställande direktören och annan ledande befattningshavare sammanlagt uppgå till högst 40 procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av befattning. Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårdsförsäk- ring, bilförmån och friskvård. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst tio (10) procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av den ledande befattningshavarens befattning. Bolagsstämman kan utöver ovan – oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. Bolaget har sedan 2012 inrättat, av bolagsstämman beslutade, långsiktiga aktiesparprogram. Programmen omfattar samtliga anställda och kräver en egen investering samt har en löptid om tre (3) år. Utfallet bedöms utifrån prestationsmål som relaterar till kursutvecklingen av Industrivärdens aktie av serie C. Beslutade aktiesparprogram som är pågående, eller har avslutats under året, presenteras närmare på Industrivärdens webbplats www.industrivarden.se. Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara högst två (2) år. Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontant- lönen för två (2) år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får upp- sägningstiden vara högst sex (6) månader, utan rätt till avgångsvederlag. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegräns- ning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befattnings- havaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst 60 procent av den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter anställningens upphörande. Beslutsprocess för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna gäller till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för företagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets övriga anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättnings- relaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra i företagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Det ingår i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Verkställande direktörens innehav av köpoptioner Helena Stjernholm innehar 75 000 köpoptioner avseende samma antal Industrivärden C-aktier, förvärvade 2021 av L E Lundbergföretagen. Köp optionerna förvärvades till en premie om 26,70 kronor per option. Transaktionen genomfördes på marknadsmässiga grunder utifrån en Black & Scholes-värdering av köpoptionerna. Optionerna förfaller per 2026-02-18 med ett lösenpris om 333 kronor per aktie. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 65 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 9 Skatter Aktuell skatt avser skatt i dotterföretag främst hänförlig till finansnetto samt utdelningar och kapitalvinster från icke näringsbetingade andelar. Uppskjuten skatt avser skatt beräknad på temporära skillnader. Redovisat i resultaträkningen Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Aktuell skatt –68 –48 – – Uppskjuten skatt 0 –95 – – Summa –68 –143 – – Upplysning om sambandet mellan redovisat resultat före skatt och redovisad skattekostnad Koncernen 2024 2023 Redovisat resultat före skatt 12 722 26 987 Skatt enligt gällande skattesats, 20,6% –2 621 –5 559 Skatteeffekt investmentföretagsstatus¹ 727 678 Skatteeffekt ej avdragsgilla kostnader –3 –83 Skatteeffekt ej skattepliktiga intäkter 1 675 4 890 Skatteeffekt temporära skillnader 0 –95 Skatteeffekt ej redovisade underskottsavdrag 152 29 Övriga skatteeffekter 0 –3 Redovisad skattekostnad –68 –143 1) Moderbolaget är enligt inkomstskattelagen ett investmentföretag och tillämpar därför vissa särskilda skatteregler. Avser skatteeffekt avseende schablonintäkt samt föreslagen lämnad utdelning. För mer information, se skatteberäkning för moder- bolaget nedan samt not 1. Skatteberäkning Moderbolaget 2024 2023 Schablonintäkt 1,5 % 34 58 Mottagna utdelningar 4 739 3 853 Förvaltningskostnader, finansnetto m m –470 –421 Lämnad utdelning 1 –3 563 2 –3 347 Skattemässigt resultat 740 143 Underskott från tidigare år –8 745 –8 888 Ackumulerat underskott –8 005 –8 745 1) Utbetalning sker påföljande år efter bolagsstämmans beslut. 2) Enligt styrelsens förslag. Not 10 Resultat per aktie Koncernen 2024 2023 Årets resultat, mnkr 12 654 26 844 Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108 Resultat per aktie (ingen utspädningseffekt föreligger), kr 29,30 62,15 Not 11 Materiella anläggningstillgångar Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående värde 29 29 29 29 Investeringar 0 16 0 16 Utrangeringar och försäljningar –1 –16 –1 –16 Utgående anskaffningsvärden 28 29 28 29 Ackumulerade avskrivningar Ingående avskrivningar –4 –15 –4 –15 Årets avskrivningar –6 –5 –6 –5 Utrangeringar och försäljningar 1 16 1 16 Utgående avskrivningar –9 –4 –9 –4 Bokfört värde 19 25 19 25 66 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 13 Andelar i intresseföretag Moderbolaget 2024 2023 Org nr Säte Eget kapital Resultat Antal aktier Kapitalandel, % Röstandel, % Marknadsvärde¹ Marknadsvärde¹ Volvo 556012-5790 Göteborg 197 361 50 576 184 606 918 9,1 27,0 49 842 47 671 Skanska 556000-4615 Stockholm 62 617 5 584 32 167 500 7,7 24,5 7 486 5 866 Alleima 559224-1433 Sandviken 16 614 1 221 50 982 441 20,3 20,3 3 829² – Summa 61 157 53 536 1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde. 2) Klassificeras som intresseföretag från 2024. Not 14 Andelar i koncernföretag Moderbolaget 2024 2023 Org nr Säte Eget kapital Antal aktier Ägarandel, % Bokfört värde Bokfört värde Industrivärden Invest AB (publ) 556775-6126 Stockholm 31 088 1 000 100 0 330 Industrivärden Förvaltning AB 556777-8260 Stockholm 33 043 1 000 100 0 1 010 Investment AB Promotion 556833-0525 Stockholm 2 124 100 000 100 395 395 Floras Kulle AB 556364-8137 Stockholm 16 10 000 100 0 0 Summa 395 1 735 Not 12 Aktier 2024 2023 Antal aktier Kapitalandel, % Röstandel, % Marknadsvärde 1 Marknadsvärde 1 Volvo A 166 600 000 9,4 28,0 45 015 44 482 Volvo B 24 100 000 6 473 4 815 Sandvik 183 700 000 14,6 14,6 36 428 38 582 Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 26 060 24 976 Essity A 32 700 000 10,5 29,7 9 663 8 264 Essity B 41 300 000 12 212 9 600 SCA A 33 300 000 11,2 29,7 4 649 5 061 SCA B 45 400 000 6 376 6 014 Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 7 728 5 490 Ericsson B 1 000 000 90 63 Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 948 2 310 Skanska B 19 500 000 4 538 3 556 Alleima 51 200 000 20,4 20,4 3 845 3 854 Summa innehavsbolag 166 025 157 068 Övrigt² 479 479 Koncernens innehav av aktier 166 504 3 157 547 Avgår intresseföretag (se not 13) –61 157 –53 536 Avgår ej konsoliderade bolag² –479 –479 Avgår innehav ägda via dotterföretag –60 838 –55 796 Moderbolagets innehav av aktier exklusive andelar i intresse- och koncernföretag 44 030 47 735 1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde. 2) Avser dotterföretag som är investeringar och värderas till verkligt värde. 3) Koncernens totala anskaffningsvärde per 31 december 2024 uppgår till 62 775 (58 209) mnkr . INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 67 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 15 Koncernföretag Antal andelar Andel i procent av kapital Säte Land 31 december 2024 2024 2023 Industrivärden Invest AB (publ) 1 Stockholm Sverige 1 000 100 100 Nordinvest AB Stockholm Sverige 42 100 100 Fastighets AB Östermalm Stockholm Sverige 1 000 100 100 Cultus KB Stockholm Sverige – 0,01 0,01 Industrivärden Förvaltning AB 1 Stockholm Sverige 1 000 100 100 Investment AB Promotion 1 Stockholm Sverige 100 000 100 100 Floras Kulle AB Stockholm Sverige 10 000 100 100 Cultus KB Stockholm Sverige – 99,99 99,99 1) Dotterföretagen är stödfunktioner till moderbolaget och konsolideras enligt förvärvsmetoden i koncernen. Övriga bolag konsolideras inte i koncernen utan värderas till verkligt värde. Not 16 Förändring av aktier och andelar Koncernen Aktier 2024 2023 Ingående värde 157 547 133 832 Förvärv 4 566 2 854 Avyttringar – – Värdeförändring 4 391 20 861 Utgående värde 166 504 157 547 Moderbolaget Aktier Andelar i intresseföretag Andelar i koncernföretag Summa 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 Ingående värde 47 735 39 714 53 536 39 856 1 735 1 735 103 007 81 305 Omklassificering –3 837¹ – 3 837¹ – – – 0 – Förvärv 1 485 1 137 1 611 853 – – 3 096 1 990 Avyttringar – – – – – – – – Aktieägartillskott – – – – –1 340 – –1 340 – Värdeförändring –1 354 6 884 2 172 12 827 – – 818 19 712 Utgående värde 44 030 47 735 61 157 53 536 395 1 735 105 582 103 007 1) Avser Alleima. Not 17 Övriga kortfristiga fordringar Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 23 19 23 Övriga kortfristiga fordringar 27 26 19 23 Summa 46 49 38 46 68 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 18 Eget kapital Bolagets aktiekapital utgörs av aktier utgivna i två serier, serie A med 1 röst per aktie och serie C med 1/10 röst per aktie. Aktieägare har rätt att begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2024 omvandlades 16 412 560 A-aktier till C-aktier. Vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget balanserade vinstmedel uppgående till 90 865 574 934 kronor. Styrelsen föreslår årsstämman den 10 april 2025 att besluta om en utdelning på 8,25 (7,75) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen uppgår till sammanlagt 3 563 (3 347) mnkr. Styrelsen föreslår vidare att återstående belopp om 87 302 407 293 kronor överförs i ny räkning. Aktiekapital 31 december 2024 Antal Kvotvärde mnkr A-aktier 238 376 934 2,52 kr 601 C-aktier 193 522 174 2,52 kr 488 Totalt 431 899 108 1 088 31 december 2023 Antal Kvotvärde mnkr A-aktier 254 789 494 2,52 kr 642 C-aktier 177 109 614 2,52 kr 446 Totalt 431 899 108 1 088 Not 20 Avsättningar för pensioner Förmånsbestämda planer Pensionsplanerna omfattar ålderspension, sjukpension samt familjepension och innebär vanligen ett åtagande att betala livsvarig pension. Inga nuvarande anställda har förmånsbestämda planer. Posten avsättningar för pensioner uppgår per 31 december 2024 till 0 (0) mnkr, vilken utgörs av pensionsåtagande om 2 (22) mnkr minskat med värdet på förvaltnings- tillgångarna om 2 (22) mnkr. Aktuariella antaganden Koncernen 2024 2023 Diskonteringsränta, % 2,4 4,0 Förväntad inflation, % 1,9 1,9 Förpliktelser till tidigare verkställande direktörer I posten avsättningar för pensioner ingår nettoförpliktelser avseende pensioner till tidigare verkställande direktörer med – (0) mnkr. Not 19 Långfristiga finansiella skulder Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Obligationslån 5 000 6 500 5 000 6 500 Övrigt 4 9 4 9 Summa 5 004 6 509 5 004 6 509 Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 31 december 2024 skulle förändra de långfristiga finansiella skulderna med 23 (–92) mnkr. Not 23 Övriga kortfristiga skulder Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Leverantörsskulder 3 5 3 5 Derivat m m 1 1 1 1 Upplupna kostnader 139 149 127 137 Övriga kortfristiga skulder 37 23 3 4 Summa 180 178 134 147 Not 22 Kortfristiga finansiella skulder Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Obligationslån 2 000 1 500 2 000 1 500 Företagscertifikat 496 – 496 – Övrigt 289 191 4 920¹ 4 312 Summa 2 785 1 691 7 416 5 812 1) Varav 4 914 (4 306) mnkr avser skuld till koncernföretag. Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 31 december 2024 skulle förändra de kortfristiga finansiella skulderna med 7 (6) mnkr. Not 21 Övriga långfristiga skulder Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Derivat m m 49 20 49 20 Övrigt 20 20 20 20 Summa 69 40 69 40 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 69 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 24 Finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder, som är finansiella instrument, per värderingskategori Koncernen 31 december 2024 31 december 2023 Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Summa Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Summa Tillgångar Aktier 166 504 – 166 504 157 547 – 157 547 Kortfristiga finansiella fordringar – 32 32 – 36 36 Övriga kortfristiga fordringar – 18 18 2 18 20 Likvida medel – 843 843 – 869 869 Summa tillgångar 166 504 893 167 397 157 549 923 158 472 Skulder Långfristiga finansiella skulder – 5 004 5 004 – 6 509 6 509 Övriga långfristiga skulder 49 – 49 20 – 20 Kortfristiga finansiella skulder – 2 785 2 785 – 1 691 1 691 Övriga kortfristiga skulder 1 72 73 1 76 77 Summa skulder 50 7 861 7 911 21 8 276 8 297 Resultat från finansiella tillgångar och skulder, som är finansiella instrument, per värderingskategori Koncernen 31 december 2024 31 december 2023 Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Tillgångar Skulder Tillgångar Skulder Summa Tillgångar Skulder Tillgångar Skulder Summa Rörelseresultat Utdelningsintäkter 8 585 – – – 8 585 6 418 – – – 6 418 Värdeförändring aktier m m 4 391 2 – – 4 393 20 868 –17 – – 20 851 Förvaltningskostnader – 1 – – 1 5 – – – 5 Resultat från finansiella poster Finansiella intäkter – – 62 – 62 – – 54 – 54 Finansiella kostnader – – – –181 –181 – – – –197 –197 Summa 12 976 3 62 –181 12 860 27 291 –17 54 –197 27 131 Finansiella instrument värderade till verkligt värde Koncernen 31 december 2024 31 december 2023 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Tillgångar Aktier 166 025 – 479 166 504 157 068 – 479 157 547 Derivat m m – – – – – 2 – 2 Summa tillgångar 166 025 – 479 166 504 157 068 2 479 157 549 Skulder Långfristiga Derivat m m – 49 – 49 – 20 – 20 Kortfristiga Derivat m m – 1 – 1 – 1 – 1 Summa skulder – 50 – 50 – 21 – 21 I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde hierarkiskt i tre olika nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som använts i värderingen av instrumenten. Instrument i nivå 1 värderas till note- rade priser för ett identiskt instrument på en aktiv marknad. Instrument i nivå 2 modellvärderas med direkt eller indirekt observerbar marknadsdata. Indata som används vid modellvärdering i nivå 2 är bland annat räntor, volatilitet och utdelningsestimat. Instrument i nivå 3 värderas utifrån en värderingsteknik baserad på indata som inte är observerbar på en marknad. Värderingstekniken som används för de finansiella instrument som ryms under nivå 3 utgår från nettotillgångar i respektive dotterföretag värderade till verkligt värde. 70 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 25 Riskhantering De typer av finansiella risker som Industrivärdenkoncernen möter i sin verksamhet är i allt väsentligt i form av aktiekursrisk samt i begränsad omfattning övriga finansiella risker, till exempel ränterisk och finansierings- risk. Industri värdens finansiering och hantering av finansiella risker sker i enlighet med av styrelsen fastställda riktlinjer. Aktiekursrisk Aktiekursrisk är den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet och avser risken för värdeminskning på grund av förändringar i kurser på aktie- marknaden. En förändring av kurserna på samtliga noterade aktieinnehav med en procentenhet skulle påverka portföljens värde den 31 december 2024 med +/– 1 700 (1 600) mnkr. Industrivärdens roll som långsiktig och aktiv ägare torde minska den relativa aktiekursrisken i innehavsbolagen och därmed även i Industrivärdens aktieportfölj. Ränterisk Ränterisk är risken för att finansieringskostnaden varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. De av Industrivärdens finansiella instrument som är exponerade för ränterisk är främst lån med rörlig ränta. Ränterisken kan motverkas genom att begränsa skuldsättningen samt beakta ränte- bindningstid och förfallostruktur på befintliga lån vid nyupplåning. Vidare kan ränterisken hanteras med swapavtal i syfte att justera villkoren för räntebindning och löptid. Vid årsskiftet löpte huvuddelen av koncernens låneportfölj med fast ränta. Den genomsnittliga räntebindningstiden var 17 (21) månader den 31 december 2024. Baserat på nettoskuld och räntebindning vid årets utgång skulle en procentenhets förändring av marknadsräntan påverka resultat efter finansiella poster 2024 med cirka +/– 12 (21) mnkr. Med en fortsatt låg skuldsättning har Industrivärden också en begränsad ränterisk. Finansieringsrisk Finansieringsrisk är risken att finansiering av verksamhetens kapitalbehov vid en given tidpunkt försvåras eller fördyras. Finansieringsrisken reduceras genom en jämn förfallostruktur, tillgängliga kreditramar och kreditlöften. Industrivärden har under ett så kallat Medium Term Noteprogram möjlig- het att utge obligationer i SEK eller EUR upp till ett rambelopp om 10 000 (10 000) mnkr varav 7 000 (8 000) mnkr var utnyttjat den 31 decem- ber 2024. Vidare har Industri värden inom en ram på 4 000 (4 000) mnkr avseende företagscertifikat upptagit 500 (0) mnkr den 31 december 2024. Industri värdens nettoskuld uppgick den 31 december 2024 till 6 914 (7 295) mnkr. Den genomsnittliga kapitalbindningstiden, exklusive pensions- avsättningar, var 20 (25) månader. Kreditratinginstitutet S&P Global Ratings har givit Industrivärden en rating på lång sikt till A+/Stable outlook och på kort sikt till A-1 respektive K-1. Industrivärden har en stark finansiell ställning med en soliditet om 95 (95) procent, vilket i kombination med en stark rating gör att finansieringsrisken bedöms vara mycket låg och den finansiella flexibiliteten god. Förfallostruktur avseende ej diskonterade finansiella skulder och derivatinstrument med negativa marknadsvärden den 31 december 2024 presenteras nedan: Förfallostruktur Förfalloår Finansiella skulder Derivat m m Summa Andel, % 2025 2 571 1 2 572 34 2026 2 004 – 2 004 26 2027 1 500 23 1 523 20 2028 1 000 – 1 000 13 2029 500 26 526 7 Summa 7 575 50 7 625 100 Likviditetsrisk Likviditetsrisk är risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser på grund av otillräcklig likviditet. Industrivärden står inför likviditetsrisk vid refinansiering av lån samt i de fall finansiella instrument inte kan avyttras utan att det innebär avsevärt högre kostnader. Genom att prognostisera förväntade utdelningar från innehavsbolagen, begränsa löptiden på kortfristiga placeringar samt tillse att lång- och kortfristiga lånelöften finns avtalade kan likviditetsrisken motverkas. Industrivärden hade den 31 december 2024 avtalade långfristiga lånelöften om 4 000 (4 000) mnkr och kortfristiga lånelöften i form av en checkkredit om 500 (500) mnkr. Mot bakgrund av ovan nämnda motverkande åtgärder, bolagets starka finansiella ställning samt likvida finansiella instrument bedöms likviditets- risken som låg. Motpartsrisk Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom orsakar den andra parten en förlust. Industrivärdens interna regler och riktlinjer föreskriver en hög kredit- värdighet hos godkända motparter varför risken bedöms vara låg. Intern kontroll Mot bakgrund av den ovan beskrivna aktiekursrisken är löpande upp- följning av värdeexponeringen i aktieportföljen den viktigaste kontroll- processen i Industrivärdens verksamhet. Industrivärdens interna kontroll är därför primärt inriktad på att säkerställa tillförlitligheten i värderingen av utestående aktie- och derivatpositioner samt i redovisningen av förvärv och avyttringar av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontroll- miljö bygger på en tydlig arbets- och ansvarsfördelning, väletablerade styr dokument och riktlinjer samt en god företagskultur. Not 28 Händelser efter balansdagen Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räkenskapsårets utgång. Not 27 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser I moderbolaget och koncernen finns inga ställda säkerheter eller eventual förpliktelser. Not 26 Transaktioner med närstående Det föreligger närståenderelationer med dotterföretag, intresseföretag, AB Industrivärdens särskilda pensionsstiftelse, styrelseledamöter och ledande befattningshavare samt närstående till dessa. Moderbolaget är därtill ett intresseföretag till bolagets största ägare L E Lundbergföretagen. Transaktioner med närstående genomförs enligt marknadsmässiga villkor. I egenskap av styrelseledamot och vice ordförande i AB Industrivärden är Pär Boman närstående till bolaget. Pär Boman är styrelseordförande i AB Volvo. Under 2024 utfärdade Industrivärden 300 000 köpoptioner, avseende samma antal Volvo B-aktier, till Pär Boman närstående bolag. Erlagd premie uppgick till 26,78 kronor per option. Optionerna har lösen- period från 2028-11-20 fram till förfall 2029-11-20, med ett lösenpris om 304,10 kronor per aktie. Transaktionen genomfördes på marknadsmässiga villkor med bas i en Black & Scholes-värdering av optionerna, vilken bekräftats av en oberoende tredjepartsvärdering. Redovisad skuld per 31 december 2024 uppgår till 10 mnkr. Moderbolaget och koncernbolag har mottagit utdelningsintäkter från intresseföretag, se not 2. För information om ersättningar till styrelse- ledamöter och ledande befattningshavare, se not 8. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 71 FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Styrelsen föreslår en utdelning om 8,25 (7,75) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen motsvarar 3,8 procent av moderbolagets egna kapital respektive 2,2 procent av koncernens egna kapital. Av det egna kapitalet är 65 pro- cent eller 60,9 miljarder kronor i moderbolaget respektive 65 procent eller 103,7 miljarder kronor i koncernen hänför- ligt till marknadsvärdering av tillgångar och skulder. Styrel- sen finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida förpliktelser. Baserat på totalt antal aktier utgår enligt utdelnings förslaget 3 563 (3 347) mnkr. Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget vinstmedel på sammanlagt 90 866 mnkr. Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande sätt: Till aktieägarna utdelas 8,25 kronor per aktie eller totalt 3 563 mnkr Till nästa år överförs 87 302 mnkr 90 866 mnkr Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredo - visningen har upprättats i enlighet med god redovisnings- sed, respektive att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av 19 juli 2002 om tillämpning av inter- nationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild av moderbolagets respektive koncernens ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets respektive koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhets faktorer som moder bolaget respektive de företag som ingår i koncernen står inför. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av resultat- och balansräkningar, föränd- ringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Års- redovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 20 februari 2025. Årsstämman den 10 april 2025 beslutar om fastställelse av koncernens och moderbolagets resultat- och balans räkningar. Förslag till vinstdisposition Stockholm den 20 februari 2025 Fredrik Lundberg Pär Boman Christian Caspar Ordförande Vice ordförande Ledamot Marika Fredriksson Bengt Kjell Katarina Martinson Ledamot Ledamot Ledamot Fredrik Persson Lars Pettersson Helena Stjernholm Ledamot Ledamot Verkställande direktör Ledamot Vår revisionsberättelse har lämnats den 24 februari 2025 Deloitte AB Hans Warén Auktoriserad revisor 72 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 REVISIONSBERÄTTELSE Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och kon cernredovisningen för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret 2024-01-01 - 2024-12-31 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 47–51. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 45–71 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredo- visningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen- den rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisning- ens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat räkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisors- förordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och över- tygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisors- förordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder- företag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Redovisning av noterade innehav Beskrivning av risk En väsentlig del av Industrivärdens totala tillgångar består av innehav i noterade värdepapper. Det redovisade värdet av noterade innehav uppgick till 166 025 miljoner SEK per den 31 december 2024. I en portfölj av noterade värdepappersinnehav finns flera värderings- och redovisningsfrågor som behöver fast- ställas för en värdering till verkligt värde i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder. Industrivärdens principer för redovisning av noterade värdepappersinnehav beskrivs i not 1, detaljerade upplys- ningar om noterade värdepappersinnehav återfinns i not 12 samt i beskrivningen i not 24 om värdering av finansiella instrument. Våra granskningsåtgärder Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder, men var inte begränsad till dessa: • Vi har skapat oss en förståelse för redovisnings- och vär- deringsprocessen och granskat viktiga nyckelkontroller. • Vi har utvärderat Industrivärdens kontroller för inhämt- ning av priser och volymer från externa källor och vi har verifierat priser och volymer mot externt erhållna underlag. • Vi har granskat transaktioner av noterade aktier och redovisning av erhållna utdelningar och värdeföränd- ringar. • Vi har granskat upplysningar avseende värdering av noterade värdepappersinnehav för överensstämmelse med IFRS Redovisningsstandarder. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–44, 77–79 samt 94. Även ersättningsrapporten Revisionsberättelse Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ) Organisationsnummer 556043-4200 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 73 REVISIONSBERÄTTELSE utgör annan information. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vi förväntar oss att få tillgång till ersättningsrapporten efter datumet för denna revisionsberättelse. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern- redovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om infor- mationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med års- redovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informatio- nen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra infor- mationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis- ningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovis- ningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncern- redovisning som inte innehåller några väsentliga felaktig- heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo- visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huru- vida årsredovisningen och koncernredovisningen som hel- het inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisions- berättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret 2024-01-01 - 2024-12-31 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrel- sens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi- tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och kon- cernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt- ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situa- tion och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd- vändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens- stämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. 74 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 REVISIONSBERÄTTELSE Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags- lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till disposi- tioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisions- sed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller för- summelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskriv- ning är en del av revisionsberättelsen. Revisorns granskning av ESEF-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovis- ningen och koncernredovisningen i ett format som möjlig- gör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret 2024-01-01 – 2024-12-31. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektro- nisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AB Industrivärden (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att ESEF-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta ESEF-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om ESEF-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att ESEF-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp- täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig- heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i ESEF-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning, inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte- ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss- tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamåls- enligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML- format och en avstämning av att ESEF-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital- räkningar, kassaflödesanalys samt noter i ESEF-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av ESEF-förordningen. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 75 REVISIONSBERÄTTELSE Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings- rapporten på sidorna 47–51 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrappor- ten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings- rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års- redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredo- visningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Deloitte AB, utsågs till AB Industrivärden (publ)s revisor av bolagsstämman 11 april 2024 och har varit bolagets revisor sedan 17 april 2019. Stockholm den 24 februari 2025 Deloitte AB Hans Warén Auktoriserad revisor 76 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 Övrig information INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 77 78 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL Årsredovisningen innehåller finansiella nyckeltal vilka baseras på IFRS-regelverket, så som resultat per aktie. Därutöver finns andra alternativa nyckeltal som används av bolaget och andra intressenter för att beskriva koncernens verksamhet och som inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella rapporterna. Dessa alternativa nyckeltal skall ses som ett komplement till den finansiella rapporte- ring som upprättas i enlighet med IFRS Redovisningsstan- darder. Det bör noteras att de alternativa nyckeltalen, som definieras nedan, kan skilja sig från andra företags definitio- ner av samma begrepp. Härledning av alternativa nyckeltal återfinns på sidan 79 samt Industrivärdens webbplats. Aktieportföljens marknadsvärde Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balans- dagen. Direktavkastning Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen. Nettoskuld Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat med finansiella fordringar och likvida medel. Resultat per aktie Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal utestående aktier. Skuldsättningsgrad Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen. Soliditet Eget kapital som andel av totala tillgångar. Substansvärde Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med netto- skulden. Totalavkastning aktieinnehav Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad åter- investerad utdelning. Redovisas endast för innevarande rapportperiod. Totalavkastning aktier Kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning. Totalavkastningen jämförs med totalavkastningen för Stockholmsbörsen (SIXRX) och totalavkastningen för OMXS30 (OMXS30GI). Värdeförändring aktieinnehav För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier som förvärvats under året utgörs marknads värde - förändringen av skillnaden mellan anskaffnings värdet och värdet vid årets utgång. Definitioner och alternativa nyckeltal INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 79 ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL Aktieportföljens marknadsvärde Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balansdagen. 31 dec 2024 Innehav Antal aktier Börskurs Marknadsvärde, mnkr Volvo A 166 600 000 270,20 45 015 Volvo B 24 100 000 268,60 6 473 Sandvik 183 700 000 198,30 36 428 Handelsbanken A 228 200 000 114,20 26 060 Essity A 32 700 000 295,50 9 663 Essity B 41 300 000 295,70 12 212 SCA A 33 300 000 139,60 4 649 SCA B 45 400 000 140,45 6 376 Ericsson A 86 052 615 89,80 7 728 Ericsson B 1 000 000 89,88 90 Skanska A 12 667 500 232,70 2 948 Skanska B 19 500 000 232,70 4 538 Alleima 51 200 000 75,10 3 845 Övrigt 479 Aktieportföljens marknadsvärde 166 504 Direktavkastning Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen. 31 dec 2024 31 dec 2023 INDU A Föreslagen utdelning, kr 8,25 = 2,4% 7,75 = 2,4% Börskurs, kr 349,40 328,90 INDU C Föreslagen utdelning, kr 8,25 = 2,4% 7,75 = 2,4% Börskurs, kr 349,10 328,30 Nettoskuld Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat med finansiella fordringar och likvida medel. mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023 Långfristiga finansiella skulder 5 004 6 509 Kortfristiga finansiella skulder 2 785 1 691 Avsättningar för pensioner 0 0 Kortfristiga finansiella fordringar –32 –36 Likvida medel –843 –869 Nettoskuld 6 914 7 295 Resultat per aktie Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal utestående aktier. 2024 2023 Årets resultat, mnkr 12 654 = 29,30 kr/aktie 26 844 = 62,15 kr/aktie Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108 Skuldsättningsgrad Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen. mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023 Nettoskuld 6 914 = 4% 7 295 = 5% Aktieportföljens marknadsvärde 166 504 157 547 Soliditet Eget kapital som andel av totala tillgångar. mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023 Eget kapital 159 178 = 95% 149 880 = 95% Totala tillgångar 167 444 158 526 Substansvärde Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med nettoskulden. mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023 Aktieportföljens marknadsvärde 166 504 157 547 Nettoskuld –6 914 –7 295 Substansvärde 159 590 150 252 Totalavkastning aktieinnehav Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad återinvesterad utdelning. mnkr 2024 2023 Värdeförändring aktieinnehav 4 391 20 861 Återinvesterad utdelning 8 512 7 598 Totalavkastning aktieinnehav 12 902 28 459 Värdeförändring aktieinnehav För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier som förvärvats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och värdet vid årets utgång. mnkr 2024 2023 Utgående marknadsvärde 31 december 166 504 157 547 Nettoförvärv (–) / -avyttringar (+) + –4 566 –2 854 Ingående marknadsvärde 1 januari – 157 547 133 832 Värdeförändring aktieinnehav = 4 391 20 861 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Centrala aktiviteter • Löpande utveckla Industrivärdens hållbar- hetsarbete med bas i en intressentdialog • Utvärdera innehavsbolagens hållbarhets- relaterade risker och möjligheter • Säkerställa ett väl integrerat hållbarhetsarbete i innehavs bolagen • Ställa krav och utöva inflytande i innehavsbolagen Industrivärdens förväntningar Innehavsbolagen ska: • Se hållbarhet som en viktig strategisk fråga och bedriva ett framstående hållbarhets arbete • Kontinuerligt utveckla sitt hållbarhetsarbete på ett strukturerat sätt med stöd av relevanta rikt linjer och mätbara mål • Följa, utvärdera och löpande kommunicera utvecklingen av sitt hållbarhetsarbete Hållbarhetsrapportens utformning Nedan följer Industrivärdens hållbarhetsrapport avseende helåret 2024. Hållbarhetsarbetet utgör en fullt integrerad del i bolagets verksamhet. För en god förståelse av detta arbete bör den formella hållbarhetsrapporten därför läsas kombinerat med beskrivningarna av bolagets affärsmodell och verksamhet på sidorna 10–14 i Industrivärdens årsre- dovisning 2024. Hållbarhetsrapporten har granskats av bolagets revisor enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten och ett yttrande av- seende hållbarhetsrapporten har lämnats (sidan 94). Infor ma- tion om vilka delar av Industrivärdens verksamhets berättelse och årsredovisning som ingår i den formella årsredovis- ningen, vilken lämnats av styrelsen, framgår på sidan 3. Industrivärden har undertecknat FN:s Global Compact och Industrivärdens utvecklingsenkät – Communication on Progress (CoP) Questionnaire – för 2023/2024, publiceras på FN Global Compacts webbplats (under mars/april månad respektive år). Industrivärden åtar sig fortsatt att verka för FN Global Compacts principer under 2024/2025. Industri värden rapporterar även årliga klimatdata inklusive portföljens koldioxid utsläpp till CDP samt sin klimat- exponering (TCFD) i hållbarhetsrapporten. För att möta marknadens önskemål rapporteras även generella håll- barhetsdata till de största hållbarhetsdatabaserna, bland annat S&P Global CSA och Sustainalytics. Industrivärdens uppförandekod och ett SASB-index för 2024 har publicerats på Industrivärdens webbplats. Industrivärdens innehavsbolag upprättar egna hållbar- hetsrapporter vilka återfinns på deras respektive webbplatser. Industrivärdens syn på hållbarhet Industrivärden ställer tydliga krav på sina innehavs bolag. De ska etablera starka marknadspositioner, goda kassa flöden och finansiell styrka samt en tydlig utvecklings förmåga. Därigenom skapas en stabil grund för ett väl integrerat hållbarhetsarbete samt innovationer, produkter och tjänster som bidrar till en hållbar utveckling. Genom att investera kapital i operationellt och finansiellt uthålliga företag samt att bidra till innehavsbolagens strategiska hållbarhetsarbete, tar Industrivärden sitt ansvar för en hållbar utveckling. Särskilt fokus läggs på materiella hållbarhetsrisker och hållbarhetsrelaterade möjligheter, ur ett riskminimerings- och värdeskapandeperspektiv. Industrivärdens över- gripande ambition är att vara en påläst och kravställande ägare med ett hållbarhetsperspektiv som bidrar till lång siktigt framgångsrika innehavsbolag och att vara en långsiktig och hållbar placering med en attraktiv total- avkastning till balanserad risk. I syfte att materialisera dessa ambitioner genomförs: • Löpande analys och uppföljning av respektive inne- havsbolag i enlighet med Industrivärdens integrerade hållbarhetsanalys. • Utformning av ägaragendor för respektive innehavs- bolag samt utövande av inflytande i enlighet med Industrivärdens affärsmodell. • Dialoger med prioriterade intressenter i syfte att inhämta synpunkter till stöd för vidareutveckling av Industrivärdens hållbarhetsarbete. Industrivärden förväntar sig att innehavsbolagen har ett hållbart förhållningssätt i alla delar av sin verksamhet. Hållbarhetsrapport 2024 80 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Fokusområden och övergripande mål Baserat på Industrivärdens väsentlighetsanalys har hållbarhetsarbetet ett särskilt fokus på följande områden som nedan kopplats till FNs globala hållbarhetsmål (SDG): Ansvarsfull bolagsstyrning och hållbar samhällsroll Minimera negativ klimat- och miljöpåverkan Hållbar produktion God bolagsstyrning, god affärsetik och anti-korruption Minskad klimatpåverkan Hållbar produktion God mångfald Hållbar innovation Anständiga arbetsvillkor Direkt och indirekt hållbarhetsinflytande Ur ett övergripande perspektiv har Industrivärden störst hållbarhetsinflytande i rollen som aktiv ägare i sina innehavs- bolag. Mot denna bakgrund utgör hållbarhets perspektivet en integrerad del i Industrivärdens bolags analyser och ägar- agendor. Särskild vikt läggs vid att innehavsbolagen har tydlig ägarstyrning, god affärs etik, ett transparent och väl integrerat hållbarhetsperspektiv samt erbjuder en attraktiv arbetsplats. Arbetet ska bedrivas i enlighet med gällande lagar och regler. Det är respektive innehavsbolags styrelse och företags ledning som ansvarar för ett fram stående och väl integrerat hållbarhetsarbete. I syfte att utvärdera och utöva ägarinflytande inom dessa områden, analyserar Industri värden hållbarhetsaspekter som styrning och ledar skap, affärs kultur, resurseffektivitet och klimat- påverkan samt organisation och mångfald med mera. Däri- genom har Industrivärden en indirekt hållbarhetspåverkan i sina innehavsbolag. Vidare har Industrivärden en direkt hållbarhetspåverkan genom det arbete som bedrivs i den egna verksamheten inom börsbolaget AB Industrivärden. Organisationen omfattar cirka 15 medarbetare vid kontoret i Stockholm. Hållbarhetsarbetet omfattar alla relevanta aspekter men fokuserar främst på att vara en ansvarsfull arbetsgivare, arbeta med mångfald och minska sin klimatpåverkan. Givet den aktiva ägarrollen ska Industrivärden vara ett föredöme och arbeta proaktivt med ett tydligt hållbarhetsfokus i den egna verksamheten. Ytterligare information om det direkta hållbarhetsarbetet i Industrivärdens egna verksamhet finns på sidan 87. Styrning och genomförande Hållbarhetsstrategi och ägarinflytande Principerna för hur Industrivärden ska agera som bolag och ansvarsfull ägare framgår av den av styrelsen beslutade uppförandekoden, vilken revideras årligen. Genom det aktiva ägandet verkar Industrivärden för att dessa förhåll- ningssätt ska genomsyra de företag där man är en aktiv ägare. I dessa riktlinjer fastslås bland annat att: • det övergripande målet är att generera uthålligt aktie ägarvärde med hänsyn tagen till verksamhetens intressenter samt dess övergripande ekonomiska, miljö- och klimatmässiga samt sociala påverkan, • en god affärsetik och tydlig ägarstyrning med ett genuint hållbarhetsperspektiv bidrar till långsiktigt värde skapande och en hållbar samhällsutveckling, • arbetsplatsen ska präglas av öppenhet, lyhördhet och ömsesidig respekt, • bolaget ska ta avstånd från all typ av diskriminering eftersom mångfald i alla former ökar kunskapen, dynamiken och kvaliteten i verksamheten, • bolaget ska realisera och integrera FN:s Global Compact med dess tio principer inom områdena mänskliga rättig heter, arbetsrätt, anti-korruption och miljö. Med bas i en god kunskap om innehavsbolagen och deras omvärld utövar Industrivärden ägarinflytande, främst genom representation i valberedningar och styrelser samt i en nära dialog med bolagen. Arbetet utgör en integrerad del av Industrivärdens övergripande modell för aktivt ägande. Därigenom säkerställs att Industrivärdens analys, utövande av inflytande och uppföljning är av hög kvalitet. Den specifika hållbarhetsanalysen beskrivs nedan och pro- cessen för utövande av aktivt ägande och ägarinflytande beskrivs mer detaljerat på sidorna 11–14. Organisation och ansvar Industrivärdens styrelse ansvarar för formulering av bola- gets mål och strategi, formerna för utövande av det aktiva ägandet, samt de grund läggande hållbarhetsprinciperna. Hållbarhetsarbetet utvärderas löpande inom ramen för verksamheten i stort. Uppföljning och beslut rörande håll- barhetsarbetet i den egna verksamheten sker årligen vid ett styrelsemöte, samt vid behov. Vd har det övergripande ansvaret för bolagets direkta och indirekta hållbarhets- arbete samt för att integrera hållbarhetsaspekten i analys- och ägarprocesserna. Hållbarhetschefen ansvarar för INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 81 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Industrivärdens direkta hållbarhetsarbete, extern kommu- nikation i hållbarhetsfrågor samt intern samverkan i vissa hållbarhetsfrågor inom ramen för det aktiva ägandet. Team ansvariga ansvarar för den integrerade hållbarhets- analysen i respektive innehavsbolag. Hållbarhetsanalys För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs- bolagens hållbarhetsarbete och utöva inflytande, måste Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhets- analysen utgör därför en integrerad del av respektive inne- havsbolags bolagsanalys. På så sätt adresseras materiella hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i innehavsbolagens respektive verksamheter, geografier och utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspek tivet ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och bolagsledningar, strategiska frågeställningar samt finansiella utveckling. Hållbarhetsanalysen utgör även en mer grundlig utvärdering av hållbarhetsfrågor och omfattar innehavs- bolagens organisation, struktur, riskhantering, utnyttjande av värdeskapande möjligheter samt kommunikation. Analysen är materialitetsorienterad och rangordnar de frågeställningar som Industrivärden avser att utreda vidare samt frågor i vilka man vill utöva inflytande. Viktiga bedöm- ningsområden är bland annat bolagsstyrning, klimat- och miljöpåverkan, sociala förhållanden, anti-korruption samt förebyggande av brott mot mänskliga rättigheter. Inne- havsbolagen ska ha de styrelser, det ledarskap, den orga- nisation och de resurser som krävs för att integrera hållbart företagande och därmed långsiktigt värdeskapande i sina affärsmodeller, processer och erbjudanden. Den genomlysning av för bolaget väsentliga hållbarhets- frågor som åligger alla börs bolag, utgör således en inte- grerad del i Industrivärdens löpande hållbarhetsanalys. Huvudfokus i analysen ligger på hållbarhetsrelaterade risker och värdeskapande möjligheter. I detta avseende är Industrivärdens djupgående och holistiska kunskap om innehavsbolagens verksamheter, produkter och omvärld av stort värde för analysens kvalitet. Detta är av särskild vikt vid bedömningen av hållbarhetsrelaterade värdeskapande möjligheter. Analysen görs med ett dubbelt materialitets- perspektiv och ser till såväl innehavsbolagens hållbarhets- påverkan på människor och samhälle, som hur de själva påverkas finansiellt av externa faktorer ur ett hållbarhets- perspektiv. I det fall Industrivärden identifierar strategiska förhållanden, risker eller värdeskapande möjligheter där man vill utöva inflytande så definieras dessa i Industri- värdens ägaragenda, vilken utgör grunden för Industri- värdens arbete. Ägar agendorna revideras med viss periodicitet och fastställs av Industrivärdens investerings- kommitté som består av relevanta befattningshavare från företagsledningen och investeringsorganisationen. Industrivärden utövar inflytande genom representation i innehavsbolagens valberedningar och styrelser. De personer som representerar eller har anknytning till Industrivärden, ska ha en aktuell och god bild av de åtgärder för värde skapande som identifierats i respektive innehavs bolag. Mot denna bakgrund presenteras och utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden över tid utöva inflytande i strategiska hållbarhetsfrågor. Riskhantering Industrivärdens materiella hållbarhetsrisker och värde- skapande möjligheter finns i innehavsbolagen vilka ansva- rar för att hantera dessa inom ramen för sina respektive verksamheter. Industrivärdens riskanalys syftar till att iden- tifiera förhållanden som avviker från bolagets uppfattning om ett optimalt förhållningssätt i respektive innehavs bolag. Centrala riktlinjer och regelverk Policyområde Typ Omfattning Beslut Affärsetik och anti-korruption Uppförandekod Publik Styrelse Arbetsvillkor – generellt Uppförandekod Publik Styrelse Arbetsvillkor – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd Mänskliga rättigheter Uppförandekod Publik Styrelse Mångfald/icke diskriminering – generellt Uppförandekod Publik Styrelse Mångfald/icke diskriminering, säkerhet m m – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd Miljö och klimat – generellt Uppförandekod Publik Styrelse Miljö och klimat – moderbolaget Miljö- och klimatpolicy Intern Vd Informationsteknologi och cybersäkerhet IT-policy Intern Vd Insiderfrågor Insiderpolicy Intern Styrelse / Vd Riskhantering Riskpolicy Intern Vd Informationsgivning och sekretess Informationspolicy Intern Styrelse / Vd Integritetsskydd Personuppgiftspolicy Intern/publik Vd Rapportering av regelöverträdelser Uppförandekod Publik Styrelse Publika dokument presenteras på Industrivärdens hemsida. 82 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 83 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Ana lysen omfattar materiella hållbarhetsrisker i respektive bolag med bas i Industrivärdens prioriterade fokusområden. Ett exempel är klimatrelaterade finansiella risker där analysen omfattar såväl omställningsrisker som fysiska risker (effekter av ett förändrat klimat) utifrån olika scenarios och tidsperspektiv. Innehavsbolagens samman- tagna hållbarhetsrisker utgör en del av Industrivärdens aktiekursrisk, vilken beskrivs på sidan 70. Det övergripande utfallet av Industrivärdens riskanalys för prioriterade områden framgår nedan. Vid behov utövar Industrivärden ägarinflytande och således bidrar det aktiva ägandet till att långsiktigt minska risknivån och öka värdeskapandet. Riktlinjer och regelverk Industrivärdens hållbarhetsstrategi lägger grunden för bolagets hållbarhetsarbete i såväl bolaget som inom ramen för det aktiva ägandet. Hållbarhetsstrategin, vilken beskrivs på sidorna 81–82, utgår från Industrivärdens upp- förandekod. Därutöver finns ett antal interna riktlinjer och regelverk vilka omfattar Industrivärdens cirka 15 anställda. Samtliga riktlinjer och regelverk uppdateras med viss perio dicitet och Industri värdens personal utbildas löpande i regulatoriska frågor, se tabellen på sidan 82. Hantering av misstanke om brott mot uppförandekoden Industrivärden har en, i uppförandekoden fastslagen, rutin för hantering av eventuella misstankar om brott mot uppförande koden. Samarbeten och ramverk Samarbete är en förutsättning för att möta hållbarhets- utmaningarna. Industrivärden har därför undertecknat FN:s Global Compact och har sedan 2015 arbetat för att realisera dess tio principer. Bolaget bedriver löpande olika typer av samverkan på hållbarhetsområdet. I sitt hållbarhetsarbete utgår Industrivärden även från globala initiativ såsom OECD:s riktlinjer för multinationella företag, de åtta grundläggande ILO-konventionerna och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter. Genererat ekonomiskt värde En god ekonomisk resultatutveckling och finansiell styrka är nödvändiga förutsättningar för att Industrivärden ska kunna skapa långsiktigt värde för sina aktieägare och stödja inne- havsbolagen över tid. På så sätt kan Industrivärden bidra till en god utveckling av innehavsbolagens bolagsstyrning samt sociala och miljömässiga utveckling. Industrivärdens finansiella utveckling och substansvärdeutveckling framgår av sidorna 46–70. Industrivärdenaktiens utveckling samt lämnad utdelning framgår av sidorna 38–41. Väsentlighetsanalys Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusområden har identifierats och konkretiserats med bas i en väsentlighets- analys. Analysen utgår från Industrivärdens intressent- dialoger, dess möjligheter till inflytande genom sin ägarroll samt ett materialitetsperspektiv. Intressentdialoger I egenskap av ägarbolag har Industri värden en finansiell, social och miljömässig påverkan på sin omvärld och olika intressentgrupper. Industrivärden för därför en löpande dialog med sina intressenter, vilket ökar kunskapen om viktiga omvärldsförändringar samt belyser prioriterade frågor för bolagets intressenter. Intressentdialogerna är en integrerad del av de löpande bolagskontakterna. Det sker genom regelbundna samtal och möten, årsredovisning, delårsrapportering, årsstämma, utvecklingssamtal med medarbetare samt medlemskap med mera. Viktiga intressenter är aktieägare, medarbetare, andra marknadsaktörer, aktieanalytiker, representanter för innehavsbolagen, samarbetspartners och icke- statliga intressentorganisationer. Utöver de kontinuerliga intressent- dialogerna genomfördes en formaliserad dialog med ett urval relevanta intressenter under 2023. Väsentlighets- analysen förändrades inte i någon materiell utsträckning. Förtydliganden har dock gjorts med avseende på vikten av hållbarhetsrelaterade möjligheter i innehavsbolagen samt vikten av hållbarhetsdimensionen i innehavsbolagens värde kedjor. Väsentliga frågor Med bas i respektive intressentgrupps prioriteringar och Industrivärdens inflytande har följande identifierats. • Attraktiv avkastning till balanserad risk Genom att äga kvalitetsbolag med beprövade affärs- modeller, där Industrivärden bidrar med ett engagerat ägarskap, ökar möjligheterna till långsiktigt värde- skapande samtidigt som risken minskar. Det är således viktigt att innehavsbolagen har god förmåga att minimera risker och tillvarata värdeskapande möjlighe- ter inom ramen för, såväl sin egen hållbarhetspåverkan, som externa hållbarhetsfaktorer. • Ägarinflytande för att driva på integreringen av hållbarhet i innehavsbolagen Industrivärdens möjligheter att utöva aktivt ägande kräver såväl formellt som förtroendebaserat inflytande i innehavsbolagen. Det är därför av stor vikt att Industrivärden har såväl finansiella möjligheter som förtroendekapital att bibehålla inflytande. • God bolagsstyrning och affärsetik Såväl Industrivärdens som innehavsbolagens bolags- styrning och affärsetik är av stor betydelse för hållbart värdeskapande. I egenskap av betydande ägare har Industrivärden goda möjligheter att påverka bolags- styrningen. Innehavsbolagen ska själva integrera en god affärsetik i alla delar av sin verksamhet, vilket är avgörande för deras förtroende hos sina intressenter och ett långsiktigt värdeskapande. • Ansvarsfull arbetsgivare och god mångfald Innehavsbolagen ska själva vara en ansvarsfull arbets- givare ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att attrahera och behålla relevant kompetens är avgö- rande för att kunna generera ett uthålligt värdeska- pande i innehavsbolagen. 84 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Innehavsbolagen ska själva verka för en mångfald ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att tillvarata olika perspektiv är viktigt för såväl innehavsbolagens lång siktiga värdeskapande som för en hållbar samhälls utveckling. • Minskad klimat- och miljöpåverkan Innehavsbolagen ska själva verka för en minskad klimat- och miljöpåverkan ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Minskad påverkan medför värdeskapande möjligheter samtidigt som en låg omställningshastighet kan med- föra såväl direkta som indirekta risker och kostnader. • Hållbar produktion och innovation Innehavsbolagen ska själva verka för att erbjuda håll- bara produkter och tjänster samt bedriva innovation för ökad hållbarhet. Prioriteringar hos intressenter kan variera något mellan olika grupper. Det råder dock en stor samstämmighet om att Industrivärdens viktigaste uppgift är att bidra till uthålligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. Givet Industri värdens affärsmodell bör särskild vikt läggas vid att säkerställa ett väl integrerat och strukturerat hållbar- hets arbete i innehavsbolagen. Detsamma gäller mer ägar- relaterade frågor såsom bolagsstyrning och mångfald, samt frågan om klimat. Överlag kan noteras att mer strate- giskt orienterade hållbarhetsfrågor ges en högre prioritet än mer operativt orienterade frågor. Fokusområden Industrivärden ska vara en engagerad och ansvarsfull ägare som bidrar till välstyrda bolag för en hållbar utveck- ling. Därigenom kan man erbjuda långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Industrivärdens innehavs- bolag är verksamma i olika branscher och geografier, därav varierar de väsentliga hållbarhetsfrågorna från bolag till bolag. Ur ett materialitetsperspektiv kan man dock urskilja vissa mer generellt relevanta frågeställ- ningar. Givet Industri värdens affärsmodell har man dessutom störst påverkansmöjlighet i bolagsstyrnings- relaterade frågeställningar. Väsentlighetsanalysen visar att några hållbarhetsområden bedöms som särskilt viktiga inom vilka Industrivärden utövar en aktiv ägarroll. Dessa fokusområden är: 1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll God bolagsstyrning inklusive god affärsetik och anti- korruption samt mångfald och goda arbetsvillkor. 2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan Minskad påverkan på människor och miljö. 3. Hållbar produktion och innovation Utveckling och innovation av hållbara produkter och tjänster samt hållbar produktion med ökad resurs- effektivitet. Baserat på dessa fokusområden har relevanta målsätt- ningar etablerats med stöd av FN:s ramverk Agenda 2030 för de globala hållbarhetsmålen (SDG, Sustainable Deve- lopment Goals). Ur ett påverkansperspektiv avser mål 5, 8, 9, 12, 13 och 16 Industrivärdens innehavsbolag inom ramen för det aktiva ägandet. Mål 5 och 13 avser även bolagets egen verksamhet. Industrivärdens innehavsbolag – målsättningar och utfall Ur ett övergripande perspektiv är det Industrivärdens förväntan att innehavsbolagen: • ser hållbarhet som en viktig strategisk fråga och bedriver ett framstående hållbarhetsarbete inom sin bransch, där hållbarhetsaspekter är integrerade i affärsmodeller, affärskulturer, strategier, processer, värdekedjor och produkterbjudanden, • på ett strukturerat sätt kontinuerligt utvecklar och stärker sitt hållbarhetsarbete med stöd av relevanta riktlinjer och mätbara mål, • följer, utvärderar och löpande kommunicerar utveck- lingen av sitt hållbarhetsarbete samt förmedlar på vilket sätt man bidrar till en långsiktigt uthållig utveckling i de samhällen där man verkar. I syfte att som ägare driva utvecklingen inom Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusområden har ett antal mål formu- lerats. Uppställda mål kan vara kvalitativa eller kvantitativa. Uppföljning sker med relevanta mått eller indikatorer. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 85 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys God bolags- styrning inkl. god affärsetik och anti- korruption Innehavsbolagen ska bidra till inkluderande och hållbara sam- hällen, genom att inom ramen för sin verksamhet, säkerställa en god bolagsstyrning inkl. ett etiskt agerande och ett målinriktat antikorruptionsarbete. • 100 % av innehavsbolagen har en anti-korruptionspolicy. • 100 % av innehavsbolagen har en uppförandekod samt visselblåsar- funktion. • 100 % av innehavsbolagen utbildar sina anställda i företagets uppförandekod. Innehavsbolagen bidrar till inklu- derande och fredliga samhällen genom att på ett strukturerat sätt främja en långsiktigt hållbar sam- hällsutveckling. Samtliga bolag har uppförandekoder för medarbetare och leverantörer som möjliggör rapportering och uppföljning av missförhållanden samt preventiv utbildning i syfte att säkerställa en god affärsetik och anti-korruption. God mångfald Alla innehavsbolagen ska, med bas i specifika kompetensbehov, bedriva ett aktivt och målinriktat arbete för mångfald och jäm- ställdhet i bolagets alla delar. Målet är att det underrepresen- terade könet ska utgöra minst 40 % i innehavsbolagens styrel- ser ur ett portföljperspektiv. • I innehavsbolagens styrelser utgör det underrepresenterade könet 38 %. • 100 % av innehavsbolagen har principer mot diskriminering i uppförandekod eller policyer. Samtliga innehavsbolag lägger stor vikt vid mångfald och jämställdhet eftersom detta stärker verksamheten och arbetar kontinuerligt med att vara en inkluderande arbetsgivare med lika möjligheter för alla medar- betare. Innehavsbolagen har bland annat fastslagit anti-diskriminering i interna riktlinjer. Anständiga arbetsvillkor Hållbar ekonomisk tillväxt är en förutsättning för att kunna utveckla ansvarstagande företag som genererar värde över tid. Mot denna bakgrund ska innehavs bolagen bedriva sin verksamhet med fokus på ett långsiktigt perspektiv, god affärsetik och garantera en säker arbetsplats för alla anställda. • 100 % av innehavsbolagen har skrivit under FN:s Global Compact för bl a anständiga och utveck- lande arbetsvillkor. • 89 % av innehavsbolagen redovisar olycksfallsfrekvens. • Av de sju bolag som redovisar detta uppvisade fem bolag minskad olycksfallsfrekvens jämfört med 2023, ett bolag ökad frekvens och uppgiften för ett bolag var inte tillgänglig per 2025-02-14. Samtliga innehavsbolag genererar ett uthålligt värdeskapande och har bidragit till en ekonomisk tillväxt över tid. Bolagen följer internationella konventioner om mänskliga rättig- heter och arbetsvillkor samt bedriver ett ambitiöst förebyggande arbete med att säkerställa en trygg arbets- miljö. Alla innehavsbolag arbetar förebyggande för att minimera antalet olyckor. 2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan Hantering av klimatrelaterade risker och möjligheter Långsiktigt värdeskapande förutsätter en minskad klimat- påverkan samt ett framgångsrikt nyttjande av klimatrelate- rade möjligheter. Industrivärdens största klimatrisk utgörs av aktieportföljens sammantagna klimatrisk baserat på ägar andelarna i innehavsbolagen, vilket beskrivs nedan. Industrivärdens klimatarbete i den egna verksamheten beskrivs vidare på sidan 87. Genom det aktiva ägandet följer Industrivärden respektive innehavsbolags analys och åtgärder med avse- ende på minskade koldioxidutsläpp och klimat relaterade möjligheter. Innehavsbolagen är verksamma i olika branscher och geografier varför klimatriskerna skiljer sig åt. Industri- värdens respektive hållbarhetsanalys bygger därför på innehavsbolagens klimatscenarioanalyser, intern och extern expertkunskap samt av bolagen genomförda åtgärder. Industrivärdens styrning, strategi och hantering avseende klimatrisker sker i linje med den modell för hållbar hets frågor som beskrivs i Industrivärdens hållbar- hets redo visning. Inflytande utövas i enlighet med Industrivärdens ägarmodell. Portföljens koldioxidutsläpp Den största delen av Industrivärdens utsläpp består av indirekta koldioxidutsläpp inom ramen för ägandet i innehavs bolagen (Industrivärdens scope 3). Utsläpp av växthusgaser (CO 2 e) från aktieportföljen och den egna verksamheten har redovisats sedan 2010, då Industrivärden även började rapportera sitt klimatavtryck till CDP (cdp.net). Diagrammet nedan visar portföljens årliga utsläpp (innehavsbolagens scope 1 och 2) över en tioårsperiod. Data har hämtats från innehavsbolagens egna redovis- ningar rörande utsläpp av växthusgaser (GHG Protocol, marknadsbaserad metod) beräknat på ägar andel (equity share approach). Utvecklingen illustrerar dels innehavs- bolagens målinriktade arbete med att kontinuerligt redu- cera sina CO 2 e-emissioner, dels Industrivärdens avyttring 2020–2021 av innehavet i stålbolaget SSAB och 2018–2019 av innehavet i ICA Gruppen. Portföljutsläpp kton CO 2 e (Scope1 och 2) 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2024202320222021202020192018201720162015 Utsläpp 2024 avser estimerade data baserat på 2023 för Volvo. 86 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Portföljens klimatexponering Den största delen av Industrivärdens klimatriskexponering finns inom ramen för ägandet i innehavsbolagen. Som underlag för Industrivärdens analys av innehavsbolagens identifiering och hantering av klimatrisker används bl a deras klimatscenarioanalyser och TCFD-rapportering. Givet att innehavsbolagen är verksamma inom skiftande verksamhetsområden så skiljer sig deras analyser åt, men ur ett portföljperspektiv kan några mer genomgående risker och möjligheter urskiljas enligt nedan. Samman- ställningen nedan visar innehavsbolagens redovisade klimatrelaterade risker i termer av fysiska risker och över- gångsrisker som kan få påverkan på bolagens verksamhet, på kort, medellång och lång sikt. Klimatrelaterade möjlig- heter avser innehavsbolagens identifierade förmåga att skapa mervärden som bidrar till tillväxt, utsläpps- minskningar och samhällsnytta. Fysiska risker – Störningar orsakade av extrema väderhändelser – påver- kan i leverantörskedjor, på transporter, egen produktion och fastighetsbestånd (akut risk). – Varaktiga förändringar i klimat och miljö – ökade medel- temperaturer, höjning av havsnivån och förändrade nederbördsmönster – ökade kostnader för klimat- anpassning, påverkan på tillgångars värde (kronisk risk). – Brist/utarmning av kritiska råmaterial (kronisk risk). Omställningsrisker – Ökade kostnader till följd av införande av koldioxid- regleringar och skatter (policy och regulatorisk risk). – Ökade kostnader för rapportering och regelefterlevnad (policy och regulatorisk risk). – Begränsningar i företags verksamhet p g a regleringar i äganderätt/brukande (policy & regulatorisk risk). – Långsamma och/eller oförutsägbara tillståndsprocesser (policy och regulatorisk risk). – Oförmåga att utveckla de produkter, lösningar och erbjudanden som behövs för övergången till en lågutsläpps ekonomi – anpassning och begränsning av påverkan (teknologisk risk). – Tillgång och prissättning på förnybar energi, råvaror, vatten och transporter (marknadsrisk). – Förändrade preferenser och beteenden hos kunder (marknadsrisk). – Oförmåga att leva upp till krav och förväntningar från företagens intressenter (ryktesrisk). Möjligheter – Innovation och teknisk utveckling för produkter, tjänster och erbjudanden som stödjer övergången till en lågutsläpps ekonomi. – Nya affärsmodeller och starkt hållbarhetsarbete ger konkurrensfördelar, kundnöjdhet och investerings kapital. – Produkter som stödjer utsläppsreduktion hos kunder och partners. – Globala verksamheter minskar geografiska risker. – Längre odlingssäsonger ger snabbare/ökad tillväxt. – Egen produktion av förnybar energi lönsam. – Samarbeten och partnerskap med forskning, bransch organisationer och lokalsamhällen. Industrivärden har rapporterat klimatrelaterad information till CDP sedan 2010. TCFD:s rekommendationer är idag integrerade i CDP:s frågeformulär för klimatförändringar. Sedan 2020 har Industrivärden implementerat relevanta delar av TCFD:s rekommendationer avseende den egna verksamheten. Se TCFD-hänvisningen på sidan 92. Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys Minskad klimat- påverkan Innehavsbolagen ska minimera sina koldioxidutsläpp och sin miljö- påverkan i sin egen produktion och värdekedja. Stort fokus ska läggas vid god resurs effektivitet. Målet är att portföljens inne- havsbolag ska ha vetenskapligt baserade mål för reducering av sina koldioxidutsläpp (scope 1–2). De ska dessutom ha tydliga mål för att minska utsläppen från sina värdekedjor (scope 3). Med vetenskapligt baserade klimatmål avses mål satta på vetenskaplig grund, med erkända metoder såsom t ex Science Based Targets initiative, Carbon Law (Exponential Roadmap) eller liknande, med syftet att bidra till uppfyllandet av Parisavtalet. • 88 % av innehavsbolagen har vetenskapligt baserade mål för reducering av sina koldioxidutsläpp (scope 1–2). I samtliga fall används ramverket Science Based Targets initiative (SBTi)*. Därutöver har 12% av innehavsbolagen vetenskapligt baserade mål som ej validerats av tredje part. Dessa mål uppfyller reduceringsmålen inom ramen för Parisavtalet. • 100 % av innehavsbolagen har tydliga mål för att reducera de indirekta koldioxid- utsläppen i sina värde kedjor (scope 3). Ytterligare information om innehavsbolagens målsättningar och måluppfyllelse återfinns i respektive bolags års- och hållbarhetsredo- visningar. Flera av innehavsbolagen verkar i utsläppsintensiva branscher eller har genom sina produkter och tjänster en stor påverkan på miljön. Bolagen behöver därför minska sin miljö- och klimat- påverkan samt tillvarata miljö- och klimatrelaterade möjligheter för långsiktigt värdeskapande. Innehavsbolagen har uttalade ambitioner om att minska sina klimatavtryck och har satt tydliga mål för att minska sina klimat- påverkande utsläpp. * Mål för fem av sju anslutna innehavsbolag har godkänts. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 87 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 3. Hållbar produktion och innovation Industrivärdens målsättning Utfall och illustrativa exempel Övergripande riskanalys Hållbar produktion Innehavsbolagen ska erbjuda långsiktigt hållbara produkter och tjänster som bidrar till en hållbar produktion och konsumtion. De ska ha ambitiösa mål och ligga i framkant inom resurs- effektivitet och cirkulära affärsmodeller. Illustrativa exempel på inne- havsbolagens hållbarhetsarbete inom hållbar produktion framgår av respektive bolags hållbarhetsrapport. Innehavsbolagen strävar aktivt efter att erbjuda hållbara produkter och att bidra till utveckling av cirkulära lösningar. De arbetar aktivt för att öka resurseffektiviteten i produktion och verksamhet, bland annat gällande avfall och energiförbrukning. Innehavsbolagen har höga ambitioner om att vara resurseffektiva med hållbarhet som en konkurrensfördel. Hållbar innovation Industrivärdens inne- havsbolag ska ha höga ambitioner att bedriva en hållbar verksamhet där man ökar sin konkurrenskraft genom att utveckla hållbara innovationer i framkant inom sin bransch. Illustrativa exempel på inne- havsbolagens hållbarhetsarbete inom hållbar innovation framgår av respektive bolags hållbarhetsrapport. För att hantera framtida hållbarhetsrelaterade risker och möjligheter behöver företagen löpande stärka och integrera hållbarhetsperspektivet i sina verksamheter. Innehavsbolagen har en lång tra- dition av att aktivt främja hållbar industrialisering och innovation, och är väl rustade för att klara omställningen till mer hållbara förhållningssätt. De bidrar på olika sätt med innovationer för en hållbar industri och har ledande positioner i omställningen inom sina respektive branscher. Industrivärdens egna verksamhet – målsättningar och utfall Industrivärden ska vara en arbetsplats där medarbetarna trivs, mår bra och kan utvecklas. Därför utvärderas kontinu- erligt såväl prestationer som utvecklingsmöjligheter samt förs en kontinuerlig dialog i frågor som rör arbetsplatsen, samarbetsformer och individuell utveckling. Industrivärden anser att en jämställd och diversifierad arbetsplats uppnår bättre resultat. Industrivärden har en ambition att reducera den egna klimatpåverkan över tid. Utsläppen kommer huvudsakligen från el- och fjärrvärmekonsumtionen i bolagets kontors- fastighet samt från tjänsteresor. För att minska utsläppen av växthusgaser köps miljömärkt el från vind- och vatten- kraft och för återstående utsläpp sker klimatkompen sation. Återbruk och återvinning genomförs av bl. a. förbruknings- material och IT-utrustning. För att kunna följa upp och jäm- föra bolagets påverkan klimatrapporterar Industrivärden inom ramen för CDP. Sedan 2019 tillämpar Industrivärden TCFD:s rekommen dationer. Se vidare GRI-index och TCFD-hän visning på sidorna 90–92. Industrivärden har följande hållbarhetsmål för den egna verksamheten. Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys God mångfald på en bra arbetsplats Industrivärden ska vara en attraktiv arbetsgivare med kompetensutveck- ling, öppenhet och mångfald i fokus samt attrahera, rekrytera och behålla kompetenta medarbetare. Målet är att bibehålla en fördelning mot det underrepresenterade könet om minst 40 % i Industrivärdens styrelse och ledningsgrupp. • I Industrivärdens styrelse utgör det underrepresenterade könet 33 % och i ledningsgruppen 50 %. • Kontinuerligt utvecklade processer för breddad kompetens och mångfald. • Vidareutbildning av samtliga anställda i hållbarhetsstrategi, uppförandekod, anti-korruption och policydokument avseende miljö, klimat och mångfald. • Löpande medarbetarsamtal med särskilt fokus på arbetsmiljö och kompetensutveckling. • Kontinuerlig utvärdering av utveck- lingsmöjligheter för samtliga medarbetare. Industrivärden erbjuder en arbets- plats där medarbetarna trivs, mår bra och kan utvecklas. I syfte att löpande förbättra verksamheten förs en kontinuerlig dialog med medarbetarna i frågor som rör arbetsplatsen, samarbetsformer och individuell utveckling. Minskad klimat- påverkan Målet är att minska koldioxid- utsläppen från Industrivärdens scope 1, 2 och 3 (exkl. portfölj utsläpp) med 50 % jämfört med 2017. Målet är i linje med Parisavtalets väl-under-2- graders ambition. • Sedan 2017 har Industrivärdens klimatutsläpp minskat med 40 %. • Mätning och uppföljning av Industri värdens miljö- och klimat- påverkan i scope 1–3. • Rapportera Industrivärdens klimat påverkan till CDP och klimat- kompensera bolagets påverkan. Industrivärden arbetar aktivt med att minimera den egna negativa klimat- och miljöpåverkan samt klimatkompenserar för alla faktiska utsläpp av växthusgaser. 88 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Itererad hållbarhetsanalys Under 2024 har Industrivärden, inom ramen för bolagets löpande bolagsanalys, itererat materiella delar av inne- havsbolagens hållbarhetsanalyser. Den snabba föränd- ringstakten inom flera centrala påverkansområden gör att hållbarhetsdimensionen utgör en allt viktigare komponent i Industrivärdens analys. Utveckling av hållbarhetsarbetet 2024 Uppdaterad väsentlighetsanalys Under 2023 uppdaterade Industrivärden sin intressent- analys avseende viktiga motparter. Synpunkter inhämtades på sedvanligt sätt inom ramen för löpande kontakter, samt genom en formaliserad enkät. Med bas i intressent- analysen, Industrivärdens påverkansmöjligheter samt ett materialitetsperspektiv bekräftades väsentligheten i Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusom råden. Där- till uppmärksammades särskilt vikten av hållbarhets- perspektivet i innehavsbolagens värde kedjor. Under 2024 bedrevs och utvecklades hållbarhetsarbetet inom ramen för det aktiva ägandet vidare. Fortsatt utveckling av Industrivärdens hållbarhetsrapportering Förberedande arbete har genomförts med anledning av nya regelverk för hållbarhetsrapportering, bland annat EU-direktivet CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive). Temaorienterade genomgångar Industrivärden genomför kontinuerligt genomgångar om centrala påverkansområden såsom elektrifiering och digitalisering med mera. Under 2024 har en uppdaterad genomgång gjorts av innehavsbolagens användande och påverkan av AI samt en större geopolitisk/makroekonomisk genomgång. Rapportering enligt EU:s taxonomi EU:s taxonomiförordning syftar till att hjälpa investerare och företag att identifiera och jämföra investeringar som bidrar till en hållbar utveckling. Industrivärden omfattas inte av taxonomiförordningen. Industrivärdens innehavsbolag omfattas av taxonomin och deras taxonomiredovisning framgår av respektive inne- havsbolags hållbarhetsrapport för 2024. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 89 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 GRI-index och TCFD-hänvisning Industrivärdens hållbarhetsrapport följer den senaste versionen av GRI (Global Reporting Initiative) enligt GRI Universal Standards 2021 med sektortillägg för aktörer inom finansbranschen. Detta är Industrivärdens sjunde håll- barhetsrapport enligt GRI-ramverket och den är upprättad utifrån GRI:s principer avseende innehåll och kvalitet. Rapporten avser Industrivärdens egen verksamhet under 2024 (1 januari – 31 december 2024). Industrivärdens verksamhet bedrivs av cirka 15 anställda vid huvudkontoret i Stockholm. Sedan 2017 har intressent- dialoger och efterföljande väsentlighetsanalyser genom- förts i syfte att identifiera de mest prioriterade frågorna inom hållbarhetsområdet. Analyser ligger till grund för vilka upplysningar som rapporteras i Industrivärdens hållbarhetsrapport och GRI-index. Industrivärden agerar hållbart genom att anta ett tydligt hållbarhetsperspektiv i sina investerings beslut och utövandet av det aktiva ägandet. Innehavsbolagens hållbarhetsrapporter finns tillgängliga på respektive företags webbplats. GRI-indexet beskriver Industrivärdens hållbarhetsarbete baserat på GRI Standards. Rapporten består av informa- tionen nedan samt den information som redovisas i års- och hållbarhetsredovisningen 2024, på Industrivärdens webbplats och på cdp.net enligt respektive hänvisning i GRI-indexet. Sedan 2020 har Industrivärden löpande implementerat rekommendationerna från Task Force on Climate - related Financial Disclosures (TCFD) om redovisning av klimatrela- terade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt ramverket. GRI Universal Standards (2021) Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sidan) I Industrivärdens årsredovisning (sidan) Kommentar Organisation & redovisningsprinciper 2-1 Uppgifter om organisationen 40, 45, 60 2-2 Enheter som omfattas av organisationens rapportering 45, 67 Moderbolaget och samtliga dotterföretag omfattas av rapporten. 2-3 Rapporteringsperiod, frekvens och kontaktperson Rapporten som görs årligen, avser räkenskapsåret 2024. Kontaktperson är kommunikations- och hållbarhetschef, Sverker Sivall, [email protected] 2-4 Förändringar i rapporteringen Inga väsentliga förändringar har skett sedan föregående rapport. 2-5 Granskning och bestyrkande 93 Bolagets revisor har yttrat sig avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Revisorsgranskning har ej skett. Aktiviteter & medarbetare 2-6 Aktiviteter, värdekedja och andra affärsförbindelser 10–14 2-7 Medarbetare 87 14, 46, 63–64 Samtliga anställda är verksamma vid huvudkontoret i Stockholm. Eventuella konsulter och rådgivare ingår inte i uppgifterna. Industrivärden har cirka 15 anställda. Utöver regulatoriska krav redovisas därför inte upp gifter som kan kopplas till enskilda individer. För medelantal anställda se not 8 på sidan 63. 2-8 Icke anställda som arbetar för organisationen Organisationen har avtal om fastighetstjänster för kontors fastigheten. Omfattningen av outsourcade uppdrag uppgår sammantaget till mindre än en heltidstjänst. 90 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sidan) I Industrivärdens årsredovisning (sidan) Kommentar Styrning 2-9 Bolagsstyrning och styrelse- sammansättning 47–54 2-10 Nominering och val av styrelse 47–48, 94 2-11 Styrelseordförande 48–49, 52 2-12 Styrelsens roll i översynen av bolagets hantering av påverkan 81–82 47–51 2-13 Delegering av ansvar för att hantera bolagets påverkan 81–82 2-14 Styrelsens roll vid bolagets hållbarhetsrapportering 81–82 2-15 Intressekonflikter Hanteras inom ramen för arbetsordningar och instruk- tioner m m. 2-16 Kommunikation av kritiska angelägenheter Kommunikation av kritiska angelägenheter sker i enlighet med gällande regelverk. 2-17 Styrelsens samlade kunnande om hållbar utveckling 48–49, 52–53 2-18 Styrelseutvärdering 49 2-19 Ersättningspolicy 50, 63–64 Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare finns på Industrivärdens webbplats: Bolagsstyrning / Vd och ledning / Ersättning. 2-20 Process för att fastställa ersättningar 50, 63–64 2-21 Årlig total ersättning 63–64 Strategi, policyer & tillämpningar 2-22 Uttalande om strategi för hållbar utveckling 80–83 7-9, 15 2-23 Policyåtaganden 80–81 Information om Industrivärdens åtaganden återfinns på UN Global Compacts webbplats: https://unglobalcompact.org/what-is-gc/participants/ 72671-AB-Industrivarden-publ- 2-24 Integrering av policyåtaganden 80–88 2-25 Processer för att åtgärda negativ påverkan 80–88 2-26 Mekanismer för rådgivning och orosanmälan 82–83 Industrivärdens uppförandekod finns tillgänglig på bolagets webbplats: Bolagsstyrning / Styrningsstruktur / Uppförandekod. 2-27 Regelefterlevnad Bolaget har ingen kännedom om några brister i efter- levnad av lagar och förordningar samt inga böter har betalats under rapportperioden. 2-28 Medlemskap i organisationer Svenskt Näringsliv, SNS (Studieförbundet Näringsliv och Samhälle), IVA (Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademien). Intressentengagemang 2-29 Förhållningssätt till intressenter 83–84 15 2-30 Kollektivavtal Samtliga anställda är anslutna till kollektivavtal. Väsentliga frågor 3-1 Process för att fastställa väsentliga frågor 83–84 3-2 Lista med väsentliga frågor 84 3-3 Styrning av väsentliga frågor 80–83 11–14 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 91 ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sidan) I Industrivärdens årsredovisning (sidan) Kommentar Ekonomi 201 Ekonomisk utveckling 2016 201-1 Direkt genererat och distribuerat ekonomiskt värde 83 18–19, 36–41, 56–70 201-2 Ekonomiska konsekvenser och andra risker och möjligheter till följd av klimatförändringar 85–87 201-3 Förpliktelser avseende förmåns- bestämda ersättningar och pensionsåtaganden 60–64, 68 201-4 Finansiellt stöd från myndigheter Inget finansiellt stöd har mottagits från myndigheter. 205 Anti-korruption 2016 205-1 Andel och antal affärsenheter som analyserats avseende risk för korruption 80–83 11–14 Inga materiella risker har identifierats i den egna verksamheten. Frågeställningar inom ramen för bolagets hållbarhetsanalys, hanteras löpande i processen för det aktiva ägandet. 205-2 Kommunikation och utbildning avseende anti-korruption 82–83 Alla anställda utbildas i den årligen reviderade upp- förandekoden vilken omfattar alla aspekter av ansvars- fullt företagande enligt Global Compacts 10 principer inkl. anti-korruption. 205-3 Bekräftade incidenter av korruption och vidtagna åtgärder Inga incidenter har inträffat under året. Miljö 305 Utsläpp 2016 305-1 Direkta utsläpp av växthusgaser (Scope 1) 87 Utsläppen uppgår för 2024 till 13 (14) ton CO 2 e i Scope 1. www.cdp.net: Industrivärden, C 7.6. 305-2 Indirekta, energirelaterade, utsläpp av växthusgaser (Scope 2) 85–87 Utsläppen uppgår för 2024 till 9 (8) ton CO 2 e i Scope 2 (marknadsbaserad metod). www.cdp.net: Industrivärden, C 7.7. 305-3 Andra indirekta utsläpp av växthusgaser (Scope 3) 85–87 Utsläppen uppgår för 2024 till 18 (16) ton CO 2 e i Scope 3 (tjänsteresor, publikationer m m). www.cdp.net: Industrivärden, C 7.8. Detta GRI-index omfattar den egna verksamheten. 305-4 Utsläpp av växthusgaser, intensitet 85–87 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP. 305-5 Minskning av utsläpp av växthusgaser 85–87 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP. 305-6 Utsläpp av ozonnedbrytande ämnen (ODS) Inga utsläpp av ozonnedbrytande ämnen sker i verksamheten. 305-7 Kväveoxider (NOx), svaveloxider (SOx) och andra betydande utsläpp i luften Inga betydande utsläpp sker i verksamheten. Social 401 Sysselsättning 2016 401-1 Personalomsättning Bolaget har cirka 15 anställda. Personalomsättning nyan- ställningar 0 (7) procent och avgångar 7 (7) procent. 401-2 Förmåner till heltidsanställda som inte ges till tillfälligt eller deltidsanställda 50, 63–64 Individuell ersättningsstruktur. 401-3 Föräldraledighet Under perioden var 2 män föräldralediga. 2 män återvände i arbete efter föräldra ledighet under rapporteringsperioden. ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024 Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sidan) I Industrivärdens årsredovisning (sidan) Kommentar 403 Hälsa och säkerhet på arbetsplatsen 2018 403-1 Ledningssystem för hälsa och säkerhet 82, 87 I enlighet med svensk lagstiftning. Omfattar samtliga medarbetare. 403-2 Identifiering av faror, riskbedöm- ning och incidentutredning 87 Säkerhetsanalys har genomförts. 403-3 Företagshälsovård 82, 87 Alla medarbetare erbjuds företagshälsovård. 403-4 Medverkan, samråd och kommu- nikation om hälsa och säkerhet på arbetsplatsen 87 Sker i HR-funktionens regi. 403-5 Utbildning avseende hälsa och säkerhet på arbetsplatsen 87 Sker i HR-funktionens regi. 403-6 Hälsofrämjande åtgärder 87 Åtgärder för att förhindra arbetsskador på arbetsplatsen samt friskvårdsbidrag. 403-7 Förebyggande och begränsning av påverkan på hälsa och säkerhet direkt kopplat till affärsrelationer Ej relevant givet verksamhetens art. 403-8 Anställda som omfattas av ett ledningssystem för arbetsmiljö Ej relevant givet arbetsplatsens storlek (ca 15 anställda). 403-9 Arbetsrelaterade skador Inga arbetsrelaterade skador under perioden. 403-10 Arbetsrelaterad ohälsa Genomsnittlig sjukfrånvaro relativt total arbetstid var 0 procent. Ytterligare information lämnas inte givet arbetsplatsens storlek. 404 Utbildning 2016 404-1 Utbildningstimmar per anställd 87 Genomsnittliga antal timmar per anställd var 10. 404-2 Program för kompetensutveckling 87 Struktureras genom individuella medarbetarsamtal. 404-3 Andel anställda som får regel- bunden utvärdering av sin prestation och karriärutveckling 87 Samtliga medarbetare får regelbunden utvärdering av sin prestation och karriärutveckling. 405 Mångfald och lika möjligheter 2016 405-1 Sammansättning i styrelse, ledning och bland anställda 81–82, 87 47–50, 52–54, 63 405-2 Förhållandet mellan grundlön och ersättning för kvinnor i för hållande till män 63–64 Informationen lämnas inte givet arbetsplatsens ringa storlek (ca 15 anställda). Sektorspecifika uppgifter finans G4 FS6 Investeringsportföljens fördelning – region, storlek, bransch 16–19 Samtliga innehavsbolag är noterade på Nasdaq Stockholm. G4 FS10 Andel av bolagen som organisa- tionen har interagerat med om miljö eller sociala frågor 80–82 10–15 Hållbarhetsfrågor adresseras i samtliga innehavsbolag inom ramen för Industrivärdens affärsmodell. Sidhänvisning till redovisning enligt TCFD:s rekommendationer Industrivärden arbetar med en implementation av rekommendationerna från Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) om redovisning av klimat relaterade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt ramverket. Kategori Referens Styrning Strategi Riskhantering Mål och nyckeltal a) 48–50, 81–82 85–87 82 85–87 b) 48–50, 81–82 11–13, 85–86 70, 82–83 85–87, 91 c) ej tillämplig – 82–84 86–87 92 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 93 ÖVRIG INFORMATION – REVISORNS YTTRANDE AVSEENDE DEN LAGSTADGADE HÅLLBARHETSRAPPORTEN Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ) Organisationsnummer 556043-4200 Uppdrag och ansvarsfördelning Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för räkenskapsåret 2024-01-01 – 2024-12-31 på sidorna 80–92 och för att den är upprättad i enlighet med årsredo- visningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024. Granskningens inriktning och omfattning Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbar- hetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbar- hetsrapporten har en annan inriktning och en väsent- ligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Uttalande En hållbarhetsrapport har upprättats. Stockholm den 24 februari 2025 Deloitte AB Hans Warén Auktoriserad revisor INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 93 94 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 ÖVRIG INFORMATION – ÅRSSTÄMMA OCH AKTIEÄGARINFORMATION Årsstämma 2025 Årsstämman hålls torsdagen den 10 april 2025 klockan 14.00 på Grand Hôtel i Stockholm, Vinterträdgården, Stallgatan 6, med ingång i hörnet Stallgatan/Blasieholms- gatan. Dörrarna öppnas klockan 13.00. Anmälan om deltagande Den som önskar delta i årsstämman ska vara upptagen som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktie- boken avseende förhållandena den 2 april 2025 samt ha anmält sitt deltagande i enlighet med vad som anges i kallelsen till årsstämman. För att ha rätt att delta i stämman måste en aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier låta registrera aktierna i eget namn så att aktieägaren blir upptagen i framställningen av aktieboken per den 2 april 2025. Sådan registrering kan vara tillfällig (s k rösträttsregistrering) och begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistre- ringar som gjorts av förvaltaren senast den 4 april 2025 kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken. Utdelning Styrelsen föreslår en utdelning om 8,25 (7,75) kronor per aktie. Sista dag för förvärv av aktie som berättigar till utdelning är den 10 april 2025, vilket innebär att Industri värdens aktie handlas utan rätt till utdelning den 11 april 2025. Om bolagsstämman beslutar i enlighet med för slaget, beräknas utdelningen sändas ut genom Euroclear Sweden AB:s försorg den 17 april 2025. Styrelsesammansättning Valberedningen i AB Industrivärden föreslår omval av styrelseledamöterna Pär Boman, Christian Caspar, Marika Fredriksson, Bengt Kjell, Fredrik Lundberg, Katarina Martinson, Fredrik Persson, Lars Pettersson och Helena Stjernholm. Valberedningen föreslår omval av Fredrik Lundberg till styrelseordförande. Information om samtliga föreslagna ledamöter finns på Industrivärden webbplats, www.industrivarden.se. Aktieägarinformation Rapportering, beställningar och prenumerationer Samtliga delårsrapporter, årsredovisningar och press- meddelanden med mera finns tillgängliga på Industri- värdens webbplats www.industrivarden.se. Tryckta delårsrapporter och årsredovisningar distribueras till de aktieägare och intressenter som begärt det. Finansiella rapporter samt pressmeddelanden kan beställas specifikt eller periodiskt genom registrering på www.industrivarden.se, via e-postadressen [email protected] eller per telefon 08-666 64 00. Finansiell kalender 2025 Delårsrapport januari–mars 8 april Årsstämma i Stockholm 10 april Delårsrapport januari–juni 8 juli Delårsrapport januari–september 16 oktober Årsredovisning 2024 Denna publikation utgör årsredovisning för AB Industri värden (publ). Tryckt årsredovisning distribueras till aktie ägare och intressenter som begär det, och finns även tillgänglig i digitalt format på bolagets webbplats. Kontaktpersoner Frågor från aktieägare, investerare och andra intressenter kan ställas till: • Sverker Sivall, kommunikations- och hållbarhetschef E-post: [email protected], telefon: 08-666 64 19 • Karl Åberg, vice verkställande direktör, chef för investeringsorganisationen och finansfunktionen E-post: [email protected], telefon: 08-666 64 06 Kontaktuppgifter till styrelse och ledning AB Industrivärden (publ) Box 5403, 114 84 Stockholm Webbplats: www.industrivarden.se E-post: [email protected] Telefonväxel: 08-666 64 00 Finansiella institutioner som följde Industrivärden vid årsskiftet 2024/2025 • ABG Sundal Collier, 08-566 286 00 • Alpha Value, +33-1-70 61 10 50 • Bank of America Merrill Lynch, 08-535 220 80 • Danske Bank, 075-248 00 00 • DNB Bank, 08-473 41 00 • Handelsbanken, 08-701 10 00 • Kepler Cheuvreux, 08-723 51 00 • Nordea, 0771-35 03 60 • Pareto Securities, 08-402 50 00 • SEB, 08-763 85 43 Årsstämma och aktieägarinformation Layout, form och produktion: Vero Kommunikation i samarbete med Saraform och Öhrberg design. Foto: Jenny Lagerqvist m fl. Industrivärdens innehavsbolag har också bistått med bilder. Tryck: Elanders mars 2025. AB Industrivärden (publ) | Org nr 556043-4200 | Box 5403 | 114 84 Stockholm, Sverige Telefon 08-666 64 00 | www.industrivarden.se | [email protected]

AI Terminal

More from Industrivärden

Talk to a Data Expert