Van de Velde NV

Quarterly Report • Aug 24, 2012

FINANCIEEL VERSLAG BETREFFENDE GECONSOLIDEERDE RESULTATEN VOOR HET EERSTE SEMESTER 2012

GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(in 000 €)	30.06.2012	30.06.2011
Omzet	98.724	97.852
Overige bedrijfsopbrengsten	2.461	2.548
Kostprijs van materialen	-24.119	-22.711
Overige uitgaven	-24.821	-24.673
Personeelskosten	-20.928	-19.060
Afschrijvingen	-2.730	-2.117
Bedrijfswinst (met gewijzigde consolidatiekring)	28.587	31.839
1 Bedrijfswinst uit acquisitie	171	N/A
Bedrijfswinst (met gelijke consolidatiekring)	28.416	31.839
Financieringsbaten	4.545	1.909
Financieringskosten	-989	-1.480
Resultaat op basis van de "equity"- methode	-2.043	695
Winst vóór belastingen	30.100	32.963
Winstbelasting	-7.530	-8.328
Winst voor de periode	22.570	24.635
Aandeel van de groep	22.565	24.611
Aandeel van derden	5	24
Winsten en verliezen uit de omrekening van buitenlandse entiteiten	-55	61
Totaal niet-gerealiseerde resultaten	-55	61
Totaal van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	22.515	24.696
Gewone winst per aandeel (in euro)	1,70	1,86
Verwaterde winst per aandeel (in euro)	1,70	1,85

¹ De acquisitie heeft betrekking op Rigby & Peller UK dat vanaf augustus 2011 opgenomen is volgens de integrale consolidatiemethode aan 87%.

OMZETONTWIKKELING EERSTE JAARHELFT

De omzet groeide in de eerste jaarhelft 2012 met 0,9% (van m€ 97,9 naar m€ 98,7).

Op vergelijkbare basis (inclusief vergelijkbare leveringen en exclusief retailomzet van Rigby & Peller UK) daalt de geconsolideerde omzet met 2,8%. Deze omzetevolutie bestaat uit 3 componenten:

• Een daling van de wholesale-omzet met 3,0%. Deze trend is redelijk algemeen, met uitzondering van Noord-Amerika, UK en gedeeltelijk Scandinavië. Binnen de kernmarkten is de omzetdaling in Duitsland beperkt.
• Een daling van de retailomzet bij Intimacy met ongeveer 10% in lokale munt en 1,5% in euro. Van de Velde heeft sinds 1 mei de operationele leiding van Intimacy zelf in handen genomen en implementeert een plan dat begin 2013 naar omzetgroei moet leiden.
• In Europa stijgt de retailomzet bij Rigby & Peller (het vroegere Oreia) met meer dan 8% door de opening van nieuwe winkels in Duitsland en Spanje.

De retailomzet bij Rigby & Peller in de UK draagt bij voor een bedrag van m£ 4,5 (m€ 5,5). Dit is een groei van ongeveer 4,5% op een store-to-store basis versus vorig jaar.

EBITDA-EVOLUTIE EERSTE JAARHELFT

De EBITDA voor de eerste jaarhelft (m€ 31,3) ligt ongeveer 7,8% lager dan tijdens dezelfde periode vorig jaar (m€ 34,0):

• Daling van de wholesale-omzet in combinatie met een lichtjes lagere bruto marge in vergelijking met vorig jaar, hoofdzakelijk door de stijging van de stikkost in China.
• Een stijging van een aantal recent doorgevoerde groeibevorderende kosten zoals verkoopkosten en kosten gerelateerd aan de expansie van de retailorganisatie.

Overige vaste kosten liggen iets lager dan dezelfde periode vorig jaar.

FINANCIEEL RESULTAAT

Op vergelijkbare basis ligt het financieel resultaat iets hoger dan dezelfde periode vorig jaar. Echter, in de eerste jaarhelft van 2012 is er een uitzonderlijk resultaat van m€ 2,9 (mUS\$ 3,8) geboekt als een gevolg van een herziening van de aankoopsom voor 35,1% van de Intimacy aandelen (transactie van april 2010). De finale prijs wordt bepaald begin 2013 en op basis van een beste inschatting is een vordering op de verkopende partij (de minderheidsaandeelhouder) verhoogd met m€ 2,9 (mUS\$ 3,8) tot m€ 6,6 (mUS\$ 8,3).

RESULTAAT OP BASIS VAN DE 'EQUITY'-METHODE

Het resultaat op basis van de "equity"-methode is negatief: verlies van k€ 2.043 versus een opbrengst van k€ 695 in dezelfde periode vorig jaar. Dit verlies is bijna uitsluitend te wijten aan het verlies dat Top Form gerapporteerd heeft voor het boekjaar 2012 (1/7/2011- 30/6/2012). Top Form heeft via een persbericht op 24/8/2012 voorlopige financiële gegevens gerapporteerd met een verlies op jaarbasis van ongeveer mHK\$ 60. Hiervan werd mHK\$ 50 gerealiseerd in de tweede jaarhelft (1/1/2012-30/6/2012), gedeeltelijk te wijten aan een belangrijke provisie voor een herstructurering.

Volgens de gangbare waarderingsregels zou enkel het resultaat van de eerste jaarhelft (1/7/2011-31/12/2011) worden opgenomen. Omwille van de gemaakte aankondiging, heeft Van de Velde ervoor geopteerd om reeds het verlies van Top Form voor de tweede jaarhelft (1/1/2012-30/6/2012) mee te consolideren gezien de belangrijke impact op de Van de Velde cijfers (verlies van m€ 1,3 op de netto-winst).

Top Form heeft een negatieve impact van m€ 1,7 op de winst vóór belastingen (inclusief dividend in financiële opbrengsten).

NETTO WINST

De som van bovenstaande elementen resulteert in een netto winst van m€ 22,6 wat een daling inhoudt van 8% versus dezelfde periode vorig jaar (m€ 24,6).

GECONSOLIDEERDE BALANS

(in 000 €)	30.06.2012	31.12.2011
Totaal vaste activa	116.179	103.881
Goodwill	27.882	27.882
Immateriële activa	32.739	28.927
Materiële vaste activa	30.794	26.142
Deelnemingen in geassocieerde ondernemingen	16.560	15.367
Uitgestelde belastingvordering	161	688
Overige vaste activa	8.043	4.875
Totaal vlottende activa	79.229	96.568
Voorraden	34.113	34.178
Handelsvorderingen en overige vorderingen	20.731	13.797
Overige vlottende activa	7.155	7.371
Geldmiddelen en kasequivalenten	17.230	41.222
Totaal activa	195.408	200.449
Eigen vermogen	167.948	168.134
Aandelenkapitaal	1.936	1.936
Eigen aandelen	-605	-1.699
Uitgiftepremies	743	743
Niet-gerealiseerde resultaten	-9.269	-9.214
Ingehouden winst	175.143	176.368
Belang van derden	5.238	8.996
Totaal langlopende schulden	6.117	2.884
Voorzieningen	1.340	906
Pensioenen	34	34
Andere langlopende verplichtingen	4.743	1.944
Totaal kortlopende schulden	16.105	20.435
Handelsschulden en overige schulden	15.053	17.985
Overige kortlopende schulden	961	845
Belastingverplichtingen	91	1.605
Totaal eigen vermogen en verplichtingen	195.408	200.449

VASTE ACTIVA

De vaste activa stijgen met 11,8% ten opzichte van eind 2011 omwille van de volgende redenen:

• Toename van de immateriële vaste activa (+ m€ 3,8), hoofdzakelijk naar aanleiding van de joint venture met Private Shop. Dit immaterieel actief wordt afgeschreven over een periode van 5 jaren.
• De toename in materiële vaste activa is vooral toe te schrijven aan de nieuwbouw in Wichelen en het openen van nieuwe winkels in het eigen retailkanaal.
• De netto-stijging in de deelnemingen geboekt volgens de "equity-methode" bestaat uit volgende elementen:
• o Toename met de participatie in de Private Shop joint venture (m€ 2,3)
• o Daling van de participatie in Top Form (m€ 1,0) bestaande uit volgende elementen:
  • Aandeel in het verlies van Top Form over boekjaar 2012 (rekening houdend met uitgekeerde dividenden): m€ 2,0 (verwerkt in het resultaat op basis van de "equity"-methode)
  • Aandeel in reserves die door Top Form onmiddellijk in eigen vermogen worden geboekt: m€ 1,0 (verwerkt in de ingehouden winst).
• De netto-stijging in de overige vaste activa heeft hoofdzakelijk betrekking op volgende elementen:
• o Een openstaande vordering op de Nethero"s is toegenomen met m€ 2,9 (mUS\$ 3,8) en bedraagt nu m€ 6,6 (mUS\$ 8,3). Dit is een gevolg van de huidige gang van zaken bij Intimacy. Deze vordering heeft betrekking op de aankoop van 35,1% van de aandelen van Intimacy (transactie van april 2010) waarbij een voorschot werd betaald van mUS\$ 13,5. Het finale bedrag zal vastgeklikt worden begin 2013.
• o Verder is de uitgestelde belastingsvordering gedaald met m€ 0,5.

VLOTTENDE ACTIVA

De vlottende activa dalen met 18,0% ten opzichte van eind 2011 omwille van de volgende redenen:

• Stijging van de handelsvorderingen door het cyclische karakter van de verkopen.
• De netto-daling van de overige vlottende activa houdt verband met:
• o Overboeking van "voorschot op participatie" (bedrag in transit op jaareinde mbt Private Shop transactie) naar immateriële vaste activa (m€ 1,1) en deelnemingen (m€ 1,9)
• o Verhoging van belastingsvordering door hogere voorafbetalingen (m€ 2,3)
• o Stijging van vooruitbetaalde kosten, aangegroeide inkomsten en diversen.
• Een substantiële daling van de kaspositie wat in belangrijke mate te verklaren is door de uitbetaling van het dividend, de voorafbetaalde vennootschapsbelasting en de hoge mate van investeringen. Voor meer details verwijzen we naar het kasstroomoverzicht.

EIGEN VERMOGEN

• Het eigen vermogen vertegenwoordigt 86% van het totaal eigen vermogen en verplichtingen.
• De daling in het eigen vermogen heeft enkel te maken met de uitbetaling van het dividend tijdens de eerste jaarhelft van 2012.
• Dit wordt voor een stuk gecompenseerd door de aanpassing van het belang van derden in Intimacy (15%) en door de winst voor de periode.

BELANG VAN DERDEN

De daling in het belang van derden heeft te maken met de aanpassing van de waardering van de overblijvende 15% van de aandelen in Intimacy (in handen van de Nethero familie). Deze waarde is aangepast naar beneden toe met m€ 4,0.

LANGLOPENDE EN KORTLOPENDE SCHULDEN

• De stijging in de langlopende schulden heeft hoofdzakelijk betrekking op de toekomstige betalingen aan Getz wanneer de Private Shop joint venture bepaalde criteria heeft behaald. Dit bedraagt maximaal mUS\$ 3,5 (m€ 2,8).
• Kortlopende schulden liggen lager voornamelijk omwille van lagere handelsschulden en het feit dat er op halfjaar een belastingsvordering is in plaats van een belastingsschuld zoals eind 2011.

MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN

Toewijsbaar aan de aandeelhouders van de groep
(in 000 €)	Aandelen	Uitgifte	Inkoop	Ingehouden	Vergoeding	Niet	Eigen	Belang	Totaal
	kapitaal	premies	eigen	winst	in	gerealiseerde	vermogen	van	vermogen
			aandelen		aandelen	resultaten		derden
Eigen vermogen op 31.12.2010	1.936	743	-2.506	162.481	781	-9.792	153.643	8.089	161.732
Winst voor de periode				24.611			24.611	24	24.635
Niet-gerealiseerde resultaten						61	61	-645	-584
Inkoop eigen aandelen							0		0
Aandelen verkocht in het kader van de uitoefening van opties			807				807		807
In resultaatneming van uitgestelde vergoedingen in aandelen					126		126		126
Toegekende en aanvaarde opties op aandelen				221	-221		0		0
Dividend op aandelen				-28.354			-28.354		-28.354
Eigen vermogen op 30.06.2011	1.936	743	-1.699	158.959	686	-9.731	150.894	7.468	158.362

Toewijsbaar aan de aandeelhouders van de groep
(in 000 €)	Aandelen	Uitgifte	Inkoop	Ingehouden	Vergoeding	Niet	Eigen	Belang	Totaal
	kapitaal	premies	eigen	winst	in	gerealiseerde	vermogen	van	vermogen
			aandelen		aandelen	resultaten		derden
Eigen vermogen op 31.12.2011	1.936	743	-1.699	175.584	784	-9.214	168.134	8.996	177.130
Winst voor de periode				22.565			22.565	5	22.570
Niet-gerealiseerde resultaten						-55	-55	274	219
Inkoop eigen aandelen			-51				-51		-51
Aandelen verkocht in het kader van de uitoefening van opties			1.145				1.145		1.145
In resultaatneming van uitgestelde vergoedingen in aandelen					72		72		72
Toegekende en aanvaarde opties op aandelen				448	-448		0		0
Reserves bij Top Form				975			975		975
Dividend op aandelen				-28.874			-28.874		-28.874
Aanpassing op belang van derden				4.037			4.037	-4.037	0
Eigen vermogen op 30.06.2012	1.936	743	-605	174.735	408	-9.269	167.948	5.238	173.186

De belangrijkste evoluties zijn vermeld hierboven bij de commentaren op de balans.

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

(in 000 €)	30.06.2012	30.06.2011
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten
Contante ontvangsten van klanten	101.000	101.607
Geldmiddelen betaald aan leveranciers en werknemers	-77.750	-72.149
Nettogeldmiddelen uit de bedrijfsvoering	23.250	29.458
Betaalde winstbelastingen	-11.152	-7.070
Andere betaalde belastingen	-2.333	-2.108
Betaalde rente en bankkosten	-174	-88
Nettogeldmiddelen uit bedrijfsactiviteiten	9.591	20.192
Kasstromen uit investeringsactiviteiten
Ontvangen rente	560	325
Ontvangen dividenden	265	392
Opbrengst uit de verkoop van vaste activa	3	33
Aankoop van vaste activa	-7.030	-2.636
Nettoverkoop / (-inkoop) eigen aandelen	1.035	963
Nettogeldmiddelen gebruikt in investeringsactiviteiten	-5.167	-923
Kasstromen uit financieringsactiviteiten
Betaalde dividenden	-28.627	-28.427
Terugbetaling van langlopende leningen / toename van bankschulden	87	-92
Nettofinancieringen customer growth fund	-17	-147
Nettogeldmiddelen gebruikt in financieringsactiviteiten	-28.557	-28.666
Nettotoename / (-afname) van geldmiddelen en kasequivalenten	-24.133	-9.397
Geldmiddelen en kasequivalenten aan het begin van de periode	41.222	38.247
Wisselkoersverschillen	141	-60
Nettotoename / (-afname) van geldmiddelen en kasequivalenten	-24.133	-9.397
Geldmiddelen en kasequivalenten aan het einde van de periode	17.230	28.790

GESEGMENTEERDE INFORMATIE

Van de Velde is een éénproductsonderneming, namelijk de productie en verkoop van luxe lingerie. In het verleden onderscheidde Van de Velde 2 segmenten: Eurozone en niet-Eurozone. Naar aanleiding van de recente investeringen in het eigen retail kanaal, heeft Van de Velde beslist om vanaf 1 januari 2012 de segmentrapportering te wijzigen. Deze investeringen betreffen zowel organische initiatieven (opening van nieuwe winkels in Duitsland en Spanje) als acquisities (LinCHérie en Intimacy in 2010, Rigby & Peller en Private Shop in 2011). Als gevolg hiervan heeft de Groep zijn segmentrapportering afgestemd op deze nieuwe bedrijfsstructuur, wat resulteert in 2 operationele segmenten: "wholesale" en "retail". Er werden geen segmenten gecombineerd.

Van de Velde Groep identificeerde het directiecomité als haar hoofdverantwoordelijke voor operationele beslissingen en definieerde operationele segmenten op basis van de informatie verschaft aan het directiecomité.

Wholesale verwijst naar business gerealiseerd met zelfstandige speciaalzaken (klanten extern aan de groep), retail verwijst naar business gerealiseerd via het eigen retail netwerk (eigen winkels en franchisenemers). Wat betreft Van de Velde producten die verkocht worden via het eigen retail netwerk, wordt de geïntegreerde marge getoond binnen het retail segment. Met andere woorden, het retail segment omvat zowel de wholesale marge op de Van de Velde producten als de resultaten gerealiseerd binnen het netwerk zelf.

Het management volgt de resultaten van de 2 segmenten tot op een bepaald niveau ("directe contributie") afzonderlijk op, zodat er beslist kan worden over de toewijzing van de middelen en de evaluatie van de prestaties. De prestaties van de segmenten worden geëvalueerd op basis van direct toewijsbare inkomsten en kosten. Algemene kosten (bv. overhead), het financiële resultaat, het resultaat op basis van de "equity" methode, belastingen op het resultaat en minderheidsbelangen worden beheerd op het niveau van de groep en worden niet toegewezen aan segmenten. Kosten die niet toegerekend worden, komen ten goede van beide segmenten en elke verdere verdeling van deze kosten zou arbitrair zijn zoals bijvoorbeeld algemene administratie, ICT, boekhouding, etc.

Activa die op een redelijke wijze kunnen toegerekend worden aan segmenten (goodwill en andere vaste activa alsook voorraden en handelsvorderingen) worden toegewezen. Andere activa worden gerapporteerd als niet-toegerekend, wat eveneens het geval is voor passiva. Activa en passiva worden in grote mate beheerd op het niveau van de Groep waardoor een belangrijk aandeel van deze activa en passiva niet worden toegerekend aan segmenten.

De waarderingsgrondslagen van de operationele segmenten zijn dezelfde als de belangrijkste grondslagen van de Groep. De gesegmenteerde resultaten worden dan ook gemeten in overeenstemming met het bedrijfsresultaat in de geconsolideerde jaarrekening.

Noch in wholesale noch in retail heeft Van de Velde transacties met een klant ter waarde van meer dan 10% van de totale omzet.

Om de vergelijkbaarheid met 2011 te bevorderen, zijn ook de cijfers van 2012 opgenomen volgens de vroegere segmentrapportering.

Transactieprijzen tussen de operationele segmenten zijn op een "arms length"-basis, vergelijkbaar met transacties met derden.

In de volgende tabellen is de gesegmenteerde informatie weergegeven voor de periodes afgesloten op 30/06/2012 (segmenten wholesale en retail enerzijds en Eurozone en niet-Eurozone anderzijds) en 30/06/2011 (Eurozone en niet-Eurozone):

Gesegmenteerde resultatenrekening
(in 000 €)	2012				2012				2011
	Whole	Retail	Niet	Totaal	Euro	Niet	Niet	Totaal	Euro	Niet	Niet	Totaal
	sale		toegere		zone	Euro	toegere		zone	Euro	toegere
			kend			zone	kend			zone	kend
Opbrengsten	76.826	21.898	0	98.724	60.505	38.219	0	98.724	64.463	33.389	0	97.852
Kosten	-36.393	-18.681	-12.333	-67.407	-35.030	-26.757	-5.620	-67.407	-34.000	-22.730	-7.166	-63.896
Afschrijvingen	0	-1.272	-1.458	-2.730	-2.086	-644	0	-2.730	-1.617	-500	0	-2.117
Resultaten	40.433	1.945	-13.791	28.587	23.389	10.818	-5.620	28.587	28.846	10.159	-7.166	31.839
Nettofinancieringswinst				3.556				3.556				429
Resultaat van				-2.043				-2.043				695
geassocieerde
ondernemingen
Inkomstenbelasting				-7.530				-7.530				-8.328
Belang van derden				-5				-5				-24
Netto-inkomsten				22.565				22.565				24.611

Gesegmenteerde balans
(in 000 €)		2012	2012					2011
	Wholesale	Retail	Totaal	Eurozone	Niet	Totaal	Eurozone	Niet	Totaal
					Eurozone			Eurozone
Activa volgens segment	62.360	59.798	122.158	78.109	40.268	118.377	62.928	33.423	96.531
Niet-toegerekende activa			73.250			77.031			80.771
Geconsolideerde totale activa	62.360	59.798	195.408	78.109	40.268	195.408	62.928	33.423	177.122
Verplichtingen volgens segment	0	0	0	9.455	5.598	15.053	10.389	5.315	15.704
Niet-toegerekende verplichtingen			195.408			180.355			161.418
Geconsolideerde totale verplichtingen	0	0	195.408	9.455	5.598	195.408	10.389	5.315	177.122

Investeringsuitgaven
(in 000 €)			2012	2012			2011
	Wholesale	Retail	Niet	Totaal	Eurozone Niet Totaal			Eurozone	Niet	Totaal
			toegerekend			Eurozone			Eurozone
Materiële vaste activa	0	1.517	5.080	6.597	5.040	1.557	6.597	1.469	454	1.923
Immateriële activa	0	4.146	95	4.241	3.240	1.001	4.241	408	126	534
Afschrijvingen	0	1.272	1.458	2.730	2.086	644	2.730	1.617	500	2.117

Geografische opsplitsing van de omzet
(in 000 €)	2012 2011
	Eurozone	Niet	Eurozone	Niet	Totaal
	Totaal Eurozone Eurozone
Omzet	60.505 38.219 98.724 64.463 33.389					97.852

De belangrijkste markten, bepaald op basis van de kwantitatieve IFRS criteria, zijn:

• België, Duitsland, Nederland en Frankrijk voor de Eurozone
• Verenigde Staten voor de Niet-Eurozone.

Verdere informatie omtrent de activa van de onderneming – ligging
(in 000 €) Eurozone Niet-Eurozone Totaal
Materiële vaste activa	21.987	8.807	30.794
Immateriële activa	18.070	14.669	32.739
Voorraden	29.508	4.605	34.113

Van de activa in de Eurozone ligt ongeveer 93% in België.

VOORUITZICHTEN

2012 blijft een moeilijk jaar en een groei van de geconsolideerde omzet kunnen we nog niet bevestigen.

Van de Velde blijft extra middelen investeren in o.a. marketing- en verkoopprogramma"s en retail.

Op basis van bovenstaande verwacht Van de Velde eveneens dat de EBITDA-daling voor 2012 in lijn zal liggen met de daling tijdens het eerste halfjaar.

De Raad van Bestuur van Van de Velde zal op basis van de evoluties bij Top Form overwegen of een verdere impairment van de Top Form participatie tijdens 2012 nodig is.

TUSSENTIJDSE VERKORTE GECONSOLIDEERDE FINANCIELE INFORMATIE

Deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie werd opgemaakt in overeenstemming met de op de tussentijdse verslaggeving toepasselijke internationale standaard, met name IAS 34.

De consolidatiekring is sinds augustus 2011 uitgebreid met Rigby & Peller ("R&P"). R&P wordt volledig geconsolideerd met het in rekening brengen van een belang van derden.

Er werden dezelfde boekhoudprincipes en berekeningsmethodes gebruikt als in de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2011. Er is echter één uitzondering waarbij Top Form op basis van voorlopige cijfers (publiek bekendgemaakt door Top Form) reeds vervroegd is verwerkt in de consolidatie op 30/6/2012 (zie hierboven).

De Algemene Vergadering van 25 april 2012 keurde het dividend goed zoals voorgesteld door de Raad van Bestuur (2,15 €/aandeel). Het toegekende dividend bedroeg k€ 28.596 dat bijna volledig was uitbetaald per 30 juni 2012.

Op datum van onderhavig halfjaarlijks financieel verslag zijn er geen belangrijke gebeurtenissen na balansdatum te melden.

Bovenop risico"s beschreven in bovenstaande commentaren, zijn de materiële risico"s en onzekerheden voor het vervolg van 2012 hoofdzakelijk dezelfde als beschreven op pagina"s 54-55 ("Bedrijfsrisico"s in het kader van IFRS 7") van het jaarverslag voor het boekjaar 2011.

In de eerste helft van 2012 hebben geen materiële transacties met verbonden ondernemingen plaatsgevonden, andere dan beschreven in dit verslag of binnen de normale gang van zaken.

VERKLARING

De ondergetekenden verklaren dat:

• De financiële overzichten, die opgesteld zijn in dit rapport overeenkomstig de toepasselijke standaarden, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van Van de Velde en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen.
• Het tussentijds financieel verslag een getrouw beeld geeft van de ontwikkeling, de resultaten en van de positie van Van de Velde en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen, evenals een beschrijving van de voornaamste risico"s en onzekerheden waarmee Van de Velde geconfronteerd wordt.

Schellebelle, 24 augustus 2012

Ignace Van Doorselaere Stefaan Vandamme Voorzitter Directiecomité Financieel Directeur

VERKLARING VAN BEPERKT NAZICHT

Verslag van de commissaris aan de aandeelhouders van Van de Velde NV over het beperkt nazicht van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten voor het semester afgesloten per 30 juni 2012

Inleiding

Wij hebben de bijgevoegde tussentijdse verkorte geconsolideerde balans van Van de Velde NV (de "Vennootschap") per 30 juni 2012 nagekeken, alsook de bijhorende tussentijdse verkorte geconsolideerde resultatenrekening, de vermogensmutaties en het kasstroomoverzicht voor het semester afgesloten op deze datum, en de toelichtingen. Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en het voorstellen van deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten in overeenstemming met International Financial Reporting Standard IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving ("IAS 34") zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie. Onze verantwoordelijkheid bestaat erin verslag uit te brengen over deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten op basis van ons beperkt nazicht.

Draagwijdte van ons nazicht

Wij hebben ons beperkt nazicht uitgevoerd in overeenstemming met de aanbeveling van het Instituut der Bedrijfsrevisoren betreffende opdrachten van beperkt nazicht. Een beperkt nazicht van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het bekomen van informatie, hoofdzakelijk van personen verantwoordelijk voor financiële en boekhoudkundige aangelegenheden, en uit het toepassen van analytische en andere werkzaamheden. Een beperkt nazicht is aanzienlijk minder uitgebreid dan een audit uitgevoerd in overeenstemming met de controlenormen van het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Bijgevolg waarborgt een beperkt nazicht niet dat wij kennis zouden krijgen van alle belangrijke elementen die bij een volledige controle aan het licht zouden komen. Daarom onthouden wij ons van een auditopinie.

Conclusie

Op basis van ons beperkt nazicht wijst niets erop dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten niet in alle materiële opzichten zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34, zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie.

Gent, 24 augustus 2012

Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA Commissaris Vertegenwoordigd door

Jan De Luyck Vennoot

CONTACTEN

Voor bijkomende inlichtingen kan u terecht bij:

Van de Velde NV – Lageweg 4 – 9260 Schellebelle – 09/365.21.00

www.vandevelde.eu

Ignace Van Doorselaere Stefaan Vandamme Voorzitter Directiecomité Financieel Directeur

FINANCIËLE KALENDER

16.11.2012 Tweede tussentijdse verklaring 2012

31.12.2012 Einde boekjaar 2012

04.01.2013 Bekendmaking omzetgegevens 2012

22.02.2013 Bekendmaking jaarresultaten 2012

24.04.2013 Algemene Vergadering der Aandeelhouders Eerste tussentijdse verklaring 2013

VAN DE VELDE

Van de Velde NV behoort tot de voornaamste marktspelers in de sector van de luxueuze en modieuze dameslingerie. Van de Velde is overtuigd van een langetermijnstrategie gebaseerd op het uitbouwen en de ontwikkeling van de merken rond het concept "Lingerie Styling" (pasvorm, stijl en mode), en dit vooral in Europa en Noord-Amerika.