Earnings Release • Mar 8, 2022
Earnings Release
Open in ViewerOpens in native device viewer
"De goede prestaties van onze participaties in de eerste jaarhelft vertalen zich in een sterk portefeuilleresultaat. Ondanks de verlengde maatregelen in de strijd tegen Covid-19, ervaarde de investeringsportefeuille geen materiële onderbrekingen of noemenswaardige problemen. Onze participaties in Ondersteunend Vastgoed en Digitale Infrastructuur kenden een positief effect van de aantrekkende inflatie op de verwachte kasstromen en dus ook op hun waardering. Via haar investeringen in de vier maatschappelijk geïnspireerde focusgebieden blijft TINC een bijdrage leveren aan de infrastructuur voor de wereld van morgen. Op basis van dit interim-resultaat, beoogt TINC een bruto uitkering van € 0,53 per aandeel voor het huidige boekjaar."
De participaties toonden ook tijdens de voorbije verslagperiode overwegend een sterke operationele en financiële veerkracht onder de nieuwe en/of verlengde Covid-19 maatregelen, en bleven functioneren zonder materiële onderbrekingen of noemenswaardige problemen;
TINC voert verder haar duurzaamheid stappenplan uit en wordt "UNPRI signatory";
TINC is een investeringsmaatschappij en participeert in bedrijven die actief zijn in het realiseren en uitbaten van infrastructuur. TINC wil duurzame waarde creëren door te investeren in de infrastructuur voor de wereld van morgen.
TINC werd in december 2007 opgericht en noteert sedert 12 mei 2015 op Euronext Brussels. Als beursgenoteerde investeringsmaatschappij beschikt TINC over een platform voor de verdere financiering van haar groei. Dit platform is toegankelijk voor zowel particuliere als institutionele beleggers en laat hen toe om op een liquide, transparante en gediversifieerde wijze te beleggen in kapitaalintensieve infrastructuur.
TINC is momenteel actief in België, Nederland en Ierland, en beoogt een verdere geografische expansie naar andere Europese regio's, bij voorkeur via gevestigde en beproefde samenwerkingsverbanden met industriële, operationele of financiële partners.
TINC laat zich in haar investeringsactiviteit inspireren door een aantal belangrijke actuele maatschappelijke thema's. Deze omvatten de ambitie om de infrastructuur van de toekomst op een doordachte en meer duurzame wijze te realiseren ("Building Back Better"), het streven naar een koolstofarme samenleving, het stimuleren van een doorgedreven digitalisering van de maatschappij, en de aandacht voor zorg en welzijn. Deze tendensen vormen voor TINC de voedingsbodem voor investeringen met impact in 4 focusgebieden, meer bepaald Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed.
De nettowinst over de verslagperiode bedraagt € 18,2 miljoen of € 0,50 per aandeel, een stijging van 73,6 % ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
Deze toename van de nettowinst is de resultante van een sterk portefeuilleresultaat van de participaties van TINC dat met € 20,8 miljoen een stijging kent van 61,2 % ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
De toename van het portefeuilleresultaat is het resultaat van de groei van de portefeuille en de globaal goede prestaties van de participaties, in het bijzonder van het positieve effect van stijgende inflatie bij Digitale Infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed, en van stijgende stroomprijzen bij de energie participaties. Met € 12,7 miljoen blijft tijdens de verslagperiode ook de kasstroomgeneratie vanuit de participaties naar TINC sterk.
Op basis van deze goede halfjaarresultaten beoogt TINC voor het huidige boekjaar een bruto uitkering aan haar aandeelhouders van € 0,53 per aandeel.
TINC investeert in 4 focusgebieden, meer bepaald Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed.
De investeringsportefeuille omvat 23 participaties met een reële waarde van € 414,9 miljoen op het einde van de verslagperiode. De toename van de reële waarde met € 18,1 miljoen – een stijging van 4,6 % ten opzichte van het einde van het vorige boekjaar - is het resultaat van investeringen in bestaande en nieuwe participaties (€ 10,0 miljoen), terugbetalingen uit participaties (€ -5,8 miljoen) en de groei van de reële waarde van de portefeuille (€ 14,3 miljoen). De reële waarde van de investeringsportefeuille wordt bepaald door toepassing van een verdisconteringsvoet op de verwachte toekomstige kasstromen van elke individuele participatie. De gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet bedraagt 7,55 % op het einde van het voorbije jaar (7,59 % op het einde van het vorige boekjaar).
De participaties toonden ook tijdens de voorbije verslagperiode overwegend een sterke operationele en financiële veerkracht onder de nieuwe en/of verlengde Covid-19 maatregelen, en bleven functioneren zonder materiële onderbrekingen of noemenswaardige problemen.
Bij de participaties in Publieke Infrastructuur was er tijdens de verslagperiode zo goed als geen sprake van onbeschikbaarheid van de infrastructuur zodat slechts zeer beperkte boetepunten en kortingen opgelopen werden, die op basis van de contractuele afspraken doorgerekend en gedragen worden door de betrokken onderaannemers of operationele partners aan wie de verantwoordelijkheid voor de langjarige (onderhouds)verplichtingen werd toevertrouwd.
Voor de participaties in Energie Infrastructuur betekent de stijging van de stroomprijzen dat de verwachte inkomsten toenemen. Deze inkomsten worden deels gecompenseerd door een corresponderende daling van de vergoedingen uit steunmaatregelen, wat eigen is aan de meeste subsidieregelingen voor hernieuwbare energie. De productie van de wind- en zonneparken lag gedurende de verslagperiode lager dan de lange termijn verwachtingen door een lagere irradiatie voor de zonneparken en mindere windcondities voor de windparken. De totale productie gedurende de verslagperiode bedroeg 160 GWh.
De participaties in Digitale Infrastructuur ontwikkelen zich verder naar verwachting. GlasDraad bouwt in Nederland
met succes verder aan de realisatie van lokale glasvezelnetwerken voor voornamelijk residentiële klanten. Intussen werden reeds meer dan 35.000 snelle glasvezelverbindingen gerealiseerd, met de ambitie om dit via vraagbundeling campagnes verder op te schalen. GlasDraad beschikt hiervoor over alle noodzakelijke expertise en financiering. De eerste netwerken zijn intussen operationeel. Datacenter United – verstrekker van colocatiediensten met datacenters in Antwerpen en Brussel – gaf invulling aan de ambitie om haar voetafdruk te verhogen in België. Kort na de verslagperiode investeerde TINC bijkomend groeikapitaal in Datacenter United voor de financiering van het partnership met DC Star, een verstrekker van colocatiediensten met datacenters in Oostkamp, Gent en Burcht. Hierdoor vergroot Datacenter United haar lokale aanwezigheid in Vlaanderen en Brussel als dienstenverstrekker met een sterk productaanbod dat tegemoet komt aan de noden van haar gediversifieerde klantenbasis en verder bouwt aan de digitale economie van morgen.
De participaties in Ondersteunend Vastgoed presteren operationeel en financieel in lijn met de verwachting. Tijdens de verslagperiode ervaarden deze participaties een positief effect van de aantrekkende inflatie op de verwachte kasstromen.
Tijdens de verslagperiode investeerde TINC € 10,0 miljoen in nieuwe en bestaande participaties, waaronder de overname van een 50 % belang in Sunroof, eigenaar van een portefeuille zonnestroominstallaties in Vlaanderen, waarbij er een stroomafnameovereenkomst afgesloten is met de eigenaars van de gebouwen die de geproduceerde stroom ter plaatse zullen gebruiken (B), de verwerving van een bijkomend belang in de PPS Prinses Beatrixsluis (NL), en een bijkomende investering in het portefeuillebedrijf Datacenter United (B).
De verhouding tussen de vier focusgebieden in de portefeuille vertoont een evenwichtige spreiding met 32 % Publieke Infrastructuur, 30 % Energie Infrastructuur, 20 % Digitale Infrastructuur en 18 % Ondersteunend Vastgoed.
TINC heeft op het einde van de verslagperiode nog voor € 29,3 miljoen aan uitstaande gecontracteerde investeringstoezeggingen waaraan op termijn uitvoering wordt gegeven. Door de combinatie van de huidige participaties en de uitstaande gecontracteerde investeringstoezeggingen evolueert de portefeuille van TINC op termijn tot circa € 444,2 miljoen.
TINC heeft € 40,5 miljoen aan kasmiddelen op het einde van de verslagperiode. Deze kasmiddelen zijn beschikbaar om te voldoen aan de uitvoering van gecontracteerde investeringstoezeggingen en voor algemene investeringsdoeleinden.
Het portefeuilleresultaat over de verslagperiode kende met € 20,8 miljoen een sterke toename ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit is het resultaat van de groei van de portefeuille en de globaal goede prestaties van de participaties, in het bijzonder van het positieve effect van stijgende inflatie bij Digitale Infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed, en van stijgende stroomprijzen bij de Energie Infrastructuur participaties.
Dit portefeuilleresultaat bestaat uit twee componenten:
Tijdens de verslagperiode is de reële waarde van de portefeuille toegenomen met € 18,1 miljoen tot € 414,9 miljoen, of een stijging van 4,6 %. De grafiek hieronder geeft de evolutie weer van de reële waarde (FV) van de portefeuille tijdens de verslagperiode (in k€).
De stijging van de reële waarde is voornamelijk het resultaat van:
Op 31 december 2021 bedraagt de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van de portefeuille 7,55% (7,59% op 30 juni 2021). De individuele verdisconteringsvoeten van de participaties variëren tussen 6,74% en 9,25%. De lichte daling van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet is voornamelijk het resultaat van een verschuiving in de samenstelling van de portefeuille ten gevolge van de investeringsactiviteit.
De tabel hieronder bevat een overzicht van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet die van toepassing is op de 4 segmenten en dit op datum van 31 december 2021, en in vergelijking met de cijfers op 30 juni 2021.
| Periode eindigend op: | 30 juni 2021 | 31 december 2021 |
|---|---|---|
| Publieke Infrastructuur | 7,00% | 7,00% |
| Energie Infrastructuur | 7,29% | 7,23% |
| Digitale Infrastructuur | 8,69% | 8,63% |
| Ondersteunend Vastgoed | 8,02% | 7,84% |
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet |
7,59% | 7,55% |
De volgende grafiek toont de sensitiviteit van de reële waarde (FV) van de portefeuille voor veranderingen in energieprijzen, energieproductie, inflatie en gehanteerde verdisconteringsvoet. Deze analyse geeft een beeld van de sensitiviteit van de reële waarde (FV) voor een bepaald criterium, onafhankelijk van de andere variabelen die gelijk blijven. Gecombineerde sensitiviteiten worden bijgevolg niet weergegeven. Een opsplitsing per segment is beschreven in deel II van dit verslag.
TINC heeft tijdens de verslagperiode in totaal € 12,7 miljoen aan kasontvangsten vanuit haar participaties gekregen:
TINC stelt zich als doelstelling bij te dragen aan de infrastructuur van de wereld van morgen. De wereld van morgen is er onmiskenbaar één waar duurzaamheid centraal staat.
Als investeerder met een buy-and-hold strategie in bedrijven die infrastructuur realiseren en uitbaten, voert TINC activiteiten uit met een maatschappelijke functie. Hiermee draagt TINC bij aan duurzaam en maatschappelijk verantwoord ondernemen. Het overgrote deel van de participaties van TINC zijn actief in sectoren die aansluiten op de 17 Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen (Sustainable Development Goals of SDG's) dat als referentiemodel vooropgesteld wordt door de Verenigde Naties.
In de landen waarin TINC actief is, draagt TINC via haar participaties bij tot onder meer de volgende Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen:
TINC beoogt de structurele integratie van de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen in haar investeringsbeslissingen en het beheer van de participaties. Een aantal participaties hanteren daarenboven een eigen instrumentarium om duurzaamheid in hun activiteiten na te streven.
Na de verslagdatum werd TINC erkend als "UNPRI signatory" en vervoegt daarmee de meer dan 4 000 andere organisaties wereldwijd die hun engagement ten aanzien van duurzame investeringen hebben betoond.
Het eigen vermogen (NAV) bedraagt € 457,0 miljoen of € 12,57 per aandeel (een lichte daling ten opzichte van de NAV per aandeel van € 12,59 op 30 juni 2021, na de uitkering aan de aandeelhouders van €0,52 per aandeel in oktober 2021). De NAV is de som van de reële waarde (FV) van de portefeuille (€ 414,9 miljoen), een uitgestelde belastingvordering (€ 0,8 miljoen), netto kasmiddelen (€ 40,5 miljoen) en ander werkkapitaal (€ 0,8 miljoen).
| Periode eindigend op: | 31/12/2021 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Balans (k€) | 6 maanden | 12 maanden |
| Reële waarde participaties | 414.946 | 396.890 |
| Uitgestelde belastingen | 787 | 1.163 |
| Kasmiddelen | 40.489 | 60.257 |
| Overige | 752 | (446) |
| Eigen vermogen (NAV) | 456.974 | 457.863 |
| Eigen vermogen (NAV) per aandeel (€)* | 12,57 | 12,59 |
* Gebaseerd op het totaal aantal uitstaande aandelen op 31/12/2021 (36.363.637) en 30/06/2021 (36.363.637)
Tijdens de verslagperiode nam de reële waarde van de portefeuille toe met € 18,1 miljoen tot € 414,9 miljoen, of een stijging van 4,6%.
De daling van de uitgestelde belastingen is het resultaat van afschrijvingen in BGAAP van een aantal geactiveerde kosten gerelateerd aan de beursgang en de daaropvolgende kapitaalverhogingen, en van de (gedeeltelijke) aanwending van de uitstaande overgedragen fiscale verliezen.
TINC is schuldenvrij. Met een solide balans, beoogt TINC haar kapitaalstructuur verder te ontwikkelen ter ondersteuning van de groei-ambities met aandacht voor ESG-overwegingen.
Op 25 oktober 2021 werd een uitkering aan de aandeelhouders over het voorbije boekjaar (eindigend op 30 juni 2021) betaald ten belope van € 18,9 miljoen (€ 2,5 miljoen door uitkering van een dividend en € 16,4 miljoen in de vorm van een kapitaalvermindering). Dit bedrag stemt overeen met € 0,52 per aandeel. De uitkering van € 0,52 per aandeel bestaat uit een dividend van € 0,07 per aandeel (of 13,5 % van de uitkering) en een kapitaalvermindering van € 0,45 per aandeel (of 86,5 % van het totale uitgekeerde bedrag).
Kort na de verslagperiode investeerde TINC bijkomend groeikapitaal in Datacenter United voor de financiering van het partnership met DC Star, een verstrekker van colocatiediensten met datacenters in Oostkamp, Gent en Burcht (B). Hierdoor vergroot Datacenter United haar lokale aanwezigheid in Vlaanderen en Brussel als dienstenverstrekker met een sterk productaanbod dat tegemoet komt aan de noden van haar gediversifieerde klantenbasis en verder bouwt aan de digitale economie van morgen. Dit betreft een investering van circa € 5 miljoen.
Op 4 februari 2022 kondigde de Vlaamse minister van energie de intentie aan om de steunmaatregelen voor welbepaalde zonnestroominstallaties uit de periode 2009-2012 te beëindigen of af te bouwen. De participaties Solar Finance, Lowtide/Hightide en Sunroof baten zonnestroom installaties uit die in de betreffende periode werden gerealiseerd en gebruik maken van groene stroomcertificaten met een prijs in de vork van € 230 tot € 450 per MWh. Op datum van de publicatie van deze halfjaarcijfers is er geen concrete informatie bekend over een eventuele wijziging of beëindiging van de betreffende steunmaatregelen. De reële waarde van de participaties met zonnestroom installaties bedraagt in totaal circa € 30,5 miljoen op 31 december 2021 (6,7 % van de NAV van TINC).
Risico's zijn inherent aan de activiteiten van TINC, maar deze worden beheerd door een proces van voortdurende identificatie, inschatting en toezicht, met risicolimieten en controles met het oog op de creatie en behoud van aandeelhouderswaarde.
De risico's en onzekerheden zoals beschreven in de jaarrekening per 30 juni 2021 (p. 59 tem 62) blijven relevant en toepasselijk voor het resterende deel van het boekjaar 2021-2022.
Specifiek heeft TINC een aantal participaties met infrastructuur in ontwikkeling en realisatie. Deze participaties kunnen alsnog vertragingen, tijdelijke werkonderbrekingen en/of verhoogde kosten ten gevolge van de Covid-19 crisis ervaren, maar dit brengt de succesvolle realisatie niet in gevaar. TINC houdt hiermee rekening bij haar toekomstprojecties. Daarnaast heeft TINC kennis genomen van het voornemen van de Vlaamse Regering om terug te komen op de steunregeling voor zonne-installaties ter bevordering van de productie van hernieuwbare energie (zie ook hoger onder 7. Gebeurtenissen na balansdatum).
| Datum | Gebeurtenis |
|---|---|
| 7 september 2022 | Publicatie van het jaarverslag en de jaarresultaten voor FY 2021-2022 |
| 19 oktober 2022 | Algemene vergadering van aandeelhouders |
| 26 oktober 2022 | Uitkering aan aandeelhouders |
Dit financieel verslag omvat de niet-geauditeerde verkorte geconsolideerde financiële staten van TINC over het eerste halfjaar (voor de periode van zes maanden eindigend op 31 december 2021) van het boekjaar dat eindigt op 30 juni 2022 en bevat specifiek de volgende onderdelen:
| Periode: | 01/07/21-31/12/21 | 01/07/20-31/12/20 | |
|---|---|---|---|
| (€) | Notes | Niet-geauditeerd | Niet-geauditeerd |
| Operationele opbrengsten | 21.331.226 | 14.544.771 | |
| Interesten | 4.423.802 | 4.537.850 | |
| Dividenden | 1.899.343 | 1.932.750 | |
| Meerwaarde op realisatie van investeringen | - | - | |
| Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financiële vaste activa | 6.6 | 14.789.548 | 7.859.730 |
| Vergoedingen | 218.533 | 214.441 | |
| Operationele kosten (-) | (2.885.712) | (3.695.526) | |
| Niet-gerealiseerde kosten uit financiële vaste activa | 6.6 | (533.173) | (1.639.292) |
| Diensten en diverse goederen | 6.5 | (2.282.326) | (1.987.336) |
| Afschrijvingen en waardeverminderingen | (1.815) | - | |
| Overige operationele kosten | (68.397) | (68.899) | |
| Operationeel resultaat, winst (verlies) | 18.445.514 | 10.849.245 | |
| Financiële opbrengsten | 99.714 | 101.289 | |
| Financiële kosten (-) | (98.481) | (52.591) | |
| Resultaat voor belasting, winst (verlies) | 18.446.748 | 10.897.943 | |
| Belastingen (-) | (275.687) | (430.523) | |
| Totaal geconsolideerd resultaat | 18.171.061 | 10.467.420 | |
| Niet-gerealiseerd resultaat | - | - | |
| Totaal gerealiseerd en niet-gerealiseerd resultaat | 4 | 18.171.061 | 10.467.420 |
| Winst op aandeel (€) | ||
|---|---|---|
| 1. Gewone winst per aandeel (*) | 0,50 | 0,29 |
| 2. Verwaterde winst per aandeel (**) | 0,50 | 0,29 |
| Het gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen | 36.363.637 | 36.363.637 |
(*) Gebaseerd op het gewogen gemiddeld aantal aandelen
(**) Veronderstellende dat alle aandelenopties / warranten die in the money waren op het einde van het boekjaar uitgeoefend zouden worden. De Vennootschap heeft geen uitstaande opties/warranten gedurende de gerapporteerde boekjaren.
| Periode eindigend op: | 31/12/2021 | 30/06/2021 | |
|---|---|---|---|
| (€) | Notes | Niet-geauditeerd | Geauditeerd |
| I. VASTE ACTIVA | 415.747.699 | 398.066.731 | |
| Immateriële activa | 14.888 | 14.296 | |
| Investeringen aan reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening |
6.6 | 414.946.157 | 396.889.556 |
| Belastinglatenties | 786.654 | 1.162.879 | |
| II. VLOTTENDE ACTIVA | 41.460.623 | 60.683.581 | |
| Handelsvorderingen en overige vorderingen | 971.794 | 426.724 | |
| Liquide middelen en bankdeposito's | 5 | 40.488.829 | 60.256.857 |
| Andere vlottende activa | - | ||
| TOTAAL VAN DE ACTIVA | 457.208.322 | 458.750.312 |
| Boekjaar eindigend op: | 31/12/2021 | 30/06/2021 | |
|---|---|---|---|
| (€) | Notes | Niet-geauditeerd | Geauditeerd |
| I. EIGEN VERMOGEN | 456.973.527 | 457.863.119 | |
| Geplaatst kapitaal | 4 | 151.814.227 | 168.177.863 |
| Uitgiftepremies | 4 | 174.688.537 | 174.688.537 |
| Reserves | 4 | 20.484.588 | (5.623.877) |
| Overgedragen resultaat | 4 | 109.986.175 | 120.620.596 |
| II. VERPLICHTINGEN | 234.796 | 887.193 | |
| A. Verplichtingen op lange termijn | - | - | |
| B. Verplichtingen op korte termijn | 234.796 | 887.193 | |
| Financiële verplichtingen | - | - | |
| Handels –en overige schulden | 212.696 | 877.342 | |
| Belastingsschulden | - | - | |
| Overige schulden | 22.100 | 9.851 | |
| TOTAAL VAN DE PASSIVA | 457.208.322 | 458.750.312 |
| Notes | Geplaatst kapitaal |
Uitgifte premies |
Reserves | Overgedragen resultaat |
Eigen Vermogen |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Per 30 Juni 2021 (geauditeerd) | 2 | 168.177.863 | 174.688.537 | (6.522.108) | 121.518.827 | 457.863.119 |
| Totaal gerealiseerd en niet gerealiseerd resultaat van het boekjaar |
1 | - | - | - | 18.171.061 | 18.171.061 |
| Kapitaalverhoging | 4 | - | - | - | - | - |
| Uitkering aan aandeelhouders | (16.363.637) | - | (2.545.455) | - | (18.909.091) | |
| Andere wijzigingen | - | - | 29.552.150 | (29.703.713) | (151.562) | |
| Per 31 december 2021 (niet geauditeerd) |
151.814.227 | 174.688.537 | 20.484.588 | 109.986.175 | 456.973.527 |
De toename van de reserves (ten opzichte van 30 juni 2021) bedraagt € 27.006.696. Deze toename is het gecombineerd resultaat van een afname van de uitgestelde belastingvordering rechtstreeks via de balans (€ 151.562) door de pro rata afschrijvingen van de kosten gerelateerd aan de vroegere kapitaalverhogingen, een toename door een toevoeging aan de beschikbare reserves (€ 29.703.713) en een afname door uitkering van een dividend (€ 2.545.455).
In vergelijking met 30 juni 2021 daalde het overgedragen resultaat met € 11.532.652. Deze daling is samengesteld uit het gerealiseerd en niet-gerealiseerd resultaat van de periode voor een bedrag van € 18.171.061, verminderd met de toevoeging aan de beschikbare reserves voor een bedrag van € 29.703.713.
De volgende tabel geeft ter vergelijking de wijzigingen in het eigen vermogen weer van dezelfde periode in het afgelopen boekjaar.
| Notes | Geplaatst kapitaal |
Uitgifte premies |
Reserves | Overgedragen resultaat |
Eigen Vermogen |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juni 2020 | 2 | 184.905.136 | 174.688.537 | (4.839.591) | 90.943.318 | 445.697.401 |
| Totaal gerealiseerd en niet gerealiseerd resultaat van het boekjaar |
1 | - | - | - | 31.071.376 | 31.071.376 |
| Kapitaalverhoging | 4 | - | - | - | - | - |
| Uitkering aan aandeelhouders | (16.727.273) | - | (1.818.182) | - | (18.545.455) | |
| Andere wijzigingen | - | 135.664 | (495.868) | (360.203) | ||
| 30 juni 2021 | 168.177.863 | 174.688.537 | (6.522.108) | 121.518.827 | 457.863.119 |
| Periode: | 01/07/21-31/12/21 | 01/07/20-31/12/20 | |
|---|---|---|---|
| (€) | Notes | Niet-geauditeerd | Niet-geauditeerd |
| Liquide middelen bij het begin van de rapporteringsperiode | 3 | 60.256.857 | 103.269.294 |
| Kasstromen uit financieringsactiviteiten | (18.909.091) | (18.545.455) | |
| Ontvangsten uit kapitaalverhoging | - | - | |
| Ontvangsten uit leningen | - | - | |
| Terugbetaling van leningen | - | - | |
| Betaalde interesten | - | - | |
| Uitkering aan aandeelhouders | (18.909.091) | (18.545.455) | |
| Andere kasstromen uit financieringsactiviteiten | - | ||
| Kasstromen uit investeringsactiviteiten | 2.780.786 | (18.890.081) | |
| Investeringen in FVA | (9.975.000) | (26.303.150) | |
| Ontvangsten uit FVA | 5.789.093 | 2.382.602 | |
| Ontvangen interesten | 4.424.082 | 3.851.886 | |
| Ontvangen dividenden | 2.238.090 | 697.762 | |
| Andere kasstromen uit investeringsactiviteiten | 304.521 | 480.819 | |
| Kasstromen uit operationele activiteiten | (3.639.723) | (2.976.067) | |
| Managementvergoeding | (3.117.371) | (2.658.929) | |
| Operationele kosten | (522.351) | (317.137) | |
| Betaalde winstbelasting | |||
| Liquide middelen op het einde van de rapporteringsperiode | 3 | 40.488.829 | 62.857.692 |
De Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten van TINC NV (hierna ook de "Vennootschap") voor de verslagperiode van zes maanden eindigend op 31 december 2021 zijn goedgekeurd bij besluit van de statutaire bestuurder op 7 maart 2022.
De Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten van de Vennootschap zijn voorbereid in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving".
De boekhoudprincipes en de voorstellings - en berekeningsmethoden die zijn gebruikt voor het opstellen van deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten zijn consistent met die vermeld in de jaarrekening per 30 juni 2021.
Bij het opstellen van de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten, blijft TINC, zoals zij heeft gedaan in de jaarrekening per 30 juni 2021, IFRS 10 (Geconsolideerde Jaarrekening) voor investeringsentiteiten toepassen, aangezien TINC nog steeds voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit. TINC waardeert alle participaties aan hun reële waarde (FV) met verwerking van waardewijzigingen in de resultatenrekening in overeenstemming met IFRS 9 (Financiële instrumenten).
De voorbereiding van de Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten is gedaan op basis van de beoordelingen, schattingen en veronderstellingen die in overeenstemming zijn met dat wat vermeld werd in de jaarrekening per 30 juni 2021, maar worden beoordeeld op een permanente basis.
De nieuwe en gewijzigde standaarden en interpretaties die op de datum van publicatie van de jaarrekening van TINC wel waren gepubliceerd maar nog niet van toepassing waren, worden hieronder toegelicht. TINC is van plan deze standaarden en interpretaties toe te passen wanneer deze van toepassing worden.
1 Nog niet goedgekeurd door de EU per 28 december 2021. Op 19 november 2021, publiceerde de IASB een nieuw ontwerp ter discussie met betrekking tot het volgende onderwerp: Wijzigingen aan IAS 1 Presentatie van de Jaarrekening – Classificatie van schulden op korte of lange termijn
TINC heeft tijdens de huidige periode voor de eerste keer bepaalde standaarden toegepast. TINC heeft geen andere standaarden, interpretaties en wijzigingen toegepast die gepubliceerd werden, maar nog niet van toepassing zijn.
Hoewel deze gewijzigde standaarden en interpretaties voor de eerste keer van toepassing waren in 2020/2021, hadden zij geen significant effect op de tussentijdse verkorte financiële staten van TINC. De gewijzigde standaarden en interpretaties worden hieronder toegelicht:
TINC rapporteert de investeringsactiviteiten volgens vier segmenten. De managementrapportering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8. Er is geen sprake van transacties tussen segmenten.
De vier segmenten betreffen:
| Portefeuillebedrijf | Land | Type | Belang | Wijziging tegenover 30 Juni 2021 |
Status |
|---|---|---|---|---|---|
| Publieke Infrastructuur | |||||
| A15 Maasvlakte-Vaanplein | NL | Aandeelhouder | 24,00% | 0,00% | Operationeel |
| Sociale Huisvesting Ierland | IER | Aandeelhouder | 47,50% | 0,00% | Operationeel |
| L'Hourgnette | BE | Aandeelhouder | 81,00% | 0,00% | Operationeel |
| Prinses Beatrixsluis | NL | Aandeelhouder | 40,63% | 3,13% | Operationeel |
| Brabo I | BE | Aandeelhouder | 52,00% | 0,00% | Operationeel |
| Via A11 | BE | Aandeelhouder | 39,06% | 0,00% | Operationeel |
| Via R4 Gent | BE | Aandeelhouder | 74,99% | 0,00% | Operationeel |
| Energie Infrastructuur | |||||
| Berlare Wind | BE | Aandeelhouder | 49,00% | 0,00% | Operationeel |
| Kroningswind | NL | Aandeelhouder | 72,73% | 0,00% | In Realisatie |
| Lowtide | BE | Aandeelhouder | 99,99% | 0,00% | Operationeel |
| Nobelwind | BE | Leninggever | N.v.t. | 0,00% | Operationeel |
| Northwind | BE | Leninggever | N.v.t. | 0,00% | Operationeel |
| Solar Finance | BE | Aandeelhouder | 87,43% | 0,00% | Operationeel |
| Storm Ierland | IER | Aandeelhouder | 95,60% | 0,00% | Operationeel |
| Storm Vlaanderen | BE | Aandeelhouder | 39,47% | 0,00% | Oper. / In Real. |
| Sunroof | BE | Aandeelhouder | 50,00% | 50,00% | Operationeel |
| Kreekraksluis | NL | Aandeelhouder | 43,65% | 0,00% | Operationeel |
| Digitale Infrastructuur | |||||
| Glasdraad | NL | Aandeelhouder | 100,00% | 0,00% | Oper. / In Real. |
| Datacenter United | BE | Aandeelhouder | 75,00% | 0,00% | Operationeel |
| Ondersteunend vastgoed | |||||
| Bioversneller | BE | Aandeelhouder | 50,00% | 0,00% | Operationeel |
| De Haan Vakantiehuizen | BE | Aandeelhouder | 12,50% | 0,00% | Operationeel |
| Réseau Abilis | BE | Aandeelhouder | 67,50% | 0,00% | Operationeel |
| Eemplein | NL | Aandeelhouder | 100,00% | 0,00% | Operationeel |
| Toestand op 31 december 2021 | Publieke Infrastructuur |
Energie Infrastructuur |
Digitale Infrastructuur |
Ondersteunend vastgoed |
Business Services & General |
Totaal |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (in €) | ||||||
| Interesten | 2.959.019 | 1.400.645 | - | 64.138 | - | 4.423.802 |
| Dividenden | 594.593 | 654.750 | - | 650.000 | - | 1.899.343 |
| Meerwaarde op realisatie van investeringen | - | - | - | - | - | - |
| Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit | ||||||
| financiële vaste activa | 1.814.472 | 2.926.717 | 5.162.790 | 4.352.396 | - | 14.256.375 |
| Vergoedingen | 66.515 | 103.518 | 18.750 | 29.750 | - | 218.533 |
| Portefeuilleresultaat: winst (verlies) | 5.434.599 | 5.085.630 | 5.181.540 | 5.096.284 | - | 20.798.053 |
| Diensten en diverse goederen | - | - | - | - | (2.282.326) | (2.282.326) |
| Afschrijvingen en waarderverminderingen | - | - | - | - | (1.815) | (1.815) |
| Overige operationele kosten | - | - | - | - | (68.397) | (68.397) |
| Operationeel resultaat: winst (verlies) | 5.434.599 | 5.085.630 | 5.181.540 | 5.096.284 | (2.352.538) | 18.445.514 |
| Financieel resultaat | - | - | - | - | 1.234 | 1.234 |
| Belastingen | - | - | - | - | (275.687) | (275.687) |
| Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) | 5.434.599 | 5.085.630 | 5.181.540 | 5.096.284 | (2.626.991) | 18.171.061 |
| Activa en verplichtingen | ||||||
| Activa | 133.529.358 | 123.046.855 | 82.515.755 | 75.854.189 | 42.262.166 | 457.208.322 |
| Passiva | - | - | - | - | 457.208.322 | 457.208.322 |
| Overige segmentinformatie | ||||||
| Kasstromen | 4.371.878 | 7.638.614 | - | 706.492 | - | 12.716.984 |
| Kas-inkomsten | 3.994.466 | 2.226.933 | - | 706.492 | - | 6.927.890 |
| Terugbetalingen | 377.412 | 5.411.682 | - | - | - | 5.789.093 |
| Toestand op 31 december 2020 | Publieke Infrastructuur |
Energie Infrastructuur |
Digitale Infrastructuur |
Ondersteunend Business Services & vastgoed General |
Totaal | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (in €) | ||||||
| Interesten | 2.984.605 | 1.489.107 | - | 64.138 | - | 4.537.850 |
| Dividenden | 635.000 | 436.500 | - | 861.250 | - | 1.932.750 |
| Meerwaarde op realisatie van investeringen | - | - | - | - | - | - |
| Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit | ||||||
| financiële vaste activa | 272.543 | 3.531.985 | 672.960 | 1.742.950 | - | 6.220.438 |
| Vergoedingen | 68.673 | 104.768 | 11.250 | 29.750 | - | 214.441 |
| Portefeuilleresultaat: winst (verlies) | 3.960.821 | 5.562.359 | 684.210 | 2.698.088 | - | 12.905.479 |
| Diensten en diverse goederen | - | - | - | - | (1.987.336) | (1.987.336) |
| Afschrijvingen en waarderverminderingen | - | - | - | - | - | - |
| Overige operationele kosten | - | - | - | - | (68.899) | (68.899) |
| Operationeel resultaat: winst (verlies) | 3.960.821 | 5.562.359 | 684.210 | 2.698.088 | (2.056.235) | 10.849.244 |
| Financieel resultaat | - | - | - | - | 48.698 | 48.698 |
| Belastingen | - | - | - | - | (430.523) | (430.523) |
| Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) | 3.960.821 | 5.562.359 | 684.210 | 2.698.088 | (2.438.059) | 10.467.420 |
| Activa en verplichtingen | ||||||
| Activa | 128.295.463 | 112.519.535 | 64.714.323 | 66.738.046 | 65.420.204 | 437.687.572 |
| Passiva | - | - | - | - | 437.687.572 | 437.687.572 |
| Overige segmentinformatie | ||||||
| Kasstromen | 2.863.679 | 4.110.900 | 22.500 | 261.250 | - | 7.258.329 |
| Kas-inkomsten | 2.507.840 | 2.084.136 | 22.500 | 261.250 | - | 4.875.727 |
| Terugbetalingen | 355.838 | 2.026.764 | - | - | - | 2.382.602 |
| Toestand op 31 december 2021 | België | Nederland | Ierland | Totaal |
|---|---|---|---|---|
| (in €) | ||||
| Interesten | 3.529.675 | 894.127 | - | 4.423.802 |
| Dividenden | - | 1.899.343 | - | 1.899.343 |
| Meerwaarde op realisatie van investeringen | - | - | - | - |
| Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financiële vaste activa | 7.143.522 | 6.464.122 | 648.731 | 14.256.375 |
| Vergoedingen | 151.482 | 56.194 | 10.857 | 218.533 |
| Portefeuilleresultaat: winst (verlies) | 10.824.679 | 9.313.786 | 659.588 | 20.798.053 |
| Diensten en diverse goederen | (2.282.326) | - | - | (2.282.326) |
| Afschrijvingen en waardeverminderingen | (1.815) | - | - | (1.815) |
| Overige operationele kosten | (68.397) | - | - | (68.397) |
| Operationeel resultaat: winst (verlies) | 8.472.140 | 9.313.786 | 659.588 | 18.445.514 |
| Financieel resultaat | 1.234 | - | - | 1.234 |
| Belastingen | (275.687) | - | - | (275.687) |
| Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) | 8.197.687 | 9.313.786 | 659.588 | 18.171.061 |
| Activa en verplichtingen | ||||
| Activa | 303.448.866 | 139.319.395 | 14.440.062 | 457.208.322 |
| Passiva | 457.208.322 | - | - | 457.208.322 |
| Overige segmentinformatie | ||||
| Kasstromen | 9.730.318 | 2.986.666 | - | 12.716.984 |
| Kas-inkomsten | 3.941.224 | 2.986.666 | - | 6.927.890 |
| Terugbetalingen | 5.789.093 | - | - | 5.789.093 |
| Toestand op 31 december 2020 | België | Nederland | Ierland | Totaal |
|---|---|---|---|---|
| (in €) | ||||
| Interesten | 3.645.260 | 892.590 | - | 4.537.850 |
| Dividenden | 261.250 | 1.671.500 | - | 1.932.750 |
| Meerwaarde op realisatie van investeringen | - | - | - | - |
| Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financiële vaste activa | 5.287.224 | 1.825.896 | (892.682) | 6.220.438 |
| Vergoedingen | 147.626 | 56.478 | 10.337 | 214.441 |
| Portefeuilleresultaat: winst (verlies) | 9.341.360 | 4.446.464 | (882.345) | 12.905.479 |
| Diensten en diverse goederen | (1.987.336) | - | - | (1.987.336) |
| Afschrijvingen en waarderverminderingen | - | - | - | - |
| Overige operationele kosten | (68.899) | - | - | (68.899) |
| Operationeel resultaat: winst (verlies) | 7.285.125 | 4.446.464 | (882.345) | 10.849.244 |
| Financieel resultaat | 48.698 | - | - | 48.698 |
| Belastingen | (430.523) | - | - | (430.523) |
| Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) | 6.903.301 | 4.446.464 | (882.345) | 10.467.420 |
| Activa en verplichtingen | ||||
| Activa | 300.257.579 | 122.496.606 | 14.933.387 | 437.687.572 |
| Passiva | 437.687.572 | - | - | 437.687.572 |
| Overige segmentinformatie | ||||
| Kasstromen | 6.496.117 | 741.008 | 21.204 | 7.258.329 |
| Kas-inkomsten | 4.113.515 | 741.008 | 21.204 | 4.875.727 |
| Terugbetalingen | 2.382.602 | - | - | 2.382.602 |
De evolutie van de reële waarde (FV) van de portefeuille over de verslagperiode is als volgt:
| Boekjaar eindigend op: | 31/12/2021 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| (€) | Niet-geauditeerd | Geauditeerd |
| Openingsbalans | 396.889.556 | 340.316.550 |
| + Investeringen | 9.975.000 | 47.871.458 |
| - Terugbetalingen uit investeringen (-) | (5.789.093) | (4.302.333) |
| +/- Netto niet-gerealiseerde winsten/(verliezen) | 14.256.375 | 12.457.202 |
| +/- Korte termijn vordering | (385.680) | 546.679 |
| Eindbalans* | 414.946.157 | 396.889.556 |
| Wijziging in reële waarde verwerkt in de resultatenrekening | ||
| gedurende het boekjaar | 14.256.375 | 12.457.202 |
*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van: € 96.290.240 (31/12/2021) en € 96.910.366 (30/06/2021)
Op 31 december 2021 bedroeg de reële waarde (FV) van de portefeuille € 414.946.157.
Tijdens de verslagperiode werden € 9.975.000 aan kasmiddelen geïnvesteerd, en dit in een participatie in het zonnestroompark Sunroof, in een bijkomende participatie in het PPS project Prinses Beatrixsluis, en in het portefeuillebedrijf Datacenter United in het kader van een partnership met een sectorgenoot.
Over de verslagperiode ontving TINC vanuit haar participaties € 5.789.093 in het kader van de terugbetalingen van het geïnvesteerde kapitaal. Tijdens de verslagperiode werden geen desinvesteringen geboekt met winst of verlies.
De netto niet-gerealiseerde toename van de reële waarde (FV) van € 14.256.375 over de verslagperiode bestaat uit € 14.789.548 niet-gerealiseerde opbrengsten en € 533.173 niet-gerealiseerde kosten. Dit bedrag is het resultaat van de update van de generieke en specifieke assumpties onderliggend aan de door TINC verwachte kasstromen van haar participaties, en van de tijdswaarde van de verwachte kasstromen.
Het resterende bedrag van € 385.680 betreft een daling van het bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.
TINC hanteert de volgende hiërarchie bij het bepalen en vermelden van de reële waarde (FV) van financiële instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.
| 31 december 2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Totaal | |||
| investeringsportefeuille | - | - | 414.946.157 | 414.946.157 |
Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hiërarchie van de reële waarde (FV). Alle participaties worden gewaardeerd volgens een verdisconteerd cash flow model, waarbij de verwachte toekomstige kasstromen van de participaties verdisconteerd worden aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Deze waarderingstechniek werd consistent gebruikt voor alle participaties.
Geprojecteerde toekomstige kasstromen voor elke participatie zijn het resultaat van een gedetailleerd financieel model per participatie. De verwachte kasstromen zijn vaak duurzaam en steunen op langlopende overeenkomsten, een strategische marktpositie of een gereguleerd kader. De verwachte kasstromen zijn gedeeltelijk gebaseerd op inschattingen van het management, die betrekking hebben op zowel algemene veronderstellingen toepasbaar op alle participaties, als op specifieke veronderstellingen die van toepassing zijn voor één enkele participatie of een beperkte groep participaties.
TINC definieert de volgende categorieën van investeringen of segmenten:
• Ondersteunend Vastgoed (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: Bioversneller, DHV, Eemplein en Réseau Abilis
Het verdienmodel van Publieke Infrastructuur participaties is gebaseerd op beschikbaarheid. Het verdienmodel van Energie Infrastructuur participaties is gebaseerd op productievolumes, toepasselijke steunmaatregelingen en elektriciteitsprijzen in de markt. Leningen aan energiebedrijven, die productie- en prijs gerelateerde inkomsten hebben, ondervinden minder impact van veranderingen in inkomsten dankzij de buffer van het eigen vermogen. Het verdienmodel van Digitale Infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed gerelateerde participaties zijn hoofdzakelijk vraag-gerelateerd en hebben elk afzonderlijk een specifiek business model.
Bij Publieke Infrastructuur participaties wordt uitgegaan van de concrete projectduur die gewoonlijk 20 tot 35 jaar bedraagt. Na het verstrijken van de projectduur wordt de infrastructuur overgedragen aan de concessieverlener(s)/publieke partner(s).
Voor Energie Infrastructuur participaties wordt doorgaans een levensduur van 20 tot 25 jaar gehanteerd. Dat komt overeen met de gemiddelde looptijd van gebruiksrechten met betrekking tot de grond waarop de infrastructuur is opgetrokken en/of met de technische levensduur van de installaties. Na het verstrijken van deze termijn wordt de energie-infrastructuur verwijderd of gaat ze over naar de grondeigenaar(s).
Voor de Digitale infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed gerelateerde participaties wordt telkens een infrastructuur-specifieke looptijd gehanteerd. Voor de waardering wordt een resterende levensduur van minimum 15 jaar weerhouden, waarbij er op het einde van de levensduur geen, of slechts in beperkte mate, rekening wordt gehouden met een restwaarde.
De berekening van de reële marktwaarde van de participaties van TINC is gebaseerd op de volgende belangrijke 'niet-waarneembare inputs' op portefeuilleniveau:
De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC zijn kasstromen na betaling van alle operationele kosten en schuldverplichtingen op de onderliggende participaties. Schuldverplichtingen worden typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de onderliggende infrastructuur zonder herfinancieringsrisico. De interest op de schuldverplichtingen wordt, via indekking, typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de financiering, om te vermijden dat toekomstige kasstromen voor TINC aangetast zouden worden door stijgende rentevoeten.
De verschillende soorten participaties genereren kasstromen over verschillende tijdsperiodes en geven zo de typische levensduur van de onderliggende infrastructuur weer.
Participaties in Publieke Infrastructuur hebben een levensduur tussen 20 en 35 jaar. De sterke stijging van de verwachte kasstromen (zie grafiek verder) op het einde van de levensduur is het resultaat van beperkingen opgelegd door de verschaffers van vreemd vermogen, waardoor kas-uitkeringen vanuit de participaties aan de aandeelhouders zijn achtergesteld aan alle andere kasstromen binnen de participaties. Na terugbetaling van de schuldfinanciering, komen de beschikbare kasmiddelen ten volle toe aan de aandeelhouders.
Participaties in Energie Infrastructuur hebben typisch een levensduur tot 25 jaar.
Participaties in Digitale Infrastructuur en Ondersteunen Vastgoed hebben een levensduur van minstens 15 jaar. De schuldenlasten hebben een kortere looptijd dan de levensduur van de onderliggende infrastructuur.
Over het afgelopen periode heeft TINC € 12.716.984 aan kasstromen ontvangen in de vorm van dividenden, interesten, vergoedingen en terugbetaling van kapitaal. Deze kasstromen onderbouwen mee het uitkeringsbeleid van TINC.
De grafieken hieronder geven een indicatief overzicht van de som van de kasstromen die TINC verwacht te ontvangen over de segmenten Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur, en dit over de verwachte eindige levensduur van de infrastructuur, berekend op 31 december 2021 en 30 juni 2021. Deze grafieken houden geen rekening met de investeringen in Sunroof en Sociale Huisvesting Ierland, met gecontracteerde buitenbalans investeringstoezeggingen ten aanzien van zowel bestaande participaties als gecontracteerde nieuwe participaties, noch met enig andere mogelijke nieuwe bijkomende investeringstoezegging.
De geschatte toekomstige kasstromen voor elke participatie vloeien voort uit gedetailleerde en project-specifieke financiële modellen. De verwachte kasstromen zijn gebaseerd op langetermijncontracten, een gereguleerde omgeving en/of een strategische positie
Bij het bepalen van de geschatte toekomstige kasstromen in functie van de waardering van de participaties worden onder andere volgende assumpties gebruikt:
Verder wordt er rekening gehouden met een 'balancing discount' van 15%. De balancing discount is een korting die de koper van elektriciteit uit hernieuwbare energie in mindering brengt van de marktprijs van de stroom. Deze korting is onder meer gerelateerd aan de onzekere hoeveelheid wind en zon op elk ogenblik en
aldus de onzekere hoeveelheid elektriciteit die op elk ogenblik wordt geproduceerd. De koper dient ervoor te zorgen dat het elektriciteitsnetwerk op elk ogenblik 'gebalanceerd' of in evenwicht blijft.
Voor participaties in zonne-energie in Vlaanderen variëren de prijsniveaus van groenestroomcertificaten van € 230 tot € 450 per groenestroomcertificaat, afhankelijk van het bouwjaar. De installaties in de participaties van TINC ontvangen een verwachte gewogen gemiddelde prijs van € 323, gewogen naar de capaciteit en de resterende levensduur van de installaties. Voor participaties in onshore windparken in Vlaanderen variëren de prijzen van € 90 tot € 93 per groenestroomcertificaat, met een gewogen gemiddelde van € 92,0 gewogen naar capaciteit.
De verdisconteringsvoet wordt gebruikt voor de verdiscontering van de verwachte toekomstige kasstromen om de reële waarde (FV) van de participaties te berekenen. Deze verdisconteringsvoet weerspiegelt het risico dat inherent is aan het investeringsinstrument, het investeringsbelang, de fase in de levenscyclus van de infrastructuur en andere relevante risicofactoren. Bij de bepaling van de verdisconteringsvoet kunnen recente transacties tussen marktdeelnemers een indicatie geven voor de marktconformiteit.
Op 31 december 2021 bedraagt de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van de portefeuille 7,55% (7,59% op 30 juni 2021). De individuele verdisconteringsvoeten van de participaties variëren tussen 6,74% en 9,25%. De lichte daling van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet is voornamelijk het resultaat van een verschuiving in de samenstelling van de portefeuille ten gevolge van de investeringsactiviteit.
De tabel hieronder bevat een overzicht van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet per segment.
| Periode eindigend op: | 31 december 2021 | 30 juni 2021 | ||
|---|---|---|---|---|
| Publieke Infrastructuur | 7,00% | 7,00% | ||
| Energie Infrastructuur | 7,23% | |||
| Digitale Infrastructuur | 8,63% | 8,69% | ||
| Ondersteunend Vastgoed | 7,84% | 8,02% | ||
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet |
7,55% | 7,59% |
De onderstaande tabellen tonen de reële waarde (FV) van de portefeuille ingedeeld volgens soort infrastructuur op 31 december 2021 en 30 juni 2021.
| FV op 31/12/2021 | Publieke Infrastructuur |
Energie Infrastructuur |
Digitale Infrastructuur |
Ondersteunend Vastgoed |
Totaal |
|---|---|---|---|---|---|
| Investeringen in Eigen Vermogen (*) | 133.529.358 | 115.145.261 | 82.515.755 | 75.854.189 331.190.374 | |
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet | 7,00% | 7,30% | 8,63% | 7,84% | 7,48% |
| Investeringen in Leningen Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet |
- - |
7.901.594 6,87% |
- - |
7.901.594 6,87% |
|
| Reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening |
133.529.358 | 123.046.855 | 82.515.755 | 75.854.189 414.946.157 | |
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet | 7,00% | 7,23% | 8,63% | 7,84% | 7,55% |
| (*) Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van: |
69.666.982 | 24.704.037 | 32.500 | 1.886.721 | 96.290.240 |
| Nominaal uitstaand bedrag Leningen: | 7.796.779 |
| FV op 30/06/2021 (€) | Publieke Infrastructuur |
Energie Infrastructuur |
Digitale Infrastructuur |
Ondersteunend Vastgoed |
Totaal |
|---|---|---|---|---|---|
| Investeringen in Eigen Vermogen (*) | 131.966.105 | 108.595.381 | 76.434.215 | 71.464.397 | 316.995.701 |
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet |
7,00% | 7,30% | 8,69% | 8,02% | 7,48% |
| Investeringen in Leningen | - | 8.429.457 | - | - | 8.429.457 |
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet |
- | 6,88% | - | - | 6,88% |
| Reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en |
|||||
| verliesrekening | 131.966.105 | 117.024.839 | 76.434.215 | 71.464.397 | 396.889.556 |
| Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet | 7,00% | 7,29% | 8,69% | 8,02% | 7,59% |
| (*) Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag | |||||
| van: | 70.134.867 | 24.912.425 | 13.750 | 1.849.324 | 96.910.366 |
| Nominaal uitstaand bedrag Leningen: | 8.318.092 |
De onderstaande tabel geeft de evolutie weer van de reële waarde (FV) van de portefeuille over de afgelopen verslagperiode per soort infrastructuur en per investeringsinstrument.
| Evolutie FV | Publieke Infrastructuur |
Energie Infrastructuur |
Digitale Infrastructuur |
Ondersteunend Vastgoed |
Totaal |
|---|---|---|---|---|---|
| Investeringen in Eigen Vermogen | |||||
| Beginsaldo (30/06/2021) | 131.966.105 | 108.595.381 | 76.434.215 | 71.464.397 | 388.460.098 |
| + Investeringen | 500.000 | 8.575.000 | 900.000 | - | 9.975.000 |
| - Desinvesteringen | (377.412) | (4.984.012) | - | - | (5.361.424) |
| +/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen | 1.814.472 | 2.933.268 | 5.162.790 | 4.352.396 | 14.262.925 |
| +/- Overige | (373.807) | 25.624 | 18.750 | 37.397 | (292.036) |
| Eindsaldo (31/12/2021) | 133.529.358 | 115.145.261 | 82.515.755 | 75.854.189 | 407.044.563 |
| Investeringen in Leningen | |||||
| Beginsaldo (30/06/2021) | - | 8.429.458 | - | 8.429.458 | |
| + Investeringen | - | - | - | - | |
| - Desinvesteringen | - | (427.669) | - | (427.669) | |
| +/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen | - | (6.551) | - | (6.551) | |
| +/- Overige | - | (93.644) | - | (93.644) | |
| Eindsaldo (31/12/2021) | - | 7.901.594 | - | 7.901.594 | |
| Portefeuille | |||||
| Beginsaldo (30/06/2021) | 131.966.105 | 117.024.839 | 76.434.215 | 71.464.397 | 396.889.556 |
| + Investeringen | 500.000 | 8.575.000 | 900.000 | - | 9.975.000 |
| - Desinvesteringen | (377.412) | (5.411.682) | - | - | (5.789.093) |
| +/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen | 1.814.472 | 2.926.717 | 5.162.790 | 4.352.396 | 14.256.375 |
| +/- Overige | (373.807) | (68.019) | 18.750 | 37.397 | (385.680) |
| Eindsaldo (31/12/2021) | 133.529.358 | 123.046.855 | 82.515.755 | 75.854.189 | 414.946.157 |
Tijdens de afgelopen verslagperiode investeerde TINC in totaal € 9.975.000 aan kasmiddelen, en dit in nieuwe en bestaande participaties. Over diezelfde periode ontving TINC vanuit haar participaties terugbetalingen (Solar Finance, Northwind, Sunroof, Storm Vlaanderen, Nobelwind, Lowtide, L'Hourgnette, Via A11 en Via R4 Gent) voor een bedrag van € 5.789.093.
De reële waarde (FV) van de portefeuille neemt toe met € 18.056.601 tot € 414.946.157, een stijging van 4,6% ten opzichte van 30 juni 2021. Deze stijging is het resultaat van:
De onderstaande tabel geeft de evolutie van de reële waarde (FV) van de portefeuille over de verslagperiode eindigend op 30 juni 2021.
| Evolutie FV (30/06/2021) (€) | Publieke | Energie | Digitale | Ondersteunend | Totaal |
|---|---|---|---|---|---|
| Infrastructuur | Infrastructuur | Infrastructuur | Vastgoed | ||
| Investeringen in Eigen Vermogen | |||||
| Beginsaldo (30/06/2020) | 123.627.805 | 93.174.095 | 51.652.613 | 62.613.708 | 331.068.221 |
| + Investeringen* | 3.570.000 | 15.570.561 | 20.293.397 | 8.437.500 | 47.871.458 |
| - Terugbetalingen | (591.461) | (2.855.533) | - | - | (3.446.994) |
| +/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen | 4.943.103 | 2.635.304 | 4.485.705 | 406.198 | 12.470.309 |
| +/- Overige | 416.659 | 70.955 | 2.500 | 6.992 | 497.105 |
| Eindsaldo (30/06/2021) | 131.966.105 | 108.595.381 | 76.434.215 | 71.464.397 | 388.460.098 |
| Investeringen in Leningen | |||||
| Beginsaldo (30/06/2020) | - | 9.248.330 | - | - | 9.248.330 |
| + Investeringen* | - | - | - | - | - |
| - Terugbetalingen | - | (855.339) | - | - | (855.339) |
| +/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen | - | (13.102) | - | - | (13.102) |
| +/- Overige | - | 49.568 | - | - | 49.568 |
| Eindsaldo (30/06/2021) | - | 8.429.457 | - | - | 8.429.457 |
| Portefeuille | |||||
| Beginsaldo (30/06/2020) | 123.627.805 | 102.422.424 | 51.652.613 | 62.613.708 | 340.316.550 |
| + Investeringen* | 3.570.000 | 15.570.561 | 20.293.397 | 8.437.500 | 47.871.458 |
| - Terugbetalingen | (591.461) | (3.710.872) | - | - | (4.302.333) |
| +/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen | 4.943.103 | 2.622.202 | 4.485.705 | 406.198 | 12.457.202 |
| +/- Overige | 416.659 | 120.523 | 2.500 | 6.992 | 546.679 |
| Eindsaldo (30/06/2021) | 131.966.105 | 117.024.839 | 76.434.215 | 71.464.397 | 396.889.556 |
*Investeringen in het eigen vermogen: inclusief aandeelhoudersleningen.
De volgende grafiek en tabel tonen de sensitiviteit van de reële waarde (FV) van de portefeuille voor veranderingen in energieprijzen, energieproductie, inflatie en gehanteerde verdisconteringsvoet. Deze analyse geeft een beeld van de sensitiviteit van de reële waarde (FV) voor een bepaald criterium, onafhankelijk van de andere variabelen die gelijk blijven. Gecombineerde sensitiviteiten worden bijgevolg niet weergegeven.
| Sensitiviteiten FV 31/12/2021 |
Publieke Infrastructuur |
Energie Infrastructuur |
Digitale Infrastructuur |
Ondersteunend Vastgoed |
Totaal |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | |||||
| Verdisconteringsvoet | |||||
| Verdisconteringsvoet: -0,5% | ▲ 7.331.643 | ▲ 3.558.582 | ▲ 3.867.102 | ▲ 3.956.793 | ▲ 18.714.121 |
| Verdisconteringsvoet: +0,5% | ▼ 6.739.910 | ▼ 3.339.930 | ▼ 3.562.937 | ▼ 3.671.003 | ▼ 17.313.779 |
| Inflatie | |||||
| Inflatie: -0,5% | ▼ 520.332 | ▲ 56.609 | ▼ 4.665.187 | ▼ 3.532.199 | ▼ 8.661.108 |
| Inflatie: +0,5% | ▲ 549.099 | ▲ 102.942 | ▲ 5.006.350 | ▲ 3.867.883 | ▲ 9.526.273 |
| Energieprijzen | |||||
| Energieprijzen: -10% | - | ▼ 5.177.650 | - | - | ▼ 5.177.650 |
| Energieprijzen: +10% | - | ▲ 6.435.863 | - | - | ▲ 6.435.863 |
| Energieproductie | |||||
| Energieproductie: -5% | - | ▼ 9.427.401 | - | - | ▼ 9.427.401 |
| Energieproductie: +5% | - | ▲ 10.157.585 | - | - | ▲ 10.157.585 |
Positief ▲ Negatief ▼
Bijkomende informatie betreffende achtergestelde leningen in de investeringsportefeuille
| Toestand 31 december 2021 (€) | ||||
|---|---|---|---|---|
| Looptijd | <1 jaar | 1 - 5 jaar | > 5 jaar | TOTAAL |
| 6.239.046 | 18.000.959 | 79.847.015 | 104.087.020 | |
| Toegepaste rentevoet | Variabele Rente |
Vaste rente | TOTAAL | |
| - | 104.087.020 | 104.087.020 | ||
| Gewogen Gem rentevoet | 8,59% | 8,59% |
| Toestand 30 juni 2021 (€) | ||||
|---|---|---|---|---|
| Looptijd | <1 jaar | 1 - 5 jaar | > 5 jaar | Totaal |
| 5.092.980 | 18.087.252 | 82.159.592 | 105.339.824 | |
| Toegepaste rentevoet | Variabele rente |
Vaste rente | Totaal | |
| - | 105.339.824 | 105.339.824 | ||
| Gewogen Gem rentevoet | 8,63% | 8,63% |
Alle achtergestelde leningen die uitstaan op 31 december 2021 hebben een vaste rentevoet. Achtergestelde leningen omvatten zowel aandeelhoudersleningen als leningen waarbij TINC niet deelneemt in het aandeelhouderschap.
De interestbetalingen en terugbetalingen in hoofdsom van achtergestelde leningen zijn meestal onderhevig aan voorwaarden opgelegd door de senior schuldfinanciers. De interestbetalingen op achtergestelde leningen vinden periodiek plaats. Indien de interest niet kan betaald worden, wordt deze gekapitaliseerd en aldus bijgeteld bij de hoofdsom. Terugbetalingen van aandeelhoudersleningen zijn typisch flexibel. Er is wel de verplichting om, indien van toepassing, de aandeelhouderslening terug te betalen vóór het einde van de verwachte levensduur van de infrastructuur. Terugbetalingen van achtergestelde leningen die geen aandeelhoudersleningen zijn, gebeuren volgens een vast periodiek terugbetalingsschema. Indien dit schema niet kan gevolgd worden, dienen achterstallige terugbetalingen zo snel mogelijk te gebeuren. De overeengekomen eindvervaldag van een dergelijke lening is typisch enkele jaren vroeger dan het einde van de verwachte levensduur van de infrastructuur in de vennootschap die deze lening heeft uitgegeven.
Op 31 december 2021 bedroeg de post 'Belastingslatenties' € 786.654. Deze is samengesteld uit enerzijds de opname van de geschatte waarde van de overgedragen verliezen voor een bedrag van € 224.662 en anderzijds het belastingvoordeel gekoppeld aan toekomstige afschrijvingen van reeds geactiveerde kosten (IPO & SPO) voor een bedrag van € 561.992. Tijdens de verslagperiode daalden de uitgestelde belastingen met € 376.225, waarvan € 224.662 opgenomen werd als kost in de resultatenrekening en € 151.562 verwerkt werd via het eigen vermogen. Voor een meer gedetailleerd overzicht van de verwerking van dit bedrag via het eigen vermogen, verwijzen we naar II.4. 'Tussentijdse Geconsolideerde Verkorte Staat Van De Wijzigingen in het Eigen Vermogen'.
Het eigen vermogen en winst per aandeel toe te rekenen aan de aandeelhouders van TINC zijn als volgt:
| Boekjaar eindigend op: | 31/12/2021 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| 6 maanden | 12 maanden | |
| (€) | Niet-geauditeerd | Geauditeerd |
| Aantal uitstaande aandelen | 36.363.637 | 36.363.637 |
| Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen | 36.363.637 | 36.363.637 |
| Eigen vermogen (NAV) | 456.973.527 | 457.863.119 |
| Eigen vermogen (NAV) per aandeel* | 12,57 | 12,59 |
| Reële marktwaarde portefeuille (FV) | 414.946.157 | 396.889.556 |
| FV per aandeel* | 11,41 | 10,91 |
| Netto cash | 40.488.829 | 60.256.857 |
| Netto cash per aandeel* | 1,11 | 1,66 |
| Uitgestelde belastingen | 786.654 | 1.162.879 |
| Uitgestelde belastingen per aandeel* | 0,02 | 0,03 |
| Overige vorderingen & schulden | 736.999 | -446.173 |
| Overige vorderingen & schulden per aandeel* | 0,02 | -0,01 |
| Nettowinst/(Verlies) | 18.171.061 | 31.071.376 |
| Winst per aandeel** | 0,50 | 0,85 |
* Gebaseerd op het aantal uitstaande aandelen op het einde van de periode
** Gebaseerd op het gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen
De nettowinst per aandeel voor de verslagperiode tot 31 december 2021 bedraagt € 0,50. Dit bedrag is berekend op basis van het gewogen gemiddeld aantal aandelen over de periode.
Op 25 oktober 2021 werd een uitkering aan de aandeelhouders over het voorbije boekjaar (eindigend op 30 juni 2021) betaald ten belope van € 18.909.091 (€ 2.545.455 door uitkering van een dividend en € 16.363.637 in de vorm van een kapitaalvermindering). Dit bedrag stemt overeen met € 0,52 per aandeel. De uitkering van € 0,52 per aandeel bestaat uit een dividend van € 0,07 per aandeel (of 13,5% van de uitkering) en een kapitaalvermindering van € 0,45 per aandeel (of 86,5% van het totale uitgekeerde bedrag).
Onderstaande tabel geeft de uitstaande gecontracteerde investeringstoezeggingen weer op 30 juni 2021 en 31 december 2021.
| Periode eindigend op: | 31/12/2021 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| 1. Verbintenissen ten aanzien van portefeuillebedrijven | 21.336.505 | 17.036.505 |
| 2. Verbintenissen voor gecontracteerde participaties | 7.944.195 | 7.944.195 |
| Totaal | 29.280.700 | 24.980.700 |
| 1. Cash verbintenissen Eigen Vermogen | 29.280.700 | 24.980.700 |
| 2. Cash verbintenissen Aandeelhouders Leningen | - | - |
| 3. Cash verbintenissen Leningen | - | - |
| Totaal | 29.280.700 | 24.980.700 |
Verbintenissen ten aanzien van participaties zijn investeringstoezeggingen aan participaties die zullen worden geïnvesteerd overeenkomstig gecontracteerde bepalingen.
Verbintenissen voor gecontracteerde participaties omvatten investeringstoezeggingen voor de toekomstige verwerving van bijkomende participaties die reeds gecontracteerd zijn (met name de PPS Sociale Huisvesting Ierland).
Met uitzondering van verrichtingen in uitvoering van de kernactiviteit van TINC als investeringsentiteit (met name het verschaffen van kapitaal en schuldfinanciering), hebben er geen nieuwe verrichtingen plaatsgevonden met verbonden partijen tijdens de verslagperiode met een materiële impact op de resultaten van TINC. Eveneens vonden er geen wijzigingen plaats aan de verrichtingen met verbonden partijen die werden weergegeven in het jaarverslag met een materiële impact op de resultaten of financiële positie van TINC.
Verslag van de commissaris aan het bestuursorgaan van TINC NV omtrent de beoordeling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie over de periode van zes maanden afgesloten op 31 december 2021
Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijgevoegde verkorte geconsolideerde balans van TINC NV per 31 december 2021, alsmede van het verkorte geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en nietgerealiseerde resultaten, het verkorte geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het verkorte geconsolideerde kasstroomoverzichti over de periode van zes maanden die op die datum is beëindigd, evenals van de toelichtingen ("de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie"). Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie op basis van onze beoordeling.
We hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, "Beoordeling van tussentijdse financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit". Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het vragen van inlichtingen, hoofdzakelijk aan financiële en boekhoudkundige verantwoordelijken, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingsprocedures. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle uitgevoerd in overeenstemming met de Internationale Controlestandaarden (ISA). Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben van alle aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden geïdentificeerd. Bijgevolg brengen wij dan ook geen controle-oordeel tot uitdrukking.
Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie over de periode van zes maanden afgesloten op 31 december 2021 niet in alle van materieel belang zijnde opzichten is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie.
Antwerpen, 9 maart 2022
EY Bedrijfsrevisoren BV Commissaris Vertegenwoordigd door Ronald Van den Ecker* Partner * Handelend in naam van een BV
Voor zover ons bekend:
| Namens de Vennootschap De raad van toezicht |
||||
|---|---|---|---|---|
| Philip Maeyaert | Jean Pierre Dejaeghere | Kathleen Defreyn | Elvira Haezendonck | |
| Kristof Vande Capelle Willems |
Helga Van Peer | Marc Vercruysse | Peter Vermeiren | Katja |
Manu Vandenbulcke, CEO TINC T +32 3 290 21 73 – [email protected] Bruno Laforce, Investor Relations TINC T +32 3 290 21 73 – [email protected]
TINC is een beursgenoteerde investeringsmaatschappij die duurzame waarde wil creëren door te investeren in de infrastructuur voor de wereld van morgen. TINC participeert in bedrijven die actief zijn in het realiseren en uitbaten van infrastructuur en houdt een gediversifieerde portefeuille aan van participaties in focusgebieden zoals Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Ondersteunend Vastgoed en dit in België, Nederland en Ierland.
Bezoek onze website voor meer informatie: www.tincinvest.com
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.