Solvay SA

Earnings Release • Jul 28, 2011

Grenzen verleggen

RESULTATEN VAN HET 2eKWARTAAL 2011

GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE

SOLVAY-GROEP RESULTATEN VAN HET 2e KWARTAAL

Uitstekend operationeel resultaat voor het 2e kwartaal 2011: REBITDA (304 miljoen EUR) 12% hoger dan in het 2e kwartaal 2010

• • Hogere verkoopsvolumes (+4%) wijzen op zeer sterke activiteiten wereldwijd
• • Hogere verkoopprijzen (+11%) compenseren de stijgende energiekosten
• • Operationele marge REBITDA op omzet stabiel met 18%
• • Nettoresultaat, 111 miljoen EUR, is sterk gegroeid in vergelijking met vorig jaar
• • Lancering van het vriendschappelijke publiek overnamebod op Rhodia op 15 juni 2011

Commentaar van de CEO

Het 2e kwartaal van 2011 verliep voor Solvay uitstekend met een vraag die een volumegroei van 4% genereerde terwijl we 11% hogere verkoopprijzen realiseerden tegenover dezelfde periode van vorig jaar. Dit leidde samen tot een REBITDA en REBIT uit voortgezette activiteiten die respectievelijk met 12% en 27% stegen. De activiteiten blijven in lijn met onze verwachtingen.

Vooruitzichten

De Solvay Groep is waakzaam voor de macro-economische ontwikkelingen en de evolutie van de energie- en ethyleenkosten. In de context van het huidige bedrijfsklimaat en op basis van zijn strategie van duurzame en winstgevende groei verwacht Solvay zijn operationeel resultaat in 2011 te verbeteren, zowel in de Chemie als in de Kunststoffen.

Lopend vriendschappelijke bod op Rhodia

Solvays vriendschappelijk bod op de aandelen van Rhodia werd op 15 juni 2011 geopend.

Het doel is met Rhodia een grote chemiegroep op te zetten, met wereldwijde ambities en vastberaden geëngageerd voor duurzame ontwikkeling. Met zijn geografische diversificatie, de kwaliteit en het evenwicht van zijn portefeuille aan activiteiten, zijn industriële uitmuntendheid en zijn stevige financiële basis, zal het Nieuwe Solvay op optimale wijze opportuniteiten voor verdere ontwikkeling kunnen benutten, met name in de markten met een sterke groei. De Franse financiële marktautoriteit AMF zal de afsluitingsdatum van het openbaar overnamebod publiceren na het verkrijgen van de instemming van de Europese Commissie die op 5 augustus 2011 wordt verwacht.

SOLVAY-GROEP RESULTATEN VAN HET 2e KWARTAAL

Kerncijfers (miljoen EUR)1		2e kwartaal			1e semester
	2011	2010	Verschil	2011	2010	Verschil
Omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	1 718	1 541	12%	3 388	2 896	17%
Omzetgroei by constate wisselkoersen en perimeter			16%			18%
REBITDA uit voortgezette bedrijfsactiviteiten2	304	271	12%	589	466	26%
REBITDA in % van de omzet	18%	18%		17%	16%
REBIT uit voortgezette bedrijfsactiviteiten3	219	172	27%	416	283	47%
Winst (verlies) uit beëindigde bedrijfsactiviteiten4	-45	-1		-44	1 718
Aandeel van Solvay in het nettoresultaat	111	44	153%	197	1 769	ns
Gewone winst (verlies) per aandeel uit voortgezette bedrijfsactiviteiten5	1,93	0,56	246%	2,98	0,62	381%
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	129	89		119	26
Kasstromen uit investeringsactiviteiten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	-88	-43		-236	-324

1. De financiële gegevens voor het jaar 2010 zijn opnieuw berekend waarbij rekening werd gehouden met de volgende wijziging: sinds 1 januari 2011 consolideert de Groep zijn joint ventures volgens de vermogensmutatiemethode en niet meer volgens de proportionele methode (dit in de geest van IAS 31) met een negatieve impact op de omzet van het 2e kwartaal 2010 van 308 mln. EUR en op de omzet van het 1e semester 2010 van 552 mln. EUR. Ruimere informatie hierover vindt u op de pagina's 16 en 17 van dit persbericht.

2. REBITDA: REBIT voor recurrente afschrijvingen.

3. REBIT: maat voor de operationele prestatie (als dusdanig geen IFRS-begrip).

4. De resultaatsgegevens van de farmaceutische activiteiten, tot 15 februari 2010 opgenomen in de rekening van de Groep, zijn in hun geheel opgenomen in één enkele rubriek van de resultatenrekening: Winst (verlies) uit beëindigde bedrijfsactiviteiten.

5. Berekend op basis van het gewogen gemiddelde van het aantal aandelen in de bewuste periode, na aftrek van de treasury shares en eigen aandelen teruggekocht om de aandelenoptieprogramma's te dekken, dit wil zeggen 81 679 218 aandelen einde juni 2010 en 81 150 522 aandelen einde juni 2011.

SOLVAY-GROEP RESULTATEN JANUARI - JUNI 2011

		6 maanden
Kerncijfers ( miljoen EUR)	2011	2010	verschil in %
Omzet1	3 388	2 896	17%
Kunststoffen	1 943	1 638	19%
Chemie	1 446	1 258	15%
REBITDA	589	466	26%
Kunststoffen	363	263	38%
Chemie	264	221	19%
New Business Development	-14	-12	-16%
Corporate en ondersteuning van activiteiten	-24	-6	-298%
REBIT	416	283	47%
Kunststoffen	266	167	60%
Chemie	191	138	39%
New Business Development	-14	-12	-15%
Corporate en ondersteuning van activiteiten	-27	-10	-184%

1. Een omzet van 120 miljoen EUR van het eerste halfjaar van 2010 is overgeboekt van de Sector Chemie naar de Sector Kunststoffen zonder materiële impact op het resultaat. Dit gebeurde als gevolg van de invoering van de nieuwe organisatie.

Resultaten januari - juni 2011

De omzet komt op 3 388 miljoen EUR, wat een verbetering met 17% is. Het zijn zowel de Kunststoffen als de Chemie die beter presteren. De groei van het verkoopsvolume bedraagt 7%. Die is te danken aan de aanhoudende sterke vraag voor de meeste activiteiten. De economische dynamiek van Azië en Zuid-Amerika verklaart waarom Solvay er in het 1e semester 26% van zijn verkoop kon realiseren. Het aangehouden activiteitenniveau maakte het mogelijk de verkoopprijzen met gemiddeld 11% te verhogen.

De REBITDA loopt op tot 589 miljoen EUR, een verhoging met 26%. De REBITDA-marge op de omzet bedraagt 17% wat beter is dan in het 1e semester van 2010 (16%). Die verbetering vloeit voort uit een aanhoudend hoge bezettingsgraad en verkoopprijzen die in hun geheel genomen hoger zijn dan die van vorig jaar, waardoor de hogere energieprijzen en de prijs van bepaalde grondstoffen worden gecompenseerd. Er dient aan herinnerd dat de integratie van de Groep wat zijn belangrijkste grondstoffen betreft een belangrijk competitief voordeel is, zeker in een periode waarin deze onderhevig zijn aan prijsstijgingen. Te onderstrepen valt hier nog de zeer sterke operationele prestatie van de Speciale Polymeren.

De REBIT bedraagt 416 miljoen EUR, dat is een verhoging met 47%. De REBIT van New Business Development beloopt -14 miljoen EUR; hij is hoofdzakelijk terug te voeren tot de onderzoeksinspanningen in veelbelovende en voor de ontwikkeling van de Groep interessante gebieden die buiten zijn traditionele activiteiten vallen. De REBIT van Corporate and Business Support bedraagt -27 miljoen EUR; hij ondergaat met name de impact van niet-toewijsbare kosten volgend uit de verkoop van de farmaceutische activiteiten.

New Business Development

Solvay heeft op 26 juli 2011 bekendgemaakt 10 miljoen EUR uit te trekken voor de ontwikkeling van de innovatieve technologie van Plextronics voor organische lichtemitterende diodes en foto-elektrische cellen.

SECTOR KUNSTSTOFFEN RESULTATEN VAN HET 2e KWARTAAL

• • Activiteitenniveau in het 2e kwartaal over de hele lijn zeer hoog
• • Record REBITDA-marge op omzet voor Speciale Polymeren: 30%
• • Aanzienlijke vooruitgang van het operationeel resultaat van de vinylproducten in de drie regio's

	2e	kwartaal	1e semester
Kerncijfers1 (miljoen EUR)	2011	verschil in %	2011	verschil in %
Omzet	989	13%	1 943	19%
Specialty Polymers	325	7%	640	15%
Vinyls	665	16%	1 303	21%
Vinyls Europe	383	17%	763	24%
Vinyls Asia	93	17%	159	10%
Vinyls South America	140	12%	284	21%
Plastics Integration	49	15%	96	16%
REBITDA	197	22%	363	38%
Specialty Polymers	98	21%	196	35%
Vinyls	99	52%	167	77%
REBIT	150	35%	266	60%
Specialty Polymers	78	26%	154	44%
Vinyls	72	102%	112	203%

1. De cijfers van de sector Kunststoffen in 2010 omvatten de resultaten van de eerste 6 maanden van 2010 van Inergy Automotive Systems

Ten opzichte van het 2e kwartaal 2010

Omzet

989 miljoen € + 13%

REBITDA

197 miljoen € + 22%

Specialty Polymers

De Speciale Polymeren kunnen ook in het 2e kwartaal van 2011 rekenen op een zeer sterke vraag. De hogere verkoopsvolumes, de verbetering van de productenmix dankzij de ontwikkeling van nieuwe toepassingen met een hogere toegevoegde waarde en de geleidelijke verhoging van de verkoopprijzen verklaren de hogere omzet (+7%) in vergelijking met het 2e kwartaal van vorig jaar. Om aan de zeer sterke vraag te kunnen voldoen getroost Solvay zich aanzienlijke inspanningen om de productie van zijn installaties te verhogen (door het wegnemen van flessenhalzen) en nieuwe fabrieken te bouwen, voornamelijk in de regio Azië. Het is daar dat Solvay vandaag al ongeveer 30% van zijn speciale polymeren verkoopt.

De REBITDA bedraagt 98 miljoen EUR, een vooruitgang met 21% in vergelijking met het 2e kwartaal van 2010 is. De REBITDAmarge op de omzet stijgt tot 30% tegen 27% in het 2e kwartaal van 2010. De toegenomen afzet, de verbeterde productenmix en de stijgende prijzen verklaren het puike rendement van dit deel van onze activiteiten.

Onderzoek en Ontwikkeling zijn een van de strategische krachtlijnen van Solvay Specialty Polymers. We vestigen er voorts de aandacht op dat de portefeuille met toepassingen die momenteel in ontwikkeling zijn er zeer veelbelovend uitziet; zij bevat meer dan 1300 actieve projecten en zou in de drie komende jaren 30% aan bijkomende omzet moeten genereren.

Groei van de omzet (in % ten opzichte van het 2e kwartaal 2010)

Vinyls

De omzet van de Vinylproducten is toegenomen tot 665 miljoen EUR, een vooruitgang met 16% in vergelijking met het 2e kwartaal van 2010. Deze verbetering doet zich voor in elk van de drie regio's waar Solvay aanwezig is. Ze is te verklaren door het hogere peil van de verkoopprijzen voor pvc en voor natronloog (natriumhydroxide) en dit in een context van volgehouden hoge activiteiten in Azië en Latijns-Amerika en een merkelijke herleving in Noord-Europa. In de landen van Zuid-Europa echter blijft de situatie in de bouwsector er somber uitzien.

De REBITDA klimt tot 99 miljoen EUR. Dit komt neer op een verbetering met 52% in vergelijking met het 2e kwartaal van 2010. De REBITDA-marge op de omzet komt op 15%. Zowel SolVin (Vinyls Europe) als Solvay Indupa (Vinyls South America) en Vinythai (Vinyls Asia) kunnen bogen op een beter operationeel resultaat. Dit is te danken aan een intens gebruik van de beschikbare capaciteit, een overal aanhoudende vraag en marges op ethyleen en natronloog die hoger liggen dan in het 2e kwartaal van vorig jaar en dit in elk van de drie regio's. Op te merken valt dat in Zuid-Amerika één specifieke factor gewogen heeft op het resultaat van Solvay Indupa in mei: toen werd de productie-eenheid in Brazilië zoals gepland stilgelegd voor een grondige onderhoudsbeurt. De fabriek in Argentinië zal op haar beurt in het derde kwartaal voor onderhoud worden stilgelegd.

Groei van de omzet (in % ten opzichte van het 2e kwartaal 2010)

Solvay bouwt fabriek voor speciale polymeren in China om de snelwassende vraag te kunnen volgen

De productie-eenheid op de industriële site van Solvay in Changshu die volgens plan begin 2014 zal produceren vergt een investering van 120 miljoen EUR.

De fabriek zal de wereldwijde productiecapaciteit van Solvay voor deze speciale polymeren (SOLEF® PVDF, TECNOFLON® FKM en VF2) aanzienlijk verhogen en performante oplossingen brengen voor de auto-industrie, aardolie- en aardgasontginning, de energiemarkt, lithiumionbatterijen, halfgeleiders, de chemie-industrie en in membranen voor waterzuivering.

SECTOR CHEMIE RESULTATEN VAN HET 2e KWARTAAL

• • Sterke verkoopsvolumes in elke activiteit
• • Hogere verkoopprijzen overcompenseren impact van gestegen energiekosten
• • REBITDA-marge op de omzet: 17%

	2e	kwartaal		1e semester
Kerncijfers (miljoen EUR)	2011	Verschil in %	2011	Verschil in %
Omzet	730	10%	1 446	15%
Essential Chemicals1	562	10%	1 130	16%
EMEA2	371	17%	732	17%
North America	108	-19%	230	-8%
South America	35	59%	68	77%
Asia Pacific	47	26%	99	51%
Special Chemicals	167	9%	316	12%
REBITDA	127	6%	264	19%
Essential Chemicals	101	6%	215	16%
Special Chemicals	26	8%	49	34%
REBIT	90	25%	191	39%
Essential Chemicals	72	15%	157	28%
Special Chemicals	19	111%	34	125%

1. De export van natriumcarbonaat uit Noord-Amerika gebeurt niet langer met de tussenkomst van ANSAC, maar wordt sinds 1 januari 2011 rechtstreeks door Solvay verzorgd. Dit verklaart in grote mate de daling van de omzet in Noord-Amerika en de toename van de omzet in Azië en Zuid-Amerika vergeleken met 2010.

2. Europa, Midden-Oosten en Afrika

Ten opzichte van het 2e kwartaal 2010

Omzet

730 miljoen € + 10%

REBITDA

127 miljoen € + 6%

Essential Chemicals

De omzet is opgelopen tot 562 miljoen EUR of 10% meer dan in het 2e kwartaal 2010.

•Voor natriumcarbonaat ligt het verkoopsvolume hoger dan dat van vorig jaar dankzij de stevige vraag vanwege de holglassector en die van de detergenten en ook vanwege de voortgezette herleving van de vlakglassector. Laatstgenoemde wordt in de landen van Zuid-Europa en in de Verenigde Staten gehinderd door de geringe activiteit in de bouw. In Azië en Latijns–Amerika is de vraag naar natriumcarbonaat nog steeds zeer sterk, wat verklaart waarom de export ernaartoe zo hoog is. Het verkoopsvolume van natriumbicarbonaat blijft groeien, meer bepaald voor medische en leefmilieutoepassingen. Naast het verkoopsvolume is er nog een andere verklaring voor de hogere omzet van carbonaat en afgeleide producten: de hogere verkoopprijs vooral dan in Europa en voor de producten bestemd voor de uitvoer.

•Natronloog doet het goed met stabiele prijzen die duidelijk hoger liggen dan die van vorig jaar en dat terwijl de vraag ernaar blijft aanhouden.

•De hogere omzet van epichloorhydrine vindt zijn verklaring zowel in de hogere prijzen als in het verkoopsvolume. De internationale vraag naar epoxyharsen, geproduceerd op basis van epichloorhydrine, kende een uitgesproken groei in het eerste halfjaar.

•Bij waterstofperoxide ligt de omzet hoger dan die van het 2e kwartaal van vorig jaar toen hij toch ook al stevig was. Het verkoopsvolume blijft aanzienlijk in alle regio's door de sterke vraag naar papierdeeg, vooral vanuit Azië. De andere toepassingen, speciaal dan in de chemische industrie, de leefmilieutoepassingen en de gesteriliseerde verpakkingen, blijven het goed doen. De context is dus positief wat de vraag betreft en dat maakt het mogelijk de verkoopprijzen geleidelijk te verhogen.

De REBITDA komt op 101 miljoen EUR, een vooruitgang met 6% in vergelijking met het 2e kwartaal 2010. De REBITDA-marge op de omzet bedraagt 18%. Ze komt slechts lichtjes lager uit dan die van het 2e kwartaal 2010 (19%) ondanks de hogere energiekosten (coke, stoom en elektriciteit) en de hogere prijs voor bepaalde grondstoffen (propyleen, waterstof). De toename van de prijzen en de afzet maakte het mogelijk de toename van deze kosten te compenseren.

Special Chemicals

Special Chemicals

De omzet is opgeklommen tot 167 miljoen EUR, wat neerkomt op een vooruitgang met 9%. Die is hoofdzakelijk te verklaren door de uitstekende prestatie van de fluorchemicaliën die in vergelijking met andere activiteiten in dit segment schitterend presteren. Ze doen hun voordeel met de groeiende vraag vanwege nagenoeg alle producten en marktsegmenten (autoindustrie, agrarische en voedingsnijverheid, farmaceutische toepassingen, koeling) en met de stijging van de verkoopprijzen.

De REBITDA bedraagt 26 miljoen EUR, en komt 8% hoger uit. De globaal genomen hogere variabele kosten konden worden goedgemaakt door de verhoging van de prijzen en het verkoopsvolume. Belangrijk is het in deze context te wijzen op de stroomopwaartse integratie van Solvay, tot en met het delven van vloeispaat (fluoriet). Het is gebleken dat deze integratie een zeer sterke troef is voor een bedrijf dat zich toelegt op fluorchemie.

Opstart in Thailand van de tweede megafabriek van jaarlijks 330 kt waterstofperoxide bestemd voor de productie van propyleenoxide

De aanwending van waterstofperoxide voor de productie van propyleenoxide -het HPPO-procedé- is een nieuwe toepassing van dit product dat deze activiteit grondig aan het veranderen is. Solvay is leider in deze nieuwe markt, in partnerschap met BASF en Dow Chemical Company.

GECONSOLIDEERDE REKENINGEN WINST- EN VERLIESREKENING

Miljoen EUR	2e	kwartaal	1e semester
(behalve de gegevens per aandeel: EUR)	2011	2010	2011	2010
Omzet	1 718	1 541	3 388	2 896
Gezamenlijke omzet1	1 888	1 849	3 691	3 449
Kostprijs van de omzet	-1 353	-1 239	-2 675	-2 364
Brutowinst	365	301	713	532
Commerciële en administratieve kosten	-126	-118	-245	-230
Kosten van Onderzoek en Ontwikkeling	-31	-33	-63	-62
Overige operationele opbrengsten en kosten	-2	6	-12	13
Winst (verlies) van geassocieerde deelnemingen en joint ventures die administratief worden verwerkt volgens de equitymethode	13	16	22	30
REBITDA	304	271	589	466
REBIT	219	172	416	283
Niet-recurrente elementen	14	-64	-1	-112
EBIT	233	108	416	170
Lasten als gevolg van leningen	-36	-32	-71	-64
Renteopbrengsten uit leningen en termijnbeleggingen	11	5	20	8
Overige financieringsopbrengsten en -kosten	-3	-2	-5	-5
Disconteringskosten van de voorzieningen	-12	-14	-24	-25
Opbrengsten/verliezen uit deelnemingen beschikbaar voor verkoop	1	1	1	1
Resultaat vóór belastingen	195	66	336	85
Winstbelastingen	-19	-8	-62	-15
Winst (verlies) uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	176	58	274	70
Winst (verlies) uit beëindigde bedrijfsactiviteiten	-45	-1	-44	1 718
Nettowinst	131	57	230	1 789
Minderheidsbelangen	-19	-13	-33	-20
Aandeel van Solvay in het nettoresultaat	111	44	197	1 769
Gewone winst (verlies) per aandeel uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	1,93	0,56	2,98	0,62
Gewone winst (verlies) per aandeel uit beëindigde bedrijfsactiviteiten	-0,55	0,05	-0,54	21,04
Gewone winst per aandeel	1,37	0,60	2,43	21,65
Verwaterde winst (verlies) per aandeel uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	1,91	0,56	2,96	0,62
Verwaterde winst (verlies) per aandeel uit beëindigde bedrijfsactiviteiten	-0,55	0,04	-0,54	21,00
Verwaterde winst per aandeel	1,36	0,60	2,42	21,61

1. De gecombineerde omzet, die overeenkomt met het totaal van de verkopen aan de geconsolideerde ondernemingen en het aandeel van Solvay in de verkopen van co-ondernemingen en van de verbonden ondernemingen na eliminatie van de interne transacties, wordt ter informatie gegeven om de overgang naar de nieuwe manier om de participaties in de co-ondernemingen te boeken volgens de vermogensmutatiemethode vanaf de 1ste januari 2011 te vergemakkelijken (zie pagina 16).

Aanvullende toelichting bij de resultatenrekening over het 1e semester 2011

De niet-recurrente bestanddelen bedragen -1 miljoen EUR. Na de beslissing van het Europees Gerechtshof om de boete te verminderen die de Europese Commissie in 2006 oplegde aan Solvay voor schending van competitieregels op de peroxidenmarkt, was er een gedeeltelijke terugneming voor 24 miljoen EUR van een bestaande voorziening. Solvay heeft besloten beroep aan te tekenen tegen dit vonnis.

De kosten op de nettoschuld bedragen -81 miljoen EUR. De lasten op leningen vertegenwoordigen -71 miljoen EUR. De bruto financiële schuld (2 773 miljoen EUR) wordt voor 83% gedekt tegen het gemiddelde vaste tarief van 5,1% met een looptijd van 4,7 jaar. De opbrengsten uit kasbeleggingen belopen 20 miljoen EUR. We herinneren eraan dat de opbrengst van de verkoop van de farmaceutische activiteiten op korte termijn belegd wordt in overheidsemissies en in geldbeleggingen met de hoogste waardering. De disconteringskosten van de voorzieningen bedragen -24 miljoen EUR.

De winstbelastingen bedragen -62 miljoen EUR. Het effectieve belastingtarief komt eind juni 2011 op 21%.

De nettowinst komt op 230 miljoen EUR. De negatieve bijdrage van de beëindigde bedrijfsactiviteiten voor een bedrag van -44 miljoen EUR vindt zijn verklaring vooral in de correctie van -47 miljoen EUR van het bedrijfskapitaal na de afronding van de verkoop van de farmaceutische activiteiten.

Het aandeel van Solvay in het nettoresultaat bedraagt 197 miljoen EUR.

OVERZICHT VAN HET TOTAALRESULTAAT

Miljoen EUR	2e	kwartaal		1e semester
	2011	2010	2011	2010
Nettowinst	131	57	230	1 789
Winsten en verliezen op herwaarderingen van voor verkoop beschikbare financiële activa	-3	-12	3	-8
Winsten en verliezen op afdekkingsinstrumenten in een kasstroomafdekking	-2	-5	-1	-6
Wisselkoersverschillen	-43	234	-196	418
Aandeel in de andere elementen van het totaalresultaat van geassocieerde deelnemingen en joint ventures die administratief worden verwerkt volgens de equitymethode	-3	8	-14	27
Winstbelasting met betrekking tot de andere elementen van het totaalresultaat	0	1	0	2
Andere elementen van het totaalresultaat na aftrek van de daarmee verband houdende winstbelastingen (other com prehensive income)	-51	227	-209	432
Totaalresultaat toegerekend aan de	80	284	22	2 221
- eigenaars van de moedermaatschappij	65	241	13	2 147
- minderheidsbelangen	15	42	8	74

BALANS

Miljoen EUR	30 juni 2011	31 december 2010
Vaste activa	5 045	5 076
Immateriële activa	103	111
Goodwill	60	68
Materiële vaste activa	3 128	3 276
Deelnemingen beschikbaar voor verkoop	83	62
Investeringen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen - equitymethode	679	346
Overige deelnemingen	89	275
Uitgestelde belastingvorderingen	578	579
Leningen en andere activa op lange termijn	325	360
Vlottende activa	8 392	8 633
Voorraden	819	761
Handelsvorderingen	1 798	1 651
Fiscale vorderingen	13	12
Te ontvangen dividenden	8	1
Overige vlottende vorderingen - Financiële instrumenten	1 160	3 722
Overige vlottende vorderingen - Andere	454	533
Geldmiddelen en kasequivalenten	4 139	1 954
TOTAAL VAN DE ACTIVA	13 437	13 709
Totaal eigen vermogen	6 709	6 839
Aandelenkapitaal	1 271	1 271
Reserves	5 041	5 148
Minderheidsbelangen	397	419
Langlopende verplichtingen	4 503	4 547
Voorzieningen op lange termijn: personeelsbeloningen	840	858
Overige voorzieningen op lange termijn	916	946
Uitgestelde belastingverplichtingen	159	163
Financiële schulden op lange termijn	2 545	2 535
Overige verplichtingen op lange termijn	44	46
Kortlopende verplichtingen	2 226	2 323
Voorzieningen op korte termijn: personeelsbeloningen	76	78
Overige voorzieningen op korte termijn	53	58
Financiële schulden op korte termijn	228	148
Handelsschulden	1 408	1 428
Fiscale schulden	60	62
Uit te keren dividenden	4	100
Overige verplichtingen op korte termijn	396	450
TOTAAL VAN DE PASSIVA	13 437	13 709

MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN

								Eigen vermogen toe te rekenen aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij
Miljoen EUR	Andelen kapitaal	Agio	Ingehouden winsten	Eigen aandelen	Wisselkoersverschillen	Deelnemingen beschikbaar voor verkoop	Kasstroom afdekkingen	Totaal	Minderheidsbelangen	Totaal eigen vermogen
Saldo per 31/12/2010	1 271	18	5 791	-301	-374	11	4	6 419	419	6 839
Winst van de periode			197					197	33	230
Baten en lasten direct opgenomen in eigen vermogen					-186	3	-1	-184	-24	-209
Totaalresultaat	0	0	197	0	-186	3	-1	13	8	22
Kosten van aandelenopties			4					4		4
Dividenden			-151					-151	-10	-161
Verwerving / vervreemding van eigen aandelen				29				29		29
Verhoging van capital								0		0
Toename (Afname) via wijzigingen in deelneming zonder verlies van zeggenschap								0	-20	-20
Andere			-3					-3	0	-3
Saldo per 30/6/2011	1 271	18	5 839	-272	-560	14	3	6 312	397	6 709

KASSTROOMOVERZICHT

Miljoen EUR		2e kwartaal	1e semester
	2011	2010	2011	2010
EBIT	187	107	368	201
Afschrijvingen en bijzondere waardevermindering van activa	86	108	176	222
Wijziging in het werkkapitaal	-47	-108	-294	-246
Wijziging in de voorzieningen	-42	32	-48	-23
Betaalde belastingen	-45	-20	-57	-31
Andere	-23	-31	-42	-60
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten	115	90	103	61
Verwerving (-) van dochterondernemingen	0	0	0	0
Verwerving (-) van deelnemingen -Andere	-35	-48	-130	-64
Vervreemding (+) van dochterondernemingen	0	-1	0	4 452
Vervreemding (+) van deelnemingen - Andere	0	0	0	0
Verwerving (-) van materiële vaste activa en immateriële activa	-90	-49	-141	-88
Vervreemding (+) van materiële vaste en immateriële activa	1	3	5	4
Opbrengsten uit deelnemingen beschikbaar voor verkoop	1	1	1	1
Wijziging in financiële vaste activa	34	50	29	-178
Andere	0	0	0	1
Kasstromen uit investeringsactiviteiten	-88	-44	-236	4 128
Verhoging (+) / terugbetaling (-) van kapitaal	-21	-28	-20	-27
Verwerving (-) / vervreemding (+) van eigen aandelen	29	-44	29	-80
Wijzigingen in de schulden	70	48	50	62
Wijzigingen in de overige vlottende financiële activa	1 558	310	2 565	-3 113
Lasten als gevolg van leningen	-36	-32	-71	-68
Renteopbrengsten uit leningen en termijnbeleggingen	11	5	20	9
Andere	-3	-2	-5	-5
Ontvangen dividenden van geassocieerde deelnemingen en joint ventures die administratief worden verwerkt volgens de equitymethode	9	2	30	6
Betaalde dividenden	-168	-146	-267	-244
Kasstromen uit financieringsactiviteiten	1 450	113	2 329	-3 460
Nettowijziging in de geldmiddelen	1 477	159	2 197	729
Wisselkoerswijzigingen	-2	21	-12	37
Geldmiddelen bij de opening van het boekjaar	2 664	2 001	1 954	1 415
Geldmiddelen bij de sluiting van het boekjaar	4 139	2 181	4 139	2 181
Free Cash Flow1 – voortgezette activiteiten Free Cash Flow1 – beëindigde activiteiten	41 -14	46 0	-117 -16	-298 4 486

1. Free cash flow = kasstromen uit bedrijfsactiviteiten + kasstromen uit investeringsactiviteiten

KASSTROMEN UIT BEËINDIGDE BEDRIJFSACTIVITEITEN

Miljoen EUR		2e kwartaal		1e semester
	2011	2010	2011	2010
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten	-14	1	-16	35
Kasstromen uit investeringsactiviteiten	0	-1	0	4 452
Kasstromen uit financieringsactiviteiten	0	0	0	0
Nettowijziging in de geldmiddelen	-14	0	-16	4 486

Aanvullend commentaar bij het kasstroomoverzicht over het 1e semester 2011:

De kasstromen uit bedrijfsactiviteiten komen op 103 miljoen EUR tegen 61 miljoen EUR voor het 1e semester 2010. Deze vooruitgang vloeit hoofdzakelijk voort uit de groei van het operationeel resultaat.

De afschrijvingen en waardeverminderingen van activa belopen 176 miljoen EUR, tegen 222 miljoen EUR voor het 1e semester van 2010. Dit verschil is vooral te verklaren door de waardevermindering van industriële activa vorig jaar doorgevoerd in de activiteiten waterstofperoxide en fluorchemie.

Het bedrijfskapitaal verhoogt 294 miljoen EUR in vergelijking met eind december 2010 en komt op 1 268 miljoen EUR. Hierbij dient benadrukt dat de verhoging van het industrieel bedrijfskapitaal (+10% in vergelijking met eind juni 2010) sterk achterblijft bij de groei van de omzet (+17%).

De kasstromen uit investeringsactiviteiten belopen –236 miljoen EUR. Naast gezondheid, veiligheid en leefmilieu en de instandhouding van de industriële uitrusting betreffen deze investeringen een beperkt aantal strategische projecten. Deze zijn prioritair gericht op geografische expansie en op keuzes gemaakt in functie van de duurzame ontwikkeling. De meest belangrijke investering voor het 1e semester van 2011 is de kapitaalverhoging met 106 miljoen EUR in RusVinyl (co-onderneming van Sol-Vin en Sibur voor de bouw van een pvc-fabriek in Rusland).

De vrije kasstroom over het eerste halfjaar van 2011 die hieruit voortvloeit bedraagt -133 miljoen EUR.

RESULTAAT PER SEGMENT VÓÓR ELIMINATIE VAN DE INTERSECTORALE OMZET

Miljoen EUR	2e	kwartaal	1e semester
	2011	2010	2011	2010
Omzet	1 718	1 541	3 388	2 896
Kunststoffen
Omzet	1 072	1 062	2 097	1 983
Intersegment verkoop	-84	-184	-155	-345
Externe verkoop	989	878	1 943	1 638
Chemie
Omzet	762	773	1 514	1 468
Intersegment verkoop	-32	-110	-68	-210
Externe verkoop	730	662	1 446	1 258
REBITDA	304	271	589	466
Kunststoffen	197	161	363	263
Chemie	127	119	264	221
New Business Development	-7	-6	-14	-12
Corporate en ondersteuning van activiteiten	-12	-3	-24	-6
REBIT	219	172	416	283
Kunststoffen	150	111	266	167
Chemie	90	72	191	138
New Business Development	-7	-6	-14	-12
Corporate en ondersteuning van activiteiten	-14	-5	-27	-10
EBIT	233	108	416	170
Kunststoffen	143	85	255	139
Chemie	113	36	208	70
New Business Development	-7	-6	-14	-12
Corporate en ondersteuning van activiteiten	-16	-6	-33	-26

TOELICHTING OP DE REKENINGEN :

1. Geconsolideerde financiële rekening

De geconsolideerde financiële rekening is overeenkomstig de IFRS-normen voorbereid, zoals die heden ten dage aanvaard is binnen de Europese Unie. Dezelfde boekhoudmethodes als in de voorgaande jaarrekening werden toegepast, uitgezonderd de elementen die in de nota 3 hieronder worden toegelicht. De belangrijkste perimeterwijzigingen tussen het 1e semester van 2010 en dat van 2011 zijn:

• • De verkoop van de farmaceutische activiteiten met ingang vanaf 15 februari 2010.
• • De herintroductie tijdens het 2e kwartaal van 2010 in het chemiesegment van de activa en de passiva van de activiteiten in geprecipiteerd calciumcarbonaat als gevolg van de beslissing de verkoopprocedure af te breken.
• • De verkoop van Inergy Automotive Systems met ingang vanaf 1 juli 2010.

2. Beperkte verificatie door de commissaris

Deloitte heeft een beperkt nazicht uitgevoerd op de geconsolideerde halfjaarlijkse rekening op 30 juni 2011. Deze controle bestond vooral uit de analyse, de vergelijking en de bespreking van de financiële informatie en was dus niet zo uitgebreid als een revisie van de jaarrekening. Dit nazicht heeft geen gegevens aan het licht gebracht die belangrijke correcties zouden vergen van dit tussentijdse overzicht.

3. Verandering in de boekhoudmethode

Vanaf 1 januari 2011 consolideert de Solvay-groep, in de geest van IAS 31, zijn joint ventures volgens de vermogensmutatiemethode en niet meer volgens de proportionele methode.

Wat de veranderde boekhoudmethode betekent

De consolidatie middels de vermogensmutatiemethode maakt het mogelijk in de geconsolideerde rekening het aandeel van de Groep te onderscheiden

• • In het eigen vermogen van de joint ventures in de balans;
• • in het nettoresultaat van de joint ventures in de resultaatrekening (opgenomen in de REBIT van de Groep);
• • In de positieve en negatieve kasstromen tussen de joint ventures en de volledige geconsolideerde dochterondernemingen (hoofdzakelijk de door de joint ventures uitbetaalde dividenden en investeringen in de joint ventures) in het kasstroomoverzicht.

De netto financiële situatie van de joint ventures wordt voortaan niet meer gerapporteerd.

De volgende tabellen geven bondig weer wat deze verandering in de boekhoudmethode met zich brengt:

a) op de winst- en verliesrekening en het totaalresultaat:

		1e semester 2011		1e semester 2010
		Voortgezette activiteiten1	Voortgezette activiteiten1
Miljoen EUR	Vermogens mutatie	Proportioneel	Vermogens mutatie	Proportioneel
Omzet	3 388	3 691	2 896	3 449
Brutowinst	713	785	532	641
REBIT	416	426	283	298
EBIT	416	425	170	182
Resultaat vóór belastingen	336	345	85	95
Nettoresultaat	274	274	70	70
Aandeel van Solvay in het nettoresultaat	241	241	51	51
Andere elementen van het totaalresultaat na aftrek van de daarmee verband houdende winstbelastingen	-209	-209	394	394
Totaalresultaat	65	65	463	463

1. In de niet-voortgezette activiteiten is geen enkele dochteronderneming geconsolideerd volgens de vermogensmutatiemethode

b) op het kasstroomoverzicht :

		1e semester 2011	1e semester 2010
		Voortgezette activiteiten 1	Voortgezette activiteiten 1
Miljoen EUR	Vermogens mutatie	Proportioneel	Vermogens mutatie	Proportioneel
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten	119	55	26	75
Kasstromen uit investeringsactiviteiten	-236	-258	-324	-370
Kasstromen uit financieringsactiviteiten	2 329	2 413	-3 460	-3 463

1. In de niet-voortgezette activiteiten is geen enkele dochteronderneming geconsolideerd volgens de vermogensmutatiemethode.

c) op de balans :

		30/06/2011		31/12/2010		31/12/2009
Miljoen EUR	Vermogens mutatie	Proportioneel	Vermogens mutatie	Proportioneel	Vermogens mutatie	Proportioneel
Vaste activa	5 045	5 128	5 076	5 205	4 906	5 075
Vlottende activa waarvan :	8 392	8 646	8 633	8 809	7 173	7 471
Activa aangehouden voor verkoop – Farma	0	0	0	0	3 408	3 408
Activa aangehouden voor verkoop – Andere	0	0	0	0	53	53
Totaal van de activa	13 437	13 774	13 709	14 014	12 079	12 546
Totaal eigen vermogen	6 709	6 709	6 839	6 839	5 160	5 160
Langlopende verplichtingen	4 503	4 636	4 577	4 636	4 396	4 536
Kortlopende verplichtingen waarvan:	2 226	2 430	2 294	2 540	2 524	2 851
Verplichtingen verbonden aan activa aangehouden voor verkoop - Farma	0	0	0	0	1 012	1 012
Verplichtingen verbonden aan activa aangehouden voor verkoop - Andere	0	0	0	0	11	11
Totaal van de passiva	13 437	13 774	13 709	14 014	12 079	12 546

Reden voor de verandering van de boekhoudmethode

• a. In mei 2011 is de nieuwe IFRS 11 die de toepassing van de vermogensmutatiemethode op de joint-ventures invoert gepubliceerd, met een verplichte uitvoering ervan vanaf het boekjaar 2013.
• b. De invoering van de nieuwe organisatiestructuur (Horizon) en de herpositionering van de Groep zullen belangrijke veranderingen met zich brengen in de financiële rekening. Het lijkt aangewezen al deze veranderingen in 2011 te groeperen, met inbegrip van de consolidatie van de joint ventures via de vermogensmutatiemethode. Op die manier kan een nieuwe wijziging in de financiële verslaggeving vermeden worden wanneer de nieuwe IFRS 11 van kracht wordt.

4. Inhoud

Dit bericht bevat gereglementeerde informatie en is opgesteld conform IAS 34. De analyse van de risicobeheersing is te vinden in het jaarverslag en beschikbaar op internet (www.solvay.com).

5. Voornaamste wisselkoersen

		Slotkoers			Gemiddelde
1 Euro =		6 maanden 2011	6 maanden 2010	2010	6 maanden 2011	6 maanden 2010	2010
Pond Sterling	GBP	0,9026	0,8175	0,8607	0,8682	0,8701	0,8579
US Dollar	USD	1,4453	1,2271	1,3362	1,4033	1,3274	1,3258
Argentijnse Peso	ARS	5,9540	4,8345	5,3287	5,6879	5,1409	5,1941
Braziliaanse Real	BRL	2,2601	2,2082	2,2177	2,2882	2,3852	2,3318
Thaise Baht	THB	44,38	39,767	40,17	42,68	43,3328	42,0248
Japanse Yen	JPY	116,25	108,79	108,65	114,97	121,3544	116,25

6. Solvay-aandelen

	6 maanden 2011	6 maanden 2010	2010
Aantal uitgegeven aandelen op het einde van de verslagperiode	84 701 133	84 701 133	84 701 133
Gemiddeld aantal aandelen voor de berekening van de winst per aandeel onder IFRS	81 150 522	81 679 218	81 320 011
Gemiddeld aantal aandelen voor de berekening van de verwaterde winst per aandeel onder IFRS	81 586 803	81 834 766	81 499 005

7. Verklaring van de personen met verantwoordelijkheid

C. Jourquin, Voorzitter van het Uitvoerend Comité, en B. de Laguiche, Algemeen Directeur Financiën, verklaren dat voor zover zij weten:

• a. het overzicht van de financiële gegevens, opgesteld conform de relevante boekhoudkundige normen, een
• waarheidsgetrouw beeld biedt van het patrimonium, de financiële toestand en de resultaten van de Solvay-groep; b. het verslag een waarheidsgetrouw beeld geeft van de belangrijke gebeurtenissen gedurende de eerste zes maanden van het boekjaar 2011 en van hun invloed op dit beknopt overzicht van de financiële gegevens;
• c. er geen transacties met verbonden partijen waren.

Belangrijke data voor de financiële communicatie

27 oktober 2011: Resultaten van de derde kwartaal van 2011 en bekendmaking van het dividendvoorschot voor het boekjaar 2011 (uit te betalen in januari 2012) (7.30 uur)

16 februari 2012: Resultaat 2011 (7.30 uur)

Voor bijkomende informatie kan u best contact opnemen met:

Erik De Leye

Corporate Press Officer Tel: 32 2 509 72 30 E-mail: erik.deleye@solvay.com

Solvay Investor Relations

Tel. 32-2-509.60.16 E-mail: investor.relations@solvay.com Patrick VERELST

Head of Investor Relations Tel: 32 2 509 72 43 E-mail: patrick.verelst@solvay.com

SOLVAY is een internationale industriële groep, actief in Chemie. Hij levert een breed gamma producten en oplossingen die bijdragen aan de verhoging van de levenskwaliteit. De groep met hoofdkwartier in Brussel telt ongeveer 14.800 werknemers in 40 landen. In 2010 bedroeg de geconsolideerde omzet van de groep 7,1 miljard EUR. Solvay staat genoteerd op de NYSE Euronext–beurs in Brussel (NYSE Euronext: SOLB.BE - Bloomberg: SOLB.BB - Reuters: SOLBt.BR). Voor meer informatie kan u terecht op www.solvay.com.