Smartphoto Group N.V.

Interim / Quarterly Report • Aug 30, 2012

SPECTOR PHOTO GROUP – HALFJAARLIJKS FINANCIEEL VERSLAG 2012

Gereglementeerde informatie

HALFJAARLIJKS FINANCIEEL VERSLAG 2012

I N H O U D S T A F E L
lic ht ke for k kin he b lie k i he be Ve ing in in t iev tre t p tem mi et t K .B. n 1 4 2 0 0 7 rp en za ma ers g aa n u n o ve ree ns ng m va no ve m r	3
fer li de de fer lg Ke ij G ij s I FR S rnc s – ec on so er c s v o en	4
ds lag Tu nt ij j sse aa rve rs	5
ko fin le hte 3 0 2 0 2 Ve rte ië ic j i 1 an ov erz n p er un r c	8
Ge lise de lta de de ten io rea er re su ov er p er	8
Ov ic ht lise de iet lise de lta de io de ten erz va n g ere a er en n -g ere a er re su ov er p er	9
Ge lise de iet lise de lta de io de de l ten rea er en n -g ere a er re su ov er p er p er aa n e	9
Ba lan he in de de io de t e s a an va n p er	1 0
Mu ieo rzi ht he ig de io de tat t e ve c va n en ve rm og en ov er p er	11
ht de de Ka sst rzi io roo mo ve c ov er p er	1 2
ds lag de l lin de ha l fj lij ks li de de fin le Gr ste ië sta ten on vo or op g va n aa r e g ec on so er an c	1 2
lic ht b de ha l fj lij ks li de de fin le To ing ij ië sta ten e en aa r e g ec on so er an c	14
1. Op ion le t nte era e se g me n	14
2. To lic ht ing be k kin iva zic h be lan rij ke ij zig ing he b be da et tre tot t e en m g ac aa rvo or g en n v oo rg e an w w	1 6
3. To lic ht ing be k kin lic ht ing zic h be lan rij ke ij zig ing he b be da et tre tot e en m g ve rp en aa rvo or g en n v oo rg e an w w	17
4. Ac iva ho de he hu ko hts ks da bo de lic ht ing t et t o tre aa ng e u n m og op n v er op en re c e ar me e v er n n v er p en	1 8
5. Aa de len n	1 8
be ba lan da 6. Ge urt iss tu en en na s m	1 8
bo de ka kte ds be dr fsa 7. Se izo tu nt ij ij ct ivi te ite en sg e n n ra r v an sse e n	9 1
8. de lij ke de lic ht be lan ke ko de l lin Vo rin ing rij to tve rst orw aa r vo r g en en ve rp en en g e ms ron e g en	9 1
9. fac Ris ico tor en	9 1
1 0. Ve bo de ij art r n n p en	1 9
11 . W iss l ko e ers en	1 9
1 2. Ve k lar ing he Co l leg C mi ris n i ke he be kt zic ht de ij ds t t tu nt r va n e v an om ssa se nz a p er na ov er sse e
li de de d v ho to tan S tor P to Gr NV 3 0 j i 2 0 1 2 g ec on so er es an p ec ou p p er un	2 0
fin 1 3. De it ies	2 2
le ka len de Fin ië an c r	2 2
fie l S ho Gr Pro tor P to p ec ou p	2 2
AP PE ND IX 1 : R i lia ie de li de de ij fer de j he l ft 2 0 11 ls b lice d t rst ec on c va n g ec on so er c s o ve ee e aa zo a g ep er r r u
de de li de de fer de he l ft 3 0 a tus 2 0 11 ij zig ij rst j 2 0 11 op ug us en g ew g ec on so er c s o ve r ee e aa r	2 3

Verplichtingen inzake informatieverstrekking aan het publiek in overeenstemming met het K.B. van 14 november 2007

De heer Stef De corte, Chief Executive Officer verklaart in naam en voor rekening van Spector Photo Group, dat voor zover hem bekend: -

• de halfjaarlijkse geconsolideerde financiële staten, die zijn opgesteld overeenkomstig de toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van Spector Photo Group NV en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen; -
• het tussentijdse halfjaarlijkse verslag een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten over de eerste jaarhelft, van de impact hiervan op de verkorte halfjaarlijkse financiële staten en de informatie die hierover moet worden opgenomen alsmede een beschrijving van de risico's en onzekerheden voor de resterende maanden van het boekjaar.

Kerncijfers

Geconsolideerde cijfers volgens IFRS

Ge ali de lta r d iod ( in € '0 00 ) te re se er re su n o ve e p er e	ni 20 Ju 11	ni 20 12 Ju	∆ in %
dri fso bre Be j ste p ng n	93 3 75	79 92 4	.8% -14
vó ór t d e b ed fsa ele n ( ) Wi nst ui rij ctiv ite ite nie t-r te nte RE BIT n, ec urr en me	- 2 65 6	69 - 4 1	-76 .6%
t-k ko it d e b ed fsa óó el Nie ste rij ctiv ite ite iet nte ten as n u n v r n -re cu rre em en	2 5 68	1 6 09	-37 .3%
RE BIT DA	- 8 8	- 3 08 2	-34 11 .9%
Nie ele it d e b ed rij fsa ctiv ite ite t-r te nte ec urr en me n u n	11 7 -	- 5 21	-34 6.4 %
/ve rlie s ( -) de be dri fsa n ( IT) Wi nst uit j ctiv ite ite EB	- 2 3 77	21 2 - 5	-88 .0%
t-k ko it d e b ed fsa Nie t-r te nie ste rij ctiv ite ite ec urr en as n u n	0	23 3	-
EB ITD A	- 2 04	- 3 37 0	-15 48 .7%
Fin cie el ult t an res aa	1 14 7	- 9 32	-
Wi be las tin ba / las (- ) nst ten ten g	16 3 -	61	13 7.6 %
/ve rlie s ( -) de de be dri fsa Wi nst rio ui t v rtg tte j ctiv ite ite ov er pe oo eze n	78 9 - 1	- 6 08 3	-
t-k ko it d be dri fsa Nie ste rtg tte j ctiv ite ite as n u e v oo eze n	2 8 33	88 5	-68 .8%
/ve rlie s ( -) de de be dri fsa Wi nst rio ui t v rtg tte j ctiv ite ite ov er pe oo eze n,
rrig rd nie t-k ko ste ge co ee vo or as n	1 04 4	- 5 19 8	-
/ve rlie s ( -) be dig de be dri fsa Wi nst uit ëin j ctiv ite ite n	0	0	-
/ve rlie s ( -) de de Wi nst rio ov er pe	78 9 - 1	- 6 08 3	-
nd l v de nd lho ud n d de ha Aa tsc ij ee an aa ee ers va e m oe rm aa pp	- 1 78 9	- 6 08 3	-
lan ( '0 ) Ba in € 00 s	ni Ju 20 11	ni Ju 20 12	∆ in %
To l e ige taa n v erm og en	20 69 8	18 76 5	-9. 3%
Ba lan l sto taa	90 47 3	85 37 5	-5. 6%
fin Ne tto cië le sch uld an	36 07 4	37 53 7	4.1 %
Ex ter kl ten rel ati n v erw orv en an es	1 69	0	-
ion ele ( '0 ) Op at te in € 00 er se gm en n	ni Ju 20 11	ni Ju 20 12	∆ in %
dri j fso bre Be ste p ng n
l Re tai	69 18 4	56 24 4	-18 .7%
Im ing ag	24 85 0	23 92 5	-3. 7%
Int nt ers eg me	28 1 -	- 2 46	12 .5%
To l b ed rij fso bre ion ele taa ste rat ten p ng n o pe se gm en	93 75 3	79 92 4	-14 .8%
vó ór Wi /ve rlie s ( -) uit de be dri j fsa ctiv ite ite nie ele nst t-r te nte n, ec urr en me n
( ) RE BIT	- 2 46 6	- 4 54 5	-84 .3%
Re tai l	- 1 82 2	- 3 42 5	-88 .0%
Im ing ag	- 6 43	- 1 12 0	-74 .0%
RE BIT DA	00 1	- 2 93 9	-
l Re tai	- 9 48	- 2 79 5	-19 4.8 %
Im ing ag	1 04 8	144 -	-
/ve rlie s ( -) de be dri fsa n ( IT) Wi nst uit j ctiv ite ite EB	- 2 58 2	- 5 06 6	-96 .2%
Re tai l	- 1 93 9	- 3 94 6	-10 3.5 %
Im ing ag	- 6 43	- 1 12 0	-74 .0%
EB ITD A	16 -	- 3 22 7	-
l Re tai	- 1 06 5	- 3 08 3	-18 9.6 %
Im ing ag	1 04 8	144 -	-11 3.8 %

Tussentijds jaarverslag

In het licht van het standpunt van de EECS (European Enforcers' Coordination Sessions) en de FSMA inzake de interpretatie van IAS 38.88 met betrekking tot extern verworven klantenrelaties, met name de bepaalde of onbepaalde gebruiksduur ervan, publiceerde de Raad van Bestuur gewijzigde geconsolideerde jaarrekeningen over boekjaar 2010 en 2011.

Op basis van dit standpunt stelde de Raad van Bestuur van Spector Photo Group een aangepaste afschrijvingsmethode en –duur vast, waarbij de afschrijvingsduur tussen minimaal 1 jaar tot maximaal 20 jaar dient te zijn.

Zoals reeds in 2010 werd vastgesteld, is een lineaire afschrijvingsmethode over een periode van 7 jaar geen

adequate weergave van de realiteit. Door de technologische evoluties (internet) en de daaruit voortvloeiende gewijzigde wervingskanalen en consumentengedrag is het volgens de Raad van Bestuur onmogelijk een 'best estimate' te bepalen. De Raad van Bestuur was daarom van mening dat de meest transparante inschatting, een afschrijvingduur van één jaar is.

Deze wijziging in de afschrijvingsmethode en -duur werd retroactief toegepast conform IAS 8.41. Zie Jaarverslag 2011 pagina 21.

Dit impliceert dat de vergelijkbare cijfers van hethalfjaarlijks financieel verslag over 2012 werden aangepast.

Het oorspronkelijke halfjaarlijks financieel verslag 2011 werd gepubliceerd op 30 augustus 2011.

Onderhavig halfjaarlijks financieel verslag 2012 omvat de hierboven vermelde wijzigingen. Tevens wordt in Appendix 1 van dit verslag de reconciliatie opgenomen van de geconsolideerde cijfers over de eerste jaarhelft 2011 zoals gepubliceerd op 30 augustus 2011 en de gewijzigde geconsolideerde cijfers over de eerste jaarhelft 2011.

STAND VAN ZAKEN PER DIVISIE

Retail Group – Photo Hall

Op 24 juli 2012 heeft Photo Hall Multimedia NV haarondernemingsraad ingelicht dat de procedure werd opgestart bij de rechtbank van koophandel en zodus gebruik maakt van de Wet op de Continuïteit van Ondernemingen (WCO) om via deze procedure een overnemer te vinden voor de activiteiten van de Retail Group in België en Luxemburg (zie persbericht van 24 juli 2012).

Door deze beslissing van de Raad van Bestuur van Photo Hall Multimedia NV zal Spector Photo Group NVvanaf 1 juli 2012 de Retail Group opnemen als activa bestemd voor verkoop in de geconsolideerde cijfers

overeenkomstig IFRS 5. In de geconsolideerde cijfers per 30 juni 2012 wordt de Retail Group nog opgenomen onder de voortgezette activiteiten conform IAS 10.10.

Sinds geruime tijd ondervindt de Retail Group de gevolgen van de crisis gecombineerd met de achteruitgang van de markt van de consumentenelektronica, de druk op de prijzen en een verhoogde concurrentie.

Sedert begin 2011 werden verschillende maatregelen genomen om de situatie te verbeteren. Naast de sluiting van een aantal winkels in 2011 en 2012 werd

het management veranderd. Tevens werd het aantal personeelsleden verlaagd, werden de voorraden sterkafgebouwd en verhoogde de moedermaatschappij, Spector Photo Group NV, het eigen vermogen van Photo Hall Multimedia NV. Het resultaat van deze maatregelen bleek onvoldoende om een akkoord op korte termijn met de kredietverstrekkers te vinden. De Raad van Bestuur van Photo Hall Multimedia NV heeftdaarop beslist om een overnemer te zoeken voor haaractiviteiten onder de bescherming van de Wet op de Continuïteit van Ondernemingen - art. 59 tot art. 70 – "Gerechtelijke reorganisatie door overdracht onder gerechtelijk gezag".

Door deze procedure wil Photo Hall er alles aan doen

om de continuïteit te verzekeren, te zorgen voor behoud van werkgelegenheid, service aan de klanten te garanderen en de relatie met zijn commerciële partners te vrijwaren.

Bij de uiteindelijke deconsolidatie zal er geen negatief effect zijn op het geconsolideerd eigen vermogen van Spector Photo Group onder IFRS. Vermits er geen enkele financiële verplichting is van Spector Photo Group NV tegenover de schuldeisers van haar dochtervennootschap Photo Hall Multimedia NV, zal er dus verder geen negatieve financiële impact zijn op de groep. De netto financiële schuld van Spector PhotoGroup bedroeg per 30 juni 2012 EUR 37,537 miljoen, waarvan EUR 32,125 miljoen met betrekking tot de Retail Group.

Evolutie van de eerste jaarhelft van 2012

De bedrijfsopbrengsten van de retailactiviteiten binnen de Photo Hall Group bedroegen EUR 56,244 miljoen inde eerste helft van 2012, een daling met 18,7% tegenover EUR 69,184 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Een aantal factoren liggen aan de basis van deze verdere daling van de bedrijfsopbrengsten. Het afgelopen jaar werden 15 niet-rendabele winkels gesloten, waardoor het aantal winkels in België daalde van 92 naar 78; in Luxemburg blijven er 16 winkels (één winkel werd gesloten).

Het consumentenvertrouwen blijft laag en de producenten zijn terughoudend ten aanzien van investeringen met als gevolg een gebrek aan productinnovaties. Bovendien zorgt een grote mate van concurrentie voor prijserosie en continue druk op de winstmarges.

l ve rko Aa nta unt opp en	Jun i 20 11	Jun i 20 12	∆
Belg ië
kels eig win en	89	75	-14
e-c om me rce	1	1
ond er f chi sing ran	3	3
Lux bur em g
eig win kels en	17	16	-1
e-c om me rce	1	1
Sub aal tot
eig win kels en	106	91	-15
e-c om me rce	2	2
ond er f chi sing ran	3	3
l aa l ve rko Tot nta unt aa opp en	111	96	-15

De REBIT van de Retail Group daalde van EUR -1,822 miljoen naar EUR -3,425 miljoen, de REBITDA ging achteruit van EUR -0,948 miljoen naar EUR -2,795 miljoen in de eerste helft van 2012.

smartphotoTM Group - Photomedia

De bedrijfsopbrengsten van de smartphotoTM Group bedroegen EUR 23,925 miljoen in de eerste jaarhelftvan 2012, een daling van slechts 3,7% ten opzichte van dezelfde periode in 2011. De REBIT evolueerde van EUR -0,643 miljoen in de eerste helft van 2011 naarEUR -1,120 miljoen in 2012.

Door een grotere focus op producten met een hogere marge zoals fotoboeken, fotokaartjes en fotogeschenken, verlegt de activiteit van de groep zich steeds meer naar het laatste kwartaal. De daling van de verkoopcijfers van digitale en analoge prints versterkt dit fenomeen.

De mailorder fotoactiviteiten kenden een sterke daling van analoge en digitale prints (analoog -48%, digitaal -24%). De stijging van de verkoop van fotoboeken, fotokaartjes en fotogeschenken zorgden ervoor dat de digitale bedrijfsopbrengsten op hetzelfde niveau als vorig jaar bleven. Hierdoor bleef ook de marge bewaard. Anderzijds leidde de overgang naar het nieuwe merk smartphotoTM tot verhoogde marketingkosten in de eerste jaarhelft van 2012.

De fotoactiviteiten in de winkelpunten kenden eenzelfde daling van de analoge en digitale prints,maar vermits het aandeel van deze producten daar veel groter is, drukt dit sterk op zowel de bedrijfsopbrengsten als de rendabiliteit van deze activiteiten.

De verkoop van hardware (Filmobel) bleef stabiel, maar door de blijvende druk op de marges daalde ookhier de rendabiliteit.

Belangrijkste elementen uit de winst- en verliesrekening

Spector Photo Group realiseerde in de eerste jaarhelft van het boekjaar 2012 bedrijfsopbrengsten van EUR 79,924 miljoen (-14,8%) en een REBIT van EUR -4,691miljoen tegenover respectievelijk EUR 93,753 miljoen en EUR -2,656 miljoen in de eerste helft van 2011. De EBIT daalde van EUR -2,773 miljoen naar EUR -5,212 miljoen. Op het niveau van de REBITDA kende SpectorPhoto Group een achteruitgang van EUR -0,088 miljoen naar EUR -3,082 miljoen. De bijdrage van de Retail Group in de REBITDA bedraagt EUR -2,795 miljoen, terwijl de Imaging Group nagenoeg break-even opereert.

Door de aard en de evolutie van de activiteiten van de Retail Group, en vooral van de Imaging Group, ligt het zwaartepunt van het boekjaar in het vierde kwartaal.

De in de eerste helft van het jaar doorgevoerde herstructureringsmaatregelen binnen de Retail Groupleidden tot niet-recurrente kosten ten bedrage van EUR 0,521 miljoen en omvatten hoofdzakelijk ontslagvergoedingen (EUR 0,272 miljoen) en bijkomende afschrijvingen door sluiting van winkels(EUR 0,182 miljoen). In de eerste jaarhelft van vorig jaar bedroegen de niet-recurrente kosten, met name ontslagvergoedingen, EUR 0,117 miljoen. Deze haddeneveneens uitsluitend betrekking op de Retail Group.

Financieel resultaat

Het financiële resultaat daalde met EUR 2,080 miljoen in vergelijking met de eerste helft van 2011 en bedroeg EUR -0,932 miljoen tegenover EUR 1,147 miljoen het jaar voordien. Deze daling is het gevolg van de in de eerste jaarhelft van 2011 gerealiseerde niet-recurrente opbrengst van EUR 2,011 miljoen naar aanleiding vande lening- en faciliteitenovereenkomst die in april 2011 met NIBC Bank werd afgesloten. Het recurrente financieel resultaat is nagenoeg gelijk gebleven door de combinatie van lagere financiële lasten (EUR 0,045 miljoen) en de negatieve mutatie van gerealiseerde en niet-gerealiseerde koerswinsten en -verliezen (EUR -0,112 miljoen).

Belastingen

In de eerste helft van 2012 realiseerde Spector Photo Group een belastingresultaat van EUR 0,061 miljoen tegenover EUR –0,163 miljoen in de eerste helft van2011. De actuele belastingen bedragen EUR -0,123 miljoen. De uitgestelde belastingen bedragen EUR 0,185 miljoen positief.

Resultaat van het boekjaar

De eerste helft van het boekjaar 2012 werd afgesloten met een verlies van EUR 6,083 miljoen, tegenover een verlies van EUR 1,789 miljoen in dezelfde periode van 2011. Deze daling van het resultaat met EUR -4,294 miljoen kan als volgt verklaard worden:

• Bedrijfsresultaat: daling van EUR 2,439 miljoen, waarvan EUR 2,007 miljoen met betrekking tot de Retail Group.
• Financieel resultaat: daling van EUR 2,080 miljoen, hoofdzakelijk door de niet-recurrente opbrengst van EUR 2,011 miljoen in de eerste jaarhelft van 2011.
• Winstbelastingen: afname van de belastinglasten met EUR 0,224 miljoen.

Balans

Het balanstotaal kende een daling van EUR 95,608 miljoen eind 2011 naar EUR 85,375 miljoen eind juni2012. De belangrijkste elementen zijn de volgende:

De netto financiële schuld bedroeg per eind juni 2012 EUR 37,537 miljoen tegenover EUR 36,074 miljoen eind juni 2011. De netto financiële schuld met betrekking tot de Retail Group bedroeg per eind juni 2012 EUR 32,125 miljoen.

• Het eigen vermogen is in hoofdzaak afgenomen tengevolge van het halfjaarverlies en bedraagt per eind juni 2012 EUR 18,765 miljoen (EUR 0,53 per dividendgerechtigd aandeel).is ten opzichte van eind 2011 hoofdzaak het per EUR miljoen (EUR per dividendgerechtigd vaste met miljoen, enerzijds de
• De vaste activa dalen met EUR 1,393 miljoen, hoofdzakelijk tengevolge van afschrijvingen (EUR de investeringen in materiële en immateriële activa(EUR 0,468 miljoen) en een netto toename van de uitgestelde belastingvorderingen (EUR 0,199 miljoen). De investeringen hebben voornamelijk betrekking op de Imaging Group, met name materieel voor de canvasafdeling en de uitbreiding van de webapplicatie voor de website.-1,994 miljoen) en anderzijds in de belastingvorderingen (EUR 0,199 hebben voornamelijk trekking name voor uitbreiding van webapplicatie de bescherming de Wet de Deze procedure waarbij, van de overnemer wordt gezocht, loopt tot 31 december 2012.

Verwachtingen 2012

De Retail Group opereert momenteel onder de bescherming tegen de voornaamste schuldeisers via de Wet op de Continuïteit van Ondernemingen. Deze procedure waarbij, onder begeleiding van de door derechtbank aangestelde mandatarissen, een overnemer wordt gez

De Imaging Group verwacht voor 2012 een stabilisatie van de totale bedrijfsopbrengsten met behoud van derendabiliteit. stabilisatie met de

Verkorte financiële overzichten voor de periode eindigend op 30 juni 2012

GEREALISEERDE RESULTATEN OVER DE PERIODE (in € '000)

( in € '0 0 0 )	Ju i 2 0 1 1 n	Ju i 2 0 1 2 n	∆	∆ in %
dr fso br Be i j ste p en g n	9 3 3 7 5	9 9 2 7 4	1 3 8 3 0 -	-1 8 % 4.
Ov ig ba te er e n	2 0 1 7	1 3 5 0	7 5 8 -	-3 6. 0 %
W i j ig ing in de d du de ha de k ct en vo or ra n v an g er ee p ro en o n n n w er z r	3 -	4 -	1 -	-
du de Ac t ive ing te t iva r v an g ep ro ce er v as ac	2	0	2 -	-
de lsg de d- hu lp f fe Ha sto n oe re n, g ro n e n n	6 7 7 3 2 -	8 2 0 5 5 -	9 8 2 4	1 4. 0 %
ls las Pe te rso ne e n	1 3 9 6 6 -	1 3 4 2 6 -	5 4 0	3. 9 %
fsc hr de de A i j ing in ing v en e n w aa r ve rm r en	2 5 4 3 -	1 6 3 9 -	9 0 4	3 5. 5 %
Ov ig las te er e n	2 1 4 7 5 -	1 2 6 4 5 -	1 6 3 0	% 1 1. 4
ó ór W ins /v l ies (- ) it de be dr i j fsa iv ite ite iet t ct nte er n, n -re cu rre u v
lem te e en n	2 6 6 5 -	6 9 4 1 -	2 0 3 5 -	6. 6 % -7
N iet lem it de be dr i j fsa iv ite ite nte te ct -re cu rre e en n u n	1 1 7 -	5 2 1 -	4 0 4 -	-3 6. % 4 4
/v l (- ) de be dr fsa W ins t ies it i j ct iv ite ite er u n	2 7 7 3 -	5 2 1 2 -	2 4 3 9 -	-8 8. 0 %
F ina i ë le br ste nc op en g n	4 7 6	2 4	4 5 2 -	-9 5. 0 %
F ina i ë le ko ste nc n	1 3 4 0 -	9 5 6 -	3 8 4	2 8. 6 %
ó ór f ko f le lem Ne tto ina ier ing ste iet nte ina i ë te nc s n, v n -re cu rre nc e en n	8 6 4 -	9 3 2 -	6 8 -	-7 9 %
f le lem N iet nte ina i ë te -re cu rre nc e en n	2 0 1 1	0	2 0 1 1 -	-
F ina iee l r lta at nc es u	1 1 4 7	9 3 2 -	2 0 8 0 -	-
ó ór ó ór f W ins /v l ies (- ) be las ing iet ina i ë le lem t t nte te er v v n -re cu rre nc e en n ,	3 6 3 7 -	6 1 4 4 -	2 5 0 7 -	-6 8. 9 %
ó ór W ins /v l ies (- ) be las ing t t er v	1 6 2 5 -	6 1 4 4 -	4 5 1 9 -	-2 8. 0 % 7
W ins be las ing ba / las (- ) t t te te n n	1 6 3 -	6 1	2 2 4	-
/v l (- ) he bo k be dr fsa W ins t ies t j it v rtg ett i j ct iv ite ite er va n e aa r u oo ez e n	8 9 1 7 -	6 0 8 3 -	2 9 4 4 -	-2 4 0. 1 %
/v l (- ) he bo k W ins t ies t j er va n e aa r	8 9 1 7 -	6 0 8 3 -	2 9 4 4 -	-2 4 0. 1 %
de l v de de l ho de de de ha i j Aa tsc n e an a an e u rs va n m oe rm aa p p	8 9 1 7 -	6 0 8 3 -	2 9 4 4 -	-2 4 0. 1 %

OVERZICHT VAN GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN OVER DE PERIODE (in € '000)

( '0 ) in € 0 0	i Ju 2 0 1 1 n	i Ju 2 0 1 2 n	∆ in %
/v l (- ) he bo k W ins t ies t j er va n e aa r	1 7 8 9 -	6 0 8 -	3 -2 4 0. 1 %
Om ke ing h i l len re n sv er sc :	1 8 5 -	4 5	-
/v l (- ) he bo k W ins t ies t j er va n e aa r	1 8 5 -	4 5	-
Ov ig lta be f fe de de de iet l ise de te tre te er e re su n n co mp on en n v an n -g er ea er lta te re su n		6 1 -	-
Ge l ise de iet l ise de lta de io de ke ba te to re er e n n -g er ea er re n o ve p er er e n a su r ar
de de l ho de de de ha i j tsc aa n a an e u rs va n m oe rm aa p p	9 3 1 7 -	6 0 9 -	9 -2 0 9. % 1

GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN OVER DE PERIODE PER AANDEEL

( in €, be ha lve he l a de len ) t a ta an an	i 2 0 Ju 1 1 n	i 2 0 2 Ju 1 n
l a de len Aa nta an	3 6 6 9 0 1 5 5	3 6 6 9 0 1 5 5
l d de dg ht de de len Aa nta iv i ig n er ec a an	3 5 4 1 2 4 3 3	3 5 4 1 2 4 3 3
Ge l ise de lta de io de te re a er re su n o ve p er r
Aa de l v de de l ho de de de ha i j in de tsc n e an a an e u rs va n m oe rm aa p p /v l (- ) de de ins t ies io w er ov er p er	-0 0 5	-0 1 7
l de l de lta de de Ge ise iet ise te io re a er e n n -g er ea er re su n o ve r p er Ge l ise de iet l ise de lta de io de ke ba te to re a er e n n -g er ea er re su n o ve r p er er e n ar
de de l ho de de de ha i j tsc n an e n m oe rm p p aa a u rs va aa	-0 0 6	-0 1 7

BALANS AAN HET EINDE VAN DE PERIODE (in € '000)

AC TI VA ( in € '0 00 )	mb De 20 11 ce er	ni Ju 20 12	LIC GE IG OG VE RP HT IN N E N E EN VE RM EN	mb 20 De 11 ce er	ni 20 12 Ju
Va ste tiv ac a			To l e ige taa n v erm og en
			Ka ita al p	64 19 4	64 194
			Re n i eh de ins /ov ed rlie n ( -) ten se rve s e ng ou n w erg rag en ve ze	- 4 4 4 02	- 5 0 5 45
Ma ter iële ste tiv va ac a	20 84 9	19 44 9	He rde rin rde rw aa gsm ee rw aa	5 33 5	5 3 35
od wil l Go	18 60 3	17 09 4	Ing ek hte ei de len (- ) oc ge n a an	- 2 42 2	- 2 42 2
iële nd da dw ill Im ter tiv ma ac a a ere n g oo	1 3 18	2 6 80	Om rek ing en sre ser ve s	2 158	2 2 03
fin le Ov eri cië act iva ge an	4 9	49	nd l v de nd lho ud n d Aa ee an aa ee ers va e	24 86 4	18 76
nd els rde ord (v de el) Ha rin rig eri ast vo ge n e n o ve e v ng en	199	154	ed ha ij in het ei tsc mo erm aa pp ge n v erm og en		5
Uit lde be las tin ord eri ste ge gv ng en	8 88 1	9 0 80	l e To taa ige n v erm og en	24 86 4	18 76 5
Va tiv ste	49 89 9	48 50	Lan lop de lich tin en ve n
ac a		6	g rp ge Lan lop de dra nd e f ina nci ële lich tin nte en re ve n	8 46 8	7 9
			g ge rp ge Lan lop de els lich tin g en pe rso ne ve rp ge n	4 74	50 44
			Lan lop de ien ing g en vo orz en	1 23 6	5 28
Vlo nd ctiv tte e a a			Uit ste lde be las tin lich tin ge gv erp ge n	7 59	6 75
Ac tiv a b d v erk est	7 35	60	Lan lop de lich tin g en ve rp ge n	10 93 6	7 9 4
em oo r v oo p Vo ad	20 33 7	8 20 38			37
orr en Ha nd els rde rin ord eri lot d d ten	14 14 9	8 10 97	Ko rtlo nd lich tin pe e v erp ge n
rig (v l) vo ge n e n o ve e v ng en ee Ov eri fin cië le iva act	3	3	lich n b d v erk Ve tin est rp ge em oo oo p r v	7 53	62 6
ge an Ge ldm idd ele n k iva len ten	10 23 5	3 4 5	Ko rtlo nd ted de fin cië le lich tin pe e r en rag en an ve rp ge n	33 90 4	34 18 7
n e ase qu Ac tue le win stb ela sti ord eri	2 50	96 30	Ko rtlo nd e h de lsv lich tin rig lich tin pe an erp ge n e n o ve e v erp ge n	19 83 7	16 83 5
ngv ng en		0	Ko rtlo nd lsv lich tin pe e p ers on ee erp ge n	4 06 1	3 4 98
	45 70 9	36 86	Ac tue le win stb ela stin lich tin gv erp ge n	4 5	87 7
Vlo nd tte ctiv e a a		9	Ko rtlo nd rzi ing pe e v oo en en	20 8 1	1 1 51
			rtlo nd lich Ko tin pe e v erp ge n	59 80 8	3 57 17
TO C TA AL A TIV A	95 60 8	85 37 5	TO TA AL VA N H ET EIG EN VE RM OG EN EN VE RP LIC HT ING EN	95 60 8	85 37 5

MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN OVER DE PERIODE (in € '000)

( € ' 00 0) in	Ge laa tst p ka ita al p	Ov dr er ge ag en lta te re su n	ria tie Va s v an de ële re de wa ar va n fin cië le an ins tru nte me n	He rd ing rw aa er s de me er wa ar n	Re se rv es eig en aa nd ele n	Om ke nin re gs - hil len ve rsc	nd l v de Aa ee an nd lho ud aa ee er s v an de de m oe r ha ij in he at t ma sc pp eig en ve rm og en	To al eig ta en ve rm og en
lan 31 .12 .20 10 Ba s p er	64 19 4	52 9 -41			-2 42 2	2 4 28	22 67 1	22 67 1
Om rek ch ille ing en sv ers n						85 - 1	85 - 1	85 - 1
/ve rlie s ( -) n h bo ek Wi nst et jaa va r		78 9 -1					78 9 -1	78 9 -1
l v lise erd lise erd To taa iet an ge rea e e n n -ge rea e ult ate res n		-1 78 9				- 1 85	-1 97 3	-1 97 3
Ba lan 30 .06 .20 11 s p er	64 19 4	-43 31 7			-2 42 2	2 2 43	20 69 8	20 69 8

lan 31 .12 .20 Ba 11 s p er	64 19 4	40 2 -44		5 3 35	-2 42 2	2 1 58	24 86 4	24 86 4
Om rek ch ille ing en sv ers n						45	45	45
Nie t in de ins rlie ke nin t- w en ve sre g o pg en om en win ste n/v erl iez (- ) en			- 6 1				- 6 1	- 6 1
Wi /ve rlie s ( -) n h bo ek jaa nst et va r		-6 08 3					-6 08 3	-6 08 3
To taa l v lise erd iet lise erd an ge rea e e n n -ge rea e ult ate res n		-6 08 3	- 6 1			45	-6 09 9	-6 09 9
lan 30 .06 .20 12 Ba s p er	19 64 4	-50 48 5	- 6 1	5 3 35	-2 42 2	2 2 03	18 76 5	18 76 5

KASSTROOMOVERZICHT OVER DE PERIODE (in € '000)

Bo ek jaa fge slo ten r a op	ni Ju 20 11	ni Ju 20 12
Be dri j fsa ctiv itei ten
Ne sul tto taa t re	- 1 78 9	- 6 08 3
Afs chr bijz ond ard ind rlie ijv ing eri en en ere wa eve rm ngs ve zen op iële tiv ter ste ma va ac a	1 544	1 6 38
Afs chr ijv ing bijz ond ard ind eri rlie en en ere wa eve rm ngs ve zen op iële im ter tiv ma ac a Wa ard ind eri n b ijzo nde eve rm n e re	8 92	35 5
nge ard ind eri rlie ste vl ott de act iva wa eve rm ngs ve zen op va en en	1 31	- 1 24
Vo ien ing orz en	2 5	- 2 7
alis rde lko n ( -) /ve rlie Nie t-g wi win ste ere ee sse ers zen	- 3 00	20
kom n ( -) /ui Ne tto in ter est in ste tga ve n	9 07	85 1
Ve rlie s/w ins t (- ) o lisa tie rië le v ctiv ate ast p r ea va n m e a a	- 1 0	- 1 3
Be las tin kos ten g	- 1 03	- 1 01 6
de t-k ask An nie ost re en
óó Be dri j fsk tro ijz ig ing in bed rij fsk itaa l en ass me n v en ap r w ien ing vo orz en	1 297	- 4 39 8
Afn e/t e ( -) v han de ls-, eri le act am oe nam an ov ge en ue bel ast ing rde rin vo ge n	3 829	3 0
Afn e/t e ( -) de am oe nam n v oo n va rra	8 505	49 157
/a fna (- ) v han de ls- lich To rig tin ena me me an en ove e v erp ge n	- 1 7 9 98	- 2 95 4
/a fna (- ) v To ien ing ena me me an vo orz en	70 - 4	78 - 1
To /a fna (- ) v lan lop end els lich tin ena me me an g e p ers one ve rp ge n		- 7
Toe e/a fna (- ) in rkk itaa l nam me we ap	- 6 13 5	67
dri fsk bed fsk l en Be j tro ijz ig ing in rij itaa ass me n n a w en ap
ien ing vo orz en	- 4 83 8	- 4 33 1
Be lde (- ) inte taa ten res	- 9 03	- 7 95
On n in tva ter est nge en	1 4	10
fsa Ka sst uit bed rij ctiv ite ite rom en n	- 5 72 7	- 5 11 6

	Ju ni 20 11	Ju ni 20 12
Inv est eri act ivit eite ngs n
it d erk le v On tva ate rië ast ctiv nge n u e v oop va n m e a a	1 0	34
Acq uis itie rië le v ctiv ate ast va n m e a a	- 5 59	- 2 60
Acq uis itie n im iële tiva ter va ma ac	- 2 44	- 2 08
Ka sst uit inv est eri act ivit eite rom en ngs n	- 7 92	- 4 33
Fin ier ing tiv itei ten anc sac
On it h oof de edr nde fin iële lich ting tva ent nge n u va n r age anc ve rp en	12 636	2 5 00
bet alin ted end e f ële lich Te ina nci tin rug g v an ren rag ve rp gen	5 2 26 - 1	- 2 73 6
Ov eri ge	- 1 33 6
Ka sst uit fina nci eri act ivit eite rom en ngs n	- 3 92 6	- 2 36
e/a fna (- ) in l ide idd ele Net to toe iqu nam me m n	- 1 0 4 46	- 5 78 5
Net liqu ide idd ele n b ij het be in v het bo ekj to m g an aar	16 580	10 235
liqu ide idd ele n b het be het bo ekj be ffe nde Net to ij in v tre m g an aar
iva hou den rko act aa nge vo or ve op	6 28	735
loe d w elk sflu Inv iss ctu atie oer s	3	18
liqu ide idd ele het nde n h boe kja Net to ei et m n o p va ar	6 1 37	4 5 96
liqu ide idd ele het nde n h boe kja bet ref fen de Net to ei et m n o p va ar act iva hou den rko aa nge vo or ve op	6 28	607
Tot l in liq uid idd ele e m n aa	6 765	5 2 03

GRONDSLAG VOOR DE OPSTELLING VAN DE HALFJAARLIJKSE GECONSOLIDEERDE FINANCIELE STATEN

CONFORMITEITSVERKLARING

De halfjaarlijkse geconsolideerde financiële statenafgesloten op 30 juni 2012 zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse financiëleverslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Ze bevatten niet alle informatie nodig voor de volledige jaarrekening en dienen daarom gelezen te worden samen met de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar eindigend op 31 december 2011 zoals gepubliceerd in het Jaarverslag 2011.

De halfjaarlijkse geconsolideerde financiële staten werden voor publicatie goedgekeurd door de Raad van Bestuur van 27 augustus 2012.

WIJZIGING IN WAARDERINGS- EN PRESENTATIEREGELS

De waarderingsregels en presentatiebasis toegepast voor de opmaak van de halfjaarlijkse geconsolideerde financiële staten zijn identiek als deze toegepast over het

boekjaar eindigend op 31 december 2011, zoals opgenomen in het Jaarverslag 2011, met uitzondering van de hieronder vermelde nieuwe standaarden en interpretaties van toepassing vanaf 1 januari 2012.

Aanpassing IFRS 1 Eerste toepassing IFRS – Vrijstelling voor ernstige hyperinflatie en verwijdering van vaste data: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 juli 2011 of later.

Aanpassing IFRS 7 Financiële instrumenten: informatieverschaffing - informatieverschaffing over getransfereerde financiële activa: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 juli 2011 of later.

Spector Photo Group NV heeft alle nieuwe en herziene uitgegeven standaarden en interpretaties die relevant zijn voor haar activiteiten en die van kracht zijn voor de boekhoudperiode die op 1 januari 2012 begon, uitgegeven door de International Accounting Standards Board (IASB) en het International Reporting Interpretation Committee (IFRIC) van de IASB, toegepast.

De groep is nog niet overgegaan tot de vroegtijdigetoepassing van de nieuwe standaarden, aanpassingen aan bestaande standaarden en interpretaties, die op datum van goedkeuring van de halfjaarlijkse financiële staten reeds werden onderschreven door de Europese Unie, maar die niet verplicht van toepassing zijn voor deperiode beginnend op 1 januari 2012.

Aanpassing IAS 1 Presentatie van de jaarrekening - Presentatie van de andere elementen van het totaalresultaat: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 juli 2012 of later.

Aanpassing IAS 12 Winstbelastingen – Uitgestelde belastingen: realisatie van onderliggende activa: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

IAS 19 Personeelsbeloningen – Herziene versie 2011: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

Aanpassing IAS 27 Enkelvoudige jaarrekening: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later. Vereisten voor geconsolideerde jaarrekeningen worden nu opgenomen in IFRS 10 Geconsolideerde Jaarrekening.

Aanpassing IAS 28 Investeringen in geassocieerde deelnemingen en belangen in joint ventures: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

Aanpassing IAS 32 Salderen van financiële activa enverplichtingen: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2014 of later.

IFRS 9 Financiële instrumenten: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

IFRS 10 Geconsolideerde jaarrekening: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

IFRS 11 Gezamenlijke overeenkomsten: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

IFRS 12 Informatieverschaffing over belangen in andere entiteiten: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

IFRS 13 Waardering van de reële waarde: toepasselijk voor boekjaren beginnend op 1 januari 2013 of later.

De toekomstige toepassing van de bovenvermelde standaarden, aanpassingen en interpretaties zal naar alle verwachtingen geen impact hebben op de geconsolideerde jaarrekening van Spector Photo Group NV.

CONSOLIDATIE

Wijzigingen in de consolidatiekring tijdens de eerste jaarhelft van 2012: -

De naam van de legale entiteit Extra Film AG, vennootschap die in Zwitserland postorderactiviteiten uitoefent onder de merknaam smartphotoTM (voorheen ExtraFilmTM) werd gewijzigd naar smartphotoAG.

Van de in vorige boekjaren in vereffening gestelde vennootschappen is de vereffening nog niet afgesloten: Litto-Color NV (vennootschap voorheen actief in de wholesale photofinishing

markt), Vivian Photo Products NV (een nietoperationele vennootschap) en Sacap France SA(een vennootschap in Frankrijk voormalig actief in groothandel en distributie van fotomateriaal voor de fotohandel).

TOELICHTINGEN BIJ DE HALFJAARLIJKSE GECONSOLIDEERDE FINANCIELE STATEN

1.Operationele segmenten

(in € '0 00)	Ret ail		Im	agi ng	Tot aal tion ele op era nte seg me n
	Jun i 20 11	Jun i 20 12	Jun i 20 11	Jun i 20 12	Jun i 20 11	Jun i 20 12
Bed rijfs opb gste ren n
Exte be drij fsop bre ten rne ngs	69 13 4	56 216	24 620	23 708	93 753	79 924
Inte nt rseg me	51	28	230	217	281	246
ale bed rijfs opb Tot gste ren n	69 18 4	56 244	24 850	23 925	94 034	80 169
Inte rest opb gste ren n	3	8	12	2	15	10
Inte kos rest ten	1 27 0	672	605	213	1 87 5	884
óór Win st/v erli es ( -) v be last ing	-3 2 05	-4 6 09	919	-1 3 91	-2 2 86	-5 9 99
Ges ent de acti egm eer va	49 02 8	41 275	30 610	32 885	79 638	74 160
Ges ent de siva egm eer pas	16 3 80	13 4 98	8 0 72	8 0 85	24 4 53	21 582
Tot aal inve inge riële acti ster ate ste n m va va	381	49	165	210	0 5 46	260
aal le a nde re d dwi ll Tot inve ster inge n im mat erië ctiv a a an goo han dels fon dse en n	11	32	220	176	0 2 31	208
Afs chr ijvin gen	- 86 3	- 99 9	- 1 570	- 99 1	- 2 433	- 1 990
And nie t ka sko sten ere	- 11	136	- 12 2	15	- 13 3	0 1 52
tal volt ijds alen eind de iode Aan quiv ten e e e v an per	474	421	237	219	711	640

De te rapporteren operationele segmenten sluiten aan bij de interne managementrapportering op basis waarvan de prestaties van de operationele segmenten worden beoordeeld en middelen toegekend worden aan de verschillende segmenten.

De segmentrapportering van Spector Photo Group bestaat uit twee operationele segmenten: het Imaging segment en het Retail segment. -

• De waardering van het resultaat van de segmenten geschiedt op dezelfde wijze als de waardering van het resultaat van de entiteit. Dit geldt ook voor de waardering van de activa en de passiva. De grondslag voor de financiële verslaggeving over transacties tussen te rapporteren segmenten is 'at arm's length' bepaald. -
• Inzake de informatie over producten betreffende de opbrengsten uit de verkoop aan externe cliënten voor de entiteit als geheel, verwijzen wij naar de tabel met de segmentinformatie. -
• Er is geen afhankelijkheid van belangrijke cliënten inzake de verschillende segmenten. -
• De cijfergegevens van het vroegere segment 'corporate' vindt men terug onder de 'Aansluitingen' aangezien er geen externe bedrijfsopbrengsten zijn.

Aansluitingen

	ni Ju 20 11	i 2 Jun 01 2
Bed fso bre rij ten p ngs
aal be drij fso bre ele Tot ten tion ent p ngs op era se gm en	94 034	80 169
Elim be drij fso bre ina tie int ent ten van ers egm p ngs	- 2 81	- 2 46
aal be drij fso bre Tot ten p ngs	93 753	79 924
st/v erl (- ) Win ies
st/v erl (- ) o nel Win ies atio ent per e s egm en	-2 286	999 -5
Win st/v erl ies (- ) n iet ion ele toe rat ent gew eze n a an ope se gm en
Ov eri ge	66 1	- 1 45
óór st/v erl (- ) v be las Win ies ting en	625 -1	-6 144
Act iva
aal erd Tot nte ctiv ge seg me e a a	79 638	160 74
nel Act iva nie t to atio ent ege we zen aa n o per e s egm en
Elim ina tie tiva van ac	-6 816	218 -4
Uitg eld e b ela stin ord eri est g v nge n	7 8 01	9 0 57
Ov eri ge	9 2 14	66 5 7
Beë ind ig de bed rij fsa ctiv itei ten	63 6	608
Tot aal tiva ac	90 473	85 375
Pas siv a
Tot aal erd iva nte ge seg me e p ass	24 453	21 582
Pas siv iet ion ele toe rat ent
a n gew eze n a an ope se gm en Elim	- 2 11	- 2
ina tie ssiv van pa a		63
Fin iële lich ting anc ve rp en	42 214	42 136
Ov eri ge	2 6 66	2 5 28
Beë ind ig de bed rij fsa ctiv itei ten	65 3	626
Tot aal ssiv pa a	69 775	66 610

Retail segment

Het Retail segment stemt volledig overeen met de operationele divisie, de Retail Group. Deze divisieomvat de legale entiteit Photo Hall Multimedia NV (België) en diens 100% dochterondernemingen Photo Hall France SARL, Hifi International SA (Luxemburg) en Hifimmo SA (Luxemburg). De Retail Group is centraalgestructureerd onder Photo Hall Multimedia NV en wordt op operationeel vlak geleid door het centraalmanagement van Photo Hall Multimedia NV, die over het geheel van deze activiteiten rechtstreeks rapporteert aan de Chief Executive Officer van Spector Photo Group NV.

De aard van de producten en diensten van de entiteiten binnen dit segment zijn vergelijkbaar: de detailhandel van consumentenelektronica en aanverwante producten. De cliënten van de productenen diensten binnen dit segment zijn telkens de eindconsumenten in de landen waarin de entiteiten van dit segment actief zijn. De distributiekanalen van de entiteiten binnen dit segment zijn vergelijkbaar. De entiteiten brengen hun producten en diensten in hoofdzaak via het winkelkanaal naar de markt. Alhoewel alle entiteiten eveneens een website op het internet uitbaten, is de internet-verkoop niet bepalend voor hun totale bedrijfsopbrengsten. Bovendien vertonen de entiteiten van dit segment vergelijkbare economische kenmerken. Het rendement van alle entiteiten binnen deze divisie ligt in dezelfde ordegrootte – niettegenstaande nationale, cultuurgebonden kleine verschillen. Deze entiteitenhebben gelijkaardige behoeften aan investeringen, werkkapitaal en genereren vergelijkbare bruto-marges en EBIT-marges. Zij hanteren voor hun interne controlling ook gelijkaardige criteria, zoals

bijvoorbeeld: omzet per verkoper, omzet per vierkante meter winkelruimte, en dergelijke meer. In Luxemburg bestaat er ook een groothandelsdivisie die actief is in Frankrijk, Duitsland en de Benelux.

Het segment Retail is ontstaan uit de samenvoeging van activiteiten die in overeenstemming met IFRS 8.5 tot 8.10 werden geïdentificeerd en voldoen aan de criteria van samenvoeging zaols bepaald in IFRS 8.12.

De Retail Group kent een ander risicoprofiel dan deImaging Group.

Imaging segment

Het Imaging segment stemt volledig overeen met de operationele divisie, de Imaging Group. Deze divisie omvat de wettelijke entiteit Photomedia NV (België) en diens volle dochterondernemingen in binnen- en buitenland. De Imaging Group is centraal gestructureerd onder Photomedia NV en wordt op operationeel vlak centraal geleid door de gedelegeerd bestuurder van Photomedia NV, die over het geheel van deze activiteiten rechtstreeks rapporteert aan de Chief Executive Officer van Spector Photo Group NV.

De operationele entiteiten binnen de Imaging Group brengen individuele goederen of een groep van soortgelijke goederen voort en/of verlenen individuele diensten of een groep van soortgelijke diensten. Deaard van de producten en diensten is dus vergelijkbaar. Ze hebben allemaal direct te maken met fotografie (zowel analoog als digitaal). In hoofdzaak betreft het producten en diensten met betrekking tot het maken van afdrukken van foto's.

Het productieproces dat als een rode draad doorheendit segment loopt is "photofinishing": het verwerken van foto-opnames tot fotoafdrukken. Voor het merendeel van de entiteiten in de Imaging Group is dat de enige kernactiviteit. Filmobel NV handelt ingoederen die vereist zijn voor dit productieproces, met name photofinishingdiensten (maxilab en minilab) onder de merknaam Spector by smartphotoTM als gebruiks- en verbruiksgoederen voor photofinishing.

De fotoafdrukken worden verwerkt in het labo van Wetteren (België). Alle marketing- en andere back office-activiteiten worden uitgevoerd door centraleteams. Voor het general management is er slechts één persoon verantwoordelijk, met name de Chief Executive Officer van de Imaging Group.

De uiteindelijke cliënten van deze activiteiten zijn quasi altijd de consumenten. Voor het overgrote deel van de entiteiten in de Imaging Group is de eindconsument ook de directe cliënt. Het marketingconcept dat Filmobel NV onder de merknaam Spector by smartphoto™ voert, is eveneens afgestemd op de eindconsument.

De distributiekanalen zijn afgestemd op de marktkarakteristieken, die vaak nationaal en cultureel bepaald zijn. In de digitale markt vervagen de grenzen tussen de distributiekanalen en ontstaat er een "cross channel" concept.

Zo zal een consument die bestellingen van fotoafdrukken op het internet plaatst, de ene keer zijn foto's willen thuisgeleverd krijgen met de post en de andere keer zijn foto's wensen af te halen in een winkelpunt in zijn buurt.

Bovendien vertonen de entiteiten van dit segment vergelijkbare economische kenmerken. Het rendement van zowat alle entiteiten binnen deze divisie ligt in dezelfde ordegrootte – niettegenstaande nationale, cultuurgebonden of kanaal-specifieke verschillen. Deze

entiteiten hebben gelijkaardige behoeften aan investeringen, werkkapitaal en genereren vergelijkbare bruto-marges en EBIT-marges.

Het Imaging segment is ontstaan uit de samenvoegingvan activiteiten die in overeenstemming met IFRS 8.5 tot 8.10 werden geïdentificeerd en voldoen aan de criteria voor samenvoeging zoals bepaald in IFRS 8.12.

De Imaging Group heeft een ander risicoprofiel dan de Retail Group.

Zowel het Retail segment als het Imaging segment voldoet aan de kwantitatieve drempels zoals bepaald in IFRS 8.13 waarbij de gerapporteerde opbrengsten, gerapporteerde winst of verlies en activa meer dan 10% bedragen van de gezamenlijke operationele segmenten. En conform IFRS 8.15 bedragen de externe opbrengsten van de geïdentificeerde operationele segmenten meer dan 75% van de totale opbrengsten van Spector Photo Group waardoor geen bijkomende operationele segmenten dienen te worden aangemerkt.

Beëindigde bedrijfsactiviteiten

De beëindigde bedrijfsactiviteiten betreffen de Imaging Group.

De beëindigde bedrijfsactiviteiten van de Imaging Group bevatten enkel nog Litto-Color NV (in vereffening).

De beëindigde bedrijfsactiviteit Litto-Color NV (invereffening) had geen impact op het resultaat in deeerste jaarhelft van 2011, noch op het resultaat in de eerste jaarhelft van 2012.

2.Toelichtingen met betrekking tot activa waarvoor zich belangrijke wijzigingen hebben voorgedaan

Materiële vaste activa

De netto boekwaarde is in de eerste helft van 2012 met EUR 1,399 miljoen afgenomen. De daling is hoofdzakelijk het gevolg van enerzijds de afschrijvingen ten bedrage van EUR 1,638 miljoen enanderzijds de investeringen van EUR 0,260 miljoen.

Goodwill

De immateriële activa, zijnde de geactiveerde extern verworven handelsfondsen en huurrechten, werden overgeboekt van de rubriek 'Goodwill' naar de rubriek 'Immateriële activa andere dan goodwill'. De netto boekwaarde per 31 december 2011 bedroeg EUR 1,509 miljoen.

De netto boekwaarde van de consolidatiegoodwill, met als voornaamste componenten EUR 6,932 miljoen voor de Retail Group en EUR 10,162 miljoen voor de Imaging Group, is onveranderd gebleven.

Conform IAS 36.12 heeft de vennootschap per 30 juni2012 een "impairment test" uitgevoerd met betrekking tot de geïdentificeerde kasstroomgenererende eenheden om na te gaan of zij een bijzonder waardeverminderingsverlies hebben ondergaan. Die tests wezen uit dat de realiseerbare waarde van deze eenheden hoger was dan de netto boekwaarde van deze eenheden. Bijgevolg dient er geen bijzonder waardeverminderingsverlies te worden opgenomen.

De kasstroomgenererende eenheden die de netto boekwaarde van de consolidatiegoodwill vertegenwoordigen zijn: Photo Hall België (met als activiteit de detailhandel van consumentenelektronica voor de Belgische markt), Hifi International (met als activiteit de detailhandel van consumentenelektronica voor de Luxemburgse en Franse markt) en smartphoto(met als activiteit photofinishing via mail-order en de fotovakhandel).

Photo Hall België en Hifi International

Overeenkomstig IAS 36.104 dient een bijzonder waardeverminderingsverlies voor een kasstroomgenererende eenheid te worden opgenomen als en alleen als de realiseerbare waarde van de eenheid kleiner is dan boekwaarde van de eenheid.

Aangezien de geconsolideerde netto boekwaarde per 30 juni 2012 van alle operationele activa en verplichtingen, inclusief alle algemene bedrijfsactiva en verhoogd met de consolidatiegoodwill van de kasstroomgenererende eenheden Photo Hall België en Hifi International negatief is en de realisatiewaarde (zijnde de reële waarde minus verkoopkosten) minimaal nul euro zal bedragen vermits Spector Photo Group geen financiële verplichtingen heeft tegenover de schuldeisers van haar dochtervennootschap dient er, niettegenstaande de negatieve evolutie van de cijfers en de onzekerheid naar aanleiding van de procedure om een overnemer te zoeken onder de bescherming van de Wet op de Continuïteit van Ondernemingen, geen bijzonder waardeverminderingsverlies te wordenopgenomen.

smartphoto

De realiseerbare waarde van de kasstroomgenererendeeenheid smartphoto is hoger dan de netto boekwaardevan alle operationele activa en verplichtingen van deze kasstroomgenererende eenheid, verhoogd met de consolidatiegoodwill. De realiseerbare waarde werd bepaald op basis van de bedrijfswaarde, zijnde de som van de verdisconteerde vrije kasstromen. Voor deze berekening werden de projecties van de toekomstige vrije kasstromen voor de vijf komende boekjaren gebruikt, aangevuld met een voortdurende jaarlijksegroei van 2%. Meer toelichting omtrent de bepaling van de projecties en de groeipercentages is opgenomen in het Jaarverslag 2011 op de pagina's 72 en 73.

De resultaten van deze berekening werden verdisconteerd tegen 8,41% vóór belastingen, voor de komende vijf jaar. Per eind 2011 bedroeg deze verdisconteringsvoet vóór belastingen 10,48%. De daling van de verdisconteringsvoet vloeit voort uit de verdere daling van de rentevoeten. Deze verdisconteringsvoet reflecteert een marktconforme vergoeding voor eigen en vreemd vermogen, de huidige balans tussen eigen en vreemd vermogen voordeze kasstroomgenererende eenheid en de inschattingvan aanvullende risico's en volatiliteit voor de mogelijke evoluties in de markt waarop deze eenheidactief is.

De impairment test werd tevens onderworpen aan een sensitiviteitsanalyse waarbij de EBIT jaarlijks 10%lager zou zijn. Hieruit blijkt dat de realiseerbare waarde nog steeds groter is dan de boekwaarde.

Immateriële activa andere dan goodwill

De netto boekwaarde is in de eerste helft van 2012 met EUR 1,362 miljoen toegenomen. Deze toename is te verklaren door: -

de overboeking van de geactiveerde extern verworven handelsfondsen en huurrechten van de rubriek 'Goodwill' naar de rubriek 'Immateriële activa andere dan goodwill'. De netto boekwaarde per 31 december 2011 bedroeg EUR 1,509

miljoen; - de afschrijvingen ten bedrage van EUR -0,355 miljoen; - de investeringen van EUR 0,208 miljoen. Voorraden De rubriek 'Voorraden' is nagenoeg gelijk gebleven en heeft in hoofdzaak betrekking op de Retail Group. Handelsvorderingen en overige vorderingen De daling van de handelsvorderingen en overige vorderingen is voornamelijk toe te wijzen aan enerzijds de daling van de bedrijfsopbrengsten binnen de Retail Group en anderzijds door het seizoensgebonden karakter van de activiteiten van beide divisies. Zowel voor de Retail Group als voor de Imaging Group is het laatste kwartaal het belangrijkste.

3.Toelichtingen met betrekking tot verplichtingen waarvoor zich belangrijke wijzigingen hebben voorgedaan

Lang- en kortlopende rentedragendeverplichtingen

De rentedragende verplichtingen bedragen EUR 42,137miljoen per 30 juni 2012 ten opzichte van EUR 42,372 per 31 december 2011.

Enerzijds werd de langetermijnschuld van de Retail Group aan het bankensyndicaat halfjaarlijks afgelost (EUR 1,5 miljoen) evenals de langetermijnschuld tussen NIBC Bank NV en Photomedia. Anderzijds werden er meer kortetermijnleningen opgenomen.

Kortlopende handels- en overige verplichtingen

De daling van de handels- en overige verplichtingen is voornamelijk toe te wijzen aan enerzijds de daling van de verkoopcijfers binnen de Retail Group en anderzijds door het seizoensgebonden karakter van zowel de Retail Group als de Imaging Group.

Langlopende voorzieningen

Omwille van een negatieve uitspraak van de rechtbank inzake een fiscaal geschil van de dochtervennootschap Vivian Photo Products NV, in liquidatie – daterend van boekjaar 1991 – werd de voorziening die werd aangelegd voor deze litigieuze belasting verhoogd met interesten, teruggenomen en werd het bedrag opgenomen als een actuele winstbelastingverplichting (EUR 0,830 miljoen).

HALFJAARLIJKS FINANCIEEL VERSLAG 2012

4.Activa aangehouden met het oog op hun verkoop en rechtsreeks daarmee verbonden verplichtingen (in € '000)

Beëindigde bedrijfsactiviteiten

IMAGING: LITTO-COLOR NV

(in € '00 0)	Dec ber 20 11 em	Jun i 20 12
Act iva
Han dels vord erin rige deri gen en ove vor nge n		1
Geld mid dele kas ivale nten n en equ	73 5	607
iva geh oud he p hu Act met t oo aan en g o n koo ver p	73 5	608
plic htin Ver gen
Voo rzie ning en	16	8
Han dels rige plich ting - en ove ver en	143	24
Pers elsv erpl ichti one nge n	59 4	594
Ver plic htin die htsr eek s zi jn gen rec bon den t de iva die den act ver me wor geh oud met he t oo p hu rko aan en g o n ve op	3 75	626

Eind 2006 werden de aandelen van de vennootschappen Litto-Color BV en Litto-Color SARL verkocht. Op 6 november 2006 werd Litto-Color NV in liquidatie gesteld.

5.Aandelen

Tijdens de eerste jaarhelft van 2012 hebben zich geen wijzigingen voorgedaan met betrekking tot de eigen aandelen.

Op 30 juni 2012 bezat Spector Photo Group NV 1 207 072 eigen aandelen (3,296% van het totale aantal) waarvan 77 271 aangehouden door Spector Photo Group NV, 1 075 275 aangehouden door de dochtervennootschap Spector Coördinatiecentrum NV en 54 526 door de dochtervennootschap Alexander Photo SA.

Conform IFRS worden deze eigen aandelen opgenomen in mindering van het eigen vermogen.

Litto-Color NV, voorheen actief in de wholesale photofinishingmarkt, was een afzonderlijke belangrijke bedrijfsactiviteit in de zin van IFRS 5.32, met een eigen labo te Oostende en een eigen portfolio aan klanten. Vanaf het boekjaar 2006 worden de activa en verplichtingen van deze vennootschap opgenomen onder de rubrieken 'Activa en verplichtingen bestemd voor verkoop'.

6.Gebeurtenissen na balansdatum

Retail Group – Photo Hall

Op 24 juli 2012 heeft Photo Hall Multimedia NV haarondernemingsraad ingelicht dat de procedure werd opgestart bij de rechtbank van koophandel en zodus gebruik maakt van de Wet op de Continuïteit van Ondernemingen (WCO) om via deze procedure een overnemer te vinden voor de activiteiten van de Retail Group in België en Luxemburg.

Door deze beslissing van de Raad van Bestuur van Photo Hall Multimedia NV zal Spector Photo Group NVvanaf 1 juli 2012 de Retail Group opnemen als activa bestemd voor verkoop in de geconsolideerde cijfers overeenkomstig IFRS 5. In de geconsolideerde cijfers per 30 juni 2012 wordt de Retail Group nog opgenomen onder de voortgezette activiteiten conform IAS 10.10.

Bij de uiteindelijke deconsolidatie zal er geen negatief effect zijn op het geconsolideerd eigen vermogen van Spector Photo Group onder IFRS. Vermits er geen enkele financiële verplichting is van Spector Photo Group NV tegenover de schuldeisers van haar dochtervennootschap Photo Hall Multimedia NV, zal er dus verder geen negatieve financiële impact zijnop de groep. De netto financiële schuld van SpectorPhoto Group bedroeg per 30 juni 2012 EUR 37,537 miljoen, waarvan EUR 32,125 miljoen met betrekking tot de Retail Group.

Zie ook 'Stand van zaken per divisie' op pagina 5.

7. Seizoensgebonden karakter van tussentijdse bedrijfsactiviteiten

Zowel de activiteiten van de Retail Group als de activiteiten van de Imaging Group zijn onderhevig aan seizoensschommelingen.

Voor de Retail Group is traditioneel het laatste kwartaal met in het bijzonder de maand december het belangrijkste. Voor de Imaging Group werden in het analoge tijdperk de grootste verkoopcijfers gerealiseerd tijdens de zomermaanden. Door de omschakeling naar de digitale fotografie is er een verschuiving naar het vierde kwartaal door het toegenomen belang van producten met een hogere marge zoals fotoboeken, fotokalenders, fotokaartjesen fotogeschenken. De daling van de verkoop van digitale prints versterkt dit fenomeen.

8. Voorwaardelijke vorderingen en verplichtingen en belangrijke toekomstveronderstellingen

De voorziening die werd aangelegd voor de litigieuze belasting met betrekking tot Vivian Photo Products NV werd naar aanleiding van de negatieve uitspraak van de rechtbank teruggenomen. Het bedrag werd opgenomen als een actuele winstbelastingverplichting.

Verder waren er geen wijzigingen in de voorwaardelijke vorderingen en verplichtingen.

Veronderstellingen betreffende de toekomst Retail Group – Photo Hall

Photo Hall Multimedia NV zoekt onder de bescherming van de Wet op de Continuïteit van Ondernemingen, op basis van art. 59 tot art. 70 "Gerechtelijke reorganisatie door overdracht onder gerechtelijk gezag", een overnemer voor haar activiteiten van de Retail Group in België en Luxemburg. Deze procedure waarbij, onder begeleiding van de door de rechtbank aangestelde mandatarissen, een overnemer wordt gezocht, loopt tot 31 december 2012.

Bij een uiteindelijke deconsolidatie zal er, gezien de negatieve boekwaarde per 30 juni 2012, geen negatief effect zijn op het geconsolideerd eigen vermogen van Spector Photo Group. Vermits er geen enkele financiële verplichting is van Spector PhotoGroup NV tegenover de schuldeisers van haar dochtervennootschap Photo Hall Multimedia NV, zal er verder geen negatieve financiële impact zijn op de groep.

Imaging Group

De veronderstellingen betreffende de toekomst zoalsbeschreven in het Jaarverslag 2011 zijn voor de Imaging Group nog steeds van toepassing.

9.Risicofactoren

De risico's, met name de kredietrisico's, liquiditeitsrisico's, valutarisico's, interestrisico's en marktrisico's zoals beschreven in het Jaarverslag 2011, zijn verder van toepassing voor de resterendeperiode van het boekjaar 2012 voor wat betreft de Imaging Group.

Afgeleide financiële instrumenten

Om de effecten van rentevoetfluctuaties op de winsten verliesrekening tot een minimum te beperken, werden Rente Swap transacties aangegaan met een tegenpartij.

Deze transacties betreffen kasstroomafdekkingen inzake de interesten van aangegane leningen, waarbij de afdekking gebeurt aan de hand van IRScontracten waarvan de notionele bedragen overeenstemmen met de bedragen van de leningen. De reële waarde op 30 juni 2012 van deze IRScontracten bedraagt EUR 0,061 miljoen. De contractuele einddatum is 31 maart 2015 met driemaandelijkse vaste rente betaaldagen op de laatste dag van de maand maart, juni, september en december.

Tijdens de eerste zes maanden van 2012 werd een bedrag van EUR 0,061 miljoen opgenomen in de nietgerealiseerde resultaten.

10. Verbonden partijen

Behalve transacties tussen de geconsolideerde ondernemingen, welke door de consolidatie worden geëlimineerd, en de vergoedingen toegekend aan managers met een sleutelpositie (toegelicht in het Remuneratieverslag 2011), zijn de transacties en uitstaande saldi van overige verbonden partijen verwaarloosbaar.

11. Wisselkoersen

Bij het opstellen van de halfjaarlijkse financiële staten werden de volgende wisselkoersen gebruikt:

Wis selk oer sen	Slot koe rs		Gem idde lde koe rs
	i 20 Jun 11	i 20 12 Jun	i 20 Jun 11	i 20 12 Jun
se f Zwi tser k ran	1,20 71	1,20 30	1,26 582	1,20 33
Noo kroo rse n	7,78 75	7,53 30	7,79 958	7,55 74
Zwe eds e kr oon	9,17 39	8,77 28	8,92 092	8,86 95
Am erik se d olla aan r	1,44 53	1,25 90	1,42 385	1,30 30

1. Verklaring van het College van Commissarissen inzake het beperkt nazicht over de tussentijdse geconsolideerde toestand van Spector Photo Group NV per 30 juni 2012

SPECTOR PHOTO GROUP NV Kwatrechtsteenweg 160 9230 WETTEREN

VERSLAG VAN HET BEPERKT NAZICHT VAN DE GECONSOLIDEERDE TUSSENTIJDSE FINANCIELE INFORMATIE VOOR HET SEMESTER EINDIGEND OP 30 JUNI 2012

Inleiding

Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijhorende tussentijdse geconsolideerde balans van Spector Photo Group per 30 juni 2012, alsmede van de tussentijdse geconsolideerde winst- en verliesrekening, het mutatieoverzicht eigen vermogen en het kasstroomoverzicht over de periode van zes maanden die op die datum is beëindigd, van een overzicht van de belangrijkste grondslagen voor de financiële verslaggeving en van de overige toelichtingen. Het management is verantwoordelijk voor het opstellen en de getrouwe weergave van deze tussentijdse geconsolideerde financiële informatie in overeenstemming met het referentiestelsel 'International Financial Reporting Standards' zoals goedgekeurd door de Europese Unie, toepasselijk op de communicatie van tussentijdse financiële informatie ("IAS 34"). Onze verantwoordelijkheid bestaat erin een conclusie over de tussentijdse financiële informatie te formuleren op basis van de door ons uitgevoerde beoordeling.

Reikwijdte van de beoordeling

We hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, "Beoordeling van tussentijdse financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit."

Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het verzoeken om inlichtingen, in hoofdzaak bij de voor financiën en administratieve zaken verantwoordelijke personen, alsmede uit het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingswerkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een overeenkomstig de Internationale Controlestandaarden uitgevoerde controle. Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis zullen krijgen van alle aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden onderkend. Bijgevolg brengen wij geen controleoordeel tot uitdrukking.

Conclusie

Gebaseerd op de door ons uitgevoerde beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons ertoe aanzet van mening te zijn dat de bijhorende tussentijdse geconsolideerde financiële informatie geen getrouwe weergave is, in alle van materieel belang zijnde opzichten, van de geconsolideerde financiële positie van de entiteit per 30 juni 2012 en van haar financiële prestaties en kasstromen voor de periode van zes maanden die op die datum wordt beëindigd, in overeenstemming met het referentiestelsel 'International Financial Reporting Standards' zoals goedgekeurd door de Europese Unie rekening houdend met het feit dat de verantwoording van de waardering van de consolidatiegoodwill afhankelijk is van de toekomstige positieve marktomstandigheden waarop het businessplan gestoeld is.

Gent, 28 augustus 2012

Commissaris Commissaris Vertegenwoordigd door Vertegenwoordigd door

PKF bedrijfsrevisoren BV CVBA Grant Thornton, Lippens, Rabaey, BV CVBA

Ria Verheyen Leen Defoer

Bedrijfsrevisor Bedrijfsrevisor

13.Definities

REBIT = Winst/verlies (-) uit de bedrijfsactiviteiten vóór niet-recurrente elementen.

EBIT = Winst/verlies (-) uit de bedrijfsactiviteiten.

REBITDA = Winst/verlies (-) uit de bedrijfsactiviteiten vóór niet-recurrente elementen gecorrigeerd voor afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen.

EBITDA = Winst/verlies (-) uit de bedrijfsactiviteiten gecorrigeerd voor afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen.

Winst/verlies (-) vóór belastingen, gecorrigeerd voor niet-kaskosten = Winst/verlies (-) vóór belastingen gecorrigeerd voor afschrijvingen, waardeverminderingen, voorzieningen en financiële niet-kaskosten.

Winst/verlies (-) uit voortgezette bedrijfsactiviteiten, gecorrigeerd voor niet-kaskosten = Winst/verlies (-) na belastingen gecorrigeerd voor afschrijvingen, waardeverminderingen, voorzieningen, financiële niet-kaskosten en latente belastingen.

Aandeel van de aandeelhouders in de moedermaatschappij in de kasstroom voor het boekjaar = Netto resultaat gecorrigeerd voor afschrijvingen, waardeverminderingen,

voorzieningen, financiële niet-kaskosten, latente belastingen en niet-kaskosten uit beëindigde bedrijfsactiviteiten.

Netto financiële schuld = Financiële verplichtingen verminderd met geldmiddelen, kasequivalenten en overige financiële activa.

Financiële kalender

kto be * 25 2 0 1 2 o r	be d t ij na urs	d da de de kw l Tr ing te art 2 0 1 2 a u p r aa
7 2 0 1 3 * rt m aa	ó ór be ij d t v urs	Ja lta 2 0 1 2 ten ar res u
8 m 2 0 3 i 1 e	ó ór be d t ij v urs	d da kw l 2 0 3 Tr ing te rst art 1 p ee e a u aa
2 9 a 2 0 1 3 * tus ug us	be ij d t na urs	Ha l fj lta H l fj lij ks ten aa rre su en a aa r
		fin l v lag iee 2 0 1 3 an c ers

*indicatieve data

Spector Photo Group, profiel

Spector Photo Group is een gediversifieerde multimedia- en fotogroep, die met een 650-tal medewerkers actief is in 14 Europese landen. De aandelen van Spector Photo Group worden op Euronext Brussels verhandeld (ISIN BE0003663748, stock code SPEC).

Spector Photo Group telt twee kernactiviteiten die elk in een aparte divisie zijn gestructureerd:

De Retail Group omvat de detailhandel van consumentenelektronica en multimedia producten onder de merknamen Photo HallTM en Hifi InternationalTM. Eind juni 2012 telde de Retail Group 94 winkels, waarvan 91 in eigen beheer, verspreid over België en het Groothertogdom

Luxemburg. Photo Hall (België) en Hifi International (Luxemburg) hebben tevens elk een e-commerce verkooppunt.

De bedrijfsopbrengsten van de Retail Group vertegenwoordigden 70% van de bedrijfsopbrengsten uit voortgezette activiteiten van de groep in de eerste helft van 2012.

De Imaging Group verwerkt digitale en analoge foto-opnames tot fotoafdrukken, fotokalenders, fotoagenda's, fotoboeken, foto op canvas, fotogeschenken … Imaging hanteert hiervoor smartphotoTM als strategisch merk.

De bedrijfsopbrengsten van de Imaging Group vertegenwoordigden 30% van de bedrijfsopbrengsten uit voortgezette activiteiten van de groep in de eerste helft van 2012.

Voor aanvullende informatie

Stef De corte, CEO Tel. +32 9 365 98 10 E-mail: maggy.vandenstock@spector.beInternet: www.spectorphotogroup.com

SPECTOR PHOTO GROUP 22 /25

APPENDIX 1: RECONCILIATIE VAN DE GECONSOLIDEERDE CIJFERS OVER DE EERSTE JAARHELFT 2011 ZOALS GEPUBLICEERD OP 30 AUGUSTUS 2011 EN DE GEWIJZIGDE GECONSOLIDEERDE CIJFERS OVER DE EERSTE JAARHELFT 2011

GEREALISEERDE RESULTATEN OVER DE PERIODE (IN € '000)

	i 2 0 Ju 1 1 n b l ice d g ep u er	i 2 0 Ju 1 1 n i j ig in w z g	á i 2 0 Ju 1 1 n n i j ig in w z g
dr fso br Be i j ste p en g n	9 3 3 7 5		9 3 3 7 5
ba Ov ig te er e n	2 1 0 7		2 1 0 7
W i j ig ing in de d du de ha de k ct z en vo or ra n v an g er ee p ro en o n r n n w er	3 -		3 -
Ge du de iva te t p ro ce er as ac v	2		2
de lsg de d- hu lp f fe Ha sto n oe re n, g ro n e n n	6 3 2 7 7 -		6 3 2 7 7 -
ls las Pe te rso ne e n	1 3 9 6 6 -		1 3 9 6 6 -
A fsc hr i j ing de in de ing v en e n w aa r ve rm r en	1 9 8 5 -	5 5 8 -	2 5 4 3 -
Ov ig las te er e n	1 4 2 7 5 -		1 4 2 7 5 -
ó ór /v l (- ) de be dr fsa W ins t ies it i j ct iv ite ite iet nte er u n, v n -re cu rre lem te e en n	2 0 9 8 -	5 5 8 -	2 6 5 6 -
lem de be dr fsa N iet nte te it i j ct iv ite ite -re cu rre e en n u n	1 1 7 -		1 1 7 -
W ins /v l ies (- ) it de be dr i j fsa iv ite ite t ct er u n	2 2 1 4 -	5 5 8 -	2 7 7 3 -
F ina i ë le br ste nc op en g n	4 7 6		4 7 6
le ko F ina i ë ste nc n	1 3 4 0 -		1 3 4 0 -
ó ór f ko f le lem Ne tto ina ier ing ste iet nte ina i ë te nc s n, v n -re cu rre nc e en n	8 6 4 -		8 6 4 -
N iet f ina i ë le lem nte te -re cu rre nc e en n	2 0 1 1		2 0 1 1
l r lta F ina iee at nc es u	1 1 4 7		1 1 4 7
ó ór ó ór /v l (- ) be las f le lem W ins ies ing iet ina i ë t t nte te er v v n -re cu rre nc e en n ,	3 0 7 9 -	5 5 8 -	3 6 3 6 -
ó ór W ins /v l ies (- ) be las ing t t er v	1 0 6 7 -	5 5 8 -	1 6 2 5 -
be las ba / las (- ) W ins t t ing te te n n	1 9 1 -	2 6	1 6 4 -
W ins /v l ies (- ) he bo k j it v be dr i j fsa iv ite ite t t rtg ett ct er va n e aa oo ez e n r u	1 2 5 8 -	5 3 1 -	1 7 8 9 -
/v l (- ) he bo k W ins t ies t j er va n e aa r	1 2 5 8 -	5 3 1 -	1 7 8 9 -
de l v de de l ho de de de ha Aa tsc i j n e an a an e u rs va n m oe rm aa p p	2 8 1 5 -	3 5 1 -	8 9 1 7 -

OVERZICHT VAN GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN OVER DE PERIODE(IN € '000)

	i 2 0 Ju 1 1 n b l ice d g ep u er	i 2 0 Ju 1 1 n i j ig in w z g	á i 2 0 Ju 1 1 n n i j ig in w z g
W ins /v l ies (- ) he bo k j t t er va n e aa r	1 2 5 8 -	5 3 1 -	1 7 8 9 -
ke h l len Om ing i re n sv er sc : Op br / ko (- ) he bo k j ste ste t en g n n va n e aa r las f br / ko (- ) be de f He i ica t ie- ing ste ste in in ins t o rc s aa np as s en v oo r o p en g n n g re p en w	1 7 7 - 1 7 7 -	7 - 7 -	8 1 5 - 1 8 5 -
he l t v ies er Ge l de l de lta de de ke ba de ise iet ise te io to re a er e n n -g er ea er re su n o ve r p er er e n ar a an de l ho de de de ha tsc i j aa n e u rs va n m oe rm aa p p	3 1 4 6 -	3 8 5 -	9 3 1 7 -

GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN OVER DE PERIODE PER AANDEEL

	Ju i 2 0 1 1 n	Ju i 2 0 1 1 n	á Ju i 2 0 1 1 n n
( in €, be ha lve he l a de len ) t a ta an an	b l ice d ep er g u	i j ig in w z g	i j ig in w z g
To l a l a de len ta ta a an an	3 6 6 1 9 5 0 5	3 6 6 1 9 5 0 5	3 6 6 1 9 5 0 5
l d de dg ht de de len Aa nta iv i ig n er ec a an	3 2 3 3 5 4 1 4	3 2 3 3 5 4 1 4	3 2 3 3 5 4 1 4
Ge l ise de lta de io de te re a er re su n o ve r p er
ins /v l ies (- ) de io de it v be dr i j fsa iv ite ite W t rtg ett ct er ov er p er oo ez e n u	-0 0 4	-0 0 1	-0 0 5
/v l (- ) be d de be dr fsa W ins t ies it ë in ig i j ct iv ite ite er u n	0. 0 0	0. 0 0	0. 0 0
de l v de de l ho de de de ha i j in de ins /v l ies (- ) Aa tsc t n e an a an e u rs va n m oe rm aa p p w er ov er de io de p er	-0 0 4	-0 0 1	-0 0 5
Ge l ise de iet l ise de lta de io de te re a er e n n -g er ea er re su n o ve r p er l de l de lta de de ke ba de Ge ise iet ise te io to re a er e n n -g er ea er re su n o ve r p er er e n ar a an
de l ho de de de ha i j tsc aa n e u rs va n m oe rm aa p p	-0 0 4	-0 0 2	-0 0 6

BALANS AAN HET EINDE VAN DE PERIODE (IN € '000)

(in € '0 00) AC TIV A	Jun i 20 11 pub lice erd ge	Jun i 20 11 wij zig ing	ná Jun i 20 11 wij zig ing
Vas te a ctiv a
erië le v ctiv Mat ast e a a	16 99 5		16 995
Goo dw ill	18 726		18 726
Im iële tiva der e d dw ill ter ma an an goo ac	10 338	- 8 748	1 5 91
Ove rige fin iële tiva anc ac	49		49
Han del rde ring rige rde ring (va st d eel ) svo en en ove vo en	2 18		218
Uitg eld e b ela stin rde ring est gvo en	7 8 15		7 8 15
Vas te a ctiv a	54 14 1	- 8 748	45 393
Vlo tten de act iva
Act iva be ste md erk vo or v oop	63 6		636
den Voo rra	24 92 6		24 926
del rde rde (vlo d d eel ) Han ring rige ring tten svo en en ove vo en	13 135		13 135
fin iële Ove rige tiva anc ac	3		3
ldm idd ele n k val Ge qui ent n e ase en	6 137		6 1 37
uel bel der Act inst ast ing ing e w vor en	24 2		242
Vlo tten de act iva	45 08 0		45 080
TOT AA L A CTI VA	99 22 0	- 8 748	90 473

	Ju ni 20 11 bli erd	Ju ni 20 11	ná Ju ni 20 11
VE RP LIC HT ING EN EN EIG EN VE RM OG EN ( in € '0 00)	ge pu ce	wij zig ing	wij zig ing
Tot l ei aa ge n v erm oge n
l Ka itaa p	64 19 4		64 194
Re n in hou de ins ten /ov ed rlie (- ) ser ve s e ge n w erg rag en ve zen	- 3 5 0 62	- 8 25 5	- 4 3 3 17
Ing eko cht ige and ele n ( -) e e n a	- 2 42 2		- 2 42 2
Om rek ing en sre ser ve s	2 330	- 8 7	2 2 43
nde el v de dee lho ude de Aa an aan rs v an
ede aat sch ij in h et eig mo rm app en ve rm oge n	29 04 0	- 8 34 2	20 698
Tot l ei aa ge n v erm oge n	29 04 0	- 8 34 2	20 698
Lan lop end lich ting g e v erp en
Lan lop end ed end e f ina nci ële lich tin ent g e r rag ve rp ge n	20 68 3		20 683
lop end els lich Lan ting g e p ers one ve rp en	5 26		5 26
Lan lop end zie nin g e v oor ge n	1 103		1 1 03
Uit tel de bel ing lich ting ast ges ve rp en	9 96	06 - 4	590
Lan lop end lich ting g e v erp en	23 30 8	- 4 06	22 90 2
rtlo de lich tin Ko pen ve rp gen
lich be md rko Ve tin ste rp gen vo or ve op	6 53		653
Ko rtlo de ted end e f ina nci ële lich ting pen ren rag ve rp en	21 53 2		21 532
rtlo de han de lsv lich lich Ko ting rig tin pen erp en en ove e v erp gen	20 507		20 507
Ko rtlo de eel lich tin pen per son sve rp gen	3 858		3 8 58
Act uel ins tbe las tin lich tin e w gve rp gen	1 57		157
rtlo de Ko rzie nin pen voo gen	66 1		166
rtlo de lich Ko tin pen ve rp gen	46 87 3		46 87 3
TO TA AL VA N H ET EIG EN VE RM OG EN EN VE RP LIC HT ING EN	99 220	- 8 74 8	90 47 3