M&A Activity • Mar 14, 2011
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une société anonyme de droit belge dont les bureaux sont établis au Kasteel Calesberg, Calesbergdreef, 5, B-2900 Schoten, enregistrée au registre national sous le numéro BE 0404.491.285
une société anonyme de droit luxembourgeois dont le siège social est établi au 412 F, route d'Esch, L-2086 Luxembourg, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 11.811
payable par virement sur un compte bancaire du Vendeur
du 15 mars 2011 au 29 avril 2011 (sauf éventuelle prolongation)
DEXIA Banque Internationale à Luxembourg
Cette OPA est hors champ d'application de la Loi OPA du 19 mai 2006
| 1. | GLOSSAIRE | |
|---|---|---|
| 2. | SYNTHÈSE DE L'OFFRE | |
| 3. | CADRE LEGAL DE L'OFFRE | |
| 4. | GÉNÉRALITÉS | |
| 4.1 | Disponibilité de la note d'information | |
| 4.2 | Applicabilité de la note d'information | |
| 4.3 | Diffusion de la note d'information | |
| 4.4 | Loi applicable | |
| 4.5 | Exclusions | |
| 4.6 | Informations relatives à l'opa | |
| 4.7 | Avertissements | |
| 4.8 | Responsabilité du contenu de l'information | |
| 5. | L'OFFRE | |
| 5.1 | Motifs de l'Offre | |
| 5.2 | Risques liés à l'Offre pour les Actionnaires restants | |
| 5.3 | Avis du Conseil d'Administration de Jabelmalux relatif à l'OPA | |
| 5.4 | Financement de l'Offre | |
| 5.5 | Conditions et modalités de l'Offre | |
| 5.6 | Éléments d'appréciation du Prix | |
| 5.7 | Aspects fiscaux luxembourgeois de l'Offre | |
| 6. | INFORMATIONS RELATIVES À SIPEF | |
| 6.1 | Informations d'ordre général | |
| 6.2 | Informations sur les activités de SIPEF | |
| 6.3 | Réviseur d'entreprises de SIPEF | |
| 6.4 | Conseil d'Administration | |
| 6.5 | Capital et actionnariat | |
| 6.6 | Informations financières | |
| 7. | INFORMATIONS RELATIVES À JABELMALUX | |
| 7.1 | Informations d'ordre général | |
| 7.2 | Informations sur les activités de Jabelmalux | |
| 7.3 | Réviseur d'entreprises de Jabelmalux | |
| 7.4 | Conseil d'Administration | |
| 7.5 | Capital et actionnariat | |
| 7.6 | Informations financières | |
| 8. | ANNEXES | |
| Agent de Cotation | KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Agent Principal | DEXIA Banque Internationale à Luxembourg. | ||||
| Action | Toute action de Jabelmalux S.A. admise à la cote officielle tenue par la Bourse de Luxembourg et négociée sur le marché réglementé de la Bourse de Luxembourg ayant le code ISIN LU 0012093968, détenue par un Actionnaire. |
||||
| Actionnaire(s) | Titulaire(s) d'Action(s) de société de capitaux, représentant une part du capital de la société. |
||||
| Actionnaire(s) restant(s) | Titulaire(s) d'Action(s) du Flottant visé(s) par l'Offre. | ||||
| Jabelmalux | Jabelmalux S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 11.811 et dont le siège social est établi au 412 F, route d'Esch, L-2086 Luxembourg. |
||||
| Bourse de Luxembourg | Société de la Bourse de Luxembourg, une société anonyme de droit luxembourgeois inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 6.222 et dont le siège social est établi au 11, avenue de la Porte Neuve, L-2227 Luxembourg. |
||||
| Capitalisation boursière | La valorisation des capitaux propres d'une entreprise par l'intermédiaire de son cours de bourse. |
||||
| Contrepartie | Le Prix multiplié par le total d'Action(s) achetée(s) par Jabelmalux dans le cadre de l'Offre Publique d'Acquisition volontaire. |
||||
| CSSF | Commission de Surveillance du Secteur Financier, autorité compétente pour la surveillance prudentielle des marchés financiers situé au 110, route d'Arlon, L-2991 Luxembourg. |
||||
| DEXIA Luxembourg | DEXIA Banque Internationale à Luxembourg S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 6.307 et dont le siège social est établi au 69, route d'Esch, L-2953 Luxembourg. |
||||
| Marché réglementé | Marché réglementé au sens de la Directive 2004/39/CE qui figure sur la liste des marchés réglementés de la Commission Européenne. |
||||
| Flottant ou Action(s) restante(s) | Les 6.166 Actions sans désignation de valeur nominale (représentant 22,6% du capital) de Jabelmalux non détenues par SIPEF. |
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| Loi OPA | La loi luxembourgeoise du 19 mai 2006 portant transposition de la directive 2004/25/CE du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les offres publiques d'acquisition. |
| Note d'Information | La présente note d'information portant sur l'Offre dont l'ensemble des informations et éléments contenus dans le présent document et ses annexes. |
|---|---|
| Offrant | SIPEF, société anonyme de droit belge dont les bureaux sont établis au Kasteel Calesberg, Calesbergdreef 5, B-2900 Schoten, cotée sur NYSE Euronext Brussels. |
| Offre | L'Offre Publique d'Acquisition volontaire dont les modalités et conditions sont définies dans la présente Note d'Information. |
| OPA | Offre Publique d'Acquisition volontaire. |
| Période de l'Offre | A compter du 15 mars 2011 au 29 avril 2011 inclus. |
| Prix | EUR 2.250 par Action. |
| Règlement de l'Offre | Le paiement du Prix pour chaque Action apportée dans le cadre de l'Offre. |
| Société visée | Jabelmalux S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 11.811 et dont le siège social est établi au 412 F, route d'Esch, L-2086 Luxembourg. |
| SIPEF | S.A. SIPEF N.V., une société anonyme de droit belge dont les bureaux sont établis au Kasteel Calesberg, Calesbergdreef 5, B-2900 Schoten, enregistrée au registre national sous le numéro BE 0404.491.285 |
| Vendeur | Tout Actionnaire restant souhaitant vendre ses Actions dans le cadre de l'Offre et se soumettant aux conditions et modalités de l'Offre. |
| 2 SYNTHESE DE L'OFFRE |
|
| Offrant | S.A. SIPEF N.V., une société anonyme de droit belge dont les bureaux sont établis au Kasteel Calesberg, Calesbergdreef 5, B-2900 Schoten, enregistrée au registre national sous le numéro BE 0404.491.285 - SIPEF est une société agro-industrielle. Elle détient essentiellement des participations majoritaires dans des entreprises tropicales qu'elle gère et exploite. |
| Société visée | Jabelmalux S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 11.811 et dont le siège social est établi au 412 F, route d'Esch, L-2086 Luxembourg. La société détient des participations dans des sociétés ou entreprises en Indonésie dans le secteur des plantations de thé, de caoutchouc et huile de palme. |
| Code ISIN des Actions de Jabelmalux . | LU 0012093968 |
| Marché et place de cotation | Marché réglementé de la Bourse de Luxembourg |
| Prix | Le Conseil d'Administration de SIPEF lors de sa réunion du 23 février 2011 a fixé le Prix pour une Action à EUR 2.250. Ce prix représente une prime de 36,4% par rapport au cours de bourse le plus élevé des 12 derniers mois. |
|---|---|
| Capital social de Jabelmalux | Le capital souscrit de Jabelmalux s'élève à EUR 682.000 représenté par 27.280 actions sans désignation de valeur nominale. |
| Raisons de l'Offre | SIPEF souhaite poursuivre son programme d'investissement en palmiers à huile en Indonésie et donner les moyens financiers à Jabelmalux afin de lui permettre de répondre à ses besoins en trésorerie suite à l'extension de ses plantations. SIPEF souhaite continuer à remplir son rôle d'investisseur financier. SIPEF envisage dès lors de recapitaliser Jabelmalux afin d'améliorer son équilibre bilantaire par l'incorporation de sa créance au capital de Jabelmalux. Cette incorporation de créance aura pour conséquence l'augmentation du pourcentage de participation de SIPEF dans Jabelmalux. L'Offre doit permettre aux actionnaires restants de sortir du capital de Jabelmalux avant qu'ils ne soient dilués suite à cette incorporation de créance. A la clôture de l'Offre, SIPEF proposera à Jabelmalux de demander le retrait de la négociation des Actions du marché réglementé de la Bourse de Luxembourg et de la cote officielle de la Bourse de Luxembourg. |
| Loi applicable à l'Offre | La Note d'Information et l'Offre sont soumises au droit luxembourgeois. L'Offre est hors champ d'application de la Loi OPA du 19 mai 2006. |
| Loi applicable aux Actions | Les Actions émises par Jabelmalux sont soumises à la législation luxembourgeoise. |
| Période d'ouverture de l'Offre | L'Offre est ouverte à compter du 15 mars 2011 au 29 avril 2011 inclus. |
| Règlement du Prix | Le paiement du Prix, multiplié par le nombre d'Actions cédées par les Vendeurs, s'effectuera par virement bancaire sur le compte bancaire du Vendeur par l'intermédiaire de l'Agent Principal au plus tard le 10 mai 2011, sauf prolongation de l'Offre. |
| Restrictions | L'Offre porte sur l'intégralité du Flottant qui s'élève à 6.166 Actions. L'Offrant se réserve le droit de retirer son Offre en cas d'offre concurrente. A compter du premier jour de l'ouverture de l'Offre, les conditions et modalités de l'Offre ne peuvent plus être modifiées qu'en faveur des Actionnaires restants. L'acceptation de l'Offre est irrévocable sauf en cas d'offre concurrente ou publication d'un addendum à la Note d'Information. |
| Détenteurs d'Actions ne participant pas à l'Offre |
Les détenteurs d'Actions ne participant pas à l'Offre deviendront détenteurs d'Actions d'une société non cotée si la Bourse de Luxembourg accepte la demande de retrait de la cote officielle de la Bourse de Luxembourg. |
|---|---|
| Frais | Les Vendeurs supporteront tous les frais éventuellement imputés par des intermédiaires financiers autres que ceux de l'Agent Principal. |
Jabelmalux est actuellement admise à la cote officielle tenue par la Bourse de Luxembourg et les Actions sont négociées sur le marché réglementé de la Bourse de Luxembourg.
La présente Offre a été décidée volontairement par SIPEF. Elle est inconditionnelle, facultative et irrévocable. Elle n'est pas soumise à un minimum d'Actions acquises.
SIPEF se réserve le doit de retirer l'Offre en cas d'offre concurrente. SIPEF agit en son propre nom et n'agit pas de concert avec un tiers.
L'Offrant attire l'attention des Actionnaires restants sur le fait que cette Offre n'est pas soumise à la Loi OPA du 19 mai 2006 mais que l'Offrant a souhaité s'en rapprocher au maximum.
L'Offre est soumise au droit commun luxembourgeois applicable, la CSSF et la Bourse de Luxembourg étant informés de l'opération.
La présente Note d'Information sera mise à disposition des Actionnaires restants de Jabelmalux et publiée sur le site Internet de la Bourse de Luxembourg (www.bourse.lu) ainsi que sur le site Internet de SIPEF (www.sipef.com) au plus tard le jour d'ouverture de l'Offre. Elle sera également disponible au siège social de Jabelmalux.
Les résultats de l'Offre seront également mis à disposition des Actionnaires sur les sites internet de la Bourse de Luxembourg (www.bourse.lu) ainsi que sur le site Internet de SIPEF (www.sipef.com) au plus tard le premier jour ouvrable suivant la clôture de l'Offre soit le 2 mai 2011.
La présente Note d'Information est valable uniquement sur le territoire du Grand-Duché de Luxembourg. L'Offre est destinée à être présentée uniquement au Grand-Duché de Luxembourg, lieu de cotation unique des Actions.
La présente Note d'information est diffusée au Grand-Duché de Luxembourg, lieu de cotation unique des Actions.
L'Offre portant sur les actions de Jabelmalux à Luxembourg, les lois et règlements du Luxembourg en vigueur à la date de cette Note d'Information seront les seuls applicables.
La présente Note d'Information ne constitue pas une Offre portant sur la vente de valeurs mobilières sur d'autres territoires que celui du Grand-Duché de Luxembourg.
Les Vendeurs doivent tenir compte uniquement des informations contenues dans cette Note d'Information. SIPEF n'a mandaté aucun tiers en vue de fournir d'autres informations aux Vendeurs que celles contenues dans cette Note d'Information.
SIPEF décline toute responsabilité en cas d'infraction par un Actionnaire restant aux règles locales qui lui sont applicables.
Les Vendeurs doivent analyser les conditions de l'Offre lors de leur prise de décision.
Tout élément repris dans la Note d'Information possède un caractère purement informatif et n'a pas la valeur d'un avis juridique.
SIPEF assume la responsabilité de la Note d'Information. A la connaissance de SIPEF, les informations contenues dans cette Note d'Information sont conformes à la réalité et ne comportent pas d'omissions de nature à en altérer la portée. La Note d'Information comprend toutes les informations nécessaires aux détenteurs d'Actions restantes désirant participer à l'Offre pour fonder leur jugement sur celle-ci. Toute information publiée dans le présent document n'est à jour qu'à la date figurant sur la page de couverture de cette Note d'Information. Les opérations, situations financières, résultats d'opérations de l'Offrant ou de Jabelmalux peuvent avoir évolué depuis la date figurant sur la page de couverture de cette Note d'Information.
Le capital de Jabelmalux est de EUR 682.000 représenté par 27.280 actions sans désignation de valeur nominale. Sa répartition est la suivante :
SIPEF : 77,4%
Flottant : 22,6%
SIPEF souhaite poursuivre le programme d'extension de ses plantations en Indonésie par le développement d'hectares supplémentaires en palmiers à huile au Nord Sumatra. Ce programme correspond actuellement au programme d'investissement principal (estimé à USD 100 millions) du Groupe. Le droit d'exploitation de ces terrains est détenu par les sociétés filiales de Jabelmalux, qui n'a ni les moyens ni le capital propre pour financer ces projets jusqu'à maturité, y compris l'infrastructure et les usines d'extraction. Pour ces raisons, souhaitant continuer à remplir son rôle d'investisseur financier et permettre à Jabelmalux de faire face à ses besoins de trésorerie, SIPEF envisage de recapitaliser Jabelmalux afin d'améliorer son équilibre bilantaire par l'incorporation de sa créance au capital de Jabelmalux. Cette incorporation de créance aura pour conséquence l'augmentation du pourcentage de participation de SIPEF dans Jabelmalux. L'Offre doit permettre aux actionnaires restants de sortir du capital de Jabelmalux avant qu'ils ne soient dilués suite à cette incorporation de créance. A la clôture de l'Offre, SIPEF proposera à Jabelmalux de demander sa radiation de la cote officielle de la Bourse de Luxembourg.
La participation de SIPEF dans Jabelmalux s'élève à 77,4% du capital et ce depuis 2004. Le Flottant représente 6.166 actions (soit 22,6% du capital). Les actions sont cotées sur le marché réglementé de la Bourse de Luxembourg. Elles y sont cotées depuis la création de la société en 1974. La liquidité des actions est très faible et la moindre transaction peut affecter fortement le cours de l'action Jabelmalux.
Historiquement, dans le cadre du développement de ses activités en Indonésie, SIPEF a été confrontée aux limites d'investissement imposées par les autorités indonésiennes. En effet, le droit d'exploitation de terres par une société non cotée en Indonésie ou par un groupe n'ayant pas de sociétés cotées était limité respectivement suivant le Land Agency (décret 2/99) et le Ministère de l'Agriculture (décret 357/02) à 20.000 Ha par province et 100.000 Ha en Indonésie.
SIPEF approchant les 20.000 Ha dans la province de Nord Sumatra, l'acquisition du projet UMW n'était pas envisageable par SIPEF ou par sa filiale P.T. Tolan Tiga. SIPEF a dès lors décidé de procéder au développement des activités indonésiennes par le biais de la société Jabelmalux, société cotée au Luxembourg.
Depuis l'acquisition du projet UMW (sociétés UMW, TUM et CSM), il est clair que Jabelmalux ne peut faire face de façon indépendante au développement du projet, estimé à USD 100 millions, de plantations de palmiers à huile à concurrence de 9.000 Ha, de l'infrastructure et de la construction de l'usine y afférente. Les besoins financiers encore nécessaires en vue du développement du projet UMW sont estimés à environ USD 29,3 millions.
| Jabelmalux - En K USD (non encore audité et consolidé) | 31/12/2010 | |
|---|---|---|
| Actifs immobilisés | ||
| Melania | 10.538 | 13,43% |
| UMW Groupe | 63.001 | 80,27% |
| 73.539 | 93,69% | |
| Actifs nets non courants détenus en vue de la vente | 2.113 | 2,69% |
| Actifs circulants nets (liquidités déduites) | 349 | 0,44% |
| Trésorerie nette | 2.490 | 3,17% |
| Total des actifs nets | 78.491 | 100,00% |
| Fonds propres, part du groupe | 26.336 | 33,55% |
| Intérêts minoritaires | 1.436 | 1,83% |
| Provisions et impôts différés | 5.294 | 6,74% |
| Financement groupe SIPEF | 45.425 | 57,87% |
| Total des passifs nets | 78.491 | 100,00% |
A la fin 2010, la situation financière de Jabelmalux est la suivante :
Les fonds propres de Jabelmalux sont insuffisants pour faire face au financement des projets en cours. De plus, le modèle actuel de financement par SIPEF, à des taux préférentiels non considérés comme 'at arm's length', des investissements opérationnels des filiales de Jabelmalux est atypique et pourrait ne pas toujours, à l'avenir, être conforme aux normes locales établies.
SIPEF souhaite dès lors recapitaliser la société Jabelmalux en vue d'améliorer son équilibre bilantaire et lui permettre d'être plus indépendante dans le financement et le développement de ses participations par incorporation de ses créances existantes au capital.
Tenant compte des besoins financiers dans le développement des activités de Jabelmalux, la situation financière serait la suivante (en milliers de USD) :
| Dettes Groupe SIPEF fin 2010 | 45,425 |
|---|---|
| Besoin de financement 2011 | 23,281 |
| Besoin de financement 2012 | 6,048 |
| Besoin de financement 2011-2012 | 29,329 |
| Dettes Groupe SIPEF fin 2012 | 74,754 |
Afin de conserver leur pourcentage de détention, les actionnaires restants devraient être sollicités financièrement à hauteur de USD 16,894 millions (22,6% de USD 74,754 millions).
Il est à noter que par son décret 26/07, le Ministère de l'Agriculture a modifié la limitation de détention de droits d'exploitation sur des terres en Indonésie à 100.000 Ha par société et non plus par « groupe de sociétés ». De son côté le Land Agency continue à appliquer le décret 2/99. Toutefois, il ressort que des sociétés faisant partie d'un même groupe et n'étant pas cotées, n'ont pas fait l'objet de restrictions de droits d'exploitation. Ceci signifie qu'il n'est plus nécessaire pour Jabelmalux de maintenir la cotation à Luxembourg.
Lors de la réunion du Conseil d'Administration de SIPEF en date 23 février 2011, SIPEF a décidé du lancement de l'Offre Publique d'Acquisition sur les Actions restantes de Jabelmalux. Cette Offre est destinée à tous les Actionnaires restants de Jabelmalux sans distinction de détention de minimum de pourcentage et elle s'applique à l'entièreté du Flottant.
SIPEF envisage de demander à Jabelmalux de requérir le retrait de la cote luxembourgeoise tenant compte de la faible liquidité du titre, des contraintes administratives plus lourdes requises par les autorités boursières et des coûts générés par le maintien d'une cotation.
SIPEF souhaite donner aux Actionnaires restants l'opportunité de céder leurs actions avant que leurs participations ne soient diluées suite à l'apport par SIPEF de sa créance au capital de Jabelmalux.
SIPEF a l'intention de continuer à suivre de près la gestion et le développement de Jabelmalux. SIPEF n'a aucune intention de procéder à des changements significatifs dans la gestion de Jabelmalux ni dans ses activités (à noter que Jabelmalux ne dispose pas de personnel). SIPEF envisage de fortement renforcer les fonds propres de Jabelmalux via une augmentation de capital par incorporation de dette intergroupe. A ce jour, SIPEF n'envisage aucun changement significatif des activités de Jabelmalux ni de ses filiales. SIPEF n'est toutefois pas tenue par ces intentions.
A la suite de l'Offre, SIPEF proposera à Jabelmalux de présenter une demande de retrait de la cote officielle et de la négociation sur le marché réglementé de la Bourse de Luxembourg. Un retrait de la cote et de la négociation a pour motifs le faible volume du Flottant et la faible liquidité du titre. Dans l'hypothèse d'une acceptation par la Bourse du retrait de la cote des Actions de Jabelmalux, les Actions ne seront plus négociables sur le marché réglementé de la Bourse de Luxembourg. A partir du retrait de la cote, les Actionnaires restants devront, en cas de volonté de céder leur(s) Action(s), entrer dans des opérations de gré à gré.
En cas de rejet par la Bourse de la demande de retrait des Actions de Jabelmalux et d'apport d'un certain volume du Flottant de Jabelmalux à l'Offre, la liquidité du titre s'en trouvera d'autant plus réduite. Une telle réduction de la liquidité du titre peut entrainer une augmentation importante de la volatilité du cours de bourse de l'Action Jabelmalux à la hausse comme à la baisse.
Les conditions et modalités de l'OPA, telle que lancée par SIPEF, ont été analysées par le Conseil d'Administration de Jabelmalux lors d'une réunion tenue le 28 février 2011 (voir Annexe 2 relatif au communiqué de presse de SIPEF concernant Jabelmalux publié sur le site de SIPEF: www.sipef.com).
Ce dernier s'est prononcé favorablement sur ladite offre.
L'Offre sera intégralement financée par les liquidités existantes de SIPEF qui confirme que les fonds nécessaires sont disponibles. Le montant maximum ainsi susceptible d'être financé par SIPEF est de 13.873.500 EUR.
En application des modalités et conditions de la Note d'Information, SIPEF offre d'acheter l'ensemble des Actions constituant le Flottant de Jabelmalux à compter du 15 mars 2011.
Le Code ISIN de l'Action de Jabelmalux est LU 0012093968.
La Période de l'Offre s'ouvre à la date du 15 mars 2011 à 9h00 et se clôture le 29 avril 2011 à 17h00.
SIPEF propose aux Actionnaires restants d'acheter leur(s) Action(s) au prix unitaire de EUR 2.250. La détermination du Prix s'applique exclusivement à la procédure de l'Offre volontaire portant sur le Flottant.
La valorisation boursière du titre Jabelmalux ne peut donner une valeur représentative au vu de la faible liquidité du titre et de la volatilité que peut entraîner une opération d'achat ou de vente.
L'Offre se base sur une valeur par hectare planté par centre d'activité, usine et infrastructure comprises, et correspond à une valeur de USD 12.774 par hectare de caoutchouc, pour la filière MAS Palembang au Sud Sumatra, à une valeur de USD 10.187 par hectare planté de thé pour la filière Ciibuni et à une valeur de USD 9.140 par hectare planté pour les extensions en palmiers à huile au Nord Sumatra, dont la plupart des hectares sont encore immatures, dont l'infrastructure est incomplète et dont l'usine d'extraction reste encore à construire.
| Bilan (résumé) - en KUSD | 31/12/2010 | Réévaluation | Valeur offerte |
|---|---|---|---|
| Actifs | 76 378 | 53 253 | 129 631 |
| Actifs nets détenus en vue de la vente | 2 113 | 2 113 | |
| Provisions et impôts différés | -5 294 | 5 538 | 244 |
| Valeur de l'entreprise (enterprise value) | 73 197 | 58 791 | 131 988 |
| Intérêts minoritaires | -1 436 | -2 939 | -4 375 |
| Financement groupe SIPEF | -45 425 | -45 425 | |
| Fonds propres, part du groupe | 26 336 | 55 852 | 82 188 |
| Nombre d'actions | 27 280 | ||
| USD/action | 3 013 | ||
| Cours de change USD/EUR | 1,339 | ||
| EUR/action | 2 250 |
| Détail de la valeur d'entreprise - en KUSD | Valeur offerte | Ha | USD/Ha |
|---|---|---|---|
| Palmier | 77 370 | 8 465 | 9 140 |
| Caoutchouc | 31 169 | 2 440 | 12 774 |
| Thé | 18 204 | 1 787 | 10 187 |
| Total des actifs immobilisés | 126 743 | 12 692 | 9 986 |
| Actifs circulants nets | 3 083 | 12 692 | 243 |
| Arrondis | 49 | 12 692 | 4 |
| Valeur de l'entreprise - going concern | 129 875 | 12 692 | 10 233 |
| Actifs nets détenus en vue de la vente | 2 113 | 764 | 2 766 |
| Valeur de l'entreprise totale | 131 988 | 13 456 | 9 809 |
Cette valeur par hectare planté est basée sur la rentabilité moyenne (Earnings Before Interest and Tax – EBIT) des trois dernières années des cultures de caoutchouc et thé qui sont en pleine maturité, et sur les rendements futurs estimés des jeunes plantations de palmiers à huile, pour lesquelles un montant important d'investissements est encore à faire avant de trouver leur pleine maturité.
Ce prix unitaire est également confirmé par le dernier « business plan » approuvé par le Conseil d'Administration de SIPEF, dans lequel la valeur estimée d'une action Jabelmalux par l'actualisation des cash flows futurs estimés s'élève à environ EUR 2.250,-. Le « business plan » tel qu'approuvé est raisonnable et donne une valeur cohérente des revenus futurs du groupe SIPEF sur base d'un développement à long terme des activités.
SIPEF propose dès lors un prix de EUR 2.250,- par action Jabelmalux, soit une prime de 36,4% sur le cours le plus élevé atteint par l'action Jabelmalux durant les douze derniers mois.
L'Offre est soumise aux conditions suivantes :
Note d'Information. Dans ce cas, les Vendeurs pourront retirer leur acceptation dans les deux jours ouvrables suivant la publication de l'addendum sous condition d'informer l'Offrant ou l'Agent Principal soit directement si les Vendeurs détiennent des titres nominatifs soit indirectement par leur intermédiaire financier dans les autres situations.
Nonobstant les modalités et conditions mentionnées ci-dessus, dans les cas où une offre concurrente serait faite, la Période d'acceptation de l'Offre est (sous réserve de la faculté de l'Offrant) automatiquement prolongée et elle prend fin avec la période d'acceptation de l'offre concurrente. Les Actionnaires restants ayant accepté l'Offre ne seront plus tenus par leur acceptation de l'Offre en cas d'offre concurrente et ce, sans condition. L'Offrant se réserve le droit de retirer son Offre en cas d'offre concurrente.
Le Règlement se fera au plus tard le 10 mai 2011.
Le Règlement de l'Offre au Vendeur (nombre d'Action(s) apportée(s) par le Vendeur multiplié par le Prix) sera transféré sur le compte bancaire indiqué par le Vendeur lors de son acceptation de l'Offre.
Les résultats de l'Offre seront publiés sur les sites Internet de SIPEF (www.sipef.com) et de la Bourse de Luxembourg (www.bourse.lu) au plus tôt le premier jour ouvrable après la clôture de l'Offre ou, en cas de prolongation de l'Offre, le premier jour ouvrable suivant la clôture de cette prolongation.
| Calendrier | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 14 mars 2011 Publication d'un avis d'ouverture de l'Offre |
|||||
| 15 mars 2011 à 9h00 Début de la Période de l'Offre |
|||||
| 29 avril 2011 à 17h00 Clôture de la Période de l'Offre |
|||||
| 2 mai 2011 Publication des résultats de l'Offre |
|||||
| 10 mai 2011 Règlement du Prix de l'Offre |
|||||
| 15 mai 2011 Demande de retrait de la cote officielle de la Bourse de |
Luxembourg
SIPEF peut décider de prolonger la durée de l'Offre. Toute prolongation de l'Offre fera l'objet d'un addendum qui sera publié sur les sites Internet de la Bourse de Luxembourg et de SIPEF.
Toute publication relative à l'Offre fera l'objet d'un addendum qui sera publié sur les sites Internet de la Bourse de Luxembourg et de SIPEF.
Les Vendeurs supporteront tous les frais qui seront éventuellement imputés par des intermédiaires financiers (autres que l'Agent Principal). Chaque Vendeur s'engage à vérifier auprès de son/ses intermédiaire(s) financier(s) respectif(s) les frais que ce/ces dernier(s) serai(en)t susceptible(s) de lui facturer et à supporter ces coûts.
Dexia Luxembourg agit en qualité d'Agent Principal pour l'Offre.
L'Agent Principal assure tous les services financiers relatifs à l'Offre, à l'acceptation de l'Offre et au Règlement de l'Offre. Il a été dûment mandaté à cette fin par SIPEF.
Les porteurs d'Actions restantes peuvent s'adresser, pendant les heures d'ouverture, soit aux guichets de l'Agent Principal, soit auprès des guichets de tout autre établissement ou intermédiaire financier de leur choix.
La Note d'Information, l'Offre et l'acceptation de l'Offre sont soumises au droit luxembourgeois en vigueur. Tous litiges et contestations relatifs à la Note d'Information, à l'Offre et à l'acceptation de l'Offre sont de la compétence exclusive des juridictions de Luxembourg-ville.
L'Offre est une offre volontaire de SIPEF. Le Prix de l'Offre est déterminé par l'Offrant sans intervention d'un expert indépendant. SIPEF a appliqué les principes usuels en matière de détermination du Prix. Ce Prix a été déterminé par l'Offrant sur la base des méthodes d'évaluation définies au 5.4.2: la valeur par hectare planté, les cours de bourse observés sur les douze derniers mois et la méthode d'actualisation des "cash flows" futurs. Ces méthodes ont été appliquées par l'Offrant sur la base de ses propres hypothèses et calculs.
Le graphique ci-dessous représente l'évolution du cours de bourse de l'action SIPEF sur les 12 derniers mois.
SIPEF offre un Prix de EUR 2.250 par action de Jabelmalux. Ce prix représente une prime de 36,4% par rapport au cours de bourse le plus élevé des 12 derniers mois.
La description non exhaustive faite ci-après est établie à partir de la loi et des règlementations en vigueur au Luxembourg en date de cette Note d'Information sous réserve de toutes modifications ultérieure qui pourraient avoir ou non un impact rétroactif. Le présent résumé n'a pas de caractère exhaustif concernant les questions fiscales luxembourgeoises et ne traite pas de l'impôt sur la fortune luxembourgeois.
Les personnes physiques ou les organismes à caractère collectif non-résidents et n'ayant ni établissement stable ni représentant à Luxembourg, sont invités à prendre contact avec un conseiller fiscal quant aux impacts fiscaux de l'Offre dans leur chef.
La plus-value réalisée lors de la cession des Actions dans le cadre de l'Offre est pleinement imposable et soumise au barème progressif si la cession intervient dans les 6 mois de l'acquisition. En revanche, elle est exonérée si la cession intervient plus de 6 mois après l'acquisition et qu'elle porte sur une participation non substantielle (moins de 10%).
La plus-value sur cession de participations importantes (plus de 10%) bénéficie de la taxation au demi-taux global correspondant au revenu imposable ajusté avec un maximum de 20,67% (hors
contribution de crise) si la cession intervient plus de 6 mois après l'acquisition. Elle peut bénéficier, sous certaines conditions, d'un abattement de EUR 50.000 (doublé à EUR 100.000 en cas d'imposition collective).
Les pertes ou moins-values ne sont pas déductibles du revenu global mais compensables avec des bénéfices de même nature ou des plus-values de cession liées à une activité de spéculation.
La plus-value réalisée lors de la cession des Actions dans le cadre de l'Offre est pleinement imposable à l'impôt sur le revenu des collectivités et l'impôt commercial communal (cadre d'une société de capitaux au Luxembourg) au titre du bénéfice réalisé au cours de l'exercice fiscal où à lieu la cession. Le taux d'imposition global, pour une société de capitaux établie à Luxembourg ville est de 28,80% en 2011.
La plus-value peut être exonérée de l'impôt à Luxembourg dans le cas où les conditions suivantes sont respectées :
La moins-value réalisée lors de la cession est en principe déductible de la base de l'impôt sur le revenu des collectivités et de l'impôt commercial communal.
SIPEF a été constituée sous la forme d'une société anonyme pour une durée illimitée et est enregistrée au registre national sous le numéro BE 0404.491.285. Les bureaux de la société sont établis au Kasteel Calesberg, Calesbergdreef, 5, B-2900 Schoten.
La Société Internationale de Plantations et de Finance a été incorporée en 1919 avec pour but principal la promotion et la gérance de sociétés de plantations actives dans les régions tropicales et sub-tropicales. A cette époque, la société disposait de deux "agences de gestion", une à Kuala Lumpur en Malaisie et l'autre à Médan en Indonésie. Au fil des années, SIPEF s'est développée et est devenue un groupe agro-industriel disposant de facilités de production et d'exportation en Asie et en Océanie, en Afrique et en Amérique du Sud où elle possède d'importantes plantations. SIPEF s'occupe également de gestion et d'études de marché.
A côté des cultures traditionnelles que sont le caoutchouc, l'huile de palme et le thé, un programme de diversification a été entrepris en 1970 en introduisant de nouvelles cultures comme celles de bananiers, d'ananas, de plantes ornementales, de goyaviers et de poivriers. Ces produits sont commercialisés par le groupe SIPEF sur le marché mondial. Aujourd'hui les plantations ont une superficie totale de 62.604 hectares plantés. Les activités traditionnelles en matières premières et leurs exportations ont naturellement amené SIPEF à un développement dans le secteur de l'assurance. Cette activité a été étendue à une vaste gamme de services. Durant la dernière décennie SIPEF s'est concentrée à nouveau entièrement sur l'agro-industrie dans les plantations avec la production d'huile de palme, de caoutchouc, de thé en Indonésie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée, et de bananes en Côte d'Ivoire. SIPEF est une société agro-industrielle, cotée sur NYSE Euronext Brussels. SIPEF détient essentiellement des participations majoritaires dans des entreprises tropicales qu'elle gère et qu'elle exploite. Le groupe SIPEF est diversifié géographiquement et produit plusieurs matières premières, dont la principale est l'huile de palme. Les investissements sont généralement effectués dans des pays en voie de développement.
L'année 2010 fut fortement influencée par des conditions météorologiques particulières. El Niño fut rapidement suivi par les pluies de La Niña. Les deux phénomènes climatiques eurent un impact sur les productions d'huile de palme du groupe en Indonésie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée à différentes périodes de l'année.
Pendant la plus grande partie de l'année SIPEF a de ce fait enregistré des volumes de production inférieurs aux attentes, mais le quatrième trimestre a permis de réduire les écarts pour clôturer sur une baisse limitée de 3,1% par rapport aux volumes de l'année dernière.
Les plantations ont récupéré relativement rapidement leur volume de production (-2,1%), tandis que les achats aux agriculteurs indépendants en Papouasie-Nouvelle-Guinée (-6,9%) ont mis plus de temps à se normaliser. La production d'huile de palme, part du groupe reste comparable à celle de l'an dernier suite à l'acquisition d'intérêts supplémentaires dans Agro Muko. La bonne tendance générale des productions de caoutchouc s'est quelque peu affaiblie en fin d'année suite à l'entrée des hévéas en hivernage (renouvellement du feuillage) qui réduit traditionnellement les productions au second semestre de l'année, et par les pluies de La Niña qui ont entravé la saignée, particulièrement au Nord Sumatra. Néanmoins la production des plantations dépasse celle de l'an dernier de 11,3% suite à une amélioration constante de nos standards agronomiques. La persistance d'une épaisse couverture nuageuse et donc d'un faible ensoleillement dans notre "high grown" plantation de thé à Java en Indonésie a ralenti la croissance des feuilles au quatrième trimestre, et l'amélioration des productions enregistrée en début d'année fut perdue.
La production de bananes, répartie sur trois sites de production en Côte d'Ivoire, fut irrégulière tout au long de l'année. Des conditions météorologiques ont affecté les récoltes de la plantation SBM en particulier, mais les volumes globaux de bananes de bonne qualité exportées furent en légère hausse par rapport à ceux de 2009.
| en USD/tonne* | 2010 | 2009 | |
|---|---|---|---|
| Huile de Palme | CIF Rotterdam | 901 | 683 |
| Caoutchouc | RSS3 FOB Singapour | 3.654 | 1.921 |
| Thé | FOB origine | 2.885 | 2.725 |
| Bananes | FOT Europe | 1.002 | 1.145 |
SIPEF a pour but de jouer un rôle décisionnel dans la gestion des sociétés dans lesquelles elle détient une majorité ou qu'elle contrôle avec d'autres partenaires. Ce rôle actif implique également des postes d'administrateur réservés à des représentants de Sipef au Conseil de ses filiales, ainsi que la supervision du management et de l'exploitation de celles-ci. SIPEF s'efforce de transmettre aux directions locales son expertise agronomique et technique.
Les volumes actuels de production d'huile de palme sont à nouveau en ligne avec les attentes malgré un certain retard dans quelques plantations du Nord Sumatra, dû à la sécheresse du début de l'année dernière. Les volumes de production à Agro Muko dans la province de Bengkulu et les productions d'Hargy Oil Palms en Papouasie-Nouvelle-Guinée sont en augmentation.
Les productions de caoutchouc et de thé sont similaires aux bons volumes de l'année dernière.
A l'heure actuelle, 45% de la production annuelle estimée d'huile de palme sont déjà vendus à des prix moyens à la tonne qui dépassent USD 1.100 CIF Rotterdam. De même, 39% des productions de caoutchouc et 32% de la production de thé sont vendues à des prix nettement plus élevés que l'an dernier. Par conséquent, on peut considérer qu'une partie importante des revenus attendus pour 2011 sont déjà engrangés. Indépendamment des prix élevés, nous estimons que le marché se maintiendra à court terme grâce à une demande toujours vigoureuse soutenue par une pénurie d'approvisionnement. Ce n'est que si le marché reçoit le signal clair que de meilleures récoltes reconstitueront les stocks qu'une baisse des prix élevés actuels pourrait avoir lieu. Si le prix du pétrole brut Brent dépasse durablement le niveau d'USD 100 le baril, toute réduction des prix pourrait alors être considérée comme une opportunité d'achat pour les utilisateurs du secteur de l'énergie.
Depuis 2011, la pénurie d'offre a poussé les prix du caoutchouc naturel au delà d'USD 6 le kilo. Nous ne prévoyons pas de changement à court terme compte tenu de l'arrivée de la période d'hivernage (période de défoliation accompagnée d'une réduction de production).
Concernant le thé, la perspective que la saison des pluies dont le Kenya a besoin et qui débute en mars, ne suffise pas à compenser les trois derniers mois extrêmement secs, nous permet de croire que les prix du marché se maintiendront à moyen terme au delà des USD 3.000 la tonne.
Le chiffre d'affaires déjà réalisé et la perspective du maintien de prix élevés pour l'huile de palme, le caoutchouc et le thé dans les prochains mois nous permettent de penser que le groupe SIPEF se dirige vers une nouvelle année de profits élevés.
Grâce à sa trésorerie disponible, SIPEF est dans une position idéale pour poursuivre ses projets d'expansion au Nord Sumatra et en Papouasie-Nouvelle-Guinée, pour acquérir un intérêt plus important dans ses activités existantes et pour saisir de nouvelles opportunités d'investissement durable dans l'agro-industrie en Extrême-Orient.
Le contrôle des comptes annuels de SIPEF a été confié à Deloitte S.A., réviseur d'entreprises, une société de droit belge dont le siège social est établi Berkenlaan 8B, B-1831 Diegem, pour l'exercice se terminant au 31 décembre 2010.
Le Conseil d'Administration de SIPEF se compose de 9 administrateurs, à savoir :
Le capital souscrit s'élève à EUR 34.767.740,80 représenté par 8.951.740 actions, sans mention de valeur nominale, entièrement libérées.
| Bilan | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| SIPEF - EN K USD | 31/12/2010 | 31/12/2009 | |||
| Actifs immobilisés | 355.536 | 78,35% | 307.003 | 83,26% | |
| Actifs nets non courants détenus en vue de la vente | 2.113 | 0,47% | 1.665 | 0,45% | |
| Actifs circulants nets (liquidités déduites) | 39.641 | 8,74% | 23.967 | 6,50% | |
| Trésorerie nette | 56.484 | 12,45% | 36.108 | 9,79% | |
| Total des actifs nets | 453.774 | 100,00% | 368.743 | 100,00% | |
| Fonds propres, part du groupe | 368.549 | 81,22% | 296.918 | 80,52% | |
| Intérêts minoritaires | 27.240 | 6,00% | 21.611 | 5,86% | |
| Provisions et impôts différés | 57.985 | 12,78% | 50.214 | 13,62% | |
| Total des passifs nets | 453.774 | 100,00% | 368.743 | 100,00% |
| 2010 | 2009 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre | Coût des | Bénéfice brut | Chiffre | Coût des | Bénéfice brut | ||
| d'affaires | ventes | avant IAS41 | d'affaires | ventes | avant IAS41 | ||
| Palmier | 207.358 | -117.572 | 89.786 | 175.966 | -102.375 | 73.591 | |
| Caoutchouc | 36.411 | -16.919 | 19.492 | 20.856 | -13.520 | 7.336 | |
| Thé | 9.471 | -5.887 | 3.584 | 10.434 | -6.835 | 3.599 | |
| Bananes/plantes | 24.084 | -21.171 | 2.913 | 27.410 | -24.124 | 3.286 | |
| Autres | 2.075 | -168 | 1.907 | 3.161 | -1.278 | 1.883 | |
| Total | 279.399 | -161.717 | 117.682 | 237.827 | -148.132 | 89.695 |
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 279 400 | 237 829 |
| Coût des ventes | -161 718 | -148 134 |
| Bénéfice brut | 117 682 | 89 695 |
| Coûts commerciaux et administratifs | -19 758 | -17 814 |
| Autres produits/(charges) opérationnel(le)s | -2 299 | 2 027 |
| Résultat opérationnel | 95 625 | 73 908 |
| Résultat financier | 286 | - 109 |
| Bénéfice avant impôts | 95 911 | 73 799 |
| Charge d'impôts | -23 048 | -16 133 |
| Bénéfice après impôts | 72 863 | 57 666 |
| Quote-part dans le résultat des entreprises associées | 2 587 | 913 |
| Bénéfice de la période | 75 450 | 58 579 |
| IAS41 | 16 545 | 5 995 |
| Bénéfice de la période | 91 995 | 64 574 |
| Intérêts minoritaires | - 7 152 |
- 4 400 |
| Détenteurs des capitaux propres de la société mère | 84 843 | 60 174 |
Jabelmalux, a été constituée le 6 mars 1974 sous la forme d'une société anonyme. Sa durée est illimitée, et la société est immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 11.811. Le siège social de la société est établi au 412 F, route d'Esch, L-2086 Luxembourg.
Le capital social est fixé à EUR 682.000 représenté par 27.280 actions sans désignation de valeur nominale.
Jabelmalux a pour objet principal la prise d'intérêts sous quelque forme que ce soit dans d'autres entreprises luxembourgeoises ou étrangères et toutes autres formes de placement, l'acquisition par achat, souscription ou tout autre manière ainsi que l'aliénation par vente, échange et toute autre manière de toutes valeurs mobilières et de toutes espèces, l'administration, la supervision et le développement de ces intérêts. La société pourra prendre part à l'établissement et au développement de toute entreprise industrielle ou commerciale et pourra prêter son assistance à pareille entreprise au moyen de prêts, de garanties ou autrement. Elle pourra prêter ou emprunter avec ou sans intérêts, émettre des obligations et autres reconnaissances de dettes. La société a également pour objet l'acquisition, la gestion, la mise en vente par location et de toute autre manière et, le cas échéant, la vente d'immeubles de toute nature, tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. Elle pourra généralement faire toutes opérations industrielles, commerciales, financières, mobilières ou immobilières tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. Elle peut réaliser son objet directement ou indirectement, en nom propre ou pour compte de tiers, seule ou en association, en effectuant toute opération de nature à favoriser ledit objet ou celui des sociétés dans lesquelles elle détient des intérêts.
La société a pour but la détention de participations dans d'autres sociétés ou entreprises, à Luxembourg ou à l'étranger.
Lorsqu'elle fut établie en 1974, la société acquit 100% des actions de 4 sociétés de plantations indonésiennes à Java et à Sumatra. Son rôle consiste à surveiller la gestion de leurs investissements, à leur fournir les moyens financiers pour leurs investissements, à encaisser des dividendes lorsqu'ils sont disponibles et à gérer ses éventuelles réserves de trésorerie.
En 1998, Jabelmalux a fait une nouvelle acquisition : 80% des actions de la société South East Asia Holdings (SEAH) qui détenait d'abord 60%, puis 100% de la société Phuben Tea Company au Vietnam. Par la suite, il fut décidé de transférer toutes les actions Phuben Tea Company de la SEAH vers Jabelmalux et de liquider la SEAH ensuite.
Jabelmalux a également été l'actionnaire principal de PLANTATIONS EGLIN S.A., une société de plantations de bananes et d'ananas fleurs en Côte d'Ivoire acquise dans les années 80 et revendue en 2003.
En 2007, 95% des actions des sociétés de plantations en Indonésie ont été acquises, à savoir : P.T. UMW et P.T. CSM et P.T. TUM dans la région de Labuhan Batu. Des palmiers à huile y sont en cours de plantation.
En mai 2008, une société indienne s'est intéressée à la filiale Phuben Tea Company, et après avoir dû constater que les efforts déployés pour rendre la filiale Phuben Tea Company profitable étaient restés vains, le Conseil d'Administration a décidé de vendre cette participation. Un contrat de vente avec cette société indienne a pu être conclu en décembre 2008.
| MEL | UMW | TUM | Total | CSM | Total Jabelmalux | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Palmiers | Mature | 419 | 3.338 | 97 | 3.854 | 0 | 3.854 |
| Immature | 0 | 3.561 | 1.050 | 4.611 | 764 | 5.375 | |
| Total palmiers | 419 | 6.899 | 1.147 | 8.465 | 764 | 9.229 | |
| Caoutchouc | Mature | 1.829 | 1.829 | 1.829 | |||
| Immature | 611 | 611 | 611 | ||||
| Total Caoutchouc | 2.440 | 0 | 0 | 2.440 | 0 | 2.440 | |
| Thé | Mature | 1.740 | 1.740 | 1.740 | |||
| Immature | 47 | 47 | 47 | ||||
| Total thé | 1.787 | 0 | 0 | 1.787 | 0 | 1.787 | |
| Total | Mature | 3.988 | 3.338 | 97 | 7.423 | 0 | 7.423 |
| Immature | 658 | 3.561 | 1.050 | 5.269 | 764 | 6.033 | |
| Total planté | 4.646 | 6.899 | 1.147 | 12.692 | 764 | 13.456 |
L'augmentation des volumes en huile de palme est à mettre au crédit des jeunes plantations UMW et TUM qui entrent maintenant en production.
La bonne tendance générale des productions de caoutchouc s'est quelque peu affaiblie en fin d'année suite à l'entrée des hévéas en hivernage (renouvellement du feuillage) qui réduit traditionnellement les productions au second semestre de l'année, et suite aux pluies de La Niña qui ont entravé la saignée, particulièrement au Nord-Sumatra. Néanmoins la production de nos propres plantations dépasse celle de l'an dernier de 36,9% suite à une amélioration constante de nos standards agronomiques.
La persistance d'une épaisse couverture nuageuse et donc d'un faible ensoleillement dans notre plantation de thé « high grown » à Java en Indonésie a ralenti la croissance des feuilles au quatrième trimestre, et l'amélioration des productions enregistrée en début d'année fut perdue.
| en USD/tonne* | 2010 | 2009 | |
|---|---|---|---|
| Huile de Palme | CIF Rotterdam | 901 | 683 |
| Caoutchouc | RSS3 FOB Singapour | 3.654 | 1.921 |
| Thé | FOB origine | 2.885 | 2.725 |
Les productions de caoutchouc et de thé sont similaires aux bons volumes de l'année dernière.
Depuis 2011, la pénurie d'offre a poussé les prix du caoutchouc naturel au delà d'USD 6 le kilo. Nous ne prévoyons pas de changement à court terme compte tenu de l'arrivée de la période d'hivernage (période de défoliation accompagnée d'une réduction de production).
La perspective que la saison des pluies dont le Kenya a tant besoin, qui débute en mars, ne suffise pas à compenser les trois derniers mois extrêmement secs, nous permet de croire que les prix du marché du thé se maintiendront à moyen terme au delà des USD 3.000 la tonne.
Les extensions à UMW/TUM se poursuivront pendant 2011 avec l'aide financière du groupe SIPEF, qui prend le financement de ce projet entièrement en charge.
Le chiffre d'affaires déjà réalisé et le maintien de prix élevés pour le caoutchouc et le thé dans les prochains mois, nous permettent de penser que nous nous dirigeons vers une nouvelle année de résultats satisfaisants pour le groupe Jabelmalux.
Le contrôle des comptes annuels de Jabelmalux a été confié à Deloitte S.A., réviseur d'entreprises et membre de l'Institut des Réviseurs d'Entreprises Luxembourgeois, une société de droit luxembourgeois dont le siège social est établi à 560, rue de Neudorf, L-1011 Luxembourg, pour l'exercice clos au 31 décembre 2010.
Le Conseil d'Administration de Jabelmalux se compose de 5 administrateurs, à savoir :
Le capital souscrit de Jabelmalux est fixé à EUR 682.000 représenté par 27.280 actions sans désignation de valeur nominale.
Les Actions au porteur ne donnent droit au vote aux assemblées générales que si elles ont été déposées entre les mains et aux endroits indiqués dans les convocations. Les Actionnaires nominatifs doivent également s'annoncer par écrit.
Chaque Action donne droit à une voix aux assemblées générales ordinaires et extraordinaires.
| Bilan | ||||
|---|---|---|---|---|
| Jabelmalux - En K USD (non encore audité) | 31/12/2010 | 31/12/2009 | ||
| Actifs immobilisés | ||||
| Melania | 10.538 | 13,43% | 9.659 | 15,24% |
| UMW Groupe | 63.001 | 80,27% | 50.880 | 80,26% |
| 73.539 | 93,69% | 60.539 | 95,50% | |
| Actifs nets non courants détenus en vue de la vente | 2.113 | 2,69% | 0 | 0,00% |
| Actifs circulants nets (liquidités déduites) | 349 | 0,44% | 1.618 | 2,55% |
| Trésorerie nette | 2.490 | 3,17% | 1.235 | 1,95% |
| Total des actifs nets | 78.491 | 100,00% | 63.392 | 100,00% |
| Fonds propres, part du groupe | 26.336 | 33,55% | 18.679 | 29,47% |
| Intérêts minoritaires | 1.436 | 1,83% | 1.002 | 1,58% |
| Provisions et impôts différés | 5.294 | 6,74% | 3.475 | 5,48% |
| Financement groupe SIPEF | 45.425 | 57,87% | 40.236 | 63,47% |
| Total des passifs nets | 78.491 | 100,00% | 63.392 | 100,00% |
| 2010 | 2009 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre | Coût des | Bénéfice brut | Chiffre | Coût des | Bénéfice brut | |
| d'affaires | ventes | avant IAS41 | d'affaires | ventes | avant IAS41 | |
| Palmier | 1.757 | -4.116 | -2.359 | 909 | -2.328 | -1.419 |
| Caoutchouc | 9.814 | -2.975 | 6.839 | 3.913 | -2.188 | 1.725 |
| Thé | 9.472 | -6.341 | 3.131 | 8.816 | -5.754 | 3.062 |
| Total | 21.043 | -13.432 | 7.611 | 1.638 | -10.270 | 3.368 |
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 21.043 | 13.638 |
| Coût des ventes | -13.432 | -10.269 |
| Bénéfice brut | 7.611 | 3.369 |
| Coûts commerciaux et administratifs | -1.107 | -1.194 |
| Autres produits/(charges) opérationnel(le)s | -3.838 | -312 |
| Résultat opérationnel | 2.666 | 1.863 |
| Résultat financier | -348 | -1.214 |
| Bénéfice avant impôts | 2.318 | 649 |
| Charge d'impôts | -1.358 | -88 |
| Bénéfice après impôts | 960 | 561 |
| IAS41 | 7.087 | 1.578 |
| Bénéfice de la période | 8.047 | 2.139 |
| Intérêts minoritaires | - 390 |
- 99 |
| Détenteurs des capitaux propres de la société mère | 7.657 | 2.040 |
Communiqué de Presse Information réglementée
1.1 PRODUCTION DU GROUPE
| En tonnes | Propre | Tiers | Total 2010 |
BL 2010 |
Propre | Tiers | Total 2009 |
B.I.* 2009 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Huile de Palme |
192 156 | 46 985 | 239 141 | 188 348 | 196 368 | 50 489 | 246 857 | 188 618 |
| Caputchouc | 9 608 | 1273 | 10881 | P 253 | 8633 | 1727 | 10 360 | 8874 |
| Thé | 3.097 | 11 | 3108 | 2 2 8 5 | 3 1 2 1 | o | 3121 | 2 2 9 5 |
| Bananes | 20.639 | 0 | 20 639 | 20 639 | 20.575 | 0 | 20 575 | 20 575 |
* Beneficial Interest: part du Groupe
L'année 2010 fut fortement influencée par des conditions météorologiques particulières. El Niño fut rapidement suivi par les pluies de La Niña. Les deux phénomènes climatiques eurent un impact sur les productions d'huile de palme du groupe en Indonésie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée à différentes périodes de l'année. Pendant la plus grande partie de l'année SIPEF a de ce fait enregistré des volumes de production inférieurs aux attentes, mais le quatrième trimestre a permis de réduire les écarts pour clôturer avec une baisse limitée de 3,1% par rapport aux volumes de l'année dernière. Nos propres plantations ont récupéré relativement rapidement (-2,1%), tandis que les achats aux agriculteurs environnants en Papouasie-Nouvelle-Guinée (-6,9%) ont mis plus de temps à se normaliser. La production d'huile de palme, part du groupe reste comparable à celle de l'an dernier suite à l'acquisition d'intérêts supplémentaires dans Agro Muko.
Kasteel Culesberg - 2900 Schoon
RPR Advisorpen - RTW BE 0404-491-205
JCT of X
La bonne tendance générale des productions de caoutchouc s'est quelque peu affaiblie en fin d'année suite à l'entrée des hévéas en hivernage (renouvellement du feuillage) qui réduit traditionnellement les productions au second semestre de l'année, et par les pluies de La Niña qui ont entravé la saignée, particulièrement au nord Sumatra. Néanmoins la production de nos propres plantations dépasse celle de l'an dernier de 11,3% suite à une amélioration constante de nos standards agronomiques. Nous n'avons pas été en mesure d'effectuer la même performance pour les achats de tiers en Papouasie-Nouvelle-Guinée (-26,3%) où la concurrence se montre de plus en plus active compte tenu de prix vigoureux du marché mondial.
La persistance d'une épaisse couverture nuageuse et donc d'un faible ensoleillement dans notre "high grown" plantation de thé à Java en Indonésie a ralenti la croissance des feuilles au quatrième trimestre, et l'amélioration des productions enregistrée en début d'année fut perdue.
La production de bananes, répartie sur trois sites de production en Côte d'Ivoire, fut irrégulière tout au long de l'année. Des conditions météorologiques ont affecté les récoltes de la plantation SBM en particulier, mais les volumes globaux de bananes de bonne qualité exportées furent en légère hausse par rapport à ceux de 2009.
| Prix moyens du marché | |||
|---|---|---|---|
| en USD/tonne* | 2010 | 2009 | |
| Huile de Palme | CIF Rotterdam | 901 | 683 |
| Caoutchouc | RSS3 FOB Singapour | 3654 | 1921 |
| The | FOB origine | 2885 | 2725 |
| Bananes | FOT Europe | 1 002 | 1 145 |
La hausse du marché des huiles végétales a commencé au second semestre de l'année. Auparavant, les prix étaient restés dans une fourchette étroite dans la mesure où de bonnes récoltes pouvaient répondre à une demande soutenue. L'équilibre fut brisé au second semestre par des perturbations météorologiques, l'offre ne pouvant dès lors plus répondre à la demande. A partir du mois d'août, les sécheresses en Russie et en Ukraine ont provoqué une forte hausse des prix qui fut amplifiée par une révision à la baisse en octobre de la récolte 2010 de soja aux États-Unis. Ensuite, quand La Niña a débuté au cours du dernier trimestre de l'année avec pour conséquence une sécheresse en Argentine et des inondations en Malaisie - les prix ont flambé pour atteindre plus de 1 200 USD CIF Rotterdam.
Le marché du caoutchouc naturel est resté très stable dès le début de l'année. L'excellente performance du secteur automobile en Chine et la forte demande en provenance d'Inde ont stimulé les prix de vente. La demande a également tenu compte d'une baisse de la production de caqutchour, suite à des fortes pluies dans les principaux pays producteurs. Par conséquent, le prix du RSS3 a bénéficié d'une hausse constante pour atteindre UScts 500 le kilo en fin d'année 2010.
Le marché du thé a commencé l'année avec une pénurie mondiale. Malgré une bonne récolte au Kenya, d'autres pays producteurs comme l'Inde et la Chine ont vu les disponibilités à l'exportation chuter en raison d'une demande intérieure croissante. Le prix des thés de bonne qualité est resté stable à USD 3 le kilo.
Le marché européen de la banane a été le plus instable de la dernière décennie. Après un lent démarrage, la demande a augmenté de manière atypique au cours du second semestre avec un déficit de production dans les principales zones de production d'Amérique Centrale en raison de pluies abondantes. Les prix moyens furent de 12% inférieurs à ceux de 2009.
Kancel Caledwrg - 2000 Schoon
RPR Autocrpen / RTW BE 0404 491 285
$p$ 2 of $R$
| 31/12/2010 | 31/12/2009 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En KUSD | Avant IAS41 |
IAS41 | IFRS | Avant IAS41 |
IAS41 | IFRS |
| Chiffre d'affaires | 279 400 | 279 400 | 237 829 | 237 829 | ||
| Cout des ventes | $-161718$ | 3 4 4 2 | $-158276$ | $-148.134$ | 2762 | $-145372$ |
| Bénéfice brut | 117 682 | 3 4 4 2 | 121 124 | 89 695 | 2762 | 92 457 |
| Variation actifs biologiques | 33 413 | 33.413 | 19 209 | 19-209 | ||
| Coûts de plantation (nets) | $-14269$ | $-14.269$ | $-13208$ | $-13208$ | ||
| Coûts commerciaux et administratifs. | $-19.758$ | $-19.758$ | $-17814$ | $-17814$ | ||
| Autres produits/(charges) opérationn. | $-2299$ | $-2299$ | 2027 | 2027 | ||
| Résultat opérationnel | 95 625 | 22 586 | 118 211 | 73908 | 8763 | 82 671 |
| Produits financiers | 977 | 977 | 540 | 540 | ||
| Charges financières | $-1.131$ | $-1.531$ | $-1530$ | $-1530$ | ||
| Différences de changes | 440 | 440 | 881 | 881 | ||
| Résultat financier | 286 | 286 | $-109$ | $-109$ | ||
| Bénéfice avant impôts | 95911 | 22 586 | 118 497 | 73799 | 8763 | 82 562 |
| Charge d'impôts | $-23048$ | $-6041$ | $-29.089$ | $-16$ 133 | $-2768$ | $-18901$ |
| Bénéfice après impôts | 72863 | 16 545 | 89 40 8 | 57 666 | 5995 | 63 661 |
| Quote-part dans le résultat des entreprises associées (assurances) |
2 587 | 2 5 8 7 | 913 | 913 | ||
| Résultat des activités poursuivies | 75 450 | 16 545 | 91 995 | 58 579 | 5995 | 64 574 |
| Bénéfice de la période | 75 450 | 16 545 | 91995 | 58 579 | 5995 | 64 574 |
| Détenteurs des capitaux propres de la société mère |
70 631 | 14 21 2 | 84843 | 54 644 | 5 5 3 0 | 60 174 |
1.4 BENEFICE BRUT CONSOLIDE (avant IAS41)
| En K USD (résumé) | 31/12/2010 | $\eta_0$ | 31/12/2009 | $\dot{\gamma}_0$ |
|---|---|---|---|---|
| Palme | 89 786 | 76.3 | 73 591 | 82.0 |
| Caputchouc | 19 492 | 16,6 | 7.336 | 8.2 |
| The | 3 5 8 4 | 3,0 | 3 5 9 9 | 4,0 |
| Bananes et plantes | 2913 | 2.5 | 3 2 8 6 | 3.7 |
| Corporate et autres | 1907 | 1,6 | 1883 | 2.1 |
| 117 682 | 100,0 | 89 695 | 100,0 |
-
Kansed Calesberg - 2900 Schmen
RPR Annecepen / RTW BE 0404-491-285
$p, J, g, N$
L'amélioration sensible des prix de vente pour nos trois produits principaux. l'huile de palme, le caputchour et le thé a largement compensé la légère baisse des productions d'huile de palme, résultant en une augmentation du chiffre d'affaires de 17.5% par rapport à l'année dernière.
Compte tenu du renforcement de l'activité économique et de la vigueur des prix des produits agricoles, les deux principales composantes des coûts, carburant et engrais, ont à nouveau augmenté. L'appréciation des monnaies locales et l'inflation ont fait croître les coûts salariaux et donc les coûts de production libellés en US dollare
En dépit de ces augmentations de coûts et d'une taxe à l'exportation progressive d'environ USD 43 la tonne sur notre production d'huile de palme indonésienne, le bénéfice brut a augmenté de 31,2%. Il convient de noter la rentabilité croissante du caoutchouc dont la part relative dans le bénéfice brut a plus que doublé; le caoutchouc a été en moyenne plus rentable que l'huile de palme à l'hectare dans le groupe SIPEF en 2010.
Les autres charges d'exploitation comprennent, en plus d'un gain non récurrent de KUSD 1 350 sur la vente de nos actifs au Brésil, une dépréciation de KUSD 3 649 vers la valeur de vente probable de la plantation CSM au nord Sumatra. La propriété CSM, d'un potentiel de 3 946 hectares à planter, ne satisfait plus nos critères de durabilité basés sur le RSPO et nous souhaitons donc nous en séparer.
Compte tenu de ces éléments non récurrents, les résultats d'exploitation avant IAS41 augmentent de 22,4% par rapport à 2009.
La situation financière est saine et les résultats financiers restent limités : les taux d'intérêt relativement bas sur les dépôts n'ont pas compensé les intérêts payés sur la dette à moyen terme et l'incidence des différences de change est restée négligeable.
La charge moyenne d'impôt s'est normalisée vers les 25% habituels, en ligne avec les taux d'imposition locaux en Indonésie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée.
La part des participations dans le secteur de l'assurance a été positivement influencée par les plus-values sur la vente de l'agence néerlandaise Bruns ten Brink BV (KUSD 2 358) et de l'assurance-vie Asco NV Life (KUSD 220). Après la cession de ces filiales, le courtier en assurance B.D.M. NV et l'assureur ASCO NV peuvent, à partir de leurs bureaux à Anvers, se concentrer sur leurs activités de base que sont l'assurance maritime et les risques généraux.
Sans tenir compte des ajustements IAS41, le bénéfice de la période s'élève à KUSD 75 450 et est de 28.7% supérieur à celui de l'an dernier, ce qui constitue à nouveau un chiffre record pour SIPEF
L'adaptation IAS41 consiste à modifier la charge d'amortissement du coût des ventes par la variation de la « juste valeur » des actifs biologiques entre fin 2009 et fin 2010, diminué des coûts de plantation et de leurs charges fiscales. La variation brute des actifs biologiques s'élevait à KUSD 33 413 et provient principalement de l'expansion de nos plantations de palmiers à huile à UMW en Indonésie et de celles d'Hargy Oil Palms en Papouasie-Nouvelle-Guinée, de la maturité croissante des jeunes superficies et de l'augmentation sur le long terme des prix moyens de l'huile de palme, du caoutchouc et du thé. Les coûts de plantation de KUSD 14 269 ont réduit l'impact net avant taxes à KUSD 22 586, ce qui constitue la base d'une taxation différée moyenne de 26,7%. L'impact net positif, part du groupe, de IAS41, s'élève à KUSD 14 212, et est significativement plus élevé que les KUSD 5 530 de l'année dernière suite principalement à l'augmentation des prix de vente à long terme, à la croissance en maturité des jeunes plantations, et aux perspectives d'avenir pour le caoutchouc.
Le résultat IFRS net, part du groupe, ajustements IAS41 inclus, s'élève à KUSD 84 843 et est de 41,0% supérieur à celui de l'année passée.
Kasteel University - 2900 Schools
BPR Annoymen / RTW BE mana and 285
$10$ $A$ all $R$
| En K USD (résumé) | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
|---|---|---|
| Cash flow opérationnel | 112 152 | 85 290 |
| Modification du fonds de roulement net | $-16906$ | $-2464$ |
| Impôt sur le revenu payé | $-17542$ | $-18426$ |
| Cash flow opérationnel après impôts | 77 704 | 64 400 |
| Investissements actifs corporelles et incorporelles | $-37842$ | $-30.847$ |
| Investissements actifs financiers | $-8335$ | o |
| Cash flow opérationnel disponible | 31 527 | 33 553 |
| Vente d'actifs | 2 3 9 5 | 1040 |
| Cash flow disponible | 33 922 | 34 593 |
| En USD par action | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
|---|---|---|
| Nombre moyen pondéré d'actions | 8 951 740 v. |
8951740 |
| Résultat opérationnel de base | 13.21 | 9.24 |
| Résultat net de base/Dilué * | 9,48 | 6,72 |
| Cash flow opérationnel disponible | 3.52 | 3,75 |
Le cash flow opérationnel a augmenté de 31,5% par rapport à l'an dernier. Des prix de vente sensiblement meilleurs et une hausse des créances sur les livraisons de fin d'année ont un impact sur le fonds de roulement et les impôts payés sont en ligne avec les bénéfices réalisés les années précédentes.
Le poste « investissements » comprend principalement, outre les investissements de remplacement, les coûts Le poste « investissements » comprend principalement, oure les investissements de remplacement, les couts
jusqu'à maturité des replantations et des extensions des superficies de palmier à huile et de Caoutchouc en
Papouasi
Les investissements en immobilisations financières se rapportent exclusivement à l'acquisition complémentaire de 6,8% dans la société des plantations d'Agro Muko en Indonésie. La vente des actifs résiduels au Brésil pour 1 547 KUSD est la principale composante des flux de trésorerie provenant de ventes d'actifs.
Le cash flow disponible de KUSD 33 922 a été affecté au renforcement de la trésorerie nette après paiement d'un dividende de KUSD 13 252 aux actionnaires.
Kasteel Calciberg - 2000 Schaum
RPR Anneepen - RTSF BE 0404-497-285
$B.5$ of $A$ .
| En K USD (résumé) | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
|---|---|---|
| Actifs biologiques (après amortissements) | 92 572 | 82 800 |
| Réévaluation | 145 122 | 120 334 |
| Actifs biologiques (IAS41) | 237 694 | 203 134 |
| Autres actifs immobilisés | 117842 | 103 869 |
| Actifs nets non courants détenus en vue de la vente | 2.113 | 1665 |
| Actifs circulants nets (liquidités déduites) | 39 641 | 23 967 |
| Trésorerie nette | 56 484 | 36 108 |
| Total des actifs nets | 453 774 | 368 743 |
| Fonds propres, part du Groupe | 368 549 | 296 918 |
| Intérêts minoritaires | 27 240 | 21611 |
| Provisions et impôts différés | 57 985 | 50 214 |
| Total des passifs nets | 453 774 | 368 743 |
L'expansion continue des plantations en Indonésie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée et une augmentation de la « juste valeur » des plantations de palmiers à huile, d'hévéas et de thé existantes ont augmenté les valeurs des actifs biologiques à USD 237,7 millions.
La hausse des autres actifs comprend, en plus des investissements de remplacement habituels, les frais de compensation supplémentaires pour l'extension au nord Sumatra et l'augmentation de la valeur investie dans les activités d'assurance suite aux résultats non distribués de l'exercice.
Les actifs nets destinés à la vente comprennent exclusivement la valeur de réalisation probable du projet CSM en Indonésie, et les actifs brésiliens mentionnés aux bilans de décembre 2009 ont été réalisés depuis.
L'augmentation de l'actif circulant pour KUSD 15 674 résulte de la vigueur des prix du marché qui influent sur la valeur des stocks et sur les comptes clients débiteurs, en attente de paiement, des dernières expéditions de fin d'année.
Le Conseil d'Administration propose un dividende brut de EUR 1,50 par action payable le mercredi 6 juillet 2011, soit une augmentation de 36,4% par rapport à l'an dernier et un « pay-out ratio » identique à celui de l'année passée de 25,1% sur le bénéfice net, part du groupe, avant IAS41.
Des pourparlers sont en cours avec des acheteurs potentiels pour le projet CSM qui n'est plus conforme à la stratégie du groupe en matière de développement durable. Nous espérons que ces négociations aboutissent
dans la première moitié de l'année.
Les volumes actuels de production d'huile de palme sont à nouveau en ligne avec les attentes malgré un certain retard dans quelques plantations du nord Sumatra dû à la sécheresse du début de l'année dernière. Les volumes à Agro Muko dans la province de Bengkulu et les productions d'Hargy Oil Palms en Papouasie-Nouvelle-Guinée sont en auomentation.
Easted Colesberg - 2000 Schools
RFR Advertiser, RTB BE 0004 491-285
$p, R$ of $R$
Les productions de caoutchouc et de thé sont similaires aux bons volumes de l'année dernière.
A l'heure actuelle, 45% de la production annuelle estimée d'huile de palme sont déjà vendus à des prix moyens qui dépassent USD 1 100 CIF Rotterdam. De même, 39% des productions de caoutchouc et 32% de la production de thé sont vendues à des prix nettement plus élevés que l'an dernier. Par conséquent, on peut considérer qu'une partie importante des revenus attendus pour 2011 sont déjà engrangés.
Indépendamment des prix élevés, nous estimons que le marché se maintiendra à court terme grâce à une demande toujours vigoureuse soutenue par une pénurie d'approvisionnement. Ce n'est que si le marché reçoit le signal clair que de meilleures récoltes reconstitueront les stocks qu'une baisse des prix élevés actuels pourrait avoir lieu. Si les prix du pétrole brut Brent dépassent le niveau d'USD 100 le baril, toute réduction des prix pourrait alors être considérée comme une opportunité d'achat pour les utilisateurs du secteur de l'énergie
Depuis 2011, la pénurie d'offre a poussé les prix du caoutchouc naturel au delà d'USD 6 le kilo. Nous ne prévoyons pas de changement à court terme compte tenu de l'arrivée de la période d'hivernage (période de défoliation accompagnée d'une réduction de production).
La perspective que la saison des pluies dont le Kenya a tant besoin, qui débute en mars, ne suffise pas à compenser les trois derniers mois extrêmement secs, nous permet de croire que les prix du marché du thé se maintiendront à moyen terme au delà des USD 3 000 la tonne.
Le chiffre d'affaires déjà réalisé et le maintien de prix élevés pour l'huile de palme, le caoutchouc et le thé dans les prochains mois, nous permettent de penser que nous nous dirigeons vers une nouvelle année de profits élevés pour le groupe SIPEF.
Grâce à sa trésorerie disponible, SIPEF est dans une position idéale pour poursuivre nos projets d'expansion au nord Sumatra et en Papouasie-Nouvelle-Guinée, pour acquérir un intérêt plus important dans ses activités existantes et saisir de nouvelles opportunités d'investissement durable dans l'agro-industrie en Extrême-Orient.
| 28 avril 2011 | Rapport intérimaire Q1 |
|---|---|
| 30 avril 2011 | Rapport annuel disponible au site web www.sipef.com |
| 8 juin 2011 | Assemblée générale annuelle |
| 6 juillet 2011 | Paiement du dividende |
| 18 août 2011 | Publication des résultats semestriels |
| 27 octobre 2011 | Rapport intérimaire Q3 |
2.1. ETATS FINANCIERS RESUMES DU GROUPE SIPEF
Kintyel Calciberg - 2900 Schoten
RPR Anticepen - RTW BE think 497-285
$n$ Tat $n$
Le commissaire a confirmé que ses travaux de révision, qui sont terminés quant au fond, n'ont pas révélé de correction significative qui devrait être apportée aux informations comptables reprises dans ce communiqué.
Suite à l'incertitude inhérente associée à l'évaluation de la juste valeur des actifs biologiques due principalement à la
vol l'attention du lecteur sur le fait que la valeur comptable de ces actifs biologiques pourrait être différente de leur valeur de réalisation.
Deloitte Reviseurs d'Entreprises - représentée par Philip Maeyaerf.
Schoten, le 24 février 2011.
Pour de plus amples informations, veuillez contacter:
* F. Van Hoydonck, Administrateur délégué (mobile: +32/478.92.92.82) * Johan Nelis, Chief Financial Officer
Tel.: 0032/3.641.97.00
mail to : [email protected]
website www.sipef.com (rubrique "investor relations")
SA SIPEF NV est une société agro-industrielle cotée sur NYSE Euronext Bruxelles. La société débent essentiellement des participations majoritaires dans des entreprises tropicales qu'elle
gére et exploite. Le Groupe est diversifié géographiquement et produit plusieurs matières premières de
base, princip pays en voie de développement.
Fax: 0032/3.646.57.05
Kasteel Colesborg - 2900 Schools
RPR Autocepen - BTW BE 0404-491-285
五和武王
| ANNEXE 1 | ||
|---|---|---|
| En KUSD | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
| Actifs non-courants | ||
| 355 565 | 307 853 | |
| Immobilisations incorporelles | 20 251 | 15 018 |
| Actifs blologiques | 237 694 | 203 134 |
| Immobilisations corporelles | B3 815 | 74 981 |
| Immeubles de placement | а | a |
| Actifs financiers | 13.628 | 12 191 |
| Participations dans des entreprises associées | 9.569 | 7 881 |
| Autres participations | o | o |
| Autres actifs financiers | 4039 | 4:310 |
| Créances > 1 an | 174 | 2 5 2 6 |
| Autres créances | 145 | 1820 |
| Actifs d'impôt différé- | 29 | 708 |
| Actifs courants | 144 991 | 115 886 |
| Stocks | 29 846 | 24 366 |
| Créances commerciales et autres créances | 45 872 | 36 077 |
| Créances commerciales | 26.439 | 18.674 |
| Aulres créances. | 19 433 | 17,403 |
| Investissements | 15 582 | 10 315 |
| Instruments financiers et placements. | 15 582 | 10 315 |
| Instruments financiers dérivés | o | ō |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 49 025 | 42 122 |
| Autres actifs courants | 2085 | 936 |
| Actifs non courants détenus en vue de la vente | 2 5 8 1 | 2070 |
| Total des actifs | 500 556 | 423 739 |
| Total capitaux propres | 395 789 | 318 529 |
| Capitaux propres du groupe | 358 549 | 296 918 |
| Capital souscrit | 45 819 | 45 819 |
| Primes d'émission | 21 502 | 21 502 |
| Réserves | 316 133 | 242 889 |
| Ecarts de conversion | $-14905$ | $-13292$ |
| Intérêts minoritaires | 27 240 | 21 611 |
| Passifs non-courants | 60 614 | 59911 |
| Provisions > 1 an | 47 623 | 41 709 |
| Provisions | 115 | 177 |
| Passits d'impôt différé | 47,508 | 41,532 |
| Dettes commerciales et autres dettes > 1 an | ٠ | 144 |
| Passifs financiers > 1 an (y compris les instruments dérivés) | 2 600 | 8847 |
| Obligations en matière de pensions | 10 391 | 9211 |
| Passifs courants | 44 153 | |
| Dettes commerciales et autres dettes < 1 an | 45 299 | |
| Dettes commerciales | 33 177 9.195 |
31947 9525 |
| Acomples reçus | 286 | 314 |
| Autres dettes | 8 4 2 2 | 12 136 |
| Impôte sur le régultat | 15 274 | 0.972 |
| Passifs financiers < 1 an | 5 691 | 8 2 8 0 |
| Partie à court terme des dettes > 1 an | 5 200 | 5.645 |
| Dettes financières | 323 | 1837 |
| Instruments financiers dérivés | 168 | 798 |
| Autres passifs courants | 4817 | 4 667 |
| Passifs lies aux actifs non courant détenus en vue de la vente | 468 | 405 |
| Total des capitaux propres et des passifs | 500 556 | 423 739 |
| Avant 14541 279,400 $-181.718$ 117 682 $-19.758$ $-2299$ 95 625 |
31/12/2010 14541 3 442 3 442 33413 $-14,260$ |
IFRSI 279 400 $-158276$ 121.124 33 413 $-34.269$ $-10.758$ |
Avant 14,541 237.829 $-148.134$ 89.695 ۰ ö $-17.814$ |
31/12/2009 IAS41 2762 2762 19 209 $-13,200$ |
IFRS: 237 829 $-146$ 372 97 457 19 209 |
|---|---|---|---|---|---|
| $-13,208$ | |||||
| $-17814$ | |||||
| $-2.299$ | 2027 | 2.027 | |||
| 22 586 | 119 211 | 73 908 | 8.703 | 82 671 | |
| 977 | 977 | 640 | 540 | ||
| $-1.131$ | $-1.131$ | .1630 | $-1,530$ | ||
| 440 | 440 | 881 | |||
| 366 | 266 | $-100$ | $-109$ | ||
| 82 562 | |||||
| -6.041 | -29 089 | $-16$ 133 | $-2.768$ | $-18.901$ | |
| 10:545 | 86 408 | $-57666$ | 5 995 | 63 661 | |
| 2687 | 913 | 913 | |||
| 2687 | 913 | 913 | |||
| 18.545 | 01995 | 58.579 | 5.996 | 64 574 | |
| o | o | o | ū | o. | $\overline{0}$ |
| 18.545 | 91995 | 58.579 | 5995 | 64.574 | |
| 2.333 | 7 152 | 3935 | 485 | 4 400 | |
| 14212 | 84, 843 | 54 644 | 5 530 | 60.174 | |
| (9, 48) | 6.725 | ||||
| 95 911 $-23.048$ 72863 2.587 2587 75 450 75 450 4.819 70 631 |
22 5 8 6 | 118 497 | 881 73 799 |
8.763 |
| - Differences de change sur la conversion d'activités à l'étranger - Ajustements de reclassification Révoluzion disponible à la vente - Impôts sur le résultat lié aux autres éléments du résultat global |
$-528$ $-785$ 226 |
$-826$ 785 226 |
364 $-392$ |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Autres dipments du résultat plotal de l'exercice | $-1,367$ | $-1387$ | $-28$ | |||
| Autres étéments du résultat olotal de l'exercice attribuable aux. Inténête minoritaires Détenteurs des capitaux propres de la société mère |
$-1.387$ | o $-1.387$ |
$-28$ | ű | 54 | |
| Résultat plobal de l'exercice | $-74063$ | 90,608 | 68 551 | 5.995 | 645 | |
| Resultat global attribuable aux: Interest manoritaines ______ |
4.819 | 2333 | 7.152 | 3935 |
| Tableau des flux de trésorerie consolidé | ANNEXE 3 | ||
|---|---|---|---|
| En KUSD | 31/12/2010 31/12/2009 | ||
| Activités opérationnelles | |||
| Résultat avant impôts | 118 497 | 82 562 | |
| Résultat activités abandonnées avant impôts | Ď. | ō | |
| Ajustements pour: | |||
| Amortissements | 9 698 | 8 178 | |
| Variation de provisions | 998 | 889 | |
| Impairment CSM | 3 649 | ||
| Résultats de change non-réalisés | o | ō | |
| Variation de juste valeur des actifs biologiques | $-19.144$ | $+001 -$ | |
| Autres résultats sans incidence sur la trésorerie | $-830$ | $-337$ | |
| Charges et produits financiers | 155 | 989 | |
| Moins-values sur créances | 181 | $-175$ | |
| Moins-values sur participations | a | ō | |
| Résultat sur cessions d'immobilisations corporelles | 98 | 69 | |
| Résultat sur cessions d'actifs linanciers | $-1.350$ | $-884$ | |
| Flux de trésorerie des activités opérationnelles avant variation du fonds de roulement | 112 152 | 85 290 | |
| Vanation fonds de roulement | $-16.906$ | $-2.464$ | |
| Flux de trésorerie des activités opérationnelles après variation du fonds de roulement | 95 246 | 82 826 | |
| impôts payés | $-17.542$ | $-18.426$ | |
| Flux de trésorerie des activités opérationnelles après impôts | 77704 | 64 400 | |
| Activités d'investissement | |||
| Acquisition d'immobilisations incorporalles | $-4.344$ | $-2.705$ | |
| Acquisition d'actifs biologiques | $-14.541$ | $-13615$ | |
| Acquisition d'immobilisations corporelles | $-18957$ | $-14.527$ | |
| Acquisition d'immeubles de placement | ō | ō | |
| Acquisition d'actifs financiers | $-8.335$ | $\mathbf{0}$ | |
| Dividendes perçus d'entreprises associées | o | ö | |
| Ventes d'immobilisations corporelles | B4B | 797 | |
| Ventes d'actifs financiers | 1.547 | 243 | |
| Flux de tréscrerie des activités d'investissement | $-43.782$ | $-29807$ | |
| Flux de trésorerie disponible | 33 922 | 34 593 | |
| Activités de financement | |||
| Transactions fonds propres avec des minoritaires | 68 | $\Omega$ | |
| Augmentation/(diminution) d'emprunts à long terme | $-6.692$ | $-5784$ | |
| Augmentation/(diminution) dettes financières à court terme | $-1.514$ | 698 | |
| Dividendes de l'exercice précédent, payés durant l'exercice | $-11.670$ | $-10.367$ | |
| Distribution de dividendes par les filiales aux minoritaires | $-1.582$ | $-1483$ | |
| Charges et produits financiers | $-354$ | $-1.146$ | |
| Flux de tréscrene des activités de financement | $-21.744$ | $-18.062$ | |
| Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie | 12 178 | 16 531 | |
| 35 903 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie (en début d'exercice) Impact des variations de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie |
52 437 - 8 |
||
| État consolidé des variations des capitaux propres | ANNEXE 4 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital social ILA SIPEF NV |
Primes d'èmission SA SIPEF NV |
Banefices non repartis |
Ecarts de CONVENSION |
Capitaux propres du Groupe |
Intéréns minoritaires |
Total capitaux propres |
|
| En KUSD fer janvier 2010 |
633222 45 819 |
2011/11/20 21-502 |
32234 242 890 |
328022 $-13.292$ |
296 919 | 21811 | 318 530 |
| Résultat plobal Palements de dividendes de l'exercice précédent Emissions des actions. |
85.069 $-11826$ |
$-785$ | 84 284 $-11826$ |
7 152 n m |
91 436 $-11.826$ |
||
| Autres 31 décembre 2010 |
45 819 | 21.552 | 315 133 | $-14.077$ | 369 377 | $-1.523$ 27 240 |
$-1521$ 396 617 |
| Ter janvier 2009 | 45 819 | 21.502 | 193 083 | $-13264$ | 247 140 | 18 796 | 265 936 |
| Résultat global Palaments de dividendes de l'exercice précédent Emissions des actions |
60 174 $-10.367$ |
$+28$ | 60 146 $-10.367$ |
4 400 | 64 546 $-10-36$ |
||
| Autres 31 décembre 2009 |
45 819 | 21 50 2 | 242 890 | -13 292 | 296.919 | $-5,585$ 21 611 |
$-1585$ 318.530 |
Communiqué de presse Information réglementée
31 DECEMBRE 2010 (non encore audité)
| Productions du groupe | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En tonnes | Propre | Tiers | Total 2010 |
B.t. 2010* |
Propre | Tiers | Total 2009 |
B.1 2009 |
| Huile de Palme | 1.684 | 0 | 1684 | 1601 | 1 2 9 9 | 0 | 372 | 1 2 3 4 |
| Caoutchouc | 3095 | ٥ | 3 0 9 5 | 2940 | 2 2 6 1 | o | 545 | 2148 |
| The | 3.097 | 3 108 | 2953 | 3 1 2 1 | o | 487 | 2965 |
L'augmentation des volumes en huile de palme est à mettre au crédit des jeunes plantations UMW et TUM qui entrent maintenant en production.
RCS Laxonbourg B-11.811
$p, 1$ of $7$
La bonne tendance générale des productions de caoutchouc s'est quelque peu affaiblie en fin d'année suite à l'entrée des hévéas en hivernage (renouvellement du feuillage) qui réduit traditionnellement les productions au second semestre de l'année, et suite aux pluies de La Niña qui ont entravé la saignée, particulièrement au Nord-Sumatra. Néanmoins la production de nos propres plantations dépasse celle de l'an dernier de 36,9% suite à une amélioration constante de nos standards agronomiques.
La persistance d'une épaisse couverture nuageuse et donc d'un faible ensoleillement dans notre plantation de thé « high grown » à Java en Indonésie a ralenti la croissance des feuilles au quatrième trimestre, et l'amélioration des productions enregistrée en début d'année fut perdue.
| Prix moyens du marché | |||
|---|---|---|---|
| en USD/tonne* | 2010 | 2009 | |
| Huile de Palme | CIF Rotterdam | 901 | 683 |
| Caoutchouc | RSS3 FOB Singapore | 3 6 5 4 | 1921 |
| The . | FOB origine | 2885 | 2725 |
La hausse des prix du marché des huiles végétales a commencé au second semestre de l'année. Auparavant, les prix étaient restés dans une fourchette étroite dans la mesure à de bonnes récoltes pouvaient répondre à une demande soutenue. L'équilibre fut brisé au second semestre par des perturbations
météorologiques, l'offre ne pouvant dès lors plus répondre à la demande. A partir du mois d'août, les sécheresses en Russie et en Ukraine ont provoqué une forte hausse des prix amplifiée par une révision à la baisse en octobre de la récolte 2010 de soja aux Etats-Unis. Ensuite, quand la Niña a débuté au cours du dernier trimestre de l'année - avec pour conséquence une sécheresse en Argentine et des inondations en Malaisie - les prix ont flambé pour atteindre plus de 1 200 USD CIF Rotterdam.
Le marché du caoutchouc naturel est resté très stable dès le début de l'année. L'excellente performance du secteur automobile en Chine et la forte demande en provenance d'Inde ont stimulé les prix de vente. La demande a également tenu compte d'une baisse de la production de caoutchouc suite à de fortes pluies dans les principaux pays producteurs. Par conséquent, le prix du RSS3 a bénéficié d'une hausse constante pour atteindre USds 500 le kilo en fin d'année 2010.
Le marché du thé a commencé l'année avec une pénurie mondiale. Malgré une bonne récolte au Kenya, d'autres pays producteurs comme l'Inde et la Chine ont vu les disponibilités à l'exportation chuter en raison d'une demande intérieure croissante. Le prix des thés de bonne qualité est resté stable à USD 3 le kilo.
RCS Intembourg R-11.831
$0.2417$
| 31/12/2010 | 31/12/2009 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En KUSD | Avant IAS41 |
IAS41 | IFRS | Avant IAS41 |
IAS41 | IFRS |
| Chiffre d'affaires Coût des ventes |
21 043 $-13.432$ |
0 538 |
21.043 $-12$ 894 |
13 638 $-10269$ |
o 244 |
13 638 $-10$ 025 |
| Bénéfice brut | 7611 | 538 | 8 149 | 3 3 6 9 | 244 | 3613 |
| Variation actifs biologiques Coûts de plantation (nets) Coûts commerciaux et administratifs Autres produits/(charges) opérationn. |
0 o $-1.107$ $-3838$ |
14 554 $-5642$ σ 0 |
14 554 $-5642$ $-1107$ $-3838$ |
$\Omega$ o $-1194$ $-312$ |
7842 $-5982$ 0 $\Omega$ |
7.842 $-5982$ $-1194$ $-312$ |
| Résultat opérationnel | 2666 | 9 450 | 12 116 | 1863 | 2 104 | 3967 |
| Produits financiers Charges financières Différences de changes |
139 $-778$ 291 |
o ũ 0 |
139 $-778$ 291 |
165 $-1.198$ $-181$ |
O $\Omega$ $\Omega$ |
165 $-1.198$ $-181$ |
| Résultat financier Bénéfice avant impôts Charge d'impôts |
$-348$ 2 3 1 8 $-1358$ |
ö 9 450 $-2.363$ |
$-348$ 11768 $-3721$ |
$-1.214$ 649 $-88$ |
$\Omega$ 2 104 $-526$ |
$-1214$ 2753 $-614$ |
| Bénéfice après impôts | 960 | 7 087 | 8 047 | 561 | 1578 | 2 1 3 9 |
| Résultat des activités poursuivies | 960 | 7 0 8 7 | 8.047 | 561 | 1578 | 2 139 |
| Bénéfice de la période | 960 | 7087 | 8 0 4 7 | 561 | 1578 | 2 1 3 9 |
| Détenteurs des capitaux propres de la société mère |
898 | 6759 | 7657 | 505 | 1535 | 2040 |
| Bénéfice brut consolidé (avant IAS41) - non encore audité | ||||
|---|---|---|---|---|
| En K USD (résumé) | 31/12/2010 | $\%$ | 31/12/2009 | % |
| Palme | $-2.359$ | $-31.0$ | $-1418$ | $-42.1$ |
| Caoutchouc | 6839 | 89,9 | 1725 | 51.2 |
| Thế | 3 1 3 1 | 41.1 | 3 0 6 2 | 90.9 |
| 7611 | 100,0 | 3 3 6 9 | 100.0 |
R.C.S. Lawenboorg R-11 S11
$p$ , $3$ of $7$
L'amélioration sensible des prix de vente pour nos trois produits principaux, l'huile de palme, le cacutchouc et
le thé a engendré une augmentation du chiffre d'affaires de 54,3% par rapport à l'année dernière.
Compte tenu du renforcement de l'activité économique et de la vigueur des prix des produits agricoles, les coûts des deux principales composantes, carburant et engrais, ont à nouveau augmenté. L'appréciation des monnaies locales et l'inflation ont fait croître les coûts salariaux et donc les coûts de production libellés en US dollars.
En dépit de ces augmentations de coûts, le bénéfice brut a doublé. Il convient de noter la rentabilité croissante du caoutchouc dont la part relative dans le bénéfice brut a plus que doublé.
Les autres charges d'exploitation comprennent, une dépréciation de KUSD 3 649 sur la valeur de vente
probable de la plantation CSM au Nord-Sumatra. La propriété CSM, d'un potentiel de 3 946 hectares à planter, ne satisfait plus à nos critères de durabilité basés sur le RSPO et nous souhaitons donc nous en séparer.
Sans tenir compte des ajustements IAS41, le bénéfice de la période s'élève à KUSD 960 comparé aux résultats de 2009 de KUSD 561.
L'adaptation IAS41 consiste à modifier la charge d'amortissement du coût des ventes par la variation de la « juste valeur » des actifs biologiques entre fin 2009 et fin 2010, diminué des coûts de plantation et de leurs charges fiscales. La variation brute des actifs biologiques s'élevait à KUSD 14 554 et provient principalement du développement de nos plantations de palmiers à huile à UMW en Indonésie, de la maturité croissante des jeunes superficies et de l'augmentation sur le long terme des prix moyens de l'huile de palme, du caoutchouc et du thé. Les coûts de plantation de KUSD 5 642 ont réduit l'impact net avant taxes à KUSD 9 450, ce qui constitue la base d'une taxation différée moyenne de 25%. L'impact net positif, part du groupe, de IAS41, s'élève à KUSD 6 759, et est significativement plus élevé que les KUSD 1 535 de l'année dernière suite principalement à l'augmentation des prix de vente à long terme, à la croissance en maturité des jeunes plantations
Le résultat IFRS net, part du groupe, ajustements IAS41 inclus, s'élève à KUSD 7 657 comparé au résultat de 2009 de KUSD 2 040
| En K USD (résumé) | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
|---|---|---|
| Cash flow opérationnel | 8 5 2 1 | 3 4 2 0 |
| Modification du fonds de roulement net - groupe SIPEF | 5 189 | 8 5 3 6 |
| Modification du fonds de roulement net - autres | 135 | 1823 |
| Impôt sur le revenu payé | $-1313$ | $-2173$ |
| Cash flow operationnel après impôts | 12 532 | 11 606 |
| Investissements actifs corporelles et incorporelles | $-10.985$ | $-11034$ |
| Investissements actifs financiers | Ö | 0 |
| Cash flow opérationnel disponible | 1.547 | 572 |
| Vente d'actifs | 303 | 501 |
| Cash flow disponible | 1850 | 1 073 |
R C.S. Lawoulymag B VI.811
$p: 4$ of $7$
| En USD par action | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
|---|---|---|
| Nombre moyen pondéré d'actions | 27 280 | 27 280 |
| Résultat opérationnel de base | 444.13 | 145,42 |
| Résultat net de base/Dilué * | 280,68 | 74.78 |
| Cash flow opérationnel disponible | 56.71 | 20.97 |
La modification du fonds de roulement net vient principalement du financement par le groupe SIPEF du développement des surfaces plantées chez UMW/TUM.
Les investissements représentent principalement, en plus des investissements de remplacement, les coûts
d'extension ou de nouveaux développements de superficies en palmier à huile en Indonésie.
1.6. BILAN CONSOLIDE
Un développement constant en Indonésie et une « juste valeur » croissante des plantations de palmiers à huile, caoutchouc et thé suite à la moyenne plus élevée des prix à long terme des matières premières, ont augmenté la valeur des actifs biologiques à USD 48 millions comparé à USD 35 millions à la fin de l'année passée.
Les actifs nets non courants détenus en vue de la vente se limitent exclusivement à la valeur de réalisation probable du projet CSM en Indonésie.
RCS Lawnbourg B-11-811
$p$ $M$ $T$
Des pourparlers sont en cours avec des acheteurs potentiels pour le projet CSM qui n'est plus conforme à la
stratégie du groupe en matière de développement durable. Nous espérons que ces négociations aboutissent dans la première moitié de l'année.
1.7.2. OPA volontaire sur les actions de Jabelmalux S.A.
Le conseil d'administration de SIPEF, société de droit belge cotée sur NYSE Euronext Brussels, a décidé en date du 23 février 2011 de lancer une OPA sur les actions de Jabelmalux S.A.
Cette OPA qui sera lancée au plus tard le 30 juin 2011 porte sur les 6 166 actions (représentant 22,6% du capital) Jabelmalux S.A. non encore détenues par SIPEF.
Le prix proposé par action Jabelmalux S.A. s'élève à EUR 2 250 par action.
A l'échéance de l'OPA, SIPEF demandera à Jabelmalux S.A. de se retirer de la cote officielle du fait de la faible liquidité des actions.
Une note d'information reprenant les conditions et modalités de l'OPA sera mise à la disposition des actionnaires de Jabelmalux S.A. au plus tard le jour de l'ouverture de l'OPA.
Cette OPA volontaire n'est pas soumise à la législation luxembourgeoise applicable en matière d'offre publique d'acquisition transposant la directive européenne en la matière.
Le conseil d'administration de Jabelmalux S.A. du 28 février 2011 s'est prononcé en faveur de cette offre.
Les productions de caoutchouc et de thé sont similaires aux bons volumes de l'année dernière.
Depuis 2011, la pénurie d'offre a poussé les prix du caoutchouc naturel au delà d'USD 6 le kilo. Nous ne prévoyons pas de changement à court terme compte tenu de l'arrivée de la période d'hivernage (période de défoliation accompagnée d'une réduction de production).
La perspective que la saison des pluies dont le Kenya a tant besoin, qui débute en mars, ne suffise pas à compenser les trois derniers mois extrêmement secs, nous permet de croire que les prix du marché du thé se maintiendront à moyen terme au delà des USD 3 000 la tonne.
Les extensions à UMW/TUM se poursuivront pendant 2011 avec l'aide financière du groupe SIPEF, qui prend le financement de ce projet entièrement en charge.
Le chiffre d'affaires déjà réalisé et le maintien de prix élevés pour le caoutchouc et le thé dans les prochains
mois, nous permettent de penser que nous nous dirigeons vers une nouvelle année de résultats satisfaisants pour le groupe Jabelmalux
R.C.S. Luxcasboweg B-11.811
$\mu$ ,
6 of .7
Le 2 mars 2011.
Pour de plus amples informations, veuillez contacter:
mail to : [email protected]
JABELMALUX SA est une société agro-industrielle cotée sur la bourse de Luxembourg. La société détient essentiellement des participations majoritaires dans des entreprises tropicales. Le
groupe produit plusieurs matières premières de base, principalement du caoutchouc et du thé et fait des
extensions en p
R.C.S. Luxymbowrg B.11.811
$p, T_H \cap T$
| Etat de la situation financière consolidé | ANNEXE 1 | |
|---|---|---|
| En KUSD | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
| Actifs non-courants | 73 539 | 60 727 |
| Immobilisations incorporelles | 15 791 | 14 057 |
| Actifs biologiques | 47 634 | 35 268 |
| Immobilisations corporelles | 10 114 | 11 214 |
| immeubles de placement | ö | O. |
| Actifs financiers | o | $\mathbf{0}$ |
| Participations dans des entreprises associées | ö | $\alpha$ |
| Autres participations | o | o |
| Autres actifs financiers | öl | o. |
| Créances > 1 an | o | 188 |
| Autres créances | ö | $\alpha$ |
| Actifs d'impôt différé | o | 188 |
| Actifs courants | 24 541 | 13 440 |
| Stocks | 2709 | 3 175 |
| Créances commerciales et autres créances | 16 653 | 9012 |
| Créances commerciales | 1879 | 1472 |
| Autres créances | 14.774 | 7.540 |
| Investissements | ٥ | $\mathbf{0}$ |
| Instruments financiers et placements | $\ddot{\text{o}}$ | Ò. |
| Instruments financiers dérivés | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 0 2 490 |
o |
| Autres actifs courants | 1 2 3 5 | |
| 良 | 18 | |
| Actifs non courants detenus en vue de la vente | 2681 | ô |
| Total des actifs | 98 080 | 74 167 |
| Total capitaux propres | 27 772 | 19681 |
| Capitaux propres du groupe | 26 336 | 18 679 |
| Capital souscrit | 898 | 898 |
| Primes d'émission | ٥ | ٥ |
| Réserves de couverture | ö | ۵ |
| Réserves | 26 908 | 19 251 |
| Ecarts de conversion | $-1470$ | $-1.470$ |
| Intérêts minoritaires | 1436 | 1 002 |
| Passifs non-courants | 5 2 9 4 | 3 663 |
| Provisions > 1 an | 1855 | 710 |
| Provisions | O | o |
| Passils d'impôt différé | 1855 | 710 |
| Dettes commerciales et autres dettes > 1 an | ٥ | ٥ |
| Passifs financiers > 1 an (y compris les instruments dérivés) | O | ٥ |
| Obligations en matière de pensions | 3 4 3 9 | 2953 |
| Passifs courants | 65 014 | 50823 |
| Dettes commerciales et autres dettes < 1 an | 64 024 | 50 433 |
| Dettes commerciales | 1.217 | 1 3 2 4 |
| Acomptes recus | ö | ä |
| Autres dettes | 62 077 | 49 054 |
| impôts sur le résultat | 730 | 55 |
| Passifs financiers < 1 an | o | ٥ |
| Partie à court lerme des dettes > 1 an | ō | ö |
| Dettes financières | 0 | Ò |
| Instruments financiers dérivés | ٥ | ö |
| Autres passifs courants | 422 | 390 |
| Passifs lies aux actifs non courant détenus en vue de la vente | 568 | ٥ |
| Total des capitaux propres et des passifs | 98 080 | 74 167 |
| Compte de résultats consolidé | ANNEXE 2 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2010 | 31/12/2009 | |||||
| Avant (AS41 | IAS41 | IFRS! | Asam IAS41 | IAS41 | FRS! | |
| En KUSD | ||||||
| Chiftre d'affaires | 21043 | 21 043 | 13 638 | 13 838 | ||
| Could dos verstes | 13.432 | 538 | $-12894$ | $-10,260$ | 244 | - 10 025 |
| Bénéfico brut | 7611 | 538 | 8.149 | 3 3 8 9 | 244 | 3 613 |
| Variation actifs biologiques. | o | 14 554 | 14 554 | ö | 7 842 | 7 842 |
| Coûts de plantation (nets) | b | $+5.642$ | $-5.642$ | ů | $-8.082$ | $-5.982$ |
| Coûts commerciaux el administratits | $-1.907$ | $-1,107$ | $-1.194$ | $-1194$ | ||
| Autres produits@charges) opérationnelle ja | 3850 | $-3.636$ | $-312$ | $-312$ | ||
| Résultat opérationnel | 2.000 | 0.450 | 12:110 | 1.863 | 2,104 | 3967 |
| Produits financiers: | 139 | 139 | 165 | 165 | ||
| Charges financières | $-778$ | $+778$ | $-1.198$ | $-1196$ | ||
| Differences de changes. | 201 | 295 | $-181$ | $-161$ | ||
| Rikuultat financier | $-348$ | $\sigma$ | $-348$ | $+1214$ | ٠ | $-1214$ |
| Benefice avant imposs. | 2.318 | 0.450 | 11 788 | 643 | 2104 | 2.753 |
| Charge (firmpots) | $-1.306$ | $-2,302$ | $-3721$ | $-88$ | $-526$ | $-014$ |
| Banalice après impôte. | 960 | T 087 | 8.047 | 581 | 1.57% | 2.130 |
| Quote-part dans le réguliat des entreprises associées. - Assurances |
ü ٠ |
Ġ | ē) o) |
ö ٥ |
۰ | |
| Résultat des activités poursuives | 960 | 7-087 | 0.047 | 561 | 1578 | $2 + 30$ |
| Résultat des activités abandonnées | ø | o | ۵ | ō | D. | |
| Bénéfice de la pércode | 967 | 7 087 | 8.047 | 561 | 1.578 | 2590 |
| Attribuable aux: - Intérêts micoritares |
w | 328 | 390 | 56 | 43 | |
| - Détenteurs des capitaux propres de la société mère | 898 | 0.780 | 7.057 | 505 | 1.536 | 2040 |
| 1,850 Résultat par action |
||||||
| Adivièle poursuives et abandonnées Résultat de base par action / résultat dilué par action |
280.68 | 74.78 | ||||
| Adivités poursuivies | ||||||
| Résultat de base par action / résultat dévé par action | 280.68 | 74.78 | ||||
| Etat du résultat consolidé global | ||||||
| Bénéfice de la période | 980 | 7.667 | \$047 | 561 | 1578 | $2 + 39$ |
| Autres diéments du résultat globat | ||||||
| Différences de change sur la conversion d'activités à l'etranger | $\ddot{\phantom{0}}$ | o | ø | b | o | |
| - Ajustements de reclassification | $\ddot{0}$ | ۰ | ø | ۰ | $\ddot{v}$ | |
| - Réveluation AFS | $\theta$ | ö | ø | ۰ | ||
| - limpôts sur le résultat lié aux autres étéroents du résultat global | ø | ø | ۰ | b | ||
| Autres öléments du résultat giobal de l'exercice | o | ö | o | ō | D | |
| Autres éléments du résultat global de l'exercice admisuable aux | ||||||
| - Invieres monockeines | ö | b | ۵ | ٥ | D | |
| - Détenteurs des capitaux propres de la société mêre | n | o | ۰ | ۰ | ö | |
| Resultat global de l'exercice | 980 | 7.087 | 8.047 | 561 | 1.578 | 2.139 |
| Heraldeuther adolphication | ||||||
| agricultural attribut | 62 | 336 | 390 | 56 | 43 | |
| - Déterieuro des capitaux propres de la spoiété mêre | 898 | 6.759 | 7657 | 606 | 1535 | s 045 |
| Tableau des flux de trésorerie consolidé | ANNEXE 3 | |
|---|---|---|
| En KUSD | 31/12/2010 | 31/12/2009 |
| Activités opérationnelles | ||
| Résultat avant impôts | 11.788 | 2763 |
| Résultat activités abandonnées avant impôts | O. | |
| Ajustements pour: | ||
| Amortissements | 066 | 77h |
| Variation de provisions | 499 | 545 |
| Impairment CSM | 3,649 | o |
| Résultats de change non-réalisés | o | ò |
| Variation de juste valeur des actifs biologiques Autres résultats sans incidence sur la trésorerie |
$-8012$ | $-1.880$ |
| intérêts perquis - payés | o | 0 1 832 |
| Moins-values sur créances | 639 o |
٥ |
| Résultat sur cessions d'immobilisations corporalies | $-88$ | tП |
| Résultat sur cessions d'actifs financiers | o | G) |
| Flux de trésorerie des activités opérationnelles avant variation du fonds de roulement | B 521 | 3420 |
| Variation fonds de roulement | 5 324 | 10.359 |
| Fiux de trésorerie des activités opérationnales après variation du fonds de routement | 13845 | 13.779 |
| Impôts payes | $+1.313$ | $-2.173$ |
| Flux de trésorerie des activités opérationnelles après impôts. | 12 5 3 2 | 11,606 |
| Activités d'investissement | ||
| Appuisition d'immobilisations incorporelles | $-3783$ | -2.529 |
| Acquisition d'actific biologiques | $-5.749$ | $-6.334$ |
| Acquisition d'immobilisations corporaties | $-1.453$ | $-2.172$ |
| Acquisition d'immeubles de placement | ٥ | ō |
| Acculation d'actifs financiers. | ٥ | ō |
| Dividendes percus d'entreprises associées | ö | ö |
| Ventes d'immobilisations corporelles | 304 | 602 |
| Ventes d'actifs financiers | ō | ō |
| Flux de trésorerie des activités d'investissement. | $-10.681$ | $-10533$ |
| Flux de trésorerie disponible | 1851 | 1073 |
| Activités de financement | ||
| Augmentation de capital | 43 | ō |
| Augmentation/(diminution) d'emprunts à long terme | ٥ | Ō. |
| Augmentation/(diminution) dettes financières à court terme | o | $\bf{0}$ |
| Dividendes de l'exercice précédent, payés durant l'exercice. | b | ö |
| Distribution de dividendes par les filiales aux minoritaires. | ō | o. |
| Intérêts percus - payés | $-0.39$ | $-1022$ |
| Fiux de trésorerie des activités de financement. | $-596$ | $+1032$ |
| Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie | 1,255 | 41 |
| Trésorerie et équivaients de trésorerie (en début d'exercice) Impact des variations de change sur la trésorerie et les éguivalents de trésorerie |
1.235 n |
1.195 o |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie (en fin d'exercice) | 2 490 | 1 236 |
| Captail social |
Primes d'émission |
Bénéficas mon répartis |
Ecars de COTIVETSION |
Capitaux propres du Groupe |
Systemies minoritaines |
Total capitaux ргоргез |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CRUST II | irse | ¥ | 18 680 | $-21.7$ 600 |
|||
| 1er janvier 2010 | 18 25 2 | $-1.470$ | 1002 | 19 582 | |||
| Résultat grobal | ø | ä | 7.667 | a | 7 857 | 390 | # 047 |
| Palements de dividendes de l'exercice précédent Emissions das actions |
o | в | |||||
| Autres 31 décembre 2018 |
BSE | 車 | 26 909 | $-1470$ | 26.337 | 43 1435 |
43 27 772 |
| fer janvier 2009 | 898 | ä | 17212 | $-1.470$ | LIFERING 18 640 |
983 | Service 17543 |
| Résultat global | ø | Đ. | 2040 | ۰ | 2 040 | 99 | 2 139 |
| Paiements de dividendes de l'exercice précédent Emissions des actions Autors |
ö | $\theta$ | |||||
| 31 décembre 2009 | BSE | e. | 19 252 | $-1.470$ | 15 680 | 1 002 | 19 682 |
Communiqué de Presse Information réglementée
Le Conseil d'Administration de SIPEF, société de droit belge cotée sur NYSE Euronext Brussels, a décidé en date du 23 février 2011 de lancer une OPA sur les actions de Jabelmalux S.A.
Cette OPA qui sera lancée au plus tard le 30 juin 2011 porte sur les 6 166 actions (représentant 22.6% du capital) Jabelmalux S.A. non encore détenues par SIPEF.
Le prix proposé par action Jabelmalux S.A. s'élève à EUR 2 250 par action.
La société Jabelmalux S.A. est admise à la cote officielle de la Bourse de Luxembourg
A l'échéance de l'OPA, SIPEF demandera à Jabelmalux S.A. de se retirer de la cote officielle du fait de la faible liquidité des actions.
Une note d'information reprenant les conditions et modalités de l'OPA sera mise à la disposition des actionnaires de Jabelmalux S.A. au plus tard le jour de l'ouverture de l'OPA.
Cette OPA volontaire n'est pas soumise à la législation luxembourgeoise applicable en matière d'offre publique d'acquisition transposant la directive européenne en la matière.
Schoten, le 26 février 2011.
Pour de plus amples informations, veuillez contacter.
* F. Van Hoydonck, Administrateur délégué (mobile: +32/478.92.92.82) * Johan Nelis, Chief Financial Officer
Tel: 0032/3.641.97.00
Fax: 0032/3.646.57.05
mail to : [email protected]
website www.sipef.com (rubrique "investor relations")
SA SIPEF NV est une société agro-industrielle cotée sur NYSE Euronext Bruxelles La société détient essentiellement des participations majoritaires dans des entreprises tropicales qu'elle gère et exploite. Le Groupe est diversifié géographiquement et produit plusieurs matières premières de base, principalement de l'huile de palme. Les investissements sont généralement à long terme dans des pays en voie de développement.
Kancel Calciberg - 2900 Schoten
RPR Anticrepen - BTW BE 0404-491-281
$p$ l $p$
| OFFRANT | ||||
|---|---|---|---|---|
| S.A. SIPEF N.V | ||||
| Kasteel Calesberg | ||||
| Calesbergdreef, 5 | ||||
| B-900 SCHOTEN | ||||
| SOCIETE VISEE | ||||
| Jabelmalux S.A. | ||||
| 412 F, route d'Esch | ||||
| L-2086 Luxembourg | ||||
| REVISEUR D'ENTREPRISES DE JABELMALUX | ||||
| Deloitte S.A. | ||||
| 560, rue de Neudorf | ||||
| L-2220 Luxembourg | ||||
| REVISEUR D'ENTREPRISES DE SIPEF | ||||
| Deloitte Réviseur d'entreprises | ||||
| Berkeniaan, 8b | ||||
| B-1831 Diegem | ||||
| AGENT DE COTATION | ||||
| KBL European Private Bankers S.A. | ||||
| 43, boulevard Royal | ||||
| L-2955 Luxembourg | ||||
| AGENT PRINCIPAL ET AGENT PAYEUR | ||||
| Dexia Banque Internationale à Luxembourg S.A. | ||||
| 69, route d'Esch |
L-2953 Luxembourg
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