The connection to the world of sustainable tropical agriculture

Resultaten van de SIPEF-groep per 31 december 2024 (12m/24)

Solide prestaties voor de SIPEF-groep, met vooruitzicht op een sterk 2025

In 2024 bleven de palmolieprijzen historisch gunstig, met een gemiddelde van USD 906 (MYR 4 128) op de MDEX (Maleisische palmolie-futures1 ). Dit werd gedreven door een verminderd aanbod als gevolg van de daling van de palmolieproductie in Indonesië en een beperkte groei in Maleisië, een relatief sterke wereldwijde vraag en geopolitieke uitdagingen die handelsstromen beïnvloedden.
De groep noteerde in 2024 een gemiddelde verkoopprijs af-fabriek2 van USD 867 per ton voor zijn palmolie, een stijging van 4,4% ten opzichte van USD 830 het jaar ervoor. De tweede helft van het jaar kende bijzonder sterke prijzen, waarbij de gemiddelde verkoopprijzen af-fabriek in de laatste twee maanden opliepen tot ongeveer USD 975 per ton.
De palmolieproductie van SIPEF daalde in 2024 met 7,4%, beïnvloed door de vulkaanuitbarsting in Papoea-Nieuw-Guinea in november 2023, droge weersomstandigheden eind 2023 en een cyclische neergang die de oogsten in Indonesië beïnvloedde.
Het netto recurrente resultaat (deel van de groep, na belastingen) bedraagt KUSD 71 913 en is iets boven de oorspronkelijke verwachtingen. De totale nettowinst (deel van de groep, na belastingen) bedroeg KUSD 65 838.
Dit vertaalt zich in een nettowinst van USD 6,33 per aandeel, terwijl de operationele kasstroom KUSD 133 043 bereikte, of USD 12,79 per aandeel.
SIPEF heeft een beperkte schuld per eind 2024, met een netto financiële positie van KUSD -18 087, na de aanzienlijke investeringen van KUSD 86 858, voornamelijk toegewezen aan de uitbreiding in Zuid-Sumatra en moderniseringsprogramma's voor de fabrieken. Deze investeringen zullen de groei in 2025 ondersteunen.
De Raad van Bestuur stelt voor om op 2 juli 2025 een dividend van EUR 2,00 uit te keren, in lijn met de 30% uitbetalingsratio van voorgaande jaren.
In 2024 steeg de productie van verse vruchten trossen (FFB) in Musi Rawas met 21,4%, waarbij het areaal in Zuid-Sumatra uitbreidde tot 30 052 hectare. Dit vertegenwoordigt bijna een kwart van de palmolieproductie van SIPEF in Indonesië. De Agro Muara Rupit-fabriek, die in juni 2024 in gebruik werd genomen, voegde een verwerkingscapaciteit van 45 ton per uur toe, wat de groei in de regio verder ondersteunt.
In Papoea-Nieuw-Guinea zijn de door de vulkaan getroffen gebieden volledig gerehabiliteerd. Ondanks een daling van 22,1% in de palmolieproductie in 2024 wordt een herstel verwacht in 2025.
De bananenproductie van SIPEF kende een sterke groei in 2024, met een stijging van 24,6%, gedreven door uitbreidingen bij Lumen (53,0%) en Akoudié (205,1%). Dit weerspiegelt de positieve impact van recente investeringen.
SIPEF start initiatieven om meer vrouwen in plantagefuncties te ondersteunen, zodat zij toegang krijgen tot beter betaalde arbeidsfuncties binnen de plantages.
Plantations J. Eglin viert een 100% Fairtrade-certificering met een bezoek van Fairtrade Africa.
Na de balansdatum heeft de SIPEF-groep een opzeggingsbrief ontvangen van de koper met betrekking tot de koop-verkoopovereenkomst betreffende PT Melania. De SIPEF-groep heeft de juridische geldigheid van deze opzeggingsbrief betwist.
SIPEF is optimistisch over zijn prestaties in 2025 en verwacht dat het uiteindelijke recurrente resultaat voor 2025 het recurrente resultaat van 2024 zal overtreffen.

1 Ruwe palmolie (CPO) blijft een essentiële wereldwijde grondstof, waarbij Bursa Malaysia Derivatives (BMD) de meest actieve en liquide handelsplaats is voor CPO-termijncontracten. BMD heeft CIF Rotterdam vervangen als de primaire wereldwijde benchmark. Het termijncontract van drie maanden op BMD fungeert als de belangrijkste referentie voor prijsbepaling en marktdynamiek.

In 2024 bedroeg de gemiddelde CIF Rotterdam-prijs voor CPO USD 1 084/mt, terwijl het BMD-gemiddelde MYR 4 128/mt (ongeveer USD 906/mt) was. Het prijsverschil weerspiegelt de exportbelastingen en de zeetransportkosten die in CIF-prijzen zijn verwerkt, in tegenstelling tot de productiegerichte BMD-benchmark.

SIPEF gebruikt BMD als referentieprijs en integreert transportkosten en premies om beter aan te sluiten bij de dynamiek van de Europese markt. Deze verschuiving onderstreept het groeiende belang van BMD als een wereldwijd representatief prijssysteem.

2 De prijs af-fabriek (ex-mill gate, EMG) is de netto verkoopprijs die wordt ontvangen na aftrek van alle verkoopkosten.

1. Beheersverslag

1.1. Groepsproducties

Groepsproducties
2024 (in ton)	Eigen	Derden	Q4/24	YoY%	Eigen	Derden	YTD Q4/24	YoY%
Palmolie	79 019	16 884	95 903	-2,5%	301 220	61 185	362 405	-7,4%
Rubber	0	0	0	-100,0%	59	0	59	-93,9%
Bananen	13 666	0	13 666	18,9%	51 038	0	51 038	24,6%

2023 (in ton)	Eigen	Derden	Q4/23		Eigen	Derden	YTD Q4/23
Palmolie	79 742	18 594	98 336		321 629	69 586	391 215
Rubber	134	0	134		827	141	968
Bananen	11 489	0	11 489		40 976	0	40 976

In 2024 kende de plantages van SIPEF een cyclische daling van 5,2% in de productie van verse vruchten trossen ("Fresh Fruit Bunches", FFB), voornamelijk als gevolg van een langdurige droge periode in Indonesië gedurende 2023 en de vulkaanuitbarsting in Papoea-Nieuw-Guinea. Deze afname in productie was onderdeel van een bredere trend die werd waargenomen in zowel Indonesië als Maleisië, waar ongunstige klimatologische omstandigheden in 2023 een aanzienlijke invloed hadden op de productieniveaus in 2024. Als gevolg hiervan weerspiegelde de productie van ruwe palmolie ("Crude Palm Oil", CPO) de daling in de totale verwerkte FFB, wat de uitdagingen benadrukt waarmee de sector als geheel werd geconfronteerd. De productie van CPO bij SIPEF daalde met 7,4%, aangezien de olie-extractiepercentages ("Oil Extraction Rate", OER) eveneens negatief werden beïnvloed.

In het vierde kwartaal rapporteerde de SIPEF-groep een daling van 2,5% in de palmolieproductie ten opzichte van het voorgaande jaar. De CPO-productie in Papoea-Nieuw-Guinea bleef aanzienlijk lager, met een afname van 24,9% in het vierde kwartaal, terwijl de regio nog steeds herstelt van de vulkaanuitbarsting die 3 500 hectare trof.

Daarentegen vertoonde de palmolieproductie in Indonesië een opwaartse trend met een stijging van 11,0%, gedreven door sterke prestaties in Zuid-Sumatra. Opmerkelijk was de productietoename in Zuid-Sumatra van 49,6% in het vierde kwartaal ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, doordat nieuw volgroeide arealen aanzienlijk begonnen bij te dragen aan de oogst. Deze sterke prestaties droegen bij aan een algemene stijging van de jaarlijkse FFB-productie in Indonesië met 2,1%, ondanks eerdere uitdagingen, en een stijging van 1,5% in palmolieproductie. Ondertussen werd in Papoea-Nieuw-Guinea de rehabilitatie van de door as getroffen gebieden voltooid en verloopt het herstel gestaag.

De FFB-productie in de minerale gronden van Noord-Sumatra daalde met 9,0% in het vierde kwartaal, nog steeds onder invloed van een watertekort van het voorgaande jaar dat de oogstopbrengsten beïnvloedde. Echter, de olie-extractiepercentages in deze plantages verbeterde met 1,5%, dankzij verbeteringen aan de ketels in de fabrieken. De palmolieproductie daalde in totaal met 7,2%, aangezien de oogstuitdagingen de opbrengsten niet volledig konden compenseren. De palmolieproductie voor het volledige jaar vertoonde een totale daling van 0,8% ten opzichte van vorig jaar.

De FFB-productie in de organische bodems van Noord-Sumatra werd in 2024 beïnvloed door meerdere overstromingen, die de oogstactiviteiten gedurende het hele jaar bemoeilijkten. In het vierde kwartaal daalde de FFB-productie met 8,2% ten opzichte van het voorgaande jaar, als gevolg van de eerdergenoemde overstromingen en de herbeplantingsactiviteiten bij UMW. Het olie-extractiepercentage daalde met 5,4% in het laatste kwartaal, voornamelijk als gevolg van technische aanpassingen aan de stoomdruk bij UMW. De volledige integratie van de gecertificeerde oogst van CSM in de UMW-fabriek is met succes voltooid, ondersteund door voortdurende wegwerkzaamheden ter verbetering van de infrastructuur. Deze verbeteringen, samen met betere toegang en voortdurende upgrades in de UMW-fabriek, droegen bij aan een stijging van 6,0% in de palmolieproductie in het laatste kwartaal. Desondanks deze verbeteringen vertoonde de jaarlijkse palmolieproductie een totale daling van 2,9%.

De FFB-productie in Bengkulu steeg met 2,1% in het vierde kwartaal van 2024 in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Echter, de palmolieproductie daalde met 1,0%, voornamelijk als gevolg van een daling van 4,0% in OER. Deze daling werd toegeschreven aan technische aanpassingen in de fabriek en de impact van herbeplantingsactiviteiten, die het aantal volgroeide hectaren verminderden. Bovendien speelden weersomstandigheden gedurende het jaar een cruciale rol. Een droge periode van september tot december 2023 vertraagde de vorming en beschikbaarheid van FFB, wat de oogst in het begin van 2024 beïnvloedde. Hoewel voldoende regenval in de tweede helft van het jaar enig herstel ondersteunde, waren deze omstandigheden niet voldoende om het eerdere tekort volledig te compenseren. Over het hele jaar zag Bengkulu een daling van 5,2% in FFB-productie, met een afname van 7,1% in palmolieproductie. De omzetting van de Sei Jerinjing (SJE) rubberplantage werd in 2024 voltooid, met 1 298 hectare succesvol beplant met oliepalm. In 2024 werd 2 256 hectare oliepalmen herbeplant binnen de Bengkulu-plantages.

De oliepalmplantages in Zuid-Sumatra realiseerden een aanzienlijke productiegroei in het vierde kwartaal van 2024, ondersteund door de uitbreiding van volgroeide hectaren en de operationele opening van de nieuwe AMR-fabriek. De eigen FFB-productie steeg met 49,5% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, terwijl de palmolieproductie met 49,6% toenam. Het totale eigen volgroeide areaal in Zuid-Sumatra bedraagt nu 21 867 hectare, waarvan 12 199 hectare in productie is in Musi Rawas en 6 676 hectare in Dendymarker. Er is een aanzienlijk aantal jonge palmen die in de toekomst geleidelijk zullen bijdragen aan de totale productie. Gunstige regenval in de hele regio droeg bij aan een verbeterde vruchtvorming en een verhoogd trosgewicht, vooral in de jong mature gebieden. De jaarlijkse palmolieproductie in Zuid-Sumatra steeg met 19,6% in 2024.

De activiteiten in Papoea-Nieuw-Guinea toonden veerkracht in 2024, ondanks de uitdagingen die de vulkaanuitbarsting van Mt Ulawan in november 2023 met zich meebracht. Terwijl de FFB-productie in Q4 met 30,1% daalde ten opzichte van het voorgaande jaar en de jaarlijkse FFB-productie van eigen plantages 22,5% lager eindigde, kwamen deze resultaten overeen met de verwachtingen na de afronding van de rehabilitatiewerken. De palmolieproductie stond eveneens onder druk, met een daling van 30,2% in Q4 en een jaarlijkse productiedaling van 25,5%. Dit werd beïnvloed door de herstelfase van de oliepalmen na de vulkaanuitbarsting, een nat begin in Q1 en lopende verbeteringen aan de Navo-palmolie extractiefabriek, die tijdelijk de olie-extractiepercentages negatief beïnvloedden.

De neerslagpatronen in 2024 lagen boven het vijfjarige gemiddelde, met een uitdagend nat seizoen in Q1 dat het oogsten van FFB en de oliekwaliteit beïnvloedde. Echter, de regenval stabiliseerde in de tweede helft van het jaar, wat gunstige omstandigheden creëerde voor groei en herstel. Deze patronen zullen naar verwachting bijdragen aan een verbeterde productie in het komende jaar.

De FFB-productie van kleine boeren eindigde het jaar 13,1% lager dan in 2023. Deze daling was voornamelijk te wijten aan gebieden die door de vulkaanuitbarsting waren getroffen, hoewel in mindere mate dan de eigen plantages. De totale palmolieproductie voor Hargy Oil Palms sloot het jaar af met een daling van 22,1% ten opzichte van 2023.

De productie van bananen in Côte d'Ivoire steeg met 18,9% in het vierde kwartaal van 2024, waardoor de jaarlijkse productie met 24,6% toenam ten opzichte van 2023. De nieuw ontwikkelde gebieden Lumen en Akoudié, die nu meer dan 508 hectare beslaan, presteerden beter dan verwacht. De productie op de historische locaties Azaguié en Motobé bleef onder het niveau van vorig jaar, omdat ze op verschillende momenten van het jaar werden geconfronteerd met ongunstige agronomische omstandigheden. De productie op de locatie Agboville heeft zich hersteld tot een goed prestatieniveau, met een stijging van 11,7% in de jaarlijkse productie ten opzichte van 2023.

1.2. Markten

Gemiddelde marktprijzen
In USD/ton		YTD Q4/24	YTD Q4/23
Palmolie	CIF Rotterdam*	1 084	964
Palmolie	MDEX**	906	833
Rubber	RSS3 FOB Singapore***	2 227	1 577
Bananen	CFR Europa****	807	830
* Oil World prijs Data *World Bank Commodity prijs Data* * CIRAD prijs Data (in EUR)	** Bursa Malaysia Derivatives Exchange prijs Data

De opleving van de palmoliemarkt in het vierde kwartaal, die in september verder aan kracht won, werd gedreven door een sterke consumentenvraag, aangezien toeleveringsketens zich herstelden na eerdere perioden van verminderde aankoopactiviteiten. Ondanks hoge absolute prijzen, met name op de spotmarkt, en palmolie die een premie had ten opzichte van concurrerende oliën, bleven de exportcijfers van palmolie sterk. Een belangrijke factor die bijdroeg aan deze opleving was de verminderde productie in grote producerende landen. In Maleisië piekte de productie eerder dan verwacht in augustus, terwijl de productie in Indonesië het hele jaar teleurstellend bleef. Hierdoor daalden de palmolievoorraden in het vierde kwartaal, wat in contrast stond met de gebruikelijke seizoenspatronen.

De Indonesische overheid speelde ook een cruciale rol bij het ondersteunen van de markt door zich sterk in te zetten voor haar biodieselverplichting van 35% (B35), naast een aankondiging om het mandaat in 2025 naar 40% te verhogen.

Al deze factoren verrasten veel marktdeelnemers en ondersteunden de markt verder, wat de prijsopleving beïnvloedde. Palmolie leidde de prijsstijging, met aanzienlijke steun van zonnebloemolie, en de premie ten opzichte van sojaolie bleef gedurende het kwartaal bestaan. Echter, de premie van plantaardige oliën ten opzichte van gasolie begon uitdagingen te veroorzaken, met name in de Verenigde Staten, waar dit de marges voor biodiesel negatief beïnvloedde. De Amerikaanse verkiezingen leken ook invloed te hebben op de toekomstige vooruitzichten voor biodiesel. In de tweede helft van december corrigeerde de palmoliemarkt sterk, omdat het niet langer concurrerend was ten opzichte van sojaolie.

De marktprijzen voor palmolie stegen van USD 1 100 per ton CIF Rotterdam tot boven USD 1 300 per ton tijdens de opleving, maar daalden vervolgens tegen het einde van het jaar. De CIF Rotterdam-markt is echter niet langer een relevante markt. Doorheen de jaren daalde de liquiditeit, en de EU-markt is tegenwoordig een toeleveringsketenmarkt voor palmolie met meer kwaliteitsparameters, duurzaamheidscertificeringen en traceerbaarheidseisen die niet passen bij een 'papieren' markt zoals CIF Rotterdam.

Als gevolg hiervan zijn de Europese prijszettingen steeds meer verschoven naar de Malaysia Derivatives Exchange (MDEX), gevestigd in Kuala Lumpur, dat de wereldwijde prijszettingsmarkt is geworden. Om prijzen te vergelijken met de CIF Rotterdam-markt, moet de MDEX-futuresprijs worden omgerekend naar USD, met toevoeging van de exportbelasting en de kosten van zeetransport. Op 1 oktober bedroeg de MDEX-prijs USD 963 per ton, steeg tot USD 1 167 per ton tijdens de rally en sloot het jaar af op USD 996 per ton.

De verminderde productie van palmolie had ook een directe invloed op de markt voor palmpitolie. Hoewel substitutie binnen de laurische olie sector mogelijk is, was er ook een daling in de aanvoer van kokosolie in 2024, wat leidde tot een krappe aanvoersituatie. Dit zorgde ervoor dat de prijzen stegen van USD 1 500 CIF Rotterdam tot boven USD 1 900 per ton. Opmerkelijk is dat palmpitolie in deze periode zelfs een premie had ten opzichte van kokosolie.

In 2024 kreeg de wereldwijde bananenmarkt te maken met verschillende uitdagingen die de productie, handel en prijzen beïnvloedden. De totale bananenhandel kromp met ongeveer 1%, voornamelijk als gevolg van ongunstige weersomstandigheden en de verspreiding van plantenziekten en plagen. Echter, een verhoogde productie in landen zoals Colombia, India en Vietnam hielp enkele van de negatieve effecten op het wereldwijde aanbod te compenseren.

Ondanks deze uitdagingen kende SIPEF een sterke groei op de Europese markt, waarbij de verkoop met 24,6% steeg ten opzichte van 2023. Deze groei werd ondersteund door een consequente hoge productkwaliteit en strikte naleving van certificeringsnormen, wat de marktpositie en reputatie van SIPEF verder versterkte.

1.3. Financiële staten

De Groep sloot het jaar 2024 af met een nettoresultaat, deel van de Groep, van KUSD 65 838. Het recurrente resultaat, exclusief de aanpassing van de reële waarde op de verkoop van de aandelen van PT Melania, bedroeg zelfs KUSD 71 913, wat iets hoger ligt dan de aanvankelijk voorziene prijsvork van USD 60 - 70 miljoen. De hogere resultaten zijn voornamelijk te danken aan een stijging van de palmolieprijzen in november en december 2024, waarvan met name onze Indonesische dochterondernemingen hebben geprofiteerd. In Indonesië werden in november en december prijzen van USD 964 per ton af-fabriek genoteerd.

Als gevolg van de aanhoudende expansie die gepaard gingen met investeringen ten bedrage van KUSD 86 858, en de uitkering van een dividend ter waarde van KUSD 22 434, kwam de Netto Financiële Positie (NFP) uit op KUSD -18 087. Zelfs na de hierboven vermelde kapitaaluitgaven en het dividend blijft de NFP op een minimale schuldenniveau en is deze verbeterd ten opzichte van de NFP van KUSD -31 418 per december 2023.

SIPEF verwijst naar haar persbericht van 2 maart 2021 met betrekking tot de verkoop van haar Indonesische dochteronderneming, PT Melania. Na de balansdatum heeft de koper een opzeggingsbrief verstuurd met betrekking tot de koop-verkoopovereenkomst. De SIPEF-groep heeft de juridische geldigheid van deze opzeggingsbrief betwist. Rekening houdend met het voorgaande, werd de reële waarde van het voor verkoop aangehouden activa PT Melania verlaagd met in totaal KUSD 6 394.

1.3.1. Verkorte geconsolideerde balans

In KUSD (verkort)	31/12/2024	31/12/2023
Vaste activa	945 975	907 847
Immateriële vaste activa	119	138
Goodwill	104 782	104 782
Biologische activa - dragende planten	320 851	326 656
Andere materiële vaste activa	457 720	425 018
Investeringen in geassocieerde deelnemingen en joint ventures	331	1 697
Financiële activa	112	112
Andere financiële activa	112	112
Vorderingen > 1 jaar	45 581	34 229
Overige vorderingen	45 581	34 229
Uitgestelde belastingvorderingen	16 478	15 214
Vlottende activa	176 397	172 395
Voorraden	46 135	47 179
Biologische activa	13 547	11 122
Handelsvorderingen en overige vorderingen	80 212	79 366
Handelsvorderingen	47 353	29 876
Overige vorderingen	32 859	49 490
Terug te vorderen belastingen	7 547	6 925
Investeringen	1	1
Andere investeringen en beleggingen	1	1
Derivaten	0	780
Geldmiddelen en kasequivalenten	19 880	11 549
Andere vlottende activa	1 950	1 953
Activa aangehouden voor verkoop	7 126	13 520
Totaal activa	1 122 372	1 080 242
Totaal eigen vermogen	935 782	888 819
Eigen vermogen deel groep	898 427	853 777
Geplaatst kapitaal	44 734	44 734
Uitgiftepremies	107 970	107 970
Ingekochte eigen aandelen (-)	-10 633	-11 681
Reserves	767 753	723 733
Omrekeningsverschillen	-11 396	-10 978
Minderheidsbelangen	37 355	35 042
Langlopende verplichtingen	78 368	78 466
Voorzieningen > 1 jaar	427	524
Voorzieningen	427	524
Uitgestelde belastingverplichtingen	52 690	52 454
Financiële verplichtingen > 1 jaar	0	0
Leasing verplichtingen > 1 jaar	1 448	1 974
Pensioenverplichtingen	23 803	23 515
Kortlopende verplichtingen	108 222	112 957
Handelsschulden en overige te betalen posten < 1 jaar	59 424	55 093
Handelsschulden	28 512	25 243
Ontvangen voorschotten	3 934	3 411
Overige schulden	20 373	15 832
Winstbelastingen	6 605	10 605
Financiële verplichtingen < 1 jaar	36 519	40 994
Kortlopend gedeelte van te betalen posten > 1 jaar	0	18 000
Financiële verplichtingen	35 894	22 319
Leasing verplichtingen < 1 jaar	626	675
Derivaten	1 053	0
Andere kortlopende verplichtingen	11 226	16 870
Totaal eigen vermogen en verplichtingen	1 122 372	1 080 242

De toename van 'biologische activa – dragende planten' en 'andere materiële vaste activa' met KUSD 26 897 in 2024 was hoofdzakelijk het gevolg van investeringen in immateriële en materiële vaste activa (KUSD 86 858) die de afschrijvingen (KUSD 55 846) overtroffen.

De 'vorderingen op meer dan één jaar' stegen met KUSD 11 352, voornamelijk door de herclassificatie van de lening aan onze geassocieerde onderneming Verdant Bioscience Pte Ltd (KUSD 11 688) van korte termijn naar lange termijn, de verstrekking van leningen aan lokale boeren in Zuid-Sumatra om hun nieuwe aanplantingen te financieren (KUSD 4 282), gecompenseerd door de herclassificatie van de verwachte terugbetalingen van deze lokale boeren in 2025 naar de 'korte termijn vorderingen' (KUSD -5 240).

In KUSD	31/12/2024	31/12/2023
Voorraden	46 135	47 179
Biologische activa	13 547	11 122
Handelsvorderingen	47 353	29 876
Overige vorderingen	32 859	49 490
Terug te vorderen belastingen	7 547	6 925
Derivaten (activa)	0	780
Andere vlottende activa	1 950	1 953
Handelsschulden	-28 512	-25 243
Ontvangen voorschotten	-3 934	-3 411
Overige schulden	-20 373	-15 832
Winstbelastingen	-6 605	-10 605
Derivaten (passiva)	-1 053	0
Andere kortlopende verplichtingen	-11 226	-16 870
Netto vlottende activa, liquiditeiten niet inbegrepen	77 688	75 362

De "netto vlottende activa" kunnen als volgt worden uitgesplitst:

De 'netto vlottende activa, liquiditeiten niet inbegrepen' zijn stabiel gebleven ten opzichte van vorig jaar. De belangrijkste posten en wijzigingen kunnen als volgt worden uitgesplitst:

Voorraden zijn in totaal stabiel gebleven, echter zijn er onderliggend tegengestelde effecten. De hoeveelheid CPO-voorraad per eind december 2024 lag 31,4% lager dan in december 2023. Echter, door de hogere wereldmarktprijzen werd de CPO-voorraad tegen een hogere kostprijs gewaardeerd. Dit resulteerde in een daling van de voorraad afgewerkte producten met KUSD 1 044 ten opzichte van eind 2023.
De methodologie die wordt gebruikt om de reële waarde van de biologische activa te bepalen, is niet veranderd ten opzichte van 2023. De totale waarde van de biologische activa steeg met KUSD 2 425, voornamelijk door een toename in de biologische activa van palmolie, als gevolg van hogere palmolieprijzen en een verhoogde productie van verse vruchtentrossen (FFB) in zowel Indonesië als bij Hargy Oil Palms Ltd in het begin 2025 ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
Handelsvorderingen stegen met KUSD 17 477 door hogere verkopen tegen het jaareinde. Het merendeel van deze vorderingen is gerelateerd aan exportverkopen van Hargy Oil Palms Ltd. De stijging is tevens toe te schrijven aan twee verschepingen in december, wat leidde tot een hoger openstaande handelsvordering op jaareinde. Dit staat in contrast met het voorgaande jaar, toen een verscheping werd uitgesteld naar het nieuwe jaar, wat resulteerde in een lagere handelsvordering per jaareinde.
Overige vorderingen daalden met KUSD 16 631, voornamelijk door de eerder vermelde herclassificatie van de lening aan onze geassocieerde onderneming Verdant Bioscience Singapore Pte Ltd ter waarde van KUSD 11 688. De resterende daling is grotendeels te verklaren door een afname van de BTWvordering van KUSD 5 853 bij Hargy Oil Palms Ltd, als gevolg van een verrekening van de terug te vorderen BTW met de verschuldigde inkomstenbelastingen.
De netto te betalen belastingen (terug te vorderen belastingen en te betalen winstbelastingen) stabiliseren zich, van een netto belastingverplichting van KUSD 3 680 in 31 december 2023 naar een netto belastingvordering van KUSD 942 in 31 december 2024. In Indonesië waren de vooruitbetalingen van belastingen in 2024 deels gebaseerd op de resultaten van 2023, die iets lager waren dan de resultaten van de Indonesische dochterondernemingen in 2024 en ook deels gebaseerd op het uitzonderijk hoog resultaat in 2022. De in 2024 betaalde belastingen (KUSD 31 625) waren slechts iets hoger dan de belastinglast over het jaar (KUSD 27 077).

De 'activa aangehouden voor verkoop' van KUSD 7 126 betrof de geschatte netto verkoopwaarde van het deel van PT Melania dat de Groep in eigendom heeft tot alle voorwaarden voor een definitieve verkoop zijn voldaan.

De netto kaspositie steeg met KUSD 13 331 en bedroeg KUSD -18 087 eind 2024. De langlopende lening werd volledig afgelost tegen jaareinde.

De netto uitgestelde belastingschuld bleef stabiel, van KUSD 37 240 eind 2023 naar KUSD 36 212 eind 2024, en is voornamelijk gerelateerd aan versnelde fiscale afschrijvingen bij Hargy Oil Palms Ltd.

1.3.2. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening

In KUSD (verkort)	31/12/2024	31/12/2023
Omzet	443 810	443 886
Kostprijs van verkopen	-286 630	-294 400
Aanpassingen van de reële waarde van de biologische activa	2 425	186
Brutowinst	159 606	149 673
Algemene en beheerskosten	-48 450	-46 204
Overige bedrijfsopbrengsten / (kosten)	-7 051	4 509
Bedrijfsresultaat	104 105	107 978

Financieringsopbrengsten	1 589	1 809
Financieringskosten	-2 953	-2 079
Wisselkoersresultaten	-5 277	1 108
Financieel resultaat	-6 640	839

Resultaat voor belastingen	97 464	108 817

Belastinglasten	-25 851	-31 128

Resultaat na belastingen	71 613	77 689

Aandeel in de winst of het verlies van de geassocieerde deelnemingen en joint ventures	-1 366	-1 335

Resultaat van de periode	70 247	76 354

Toe te rekenen aan:
- Minderheidsbelangen	4 409	3 619
- Aandeelhouders van de moedermaatschappij	65 838	72 735

Winst per aandeel (in USD)	31/12/2024	31/12/2023
Van voortgezette activiteiten
Gewogen gemiddelde aandelen	10 405 284	10 403 105
Gewoon bedrijfsresultaat	10,00	10,38
Gewoon netto resultaat	6,33	6,99
Verwaterd netto resultaat	6,32	6,98
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten na belastingen	12,79	11,79

De totale 'omzet' van de Groep bedroeg KUSD 443 810 per 31 december 2024 en bleef stabiel tegenover 31 december 2023.

Vooral de omzet van het palmsegment daalde met KUSD 9 110 voornamelijk als gevolg van een afname in CPO-productie (-7,4%), die werd gecompenseerd door een hogere verkoopprijs per eenheid CPO/PK(O) in 2024 ten opzichte van 2023. De verkoopprijzen af-fabriek voor CPO bedroegen in 2024 respectievelijk USD 816 per ton in Indonesië (2023: USD 739 per ton), USD 964 per ton in Papoea-Nieuw-Guinea (2023: USD 988 per ton) en USD 867 per ton voor de Groep (2023: USD 830 per ton).

De omzet van het bananensegment, uitgedrukt in euro, de functionele munt, steeg met 32,6%, voornamelijk door een stijging van de gemiddelde verkoopprijs per eenheid (+5,4%) en een stijging van de geproduceerde

en verkochte volumes (+24,6%) als gevolg van de volgroeiing van de nieuwe uitbreidingen in Lumen en Akoudié.

De totale 'kostprijs van verkopen' daalde met KUSD 7 770 of 2,6% in 2024 in vergelijking met vorig jaar. De belangrijkste redenen voor deze daling waren:

De bedrijfskosten voor de eigen plantages en fabrieken daalden met KUSD 7 288 of 4,1%. Dit was voornamelijk te danken aan de lagere meststof-en oogstkosten als gevolg van de lagere productievolumes en de devaluatie van de IDR ten opzichte van de USD, wat gunstig is voor de operationele bedrijfskosten van de plantages. Deze dalingen worden gecompenseerd door het verder matuur worden van de plantages in Zuid-Sumatra, wat resulteert in een stijging van de totale operationele en verwerkingskosten van de plantages in Zuid-Sumatra met KUSD 4 121. De verwerkingskosten daalden door een afname van de instroom van gewassen (-4,5%) ten opzichte van vorig jaar.
Aankopen van verse vruchtentrossen ('fresh fruit bunches' of 'FFB') door derden bij Hargy Oil Palms Ltd daalden met KUSD 2 868 of 9,3%, grotendeels door een daling in FFB productie (-13,1%) na de vulkaanuitbarsting eind 2023, gecompenseerd door een hogere aankoopprijs van FFB waarvan de prijs gerelateerd is aan de CPO prijs.
De buitengebruikstelling van de overblijvende rubberactiva in Agro Muko en Bandar Sumatra resulteerde in een stijging van de kostprijs van verkopen met KUSD 2 213 tegenover vorig jaar. Hiermee kwam een einde aan de overblijvende rubberactiviteiten aangezien al deze arealen geconverteerd zullen worden met oliepalmen.
Ten slotte, een toename van de operationele kosten voor de bananenteelt bij Plantations J. Eglin met KUSD 5 157, door de uitbreidingen in Lumen en Akoudié.

De 'aanpassing in de reële waarde van de biologische activa' betrof de effecten van de waardering van de hangende vruchten aan hun reële waarde (IAS41R).

De 'brutowinst' steeg met 6,6% van KUSD 149 673 eind 2023 naar KUSD 159 606 eind 2024.

De brutowinst van het palmsegment steeg met KUSD 7 142 tot KUSD 156 774, voornamelijk door hogere verkoopprijzen van CPO, PK en CPKO, hoewel dit gedeeltelijk werd gecompenseerd door lagere productievolumes. De gemiddelde gerealiseerde eenheidsverkoopprijs af-fabriek van USD 867 per ton was 4,6% hoger dan de USD 830 per ton van vorig jaar.

De brutowinst van de bananen- en horticultuuractiviteiten steeg van KUSD 4 357 naar KUSD 5 799, als gevolg van een stijging van de verkoopprijzen (+5,4%) en een toename van de geproduceerde volumes(+24,6%) door de uitbreiding van de geplante arealen.

De gemiddelde eenheidskostprijs af-fabriek voor mature palmolieplantages steeg in 2024 met 3,3% ten opzichte van 2023, voornamelijk door lagere productievolumes en de toenemende relatieve productie in Zuid-Sumatra, waar de plantages nog grotendeels jong zijn en hogere kosten hebben dan de mature plantages.

De gemiddelde kosten af-fabriek voor de volgroeide bananenplantages over dezelfde periode, uitgedrukt in euro, de functionele valuta, daalden met 6,7%. Dit komt door de verhoogde productie in nieuwe uitbreidingsgebieden, die hun mature productiefase bereiken.

De 'algemene en beheerskosten' stegen in vergelijking met vorig jaar, voornamelijk als gevolg van de verdere ontplooiing van het bijkantoor in Singapore, dat de interne IT-diensten van de Groep centraliseert alsook als gevolg van de algemene inflatie.

De overige bedrijfsopbrengsten/kosten zijn gedaald van KUSD 4 509 in 2023 naar KUSD -7 051 in 2024. De bedrijfskosten van dit jaar bestaan voornamelijk uit de reële waarde correctie op de verkoop van PT Melania ter waarde van KUSD -6 394 en de buitengebruikstelling van biologische activa als gevolg van een vervroegde herbeplanting bij PT UMW, goed voor KUSD -1 361. Het bedrag van KUSD 4 509 in 2023 omvatte de terugname van o.a. de historische waardevermindering op PT Citra Sawit Mandiri na het verkrijgen van de definitieve HGU (KUSD 2 801).

Het 'bedrijfsresultaat' bedroeg KUSD 104 105 tegenover KUSD 107 978 vorig jaar.

De 'financieringsopbrengsten' van KUSD 1 589 omvatten voornamelijk interesten uit vorderingen op lokale boeren in Zuid-Sumatra (KUSD 1 250).

De 'financieringskosten' van KUSD 2 953 hielden voornamelijk verband met interesten op kortetermijnfinanciering (KUSD 2 554) en een verdiscontering op vorderingen op lokale boeren (KUSD 399).

Eind 2024 werd gekenmerkt door volatiele wisselkoersen, waarbij de USD sterker werd ten opzichte van de meeste andere valuta, vooral naar jaareinde toe. De negatieve 'wisselkoersverschillen' (KUSD 5 277) hadden voornamelijk betrekking op het effect van het ingedekt dividend van 2024 en de indekking van het verwachte dividend voor 2025 in euro, de devaluatie van de PGK tegenover de USD op belasting- en btw-vorderingen in Papoea-Nieuw-Guinea en de wisselkoersimpact op de herwaardering van vorderingen op lokale boeren en pensioenvoorzieningen in IDR in Indonesië.

Het 'resultaat voor belastingen' bedraagt KUSD 97 464 voor 2024, vergeleken met KUSD 108 817 eind 2023.

Het effectieve belastingtarief bedroeg 26,5%. Dit is iets hoger dan het theoretische tarief van 25,6%. De 'belastinglast' (KUSD 25 851) omvat de terugname van de waardevermindering op uitgestelde belastingvorderingen voor fiscale verliezen (KUSD 677), de gebruikelijke verworpen uitgaven van circa KUSD 773, niet-aftrekbare interesten als gevolg van de 'thin cap'-wetgeving in Indonesië (KUSD 358) en ten slotte de niet-aftrekbare correctie op de reële waarde van de verkoop van PT Melania ter waarde van KUSD 1 407. Aangezien Hargy Oil Palms Ltd nog steeds herstelt van de gevolgen van de vulkaanuitbarsting, werd er geen dividend uitgekeerd door Hargy Oil Palms Ltd en werd er dus geen roerende voorheffing geboekt.

Het 'aandeel in de winst en verlies van geassocieerde deelnemingen en joint ventures' (KUSD -1 366) bevatte de beperkte negatieve bijdrage van de onderzoeksactiviteiten gecentraliseerd bij PT Timbang Deli Indonesia en Verdant Bioscience Pte Ltd.

Het 'resultaat van de periode' 2024 bedroeg KUSD 70 247, een daling van 8,0% tegenover vorig jaar.

De nettowinst, deel van de Groep, bedroeg KUSD 65 838 (USD 6,33 per aandeel) tegenover KUSD 72 735 (USD 6,99 per aandeel) vorig jaar.

1.3.3. Verkort overzicht van het geconsolideerd totaal resultaat

In KUSD (verkort)	31/12/2024	31/12/2023
Resultaat van de periode	70 247	76 354
Andere elementen van het totaal resultaat

Elementen die naar de winst- en verliesrekening geherclassificeerd
zullen worden in toekomstige periodes
- Valutakoersverschillen als gevolg van de omrekening van buitenlandse activiteiten	- 418	268
- Cash flow hedges - reële waarde voor de groep	- 495	- 855
- Effect van de winstbelasting	124	214

Elementen die niet naar de winst- en verliesrekening
geherclassificeerd zullen worden in toekomstige periodes
- Toegezegd pensioenregelingen	1 085	- 512
- Effect van de winstbelasting	- 239	113

Andere elementen van het totaal resultaat:	57	- 773
Andere elementen van het totaal resultaat van het boekjaar toe te rekenen aan:
- Minderheidsbelangen	54	- 14
- Aandeelhouders van de moedermaatschappij	3	- 760

Totaal resultaat van het boekjaar	70 305	75 581

Totaal resultaat van het boekjaar toe te rekenen aan:
- Minderheidsbelangen	4 463	3 606
- Aandeelhouders van de moedermaatschappij	65 842	71 975

1.3.4. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

In KUSD (verkort)		31/12/2024	31/12/2023
Bedrijfsactiviteiten
Winst voor belastingen		97 464	108 817
Resultaat beëindigde activiteiten voor belastingen
Gecorrigeerd voor:
Afschrijvingen		55 846	52 724
Variatie voorzieningen		1 990	2 300
Aandelenopties		201	163
Niet gerealiseerde omrekeningsresultaten		2 032	0
Variatie reële waarde biologisch actief		-6 238	- 186
Overige niet-kasresultaten		- 69	-2 963
Hedgereserve, en financiële derivaten		1 338	3
Financiële kosten en opbrengsten		1 364	270
(Winst)/verlies realisatie materiële vaste activa		2 578	1 641
Variatie reële waarde activa aangehouden voor verkoop		6 394	0
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor variatie bedrijfskapitaal		162 900	162 768
Variatie bedrijfskapitaal		1 768	16 080
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten na variatie bedrijfskapitaal	a	164 668	178 848
Betaalde belastingen	b	-31 625	-56 216
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten	c= a+b	133 043	122 632
Investeringsactiviteiten
Verwerving immateriële activa in kostprijs van verkopen		- 40	- 9
Verwerving biologische activa		-31 666	-32 556
Verwerving materiële vaste activa		-55 152	-74 421
Financiering plasma voorschotten		-4 282	-7 799
Verkopen materiële vaste activa		571	889
Verkopen financiële activa		-4 179	-2 924
Kasstroom uit investeringsactiviteiten	d	-94 747	-116 819
Vrije kasstroom	e= c+d	38 295	5 813
Financieringsactiviteiten
Eigen vermogenstransacties met minderheidsaandeelhouders		0	- 415
Stijging van eigen aandelen		- 118	- 701
Daling van eigen aandelen		1 173	608
Daling leningen op lange termijn		-18 924	-18 528
Stijging leningen op lange termijn		398	182
Daling kortlopende financiële verplichtingen		- 50	- 590
Stijging kortlopende financiële verplichtingen		13 575	17 671
Dividenden van vorig boekjaar betaald in de loop van het boekjaar		-22 434	-33 765
Dividenden door dochters betaald aan minderheidsbelangen		-2 150	-2 796
Ontvangen - betaalde interesten		-1 435	- 285
Kasstroom uit financieringsactiviteiten	f	-29 965	-38 619
Netto beweging van investeringen, geldmiddelen en kasequivalenten	g= e+f	8 331	-32 806
Investeringen en geldmiddelen en kasequivalenten (bij het begin van het jaar)		11 550	44 356
Investeringen en geldmiddelen en kasequivalenten (per einde boekjaar)		19 880	11 550

Ondanks de vermindering van het bedrijfsresultaat steeg de 'kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor variatie bedrijfskapitaal' licht van KUSD 162 769 per 31 december 2023 tot KUSD 162 900 per 31 december 2024.

De afschrijvingen bedroegen KUSD 55 846, wat hoger is dan vorig jaar (KUSD 52 724) als gevolg van de toegenomen kapitaalinvesteringen en de versnelde afschrijving van de resterende rubberactiva.

De wijzigingen in de reële waarde van biologische activa (KUSD -6 238) omvatten zowel de aanpassingen in de reële waarde volgens IAS 41 (KUSD 2 425) als het niet-geldelijke effect van de waardering van de palmolievoorraad aan het einde van het jaar (KUSD 3 813).

De variatie in het werkkapitaal van KUSD 1 768 houdt voornamelijk verband met de afname van andere vorderingen en de stijging van handels- en overige schulden, gecompenseerd door een toename van handelsvorderingen en een afname van andere kortlopende verplichtingen.

Vooruitbetalingen van belastingen in Indonesië en Papoea-Nieuw-Guinea worden volgens de lokale regelgeving gebaseerd op de resultaten van het voorgaande jaar. In Indonesië werd nog een klein deel vooraf betaald op basis van de (zeer hoge) resultaten van 2022. Dit is de belangrijkste reden waarom de betaalde belastingen (KUSD -31 625) nog steeds hoger zijn dan de actuele belastinglast van het jaar (KUSD 27 077).

De 'verwerving van immateriële en materiële activa' (KUSD -86 858) hield verband met de gebruikelijke vervangingsinvesteringen in de bestaande activiteiten en de nieuwe ontwikkelingen in Zuid-Sumatra (KUSD - 32 317). Naast de verdere ontwikkeling van de aangeplante gebieden en bijbehorende infrastructuur, zoals woningen en wegen, werd in Zuid-Sumatra ook geïnvesteerd in de voltooiing van de Agro Muara Rupit fabriek, met een verwerkingscapaciteit van 45 ton verse vruchtentrossen (FFB) per uur in de eerste fase. Deze fabriek werd operationeel in juni 2024 en is sindsdien gestart met de productie van palmolie. Andere belangrijke kapitaalinvesteringen betroffen extra vrachtwagens voor Hargy Oil Palms Ltd (KUSD 10 008), kosten in verband met de verlenging en verwerving van eigendomstitels (KUSD 8 196), verdere uitbreiding van Plantation Jean Eglin (KUSD 2 903) en de (her)aanplanting van oliepalmen, voornamelijk voor de omzetting van rubber naar palmolie bij PT Bandar Sumatra en PT Agro Muko (KUSD 11 037). Daarnaast werden er extra leningen verstrekt (KUSD -4 282) aan lokale boeren in Zuid-Sumatra en Bengkulu.

De 'opbrengsten uit de verkoop van materiële vaste activa' (KUSD 571) hadden betrekking op de verkoop van kleinere materiële vaste activa. De 'opbrengsten uit de verkoop van financiële activa' (KUSD -4 179) betroffen de contante betalingen om te voldoen aan de voorwaarden voor de verkoop van PT Melania, met name de betaling van de resterende pensioenvoorzieningen en de benodigde liquide middelen om de theeplantage operationeel te houden.

De 'vrije kasstroom' voor het jaar 2024 bedroeg KUSD 38 295, vergeleken met KUSD 5 813 voor dezelfde periode vorig jaar.

De 'kasstroom uit financieringsactiviteiten' (KUSD -29 965) omvat voornamelijk inkoop- en verkooptransacties van eigen aandelen (netto KUSD 1 055), terugbetalingen van langetermijnfinanciering (KUSD -18 000 voor de langetermijnlening en KUSD -924 voor de leasingschulden), een toename van de kortetermijnfinanciering KUSD 13 525), de dividenduitkering aan SIPEF-aandeelhouders (KUSD -22 434) en dividendbetalingen aan minderheidsaandeelhouders (KUSD -2 150).

1.3.5. Verkort mutatieoverzicht van het geconsolideerd eigen vermogen

In KUSD (verkort)	Geplaatst kapitaal SIPEF	Uitgiftepremies SIPEF	Eigen aandelen	Herwaardering winst/(verlies) op toegezegd pensioenregelin gen	Reserves	Omrekenings verschillen	Eigen vermogen deel groep	Minderheids belangen	Totaal eigen vermogen
1 januari 2024	44 734	107 970	-11 681	-5 510	729 243	-10 978	853 777	35 042	888 819
Resultaat van de periode	0	0	0	0	65 838	0	65 838	4 409	70 247
Andere elementen van het totaal resultaat	0	0	0	792	- 371	- 418	3	54	57
Totaal resultaat	0	0	0	792	65 467	- 418	65 842	4 463	70 305

Uitkering dividend vorig boekjaar	0	0	0	0	-22 434	0	-22 434	-2 150	-24 584
Andere	0	0	1 048	0	194	0	1 242	0	1 242
31 december 2024	44 734	107 970	-10 633	-4 718	772 471	-11 396	898 427	37 355	935 782

1 januari 2023	44 734	107 970	-11 588	-5 124	693 057	-11 246	817 803	32 342	850 144
Resultaat van de periode	0	0	0	0	72 735	0	72 735	3 619	76 354
Andere elementen van het totaal
resultaat	0	0	0	- 386	- 642	268	- 760	- 14	- 774
Totaal resultaat	0	0	0	- 386	72 093	268	71 975	3 605	75 581
Uitkering dividend vorig boekjaar	0	0	0	0	-33 765	0	-33 765	-2 796	-36 560
Eigen vermogen transacties met minderheidsaandeelhouders	0	0	0	0	-2 305	0	-2 305	1 890	- 415
Andere	0	0	- 93	0	163	0	70	0	70
31 december 2023	44 734	107 970	-11 681	-5 510	729 243	-10 978	853 777	35 042	888 819

1.3.6. Segment informatie

De activiteiten van SIPEF kunnen worden onderverdeeld in segmenten op basis van de productsoort. SIPEF heeft de volgende segmenten:

Palm: omvat alle palmproducten, inclusief de palmpitten en de palmpitolie, zowel in Indonesië als in Papoea-Nieuw-Guinea
Rubber: omvat alle verschillende soorten rubber die geproduceerd worden in Indonesië en verkocht worden door de SIPEF-groep:
- "Standard Indonesia Rubber" (SIR)
- "Scraps and Lumps".
Thee: omvat de "cut, tear, curl" (CTC)-thee die PT Melania in Indonesië produceert en die de SIPEFgroep koopt en verkoopt.
Bananen en horticultuur: omvat alle verkopen van bananen en planten uit Ivoorkust.
Corporate: omvat voornamelijk de ontvangen management fees van niet-groepsondernemingen, aangerekende commissies op zeevrachten en andere aangerekende commissies die niet onder het verkoopcontract vallen.

Seizoen gebondenheid is eigen aan de operationele segmenten van de Groep. Echter, bestaan er desbetreffend tegengestelde trends over de verschillende operationele segmenten en productielocaties heen. Het bananensegment kent een productiepiek, met bijhorende voorraadopbouw, in de periode januari tot april, gealigneerd met de vraag. Anderzijds, kent het palmoliesegment een 45%/55% verhouding, waarbij 45 procent van de producties worden gerealiseerd gedurende de eerst helft van het jaar en 55 procent gedurende de tweede helft van het jaar.

Omwille van seizoen gebondenheid, kunnen productievolumes een invloed hebben op de resultaten van de Groep tijdens het hoogseizoen en leiden tot hogere voorraden die aangehouden worden. Bovenstaande seizoengebondenheid heeft een impact op het werkkapitaal en de netto financiële positie van de Groep. Beide worden actief beheerd en nauwlettend opgevolgd.

Het onderstaande overzicht van segmenten is gebaseerd op de interne managementrapportering van de SIPEF-groep. Het executief comité is de belangrijkste operationele beslisser. Het belangrijkste verschil met de IFRS-consolidatie is:

Er wordt vetrokken vanuit de burtomarge per segment en niet vanuit omzet.
De aanpassing van de reële waarde op de verkoop van PT Melania is opgenomen op een aparte regel.

In KUSD (verkort)	31/12/2024	31/12/2023
Bruto-marge per product
Palm	156 774	149 632
Rubber	-5 006	-5 861
Thee	118	139
Bananen en horticultuur	5 799	4 357
Corporate	1 922	1 405
Totaal bruto-marge per product	159 606	149 673
Algemene-en beheerskosten	-48 450	-46 204
Overige bedrijfsopbrengsten/(kosten)	- 657	4 509
Financieringsopbrengsten/(kosten)	-1 364	- 270
Wisselkoersresultaten	-5 277	1 108
Resultaat voor belastingen	103 859	108 817
Belastinglasten	-25 851	-31 128
Effectief belastingtarief	-24,9%	-28,6%
Resultaat na belastingen	78 008	77 689
Aandeel resultaat geassocieerde deelnemingen	-1 366	-1 335
Resultaat van de periode (recurrent)	76 642	76 354
- Minderheidsbelangen (recurrent)	4 729	3 619
- Aandeelhouders van de moedermaatschappij (recurrent)	71 913	72 735
Resultaat van de periode (recurrent)	76 642	76 354
Aanpassing van de reële waarde op de verkoop van PT Melania	-6 394	0
Resultaat van de periode (niet-recurrent)	70 247	76 354

Hieronder wordt de segmentinformatie per productsegment en per geografische locatie weergeven volgens de IFRS winst- en verliesrekeningen.

Het resultaat van een segment is gelijk aan de opbrengsten minus de kosten die rechtstreeks door een segment worden gegenereerd en het relevante deel van de opbrengsten en kosten dat redelijkerwijs aan het segment kan worden toegewezen.

Brutowinst per product

	Omzet	Kostprijs van de verkopen	Aanpassingen van de reële waarde	Brutowinst	% van totaal
2024 - KUSD
Palm	396 270	-242 377	2 881	156 774	98,2
Rubber	129	-5 135	0	-5 006	-3,1
Thee	2 611	-2 493	0	118	0,1
Bananen en horticultuur	42 878	-36 624	- 456	5 799	3,6
Corporate	1 922	0	0	1 922	1,2
Totaal	443 810	-286 630	2 425	159 606	100,0

2023 - KUSD
Palm	405 380	-253 962	-1 785	149 632	100,0
Rubber	1 487	-7 348	0	-5 861	-3,9
Thee	3 060	-2 921	0	139	0,1
Bananen en horticultuur	32 555	-30 169	1 971	4 357	2,9
Corporate	1 405	0	0	1 405	0,9
Totaal	443 886	-294 400	186	149 673	100,0

Het segment "corporate" omvat de ontvangen management fees van niet-groepsondernemingen, aangerekende commissies op zeevrachten en andere aangerekende commissies die buiten het verkoopcontract vallen.

Brutowinst per geografische locatie

	Omzet	Kostprijs van Andere de verkopen inkomsten		Aanpassingen van de reële waarde	Brutowinst	% van totaal
2024 - KUSD
Indonesië	242 897	-143 211	715	2 424	102 824	64,4
Papoea-Nieuw-Guinea	156 114	-106 794	0	457	49 777	31,2
Côte d'Ivoire	42 878	-36 624	0	-456	5 799	3,6
Europa	1 207	0	0	0	1 207	0,8
Totaal	443 095	-286 630	715	2 425	159 606	100,0

2023 - KUSD
Indonesië	225 360	-153 088	779	- 728	72 322	48,3
Papoea-Nieuw-Guinea	184 567	-111 143	0	-1 056	72 367	48,4
Côte d'Ivoire	32 555	-30 169	0	1.971	4 357	2,9
Europa	626	0	0	0	626	0,4
Totaal	443 107	-294 400	779	186	149 673	100,0

1.4. Dividenden

In de lijn van de 30% 'payout ratio' van vorige jaren stelt de raad van bestuur een brutodividend van EUR 2,00 per aandeel, betaalbaar op 2 juli 2025, voor.

1.5. Vooruitzichten

1.5.1. Producties

SIPEF verwacht een sterk 2025, aangezien de productie zich blijft herstellen in Indonesië en Papoea-Nieuw-Guinea.

Het jaar in Papoea-Nieuw-Guinea begon droger met minder intense regenval dan het voorgaande jaar, hoewel de weerspatronen onvoorspelbaar blijven. Het herstel van de oogst vordert, met vroege tekenen van verbetering in de productieniveaus vergeleken met 2024. De eerste weken van het jaar kenden minder zware regenval, waardoor oogstactiviteiten met minder onderbrekingen konden doorgaan. Een aanzienlijke toename van de productie wordt vanaf mei verwacht, waarbij medio het jaar een duidelijkere stijging van de rendementen per hectare ten opzichte van 2024 zichtbaar zal zijn.

In Indonesië vertoont de productie herstel, met name in de regio's Noord-Sumatra en Bengkulu, waar gunstige weersomstandigheden in 2024 hebben bijgedragen aan stabiele verbeteringen in de oogst. Januari begon trager dan verwacht, maar vanaf de derde week werd een stijgende lijn ingezet, met een gestage vooruitgang sindsdien. Voldoende en gelijkmatig verdeelde regenval in de meeste regio's heeft grote agronomische verstoringen in de eerste vier maanden van het jaar geminimaliseerd. In Zuid-Sumatra blijven de vooruitzichten positief, aangezien de regenval in 2024 de niveaus van 2023 overtrof, wat een gestage toename van het aantal trossen per palm ondersteunt. Deze trend zal naar verwachting bijdragen aan een consistente productiegroei gedurende het jaar.

Met verbeterde klimatologische omstandigheden en voortdurende agronomische herstelinspanningen verwacht SIPEF een aanhoudende stijging van de productievolumes. Hoewel er enkele lokale uitdagingen blijven bestaan, lijkt een totale productie van meer dan 300 000 ton palmolie in Indonesië haalbaar. In PapoeaNieuw-Guinea zet het herstel zich geleidelijk voort en ondanks de herstellende gebieden die door de vulkaan werden getroffen, wordt verwacht dat de jaarlijkse productie de 130 000 ton zal overschrijden.

Voor de SIPEF-groep als geheel wordt verwacht dat de totale palmolieproductie in 2025 de 430 000 ton zal overstijgen, wat een stijging van 15,7% betekent ten opzichte van 2024. Deze aanhoudende groei benadrukt de positieve productietrend en de voortdurende herstelinspanningen.

Voor het eerste kwartaal van 2025 wordt verwacht dat de bananenproductie in Ivoorkust in lijn zal blijven met de doelstellingen, met een stabiele output op hetzelfde beplante areaal als vorig jaar (1 261 hectare). De weersomstandigheden aan het begin van het jaar waren typisch voor het seizoen, met een gebruikelijke koele en droge periode die tijdelijk de productiesnelheid vertraagt.

De nieuwste plantage-uitbreiding in Akoudié zal in 2025 zijn optimale productiepotentieel bereiken, met een totaal beplant oppervlak van 250 hectare. Terwijl de nieuw ontwikkelde plantages goed blijven presteren, hebben de historische plantages meer tijd nodig om hun gebruikelijke opbrengstniveaus te herstellen. Op de Motobé-plantage wordt verwacht dat de opbrengsten in de tweede helft van het jaar verbeteren, met 95 hectare aan hersteld gebied.

Als gevolg hiervan zullen de jaarlijkse bananenexporten naar verwachting meer dan 59 000 ton bedragen, wat een stijging van meer dan 40% over een periode van twee jaar vertegenwoordigt. Deze voortdurende groei onderstreept de effectiviteit van SIPEF's uitbreidingsstrategie en agronomische verbeteringen, wat de sterke positie in de Europese markt versterkt.

1.5.2. Markten

De onvermijdelijke correctie in palmolieprijzen begon al medio december. Palmolie was simpelweg te duur in vergelijking met sojaolie, wat leidde tot een verschuiving in de fysieke vraag. Deze trend zal zich waarschijnlijk voortzetten in het eerste kwartaal van 2025. Hoewel het eerste kwartaal doorgaans een lagere productie kent, kan de zwakkere vraag resulteren in een ongebruikelijke opbouw van voorraden, wat een afwijking zou zijn van de normale seizoenspatronen.

Sojaolie zal naar verwachting de markt leiden in de komende maanden, vooral nu Zuid-Amerika zijn oogstseizoen ingaat. Brazilië en Argentinië zijn op weg naar een recordoogst, wat bijdraagt aan een groter aanbod van sojaolie. Bovendien zal de beleidsverschuiving onder het kabinet-Trump II, met name met betrekking tot mogelijke invoertarieven en biobrandstofregelgeving, een belangrijke factor zijn om nauwlettend in de gaten te houden, aangezien dit de marktdynamiek aanzienlijk kan beïnvloeden.

Aan het begin van 2025 zijn de palmolievoorraden relatief krap, maar deze kunnen toenemen door de lage exportvolumes. Voor het hele jaar wordt geen significante productiegroei verwacht in Maleisië en Indonesië samen, en naar verwachting zal het B40-biodieselprogramma vanaf maart van start gaan. Op basis van deze twee factoren zal er waarschijnlijk geen extra volume beschikbaar zijn voor export.

Ondanks deze factoren blijft SIPEF vertrouwen houden in de vooruitzichten voor een sterke palmoliemarkt in 2025. De markt kan zich niet veroorloven dat palmolie langdurig niet concurrerend blijft, en de combinatie van beperkt aanbod en aanhoudende vraag naar biodiesel zal waarschijnlijk een blijvende steun bieden aan de prijzen.

De markt voor palmpitolie ("Palm Kernel Oil", PKO) heeft een scherpe premie ten opzichte van palmolie bereikt, momenteel rond de USD 500. De laurische-oliemarkt is zeer krap door productieproblemen bij kokosolie en beperkte groei in PKO, terwijl de vraag zich heeft hersteld na de post-Covid periode en de hoge energieprijzen periode.

Wat bananen betreft, blijft de consumptie traditioneel sterk aan het begin van het jaar. Aangezien de productievolumes vanuit alle herkomstlanden stabiel blijven of licht onder de vraag liggen, en de consumptie blijft stijgen, wordt verwacht dat de marktvraag in de komende weken gestaag zal groeien.

Als gevolg hiervan vertonen de verkoopprijzen een opwaartse trend, zoals gebruikelijk in de eerste helft van het jaar.

1.5.3. Resultaten

Tot op heden heeft de SIPEF-groep in Indonesië 7% van zijn verwachte palmolieproductie voor 2025 verkocht aan een gemiddelde prijs af-fabriek van USD 861 per ton, inclusief premies voor duurzaamheid. De beschikbare palmolievolumes worden maandelijks op de lokale markt gebracht, omwille van de onvoorspelbare referentieprijs voor palmolie. Deze referentieprijs is niet alleen de basis voor de maandelijkse uitvoertaksen en -heffingen, maar beïnvloedt onrechtstreeks ook de lokale tenderprijzen.

In Papoea-Nieuw-Guinea ondersteunden de aanhoudend sterke internationale palmoliemarkten de gerealiseerde verkoopprijzen. Tot op heden werd 62% van de verwachte palmolieproductie verkocht aan een gemiddelde prijs af-fabriek van USD 1 098 per ton, inclusief premies voor duurzaamheid, kwaliteit en oorsprong.

In totaal heeft de SIPEF-groep tot op heden 24% van de gebudgetteerde palmolieproductie verkocht aan een gemiddelde prijs af-fabriek van USD 1 051 per ton, premies inbegrepen. In 2024 had de Groep 19% van de verwachte productie verkocht aan een gemiddelde prijs van USD 867 per ton. De hogere prijs van de termijnverkopen tot nu toe, wordt gedeeltelijk verklaard door het hogere aandeel termijnverkopen in Papoea-Nieuw-Guinea aan prijzen die niet onderhevig zijn aan lokale exportheffingen en/of taksen zoals in Indonesië.

Voor bijna het volledige volume van de verwachte bananenproductie uit Côte d'Ivoire, werd ook in 2025 het gebruikelijke marketingbeleid van jaarcontracten tegen vaste prijzen voortgezet. Op deze manier is de Groep niet onderhevig aan de volatiliteit van de internationale bananenmarkten. Bovendien kan het dankzij deze jaarcontracten het hele jaar door een kwaliteitsproduct met toegevoegde waarde leveren aan de Europese markt.

De eenheidsprijzen van palmolie blijven goed onder controle. De prijzen voor meststoffen, diesel en transportkosten zijn gestabiliseerd in 2024 en blijven op vergelijkbare niveaus in het eerste semester van 2025. De lonen hebben slechts een bescheiden stijging gekend, gekoppeld aan de sterk gedaalde inflatie in de meeste landen waar SIPEF operationeel is. Eind 2024 is de USD in waarde gestegen ten opzichte van de lokale munten in de operationele landen van de SIPEF-groep. Hoewel de valutamarkten volatiel blijven, heeft de huidige sterke USD-wisselkoers een gunstig effect op de gangbare productiekosten uitgedrukt in USD.

Hoewel de opmars van de palmolieprijs eind 2024 tot een einde is gekomen en zich in de eerste maand van 2025 zelfs heeft gecorrigeerd, liggen ze nog steeds dicht bij de niveaus die in 2024 werden waargenomen en die historisch als 'hoog' worden beschouwd. Met de combinatie van stijgende jaarlijkse productievolumes in Indonesië, stabiele eenheidskosten en een veerkrachtige palmoliemarkt, kan SIPEF opnieuw uitkijken naar een sterk prestatiejaar 2025.

Het is echter belangrijk om te erkennen dat er momenteel enige druk staat op de palmolieprijs (zie 1.5.2 markten) en dat ook andere externe factoren, zoals ongunstige weersomstandigheden, nog steeds de productievolumes kunnen beïnvloeden. Desondanks blijft SIPEF optimistisch over haar verwachte prestaties in 2025 en verwacht ze dat het uiteindelijke recurrente resultaat voor 2025 het recurrente resultaat van 2024 zal overtreffen.

1.5.4. Kasstromen en expansie

Tegen eind 2024, als gevolg van de recente verwezenlijkingen, was een totaal van 85 500 hectare van de SIPEFgroep beplant met oliepalmen. De bevoorradingsbasis overschreed 105 000 hectare en bevoorraadde 10 palmolie verwerkende extractiefabrieken in Indonesië en Papoea-Nieuw-Guinea.

In 2025 zal de Groep zich voornamelijk blijven concentreren op de investeringsprogramma's in Zuid-Sumatra. Deze programma's betreffen de verdere uitbreiding van de beplante oppervlakten en nieuwe infrastructuur in Musi Rawas, en de verbetering van de bestaande infrastructuur in Dendymarker, aangezien de herbeplanting van 10 184 hectare eind 2023 werd voltooid. Verdere stappen worden gezet om de noodzakelijke investeringen voor het kwaliteitsverbeteringsprogramma door te voeren, waarbij meerdere palmolie verwerkende extractiefabrieken in het kader van dit programma worden gemoderniseerd.

In Musi Rawas werden vorig jaar, in overeenstemming met de RSPO 'New Planting Procedures', additioneel 1 366 hectare gecompenseerd en 1 644 hectare klaargemaakt voor aanplant of beplant, om te komen tot een totaal van 19 827 gecultiveerde hectare. Dit komt overeen met 85,4% van de 23 216 hectare die via compensatie werden verworven.

Eind 2024 bedroeg het totale vernieuwde en gecultiveerd areaal in de business unit Zuid-Sumatra al 30 052 hectare, waarvan 21 867 hectare (72,8%) jongvolgroeid en geoogst is.

Naast de expansie in Zuid-Sumatra, investeert de Groep in 2025 in de vernieuwing van materialen en fabrieken, alsook in de gebruikelijke herbeplantingsprogramma's van 11 238 hectaren oudere beplantingen in Sumatra, Papoea-Nieuw-Guinea en Côte d'Ivoire. In het bijzonder is de omschakeling aan de gang van rubberplantages in Noord-Sumatra en Bengkulu naar 2 437 hectare oliepalmen in volle groei en bevindt dit zich in de laatste fasen. De strategische investeringen in 'waardecreatie' zijn nauw verbonden met innovatie, vroegtijdige toepassing van nieuwe technieken, duurzaamheid en operationele verbeteringen, met een specifieke focus op de productie van olie van hoge kwaliteit met een laag verontreinigingsgehalte. Deze initiatieven zullen in 2025 meer dan USD 9 miljoen bedragen.

De uitbreiding van de bananenplantages van Plantations J. Eglin is tegen het einde van 2024 grotendeels voltooid. Hierdoor zal de totale beplante oppervlakte 1 338 hectare bereiken tegen eind 2025, wat zal leiden tot een geleidelijke verhoging van de productie tot bijna 60 000 ton tegen 2025.

Er wordt verondersteld dat de financiering van dit uitgebreide en gediversifieerde investeringsbudget van meer dan USD 100 miljoen past binnen de gegenereerde operationele kasstroom voor het jaar, en er nog steeds ruimte overblijft voor de gebruikelijke dividenduitkering. Bijgevolg zou de netto financiële schuldpositie eind 2025 nauw aansluiten bij de goed beheerde positie die eind 2024 werd gerapporteerd.

2. Duurzaamheid

2.1. SIPEF start initiatieven om meer vrouwen in plantagefuncties te ondersteunen, zodat zij toegang krijgen tot beter betaalde arbeidsfuncties binnen de plantages.

In Indonesië zet SIPEF een nieuwe stap in diversiteit op de werkvloer door vrouwen te stimuleren om plantagefuncties te vervullen die traditioneel uitsluitend door mannen werden uitgevoerd. In Noord-Sumatra en Bengkulu zijn meer dan 50 fulltime vrouwelijke oogstarbeiders opgeleid en in dienst genomen om ablatieen oogstwerkzaamheden uit te voeren in de volgroeide herbeplante oliepalmgebieden. Dit programma wordt momenteel verder uitgerold in de nieuwe aanplantingen in Zuid-Sumatra. Dit initiatief ondersteunt SIPEF's toewijding aan inclusiviteit en duurzaamheid en effent de weg voor gendergelijkheid en innovatieve praktijken binnen de palmolie-industrie.

2.2. Plantations J. Eglin viert 100% Fairtrade-certificering met bezoek van Fairtrade Africa

Op 14 oktober 2024 behaalde Plantations J. Eglin een 100% Fairtrade-certificering voor alle bananenplantages van SIPEF in Ivoorkust, inclusief de nieuwste locaties, Akoudié en Lumen.

Om deze mijlpaal te markeren, ontving Plantations J. Eglin in december 2024 een delegatie van Fairtrade Africa. Het bezoek onderstreepte de toewijding van Plantation J. Eglin aan de Fairtrade-principes door middel van rondleidingen langs gemeenschapsprojecten, verpakkingsfaciliteiten en duurzaam beheerde plantages. Daarnaast benadrukte het de positieve impact van de Fairtrade-certificering op zowel de lokale gemeenschappen als duurzame landbouwpraktijken, waarmee SIPEF zijn leidende rol in verantwoord ondernemen verder versterkt.

3. Agenda 2025

17 april 2025	Kwartaalinformatie Q1
30 april 2025	Geïntegreerd jaarverslag beschikbaar (ten laatste) op
	de website www.sipef.com
11 juni 2025	Gewone algemene vergadering
14 augustus 2025	Halfjaarlijks financieel verslag
16 oktober 2025	Kwartaalinformatie Q3

4. Verslag van de commissaris

De commissaris heeft bevestigd dat zijn controlewerkzaamheden, die ten gronde zijn afgewerkt, geen betekenisvolle correctie hebben aan het licht gebracht die in de boekhoudkundige informatie, opgenomen in deze persmededeling, zou moeten doorgevoerd worden.

EY Bedrijfsrevisoren – vertegenwoordigd door Christoph Oris.

Vertaling: dit persbericht is verkrijgbaar in het Nederlands en het Engels. De Nederlandse versie is de originele en de andere versie is een vrije vertaling. We hebben alles wat redelijkerwijs mogelijk is gedaan om verschillen tussen de taalversies te vermijden, maar als er toch verschillen zijn, dan heeft de Nederlandse versie voorrang.

Schoten, 13 februari 2025

Voor meer informatie, gelieve contact op te nemen met:

* P. Meekers, gedelegeerd bestuurder (GSM +32 471 11 27 62)
* B. Cambré, chief financial officer

Tel.: +32 3 641 97 00 [email protected] www.sipef.com (rubriek "investors")

SIPEF is een Belgische agro-industriële groep, genoteerd op Euronext Brussels en is gespecialiseerd in de - als duurzaam gecertificeerde - productie van tropische landbouwgrondstoffen, voornamelijk ruwe palmolie en palmproducten. Deze arbeidsintensieve activiteiten zijn geconcentreerd in Indonesië, Papoea-Nieuw-Guinea en Côte d'Ivoire en worden gekenmerkt door een brede stakeholderbetrokkenheid, die de lange termijn investeringen op duurzame wijze ondersteunt.

AI Terminal

SIPEF

4000_er_2025-02-13_d23b39d9-7fc1-4fc9-9a5c-a88f614c6834.pdf