Recticel

Interim / Quarterly Report • Aug 30, 2012

Gereglementeerde informatie uitgegeven door de Raad van Bestuur

Brussel, 30 augustus 2012 – 07:00u CET www.recticel.com

Recticel - Eerste halfjaarresultaten 2012

• Ondanks een 2,8% daling van de bedrijfsopbrengsten tot EUR 680,2 miljoen, beïnvloed door de zwakke Europese economische omgeving, is REBITDA toegenomen tot EUR 48,5 miljoen (+2,0%) en REBIT tot EUR 28,8 miljoen (+9,5%), als gevolg van de doorgevoerde structurele verbeteringen
• Resultaat van de periode (aandeel van de Groep): EUR 12,0 miljoen (1H/2011: EUR 12,3 miljoen)
• Netto financiële schuld: van EUR 184.4 miljoen (30 juni 2011) tot EUR 179,0 miljoen (30 juni 2012) (31 december 2011: EUR 150,1 miljoen)

1. KERNCIJFERS

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Bedrijfsopbrengsten	699,8	680,2	-2,8%
Bruto winst	106,3	113,0	6,3%
als % van de bedrijfsopbrengsten	15,2%	16,6%
REBITDA (1)	47,5	48,5	2,0%
als % van de bedrijfsopbrengsten	6,8%	7,1%
EBITDA (2)	47,1	44,1	-6,4%
als % van de bedrijfsopbrengsten	6,7%	6,5%
REBIT (1)	26,3	28,8	9,5%
als % van de bedrijfsopbrengsten	3,8%	4,2%
EBIT	25,8	24,0	-7,1%
als % van de bedrijfsopbrengsten	3,7%	3,5%
Winst of verlies over de periode
toerekenbaar aan de Groep	12,3	12,0	-2,5%
Winst of verlies over de periode toerekenbaar
aan de Groep per aandeel (in EUR)	0,43	0,41	-2,5%
Totaal Eigen Vermogen	246,6	255,0	3,4%
Netto financiële schuld (5)	184,2	179,0	-2,8%
Schuldgraadratio	74,8%	70,2%
Gemiddelde ingezette middelen (capital
employed ) (3)	413,2	404,0	-2,2%
ROCE = Return on capital employed (4)	12,5%	11,9%
ROE = Return on equity (4)	10,1%	9,5%

(1) REBITDA = EBITDA voor niet-recurrente elementen; REBIT = EBIT voor niet-recurrente elementen.

Niet-recurrente elementen omvatten het operationeel resultaat, uitgaven of provisies verbonden aan herstructureringsprogramma's, bijzondere waardeverminderingen op activa, meer- of minwaarden op desinvesteringen en op de liquidatie van verbonden ondernemingen, en overige evenementen of transacties die duidelijk afwijken van de normale activiteiten van de Groep.

(2) EBITDA = EBIT + afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen/en -vermeerderingen op activa.

(3) Capital Employed = netto immateriële activa + goodwill + netto materiële vaste activa + werkkapitaal.

Werkkapitaal = vlottende activa (zonder geldbeleggingen) - niet-financiële korte termijn passiva.

(4) Halfjaarlijks gemiddelde = [Capital employed op het einde van de vorige periode + Capital employed op het einde van de afgelopen periode] / 2. Voor Return on Equity (ROE), idem dito op basis van Eigen Vermogen (aandeel van de Groep). De jaargemiddelden worden berekend als gewone gemiddelden van de halfjaargegevens.

(5) Netto financiële schuld = Rentedragende financiële verplichtingen – Geldmiddelen en overige beleggingen – Activa beschikbaar voor verkoop. De rentedragende financiële verplichtingen omvatten niet de opgenomen bedragen onder de factoring/forfeiting programma's zonder verhaal (per 30/06/2012: EUR 49,4 miljoen vergeleken met EUR 49,6 miljoen per 30/06/2011 en EUR 45,5 miljoen per 31/12/2011)

2. TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE RESULTATEN

Bedrijfsopbrengsten: van EUR 699,8 miljoen tot EUR 680,2 miljoen (-2,8%)

Voor wisselkoersverschillen (ten belope van +0,3%) en netto wijzigingen in de consolidatiekring (+0,1%) daalde de omzet met 3,2%.

Wijzigingen in de consolidatiekring in 1H/2012 :

• De Groep besliste in juni 2011 om de 50% joint venture partners in de holding Enipur bv (Nederland), dat de operaties in Griekenland (Teknofoam Hellas) en in Turkije (Teknofoam Turkey) controleert, uit te kopen. Met ingang vanaf 1 juli 2011, worden deze verwerkt volgens de integrale consolidatiemethode (voorheen 50% volgens de proportionele consolidatiemethode).
• Met ingang van 01 januari 2012: eerste consolidatie van Recticel India Private Limited, dat werd opgestart in de loop van 2011 (voorheen niet geconsolideerd).

Opsplitsing bedrijfsopbrengsten per segment

in miljoen EUR	1Tr/2011	2Tr/2011	1H/2011	1Tr/2012	2Tr/2012	1H/2012	D 1H
Soepelschuim	159,8	142,4	302,2	157,4	146,1	303,5	0,4%
Slaapcomfort	78,9	62,7	141,6	73,6	60,0	133,6	-5,6%
Isolatie	48,4	60,3	108,6	53,0	56,5	109,5	0,8%
Automobiel	88,1	87,0	175,1	82,4	78,9	161,3	-7,9%
Eliminaties	( 15,6)	( 12,2)	( 27,8)	( 15,4)	( 12,4)	( 27,8)	0,0%
Totaal	359,6	340,1	699,8	351,1	329,1	680,2	-2,8%

De zwakkere trend in de bedrijfsopbrengsten tijdens het eerste kwartaal (-2,4%) heeft zich doorgezet in het tweede kwartaal (-3,2%) en wordt verklaard door een lagere vraag in de meeste eindmarkten.

Automobiel en Slaapcomfort werden hierdoor het meest beïnvloed met een omzetdaling van respectievelijk -7,9% en -5,6% in vergelijking met 1H/2011.

De bedrijfsopbrengsten in Soepelschuim bleven stabiel.

De bedrijfsopbrengsten in Isolatie stegen met 1% t.o.v. 1H/2011, wat een bijzonder sterk halfjaar was. De omzetgroei vertraagde als gevolg van een daling van 2 to 7% van de residentiële bouwmarkten, en een terugval van 4 tot 6% in de renovatiemarkten in dewelke de Groep actief is. Weersomstandigheden in sommige landen tijdens het semester, koud in februari en regen in het tweede trimester, droegen ook bij tot uitstel van leveringen naar het tweede halfjaar.

REBITDA: van EUR 47,5 miljoen tot EUR 48,5 miljoen (+2,0%)

Ondanks de lagere bedrijfsopbrengsten en het huidige uitdagende economisch klimaat, heeft Recticel zijn globale rendabiliteit verbeterd.

Tijdens de eerste jaarhelft van 2012 zijn de grondstofprijzen opnieuw gestegen tot nieuwe record hoogtes, licht boven deze van de eerste jaarhelft 2011. De combinatie van de tijdige doorrekening van stijgende grondstofkosten in de verkoopprijzen, de doorgevoerde herstructurerings- en efficiëntieverbeteringsmaatregelen en een verbeterde aankoop performantie hebben geleid tot de betere recurrente rendabiliteit.

Opsplitsing REBITDA per segment

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Soepelschuim	13,5	17,2	27,4%
Slaapcomfort	7,7	4,6	-39,9%
Isolatie	18,2	18,8	3,4%
Automobiel	16,3	15,8	-3,0%
Corporate	( 8,2)	( 8,0)	-2,3%
Totaal	47,5	48,5	2,0%

EBITDA: van EUR 47,1 miljoen tot EUR 44,1 miljoen (-6,4%)

EBITDA omvat niet-recurrente elementen ten belope van EUR -4,4 miljoen netto (in vergelijking met EUR -0,4 miljoen in 1H/2011). Deze elementen bevatten voornamelijk: (i) herstructureringslasten in Soepelschuim (Eurofoam Duitsland en het Verenigd Koninkrijk), in Slaapcomfort (Oostenrijk en Duitsland) en in Automobiel Interiors (Duitsland en België) en (ii) bijkomende juridische kosten met betrekking tot het lopende onderzoek door de EU Commissie.

Opsplitsing EBITDA per segment

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Soepelschuim	14,0	14,8	5,8%
Slaapcomfort	7,5	4,0	-46,5%
Isolatie	18,2	18,8	3,4%
Automobiel	15,7	14,3	-8,9%
Corporate	( 8,2)	( 7,8)	-5,2%
Totaal	47,1	44,1	-6,4%

REBIT: van EUR 26,3 miljoen tot EUR 28,8 miljoen (+9,5%)

Opsplitsing REBIT per segment

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Soepelschuim	6,7	10,6	59,1%
Slaapcomfort	4,7	1,9	-60,2%
Isolatie	16,4	16,8	2,3%
Automobiel	7,0	7,8	12,4%
Corporate	( 8,5)	( 8,3)	-1,8%
Totaal	26,3	28,8	9,5%

EBIT: van EUR 25,8 miljoen tot EUR 24,0 miljoen (-7,1%)

EBIT bevat voor EUR -4,9 miljoen netto aan niet-recurrente elementen (EUR -0,5 miljoen in 1H/2011). Bij deze zijn de onder EBITDA vermelde niet-recurrente elementen ingebrepen, alsook bijzondere waardeverminderingen ten belope van EUR -0,5 miljoen (EUR -0,1 miljoen in 1H/2011) op materieel dat ongebruikt blijft na de doorgevoerde herstructurering van Eurofoam Duitsland.

Ondanks deze niet-recurrente elementen droegen alle segmenten positief bij tot het EBIT resultaat van de eerste jaarhelft 2012.

Opsplitsing EBIT per segment

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Soepelschuim	7,1	7,7	7,9%
Slaapcomfort	4,5	1,2	-72,4%
Isolatie	16,4	16,8	2,3%
Automobiel	6,3	6,3	1,1%
Corporate	( 8,5)	( 8,1)	-4,6%
Totaal	25,8	24,0	-7,1%

Financieel resultaat: van EUR –7,8 miljoen tot EUR –7,1 miljoen (-9,3%).

De netto rentelasten bleven stabiel op EUR –6,0 miljoen, in lijn met de gemiddeld uitstaande schuld die, inclusief de niet in de balans opgenomen bedragen onder factoring/forfeiting programma's, EUR 224,6 miljoen bedroeg (1H/2011: EUR 226,8 miljoen).

'Andere financiële opbrengsten en lasten' (EUR –1,1 miljoen, vergeleken met EUR –1,8 miljoen in 1H/2011) omvatten hoofdzakelijk de kapitalisatiekost van provisies voor pensioenverplichtingen (EUR –0,9 miljoen) en negatieve wisselkoersverschillen (EUR –0,1 miljoen).

Belastingen op het resultaat en uitgestelde belastingen: van EUR -5,7 miljoen tot EUR – 4,9 miljoen:

• Courante belastingen: EUR –1,4 miljoen (EUR –1,5 miljoen in 1H/2011) voornamelijk ten laste van dochterondernemingen in Oost-Europa, Oostenrijk en China;
• Uitgestelde belastingen: EUR –3,5 miljoen (EUR -4,1 miljoen in 1H/2011).

Resultaat over de periode (deel van de Groep): van EUR 12,3 miljoen tot EUR 12,0 miljoen (-2,5%).

3. MARKTSEGMENTEN

A. Soepelschuim

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Bedrijfsopbrengsten	302,2	303,5	0,4%
REBITDA	13,5	17,2	27,4%
als % van bedrijfsopbrengsten	4,5%	5,7%
EBITDA	14,0	14,8	5,8%
als % van bedrijfsopbrengsten	4,6%	4,9%
REBIT	6,7	10,6	59,1%
als % van bedrijfsopbrengsten	2,2%	3,5%
EBIT	7,1	7,7	7,9%
als % van bedrijfsopbrengsten	2,4%	2,5%

Bedrijfsopbrengsten

De bedrijfsopbrengsten in Soepelschuim stegen met 0,4% van EUR 302,2 miljoen tot EUR 303,5 miljoen, als gevolg van licht hogere volumes in het 'Comfort' segment dat de lager opgetekende omzet in de segmenten 'Technische Schuimen' en 'Composite Foams' compenseerde.

Het 'Comfort' segment rapporteerde hogere bedrijfsopbrengsten (EUR 184,7 miljoen; +1,8%). De meeste markten tekende een hogere omzet op, met uitzondering van België, Scandinavië en Spanje.

Het segment 'Technische Schuimen' (EUR 10,6 miljoen, -1,2%) leed onder de lagere vraag vanuit de verschillende industriële en automobielmarkten, voornamelijk in Spanje, Frankrijk en Italië.

De bedrijfsopbrengsten van het segment 'Composite foams' (EUR 11,2 miljoen, -5,3%) werden negatief beïnvloed door de lage volumes voor bonded foam producten voor markten die afhankelijk zijn van publieke uitgaven.

EBITDA

EBITDA verbeterde met 5,8% tot EUR 14,8 miljoen. Deze positieve evolutie wordt verklaard door een combinatie van (i) licht hogere omzet; (ii) het effect van de kostenbesparingsmaatregelen en (iii) de positieve impact van de doorgevoerde reorganisatieplannen.

Niet-recurrente elementen bedroegen netto EUR –2,5 miljoen (tegenover EUR +0,4 miljoen in 1H/2011) en hadden voornamelijk betrekking op voorzieningen voor herstructureringen in Eurofoam Duitsland en in het Verenigd Koninkrijk, alsook op bijkomende juridische kosten in het kader van het lopend onderzoek van de EU.

In lijn met haar intentie om de groepstructuur te vereenvoudigen en de industriële voetafdruk van haar Soepelschuimactiviteiten aan te passen, heeft de Groep de sluiting van haar productiesite in Bladel (Nederland) midden-2012 afgerond. De joint venture vennootschap Eurofoam is haar productiesite in Bexbach (Duitsland) aan het sluiten.

Daarenboven heeft de Groep haar intentie aangekondigd om de "Gwalia" comfortschuimverwerkingseenheid in Gwent Vale (Verenigd Koninkrijk) tegen eind 2012 te sluiten. Dit sluitingsplan zal leiden tot het collectief ontslag van 42 personeelsleden, op een totaal van 474 tewerkgestelden in de Soepelschuim-activiteiten in het Verenigd Koninkrijk. De kosten worden geraamd op EUR 0,5 miljoen en zullen geboekt worden in 2H/2012.

B. Slaapcomfort

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Bedrijfsopbrengsten	141,6	133,6	-5,6%
REBITDA	7,7	4,6	-39,9%
als % van bedrijfsopbrengsten	5,4%	3,5%
EBITDA	7,5	4,0	-46,5%
als % van bedrijfsopbrengsten	5,3%	3,0%
REBIT	4,7	1,9	-60,2%
als % van bedrijfsopbrengsten	3,3%	1,4%
EBIT	4,5	1,2	-72,4%
als % van bedrijfsopbrengsten	3,2%	0,9%

Bedrijfsopbrengsten

De bedrijfsopbrengsten in Slaapcomfort daalden met 5,6% van EUR 141,6 tot EUR 133,6 miljoen.

De bedrijfsopbrengsten van het segment 'Merken' (EUR 73,2 miljoen; -5,9%) kwamen in alle landen lager uit, vooral in Oostenrijk en Duitsland.

Ook de bedrijfsopbrengsten in het segment 'Private Label'' (EUR 60,4 miljoen; -5,3%) hadden te lijden onder de daling van het consumentenvertrouwen in West-Europa.

EBITDA

EBITDA daalde met 46,5% tot EUR 4,0 miljoen.

De lagere vraag in de meeste landen, heeft de winstmarges negatief beïnvloed. De negatieve variantie tegenover 1H/2011 moet echter genuanceerd worden door het feit dat in 1H/2011 EBITDA een meerwaarde van EUR 1,3 miljoen op de verkoop van een gebouw in Zwitserland bevatte. Deze meerwaarde buiten beschouwing gelaten, daalde EBITDA met 35,2%.

Tijdens 1H/2012 besliste de Groep om de kosten verder te reduceren waardoor EBITDA verder belast werd door niet-recurrente herstructureringskosten in Oostenrijk en Duitsland voor een totaal bedrag van EUR -0,6 miljoen (1H/2011: EUR -0,26 miljoen).

C. Isolatie

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Bedrijfsopbrengsten	108,6	109,5	0,8%
REBITDA	18,2	18,8	3,4%
als % van bedrijfsopbrengsten	16,7%	17,2%
EBITDA	18,2	18,8	3,4%
als % van bedrijfsopbrengsten	16,7%	17,2%
REBIT	16,4	16,8	2,3%
als % van bedrijfsopbrengsten	15,1%	15,3%
EBIT	16,4	16,8	2,3%
als % van bedrijfsopbrengsten	15,1%	15,3%

Bedrijfsopbrengsten

De bedrijfsopbrengsten in Isolatie stegen met 0,8% van EUR 108,6 miljoen tot EUR 109,5 miljoen.

Het segment Bouwisolatie stabiliseerde zijn omzet op EUR 101,2 miljoen (+0.1%). Het globale activiteitsniveau werd beïnvloed door dalende residentiële bouwmarkten en ongunstige weersomstandigheden tijdens de periode.

Desalniettemin wordt verwacht dat de structurele vraag naar hoogwaardige polyurethaanisolatieproducten voor de bouw op lange termijn verder zal groeien als gevolg van striktere isolatienormen en -regelgeving, hogere energieprijzen en een groeiend milieubewustzijn die de noodzaak tot een verhoogde en betere isolatie.

De opstart van de nieuwe fabriek voor thermische isolatieplaten in Bourges (Frankrijk) wordt verwacht tegen oktober 2012.

Het segment 'Industriële Isolatie' rapporteerde hogere bedrijfsopbrengsten (EUR 8,3 miljoen; +10,0%) dankzij bijkomende export projecten.

EBITDA

EBITDA verbeterde met 3,4% tot EUR 18,8 miljoen dankzij positieve ontwikkelingen in de product-mix. Recticel zal blijvend margebehoud verkiezen boven volumegroei.

D. Automobiel

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Bedrijfsopbrengsten	175,1	161,3	-7,9%
REBITDA	16,3	15,8	-3,0%
als % van bedrijfsopbrengsten	9,3%	9,8%
EBITDA	15,7	14,3	-8,9%
als % van bedrijfsopbrengsten	9,0%	8,9%
REBIT	7,0	7,8	12,4%
als % van bedrijfsopbrengsten	4,0%	4,9%
EBIT	6,3	6,3	1,1%
als % van bedrijfsopbrengsten	3,6%	3,9%

Bedrijfsopbrengsten

Bedrijfsopbrengsten in Automobiel daalden met 7,9% van EUR 175,1 miljoen tot EUR 161,3 miljoen als gevolg van een dalende Europese markt en resulterend in lagere wagenproductievolumes .

De bedrijfsopbrengsten in Interiors daalden met -11,8% tot EUR 80,0 miljoen als gevolg van het gepland uitdoven van een aantal modellen, vooral in de Verenigde Staten. Desondanks kon het segment 'Interiors' beter weerstand bieden dan de markt, omdat het voornamelijk toelevert aan het premium marktsegment dat sterk bleef dankzij de goede prestatie van de Duitse constructeurs en de vraag vanuit Azie.

De bedrijfsopbrengsten in Seating (Proseat, de 51/49 joint venture tussen Recticel en Woodbridge) daalden met 3,7% tot EUR 75,2 miljoen. Ook deze activiteiten deden het beter dan de Europese markt, eveneens dankzij de grote blootstelling aan de Duitse constructeurs (OEMs).

De bedrijfsopbrengsten in 'Exteriors' daalden met 12,5% tot EUR 6,1 miljoen. Sedert de verkoop van de 'compounding' activiteiten aan BASF in 2008, beperkt de omzet van deze afdeling zich tot de voor rekening van BASF geproduceerde grondstofmengsels.

EBITDA

In lijn met de lagere bedrijfsopbrengsten, daalde de EBITDA gegenereerd door Automobiel met 8,9% tot EUR 14,3 miljoen, inclusief netto niet-recurrente elementen ten belope van EUR –1,5 miljoen (1H/2011: EUR –0,6 miljoen) die vooral betrekking hebben op kostenaanpassingsmaatregelen in de 'Interiors' activiteiten.

Tijdens 1H/2012, heeft Interiors niet alleen de sluiting afgerond van zijn Duitse fabriek in Unterriexingen, maar ook verdere personeelsafslankingen doorgevoerd.

4. FINANCIËLE SITUATIE

Op 30 juni 2012 bedroeg de netto financiële schuld EUR 179,0 miljoen, exclusief de niet in de balans opgenomen factoring/forfeiting programma's ten belope van EUR 49,4 miljoen; dit in vergelijking met een netto financiële schuld van respectievelijk EUR 184,4 miljoen en EUR 49,6 miljoen op 30 juni 2011, en EUR 150,1 miljoen en EUR 45,5 miljoen op 31 december 2011. De stijging sinds het begin van het jaar is voornamelijk toe te schrijven aan (i) het traditionele seizoenseffect op het werkkapitaal en (ii) de uitbetaling van de herstructureringslasten.

Dit resulteert in een netto schuldgraadratio van 70,2%, in vergelijking met 74,8% per eind juni 2011 (60,3% per eind 2011).

De financiële positie van de Groep is merkelijk verbeterd over de laatste jaren, en haar financiering is verzekerd tot december 2016.

5. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Sluiting van de Gwalia verwerkingseenheid in Ebbw Vale (Gwent) (Verenigd Koninkrijk)

In juli 2012 heeft Recticel Limited (UK) besloten om zijn Soepelschuim conversie-activiteiten in het Verenigd Koninkrijk te rationaliseren door de "Gwalia" verwerkingseenheid voor comfortschuim in Ebbw Vale (Gwent) voor het einde van 2012 te sluiten.

Dit herstructureringsplan zal leiden tot het collectief ontslag van 42 personeelsleden, op een totaal van 474 tewerkgestelden in de Soepelschuim-activiteiten in het Verenigd Koninkrijk. De totale sluitingskosten zullen geboekt worden in de tweede jaarhelft van 2012.

6. INSPECTIE DOOR HET DIRECTORAAT-GENERAAL VOOR MEDEDINGING VAN DE EUROPESE COMMISSIE EN DOOR HET DUITSE FEDERAAL KARTELBUREAU ("BUNDESKARTELLAMT")

Inspectie door het Directoraat-Generaal voor mededinging van de Europese Commissie

Geen verdere ontwikkelingen aan te kondigen.

Inspectie door het Duitse Federaal Kartel Bureau ("Bundeskartellamt"))

Geen verdere ontwikkelingen aan te kondigen.

7. VOORUITZICHTEN

Ingevolge de blijvende onzekerheid en de uitdagende omstandigheden in de markten waarin Recticel actief is, herhaalt de Raad van Bestuur dat zij niet in staat is om het groeipotentieel voor de rest van 2012 in te schatten.

In deze omgeving heeft de Groep over de laatste twee jaren vele beslissingen genomen met het oog op het stroomlijnen van de activiteiten en de veréénvoudiging van de structuren. Deze acties dragen reeds bij tot de verbetering van de recurrente resultaten.

De Groep zal blijvend de nadruk leggen op de uitvoering van het strategisch plan 2010-2015 en de realisatie van de bedrijfsdoelstellingen die ongewijzigd blijven.

***

BIJLAGEN

Alle hierin opgenomen cijfers en tabellen, werden opgesteld in overeenstemming met de opname- en waarderingsgrondslagen van de IFRS zoals aanvaard binnen de Europese Unie. De gehanteerde waarderingsprincipes, zoals weergegeven in het laatst beschikbare jaarverslag, per 31 december 2011, werden consistent toegepast.

De analyse van het risicomanagement wordt beschreven in het jaarverslag dat beschikbaar is/zal zijn op www.recticel.com.

1. Verkorte geconsolideerde resultatenrekening

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
Bedrijfsopbrengsten	699,8	680,2	-2,8%
Bruto winst	106,3	113,0	6,3%
als % van de bedrijfsopbrengsten	15,2%	16,6%
EBITDA	47,1	44,1	-6,4%
als % van de bedrijfsopbrengsten	6,7%	6,5%
waarvan Winst of verlies van entiteiten waarop de equity
methode wordt toegepast	0,8	( 0,0)	-101,9%
waarvan Winst of verlies uit deelnemingen	0,0	0,0	-
EBIT	25,8	24,0	-7,1%
als % van de bedrijfsopbrengsten	3,7%	3,5%
Renteopbrengsten	0,2	0,3	51,5%
Rentlasten	( 6,2)	( 6,3)	1,9%
Andere financiële opbrengsten en lasten	( 1,8)	( 1,1)	-40,5%
Financieel resultaat	( 7,8)	( 7,1)	-9,3%
Winst of verlies over de periode voor belastingen	18,0	16,9	-6,1%
als % van de bedrijfsopbrengsten	2,6%	2,5%
Belastingen op het resultaat	( 5,7)	( 4,9)	-14,0%
Winst of verlies over de periode na belastingen	12,3	12,0	-2,5%
als % van de bedrijfsopbrengsten	1,8%	1,8%
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0	-
waarvan toerekenbaar aan deel van de Groep	12,3	12,0	-2,5%
als % van de bedrijfsopbrengsten	1,8%	1,8%
Winst of verlies over de periode na belastingen	12,3	12,0
Overig totaal resultaat
Hedging reserves	1,3	( 0,7)
Wisselkoersverschillen	( 0,6)	2,6
Uitgestelde belastingen op reserves voor rente-indekkingen	( 0,5)	0,2
Overige totaal resultaat	0,2	2,1
Totaal resultaat over de periode	12,5	14,1
Totaal resultaat over de periode	12,5	14,1
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0
waarvan toerekenbaar aan deel van de Groep	12,5	14,1

2. Resultaat per aandeel

in EUR	1H/2011	1H/2012	D
Aantal uitstaande aandelen	28 931 456	28 931 456	0,0%
Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen (voor verwateringseffect)	28 931 456	28 931 456	0,0%
Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen (na verwateringseffect)	33 735 156	33 727 610	-0,02%
EBITDA	1,63	1,52	-6,4%
EBIT	0,89	0,83	-7,1%
Winst of verlies voor de periode voor belastingen	0,62	0,58	-6,1%
Winst of verlies voor de periode na belastingen	0,43	0,41	-2,5%
Winst of verlies toerekenbaar aan de Groep - basis	0,425	0,415	-2,5%
Winst of verlies toerekenbaar aan de Groep - verwaterd	0,383	0,374	-2,3%
Netto boekwaarde	8,52	8,81	2,5%

3. Verkorte geconsolideerde balans

in miljoen EUR	31-dec-11	30-jun-12	D
Immateriële activa	12,6	13,0	3,5%
Consolidatieverschillen (goodwill)	34,7	35,0	1,0%
Materiële vaste activa	255,3	248,6	-2,6%
Vastgoedbeleggingen	3,3	3,3	0,0%
Deelnemingen waarop de equity-methode wordt toegepast	13,0	12,5	-3,5%
Andere financiële activa en deelnemingen beschikbaar voor verkoop	3,5	2,6	-25,6%
Vorderingen op meer dan één jaar	8,3	9,0	7,9%
Uitgestelde belastingen	50,3	47,6	-5,4%
Vaste activa Voorraden en bestellingen in uitvoering	381,0 116,0	371,7 127,0	-2,5% 9,5%
Handelsvorderingen	132,9	149,6	12,5%
Overige korte-termijn activa	43,4	47,3	9,0%
Geldmiddelen, kasequivalenten en activa beschikbaar voor verkoop	54,6	19,4	-64,4%
Activa beschikbaar voor verkoop	0,2	0,2	0,0%
Vlottende activa	347,1	343,5	-1,0%
TOTAAL ACTIVA	728,1	715,1	-1,8%
in miljoen EUR	31-dec-11	30-jun-12	D
Eigen vermogen voor minderheidsbelangen	248,8	255,0	2,5%
Minderheidsbelangen	0,0	0,0	-
Totaal eigen vermogen	248,8	255,0	2,5%
Pensioenen en overige voorzieningen	48,3	47,1	-2,3%
Uitgestelde belastingen en belastingslatenties	9,1	9,7	5,7%
Interestdragende financiële verplichtingen	137,2	139,5	1,7%
Overige leningen	0,4	0,4	8,5%
Verplichtingen op meer dan één jaar	195,0	196,7	0,9%
Pensioenen en overige voorzieningen	9,5	4,1	-56,5%
Interestdragende financiële verplichtingen	67,7	59,1	-12,7%
Handelsverplichtingen	119,3	109,8	-7,9%
Belastingen	4,0	2,9	-26,6%
Overige verplichtingen	84,0	87,5	4,1%
Verplichtingen op ten hoogste één jaar	284,4	263,4	-7,4%
TOTAAL PASSIVA	728,1	715,1	-1,8%

in miljoen EUR	30-dec-11	30-jun-12	D
Netto financiële schuld	150,1	179,0	19,3%
Netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen	60,3%	70,2%
Totaal eigen vermogen / Totaal activa	34,2%	35,7%

4. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

in miljoen EUR	1H/2011	1H/2012	D
EBIT	25,8	24,0	-7,1%
Afschrijvingen en waardeverminderingen	21,3	20,1	-5,5%
Overige non-cash elementen	( 19,5)	( 7,3)	-62,5%
Bruto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten	27,6	36,8	33,2%
Wijziging werkkapitaal	( 25,6)	( 36,6)	43,1%
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten	2,0	0,2	-90,2%
Winstbelasting	( 4,3)	( 3,4)	-19,9%
Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (a)	( 2,2)	( 3,2)	44,2%
Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten (b)	( 9,8)	( 9,4)	-4,4%
Betaalde interesten (1)	( 4,9)	( 4,8)	-3,5%
FREE CASH FLOW	( 17,0)	( 17,3)	2,3%
Betaalde dividenden (2)	( 7,7)	( 8,1)	6,0%
Toename (Afname) van financiële verplichtingen (3)	5,2	( 9,5)	nr
Overige (4)	0,0	0,0	-
Kasstroom uit financieringsactiviteiten (c)=(1)+(2)+(3)+(4)	( 7,4)	( 22,4)	200,5%
Effect van wisselkoerswijzigingen (d)	( 2,0)	( 0,7)	-64,3%
Effect van wijzigingen van de consolidatiekring (e)	( 0,3)	0,5	nr
Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten (a)+(b)+(c)+(d)+(e)	( 21,8)	( 35,2)	61,5%

5. Verkort geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

in miljoen EUR	Kapitaal	Uitgifte premies	IFRS 2 Overige kapitaals reserves	Reserves	Omrekenings verschillen	Afdekkings reserves	Eigen vermogen, voor minderheids belangen	Minderheid s-belangen	Totaal eigen vermogen, minderheids belangen inbegrepen
Per einde van vorige verslagperiode	72,3	107,0	2,2	83,0	( 8,9)	( 6,8)	248,8	0,0	248,8
Dividenden	0,0	0,0	0,0	( 8,1)	0,0	0,0	( 8,1)	0,0	( 8,1)
Stock opties (IFRS 2)	0,0	0,0	0,1	0,0	0,0	0,0	0,1	0,0	0,1
Bewegingen toerekenbaar aan eigenaars van de moedermaatschappij	0,0	0,0	0,1	( 8,1)	0,0	0,0	( 8,0)	0,0	( 8,0)
Winst of verlies over de verslagperiode (1)	0,0	0,0	0,0	12,0	0,0	0,0	12,0	0,0	12,0
Meerwaarden (Min-) op indekkingen	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	( 0,7)	( 0,7)	0,0	( 0,7)
Uitgestelde belastingen	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,2	0,2	0,0	0,2
Omrekeningsverschillen	0,0	0,0	0,0	0,0	2,6	( 0,1)	2,6	0,0	2,6
Overige totaal inkomsten (2)	0,0	0,0	0,0	0,0	2,6	( 0,5)	2,1	0,0	2,1
Comprehensive income' (1)+(2)	0,0	0,0	0,0	12,0	2,6	( 0,5)	14,1	0,0	14,1
Wijzigingeni in de consolidatiekring	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Per einde van de verslagperiode	72,3	107,0	2,4	86,9	-6,3	-7,3	255,0	0,0	255,0

6. Verslag van de commissaris

Het verslag van het beperkte nazicht van de commissaris van de geconsolideerde halfjaarcijfers voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2012 omvat een conclusie zonder voorbehoud met een toelichtende paragraaf. a

a Voor een volledige versie van het verslag van beperkte nazicht verwijzen we naar de halfjaarlijkse geconsolideerde financiële staten op onze website www.recticel.com onder de rubriek Investor Relations > Annual and half-year Reports > Condensed financial statements per 30 June 2012 (beschikbaar vanaf 30 augustus 2012).

ONZEKERHEIDSRISICO'S OVER DE GESTELDE VOORUITZICHTEN

Dit persbericht bevat vooruitzichten die risico's en onzekerheden inhouden, onder andere inzake de verklaringen over plannen, doelstellingen, verwachtingen en/of voornemens van de Groep Recticel, inclusief zijn dochtervennootschappen. De aandachtige lezer wordt erop gewezen dat dergelijke vooruitzichten zowel gekende als ongekende risico's inhouden en/of onderhevig kunnen zijn aan aanzienlijke bedrijfs-, macro-economische en concurrentiële onzekerheden en onvoorziene omstandigheden, die voor een groot deel buiten de controle van de Groep Recticel vallen. Mocht één of meerdere van deze risico's, onzekerheden of, onvoorziene of onverwachte omstandigheden zich voordoen, of indien de onderliggende veronderstellingen onjuist zouden blijken, dan kunnen de uiteindelijke financiële resultaten van de Groep mogelijks ernstig afwijken van de vooropgestelde, verwachte, geraamde of geëxtrapoleerde resultaten. Dientengevolge neemt noch Recticel, nog enig ander persoon enige verantwoordelijkheid op zich voor de juistheid van deze vooruitzichten.

FINANCIËLE KALENDER

Eerste halfjaarresultaten 2012 30.08.2012 (voor beursopening) Derde kwartaal trading update 2012 09.11.2012 (voor beursopening) Jaarresultaten 2012 01.03.2013 (voor beursopening) Eerste kwartaal 2013 trading update 07.05.2013 (voor beursopening) Algemene Jaarvergadering van Aandeelhouders 28.05.2013 (omt 10:00u CET) Eerste halfjaarresultaten 2013 30.08.2013 (voor beursopening)

VOOR BIJKOMENDE INFORMATIE

RECTICEL - Olympiadenlaan 2, B-1140 Brussels (Evere)
PRESS	INVESTOR RELATIONS
Mr Jan De Moor	Mr Michel De Smedt
Mobile: +32 475 42 78 26 Tel: +32 2 775 18 95	Mobile: +32 479 91 11 38
demoor.jan@recticel.com	desmedt.michel@recticel.com

RECTICEL IN EEN NOTENDOP

Recticel is een Belgische Groep die sterk is uitgebouwd in Europa maar ook actief is in de rest van de wereld. Recticel heeft 110 vestigingen in 27 landen.

Recticel draagt bij tot uw dagelijks comfort met schuimvullingen voor zitmeubelen, met matrassen en lattenbodems van topmerken, met isolatiemateriaal, interieurcomfort voor auto's en allerlei andere producten voor industriële en huishoudelijke toepassingen.

Recticel is de Groep achter gerenommeerde merken in slaapcomfort (Beka®, Lattoflex®, Literie Bultex®, Schlaraffia®, Sembella®, Swissflex®, Superba®, Ubica®, ...). De divisie Isolatie levert thermische isolatieproducten van hoge kwaliteit onder de bekende merknamen Eurowall®, Powerroof® , Powerdeck® en Powerwall®.

Recticel wordt gedreven door technologische vooruitgang en vernieuwing, wat geleid heeft tot een revolutionaire doorbraak bij de grootste namen in de auto-industrie.

Recticel haalde in 2011 een omzet van EUR 1,38 miljard.

Recticel (NYSE Euronext: REC – Reuters: RECTt.BR – Bloomberg: REC.BB) is genoteerd op NYSE Euronext in Brussel.

Dit persbericht is beschikbaar in het Nederlands, het Frans en het Engels op de website www.recticel.com.