Recticel

Quarterly Report • Aug 31, 2017

Brussel, 31 augustus 2017 – 07:00 CET

RESULTATEN EERSTE HALFJAAR 2017

• Gecombineerde^a omzetgroei van +5,9%, ondanks ongunstige wisselkoerseffecten (-1,0%)
• Gecombineerde REBITDA van EUR 50,1 miljoen (-8,6%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 15,5 miljoen tot EUR 14,3 miljoen
• Gecombineerde netto financiële schuld: EUR 151,4 miljoen

Olivier Chapelle (CEO): "De omzetgroei versnelde in het tweede kwartaal tot +6,2%, wat leidde tot een stevige +5,9% omzetgroei over het eerste halfjaar.

Tijdens de eerste helft van 2017 werd de Groep geconfronteerd met uitdagende omstandigheden in de grondstoffenbevoorrading: verschillende gevallen van overmacht bij leveranciers, ongeziene stijgingen van de grondstoffenprijzen en MDI-tekorten hebben voor aanzienlijke tegenwind gezorgd. Daarbovenop kwam de verdere verzwakking van het pond sterling en de algemene waardestijging van de euro.

In deze omstandigheden zijn we tevreden over de weerbaarheid van onze REBITDA, en over de reactiviteit van onze commerciële teams, die al snel prijsaanpassinen hebben doorgevoerd. Volumegroei, prijsmaatregelen en kostenefficiënties hebben de bovenvermelde negatieve grondstoffen- en wisselkoerseffecten vrijwel volledig gecompenseerd. Wij blijven focussen op groeiagenda, en de continue verbetering van onze operationele efficiëntie verloopt volgens plan.

De gevolgen van de brand in onze Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië) worden geleidelijk opgelost. Momenteel wordt gewerkt aan de wederopbouw van de Most-fabriek, die naar verwachting medio oktober 2017 weer volledig operationeel zal zijn. Tegen die datum zal de bevoorrading van onze klanten weer volledig normaal verlopen."

VOORUITZICHTEN

De Groep bevestigt haar verwachtingen voor het volledige jaar 2017: Recticel verwacht dat zowel de gecombineerde omzet als de REBITDA voor het volledige jaar 2017 zal blijven stijgen.

Alle vergelijkingen zijn met de vergelijkbare periode van 2016, tenzij anders vermeld. De vermelde cijfers zijn onderworpen aan het nazicht van de bedrijfsrevisor.

^aDefinities van andere gebruikte termen vindt u in de woordenlijst aan het einde van dit persbericht.

1. KERNCIJFERS

1.1. GECONSOLIDEERDE GEGEVENS

• Omzet: van EUR 534,5 miljoen tot EUR 566,0 miljoen (+5,9%), inclusief wisselkoerseffecten (-1,4%)
• EBITDA: van EUR 41,0 miljoen tot EUR 35,4 miljoen (-13,6%)
• EBIT: van EUR 24,6 miljoen tot EUR 20,6 miljoen (-16,4%)
• Resultaat over de periode (aandeel vd Groep): van EUR 15,5 miljoen tot EUR 14,3 miljoen (-7,7%)
• Netto financiële schuld¹ : EUR 117,5 miljoen per 30 juni 2017 (30 juni 2016: EUR 109,5 miljoen; 31 december 2016: EUR 108,4 miljoen)

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	534,5	566,0	5,9%
Brutowinst	108,8	91,0	-16,4%
als % van de omzet	20,4%	16,1%
EBITDA	41,0	35,4	-13,6%
als % van de omzet	7,7%	6,3%
EBIT	24,6	20,6	-16,4%
als % van de omzet	4,6%	3,6%
Resultaat van de periode (aandeel van de Groep)	15,5	14,3	-7,7%
Resultaat van de periode(aandeel van de Groep) - basis (per
aandeel, in EUR)	0,29	0,27	-8,6%
	31 dec 16	30 jun 17
Totalaal eigen vermogen	251,2	257,1	2,3%
Netto financiële schuld 1	108,4	117,5	8,4%
Schuldgraadratio	43,1%	45,7%

¹ Met uitzondering van de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoring- /forfeitingprogramma's zonder verhaal: EUR 70,8 miljoen per 30 juni 2017 tegenover EUR 65,4 miljoen per 30 juni 2016 en EUR 51,7 miljoen per 31 december 2016.

1.2. GECOMBINEERDE GEGEVENS

• Omzet: van EUR 686,0 miljoen tot EUR 726,8 miljoen (+5,9%), inclusief wisselkoerseffecten (-1,0%)
• REBITDA: van EUR 54,8 miljoen tot EUR 50,1 miljoen (-8,6%)
• EBIT: van EUR 27,6 miljoen tot EUR 22,2 miljoen (-19,6%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 15,5 miljoen tot EUR 14,3 miljoen (-7,7%)
• Netto financiële schuld¹ : EUR 151,4 miljoen per 30 juni 2017 (30 juni 2016: EUR 132,9 miljoen; 31 december 2016: EUR 126,0 miljoen)

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	686,0	726,8	5,9%
Brutowinst	133,4	100,2	-24,9%
als % van de omzet	19,4%	13,8%
REBITDA	54,8	50,1	-8,6%
als % van de omzet	8,0%	6,9%
EBITDA	47,9	41,0	-14,3%
als % van de omzet	7,0%	5,6%
REBIT	35,6	31,3	-11,9%
als % van de omzet	5,2%	4,3%
EBIT	27,6	22,2	-19,6%
als % van de omzet	4,0%	3,1%
	31 Dec 16	30 Jun 17
Totalaal eigen vermogen	251,2	257,1	2,3%
Netto financiële schuld 1	126,0	151,4	20,2%
Schuldgraadratio	50,1%	58,9%

¹ Met uitzondering van de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoring- /forfeitingprogramma's zonder verhaal: EUR 70,8 miljoen per 30 juni 2017 tegenover EUR 71,4 miljoen per 30 juni 2016 en EUR 52,2 miljoen per 31 december 2016.

2. TOELICHTING BIJ DE RESULTATEN VAN DE GROEP

Gedetailleerde toelichtingen bij de omzet en de resultaten van de verschillende segmenten worden verstrekt in hoofdstuk 5 op basis van de gecombineerde cijfers (joint ventures geïntegreerd volgens de proportionele consolidatiemethode).

Er waren in het eerste halfjaar van 2017 geen wijzigingen in de consolidatiekring.

Gecombineerde omzet: van EUR 686,0 miljoen tot EUR 726,8 miljoen.

Op halfjaarbasis is de gecombineerde omzet met +5,9% gestegen, inclusief een negatief wisselkoerseffect van EUR -7,5 miljoen (-1,0%). Alle segmenten hebben een hogere omzet gerapporteerd, behalve Slaapcomfort, waar de omzet daalde met -6,6%. De algemene stijging is te danken aan (i) de sterke volumegroei in Automobiel alsook de beperkte volumegroei in Isolatie (beïnvloed door de MDI-tekorten tijdens het tweede kwartaal), (ii) hogere gemiddelde verkoopprijzen na de scherpe stijging van de grondstoffenkosten (i.e. isocyanaten) en (iii) de opstart van geplande nieuwe programma's bij Automobiel Interiors.

Na een gezonde groei van +5,7% in 1K2016 (inclusief een negatief wisselkoerseffect van - 1,2%; voornamelijk GBP), versnelde de groei in het tweede kwartaal verder tot +6,2% (inclusief een negatief wisselkoerseffect van -0,8%). Het groeipatroon dat in 1K2017 werd waargenomen in de afzonderlijke bedrijfssegmenten werd verdergezet in 2K2017, voornamelijk in Automobiel (+21,7%) en Isolatie (+8,4%).

in miljoen EUR	1K2016	2K2016	1H2016	1K2017	2K2017	1H2017	D 1K	D 2K	D 1H
Soepelschuim	156,1	154,2	310,3	160,6	157,0	317,5	2,9%	1,8%	2,3%
Slaapcomfort	79,0	69,1	148,1	75,0	63,3	138,3	-5,0%	-8,4%	-6,6%
Isolatie	55,5	62,7	118,1	61,3	67,9	129,2	10,5%	8,4%	9,4%
Automobiel	73,9	73,0	146,9	84,6	88,8	173,5	14,5%	21,7%	18,1%
Eliminaties	( 18,9)	( 18,4)	( 37,3)	( 16,3)	( 15,4)	( 31,7)	-14,0%	-16,0%	-15,0%
TOTAAL GECOMBINEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	345,5	340,5	686,0	365,3	361,5	726,8	5,7%	6,2%	5,9%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 75,9)	( 75,6)	( 151,5)	( 83,4)	( 77,4)	( 160,8)	9,9%	2,3%	6,1%
TOTAAL GECONSOLIDATEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	269,6	264,9	534,5	281,9	284,1	566,0	4,6%	7,3%	5,9%

Opsplitsing van de gecombineerde omzet volgens segment

Gecombineerde brutowinst: van EUR 133,4 miljoen tot EUR 100,2 miljoen.

De brutomarge daalde van 19,4% tot 13,8%.

De lagere brutowinst wordt in grote mate verklaard door (i) extra kosten (EUR -17,0 miljoen) te wijten aan alternatieve productie-oplossingen en operationele inefficiënties in verband met de brand in de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië), en (ii) de tijdelijke impact van de doorlooptijd die nodig is om de hogere grondstoffenprijzen door te rekenen aan de klanten.

Gecombineerde REBITDA: van EUR 54,8 miljoen tot EUR 50,1 miljoen (-8,6%)

De REBITDA-marge daalde van 8,0% tot 6,9%.

Ondanks hogere volumes, verbeteringen van zowel de operationele efficiëntie als de productmix, en een strikte beheersing van de vaste kosten, is de recurrente winstgevendheid licht gedaald als gevolg van de doorlooptijd die nodig is om de hogere grondstoffenprijzen door te rekenen aan de markt. Bovendien wordt het segment Isolatie getroffen door het aanhoudende tekort aan bepaalde chemische grondstoffen (i.e. MDI).

Automobiel Interiors, dankzij hogere volumes, en in mindere mate Slaapcomfort, als gevolg van kostenbesparingsmaatregelen, verbeterden de REBITDA-marge op de omzet.

Opsplitsing van de gecombineerde			REBITDA volgens segment

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Soepelschuim	28,2	23,3	-17,2%
Slaapcomfort	7,9	7,7	-2,0%
Isolatie	17,8	14,2	-20,2%
Automobiel	10,5	13,5	27,9%
Eliminaties	( 9,6)	( 8,6)	-9,9%
TOTAAL GECOMBINEERDE REBITDA	54,8	50,1	-8,6%

• Soepelschuim bleef zowel zijn operationele efficiëntie als productmix verbeteren, maar kon niet verhinderen dat de hogere grondstoffenkosten een tijdelijk nadelige impact hadden op de winstgevendheid.
• In Slaapcomfort werd de impact van de lagere omzet in grote mate gecompenseerd door een grotere focus op activiteiten met een hogere marge en aanzienlijke kostenbesparingsmaatregelen. Tegelijkertijd werden ook de problemen in verband met de bevoorradingsketen opgelost die de resultaten van 2H2016 en 1Q2017 beïnvloedden.
• De winstgevendheid van Isolatie liet een tijdelijke daling optekenen vanwege de doorlooptijd die nodig is om de hogere grondstoffenprijzen door te rekenen aan de markt, en de impact van de MDI-tekorten in 2K2017 op de verkochte volumes.
• Automobiel profiteerde van de hogere volumes in het subsegment Interiors, die te danken waren aan de nieuwe programma's en de solide marktvraag.

Gecombineerde REBIT: van EUR 35,6 miljoen tot EUR 31,3 miljoen (-11,9%)

Opsplitsing van de gecombineerde REBIT volgens segment

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Soepelschuim	22,0	17,1	-22,0%
Slaapcomfort	5,1	5,4	5,3%
Isolatie	14,7	11,0	-25,6%
Automobiel	3,9	7,0	80,5%
Eliminaties	( 10,1)	( 9,1)	-10,0%
TOTAAL GECOMBINEERDE REBIT	35,6	31,3	-11,9%

Niet-recurrente elementen: (op gecombineerde basis, inclusief het evenredige aandeel in joint ventures)

EBIT omvat niet-recurrente elementen voor een totaal nettobedrag van EUR -9,1 miljoen (1H2016: EUR -7,9 miljoen).

in miljoen EUR	1H2016	1H2017
Netto-impact brand Automotive Interiors	0,0	( 4,9)
Reorganisatielasten en -voorzieningen	( 4,7)	0,4
Overige	( 2,3)	( 4,5)
Totale impact op EBITDA	( 7,0)	( 9,1)
Bijzondere waardeverminderingen	( 1,0)	0,0
Totale impact op EBIT	( 7,9)	( 9,1)

Het belangrijkste niet-recurrente element in 1H2017 houdt verband met de brand in de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië) op 22 januari 2017. De netto-impact in 1H2017, inclusief de herverzekeringskosten, bedraagt EUR -4,9 miljoen. Er worden in de tweede helft van 2017 nog bijkomende niet-recurrente kosten alsook verzekeringsinkomsten als gevolg van de brand verwacht.

De voorzieningen voor reorgansiatieswerden positief beïnvloed door een terugname van voorzieningen aangelegd voor toekomstige huurverplichtingen. De 'andere' eenmalige elementen houden verband met gemaakte kosten en voorzieningen voor juridische uitgaven.

Gecombineerde EBITDA: van EUR 47,9 miljoen tot EUR 41,0 miljoen (-14,3%)

Opsplitsing van EBITDA volgens segment

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Soepelschuim	23,6	18,7	-21,0%
Slaapcomfort	6,6	7,6	15,0%
Isolatie	17,8	14,2	-20,0%
Automobiel	9,5	9,1	-4,4%
Eliminaties	( 9,7)	( 8,6)	-10,9%
TOTAAL GECOMBINEERDE EBITDA	47,9	41,0	-14,3%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 6,9)	( 5,6)	-19,1%
TOTAAL GECONSOLIDATEERDE EBITDA	41,0	35,4	-13,5%

Gecombineerde EBIT: van EUR 27,6 miljoen tot EUR 22,2 miljoen (-19,6%)

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Soepelschuim	17,2	12,5	-27,3%
Slaapcomfort	3,1	5,3	67,3%
Isolatie	14,7	11,0	-25,3%
Automobiel	2,9	2,6	-8,6%
Eliminaties	( 10,2)	( 9,1)	-11,0%
TOTAAL GECOMBINEERDE EBIT	27,6	22,2	-19,6%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 3,0)	( 1,6)	-45,6%
TOTAAL GECONSOLIDATEERDE EBIT	24,6	20,6	-16,4%

Opsplitsing van de EBIT volgens segment

Geconsolideerd financieel resultaat: van EUR -5,0 miljoen tot EUR -2,1 miljoen (-57,8%)

De nettorentelasten zijn gedaald, van EUR -3,9 miljoen tot EUR -3,6 miljoen als gevolg van lagere rentelasten.

'Andere netto financiële inkomsten en uitgaven' bedroegen in totaal EUR +1,5 miljoen, in vergelijking met EUR -1,1 miljoen in 1H2016 en bestonden voornamelijk uit rentekapitalisatiekosten van pensioenvoorzieningen (EUR -0,5 miljoen tegenover EUR -0,6 miljoen in 1H2016) en wisselkoersverschillen (EUR +2,0 miljoen tegenover EUR -0,5 miljoen in 1H2016).

Geconsolideerde belastingen op het resultaat en uitgestelde belastingen: bleven stabiel op EUR -4,2 miljoen:

• Courante belastingen op het resultaat: EUR -2,1 miljoen (EUR -2,2 miljoen in 1H2016);
• Uitgestelde belastingen: EUR -2,1 miljoen (EUR -2,0 miljoen in 1H2016).

Geconsolideerd resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR +15,5 miljoen tot EUR +14,3 miljoen (-7,7%).

3. FINANCIËLE SITUATIE

De totale gecombineerde schuld, inclusief niet in de balans opgenomen factoring zonder verhaal, steeg naar EUR 222,2 miljoen (30 juni 2016: EUR 204,3 miljoen; 31 december 2016: EUR 178,2 miljoen) en houdt verband met de seizoensmatige opbouw van werkkapitaal in combinatie met het effect van hogere grondstoffenprijzen en bijgevolg hogere verkoopprijzen.

Op 30 juni 2017 bedroeg de gecombineerde netto financiële schuld EUR 151,4 miljoen (30 juni 2016: EUR 132,9 miljoen; 31 december 2016: EUR 126,0 miljoen), zonder de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoringprogramma's zonder verhaal van EUR 70,8 miljoen (30 juni 2016: EUR 71,4 miljoen; 31 december 2016: EUR 52,2 miljoen).

De niet in de balans opgenomen forfeitingprogramma's zijn beëindigd per 31 december 2016. Per 30 juni 2017 was er in het kader van de factoringprogramma's een totaalbedrag van EUR 70,8 miljoen opgenomen (enkel bij Recticel; geen bij joint ventures).

De totale geconsolideerde schuld, inclusief niet in de balans opgenomen factoring zonder verhaal, steeg naar EUR 188,3 miljoen (30 juni 2016: EUR 174,9 miljoen; 31 december 2016: EUR 160,1 miljoen) en houdt verband met de seizoensmatige opbouw van werkkapitaal.

Op 30 juni 2017 bedroeg de geconsolideerde netto financiële schuld EUR 117,5 miljoen (30 juni 2016: EUR 109,5 miljoen; 31 december 2016: EUR 108,4 miljoen), zonder de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoringprogramma's zonder verhaal van EUR 70,8 miljoen (30 juni 2016: EUR 65,4 miljoen; 31 december 2016: EUR 51,7 miljoen).

Per 30 juni 2017 bedroeg het totale eigen vermogen EUR 257,1 miljoen, in vergelijking met EUR 251,2 miljoen per 31 december 2016.

Gecombineerde schuldgraadratio: 58,9% (30 juni 2016: 54,1%; 31 december 2016: 50,1%).

Geconsolideerde schuldgraadratio: 45,7% (30 juni 2016: 44,6%; 31 december 2016: 43,1%).

Netto financiële schuld

De Groep bevestigt dat alle voorwaarden in het kader van de financiële regelingen met haar banken per 30 juni 2017 werden nageleefd.

Op 24 juli 2017 heeft de Groep van de converteerbare obligaties 2007-2017 met een coupon van 5% volledig terugbetaald voor een bedrag van EUR 27,7 miljoen.

4. AUTOMOBIEL INTERIORS – TSJECHIË

Op 22 januari 2017 werd één van de productiehallen van de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië) getroffen door een zware brand. Hierdoor was RAI Most s.r.o., een 100% dochteronderneming van Recticel, genoodzaakt om tegenover zijn klanten overmacht in te roepen.

Recticel en zijn klanten, gesteund door de getroffen OEM's PSA Peugeot Citroën, Renault, Daimler, BMW en Volkswagen, werken actief en nauw samen om het resultaat van de oplossingen te maximaliseren en alternatieve productieplannen uit te werken, en om de impact op de productieprogramma's in de assemblagefabrieken van klanten tot een minimum te beperken.

Sinds 27 januari 2017 worden er in Most en in andere faciliteiten van de afdeling waarnaar een deel van de productie is overgebracht, aanzienlijke technische en constructiewerken uitgevoerd. Daardoor verloopt de bevoorrading aan alle klanten inmiddels bijna weer normaal. De volledig wederopgebouwde fabriek zal vanaf medio oktober 2017 operationeel zijn.

RAI Most s.r.o. is verzekerd volgens de normen van de sector.

Tot heden wordt de netto niet-recurrente financiële impact geschat op EUR -4,9 miljoen, zijnde de aanzienlijke bijkomende operationele kosten, die in grote mate werden gecompenseerd door tot heden ontvangen verzekeringsvoorschotten. Aangezien de fabriek in Most niet volledig operationeel zal zijn voor oktober 2017, zullen er over de rest van 2017 bijkomende niet-recurrente kosten en inkomsten worden opgenomen.

De fabriek in Most produceert – op basis van de gepatenteerde Colo-Fast®- en Colo-Sense® Lite-spraytechnologieën – interieurbekledingsonderdelen van elastomeer voor auto's, zoals dashboardhuiden en bekleding voor deurpanelen, die worden verkocht aan verschillende eerstelijnsleveranciers in de auto-industrie. In 2016 realiseerde RAI Most s.r.o. een omzet van CZK 547 miljoen (EUR 20,3 miljoen) en stelde het 390 mensen tewerk.

5. MARKTSEGMENTEN

IFRS 8 vereist dat er operationele segmenten worden geïdentificeerd op basis van de interne rapporteringsstructuur van de Groep, die een regelmatige prestatiebeoordeling door de operationele verantwoordelijke mogelijk maken en waardoor aan elk segment de juiste middelen kunnen worden toegewezen. Daarom blijft de Groep over de ontwikkeling van de verschillende segmenten toelichtingen verstrekken op basis van de gecombineerde cijfers, in overeenstemming met de verslaggeving van het management en in overeenstemming met IFRS 8.

5.1. SOEPELSCHUIM

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Omzet	310,3	317,5	2,3%
REBITDA	28,2	23,3	-17,2%
als % of omzet	9,1%	7,3%
EBITDA	23,6	18,7	-21,0%
als % of omzet	7,6%	5,9%
REBIT	22,0	17,1	-22,0%
als % of omzet	7,1%	5,4%
EBIT	17,2	12,5	-27,3%
als % of omzet	5,5%	3,9%

Omzet

Na een goed 1K2017 (+2,9%) zette de gecombineerde omzet zijn stijging voort, van EUR 154,2 miljoen in 2K2016 tot EUR 157,0 miljoen in 2K2017 (+1,8%), inclusief een impact van wisselkoersverschillen van -0,9%. Exclusief intersegmentenverkopen is de gecombineerde externe omzet met +2,4% gestegen tot EUR 144,0 miljoen.

Tijdens 1H2017 is de gecombineerde omzet gestegen van EUR 310,3 miljoen in 1H2016 tot EUR 317,5 miljoen (+2,3%), inclusief een impact van wisselkoersverschillen van -1,0%. Exclusief intersegmentenverkopen is de gecombineerde externe omzet met +3,0% gestegen tot EUR 291,4 miljoen.

In Comfortschuim was de omzet stabiel. De lagere volumes werden gecompenseerd door hogere verkoopprijzen na de doorberekening van de hogere grondstofkosten.

De omzet van Technische schuimen bleef groeien (+5,7%) in de Europese industriële en automobielmarkten, alsook in de VS, China, India en Turkije.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge daalde van 9,1% tot 7,3%.

De winstmarges daalden als gevolg van de doorlooptijd die nodig was om de aanzienlijke prijsverhogingen voor grondstoffen door te rekenen in de verkoopprijzen. Ook EBITDA daalde van EUR 23,6 miljoen tot EUR 18,7 miljoen, inclusief niet-recurrente elementen voor EUR -4,6 miljoen (1H2016: EUR -4,5 miljoen).

5.2. SLAAPCOMFORT

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Omzet	148,1	138,3	-6,6%
REBITDA	7,9	7,7	-2,0%
als % of omzet	5,3%	5,6%
EBITDA	6,6	7,6	15,0%
als % of omzet	4,5%	5,5%
REBIT	5,1	5,4	5,3%
als % of omzet	3,5%	3,9%
EBIT	3,1	5,3	67,3%
als % of omzet	2,1%	3,8%

Omzet

Na een zwak 1K2017 (-5,0%) daalde de gecombineerde omzet met -8,4% van EUR 69,1 miljoen in 2K2016 tot EUR 63,3 miljoen in 2K2017, inclusief een impact van wisselkoersverschillen van -0,1%. Exclusief intersegmentenverkopen is de gecombineerde externe omzet met -4,8% gedaald tot EUR 61,2 miljoen in 2K2017.

Tijdens 1H2017 is de gecombineerde omzet gedaald van EUR 148,1 miljoen in 1H2016 tot EUR 138,3 miljoen (-6,6%), zonder enige impact van wisselkoersverschillen. Exclusief intersegmentenverkopen is de gecombineerde externe omzet met -3,4% gedaald tot EUR 133,7 miljoen.

De omzet van het subsegment Merkproducten is in 1H2017 stabiel gebleven; het subsegment Merkloze producten/Huismerken boekte een lagere omzet (-8,1%) door de zwakkere marktomstandigheden en de gevolgen van de bevoorradingsproblemen uit het verleden, die inmiddels zijn opgelost.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge steeg van 5,3% tot 5,6%.

Ondanks de lagere omzet verbeterden de winstmarges dankzij een betere productmix en het effect van verschillende kostenbeheersingsinitiatieven. EBITDA steeg van EUR 6,6 miljoen naar EUR 7,6 miljoen.

5.3. ISOLATIE

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Omzet	118,1	129,2	9,4%
REBITDA	17,8	14,2	-20,2%
als % of omzet	15,1%	11,0%
EBITDA	17,8	14,2	-20,0%
als % of omzet	15,0%	11,0%
REBIT	14,7	11,0	-25,6%
als % of omzet	12,5%	8,5%
EBIT	14,7	11,0	-25,3%
als % of omzet	12,4%	8,5%

Omzet

Na een sterk 1K2017 (+10,5%) steeg de omzet in 2K2017 met +8,4%, van EUR 62,7 miljoen naar EUR 67,9 miljoen in 2K2017. Lagere volumes – niet door een lagere vraag, maar wel als gevolg van de aanzienlijke MDI-tekorten – en negatieve wisselkoerseffecten (-2,8%, i.e. GBP) werden ruimschoots gecompenseerd door aanzienlijk hogere verkoopprijzen (doorberekening van de hogere grondstoffenprijzen).

Over 1H2017 steeg de omzet met +9,4%, van EUR 118,1 miljoen naar EUR 129,2 miljoen, inclusief negatieve wisselkoerseffecten (-3,3%).

Zoals aangekondigd in het persbericht van 21 juni 2017 zal Recticel in 2018 een nieuwe productie-eenheid in Finland oprichten, waarmee op middellange termijn wordt gestreefd naar groei in Scandinavië, de Baltische staten en Rusland.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge daalde van 15,1% tot 11,0%.

De winstgevendheid werd negatief beïnvloed door de beperkte beschikbaarheid van MDIvolumes in de sector in het tweede kwartaal (zie het persbericht van 12 mei 2017). De resulterende lagere productievolumes en de hogere grondstoffenkosten verklaren de tijdelijke daling van de winstgevendheid. De Groep is van oordeel dat de MDI-bevoorrading tegen het einde van 2017 geleidelijk aan weer normaal zal verlopen.

5.4. AUTOMOBIEL

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
Omzet	146,9	173,5	18,1%
REBITDA	10,5	13,5	27,9%
als % of omzet	7,2%	7,8%
EBITDA	9,5	9,1	-4,4%
als % of omzet	6,5%	5,3%
REBIT	3,9	7,0	80,5%
als % of omzet	2,6%	4,0%
EBIT	2,9	2,6	-8,6%
als % of omzet	2,0%	1,5%

Omzet

Na een sterk 1K2017 (+14,5%) steeg de gecombineerde omzet in 2K2017 van EUR 73,0 miljoen tot EUR 88,8 miljoen (+21,7%), inclusief een positief wisselkoerseffect van +0,5%. De omzet van het segment Automobiel profiteerde in het bijzonder van de gunstige marktdynamiek en de start van nieuwe programma's. Beide subsegmenten boekten een hogere omzet.

De stijging kan voornamelijk worden toegeschreven aan het subsegment Interiors, waar de omzet een groei van +38,1% liet optekenen, ondanks de brand in Most (Tsjechië) (zie persbericht van 23 en 31 januari 2017 en 27 februari 2017). Deze groei was te danken aan de geleidelijke start van geplande nieuwe programma's en aan de hoger dan verwachte marktvraag voor verschillende automodellen.

Het subsegment Seating (d.w.z. Proseat, de 51/49 joint venture tussen Recticel en Woodbridge) rapporteerde een omzet die +7,0% hoger lag en profiteerde eveneens van de sterke vraag op de markt.

Tijdens 1H2017 is de gecombineerde omzet gestegen van EUR 146,9 miljoen naar EUR 173,5 miljoen (+18,1%), zonder enige belangrijke impact van wisselkoersverschillen. De geboekte vooruitgang was meer uitgesproken bij Interiors (EUR 92,3 miljoen, +31,9%) en in mindere mate bij Seating (EUR 81,1 miljoen; +5,6%).

De positieve onderliggende ontwikkeling bij Interiors werd weliswaar beïnvloed door de brand in de fabriek van Most (Tsjechië) – waardoor Recticel zich verplicht zag overmacht in te roepen tegenover zijn klanten.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge steeg van 7,2% tot 7,8%.

Hogere volumes - ondanks enkele tijdelijke tegenslagen in verband met de brand in de Interiors-fabriek in Most - verklaren de verbetering, vooral bij Interiors. De hogere kosten van chemische grondstoffen hadden een negatieve impact op de winstmarges van het subsegment Seating.

EBITDA omvat niet-recurrente elementen (EUR -4,4 miljoen, in vergelijking met EUR -1,0 miljoen in 1H2016) die voornamelijk verband houden met de netto-impact, inclusief herverzekeringskosten, van het brandongeval.

BIJLAGEN

Alle cijfers en tabellen in deze bijlagen zijn opgesteld in overeenstemming met de IFRS-grondslagen voor financiële verslaggeving en waardering, zoals goedgekeurd in de Europese Unie. De gehanteerde waarderingsprincipes, zoals gepubliceerd in het laatste beschikbare jaarverslag per 31 december 2016, zijn consequent toegepast op de cijfers die in dit persbericht zijn opgenomen.

De risicobeheeranalyse is beschreven in het jaarverslag, beschikbaar op www.recticel.com.

1. Verkorte geconsolideerde winst-en-verliesrekening

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
	(a)	(b)	(b)/(a) - 1
Omzet	534,5	566,0	5,9%
Distributiekosten	( 29,5)	( 31,7)	7,6%
Kostprijs van verkochte goederen	( 396,2)	( 443,3)	11,9%
Brutowinst	108,8	91,0	-16,4%
Algemene en administratieve kosten	( 41,9)	( 43,0)	2,4%
Verkoop- en marketingkosten	( 37,3)	( 33,9)	-9,1%
Kosten voor onderzoek en ontwikkeling	( 6,9)	( 7,0)	2,8%
Bijzondere waardeverminderingen	( 1,0)	0,0	-100,0%
Overige bedrijfsopbrengsten (1)	2,7	25,2	820,9%
Overige bedrijfsuitgaven (2)	( 10,6)	( 13,1)	24,1%
Overig bedrijfsresultaat (1)+(2)	( 7,9)	12,0	-253,0%
Inkomsten uit joint ventures en geassocieerde	10,7	1,5	-86,0%
deelnemingen
EBIT	24,6	20,6	-16,4%
Rentebaten	0,4	0,4	-7,2%
Rentelasten	( 4,3)	( 4,0)	-7,4%
Andere financiële opbrengsten	5,4	8,7	60,7%
Andere financiële lasten	( 6,5)	( 7,2)	11,0%
Financieel resultaat	( 5,0)	( 2,1)	-57,8%
Resultaat van de periode vóór belastingen	19,7	18,5	-6,0%
Winstbelastingen	( 4,2)	( 4,2)	0,6%
Resultaat van de periode na belastingen	15,5	14,3	-7,7%
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de	15,5	14,3	-7,7%
moedermaatschappij
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0	-

2. Winst per aandeel

in EUR	1H2016 (b)	1H2017 (b)	D (b)/(a) -1
Aantal uitstaande aandelen (inclusief ingekochte eigen aandelen)	53 815 498	54 542 382	1,4%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (vóór verwateringseffect):	53 415 088	53 918 269	0,9%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (na verwateringseffect):	59 645 280	60 351 199	1,2%
EBITDA	0,77	0,66	-14,3%
EBIT	0,46	0,38	-17,2%
Resultaat over de periode vóór belastingen	0,37	0,34	-6,8%
Resultaat van de periode na belastingen	0,29	0,27	-8,6%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis	0,29	0,27	-8,6%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - verwaterd	0,27	0,25	-8,4%
Nettoboekwaarde	4,56	4,71	3,3%

3. Verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

in miljoen EUR	1H2016	1H2017
Resultaat van de periode na belastingen Overige elementen van het totaalresultaat Posten die later niet zullen worden verwerkt in de winst-en verliesrekening	15,5	14,3
Actuariële winsten en verliezen op personeelsbeloningen opgenomen in het eigen vermogen	( 10,1)	0,5
Uitgestelde belastingen op actuariële winsten en verliezen op personeelsbeloningen Valutaomrekeningsverschillen Totaal	2,2 0,7 ( 7,3)	( 0,3) 0,1 0,4
Posten die later mogelijk kunnen worden verwerkt in de winst-en verliesrekening Afdekkingsreserves	0,5	1,1
Investeringsherwaarderingsreserve Valutaomrekeningsverschillen	0,0 ( 4,7)	( 2,9)
Uitgestelde belastingen op reserves voor renteafdekking	( 0,3)	( 0,4)
Totaal	( 4,5)	( 2,1)
Overige elementen van het totaalresultaat, na belasting	( 11,8)	( 1,7)
Totaalresultaat voor de periode	3,7	12,6
Totaalresultaat voor de periode	3,7	12,6
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de moedermaatschappij	3,7	12,6
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0

4. Verkorte geconsolideerde balans

in miljoen EUR	31 DEC 16	30 JUN 17	D
Immateriële activa	12,1	12,0	-1,0%
Goodwill	25,1	24,7	-1,4%
Materiële vaste activa	216,2	217,6	0,6%
Vastgoedbeleggingen	3,3	3,3	0,0%
Belangen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen	82,4	75,5	-8,3%
Andere financiële activa en beleggingen beschikbaar voor verkoop	0,5	0,7	41,2%
Langlopende vorderingen	13,9	13,8	-0,5%
Uitgestelde belastingen	37,8	34,2	-9,6%
Vaste activa	391,3	381,8	-2,4%
Voorraden en bestellingen in uitvoering	91,9	111,0	20,8%
Handelsvorderingen	101,5	134,9	32,9%
Overige vorderingen	69,6	59,7	-14,2%
Terug te vorderen belastingen	1,4	1,2	-15,4%
Beleggingen beschikbaar voor verkoop	0,1	0,1	0,0%
Geldmiddelen en kasequivalenten	37,2	48,5	30,5%
Vlottende activa	301,7	355,4	17,8%
TOTAAL ACTIVA	693,0	737,3	6,4%

in miljoen EUR	31 DEC 16	30 JUN 17	D
Eigen vermogen (aandeel van de Groep)	251,2	257,1	2,3%
Minderheidsbelangen	0,0	0,0	-
Totaal eigen vermogen	251,2	257,1	2,3%
Pensioenen en overige voorzieningen	64,2	60,0	-6,6%
Uitgestelde belastingen	10,1	9,1	-9,7%
Rentedragende leningen	97,0	106,4	9,7%
Overige verplichtingen	0,2	0,2	8,7%
Schulden op lange termijn	171,5	175,7	2,4%
Pensioenen en overige voorzieningen	5,9	6,8	14,9%
Rentedragende leningen	50,1	60,4	20,5%
Handelsschulden	102,9	122,2	18,7%
Belastingen	2,3	1,4	-38,6%
Overige verplichtingen	108,9	113,6	4,3%
Schulden op korte termijn	270,2	304,5	12,7%
TOTAAL PASSIVA	693,0	737,3	6,4%

in miljoen EUR	31 DEC 16	30 JUN 17	D
Netto financiële schuld	108,4	117,5	8,4%
Netto financiële schuld / Eigen vermogen (inclusief minderheidsbelangen)	43%	46%
Eigen vermogen (inclusief minderheidsbelangen) / Totaal activa	36%	35%

5. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

in miljoen EUR	1H2016	1H2017	D
	(a)	(b)	(b)/(a) -1
EBIT	24,6	20,6	-16,4%
Waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere	16,4	14,8	-9,7%
waardeverminderingsverliezen op activa
Verliezen (terugnames) op activa	( 0,4)	1,4	nr
Inkomsten uit geassocieerde deelnemingen en joint ventures	( 10,7)	( 1,5)	-86,0%
Overige niet-geldelijke posten	( 2,6)	0,4	nr
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten	27,3	35,7	30,7%
Wijzigingen in werkkapitaal	( 10,3)	( 24,1)	135,3%
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten na wijzigingen in werkkapitaal	17,1	11,6	-32,2%
Betaalde inkomstenbelastingen	( 1,6)	( 2,8)	75,3%
Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten (a)	15,5	8,8	-43,1%
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten (b)	( 13,5)	( 8,9)	-33,6%
Betaalde rentelasten (1)	( 3,2)	( 3,4)	7,2%
Betaalde dividenden (2)	( 7,5)	( 9,7)	28,3%
Toename (Afname) kapitaal (3)	0,3	2,8	787,7%
Toename (Afname) van financiële verplichtingen (4)	( 8,4)	21,4	nr
Overige (5)	0,0	0,0	-
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten (c)= (1)+(2)+(3)+(4)+(5)	( 18,8)	11,1	nr
Effect van valutakoersschommelingen (d)	( 1,9)	0,3	nr
Effect van wijziging in consolidatiekring (e)	0,0	0,0	-
Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten (a)+(b)+(c)+(d)+(e)	( 18,6)	11,3	nr
VRIJE CASH FLOW (a)+(b)+(1)	( 1,1)	( 3,5)	209,0%

6. Verkort geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

in miljoen EUR	Kapitaal	Uitgifte premie	Ingekochte eigen aandelen	Investerings herwaarderings reserve	Actuariële winsten en verliezen	IFRS 2 Overige kapitaal reserves	Ingehouden winst	Omrekenings verschillen	Afdekkings reserves	Totaal eigen vermogen	Minderheids belangen	Totaal eigen vermogen, inclusief minderheids belangen
Aan het einde van de vorige periode (31 december 2016)	135,2	126,1	( 1,5)	( 0,0)	( 19,6)	2,2	24,9	( 11,0)	( 4,9)	251,2	0,0	251,2
Dividenden Opties op aandelen (IFRS 2)	0,0 0,0	0,0 0,0	0,0 0,0	0,0 0,0	0,0 0,0	0,0 0,1	( 9,7) 0,0	0,0 0,0	0,0 0,0	( 9,7) 0,1	0,0 0,0	( 9,7) 0,1
Kapitaalbewegingen Mutaties in het eigen vermogen	1,2 1,2	1,6 1,6	0,0 0,0	0,0 0,0	0,0 0,0	0,0 0,1	0,0 ( 9,6)	0,0 0,0	0,0 0,0	2,9 ( 6,7)	0,0	2,9 ( 6,7)
Resultaat van de periode	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	14,3	0,0	0,0	14,3	0,0	14,3
Totaalresultaat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,4	0,0	14,3	( 2,9)	0,7	12,6	0,0	12,6
Wijzigingen in consolidatiekring	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Aan het einde van de periode (30 juni 2017)	136,4	127,7	( 1,5)	( 0,0)	( 19,2)	2,3	29,6	( 13,9)	( 4,2)	257,1	0,0	257,1

7. Verslag van de commissaris ^a

Aan de Raad van Bestuur

De commissaris bevestigt dat zijn nazicht, welke ten gronde is afgewerkt, geen betekenisvolle correcties aan het licht heeft gebracht die in de boekhoudkundige informatie, opgenomen in het persbericht, zou moeten worden doorgevoerd.

Gent, 30 augustus 2017

De Commissaris

DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA

Vertegenwoordigd door Kurt Dehoorne

______________________________________

^a Voor de volledige versie van het revisierapport wordt gerefereerd naar de halfjaarlijkse geconsolideerde financiële staten die beschikbaar zijn op de website www.recticel.com onder het hoofdstuk Investor Relations > Annual and half-year Reports > Condensed financial statements per 30 June 2017

Woordenlijst

IFRS begrippen

Gecombineerde (cijfers)	: Bedragen inclusief het pro-rata aandeel van Recticel in joint ventures, na eliminatie van transacties binnen de Groep, verwerkt volgens de proportionele consolidatiemethode.
Geconsolideerde (cijfers)	: Bedragen volgens de toepassing van IFRS 11, waarbij de joint ventures van Recticel worden verwerkt volgens de 'equity'-methode.
EBITDA	: = EBIT + waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op activa.
Netto financiële schuld	: Rentedragende financiële schulden op meer dan één jaar + rentedragende financiële schulden op ten hoogste één jaar - geldmiddelen en kasequivalenten + marktwaarde nettopositie afdekkingsderivaten. De rentedragende financiële verplichtingen omvatten niet de opgenomen bedragen in het kader van factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal.

Alternatieve prestatiemaatstaven

Daarnaast maakt de Groep gebruik van alternatieve prestatiemaatstaven (Alternative Performance Measures of "APM") om zijn onderliggende prestatie uit te drukken en om de lezer te helpen de resultaten beter te begrijpen. APM zijn door de IFRS-normen niet gedefinieerde prestatie-indicatoren. De Groep presenteert APM niet als een alternatief voor financiële waarderingen bepaald in overeenstemming met IFRS en geeft niet meer nadruk aan APM dan aan de gedefinieerde IFRS-maatstaven.

Niet-recurrente elementen	: Niet-recurrente elementen omvatten het bedrijfsresultaat, uitgaven of voorzieningen die verband houden met herstructureringsprogramma's (ontslagvergoedingen, sluitings- en opruimkosten, verhuiskosten,), reorganisatielasten en verlieslatende contracten, bijzondere waardeverminderingen op activa ((im)materiële activa en goodwill), herwaarderingsmeerwaarden of -minwaarden op vastgoedbeleggingen, winsten of verliezen op de vervreemding van niet-operationele vastgoedbeleggingen, en op de liquidatie van investeringen in gelieerde ondernemingen, winsten of verliezen op stopgezette activiteiten, en baten of lasten als gevolg van belangrijke (inter)nationale juridische geschillen.
REBIT	: = EBIT vóór niet-recurrente elementen
REBITDA	: = EBITDA vóór niet-recurrente elementen
Schuldgraadratio	: Netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen
Totale net financiële schuld	: = Netto financiële schuld + opgenomen bedragen in het kader van de buiten balans factoring- /forfeitingprogramma's zonder verhaal

Onzekerheidsrisico's over de prognoses

Dit persverslag omvat prognoses die risico's en onzekerheden inhouden, onder andere met betrekking tot verklaringen over plannen, doelstellingen, verwachtingen en/of intenties van de Recticel-groep en haar dochterondernemingen. Lezers dienen er rekening mee te houden dat dergelijke prognoses zowel bekende als onbekende risico's inhouden, en/of dat ze gepaard kunnen gaan met aanzienlijke onzekerheden op het niveau van het bedrijfsleven, het macro-economische klimaat en de concurrentieomgeving, en met onvoorziene omstandigheden waarover de Recticel-groep grotendeels geen controle heeft. Indien een of meer van deze risico's, onzekerheden of onvoorziene of onverwachte omstandigheden zich voordoen, of als de onderliggende veronderstellingen onjuist blijken te zijn, dan kunnen de uiteindelijke financiële resultaten van de Groep mogelijk in aanzienlijke mate verschillen van de veronderstelde, verwachte, geschatte of geëxtrapoleerde resultaten. Bijgevolg aanvaardt Recticel, noch enige andere persoon, enige verantwoordelijkheid voor de juistheid van deze prognoses.

Financiële kalender

Resultaten eerste halfjaar 2017 31.08.2017 (vóór de opening van de beurs) Trading update derde kwartaal 2017 31.10.2017 (vóór de opening van de beurs) Resultaten boekjaar 2017 23.02.2018 (vóór de opening van de beurs) Trading update eerste kwartaal 2018 26.04.2018 (vóór de opening van de beurs) Jaarlijkse algemene vergadering 30.05.2018 (om 10.00 u CET) Resultaten eerste halfjaar 2018 31.08.2018 (vóór de opening van de beurs) Trading update derde kwartaal 2018 31.10.2018 (vóór de opening van de beurs)

Voor bijkomende informatie

RECTICEL - Olympiadenlaan 2, B-1140 Brussels (Evere)

PERS INVESTOR RELATIONS

Mr Olivier Chapelle Mr Michel De Smedt Tel: +32 2 775 18 01 Mobile: +32 479 91 11 38

chapelle.olivier@recticel.com desmedt.michel@recticel.com

Recticel in een notendop

Recticel is een Belgische Groep die sterk is uitgebouwd in Europa maar ook actief is in de rest van de wereld. Recticel stelt 7.925 personen tewerk en heeft 98 vestigingen in 28 landen.

Recticel draagt bij tot uw dagelijks comfort met schuimvullingen voor zitmeubelen, met matrassen en lattenbodems van topmerken, met isolatiemateriaal, interieurcomfort voor auto's en allerlei andere producten voor industriële en huishoudelijke toepassingen.

Recticel is de Groep achter gerenommeerde merken in slaapcomfort (Beka®, Lattoflex®, Literie Bultex®, Schlaraffia®, Sembella®, Swissflex®, Superba®, Ubica®, ...) en GELTEX ® inside. De divisie Isolatie levert thermische isolatieproducten van hoge kwaliteit onder de bekende merknamen Eurowall®, Powerroof®, Powerdeck®, Powerwall® en Xentro®. Technologische vooruitgang en vernieuwing hebben bij de grootste namen uit de auto-industrie geleid tot radicale innovaties dankzij Colofast®, Colosense® en Colosense Lite®.

In 2016 haalde Recticel een gecombineerde omzet van EUR 1,35 miljard (geconsolideerde omzet volgens IFRS 11: EUR 1,05 miljard).

Recticel (Euronext: REC – Reuters: RECTt.BR – Bloomberg: REC:BB) is genoteerd op Euronext in Brussel.

Dit persbericht is beschikbaar in het Nederlands, het Frans en het Engels op de website www.recticel.com.