Recticel

Quarterly Report • Aug 29, 2018

Brussel, 29 augustus 2018 - 7.00 u (CET)

RESULTATEN EERSTE HALFJAAR 2018

• Gecombineerde^a omzetgroei van +4,0%, ondanks ongunstige wisselkoerseffecten van -1,2%
• Gecombineerde REBITDA: EUR 56,2 miljoen (+12,1%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 14,3 miljoen tot EUR 18,7 miljoen (+30,7%)
• Gecombineerde netto financiële schuld: EUR 138,7 miljoen

Olivier Chapelle (CEO): "We zijn tevreden over de algemene omzetgroei van 4,0% die we in de eerste jaarhelft van 2018 wisten te genereren, gezien het moeilijke marktklimaat op de markten voor comfort en slaapcomfort, en ondanks ongunstige wisselkoerseffecten van -1,2%.

Onze gecombineerde REBITDA-marge is verder verbeterd van 6,9% naar 7,4%. Dit dankzij de toegewijde inspanningen van onze teams om de gevolgen van de historisch hoge grondstoffenprijzen tijdens het eerste kwartaal en de ongunstige ontwikkeling van de wisselkoersen te beperken.

We blijven ons verder toeleggen op drie pijlers om toekomstige groei tot stand te brengen:

• (i) Geografische expansie: de conversie-eenheden voor Technische Schuimen in China en Marokko zijn in het 2^e kwartaal in gebruik genomen, en de nieuwe productiefabriek voor Isolatie in Finland zal volgens plan in het begin van het 4^e kwartaal in gebruik worden genomen.
• (ii) Er worden productinnovaties geïntroduceerd in Slaapcomfort, Automobiel – Interiors en Technische Schuimen.
• (iii) Externe groeikansen, voornamelijk voor Isolatie.

Wat onze beslissing over de afstoting van onze Automobiel-divisies betreft, bevestigen we dat de procedures die in het 1^e kwartaal zijn gestart tot dusver volgens plan verlopen.

VOORUITZICHTEN

Voor het volledige jaar 2018 verwacht de Groep een voortgezette groei van haar gecombineerde omzet en REBITDA dankzij een combinatie van volumegroei, een verbeterde mix en efficiëntiewinsten.

Alle vergelijkingen zijn met de vergelijkbare periode van 2017, tenzij anders vermeld. De vermelde cijfers zijn onderworpen aan een nazicht van de commissaris.

Als gevolg van afrondingen zijn de cijfers weergegeven in deze en andere documenten mogelijks niet exact gelijk aan de aangegeven totalen, en percentages geven mogelijks niet precies de absolute cijfers weer.

^aDefinities van andere gebruikte termen vindt u in de woordenlijst aan het einde van dit persbericht.

1. KERNCIJFERS

1.1. GECONSOLIDEERDE GEGEVENS

• Omzet: van EUR 566,0 miljoen tot EUR 579,7 miljoen (+2,4%), inclusief een negatief wisselkoerseffect van EUR -7,0 miljoen (-1,3%)
• EBITDA: van EUR 35,4 miljoen tot EUR 45,4 miljoen (+28,1%)
• EBIT: van EUR 20,6 miljoen tot EUR 29,1 miljoen (+41,5%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 14,3 miljoen tot EUR 18,7 miljoen (+30,7%)
• Netto financiële schuld⁴ : EUR 104,3 miljoen per 30 juni 2018 (30 juni 2017: EUR 117,5 miljoen; 31 december 2017: EUR 87,1 miljoen)

in miljoen EUR	1H2017	1H2018 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	566,0	579,7	2,4%
Brutowinst 2	81,1	102,2	26,0%
als % van de omzet	14,3%	17,6%
EBITDA	35,4	45,4	28,1%
als % van de omzet	6,3%	7,8%
EBIT	20,6	29,1	41,5%
als % van de omzet	3,6%	5,0%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep)	14,3	18,7	30,7%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis (per aandeel, in EUR)	0,27	0,34	29,4%

31 DEC 17	30 JUN 18
261,8	254,7	-2,7%
87,1	104,3	19,7%
	33,3%	41,0%

1 In de geconsolideerde financiële staten van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

2 De brutowinst van 1H2018 omvat EUR -0,8 miljoen (1H2017: EUR -17,0 miljoen) residuele niet-recurrente kosten als gevolg van alternatieve productieoplossingen na de brand in de Automotive Interiors fabriek in Most (Tsjechische Republiek).

Om redenen van consistentie werd voor 1H2017 een herklassificatie doorgevoerd tussen de rubrieken 'Kostprijs van de omzet' en 'Algemene en administratieve kosten' voor een bedrag van EUR 9,9 miljoen.

• 3 Totaal eigen vermogen per 30 juni 2018: cfr bijlage 6
• 4 Zonder de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoring- /forfeitingprogramma's zonder verhaal: EUR 62,3 miljoen per 30 juni 2018 tegenover EUR 70,8 miljoen per 30 juni 2017 en EUR 54,7 miljoen per 31 december 2017.

1.2. GECOMBINEERDE GEGEVENS

• Omzet: van EUR 726,8 miljoen tot EUR 755,9 miljoen (+4,0%), inclusief wisselkoerseffect (-1,2%)
• REBITDA: van EUR 50,1 miljoen tot EUR 56,2 miljoen (+12,1%)
• EBITDA: van EUR 41,0 miljoen tot EUR 51,6 miljoen (+25,7%)
• EBIT: van EUR 22,2 miljoen tot EUR 31,0 miljoen (+39,4%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 14,3 miljoen tot EUR 18,7 miljoen (+30,7%)
• Netto financiële schuld⁴ : EUR 138,7 miljoen (30 juni 2017: EUR 151,4 miljoen; 31 december 2017: EUR 122,9 miljoen)

in miljoen EUR	1H2017	1H2018 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	726,8	755,9	4,0%
Brutowinst ²	100,2	122,4	22,1%
als % van de omzet	13,8%	16,2%
REBITDA	50,1	56,2	12,1%
als % van de omzet	6,9%	7,4%
EBITDA	41,0	51,6	25,7%
als % van de omzet	5,6%	6,8%
REBIT	31,3	36,2	15,5%
als % van de omzet	4,3%	4,8%
EBIT	22,2	31,0	39,4%
als % van de omzet	3,1%	4,1%

31 DEC 17	30 JUN 18
261,8	254,7	-2,7%
		12,9%
46,9%	54,5%
	122,9	138,7

1 In de gecombineerde financiële staten van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

• 2 De brutowinst van 1H2018 omvat EUR -0,8 miljoen (1H2017: EUR -17,0 miljoen) residuele niet-recurrente kosten als gevolg van alternatieve productieoplossingen na de brand in de Automotive Interiors fabriek in Most (Tsjechische Republiek).
• 3 Totaal eigen vermogen per 30 juni 2018: cfr bijlage 6
• 4 Zonder de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoring- /forfeitingprogramma's zonder verhaal: EUR 62,3 miljoen per 30 juni 2018 tegenover EUR 70,8 miljoen per 30 juni 2017 en EUR 54,7 miljoen per 31 december 2017.

2. TOELICHTING BIJ DE RESULTATEN VAN DE GROEP

Gedetailleerde toelichtingen bij de omzet en de resultaten van de verschillende segmenten worden verstrekt in hoofdstuk 4 op basis van de gecombineerde cijfers (joint ventures geïntegreerd volgens de proportionele consolidatiemethode).

Er waren geen wijzigingen in de consolidatiekring in 1H2018.

Gecombineerde omzet: van EUR 726,8 miljoen tot EUR 755,9 miljoen (+4,0%), inclusief ongunstige wisselkoerseffecten van -1,2% te wijten aan de waardedaling van de meeste valuta's ten opzichte van de euro.

Alle divisies hebben in 1H2018 een hogere omzet gerapporteerd, behalve Slaapcomfort.

• De omzetgroei van Soepelschuim kan vooral worden toegeschreven aan prijsaanpassingen ten gevolge van de hogere chemische grondstofkosten.
• De omzet van Slaapcomfort daalde met -9,9% in een ongunstig marktklimaat.
• De Automobiel-divisies rapporteerden een hogere omzet dankzij solide volumes.
• De activiteiten van Isolatie zijn in het 2^e kwartaal met 7,0% gestegen na een zwak 1^e kwartaal, te wijten aan ongunstige weersomstandigheden en de gevolgen van het MDItekort in 2017.

Opsplitsing van de gecombineerde omzet volgens segment

in miljoen EUR	1K2017	2K2017	1H2017	1K2018	2K2018	1H2018	D 1K	D 2K	D 1H
Soepelschuim	160,6	157,0	317,5	170,9	159,7	330,6	6,4%	1,8%	4,1%
Slaapcomfort	75,0	63,3	138,3	70,7	54,0	124,6	-5,8%	-14,8%	-9,9%
Isolatie	61,3	67,9	129,2	60,1	72,6	132,7	-2,0%	7,0%	2,7%
Automobiel	84,6	88,8	173,5	95,5	100,1	195,6	12,8%	12,7%	12,8%
Eliminaties	( 16,3)	( 15,4)	( 31,7)	( 15,0)	( 12,6)	( 27,6)	-7,6%	-18,6%	-13,0%
TOTAAL GECOMBINEERDE OMZET	365,3	361,5	726,8	382,0	373,9	755,9	4,6%	3,4%	4,0%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 83,4)	( 77,4)	( 160,8)	( 90,8)	( 85,3)	( 176,2)	8,9%	10,2%	9,6%
TOTAAL GECONSOLIDEERDE OMZET	281,9	284,1	566,0	291,2	288,5	579,7	3,3%	1,5%	2,4%

Gecombineerde REBITDA: van EUR 50,1 miljoen tot EUR 56,2 miljoen (+12,1%)

De REBITDA-marge steeg van 6,9% tot 7,4%.

De verbetering van REBITDA is te danken aan de segmenten Isolatie en Automobiel. Soepelschuim is in enige mate en Slaapcomfort in grotere mate getroffen door (i) een zwakker marktklimaat, vooral in Duitsland, en (ii) door aanzienlijke stijgingen van de grondstoffenprijzen in de loop van 1K2018.

Opsplitsing van de gecombineerde REBITDA volgens segment

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
Soepelschuim	23,3	21,6	-7,2%
Slaapcomfort	7,7	5,4	-29,9%
Isolatie	14,2	22,8	60,5%
Automobiel	13,5	14,7	9,0%
Corporate	( 8,6)	( 8,4)	-2,7%
TOTAAL GECOMBINEERDE REBITDA	50,1	56,2	12,1%

• Soepelschuim bleef zijn plan voor operationele efficiëntie en productmix verbeteringen doorzetten en wist zo de gevolgen van de grondstoffenprijsstijgingen in 1K2018 alsook de zwakke volumes voor Comfortschuim bijna volledig te compenseren.
• In Slaapcomfort werden de volumes getroffen door het zwakkere marktklimaat, vooral in Duitsland, de grootste markt. De aanzienlijke verbeteringen in efficiëntie en mix konden de impact van de lagere volumes helaas niet volledig compenseren.
• In Isolatie is de winstgevendheid aanzienlijk verbeterd dankzij een uitstekende operationele efficiëntie, een positieve mix en prijszetting.
• Automobiel profiteerde zowel in Interiors als Seating van hogere volumes dankzij de sterke marktvraag en de opstart van nieuwe programma's in Interiors.

Gecombineerde REBIT: van EUR 31,3 miljoen tot EUR 36,2 miljoen (+15,5%)

De REBIT-marge steeg van 4,3% tot 4,8%.

Opsplitsing van de gecombineerde REBIT volgens segment

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
Soepelschuim	17,1	15,4	-9,9%
Slaapcomfort	5,4	3,2	-40,9%
Isolatie	11,0	19,6	79,0%
Automobiel	7,0	6,7	-4,2%
Corporate	( 9,1)	( 8,7)	-4,2%
TOTAAL GECOMBINEERDE REBIT	31,3	36,2	15,5%

Niet-recurrente elementen: (op gecombineerde basis, inclusief het evenredige aandeel in joint ventures)

EBIT omvat niet-recurrente elementen voor een totaal nettobedrag van EUR -5,2 miljoen (1H2017: EUR -9,1 miljoen).

in miljoen EUR	1H2017	1H2018
Netto-impact brand Automobiel – Interiors	( 4,9)	( 0,8)
Reorganisatielasten en -voorzieningen	0,4	( 0,2)
Overige	( 4,5)	( 3,7)
Totale impact op EBITDA	( 9,1)	( 4,6)
Bijzondere waardeverminderingen	0,0	( 0,6)
Totale impact op EBIT	( 9,1)	( 5,2)

Niet-recurrente elementen in 1H2018 houden voornamelijk verband met (i) voorzieningen voor geschillen en juridische kosten en (ii) de residuele impact van de brand in de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië in 1K2017).

Gecombineerde EBITDA: van EUR 41,0 miljoen tot EUR 51,6 miljoen (+25,7%)

De EBITDA-marge steeg van 5,6% tot 6,8%.

Opsplitsing van EBITDA volgens segment

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
Soepelschuim	18,7	18,8	0,9%
Slaapcomfort	7,6	5,5	-27,3%
Isolatie	14,2	22,8	60,6%
Automobiel	9,1	13,2	45,1%
Corporate	( 8,6)	( 8,9)	3,1%
TOTAAL GECOMBINEERDE EBITDA	41,0	51,6	25,7%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 5,6)	( 6,1)	10,5%
TOTAAL GECONSOLIDEERDE EBITDA	35,4	45,4	28,1%

Gecombineerde EBIT: van EUR 22,2 miljoen tot EUR 31,0 miljoen (+39,4%)

De EBIT-marge steeg van 3,1% tot 4,1%.

Opsplitsing van EBIT volgens segment

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
Soepelschuim	12,5	11,6	-6,9%
Slaapcomfort	5,3	3,7	-29,3%
Isolatie	11,0	19,6	79,0%
Automobiel	2,6	5,2	99,4%
Corporate	( 9,1)	( 9,2)	1,2%
TOTAAL GECOMBINEERDE EBIT	22,2	31,0	39,4%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 1,6)	( 1,8)	12,2%
TOTAAL GECONSOLIDEERDE EBIT	20,6	29,1	41,5%

Geconsolideerd financieel resultaat: van EUR -2,1 miljoen tot EUR -4,4 miljoen

De netto-rentelasten zijn gedaald, van EUR -3,6 miljoen tot EUR -2,1 miljoen, als gevolg van een lagere gemiddelde schuld in combinatie met lagere rente. Dit is voornamelijk toe te schrijven aan de toegenomen uitgifte onder het kostenefficiënt commercial-paper programma en de terugbetaling van de converteerbare obligaties in juli 2017.

'Andere netto financiële inkomsten en uitgaven' bedroegen in totaal EUR -2,3 miljoen, tegenover EUR +1,5 miljoen in 1H2017 en bestonden voornamelijk uit rentekapitalisatiekosten van pensioenvoorzieningen (EUR -0,4 miljoen tegenover EUR -0,5 miljoen in 1H2017) en wisselkoersverschillen (EUR -1,9 miljoen tegenover EUR +2,0 miljoen in 1H2017).

Geconsolideerde belastingen op het resultaat en uitgestelde belastingen: stegen van EUR -4,2 miljoen tot EUR -6,1 miljoen:

• Courante belastingen op het resultaat: EUR -2,4 miljoen (EUR -2,1 miljoen in 1H2017);
• Uitgestelde belastingen: EUR -3,7 miljoen (EUR -2,1 miljoen in 1H2017).

Geconsolideerd resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR +14,3 miljoen tot EUR +18,7 miljoen (+30,7%).

3. FINANCIËLE SITUATIE

Op 30 juni 2018 bedroeg de gecombineerde netto financiële schuld EUR 138,7 miljoen (30 juni 2017: EUR 151,4 miljoen; 31 december 2017: EUR 122,9 miljoen), zonder het opgenomen bedrag in het kader van de factoringprogramma's van EUR 62,3 miljoen (30 juni 2017: EUR 70,8 miljoen; 31 december 2017: EUR 54,7 miljoen).

De totale gecombineerde schuld, inclusief bedragen opgenomen in het kader van de factoringprogramma's, bedroeg EUR 201,0 miljoen (30 juni 2017: EUR 222,2 miljoen; 31 december 2017: EUR 177,6 miljoen).

Op 30 juni 2018 bedroeg de geconsolideerde netto financiële schuld EUR 104,3 miljoen (30 juni 2017: EUR 117,5 miljoen; 31 december 2017: EUR 87,1 miljoen), zonder de opgenomen bedragen in het kader van de factoringprogramma's van EUR 62,3 miljoen (30 juni 2017: EUR 70,8 miljoen; 31 december 2017: EUR 54,7 miljoen).

De totale geconsolideerde schuld, inclusief bedragen opgenomen in het kader van niet in de balans opgenomen factoringprogramma's zonder verhaal, bedroeg EUR 166,6 miljoen (30 juni 2017: EUR 188,3 miljoen; 31 december 2017: EUR 141,8 miljoen).

Per 30 juni 2018 bedroeg het totale eigen vermogen EUR 254,7 miljoen^a , in vergelijking met EUR 261,8 miljoen (zoals gepubliceerd) per 31 december 2017.

Gecombineerde schuldgraadratio: 54,5% tegenover 30 juni 2017: 58,9% (zoals gepubliceerd) en 31 december 2017: 46,9% (zoals gepubliceerd).

Geconsolideerde schuldgraadratio: 41,0% tegenover 30 juni 2017: 44,6% (zoals gepubliceerd) en 31 december 2017: 33,3% (zoals gepubliceerd).

De Groep bevestigt dat alle voorwaarden in het kader van de financiële regelingen met haar banken per 30 juni 2018 werden nageleefd.

^aImpact van IFRS 15 op het eigen vermogen per 30 juni 2018: EUR -18,5 miljoen

4. MARKTSEGMENTEN

IFRS 8 vereist dat er operationele segmenten worden geïdentificeerd op basis van de interne rapporteringsstructuur van de Groep, die een regelmatige prestatiebeoordeling door de operationele verantwoordelijke mogelijk maken en waardoor aan elk segment de juiste middelen kunnen worden toegewezen. Daarom blijft de Groep over de ontwikkeling van de verschillende segmenten toelichtingen verstrekken op basis van de gecombineerde cijfers, in overeenstemming met de verslaggeving van het management en in overeenstemming met IFRS 8.

4.1. SOEPELSCHUIM

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	317,5	330,6	4,1%
REBITDA	23,3	21,6	-7,2%
als % van de omzet	7,3%	6,5%
EBITDA	18,7	18,8	0,9%
als % van de omzet	5,9%	5,7%
REBIT	17,1	15,4	-9,9%
als % van de omzet	5,4%	4,7%
EBIT	12,5	11,6	-6,9%
als % van de omzet	3,9%	3,5%

Omzet

Na een goed 1K2018 (+6,4%) zette de gecombineerde omzet zijn stijging voort, van EUR 157,0 miljoen in 2K2017 tot EUR 159,7 miljoen in 2K2018 (+1,8%), inclusief -1,4% impact van wisselkoersverschillen. Exclusief intersegmentverkopen steeg de gecombineerde externe omzet met +3,5%, van EUR 144,0 miljoen tot EUR 149,1 miljoen.

Tijdens 1H2018 is de gecombineerde omzet gestegen van EUR 317,5 miljoen tot EUR 330,6 miljoen (+4,1%), inclusief -1,3% impact van wisselkoersverschillen. Exclusief intersegmentverkopen is de gecombineerde externe omzet met +5,5% gestegen, van EUR 291,4 miljoen tot EUR 307,4 miljoen.

Comfortschuim (+2,5%) heeft de aanzienlijk hogere kosten van chemische grondstoffen doorgerekend aan de markt, wat de enigszins lagere volumes als gevolg van de algemeen zwakkere markt compenseerde.

De omzet van Technische Schuimen (+6,3%) bleef profiteren van de goede vraag in de Europese industriële en automobielmarkten, evenals in de VS, China, India en Turkije. De expansie wordt voortgezet via de ingebruikname van nieuwe conversie-eenheden in Wuxi (China) en Tanger (Marokko), terwijl de productie in Buren (Nederland) tegen het einde van het jaar zal worden stopgezet.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge daalde van 7,3% tot 6,5%.

De REBITDA-marge daalde ten opzichte van 1H2017 als gevolg van de tijd die nodig was, alhoewel beperkt, om de aanzienlijke grondstofprijsverhogingen in 1K2018 door te rekenen in de verkoopprijzen.

EBITDA bleef stabiel op EUR 18,8 miljoen, inclusief niet-recurrente elementen voor EUR -2,8 miljoen (1H2017: EUR -4,6 miljoen).

4.2. SLAAPCOMFORT

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	138,3	124,6	-9,9%
REBITDA	7,7	5,4	-29,9%
als % van de omzet	5,6%	4,3%
EBITDA	7,6	5,5	-27,3%
als % van de omzet	5,5%	4,4%
REBIT	5,4	3,2	-40,9%
als % van de omzet	3,9%	2,6%
EBIT	5,3	3,7	-29,3%
als % van de omzet	3,8%	3,0%

Omzet

Na een zwak 1K2018 (-5,8%) daalde de gecombineerde omzet verder met -14,8%, van EUR 63,3 miljoen in 2K2017 tot EUR 54,0 miljoen in 2K2018, inclusief -0,9% impact van wisselkoersverschillen. Exclusief intersegmentverkopen daalde de gecombineerde externe omzet met -14,2% tot EUR 52,5 miljoen in 2K2018.

Tijdens 1H2018 daalde de gecombineerde omzet van EUR 138,3 miljoen tot EUR 124,6 miljoen (-9,9%). Exclusief intersegmentverkopen daalde de gecombineerde externe omzet met -9,3%, van EUR 133,7 miljoen tot EUR 121,2 miljoen.

Het subsegment 'Merkproducten' daalde met 7,6%, terwijl het subsegment 'Merkloze producten/Huismerken' een daling van 12,0% liet optekenen als gevolg van het geringe aantal winkelbezoeken.

Momenteel worden de nieuwe innovatieve productlijnen Geltex 2.0 en boxsprings geïntroduceerd ter voorbereiding van het hoogseizoen dat in 3K2018 van start gaat.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge daalde van 5,6% tot 4,3%.

De verbeterde mix en operationele efficiëntie konden de negatieve impact van de lagere volumes niet compenseren.

EBITDA daalde van EUR 7,6 miljoen tot EUR 5,5 miljoen, inclusief niet-recurrente elementen voor EUR +0,1 miljoen.

4.3. ISOLATIE

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	129,2	132,7	2,7%
REBITDA	14,2	22,8	60,5%
als % van de omzet	11,0%	17,2%
EBITDA	14,2	22,8	60,6%
als % van de omzet	11,0%	17,2%
REBIT	11,0	19,6	79,0%
als % van de omzet	8,5%	14,8%
EBIT	11,0	19,6	79,0%
als % van de omzet	8,5%	14,8%

Omzet

Na de vertraging in 1K2018 (-2,0%) als gevolg van het MDI-tekort en de ongunstige weersomstandigheden in 2017, is de omzet met +7,0% toegenomen in 2K2018, van EUR 67,9 miljoen tot EUR 72,6 miljoen.

Tijdens 1H2018 steeg de omzet met +2,7% van EUR 129,2 miljoen tot EUR 132,7 miljoen, inclusief een negatief wisselkoerseffect van -0,8%.

De bouw van de nieuwe fabriek in Finland, bestemd voor de Scandinavische en Baltische markten, ligt op schema zodat in 4K2018 de productie kan opgestart worden.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge steeg van 11,0% tot 17,2%.

Dankzij een positieve mix, prijszetting en efficiëntieverbeteringen is de winstgevendheid fors verbeterd.

4.4. AUTOMOBIEL

in miljoen EUR	1H2017	1H2018 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	173,5	195,6	12,8%
REBITDA	13,5	14,7	9,0%
als % van de omzet	7,8%	7,5%
EBITDA	9,1	13,2	45,1%
als % van de omzet	5,3%	6,8%
REBIT	7,0	6,7	-4,2%
als % van de omzet	4,0%	3,4%
EBIT	2,6	5,2	99,4%
als % van de omzet	1,5%	2,7%

Omzet¹

Na een sterk 1K2018 (+12,8%) werd de groeitrend in 2K2018 voortgezet met een stijging van de gecombineerde omzet van EUR 88,8 miljoen tot EUR 100,1 miljoen (+12,7%), dit ondanks een negatief wisselkoerseffect van -2,9%.

Het segment Automobiel bleef profiteren van de gunstige marktdynamiek en de start van nieuwe programma's. Beide subsegmenten rapporteerden in 2K2018 een dubbelcijferige groei: Interiors +14,4% en Seating (d.w.z. Proseat, de 51/49 joint venture tussen Recticel en Woodbridge) +10,8%.

Tijdens 1H2018 is de gecombineerde omzet gestegen van EUR 173,5 miljoen tot EUR 195,6 miljoen (+12,8%), inclusief -1,2% impact van wisselkoersverschillen; Interiors: EUR 104,7 miljoen, +13,4% en Seating: EUR 90,8 miljoen, +12,0%.

Rendabiliteit

De REBITDA-marge bleef grotendeels stabiel van 7,8% tot 7,5%.

Mede dankzij de solide volumes in beide segmenten en dankzij een geleidelijke aanpassing van de verkoopprijzen om rekening te houden met de hogere grondstofkosten bij Seating konden de winstmarges stabiliseren ondanks de negatieve impact als gevolg van de waardedaling van de Chinese yuan en de Amerikaanse dollar.

EBITDA omvat niet-recurrente elementen (EUR -1,5 miljoen, in vergelijking met EUR -4,4 miljoen in 1H2017) die hoofdzakelijk verband houden met de gevolgen van de brand in de fabriek van Most (Tsjechië).

¹ In de financiële cijfers van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

BIJLAGEN

Alle cijfers en tabellen in deze bijlagen zijn opgesteld in overeenstemming met de IFRS-grondslagen voor financiële verslaggeving en waardering, zoals goedgekeurd in de Europese Unie. De gehanteerde waarderingsprincipes, zoals gepubliceerd in het laatste jaarverslag per 31 december 2017, zijn consequent toegepast op de cijfers die in dit persbericht zijn opgenomen.

De risicobeheeranalyse is beschreven in het jaarverslag, beschikbaar op www.recticel.com.

1. Verkorte geconsolideerde winst-en-verliesrekening

in miljoen EUR	1H2017	1H2018 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	566,0	579,7	2,4%
Distributiekosten	( 31,7)	( 29,4)	-7,3%
Kostprijs van de omzet 2	( 453,2)	( 448,2)	-1,1%
Brutowinst	81,1	102,2	26,0%
Algemene en administratieve kosten 2	( 33,1)	( 35,3)	6,8%
Verkoop- en marketingkosten	( 33,9)	( 34,4)	1,3%
Kosten voor onderzoek en ontwikkeling	( 7,0)	( 6,9)	-1,8%
Bijzondere waardeverminderingen	0,0	( 0,6)	n.r.
Overige bedrijfsopbrengsten (1) 4	25,2	5,0	-80,1%
Overige bedrijfsuitgaven (2)	( 13,1)	( 8,3)	-36,9%
Overig bedrijfsresultaat (1)+(2)	12,0	( 3,3)	-127,3%
Inkomsten uit joint ventures en geassocieerde
deelnemingen 3	1,5	7,5	395,9%
Inkomsten uit beleggingen	0,0	0,0	n.r.
EBIT	20,6	29,1	41,5%
Renteopbrengsten	0,4	0,3	-30,3%
Rentelasten	( 4,0)	( 2,3)	-41,0%
Andere financiële opbrengsten	8,7	3,3	-62,6%
Andere financiële lasten	( 7,2)	( 5,6)	-23,0%
Financieel resultaat	( 2,1)	( 4,4)	109,7%
Resultaat van de periode vóór belastingen	18,5	24,8	33,8%
Inkomstenbelastingen	( 4,2)	( 6,1)	44,7%
Resultaat van de periode na belastingen	14,3	18,7	30,7%
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de	14,3	18,7	30,7%
moedermaatschappij
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0	n.r.

1 In de geconsolideerde financiële staten van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

2 De brutowinst van 1H2018 omvat EUR -0,8 miljoen (1H2017: EUR -17,0 miljoen) residuele niet-recurrente kosten als gevolg van alternatieve productieoplossingen na de brand in de Automotive Interiors fabriek in Most (Tsjechische Republiek).

Om redenen van consistentie werd voor 1H2017 een herklassificatie doorgevoerd tussen de rubrieken 'Kostprijs van de omzet' en 'Algemene en administratieve kosten' voor een bedrag van EUR 9,9 miljoen.

³"Winst uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen" ging er op vooruit ten opzichte van 1H2017, voornamelijk als gevolg van een betere prijsstelling ter compensatie van de hogere chemische grondstofkosten, ontvangen vergoedingen (EUR +0,9 miljoen), de terugname van voorzieningen voor claims (EUR +1,5 miljoen), en een betere operationele performantie.

In 1H2017 werden de resultaten negatief beïnvloed door de aanzienlijke stijging van de chemische grondstofkosten (i.e.isocyanaten) in 2K2017.

4 In 1H2017 omvatten "overige bedrijfsopbrengsten" hoofdzakelijk de eerste tranche van de compensatie van de verzekeraars (EUR +21,0 miljoen) met betrekking tot het brandincident in Most.

2. Winst per aandeel

in miljoen EUR	1H2017	1H2018 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Aantal uitstaande aandelen (inclusief ingekochte eigen aandelen)	54 542 382	54 998 850	0,8%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (vóór verwateringseffect):	53 918 269	54 527 800	1,1%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (na verwateringseffect):	60 351 199	55 139 945	-8,6%
EBITDA	0,66	0,83	26,7%
EBIT	0,38	0,53	40,0%
Resultaat over de periode vóór belastingen	0,34	0,45	32,3%
Resultaat over de periode na belastingen	0,27	0,34	29,2%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis	0,265	0,343	29,2%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - verwaterd	0,248	0,339	36,6%
Nettoboekwaarde	4,71	4,63	-1,7%

1 In de geconsolideerde financiële staten van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

3. Verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

in miljoen EUR	1H2017	1H2018 1
Resultaat over de periode na belastingen	14,3	18,7
Overige elementen van het totaalresultaat
Componenten die later niet zullen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening
Actuariële winsten (verliezen) op personeelsbeloningen opgenomen in het eigen vermogen	0,4	4,5
Uitgestelde belastingen op actuariële winsten (verliezen) op personeelsbeloningen	( 0,1)	( 0,6)
Omrekeningsverschillen	0,2	( 0,0)
Joint ventures en geassocieerde deelnemingen	( 0,0)	0,5
Totaal	0,4	4,4
Componenten die later mogelijk kunnen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening
Afdekkingsreserves	1,1	0,6
Omrekeningsverschillen	( 3,8)	0,5
Uitgestelde belastingen op reserves voor renteafdekking	( 0,4)	( 0,1)
Joint ventures en geassocieerde deelnemingen	0,9	( 1,4)
Totaal	( 2,1)	( 0,4)
Overige elementen van het totaalresultaat, na belasting	( 1,7)	4,0
Totaalresultaat voor de periode	12,6	22,6
Totaalresultaat voor de periode	12,6	22,6
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de moedermaatschappij waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	12,6 0,0	22,6 0,0

1 In de geconsolideerde financiële staten van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

4. Verkorte geconsolideerde balans

in miljoen EUR	31 DEC 17	30 JUN 18 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Immateriële vaste activa	12,3	12,2	-1,3%
Goodwill	24,2	23,3	-3,6%
Materiële vaste activa	226,8	234,6	3,4%
Vastgoedbeleggingen	3,3	3,3	0,0%
Investeringen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen	76,2	76,9	0,8%
Andere financiële activa en beleggingen beschikbaar voor verkoop	0,7	0,8	18,6%
Langlopende vorderingen	14,8	14,6	-1,2%
Langelopende contractactiva	0,0	19,2	n.r.
Uitgestelde belastingen	26,2	23,3	-11,3%
Vaste activa	384,6	408,1	6,1%
Voorraden en bestellingen in uitvoering	99,4	107,2	7,9%
Handelsvorderingen	110,9	142,6	28,5%
Kortlopende contractactiva	0,0	14,2	n.r.
Overige vorderingen	73,4	57,3	-21,9%
Terug te vorderen inkomstenbelasting	1,4	2,1	57,6%
Overige beleggingen	0,1	0,1	0,0%
Geldmiddelen en kasequivalenten	57,8	41,2	-28,7%
Activa bestemd voor verkoop	2,6	2,6	0,0%
Vlottende activa	345,6	367,4	6,3%
TOTAAL ACTIVA	730,2	775,5	6,2%

in miljoen EUR	31 DEC 17	30 JUN 18 1	D
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Eigen vermogen (aandeel van de Groep)	261,8	254,7	-2,7%
Minderheidsbelangen	0,0	0,0	n.r.
Totaal eigen vermogen	261,8	254,7	-2,7%
Pensioenen en overige voorzieningen	68,6	60,7	-11,4%
Uitgestelde belastingen	9,1	9,2	0,9%
Rentedragende financiële verplichtingen	96,1	19,5	-79,7%
Overige verplichtingen	0,2	0,2	2,6%
Langlopende contractverplichtingen	0,0	30,2	n.r.
Langlopende verplichtingen	174,0	119,9	-31,1%
Pensioenen en overige voorzieningen	5,1	4,0	-21,3%
Rentedragende financiële verplichtingen	49,0	126,9	158,9%
Handelsverplichtingen	126,6	108,9	-14,0%
Kortlopende contractverplichtingen	0,0	45,8	n.r.
Te betalen inkomstenbelasting	2,4	1,4	-41,4%
Overige verplichtingen	111,3	114,0	2,4%
Kortlopende verplichtingen	294,4	401,0	36,2%
TOTAAL PASSIVA	730,2	775,5	6,2%

1 In de geconsolideerde financiële staten van 1H2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

in miljoen EUR	31 DEC 17	30 JUN 18 1	D
Netto financiële schuld	87,1	104,3	19,7%
Netto financiële schuld / Eigen vermogen (inclusief minderheidsbelangen)	33%	41%
Eigen vermogen (inclusief minderheidsbelangen) / Totaal activa	35%	33%

5. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

in miljoen EUR	1H2017	1H2018	D
	(a)	(b)	(b)/(a) -1
EBIT	20,6	29,1	41,5%
Waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa	14,8	16,3	9,8%
Afschrijvingen (terugnames) van activa	1,4	( 0,3)	nr
Wijzigingen in voorzieningen	( 2,9)	( 4,8)	67,0%
Winst uit geassocieerde deelnemingen en joint ventures	( 1,5)	( 7,5)	395,9%
Overige niet-geldelijke posten	3,2	( 0,0)	nr
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten	35,7	32,8	-8,2%
Wijzigingen in werkkapitaal	( 24,1)	( 14,7)	-38,9%
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten na wijzigingen in werkkapitaal	11,6	18,0	55,8%
Betaalde inkomstenbelastingen	( 2,8)	( 4,0)	45,0%
Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten (a)	8,8	14,0	59,2%
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten (b)	( 8,9)	( 18,1)	102,1%
Betaalde rentelasten (1)	( 3,4)	( 3,3)	-2,0%
Betaalde dividenden (2)	( 9,7)	( 12,0)	24,2%
Toename (Afname) kapitaal (3)	2,8	1,6	-44,3%
Toename (Afname) van financiële verplichtingen (4)	21,4	1,3	-94,1%
Overige (5)	0,0	0,0	-
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten (c)= (1)+(2)+(3)+(4)+(5)	11,1	( 12,6)	nr
Effect van wisselkoersschommelingen (d)	0,3	( 0,0)	nr
Effect van wijziging in consolidatiekring (e)	0,0	0,0	-
Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten (a)+(b)+(c)+(d)+(e)	11,3	( 16,6)	nr
VRIJE CASHFLOW (a)+(b)+(1)	( 3,5)	( 7,4)	108,5%

6. Verkort geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

in miljoen EUR	Kapitaal	Uitgifte premie	Ingekochte eigen aandelen	Overige reserves	Ingehouden winst	Omrekenings verschillen	Afdekkings reserves	Totaal eigen vermogen	Minderheids belangen	Totaal eigen vermogen, inclusief minderheids belangen
Aan het einde van de periode (31 december 2017)	136,9	128,0	( 1,5)	( 22,6)	40,9	( 16,4)	( 3,5)	261,8	0,0	261,8
IFRS 9	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
IFRS 15	0,0	0,0	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	( 19,5)
Wijzigingen in de grondslagen voor	0,0	0,0	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	( 19,5)
Dividenden	0,0	0,0	0,0	0,0	( 12,0)	0,0	0,0	( 12,0)	0,0	( 12,0)
Opties op aandelen (IFRS 2)	0,0	0,0	0,0	0,2	0,0	0,0	0,0	0,2	0,0	0,2
Kapitaalbewegingen	0,6	1,0	0,0	( 0,3)	0,3	0,0	0,0	1,6	0,0	1,6
Mutaties in het eigen vermogen	0,6	1,0	0,0	( 0,1)	( 11,8)	0,0	0,0	( 10,3)	0,0	( 10,3)
Resultaat van de periode	0,0	0,0	0,0	0,0	18,7	0,0	0,0	18,7	0,0	18,7
Overige elementen van het totaalresultaat'	0,0	0,0	0,0	4,4	0,0	( 0,9)	0,5	4,0	0,0	4,0
Aan het einde van de periode (30 juni 2018)	137,5	129,0	( 1,5)	( 18,3)	28,3	( 17,3)	( 3,0)	254,7	0,0	254,7

7. Aansluiting met alternatieve prestatiemaatstaven (geconsolideerd)

in miljoen EUR	1H2017	1H2018
EBIT	20,6	29,1
Afschrijvingen immateriële vaste activa	1,3	1,3
Afschrijvingen materiële vaste activa	12,7	13,6
Bijzondere waardeverminderingen	0,0	0,6
Afschrijving van overige operationele activa a	0,8	0,9
EBITDA	35,4	45,4

in miljoen EUR	31 DEC 2017	30 JUN 2018
Langlopende rentedragende financiële verplichtingen	96,1	19,5
Kortlopende rentedragende financiële verplichtingen	49,0	126,9
Geldmiddelen	( 57,8)	( 41,2)
Overige financiële activa b	( 0,2)	( 0,9)
Netto financiële schuld	87,1	104,3

a Kosten voor het verwerven van een contract/Upfront fees (Automobiel) en showroom (Slaapcomfort)

b Afdekkingsinstrumenten en rentevoorschotten

8. Verslag van de commissaris^a

Aan de Raad van Bestuur

De commissaris bevestigt dat het nazicht ten gronde is afgewerkt, en dat dit nazicht geen significante aanpassingen aan de in het persbericht opgenomen financiële informatie aan het licht heeft gebracht.

Gent, 28 augustus 2018

De Commissaris

DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA

Vertegenwoordigd door Kurt Dehoorne

______________________________________

^a Voor de volledige versie van het nazicht verwijzen wij naar de geconsolideerde halfjaarrekening op onze website, www.recticel.com, onder de rubriek Investor Relations > Annual and half-year Reports > Condensed financial statements per 30 June 2018

Verklarende woordenlijst

IFRS maatstaven

Gecombineerde (cijfers)	: Bedragen inclusief het pro rata aandeel van Recticel in joint ventures, na eliminatie van
						transacties binnen de Groep, verwerkt volgens de proportionele consolidatiemethode.

Geconsolideerde (cijfers) : Bedragen volgens de toepassing van IFRS 11, waarbij de joint ventures van Recticel worden verwerkt volgens de 'equity'-methode.

Alternatieve prestatiemaatstaven

Daarnaast maakt de Groep gebruik van alternatieve prestatiemaatstaven (APM's) om de onderliggende prestaties van de Groep tot uitdrukking te brengen en om de lezer te helpen de resultaten beter te begrijpen. APM's zijn geen door de IFRS gedefinieerde prestatie-indicatoren. De Groep presenteert APM's niet als een alternatief voor financiële maatstaven die zijn vastgesteld in overeenstemming met de IFRS en legt niet meer nadruk op APM's dan op de vastgelegde financiële maatstaven volgens de IFRS.

EBITDA	: = EBIT + waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen/- vermeerderingen op activa.
Schuldgraad	: Netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen
Netto financiële schuld	: Rentedragende financiële schulden op meer dan één jaar + rentedragende financiële schulden op ten hoogste één jaar - geldmiddelen en kasequivalenten + marktwaarde nettopositie afdekkingsderivaten. De rentedragende financiële verplichtingen omvatten niet de opgenomen bedragen in het kader van factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal.
Niet-recurrente elementen	: omvatten het bedrijfsresultaat, uitgaven of voorzieningen die verband houden met herstructureringsprogramma's (ontslagvergoedingen, sluitings- en opruimkosten, verhuiskosten), reorganisatie lasten en resterende huurverplichtingen na stopzetting van activiteiten, bijzondere waardeverminderingen op activa ((im)materiële activa en goodwill), waarderingsmeerwaarden of –minwaarden op vastgoed, winsten of verliezen op de vervreemding van niet-operationeel vastgoed, winsten of verliezen op de vervreemding (of liquidatie) van investeringen in geassocieerde & verbonden deelnemingen, meer- of minwaarden op desinvesteringen en op de liquidatie van verbonden ondernemingen, winsten of verliezen op stopgezette operaties en baten of lasten als gevolg van belangrijke juridische geschillen (bvb 'non-compliance' zaken/gebeurtenissen inzake (inter) nationale wetgeving).
REBIT	: = EBIT vóór niet-recurrente elementen.
REBITDA	: = EBITDA vóór niet-recurrente elementen
	Totale netto financiële schuld : = Netto financiële schuld + de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans

opgenomen factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal

Onzekerheidsrisico's over de prognoses

Dit persverslag omvat prognoses die risico's en onzekerheden inhouden, onder andere met betrekking tot verklaringen over plannen, doelstellingen, verwachtingen en/of intenties van de Recticel-groep en haar dochterondernemingen. Lezers dienen er rekening mee te houden dat dergelijke prognoses zowel bekende als onbekende risico's inhouden, en/of dat ze gepaard kunnen gaan met aanzienlijke onzekerheden op het niveau van het bedrijfsleven, het macro-economische klimaat en de concurrentieomgeving, en met onvoorziene omstandigheden waarover de Recticel-groep grotendeels geen controle heeft. Indien een of meer van deze risico's, onzekerheden of onvoorziene of onverwachte omstandigheden zich voordoen, of als de onderliggende veronderstellingen onjuist blijken te zijn, dan kunnen de uiteindelijke financiële resultaten van de Groep mogelijk in aanzienlijke mate verschillen van de veronderstelde, verwachte, geschatte of geëxtrapoleerde resultaten. Bijgevolg aanvaardt Recticel, noch enige andere persoon, enige verantwoordelijkheid voor de juistheid van deze prognoses.

Financiële agenda

Resultaten eerste halfjaar 2018 29.08.2018 (om 7.00 u CET) Trading update derde kwartaal 2018 31.10.2018 (om 7.00 u CET) Jaarresultaten 2018 28.02.2019 (om 7.00 u CET) Trading update eerste kwartaal 2019 29.04.2019 (om 7.00 u CET) Jaarlijkse algemene vergadering 28.05.2019 (om 10.00 u CET) Resultaten eerste halfjaar 2019 30.08.2019 (om 7.00 u CET) Trading update derde kwartaal 2019 30.10.2019 (om 7.00 u CET)

Voor meer informatie

RECTICEL - Olympiadenlaan 2, B-1140 Brussel (Evere)
PERS INVESTOR RELATIONS
Dhr. Olivier Chapelle Tel: +32 2 775 18 01 chapelle.olivier@recticel.com	Dhr. Michel De Smedt Mobiel: +32 479 91 11 38 desmedt.michel@recticel.com

Recticel in een notendop

Recticel is een Belgische Groep die sterk is uitgebouwd in Europa, maar ook actief is in de rest van de wereld. Recticel stelt 8.411 personen tewerk en heeft 98 vestigingen in 28 landen.

Recticel draagt bij tot uw dagelijks comfort met schuimvullingen voor zitmeubelen, met matrassen en lattenbodems van topmerken, met isolatiemateriaal, interieurcomfort voor auto's en allerlei andere producten voor industriële en huishoudelijke toepassingen.

Recticel is de Groep achter gerenommeerde merken in slaapcomfort (Beka®, Lattoflex®, Literie Bultex®, Schlaraffia®, Sembella®, Swissflex®, Superba®, ...) en GELTEX ® inside. De divisie Isolatie levert thermische isolatieproducten van hoge kwaliteit onder de bekende merknamen Eurowall®, Powerroof®, Powerdeck®, Powerwall® en Xentro®. Technologische vooruitgang en vernieuwing hebben bij de grootste namen uit de autoindustrie geleid tot radicale innovaties dankzij Colo-Fast®, Colo-Sense® en Colo-Sense Lite®.

In 2017 haalde Recticel een gecombineerde omzet van EUR 1,46 miljard (geconsolideerde omzet volgens IFRS 11: EUR 1,14 miljard).

Recticel (Euronext: REC – Reuters: RECTt.BR – Bloomberg: REC:BB) is genoteerd op Euronext in Brussel.

Het persbericht is beschikbaar in het Engels, Nederlands en Frans op de website www.recticel.com.