Recticel

Quarterly Report • Feb 28, 2019

Brussel, 28 februari 2019 – 07:00 CET

Jaarresultaten 2018

Gecombineerde¹ omzet : EUR 1.448,3 miljoen (-0,9%)²

Gecombineerde Aangepaste EBITDA¹ : EUR 103,8 miljoen (-1,6%)

Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 23,9 miljoen naar EUR 28,8 miljoen (+20,6%)

Gecombineerde netto financiële schuld¹ : EUR 100,2 miljoen (31 dec 2017: EUR 122,9 miljoen)

Voorstel tot betaling van een brutodividend van EUR 0,24 per aandeel (+9,1%)

Olivier Chapelle (CEO): "2018 was een uitdagend jaar voor Recticel, in een context van zeer zwakke Europese vraag naar bedden en meubels sinds het voorjaar, en van dalende automobielconsumptie in Europa en Azië sinds de zomer. Dankzij de uitstekende resultaten van onze divisie Isolatie is het bedrijf erin geslaagd de Aangepaste EBITDA (-1,6%) in lijn te houden met het niveau van vorig jaar. Het record Nettoresultaat en de sterke kasstroomgeneratie hebben geleid tot een substantiële vermindering van de netto schuld.

Ondertussen zijn in 2018 belangrijke nieuwe stappen gezet om ons winstgroeipotentieel op lange termijn te ondersteunen.

De geografische expansie van onze divisie Isolatie, met de opstart van de nieuwe fabriek in Finland en, in januari 2019 het optrekken tot 74% van ons belang in de joint venture Turvac, die hoogwaardige vacuümisolatiepanelen voor nichetoepassingen produceert, zijn de belangrijke stappen voor verdere groei. Zoals eerder gecommuniceerd, blijven we zoeken naar aanvullende externe groeikansen voor die divisie.

De verdere groei van onze Technische Schuim-activiteiten wordt ondersteund door de opening van twee conversiefaciliteiten in Marokko en China.

In 2018 hebben we ook verder gewerkt aan onze industriële voetafdruk en onze activiteiten in Nederland, Spanje en Duitsland werden gestroomlijnd.

Wat de desinvesteringen betreft, werd de verkoop in twee stappen van ons belang in de Proseat joint venture (Automobiel Seating) met succes afgerond. We blijven actief de afbouw van onze Automotive Interiors-divisie nastreven, een proces dat de afgelopen zes maanden een grotere uitdaging is geworden vanwege de snel veranderende omstandigheden in de automobielmarkt."

VOORUITZICHTEN

In een zeer volatiele economische en geopolitieke omgeving zijn we goed gepositioneerd om ons snel aan te passen aan veranderende marktomstandigheden en blijven we gefocust op de uitvoering van onze plannen. Anticiperend op een ongunstig marktklimaat in de eerste helft van 2019, verwachten we dat, op een vergelijkbare basis, de Aangepaste EBITDA³ voor 2019 hoger zal uitkomen dan in 2018.

¹ Voor definities en andere gebruikte begrippen, zie Woordenlijst aan het einde van dit persbericht.

² Alle vergelijkingen zijn met de vergelijkbare periode van 2017, tenzij anders vermeld.

³ Na de recente gedeeltelijke desinvestering van Proseat zal deze laatste in de gecombineerde cijfers van 2019 volgens de vermogensmutatiemethode worden verwerkt en niet langer op proportionele basis.

⁴ Als gevolg van afrondingen zijn de cijfers weergegeven in deze en andere documenten mogelijks niet exact gelijk aan de aangegeven totalen, en percentages geven mogelijks niet precies de absolute cijfers weer.

1. GECONSOLIDEERDE KERNCIJFERS

• Omzet: van EUR 1.135,4 miljoen naar EUR 1.117,7 miljoen (-1,6%), inclusief wisselkoerseffecten van -0,9%
• EBITDA: van EUR 82,8 miljoen naar EUR 80,5 miljoen (-2,8%)
• EBIT: van EUR 44,9 miljoen naar EUR 42,9 miljoen (-4,3%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 23,9 miljoen naar EUR 28,8 miljoen (+20,6%)
• Netto financiële schuld¹ : EUR 84,6 miljoen (31 december 2017: EUR 87,1 miljoen; 30 september 2018: EUR 87,0 miljoen)

in miljoen EUR	2017	2018 2	D 2018/2017
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	1 135,4	1 117,7	-1,6%
Brutowinst 3	183,5	201,6	9,9%
als % van de omzet	16,2%	18,0%
Inkomsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen	2,4	10,2	325,5%
EBITDA	82,8	80,5	-2,8%
als % van de omzet	7,3%	7,2%
EBIT	44,9	42,9	-4,3%
als % van de omzet	4,0%	3,8%
Financieel resultaat	-4,7	-3,9	-18,1%
Lopende en uitgestelde inkomstenbelastingen	-16,2	-10,2	-37,0%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep)	23,9	28,8	20,6%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis (per aandeel, in	0,44	0,53	19,4%
Bruto dividend per aandeel (in EUR)	0,22	0,24	9,1%
Totaal eigen vermogen 4	261,8	265,0	1,2%
Netto financiële schuld 1	87,1	84,6	-2,9%
Schuldgraadratio (Netto financiële schuld1 /Totaal eigen vermogen)	33,3%	31,9%
Hefboomratio (Netto financiële schuld1 /EBITDA)	1,05	1,05

1 Zonder de opgenomen bedragen in het kader van factoringprogramma's zonder verhaal: EUR 51,3 miljoen per 31 december 2018 (EUR 54,7 miljoen per 31 december 2017, en EUR 69,2 miljoen per 30 september 2018).

2 In de geconsolideerde financiële staten van 2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

3 De brutowinst van 2017 omvat EUR -30,0 miljoen residuele aanvullende kosten die zijn gemaakt voor alternatieve productie-oplossingen na de brand in de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië).

Daarnaast en omwille van de uniformiteit is in 2017 een herindeling doorgevoerd tussen 'Kostprijs van de omzet' en 'Algemene en administratieve kosten' voor een bedrag van EUR 12.4 miljoen.

4 Totaal eigen vermogen 31 december 2018: zie bijlage 6

Geconsolideerde omzet: van EUR 1.135,4 miljoen naar EUR 1.117,7 miljoen (-1,6%)

De geconsolideerde omzet daalde met EUR 17,7 miljoen tot EUR 1.117,7 miljoen, inclusief wisselkoersverschillen (-0,9%). Meer details per segment zijn opgenomen in de onderstaande toelichtingen bij de gecombineerde cijfers.

Opbrengsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen: van EUR 2,4 miljoen naar EUR 10,2 miljoen¹

De stijging van de 'Resultaat uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen' is toe te schrijven aan de Soepelschuim joint venture Eurofoam. Het resultaat van Proseat was in overeenstemming met 2017.

Geconsolideerde EBITDA: van EUR 82,8 miljoen naar EUR 80,5 miljoen (-2,8%).

Geconsolideerde EBIT: van EUR 44,9 miljoen naar EUR 42,9 miljoen (-4,3%)

Geconsolideerd financieel resultaat: van EUR -4,7 miljoen naar EUR -3,9 miljoen (- 18,1%)

De nettorentelasten zijn gedaald, van EUR -6,5 miljoen naar EUR -3,3 miljoen, als gevolg van lagere rentelasten en een lager gemiddeld schuldniveau.

'Andere netto financiële opbrengsten en lasten' (EUR -0,6 miljoen, in vergelijking met EUR +1,7 miljoen in 2017) bestaan voornamelijk uit rentekapitalisatiekosten van pensioenvoorzieningen (EUR 0,8 miljoen tegenover EUR -1,0 miljoen in 2017) en wisselkoersverschillen (EUR +0,1 miljoen tegenover EUR +3,2 miljoen in 2017).

Geconsolideerde belastingen op het resultaat en uitgestelde belastingen: van EUR - 16,2 miljoen naar EUR -10,2 miljoen (-37,0%):

• Courante belastingen op het resultaat: EUR -3,3 miljoen (2017: EUR -6,0 miljoen), voornamelijk omwille van nog te ontvangen belastingsteruggaven in Duitsland ;
• Uitgestelde belastingen: EUR -7,0 miljoen (2017: EUR -10,2 miljoen, als gevolg van de hervorming van de Belgische vennootschapsbelasting die leidde tot een bijkomende uitgestelde belastingslast van EUR -4,5 miljoen).

Geconsolideerd resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR +23,9 miljoen naar EUR +28,8 miljoen (+20,6%).

¹ Op grond van IFRS 5 is de deelneming in Proseat heringedeeld van de post 'Investeringen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen' naar de post 'Deelnemingen bestemd voor verkoop'.

2. GECOMBINEERDE KERNCIJFERS

• Omzet: van EUR 1.460,8 miljoen naar EUR 1.448,3 miljoen (-0,9%), inclusief wisselkoerseffecten van -0,9%
• Aangepaste EBITDA: van EUR 105,5 miljoen naar EUR 103,8 miljoen (-1,6%)
• EBIT: van EUR 48,1 miljoen naar EUR 47,0 miljoen (-2,2%)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): van EUR 23,9 miljoen naar EUR 28,8 miljoen (+20,6%)
• Netto financiële schuld¹ : EUR 100,2 miljoen (31 december 2017: EUR 122,9 miljoen; 30 september 2018: EUR 117,9 miljoen)

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18 2	2H18 2	FY18 2	D 1H	D 2H	D FY
Omzet	726,8	734,0	1 460,8	755,9	692,4	1 448,3	4,0%	-5,7%	-0,9%
Brutowinst 3	100,2	107,2	207,4	122,4	117,1	239,5	22,1%	9,2%	15,5%
als % van de omzet	13,8%	14,6%	14,2%	16,2%	16,9%	16,5%
Aangepaste EBITDA	50,1	55,4	105,5	56,2	47,6	103,8	12,1%	-14,1%	-1,6%
als % van de omzet	6,9%	7,5%	7,2%	45,9%	6,9%	7,2%
EBITDA	41,0	53,1	94,1	51,6	41,8	93,4	25,7%	-21,3%	-0,8%
als % van de omzet	5,6%	7,2%	6,4%	42,1%	6,0%	6,4%
Aangepaste EBIT	31,3	35,1	66,5	36,2	27,1	63,3	15,5%	-22,9%	-4,8%
als % van de omzet	4,3%	4,8%	4,6%	29,6%	3,9%	4,4%
EBIT	22,2	25,9	48,1	31,0	16,1	47,0	39,4%	-37,9%	-2,2%
als % van de omzet	3,1%	3,5%	3,3%	25,3%	2,3%	3,2%
	30 JUN 17		31 DEC 17	30 JUN 18		31 DEC 18

Totaal eigen vermogen 4	257,1	261,8	261,8	254,7	265,0	265,0	-0,9%	1,2%	1,2%
Netto financiële schuld 1	151,4	122,9	122,9	138,7	100,2	100,2	-8,4%	-18,5%	-18,5%
Schuldgraadratio	58,9%	46,9%	46,9%	54,5%	37,8%	37,8%
Hefboomratio			1,3			1,1

¹Zonder de opgenomen bedragen in het kader van factoringprogramma's zonder verhaal: EUR 51,3 miljoen per 31 december 2018 (EUR 54,7 miljoen per 31 december 2017, en EUR 69,2 miljoen per 30 september 2018).

²In de gecombineerde financiële staten van 2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

3 De brutowinst van 2018 omvat eenmalige kosten van EUR -0,7 miljoen (2017: EUR -30,0 miljoen) uit residuele kosten die zijn gemaakt voor alternatieve productie-oplossingen na de brand in de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië).

4 Totaal eigen vermogen 31 december 2018: zie bijlage 6

3. TOELICHTINGEN BIJ DE GECOMBINEERDE RESULTATEN VAN DE GROEP

Gedetailleerde toelichtingen bij de omzet en de resultaten van de verschillende segmenten worden verstrekt in hoofdstuk 5 op basis van de gecombineerde financiële gegevens (joint ventures geïntegreerd volgens de proportionele consolidatiemethode).

Gecombineerde omzet: van EUR 1.460,8 miljoen naar EUR 1.448,3 miljoen (-0,9%)

De omzetgroei van de eerste twee kwartalen (1K2018: +4,6%, 2K2018: +3,4%) sloeg om in het derde kwartaal (-4,1%) en ging verder achteruit in het vierde kwartaal (-7,1%). De gecombineerde omzet in 4Q2018 daalde van EUR 378,0 miljoen naar EUR 351,1 miljoen, inclusief een wisselkoerseffect van -0,8%. Alle segmenten boekten een lagere omzet in het vierde kwartaal.

De omzet van het Isolatiesegment daalde met -2,1% in 4K2018. Hogere verkoopvolumes in vergelijking met hetzelfde kwartaal in 2017 compenseerden onvoldoende de prijserosie als gevolg van de lagere kosten voor chemische grondstoffen.

In 4K2018 werden de andere segmenten getroffen door de zwakke markten voor duurzame gebruiksgoederen en auto's.

in miljoen EUR	1K2018	2K2018	3K2018	4K2018
Soepelschuim	170,9	159,7	145,5	145,4
Slaapcomfort	70,7	54,0	57,3	61,9
Isolatie	60,1	72,6	69,2	69,3
Automobiel	95,5	100,1	82,0	86,3
Eliminaties	( 15,0)	( 12,6)	( 12,7)	( 11,7)
TOTAAL GECOMBINEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	382,0	373,9	341,3	351,1
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 90,8)	( 85,3)	( 74,9)	( 79,5)
TOTAAL GECONSOLIDEERDE
BEDRIJFSOPBRENGSTEN	291,2	288,5	266,4	271,6

Opsplitsing van de gecombineerde omzet per segment

2H2017	2H2018	D 2H	in miljoen EUR	FY2017	FY2018	D FY
308,6	290,9	-5,7%	Soepelschuim	626,1	621,5	-0,7%
133,8	119,2	-10,9%	Slaapcomfort	272,1	243,8	-10,4%
143,1	138,5	-3,3%	Isolatie	272,3	271,2	-0,4%
176,9	168,3	-4,9%	Automobiel	350,4	363,9	3,9%
( 28,4)	( 24,5)	-13,8%	Eliminaties	( 60,1)	( 52,1)	-13,4%
734,0	692,4	-5,7%	TOTAAL GECOMBINEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	1 460,8	1 448,3	-0,9%

				D 4K
148,6 145,5 -2,1%	Soepelschuim	159,9	145,4	-9,1%
64,9 57,3 -11,7%	Slaapcomfort	68,9	61,9	-10,2%
72,4 69,2 -4,3%	Isolatie	70,8	69,3	-2,1%
84,1 82,0 -2,5%	Automotive	92,8	86,3	-7,0%
( 14,0) ( 12,7) -9,1%	Eliminaties	( 14,4)	( 11,7)	-18,4%
356,0 341,3 -4,1%	TOTAAL GECOMBINEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	378,0	351,1	-7,1%

De gecombineerde omzet van het volledige jaar 2018, exclusief een impact van wisselkoersverschillen (-0,9%), bleef stabiel. Er waren geen wijzigingen in de consolidatiekring in 2018.

Gecombineerde Aangepaste EBITDA: van EUR 105,5 miljoen naar EUR 103,8 miljoen (-1,6%)

De Aangepaste EBITDA-marge bleef stabiel op 7,2% (2017: 7,2%).

Opsplitsing van de gecombineerde Aangepaste EBITDA per segment

1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
23,3	17,3	40,6	21,6	19,8	41,5	-7,2%	14,9%	2,2%
7,7	7,4	15,1	5,4	1,4	6,8	-29,9%	-80,6%	-54,7%
14,2	26,1	40,3	22,8	21,9	44,7	60,5%	-16,2%	10,8%
13,5	12,1	25,6	14,7	11,2	25,9	9,0%	-7,4%	1,2%
( 8,6)	( 7,5)	( 16,1)	( 8,4)	( 6,8)	( 15,2)	-2,7%	-9,6%	-5,9%
50,1	55,4	105,5	56,2	47,6	103,8	12,1%	-14,1%	-1,6%
	TOTAAL GECOMBINEERDE

Behalve Slaapcomfort hebben alle segmenten voor het volledige jaar een hogere Aangepaste EBITDA geboekt.

• Soepelschuim verbeterde verder zijn operationele efficiëntie en productmix. Daarnaast boekte de joint venture Eurofoam een aanzienlijk beter resultaat na een moeilijk jaar 2017.
• De daling van de rendabiliteit in de Slaapcomfort is te verklaren door de zwakke vraag wegens de warme zomer en de toegenomen concurrentie van e-commercespelers, en door de kosten die in 2H2018 werden gemaakt voor de lancering van de nieuwe Geltex 2.0 producten. 2018 was een overgangsjaar.
• Isolatie verbeterde zijn winstmarges dankzij sterke prestaties op operationeel en commercieel vlak.
• Terwijl Automobiel in 1H2018 profiteerde van goede verkoopvolumes in een gunstig marktklimaat, daalden de verkoopvolumes in 2H2018 door (i) de nieuwe WLTPuitstootnormen in Europa en (ii) de impact van de handelsspanningen op de volumes in China.

Gecombineerde Aangepaste EBIT: van EUR 66,5 miljoen naar EUR 63,3 miljoen (-4,8%)

De Aangepaste EBIT-marge daalde licht van 4,6% naar 4,4%.

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
Soepelschuim	17,122	10,741	27,863	15,426	13,450	28,876	-9,9%	25,2%	3,6%
Slaapcomfort	5,4	5,1	10,5	3,2	( 0,8)	2,3	-40,9%	-116,5%	-77,8%
Isolatie	11,0	22,7	33,7	19,6	18,5	38,1	79,0%	-18,6%	13,2%
Automobiel	7,0	4,5	11,4	6,7	3,1	9,8	-4,2%	-29,9%	-14,3%
Corporate	( 9,1)	( 7,9)	( 17,0)	( 8,7)	( 7,1)	( 15,9)	-4,2%	-9,4%	-6,7%
TOTAAL GECOMBINEERDE AANGEPASTE EBIT	31,3	35,1	66,5	36,2	27,1	63,3	15,5%	-22,9%	-4,8%

Opsplitsing van de gecombineerde aangepaste EBIT per segment

De volgende aanpassingen voor een totaal nettobedrag van EUR -16,2 miljoen (in vergelijking met EUR -18,4 miljoen in 2017) zijn niet opgenomen in de Aangepaste EBIT.

in miljoen EUR	2017	1H2018	2H2018	2018
Netto-impact brand in Most Reorganisatielasten en -voorzieningen Overige	( 1,1) ( 3,7) ( 6,6)	( 0,8) ( 0,2) ( 3,7)	6,4 ( 9,9) ( 2,3)	5,6 ( 10,1) ( 6,0)
Totale impact op EBITDA	( 11,4)	( 4,6)	( 5,8)	( 10,4)
Bijzondere waardeverminderingen - overige	( 7,0)	( 0,6)	( 5,2)	( 5,8)
Totale impact op EBIT	( 18,4)	( 5,2)	( 11,0)	( 16,2)

In 2018 werden extra verzekeringsuitkeringen ontvangen voor de brand van het voorgaande jaar in Most (Tsjechië).

Reorganisatiemaatregelen (EUR -10,1 miljoen) in het kader van het rationaliseringsplan van de Groep omvatten: (i) verdere reorganisatielasten in Soepelschuim voor de sluiting van de fabrieken in Catarroja (Spanje) en Buren (Nederland), (ii) in Slaapcomfort hoofdzakelijk voor de sluiting van de fabriek in Hassfurt (Duitsland), en (iii) enkele aanvullende rationaliseringsinitiatieven in Automobiel.

De 'overige' aanpassingen aan EBIT (EUR -6,0 miljoen) omvatten kosten en vergoedingen voor lopende remediaties en rechtsgeschillen.

Bijzondere waardeverminderingen van EUR -5,8 miljoen (2017: EUR -7,0 miljoen) voor: (i) goodwill in het Verenigd Koninkrijk (Soepelschuim) (EUR -1,0 miljoen), (ii) niet-gebruikte materiële activa in Soepelschuim (EUR -3,9 miljoen) na de sluiting van de fabriek in Catarroja (Spanje) en (iii) activa in Automobiel Interiors in Tsjechië (EUR -1,4 miljoen).

Gecombineerde EBITDA: van EUR 94,1 miljoen naar EUR 93,4 miljoen (-0,8%)

De EBITDA-marge bleef stabiel op 6,4%.

Opsplitsing van EBITDA per segment

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
Soepelschuim	18,7	11,9	30,6	18,8	14,1	33,0	0,9%	18,7%	7,8%
Slaapcomfort	7,6	6,8	14,3	5,5	( 3,5)	2,0	-27,3%	-152,0%	-86,0%
Isolatie	14,2	25,9	40,1	22,8	21,9	44,7	60,6%	-15,6%	11,4%
Automobiel	9,1	15,9	25,0	13,2	17,2	30,5	45,1%	8,4%	21,8%
Eliminaties	( 8,6)	( 7,3)	( 16,0)	( 8,9)	( 7,9)	( 16,8)	3,1%	7,8%	5,3%
TOTAAL GECOMBINEERDE EBITDA	41,0	53,1	94,1	51,6	41,8	93,4	25,7%	-21,3%	-0,8%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11 1	( 5,6)	( 5,8)	( 11,3)	( 6,1)	( 6,7)	( 12,9)	10,5%	16,7%	13,6%
TOTAAL GECONSOLIDEERDE EBITDA	35,4	47,3	82,8	45,4	35,1	80,5	28,1%	-26,0%	-2,8%

1 Ingevolge toepassing van IFRS 11 wordt het netto resultaat na afschrijvingen, financiële lasten en belastingen geïntergreerd in geconsolideerd EBITDA

Gecombineerde EBIT: van EUR 48,1 miljoen naar EUR 47,0 miljoen (-2,2%)

De EBIT-marge daalde licht naar 3,2% (2017: 3,3%).

Opsplitsing van EBIT per segment

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
Soepelschuim	12,5	5,2	17,7	11,6	3,9	15,6	-6,9%	-24,6%	-12,1%
Slaapcomfort	5,3	4,3	9,6	3,7	( 5,8)	( 2,1)	-29,3%	-233,7%	-121,6%
Isolatie	11,0	22,5	33,5	19,6	18,5	38,1	79,0%	-17,9%	13,9%
Automobiel	2,6	1,5	4,1	5,2	7,7	12,9	99,4%	413,5%	213,7%
Eliminaties	( 9,1)	( 7,7)	( 16,8)	( 9,2)	( 8,3)	( 17,5)	1,2%	7,1%	3,9%
TOTAAL GECOMBINEERDE EBIT	22,2	25,9	48,1	31,0	16,1	47,0	39,4%	-37,9%	-2,2%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11 1	( 1,6)	( 1,6)	( 3,2)	( 1,8)	( 2,3)	( 4,1)	12,2%	43,1%	27,3%
TOTAAL GECONSOLIDEERDE EBIT	20,6	24,3	44,9	29,1	13,8	42,9	41,5%	-43,1%	-4,3%

1 Ingevolge toepassing van IFRS 11 wordt het netto resultaat na afschrijvingen, financiële lasten en belastingen geïntergreerd in geconsolideerd EBIT

4. FINANCIËLE POSITIE

in miljoen EUR		31 DEC 2017	30 MAR 2018	30 JUN 2018	30 SEP 2018	31 DEC 2018
TOTAAL EIGEN VERMOGEN	(a)	261,8	-	254,7	-	265,0
Gecombineerde schuldgevens
Netto financiële schuld op de balans	(b)	122,9	141,7	138,7	117,9	100,2
+ Opgenomen bedragen onder factoring programma's		54,7	57,5	62,3	69,2	51,3
TOTAAL GECOMBINEERDE NETTO FINANCIËLE SCHULD		177,6	199,2	201,0	187,1	151,5
Schuldgraadratio (gecombineerd)	(c)=(b)/(a)	46,9%	-	54,5%	-	37,8%
Geconsolideerde gegevens
Netto financiële schuld op de balans	(d)	87,1	106,9	104,3	87,0	84,6
+ Opgenomen bedragen onder factoring programma's		54,7	57,5	62,3	69,2	51,3
TOTAAL GECONSOLIDEERDE NETTO FINANCIËLE SCHULD		141,8	164,4	166,6	156,2	135,9
Schuldgraadratio (geconsolideerd)	(e)=(d)/(a)	33,3%	-	41,0%	-	31,9%

Netto Financiële Schuld¹ (per 31 december)

¹Zonder de opgenomen bedragen in het kader van de factoringprogramma's.

De Groep bevestigt dat alle voorwaarden in het kader van de financiële regelingen met haar banken per 31 december 2018 werden nageleefd.

5. BEDRIJFSSEGMENTEN

IFRS 8 vereist dat er operationele segmenten worden geïdentificeerd op basis van de interne rapporteringsstructuur van de Groep, die een regelmatige prestatiebeoordeling door de operationele verantwoordelijke mogelijk maken en waardoor aan elk segment de juiste middelen kunnen worden toegewezen. Daarom blijft de Groep over de ontwikkeling van de verschillende segmenten toelichtingen verstrekken op basis van de gecombineerde cijfers, in overeenstemming met de verslaggeving van het management en in overeenstemming met IFRS 8.

5.1. SOEPELSCHUIM

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
Omzet	317,5	308,6	626,1	330,6	290,9	621,5	4,1%	-5,7%	-0,7%
Aangepaste EBITDA	23,3	17,3	40,6	21,6	19,8	41,5	-7,2%	14,9%	2,2%
als % van de omzet	7,3%	5,6%	6,5%	6,5%	6,8%	6,7%
EBITDA	18,7	11,9	30,6	18,8	14,1	33,0	0,9%	18,7%	7,8%
als % van de omzet	5,9%	3,9%	4,9%	5,7%	4,9%	5,3%
Aangepaste EBIT	17,1	10,7	27,9	15,4	13,5	28,9	-9,9%	25,2%	3,6%
als % van de omzet	5,4%	3,5%	4,5%	4,7%	4,6%	4,6%
EBIT	12,5	5,2	17,7	11,6	3,9	15,6	-6,9%	-24,6%	-12,1%
als % van de omzet	3,9%	1,7%	2,8%	3,5%	1,4%	2,5%

Omzet

De gecombineerde omzet is gedaald van EUR 160,0 miljoen in 4K2017 naar EUR 145,4 miljoen in 4K2018 (-9,1%), inclusief wisselkoersverschillen (-2,0%). Exclusief intersegmentverkopen daalde de gecombineerde externe omzet met -8,4% naar EUR 135,5 miljoen.

Voor het volledige jaar 2018 daalde de gecombineerde omzet licht van EUR 626,1 miljoen naar EUR 621,5 miljoen (-0,7%), inclusief wisselkoersverschillen (-1,3%). Exclusief intersegmentverkopen bleef de gecombineerde externe omzet nagenoeg vlak (+0,3%), met een lichte stijging naar EUR 577,7 miljoen.

De divisie van de Technische schuimen groeide met +2,5%, dat hiermee de daling in Slaapcomfort (-3,0%), die volgde op de zwakke vraag van eindklanten in de meubel- en matrasindustrie, compenseerde.

De expansie wordt voortgezet via de opstart van nieuwe conversiefabrieken in Wuxi (China) en Tanger (Marokko).

Winstgevendheid

De Aangepaste EBITDA-marge steeg van 6,5% naar 6,7%.

De winstmarges namen toe door (i) een verbeterde productmix, (ii) lagere kosten voor chemische grondstoffen en (iii) de betere resultaten van de joint venture Eurofoam ten opzichte van 2017.

De EBITDA over het volledige jaar steeg met EUR 2,4 miljoen, van EUR 30,6 miljoen naar EUR 33,0 miljoen. De EBITDA omvat EUR -8,5 miljoen 'Aanpassingen aan EBIT' (2017: EUR -10,0 miljoen), die voornamelijk verband houden met (i) kosten in gevolge de aangekondigde sluiting van de fabrieken in Catarroja (Spanje) en Buren (Nederland) en (ii) gemaakte kosten en vergoedingen voor lopende remediaties en rechtsgeschillen.

EBIT over het volledige jaar bevat bijzondere waardeverminderingen van (i) goodwill in het Verenigd Koninkrijk (EUR -1,0 miljoen) en (ii) niet-gebruikte materiële activa na de sluiting van de fabriek in Catarroja (Spanje) (EUR -3,9 miljoen).

5.2. SLAAPCOMFORT

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
Omzet	138,3	133,8	272,1	124,6	119,2	243,8	-9,9%	-10,9%	-10,4%
Aangepaste EBITDA	7,7	7,4	15,1	5,4	1,4	6,8	-29,9%	-80,6%	-54,7%
als % van de omzet	5,6%	5,5%	5,6%	4,3%	1,2%	2,8%
EBITDA	7,6	6,8	14,3	5,5	( 3,5)	2,0	-27,3%	-152,1%	-86,0%
als % van de omzet	5,5%	5,0%	5,3%	4,4%	-2,9%	0,8%
Aangepaste EBIT	5,4	5,1	10,5	3,2	( 0,8)	2,3	-40,9%	-116,5%	-77,8%
als % van de omzet	3,9%	3,8%	3,9%	2,6%	-0,7%	1,0%
EBIT	5,3	4,3	9,6	3,7	( 5,8)	( 2,1)	-29,3%		-233,7% -121,6%
als % van de omzet	3,8%	3,2%	3,5%	3,0%	-4,9%	-0,8%

Omzet

De trend over de eerste negen maanden (1K: -5,8%; 2K: -14,8% en 3K: -11,7%) verbeterde licht in het laatste kwartaal. De gecombineerde omzet in 4K018 daalde met -10,2%, van EUR 68,9 miljoen in 4K2017 naar EUR 61,9 miljoen, inclusief een impact van -0,5% door wisselkoersverschillen.

Exclusief intersegmentverkopen daalde de gecombineerde externe omzet in 4K2018 met - 10,0% naar EUR 60,5 miljoen in een zwakke marktomgeving. De omzet in het subsegment Merkproducten lag 4,4% lager. Het subsegment Merkloos/Huismerken daalde met 18,8%.

Tijdens het volledige jaar 2018 is de gecombineerde omzet gedaald van EUR 272,1 miljoen naar EUR 243,8 miljoen (-10,4%), inclusief een impact van -0,9% door wisselkoersverschillen.

Exclusief intersegmentverkopen is de gecombineerde externe omzet met -10,1% gedaald naar EUR 237,4 miljoen. In een moeilijk marktklimaat met weinig winkelverkeer, vooral in Duitsland, bleef de daling in het subsegment Merkproducten beperkter (-7,0%), terwijl het subsegment Merkloos/Huismerken -15,1% verloor.

Winstgevendheid

De lage verkoopvolumes leidden tot een daling van de Aangepaste EBITDA-marge van 5,6% naar 2,8%.

EBITDA over het volledige jaar daalde van EUR 14,3 miljoen naar EUR 2,0 miljoen, na aftrek van 'Aanpassingen aan EBIT' van EUR -4,4 miljoen (2017: EUR -0,8 miljoen). De 'Aanpassingen aan EBIT' omvatten voornamelijk reorganisatiekosten en -voorzieningen die geboekt werden na de aankondiging in oktober 2018 van de intentie om de productievestiging in Hassfurt (Duitsland) te sluiten.

Eind 3Q2018 werd het nieuwe product Geltex® 2.0 in de verschillende regio's waar de Groep actief is op de markt gebracht. Dit vernieuwende productaanbod werd door onze klanten positief onthaald en moet het productaanbod verder versterken en de toekomstige omzet moeten aanzwengelen.

5.3. ISOLATIE

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
Omzet	129,2	143,1	272,3	132,7	138,5	271,2	2,7%	-3,3%	-0,4%
Aangepaste EBITDA	14,2	26,1	40,3	22,8	21,9	44,7	60,5%	-16,2%	10,8%
als % van de omzet	11,0%	18,2%	14,8%	17,2%	15,8%	16,5%
EBITDA	14,2	25,9	40,1	22,8	21,9	44,7	60,6%	-15,6%	11,4%
als % van de omzet	11,0%	18,1%	14,7%	17,2%	15,8%	16,5%
Aangepaste EBIT	11,0	22,7	33,7	19,6	18,5	38,1	79,0%	-18,6%	13,2%
als % van de omzet	8,5%	15,9%	12,4%	14,8%	13,4%	14,1%
EBIT	11,0	22,5	33,5	19,6	18,5	38,1	79,0%	-17,9%	13,9%
als % van de omzet	8,5%	15,7%	12,3%	14,8%	13,4%	14,1%

Omzet

De omzet in 4K2018 is met -2,1% gedaald, van EUR 70,7 miljoen naar EUR 69,3 miljoen. De hogere verkoopvolumes in vergelijking met hetzelfde kwartaal in 2017 wogen niet op tegen de prijserosie als gevolg van de lagere kosten voor chemische grondstoffen.

Over het volledige jaar 2018 bedroeg de omzet vóór wisselkoersverschillen (-0,3%; m.n.. het Britse pond) EUR 271,2 miljoen, wat overeenstemt met het niveau van 2017.

Winstgevendheid

De Aangepaste EBITDA-marge steeg van 14,8% naar 16,5%.

De winstmarges namen toe door (i) een verbeterde productmix en operationele efficiëntie en (ii) lagere kosten voor chemische grondstoffen.

Zoals aangekondigd in het persbericht van 21 juni 2018 heeft Recticel in Finland een nieuwe productie-eenheid opgericht, waarmee op middellange termijn naar groei in Scandinavië, de Baltische staten en Rusland wordt gestreefd. Dit project werd volgens schema voltooid en de productie is in oktober 2018 gestart. Er wordt verwacht dat deze nieuwe fabriek vanaf 2020 een positieve bijdrage aan de resultaten zal beginnen te leveren.

De opstartkosten van deze nieuwe fabriek hadden een impact op de resultaten van 2H2018, omdat de extra vaste kosten nog niet werden gecompenseerd door bijkomend omzet.

Begin 2019 verhoogde Recticel Insulation zijn belang in Turvac d.o.o., de Sloveense producent van vacuümisolatieplaten (VIP), van 50% naar 74% (zie hieronder in punt 7.2.)

5.4. AUTOMOBIEL

2H17	FY17	1H18	2H18	FY18	D 1H	D 2H	D FY
176,9	350,4	195,6	168,3	363,9	12,8%	-4,9%	3,9%
12,1	25,6	14,7	11,2	25,9	9,0%	-7,4%	1,2%
6,9%	7,3%	7,5%	6,7%	7,1%
15,9	25,0	13,2	17,2	30,5	45,1%	8,4%	21,8%
9,0%	7,1%	6,8%	10,2%	8,4%
4,5	11,4	6,7	3,1	9,8	-4,2%	-29,9%	-14,3%
2,5%	3,3%	3,4%	1,9%	2,7%
1,5	4,1	5,2	7,7	12,9	99,4%	413,5%	213,7%
0,8%	1,2%	2,7%	4,6%	3,5%

Omzet

De negatieve verkooptrend in de automobieleindmarkten, die begon in 3K2018, verslechterde nog in het laatste kwartaal. De gecombineerde omzet daalde met 7,0% naar EUR 86,3 miljoen in 4K2018, met vrijwel geen wisselkoerseffecten (1K: +12,8%; 2K: +12,7% en 3K: -2,5%).

De omzet van het subsegment Interiors daalde met 4,8%, terwijl het subsegment Zetelkussens met 9,5% daalde.

Tijdens het volledige jaar 2018 is de gecombineerde omzet gestegen van EUR 350,4 miljoen naar EUR 363,9 miljoen (+3,9%), inclusief een impact van -0,7% door wisselkoersverschillen. Beide subsegmenten boekten een hogere omzet: +6,6% voor Interiors naar EUR 199,4 miljoen, en +0,7% voor Zetelkussens naar EUR 164,4 miljoen.

Tijdens 2H2018 daalden de productievolumes van de meeste OEMs door (i) de invoering van de nieuwe WLTP-uitstoottestcyclus (Worldwide harmonized Light vehicles Test Procedure), die met ingang van 1 september 2018 de NEDC (New European Driving Cycle) heeft vervangen, en (ii) de wereldwijde handelsspanningen die een negatieve impact hadden op de Chinese en Europese volumes. De verwachting is dat de volatiliteit in de volumes zal afnemen naarmate de homologatie van voertuigen volgens de nieuwe norm vordert.

Winstgevendheid

De Aangepaste EBITDA-marge daalde licht van 7,3% naar 7,1%.

In beide subsegmenten hielden de winstmarges goed stand.

EBITDA omvat 'Aanpassingen aan EBIT' voor een totaal nettobedrag van EUR +4,5 miljoen (2017: EUR -0,6 miljoen), inclusief extra verzekeringsuitkeringen die zijn ontvangen voor de brand van het voorgaande jaar in Most (Tsjechië).

EBIT over het volledige jaar werd beïnvloed door de waardevermindering van materiële en immateriële activa in Automobiel Interiors (EUR -1,4 miljoen).

6. VOORGESTELD DIVIDEND

De Raad van Bestuur zal aan de Jaarlijkse Algemene Vergadering van 28 mei 2019 voorstellen dat er een brutodividend wordt uitgekeerd van EUR 0,24 per aandeel op 55,2 miljoen aandelen, wat neerkomt op een totale dividenduitkering van EUR 13,3 miljoen (2017: EUR 0,22 per aandeel en EUR 12,1 miljoen in totaal).

7. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

7.1. AUTOMOBIEL ZETELKUSSENS – PROSEAT

In zijn persbericht van 19 december 2018 kondigde Recticel aan dat het definitieve overeenkomsten had gesloten om eerst de resterende 49% van de joint venture in Proseat van zijn Canadese partner Woodbridge Foam Corporation te kopen en vervolgens 75% van zijn belang in Proseat te verkopen aan de Japanse naamloze vennootschap Sekisui. Beide transacties (Recticel/Woodbridge en Recticel/Sekisui) waren onderworpen aan de gebruikelijke voorwaarden, waaronder goedkeuring door de bevoegde instanties.

Op 19 februari 2019 maakte Recticel bekend dat het de transacties had afgesloten, als gevolg waarvan Sekisui Plastics Co., Ltd. een belang van 75% in Proseat verwerft. Recticel behoudt een belang van 25% in Proseat, met de optie om deze resterende participatie binnen drie jaar te verkopen indien Sekisui zijn call optie uitoefent binnen deze periode, of na drie jaar indien Recticel zijn put optie uitoefent.

De netto-opbrengsten van de huidige transacties bedragen EUR 21 miljoen, waardoor de joint venture Proseat wordt gewaardeerd tegen een bedrijfswaarde van 8,5 maal de gemiddelde EBITDA van 2016-2018.

7.2. ISOLATIE - TURVAC

Op 31 januari 2019 werd Recticel Insulation meerderheidsaandeelhouder (74%) van Turvac d.o.o., de Sloveense producent van vacuümisolatieplaten (VIP), door nog eens 24% van de aandelen van Turvac d.o.o. over te nemen van de Sloveense partner in deze joint venture, Turna d.o.o, wat overeenkomt met een bijkomende investering van EUR 0,8 miljoen. Recticel had sinds november 2016 al een belang van 50% in de joint venture Turvac d.o.o., die opereert vanuit Šoštanj (Slovenië).

De fabriek in Šoštanj (Slovenië) verbetert haar VIP-productaanbod voortdurend om te voldoen aan de kwaliteitsvereisten van de bouwsector. Vandaag hebben deze CEgecertificeerde VIP-platen een lambdawaarde op lange termijn van 0,006 W/mK, de laagste op de markt.

Recticel bracht onlangs Deck-VQ® op de markt, een VIP-plaat met beschermende PIR-laag die een extreem hoge thermische isolatiewaarde biedt voor gebruik op platte daken en terrassen.

Door zijn belang van 74% in het aandelenkapitaal van Turvac d.o.o. stelt Recticel de knowhow en productiebasis voor dit isolatiemateriaal van hoge kwaliteit veilig. Dit is dan ook een nieuwe stap in ons streven om de Europese marktleider in kwaliteitsisolatie voor gebouwen te worden.

BIJLAGEN

Alle cijfers en tabellen in deze bijlagen zijn opgesteld in overeenstemming met de IFRS-grondslagen voor financiële verslaggeving en waardering, zoals goedgekeurd in de Europese Unie. De gehanteerde waarderingsprincipes, zoals gepubliceerd in het laatste jaarverslag per 31 december 2017, zijn consequent toegepast op de cijfers die in dit persbericht zijn opgenomen.

De risicobeheeranalyse is beschreven in het jaarverslag, beschikbaar op www.recticel.com.

1. Verkorte geconsolideerde winst-en-verliesrekening

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY2017	1H18 1	2H18 1	FY2018 1
Omzet	566,0	569,3	1 135,4	579,7	537,9	1 117,7
Distributiekosten	( 31,7)	( 30,2)	( 62,0)	( 29,4)	( 30,6)	( 60,0)
Kostprijs van de omzet 2	( 443,3)	( 446,5)	( 889,9)	( 448,2)	( 407,9)	( 856,1)
Brutowinst	91,0	92,5	183,5	102,2	99,5	201,6
Algemene en administratieve kosten	( 43,0)	( 35,5)	( 78,4)	( 35,3)	( 35,2)	( 70,6)
Verkoop- en marketingkosten	( 33,9)	( 35,6)	( 69,5)	( 34,4)	( 38,2)	( 72,6)
Kosten voor onderzoek en ontwikkeling	( 7,0)	( 6,7)	( 13,7)	( 6,9)	( 4,1)	( 11,0)
Bijzondere waardeverminderingen Goodwill	0,0	0,0	0,0	( 1,0)	0,0	( 1,0)
Bijzondere waardeverminderingen	0,0	( 7,0)	( 7,0)	0,4	( 5,2)	( 4,8)
Overige bedrijfsopbrengsten (1)	25,2 30,8		56,0	5,0	12,9	17,9
Overige bedrijfsuitgaven (2) 4	( 13,1) ( 15,2)		( 28,3)	( 8,3)	( 18,4)	( 26,7)
Overig bedrijfsresultaat (1)+(2) 3	12,0	15,6	27,6	( 3,3)	( 5,5)	( 8,8)
Inkomsten uit joint ventures en geassocieerde
deelnemingen 5	1,5	0,9	2,4	7,5	2,7	10,2
Inkomsten uit beleggingen	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	20,6	24,3	44,9	29,1	13,8	42,9
Renteopbrengsten	0,4	0,2	0,6	0,3	0,3	0,6
Rentelasten	( 4,0)	( 3,1)	( 7,1)	( 2,3)	( 1,5)	( 3,9)
Andere financiële opbrengsten	8,7	3,9	12,6	3,3	0,3	3,6
Andere financiële lasten	( 7,2)	( 3,6)	( 10,9)	( 5,6)	1,4	( 4,2)
Financieel resultaat	( 2,1)	( 2,7)	( 4,7)	( 4,4)	0,5	( 3,9)
Resultaat van de periode vóór belastingen	18,5	21,6	40,1	24,8	14,3	39,1
Lopende inkomstenbelastingen	( 2,1)	( 3,9)	( 6,0)	( 2,4)	( 0,9)	( 3,3)
Uitgestelde belastingen	( 2,1)	( 8,1)	( 10,2)	( 3,7)	( 3,3)	( 7,0)
Resultaat van de periode na belastingen	14,3	9,6	23,9	18,7	10,2	28,8
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de	14,3	9,6	23,9	18,7	10,2	28,8
moedermaatschappij
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0

1 In de geconsolideerde financiële staten van 2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

Daarnaast en omwille van de uniformiteit is in 2017 een herindeling doorgevoerd tussen 'Kostprijs van de omzet' en 'Algemene en administratieve kosten' voor een bedrag van EUR 12.4 miljoen.

• 3 Het overige bedrijfsresultaat van 2017 omvat EUR -11,6 miljoen overige bedrijfsuitgaven opgelopen als gevolg van het brandincident in Most (Automotive Interiors - Tsjechië), evenals ontvangen verzekeringsuitkeringen.
• 4 Andere bedrijfsopbrengsten omvatten EUR 6,9 miljoen uit schadevergoedingen van verzekeraars met betrekking tot het brandincident in Most (2017: EUR 40,5 miljoen).
• 5 De inkomsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen verbeterden ten opzichte van 2017 voornamelijk als gevolg van ontvangen vergoedingen (+0,9 miljoen EUR), een terugname van voorzieningen (+1,5 miljoen EUR) en een verbeterde operationele performantie bij Eurofoam.

² De brutowinst van 2017 omvat EUR -30,0 miljoen residuele aanvullende kosten die zijn gemaakt voor alternatieve productie-oplossingen na de brand in de Automobiel Interiors-fabriek in Most (Tsjechië).

2. Winst per aandeel

in miljoen EUR	2017	2018 1	D
Aantal uitstaande aandelen (inclusief ingekochte eigen aandelen)	54 776 357	55 227 012	0,8%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (vóór verwateringseffect):	54 110 396	54 659 774	1,0%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (na verwateringseffect):	57 941 701	55 093 295	-4,9%
EBITDA	1,53	1,47	-3,8%
EBIT	0,83	0,79	-5,2%
Resultaat over de periode vóór belastingen	0,74	0,71	-3,6%
Resultaat over de periode na belastingen	0,44	0,53	19,4%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis	0,44	0,53	19,4%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - verwaterd	0,43	0,52	22,8%
Nettoboekwaarde	4,78	4,80	0,4%

1 In de geconsolideerde financiële staten van 2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

3. Verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

in miljoen EUR	1H17	2H17	FY2017	1H18 1	2H18 1	FY2018 1
Resultaat over de periode na belastingen	14,3	9,6	23,9	18,7	10,2	28,8
Overige elementen van het totaalresultaat
Componenten die later niet zullen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening
Actuariële winsten (verliezen) op
personeelsbeloningen opgenomen in het eigen vermogen	0,5	( 4,6)	( 4,1)	4,5	0,1	4,5
Uitgestelde belastingen op actuariële winsten	( 0,3)	( 0,5)	( 0,7)	( 0,6)	0,1	( 0,5)
(verliezen) op personeelsbeloningen
Omrekeningsverschillen	0,1	0,2	0,3	( 0,0)	0,0	( 0,0)
Joint ventures en geassocieerde deelnemingen	0,0	( 0,4)	( 0,4)	0,5	( 0,0)	0,4
Totaal	0,4	( 5,3)	( 4,9)	4,4	0,1	4,5
Componenten die later mogelijk kunnen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening
Afdekkingsreserves	1,1	1,1	2,2	0,6	0,1	0,7
Investeringsherwaarderingsreserve	0,0	( 6,5)	( 6,5)	0,0	( 1,8)	( 1,8)
Omrekeningsverschillen	( 2,9)	2,9	0,0	0,5	( 0,5)	0,0
Uitgestelde belastingen op reserves voor	( 0,4)	0,8	0,4	( 0,1)	( 0,0)	( 0,1)
renteafdekking Joint ventures en geassocieerde deelnemingen	0,0	1,1	1,1	( 1,4)	0,6	( 0,8)
Totaal	( 2,1)	( 0,6)	( 2,7)	( 0,4)	( 1,7)	( 2,1)
Overige elementen van het totaalresultaat, na belasting	( 1,7)	( 5,9)	( 7,6)	4,0	( 1,6)	2,4
Totaalresultaat voor de periode	12,6	3,7	16,3	22,6	8,6	31,2
Totaalresultaat voor de periode	12,6	3,7	16,3	22,6	8,6	31,2
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de moedermaatschappij	12,6	3,7	16,3	22,6	8,6	31,2
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0

1 In de geconsolideerde financiële staten van 2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

4. Verkorte geconsolideerde balans

in miljoen EUR	31 DEC 17	31 DEC 18 1
Immateriële vaste activa	12,3	12,0
Goodwill	24,2	23,4
Materiële vaste activa	226,8	232,5
Vastgoedbeleggingen	3,3	3,3
Investeringen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen	76,2	68,6
Overige financiële activa	0,7	0,8
Langlopende vorderingen	14,8	15,7
Langelopende contractactiva	0,0	15,3
Uitgestelde belastingen	26,2	20,5
Vaste activa	384,6	392,1
Voorraden en bestellingen in uitvoering	99,4	103,8
Handelsvorderingen	110,9	107,7
Kortlopende contractactiva	0,0	13,8
Overige vorderingen	73,4	55,2
Terug te vorderen inkomstenbelasting	1,4	5,6
Overige beleggingen	0,1	0,1
Geldmiddelen en kasequivalenten	57,8	37,7
Activa bestemd voor verkoop	2,6	19,2
Vlottende activa	345,6	343,1
TOTAAL ACTIVA	730,2	735,2

in miljoen EUR	31 DEC 17	31 DEC 18 1
Eigen vermogen (aandeel van de Groep)	261,8	265,0
Minderheidsbelangen	0,0	0,0
Totaal eigen vermogen	261,8	265,0
Pensioenen en overige voorzieningen	68,6	61,8
Uitgestelde belastingen	9,1	9,7
Rentedragende financiële verplichtingen	96,1	34,7
Overige verplichtingen	0,2	0,2
Langlopende contractverplichtingen	0,0	24,1
Langlopende verplichtingen	174,0	130,5
Pensioenen en overige voorzieningen	5,1	7,8
Rentedragende financiële verplichtingen	49,0	88,2
Handelsverplichtingen	126,6	90,8
Kortlopende contractverplichtingen	0,0	45,0
Te betalen inkomstenbelasting	2,4	3,1
Overige verplichtingen	111,3	105,0
Kortlopende verplichtingen	294,4	339,8
TOTAAL PASSIVA	730,2	735,2

1 In de geconsolideerde financiële staten van 2018 is rekening gehouden met de impact van IFRS 15.

in miljoen EUR	31 DEC 17	31 DEC 18
Netto financiële schuld	87,1	84,6
Netto financiële schuld / Eigen vermogen (inclusief minderheidsbelangen)	33%	32%
Eigen vermogen (inclusief minderheidsbelangen) / Totaal activa	35%	36%

5. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

in miljoen EUR	2017	2018
EBIT	44,9	42,9
Waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere	37,9	37,5
Afschrijvingen (terugnames) van activa	6,5	0,5
Wijzigingen in voorzieningen	( 0,5)	( 0,0)
Winst uit geassocieerde deelnemingen en joint ventures	( 2,4)	( 10,2)
Overige niet-geldelijke posten	( 0,9)	( 0,7)
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten	85,6	70,1
Wijzigingen in werkkapitaal	( 4,2)	( 6,7)
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten na wijzigingen in werkkapitaal	81,3	63,4
Betaalde inkomstenbelastingen	( 5,7)	( 6,0)
Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten (a)	75,6	57,4
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten (b)	( 40,8)	( 42,3)
Betaalde rentelasten (1)	( 7,1)	( 4,9)
Betaalde dividenden (2)	( 9,7)	( 12,0)
Toename (Afname) kapitaal (3)	3,7	3,1
Toename (Afname) van financiële verplichtingen (4)	( 2,3)	( 21,9)
Overige (5)	0,0	0,0
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten (c)= (1)+(2)+(3)+(4)+(5)	( 15,4)	( 35,7)
Effect van wisselkoersschommelingen (d)	1,3	0,5
Effect van wijziging in consolidatiekring (e)	0,0	0,0
Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten (a)+(b)+(c)+(d)+(e)	20,7	( 20,1)
VRIJE CASHFLOW (a)+(b)+(1)	27,7	10,2

6. Verkort geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

in miljoen EUR	Kapitaal	Uitgifte premie	Ingekochte eigen aandelen	Overige reserves	Ingehouden winst	Omrekenings verschillen	Afdekkings reserves	Totaal eigen vermogen	Minderheids belangen	Totaal eigen vermogen, inclusief minderheids belangen
Aan het einde van de periode (31 december 2017)	136,9	128,0	( 1,5)	( 22,6)	40,9	( 16,4)	( 3,5)	261,8	0,0	261,8
Wijzigingen in de grondslagen voor financiële verslaggeving (IFRS 15)	0,0	0,0	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	( 19,5)
Wijzigingen in de grondslagen voor financiële verslaggeving (IFRS 9)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Mutaties in het eigen vermogen	0,0	0,0	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	0,0	( 19,5)	0,0	( 19,5)
Dividenden	0,0	0,0	0,0	0,0	( 12,0)	0,0	0,0	0,0 ( 12,0)	0,0	0,0 ( 12,0)
Opties op aandelen (IFRS 2)	0,0	0,0	0,0	0,4	0,0	0,0	0,0	0,4	0,0	0,4
Kapitaalbewegingen	1,1	2,0	0,0	( 0,5)	0,5	0,0	0,0	3,1	0,0	3,1
Mutaties in het eigen vermogen	1,1	2,0	0,0	( 0,1)	( 11,5)	0,0	0,0	( 8,6)	0,0	( 8,6)
Resultaat van de periode	0,0	0,0	0,0	0,0	28,8	0,0	0,0	28,8	0,0	28,8
Elementen van het overige totaalresultaat die niet zullen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening, na aftrek van belastingen Totaal overige elementen van het totaalresultaat die niet zullen worden verwerkt in de winst-en verliesrekening, na aftrek van belastingen (a)	0,0	0,0	0,0	4,5	0,0	0,0	0,0	4,5	0,0	4,5
Elementen van het overige totaalresultaat die zullen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening, na aftrek van belastingen Totaal van de overige elementen van het totaalresultaat die zullen worden verwerkt in de winst-en-verliesrekening, na aftrek van belastingen	0,0	0,0	0,0	( 0,9)	0,9	( 2,6)	0,5	( 2,1)	0,0	( 2,1)
Overige elementen van het totaalresultaat'	0,0	0,0	0,0	3,5	29,7	( 2,6)	0,5	31,2	0,0	31,2

7. Aansluiting met alternatieve prestatiemaatstaven

in miljoen EUR	2017	2018
Geconsolideerde EBIT	44,9	42,9
Afschrijvingen immateriële vaste activa	2,8	2,6
Afschrijvingen materiële vaste activa	26,6	27,4
Bijzondere waardeverminderingen	7,0	5,8
Afschrijving van overige operationele activa 1	1,6	1,7
Geconsolideerde EBITDA	82,8	80,5

in miljoen EUR	2017	2018
Gecombineerde EBITDA	94,1	93,4
Pro rata aandeel van EBITDA uit joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 11,3)	( 12,9)
Geconsolideerde EBITDA	82,8	80,5

in miljoen EUR	2017	2018
Gecombineerde EBIT	48,1	47,0
Pro rata aandeel van EBIT uit joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 3,2)	( 4,1)
Geconsolideerde EBIT	44,9	42,9

2017	2018
94,1	93,4
1,1	( 5,6)
3,7	10,1
6,6	6,0
105,5	103,8

in miljoen EUR	2017	2018
Gecombineerde EBIT	48,1	47,0
Netto impact brand in Most	1,1	( 5,6)
Reorganisatielasten en -voorzieningen	3,7	10,1
Overige	6,6	6,0
Bijzondere waardeverminderingen	7,0	5,8
Aangepaste EBIT (gecombineerd)	66,5	63,3

in miljoen EUR	2017	2018
Langlopende rentedragende financiële verplichtingen	96,1	34,7
Kortlopende rentedragende financiële verplichtingen	49,0	88,2
Geldmiddelen	( 57,8)	( 37,7)
Overige financiële activa b	( 0,2)	( 0,6)
Geconsolideerde netto financiële schuld	87,1	84,6
Pro rata aandeel van netto financiële schuld bij joint ventures door toepassing van IFRS 11	35,8	15,6
Gecombineerde netto financiële schuld	122,9	100,2

a Kosten voor het verwerven van een contract/Upfront fees (Automobiel) en showroom (Slaapcomfort)

b Afdekkingsinstrumenten en rentevoorschotten

8. Verslag van de commissaris

Aan de Raad van Bestuur

De commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren CVBA vertegenwoordigd door Kurt Dehoorne, heeft bevestigd dat de controle van het ontwerp van de verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, het verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat, de verkorte geconsolideerde balans en het verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht nagenoeg beëindigd is en dat tot op heden geen materiële afwijkingen werden vastgesteld. De commissaris heeft tevens bevestigd dat de boekhoudkundige informatie opgenomen in dit persbericht, zonder materiële afwijkingen overeenstemt met het ontwerp van de verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, het verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat, de verkorte geconsolideerde balans en het verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht op basis waarvan het is opgemaakt.

Gent, 27 februari 2019

De Commissaris

______________________________________ DELOITTE Bedrijfsrevisoren CVBA

Vertegenwoordigd door Kurt Dehoorne

Verklarende woordenlijst

IFRS maatstaven

Geconsolideerde (cijfers) : Bedragen volgens de toepassing van IFRS 11, waarbij de joint ventures van Recticel worden verwerkt volgens de 'equity'-methode.

Alternatieve prestatiemaatstaven

Daarnaast maakt de Groep gebruik van alternatieve prestatiemaatstaven (APM's) om de onderliggende prestaties van de Groep tot uitdrukking te brengen en om de lezer te helpen de resultaten beter te begrijpen. APM's zijn geen door de IFRS gedefinieerde prestatie-indicatoren. De Groep presenteert APM's niet als een alternatief voor financiële maatstaven die zijn vastgesteld in overeenstemming met de IFRS en legt niet meer nadruk op APM's dan op de vastgelegde financiële maatstaven volgens de IFRS.

Aangepaste EBIT (voorheen REBIT)	: = EBIT vóór niet-recurrente elementen.
Aangepaste EBITDA (voorheen REBITDA)	: = EBITDA vóór niet-recurrente elementen
EBITDA	: = EBIT + waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen/- vermeerderingen op activa.
Gecombineerde (cijfers)	: Bedragen inclusief het pro rata aandeel van Recticel in joint ventures, na eliminatie van transacties binnen de Groep, verwerkt volgens de proportionele consolidatiemethode.
Hefboomratio	: Netto financiële schuld / EBITDA
Netto financiële schuld	: Rentedragende financiële schulden op meer dan één jaar + rentedragende financiële schulden op ten hoogste één jaar - geldmiddelen en kasequivalenten + marktwaarde nettopositie afdekkingsderivaten. De rentedragende financiële verplichtingen omvatten niet de opgenomen bedragen in het kader van factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal.
Aanpassingen aan EBIT (voorheen niet-recurrente elementen)	: omvatten het bedrijfsresultaat, uitgaven of voorzieningen die verband houden met herstructureringsprogramma's (ontslagvergoedingen, sluitings- en opruimkosten, verhuiskosten), reorganisatie lasten en resterende huurverplichtingen na stopzetting van activiteiten, bijzondere waardeverminderingen op activa ((im)materiële activa en goodwill), waarderingsmeerwaarden of –minwaarden op vastgoed, winsten of verliezen op de vervreemding van niet-operationeel vastgoed, winsten of verliezen op de vervreemding (of liquidatie) van investeringen in geassocieerde & verbonden deelnemingen, meer- of minwaarden op desinvesteringen en op de liquidatie van verbonden ondernemingen, winsten of verliezen op stopgezette operaties en baten of lasten als gevolg van belangrijke juridische geschillen (bvb 'non-compliance' zaken/gebeurtenissen inzake (inter) nationale wetgeving).
Netto vrije kasstroom	: Netto vrije kasstroom is de som van (i) Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, (ii) Netto kasstroom uit investerinsactiviteiten en (iii) betaalde rentelasten op financiële en lease verplicthingen; zoals weergegeven in het geconsolideerde kasstroomoverzicht.
Schuldgraadratio	: Netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen
	Totale netto financiële schuld : = Netto financiële schuld + de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal

Onzekerheidsrisico's over de prognoses

Dit persverslag omvat prognoses die risico's en onzekerheden inhouden, onder andere met betrekking tot verklaringen over plannen, doelstellingen, verwachtingen en/of intenties van de Recticel-groep en haar dochterondernemingen. Lezers dienen er rekening mee te houden dat dergelijke prognoses zowel bekende als onbekende risico's inhouden, en/of dat ze gepaard kunnen gaan met aanzienlijke onzekerheden op het niveau van het bedrijfsleven, het macro-economische klimaat en de concurrentieomgeving, en met onvoorziene omstandigheden waarover de Recticel-groep grotendeels geen controle heeft. Indien een of meer van deze risico's, onzekerheden of onvoorziene of onverwachte omstandigheden zich voordoen, of als de onderliggende veronderstellingen onjuist blijken te zijn, dan kunnen de uiteindelijke financiële resultaten van de Groep mogelijk in aanzienlijke mate verschillen van de veronderstelde, verwachte, geschatte of geëxtrapoleerde resultaten. Bijgevolg aanvaardt Recticel, noch enige andere persoon, enige verantwoordelijkheid voor de juistheid van deze prognoses.

Financiële kalender

Jaarresultaten 2018 28.02.2019 (om 07:00 u CET) Trading update eerste kwartaal 2019 29.04.2019 (om 07:00 u CET) Jaarlijkse algemene vergadering 28.05.2019 (om 10:00 u CET) Resultaten eerste halfjaar 2019 30.08.2019 (om 07:00 u CET) Trading update derde kwartaal 2019 30.10.2019 (om 07:00 u CET)

Voor meer informatie

RECTICEL - Olympiadenlaan 2, B-1140 Brussel (Evere)
-----------------------------------------------------

PERS INVESTOR RELATIONS

dhr. Olivier Chapelle dhr. Michel De Smedt Tel: +32 2 775 18 01 Mobiel: +32 479 91 11 38 chapelle.olivier@recticel.com desmedt.michel@recticel.com

Recticel in een notendop

Recticel is een Belgische Groep die sterk is uitgebouwd in Europa, maar ook actief is in de rest van de wereld. Recticel stelt 8.472 personen tewerk en heeft 97 vestigingen in 29 landen.

Recticel draagt bij tot uw dagelijks comfort met schuimvullingen voor zitmeubelen, met matrassen en lattenbodems van topmerken, met isolatiemateriaal, interieurcomfort voor auto's en allerlei andere producten voor industriële en huishoudelijke toepassingen.

Recticel is de Groep achter gerenommeerde merken in slaapcomfort (Beka®, Lattoflex®, Literie Bultex®, Schlaraffia®, Sembella®, Swissflex®, Superba®, ...) en GELTEX ® inside. De divisie Isolatie levert thermische isolatieproducten van hoge kwaliteit onder de bekende merknamen Eurowall®, Powerroof®, Powerdeck®, Powerwall® en Xentro®. Technologische vooruitgang en vernieuwing hebben bij de grootste namen uit de autoindustrie geleid tot radicale innovaties dankzij Colo-Fast®, Colo-Sense® en Colo-Sense Lite®.

In 2018 haalde Recticel een gecombineerde omzet van EUR 1,45 miljard (geconsolideerde omzet volgens IFRS 11: EUR 1,1 miljard).

Recticel (Euronext: REC – Reuters: RECTt.BR – Bloomberg: REC:BB) is genoteerd op Euronext in Brussel.

Het persbericht is beschikbaar in het Engels, Nederlands en Frans op de website www.recticel.com.