Recticel

Earnings Release • Feb 28, 2020

Brussel, 28 februari 2020 – 7.00 u CET

Jaarresultaten 2019

• Gecombineerde¹ omzet met 7,2% gedaald op vergelijkbare herwerkte basis²
• Gecombineerde Aangepaste EBITDA: EUR 114,7 miljoen, EUR 88,2 miljoen vóór IFRS 16
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): EUR 24,8 miljoen, EUR 26,0 miljoen³ vóór IFRS 16
• Totale gecombineerde netto financiële schuld⁴ : EUR 227,5 miljoen, inclusief de impact van EUR 87,0 miljoen van IFRS 16 (30 september 2019: 237,2 miljoen; 30 juni 2019: EUR 261,3 miljoen)
• Voorstel tot betaling van een stabiel bruto dividend van EUR 0,24 per aandeel

Olivier Chapelle (CEO): "In een klimaat van wereldwijde handelsspanningen en geopolitieke onzekerheid is onze omzet in 2019 met 7,2% gedaald. De omzet werd vooral beïnvloed door de erosie van de verkoopprijzen als gevolg van de sterk gedaalde grondstoffenkosten van isocyanaten en door de zwakke Automobiel- en Comfortmarkten.

Onze Soepelschuimdivisie boekte een recordresultaat ondanks lagere volumes. Tegen de achtergrond van een veranderende marktdynamiek werd het groeipotentieel van onze Slaapcomfortdivisie in de laatste 9 maanden van 2019 bevestigd en zijn de winstmarges van deze divisie sterk verbeterd. Gezien de algemene onrust in de autosector, vooral in China, heeft ons Automobielsegment zich aangepast en bleef de impact op haar winstcijfers beperkt in vergelijking met de concurrenten. Hoewel de verkoopvolumes van onze Isolatiedivisie in 2019 zijn gestegen, is de winstgevendheid ervan gedaald door een erosie van de marges wegens de verhoogde concurrentie op de belangrijkste markten, in combinatie met de aanloopkosten van de nieuwe fabriek in Scandinavië.

Hoewel de winstgevendheid van de Groep licht werd beïnvloed door deze omstandigheden, genereerde Recticel een solide kasstroom, waarmee de financiële schuldenlast verder kon worden afgebouwd.

De verkoop van Automobiel Interiors vordert in ongunstige marktomstandigheden, maar heeft recent vertraging opgelopen door de laatste ontwikkelingen op de Chinese markt, waardoor wij de uitkomst hiervan nog altijd niet bekend kunnen maken."

VOORUITZICHTEN

Voor 2020 blijven onze kernmarkten moeilijk voorspelbaar gelet op het volatiele economische en geopolitieke klimaat, wat verder nog complexer is geworden door de gevolgen van het coronavirus voor de wereldeconomie. In vergelijking met 2019, en voortbouwend op de sterke positie in zijn kernmarkten en -segmenten, alsook zijn vermogen om zich snel aan te passen aan veranderende marktomstandigheden, heeft Recticel in 2020 als objectief zijn Aangepaste EBITDA te verhogen.

• ³ Voor vergelijkingsdoeleinden en om de onderliggende prestaties van de Groep beter te begrijpen, worden alle toelichtingen in dit document over de ontwikkeling van de omzet of de resultaten gemaakt op vergelijkbare basis, tenzij anders aangegeven; d.w.z. aangepaste gegevens voor 2018 in vergelijking met de gegevens voor 2019 vóór de impact van IFRS 16.
• 4 Inclusief de opgenomen bedragen in het kader van factoringprogramma's zonder verhaal: EUR 47,0 miljoen per 31 december 2019 versus EUR 32,9 miljoen per 30 september 2019 en EUR 60,2 miljoen per 30 juni 2019.

¹ De definities van de gebruikte termen vindt u in de woordenlijst en de alternatieve prestatiemaatstaven ('APM') aan het einde van dit persbericht.

² Als gevolg van afrondingen zijn de cijfers weergegeven in deze en andere documenten mogelijks niet exact gelijk aan de aangegeven totalen, en percentages geven mogelijks niet precies de absolute cijfers weer. Alle vergelijkingen zijn met de vergelijkbare periode van 2018, tenzij anders vermeld. Na de gedeeltelijke verkoop van Proseat (Automobiel - Zetelkussens) in februari 2019 is Proseat in de gecombineerde cijfers

van 2019 opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode, in plaats van op proportionele basis zoals voorheen. Voor vergelijkingsdoeleinden zijn de cijfers voor 2018 dienovereenkomstig aangepast.

1. KERNCIJFERS

1.1. GECONSOLIDEERDE GEGEVENS¹

• Omzet: van EUR 1.117,7 miljoen naar EUR 1.038,5 miljoen (-7,1%), inclusief een wisselkoerseffect van +0,24%
• EBITDA: EUR 95,3 miljoen, EUR 70,8 miljoen³ vóór IFRS 16 (tegenover EUR 80,5 miljoen²)
• EBIT: EUR 37,1 miljoen, EUR 34,4 miljoen³ vóór IFRS 16 (tegenover EUR 42,9 miljoen²)
• Resultaat over de periode (aandeel van de Groep): EUR 24,8 miljoen, EUR 26,0 miljoen³ vóór IFRS 16
• Totale netto financiële schuld⁴ : EUR 215,6 miljoen, inclusief een IFRS 16 impact van EUR 80 miljoen (30 september 2019: EUR 222,4 miljoen; 30 juni 2019: EUR 243,9 miljoen)

in miljoen EUR	FY2018	FY2019 vóór IFRS 16	D %	FY2019 na IFRS 16
	(a)	(b)	(b)/(a)-1	(c)
Omzet	1 117,7	1 038,5	-7,1%	1 038,5
Bruto winst	201,6	189,4	-6,1%	191,1
als % van de omzet	18,0%	18,2%		18,4%
Inkomsten uit joint ventures en	10,2	9,4	-8,0%	9,3
geassocieerde deelnemingen
EBITDA	80,5	70,8	-12,1%	95,3
als % van de omzet	7,2%	6,8%		9,2%
EBIT	42,9	34,4	-20,0%	37,1
als % van de omzet	3,8%	3,3%		3,6%
Financieel resultaat	( 3,9)	( 4,2)	8,3%	( 8,2)
Lopende en uitgestelde	( 10,2)	( 4,2)	-58,8%	( 4,2)
inkomstenbelastingen
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep)	28,8	26,0	-9,9%	24,8
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis (per aandeel, in EUR)	0,53	0,47	-11,1%	0,45
	31 Dec 18	31 Dec 19		31 Dec 19
Totaal eigen vermogen	265,0	276,6	4,4%	275,4
Netto financiële schuld 5	84,6	88,6	4,7%	168,6
Schuldgraadratio (Netto financiële schuld/Totaal eigen vermogen)	31,9%	32,0%		61,2%
Hefboomratio (Netto financiële schuld/EBITDA)	1,1	1,3		1,8

⁵ Zonder de opgenomen bedragen in het kader van factoringprogramma's zonder verhaal: EUR 47,0 miljoen per 31 december 2019 versus EUR 32,9 miljoen per 30 september 2019 en EUR 60,2 miljoen per 30 juni 2019.

Geconsolideerde omzet: van EUR 1.117,7 miljoen naar EUR 1.038,5 miljoen (-7,1%)

Opbrengsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen: van EUR 10,2 miljoen naar EUR 9,3 miljoen

De daling van de 'Opbrengsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen' is voornamelijk toe te schrijven aan de lagere bijdrage van de Eurofoam-groep door de kosten van de sluiting van de fabriek in Troisdorf (Duitsland).

Geconsolideerde EBITDA: EUR 95,3 miljoen, EUR 70,8 miljoen vóór IFRS 16 tegenover EUR 80,5 miljoen in 2018.

Geconsolideerde EBIT: EUR 37,1 miljoen, EUR 34,4 miljoen vóór IFRS 16 tegenover EUR 42,9 miljoen in 2018.

Geconsolideerd financieel resultaat: EUR -8,2 miljoen, EUR -4,2 miljoen vóór IFRS 16 tegenover EUR -3,9 miljoen in 2018.

Netto rentelasten: EUR -7,0 miljoen, EUR -2,8 miljoen vóór IFRS 16 tegenover EUR -3,3 miljoen in 2018.

'Andere netto financiële opbrengsten en lasten': EUR -1,2 miljoen, EUR -1,5 miljoen vóór IFRS 16 tegenover EUR -0,6 miljoen in 2018. Deze post bestaat voornamelijk uit rentekapitalisatiekosten van pensioenvoorzieningen (EUR -0,8 miljoen tegenover EUR -0,8 miljoen in 2018) en wisselkoersverschillen (EUR +0,1 miljoen tegenover EUR +0,1 miljoen in 2018).

Geconsolideerde belastingen op het resultaat en uitgestelde belastingen: van EUR -10,2 miljoen naar EUR -4,2 miljoen:

• Belastingen op het resultaat over de huidige periode: EUR -6,7 miljoen (2018: EUR -3,3 miljoen);
• Uitgestelde belastingen: EUR +2,4 miljoen (2018: EUR -7,0 miljoen).

Geconsolideerd resultaat over de periode (aandeel van de Groep): EUR 24,8 miljoen, EUR 26,0 miljoen vóór IFRS 16 tegenover EUR 28,8 miljoen in 2018.

1.2. GECOMBINEERDE GEGEVENS¹

• Omzet: van EUR 1.315,5 miljoen naar EUR 1.220,9 miljoen (-7,2%), inclusief wisselkoerseffect (+0,1%)
• Aangepaste EBITDA: EUR 114,7 miljoen, EUR 88,2 miljoen (-9,6%) vóór IFRS 16 (tegenover EUR 97,7 miljoen)²
• EBITDA: EUR 105,6 miljoen, EUR 79,1 miljoen³ (-9,5%) vóór IFRS 16 (tegenover EUR 87,3 miljoen)²
• Totale netto financiële schuld⁴ : EUR 227,5 miljoen, inclusief de impact van IFRS 16 van EUR 87 miljoen (30 september 2019: EUR 237,2 miljoen³ ; 30 juni 2019: EUR 261,3 miljoen³)

in miljoen EUR	FY2018 (zoals gepubliseerd)	FY2018 (herwerkt) 2	FY2019 vóór IFRS 16	D %	FY2019 na IFRS 16	D
		(a)	(b)	(b)/(a)-1	(c)	(c) - (b)
Omzet	1 448,3	1 315,5	1 220,9	-7,2%	1 220,9	0,0
Brutowinst	239,5	224,8	217,4	-3,3%	219,1	1,7
als % van de omzet	16,5%	17,1%	17,8%		17,9%
Aangepaste EBITDA	103,8	97,7	88,2	-9,7%	114,7	26,6
als % van de omzet	7,2%	7,4%	7,2%		9,4%
EBITDA	93,4	87,3	79,1	-9,5%	105,6	26,6
als % van de omzet	6,4%	6,6%	6,5%		8,7%
Aangepaste EBIT	63,3	60,9	48,3	-20,7%	51,2	2,9
als % van de omzet	4,4%	4,6%	4,0%		4,2%
EBIT	47,0	44,9	37,4	-16,7%	40,3	2,9
als % van de omzet	3,2%	3,4%	3,1%		3,3%
	31 Dec 18	31 Dec 18	31 Dec 19		31 Dec 19
Totaal eigen vermogen	265,0	265,0	276,6	4,4%	275,4	-1,2
Netto financiële schuld 6	100,2	84,6	93,4	10,5%	180,4	87,0
Schuldgraadratio (Netto financiële
schuld4 /Totaal eigen vermogen)	37,8%	31,9%	33,8%		65,5%
Hefboomratio (Netto financiële schuld4 /EBITDA)	1,1	1,0	1,2		1,7

⁶ Zonder de opgenomen bedragen in het kader van factoringprogramma's zonder verhaal: EUR 47,0 miljoen per 31 december 2019 tegenover EUR 32,9 miljoen per 30 september 2019 en EUR 51,3 miljoen per 31 december 2018.

2. TOELICHTINGEN BIJ DE RESULTATEN VAN DE GROEP

Gedetailleerde toelichtingen bij de omzet en de resultaten van de verschillende segmenten worden verstrekt in hoofdstuk 4 op basis van de gecombineerde cijfers (joint ventures geïntegreerd volgens de proportionele consolidatiemethode).

Voornaamste wijzigingen in de consolidatiekring in 2019:

• Verlaging van de participatie in Proseat (Automobiel Zetelkussens) van 51% naar 25%. Bijgevolg is Proseat opgenomen in de gecombineerde cijfers van 2019 volgens de vermogensmutatiemethode en niet langer op proportionele basis.
• Verhoging van de participatie van 50% naar 74% in Turvac (Isolatie), dat nu integraal wordt geconsolideerd.

Gecombineerde omzet: op vergelijkbare basis is de omzet met 7,2% gedaald van EUR 1.315,5 miljoen² (zoals gepubliceerd: EUR 1.448,3 miljoen) naar EUR 1.220,9 miljoen, inclusief een wisselkoerseffect van +0,1%.

De gecombineerde omzet in 4Q2019 is op vergelijkbare basis met 6,9% gedaald van EUR 318,9 miljoen naar EUR 296,8 miljoen.

• De daling van de omzet in Soepelschuim was vooral te wijten aan de prijserosie door lagere grondstoffenkosten en aan de doorheen het jaar zwakke vraag in de comfort- en automobieleindmarkten, wat tot een daling van de volumes leidde.
• Na een zwak eerste kwartaal sloot de Slaapcomfortdivisie het jaar af met vlakke verkoopcijfers. Het verbeterde productaanbod van de divisie leidde to externe omzet groeicijfers (2Q2019: +3,6%; 3Q2019: +1,9%; 4Q2019: +4,7%).
• De verkoopvolumes in Isolatie noteerden een dubbelcijferige groei op jaarbasis, al was de verkoop vrij zwak in 4Q door voorraadaanpassingen bij onze klanten. Het volume-effect op de omzet woog echter niet op tegen de lagere verkoopprijzen vanwege de gedaalde grondstoffenkosten en de hevige concurrentiestrijd op sommige markten.
• De Automobieldivisie boekte op vergelijkbare basis² een lagere omzet als gevolg van een wereldwijde daling van de verkoopvolumes in de belangrijkste Automobielmarkten.

in miljoen EUR	FY2018 herwerkt ²	1Q2019	2Q2019	3Q2019	4Q2019	FY2019
Soepelschuim	621,5	148,0	139,2	128,4	133,5	549,1
Slaapcomfort	243,8	64,3	55,6	57,8	64,6	242,3
Isolatie	271,2	62,5	67,4	62,9	54,4	247,2
Automobiel	229,6	54,1	61,0	53,9	54,7	223,7
Eliminaties	( 50,5)	( 11,2)	( 10,1)	( 9,5)	( 10,4)	( 41,2)
TOTAAL GECOMBINEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	1 315,5	317,6	313,0	293,6	296,8	1 220,9
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 197,9)	( 49,4)	( 45,1)	( 43,2)	( 44,7)	( 182,4)
TOTAAL GECONSOLIDEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	1 117,7	268,2	267,9	250,3	252,1	1 038,5

Opsplitsing van de gecombineerde omzet volgens segment

		zoals gepubliceerd		herwerkt 2					2019 versus 2018 herwerkt
in miljoen EUR	1H2018	2H2018	FY2018	1H2018	2H2018	FY2018	1H2019	2H2019	FY2019	D 1H	D 2H	D FY
Soepelschuim	330,6	290,9	621,5	330,6	290,9	621,5	287,2	261,9	549,1	-13,1%	-10,0%	-11,7%
Slaapcomfort	124,6	119,2	243,8	124,6	119,2	243,8	119,8	122,4	242,3	-3,8%	2,7%	-0,6%
Isolatie	132,7	138,5	271,2	132,7	138,5	271,2	129,8	117,3	247,2	-2,2%	-15,3%	-8,9%
Automobiel	195,6	168,3	363,9	121,5	108,1	229,6	115,1	108,6	223,7	-5,3%	0,5%	-2,6%
Eliminaties	( 27,6)	( 24,5)	( 52,1)	( 26,6)	( 23,8)	( 50,5)	( 21,4)	( 19,9)	( 41,2)	-19,8%	-16,6%	-18,3%
TOTAAL GECOMBINEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	755,9	692,4	1 448,3	682,7	632,8	1 315,5	630,6	590,4	1 220,9	-7,6%	-6,7%	-7,2%
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 176,2)	( 154,4)	( 330,6)	( 103,0)	( 94,8)	( 197,9)	( 94,5)	( 87,9)	( 182,4)	-8,3%	-7,3%	-7,8%
TOTAAL GECONSOLIDEERDE BEDRIJFSOPBRENGSTEN	579,7	537,9	1 117,7	579,7	537,9	1 117,7	536,1	502,4	1 038,5	-7,5%	-6,6%	-7,1%

Gecombineerde Aangepaste EBITDA: EUR 114,7 miljoen, EUR 88,2 miljoen³ vóór IFRS 16 tegenover EUR 97,7 miljoen² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: EUR 103,8 miljoen)

Aangepaste EBITDA-marge van 9,4%, 7,2%³ vóór IFRS 16 tegenover 7,4%² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: 7,2%).

Opsplitsing van de gecombineerde Aangepaste EBITDA volgens segment

in million EUR	FY2018 (zoals gepubliceerd)	FY2018 (herwerkt) 2	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
		(a)	(b)	(b)/(a)-1
Soepelschuim	41,5	41,5	49,0	18,2%	58,9
Slaapcomfort	6,8	6,8	12,4	80,7%	16,9
Isolatie	44,7	44,7	28,5	-36,3%	31,6
Automobiel	25,9	19,8	14,4	-27,2%	22,1
Corporate	( 15,2)	( 15,2)	( 16,1)	6,3%	( 14,7)
TOTAAL GECOMBINEERDE AANGEPASTE EBITDA	103,8	97,7	88,2	-9,7%	114,7

• Ondanks lagere volumes bleef Soepelschuim profiteren van een positieve product- en prijsmix en van aanhoudende operationele verbeteringen.
• Slaapcomfort boekte een forse winststijging, ondersteund door een over het jaar gradueel aantrekkende volumetrend, een verbeterde productmix na de introductie van nieuwe productlijnen en verdere kostenbesparingen.
• Ondanks de aanzienlijk hogere verkoopvolumes daalden de winstcijfers in Isolatie als gevolg van de lagere gemiddelde marges door een sterkere concurrentie op zijn belangrijkste markten. De nieuwe fabriek in Finland, waarvan de productie in 4Q2018 van start is gegaan, draaide nog niet op volle kracht, wat tot tijdelijk niet-geabsorbeerde extra vaste kosten leidde.
• Automobiel had te lijden onder een afname van de bestellingen in het kader van lopende contracten.

Gecombineerde Aangepaste EBIT: EUR 51,2 miljoen, EUR 48,3 miljoen³ vóór IFRS 16 tegenover EUR 60,9 miljoen² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: EUR 63,3 miljoen)

Aangepaste EBIT-marge van 4,2%, 4,0%³ vóór IFRS 16 tegenover 4,6%² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: 4,4%).

Opsplitsing van de gecombineerde Aangepaste EBIT volgens segment

in million EUR	FY2018 (zoals gepubliceerd)	FY2018 (herwerkt) 2	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
		(a)	(b)	(b)/(a)-1
Soepelschuim	28,9	28,9	36,5	26,4%	37,6
Slaapcomfort	2,3	2,3	7,8	234,7%	8,2
Isolatie	38,1	38,1	20,2	-46,9%	20,9
Automobiel	9,8	7,4	0,9	-87,9%	1,7
Corporate	( 15,9)	( 15,9)	( 17,2)	8,1%	( 17,1)
TOTAAL GECOMBINEERDE AANGEPASTE EBIT	63,3	60,9	48,3	-20,7%	51,2

Aanpassingen aan de EBIT: (op gecombineerde basis, inclusief het evenredige aandeel in joint ventures)

in miljoen EUR	2018 (zoals gepubliceerd)	2018 (herwerkt)²	1H2019	2H2019	2019
Opbrengsten/(verliezen) op afstotingen	0,0	0,0	5,0	0,9	5,9
Reorganisatielasten en -voorzieningen	( 10,1)	( 9,9)	( 3,2)	( 8,0)	( 11,2)
Netto-impact brand in Most	5,6	5,6	0,0	0,0	0,0
Overige	( 6,0)	( 6,0)	( 1,5)	( 2,2)	( 3,8)
Totale impact op EBITDA	( 10,4)	( 10,2)	0,3	( 9,3)	( 9,1)
Bijzondere waardeverminderingen	( 5,8)	( 5,8)	( 0,7)	( 1,1)	( 1,8)
Totale impact op EBIT	( 16,2)	( 16,0)	( 0,4)	( 10,5)	( 10,9)

De aanpassingen aan de EBIT in 2019 omvatten de nettowinst die in 1H werd gerealiseerd op de verlaging van de participatie in Proseat van 51% naar 25% (zie persbericht van 19/02/2019) en de reële waarde van de put-calloptiestructuur die de voorwaarden bepaalt voor de verkoop van de resterende participatie van 25% in Proseat, evenals diverse bijkomende herstructureringsmaatregelen ter uitvoering van het rationalisatieplan van de Groep.

De herstructureringsmaatregelen (EUR -11,2 miljoen) ter uitvoering van het rationalisatieplan omvatten: (i) herstructureringskosten in Soepelschuim na de sluiting van de fabriek in Troisdorf (Eurofoam Duitsland), (ii) rationalisatiemaatregelen in Automobiel - Interiors (Duitsland) en (iv) verdere stroomlijning van de diensten op corporate- en centraal niveau.

De 'overige' aanpassingen aan de EBIT (EUR -3,8 miljoen) hebben vooral betrekking op kosten en vergoedingen voor lopende saneringsplannen en rechtsgeschillen, en kosten in verband met het rampenplan na de brand in de fabriek van Wetteren (België).

De kosten voor bijzondere waardeverminderingen van EUR -1,8 miljoen (2018: EUR -5,8 miljoen) omvatten (i) in Slaapcomfort: bijzondere waardevermindering na de sluiting van de fabriek in Hassfurt (EUR -0,3 miljoen) en (ii) in Automobiel – Interiors: bijzondere waardevermindering in Duitsland (EUR -0,8 miljoen) en in China (EUR -0,7 miljoen).

Gecombineerde EBITDA: EUR 105,6 miljoen, EUR 79,1 miljoen³ vóór IFRS 16 tegenover EUR 87,3 miljoen² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: EUR 93,4 miljoen)

EBITDA-marge van 8,7%, 6,5%³ vóór IFRS 16 tegenover 6,6%² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: 6,4%).

in miljoen EUR	FY2018 (zoals gepubliceerd)	FY2018 (herwerkt) 2	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
		(a)	(b)	(b)/(a)-1
Soepelschuim Slaapcomfort Isolatie Automobiel Corporate	33,0 2,0 44,7 30,5 ( 16,8)	33,0 2,0 44,7 24,5 ( 16,8)	44,2 11,5 28,3 17,2 ( 22,2)	34,2% 474,1% -36,6% -29,8% 31,9%	54,1 16,0 31,4 24,8 ( 20,8)
TOTAAL GECOMBINEERDE EBITDA	93,4	87,3	79,1	-9,5%	105,6
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 12,9)	( 5,0)	( 8,3)	66,4%	( 10,4)
TOTAAL GECONSOLIDEERDE EBITDA	80,5	82,4	70,8	-14,1%	95,3

Opsplitsing van EBITDA volgens segment

Gecombineerde EBIT: EUR 40,3 miljoen, EUR 37,4 miljoen³ vóór IFRS 16 tegenover EUR 44,9 miljoen² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: EUR 47,0 miljoen)

EBIT-marge van 3,3%, 3,1%³ vóór IFRS 16 tegenover 3,4%² in het boekjaar 2018 (zoals gepubliceerd: 3,2%).

Opsplitsing van EBIT volgens segment

in miljoen EUR	FY2018 (zoals gepubliceerd)	FY2018 (herwerkt) 2	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
		(a)	(b)	(b)/(a)-1
Soepelschuim Slaapcomfort Isolatie Automobiel Corporate	15,6 ( 2,1) 38,1 12,9 ( 17,5)	15,6 ( 2,1) 38,1 10,8 ( 17,5)	31,6 6,7 20,1 2,2 ( 23,2)	103,3% n.m. -47,4% -79,6% 32,6%	32,7 7,0 20,7 3,0 ( 23,1)
TOTAAL GECOMBINEERDE EBIT	47,0	44,9	37,4	-16,7%	40,3
Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	( 4,1)	( 0,1)	( 3,0)	4206,1%	( 3,1)
TOTAAL GECONSOLIDEERDE EBIT	42,9	44,8	34,4	-23,4%	37,1

3. FINANCIËLE POSITIE

in miljoen EUR	31 DEC 2018	31 MAR 2019	30 JUN 2019	31 SEP 2019	31 DEC 2019
TOTAAL EIGEN VERMOGEN	265,0	-	266,5	-	276,6
Gecombineerde schuldgevens
Netto financiële schuld op de balans	100,2	103,6	83,9	113,5	93,4
+ Impact toepassing IFRS 16	-	112,0	117,1	90,8	87,0
+ Opgenomen bedragen onder factoring programma's	51,3	36,0	60,2	32,9	47,0
TOTAAL GECOMBINEERDE NETTO FINANCIËLE SCHULD	151,5	251,6	261,3	237,2	227,5
Schuldgraadratio (gecombineerd) - vóór IFRS 16	37,8%	-	-	-	33,8%
Schuldgraadratio (gecombineerd) - vóór IFRS 16	1,1	-	-	-	1,2
Geconsolideerde gegevens
Netto financiële schuld op de balans	84,6	97,0	73,8	105,5	88,6
+ Impact toepassing IFRS 16	-	105,0	109,8	84,0	80,0
+ Opgenomen bedragen onder factoring programma's	51,3	36,0	60,2	32,9	47,1
TOTAAL GECONSOLIDEERDE NETTO FINANCIËLE SCHULD	135,9	237,9	243,9	222,4	215,6
Schuldgraadratio (geconsolideerd) - vóór IFRS 16	31,9%	-	-	-	32,0%
Schuldgraadratio (geconsolideerd) - vóór IFRS 16	1,1	-	-	-	1,3

De Groep heeft haar gecombineerde financiële schuld verder afgebouwd.

Eind december 2019 resulteerde de toepassing van IFRS 16 op uitstaande operationele leaseovereenkomsten in een toevoeging van EUR 87,0 miljoen aan de gecombineerde netto financiële schuld en van EUR 80,0 miljoen aan de geconsolideerde netto financiële schuld. In vergelijking met de positie op 30 juni 2019 is de kleinere impact van IFRS 16 op de geconsolideerde en gecombineerde schulden vooral het gevolg van de uitoefening van de optie tot aankoop van de Isolatiefabriek in Stoke-on-Trent (Verenigd Koninkrijk) voor GBP 18,4 miljoen.

De toepassing van IFRS 16 heeft geen gevolgen voor de toetsing van de financiële convenanten van de Groep, aangezien de gesyndiceerde bankfinancieringsovereenkomst een bepaling over 'bevroren GAAP' bevat.

De Groep bevestigt dat alle voorwaarden in het kader van de financiële regelingen met haar banken worden nageleefd.

4. MARKTSEGMENTEN

IFRS 8 vereist dat er operationele segmenten worden geïdentificeerd op basis van de interne rapporteringsstructuur van de Groep, die een regelmatige prestatiebeoordeling door de operationele verantwoordelijke mogelijk maken en waardoor aan elk segment de juiste middelen kunnen worden toegewezen. Daarom blijft de Groep over de ontwikkeling van de verschillende segmenten toelichtingen verstrekken op basis van de gecombineerde cijfers, in overeenstemming met de verslaggeving van het management en in overeenstemming met IFRS 8.

4.1. SOEPELSCHUIM

in miljoen EUR	FY2018	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	621,5	549,1	-11,7%	549,1
Aangepaste EBITDA	41,5	49,0	18,2%	58,9
als % van de omzet	6,7%	8,9%		10,7%
EBITDA	33,0	44,2	34,2%	54,1
als % van de omzet	5,3%	8,1%		9,9%
Aangepaste EBIT	28,9	36,5	26,4%	37,6
als % van de omzet	4,6%	6,6%		6,8%
EBIT	15,6	31,6	103,3%	32,7
als % van de omzet	2,5%	5,8%		6,0%

Omzet

Vierde kwartaal 2019

Tijdens 4Q2019 daalde de gecombineerde omzet van EUR 145,4 miljoen naar EUR 133,5 miljoen (-8,2%).

Volledig jaar 2019

Voor het volledige jaar 2019 is de gecombineerde omzet gedaald van EUR 621,5 miljoen naar EUR 549,1 miljoen (-11,7%), inclusief een impact van -0,1% door wisselkoersverschillen.

De subsegmenten Comfort (EUR 305,9 miljoen; -14,2%) en Technische schuimen (EUR 243,1 miljoen; -8,2%) boekten allebei een lagere omzet, door een combinatie van enerzijds een erosie van de verkoopprijzen als gevolg van de prijsdaling voor chemische grondstoffen en anderzijds een daling van de volumes.

Winstgevendheid

Aangepaste EBITDA-marge van 10,7%, 8,9%³ vóór IFRS 16 tegenover 6,7%² in 2018. De margeverbetering is te danken aan positieve nettoprijseffecten inclusief hogere prijzen voor restschuim, een verbeterde productmix en operationele efficiëntiewinsten.

EBITDA omvat aanpassingen voor EUR - 4,8 miljoen (2018: EUR - 8,5 miljoen), voornamelijk (i) herstructureringskosten na de sluiting van de fabriek van Eurofoam in Troisdorf (Duitsland), (ii) stroomlijning van centrale afdelingen en (iii) netto kosten verbonden aan de brand in de fabriek in Wetteren (België).

4.2. SLAAPCOMFORT

in miljoen EUR	FY2018	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
	(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	243,8	242,3	-0,6%	242,3
Aangepaste EBITDA	6,8	12,4	80,7%	16,9
als % van de omzet	2,8%	5,1%		7,0%
EBITDA	2,0	11,5	474,1%	16,0
als % van de omzet	0,8%	4,7%		6,6%
Aangepaste EBIT	2,3	7,8	234,7%	8,2
als % van de omzet	1,0%	3,2%		3,4%
EBIT	( 2,1)	6,7	n.m.	7,0
als % van de omzet	-0,8%	2,8%		2,9%

Omzet

Vierde kwartaal 2019

De positieve verkooptrend van 2Q (+3,6%) en 3Q2019 (+1,9%), werd doorgetrokken in 4Q2019, door het succes van de nieuwe generatie Geltex® producten. De gecombineerde omzet steeg met 4,4% van EUR 61,9 miljoen naar EUR 64,6 miljoen, inclusief een impact van +0,2% door wisselkoersverschillen.

Volledig jaar 2019

Voor het volledige jaar 2019 is de gecombineerde omzet licht gedaald van EUR 243,8 miljoen naar EUR 242,3 miljoen (-0,6%), inclusief een impact van -0,1% door wisselkoersverschillen.

Het subsegment 'Merkproducten' groeide met 4,6% dankzij de nieuwe innovatieve productlijnen Geltex 2.0 en boxsprings, terwijl het subsegment 'Merkloze producten/Huismerken' een daling van 8,1% liet optekenen in een markt die werd gekenmerkt door een hevige concurrentie van webwinkels en een specifieke marktsituatie met betrekking tot een klant in Duitsland.

Winstgevendheid

Aangepaste EBITDA-marge van 7,0%, 5,1%³ vóór IFRS 16 tegenover 2,8%² in het boekjaar 2018.

EBITDA vóór de impact van IFRS 16 steeg van EUR 2,0 miljoen naar EUR 11,5 miljoen; inclusief aanpassingen van EUR -0,9 miljoen (2018: EUR -4,8 miljoen) voor hoofdzakelijk reorganisatiekosten in centrale afdelingen.

De omzetgroei van Merkproducten, de afbouw van activiteiten met lage marges en kostenbesparingen als gevolg van de sluiting van de fabriek in Hassfurt waren de belangrijkste factoren voor de verbetering van de winstcijfers.

4.3. ISOLATIE

FY2018	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
(a)	(b)	(b)/(a)-1
271,2	247,2	-8,9%	247,2
44,7	28,5	-36,3%	31,6
16,5%	11,5%		12,8%
44,7	28,3	-36,6%	31,4
16,5%	11,5%		12,7%
38,1	20,2	-46,9%	20,9
14,1%	8,2%		8,4%
38,1	20,1	-47,4%	20,7
14,1%	8,1%		8,4%

Omzet

Vierde kwartaal 2019

De omzet daalde in het vierde kwartaal van 2019 met 21,4%, van EUR 69,3 miljoen naar EUR 54,4 miljoen, inclusief een wisselkoerseffect van +1,1%. Deze daling was voornamelijk te wijten aan prijserosie gekoppeld aan de lagere prijzen voor isocyanaten en aan de lagere verkoopvolumes doordat klanten hun voorraden afbouwden.

Volledig jaar 2019

Ondanks een dubbelcijferige volumegroei daalde de omzet over het volledige jaar 2019 met 8,9%, van EUR 271,2 miljoen naar EUR 247,2 miljoen, inclusief een wisselkoerseffect van +0,2%.

De prijserosie door de verhevigde concurrentie had immers een grotere impact dan de volumestijging.

De nieuwe fabriek in Finland – die in 4Q2018 werd opgestart – is de productie aan het opvoeren en alle producten zijn nu vergund voor de Scandinavische landen.

Winstgevendheid

Aangepaste EBITDA-marge van 12,8%, 11,5%³ vóór IFRS 16 tegenover 16,5%² in het boekjaar 2018.

Vóór IFRS 16 impact is de winstgevendheid afgenomen omdat de groei van de verkoopvolumes niet opwoog tegen de lagere gemiddelde winstmarges. Daarnaast draaide de nieuwe fabriek in Finland, die in 4Q2018 werd opgestart, nog altijd niet op volle kracht, wat leidde tot marginale vaste kosten die nog niet door de extra bijdrage aan de omzet werden geabsorbeerd. Er wordt verwacht dat deze nieuwe fabriek vanaf 4Q2020 een positieve bijdrage aan de resultaten zal leveren.

4.4. AUTOMOBIEL

in miljoen EUR	FY2018 (zoals gepubliseerd)	FY2018 (herwerkt) 2	FY2019 vóór IFRS 16	D	FY2019 na IFRS 16
		(a)	(b)	(b)/(a)-1
Omzet	363,9	229,6	223,7	-2,6%	223,7
waarvan Interiors	199,4	199,4	183,5	-8,0%	183,5
waarvan verkoop grondstoffen aan
Proseat	14,8	30,1	40,2	33,3%	40,2
Aangepaste EBITDA	25,9	19,7	14,4	-26,8%	22,1
als % van omzet	7,1%	8,6%	6,5%		9,9%
EBITDA	30,5	24,5	17,2	-29,8%	24,8
als % van omzet	8,4%	10,7%	7,7%		11,1%
Adjusted EBIT	9,8	7,4	0,9	-87,9%	1,7
als % van omzet	2,7%	3,2%	0,4%		0,8%
EBIT	12,9	10,8	2,2	-79,6%	3,0
als % van omzet	3,5%	4,7%	1,0%		1,3%

Omzet

Vierde kwartaal 2019

De omzet omvat zowel de divisie Interiors (4Q2019: EUR 44,7 miljoen; -5,0%) als de verkoop van chemische grondstoffen tegen kostprijs aan de bedrijven van Proseat (4Q2019: EUR 10,0 miljoen; +46,3%), aangezien Recticel - sinds april 2019 - de enige leverancier van deze grondstoffen aan Proseat was (tegenover voorheen 51% van de volumes).

De trend van 1Q (-7,2%), 2Q (-3,5%) en 3Q2019 (-0,5%) herstelde zich enigszins in 4Q2019. Op vergelijkbare basis² is de gecombineerde omzet gestegen van EUR 53,9 miljoen naar EUR 54,7 miljoen (+1,5%) in 4Q2019, inclusief wisselkoersverschillen (+0,5%).

Volledig jaar 2019

Voor het volledige jaar 2019 is de omzet op vergelijkbare basis met 2,6% gedaald van EUR 229,6 miljoen naar EUR 223,7 miljoen, inclusief een wisselkoerseffect van +0,8%. De omzet omvat zowel de divisie Interiors (boekjaar 2019: EUR 183,5 miljoen; -8,0%) als de verkoop van chemische grondstoffen tegen kostprijs aan de bedrijven van Proseat (boekjaar 2019: EUR 40,2 miljoen; +33,3%).

De verkoopvolumes bleven onder druk staan van de aanhoudende zwakte van de Europese en Chinese automarkten.

Winstgevendheid

Aangepaste EBITDA-marge van 9,9%, 6,5%³ vóór IFRS 16 tegenover 8,6%² in 2018 (zoals gepubliceerd: 7,1%).

Vóór de impact van IFRS 16 is de winstgevendheid voornamelijk gedaald door lagere volumes in Interiors.

EBITDA omvat aanpassingen voor een nettobedrag van EUR +2,7 miljoen (2018: EUR -4,5 miljoen) ter weerspiegeling van de winst gekoppeld aan de gedeeltelijke verkoop van de bedrijven van Proseat in februari 2019 en de herwaardering van de optiestructuur die de minimumwaarde van de resterende participatie bepaalt, verminderd door herstructureringskosten in de activiteiten van Interiors in Duitsland(EUR -2,9 miljoen).

5. VOORGESTELD DIVIDEND

De Raad van Bestuur zal aan de Jaarlijkse Algemene Vergadering van 26 mei 2020 voorstellen dat er een bruto dividend wordt uitgekeerd van EUR 0,24 per aandeel op 55,4 miljoen aandelen, wat neerkomt op een totale dividenduitkering van EUR 13,3 miljoen (2018: EUR 0,24/aandeel en EUR 13,3 miljoen in totaal).

BIJLAGEN

Alle cijfers en tabellen in deze bijlagen zijn opgesteld in overeenstemming met de IFRS-grondslagen voor financiële verslaggeving en waardering, zoals goedgekeurd in de Europese Unie. De gehanteerde waarderingsprincipes, zoals gepubliceerd in het laatste jaarverslag per 31 december 2018, zijn - met uitzondering van IFRS 16, dat wordt toegepast vanaf 1 januari 2019 - consequent toegepast op de cijfers die in dit persbericht zijn opgenomen.

De risicobeheeranalyse is beschreven in het jaarverslag, beschikbaar op www.recticel.com.

Voor de impact van IFRS 16 wordt gerefereerd naar het eerste halfjaar 2019 rapport dat gepubliceerd werd op 30 augustus 2019 (https://www.recticel.com/sites/default/files/investors/Annual_half_year_reports/2019/1H2019_IAS34_Interim_report_%28final% 29.pdf)

1. Verkorte geconsolideerde winst-en-verliesrekening

in miljoen EUR	FY2018	FY2019 na IFRS 16
Omzet	1 117 652	1 038 517
Distributiekosten	( 59 973)	( 60 840)
Kostprijs van de omzet	( 856 056)	( 786 620)
Brutowinst	201 623	191 057
Algemene en administratieve kosten	( 70 562)	( 73 561)
Verkoop- en marketingkosten	( 72 593)	( 72 743)
Kosten voor onderzoek en ontwikkeling	( 11 042)	( 11 599)
Bijzondere waardeverminderingen Goodwill en vaste activa	( 5 819)	( 1 821)
Overige bedrijfsopbrengsten	17 900	20 274
Overige bedrijfsuitgaven	( 26 730)	( 23 731)
Inkomsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen	10 170	9 271
EBIT	42 947	37 148
Renteopbrengsten	606	438
Rentelasten	( 3 898)	( 7 424)
Andere financiële opbrengsten	3 602	11 519
Andere financiële lasten	( 4 196)	( 12 760)
Financieel resultaat	( 3 886)	( 8 227)
Resultaat van de periode vóór belastingen	39 061	28 921
Inkomstenbelastingen	( 10 212)	( 4 203)
Resultaat van de periode na belastingen	28 849	24 718
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de moedermaatschappij	28 849	24 762
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0	( 44)

2. Winst per aandeel

in miljoen EUR	2018	2019	D
Aantal uitstaande aandelen (inclusief ingekochte eigen aandelen)	55 227 012	55 397 439	0,3%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (vóór verwateringseffect)	54 659 774	54 959 861	0,5%
Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (na verwateringseffect)	55 093 295	55 154 501	0,1%
EBITDA	1,47	1,73	17,7%
EBIT	0,79	0,68	-14,0%
Resultaat over de periode vóór belastingen	0,71	0,53	-26,4%
Resultaat over de periode na belastingen	0,53	0,45	-14,8%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - basis	0,53	0,45	-14,6%
Resultaat over de periode (aandeel van de Groep) - verwaterd	0,52	0,45	-14,3%
Nettoboekwaarde	4,80	4,97	3,6%

3. Verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

Recticel Groep in duizend EUR	2018	2019
Resultaat over de periode na belastingen	28 849	24 718
Overige elementen van het totaalresultaat
Componenten die later niet zullen worden verwerkt in de winst-en
Actuariële winsten (verliezen) op personeelsbeloningen opgenomen in het eigen
vermogen	4 529	( 6 432)
Uitgestelde belastingen op actuariële winsten (verliezen) op
personeelsbeloningen	( 502)	746
Omrekeningsverschillen	( 19)	( 193)
Joint ventures en geassocieerde deelnemingen	449	( 925)
Totaal	4 457	( 6 804)
Componenten die later mogelijk kunnen worden verwerkt in de winst-en
Afdekkingsreserves	665	0
Omrekeningsverschillen	( 1 822)	3 301
Valutaomrekeningsreserveverschil dat verwerkt wordt in de winst- en	0	368
Uitgestelde belastingen op reserves voor renteafdekking	( 117)	0
Joint ventures en geassocieerde deelnemingen	( 806)	47
Totaal	( 2 080)	3 716
Overige elementen van het totaalresultaat, na belasting	2 377	( 3 089)
Totaalresultaat voor de periode	31 226	21 629
Totaalresultaat voor de periode	31 226	21 629
waarvan toerekenbaar aan de eigenaars van de moedermaatschappij	31 226	21 673
waarvan toerekenbaar aan minderheidsbelangen	0	( 44)

4. Verkorte geconsolideerde staat van de financiële positie

Recticel Groep in duizend EUR	31 Dec 2018	31 Dec 2019
		na IFRS 16
Immateriële vaste activa	12 045	14 306
Goodwill	23 354	24 412
Materiële vaste activa	232 541	227 617
Activa met gebruiksrechten	0	105 110
Vastgoedbeleggingen	3 289	3 331
Investeringen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen	68 631	65 465
Overige financiële activa	791	580
Langlopende vorderingen	15 655	25 802
Overige langlopende contractactiva	15 326	11 138
Uitgestelde belastingen	20 468	24 108
Vaste activa	392 099	501 869
Voorraden en bestellingen in uitvoering	103 789	101 797
Handelsvorderingen	107 680	99 117
Overige kortlopende contractactiva	13 782	11 300
Overige vorderingen en overige financiële activa	55 226	32 667
Terug te vorderen belastingen	5 587	1 448
Overige beleggingen	138	154
Geldmiddelen en kasequivalenten	39 554	48 479
Activa bestemd voor verkoop	19 201	5 638
Vlottende activa	344 958	300 600
TOTAAL ACTIVA	737 057	802 469
Kapitaal	138 068	138 494
Uitgiftepremies	129 941	130 334
Uitgegeven kapitaal	268 009	268 828
Eigen aandelen	( 1 450)	( 1 450)
Overige reserves	( 19 214)	( 25 621)
Overgedragen winsten	39 636	51 226
Indekkings- en omrekeningsverschillen	( 22 003)	( 18 287)
Eigen vermogen - aandeel van de Groep	264 978	274 696
Minderheidsbelangen	0	701
Totaal eigen vermogen	264 978	275 397
Pensioenen en soortgelijke verplichtingen	48 055	57 164
Voorzieningen	14 318	6 905
Uitgestelde belastingen	9 650	10 023
Rentedragende financiële verplichtingen	34 706	100 334
Langlopende contractverplichtingen	24 096	20 339
Overige verplichtingen	202	43
Langlopende verplichtingen	131 027	194 808
Pensioenen en soortgelijke verplichtingen	4 720	696
Voorzieningen	2 573	5 759
Rentedragende financiële verplichtingen	90 021	117 415
Handelsverplichtingen	90 756	93 008
Langlopende contractverplichtingen	44 964	32 832
Belastingen	3 061	1 229
Overige verplichtingen	104 957	81 325
Kortlopende verplichtingen	341 052	332 264
TOTAAL EIGEN VERMOGEN + TOTAAL VERPLICHTINGEN	737 057	802 469

5. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

Recticel Groep in miljoen EUR	2018	2019 na IFRS 16
EBIT	42 947	37 148
Waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa	37 453	58 070
Afschrijvingen (terugnames) van activa	508	667
Wijzigingen in voorzieningen	- 2	-6 740
Winst uit geassocieerde deelnemingen en joint ventures	-10 170	-9 270
Reële waarde call/put optie Proseat	0	-3 762
(Winst)/Verlies op afgestoten activa	- 671	-3 740
Overige niet-geldelijke posten	0	- 38
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten	70 065	72 335
Wijzigingen in werkkapitaal en langetermijn vorderingen	-6 697	-1 668
Brutokasstromen uit bedrijfsactiviteiten na wijzigingen in werkkapitaal	63 368	70 667
Betaalde inkomstenbelastingen	-5 996	-3 899
Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten (a)	57 372	66 768
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten (b)	-42 287	-30 717
Betaalde rentelasten op financiële verplichtingen (1.a.)	-4 700	-2 599
Betaalde rentelasten op lease verplichtingen (1.b.)	- 163	0
Betaalde dividenden (2)	-12 023	-13 163
Toename (Afname) kapitaal (3)	3 086	819
Toename van financiële verplichtingen (4.a.)	55 690	51 169
Afname van lease verplichtingen (4.b.)	-1 843	-24 466
Afname van financiële verplichtingen (4.c.)	-75 722	-13 151
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten (c)	-35 676	-1 391
Effect van wisselkoersschommelingen (d)	480	- 697
Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten (a)+(b)+(c)+(d)+(e)	-20 111	* 33 963

* In overeenstemming met IAS 7 werd de openingsbalans van Geldmiddelen en kasequivalenten van 2019 aangepast voor de bank debetstanden.

6. Verkort geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

Recticel Group in miljoen EUR	Kapitaal	Uitgifte-premie	Ingekochte eigen aandelen		Overige reserves Ingehouden winst	Omrekenings verschillen en Indekkings reserves	Totaal eigen vermogen	Minderheids belangen	Totaal eigen vermogen, inclusief minderheids belangen
Aan het einde van de periode (31 december 2018)	138 068	129 941	-1 450	-19 214	39 636	-22 003	264 977	0	264 977
Dividenden Opties op aandelen (IFRS 2)	0 0	0 0	0 0	0 485	-13 254 0	0 0	-13 254 485	0 0	-13 254 485
Kapitaalbewegingen Wijzigingen in kring	426 0	393 0	0 0	- 100 79	100 - 79	0 0	819 0	0 745	819 745
Mutaties in het eigen vermogen	426	393	0	464	-13 233	0	-11 950	745	-11 205
Resultaat van de periode	0	0	0	0	24 762	0	24 762	- 44	24 718
Overige elementen van het totaalresultaat'	0	0	0	-6 805	- 4	3 348	-3 461	0	-3 461
Wijzigingen in consolidatiekring	0	0	0	0	0	367	367	0	367
Herindeling	0	0	0	- 67	67	0	0	0	0
Aan het einde van de periode (31 december 2019)	138 494	130 334	-1 450	-25 622	51 228	-18 288	274 696	701	275 397

7. Aansluiting met alternatieve prestatiemaatstaven (geconsolideerd)

in duizend EUR		31 DEC 2019			31 DEC 2018
Recticel Groep	Gecombineerd	Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11		Geconsolideerd Gecombineerd	Aanpassing voor joint ventures door toepassing van IFRS 11	Geconsolideerd
Winst- en Verliesrekening
Omzet	1 220 949	( 182 432)	1 038 517	1 448 264	( 330 612)	1 117 652
Brutowinst EBITDA	219 118 105 641	( 27 824) ( 10 377)	191 294 95 264	239 499 93 353	( 37 876) ( 12 853)	201 623 80 500
EBIT	40 260	( 3 112)	37 148	47 046	( 4 099)	42 947
EBIT Afschrijvingen immateriële vaste activa	40 260 3 701	( 3 112) ( 1 034)	37 148 2 667	47 046 4 167	( 4 099) ( 1 538)	42 947 2 629
Afschrijvingen materiële vaste activa	33 388	( 4 282)	29 107	34 080	( 6 712)	27 368
Afschrijvingen activa met gebruiksrecht Bijzondere waardeverminderingen op	24 611	( 1 982)	22 630	0	0	0
goodwil, immateriële en materiële vaste	1 821	0	1 821	5 783	36	5 819
activa Afschrijvingen overige operationele activa1	1 860	32	1 892	2 276	( 539)	1 737
EBITDA	105 641	( 10 377)	95 264	93 353	( 12 853)	80 500
1 Voornamelijk opname van geactiveerde kosten voor de verwerving van een contract/upfront fees (Automobiel)
EBITDA	105 641	-	-	93 353	-	-
Netto-impact brand in Most	0	-	-	( 5 639)	-	-
Reorganisatielasten Winst/(verlies) op afstotingen	11 215 ( 7 283)	- -	- -	10 103 0	- -	- -
Overige	5 162	-	-	5 977	-	-
Aangepaste EBITDA	114 735	-	-	103 794	-	-
EBIT Netto-impact brand in Most	40 260 0	- -	- -	47 046 ( 5 639)	- -	- -
Reorganisatielasten	11 215	-	-	10 103	-	-
Winst/(verlies) op afstotingen Kosten en vergoedingen voor lopende	( 7 283)	-	-	0	-	-
remediaties en rechtsgeschillen	5 160	-	-	5 977	-	-
Bijzondere waardeverminderingen	1 823	-	-	5 783	-	-
Aangepaste EBIT	51 175	-	-	63 270	-	-
Totaal netto financiële schuld Langlopende rentedragende schulden	118 714	( 18 380)	100 334	47 205	( 12 499)	34 706
Langlopende contractverplichtingen Kortlopende rentedragende schulden	20 339 122 651	0 ( 5 236)	20 339 117 415	- 90 437	- ( 2 237)	- 88 200
Kortlopende contractverplichtingen	32 832	60 176	93 008	-	-	-
Geldmiddelen Overige financiële activa 1	( 60 210) ( 53 880)	11 731 ( 60 179)	( 48 479) ( 114 059)	( 36 780) ( 691)	( 953) 83	( 37 733) ( 608)
Netto financiële schuld op de balans	180 446	( 11 888)	168 558	100 171	( 15 606)	84 565
Factoring programma's	47 049	3	47 051	51 320	0	51 320
Totale netto financiële schuld	227 494	( 11 885)	215 609	151 491	( 15 606)	135 885
1 Afdekkingsinstrumenten en rentevoorschotten
Schuldgraadratio (Netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen)
Totaal eigen vermogen	275 397	0	275 397	264 978	0	264 978
Netto financiële schuld op de balans / Totaal
eigen vermogen	65,5%	-	61,2%	37,8%	-	31,9%
Totale netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen	82,6%	-	78,3%	57,2%	-	51,3%
Hefboomratio (Netto financiële schuld / EBITDA)
EBITDA	105 641	( 10 377)	95 264	93 353	( 12 883)	80 470
Netto financiële schuld op de balans / EBITDA	1,7	-	1,8	1,1	-	1,1
Totaal net Financiële schuld / EBITDA	2,2	-	2,3	1,6	-	1,7
Netto werkkapitaal
Voorraden en bestellingen in uitvoering Handelsvorderingen	- -	- -	101 797 99 117	- -	- -	103 789 107 680
Kortlopende contract activa	-	-	11 300	-	-	13 782
Overige vorderingen Terug te vorderen inkomstenbelasting	-	-	32 667	-	-	55 227
Handelsverplichtingen	- -	- -	1 448 ( 93 008)	- -	- -	5 587 ( 90 756)
Kortlopende contract verplichtingen	-	-	( 32 832)	-	-	( 44 964)
Te betalen inkomstenbelasting Overige verplichtingen	- -	- -	( 1 229) ( 79 173)	- -	- -	( 3 061) ( 104 957)
Netto werkkapitaal	-	-	40 087	-	-	42 327
Kortlopende ratio (= Kortlopende activa / Kortlopende liabilities)
Kortlopende activa Kortlopende verplichtingen	- -	- -	300 600 330 112	- -	- -	343 137 339 774
Current ratio (factor)	-	-	0,9	-	-	1,0

8. Verslag van de commissaris

De commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren CVBA vertegenwoordigd door Kurt Dehoorne, heeft bevestigd dat de controle van het ontwerp van de verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, het verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat, de verkorte geconsolideerde balans en het verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht nagenoeg beëindigd is en dat tot op heden geen materiële afwijkingen werden vastgesteld. De commissaris heeft tevens bevestigd dat de boekhoudkundige informatie opgenomen in dit persbericht, zonder materiële afwijkingen overeenstemt met het ontwerp van de verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, het verkort geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat, de verkorte geconsolideerde balans en het verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht op basis waarvan het is opgemaakt.

Gent, 27 februari 2020

De Commissaris

DELOITTE Bedrijfsrevisoren CVBA

______________________________________

Vertegenwoordigd door Kurt Dehoorne

Verklarende woordenlijst

• Maatstaven opgenomen in de IFRS

Geconsolideerd(e) (gegevens) : financiële gegevens volgens de toepassing van IFRS 11, waarbij de joint ventures van Recticel worden verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode.

• Alternatieve prestatiemaatstaven

Daarnaast maakt de Groep gebruik van alternatieve prestatiemaatstaven (APM's) om de onderliggende prestaties van de Groep tot uitdrukking te brengen en om de lezer te helpen de resultaten beter te begrijpen. APM's zijn geen door de IFRS gedefinieerde prestatie-indicatoren. De Groep presenteert APM's niet als een alternatief voor financiële maatstaven die zijn vastgesteld in overeenstemming met de IFRS en legt niet meer nadruk op APM's dan op de vastgelegde financiële maatstaven volgens de IFRS.

Aangepaste EBIT (voorheen REBIT genoemd) : EBIT vóór Aanpassingen aan de EBIT

Aangepaste EBITDA (voorheen REBITDA genoemd) : EBITDA vóór Aanpassingen (aan de EBIT)

Aanpassingen aan de EBIT (voorheen 'Eenmalige elementen'):

omvatten het bedrijfsresultaat, uitgaven of voorzieningen die verband houden met herstructureringsprogramma's (ontslagvergoedingen, sluitings- en opruimkosten, verhuiskosten ...), reorganisatielasten en verlieslatende contracten, bijzondere waardeverminderingen op activa ((im)materiële activa en goodwill), herwaarderingsmeerwaarden of minderwaarden op vastgoedbeleggingen, winsten of verliezen op de vervreemding van niet-operationele vastgoedbeleggingen, en op de liquidatie van investeringen in gelieerde ondernemingen, winsten of verliezen op stopgezette activiteiten, en baten of lasten als gevolg van belangrijke (inter)nationale juridische geschillen.

Gecombineerd(e) (gegevens) : financiële gegevens inclusief het pro-rata aandeel van Recticel in joint ventures, na eliminatie van transacties binnen de Groep, verwerkt volgens de proportionele consolidatiemethode.

Current ratio	: Vlottende activa / Kortlopende verplichtingen
EBIT	: Winst vóór rente en belastingen. Winst omvat inkomsten uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen
EBITDA	: EBIT + waardeverminderingen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op activa.
Schuldgraad	: Netto financiële schuld / Totaal eigen vermogen
Hefboomwerking	: Netto financiële schuld / EBITDA Voor halfjaarcijfers is de EBITDA gelijk aan 2 maal de EBITDA van de periode.
Netto vrije kasstroom	: Netto vrije kasstroom is de som van (i) de nettokasstromen uit bedrijfsactiviteiten na belastingen, (ii) de nettokasstromen uit investeringsactiviteiten en (iii) de betaalde rente op financiële verplichtingen; zoals weergegeven in het geconsolideerde kasstroomoverzicht.
Netto financiële schuld	: Rentedragende financiële verplichtingen en leaseverplichtingen op meer dan één jaar + rentedragende financiële verplichtingen en leaseverplichtingen op ten hoogste één jaar + aangegroeide rente - geldmiddelen en kasequivalenten + marktwaarde nettopositie afdekkingsderivaten. De rentedragende financiële verplichtingen omvatten niet de opgenomen bedragen in het kader van factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal.
Nettowerkkapitaal	: Voorraden en bestellingen in uitvoering + Handelsvorderingen + Overige vorderingen + Belastingvorderingen - Handelsschulden - Te betalen winstbelastingen - Overige te betalen bedragen
	Totale netto financiële schuld : Netto financiële schuld + de opgenomen bedragen in het kader van niet in de balans opgenomen factoring-/forfeitingprogramma's zonder verhaal

Onzekerheidsrisico's over de prognoses

Dit persverslag omvat prognoses die risico's en onzekerheden inhouden, onder andere met betrekking tot verklaringen over plannen, doelstellingen, verwachtingen en/of intenties van de Recticel-groep en haar dochterondernemingen. Lezers dienen er rekening mee te houden dat dergelijke prognoses zowel bekende als onbekende risico's inhouden, en/of dat ze gepaard kunnen gaan met aanzienlijke onzekerheden op het niveau van het bedrijfsleven, het macro-economische klimaat en de concurrentieomgeving, en met onvoorziene omstandigheden waarover de Recticel-groep grotendeels geen controle heeft. Indien een of meer van deze risico's, onzekerheden of onvoorziene of onverwachte omstandigheden zich voordoen, of als de onderliggende veronderstellingen onjuist blijken te zijn, dan kunnen de uiteindelijke financiële resultaten van de Groep mogelijk in aanzienlijke mate verschillen van de veronderstelde, verwachte, geschatte of geëxtrapoleerde resultaten. Bijgevolg aanvaardt Recticel, noch enige andere persoon, enige verantwoordelijkheid voor de juistheid van deze prognoses.

Financiële agenda

Jaarresultaten 2019	28.02.2020 (om 7.00 u CET)
Trading update eerste kwartaal 2020	28.04.2020 (om 7.00 u CET)
Jaarlijkse algemene vergadering	26.05.2020 (om 10.00 u CET)
Resultaten eerste halfjaar 2020	28.08.2020 (om 7.00 u CET)
Trading update derde kwartaal 2020	30.10.2020 (om 7.00 u CET)
Jaarresultaten 2020	26.02.2021 (om 7.00 u CET)
Trading update eerste kwartaal 2021	27.04.2021 (om 7.00 u CET)
Jaarlijkse algemene vergadering	25.05.2021 (om 10.00 u CET)
Resultaten eerste halfjaar 2021	27.08.2021 (om 7.00 u CET)
Trading update derde kwartaal 2021	29.10.2021 (om 7.00 u CET)

Voor meer informatie

RECTICEL - Olympiadenlaan 2, B-1140 Brussel (Evere)
	PERS	INVESTOR RELATIONS
	Dhr. Olivier Chapelle Tel: +32 2 775 18 01 chapelle.olivier@recticel.com	Dhr. Michel De Smedt Mobiel: +32 479 91 11 38 desmedt.michel@recticel.com

Recticel in een notendop

Recticel is een Belgische Groep die sterk is uitgebouwd in Europa, maar ook actief is in de rest van de wereld. Recticel (zonder minderheidsbelangen in joint ventures) stelt 7.028 personen te werk en heeft 81 vestigingen in 27 landen.

Recticel draagt bij tot uw dagelijks comfort met schuimvullingen voor zitmeubelen, met matrassen en lattenbodems van topmerken, met isolatiemateriaal, interieurcomfort voor auto's en allerlei andere producten voor industriële en huishoudelijke toepassingen.

Recticel is de Groep achter gerenommeerde merken in slaapcomfort (Beka®, Lattoflex®, Literie Bultex®, Schlaraffia®, Sembella®, Swissflex®, Superba®, ...) en GELTEX ® inside. De divisie Isolatie levert thermische isolatieproducten van hoge kwaliteit onder de bekende merknamen Eurowall®, Powerroof®, Powerdeck®, Powerwall® en Xentro®. Technologische vooruitgang en vernieuwing hebben bij de grootste namen uit de autoindustrie geleid tot radicale innovaties dankzij Colo-Fast®, Colo-Sense® en Colo-Sense Lite®.

In 2019 haalde Recticel een gecombineerde omzet van EUR 1,22 miljard (geconsolideerde omzet volgens IFRS 11: EUR 1,0 miljard).

Recticel (Euronext: REC – Reuters: RECTt.BR – Bloomberg: REC:BB) is genoteerd op Euronext in Brussel.

Het persbericht is beschikbaar in het Engels en Nederlands op de website www.recticel.com.