Declaration intermediaire du troisieme trimestre 2011

du conseil d'administration pour la période du 01.07.2011 au 30.09.2011

Déclaration intermédiaire du troisième trimestre 2011 du conseil d'administration pour la période du 01.07.2011 au 30.09.2011

Anvers, le 28 octobre 2011

Augmentation de la juste valeur du portefeuille immobilier: 1,1 % pour les neuf premiers mois de 20111 (0,3 % au troisième trimestre 2011)

Intervest Offices & Warehouses modifie la règle d'évaluation pour les indemnités reçues pour la résiliation anticipée de contrats de bail

Résultat d'exploitation distribuable pour les neuf premiers mois de 2011 (après l'adaptation suite à la modification de la règle d'évaluation): € 1,33 par action (€ 1,44 pour les neuf premier mois de 2010)

Hausse du dividende brut attendu pour l'exercice 2011: entre € 1,65 et € 1,73 par action (€ 1,83 pour l'exercice 2010)

1. ActivitEs d'exploitation du troisiEme trimestre 2011

En septembre 2011, Intervest Offices & Warehouses a conclu un contrat de bail avec la société biotechnologique Galapagos pour environ 1.500 m² de laboratoires dans un immeuble utilisé précédemment par Tibotec-Virco comme centre R&D (Generaal de Wittelaan 21 à Malines). Ce contrat de bail se prolonge jusqu'en 2024, avec une possibilité de résiliation en 2020. Pour la période de septembre 2011 jusqu'à octobre 2014, la moitié des revenus locatifs nets sont partagés avec Tibotec-Virco dans le cadre de l'accord datant de 2010 concernant la rétrocession des revenus locatifs (voir le communiqué de presse du 3 juin 2010).

Simultanément le contrat de bail existant avec Galapagos pour environ 3.300 m² de bureaux et de laboratoires, qui se terminait normalement en 2015, a été prolongé de 9 ans jusqu'en 2024, avec une possibilité de résiliation en 2020.

Globalement, ces contrats avec Galapagos sont conclus à des conditions conformes au marché et confirment une fois de plus, après l'accord avec Biocartis en avril 2011, l'attraction de Malines pour des sociétés dans les secteurs de la technologie de pointe comme notamment la biotechnologie.

Au 30 septembre 2011 le taux d'occupation2 total du portefeuille immobilier d'Intervest Offices & Warehouses s'élève à 84 % (84 % au 30 juin 2011):

▶ le taux d'occupation du portefeuille semi-industriel a augmenté de 3 % par rapport au 30 juin 2011 et atteint 86 %. Cette augmentation provient principalement de l'acquisition de deux sites logistiques ayant chacun un taux d'occupation de 100 % (Houthalen et Oevel) au 1 juillet 2011 et de l'extension de Herentals Logistics 2 suite à la location à Nike Europe.
▶ le taux d'occupation du portefeuille de bureaux a légèrement baissé par rapport au 30 juin 2011 et s'élève à 82 %, suite principalement au traitement adapté des revenus locatifs de Tibotec-Virco (voir point 2.1. ci-dessous), déjà compensé partiellement par la location à Galapagos à l'Intercity Business Park, Generaal de Wittelaan 21 à Malines.

PATRIMOINE IMMO BILIER	30.09.2011	30.06.2011	31.12.2010	30.09.2010
Juste valeur des immeubles de placement (€ 000)	578.696	540.740	526.680	526.615
Valeur d'investissement des immeubles de placement (€ 000)	593.245	554.341	539.929	539.866
Taux d'occupation (%)	84 %	84 %	85 %	84 %
Surface locative totale (m²)	609.475	553.221	535.420	535.426

Au troisième trimestre 2011, la juste valeur des immeubles de placements d'Intervest Offices & Warehouses a augmenté de € 38 millions, suite principalement à:

▶ l'acquisition de deux sites logistiques à Houthalen et Oevel au 1 juillet 2011 pour une juste valeur totale de € 35 millions3
▶ l'augmentation de la juste valeur du portefeuille de bureaux de la sicaf immobilière de € 3 millions suite principalement à la location à Galapagos à l'Intercity Business Park, Generaal de Wittelaan 21 à Malines, d'une partie des espaces de bureaux et des laboratoires qui ont été abandonnés par Tibotec -Virco en 2010
▶ la valeur stable du portefeuille semi-industriel, après les travaux de rénovation d'un montant de € 1,5 million effectués à Herentals Logistics 1.

² Le taux d'occupation est calculé comme le rapport entre les revenus locatifs commerciaux et ses mêmes revenus locatifs, augmentés de la valeur locative estimée des espaces non loués. Les revenus locatifs commerciaux sont les revenus locatifs contractuels et les revenus locatifs des contrats de bail déjà signés relatifs aux espaces qui sont contractuellement vides à la date du bilan.

³ Voir le communiqué de presse du 1 juillet 2011: Intervest Offices & Warehouses acquiert environ 58.000 m² de centres de distribution à Oevel et Houthalen.

2. REsultats financiers

2.1. Modification de la règle d'évaluation pour les indemnités reçues pour la résiliation anticipée de contrats de bail

En août 2011 l'EECS (European Enforces Coordination Cession), un forum organisé par le ESMA (European Securities and Markets Authorities), a procuré plus d'information concernant l'application d'IFRS relatif aux indemnités reçues suite à la résiliation anticipée de contrats de bail (en compensation de la perte de loyers). L'EECS a jugé que selon IFRS, les indemnités reçues suite à la résiliation anticipée de contrats de bail doivent être entièrement comptabilisées dans les comptes annuels comme revenus dans l'année dans laquelle l'indemnisation est reçue et ne peuvent être réparties sur la durée restante du contrat de bail original.

Sur base cette base la FSMA a conseillé à Intervest Offices & Warehouses de modifier ses règles d'évaluation. Conformément à IAS 8 cette modification des règles d'évaluation doit être appliquée rétroactivement de sorte que les chiffres comparatifs de 2010 doivent être adaptés. Ainsi dans les chiffres comparatifs l'indemnisation reçue en septembre 2010 de Tibotec-Virco4 (hors l'obligation de rétrocession de rembourser 50 % de tous les revenus locatifs futurs en cas d'une location avant la fin de la durée du contrat de bail original) doit être comptabilisé comme bénéfice. Ceci donne le tableau suivant:

en milliers €		31.12.2010			30.09.2010
	Chiffres publiés	Après modification règle d'évaluation	Différence	Chiffres publiés	Après modification règle d'évaluation	Différence
Revenus locatifs	38.523	41.068	2.545	29.164	31.893	2.729
Résultat net	17.431	19.976	2.545	10.993	13.722	2.729
Résultat d'exploitation distribuable	25.451	27.996	2.545	19.978	22.707	2.729
Capitaux propres	286.324	288.869	2.545	278.973	281.702	2.729
Comptes de régularisation du passif	12.603	10.058	-2.545	11.825	9.096	-2.729
Par action (en €)
Résultat net	1,25	1,43	0,18	0,79	0,98	0,19
Résultat d'exploitation distribuable	1,83	2,01	0,18	1,44	1,63	0,19
Valeur active nette (juste valeur)	20,59	20,77	0,18	20,06	20,25	0,19
Valeur active nette (valeur d'investissement)	21,57	21,75	0,18	21,04	21,23	0,19

Le résultat d'exploitation distribuable supplémentaire qui apparaît en 2010 suite à la modification de la règle d'évaluation est conformément à la méthode comptable originale, être affecté au dividende des années 2011-2013/2014. Suite à la location par Intervest Offices & Warehouses en 2011 à Biocartis et Galapagos des espaces libérés , la sicaf immobilière peut déjà distribuer un dividende supplémentaire pour l'exercice 2011 de € 2,4 millions (voir ci-dessous point 2.3. - Résultats pour les neuf premiers mois de 2011). En solde cela signifie qu'au 31 décembre 2011 il ne restera pour les années 2012/2014 que € 0,1 million de dividendes à distribuer suite à la modification de la règle d'évaluation.

2.2. Résultats du troisième trimestre de 2011

RESULTATS en milliers €	01.07 - 30.09 2011	01.07 - 30.09 20105
RESULTAT LOCATIF NET	9.869	11.997
Charges et revenus relatifs à la gestion immobilière	846	340
Charges immobilières	-1.333	-734
Frais généraux et autres charges et revenus d'exploitation	-279	-247
RESULTAT D'EXPLOITATION DES IMMEUBLES AVANT RESULTAT SUR PORTEFEUILLE	9.103	11.356
Variations de la juste valeur des immeubles de placement	-693	-1.524
RESULTAT D'EXPLOITATION	8.410	9.832
Résultat financier (hors revalorisation IAS 39)	-3.260	-2.882
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39)	-3.128	-191
Impôts	-132	-10

RESULTAT NET	1.890	6.749
Résultat d'exploitation distribuable (comptes annuels statutaires)	5.243	8.464
Résultat sur portefeuille	-693	-1.524
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39)	-3.128	-191
Autres éléments non distribuables (filiales)	468	0

Analyse des résultats6

Au troisième trimestre 2011, le résultat locatif net d'Intervest Offices & Warehouses s'élève à € 9,9 millions (€ 12 millions). Cette baisse de € 2,1 millions par rapport au troisième trimestre de 2010 provient essentiellement d'un effet combiné:

▶ de la prise en résultat unique en 2010 d'une partie de l'indemnisation reçue de Tibotec-Virco de € 2,7 millions. Suite à la modification des règles d'évaluation de la sicaf immobilière (voir point 2.1 ci-dessus) cette indemnisation est affectée au troisième trimestre de 2010, le moment de l'obtention de l'indemnisation
▶ des investissements dans trois sites logistiques en 2011 (à Huizingen, Houthalen et Oevel) qui génèrent au troisième trimestre 2011 des revenus locatifs d'un montant de € 0,8 million.

Les charges et revenus relatifs à la gestion immobilière s'élèvent à € 0,8 million pour le troisième trimestre 2011 (€ 0,3 million) et comprennent la prise en résultat des indemnités pour les charges locatives (reçues de Tibotec-Virco) suite à la location à Galapagos à l'Intercity Business Park, et la prise en résultat des indemnités de remise en état.

Au troisième trimestre 2011, les charges immobilières de la sicaf immobilière s'élèvent à € 1,3 million (€ 0,7 million). Cette hausse de € 0,6 million provient essentiellement de l'augmentation des frais des travaux de réparation et d'entretien, des frais d'inoccupation plus élevés et de la hausse des frais de gestion de la sicaf immobilière.

Les variations de la juste valeur des immeubles de placement s'élèvent au troisième trimestre 2011 à - € 0,7 million (- € 1,5 million) et consistent essentiellement en:

▶ une augmentation de la juste valeur du portefeuille de bureaux de € 3 millions, suite principalement à la location à Galapagos à l'Intercity Business Park, Generaal de Wittelaan 21 à Malines d'une partie des espaces de bureaux et des laboratoires qui ont été abandonnés par Tibotec-Virco en 2010
▶ une valeur stable du portefeuille semi-industriel, après les travaux de rénovation d'un montant de € 1,5 million effectués à Herentals Logistics 1
▶ la prise en résultat immédiate de la différence de prix de € 2 millions suite à l'acquisition des actions des sociétés MGMF Limburg sa (propriétaire du site logistiques à Houthalen) et West-Logistics sa (propriétaire du site logistique à Oevel) le 1 juillet 2011. IRFS 3 ne s'applique pas à ces acquisitions.

Le résultat financier (hors variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39)) s'élève à - € 3,3 millions (- € 2,9 millions). L'augmentation des charges financières de € 0,4 million provient de l'acquisition de trois sites logistiques en 2011 pour un investissement total de € 43,5 millions. Pour le troisième trimestre 2011, le taux d'intérêt moyen de la sicaf immobilière s'élève à environ 4,5 % y compris les marges bancaires (4,6 %). Pour les neuf premiers mois de 2011 le taux d'intérêt moyen s'élève à 4,7 % y compris les marges bancaires.

Au 30 septembre 2011, 68 % des lignes de crédit disponibles sont des financements à long terme avec

une durée moyenne restante de 3,9 ans. 32 % des lignes de crédit disponibles sont des financements à court terme dont 2 % se compose de financements à durée indéterminée progressant chaque fois pour 364 jours (€ 7,5 millions) et 30 % se compose de crédits qui doivent être prolongés ou remboursés dans l'année pour un montant total de € 90 millions, répartis auprès de deux institutions financières. Pour un crédit de € 50 millions des conventions de refinancement ont déjà été obtenues auprès de ces mêmes institutions financières que les banquiers originaux et celles-ci se trouvent actuellement dans la phase de la rédaction des documents de crédit. Auprès de deux autres institutions financières des demandes de crédit sont également en cours pour un montant de € 30 millions à des conditions conformes au marché.

Au 30 septembre 2011, 78 % des lignes de crédit utilisées ont un taux d'intérêt fixe ou fixé au moyen de swaps de taux d'intérêt. Afin d'assurer en outre la protection de ses résultats d'exploitation contre les fluctuations des taux d'intérêt Intervest Offices & Warehouses a conclu au troisième trimestre 2011 trois forward swaps de taux d'intérêt comme couverture d'un montant de crédit total de € 30 millions à un taux moyen de 2,29 % avec des durées de 5 et 6 ans prenant cours le 1er janvier 2012. Les taux d'intérêt pour les crédits de la sicaf immobilière sont ainsi fixés pour une durée moyenne restante de 2,7 ans.

Les variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39) comprennent les variations de la valeur de marché des swaps de taux d'intérêt qui conformément à IAS 39 ne peuvent être classés comme instrument de couverture, pour un montant de - € 3,1 million (- € 0,2 million).

Le résultat net d'Intervest Offices & Warehouses s'élève au troisième trimestre 2011 à € 1,9 million (€ 6,7 millions) et peut être réparti comme suit:

▶ le résultat d'exploitation distribuable de € 5,2 millions (€ 8,5 millions) ou une baisse de € 3,3 millions ou environ 38 %. Ce résultat provient principalement de la baisse des revenus locatifs suite à la prise en résultat unique en 2010 d'une partie de l'indemnisation reçue de Tibotec-Virco de € 2,7 millions, suite à la modification des règles d'évaluation de la sicaf immobilière (voir point 2.1 ci-dessus)
▶ le résultat sur portefeuille de € 0,7 million (- € 1,5 million)
▶ les variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives IAS 39) conformément à IAS d'un montant de - € 3,1 millions (- € 0,2 million).
▶ les autres éléments non distribuables d'un montant de € 0,5 million (€ 0 million) qui se rapportent au résultat d'exploitation des filiales MGMF Limburg sa et West-Logistics sa pour la période du 1 juillet 2011 au 30 septembre 2011. Suite à la fusion par absorption avec la sicaf immobilière qui a eu lieu le 27 octobre 2011 les résultats d'exploitation de ces sociétés sont distribuables à partir de cette date.

Suite à l'acquisition des sites logistiques à Houthalen et Oevel, le taux d'occupation de la sicaf immobilière a augmenté de 3 % au 30 septembre 2011 par rapport au 30 juin 2011 et s'élève à 49,9 % (calculé conformément à l'AR du 7 décembre 2010).

2.3. Résultat pour les neuf premiers mois de 2011

RESULTATS en milliers €	30.09.2011	30.09.20107
Résultat d'exploitation distribuable (comptes annuels statutaires)	16.079	22.707
Résultat sur portefeuille	3.386	-8.153
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39)	-3.185	-832
Autres éléments non distribuables (filiales)	468	0
RESULTAT NET	16.748	13.722

Résultat par action
Nombre d'actions copartageantes	13.907.267	13.907.267
Résultat net (€)	1,20	0,99
Résultat d'exploitation distribuable (comptes annuels statutaires) (€)	1,16	1,63

Le résultat d'exploitation distribuable d'Intervest Offices & Warehouses baisse au cours des neuf premiers mois de 2011 de 29 % ou € 6,6 millions, atteignant € 16,1 millions (€ 22,7 millions) suite principalement à:

▶ une baisse des revenus locatifs suite à la prise en résultat unique en 2010 d'une partie de l'indemnisation reçue de Tibotec-Virco de € 2,7 millions en raison de la modification des règles d'évaluation de la sicaf immobilière (voir point 2.1. ci-dessus)
▶ une diminution des revenus locatifs dans le portefeuille existant de € 0,5 million: la baisse des revenus locatifs dans le portefeuille de bureaux de € 1,5 millions est partiellement compensée par une augmentation des revenus locatifs de € 1 million provenant des nouveaux investissements dans les sites logistiques
▶ une hausse des charges immobilières de € 1,5 million provenant de frais techniques plus élevés, des frais d'inoccupation plus élevés et de la hausse des frais de gestion de la sicaf immobilière
▶ une augmentation des frais de financement de € 2,2 millions par à l'émission d'un emprunt obligataire en juin 2010 à un taux d'intérêt de 5,1 % et par l'acquisition de trois sites logistiques en 2011.

⁷ Chiffres comparatifs adaptés (résultat d'exploitation distribuable (comptes annuels statutaires) et résultat net augmenté de € 2,7 millions, une augmentation de 19 euro centimes par action) suite à la d'adaptation de la règle d'évaluation: voir point 2.1. pour plus d'explication.

Suite à la modification de la règle d'évaluation en raison de la résiliation anticipée de contrats de bail le résultat d'exploitation distribuable, tel qu'il apparaît dans les comptes annuels statutaires, doit être révisé afin de déterminer le dividende brut distribuable (par action).

DIVIDENDE BRUT en milliers €	30.09.2011	30.09.2010
Résultat d'exploitation distribuable selon les comptes annuels statutaires	16.079	22.707
Adaptation du dividende suite à la modification de la règle d'évaluation	2.361	-2.729
Résultat distribuable en tant que dividende	18.440	19.978

Dividende brut par action
Nombre d'actions copartageantes	13.907.267	13.907.267
Résultat d'exploitation distribuable selon les comptes annuels statutaires (€)	1,16	1,63
Adaptation du dividende suite à la modification de la règle d'évaluation (€)	0,17	-0,19
Dividende adapté suite à la modification de la règle d'évaluation (€)	1,33	1,44

Pour les neuf premiers mois de 2011, le compte de résultats donne un résultat d'exploitation distribuable de € 1,16 par rapport à € 1 ,63 pour la même période de l'année précédente. Après l'adaptation en raison de la modification de la règle d'évaluation cela représente pour les neuf premiers mois de 2011 un résultat d'exploitation distribuable par action de € 1,33 par rapport à € 1,44 ou une baisse de 8 %.

La juste valeur du portefeuille immobilier de la sicaf immobilière a augmenté pour les neuf premiers mois de 2011 de € 52 millions et s'élève au 30 septembre 2011 à € 579 millions (€ 527 millions au 31 décembre 2010). Cette augmentation de la juste est l'effet combiné de:

▶ l'acquisition de 3 sites logistiques ayant une juste valeur totale de € 42,5 millions (Huizingen, Houthalen, Oevel)
▶ l'augmentation de la juste valeur du portefeuille immobilier existant de € 5,6 millions ou 1,1 % par rapport à la juste valeur totale au 31 décembre 2010 suite aux locations du site logistique Herentals Logistics 2 à Nike Europe et de l'Intercity Business Park à Malines à Biocartis et Galapagos
▶ des investissements dans le portefeuille immobilier existant de € 3,9 millions, principalement dans le site logistique Herentals Logistics 1.

Chiffres clEs par action	30.09.2011	31.12.20108	30.09.20109
Nombre d'actions copartageantes	13.907.267	13.907.267	13.907.267
Valeur active nette (juste valeur) (€)	20,31	20,77	20,25
Valeur active nette (valeur d'investissement) (€)	21,28	21,75	21,23
Cours boursier à la date de clôture (€)	19,51	23,49	22,99
Prime (+)/décote (-) par rapport à la valeur active nette (juste valeur) (%)	-4 %	13 %	14 %

Au 30 septembre 2011 la valeur active nette (juste valeur) de l'action s'élève à € 20,31. Etant donné que le cours boursier de l'action Intervest Offices & Warehouses (INTO) s'élève au 30 septembre 2011 à € 19,51, l'action est ainsi cotée avec une décote de 4 % par rapport à la valeur active nette (juste valeur).

3. PrEvisions pour 2011

Les premiers signes de reprise qui ont été perçus au premier semestre 2011, se confirment de façon prudente au troisième trimestre 2011, bien que traditionnellement la période des vacances d'été soit plus calme que les autres trimestres.

L'accent est mis principalement sur la location de quelques immeubles inoccupés (partiellement ou entièrement). Pour les bureaux des efforts particuliers doivent encore être livrés sur le plan des loyers en accordant des réductions, des avantages locatifs, etc., mais le profil d'Intervest Offices & Warehouses offrant des solutions immobilières (aménagement de bureaux par un architecte d'intérieur propre) commence clairement à porter ses fruits. En outre, une attention particulière est consacrée aux charges communes des locataires suite à la renégociation d'un certain nombre de contrats importants avec des fournisseurs (électricité, entretien, lavage des vitres, entretien technique, etc). A partir de 2012 cela aura un impact clair au niveau des charges communes des locataires, rendant le "coût total" (loyer et charges) des immeubles d'Intervest Offices & Warehouses plus attrayant.

Suite à la location au troisième trimestre de 2011 à Galapagos à l'Intercity Business Park, Generaal de Wittelaan 21 à Malines d'une partie des espaces de bureaux et des laboratoires qui ont été abandonnés par Tibotec-Virco, Intervest Offices & Warehouses peut augmenter pour l'exercice 2011 le dividende brut attendu qui avait été publié dans le rapport semestriel du 30 juin 2011 (entre € 1,55 et € 1,65 par action).

Excepté une évolution inattendue, telles que des d'importantes faillites de locataires ou une hausse imprévue des taux d'intérêt, Intervest Offices & Warehouses estime pouvoir offrir à ses actionnaires pour l'exercice 2011 un dividende brut qui se situe entre € 1,65 et € 1,73 (€ 1,83 pour l'exercice 2010). Sur base du cours boursier de clôture au 30 septembre 2011 (€ 19,51) cela revient à un rendement du dividende brut entre 8,5 % et 8,9 %.

Note à la rédaction: pour plus d'informations veuillez contacter:

INTERVEST OFFICES & WAREHOUSES SA, sicaf immobilière publique de droit belge, Jean-Paul Sols - CEO ou Inge Tas - CFO, tel: + 32 3 287 67 87, www.intervestoffices.be

⁸ Chiffres comparatifs adaptés (valeur active nette augmentée de 18 euro centimes) suite à l'adaptation de la règle d'évaluation: voir point 2.1. pour plus d'explication.
⁹ Chiffres comparatifs adaptés (valeur active nette augmentée de 19 euro centimes) suite à l'adaptation de la règle d'évaluation: voir point 2.1. pour plus d'explication.

ANNEXES

Compte de résultats consolidés (9 mois)

en milliers €	30.09.2011	30.09.201010
Revenus locatifs	28.631	31.893
Charges relatives à la location	-25	-58
RESULTAT LOCATIF NET	28.606	31.835
Charges et revenus relatifs à la gestion immobilière	1.767	686
RESULTAT IMMOBILIER	30.373	32.521
Frais techniques	-698	-363
Frais commerciaux	-153	-201
Charges et taxes sur immeubles non loués	-1.060	-482
Frais de gestion immobilière	-1.638	-1.299
Autres charges immobilières	-256	-1
CHAR GES IMMO BILIERES	-3.805	-2.346
RESULTAT D'EXPLOITATION DES IMMEUBLES	26.568	30.175
Frais généraux	-972	-796
Autres revenus et charges d'exploitation	21	20
RESULTAT D'EXPLOITATION AVANT RESULTAT SUR PORTEFEUILLE	25.617	29.399
Résultat sur ventes des immeubles de placement	0	494
Variations de la juste valeur des immeubles de placement	3.386	-8.647
RESULTAT D'EXPLOITATION	29.003	21.246
Revenus financiers	52	29
Charges d'intérêt	-8.940	-6.704
Autres charges financières	-13	-8
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39)	-3.185	-832
RESULTAT FINANCIER	-12.086	-7.515
RESULTAT AVANT IMPOTS	16.917	13.731
IMPOTS	-169	-9
RESULTAT NET	16.748	13.722

Compte de résultats consolidés (9 mois) (suivante)

en milliers €	30.09.2011	30.09.2010
RESULTAT NET	16.748	13.722

Note:
Résultat d'exploitation distribuable (comptes annuels statutaires)	16.079	22.707
Résultat sur portefeuille	3.386	-8.153
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures non effectives - IAS 39)	-3.185	-832
Autres éléments non distribuables (filiales)	468	0

Attribuable aux:
Actionnaires de la société mère	16.749	13.723
Intérêts minoritaires	-1	-1

Résultat global consolidé (9 mois)

en milliers €	30.09.2011	30.09.201011
RESULTAT NET	16.748	13.722
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers (couvertures effectives - IAS 39)	2.339	347
RESULTAT GLOBAL	19.087	14.069

Attribuable aux:
Actionnaires de la société mère	19.088	14.070
Intérêts minoritaires	-1	-1

Bilan consolidé

ACTIF en milliers €	30.09.2011	31.12.2010
Actifs non courants	579.056	526.959
Immobilisations incorporelles	42	47
Immeubles de placement	578.696	526.680
Autres immobilisations corporelles	303	218
Créances commerciales et autres actifs non courants	15	14

Actifs courants	8.982	5.644
Créances commerciales	2.727	1.726
Créances fiscales et autres actifs courants	1.875	1.943
Trésorerie et équivalents de trésorerie	2.272	816
Comptes de régularisation	2.108	1.159

TOTAL DE L'ACTIF	588.038	532.603

Bilan consolidé (suivante)

CAPITAU X PROPRES ET PASSIF en milliers €	30.09.2011	31.12.201012
Capitaux propres	282.505	288.869
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société mère	282.465	288.828
Capital	126.729	126.729
Primes d'émission	60.833	60.833
Réserves	92.298	98.621
Résultat net de l'exercice	16.749	19.977
Impact sur la juste valeur des frais et droits de mutation estimés lors de l'aliénation hypothétique des immeubles de placement	-13.412	-13.606
Variations de la juste valeur d'actifs et passifs financiers	-732	-3.726
Intérêts minoritaires	40	41
Passif	305.533	243.734
Passifs non courants	213.155	177.239
Provisions	920	990
Dettes financières non courantes	211.683	175.659
Etablissements de crédit	137.235	101.322
Emprunt obligataire	74.438	74.325
Location-financement	10	12
Autres passifs non courants	552	590
Passifs courants	92.378	66.495
Provisions	172	426
Dettes financières courantes	78.585	53.425
Etablissements de crédit	78.582	53.419
Location-financement	3	6
Dettes commerciales et autres dettes courantes	6.239	2.110
Autres passifs courants	509	476
Comptes de régularisation	6.873	10.058
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF	588.038	532.603

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