Immo Moury SCA

Annual Report • Jul 4, 2024

Untitled document RAPPORT F I NANC I ER ANNUEL 2024 1. Il s ’ a g i t de c hi ff r e s c l é s é ta b li s s ur b as e stat u ta ir e. Le sc hi ff r e s in d i q u é s pe uv e n t p r é s e n t e r de s d i ff é r e n c e s li ée s a u x a rr o n d i s . C e r ta in e s mod i f i cat i o n s de c l ass i f i cat i o n o n t é t é r é a li s ée s d a n s l ’ exe r c i c e c omp a r at i f . E ll e s s o n t dé ta ill ée s e n n o t e de b as de p a ge d a n s l e s é tats f in a n c i e r s . 2. Le ta u x d’o cc u p at i o n de s i mme u b l e s e st ca l c ul é c omme l e r at i o e n t r e l a j u st e v a l e ur de s b i e n s l o u é s à l a d at e de c l ô t ur e e t l e t o ta l d u po r t e f e uill e i mmob ili e r déd u ct i o n fa i t e de s t e rr a in s , de s i mme u b l e s e n c o n st ru ct i o n e t de s i mme u b l e s dé t e nu s e n vu e de l a v e n t e. 3. Le r e n deme n t b ru t a nnu e l de s i mme u b l e s de p l ac eme n t e st ca l c ul é c omme l e r a ppo r t e n t r e l e s l o y e r s pe r ç u s a u c o ur s de l ’exe r c i c e ( €2.879 m illi e r s) e t l a j u st e v a l e ur d u po r t e f e uill e i mmob ili e r à l a d at e de c l ô t ur e de c e tt e pé ri ode ( €41.825 m illi e r s) . Le r e n deme n t b ru t de s t i t r e s S I R e t F II S ( q ui de vr a i t ê t r e ca l c ul é c omme l e r a ppo r t e n t r e l e s d ivi de n de s c o n c e rn a n t l a pé ri ode c o n s i dé r ée e t l a j u st e v a l e ur de s t i t r e s S I R e n po r t e f e uill e à l a d at e de c l ô t ur e de c e tt e pé ri ode ) n ’e st p as p r é s e n t é ca r l e s d ivi de n de s pe r ç u s n e c o n c e rn e n t p as l e s pé ri ode s p r é s e n t ée s c i - de ss u s ( d at e de c l ô t ur e d i ff é r e n t e à c e ll e d’ I mmo M o ury e t , d a n s c e r ta in s cas , ac omp t e s ur d ivi de n de pe r ç u s) . Le s in f o r m at i o n s c o n c e rn a n t l e s r e n deme n ts d ivi de n d a ir e s de s t i t r e s de S I R e n po r t e f e uill e s o n t d i s po ni b l e s s ur l e s s i t e s in t e rn e t de s S I R q u e n o u s a v o n s e n po r t e f e uill e. C o n c e rn a n t l e r e n deme n t d ivi de n d a ir e de s t i t r e s de l a F II S e n po r t e f e uill e, n o u s n o u s r é f é r o n s à l a n o t e 23 d u r a ppo r t s ur l e s é tats f in a n c i e r s . 4. Ca l c ul é c omme l e r at i o e n t r e l ’e n de tt eme n t dé f ini p a r l ’ a r t i c l e 13 §1e r , a lin é a 2,3 e t 4 de l ’ A R d u 13 j uill e t 2014 r e l at i f a u x s o c i é t é s i mmob ili è r e s r ég l eme n t ée s e t l e t o ta l d u p ass i f . Le dé ta il d u ca l c ul e st r ep ri s e n n o t e 33 d u r a ppo r t s ur l e s é tats f in a n c i e r s . 5. Va l e ur ob t e nu e e n d ivi sa n t l ’ act i f n e t d’ I mmo M o ury p a r l e n omb r e d’ act i o n s ém i s e s s o u s déd u ct i o n de s act i o n s p r op r e s dé t e nu e s p a r l a s o c i é t é à l a d at e de c l ô t ur e. 6. Dep ui s l e 1e r ja nvi e r 2017, l e p r é c omp t e mob ili e r s ur l e s d ivi de n de s s ’é l è v e à 30%. 7. Le c o ur s de bo ur s e mo y e n e st ca l c ul é c omme l a mo y e nn e de s c o ur s de c l ô t ur e de l ’ act i o n I mmo M o ury a u c o ur s de l ’exe r c i c e. 8. Va l e ur ob t e nu e e n d ivi sa n t l e d ivi de n de b ru t p a r l e c o ur s de bo ur s e mo y e n de l ’exe r c i c e. ( en millie r s d ’E U R ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 1 P ATR IMOI NE J u st e va l eu r d u p o rt e f eu ill e i mm o b ili e r 41.825 42.264 J u st e va l eu r d u p o rt e f eu ill e titr e s S I R e t F II S 4.118 4.543 T o t a l p o rt e f eu ill e 45.943 97,08 % 6,88 % 49,88 % 46.807 96,92 % 5,09 % 49,53 % Ta u x d ’ o cc up ati on d e s i mm e ub le s 2 Re nd e m e n t b r u t a nnu el d e s i mm e ub le s 3 Rati o d ’e nd ette m e n t 4 ÉTAT D U RÉ S U L TAT G L O BA L R é s u lt a t l o c a tif ne t R é s u lt a t i mm o b ili e r R é s u lt a t d’ ex p l o it a ti on d e s i mm eu b l e s R é s u lt a t d’ ex p l o it a ti on avan t r é s u lt a t s u r p o rt e f eu ill e R é s u lt a t s u r ven t e d’ i mm eu b l e s d e p l a c e m en t Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t A u tr e r é s u lt a t s u r p o rt e f eu ill e R é s u lt a t d ’ ex p l o it a ti on R é s u lt a t fi nan ci e r R é s u lt a t s u r p a rtici p a ti on I mp ô ts Ré s u ltat n et d e l’exer c i c e A u tr e s é l é m en ts d u r é s u lt a t gl o b a l R é s u lt a t gl o b a l d e l ’ exe rcic e Ré s ul t a t n et d e l ’e x e r c i c e, varia t i o n d e la ju s te val e ur du po r te f e uill e i mmob ili e r et d e s in s t ru me n t s d e c o uv e r t ur e 2.883 2.952 2.329 1.953 49 - 614 14 1.402 - 903 0 - 57 442 - 571 - 129 1.539 2.214 2.019 1.590 1.184 0 - 268 - 95 821 1.614 - 42 - 17 2 . 376 - 1.205 1.171 971 ÉTAT DE L A S I T U AT IO N F I NAN C I ÈRE T o t a l d e s a ctifs non c ou r an ts 48.139 49.340 422 48 . 561 25.312 19.287 3.962 48 . 561 761 50 . 101 26.272 19.171 4.658 50 . 101 T o t a l d e s a ctifs c ou r an ts T o tal d e s a c ti f s T o t a l d e s c a p it aux p r o p r e s T o t a l d e s p a ssifs non c ou r an ts T o t a l d e s p a ssifs c ou r an ts T o tal du p a ss i f L ’A C T IO N IMMO MOU RY N o mb r e d’ a cti on s s ou scrit e s ( en no mb r e d’ a cti on s) V ale u r n ette d ’i nv e n taire ( e n € ) 5 D i v i d e nd e b r u t p ar a c ti on ( e n € ) D i v i d e nd e n et p ar a c ti on ( e n € ) 6 463.154 54,77 2,00 1,40 463.154 56,85 1,80 1,26 C ou rs d e b ou rs e au 31 m a rs ( en € ) 29,00 39,80 C ou rs d e b ou rs e m o y en au c ou rs d e l ’ exe rcic e ( en € ) 7 Re nd e m e n t d i v i d e nd aire b r u t ( e n %) 8 Re nd e m e n t d i v i d e nd aire n et ( e n %) 35,44 5,64 % 3,95 % 41,68 4,32 % 3,02 % Chiffres- c lés 1 1 S o mma i re à R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E Ch i ffres c lés00 Qu i s o mmes-n o us ? 0 2 M essa g e du prés i dent03 Adm i n i strateur un i que et s o n c o nse i l04 D i r ig eants effe c t i fs et équ i pe o pérat io nnelle04 F a i ts marquants de l ’ e x er c i c e05 S traté gi e et p o l i t i que d ’ i mm o m o ur y 06 I nf o rmat io ns b o urs i ères07 Rapp o rt de g est io n de l’adm i n i strateur un i que09 Rapp o rt i mm o b i l i er33 Rapp o rt sur les états f inan c i ers rapp o rt sur les états f inan c i ers5 1 Anne x es au x états f inan c i ers56 Rapp o rt du c o mm i ssa i re sur les c o mptes annuels93 Rense ig nements99 F i c he i nf o rmat iv e et c alendr i er f inan c i er 1 00 2 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 I mmo M our y S A a été c onstituée le 1 8 j uillet 2 007 et a été a g réée en qualité de S i c a f i bel g e le 2 1 août 2 007. Le 7 no v embre 2 0 1 4, I mmo M our y S A a a c quis le statut de so c iété immobilière ré g lementée publique. Le 2 6 j an v ier 2 0 2 3, I mmo M our y a été transformée en so c iété anon y me. Au 31 m a r s 2024, l a j uste v a l eu r d u p o r te f eu ill e d e I mmo M ou r y s’é l ève à €45.943 m illi e r s. Le p o r te f eu ill e i mmo b ili e r a c tue l est c onst i tué d ’ i mmeu b l es s i tués essent i e ll ement en P r ov i n c e d e L i ège m a i s ég a l ement en R ég i on W a ll onne et en R ég i on B r uxe ll o i se, d ont l a j uste v a l eu r s’é l ève à €41.825 m illi e r s a u 31 m a r s 2024. Ces i mmeu b l es en p o r te f eu ill e a u 31 m a r s 2024 r e p r ésentent une su r f a c e d e 34.977 m². Le p o r te f eu ill e est ég a l ement c onst i tué d e t i t r es d ’ a ut r es so c i étés i mmo b ili è r es r ég l ementées a i ns i q ue d ’un f on d s d ’ i nvest i ssement i mmo b ili e r s p é c i a li sé d ont l a j uste v a l eu r est d e €4.118 m illi e r s a u 31 m a r s 2024. I mmo M ou r y SA est c otée su r l e p r em i e r m a r c hé d e Eu r onext B r usse l s d e p u i s l e 30 j u i n 2008 et l a c ap i t a li s a t i on b ou r s i è r e est d ’env ir on €14,4 m illi ons su i v a nt l e c ou r s d e b ou r se d e l ’ a c t i on I mmo M ou r y a u 30 j u i n 2024. Qui sommes-nous  ? R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 3 M essa g e du président Résultat d’e x ploitation de €  1 .40 2 milliers (c ontre € 8 2 1 milliers l’e x er c i c e pré c édent ) P roposition à l ’ assemblée g énérale ordinaire d ’ un di v idende brut de 2 ,0000 euros par a c tion, soit un di v idende net de 1 ,40 euros ( + 11 % par rapport à l’e x er c i c e pré c édent ) Rendement di v idendaire brut de 5 ,64 % et net de 3,9 5  % 1 par rapport au c ours de bourse mo y en de l ’ a c tion I mmo M our y au c ours de l ’ e x er c i c e M es da mes, M ess i eu r s, Che r s a c t i onn a ir es, Au 31 m a r s 2024, l e p o r te f eu ill e d ’ I mmo M ou r y s’é l ève à €45,9 m illi ons (y c om p ri s €4,1 m illi ons d e t i t r es d e F II S et d ’ a ut r es S I R ). et €0,5 m illi on su i te p ri n c i pa l ement à l ’ a ugment a t i on d es t a ux d ’ i nté r êt. P a r c onsé q uent, l e r ésu l t a t net s’é l ève à €0,4 m illi on a u 31 m a r s 2024 c ont r e €2,4 m illi ons l ’ a nnée p r é c é d ente. l o i d u 13 j u ill et 2014 s’é l ève à 61,8 % . Il est i n f é ri eu r à 80 % c a r l e mont a nt a ff e c té à l a d i m i nut i on d e l a d ette est d é d u i t d u r ésu l t a t c o rri gé p ou r o b ten ir l e seu il m i n i mum d e d i st ri b ut i on. 31 m a r s 2024 c ont r e €1 m illi on l ’ a n pa ssé, so i t une a ugment a t i on d e 59 % Le r a t i o d ’en d ettement d e I mmo M ou r y a u 31 m a r s 2024 se s i tue à 49,88 % . Il en r ésu l te une c apa c i té d ’en d ettement Le pa yout s’ét ab li t à €0,9 m illi on c e q u i est l égè r ement su p é ri eu r a u seu il Sous l es r ése r ves d ’us a ge, I mmo M ou r y env i s a ge l e f utu r d e m a n i è r e se r e i ne vu l a m a j o ri té d e ses i mmeu b l es l oués à L’ a nnée 2023-2024 est l a p r em i è r e d i s p on i b l e su pp l ément a ir e d e l ’o r d r e d e l ong te r me, l ’ i n d ex a t i on d e ses r evenus a nnéeoùtous l es p r o j ets d e€7 m illi ons à p o r te f eu ill e c onst a nt p ou r et ses c ont r a ts d e c ouve r tu r e d e t a ux l a d éve l o pp ement i n i t i és il y a q ue l q ues a tte i n d r e l a li m i te d e 65 % d ’en d ettement p r otége a nt en g r a n d e pa r t i e c ont r e une a nnées sont a c hevés et ont géné r é d es i m p osé à une S I R . L’ ad m i n i st r a teu r h a usse d e t a ux. r evenus p en da nt une a nnée c om p l ète.un i q ue a d é c i d é d e p r o p ose r à Ce c i a un i m pa c t su r l es r evenus l o c a t i f s l ’ a ssem b l ée géné r a l e d es a c t i onn a ir es P ou r te r m i ne r , j e t i ens à r eme r c i e r a u q u i ont a ugmenté d e 29 % p ou r pa sse r d u 10 se p tem b r e 2024 l e pa i ement nom d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e d e €2,2 m illi ons en 2022-2023 à €2,9 d ’un d i v i d en d e b r ut pa r a c t i on d e 2,000 l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue, l ’ensem b l e m illi ons en 2023-2024. eu r os (so i t 1,4000 eu r os net pa r a c t i on), d e nos c o ll ab o r a teu r s, pa r ten a ir es et c e q u i c o rr es p on d à un r en d ement a c t i onn a ir es, q u i ont c ont ri b ué à not r e Le r ésu l t a t net d e l ’exe r c i c e, ho r s d i v i d en da ir e b r ut d e 5,64 % su r ba se d usu cc ès a ve c enthous i a sme. Je l es v a ri a t i on d e l a j uste v a l eu r d u p o r te f eu ill e c ou r s moyen d e l ’ a c t i on I mmo M ou r y a u r eme r c i e p l us pa r t i c u li è r ement p ou r l a i mmo b ili e r et d es i nst r uments d e c ou r s d e l ’exe r c i c e. c onfi a n c e q u’ il s nous ont témo i gnée c ouve r tu r e s’é l ève à €1,5 m illi ons a u d e p u i s l ’ i nt r o d u c t i on en b ou r se et q u’ il s c ont i nue r ont, j e l ’es p è r e, à nous témo i gne r da ns l e f utu r . pa r r app o r t à l ’exe r c i c e p r é c é d ent. P a r m i n i mum d e d i st ri b ut i on 2 ( c omme c ont r e, l es v a ri a t i ons d e j uste v a l eu r d ét a ill é a u c h ap i t r e 3 d e l ’Annexe C d e M . MI C H EL F O R E T , d es i mmeu b l es et d es i nst r uments l a l o i d u 13 j u ill et 2014). Le p ou r c ent a ge p r és i d ent d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e c ouve r tu r es ont engen d r é d es d u pa yout pa r r app o r t a u r ésu l t a t c o rri gé d e M ou r y M a n a gement SA, c h a r ges r es p e c t i vement d e €0,6 m illi onse l on l e c h ap i t r e 3 d e l ’Annexe C d e l aad m i n i st r a teu r un i q ue. 1. Le ta u x d u p r é c omp t e mob ili e r s ur d ivi de n de s ’é l è v e à 30% dep ui s l e 1e r ja nvi e r 2017. 2. Le dé ta il d u ca l c ul e st r ep ri s a u po in t 9 d u r a ppo r t de ge st i o n . 4 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Administrateur unique et son Conseil d ’ administration D iri g eants effe c tifs et équipe opérationnelle Con f o r mément à l ’ a r t i c l e 14, § 3 de l a l o i du 12 ma i 2014, l a d ir e c t i on e ff e c t i ve d ’I mmo M ou r y e s t c onfiée à M on s i eu r G ill e s - O li v i e r M ou r y et M adame Ch ri s te ll e G o f fin, tou s deux adm i n i s t r ateu r s de M ou r y M ana g ement SA. M on s i eu r G ill e s - O li v i e r M ou r y exe r c e c ette f on c t i on à t i t r e g r atu i t depu i s l a c r éat i on de l a s o c i été. I mmo M ou r y SA d i s po s e d ’ une équ i pe opé r at i onne ll e de s i x pe r s onne s p l a c ée s s ou s l a d ir e c t i on et l a r e s pon s ab ili té de M ou r y M ana g ement SA. M ou r y M a n a gement SA est l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue d ’ I mmo M ou r y SA. M ou r y M a n a gement a p ou r o b j et ex c l us i f l a gest i on d e l a so c i été i mmo b ili è r e r ég l ementée I mmo M ou r y et n’exe r c e a u c un a ut r e m a n da t. Le m a n da t d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue d e M ou r y M a n a gement a une d u r ée i n d éte r m i née. M ou r y M a n a gement SA est r e p r ésentée pa r son Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on q u i est c om p osé c omme su i t : Nom d e l’a dm i n i s trate u r F on c ti on d e l’a dm i n i s trate u r Critère d ’i nd é p e nd a n c e Péri od e d e fon c ti on p e nd a n t l’exer c i c e D é bu t d e m a nd at F i n d e m a nd at Nomb re d e re nouv elle m e n t s d e s a dm i n i s trate u r s i nd é p e nd a n t s M . M ic he l F o r e t Adm i n istr a t eu r non exé c u tif (Pr é si d en t d u C on s e il) In d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 - M . G ill e s - O li v i e r Mou r y 1 Adm i n istr a t eu r exé c u tif N on i n d é p en d an t T ou t l ’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 N on a pp lic a b l e M m e C h rist e ll e G o ffi n 2 Adm i n istr a t eu r exé c u tif N on i n d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 N on a pp lic a b l e M m e D an i e ll e C oune Adm i n istr a t eu r non exé c u tif In d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 - M . Pi e rr e G u sti n Adm i n istr a t eu r non exé c u tif In d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 14 / 09 / 21 14 / 09 / 27 - 1. D iri ge a n t e ff e ct i f 2. D iri ge a n t e ff e ct i f R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 5 F aits marquants de l ’ e x er c i c e R ÉS U L T A T N E T , HO R S VA R I A T I ON D E J U S T E VALE U R 3 À € 1.539 MI LL I E R S ( c ont r e € 971 m illi e r s a u 31 m a r s 2023) D I V I D E ND E BR UT D E 2,0000 € P A R AC T I ON +11 % pa r r app o r t à l ’exe r c i c e p r é c é d ent R A T I O D ’E ND E TT E M E NT D E 49,88 % 1 L a c apa c i té d ’en d ettement su pp l ément a ir e, à p o r te f eu ill e c onst a nt, est d ès l o r s d e l ’o r d r e d e € 7 m illi ons 2 T A UX D ’ O CC U P A T I ON D E 97,1 % ( c ont r e un t a ux d ’o cc u pa t i on d e 96,9 % a u 31 m a r s 2023) 1. Ca l c ul é c omme l e r at i o e n t r e l ’e n de tt eme n t dé f ini p a r l ’ a r t i c l e 13 § 1e r , a lin e a 2, 3 e t 4 de l ’ A R d u 13 j uill e t 2014 r e l at i f a u x s o c i é t é s i mmob ili è r e s r èg l eme n t ée s ( €23.504 m illi e r s) e t l e t o ta l de l ’act i f d i m inu é de s in st ru me n ts de c o uv e r t ur e c omp ta b ili s é s à l ’act i f ( €47.458 m illi e r s) . Le dé ta il d u ca l c ul e st r ep ri s e n n o t e 33. 2. Ca l c ul é c omme l ’e n de tt eme n t c omp l éme n ta ir e d i s po ni b l e a v a n t d’ att e in d r e l e p l af o n d d’e n de tt eme n t de 65% r ep ri s d a n s l ’ a r t i c l e 23 de l ’ A R d u 13 j uill e t 2014, r e l at i f a u x S I R (s o i t € 46.546 m illi e r s x 65% - 23.215 m illi e r s) . 3. C e c i c o rr e s po n d a u r é s ul tat n e t h o r s v a ri at i o n de l a j u st e v a l e ur d u po r t e f e uill e i mmob ili e r e t de s in st ru me n ts de c o uv e r t ur e. C e c i pe r me t d’é v a lu e r l e r é s ul tat de l ’ act ivi t é i mmob ili e r d’ I mmo M o ury e n ex c lu a n t l e s p rin c i p a u x é l éme n ts n o n cas h q ui i mp act e n t l e r é s ul tat n e t . 2023 - 2024 6 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 S traté g ie et politique d ’I mmo M our y bâ t i ments. c om p éten c es l o c a l es ou se c to ri e ll es s p é c i fi q ues. Cette st r a tég i e est m i se en œ uv r e,CC a ve c d es p r omoteu r set f o r me d ’o pp o r tun i tés q u i p ou rr a i ent se d ’une pa r t, pa r l ’exé c ut i on d e t r a v a ux ent r e p r eneu r s p ou r a c q ué rir d es p r ésente r et q u i ent r ent da ns l a st r a tég i e d e r énov a t i on su r l es b i ens i mmo b ili e r s b i ens en ét a t f utu r d ’ a c hèvement ; d u m a n a gement. i no cc u p és et, d ’ a ut r e pa r t, pa r l ’étu d e d e d oss i e r s d ’ i nvest i ssement en c e q u i CC a ve c d es t i e r s p ou r r é a li se r d esLes c ri tè r es d ’ a c q u i s i t i onou d e c on c e r ne l ’ a c q u i s i t i on, l a c onst r u c t i on, o p é r a t i ons q u i d é pa sse r a i ent l ad éve l o pp ement su i v a nts r ésument l a l a r énov a t i on, l ’extens i on ou, p l us c apa c i té d ’i nvest i ssement d e l a st r a tég i e d ’ I mmo M ou r y : géné r a l ement, l e d éve l o pp ement d e So c i été ou p ou r b énéfi c i e r d e CC ba il d e l on g ue d u r ée ; CC l o c a t a ir es d e q u a li té ; CC p oss i b ili té d ’ a c q u i s i t i on v i a l a r e p ri se d e so c i étés i mmo b ili è r es ; À c ou r t te r me, l a So c i été a p ou r o b j e c t i f d e p l a c ement i no cc u p és en vue d e t r ouve r r ap i d ement d es p r eneu r s et d e m a i nten ir a i ns i un t a ux d ’o cc u pa t i on d e ses a c t i ons a i ns i q ue d e d i ve r s i fie r da v a nt a ge son p o r te f eu ill e. ou c onst r u ir e d es b i ens q u i l eu r se r ont l oués ; d e r emett r e en ét a t l es i mmeu b l esL a c on j on c tu r e é c onom i q ue n’ a pa s p e r m i s à I mmo M ou r y d e c r o î t r e a u r ythme q u’e ll e a v a i t es c om p té. p r o c he d e 100 % . T oute f o i s, d e p u i s son a g r ément, l a CC l o c a li s a t i ons d e p r em i e r p l a n d u So c i été a i nvest i €33 m illi ons da ns son b i en ; À l ong te r me, e ll e enten d mett r e en pa t ri mo i ne i mmo b ili e r , c e q u i r e p r ésente œ uv r e une st r a tég i e d e c r o i ss a n c eune c r o i ss a n c e d e 180 % d e s a v a l eu r CC i nvest i ssements p ri v il é g i és ent r e 5 p r u d ente q u’e ll e souh a i te t r ad u ir e pa ri n i t i a l e en 16 a ns (m a l g r é l es q ue l q ues et 10 m illi ons d ’ eu r os su r l a ba se d e p l us i eu r s i nvest i ssements et a p ou r c ess i ons r é c entes d e b i ens i mmo b ili e r s bâ t i ments l oués à p l us d e 75 % ; o b j e c t i f d ’ a tte i n d r e une t a ill e c ri t i q uevétustes). su f fis a nte p ou r a mé li o r e r l a li q u i d i téCC bâ t i ments p o l yv a l ents et d e q u a li té ; L a So c i été ne d ét i ent pa s d e b i ens i mmo b ili e r s q u i r e p r ésentent p l us d eCCte rr a i ns à bâ t ir . 20 % d u tot a l d e ses a c t i f s. L a So c i été exé c ute c ette st r a tég i e en L a So c i été est p r ête à s a i s ir toute c on c l u a nt d es a cc o r d s : L a So c i été r é i tè r e s a vo l onté d ’ a cc r o î t r e o pp o r tun i té d ’ i nvest i ssement q u i l a d i ve r s i fi c a t i on d e ses a c t i f s. s’o ff rir a i t à e ll e et q u i c o rr es p on d r a i t CC a ve c d es ex p l o i t a nts p ou r a c q ué rir à ses c ri tè r es d ’ a c q u i s i t i onet Le m a n a gement est à l ’étu d e d e p r o j ets d éve l o pp ement. d ’ i nvest i ssement et r este a ttent i f à toute I mm o M o ur y p o ursu i t une straté gi e qu i c o ns i ste à déten i r ses i mmeubles p o ur c o mpte pr o pre p o ur une l o n g ue durée, les ma i nten i r en parfa i t état l o c at i f, y fa i re les tra v au x né c essa i res p o ur les ma i nten i r en parfa i te c o nf o rm i té a v e c la ré g lementat io n e x i stante et y app o rter de la v aleur a j o utée en les adaptant au x attentes des l o c ata i res et plus g énéralement de dé v el o pper s o n p o rtefeu i lle i mm o b i l i er de man i ère prudente. R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 7 I nformations boursières Au 31 m a r s 2024, l a v a l eu r nette d ’ i nvent a ir e est ég a l e à € 54,77 c ont r e un c ou r s d e b ou r se d e € 29,00. Au 31 m a r s 2023, l a v a l eu r nette d ’ i nvent a ir e est ég a l e à € 56,85 c ont r e un c ou r s d e b ou r se d e € 39,80. I S I N : Co d e Eu r onext : M a r c hé : T y p e : Com pa r t i ment : B E0003893139 B E0003893139 E U R ON E XT BR UX ELLES A c t i ons - A c t i ons o r d i n a ir es - D ou b l e fix i ng C (Sm a ll c ap s) C O U RS I MM O M O U RY VA LE U R N E TT E P A R A C T I O N IMM OU LISTED NYSE EURONEXT S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S S EP T. M A R S 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 20 30 40 50 60 70 80 8 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Rapp o rt d e g est io n d e l ’ a d m i n i strateur un i q ue à 10 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 1 . D é c laration de g ou v ernement d ’ entreprise ADH ÉSI ON A U C OD E BELGE D E G O UV ER NAN CE D ’E N TREPRISE I mmo M ou r y SA app li q ue l e Co d e b e l ge d e G ouve r n a n c e d ’ent r e p ri se p u b li é l e 17 m a i 2019 ( c i - ap r ès, l e "Co d e 2020 ” ), q u i c onst i tue son c o d e d e r é f é r en c e a u sens d e l ’ a r t i c l e 3 : 6, §2, 1 ° d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons q u i p eut êt r e c onsu l té not a mment su r l e s i te : www . c o r po r ate g ove r nan c e c omm i ttee.be. D ISP O SITI ON S D U C OD E A U X Q U ELLES L A S O CIÉTÉ N E S’EST P A S C ON F O RMÉE A U C O U RS D E L’EXERCICE Q U I F A IT L’ O BJET D U PRÉSE N T R A PP O RT D U RÉE D ES M AN D A T S D ES A D M INI S T R A T E U RS D E L’ A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E 1 Les ad m i n i st r a teu r s sont nommés p ou r s i x a ns c on f o r mément à l ’ a r t i c l e 12 d es st a tuts d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue, M ou r y M a n a gement, c e q u i d é r oge a u p ri n c i p e 5 p o i nt 5.6 d u Co d e 2020, et sont r éé li g i b l es. L’ a c t i v i té d e l a so c i été d em a n d e en e ff et l a p r ésen c e d ’ ad m i n i st r a teu r s ex p é ri mentés et l a t a ill e et l ’o r g a n i s a t i on d e l a so c i été r e q u i è r ent une g r a n d e st ab ili té a u se i n d u c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on. C O M I T ÉS D ’ AU D I T , D E N O M INA T I O N E T D E RÉM UN ÉR A T I O N 2 Se l on l ’ a r t i c l e 7 : 99,§ 3 et 7 : 100 § 4 d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons, l a c onst i tut i on d es c om i tés d ’ a u d i t et d e r émuné r a t i on n’est pa s o b li g a to ir e s i l es so c i étés c otées r é p on d ent a u mo i ns à d eux d es t r o i s c ri tè r es su i v a nts : I mmo M ou r y r é p on d à d eux d es t r o i s c ri tè r es d ’ex c l us i on p r é c i tés p u i s q ue son tot a l b il a nt a ir e est su p é ri eu r à 43.000.0000 eu r os. P a r c onsé q uent, I mmo M ou r y a d é c i d é, en r a i son d e s a mo i n d r e t a ill e et d e l ’ a m p l eu r d e ses a c t i v i tés, d e n’ i nst i tue r n i un c om i té d ’ a u d i t, n i un c om i té d e r émuné r a t i on. En c onsé q uen c e, l e c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue c umu l e ses c om p éten c es et l es m i ss i ons d u c om i té d e r émuné r a t i on et d u c om i té d ’ a u d i t. D e p l us, p ou r l es mêmes r a i sons q ue c e ll es énon c ées c i - d essus, l e c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue a d é c i d é ég a l ement d e ne pa s i nst i tue r d e c om i té d e nom i n a t i on. RÉM UN ÉR A T I O N D ES A D M INI S T R A T E U RS E X ÉC U T I FS E T D I R I GE AN T EFFEC T I FS 3 En r a i son d e l ’ a m p l eu r d e l ’ a c t i v i té d e l a so c i été et d e l a st r u c tu r e d e son a c t i onn a ri a t, l a r émuné r a t i on d es ad m i n i st r a teu r s et d es d iri ge a nts e ff e c t i f s n’est n i li ée à l eu r s p e r f o r m a n c es i n d i v i d ue ll es n i à c e ll es d e l a so c i été. Le Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d é c l a r e q u’ à s a c onn a i ss a n c e, l a gouve r n a n c e d ’ent r e p ri se p r a t i q uée pa r I mmo M ou r y est c on f o r me a ux r èg l es d u Co d e 2020. Cha r te qu i a été m i s e à j ou r pou r l a de r n i è r e f o i s l e 6 j u i n 2023 e s t d i s pon i b l e s u r not r e s i te i nte r net : www . i mmomou r y. c om. CC c h i ff r es d ’ a ff a ir es net a nnue l i n f é ri eu r ou é g a l à 50.000.000 eu r os. L a r émuné r a t i on d es ad m i n i st r a teu r s non exé c ut i f s et d e M ons i eu r G ill es- O li v i e r M ou r y est un i q uement c onst i tuée d es j etons d e p r ésen c e a u c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on. L a r émuné r a t i on d e CCnom b r e moyen d e s a l a ri és i n f é ri eu r Ch ri ste ll e G o f fin est c onst i tuée d ’un L a c ha r te de g ouve r nan c e d ’ ent r ep ri s e à 250 p e r sonnes ; pa c k a ge s a l a ri a l i n c l u a nt une vo i tu r e d ’I mmo M ou r y a été r éd i g ée pa r d e so c i été a i ns i q ue d es j etons d e l ’ adm i n i s t r ateu r un i que s u r ba s e de s CCtot a l d u b il a n i n f é ri eu r ou é g a l àp r ésen c e. r e c ommandat i on s du Code be l g e de43.000.000 eu r os ; g ouve r nan c e d ’ ent r ep ri s e 2020. CetteLes ad m i n i st r a teu r snonexé c ut i f s ne p e r ç o i vent pa s une pa r t i e d e l eu r r émune r a t i on sous l a f o r me d ’ a c t i ons d e l a so c i été. PRI N CIP A LES C A R A CTÉRISTI Q U ES D ES SYSTÈMES D E C ON TR Ô LE I N TER N E ET D E GESTI ON D ES RIS Q U ES L’ O RG ANI S A T I O N D U C O N T R Ô LE IN T ER N E E T D E L A GES T I O N D ES R I S Q U ES Com p te tenu d e l a p et i te t a ill e d ’ I mmo M ou r y, d u nom b r e t r ès li m i té d ’ i nte r ven a nts et d e l a f o r te i m p li c a t i on d ir e c te et c ont i nue d es d iri ge a nts e ff e c t i f s, l ’o r g a n i s a t i on ad m i n i st r a t i ve et c om p t ab l e ex i st a nte est p eu c om p l exe et l es c a n a ux d e c ommun i c a t i on t r ès c ou r ts. 1. Dé r og at i o n à l a d i s po s i t i o n 5.6 d u C ode 2020 2. Dé r og at i o n a u p rin c i pe 4 d u C ode 2020 3. Dé r og at i o n a u x d i s po s i t i o n s 7.7 à 7.9 d u C ode 2020 R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 11 IN F O RM A T I O N S S U R LES R I S Q U ES T oute a c t i v i té c om p o r te, pa r essen c e, d es ri s q ues. L’o b j e c t i f d ’ I mmo M ou r y est d e gé r e r a u m i eux c es ri s q ues r é g u li è r ement m i s à j ou r ; CC L a qu a li té du c ont r ô l e i nte r ne e s t év a l uée a u fi l de l ’ exe r c i c e : c h a r g é d ’ ex a m i ne r et d ’ év a l ue r l e bon f on c t i onnement, l ’ e f fi c a c i té et l ’ e f fi c i en c e du c ont r ô l e i nte r ne c omp li a n c e et de g e s t i on de s ri s que s ; l a tenue de s ét a t s fin a n c i e r s . LE M A RC H É R i s q u e é c o n o m iq u e CCde l a l o c a li s a t i on g éo g r a ph i que de s b i en s . LE P A T R I M O IN E I MM O B I L I ER D ’ I MM O M O U RY M ou r y est c onst i tué d es l oye r s géné r és pa r l a l o c a t i on d ’une pa r t et pa r l a p e r c e p t i on d es d i v i d en d es d es t i t r es d étenus da ns d ’ a ut r es S I R et F II S d ’ a ut r e pa r t. L a so c i été est d ès l o r s ex p osée a u ri s q ue d e l a p e r te d e r evenus l o c a t i f s li ée a u d é pa r t d e l o c a t a ir es, a u ri s q ue d e d é f a ill a n c e fin a n c i è r e d es l o c a t a ir es Le c ont r ô l e i nte r ne en m a t i è r e a fin d e géné r e r d es r evenus st ab l es a i ns i q u’ a u ri s q ue li é à l ’évo l ut i on d e d ’ i n f o r m a t i on fin a n c i è r e et c om p t ab l e et r é c u rr ents. Les p ri n c i pa ux f a c teu r s l ’ a c t i v i té d es a ut r es S I R da ns l es q ue ll es a u se i n d ’ I mmo M ou r y r e p ose su r l es d e ri s q ues a ux q ue l s I mmo M ou r y est I mmo M ou r y d ét i ent d es t i t r es q u i é l éments su i v a nts : c on f r ontée f ont l ’o b j et d ’un su i v i r égu li e r . p ou rr a i t géné r e r une d i m i nut i on d es d i v i d en d es en r ésu l t a nt. L a d i m i nut i on CC R e s pe c t de s r è g l e s et p ri n c i pe s Les p ri n c i pa ux ri s q ues a ux q ue l s I mmo d u t a ux d ’o cc u pa t i on d es i mmeu b l es, c ompt a b l e s a pp li c a b l e s ; M ou r y est c on f r ontée a i ns i q ue l es l e d é f a ut d e pa i ement d e l oye r s et l a CCCommun i c a t i on de s i n f o r m a t i on s r é p onses m i ses en p l a c e p ou r c ont r ô l e r ba i sse d es d i v i d en d es p e r ç us sont fin a n c i è r e s de l a s o c i été ; c es ri s q ues sont d ét a ill és c i - d essous : sus c e p t i b l es d ’ a vo ir une i n c i d en c e CC R epo r t i n g s eme s t ri e l et bud g et nég a t i ve su r l es r ésu l t a ts d ’ I mmo M ou r y. D e p l us, en c a s d e d é pa r t d e l o c a t a ir e ou d e r enouve ll ement d u ba il , l a v a c a n c e ou l e r enouve ll ement à un CCp a r l a d ir e c t i on e ff e c t i ve, qu i l oye r i n f é ri eu r p eut a ff e c te r l es r evenus ve ill e à l a pe r t i nen c e et à De sc r i p t i o n d u r i s q u ed e l a so c i été et s a t r éso r e ri e. l ’ e f fi c a c i té de s s y s tème s de I mmo M ou r y SA est ex p osée a u ri s q ue c ont r ô l e i nte r ne et de g e s t i on d e c hôm a ge i mmo b ili e r en f on c t i on d e R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e de s ri s que s de l a So c i été et l ’o ff r e et d e l a d em a n d e su r l e m a r c héCon c e r n a nt l a d é f a ill a n c e fin a n c i è r e a ss u r e l e s u i v i de l ’ a ud i t i nte r ne i mmo b ili e r . Ce ri s q ue est ét r o i tement d es l o c a t a ir es, d es p r o c é d u r es d e su i v i et du c ont r ô l e exte r ne e ff e c tué li é à l a d i ve r s i fi c a t i on c omme r c i a l e, d e pa i ement ri gou r euses sont m i ses en p a r l e c omm i ss a ir e, f o r mu l egéog r ap h i q ue et se c to ri e ll e. p l a c e. tou s a v i s et r e c omm a nd a t i on s a u c on s e il d ’ a dm i n i s t r a t i on de R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e Les i mmeu b l es a men a nt d e m a n i è r e l ’ a dm i n i s t r a teu r un i que d a n s L a so c i été li m i te c e ri s q ue en ve ill a nt à r é c u rr ente d es l o c a t a ir es a ve c une c e s dom a i ne s ; e ll e p r o c ède m a i nten ir une d i ve r s i fi c a t i on su f fis a nte : s i tu a t i on fin a n c i è r e non so li d e sont not a mment à l a r evue de s c l ôtu r e s i d ent i fiés et a n a l ysé en te r mes d e s eme s t ri e ll e s , de s t r a i tement s CCde s type s d ’ a c t if s (bu r e a ux, s em i - r ent ab ili té p ou r d é c i d e r s’ il est o pp o r tun c ompt a b l e s s pé c i fique s , de s i ndu s t ri e l s , c omme r c e s , r é s i dent i e l s , d e l es m a i nten ir en p o r te f eu ill e ou s i il li t i g e s et de s p ri n c i p a ux ri s que s ; t i t r e s de S I R et F II S) ; est p r é f é r ab l e d e l es mett r e en vente a fin d ’ i nvest ir da ns d es b i ens i mmo b ili e r s CCp a r l ’ a ud i teu r i nte r ne qu i e s tCCdu type de l o c a t a ir e (pub li c , p ri vé) ; p l us r ent ab l es. Au 31 m a r s 2024, l e t a ux d ’o cc u pa t i on s’é l ève à 97,08 % c ont r e 96,92 % a u 31 a i n s i que de s f on c t i on s dem a r s 2023. Le mont a nt d es c r é a n c es d outeuses s’é l ève à €25 m illi e r s à l ’ a c t i f d e b il a n. Il n’y a pa s eu d e r é d u c t i ons d e v a l eu r s a c tées a u c ou r s d e l ’exe r c i c e CCp a r l e c omm i ss a ir e d a n s l eR i s q u e a ff é r e n t a u x r eve nu s a l o r s q ue l es r e p ri ses d e r é d u c t i ons c a d r e de s a r evue de s c ompte s l o c a t i f s d e v a l eu r s en r eg i st r ées a u c ou r s d e s eme s t ri e l s et a nnue l s qu i l ’exe r c i c e s’é l èvent à €17 m illi e r s. Il f o r mu l e de s r e c omm a nd a t i on s De sc r i p t i o n d u r i s q u e n’y a pa s eu d es g r a tu i tés l o c a t i ves c on c e r n a nt l e c ont r ô l e i nte r ne etL a tot a li té d u c h i ff r e d ’ a ff a ir es d ’ I mmo a cc o r d ées en d é b ut d e ba il d u r a nt l ’exe r c i c e 2023-2024. R i s q u e l ié à l a ju s t e va l e ur de s i mm e u b l e s De sc r i p t i o n d u r i s q u e Le p o r te f eu ill e i mmo b ili e r est év a l ué t ri mest ri e ll ement. Cette év a l u a t i on d es 12 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 R i s q ue s en vi ronnemen t a u x , s o c i é t a u x e t d e g ou v ern a n c e (ESG) ex p e r ts i mmo b ili e r s i n d é p en da nts pa r r app o r t à l a r é a li té d u m a r c hé. vu l e g r a n d nom b r e d e b i ens gé r és pa r c es so c i étés. b i ens à l a h a usse ou à l a ba i sse i nflue R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e pa t r i mo i ne d é p en d r a not a mment d e d ir e c tement su r l e r ésu l t a t net, l es f on d s Afin d e li m i te r c e ri s q ue I mmo M ou r y l eu r c a r a c tè r e d u r ab l e ( l o c a li s a t i on, p r o p r es et l e r a t i o d ’en d ettement d e l a a a c q u i s d es t i t r es d ’ a ut r es S I R p e rf o r m a n c e éne r g ét i q ue, p r ox i m i té So c i été. (Cofin i mmo et W D P ) d ont l e r en d ement d es moyens d e t r a ns p o r t…) et d e l eu r est st ab l e et p ou r l es q ue l s l a li q u i d i té r és ili en c e a u c h a n g ement c li m a t i q ue. L a So c i été est ég a l ement ex p osée a uest su f fis a nte en c a s d e né c ess i té d e D es m a n q uements à c e n i ve a u se r ont ri s q ue d e su r év a l u a t i on ou d e sous-vente i mmé d i a te. Ces t i t r es a ssu r ent d e n a tu r e à fr e i ne r l es l o c a t a i r es/ év a l u a t i on d es i mmeu b l es pa r l eség a l ement une d i ve r s i fi c a t i on d u ri s q ueex p l o i t a nts p otent i e l s ou l es éventue l s a c q ué r eu r s. D e p l us, l es a c t i onn a i r es et l es i nst i tut i ons fin a n c i è r es ex i g e r ont d e p l us en p l us d e t r a ns pa r en c e pa r r app o r t a ux a m b i t i ons so c i ét a l es d e l a So c i été. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e d ’ent r et i en c onst a nt d e son p o r te f eu ill e d ’ i mmeu b l es a fin d e m a i nten ir , vo ir e Eu r onext. L’évo l ut i on d e l a v a l eu r d e m a r c hé d es t i t r es d e S I R en p o r te f eu ill e est d i s p on i b l e r es p e c t i vement su r l es s i tes i nte r net o f fi c i e l s d e c es S I R et su r d es s i tes b ou r s i e r s. L a v a ri a t i on d u p o r te f eu ill e a une i n c i d en c e su r l e r ésu l t a t g l o ba l , su r l es f on d s p r o p r es et Au 31 m a r s 2024, une v a ri a t i on nég a t i ve I mmo M ou r y mène une p o li t i q ue d e 10 % d e l a j uste v a l eu r d es t i t r es d e S I R a u r a i t un i m pa c t d e €-193 m illi e r s su r l es f on d s p r o p r es, d e 0,21 % su r l e c om p l ètement l e ri s q ue d e d é p r é c i a t i on d es i mmeu b l es. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e De sc r i p t i o n d u r i s q u e L es c r i tè r es d i ts “ E S G ” sont un ensem b l e d e c r i tè r es non fin a n c i e r s p e r mett a nt R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e À c e j ou r , I mmo M ou r y n’ a c onn a i ss a n c e d ’ a ugmente r , l es l oye r s ex i st a nts, m a i s r a t i o d ’en d ettement et pa s d ’ i m pa c t su r d ’ a u c un li t i ge, r é c l a m a t i on ou a ut r e a uss i d e f a c ili te r l a r e l o c a t i on d e ses l e r ésu l t a t net p u i s q ue l a v a ri a t i on d e p r o b l ème p otent i e l en m a t i è r e a c t i f s i mmo b ili e r s. j uste v a l eu r d es t i t r es S I R est en r eg i st r ée env ir onnement a l et n’ a j a m a i s été a u n i ve a u d es a ut r es é l éments d u c on f r ontée à d es p r o b l èmes s i m il a ir es Afin d e li m i te r l e ri s q ue d e r ésu l t a t g l o ba l . pa r l e pa ssé. L a So c i été s’e ff o r c e su r év a l u a t i on ou d e sous–év a l u a t i on d e p u i s q ue l q ues a nnées à r enouve l e r d es i mmeu b l es pa r l es ex p e r ts R i s que de s i n i s t re e t de dé g rada t i on son pa t ri mo i ne g r â c e à d es i mmeu b l es i mmo b ili e r s i n d é p en da nts, I mmo M ou r y neu f s q u i r es p e c tent l es no r mes l es o r g a n i se d es r éun i ons et v i s i tes d es De sc r i p t i o n d u r i s q u e p l us r é c entes en m a t i è r e éne r gét i q ue b i ens i mmo b ili e r s a ve c l es ex p e r ts L a So c i été est ex p osée a u ri s q ue d e et env ir onnement a l e. I mmo M ou r y est i mmo b ili e r s et q uest i onne l a p e r t i nen c e d evo ir su pp o r te r l es c onsé q uen c es tou j ou r s p l us a ttent i ve à son em p r e i nte d e l ’év a l u a t i on r é a li sée a fin d e r efléte r fin a n c i è r es li ées à l a su r ven a n c e c a r b one et a d émén a gé son s i ège a u p l us j uste l a v a l eu r d u p o r te f eu ill e d ’un s i n i st r e m a j eu r , a u ri s q ue d e so c i a l da ns un bâ t i ment ba sse éne r g i e i mmo b ili e r . d é p r é c i a t i on d e ses i mmeu b l es à mun i d e pa nne a ux so l a ir es en f a ç ad e l a su i te d e l ’usu r e r ésu l t a nt d e l eu r et to i tu r e. E ll e c ommen c e ég a l ement Ces mesu r es n’é li m i nent c e p en da nt pa sut ili s a t i on pa r ses l o c a t a ir es, et c . à a n a l yse r l es p i stes d ’ a mé li o r a t i on p oss i b l es pa r r app o r t à son pa t ri mo i ne ex i st a nt. Ces ri s q ues sont c ouve r ts pa r d es R i s q u e l ié s a u x t i t r e s dé t e nu s a ssu r a n c es d ont l a v a l eu r tot a l e d eR i s q u e s l ié s à l a c o n c e n t r a t io n da n s d ’ a u t r e s SIR c ouve r tu r e d es i mmeu b l es est en d u pa t r i m oi n e i mm obi l ie r c on c o r da n c e a ve c l eu r j uste v a l eu r . De sc r i p t i o n d u r i s q u e Le d ét a il d es mont a nts a ssu r és pa r De sc r i p t i o n d u r i s q u e Ce ri s q ue c on c e r ne l ’évo l ut i on d e i mmeu b l e a i ns i q ue l es p ri mes pa yéesAfin d ’ a ssu r e r une r é pa r t i t i on ad é q u a te l a j uste v a l eu r d es t i t r es d e S I R sont r e p ri s da ns l e r app o r t i mmo b ili e r d es ri s q ues, l e pa t ri mo i ne i mmo b ili e r d e en p o r te f eu ill e q u i sont c otées su r d u p r ésent r app o r t en pa ge 37. l a So c i été d o i t êt r e d i ve r s i fié t a nt a u n i - ve a u se c to ri e l q ue géog r ap h i q ue. D e p l us, c on f o r mément à l ’ a r t i c l e 30 d e l a l o i d u 12 m a i 2014, a u c une o p é r a t i on e ff e c tuée pa r l a so c i été r ég l ementée p u b li q ue ne p eut a vo ir p ou r e ff et q ue p l us d e 20 % d e ses a c t i f s c onso li d és su r l e r a t i o d ‘en d ettement d e l a So c i été. d ’ a n a l yse r l a d i mens i on so c i a l ementne so i ent p l a c és da ns d es b i ens i mmo- r es p ons ab l e d ’une ent r e p r i se. Da ns l e b ili e r s q u i f o r ment un seu l ensem b l e f utu r , l ’ a tt r a c t i v i té d es i mmeu b l es d u d ’ a c t i f s. R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 13 L a FS M A p eut, a ux c on d i t i ons fixées pa r e ll e, a cc o r d e r une d é r og a t i on a ux li m i tes c i - d essus, CC l o r s q ue l a S I R P ét ab li t q u’une te ll e d é r o g a t i on est da ns l ’ i nté r êt d e ses a c t i onn a ir es, ou R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e T outes l es o pp o r tun i tés d ’ i nvest i sse- ment sont a n a l ysées a fin d ’ i d ent i fie r s i e ll es d é pa sse r a i ent l a li m i te p r u d en- t i e ll e, l ’o b j e c t i f ét a nt d ’ a ugmente r p r o- g r ess i vement l e p o r te f eu ill e i mmo b ili e r d e l a so c i été. R i s q u e de f i n a n c e m e n t e t de t a u x d ’ i n t é r ê t De sc r i p t i o n d u r i s q u e CC p ou r une p é ri o d e d e 2 a ns a uLES R I S Q U ES F INAN C I ERS I mmo M ou r y se fin a n ç a nt m a j o ri t a ir e- m a x i mum, à c om p te r d e l a da te ment a u t r a ve r s d ’em p r unts ba n c a ir es d ’ a g r ément, ou R i s q u e d ’ i nf l a t io n e t de dé f l a t io n c ont r a c tés à t a ux flott a nt, e ll e est c on f r ontée à un ri s q ue fin a n c i e r p oten- t i e l , li é à l a flu c tu a t i on d es t a ux Eu ri b o r c ou r t te r me. où l a d é r og a t i on d ev i ent s a ns o b j et. Les d é r og a t i ons c i - d essus ne p euvent S I RP et d e ses so c i étés d u p é ri mèt r e d é pa sse 33 % d es a c t i f s c onso li d és, q ue l c on q ue moment d e l a p é ri o d e d e d é r og a t i on. De sc r i p t i o n d u r i s q u e L ’ i n f l at i o n ou l a déf l at i o n c o n s i s te n t e n u n ri s que exo g è n e c a r r e l e v a n t d ’ i n f l ue n c e s exte r n e s ma j eu r e s ét r o i teme n t c o rr é l ée s l ’ e nv ir o nn eme n t s o c i o-é c o n om i que de l a Cette d é r og a t i on a i ns i q ueses s o c i été. l a So c i été e s t expo s ée à u n ri s que de déf l at i o n s u r s e s r e v e n u s . P a r a ill eu r s , f a ir e f a c e s o i e n t i n dexé s s u r u n e ba s e qu i é v o l ue p l u s r ap i deme n t que l ’ i n d i c e- sous d é d u c t i on d es i nst r uments d e s a n té. c ouve r tu r e a uto ri sés, a u moment d e l ’ a c q u i s i t i on ou d e l a c ess i on c on c e r née. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e En c onsé q uen c e, une h a usse d es t a ux CC l o r s q ue l a S I R P ét ab li t q u’une te ll eau c o n texte é c o n om i que, ma i s au ss i d ’ i nté r êts c ou r t te r me a u r a un i m pa c t su r d é r o g a t i on est j ust i fiée su r l a ba seaux po li t i que s de s ba n que s c e n t r a l e s . l es c h a r ges fin a n c i è r es q u i en d é c ou l e, d es c a r a c té ri st i q ues s p é c i fi q ues L ’ é v o l ut i o n ( i n f l at i o nn i s te ou déf l at i o nn i s te) a ugment a nt l e c oût d e fin a n c ement d u p l a c ement, et not a mment d epeut i mpa c te r l e r é s u l tat n et de l a So c i été d e l a So c i été à p l us ou mo i ns l ong l ’ a m p l eu r et d e l a n a tu r e d e c e l u i - c i .et s a v a l eu r pat ri mo n i a l e a i n s i quete r me. Ce c i a u r a un e ff et nég a t i f su r l a v a l eu r d e l ’ a c t i f net et su r l e r ésu l t a t d e c h a c une d es p é ri o d es su cc ess i vement éventue ll es c on d i t i ons d o i vent êt r e i m pa c tées pa r c ette m a j o r a t i on d es d ét a ill ées da ns l e p r os p e c tus et L e s baux d ’I mmo M ou r y p r é v o i e n t de s t a ux c ou r t te r me. l es r app o r ts fin a n c i e r s a nnue l s ou c l au s e s d ’ i n dexat i o n de s l oye r s li ée s à semest ri e l s ét ab li s j us q u’ a u moment l ’ é v o l ut i o n de l ’ i n d i c e s a n té. De c e f a i t, R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e Au 31 m a r s 2024, l e r a t i o d ’en d ettement te l d éfin i pa r l ’A R d u 13 j u ill et 2014 êt r e a cc o r d ées pa r l a FS M A s i l e I mmo M ou r y e s t é g a l eme n t expo s ée au s’é l ève à 49,88 % . P ou r li m i te r l e ri s q ue t a ux d ’en d ettement c onso li d é d e l a ri s que que l e s c oût s auxque l s e ll e do i t su r l a vo l a t ili té d u t a ux d ’ i nté r êt, I mmo M ou r y a c ont r a c té t r o i s c ouve r tu r es d e t a ux d ’ i nté r êt à un t a ux I R S p l us m a r ge : CC d e 2,05 % p ou r un mont a nt d e €1,6 m illi ons à é c hé a n c e m a r s 2036 ; Les d é r og a t i ons sont r et ir ées pa r Les l oye r s ou r e d ev a n c es sont i n d exés l a FS M A da ns l e c a s où l e t a ux à l a da te a nn i ve r s a ir e d u c ont r a t enCC d e 1,32 % p ou r un mont a nt d e €10 d ’en d ettement c onso li d é d e l a S I RP et f on c t i on d e l ’évo l ut i on d e l ’ i n d i c e m illi ons à é c hé a n c e se p tem b r e d e ses so c i étés d u p é ri mèt r e d é pa sses a nté ou d e l ’ i n d i c e d es p ri x à l a 2031 ; 33 % d es a c t i f s c onso li d és à un c onsomm a t i on. CC d e 1,61 % p ou r un mont a nt d e €2 m illi ons à é c hé a n c e m a r s 2032 ; eu r o p éen q u i a l a q u a li té d e l o c a t a ir e ou ut ili s a teu r d es b i ens c on c e r nés. Les c ont r a ts d e l o c a t i on s i gn i fi c a t i f s et r é c ents i n c l uent une c l a use li m i t a nt l es b i ens i mmo b ili e r s ou a c t i f s c ouve r tsv a ri a t i on nég a t i ve d es i n d ex p r é c i tés. pa r un eng a gement à l ong te r me d ’un d éfl a t i on, l es c oûts et l es r evenus sont i m pa c tés, c e q u i li m i te l ’ i m pa c t g l o ba l su r l e r ésu l t a t net d e l a So c i été. L a li m i te d e 20 % ne s’ app li q ue pa s a uxe ff ets nég a t i f s p ou r l a So c i été d ’une D e p l us, une a n a l yse r égu li è r e est r é a li sée a fin d ’év a l ue r s’ il est o pp o r tun d e s i gne r d ’ a ut r e c ont r a t d e c ouve r tu r e Ét a t mem b r e d e l ’Es pa c e é c onom i q ue D e p l us, en c a s d ’ i nfl a t i on ou d e d e t a ux p ou r l e mont a nt d e li gne d e c r é d i t ut ili sé à t a ux flott a nt, q u i s’é l ève à €8,5 m illi ons a u 31 m a r s 2024. 14 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 R i s q u e s l ié s a u x c o n t r epa r t ie s ba n c ai r e s su r l es em p r unts ba n c a ir es, i nst r uments d e c ouve r tu r e et toutes a ut r es f a c ili tés d e c r é d i t ét ab li es a ve c c eux- c i . R i s q u e l ié à l a l iq u idi t é de s t i t r e s de l a S o c ié t é su r une v a l eu r su r une p é ri o d e d onnée. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e L a so c i été est c ont r a i nte pa r l e c ad r e j u ri d i q ue da ns l e q ue l e ll e évo l ue De sc r i p t i o n d u r i s q u eDe sc r i p t i o n d u r i s q u ed e d i st ri b ue r 80 % d u r ésu l t a t (A R L a So c i été est c on f r ontée a u ri s q ueL a li q u i d i té d ’un t i t r e s’ app r é c i e13/07/2014 A r t.13 §1 e r ). T oute f o i s, il est d ’ i nso l v ab ili té d eses pa r ten a ir es a u t r a ve r s d u vo l ume moyen d e à note r q ue l ’o b li g a t i on d e d i st ri b ut i on fin a n c i e r s, c e q u i p ou rr a i t a vo ir i m pa c tt r a ns a c t i ons j ou r n a li è r es en r eg i st r éesest su b o r d onnée a u r es p e c t d e l ’ a r t i c l e 7 : 212 d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons. R i s q u e l ié à l’ évo l u t io n de l a r é gl e m e n t a t io n R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e I mmo M ou r y f a i t app e l à d i ff é r entes une c e r t a i ne d i ve r s i fi c a t i on et li m i te r l e ri s q ue d e d é f a ill a n c e d ’une i nst i tut i on su r ve ill ée r égu li è r ement pa r l e Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on. R i s q u e s l ié s à l a ha u ss e d u p r é c o m p t e m obi l ie r s ur divide n de r ég l ementées. Comme l e st a tut fis c a l d ’ I mmo M ou r y ne l u i p e r met pa s d e r é c u p é r e r l e p r é c om p te mo b ili e r r etenu p r é c om p te mo b ili e r ) et l e c om pa r e a ve c l e r en d ement o b tenu su r l es i mmeu b l es. Ce c i p e r met d e j uge r s’ il est o pp o r tun d e m a i nten ir l es a c t i ons en p o r te f eu ill e ou s’ il est p r é f é r ab l e d ’ i nvest ir da ns d e nouve a ux p r o j ets i mmo b ili e r s i d ent i fiés ou d e d i m i nue r l ’en d ettement. L a So c i été c onn a î t une f a i b l e li q u i d i té o pp o r tun i tés d e so r t i es q ue d ’ a c h a ts d e c es d e r n i è r es su r une c ou r te p é ri o d e. f a ir e app e l a ux m a r c hés fin a n c i e r s. D e p l us, l a So c i été c ont i nue à c onst r u ir e une r e l a t i on d e c onfi a n c e a ve c ses a c t i onn a ir es ex i st a nts et l es i nst i tut i ons ba n c a ir es. a ss o c ia t io n s) De sc r i p t i o n d u r i s q u e a c t i ons. 7 : 212 d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons d e te ll e so r te q u’une te ll e d es a r t i c l es 7 : 212 d u c o d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons d o i t êt r e r est i tuée pa r l e b énéfi c i a ir e d e l ad i te d i st ri b ut i on s i l a So c i été p r ouve q u’ il c onn a i ss a i t l ’ irr égu l a ri té d es d i st ri b ut i ons f a i tes ou ne p ouv a i t l ’ i gno r e r c om p te- tenu d es c ir c onst a n c es. d e ses a c t i ons li m i t a nt t a nt l esLe Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d ’I mmo M ou r y ve ill e à c e q ue l es c on d i t i ons st ri c tes p r évues pa r l e Co d e d es so c i étés ba n q ues d e r é f é r en c e p ou r a ssu r e r et d es a sso c i a t i ons so i ent r es p e c tées R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u eq ue l q ue so i t l e c a s d e fi g u r e. A c tue ll ement, l a c apa c i té d ’en d ettement fin a n c i è r e. I mmo M ou r y ad o p te d ’ I mmo M ou r y p e r met d e c on c r ét i se r L A RÉGLEME N T A T I O N une p o li t i q uefin a n c i è r e p r u d ente l es p r o j ets d e d éve l o pp ement s a nsE N VI G U E U R De sc r i p t i o n d u r i s q u e L a So c i été est ex p osée a u ri s q ue De sc r i p t i o n d u r i s q u e R i s q u e l ié à l a di s t r ib u t io nd e non- r es p e c t d e r ég l ement a t i ons L a So c i été d ét i ent d es a c t i ons da ns d u divide n de s e l o n l’ a r t i cl e 7 : 212d e p l us en p l us nom b r euses et d ’ a ut r esso c i étés i mmo b ili è r es d u CS A (C ode de s s o c ié t é s e t de s c om p l exes et en c onst a nte évo l ut i on, a i ns i q u’ à l a p oss i b l e évo l ut i on d e l eu r i nte r p r ét a t i on ou d e l eu r app li c a t i on pa r l es ad m i n i st r a t i ons ou pa r l es t ri b un a ux, à l a sou r c e su r l e d i v i d en d e pa yé, uneL a c on d i t i on essent i e ll e q u i gouve r nenot a mmentenm a t i è r efis c a l e, h a usse d e t a ux d u p r é c om p te mo b ili e r toute d i st ri b ut i on d e d i v i d en d es a uxenv ir onnement a l e et d ’u r ba n i sme. d i m i nue l e r en d ement net o b tenu su r l es a c t i onn a ir es est énon c ée à l ’ a r t i c l e Le non- r es p e c t d e l a r ég l ement a t i on ex p ose l a So c i été à d es ri s q ues d e R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u ed i st ri b ut i on ne p eut a vo ir p ou r e ff etm i se en c a use d e s a r es p ons ab ili té, L a so c i été li m i te c e ri s q ue en ve ill a nt àd e r é d u ir e l ’ a c t i f net d e l a So c i été, te l d e c on da mn a t i ons, d es a n c t i ons m a i nten ir une d i ve r s i fi c a t i on su f fis a nte q u’ il r ésu l te d es c om p tes a nnue l s, en c i v il es, p én a l es ou ad m i n i st r a t i ves, d e ses a c t i f s : ent r e l es i mmeu b l es et d essous d u c ap i t a l et d es r ése r ves a i ns i q u’ a u ri s q ue d e non-o b tent i on ou t i t r es d e S I R et F II S. D e p l us, I mmo i n d i s p on i b l es. En te r mes d e s a n c t i on, su r d e non- r enouve ll ement d e p e r m i s. D e M ou r y a n a l yse p é ri o d i q uement l e p l a n c i v il , l ’ a r t i c l e 7 : 214 d u c o d e d este ll es s a n c t i ons p ou rr a i ent i nfluen c e r l e r en d ement net d es a c t i ons enso c i étés et d es a sso c i a t i ons st i p u l e q uenég a t i vement l ’ a c t i v i té d e l a So c i été et p o r te f eu ill e ( d é d u c t i on f a i te d utoute d i st ri b ut i on f a i te en c ont r a vent i ons a r ent ab ili té. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e L a So c i été r es p e c te l es r ég l ement a t i ons en v i gueu r et a nt i c i p e l ’évo l ut i on d e l a l ég i s l a t i on. L a So c i été d i s p ose d ’une j u ri ste en i nte r ne li c en c i ée en not a ri a t et p eut f a ir e app e l à d es c onsu l t a nts R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 15 R i s q u e de di m i nu t io n d u fr ee f l oa t De sc r i p t i o n d u r i s q u e c om p r omett r e l ’ i ntég ri té et l a fi ab ili té d es d onnées a i ns i q ue l a c ont i nu i té d es a c t i v i tés su i te a u d i s f on c t i onnement d e R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e Da ns d e te ll es s i tu a t i ons, I mmo M ou r y I mmo M ou r y est c on f r ontée a u ri s q ue app li q ue st ri c tement l es d i s p os i t i ons d e d é f a ill a n c e d u système i n f o r m a t i q ue l ég a l es en m a t i è r e d e c onfl i ts d ’ i nté r êts et d e l a c y b e r c ri m i n a li té p ouv a nt( a r t i c l es 7 : 96 et 7 : 97 d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons et l ’ a r t i c l e 37 d e l a l o i d u 12 m a i 2014 r e l a t i ve a ux S I R ) a i ns i q ue l a p r o c é d u r e p l us st ri c te p r o c essus c ri t i q ues. d éve l o pp ée s p é c i fi q uement da ns s a c h a r t r e d e gouve r n a n c e. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e L a c ont i nu i té d ’ a c t i v i té se d éfin i t c omme l ’ensem b l e d es mesu r es p e r mett a nt, en c a s d e c ri se, d ’ a ssu r e r l a p e r m a nen c e d es a c t i v i tés et se r v i c es essent i e l s, p u i s l a r e p ri se p l a n i fiée d es a c t i v i tés. E ll e c ouv r e à l a f o i s l es a s p e c ts f on c t i onne l s et l a d i mens i on i n f o r m a t i q ue. né c ess a ir es p ou r ve ill e r a u r es p e c t d es r ég l ement a t i ons en v i gueu r . p l a c e et est en c ou r s d e r éév a l u a t i on. exte r nes q u i ont l es c om p éten c es U n p l a n d e c ont i nu i té d ’ a c t i v i té est enC o n t i nu i t é opé r a t io nn e ll e – Dépe n da n c e vi s - à - vi s de s pe r s o nn e s cl é s l a So c i été do i vent ve ill e r à c e qu ’ au mo i n s 30 % de s t i t r e s c on f é r ant l e d r o i t de vote d ’I mmo M ou r y s o i ent aux ma i n s du pub li c de man i è r e c ont i nue et pe r manente. P a r a ill eu r s, l a So c i été a sous c ri t à un c ont r a t d ’ a ss i st a n c e et d e m a i nten a n c e i n f o r m a t i q ue a ve c un pa r ten a ir e exte r ne S i t u a t io n de c o nf l i t d ’ i n t é r ê t s De sc r i p t i o n d u r i s q u e A c tue ll ement, I mmo M ou r y i nte r n a li se De sc r i p t i o n d u r i s q u eq u i gè r e ég a l ement l es ba c k-u p s l a gest i on te c hn i q ue, ad m i n i st r a t i ve Con f o r mément à l ’ a r t i c l e 22 de l a l o i du q uot i d i ens su r son se r veu r l o c a li sé à et c om p t ab l e d e son p o r te f eu ill e 22 ma i 2014 r e l at i ve aux s o c i été s i mmo- l ’exté ri eu r d e l a So c i été. i mmo b ili e r . Com p te tenu d u c a r a c tè r e b ili è r e s r é g l ementée s , l e s p r omoteu r s de r é d u i t d e son é q u i p e, l a so c i été est ex p osée à un c e r t a i n ri s q ue d e d éso r g a n i s a t i on en c a s d e d é pa r t d e c e r t a i ns mem b r es " c l és ” d e son é q u i p e. Le d é pa r t i n a tten d u d e c e r t a i n mem b r e d e son é q u i p e p ou rr a i t a vo ir un i m pa c t nég a t i f su r son d éve l o pp ement. R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e Le p r omoteu r a i ns i q ue l es p e r sonnes a g i ss a nt d e c on c e r t a ve c l e p r omoteu r l ’ a r t i c l e 22 d e l a l o i d u 22 m a i 2014 et l ’envo i d e d é c l a r a t i on d e t r a ns pa r en c e s i né c ess a ir e. Au 30 j u i n 2024, l e f r ee flo a t s’é l ève à 33,86 % . R i s q u e IT / C ybe r s é c ur i t é De sc r i p t i o n d u r i s q u e Com p te tenu d e l ’ a c t i onn a ri a t d e I mmo M ou r y et d e l a c om p os i t i on d u c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e M ou r y M a n a gement SA, l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue, il p eut a rri ve r q ue I mmo M ou r y c on c l ue une o p é r a t i on Da ns te ll e s i tu a t i on, il est né c ess a ir e d e vé ri fie r q ue l ’o c t r o i d ’un c ont r a t à une d e c es so c i étés est ou non d e n a tu r e à o cc a s i onne r un p r é j u d i c e à l a So c i été R épo ns e s po u r c o nt r ô l e r l e r i s q u e ont été i n f o r mées d u seu il d e 30 % d e(not a mment, une a c q u i s i t i on d ’un b i enLe t r a v a il en é q u i p e et l e pa r t a ge f r ee flo a t à r es p e c te r . T oute a c q u i s i t i on i mmo b ili e r ou l a s i gn a tu r e d ’un c ont r a t d ’ i n f o r m a t i ons sont p ri v il ég i és p ou r d e t i t r es r é a li sée pa r c eux- c i d o i t d ’ent r e p ri se en vue d e l a c onst r u c t i on, p e r mett r e l a r e p ri se tem p o r a ir e d u t r a v a il i mmé d i a tement êt r e c ommun i q uée àd e l a r énov a t i on ou d e l ’extens i on d ’un d ’une p e r sonne en c a s d ’ ab sen c e ou l e I mmo M ou r y q u i vé ri fie l e r es p e c t d e i mmeu b l e) a ve c d es so c i étés li ées.tem p s d ’un r e c r utement. D e p l us, se l on l a f on c t i on exe r c ée, d es p r ofi l s sont p l us ou mo i ns a i sément d i s p on i b l es su r l e m a r c hé. en ve r tu d e l a l ég i s l a t i on en v i gueu r etAve c l ’ i m p l ément a t i on d ’un nouve a u LES R I S Q U ES O PÉR A T I O NN ELS d es r èg l es s p é c i fi q ues ét ab li es pa r l ap r og i c i e l d e gest i on i ntég r ée A d fin i ty, So c i été en l a m a t i è r e. I mmo M ou r y r en f o r c e l a p é r enn i té d e c es p r o c essus i nte r nes a i ns i q ue l a t r a nsm i ss i on d e c onn a i ss a n c es et c om p éten c es. 16 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Comm e in d i q u é d an s l e s s tatut s , l e s 463.154 action s r ep r é s e ntant l e ca p ital de la SA I mmo M oury s ont tout e s ég al e s e ntr e e ll e s . A C T I O N S PR O PRES CC I l n ’ y a p a s de r e s t ri c t i on s l é g a l e s ou s t a tut a ir e s qu a nt a u t r a n s f e r t de s t i t r e s . CC I l n ’ y a p a s de s y s tème d ’ a c t i onn a ri a t du pe r s onne l . CC I l n ’ y a p a s de r e s t ri c t i on l é g a l e ou s t a tut a ir e à l ’ exe r c i c e du d r o i t de vote. IN F O RM A T ION S DAN S LE C AD RE D E L’ A R T I CLE 34 D E L’ A R DU 14 NOV EMBRE 2007 REL A T I F AU X O BL I G A T ION S D ES ÉME TT E U RS D ’ IN S T R U ME N T SF INAN C I ERS AD M I S À L A N É G O C IA T ION S U R UN M A RC H É RÉ G LEME N T É p r o p r es d e l a SA I mmo M ou r y. d ’ a c q u i s i t i on su r l es a c t i ons d ’ I mmo M ou r y SA, te l s q ue v i sés da ns l ’ a r t i c l e CCComme i nd i qué l o r s du c ommun i qué de p r e ss e r e l a t if à l a r é g l ement a t i on en m a t i è r e de t r a n s p a r en c e du 21 o c tob r e 2013 (d i s pon i b l e s u r not r e i nte r net www . i mmomou r y. c om > dé c l a r a t i on de t r a n s p a r en c e), M ada me Anne-Ch ri ste ll eet M ons i eu r G eo ff r oy H o ri on sont l es c ont r ô l eu r s u l t i mes d ’ I mmo M ou r y SA et y exe r c ent un c ont r ô l e c on j o i nt. En da te d u 15 o c to b r e 2013, M ada meAnne-Ch ri ste ll e H o ri on et M ons i eu r G eo ff r oy H o ri on ont c on f é r é c h a c un à M ons i eu r G eo r ges M ou r y une o p t i on d ’ a c h a t a i ns i q u’un d r o i t d e p r éem p t i on r e l a t i f r es p e c t i vement à 123.063 a c t i ons et 123.062 a c t i ons d ’ I mmo M ou r y SA. L a da te d ’é c hé a n c e d u d r o i t d e p r éem p t i on est l e 15 o c to b r e P ou r mémo ir e, l o r s d e l ’ a ssem b l ée2018 a ve c r e c on d u c t i on t a c i te géné r a l e ext r a o r d i n a ir e d u 26 j a nv i e r Les i n f o r m a t i ons r e p ri ses c i - ap r ès p ou r d es p é ri o d es su cc ess i ves 2023, il a été d é c i d é d e r enouve l e r l ’ a u- c onst i tuent l es ex p li c a t i ons su r l es d e 5 a ns. En da te d u 7 a oût 2019, to ri s a t i on p ou r l a SA M ou r y M a n a ge- é l éments sus c e p t i b l es d ’ a vo ir une M ons i eu r G eo r ges M ou r y a c é d é ment d ’ a c hete r et/ou ven d r e d es t i t r es i n c i d en c e en c a s d ’o ff r e p u b li q ue l es d eux o p t i ons d ’ a c h a t p r é c i tées à S a ri F i n a n c e SA. Cette o p é r a t i on est d é c ri te da ns l a d é c l a r a t i on d e Au 31 m a r s 2024, l e p o r te f eu ill e34 d e l ’A rr êté R oy a l d u 14 novem b r et r a ns pa r en c e d u 18 d é c em b r e d ’ a c t i ons p r o p r es s’é l ève à 1.0302007.2019. a c t i ons p ou r un tot a l d e € 51 m illi e r s. Il n’y a eu a u c une o p é r a t i on a u c ou r s d e Le c ap i t a l so c i a l s’é l ève à €22.073.220 CC L e s r è g l e s a pp li c a b l e s à l a nom i - l ’exe r c i c e c l ôtu r é a u 31 m a r s 2024. et est r e p r ésenté pa r 463.154 a c t i ons, n a t i on et a u r emp l a c ement de s ent i è r ement sous c ri tes et li b é r ées, memb r e s du Con s e il d ’ a dm i n i s - s a ns d és i gn a t i on d e v a l eu r nom i n a l e.t r a t i on de M ou r y M a n a g ement SA, Il n’ex i ste q u’une seu l e c a tégo ri e a dm i n i s t r a teu r un i que, et à l a mod i - d ’ a c t i ons.fi c a t i on de s s t a tut s de I mmo M ou r y I N F O RM A TI ON S REL A TI V ES À L A P U BLICITÉ D ES P A RTICIP A TI ON S IMP O RT AN TES ET I N F O RM A TI ON S REL A TI V ES À L’ A RTICLE 34 D E L’ A RRÊTÉ R O Y A L D U 14 NO V EMBRE 2007 CC I l n ’ y a p a s de détenteu r s de t i t r e s S T R U C T U RE D E L’ A C T I O NNA R IA T d i s po s a nt de s d r o i t s de c ont r ô l e L a s t r u c tu r e de l ’ a c t i onna ri at à l a date de pub li c at i on du r appo r t s e p r é s ente c omme s u i t: s pé c i a ux. A c ti onn aire s Nomb re d ’a c ti on s P ou r c e n tage G eo ffr o y H o ri on 123.062 26,57% A nne - C h rist e ll e H o ri on 123.093 26,58% G ill e s - O li v i e r Mou r y 1 0,00% S AR I Fi nan c e S A 57.340 12,38% Mou r y Mana g e m en t S A 1.000 0,21% Mou r y C on str u ct S A 1 820 0,18% I mm o Mou r y ( a cti on s p r o p r e s p ou r li q u i d it é d u titr e ) 1.030 0,22% P u b lic 156.808 33,86% T O T A L 463 . 154 100,00 % 1. Le s act i o n s d’ I mmo M o ury S A dé t e nu e s p a r M o ury C o n st ru ct s o n t de st in ée s à ê t r e é c h a n gée s c o n t r e de s c o u po n s 22 de M o ury C o n st ru ct . R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 17 REPRÉSE N T AN T PERM AN E N T de l ’ opé r a t i on. Cette a uto ri s a t i on e s t r enouve l a b l e. SA s ont c e ll e s r ep ri s e s d a n s l a l é g i s - l a t i on a pp li c a b l e — en p a r t i c u li e r l e Code de s s o c i été s et a ss o c i a t i on s et (ven)t êt r e e ff e c tuée( s ) p a r a ppo r t( s ) en numé r a ir e ou en n a tu r e. A l a d a te du p r é s ent r a ppo r t, l ’ a dm i n i s t r a teu r un i que n ’ a p a s en c o r e eu r e c ou r s à c ette po ss i b ili té. y c om p ri s c eux où i nte r v i ennent un f on c t i onn a ir e p u b li c et en j ust i c e, da ns l e r es p e c t d es r èg l es st a tut a ir es d e c e ll e- d ’ I mmo M ou r y tous p ouvo ir s s p é c i a ux, r est r e i nts à c e r t a i ns a c tes ou à une sé ri e sont r ése r vés pa r l e Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons et l a r ég l ement a t i on nom d e l a S I R I mmo M ou r y l e r app o r t semest ri e l et l e r app o r t a nnue l da ns l e r es p e c t d es d i s p os i t i ons app li c ab l es et, en pa r t i c u li e r , d e l a r ég l ement a t i on S I R , a i ns i q ue tout p r o j et d e p r os p e c tus, p r os p e c tusou d o c ument d ’o ff r e p u b li q ue d es t i t r es d e l a S I R I mmo M ou r y. L’ ad m i n i st r a teu r un i q ue d és i gne l es ex p e r ts i mmo b ili e r s c on f o r mément à l a r ég l ement a t i on S I R . l a l o i du 12 m a i 2014 - a i n s i que d a n s CCAu 31 m a r s 2024, I mmo M ou r y c i et d e l a r ég l ement a t i on r e l a t i ve a ux l e s s t a tut s de I mmo M ou r y SA. Ce s dét i ent 1.030 a c t i on s p r op r e s .so c i étés i mmo b ili è r es r ég l ementées. s t a tut s ne s ’ é c a r tent p a s de s d i s po- s i t i on s l é g a l e s p r é c i tée s .CC I l n ’ y a p a s d ’ a cc o r d i mpo r t a nt Il p eut c on f é r e r à tout m a n da t a ir e a uque l I mmo M ou r y SA e s t p a r t i e CCCon f o r mément a u po i nt 2 de l ’ a r t i c l eet qu i p r end e ff et, e s t mod i fié ou 6 de s s t a tut s , l ’ a dm i n i s t r a teu r p r end fin en c a s de c h a n g ement de d ’ a c tes d éte r m i nés à l ’ex c l us i on d e l a un i que e s t a uto ri s é, pou r une c ont r ô l e d a n s l e c a d r e d ’ une o ffr e gest i on j ou r n a li è r e et d es p ouvo ir s q u i l u i pé ri ode de 5 a n s à d a te r de l a d a tepub li que d ’ a c h a t. de pub li c a t i on a u M on i teu r B e l g e du P V de l ’ a ss emb l ée g éné r a l eCC I l n ’ y a p a s d ’ a cc o r d ent r e I mmoS I R . Il fixe ég a l ement l a r émuné r a t i on ext r a o r d i n a ir e du 26 j a nv i e r 2023, à M ou r y SA et l e s memb r e s du d e c es m a n da t a ir es q u i est i m p utée a u g mente r en une ou p l u s i eu r s f o i s l e Con s e il d ’ a dm i n i s t r a t i on de s onsu r l es f r a i s d e f on c t i onnement d e l a c a p i t a l à c on c u rr en c e de m a x i mum Adm i n i s t r a teu r un i que ou de s onso c i été d e gé r a n c e et p eut l es r évo q ue r €22.073.220.Cette a uto ri s a t i on pe r s onne l p r évoy a nt l e p a i ementen tout tem p s. e s t r enouve l a b l e.Cette( c e s )d ’ i ndemn i té s en c a s de dém i ss i on a u g ment a t i on( s ) de c a p i t a l peu-ou de c e ss a t i on d ’ a c t i v i té s à l a s u i teL’ ad m i n i st r a teu r un i q ueét ab li t a u d ’ une o ffr e pub li que d ’ a c qu i s i t i on. D ESCR I P TION D E L A C O MP O S ITION E T D U M OD E D E F ON C TIONN EME NT D U C ON SE I L D ’ AD M INI S T R ATION E T D E SES C O M IT ÉS A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E M ou r y M a n a gement SA est l ’ ad m i n i s- t r a teu r un i q ue d ’ I mmo M ou r y SA. CC L a s o c i étépeut a c qué rir s e s p r op r e s a c t i on s en ve r tu dé c i s i on de l ’ a ss emb l ée g éné r a l e p ri s e en ten a nt c ompte de s quo r um s de p r é s en c e et de vote déte r m i né s à l ’ a r t i c l e 7:154 du Code de s s o c i été s et de s a ss o c i a t i on s , moyenn a nt c ommun i c a t i on de l ’ opé r a t i on à 2023, à l ’ a c qu i s i t i on d ’ un m a x i mum de v i n g t pou r c ent (20 % ) de s a c t i on s , s o i t 92.630 a c t i on s de l a s o c i été à un p ri x un i t a ir e qu i ne peut êt r e i n f é ri eu r à 85 % et s upé ri eu r à 115 % du c ou r s de c l ôtu r e du j ou r p r é c éd a nt l a d a te l a F S M A et c on f o r mément a ux M ou r y M a n a gement a p ou r o b j etCon f o r mément à l a l o i , M ou r y M a n a ge- d i s po s i t i on s de s a r t i c l e s 7:215 etex c l us i f l a gest i on d e l a S I R I mmoment SA a d és i gné un r e p r ésent a nt s u i v a nt s du Code de s s o c i été s et M ou r y et n’exe r c e a u c un a ut r e m a n da t. p e r m a nent a u p r ès d ’ I mmo M ou r y, de s a ss o c i a t i on s . L e 26 j a nv i e r 2023, c h a r gé a u nom et p ou r c om p te d e l ’ a ss emb l ée g éné r a l e ext r a o r d i n a ir eLem a n da t d e l ’ ad m i n i st r a teu rM ou r y M a n a gement SA d e mett r e a dé c i dé d ’ a uto ri s e r l ’ a dm i n i s t r a teu r un i q ue d e M ou r y M a n a gement a étéen œ uv r e l es d é c i s i ons p ri ses pa r un i que d ’I mmo M ou r y de p r o c éde r r enouve l é l o r s d e l ’ a ssem b l ée géné r a l e l es o r g a nes c om p étents d e M ou r y pend a nt une pé ri ode de 5 a n s à ext r a o r d i n a ir e d ’ I mmo M ou r y d u 30 j u i n M a n a gementSA, c ’est- à - d ir e pa r d a te r de l a d a te de pub li c a t i on a u2017 p ou r une d u r ée i n d éte r m i née. l eConse il d ’ ad m i n i st r a t i on. Le M on i teu r B e l g e du P V de l ’ a ss emb l ée r e p r ésent a nt p e r m a nent est M ons i eu r g éné r a l e ext r a o r d i n a ir e du 26 j a nv i e r L’ ad m i n i st r a teu r un i q ue a l e p ouvo ir G ill es- O li v i e r M ou r y, ad m i n i st r a teu r d ’ a cc om p lir tous l es a c tes né c ess a ir es d é l égué à l a gest i on j ou r n a li è r e. ou ut il es à l a r é a li s a t i on d e l ’o b j et so c i a l d e l a S I R I mmo M ou r y, à l ’ex c e p t i on d e c eux q ue l a l o i ou l es st a tuts r ése r vent à l ’ a ssem b l ée géné r a l e et d e r e p r ésente r l a S I R I mmo M ou r y da ns tous a c tes, 18 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 C O N SE I L D ’ A D M INI S T R A T I O N D E L’ A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E M O U RY M ANA GEME N T S A C O MP O S I T I O N D U C O N SE I L D ’ A D M INI S T R A T I O N Le Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d o i t êt r e c om p osé d ’ a u mo i ns t r o i s ad m i n i st r a teu r s i n d é p en da nts. Il d o i t en out r e êt r e c om p osé d ’une m a j o ri té d ’ ad m i n i st r a teu r s non exé c ut i f s. Enfin, l a mo i t i é d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d o i t êt r e c om p osée d ’ ad m i n i st r a teu r s non li és a ux p r omoteu r s. Les ad m i n i st r a teu r s sont nommés p ou r s i x a ns a u p l us c on f o r mément à l ’ a r t i c l e 12 d es st a tuts d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue et sont r éé li g i b l es. M ou r y M a n a gement SA, ad m i n i st r a teu r un i q ue d ’ I mmo M ou r y SA, est r e p r ésentée pa r son Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on c om p osé c omme su i t a u c ou r s d e l ’exe r c i c e c l ôtu r é a u 31 m a r s 2024 : not a mment exe r c é l es f on c t i ons d e G ouve r neu r d e l a P r ov i n c e d e L i è g e d e l ’ a mén a g ement d u T e rri to ir e, d e l’ U r ba n i sme et d e l’ Env ir onnement d e 1999 à 2004. Il est a c tue ll ement p r és i d ent d u Fon d s Fo r g eu r a u se i n d e l a Fon da t i on R o i Ba u d ou i n. Il est é g a l ement ad m i n i st r a teu r d u g r ou p e et d e V r a nken- P omme r y B ene l ux. Son p r em i e r m a n da t c omme ad m i - n i st r a teu r d e M ou r y M a n a g ement a t r a t ion depui s le 27 s ep t e m b r e o r d i n a ir e d e se p tem b r e 2025. 2019 . M ons i eu r Mi c he l Fo r et est pendan t e t délé g ué à la g e s t ion j ou r naliè r e d ’ I mm o M ou r y . Il est M a n a g ement a u p r ès d ’I mmo M ou r y. M ons i eu r G ill es- O li v i e r M ou r y a été d i p l ômé en s c i en c es d e g est i on d e l’ Un i ve r s i té d e L i è g e en 1998. Il a é g a l ement pa r t i c i p é à un 3e c y c l e en i mmo b ili e r d ’ ent r e p ri se d e l’ É c o l e l a ir e d ’ un c e r t i fi c a t un i ve r s i t a ir e en N o r mes I AS/ I F R S. Son m a n da t a été r enouve l é p ou r une p é ri o d e d e 6 CCM. M i c hel F o r e t , ad m ini s t r a t eu r d é b uté l e 27 se p tem b r e 2019 p ou r a ns l o r s d e l’ a ssem b l ée g éné r a l e o r - non exé c u t i f indépendan t e t une p é ri o d e d e 6 a ns et p r en d r a d ès d i n a ir e d e se p tem b r e 2019 et p r en- p r é s iden t du C on s eil d ’ ad m ini s - l o r s fin l o r s d e l’ a ssem b l ée g éné r a l e d r a d ès l o r s fin l o r s d e l’ a ssem b l ée g éné r a l e o r d i n a ir e d e se p tem b r e 2025. D o c teu r en d r o i t d e l’ Un i ve r s i té d eCCM. G ille s -Olivie r M ou r y, ad m i- L i è g e et g r ad ué en i n f o r m a t i q ue. Il ani s t r a t eu r exé c u t i f non indé- CCMm e C h r i s t elle G o f f i n, ad m ini s - t r a t eu r exé c u t i f non indépendan t e t délé g ué à la g e s t ion j ou r na- d e 2004 à 2015 et d e Mi n i st r e W a ll on l e r e p r ésent a nt p e r m a nent d e M ou r y liè r e d ’ I mm o M ou r y . M ada me Ch ri ste ll e G o f fin est li c en c i ée en d r o i t et not a ri a t d e l’ Un i ve r s i té d e L i è g e. M ada me Ch ri ste ll e G o f fin a t r a v a ill é a u se i n d ’ étu d es not a ri a l es p en da nt 13 a ns a v a nt d e r e j o i n d r e l’ é q u i p e d ’I mmo M ou r y en t a nt q ue j u ri ste. V r a nken- P omme r y M ono p o l e SA d e Comme r c e So l v a y et est t i tu-Son p r em i e r m a n da t c omme ad m i - n i st r a teu r d e M ou r y M a n a g ement a d é b uté l e 27 se p tem b r e 2019 p ou r une p é ri o d e d e 6 a ns et p r en d r a d ès Nom d e l’a dm i n i s trate u r F on c ti on d e l’a dm i n i s trate u r Critère d ’i nd é p e nd a n c e Péri od e d e fon c ti on p e nd a n t l’exer c i c e D é bu t d e m a nd at Nomb re d e F i n d ere nouv elle m e n t s m a nd at d e s a dm i n i s trate u r s i nd é p e nd a n t s C ompo s iti on a c t u elle du c on s eil d ’a dm i n i s trati on M . M ic he l F o r e t Adm i n istr a t eu r non exé c u tif (Pr é si d en t d u C on s e il) In d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 - M . G ill e s - O li v i e r Mou r y 1 Adm i n istr a t eu r exé c u tif N on i n d é p en d an t T ou t l ’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 N on a pp lic a b l e M m e C h rist e ll e G o ffi n 2 Adm i n istr a t eu r exé c u tif N on i n d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 N on a pp lic a b l e M m e D an i e ll e C oune Adm i n istr a t eu r non exé c u tif In d é p en d an t T ou t l’ exe rcic e 27 / 09 / 19 09 / 09 / 25 - M . Pi e rr e G u sti n Adm i n istr a t eu r non exé c u tif In d é p en d an t T ou t l ’ exe rcic e 14 / 09 / 21 14 / 09 / 27 - 1. M o n s i e ur G ill e s - Olivi e r M o ury e st ég a l eme n t l e r ep r é s e n ta n t pe r m a n e n t de l ’ a dm ini st r at e ur uni q u e M o ury M a n a geme n t S A e t d iri ge a n t e ff e ct i f . M o n s i e ur G ill e s - Olivi e r M o ury n e pe r ç o i t a u c un e r ém un é r at i o n a u t i t r e de c e s f o n ct i o n s . E n e ff e t , l e s j e t o n s de p r é s e n c e s o n t l ’ uni q u e r ém un é r at i o n pe r ç u e p a r M o n s i e ur G ill e s - Olivi e r M o ury a u c o ur s de l ’exe r c i c e. 2. M a d a me C hri st e ll e Go ff in e st ég a l eme n t d iri ge a n t e ff e ct i f . E ll e pe r ç o i t un e r ém un é r at i o n po ur c e tt e f o n ct i o n e n p lu s de s j e t o n s de p r é s e n c e d u c o n s e il d’ a dm ini st r at i o n . R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E l o r s fin l o r s d e l’ a ssem b l ée g éné r a l e o r d i n a ir e d e se p tem b r e 2025. L a c om p os i t i on d u Conse il d ’ ad m i - n i st r a t i on d ’ I mmo M ou r y r es p e c te l es ex i gen c es d e l ’ a r t. 7 : 86 d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons à s a vo ir q u’ a u mo i ns un t i e r s d es mem b r es d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on so i ent d e sexe d i ff é r ent d e c e l u i d es a ut r es mem b r es. F O N C T I O NN EME N T D U C O N SE I L D ’ A D M INI S T R A T I O N M OD E D E PR I SE D E D ÉC I S I O N D U C O N SE I L D ’ A D M INI S T R A T I O N m a n da t c omme ad m i n i st r a teu r d e M ou r y M a n a g ement a d é b uté l e 27 se p tem b r e 2019 p ou r une p é ri o d e d e 6 a ns et p r en d r a d ès l o r s fin l o r s d e l’ a ssem b l ée g éné r a l e o r d i n a ir e M ou r y M a n a g ement a d é b uté l e 14 se p tem b r e 2021 p ou r une p é ri o d e d e 6 a ns et p r en d r a d ès l o r s fin l o r s d e l’ a ssem b l ée g éné r a l e o r d i n a ir e d e se p tem b r e 2027. d e mo d i fie r l a st r u c tu r e d e l ’ét a t d e l a s i tu a t i on fin a n c i è r e. Il d é c i d e d u n i ve a u d e ri s q ue q ue l a so c i été a cc e p te d e p r en d r e. su cc ès à l ong te r me d e l a so c i été en CCM. P ie rr e G u s t in, ad m ini s t r a t eu r a ssu r a nt l e l e ad e r sh i p ent r e p r eneu ri a l et d é c i s i ons st r a tég i q ues. CCMm e Danielle C oune, ad m ini s - Le Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d éte r m i neLes d é c i s i ons sont tou j ou r s p ri ses t r a t eu r non exé c u t i f indépendan tl es o ri ent a t i ons et l es v a l eu r s, l aà l a m a j o ri té d es vo i x ém i ses pa r depui s le 27 s ep t e m b r e 2019 .st r a tég i e et l es p o li t i q ues c l és d e l es mem b r es d u c onse il . En c a s M ada me Da n i e ll e Coune est i n g é- l a so c i été. Il ex a m i ne et app r ouve, d ’ég a li té d e vo i x, c e ll e d u P r és i d ent est n i eu r c i v il a r c h i te c te, d i p l ômée d e p r é a l ab l ement à l eu r m i se en œ uv r e, p r é p on d é r a nte. l’ Un i ve r s i té d e L i è g e. M ada me Da - l es o p é r a t i ons s i gn i fi c a t i ves d e l a n i e ll e Coune a été d ir e c teu r g éné r a l so c i été, et not a mment ses o ri ent a t i onsLesmem b r es d uConse il d u d é pa r tement i n f r a st r u c tu r e et en-st r a tég i q ues, l es a c q u i s i t i onset d ’ ad m i n i st r a t i on em p ê c hés d ’ a ss i ste r à v ir onnement d e l a P r ov i n c e d e L i è g e c ess i ons d e pa r t i c i pa t i ons fin a n c i è r esune r éun i on p euvent se f a ir e r e p r ésente r d e 1991 à a oût 2019. Son p r em i e r et d ’ a c t i f s s i gn i fi c a t i ves, sus c e p t i b l es pa r un a ut r e mem b r e d u c onse il , c on f o r mément a ux d i s p os i t i ons l ég a l es et r ég l ement a ir es en v i gueu r . Les l ett r es, té l é c o p i es ou c ou rri e r s é l e c t r on i q ues d onn a nt l e m a n da t d e d e se p tem b r e 2025.Le Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on v i se l evote sont a nnexés a u p r o c ès-ve r ba l d e l a r éun i on d u c onse il à l aq ue ll e il s ont été p r o d u i ts. nonexé c u t i f indépendan t en p e r mett a nt l ’év a l u a t i on et l a gest i on depui s le 14 s ep t e m b r e 2021 . d es ri s q ues.A p r ès c h aq ue r éun i on, l es d é li b é r a t i ons M ons i eu r P i e rr e G ust i n est li c en c i é sont c onst a tées pa r d es p r o c ès-en d r o i t, d i p l ômée d e l’ Un i ve r s i téLe Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on se r éun i tve r ba ux s i gnés pa r l e p r és i d ent d u d e L i è g e. M ons i eu r P i e rr e G ust i n c h aq ue f o i s q ue l ’ i nté r êt d e l a so c i étéConse il d ’ ad m i n i st r a t i on et pa r l a a été d ir e c teu r ent r e p ri ses et l ’ex i ge, not a mment, a u moment d em a j o ri té d es mem b r es q u i ont p ri s pa r t i nst i tut i onne l s d e W a ll on i e p ou rl ’ét ab li ssement d es c om p tes so c i a ux, à l a d é li b é r a t i on. Les p r o c ès-ve r ba ux I N G d e 2007 a u 31 j a nv i e r 2021,t a nt a nnue l s q ue semest ri e l s, d e r ésument l es d i s c uss i ons, p r é c i sent da te d e s a p ens i on. Son p r em i e rl ap r é pa r a t i on d es c ommun i q ués l es d é c i s i ons p ri ses et i n d i q uent, l e c a s m a n da t c omme ad m i n i st r a teu r d e d e p r esse a i ns i q u’ a u moment d esé c hé a nt, l es r ése r ves ém i ses pa r l es ad m i n i st r a teu r s. C O MITÉS AD MI N I S TRATE U R S P RÉ S EN C E / N OM BRE DE S ÉAN C E S Mon si eu r G ill e s - O li v i e r Mou r y2 / 2 Ma d a m e C h rist e ll e G o ffi n 2 / 2 Ma d a m e D an i e ll e C oune 2 / 2 Mon si eu r Pi e rr e G u sti n 2 / 2 Mon si eu r M ic he l F o r e t 2 / 2 I mmo M ou r y r em p li t d eux d es t r o i s c ri tè r es d ’ex c l us i on énumé r és pa r l es a r t i c l es 7 : 99, § 3, et 7 : 87, §4, d u Co d e d es so c i étés et d es a sso c i a t i ons ét a nt : CCnomb r e moyen de s a l a ri é s i n f é ri eu r à 250 pe r s onne s 1 ; f o r me ll ement t r o i s f o i s. Au c ou r s d e l ’exe r c i c e so c i a l é c ou l é,CCtot a l du b il a n i n f é ri eu r ou é g a l à l eConse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e 43.000.000 eu r o s 2 ; M ou r y M a n a gement SA s’est r éun i CC c h iffr e s d ’ a ff a ir e s net a nnue l i n f é ri eu r ou é g a l à 50.000.000 eu r o s 3 . 1. I mmo M o ury a emp l o y é 6 sa l a ri é s d ur a n t l ’exe r c i c e 2023 - 2024. 2. Le t o ta l b il a n ta ir e d’ I mmo M o ury s ’é l è v e à €48.561 m illi o n s a u 31 m a r s 2024. 3. 3. Le c hi ff r e d’ affa ir e s d’ I mmo M o ury s ’é l è v e à €2.868 m illi o n s a u 31 m a r s 2024. 19 à e nl e v er ?? 20 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 d) Commente rl e r a ppo r tde r émuné r a t i on l o r s de l ’ a ss emb l ée g éné r a l e a nnue ll e de s a c t i onn a ir e s . EFFICIE N CE D U F ON CTI ONN EME N T D U C ON SEIL D ’ AD MI N ISTR A TI ON P a r c onsé q uent, I mmo M ou r y a d on c d é c i d é, en r a i son d e s a mo i n d r e t a ill e et d e l ’ a m p l eu r d e ses a c t i v i tés, d e n’ i nst i tue r n i un c om i té d e r émuné r a t i on un i q ue c umu l e ses c om p éten c es et l es m i ss i ons d u c om i té d e r émuné r a t i on et s ’ il y a li eu, s u r l e s p r opo s i t i on s qu i en dé c ou l ent ; d iri g e a nt s v i s é s à l ’ a r t i c l e 3:6, § 3, de r n i e r a li né a du Code de s s o c i été s et de s a ss o c i a t i on s , et de s dé l é g ué s à l a g e s t i on j ou r n a li è r e, y c omp ri s l a r émuné r a t i on v a ri a b l e et l e s p ri me s et l e s i ndemn i té s de dép a r t, et, s ’ il y a li eu, s u r l e s p r opo s i t i on s qu i en dé c ou l ent ; d) ex a men et s u i v i de l ’ i ndépend a n c e du c omm i ss a ir e et l e c a s é c hé a nt P a r a ill eu r s, en r a i son d e l a mo i n d r e t a ill e d e l a So c i été et d e l ’ a m p l eu r d e ses a c t i v i tés, l e c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue a d é c i d é d e ne pa s i nst i tue r d e c om i té d e nom i n a t i on. n i un c om i té d ’ a u d i t. CC E N M AT I È R E D ’ AU D I T : Le Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on r é p on d d ’une év a l u a t i on p é ri o d i q ue (tous En c onsé q uen c e, l e c onse il a ) Su i v i du p r o c e ss u s d ’ é l a bo r a t i on de l es 3 a ns) d e s a p r o p r e e f fi c i en c e d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r l ’ i n f o r m a t i on fin a n c i è r e ; en vue d ’une a mé li o r a t i on c ont i nue d e l ’ ad m i n i st r a t i on d e l a So c i été. Le b) s u i v i de l ’ e f fi c a c i té de s s y s tème s f on c t i onnement d u Conse il a été év a l ué d u c om i té d ’ a u d i t, à s a vo ir : de c ont r ô l e i nte r ne et de s f on c t i on s a u c ou r s d e l ’exe r c i c e 2021-2022. Les de c ont r ô l e i ndépend a nte s de l a r ésu l t a ts d e c ette év a l u a t i on ont été CCE N M A T I È R E D E R É M U N É R A T I ON :So c i été; p r ésentés et d i s c utés l o r s d u Conse il d ’A d m i n i st r a t i on d e j u i n 2022. a ) F o r mu l e r de s p r opo s i t i on sc ) s u i v i du c ont r ô l e l é g a l de s c ompte s à l ’ a ss emb l ée g éné r a l ede a nnue l s et de s c ompte s c on s o li dé s ,Les ad m i n i st r a teu r s app o r tent l eu r l ’ a dm i n i s t r a teu r un i que s u r l a po li t i queen c e c omp ri s l e s u i v i de s que s t i on s ent i è r e c o ll ab o r a t i on a uConse il de r émuné r a t i on de s a dm i n i s t r a teu r s ,et r e c omm a nd a t i on s f o r mu l ée s p a r d ’ ad m i n i st r a t i onet éventue ll ement de s a ut r e s d iri g e a nt s v i s é s à l ’ a r t i c l e l e c omm i ss a ir e et l e c a s é c hé a nt p a r à d ’ a ut r es p e r sonnes f a i s a nt pa r t i e 3:6, § 3, de r n i e r a li né a du Code de s l e r év i s eu r d ’ ent r ep ri s e s c h a r g é du d e l a So c i été ou non, c h a r gées d e s o c i été s et de s a ss o c i a t i on s , et de sc ont r ô l e de s c ompte s c on s o li dé s ; l ’év a l u a t i on d es ad m i n i st r a teu r s dé l é g ué s à l a g e s t i on j ou r n a li è r e et, a fin d e p e r mett r e une év a l u a t i on i n d i v i d ue ll e p é ri o d i q ue. Le P r és i d ent d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on, et l ’exe r c i c e du r év i s eu r d ’ ent r ep ri s e s c h a r g é du d e s a f on c t i on a u se i n d u Conse il b) F o r mu l e r de s p r opo s i t i on sc ont r ô l e de s c ompte s c on s o li dé s , d ’ ad m i n i st r a t i on, f ont ég a l ement l ’o b j et à l ’ a ss emb l ée g éné r a l edeenp a r t i c u li e r pou r c equ i d ’une év a l u a t i on. l ’ Adm i n i s t r a teu r un i que s u r l a c on c e r ne l a f ou r n i tu r e de s e r v i c e s r émuné r a t i on i nd i v i due ll e de s c omp l ément a ir e s à l a s o c i été. Le c a s é c hé a nt, l e P r és i d ent d u Conse il a dm i n i s t r a teu r s , de s a ut r e s d ’ ad m i n i st r a t i on ve ill e à c e q ue l es nou- ve a ux ad m i n i st r a teu r s r e ç o i vent une f o r - m a t i on i n i t i a l e ad é q u a te l eu r p e r mett a nt d e c ont ri b ue r da ns l es me ill eu r s d é l a i s a ux t r a v a ux d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on. de p r e s t a t i on à l on g te r me, li ée s Les ad m i n i st r a teu r s mettent à j ou r ou non à de s a c t i on s , o c t r oyée s l eu r s c om p éten c es et d éve l o pp ent l eu r s ou s f o r me d’opt i on s s u r a c t i on sc onn a i ss a n c e d e l a so c i été en vue d e ou a ut r e s i n s t r ument s fin a n c i e r s , r em p lir l eu r r ô l e da ns l e Conse il d ’ ad m i - n i st r a t i on. Les r essou r c es né c ess a ir es a u d éve l o pp ement et à l a m i se à j ou r d e c es c onn a i ss a n c es et c om p éten c es sont m i ses à d i s p os i t i on pa r l a so c i été. c ) P r ép a r e r l e r a ppo r t de r émuné r a t i on d’ a dm i n i s t r a t i on de l ’ a dm i n i s t r a teu r un i que d a n s l a dé c l a r a t i on v i s ée à l ’ a r t i c l e 3:6, § 2 du Code de s s o c i été s et de s a ss o c i a t i on s ; qu i e s t i n s é r é p a r l e c on s e il S’ il é c het, l es ad m i n i st r a teu r s ont a cc ès à d es c onse il s p r o f ess i onne l s i n d é p en da nts a ux f r a i s d e l a So c i été c on c e r n a nt d es su j ets r e l ev a nt d e l eu r s c om p éten c es, ap r ès q ue l e P r és i d ent d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on a i t d onné son a cc o r d su r l e b u d get. R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 21 A U TRES I N TER V E NAN TS C O MM I SS AI RE d ’ I mmo M ou r y SA. Il est d és i gné, p ou r une p é ri o d e r enouve l ab l e d e t r o i s a ns mem b r es d e l ’ I nst i tut d es R év i seu r s d ’Ent r e p ri ses et d o i t êt r e a g r éé pa r l a FS M A. S a r émuné r a t i on est fixée pa r l ’ a ssem b l ée géné r a l e a u moment d e s a d és i gn a t i on. a ve c l a so c i été Cushm a n & W a kefie l d V O F, d ont l es b u r e a ux sont ét ab li s à 1000 B r uxe ll es, a venue d es A r ts 58 r es p ons ab l e d u d oss i e r . P ou r l a p é ri o d e d u 1 e r j a nv i e r 2024 a u 31 d é c em b r e 2026, W a kefie l d V O F p ou r l e d oss i e r I mmo M ou r y est G r ego r y L a m a r c he M R I CS, pa r tne r V a l u a t i on & A d v i so r y. L a r émuné r a t i on tot a l e d e l ’ex p e r t i mmo b ili e r p ou r l ’exe r c i c e c l ôtu r é a u 31 m a r s 2024 est d e €27 m illi e r s T VAC. B 7. A p r ès c h aq ue p é ri o d e d e 3 a ns, Le c omm i ss a ir e est c h a r gé d e l a l e b u r e a u d ’ex p e r t i se e ff e c tue une L I Q UI D I T Y PR O VI D ER c e r t i fi c a t i on d es c om p tes a nnue l s r ot a t i on/ c h a ngement d e l ’év a l u a teu r U n c ont r a t d e li q u i d i té a été s i gné a ve c K B C Se c u ri t i es a fin d ’ a ssu r e r l a li q u i d i té pa r l ’ a ssem b l ée géné r a l e pa r m i l es l ’év a l u a teu r q u i r e p r ésente Cushm a n & d u t i t r e I mmo M ou r y. SER VI CE F INAN C I ER géné r a l e o r d i n a ir e a r enouve l é c omme c omm i ss a ir e l a so c i été D e l o i tte, c omm i ss a ir e sont fixés à €19.900 ho r s T VA et ho r s i n d ex a t i on p ou r l ’ a u d i t d es c om p tes st a tut a ir es. En c e q u i c on c e r ne l es hono r a ir es, l e c ont r a t p r évo i t c e c i : €1.500 HT VA pa r b i en. À pa r t ir d u 1 e r a v ril 2015, l e p e r sonne l a été t r a ns f é r é d e M ou r y M a n a gement SA à I mmo M ou r y SA. Le se r v i c e fin a n c i e r Le 13 se p tem b r e 2022, ap r ès uneest sous l a d ir e c t i on d e M ada me Son i a p r o c é d u r e d ’ app e l d ’o ff r es p u b li c p ou r CCLes hono r a ir es a nnue l s d e l’ ex p e r tL a s c het, d ir e c t ri c e fin a n c i è r e. l e m a n da t d e c omm i ss a ir e, l ’ a ssem b l ée p ou r l e p o r te f eu ill e s’é l èvent à €23.150 HT VA p ou r l e p o r te f eu ill e a u 31 d é c em b r e 2023. R A PP O RT D E RÉM U N ÉR A TI ON R ev i seu r s d ’ent r e p ri ses, r e p r ésentée pa r B en j a m i n H en ri on, p ou r un m a n da tCCLes hono r a ir es d ’ év a l u a t i on l o r s P O L I T I Q U E D E RÉM UN ÉR A T I O N d e 3 a ns, p r en a nt fin l e 9 se p tem b r e d ’ a c q u i s i t i ons sont d éte r m i nés a u 2025. Les émo l uments a nnue l s d u c a s pa r c a s a ve c un m i n i mum d eRÉM UN ÉR A T I O N D E L’ A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E à l a fin d e c h a c un d es t r o i s p r em i e r s t ri mest r es, l ’ex p e r t a c tu a li se l ’év a l u a t i on g l o ba l e e ff e c tuée à l a fin d e l ’ a nnée p r é c é d ente, en f on c t i on d e l ’évo l ut i on D es év a l u a t i ons p on c tue ll es d e b i ens ho r s p o r te f eu ill e p euvent f a ir e l ’o b j et êt r e e ff e c tuée à l a v a l eu r d éte r m i née pa r l ’ex p e r t l o r s q ue l a c ont r e pa r t i e est un p r omoteu r d e l a S I R ou toute so c i été a ve c l aq ue ll e l a S I R ou l e p r omoteu r L’ ad m i n i st r a teu r un i q ue a d r o i t à une r émuné r a t i on st a tut a ir e fixée da ns l e Lo r s d e l ’exe r c i c e c l ôtu r é a u 31 d ’un r app o r t s i gné. S i l e b i en r ent r e en r es p e c t d e l ’ a r t i c l e 35 d e l a l o i d u 12 m a i m a r s 2024, l e c omm i ss a ir e n’ a pa s p o r te f eu ill e, l e mont a nt d es hono r a ir es2014 r e l a t i ve a ux S I R et est r em b ou r sé p e r ç u d ’ a ut r es hono r a ir es q ue sest ri mest ri e l s y a ff é r ent se r a d é d u i t d u d es f r a i s d ir e c tement li és à s a m i ss i on. émo l uments d e c omm i ss a ir e.mont a nt f a c tu r é p ou r l ’év a l u a t i on i n i t i a l e. Lemo d e d e r émuné r a t i on d e E X PER T I MM O B I L I ER Ch aq ue i mmeu b l e à a c q ué rir ou à l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue est i n d i q ué à c é d e r pa r I mmo M ou r y (ou pa r une l ’ a r t i c l e 13 d es st a tuts d ’ I mmo M ou r y. Con f o r mément à l ’ a r t i c l e 24 d e l a l o i d uso c i été d ont e ll e a l e c ont r ô l e) est Il y est p r évu q ue l a r émuné r a t i on 12 m a i 2014, l ’ex p e r t év a l ue à l a fin d eév a l ué pa r l ’ex p e r t a v a nt q ue l ’o p é r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue est fixée c h aq ue exe r c i c e c om p t ab l e l ’ensem b l en’ a i t li eu p ou r a ut a nt q ue l a t r a ns a c t i on a nnue ll ement pa rl ’ a ssem b l ée d es i mmeu b l es d e l a S I R et d e ses r e p r ésente un mont a nt su p é ri eu r a ugéné r a l e d ’ I mmo M ou r y en c on f o r m i té fi li a l es. L’év a l u a t i on c onst i tue l a v a l eu r mont a nt l e p l us f a i b l e ent r e 1 % d e l ’ a c t i f a ve c l a r ég l ement a t i on S I R . D u r a nt c om p t ab l e d es i mmeu b l es r e p ri se da ns c onso li d é ou €2.500.000. En ve r tu d e l ’exe r c i c e 2023-2024, l a r émuné r a t i on l ’ét a t d e l a s i tu a t i on fin a n c i è r e. En out r e, l a l o i d u 12 m a i 2014, l ’o p é r a t i on d o i t d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue, M ou r y M a n a gement SA, s’est é l evée à €75 m illi e r s. Cette r émuné r a t i on f o r f a i t a ir e c ouv r e l es j etons d e p r ésen c e et l es p r est a t i ons d es 5 ad m i n i st r a teu r s d e d u m a r c hé et d es c a r a c té ri st i q ues sont li és ou ont un li en d e pa r t i c i pa t i on, M ou r y M a n a gement. E ll e n’est pa s s p é c i fi q ues d es b i ens c on c e r nés. ou l o r s q u’une d es p e r sonnes sus d i tes d éte r m i née en f on c t i on d es r ésu l t a ts o b t i ent un q ue l c on q ue a v a nt a ge à p r év i s i onne l s n i d es o p é r a t i ons Au1 e r j a nv i e r 2024, l e c ont r a t l ’o cc a s i on d e l ’o p é r a t i on. r é a li sées pa r I mmo M ou r y a u c ou r s d e d ’ex p e r t i se i mmo b ili è r e a été r enouve l é l ’exe r c i c e. 22 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 RÉM UN ÉR A T I O N D ES A D M INI S T R A T E U RS N O N E X ÉC U T I FS D U C O N SE I L D ’ A D M INI S T R A T I O N D E L’ A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E Les ad m i n i st r a teu r s non exé c ut i f s ne r e ç o i vent pa s d e r émuné r a t i on li ée a ux p e r f o r m a n c es, te ll es q ue d es b onus ou f o r mu l es d ’ i nté r essement à l ong te r me, n i d ’ a v a nt a ges en n a tu r e li és à d es p l a ns d e p ens i on. Les seu l es r émuné r a t i ons p e r ç ues pa r l es ad m i n i st r a teu r s non exé c ut i f s en l eu r q u a li té d ’ ad m i n i st r a teu r c ons i stent en d es j etons d e p r ésen c e. Les ad m i n i st r a teu r s ne p e r ç o i vent d on c a u c une r émuné r a t i on c om p l ément a ir e p ou r l eu r m a n da t d ’ ad m i n i st r a teu r . Les f r a i s ex p osés pa r l es ad m i n i st r a teu r s da ns l e c ad r e d e m i ss i ons s p é c i a l es q u i l eu r se r a i ent c onfiées pa r l a so c i été et p ou r l es b eso i ns d e l eu r f on c t i on sont p ri s en c h a r ge pa r l a so c i été, su r p r ésent a t i on d e j ust i fi c a t i f s. RÉM UN ÉR A T I O N D ES A D M INI S T R A T E U RS E X ÉC U T I FS E T D U M ANA GEME N T E X ÉC U T I F D U C O N SE I L D ’ A D M INI S T R A T I O N D E L’ A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E 1. Mon s i eu r G ill e s - O li v i e r e st ég al emen t l e r ep r é s en t a n t pe r m a nen t de l ’ a dm i n i st ra t eu r un i que Mou r y M a n a gemen t S A e t d iri ge a n t e ff e ct i f. 2. M a d a me C h ri st e ll e Go ff i n e st ég al emen t d iri ge a n t e ff e ct i f. D ÉCL A R A T I O N S U R L A P O L I T I Q U E D E RÉM UN ÉR A T I O N D U CE O , D ES D I R I GE AN T S EFFEC T I FS E T D ES A D M INI S T R A T E U RS D E L’ A D M INI S T R A T E U R UNI Q U E ad m i n i st r a teu r s non exé c ut i f s en l eu r q u a li té d ’ ad m i n i st r a teu r . Le c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’A d m i n i st r a teu r un i q ue p r o p ose à l ’ a ssem b l ée géné r a l e d e l ’A d m i n i st r a teu r Nom d e l’a dm i n i s trate u r F on c ti on d e l’a dm i n i s trate u rJet on s d e p ré s e n c e dû s un i q ue l es r émuné r a t i ons d es M . M ic he l F o r e t Adm i n istr a t eu r non exé c u tif (Pr é si d en t d u C on s e il) € 3.300 M . G ill e s O li v i e r Mou r y 1 Adm i n istr a t eu r exé c u tif € 1.650 M m e C h rist e ll e G o ffi n 2 Adm i n istr a t eu r exé c u tif € 1.650 M m e D an i e ll e C oune Adm i n istr a t eu r non exé c u tif € 1.650 M . Pi e rr e G u sti n Adm i n istr a t eu r non exé c u tif € 1.650 L a r émuné r a t i on d es ad m i n i st r a teu r s non exé c ut i f s et d e M ons i eu r G ill es- O li v i e r M ou r y est un i q uement c onst i tuée d es j etons d e p r ésen c e a u c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on. En p l us d es j etons d e p r ésen c e a u c onse il d ’ ad m i n i st r a t i on, l e pa c k a ge s a l a ri a l d e M ada me Ch ri ste ll e G o f fin est c onst i tuée d ’une r émuné r a t i on d e €91 m illi e r s, d ’une vo i tu r e d e so c i été p ou r €13 m illi e r s a i ns i d ’ i n d emn i tés f o r f a i t a ir es, d ’une p ri me li ée à l a c onvent i on c o ll e c t i ve d e t r a v a il n ° 90 (CC T 90) et d e c hè q ues r e pa s p ou r €5 m illi e r s. L a r émuné r a t i on d es ad m i n i st r a teu r s et d es d iri ge a nts e ff e c t i f s n’est n i li ée à l eu r s p e r f o r m a n c es i n d i v i d ue ll es n i à c e ll es d e l a so c i été ( à l ’ex c e p t i on d e l a CC T 90 o c t r oyée à M ada me Ch ri ste ll e G o f fin li ée a u t a ux d ’o cc u pa t i on d es i mmeu b l es). D e p l us, il s ne b énéfi c i ent d ’ a u c un p l a n d e p ens i on. I n f o r m a t i ons su r l es a c t i ons et l es o p t i ons su r a c t i ons Il n’ex i ste a u c un ty p e d e pa i ement f on d é su r d es a c t i ons. L e c o n s e il d’adm i n i s t r at i o n de l ’ Adm i n i s t r ateu r u n i quep r opo s eà I n f o r m a t i ons su r l es i n d emn i tés d e d é pa r t l ’ a ss emb l ée g é n é r a l e de l ’ Adm i n i s t r ateu r Il n’ex i ste a u c une d i s p os i t i on c ont r a c tue ll e r e l a t i ve a ux i n d emn i tés d e d é pa r t. u n i que l e s r ému n é r at i o n s de s adm i n i s t r ateu r s exé c ut if s e n l eu r qua li té I n f o r m a t i ons su r l es d r o i ts d e r e c ouv r ement d e l a r émuné r a t i on v a ri ab l e d ’ adm i n i s t r ateu r et de s memb r e s du Il n’ex i ste a u c un d r o i t o c t r oyé q u a nt a u r e c ouv r ement d e l a r émuné r a t i on v a ri ab l e ma n a g eme n t exé c ut if . a tt ri b uée su r ba se d ’ i n f o r m a t i ons fin a n c i è r es e rr onées. R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 23 2 . Commentaires sur les a c ti v ités d’ I mmo M our y sa Chiffres- c lés statutaires d ’I mmo M our y sa ( en m illi e rs d’E U R ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 P ATR IMOI NE J u st e va l eu r d u p o rt e f eu ill e i mm o b ili e r 41.825 42.264 J u st e va l eu r d u p o rt e f eu ill e titr e s S I R e t F II S 4.118 4.543 T o tal po rte f e u ille 45 . 943 46 . 807 T aux d ’ o cc u p a ti on d e s i mm eu b l e s 1 97,08% 96,92% R en d e m en t b r u t annue l d e s i mm eu b l e s 2 6,88% 5,09% R a ti o d’ en d e tt e m en t 3 49,88% 49,53% ( en m illi e rs d’E U R ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 ÉTAT D U RÉ S U L TAT G L O BA L R é s u lt a t l o c a tif ne t 2.883 2.214 R é s u lt a t i mm o b ili e r 2.952 2.019 R é s u lt a t d’ ex p l o it a ti on d e s i mm eu b l e s 2.329 1.590 R é s u lt a t d’ ex p l o it a ti on avan t r é s u lt a t s u r p o rt e f eu ill e 1.953 1.184 R é s u lt a t s u r ven t e d’ i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 49 0 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t - 614 - 268 A u tr e r é s u lt a t s u r p o rt e f eu ill e 14 - 95 R é s u lt a t d ’ ex p l o it a ti on 1.402 821 R é s u lt a t fi nan ci e r - 903 1.614 R é s u lt a t s u r p a rtici p a ti on 0 - 42 I mp ô ts - 57 - 17 Ré s u ltat n et d e l’exer c i c e 442 2 . 376 A u tr e s é l é m en ts d u r é s u lt a t gl o b a l a p r è s i mp ô ts s u r l e r é s u lt a t - 571 - 1.205 Ré s u ltat gl ob al d e l’exer c i c e - 129 1 . 171 Ré s u lt a t n et d e l ’ e x er c i c e , ho r s va ri a ti on d e l a ju s te va le u r du po rte f e u ille i mmob ilier et d e s i n s tr um e n t s d e c ouv ert u re 1 . 539 971 1. Le ta u x d’o cc u p at i o n de s i mme u b l e s e st ca l c ul é c omme l e r at i o e n t r e l a j u st e v a l e ur de s b i e n s l o u é s à l a d at e de c l ô t ur e e t l e t o ta l d u po r t e f e uill e i mmob ili e r déd u ct i o n fa i t e de s t e rr a in s , i mme u b l e s e n c o n st ru ct i o n e t de s i mme u b l e s dé t e nu s e n vu e de l a v e n t e. 2. Le r e n deme n t b ru t a nnu e l de s i mme u b l e s de p l ac eme n t e st ca l c ul é c omme l e r a ppo r t e n t r e l e s l o y e r s pe r ç u s a u c o ur s de l ’exe r c i c e ( €2.879 m illi e r s) e t l a j u st e v a l e ur d u po r t e f e uill e i mmob ili e r à l a d at e de c l ô t ur e de c e tt e pé ri ode ( €41.825 m illi e r s) . Le r e n deme n t b ru t de s t i t r e s S I R e t F II S ( q ui de vr a i t ê t r e ca l c ul é c omme l e r a ppo r t e n t r e l e s d ivi de n de s c o n c e rn a n t l a pé ri ode c o n s i dé r ée e t l a j u st e v a l e ur de s t i t r e s S I R e n po r t e f e uill e à l a d at e de c l ô t ur e de c e tt e pé ri ode ) n ’e st p as p r é s e n t é ca r l e s d ivi de n de s pe r ç u s n e c o n c e rn e n t p as l e s pé ri ode s p r é s e n t ée s c i - de ss u s ( d at e de c l ô t ur e d i ff é r e n t e à c e ll e d’ I mmo M o ury e t , d a n s c e r ta in s cas , ac omp t e s ur d ivi de n de pe r ç u s) . Le s in f o r m at i o n s c o n c e rn a n t l e s r e n deme n ts d ivi de n d a ir e s de s t i t r e s de S I R e n po r t e f e uill e s o n t d i s po ni b l e s s ur l e s s i t e s in t e rn e t de s S I R q u e n o u s a v o n s e n po r t e f e uill e. C o n c e rn a n t l e r e n deme n t d ivi de n d a ir e de s t i t r e s de l a F II S e n po r t e f e uill e, n o u s n o u s r é f é r o n s à l a n o t e 23 d u r a ppo r t s ur l e s é tats f in a n c i e r s . 3. Ca l c ul é c omme l e r at i o e n t r e l ’e n de tt eme n t dé f ini p a r l ’ a r t i c l e 13 §1e r , a lin é a 2,3 e t 4 de l ’ A R d u 13 j uill e t 2014 r e l at i f a u x s o c i é t é s i mmob ili è r e s r ég l eme n t ée s e t l e t o ta l d u p ass i f . Le dé ta il d u ca l c ul e st r ep ri s e n n o t e 33 d u r a ppo r t s ur l e s é tats f in a n c i e r s . 24 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 ( en m illi e rs d’E U R ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 ÉTAT DE L A S I T U AT IO N F I NAN C I ÈRE T o t a l d e s a ctifs non c ou r an ts 48.139 49.340 T o t a l d e s a ctifs c ou r an ts 422 761 T o tal d e s a c ti f s 48 . 561 50 . 101 T o t a l d e s c a p it aux p r o p r e s 25.312 26.272 T o t a l d e s p a ssifs non c ou r an ts 19.287 19.171 T o t a l d e s p a ssifs c ou r an ts 3.962 4.658 T o tal du p a ss i f 48 . 561 50 . 101 Il s’ a g i t, i c i , d e l a d i ve r s i fi c a t i on se c to ri e ll e d u p o r te f eu ill e tot a l d ’ I mmo M ou r y (so i t i mmeu b l es d e p l a c ement a i ns i q ue t i t r es S I R et F II S). Da ns l es ét a ts fin a n c i e r s, l es t i t r es S I R et F II S sont r e p ri s da ns l e p oste "A c t i f s fin a n c i e r s non c ou r a nts ” . L A DI V ERS I F I C ATIO N SEC TO R I ELLE D U P O R T EFE U I LLE SE V E N TI LE C O MME S U IT A U 31 M A RS 2024 : S U R B A SE D E L A J U S T E VA LE U R D U P O R T EFE UI LLE B U R EA UX 41 % C O MM E R CES 9 % H ALLS I NDU S T R I ELS 22 % R ÉS I D E NT I ELS 18 % T I T R ES S I R et F II S 10 % W A R E HOU SE D E P AU W — LE G I A P A R K HA LLS I NDU S T R I ELS — C O MM E R CES — — R ÉS I D E NT I ELS C O F I N IMM O 40 % W A R E HOU SE D E P A U W 7 % LE G I A P A R K 53 % B U R E AUX C O F I N IMM O — — — Commentaires sur les a c ti v ités d’ I mmo M our y m illi e r s. L a j uste v a l eu r d u p o r te f eu ill e en i mmeu b l es d e p l a c ement 1 s’é l ève à Au 31 m a r s 2024, l e p o r te f eu ill e g l o ba l €41.825 m illi e r s et l a j uste v a l eu r d es Le t a ux d ’o cc u pa t i on d es i mmeu b l es d ’ I mmo M ou r y SA s’é l ève à €45.943 t i t r es d e S I R et F II S en p o r te f eu ill e s’é l ève à 97,08 % a u 31 m a r s 2024 et l e s’é l ève, à l a j uste v a l eu r , à €4.118 r a t i o d ’en d ettement est à 49,88 % . m illi e r s. P A TRIM O I N E 1. L a j u st e v a l e ur d u po r t e f e uill e d’ i mme u b l e s de p l ac eme n t e st ob t e nu e s ur b as e d u r a ppo r t d’é v a lu at i o n p r ép a r é p a r l e ca b in e t C u s h m a n & Wa k e f i e l d. 26 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 L A L O C A L I S A TI ON G É O G R A P H I QU E DU P O R T EFE U I LLE SE PRÉSE N T E C O MME S U IT AU 31 M A RS 2024 : S U R B A SE D E L A J U S T E VA LE U R D U P O R T EFE UI LLE Char l ero i C h ar l ero i : 18 % Li ège : 44 % L i ège An g l e u r : 0 % B r ux e ll e s : 1 % Her s ta l : 4 % Co u rce ll e s : 3 % Gilly : 3 % Waremme : 1 % Bruxe ll es All e u r : 1 % M il mort : 14 % B re ss o ux /J u p ill e : 3 % T i t res d e Cofi n i mmo : 3% (do n t mo i ns d e 1% en Pr o v i n c e d e L i è g e ) T i t res d e Wareh o use d e Pau w : 1% (do n t mo i ns d e 1% en Pr o v i n c e d e L i è g e ) T i t res d e Le g i a p ar k : 5% (do n t 100% en Pr o v i n c e d e L i è g e ) L A DI VERS I F I C ATION C O MMERC IA LE D U P O R T EFEU I LLE SE VE NTI LE C O MME SU IT A U 31 M A RS 2024 : S U R B A SE D E L A J U S T E VA LE U R D U P O R T EFE UI LLE S U R B A SE D ES RE V E NU S PERÇ U S L I ÉS AU P O R T EFE UI LLE — P U B L I C PR I VÉ — — T I T R ES S I R E T F II S PR I VÉ 75 % P U B L I C 19 % T I T R ES S I R E T F II S6 % — P U B L I C PR I VÉ71 % PR I VÉ —— T I T R ES S I R E T F II S P U B L I C23 % T I T R ES S I R E T F II S6 % R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 27 ÉT A T D U RÉS U LT A T GL O B A L ET SIT U A TI ON P A TRIM ON I A LE L’ i m p ôt d es so c i étés s’é l ève à €60 m illi e r s. Le r ésu l t a t g l o ba l a u 31 m a r s 2024 s’ét ab li t à - €129 m illi e r s c ont r e €1.169 m illi e r s l ’exe r c i c e p r é c é d ent. Le r ésu l t a t d ’ex p l o i t a t i on d es i mmeu b l es s’é l ève à €2.329 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 c ont r e €1.590 m illi e r s l ’ a nnée Au 31 m a r s 2024, l e t a ux d ’en d ettement p r é c é d ente, en a ugment a t i on d e 46 % . s’é l ève à 49,88 % . Ce t a ux est st ab l e pa r p o r te f eu ill e d ’ i mmeu b l es d e p l a c ement est d e €41.825 m illi e r s se l on l ’ex p e r t i mmo b ili e r Cushm a n & W a kefie l d p ou r un t a ux d ’o cc u pa t i on d e 97,08 % . S I R da ns l es q ue l s I mmo M ou r y SA a i nvest i s’é l ève à €1.932 m illi e r s (se l on c ont r e €2.502 m illi e r s a u 31 m a r s 2023. L a d i m i nut i on d e v a l eu r d e 30 % est p ri n c i pa l ement d ue à l a c hute d u c ou r s d e b ou r se d e Cofin i mmo. Le r ésu l t a t fin a n c i e r c o rr es p on d à une c h a r ge d e €903 m illi e r s c ont r e un p r o d u i t d e €1.614 m illi e r s l ’ a nnée p r é c é d ente. Il est p ri n c i pa l ement c onst i tué d ’une d e l ’ i nst r ument d e c ouve r tu r e I R S d e €483 m illi e r s su i te à l a l égè r e d i m i nut i on 31 m a r s 2023 et l e 31 m a r s 2024 et l a p é ri o d e d e c ouve r tu r e r a cc ou r c i d ’un a n a ve c l e tem p s q u i pa sse. Au 31 m a r s 2024, l a j uste v a l eu r d uLe r ésu l t a t d ’ex p l o i t a t i on s’é l ève à r app o r t à l ’exe r c i c e p r é c é d ent m a l g r é p o r te f eu ill e d ’ I mmo M ou r y s’é l ève€1.402 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 su i teune d i m i nut i on d e l ’en d ettement d e €289 à € 45.943 m illi e r s c ont r e € 46.807 à une v a ri a t i on d e j uste v a l eu r d esm illi e r s c a r l e tot a l b il a nt a ir e a d i m i nué m illi e r s l ’ a n d e r n i e r . L a j uste v a l eu r d u i mmeu b l es nég a t i ve d e €614 m illi e r s.su i te p ri n c i pa l ement à l a d i m i nut i on d e j uste v a l eu r d es i mmeu b l es et d es a ut r es S I R en p o r te f eu ill e i m pa c tés pa r l a h a usse d es t a ux d ’ i nté r êts. c h a r ge d ’ i nté r êts d e €586 m illi e r s et d eL’ ad m i n i st r a teu r un i q ue p r o p ose d e L a j uste v a l eu r d es t i t r es d ’ a ut r es l a v a ri a t i on d e l a j uste v a l eu r nég a t i veve r se r un d i v i d en d e d e €2,0000 b r ut pa r a c t i on (€1,4000 net), so i t un d i v i d en d e b r ut, st ab l e pa r r app o r t à l ’exe r c i c e l e c ou r s d e b ou r se a u 31 m a r s 2024) d es t a ux d ’ i nté r êt l ong te r me ent r e l e p r é c é d ent. Ce c i c o rr es p on d à un r en d ement d i v i d en da ir e net d e 5,64 % su r ba se d u c ou r s d e b ou r se moyen d e l ’ a c t i on I mmo M ou r y a u c ou r s d e l ’exe r c i c e d e €35,44. L a j uste v a l eu r d es a c t i ons sous c ri tes da ns l a F II S en p o r te f eu ill e a u c ou r s d e m illi e r s. Les r evenus l o c a t i f s s’é l èvent à €2.868 en a ugment a t i on d e 30 % r app o r t à l ’exe r c i c e p r é c é d ent g r â c e à l a p r em i è r e i mmeu b l es s i tués b ou l ev a r d D ev r eux à Ch a rl e r o i , r ue d es A l ouettes à Mil mo r t et r ue d e M ons à L i ège. M ou r y SA r é a li se un r ésu l t a t net d e €442 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 ( c ont r e €2.374 m illi e r s a u 31 m a r s 2023). (- €571 m illi e r s) a u 31 m a r s 2024 sont c onst i tués d e l a v a ri a t i on nég a t i ve d e c ou r s d e l a p é ri o d e. Le pa yout s ’ ét ab li t à €924 m illi e r s a l o r s q ue l e seu il m i n i mum d e d i st ri b ut i on l ’exe r c i c e est st ab l e et s’é l ève à €2.186En c on c l us i on d e c e q u i p r é c è d e, I mmos ’ é l ève à €908 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 ( c omme d ét a ill é a u c h ap i t r e 3 d e l’ Annexe C d e l’ a rr êté r oy a l d u 13 j u ill et 2014). m illi e r s a u 31 m a r s 2024 c ont r e €2.223 m illi e r s a u 31 m a r s 2023,Les a ut r es é l éments d u r ésu l t a t g l o ba l En p ou r c ent a ge, l e pa yout r a t i o s’é l ève à 61,8 % d u r ésu l t a t c o rri gé se l on l e c h ap i t r e 3 d e l ’Annexe C d e l a l o i d u a nnée c om p l ète d e l o c a t i on d es l a j uste v a l eu r d es t i t r es d ’ a ut r es S I R a u13 j u ill et 2014 ( c ont r e un pa yout r a t i o d e 80,6 % p ou r l ’exe r c i c e p r é c é d ent). Le pa y-out est i n f é ri eu r à 80 % c a r l e mont a nt a ff e c té à l a d i m i nut i on d e l a d ette est d é d u i t d u r ésu l t a t c o rri gé p ou r o b ten ir l e seu il m i n i mum d e d i st ri b ut i on. 1. Le s r e v e nu s de s t i t r e s d’ a u t r e s S I R e n po r t e f e uill e q ui é ta i e n t ass i m il é s à de s l o y e r s p a r l e p ass é o n t é t é r e c l ass é s e n p r od ui ts f in a n c i e r s c o n f o rr méme n t a u x I F R S , ta n t d a n s l e s c omp t e s a rr ê t é s a u 31 m a r s 2024 q u e d a n s l ’exe r c i c e c omp a r at i f . 28 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Au c u n e opé r at i o n e n c o n f l i t s d ’ i n té r êt s v i s ée pa r l e s a r t i c l e s 7:96 et 7:97 du c ode de s s o c i été s et a ss o c i at i o n s et pa r l ’ a r t i c l e 37 de l a l o i du 12 ma i 2014 n ’a eu li eu e n t r e l e 1 e r a v ril 2023 et l e 31 ma r s 2024. 4 . P ré v ent io n d es c o n fli ts d ’ i ntérêts VE NT E D E L’ A PP A R T E M E NT INO CC U P É S ITU É A VE NU E M AHI ELS A L I È G E E n f é v ri e r 2024, I mmo M ou r y a v e n du l ’ appa r teme n t i n o cc upé s i tué a v e n ue M ah i e l s 9 à L i è g e à u n a c qué r eu r p ri v é.Cette v e n te s ’e s t r éa li s ée au p ri x de € 166 m illi e r s . Comme c et appa r teme n t éta i t v a l o ri s é à € 117 m illi e r s e n j u s te v a l eu r au 31 dé c emb r e 2023, l a v e n te a g é n é r é u n e p l u s - v a l ue b r ute € 49 m illi e r s . 3. É v énements si g nifi c atifs de l ’ e x er c i c e 5. C i r co nst a n c e s s u s c e pt i ble s, d ’ a voi r u n e i n flue n c e n o t able s u r le dé v el o pp e m e nt de la s oci é t é Au c une c ir c onst a n c e s p é c i fi q ue sus c e p t i b l e d ’ a vo ir une i nfluen c e not ab l e su r l e d éve l o pp ement d e l a so c i été n’est c onnue à c e j ou r . T oute f o i s, nous nous r é f é r ons à l a se c t i on 1 d u r app o r t d e gest i on q u i d ét a ill e l es ri s q ues a ux q ue l s l e g r ou p e d o i t f a ir e f a c e. 6. A c ti v ité en matière de re c her c he et dé v eloppement S a ns o b j et. R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 29 7. I ndi c ation relati v e à l ’ e x isten c e de su cc ursales I mmo M ou r y SA ne d ét i ent pa s d e su cc u r s a l e. 8. P roposition d ’ affe c tation du résultat l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue d ’ I mmo M ou r y SA p r o p ose r a à l ’Assem b l ée géné r a l e d ’ app r ouve r l es c om p tes a nnue l s a u 31 p r ésenté da ns l e t ab l e a u c i - d essous et d e d i st ri b ue r un d i v i d en d e d e € 2,00 b r ut, so i t € 1,40 net pa r a c t i on. LeConse il d ’ ad m i n i st r a t i on d em a r s 2024, d ’ a ff e c te r l e r ésu l t a t te l q ueL ap r o p os i t i on d ’ a ff e c t a t i on d es r ésu l t a ts ét ab li e se l on l ’A R d u 13 j u ill et 2014 est l a su i v a nte : Le d i v i d en d e net pa r a c t i on d e € 1,40 se r a pa y ab l e l e 17 o c to b r e 2024, sous r ése r ve d e l a d é c i s i on d e l ’Assem b l ée géné r a l e o r d i n a ir e d u 10 se p tem b r e 2024. PRÉC O MP T E M O B I L I ER Le t a ux d u p r é c om p te mo b ili e r app li c ab l e a ux d i v i d en d es a tt ri b ués d e p u i s l e 1 e r j a nv i e r 2017 s’é l ève à 30 % . ( e n m illier s d ’E U R ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 A. Ré s u ltat n et 442 2 . 374 B . Tra n s f ert a u x/ d e s ré s er v e s (- /+ ) 482 - 1 . 543 1. T r an sf e rt à / d e l a r é s e r ve d u s o l d e ( p o sitif ou né g a tif) d e s va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s b i en s i mm o b ili e rs ( - /+) - exe rcic e c o mp t a b l e 469 355 5. T r an sf e rt à l a r é s e r ve d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue d é fi n i e en I F R S n ’ e st p a s a pp li q uée ( - ) - exe rcic e c o mp t a b l e 628 - 1.758 11. T r an sf e rt au / d u r é s u lt a t r e p o rt é d e s exe rcic e s an t é ri eu rs ( - /+) - 615 - 140 r C . Ré mun érati on du c a p ital p ré vu e à l’arti c le 13, § 1 e , al . 1 er - 908 - 825 D. Ré mun érati on du c a p ital - a u tre qu e C - 16 - 6 30 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Se l on I F R S 9, I mmo M ou r y a f a i t l e c ho i x d e p r ésente r , da ns l es a ut r es é l éments d u r ésu l t a t g l o ba l , l es v a ri a t i ons d e l a j uste v a l eu r d es t i t r es d es a ut r es S I R s a ns pa sse r pa r l e r ésu l t a t net. P a r c onsé q uent, l es v a ri a t i ons d e j ustes v a l eu r s d e c es pa r t i c i pa t i ons ne sont pa s i n c l uses da ns l e r ésu l t a t net d e l ’exe r c i c e n i da ns l ’o b li g a t i on d e d i st ri b ut i on. Les d i v i d en d es ve r sés pa r l es pa r t i c i pa t i ons da ns l es a ut r es S I R , pa r c ont r e, sont i n c l us da ns l e r ésu l t a t net et pa r c onsé q uent da ns l ’o b li g a t i on d e d i st ri b ut i on. 9 . C al c ul du r é s ul t a t m i n i m u m à d i str i bue r Ré s u ltat c o rrigé ( A ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 R é s u lt a t ne t 442 2.374 + Am o rtiss e m en ts 23 33 + R é d u cti on s d e va l eu r 0 12 - R e p ris e s d e r é d u cti on s d e va l eu r - 17 - 26 - R e p ris e s d e l o y e rs c é d é s e t e sc o mp t é s 0 0 +/ - A u tr e s é l é m en ts non m oné t a ir e s 483 - 1.629 +/ - R é s u lt a t s u r ven t e d e b i en s i mm o b ili e rs - 49 0 +/ - Va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s b i en s i mm o b ili e rs 614 268 = Ré s u ltat c o rrigé ( A ) 1 . 496 1 . 032 Pl u s- v al u e s n ette s s u r réali s ati on d e b ie n s i mmob ilier s non ex on érée s d e l’ ob ligati on d e d i s tri bu ti on ( B ) +/ - Pl u s - va l ue s e t m o i n s - va l ue s r éa lis ée s 1 s u r b i en s i mm o b ili e rs d u r an t l ’ exe rcic e 26 0 - Pl u s - va l ue s r éa lis ée s s u r b i en s i mm o b ili e rs d u r an t l ’ exe rcic e , exoné r ée s d e l ’ o b lig a ti on d e d istri b u ti on s ou s r é s e r ve d e l eu r r é i nve stiss e m en t d an s un d é l a i d e 4 an s - 26 0 + Pl u s - va l ue s r éa lis ée s s u r b i en s i mm o b ili e rs an t é ri eu r e m en t , exoné r ée s d e l ’ o b lig a ti on d e d istri b u ti on e t n ’ a y an t p a s é t é r é i n - ve sti e s d an s un d é l a i d e 4 an s 0 0 = Pl u s- v al u e s n ette s s u r réali s ati on d e b ie n s i mmob ilier s non ex on érée s d e l’ ob ligati on d e d i s tri bu ti on ( B ) 0 0 ( I ) 80 % du ré s u ltat c o rrigé ( A ) + ( B ) = 1 . 197 825 ( II ) - la d i m i nu ti on n ette, a u c ou r s d e l’exer c i c e, d e l’e nd ette m e n t d e la s o c iété, tel qu e v i s é à l’arti c le 13 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 P a ssif 23.249 23.829 - I . P a ssifs non c ou r an ts - A Pr ov isi on s 0 0 - I . P a ssifs non c ou r an ts - C . A u tr e s p a ssifs fi nan ci e rs non c ou r an ts - In str u m en ts d e c ouve rt u r e 0 0 - I . P a ssifs non c ou r an ts - F . P a ssifs d’ i mp ô ts d iff é r é s 0 0 - II . P a ssifs c ou r an ts - A. Pr ov isi on s 0 0 - II . P a ssifs c ou r an ts - C . A u tr e s p a ssifs fi nan ci e rs c ou r an ts - In str u m en ts d e c ouve rt u r e 0 0 - II . P a ssifs c ou r an ts - F . C o mp t e s d e r é g u l a ris a ti on - 34 - 325 ( II ) Ende tt emen t 23.215 23.504 ( II ) D i m i nu ti on n ette d e l’e nd ette m e n t = 289 0 L a d i ff ére n c e po s iti v e e n tre le s mon ta n t s ( I ) - ( II ) 908 825 1. P lu s - v a lu e s e t mo in s - v a lu e s p a rr a ppo r tà l a v a l e ur d’ ac q ui s i t i o n a u gme n t ée de s dépe n s e s d’ inv e st i ss eme n t i mmob ili s ée s Le c a l c u l r e p ri s c i - d essous r es p e c te l e s c hém a d e c a l c u l v i sé à l ’ a r t i c l e 13 §1 e r d e l ’ a rr êté r oy a l d u 13 j u ill et 2014. R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 31 Au 31 m a r s 2024, l ’ a c t i f net ap r ès d i st ri b ut i on d u d i v i d en d e n’est pa s i n f é ri eu r a u c ap i t a l li b é r é. Le d i v i d en d e p r o p osé à l ’ a ssem b l ée géné r a l e d u 12 se p tem b r e 2023 est su p é ri eu r a u m i n i mum i m p osé pa r l ’ a r t i c l e 13 §1 d e l ’ a rr êté r oy a l d u 13 j u ill et 2014, l e pa y-out r a t i o ét a nt d e 80,6 % . 1 0. Limitation à la distribution et réser v es indisponibles L a p r ésent a t i on c i - d essous se r é f è r e à l ’ a r t i c l e 13 § 1e r d e l ’ a rr êté r oy a l d u 13 j u ill et 2014 a i ns i q u’ à l ’ a r t i c l e 7 : 212 d u c o d e d es so c i étés et a sso c i a t i ons. ( en m illi e rs d’E U R ) 31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 A ctif ne t - D istri b u ti on d e d i v i d en d e s 1 A c ti f n et a p rè s d i s tri bu ti on 25.312 - 924 24 . 388 26.272 - 832 25 . 440 C a p it a l li b é r é ou , s ’ il e st s u p é ri eu r , c a p it a l a pp e l é (+) Pri m e s d’ é m issi on i n d is p on i b l e s en ve rt u d e s st a t u ts (+) R é s e r ve d u s o l d e p o sitif d e s va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s b i en s i mm o b ili e rs (+) 22.073 0 299 22.073 0 631 R é s e r ve s d e s fr a is e t d r o its d e m u t a ti on e sti m é s i n t e r venan t l o rs d e l ’ a li éna ti on h yp o t hé ti q ue d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t ( - ) - 1.026 - 1.026 R é s e r ve d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue d é fi n i e en I F R S e st a pp li q uée (+/ - ) 0 0 R é s e r ve d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue d é fi n i e en I F R S n ’ e st p a s a pp li q uée (+/ - ) 2.160 2.556 R é s e r ve d u s o l d e d e s é c a rts d e c onve rsi on s u r a ctifs e t p a ssifs m oné t a ir e s R é s e r ve p ou r d iff é r en c e s d e c han g e s li ée s à l a c onve rsi on d’ a cti v it é s à l ’ é tr an g e r R é s e r ve d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s a ctifs fi nan ci e rs d is p on i b l e s à l a ven t e (+/ - ) R é s e r ve p ou r é c a rts a ct ua ri e ls d e s p l an s d e p en si on à p r e st a ti on s d é fi n i e s (+) R é s e r ve d e s l a t en c e s fisc a l e s a ff é r en t e s à d e s b i en s i mm o b ili e rs sis à l ’ é tr an g e r (+) R é s e r ve d e s d i v i d en d e s r e ç u s d e sti né s au r e mb ou rs e m en t d e s d e tt e s fi nan ci è r e s (+) A u tr e s r é s e r ve s d é cl a r ée s i n d is p on i b l e s p a r l ’ a ss e mb l ée g éné r a l e (+) R é s e r ve l é g a l e (+) F on d s p r o p r e s non d istri b ua b l e s ( a rt .617 c o d e d e s s o ci é t é s) 0 0 - 1.048 0 0 0 0 0 22.458 0 0 - 478 0 0 0 0 0 23.756 M arge d e d i s tri bu ti on 1 . 930 1 . 684 1. S o u s r é s e rv e de l ’ a pp r ob at i o n p a r l ’ Ass emb l ée Gé n é r a l e d u 12 s ep t emb r e 2023. 32 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 11 . É v énements postérieurs à la c lôture Le Conse il n’ a pa s eu c onn a i ss a n c e à c e j ou r d ’événements q u i se r a i ent su r venus ap r ès l e 31 m a r s 2024 et q u i p ou rr a i ent a vo ir une i n c i d en c e s i gn i fi c a t i ve su r l a s i tu a t i on fin a n c i è r e a rr êtée a u 31 m a r s 2024. Le l o c a t a ir e d e l ’ i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tués a venue d es T ill eu l s à L i ège a envoyé l e r enon à son c ont r a t d e ba il l e 12 j u i n 2024. Le l oye r a nnue l r e l a t i f à c ette l o c a t i on est d e € 490 m illi e r s. T oute f o i s I mmo M ou r y a o b tenu, en j a nv i e r 2022, un p e r m i s d ’u r ba n i sme p ou r t r a ns f o r me r c et i mmeu b l e en r és i d en c e d ’ appa r tements. A p r ès l e d é pa r t d u l o c a t a ir e, l ’ i mmeu b l e se r a pa r c onsé q uent ent i è r ement r énové et ses p e r f o r m a n c es éne r gét i q ues se r ont s i gn i fi c a t i vement a mé li o r ées. Au 31 m a r s 2024, l ’ex p e r t i mmo b ili e r ut ili s a i t l a métho d e d e c ap i t a li s a t i on ten a nt c om p te d e l ’ o cc u pa t i on d e l ’ i mmeu b l e. L a métho d e d ’év a l u a t i on d ev r a êt r e adap tée l o r s d e l a p r o c h a i ne c l ôtu r e. 1 2 . P erspe c ti v es Sou s l e s r é s e r v e s d ’ u s a g e, I mmo M ou r y e nv i s a g e l e f utu r de ma n i è r e s e r e i n e v u l a ma j o ri té de s e s i mmeub l e s l oué s à l o n g te r me, l ’ i n dexat i o n de s e s r e v e n u s et s e s c o n t r at s de c ou v e r tu r e de taux l a p r oté g ea n t e n g r a n de pa r t i e c o n t r e c ette hau ss e de taux. 33 Rapp o rt i mm o b i l i er à R A PP O R T I MM O B I L I E R I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 34 1. Do n t l e s l o cata ir e s p rin c i p a u x f o n t p a r t i e d u G r o u pe M o ury . 1 . P ortefeuille immobilier SY N T H ÈSE D ES DONN ÉES IMM O BILIÈRES S u r f a c e s l o c ati v e s ( e n m 2 ) 2.665 1.562 769 2.958 1.259 3.003 1.424 3.530 808 2.313 1.870 1.188 7.999 446 187 558 1.600 118 79 153 166 101 90 81 50 34 . 977 I mm e ub le s d e p la c e m e n t D ate d e c on s tr u c ti on ou d e ré nov ati on Ta u x d ’ o cc up ati on Q u o t e par t dan s le p o r t e f euille s el o n la ju st e valeur au 31 mar s 2024 B u r eaux b ou l eva r d D ev r eux 36 à C ha rl e r o i 2022 100% 17,61% B u r eaux R ue d e Mon s 9 à Li è g e 2021 100% 10,98% T r o is c o mm e rc e s e t si x a pp a rt e m en ts r ue d u P o t d’ O r à Li è g e 1940 e t 1976 97% 9,54% H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80A à M il m o rt 2022 100% 7,79% R é si d en c e V itr a r ue P a r a d is à Li è g e 2016 89% 7,18% H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80 à M il m o rt 2004 100% 5,86% B u r eau r ue d e s U r b an ist e s à Li è g e 1907 100% 5,40% B u r eaux av . d e s T ill eu ls à Li è g e 1961 100% 5,39% I mm eu b l e d e 11 a pp a rt e m en ts , R ue S t L a mb e rt à H e rst a l 2021 100% 4,11% H a ll s e m i - i n d u stri e l à C ou rc e ll e s 2004 100% 2,91% B u r eaux e t en tr e p ô ts r ue d u r on d - p o i n t à G ill y 1 A n t é ri eu r à 1952 100% 2,79% T r o is ha lls s e m i - i n d u stri e ls à A ll eu r 1993 100% 1,46% D eux ha lls s e m i - i n d u stri e ls e t 3 c o mm e rc e s r ue d u G a y V ill a g e à J u p ill e 1965 48% 1,59% T r o is a pp a rt e m en ts e t p a r k i n g r ue F o rg eu r à Li è g e 1975 100% 1,53% R é si d en c e C a t hé d r a l e – 2 a pp a rt e m en ts – Pl a c e C a t hé d r a l e à Li è g e 2018 100% 1,48% Qua tr e b u r eaux R ue F é r on str ée 23 à Li è g e 1981 100% 1,20% C o mm e rc e s e t a pp a rt e m en ts r ue PJ C a r p a y à Li è g e 1959 21% 0,93% R é si d en c e L e s T e rr a ss e s – 1 a pp a rt e m en t – R ue H u b e rt Kr a i n s 4 - 8 à Wa r e mm e 2015 100% 0,62% Un a pp a rt e m en t A v . J G én ic o t à B r uxe ll e s 2014 100% 0,56% R é si d en c e O r b an - 1 a pp a rt e m en t - B ou l eva r d Fr è r e O r b an à Li è g e 1953 100% 0,59% R é si d en c e l a G oe l e tt e - 1 a pp a rt e m en t - R ue R i va g eo is 1 à Li è g e 1955 100% 0,53% C o mm e rc e r ue d u S a rt T il m an à A n gl eu r 2008 100% 0,37% R é si d en c e Mah i e ls - 1 a pp a rt e m en t - A venue Mah i e ls 9 à Li è g e 1961 100% 0,35% R é si d en c e A l b e rt - 1 a pp a rt e m en t - Pl a c e d e l a r é sist an c e à Li è g e 1983 100% 0,25% R é si d en c e B o itsf o rt - ( 1 g a r a g e ) Pl a c e d u P a rc à Li è g e 1956 0% 0,01% T o tal d e s i mm e ub le s d e p la c e m e n t 97,08 % 91,04 % T o t a l titr e s d ’ au tr e s S I R e t d e F II S 8,96% T o tal po rte f e u ille gl ob al 100 % R A PP O R T I MM O B I L I E R 35 J u s te v ale u r d e s i mm e ub le s a u 31 m ar s 2024 8.090 5.046 4.382 3.580 3.299 3 2.691 6 2.480 3 2.476 5 1.890 2 1.338 2 1.280 3 671 2 730 0 703 0 682 0 550 428 285 259 272 245 168 162 113 5 41 . 825 I mm e ub le s d e p la c e m e n t Prix d ’a c qu i s iti on d e l’i mm e ub le ho r s f rai s ( en millier s d’ E U R) 1 V ale u r a ss u rée d e l’i mm e ub le ( e n m illier s E U R ) 4 Pri m e s d ’a ss u ra n c e s a u 31 m ar s 2024 ( e n m illier s E U R ) B u r eaux b ou l eva r d D ev r eux 36 à C ha rl e r o i 9.050 8.000 5 B u r eaux R ue d e Mon s 9 à Li è g e 5.250 3.463 1 T r o is c o mm e rc e s e t si x a pp a rt e m en ts r ue d u P o t d’ O r à Li è g e 2.790 4.217 7 H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80A à M il m o rt 4.152 3.062 6 R é si d en c e V itr a r ue P a r a d is à Li è g e 3.077 2.384 H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80 à M il m o rt 2.591 2.537 B u r eau r ue d e s U r b an ist e s à Li è g e 1.845 3.000 B u r eaux av . d e s T ill eu ls à Li è g e 3.260 5.855 I mm eu b l e d e 11 a pp a rt e m en ts , R ue S t L a mb e rt à H e rst a l 1.967 1.640 H a ll s e m i - i n d u stri e l à C ou rc e ll e s 1.400 956 B u r eaux e t en tr e p ô ts r ue d u r on d - p o i n t à G ill y 1 917 1.059 T r o is ha lls s e m i - i n d u stri e ls à A ll eu r 470 851 D eux ha lls s e m i - i n d u stri e ls e t 3 c o mm e rc e s r ue d u G a y V ill a g e à J u p ill e 860 2.973 T r o is a pp a rt e m en ts e t p a r k i n g r ue F o rg eu r à Li è g e 570 419 R é si d en c e C a t hé d r a l e – 2 a pp a rt e m en ts – Pl a c e C a t hé d r a l e à Li è g e 897 1.000 Qua tr e b u r eaux R ue F é r on str ée 23 à Li è g e 420 310 0 C o mm e rc e s e t a pp a rt e m en ts r ue PJ C a r p a y à Li è g e 430 750 2 R é si d en c e L e s T e rr a ss e s – 1 a pp a rt e m en t – R ue H u b e rt Kr a i n s 4 - 8 à Wa r e mm e 265 259 0 Un a pp a rt e m en t A v . J G én ic o t à B r uxe ll e s 80 169 0 R é si d en c e O r b an - 1 a pp a rt e m en t - B ou l eva r d Fr è r e O r b an à Li è g e 235 340 0 R é si d en c e l a G oe l e tt e - 1 a pp a rt e m en t - R ue R i va g eo is 1 à Li è g e 179 155 0 C o mm e rc e r ue d u S a rt T il m an à A n gl eu r 140 142 0 R é si d en c e Mah i e ls - 1 a pp a rt e m en t - A venue Mah i e ls 9 à Li è g e 140 259 0 R é si d en c e A l b e rt - 1 a pp a rt e m en t - Pl a c e d e l a r é sist an c e à Li è g e 100 109 0 R é si d en c e B o itsf o rt - ( 1 g a r a g e ) Pl a c e d u P a rc à Li è g e 4 23 0 T o tal d e s i mm e ub le s d e p la c e m e n t 41 . 089 43 . 932 47 1. Le p ri x d’ ac q ui s i t i o n n e c omp r e n d p as l e s t r a v a u x de r é n o v at i o n o u de t r a n sf o r m at i o n m in e ur s r é a li s é s a p r è s l e ur ac q ui s i t i o n . 2. L a v a l e ur ass ur ée c o rr e s po n d à l a v a l e ur ass ur ée po ur l ’e n s emb l e de l ’ i mme u b l e m ul t i p li ée p a r l a q u o t i t é d u b i e n do n t I mmo M o ury e st p r op ri é ta ir e. Le s p ri me s d ’ass ur a n c e s s o n t in c lu e s d a n s l e s c h a r ge s de c o - p r op ri é t é. 3. Do n t l e s l o cata ir e s p rin c i p a u x f o n t p a r t i e d u G r o u pe M o ury . 4. Le s v a l e ur s me n t i o nn ée s s o n t l e s v a l e ur s ass ur ée s a u 31 m a r s 2024. C e s v a l e ur s c o rr e s po n de n t à un e v a l e ur de r e c o n st ru ct i o n . PRIX D ’ A C Q U ISITI ON ET V A LE U RS A SS U RÉES I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 36 I mm e ub le s d e p la c e m e n t Quo te - p art d e la j u s te v ale u r a u 31 m ar s 2024 d a n s le t o tal d e l’a c ti f L o c ataire s B u r eaux b ou l eva r d D ev r eux 36 à C ha rl e r o i 16,66% L e F o r e m B u r eaux R ue d e Mon s 9 à Li è g e 10,39% S e c u r ex T r o is c o mm e rc e s e t si x a pp a rt e m en ts r ue d u P o t d’ O r à Li è g e 9,02% I KK S – Am e ric an V i n t a g e – Z a ff O p tic a l e t 5 l o c a t a ir e s d iff é r en ts en p e rs onne p h y si q ue H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80A à M il m o rt 7,37% A ti m a T P IM R é si d en c e V itr a r ue P a r a d is à Li è g e 6,79% 12 l o c a t a ir e s d iff é r en ts en p e rs onne p h y si q ue H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80 à M il m o rt 5,54% G - T e c B u r eau r ue d e s U r b an ist e s à Li è g e 5,11% D eu tsc he B ank B u r eaux avenue . d e s T ill eu ls à Li è g e 5,10% S P W Wa ll on i e S ou s- po rte f e u ille Prix d ’a c qu i s iti on ho r s f rai s 1 J u s te v ale u r a u 31 m ar s 2024 E s ti m ati on d e la v ale u r l o c ati v e a u 31 m ar s 2024 2 Re nd e m e n t l o c ati f a u 31 m ar s 2024 s u r b a s e d e s v ale u r s ho r s f rai s B U REA U X 19.825 18.642 1.490 8,0% HA LL S I ND U S TR I E L S 10.390 10.263 767 7,5% C OMM ER C E S 2.930 4.255 265 6,2% RÉ S I DENT I E L S 7.944 8.665 357 4,1% T o tal 41 . 089 41 . 825 2 . 879 6,9 % CI - D ESS O U S S ON T REPRIS LES L O C A T A IRES D ES BIE N S IMM O BILIERS Q U I REPRÉSE N TE N T PL U S D E 5 % D ES A CTIFS C ON S O LI D ÉS A U 31 M A RS 2024 : PR O JETS D E D É V EL O PPEME N T ET RÉ NO V A TI ON S PL AN IFIÉS P O U R LE PR O C HA I N EXERCICE Comme p ou r l ’exe r c i c e p r é c é d ent,s i tué a venue d es T ill eu l s 62 à L i ège en p ou r l ’év a l u a t i on d e c et i mmeu b l e. L a I mmo M ou r y c ont i nue à r é a li se r d i ve r ses r és i d en c e d ’ appa r tements, p r o j et q u i métho d e d ’év a l u a t i on se r a adap tée r énov a t i ons et m i ses en c on f o r m i tése r a l a n c é ap r ès l e d é pa r t d u l o c a t a ir e q u a n d l e l o c a t a ir e a u r a not i fié son da ns c e r t a i ns d e ses i mmeu b l es. a c tue l . i ntent i on d e mett r e fin a u ba il . D e p l us, I mmo M ou r y a o b tenu, enL’ i mmeu b l e ét a nt tou j ou r s l oué a u 31En événement su b sé q uent, il est j a nv i e r 2022, l e p e r m i s d ’u r ba n i smem a r s 2024, l ’ex p e r t i mmo b ili e r c ont i nue i m p o r t a nt d e note r q ue l e l o c a t a ir e a p ou r t r a ns f o r me r l ’ i mmeu b l e d e b u r e a ux à ut ili se r l a métho d e d e c ap i t a li s a t i onenvoyé son r enon en j u i n 2024. 1. Le p ri x d’ ac q ui s i t i o n h o r s f r a i s n e c omp r e n d p as l e s t r a v a u x de r é n o v at i o n o u de t r a n sf o r m at i o n r é a li s é s a p r è s ac q ui s i t i o n de s b i e n s . 2. S e l o n l ’ expe r t in dépe n d a n t C u s h m a n & Wa k e f i e l d a u 31 m a r s 2024. P o ur l e s b i e n s r é s i de n t i e l s , c omme l a v a l e ur l o cat iv e mo y e nnn e n ’ e st p as u t ili s ée po ur l a v a l o ri sat i o n , l e s v a l e ur s in d i q u ée s r ep r é s e n t e n t l e s l o y e r s p assa n ts . R A PP O R T I MM O B I L I E R 37 SY N T H ÈSE D ES RE V E N U S L O C A TIFS LIÉS A U P O RTEFE U ILLE 1 G ara n tie s b a n c aire s ( e n m illier s E U R ) 0 145 108 92 3 43 125 0 0 45 46 10 9 4 0 6 0 2 0 2 0 8 2 0 0 650 I mm e ub le s d e p la c e m e n t Mon ta n t d e s l oy er s a nnu el s p er ç u s ( e n m illier s E U R ) Ca u ti onn e m e n t s e n num éraire ( e n m illier s E U R ) B u r eaux b ou l eva r d D ev r eux 36 à C ha rl e r o i 490 0 B u r eaux R ue d e Mon s 9 à Li è g e 337 0 T r o is c o mm e rc e s e t si x a pp a rt e m en ts r ue d u P o t d’ O r à Li è g e 271 6 H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80A à M il m o rt 201 0 R é si d en c e V itr a r ue P a r a d is à Li è g e 125 17 H a ll s e m i - i n d u stri e l , r ue d e s A l oue tt e s 80 à M il m o rt 197 0 B u r eau r ue d e s U r b an ist e s à Li è g e 152 0 B u r eaux av . d e s T ill eu ls à Li è g e 475 0 I mm eu b l e d e 11 a pp a rt e m en ts , R ue S t L a mb e rt à H e rst a l 86 0 H a ll s e m i - i n d u stri e l à C ou rc e ll e s 114 0 B u r eaux e t en tr e p ô ts r ue d u r on d - p o i n t à G ill y 1 112 0 T r o is ha lls s e m i - i n d u stri e ls à A ll eu r 72 0 D eux ha lls s e m i - i n d u stri e ls e t 3 c o mm e rc e s r ue d u G a y V ill a g e à J u p ill e 71 0 T r o is a pp a rt e m en ts e t p a r k i n g r ue F o rg eu r à Li è g e 26 5 R é si d en c e C a t hé d r a l e – 2 a pp a rt e m en ts – Pl a c e C a t hé d r a l e à Li è g e 29 5 Qua tr e b u r eaux R ue F é r on str ée 23 à Li è g e 36 0 C o mm e rc e s e t a pp a rt e m en ts r ue PJ C a r p a y à Li è g e 10 0 R é si d en c e L e s T e rr a ss e s – 1 a pp a rt e m en t – R ue H u b e rt Kr a i n s 4 - 8 à Wa r e mm e 11 0 Un a pp a rt e m en t A v . J G én ic o t à B r uxe ll e s 7 2 R é si d en c e O r b an - 1 a pp a rt e m en t - B ou l eva r d Fr è r e O r b an à Li è g e 13 0 R é si d en c e l a G oe l e tt e - 1 a pp a rt e m en t - R ue R i va g eo is 1 à Li è g e 7 0 C o mm e rc e r ue d u S a rt T il m an à A n gl eu r 19 0 R é si d en c e Mah i e ls - 1 a pp a rt e m en t - A venue Mah i e ls 9 à Li è g e 10 0 R é si d en c e A l b e rt - 1 a pp a rt e m en t - Pl a c e d e l a r é sist an c e à Li è g e 1 0 R é si d en c e B o itsf o rt - ( 1 g a r a g e ) Pl a c e d u P a rc à Li è g e 0 0 T o tal d e s i mm e ub le s d e p la c e m e n t 2 . 872 35 T itr e s C o fi n i mm o 165 T itr e s W D P 12 T itr e s L e gi a p a r k 0 T o t a l d e s titr e s d ’ au tr e s S I R e t F II S 177 T o tal po rte f e u ille gl ob al 3 . 049 1. De s in f o r m at i o n s s ur l e s d ur ée s r é s i d u e ll e s de s b a u x s o n t r ep ri s e s a u po in t 6 d u r a ppo r t s ur l e s é tats f in a n c i e r s . I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 38 MÉ THOD E D E C A P ITA L I S ATIO N a u n i ve a u d e l a métho d e d ’év a l u a t i on su i v i e a u 31 m a r s 2024 : i nvest i sseu r se r a i t p r êt à a c hete r c h a c un d e c es b i ens. N ous o b tenons a i ns i l a v a l eu r d e m a r c hé “ a c te en m a i ns ” a v a nt c o rr e c t i ons. Ext r a i t d u r app o r t d e l ’ex p e r t i mmo b ili e r L a d eux i ème d ém a r c he c ons i ste p ou r un p r o p ri ét a ir e d ’o b ten ir l a v a l eu r Cushm a n & W a kefie l d B e l g i um SA à év a l ue r à q ue l r en d ement un d e m a r c hé à l a p r o c h a i ne r év i s i on p oss i b l e d es l oye r s et q u’un j uge d e pa i x t r a n c h a i t géné r a l ement à 60 % d e l a d i ff é r en c e MÉ THODO L O G I E P O U R LES PR O PR I É T ÉS RÉS I D E N T I ELLES v a l eu r d e m a r c hé fi c t i ve et non su r l e c oût d e r em p l a c ement. L a métho d e c o rr e c t i ons p ou r ten ir c om p te d u l oye r a c tue l ou d e tout é l ément p ouv a nt ven ir i nfluen c e r l a v a l eu r d es b i ens te l s q ue P ou r d éte r m i ne r c es p ri x, nous nous ba sons su r nos d onnées i nte r nes, l es t r a ns a c t i ons en c ou r s à l ’heu r e a c tue ll e da ns l e m a r c hé, tout en ten a nt c om p te d u s i te et d u bâ t i ment. N ous a vons f a i t une d i st i n c t i on ent r e l es su r f a c es b u r e a ux, c omme r c i a l es, r és i d ent i e ll es C O RREC T I O N S P O U R LES N ot r e v a l o ri s a t i on est ba sée su r l a B U RE AU X E T B I E N S IN D U S T R I ELS c ommen ç a nt à l a da te d ’év a l u a t i on d u b i en et fin i ss a nt à l a p r o c h a i ne da te d e p oss i b ili té d e r év i s i on d u l oye r . Ces S i l e l oye r p e r ç u est su p é ri eu r a u l oye r d e m a r c hé, nous c ap i t a li sons l e L M tout en ten a nt c om p te d es c a sh flo w ex c é d ent a ir es j us q u’ à l a p r o c h a i ne da te est i n f é ri eu r a u l oye r d e m a r c hé, nous c ap i t a li sons un l oye r à m i - c hem i n (60 % ) ent r e l e l oye r p e r ç u et l e L M tout en ten a nt et l es pa r k i ngs. Les v a l eu r s d onnées c om p te d es c a sh flo w s d éfi c i t a ir es sont c e ll es d u moment, et ne t i ennent j us q u’ à p r o c h a i ne da te d e r év i s i on d on c pa s c om p te d ’une éventue ll e d u l oye r . N ot r e ex p é ri en c e d u m a r c hé a ugment a t i on d es v a l eu r s l o c a t i ves à nous a d émont r ée d ’une m a n i è r e l ’ a ven ir .géné r a l e q u’ il n’ét a i t pa s tou j ou r s a i sé Da ns c e c a s nous év a l uons l e p ri x a u m² N ous c a l c u l ons l a d i ff é r en c e ent r e l e a i ns i q ue l e p ri x p ou r l es em p l a c ements d ’év a l u a t i on ut ili sée est c e ll e d e l a l oye r pa yé et l e L M . N ous a c tu a li sons d e pa r k i ng. P ou r d éte r m i ne r c es p ri x, c ap i t a li s a t i on d u l oye r d e m a r c hé a ve c c ette d i ff é r en c e su r l a p é ri o d e nous nous ba sons su r nos d onnées i nte r nes, l es t r a ns a c t i ons en c ou r s à l ’heu r e a c tue ll e da ns l e m a r c hé, tout en ten a nt c om p te d es c a r a c té ri st i q ues d e f r a i s d e c hôm a ge l o c a t i f , et c . c o rr e c t i ons sont nég a t i ves l o r s q ue l a l o c a li s a t i on, d u s i te et d u bâ t i ment. l e l o c a t a ir e pa i e mo i ns q ue l e L M et N ous p r enons d es c o rr e c t i ons p ou r L a p r em i è r e d ém a r c he c ons i ste àp os i t i ves l o r s q u’ il pa i e p l us.g r osses r é pa r a t i ons l o r s q ue c e ll es- c i d éte r m i ne r l es l oye r s d e m a r c hé sont né c ess a ir es et b u d gét i sées pa r l e (L M ) : nous a n a l ysons à q ue l n i ve a uC O RREC T I O N S P O U R LES c li ent à moyen te r me. Ces c o rr e c t i ons d e p ri x l es i mmeu b l es p ou rr a i entPR O PR I É T ÉS C O MMERC IA LESnous sont c ommun i q uées pa r l e c li ent êt r e l oués d em a i n da ns l e m a r c hé. en d ét a il et nous l es c om pa r ons a ve c nos est i m a t i ons p ou r c e ty p e d e t r a v a ux. A p r ès a vo ir app li q ué c es c o rr e c t i ons, nous o b tenons l a v a l eu r “ a c te en m a i ns ” d es c a r a c té ri st i q ues d e l a l o c a li s a t i on, d e r u p tu r e p oss i b l e d u ba il .S i l e l oye r ap r ès c o rr e c t i ons, d e l aq ue ll e nous d é d u i sons l es d r o i ts d ’en r eg i st r ement et l es f r a i s d e not a ir e p ou r o b ten ir l a v a l eu r “ ho r s f r a i s ” . M éthodes d ’ é v aluation R A PP O R T I MM O B I L I E R 39 f a c teu r d e p l us en p l us i m p o r t a nt su r l e m a r c hé i mmo b ili e r b e l g e. L a B e l g i q ue s’est en g a g ée à a tte i n d r e l ’o b j e c t i f d e z é r o c a r b one d ’ i c i 2050, a ve c une l é g i s l a t i on d é j à en p l a c e C O 2 d es bâ t i ments. N ous p ensons q u’ il est p r o bab l e q ue d ’ a ut r es i nt r o d u i tes da ns l es a nnées à ven ir . Pa r a ll è l ement, l es o cc u pa nts et l es i nvest i sseu r s d e c e r t a i ns se c teu r s sont d e p l us en p l us a ttent i f s a ux a s p e c ts d e d u r ab ili té d es bâ t i ments q u’ il s c ho i s i ssent d ’o cc u p e r ou d ’ a c hete r . Ext r a i t d u r app o r t d e l ’ex p e r t i mmo b ili e r CCL’ex i sten c e d ’une p ri me ve r te p ou r Cushm a n & W a kefie l d B e l g i um SA l es bâ t i ments l es p l us d u r ab l es a u n i ve a u d e l a métho d e d ’év a l u a t i on f a i t l ’o b j et d ’une o b se r v a t i on, su i v i e a u 31 m a r s 2024 : d ’une en q uête et d ’un d é ba t p e r m a nents su r l e m a r c hé. D es CCLe d éve l o pp ement d u r ab l e est un d onnées d e m a r c hé app r o p ri ées d o i vent en c o r e êt r e ét ab li es p ou r d émont r e r p l e i nement s i une v a l eu r su pp l ément a ir e p eut êt r e a tt ri b uée à c es bâ t i ments. a fin d e r é d u ir e l es ém i ss i ons d eCCCe p en da nt, il c onv i ent d e note r q ue l e m a r c hé évo l ue en r a i son d e l ’ a ttent i on p o r tée, pa r l es o cc u pa nts l o i set r é g l ement a t i onsse r ontet l es i nvest i sseu r s, a ux r é f é r en c es d e d u r ab ili té d ’une p r o p ri été. N ous nous a tten d ons à c e q ue l a p ri se d e c ons c i en c e su r l es q uest i ons d e d u r ab ili té a u g mente da ns tous l es se c teu r s d u m a r c hé i mmo b ili e r . D urabilité et ES G Cushm a n & W a kefie l d B e l g i um SA, d ont l es b u r e a ux sont ét ab li s a venue d es A r ts 56 à 1000 B r uxe ll es, B e l g i q ue ; A G I SSA NT E N T A NT QU ’ÉVAL U A T E U R E XT E R N E À LA R E QU Ê T E D E : IMM O M OU R Y SA R U E D ES A N G LA I S 6A 4430 A N S Ext r a i t d u r app o r t d e l ’ex p e r t i mmo b ili e r Cushm a n & W a kefie l d B e l g i um SA a u n i ve a u d e l a c on c l us i on d e l eu r m i ss i on a u 31 m a r s 2024 : 2 . C o n c lu s i o ns I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 40 GC | 026-20240331 I mmo Moury | Por t e f euille 2024 Q1 | Page 2 E-Mail : gaetan.coppens@cushwake.com Tél. : +32 499 94 86 58 Immo Moury SA Rue des Anglais 6A 4430 Ans Bruxelles, le 10 juin 2024 Chère Madame Laschet, Concerne: valorisation du portefeuille Immo Moury SA Nous avons l’honneur de vous remettre, ci-joint, notre rapport concernant l’estimation à la date du 31 mars 2024 du portefeuille Immo Moury SA. Au regard de notre analyse du marché et des hypothèses faites dans ce rapport, nous évaluons le portefeuille comme suit : Valeur de marché hors frais (IAS/IFRS):41.598.750 EUR QUARANTE ET UN M I LL I ONS C I NQ CENT NONANTE-HU I T M I LLE SEPT CENT C I NQUANTE M I LLE EUROS Nous restons à votre disposition pour vous fournir tout élément d’information qui pourrait vous sembler utile sur le présent rapport et vous prions d’agréer, Madame, l’expression de nos salutations distinguées. Gaetan Coppens Associate Valuation & Advisory Gregory Lamarche MRICS Partner – Head of Valuation & Advisory Andram BV Pour le Compte de: Cushman & Wakefield Belgium SA Avenue des Arts 56 1000 Bruxelles www.cushmanwakefield.be Cushman & Wake f ield Belgium SA / NV Regis t ered o ff ice : Avenue Marnix / Marnixlaan 23 – 1000 Brussels – TVA BE 0422 . 118 . 165 L a v a l eu r d e m a r c hé ho r s f r a i s ( I AS/ I F R S) d u p o r te f eu ill e d ’ I mmo M ou r y pa r l ’ex p e r t i mmo b ili e r Cushm a n & W a kefie l d ne r e p r en d pa s l e d r o i t d ’us a ge d u ba il em p hytéot i q ue d e l ’ i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tué r ue d e M ons à L i ège q u i s’é l ève à € 226 m illi e r s a u 31 m a r s 2024. R A PP O R T I MM O B I L I E R 41 C ON TEXTE GÉ N ÉR A L A U 31 M A RS 2024 L a B CE su i t d e p r ès l a s i tu a t i on d e l ’ i nfl a t i on. B i en q u’e ll e a i t m a i ntenu ses t a ux i n c h a ngés en se p tem b r e O n note r a en pa r t i c u li e r l ’ a c q u i s i t i on d e P e li c a n pa r l a mutu a li té c h r ét i enne (CSC- ACV), p ou r o cc u pa t i on p r o p r e, a i ns i q ue l a c onfi r m a t i on pa r D e l o i tte d e l a l o c a t i on d e 4 700 m² à l’i mmeu b l e A r to. En B e l g i q ue l e d é b ut d e l ’ a nnée 2024 c onn a î t une r emontée l ente et r égu li è r e. Les p r év i s i ons d e c r o i ss a n c e t ab l ent p ou r l e P I B en 2024 et d e 1,8 % en 2025. Ce p en da nt, l e d éfi c i t d e l a d ette p u b li q ue en B e l g i q ue est p l us é l evé q ue p r évu. A l o r s q ue l ’ i nfl a t i on é l evée a p e r m i s d e r é d u ir e l e r a t i o d e l a d ette p u b li q ue en 2022, à p o li t i q ue i n c h a ngée, l a d ette L’ i nfl a t i onest d evenueune p r éo cc u pa t i on m a j eu r e, d é pa ss a nt l ’o b j e c t i f d e 2 % fixé pa r l a B a n q ue c ent r a l e eu r o p éenne ( B CE). Au d é b ut d e l ’ a nnée 2024, l ’ i nfl a t i on os c ill a i t a utou r d e 2,8 % , et l es p r év i s i ons a nnon c ent q u’e ll e p ou rr a i t r este r a u- d essus d e 2,5 % p en da nt toute l ’ a nnée 2024. GDP Growth and unemployment rate 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Inflation rate 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 e ll e se r a p r o bab l ement p l us g r ad ue ll e q ue l es m a r c hés fin a n c i e r s ne l ’ a v a i ent mont r e d es s i gnes d e p e r s i st a n c e a u- d essus d e l ’o b j e c t i f . Il s’ a g ir a i t d on c d ’un exe r c i c e d ’é q u ili b r e d é li c a t p ou r l a B CE, v i s a nt à c ont r ô l e r l ’ i nfl a t i on s a ns étou ff e r l a r e p ri se é c onom i q ue f r a g il e. m a r c hé b e l ge d es b u r e a ux. Le m a r c hé b r uxe ll o i s a c onnu l e p l us f a i b l e t a ux d e p ri se en o cc u pa t i on d e p u i s 2020, où il est i n f é ri eu r à 50.000 m². Le m a r c hé d es b u r e a ux r ég i on a ux a c onnu une p ri se en o cc u pa t i on p l us i m p o r t a nte a u p r em i e r t ri mest r e 2024 (58.698 m²), pa r r app o r t à 2023 (35.829 m²), c e q u i r e p r ésente une a ugment a t i on d e p l us d e 60 % . M A RC H É D ES B U RE A U X (RÉGI ON S) RÉG I O N FL A M AN D E : En r ég i on fl a m a n d e, l e t a ke-u p a mont r é da v a nt a ge d e r és ili en c e pa r r app o r t a ux Le t a ke-u p p ou r Q 1 2024 s’é l ève à 54.540 m² en F l a n d r e. À c e t i t r e, Anve r s se d i st i ngue en a f fi c h a nt son n i ve a u d e t a ke-u p l e p l us é l evé, a u T 1, d e p u i s p l us d e q u i n z e a ns. Le m a r c hé a nve r so i s, a a cc ue illi l es c i n q p l us g r a n d es t r a ns a c t i ons d u t ri mest r e. f ut m a r q uée pa r un o p t i m i sme p r u d ent.2023, c e r t a i ns a n a l ystes est i ment q u’uneA p r èsune a nnéem a r q uée pa r M a l g r é l es d i f fi c u l tés r en c ont r ées c es ba i sse d es t a ux p ou rr a i t se p r ofi l e r àd ’ i m p o r t a ntes li v r a i sons, l es d eux d e r n i è r es a nnées, l ’é c onom i e b e l ge l ’ho ri z on p l us t a r d en 2024 - même s i a nnées à ven ir s’ a nnon c ent ri c hes en nouve a ux p r o j ets, a ve c p l us d e 170.000 m² p r évus su r l es m a r c hés fl a m a n d s su r une ex pa ns i on mo d é r ée d e 1,4 % i n i t i a l ement a nt i c i p é - s i l ’ i nfl a t i on d ’ i c i fin 2025. M a l g r é l es nom b r eux p r o j ets en c ou r s, Anve r s p ou rr a i t êt r e c on f r onté à une p énu ri e d ’es pa c es d e b u r e a ux. En e ff et, l a v ill e d ’Anve r s a i d ent i fié une i n ad é q u a t i on ent r e l ’o ff r e a c tue ll e d ’es pa c es d e b u r e a ux et l a d em a n d e c r o i ss a nte. P a r c onsé q uent, p u b li q ue a ugmente r a i t a u c ou r s d e P ou r l e p r em i e r t ri mest r e d e l ’ a nnée, l a v ill e p r évo i t d ’ a cc é l é r e r l es r énov a t i ons l a p r o c h a i ne d é c enn i e, p ou r a tte i n d r e l e n i ve a u d ’o cc u pa t i on a été i n f é ri eu r éne r gét i q ues d es b u r e a ux et d e souten ir env ir on 120 % d u P I B en 2030. à l a moyenne q u i n q uenn a l e su r l e l ’ a v a n c ement d e nouve a ux p r o j ets, p l us en li gne a ve c l a d em a n d e a c tue ll e. Take-up by quarter (000s sq m) 100 200 300 400 500 600 0 20192020 2021202220232024 Q1 Q2 Q3 Q4 Flanders rents (EUR/sq m/year) € 120 € 140 € 160 € 180 € 200 € 100 20192020 20212022 2023Q1 24 Leuven Antwerp Mechelen Ghent Flanders avg. GDP GrowthUnemployment Rate a ut r es r ég i ons. Au c ou r s d u p r em i e r t ri mest r e, l es l oye r s p ri me ont a ugmenté su r l es p ri n c i pa ux m a r c hés fl a m a n d s. G a n d et Louv a i n ont c onnu une a ugment a t i on d e 5€/ m²/ a n, t a n d i s q u’Anve r s et M a li nes ont c onnu une a ugment a t i on d e 10€/ m²/ a n. A c tue ll ement, l es l oye r s p ri me s’é l èvent à 190 €/m²/ a n à Anve r s, 175 €/m²/ a n à G a n d et d e 170€/m²/ a n et 160€/m²/ a n p ou r M a li nes et Louv a i n, r es p e c t i vement. 3. Commentaires de notre e x pert immobilier Cushman & W akefield sur le mar c hé immobilier a c tuel I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 42 RÉG I O N W A LL O NN E d ’ a c t i v i té su r l e m a r c hé l o c a t i f W a ll on. A i ns i , seu l es q u a t r e t r a ns a c t i ons ont été en r e g i st r ées a u c ou r s d u p r em i e r t ri mest r e d e l ’ a nnée, p ou r un tot a l d ’un p eu p l us d e 4 000 m², c e q u i c onst i tue l e p ir e p r em i e r t ri mest r e d e p u i s 2008, seu l l e p r em i e r t ri mest r e 2023 a y a nt été p ir e. Le m a r c hé d e b u r e a ux li égeo i s a c on c ent r é l ’ i ntég r a li té d e l ’ a c t i v i té l o c a t i ve a u c ou r s d u 1 e r t ri mest r e da ns l a mesu r e où c e l u i - c i a en r eg i st r é l es Ce p en da nt, il c onv i ent d enote r q ue l ’ a c t i v i té g l o ba l e p ou rr a i t êt r e l égè r ement p l us é l evée, en r a i son d e p et i tes t r a ns a c t i ons non d i vu l guées. M a l g r é une p r ésen c e p eu m a r q uée a u c ou r s d u 1 e r t ri mest r e, l e se c teu r p u b li c se r a i t, à nouve a u, sus c e p t i b l e d ’ i nfluen c e r l e n i ve a u d ’ a c t i v i té su r l e m a r c hé w a ll on. En e ff et, l à où l e se c teu r o cc u pa t i on su r l a p é ri o d e 2020-2023, l e se c teu r p u b li c r e p r ésent a i t l a m a j o ri té d e l a d em a n d e a ve c pa s mo i ns d e 55 % (so i t un p eu p l us d e 40.000 m² c ont r e 34.500 m² p ou r l e se c teu r p ri vé). Just i c e d e Na mu r . Ce nouve a u bâ t i ment d e 32.500 m² r ésu l te d ’un pa r ten a ri a t p u b li c - p ri vé où l e S P F Just i c e a s i gné un ba il d e 18 a ns a ve c une o p t i on d ’ a c h a t p otent i e ll e. L a t r a j e c to ir e a s c en da nte d es l oye r s a n, so i t une a ugment a t i on d e 5 € pa r r app o r t a u l oye r p ri me q u i ét a i t r esté st ab l e d e p u i s 2020. À c e t i t r e, l a t r a ns a c t i on l a p l us not ab l e c on c e r ne l a p ri se en o cc u pa t i on d e 2.200 m² da ns l ’ i mmeu b l e I L OT à c e nouve a u n i ve a u d e l oye r r e c o r d . Su r l es d eux a ut r es m a r c hés, l es l oye r s p ri me sont r estés st ab l es en r a i son d e l ’ ab sen c e d e t r a ns a c t i ons en r eg i st r ées. Ce p en da nt, il ne f a i t a u c un d oute q ue Wallonia take-up per district (000s sq m) 140 120 100 80 60 40 20 - 20192020202120222023Q1 24 Liège Namur Charleroi € 170 € 160 € 150 € 140 € 130 € 120 € 110 € 100 20192020202120222023Q1 24 LiègeNamurCharleroiWallonia avg. T out c omme 2023, 2024 s’ a nnon c e c omme une a nnée t r ès a c t i ve p ou r P ou r l a p r em i è r e f o i s d e p u i s j u i n 2022, l a li v r a i son d e nouve a ux p r o j ets d e l es r en d ements « p ri me » sont r estés b u r e a ux su r l es m a r c hés w a ll ons.st ab l es tout a u l ong d e c e t ri mest r e, L’ a nnée a c ommen c é su r une note p ri n c i pa l ement en r a i son d e l a d é c i s i on p os i t i ve a ve c l ’ a c hèvement d u P a l a i s d e d e l a B a n q ue c ent r a l e eu r o p éenne d e m a i nten ir l es t a ux i n c h a ngés. En F l a n d r e, l es r en d ements p ri me d ’Anve r s et d e G a n d se s i tuent à 6,60 % , t a n d i s q ue c eux d e M a li nes et d e Louv a i n se s i tuent à 7,35 % . En W a ll on i e, l es m a r c hés d e L i ège et Na mu r a f fi c hent un r en d ement p ri me d e ba se d e 7,60 % o b se r vée a u n i ve a u n a t i on a l s’est l à où l e m a r c hé d e b u r e a ux d e Ch a rl e r o i ég a l ement m a n i f estée en W a ll on i e a uest l égè r ement p l us é l evé, à 7,80 Annual investment volumes (MEUR) 5.5% 6.0% 6.5% 7.0% 7.5% L ’ a nnée 2024 a c ommen c é c omme c ou r s d u 1 e r t ri mest r e. L i ège a en r eg i st r é Prime yields 2023 s’est te r m i née, a ve c t r ès p euun nouve a u l oye r p ri me d e 165 €/m²/ 8.0% 5.0% 201920202021 20222023Q1 24 Flanders Wallonia 2 4 6 8 10 12 700 600 500 400 300 200 100 seu l es t r a ns a c t i ons q u i ont eu li eu a u l es l oye r s « p ri me » d ev r a i ent c ont i nue r 0 20192020202120222023Q1 24 0 c ou r s d e l a p é ri o d e. à a ugmente r da ns l es a nnées à ven ir . Flanders Wal l on ia # o f deals M a l g r é d es p r év i s i ons p os i t i ves, l es ba n q u i e r s c ent r a ux f ont p r euve d e p r u d en c e en r a i son d u c li m a t géo p o li t i q ue i n c e r t a i n et d e l a r ésu r gen c e p otent i e ll e d e l ’ i nfl a t i on. P a r c onsé q uent, même s i l es t a ux d ’ i nté r êt d es ba n q ues c ent r a l es d ev r a i ent d i m i nue r en 2024, l a ba i sse p ri vé r e p r ésent a i t ± 45 % d e l a p ri se en Wallonia rents (EUR/sq m/year) se r a p r o bab l ement p l us p r og r ess i ve q ue l es a ttentes i n i t i a l es d u m a r c hé. P a r c onsé q uent, l es r en d ements p ri me d ev r a i ent ég a l ement d i m i nue r d ’ i c i l a fin d e l ’ a nnée. R A PP O R T I MM O B I L I E R Le t ab l e a u su i v a nt r e p r en d l es t r a ns a c t i ons en r eg i st r ées en W a ll on i e, a u c ou r s d u 1 e r t ri mest r e 2024 et d u 4 ème t ri mest r e 2023 : Ann ée Tri m e s tre M ar c h é Ad re ss eI mm e ub le L o c ataire S u rfa ce sLoy e r ( m ²)(€ / m ² / a n ) Ty pe V ill e 20241 Li è g e A venue A lfr e d D e p on t h i è r e , 40 B u si ne ss P a r k L on ci n - B1 Amp a ci m on 1.041 n c L o c a ti on L on ci n 1 Li è g e C hau ss ée d e B r uxe ll e s , 174 E40 B u si ne ss P a r k Ve ris u r e B eau f a y s 524€ 90 L o c a ti on A w an s 20241 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e G r an t T ho r n t on 361€ 190 L o c a ti on B i e rs e t 20241 Li è g e R ue J o ffr e , 12 I L O T Monu m en t I mm o Mana g e m en t 2.232€ 165 L o c a ti on Li è g e 20234 C ha rl e r o i B ou l eva r d A u d en t , 14 A u d en t 14 ( T ou r B i a r en t) E u r o p a b ank 660 n c L o c a ti on C ha rl e r o i 20234 Li è g e R ue A. D e p on t h i è r e , 46 A ll eu r O ffic e P a r k N o r m e c 345 n c L o c a ti on L on ci n 20234 Li è g e R ue d e s G u ill e m i n s , 16 / 34 E s p a c e G u ill e m i n s Fi d u ci a ir e d e Wa ll on i e 659€ 130 L o c a ti on Li è g e 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e A c e rt a 430 n c L o c a ti on B i e rs e t 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e E a si 810 n c L o c a ti on B i e rs e t 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e Pi xe lPr o d 103 n c L o c a ti on B i e rs e t 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e Pr oe li u m 319 n c L o c a ti on B i e rs e t 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e S iri u s P o i n t 173 n c L o c a ti on B i e rs e t 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e T a l en t u s 172 n c L o c a ti on B i e rs e t 20234 Li è g e R ue d u F o rt T ou r E sc a l e U p ti m e 530 n c L o c a ti on B i e rs e t 43 SUBMARKET STOCK (SQM) Q1 2024 TAKE-UP (SQ M) 2023 TAKE-UP (SQ M) PRIME RENT (EUR/sq m/year) PRIME YIELD (%) Flanders Brussels (incl. Brabants) Wallonia 20,325,000 (L) 11,807,000 (SI) 2,473,000 (L) 3,723,000 (SI) 3,934,000 (L) 2,916,000 (SI) 37,400 (L) 155,400 (SI) 0 (L) 2,800 (SI) 0 (L) 9,300 (SI) 629,100 (L) 797,350 (SI) 63,000 (L) 212,075 (SI) 39,375 (L) 165,175 (SI) 68 (L) 68 (SI) 68 (L) 68 (SI) 55 (L) 59 (SI) 5.25 (L) 6.95 (SI) 5.25 (L) 6.95 (SI) 5.30 (L) 7.35 (SI) PROPERTY Oude Bunders Rijksweg Tongeren DC2 Heersterveldweg 6 BUILDING TYPE Logistic Semi-Industrial Logistic Semi-Industrial West Gate Semi-Industrial MARKET Limburg Scheldeland Oost-Vlaanderen Limburg Vlaams-Brabant OCCUPIER De Kolk Logistics Capsugel/Lonza Avnet Logistics SKF Storo SIZE (SQ M) 25,382 20,215 12,086 8,000 7,325 TRANSACTION TYPE Letting Letting Letting Letting Purchase Key Lease Transactions Q1 2024 L: Logistics SI: Semi-Industrial Key Investment Transactions Q1 2024 PROPERTY BUILDING TYPE MARKET PURCHASER SELLER Price, EUR M TRANSACTION TYPE MG New Docks Logistic Oost-Vlaanderen Palmira Capital Partners MG Real Estate 60 Investment Oude Bunders Logistic Limburg Catella IM VestumVastgoed 28.5 Investment 20234 Li è g e S q ua r e d e s C on d u it e s d ’ E au , 11 P a rc d ’ A ff a ir e s Z éno b e G r a mm e E x p r e ss Me d ic a l 130 n c L o c a ti on Li è g e 20234N a m u r R ue d e s Pi e d s d ’ A l oue tt e , 11 R ue d e s Pi e d s d ’ A l oue tt e ,11 Pi nk Fl a m i n g o Pr o d u cti on 450 n c L o c a ti on N a m u r Cette t r a ns a c t i on a m a r q ué une ét ap e i m p o r t a nte, c a r c e ll e- c i r e p r ésente une d es r a r es t r a ns a c t i ons « c o r e » d e p u i s l a c ri se fin a n c i è r e. L a c apa c i té d ’ut ili se r d es i nst r uments fin a n c i e r s à e ff et d e l ev i e r s’ a menu i se, c e q u i exe r c e un e ff et d e d é c é l é r a t i on su r l e m a r c hé d e l ’ i nvest i ssement. En p l us d es d éfis d ’o r d r e fin a n c i e r , l es se c teu r s sem i - i n d ust ri e l s et l og i st i q ues sont c on f r ontés à une p énu ri e p e r s i st a nte d e l ’o ff r e et à l a h a usse d es c outs d e c onst r u c t i on. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 44 M A RC H É SEMI - I ND U STRIEL ET L O GISTI Q U E L a d em a n d e d e l o c a ux sem i - i n d ust ri e l s et l og i st i q ue n’ a a tte i nt q ue 205.000 m² a u c ou r s d u p r em i e r t ri mest r e 2024. Il s’ a g i t d ’une ba i sse s i gn i fi c a t i ve pa r r app o r t a ux c i n q a nnées p r é c é d entes, a ve c une d em a n d e en ba i sse d e p r ès d e 75 % pa r r app o r t à l a moyenne. Ce c i r e p r ésente un n i ve a u c om pa r ab l e à l a Cette ba i sse est p r o bab l ement d ue à l ’ i n c e r t i tu d e é c onom i q ue, en pa r t i c u li e r da ns l a z one eu r o. Les ex p o r t a t i ons b e l ges sou ff r ent, c e q u i a un i m pa c t su r l a d em a n d e d ’es pa c es sem i - i n d ust ri e l s et l og i st i q ues. Il n’y a eu q ue q ue l q ues t r a ns a c t i ons d e g r a n d e t a ill e (seu l es t r o i s t r a ns a c t i ons ont d é pa ssé 10.000m²), et c e ll es- c i ont r e p r ésenté une pa r t r e l a t i vement f a i b l e (30 % ) d e l ’ a c t i v i té tot a l e. L a d em a n d e tot a l e da ns l es d eux se c teu r s a a tte i nt 205.000 m², r é pa r t i s su r 120 t r a ns a c t i ons, a u n i ve a u n a t i on a l . Ce p en da nt, une d i s pa ri té s i gn i fi c a t i ve est appa r ue ent r e l es d eux segments. Le segment sem i - i n d ust ri e l c ont r a i t l a g r a n d e m a j o ri té d es t r a ns a c t i ons (98,5 % ), tot a li s a nt 170.000 m². D e son c ôté, l e segment l og i st i q ue a c onnu une ba i sse s i gn i fi c a t i ve d e l a p ri se en o cc u pa t i on a ve c seu l ement d em a n d e d ’ i nst a ll a t i ons l og i st i q ues à g r a n d e é c he ll e. L a F l a n d r e c ont i nue d e c ap te r l a m a j eu r e pa r t i e d e l a d em a n d e d ’es pa c es l og i st i q ues et sem i - i n d ust ri e l s a ve c p r ès d e 170.000 m² a u d é b ut d e l ’ a nnée, so i t p r ès d e 84 % d e l ’ a c t i v i té tot a l e o b se r vée da ns l es se c teu r s sem i - i n d ust ri e l et l og i st i q ue. Le p r em i e r t ri mest r e 2024 p r ésente un t ab l e a u c ont r a sté p ou r l es l oye r s sem i - i n d ust ri e l set l o g i st i q ues.En e ff et, c eux- c i a v a i ent c onnu une f o r te c r o i ss a n c e tout a u l on g d e l ’ a nnée 2023. A c tue ll ement, l es l oye r s « p ri me» p ou r l e sem i - i n d ust ri e l et l a l o g i st i q ue se s i tuent à 68€/m²/ a n p ou r l a F l a n d r e c ont r e 57€/ m²/ a n et 66€/m²/ a n a u t ri mest r e 2023. En r é g i on w a ll onne, l es l oye r s p ri me p ou r l e se g ment l o g i st i q ue se s i tuent à 55€/m²/ c ont r e 54€/m²/ a n et 57€/m²/ a n un a n p l us tôt. Les n i ve a ux d e l oye r s ont d on c p r o g r essé b e a u c ou p p l us r ap i d ement en F l a n d r e q u ’ en W a ll on i e. Semi-Industrial Rents (€/sq m/year) 40 50 60 70 30 20192020202120222023Q1 24 40 50 60 Logistics Rents (€/sq m/year) 70 30 201920202021 20222023Q1 24 Prime Mobile average weighted P ou r l a p r em i è r e f o i s d e p u i s j u i n 2022, l es r en d ements « p ri me » sont r estés st ab l es tout a u l on g d e c e t ri mest r e en r en d ement p ri me s’ét ab li ssent à 5,25 % p ou r l es ent r e p ôts l o g i st i q ues et à 6,95 % Prime Industrial Yields 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Annual Invest Volumes (MEUR) 200 10 800 30 600 400 20 1,000 40 1,20050 0 20192020 20212022 0 2023Q1 24 Logistics Semi-industrial # deals (RHS) Le p r em i e r t ri mest r e 2024 a d ém a rr é su r une note p os i t i ve, a ve c un vo l ume d em a n d e en r eg i st r ée en 2020. a n p ou r l e se g ment l o g i st i q ue et 59€/ d ’ i nvest i ssement d é pa ss a nt l es m²/ a n p ou r l e se g ment sem i - i n d ust ri e l 150 M E U R , c e q u i r e p r ésente une a ugment a t i on su b st a nt i e ll e pa r r app o r t à l a même p é ri o d e en 2023. L’une d es t r a ns a c t i ons l es p l us not ab l e c on c e r ne l a vente d u s i te N e w D o c ks, li v r é en 2022 pa r M G R E, p ou r un vo l ume d e ±60 M E U R su r ba se d ’un r en d ement d e 5,50 % . Le r é c ent r ev ir ement, où l es r en d ements d e l ’ O L O à 10 a ns sont tom b és en d essous d es p r êts a ux so c i étés non d eux t r a ns a c t i ons en r eg i st r ées, p ou rr a i son not a mment d u m a i nt i en d es t a uxfin a n c i è r es, s i gn i fie un c h a ngement une su r f a c e tot a l e d e 35.000 m². Ce l apa r l a Ba n q ue c ent r a l e eu r o p éennenot ab l e da ns l e pa ys a ge fin a n c i e r . i n d i q ue un net flé c h i ssement d e l ad e p u i s se p tem b r e 2023. Les t a ux d eCette i nve r s i on suggè r e q ue l es i nvest i sseu r s p ri v il ég i ent l a sé c u ri té et l a st ab ili té o ff e r tes pa r l es o b li g a t i ons p ou r l es ent r e p ôts sem i - i n d ust ri e l s. d ’Ét a t, p otent i e ll ementen r a i son d e l ’ i n c e r t i tu d e é c onom i q ue ou d e p o li t i q ues monét a ir es a cc ommo da ntes. L’ i m pa c t d e c ette i nve r s i onsu r l ’é c onom i e b e l ge, en pa r t i c u li e r su r l es i nvest i ssements i mmo b ili e r s, p ou rr a i t êt r e s i gn i fi c a t i f . En e ff et, l a ba i sse d es LogisticsSemi-industrial r en d ements d es o b li g a t i ons d ’Ét a t R A PP O R T I MM O B I L I E R 45 Ann éeTri m e s tre T yp e Ad re ss e L o c ataire S u r f a c e ( m ² ) T ra n s a c ti o n 20231 S e m i - In d u stri a l R ue d e l ’ In d é p en d an c e 39 L a Ma is on d u Mo t eu r 1.618 L o c a ti on 20231 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc C nu dd e - d e Pr ê tr e 256 A c q u isiti on 20231 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc Mau r o Inve st 482 A c q u isiti on 20231 S e m i - In d u stri a l C hau ss ée N. L e d ou b l e 93 A llis on Pr o t e cti on 750 A c q u isiti on 20231 S e m i - In d u stri a l R ue d e J e m e pp e 221 N e c o E ne rgi e 300 L o c a ti on 20231 S e m i - In d u stri a l R ue d e Me rc kho fs 52 B r a m a rs C a rs 450 L o c a ti on 20231 S e m i - In d u stri a l R ue d e s A rtis an s 4 Fr u it S t a ss en 5.000 A c q u isiti on 20231 S e m i - In d u stri a l R ue d u C ha r b onna g e 22 E u r o d e c o r 3.100 A c q u isiti on 20231 S e m i - In d u stri a l R ue F a i d e r 203 M ist e r C ha p e s 200 L o c a ti on 20232 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc Cli m a tis a ti on J ehae s 250 A c q u isiti on 20232 S e m i - In d u stri a l R ue d’ O t hée 214 F a c q 4.232 A c q u isiti on 20232 S e m i - In d u stri a l R ue D e l vaux 21 L 2 K V 3.780 A c q u isiti on 20232 S e m i - In d u stri a l R ue d e s G r an d s - Pr é s 160 - 164 181 L u t z e G r ou p 2.014 L o c a ti on 20232 S e m i - In d u stri a l R ue Z eno b e G r a mm e 1 I m ana g e m en t 337 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l 1 è r e A venue 185 A l i n 1 650 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l A venue d e l’ E ne rgi e 22 G F 1 I mm o 416 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l A venue d u P a rc 37 W ill e m s B o is 21.240 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc Ep sl o g 241 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc FLC T 241 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc GG M G a str o 300 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc H e rc u l e s M C 241 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc I C M E n gi nee ri n g 241 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc L e M y o s o tis 241 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc Mau r o Inve st 241 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l D eux i è m e A venue 24 - H au ts -S a rts T e c hn ic e l 539 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue A venue S p r u m on t 1 c J o b e r on 2.093 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue B o y ou 52 Cr ea ’ Inox 1.250 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e l a P e tit e D ou c e tt e M d g G r ou p 260 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e l’ Abb a y e 95 L y r e c o 1.400 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e l’ A é r o p o st a l e 13 U r b an E x p r e ss S u pp l y C ha i n 850 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e l’ A ven ir 2A M ic he l B r on l e t 3.990 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e l’ In f o r m a ti q ue 9b P a rts P o i n t 1.550 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e Wa r e mm e 108 I b en s R e t a il 360 L o c a ti on y c om p ri s p ou r l es p r omoteu r s i mmo- b ili e r s et l es i nvest i sseu r s. Ce l a p ou rr a i t st i mu l e r l ’ a c t i v i té d ’ i nvest i ssement da ns fin a n c i è r ement p l us v i ab l es et p l us a tt r a c t i f s. p ou rr a i t ent r a î ne r une r é d u c t i on d es l e se c teu r i mmo b ili e r , c a r l a ba i sse d es Con c e r n a nt l e m a r c hé li égeo i s, l e c oûts d ’em p r unt p ou r l es ent r e p ri ses, c oûts d e fin a n c ement r en d l es p r o j ets t ab l e a u su i v a nt r e p r en d l es t r a ns a c t i ons en r eg i st r ées su r l es segments sem i - i n d ust ri e l s et l og i st i q ues, ent r e l e 1 e r t ri mest r e 2023 et l e 1 e r t ri mest r e 2024 : I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Ann éeTri m e s tre T yp e Ad re ss e L o c ataire S u r f a c e ( m ² ) T ra n s a c ti o n 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e s C ha rr on s 46 M yd i a t Ma r ke t 1.770 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l S e m a ill e s 27 - C aho tt e s V P D 7.551 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue d e s S t e pp e s 18 B O T i nve st 2.000 A c q u isiti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue Van ic he 133 P a r e - B ris e 450 L o c a ti on 20233 S e m i - In d u stri a l R ue Ve rt e H ou m e r e ss e 137 G e r m a y Emb a ll a g e s 1.000 A c q u isiti on 20234 S e m i - In d u stri a l R ue d e l ’ In d é p en d an c e 39 L a Ma is on d u Mo t eu r 612 L o c a ti on 20234 S e m i - In d u stri a l Vo lt a B u si ne ss P a rc M F N C 300 L o c a ti on 20234 S e m i - In d u stri a l B ou l eva r d C u i v r e & Z i n c 35 S i x t 670 L o c a ti on 20234 S e m i - In d u stri a l G r an d R ou t e 478 Pri va t e 1.100 A c q u isiti on 20234 S e m i - In d u stri a l R ue d e l a Me t a ll u rgi e 16 Vo l o fss 4.032 L o c a ti on 20234 S e m i - In d u stri a l R ue d e l a R év isi on 93 L e s A ci e rs Fi n s d e l a S a rr e 2.300 L o c a ti on 20234 S e m i - In d u stri a l R ue d e Me rc kho fs 52 R u g e r L o gistics 500 L o c a ti on 20234 S e m i - In d u stri a l R ue d e s T e c hno l o gi e s 16 Ma j o I mm o 1.423 A c q u isiti on 20234 S e m i - In d u stri a l R ue d u P on t 9A I mm o B e l k i n 570 A c q u isiti on 46 20241 S e m i - In d u stri a l A venue d e l ’ In d é p en d an c e 85 W ill y N ae ss en s G r ou p 4.964 A c q u isiti on 20241 S e m i - In d u stri a l R ue A lfr e d D e p on t h i è r e 40 Amp a ci m on 1.031 L o c a ti on 20241 S e m i - In d u stri a l R ue D a rc h is 4 F S L Inve st 1.500 L o c a ti on 20241 S e m i - In d u stri a l R ue d e l a V i e ill e F o ss e 60 A igr e m on t 4.000 L o c a ti on REGION MARKET STOCK (SQ M) AVAILABILITY (SQ M) VACANCY RATE Q1 2024 TAKE-UP (SQ M) TAKE-UP YTD (SQ M) UNDER CONSTRUCTION (SQ M) PRIME RENT (€/sq m/year) PRIME YIELD Flanders Antwerp 2,383,036 119,264 5.00% 40,478 40,478 44,372 190 6.60% Ghent 1,115,547 36,116 3.24% 5,218 5,218 62,049 175 6.60% Leuven 574,830 22,896 3.98% 1,544 1,544 55,900 160 7.35% Mechelen 288,176 n.a. n.a. 3,299 3,299 31,300 170 7.35% Wallonia Liège 591,803 12,448 2.10% 4,158 4,158 20,000 165 7.60% Namur 584,250 10,909 1.87% - - 22,110 160 7.60% Charleroi 499,380 24,226 3.85% - - 58,000 145 7.85% PROPERTY Pelican Montevideo Van De Wervestraat 61 Arto Greenhouse Collection MARKET Antwerp Antwerp Antwerp Antwerp Antwerp TENANT SQ M CSC-ACV 7,850 We are one World – Tomorrowland6,750 Private5,563 Deloitte4,711 Niko2,300 TYPE Purchase Purchase Purchase Letting Letting Key Lease Transactions Q1 2024 PROPERTY MARKET BUYER/ SELLER VOLUME (MEUR)YIELD Gateway House Louvrex 95 Place Xavier Neujean 37 Antwerp Liège Liège Antonissen / Intervest Ardent RE / Nethys ACE Invest / BPI Real Estate 16 - 11.40 - 1.6- Key Investment Transactions Q1 2024 R A PP O R T I MM O B I L I E R 47 M A RC H É D U C O MMERCE D E D ÉT A IL M a l g r é c ette ten da n c e, l e segment d u c omme r c e d e d ét a il en p é ri p hé ri e (out- o f -to w n) r este d om i n a nt da ns l a mesu r e où p l us d e 65 % (74.000m²) d e l ’ a c t i v i té d u p r em i e r t ri mest r e ét a i t c on c ent r ée da ns c e segment d e m a r c hé. N otons p r o f ess i onne ll e d e c omme r c es d e d ét a il a d ém a rr é su r l es c h ap e a ux d e r oues en 2024, a ve c une p ri se en o cc u pa t i on, i m p r ess i onn a nt, il i n c l ut l es r e p ri ses d e m a g a s i ns pa r d es c h a î nes te ll es q ue TOY C H A M P et J Y SK, c ap i t a li s a nt su r l es f e r metu r es d e F UN et D R EA M LA ND . Ce c i mett a nt en év i d en c e une ten da n c e à l a c onso li da t i on su r l e m a r c hé. Le m a r c hé b e l ge d e l a l o c a t i on q ue l es p ri n c i pa l est r a ns a c t i ons c on c e r n a i ent d e ense i gnes a li ment a ir es te l s q ue Jum b o, Co lr uyt et D e l h a i z e. a u 1e r t ri mest r e, d e p r ès d e 30 % Au c ou r s d u p r em i e r t ri mest r e 2024, su p é ri eu r à l a moyenne q u i n q uenn a l e.une c ent a i ne d e t r a ns a c t i ons ont été T oute f o i s, un ex a men p l us app r o f on d i en r eg i st r ées da ns d i ff é r entes r ues r évè l e une i m a ge p l us nu a n c ée. S i c omme r ç a ntes d u pa ys p ou r une l e c h i ff r e d e 111.000m² p eut pa r a i t r esu r f a c e tot a l e d e 28.500m². Ces t r a ns a c t i ons da ns l e segment « h i gh st r eet » ont c onst i tué 30 % d e l ’ a c t i v i té g l o ba l e, p r o p u l sées not a mment pa r d es t r a ns a c t i ons s i gn i fi c a t i ves te ll es q ue l a l o c a t i on d e 2.543m² d u N e w Y o r ke r su r l a Steenst r aa t ( B r uges) et l es 1.326m² d e N i ke su r l ’ a venue d e l a T o i son d ’ O r à B r uxe ll es. En out r e, l ’ a c t i v i té da ns l es c ent r es c omme r c i a ux a c onnu une h a usse a u c ou r s d u p r em i e r t ri mest r e, a ve c 22 t r a ns a c t i ons p ou r une p ri se en o cc u pa t i on tot a l e d e ± 8.000m². Ad re ss e s Regi on D eal P ub li c ati on S eg m e n t S u r f a c e ( m ² ) R e tail e r 4000 Li è g e , R ue d e l ’ Un i ve rsit é 32 Wa ll on i e L o c a ti on 13 / 05 / 24 H ig h str ee ts 1,265 Ji m s Fit ne ss 4020 Li e g e , Qua i d e s Venne s 1, S ho pp i n g B e ll e - I l e Wa ll on i e L o c a ti on 13 / 05 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 108 P an d o r a 4000 Li è g e , R ue P on t d ’ A v r o y 8 Wa ll on i e L o c a ti on 16 / 04 / 24 H ig h str ee ts 260 H a w a ii an P oké B o wl 4000 Li e g e , R ue J o ffr e , G a l e ri e s S t - L a mb e rt Wa ll on i e L o c a ti on 16 / 04 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 217 P o pp i x 4020 Li e g e , Qua i d e s Venne s 1, S ho pp i n g B e ll e - I l e Wa ll on i e L o c a ti on 12 / 03 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 296 J u tt u 5100 J a mb e s , A v . Pri n c e d e Li e g e 117 Wa ll on i e L o c a ti on 5 / 03 / 24 Ou t - o f - t o w n 825 Max i Z oo 4000 Li è g e , , G a r e Li è g e G u ill e m i n s Wa ll on i e L o c a ti on 31 / 01 / 24 H ig h str ee ts 80 C o st a C o ff ee 4000 Li è g e , R ue S t - G ill e s Wa ll on i e L o c a ti on 29 / 01 / 24 H ig h str ee ts 100 B r e y ’s 4000 Li e g e , Pl . S t - L a mb e rt , L’ I l o t ( E s p a c e S a i n t - M ic he l) Wa ll on i e L o c a ti on 16 / 01 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 49 C o ff ee B ean z 4020 Li e g e , Bd R a ym on d P o i n c a r e 7, Me d i a cit e Wa ll on i e L o c a ti on 2 / 01 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 16 T o rr e f a ct o r y 4020 Li e g e , Bd R a ym on d P o i n c a r e 7, Me d i a cit e Wa ll on i e L o c a ti on 2 / 01 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 368 G o m u & P oka w a 4020 Li e g e , Bd R a ym on d P o i n c a r e 7, Me d i a cit e Wa ll on i e L o c a ti on 2 / 01 / 24 S ho pp i n g c en t e rs 265 F oo tl o c ke r Con c e r n a nt l e m a r c hé li égeo i s, l e t ab l e a u su i v a nt r e p r en d l es t r a ns a c t i ons en r eg i st r ées da ns l es 3 segments c omme r c i a ux, a u c ou r s d u 1 e r t ri mest r e 2024 : I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 48 l ’ a nnée d e r n i è r e, l es n i ve a ux d e l oye r s p ri me sont r estés i n c h a ngés a u p r em i e r t ri mest r e 2024, et a u c un c h a ngement segment H i gh St r eets, l es l oye r s p ri me s’ét ab li ssent a c tue ll ement à 1 700 €/m²/ a n da ns l e M e ir à Anve r s et à 1 650 €/ m²/ a n da ns l a r ue N euve à B r uxe ll es. Da ns l e même tem p s, l es l oye r s « p ri me » r estent st ab l es à 1.400€/m²/ a n da ns p r évues da ns l es d eux segments d ’ i c i 2025, c e q u i p o r te r a l es l oye r s « p ri me » à un nouve a u n i ve a u d e 1 725 € et 1 425 €/m²/ a n, r es p e c t i vement. Enfin, da ns l a c a tégo ri e d es c omme r c es d e p é ri p hé ri e (out-o f to w n), l es l oye r s d e p r em i e r o r d r e sont a c tue ll ement d e 180 €/m²/ a n, et a u c une a ut r e a ugment a t i on Take-up by quar t er (000s sq m) Prime ren t b y se ct or ( E UR/s q m/year) Note: OOTR Prime rents are to read on the right-hand axis 190 230 250 1,500210 1,250 1,000 750 170 500 150 2,250250 2,000 1,750 0130 2019 2020 2021 2023 Q1 24 2025 2026 High StreetShopping CentreOut-of-Town Retail 100 200 300 400 500 600 0 201920202021202220232024 Q1 Q2 Q3 Q4 d éso r m a i s un r en d ement p r i me d e 4,85 % , c e q u i r e p r ésente une a u g ment a t i on d e 170 p o i nts d e ba se pa r r app o r t a u p i c d u c omme r c i a ux, l e r en d ement théo r i q ue d e ba se se m a i nt i ent a utou r d e 5,20 % , so i t une a u g ment a t i on d e 120 p o i nts d e ba se pa r r app o r t a u r en d ement l e p l us é l evé en r e g i st r é. I nve r sement, l es r en d ements d e ba se p ou r l e se g ment d es m a g a s i ns d e p é r i p hé r i e se s i tuent à 20 40 60 80 100 120 200 400 600 800 1,000 1,200 0 2019202020212022 Out-of-Town 0 2023 Q1 24 High Street Shopping Centre # of deals (RHS) 1% 3% 5% Prime yields by marke t segmen t 7% -1% 2019 2020 2021 2022 2023 Q1 24 2025 2026 Out-of-TownHigh Street Shopping Centre10y. Bond Yields Au p r em i e r t ri mest r e 2024, l e m a r c hé d e l ’ i nvest i ssement en c omme r c e d e d ét a il a c onnu un a f flux su b st a nt i e l d e 131 M E U R , c e q u i en f a i t l e se c teu r l e p l us d yn a m i q ue pa r r app o r t a ux m a r c hés d es b u r e a ux et d es S I L. Ce p en da nt, il y a eu une r é d u c t i on s i gn i fi c a t i ve (-78 % ) d e l ’ i nvest i ssement su r l e m a r c hé l o r s q ue l ’on c om pa r e l e A p r ès a vo ir c onnu d es a ugment a t i ons L ese g ment H i g hSt r eets a f fi c hevo l ume en r eg i st r é a u p r em i e r t ri mest r e 2024 pa r r app o r t a ux c h i ff r es en r eg i st r és à l a même p é ri o d e en 2023. n’est p r évu j us q u’en 2025. Da ns l em a r c hé. Da ns l e se g ment d es c ent r esA l o r s q ue l e segment d es c omme r c es d e p é ri p hé ri e, géné r a l ement l e p ri n c i pa l moteu r d e l ’ i nvest i ssement, r a l ent i t en d é b ut d ’ a nnée, l e segment H i gh St r eets a en r eg i st r é l e vo l ume d ’ i nvest i ssement l e p l us é l evé a u 1e r t ri mest r e, a ve c un tot a l d e 96 M E U R . Les t r a ns a c t i ons l es p l us m a r q u a ntes d u t ri mest r e sont l e segment d es c ent r es c omme r c i a ux. 6 % , so i t une a u g ment a t i on d e 75 p o i nts l es su i v a ntes l ’ a c h a t d e l a G a l e ri e D es a ugment a t i ons d e 25 € sont d e ba se pa r r app o r t a u p i c d u m a r c hé. d e l a T o i son pa r B r uv a c o p ou r 41 M E U R et l ’ a c q u i s i t i on d u p o r te f eu ill e Com pa r t i mmo pa r Ha nseeu w et S i e r z a nt p ou r 40 M E U R . Ensem b l e, c es d eux t r a ns a c t i ons r e p r ésentent p l us d e 60 % d u vo l ume d ’ i nvest i ssement tot a l . Da ns l e segment d es m a g a s i ns d e p é ri p hé ri e, l a t r a ns a c t i on l a p l us i m p o r t a nte a été l a vente d u c om p l exe n’est p r évue da ns un f utu r p r o c he. c omme r c i a l d ’As c en c i o à Jem app es I nves t ed volumes by marke t segmen t (MEUR) p ou r 8,55 M E U R , c e q u i c onst i tue l a t r a ns a c t i on l a p l us i m p o r t a nte su r un i nvest i ssement tot a l d e 35 M E U R da ns c e segment. R A PP O R T I MM O B I L I E R 49 M A RC H É RÉSI D E N TIEL D ES A PP A RTEME N TS À LIÈGE T ou j ou r s se l on l e ba r omèt r e d es not a ir es, un appa r tement neu f , en W a ll on i e, c oût a i t en moyenne 261.306 E U R . (+4,4 % pa r r app o r t à 2022). A B r uxe ll es, l e p ri x moyen ét a i t d e 340.412 E U R (-3,6 % ). En F l a n d r e, l e p ri x moyen d e 343.284 E U R (+7,3 % ). Su r l e m a r c hé se c on da ir e, l e p ri x moyen d es appa r tements en r ég i on w a ll onne s’é l ev a i t à 184.682 E U R (+2,2 % pa r r app o r t à 2022). À B r uxe ll es, l es appa r tements ex i st a nts a f fi c h a i ent un p ri x moyen d e 279.942 E U R (+1,2 % ) et à 263.195 E U R (+3,1 % ) en F l a n d r e. d e 3,12 % pa r r app o r t à l a même p é ri o d e en 2022 et s’ a f fi c he d éso r m a i s a utou r d e 155.000€. En r ev a n c he, l o r s q ue l ’on r eg a r d e l ’évo l ut i on d u p ri x mé d i a n su r Se l on l e ba r omèt r e d es not a ir es, l e nom b r e d ’ a c tes d e vente a d i m i nué n a t i on a l e. Su r l ’ a nnée 2023, 14,8 % d e l ’ensem b l e d es appa r tements ven d us en B e l g i q ue ét a i ent d es appa r tements neu f s. Su r l ’ensem b l e d es appa r tements ven d us en W a ll on i e a u c ou r s d e l a d es appa r tement neu f s ét a i t d e 29,2 % en 2018. Su r l a p r ov i n c e d e L i ège, l a pa r t d es appa r tements neu f r e p r ésente env ir on 14,5 % . L’évo l ut i on d es p ri x mé d i a ns d ’un N otons q ue p ou r l a p r ov i n c e d e L i ège, appa r tement da ns l a c ommune d e l e p ri x moyen d ’un appa r tement neu f L i ège a u Q 4-2023 a c onnu une ba i sses’é l ève à 276.049 (+14 % ) t a n d i s q u’un appa r tement ex i st a nt s’é l ève en moyenne à 177.401 E U R (-0.7 % ). D u p o i nt d e vue d e l ’ a c t i v i té su r l e l es c i n q d e r n i è r es a nnées, c e l u i - c i a m a r c hé, l e nom b r e d e t r a ns a c t i ons a ugmenté d e 14,8 % . o b se r vé su r l e segment d es appa r tements a d i m i nué en pa ss a nt d e 1.108 t r a ns a c t i ons, en 2022, à 1.011 en 2023. Ce c i r e p r ésente d on c une d ’un p eu p l us d e 15 % , à l ’é c he ll e ba i sse d e 8,75 % su r un a n. Ce p en da nt, même s i l e vo l ume d e t r a ns a c t i ons a c onnu une ba i sse en 2023, l e nom b r e d e t r a ns a c t i on r este en li gne a ve c l a moyenne q u i n q uenn a l e q u i s’é l ève à 1.002 o cc u rr en c es. même p é ri o d e, 20,4 % ét a i ent d es appa r tements neu f s. N otons q ue l a pa r t D e m a n i è r e géné r a l e, l ’ a nnée 2023 a été c a r a c té ri sé, pa r l a h a usse d es t a ux d ’ i nté r êt et une ba i sse not ab l e d u nom b r e d e c r é d i ts hy p othé c a ir es o c t r oyés (-30 % ) a i ns i q ue pa r un l ége r r e c u l d e l ’ â ge moyen d es a c heteu r s. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 50 51 Rapp o rt sur les états f inan c i ers 1 à R A PP O R T D E G ES T I ON D E L’ AD M I N I S T R AT E U R UN I QU E 1. Il s ’ a g i t de s é tats f in a n c i e r s c o n s o li dé s e t stat u ta ir e s d’ I mmo M o ury vu q u ’ I mmo M o ury n e dé t i e n t p as de f ili a l e. Le s c hi ff r e s in d i q u é s pe uv e n t p r é s e n t e r de s d i ff é r e n c e s li ée s a u x a rr o n d i s . ( en m illi e rs d’E U R ) Ann exe31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 4 I R evenu s l o c a tifs 5,62.868 2.223 III C ha rg e s r e l a ti ve s à l a l o c a ti on 15 - 9 RÉ S U L TAT L O C AT I F NET 2.883 2.214 IV R é c u p é r a ti on d e c ha rg e s i mm o b ili è r e s l oué s 107 2 V R é c u p é r a ti on d e c ha rg e s l o c a ti ve s e t d e t axe s no r m a l e m en t a ss u m ée s p a r l e l o c a t a ir e s u r i mm eu b l e s l oué s 7538581 VII C ha rg e s l o c a ti ve s e t t axe s no r m a l e m en t a ss u m ée s p a r l e l o c a t a ir e s u r i mm eu b l e s l oué s 8 - 576 - 778 VIII A u tr e s r e c e tt e s e t d é p en s e s r e l a ti ve s à l a l o c a ti on 00 RÉ S U L TAT IMMO B I L I ER2.9522.019 I X Fr a is t e c hn i q ue s 9 - 345 - 120 X Fr a is c o mm e rci aux - 18 - 35 X I C ha rg e s e t t axe s s u r i mm eu b l e s non l oué s 10 - 27 - 54 X II Fr a is d e g e sti on i mm o b ili è r e 11 - 206 - 194 X III A u tr e s c ha rg e s i mm o b ili è r e s 12 - 27 - 26 C ha rg e s i mm o b ili è r e s - 623 - 430 RÉ S U L TAT D’EX PL OI TAT IO N DE S IMM E U B L E S 2.3291.590 X IV Fr a is g éné r aux d e l a S o ci é t é 13 - 376 - 419 X V A u tr e s r evenu s e t c ha rg e s d ’ ex p l o it a ti on 014 RÉ S U L TAT D’EX PL OI TAT IO N A V ANT RÉ S U L TAT S U R P O RTE F E UI LL E 1.9531.184 X VI R é s u lt a t s u r ven t e d’ i mm eu b l e d e p l a c e m en t 14490 X VIII Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 15,21 - 614 - 268 X I X A u tr e r é s u lt a t s u r p o rt e f eu ill e 14 - 95 RÉ S U L TAT D’EX PL OI TAT IO N 1.402821 XXR evenu s fi nan ci e rs 16178273 XX I C ha rg e s d’ i n t é r ê ts ne tt e s 16 - 586 - 308 XX II A u tr e s c ha rg e s fi nan ci è r e s 16 - 12 - 22 XX IIIVa ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s a ctifs e t p a ssifs fi nan ci e rs 16 - 4831.671 RÉ S U L TAT F I NAN C I ER - 9031.614 XX IV R é s u lt a t d e s p a rtici p a ti on s q u i s on t c o mp t a b ilis ée s s e l on l a m é t ho d e d e m is e en é q u i va l en c e 170 - 42 RÉ S U L TAT A V ANT IM P Ô T S 4992.391 XX V I mp ô ts d e s s o ci é t é s 18 - 57 - 56 XX VI E x it t ax 18039 I RÉ S U L T A T N ET D E L ’EXERCICE 4422 . 374 II A U TRE S É L É M ENT S D U RÉ S U L TAT G L O BA L , A P RÈ S IM P Ô T S U R L E RÉ S U L TAT É l é m en ts q u i s e r on t r e cl a ss é s u lt é ri eu r e m en t en r é s u lt a t ne t : - 571 - 1.205 C Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s a ctifs fi nan ci e rs 1 23 - 571 - 1.205 RÉ S U L T A T G L O B A L T O T A L , P A RT DU G R OU PE, D E L A PÉRI OD E 2 - 129 1 . 169 N o mb r e d’ a cti on s d e b a s e s e t d il uée 463.154 463.154 RÉ S U L T A T G L O B A L D E L A PÉRI OD E, P A RT DU G R OU PE, P A R A CTI ON D E B A S E ET D I L U ÉE 2,3 19 - 0,28 2,52 É tat du résultat g lobal 1. C e po st e c o n c e rn e l a v a ri at i o n de j u st e v a l e ur de s p a r t i c i p at i o n s d a n s d’ a u t r e s s o c i é t é s i mmob ili è r e s r ég l eme n t ée s e nr eg i st r ée p a r l e b i a i s de s a u t r e s é l éme n ts d u r é s ul tat g l ob a l . 2. A u 31 m a r s 2023 e t a u 31 m a r s 2024, il n ’ y a a u c un e ff e t d ilu a n t . 3. Ca l c ul é s ur b as e de l a d i ff é r e n c e e n t r e l e n omb r e d’ act i o n s s o u sc ri t e s a y a n t d r o i t a u d ivi de n de ( 463.154 ) e t l e n omb r e d’ act i o n s p r op r e s ( 1.030 ) , s o i t 462.124 a u 31 m a r s 2023 e t 2024. Il n ’ y a p as d ’ in t é r ê ts m in o ri ta ir e s . 4. Le s r e v e nu s de s t i t r e s d’ a u t r e s S I R e n po r t e f e uill e q ui é ta i e n t ass i m il é s à de s l o y e r s p a r l e p ass é o n t é t é r e c l ass é s e n p r od ui ts f in a n c i e r s c o n f o rr méme n t a u x I F R S , ta n t d a n s l e s c omp t e s a rr ê t é s a u 31 m a r s 2024 q u e d a n s l ’exe r c i c e c omp a r at i f . I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 52 A C T I F ( en m illi e rs d’E U R ) Ann exe31 m ar s 202431 m ar s 2023 I A C T I F S N O N C OU RANT S 48.13949.340 B I mm o b ilis a ti on s i n c o r p o r e ll e s 2000 C I mm eu b l e s d e p l a c e m en t 2141.82542.073 D A u tr e s i mm o b ilis a ti on s c o r p o r e ll e s 2213739 E A ctifs fi nan ci e rs non c ou r an ts 236.1777.228 II A C T I F S C OU RANT S 422761 A A ctifs d é t enue s en vue d e l a ven t e 0191 D Cr éan c e s c o mm e rci a l e s 24268215 E Cr éan c e s fisc a l e s e t au tr e s a ctifs c ou r an ts 257102 F T r é s o r e ri e e t é q u i va l en ts d e tr é s o r e ri e 2684203 G C o mp t e s d e r é g u l a ris a ti on 276350 T O T A L A CTI F 48 . 56150 . 101 P A SS I F ( en m illi e rs d’E U R ) Ann exe31 m ar s 202431 m ar s 2023 2 C A P I TA U X P R O P RE S 25.31226.272 A C a p it a l 2822.06722.067 C R é s e r ve s 2.8031.844 b R é s e r ve s d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s b i en s i mm o b ili e rs 1 299631 c R é s e r ve s d e s fr a is e t d r o its d e m u t a ti on e sti m é s i n t e r venan t l o rs d e l ’ a li éna ti on h yp o t hé ti q ue - 1.026 - 1.026 e R é s e r ve d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux - q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue d é fi n i e en I F R S n ’ e st p a s a pp li q uée (+/ - ) 1 2.643885 h R é s e r ve p ou r a cti on s p r o p r e s - 51 - 51 i R é s e r ve s d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s a ctifs fi nan ci e rs d is p on i b l e s à l a ven t e 23 - 1048 - 478 n R é s u lt a t r e p o rt é exe rcic e s an t é ri eu rs 1.9861.883 DR é s u lt a t ne t d e l ’ exe rcic e 4422.361 I P A SS I F S N O N C OU RANT S 19.28719.171 BD e tt e s fi nan ci è r e s non c ou r an t e s 2919.28719.171 C A u tr e s p a ssifs fi nan ci e rs non c ou r an ts 2000 II P A SS I F S C OU RANT S 3.9624.658 BD e tt e s fi nan ci è r e s c ou r an t e s 293.2653.737 DD e tt e s c o mm e rci a l e s e t au tr e s d e tt e s c ou r an t e s 30663596 FC o mp t e s d e r é g u l a ris a ti on 3134325 T O T A L P A SS I F 48 . 56150 . 101 É tat de la situation finan c ière 1. Il s ’ a g i t de s ca p i ta u x p r op r e s a v a n t aff e ctat i o n . Le s v a ri at i o n s de j u st e v a l e ur de s i mme u b l e s de p l ac eme n t e t de s in st ru me n ts de c o uv e r t ur e de l ’exe r c i c e 2023 - 2024 s e r o n t aff e ct ée s a u x r é s e rv e s s ui t e à l ’ a pp r ob at i o n de l ’ ass emb l ée gé n é r a l e, c ’e st - à - d ir e a u c o ur s de l ’exe r c i c e 2024 - 2025. 2. Le s li g n e s de c r éd i t o n t é t é c l ass ée s s e l o n l e ur d ur ée ta n t d a n s l e s c omp t e s a rr ê t é s a u 31 m a r s 2024 q u e d a n s l ’exe r c i c e c omp a r at i f . É TAT S F I NAN C I E R S 53 2.374 33 - 14 0 1 . 047 - 331 226 942 ( en millie r s d ’E U R ) Ann exe31 m ar s 2024 31 m ar s 2023 R é s u lt a t ne t 442 Am o rtiss e m en ts ( ho rs I F R S 16 ) 20,2223 R é d u cti on d e va l eu r (r e p ris e - ) 24 - 17 R é s u lt a t s u r ven t e i mm eu b l e p l a c e m en t 14 - 49 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t (+/ - ) 15,21614 268 R é s u lt a t fi nan ci e r à ex cl u r e d u fl ux o p é r a ti onne l 16903 - 1.614 M arge b r u te d ’a u t o fi n a n c e m e n t 1 . 916 Va ri a ti on d u f on d s d e r ou l e m en t - 180 I mp a ct f u si on L e s P o rt e s d e Li è g e 0 F l u x d e tré s o rerie op érati onn el s n et s 1 . 736 A c q u isiti on d ’i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 210 0 Inve stiss e m en ts s u r i mm eu b l e s d e p l a c e m en t (tr avaux ) 21 - 277 - 7.659 Inve stiss e m en ts ne ts d an s d e s titr e s d e S I R 230 - 406 A c q u isiti on s d ’ au tr e s a ctifs fi nan ci e rs 230 - 1.000 A c q u isiti on s d ’i mm o b ilis a ti on s (i n )c o r p o r e ll e s 20,22 - 55 0 C e ssi on s d ’i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 14166 0 C e ssi on s d’ a ctifs fi nan ci e rs 230 1.245 F l u x d e tré s o rerie d ’i nv e s ti ss e m e n t - 166 - 7 . 820 D i v i d en d e p a y é 35 - 832 - 832 D i v i d en d e r e ç u d e s au tr e s S I R e t F II S 16178 171 U tilis a ti on ne tt e d e s lig ne s d e cr é d it b an c a ir e s 29 - 410 7.950 R e mb ou rs e m en t d e s d e tt e s d e l ea si n g 29 - 27 - 27 In t é r ê ts r e ç u s e t au tr e s p r o d u its fi nan ci e rs 160 3 In t é r ê ts p a y é s 16 - 586 - 308 A u tr e s fr a is fi nan ci e rs 16 - 12 - 22 F l u x d e tré s o rerie d e fi n a n c e m e n t - 1 . 689 6 . 935 FL U X DE TRÉ S O RER I E T O TA U X DE L A P ÉR IO DE - 119 57 Tré s o rerie et é qu i v ale n t s d e tré s o rerie a u d é bu t d e l’exer c i c e 203 146 Tré s o rerie et é qu i v ale n t s d e tré s o rerie à la c l ô t u re d e l’exer c i c e 2684 203 FL U X DE TRÉ S O RER I E - T O TA U X DE L A P ÉR IO DE - 11957 É tat des flu x de trésorerie I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 54 É tat de v ariation des c apitau x propres Ca p ital F rai s d ’a u g m e n tati on d e c a p ital Ré s er v e du s o l d e d e s v ariati on s d e la j u s te v ale u r d e s b ie n s i mmob ilier s 1 Ré s er v e s liée s a u x f rai s et d r o it s d e mu tati on s e s ti m é s i n ter v e n a n t l o r s d e l’alié - n ati on hypo t h éti qu e d e s i mm e ub le s d e p la c e m e n t Ré s er v e du s o l d e d e s v aria - ti on s d e j u s te v ale u r d e s i n s tr um e n t s d e c ouv ert u re a u t o ri s é s a u x qu el s la c omp - ta b ilité d e c ouv ert u re telle qu e d éfi n ie e n I F R S n ’e s t p a s a pp li qu é 1 R é s erve p o ur a ct i o n s pr o pre s R é s erve s liée s à la rééva - lua t i o n de la ju st e valeur de s a ct i f s fi nan c ier s R é s ul t a ts rep o r t é s de s exer c i c e s an t érieur s R é s ul t a t ne t T o tal 31 m ar s 202222.073 - 5 - 298 - 1.026 - 238 - 51727 1.836 3.251 26.269 1.123 - 1.123 - 31 m ar s 202322.073 - 5631 - 1.026 885 - 51 - 478 1.867 2.374 26.270 Va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue d é fi n i e en I F R S n ’ e st p a s a pp li q uée - 22 - 31 m ar s 202422.073 - 5298 - 1.026 2.643 - 51 - 1.049 1.985 442 25.310 Va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue é fi n i e en I F R S n ’ e st p a s a pp li q uée - 628 628 - 1. Le s v a ri at i o n s de j u st e v a l e ur de s i mme u b l e s de p l ac eme n t e t de s in st ru me n ts de c o uv e r t ur e de l ’exe r c i c e 2022 - 2023 o n t é t é aff e ct ée s a u x r é s e rv e s s ui t e à l ’ a pp r ob at i o n de l ’ ass emb l ée gé n é r a l e d u 12 s ep t emb r e 2023, c ’e st - à - d ir e a u c o ur s de l ’exe r c i c e s o u s r e vu e. Le s v a ri at i o n s de j u st e v a l e ur de s i mme u b l e s de p l ac eme n t e t de s in st ru me n ts de c o uv e r t ur e de l ’exe r c i c e 2023 - 2024 s e r o n t aff e ct ée s a u x r é s e rv e s s ui t e à l ’ a pp r ob at i o n de l ’ ass emb l ée gé n é r a l e d u 10 s ep t emb r e 2024, c ’e st - à - d ir e a u c o ur s de l ’exe r c i c e 2024 - 2025. Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 885 - 885 - Va ri a ti on s d e j u st e va l eu r d e s i n str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s aux q ue ls l a c o mp t a b ilit é d e c ouve rt u r e t e ll e q ue d é fi n i e en I F R S n ’ e st p a s a pp li q uée - 128 3.251 - 15 - - 3.251 - - 99 2.374 2.374 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e l a F II S 128 A ff e ct a ti on d u r é s u lt a t d e l’ exe rcic e p r é c é d en t F u si on P o rt e s d e Li è g e - 84 R é s u lt a t d e l a p é ri o d e A u t r e s é l émen ts du r é s u l tat g l ob a l - 1.446 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s titr e s S I R Ven t e d e s titr e s B e fi mm o D i v i d en d e s d istri b ué s 241 - 237 - 832 - 1.446 4 - 832 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t - 268 268 - 1.758 - 1.758 - 87 - 2.374 - 2.374 - Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e l a F II S- 87 A ff e ct a ti on d u r é s u lt a t d e l’ exe rcic e p r é c é d en t T r an sf e rt d e r é s e r ve d u s o l d e d e s va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s b i en s i mm o b ili e rs ve rs r é s u lt a t r e p o rt é s u it e 22 à l a ven t e d’ un b i en i mm o b ili e r R é s u lt a t d e l a p é ri o d e 442442 A u t r e s é l émen ts du r é s u l tat g l ob a l - - 571 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s titr e s S I R D i v i d en d e s d istri b ué s - 832 - 571 - 832 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t - 614 614 - Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r d e l a F II S 145 - 145 - A ff e ct a ti on d u r é s u lt a t d e l’ exe rcic e p r é c é d en t 442 - 442 - D i v i d en d e s d istri b ué s - 924 - 924 22.073 - 5 - 171 - 1.0262.015 - 51 - 1.049 2.600 - 24.386 Ré mun érati on p r opo s é du c a p ital É TAT S F I NAN C I E R S 55 Anne x es au x états finan c iers Table des matières 1. I dent i fi c at i on de l ’ ent r ep ri s e57 2. D é c l a r a t i on d e c on f o r m i té57 3. R ésumé d es r èg l es d ’év a l u a t i on app li c ab l es a ux c om p tes st a tut a ir es57 4. I n f o r m a t i ons se c to ri e ll es 63 5. R evenus l o c a t i f s 66 6. Cont r a ts d e l o c a t i on s i m p l e 66 7. R é c u p é r a t i on d e c h a r ges l o c a t i ves et d e t a xes no r m a l ement a ssumées pa r l e l o c a t a ir e su r i mmeu b l es l oués 67 8.Ch a r ges l o c a t i ves et t a xes no r m a l ement a ssumées pa r l e l o c a t a ir e su r i mmeu b l es l oués68 9. F r a i s te c hn i q ues 68 10. Ch a r ges et t a xes su r i mmeu b l es non l oués 68 11. F r a i s d e gest i on i mmo b ili è r e 69 12. Aut r es c h a r ges i mmo b ili è r es 69 13. F r a i s géné r a ux d e l a so c i été 69 14. R ésu l t a t su r vente d ’ i mmeu b l es d e p l a c ement 70 15. V a ri a t i on d e l a j uste v a l eu r d es i mmeu b l es d e p l a c ement 70 16. R ésu l t a t fin a n c i e r 71 17. R ésu l t a t d es pa r t i c i pa t i ons 71 18. I m p ôts & Ex i t t a x 72 19. R ésu l t a t pa r a c t i on 72 20. I mmo b ili s a t i ons i n c o r p o r e ll es 72 21. I mmeu b l es d e p l a c ement et i mmeu b l es d étenus en vue d e l a vente 73 22. Aut r es i mmo b ili s a t i ons c o r p o r e ll es 77 23. A c t i f s fin a n c i e r s non c ou r a nts 78 24. C r é a n c es c omme r c i a l es 80 25. Aut r es c r é a n c es fis c a l es et a ut r es a c t i f s c ou r a nts 81 26. T r éso r e ri e et é q u i v a l ents d e t r éso r e ri e 81 27. Com p tes d e r égu l a ri s a t i on 81 28. Ét a t d u c ap i t a l 82 29. D ettes fin a n c i è r es non c ou r a ntes et c ou r a ntes 84 30. D ettes c omme r c i a l es et a ut r es d ettes c ou r a ntes 85 31. Com p tes d e r égu l a ri s a t i on 85 32. I nst r uments fin a n c i e r s 86 33. R a t i o d ’en d ettement 87 34. Événements p ost c l ôtu r e 87 35. D i v i d en d es pa yés et p r o p osés 88 36. A c t i f s et pa ss i f s éventue l s, d r o i ts et eng a gements 88 37. T r a ns a c t i ons a ve c l es pa r t i es li ées 89 38. D é c l a r a t i on d e m a n a gement 91 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 56 1 . I dentifi c ation de l ’ entreprise I mmo M ou r y SA est une so c i été d e d r o i t b e l ge c r éée l e 18 j u ill et 2007 d ont l e s i ège so c i a l est s i tué à 4430 Ans, r ue d es Ang l a i s 6A, sous l e numé r o d ’ent r e p ri se 0891 197 002. M ou r y M a n a gement SA est l ’ ad m i n i s- t r a teu r un i q ue d ’ I mmo M ou r y SA. L’exe r c i c e so c i a l c ommen c e l e 1 e r a v ril et se te r m i ne l e 31 m a r s d e c h aq ue a nnée. 2 . D é c laration de c onformité 3. Résumé des rè g les d’é v aluation appli c ables au x c omptes statutaires 3.1. PRI N CIPES D E PRÉP A R A TI ON D ES ÉT A TS FI NAN CIERS 3.2. RÉS U MÉ D ES C HAN GEME N TS DAN S LES PRI N CIPES C O MPT A BLES CCAmen d ements à I AS 1 : p r ésent a t i on d es ét a ts fin a n c i e r s et I F R S P r a c t i c e St a tement 2 : I n f o r m a t i ons à f ou r n ir su r l es métho d es c om p t ab l es CCAmen d ements à I AS 8 : métho d es c om p t ab l es, c h a n g ements d ’est i - m a t i ons c om p t ab l es et e rr eu r s : D é- fin i t i on d es est i m a t i ons c om p t ab l es CCAmen d ements à I AS 12 : i m p ôts su r l e r ésu l t a t : I m p ôts d i ff é r és r e l a t i f s a ux a c t i f s et pa ss i f s p r oven a nt d ’ une même t r a ns a c t i on Les ét a ts fin a n c i e r s a u 31 m a r s 2024 ont été a rr êtés pa r l e Conse il l a j u s te va l eu r pa r l e b i a i s de s aut r e s é l ément s du r é s u l tat g l oba l et a c t if s et pa ss if s finan c i e r s détenu s à de s fin s de c ouve r tu r e ou de t r an s a c t i on (notamment en m illi e r s d ’ eu r o s ( E U R ) et toute s l e s va l eu r s s ont a rr ond i e s au m illi e r l e p l u s p r o c he, s au f i nd i c at i on c ont r a ir e. L e s c h iffr e s pub li é s peuvent p r é s ente r de s d iff é r en c e s li ée s aux a rr ond i s . d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r L e s état s finan c i e r s de l a s o c i été ont été CCAmen d ements à I AS 12 : i m p ôts un i q ue, l a SA M ou r y M a n a gement, l e 23 étab li s s e l on l e p ri n c i pe du c oût su r l e r ésu l t a t : R é f o r me fis c a l e m a i 2024. h i s to ri que, à l ’ ex c ept i on de s a c t if s et i nte r n a t i on a l e – I nt r o d u c t i on d es pa ss if s s u i vant s qu i s ont éva l ué s à l eu r r è g l es d u mo d è l e d u d eux i ème L’Assem b l ée géné r a l e o r d i n a ir e d es j u s te va l eu r : i mmeub l e s de p l a c ement, p ili e r « P ill a r II » ( app li c ab l es a c t i onn a ir es est st a tut a ir ement p r évue i mmeub l e s dep l a c ementdétenu s i mmé d i a tement - l es i n f o r m a t i ons l e 10 se p tem b r e 2024.en vue de l a vente, a c t if s finan c i e r s à à f ou r n ir sont r e q u i ses p ou r l es p é ri o d es a nnue ll es c ommen ç a nt l e, ou ap r ès l e 1 e r j a nv i e r 2023) I mmo M ou r y SA n’ a pa s app li q ué l es l e s p r odu i t s dé ri vé s ). nouve ll es no r mes et i nte r p r ét a t i ons su i v a ntes q u i ont été ém i ses m a i s q u i L e s état s finan c i e r s s ont p r é s enté s ne sont pa s en c o r e app li c ab l es p ou r l a p é ri o d e a nnue ll e ouve r te à c om p te r d u 1 e r a v ril 2023 : CCAmen d ements à I AS 1 : P r ésent a t i on d es ét a ts fin a n c i e r s: c l a ss i fi c a t i on d e d ettes pa r m i l es é l éments c ou r a nts ou non- c ou r a nts et c l a ss i fi c a t i ons d es d ettes non- c ou r a ntes a sso r t i es d e c oven a nts ( app li c ab l es p ou r l es p é ri o d es a nnue ll es ouve r tes à c om p te r d u 1 j a nv i e r 2024) Les ét a ts fin a n c i e r s d e l a so c i été ont été ét ab li s en ut ili s a nt d es métho d es c om p t ab l es c on f o r mes a u r é f é r ent i e l I F R S te l q u’exé c utés pa r l ’ a rr êté r oy a l d u 13 j u ill et 2014 r e l a t i f a ux so c i étés i mmo b ili è r es r ég l ementées (mo d i fié pa r l ’A rr êté R oy a l d u 23 a v ril 2018) et a ux d i s p os i t i ons l ég a l es et r ég l ement a ir es Les nouve ll es no r mes et i nte r p r ét a t i ons su i v a ntes ont été app li q uées p ou r l a CCAmen d ements à I F R S 16 : Cont r a ts app li c ab l es en B e l g i q ue. p é ri o d e a nnue ll e ouve r te à c om p te r d u d e l o c a t i on : D ettes d e l o c a t i on 1 e r a v ril 2023 : da ns un c ont r a t d e c ess i on- ba il ( app li c ab l es p ou r l es p é ri o d es CC I F R S 17 Cont r a ts d ’ a ssu r a n c e : a nnue ll es ouve r tes à c om p te r d u 1 Amen d ements à I F R S 17 Cont r a ts j a nv i e r 2024) d ’ a ssu r a n c e: A pp li c a t i on i n i t i a l e d e I F R S 17 et I F R S 9 – I n f o r m a t i ons c om pa r a t i ves É TAT S F I NAN C I E R S 57 3.3. REC O U RS À D ES ESTIM A TI ON S ET J U GEME N TS SIG N IFIC A TIFS p euvent d i ff é r e r d e c es est i m a t i ons. Le c a s é c hé a nt, c es d e r n i è r es sont r égu li è r ement r év i sées et mo d i fiées en c onsé q uen c e. 3.4. PRI N CIPES D E C ON S O LI DA TI ON – FILI A LES 3.5. IMME U BLES D E PL A CEME N T CCAmen d ements à I AS 7 : t ab l e a u d es flux d e t r éso r e ri e et I F R S 7 I nst r uments fin a n c i e r s : I n f o r m a t i ons à f ou r n ir : A cc o r d s d e fin a n c ement d es f ou r n i sseu r s ( app li c ab l es p ou r l es p é ri o d es a nnue ll es ouve r tes à c om p te r d u 1 e r j a nv i e r 2024, m a i s eu r o p éen) M étho d e d ’év a l u a t i on d es i mmeu b l es d e p l a c ement app li q uée pa r l ’ex p e r t U n i mmeu b l e d e p l a c ement est un b i en i mmo b ili e r d étenu p ou r en r et ir e r d es l oye r s et/ou en v a l o ri se r l e c ap i t a l et non pa s p ou r l a p r o d u c t i on ou l a f ou r n i tu r e non en c o r e ad o p tés a u n i ve a u i mmo b ili e r Cushm a n & W a kefie l dd e b i ens ou d e se r v i c es, à d es fins ad m i n i st r a t i ves ou p ou r l e ven d r e da ns l e c ad r e d e l ’ a c t i v i té o r d i n a ir e. CCAmen d ements à I AS 21 : E ff ets monn a i es ét r a n g è r es : M a n q ue d ’é c h a n g e ab ili té ( app li c ab l es p ou r l es p é ri o d es a nnue ll es ouve r tes à su r l es ét a ts fin a n c i e r s f utu r s d ’ I mmo M ou r y d es a ut r es nouve ll es N o r mes, 2023, et n’ a y a nt pa s été app li q uées d e m a n i è r e a nt i c i pa t i ve a u 31 m a r s 2024. Cushm a n & W ake fi e l d s e ba s e, po u r s e s v a l o ri s a t i o ns , su r l e u r e x pé ri e nc e me ill eu r e e s t i mat i on de va l eu r f ondée s u r un c e r ta i n nomb r e de pa r amèt r e s , po i nt s de ss u s ne s ont pa s (ou peu) d i s pon i b l e s , un c e r ta i n de g r é de s ub j e c t i v i té pou rr a i t i név i tab l ement i nte r ven ir d’un c a s à l ’aut r e. d es v a ri a t i ons d es c ou r s d es d u m a r ch é, l e s t r a ns a c t i o ns c o nnu e sCom p t ab ili s a t i on i n i t i a l e e t l e s do nn ée s ob s e r v ab l e s do n t il s d i s po s e n t . L’ a n a l ys e s e f a i t a u c a s pa r VA LE U R D ’ A C Q UI S I T I O N c a s a u n i v ea u de ch aq u e i mm e u b l e. c om p te r d u 1 e r j a nv i e r 2025, m a i s Les i mmeu b l es d e p l a c ement sont non en c o r e ad o p tés a u n i ve a u Toute s l e s éva l uat i on s s ont de s op i n i on s i n i t i a l ement c om p t ab ili sés à l eu r eu r o p éen) p r o f e ss i onne ll e s s u r une ba s e déte r m i née v a l eu r d ’ a c q u i s i t i on. Les c omm i ss i ons, a ss o c i ée s à de s hypothè s e s app r op ri ée s . l es f r a i s d ’ a c te, l es i n d emn i tés d e Au c un i m pa c t s i gn i fi c a t i f n’est a tten d uUne éva l uat i on s e c on ç o i t c omme une r em p l o i , l es f r a i s d e m a i n l evée d es fin a n c ements d es so c i étés ab so r b ées et a ut r es f r a i s li és à l ’o p é r a t i on sont I nte r p r ét a t i ons et Amen d ements, de c ompa r a i s on et tendan c e s du ma r c hé. c ons i d é r és c omme f a i s a nt pa r t i e d u p ri x ent r a nt en v i gueu r ap r ès l e 1 e r a v ril S i c e r ta i n s é l ément s ment i onné s c i - d ’ a c q u i s i t i on et sont p o r tés en c om p te à l ’ a c t i f d e l ’ét a t d e l a s i tu a t i on fin a n c i è r e. C O MP T A B I L I S A T I O N D ES T R AVAU X (D ÉPE N SES U L T ÉR I E U RES ) d e j ugementss i gn i fi c a t i f s da ns l ’ app li c a t i on d es métho d es c om p t ab l es ( c omme l a c l a ss i fi c a t i on d es c ont r a ts d e l o c a t i on et d es i mmeu b l es d e p l a c ements) et à p r o c é d e r à un c e r t a i n d éte r m i n a t i on d e l a j uste v a l eu r d es i mmeu b l es d e p l a c ement et l es a c t i f s L a m é t h ode d ’ é v a l u a t i o n app li q u ée pa r l e s e x pe r t s i mm ob ili e r s r e s t e i de n t i q u e. E ll e e s t e x p li c i t ée e n dé t a il da ns l e p r é s e n t r appo r t . De p l us , un e a n a l ys e de s e ns i b ili t é de s é v a l u a t i o ns Les t r a v a ux su r i mmeu b l es q u i sont à c h a r ge d e l a so c i été sont t r a i tés Da ns l e c ad r e d e l ’ét ab li ssement d e e s t r ep ri s e e n n o t e 21 da ns l e s é t a t s c om p t ab l ement d e d eux m a n i è r es ses ét a ts fin a n c i e r s, l a so c i été estfin a nc i e r s .d i st i n c tes se l on l eu r n a tu r e. Les app e l ée à f o r mu l e r un c e r t a i n nom b r e d é p enses r e l a t i ves a uxt r a v a ux d ’ent r et i en et d e r é pa r a t i on q u i n’ a j outent pa s d e f on c t i onn a li té su pp l ément a ir e n i ne r eh a ussent l e n i ve a u d e c on f o r t d e l ’ i mmeu b l e sont c om p t ab ili sées en c h a r ges. Sont pa r c ont r e p o r tés à l ’ a c t i f nom b r e d ’est i m a t i ons( c omme l a Au 31 ma r s 2024, I mmo M ou r y n ’ a l e d e l ’ét a t d e l a s i tu a t i on fin a n c i è r e l es c ont r ô l e d ’ au c une fi li a l e et il n ’ y a dè s f r a i s r e l a t i f s à d eux ty p es d e t r a v a ux : l o r s pa s li eu de p r épa r e r de c ompte s fin a n c i e r s v a l o ri sé à l a j uste v a l eu r c on s o li dé s . P ou r r appe l , l a fi li a l e, L e s CCLes r énov a t i ons l ou r d es : c e ll es- c i ( p r êt Leg i apa r k). P ou r f o r mu l e r c es P o r te s de L i è g e, a été f u s i onnée pa r c ons i stent en une r e c onst r u c t i on hy p othèses, l a d ir e c t i on p eut se f on d e r ab s o r pt i on ave c e ff et au 1 e r j anv i e r 2023. q u a s i c om p l ète d e l’i mmeu b l e a ve c , su r son ex p é ri en c e, su r l ’ a ss i st a n c e l e p l us souvent, une r éut ili s a t i on d u d e t i e r s (not a mment l es ex p e r ts L e s s eu l s c ompte s c on s o li dé s p r épa r é s g r os œ uv r e ex i st a nt et l’ app li c a t i on i mmo b ili e r s) et su r d ’ a ut r es f a c teu r spa r I mmo M ou r y ont été l e s c ompte s d es te c hn i q ues d u bâ t i ment l es j ugés p e r t i nents. Les r ésu l t a ts r ée l s c on s o li dé s a rr êté s au 31 ma r s 2022. p l us mo d e r nes. Au te r me d ’ une I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 58 te ll e r énov a t i on l ou r d e, l’i mmeu b l e p eut êt r e c ons i d é r é c omme neu f et il est r e p ri s c omme te l da ns l es p r ésent a t i ons d u pa t ri mo i ne. CCLes a mén a g ements : il s ’ a g i t d e t r a v a ux o cc a s i onne l s q u i a j outent une f on c t i onn a li té à l’i mmeu b l e ou r e l èvent s i g n i fi c a t i vement son n i ve a u d e c on f o r t et, d ès l o r s, r en d ent p oss i b l e une a u g ment a t i on d u l oye r et d on c d e l a v a l eu r l o c a t i ve est i mée. Év a l u a t i ons p osté ri eu r es J U S T E VA LE U R p en da nts d ’un g r a n d nom b r e d e t r a n- s a c t i ons o b se r vées da ns l e m a r c hé, et r e p r ésente l a moyenne d es f r a i s d e t r a ns a c t i on e ff e c t i vement pa yés l o r s d e c es t r a ns a c t i ons. L a v a l eu r d ’ i nvest i ssement c o rr es p on d à l a v a l eu r l a p l us p r o bab l e p ouv a nt êt r e o b tenue su r l e m a r c hé da ns l es c on d i t i ons d e vente et d e c on c u rr en c e no r m a l es ent r e pa r t i es c onsent a ntes et b i en i n f o r mées, a v a nt d é d u c t i on d es f r a i s d e c ess i on. T R AI T EME N T D ES D I FFÉRE N CES L O RS D E L’E N T RÉE E N P O R T EFE UI LLE É VA L UA T I O N S PÉR I OD I Q U ES C O MP T A B I L I S A T I O N D ES M U T A T I O N S D E J U S T E VA LE U R b i ens i mmeu b l es, te ll es q ue fixées pa r l ’ex p e r t, sont ex p ri mées c h aq ue f o i s q ue l ’ i nvent a ir e est ét ab li . E ll es sont c om p t ab ili sées da ns l ‘ét a t d u r ésu l t a t g l o ba l en "V a ri a t i on d e l a j uste v a l eu r d es i mmeu b l es d e p l a c ement ” . RÉ A L I S A T I O N D ’ I MME U BLE D E PL A CEME N T da ns l a mesu r e où l ’ex p e r t r e c onn a î t no r m a l ement une app r é c i a t i on d ue à c on c u rr en c e d e l a v a l eu r d e l ’ i mmeu b l e. a c q u i s i t i on à t i t r e oné r eux ou pa r vo i e d ’ app o r t sont v a l o ri sés à l a j uste v a l eu r pa r un ex p e r t i mmo b ili e r i n d é p en da nt. L a v a l eu r c om p t ab l e d es i mmeu b l es i n d é p en da nt. S i l’ év a l u a t i on d e l a j uste v a l eu r d es est c om p t ab ili sée da ns l e c om p te d e Les i mmeu b l es en p o r te f eu ill e ou r ésu l t a t en "V a r i a t i on d e l a j uste v a l eu r Lo r s d e l a vente d ’un i mmeu b l e d e p l a c ement, l a p l us-v a l ue r é a li sée est c om p t ab ili sée da ns l ‘ét a t d u r ésu l t a t Les f r a i s r e l a t i f s à c es t r a v a ux sont da ns l es ét a ts fin a n c i e r s d ’ I mmog l o ba l d e l ’exe r c i c e en " R ésu l t a t su r ég a l ement p o r tés à l ’ a c t i f d e l ’ét a t d e M ou r y c o rr es p on d à l a j uste v a l eu r te ll evente d ’ i mmeu b l e d e p l a c ement ” . l a s i tu a t i on fin a n c i è r e p ou r l e mot i f et q ue c a l c u l ée pa r l ’ex p e r t i mmo b ili e r P ou r l es i mmeu b l es a c q u i s a v a nt l e 1 e r a v ril 2017, l es d r o i ts d e mut a t i on ont été d ir e c tement c om p t ab ili sés en f on d s p r o p r es da ns l a r ése r ve y r e l a t i ve. En c a s d e vente, l es d r o i ts d e mut a t i on c o rr es p on da nts sont r e c y c l és da ns l e c om p te d e r ésu l t a t en "V a ri a t i on d e l a j uste v a l eu r d es i mmeu b l es d e Con f o r mément à l a no r me I AS 40, i mmeu b l es d e p l a c ement d éte r m i née pa r p l a c ement". l a so c i été app li q ue l e mo d è l e d e l’ ex p e r t c on d u i t à une v a l eu r d i ff é r ente j uste v a l eu r p ou r ses i mmeu b l es d e d e l a v a l eu r d ’ a c q u i s i t i on ( i n c l u a nt P ou r l es i mmeu b l es a c q u i s ap r ès l e 1 e r p l a c ement. l es fr a i s d ’ a c q u i s i t i on), l a d i ff é r en c e a v ril 2017, c omme l es d r o i ts d e mut a t i on ont été c om p t ab ili sés en c om p te d e r ésu l t a t a u moment d e l ’ a c q u i s i t i on, il q u i ent r ent da ns l e p o r te f eu ill e pa r d es i mmeu b l es d e p l a c ement ” .n’y a u r a p l us d ’ i m pa c t li é a u d r o i t d e mut a t i on l o r s d e l a vente. L a j uste v a l eu r d ’un i mmeu b l e c o rr es- ment su p é ri eu r e à 2,5 m illi ons € et d e 10 % ou 12,5 % , se l on l a R ég i on, p ou r l es i mmeu b l es d ’une v a l eu r d ’ i nves- t i ssement i n f é ri eu r e à 2,5 m illi ons €. Ce t a ux d ’ aba ttement d e 2,5 % r ésu l te Les ex p e r ts a c tu a li sent l e c a l c u l d e d étenus pa r l a so c i été. A C T I FS D É T E NU S E N VU E D E V E N T E p on d à s a v a l eu r d ’ i nvest i ssement, l a j uste v a l eu r d es b i ens i mmo b ili e r s à s a vo ir s a v a l eu r d r o i ts d ’en r eg i s- à l a fin d e c h aq ue t ri mest r e su r Les a c t i f s d étenus en vue d e vente se t r ement et a ut r es f r a i s d e t r a ns a c t i on ba se d e l ’évo l ut i on d u m a r c hé et r app o r tent à d es b i ens i mmo b ili e r s d ont i n c l us ( a uss i app e l ée "v a l eu r a c tes-en- d es c a r a c té ri st i q ues p r o p r es d es l a v a l eu r c om p t ab l e se r a r é a li sée l o r s m a i ns ” ) te ll e q ue c a l c u l ée pa r l ’ex p e r t b i ens i mmo b ili e r s c on c e r nés. Cette d e l a t r a ns a c t i on d e l a vente et non pa r i n d é p en da nt, d e l aq ue ll e est d é d u i t un a c tu a li s a t i on est e ff e c tuée i mmeu b l eson ut ili s a t i on p r o l ongée. U n i mmeu b l e aba ttement f o r f a i t a ir e d e 2,5 % p ou r l es pa r i mmeu b l e et p o r te su r l ’ensem b l e d e p l a c ement est c ons i d é r é c omme i mmeu b l es d ’une v a l eu r d ’ i nvest i sse- d u p o r te f eu ill e d e b i ens i mmo b ili e r s d étenu en vue d e l a vente s’ il r é p on d a ux c ri tè r es d éfin i s da ns l ’ I F R S 5. Les i mmeu b l es d e p l a c ements d étenus en vue d e l a vente sont p r ésentés sé pa r ément a u b il a n et à une v a l eu r d ’une a n a l yse pa r l es ex p e r ts i n d é-Les mut a t i ons d e j uste v a l eu r d es c o rr es p on da nt à l eu r j uste v a l eu r . É TAT S F I NAN C I E R S 59 3.6. A U TRES IMM O BILIS A TI ON S C O RP O RELLES l ’ a c q u i s i t i on et à l a c onst r u c t i on, et toutes l es d é p enses d ’ i nvest i ssement u l té ri eu r q u a li fiées d e c oûts d ’ a c q u i s i t i on sont c ap i t a li sés. l ’ a c q u i s i t i on et à l a c onst r u c t i on, et toutes l es d é p enses d ’ i nvest i ssement u l té ri eu r Les a mo r t i ssements sont p r a t i q ués c ap i t a li sés. tem p o ri s su r ba se d ’une est i m a t i on d e l a d u r ée d ’ut ili té d e l ’ i mmo b ili s a t i on en PR O JE T S D E D É V EL O PPEME N T q u i ne p e r mettent pa s d ’ a ugmente r p ou rr a i t ne pa s êt r e r e c ouv r ab l e. S’ il l es a v a nt a ges é c onom i q ues f utu r s ex i ste un q ue l c on q ue i n d i c e d e c ette Les b i ens i mmo b ili e r s en c onst r u c t i on, d e l ’ a c t i f a u q ue l il s ont t r a i t, ou l esn a tu r e et s i l es v a l eu r s c om p t ab l es ent r a ns f o r m a t i onouen c ou r s d é p enses e ff e c tuées a fin d e m a i nten ir ex c è d ent l a v a l eu r r e c ouv r ab l e est i mée, d ’ a g r a n d i ssement sont c l a ss i fiés en l es a v a nt a ges f utu r s a tten d us d u l es a c t i f s ou l es un i tés géné r a t ri c es d e p r o j ets d e d éve l o pp ement et év a l uésn i ve a uno r m a l d e p e r f o r m a n c et r éso r e ri e sont d é p r é c i ées p ou r êt r e à l eu r j uste v a l eu r j us q u’ à c e q ue l a sont c om p t ab ili sés d ir e c tement en r a menés à l eu r v a l eu r r e c ouv r ab l e. Les c onst r u c t i on ou l e d éve l o pp ement c h a r ges. P a r c ont r e, l es d é p enses p e r tes d e v a l eu r s sont en r eg i st r ées so i t a c hevé. À c e moment, il s sont d e r em p l a c ement d es c om p os a nts da ns l ’ét a t d u r ésu l t a t g l o ba l . r e c l a ss i fiés et c om p t ab ili sés c ommeessent i e l s sont c om p t ab ili sées c omme i mmeu b l es d i s p on i b l es à l a l o c a t i on. i mmo b ili s a t i ons d ès q ue l es c ri tè r es Une i mmo b ili s a t i on c o r p o r e ll e n ’ est p l us d éfin i ss a nt l es é l éments d ’ a c t i f sont r e c onnue en c om p t ab ili té d ès s a c ess i on T ous l es c oûts d ir e c tement li és à r en c ont r és.ou d ès q u ’ a u c un b énéfi c e é c onom i q ue f utu r n ’ est p l us a tten d u d u b i en. Tout g a i n ou p e r te g éné r é l o r s d e l a c ess i on q u a li fiées d e c oûts d ’ a c q u i s i t i on sontse l on l a métho d e li né a ir e p r o r a t a ( c a l c u l é c omme l a d i ff é r en c e ent r e l e p r i x d e c ess i on et l a v a l eu r nette c om p t ab l e d e l’ é l ément) est r e c onnu a u c ou r s d e T ous l es c oûts d ir e c tement li és àq uest i on. l’ exe r c i c e d u r a nt l e q ue l il a été c é d é. déte n u s pou r êt r e ut ili s é s à de s f in s adm i n i s t r at i v e s do n t o n s ’ atte n d à c e qu ’ il s s o i e n t ut ili s é s s u r p l u s d ’ u n exe r c i c e. s o n t r ep ri s e s à l eu r c oût d ’ a c qu i s i t i o n h i s to ri que d i m i n ué de s amo r t i ss eme n t s c umu l é s et de s é v e n tue ll e s dép r é c i at i o n s de v a l eu r . L e c oût h i s to ri que i n c l ut l e p ri x d ’ a c hat d ’ o ri g i n e et l e s c oût s a cc e ss o ir e s d ir e c t s c omme pa r exemp l e l e s taxe s n o n t r a n s po r t. Les d é p enses u l té ri eu r es éventue ll es Les a mo r t i ssements sont p r a t i q ués su r ba se d e l a métho d e li né a ir e a ux t a ux su i v a nts et en ten a nt c om p te d e v a l eu r s r és i d ue ll es nu ll es en f on c t i on d e l a Vale u r Ta u x ré s i du elle Ma t é ri e l i n f o r m a ti q ue A u tr e s i mm o b ilis a ti on s c o r p o r e ll e s moment où l ’ a c t i f est d i s p on i b l e à l ’em p l o i . Lo r s d e c h aq ue c l ôtu r e, l a so c i été p r o c è d e à une a n a l yse d es a ut r es 3.7. PR OD U ITS i mmo b ili s a t i ons c o r p o r e ll es et d e l eu r v a l eu r r és i d ue ll e.Les p r o d u i ts i n c l uent l es p r o d u i ts l o c a t i f s b r uts et l es p r o d u i ts r ésu l t a nt d es se r v i c es et d e l a gest i on d es i mmeu b l es et sont év a l ués à l a j uste v a l eu r d e l a c ont r e pa r t i e r e ç ue. Les g r a tu i tés l o c a t i ves et l es i n c ent i ves L e s aut r e s i mmob ili s at i o n s c o r po r e ll e s n a tu r e d es i mmo b ili s a t i ons : a cc o r d és a ux c li ents sont r e c onnus en c omp r e nn e n t l e s é l éme n t s c o r po r e l s d é d u c t i on d es p r o d u i ts l o c a t i f s su r l a d u r ée d u c ont r a t d e ba il ( c e ll e- c i ét a nt d éfin i e c omme l a p é ri o d e ent r e l a da te d ’ent r ée en v i gueu r et l a p r em i è r e da te Mo b ili e r e t m a t é ri e l r ou l an t 25%0% d e r és ili a t i on d u c ont r a t). L e s aut r e s i mmob ili s at i o n s c o r po r e ll e s 33%0% 3.8. A CTIFS FI NAN CIERS 20%0% a . I nst r uments fin a n c i e r s d é ri vés Les i nst r uments fin a n c i e r s d e c ouve r tu r e r e c ou v r ab l e s , l e s fr a i s d ’ i n s ta ll at i o n ou l eL’ a mo r t i ssement est c a l c u l é d ès l e d e t a ux i nté r êts c ont r a c tés pa r I mmo M ou r y ne r é p on d ent pa s a ux c ri tè r es d e l a c om p t ab ili té d e c ouve r tu r e. P a r c onsé q uent, c on f o r mément à I F R S 9, ne sont p o r tées à l ’ a c t i f q ue s i e ll esLesv a l eu r s c om p t ab l es d es c es i nst r uments fin a n c i e r s d é ri vés sont p e r mettent d ’ a ugmente r l es a v a nt a ges i mmo b ili s a t i ons c o r p o r e ll es sont c om p t ab ili sés à l eu r j uste v a l eu r à l a é c onom i q ues f utu r sgéné r és pa rr evues p ou r d é p r é c i a t i on l o r s q ue d es da te à l aq ue ll e l es c ont r a ts d e d é ri vés l ’ i mmo b ili s a t i on c o r p o r e ll e. Lesévènements ou d es c h a ngementssont c on c l us et sont ensu i te r éév a l ués f r a i s d e r é pa r a t i on et d ’ent r et i en i n d i q uent q ue l a v a l eu r c om p t ab l e à l eu r j uste v a l eu r a ux da tes d e c l ôtu r e I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 60 c . P a ss i f s fin a n c i e r s 3.9. RÉS U LT A T S U R LE P O RTEFE U ILLE P r ofit ou p e r te su r l a vente d ’ i mmeu b l es d e p l a c ement 3.10. GR A T U ITÉS L O C A TI V ES ET LES I N CE N TI V ES A CC O R D ÉS su i v a ntes. Les c h a ngements d e j uste v a l eu r y r e l a t i f s sont en r eg i st r és en r ésu l t a t. i mmo b ili è r es r ég l ementées sont év a l ués à l a j uste v a l eu r . Les mut a t i ons d e j uste v a l eu r sont c om p t ab ili sées da ns l es a ut r es é l éments d u r ésu l t a t g l o ba l et da ns une r ése r ve s p é c i fi q ue d es v a l eu r d ’ a c t i f s et pa ss i f s fin a n c i e r s ” ). En c a s d e vente d es t i t r es, l es v a ri a t i ons d e j uste v a l eu r sont t r a ns f é r ées da ns une a ut r e r ése r ve d es c ap i t a ux p r o p r es. Le t r a i tement d u d i v i d en d e o b tenu d e c es r em b ou r sements d u p ri n c i pa l et a ux ve r sements d es i nté r êts. Ce c i est l e c a s d es a c t i ons d étenues da ns l a F II S c oût a mo r t i . D es p e r tes d e v a l eu r sont a c tées se l on l a métho d e s i m p li fiée d e c on f o r mément à l a no r me I F R S 9. U n p r o d u i t est c om p t ab ili sé l o r s q ue l e b . A c t i f s fin a n c i e r smont a nt d u p r o d u i t p eut êt r e év a l ué d e f a ç on fi ab l e et q u’ il est p r o bab l e q ue l es Le r ésu l t a t d e l a vente d ’un i mmeu b l e ent r e l e p r o d u i t d e l a vente, net d e f r a i s d e t r a ns a c t i on, et l a d e r n i è r e j uste v a l eu r d e l ’ i mmeu b l e ven d u. Le r ésu l t a t est r é a li sé a u moment d u p r ésenté da ns l a r u b ri q ue " r ésu l t a t su r L’ a c t i f fin a n c i e r est v a l o ri sé à s a j ustevente d ’ i mmeu b l es d e p l a c ement ” . Les v a ri a t i ons nég a t i ves et p os i t i ves d e l a j uste v a l eu r sont toutes i n c l uses Les g r a tu i tés l o c a t i ves et l es i n c ent i ves a cc o r d és a ux c li ents sont r e c onnus en Les a c t i f s fin a n c i e r s c o rr es p on da nt a v a nt a ges é c onom i q ues a sso c i és à l a c h a r ges su r l a d u r ée d u c ont r a t d e ba il a ux t i t r es da ns d ’ a ut r es so c i étés t r a ns a c t i on ir ont à l ’ent r e p ri se. ( c e ll e- c i ét a nt d éfin i e c omme l a p é ri o d e ent r e l a da te d ’ent r ée en v i gueu r et l a p r em i è r e da te d e r és ili a t i on d u c ont r a t) a ve c en c ont r e pa r t i e un a c t i f en c om p te d e r égu l a ri s a t i on “ c h a r ges à r e p o r te r” . c ap i t a ux ( R u b ri q ue "V a ri a t i on d e l a j uste d e p l a c ement r e p r ésente l a d i ff é r en c eLo r s q ue l esex p e r tsév a l u a teu r s i n d é p en da nts p r o c è d ent à l ’est i m a t i on d e l a v a l eu r d es i mmeu b l es su r ba se d e l a métho d e d es c a sh flo w s f utu r s a c tu a li sés, il s i n c l uent da ns c es v a l eu r s l a tot a li té d es l oye r s en c o r e à p e r c evo ir . a c t i f s fin a n c i e r s est d ét a ill é da ns l e p o i ntt r a ns f e r t d es ri s q ues et a v a nt a ges et est P a r c onsé q uent, l e c om p te d e r égu l a ri s a t i on d ont q uest i on c i - d essus f a i t d ou b l e em p l o i a ve c l a pa r t d e l a v a l eu r pa r l e b i a i s d u c om p te d ev a l eu r d es i mmeu b l es q u i r e p r ésente r ésu l t a t q u a n d l es flux d e t r éso r e ri e ne Év a l u a t i on à l a j uste v a l eu r d es d es l oye r s p r omé ri tés d é j à r e c onnus en c o rr es p on d ent pa s un i q uement a ux i mmeu b l es d e p l a c ement c om p te d e r ésu l t a ts m a i s non é c hus. Auss i , da ns un se c on d tem p s, p ou r év i te r c e d ou b l e c om p t a ge, l e mont a nt figu r a nt en c om p tes d e r égu l a ri s a t i on d e p u i s j u ill et 2021 a ve c une o p t i on da ns l ’ét a t d u r ésu l t a t g l o ba l da ns l a est extou r né pa r une p ri se en c h a r ge c r o i sée d ’ a c h a t/vente. r u b ri q ue "v a ri a t i on d e l a j uste v a l eu r d es da ns l a r u b ri q ue ‘Aut r e r ésu l t a t su r i mmeu b l es d e p l a c ement ” . p o r te f eu ill e’. P a ssée l a da te d e l a Les c r é a n c es sont év a l uées à l eu r p r em i è r e o p t i on d e r és ili a t i on, a u c une c h a r ge n’est d on c p l us à p r en d r e en c om p te d e r ésu l t a ts, c omme c ’eut été l e d é p r é c i a t i on d es p e r tes a tten d ues, c a s s a ns c ette extou r ne. Il r ésu l te d e c e q u i p r é c è d e q ue l e r ésu l t a t d ’ex p l o i t a t i on a v a nt r ésu l t a t su r p o r te f eu ill e r eflète l es l oye r s ét a l és su r l a p é ri o d e f e r me d u ba il , t a n d i s q ue l e r ésu l t a t net r eflète l es Les d ettesfin a n c i è r es(em p r unts, l oye r s à da te r et a u f u r et à mesu r e d e d ettes d e l o c a t i on d e fin a n c ement, l eu r en c a i ssement. d ettes c omme r c i a l es) sont ex p ri mées à l eu r c oût a mo r t i à l a da te d e c l ôtu r e d e l ’exe r c i c e. É TAT S F I NAN C I E R S 61 3.11. RÉS U LT A T FI NAN CIER Con f o r mément à I F R S 9 et a u c ho i x d e l a So c i été, l es t i t r es S I R sont d es a c t i f s fin a n c i e r s v a l o ri sés à l a j uste v a l eu r pa r l e b i a i s d es a ut r es é l éments d u r ésu l t a t g l o ba l . 3.12. EXIT T A X L’ex i t t a x est l a t a xe su r l a p l us-v a l ue r ésu l t a nt d e l ’ a g r ément d ’une so c i été b e l ge c omme S I R ou d e l a f us i on d ’une so c i été n’ a y a nt pa s un st a tut fis c a l i d ent i q ue à c e l u i d e l a So c i été. Lo r s q ue l a so c i été q u i ne d i s p ose pa s d u st a tut d e S I R m a i s q u i est é li g i b l e à c e r ég i me, ent r e p ou r l a p r em i è r e f o i s da ns l e p é ri mèt r e d e c onso li da t i on d ’ I mmo M ou r y, une p r ov i s i on p ou r ex i t t a x est en r eg i st r ée. T out a j ustement à c e pa ss i f d ’ex i t t a x est r e c onnu da ns l e c om p te d e r ésu l t a t. Cette t a xe se r a pa yée l o r s q ue l a so c i été se r a f us i onnée a ve c I mmo M ou r y. Lo r s q ue l a f us i on, l a p r ov i s i on se t r a ns f o r me en d ette et toute d i ff é r en c e est ég a l ement r e c onnue da ns l e c om p te d e r ésu l t a t. 3.13. D I V I D E ND ES D i v i d en d es p e r ç us d es t i t r es S I R en Les d i v i d en d es p r o p osés pa r l e Conse il p o r te f eu ill e d ’ ad m i n i st r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue ne sont pa s en r eg i st r és en d ettes da ns l es ét a ts fin a n c i e r s t a nt q u’ il s n’ont pa s été app r ouvés pa r l es a c t i onn a ir es l o r s d e l ’Assem b l ée géné r a l e o r d i n a ir e. 3.14. RÉS U LT A T P A R A CTI ON T oute f o i s, a u sens d e l ’ a r t i c l e 2,5 ° , I V d e l a l o i d u 12 m a i 2014 r e l a t i ves a ux d ’ I mmo M ou r y. Les d i v i d en d es p e r ç us d es t i t r es S I R r u b ri q ue " P r o d u i ts fin a n c i e r s ” vu q u’ il s p r ov i ennent d ’ a c t i f s fin a n c i e r s. Le r ésu l t a t d e ba se pa r a c t i on est c a l c u l é so c i étés i mmo b ili è r es r ég l ementées,su r ba se d u nom b r e moyen p on d é r é l es t i t r es d ’ a ut r es S I R c o rr es p on d ent d ’ a c t i ons o r d i n a ir es en c ir c u l a t i on à d es b i ens i mmo b ili e r s et f ont pa r t i e d u r a nt l ’exe r c i c e ho r s a c t i ons p r o p r es. i ntég r a nte d u p o r te f eu ill e i mmo b ili e r Le r ésu l t a t d il ué pa r a c t i on est c a l c u l é su r ba se d u nom b r e moyen d ’ a c t i ons o r d i n a ir es en c ir c u l a t i on d u r a nt l ’exe r c i c e en p o r te f eu ill e sont p o r tés da ns l ap l us l ’e ff et d il ut i f p otent i e l d es w a rr a nts et "Sto c k-o p t i ons ” en c ir c u l a t i on d u r a nt l a p é ri o d e ho r s a c t i ons p r o p r es. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 62 4. I nformations se c torielles Les i n f o r m a t i ons se c to ri e ll es f ou r n i es sont c ohé r entes a ve c l ’o r g a n i s a t i on d e l a so c i été et s a st r u c tu r e d e r e p o r t i ng i nte r ne. Les d i ff é r ents se c teu r s ont été d éfin i s su r ba se d u ty p e d ’ i mmeu b l es d e p l a c ement. I N F O R MA TI ON P A R S ECTE U R D ’ A CTI V ITÉ S e m i E n m illi e rs d’E U R C omm er c e s Ré s i d e n tielB u rea u xI ndu s triel Titre s d e S IR et F II S 1 Non a ff e c téT O T A L 202420232024202320242023202420232024202320242023 2024 2023 RÉ S U L TAT L O C AT I F NET 265275364 32614851007 7716300 0 - 11 2 . 884 2 . 214 P ou r c en ta ge p a r s e ct eu r 9%12%13% 15%51%44% 27%28%0% 0%0%0% 100%100% Va ri a ti on d e j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s 17 - 158242 212 - 852153 - 21 - 4750 000 - 614 - 268 R é s u lt a t s u r ven t e d’ i mm eu b l e d e p l a c e m en t 0049 000 000 000 490 A u tr e s p r o d u its e t c ha rg e s d’ ex p l o it a ti on 000 000 000 0 - 917 - 1.127 - 917 - 1 . 127 R é s u lt a t fi nan ci e r 0000000 032383 - 1.2261.531 - 903 1 . 614 R é s u lt a t d e s p a rtici p a ti on s q u i s on t c o mp t a b ilis ée s s e l on l a m é t ho d e d e m is e en é q u i va l en c e 00000 - 420 00000 0 - 42 I mp ô ts 0000000 0 - 53 - 51 - 4 - 4 - 57 - 56 E x it t ax 00000390 00000 039 RÉ S U L TAT D’EX PL OI TAT IO N 1 . 402821 RÉ S U L TAT NET DE L ’EXER C I C E 442 2 . 374 1. Le s d ivi de n de s pe r ç u s de s t i t r e s S I R e n po r t e f e uill e s o n t c l ass é s d a n s l e " r e v e nu l o cat i f n e t ” a l o r s q u e l a v a ri at i o n de j u st e v a l e ur de l ’op t i o n de v e n t e s i g n ée s ur l e s act i o n s de l a F II S e st c omp ta b ili s ée e n “ r é s ul tat f in a n c i e r ”. É TAT S F I NAN C I E R S 63 I mm eu b l e s d e p l a c e m en t 4.2554.1888.665 8.349 18.642 19.252 10.263 10.284 000 A ctifs d é t enue s en vue d e l a ven t e 000 1910000 000 P ou r c en ta ge p a r s e ct eu r 10%10%21% 20%45%46%25%24% 0%0%0% 19012 11001585 000 A ctifs fi nan ci e rs non c ou r an ts 002 350000 4.1184.5432.057 A C T I F S S E C T O R I E L S 4.2744.1888.679 8.586 18.642 19.252 10.278 10.369 4.1184.5432.057 P ou r c en ta ge p a r s e ct eu r 9%8%18% 17%39%39%21%21% 9%9%4% Au tr e s act i fs non r ep r i s c i - de ss u s 000 00000 00513 S e m i E n m illi e rs d’E U R C omm er c e s Ré s i d e n tielB u rea u xI ndu s triel Titre s d e S IR et F II S 1 Non a ff e c téT O T A L 202420232024202320242023202420232024202320242023 2024 2023 0 41 . 825 42 . 073 0 0191 0%100%100% Créances c omm erc i ales h o rs I FR IC 21 0 4696 2.650 6 . 177 7 . 228 2.650 48 . 048 49 . 588 5%100%100% 513 513513 A C T I F 48 . 561 50 . 101 A c q u isiti on s en I mm eu b l e s 000 00000 000 F u si on L e s P o rt e s d e Li è g e 000 005.22100 000 T r avaux a cti va b l e s en i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 5100 01874.008393.651 000 000 00000 0055 Am o rtiss e m en ts d e s i mm o b ilis a ti on s (i n )c o r p o r e ll e s 000 00000 0048 0 00 0 0 5 . 221 0 277 7 . 659 Inve stiss e m en ts en i mm o b ilis a ti on s c o r p o r e ll e s 0 550 57 4857 I N F O R MA TI ON P A R S ECTE U R G É OG R A P H I QU E Titre s d e E n m illi e rs d’E U R L iègeBr u xelle s Hai n a u t S IR et F II S 1 Non a ff e c téT O T A L 202420232024202320242023202420232024202320242023 RÉ SUL TAT LOC AT I F N E T 2.1631.7397 07144750 000 2 . 8842 . 214 P ou r c en ta ge p a r s e ct eu r 75%79%0% 0%25%21%0% 0%0%0% 100%100% V ar i at i o n d e j uste v aleur d es i mm eu b les - 673916 0 - 563 - 3070 000 - 614 - 268 R é s u lt a t s u r ven t e d’ i mm eu b l e d e p l a c e m en t 4900 0000 000 490 A u tr e s p r o d u its e t c ha rg e s d’ ex p l o it a ti on 000 0000 0 - 917 - 1.127 - 917 - 1 . 127 RÉ S U L TAT D’EX PL OI TAT IO N 1 . 402821 R é s u lt a t fi nan ci e r 000 000323 83 - 1.2261.531 - 9031 . 614 R é s u lt a t d e s p a rtici p a ti on s q u i s on t c o mp t a b ili - s ée s s e l on l a m é t ho d e d e m is e en é q u i va l en c e 0 - 420 0000 000 0 - 42 I mp ô ts d e s s o ci é t é s 000 000 - 53 - 51 - 3 - 5 - 57 - 56 E x it t ax 0390 0000 000 039 RÉ S U L TAT DE L ’EXER C I C E 4432 . 374 1. Le s d ivi de n de s pe r ç u s de s t i t r e s S I R e n po r t e f e uill e s o n t c l ass é s d a n s l e " r e v e nu l o cat i f n e t ” a l o r s q u e l a v a ri at i o n de j u st e v a l e ur de l ’op t i o n de v e n t e s i g n ée s ur l e s act i o n s de l a F II S I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 64 Titre s d e E n m illi e rs d’E U R L iègeBr u xelle s Hai n a u t S IR et F II S 1 Non a ff e c téT O T A L 202420232024202320242023202420232024202320242023 I mm eu b l e s d e p l a c e m en t 30.858 30.785259 243 10.708 11.045 000 A ctifs d é t enue s en vue d e l a ven t e 01910 000 000 P ou r c en ta ge p a r s e ct eu r 74%73%1% 1%26%26% 0%0%0% Créances c omm erc i ales h o rs I FR IC 21 42390 0457 000 A ctifs fi nan ci e rs non c ou r an ts 2350 000 4.1184.5432.057 A C T I F S S E C T O R I E L S 30.902 31.050259 243 10.712 11.102 4.1184.5432.057 P ou r c en ta ge p a r s e ct eu r 64%63%1% 0%22%22% 9%9%4% Au tr e s act i fs non r ep r i s c i - de ss u s 513 0 41 . 825 42 . 073 0 0191 0%100%100% 0 4696 2.650 6 . 1777 . 228 2.650 48 . 048 49 . 588 5%100%100% 513 513513 A C T I F 48 . 561 50 . 101 A c q u isiti on s en I mm eu b l e s d e p l a c e m en t 000 000 000 F u si on L e s P o rt e s d e Li è g e 05.2210 000 000 T r avaux a cti va b l e s en i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 903.5300 01874.129 000 Inve stiss e m en ts en i mm o b ilis a ti on s c o r p o r e ll e s 000 000 0055 000 000 0048 0 00 0 05 . 221 0 2777 . 659 0 550 Am o rtiss e m en ts d e s i mm o b ilis a ti on s (i n )c o r p o r e ll e s 57 4857 A U TRES I N F O RM A TI ON S SECT O RIELLES D u r a nt l ’exe r c i c e 2023-2024, d eux l o c a t a ir es r e p r ésentent p l us d e 10 % d u tot a l d es r evenus l o c a t i f s : L o c a t a ir e s r e p r é s en t an t p l u s d e 10 % d e s r evenu s l o c a tifs en 2023 - 2024 S e ct eu r g éo gr a p h i q ue S e ct eu r d ’ a cti v it é P ou rc en t a g e d e s r evenu s l o c a tifs S P W Wa ll on i e Li è g e B u r eaux 18% L e F o r e m H a i nau t B u r eaux 17% É TAT S F I NAN C I E R S 65 5 . Re v enus lo c atifs Les r evenus l o c a t i f s p euvent êt r e d ét a ill és c omme su i t : E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Re v e nu s l o c ati f s 2 . 869 2 . 223 L o y e rs p e rç u s 2.879 2.151 G r a t u it é l o c a ti ve - 16 72 In d e m n it é r u p t u r e an tici p ée d e b a il 6 0 nouve a ux i mmeu b l es ont géné r és 12 mo i s d e l oye r . d u l o c a t a ir e en se p tem b r e 2022), l e nouve a u h a ll à Mil mo r t seu l ement 3 Les r evenus l o c a t i f ssontenEn 2022-2023, l ’ i mmeu b l e d e b u r e a umo i s (ent r ée d u l o c a t a ir e en j a nv i e r a ugment a t i on d e 29,1 % pa r r app o r ts i tué a venue D ev r eux à Ch a rl e r o i n’ a v a i t2023) et l es b u r e a ux r ue d e M ons à à l ’exe r c i c e p r é c é d ent c a r tous l esgéné r é q ue 7 mo i s d e l oye r (ent r éeL i ège 3 mo i s ég a l ement (su i te à l a f us i on a ve c l a so c i été Les P o r tes d e L i ège a ve c e ff et a u 1 e r j a nv i e r 2023). L e s l oye r s f utu r s qu i s e r o n t pe r ç u s de ma n i è r e c e r ta i n e pa r I mmo M ou r y s o n t p r é s e n té s c i -de ss ou s . I l s ’ a g i t de s l oye r s L e s l oye r s p r é s e n té s c i -a v a n t s o n t l e s l oye r s c e r ta i n s et n e t i e nn e n t do n c pa s l o c at i o n s i mp l e. p r o c ha i n e é c héa n c e i n te r méd i a ir e p r é v ue da n s l e s c o n t r at s de ba il . I mmo M ou r y l oue ex c l u s i v eme n t s e s à r e c e v o ir e n v e r tu de s c o n t r at s de ba il c ompte n i de s a v e n a n t s ou r uptu r e s i mmeub l e s e n v e r tu de c o n t r at s de e n c ou r s et qu i s e r o n t pe r ç u s a v a n t l a a n t i c i pée s de ba il i n c o nn u s à c e j ou r n i de s i n dexat i o n s f utu r e s . L a du r ée r é s i due ll e moye nn e de s baux (po n dé r ée pa r l e s l oye r s ) au 31 ma r s 2024 s ’ é l è v e à 6 a n s et 8 mo i s . 6. Contrats de lo c ation simple I MM O M O U RY E N T AN T Q U E B AI LLE U R 4.027 3.338 10.226 20 . 226 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 R evenu s l o c a tifs À m o i n s d ’ un an 2.634 2.467 E n tr e 1 e t 3 an s 3.723 E n tr e 4 e t 5 an s 2.685 Pl u s d e 5 an s 6.099 T o tal 14 . 974 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 66 T oute f o i s, il est r a i sonn ab l e d ’est i me r q ue I mmo M ou r y r este r a a u mo i ns 3 a ns da ns l e nouve a u b us i ness c ente r d ’Ans vu son i nté r ess a nte l o c a li s a t i on, l es a mén a gements app r o p ri és et l es se r v i c es p r o p osés. L a d i m i nut i on de l a r e f a c tu r at i on de c ha r g e s l o c at i ve s expo s ée s pa r l e p r op ri éta ir e s ’ exp li que c a r il n ’ y a pa s eu de t r avaux i mpo r tant s demandé s pa r l e s l o c ata ir e s au c ou r s de l ’ exe r c i c e 2023-2024. E n 2022-2023, I mmo M ou r y ava i t r éa li s é de s t r avaux de p r em i è r e i n s ta ll at i on pou r t r o i s nouveaux l o c ata ir e s . L ’ a u g ment a t i on d e l a r e f a c tu r a t i on d es p r é c om p tes et t a xes su r i mmeu b l es l oués est d ue a ux nouve a ux i mmeu b l es en p o r te f eu ill e p ou r une a nnée c om p l ète. I MM O M O U RY E N T AN T Q U E L O C A T AI RE E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 L o y e rs f u t u rs c e rt a i n s À m o i n s d ’ un an 26 23 E n tr e 1 e t 5 an s 52 0 Pl u s d e 5 an s 0 0 P a r c onsé q uent, a u 31 m a r s 2024, T o tal 78 23 l ’ a c t i f li é a u c ont r a t d e l o c a t i on a i ns i q ue l a d ette y r e l a t i ve sont en r eg i st r és en ten a nt c om p te d ’une p é ri o d e d e D e p u i s a oût 2020, I mmo M ou r y a t ri mest ri e ll e d e € 4.781 ho r s T VA. Le l o c a t i on d e 3 a ns, j us q u’en m a r s 2027. d émén a gé da ns l e M ou r y b us i nessmont a nt d u l oye r a nnue l i n d exé est c ente r à Ans, r ue d es Ang l a i s 6 a . L aa c tue ll ement d e € 26 m illi e r s.Les r e d ev a n c es f utu r es à pa ye r sont c onvent i on, d e f ou r n i tu r e d e se r v i c es p r ésentées c i - d essous. Il s’ a g i t d es et d e c on c ess i on d ’es pa c es a étéCh a c une d es pa r t i es p eut mett r e fin à l oye r s a c tue l s (non i n d exés) q u i se r ont s i gné a ve c l es Ent r e p ri ses G ill es M ou r y l a c onvent i on moyenn a nt un p r é a v i s pa yés su r une d u r ée d e t r o i s a ns, c e q u i p ou r une d u r ée i n d éte r m i née. Cette d e 2 mo i s p r en a nt c ou r s l e p r em i e r est est i mé êt r e l a d u r ée m i n i m a l e d e l a c onvent i on p r évo i t une r e d ev a n c e j ou r d u mo i s su i v a nt l a not i fi c a t i on. c onvent i on en c ou r s. 7. Ré c upération de c har g es lo c ati v es et de ta x es normalement assumées par le lo c ataire sur immeubles loués E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Ré c up érati on d e c h arge s l o c ati v e s et d e taxe s no r m ale m e n t a ss um ée s p ar le l o c ataire s u r i mm e ub le s l ou é s 538 581 R e f a ct u r a ti on d e c ha rg e s l o c a ti ve s ex p o s ée s p a r l e p r o p ri é t a ir e 197 433 R e f a ct u r a ti on d e p r é c o mp t e s e t t axe s s u r i mm eu b l e s l oué s 341 148 É TAT S F I NAN C I E R S 67 8. Char g es lo c ati v es et ta x es normalement assumées par le lo c ataire sur immeubles loués 9. F rais te c hniques E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 C har g e s l o c a ti ve s e t t axe s n o rma l emen t a ss umée s par l e l o c a t a i re s ur i mmeub l e s l o ué s 576 778 C ha rg e s l o c a ti ve s ex p o s ée s p a r l e p r o p ri é t a ir e 144 502 Pr é c o mp t e s e t t axe s s u r i mm eu b l e s l oué s 432 276 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 F rai s te c hn i qu e s 345 120 Fr a is t e c hn i q ue s r é c u rr en ts 145 83 R ép a r a t i on s 94 53 P r i me s d ’ a ss ur a n c e 50 30 Fr a is t e c hn i q ue s non r é c u rr en ts 200 37 G r o ss e s r ép a r at i on s 200 37 S i n i st r e s 0 0 1 0. Char g es et ta x es sur immeubles non loués Les c h a r ges et t a xes su r i mmeu b l es non l oués s’é l èvent à € 27 m illi e r s p ou r l ’exe r c i c e 2023-2024 c ont r e € 54 m illi e r s p ou r l ’exe r c i c e p r é c é d ent. Ce r t a i ns i mmeu b l esont r e q u i s d ’ i m p o r t a ntes r é pa r a t i ons su r l ’exe r c i c e 2023-2024. Les c h a r ges l o c a t i vesett a xesCCLes c h a r g es l o c a t i ves ex p osées pa r CCL ’ a u g ment a t i on d es p r é c om p tes no r m a l ement a ssumées pa r l e l o c a t a ir e l e p r o p ri ét a ir e a u 31 m a r s 2023 ét a i t et t a xes su r i mmeu b l es l oués est su r i mmeu b l es l oués évo l uent d e p ri n c i pa l ement r e l a t i ves a ux t r a v a ux d ue a uxnouve a ux i mmeu b l es m a n i è r e s i m il a ir e a ux r é c u p é r a t i ons d e p r em i è r e i nst a ll a t i on r é a li sés à en p o r te f eu ill e p ou r une a nnée d e c h a r ges l o c a t i ves et d e t a xes l a d em a n d e et à l a c h a r g e d e t r o i s c om p l ète. no r m a l ement a ssumées pa r l e l o c a t a ir e l o c a t a ir es. su r i mmeu b l es l oués : I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 68 11 . F rais de g estion immobilière 1 2 . Autres c har g es immobilières E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Au tre s c h arge s i mmob ilière s 27 26 H ono r a ir e s ex p e rt i mm o b ili e r 27 26 D i ve rs 0 0 Le c a l c u l p e r mett a nt d e d éte r m i ne r l es hono r a ir es d e l ’ex p e r t i mmo b ili e r est d ét a ill é da ns l e p o i nt "1. D é c l a r a t i on d e gouve r nement d ’ent r e p ri se ” a u n i ve a u d es "Aut r es i nte r ven a nts : Ex p e r t i mmo b ili e r” . F rai s d e ge s ti on i mmob ilière206194 H ono r a ir e s ve rs é s au g é r an t 7575 C ha rg e s i n t e r ne s d e g e sti on d ’i mm eu b l e s 131119 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 202431 m a r s 2023 P ou r l ’exe r c i c e se c l ôtu r a nt a u 31 m a r s 2024, l es hono r a ir es ve r sés à l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue ont été fixés pa r l ’ a ssem b l ée géné r a l e d u 12 se p tem b r e 2023 d e l a so c i été à € 75 m illi e r s se l on l ’ a r t i c l e 13 d es st a tuts d ’ I mmo M ou r y SA. Les c h a r ges i nte r nes d e gest i on i mmo b ili è r e c o rr es p on d ent a ux f r a i s d e p e r sonne l r e l a t i f s a ux f on c t i ons te c hn i q ue, c omme r c i a l e et j u ri d i q ue. 1 3. F rais g énérau x de la so c iété L e s fr a i s g éné r aux r ep r ennent l e s fr a i s de f on c t i onnement ( fr a i s du pe r s onne l c omptab l e et de l a d ir e c t i on finan c i è r e, f ou r n i tu r e s de bu r eaux, et c .), l e s amo r - t i ss ement s de s aut r e s i mmob ili s at i on s c o r po r e ll e s , l e s hono r a ir e s payé s à d i ve r s c on s u l tant s exte r ne s ( j u ri s te s , fi sc a li s te, et c .) et l e s fr a i s li é s au s tatut de S I R . Ce s de r n i e r s r ep r ennent toute s l e s c ha r g e s r equ i s e s pa r l a c otat i on s u r un ma r c hé pub li c ( E u r onext, taxe OP C, quote-pa r t L e s fr a i s g éné r aux d ’I mmo M ou r y i mputab l e s à l a g e s t i on, à l ’ ent r et i en et àdan s l e s fr a i s de f on c t i onnement de l a c ouv r ent tou s l e s fr a i s qu i ne s ont pa s l a ma i ntenan c e de s i mmeub l e s . F S M A, fr a i s li é à l ’ aud i t i nte r ne, et c ). E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 F rai s gé n éra u x 376 419 Fr a is d e f on cti onne m en t 238 223 Am o rtiss e m en t 48 57 H ono r a ir e s 24 76 Fr a is li é s au st a t u t d e S I R 66 63 É TAT S F I NAN C I E R S 69 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 V ariati on d e la j u s te v ale u r d e s i mm e ub le s d e p la c e m e n t - 615 - 268 Va ri a ti on p o siti ve d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t 567 1.190 Va ri a ti on né g a ti ve d e l a j u st e va l eu r d e s i mm eu b l e s d e p l a c e m en t - 1.182 - 1.458 R e tr a it e m en t d e s d r o its d e m u t a ti on d an s l e c o mp t e d e r é s u lt a t l o rs d e l a ven t e d’ un i mm eu b l e d e p l a c e m en t 0 0 Au c ou r s d e l ’exe r c i c e 2023-2024, I mmo M ou r y a géné r é une p l us-v a l ue d e € 49 m illi e r s su i te à l a vente d ’un appa r tement s i tué a venue M a h i e l s 9 à L i ège à € 166 m illi e r s. Au c un b i en n’ a v a i t été ven d u l o r s d e l ’exe r c i c e 2022-2023. Le c ontexte d e h a usse s i gn i fi c a t i ve d es t a ux d ’ i nté r êt d e p u i s l ’été 2022 a un e ff et d é f a vo r ab l e su r l es v a l eu r s i mmo b ili è r es p hénomène p u i s q ue l a d i m i nut i on d e v a l eu r su r l ’exe r c i c e c o rr es p on d à une ba i sse d e 1,5 % pa r r app o r t à l a v a l eu r et l e vo l ume d e t r a ns a c t i ons. Les d e son p o r te f eu ill e d ’ i mmeu b l es a u 31 i mmeu b l es d étenus pa r I mmo M ou r ym a r s 2023 s’é l ev a nt à € 42.264 m illi e r s. sont a sse z p eu i m pa c tés pa r c e 1 4. Résultat sur v ente d ’ immeubles de pla c ement 1 5 . Variation de la j uste v aleur des immeubles de pla c ement I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 70 Ré s u ltat fi n a n c ier - 9041 . 614 In t é r ê ts p e rç u s 0102 R evenu s d e s titr e s d’ au tr e s S I R e t F II S 1 178171 C ha rg e s d’ i n t é r ê ts - 587 - 308 A u tr e s c ha rg e s fi nan ci è r e s - 12 - 22 Va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s a ctifs e t p a ssifs fi nan ci e rs (+/ - ) - 6281.758 Va ri a ti on s d e l a j u st e va l eu r d e s au tr e s a ctifs fi nan ci e rs (+/ - ) 145 - 87 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 202431 m a r s 2023 Ces c ont r a ts ne sont pa s d e l a c ouve r tu r e a u sens d e I F R S 9. Cette v a l o ri s a t i on à l a j uste v a l eu r d es i nst r uments d e c ouve r tu r e s’é l ève, a u 31 m a r s 2024, à un a c t i f d e € 2.015 m illi e r s c ont r e un a c t i f net d e 2.643 m illi e r s a u 31 m a r s 2023, so i t une v a ri a t i on nég a t i ve d e € 628 m illi e r s en c ou r s d ’exe r c i c e. l ’exe r c i c e 2022-2023 ét a i ent r e l a t i f s a u p r êt d ’ I mmo M ou r y o c t r oyé à s a fi li a l e, Les P o r tes d e L i ège, a ve c l aq ue ll e e ll e a Cou r c e ll es a i ns i q ue l es i nté r êts su r l es li gnes d e c r é d i ts c ou r t te r me. Les i nté r êts r e l a t i f s à l a l o c a t i on d u s i ège so c i a l ne sont pa s s i gn i fi c a t i f s. L a v a ri a t i on d e j uste v a l eu r nég a t i ve d es i nst r uments d e c ouve r tu r e est d ue à l a v a l o ri s a t i on d es c ouve r tu r es ba n c a ir es en pa i ement a u c ou r s d e l ’exe r c i c e. CC à un t a ux fixe d e 1,32 % su r un CCet à un t a ux fixe d e 1,61 % su r un mont a nt d e € 2.000 m illi e r s j us q u ’ en m a r s 2032. L a v a ri a t i on d e j uste v a l eu r d es a ut r es a c t i f s fin a n c i e r s c on c e r ne l es a c t i ons Les i nté r êts p e r ç us a u c ou r s d e d étenues da ns l a F II S Leg i apa r k SA et l ’o p t i on d e vente y r e l a t i ve su r q u i p eut êt r e exe r c ée en j u ill et 2026. f us i onné a u 1 e r j a nv i e r 2023. c ont r a c tées p ou r fixe r l e t a ux d ’ i nté r êt : Les t i t r es d e l a F II S d étenus pa r I mmo M ou r y sont c l a ss i fiés c omme Les r evenus d es t i t r es d ’ a ut r es S I R CC à un t a ux fixe d e 2,05 % su r un p r êt fin a n c i e r se l on I F R S 9 su i te à l a et F II S c ons i stent en d i v i d en d es d e mont a nt d e € 1.600 m illi e r s j us q u ’ ens i gn a tu r e d e l a c onvent i on d ’o p t i on Cofin i mmo et W a r ehouse D e P a u w m i s m a r s 2036, c r o i sée d ’ a c h a t/ vente s i gnée a ve c N osh aq I mmo. Les flux d e t r éso r e ri e ne c o rr es p on d ent pa s un i q uement a ux Les c h a r ges d ’ i nté r êts c on c e r nentmont a nt d e € 10.000 m illi e r s r em b ou r sements d u p ri n c i pa l et a ux l es i nté r êts su r l a d ette d e l o c a t i on- j us q u ’ en se p tem b r e 2031,ve r sements d es i nté r êts. L’ a c t i f fin a n c i e r fin a n c ement r e l a t i f à l ’ i mmeu b l e d e est d on c v a l o ri sé à s a j uste v a l eu r q u i s’é l ève à € 2.186 m illi e r s et l a v a ri a t i on p os i t i ve d e j uste v a l eu r est en r eg i st r ée pa r l e b i a i s d u c om p te d e r ésu l t a t p ou r € 145 m illi e r s. 1 6. Résultat finan c ier Jus q u’ a u 31 d é c em b r e 2022, I mmoCette pa r t i c i pa t i onét a i tv a l o ri sée l ’ a ff e c t a t i on d u r ésu l t a t et d e l a li m i t a t i on M ou r y d éten a i t une pa r t i c i pa t i on da nssu r l a ba se d e l a métho d e d e m i se d e l a d i st ri b ut i on. s a fi li a l e, Les P o r tes d e L i ège S R L,en é q u i v a l en c e c on f o r mément I AS q u’e ll e a a c q u i se l e 15 o c to b r e 2021,28, a ve c app li c a t i on d e l ’ app r o c he D e p u i s l e 1 e r j a nv i e r 2023, I mmo M ou r y l es r ésu l t a ts d e c e ll e- c i ét a i ent pa r pa r t r a ns pa r en c e da ns l e c a l c u l a f us i onné a ve c Les P o r tes d e L i ège. c onsé q uent en r eg i st r és da ns c e p oste. d e l ’o b li g a t i on d e d i st ri b ut i on, d e 1 7. Résultat des parti c ipations qui sont c omptabilisées selon la méthode de mise en équi v alen c e 1. Le s r e v e nu s de s t i t r e s d’ a u t r e s S I R e n po r t e f e uill e q ui é ta i e n t ass i m il é s à de s l o y e r s p a r l e p ass é o n t é t é r e c l ass é s e n p r od ui ts f in a n c i e r s c o n f o r méme n t a u x I F R S , ta n t d a n s l e s c omp t e s a rr ê t é s a u 31 m a r s 2024 q u e d a n s l ’exe r c i c e c omp a r at i f . É TAT S F I NAN C I E R S 71 I mmo M ou r y est une so c i été a nonyme d i s p os a nt d u st a tut d e S I R q u i p r évo i t l ’exem p t i on à l ’ i m p ôt d es so c i étés su r son r ésu l t a t, à l ’ex c e p t i on d es d é p enses non ad m i ses. T oute f o i s, l es so c i étés q u i f us i onnent a ve c une S I R sont soum i ses à un i m p ôt d e 15 % su r l es p l us-v a l ues l a tentes et su r l es r ése r ves i mmun i sées. L’ex i t t a x r e l a t i ve à l a f us i on a ve c Les P o r tes d e L i ège ét a nt mo i ns é l evée q ue l ’est i m a t i on r é a li sée a u 31 m a r s 2022, un p r o d u i t d e € 39 m illi e r s a v a i t été c om p t ab ili sé a u 31 m a r s 2023. 1 8. I mpôts et e x it ta x E n no mb r e d’ a cti on s 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 N o mb r e d’ a cti on s s ou scrit e s 463.154 463.154 N o mb r e d’ a cti on s p r o p r e s 1.030 1.030 N o mb r e d’ a cti on s d e b a s e a y an t d r o it au d i v i d en d e 462.124 462.124 N o mb r e d’ a cti on s d il uée s a y an t d r o it au d i v i d en d e 462.124 462.124 N o mb r e m o y en d’ a cti on s d e b a s e en circ u l a ti on 1 462.124 462.124 N o mb r e m o y en d’ a cti on s d il uée s en circ u l a ti on 462.124 462.124 R é s u lt a t ne t d e l ’ exe rcic e ( en m illi e rs d’ eu r o s) 442 2.374 R é s u lt a t gl o b a l d e l ’ exe rcic e ( en m illi e rs d’ eu r o s) - 129 1.169 R é s u lt a t ne t d e l ’ exe rcic e p a r a cti on d e b a s e e t d il uée ( en eu r o ) 0,96 5,14 R é s u lt a t gl o b a l d e l ’ exe rcic e p a r a cti on d e b a s e e t d il uée ( en eu r o ) - 0,28 2,53 1 9. Résultat par a c tion 1. Il s ’ a g i t d u n omb r e d’ act i o n s t h éo ri q u eme n t s ur l e m a r c h é s i , e n p lu s de s act i o n s act u e ll eme n t e n c ir c ul at i o n , l e s st o c k - op t i o n s , l e s bo n s de s o u sc ri p t i o n d’ act i o n s , e tc . é ta i e n t exe r c é s . A u 31 m a r s 2023 e t 2024, il n ’ y a a u c un e ff e t d ilu a n t . 2 0. I mmobilisations in c orporelles E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 I mm o b ili s ati o n s i nc o r p o r e ll e s V ale u r d ’a c qu i s iti on a u d é bu t d e la p éri od e 53 53 A c q u isiti on s 0 0 C e ssi on s 0 0 V ale u r d ’a c qu i s iti on e n fi n d e p éri od e 53 53 Amo rti ss e m e n t s a u d é bu t d e la p éri od e - 53 - 43 D o t a ti on s 0 - 10 R e p ris e s 0 0 Amo rti ss e m e n t s e n fi n d e p éri od e - 53 - 53 V ale u r c omp ta b le n ette e n fi n d e p éri od e 0 0 p ri n c i pa l ement c om p osé d es p r é c om p tes mo b ili e r s r etenus d e 30 % su r l es d i v i d en d es p e r ç us p r oven a nt d es t i t r es d étenus en p o r te f eu ill e q u i ne sont pa s r é c u p é r ab l es p ou r l es so c i étés i mmo b ili è r es r ég l ementées. E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 202431 m a r s 2023 L’ i m p ôt d ’ I mmo M ou r yest I mpô t s d e s s o c iété s et exit tax5617 I mp ô t s u r l e s DNA65 Pr é c o mp t e s m o b ili e rs d e s titr e s S I R non r é c u p é r a b l e s 5351 R é g u l a ris a ti on d ’i mp ô ts d u s ou ve rs é s - 30 E x it t ax 0 - 39 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 72 2 1 . I mmeubles de pla c ement et immeubles détenus en v ue de la v ente E n m illi e rs d’E U R 2023 - 20242022 - 2023 I mmeub l e s de p la cemen t I mm e ub le s d éte nu s e n vu e d e la v e n te I mm e ub le s d e p la c e m e n t I mm e ub le s d éte nu s e n vu e d e la v e n te V ale u r c omp ta b le a u 1 er a v ril 42 . 073 191 29 . 651 0 A c q u isiti on s 0 0 5.221 0 A u tr e s i nve stiss e m en ts (tr avaux a cti va b l e s) 292 0 7.659 0 C e ssi on s 0 - 117 0 0 T r an sf e rt d e s a ctifs d é t enu s en vue d e l a ven t e 101 - 101 - 191 191 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r - 641 27 - 267 0 V ale u r c omp ta b le a u 31 m ar s 41 . 825 0 42 . 073 191 P o rte f e u ille d ’i mm e ub le s a u 31 m ar s 41 . 825 42 . 264 L a j uste v a l eu r d es i mmeu b l es d e p l a - c ement d é c ou l e d es r app o r ts d ’év a l u a - t i on d e l ’ex p e r t i mmo b ili e r Cushm a n & W a kefie l d . E ll e s’é l ève à € 41.599 m il - li e r s m a i s n’ i n c l ut pa s l e d r o i t d ’us a ge d u ba il em p hytéot i q ue d e l ’ i mmeu b l e s i tué r ue d e M ons à L i ège q u i s’é l ève à € 226 m illi e r s a u 31 m a r s 2024. Au 31 m a r s 2024, I mmo M ou r y n’ a pa s d e b i ens i mmo b ili e r s en c ou r s d e d éve- l o pp ement et n i d ’ i mmeu b l es d étenus en vue d e l eu r vente p u i s q u’un appa r - tement a été ven d u et l ’ a ut r e a été r em i s à l a l o c a t i on. É V A L U A TI ON D E L A J U STE V A LE U R D ES IMME U BLES D E PL A CEME N T : I N F O RM A TI ON SEL ON L A NO RME IFRS 13 l aq ue ll e est d é d u i t un aba ttement f o r f a i - t a ir e d e 2,5 % p ou r l es i mmeu b l es d ’une v a l eu r d ’ i nvest i ssement su p é ri eu r e à 2,5 m illi ons € et d e 10 % ou 12,5 % , se l on l a R ég i on, p ou r l es i mmeu b l es d ’une v a l eu r d ’ i nvest i ssement i n f é ri eu r e à 2,5 m illi ons €. Ce t a ux d ’ aba ttement d e 2,5 % r ésu l te d ’une a n a l yse pa r l es ex- p e r ts i n d é p en da nts d ’un g r a n d nom b r e d e t r a ns a c t i ons o b se r vées da ns l e m a r - c hé, et r e p r ésente l a moyenne d es f r a i s d e t r a ns a c t i on e ff e c t i vement pa yés l o r s d e c es t r a ns a c t i ons. Da ns l e c ad r e d ’ I mmo M ou r y, l e t a ux d e 2,5 % est app li q ué p ou r l es b i ens su i - v a nts : CC i mmeu b l e m i xte s i tué r ue d u P ot d ’ o r à L i è g e v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 4.382 m illi e r s a u 31 m a r s 2024; CC i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tué r ue d e M ons à L i è g e v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 4.820 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 (ho r s d r o i ts d ’ us a g e); CC r és i d en c e r ue Pa r ad i s à L i è g e v a l o- ri sée à une j uste v a l eu r d e € 3.299 m illi e r s a u 31 m a r s 2024; CCh a ll i n d ust ri e l s i tué r ue d es A l ouettes 80 à Mil mo r t v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 2.691 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 ; CCh a ll i n d ust ri e l s i tué r ue d es A l ouettes 80A à Mil mo r t v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 3.580 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 ; no r mes I F R S, I mmo M ou r y év a l ue son p o r te f eu ill e i mmo b ili e r à l a j uste v a l eu r ét ab li e à d ir e d ’ex p e r ts. L a j uste v a l eu r d ’un i mmeu b l e c o rr es p on d à s a v a l eu r d r o i ts d ’en r eg i st r ement et a ut r es f r a i s d e t r a ns a c t i on i n c l us ( a uss i app e l ée "v a l eu r a c tes-en-m a i ns ” ) te ll e q ue c a l - c u l ée pa r l ’ex p e r t i n d é p en da nt, d e U r ba n i stes à L i è g e v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 2.480 m illi e r s a u 31 m a r s 2024; d ’ i nvest i ssement, à s a vo ir s a v a l eu r CC i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tué a venue d es T ill eu l s à L i è g e v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 2.476 m illi e r s a u 31 m a r s 2024; CC i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tué b ou l e- v a r d D ev r eux à Ch a rl e r o i v a l o ri sé à une j uste v a l eu r d e € 8.090 m illi e r s Da ns l e c ad r e d e l ’ app li c a t i on d esCC i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tué r ue d es a u 31 m a r s 2024. É TAT S F I NAN C I E R S 73 MÉ T HODO L O G I E D ’ÉV A L UA T ION P OU R LE NI VE AU 3 T ous l es i mmeu b l es d u p o r te f eu ill e ont été c l a ss i fiés d ès l a p r em i è r e app li c a - t i on d e l ’ I F R S 13 en c a tégo ri e n i ve a u 3 (" j uste v a l eu r ba sée p ri n c i pa l ement su r d es d onnées non o b se r v ab l es ” ) te ll e q ue d éfin i e pa r l a no r me. Se l on I F R S 13, l ’év a l u a t i on d e l a j uste v a l eu r se d i st i ngue en t r o i s n i ve a ux c omme su i t : CCN i ve a u 1 : l a s o c i été d i s po s e de p ri x c oté s (non a j u s té s ) s u r de s m a r c hé s a c t if s pou r de s a c t if s ou p a ss if s i den- t i que s ; CCN i ve a u 2 : l a s o c i été d i s po s e de s donnée s a ut r e s que de s p ri x c oté s i n c l u s d a n s l e n i ve a u 1 qu i s ont ob s e r v a b l e s pou r l ’ a c t if ou l e p a ss if , d ir e c tement ( c ’ e s t- à -d ir e l e p ri x) ou i nd ir e c tement ( c ’ e s t- à -d ir e un dé ri vé du p ri x) ; CCN i ve a u 3 : l a s o c i été d i s po s e de don- née s pou r l ’ a c t if et l e p a ss if qu i ne s ont p a s b a s ée s s u r de s donnée s de m a r c hé ob s e r v a b l e s . A. D É F INITI O N L a v al e ur de march é e s t dé fini e comm e s uit : " L a v al e ur e s tim ée à la q u e ll e un b i e n de v rait s ’ é chan ge r à la d at e de l ’ é v alua - tion e ntr e un ach e t e ur e t un v e n de ur moti - v é s d an s un e tran s action de g r é à g r é où l e s p arti e s a g i ss e nt e n connai ss anc e de cau s e , p ru de mm e nt e t s an s contraint e , a p r è s un e pé rio de de comm e rciali s ation s uffi s ant e . ” B . MÉ TH OD E D E C A P ITA L I S ATI O N Notr e v alori s ation e s t b a s ée s ur la v al e ur de march é ficti v e e t non s ur l e coût de r e m p lac e m e nt. L a m é tho de d ’ é v aluation utili s ée e s t c e ll e de la ca p itali s ation d u loy e r de march é a v e c corr e ction s p our t e nir com p t e d u loy e r actu e l ou de tout é l é m e nt p ou v ant v e nir influ e nc e r la v al e ur de s b i e n s t e l s q u e frai s de chôma ge lo - catif, e tc. C o rr e cti on s a dd iti onn e ll e s p ou r l e s b u r e a u x e t b i e n s i n d u st r i e ls Nou s calculon s la d iff é r e nc e e ntr e l e loy e r p ay é e t l e L M . Nou s actuali s on s c e tt e d if - f é r e nc e s ur la pé rio de comm e nçant à la d at e d ’ é v aluation d u b i e n e t fini ss ant à la p rochain e d at e de p o ss i b ilit é de r é v i s ion d u loy e r. C e s corr e ction s s ont n ég ati v e s lor s q u e l e locatair e p ai e moin s q u e l e L M e t p o s iti v e s lor s q u ’ il p ai e p lu s . C o rr e cti on s a dd iti onn e ll e s p ou r l e s p r o p r i é t é s c o mm e r cial e s Si l e loy e r pe rçu e s t s u pé ri e ur au loy e r de march é , nou s ca p itali s on s l e L M tout e n t e nant com p t e de s ca s h flo w e x c éde n - tair e s ju s q u ’ à la p rochain e d at e de ru p tur e p o ss i b l e d u b ail. Si l e loy e r e s t inf é ri e ur au loy e r de march é , nou s ca p itali s on s un loy e r à mi - ch e min ( 60 % ) e ntr e l e loy e r pe rçu e t l e L M tout e n t e nant com p t e de s ca s h flo w s dé ficitair e s ju s q u ’ à p ro - chain e d at e de r é v i s ion d u loy e r. Notr e e x pé ri e nc e d u march é nou s a dé montr ée d ’ un e mani è r e gé n é ral e q u ’ il n ’ é tait p a s toujour s ai s é p our un p ro p ri é tair e d ’ o b t e- nir la v al e ur de march é à la p rochain e r é v i s ion p o ss i b l e de s loy e r s e t q u ’ un ju ge de p ai x tranchait gé n é ral e m e nt à 60 % de la d iff é r e nc e . C . MÉ TH OD E D E PR I X UNITAI RE : P O U R LES B I E N S RÉS I D E NTI ELS d ’ I mmo M ou r y ; Cushm a n & W a kefie l d B e l g i um SA, p ou r d éte r m i ne r l a j uste v a l eu r d es i mmeu b l es d u p o r te f eu ill e. W a kefie l d : E x t r ai t du r appo r t de l ’ expe r t i mm o- bilie r C u s h m an & W ake f i eld B el g iu m L a p r e mi è r e dé march e con s i s t e à dé t e r - min e r l e s loy e r s de march é ( L M) : nou s analy s on s à q u e l ni v e au de p ri x l e s im - m e u b l e s p ourrai e nt ê tr e lou é s de main d an s l e march é . P our dé t e rmin e r c e s p ri x , nou s nou s b a s on s s ur no s d onn ée s in - t e rn e s , l e s tran s action s e n cour s à l ’ h e ur e actu e ll e d an s l e march é , tout e n t e nant com p t e de s caract é ri s ti q u e s de la locali - s ation, d u s it e e t d u b âtim e nt. Nou s a v on s fait un e d i s tinction e ntr e l e s s urfac e s b u - r e au x , comm e rcial e s e t l e s p arkin g s . L e s v al e ur s d onn ée s s ont c e ll e s d u mom e nt, e t n e ti e nn e nt d onc p a s com p t e d ’ un e é v e ntu e ll e au g m e ntation de s v al e ur s lo - L a de u x i è m e dé march e con s i s t e à é v a - lu e r à q u e l r e n de m e nt un in v e s ti ss e ur s e- rait p r ê t à ach e t e r chacun de c e s b i e n s . tion s e n cour s d an s notr e dép art e m e nt d ’ in v e s ti ss e m e nt s . Nou s o b t e non s ain s i la v al e ur de march é "act e e n main s ” a v ant corr e ction s . r é no v ation ou q u ’ il inclut un t e rrain e ncor e non e x p loit é . D an s c e ca s nou s é v aluon s l e p ri x au m² ain s i q u e l e p ri x p our l e s e m p lac e m e nt s de p arkin g . P our dé t e rmin e r c e s p ri x , P l us i eu r s te c hn i q ues d e v a l o ri s a t i on cati v e s à l ’ a v e nir. nou s nou s b a s on s s ur no s d onn ée s sont ut ili sées pa r l ’ex p e r t i n d é p en da nt int e rn e s , l e s tran s action s e n cour s à l ’ h e ur e actu e ll e d an s l e march é , tout e n t e nant com p t e de s caract é ri s ti q u e s de la locali s ation, d u s it e e t d u b âtim e nt. C i - d essous est r e p ri s l e d es c ri p t i f d es P our dé t e rmin e r c e r e n de m e nt, nou s Nou s p r e non s de s corr e ctio n s p our métho d es d ’év a l u a t i on ut ili sées pa r nou s s omm e s b a s é s s ur l e s tran s action s g ro ss e s r ép aration s lor s q u e c e ll e s - ci not r e ex p e r t i mmo b ili e r Cushm a n & l e s p lu s com p ara b l e s e t s ur l e s tran s ac - s ont n é c e ss air e s e t b u dgé ti s ée s p ar l e cli e nt à moy e n t e rm e . C e s corr e ction s nou s s ont communi q u ée s p ar l e cli e nt e n dé tail e t nou s l e s com p aron s a v e c no s e s timation s p our c e ty pe de tra v au x . S A au niveau de la m é t hode d ’ éva- Nou s ajouton s ou déd ui s on s de A p r è s a v oir a pp li q u é c e s corr e ction s , lua t ion s uivie au 31 m a rs 2024 ( en corr e ction s lor s q u e l e b i e n p r é s e nt e nou s o b t e non s la v al e ur "act e e n main s ” c a r a c t è r e s i t alique s dan s le t ex t e ) :de s s urfac e s v i de s , q u ’ il n é c e ss it e un e a p r è s corr e ction s , de la q u e ll e nou s déd ui s on s l e s d roit s d ’ e nr eg i s tr e m e nt e t l e s frai s de notair e p our o b t e nir la v al e ur "hor s frai s ” . L a v a l eu r c om p t ab l e d es i mmeu b l es da ns l es ét a ts fin a n c i e r s d ’I mmo M ou r y c o rr es- p on d à l a j uste v a l eu r te ll e q ue c a l c u l ée pa r l’ ex p e r t i mmo b ili e r i n d é p en da nt. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 74 N i v ea u Ré p artiti on J u s te I F R S gé o gra ph i qu e V ale u r Ty p o l o g i e M ét hod e d ’é v al u ati on I n tra n t s I n t e r v all e s 31 m ar s 24 M oy enne p o ndé r ée I n t e r v all e s 31 m ar s 23 M oy enne p o ndé r ée 3 Li è g e 30.754.000 B u r eaux C a p it a lis a ti on d e r evenu s L o y e r annue l ( eu r/ m² ) 110 - 219 67 - 195 S u rf a c e s ( m² ) 1424 - 3530 T aux d e c a p it a lis a ti on ( % ) 5,95% - 9,50% In d u stri e l C a p it a lis a ti on d e r evenu s L o y e r annue l ( eu r/ m² ) 4 - 77 12 - 71 S u rf a c e s ( m² ) 1188 - 8156 T aux d e c a p it a lis a ti on ( % ) 5,95% - 9,90% C o mm e rc e s C a p it a lis a ti on d e r evenu s L o y e r annue l ( eu r/ m² ) 23 - 378 95 - 308 S u rf a c e s ( m² ) 101 - 769 T aux d e c a p it a lis a ti on ( % ) 6,47% - 8,00% R é si d en ti e l Mé t ho d e un it a ir e Pri x un it a ir e ( eu r/ m² ) 986 - 3647 S u rf a c e s ( m² ) 81 - 1150 3H a i nau t 10.708.000 B u r eaux C a p it a lis a ti on d e r evenu s L o y e r annue l ( eu r/ m² ) 62 - 184 54 - 168 S u rf a c e s ( m² ) 1870 - 2665 T aux d e c a p it a lis a ti on ( % ) 5,70% - 7,25% In d u stri e l C a p it a lis a ti on d e r evenu s L o y e r annue l ( eu r/ m² ) 50 - 50 43 - 43 S u rf a c e s ( m² ) 2313 - 2313 T aux d e c a p it a lis a ti on ( % ) 7,40% - 7,40% 3B r uxe ll e s 259.000 R é si d en ti e l Mé t ho d e un it a ir e Pri x un it a ir e ( eu r/ m² ) 3278 - 3278 S u rf a c e s ( m² ) 79 - 79 171135 - 211166 Va l eu r l o c a ti ve e sti m ée ( eu r/ m² ) 14167 - 195141 2.0251424 - 35302.031 6,86%5,30% - 9,50%6,54% 6511 - 7765 Va l eu r l o c a ti ve e sti m ée ( eu r/ m² ) 6012 - 7160 3.3141188 - 81563.352 6,86%5,70% - 10,0%6,62% 34122 - 413372 Va l eu r l o c a ti ve e sti m ée ( eu r/ m² ) 28420 - 365328 715101 - 649609 6,65%6,26% - 8,00%6,45% 2.438891 - 39202.573 75781 - 1032709 16860 - 179164 Va l eu r l o c a ti ve e sti m ée ( eu r/ m² ) 15254 - 173158 2.5561870 - 25652.474 5,84%5,70% - 7,25%5,62% 5048 - 4848 Va l eu r l o c a ti ve e sti m ée ( eu r/ m² ) 4341 - 4141 2.3132313 - 23132.313 7,40%7,25% - 7,25%7,25% 3.2783076 - 30763.076 7979 - 7979 IN T R AN T S N O N O BSER VA BLES D AN S L A D É T ERM INA T I O N D E L A J U S T E VA LE U R É TAT S F I NAN C I E R S 75 SE N S I B I L I T É D ES É VA L UA T ION S PR O CESS U S D E VA L O R I S A T ION Lo r s q u’un b i en est li b r e d ’o cc u pa t i on, c e l u i - c i ne génè r e pa s d e l oye r pa ss a nt. i nt r a nts c i - d essus. c ependant pa s été p ri s e en c ompte dan s l e te s t de s en s i b ili té c i -avant, qu i p r évo i t de s va ri at i on s i ndépendante s à l a hau ss e Ce r t a i ns b i ens r e p ri s da ns l e p o r te f eu ill e I l e s t i mpo r tant de p r é c i s e r que l e s CC I n f o r m a t i on s s ont en s u i te i nté g r ée s p euvent c om b i ne r p l us i eu r s métho d esn i veaux de va l eu r l o c at i ve e s t i mée, de p a r l ’ expe r t d a n s s e s modè l e s d ’év a l u a t i on. Ces b i ens sont a l o r staux de r endement et de p ri x un i ta ir e s de v a l o ri s a t i on. Su r b a s e de s on r e p ri s da ns l a c a tégo ri e d e l a métho d ede s i mmeub l e s peuvent s ’ i nfluen c e r expé ri en c e de m a r c hé et de s d om i n a nte p ou r c es b i ens.mutue ll ement.Cette c o rr é l at i onn ’ a t r a n s a c t i on s ( l o c a t i on s , a c qu i s i t i on s , et c .) éventue ll ement c on s t a tée s d a n s l e m a r c hé, il m a i nt i ent ou mod i fie l e s p a r a mèt r e s de v a l o ri s a t i on ut ili s é s P a r c onsé q uent, l e l oye r est r e p ri s ou à l a ba i ss e de c e s t r o i s pa r amèt r e s . d a n s s e s modè l e s , p ri n c i p a l ement c omme ég a l à z é r o da ns l e t ab l e a u d es en te r me s de v a l eu r s l o c a t i ve s e s t i mée s , de t a ux de r endement (t a uxd ’ a c tu a li s a t i onet/oude c a p i t a li s a t i on), d ’ hypothè s e s de v a c a n c e l o c a t i veou d ’ i nve s t i ss ement s à r é a li s e r s u r l e s i mmeub l e s . Une va ri at i on de - 5 % de s va l eu r s l o c at i ve s e s t i mée s de s i mmeub l e s du po r te f eu ill e s u r l e r endement i n i t i a l g éné r e r a i t une d i m i nut i on de j u s te va l eu r du po r te f eu ill e et du r é s u l tat net de € 2.339 m illi e r s m illi e r s . Con f o r mément a ux d i s p os i t i ons l ég a l es, l e p r o c essus d e v a l o ri s a t i on d u p o r te f eu ill e i mmo b ili e r se d é r ou l e su r une ba se t ri mest ri e ll e d e l a m a n i è r e s u i v a nte s : l o c a t a ir e, l oye r a nnue l , d a te de début et de fin de b a il , p r o c h a i n b r e a k et t r a v a ux r é a li s é s . au r a i t pou r e ff et de d i m i nue r l a j u s te su i v a nte : CC L ’ expe r t c ommun i que en s u i te va l eu r du po r te f eu ill e et l e r é s u l tat net de l e s v a l o ri s a t i on s i nd i v i due ll e s du € 1.657 m illi e r s . Ce c i en g end r e r a i t une CC I mmo M ou r y envo i e à l ’ expe r t po r te f eu ill e i mmob ili e r te ll e s que au g mentat i on du taux d’endettement de i mmob ili e r en fin de t ri me s t r e r é s u l t a nt de s e s c a l c u l s . Ce ll e s - c i f ont 1,84 % . un t a b l e a u r é c a p i tu l a t if de s on en s u i te l ’ ob j et de d i ve r s c ont r ô l e s po r te f eu ill e d ’ i mmeub l e s de a u s e i n d ’I mmo M ou r y, en vue de l a Une va ri at i on de + 50 po i nt s de ba s ep l a c ement a ve c l e s i n f o r m a t i on s bonne c omp r éhen s i on p a r l a So c i été de s hypothè s e s p ri s e s en c ompte p a r l e s expe r t s d a n s s e s c a l c u l s . Ce c i en g end r e r a i t une au g mentat i on du CC L e t ab l e a u r é c ap i tu l a t i f d es taux d’endettement de 2,64 % . CC I mmo M ou r y c ommente à l ’ expe r t v a l o ri s a t i ons i n d i v i d ue ll es d es l e s i n f o r m a t i on s c ommun i quée s et i mmeu b l es est en r eg i st r é en U ne v a ri a t i on d e -5 % d u p ri x un i t a ir e r épond a ux éventue ll e s que s t i on sc om p t ab ili té et soum i s a ux c ont r ô l es géné r e r a i t une d i m i nut i on d e j usteque l e s expe r t s pou rr a i ent s e po s e r a u d u Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on et d u v a l eu r d u p o r te f eu ill e et d u r ésu l t a t net s u j et de s i mmeub l e s du po r te f eu ill eComm i ss a ir e, p r é a l ab l ement à d e € 423 m illi e r s. Ce c i engen d r e r a i t une l ’ a rr êt d es c om p tes d ’ I mmo M ou r y. a ugment a t i on d u t a ux d ’en d ettement d e 0,46 % . I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 76 22 . Autres immobilisations c orporelles E n m illi e rs d’E U R I mm e ub le s e n l o c ati on M ob ili er e t m at ér i e l de bure a u M at ér i e l rou la n tT O T A L V A L E U R S D’A C QUI S I T IO N Au 31 m ar s 2022 69 86 107262 A c q u isiti on s 0 0 00 C e ssi on s/ d é s a ff e ct a ti on s 0 - 25 0 - 25 Au 31 m ar s 2023 69 61 107237 A c q u isiti on s 90 0 55145 C e ssi on s/ d é s a ff e ct a ti on s - 69 0 0 - 69 Au 31 m ar s 2024 90 61 162313 A MO RT I SS E M ENT S Au 31 m ar s 2022 - 37 - 80 - 62 - 179 D o t a ti on s - 22 - 5 - 17 - 44 R e p ris e s 0 25 025 Au 31 m ar s 2023 - 59 - 60 - 79 - 198 D o t a ti on s - 25 - 1 - 23 - 49 R e p ris e s 71 0 071 Au 31 m ar s 2024 - 13 - 61 - 102 - 176 V A L E U R S NETTE S Au 31 m ar s 2022 32 6 4583 Au 31 m ar s 2023 10 1 2839 Au 31 m ar s 2024 77 0 60137 Les a ut r es i mmo b ili s a t i ons c o r p o r e ll es c ons i stent en d u mo b ili e r et m a té ri e l d e b u r e a u, d u m a té ri e l r ou l a nt a i ns i q ue d es b u r e a ux en l o c a t i on. É TAT S F I NAN C I E R S 77 2 3. A c tifs finan c iers non c ourants Au 31 m a r s 2024, l es a c t i f s fin a n c i e r s c ons i stent p ri n c i pa l ement en : Au 31 m a r s 2024, une v a ri a t i on nég a t i ve d e 10 % d e l a j uste v a l eu r d es t i t r es d e S I R a u r a i t un i m pa c t d e € -193 m illi e r s su r l es f on d s p r o p r es, d e +0,21 % su r A c ti f s fi n a n c ier s non c ou ra n t s 6 . 1777 . 228 P a rtici p a ti on s d an s d’ au tr e s s o ci é t é s i mm o b ili è r e s r é gl e m en t ée s 1.9322.502 P a rtici p a ti on d an s un f on d s d’ i nve stiss e m en t i mm o b ili e r s p é ci a lis é ave c o p ti on d e ven t e 2.1862.041 In str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s 2.0152.643 A u tr e s 4442 E n m illi e r s d’E U R 31 m ar s 202431 m a r s 2023 L a j uste v a l eu r d es t i t r es F II S est v a l o ri sée à € 2.186 m illi e r s su r ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d u m a r c hé (n i ve a u 3 se l on I F R S 13) et en ten a nt c om p te d ’un ri s q ue c r é d i t d e 3 % su r l a c ont r e pa r t i e. L a F II S n’ a a c tue ll ement pa s en c o r e d i st ri b ué d e d i v i d en d e. Les i nst r uments d e c ouve r tu r e a uto ri sés sont l es c ouve r tu r es ba n c a ir es d e t a ux d ’ i nté r êts su i v a ntes (n i ve a u 2 se l on I F R S 13) : a uto ri s é s pou r € 2.015 m illi e r s . l e r a t i o d ’en d ettement et pa s d ’ i m pa c t su r l e r ésu l t a t net p u i s q ue l a v a ri a t i on d e j uste v a l eu r d es t i t r es S I R est en r eg i st r ée a u 31 m a r s 2024 est un i q uement d ue à l a ba i sse d es c ou r s d e b ou r se d es t i t r es d e Cofin i mmo (- € 561 m illi e r s) et W a r ehouse D e P a u w (- € 10 m illi e r s). CC c ouve r tu r e à un t a ux fixe d e 2,05 % su r un mont a nt d e € 1.600 m illi e r s j us q u ’ en m a r s 2036 v a l o ri sée en CCt i t r e s d ’ a ut r e s S I R pou r un mont a nt a u n i ve a u d es a ut r es é l éments d u j uste v a l eu r à € 207 m illi e r s, de € 1.932 m illi e r s ; r ésu l t a t g l o ba l . CC c ouve r tu r e à un t a ux fixe d e 1,32 % CC a c t i on s d ’ une F II S pou r un mont a ntL a j uste v a l eu r d es t i t r es S I R estsu r un mont a nt d e € 10.000 m illi e r s de € 2.186 m illi e r s ; d éte r m i née su r ba se d es p ri x (non j us q u ’ en se p tem b r e 2031 v a l o ri sée a j ustés) c otés su r d es m a r c hés a c t i f sen j uste v a l eu r à € 1.527 m illi e r s, CCet en i n s t r ument s de c ouve r tu r e(n i ve a u 1 se l on I F R S 13). L a d i m i nut i on CCet c ouve r tu r e à un t a ux fixe d e 1,61 % su r un mont a nt d e € 2.000 m illi e r s j us q u ’ en m a r s 2032 v a l o ri sée en j uste v a l eu r à € 281 m illi e r s. L a no r me I F R S 9 d éfin i t t r o i s p ri n c i pa l es c a tégo ri es en te r mes d e c l a ss i fi c a t i on d es a c t i f s et pa ss i f s fin a n c i e r s q u i sont j u s te v a l eu r p a r l e b i a i s de s a ut r e s é l ément s du r é s u l t a t g l ob a l se r ont é g a l ement en r e g i st r és pa r l e b i a i s d es a ut r es é l éments d u r ésu l t a t g l o ba l . flux d e t r éso r e ri e ne c o rr es p on d ent pa s un i q uement a ux r em b ou r sements d u p ri n c i pa l et a ux ve r sements d es i nté r êts. d u 12 j u ill et 2021 à un p ri x d éte r m i né. Le t r a ns f e r t d es a c t i ons se f e r a so i t pa r l ’exe r c i c e d e l ’o p t i on d ’ a c h a t pa r N osh aq I mmo, so i t pa r l ’exe r c i c e d e l ’o p t i on d e vente pa r I mmo M ou r y. I mmo M ou r y ne p ou rr a pa s ven d r e li b r ement ses a c t i ons da ns Lég i apa r k SA. l es su i v a nts : Les t i t r es d e l a F II S d étenus pa r Ces c ont r a ts ne sont pa s d e l a I mmo M ou r y sont r e l a t i f s à l a so c i été c ouve r tu r e a u sens d e I F R S 9. CC D é s i g né s à l a j u s te v a l eu r p a r l e b i a i s Leg i apa r k et sont c l a ss i fiés c omme du r é s u l t a t net, p r êt fin a n c i e r su i te à l a s i gn a tu r e d e l a Leu r v a l o ri s a t i on d i m i nue su i te à l a c onvent i on d ’o p t i on c r o i sée d ’ a c h a t/ d i m i nut i on d e l a p é ri o d e d e c ouve r tu r e CC M e s u r é s ob li g a to ir ement à l a vente s i gnée a ve c N osh aq I mmo. Leset à l a l égè r e d i m i nut i on d es t a ux d ’ i nté r êt l ong te r me ent r e l e 31 m a r s 2023 et l e 31 m a r s 2024. CC M e s u r é s a u c oût a mo r t i . L’ a c t i f fin a n c i e r est d on c v a l o ri sé à Le p oste "Aut r es ” en a c t i f s fin a n c i e r s s a j uste v a l eu r et l a v a ri a t i on d e j uste non c ou r a nts s’é l ev a nt à € 44 m illi e r s I mmo M ou r y a o p té p ou r l a c l a ss i fi c a t i onv a l eu r est en r eg i st r ée pa r l e b i a i s d u c ons i steeng a r a nt i es l o c a t i ves d es t i t r es d ’ a ut r es S I R à l a j uste v a l eu r c om p te d e r ésu l t a t.o b tenues sous f o r me numé r a ir e. pa r l e b i a i s d es a ut r es é l éments d u r ésu l t a t g l o ba l . Ce c i i m p li q ue q ue l es Les o p t i ons c r o i sées d ’ a c h a t/vente r ésu l t a ts f utu r s su r vente éventue ll e sont exe r ç ab l es tous l es 5 a ns à da te r I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 78 C o fi n i mmo Befi mmoWD PT o tal EN QU ANT I TÉ Au 31 m ar s 2022 26 . 83326 . 191 - 53 . 024 A c q u isiti on s -- 11.50011.500 S ou scri p ti on s -- -- C e ssi on s -- 26.191 -- 26.191 Au 31 m ar s 2023 26 . 833 - 11 . 50038 . 333 A c q u isiti on s -- -- S ou scri p ti on s -- -- C e ssi on s -- -- Au 31 m ar s 2024 26 . 833 - 11 . 50038 . 333 EN V A L E U R D’A C QUI S I T IO N Au 31 m ar s 2022 2 . 5741 . 482 - 4 . 056 A c q u isiti on s -- 406406 S ou scri p ti on s -- -- C e ssi on s -- 1.482 -- 1.482 Au 31 m ar s 2023 2 . 574 - 4062 . 980 A c q u isiti on s -- -- S ou scri p ti on s -- -- C e ssi on s -- -- Au 31 m ar s 2024 2 . 574 - 4062 . 980 EN J U S TE V A L E U R Au 31 m ar s 2022 3 . 5421 . 241 - 4 . 783 A c q u isiti on s -- 406406 S ou scri p ti on s -- -- C e ssi on s -- 1.241 -- 1.241 Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r - 1.354 - - 92 - 1.446 Au 31 m ar s 2023 2 . 188 - 3142 . 502 A c q u isiti on s -- -- S ou scri p ti on s -- -- C e ssi on s -- -- Va ri a ti on d e l a j u st e va l eu r - 561 - - 10 - 571 Au 31 m ar s 2024 1 . 627 - 3041 . 931 S o l d e d e la v ariati on d e la j u s te v ale u r c omp ta b ili s ée e n fond s p r op re s a u 31 m ar s 2023 - 3860 - 92 - 478 S o l d e d e la v ariati on d e la j u s te v ale u r c omp ta b ili s ée e n fond s p r op re s a u 31 m ar s 2024 - 9470 - 102 - 1 . 049 Les mut a t i ons d es t i t r es d ’ a ut r es S I R p euvent êt r e r ésumées c omme su i t : É TAT S F I NAN C I E R S 79 2 4. Créan c es c ommer c iales E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Créa n c e s c omm er c iale s 268 215 Cr éan c e s c o mm e rci a l e s ho rs I F R I C 21 48 96 Pr ov isi on p ou r cr éan c e s d ou t eu s e s - 25 - 37 F act u r e s à é ta b l i r pou r la r e fact u rat i on du p r é c omp t e i mmob i l i e r 1 245 156 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Créa n c e s c omm er c iale s ho r s I F RIC 21 48 96 N on é c hue s 41 37 É c hue s à m o i n s d e 30 j ou rs 0 52 É c hue s en tr e 31 j ou rs e t 60 j ou rs 3 7 É c hue s à p l u s d e 60 j ou rs 4 0 Au 31 m a r s 2024, l es ri s q ues d ’ i nso l v ab ili té d e l o c a t a ir es ont été a n a l ysé et a u c une r é d u c t i on d e v a l eu r s p ou r c r é a n c es d outeuses n’ a été en r eg i st r ée a u c ou r s d ’exe r c i c e. D es r é d u c t i ons d e v a l eu r s ont été r e p ri ses p ou r un mont a nt d e € 17 m illi e r s a u c ou r s d e l ’exe r c i c e. L a j uste v a l eu r d es c r é a n c es c omme r c i a l es est est i mée ég a l e à l eu r v a l eu r c om p t ab l e vu l eu r é c hé a n c e à c ou r t te r me (n i ve a u 2 se l on I F R S 13). V u l e f a i b l e n i veau de s c r éan c e s c omme r c i a l e s ouve r te s , il n ’ y a au c un ri s que de c on c ent r at i on s u r c e po s te. L e s c r éan c e s c omme r c i a l e s s ont déta ill ée s c i -de ss ou s s u r ba s e de l eu r date d ’ é c héan c e: 1. C e po st e e st d û à l ’ a pp li cat i o n de I F R I C 21 q ui i mpo s e de t e nir c omp t e de s ta xe s a nnu e ll e s a u 1 e r ja nvi e r de l ’ a nn ée c o n c e rn ée. De c e fa i t , l a r e fact ur at i o n do i t ég a l eme n t ê t r e c o n s i dé r ée a u 1 e r ja nvi e r de c e tt e même a nn ée. Les l oye r s ve r sés a nt i c i pa t i vement pa r l es l o c a t a ir es s’é l èvent à € 34 m illi e r s a u 31 m a r s 2024 et sont c l a ssés a u pa ss i f en "Com p tes d e r égu l a ri s a t i on ” . I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 80 L a j uste v a l eu r d es c r é a n c es fis c a l es et a ut r es a c t i f s c ou r a nts est est i mée ég a l e à l eu r v a l eu r c om p t ab l e vu l eu r é c hé a n c e à c ou r t te r me (n i ve a u 2 se l on I F R S 13). 2 6. Trésorerie et équi v alents de trésorerie 2 7. Comptes de ré g ularisation E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 C omp te s d e rég u lari s ati on 63 49 A u tr e s 63 49 2 5. Autres c réan c es fi s c a l es et autres a c t if s c o urants Au 31 m a r s 2024, l e mont a nt d e t r éso r e ri e d e € 84 m illi e r s c ons i ste un i q uement en d es d é p ôts ba n c a ir es su r d es c om p tes à vue. Le p oste "Aut r es ” est r e l a t i f à d es c h a r ges r e l a t i ves à l ’ a nnée c i v il e 2024 a l o r s q u’un i q uement l e p r em i e r t ri mest r e est i m p ut ab l e à l ’exe r c i c e 2023-2024 d ’ I mmo M ou r y. E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Créa n c e s fi sc ale s et a u tre s a c ti f s c ou ra n t s 7 102 I mp ô ts 0 85 A u tr e s 7 17 É TAT S F I NAN C I E R S 81 Les mo d i fi c a t i ons d u c ap i t a l d e p u i s l e 31 m a r s 2008 sont l es su i v a ntes : Mon ta n t e n € Nombre d ’a c ti on s Au 31 m ar s 2008 5 . 000 . 000 100 . 000 S cissi on p a rti e ll e " S o ci é t é A non ym e d e R éa lis a ti on s I mm o b ili è r e s S A” ( en a b r é g é S AR I ) 9.742.402 194.848 S cissi on p a rti e ll e " B é t on & m a t é ri aux S A” ( en a b r é g é BE M AT ) 650.000 13.000 S cissi on p a rti e ll e " E n tr e p ris e s G. Mou r y S A” ( en a b r é g é MOU RY ) 2.610.000 52.200 F u si on "C o mp a g n i e In t e r na ti ona l e d e D éve l o pp e m en t e t d e Pr o m o ti on S A” ( en a b r é g é C I D P) 1.000.000 46.239 Au 31 m ar s 2009 19 . 002 . 402 406 . 287 - 0 0 Au 31 m ar s 2010 19 . 002 . 402 406 . 287 - 0 0 Au 31 m ar s 2011 19 . 002 . 402 406 . 287 F u si on "L’ É c u r eu il S C R L ” 3.070.818 56.867 Au 31 m ar s 2012 22 . 073 . 220 463 . 154 A u c une m o d ific a ti on en tr e l e 1 e r av ril 2012 e t l e 31 m a rs 2023 0 0 Au 31 m ar s 2023 22 . 073 . 220 463 . 154 - 0 0 Au 31 m ar s 2024 22 . 073 . 220 463 . 154 L e s sc i ss i on s pa r t i e ll e s et l a f u s i on C I DP ont été app r ouvée s l o r s d ’ a ss emb l ée s g éné r a l e s tenue s l e 30 av ril 2008. L a f u s i on pa r ab s o r pt i on de L ’ Éc u r eu il SC R L a été app r ouvée l o r s de l ’ a ss emb l ée g éné r a l e ext r ao r d i na ir e du 30 ma r s 2012. L a f u s i on ave c L e s P o r te s de L i è g e S R L n’a pa s eu d’ i mpa c t s u r l e c ap i ta l d’ I mmo M ou r y vu qu’e ll e éta i t détenue à 100 % depu i s s on a c qu i s i t i on en o c tob r e 2021. 2 8. É tat du c apital C A PIT A L ÉMISC A PIT A L A U T O RISÉ 463.154 a c t i ons, ent i è r ement sous c ri tes et li b é r ées, s a ns d és i gn a t i on d e v a l eu r nom i n a l e. Au 31 m a r s 2024, l e c ap i t a l so c i a l s’é l ève L’ ad m i n i st r a teu r un i q ue est a uto ri sé, Cette( c es) a ugment a t i on(s) d e c ap i t a l à € 22.073.220,00 et est r e p r ésenté pa r d e p u i s l ’ a ssem b l ée géné r a l e ext r a - p eu(ven)t êt r e e ff e c tuée(s) pa r app o r t(s) o r d i n a ir e d u 26 j a nv i e r 2023, p ou r uneen numé r a ir e ou en n a tu r e. p é ri o d e d e 5 a ns à da te r d e l a p u b li c a t i on a u M on i teu r , à a ugmente r en une ou p l us i eu r s f o i s l e c ap i t a l à c on c u rr en c e d e m a x i mum € 22.073.220. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 82 A c ti onn aire s Nomb re a c ti on s P ou r c e n tage A nne C h rist e ll e H o ri on 123.093 26,58 % G eo ffr o y H o ri on 123.062 26,57 % G ill e s - O li v i e r Mou r y 1 0,00 % S a ri Fi nan c e S A 57.340 12,38 % Mou r y Mana g e m en t S A 1.000 0,21 % Mou r y C on str u ct 1 820 0,18 % A cti on s p r o p r e s 1.030 0,22 % P u b lic 156.808 33,86 % T o tal 463 . 154 100,00 % AC T I ONN A R I A T A U 31 M A R S 2024 a c t i ons en ve r tu d e l a d é c i s i on p ri se l o r s d e l ’ a ssem b l ée géné r a l e d u 26 j a nv i e r 2023, en ten a nt c om p te d es q uo r ums d e p r ésen c e et d e vote d éte r m i nés so c i étés et a sso c i a t i ons app li c ab l es à c ette da te. r l ’ a r t i c l e 7:215, § 1 e , a l . 4 du CSA, pou r un pé ri ode de t r o i s (3) a n s à d a te r de l a pub li c a t i on a ux Annexe s A CTI ON S PR O PRES du M on i teu r be l g e de l a dé c i s i on de l ’ a ss emb l ée g éné r a l e ext r a o r d i n a ir e a cc o r dée à l ’ o r g a ne d ’ a dm i n i s t r a t i on, d ’ a c qué rir , de p r end r e en g a g e et d ’ a li éne r de s a c t i on s p r op r e s s a n s dé c i s i on p r é a l a b l e de l ’ a ss emb l ée c ommun i c a t i on d e l ’o p é r a t i on à l a FS M Aun domm a g e g r a ve et i mm i nent ; et c on f o r mément a ux d i s p os i t i ons d es r a r t i c l e s 7:215, § 1 e , a l . 2 et 7:226 du CSA, pou r une pé ri ode de c i nq (5) a n s à c ompte r de l a pub li c a t i on ne peut p a s êt r e i n f é ri eu r à 85 % et s upé ri eu r à 115 % du c ou r s de bou r s e I mmo M ou r y p eut a c q ué rir ses p r o p r esdu 26 j a nv i e r 2023, l ’ a uto ri s a t i onde c l ôtu r e du j ou r p r é c éd a nt l a d a te de l a t r a n s a c t i on ( a c qu i s i t i on et p ri s e en g a g e), s a n s que l a So c i été ne pu i ss e à a u c un moment déten ir p l u s de 20 % du tot a l de s a c t i on s ém i s e s ; à l ’ a r t i c l e7 : 154 d uCo d e d es g éné r a l e, l o r s que c ette a c qu i s i t i on so c i étés et a sso c i a t i ons, moyenn a nte s t né c e ss a ir e pou r év i te r à l a So c i étéCCd ’ a cc o r de r , c on f o r mément à l ’ a r t i c l e 7:218, du CSA, à l ’ o r g a ne d ’ a dm i - n i s t r a t i on l ’ a uto ri s a t i on d ’ a li éne r de s a r t i c l es 7 : 215 et su i v a nts d u Co d e d esCCde r enouve l e r , c on f o r mément a ux a c t i on s p r op r e s à une ou p l u s i eu r s pe r s onne s déte r m i née s a ut r e s que de s memb r e s du pe r s onne l de l a So c i été ou de s e s fi li a l e s . L’ a ssem b l ée géné r a l e ext r a o r d i n a ir e a ux Annexe s du M on i teu r be l g e de a d é c i d é d ’ a uto ri se r l ’ ad m i n i st r a teu r l a dé c i s i on de l ’ a ss emb l ée g éné r a l e Au 31 m a r s 2024, l e p o r te f eu ill e un i q ue d ’ I mmo M ou r y : ext r a o r d i n a ir e du 26 j a nv i e r 2023, d ’ a c t i ons p r o p r es s’é l ève à 1.030 l ’ a uto ri s a t i on a cc o r dée à l ’ o r g a ne a c t i ons p ou r un tot a l d e € 51 m illi e r s et CCde r enouve l e r , c on f o r mément à d ’ a dm i n i s t r a t i onune a uto ri s a t i onest i n c h a ngé pa r r app o r t a u 31 m a r s d ’ a c qué rir et de p r end r e en g a g e2023. (même ho r s B ou r s e) pou r c ompte de l a So c i été à un p ri x un i t a ir e qu i 1. Le s act i o n s d’ I mmo M o ury S A dé t e nu e s p a r M o ury C o n st ru ct s o n t de st in ée s à ê t r e é c h a n gée s c o n t r e de s c o u po n s 22 de M o ury C o n st ru ct . É TAT S F I NAN C I E R S 83 2 9. D ettes f i nan c i ères n o n c o urantes et c o urantes En m a i 2020, I mmo M ou r y SA a s i gné a u p r ès d e l a ba n q ue B N P P a ri ba s Fo r t i s un c r é d i t r evo l v i ng d ’une d u r ée d e 7 a ns p ou r un mont a nt d e € 1.900 m illi e r s. Le t a ux d ’ i nté r êt est fixé su r l a ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d e r é f é r en c e E U R I B O R m a j o r é d ’une m a r ge d e 1,10 % . Au 31 m a r s 2024, c ette li gne d e c r é d i t l ong te r me 1 est ut ili sée tot a l ement. En se p tem b r e 2021, I mmo M ou r y SA a s i gné a u p r ès d e l a ba n q ue B e l fius d eux a v a n c es à te r me fixe d e € 4.000 m illi e r s et € 6.000 m illi e r s p ou r une d u r ée d e r es p e c t i vement 6 et 7 a ns. Le t a ux p ou r c h aq ue a v a n c e est fixé su r l a ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d e r é f é r en c e E U R I B O R m a j o r é d ’une m a r ge d e 1,00 % . Au 31 m a r s 2024, c ette li gne d e c r é d i t l ong te r me 1 est ut ili sée tot a l ement. E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 D e tt e s fi n a nc i è r e s n o n c o u ra n t e s 19.287 19.171 S tr a ig h t l oan BN P 1 6.900 6.900 S tr a ig h t l oan BE LF IU S 1 12.000 11.950 D e tt e s d e l o c a ti on fi nan c e m en t 350 286 D e tt e s fi n a nc i è r e s c o u ra n t e s 3.2663.737 A van c e à t e r m e fi xe C B C 40500 A van c e s à t e r m e fi xe BN P 3.2003.200 D e tt e s d e l o c a ti on fi nan c e m en t 2637 Co mp t e de r é s u ltat s C ha rg e s d’ i n t é r ê ts s u r l a d e tt e d e l o c a ti on d e fi nan c e m en t 01 C ha rg e s d’ i n t é r ê ts s u r l e s str a ig h t l oan s 587308 En j a nv i e r 2022, I mmo M ou r y SA a s i gné a u p r ès d e l a ba n q ue B e l fius une G a r an ti e s l o c a ti ve s r e ç ue s 3735 nouve ll e a v a n c e à te r me fixe d ’une d u r ée d e 5 a ns p ou r un mont a nt d e € 2.000 m illi e r s. Le t a ux p ou r c h aq ue a v a n c e est fixé su r l a ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d e r é f é r en c e E U R I B O R m a j o r é d ’une m a r ge d e 1,00 % . Au 31 m a r s 2024, c ette li gne d e c r é d i t l ong te r me 1 est ut ili sée tot a l ement. Les p r é l èvements su r c es li gnes d e c r é d i t sont d ’une d u r ée d e 6 mo i s et d é p en d ent d es b eso i ns d e fin a n c ement d ’ I mmo M ou r y. Au c un c oven a nt n’est r e q u i s p ou r l es fin a n c ements d ’ I mmo M ou r y a ut r e q ue l es li m i t a t i ons d é j à i m p osées à l a so c i été su i te a ux l ég i s l a t i ons et r ég l ement i ons l u i ét a nt app li c ab l es. En o c to b r e 2013, I mmo M ou r y SA a s i gné a u p r ès d e l a K B C B a nk une a v a n c e à te r me fixe d e 6 mo i s r enouve l ab l e p ou r un mont a nt d e € 1.200 m illi e r s q u i a été a ugmentée à € 1.800 m illi e r s pa r l a su i te. Le t a ux d ’ i nté r êt p ou r c h aq ue a v a n c e est fixé su r l a ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d e r é f é r en c e E U R I B O R m a j o r é d ’une m a r ge d e 1,10 % . En o c to b r e 2016, l a li gne K B C d e € 1.800 m illi e r s a été t r a ns f é r ée ve r s C B C. Au 31 m a r s 2024, c ette li gne d e c r é d i t c ou r t te r me m illi e r s. En m a r s 2016, I mmo M ou r y SA a s i gné Fo r t i s une a v a n c e à te r me fixe d e 6 mo i s r enouve l ab l e p ou r un mont a nt d e € 3.200 m illi e r s. Le t a ux d ’ i nté r êt p ou r c h aq ue a v a n c e est fixé su r l a ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d e r é f é r en c e E U R I B O R m a j o r é d ’une m a r ge d e 0,75 % . Au 31 m a r s 2024, c ette li gne d e c r é d i t c ou r t te r me est ut ili sée tot a l ement. En j a nv i e r 2021, I mmo M ou r y SA a s i gné a u p r ès d e l a ba n q ue B N P P a ri ba s Fo r t i s p ou r un mont a nt d e € 5.000 m illi e r s. Le t a ux d ’ i nté r êt est fixé su r l a ba se d u t a ux d ’ i nté r êt d e r é f é r en c e E U R I B O R m a j o r é a u p r ès d e l a ba n q ue B N P P a ri ba s d ’une m a r ge d e 1,25 % . Au 31 m a r s 2024, c ette li gne d e c r é d i t l ong te r me 1 est ut ili sée tot a l ement. L a j uste v a l eu r d es d ettes fin a n c i è r es r e l a t i ve a ux st r a i ght l o a ns et r evo l v i ng l o a ns est est i mée i d ent i q ue à l eu r v a l eu r c om p t ab l e vu q ue l e t a ux d ’ i nté r êt est v a ri ab l e (n i ve a u 2 se l on I F R S13). Les est ut ili sée à c on c u rr en c e d e € 40un c r é d i t r evo l v i ng d ’une d u r ée d e 5 a ns r em b ou r sements d es d ettes fin a n c i è r es sont d ét a ill és a u n i ve a u d u flux d e t r éso r e ri e. 1. D a n s l e s é tats f in a n c i e r s p u b li é s a u 31 m a r s 2023, c e s li g n e s de c r éd i t é ta i e n t c l ass ée s e n c o ur t t e r me. D a n s l e s p r é s e n ts é tats f in a n c i e r s , e ll e s s o n t c l ass ée s e n l o n g t e r me s e l o n l e ur é c h é a n c e ta n t a u 31 m a r s 2023 q u ’ a u 31 m a r s 2024. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 84 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 D e tt e s c o mme r c ial e s e t a u tr e s de tt e s c o u ra n t e s 664 596 F ou r n iss eu rs 34 42 F a ct u r e s à r e c evo ir 64 88 L o c a t a ir e s 0 0 I mp ô ts , r é m uné r a ti on s e t c ha rg e s s o ci a l e s 1 566 466 E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 Co mp t e s de r égu lari s ati o n 34 325 L o y e rs p e rç u s an tici p a ti ve m en t 34 325 A u tr e s 0 0 30. Dettes c o mmer c i a l es et autres dettes c o urantes 3 1 . Comptes de ré g ularisation L a j uste v a l eu r d es d ettes c omme r c i a l es et a ut r es d ettes c ou r a ntes est est i mée i d ent i q ue à l eu r v a l eu r c om p t ab l e vu l eu r é c hé a n c e à c ou r t te r me (n i ve a u 2 se l on I F R S 13). 1. C e po st e in c lu t l e p r é c omp t e i mmob ili e r de l ’ a nn ée déb u t ée s ui t e à l ’ a pp li cat i o n de I F R I C 21 q ui i mpo s e de t e nir c omp t e de s ta xe s a nnu e ll e s a u 1 e r ja nvi e r de l ’ a nn ée c o n c e rn ée. m a n i è r e c e r t a i ne pa r I mmo M ou r y, en ve r tu d e d eux c ont r a ts d e l o c a t i on en CC l e c ont r a t d e l o c a t i on fin a n c ement r e l a t i f a u ba il em p hytéot i q ue a ve c l a V ill e d e L i è g e p ou r l’i mmeu b l e d e d e l’i mmeu b l e, l es a mén a g ements app r o p ri és et l es se r v i c es p r o p osés (€ 78 m illi e r s). Les pa i ements m i n i mums f utu r s à b u r e a ux s i tué r ue d e M ons à L i è g e L a j uste v a l eu r d es d ettes fin a n c i è r es e ff e c tue r a u t i t r e d u c ont r a t d e l o c a t i on- q u i p r en d r a fin en a oût 2078 (€ 298 c ou r a ntes et non c ou r a ntes r e l a t i ves fin a n c ement sont d ét a ill és c i - d essous. m illi e r s) ; a ux d ettes l o c a t i on fin a n c ement est i mées su r ba se d ’une a c tu a li s a t i on Il s’ a g i t d es r e d ev a n c es f utu r es non CC l a c onvent i on, d e f ou r n i tu r e d e d es d é c a i ssements f utu r s à un t a ux d e a c tu a li sées q u i se r ont pa yées d e se r v i c es et d e c on c ess i on d ’ es pa c es m a r c hé (n i ve a u 2 se l on I F R S 13) s’é l ève d ’ une d u r ée i n d éte r m i née p ou r l e à € 254 m illi e r s. s i è g e so c i a l s i tué à Ans et d ont l a c ou r s : d u r ée m i n i m a l e est est i mée à t r o i s Le c ont r a t d e l o c a t i on fin a n c ement a ns vu l’i nté r ess a nte l o c a li s a t i on d ’une d u r ée d e 5 a ns p ou r l e h a ll sem i i n d ust ri e l s i s a venue d e W a ll on i e 60 p r en d fin en a v ril 2024. É TAT S F I NAN C I E R S 85 Les p ri n c i pa ux ri s q ues fin a n c i e r s sont ex p osés et c ommentés da ns l e r app o r t d e gest i on da ns l a se c t i on " I n f o r m a t i ons su r l es ri s q ues ” . Con c e r n a nt l a c ouve r tu r e à t a ux fixe ment i onnée, I mmo M ou r y a c on c l u : L a sens i b ili té a u ri s q ue d e li q u i d i té est p r ésentée en note 29. d i s p on i b l es : CCUne a u g ment a t i on d u t a ux d ’i nté r êt c on c u rr en c e d e € 23.900 m illi e r s d e m a n i è r e i n i nte rr om p ue p en da nt d i s p on i b l es et ten a nt c om p te d es c ouve r tu r es CC l e 16 m a r s 2016, un I R S à 2,05 % l a p é ri o d e d u 31 m a r s 2016 a u 31 m a r s 2036 et p o r t a nt su r un non c ou r a nt ” s ’ é l ève à € 207 m illi e r s ( c ont r e € 283 m illi e r s a u 31 m a r s 2023). CC l e 12 j a nv i e r 2022, un I R S à 1,61 % c ont r e Eu ri b o r 6 mo i s c ouv r a nt l a p é ri o d e d u 31 m a r s 2022 a u 31 se p tem b r e 2032 et p o r t a nt su r un c ont r e Eu ri b o r 6 mo i s c ouv r a ntmont a nt not i onne l d e € 2 m illi ons. Au 31 m a r s 2024, s a j uste v a l eu r c om p t ab ili sée en "A c t i f s fin a n c i e r s mont a nt not i onne l d e € 1,6 m illi ons.non c ou r a nts ” s ’ é l ève à € 281 L a sens i b ili té a u ri s q ue d ’ i nté r êtAu 31 m a r s 2024, s a j uste v a l eu r m illi e r s ( c ont r e € 372 m illi e r s a u 31 c on c e r ne l es li gnes d e c r é d i t c om p t ab ili sée en "A c t i f s fin a n c i e r sm a r s 2023). Au 31 d é c em b r e 2024, su r l e vo l ume d e d ettes fin a n c i è r es d e €22.516 m illi e r s Eu ri b o r d e 0,5 % g énè r e r a i t une r e p ri s c i - d essus, un mont a nt d e €376 a u g ment a t i on d e l a c h a r g e CC l e 16 se p tem b r e 2021, un I R Sm illi e r s est à t a ux fixe (2 % ), un mont a nt d ’i nté r êts a nnue ll e d e € 52 m illi e r s à 1,32 % c ont r e Eu ri b o r 6 mo i s d e € 13.600 m illi e r s est à t a ux v a ri ab l e da ns l’ hy p othèse où l es li g nes c ouv r a nt l a p é ri o d e d u 30 se p tem b r e a ve c c ouve r tu r e d e t a ux d ’ i nté r êt ( 60 % ) d e c r é d i tse r a i ent ut ili sées à 2021 a u 30 se p tem b r e 2031 etet l e so l d e é q u i v a l ent à € 8.540 m illi e r s p o r t a nt su r un mont a nt not i onne l est à t a ux v a ri ab l e non c ouve r t (38 % ). d e € 10 m illi ons. Au 31 m a r s 2024, un a n ( c o rr es p on da nt a u n i ve a u s a j uste v a l eu r c om p t ab ili sée en Le d ét a il d es c ouve r tu r es d e t a ux d ’ut ili s a t i on tot a l e d es li g nes c r é d i t "A c t i f s fin a n c i e r s non c ou r a nts ” d ’ i nté r êt est r e p ri s da ns l e t ab l e a u c i - s ’ é l ève à € 1.527 m illi e r s ( c ont r e d essous : 1.988 m illi e r s a u 31 m a r s 2023). 3 2 . I nstruments finan c iers E n m illi e rs d’E U R D ateT o tal E c h éa n t d a n s l’a nn ée E c h éa n t e n tre 1 et 5 a n s E c h éa n t d a n s p l u s d e 5 a n s S tr a ig h t l oan s D e tt e s d e l o c a ti on fi nan c e m en t A van c e à t e r m e fi xe T O T A L 18.900 12.850 102 52 0 0 19 . 002 0 6.000 248 0 0 0 248 31 - 03 - 2418.900 31 - 03 - 2318.850 31 - 03 - 24 376 31 - 03 - 23 323 31 - 03 - 24 3.240 31 - 03 - 23 3.700 31 - 03 - 24 22 . 516 31 - 03 - 23 22 . 873 0 0 26 37 3.240 3.700 3 . 266 3 . 737 8 . 947 10 . 189 T yp e Mon ta n t no ti onn el ( e n m illier s d ’€ ) D ate d e d é p art D ate d e fi n Ta u x d ’i n térêt Ta u x v aria b le d e ré f ére n c e Ju s t e v al eur ( en m illi er s d ’ € ) 31 m ar s 2431 m ar s 23 I R S 1.600 31 - 03 - 16 31 - 03 - 36 2,05%E u ri b o r 6 MOI S 207283 I R S 10.000 30 - 09 - 21 30 - 09 - 31 1,32%E u ri b o r 6 MOI S 1.5271.988 I R S 2.000 31 - 03 - 22 31 - 03 - 32 1,61%E u ri b o r 6 MOI S 281372 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 86 ses p e r f o r m a n c es éne r gét i q ues se r ont s i gn i fi c a t i vement a mé li o r ées. Le Conse il n’ a pa s eu c onn a i ss a n c e à c e j ou r d ’événements q u i se r a i ent su r venus ap r ès l e 31 m a r s 2024 et Le l o c a t a ir e d e l ’ i mmeu b l e d e b u r e a ux s i tués a venue d es T ill eu l s à L i ège a envoyé l e r enon à son c ont r a t d e ba il l e 12 j u i n 2024. Le l oye r a nnue l r e l a t i f à c ette l o c a t i on est d e € 490 m illi e r s. d é pa r t d u l o c a t a ir e, l ’ i mmeu b l e se r a pa r c onsé q uent ent i è r ement r énové et q u i p ou rr a i ent a vo ir une i n c i d en c e T oute f o i s I mmo M ou r y a o b tenu, en Au 31 m a r s 2024, l ’ex p e r t i mmo b ili e r s i gn i fi c a t i ve su r l a s i tu a t i on fin a n c i è r e j a nv i e r 2022, un p e r m i s d ’u r ba n i sme ut ili s a i t l a métho d e d e c ap i t a li s a t i on a rr êtée a u 31 m a r s 2024. p ou r t r a ns f o r me r c et i mmeu b l e en ten a nt c om p te d e l ’o cc u pa t i on d e r és i d en c e d ’ appa r tements. A p r ès l e l ’ i mmeu b l e. L a métho d e d ’év a l u a t i on d ev r a êt r e adap tée l o r s d e l a p r o c h a i ne c l ôtu r e. 34. É v énements post c lôture 33. Ratio d ’ endettement E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 P A SS I F 23 . 248 23 . 829 I . P a ssifs non c ou r an ts A. Pr ov isi on s 0 0 C . A u tr e s p a ssifs fi nan ci e rs c ou r an ts – In str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s 0 0 F . P a ssifs d’ i mp ô ts d iff é r é s 0 0 II . P a ssifs c ou r an ts A. Pr ov isi on s 0 0 C . A u tr e s p a ssifs fi nan ci e rs non c ou r an ts – In str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s 0 0 F . C o mp t e s d e r é g u l a ris a ti on - 34 - 325 T o tal du p a ss i f p ri s e n c omp te pou r le c al c u l du rati o ( num érate u r ) 23 . 215 23 . 504 T o t a l d e l ’ a ctif d u b il an 48.561 50.101 In str u m en ts d e c ouve rt u r e au t o ris é s c o mp t a b ilis é s à l ’ a ctif d u b il an - 2.015 - 2.643 T o tal d e l’a c ti f du b ila n p ri s e n c omp te pou r le c al c u l du rati o ( d é nom i n ate u r ) 46 . 546 47 . 458 Ta u x d ’e nd ette m e n t 49,88 % 49,53 % Au 31 m a r s 2024, l e r ésu l t a t fin a n c i e r c om p r en d une c h a r g e d e € 628 m illi e r s, l e q ue l l a c om p t ab ili té d e c ouve r tu r e ( a u sens d e l’I FR S 9) n ’ est pa s app li q uée. Cet é l ément d u r ésu l t a t n ’ a ff e c te pa s l e c a sh flo w d ’I mmo M ou r y. A l a da te d ’ U ne s i mu l a t i on a été r é a li sée et i n d i q ue q u’une ba i sse su pp l ément a ir e d e 25 r e p r ésent a nt l a v a r i a t i on, ent r e l e 31é c hé a n c e fin a l e d e l’i nst r ument fin a n c i e r , p o i nts d e ba se d es t a ux d ’ i nté r êts m a r s 2023 et l e 31 m a r s 2024, d e l a j ustes a v a l eu r se r a nu ll e et l es v a r i a t i ons l ong te r me (10 a ns) se t r ad u ir a i t pa r v a l eu r d e l’i nst r ument fin a n c i e r p ou r d e v a l eu r c onst a tées d ’ un exe r c i c eune c h a r ge (non monét a ir e) d e € 249 c om p t ab l e à l’ a ut r e a u r ont i nté g r a l ementm illi e r s su r l ’ I R S. été c ont r e- pa ssées en r ésu l t a ts. É TAT S F I NAN C I E R S 87 l es a c t i ons ém i ses ho r m i s l es a c t i ons p r o p r es à l a da te d e m i se en pa i ement. E n m illi e r s d’E U R 31 m ar s 202431 m a r s 2023 Les d i v i d en d es sont d é c l a r és p ou r D IVI DENDE S DÉ CL ARÉ S ET P AYÉ S L O R S DE L ’EXER C I C E D i v i d en d e r e l a tif à l ’ exe rcic e 2020 - 2021 ( € 1,80 b r u t p a r a cti on ho rs a cti on s p r o p r e s) 832 D i v i d en d e r e l a tif à l ’ exe rcic e 2022 - 2023 ( € 1,80 b r u t p a r a cti on ho rs a cti on s p r o p r e s) 832 D IVI DENDE S P R O P O S É S A L’ A SS E M B L ÉE GÉNÉRA L E P OU R A PP R O BAT IO N D i v i d en d e r e l a tif à l ’ exe rcic e 2022 - 2023 ( € 1,80 b r u t p a r a cti on ho rs a cti on s p r o p r e s) 832 D i v i d en d e r e l a tif à l ’ exe rcic e 2023 - 2024 ( € 2,00 b r u t p a r a cti on ho rs a cti on s p r o p r e s) 924 3 5 . D i v idendes pa y és et proposés 36. A c tifs et passifs é v entuels, droits et en g a g ements G A R AN TIE D E P O LL U TI ON D ES S O LS ET A MI AN TE d e c om p te b l o q ué, da ns l e c ad r e d e l a l o c a t i on d e ses i mmeu b l es. M ou r y q u ’ à l eu r c onn a i ss a n c e, G A R AN TIES B AN C A IRES l’ us a g e d es te rr a i ns, so l s, sous-so l s et i mmeu b l es bâ t i s t r a ns f é r é à I mmo Les o p é r a t i ons non i ns c ri tes a u b il a n CCEn m a t i è r e d e p o ll ut i on d es so l s, pa s su f fis a nts, un r e c ou r s so i t f a i t sont r e p ri ses c i - d essous : l es so c i étés app o r teuses ou l eu r s c ont r e I mmo M ou r y q u i p ou rr a i t, s’ il a c t i onn a ir es ont g a r a nt i à I mmo se p r ésent a i t, a vo ir d es c onsé q uen c es fin a n c i è r es i m p o r t a ntesm a i s a c tue ll ement i m p oss i b l e à d éte r m i ne r p ou r I mmo M ou r y. D e m a n i è r e géné r a l e, I mmo M ou r y M ou r y n ’ a c a usé a u c une p o ll ut i on o b t i ent d esg a r a nt i es l o c a t i ves q u i se r a i t d e n a tu r e à ent r a î ne r À c e j ou r , I mmo M ou r y n’ a c onn a i ss a n c e c on f o r mes a ux p r a t i q ues d u m a r c hé et àd e q ue l c on q ues o b li g a t i ons ou d ’ a u c un li t i ge, r é c l a m a t i on ou a ut r e l a l ég i s l a t i on app li c ab l e, essent i e ll ement r es p ons ab ili tés da ns l e c he f d ’I mmo p r o b l ème p otent i e l enm a t i è r e sous l a f o r me d e g a r a nt i e ba n c a ir e, ou M ou r y ;env ir onnement a l e et n’ a j a m a i s été c on f r ontée à d es p r o b l èmes s i m il a ir es pa r l e pa ssé. S a ri F i n a n c e SA ont app o r tés à I mmo M ou r y l es g a r a nt i es su i v a ntes : CCEn m a t i è r e d ’ a m i a nte, l es so c i étés app o r teuses ou l eu r s a c t i onn a ir es M ou r y ou un d e ses l o c a t a ir es en f a i s a i t l a d em a n d e, a i ns i q ue l es c oûts d es éventue l s t r a v a ux d e d és a m i a nt a g e q u i se r a i ent r e q u i s s c i ss i ons pa r t i e ll es, l es so c i étés B em a t SA, Ent r e p ri ses G M ou r y SA, S a ri SA, et T oute f o i s, en d é p i t d es g a r a nt i es so c i étés app o r teuses ne pa r a î t r a i ent Au 31 m a r s 2024, l es g a r a nt i es se sont en g a g ées à l’ é g a r d d ’I mmo Au 31 m a r s 2024, l es seu l es i n f o r m a t i ons ba n c a ir es en f a veu r d ’ I mmo M ou r y M ou r y à p r en d r e à l eu r c h a r g e l es d ont d i s p ose I mmo M ou r y a u su j et d e s’é l èvent à € 650 m illi e r s ( c ont r e € 521 f r a i s d ’ ét ab li ssement d ’ un i nvent a ir e l a q u a li té d es so l s c ons i ste en d i ff é r ents m illi e r s a u 31 m a r s 2023). r e l a t i f à l a p r ésen c e d ’ a m i a nte c ou rri e r s d e l a S paq ue q u i i n d i q uent da ns l es I mmeu b l es s i I mmo so i t q ue l e te rr a i n n’est pa s r e p ri s su r l a li ste d ’ i nvent a ir e d r essée pa r l a S paq ue ( c e q u i i m p li q ue q u’ il n’ex i ste a u c un é l ément c onnu r e l a t i f à une éventue ll e p o ll ut i on d u so l ), so i t q ue, s’ il Lo r s d es f us i ons, a c q u i s i t i ons et pa r l a r é g l ement a t i on app li c ab l e.ex i ste un ri s q ue f a i b l e d e p o ll ut i on, l a S paq ue "ne d i s p ose d ’ a u c une d onnée a n a l yt i q ue p e r mett a nt d e se p r onon c e r p r é c i tées, il ne p eut êt r e ex c l u q ue, da nso b j e c t i vement su r l a q u a li té d es so l s ” . l ’hy p othèse où l es eng a gements d es I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 88 A c ti onn aire s Nomb re a c ti on s P ou r c e n tage A nne C h rist e ll e H o ri on 123.093 26,58 % G eo ffr o y H o ri on 123.062 26,57 % G ill e s - O li v i e r Mou r y 1 0,00 % S a ri Fi nan c e s . a . 57.340 12,38 % Mou r y Mana g e m en t s . a . 1.000 0,22 % F a m ille Mou r y 304 . 496 65,74 % Mou r y C on str u ct 1 820 0,18 % A cti on s p r o p r e s 1.030 0,22 % P u b lic 156.808 33,86 % T o tal 463 . 154 100,00 % 1. Le s act i o n s d’ I mmo M o ury S A dé t e nu e s p a r M o ury C o n st ru ct s o n t de st in ée s à ê t r e é c h a n gée s c o n t r e de s c o u po n s 22 de M o ury C o n st ru ct . Les t r a ns a c t i ons a ve c l es pa r t i es li ées te ll es q ue d éfin i es pa r l a no r me I AS 24 a i ns i q ue l es o p é r a t i ons v i sées pa r l ’ a r t i c l e 37 d e l a l o i d u 12 m a i 2014 sont c ommentées c i - d essous. L A F A MILLE M O U RY EST L’ A CTI ONNA IRE D E C ON TR Ô LE D ’IMM O M O U RY S A 37. Transa c tions a v e c les parties liées É TAT S F I NAN C I E R S 89 RÉM U N ÉR A TI ON D E L’ AD MI N ISTR A TE U R U N I Q U E (M O U RY M ANA GEME N T S A ) L a r émuné r a t i on de l ’ a dm i n i s t r a teu r un i que pou r l ’ exe r c i c e s e c l ôtu r a nt a u 31 m a r s 2024 s ’ é l ève a u € 75 m illi e r s . B U RE A U X D U SIÈGE S O CI A L Comme p r évu à l ’ a r t i c l e 13 d es st a tuts d ’ I mmo M ou r y, l ’ ad m i n i st r a teu r un i q ue a ill eu r s a u r em b ou r sement d es f r a i s q u i sont d ir e c tement li és à son m a n da t. D e p u i s a oût 2020, I mmo M ou r y a d émén a gé da ns l e M ou r y b us i ness c ente r à Ans, r ue d es Ang l a i s 6 a . L a c onvent i on, d e f ou r n i tu r e d e se r v i c es exe r c e son m a n da t a ve c r émuné r a t i on.et d e c on c ess i on d ’es pa c es a été L a r émuné r a t i on d e l ’ ad m i n i st r a teu r s i gné a ve c l es Ent r e p ri ses G ill es M ou r y un i q ue est fixée a nnue ll ement pa r p ou r une d u r ée i n d éte r m i née. Cette l ’ a ssem b l ée géné r a l e d e l a so c i été en c onvent i on p r évo i t une r e d ev a n c e c on f o r m i té a ve c l a r ég l ement a t i on S I R .t ri mest ri e ll e d e € 4.781 ho r s T VA. Le L’ ad m i n i st r a teu r un i q ue a d r o i t pa r mont a nt pa yé p ou r l a m i se à d i s p os i t i on d e b u r e a ux est s i m il a ir e à c e l u i d e l ’exe r c i c e p r é c é d ent RE V E N U S L O C A TIFS L a so c i été B em a t SA l oue ses b u r e a ux et son ent r e p ôt à I mmo M ou r y su r ba se d ’un ba il à d u r ée f e r me d e 9 a ns j us q u’en m a r s 2029. Le l oye r et l es f r a i s f a c tu r és à B em a t l o r s d e l ’exe r c i c e 2023-2024 s’é l ève à € 124 m illi e r s ( c ont r e € 116 m illi e r s en 2022-2023). C ON STR U CTI ON D U HA LL I ND U STRIEL R U E D ES A L O U ETTES À MILM O RT ET RÉ NO V A TI ON D E B U RE A U X A V E N U E D E V RE U X À C HA RLER O I T outes l es t r a ns a c t i ons a ve c d es pa r t i es li ées d ont q uest i on i c i ont été et sont r é a li sées à d es c on d i t i ons ne s’é l o i gn a nt pa s d e m a n i è r e s i gn i fi c a t i ve d es c on d i t i ons d u m a r c hé. c ommun i q ués d e p r esse l es 6 j u ill et 2021, 7 d é c em b r e 2021 et 27 m a r s 2023. Il s c on c e r nent l a r énov a t i on d e l ’ i mmeu b l e d e b u r e a ux a venue D ev r eux à Ch a rl e r o i pa r B em a t et l a c onst r u c t i on d u h a ll i n d ust ri e l à Mil mo r t pa r Ent r e p ri ses G ill es M ou r y SA. Le mont a nt d es t r a ns a c t i ons d u r a nt l ’exe r c i c e 2023- 2024 et l ’exe r c i c e c om pa r a t i f sont r e p ri s da ns l e t ab l e a u c i - c ont r e. E n m illi e rs d’E U R 31 m ar s 2024 31 m a r s 2023 ÉTAT D U RÉ S U L TAT G L O BA L Re v e nu s l o c ati f s B e m a t 124 116 C h arge s relati v e s à la l o c ati on ( HT VA ) E n tr e p ris e s G ill e s Mou r y 23 22 C h arge s i mmob ilière s et f rai s gé n éra u x ( HT VA ) Mou r y Mana g e m en t 75 75 E n tr e p ris e s G ill e s Mou r y 3 4 B e m a t 2 14 Mo s a b o is 47 41 A C T I F Tra v a u x a c ti v é s ( HT VA ) E n tr e p ris e s G ill e s Mou r y 0 3.615 B e m a t 1873.031 Ces o p é r a t i ons ont f a i t l ’o b j et d e Créa n c e s c omm er c iale s B e m a t 00 P A SS I F D ette s fou r n i ss e u r s Mou r y Mana g e m en t 0 0 E n tr e p ris e s G ill e s Mou r y0 0 B e m a t 0 0 Mo s a b o is 0 0 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 90 38. D é c larations du mana g ement CC M me Da n i e ll e Coune, a dm i n i s t r a teu r non exé c ut if i ndépend a nt ; CC M . P i e rr e G u s t i n, a dm i n i s t r a teu r non exé c ut if i ndépend a nt a tteste q ue, à s a c onn a i ss a n c e : CC l e s ét a t s fin a n c i e r s ,ét a b li s c on f o r mément a ux no r me s c ompt a b l e s a pp li c a b l e s , donnent une i m a g e fidè l e du p a t ri mo i ne, de l a s i tu a t i on fin a n c i è r e et de s r é s u l t a t s de l ’ émetteu r ; CC l e r a ppo r t de g e s t i on c ont i ent un expo s é fidè l e s u r l ’ évo l ut i on de s a ff a ir e s , l e s r é s u l t a t s et l a s i tu a t i on de l ’ émetteu r , a i n s i qu ’ une de sc ri pt i on de s p ri n c i p a ux ri s que s et i n c e r t i tude s a uxque l s il s s ont c on fr onté s . Le Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e M ou r yLe Conse il d ’ ad m i n i st r a t i on d e M ou r y M a n a gement SA d é c l a r e ég a l ement M a n a gement SA d é c l a r e ég a l ement q ue, p ou r a ut a nt q u’ il en so i t a u q ue, p ou r a ut a nt q u’ il en so i t a u c ou r a nt : c ou r a nt : CC M . G ill e s - O li v i e r M ou r y, a dm i n i s t r a teu r exé c ut if non i ndépend a nt et dé l é g ué à l a g e s t i on j ou r n a li è r e d ’I mmo M ou r y. I l e s t l e r ep r é s ent a nt pe r m a nent de M ou r y M a n a g ement a up r è s d ’I mmo M ou r y ; CC M . M i c he l F o r et, a dm i n i s t r a teu r non CC a u c un c ont r a t de t r a v a il n ’ a été exé c ut if i ndépend a nt et p r é s i dent du c on c l u a ve c l e s Adm i n i s t r a teu r s , Con s e il d ’ a dm i n i s t r a t i on ; n i a ve c I mmo M ou r y, qu i p r évo i t l e p a i ement d ’ i ndemn i té s l o r s de l a r é s ili a t i on du c ont r a t de t r a v a il . CC a u c un a dm i n i s t r a teu r n ’ a f a i t l ’ ob j et d ’ une c ond a mn a t i on pou r fr a ude; CC M me Ch ri s te ll e G o f fin, a dm i n i s t r a teu r exé c ut if non i ndépend a nt et dé l é g ué CC a u c un a dm i n i s t r a teu r n ’ a été a ss o c i é en qu a li té de memb r e d ’ un o r g a ne d ’ a dm i n i s t r a t i on, de d ir e c t i on ou de s u r ve ill a n c e ou de d ir e c teu r g éné r a l à l a g e s t i on j ou r n a li è r e d ’I mmo à une f a illi te, m i s e s ou s s éque s t r e ou M ou r y ; li qu i d a t i on ; É TAT S F I NAN C I E R S 91 I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 92 É TAT S F I NAN C I E R S Immo Moury SA Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 mars 2024 - Comptes annuels 93 Deloitte Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d’Entreprises BV/SRL Registered Office: Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1 J, B-1930 Zaventem VAT BE 0429.053.863 - RPR Brussel/RPM Bruxelles - IBAN BE86 5523 2431 0050 - BIC GKCCBEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited Rapport du commissaire à l’assemblée générale de Immo Moury SA pour l’exercice clos le 31 mars 2024 - Comptes annuels Dans le cadre du contrôle légal des comptes annuels de Immo Moury SA (« la société »), nous vous présentons notre rapport du commissaire. Celui-ci inclut notre rapport sur les comptes annuels ainsi que les autres obligations légales et réglementaires. Le tout constitue un ensemble et est inséparable. Nous avons été nommés en tant que commissaire par l’assemblée générale du 13 septembre 2022, conformément à la proposition de l’organe d’administration émise sur recommandation du comité d’audit. Notre mandat de commissaire vient à échéance à la date de l’assemblée générale délibérant sur les comptes annuels clôturés au 31 mars 2025. Nous avons exercé le contrôle légal des comptes annuels de Immo Moury SA durant 11 exercices consécutifs. Rapport sur les comptes annuels Opinion sans réserve Nous avons procédé au contrôle légal des états financiers annuels de Immo Moury SA (la « société »), comprenant l’état du résultat global, l’état de la situation financière au 31 mars 2024, l’état des flux de trésorerie de l’exercice clos à cette date et l’état des variations des capitaux propres, ainsi que les notes annexes, contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres informations explicatives, dont le total de l’état de la situation financière s’élève à 48 561 (000) EUR et dont l’état du résultat net se solde par un bénéfice de l’exercice de 442 (000) EUR. A notre avis, les comptes annuels donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société au 31 mars 2024, ainsi que de ses résultats et de ses flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS) telles qu’adoptées par l’Union Européenne et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique. Fondement de l’opinion sans réserve Nous avons effectué notre audit selon les Normes internationales d’audit (ISA), telles qu’applicables en Belgique. Par ailleurs, nous avons appliqué les normes internationales d’audit approuvées par l’IAASB applicables à la présente clôture et non encore approuvées au niveau national. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités du commissaire relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport. Nous nous sommes conformés à toutes les exigences déontologiques qui s’appliquent à l’audit des comptes annuels en Belgique, en ce compris celles concernant l’indépendance. Nous avons obtenu de l’organe d’administration et des préposés de la société, les explications et informations requises pour notre audit. Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 94 Deloitte Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d’Entreprises BV/SRL Registered Office: Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1 J, B-1930 Zaventem VAT BE 0429.053.863 - RPR Brussel/RPM Bruxelles - IBAN BE86 5523 2431 0050 - BIC GKCCBEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited Points clés de l’audit Les points clés de l’audit sont les points qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants lors de l’audit des comptes annuels de la période en cours. Ces points ont été traités dans le contexte de notre audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et lors de la formation de notre opinion sur ceux-ci. Nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces points. Points clés de l’audit Comment notre audit a traité les points clés de l’audit · Nous avons évalué le processus de revue et d’approbation du travail des experts immobiliers mis en place par la société. · Nous avons évalué la compétence, l’indépendance et l’intégrité des experts immobiliers. · Nous avons également revu les hypothèses clés en les comparant aux données du marché ou à des transactions immobilières comparables fournies par les experts immobiliers, en particulier en ce qui concerne le taux de capitalisation et les loyers de marché. · Nous avons comparé les montants repris dans les rapports d’évaluation des experts immobiliers aux données comptables et ensuite nous les avons réconciliés aux états financiers. · Nous avons revu et challengé le processus de valorisation, la performance du portefeuille, les hypothèses et jugements importants en particulier pour les taux de capitalisation et les loyers. · Dans le cadre de nos procédures d’audit réalisées sur les acquisitions et les cessions d’immeubles de placement, nous avons examiné des contrats significatifs et la documentation sur le traitement comptable appliqué à ces transactions. · Nous avons effectué des procédures d’audit pour évaluer l’intégrité et l’exhaustivité des informations fournies aux experts indépendants en matière de revenus locatifs, de caractéristiques clés des contrats de location et d’occupation. · Nous renvoyons aux états financiers, y compris les notes afférentes aux états financiers: note 3, informations générales et méthodes comptables, note 21, Immeubles de placement. · Nous avons vérifié que les notes annexes aux états financiers sont en adéquation avec les normes IFRS. Valorisation des immeubles de placement · Immo Moury SA possède et gère un portefeuille d’immeubles de placement valorisé à 41 825 KEUR au 31 mars 2024 représentant 86% du total du bilan. Les variations de valeur du portefeuille immobilier ont un impact significatif sur le résultat net et sur les fonds propres. · Le portefeuille comprend des immeubles donnés en location. · La société utilise chaque trimestre des experts immobiliers indépendants pour valoriser à la juste valeur son portefeuille d’immeubles. Ces experts sont nommés par la Direction. Ils ont une connaissance confirmée des marchés immobiliers sur lesquels opère la société. · Les données clés de l’exercice de valorisation sont les taux de capitalisation ainsi que les loyers de marché, qui sont influencés par les tendances du marché, les transactions comparables ainsi que les caractéristiques spécifiques de chaque immeuble dans le portefeuille. · La valorisation du portefeuille est sujette à des jugements importants et s’appuie sur un certain nombre d’hypothèses. Les incertitudes liées aux estimations et jugements, conjugué au fait qu’une faible différence en pourcentage dans les valorisations individuelles d’immeubles pourrait avoir, en agrégé, un impact significatif sur le compte de résultat et le bilan, justifient une attention particulière dans le cadre de nos travaux d’audit. É TAT S F I NAN C I E R S 95 Deloitte Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d’Entreprises BV/SRL Registered Office: Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1 J, B-1930 Zaventem VAT BE 0429.053.863 - RPR Brussel/RPM Bruxelles - IBAN BE86 5523 2431 0050 - BIC GKCCBEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited Responsabilités de l’organe d’administration relatives à l’établissement des comptes annuels L’organe d’administration est responsable de l’établissement des comptes annuels donnant une image fidèle conformément au référentiel comptable applicable en Belgique, ainsi que du contrôle interne qu’il estime nécessaire à l’établissement de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à l’organe d’administration d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de fournir, le cas échéant, des informations relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si l’organe d’administration a l’intention de mettre la société en liquidation ou de cesser ses activités ou s’il ne peut envisager une autre solution alternative réaliste. Responsabilités du commissaire relatives à l’audit des comptes annuels Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, et d’émettre un rapport du commissaire contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes ISA permettra de toujours détecter toute anomalie significative existante. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes annuels prennent en se fondant sur ceux-ci. Lors de l’exécution de notre contrôle, nous respectons le cadre légal, réglementaire et normatif qui s’applique à l’audit des comptes annuels en Belgique. L’étendue du contrôle légal des comptes ne comprend pas d’assurance quant à la viabilité future de la société ni quant à l’efficience ou l’efficacité avec laquelle l’organe d’administration a mené ou mènera les affaires de la société. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes ISA et tout au long de celui-ci, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique. En outre : · nous identifions et évaluons les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définissons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et recueillons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; · nous prenons connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, mais non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de la société ; · nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par l’organe d’administration, de même que des informations les concernant fournies par ce dernier ; I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 96 Deloitte Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d’Entreprises BV/SRL Registered Office: Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1 J, B-1930 Zaventem VAT BE 0429.053.863 - RPR Brussel/RPM Bruxelles - IBAN BE86 5523 2431 0050 - BIC GKCCBEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited · nous concluons quant au caractère approprié de l’application par l’organe d’administration du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants recueillis, quant à l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport du commissaire sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants recueillis jusqu’à la date de notre rapport du commissaire. Cependant, des situations ou événements futurs pourraient conduire la société à cesser son exploitation ; · nous apprécions la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des comptes annuels et évaluons si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents d’une manière telle qu’ils en donnent une image fidèle. Nous communiquons aux personnes constituant le comité d’audit notamment l’étendue des travaux d’audit et le calendrier de réalisation prévus, ainsi que les observations importantes découlant de notre audit, y compris toute faiblesse significative dans le contrôle interne. Nous fournissons également aux personnes constituant le comité d’audit une déclaration précisant que nous nous sommes conformés aux règles déontologiques pertinentes concernant l’indépendance, et leur communiquons, le cas échéant, toutes les relations et les autres facteurs qui peuvent raisonnablement être considérés comme susceptibles d’avoir une incidence sur notre indépendance ainsi que les éventuelles mesures de sauvegarde y relatives. Parmi les points communiqués aux personnes constituant le comité d’audit, nous déterminons les points qui ont été les plus importants lors de l’audit des comptes annuels de la période en cours, qui sont de ce fait les points clés de l’audit. Nous décrivons ces points dans notre rapport du commissaire, sauf si la loi ou la réglementation en interdit la publication. Autres obligations légales et réglementaires Responsabilités de l’organe d’administration L’organe d’administration est responsable de la préparation et du contenu du rapport de gestion, du respect des dispositions légales et réglementaires applicables à la tenue de la comptabilité ainsi que du respect du Code des sociétés et des associations et des statuts de la société. Responsabilités du commissaire Dans le cadre de notre mandat et conformément à la norme belge complémentaire aux normes internationales d’audit (ISA) telles qu’applicables en Belgique, notre responsabilité est de vérifier, dans leurs aspects significatifs, le rapport de gestion, et le respect de certaines dispositions, du Code des sociétés et des associations et des statuts, ainsi que de faire rapport sur ces éléments. Aspects relatifs au rapport de gestion A l’issue des vérifications spécifiques sur le rapport de gestion, nous sommes d’avis que celui-ci concorde avec les comptes annuels pour le même exercice et a été établi conformément aux articles 3:5 et 3:6 du Code des sociétés et des associations. Dans le cadre de notre audit des comptes annuels, nous devons également apprécier, en particulier sur la base de notre connaissance acquise lors de l’audit, si le rapport de gestion comporte une anomalie É TAT S F I NAN C I E R S 97 significative, à savoir une information incorrectement formulée ou autrement trompeuse. Sur base de ces travaux, nous n’avons pas d’anomalie significative à vous communiquer. Mention relative au bilan social Le bilan social, à déposer à la Banque nationale de Belgique conformément à l’article 3:12, § 1, 8° du Code des sociétés et des associations, traite, tant au niveau de la forme qu’au niveau du contenu, des mentions requises par ce Code, en ce compris celles concernant l’information relative aux salaires et aux formations, et ne comprend pas d’incohérences significatives par rapport aux informations dont nous disposons dans le cadre de notre mission. Mentions relatives à l’indépendance Notre cabinet de révision et notre réseau n’ont pas effectué de missions incompatibles avec le contrôle légal des comptes annuels et notre cabinet de révision est resté indépendant vis-à-vis de la société au cours de notre mandat. Format électronique unique européen (ESEF) Nous avons également procédé, conformément au projet de norme relative au contrôle de la conformité des états financiers avec le format électronique unique européen (« ESEF »), au contrôle du respect du format ESEF avec les normes techniques de réglementation définies par le Règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 (« Règlement délégué »). L’organe d’administration est responsable de l’établissement, conformément aux exigences ESEF, des états financiers sous forme de fichier électronique au format ESEF (« états financiers consolidés numériques ») inclus dans le rapport financier annuel. Notre responsabilité est d’obtenir des éléments suffisants et appropriés afin de conclure sur le fait que le format des états financiers numériques respectent, dans tous leurs aspects significatifs, les exigences ESEF en vertu du Règlement délégué. Sur la base de nos travaux, nous sommes d’avis que le format de la version officielle Francaise des états financiers numériques repris dans le rapport financier annuel de Immo Moury SA au 31 mars 2024 sont, dans tous leurs aspects significatifs, établis en conformité avec les exigences ESEF en vertu du Règlement délégué. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 Autres mentions · Sans préjudice d’aspects formels d’importance mineure, la comptabilité est tenue conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique. · La répartition des résultats proposée à l’assemblée générale est conforme aux dispositions légales et statutaires. · Nous n’avons pas à vous signaler d’opération conclue ou de décision prise en violation des statuts ou du Code des sociétés et des associations. · Le présent rapport est conforme au contenu de notre rapport complémentaire destiné au comité d’audit visé à l’article 11 du règlement (UE) n° 537/2014. Signé à Zaventem. Le commissaire Deloitte Réviseurs d’Entreprises SRL Représentée par Benjamin Henrion Immo MOury SA 98 99 Rensei g nements g énérau x Dénom i n ati on I mm o Mou r y S A, S o ci é t é i mm o b ili è r e r é gl e m en t ée p u b li q ue d e d r o it b e lg e . S i è g e s o c ial L e si è g e s o ci a l e st é t a b lit à 4430 A n s , r ue d e s A n gl a is 6 a . C on s tit u ti on e t forme j ur i d i que I mm o Mou r y a é t é c on stit uée s u i van t l e s t e r m e s d’ un a ct e d r e ss é p a r l e N o t a ir e P h ili pp e D u s a rt , à Li è g e , l e 18 j u ill e t 2007, p u b li é à l ’A nnexe d u Mon it eu r b e lg e d u 9 aoû t s u i van t , s ou s l e nu m é r o 07118942. L e 21 aoû t 2007, I mm o Mou r y e st a gr éée c o mm e s o ci é t é d’ i nve stiss e m en t i mm o b ili è r e à c a p it a l fi xe p u b li q ue d e d r o it b e lg e , en a b r é g é S ic a f i mm o b ili è r e p u b li q ue d e d r o it b e lg e , i n scrit e au p r è s d e l a F S M A. À p a rtir d u 7 nove mb r e 2014, I mm o Mou r y a a c q u is l e st a t u t d e s o ci é t é i mm o b ili è r e r é gl e m en t ée p u b li q ue . L e 26 j anv i e r 2023, I mm o Mou r y a c han g é d e f o r m e j u ri d i q ue d even ir une s o ci é t é anon ym e . Durée L a s o ci é t é e st c on stit uée p ou r une d u r ée illi m it ée . R e gi s t re de s P er s onne s Mor al e s L a s o ci é t é e st i n scrit e au R e gistr e d e s P e rs onne s Mo r a l e s ( R. P . M . ) d e Li è g e s ou s l e n ° 891 197 002. S on nu m é r o d e T V A e st l e BE 0891 197 002. E xer c i c e s o c ial L ’ exe rcic e s o ci a l c o mm en c e l e 1 e r av ril e t s e cl ô t u r e l e 31 m a rs d e c ha q ue année . L i eux où l e s do c umen t s a cc e ss i b l e s a u pub li c peuven t ê t re c on s u lt é s L e s st a t u ts d e l a s o ci é t é p euven t ê tr e c on s u lt é s au G r e ff e d u T ri b una l d e C o mm e rc e d e Li è g e a i n si q ue s u r l e sit e www . i mm o m ou r y. c o m. L e s c o mp t e s st a t u t a ir e s d’ I mm o Mou r y s on t d é p o s é s à l a B an q ue N a ti ona l e d e B e lgi q ue , c on f o r m é m en t aux d is p o siti on s l é g a l e s en l a m a ti è r e . L e s c onvo c a ti on s aux A ss e mb l ée s G éné r a l e s s on t p u b li ée s aux annexe s d u Mon it eu r b e lg e e t d an s l e q uo ti d i en fi nan ci e r L ’E C H O , a i n si q ue s u r l e sit e www . i mm o m ou r y. c o m. L e r a pp o rt fi nan ci e r annue l p eu t ê tr e o b t enu au si è g e s o ci a l ou s u r l e sit e www . i mm o m ou r y. c o m. T ou s l e s c o mm un i q ué s d e p r e ss e e t au tr e s i n f o r m a ti on s fi nan ci è r e s s on t tr an s m is à l a p r e ss e fi nan ci è r e , à E u r onex t e t s on t d is p on i b l e s s u r l e sit e www . i mm o m ou r y. c o m. I MM O M OU RY R A PP O R T ANNU EL 2024 100 Nom IMMO MOU RY S A F orme S o ci é t é anon ym e S tat u t S o ci é t é i mm o b ili è r e r é gl e m en t ée p u b li q ue d e d r o it b e lg e Adre ss e r ue d e s A n gl a is 6A, 4430 A n s - B e lgi q ue T é l .: + 32 ( 0 ) 4 2210310 F ax : + 32 ( 0 ) 4 2215310 We b: www . i mm o m ou r y. c o m E - m a il : i n f o @ i mm o m ou r y. c o m R . P .M. /R . P . R Li è g e N ° d ’ en t repr i s e BE 0891197002 Ba nque B an q ue D e gr oo f - C B C B an q ue - BN P P a ri b a s F o rtis D at e de c on s tit u ti on 18 j u ill e t 2007 D at e d ’ag ré ati on S IC A F I 21 aoû t 2007 D at e de c onver s i on en S IR 7 nove mb r e 2014 Durée I lli m it ée C omm i ss ai re DE L OI TTE R ev is eu rs d’E n tr e p ris e s S R L R e p r é s en t ée p a r B en j a m i n H en ri on M a n ag emen t MOU RY M ANAGE M ENT S A D at e de c l ô t ure de s c omp t e s 31 m a rs Nombre d ’a c ti on s 463.154 E xper t I mmob ili er C u s h m an & Wake fi e l d VO F S e c t eur s B u r eaux , c o mm e rc e s e t s e m i - i n d u stri e l e t r é si d en ti e l . P er s onne s de c on ta c t S on i a L A S C HET, D ir e ctric e fi nan ci è r e d’ I mm o Mou r y S A Calendrier finan c ier F i c he informati v e 10 s ep t embre 2024 A ss e mb l ée g éné r a l e o r d i na ir e d e s a cti onna ir e s 17 o c t obre 2024 M is e en p a i e m en t d u d i v i d en d e 20 dé c embre 2024 R a pp o rt fi nan ci e r s e m e stri e l 2024 - 2025 c our a n t j u ill e t 2025 R a pp o rt fi nan ci e r annue l 2024 - 2025 P h o t o s de c o uv e r t ur e : LEG I APA RK - B ur e a u x e t l a bo r at o ir e s po ur e n t r ep ri s e s act iv e s d a n s l e s e ct e ur de s b i o t e c h s . A r c hi t e ct e : Va l e n t iny A r c hi t e ct e s REG I S T RE D U C O MMERCE N ° 0891 197 002 R U E D ES AN GL AI S , 6A 4430 AN S