Iep Invest nv

Earnings Release • Feb 28, 2011

PERSBERICHT

Gereglementeerde informatie

Punch bouwt schulden tijdens overgangsjaar verder af

Punch Graphix groeit met 18%

Ieper, België – 28 februari 2011 08:00u CET – Punch International nv ('Punch') maakt vandaag zijn resultaten over 2010 bekend. In vergelijking met dezelfde periode vorig jaar is de omzet met 23% gedaald tot 149,8 mio EUR. De resultaten over 2010 worden negatief beïnvloed door de gedesinvesteerde Punch Telematix-activiteiten. Bij Punch Graphix is sprake van een 18% omzetgroei in 2010 en winstherstel.

Het geconsolideerde bedrijfsresultaat over 2010 bedraagt -6,9 mio EUR en het nettoresultaat komt op -18,3 mio EUR. Op geconsolideerde basis zijn de netto financiële schulden met 9,7 mio EUR afgebouwd. De netto financiële schuldi eind 2010 bedraagt 39,7 mio EUR tegenover 49,4 mio EUR eind 2009. De REBITDAii van de voortgezette activiteiten over 2010 bedraagt 29,8 mio EUR (geconsolideerd). De verhouding 'netto financiële schulden / REBITDA' eind 2010 is dus 1,33.

Geconsolideerde kerncijfers (IFRS)

in miljoenen euro's	31-12- 2010	31-12- 2009	∆
			%
Omzet	149,8	194,8	-23%
Bedrijfsopbrengsten	155,3	208,3
EBITDA (1)	-2,2	-51,3
EBIT (bedrijfsresultaat)	-6,9	-113,1
Financieel resultaat	-8,1	-8,0
Resultaat voor belastingen	-15,0	-121,9
Belastingen	-3,3	-0,2
Nettoresultaat	-18,3	-122,1
- stopgezette activiteiten	-16,6	-74,9
- voortgezette activiteiten	-1,7	-47,2
Resultaat per aandeel – gewoon (in euro)	-1,54	-48,3
Resultaat per aandeel – verwaterd (in euro)	-1,54	-48,3
REBITDA(2) voortgezette activiteiten	29,8	18,3
REBIT(3) voortgezette activiteiten	17,3	0,1
Eigen vermogen	156,4	188,0
Netto financiële schulden	39,7	49,4

(1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat dat wordt verkregen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.

(2) REBITDA = recurrente EBITDA: EBITDA gecorrigeerd voor eenmalige (niet-recurrente) kaselementen.

(3) REBIT = recurrente EBIT: EBIT gecorrigeerd voor eenmalige (niet-recurrente) kas- en niet-kaselementen

i De financiële schulden op lange termijn + de financiële schulden op korte termijn – de liquide middelen

ii REBITDA = recurrente EBITDA: EBITDA gecorrigeerd voor eenmalige (niet-recurrente) kaselementen.

Belangrijke gebeurtenissen tijdens 2010

Februari 2010

Op 16 februari 2010 heeft Punch de huurgarantie toegekend aan Accentis afgekocht voor een bedrag van 13,3 mio EUR. Dat bedrag werd door Punch volledig opgenomen als voorziening in het boekjaar 2009. De betaling van de afkoopsom gebeurde als volgt: 8,02 miljoen EUR werd gecompenseerd met een lening toegestaan door Punch aan Accentis en het saldo werd gespreid betaald in de periode februari – juli 2010.

Maart 2010

LRM, de investeringsmaatschappij voor Limburg oefende de call optie uit op de aandelen Punch Powertrain nv. Hiermee stapte Punch volledig uit de automobielindustrie. Er is een earnout voorzien bij een eventuele exit van LRM binnen de 10 jaar na uitoefening van de optie. De uitoefenprijs bedroeg 5 miljoen EUR.

Juli 2010

Op 14 juli 2010 maakte Trimble Navigation Limited ('Trimble', Nasdaq:TRMB) bekend dat het 89,22% van de aandelen van Punch Telematix bezit in uitvoering van het vrijwillig voorwaardelijk openbaar overnamebod op alle uitstaande, stemgerechtigde aandelen Punch Telematix (Euronext Brussels: PTX). Punch heeft in het kader van dit bod alle aangehouden 2.773.917 PTX aandelen overgedragen tegen de prijs van 3,15 EUR per aandeel. Ten gevolge van deze transactie heeft Punch per 30 juni 2010 zijn participatie in Punch Telematix voorgesteld als 'aangehouden voor verkoop' hetgeen een negatieve resultaatsimpact van 16,1 mio EUR had wegens de historisch geregistreerde goodwill ten bedrage van 19,6 mio EUR. Deze transactie kaderde voor Punch volledig in het streven naar financiële onafhankelijkheid.

Augustus 2010

De groep is door het afstoten van de Motive-divisie en het verkopen van het belang in Punch Telematix een grafische groep geworden, gefocust rond het meerderheidsbelang in Punch Graphix. Het is dan ook logisch dat de managementstructuur vereenvoudigd wordt om de nieuwe samenstelling van de groep te weerspiegelen. In dit kader werden door de Raad van Bestuur de ontslagen van Wim Deblauwe (CEO), Frederik Strubbe (CFO) en Paskal Debusschere (Legal Counsel) formeel aanvaard. Wim Maes, tevens CEO van Punch Graphix, werd aangesteld als CEO. Wim Deblauwe is aangebleven als bestuurder van de vennootschap.

Bespreking van de resultaten

De resultaten over 2010 zijn wegens de desinvesteringen tijdens het boekjaar moeilijk vergelijkbaar. In de segmentrapportering werden de resultaten van de gedesinvesteerde activiteiten van Punch Telematix opgenomen onder 'stopgezette activiteiten'. Teneinde de vergelijkbaarheid te verbeteren werden ook de segmentresultaten over 2009 op dezelfde manier voorgesteld.

Vanaf 2010 is Punch International een gefocuste onderneming actief in de grafische industrie.

De stopgezette activiteiten betreffen:

Stopgezette activiteiten		Opname resultaten
Punch Telematix SpaceChecker Overige	ƒ Punch Telematix ƒ Ultimo 'discontinued operations' ƒ Liquidatie K.I.P. nv ƒ Liquidatie Punch Products Poland Spo	6 maanden 12 maanden

Opsplitsing van de resultaten tussen voortgezette en stopgezette activiteiten

	31-12-2010	31-12-2009	31-12-2010	31-12-2009	31-12-2010	31-12-2009
in duizenden euro's	IFRS	IFRS	VOORTGEZET			STOPGEZET
Omzet Overige	149.770	194.838	141.594	134.651	8.176	60.187
bedrijfsopbrengsten Totale	5.537	13.495	5.497	10.740	40	2.755
bedrijfsopbrengsten	155.307	208.333	147.091	145.391	8.216	62.942
Voorraadwijzigingen	6.978	3.174	7.084	8.687	-106	-5.514
Aankopen	-66.561	-86.427	-63.460	-61.334	-3.101	-25.092
Personeelskosten	-28.421	-50.414	-26.054	-30.311	-2.367	-20.102
Afschrijvingen	-15.083	-25.569	-14.459	-15.132	-624	-10.437
Waardeverminderingen	-3.175	-11.086	-3.082	-12.034	-93	948
Voorzieningen	13.607	-25.159	13.337	-23.831	270	-1.328
Andere bedrijfskosten	-69.518	-125.932	-50.600	-52.394	(*)-18.918	-73.538
Totale bedrijfskosten	162.174	321.413	137.234	186.350	24.940	135.063
Bedrijfsresultaat	-6.867	-113.079	9.857	-40.959	-16.724	-72.120
Financieel resultaat Resultaat uit	-193	-7.987	-306	-5.228	113	-2.759
vermogensmutatie	-7.902	-843	-7.902	-843	-	-
Resultaat voor
belastingen	-14.961	-121.909	1.651	-47.030	-16.612	-74.879
Belastingen	-3.365	-200	-3.365	-191	-	-9
Nettoresultaat	-18.327	-122.110	-1.715	-47.222	-16.612	-74.888
EBITDA	-2.215	-51.265	14.061	10.039	-16.276	-61.304

(*) inclusief -16,1 mio EUR resultaat van deconsolidatie

Resultaat van de stopgezette activiteiten

Het nettoresultaat van de stopgezette activiteiten bedraagt -16,6 mio EUR en betreft de desinvestering van Punch Telematix.

De samenstelling van de balans van de stopgezette activiteiten zoals opgenomen in de geconsolideerde rapportering eind 2010 is terug te vinden in de segmentrapportering (zie bijlage 6).

Resultaten van de voortgezette activiteiten

Voor de gedetailleerde bespreking van de resultaten van de beursgenoteerde dochter Punch Graphix (www.punchgraphix.com) wordt verwezen naar de persberichten beschikbaar op de website van deze dochter. Ook voor de gedetailleerde bespreking van de resultaten van Accentis, waarin Punch Graphix en Punch International een participatie hebben van circa 49,6%, wordt verwezen naar het persbericht op de desbetreffende website (www.accentis.com).

	31-12-2010	31-12-2009
in duizenden euro's
Omzet	139.268	118.390
Overige bedrijfsopbrengsten	2.490	6.014
Totale bedrijfsopbrengsten	141.757	124.404
Voorraadwijzigingen	7.239	8.157
Aankopen	-63.220	-55.657
Personeelskosten	-24.811	-24.951
Afschrijvingen	-12.685	-11.912
Waardeverminderingen	-2.795	-11.724
Voorzieningen	-1.036	-8.593
Andere bedrijfskosten	-29.641	-33.924
Totale bedrijfskosten	126.949	138.604
Bedrijfsresultaat	14.808	-14.200
Financieel resultaat	1.540	-867
Resultaat uit vermogensmutatie	-7.865	-836
Resultaat voor belastingen	8.483	-15.903
Belastingen	-3.827	-27
Netto resultaat	4.656	-15.930
EBITDA	31.324	18.029

1. Punch Graphix – resultatenrekening

Hoofdpunten

Omzetstijging: 18%

• Machineverkoop: 18%
• Recurrente inkomsten (consumables & service): 18%
• omzetherstel in 2010

Verbetering van de EBITDA is met name het gevolg van omzetgroei in combinatie met strikt kostenmanagement.

Resultaat uit vermogensmutatie betreft het aandeel van Punch Graphix (44,13%) met toepassing van vermogensmutatie in het resultaat van Accentis. De afkoop van de huurgarantie door Punch International is in 2010 door Accentis in het resultaat opgenomen.

2. Other - resultatenrekening

	31-12-2010	31-12-2009
in duizenden euro's
Omzet	2.326	1.437
Overige bedrijfsopbrengsten	3.007	3.710
Totale bedrijfsopbrengsten	5.334	5.147
Voorraadwijzigingen	-155	18
Aankopen	-240	-112
Personeelskosten	-1.243	-923
Afschrijvingen	-1.774	-1.914
Waardeverminderingen	-287	-218
Voorzieningen	14.373	-15.233
Andere bedrijfskosten	-20.959	-13.506
Totale bedrijfskosten	10.284	31.887
Bedrijfsresultaat	-4.951	-26.740
Financieel resultaat	-1.845	-4.676
Resultaat uit vermogensmutatie	-37	-7
Resultaat voor belastingen	-6.833	-31.423
Belastingen	461	-164
Netto resultaat	-6.371	-31.588
EBITDA	-17.263	-9.375

Hoofdpunten

Omzet betreft hoofdzakelijk SpaceChecker en Point IT, de IT-dochter van de groep.

• Voorzieningen en 'andere bedrijfskosten'
• Betreft voornamelijk de terugname van en de betaalde huurgarantie ten
• bedrage van 13,3 mio EUR aan Accentis Afwikkeling van diverse juridische geschillen ten bedrage van 4.6 mio EUR

Voorzieningen 2009:

.

• Omvat ten belope van 13,3 mio EUR de afkoop van de huurgarantie verstrekt aan Accentis voor de periode na het boekjaar 2009. Deze afkoop werd medio februari 2010 overeengekomen.
• Het saldo (1,9 mio EUR) betreft de mutatie op de voorzieningen voor hangende geschillen en overige risico's.

EBITDA

EBITDA in miljoenen euro's	2010	2009
Graphix Other	31,3 -17,3	18,0 -9,4
Voortgezette activiteiten Stopgezette activiteiten	14,0 -16,2	8,6 -59,9
EBITDA Niet-recurrente elementen:	-2.2	-51,3
Stopgezette activiteiten - Herstructureringskosten in PGX	16,2 -	59,9 2,6
- Huurgarantie - Herstructureringskosten in	13,3 2,5	3,7 2,0
Other REBITDA (*)	29,8	16,9

(*) REBITDA = recurrente EBITDA: EBITDA gecorrigeerd voor eenmalige (niet-recurrente) kaselementen

Bedrijfsresultaat (EBIT)

EBIT	2010	2009
in miljoenen euro's
Graphix	14,8	-14,2
Other	-5,0	0,0
Voortgezette activiteiten	9,8	-40,9
Stopgezette activiteiten	-16,7	-72,1
EBIT	-6,9	-113,1
Niet-recurrente elementen:
Stopgezette activiteiten	16,7	72,1
- correcties zoals	3,7	8,3
opgenomen onder EBITDA
- provisie huurgarantie		13,3
- afwaarderingen voorraden	3,8	12,0
en klanten
- overige voorzieningen		7,5
REBIT (*)	17,3	0,1

(*) REBIT = recurrente EBIT: EBIT gecorrigeerd voor eenmalige (niet-recurrente) kas- en niet kaselementen

Financieel resultaat

Het financieel resultaat over 2010 komt op -0,2 mio EUR (2009: -8,0 mio EUR) en bestaat hoofdzakelijk uit interestlasten, wisselkoersresultaten en resultaten uit financiële instrumenten.

Resultaat voor belastingen

Het resultaat voor belastingen over 2010 bedraagt -15,0 mio EUR (2009: -121,9 mio EUR). Het resultaat van deelnemingen verwerkt middels vermogensmutatie bedraagt -7,9 mio EUR en betreft het aandeel van het resultaat in Accentis (deels via Punch Graphix, deels via Other).

De EBITDA over 2010 van de voortgezette activiteiten bedraagt 14,0 mio EUR (2009: 8,6 mio EUR).

De geconsolideerde EBITDA over 2010 beloopt aldus -2,2 mio EUR (2009: -51,3 mio EUR). Het verschil betreft de niet-recurrente herstructureringskosten en de betaalde huurgarantie (13,3 mio EUR) aan Accentis. De stopgezette activiteiten betreffen de deconsolidatie-impacten van Punch Telematix.

De recurrente operationele kasstroom (REBITDA) bedraagt 29,8 mio EUR.

Het bedrijfsresultaat over 2010 bedraagt -6,9 mio EUR (2008: -113,1 mio EUR).

Hierin begrepen zijn afschrijvingen ten belope van 15,0 mio EUR. Het recurrente bedrijfsresultaat bedraagt 17,3 mio EUR (2009: 0,1 mio EUR). De nietrecurrente elementen betreffen hoofdzakelijk voorzieningen en terugnames van afwaarderingen op voorraden en klantenvorderingen.

Het recurrente bedrijfsresultaat is licht positief: 0,1 mio EUR.

Belastingen

De belastingen over 2010 belopen -3,4 mio EUR (2009: -0,2 mio EUR).

Geconsolideerd nettoresultaat

Het nettoresultaat over 2010 komt op -18,3 mio EUR (2009: -122,1 mio EUR).

Geconsolideerde balans- en kasstroomanalyse – verkort (IFRS)

Verkorte balans	31-12-2010	31-12-2009
in miljoenen euro's
Vaste activa	195,8	244,7
- Immateriële activa	111,5	134,4
- Materiële vaste activa	17,1	21,8
- Overige vaste activa	67,2	88,6
Overige vlottende activa	53,8	63,6
Liquide middelen	22,4	41,2
Activa aangehouden voor verkoop	-	9,0
TOTAAL ACTIVA	272,0	358,5
Eigen vermogen	156,4	188,0
Voorzieningen	9,0	27,4
Financiële schulden	62,2	90,7
Overige passiva	43,8	52,4
Discontinued operations	0,6	-
TOTAAL PASSIVA	272,0	358,5
Verkorte kasstroomtabel	31-12-2010	31-12-2009
in miljoenen euro's
Kasstroom – resultaten	13,3	-6,8
Kasstroom – verschil in werkkapitaal	-12,4	17,4
Kasstroom – bedrijfsactiviteiten	0,9	10,6
Kasstroom – investeringsactiviteiten	-3.8	-11,3
Kasstroom – financieringsactiviteiten	-15,9	9,2
Nettokasstroom	-18,8	8,5

Investeringen en desinvesteringen

Het is een strategische keuze om te blijven investeren in onderzoek & ontwikkeling en in nieuwe machines. Deze investeringen bedragen 11,2 mio EUR tegenover 11,3 mio EUR in 2009.

ƒ	Immateriële activa - Gekapitaliseerde ontwikkelingskosten - Software en IP-rechten	7,2 mio EUR 4,1 mio EUR 3,1 mio EUR
ƒ	Materiële activa	4,0 mio EUR
	- Machines en overige	3,8 mio EUR

De desinvesteringen van het boekjaar zijn uitvoerig toegelicht bij de bespreking van de resultaten. De totale boekwaarde van de gedesinvesteerde activa eind 2009 is terug te vinden in de gesegmenteerde balans (zie bijlage 6). Eind 2009 bedroeg de nettoboekwaarde van de totale gedesinvesteerde activa circa 24 mio EUR.

Immateriële activa - goodwill

De immateriële activa eind 2010 bestaan uit: 111,5 mio EUR

-	Gekapitaliseerde ontwikkelingskosten	7,9 mio EUR
-	Software, licenties enz.	11,9 mio EUR
-	Goodwill	91,7 mio EUR

Eind 2010 werd de boekwaarde van de goodwill (91,7 mio EUR in Punch Graphix) door het management van de respectievelijke vennootschappen getoetst, gebruikmakend van kasstroomprojecties op basis van formeel goedgekeurde budgetten. De actuele waarde van de toekomstige kasstromen werd berekend door op de bovenvermelde projecties een verdisconteringsfactor toe te passen. De boekwaarde van de goodwill kon op die manier volledig worden onderbouwd. Er werden bijgevolg geen bijzondere waardeverminderingen geboekt.

Eigen vermogen

Het eigen vermogen is gedaald van 188,0 mio EUR eind 2009 tot 156,4 mio EUR eind 2010. Die daling wordt verklaard als volgt:

-	Resultaat van het boekjaar	-18,3 mio EUR
-	Beweging omrekeningsverschillen	- 0,2 mio EUR
-	Wijzigingen in consolidatiekring	-13,1 mio EUR

Voorzieningen

Ten opzichte van eind 2009 zijn de voorzieningen met 18,3 mio EUR gedaald tot 9,0 mio EUR (2009: 27,4 mio EUR). Deze daling is vrijwel integraal te wijten aan de afkoop van de huurgarantie verstrekt aan Accentis (13,3 mio EUR) en betaalde herstructureringskosten (1,7 mio EUR) en juridische geschillen. Het saldo van de voorzieningen betreft pensioenen, garanties en voorzieningen voor overige risico's en geschillen.

Financiële schulden en liquide middelen

De financiële schulden werden tijdens 2010 afgebouwd van 90,7 mio EUR tot 62,1 mio EUR. Deze afbouw met 28,6 mio EUR is het gevolg van terugbetalingen. In 2010 zijn geen leningen opgenomen.

De liquide middelen eind 2010 bedragen 22,4 mio EUR (2009: 41,2 mio EUR).

De netto financiële schulden eind 2010 bedragen dus 39,7 mio EUR. De verhouding 'netto financiële schuld / REBITDA' eind 2010 bedraagt 1,33.

Discontinued operations

Dit betreft de geplande stopzetting van de activiteiten van SpaceChecker nv.

Risico's en risicobeheer

De groep wijdt in het jaarverslag een integraal hoofdstuk aan risico's en risicobeheer. Hierin wordt nadere toelichting verschaft bij de belangrijkste risico's die de activiteiten, de financiële situatie en de verdere ontwikkeling van de groep zouden kunnen beïnvloeden en de maatregelen die desgevallend zijn genomen om dergelijke risico's zoveel mogelijk te beperken.

Financiële instrumenten

De groep maakt gebruik van afgeleide financiële instrumenten om de blootstelling aan valuta- en renterisico's die voortvloeien uit de operationele, financierings- en investeringsactiviteiten af te dekken. Op 31 december 2010 bedroeg de totale reële waarde van de financiële instrumenten -3,7 mio EUR.

Belangenconflicten – Transacties met verbonden ondernemingen

Er hebben zich tijdens het boekjaar 2010 verschillende transacties voorgedaan waarop Art. 523 en/of Art. 524 van het Wetboek van Vennootschappen van toepassing was. Hiertoe werd elke keer verslag uitgebracht door het comité van onafhankelijke bestuurders van Punch, indien nodig bijgestaan door een onafhankelijke expert in de zin van Art. 524 van het Wetboek van Vennootschappen. De transacties met verbonden of gerelateerde partijen worden verstrekt in de betreffende toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening.

Wijzigingen in de Raad van Bestuur

Op 1 februari 2010 namen Lexxus bvba, vast vertegenwoordigd door Dirk Lannoo, Pascal Ergo en Guido Dumarey ontslag als bestuurder. Conform artikel 15 van de statuten werden Guido Segers, Arthur Vanhoutte en Gerda Gysel op 1 februari 2010 gecoöpteerd om de vacatures in te vullen tot aan de eerstvolgende Algemene Vergadering.

De Raad van Bestuur van 1 februari 2010 nam eveneens kennis van het ontslag van Guido Dumarey als voorzitter van de Raad van Bestuur met ingang van 1 februari 2010. Na beraadslaging besloot de Raad van Bestuur unaniem om Guido Segers met onmiddellijke ingang te benoemen als voorzitter van de Raad van Bestuur.

De benoemingen als bestuurder van Guido Segers, Arthur Vanhoutte en Gerda Gysel werden voorgelegd en goedgekeurd door de Algemene Vergadering van 27 mei 2010. Op deze Algemene Vergadering werd eveneens kwijting gegeven aan alle bestuurders voor de uitoefening van hun mandaat als bestuurder over boekjaar 2010.

De Raad van Bestuur van 26 augustus 2010 heeft Wim Deblauwe als CEO vervangen door Wim Maes. Wim Deblauwe blijft aangesteld als bestuurder.

De Raad van bestuur van 16 december 2010 heeft vastgesteld dat bestuurder Gerda Gysel kwalificeert als onafhankelijk bestuurder en zal Gerda Gysel bijgevolg als onafhankelijke bestuurder beschouwen met ingang van 1 maart 2011.

De Raad van Bestuur van 25 februari 2011 heeft kennis genomen van het ontslag van JPS Consult nv, vast vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen, die ontslag heeft genomen wegens het behalen van de maximumtermijn van 12 jaar als onafhankelijk bestuurder met ingang van 1 maart 2011.

Dezelfde Raad van Bestuur heeft Wim Maes als bestuurder gecoöpteerd met ingang van 1 maart 2011. Wim Maes werd tevens aangesteld als gedelegeerd bestuurder. Zijn mandaat wordt voorgelegd ter goedkeuring aan de eerstvolgende Algemene Vergadering.

De samenstelling van de huidige Raad van Bestuur is als volgt:

Naam	Functie	Termijn
De heer Guido Segers	Voorzitter	2016
De heer Arthur Vanhoutte	Bestuurder	2016
De heer Wim Deblauwe	Bestuurder	2015
Mevrouw Gerda Gysel	Bestuurder	2016
De heer Wim Maes	Gedelegeerd Bestuurder	2011

Vooruitblik

De ingezette en gefocuste strategie en herstructurering werpen hun vruchten af. De groep wenst geen concrete doelstellingen kenbaar te maken.

Inkoop eigen aandelen

Eind 2010 bezit de vennootschap 25 eigen aandelen, aangekocht à gemiddeld 22,70 EUR per aandeel.

Dividendvoorstel

De Raad van Bestuur stelt voor om over het boekjaar 2010 geen dividend uit te keren.

Verklaring van de commissaris

"De commissaris van Punch International nv, BDO Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBA, vertegenwoordigd door Philip Vervaeck, heeft bevestigd dat zijn controlewerkzaamheden, die ten gronde zijn afgewerkt, geen betekenisvolle correcties hebben aan het licht gebracht die aan de verkorte geconsolideerde resultatenrekening, balans, kasstroomtabel en mutaties van de groep over 2010, opgenomen in dit perscommuniqué, zouden moeten worden doorgevoerd."

Financiële kalender

• Jaarverslag 2010 beschikbaar 29 april 2010
• Trading update eerste kwartaal 2011 13 mei 2011
• Jaarlijkse Algemene Vergadering 26 mei 2011
• Publicatie van de halfjaarresultaten 26 augustus 2011
• Trading update derde kwartaal 2011 14 november 2011
• Publicatie van de jaarresultaten 2011 28 februari 2012
• Jaarverslag 2011 beschikbaar 27 april 2012

Bijlagen – ook beschikbaar op www.punchinternational.com

• 1. Geconsolideerde resultatenrekening
• 1. Geconsolideerde balans
• 1. Geconsolideerde kasstroomtabel
• 1. Reconciliatie eigen vermogen
• 1. Segmentrapportering Primaire segmentatie resultatenrekening
• 1. Segmentrapportering Primaire segmentatie balans

Over Punch International

Punch is opgericht in 1982 en is met ingang van 2010 gefocust op de grafische activiteiten van zijn dochtermaatschappij Punch Graphix nv. Over 2010 realiseerde Punch een omzet van 149,8 miljoen euro. Sinds 1999 noteert Punch aan Euronext Brussels.

Alle persmededelingen en andere informatie zijn beschikbaar op www.punchinternational.com en www.euronext.com.

Voor meer informatie

Wim Maes, CEO

Punch International – Ter Waarde 37 – 8900 Ieper - België - Tel.: +32 (0)57 221 280 - Fax: +32 (0)57 222 281 – E-mail: investor.relations@punchinternational.com

Voorbehoud toekomstgerichte verklaringen

Bepaalde verklaringen in deze aankondiging zijn toekomstgerichte verklaringen ('forward-looking statements'). Elke toekomstgerichte verklaring geldt slechts op de datum van deze aankondiging. Dergelijke verklaringen zijn gebaseerd op huidige verwachtingen en overtuigingen en houden, uit de aard der zaak, een aantal bekende en onbekende risico's en onzekerheden in waardoor de werkelijke resultaten en prestaties aanzienlijk kunnen afwijken van verwachte toekomstige resultaten of prestaties verwoord of geïmpliceerd in de toekomstgerichte verklaringen. De informatie en standpunten vervat in deze aankondiging kunnen zonder voorafgaande kennisgeving veranderen, en Punch International nv heeft niet de bedoeling, noch de verplichting, om de toekomstgerichte verklaringen in dit bericht te actualiseren, behoudens voor zover het daartoe verplicht is door enige toepasselijke wetgeving of door de regelgeving van enige beurs waarop zijn aandelen mogelijk verhandeld worden.

1. Geconsolideerde resultatenrekening (IFRS)

	2010	2009
in duizenden euro's
Omzet	149.770	194.838
Overige bedrijfsopbrengsten	5.537	13.495
Totale bedrijfsopbrengsten	155.307	208.333
Voorraadwijzigingen	6.978	3.174
Aankopen	-66.561	-86.427
Personeelskosten	-28.421	-50.414
Afschrijvingen	-15.083	-25.569
Waardeverminderingen	-3.175	-11.086
Voorzieningen	13.607	-25.159
Andere bedrijfskosten	-69.518	-125.932
Totale bedrijfskosten	162.174	321.413
Bedrijfsresultaat	-6.867	-113.079
Financieel resultaat	-193	-7.987
Aandeel in het resultaat van geassocieerde
deelnemingen en joint ventures verwerkt volgens de	-7.902	-843
vermogensmutatiemethode
Resultaat voor belastingen	-14.961	-121.909
Belastingen	-3.365	-200
Nettoresultaat	-18.327	-122.110
Nettoresultaat - aandeel van de groep	-19.322	-117.467
Nettoresultaat - minderheidsbelangen	995	-4.643
Nettoresultaat	-18.327	-122.110
Nettoresultaat – voortgezette activiteiten	-1.715	-47.222
Nettoresultaat – stopgezette activiteiten	-16.612	-74.888
Resultaat per aandeel – gewoon (in euro)	-1,54	-48,3
Resultaat per aandeel – verwaterd (in euro)	-1,54	-48,3
EBITDA	-2.215	-51.265

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat dat wordt verkregen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.

2. Geconsolideerde balans (IFRS)

	31-12-2010	31-12-2009
in duizenden euro's
Vaste activa	195.748	244.733
Immateriële vaste activa	111.462	134.390
Materiële vaste activa	17.080	21.784
Investeringen in verbonden ondernemingen	22.507	20.502
Handelsvorderingen en overige vorderingen	31.557	47.492
Actieve belastinglatenties	13.141	20.565
Vlottende activa	76.212	104.729
Voorraden	24.241	23.458
Handelsvorderingen	24.500	32.541
Overige vorderingen	3.289	5.329
Overlopende rekeningen	1.776	2.177
Liquide middelen	22.407	41.223
Activa voor verkoop	-	9.028
Totaal activa	271.960	358.490
Eigen vermogen van de groep	109.204	128.651
Kapitaal	28.094	28.094
Geconsolideerde reserves	111.599	229.066
Omrekeningsverschillen	-11.167	-11.042
Resultaat van het boekjaar	-19.322	-117.467
Belangen van derden	47.214	59.302
Eigen vermogen	156.418	187.954
Schulden op lange termijn	63.232	104.748
Financiële schulden	50.576	70.527
Latente belastingverplichtingen	3.580	6.165
Voorzieningen	9.076	27.379
Overige schulden	-	677
Schulden op korte termijn	51.667	65.788
Handelsschulden	19.506	21.615
Overige schulden	14.794	20.008
Belastingschulden	2.069	1.036
Financiële schulden	11.544	20.139
Financiële instrumenten	3.754	2.989
Discontinued operations	643	-
Totaal passiva	271.960	358.490

3. Geconsolideerde kasstroomtabel (IFRS)

	31-12-2010	31-12-2009
in duizenden euro's
Winst voor belastingen	-14.961	-121.909
Correcties voor:
Aandeel in het resultaat van verbonden ondernemingen	7.902	843
Afschrijvingen en waardeverminderingen	18.258	36.655
Voorzieningen	-13.607	25.159
Winst/verlies op verkoop van MVA	16.125	52.769
Financiële instrumenten	765	169
Betaalde winstbelastingen	-1.202	-519
Subtotaal	13.280	-6.833
Wijzigingen in handelsvorderingen en overige	5.904	43.975
vorderingen
Wijzigingen in voorraden	-783	49.822
Wijzigingen in handelsschulden en overige schulden	-6.378	-51.542
Overige wijzigingen (wijzigingen in perimeter)	-11.105	-24.832
Subtotaal	-12.362	17.423
Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten	918	10.591
Investeringsstroom
Acquisities	-21.462	-11.286
Participaties	-10.144	-
Activa	-11.318	-11.286
Desinvesteringen	17.613	-
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten	-3.849	-11.286
Financieringsstroom
Inkomsten uit kapitaalverhoging	-	19.295
Terugkoop winstbewijzen	-	-35
Nieuwe leningen	-	20.400
Ontvangsten op uitstaande leningen	12.865
Terugbetaling leningen	-28.546	-30.400
Ingekochte eigen aandelen	-204	-92
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten	-15.885	9.168
Nettokasstroom	-18.816	8.473
Geldmiddelen en kasequivalenten
Bij het begin van de periode	41.223	32.750
Op het einde van de periode	22.407	41.223
Nettokasstroom	-18.816	8.472

4. Reconciliatie van het eigen vermogen (IFRS)

	Ka i taa l p	Ge l i co ns o de de er res erv es	Om ke ing re n s h i l len ve rsc	Re t va l taa su t j he n aa r	E ig en aa de len n	E ig en ve rm og en va de n g ro ep	M in de he i ds r - be lan g en	To taa l e ig en ve rm og en
in du ize de 's n n e uro
3 1 de be 2 0 0 8 ce m r	8. 0 9 7	1 8 9. 5 9 9	1 3. 1 3 1 -	3 8. 5 5 3	9 6 2 -	2 2 2. 1 5 6	6 5. 5 9 8	2 8 7. 7 5 4
Tr fer an s	-	3 8. 5 5 3	-	3 8. 5 5 3 -	-	-	-	-
Re l he bo k j taa t v t su an e aa r	-	-	-	1 1 7. 4 6 7 -	-	1 1 7. 4 6 7 -	4. 6 4 3 -	1 2 2. 1 1 0 -
Ka i lsv ho ing taa p er g	1 9. 9 9 7	7 0 2 -	-	-	-	1 9. 2 9 5	-	1 9. 2 9 5
Te ko ins be i j t rug op w w ze n	-	3 5 -	-	-	-	3 5 -	-	3 5 -
W i j ig ing in de l i da ie kr ing t en co ns o z	-	1. 6 5 2	-	-	-	1. 6 5 2	1. 6 5 2 -	-
Be ing ig de len we g en e en aa n Be ing we g en ke ing h i l len om re n sv ers c	- -	- -	- 2. 0 8 9	- -	9 6 2 -	9 6 2 2. 0 8 9	- -	9 6 2 2. 0 8 9
3 1 de be 2 0 0 9 ce m r	2 8. 0 9 4	2 2 9. 0 6 7	1 1. 0 4 2 -	1 1 7. 4 6 7 -	-	1 2 8. 6 5 2	5 9. 3 0 3	1 8 7. 9 5 5
Tr fer an s	-	1 1 7. 4 6 7 -	-	1 1 7. 4 6 7	-	-	-	-
Re l he bo k j taa t v t su an e aa r	-	-	-	1 9. 3 2 2 -	-	1 9. 3 2 2 -	9 9 5	1 8. 3 2 7 -
Ka i lsv ho ing taa p er g	-	-	-	-	-	-	-	-
Te ko ins be i j t rug op w w ze n	-	-	-	-	-	-	-	-
W i j ig ing in de l i da t ie kr ing z en co ns o	-	1 -	-	-	-	1 -	1 3. 0 8 3 -	1 3. 0 8 4 -
Be ing ig de len we g en e en aa n	-	-	-	-	-	-	-	-
Be ing we g en ke ing h i l len om re n sv ers c	-	-	1 2 5 -	-	-	1 2 5 -	-	1 2 5 -
3 1 de be 2 0 1 0 ce m r	2 8. 0 9 4	1 1 1. 9 9 5	1 1. 1 6 7 -	1 9. 3 2 2 -	-	1 0 9. 2 0 4	4 2 1 4 7.	1 6. 4 1 8 5

5. Segmentrapportering (IFRS) - Primaire segmentinformatie - Geconsolideerde resultatenrekening

	Ge l i de d co ns o er		Gr h ix ap		O t he r		S to t p g ez e
in du ize de 's n n e uro	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09
Om t ze	1 4 9. 7 7 0	1 9 4. 8 3 8	1 3 9. 2 6 8	1 1 8. 3 9 0	2. 3 2 6	1. 4 3 7	8. 1 7 6	7 5. 0 1 6
An de be dr i j fso bre ten re p ng s	3 5. 5 7	1 3. 4 9 5	2. 4 9 0	6. 0 1 4	3. 0 0 7	3. 1 0 7	4 0	3. 1 7 7
To ta le be dr i j fso br te p en g s n	1 5 5. 3 0 7	2 0 8. 3 3 3	1 4 1. 7 5 7	1 2 4. 4 0 4	5. 3 3 4	5. 1 4 7	8. 2 1 6	7 8. 7 8 2
Vo dw i j ig ing orr aa en z	6. 9 8 7	3. 1 4 7	2 3 9 7.	8. 1 5 7	-1 5 5	1 8	-1 0 6	0 0 1 5. -
Aa ko n p en	-6 6. 5 6 1	8 6. 4 2 7 -	-6 3. 2 2 0	5 5. 6 5 7 -	-2 4 0	1 1 2 -	-3. 1 0 1	3 0. 6 5 7 -
Pe ls ko ten rso ne e s	-2 8. 4 2 1	5 0. 4 1 4 -	-2 4. 8 1 1	2 4. 9 5 1 -	-1. 2 4 3	9 2 3 -	-2. 3 6 7	2 4. 5 4 0 -
A fsc hr i j ing en v	-1 0 8 3 5.	2 6 9 5. 5 -	-1 2. 6 8 5	1 1. 9 1 2 -	-1. 4 7 7	1. 9 1 4 -	-6 2 4	1 1. 4 3 7 -
W de in de ing lo de iva t ten t aa r ve rm r en op v ac	-3. 1 7 5	1 1. 0 8 6 -	-2. 7 9 5	1 1. 7 2 4 -	-2 8 7	2 1 8 -	-9 3	8 5 5
Vo ien ing orz en	1 3. 6 0 7	2 1 9 5. 5 -	-1. 0 3 6	8. 9 3 5 -	1 4. 3 3 7	1 2 3 3 5. -	2 0 7	1. 3 3 3 -
fs An de be dr i j ko ten re s	-6 9. 5 1 8	1 2 5. 9 3 2 -	-2 9. 6 4 1	3 3. 9 2 4 -	-2 0. 9 5 9	1 3. 5 0 6 -	-1 8. 9 1 8	7 8. 5 0 2 -
To ta le be dr i j fs ko te s n	1 6 2. 1 7 4	3 2 1. 4 1 3	1 2 6. 9 4 9	1 3 8. 6 0 4	1 0. 2 8 4	3 1. 8 8 7	2 4. 9 4 0	1 5 0. 9 2 2
fs Be dr i j l taa t res u	-6. 8 6 7	-1 1 3. 0 7 9	1 4. 8 0 8	-1 4. 2 0 0	-4. 9 5 1	-2 6. 7 4 0	-1 6. 7 2 4	-7 2. 1 3 9
F ina iee l re l taa t nc su	-1 9 3	7. 9 8 7 -	1. 5 4 0	8 6 7 -	-1. 8 4 5	4. 6 7 6 -	1 1 3	2. 4 4 4 -
Re l ta ten i t v ta t ie su u erm og en sm u	-7. 9 0 2	8 4 3 -	-7. 8 6 5	8 3 6 -	-3 7	7 -	-	-
Re l taa t v be las t ing su oo r en	-1 4. 9 6 1	-1 2 1. 9 0 9	8. 4 8 3	-1 5. 9 0 3	-6. 8 3 3	-3 1. 4 2 3	-1 6. 6 1 2	-7 4. 5 8 3
Be las ing t en	-3. 3 6 5	2 0 0 -	-3. 8 2 7	2 7 -	4 6 1	1 6 4 -	-	9 -
Ne l t to taa t res u	-1 8. 3 2 7	-1 2 2. 1 1 0	4. 6 6 5	-1 9 3 0 5.	-6. 3 1 7	-3 1. 8 8 5	-1 6. 6 1 2	4. 9 2 -7 5
Ne l de l v de t tor taa t - es u aa n e an g roe p	-1 9. 3 2 2	1 1 7. 4 6 7 -	4. 8 2 2	1 1. 7 8 3 -	-6. 3 7 1	3 1. 5 8 8 -	-1 6. 6 1 2	7 4. 5 9 2 -
Ne l in de he i ds be lan t tor taa t - es u m r g en	9 9 5	4. 6 4 3 -	-1 6 6	4. 1 4 7 -	-	-	-	-
E B I T D A	-2. 2 1 5	-5 1. 2 6 5	3 1. 3 2 4	1 8. 0 2 9	-1 7. 2 6 3	-9. 3 7 5	-1 6. 2 7 6	-5 9. 9 1 8

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat dat wordt verkregen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.

6. Segmentrapportering (IFRS) - Primaire segmentinformatie - Geconsolideerde balans

	Ge oli de erd co ns		Gr hix ap		Ot he r		Sto et pg ez
in du ize nd ro' en eu s	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09	31 -12 -20 10	31 -12 -20 09
Va ste tiv ac a	19 5.7 48	24 4.7 33	18 7.5 86	19 6.1 32	8.1 61	16 .92 8	-	31 .67 3
Im iële tiva ter ste ma va ac	11 1.4 62	13 4.3 90	11 1.4 62	10 9.6 96	-	1.2 63	-	23 .43 1
Ma iële tiva ter ste va ac	17 .08 0	21 .78 4	10 .36 9	13 .98 5	6.7 12	7.3 83	-	41 6
Inv est eri in rbo nd de mi ng en ve en on rne ng en	22 .50 7	20 .50 2	21 .08 3	20 .31 0	1.4 24	19 2	-	-
Ha nd els rde rin eri ord eri vo g en en ov g e v ng en	31 .55 7	47 .49 2	31 .54 3	35 .45 3	14	8.0 79	-	3.9 60
Ac tiev e b ela stin late ntie g s	13 .14 1	20 .56 5	13 .13 0	16 .68 9	11	11	-	3.8 65
Vlo nd cti tte e a va	76 .21 2	10 4.7 29	83 .16 5	82 .98 1	-6. 95 3	11 .21 9	-	10 .52 9
Vo ad orr en	24 .24 1	23 .45 8	24 .24 1	22 .54 0	-	94	-	82 4
Ha nd els rde rin vo g en	24 .50 0	32 .54 1	24 .01 8	23 .48 0	48 2	49 0	-	8.5 72
Ov eri ord eri g e v ng en	3.2 89	5.3 29	11 .72 8	-4. 90 0	-8. 43 9	9.9 41	-	28 8
Ov erl de ke nin op en re g en	1.7 76	2.1 77	1.6 00	2.0 25	176	77	-	75
Liq uid idd ele e m n	22 .40 7	41 .22 3	21 .57 9	39 .83 5	82 8	61 7	-	77 0
Ac tiv ho ud rko a a an ge en vo or ve op	-	9.0 28	-	-	-	9.0 28	-	-
To l a cti taa va	27 1.9 60	35 8.4 90	27 0.7 51	27 9.1 13	1.2 09	37 .17 6	-	42 .20 2
Eig n d en ve rm og en va e g roe p	10 9.2 04	12 8.6 51	12 3.6 53	12 0.8 41	-14 .44 9	-16 .41 8	-	24 .22 8
Ka itaa l p	28 .09 4	28 .09 4	-	-	28 .09 4	28 .09 4	-	-
Uit ifte mie g pre	-	-	-	-	-	-	-	-
Ge lide erd co nso e r es erv es	11 1.5 99	22 9.0 66	13 1.8 81	14 4.2 10	-20 .61 0	-12 .95 9	32 8	24 .03 6
Om rek ing hill en sve rsc en	-11 .16 7	-11 .04 2	-11 .71 1	-11 .58 5	54 3	54 3	-	-
Re ltaa t v he t b kj su an oe aa r	-19 .32 2	-11 7.4 67	3.4 83	-11 .78 3	-22 .47 6	-32 .09 6	-32 8	19 2
Ing eko cht ig nd ele e e en aa n	-	-	-	-	-	-	-	-
Be lan de rde ge n v an n	47 .21 4	59 .30 2	47 .21 4	46 .12 3	-	-	-	13 .18 0
Eig en ve rm og en	15 6.4 18	18 7.9 54	17 0.8 67	16 6.9 64	-14 .44 9	-16 .41 8	-	37 .40 8
Sc hu lde lan te ijn n o p ge rm	63 .23 2	10 4.7 48	56 .28 0	72 .06 7	6.9 52	31 .91 2	-	76 9
Fin cië le s ch uld an en	50 6 .57	70 .52 7	46 .74 6	.04 2 57	3.8 30	13 .45 2	-	34
Lat be las tin lich tin te en gv erp g en	3.5 80	6.1 65	3.5 19	5.8 16	60	34 9	-	-
Vo ien ing orz en	9.0 76	27 .37 9	6.0 14	9.2 09	3.0 62	17 .43 5	-	73 5
Ov eri ch uld g e s en	-	67 7	-	-	-	67 7	-	-
Sc hu lde ko ijn rte te n o p rm	51 .66 7	65 .78 8	43 .60 4	40 .08 2	8.0 62	21 .68 2	-	4.0 25
Ha nd els sch uld en	19 .50 6	21 .61 5	18 .88 8	17 .07 6	61 8	2.5 63	-	1.9 76
Ov eri ch uld g e s en	14 .79 4	20 .00 8	11 .18 6	10 .62 1	3.6 08	7.5 20	-	1.8 67
Be las tin sch uld g en	2.0 69	1.0 36	2.0 21	2 77	49	26 4	-	-
Fin cië le s ch uld an en	11 .54 4	20 .13 9	10 .10 4	10 .80 7	1.4 40	9.1 51	-	18 2
Fin cië le ins tru nte an me n	3.7 54	2.9 89	1.4 06	80 5	2.3 48	2.1 84	-	-
Dis nti ed tio co nu op era ns	64 3	-	-	-	64 3	-	-	-
To taa l p siv as a	27 1.9 60	35 8.4 90	27 0.7 51	27 9.1 13	1.2 09	37 .17 6	-	42 .20 2