40 NAT.	Date du dépot	No	0412.124.393	EUR D.		C 1.1

	COMPTES ANNUELS EN EUROS (2 décimales)
	DENOMINATION: FOUNTAIN
	Forme Juridique: SA
	Adresse: Avenue de l'Artisanat					Nº: 17
	Code postal; 1420		Commune: Braine-Alleud
Pays: Belgique
			Registre des personnes morales (RPM) - Tribunai de Commerce de Nivelles
	Adresse Internet *:
					Numéro d'entreprise	0412.124.393
DATE	01/10/2014		du dépôt de l'acte constituitif OU du document le plus récent mentionnant la date de
	publication des acles constitutif et modificatif(s) des statuts.

	COMPTES ANNUELS approuvés par l'assemblée générale du			26/06/2015
	et relatifs à l'exercice couvrant la période du		01/01/2014	ay	31/12/2014
		Exercice précédent du	01/01/2013	ஜா	31/12/2013
			Les montants relatifs à l'exercice précédent sont l' ne sont pas ** identiques à ceux publiés antérieurement
	l'entreprise des ADMINISTRATEURS, GERANTS ET COMMISSAIRES		LISTE COMPLETE avec nom, profession, domicle (adresse, numéro, code postal et commune) et fonction au seln de
At Infinitum	SA 0485.054.672
	Fazantentaan 17 , 8790 Waregem, Belgique
	Fonction : Administrateur
	Mandat : 26/05/2012- 17/09/2014
Représenté par
	Duffeleer Dimitri Fazantenlaan 17 , 8790 Waregem, Belgique

	Dimitri Duffeleer SPRL 0552.764.495
	Fazantenlaan 17 , 8790 Waregem, Belgique
	Fonction : Administrateur
	Mandat : 17/09/2014- 27/05/2019
Représenté par
	Duffeleer Dimitri Fazantentaan 17 , 8790 Waregem, Belgique



			Documents joints aux présents comptes annuels: RAPPORT DE GESTION
	Nombre total de pages dégosées:	87				Numéros des sections du documant normalisé non déposées parce que sans
	objet: 5.1, 5.4.2, 5.8, 5.172, 9
		Signature			Signature
		(nom et qualité) Christian Van Besien			(nom et qualité) Eugeen Bekers
		Acrain afrotau			Administrateu
	* Mention facultative.
	** Biffer la mention inutile.

Philippe Vander Putten SCS 0478.345.897

chaussée d'Alsemberg 1012A , 1180 Bruxelles 18, Belgique

Fonction : Administrateur

Mandat : 17/09/2014- 30/05/2016

Représenté par

Vander putten Philippe

Chaussee d'Alsemberg 1012A , 1180 Bruxelles 18, Belgique

QL2EF SPRL 0892.268.356

Chaussée de Tervuren 111 , 1160 Bruxelles 16, Belgique Fonction : Administrateur Mandat : 18/12/2012- 28/05/2018 Représenté par Pijcke Anne-Sophie Chaussée de tervuren 111 . 1160 Bruxelles 16, Belgique

Maracuya SA 0437.672.017

avenue Jean Sobieski 19 , 1020 Bruxelles 2, Belgique Fonction : Administrateur Mandat : 16/10/2013- 27/05/2019 Représenté par Van Besien Christian Avenue Jean Sobieski 19 , 1020 Bruxelles 2, Belgique

Beckers Consulting SPRL 00478.037.081

Nieuwstraat 23 , boîte 3, 2880 Bornem, Belgique Fonction : Administrateur Mandat : 06/12/2013- 27/05/2019 Représenté par Beckers Eugeen Nieuwpoortstraat 41 , boîte 21, 8300 Knokke-Heist, Belgique C 1.1

LISTE DES ADMINISTRATEURS, GERANTS ET COMMISSAIRES (suite de la page précédente)

Bluepack Consulting SPRL 0844.811.701

du peigne d'or 48 , 1390 Grez-Doiceau, Belgique Fonction : Administrateur Mandat : 06/12/2013- 01/09/2014 Représenté par Baeck Paul du peigne d'or 48 , 1390 Grez-Doiceau, Belgique

Sogepa SA 0426.887.397

Bulevard d'Avroy 38 , 4000 Liège 1, Belgique Fonction : Administrateur Mandat : 26/05/2014- 28/05/2018 Représenté par Devos Véronique ruelle des Béguines, 5 bte 1001 . 1380 Lasne, Belgique

BST Réviseur d'entreprises scprl

Gachard 88 , boîte 16, 1050 Bruxelles 5, Belgique Fonction : Commissaire, Numéro de membre : IB000158

Mandat : 29/05/2012- 26/05/2015

Représenté par

Tygat Pascale Gachard 88 , boîte 16, 1050 Bruxelles 5, Belgique

Numéro de membre : A01220

DECLARATION CONCERNANT UNE MISSION DE VERIFICATION OU DE REDRESSEMENT COMPLEMENTAIRE

L'organe de gestion déclare qu'aucune mission de vérification ou de redressement n'a été confiée à une personne qui n'y est pas autorisée par la loi, en application des articles 34 et 37 de la loi du 22 avril 1999 relative aux professions comptables et fiscales.

Les comptes annuels ent / n'ont pas été vérifés ou corrigés par un expert-comptable externe, par un réviseur d'entreprises qui r'est pas le commissaire.

Dans l'affirmative, sont mentionnés dans le tableau ci-dessous : les nom, profession et domicile; le numéro de membre auprès de son institut et la nature de la mission:

A. La tenue des comptes de l'entreprise ** ,
B. L'établissement des comptes annuels**,
C. La vérification des comptes annuels et/ou
D. Le redressement des comptes annuels.

Si des missions visées sous A. ou sous B. ont été accomplies par des comptables agrées ou par des comptables-fiscalistes agrées, peuvent étre mentionnés ci-après: les nom, profession et domicile de chaque comptable agréé ou comptable-fiscaliste agréé et son numéro de membre auprès de l'Institut Professionnel des Comptables et Fiscalistes agréés ainsi que la nature de sa mission.

Nom, prénoms, profession, domicile	Numéro de membre	Nature de la mission (A, B, C et/ou D)

Biffer la mention inutile.

Mention facultative.

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
ACTIF
ACTIFS IMMOBILISES		20123	20.262.588,31	29.024.315,85
Frais d'établissement		20
Immobilisations incorporelles		21	463.498,78	677.183,87
Immobilisations corporelles	5.3	22/27	860.081,06	868.943,90
Terrains et constructions		22	635.331,40	687.641,06
Installations, machines et outillage		23	41.343,68	16.090,50
Mobilier et matériel roulant		24	95.087,01	144.397.14
Location-financement et droits similaires		25	30.874.70
Autres immobilisations corporelles		26	55.619,27	20.815,20
Immobilisations en cours et acomptes versés		27	1.825,00
	5.4/
lmmobilisations finançières	5.5.1	23	18.939.008,47	27.478.188,08
Entreprises liées	5.14	280/1	18.870.044,03	27.407.138,85
Participations		280	4.112.871,45	14.257.699,45
Créances		281	14.757.172,58	13.149.439,40
Autres entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation	5.14	282/3
Participations		282
Créances		2:3
Autres immobilisations financières		284/8	68.964,44	71.049,23
Actions et parts		284
Créances et cautionnements en numéraire		2:58	68.964,44	71.049,23
ACTIFS CIRCULANTS		29/58	3.634.841,25	7.630.383,72
Créances à plus d'un an		29
Créances commerciales		290
Autres créances		291
Stocks et commandes en cours d'exécution		3	1.096.415,45	1.436.906,47
Stocks		30/36	1.096.415,45	1.436.906,47
Approvisionnements		30/31
En-cours de fabrication		37
Produits finis		33
Marchandises		34	1.096.415,45	1.436.906,47
lmmeubles destinés à la vente		35
Acomptes versés		રહ
Commandes en cours d'exécution		37
Créances à un an au plus		40/41	2.080.259,98	5.992.683,89
Créances commerciales		40	1.848.158,92	5.431.303,07
Autres créances		41	232.101,06	561.380,82
Placements de trésorerie	5.5.1/ 5.6	50 23
Actions propres		50
Autres placements		51/53
Valeurs disponibles		5458	375.051,24	76.807,29
Comptes de régularisation	5.6	490/1	83.114,58	123.986,07
TOTAL DE L'ACTIF		20/58	23.897.429,56	36.654.699,57

Nº 0412.124.393
--------------------	--

9.410.400,78 CAPITAUX PROPRES 15.625.753.65 10/15 23.555.772.98 15.203.998,46 Capital 5.7 10 Capital souscrit 100 15.203.998,46 23.555.772,98 Capital non appelé 101 Primes d'émission 11 107.047,46 Plus-values de réévaluation 12 Réserves ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 13 5.402.835.19 5.402.835.19 Réserve légale 130 1.612.250,90 1.612.250,90 Réserves indisponibles 131 1310 Pour actions propres 1311 Autres Réserves immunisées 132 Réserves disponibles 133 3.790.584,29 3.790.584,29 Bénéfice (Perte) reporté(e) 14 -11.196.432.87 -13.439.901,98 Subsides en capital 15 Avance aux associés sur répartition de l'actif net 19 40.000,00 PROVISIONS ET IMPOTS DIFFERES 37.500,00 16 Provisions pour risques et charges 160/5 40.000,00 37.500,00 Pensions et obligations similaires 160 40.000,00 37.500,00 Charges fiscales 181 Grosses réparations et gros entretien 162 Autres risques et charges 163/5 5.8 lmpôts différés 168 DETTES 14.447.028,78 20.991.445,92 17/49 Dettes à plus d'un an 5.9 17 5.685.870,32 5.375.093,66 Dettes financières 170/4 5.685.870.32 5.375.093,66 Emprunts subordonnés 170 Emprunts obligataires non subordonnés 171 Dettes de location-financement et assimilées 172 22.062,63 Etablissements de credit 173 5.375.093,66 4.547.059,19 Autres emprunts 174 1.116.748,50 Dettes commerciales 175 Fournisseurs 1750 Effets à payer 1751 Acomptes reçus sur commandes 176 Autres dettes 178/9 Dettes à un an au plus 42/48 8.749.049,86 15.588.149,13 Dettes à plus d'un an échéant dans l'année 42 5.9 1.744.364,00 1.177.230,01 Dettes financières 43 1.324.406,84 178.219,06 Etablissements de crédit 430/8 178.219,06 224.406,84 Autres emprunts 439 1.100.000,00 Dettes commerciales 44 4.625.191,62 4.795.993,20 Foumisseurs 440/4 4.625.191,62 4.795.993,20 Effets à payer 441 Acomptes reçus sur commandes 46 Dettes fiscales, salariales et sociales 45 5.9 498.683,79 1.017.459,90 lmpôts 450/3 192.333,49 576.567.10 454/9 Rémunérations et charges sociales 306.350,30 440.892,80 Autres dettes 47148 1.702.591,39 7.273.059,18 Comptes de régularisation 492/3 5.9 28.203,13 12.108,60 TOTAL DU PASSIF 10/49 23.897.429,56 36.654.699,57	PASSIF	Апп.	Codes	Exercice	Exercice précédent

COMPTE DE RESULTATS

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
Ventes et prestations		70/74	14.187.610,52	14.485.797,50
Chiffre d'affaires	5.10	70	13.296.893,64	13.939.442.32
En-cours de fabrication, produits finis et commandes en cours d'exécution: augmentation (réduction) (+)/(-> Production immobilisée		71 72	845.75
Autres produits d'exploitation	5.10	74	889.871.13	546.355,18
Coût des ventes et des prestations		60/64	15.128.751.72	15.187.153,12
Approvisionnements et marchandises		60	8.392.741.13	8.292.207,98
Achats		600/8	7.988.021,22	7.257.708,26
Stocks: reduction (augmentation) (+)(->		(30)3)	404.719.91	1.034.499.72
Services et biens divers		61	4.210.471.04	4.374.156,24
Rémunérations, charges sociales et pensions (+){-}	5.10	62	2.071.314,48	2.180.648,42
Amortissements et réductions de valeur sur frais d'établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles		630	417.427,86	335.512,03
Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d'exécution et sur créances commerciales: dotations (reprises) (+)/(-)		631/4	-80.539,94	-45.082,29
Provisions pour risques et charges: dotations (utilisations et reprises)	5.10	635/7	2.500,00	-13.254,83
Autres charges d'exploitation		640/8	114.837,15	62.965,57
Charges d'exploitation portées à l'actif au titre de frais de restructuration		649
Bénéfice (Perte) d'exploitation		9901	-941.141,20	-701.355,62
Produits financiers		75	611.039,00	400.701,38
Produits des immobilisations financières		750	567.700,10	398.081,81
Produits des actifs circulants		751	42.940,33	1.880,76
Autres produits financiers	5.11	752/9	398,57	738,81
Charges financières	5.11	િર્ણ	720.016.44	438.462,19
Charges des dettes		220	597.617,96	381.641,61
Réductions de valeur sur actifs circulants autres que stocks, commandes en cours et créances commerciales: dotations (reprises) (+)(-)		651
Autres charges financières		65219	122.398,48	56.820,58
Bénéfice (Perte) courant(e) avant impôts		99.02	-1.050.118,64	-739.116,43

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
Produits exceptionnels		76
Reprises d'amortissements et de réductions de valeur sur immobilisations incorporelles et corporelles		760
Reprises de réductions de valeur sur immobilisations financières		769
Reprises de provisions pour risques et charges exceptionnels		762
Plus-values sur réalisation d'actifs immobilisés		768
Autres produits exceptionnels	5.11	764/9
Charges exceptionnelles		66	10.144.828,00	11.679.080,00
Amortissements et réductions de valeur exceptionnels sur frais d'établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles		630
Réductions de valeur sur immobilisations financières		સ્ટિન	10.144.828.00	11.679.060.00
Provisions pour risques et charges exceptionnels Dotations (utilisations)		652
Moins-values sur réalisation d'actifs immobilisés		683
Autres charges exceptionnelles		664/8
Charges exceptionnelles portées à l'actif au titre de frais de restructuration		(6(3)
Bénéfice (Perte) de l'exercice avant impots (+)/(-)		9003	-11.194.946.64	-12.418.176.43
Prélèvements sur les impôts différés		730
Transfert aux impôts différés		630
lmpôts sur le résultat	5.12	67/77	1.486,23	2.727,34
lmpõts		670/3	1.486.23	2.727.34
Régularisations d'impôts et reprises de provisions fiscales		77
Bénéfice (Perte) de l'exercice		9904	-11.196.432,87	-12.420.903,77
Prélèvements sur les réserves immunisées		789
Transfert aux réserves immunisées		633
Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter (+)/(-)		9905	-11.196.432.87	-12.420.903.77

AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS

	Codes	Exercice	Exercice précédent
Bénéfice (Perte) à affecter	9906	-24.636.334,85	-13.439.901.98
Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter	(9905)	-11.196.432.87	-12.420.903.77
Bénéfice (Perte) reporté(e) de l'exercice précédent	148	-13.439.901,98	-1.018.998,21
Prélèvements sur les capitaux propres	791/2	13.439.901.98
sur le capital et les primes d'émission	791	13.439.901.98
sur les réserves	792
Affectations aux capitaux propres	691/2
au capital et aux primes d'émission	લુંગ
à la réserve légale	6920
aux autres réserves	6921
Bénéfice (Perte) à reporter	(14)	-11.196.432.87	-13.439.901.98
Intervention d'associés dans la perte	794
Bénéfice à distribuer	694/6
Rémunération du capital	694
Administrateurs ou gérants	695
Autres allocataires	696

ETAT DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

	Codes	Exercice	Exercice précédent
FRAIS DE RECHERCHE ET DE DEVELOPPEMENT
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	1.346.428,96
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8021
Cessions et désaffectations	8031
Transferts d'une rubrique à une autre	8041
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8051	1.346.428.96
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8121P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	1.339.478.67
Mutations de l'exercice
Actios	8071	4.968.40
Repris	8081
Acquis de tiers	8091
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8101
Transférés d'une rubrique à une autre	8111
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8121	1.344.447.07
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	210	1.981,89

	Codes	Exercice	Exercice précédent
CONCESSIONS, BREVETS, LICENCES, SAVOIR-FAIRE, MARQUES ET DROITS SIMILAIRES
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	3.197.582.75
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée		69.429.40
Cessions et désaffectations	80372
Transferts d'une rubrique à une autre	8042	198.112.10
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8052	3.465.124,25
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8122P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	2.725.461.27
Mutations de l'exercica
Actés	8072	278.146.09
Repris	80372
Acquis de tiers	8097
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8102
Transférés d'une rubrique à une autre	8112
Amortissements et réductions de valeur au ferme de l'exercice	8122	3.003 307 36
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	211	461.516,89

	Codes	Exercice	Exercice précédent
COODWILL

Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	100.000,00
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée
Cessions et désaffectations	8033
Transferts d'une rubrique à une autre	8043
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8053	100.000.00
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8123P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	100.000,00
Mutations de l'exercice
Actés	3076
Repris	8083
Acquis de tiers	8003
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	3103
Transférés d'une rubrique à une autre	8113
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8123	100.000.00
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE I 212

	Codes	Exercice	Exercice précédent
ACOMPTES VERSES

Valeur d'acquisition au terme de l'exercice
		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	198.112,10
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée
Cessions et désaffectations	8034
Transferts d'une rubrique à une autre	8044	-198.112.10
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8054
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8124P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actés	8074
Repris	8084
Acquis de tiers	8094
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8104
Transférés d'une rubrique à une autre	8114
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8124
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	213

ETAT DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

	Codes	Exercice	Exercice précédent
TERRAINS ET CONSTRUCTIONS
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	1.951.815,83
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8161
Cessions et désaffectations	8174
Transferts d'une rubrique à une autre	કન કરી
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8191	1.951.613,83
Plus-values au terme de l'exercice	8251F	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actées	8211
Acquises de tiers	8221
Annulées	8231
Transférées d'une rubrique à une autre	8241
Plus-values au terme de l'exercice	87251
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8321P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	1.263.972.77
Mutations de l'exercice
Açtés	8277	52.309,66
Repris	8281
Acquis de tiers	:4291
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8301
Transférés d'une rubrique à une autre	8311
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	3321	1.316.282,43
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(22)	635.331,40

	Codes	Exercice	Exercice précédent

INSTALLATIONS, MACHINES ET OUTILLAGE
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	3.237.781,83
Mutations de l'exercica
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8162	40.000,00
Cessions et désaffectations	8172
Transferts d'une rubrique à une autre	8182
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8192	3.277.781,83
Plus-values au terme de l'exercice	82522	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actées	8212
Acquises de tiers	8222
Annylées	89.892
Transférées d'une rubrique à une autre	8242
Plus-values au terme de l'exercice	8252
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8322P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	3.221.691,33
Mutations de l'exercice
්‍රීස්ලි	8272	14.746,82
Repris	37892
Acquis de tiers	8292
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8302
Transférés d'une rubrique à une autre	8312
Amortissements et réductions de valeur au ferme de l'exercice	8322	3.236.438,15
VALEUR CQMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(23)	41.343,68

	Codes	Exercice	Exercice précédent

MOBILIER ET MATERIEL ROULANT
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	1.932.137,91
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8163	1.945,89
Cessions et désaffectations	8173
Transferts d'une rubrique à une autre	8183
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8193	1.934.083,80
Plus-values au terme de l'exercice	8253 =	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actees	821 3
Acquises de tiers	8223
Annulées	8233
Transférées d'une rubrique à une autre	3243
Plus-values au terme de l'exercice	8253
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	83231-	ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ	1.787.740.77
Mutations de l'exercice
Actés	877 (3	51.256,02
Repris	3733
Acquis de tiers	87233
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8303
Transférés d'une rubrique à une autre	8313
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8373	1.838.996,79
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE - viuwuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuu	(24)	95.087.01

	Codes	Exercice

LOCATION-FINANCEMENT ET DROITS SIMILAIRES

Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8164	37.049,64
Cessions et désaffectations	8174
Transferts d'une rubrique à une autre	8184
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8194	37.049.64
Plus-values au terme de l'exercice	8254P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actées	8214
Acquises de tiers	8224
Annylées , приучуютсянных иниции иниции иниции интиниции ин	8784
Transférées d'une rubrique à une autre	8244
Plus-values au terme de l'exercice	8254
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8324P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

Mutations de l'exercice
Actés ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	8274	6.174.94
Repris	8284
Acquis de tiers	8294
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8304
Transférés d'une rubrique à une autre	8314
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8324	6.174,94
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(25)	30.874,70
DONIT
Terrains et constructions	250
Installations, machines et outillage	251
Mobilier et matériel roulant	252	30.874.70

	Codes	Exercice	Exercice précédent
AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	270.437,63
Mutations de l'exercica
Acquisitions, y compris la production immobilisée		44.630,00
Cessions et désaffectations	8175
Transferts d'une rubrique à une autre	8185
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8195	315.067.63
Plus-values au terme de l'exercice	8255F	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercica
Actées	8215
Acquises de tiers	8225
Annulées	89265
Transférées d'une rubrique à une autre	8245
Plus-values au terme de l'exercice	8755
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8325P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	249.622.43
Mutations de l'exercice
Actés ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	8775	9.825,93
Repris	8285
Acquis de tiers	87295
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8305
Transférés d'une rubrique à une autre	8315
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8875	259.448,36
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(26)	55.619,27

	Codes	Exercice

IMMOBILISATIONS EN COURS ET ACOMPTES VERSESS
Valour d'acquisition au terme de l'exercice	8196P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8166	1.825,00
Cessions et désaffectations	8176
Transferts d'une rubrique à une autre	81 86
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8196	1.825,00
Plus-values au terme de l'exercice	8256P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actios	:216
Acquises de tiers	8226
Аппијеве	3736
Transférées d'une rubrique à une autre	8246
Plus-values au terme de l'exercice	3756
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8326P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

Mutations de l'exercice
Actes	:4276
Repris	8286
Acquis de tiers	3296
Annulés à la suite de cessions et désaffectations	8306
Transférés d'une rubrique à une autre	8316
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8326
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	(27)	1.825,00

ETAT DES IMMOBILISATIONS FINANCIERES

	Codes	Exercice	Exercice précédent
ENTREPRISES LIEES - PARTICIPATIONS, ACTIONS ET PARTS
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	42.542.888,45
Mutations de l'exercice
Acquisitions	8361
Cessions et retraits	8371
Transferts d'une rubrique à une autre	3381
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8891 -	42.542.888,45
Plus-values au terme de l'exercice	845 Tri	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actées	8411
Acquises de tiers	8421
Annulées	8431
Transférées d'une rubrique à une autre	8441
Plus-values au terme de l'exercice	8451
Réduçtions de valeur au terme de l'exercice	8521 F	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	28.285.189.00
Mutations de l'exercice
Açtées	84.79	10.144.828,00
Reprises	8481
Acquises de tiers	8491
Annulées à la suite de cessions et retraits	8501
Transférées d'une rubrique à une autre	8511
Réductions de valeur au terme de l'exercice	8521	38.430.017,00
Montants non appelés au terme de l'exercice	8551P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice	8541
Montants non appelés au terme de l'exercice	8551
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE (280)		4.112.871,45
ENTREPRISES LIEES - CREANCES
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	281P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	13.149.439,40
Mutations de l'exercica
Additions	828.1	1.607.733,18
Remboursements	3591
Réductions de valeur actées	8601
Réductions de valeur reprises	8611
Différences de change	8521
Autres	8631
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERSICE …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	(281)	14.757.172,58
REDUCTIONS DE VALEUR CUMULEES SUR CREANCES AU TERME DE L'EXERCICE	8651

	Codes	Exercice	Exercice précédent

AUTRES ENTREPRISES - PARTICIPATIONS, ACTIONS ET PARTS

Valour d'acquisition au terme de l'exercice	83931-	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Acquisitions	8363
Cessions et retraits	8373
Transferts d'une rubrique à une autre	83 33
	83 23
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice
Plus-values au terme de l'exercice	8453P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercica
Actées	8413
Acquises de tiers	8473
Annulées , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,	843 B
Transférées d'une rubrique à une autre	8443
Plus-values au terme de l'exercice	8453

Réductions de valeur au terme de l'exercice	8523 P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actées	8473
Reprises	84.33
Acquises de tiers	8493
Annulées à la suite de cessions et retraits	8503
Transférées d'une rubrique à une autre	8513
Réductions de valeur au terme de l'exercice	8523

Montants non appelés au terme de l'exercice		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice	8543
Montants non appelés au terme de l'exercice	8553

VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE ((284)
AUTRES ENTREPRISES - CREANCES
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	285/8PI	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	71.049.23
Mutations de l'exercice
Additions	8588
Remboursements ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,	8503	2.084,79
Réductions de valeur actées	8603
Réductions de valeur reprises	881 3
Différences de change	8623
Autres	8533
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXEROICE	(285/8)	68.964,44
REDUCTIONS DE VALEUR CUMULEES SUR CREANCES AU TERME DE
L'EXERCICE	80.23

PARTICIPATIONS ET DROITS SOCIAUX DETENUS DANS D'AUTRES ENTREPRISES

Sont mentionnées ci-après, les entreprises dans lesquelles l'entreprise détient une participation (comprise dans les rubriques 280 et 282 de l'actif, ains que les autres entreprise détient des droits sociaux (compris dans les rubriques 284 et 51/53 de l'actif) représentant 10% au moins du capital souscrit.

	Droits sociaux détenus			Données extraites des derniers comptes annuels disponibles
DENOMINATION, adresse complète du SIEGE et pour les entreprises de droit belge, mention du NUMERO D'ENTREPRISE	directement		par les illales	Comptes				Code	Capitaux propres	Résultat net
	Nombre	%	%	annuels arrêtés au	devise	(+) ou (-) (en unités)
FOUNTAIN INTERNATIONAL SA Rue de l'Artisanat 17 1420 Braine-l'Alleud Belgique 0428.008.936				31/222014	EUR	2.744.133	385.144
Nomminatives FOUNTAIN NETHERLANDS HOLDING SA Baronielaan 139 NL-4818 PD BREDA Pays-Bas 007431302B01	1	0,08	99,92	31/12/2014	EUR	18.841.558	438.220
Nomminatives FOUNTAIN FRANCE IMPPORTATEUR SA Bd de la Liberation URBAPARC1 BAT G6 6 F 93200 SAINT DENIS France 4 : 8 : 7 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0	60000 100,00		0,00	31/12/2014	EUR	17.567.764	-930,254
Nomminatives FOUNTAIN DISTRIBUTION CENTER GEIE Bd de la Liberation 6 F-93200 SAINT DENIS France 35443635263	6	0,57	99,43	31/12/2014	EUR	592.028	-7.972
Nomminatives	100	16,66	83,34

LISTE DES ENTREPRISES DONT L'ENTREPRISE REPOND DE MANIERE ILLIMITEE EN QUALITE D'ASSOCIE OU DE MEMBRE INDEFINIMENT RESPONSABLE

Les comptes annuels de chacune des entreprises pour lesquelles l'entreprise est indéfiniment responsable sont joints aux présents comptes annuels pour être publiés en même temps que ceux-ci, sauf si dans la deuxième colonne du tableau ci-après, l'entreprise précise la raison pour laquelle il n'en est pas ainsi. Cette précision est fournie par la mention du code (A, B, C ou D) défini ci-après.

Les comptes annuels de l'entreprise mentionnée:

A. sont publiés par dépôt auprès de la Banque nationale de Belgique par cette entreprise;
B. sont effectivement publiés par cette entreprise dans un autre Etat membre de l'Union européenne, dans les formes prévues à l'article 3 de la directive 2009/101/CE;
C. sont intégrés par consolidation globale ou par consolidation proportionnelle dans les comptes consolidés de l'entreprise, établis, contrôlés et publiés conformément aux dispositions du Code des sociétés relatives aux comptes consolidés;
D. concernent une société de droit commun, une société momentanée ou une société interne.

DENOMINATION, adresse complète du SIEGE, FORME JURIDIQUE et pour les entreprises de droit belge, mention du NUMERO D'ENTREPRISE	Cade éventuel
Fountain Netherlands Holding SA	C
Baronielaan
4818 PD Breda
Pays-Bas
007431301B01

PLACEMENTS DE TRESORERIE ET COMPTES DE REGULARISATION DE L'ACTIF

	Codes	Exercice	Exercice précédent
PLACEMENTS DE TRESORERIE - AUTRES PLACEMENTS
Actions et parts	51
Valeur comptable augmentée du montant non appelé	8681
Montant non appelé
Titres à revenu fixe	52
Titres à revenu fixe émis par des établissements de crédit
Comptes à terme détenus auprès des établissements de crédit	53
Avec une durée résiduelle ou de préavis
d'un mois au plus
de plus d'un mois à un an au plus	8687
de plus d'un an	8688
Autres placements de trésorerie non repris ci-avant

COMPTES DE REGULARISATION

Ventilation de la rubrique 490/1 de l'actif si celle-ci représente un montant important.

charges à reporter

83.114,58

Exercice

Codes ETAT DU CAPITAL		Exercice	Exercice précédent

Capital social	100P	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	23.555.772,98
Capital souscrit au terme de l'exercice Capital souscrit au terme de l'exercice	(100)	15.203.998.46

	Codes	Montants	Nombre d'actions

Modifications au cours de l'exercice
augmentation du capital		4.981.080.00	2.490.540
absorption des pertes		-13.332.854.52
Représentation du capital Catégories d'actions
Actions S.D.V.N.		15.203.998.46	4.150.900
Actions nominatives	3702	XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	745.900
Actions au porteur et/ou dématérialisées		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX	3.405.000

	Codes	Montant non appelé	Montant appelé non versé
Capital non Ilbéré
Capital non appelé	. (101) '		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Capital appelé, non versé		XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Actionnaires redevables de libération

Actions propres	Codes	Exercice
Détenues par la société elle-même
Montant du capital détenu	8721
Nombre d'actions correspondantes
Détenues par ses filiales
Montant du capital détenu	8731
Nombre d'actions correspondantes	8732
Engagement d'émission d'actions
Suite à l'exercice de droits de CONVERSION
Montant des emprunts convertibles en cours	3740
Montant du capital à souscrire -	8741
Nombre maximum correspondant d'actions à émettre	8742
Suite à l'exercice de droits de SOUSCRIPTION
Nombre de droits de souscription en circulation	8745
Montant du capital à souscrire -	8746
Nombre maximum correspondant d'actions à émettre	8747
Capital autorisé non souscrit		7.500.000,00

ETAT DU CAPITAL ET STRUCTURE DE L'ACTIONNARIAT

	Codes	Exercice
Parts non représentatives du capital
Répartition
Nombre de parts	8761
Nombre de voix qui y sont attachées -
Ventilation par actionnaire
Nombre de parts détenues par la société elle-même
Nombre de parts détenues par les filiales

STRUCTURE DE L'ACTIONNARIAT DE L'ENTREPRISE A LA DATE DE CLOTURE DE SES COMPTES, TELLE QU'ELLE RESULTE DES DECLARATIONS REÇUES PAR L'ENTREPRISE

QUAEROQ	: 1.275.631 ACTIONS (30.73%)
Banque Degroof	633.539 ACTIONS (15.26%)
Marc Coucke,Alychio
MylebekeManagement, Art & Invest	307.050 ACTIONS (7,40%)
Public	1.934.680 ACTIONS (46.61%)

ETAT DES DETTES ET COMPTES DE REGULARISATION DU PASSIF

	Codes	Exercice
VENTILATION DES DETTES A L'ORIGINE A PLUS D'UN AN, EN FONCTION DE LEUR DUREE RESIDUELLE
Dettes à plus d'un an échéant dans l'année
Dettes financières	8801	1.744.364,00
Emprunts subordonnés	8811
Emprunts obligataires non subordonnés	8877
Dettes de location-financement et assimiles	8831	9.840,00
Etablissements de crédit	8841	1.317.860,00
Autres emprunts	8:51	416.664.00
Dettes commerciales	8861
Fourisseurs	3371
Effets à payer	િક સિ
Acomptes reçus sur commandes	3351
Autres dettes	3201
Total des dettes à plus d'un an échéant dans l'année		1.744.364,00
Dettes ayant plus d'un an mais 5 ans au plus à courir
Dettes financières		5.685.870,32
Emprunts subordonnés	8812
Emprunts obligataires non subordonnés	8372
Dettes de location-financement et assimilées	8832	22.062.63
Etablissements de crédit	8842	4.547.059,19
Autres emprunts	8852	1.116.748,50
Dettes commerciales	3862
FOUMSSEUTS	8872
Effets à payer	33.72
Acomptes reçus sur commandes	8892
Autres dettes	8902
Total des dettes ayant plus d'un an mais 5 ans au plus à courir		5.685.870.32
Dettes ayant plus de 5 ans à courir
Dettes financières
Emprunts subordonnés
Emprunts obligataires non subordonnés	33.25
Dettes de location-financement et assimilées	888 3
Etablissements de crédit	8843
Autres emprunts	8853
Dettes commerciales	3866
Fournisseurs	8376
Effets à payer	8833
Acomptes reçus sur commandes	8833
Autres dettes	8903
Total des dettes ayant plus de 5 ans à courir	કરીની સિ

	Codes	Exercice
DETTES GARANTIES (comprises dans les rubriques 17 et 42/48 du passff)

Dettes garanties par les pouvoirs publics belges
Dettes financières	3921
Emprunts subordonnés	કિસ્તિન
Emprunts obligataires non subordonnés	8941
Dettes de location-financement et assimilées	8951
Etablissements de crédit	િનિકન
Autres emprunts	8971
Dettes commerciales	8881
Fourrisseurs	8991
Effets à payer	SOOT
Acomptes reçus sur commandes	9011
Dettes salariales et sociales	30721
Autres dettes	9051
Total des dettes garanties par les pouvoirs publics belges

Dettes garanties par des suretés réelles constituées ou irrévocablement promises sur les actifs de l'entreprise
Dettes financières	8922	7.608.453,38
Emprunts subordonnés	8932
Emprunts obligataires non subordonnés	8942
Dettes de location-financement et assimilées	8952	31.902,63
Etablissements de crédit	8967	6.043.138.25
Autres emprunts	8972	1.533.412,50
Dettes commerciales	39872
Fournisseurs	3992
Effets à payer	9002
Acomptes reçus sur commandes	9012
Dettes fiscales, salariales et sociales	9072
mpôts	30372
Rémunérations et charges sociales	9042
Autres dettes	9052
Total des dettes garanties par des sûretés réelles constituées ou Irrévocablement promises sur les actifs de l'entreprise	9062	7.608.453,38

	Codes	Exercice
DETTES FISCALES. SALARIALES ET SOCIALES
Impôts (rubrique 450/3 du passif)
Dettes fiscales échues
Dettes fiscales non échues		192.333,49
Dettes fiscales estimées
Rémunérations et charges sociales (rubrique 454/9 du passif)
Dettes échues envers l'Office National de Sécurité Sociale
Autres dettes salariales et sociales		306.350.30

Na	0412.124.393	C 5.9
	COMPTES DE REGULARISATION	Exercice
	Ventilation de la rubrique 492/3 du passif si celle-ci représente un montant important
	charges à imputer	12.108.60

RESULTATS D'EXPLOITATION

	Codes	Exercice	Exercice précédent

PRODUITS D'EXPLOITATION
Chiffre d'affaires net
Ventilation par catégorie d'activité
Chiffre d'affaires		13.296.893,64	13.939.442.32
Ventilation par marché géographique
France		7.967.198,07	6.832 227,56
Benelux		4.437.280,14	6.117.746,33
Reste du monde		892.415,43	989.468,43
Autres produits d'exploitation
Subsides d'exploitation et montants compensatoires obtenus des pouvoirs publics	740
CHARGES D'EXPLOITATION
Travailleurs pour lesquels l'entreprise a introduit une déclaration DIMONA ou qui sont Inscrits au registre général du personnel
Nombre total à la date de clôture	9086	32	28
Effectif moyen du personnel calculé en équivalents temps plein	9087	29,7	27,5
Nombre effectif d'heures prestées	0088	45.227	40.609
Frais de personnel
Rémunérations et avantages sociaux directs	620	1.432.946,57	1.533.983,97
Cotisations patronales d'assurances sociales	621	394.545,99	391.511,94
Primes patronales pour assurances extralégales	622	64.287,00	58.342,41
Autres frais de personnel	લ્પેટ	179.534,92	196.810,10
Pensions de retraite et de survie	624
Provisions pour pensions et obligations similaires
Dotations (utilisations et reprises)	635	2.500,00	37.500,00
Réductions de valeur
Sur stocks et commandes en cours
actees	9110	85.307,00
reprises	9111	133.856,32	79.451,29
Sur créances commerciales
actees	9112	2.378,38	34.369,00
reprises	9113	34.369.00
Provisions pour risques et charges
Constitutions	9115	40.000,00	37.500,00
Utilisations et reprises	9116	37.500,00	50.754,83
Autres charges d'exploitation
Impôts et taxes relatifs à l'exploitation	640	44.062,21	46.131,96
Autes	641/8	70.774.94	16.833,61
Personnel intérimaire et personnes mises à la disposition de l'entreprise
Nombre total à la date de clôture	9096	র্য
Nombre moyen calculé en équivalents temps plein	9097	2,4	0,5
Nombre d'heures effectivement prestées	0098	4.643	1.011
Frais pour l'entreprise	617	185.080,72	75.287,00

	Codes	Exercice	Exercice précédent
RESULTATS FINANCIERS
Autres produits financiers
Subsides accordés par les pouvoirs publics et imputés au compte de résultats
Subsides en capital
Subsides en intérêts	9126
Ventilation des autres produits financiers
Autres produits financières		398,57	718,56
Amortissement des frais d'émission d'emprunts et des primes de remboursement	6501
Intérêts intercalaires portés à l'actif	6503
Réductions de valeur sur actifs circulants
Actées	6510
Reprises	6511
Autres charges financières
Montant de l'escompte à charge de l'entreprise sur la négociation de
Créances	653
Provisions à caractère financier
Dotations	6560
Utilisations et reprises
Ventilation des autres charges financières
Frais de banque		111.520,43	49.794,16
Différence de change ecart de conversion		10.878.05	7.026.42

RESULTATS EXCEPTIONNELS

Ventilation des autres produits exceptionnels

Ventilation des autres charges exceptionnelles

Exercice

IMPOTS ET TAXES

	Codes	Exercice
IMPOTS SUR LE RESULTAT
lmpôts sur le résultat de l'exercice
Impots et précomptes dus ou versés
Excédent de versements d'impôts ou de précomptes porté à l'actif
Suppléments d'impôts estimés
lmpôts sur le résultat d'exercices antérieurs		1.486,23
Suppléments d'impôts dus ou versés		1.486,23
Suppléments d'impôts estimés ou provisionnés
Principales sources de disparités entre le bénéfice avant Impôts, exprimé dans les comptes, et le bénéfice taxable estimé

Incidence des résultats exceptionnels sur le montant des impôts sur le résultat de l'exercice

	Codes	Exercice
Sources de latences fiscales
Latences actives www.unwuruumumumuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuu	19141	701.254.70
Pertes fiscales cumulées, déductibles des bénéfices taxables ultérieurs		701-254.70
Autres latences actives
Latences passives	9144
Ventilation des latences passives

	Exercice	Exercice précédent
TAXES SUR LA VALEUR AJOUTEE ET IMPOTS A CHARGE DE TIERS
Taxes sur la valeur ajoutée, portées en compte
A l'entreprise (déductibles)	983.001.54	590.548.89
Par l'entreprise	79.554.06	61.421.67
Montants retenus à charge de tiers, au titre de
Précompte professionnel	426.919.50	433.953.73
Précompte mobilier	7.027.81

DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

	Codes	Exercice
GARANTIES PERSONNELLES CONSTITUES OU IRREVOCABLEMENT PROMISES PAR L'ENTREPRISE POUR SURETE DE DETTES OU D'ENGAGEMENTS DE TIERS Dont	9149	584.315,00
Effets de commerce en circulation endossés par l'entreprise
Effets de commerce en circulation tirés ou avalisés par l'entreprise	9151
Montant maximum à concurrence duquel d'autres engagements de tiers sont garantis par l'entreprise	રી જિલ્લાના નામ છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા	584.315.00
GARANTIES REELLES
Garantles réelles constituées ou irrévocablement promises par l'entreprise sur ses actifs propres pour sûreté de dettes et engagements de l'entreprise
Hypothèques
Valeur comptable des immeubles grevés		635.331,40
Montant de l'inscription	9171	1.650.000,00
Gages sur fonds de commerce - Montant de l'inscription	9181	6.600.000,00
Gages sur d'autres actifs - Valeur comptable des actifs gagés		236.076,00
Sûretés constituées sur actifs futurs - Montant des actifs en cause	9201
Garanties réelles constituées ou irrévocablement promises par l'entreprise sur ses actifs propres pour sūreté de dettes et engagements de tiers
Hypothèques
Valeur comptable des immeubles grevés
Montant de l'inscription	9172
Gages sur fonds de commerce - Montant de l'inscription	રી જિંદ
Gages sur d'autres actifs - Valeur comptable des actifs gagés		236.076,00
Sûretés constituées sur actifs futurs - Montant des actifs en cause	9202
BIENS ET VALEURS DETENUS PAR DES TIERS EN LEUR NOM MAIS AUX RISQUES ET PROPITS DE L'ENTREPRISE, S'ILS NE SONT PAS PORTES AU BILAN
ENGAGEMENTS IMPORTANTS D'ACQUISITION D'IMMOBILISATIONS
ENCAGEMENTS IMPORTANTS DE CESSION D'IMMOBILISATIONS
MARCHE A TERME
Marchandises achetées (à recevolr)
Marchandises vendues (à livrer )
Devises achetées (à recevoir)	9215
Devises vendues (à livrer)	9216

ENGAGEMENTS RESULTANT DE GARANTIES TECHNIQUES ATTACHEES A DES VENTES OU PRESTATIONS DEJA EFFECTUEES

LITIGES IMPORTANTS ET AUTRES ENGAGEMENTS IMPORTANTS

Marche à terme *SWAP d'Intérêts

Interest rate Swap échéance fin juin 2017 : 3.646.884 eur

Engagement de Location

* Locations Immobilières et mobilières

Engagement résultant de contrat de location 1.303.617 eur

34/87

DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

LE CAS ECHEANT, DESCRIPTION SUCCINCTE DU REGIME COMPLEMENTAIRE DE PENSION DE RETRAITE OU DE SURVE INSTAURE AU PROFIT DU PERSONNEL OU DES DIRIGEANTS ET DES MESURES POUR EN COUVRIR LA CHARGE

Le personnel "cadre" de la société bénéficie d'une assurance pension à cotisations définies.

PENSIONS DONT LE SERVICE INCOMBE A L'ENTREPRISE ELLE-MEME

Montant estimé des engagements résultant, pour l'entreprise, de prestations déjà effectuées

Bases et méthodes de cette estimation

NATURE FT OBJECTIF COMMERCIAL DES OPERATIONS NON INSCRITES AU BILAN

A condition que les risques ou les avantages découlart de ces opérations solent signficatifs et dans la mesure où la divulgation des risques ou avantages soit nécessaire pour l'appréclation financière de la société; le cas échéant, les conséquences financières de ces opérations pour la société dolvent également être mentionnées:

AUTRES DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

Garanties Constituées par des tiers pour compte de l'entreprise

* Tiers constituants de garanties pour compte de l'entreprise
- Caution solidaire sur financements Garantie Fountain France Importateur SAS : 750.000 eur
- Caution solidaire sur financements Garantie Fountain France SAS : 750.000 eur
- Caution solidaire sur financements Garantie Fountain Ouest SAS : 750.000 eur
- Mandat de gage sur fonds de commerce de fountain Benelux S.A. : 5.600.000 eur
- Gage sur actions Fountain France Importateur SAS detenus par Fountain Netherlands Holding : 6.600.000 eur
- Gage sur actions Fountain France SAS : 6.600.000 eur
- Gage sur actions Fountain Ouest SAS : 6.600.000 eur
- Gage sur Fonds de commerce de fountain Benelux SA : 500.000 eur
- Gage sur contrat de factoring : 6.031.983 eur

Engagements divers

*Engagées à partir du 30 juin 2014

Covenant - Maximum Leverage ratio consolidé cfr BP 2018+ 15%
Covenant - Minimum consolidated Ebit to Financial Costs cfr BP Kaffa 2018 + 15 %

*Engagées à partir de décembre 2015 Covenant - Cash sweep consolidé au-delà de 4 ME

Autres Droits et Engagements *lancien CEO en fonction jusqu'au 01/09/2014 bénéficiait d'un plan d'options convenu en 2012 d'achat de 100.000 actions de Fountain s.a. à partir de 2013. le CFO bénéficie également d'un plan d'options d'achats de 10.000 actions à partir de 2013. Les caractéristiques techniques de ces 2 plans sont identiques. Elles sont les suivantes.

" Le plan d'actions porte sur l'octions attribuables sur une période de 3 ans, à raison d'un tiers par an à un prix d'exercice correspondant à la moyenne du prix de clôture des 20 jours de marché précédant la date d'attribution respective.

" La date d'attribution annuelle est le jour de la tenue de l'Assemblée Générale Ordinaires de FIESA approuvant les comptes annuels.

" La première date d'attribution était fixée au jour de la tenue l'Assemblée Générale Ordinaires de FIESA ayant approuvé les comptes annuels pour l'exercice se cloturant 31/12/2012. Le nombre d'options octroyées était de 1/3 du nombre total d'options du plan.

" La deuxième date d'attribution était fixée au jour de la tenue l'Assemblée Générale Ordinaires de FIESA approuvant les comptes annuels pour l'exercice se clôturant 31/12/2013. Le nombre d'options octroyées était de 1/3 du nombre total d'options du plan.

" La troisième date d'attribution est fixée au jour de la tenue l'Assemblée Générale Ordinaires de FIESA approuvant les comptes annuels pour l'exercice se cloturant 31/12/2014. Le nombre d'options octroyées sera de 1/3 du nombre total d'options du plan plus une option. Le CEO bénéficiaire de ce plant quitté l'entreprise au 01/01/2014, cette troisième attribution rest plus d'application en ce qui le concerne.

" Les options ne peuvent pas être exercées avant l'expiration d'un délai de trois ans à dater de leur attribution, sauf en cas d'offre publique d'achat où elles peuvent être exercées immédiatement. Dans ce dernier cas. toutes les options non encore attribuées sont attribuées le jour de l'annonce publique d'achat par la FSMA, les options non encore attribuées le seront au prix d'exercice équivalent à la moyenne des cours de clôture des 20 jours précédant l'annonce publique de l'OPA.

Nombre d'action converties en actions dématérialisées au nom de FIESA : 733 actions au 31/12/2014

Code Exercice 9220

RELATIONS AVEC LES ENTREPRISES LIEES ET LES ENTREPRISES AVEC LESQUELLES IL EXISTE UN LIEN DE PARTICIPATION

	Codes	Exercice	Exercice précédent
ENTREPRISES LIEES
Immobilisations financières		18.870.044.03	27.407.138,85
Participations	(280)	4.112.871.45	14.257.699.45
Créances subordonnées	9271 -
Autres créances	9281	14.757.172,58	13.149.439,40
Créances sur les entreprises liées	3291	1.645.182,02	5.618.303,74
A plus d'un an	9301
A un an au plus	ીક્ષરના	1.645.182,02	5.618.303,74
Placements de trésorerle	9321
Actions шиниципанииминиимиииимиииимиииимиииииииииииииииии	9331
Créances	9341
Dettes	9351	3.728.424.94	8.189.219,34
A plus d'un an	ગુરૂકન -
A un an au plus	- 3371	3.728.424,94	8.189.219,34
Garanties personnelles et réelles
Constituées ou irrévocablement promises par l'entreprise pour sûreté de
dettes ou d'engagements d'entreprises liées	9381	584.315,00	1.245.261,00
Constituées ou irrévocablement promises par des entreprises liées pour sûreté de dettes ou d'engagements de l'entreprise	9391 -	7.608.453,38	6.776.730,51
Autres engagements financiers significatifs	9401
Résultats financiers
Produits des immobilisations financières	9421	567.700,10	398.081,81
Produits des actifs circulants	0431 -	42.940,33
Autres produits financiers	9441
Charges des dettes	વ્યવસાય	254.710,36	127.601,87
Autres charges financières	9471
Cessions d'actifs immobilisés
Plus-values réalisées	9481
Moins-values réalisées	9491
ENTREPRISES AVEC LIEN DE PARTICIPATION
Immobilisations financières	(282/3)
Participations	(282)
Créances subordonnées
Autres créances	97:72
Créances	372972
A plus d'un an
A un an au plus
Dettes	98592
A plus d'un an	9362
A un an au plus	9372

TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIEES EFFECTUEES DANS DES CONDITIONS AUTRES QUE CELLES DU MARCHE

Mention de telles transactions, si elles sont significatives, y compris le montant et indication de la nature des rapports avec la partie liée, ainsi que toute autre information sur les transactions qui seralt nécessaire pour obtenir une meilleure compréhension de la position financière de la société

Informations supplémentaires

Néant

Exercice

36/87

RELATIONS FINANCIERES AVEC

	Codes	Exercice
LES ADMINISTRATEURS ET GERANTS, LES PERSONNES PHYSIQUES OU MORALES QUI CONTROLENT DIRECTEMENT OU INDIRECTEMENT L'ENTREPRISE SANS ETRE LIEES A CELLE-Clou LES AUTRES ENTREPRISES CONTROLEES DIRECTEMENT OU INDIRECTEMENT PAR CES PERSONNES
Créances sur les personnes précitées
Conditions principales des créances

Garanties constituées en leur faveur
Conditions principales des garanties constituées

Autres engagements significatifs souscrits en leur faveur
Conditions principales des autres engagements
Rémunérations directes et indirectes et pensions attribuées, à charge du compte de résultats, pour autant que cette mention ne porte pas à titre exclusif ou principal sur la situation d'une seule personne identifiable
Aux administrateurs et gérants		616.463.00
Aux anciens administrateurs et anciens gérants

	Codes	Exercice
LE OU LES COMMISSAIRE(S) ET LES PERSONNES AVEC LESQUELLES IL EST LIE (ILS SONT LIES)
Emoluments du (des) commissaire(s)		88.000,00
Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières accomplles au sein de la société par le(s) commissaire(s)
Autres missions d'attestation -		5.200,00
Missions de conseils fiscaux	950672
Autres missions extérieures à la mission révisorale - «««»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»»	35063
Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particullères accomplies au sein de la société par des personnes avec lesquelles le ou les commissaire(s) est lié (sont liés)
Autres missions d'attestation	95081
Missions de conseils fiscaux www.uuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuuu	950892
Autres missions extérieures à la mission révisorale	GEORS

Mentions en application de l'article 133, paragraphe 6 du Code des sociétés

INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES NON EVALUES A LA JUSTE VALEUR

ESTIMATION DE LA JUSTE VALEUR DE CHAQUE CATEGORIE D'INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES NON EVALUES A LA JUSTE VALEUR DANS LES COMPTES, AVEC INDICATIONS SUR LA NATURE ET LE VOLUME DES INSTRUMENTS

IRS de 3.647KE à échéance 28/06/2019

Exercice -68.920,00

DECLARATION RELATIVE AUX COMPTES CONSOLIDES

INFORMATIONS A COMPLETER PAR LES ENTREPRISES SOUMISES AUX DISPOSITIONS DU CODE DES SOCIETES RELATIVES AUX COMPTES CONSOLIDES

L'entreprise étabilit et publie des comptes consolidés et un rapport consolidé de gestion*

L'entreprise n'établit pas de comptes consolidés ni de rapport consolidé de gestion, parce qu'elle en est exemptée pour la (les) Taison(s) Suivante(s) *

L'entreprise et ses filiales ne dépassent pas, sur base consolidée, plus d'une des limites visées à l'article 16 du Code des sociétés *

L'entreprise est elle-même filiale d'une entreprise mère qui établit et publie des comptes consolidés dans lesquels ses comptes annuels sont intégrés par consolidation*

Dans l'affimative, justification du respect des conditions d'exemption prévues à l'article 113, paragraphes 2 et 3 du Code des sociétés:

Nom, adresse complète du siège et, s'il s'agit d'une entreprise de droit belge, numéro d'entreprise mère qui établit et publie les comptes consolidés en vertu desquels l'exemption est autorisée:

INFORMATIONS A COMPLETER PAR L'ENTREPRISE SI ELLE EST FILIALE OU FILIALE COMMUNE

Nom, adresse complète du siège et, s'il s'agit d'une entreprise de droit belge, numéro d'entreprise de l'(des) entreprise(s) mère(s) et indication si cette (ces) entreprise(s) établit (établissent) et publie(n) des comptes consolidés dans lesquels ses comptes annuels sont intégrés par consolidation**:

Si l'(les) entreprise(s) mère(s) est (sont) de droit étranger, lieu où les comptes consolidés dont question ci-avant peuvent être obtenus **

Biffer la mention inutile.

^* Si les comptes de l'entreprise sont conseux, les renseignements sont donnés d'une part, pour l'ensemble le plus grand et d'autre part, pour l'ensemble le plus petit d'entreprise fait partie en tant que filiale et pour lequel des comptes consolidés sont établis et publiés.

BILAN SOCIAL

Numéros des commissions paritaires dont dépend l'entreprise:

ETAT DES PERSONNES OCCUPEES

TRAVAILLEURS POUR LESQUELS L'ENTREPRISE A INTRODUIT UNE DECLARATION DIMONA OU QUI SONT INSCRITS AU REGISTRE GENERAL DU PERSONNEL

Au cours de l'exercice	Codes	Tota	1. Hommes	2. Femmes
Nombre moyen de travailleurs
Temps plein		27,4	16,0	11,4
Temps partiel	1002	2,8	0,3	2,5
Total en équivalents temps plein {ETP}	1003	29.7	16,2	13,5
Nombre d'heures effectivement prestées
Temps plein	1011	41.825	27-205	14.120
Temps partie!	1012	3.902	334	3.568
Total	1013	45,227	27.539	17.688
Frais de personnel
Temps plein		1.936.843,41
Temps partiel	1022	134.471.07
Total	1023	2.071.314,48	1.390.332,06	680.982,42
Montant des avantages accordés en sus du salaire	1033	35.706.61	21.756,80	13.949.81

Au cours de l'exercice précédent	Codes	P. Total	1P. Hommes	2P. Femmes
Nombre moyen de travailleurs en ETP Nombre d'heures effectivement prestées Frais de personnel Montant des avantages accordés en sus du salaire	1003 1013 1023 1033	27,5 40.609 2.180.648.42 30.027,74	14.1 23.755 1.526.375.16	13.4 16.854 654.273.26

A la date de cloture de l'exercice	Codes	1. Temps plein	2. Temps partiel	3. Total en équivalents temps plein
Nombre de travailleurs	105	29	3	31,6
Par type de contrat de travail
Contrat à durée indéterminée	110	28	3	30,6
Contrat à durée déterminée	111	1		1,0
Contrat pour l'exécution d'un travail nettement défini	112
Contrat de remplacement	113
Par sexe et niveau d'études
Hommes	120	16		16,0
de niveau primaire
de niveau secondaire	1201	5		5.0
de niveau supérieur non universitaire	1202	6		6.0
de niveau universitaire	1203	5		5,0
Femmes	121	13	3	15,6
de niveau primaire	1210
de niveau secondaire	1211	8	2	9,8
de niveau supérieur non universitaire	1212	4	1	4,8
de niveau universitaire	1213	1		1,0
Par catégorle professionnelle
Personnel de direction	130
Employés	134	23	3	25,6
Ouvriers	132	6		6,0
Autres	133

Au cours de l'exercice	Codes	1. Personnel intérimaire	2. Personnes mises à la disposition de l'entreprise
Nombre moyen de personnes occupées		2.4
Nombre d'heures effectivement prestées		4.643
Frais pour l'entreprise		185.080.72

TABLEAU DES MOUVEMENTS DU PERSONNEL AU COURS DE L'EXERCICE

ENTREES	Codes	1. Temps plein	2. Temps partiel	3. Total en équivalents temps plein
Nombre de travalleurs pour lesquels l'entreprise a introduit une déclaration DIMONA ou qui ont été inscrits au registre général du personnel au cours de l'exercice …] 205		4	1	4.9
Par type de contrat de travail
Contrat à durée indéterminée		4	ri	4,9
Contrat à durée déterminée	211
Contrat pour l'exécution d'un travail nettement défini 212
Contrat de remplacement

SORT =S	Codes	2. Temps partiel	3. Total en équivalents temps plein
Nombre de travailleurs dont la date de fin de contrat a été inscrite dans une déclaration DIMONA ou au registre général du personnel au cours de l'exercice 305		. 1	0,5
Par type de contrat de travail
Contrat à durée indéterminée	310	1	0.5
Contrat à durée déterminée	311
Contrat pour l'exécution d'un travail nettement défini 312
Contrat de remplacement
Par motif de fin de contrat
Pension	340
Chômage avec complément d'entreprise
Licenciement	34.72
Autre motif	343	1	0,5
Dont: le nombre de personnes qui continuent, au moins à mi-temps, à prester des services au profit de l'entreprise comme indépendants	350

RENSEIGNEMENTS SUR LES FORMATIONS POUR LES TRAVAILLEURS AU COURS DE L'EXERCICE

Initiatives en matière de formation professionnelle continue à caractère formel à charge de l'employeur	Codes	Codes
Nombre de travailleurs concernés	5801	5811
Nombre d'heures de formation suivies	5:072	5812
Coût net pour l'entreprise		5813
dont coût brut directement lié aux formations	58031	58131
dont cotisations payées et versements à des fonds collectifs	58032	58132
dont subventions et autres avantages financiers reçus (à déduire)	28033	58133

Initiatives en matière de formation professionnelle continue à caractère moins formel ou informel à charge de l'employeur
Nombre de travailleurs concemés	5821	5831
Nombre d'heures de formation suivies	5822	5832
Coût net pour l'entreprise	5823	5833

Initiatives en matière de formation professionnelle Initiale à charge de l'employeur
Nombre de travailleurs concernés	5841	5851
Nombre d'heures de formation suivies	53492	5852
Coût net pour l'entreprise		5853

Principes généraux

Les règles d'évaluation sont établies conformément à l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés.

En vue d'assurer l'image fideles d'évaluation prévues dans cet arrété dans les cas exceptionnels suivants:

N/A

Ces dérogations se justifient comme suit:

N/A

Ces dérogations influencent de la façon suivante la situation financière et le résultat avant imposs de l'entreprise: N/A

Les règles d'évaluation (cott pas) été modifiées dans leur énoncé ou leur application par rapport à l'exercice précédent; dans l'affirmative, la modification concerne:

et influence (positivement) (négativement) le résultat de l'exercice avant impôts à concurrence de EUR.

Le compte de résultats (a) (n'a pas) été influencé de façon importante par des charges imputables à un exercice antérieur; dans l'affirmative, ces résultats concement:

Les chiffres de l'exercice ne sont pas comparables à ceux de l'exercice précédent en raison du fait suivant

N/A

(Pour que la comparaison soit possible, les chiffres de l'exercice précédent ont été rédressés sur les points suivants) (Pour comparer les comptes des deux exercices, il faut tenir compte des éléments suivants):

A défaul de critères objectis, l'estimation des risques prévisibles et des dépréciations mentionnés ci-dessous, est inévitablement aléatoire:

N/A

Autres informations requises pour que les comptes annuels donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière ainsi que du résultat de l'entreprise:

La société procède chaque année à desfeciation sur ses actifs immobilisés financiers. Si ces tests démontrent que la valeur comptable nette des participations à leur valeur économique, et qu'aucun élément particulier ne prouve que cet écart est temporaire, la valeur comptable à hauteur de sa valeur économique par l'enregistrement d'une charge sur la période.

Les tests de dépréciation sont basés sur l'actualisation au coût du capital des "free cash flows " sur 5 ans générés par les participations tenant compte de la valif. Compte tenu de l'intégration industrielle verticale des activités du Groupe Fountain, avec pour conséquence que les revenus de Fountain S.A. ne peuvent être dissociés des revenus de ses filiales qui assurent la commercialisation de ses produits, il a été considéré justifié d'effectuer cas tests d'impairment sur une base consolidée et non pas sur les revenus individualisée de chacun des inmobilisations inconiisations incorporelles, corporelles (hors immeuble) et financières (en participation détenue dans la société Fountain Netherlands Holding) font l'objet d'un test unique et global, en ce compris les créances à long terme et, depuis 2013, les comptes courants actifs de Fountain s.a. sur ses filiales diminués des dettes et comptes coutain s.a. envers ces mêmes filiales et de la dette financiere nette hors groupe de ces filiales.

Le taux utilisé pour l'actualisation des précisé comme étant le coût moyen pondéré du capital. Ce demier est calculé comme étant le taux moyen du coût du coût de l'endettement financier, pondéré entre la valeur de capitalisation des actions de la société sur base du course à la date de cloure et le montant de l'endettement financier du croupe à cette même date de clôture. Le coût du capital est calculé comme étant le taux sans risque sur les demiers empunts d'étais belges à 10 ans, augmenté de la prime de risque nette du " Beta " propre à l'action de la société Fountain sur le marché Euronext, ces 2 demières données étant communiquée par une institution financière indépendante. Comple (enu de la situation financière de la société en fin 2013 et des difficultés rencontrées pour finaliser des accords de financements lui permettant d'assurer la pérennité et le développement de risque propre au Groupe a été incorporé dans le coût du capital.

Les projections de free cash flows ont été établies sur base des hypothèses suivantes.

Free cash flow futurs

Les free cash flow futurs sont issus du budget 2015 extrapolé sur 5 ans sur base des hypothèses détaillées ci-après.

Taux de croissance :

Chiffre d'affaires

Historiquement, le taux d'évolution du chiffre d'affaires du groupe hors acquisition a été le suivant :

" 2014 : -4,1% " 2013 : -8,4 %

" 2012 : -6,9%

" 2011 : -3,8%

" 2010 : -3,1%

Le chiffre d'affaires de l'année 2015 résulte du processus budgétaire approuvé par le Conseil d'Administration fin décembre 2014. Une progression constante du chiffre d'affaires de 2 % sur les années 2016 à 2019 a été appiquée. Cette progression de chiffre d'affaires est justifiée par :

un changement du business model : les équipements futurs ne seront plus financés sur fonds propres et donnés en location mais vendus.
une augmentation des prix de vente appliquée dès début 2015.

L'évolution du chiffre d'affaires intervient sur les 3 UGT's.

Ainsi, les taux de croissance annuels de chiffre d'affaires sont les suivants :

" 2015 : + 3,5 % " 2016 + 2,0 % " 2017 : + 2,0 % " 2018 : + 2.0 % " 2019 : + 2,0 %

Une légère hausse de 0,4% du taux historique de la société a été pris en considération suite à l'augmentation de prix appliquée au 1er trimestre 2015.

Couts

Historiquement, les coûts hors éléments non récurrents (restructuration, ...) ont été bien maîtrisés au cours des derniers exercices comptables.

Les coûts, en diminution sur 2015 et 2016 suite aux mesures prises en 2014, restent stables sur les 3 années suivantes.

" 2015 : - 2.9 % " 2016 : -1,4 % " 2017 : + 0,0 % " 2018 : + 0,0 %

" 2019 : + 0,0 %

Valeur de sortie

La valeur de sortie des activités au terme de 5 ans a été fixée à 6 mois de chiffie d'affaires pour les services d'OCS et à 12 mois de chiffres d'affaires pour les services de Distribution Automatique. Ces multiples constituent des références sur le marché dans leur type d'activité. Le parc machine est réputé cédé, au moment de la sortie, à sa valeur comptable nette.

Besoin en Fonds de Roulement

Pour l'année 2015, une réduction raisonnement a été prévue compte tenu des actions en cours de réduction des stocks et des créances. Le bescin en fond de roulement des années 2016 à 2019 résuite de l'application dans les projections du pourcentage de BFR par rapport au chiffre d'affaires sur base derniers comptes consolidés arrêtés.

Investissements

Les investissements représentent essentiellement l'achat de machines. Le changement du business model décrit ci-dessus entraine une réduction significative des investissements. Les machines sont par vendor lease (dans le cadre d'un nouvel accord de collaboration signé en janvier 2015), soit par vente directe.

Les investissements informations sont concentrés sur la société-mère (Fountain s.a.) et sont pris en les USTs via les free cash flow licences alloués sur les UGTs

Fiscalité des free cash flows

Les free cash flow futurs sont calculés avant impact fiscal dans les filiales.

Taux d'actualisation WACC

" Le taux d'actualisation des free cash flow avant impôts. Il est calculé à partir du WAC (Weighed Average Cost of Capital), i.e. d'un taux considéré comme après impost fiscal pour obtenir un taux d'actualisation avant impôts. Le taux d'impôts appliqué pour la correction est un taux fixe de 34%.

" Le coût moyen pondéré du capital utilisation a été fixé à 6,93 % (7,72 % en 2013) sur base, en application des règles d'évaluation, d'un course de l'action au 31 décembre 2014 de 1.85 €, d'un taux sans risque de 1,61 %, d'une prime de risque belge nette de 7,98 % et d'un coefficient Beta de 1,5 , des dettes financières au 31 décembre 2014 et du coût estimé de ces dettes résultant des conventions les régissant et des IRS qui les couvrent.

" Les variations du cours du titre non nécessairement liées à l'évolution du BEL20 mais très certainement davantage aux difficultés opérationnelles rencontrées depuis 2012 ont conduit à une révision provisoire du Beta à 1.8 en 2013. L'évolution positive des paramètres du 2ième semestre ont conduit le Conseil d'Administration à réduire le Beta à 1,5 en décembre 2014. Le coût du capital retenu passe de 16,04 % au 31 décembre 2014 reflétant ainsi l'amélioration de la situation financière du groupe.

" Tous les flux d'une année sont actualisés en considérant qu'ils sont réalisés en moyenne à la moitié de l'année (facteur (,5) :

o l'actualisation du CF en n+5 prend le facteur temporel 4.5
o l'actualisation du CA en n+5 avec le facteur temporel 5.

Test de sensibilité

Le test de sensibilité des variations des actifs testés (participations et autres) en fonction de la variation des paramètres clés utilisés pour ces tests de valorisation dont le coût moyen pondéré du capital, l'inflation appicables aux coûts et l'évolution attendue du chiffre d'affaires montre une sensibilité importante à ce dernier facteur comme l'atteste le tableau de sensibilité ci-dessous.

La sensibilité par rapport au taux d'actualisation se présente comme ci-dessous.

Les trade marks sont testées sur base des royalties percues.

A la date d'arrêté des comptes, la Direction et le Conseil d'Administrations pertinentes leur permettant de considérer que des pertes de valeur complémentaires devraient être prises en considération dans le futur.

Aucune dépense de recherche et développement au sens de l'IAS 38 n'a été prise en charges, ni comptabilisés à l'actif du bilan.

Au 30 juin 2014, compte tenu de l'évolution de l'activité au 1er semestre 2014, le Conseil d'Administration a été amené à prendre en compte une dotations de valeur de 10.145 KE sur ses participations pour refléter la parte de valeur durable constatée à cette date. Au 31 décembre 2014, sur base du budget 2015 et de sa projection sur 5 ans établis à la lumière des premiers impacts positis des mesures mises en ceuvre au second semestre 2014, l'application stricte et prudente de ce test de valorisation a conduit le Conseil d'Administration à ne pas prendre de dotations de valeur sur ses participations de valeur sur ses participations

JUSTIFICATION DE L'APPLICATION DES REGLES COMPTABLES DE CONTINUITE

Le Conseil d'Administration prend acte du fait que la société présente deux années consécutives un résultat en perte et une perte reportée au bilan. En conséquence, conformément à l'article 96, 6° du code des sociétés, il doit justifier l'application des règles comptables de continuité pour l'établissement des comptes annuels de la société.

Le Conseil d'Administration rappelle ci-dessous qu'il a approuvé les hypothèses et paramètres du budget 2015 des activités du Groupe. Ce budget résulte de la poursuite du plan d'action mis en œuvre au second semestre 2014 en vue de restaure la rentabilité et la solvabilité du Groupe. En effet, l'année 2014 a été un exercice en deux teintes : un premier semestre avec une dégradation de la situation financière de la société et de son groupe et un second semestre 2014 durant lequel un des évolutions positives ont été démontrées tant concernant le chiffe d'affaires et la rentabilité que concernant l'évolution du besoin en fonds de roulement. Le budget 2015 établi sur base de la poursuite du plan d'action entamé au second semestre 2014 montre la capacité du Groupe à poursuivre ses activités. Sur base de ce plan, le Conseil d'Administration a apprové ce budget et les hypothèses qui le sous-tendent et est d'avis que la continuité de la société est assurée, et que les règles d'évaluation comptables de la société dans le cadre de la continuité de ses activités peuvent continuer à être appliquées.

PERSPECTIVES ET MESURES PRISES PAR LE MANAGEMENT

Mesures prises au cours du second semestre 2014 au niveau du groupe dont la société est à la tête

En septembre 2014, le Conseil d'Administration a constaté que les objectifs commerciaux n'étaient pas atteints malgré des investissements importants en équipements pour conséquence une pression accrue sur la situation de trésorerie du Groupe.

Le Conseil d'Administration a immédiatement décidé la résolution du contrat avec le CEO et de mettre rapidement en œuvre les priorités stratégiques et mesures suivantes dans l'attente d'une redéfinition plus approfondie de la stratégie de l'entreprise. Actuellement, la France et la Belgique restent les pays prioritaires en matière de développement de nos activités.

En date du 1er septembre 2014, le contrain et la société Bluepack Consulting spri, CEO de Fountain, représentée par Monsieur Paul Baeck, a été résolu movennant paiemnité de rupture de contrat de 200 KE pavable en 8 tranches mensuelles égales à partir du mois d'octornément à un accord transactionnel intervenu le 20 septembre 2014. Le rôle de CEO est depuis lors assuré ad interim par Beckers Consulting spri, Administrateur, représentée par Monsieur Eugen Beckers. Une convention de management a été conclue avec la société Beckers Consulting en date du 17 septembre 2014.

Le Conseil d'Administration a notamment pris les décisions suivantes. o Beckers Consulting spri, représenté par Eugeen Beckers, assume depuis septembre 2014 la fonction de CEO.

o A la même date, la société Maracuya s.a., représentée par Christian Van Besien, Administrateur indépendant, a été nommée Président du Conseil d'Administration en remplacement de Beckers Consulting sprl.

La stratégie commerciale a été adaptée pour présenter une offre concentrée sur des solutions efficaces répondant mieux aux besoins de la clientéle tout en rencontrant les nécessités d'une optimalisation des processus internes de l'entreprise et les impératifs d'équilibre financier du Groupe. Dans cette optique, le développement des activities de distribution automatique a été réévaluée.

Le financement des machines et équis lors de préférence réalisé par leasing, par des accords de partenariat avec nos fournisseurs et accessoirement sur fonds propres.

Le développement de la télévente et la mise en place d'un nouveau web store afin de développer un accès aisé à nos produits via la vente on line sont accélérés. Ces 2 canaux sont soutenus par un regroupement finalisé des différentes logistiques dans le nord de la France, permettant la livraison en 24 heures de nos clients français, belges et hollandais.

Les objectifs et l'organisation des équipes commerciales ont été réalignés avec les objectifs du Groupe afin de maintenir et de redévelopper le chiffre d'affaires.

Le regroupement des activités B2B des diverses filales françaises dans une entité unique Fountain France s.a.s. a été finalisé au 31 mars 2014. Cette restructuration améliore déjà la cohésion du Groupe et le degré d'appartenance et facilite une approche commerciale

nationale ainsi qu'une gestion financière et administrative optimisée.

Les services généraux des activités en Belgique et en France, tels que la télévente, le centre technique de reconditionnement des machines, la logistique et la complabilité ont été centralisés sur différents sites dans les 2 pays. Cette réorganisation a été accélérée avec pour résultat de réduire les coûts d'exploitation l'efficacité des services internes. Cette centralisation de services communs permet aujourd'hui une optimalisation des actifs du Groupe, une meilleure rentabilité des équipements destinés à la clientèle et une réduction significative des stocks et des créances commerciales en cours.

La structure des agences régionales a été repensabiliser d'avantage les directeurs d'agence et de renforcer la cohésion entre les services commerciaux et opérationnels.

Les processus internes tels que prise de commande, livraison, entretien et réparation, sont en cours d'uniformisation afin d'atteindre une plus grande efficacité et meilleure frabilité.

Le marketing, les achats, la logistique, l'informatique et le contrôle de gestion restent logés au niveau du Groupe.

Ces actions ont produit des effets significatifs immediats sur l'activité du second semestre l'evolution des principaux paramètres financiers consolidés ci-après :

'Le chiffre d'affaires consolidé du second semestre s'établit à 15.005 KE pour moins de 5 mois d'activité réelle compte tenu des périodes de vacances d'été et des fêtes de fin d'année, soit 48,2 % du chiffre d'affaires annuel en légère hausse par rapport au 47,8% du second semestre 2013. L'érosion du chiffre d'affaires de 7,0% à périmètre constant sur le premier semestre 2014 a été ramenée à 3.1% sur le second semestre 2014.

" Les coûts d'axploitation consolidés récurrents du second semestre 2014 ont diminué de 1.212 KE par rapport au second semestre 2013 à périmètre constant. Cette diminution résulte de la réduction des effectifs en cours et de la réduction des divers couits d'exploitation.

" L'optimalisation des stocks a permis de les réduire de 748 KE ou 25% par rapport au 30 juin 2014.

" Le plan d'accélération du recouvrement des créances a permis de 692 KE ou 16% par rapport au 30 juin 2014.

" Ces évolutions ont permis à Fountain de réduire les dettes commerciales de 1.274 KE ou 24% par rapport au 31 décembre 2013.

" Globalement, le besoin en fonds de roulement a été réduit au second semestre de 692 KE après une augmentation de 1.102 KE au premier semestre 2014.

" Il en résulte un cash-flow d'exploitation du besoin en fonds de roulement de 1.059 KE à comparer avec un cash drain de 1.365 KE au 1er semestre 2014.

" Enfin, Fountain respecte ses engagement en matière de remboursements barcaires et autres et a reçu de ses banquiers un waiver sur le respect des covenants liés à ces financements.

Le Conseil d'Administration et le Comité de Gestion considèrent que l'ensemble des mesures déjà implémentées en 2014 et détaillées ci-avant devraient permette à Fountain de retrouver progressivement une dynamique de sa clientele et de son chiffre d'affaires, de revenir à un équilibre financier et de respecter ses engagements vis-à-vis de ses bailleurs de fonds. Cecì a été validé par les nouvelles prévisions de trésorerie établies jusque fin décembre 2015 sur base des hypotheses suivantes confirmées par le Conseil d'Administration en sa séance des 12 et 13 mars 2015 et à l'appui desquelles les comptes consolidés au 31 décembre 2014 ont été établis dans une optique de continuité des activités.

a. Une prévision de croissance du chiffre d'affaires de 3,5% par rapport à 2014.

b. Une légère hausse de 0,4% du taux historique de marge brute de la société.

c. L'impact en 2015 des réductions de personnel initiées en 2014 et de celles complémentaires prévues en 2015.

d. La poursuite de la réduction des dépenses d'exploitation en 2015.

e. Une réduction du besoin en fonds de roulement et principalement des stocks et créances clients.

f. Un financement des machines placées en clientéle soit par vendor le cadre d'un nouvel accord de collaboration signé en janvier 2015), soit par vente directe.

g. Le respect de tous les accords de remboursement des financements obtenus.

Ces prévisions, dont quelques premiers éléments se confiment début 2015, n'échappent pas aux risques divers qui seront exposés dans le rapport de gestion.

2. Actifs immobilisés

Frais d'établissement:

Les frais d'établissement sont immédiatement pris en charge sauf les frais suivants qui sont portés à l'aciff.

N/A

Frais de restructuration:

Au cours de l'exercice, des frais de restruction (ont) (n'ont pas) été portés à l'actif, dans l'affirmative, cette inscription à l'actif se iustifie comme suit:

Immobillsations incorporelles:

EUR de frais de recherche et de Le montant à l'actif des immobilisations incorporelles comprend développement. La durée d'amortissement de ces frais et du goodwill (eet) (r'est pas) supérieure à 5 ans; dans l'affirmative, cette durée se justifie comme suit:

Immobilisations corporelles:

Des immobilisations corporelles (ort)-(r'ont pas) été réévaluées durant l'exercice; dans l'affimative, cette réévaluation se justifie comme suit:

Amortissements actés pendant l'exercice:

	Méthode	Base	Taux en %
Actifs	(linéaire) D (dégressive A (autres)	NR (non réévaluée) R (réévaluée	Principal Min. - Max.	Frais accessoires Min. - Max.
1. Frais d'établissement
Frais d'établissement	_	NR	33,30 - 33,30	33,30 - 33,30
2. Immobilisations incorporelles
Immo Incorporelles	L	NR	10,00 - 33,30	10,00 - 33,30
3. Båtiments*
Construction*	L	NR	6,67 - 6,67	6,67 - 6,67
4. Installations, machines et outillage *
Installations machine Outillages*	L	NR	20,00 - 20,00	20,00 - 20,00
5. Matériel roulant*
	1		25,00 - 25,00	25,00 - 25,00
6. Matériel de bureau et mobilier*
Materiel de bureau*	L	NR	20,00 - 20,00	20,00 - 20,00
7. Autres immobilisations corporelles
Autres immobilisation corporelle	_	NR	20,00 - 20,00	20,00 - 20,00

* Y compris les actifs détenus en location-financement; ceux-ci font, le cas échéant, l'objet d'une ligne distincte

Excédent des amortissements accélérés pratiqués fiscalement, par rapport aux amortissements économiquement justifies:

montant pour l'exercice:

EUR. - montant curnulé pour les immobilisations acquises à partir de l'exercice prenant cours après le 31 décembre 1983:

lmmobilisations financières:

Des participations (ent) (n'ont pas) été réévaluées durant l'exercice; dans l'affirmative, cette réévaluation se justifie comme suit:

3. Actifs circulants

Stocks:

Les stocks sont évalués à leur valeur d'acquisition calculée selon la méthode (à mentionner) du prix moyen pondéré, Fifo, Lifo, d'individualisation du prix de chaque élément, ou à la valeur de marché si elle est inférieure:

Approvisionnements:

N/A

En cours de fabrication - produits finis:

N/A

Marchandises:

Prix moyen pondéré (valeur du marché si inférieur)

Compte tenu du fait que la société Fountain ne fabrique plus de machines à boissons et compte tenu du traitement limité au reconditionnement de certains des produits, tous les articles sont dorénavant considérés comme étant des marchandises et reclassés dans cette rubrique.

Immeubles destinés à la vente:

N/A

EUR.

Fabrications

Le coût de revient des fabrications (inclut pas) les frais indirects de production.
Le coût de revient des fabrications à plus d'un an (inclut pas) des charges financières afférentes aux capitaux empruntés pour les financer.

En fin d'exercice, la valeur de marché du total des stocks dépasse d'environ (Ce renseignement ne doit être mentionné que si l'écart est important).

% leur valeur comptable.

Commandes en cours d'exécution:

Les commandes en cours sont évaluées au (coût de revient majoré d'une quotité du résultat selon l'avancement du travail).

4. Passif

Dettes:

Le passif (comporte des) (ne comporte pas de) dettes à long terme, non productives d'intérêt ou assorties d'un taux d'intérét anormalement faible: dans l'affirmative, ces dettes (font) (ne font pas) l'objet d'un escompte porté à l'actif.

Devises:

Les avoirs, dettes et engagements libellés en devises sont convertis en EUR sur les bases suivantes: Taux de clotûre au 31/12/2014

Les écarts de conversion des devises sont traités comme suit dans les comptes annuels:

Ecart de conversion négatifs par devise : charges financières Ecart de conversion positifs par devise : produits à reporter

Conventions de location-financement:

Pour les droits d'usage résultant de conventions de location-financement qui n'ont pas été portés à l'actif (article 102, § 1er de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés), les redevances et loyers relatifs aux locations-financements de biens immobiliers et afférents à l'exercice se sont élevés à: EUR.

Rapport da Gardon

DU Cansel o' Anninus mation A L'Assenaille Generale Oildinaine Annu eile nu 26 mai 2015 (Comptes Statutaires)

Mesdames, Messieurs,

Nous avons l'hanneur de vous présenter notre rapport de gestion statutaine pour l'exercice social 2014 et de soumettre à votre approbation les comptes sociaux de la Saciété amétés au 31 décembre 2014 qui traduisent, après répartition proposée du résuitat, un total kilantaine de 25,226 K€ et une perte nette après implis de 11,196 K€. Nous soumettans de même à votre approbation notre proposition d'affectation du résultat et nous vous demandons déchange de notre mandat pour l'exercice cloturé.

50/87

TABLE DES MATIÈRES

	Données financieres de l'exercice
	2. 1 1 2007 11 2 1 2 2 1 1 1 1 1 2 2 2 2 1 1 1 1 1 2 1 1 1 1 1 1 2 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 2 0 2 0 1 1 2 2 2 2 0 1 1 2 2 2 2 0 1 1 2 2 2 2 0 1 1 2 2 2 0 1 2 2 2 2 0 1 2 2 2 200 1
	3. Sacherche et Dévelappement
i	Evénements importants survenus eprès la clàture de l'ésercice …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
	s.
	6.
	Regles d'évaluation
	2. 11 Carlitts d'intéresse !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
Gi	Affectation du Résultat
	10.
	11. société et perspectives pour l'exercice en cours
	12.
	a. Code de Gouvernance d'Entreprise
	22
	c. Organes d'administrations et comités
	d. Systèmes de contrôle laterne et de gestion des risques
	13.
	14.

1. Données financières de l'exarctes

Schématiquement les comptes sociaux se décomposent comme suit :

a. Sizucture du blian (après affectation).

	1. Ellan Statutant Appell Separtition

OF EVO		Fill 14	20.00
ACTIVE SMACE STEER E		98.969	29.074
	]. Fran d'atublement	1	15
	11. Investilial ona incoman los	CE	67.7
	1월.	835.00	863
	34. Trenstillers inna 4 mone them	11.089	77.478
AGTIU Circulante		3.090	9.098
	V. Caluneau & plus d'un as		13
	VI. Stack, Commondes en coum denieution	1.080	1.07
	11), Changes & Un D B B BU DIUM	21.0110	5.00 1
	V31). Fine a manto de transpore	14	( .
	1%. Va aure dispeniblem	375	77
	3. Canatau da algularanian	T	274
FOTO I the Lacks		23.91 112	2008
Pos a the relate		2000	17811
CARTSUX II COLUM		J.410	10.020
	J. Canto summit	15.284	23.556
	33. Briens d'Antoniae	0	107
	III. Bun-va um da addumuntlan

	N. Restaura	5.492	5. 32
	V. Bentles maarte	12.186	13.440
	W. Busbidas an eugitel
PERSETAND, THECT SUPER		40	20
	WIT.A. Practions partir requese at chaaren	11	27
	VII. Insulto difficia	10	10
BET7RO		24.447	96.10.01
	4111. Datten à gius a un an	5.686	5.375
	19. Datten i un arr un plan	0.740	15.538
	9. Comptes de Mqule ! 001:00	17	20

Compte de récultats ்.

9. CONFIL OR HEALTHTM EYSTLTAIN
for attern and affectates		-1 010	-1.55
9. VENTER ET BERETATION		14.931	14.480
	a. chiffen distforma	15 277	SKI 20
	E 'entellen den er-caum de miniretion, tas produite finis al dou
	communica an cours dassentian founcertai on +. naduction - I
	C. Inaduction immab lada	1
	D. Autre gradults @ azglokation	10	246
1). Courates Witness of Bearings on		- 19. 19.19	=985 19
	A. Aparatiliannemints at max handlace	4 2 ×	- 0.707
	Serve on at history dyom	- 65 0	- 1.974
	C. Almundmitiens, changes seciator al pons an	2.073	9.900
	C. Amartinamenta al riduet enn da sur our immabilantian	47	221
	teations + agatana }
	E Joran haamonte at riductions de smaur un nine at callere on	0.9	45
	fortations +, mortus - ]
	F faulaises nour clagues at churgen (dolotiano +, mayboo )	L-ST	12
	C. Autres changes d'explored on	15	1
BLE OF OR POST OF Increase OR All Property		- CSI	-1.50
ov. Produkt Fanne on		1319	413
V. Churgen Founs & Han		=777	= = =
UT DE USERS EQUITAT (IN LIE COURSE)		= 1 = 1 =	一十四
4.0. Produite Eur sgilannai
VIE Christa Execution not ao		- 91.24-1	- 11 7 7 7
> ■ 1111 > 中 ■ 11 = 12 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0 = 0		1124222222311
Dt. ble Transforte/and donemante sint motte differin Sistences luce au
M. Ammote aus in maultut		1
FROM PORTAL THE PERFERATE PART		いいという言語 (18) 1
Kil. Frilducements at transforta nun afnorum instructure
OG EE REFICE (PERTE) A AFFECT ER		- 13.906	- 57.05
	A. Octotion 2 a Magazio Man a	0	18
	Coluder and mit com allegation
	Obidenta
	D. Regori à movembr		33.116 -12.41

Commentaires 2.

Capital social 11.

Au 31 décembre 2013, le nombre total de titres représentant le capital société Fountain s.a. était de 1.660.360, inchangé par rapport à 2012.

Lars de l'augmentation de capital par émission d'actions nouvelles constatée devant notaire le 26 mai 2014, 2.490.540 nouvelles actions sans désignation de valeur nominate ont été émises pour un montant de 4.981.000 euros, portant ainsi le capital de la société à 21.536.852.90 euros représenté par 4.150.900 actions sans valeur nominale entièrement libérées et bénéficiant des mêmes droits. Les nouvelles actions ont été admises à la négociation sur Euronext Bruxelles.

Enfin, l'Assemblée Géaérale Extracréinaire du 17 septembre 2014 a décidé à l'unanimité des voix présentes ou représentées d'absorber à concurrence de 13.439.901,98 EUR les pertes reportées teflétés dans les comptes annuels statutaires relatifs à l'exercice social cloturé le 31 décembre 2013, via une réduction, sons annulation des actions, (i) de la « prime d'émission » et (i) du « capital », comme suit :

	Avant absorption	Après absorption
Capital	21.536.852,98 EUR	15,201,998,46 EUR
Prime d'émission	107.047,46 EUR	O EUR
Pertes repartees	-13.439.901,98 EUR	o Eur

en telle sorte qu'à ce jour, le capital social s'éléve à quinze millions deux cent trois mille neui cent nonante huit euros et quarante-six cents (15.203.998,46 EUR) représenté par quatre millions cent cinquante milie neut cents (4.150.900) actions sans merition de valeur nominale, teprésentant chacune une part égale du capital.

Au 31 décembre 2014, les capitaux propres statutaires s'élèvent à 9.410,4 ké.

la. Dattar Insaclåres

Au 31 décembre 2014, les dettes financières se montalent à 7.608 KE (7.8% KE au 31 décembre 2013, dont 1.100 Ké de dettes envens actionnaire)

Compte de récultats. s.

Les ventes et prestations 2014 s'élèvent à 14,2 ME contre 14,5 ME pour l'exercice 2013, sait une diminution de 2,1 %.

Le résultat d'exploitation se cloure à -0,9 MG, en baisse de 34,2% par rapport à l'exeicles précédent, solt -6,6 % des ventes et prestations, à comparer avec -4,8% pour l'exercice précédent. Cette diminution est la conséquence notamment de la baisse de chiffre d'affaires Indiquée chavant, de ristournes de fin d'années accordées aux distributeurs, de la finalisation de la réorganisation interne de la société, dont la vésaluiton du contrat du Chief Executive Officer Bluepack Consulting spri, et d'honoraines de consellers et avocats encourus dans le cadre de la renégociation des crédits bancaires et de l'axementation de capital finalisée en mai 2014.

Les résultats financiers sont arrêtés à -109 Ké en diminution par rapport à 2013 (-38 XE).

La charge d'implit s'établit à 1K€ contre 3 K€ pour l'exercice précédent.

Les chames exceptionnelles comprennent une dotation aux réductions de valeur sur titres de participations à concurrence de 10.145 %€ (11.679 %€ en 2013) sur base du test de valorisation des actifs de la société réalisé conformément aux règles d'évaluation amétées par catte dernière (cf. intra). La veleur das participations et des créances sur les sociétés dans lesquelles ces participations sont détenues, qu de leurs filiales, ont été testées por comparaison avec la veleur actualisée des cash-flows libres attendus sus 5 ans des participations augmentées d'une valeur terminale de cession au terme des 5 années. Cette valeur terminale de cession étant définie comme une fraction du chiffre d'affaires.

Le résultat de l'exercice se cideure en 2014 à -11.196 KE contre -12.421 KE en 2013. Ce montant résulte, pour l'essentiel, de la dotation aux réductions de valeur sur participations qui a été comptabilisée, cette dernière étant sans incidence sur le résultat imposable de la société.

9. Racharcha at Dávalaspamant

Aucun frais de développement acquis de tiers n'a été enregistré à l'actif du bilan 2014 fireis de développement de nouveaux produits et machines).

4.

Le Consell d'Administration propose à l'assemblée générale estraordinaire à tenn le 26 mai 2015 d'approuver les propositions suivantes :

absorber les pertes reportées à concurrence de leur totalité, soit 11.196.432,87 EUR, tels que reflétées dans les comptes annuels non consolidés relatits à l'exercice social clauré le 31 décembre 2014, via une réduction, sans annulation des actions, (1) des eréserves disponibles » pour leur totalité de 3.790.504,29 EUR, (11) de la « réserve légale » pour 201850,12 EUR et |||} du « capital » pour 7,203,998,46 EUR, comme suit :

FOUNT

	Avant absorgtion des gertes Agnès absorption des pertes
Capital	15.203.998.46 EUR	8.000.000,000 EUR
Réserve légale	1.612 - Dad Eur	1,410,400,78 EUR
Réserves disponibles	3.790.584,29 EUR	o opiedir
Pertas reportues	-11,196.432,87 EUR	DODEUR
Total	9.410.400,78 EUR	9.410.400,78 EUR

sous réserve de l'approbation de décision (a) el-décision (a) ci-dessus, modifier l'article 5 des statuts en remplaçant le premier paragraphe de telui-d par le texte subvant : « Le capital social séléve à huit milleos d'euros (1).000.000 EUR). V est regrésenté par quatre millions cert chausante mille neuf cents (4.150.900) actions sans mentinale, regresentant chacune une part égale du capital >

5. Indications relatives à l'axistence de succures les

La société n'a pas de succussie.

1. Exposition de la saciótá sux risques et politique de gention decrieques
2. a. Evaluation des ringues

Le Groupe a défini une méthode d'identification des risques et de détermination des mesures permettant de réduite ces risques et d'évaluation des risques résiduels. Cette ansilyse fait l'objet d'une revue périodique et d'ajustements de réductions des risques. Cette analyse de risque e été examité d'Audit au second semestre 2013 et en date du 16 Janvler 2015.

b. Risques sur le chitte d'attaires

Le Groupe Fountain étant intégré verticalement, le chiffre d'affaires du groupe a une Infinence directe sur le chiffse d'affaires de la société Fountain sa...

Obsolescence du concent de cartouche

Le concept de la cartouche (produit lyophilisé) date de plus de 40 ans et est aujourd'hui démodé. Malgré de nombreuses tentatives, Fountain n'a pas encare été en mesure de redynamiser ce produit qui représente aujourd'hui près de 37 % de son business.

Ce produit est en baixe constante et est le vecteur principal de l'attrikion de ses petits clients, raison principale de la baisse du chiffre d'affaires que l'entreprise connait de puis de nombreuses années dans cette gamme (- 12% en 2014, -24 % en 2013 et -14 % en 2012).

Par ailleurs de nombreux clients a cartauches » sont eux-mêmes propriétaires de leur machine. Ils ne sont dans ce cas que très rarement liés par contrat à Fountain. Ced facilite l'abandan du système et explique l'érosion constante constatée sur ce type de solution.

Absence gartielle de contrats clients

Dans la mesure du possible, les nouveaux clients s'engagent sous contrat pour une durée de 2 à 5 ans avec une durée moyenne de 42 mois. Il n'est cependant pas toujours possible d'obtenir un tel engagement des cilents sur une période définie. Dans certains cas, les solutions proposées sont installées sans engagement contractuel de durée. Au global, dans l'ensemble des gammes Fountain, à savoir · cartouches » et autres, environ 45% des clients ne sont pas liés contractuellement. Dans ce type de situation, la pérennité du client est évidenment plus précaire. Mais ce même type de situation permet égaiement d'entrer en relation avec des clients non liés à leur fournisseur.

La dispersion du chiffre d'affaines sur un nombre très important de clients permet de limiter l'Impact de ces pertes de clients qui sont par allieurs compensées, à ce jour encore Insuffisamment, par le gain de nouveaux cilents.

Attrition du chiffre d'affaires sur la clientéle existante

La combinaison des deux facteurs constitue un risque réel de non réalisation du dévelappement du chifte d'affaires tel que prévu. Le budget 2015 prévoit, autre le développement du chiffaires par la redynamisation des équipes commerciales existantes, la réduction du chiffre d'affaires sur la clientèle existante. Cette attrition a été historiquement importante même si les évolutions récentes montrent une nette amélioration (-3,1% au second semestre 2014, -7% au premier semestre 2014 et -9,4 % en 2013). Elle résulte essemiellement de la perte de chiffre d'affaires sur des clients à faible voire très failte d'affaires annuel (moins de 300 EUR cu mains de 150 EUR par an). La base de la clientêle comprend en effet une part importante de clients à chiftre d'affaires annuel limité gu'il importe de fidéliser. A défaut, le chiffe d'affaires néalisé avec de nouveaux clients ne peut compenser l'attrition du chiffires sur la clientèle existante.

la réalisation de l'objectif d'augmentation du chiffre d'affaires est une condition essentlelle pour atteinté opérationnelle attendue, notamment en termes d'Eblida, et respecter les engagements pris à l'égard des banques dans le cadre des financements obtenus. A défaut, ces financements pourraient étre remis en ceuse par les balleurs de fonds. A fin mars 2015, le chiffre de la facturation présente un refard de que laue 2,3% par rapport au budget mais un dépassement de 0,7% vis-à-vis de l'année dernière à périmètre constant. Le retard par rapport su budget résulte d'un décalage dans la redynamisation en cours des équipes commerciales sur les nouvelles formules commerciales proposées. Le niveau d'attrition de moins de 600 Euros de chiffre d'affaires annuel reste Important, provoquant une baisse de l'acthaté des produits en cartouches

r. Risque da trécorerie

La Saclété recourt à des financements externes auprès d'institutions financières telles que des banques.

Par rannont i sa structure et de connte de résultats, le niveau d'endettement financier net du Groupe Fountain s'élève à 42 % du total bilantaire à fin 2014 contre 31 % du total bilantaire à fin 2013 et à 1.0 fais le Rebitia (cl. définition d-après) à fin 2013 contre 6,7 fois le Rebitde à fin 2013. Le ratic de l'endettement net sur Rebitda s'est dététioné par rapport aux exercices précédents principalement à la suite de la dimination du Rezitoa au premier semestre 2014 (457 KE- le Rebitoa du second semestre 2014 étant en nette amélionation à 242 KE), elle-même consécutive principalement à l'érosion constatée du chiffre d'affaires, et ce maigré une baisse de la dette financière nette oansalidée de 15 % en 2014 par rapport à 2013.

Les difficuités rencontrées en 2013 dans le cacre de la renégociation des crédits bancaires ant démontré le risque d'insuffisance de trésonerie consécuit à une réduction du crédit bancaire qu à son non renouvellement sur la base d'éléments propres à Fountain mais aussi compte tenn de l'étopenatou des pandites a octroyer des crédits ans entre prises.

Au second semestre 2013, les négociations entre les banques ING Reigique, BNP Paribas Fortis, CBC Banque et KBC Commercial Finance et Pountain ont abouti à la signature d'accerds sous la forme de « Term Sheets » reprenant les principaux diéments convenus par la Société et ses principaux banquiers. Les documents de financement finaux entre Fountain et ING Belgique, BNP Partis et CBC Banque ant été signés le 19 mars 2014.

En vertu de ces decuments de financement, les banques ING Belgique, BNP Paribas Fortis et CBC Banque ont accordé au Groupe Fourtain des financements pour 7,7 millions d'euros pour une durée de cinq ans, en sus des accords de factoring (cf. Infra) conclus par la Société. Ces financements sont destinés à la consolidation par Fountain de ses engagements financiers antérieurs envers ces banques et sont garantis par des sûretés personnelles et réelles de Graupe Fountain, dont hypothèque et mandat hypothécaire, gage et mandat de gage sur fonds de commerce, et gages sur particleations et contrats de lactoring. Le remboursement de ces financements fait l'objet d'amorissements du 91 mars 2014 au 30 juin 2019. Ces financements ont été octroyés moyennant l'augmentation des fonds propres ou quasi fands propres pour un montant de minimum trois millions d'euros pour le 31 mai 2014, l'absence de distribution de dividendes jusqu'au 30 juin 2016 et la finalisation de la mise en place des accords de factoring. À ces engagements s'aioute l'oblisstion pour Fountain de respecter un ratio maximum de dettes financières nettes sur Ebitda et un ratio minimum de résultat d'exploitation sur frais financiers, définis semestriellement compte tenu de la saisonnalité des acthétés et de l'évoluition dans le temps des paramètres, conformes à ceux de son plan financier avec une manœuvre de 15 %. Ces financements sont octroyés mayennant un taux d'intérêt Euribor plus 3,25 % en 2014 et 2015 et 2,50 % de 2016 à 2019.

l'augmentation de capital à laquelle la Société s'était engagée a été réalisée pour un montant de 4.981.080 € en date du 26 mai 2014.

En cutre, en date du 19 décembre 2013, le Gouvernement wallon a décidé d'octroyer via la Société Wallonne de Gestion et de Participations, en abrégé la Sogepa, un prêt de 1.500.000 EUR jusque mi 2019 et ce pour compléter les financements négociés avec les banques. La documentation de financement y relative a été signée le 19 mars 2014 et les fonds ant été libèrés le 31 mars 2014.

Dans le cadre des nouveaux contrats de financements bancaires, le Groupe Fountain s'est contractuellement engage à respecter certains ratios et autres limites qui sont détaillées en note 23 aux comptes consolidés. De manière synthérique, cas covenants sont les Suivants :

Annes	AGEL		2014		7.00 (-		2007		2011
			30 31 31 30 331 31		ह	ह	हु	ह	新	Juin déc juin déc juin déc juin déc juin déc juin 31 déc

Ratio Dettes
financières nettes
sur Eldtda avec	8,8 3 3,9 12,3 4,2 4,2 5,2 4	स्व	19 - 1	ह	대표	(0.3)
15 % de marge
Inclus

Ratio EBIT (Resultat
d'exploitation) sur
colls de la dette
aves 15% de marge
Inclus

En cas de non-respect des covenants par le Groupe Fountain, les crédits des banques ING Belgique, BNP Paribas Fortis et CBC Banque pourraient être dénoncés ou devraient étre renégociés dare la mesure des possibilités. Des mesures de restructuration complémentaires devraient à tout le moins étre prises pour ramener le groupe dans des paramètres financiers acceptables pour ses balleurs de fonds. Compte tenu des difficuités de renégociation des financements du groupe constatées en 2013, il existerait un risque très significatif de ne pas pouvoir retrouver un accord de financement en cas de nonrespect des covenants bancaires. Au 30 juin et au 31 décembre 2014, ces 2 covenants bancaires n'ont d'alleurs pas été respectés par la société. Néanmoins, sur base des prévisions d'évolution de l'ectivité et de la trésorerie, les banques concernées ont accepté de lever ces abligations de ratios à ces deux dates.

En juin 2013, le groupe a signé des accords d'affacturage ou factoring de ses créances commerciales en vue de dégager des financements. Les financements obtenus via ces acconis sont présentés au bitre de dettes courantes portant intérét, i.e. dettes financières. La mise en œuvre des contrats de factoring renountre cestaines difficultés liées à l'inertie de la clientele, particulièrement en France, à transférer ses paisments de factures dinectement au factor et à certaines questions juridiques des autils de domidilation et prélèvements nationaux et SEPA dans le cadre d'un contrat de factoring. En conséguence, le taux de difuition des palements des clients est, pour certaines entités, supérieux au maximum de 5 % autorisé par les contrais de factoring. Dons ces circonstances, le factor pourait mettre fin aux contrais concernés avec un préavis de six mais pour permettre au Groupe Fourtain de trouver une alternative à ces financements. A ce titre, il apparaît que d'autres sociétés de factoring pourraient prendre le reisis de ces financements. Néannoins, il convient de noter que KBC Commercial Finance et Fountain travaille ensemble à la réduction des psiements clients et à l'optimalisation du fonctionnement des contrats de factoring.

d. Nisque rolatiti aun litigas

La société n'a pas de litige en cours. Les litiges en cours de ses filiales sont repris en note 26.d des comptes consolidés.

a. Nague de taux d'intérête

Ces financements sont contractés soit à taux fixe, soit à teux flottant, Les niveaux de marge bancaire sur les financements ont été fixés comme indiqué ti-svant compte tenu de la situation financière de Fountain en 2013. Le montant total des financements à taux flottant (Eurlbor + marge bancalre) au 31/12/2014 s'élève à 9.059 Ké (7.522 Ké au 31/12/2013

Pour les financements à laux flottant, Fountain couvre partiellement ce risque par des contrats IRS. À ce titre, le Groupe Fountain a couvert partiellement son risque d'intéréts au moven d'un IRS dont le montaire nombai est de 3.646.884.21 KE au 31 décembre 2014. ce contrat arrivers à échéance en 28 juin 2019. Au 31 décembre 2014, la pertie des dettes financières à toux flottant (Euriber + marge) non contrat de couverture de taux d'Intérêt s'élève 5,412 K€ (5.055 K€ au 31 décembre 2013).

Une hausse des taux d'intérêts aurait un impact significatif sur les changes financières de Fountain. A titre d'exemple, une augmentation du taux de base de 100 point de base entrainerait une augmentation des charges des dettes financières de 54,1 K&. Or, en application des conventions bancaires signées dans le cadre de la consolidation des financements bancaires. Fountain s'est ensagée à respecter un ratio Ebit sur coût de la dette financière (cf. supra). Le non-respect de cet engagement serait constitutif d'une lupture des financements lancaites. Ce risque sera réduit par la coverture à terme des taux d'intérêts sur les dettes financières.

f. Riaque da deulse

Le Graupe Fountain étant principalement actif dans des pays de la zone Euro, à l'exception pour l'essentiel de sa filiale au Danemark, l'exposition au risque de change est peu significative et aucune couverture n'est prise en ce domaine.

g. Reque allmentaire

Du fait de son activité de vente, de location et de mise à disposition de machines à bolsons froides et chaudes à base de produits lyophillsés ou en grain, le Groupe Fountain est exposé aux risques alimentaires. A ce titre, le Groupe Fountain se fournit en produits uniquement auprès de producteurs certifiés et n'opère aucun traitement des produits à l'exception, dans certains cas, de leur reconditionnement dans le respect des normes appilcables. Par allieurs, le Groupe Fountain vend, love ou met i disposition des distributeurs de boissons fobriqués par des fournisseurs spécialisés en application des names requises pour les pays dans lesqueis ces machines sont commercialisées. Compte tenu de son secteur d'activité, Fountain qui gêre le conditionnement de certains produits, fait réguillèrement l'objet de contrôles par l'AFSCA (Agence Fédéraie pour la Sécurité de la Chaine Allmentaire). Les recommandations de l'AFSCA sont normalement assorties d'un délai de mise en place qu de régularisation. Fountsin suit les recommandations de l'APSCA et procède aux modifications et au besoin aux régularisations nécessaires. Les agréations cctionées de l'AFSCA à Fountain sont disponibles sur le site de l'AFSCA (MMM.atisca.be).

h. Risque de fluctuation das prix d'achats

L'activité de Fountain est soumise au risque de fluctuation aus qu moins importante des sours du caté qu du cacao qui peuvent avoir un le prix d'achat des produits et donc sur la marge brute. La matière première dans le produit lyophilisé acheté est de l'ordre de 15%, l'essentiel du producteur étant le processus de lyophilisation en lui-même. L'impact net des fluctuations des pris sur les marchés du caté et du cacao est donc très atténué pour Fountain. L'approvisionnement en produits et en machines fait, dans certains cas, l'objet de fixation de prix avec ses fournisseurs sur des périodes n'excédant pas l'année. Au 31 décembre 2014, aucun accord de prox à moyen qu long teune n'avait été conclu. Le groupe ne recourt pas à des instruments de couverture de prix d'achat. Enfin, les vanations de prix d'achats sont en général répercutées dans le prix de vente. Ceclest confirmé par la stabilité dans le temps des marges de Foustain.

l'ésque de non-recoursment de créances commerciales

Le chiffire d'affaires de la société est réalisé pour l'essentiel avec les filiales et sous-filiales du Groupe et dans une moindre mesure avec des distributeurs indépendants néerlandais, beige, et d'autres pays européens et non européens. Un suivi réguiter des créances sur ces distributeurs et une relation de langue date avec ces demiers permettent de réduire les risques de non reconvement. En cas de risque, les livraisons ne sont faites que contre palement préslable.

1. Risque Informatique

Le concentration de toutes sur un seul et même système informatique centralisé rend le Groupe Fountain plus dépendant du bon fonctionnement et de la sécurité de ce système et de la dispanibilité des données qui y sont enregistrées. En conséquence, les systèmes de sauvegarde, de dédoublement et de redemarrage du système en cas de désastre grave ont été redéfinis et renforcés. Ainsi, le système mis en place assure au Groupe Fountain un RTO (recovery time objective ou temps de récupération des données) de 48 heures et un RPQ (recovery point objective ou période maximale de dannées perdues) de 24 heures.

La seule société dont les données ne sont pas gérées par le système informatique central de Fountain est Fountain Danmark A/S, dont le système est hébergé et sauvegardé chez un hébergeur Indépendant.

Bien que suivi de manière attentive, ce risque est considéré comme ayant une probabilité falle d'accurrence.

จี Reglas d'évoluation

La société procede chaque année à des tests de dégréciation sur ses actifs innodilisés financiers. Si ces tests démontrent que la valeur compusible nette des participations est supérieure à leur valeur économique, et qu'aucun élément particulier ne prouve que cet écart est temporaire, la vsleur comptable nette est réduite à hauteur économique par l'en egistrement d'une charge sur la période.

Les tests de déaréciation sont basés sur l'actualisation au coût du capital des e free cash flows s sur 5 ans nénérés par les participations tenant compte de la valeur estimée de sortie de l'actif. Compte tenu de l'Intération industrielle des activités du Groupe Fourtain, avec dour conséquence que les revenus de Fourtain S.A. ne neuvent être dissociés des revenus de ses filiales au) assurent la commercialisation de ses produits. Il a été considéré iussible d'effectuer ces tests d'impairment sur une base cansolidée et non pas sur les revenus indhidualisés de chacun des actifs testés. Alnsi, i'ensemble des immobilisations incorporelles (hors immeuble) et financières (en particuler la participation détenue dans la société l'oumain Netheriands Holding) font l'oblet d'un test unique et sicibal, en ce commis les créances à lons terme et, depuis 2013. les comples courants actifs de Fountain s.a. sur ses filiales diminués des deties et comutes coutants passif de Fountain s.a. envers ces mêmes filiales et de la dette financière nette hors groupe de ces filiates.

Le taux utilisé pour l'actualisation des flux futurs a été précisé comme étant le coût moyen pondéré du capital. Ce demier est calculé comme étant le taux moyen du coût du capital et du cout de l'endettement financier, pondéré entre la valeur de capitalisations de la société sur lesse du cours de bourse à la date de cloture et l'endettement financier du groupe à cette même date de coût du cagital est calculé comme étant le toux sans risque sur les derniers emprunts d'états belges à 10 ans, augmenté de la prime de risque nette du marché belge, ajustée du « Beta » propre à l'action de la société Fountain sur le marché Euronext, ces 2 demières données étarà communiquée par une instituition financière spécialisée indépendante. Compte tenu de la situation financière de la société en fin 2019 et des difficultés rencontrées pour finaliser des accords de financements lui permettant d'assurer la pérencitée et le développement de ses activités, un facteur de risque propre au Graupe a été incorporé dans le caut du capital.

Les projections de free cash flows ont été établies sur base des hypothèses suivantes.

From cash flow future

Les free cash flow futurs sont issus du budget 2015 extrapolé sur 5 ans sur base des hypotheses détaillées ci-sprès.

Taux da croissance :

Chiffre d'affaires

Histariquement, le taux d'évolution du chiffre d'affaires du groupe hors acquisition a été le suivant :

2014 : 4,1%
e 2019 : - 8,4 %
D 2012 : 4,9%
0 2011 : -3,8%
2010 : -3,1% 0

Le chiffre d'affaires de l'année 2015 résulte du processus budgétaire approuvé par le Conseil d'Administration fin décembre 2014. Une progression constante du chiffre d'affisives de 2 % sur les années 2016 à 2019 a été appliquée. Cette progression de chiffee d'affaires est justifiée par :

un changement du business model : les équipements futurs ne seront plus financés sur fonds propres et donnés en location mais vendus.
une augmentstion des prix de vente appliqués des début 2015.

L'évalution du chiffre d'affaires intervient sur les 3 UGT's.

Ainsi, les taux de croissance annuels de chiffire d'affaires sont les suivants :

� 2015 : + 3,5 %
. 2016 : + 2,0 %
. 2017 : + 2,0 %
. 2018 : + 2,0 %
. 2019 : + 2,0 %

Line légène hausse de Q4% du taux historique de mange brute de la société a été pris en considération suite à l'eugmentation de prix sppliquée au 1" trimestre 2015.

Colls

Historiquement, les cours han récurrents (restructuration, acquisition, ...) ont été bien matrisés au cours des derniers exercices comptables.

Les colls, en diminution sur 2015 et 2016 suite aux mesures prises en 2014, restent stables sur les 3 années suivantes.

0 2015 : -2,9 %
. 2016 : -1,4 %
0 2017 : * 0,0 %
o 2018 : + 0,0 %
. 2019 : + 0,0 %

Valeur de sortie

La valeur de sortie des activités au terme de 5 ans a été fixée à 6 mois de chiffre d'affaires pour les services d'OCS et à 12 mois de chiffres d'affaires pour les sentres de Distribution Automatique. Ces multiples constituent des références sur le marché dans leur type d'activité. Le parc machine est réputé cédé, au moment de la sortie, à sa valeur comptable nette.

62137

Basain en Fands de Raulemant

Pour l'année 2015, une réduction raisonnable du besoin en fands de roulement a été prévue compte tenu des actions en cours de réduction des stocks et des créances. Le besoin en fond de roulement des sonnées 2016 à 2019 résuite de l'applications du pourcentage de BFR par repport au chifte d'affaires sur base des damiers comptes consclidés arrêtés.

ITNASTICSCORPORA

Les Investissements représenteilement l'achat de machines. Le changement du business model décrit d-dessus entraine une réduction significative des investissements. Les machines sont finances soit par vendor lease (dans le cadre d'un nouvel accord de collaboration signé en janvier 2015), soit por vente directe.

Les investissements informatiques sont concertrés sur la société-mère (Fountain s.a.) et sont pris en campte sur les UGTs via les free cash flow licences alloués sur les UGTs.

Fiscalité des tres cash flous

Les free cash flow futurs sont calculés avant impact fiscal dans les filiales.

Taux d'astualliation WACC

· Le taux d'actualisation des free cash flow mant imposs est un taux avant impos. Il est calculé à partir du VACC (Weighed Average Cost of Capital), 1.e. d'un tsux considéré comme après implès, corrigé de l'impact fiscal pour obtenir un taux d'actualisation avant lingôts. Le taux d'impois appliqué pour la correction est un taux fixe de 34%.
. Le colt moven pondéré du capitel villisé comme taux d'actualisation a été fixé à 6.93 % (7,72 % en 2013) sur base, en application des règles d'évaluation, d'un cours de bourse de l'action au 31 décembre 2014 de 1.85 €, d'un taux sans risque de 1,61 %, d'une prime de risque beige nette de 7,98 % et d'un coefficient Beta de 1,5 , des dettes financières au 31 décembre 2014 et du coût estimé de ces dettes résultant des conventions les régissant et des IRS qui les couvrent.
· Les variations du cours du titre non nécessairement liées à l'évolution du BEL20 mais très certainement davantage aux difficultés opérationnelles rencontrées depuis 2012 ant conduit à une révision provisoire du Beta à 1,8 en 2013. L'évolution positive des paramètres financiers du 2ªm² semestre ont conduit le Consell d'Administration à réduire le Beta à 1,5 en décembre 2014. Le coût du capital retenu passe de 16,04 % au 31 décembre 2013 à 13,58 % au 31 décembre 2014 reflétant ainsi l'amélioration de la situation financière du groupe.
e Tous les flux d'une année sont actualisés en considérant qu'ils sont réflisés en movenne à la moltié de l'année (facteur 0,5) :
- e
- c l'actuallsation du CA en 145 avec le facteur temporel 5.

Tast de sensibilité

Le test de sensiblité des variations des actifs testés (participations et autres) en fonction de la variation des paramètres clés utilisés pour ces tests de valorisation dont le cout moyen pondéré du capitalie aux coûts et l'évolution attendue du chiftre d'affaires montre une sensibilité importanse à ce demier l'atteste le tableau de sensibilité ci-dessous.

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45	- 2 747	- C 40	221	-2713	-1 734	-378	- ' 3 5	124
- 122 -	- 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2	- 2 434	2 882	-3 PM "	-3 '20'	-2 -454	18 200			ﺮ	ນ
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La sensibilité par rapport au taux d'actualisation se présente comme cl-dessous.

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Les trade marks sont testées sur base des royalties perçues.

A la date d'arrêté des comptes, la Direction et le Consell d'Administration n'ont pas d'imormations pertinentes laur permettant de considérer que des pertes de valeur complèmentaires devraient étre prises en considération dans le futur.

Aucune dépense de recherche et développement au sens de l'IAS 38 n'a été prise en charges, ni comptabilisés à l'actif du bilan.

Au 30 juin 2014, compte tenu de l'évolution de l'activité su 1" semestre 2014, le Conseil d'Administration a été amené à prendre en compte une dotation aux réductions de valeur de 10.145 KG sur ses participations pour refleter le porte de veleur durable constatée à cette date. Au 31 décembre 2014, sur base du budget 2015 et de sa projection sur s'ans établis à la lumière des premiers impacts pasitifs des mesures mises en œuvre au second semastre 2014, l'application stricte et prudente de ce test de valorisation a conduit le Consell d'Administration à ne pas prencire de dotation supplémentaire aux réductions de valeur sur ses participations. (Volr à ce sujet la description des risques de la société au point 6 supra du présent rapport et plus particulièrement le point 6.C.)

Confilte d'Intérête 8.

Au cours de l'exercice 2014, le Consell a eu à connaître des réscluitions mettent en cause les dispasitions des articles 523, 524 et 524ter du Cade des Saclétés (CS). Ces résolutions sont les suivantes.

Decision du Consell d'Administration des 16 iander 2014 - Art 524 CS Prêt temporaire de 1.000.000 € de QuaeroQ coba à Fountain s.a.

a le Cansell a été saisi d'une propasition de QuaeraQ cobo d'effectuer un poll temporaire complémentaire de 2,000,000 € à Fauntain s.a. pour subvenir aux besoins de trèsanerie dans l'attente de la malisation de l'augmentation de capital qui sera pragasée aux actionnakes Le propase gour une période courant fin januler au plus tard jusqu'à liberaton de l'augmentation de capital projetée, sons garante, et portant un toux d'intéret d'Euribor 3 mais + marge de 3,25 % identique du taux convenu avec les bangues dans le casord global (Term Sheet) du 6 décembre 2013 de consolidation des financements bancakes avec ING Beiglum, BNP Portinas Farts et CBC Banave, Le Consell a décidé d'appliquer la procedure vises à Varticle 524 du Cade des sociétés à cette proposition de QuaeroG evisa.

En conséquence, le Comité ad hoc désigné en séance du Conseil et composé de OLLEF spri, représentée par san regrésentant permanant Madome Anne-Saghie Plyche, Vander Putten SCS, représentate par son representant Mansleur Phillgge Vander Putten et Have s.a., représentée gar son regrésentant germanent Mansleur Christian van Besien, tous trois administrateurs indépendants, s'est retiré pour délibérer ségarément de cette propasition et les conditions de ce prêt.

A la suite de cette délibérailen, par la voix d'Anne Saghie Pijeke, le Camité eammunique son Avis canformément à l'article 524 du Code des sociétés. Compte tenu du fait que le prét proposé est à des canditions de taux plus favorables pour la sacété que calles convenues en dote du 29 acat 2013 et identiques à celles convenues en date du 20 et 23 décembre 2013, le Camité ad hac cansidère qu'il peut s'appuyer sur l'avis de l'expert indépendant à la bécision d'octrai des polls dent question en date du 29 acut 2013. Sur cette base et comple tenu du fait que, par alleurs, le prêz est proposé à des candillons de laux identiques à celle des contrais hancates blen que sans actrai de garantie par Fauntain, le Camité ad hac cansidére que le projet de prêt temporaire par Quaera Grauntain s.a. dant copie en annexe au grésent procésverbal, est dans l'intérét social de la sacléaires n'est pas de nouve à accasionner paur la Saciété des dommages manifestement abuslis, à la iumière de la polítique mentes par la Société.

Après délibération, le Conseil approuve à l'unanimité le projet de gret temporaire de QuaeraQ cuba à Fauntain s.a.s

65/87

Décision du Conseil d'Administration du 24 février 2014 - Art 524 CS Pret temporaire de 400.000 € de QuaeroQ cvoa à Fountain s.a.

a le Cansell a été saisi d'une grogaition de QuaeraQ cuba d'effectuer un poll: temporaire complèmentaire de 400.000 € à Fountain s.a. pour subvenir aux basains de trésorerie dans l'attente de la réalisation de l'augmentation de capital qui sera grapase aux actionnaires. Ce prilit est progasé gour une périade couront j'in féwier au pius fard jusqu'à l'hération du de l'augmentation de capital projectée, sans garantie, et partant un toux d'intérét d'Euribar 3 mals + marge de 3,25 % identique au laux convenu avec les hans le cadre de l'accord global (Term Sheet) du 6 décembre 2013 de consolidation des financements bancakes avec ING Beiglum, BNP Parlinas Farts et CBC Banque. Le Cansell a décidé d'appliquer la procédure visée à l'article 520 an Code des society a caso proposition de Guarton cuba.

En conséquence. le Comité ad hac désigné en séance du Conseil et composé de OLEF spri representée por son regrésentant permanant Madame Anne-Saghie Pijeke, Vander Putten SCS, représentée par son représentant germanent Mansieur Philippe Vander Putten et Have s.a., representer gar san regrésentont permanent Mansleur Christian van Besten, laus administrateurs independants, s'est retiré gaur délibérer séparément de cette proposition et les conditions de ce prêt.

A la suite de cette délibération, par la voix d'Anne Saphie Pijeke, le Camité communique son Avis conformément à l'article 524 du Code des sociétés. Campte tenu du fait que le prét progasé est à des canditions de taux glus favorables gour la société que cailes convenues en date du 25 antil 2013 et identiques à celles canvenues en date du 20 et 23 décembre 2013 et du 26 janvier 2014, le Camité ad hoe considère au il geut s'appuyer sur l'avis de l'expert indégendant à la décision d'actraires des préts dant question en date du 29 anût 2013. Sur cette base et compte tenu du fait que, gar alleure, le prêx est proposé à des canditions de taux identiques à celle des contrats bancaires blen que sans actraile par Fauntain, le Camité ad hac comsédére que le projet de prêt temporaire par Quaeroq chwa à Fountain sa dont cogie en annexe au présent procès-verbal, est dans l'intérét social de la sactété et a'est pas de nature à accasionner paur la Saciété des dammages manifestement abusfis, à la lumière de la gall'ique mendes par la Saciéré.

Après délibération, le Cansell apprauve à l'unanimité le projet de prét temporaire de QuaeroO cuba à Fauntain s.a.s.

3. Décision du Consell d'Administration du 17 septembre 2014 - Art. 523 CS

Nomination de Backers Consulting spri comme CEO de Fountain s.a. avec effet au 17 septembre 2014

« Solte à la résolution du contrat de CEO de la société Bluepack Consultina regrésentée par Mansieur Paul Baeck, avec effet au 1ª septembre 2014 , le Cansell d'Administration progose que la sacieté Beckers Cansulting spel, représentée gar Monsieur Eugeen Beckers, administrateur et président du conseil d'administration, démissionne de sa fanction de Président du Conseil d'Administration et soit nomme CEO (Chief Executive Office) de la société et que cette resgansabilité lui salt canthée dans le care d'un contral de management dont un projet a été soumis qu Consell d'Administration et est annexé au pracés-verbal de la réunion. La sacléas descreas Consulting spri, représentée par Monsieur Backers, déclare que, concernant

cette nomination, elle a un intént gatrimanial agpasé à celui de la société Fountain sa au sens de l'article 523 du Cade des sociétés.

La sachite Reckers Consulting spri, reprisentide por Monsteur Eugeen Beckers ant Informé le Commissatie de cet intérêt appasé

La société lechers Consulting spri, représentée par Monsieur Eugeen Beckers Quitte la reunlan

Agrès dell'ibération, considèrant l'urgente nécessité de nammer un nouveau CEO gaur la saclété et les canditions de marchés auxquelles le contrat nelatif à cette mission est proposé, le Conseil approuve le projet de contrat de management de la société l'eclars Cansulting spel.

Monsteur Beckers réintégre la réunion. »

Comme indiqué dans le rapport de rémunérations, la convention de management entre Fauntain s.a. et Beckers Consulting spri prévoit que les rémunérations de CEO de Beckers Consulting spri sont fixées à

· Un fixe de 5.000 € par mois pour 4 jours de prestations
· 1.600 € par jour supplémentaire dont
- c
- c 540 € par jour payable après la publication des résultats du premier semestre 2015

et ne prévolt pas d'Indemnité de rupture en fin de contrat.

Le Canseil n'a pas eu à connaître d'autre résolution mettant en cause les dispositions des articles 523 et 524 et 524 ter du Code des Sociétés.

0. Affactation du Résultat

Au terme de l'exercice, la perte statutaire de la société s'élève à -11.196.433 €. Le bénéfice reporté de l'exercice précédent étant de C après incorporation des pertes repartées de 13.439.902 Euros au 31 décembre 2013 au capital par décision de l'Assemblée Générale Extraordinaire du 17 septembre 2014, le bénéfice à affecter au 31 décembre 2014 s'élève à -11.196.433 Euros.

Sous réserve de votre epprobation, le Conseil vous propose d'affecter ce bénéfice comme suit :

Dividende :	Oropeus
Datation à la réserve légale:	of on EUR
Report i nouvesu:	-11,196.433 EUR

10. Justification de l'application des ràgies comptables de continuité

Le Consell d'Administration prend acte du fait que la sodété présente deux années consécultives un résultat en perte, et une perte reportée au bilan. En conséguence, conformément à l'article 96, 6" du code des saciétés, il dait justifier l'epplication des règles comptables de continuité paur l'établissement des comptes annuels de la société.

Le Conseil d'Administration rappelle ci-dessous qu'il a apprové les hypothèses et garamètres du budget 2015 des activités du Groupe. Ce budget téaute de poursuite des premiers résultats du plan d'action mis en œuvre au second semestre 2014 en vue de restaurer la rentabilité et la solvabilité du Groupe. En effet, l'année 2014 a été un exercice en deux teintes : un premier

semestre avec une dégradation de la situation financière de la société et de son groupe et un second semestre 2016 durant lequel un des évoluitions positives ont été démontrées tant concernant le chiffre d'affaires et la rentabilité de l'activité que concernant l'évolution du besoin en fonds de roulement. Le budget 2015 établi sur base de la plan d'action entamé su second sementre 2014 montre la capacité du Groupe à poursuivre ses activités. Sur base de ce plan, le Conseil d'Administration a approuvé ce les hypothèses qui le sous-tendent et est d'avis que la continuité de la société est assurée, et que les règles d'évaluation comptables de la société dans le cantinuité de ses activités peuvent continuer à étre appliquées.

11. Circansiones suscaptibles d'avair une influence notable sur le dévoloppornent de la société et parspectives pour l'exercica en causs

Mesures prises au cours du second semestre 2014 au niveau du groupe dont la sactété est à la उन्हाज

En septembre 2014, le Conseil d'Administration a constaté que les cobjectifs commerciaux n'étalent pas atteints maigré des investissements en équipements pour les clients avec pour conséquence une pression accrue sur la situation de tréscrerle du Groupe.

Le Conseil d'Administration a immédiatement décidé la réscluition du contrat avec le CEO et de mettre rapidement en ceuvre les protéeiques et mesures subvantes dans l'attente d'une nedéthition plus approfondie de l'entreprise. Actuellement, la France et la Beigloue restent les pays prioritaires en matière de développement de nos activités.

En date du 1º septembre 2014, le contrat entre Fountsin et la société Bluepack Consulting spri, CEO de Fountain, représentée par Monsieur Paul Baeck, a été résolu moyennant palement d'une indemnité de supture de contrat de 202 KE payable en 8 tranches mensselles égales à gartir du mais d'octobre 2014 comforment à un accord transactionnel intervenu le 20 saptembre 2014

ie rate de CEO est depuis lors assuré ad Interim par Beckers Consuiting spri, Administrateur, représentée par Monsieur Eugeen Beckers. Une convention de management a été conclue avac la société Beckers Consulting en date du 17 septembre 2014.

Le Consell d'Administration a notamment pris les décisions suivantes.

Beckers Consulting spri, représenté par Eugeen Beckers, assume depuis septembre 2014 la fanction de CEO.
A la méme date, la société Maracuya s.a., représentée par Christian Von Besien, Administrateur in dépendant, a été nommée Président du Conseil d'Administration en remplacement de Beckers Consulting spri.

La stratégie commerclaie a été adaptée pour présenter une offre concentrée sur des solutions efficaces répondant mieux aux bescins de la clientéle fout en rencontrant les nécessités d'une optimalisation des processus internes de l'entreprise et les impératifs d'équilibre financier du Groupe. Dans cette oplique, le développement des activités de distribution automatique a été réévaluée.

te financement des machines et équipements est depuis fars de préférence réalisé par leasing, par des accords de parte nariat avec nos fournisseurs et accessoirement sur fonds propres.

Le développement de la télévente et la mise en place d'un nouveau web stare afin de développer un accès aisé à nos produits via la vente on line sont accélérés. Ces 2 canaux sont soutenus par un regraupement finalisé des différentes logistiques dans le nord de la France, permettant la livres de nos clients français, belges et hollandais.

Les objectifs et l'organisation des équipes commerciales ont été réalignés avec les clajectifs du Groupe afin de maintenir et de redévelopper le chiffre d'affaires.

Le regroupement des activités 820 des diverses filisies françaises dans une entité unique Fountain France s.a.s. a été finalisé au 31 mars 2014. Catte restructuration amélione déjà la cohésion du Groupe et le degré d'appartenance et facilite une approche commerciale nationale airsi qu'une gestion financière et administrative aptimisée.

Les services généraux des activités en Beiglque et en France, tels que la télévente, le centre technique de reconditionnement des machines, la logistique et la comptabilité ont été centralsés sur différents dies dans les 2 pays. Cette réorganisation a été accélérée avec pour résultat de réduite les colles d'explaitation et d'améllorer l'efficacité des services internes. Cette centralisation de services communs permet aujourd'hul une optimalisation de la gestion des scifs du Groupe, une meilleure rentabilité des équipements destinés à la clientéle at une réduction significative des stacks et des créances commerciales en cours.

Ea structure des agences régionales a été repensivant de responsabiliser d'avantage les directeurs d'agence et de remfoscer la cohesion entre les services commerclaux et o pérationnels.

Les processus Internes teis que prise de commande, ilvraison, facturation, entreden et réparation, sont en cours d'uniformisation aîn d'atteindre une plus grande efficació et melleure flablité.

Le marketing, les achats, la logistique, l'informatique et le contrôle de gestion restent logés au niveau du Groupe.

Ces actions ont produit des effets significatifs immédiats sur l'activité du second semestre 2014 comme le mantre l'évolution des principaux paramétres l'inanciers consolidés d-après :

· Le chiffte d'affaires consolidé du second semestre s'établit à 15.005 KE pour moins de 5 mais d'activité réelle compte tonu des périodes de vacances d'été et des fété et des fin d'année, solt 48,2 % du chiffre d'affaires annuel en légère hausse par rapport au 47,8% du second semestre 2013. L'érosion du chiftre d'effaires de 7,0% à pétimètre constant sur le premier semestre 2014 a été ramenée à 3,1% sur le second semestre 2014.
· Les colls d'exploitation consaildés récurrents du secand semestre 2014 cat cilminué de 1.212 K€ par rapport au second semestre 2013 à périmètre constant. Cette diminution résuite de la réduction des effectifs en cours et de la réduction des divers coûts d'explaitation.
L'optimalisation des stacks a permis de les réduire de 748 KE ou 25% par rapport au 30 juin 2014.
· Le plan d'accélération du recouvrement des créances a permis de les réduire de 692 K& qu 16% par rapport au 30 juin 2014.
· Ces évoluilons ont permis à Fountain de réduire les dettes commerciales de 1.274 K& qu 24% par rapport au 31 décembre 2013.
Globalement, le bescin en fonds de roulement a été réduit au second semestre de 692 KC après une augmentation de 1.102 KC au premier semestre 2014.

ll en résulte un cash-flow d'exploitition après variation du bescin en fonds de roulement de 1.059 K€ à comparer avec un cash drain de 1.365 K€ au 1ª semestre 2014.
Enlin, Fountain respecte ses engagements en matière de remboursement de ses . financements bancaines et a reçu de ses banquiers un waiver sur le respect des covenants liés à ces financements.

Le Consell d'Administration et le Comité de Gestion considèrent que l'ensemble des mesures déjà implémentées en 2014 et détaillées ci-svant devraient permettre à Fountain de retrouver prograssivement une dynamique de consolidation de sa clientele et de son chiffre d'offaires, de revent à un équilibre linancier et de respecter ses engagements vis-à-vis de ses balleurs de fonds. Cecli a été validé par les nouvelles prévisions de tréscrette établies jusque fin décembre 2015 sur base des hypotheses sulvantes confirmées par le Consell d'Administration en sa séance des 12 et 13 mars 2015 et à l'appui des comptes consolidés au 31 décembre 2014 ant été étoblis dans une optique de continuité des activités.

a. Une prévision de croissance du chiffre d'affaires de 3,5% par rapport à 2014.
b.
c. L'impact en 2015 des réductions de personnel inities en 2014 et de celles complémentaires prévues en 2015.
d. La paursuite de la réduction des dépenses d'exploitation en 2015.
e. Une réduction du besoin en londs de raviement et principalement des stacks et créances clients.
f. cadre d'un nouvel accord de collaboration signé en janvier 2019], soit par vente directe.
g. Le respect de taus les accords de remboursement des financements obtenus.

Ces prévisions, dont quelques élémants se confirment début 2015, n'échappent pas aux ilsques divers qui seront exposés dans le rapport de gestion.

12. Déclaration de Gouvarnance d'Entreprise

a. Cade de Gauvernance d'Entreprise

Le Groupe Fountain abserve les principes de Gouvernance d'Entreprise décrits dans le Code beige de Gouvernance d'Entreprise de 2009. Conformément aux règies et directives du Code belge de Gauvernance d'Entreprise, le cadre de gouvernance des activités de la Société est spécifié dans la Charte de Gouvernance d'Entreprise du Groupe Fountain,

La Charte de Gouvernance d'Entreprise est régulièrement revue et mise à jour. La dernière version de cette Charte est disponible sur le site internet de la société (www.fountain.eu).

La Charte de Gouvernance d'Entreprise du Groupe Fountain contiert les règies et les directives de la société qui, avec les lois en vigueur, et les statuts de la société, constituent le cadre qui gouverne les activités de la société.

La section Déclaration de Gouvernance d'Entreprise donne des informations factuelles sur la gouvernance d'entreprise du Groupe Fountain. Elle comprend les modifications apportées à la gouvernance d'entreprise, ainsi que les événements ciés qui se sont dénoulés au cours de l'année 2014. Dels que les modifications de la structure de l'actionnariat, les changements à la gouvernance d'entreprise, ainsi que les caractéristiques principales du contrale interne et des systèmes de gestion des risques. Elle contient également, le cas échéart, des explications sur les dérogations au Cade.

b. Structure de l'actionnarist

Sur base des déclarations de transparence, les principaux actionnaires du Groupe sont :

	Nombre d'actions detenties
Quaron sal	1.275.631	30, 73%
Banque Degroof s.s.	Presentals	10. Player
Marc Coudte	37.510	1. SUPRS
Alychio	212 400	5, 12%	207 050	7.4036
My lecke Management, Art & Imest	57.150	1, 38%
Sous-1000	216.220	53, 39%
Fublic	1.934.880	48, 0196
Nombre total declians	4.150.900	100,000%
Source : declarstions de transparence recues par la s ociete
Quaeron sorl, societe d'investis sements de droit belgie
Banque Degroofs a., société d'investiss ements de droit belge
Marc Course ritmen being

Aly chio n.v., s acieté de drait beige controllée par Marc Coudle My lecke Management, Art & Invest s. a., société de droit beige

controllee par Marc Coucke

Il n'y a pas de participation croisée supérieure à 5%.

Le capital est composé d'une seule catégorie d'actions.

Il n'y a pas de restriction legale ou statutaire au transfert de titres.

Aucun détenteur de titres ne détient de contrôles spéciaus.

11 n'y a pas de système d'actionnariat du personnel ; il existe néanmains des plans d'options sur actions détaillés dans le rémunérations infra.

Il n'y a pas de restriction légale ou statutaire à l'exercice du drait de vote.

A la connaissance de l'émetteur, il n'y a pas d'accord entre actionnaires.

Il n'y a pas de règles spécifiques applicables à la nomination et au remplacement des membres de l'organe d'administration ainsi qu'à la modification des statuts de l'ametteur.

Le Conseil d'Administration est autorisé à augmenter le capital social en une qu plusieurs fois à concurrence d'un montant maximum de 7.500 KE. Dans ces limites, le Conseil d'Administretion peut émettre des abligations convertibles en actions ou des droits de souscriptions. Cette autorisation est valable pour une durée de 5 ans à datet du 26 mai 2014.

c. Organes d'administrations et comités

Afin de garantir une gestion de qualité, le Groupe Fountain est organisé de la manière sulvante :

Un Cansell d'Administration 息_
Un Comité de Nomination et de Rémunération له.
Un Comité d'Audit C.
d. Un Camité de Gestlan

Le Consell d'Administration peut à tout moment constituer des comités ad hoc pour traiter de sujets spécifiques.

Le Management Exéculif est composé des administrateurs exécutifs et des membres du Comité de Gestion.

Consail d'Administration

Campatition du Cansail d'Adrain istration

Le Canseil d'Administration est actuallement composé de 6 administrateurs, dont trois administrateurs indépendants. Les critères d'évaluation de l'indépendance des administrateurs sont ceux retenus par le Code belge de Gouvernance d'Entreprise de 2009.

La composition actuelle du Consell d'Administration est la sulvante:

DIMITRI DUFFELEER spri, representée par DIMITRI DUFFELEER, . Administrateur, Dimitri Duffeieer est administrateur d'une société affiliée à Quaeroq bvba et administrateur de sociétés.
· scs PHILIPPE VANDER PLATEN, représentée par PHILIPPE VANDER PUTTEN, Administrateur Independant, Philippe Vander Putten est administrateur de sodétés.
· QL2EF spri, représentée par ANNE-SOPHIE PIJCKE, Administrateur Indépendant, Anne-Sophie Pijcke est administrateur de sociétés.
· MARACUYA s.a., représentée par CHRISTIAN VAN BESEN, Président et Administrateur Indépendant, Christian Van Beslen préside le Consell d'Administration du Groupe Fountain depuis septembre 2014. Il est par allieurs administrateur de sociétés.
· BECKERS CONSULTING spri, représentée par EUGEEN BECKERS, Administrateur, et Pnésident du Consell d'Administration de la société de décembre 2013 à septembre 2014 et, depuis cette dernière date, CEO de la société. Il est par aïlleurs administrateur de sociétés.
· SOGEPA s.a., représentée par lsobelle Devos, Administrateur, depuis mai 2014. Elle est par allieurs administrateur de sociétés.

72/87

Le secrétariat du Conseil d'Administration est effectué par OL2EF spri, représentée per Anne Saphie Pijcte.

L'évolution de la composition du Cansail d'Administration au cours de l'exercice 2014 est présentée dans le tableau ci-après.

FOUNTAIN

Admin Laten Same	38 221 15	20,000 84	12/01/14	19/20194	23 6 114	31 12 12 14
At In Maily a R.s. raprásantúa gar Bimitri Dullalaar	Administration	All ministerstand	Admin Contract data
fimitel butteless of I, eardientie ger Dimitri Cutholaar				Admin started f	Admintator	Addin Min State
Sachars Carmulting butu, regrauenten gor Euguan Bachera	Freel dam	President	Dealers	Propolicant	Adminit 1192020	Ad min to tra be u
Buernablance! Ing ago, FEET BESTEDE RAT Paul BERCH	A min Recom	A FRIECE CLASS CLAIM
MINERAL B.a. In House.b.J. 2017/00/201000 Ent Christian Van Rasien	Adrein at un facture	All min at at at and the startes	Ad an alle letters and	Administratour	0 mille lein art	Dalle Lant
CI2IF 100. feprinterial and Anne-Scotte Pucke	Advancessor	A SUBTER COLLE	Adress of aturation	Almin atmateur	And on the teup	Act 2011 10 100 200 120
221 Philippe VI Raler Putter, Pentre 2019 SEP BETHINGES VENDER BERTUN	Admin at resumer			Alm alatestour	And and tour for the 12 m	Act mine 1 m 9 m 1 m 1 m 1 s 1 1 m 1 s 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
SOFT S.S., ragydastés gur astata limas		Auf minterstasic	A 1 to 1 a treat a un	Arm alsterteur	Acim (1) 11 tous	Administrutuue

வரவு மி உறுப்பும் மீட்டி போர்கள் இப்

גען גלונגע

C 8

d. Indépendance des administrateurs

En 2014, le Consell d'Administration a pris en consideration tous les critères applicables à l'évaluation de l'indépendance des administrateurs, et a déterminé, sur la base des renselgnements fournis par tous les administrateurs sur leur relation avec le Groupe Fourtain, que les administrateurs représentés respectivement par M. Dimitri Duffeleer, M. Paul Baeck, Mone Isabelle Devos et, depais sa nomination comme CEO au 30 septembre 2014, Eugeen Beckers, ne sont pas indépendants. Au 31 décembre 2014, le Consell est donc composé de 3 Administrateurs indépendants, à savoir Maracuya s.a., QL2EF spri et scs Philippe Vander Putten, et 3 Administrateurs non independants Beckers Consuiting spri, Dimitri Duffeleer spri et Sogepa s.a.

e. Nomination et mandat des administrateurs

Les statuts prévolent que seule l'Assemblée Générale désigne les administrateurs à la majorité simple. Le Consell d'Administration présente les administrateurs indépendants à l'Assemblée Générale et fonde son chaix sur une série de critères fixés au préalable. Il n'y a pas de limite d'âge. Le secrétariat du Conseil d'Administration est assuré par une personne désignée par le Conseil d'Administration.

Rale at fanctionnement

Le Consell d'Administration se réusit autant de fois que le nécessite la gestion de la société. En temps normal, il tient entre 6 réunions par an.

Les statuts préveient que les décisions du Conseil d'Administration sont prises à la majorité simple des voix. En cas de parlage des voix du Président du Conseil ou de son remplaçant est prépondérante.

Pour ce qui concerne l'exercice de ses responsabilités et de suivi, au minimum, le conseil d'administration :

· suit les nésultats commerciales et financiers de manière réguilère, en lien avec la stratégie de la société ;
contrôle et examine l'efficacité des comités du Consell d'Administration ;
prend toutes les mesures nécessaires pour assurer l'intégrité et la publication, ﮯ en temps utile, des états financiers et des autres informations significatives, financières ou non financières, communiquées aux actionnaires et actionnaires Datentiels :
e approuve un cadre référentiel de contrale interne et de gestion des risques mis en place par le Comité de Gestion ;
examine la mise en cause de ce cadre référentiel en tenant compte de l'examen réalisé par le Camité d'Audit :
· supervise les performances du commissaire et fou du réviseur d'entreprises et supervise la fonction d'audit interne, en tenant compte de l'examen réalisé par le Comité d'Audit :
· décrit les principales caractéristiques des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques de la société.

Las compétences principales du Cansel d'Administration sont les suivantes : définition de la stratégie, approbation des budgets annuels et pluriannuels, nomination et sémunérations du Camité de Gastion, fixation des règles d'évaluation, suivi des résultats, engagements financiers à long terme, fusions, acquisitions, allances stratégiques, désinvestissements, attribution de stack-options, arrêtés des comptes annuels et cansalidés , ... .

Le Caracil d'Administration se charge également d'organiser un contrôle efficace externe et Interne de la société.

Le Consell d'Administration est Informé périodiquement des résultats des ventes, du compte de pertes et profits, de la situation de trésorerie, des investissements, alosi que de tous les éléments permettant d'évaluer l'évaluer l'évolution et la performance de la société.

Le Consel! d'Administration regolt en outre pour chaque sujet toutes les înformations utiles qui iui permettront de prendre ies décisions dans les domaines qui lui sont attribués.

Le Consell d'Administration s'assure que ses obligations vis-à-vis de tous les actionnaires solent comprises et remples. Il rend comple aux actionnaires de l'exercice de ses responsablités.

Le Consell d'Administration a notamment prévu la possibilité pour ses membres de faire appel à des experts Indépendants aux frais de la société.

Le Consell d'Administration a également défini une procédure concernant les informations internes qui doivent être fournies à tous ses membres.

Le Corsell a également approuvé les règles concernant l'exercice de la fonction d'administrateur, ainsi que celles relatives à la tenue des réunions du Conselis d'Administration.

Camité de Keronation at de Barnuadration

Au 31 décembre 2014, le Camité de Nomination et de Rémunération est composé de :

· Maracuya s.a., représentée par Christian Van Besten, Administrateur indépendant.
. scs Philippe Vander Putten, représentée par Phillppe Vander Putten, Administrateur independant. Philippe Vander Putten est administrateur de sociétés.
Dimitri Duffeleer spri, représentée par Dimitri Cuffeleer, Administratour. Dimitri Duffeleer est administrateur d'une société affiliée à Quaeroq byba et soministratour de sociétés.

li est présidé par Marscuya s.a., Administrateur indépendant, représenté par Christian Van Besien.

L'évolution de la composition du Camité de Nomination et de Rémunération au couis de l'exercice 2014 se présente comme suit.

Mambres du Comité de
Komination at de
Remuneration	2019/12/11	26/25/14	17 100 90	20/20/14	31.27 24
At Infinitum s.a., representee Dar Dimitri Duffeleer	Membre	Membre
Dimitri Duffeleer spri,
redrésentée par Dimitri			Membre	Membre	Memare
Deffeleer
Backers Consulting spri, représentée par Eugeen Beckers	Membre	Président	Président
ses Philippe Vander Putten,
représentee par Philippe	President		Membre	Membre	Membre
Vander Putten
Maracuva s.a., représentée par				President	Président
Christian Van Besien

Le Comité de Nomination et de Rémunération définit les critères de sélection et de nomination des Administrateurs et du Comité de Gestion. Il fixe également la rémunération et autres avantages alloués aux membres du Consell d'Administration ainsi qu'aux membres du Comité de Gestion.

Le Comité de Nomination et de Rémunération précise, dans son règlement d'ordre lintérieur, la fréquence et le made de convocation de ses réunions ainsi que les madalités de prises de décision et de consignation de celles-ci.

Comini d'Audit

Au 31 décembre 2014, le Camité d'Audit est composé de :

· QL2EF spri, représentée par Anne-Saphie Pijcke, Administrateur Indépendant.
· Dimitri Duffeleer spri, représentée par Dimitri Duffeleer, Administrateur,
· Maracuya s.a., représentée par Christian van Besien, Administrateur indépendsnt,

il est présidé par OL2EF spri, représentée par Anne-Sophie Pijche, Administrabout independant.

Il est composé de personnes compérentes en matière de gestion financière, de comptabilité et d'audit interne en la personne de Dimitri Duffeleer représentant l'administrateur Dimitri Duffeleer spri, et de drait des sociétés et de corporate governance en la personne d'Anne-Sophie Pijcke, représentante d'OL2EF.

Christian Van Besien est le représentant de Manacuya s.a., Président du Conseil d'administration de Fountain 5-3-

Dimitti Duffeleer est titulaire d'un diplâme d'ingénieur civil architecte de l'Université Catholique de louvein 1994 et a suité différents post-universitaires de gestion. Il a crée sa société de gestion d'investissement At Infinitum s.a. en 1998 et a été co-fondateur du fonds d'investissement QuseroO chua dont il est le Directeur Génétal. Dans le cadre du fonds QueeroQ, Dimitri Duffeleer spri est edministrateur de différentes sociétés catées et membres de différents comités.

Anne Sophie Pijche est licenciée en drait de l'Université Cathalique de Louvein et licenciée en circit fiscal de l'Université Libre de Bruxelles, Directeur juridique d'Euronext Bruxelles, administrateur de l'Institut des Juristes d'Entreprises et de l'Auscclation Européenne du droit bancaire et financier.

Mambras du Comité d'Audit	91/12/19	27 100 2014	20/08/2014	21/12/14
At infoltum s.a., représentée par Dimitri Duffeleer	Memore
Dimitri Duffeleer spri, representee par Dimitri Duffeleer		Membre	Membre	Membre
Beckers Consulting spri, représentée Dar Eugeen Beckers	Membre	Membre
OLDEP SOT, représentée par Anne-Sophie Pijcke	President	Mambre	Président	Président
Maracuya s.a., représentée por Christian Van Beslen			Membre	Membre

le CEO, le CFO, les auditeurs externes et tout membre de la direction ou du contrôle de gestion du arcupe peuvent étre invités à participer aux réunions du Camité d'Audit.

Le réglement d'ardre intérieur du Comité d'Audit précise la tréquence de réution, l'étendue des responsabilités du Comité, ses pauvoirs d'investigation, la relation sonc les Auditeurs externes, le CEO et le conseil d'Administration. Il précise également le processus d'auto-évaluation du Comité ainsi que la tenue des comptes rendus.

Le Comité d'Audit vaille à l'intégrité de l'information financière donnée par la société. Le comité de gestion l'Informe des méthodes utilisées pour comptabiliser les transactions significatives et Inhabituelles forsque plusieurs traitements comptables. Le Comité d'Audit discute les questions limportantes en matière de reparting financier avec tant le comité de gestion que lejs) commissaire (s) aux comptes.

Le Comité d'Audit se réunit au moins quatre fois par an. Au moins deux fois par an, le Comité d'Audit rencontre les Auditeurs externes pour procéder à un échange de vues sur toute question relevant de son règlement d'ondre intérieur et sur tout autre problème mis en évidence par le processus d'audit et, en particulier, les falblesses significatives du contrôle interne.

En effet, au moirs une fois par an, le Comité d'Audit examine les systèmes de contrôle interne et de gastion des rêques mis en place par le Comité de Gestion pour s'assurer que les principaux risques sont correctement identifiés, gérés et portés à connaissance.

Le Comité a également prévu un dispositit spécifique par lequel le personnel de la saciété paut confidentiellement faire part de ses préaccupations à propos d'iregulantés éventuelles en matière de rapportage financier qu d'autres sujets directement au Président du Comité d'Audit.

En 2014, le Comité s'est réun! 4 fois dont une téunion en date du 29 septembre 2014 en présence de tout le conseil d'administration. Il s'est penché pour l'essentiel sur les comptes semestriels et annuels, le respect des normes IFRS, les réductions de valeur sur stacis et créances commerciales et impairment sur actifs et les méthodes de gestion et de comptabilisation des machines en cliemèle, le risque de trésorerle, la cominuité de l'activité et l'analyse de risques du Graupe telle que préparée par le management.

Comité de Gastion

Le Comité de Gestion est camposé du CEO, du CFO, des 2 Dineceurs Commerciaux Nationaux (France et Benelux), du Directeur achats, technique et production et achats et du Directeur Marketing.

Le Comité de Gestion n'est pas constitué en un Comité de Olrection au sens de l'article 524bk du Code des Sociétés.

Le CEO assure la communication régulière avec le Président du Consell d'Administration et coardonne les actions du Camité de Gestion. Le CEO ne peut être Président du Concell d'Administration.

Le Comité de Gestion, au minimum :

· est charaé de la conduite de la société :
· met en ceuvre la stratégie approuvée par le Conseil d'Administration en tenant compte des valeurs de l'entreprise, de ses politiques clés et des risques qu'elle accepte de prendre
met en place un système de contrôles internes (systèmes d'identification, d'évaluation, de gestion et de suivi des risques financiens et autres), basés sur le cadre référentiel approuvé par le conseil d'administration, sons préjudice du rôle de suivi du Conseil d'Administration :
· soumet au Conseil d'Administration la préparation eshaustive, ponctuelle, fiable et exacte des étsts financiers, conformément aux normes comptables et aux politiques de la société ;
· prépare la communication adéquate des états financiers et des sutres Informations significatives financières et non financières de la société ;
· soumet au conseil d'Administration une évaluation cobjective et comprehensible de la situation financière de la société ;
· tournit en temps utile eu Conseil d'Administration toutes les informations nécessaires à l'exécution de ses abligations ;
· est responsable à l'égard du Canseil d'Administration et lui rend compte de l'exercice de ses fanctions

A la suite de la résclution du contrat de CBO de Bluepack Consulting spri, en décembre 2014, le Comité de Gestion était compasé comme suit :

come 2013

FOUNTAIN

· Beckers Consulting spri, CEO, représentée par Eugeen Beckers, depuis septembre 2014,
· Eric Dienst, CFO, depuis février 2010,
. Sorin Mogeson, Directeur achata, production et technique, depuis 2004,
· Jean-Yves Doin, Directeur Commercial France, depuis décembre 2012,
· Michel Mayert, Directeur Commercial Benelux, depuis janvier 2013,
· Michel van der Beken, Directeur Marketing, depuis avril 2013.

Mambres du Comité de gestion	Fanction	Oneuis	usqu'au
Bluepack Consuiting spri, représentée par
Paul Raeck	ਵ ਤੇ ਕ	04/2012	01/09/2014
Backers Consulting spri
Représentée par Eugène Beckers	CEG	070 - 7 101 2
Eric Dienst	CFO	22/02/2010
Jean-Yves Dain	Directeur Commercial France	12/2012
	Directeur achats, production et
Sarin Magasan	technique	2005
Michel Mayart	Directeur Commercial Benelux	01/2013	22/02/2008
Michel van der Beken	Directeur Marketing	04/2019

Présance aux consoils et comités

Au cours de l'esercice, le présence des membres aux différents comités a été la suivante par rapport au nombre de réunlons tenue pendant leur période de mandat.

Nor.	Séances du Consol d'Administration	SCARCOR Canal Pal d'Audit	Sament Comito de Nomination / Remundration
QLZEF s.p.r.l. représentée Dar A .- 5. Picke	12/19	a at	Sans objet
Infoltum 14 S.1. representee D. DFLT Duffeleer	99	3/3	a a
Diffititi Duffe cer S.D. [.].] representée Dina 18 Dar Duffe cor	44	sans abjet
Philippe Vander S.C.S. Putten, représentée Gar Philippe Vander Putten	ਰ ਹੋ ਹੈ।	Sans objet	a a
Maracuya s.a., représentée par Christian Van Beslen	12/19	Sans objet	Sans objet
Beckers Cansuiting s.p.r.i. représentés Eugeen Dall Beckers	T3 TE	שורים	3 व
Bluepack Consulting s.p.r.i. représentée por Paul Bacck	819	Sans objet	Sans objet

a. Systèmes de contrôle Interne et de gaction des ringues

Le système de contrôle interne mis en place se caractérise par les éléments suivants :

Établissement d'un budget annuel mensualisé pour chaque entité constituant le groupe
· Engagement du groupe sous condition de doubles signatures dans les limites des pouvoirs définis par le conseil d'administration du Graupe et principalement délégués aux directeurs généraus et directeurs financiers locaus et
· Système de procédures internes visant à garantir le bon fonctionnement du Groupe
· Analyses périodiques (hebdomadaires, mensuelles suivant les informations) de l'évolution des différentes entités du groupe par le Contrôle de Gestion et le Comité de Gestion
· Rapports aux réunions trimestrielles du Comité d'Audit

Fire 32 / 35

⁴ Plus une tévnien du comité d'audit tenue en consell d'administration le 29/09/2014

Fountain SA - Bankart de Gestion Siriutube 2014

Rapport de rémundration

a. Procédure de palitique de rémunération et de fixation de rémunération individualla des administrataurs et dirigents

La palitique de rémunérations est revue sur base annuelle par le Comité de nomination et rémunération. Les rémunérations individuelles des administrateurs et membres du comité de gestion sont fixées sur base des pratiques et nonnes du marché. Pour ce faire, le Camité de nomination et rémunérallan peut s'appuyer sur des études Indégendantes publiées pour les administrateurs (entre autres par l'association Guberna) et pour les membres du comité de gestion par les sociétés spécialisées dans le secteur du recrutement. Le Comité de nomination établit une proposition de rémunérations au Consell d'administration qui les discute et les vote. Pour rappel, l'organisation du Comité de Namination et de Rémunération est décrite dens la déclaration de Gouvernance de l'entreprise.

k. Politique de rémunérations das administratours et d'égearts pandant l'ararcica social

Les mandats des Administrateurs sont rémunérés au moyen de rémunérations faces, de jesans de présence et de rémunérations contractuelles. Ces rémunérations sont détaillées au paint c. ci-dessaus.

Les rémunérations ou honoraires des membres du comité de gestion comprennent une partie fixe et une partie valiable. Le Graupe s comme politique d'affir une rémunération ou des honoraires en ligne avec des fonctions drillaires dans des sociétés de taille et de complexité comparable. La partie variable est déterminée annuellement sur base des prestations annuelles du Groupe ainsi qu'à la réalisation d'objectifs personnels.

Les prestations du Groupe sont principalement définies en termes de chifte d'affaires et de cash flow d'exploitation (ebitda). Le budget de l'année consitue la base des objectifs de l'exercire.

Cette partie variable est inférieure 1 30 % de la rétalbution brute totale pour les membres du comité de gestion et inférieur à 34% pour le CEO. Cette partie variable ne comprend pas les plans d'options sur actions du CEO et du CFO (cf. infra). Hors ces 2 plans d'options sur actions, Il n'existe aucune autre rémunération variable composée d'actions, d'options ou de droits à acquérir des actions de la société.

En plus des éléments variables cités cl-avant, l'ancen CEO en fonction jusqu'au 01/19/2014 bénéficiat d'un plan d'options convenu en 2012 d'actions de 100.000 actions de Fountain s.a. à partir de 2013. Depuis 2013, le CFO bénéficie également d'un plan d'opilors d'achats de 10.000 actions à partir de 2013. Les caractéristiques techniques de ces 2 plans sont identiques. Elles sont les suivantes.

· Le plan d'actions porte sur l'actroi d'options attribuables sur une période de 3 ans, à raison d'un tiers par an à un prix d'exercice correspondant à la moyenne du prix de cloture de marché précédant la date d'attribution respective.
· La date d'attribution annuelle est le jour de l'Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires de FIESA approuvant les comptes annuels.
· La première date d'attribution étaît finée au jour de la tenue l'Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires de FIESA ayast approuvé les comptes annuels pour l'exercice se clàturant 31/12/2012. Le nambre d'aptions actions octrayées était de 1/3 du nombre total d'options du plan.
la deuxième date d'attribution était fixée au jour de la tenue l'Ausemblée Généraie Ordinaire des actionnaires de FIESA sporouvant les comptes annuels pour l'exercice se cloturant 31/12/2013. Le nombre d'options actroyées était de 1/3 du nombre total d'options du plan.

page 33 / 38

· La troisième date d'attribution est fixée au jour de la tenue l'Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires de FIESA approuvant les comptes annuels pour l'exercice se claturant 31/12/2014. Le nombre d'options octroyées sera de 1/3 du nombre total d'options du plan plus une option. Le CEO bénéficiaire de ce plan ayant quitté l'entreprise au 01/01/2014, cette troblème attribution n'est plus d'application en ce qui le concerne.
· Les options ne peuvent pas étre exercées avant l'expiration d'un délai de trois ans à dater de leur attribution, sauf en cas d'offre publique d'achat où elles peuvent étre exercées immédistement. Dans ce dernier cas, toutes les options non encore attribuées sont attribuées le jour de l'annonce publique de l'offre publique d'achat par la FSMA, les options non encore attribuées le seront au prix d'exarcice équivalent à la mayenne des cours de clomre des 20 jours précédent l'annonce publique de l'OPA.

t. Rémunérations des administratours non quécutifs

Par décision du conseil d'administration en 2013, les rémunérations des administrateurs ont été modifiées comme suit.

Président	FILED DIG
du consell d'administration
Administrateur	· 我们心心了
Secrétaire général
Rémunérations fixes annuelles sous réserve d'une présence	S DDD 3
à minimum 50% des réunions
Rémunérations par réunion du canseil d'administration au	2. 0 B of F
aun combe
Rémunérations de présidence de comité par réunion	2000E

Le mandat d'administrateur-délégué exercé par Bluepack Consuiting sori jusqu'au 01/09/2014, en plus de sa fonction de CEO de l'entreprise, n'était pas rémunéré, les rémunérations du CEO sont reprises infra sous le titre rémunérations du comité de gestion.

Beckers Consulting spri, administrateur et président, représentée par Eugeen Beckers, a été nommée CEO à la suite de la résclution du contrat avec le CEO Blueback Consultine spri et à sa démission de son mandat d'administrateur au 01/09/2014.

Le mandat d'administrateur de Beckers Consuiting spri est rémunéré en application de la règie décrite clavant. Le mandat de CEO de Beckers Consuiting sori est réminéré sur base du contrat concio avec Fountain s.a.. Cette rémunération est reprise infra dans les rémunérations du comité de gestion.

Beckers Cansultings pri, Administrateur, ayant démissionné de ses fonctions de Président du consell d'administration et de Président du Comité de Nomination et de liémunérations suite à sa nomination comme CEO ; a été remplacé dans ces fonctions par Maracuja s.a. (ex-Have s.a.), Administrateur en date du 30 septembre 2014. Les rémunérations des fonctions d'administrateurs définies dans la régie ci-avant ant été régarties prorata temporis entre les personnes en fonctions de la date de leurs fins et prises de fanctions

te secrétariat général a été assuré sans rémunération supplémentaire par le CFO, non administrateur, jusqu'au 20 novembre 2014. Ses rémusérations sont comprises infra dans les rémunérations du comité de gestion. A cette date, le secrétariat général a été repris par 012EF spri, administrateur, avec rémunération à partir de l'exercice 2015.

rand 34 / 38

En application de ce qui précède, et comple tenu du nambre important de réunions du conseil et de comités tenues en 2014, les rémunérations attribuées en 2014 s'établissent comme sult.

Mantunt on D	2012	2011
Plerre Vermaut Mgt s.p.r.l., representee	Of Dry
par Plerre Vermaut
ICML s.a. représentée par Alain Englebert	20.753
J. Lambert	2018
2. Parcival	3 116 6
A Sovin	9000
J. Buctoux	99,600
At information spri, représentée par Dimitri	22,600	14756
Duristeer
Olmitri Duffeleer sort, representée DST		GALTE
Dimitri Duffo ear
S.C.S Phillppe Vander Putten representée	25,000	12.000
par Philloge Vander Putten
QLZEF s.p.r.l, representee par Madame	LAGDO	22.000
Anne Saphie Pijcke
Maracuja s.a., représenté par Christian vin	G.565	29.75 0
Rosler
Beckers Consulting buba, representee par	S.G.C.	FITID B
Eugeen Beckers
Bluepack Consuiting spri, représentée par		0
Paul Bacck
Sogepa s.a. représentée par Isabelle Devos		17.600
109.9	215.979.	11-17-17

d. Rémunérations du comité da gertian

Pour information, en 2015, le contrat d'emploi du Directeur Marketing a été rompu. Aucune provision n'a été constatée dans les comples au 31 décembre 2014, cette décision ayant été prise en 2015.

Rémunéra don	Rémunération
de bise	variable nominale l'	Pension	Autres	Tata
C7 Los 6	177960	26,930	00.055	736.781

Le coût société (i.e. charges sociales comprises) de la rémunération variable nominale annuelle récurrente du management, hors CEO, est de 201.552 €. La rémunération variable annuelle qui sera effectivement attribuée n'a pas encore été arrêtée. Compte tenu des résultats 2014, une provision pour rémunérations vanables a été constituée à hauteur de 50%

Le CFQ a assumé la fonction de secrétaire générale jusqu'au 20 novembre 2014 mais n'a pas perçu de rémunérations spécifiques à ce titre.

Depuis début 2013, le CFO bénéficie d'un plan d'options d'actions de 10.000 actions sur 3 ans dont les caractéristiques sont décrites ci-avant, dont deux fois 1/3 au deux fois 3.333 options pour lesquelles l'attribution a été confirmée en juillet 2013 et juin 2014.

FOUNTAIN

Les témunérations des CEO pour l'exercice 2014 se réportissent comme suit.

ਦਿੱਤਾ	Rémunération	Rémunération
	de base	var able	Pension	As res	ਹਿੰਦੀ
alue pack	1.7 02:	0		-	2.7 066
Consulting spri
Reckers	49570	72 113	0	0	71.700
Consulting spri
Total	206.583	22.130			257.713

Les rémunérations de Bluepack Consuiting spri portent sur les a premiers mois de 2014 Jusqu'au 01/09/2014. Aucune rémunération variable n'a été attribuée à change de l'exercice 2014. Outre ces rémunérations, une Indemnité de rupture de contrat de 200.000 € a été comenue. De cette indemnité, 75.000 € ant été payé en 2014, le solde de 125.000 €, provisionné au 31 décembre 2014, est payé par mensualité de 25.000 € Jusqu'en mal 2015.

En cutre, le CEO Bluepack Consuiting spri a bénéficié d'un plan d'options d'achats de 100.000 actions sur 3 ans dont les caractéristiques clés sont décrites et-avant, dont deux fois 1/3 ou deux fais 33.333 apilons pour lesquelles l'attribution a été contranée en juillet 2013 et juin 2014.

Les rèmunérations de CEO de Beckers Consulting spri ont été fixée à

· Un fixe de 5.000 € par mols pour 4 jours de prestations
· 1.400 € par jour supplementaire dont
- c 860 € par jour payable au mois de la prestation
- 540 € par jour de variable après la publication des résultats du premier semestre 2015 en cas de réussite de sa mission de redressement de l'entreprise.

Les rémunérations présentées portent sur les 3 derniers mois de 2014.

Pour rappel, II n'y pas d'administrateur exécutif hors le CEO.

e. Indemnités de départ du management et des administratours non exécutific

Les Indemnités contractuelles de départ du management sont celles prévues par les dispositions légales balges. Il n'est pas prévu de droit de recouvrement de la rémunération variable si cette de mière a été attribuée sur base d'informations financières erronées.

t indemnité contractuelle de rupture du CEO Bluepack Consulting spri était fixée à 18 mais d'honoraires fixes et variables. Un accord global a été finalisé à 200.000 € (cf. su pra).

Le contrat de Beckers Consulting spri ne prévoit pas d'indemnité de rupture.

FOUNTAIN

Mandats d'administrataurs at commissaires

Aucun mandat en cours d'administrateur ne vient à échéance en 2015.

Le mandat du commissaire aux comples statutaires de BST, Réviseurs d'Entreprises S.C.P.R.L., représentée par Pascale Tytgat, vient à échéance à l'assemble ardinaire du 26/03/2015. Concemant le mandat de Réviseur aux comples consolides, l'assembiée générale ordinaire du 27 mai 2013 a nommé comme la scriété BST Réviseurs d'Entreprises S.C.P.R.L., représentée par Vincent Dumont, Réviseur d'Entreprises, pour 3 ans jusqu'à l'assemblée générale statutaine 2016 appelée à statuer sur les comptes annuels au 31 décembre 2015. Il apparaît dont que les deux mandais ne sont pas synchrones ce qui crée des difficultés lors du renouvellement des dits mandate. En concertation avec BST, et compte tenu de l'intérêt pour la Société d'aligner la durée des mandats de Commissaire aux comptes statutaires et de Réviseur aux Comptes consolidés, BST Réviseurs d'Entreprises S.C.P.R.L., représentée par Vincent Dumant, Réviseur d'Entreprises accepte de remettre anticigativement son mandat à l'assemblée générale ordinaise de la société pour que cette dernière puisse nommer un commissaire aux comples stetutaines consolidés paur des périodes synchrones. Le Conseil d'Administration remercie vivement Pascale Tytgat et Vincent Dumont, tous deux représentants de BST, Révisaurs d'Entreprises, pour leurs services et conseis avisés au cours des dernières et pour la flexiblité dant ils fant preuse en remettant anticipativement le mandat de commissaire aux comptes consolidés pour permettre à la saciété d'aligner dans le temps les 2 mandats de commissaines concernés.

Dans ce contexte un appel d'offres a été lancé pour l'audit statutaire et consolidé du groupe Fountain. Blen que consuité, le cabinet BST, Réviseurs d'Entreprises n'a pu faire offre pour raison d'obligation de rotation des mandats.

En date des 2 et 8 avill 2015, le Comité d'Audit a rencontré les cabinets retenus sur base de leur offre et a falt proposition au Consell d'Administration. Ce dernier, en sa séance du 13 avril 2015 a entendu le rapport du comité d'audition et a validé sa proposition pour approbation par t'assemblée aénérale ardinain. En conséquence, le Conseil d'Administration propose à l'essemblé pénérale du 26 mai 2015 de nommer comme comme commissaire sux comptes statutaires et consollidés de la société BDC Bedriffsrevisoren - Réoiseurs d'Entreprises 5.C.P.R.L., sise Eisinore Building-Corporate Village, Da Viacliaan 9/E6, 1935 Zaventem, enregistree au RPM sous le numéro 0431 088 289, inscrite à l'Institut des Réviseurs d'Entreprises sous le numéro RO0023, représentée par Félix Fank, Réviseur d'Entreprises, Inscrit à l'Irestitut des Réviseurs e Entreprises sous le numéro A01438, avec des koncraines annuels fores à 50.000 € hors TVA lndexable annuellement, pour 3 ars jusqu'à l'assemblée générale statutaire 2018 appelée à statuer sur les comptes annuels au 31 décembre 2017.

Fourtain Sh - Report de Gestion Striutibe 2014

page 37 / 36

Nous vaus prions de bien vaulair

· approuver les comptes annuels cloturés le 31 décembre 2014 ainsi que l'affectation du résuitat proposée, de donner décharge sux administrateurs et commission pour l'exercice de leur mandat en 2014
· approuver la démission anticlpée de la sodété BST Réviseurs d'Entreprises S.C.P.R.L., sise rue Gachard 28 baite 16 à 1050 Bruxelles, enregistrée au RPM sous le numéro 0444.708.673. Inscrite à l'Institut des Réviseurs d'Entreprises sous le numéro àQ00150, représentée par Vincent Dumant, Réviseur d'Entreprises, inscrit à l'Institut des Réviseurs d'Entreprises sous le numéro A01995, nommée initialement par l'Assemblée Générale du 23 mai 2013, pour 3 ans jusqu'à l'assemblée générale 2016 appelée à statuer sur les comptes annuels au 31 décembre 2015, en vue de permettre la synchranisation des mandats de commissitre eux comptes statutaires et de commissaire aux comptes consolidés
· nommer la société BDO Bedriffsrevisoren · Réviseurs d'Entreprises S.C.P.R.L., sise Estacre Building-Corporate Village, Da Vinciaan 9/F6, 1935 Zaventem, enregistrée au RPM sous le numéro 0431 088 289, inscrite à l'institut des Rédiseurs d'Entreprises sous le numéro BOO23, représentée par Félix Fank, Réviseur d'Entreprises, inscrit à l'Institut des Réviseurs d'Entreprises sous le numéro A01438, avec des honoraires annuels fixés à 50.000 € hors TVA Indexable annuellement, pour 3 ans jusqu'à l'assemblée générale statutaire 2018 appelée à statuer sur les comptes annuels au 31 décembre 2017.

Braine-PAlleud, le 16 av!! 2014

Pour le Consell d'Administration,

Beckers Consulting byho, Administrateur - CEQ, représentée par Eugeen Beckers

Maracuya sa., Président, représentée par Christian Van Beslen

Fountain SA - Rankart de Gestion Statutume 2014

Date 38 / 31

AI Terminal

Fountain S.A.

3953_rns_2015-04-24_6e43e25f-ee4c-4032-8040-6e28e801f457.pdf

Philippe Vander Putten SCS 0478.345.897

QL2EF SPRL 0892.268.356

Maracuya SA 0437.672.017

Beckers Consulting SPRL 00478.037.081

LISTE DES ADMINISTRATEURS, GERANTS ET COMMISSAIRES (suite de la page précédente)

Bluepack Consulting SPRL 0844.811.701

Sogepa SA 0426.887.397

BST Réviseur d'entreprises scprl

DECLARATION CONCERNANT UNE MISSION DE VERIFICATION OU DE REDRESSEMENT COMPLEMENTAIRE

COMPTE DE RESULTATS

AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS

ETAT DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

ETAT DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

ETAT DES IMMOBILISATIONS FINANCIERES

PARTICIPATIONS ET DROITS SOCIAUX DETENUS DANS D'AUTRES ENTREPRISES

LISTE DES ENTREPRISES DONT L'ENTREPRISE REPOND DE MANIERE ILLIMITEE EN QUALITE D'ASSOCIE OU DE MEMBRE INDEFINIMENT RESPONSABLE

PLACEMENTS DE TRESORERIE ET COMPTES DE REGULARISATION DE L'ACTIF

COMPTES DE REGULARISATION

ETAT DU CAPITAL ET STRUCTURE DE L'ACTIONNARIAT

ETAT DES DETTES ET COMPTES DE REGULARISATION DU PASSIF

RESULTATS D'EXPLOITATION

IMPOTS ET TAXES

DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

PENSIONS DONT LE SERVICE INCOMBE A L'ENTREPRISE ELLE-MEME

NATURE FT OBJECTIF COMMERCIAL DES OPERATIONS NON INSCRITES AU BILAN

AUTRES DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

RELATIONS AVEC LES ENTREPRISES LIEES ET LES ENTREPRISES AVEC LESQUELLES IL EXISTE UN LIEN DE PARTICIPATION

Informations supplémentaires

RELATIONS FINANCIERES AVEC

INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES NON EVALUES A LA JUSTE VALEUR

DECLARATION RELATIVE AUX COMPTES CONSOLIDES

INFORMATIONS A COMPLETER PAR LES ENTREPRISES SOUMISES AUX DISPOSITIONS DU CODE DES SOCIETES RELATIVES AUX COMPTES CONSOLIDES

INFORMATIONS A COMPLETER PAR L'ENTREPRISE SI ELLE EST FILIALE OU FILIALE COMMUNE

BILAN SOCIAL

ETAT DES PERSONNES OCCUPEES

TRAVAILLEURS POUR LESQUELS L'ENTREPRISE A INTRODUIT UNE DECLARATION DIMONA OU QUI SONT INSCRITS AU REGISTRE GENERAL DU PERSONNEL

TABLEAU DES MOUVEMENTS DU PERSONNEL AU COURS DE L'EXERCICE

RENSEIGNEMENTS SUR LES FORMATIONS POUR LES TRAVAILLEURS AU COURS DE L'EXERCICE

Couts

Besoin en Fonds de Roulement

Investissements

Fiscalité des free cash flows

Taux d'actualisation WACC

Test de sensibilité

JUSTIFICATION DE L'APPLICATION DES REGLES COMPTABLES DE CONTINUITE

PERSPECTIVES ET MESURES PRISES PAR LE MANAGEMENT

2. Actifs immobilisés

Frais d'établissement:

Frais de restructuration:

Immobillsations incorporelles:

Immobilisations corporelles:

Amortissements actés pendant l'exercice:

lmmobilisations financières:

3. Actifs circulants

Stocks:

Fabrications

Commandes en cours d'exécution:

4. Passif

Dettes:

Devises:

Conventions de location-financement:

TABLE DES MATIÈRES

1. Données financières de l'exarctes

a. Sizucture du blian (après affectation).

Compte de récultats ்.

Commentaires 2.

Capital social 11.

la. Dattar Insaclåres

9. Racharcha at Dávalaspamant

4.

FOUNT

5. Indications relatives à l'axistence de succures les

b. Risques sur le chitte d'attaires

Obsolescence du concent de cartouche

Absence gartielle de contrats clients

Attrition du chiffre d'affaires sur la clientéle existante