				9	EUR
NAT.	Date du dépôt	N°	P.	U.	D.	CONSO 1

COMPTES CONSOLIDES EN MILLIERS D'EUROS
----------------------------------------

DÉNOMINATION DE L'ENTREPRISE CONSOLIDANTE OU DU CONSORTIUM (1) (2) :	XXXXXXXXXXXXXXX
Brouwerij Handelsmaatschappij Co.Br.Ha.
Société anonyme Forme juridique :
Vlees- en Broodstraat Adresse : N°. : Bte :			11
1000 Code postal : Commune :	Bruxelles
Belgique Pays:
Registre des personnes morales (RPM) - Tribunal de Commerce de :	Bruxelles
Adresse Internet (3) : www.cobrha.be

	Numéro d'entreprise			BE 0403.567.015
COMPTES CONSOLIDÉS communiqués à l'assemblée générale du			27 /	05 2014 /
et relatifs à l'exercice couvrant la période du	01 01 2013 / /	au	31 /	12 2013 /
Exercice précédent du	01 01 2012 / /	au	31 /	12 2012 /

Les montants relatifs à l'exercice précédent sont / ne sont pas (1) identiques à ceux publiés antérieurement. XXXXXXXX

LISTE COMPLÈTE avec nom, prénoms, profession, domicile (adresse, numéro, code postal et commune) des ADMINISTRATEURS ou GÉRANTS de l'entreprise consolidante et des COMMISSAIRES ayant contrôlé les comptes consolidés

____________________________________________________________________________________________________________

Frédéric van der Kelen	Hutstraat 18, 1910 Kampenhout, Belgique	Administrateur délégué 29/05/2012 - 29/05/2018
Boudewijn van der Kelen	Weisetterstraat 14, 1910 Kampenhout, Belgique	Administrateur 25/05/2010 - 31/05/2016
Monfils François	Kerkstraat 6, 1910 Kampenhout, Belgique	Administrateur 29/05/2012 - 29/05/2018
Jean-Pierre Wellens	Rue de l'Etang 119, 1040 Etterbeek, Belgique	Administrateur 29/05/2012 - 29/05/2018
Marcel Asselberghs	Bouchoutlaan 18, 1780 Wemmel, Belgique ___________________	Administrateur 25/05/2010 - 31/05/2016
Documents joints aux présents comptes consolidés : - le rapport de gestion consolidé - le rapport de contrôle des comptes consolidés

CAS OÙ LES COMPTES CONSOLIDÉS D'UNE SOCIÉTÉ DE DROIT ÉTRANGER SONT DÉPOSÉS PAR UNE FILIALE BELGE

_____________________________________________________________________________________________________________

.................................................................................................................................................................................................................... ....................................................................................................................................................................................................................

_____________________________________________________________________________________________________________

Dénomination de la filiale belge déposante (article 113, § 2, 4°a du Code des sociétés)

Numéro d'entreprise de la filiale belge déposante

Nombre total de pages déposées: .....................Numéro des sections du document normalisé non déposées parce que sans 56

objet: ...........................................................................................................................................................................................................

Frédéric van der Kelen Administrateur Délégué

Signature (nom et qualité)

(2) En cas de consortium, remplir la section CONSO 4.4.

(3) Mention facultative.

⁽¹⁾ Biffer la mention inutile.

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO 1.1
-----	-----------------	--	-----------

LISTE DES ADMINISTRATEURS, GERANTS ET COMMISSAIRES (suite de la page précédente)

Deloitte Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA N°: BE 0429.053.863 N° de membre: IBR-B025

Berkenlaan 8b, 1831 Diegem, Belgique Commissaire

31/05/2011 - 27/05/2014

Représenté(es) par:

Geert Verstraeten (Réviseur d'entreprise) N° de membre: A01481

Ine Nuyts (Réviseur d'entreprise) N° de membre: A02183

$Nr.$ BE 0403.567.015

BILAN CONSOLIDÉ APRÈS RÉPARTITION*

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
ACTIF
ACTIFS IMMOBILISÉS		20/28	96.453	97.410
Frais d'établissement	4.7	20	2	2
Immobilisations incorporelles	4.8	21	725	668
Ecarts de consolidation positifs	4.12	9920	.	.
Immobilisations corporelles	4.9	22/27	95.355	96.080
Terrains et constructions		22	68.887	68.087
Installations, machines et outillage		23	5.905	6.218
Mobilier et matériel roulant		24	5.687	5.619
Location-financement et droits similaires		25	6.211	7.378
Autres immobilisations corporelles		26	8.034	8.398
Immobilisations en cours et acomptes versés		27	631	380
	$4.1 -$
Immobilisations financières		28	371	660
Sociétés mises en équivalence		9921	.	.
Participations		99211		.
Créances		99212
Autres entreprises		284/8	371	660
Participations, actions et parts		284	8	8
Créances		285/8	363	652
ACTIFS CIRCULANTS		29/58	42.162	37.674
Créances à plus d'un an		29	3.167	3.006
Créances commerciales		290
Autres créances		291	3.167	3.006
Latences fiscales actives		292		.
Stocks et commandes en cours d'exécution		3	8.238	8.868
Stocks**		30/36	8.238	8.868
Approvisionnements		30/31	2.285	2.479
En-cours de fabrication		32	508	712
Produits finis		33	822	662
Marchandises		34	4.623	5.015
Immeubles destinés à la vente		35	.	.
Acomptes versés		36	.	.
Commandes en cours d'exécution		37		.
Créances à un an au plus		40/41	21.935	16.040
Créances commerciales		40	14.059	13.706
Autres créances		41	7.876	2.334
Placements de trésorerie		50/53	637	686
Actions propres		50		.
Autres placements		51/53	637	686
Valeurs disponibles		54/58	2.836	3.410
Comptes de régularisation		490/1	5.349	5.664
TOTAL DE L'ACTIF		20/58	138.615	135.084

* Article 124 de l'arrête royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés.

** Possibilité de regroupement des stocks (article 158, paragraphe 1, alinéa 2 de l'arrêté royal précité).

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
PASSIF
CAPITAUX PROPRES		10/15	92.778	89.986
Capital		10	8.100	8.100
Capital souscrit		100	8.100	8.100
Capital non appelé		101	.
Primes d'émission		11	.	.
Plus-values de réévaluation		12	3.161	3.161
Réserves consolidées	4.11	9910	79.734	76.942
Ecarts de consolidation négatifs	4.12	9911	1.783	1.783
Ecarts de conversion		9912	.
Subsides en capital		15	.	.
INTÉRÊTS DE TIERS
Intérêts de tiers		9913	.	.
PROVISIONS, IMPÔTS DIFFÉRÉS ET LATENCES FISCALES		16	14.468	11.800
Provisions pour risques et charges		160/5	5.337	2.402
Pensions et obligations similaires		160	117	57
Charges fiscales		161		.
Grosses réparations et gros entretien		162	250	278
Autres risques et charges		163/5	4.970	2.067
Impôts différés et latences fiscales	4.6	168	9.131	9.398
DETTES		17/49	31.369	33.298
Dettes à plus d'un an	4.13	17	3.834	4.713
Dettes financières		170/4	1.755	2.671
Emprunts subordonnés		170	.	.
Emprunts obligataires non subordonnés		171		.
Dettes de location-financement et assimilées		172	1.063	2.094
Etablissements de crédit		173	692	577
Autres emprunts		174
Dettes commerciales		175
Fournisseurs		1750	.	.
Effets à payer		1751	.
Acomptes reçus sur commandes		176		.
Autres dettes		178/9	2.079	2.042
Dettes à un an au plus	4.13	42/48	25,776	26.804
Dettes à plus d'un an échéant dans l'année		42	1.016	985
Dettes financières		43	4.409	6.111
Etablissements de crédit		430/8	4.409	6.111
Autres emprunts		439
Dettes commerciales		44	8.506	8.686
Fournisseurs		440/4	8.506	8.686
Effets à payer		441	.	.
Acomptes reçus sur commandes		46	.	.
Dettes fiscales, salariales et sociales		45	5.692	5.355
Impôts		450/3	1.350	1.086
Rémunérations et charges sociales		454/9	4.342	4.269
Autres dettes		47/48	6.153	5.667
Comptes de régularisation		492/3	1.759	1.781
TOTAL DU PASSIF		10/49	138.615	135.084

BE 0403.567.015

CONSO 2.2

__________________________

COMPTE DE RÉSULTATS CONSOLIDÉ (ventilation des résultats d'exploitation en fonction de leur nature)*

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
Ventes et prestations		70/74	105.954	104.254
Chiffre d'affaires	4.14	70	95.447	94.754
En-cours de fabrication, produits finis et commandes en cours d'exécution: augmentation (réduction) (+)/(-)		71	-182	-372
Production immobilisée		72
Autres produits d'exploitation		74	10.689	9.872
Coût des ventes et des prestations (+)/(-)		60/64	101.260	98.716
Approvisionnements et marchandises		60	36.515	36.225
Achats		600/8	36.515	36.225
(+)/(-) Stocks: réduction (augmentation)		609
Services et biens divers		61	17.682	18.904
Rémunérations, charges sociales et pensions (+)/(-) Amortissements et réductions de valeur sur frais d'établissement, sur immobilisations incorporelles et	4.14	62	24.832	23.963
corporelles Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d'exécution et sur créances commerciales: dotations		630	9.879	9.066
(+)/(-) (reprises) Provisions pour risques et charges: dotations (utilisations et		631/4	922	471
reprises) (+)/(-)		635/7	2.931	1.312
Autres charges d'exploitation		640/8	8.499	8.775
Charges d'exploitation portées à l'actif au titre de frais de restructuration (-)		649
Amortissements sur écarts de consolidation positifs		9960
Bénéfice (Perte) d'exploitation (+)/(-)		9901	4.694	5.538
Produits financiers		75	1.879	311
Produits des immobilisations financières		750
Produits des actifs circulants		751	215	222
Autres produits financiers		752/9	1.664	89
(+)/(-) Charges financières		65	476	518
Charges des dettes		650	294	382
Amortissements sur écart de consolidation positifs Réductions de valeur sur actifs circulants autres que stocks, commandes en cours et créances commerciales: dotations		9961
(+)/(-) (reprises)		651	78
(+)/(-) Autres charges financières		652/9	104	136
Bénéfice (Perte) courant(e) avant impôts (+)/(-)		9902	6.097	5.331

^* Les résultats d'exploitation peuvent aussi être classés selon leur destination (en vertu de l'article 158, paragraphe 2 de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés).

Nr. BE 0403.567.015	CONSO 3
------------------------	---------

	Ann.	Codes	Exercice	Exercice précédent
		76
Produits exceptionnels Reprises d'amortissements et de réductions de valeur sur
immobilisations incorporelles et corporelles		760
Reprises d'amortissements sur écarts de consolidation		9970
Reprises de réductions de valeur sur immobilisations
financières		761
Reprises de provisions pour risques et charges
exceptionnels		762
Plus-values sur réalisation d'actifs immobilisés		763
Autres produits exceptionnels	4.14	764/9
Charges exceptionnelles (+)/(-)		66
Amortissements et réductions de valeur exceptionnels sur
frais d'établissement, sur immobilisations incorporelles et
corporelles Amortissements exceptionnels sur écarts de consolidation		660
positifs		9962
Réductions de valeur sur immobilisations financières		661
Provisions pour risques et charges exceptionnels: dotations
(+)/(-) (utilisations)		662
Moins-values sur réalisation d'actifs immobilisés		663
Autres charges exceptionnelles	4.14	664/8
Charges exceptionnelles portées à l'actif au titre de frais de
(-) restructuration		669
(-) Prise en résultats d'écarts de consolidation négatifs		9963
Bénéfice (Perte) de l'exercice avant impôts (+)/(-)		9903	6.097	5.331
Prélèvements sur les impôts différés et latences fiscales		780	281	206
Transfert aux impôts différés et latences fiscales		680	228	421
(+)/(-) Impôts sur le résultat		67/77	1.888	1.352
Impôts	4.14	670/3	2.183	2.080
Régularisations d'impôts et reprises de provisions fiscales		77	295	728
(+)/(-) Bénéfice (Perte) de l'exercice		9904	4.262	3.764
Quote-part dans le bénéfice (la perte) des sociétés mises
en équivalence (+)/(-)		9975
(+)/(-) Résultats en bénifice		99751
(+)/(-) Résultats en perte		99651
Bénefice (Perte) consolidé(e) (+)/(-)		9976	4.262	3.764
(+)/(-) Part des tiers		99761
Part du groupe (+)/(-)		99762	4.262	3.764

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDÉS

LISTE DES FILIALES CONSOLIDÉES ET DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE

DENOMINATION, adresse complète du SIEGE, FORME JURIDIQUE et pour les entreprises de droit belge, mention du NUMERO D'ENTREPRISE	Méthode utilisée (G/P/E1/E2/E3/E4) 1 2	Fraction du capital détenue (en %) 3
BROUWERIJ HAACHT BE 0415.276.794 Société anonyme Provinciesteenweg 28, 3190 Boortmeerbeek, Belgique	G	100,0
ATLAS BE 0400.928.615 Société anonyme Provinciesteenweg 28, 3190 Boortmeerbeek, Belgique	G	100,0
CODRICO BE 0426.913.826 Société anonyme Provinciesteenweg 28, 3190 Boortmeerbeek, Belgique	G	100,0
INVESTMENT FRANKENBERG BE 0439.065.253 Société anonyme Provinciesteenweg 28, 3190 Boortmeerbeek, Belgique	G	100,0
SCHATELEINE BE 0439.661.309 Société coopérative à responsabilité limitée Provinciesteenweg 28, 3190 Boortmeerbeek, Belgique	G	100,0
ANNE MERKPOEL BE 0848.355.367 Société anonyme Beenhouwersstraat 26, 1000 Bruxelles, Belgique	G	100,0
HET BROUWERSHOF BE 0840.191.927 Société privée à responsabilité limitée Provinciesteenweg 10, 3150 Haacht, Belgique	G	100,0
BRASSERIE DU COQ HARDI SA Avenue de la République 900, 59242 Marcq-en-Baroeul, France	G	100,0
LA GRANDE BARDE SCEA Avenue de la République 900, 59242 Marcq-en-Baroeul, France	G	100,0

1 G. Consolidation globale

__________________________

P. Consolidation proportionnelle (avec mention, dans la première colonne, des éléments desquels résulte la direction conjointe)

E1. Mise en équivalence d'une société associée (article 134, alinéa 1er, 3° de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés)

E2. Mise en équivalence d'une filiale de fait si son inclusion dans la consolidation serait contraire au principe de l'image fidèle (article 108 jo. 110 de l'arrêté royal précité)

E3. Mise en équivalence d'une filiale en liquidation, d'une filiale ayant renoncé à poursuivre ses activités, d'une filiale sans perspective de continuité des activités (article 109 jo. 110 de l'arrêté royal précité)

E4. Mise en équivalence d'une filiale commune dont l'activité n'est pas étroitement intégrée dans l'activité de la société disposant du contrôle conjoint (article 134, alinéa 2 de l'arrêté royal précité).

2 Si une variation du pourcentage de détention du capital entraîne une modification de la méthode utilisée, la nouvelle méthode est suivie d'un astérisque.

3 Fraction du capital détenue dans ces entreprises par les entreprises comprises dans la consolidation et par des personnes agissant en leur nom propre mais pour le compte de ces entreprises.

4 Si la composition de l'ensemble consolidé a été, au cours de l'exercice, affectée de manière notable par des variations de ce pourcentage, des renseignements complémentaires sont fournis dans la section CONSO 4.5 (article 112 de l'arrêté royal précité).

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO 4.1
-----	-----------------	--	-----------

LISTE DES FILIALES CONSOLIDÉES ET DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE (suite)

DENOMINATION, adresse complète du SIEGE, FORME JURIDIQUE et pour les entreprises de droit belge, mention du NUMERO D'ENTREPRISE	Méthode utilisée (G/P/E1/E2/E3/E4) 1 2	Fraction du capital détenue (en %) 3	Variation du % de détention du capital (par rapport à l'exercice précédent) 4
DE LEEUW BEHEERMAATSCHAPPIJ BV Prinses Beatrixsingel 2, 6301 VL Valkenburg a/d Geul, Pays-Bas	G	100,0	0,0

LISTE DES FILIALES EXCLUSIVES ET COMMUNES NON REPRISES (EN VERTU DE L'ARTICLE 107 DE L'ARRÊTÉ ROYAL DU 30 JANVIER 2001 PORTANT EXÉCUTION DU CODE DES SOCIÉTÉS) ET DES SOCIÉTÉS ASSOCIÉES NON MISES EN ÉQUIVALENCE (VERTU DE L'ARTICLE 157 DU MÊME ARRÊTÉ)

DENOMINATION, adresse complète du SIEGE, FORME JURIDIQUE et pour les entreprises de droit belge, mention du NUMERO D'ENTREPRISE	Motif de l'exclusion (A, B, C, D ou E) 1	Fraction du capital détenue (en %) 2	Variation du % de détention du capital (par rapport à l'exercice précédent) 3









________

1 Motif de l'exclusion à indiquer:

A. Filiale d'importance négligeable.
B. Restrictions graves et durables affectant substantiellement l'exercice effectif du pouvoir de contrôle sur la filiale ou l'utilisation par celle-ci de son patrimoine.
C. Informations nécessaires à l'inclusion de la filiale dans la consolidation impossibles à obtenir sans frais disproportionnés ou sans délai injustifié.
D. Actions ou parts détenues dans la filiale exclusivement en vue de leur cession ultérieure.
E. Société associée si l'application de la mise en équivalence aurait un intérêt négligeable au regard du principe de l'image fidèle.
La mise en oeuvre d'exclusions (obligatoires ou facultatives) du périmètre implique des informations détaillées dans la section CONSO 4.5.
2 Fraction du capital détenue dans ces entreprises par les entreprises comprises dans la consolidation et par des personnes agissant en leur nom propre mais pour le compte de ces entreprises.
3 Si la composition de l'ensemble consolidé a été, au cours de l'exercice, affectée de manière notable par des variations de ce pourcentage, des renseignements complémentaires sont fournis dans la section CONSO 4.5 (article 112 de l'arrêté royal précité).

SOCIÉTÉS AUTRES QUE LES FILIALES ET LES SOCIÉTÉS ASSOCIÉES

Ci-dessous sont reprises les sociétés, autres que celles visées aux sections CONSO 4.1 et CONSO 4.2 de l'annexe, dans lesquelles les entreprises comprises dans la consolidation et celles laissées en dehors (au titre des articles 107 et 108 de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés) détiennent, soit elles-mêmes, soit par une personne agissant en son nom mais pour leur compte, un pourcentage du capital de 10 % au moins. Ces informations peuvent être omises lorsqu'elles ne sont que d'un intérêt négligeable au regard du principe de l'image fidèle.


DENOMINATION, adresse complète du SIEGE, FORME JURIDIQUE et pour les entreprises de droit belge,	Fraction du capital détenue 1		Capitaux propres	Résultat net
mention du NUMERO D'ENTREPRISE
		(en milliers de devises)

__________________________

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO 4.4
-----	-----------------	--	-----------

CONSORTIUM

Identification des entreprises, membres du consortium avec pour chacune d'elles la liste des filiales, la méthode de consolidation appliquée à chaque filiale et la fraction du capital détenue.

CRITERES DE CONSOLIDATION ET MODIFICATIONS DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Identification des critères qui président à la mise en oeuvre des méthodes de consolidation par intégration globale et proportionnelle et de la méthode de mise en équivalence ainsi que des cas, avec justification, où il est dérogé à ces critères (en vertu de l'article 165, I. de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés).

Les filiales sont les sociétés dans lesquelles Co.Br.Ha détient, directement ou indirectement, plus de la moitié des droits de vote ou dans lesquelles Co.Br.Ha contrôle, directement ou indirectement, les activités afin d'en obtenir des avantages. Les états financiers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés depuis la date où le contrôle commence jusqu'à la date où ce contrôle cesse.

Les états financiers des filiales sont établis en utilisant des méthodes comptables uniformes. Les soldes, les transactions, les produits et les charges intra-groupe sont intégralement éliminés dans les états financiers consolidés

Renseignements qui rendent significative la comparaison avec les comptes consolidés de l'année précédente si la composition de l'ensemble consolidé a subi au cours de l'exercice une modification notable (en vertu de l'article 112 de l'arrêté royal précité).

REGLES D'EVALUATION ET METHODES DE CALCUL DES LATENCES FISCALES

Revelé des criteres présidé a l'évaluation des différents postes des comptes consolidés, notamment les criteres relatifs

aux constitutions et aux ajustements d'amortissements, de réductions de valeur et de provisions pour risques et charges ainsi qu'aux réévaluations (en vertu de l'article 165, VI.a. de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés)
aux bases de conversion pour les montants qui sont ou qui, à l'origine, étaient exprimés dans une devise différente de celle dans laquelle les comptes consolidés sont libellés et pour les états comptables des filiales et des sociétés associées de droit étranger (en vertu de l'article 165, VI.b. de l'arrêté royal précité).

(A) Immobilisations incorporelles

Frais de recherche et de développement

Les frais de recherche exposés dans le but d'acquérir de nouvelles connaissances scientifiques ou techniques sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus.

Les frais de développement, grâce auxquels les résultats des recherches sont appliqués à la planification ou à la conception de la production de produits ou de procédés nouveaux ou améliorés, sont comptabilisés en tant qu'actif si la faisabilité technique et commerciale du produit ou du procédé peut être démontrée et si le Groupe dispose de suffisamment de ressources pour achever le développement du procédé. Les frais portés à l'actif comprennent les coûts des matières premières, les coûts salariaux directs et une proportion appropriée des frais généraux. Les autres frais de développement sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus. Les frais de développement comptabilisés à l'actif sont évalués à leur coût diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeurs éventuelles (voir méthode comptable H).

Goodwill

Le goodwill représente l'excédent du coût du regroupement d'entreprises sur la part d'intérêt du Groupe dans la juste valeur nette des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables acquis ou assumés.

Concessions, brevets, licences

Les autres immobilisations incorporelles, acquises par le Groupe, sont évaluées au coût diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeurs éventuelles (voir méthode comptable H).

Dépenses ultérieures

Les dépenses ultérieures au titre d'une immobilisation incorporelle sont comptabilisées en tant qu'actif uniquement si elles permettent à l'actif auquel elles sont liées de générer des avantages économiques futurs, au-delà du niveau de performance défini à l'origine. Tous les autres frais sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus.

Amortissements

Les immobilisations incorporelles sont amorties sur leur durée d'utilité en utilisant la méthode linéaire. En principe, la durée d'utilité est fixée à 5 ans. Pour goodwill la durée peut aller jusqu'à 15 ans.

(B) Immobilisations corporelles

Une immobilisation corporelle est évaluée à son coût diminué du cumul des amortissements et du cumul des éventuelles pertes de valeurs (voir méthode comptable H). Le coût comprend le prix d'achat et tous les coûts directement attribuables tels que les frais d'installation, les frais de transport et les taxes non remboursables.

Nr.	BE 0403.567.015	CONSO 4.6

Les dépenses ultérieures sont reprises à l'actif uniquement si elles permettent d'accroître les avantages économiques futurs liés à l'actif au-delà du niveau de performance défini à l'origine. Les frais de réparation et de maintenance qui ne permettent pas d'accroître les avantages économiques futurs, sont comptabilisés immédiatement en charges lorsqu'ils sont encourus.

Les amortissements sont calculés à partir de la date à laquelle l'actif est utilisable, selon la méthode linéaire, sur la durée d'utilité estimée des actifs.

Les durées d'utilité sont les suivantes :

Bâtiments industriels				20 ans
Autres immeubles			33,33 ans
Matériel et outillage de fabrication
Matériel de fabrication			5 à 15 ans
Matériel de manutention			7 ans
Emballages récupérables
Fûts
10 ans
Casiers					6
ans
Bouteilles				4 ans
Mobilier et matériel des points de vente		6,66 à 9 ans
Matériel roulant					5 ans
Equipements de bureau et matériel informatique	5 ans

Lorsque les composantes d'une immobilisation corporelle ont des durées d'utilité différentes, ces composantes sont comptabilisées de manière individuelle dans les immobilisations corporelles.

Les terrains ne sont pas amortis étant donné qu'ils sont considérés comme ayant une durée de vie illimitée. Lorsqu'elles ne sont pas insignifiantes, les valeurs résiduelles sont réexaminées annuellement.

Les contrats de location-financement sont comptabilisés à l'actif et au passif pour des montants égaux à la valeur la plus faible entre la juste valeur du bien loué et la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location au commencement du contrat de location. Ces actifs sont amortis sur leur durée d'utilité attendue.

Les contrats de location pour lesquelles la quasi-totalité des risques et les avantages inhérents à la propriété sont conservés par le bailleur, sont classifiées comme des contrats de location simple. Les paiements effectués au titre de contrats de location simple sont pris en charge dans le compte de résultats sur la durée du contrat selon la méthode linéaire.

(C) Immobilisations financières

Il s'agit d'entreprises dans lesquelles l'entité a une influence notable (et qui ne sont ni des filiales ni des participations dans des coentreprises), qui sont consolidées suivant la méthode de la mise en équivalence.

(D) Stocks

Les stocks sont évalués au coût moyen pondéré ou à la valeur nette de réalisation si cette dernière est inférieure. Le coût comprend les dépenses encourues pour l'acquisition des stocks et pour l'acheminement des stocks jusqu'à leur lieu d'entreposage.

Le coût des produits finis et des en-cours de production reprend les matières premières, les autres

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO 4.6
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matières entrant dans la fabrication, la main-d'oeuvre directe, les autres coûts directs, sans une affectation des frais généraux de production fixes et variables .

La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué des coûts estimés pour l'achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente

(E) Créances à plus d'un an & à un an au plus

Les créances commerciales et les autres créances sont évaluées à leur valeur nominale diminuée des pertes de valeur. Une perte de valeur est comptabilisée lorsque, à la date de clôture, la valeur recouvrable est inférieure à la valeur comptable. Les pertes de valeur sont déterminées sur une base individuelle.

Des créances d'impôts différés sont reprises sous cette rubrique.

(F) Placements de trésorerie

Les placements sont comptabilisés à leur date d'acquisition et sont évalués à la juste valeur. Lorsque celle-ci ne peut être déterminée de façon fiable, ils sont évalués au coût. Les placements peuvent également faire l'objet de pertes de valeur (voir méthode comptable H).

(G) Valeurs disponibles

Les valeurs disponibles comprennent la trésorerie et les équivalents de trésorerie.

(H) Pertes de valeur

La valeur comptable des actifs financiers, des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles est revue à chaque date de clôture afin de déterminer s'il existe un quelconque indice que ces actifs aient pu avoir subi une perte de valeur. S'il existe un tel indice, l'entité estime la valeur recouvrable de l'actif.

La valeur recouvrable des autres actifs est le montant le plus élevé entre la juste valeur diminuée des coûts de la vente et leur valeur d'utilité. Afin de déterminer la valeur d'utilité, les flux de trésorerie futurs estimés sont actualisés, en utilisant un taux d'actualisation avant impôts qui reflète à la fois l'évaluation actuelle du marché de la valeur temps de l'argent et les risques spécifiques de l'actif. Pour un actif qui ne génère pas d'entrées de trésorerie largement indépendantes, la valeur recouvrable est calculée pour l'unité génératrice de trésorerie à laquelle l'actif appartient.

Les pertes de valeur sur les autres actifs sont reprises si l'augmentation subséquente de la valeur recouvrable peut être mise objectivement en relation avec un événement survenant après la comptabilisation de la perte de valeur. Une perte de valeur ne peut être reprise que si la valeur comptable de l'actif n'excède pas la valeur comptable qui aurait été déterminée (nette des amortissements) si aucune perte de valeur n'avait été comptabilisée pour cet actif au cours d'exercices antérieurs.

(I) Provisions

Des provisions sont constituées lorsque : (i) le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d'un événement passé (ii) il est probable qu'une sortie de ressources représentatives d'avantages économiques sera nécessaire pour éteindre l'obligation et (iii) le montant de l'obligation peut être estimé de manière fiable.

		CONSO 4.6
Nr.	BE 0403.567.015

Le montant à comptabiliser au titre des provisions est déterminé en actualisant les flux de trésorerie estimés futurs, en utilisant un taux d'actualisation avant impôts qui reflète à la fois les évaluations du marché actuel et les risques spécifiques de l'entreprise.

Des provisions pour restructuration sont constituées lorsque le Groupe a approuvé un plan détaillé et formalisé de restructuration et lorsque l'exécution du plan de restructuration a été commencée ou le plan a été annoncé publiquement. Les coûts qui sont liés aux activités normales poursuivies par l'entreprise ne sont pas provisionnés.

Une provision pour contrats déficitaires est constituée lorsque les avantages économiques attendus d'un contrat sont inférieurs aux coûts inévitables liés au respect des obligations du contrat. En 2013 des contrats ont été identifié comme déficitaire et des provisions ont été prises.

Une provision pour des obligations de garantie est constituée sur base des indicateurs, qui tiennent compte de la durée restante des crédits, pour lesquels le groupe CoBrHa se porte garant et qui sont accordés par des institutions financières aux clients de la Brasserie Haacht S.A..

(J) Dettes à plus d'un an & à un an au plus

Les dettes commerciales et les autres dettes sont évaluées à la valeur nominale.

(K) Impôts sur le résultat

L'impôt sur le résultat de l'exercice comprend l'impôt exigible et l'impôt différé. L'impôt exigible à moins d'un an comporte le montant des impôts à payer sur les revenus imposables de l'année ainsi que tous les ajustements sur les impôts à payer pour les exercices précédents.

L'impôt exigible à plus d'un an comporte le montant des impôts à payer au titre des plus-values réalisées sur les immobilisations corporelles, qui est du en vertu de la législation fiscale belge.

Des impôts différés sont obtenus en utilisant la méthode appelée du report variable. Un actif ou passif d'impôt différé est comptabilisé pour toutes les différences imposables et déductibles entre la base imposable des actifs et passifs et leurs valeurs comptables au bilan.

Un actif d'impôt différé est comptabilisé uniquement lorsqu'il est probable que des bénéfices imposables futurs seront disponibles afin de pouvoir réaliser l'actif d'impôt différé. Il est repris lorsqu'il n'est plus probable que l'avantage fiscal pourra être réalisé.

(L) Produits

Un produit est comptabilisé lorsqu'il est probable que les avantages économiques associés à la transaction iront à l'entreprise et que le produit peut être évalué de manière fiable.

Marchandises vendues

Les produits liés à la vente de marchandises sont comptabilisés lorsque : (i) les risques et avantages importants inhérents à la propriété des biens sont transférés de façon substantielle à l'acheteur ; et (ii) il ne subsiste plus d'incertitudes importantes quant au recouvrement des montants dus, aux charges relatives à la transaction et au retour éventuel des marchandises.

Les montants facturés pour le compte de tiers ne constituent pas d'avantages économiques pour l'entité et dès lors, ne font pas partie des produits. De ce fait, les accises, qui en Belgique

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO 4.6
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font partie des montants facturés aux clients, ne sont pas repris dans les produits.

Loyers

Les produits provenant de contrats de location et de contrats d'entretien sont comptabilisés selon la méthode linéaire sur la durée du contrat correspondant.

Produits financiers

Les produits financiers comprennent les intérêts et les dividendes reçus.

Les dividendes sont comptabilisés dans le compte de résultats à la date où les dividendes sont déclarés.

	Codes	Exercice
Impôts différés et latences fiscales
Ventilation de la rubrique 168 du passif	(168)	9.131
Impôts différés (en vertu de l'article 76 de l'arrêté royal du 30 janvier 2001 portant exécution du
Code des sociétés)	1681	4.021
Latences fiscales (en vertu de l'article 129 de l'arrêté royal précité)	1682	5.110

Explication détaillée des méthodes mises en oeuvre pour la détermination des latences fiscales (méthode du report variable ou méthode du report fixe, ...)

ETAT DES FRAIS D'ÉTABLISSEMENT

	Codes	Exercice	Exercice précédent
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	20P	xxxxxxxxxxxxxxx	2
Mutations de l'exercice
Nouveaux frais engagés	8002
Amortissements	8003
Ecarts de conversion (+)/(-)	9980
(+)/(-) Autres	8004
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	(20)	2
Dont
Frais de constitution et d'augmentation de capital, frais d'émission d'emprunts, primes de remboursement et autres frais d'établissement	200/2
Frais de restructuration	204

ETAT DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

	Codes	Exercice	Exercice précédent
FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8051P	xxxxxxxxxxxxxxx	3.827
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8021	127
Cessions et désaffectations	8031
Transferts d'une rubrique à une autre (+)/(-)	8041
Ecarts de conversion (+)/(-)	99811
(+)/(-) Autres variations	99821
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8051	3.954
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8121P	xxxxxxxxxxxxxxx	3.555
Mutations de l'exercice
Actés	8071	96
Repris car excédentaires	8081
Acquis de tiers	8091
Annulés	8101
(+)/(-) Transférés d'une rubrique à une autre	8111
(+)/(-) Ecarts de conversion	99831
(+)/(-) Autres variations	99841
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8121	3.651
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	210	303

	Codes	Exercice
CONCESSIONS, BREVETS, LICENCES, SAVOIR-FAIRE, MARQUES ET DROITS SIMILAIRES
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8052P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8022
Cessions et désaffectations	8032
(+)/(-) Transferts d'une rubrique à une autre	8042
(+)/(-) Ecarts de conversion	99812
(+)/(-) Autres variations	99822
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8052
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8122P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Actés	8072
Repris car excédentaires	8082
Acquis de tiers	8092
Annulés	8102
(+)/(-) Transférés d'une rubrique à une autre	8112
(+)/(-) Ecarts de conversion	99832
Autres variations (+)/(-)	99842
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8122
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	211

Nr. BE 0403.567.015 CONSO 4.8.2

	Codes	Exercice	Exercice précédent
GOODWILL
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8053P	xxxxxxxxxxxxxxx	10.441
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8023	107
Cessions et désaffectations	8033
(+)/(-) Transferts d'une rubrique à une autre	8043
(+)/(-) Ecarts de conversion	99813
(+)/(-) Autres variations	99823
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8053	10.548
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8123P	xxxxxxxxxxxxxxx	10.045
Mutations de l'exercice
Actés	8073	81
Repris car excédentaires	8083
Acquis de tiers	8093
Annulés	8103
(+)/(-) Transférés d'une rubrique à une autre	8113
(+)/(-) Ecarts de conversion	99833
(+)/(-) Autres variations	99843
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8123	10.126
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	212	422

Nr. BE 0403.567.015 CONSO 4.8.3

Nr. BE 0403.567.015				CONSO 4.8.4

		Codes	Exercice	Exercice précédent
ACOMPTES VERSÉS
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		8054P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée		8024
Cessions et désaffectations		8034
Transferts d'une rubrique à une autre	(+)/(-)	8044
Ecarts de conversion	(+)/(-)	99814
Autres variations	(+)/(-)	99824
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice		8054
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice		8124P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Actés		8074
Repris car excédentaires		8084
Acquis de tiers		8094
Annulés		8104
Transférés d'une rubrique à une autre	(+)/(-)	8114
Ecarts de conversion	(+)/(-)	99834
Autres variations	(+)/(-)	99844
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice		8124
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE		213

ETAT DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

	Codes	Exercice	Exercice précédent
TERRAINS ET CONSTRUCTIONS
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8191P	xxxxxxxxxxxxxxx	116.189
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8161	4.540
Cessions et désaffectations	8171	686
Transferts d'une rubrique à une autre (+)/(-)	8181
Ecarts de conversion (+)/(-)	99851
(+)/(-) Autres variations	99861
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8191	120.043
Plus-values au terme de l'exercice	8251P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Actées	8211
Acquises de tiers	8221
Annulées	8231
Transférées d'une rubrique à une autre (+)/(-)	8241
(+)/(-) Ecarts de conversion	99871
(+)/(-) Autres variations	99881
Plus-values au terme de l'exercice	8251
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8321P	xxxxxxxxxxxxxxx	48.102
Mutations de l'exercice
Actés	8271	3.322
Repris car excédentaires	8281
Acquis de tiers	8291
Annulés	8301	268
(+)/(-) Transférés d'une rubrique à une autre	8311
(+)/(-) Ecarts de conversion	99891
(+)/(-) Autres variations	99901
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8321	51.156
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(22)	68.887

	Codes	Exercice	Exercice précédent
INSTALLATIONS, MACHINES ET OUTILLAGE
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8192P	xxxxxxxxxxxxxxx	35.583
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8162	470
Cessions et désaffectations	8172	11
(+)/(-) Transferts d'une rubrique à une autre	8182
(+)/(-) Ecarts de conversion	99852
(+)/(-) Autres variations	99862
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8192	36.042
Plus-values au terme de l'exercice	8252P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Actées	8212
Acquises de tiers	8222
Annulées	8232
(+)/(-) Transférées d'une rubrique à une autre	8242
(+)/(-) Ecarts de conversion	99872
(+)/(-) Autres variations	99882
Plus-values au terme de l'exercice	8252
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8322P	xxxxxxxxxxxxxxx	29.365
Mutations de l'exercice
Actés	8272	783
Repris car excédentaires	8282
Acquis de tiers	8292
Annulés	8302	11
(+)/(-) Transférés d'une rubrique à une autre	8312
(+)/(-) Ecarts de conversion	99892
Autres variations (+)/(-)	99902
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8322	30.137
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(23)	5.905

Nr. BE 0403.567.015 CONSO 4.9.2

	Codes	Exercice	Exercice précédent
MOBILIER ET MATÉRIEL ROULANT
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8193P	XXXXXXXXXXXXXX	42.248
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8163	2.399
Cessions et désaffectations	8173	583
Transferts d'une rubrique à une autre	8183
Ecarts de conversion	99853	.
Autres variations	99863	.

Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8193	44.064
Plus-values au terme de l'exercice	8253P	XXXXXXXXXXXXXX	.
Mutations de l'exercice
Actées	8213	.
Acquises de tiers	8223	.
Annulées	8233
Transférées d'une rubrique à une autre	8243
Ecarts de conversion	99873	.
Autres variations	99883	.

Plus-values au terme de l'exercice	8253
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8323P	XXXXXXXXXXXXXX	36.629
Mutations de l'exercice
Actés	8273	2.330
Repris car excédentaires	8283
Acquis de tiers	8293	.
Annulés	8303	582
Transférés d'une rubrique à une autre	8313	.
Ecarts de conversion	99893	.
Autres variations	99903	.
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8323	38.377
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(24)	5.687

BE 0403.567.015

CONSO 4.9.3

$\Delta$ U I J . . .
-------------------------------	--

	Codes	Exercice	Exercice précédent
LOCATION-FINANCEMENT ET DROITS SIMILAIRES
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8194P	XXXXXXXXXXXXXX	26.129
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8164
Cessions et désaffectations	8174	.
Transferts d'une rubrique à une autre	8184	.
Ecarts de conversion	99854
Autres variations	99864	.
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8194	26.129
Plus-values au terme de l'exercice	8254P	XXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Actées	8214	.
Acquises de tiers	8224	.
Annulées	8234	.
Transférées d'une rubrique à une autre	8244	.
Ecarts de conversion	99874
Autres variations	99884	.
Plus-values au terme de l'exercice	8254
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8324P	XXXXXXXXXXXXXX	18.751
Mutations de l'exercice
Actés	8274	1.167
Repris car excédentaires	8284	.
Acquis de tiers	8294
Annulés	8304	.
Transférés d'une rubrique à une autre	8314
Ecarts de conversion	99894	.
Autres variations	99904
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8324	19.918
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(25)	6.211
DONT
Terrains et constructions	250	45
Installations, machines et outillage	251	6.166
Mobilier et matériel roulant	252	.

	Codes	Exercice	Exercice précédent
AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8195P	XXXXXXXXXXXXXX	25,800
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8165	1.735
Cessions et désaffectations	8175	2.129
Transferts d'une rubrique à une autre	8185
Ecarts de conversion $\ldots$	99855	.
Autres variations	99865	.
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8195	25.406
Plus-values au terme de l'exercice	8255P	XXXXXXXXXXXXXX	.
Mutations de l'exercice
Actées ……………………………………………………………………………………………	8215	.
Acquises de tiers	8225
Annulées	8235
Transférées d'une rubrique à une autre	8245	.
Ecarts de conversion	99875	.
Autres variations	99885	.
Plus-values au terme de l'exercice	8255
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8325P	XXXXXXXXXXXXXX	17.402
Mutations de l'exercice
Actés ………………………………………………………………………………………………	8275	2.099
Repris car excédentaires	8285
Acquis de tiers	8295
Annulés	8305	2.129
Transférés d'une rubrique à une autre	8315	.
Ecarts de conversion	99895	.
Autres variations	99905	.
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8325	17.372
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(26)	8.034

BE 0403.567.015

First - CONSO2014 - 27 / 56

CONSO 4.9.5

	Codes	Exercice	Exercice précédent
IMMOBILISATIONS EN COURS ET ACOMPTES VERSÉS
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8196P	XXXXXXXXXXXXXX	380
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée	8166	251
Cessions et désaffectations	8176	.
Transferts d'une rubrique à une autre	8186	.
Ecarts de conversion	99856
Autres variations	99866
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8196	631
Plus-values au terme de l'exercice	8256P	XXXXXXXXXXXXXX	.
Mutations de l'exercice
Actées ……………………………………………………………………………………………	8216	.
Acquises de tiers	8226	.
Annulées	8236
Transférées d'une rubrique à une autre	8246	.
Ecarts de conversion	99876
Autres variations	99886	.
Plus-values au terme de l'exercice	8256	.
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8326P	XXXXXXXXXXXXXX	.
Mutations de l'exercice
Actés ………………………………………………………………………………………………	8276	.
Repris car excédentaires	8286	.
Acquis de tiers	8296	.
Annulés	8306
Transférés d'une rubrique à une autre	8316
Ecarts de conversion	99896	.
Autres variations	99906	.
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice	8326	.
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(27)	631

BE 0403.567.015

CONSO 4.9.6

ETAT DES IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

	Codes	Exercice
SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE - PARTICIPATIONS
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8391P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Acquisitions	8361
Cessions et retraits	8371
(+)/(-) Transferts d'une rubrique à une autre	8381
(+)/(-) Ecarts de conversion	99911
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice	8391
Plus-values au terme de l'exercice	8451P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Actées	8411
Acquises de tiers	8421
Annulées	8431
(+)/(-) Ecarts de conversion	99921
(+)/(-) Transférées d'une rubrique à une autre	8441
Plus-values au terme de l'exercice	8451
Réductions de valeur au terme de l'exercice	8521P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Actées	8471
Reprises car excédentaires	8481
Acquises de tiers	8491
Annulées	8501
(+)/(-) Ecarts de conversion	99931
(+)/(-) Transférées d'une rubrique à une autre	8511
Réductions de valeur au terme de l'exercice	8521
Montants non appelés au terme de l'exercice	8551P	xxxxxxxxxxxxxxx
(+)/(-) Mutations de l'exercice	8541
Montants non appelés au terme de l'exercice	8551
Variations des capitaux propres des sociétés mises en équivalence au (+)/(-) terme de l'exercice	99941P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
(+)/(-) Quote-part dans le résultat de l'exercice	999411
Eliminations du montant des dividendes afférents à ces participations (+)/(-)	999421
(+)/(-) Autres types de variations des capitaux propres	999431
Variations des capitaux propres des sociétés mises en équivalence au (+)/(-) terme de l'exercice	99941
VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE	(99211)

	0403.567. ,,
. .

	Codes	Exercice
SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE - CRÉANCES
Valeur compatble net au terme de l'exercice	99212P	XXXXXXXXXXXXXX
Mutations de l'exercice
Additions	8581
Remboursements	8591	.
Réductions de valeur actées	8601
Réductions de valeur reprises	8611
Ecarts de conversion	99951
Autres	8631
Valeur compatble net au terme de l'exercice	(99212)
RÉDUCTIONS DE VALEUR CUMULÉES SUR CRÉANCES AU TERME DE
L'EXERCICE	8651

Nr.	BE 0403.567.015

AUTRES ENTREPRISES - PARTICIPATIONS 8392P 8 XXXXXXXXXXXXXX Valeur d'acquisition au terme de l'exercice Mutations de l'exercice 8362 Acquisitions 8372 Cessions et retraits Transferts d'une rubrique à une autre 8382 . 99912 Ecarts de conversion 8392 8 Valeur d'acquisition au terme de l'exercice 8452P XXXXXXXXXXXXXX Plus-values au terme de l'exercice Mutations de l'exercice 8412 Actées …………………………………………………………………………………………… Acquises de tiers 8422 . 8432 Annulées . 99922 Ecarts de conversion Transférées d'une rubrique à une autre 8442 . 8452 Plus-values au terme de l'exercice 8522P XXXXXXXXXXXXXX Réductions de valeur au terme de l'exercice Mutations de l'exercice 8472 Actées …………………………………………………………………………………………… 8482 Reprises car excédentaires 8492 Acquises de tiers . 8502 Annulées Ecarts de conversion 99932 8512 Transférées d'une rubrique à une autre 8522 Réductions de valeur au terme de l'exercice . 8552P XXXXXXXXXXXXXX Montants non appelés au terme de l'exercice 8542 Mutations de l'exercice 8552 Montants non appelés au terme de l'exercice . (284) 8 VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE AUTRES ENTREPRISES - CRÉANCES 652 VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE 285/8P XXXXXXXXXXXXXX Mutations de l'exercice 8582 Additions . 8592 289 Remboursements 8602 Réductions de valeur actées . 8612 Réductions de valeur reprises . 99952 Ecarts de conversion . Autres 8632 . 363 VALEUR COMPTABLE NETTE AU TERME DE L'EXERCICE (285/8) RÉDUCTIONS DE VALEUR CUMULÉES SUR CRÉANCES AU TERME DE L'EXERCICE ··································· 8652	Codes	Exercice	Exercice précédent

ÉTAT DES RESERVES CONSOLIDÉES

	Codes	Exercice	Exercice précédent
(+)/(-) Réserves consolidées au terme de l'exercice	9910P	xxxxxxxxxxxxxxx	76.942
Mutations de l'exercice
Quote-part du groupe dans le résultat consolidé (+)/(-)	99002	4.262
(+)/(-) Autres variations	99003	-1.470
(à ventiler pour les montants significatifs non attribués à la quote-part du groupe dans le résultat consolidé)
Dividendes		-1.250
Tantièmes		-220


(+)/(-) Réserves consolidées au terme de l'exercice	(9910)	79.734

ÉTAT DES ÉCARTS DE CONSOLIDATION ET DE MISE EN ÉQUIVALENCE

	Codes	Exercice	Exercice précédent
CONSOLIDATION - ÉCARTS POSITIFS
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99201P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
(+)/(-) Variations dues à une augmentation du pourcentage de détention	99021
Variations dues à une diminution du pourcentage de détention (+)/(-)	99031
Amortissements (+)/(-)	99041
Ecarts portés en résultats (+)/(-)	99051
Autres variations (+)/(-)	99061
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99201
CONSOLIDATION - ÉCARTS NÉGATIFS
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99111P	xxxxxxxxxxxxxxx	1.783
Mutations de l'exercice
Variations dues à une augmentation du pourcentage de détention (+)/(-)	99022
Variations dues à une diminution du pourcentage de détention (+)/(-)	99032
(+)/(-) Amortissements	99042
(+)/(-) Ecarts portés en résultats	99052
(+)/(-) Autres variations	99062
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99111	1.783
MISE EN EQUIVALENCE - ÉCARTS POSITIFS
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99202P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
(+)/(-) Variations dues à une augmentation du pourcentage de détention	99023
Variations dues à une diminution du pourcentage de détention (+)/(-)	99033
(+)/(-) Amortissements	99043
Ecarts portés en résultats (+)/(-)	99053
Autres variations (+)/(-)	99063
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99202
MISE EN EQUIVALENCE - ÉCARTS NEGATIFS
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99112P	xxxxxxxxxxxxxxx
Mutations de l'exercice
Variations dues à une augmentation du pourcentage de détention (+)/(-)	99024
Variations dues à une diminution du pourcentage de détention (+)/(-)	99034
(+)/(-) Amortissements	99044
(+)/(-) Ecarts portés en résultats	99054
(+)/(-) Autres variations	99064
Valeur comptable nette au terme de l'exercice	99112

ÉTAT DES DETTES

	Codes	Exercice
VENTILATION DES DETTES À L'ORIGINE À PLUS D'UN AN, EN FONCTION DE LEUR DURÉE RÉSIDUELLE
Dettes à plus d'un an échéant dans l'année
Dettes financières	8801	1.016
Emprunts subordonnés	8811	.
Emprunts obligataires non subordonnés	8821	.
Dettes de location-financement et assimilées	8831	1.016
Etablissements de crédit	8841	.
Autres emprunts	8851
Dettes commerciales	8861	.
Fournisseurs ………………………………………………………………………………………………	8871	.
Effets à payer	8881	.
Acomptes reçus sur commandes	8891	.
Autres dettes	8901	.
Total des dettes à plus d'un an échéant dans l'année	(42)	1.016
Dettes ayant plus d'un an mais 5 ans au plus à courir
Dettes financières	8802	1.755
Emprunts subordonnés	8812	.
Emprunts obligataires non subordonnés	8822	.
Dettes de location-financement et assimilées	8832	1.063
Etablissements de crédit ………………………………………………………………………………………………	8842	692
Autres emprunts	8852
Dettes commerciales	8862	.
Fournisseurs ………………………………………………………………………………………………	8872	.
Effets à payer	8882	.
Acomptes reçus sur commandes	8892	.
Autres dettes …………………………………………………………………………………………	8902
Total des dettes ayant plus d'un an mais 5 ans au plus à courir	8912	1.755
Dettes ayant plus de 5 ans à courir
Dettes financières	8803
Emprunts subordonnés	8813	.
Emprunts obligataires non subordonnés	8823	.
Dettes de location-financement et assimilées	8833
Etablissements de crédit ………………………………………………………………………………………………	8843
Autres emprunts	8853
Dettes commerciales	8863	.
Fournisseurs ………………………………………………………………………………………………	8873	.
Effets à payer	8883	.
Acomptes reçus sur commandes	8893	.
Autres dettes	8903	2.079
Total des dettes ayant plus de 5 ans à courir	8913	2.079

Nr. BE 0403.567.015		CONSO 4.13
	Codes	Exercice
DETTES (OU PARTIE DES DETTES) GARANTIES PAR DES SÛRETÉS RÉELLES CONSTITUÉES OU IRRÉVOCABLEMENT PROMISES SUR LES ACTIFS DES ENTREPRISES COMPRISES DANS LA
CONSOLIDATION
Dettes financières	8922
Emprunts subordonnés	8932
Emprunts obligataires non subordonnés	8942	. .
Dettes de location-financement et assimilées	8952	.
Etablissements de crédit	8962	.
Autres emprunts	8972	.
Dettes commerciales	8982	.
Fournisseurs ………………………………………………………………………………………………	8992	.
Effets à payer	9002
Acomptes reçus sur commandes	9012	.
Dettes fiscales, salariales et sociales	9022	253
Impôts	9032	253
Rémunérations et charges sociales	9042
Autres dettes	9052
Total des dettes garanties par des sûretés réelles constituées ou irrévocablement promises sur les actifs des entreprises comprises dans la consolidation	9062	253

Nr.	BE 0403.567.015

RÉSULTATS

	Codes	Exercice	Exercice précédent
CHIFFRE D'AFFAIRES NET
Ventilation par catégorie d'activité
			.
			.

.			.
Ventilation par marché géographique
			.
		.	.
			.
			.
Chiffre d'affaires agrégé du groupe en Belgique	99083	.	.
EFFECTIF MOYEN DU PERSONNEL (EN UNITÉS) ET FRAIS DE PERSONNEL
Entreprise consolidante et filiales consolidées par intégration globale
Effectif moyen du personnel	90901	453	452
Ouvriers	90911	247	247
Employés	90921	202	201
Personnel de direction	90931	4	4
Autres …………………………………………………………………………………………	90941	.
Frais de personnel
Rémunérations et charges sociales	99621	24.832	23.963
Pensions	99622
Effectif moyen du personnel en Belgique occupé par les entreprises concernées	99081	432	429

Filiales consolidées par intégration proportionnelle
Effectif moyen du personnel	90902	.	.
Ouvriers	90912		.
Employés	90922	.	.
Personnel de direction	90932	.	.
Autres	90942	.	.
Frais de personnel
Rémunérations et charges sociales	99623	.	.
Pensions	99624		.
Effectif moyen du personnel en Belgique occupé par les entreprises concernées	99082	.	.

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO .14،

		Exercice	Exercice précédent

RÉSULTATS EXCEPTIONNELS
Ventilation des autres produits exceptionnels s'ils sont importants


,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
Ventilation des autres charges exceptionnelles s'ils sont importants

	Codes	Exercice	Exercice précédent
IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT
Différence entre la charge fiscale imputée au compte de résultats consolidé de l'exercice et des exercices antérieurs, et la charge fiscale déjà payée ou à payer au titre de ces exercices, dans la mesure où cette différence est d'un intérêt certain au regard de la charge fiscale future	99084	-21	-582
Influence des résultats exceptionnels sur le montant des impôts sur le résultat de l'exercice	99085

DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

	Codes	Exercice
GARANTIES PERSONELLES constituées ou irrévocablement promises par les entreprises comprises dans la consolidation pour sûreté de dettes ou d'engagements de tiers	9149	1.151
GARANTIES RÉELLES constituées ou irrévocablement promises par les entreprises comprises dans la consolidation sur leurs actifs propres, pour sûreté des dettes et engagements respectivement :
d'entreprises comprises dans la consolidation	99086	3.099
de tiers	99087
BIENS ET VALEURS DÉTENUS PAR DES TIERS EN LEUR NOM MAIS AUX RISQUES ET PROFITS DES
ENTREPRISES COMPRISES DANS LA CONSOLIDATION, S'ILS NE SONT PAS PORTÉS AU BILAN	9217
ENGAGEMENTS IMPORTANTS D'ACQUISITION D'IMMOBILISATIONS	9218	260
ENGAGEMENTS IMPORTANTS DE CESSION D'IMMOBILISATIONS	9219	864
DROITS RÉSULTANT D'OPÉRATIONS RELATIVES :
aux taux d'intérêt	99088
aux taux de change	99089
aux prix des matières premières ou marchandises	99090
autres opérations similaires	99091
ENGAGEMENTS RÉSULTANT D'OPÉRATIONS RELATIVES :
aux taux d'intérêt	99092
aux taux de change	99093
aux prix des matières premières ou marchandises	99094	16.944
autres opérations similaires	99095

ENGAGEMENTS RÉSULTANT DE GARANTIES TECHNIQUES ATTACHÉES À DES VENTES OU PRESTATIONS DÉJÀ EFFECTUÉES

LITIGES IMPORTANTS ET AUTRES ENGAGEMENTS IMPORTANTS

ENGAGEMENTS EN MATIÈRE DE PENSIONS DE RETRAITE ET DE SURVIE AU PROFIT DU PERSONNEL OU DES DIRIGEANTS, À CHARGE DES ENTREPRISES COMPRISES DANS LA CONSOLIDATION

Les engagements en matière de pensions de retraite et de suivre sont assurées par une compagnie d'assurance belge; les primes sont réglées périodiquement et sont à charge de l'employeur.

NATURE ET OBJECTIF COMMERCIAL DES OPÉRATIONS NON INSCRITES AU BILAN

A condition que les risques ou les avantages découlant de ces opérations soient significatifs et dans la mesure où la divulgation des risques ou avantages soit nécessaire pour l'appréciation de la situation financière des entreprises qui sont intégrées dans la consolidation en tant qu'un un ensemble; le cas échéant, les conséquences financières de ces opérations pour les entreprises qui sont intégrées dans la consolidation en tant qu'un un ensemble doivent également être mentionnées

RELATIONS AVEC LES ENTREPRISES LIÉES ET LES ENTREPRISES AVEC LESQUELLES IL EXISTE UN LIEN DE PARTICIPATION QUI NE SONT PAS COMPRISES DANS LA CONSOLIDATION

	Codes	Exercice	Exercice précédent
ENTREPRISES LIÉES
Immobilisations financières
Participations et actions	9261
Créances	9291	.
A plus d'un an	9301
A un an au plus	9311
Placements de trésorerie	9321
Actions	9331	.
Créances	9341
Dettes …………………………………………………………………………………………	9351
A plus d'un an	9361
A un an au plus	9371	.
Garanties personnelles et reelles constituées ou irrévocablement promises par l'entreprise pour sûreté de dettes ou d'engagements d'entreprises liées	9381
Autres engagements financiers significatifs	9401		.
Résultats financiers
Produits des immobilisations financières	9421		.
Produits des actifs circulants	9431	.
Autres produits financiers	9441
Charges des dettes	9461	.	.
Autres charges financières	9471
ENTREPRISES AVEC UN LIEN DE PARTICIPATION
Immobilisations financières
Participations et actions	9262
Créances	9292	.	.
A plus d'un an	9302
A un an au plus	9312
Dettes	9352	.
A plus d'un an	9362
A un an au plus	9372		.

Nr.	BE 0403.567.015		CONSO 4.16

			Exercice
MARCHÉ		TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES EFFECTUÉES DANS DES CONDITIONS AUTRES QUE CELLES DU
	tant qu'un ensemble:	Mention de telles transactions, à l'exception des transactions au sein du groupe, si elles sont significatives, y compris le montant et indication de la nature des rapports avec la partie liée, ainsi que toute autre information sur les transactions qui serait nécessaire pour obtenir une meilleure compréhension de la position financière des entreprises qui sont intégrées dans la consolidation en

	Codes	Exercice
LES ADMINISTRATEURS OU GÉRANTS DE L'ENTREPRISES CONSOLIDANTE
Montant global des rémunérations allouées en raison de leurs fonctions dans l'entreprise consolidante, dans ses filiales et dans ses sociétés associées, y compris le montant des pensions de retraite allouées au même titre aux anciens administrateurs ou gérants	99097	973
Montant global des avances et des crédits accordés par l'entreprise consolidante, par une filiale ou par une société associée	99098

	Codes	Exercice
LE(S) COMMISSAIRE(S) ET LES PERSONNES AVEC LESQUELLES IL EST LIÉ (ILS SONT LIÉS)
Emoluments du (des) commissaire(s) pour l'exercice d'un mandat de commissaire au niveau du groupe dont la société qui publie des informations est à la tête	9507	88
Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières accomplies auprès de la société concernée et de ses filiales par le(s) commissaire(s)
Autres missions d'attestation	95071
Missions de conseils fiscaux	95072
Autres missions extérieures à la mission révisorale	95073
Emoluments des personnes avec lesquelles le (les) commissaire(s) est lié (sont liés) pour l'exercice d'un mandat de commissaire au niveau du groupe dont la société qui publie des informations est à la tête	9509
Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières accomplies auprès de la société concernée et de ses filiales par des personnes avec lesquelles le (les) commissaire(s) est lié (sont liés)
Autres missions d'attestation	95091
Missions de conseils fiscaux	95092
Autres missions extérieures à la mission révisorale	95093

Mentions en application de l'article 133, paragraphe 6 du Code des sociétés

INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS NON ÉVALUÉS À LA JUSTE VALEUR

LE CAS ÉCHÉANT, ESTIMATION DE LA JUSTE VALEUR DE CHAQUE CATÉGORIE D'INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS NON ÉVALUÉS À LA JUSTE VALEUR DANS LES COMPTES, AVEC INDICATIONS SUR LA NATURE ET LE VOLUME DES INSTRUMENTS

Rapport du Conseil d'administration à l'Assemblée générale ordinaire du 27 mai 2014

Mesdames et Messieurs,

Conformément à la loi et aux statuts de notre société, nous avons l'honneur de vous présenter notre rapport annuel et de soumettre à votre approbation les comptes annuels relatifs à notre 110ème exercice, clôturé le 31 décembre 2013.

A cette occasion, nous vous communiquons également nos comptes annuels consolidés.

Lignes de force de l'année 2013

La baisse du marché de la bière en Europe occidentale se poursuit en Belgique ; la consommation de bière diminue de 2,49% en 2013 après avoir baissé de 4,04% en 2012.
La Brasserie Haacht limite cette baisse à 2,1% sur la vente de ses propres marques dans l'ensemble des marchés.
Le résultat net du groupe Co.Br.Ha. augmente de 13% passant de 3,764 millions en 2012 à 4,262 millions en 2013.
Proposition de porter le dividende à 12,50 euros net, soit une augmentation de 0,5 euro.

INTRODUCTION

En 2013, la consommation de bière a continué à diminuer en Belgique, avec une baisse de 2,49 % contre une baisse de 4,04 % en 2012. En termes de volume, cela représente une diminution d'environ 205.000 hectolitres.

Vous trouverez un aperçu par type de bière dans le tableau ci-dessous:

en HL	2013	$+/- p$ rapp à 2012	en % p. rapp à 2012	Part de marché 2013
Pils Bières rafraîchissantes	5.886.839 333.206	- 195.096 $-10.685$	$-3,21%$ $-3.11%$	73,37% 4,15%
Bières fruitées Bières d'abbave et trappistes	182.644 928.586	$-9.587$ $-3.945$	$-4,99%$ $-0.42%$	2,28% 11,57%
Bières de dégustation	692.014	$+14.764$	$+2,18%$	8.63%
Total	8.023.289	$-204.549$	- 2.49%	100,0%

En classifiant par type de bière, la baisse la plus marquée est celle des types de bière 'légères' comme les pils, les bières rafraîchissantes et les bières fruitées. Les types de bière plus 'fortes' telles la bière d'abbaye, la bière trappiste et les bières de dégustation n'ont guère baissé et ont même augmenté légèrement. Pour la première fois, ces types de bière représentent ensemble une

part de marché de plus de 20 %. Dans la consommation totale de la bière, la part de marché des pils baisse légèrement pour atteindre 73,37%.

La baisse de la consommation de bière dans le segment de l'horéca belge est plus nette en 2013 avec une baisse de 4,42%; la consommation à domicile, de son côté, enregistre une baisse de 0,84 %. C'est ainsi que la part de marché de l'horéca continue à s'amenuiser pour la consommation de la bière, passant de 45,6% en 2012 à 45,07% en 2013. Sur une période de dix ans, la part de marché de la consommation à domicile a augmenté de 46 % à 55 %, tandis que le marché de l'horéca a connu un mouvement opposé, passant de 54 % à 45 %.

Année	Rétail	Horeca
2013	54.93%	45.07%
2012	54,40%	45,60%
2011	53.57%	46,43%
2010	52,10%	47,90%
2008	50,08%	49,92%
2006	48,91%	51,09%
2004	45,83%	54,17%

Comment le groupe Co.Br.Ha a-t-il presté dans le marché ?

Le GROUPE CO.BR.HA en 2013

A. VENTES

La Brasserie Haacht a réussi à limiter la diminution des ventes de ses propres marques à 2,1% dans l'ensemble des marchés, mais avec de fortes différences selon les marchés et pays.
Ainsi les ventes de Haacht ont baissé de 6% dans l'horeca belge, ce qui la positionne légèment endessous de la tendance du marché de l'horeca belge.
Dans le rétail belge et dans certains marchés d'exportation comme ceux de France, d'Angleterre et d'Italie, la vente de ses propres marques a connu une augmentation considérable (>10%). L'importance de cet accroissement n'a cependant pas suffi à compenser la baisse sur le segment de l'horeca en Belgique.

Comme il a déjà été mentionné dans notre rapport semestriel, un partenariat a été conclu sur le marché nord-américain dans le but d'y introduire une large gamme de nos produits. De la même manière, des accords ont été conclus avec des partenaires locaux sur le marché asiatique. Les premières livraisons vers ces nouveaux marchés ont eu lieu en automne 2013 et se déroulent selon le planning établi.

Sur le plan des marques, notre pils 'Primus' a gagné trois étoiles lors de sa première participation aux 'Superior Taste Awards'. Dans la même compétition, la bière-Ommegang de la gamme Charles Quint a remporté le score maximum de trois étoiles pour la deuxième année consécutive. La bière fruitée Pêche Mystic a remporté la première place dans la catégorie 'Flavoured Beer - World' aux Asia Beer Awards.

B. RÉSULTATS

Compte de résultats (en 000 EUR)	2013	2012	Evolution
Chiffre d'affaires	95.447	94.754	$+0,7%$
Chiffre d'affaires (excl. accises et taxes)	87.985	87.003	$+1,1%$
Autres produits d'exploitation	10.689	9.872	$+8,3%$
Marchandises, approvisionnements & Services et biens divers	54.197
		55.129	- 1,7%
Rémunérations	24.832	23.963	$+3,6%$
Amortissements	9.879	9.066	$+9,0%$
Réductions de valeur	922	471	$+95,8%$
Provisions pour risques	2.931	1312	$+123,4%$
Autres charges d'exploitation	8.499	8.775	$-3,1%$
Résultat d'exploitation (EBIT)	4.694	5.538	$-15,2%$
Résultat financier	1.403	$-207$	+ 778%
Résultat exceptionnel
Résultat avant impôts	6.097	5.331	+ 14.4%
Impôts	$-1.835$	$-1.567$	+ 17,1%
Résultat net	4.262	3.764	$+13,2%$
Autofinancement (en 000 EUR)
Cash-flow opérationnel (EBITDA) (1)	18.426	16.387	+ 12,4%
Cash-flow net	17.994	14.613	$+23,1%$
(1) Cash-flow opérationnel = Résultat d'exploitation + amortissements + provisions et réductions de valeur

Le chiffre d'affaires a légèrement progressé de 0.7 % à 95.4 millions d'euros, ce qui peut s'expliquer par les augmentations de prix et les changements dans l'assortiment des produits vendus, de telle sorte que les baisses de volume ont été neutralisées.

Les autres produits d'exploitation ont augmenté de 8,3 pour cent pour atteindre 10,7 millions d'euros. L'évolution de ces produits a été fortement influencée par les éléments suivants:

D'une part, un long différend juridique contre le gouvernement belge a été résolu en notre faveur. apportant un montant de 3,4 millions d'euros plus les intérêts (avec un effet sur le résultat financier). D'autre part, les plus-values immobilières réalisées et un certain nombre de recettes d'assurance en lien aux dommages ont enregistré une baisse de 2.2 millions d'euros.

Les coûts d'exploitation ont enregistré une augmentation de 2,57%, à hauteur de 101,2 millions d'euros :

La stabilisation du prix d'un certain nombre de matières premières ont fait que les coûts des "APPROVISIONNEMENTS ET MARCHANDISES" ont marginalement augmenté de 0,8 %. A titre documentaire, le prix du malt est toujours de 40% supérieur à son prix de 2011.
D'autres coûts d'exploitation, dont les coûts de vente, restent au même niveau élevé de 2012. à cause de la forte concurrence sur le marché intérieur. Cependant, le poste "Services et biens divers" a diminué (- 6,5 %) expliqué par une baisse du budget marketing, qui, par exemple, a été inférieur à la normale, parce que moins de nouveaux produits ont été lancés.
Les coûts de personnel ont augmenté au vu l'indexation automatique des salaires et d'un léger accroissement du personnel - de 3,6% -, soit 0,87 million d'euros.
D'autre part des réductions de valeur et des amortissements supplémentaires ont dû être enregistrés sur un nombre d'actifs et de créances, à cause de perspectives économiques moins favorables dans le secteur de l'horéca. Ainsi, il a fallu enregistrer des amortissements et réductions de valeur supplémentaires sur des actifs tels les prêts à usage et les installations commerciales (actifs commerciaux). Ceci explique un accroissement de 1.26 million d'euros pour le poste amortissements et réductions de valeur.
Par mesure de prudence, une provision pour risques a été constituée à concurrence de 2,9 millions d'euros contre 1,3 millions d'euros en 2012, en raison de risques juridiques dans le cadre de litiges contractuels.

Le résultat d'exploitation s'élève à 4.694 millions d'euros en 2013 contre 5.538 millions en 2012. Les critères liés au cash comme l'EBITDA et le cashflow s'accroissent cependant, grâce à des provisions pour risques plus importantes: l'EBITDA monte à 18,426 millions d'euros (+12,4%) et le cashflow à 17,994 millions d'euros (+23,1 %).

Le résultat financier a été positif, à hauteur de 1,4 million; sans tenir compte de l'apport des intérêts moratoires uniques issus du différend juridique mentionné plus haut qui a été réglé en notre faveur.

Les impôts représentaient 1,835 million d'euros en 2013 contre 1,567 million d'euros en 2012, avec une charge fiscale moyenne de 30,1 pour cent (contre 29,4 pour cent en 2012).

Le résultat net pour la totalité de l'année 2013 s'élève à 4,262 millions d'euros contre 3,764 millions d'euros en 2012.

Bilan (en 000 EUR) et ratios financiers	2013	2012	Évolution
Total du bilan	138.615	135.084	$+2.6%$
Actifs non courants	96.453	97.410	- 1,0%
Capitaux propres	92.778	89.986	$+3.1%$
Dettes financières nettes (1)	3.707	5.671	- 34.6%
Solvabilité (2) (en %)	66,93%	66,61%	+ 0,32%
Liquidité (3)	1,42	1,21	$+17.4%$
EBIT / chiffre d'affaires (en %)	4,92%	5,84%	$-0,92%$
EBITDA / chiffre d'affaires (en %)	19,30%	17,29%	+ 2,01%
Chiffres clés par action (en EUR)
Résultat d'exploitation (EBIT)	62,6	73,8	- 15,2%
Cash-flow opérationnel (EBITDA)	245,7	218,5	$+12,4%$
Résultat net	56,8	50,2	+ 13,1%
Nombre moyen pondéré d'actions	75.000	75.000
(1) Dettes financières nettes = dettes financières - placements de trésorerie - valeurs disponibles - actions propres
(2) Capitaux propres / total du bilan
(3) Actifs non courants (excl. Créances > 1 an) / dettes à court terme

Sur le plan bilantaire, le ratio de solvabilité s'est légèrement amélioré en progressant de 66,61 % en 2012 à 66,93 % à la fin 2013. Les dettes financières nettes du groupe ont diminué de presque 2,0 millions d'euros pour atteindre 3,7 millions d'euros fin 2013.

C. GESTION DES ACTIFS IMMOBILISÉS

Un montant de 9,6 millions d'euros a été investi en 2013 dans des immobilisations corporelles et incorporelles. L'achat et l'aménagement d'immeubles horeca représentent 4,1 millions d'euros de ce budget d'investissement. En plus, il y a eu un certain nombre d'investissements commerciaux pour le montant de 1,625 million d'euros, principalement sous forme de prêts à usage. Il s'agit d'actifs comme du mobilier, des installations de débit, qui sont mis à la disposition de notre clientèle horeca. Pour finir, il a été investi un montant de 3,946 millions en actifs industriels, comme matériel roulant, fûts, caisses et agrandissement de bâtiments industriels.

D. RACHAT D'ACTIONS PROPRES

Aucune action propre n'a été rachetée en 2013.

E. PROPOSITION DE DIVIDENDE

Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée générale d'attribuer un dividende net légèrement plus élevé, 12,50 euros par action contre 12,00 euros par action l'année dernière. Le payout ratio s'élève à 29 % du résultat net contre 32% en 2012.

H. RAPPORT DE GESTION DES CHIFFRES CONSOLIDÉS (normes comptables belges)

Composition du Groupe

Le groupe se compose de la société mère S.A. Société Commerciale de Brasserie (en abrégé Co.Br.Ha.) et de différentes filiales détenues à 100%. La principale filiale est la S.A. Brasserie Haacht dont les activités sont limitées à la production et/ou à la commercialisation de boissons et à des activités annexes.

Voici un aperçu de toutes les filiales qui font partie du groupe Co.Br.Ha. :

Dénomination sociale	Pays	Identification Capital en $\epsilon$		% d'intérêt en
				propriété
Brouwerij Haacht N.V.	BE.	0415276794	10.500.000	100
S.A. Brasserie du Coq Hardi	FR.	51454500885	3.565.000	100
S.C.E.A. La Grande Barde	FR.	05402896708	3.000.000	100
Atlas - Maatschappij voor	BE	0400928615	2.800.000	100
Leningen en Voorschotten N.V.
B.V. Bierbrouwerij De Leeuw	NL	801675418B01	2.178.000	100
Beheermaatschappij
Infra N.V.	BE	0439065253	2.100.000	100
Codrico N.V.	ВE	0426913826	125.000	100
Het Brouwershof B.V.B.A.	BE	0840191927	65,000	100
Schateleine C.V.B.A.	BE	0439661309	28.508	100
An Merkpoel N.V.	BE	0848355367	62,000	100

2. Aperçu annuel

Le chiffre d'affaires, hors accises et taxes, a progressé de 1,1 % en 2013. Le chiffre d'affaires, accises et taxes incluses, augmente de 0,73 % et s'élève à € 95.447.000 en 2013 contre € 94.754.000 en 2012.

Les autres produits d'exploitation s'élèvent à € 10.689.000. Cette augmentation de 8,3% est due. en partie, à un remboursement important (€ 3.396.000) perçu dans le cadre de la résolution positive d'un différend juridique, mais, par ailleurs, les plus-values immobilières et les dommages-intérêts perçus accusent une baisse de € 2.200.000.

Par solde, les produits d'exploitation ont augmenté de 1,63 % pour atteindre € 105.954.000. Les frais d'exploitation augmentent de 2,58 % à € 101.260.000.

Les postes "APPROVISIONNEMENTS ET MARCHANDISES" et "Services et biens divers" baissent de € 932.000, sous l'effet de la diminution des dépenses marketing. Les coûts de personnel connaissent principalement une augmentation, due à l'application de l'index, de + € 869.000. Les coûts ne relevant pas de la caisse comme les "Amortissements", les "Réductions de valeur" et "Provisions" augmentent de € 2.883.000 sous l'influence des prévisions pas très roses du secteur horéca (amortissements supplémentaires et réductions de valeur) et par le contrecoup d'un certain nombre de nouveaux risques et différends juridiques.

Le poste "Autres charges d'exploitation" accuse une baisse de € 276.000, due à la diminution du volume des ventes et à celle, parallèle, des accises.

Le résultat d'exploitation s'élève ainsi à €4.694.000 en 2013 contre € 5.538.000 en 2012.

Le résultat financier était positif à hauteur de € 1.403.000, grâce à la perception des intérêts moratoires du différend juridique mentionné, alors qu'un résultat négatif à hauteur de € 207.000, avait été enregistré en 2012.

Le résultat avant impôts s'élève ainsi à € 6.097.000 contre € 5.331.000 en 2012.

Les impôts sur le résultat d'un montant de € 1.835.000 contre un montant de € 1.567.000 en 2012 donnent un résultat net de €4.262.000 contre € 3.764.000 en 2012.

$[6]$

Le Conseil propose d'attribuer une rémunération globale de € 1.250.000 aux 75.000 actions avant droit à l'attribution d'un dividende. Ceci correspond à un dividende net de 12,50 € par action, après retenue de 25% de précompte mobilier.

3. Chiffres clés

Les revenus d'exploitation consolidés s'élèvent à 105.954.000 € contre 104.254.000 € au cours de l'exercice précédent, et le chiffre d'affaires consolidé s'élève à 95.447.000 €, contre 94.754.000 € en 2012.

Le cash-flow d'exploitation consolidé (EBITDA) (résultat d'exploitation avant amortissements et provisions) s'élève à 18.426.000 € contre 16.387.000 € en 2012.

Le bénéfice d'exploitation consolidé avant impôts (EBIT) s'élève à 4.694.000 € contre 5.538.000 € en 2012.

Le bénéfice consolidé de l'exercice, avant impôts, s'élève à 6.097.000 € contre 5.331.000 € en 2012.

Les impôts sur le résultat s'élèvent à 1.835.000 € contre 1.567.000 € en 2012.

Le cash-flow net consolidé s'est élevé à 17.994.000 € contre 14.613.000 € en 2012.

Le bénéfice net consolidé, après impôt, de l'exercice 2013 s'élève donc à 4.262.000 € contre 3.764.000 € en 2012.

Les dettes financières nettes ont diminué de 5.671.000 € à fin 2012, pour atteindre un montant de 3.707.000 € à fin 2013.

Les capitaux propres consolidés s'élevaient à la fin de l'exercice à 92.778.000 € contre 89.986.000 € à fin 2012.

Dénomination sociale de la Société filiale	Pays	Date de clôture	Capitaux propres	Revenus	Bénéfice/Perte

N.V. Brouwerij Haacht	BE	31/12/2013	24.925.267	101.055.024	$+2.511.319$
N.V. Atlas-Maatschappij voor Leningen en Voorschotten	BE	31/12/2013	5.510.506	342.337	+ 189.950
N.V. Infra	BE	31/12/2013	3.464.560	407.525	$+173.947$
N.V. Codrico	BE	31/12/2013	140.671	262.663	$+54.975$
B.V.B.A. Het Brouwershof	BE	31/12/2013	$-615.337$	750.501	- 392.890
C.V.B.A. Schateleine	BE	31/12/2013	64.405	16.201	$+13.542$
N.V. Anne Merkpoel	BE	31/12/2013	48.999	30.119	- 11.906
B.V. Bierbrouwerij De Leeuw Beheermaatschappij	NL	31/12/2013	3.025.175	3.875.635	- 680.755
S.A. Brasserie du Cog Hardi	FR	31/12/2013	4.947.478	2.444.630	$+41.721$
S.C.E.A. La Grande Barde	FR	31/12/2013	2.761.496	364.052	- 23.560

Résultats des entreprises filiales (en Euros)

5. Description des risques

Conformément au Code des sociétés, le Conseil d'administration donne une description des principaux risques auxquels doit faire face le groupe Co.Br.Ha. :

. La baisse de la consommation de bière sur le marché en Europe occidentale.

· La surcapacité sur ce marché et ses effets sur l'acharnement de la concurrence et donc sur le prix net.
L'accroissement de règlementations d'autorités nationales et supra-nationales relatives tant à la fabrication de denrées alimentaires qu'à l'exploitation d'un établissement horéca.

$[7]$

6. Déclaration des personnes responsables

Frédéric van der Kelen, Administrateur Déléqué, et Frank Mellaerts, Directeur Financier, déclarent, en nom et pour compte du groupe Co.Br.Ha., qu'à leur connaissance :

a) les comptes annuels, qui ont été établis conformément aux standards applicables, donnent une impression fidèle des fonds propres, de la situation financière et des résultats de l'émetteur et des entreprises intégrées dans la consolidation.

b) le rapport annuel donne un résumé fidèle du développement et des résultats de la société et de la position de l'émetteur et des entreprises intégrées dans la consolidation, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes.

7. Autres communications

Le conseil d'administration vous informe qu'il n'existe pas de circonstance particulière qui pourrait avoir une influence notable sur le développement de la société ou du groupe.

Dans le cadre de la circulaire de la FSMA (circulaire FMI/2007-02 point 5.2.1.3.2.) qui vise la transparence de certaines constructions élaborées par les émetteurs, le conseil vous informe qu'il n'existe pas de telles constructions.

Durant 2013 l'actionnaire la S.A. Frema - une société associée à la S.A. Finabra (cfr. VOL 5.7 des comptes consolidés) - nous a communiqué l'achat de 14 actions CoBrHa.

En application de l'article 96,8° du Code des sociétés, le conseil d'administration informe les actionnaires que le groupe n'a pas utilisé d' instruments financiers pouvant influencer significativement l'évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et des ses pertes ou profits.

Au cours de l'exercice le groupe Co.Br.Ha. a investi un montant de 127.000 euros dans la recherche et le développement.

La S.A. Société Commerciale de Brasserie et ses filiales n'ont pas de succursales.

COMMENTAIRE RELATIF AUX COMPTES ANNUELS STATUTAIRES DE LA S.A. SOCIÉTÉ $\mathbf{I}$ COMMERCIALE DE BRASSERIE - BROUWERIJ-HANDELSMAATSCHAPPIJ N.V. (Chiffres exprimés en '000 Euros)

Co.Br.Ha. est la Société mère des différentes Sociétés et entreprises du Groupe. En outre, elle gère son patrimoine immobilier Horeca, constitué principalement d'immeubles affectés à l'exploitation de débits de boissons.

BILAN

ACTIFS

Immobilisations matérielles

La valeur nette des immobilisations matérielles s'élève à un montant de 38.899 contre un montant comparable de 38.106 en 2012.

Les investissements s'élèvent à 2.492 et sont liés à l'achat de nouveaux établissements et à des travaux d'amélioration ; les amortissements s'élèvent à un montant de 1.324.

Immobilisations financières IV

Le portefeuille des participations reste inchangé et s'élève à 31.259. Les créances sur entreprises liées augmentent de 2.254 à 9.204. Les dividendes perçus des filiales à hauteur de 1.907 ont ainsi été remis à disposition des différentes sociétés du groupe.

$\mathbf{x}$ Comptes de régularisation

Ce poste de bilan baisse, passant de 406 à 369. Il concerne principalement des paiements anticipés de loyers.

PASSIF

$\mathbf{I}$ Capital

Le capital de la Société, exprimé en parts sociales de l'entreprise, s'élève à 8.100, et est représenté par 75.000 actions.

IV Réserves - V Bénéfice reporté

La proposition de distribution des bénéfices a déjà été prise en compte dans ces rubriques.

Les montants prélevés sont donc donnés sous réserve d'approbation par l'Assemblée Générale. Les Réserves et le Bénéfice reporté s'élèvent à un montant de 65.400 en fin d'année par rapport à 62.155 à la fin de l'exercice précédent.

Lors de l'affectation du résultat, un montant de 41.831 a été affecté au bénéfice reporté.

VII Provisions et Impôts différés

Les provisions pour Risques et Charges augmentent légèrement de 211 à 225 en 2013

La provision pour Impôts différés, relative aux plus-values réalisées sur la vente d'actifs immobilisés, a augmenté et est passée de 3.516 à un montant de 3.550.

IX Dettes à un an au plus

Celles-ci s'élèvent à 2.494 contre 2.802 à la fin de 2012. Ce recul s'explique par le désendettement concernant les impôts, les salaires et les charges sociales (de 507

$[9]$

en 2012 à 323 en 2013); en même temps, il y a une baisse des dettes contractées envers les fournisseurs et les dettes financières dues aux institutions de crédit ont été réduites.

COMPTE DE RÉSULTATS

$1 + 1$ Résultats d'exploitation

Le Chiffre d'Affaires, revenus locatifs des établissements horéca compris, s'élève à 5.653 par rapport au montant de 5.870 réalisé à l'exercice précédent, et a été principalement réalisé avec la contribution des Sociétés du Groupe.

Etant donné qu'un certain nombre d'immeubles n'ont plus été loués afin de pouvoir les vendre à terme, ces recettes ont baissé en 2013.

Les autres revenus d'exploitation ont été essentiellement générés par les plus-values réalisées à l'occasion de la vente d'établissements de débits de boissons dans le secteur de l'Horeca ; par la diminution de ces plus-values (-870) ce poste s'élève à un montant de 992 contre 1.967 en 2012.

Les rémunérations et charges sociales s'élèvent à 551 contre 538 en 2012. Le nombre de membres du personnel, exprimé en équivalents temps plein, est resté stable, à 5.3 en 2013.

Les amortissements de l'exercice s'élèvent à 1.324 contre 1.268 en 2012.

Le bénéfice d'exploitation de l'exercice s'élève donc à un montant de 3.435 comparé à un montant de 4.605 pour l'exercice précédent.

IV + V Résultats financiers

Durant l'exercice, Co.Br.Ha. a encaissé un montant de 2.032 sous forme de dividendes et intérêts en provenance de ses filiales, contre 3.603 pour l'exercice 2012.

Une moins-value de 78 a été actée sur le portefeuille de placements. Par ailleurs, les coûts des dettes ont baissé, passant de 23 à 5 en 2013.

$V_l$ Bénéfice de l'activité courante

Le bénéfice de l'activité courante s'élève à 5.434 contre un montant de 8.199 pour l'exercice précédent.

IX Bénéfice avant Impôts de l'Exercice

L'exercice a été clôturé avec un bénéfice avant impôts de 5.434 contre un montant de 8.199 pour l'exercice précédent.

Une provision pour l'impôt des sociétés à hauteur d'un montant de 710 a été constituée, contre 927 pour l'exercice précédent. Il y avait aussi une régularisation d'impôts relative à l'exercice précédent à concurrence de 25 en notre faveur.

Durant l'exercice concerné, un montant de 228 a été transféré vers l'impôt différé, comparé à un montant de 524 pour l'exercice précédent. Un montant équivalent à 194 a été prélevé des montants réservés aux impôts différés.

Bénéfice de l'exercice $\boldsymbol{\mathsf{x}}$

Le résultat de l'exercice s'élève donc à un montant de 4.716 contre un montant de 6.865 en 2012.

XIII Résultats de l'exercice à affecter

Après prélèvement sur les réserves exonérées d'impôts d'un montant de 377 et un transfert vers les réserves exonérées d'un montant de 444, le résultat à affecter pour l'exercice concerné s'élève à 4.649 contre un montant de 6.034 en 2012.

$[10]$

J. DISTRIBUTION DES BÉNÉFICES DE LA S.A. SOCIÉTÉ COMMERCIALE DE BRASSERIE - BROUWERIJ-HANDELSMAATSCHAPPIJ N.V. (en Euros)

Le Conseil d'Administration proposera donc à l'Assemblée Générale des Actionnaires en date du 27 mai 2014, de répartir les bénéfices comme suit :

Bénéfice de l'exercice à affecter	4.649.027
Bénéfice reporté de l'exercice précédent	38.652.839
Solde bénéficiaire à affecter	43.301.866
Rémunération du capital	1.250.000
Rémunération des dirigeants	220.588
Bénéfice reporté	41.831.278

Le Conseil d'Administration propose d'attribuer une rémunération du capital à concurrence de 1.250.000 € aux 75.000 actions donnant droit à un dividende, ce qui correspond à un dividende net de 12,50 € (soit € 16,6667 brut) par action, après retenue de 25% de précompte mobilier.

Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale de payer le dividende à partir du 04 juin 2014. Coupon n° 38 sera payé par notre 'paying agent' Euroclear Belgium.

Conformément aux dispositions légales, nous demandons à l'Assemblée Générale de donner décharge aux Administrateurs et au Commissaire de la Société pour l'exercice de leur tâche durant l'exercice écoulé.

Boortmeerbeek, le 21 mars 2014

S.A. Société Commerciale de Brasserie Co.Br.Ha.

Migus

F. van der Kelen Administrateur-Délégué

B. van der Kelen Administrateur

F.Monfils Administrateur

$[11]$

Deloitte.

Deloitte Reviseurs d'Entreprises Berkenlaan 8h 1832 Diegem Belaium Tél. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 01 www.deloitte.be

Société Commerciale de Brasserie SA

Rapport du commissaire à l'assemblée générale sur les comptes consolidés clôturés le 31 décembre 2013

Aux actionnaires

Conformément aux dispositions légales, nous vous faisons rapport dans le cadre de notre mandat de commissaire. Ce rapport inclut notre rapport sur les comptes consolidés, ainsi que notre rapport sur d'autres obligations légales et réglementaires. Ces comptes consolidés comprennent le bilan au 31 décembre 2013, le compte de résultats pour l'exercice clôturé à cette date, ainsi que le résumé des règles d'évaluation et les autres annexes.

Rapport sur les comptes consolidés - Opinion sans réserve

Nous avons procédé au contrôle des comptes consolidés de Société Commerciale de Brasserie SA (la « société ») et de ses filiales (conjointement le « groupe »), établis au référentiel comptable applicable en Belgique et les dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique. Le total de l'actif mentionné dans les comptes consolidés s'élève à 138.615 (000) EUR et le bénéfice consolidé (part du groupe) de l'exercice s'élève à 4.262 (000) EUR.

Responsabilité du conseil d'administration relative à l'établissement des comptes consolidés

Le conseil d'administration est responsable de l'établissement de comptes consolidés donnant une image fidèle conformément au référentiel comptable applicable en Belgique et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique, ainsi que de la mise en place du contrôle interne qu'il estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.

Responsabilité du commissaire

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces comptes consolidés sur base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes internationales d'audit (International Standard on Auditing - ISA). Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux exigences déontologiques ainsi que de planifier et de réaliser l'audit en vue d'obtenir une assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants repris et les informations fournies dans les comptes consolidés. Le choix des procédures mises en œuvre, y compris l'évaluation des risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, relève du jugement du commissaire. En procédant à cette évaluation des risques, le commissaire prend en compte le contrôle interne du groupe relatif à l'établissement de comptes consolidés donnant une image fidèle, cela afin de définir des procédures d'audit appropriées selon les circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne du groupe. Un audit consiste également à apprécier le caractère approprié des méthodes comptables retenues, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par le conseil d'administration, et la présentation d'ensemble des comptes consolidés. Nous avons obtenu des préposés du groupe et du conseil d'administration les explications et informations requises pour notre audit.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d'Entreprises Société civile sous forme d'une société coopérative à responsabilité limitée Siège social: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem
TVA BE 0429.053.863 - RPM Bruxelles - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB

Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited

Deloitte.

Opinion sans réserve

A notre avis, les comptes consolidés de Société Commerciale de Brasserie SA donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du groupe au 31 décembre 2013, ainsi que de ses résultats pour l'exercice clôturé à cette date, conformément au référentiel comptable applicable en Belgique et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique.

Rapport sur d'autres obligations légales et réglementaires

Le conseil d'administration est responsable de l'établissement et du contenu du rapport de gestion sur les comptes consolidés.

Dans le cadre de notre mandat et conformément à la norme belge complémentaire aux normes internationales d'audit applicables en Belgique, notre responsabilité est de vérifier, dans tous les aspects significatifs, le respect de certaines obligations légales et réglementaires. Sur cette base, nous faisons la déclaration complémentaire suivante qui n'est pas de nature à modifier la portée de notre opinion sur les comptes consolidés:

Le rapport de gestion sur les comptes consolidés traite des informations requises par la loi, concorde avec les $\bullet$ comptes consolidés et ne comprend pas d'incohérences significatives par rapport aux informations dont nous avons eu connaissance dans le cadre de notre mandat.

Diegem, le 24 mars 2014

Le commissaire

DELOITTE Reviseurs d'Entreprises

SC s.f.d. SCRL Représentée par

Geert Verstraeter

Ine Nuyts

Nr. BE 0403.567.015	CONSO 7
------------------------	---------

AI Terminal

SA Commerciale de Brasserie

3932_10-k_2014-04-30_813b9a8f-ecd5-475e-8c0e-d4689bfab263.pdf

LISTE DES ADMINISTRATEURS, GERANTS ET COMMISSAIRES (suite de la page précédente)

$Nr.$ BE 0403.567.015

BILAN CONSOLIDÉ APRÈS RÉPARTITION*

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDÉS

LISTE DES FILIALES CONSOLIDÉES ET DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE

LISTE DES FILIALES CONSOLIDÉES ET DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE (suite)

LISTE DES FILIALES EXCLUSIVES ET COMMUNES NON REPRISES (EN VERTU DE L'ARTICLE 107 DE L'ARRÊTÉ ROYAL DU 30 JANVIER 2001 PORTANT EXÉCUTION DU CODE DES SOCIÉTÉS) ET DES SOCIÉTÉS ASSOCIÉES NON MISES EN ÉQUIVALENCE (VERTU DE L'ARTICLE 157 DU MÊME ARRÊTÉ)

SOCIÉTÉS AUTRES QUE LES FILIALES ET LES SOCIÉTÉS ASSOCIÉES

CONSORTIUM

CRITERES DE CONSOLIDATION ET MODIFICATIONS DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

REGLES D'EVALUATION ET METHODES DE CALCUL DES LATENCES FISCALES

Revelé des criteres présidé a l'évaluation des différents postes des comptes consolidés, notamment les criteres relatifs

Goodwill

(B) Immobilisations corporelles

(C) Immobilisations financières

(D) Stocks

(F) Placements de trésorerie

(G) Valeurs disponibles

(I) Provisions

(J) Dettes à plus d'un an & à un an au plus

(K) Impôts sur le résultat

(L) Produits

Marchandises vendues

Loyers

ETAT DES FRAIS D'ÉTABLISSEMENT

ETAT DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

ETAT DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

ETAT DES IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

ÉTAT DES RESERVES CONSOLIDÉES

ÉTAT DES ÉCARTS DE CONSOLIDATION ET DE MISE EN ÉQUIVALENCE

ÉTAT DES DETTES

RÉSULTATS

DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

ENGAGEMENTS RÉSULTANT DE GARANTIES TECHNIQUES ATTACHÉES À DES VENTES OU PRESTATIONS DÉJÀ EFFECTUÉES

LITIGES IMPORTANTS ET AUTRES ENGAGEMENTS IMPORTANTS

ENGAGEMENTS EN MATIÈRE DE PENSIONS DE RETRAITE ET DE SURVIE AU PROFIT DU PERSONNEL OU DES DIRIGEANTS, À CHARGE DES ENTREPRISES COMPRISES DANS LA CONSOLIDATION

NATURE ET OBJECTIF COMMERCIAL DES OPÉRATIONS NON INSCRITES AU BILAN

RELATIONS AVEC LES ENTREPRISES LIÉES ET LES ENTREPRISES AVEC LESQUELLES IL EXISTE UN LIEN DE PARTICIPATION QUI NE SONT PAS COMPRISES DANS LA CONSOLIDATION

INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS NON ÉVALUÉS À LA JUSTE VALEUR

Rapport du Conseil d'administration à l'Assemblée générale ordinaire du 27 mai 2014

Mesdames et Messieurs,

INTRODUCTION

Le GROUPE CO.BR.HA en 2013

A. VENTES

B. RÉSULTATS

C. GESTION DES ACTIFS IMMOBILISÉS

D. RACHAT D'ACTIONS PROPRES

E. PROPOSITION DE DIVIDENDE

H. RAPPORT DE GESTION DES CHIFFRES CONSOLIDÉS (normes comptables belges)

2. Aperçu annuel

3. Chiffres clés

5. Description des risques

6. Déclaration des personnes responsables

7. Autres communications

COMMENTAIRE RELATIF AUX COMPTES ANNUELS STATUTAIRES DE LA S.A. SOCIÉTÉ $\mathbf{I}$ COMMERCIALE DE BRASSERIE - BROUWERIJ-HANDELSMAATSCHAPPIJ N.V. (Chiffres exprimés en '000 Euros)

BILAN

ACTIFS

Immobilisations matérielles

Immobilisations financières IV

$\mathbf{x}$ Comptes de régularisation

PASSIF

$\mathbf{I}$ Capital

IV Réserves - V Bénéfice reporté

VII Provisions et Impôts différés

IX Dettes à un an au plus

COMPTE DE RÉSULTATS

$1 + 1$ Résultats d'exploitation

IV + V Résultats financiers

$Vl$ Bénéfice de l'activité courante

IX Bénéfice avant Impôts de l'Exercice

Bénéfice de l'exercice $\boldsymbol{\mathsf{x}}$

XIII Résultats de l'exercice à affecter

J. DISTRIBUTION DES BÉNÉFICES DE LA S.A. SOCIÉTÉ COMMERCIALE DE BRASSERIE - BROUWERIJ-HANDELSMAATSCHAPPIJ N.V. (en Euros)

Deloitte.

Société Commerciale de Brasserie SA

Rapport du commissaire à l'assemblée générale sur les comptes consolidés clôturés le 31 décembre 2013

Rapport sur les comptes consolidés - Opinion sans réserve

$V_l$ Bénéfice de l'activité courante